THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights
ภายหลังการประชุมนโยบายการเงินของธนาคารกลางยุโรป (ECB) เมือ ่ วันที่ 2 มิ.ย. ทีป ่ ระชุมมีมติคงอัตราดอกเบีย ้ นโยบาย ซึง่ เป็ น อัตราดอกเบีย ้ refinancing rate ทีร่ ะดับ 0% และประกาศปรับเพิม ่ ตัวเลขคาดการณ์การขยายตัวทางเศรษฐกิจในยูโรโซนและอัตรา เงินเฟ้ อ ในปี นี้ แต่ก็มข ี ้อกังวลเกีย ่ วกับความเสีย่ งในช่วงขาลงทีเ่ กีย ่ วข ้องกับเศรษฐกิจโลก และการลงประชามติในสหราช อาณาจักรในประเด็นการถอนตัวจากสหภาพยุโรป (Brexit) ผลการประชุมสามัญของ OPEC เมือ ่ วันที่ 2 มิ.ย. 59 ทีผ ่ า่ นมา ทีป ่ ระชุมมีมติคงเพดานการผลิตน้ ามันดิบทีร่ ะดับ 30 ล ้านบาร์เรลต่อวัน ทัง้ นีน ้ าย Khalid al-Falih รัฐมนตรีวา่ การกระทรวงน้ ามันคนใหม่ของซาอุดอ ี าระเบีย เสนอตัง้ เพดานการผลิตให ้สูงขึน ้ แต่อห ิ ร่าน ยังคงแน่วแน่ในจุดยืนเดินหน ้าผลิตน้ ามันดิบจนกว่าจะกลับไปสูร่ ะดับล ้านบาร์เรลต่อวันก่อนถูกควา่ บาตร ทาให ้ไม่สามารถตกลงกัน ได ้ Inflation Rate
MACRO DATA
Inflation Rate Core Inflation Nominal Inflation Forecast
Policy Rate
YoY(%)
MoM(%)
2013 2014 2015
Avg. Selling Rate (THB)
Thai Policy Interest Rate YTD
35.5262 51.3357 40.4795 33.4214 5.4606
USD GBP EUR JPY CNY
2.90 0.70 2.80
SET NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
GDP Forecast 2016
1.50%
-1.7% -3.5% 3.1% 11.0% -1.4%
Next Meeting:
3.10 2.8-3.8 3.30
BOT NESDB FPO
22-Jun-2559
Change(Wk) 30.75 -449.43 92.04 19.31 -165.23 400.83 7.75
1,443.42 16,580.03 17,920.33 2,109.41 10,121.08 21,030.22 6,273.40 OIL (USD/Barrel)
BRENT WTI
Last Update : 30-May-2016
0.79 0.36
50.55 49.69 PRECIOUS METALS (USD)
GOLD SILVER
As of 6-Jun-2559
Source : BOT
EQUITIES Index
Name
Source : NESDB
Major World Currencies
176.70
Source : Bloomberg As of Apr 2016
YoY(%)
0.50% 0.50% 0.00% -0.10%
Source : MOC As of May 2016
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
American Interest Rate (Fed) British Interest Rate (BoE) European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
0.78 0.01 0.07 0.55 0.00 - 1.00
June 6, 2559
28.64 0.18
1,245.34 16.447 As of June 6th , 2559
Source : Bloomberg
PUBLIC DEBT DATA GOVT Debt Securities
Public Debt %
Mutual Funds 2%
6,050,595.88 THB Mil.
58% 56% 2%
42,535.18 40,944.57 1,590.61
FIDF
983,170.11
16%
0.00
SOE -G - NG
1,039,689.49 417,867.34 621,822.15
17% 7% 10%
-221.33 1,332.80 -1,554.13
524,402.57
8%
-1,121.13
12,284.67
1%
-4,246.70
100%
36,946.02
SFIs Others
6,050,595.88
Total
10
Household 5%
(THB Mil.)
3,491,049.04 3,400,020.07 91,028.97
GOVT - Domestic - Foreign
Year / %
Non- profit organization 1%
Chg. from Dec-14
%
(THB Mil.)
