THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights เมือ ่ วันที่ 19 ก.ค. 59 กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ปรับลดการคาดการณ์การขยายตัวของเศรษฐกิจโลกเป็ น 3.1% ในปี 2559 และ 3.4% ในปี 2560 ซึง่ ลดลง 0.1% จากการคาดการณ์ในเดือนเม.ย. ทีร่ ะดับ 3.2% และ 3.5% ตามลาดับ พร ้อมทัง้ IMF ได ้ปรับลดการคาดการณ์การขยายตัวของเศรษฐกิจอังกฤษในปี 2559 และ 2560 ระบุการลงประชามติออกจากสหภาพยุโรป ทาให ้เกิดความไม่แน่นอนในเศรษฐกิจโลกเพิม ่ สูงขึน ้ โดยเฉพาะเศรษฐกิจของประเทศอังกฤษเองนั น ้ จะได ้รับผลกระทบหนักทีส ่ ด ุ ในสัปดาห์หน ้ามีการประชุมทีส ่ าคัญทีน ่ ่าสนใจ ได ้แก่ การประชุมของคณะกรรมการกาหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลาง สหรัฐ (FOMC) ในวันที่ 26-27 ก.ค. 59 และประชุมธนาคารกลางญีป ่ น ุ่ (BOJ) ในวันที่ 28-29 ก.ค. 59 ซึง่ การประชุมดังกล่าวจะมี การประกาศผลอัตราดอกเบีย ้ ซึง่ จะมีผลต่อทัง้ ตลาดเงิน ตลาดทุน ซึง่ นักลงทุนส่วนใหญ่จะต ้องติดตามผลการประกาศดังกล่าว อย่างใกล ้ชิด
Inflation Rate
MACRO DATA
Inflation Rate Core Inflation Nominal Inflation Forecast
Policy Rate
YoY(%)
MoM(%)
2013 2014 2015
Avg. Selling Rate (THB)
Thai Policy Interest Rate YTD
35.1123 46.7322 38.8998 33.4185 5.3032
USD GBP EUR JPY CNY
2.90 0.70 2.80
SET NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
GDP Forecast 2016
1.50%
-2.9% -12.2% -0.9% 11.0% -4.3%
Next Meeting:
BOT NESDB FPO
3-Aug-2559
3.10 2.8-3.8 3.30
Change(Wk) -0.90 1,520.27 -41.78 67.27 728.68 1,400.10 196.69
1,509.13 16,627.25 18,517.23 2,165.17 10,147.46 21,964.27 6,730.48 OIL (USD/Barrel)
BRENT WTI
Last Update : 30-May-2016
-1.48 -1.22
45.69 44.19 PRECIOUS METALS (USD)
GOLD SILVER
As of July 25, 2016
Source : BOT
EQUITIES Index
Name
Source : NESDB
Major World Currencies
178.67
Source : BOT As of June 2016
YoY(%)
0.50% 0.50% 0.00% -0.10%
Source : MOC As of June 2016
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
American Interest Rate (Fed) British Interest Rate (BoE) European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
0.05 0.78 0.56 0.46 0.00 - 1.00
July 25, 2016
-35.00 0.08
1,323.40 19.689 As of July 22th , 2016
Source : Bloomberg
PUBLIC DEBT DATA GOVT Debt Securities
Public Debt %
Mutual Funds 2%
5,977,353.33 THB Mil. Oustanding Debt
58% 56% 2%
-49,183.61 -49,710.45 526.84
FIDF
973,154.59
16%
-10,015.52
SOE -G - NG
1,028,771.82 418,540.85 610,230.97
17% 7% 10%
-9,893.61 673.51 -10,567.12
521,614.04
8%
-2,788.53
11,947.45
1%
-337.22
100%
-72,218.49
Others
5,977,353.33
Total
Non- profit organization 1%
Financial Institution 3%
10
Contractual Funds 27%
NR 13%
7
120%
101%
5
3 2
60% 24%
40%
Asian Fin. Crisis
20% 12%
Bank Loan /GDP
Corp Bond 24% 2,572,904 THB Mil 803,161 THB Mil.
