ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
1ŶĚŝĐĞ / ʹ ZĞůĂƚſƌŝŽ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰ ϭ͘ ĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰ ϭ͘ϭ͘ ŶƋƵĂĚƌĂŵĞŶƚŽ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰ ϭ͘Ϯ͘ ǀŽůƵĕĆŽ ĚŽ ƚƌĄĨĞŐŽ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϱ ϭ͘ϯ͘ ĐĕƁĞƐ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϵ Ϯ͘ ZĞĐƵƌƐŽƐ ,ƵŵĂŶŽƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϮϬ ϯ͘ 'ŽǀĞƌŶŽ ĚĂ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϱ ϯ͘ϭ͘ DŝƐƐĆŽ͕ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ Ğ ƉŽůşƚŝĐĂƐ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϱ ϯ͘Ϯ͘ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽƐ ŝŶƚĞƌŶŽƐ Ğ ĞdžƚĞƌŶŽƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϲ ϯ͘ϯ͘ dƌĂŶƐĂĐĕƁĞƐ ƌĞůĞǀĂŶƚĞƐ ĐŽŵ ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϳ ϯ͘ϰ͘ KƵƚƌĂƐ ƚƌĂŶƐĂĐĕƁĞƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϳ ϯ͘ϱ͘ DŽĚĞůŽ ĚĞ ŐŽǀĞƌŶŽ Ğ ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚŽƐ ſƌŐĆŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϳ ϯ͘ϲ͘ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽƐ ŽƌŐĆŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ Ϯϴ ϯ͘ϳ͘ ŶĄůŝƐĞ ĚĞ ƐƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϯϭ ϯ͘ϴ͘ sŝĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚŽ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽƐ WƌŝŶĐşƉŝŽƐ ĚĞ Žŵ 'ŽǀĞƌŶŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϯϮ ϯ͘ϵ͘ džŝƐƚġŶĐŝĂ ĚĞ ſĚŝŐŽ ĚĞ ƚŝĐĂ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϯϮ ϯ͘ϭϬ͘ /ŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ƐŽďƌĞ Ă ĞdžŝƐƚġŶĐŝĂ ĚĞ Ƶŵ ƐŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ĐŽŶƚƌŽůŽ ĐŽŵƉĂƚşǀĞů ĐŽŵ Ă ĚŝŵĞŶƐĆŽ Ğ ĐŽŵƉůĞdžŝĚĂĚĞ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ͘͘͘͘͘͘͘͘ ϯϯ ϯ͘ϭϭ͘ /ĚĞŶƚŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚŽƐ ŵĞĐĂŶŝƐŵŽƐ ĂĚŽƉƚĂĚŽƐ ĐŽŵ ǀŝƐƚĂ ă ƉƌĞǀĞŶĕĆŽ ĚĞ ĐŽŶĨůŝƚŽƐ ĚĞ ŝŶƚĞƌĞƐƐĞ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϯϯ ϯ͘ϭϮ͘ džƉůŝĐŝƚĂĕĆŽ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂĚĂ ĚĂ ĚŝǀƵůŐĂĕĆŽ ĚĞ ƚŽĚĂ Ă ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ĂĐƚƵĂůŝnjĂĚĂ ƉƌĞǀŝƐƚĂ ŶĂ Z D Ŷ Ǒ ϰϵͬϮϬϬϳ͕ ĚĞ ϮϴͬϬϯ ͘͘͘͘͘͘͘͘ ϯϰ ϰ͘ KƵƚƌŽƐ ĚĞǀĞƌĞƐ ĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϯϱ ϰ͘ϭ͘ /ŶĚŝĐĂĕĆŽ ĚŽ ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ƌĞƵŶŝƁĞƐ ĚŽ ĐŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĐŽŵ ƌĞĨĞƌġŶĐŝĂ ƐƵĐŝŶƚĂ ăƐ ĚĞĐŝƐƁĞƐ ŵĂŝƐ ƌĞůĞǀĂŶƚĞƐ ĂĚŽƉƚĂĚĂƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϯϱ ϰ͘Ϯ͘ /ŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ƐŽďƌĞ Ž ĞĨĞĐƚŝǀŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ƉŽĚĞƌĞƐ ĚĞ ĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϯϲ ϰ͘ϯ ŽŶĚŝĕƁĞƐ Ğ ŶşǀĞŝƐ ĚĞ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ŽƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ Ğ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ƉƌĞǀŝƐƚŽƐ ŶŽ ĂƌƚŝŐŽ ϭϭǑ ĚŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϯϬϬͬϮϬϬϳ͕ ĚĞ Ϯϯ ĚĞ ŐŽƐƚŽ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϯϲ ϰ͘ϰ͘ ǀŽůƵĕĆŽ ĚŽ WƌĂnjŽ DĠĚŝŽ ĚĞ WĂŐĂŵĞŶƚŽƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϯϳ ϰ͘ϱ͘ 'ĞƐƚĆŽ ĚŽ ZŝƐĐŽ &ŝŶĂŶĐĞŝƌŽ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϯϴ ϰ͘ϲ͘ ƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ĚĞǀĞƌĞƐ ĞƐƉĞĐŝĂŝƐ ĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϯϵ ϰ͘ϳ͘ ƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ƌĞĐŽŵĞŶĚĂĕƁĞƐ ĚŽ ĂĐĐŝŽŶŝƐƚĂ ĞŵŝƚŝĚĂƐ ĂƋƵĂŶĚŽ ĚĂ ĂƉƌŽǀĂĕĆŽ ĚĂƐ ĐŽŶƚĂƐ ĚĞ ϮϬϬϵ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϯϵ ϰ͘ϴ͘ ƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ŽƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ĚĞ ŶĆŽ ĂĐƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ ĚŽƐ ƐĂůĄƌŝŽƐ ŶŽŵŝŶĂŝƐ ƉĂƌĂ Ž ĐŽƌƌĞŶƚĞ ĂŶŽ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϯϵ ϰ͘ϵ͘ ƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽ ĚĞƐƉĂĐŚŽ ƋƵĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂ Ă ŶĆŽ ĂƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚĞ ƉƌĠŵŝŽƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ Ğŵ ϮϬϭϬ Ğ ϮϬϭϭ ĂŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽ ſƌŐĆŽ ĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϯϵ ϰ͘ϭϬ͘ ƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ŶŽƌŵĂƐ ĚĞ ĐŽŶƚƌĂƚĂĕĆŽ ƉƷďůŝĐĂ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϯϵ ϰ͘ϭϭ͘ ƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ůŝŵŝƚĞƐ ŵĄdžŝŵŽƐ ĚĞ ĞŶĚŝǀŝĚĂŵĞŶƚŽ ĚĞĨŝŶŝĚŽƐ ƉĂƌĂ ϮϬϭϬ ŶŽ WůĂŶŽ ĚĞ ƐƚĂďŝůŝĚĂĚĞ Ğ ƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ;W Ϳ Ğ ĂƉƌŽǀĂĚŽ ƉĞůĂ ZĞƐŽůƵĕĆŽ ĚĂ ƐƐĞŵďůĞŝĂ ĚĂ ZĞƉƷďůŝĐĂ ŶǑ ϮϵͬϮϬϭϬ͕ ĚĞ ϭϮ ĚĞ ďƌŝů͕ Ğ ĞdžƉůŝĐŝƚĂĚŽƐ ŶŽ ĞƐƉĂĐŚŽ ŶǑ ϱϭϬͬϭϬͲ^ d&͕ ĚĞ ϭ ĚĞ :ƵŶŚŽ͕ ĐŽŵƵŶŝĐĂĚŽ ƉĞůŽ ŽĨşĐŝŽ ĐŝƌĐƵůĂƌ ŶǑ ϰϯϰϴ͕ ĚĞ ϭ ĚĞ :ƵŶŚŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ ĚĂ 'd&͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰϬ ϰ͘ϭϮ͘ /ŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĂƐ ŵĞĚŝĚĂƐ ƉƌĞǀŝƐƚĂƐ ŶŽ WůĂŶŽ ĚĞ ƐƚĂďŝůŝĚĂĚĞ Ğ ƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ;W Ϳ͕ ĂŽ ŶşǀĞů ĚĂ ƌĂĐŝŽŶĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ƉŽůşƚŝĐĂ ĚĞ ĂƉƌŽǀŝƐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ďĞŶƐ Ğ ƐĞƌǀŝĕŽƐ͕ ĚĞƐŝŐŶĂĚĂŵĞŶƚĞ ƐŽďƌĞ Ă ĂĚĞƐĆŽ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ĂŽ ^ŝƐƚĞŵĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ŽŵƉƌĂƐ WƷďůŝĐĂƐ ;^E WͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰϭ ϰ͘ϭϯ͘ ƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽ ƉƌĞǀŝƐƚŽ ŶŽ ĂƌƚŝŐŽ ϭϮǑ ĚĂ >Ğŝ ŶǑ ϭϮͲ ͬϮϬϭϬ͕ ĚĞ ϯϬ ĚĞ :ƵŶŚŽ͗ ͞ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĨŝdžĂ ŵĞŶƐĂů ŝůşƋƵŝĚĂ ĚŽƐ ŐĞƐƚŽƌĞƐ ƉƷďůŝĐŽƐ͕ ĞdžĞĐƵƚŝǀŽƐ Ğ ŶĆŽ ĞdžĞĐƵƚŝǀŽƐ͕ ŝŶĐůƵŝŶĚŽ ŽƐ ƉĞƌƚĞŶĐĞŶƚĞƐ ĂŽ ƐĞĐƚŽƌ ƉƷďůŝĐŽ ůŽĐĂů Ğ ƌĞŐŝŽŶĂů͕ Ğ ĚŽƐ ĞƋƵŝƉĂƌĂĚŽƐ Ă ŐĞƐƚŽƌĞƐ ƉƷďůŝĐŽƐ͕ Ġ ƌĞĚƵnjŝĚĂ Ă ƚşƚƵůŽ ĞdžĐĞƉĐŝŽŶĂů Ğŵ ϱй͘͟ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰϭ ϰ͘ϭϰ͘ ƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽ ƉƌĞǀŝƐƚŽ ŶŽ ĂƌƚŝŐŽ ϭϳǑ ĚĂ >Ğŝ ŶǑ ϭϮͲ ͬϮϬϭϬ͕ ĚĞ ϯϬ ĚĞ :ƵŶŚŽ͕ ĂŽ ŶşǀĞů ĚŽ WƌŝŶĐşƉŝŽ ĚĂ hŶŝĚĂĚĞ ĚĞ dĞƐŽƵƌĂƌŝĂ ĚŽ ƐƚĂĚŽ͕ ƐĞŐƵŶĚŽ Ž ƋƵĂů ͙͞ ĂƐ ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ ƋƵĞ ŝŶƚĞŐƌĂŵ Ž ƐĞĐƚŽƌ ĞŵƉƌĞƐĂƌŝĂů ĚŽ ƐƚĂĚŽ͕ ͙͕ ĚĞǀĞŵ ŵĂŶƚĞƌ ĂƐ ƐƵĂƐ ĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝĚĂĚĞƐ Ğ ĂƉůŝĐĂĕƁĞƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ũƵŶƚŽ ĚŽ /' W͕ /͘W ͙͟ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰϭ ϱ͘ ǀŽůƵĕĆŽ ĚĂ dĂdžĂ DĠĚŝĂ ŶƵĂů ĚĞ &ŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰϮ ϲ͘ ŶĄůŝƐĞ ĐŽŶſŵŝĐŽͲ&ŝŶĂŶĐĞŝƌĂ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰϯ ϲ͘ϭ dƌĂŶƐŝĕĆŽ ƉĂƌĂ Ž ^E ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰϯ ϲ͘Ϯ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰϯ ϲ͘ϯ ŶĄůŝƐĞ ĐŽŶſŵŝĐŽͲ&ŝŶĂŶĐĞŝƌĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϰϲ ϳ͘ KďũĞĐƚŝǀŽƐ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϱϮ ϴ͘ WƌŽƉŽƐƚĂ ĚĞ ƉůŝĐĂĕĆŽ ĚĞ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϱϯ ϵ͘ EŽƚĂƐ &ŝŶĂŝƐ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϱϰ //͘ ŽŶƚĂƐ ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϱϱ ///͘ EŽƚĂƐ ăƐ ĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ;Ğŵ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ƵƌŽƐͿ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ ϱϵ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
/ ʹ ZĞůĂƚſƌŝŽ
ϭ͘ ĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ϭ͘ϭ͘ ŶƋƵĂĚƌĂŵĞŶƚŽ ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ ĞĐŽŶſŵŝĐĂ ŵƵŶĚŝĂů ĚĞƵͲƐĞ Ă ĚƵĂƐ ǀĞůŽĐŝĚĂĚĞƐ͗ Ă ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ŶĂƐ ĞĐŽŶŽŵŝĂƐ ĂǀĂŶĕĂĚĂƐ ĐŽŶƚŝŶƵŽƵ ŵŽĚĞƌĂĚĂ͕ Ž ĚĞƐĞŵƉƌĞŐŽ Ğŵ ĂůƚĂ Ğ ĂƐ ƉƌĞƐƐƁĞƐ ŶĂƐ ĞĐŽŶŽŵŝĂƐ ƉĞƌŝĨĠƌŝĐĂƐ ĚĂ njŽŶĂ ĞƵƌŽ ƚĞŶĚĞƌĂŵ Ă ĂƵŵĞŶƚĂƌ ŽƐ ƌŝƐĐŽƐ ĚĞ ĐŽŶƚĄŐŝŽ Ğ ĚĞ ƉĞƌƐƉĞĐƚŝǀĂƐ ĚĞ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ͖ ŶĂƐ ĞĐŽŶŽŵŝĂƐ ĞŵĞƌŐĞŶƚĞƐ͕ Ž ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ĨŽŝ ƵŵĂ ƌĞĂůŝĚĂĚĞ͕ ĂƉĞƐĂƌ ĚĂƐ ƉƌĞƐƐƁĞƐ ŝŶĨůĂĐŝŽŶŝƐƚĂƐ͘ KƐ ƉĂşƐĞƐ Ğŵ ǀŝĂƐ ĚĞ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ͕ ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ ŶĂ ĨƌŝĐĂ ƐƵďƐĂƌŝĂŶĂ͕ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂƌĂŵ ƚĂdžĂƐ ĚĞ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ďĂƐƚĂŶƚĞ ĞůĞǀĂĚĂƐ͘ ;ǀĂƌŝĂĕĆŽ ƉĞƌĐĞŶƚƵĂů ĂŶƵĂůͿ YƵĂĚƌŽ ϭ ǀŽůƵĕĆŽ ĚĂ ĐŽŶŽŵŝĂ DƵŶĚŝĂů
ϮϬϬϴ
ϮϬϬϵ
ϮϬϭϬ
WƌŽĚƵƚŽ ;ǀĂƌ͘ Ğŵ ǀŽůƵŵĞͿ ͲϮ͕ϲ
Ϯ͕ϴ
Ͳϭ͕Ϯ
Ͳϲ͕ϯ
ϰ͕ϯ
ƌĞĂ ƵƌŽ
Ϯ͕ϴ
Ͳϰ͕ϭ
ϭ͕ϴ
ŽŵĠƌĐŝŽ DƵŶĚŝĂů ;ǀĂƌ͘ Ğŵ ǀŽůƵŵĞͿ
Ϯ͕ϴ
ͲϭϬ͕ϳ
ϭϮ͕Ϭ
h
Ϭ͕ϰ
:ĂƉĆŽ
WƌĞĕŽƐ ŶŽ ŽŶƐƵŵŝĚŽƌ ĐŽŶŽŵŝĂƐ ǀĂŶĕĂĚĂƐ
ZĞƐƚĂŶƚĞƐ WĂşƐĞƐ
ϯ͕ϰ
Ϭ͕ϭ
ϭ͕ϱ
ϵ͕Ϯ
ϱ͕Ϯ
ϲ͕ϯ
&ŽŶƚĞ͗ &D/͕ tŽƌůĚ ĐŽŶŽŵŝĐ KƵƚůŽŽŬ͕ :ĂŶĞŝƌŽ͕ ϮϬϭϭ
ŵ ϮϬϭϬ͕ Ž ĐŽŵĠƌĐŝŽ ŵƵŶĚŝĂů ƚĞƌĄ ĐƌĞƐĐŝĚŽ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ϭϮй͕ ĚĂŶĚŽ ĐŽŶƚŝŶƵŝĚĂĚĞ ă ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ ƋƵĞ ƐĞ ŝŶŝĐŝŽƵ Ă ƉĂƌƚŝƌ ĚĂ ƐĞŐƵŶĚĂ ŵĞƚĂĚĞ ĚĞ ϮϬϬϵ͘ K ĐŽŵĠƌĐŝŽ ĞdžƚƌĂͲh ĐƌĞƐĐĞƵ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂǀĞůŵĞŶƚĞ ŵĂŝƐ ĚŽ ƋƵĞ Ž ŝŶƚƌĂͲh ͕ ƋƵĞ ƉĞƌŵĂŶĞĐĞƵ ďĂƐƚĂŶƚĞ ƌĞƐƚƌŝŶŐŝĚŽ ƉŽƌ ƵŵĂ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĞĐŽŶſŵŝĐĂ Ğŵ ƚşŵŝĚĂ ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ͘ K ƉƌŝŶĐŝƉĂů ŵŽƚŽƌ ĚŽ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ĚŽ ĐŽŵĠƌĐŝŽ ŵƵŶĚŝĂů ĨŽŝ Ă ƐŝĂ͕ ƐĞŐƵŝĚĂ ĚŽƐ ƉĂşƐĞƐ ĚĂ ŵĠƌŝĐĂ ĚŽ ^Ƶů Ğ ĨƌŝĐĂ͕ ĐƵũĂƐ ĞdžƉŽƌƚĂĕƁĞƐ ŝƌĆŽ ĐŽŶƚŝŶƵĂƌ Ă ĐƌĞƐĐĞƌ͘ KƐ ƷůƚŝŵŽƐ ĚĂĚŽƐ ĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐ ĂƉŽŶƚĂŵ ƉĂƌĂ Ƶŵ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ϭ͕ϯй ĚĂ ĞĐŽŶŽŵŝĂ ƉŽƌƚƵŐƵĞƐĂ͕ ĚĞǀŝĚŽ ĂŽ ĂƵŵĞŶƚŽ ĂĐĞŶƚƵĂĚŽ ĚĂƐ ĞdžƉŽƌƚĂĕƁĞƐ Ğ ĚĂ ƉƌŽĐƵƌĂ ĞdžƚĞƌŶĂ͘ K ĐŽŶƐƵŵŽ ƉƌŝǀĂĚŽ ƌĞŐŝƐƚŽƵ ƵŵĂ ĚĞƐĂĐĞůĞƌĂĕĆŽ ƉƌŽŐƌĞƐƐŝǀĂ͕ ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ ŶĂ ƐĞƋƵġŶĐŝĂ ĚĂƐ ŵĞĚŝĚĂƐ ĚĞ ĐŽŶƚĞŶĕĆŽ ŽƌĕĂŵĞŶƚĂů ĂŶƵŶĐŝĂĚĂƐ ƉĂƌĂ ϮϬϭϭ͘ ;ǀĂƌŝĂĕĆŽ ƉĞƌĐĞŶƚƵĂů ĂŶƵĂůͿ YƵĂĚƌŽ Ϯ WƌŝŶĐŝƉĂŝƐ /ŶĚŝĐĂĚŽƌĞƐ ĐŽŶſŵŝĐŽƐ W/ dĂdžĂ ĚĞ /ŶĨůĂĕĆŽ
ϮϬϬϴ
ϮϬϬϵ
ϮϬϭϬ
WŽƌƚƵŐĂů
Ϭ͕Ϭ
ͲϮ͕ϲ
ϭ͕ϯ ;ΎͿ
ŽŶĂ ƵƌŽ
Ϭ͕ϲ
Ͳϰ͕ϭ
ϭ͕ϴ ;ΎΎͿ
WŽƌƚƵŐĂů
Ϯ͕ϲ
ͲϬ͕ϵ
ϭ͕ϰ
ŽŶĂ ƵƌŽ
ϯ͕ϯ
Ϭ͕ϯ
ϭ͕ϲ
;ΎͿ D& W ʹ KƌĕĂŵĞŶƚŽ ƐƚĂĚŽ͖ ;ΎΎͿ ŽŵŝƐƐĆŽ ƵƌŽƉĞŝĂ͕ ƵƚƵŵŵ &ŽƌĞĐĂƐƚƐ͕ EŽǀĞŵďƌŽ͕ ϮϬϭϭ &ŽŶƚĞ͗ DŝŶŝƐƚĠƌŝŽ ĚĂƐ &ŝŶĂŶĕĂƐ Ğ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ WƷďůŝĐĂ͕ 'W Z/ ʹ ŽůĞƚŝŵ DĞŶƐĂů ĚĞ ĐŽŶŽŵŝĂ WŽƌƚƵŐƵĞƐĂ :ĂŶĞŝƌŽ͕ ϮϬϭϭ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϭ͘Ϯ͘ ǀŽůƵĕĆŽ ĚŽ ƚƌĄĨĞŐŽ
Ž ŶşǀĞů ĚŽ ƚƌĄĨĞŐŽ͕ ϮϬϭϬ ĨŽŝ͕ ŝŶĚƵďŝƚĂǀĞůŵĞŶƚĞ͕ Ž ŵĞůŚŽƌ ĂŶŽ ĚĞ ƐĞŵƉƌĞ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕ ĐŽŵ ŵĂŝƐ ĚĞ ϳ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĚĂƐ Ğ Ƶŵ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ĞdžƉƌĞƐƐŝǀŽ ĚĞ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ϮϬй͕ ƵůƚƌĂƉĂƐƐĂŶĚŽ Ž ĂŶƚĞƌŝŽƌ ƌĞĐŽƌĚĞ͕ ĂůĐĂŶĕĂĚŽ Ğŵ ϮϬϬϳ͘ WĂƌĂ ĞƐƚĞ ĂƵŵĞŶƚŽ ĐŽŶƚƌŝďƵşƌĂŵ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ƐĞŐŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ĐĂƌŐĂ Ğ ŽƐ ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ƚĞƌŵŝŶĂŝƐ͕ ĂƐƐĞŐƵƌĂŶĚŽ ƋƵĞ ^ĞƚƷďĂů ĐŽŶƚŝŶƵĂƐƐĞ Ă ĚĞƚĞƌ Ă ŵĂŝŽƌ ƋƵŽƚĂ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽ Ğŵ ĚŽŝƐ ƐĞŐŵĞŶƚŽƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞƐ͗ ĐĂƌŐĂ ĨƌĂĐĐŝŽŶĂĚĂ Ğ ƌŽůůͲŽŶ ƌŽůůͲŽĨĨ͘ ŽŵƉĂƌĂŶĚŽ ĂƐ ƉƌĞǀŝƐƁĞƐ ĚĞ ƚƌĄĨĞŐŽ ĚŽ WůĂŶŽ ĚĞ ĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ Ğ KƌĕĂŵĞŶƚŽ ƉĂƌĂ ϮϬϭϬ ĐŽŵ ŽƐ ĚĂĚŽƐ ƌĞĂŝƐ͕ ĐŽŶĐůƵŝͲƐĞ ƋƵĞ Ă ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ƐƵƉĞƌŽƵ ĂƐ ĞdžƉĞĐƚĂƚŝǀĂƐ Ğ ŝŶĐĞƌƚĞnjĂƐ ŝŶŝĐŝĂŝƐ͕ ƚĞŶĚŽͲƐĞ ǀĞƌŝĨŝĐĂĚŽ ƋƵĞ ŽƐ ŝŵƉĂĐƚŽƐ ŶĞŐĂƚŝǀŽƐ ĚĂ ĐƌŝƐĞ ĞĐŽŶſŵŝĐĂ ĨŽƌĂŵ ĂƚĞŶƵĂĚŽƐ ƉĞůŽ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ĞdžƉŽƌƚĂĕƁĞƐ ƉĂƌĂ ŽƐ ƉĂşƐĞƐ ĨŽƌĂ ĚĂ hŶŝĆŽ ƵƌŽƉĞŝĂ͘ hŶŝĚĂĚĞ͗ ϭ͘ϬϬϬ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ ;ΎͿ YƵĂĚƌŽ ϯ ƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ ĚĞ ƚƌĄĨĞŐŽ