Other 1%
Financial Institution 3%
Bot 6%
120%
99%
NR 13%
5
3 2
60% 24% Asian Fin. Crisis
Bank Loan /GDP
Corp Bond 24% 2,544,273 THB Mil
Feb-16
Dec-15
2014
Oct-15
2012
2010
2008
Equity/GDP
Bond Market / GDP
ATR
MW Duration
Nominal Cost of Debt
Source : PDMO as of April 2016
Spread over T-1 Date
Tenor (Year)
Symbol
6-Jan-16 13-Jan-16 20-Jan-16 27-Jan-16 10-Feb-16 17-Feb-16 5-Apr-16 5-Apr-16 20-Apr-16 27-Apr-16 18-May-16 8-Jun-16 15-Jun-16 22-Jun-16 29-Jun-16
5 30 10 50 15 10 5 30 10 15 50 15 5 50 10
LB25DA LB666A LB366A LB296A LB206A LB446A LB206A LB446A LB25DA LB296A LB666A LB296A LB206A LB666A LB25DA
Auction Amount (THB Mil.)
Baht Bond 1%
787,595 THB Mil. 2006
2000
1998
1994
1992
1996
12%
0%
2004
20%
2002
40%
ATM
GOVT Bond Auction Schedule Q3/FY2016
99% 74%
3.86
4 Insurance Company 28%
Source : BOT as of April 2016
100% 80%
6.45
7
Depository Corporation 14%
Domestic Bond Market Classified by Issuer
128%
9.04
8
Contractual Funds 27%
Bond Market Cap. Size 10,395,293 THB Mil. 140%
BOT Bond 28% 2,999,380 THB Mil.
14,000 10,000 10,700 10,000 24,000 10,000 24,000 10,000 16,000 10,000 10,000 10,000 20,000 10,000 16,000
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
14,000 10,000 10,700 10,000 23,779 10,000 20,000 10,000 16,000 10,000 10,000
Allocated CB (THB Mil.)
greenshoe
NCB (THB Mil.)
BCR
AAY (%)
3,779.00 436 -
1,675 1,100 500 1,482 1,800
1.42 3.59 1.51 1.43 5.10 2.62 2.79 1.40 2.12 1.68 2.04
2.6207 3.7590 2.9867 2.6938 1.6393 3.1589 1.3694 2.1708 1.6891 2.0594 3.0312
14,000 8,325 10,700 10,000 18,900 9,500 20,000 8,518 16,000 10,000 8,200
Spread (bps)
-2.56 -11.18 -7.8 +4.38 -2.36 -18.8 -0.07 -20 +1.3 +5.1 -19.88
≤1
Min. (bps)
Max. (bps)
-6.63 -1.83 -14.08 -10.38 -11.47 -4.47 +2 +7 -2.79 -1.89 -21.19 -16.69 -0.10 -0.30 -25.63 -5.63 -0.76 +0.53 +1.52 +6.62 -23.1 -13.10
Source : ThaiBMA
Maturity Profile BOT vs GOVT Bond
9%
78%
9.52
9
6
Source : PDMO as of April 2016
% Share of GDP
ATM, ATR, Duration, Nominal Cost of Debt Government Debt Portfolio
Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Aug-15 Sep-15 Oct-15 Nov-15 Dec-15 Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16
Oustanding Debt
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors
44.09%
Debt to GDP =
GoVT Bond 39 % 15%
22%
17%
25%
1<yr≤3
3<yr≤5
5<yr≤10
34%
3,982,746 THB Mil.
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of June 3rd, 2016
Top 5 Most Active GOVT Bond No.
Symbol
TTM.
Outstanding Value (THB Mil.)
1 2 3 4 5
LB196A LB206A LB21DA LB176A LB25DA
3.05 4.08 5.56 1.05 9.55
301,994 153,118 306,104 218,683 177,854
Total Trading Value (THB Mil.)
