THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights ผลการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) เมือ ? วันที? 22 มิถน ุ ายน 2559 มีมติเป็ นเอกฉั นท์ให ้คงอัตราดอกเบีย V นโยบายไว ้ที? ่ รอบเป้ าหมายตามทีค ร ้อยละ1.5 ต่อปี เนือ ? งจากแนวโน ้วเศรษฐกิจยังฟืV นตัวอย่างต่อเนือ ? งและคาดว่าเงินเฟ้ อจะกลับเข ้าสูก ? าด ภาวะการเงิน อยู่ในระดับทีผ ? อ ่ นคลายและเอือ V ต่อการฟืV นตัวของเศรษฐกิจ อย่างไรก็ดย ี ังมีความกังวลเกีย ? วกับการฟืV นตัวของเศรษฐกิจโลก ทิศทางการ ? งในภาคการเงินของจีน ทีจ ดําเนินนโยบายการเงินของประเทศอุตสาหกรรมหลัก ผลจากการลงมติ Brexit และความเสีย ? ะกระทบกับการฟืV น ตัวของเศรษฐกิจไทยและการกําหนดนโยบายการเงินให ้มีความสอดคล ้องกับภาวะเศรษฐกิจต่อไป
June 27, 2016
ผลจากการลงประชามติถอนตัวออกจากสหภาพยุโรปของสหราชอาณาจักร (Brexit) เมือ ? วันที? 24 มิ.ย. 2559 ซึง? "เสียงโหวตออก" ิ ธิล 17,410,742 เสียง คิดเป็ น 51.9% ขณะที? "เสียงโหวตอยู่ตอ ่ " อยู่ที? 16,141,241 เสียง หรือ 48.1% จากผู ้มีสท T งคะแนนทังV หมด 46,501,241 คน ซึง? ผลจากการลงประชามติสร ้างความผันผวนให ้แก่ตลาดเงินและตลาดทุนทั?วโลก โดยเฉพาะค่าเงินปอนด์ของอังกฤษ ร่วงลงตํ?าสุดในรอบ 31 ปี ด ้วย ซึง? จะต ้องติดตามผลกระทบทีจ ? ะเกิดขึน V กับเศรษฐกิจไทยต่อไป Inflation Rate
MACRO DATA
Inflation Rate Core Inflation Nominal Inflation Forecast
Policy Rate 0.50% 0.50% 0.00% -0.10%
American Interest Rate (Fed) British Interest Rate (BoE) European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
YoY(%) MoM(%)
0.05 0.78 0.56 0.46 0.00 - 1.00
Avg. Selling Rate (THB)
Next Meeting:
EQUITIES Index
Name SET NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
GDP Forecast 2016
1.50%
-1.6% -6.9% 1.2% 15.8% -1.9%
As of 27-Jun-2016
Source : BOT
Thai Policy Interest Rate
YTD
35.5691 49.5598 39.714 34.8697 5.4326
USD GBP EUR JPY CNY
2.90 0.70 2.80
Source : NESDB
Major World Currencies
3.10 2.8-3.8 3.30
BOT NESDB FPO
3-Aug-2559
176.10
Source : BOT As of May 2016
YoY(%)
2013 2014 2015
Source : MOC As of June 2016
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
Change(Wk) 5.60 -1,217.09 206.20 30.07 241.49 -409.31 111.55
1,436.40 14,952.02 18,011.07 2,113.32 10,257.03 20,259.13 6,338.10 OIL (USD/Barrel)
BRENT WTI
Last Update : 30-May-2016
-2.21 -2.21
48.41 47.64 PRECIOUS METALS (USD)
GOLD SILVER
49.90 0.52
1,322.40 17.839
As of June 27th , 2016
Source : Bloomberg
PUBLIC DEBT DATA GOVT Debt Securities
Public Debt %
6,050,595.88 THB Mil. (THB Mil.)
Mutual Funds 2%
%
(THB Mil.)
58% 56% 2%
42,535.18 40,944.57 1,590.61
FIDF
983,170.11
16%
0.00
SOE -G - NG
1,039,689.49 417,867.34 621,822.15
17% 7% 10%
-221.33 1,332.80 -1,554.13
524,402.57
8%
-1,121.13
12,284.67
1%
-4,246.70
6,050,595.88
100%
36,946.02
SFIs Others Total
Contractual Funds 27%
5
NR 13%
3 2
60%
Asian Fin. Crisis
20%
809,545 THB Mil.