Equity/GDP
Bond Market / GDP
MW Duration
Nominal Cost of Debt Source : PDMO as of May 2016
Spread over T-1 Date
Tenor (Year)
Symbol
8-Jun-16 15-Jun-16 15-Jun-16 22-Jun-16 29-Jun-16 6-Jul-16 13-Jul-16 20-Jul-16 27-Jul-16 10-Aug-16 24-Aug-16 31-Aug-16 14-Sep-16 21-Sep-16
15 5 20 50 10 30 5 20 15 10 30 20 50 5
LB296A LB206A LB366A LB666A LB25DA LB446A LB226A LB366A LB316A LB26DA LB466A LB366A LB666A LB226A
Auction Amount (THB Mil.)
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
Allocated CB (THB Mil.)
greenshoe
NCB (THB Mil.)
4,000.00 -
200 750 2,000 420 100 100 -
BCR
AAY (%)
Spread (bps)
BOT Bond 29% 3,052,968 THB Mil.
10,000 24,000 10,000 10,000 20,000 10,000 30,000 10,000
10,000 20,000 10,000 10,000 20,000 10,000 30,000 10,000
9,800 20,000 9,250 8,000 15,580 9,900 29,900 10,000
1.78 3.32 1.50 2.24 1.15 1.87 2.47 1.02
2.2793 1.7095 2.6067 3.0227 1.8708 2.6417 1.7272 2.4842
-5.82 -1.18 2.9 -17.71 -3.17 -6.12 1.85 6.98
≤1
Max. (bps)
-8.75 -2.75 -1.33 -0.83 -3.77 +7.23 -20.2 -16.18 -8.25 -0.25 -12.29 -2.29 1.31 2.63 3.36 9.06
Source : ThaiBMA
Maturity Profile BOT vs GOVT Bond
12%
79%
Min. (bps)
Baht Bond 1%
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16
0%
ATR
GOVT Bond Auction Schedule Q3/FY2016
99% 75%
3.89
4 Insurance Company 28%
ATM
100%
80%
6.50
6
Source : BOT as of May 2016
Domestic Bond Market Classified by Issuer
128%
9.22
8
Bot 6%
Bond Market Cap. Size 10,431,390 THB Mil. 140%
9.70
9
Depository Corporation 14%
Source : PDMO as of May 2016
% Share of GDP
ATM, ATR, Duration, Nominal Cost of Debt Government Debt Portfolio
Year / %
Household 5%
(THB Mil.)
3,441,865.43 3,350,309.62 91,555.81
SFIs
Other 1%
Chg. from Dec-14
%
(THB Mil.)
GOVT - Domestic - Foreign
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors
43.34%
Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Aug-15 Sep-15 Oct-15 Nov-15 Dec-15 Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16 May-16
Debt to GDP =
Govt Bond 38% 17%
21%
13%
1<yr≤3
3<yr≤5
24%
5<yr≤10
34%
Top 5 Most Active GOVT Bond No.
Symbol
TTM.
Outstanding Value (THB Mil.)
1 2 3 4 5
LB196A LB206A LB21DA LB176A LB25DA
2.88 3.92 5.4 0.89 9.39
301,994 177,118 306,104 218,683 193,854
3,999,146 THB Mil.
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of July 22th, 2016
Total Trading Value (THB Mil.)