WƌĞǀŝƐĆŽ ϮϬϭϬ ϮϬϭϬ ;W K ϮϬϭϬͿ ;ĚĂĚŽƐ ƌĞĂŝƐͿ
й ǀĂƌ͘
EǑ ŶĂǀŝŽƐ
ϭ͘ϳϯϰ
ϭ͘ϱϱϰ
ͲϭϬ͕ϰй
dŽƚĂů ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĚĂƐ ;ΎͿ
ϲ͘ϬϬϬ
ϳ͘ϬϬϲ
ϭϲ͕ϴй
;ΎͿ
'ƌĂŶĠŝƐ >şƋƵŝĚŽƐ
ϱϲϱ
ϳϬϭ
Ϯϰ͕ϭй
'ƌĂŶĠŝƐ ^ſůŝĚŽƐ ;ΎͿ
ϯ͘ϰϳϯ
ϯ͘ϴϱϭ
ϭϬ͕ϵй
ĂƌŐĂ 'ĞƌĂů ;ΎͿ
ϭ͘ϵϲϮ
Ϯ͘ϰϱϮ
Ϯϱ͕Ϭй
ĂƌŐĂ &ƌĂĐĐŝŽŶĂĚĂ ;ΎͿ
ϭ͘ϯϳϬ
ϭ͘ϲϴϵ
Ϯϯ͕ϯй
ϯϵϮ
ϱϭϮ
ϯϬ͕ϲй
ĂƌŐĂ ŽŶƚĞŶƚŽƌŝnjĂĚĂ ;ΎͿ ;ΎͿ
ĂƌŐĂ ZŽůůͲKŶ ZŽůůͲKĨĨ
ϮϬϬ
Ϯϱϭ
Ϯϱ͕ϱй
EǑ ŽŶƚĞŶƚŽƌĞƐ
Ϯϱ͘ϴϬϬ
ϯϬ͘ϮϯϬ
ϭϳ͕Ϯй
EǑ d hΖƐ
ϯϳ͘ϰϱϴ
ϱϬ͘ϳϰϰ
ϯϱ͕ϱй
ϭϯϰ͘ϰϴϵ
ϭϳϯ͘ϱϮϵ
Ϯϵ͕Ϭй
EǑ sĞşĐƵůŽƐ
&ŽŶƚĞ͗ W^^͕ ^ DŽǀŝŵĞŶƚŽ ƚŽƚĂů ĚĞ ŶĂǀŝŽƐ EŽ ƚŽƚĂů͕ ĞƐĐĂůĂƌĂŵ Ž ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů ϭ͘ϱϱϰ ŶĂǀŝŽƐ͕ ĚŽƐ ƋƵĂŝƐ ϭ͘ϰϱϵ ǀŝĞƌĂŵ Ğŵ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĐŽŵĞƌĐŝĂů Ğ ŽƐ ƌĞƐƚĂŶƚĞƐ ƉŽƌ ŽƵƚƌŽƐ ŵŽƚŝǀŽƐ ;ǀŝƐŝƚĂ͕ ƌĞƉĂƌĂĕĆŽ͕ ĚƌĂŐĂŐĞŶƐ͕ ĞƚĐͿ͕ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶĚŽ Ƶŵ ŝŶĐƌĞŵĞŶƚŽ ĚĞ ϭϬ͕ϰй ĨĂĐĞ Ă ϮϬϬϵ͘ ĂƌƋƵĞĂĕĆŽ ďƌƵƚĂ ;'dͿ ĚŽƐ ŶĂǀŝŽƐ Ğŵ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĐŽŵĞƌĐŝĂů ĂƵŵĞŶƚŽƵ ϭϱ͕ϳй͕ Ž ƋƵĞ͕ Ğŵ ƚĞƌŵŽƐ ŵĠĚŝŽƐ͕ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚŽƵ Ƶŵ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ϰ͕ϴй͘ YƵĂĚƌŽ ϰ DŽǀŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ŶĂǀŝŽƐ Ğŵ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĐŽŵĞƌĐŝĂů EǑ͘ EĂĐŝŽŶĂŝƐ
ϮϬϬϴ
ϮϬϬϵ
ϮϬϭϬ
sĂƌ͘ϬϵͬϬϴ
sĂƌ͘ϭϬͬϬϵ
ϮϵϮ
Ϯϰϳ
ϭϵϭ
Ͳϭϱ͕ϰй
ͲϮϮ͕ϳй
'd ;ϭϬϬϬ dŽŶƐ͘Ϳ EĂĐŝŽŶĂŝƐ
ϭ͘ϯϯϭ
ϵϰϯ
ϴϭϮ
ͲϮϵ͕Ϯй
Ͳϭϯ͕ϵй
EǑ͘ ƐƚƌĂŶŐĞŝƌŽƐ
ϭ͘ϭϬϱ
ϭ͘Ϭϳϰ
ϭ͘Ϯϲϴ
ͲϮ͕ϴй
ϭϴ͕ϭй
ϭϮ͘ϴϳϬ
ϭϯ͘ϲϱϭ
ϭϲ͘Ϭϳϵ
ϲ͕ϭй
ϭϳ͕ϴй
ϭ͘ϯϵϳ
ϭ͘ϯϮϭ
ϭ͘ϰϱϵ
Ͳϱ͕ϰй
ϭϬ͕ϰй
dŽƚĂů ;ϭϬϬϬ dŽŶƐ͘Ϳ 'd
ϭϰ͘ϮϬϮ
ϭϰ͘ϱϵϰ
ϭϲ͘ϴϵϭ
Ϯ͕ϴй
ϭϱ͕ϳй
'd DĠĚŝŽ ;ϭϬϬϬ dŽŶƐ͘Ϳ
ϭϬ͕ϭϲϲ
ϭϭ͕Ϭϰϴ
ϭϭ͕ϱϳϳ
ϴ͕ϳй
'd ;ϭϬϬϬ dŽŶƐ͘Ϳ ƐƚƌĂŶŐĞŝƌŽƐ dŽƚĂů EĂǀŝŽƐ
ϰ͕ϴй &ŽŶƚĞ͗ W^^͕ ^
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
DŽǀŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ŶĂůŝƐĂŶĚŽ Ž ŵŽǀŝŵĞŶƚŽ ƉŽƌ ŽƌŝŐĞŵ Ğ ĚĞƐƚŝŶŽ ĚĂƐ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ͕ ĐŽŶĐůƵŝͲƐĞ ƋƵĞ Ž ƉŽƌƚŽ ŵĂŶƚĞǀĞ Ă ƐƵĂ ǀŽĐĂĕĆŽ ĞdžƉŽƌƚĂĚŽƌĂ ;Ž ƌĄĐŝŽ džƉŽƌƚĂĕĆŽͬ/ŵƉŽƌƚĂĕĆŽ ĨŽŝ ƐƵƉĞƌŝŽƌ Ă ϭͿ͕ ƚĞŶĚŽ Ž ƚŽƚĂů ĚŽ ĐŽŵĠƌĐŝŽ ĞdžƚĞƌŶŽ ĂƵŵĞŶƚĂĚŽ Ϯϯ͕ϰй͕ ĐŽŵŽ ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ĚŽ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽ ĚĂƐ ƚƌŽĐĂƐ ĐŽŵĞƌĐŝĂŝƐ ĐŽŵ ƉĂşƐĞƐ ĨŽƌĂ ĚĂ hŶŝĆŽ ƵƌŽƉĞŝĂ͕ ĚĞƐŝŐŶĂĚĂŵĞŶƚĞ ƉĞƌƚĞŶĐĞŶƚĞƐ ĂŽ ĐŽŶƚŝŶĞŶƚĞ ĂĨƌŝĐĂŶŽ Ğ ƐƵůͲĂŵĞƌŝĐĂŶŽ͘ ZĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶĚŽ ϭϰй ĚŽ ƚƌĄĨĞŐŽ͕ Ă ĐĂďŽƚĂŐĞŵ ƌĞŐŝƐƚŽƵ Ƶŵ ĂƵŵĞŶƚŽ ŶĂ ƐĂşĚĂ ĚĞ ĐŝŵĞŶƚŽ Ă ŐƌĂŶĞů͕ ĐĂƌƌĞŐĂĚŽ ŶŽ dĞƌŵŝŶĂů ^ĞĐŝů ĐŽŵ ĚĞƐƚŝŶŽ ăƐ ZĞŐŝƁĞƐ ƵƚſŶŽŵĂƐ ĚĂ DĂĚĞŝƌĂ Ğ ĕŽƌĞƐ Ğ ĂŽ ĐŽŶƚŝŶĞŶƚĞ͕ Ğ ƵŵĂ ƌĞĚƵĕĆŽ ŶĂ ĞŶƚƌĂĚĂ ĚĞ ŐĂƐſůĞŽ͕ ŐĂƐŽůŝŶĂ Ğ ĨƵĞůſůĞŽ ƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐ ĚĞ ^ŝŶĞƐ Ğ ĚĞƐĐĂƌƌĞŐĂĚŽƐ ŶŽ dĞƌŵŝŶĂů dĂŶƋƵŝƐĂĚŽ͘ hŶŝĚĂĚĞ͗ ϭ͘ϬϬϬ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ YƵĂĚƌŽ ϱ DŽǀŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ƉŽƌ ŽƌŝŐĞŵͬ ĚĞƐƚŝŶŽ
ϮϬϬϴ
ϮϬϬϵ
ϮϬϭϬ
sĂƌ͘ϬϵͬϬϴ
sĂƌ͘ϭϬͬϬϵ
hŶŝĆŽ ƵƌŽƉĞŝĂ
Ϯ͘ϭϱϲ
Ϯ͘ϯϳϵ
ϭ͘ϲϵϮ
ϭϬ͕ϯй
ͲϮϴ͕ϵй
/ŵƉŽƌƚĂĕĆŽ
ϵϮϯ
ϭ͘Ϭϴϱ
ϴϭϵ
ϭϳ͕ϲй
ͲϮϰ͕ϱй
džƉŽƌƚĂĕĆŽ
ϭ͘Ϯϯϯ
ϭ͘Ϯϵϰ
ϴϳϯ
ϰ͕ϵй
ͲϯϮ͕ϱй
ZĞƐƚĂŶƚĞƐ ƉĂşƐĞƐ
Ϯ͘ϴϬϮ
Ϯ͘ϱϭϬ
ϰ͘ϯϰϭ
ͲϭϬ͕ϰй
ϳϯ͕Ϭй
/ŵƉŽƌƚĂĕĆŽ
ϭ͘ϯϲϱ
ϵϭϱ
ϭ͘ϳϮϳ
Ͳϯϯ͕Ϭй
ϴϴ͕ϴй
džƉŽƌƚĂĕĆŽ
ϭ͘ϰϯϳ
ϭ͘ϱϵϱ
Ϯ͘ϲϭϱ
ϭϭ͕Ϭй
ϲϯ͕ϵй
ϰ͘ϵϱϴ
ϰ͘ϴϴϴ
ϲ͘Ϭϯϯ
Ͳϭ͕ϰй
Ϯϯ͕ϰй
/ŵƉŽƌƚĂĕĆŽͬ ŶƚƌĂĚĂ
Ϯ͘Ϯϴϴ
Ϯ͘ϬϬϬ
Ϯ͘ϱϰϲ
ͲϭϮ͕ϲй
Ϯϳ͕ϯй
džƉŽƌƚĂĕĆŽͬ džƉĞĚŝĕĆŽ
Ϯ͘ϲϳϬ
Ϯ͘ϴϴϵ
ϯ͘ϰϴϳ
ϴ͕Ϯй
ϮϬ͕ϳй
ϭ͘ϭϲϲ
ϵϳϭ
ϵϳϯ
Ͳϭϲ͕ϴй
Ϭ͕ϯй
ĂďŽƚĂŐĞŵ ĞŶƚƌĂĚĂ
ϱϵϯ
ϰϯϬ
ϰϳϳ
ͲϮϳ͕ϱй
ϭϬ͕ϵй
ĂďŽƚĂŐĞŵ ƐĂşĚĂ
ϱϳϯ
ϱϰϭ
ϰϵϲ
Ͳϱ͕ϲй
Ͳϴ͕Ϯй
ϲ͘ϭϮϰ
ϱ͘ϴϱϵ
ϳ͘ϬϬϲ
Ͳϰ͕ϯй
ϭϵ͕ϲй
ϭ͕ϭϳ
ϭ͕ϰϰ
ϭ͕ϯϳ
dŽƚĂů ĚŽ ĐŽŵĠƌĐŝŽ ĞdžƚĞƌŶŽ
dŽƚĂů ĐĂďŽƚĂŐĞŵ
dŽƚĂů ŐĞƌĂů ZĄĐŝŽ džƉŽƌƚĂĕĆŽͬ/ŵƉŽƌƚĂĕĆŽ
Ϯϯ͕ϴй Ͳϱ͕Ϯй &ŽŶƚĞ͗ W^^͕ ^
WŽƌ ŵŽĚŽ ĚĞ ĂĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ͕ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ƐĞŐŵĞŶƚŽƐ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂƌĂŵ ǀĂƌŝĂĕƁĞƐ ƉŽƐŝƚŝǀĂƐ ĨĂĐĞ Ă ϮϬϬϵ͗ • ŵ ĐĂƌŐĂ ŐĞƌĂů ŵŽǀŝŵĞŶƚĂƌĂŵͲƐĞ Ϯ͕ϱ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ͕ Ž ƋƵĞ ƐĞ ƚƌĂĚƵnjŝƵ ŶƵŵ ŝŶĐƌĞŵĞŶƚŽ ĚĞ ϯϮй Ğŵ ƌĞůĂĕĆŽ ĂŽ ĂŶŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌ͕ ƚĞŶĚŽ ĐŽŶƚƌŝďƵşĚŽ͕ ĚĞ ĨŽƌŵĂ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂ͕ Ž ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĂ ĐĂƌŐĂ ĐŽŶƚĞŶƚŽƌŝnjĂĚĂ ;ϭϭϱйͿ͕ ĐŽŵ ĚĞƐƚĂƋƵĞ ƉĂƌĂ Ă ĞdžƉŽƌƚĂĕĆŽ ĚĞ ƉĂƉĞů ƉƌŽĚƵnjŝĚŽ ŶĂ WŽƌƚƵĐĞů͘ EŽ ƐĞŐŵĞŶƚŽ ĚĂ ĐĂƌŐĂ ŐĞƌĂů ĨƌĂĐĐŝŽŶĂĚĂ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂƌĂŵͲƐĞ ϭ͕ϳ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ͕ Ž ƋƵĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚŽƵ Ƶŵ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ϭϵ͕ϰй ĨĂĐĞ Ă ϮϬϬϵ͕ ĚĞƐƚĂĐĂŶĚŽͲƐĞ Ž ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĂ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ŵĂĚĞŝƌĂ͕ ĐŝŵĞŶƚŽ ĞŶƐĂĐĂĚŽ Ğ ƉƌŽĚƵƚŽƐ ŵĞƚĂůƷƌŐŝĐŽƐ͘ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ƉĂƐƚĂ ĚĞ ƉĂƉĞů ƌĞĚƵnjŝƵͲƐĞ ĂŽ ƉĂƐƐĂƌ Ă ƐĞƌ ŝŶĐŽƌƉŽƌĂĚĂ ŶŽ ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚĞ ĨĂďƌŝĐĂĕĆŽ ĚĞ ƉĂƉĞů͘ ĐĂƌŐĂ ƌŽůůͲŽŶ ƌŽůůͲŽĨĨ ƚĞǀĞ͕ ŝŐƵĂůŵĞŶƚĞ͕ Ƶŵ ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ ŵƵŝƚŽ ƉŽƐŝƚŝǀŽ ;нϮϲ͕ϱйͿ͕ ƋƵĞƌ ĂŽ ŶşǀĞů ĚĂƐ ŝŵƉŽƌƚĂĕƁĞƐ͕ ƋƵĞƌ ĚĂƐ ĞdžƉŽƌƚĂĕƁĞƐ͘ • ŵ ƵŶŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ĐĂƌŐĂ͕ Ž ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů ƌĞŐŝƐƚŽƵ Ƶŵ ƚŽƚĂů ĚĞ ϱϬ͕ϳ ŵŝů d h͛Ɛ͕ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶĚŽ Ă Ƶŵ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ϵϵй Ğ Ƶŵ ĨůƵdžŽ ĚĞ ϯϬ ŵŝů ĐŽŶƚĞŶƚŽƌĞƐ͘ ŵ ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
•
•
