THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights
นางเจเน็ต เยลเลน ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (FED) แถลงเมือ ่ วันที่ 15 มิ.ย. 59 ว่าคณะกรรมการกากับนโยบายการเงิน (FOMC) มี มติให ้คงอัตราดอกเบีย ้ นโยบายเอาไว ้ทีร่ ะหว่าง 0.25%-0.50% และลดอัตราการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ หรือจีดพ ี ี ลงเหลือ 2.0%ในปี นี้ พร ้อมทัง้ ประเมินสถานการณ์เศรษฐกิจของสหรัฐว่าอาจอยู่ในระดับดังกล่าวจนถึงปี 2561 พร ้อมกับการให ้ ความเห็นเกีย ่ วกับการลงประชามติของอังกฤษทีจ ่ ะมีขน ึ้ ในวันที่ 23 มิ.ย. 59 ซึง่ จะมีผลกระทบต่อระบบเศรษฐกิจและการเงินโลก อย่างแน่นอน รวมถึงการกาหนดนโยบาย FED ว่าจะมีการปรับเปลีย ่ นอัตราดอกเบีย ้ ในอนาคตหรือไม่ ภายหลังการประชุมนโยบายการเงินของธนาคารกลางอังกฤษ (BOE) เมือ ่ วันที่ 16 มิ.ย. 59 ทีผ ่ า่ นมา ทีป ่ ระชุมมีมติเอกฉั นท์ 9-0 คง ้ พันธบัตรตามมาตรการผ่อนคลายเชิง อัตราดอกเบีย ้ นโยบายทีร่ ะดับ 0.5% ซึง่ เป็ นระดับตา่ สุดเป็ นประวัตกิ ารณ์ และคงวงเงินการซือ ปริมาณ (QE) ทีร่ ะดับ 3.75 แสนล ้านปอนด์ พร ้อมทัง้ หารือเกีย ่ วกับการจัดเตรียมแผนฉุกเฉินรับมือในช่วงการทาประชามติ ซึง่ รวมถึงการกากับธนาคารต่างๆเพือ ่ ให ้มั่นใจว่ามีสภาพคล่องทีเ่ พียงพอ นอกจากนี้ BOE ยังแสดงถึงความกังวลเกีย ่ วกับการลง ประชามติในสหราชอาณาจักรในประเด็นการถอนตัวจากสหภาพยุโรป (Brexit) ทีจ ่ ะมีขน ึ้ ในวันที่ 23 มิ.ย. 59 ซึง่ อาจจะส่งผลกระทบ
Inflation Rate
MACRO DATA
Inflation Rate Core Inflation Nominal Inflation Forecast
Policy Rate
YoY(%)
MoM(%)
2013 2014 2015
Avg. Selling Rate (THB)
Thai Policy Interest Rate YTD
35.3804 52.0717 40.2761 34.2101 5.4169
USD GBP EUR JPY CNY
2.90 0.70 2.80
SET NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
GDP Forecast 2016
1.50%
-2.1% -2.1% 2.6% 13.7% -2.2%
Next Meeting:
3.10 2.8-3.8 3.30
BOT NESDB FPO
22-Jun-2559
Change(Wk) -4.85 -432.25 -180.32 -32.23 -73.33 -374.20 -5.34
1,430.80 16,169.11 17,804.87 2,083.25 10,015.54 20,668.44 6,226.55 OIL (USD/Barrel)
BRENT WTI
Last Update : 30-May-2016
0.08 0.78
50.62 49.85 PRECIOUS METALS (USD)
GOLD SILVER
As of 21-Jun-2016
Source : BOT
EQUITIES Index
Name
Source : NESDB
Major World Currencies
176.10
Source : BOT As of May 2016
YoY(%)
0.50% 0.50% 0.00% -0.10%
Source : MOC As of May 2016
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
American Interest Rate (Fed) British Interest Rate (BoE) European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
0.78 0.01 0.07 0.55 0.00 - 1.00
June 20, 2559
-3.40 -0.01
1,272.50 17.319 As of June 21th , 2016
Source : Bloomberg
PUBLIC DEBT DATA GOVT Debt Securities
Public Debt %
Mutual Funds 2%
6,050,595.88 THB Mil.
3,491,049.04 3,400,020.07 91,028.97
58% 56% 2%
42,535.18 40,944.57 1,590.61
FIDF
983,170.11
16%
0.00
SOE -G - NG
1,039,689.49 417,867.34 621,822.15
17% 7% 10%
-221.33 1,332.80 -1,554.13
524,402.57
8%
-1,121.13
GOVT - Domestic - Foreign
SFIs
12,284.67
1%
-4,246.70
6,050,595.88
100%
36,946.02
Others Total
10
Household 5%
(THB Mil.)