Bank Loan /GDP
Equity/GDP
Bond Market / GDP
Feb-16
Dec-15
2014
Oct-15
2012
2010
2008
2006
2004
2002
2000
1998
1994
1992
1996
12%
0%
Corp Bond 24%
2,566,955 THB Mil
24%
40%
ATR
MW Duration
Nominal Cost of Debt
Source : PDMO as of April 2016
GOVT Bond Auction Schedule Q3/FY2016 Spread over T-1 Date
Tenor (Year)
Symbol
8-Jun-16 15-Jun-16 15-Jun-16 22-Jun-16 29-Jun-16 6-Jul-16 13-Jul-16 20-Jul-16 27-Jul-16 10-Aug-16 24-Aug-16 31-Aug-16 14-Sep-16 21-Sep-16
15 5 20 50 15 30 5 20 15 10 30 20 50 5
LB296A LB206A LB366A LB666A LB25DA LB446A LB226A LB366A LB316A LB26DA LB446A LB336A LB666A LB226A
Auction Amount (THB Mil.)
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
10,000 24,000 10,000 10,000
10,000 20,000 10,000 10,000
Allocated CB (THB Mil.)
greenshoe
NCB (THB Mil.)
BCR
200 750 2,000
1.78 3.32 1.50 2.24
AAY (%)
Spread (bps)
Min. (bps)
Max. (bps)
Baht Bond 1%
99% 74%
ATM
Source : BOT as of April 2016
100% 80%
3.86
4 Insurance Company 28%
128%
99%
6.45
7
Depository Corporation 14%
Domestic Bond Market Classified by Issuer
120%
9.04
8
Bot 6%
Bond Market Cap. Size 10,431,390 THB Mil. 140%
9.52
9
6
Source : PDMO as of April 2016
% Share of GDP
10
Household 5% Financial Institution 3%
ATM, ATR, Duration, Nominal Cost of Debt Government Debt Portfolio
Year / %
Non- profit organization 1%
Chg. from Dec-14
3,491,049.04 3,400,020.07 91,028.97
GOVT - Domestic - Foreign
Other 1%
Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Aug-15 Sep-15 Oct-15 Nov-15 Dec-15 Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16
Oustanding Debt
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors
44.09%
Debt to GDP =
BOT Bond 28% 3,059,087 THB Mil.
9,800 20,000 9,250 8,000
4,000.00 -
2.2793 1.7095 2.6067 3.0227
-5.82 -1.18 2.9 -17.71
-8.75 -1.33 -3.77 -20.2
-2.75 -0.83 +7.23 -16.18
Source : ThaiBMA
Maturity Profile BOT vs GOVT Bond
12%
77%
GoVT Bond 39% 18%
23% ≤1
1<yr≤3
25%
35%
5<yr≤10
Symbol
TTM.
Outstanding Value (THB Mil.)
1 2 3 4 5
LB206A LB196A LB21DA LB176A LB25DA
4.00 2.96 5.48 0.97 9.47
177,118 301,994 306,104 218,683 177,854
3,926,504 THB Mil.
10% 3<yr≤5
Top 5 Most Active GOVT Bond No.
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of June 24th, 2016
Total Trading Value (THB Mil.)
% of
532,077 522,664 498,617 356,444 311,061
Total Trading value
T/O (เท่า)
16.90% 16.60% 15.84% 11.32% 9.88%
3.00 1.73 1.63 1.63 1.75
Source : ThaiBMA (As of Jun 24th ,2016 )
GOVT Yield Curve Movement MPC
5%
3 yr
5 yr
10 yr
4% 3% 2%
MPC 1%
1.5%
20 yr
50 yr
3.16% 50-yr 2.58% 20-yr 2.10% 10-yr 1.79% 5-yr 1.59% 3-yr
Source : ThaiBMA (As of June 24th ,2016 )
BOND Foreign Yield
SWAP Interest Rate Swap IRS
3.00%
THAI 2.50%
US 2.00%
UK
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
US
%
0.66
0.73
0.99
1.16
10-yr
1.38
EU
%
-0.18
-0.21
-0.06
0.12
0.42
1.50%
JAPAN
%
-0.07
-0.14
-0.14
-0.09
-0.02
1.00%
THAILAND