ǀĞşĐƵůŽƐ͕ Ž ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů ŵŽǀŝŵĞŶƚŽƵ ϭϳϯ͕ϱ ŵŝů ƵŶŝĚĂĚĞƐ͕ ƚƌĂĚƵnjŝŶĚŽͲƐĞ ŶƵŵ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĞ ϯϭй͘ KƐ ŐƌĂŶĠŝƐ ůşƋƵŝĚŽƐ ĐƌĞƐĐĞƌĂŵ ĐĞƌĐĂ ĚĞ Ϯй͕ ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ ĚĞǀŝĚŽ ĂŽ ŝŶĐƌĞŵĞŶƚŽ ŶĂ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ĄĐŝĚŽƐ ;нϳϯ͕ϯйͿ͕ ĐŽŶƚƌĂďĂůĂŶĕĂĚŽ ƉĞůĂ ƚĞŶĚġŶĐŝĂ ŶĞŐĂƚŝǀĂ ŶĂ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ƉƌŽĚƵƚŽƐ ƌĞĨŝŶĂĚŽƐ͕ ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ ĚĞ ĨƵĞůſůĞŽ͘ KƐ ŐƌĂŶĠŝƐ ƐſůŝĚŽƐ ĂƚŝŶŐŝƌĂŵ Ƶŵ ƚŽƚĂů ĚĞ ϯ͕ϵ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĚĂƐ͕ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶĚŽ Ƶŵ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĞ ϭϲ͕Ϯй͕ ĐŽŵ ĚĞƐƚĂƋƵĞ ƉĂƌĂ Ž ĐůşŶƋƵĞƌ ;нϭϬ͕ϰйͿ͕ ŽƐ ĂĚƵďŽƐ Ğ ĨĞƌƚŝůŝnjĂŶƚĞƐ ;нϭϰϮ͕ϳйͿ Ğ Ă ĞƐƚŝůŚĂ ĚĞ ŵĂĚĞŝƌĂ ƉĂƌĂ Ă ŝŶĚƷƐƚƌŝĂ ƉĂƉĞůĞŝƌĂ ;нϭϬϴ͕ϭйͿ͘ ƐƚĞ ƐĞŐŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ŐƌĂŶĠŝƐ ƐſůŝĚŽƐ ĂƉƌĞƐĞŶƚŽƵ Ƶŵ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽ ŶŽ dĞƌŵŝŶĂů dĞƌŵŝƚƌĞŶĂ ;ϭϬ͕ϲйͿ͕ ŶŽ dĞƌŵŝŶĂů DƵůƚŝƵƐŽƐ ŽŶĂ ϭ ;нϭϬϵ͕ϰйͿ Ğ ŶŽ dĞƌŵŝŶĂů ^ĂƉĞĐ ;нϯϬйͿ͘
hŶŝĚĂĚĞ͗ ϭ͘ϬϬϬ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ ;ΎͿ YƵĂĚƌŽ ϲ DŽǀŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ƉŽƌ ŵŽĚŽ ĚĞ ĂĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ 'ƌĂŶĠŝƐ ůşƋƵŝĚŽƐ ;ΎͿ
ϮϬϬϴ
ϮϬϬϵ
ϮϬϭϬ
sĂƌ͘ϬϵͬϬϴ
sĂƌ͘ϭϬͬϬϵ Ϯ͕Ϭй
ϵϱϯ
ϲϴϳ
ϳϬϭ
ͲϮϳ͕ϵй
'ƌĂŶĠŝƐ ƐſůŝĚŽƐ ;ΎͿ
ϯ͘ϭϰϰ
ϯ͘ϯϭϴ
ϯ͘ϴϱϲ
ϱ͕ϱй
ϭϲ͕Ϯй
ĂƌŐĂ ŐĞƌĂů ;ΎͿ
Ϯ͘ϬϮϲ
ϭ͘ϴϱϰ
Ϯ͘ϰϰϵ
Ͳϴ͕ϱй
ϯϮ͕ϭй
ĂƌŐĂ ĨƌĂĐĐŝŽŶĂĚĂ ;ΎͿ
ϭ͘ϱϭϴ
ϭ͘ϰϮϭ
ϭ͘ϲϵϲ
Ͳϲ͕ϰй
ϭϵ͕ϰй
ϭϴϯ
ϮϯϮ
ϰϵϴ
Ϯϳ͕Ϭй
ϭϭϰ͕ϲй
ĂƌŐĂ ĐŽŶƚĞŶƚŽƌŝnjĂĚĂ ;ΎͿ ĂƌŐĂ ƌŽͲƌŽ ;ΎͿ
ϯϮϲ
ϮϬϮ
Ϯϱϱ
Ͳϯϴ͕ϭй
Ϯϲ͕ϱй
ϲ͘ϭϮϰ
ϱ͘ϴϱϵ
ϳ͘ϬϬϲ
Ͳϰ͕ϯй
ϭϵ͕ϲй
EǑ ĚĞ ĐĂŝdžĂƐ ĚĞ ϮϬΖ Ğ ϰϬΖ
ϭϯ͘ϴϰϯ
ϭϳ͘Ϭϰϱ
ϯϬ͘ϮϯϬ
Ϯϯ͕ϭй
ϳϳ͕ϰй
EǑ d hΖƐ
ϭϵ͘ϵϱϮ
Ϯϱ͘ϱϬϲ
ϱϬ͘ϳϰϰ
Ϯϳ͕ϴй
ϵϴ͕ϵй
ϭϵϲ͘ϴϯϬ
ϭϯϮ͘ϱϱϱ
ϭϳϯ͘ϱϮϵ
ͲϯϮ͕ϳй
dŽƚĂů ;ΎͿ
EǑ ĚĞ ǀĞşĐƵůŽƐ
ϯϬ͕ϵй &ŽŶƚĞ͗ W^^͕ ^
ŶĂůŝƐĂŶĚŽ Ž ŵŽǀŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ƉŽƌ ƚĞƌŵŝŶĂů͕ ǀĞƌŝĨŝĐŽƵͲƐĞ ƵŵĂ ĂƉƌŽdžŝŵĂĕĆŽ ĚŽƐ ŶşǀĞŝƐ ĚĞ ƚƌĄĨĞŐŽ ĚŽƐ ƚĞƌŵŝŶĂŝƐ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ ĐŽŵ ŽƐ ĚŽƐ ƚĞƌŵŝŶĂŝƐ ƵƐŽ ƉƌŝǀĂƚŝǀŽ͕ ƚĞŶĚŽ ŽƐ ƉƌŝŵĞŝƌŽƐ ĂƵŵĞŶƚĂĚŽ ϰϰй Ğ ŽƐ ƐĞŐƵŶĚŽƐ ϰй͘ KƐ ƚĞƌŵŝŶĂŝƐ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂƌĂŵ͕ ŶŽ ƐĞƵ ĐŽŶũƵŶƚŽ͕ ϯ͕ϯ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ͕ ĚĞƐƚĂĐĂŶĚŽͲƐĞ Ž dĞƌŵŝŶĂů DƵůƚŝƵƐŽƐ ŽŶĂ ϭ͕ ĐŽŵ ϭ͕ϲ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĚĂƐ Ğ Ƶŵ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ϰϲ͕ϱй ;ĚĞǀŝĚŽ ĂŽ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ŐƌĂŶĠŝƐ ƐſůŝĚŽƐ͕ ĚĂ ĐĂƌŐĂ ĐŽŶƚĞŶƚŽƌŝnjĂĚĂ Ğ ĨƌĂĐĐŝŽŶĂĚĂͿ͘ K dĞƌŵŝŶĂů DƵůƚŝƵƐŽƐ ŽŶĂ Ϯ ĐƌĞƐĐĞƵ ŵĂŝƐ ĚĞ ϱϬй͕ ĚĞǀŝĚŽ ĂŽ ŝŶĐƌĞŵĞŶƚŽ ǀĞƌŝĨŝĐĂĚŽ ŶĂ ĐĂƌŐĂ ĐŽŶƚĞŶƚŽƌŝnjĂĚĂ͘ KƐ ƚĞƌŵŝŶĂŝƐ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶĂĚŽƐ ă ^ĂƉĞĐ ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ͕ ŝŐƵĂůŵĞŶƚĞ͕ Ƶŵ ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ ƉŽƐŝƚŝǀŽ͕ ƐŽďƌĞƚƵĚŽ ĚĞǀŝĚŽ ĂŽ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ǀĞƌŝĨŝĐĂĚŽ ŶŽƐ ĄĐŝĚŽƐ Ğ ĂĚƵďŽƐ͕ ƚĞŶĚŽ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĚŽ͕ ŶŽ ƐĞƵ ĐŽŶũƵŶƚŽ͕ ƉĞƌƚŽ ĚĞ ϳϬϬ ŵŝů ƚŽŶĞůĂĚĂƐ ĚĞ ŐƌĂŶĠŝƐ͘ K dĞƌŵŝŶĂů ZŽůůͲKŶ ZŽůůͲKĨĨ ĐƌĞƐĐĞƵ ϯϰ͕ϰй͕ ĐŽŵ ĂƐ ĞdžƉŽƌƚĂĕƁĞƐ Ă ƐƵƉĞƌĂƌĞŵ ĂƐ ŝŵƉŽƌƚĂĕƁĞƐ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
hŶŝĚĂĚĞ͗ ϭ͘ϬϬϬ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ YƵĂĚƌŽ ϲ ĂͿ WƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĚĂƐ
ϮϬϬϴ
ϮϬϬϵ
ϮϬϭϬ
sĂƌ͘ϬϵͬϬϴ
sĂƌ͘ϭϬͬϬϵ
ůşŶƋƵĞƌ
ϵϭϴ
ϭ͘Ϯϵϳ
ŝŵĞŶƚŽ
ϭ͘ϭϮϵ
ϵϱϳ
ϭ͘ϰϯϯ
ϰϭ͕Ϯй
ϭϬ͕ϰй
ϭ͘ϬϵϬ
Ͳϭϱ͕Ϯй
W͘ DĞƚĂůƷƌŐŝĐŽƐ
ϳϳϰ
ϭϯ͕ϵй
ϲϮϭ
ϴϰϯ
Ͳϭϵ͕ϳй
ϯϱ͕ϳй
ĂƌǀĆŽͬ ŽƋƵĞ DĂĚĞŝƌĂƐ
ϱϳϭ
ϱϲϴ
ϱϳϬ
ͲϬ͕ϰй
Ϭ͕ϯй
ϭϱϮ
ϮϰϬ
ϱϬϬ
ϱϳ͕ϴй
ϭϬϴ͕ϭй
ĚƵďŽƐ
ϮϬϵ
ϭϰϱ
ϯϱϯ
ͲϯϬ͕ϯй
ϭϰϮ͕ϳй
ŽŶĐĞŶƚƌĂĚŽ ĚĞ ĐŽďƌĞͬnjŝŶĐŽ
ϰϵϰ
ϯϰϱ
ϯϯϰ
ͲϯϬ͕ϭй
Ͳϯ͕ϭй
'ĂƐſůĞŽͬ'ĂƐŽůŝŶĂ
ϯϵϬ
Ϯϳϱ
ϮϵϮ
ͲϮϵ͕ϱй
ϲ͕ϯй
ZŽͲZŽ
ϯϮϲ
ϮϬϮ
Ϯϱϱ
Ͳϯϴ͕ϭй
Ϯϲ͕ϱй
W͘ ŐƌşĐŽůĂƐ
ϭϬϮ
ϭϴϰ
ϮϮϳ
ϴϬ͕ϯй
Ϯϯ͕ϲй
&ƵĞůſůĞŽ
ϯϵϮ
Ϯϳϯ
ϮϬϰ
ͲϯϬ͕ϰй
ͲϮϱ͕Ϯй
ĐŝĚŽƐ
ϭϭϬ
ϵϯ
ϭϲϭ
Ͳϭϱ͕ϳй
ϳϯ͕ϯй
WĂƐƚĂ ĚĞ DĂĚĞŝƌĂ
ϭϵϲ
Ϯϭϱ
ϵϮ
ϵ͕ϱй
Ͳϱϳ͕ϭй
&ƌƵƚĂƐ
ϯϯ
ϯϲ
ϯϯ
ϳ͕ϯй
Ͳϲ͕ϳй
WĞĚƌĂƐ KƌŶĂŵ͘
ϮϮ
ϭϰ
ϳ
Ͳϯϲ͕ϵй
Ͳϱϯ͕ϭй
KƵƚƌŽƐ dŽƚĂů
ϯϬϳ
ϯϵϱ
ϲϭϮ
Ϯϴ͕ϳй
ϱϰ͕ϵй
ϲ͘ϭϮϰ
ϱ͘ϴϱϵ
ϳ͘ϬϬϲ
Ͳϰ͕ϯй
ϭϵ͕ϲй
&ŽŶƚĞ͗ W^^͕ ^
KƐ ƚĞƌŵŝŶĂŝƐ ĚĞ ƵƐŽ ƉƌŝǀĂƚŝǀŽ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂƌĂŵ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ϯ͕ϳ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ͕ ĚĞƐƚĂĐĂŶĚŽͲƐĞ Ž ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ǀĞƌŝĨŝĐĂĚŽ ŶŽ dĞƌŵŝŶĂů dĞƌŵŝƚƌĞŶĂ ;нϭϭйͿ͕ ƋƵĞ ƚŽƚĂůŝnjŽƵ ϭ͕ϵ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ ĚĞ ĐůşŶƋƵĞƌ Ğ ĐĂƌǀĆŽ͘ Ž dĞƌŵŝŶĂů ^ĞĐŝů ƐĂşƌĂŵ ϴϳϮ ŵŝů ƚŽŶĞůĂĚĂƐ ĚĞ ĐŝŵĞŶƚŽ ĞŶƐĂĐĂĚŽ Ğ Ă ŐƌĂŶĞů͕ Ž ƋƵĞ ƐĞ ƚƌĂĚƵnjŝƵ ŶƵŵ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĞ Ϯй͖ ũĄ Ž dĞƌŵŝŶĂů dĂŶƋƵŝƐĂĚŽ ƌĞŐŝƐƚŽƵ Ƶŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϳй ŶŽƐ ŐƌĂŶĠŝƐ ůşƋƵŝĚŽƐ ĞŶĞƌŐĠƚŝĐŽƐ͘ Ž dĞƌŵŝŶĂů WƌĂŝĂƐ ĚŽ ^ĂĚŽ ĨŽƌĂŵ ĞdžƉŽƌƚĂĚĂƐ ϯϯϰ ŵŝů ƚŽŶĞůĂĚĂƐ ĚĞ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂĚŽ ĚĞ ĐŽďƌĞ Ğ njŝŶĐŽ͘ hŶŝĚĂĚĞ͗ ϭ͘ϬϬϬ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ YƵĂĚƌŽ ϳ DŽǀŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ƉŽƌ ĐĂŝƐ
ϮϬϬϴ
ϮϬϬϵ
ϮϬϭϬ
sĂƌ͘ϬϵͬϬϴ
sĂƌ͘ϭϬͬϬϵ
dĞƌŵŝŶĂŝƐ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ
Ϯ͘ϰϮϳ
Ϯ͘ϯϭϰ
ϯ͘ϯϯϮ
Ͳϰ͕ϳй
ϰϰ͕Ϭй
DƵůƚŝƵƐŽƐ Ͳ ŽŶĂ ϭ
ϭ͘ϰϮϮ
ϭ͘Ϭϳϭ
ϭ͘ϱϲϵ
ͲϮϰ͕ϲй
ϰϲ͕ϱй
DƵůƚŝƵƐŽƐ Ͳ ŽŶĂ Ϯ
Ϯϴϰ
ϱϳϱ
ϴϲϰ
ϭϬϮ͕Ϯй
ϱϬ͕ϯй
^ĂƉĞĐ ʹ 'ƌĂŶĠŝƐ ^ſůŝĚŽƐ
ϯϴϮ
ϰϭϵ
ϱϮϱ
ϵ͕ϵй
Ϯϱ͕Ϯй
dĞƌŵŝŶĂů ZŽůůͲKŶ ZŽůůͲKĨĨ
Ϯϭϯ
ϭϱϲ
ϮϭϬ
ͲϮϲ͕ϲй
ϯϰ͕ϰй
^ĂƉĞĐ Ͳ 'ƌĂŶĠŝƐ >şƋƵŝĚŽƐ
ϭϮϳ
ϵϮ
ϭϲϰ
ͲϮϳ͕Ϯй
ϳϳ͕ϯй
dĞƌŵŝŶĂŝƐ ĚĞ ƵƐŽ ƉƌŝǀĂƚŝǀŽ
ϯ͘ϲϵϳ
ϯ͘ϱϰϱ
ϯ͘ϲϳϱ
Ͳϰ͕ϭй
ϯ͕ϳй
dĞƌŵŝƚƌĞŶĂ
ϭ͘ϰϯϬ
ϭ͘ϳϴϱ
ϭ͘ϵϳϰ
Ϯϰ͕ϴй
ϭϬ͕ϲй
^ĞĐŝů
ϵϱϵ
ϴϱϰ
ϴϳϮ
ͲϭϬ͕ϵй
Ϯ͕Ϭй
WƌĂŝĂƐ ^ĂĚŽ
ϳϬϯ
ϰϱϴ
ϯϱϭ
Ͳϯϰ͕ϵй
ͲϮϯ͕ϯй
dĂŶƋƵŝƐĂĚŽͬ ĐŽͲKŝů
ϱϬϮ
ϯϳϱ
ϰϬϮ
ͲϮϱ͕ϰй
ϳ͕ϯй
KƵƚƌŽƐ
ϭϬϮ
ϳϯ
ϳϲ
ͲϮϴ͕ϰй
ϯ͕ϰй
ϲ͘ϭϮϰ
ϱ͘ϴϱϵ
ϳ͘ϬϬϲ
Ͳϰ͕ϯй
ϭϵ͕ϲй
Ϭ͕ϲϱ
Ϭ͕ϵϭ
ͲϬ͕ϲй
ϯϴ͕ϵй
dŽƚĂů ZĄĐŝŽ dĞƌŵ͘ ^Ğƌǀ͘ WƷďůŝĐŽͬhƐŽ WƌŝǀĂƚŝǀŽ
Ϭ͕ϲϲ
&ŽŶƚĞ͗ W^^͕ ^
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
WĞƐĐĂ Ğ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ ŽƐ ĚĂĚŽƐ ĚĂ ŽĐĂƉĞƐĐĂ͕ ŶŽ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĚŽƐ ĚŽŝƐ ƉŽƌƚŽƐ͕ ǀĞƌŝĨŝĐŽƵͲƐĞ Ƶŵ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĞ ϭϬй ŶŽ ǀŽůƵŵĞ ĚĞ ƉĞƐĐĂĚŽ ƚƌĂŶƐĂĐĐŝŽŶĂĚŽ͖ ŶŽ ĞŶƚĂŶƚŽ ƌĞŐŝƐƚŽƵͲƐĞ ƵŵĂ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚŽ ǀĂůŽƌ ƚŽƚĂů ƚƌĂŶƐĂĐĐŝŽŶĂĚŽ͕ ƉƌŽǀĂǀĞůŵĞŶƚĞ ĚĞǀŝĚŽ ă ĚŝŵŝŶƵŝĕĆŽ ĚŽƐ ƉƌĞĕŽƐ ŵĠĚŝŽƐ ƵŶŝƚĄƌŝŽƐ ĚĞ ǀĞŶĚĂ͘ YƵĂĚƌŽ ϴ WĞƐĐĂĚŽ ƚƌĂŶƐĂĐĐŝŽŶĂĚŽ