Financial Institution 3%
Bot 6%
120%
99%
NR 13%
5
3 2
60%
Corp Bond 24%
Bank Loan /GDP
Equity/GDP
Feb-16
Dec-15
2014
Oct-15
2012
2010
2006
2008
810,545 THB Mil. 2004
2000
1998
1994
1992
1996
12%
0%
2002
Asian Fin. Crisis
20%
Bond Market / GDP
ATR
MW Duration
Nominal Cost of Debt
Source : PDMO as of April 2016
Spread over T-1 Date
Tenor (Year)
Symbol
6-Jan-16 13-Jan-16 20-Jan-16 27-Jan-16 10-Feb-16 17-Feb-16 5-Apr-16 5-Apr-16 20-Apr-16 27-Apr-16 18-May-16 8-Jun-16 15-Jun-16 15-Jun-16 22-Jun-16
5 30 10 50 15 10 5 30 10 15 50 15 5 20 50
LB25DA LB666A LB366A LB296A LB206A LB446A LB206A LB446A LB25DA LB296A LB666A LB296A LB206A LB366A LB666A
Auction Amount (THB Mil.)
Baht Bond 1%
2,554,381 THB Mil
24%
40%
ATM
GOVT Bond Auction Schedule Q3/FY2016
99% 74%
3.86
4 Insurance Company 28%
Source : BOT as of April 2016
100% 80%
6.45
7
Depository Corporation 14%
Domestic Bond Market Classified by Issuer
128%
9.04
8
Contractual Funds 27%
Bond Market Cap. Size 10,384,010 THB Mil. 140%
BOT Bond 28%
3,019,087 THB Mil.
14,000 10,000 10,700 10,000 24,000 10,000 24,000 10,000 16,000 10,000 10,000 10,000 24,000 10,000 10,000
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
14,000 10,000 10,700 10,000 23,779 10,000 20,000 10,000 16,000 10,000 10,000 10,000 20,000 10,000
Allocated CB (THB Mil.)
14,000 8,325 10,700 10,000 18,900 9,500 20,000 8,518 16,000 10,000 8,200 9,800 20,000 9,250
greenshoe
NCB (THB Mil.)
3,779.00 436 -
1,675 1,100 500 1,482 1,800 200 750
4,000.00 -
BCR
1.42 3.59 1.51 1.43 5.10 2.62 2.79 1.40 2.12 1.68 2.04 1.78 3.32 1.50
AAY (%)
Spread (bps)
2.6207 3.7590 2.9867 2.6938 1.6393 3.1589 1.3694 2.1708 1.6891 2.0594 3.0312 2.2793 1.7095 2.6067
Max. (bps)
-6.63 -1.83 -14.08 -10.38 -11.47 -4.47 +2 +7 -2.79 -1.89 -21.19 -16.69 -0.10 -0.30 -25.63 -5.63 -0.76 +0.53 +1.52 +6.62 -23.1 -13.10 -8.75 -2.75 -1.33 -0.83 -3.77 +7.23
Source : ThaiBMA
BOT vs GOVT Bond
GoVT Bond 39 % 18%
23% ≤1
Min. (bps)
-2.56 -11.18 -7.8 +4.38 -2.36 -18.8 -0.07 -20 +1.3 +5.1 -19.88 -5.82 -1.18 2.9
Maturity Profile 12%
77%
9.52
9
6
Source : PDMO as of April 2016
% Share of GDP
ATM, ATR, Duration, Nominal Cost of Debt Government Debt Portfolio
Year / %
Non- profit organization 1%
Chg. from Dec-14
%
(THB Mil.)
Other 1%
Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Aug-15 Sep-15 Oct-15 Nov-15 Dec-15 Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16
Oustanding Debt
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors
44.09%
Debt to GDP =
1<yr≤3
10% 3<yr≤5
25%
5<yr≤10
35%
Top 5 Most Active GOVT Bond No.
Symbol
TTM.
Outstanding Value (THB Mil.)
1 2 3 4 5
LB206A LB196A LB21DA LB176A LB25DA
3.05 4.08 5.56 1.05 9.55
177,118 301,994 306,104 218,683 177,854
3,930,698 THB Mil.
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of June 17th, 2016
% of
Total Trading Value (THB Mil.)
521,699 511,327 486,102 353,828 306,621
Total Trading value
T/O (เท่า)
16.89% 16.56% 15.74% 11.46% 9.93%
2.95 1.69 1.59 1.62 1.72
Source : ThaiBMA (As of Jun 17th ,2016 )
GOVT Yield Curve Movement MPC
5%
3 yr
5 yr
10 yr
4% 3% 2%
MPC 1%
1.5%
20 yr
50 yr
3.20% 50-yr 2.64% 20-yr 2.14% 10-yr 1.81% 5-yr 1.61% 3-yr
Source : ThaiBMA (As of June 17th ,2016 )
BOND Foreign Yield
SWAP Interest Rate Swap IRS
3.00%
THAI
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
US
%
0.78
0.87
1.13
1.31
1.51
EU
%
-0.16
-0.17
-0.04
0.16
0.48
JAPAN
%
-0.05
-0.12
-0.11
-0.04
0.07
THAILAND
%
1.48
1.51
1.84
2.02
2.22
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
2.50%
US 2.00%
UK 1.50% 1.00%
EURO
0.50%
Cross Currency Swap CCS
JAPAN 0.00% 3m
6m
2-yr
5-yr
10-yr
30-yr
THB/USD
%
1.465/1.395 1.465/1.385 1.455/1.375 1.465/1.305 1.515/1.295
EUR/CBS
Mid
-0.38
-0.39
-0.46
-0.47
-0.46
JPY/CBS
Mid
-0.64
-0.73
-0.92
-0.97
-0.96
-0.50% US
-1.00%
UK
EURO
JAPAN
Thailand
3M
6M
2yr
5yr
10yr
30yr
US
0.27%
0.36%
0.70%
1.12%
1.62%
2.43%
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
2-yr (bps)
5-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
UK
0.43%
0.49%
0.39%
0.70%
1.15%
2.00%
US
22.73
22.32
22.86
24.06
32.89
42.81
EURO
-0.59%
-0.58%
-0.60%
-0.50%
0.02%
0.58%
UK
12.44
13.58
20.88
42.17
62.46
82.59
JAPAN
-0.24%
0.00%
-0.25%
-0.24%
-0.14%
0.27%
JAPAN
8.28
11.67
17.83
45.00
64.43
80.63
THAILAND
1.36%
1.44%
1.57%
1.81%
2.14%
2.82%
THAILAND
21.31
22.77
43.07
121.29
155.99
176.40
th
th
Source : ThaiBMA , Bloomberg (As of June 17 , 2016)
Source : Reuters , Bloomberg (As of June 17 , 2016)
Non-Residence Trading NR Holding Weekly
Peers Comparison
THB.Mil.
Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond
350,000
40%
2016
300,000
Indonesia 38.48% Mar’ 15
250,000
Net Buy 121,402 THB Mil.
93,249
Malaysia 34.11% Mar 15
30%
200,000
BOT Bond 117,308THB mil.
84,003
150,000
GOVT Bond 4,094 THB mil.
23,052
100,000
196,463 129,454
50,000
0 -22,494
30,216 -2,793
Thailand 20%
14.2%
117,144
96,738
80,737 21,608 4,919
29,642
-1,598 -7,506 -53,807
-27,157
-50,000
6,087 -18,866
As of June 16
30,010 7,991
210
9,218 -5,806
15,644
Korea
-30,352
9.96%
10%
-71,124
Sep’15
Japan
-100,506
9.77% Sep’ 15
-37,994
-100,000
0% Jan 2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Feb
Mar
Apr
2015
May
Mar-08 Jun-08 Sep-08 Dec-08 Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dec-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Dec-16
-150,000 June
2016
Source : PDMO (As of June 17th, 2016)
Source : PDMO (As of June 17th, 2016)
BAHT BOND
69,299 HB Mil.
THE OUTSTANDING BAHT BOND Classified by issuers based on TTM
CLMV
Non-Gov’t
38
8%
%
THB Mil.
Non-Gov’t
(6,500 THB Mil )
26,590 THB Mil.
.
9
30000
(6,500 THB Mi )
25Government %
l.
29
(21,590 THB Mil.)
33
%
%
67
(23,066)
ADB AFD
(20,090 THB Mil.)
%
MHBK
IFIs , International Credit Rating & CGIF
%
Government
IFIs , International Credit Rating & CGIF
20000
62% 14
KEXIM
8
5
%
(3,234)
0
%
12
(10,000)
10000
9
%
%
(6,329.80) Hana
(5,668) CITI
WOORI
HANA
Lao PDR (Gov,t)
EDL-Gen Lao PDR (Gov,t)
2018
2019
KEXIM
CABEI
AFD Lao PDR (Gov,t) 2016
Lao PDR (Gov,t) 2017
(8,000)
%
WOORI
(5,701.20) KEXIM CABEI
WOORI
ADB
%
8
Lao PDR (Gov,t)
2020
EDL-Gen
2
%
(1,500)
Lao PDR (Gov,t)
KEXIM
2021
2022
4
%
(2,800) KEXIM
2023
4
KEXIM %
(3,000)
Lao PDR (Gov,t)
EDL-Gen
2024
2025
Source : ThaiBMA (As of June 6th, 2016)