574,280 573,735 541,669 395,485 376,209
% of
Total Trading value
T/O (เท่า)
16.50% 16.48% 15.56% 11.36% 10.81%
1.90 3.24 1.77 1.81 1.94
Source : ThaiBMA (As of July 22th ,2016 )
GOVT Yield Curve Movement MPC
3 yr
5 yr
10 yr
20 yr
50 yr
5% 4% 3%
2%
MPC 1%
1.5%
3.13% 50-yr 2.54% 20-yr 2.10% 10-yr 1.71% 5-yr 1.56% 3-yr th
Source : ThaiBMA (As of July 22 ,2016 )
Foreign Yield
SWAP Interest Rate Swap IRS
3.00%
THAI 2.50%
US 2.00%
UK 1.50% 1.00%
EURO
0.50%
JAPAN 6m
2-yr
5-yr
10-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
%
0.88
0.97
1.20
1.33
1.50
EU
%
-0.19
-0.20
-0.09
0.08
0.39
JAPAN
%
-0.08
-0.14
-0.16
-0.12
-0.02
THAILAND
%
1.54
1.56
1.80
1.95
2.10
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
THB/USD
%
1.525/1.465
1.555/1.475
1.595/1.445
EUR/CBS
Mid
-0.44
-0.43
-0.46
-0.47
-0.45
JPY/CBS
Mid
-0.72
-0.76
-0.82
-0.83
-0.80
2-yr (bps)
5-yr (bps)
Cross Currency Swap CCS
0.00% 3m
1-yr
US
30-yr
1.540/1.390 1.510/1.410
-0.50% US
-1.00%
UK
EURO
JAPAN
Thailand
3M
6M
2yr
5yr
10yr
30yr
US
0.32%
0.43%
0.71%
1.12%
1.57%
2.29%
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
UK
0.37%
0.35%
0.14%
0.35%
0.80%
1.69%
US
15.42
15.43
16.25
22.05
28.89
36.55
EURO
-0.73%
-0.61%
-0.61%
-0.49%
-0.03%
0.49%
UK
8.39
9.03
14.00
35.11
53.79
73.23
JAPAN
-0.26%
-0.29%
-0.33%
-0.34%
-0.24%
0.28%
JAPAN
4.43
4.43
10.13
31.31
48.39
61.77
THAILAND
1.35%
1.45%
1.53%
1.71%
2.10%
2.68%
THAILAND
16.49
17.66
32.15
89.93
123.29
143.83
th
th
Source : ThaiBMA , Reuters (As of July 22 , 2016)
Source : Reuters (As of July 22 , 2016)
Non-Residence Trading NR Holding Weekly
Peers Comparison
THB.Mil.
Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond
350,000
Indonesia
40%
39.1%
2016
300,000
250,000
Mar’ 15
Net Buy 125,578 THB Mil.
93,249
200,000
Malaysia 36.82% Mar 15
30%
BOT Bond 100,865 THB mil.
84,003
150,000
GOVT Bond 24,713 THB mil.
23,052
100,000
196,463 129,454
50,000
14.5%
117,144
96,738
30,216
0 -22,494
21,608 4,919
29,642
6,087 -18,866
-53,807
-27,157
-50,000
43,308
80,737
-1,598 -7,506
-2,793
Thailand 20%
9,218 -5,806
7,991
210
28,501
As of July16
Japan
7,763
10.26%
-29,741
-30,352
Sep’ 15
10%
-71,124
Korea
-100,506
9.7% Sep’15
-37,994
-100,000
-150,000 2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Feb
Mar
Apr
2015
May
June
0%
July
Mar-08 Jun-08 Sep-08 Dec-08 Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dec-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Dec-16
Jan
2007
2016
Source : PDMO (As of July 22th, 2016)
Source : PDMO (As of July 22th, 2016)
BAHT BOND
67,499 HB Mil.
THE OUTSTANDING BAHT BOND Classified by issuers based on TTM
CLMV
Non-Gov’t
40
8%
%
.
10
Lao PDR (6,500 25(Government) %
30000
IFIs , International Credit Rating & CGIF
%
Government
THB Mil.
Non-Gov’t
(6,500 THB Mil )
26,590 THB Mil.
THB Mil.)
30
IFIs , International Credit Rating & CGIF (40,909 THB Mil.)
(21,590 THB Mil.)
34
%
%
67
(20,090 THB Mil.)
(23,066)
ADB
%
AFD MHBK
20000
60% 15
KEXIM
%
12
(10,000)
10000
8
9
%
%
(5,668)
2
%
(1,434)
CITI
WOORI
HANA
WOORI
CABEI Lao PDR (Gov,t)
2016
2017
Lao PDR (Gov,t)
EDL-Gen Lao PDR (Gov,t)
2018
2019
9
Lao PDR (Gov,t)
2020
%
(8,000) %
(5,701) KEXIM CABEI
WOORI
ADB 0
KEXIM
Hana (6,330)
2
%
EDL-Gen
(1,500)
Lao PDR (Gov,t)
KEXIM
2021
2022
4
%
4
KEXIM %
(2,800)
(3,000)
KEXIM
EDL-Gen
2023
2024
Lao PDR (Gov,t)
2025
Source : ThaiBMA (As of June 30th, 2016)