ϮϬϬϴ
WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů
ϰ͘ϭϬϭ
sĂůŽƌ ;Dŝů ƵƌŽƐͿ
Ϯ͘ϲϵϮ
ϲ͘ϱϱϳ
WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ
ϮϬϭϬ
WĞƐŽ ;dŽŶĞůĂĚĂƐͿ
ϮϬϬϵ
sĂƌ͘ϬϵͬϬϴ
sĂƌ͘ϭϬͬϬϵ
ϰ͘Ϭϰϭ
ϱ͘Ϯϱϴ
Ͳϯϰй
ϰ͘ϲϮϬ
ϱϬй
ͲϮϬй
ͲϭϮй
WĞƐŽ ;dŽŶĞůĂĚĂƐͿ
ϭϱ͘Ϭϵϭ
ϭϮ͘ϲϯϴ
ϭϮ͘ϳϱϯ
Ͳϭϲй
ϭй
sĂůŽƌ ;Dŝů ƵƌŽƐͿ
ϮϮ͘Ϯϯϭ
ϮϬ͘ϲϯϭ
ϭϵ͘ϱϳϰ
Ͳϳй
Ͳϱй
WĞƐŽ dŽƚĂů ;dŽŶƐͿ
ϭϵ͘ϭϵϮ
ϭϱ͘ϯϯϬ
ϭϲ͘ϳϵϰ
ͲϮϬй
ϭϬй
sĂůŽƌ dŽƚĂů ;Dŝů ƵƌŽƐͿ
Ϯϴ͘ϳϴϴ
Ϯϱ͘ϴϴϵ
Ϯϰ͘ϭϵϰ
ͲϭϬй
Ͳϳй
&ŽŶƚĞ͗ ŽĐĂƉĞƐĐĂ ʹ WŽƌƚŽƐ Ğ >ŽƚĂƐ͕ ^
dƌĄĨĞŐŽ ĨůƵǀŝĂů
YƵĂĚƌŽ ϵ dƌĄĨĞŐŽ ĨůƵǀŝĂů ŶŽ ZŝŽ ^ĂĚŽ
hŶŝĚĂĚĞ͗ EǑ ďŝůŚĞƚĞƐ
ϮϬϬϴ
ϮϬϬϵ
ϮϬϭϬ
sĂƌ͘ϬϵͬϬϴ
sĂƌ͘ϭϬͬϬϵ
ϰϰϮ͘ϳϰϳ
ϯϱϮ͘ϰϴϯ
Ϯϵϵ͘ϰϱϳ
ͲϮϬй
Ͳϭϱй
sĞůŽĐşƉĞĚĞƐ
ϭϮ͘Ϭϰϭ
ϵ͘ϯϰϲ
ϵ͘ϰϭϯ
ͲϮϮй
ϭй
WĂƐƐĂŐĞŝƌŽƐ
ϭ͘ϭϴϲ͘Ϯϲϱ
ϴϳϰ͘ϴϴϱ
ϵϲϲ͘ϱϯϲ
ͲϮϲй
ϭϬй
ϭϮ͘ϱϱϴ
ϴ͘ϯϬϴ
ϳ͘ϰϴϳ
Ͳϯϰй
ͲϭϬй
sĞşĐƵůŽƐ
WĂƐƐĞƐ dŽƚĂů
ϭ͘ϲϱϯ͘ϲϭϭ
ϭ͘Ϯϰϱ͘ϬϮϮ ϭ͘ϮϴϮ͘ϴϵϯ ͲϮϱй ϯй &ŽŶƚĞ͗ ƚůĂŶƚŝĐ &ĞƌƌŝĞƐ
ϭ͘ϯ͘ ĐĕƁĞƐ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐ ϭ͘ϯ͘ϭ͘
KƌĚĞŶĂŵĞŶƚŽ ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ
Žŵ Ă ĂƉƌŽǀĂĕĆŽ ĚŽ ĨŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ WZKD Z͕ ĚĞƐĞŶǀŽůǀĞƌĂŵͲƐĞ ŽƐ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ƉĂƌĂ ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ ĚŽƐ ƚƌĂďĂůŚŽƐ ĚĞ ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ ĚĂ WŽŶƚĞͲ ĂŝƐ ŶǑϯ ŶŽ WŽƌƚŽ ĚĞ WĞƐĐĂ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ͘ ĞŵƉƌĞŝƚĂĚĂ ĨŽŝ ŝŶŝĐŝĂĚĂ Ğŵ ϮϬϭϬ Ğ ƉƌŽůŽŶŐĂͲƐĞ ĂƚĠ ĨŝŶĂů ĚŽ ϭǑ ƐĞŵĞƐƚƌĞ ĚĞ ϮϬϭϭ͕ Ğ ĐŽŶƐŝƐƚĞ͕ ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ͕ ŶĂ ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ ĚĞ Ϯ ƵŵĂ ƉŽŶƚĞͲĐĂŝƐ ĐŽŵ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ϳϱϬ ŵ ĚĞ ĄƌĞĂ͕ ƉĂƌĂ Ƶŵ ĐŽŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ϭϴϬ ŵ͕ Ğ ƵŵĂ ĨƌĞŶƚĞ Ʒƚŝů ĚĞ ĂĐŽƐƚĂŐĞŵ ĚĞ ϭϲϬ ŵ Ğ ĞƋƵŝƉĂĚĂ ĐŽŵ ŝŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂƐ ĚĞ ĂƉŽŝŽ͕ ĄŐƵĂ Ğ ĞŶĞƌŐŝĂ ĞůĠĐƚƌŝĐĂ͕ Ğ ĞƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽƐ ĂĐĞƐƐſƌŝŽƐ ŝŶĚŝƐƉĞŶƐĄǀĞŝƐ ĂŽ ĨƵŶĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ͕ ĐŽŵŽ ĚĞĨĞŶƐĂƐ͕ ĐĂďĞĕŽƐ ĚĞ ĂŵĂƌƌĂĕĆŽ Ğ ĞƐĐĂĚĂƐ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ŶƚƌĞ ŽƵƚƌĂƐ ŝŶƚĞƌǀĞŶĕƁĞƐ ƌĞĂůŝnjĂĚĂƐ ŶŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ ĚĞƐƚĂĐĂͲƐĞ Ž ĨŽƌŶĞĐŝŵĞŶƚŽ Ğ ŵŽŶƚĂŐĞŵ ĚĞ Ƶŵ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĚĞ ĐŝŶĐŽ ŐƌƵƉŽƐ ĚĞ ƉůĂƚĂĨŽƌŵĂƐ ĨůƵƚƵĂŶƚĞƐ͕ ŶƵŵ ƚŽƚĂů ĚĞ ϯϱϮ ŵĞƚƌŽƐ͕ ƐĞƌǀŝĚĂƐ ƉŽƌ ƉĂƐƐĂĚŝĕŽƐ ĚĞ ĂĐĞƐƐŽ͕ ĐŽŵ ϭϮ ŵĞƚƌŽƐ ĐĂĚĂ Ƶŵ͕ ŶƵŵ ƚŽƚĂů ĚĞ ϲϬ ŵĞƚƌŽƐ͕ ĞƋƵŝƉĂĚŽƐ ĐŽŵ ƐŝƐƚĞŵĂƐ ĚĞ ŐƵŝĂŵĞŶƚŽ͕ ĚĞĨĞŶƐĂƐ͕ ĐĂďĞĕŽƐ ĚĞ ĂŵĂƌƌĂĕĆŽ͕ ĐƵŶŚŽƐ͕ ĐŽƌƌĞŶƚĞƐ ĚĞ ĨŝdžĂĕĆŽ͕ Ğ ĞƐĐĂĚĂƐ ƋƵĞďƌĂͲĐŽƐƚĂƐ͘ W^^ ĂĐŽŵƉĂŶŚŽƵ ĂŝŶĚĂ ŽƐ ƚƌĂďĂůŚŽƐ ŶĂ E ϯϳϴ͕ ĚĂ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚĂƐ ƐƚƌĂĚĂƐ ĚĞ WŽƌƚƵŐĂů͕ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂŶĚŽ Ğŵ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ƌĞƵŶŝƁĞƐ ƐŽďƌĞ Ă ƋƵĞƐƚĆŽ ĚĂ ƉƌŽƚĞĐĕĆŽ ĚĂ ĞŶĐŽƐƚĂ͘ &Žŝ͕ ŝŐƵĂůŵĞŶƚĞ͕ ĞůĂďŽƌĂĚŽ Ž ƉƌŽũĞĐƚŽ ĚĞ ĂůƚĞƌĂĕĆŽ ĚĂƐ ŝŶƐƚĂůĂĕƁĞƐ ĚĞ ĂƉŽŝŽ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽ ŶŽ ĞĚŝĨşĐŝŽ ĚĂ ĞůĞŐĂĕĆŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ Ğ ƌĞĂůŝnjĂĚŽ Ž ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽ ƉĂƌĂ ŝŶşĐŝŽ ĚĂ ĞŵƉƌĞŝƚĂĚĂ͘ &ŽƌĂŵ ƚĂŵďĠŵ ƌĞĂůŝnjĂĚŽƐ ĞƐƚƵĚŽƐ ĚĞ ŽƌĚĞŶĂŵĞŶƚŽ ƌĞůĂƚŝǀŽƐ ă ĐŽůŽĐĂĕĆŽ ĚĂƐ ĐĂŝdžĂƐ ƉĂƌĂ ƌĞĚĞƐ Ğ ĚĞ ƌĞƋƵĂůŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚĂ njŽŶĂ ĚĂƐ ĂŶƚŝŐĂƐ ŝŶƐƚĂůĂĕƁĞƐ ĚŽ ůƵďĞ EĂǀĂů͘
ϭ͘ϯ͘Ϯ͘ ZĞĂďŝůŝƚĂĕĆŽ ĚŽ ĚŝĨşĐŝŽ ĚŽ DĞƌĐĂĚŽ ĚĞ Ϯǐ ǀĞŶĚĂ ;ĞdžͲůŽƚĂͿ ŽďƌĂ ĚĞ ƌĞŵŽĚĞůĂĕĆŽ ĚŽ ƉĄƚŝŽ ĚŽ ĞĚŝĨşĐŝŽ ĐŽŶƐŝƐƚŝƵ͕ ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ͕ ŶĂ ĚĞŵŽůŝĕĆŽ ĚŽ ƉĂǀŝŵĞŶƚŽ ĞdžŝƐƚĞŶƚĞ Ğ ĚĞŐƌĂĚĂĚŽ͕ ŶŽ ƐĂŶĞĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĚĞ ƉĂƌĞĚĞƐ ŝŶƚĞƌŝŽƌĞƐ͕ ĐŽŵ ƉŝĐĂŐĞŵ Ğ ƉŽƐƚĞƌŝŽƌ ƌĞďŽĐŽ ĐŽŵ ƉƌŽĚƵƚŽƐ ĂĚĞƋƵĂĚŽƐ ĂŽ ŵĞŝŽ ŵĂƌŝŶŚŽ͕ ƉŝŶƚƵƌĂ ĐŽŵ ƚŝŶƚĂƐ ĂƉƌŽƉƌŝĂĚĂƐ͕ ƌĞŶŽǀĂĕĆŽ ĚĂƐ ŝŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂƐ ĚĞ ĄŐƵĂ͕ ĞůĞƚƌŝĐŝĚĂĚĞ Ğ ĞƐŐŽƚŽƐ͕ ƌĞĨŽƌĕŽ ĞƐƚƌƵƚƵƌĂů ŶĂ ƉĂƌƚĞ ŝŶƚĞƌǀĞŶĐŝŽŶĂĚĂ ĐŽŵ ůŝŐĂĕĆŽ ĂŽ ĞdžƚĞƌŝŽƌ͕ ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ ĚĞ ϭϴ ďĂŶĐĂĚĂƐ Ğŵ ĐŽŶƚƌĂƉůĂĐĂĚŽ ŵĂƌşƚŝŵŽ ƌĞǀĞƐƚŝĚŽ Ă ŝŶŽdž͕ ĐŽŵ ůĂǀĂͲ ŵĆŽƐ ĂƵƚŽŵĄƚŝĐŽƐ͕ ƐƵďƐƚŝƚƵŝĕĆŽ ĚŽƐ ĂŶƚŝŐŽƐ ƉŽƌƚƁĞƐ ĚŽƐ ĞƐƉĂĕŽƐ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂŝƐ ƉŽƌ ϭϴ ƉŽƌƚƁĞƐ ŵĞƚĄůŝĐŽƐ Ϯ ďĂƐĐƵůĂŶƚĞƐ͕ ƐĞŐƵƌŽƐ Ğ ĨƵŶĐŝŽŶĂŝƐ͕ Ğ ĐŽůŽĐĂĕĆŽ ĚĞ ĐĞƌĐĂ ĚĞ Ϯ͘ϰϬϬ ŵ ĚĞ Ƶŵ ŶŽǀŽ ƉĂǀŝŵĞŶƚŽ Ğŵ ďĞƚĆŽ͕ ƐĞŐƵŝĚŽ ĚĞ Ƶŵ ĂĐĂďĂŵĞŶƚŽ ă ďĂƐĞ ĚĞ ƌĞƐŝŶĂƐ Ğ ƐşůŝĐĂ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϭ͘ϯ͘ϯ͘ /ŶƚĞƌǀĞŶĕƁĞƐ ĚĞ ƌĞƋƵĂůŝĨŝĐĂĕĆŽ Ϯ ŵ ϮϬϭϬ͕ ƌĞĂůŝnjĂƌĂŵͲƐĞ ƚƌĂďĂůŚŽƐ ĚĞ ƉĂǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ŶƵŵĂ ĄƌĞĂ ĚĞ ĐĞƌĐĂ ĚĞ Ϯ͘ϯϮϱ ŵ ŶĂ ŽŶĂ ϭ ĚŽ dĞƌŵŝŶĂů DƵůƚŝƵƐŽƐ͕ ĐŽŵ ĨƌĞƐĂŐĞŵ ĚŽ ƉĂǀŝŵĞŶƚŽ͕ ĐŽŵ ĚŽŝƐ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ ƚŝƉŽƐ ĚĞ ďĞƚĆŽ ;ďĞƚƵŵŝŶŽƐŽ Ğ ĐŽŵ ĨŝďƌĂƐͿ͘ WƌŽĐĞĚĞƵͲƐĞ ĂŝŶĚĂ ă ĞůĂďŽƌĂĕĆŽ ĚŽ ƉƌŽũĞĐƚŽ Ğ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽ ƉĂƌĂ ĂĚũƵĚŝĐĂĕĆŽ ĚĂ ĞŵƉƌĞŝƚĂĚĂ ĚĞ ŝŶƐƚĂůĂĕĆŽ ĚĞ ƉŽƌƚĆŽ ĂƵƚŽŵĂƚŝnjĂĚŽ ŶĂ ƉŽƌƚĂƌŝĂ ĚŽ dƌĞŵ EĂǀĂů͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ĨŽŝ ĚĂĚŽ ĂƉŽŝŽ ă ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ ĚŽ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽ ă ĞŵƉƌĞŝƚĂĚĂ ĚĞ ĚĞŵŽůŝĕĆŽ ĚĂƐ ĂŶƚŝŐĂƐ ŝŶƐƚĂůĂĕƁĞƐ ĚĂ ^ĂůŵĞdž͘ ϭ͘ϯ͘ϰ͘ DŽĚĞƌŶŝnjĂĕĆŽ ĚŽ ĞĚŝĨşĐŝŽ ƐĞĚĞ ĚĂ W^^ dĞŶĚŽ Ğŵ ǀŝƐƚĂ Ă ŵŽĚĞƌŶŝnjĂĕĆŽ ĚŽ ĞĚŝĨşĐŝŽ ƐĞĚĞ ĚĂ W^^ ĨŽŝ ĞůĂďŽƌĂĚŽ Ž ƉƌŽũĞĐƚŽ ĚĞ ĞdžĞĐƵĕĆŽ ĚĂ ƌĞŵŽĚĞůĂĕĆŽ ĚĂƐ ĐĂƐĂƐ ĚĞ ďĂŶŚŽ ĚŽ ƉŝƐŽ ƚĠƌƌĞŽ Ğ͕ ĐŽŶƐĞƋƵĞŶƚĞŵĞŶƚĞ͕ ůĂŶĕĂĚŽ Ž ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ĐŽŶĐƵƌƐŽ͘ ZĞĂůŝnjĂƌĂŵͲƐĞ ĂƐ ŽďƌĂƐ ĚĞ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĕĆŽ ĚŽ ĂŶƚŝŐŽ ďĂƌ Ğŵ ƐĂůĂ ĚĞ ƌĞƵŶŝƁĞƐ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ Ϯ ƚƌĂďĂůŚŽƐ ĚĞ ŝŶƐƚĂůĂĕĆŽ ĚĞ ƵŵĂ ƉŽƌƚĂ ĂƵƚŽŵĂƚŝnjĂĚĂ ŶŽ ƉŝƐŽ ƚĠƌƌĞŽ͘ WĂǀŝŵĞŶƚĂƌĂŵͲƐĞ ϳϱϬ ŵ ĚŽ ƉĂƌƋƵĞ ĚĞ ĞƐƚĂĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ͕ ŝŶĐůƵŝŶĚŽ ůĞǀĂŶƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ĐĂŝdžĂƐ͕ ĂďĞƌƚƵƌĂ Ğ ĨĞĐŚŽ ĚĞ ǀĂůĂƐ ƉĂƌĂ ŝŶĨƌĂͲ ĞƐƚƌƵƚƵƌĂƐ ĞůĠĐƚƌŝĐĂƐ͕ ĨŽƌŶĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ĐĂŝdžĂƐ ĚĞ ǀŝƐŝƚĂ Ğ ƉŝŶƚƵƌĂ ĚĞ ŐƌĞůŚĂ ĚĞ ĞƐƚĂĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϭ͘ϯ͘ϱ͘ ĞƐĞŵƉĞŶŚŽ ŵďŝĞŶƚĂů K WƌŽũĞĐƚŽ ^ Z ʹ ^ŝƐƚĞŵĂ ƉĂƌĂ ǀĂůŝĂĕĆŽ ĚĂ ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ŵďŝĞŶƚĂů͕ ŶŽ ƋƵĂů Ă W^^ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂ ĚĞƐĚĞ ϮϬϬϴ͕ ĨŽŝ ŽĨŝĐŝĂůŵĞŶƚĞ ĐŽŶĐůƵşĚŽ ĐŽŵ Ă ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ƵŵĂ ĐŽŶĨĞƌġŶĐŝĂ Ğŵ EŽǀĞŵďƌŽ͘ WĂƌĂ ĂůĠŵ ĚĂ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ Ƶŵ ŵŽĚĞůŽ ĚĞ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĚŽ ĚĂŶŽ ĂŵďŝĞŶƚĂů͕ ƋƵĞ ĐŽŶƐƚŝƚƵŝƵ Ž ŽďũĞĐƚŝǀŽ ĚŽ ƉƌŽũĞĐƚŽ͕ ĨŽŝ ƚĂŵďĠŵ ĞĨĞƚƵĂĚĂ ƵŵĂ ĂŶĄůŝƐĞ ĚĂ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ĂŵďŝĞŶƚĂů ĞŶƋƵĂŶƚŽ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽ ĚĞ ƉŽůşƚŝĐĂ ĚĞ ĂŵďŝĞŶƚĞ͘ ƐƚĞ ƉƌŽũĞĐƚŽ ĨŽŝ ƉƌŽŵŽǀŝĚŽ ƉĞůŽ ĐŽŶƐſƌĐŝŽ ͘sĂůƵĞͬ ƌŝƚŝĐĂů ^ŽĨƚǁĂƌĞ Ğ ĐŽͲ ĨŝŶĂŶĐŝĂĚŽ ƉĞůŽ & Z͕ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽ WƌŽŐƌĂŵĂ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂů &ĂĐƚŽƌĞƐ ĚĞ ŽŵƉĞƚŝƚŝǀŝĚĂĚĞ ;WK& Ϳ Ğ ĂƉƌŽǀĂĚŽ ƉĞůŽ ^ŝƐƚĞŵĂ ĚĞ /ŶĐĞŶƚŝǀŽƐ ă /ŶǀĞƐƚŝŐĂĕĆŽ Ğ ĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ dĞĐŶŽůſŐŝĐŽ ;^/ /Θ dͿ ĚŽ YƵĂĚƌŽ ĚĞ ZĞĨĞƌġŶĐŝĂ ƐƚƌĂƚĠŐŝĐŽ EĂĐŝŽŶĂů ;YZ EͿ͘ ĞƐƚĂĐĂͲƐĞ͕ ŝŐƵĂůŵĞŶƚĞ͕ Ă ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽ ĚĂ W^^ ŶŽ ŽŶƐĞůŚŽ ƐƚƌĂƚĠŐŝĐŽ ĚŽ WĂƌƋƵĞ EĂƚƵƌĂů ĚĂ ƌƌĄďŝĚĂ Ğ ĚĂ ZĞƐĞƌǀĂ EĂƚƵƌĂů ĚŽ ƐƚƵĄƌŝŽ ĚŽ ^ĂĚŽ͕ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĂ ƉƌĞƐĞŶĕĂ Ğŵ ƌĞƵŶŝƁĞƐ ƉƌŽŵŽǀŝĚĂƐ ƉĞůŽ /ŶƐƚŝƚƵƚŽ ĚĂ ŽŶƐĞƌǀĂĕĆŽ ĚĂ EĂƚƵƌĞnjĂ Ğ ĚĂ ŝŽĚŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞ͕ ƋƵĞ ƚġŵ ƉŽƌ ŽďũĞĐƚŝǀŽ Ă ŐĞƐƚĆŽ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĚĂ ĚĂƐ ĄƌĞĂƐ ƉƌŽƚĞŐŝĚĂƐ ƋƵĞ ĂďƌĂŶŐĞŵ ĄƌĞĂƐ ĚĞ ũƵƌŝƐĚŝĕĆŽ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ͘ DŽŶŝƚŽƌŝnjĂĕĆŽ ŵďŝĞŶƚĂů EŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂƐ ĚƌĂŐĂŐĞŶƐ ĚĞ ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ĚĂƐ ĂĐĞƐƐŝďŝůŝĚĂĚĞƐ ŵĂƌşƚŝŵĂƐ͕ ĚĞĐŽƌƌĞƵ͕ ŶŽƐ ƚĞƌŵŽƐ ĚĂ ůĞŐŝƐůĂĕĆŽ ĂƉůŝĐĄǀĞů͕ Ă ŵŽŶŝƚŽƌŝnjĂĕĆŽ ĂŵďŝĞŶƚĂů͕ ƋƵĞ ŝŶƚĞŐƌŽƵ ůĞǀĂŶƚĂŵĞŶƚŽƐ ƚŽƉŽͲŚŝĚƌŽŐƌĄĨŝĐŽƐ ƉĂƌĂ ĐĂƌĂĐƚĞƌŝnjĂĕĆŽ ĚŽƐ ĨƵŶĚŽƐ Ğ ĚŽƐ şŶĚŝĐĞƐ ĚĞ ĐŽŶƚĂŵŝŶĂĕĆŽ ĚŽƐ ĚƌĂŐĂĚŽƐ͕ ĂƐƐŝŵ ĐŽŵŽ Ă ŵŽŶŝƚŽƌŝnjĂĕĆŽ ĚŽƐ ďŝŽƚĂƐ ŶŽƐ ůŽĐĂŝƐ ĚĂƐ ĚƌĂŐĂŐĞŶƐ Ğ ĚĞ ĚĞƉŽƐŝĕĆŽ Ğŵ ŵĞŝŽ ŵĂƌŝŶŚŽ͘ &Žŝ ƌĞĂůŝnjĂĚĂ ƵŵĂ ĐĂŵƉĂŶŚĂ ĚĞ ĐĂƌĂĐƚĞƌŝnjĂĕĆŽ ĚĂƐ ĐĂŵĂĚĂƐ ŝŶĨĞƌŝŽƌĞƐ ĚŽ ůĞŝƚŽ ĚŽ ĐĂŶĂů EŽƌƚĞ͕ ĐŽŵ ƌĞĐƵƌƐŽ Ă Ƶŵ ƐŽĨŝƐƚŝĐĂĚŽ ƐŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ƉƌŽƐƉĞĐĕĆŽ ŐĞŽƐşƐŵŝĐĂ Ğ ĚĞ ŵƵůƚŝĨĞŝdžĞ͕ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚŽ ĂŽ ĂďƌŝŐŽ ĚŽ ƉƌŽƚŽĐŽůŽ ĚĞ ĐŽŽƉĞƌĂĕĆŽ ĐŽŵ Ă hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞ ĚĞ ǀĞŝƌŽ͘ ŵŽŶŝƚŽƌŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ĚĂ ĄŐƵĂ ĂďƌĂŶŐĞƵ ƵŵĂ ĂŵŽƐƚƌĂŐĞŵ Ğ ƋƵĂŶƚŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚĞ ϭϰ ƉĂƌąŵĞƚƌŽƐ ŝŶĚŝĐĂĚŽƌĞƐ ĚĂ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ĚĂ ĄŐƵĂ Ğŵ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ƚĞŶĚŽ ƐŝĚŽ ƌĞĂůŝnjĂĚĂ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ ĂƐ ƌĞĐŽŵĞŶĚĂĕƁĞƐ ĚŽ /Z Z ;/ŶƐƚŝƚƵƚŽ ZĞŐƵůĂĚŽƌ ĚĞ ŐƵĂƐ Ğ ZĞƐşĚƵŽƐͿ͘ &Žŝ ƚĂŵďĠŵ ƌĞĂůŝnjĂĚĂ ƵŵĂ ĐĂŵƉĂŶŚĂ ĚĞ ŵĞĚŝĕĆŽ ĚŽ ŶşǀĞů ƐŽŶŽƌŽ ŶĂ ĄƌĞĂ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ Ğ ƌĞĐĞƉƚŽƌĞƐ ƐĞŶƐşǀĞŝƐ ŶĂƐ ĄƌĞĂƐ ĂĚũĂĐĞŶƚĞƐ ŶŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ͘ ĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ^ƵƐƚĞŶƚĄǀĞů &ŽƌĂŵ ĞůĂďŽƌĂĚŽƐ ŽƐ WůĂŶŽƐ ĚĞ WƌĞǀĞŶĕĆŽ Ğ 'ĞƐƚĆŽ ĚĞ ZĞƐşĚƵŽƐ ĚĞ ŽŶƐƚƌƵĕĆŽ Ğ ĞŵŽůŝĕĆŽ ƉĂƌĂ ŽŝƚŽ ĞŵƉƌĞŝƚĂĚĂƐ͘ ƐƚĂƐ ŵĞĚŝĚĂƐ ƚġŵ ĐŽŵŽ ŽďũĞĐƚŝǀŽ ĨŽŵĞŶƚĂƌ͕ ŶƵŵĂ ůſŐŝĐĂ ĚĞ ĐŝĐůŽ ĚĞ ǀŝĚĂ͕ ƵŵĂ ĂďŽƌĚĂŐĞŵ ƋƵĞ ŐĂƌĂŶƚĂ Ă ƐƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ ĂŵďŝĞŶƚĂů ĚĂ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĚĞ ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ Đŝǀŝů͕ ƉƌŝǀŝůĞŐŝĂŶĚŽ Ă ƌĞĚƵĕĆŽ͕ ƌĞƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ Ğ ƌĞĐŝĐůĂŐĞŵ ĚĞ ƌĞƐşĚƵŽƐ͘ 'ĞƐƚĆŽ ĚĞ ZĞƐşĚƵŽƐ ŵ ϮϬϭϬ͕ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂƌĂŵͲƐĞ ŶŽƐ ƉŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ ĐĞƌĐĂ ϭϴϬ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ ĚĞ ƌĞƐşĚƵŽƐ͕ ϰϲй ĚŽƐ ƋƵĂŝƐ ƐĞŐƵŝƌĂŵ ĚĞƐƚŝŶŽƐ ĚĞ ǀĂůŽƌŝnjĂĕĆŽ ;ĂƌŵĂnjĞŶĂŵĞŶƚŽ͕ ƌĞĐŝĐůĂŐĞŵ͕ ƌĞĨŝŶĂĕĆŽͿ Ğ ϱϰй ĨŽƌĂŵ ƉĂƌĂ ĚĞƐƚƌƵŝĕĆŽ͘ ZĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽ ĂŶŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌ͕ ǀĞƌŝĨŝĐŽƵͲƐĞ Ă ĚƵƉůŝĐĂĕĆŽ ĚĂ ƋƵĂŶƚŝĚĂĚĞ ĚĞ ƌĞƐşĚƵŽƐ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĚŽƐ͕ ĚĞǀŝĚŽ ă ŝŶĐůƵƐĆŽ ĚŽƐ ƌĞƐşĚƵŽƐ ƉƌŽĚƵnjŝĚŽƐ ƉĞůŽƐ ŶĂǀŝŽƐ ĞƋƵŝƉĂƌĂĚŽƐ Ă ƌĞƐşĚƵŽƐ ƵƌďĂŶŽƐ͕ ă ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽ ŶĂ ŽƉĞƌĂĕĆŽ >ŝŵƉĂƌ WŽƌƚƵŐĂů Ğ ĂŽ ĂƵŵĞŶƚŽ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽ ĚĞ ƚŽĚĂƐ ĂƐ ƚŝƉŽůŽŐŝĂƐ ĚĞ ƌĞƐşĚƵŽƐ ŶŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ ĚĞ ǀĂƌƌĞĚƵƌĂ ĚĞ ƌƵĂƐ Ğ ƌĞĚĞƐ ĚĞ ƉůĄƐƚŝĐŽ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
DĂŶƚŝǀĞƌĂŵͲƐĞ ŽƵƚƌŽƐ ĐŝƌĐƵŝƚŽƐ ĚĞ ƌĞĐŽůŚĂ ƐĞůĞĐƚŝǀĂ ĂŶƚĞƌŝŽƌŵĞŶƚĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĚŽƐ͕ ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ Ž ĞŶĐĂŵŝŶŚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ſůĞŽƐ ƵƐĂĚŽƐ ƉĂƌĂ Ă ^ŽŐŝůƵď ʹ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ /ŶƚĞŐƌĂĚĂ ĚĞ MůĞŽƐ >ƵďƌŝĨŝĐĂŶƚĞƐ hƐĂĚŽƐ >ĚĂ͕͘ ĂƐƐŝŵ ĐŽŵŽ ŽƵƚƌŽƐ ƉŽƵĐŽ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽƐ Ğŵ ƚĞƌŵŽƐ ŶƵŵĠƌŝĐŽƐ͕ ŵĂƐ ƌĞůĞǀĂŶƚĞƐ Ă ŶşǀĞů ĚĞ ďŽĂƐ ƉƌĄƚŝĐĂƐ ŶĂ ŐĞƐƚĆŽ ĚĞ ƌĞƐşĚƵŽƐ͘ YƵĂĚƌŽ ϭϬ dŝƉŽ ĚĞ ZĞƐşĚƵŽ
hŶŝĚĂĚĞƐ͗ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ ϮϬϭϬ sĂůŽƌŝnjĂĕĆŽ
ůŝŵŝŶĂĕĆŽ
MůĞŽƐ ƵƐĂĚŽƐ
ϭϯ͕Ϯϲ
ZĞƐşĚƵŽƐ ĐŽŵ ,ŝĚƌŽͲĐĂƌďŽŶĞƚŽƐ
ϰϱ͕ϭϲ
Ϯ͕ϭϳϲ
&ŝůƚƌŽƐ ĚĞ ſůĞŽ
Ϭ͕Ϭϵϴ
^ŽůǀĞŶƚĞƐ
Ϭ͕Ϭϱϲ
>ąŵƉĂĚĂƐ
Ϭ͕Ϭϳϯ