%
1.42
1.48
1.75
1.93
2.11
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
EURO
0.50%
Cross Currency Swap CCS
JAPAN 0.00% 3m
6m
2-yr
5-yr
10-yr
30-yr
1.400/1.320 1.395/1.345 1.410/1.280 1.400/1.210 1.410/1.210
THB/USD
%
EUR/CBS
Mid
-0.38
-0.40
-0.44
-0.45
-0.44
JPY/CBS
Mid
-0.65
-0.72
-0.87
-0.90
-0.86
2-yr (bps)
10-yr (bps)
-0.50% US
-1.00%
UK
EURO
JAPAN
3M
6M
2yr
5yr
Thailand
10yr
30yr
US
0.26%
0.37%
0.65%
1.09%
1.58%
2.43%
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
5-yr (bps)
7-yr (bps)
UK
0.39%
0.44%
0.28%
0.57%
1.09%
1.95%
US
11.65
12.67
14.35
20.53
25.48
30.35
EURO
-0.58%
-0.65%
-0.64%
-0.54%
-0.05%
0.49%
UK
8.60
9.23
13.81
34.06
48.97
62.74
JAPAN
-0.23%
-0.34%
-0.28%
-0.28%
-0.19%
0.14%
JAPAN
8.59
8.59
14.81
39.80
56.47
72.04
THAILAND
1.35%
1.43%
1.57%
1.79%
2.10%
2.78%
THAILAND
21.57
22.73
42.68
115.17
149.40
170.52
Source : ThaiBMA , Bloomberg (As of June 24th, 2016)
Source : Reuters , Bloomberg (As of June 24th, 2016)
Non-Residence Trading NR Holding Weekly
Peers Comparison
THB.Mil.
Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond
350,000
Indonesia
40%
2016
300,000
38.48% 38.48%
250,000
Mar’ 15
Net Buy 110,343 THB Mil.
93,249
Malaysia 34.11%
30%
200,000
Mar 15
BOT Bond 107,163 THB mil.
84,003
150,000
GOVT Bond 3,180 THB mil.
23,052
100,000
196,463 129,454
50,000
14.2% 96,738
30,216
0
-2,793 -22,494
Thailand
20%
117,144 80,737 21,608 4,919
29,642 -1,598 -7,506
6,087
7,991
210
-18,866 -53,807
-27,157
-50,000
As of June 16
19,866 9,218 -5,806
14,730
Japan
-30,352
9.77%
10%
-71,124
-100,506
Sep’ 15
Korea
-37,994
-100,000
9.96% 9.96%
Source : PDMO (As of June 24th, 2016)
Jun-16
Source : PDMO (As of June 24th, 2016)
BAHT BOND
69,299 HB Mil.
THE OUTSTANDING BAHT BOND Classified by issuers based on TTM
CLMV
Non-Gov’t
38
8%
%
THB Mil.
Non-Gov’t
(6,500 THB Mil.)
26,590 THB Mil.
9
Government
30000
29
%
IFIs , International Credit Rating & CGIF
(6,500 THB Mil.)
25Government % (21,590 THB Mil.)
33
%
(23,066)
ADB AFD
%
67%
(20,090 THB Mil.)
MHBK
IFIs , International Credit Rating & CGIF
20000
62% KEXIM
14
%
9
8
%
%
5
%
CITI
KEXIM
WOORI
HANA
Lao PDR (Gov,t)
EDL-Gen
2018
2019
WOORI
CABEI
AFD Lao PDR (Gov,t) 2016
Lao PDR (Gov,t) 2017
Lao PDR (Gov,t)
(8,000)
Lao PDR (Gov,t)
2020
KEXIM
(5,701.20) KEXIM CABEI
WOORI
ADB
%
8
%
(6,329.80) Hana
(5,668)
(3,234)
0
12
(10,000)
10000
Dec-16
Mar-16
Jun-15
Mar-15
Sep-15 Dec-15
Dec-14
Mar-14
Jun-14 Sep-14
Dec-13
Mar-13 Jun-13
Sep-13
Jun-12
Sep-12
Dec-12
Jun-11
June
Dec-11 Mar-12
May
Mar-11
Apr 2016
Sep-11
Mar
Jun-10
Feb
2015
Mar-10
2014
Sep-10 Dec-10
2013
Dec-09
2012
Mar-09
2011
Jun-09 Sep-09
2010
Dec-08
2009
Mar-08 Jun-08
2008
Sep-08
Jan 2007
Sep-16
Sep’15 Sep’15
0%
-150,000
4
(2,800)
(3,000)
%
2
%
EDL-Gen
4
(1,500)
Lao PDR (Gov,t)
KEXIM
2021
2022
KEXIM 2023
% Lao PDR (Gov,t)
EDL-Gen 2024
2025
Source : ThaiBMA (As of June 6th, 2016)