% of Total
463,558 458,561 453,839 326,753 286,540
Trading value
T/O (เท่า)
16.31% 16.13% 15.97% 11.50% 10.08%
1.53 2.99 1.48 1.49 1.61
Source : ThaiBMA (As of Jun 3rd ,2016 )
GOVT Yield Curve Movement 5%
MPC
3 yr
5 yr
10 yr
20 yr
4% 3%
2% 1%
1.5%
50 yr
3.20% 50-yr 2.63% 20-yr 2.24% 10-yr 1.96% 5-yr 1.70% 3-yr
Source : ThaiBMA (As of June 3rd ,2016 )
BOND Foreign Yield
SWAP Interest Rate Swap IRS
3.00%
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
US
%
0.89
1.04
1.32
1.47
1.69
EU
%
-0.13
-0.14
0.02
0.22
0.56
1.50%
JAPAN
%
-0.06
-0.12
-0.09
-0.01
0.11
1.00%
THAILAND
%
1.51
1.58
1.96
2.15
2.35
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
THAI 2.50%
US 2.00%
UK
EURO
0.50%
Cross Currency Swap CCS
JAPAN 0.00% 3m
6m
2-yr
5-yr
10-yr
30-yr
THB/USD
%
1.495/1.445 1.515/1.425 1.455/1.405 1.510/1.390 1.535/1.395
EUR/CBS
Mid
-0.35
-0.37
-0.41
-0.43
-0.42
JPY/CBS
Mid
-0.62
-0.72
-0.93
-0.98
-0.95
-0.50% US
-1.00%
UK
EURO
3M
6M
JAPAN
2yr
Thailand
5yr
10yr
30yr
US
0.32%
0.47%
0.88%
1.36%
1.84%
2.64%
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
2-yr (bps)
5-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
UK
0.47%
0.53%
0.46%
0.92%
1.44%
2.45%
US
22.19
21.80
22.86
24.06
33.19
44.27
EURO
-0.55%
-0.57%
-0.52%
-0.38%
0.14%
0.86%
UK
10.14
11.05
16.92
33.50
51.61
70.10
JAPAN
-0.27%
-0.32%
-0.23%
-0.22%
-0.11%
0.32%
JAPAN
7.14
9.97
15.25
38.50
55.97
71.41
THAILAND
1.45%
1.47%
1.65%
1.96%
2.24%
2.79%
THAILAND
21.77
23.22
43.60
119.72
157.88
178.35
Source : ThaiBMA , Bloomberg (As of June 3 rd, 2016)
Source : Reuters , Bloomberg (As of June 3rd, 2016)
Non-Residence Trading NR Holding Weekly
Peers Comparison
THB.Mil.
Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond
350,000
2016
300,000
Indonesia
40%
38.48% Mar’ 15
250,000
Net Buy 76,607 THB Mil.
93,249
Malaysia 34.11% Mar 15
30%
200,000 84,003
BOT Bond
150,000
86,658THB mil.
23,052
100,000 129,454
50,000
13.7% 117,144
96,738
30,216
0 -22,494
-2,793
Thailand
20%
196,463
21,608 4,919
29,642 -1,598 -7,506 -53,807
-27,157
-50,000
As of June 16
80,737
7,991
210
9,218 -5,806
Korea
10%
1,499 -641
9.96%
-30,352
Sep’15
-71,124
Japan
-100,506
9.77%
GOVT Bond -10,051 THB mil.
-37,994
-100,000
6,087 -18,866
Sep’ 15
Mar-08 Jun-08 Sep-08 Dec-08 Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dec-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Dec-16
0%
-150,000 Jan 2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Feb
Mar
2015
Apr
May
June
2016
Source : PDMO (As of June 3rd, 2016)
Source : PDMO (As of June 3rd, 2016)
BAHT BOND
69,299 HB Mil.
THE OUTSTANDING BAHT BOND Classified by issuers based on TTM
CLMV
Non-Gov’t
38
8%
%
THB Mil.
Non-Gov’t
(6,500 THB Mil )
26,590 THB Mil.
.
9
30000
(6,500 THB Mi )
25Government %
29
l.
(21,590 THB Mil.)
33
%
ADB AFD
%
67
(23,066)
(20,090 THB Mil.)
MHBK
IFIs , International Credit Rating & CGIF
%
Government
%
IFIs , International Credit Rating & CGIF
20000
62% KEXIM
14
%
9
8
%
%
5
%
(6,329.80) Hana
(5,668) CITI
WOORI
HANA
Lao PDR (Gov,t)
EDL-Gen Lao PDR (Gov,t)
2018
2019
(3,234)
0
12
(10,000)
10000
KEXIM WOORI
CABEI Lao PDR (Gov,t) 2017
(5,701.20) KEXIM CABEI
Lao PDR (Gov,t)
2020
%
(8,000)
%
WOORI
ADB AFD Lao PDR (Gov,t) 2016
8
2
%
EDL-Gen
(1,500)
Lao PDR (Gov,t)
KEXIM
2021
2022
4
4
(2,800)
(3,000)
%
KEXIM 2023
KEXIM
% Lao PDR (Gov,t)
EDL-Gen 2024
2025
Source : ThaiBMA (As of June 6th, 2016)