ŵďĂůĂŐĞŶƐ Ğ ĂďƐŽƌǀĞŶƚĞƐ ĐŽŶƚĂŵŝŶĂĚŽƐ
ŵďĂůĂŐĞŶƐ ĚĞ ŵĂĚĞŝƌĂ Ğ ƉůĄƐƚŝĐŽ ZĞƐşĚƵŽƐ ĚĞ ŽŶƐƚƌƵĕƁĞƐͬ ĞŵŽůŝĕƁĞƐ ZĞĚĞƐ ZĞƐşĚƵŽƐ ĚĞ EĂǀŝŽƐ ;ΎͿ ZĞƐşĚƵŽƐ ƵƌďĂŶŽƐ
ϭϯ͕ϬϰϬ
Ϯ͕ϭϬ
ϴ͕ϳϱϬ
Ϯ͕ϲ
ϰϯ͕Ϯϴ
ϯϴ͕ϭϮ
KƵƚƌŽƐ
Ϯ͕ϭϰϬ
ϴ͕ϴϵϬ
dŽƚĂůͬĚĞƐƚŝŶŽ
ϴϮ͕ϱϳ
ϵϳ͕ϭϲϲ
dŽƚĂů ŐĞƌĂů й ůŝŵŝŶĂĕĆŽͬǀĂůŽƌŝnjĂĕĆŽ й ůŝŵŝŶĂĕĆŽͬǀĂůŽƌŝnjĂĕĆŽ Ɛͬ ŝŶĐůƵŝƌ ƌĞƐşĚƵŽƐ ĚĞ ĞůŝŵŝŶĂĕĆŽ ŽďƌŝŐĂƚſƌŝĂ ;ΎΎͿ
ϰϱ͕ϵϯ
ϭϳϵ͕ϳϯϲ ϱϰ͕Ϭϳ
ϲϮ͕ϳ
ϯϳ͕ϯ
;ΎͿ
ƐƚĞƐ ƌĞƐşĚƵŽƐ ƐĆŽ ŽďƌŝŐĂƚŽƌŝĂŵĞŶƚĞ ĞŶǀŝĂĚŽƐ ƉĂƌĂ ĞůŝŵŝŶĂĕĆŽ ƉŽƌ ĐŽŶƚĞƌĞŵ ͞ƌĞƐƚŽƐ ĚĞ ĐŽnjŝŶŚĂ Ğ ĚĞ ŵĞƐĂ ĚĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƐ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂŝƐ͘͟ ;ΎΎͿ ^Ğŵ ŝŶĐůƵŝƌ ƌĞƐşĚƵŽƐ ĐƵũŽ ĚĞƐƚŝŶŽ Ġ ŽďƌŝŐĂƚŽƌŝĂŵĞŶƚĞ Ă ĞůŝŵŝŶĂĕĆŽ͗ ƌĞƐşĚƵŽƐ ĚĞ ŶĂǀŝŽƐ Ğ ƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐ ĚĂ KƉĞƌĂĕĆŽ ͞>ŝŵƉĂƌ WŽƌƚƵŐĂů͕͟ ƋƵĞ ƚŽƚĂůŝnjĂŵ ϰϴ ƚŽŶƐ͘
KůĞƁĞƐ Ͳ WŽŶƚŽƐ ĚĞ ƌĞĐŽůŚĂ ĚĞ ſůĞŽƐ ƵƐĂĚŽƐ W^^ ĞƐƚĄ Ă ƌĞŵŽĚĞůĂƌ ŽƐ ƉŽŶƚŽƐ ĚĞ ƌĞĐŽůŚĂ ĚĞ ſůĞŽƐ ƵƐĂĚŽƐ ƉĞƌŵŝƚŝŶĚŽ͕ ĐŽŵ ĂƐ ŶŽǀĂƐ ĞƐƚƌƵƚƵƌĂƐ͕ Ă ĂĚŽƉĕĆŽ ĚĞ ŵĞůŚŽƌĞƐ ƉƌĄƚŝĐĂƐ ĂŵďŝĞŶƚĂŝƐ Ğ Ă ŝŶƚĞŐƌĂĕĆŽ ƉĂŝƐĂŐşƐƚŝĐĂ ĚĞƐƚĞƐ ƉŽŶƚŽƐ ŶŽ ĂŵďŝĞŶƚĞ ĞŶǀŽůǀĞŶƚĞ͘ EŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ ĨŽŝ ĞĨĞĐƚƵĂĚĂ Ă ƐƵďƐƚŝƚƵŝĕĆŽ ĚŽƐ ŽůĞƁĞƐ ĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐ ƉŽƌ ĚĞƉſƐŝƚŽƐ Ğŵ ƉŽůŝĞƚŝůĞŶŽ ƌŽƚŽͲŵŽůĚĂĚŽ ĚĞ ĂůƚĂ ƌĞƐŝƐƚġŶĐŝĂ Ğ ĐŽŵ ƉĂƌĞĚĞƐ ĚƵƉůĂƐ͕ ƉŽƐƐŝďŝůŝƚĂŶĚŽ Ă ƌĞƚĞŶĕĆŽ ŶŽ ƐĞƵ ŝŶƚĞƌŝŽƌ ĚĞ Ƶŵ ĞǀĞŶƚƵĂů ĚĞƌƌĂŵĞ͕ ƐĞŶĚŽ ĞƐƚĂ ŽĐŽƌƌġŶĐŝĂ ǀŝƐşǀĞů ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĞ Ƶŵ ƐŝŶĂůŝnjĂĚŽƌ ĞdžƚĞƌŝŽƌ͘ &Žŝ ĐŽůŽĐĂĚŽ Ƶŵ ĞƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ ĚĞǀŝĚĂŵĞŶƚĞ ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂĚŽ ƉĂƌĂ ƌĞĐŽůŚĂ ĚĞ ƌĞƐşĚƵŽƐ ĐŽŶƚĂŵŝŶĂĚŽƐ ƉŽƌ ſůĞŽƐ ƵƐĂĚŽƐ͗ ĞŵďĂůĂŐĞŶƐ͕ ĨŝůƚƌŽƐ ĚĞ ſůĞŽƐ͕ ĂďƐŽƌǀĞŶƚĞƐ͘ &Žŝ ƚĂŵďĠŵ ŝŶƐƚĂůĂĚĂ ƵŵĂ ĐŽďĞƌƚƵƌĂ ĚĞ ƉƌŽƚĞĕĆŽ ƉĂƌĂ ĞǀŝƚĂƌ Ă ĐŽŶƚĂŵŝŶĂĕĆŽ ĚĂƐ ĄŐƵĂƐ ĚĞ ĞƐĐŽƌƌġŶĐŝĂ͕ ĐŽŶƚƌŝďƵŝŶĚŽ ƉĂƌĂ ƉƌĞƐĞƌǀĂĕĆŽ ĚŽ ĂŵďŝĞŶƚĞ ĞŶǀŽůǀĞŶƚĞ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
WůĂŶŽ WŽƌƚƵĄƌŝŽ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ ĚĞ ZĞƐşĚƵŽƐ &ŽƌĂŵ ĞĨĞĐƚƵĂĚĂƐ ϯϱϬ ƌĞĐŽůŚĂƐ ĚĞ ƌĞƐşĚƵŽƐ ĚŽƐ ŶĂǀŝŽƐ͕ ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞƐ Ă ƌĞƐşĚƵŽƐ ƐſůŝĚŽƐ ƵƌďĂŶŽƐ͕ ƉĞƌĨĂnjĞŶĚŽ Ƶŵ ƚŽƚĂů ĚĞ ϰϯ͕Ϯϴ ƚŽŶĞůĂĚĂƐ͕ ĞŶǀŝĂĚĂƐ ŽďƌŝŐĂƚŽƌŝĂŵĞŶƚĞ ƉĂƌĂ ĞůŝŵŝŶĂĕĆŽ͕ ƉŽƌ ĐŽŶƚĞƌĞŵ ͞ƌĞƐƚŽƐ ĚĞ ĐŽnjŝŶŚĂ Ğ ĚĞ ŵĞƐĂ ĚĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƐ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂŝƐ͘͟ &Žŝ ĨĞŝƚĂ Ă ǀĞƌŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚĂ ĞĐůĂƌĂĕĆŽ ĚĞ ZĞƐşĚƵŽƐ ĚŽƐ ŶĂǀŝŽƐ ĐŽŵĞƌĐŝĂŝƐ ƋƵĞ ƵƚŝůŝnjĂƌĂŵ Ž WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ĚŽƐ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐ ăƐ ĚĞƐĐĂƌŐĂƐ ĚĞ ƌĞƐşĚƵŽƐ͘ ^ŝƐƚĞŵĂ ĚĞ /ŶĨŽƌŵĂĕĆŽ 'ĞŽŐƌĄĨŝĐĂ EŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽ ^ŝƐƚĞŵĂ ĚĞ /ŶĨŽƌŵĂĕĆŽ 'ĞŽŐƌĄĨŝĐĂ͕ ĐĂƌƌĞŐĂƌĂŵͲƐĞ ĚĂĚŽƐ ƐŽďƌĞ ĂƐ ŝŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂƐ ŶŽ ^/' W Ğ ĚĞƵͲƐĞ Ž ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ Ğ ƉƌĞƉĂƌĂĕĆŽ ĚĂƐ ĐĂŵƉĂŶŚĂƐ ĚĞ ĚƌĂŐĂŐĞŶƐ ĚĞ ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ϮϬϬϵͬϮϬϭϬ Ğ ϮϬϭϬͬϮϬϭϭ͘ KƵƚƌĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƚĞŶĚĞŶĚŽ ă ƉƌĂŐĂ ĚŽ ĞƐĐĂƌĂǀĞůŚŽ ĚĂƐ ƉĂůŵĞŝƌĂƐ͕ ƋƵĞ ĂƚĂĐŽƵ Ž ƐƵů ĚŽ ƉĂşƐ Ğ ă ŝŵƉŽƌƚąŶĐŝĂ ƋƵĞ ĞƐƚĂ ĞƐƉĠĐŝĞ ŽƌŶĂŵĞŶƚĂů ĂƐƐƵŵĞ ŶĂƐ ĄƌĞĂƐ ǀĞƌĚĞƐ ĚĂ W^^͕ ĨŽƌĂŵ ĞĨĞĐƚƵĂĚĂƐ ŵĞĚŝĚĂƐ ĚĞ ŵŽŶŝƚŽƌŝnjĂĕĆŽ Ğ ƚƌĂƚĂŵĞŶƚŽƐ ƉƌĞǀĞŶƚŝǀŽƐ Ğ ĐƵƌĂƚŝǀŽƐ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĞ ŵĞŝŽƐ ĚĞ ůƵƚĂ ďŝŽůſŐŝĐĂ͘
ϭ͘ϯ͘ϲ͘ ^ĞŐƵƌĂŶĕĂ DĂƌşƚŝŵĂ Ğ WŽƌƚƵĄƌŝĂ EŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ ĨŽƌĂŵ ƌĞĂůŝnjĂĚĂƐ ĂƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ĂĐĕƁĞƐ͗ • ZĞĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ŝŶƐƉĞĐĕƁĞƐ ĚĞ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ Ă ĞƐƚĂďĞůĞĐŝŵĞŶƚŽƐ ůŝĐĞŶĐŝĂĚŽƐͬĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶĂĚŽƐ Ğ ĚĞ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ĂĐĕƁĞƐ ĚĞ ĨŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ ƉŽƌ ǀŝĂ ŵĂƌşƚŝŵĂ ă ĄƌĞĂ ĚĞ ũƵƌŝƐĚŝĕĆŽ ĚĂ W^^ ŶŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͖ • ĞĚġŶĐŝĂ ĚĞ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ŚƵŵĂŶŽƐ Ğ ŵĂƚĞƌŝĂŝƐ ƉĂƌĂ ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ŵƵůƚŝĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌĞƐ Ă ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ ĞdžƚĞƌŶĂƐ Ğ ŽƵƚƌŽƐ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ĚĂ W^^͕ ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ ĚĞ ƌĞĐŽůŚĂ ĚĞ ƌĞƐşĚƵŽƐ ƐſůŝĚŽƐ ĨůƵƚƵĂŶƚĞƐ ŶĂƐ ĚŽĐĂƐ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕ ĂĐĕƁĞƐ ĚĞ ĂƉŽŝŽ ă ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽ ĂƐƐŝŶĂůĂŵĞŶƚŽ ŵĂƌşƚŝŵŽ͕ ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ ĚĞ ŽďũĞĐƚŽƐ ƐſůŝĚŽƐ ĨůƵƚƵĂŶƚĞƐ ƋƵĞ ĐŽŶƐƚŝƚƵşĂŵ ƉĞƌŝŐŽ ƉĂƌĂ Ă ŶĂǀĞŐĂĕĆŽ͕ Ğ ŽƵƚƌŽƐ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ŵĂƌşƚŝŵŽƐ ĚĞ ŶĂƚƵƌĞnjĂ ĚŝǀĞƌƐĂ͖ • ŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ĂƵƚŽƌŝnjĂĕƁĞƐ ƉĂƌĂ Ă ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽƐ Ă ďŽƌĚŽ Ğ ĨŽƌŶĞĐŝŵĞŶƚŽ Ă ŶĂǀŝŽƐ ŶĂ :ĂŶĞůĂ jŶŝĐĂ WŽƌƚƵĄƌŝĂ ;:hWͿ͕ Ğ ĐŽŶƚƌŽůŽ ĚĂ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ƉĞƌŝŐŽƐĂƐ ;, D dͿ͖ • WĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽ ŶĂƐ ĂĐĕƁĞƐ ĚĞ ƉƌĞƉĂƌĂĕĆŽ ĚŽ ŝŶƚĞƌĐąŵďŝŽ ĂƵƚŽŵĂƚŝnjĂĚŽ ĚĞ ĚĂĚŽƐ ĞŶƚƌĞ Ă :ĂŶĞůĂ jŶŝĐĂ WŽƌƚƵĄƌŝĂ ;:hWͿ͕ Ă ĂƐĞ ĚĞ ĂĚŽƐ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ EĂǀĞŐĂĕĆŽ DĂƌşƚŝŵĂ ; EEDͿ Ğ Ž ƐŝƐƚĞŵĂ ĞƵƌŽƉĞƵ ^ĂĨĞ^ĞĂEĞƚ͖ • WĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽ Ğ ĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĚĂ W^^ Ğ ĚŽ KĨŝĐŝĂů ĚĞ WƌŽƚĞĐĕĆŽ ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğŵ ǀĄƌŝŽƐ ĞdžĞƌĐşĐŝŽƐ ĚĞ ƉƌŽƚĞĐĕĆŽ ĞŶǀŽůǀĞŶĚŽ ĂƐ ǀĄƌŝĂƐ ŝŶƐƚĂůĂĕƁĞƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂƐ͕ ŶĂǀŝŽƐ ĚĞ ďĂŶĚĞŝƌĂ ŶĆŽ ŶĂĐŝŽŶĂů͕ ƵƚŽƌŝĚĂĚĞ ĐŽŵƉĞƚĞŶƚĞ ƉĂƌĂ Ă WƌŽƚĞĐĕĆŽ ĚŽ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞ DĂƌşƚŝŵŽ Ğ WŽƌƚŽƐ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ĂƐ ĚĞŵĂŝƐ ĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞƐ ĐŽŵ ũƵƌŝƐĚŝĕĆŽ ŶŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͘ Ɛ ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐ ŶŽ ĞŶƚƌŽ ĚĞ ŽŶƚƌŽůŽ ĚĞ dƌĄĨĞŐŽ DĂƌşƚŝŵŽ ĐĞŶƚƌĂƌĂŵͲƐĞ͗ • WƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ĚĞ ƚƌĄĨĞŐŽ ŵĂƌşƚŝŵŽ ƉĞůŽ ĞŶƚƌŽ ĚĞ ŽŶƚƌŽůŽ ĚĞ dƌĄĨĞŐŽ DĂƌşƚŝŵŽ ;sd^Ϳ ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğŵ ƌĞŐŝŵĞ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ͕ Ğŵ ĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĞ ĐŽŵ ĂƐ ĚŝƐƉŽƐŝĕƁĞƐ ĚĂ ZĞƐŽůƵĕĆŽ ĚĂ /DK ͘ϴϱϳ ;ϮϬͿ ͞'ƵŝĚĞůŝŶĞƐ ĨŽƌ sĞƐƐĞů dƌĂĨĨŝĐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͖͟
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
•
•
'ĞƐƚĆŽ ĚĂ ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ĚŽƐ ĞƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽƐ Ğ ƐŝƐƚĞŵĂƐ ĚŽ ĞŶƚƌŽ ĚĞ ŽŶƚƌŽůŽ ĚĞ dƌĄĨĞŐŽ DĂƌşƚŝŵŽ ;sd^Ϳ͕ ĚĞ ǀŝĚĞŽǀŝŐŝůąŶĐŝĂ͕ ĚĞ ĚĞƚĞĐĕĆŽ Ğ ĐŽŵďĂƚĞ Ă ŝŶĐġŶĚŝŽƐ Ğ ă ƉŽůƵŝĕĆŽ ĚŽ ŵĂƌ ƉŽƌ ŚŝĚƌŽĐĂƌďŽŶĞƚŽƐ͖ ĐƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ ĚŽ WůĂŶŽ ĚĞ ŵĞƌŐġŶĐŝĂ /ŶƚĞƌŶŽ ;W /Ϳ ĚĂ W^^ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽ ĐĂƌƌĞŐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ĚĂĚŽƐ ŶŽ ƉƌŽŐƌĂŵĂ ŝŶĨŽƌŵĄƚŝĐŽ ; /^ /E&K KK<Ϳ͘
ϭ͘ϯ͘ϳ͘ ^ĞƌǀŝĕŽ ĚĞ WŝůŽƚĂŐĞŵ Žŵ ϯ͘ϳϬϳ ŵĂŶŽďƌĂƐ ƌĞĂůŝnjĂĚĂƐ Ğŵ ŶĂǀŝŽƐ͕ ŽƐ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ĚĂ ƉŝůŽƚĂŐĞŵ ĐŽŶƚŝŶƵĂƌĂŵ Ğŵ ϮϬϭϬ Ă ĐŽŶƚƌŝďƵŝƌ ƉĂƌĂ Ă ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ ĚĂ ŶĂǀĞŐĂĕĆŽ͕ ĚĂƐ ŝŶƐƚĂůĂĕƁĞƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂƐ Ğ ƉƌŽƚĞĐĕĆŽ ĂŵďŝĞŶƚĂů͕ ƉƌŽĐƵƌĂŶĚŽͲƐĞ ĂƉŽƐƚĂƌ ŶĂ ĨŽƌŵĂĕĆŽ͕ ĐŽŵŽ ĨŽƌŵĂ ĚĞ ĂĐƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĂƐ ŵĞůŚŽƌĞƐ ƉƌĄƚŝĐĂƐ Ğ ƚƌĞŝŶŽ͘ ϭ͘ϯ͘ϴ͘ 'ĞƐƚĆŽ ĚĞ ĐŽŶĐĞƐƐƁĞƐ EŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂƐ ůŝĐĞŶĕĂƐ Ğ ĐŽŶĐĞƐƐƁĞƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂƐ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ͗ • WƌŽĐĞĚĞƵͲƐĞ ĂŽ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ŵĞƐŵĂƐ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽ ƌĞŐŝƐƚŽ ĚĞ ŽĐŽƌƌġŶĐŝĂƐ ĞĨĞĐƚƵĂĚĂƐ ŶŽ ƚĞƌƌĞŶŽ͕ ĚĂŶĚŽͲƐĞ ƐĞŐƵŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂƐ ŶŽƚŝĨŝĐĂĕƁĞƐ͕ ĂĨŝŵ ĚĞ ĂƐ ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶĄƌŝĂƐ ƉƌŽĐĞĚĞƌĞŵ Ğŵ ĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĞ ĐŽŵ ĂƐ ĐůĄƵƐƵůĂƐ ĚŽƐ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ͕ ĐƵŵƉƌŝŶĚŽ ĂƐ ŽďƌŝŐĂĕƁĞƐ ĚĞůĞƐ ĞŵĞƌŐĞŶƚĞƐ͖ • ĞƵͲƐĞ ĐŽŶƚŝŶƵŝĚĂĚĞ ĂŽ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ƐŝƚƵĂĕƁĞƐ ƌĞůĂƚŝǀĂƐ ĂŽ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ŽďƌŝŐĂĕƁĞƐ ĚĂƐ ĞŵƉƌĞƐĂƐ ĚĞ ĞƐƚŝǀĂ͕ ƌĞďŽƋƵĞƐ Ğ ĂŵĂƌƌĂĕƁĞƐ͖ • WƌŽĐĞĚĞƵͲƐĞ ĂŽ ĞŶǀŝŽ ĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ͕ ĐŽŵ ƉĞƌŝŽĚŝĐŝĚĂĚĞ ƚƌŝŵĞƐƚƌĂů͕ ƉĂƌĂ Ž ' ^ W ;'ĂďŝŶĞƚĞ ĚĞ ĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ^ĞĐƚŽƌ ŵƉƌĞƐĂƌŝĂů ĚŽ ƐƚĂĚŽ ʹ WĂƌĐĞƌŝĂƐ WƷďůŝĐŽ WƌŝǀĂĚĂƐ Ğ ŽŶĐĞƐƐƁĞƐ ĚŽ DŝŶŝƐƚĠƌŝŽ ĚĂƐ &ŝŶĂŶĕĂƐͿ͕ ƌĞůĂƚŝǀĂ ĂŽƐ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐ ƉƌĞǀŝƐŝŽŶĂŝƐ ŶŽ ƉĞƌşŽĚŽ ĚĂ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ͘ ϭ͘ϯ͘ϵ͘ ^ŝƐƚĞŵĂ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ ĚĂ YƵĂůŝĚĂĚĞ ŵ ϮϬϭϬ͕ ĨŽŝ ĐŽŶĐůƵşĚĂ Ă ĂƵĚŝƚŽƌŝĂ ĚĞ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ ĂŽ ^ŝƐƚĞŵĂ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ ĚĂ YƵĂůŝĚĂĚĞ ;^'YͿ ĚĂ W^^͕ ƐĞŐƵŶĚŽ Ž ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂů EW E /^K ϵϬϬϭ͗ϮϬϬϴ͘ ƐƚĂ ĂĐĕĆŽ ŝŶƐĞƌŝƵͲƐĞ ŶŽ ϮǑ ĐŝĐůŽ ĚĞ ĂƵĚŝƚŽƌŝĂƐ ůĞǀĂĚĂƐ Ă ĐĂďŽ ƉĞůĂ >ůŽLJĚ͛Ɛ ZĞŐŝƐƚĞƌ YƵĂůŝƚLJ ƐƐƵƌĂŶĐĞ͕ ĐŽŵ ĐĂƌĄĐƚĞƌ ĂŶƵĂů͕ ĚĞƐĚĞ Ă ŽďƚĞŶĕĆŽ ĚŽ ƉƌŝŵĞŝƌŽ ĐĞƌƚŝĨŝĐĂĚŽ ĚĂ YƵĂůŝĚĂĚĞ Ğŵ ϮϬϬϵ͘ ,ŽƵǀĞ ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞ ĚĞ ƐĞ ƉƌŽĐĞĚĞƌ Ă ƵŵĂ ƌĞǀŝƐĆŽ ĚĂ WŽůşƚŝĐĂ ĚĂ YƵĂůŝĚĂĚĞ ĚĞ ŵŽĚŽ Ă ŝŶƚƌŽĚƵnjŝƌ Ă ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞ ĂŵďŝĞŶƚĂů ĚŽ ^ŝƐƚĞŵĂ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ ĚĂ YƵĂůŝĚĂĚĞ Ğ ŵďŝĞŶƚĞ ĚĂ W^^ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂ ĞƌƚŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚĞ YƵĂůŝĚĂĚĞ Ğ ŵďŝĞŶƚĞ͘ EĞƐƚĞ ąŵďŝƚŽ ĨŽŝ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂ ƵŵĂ ŵĂƚƌŝnj ĚĞ ĂƐƉĞĐƚŽƐ Ğ ŝŵƉĂĐƚĞƐ ĂŵďŝĞŶƚĂŝƐ͕ ƋƵĞ ĂďƌĂŶŐĞ ĂƐ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƌĞĂůŝnjĂĚĂƐ ƉĞůĂ ĞŵƉƌĞƐĂ Ğ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĚŽƐ ŝŵƉĂĐƚĞƐ ĂŵďŝĞŶƚĂŝƐ ;ŶŽ ƐĞŶƚŝĚŽ ĚĞ ĐŽŶƚƌŽůĂƌ Ğ ŵŝƚŝŐĂƌ ŽƐ ƐĞƵƐ ĞĨĞŝƚŽƐͿ͘ WƌŽĚƵnjŝƵͲƐĞ ŶŽǀĂ ĚŽĐƵŵĞŶƚĂĕĆŽ͕ ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ ŶŽǀŽƐ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ Ğ ŶŽǀĂƐ ŝŶƐƚƌƵĕƁĞƐ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ͕ ĚĞ ŵŽĚŽ Ă ĂĚĂƉƚĂƌͲƐĞ Ž ƐŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ă ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĂ /^K ϭϰϬϬϭ͗ϮϬϬϰ͘ ĂƉůŝĐĂĕĆŽ ŝŶĨŽƌŵĄƚŝĐĂ ĚĞ ĂƉŽŝŽ ĂŽ ^ŝƐƚĞŵĂ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ ĚĂ YƵĂůŝĚĂĚĞ ͲYƵĂůŝƚLJ ĨŽŝ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂ͕ ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ ŶŽ ĐŽŶƚƌŽůŽ ĚŽĐƵŵĞŶƚĂů͕ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ ŝŶƚĞůŝŐĞŶƚĞƐ͕ ĐĂůĞŶĚĂƌŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ /ŶƚĞƌŶĂƐ͕ ƉůĂŶŽ ĚĞ ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ĚĞ ĞƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽƐ Ğ ĨŝĐŚĂƐ ĚĞ ĨƵŶĕƁĞƐ ĚŽƐ ĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϭ͘ϯ͘ϭϬ ĐĕƁĞƐ ĚĞ DĂƌŬĞƚŝŶŐ Ɛ ĂĐĕƁĞƐ ĚĞ ŵĂƌŬĞƚŝŶŐ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐ Ğŵ ϮϬϭϬ ƚŝǀĞƌĂŵ Ğŵ ĐŽŶƚĂ Ă ƌĞůĞǀąŶĐŝĂ ĚŽ ĐůŝĞŶƚĞ ŶĂ ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĂ ĚĂ W^^͕ ĚĞƐŝŐŶĂĚĂŵĞŶƚĞ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĞ ŝŶŝĐŝĂƚŝǀĂƐ ƋƵĞ ǀŝƐĂƌĂŵ ƚƌĂŶƐŵŝƚŝƌ ƵŵĂ ŝŵĂŐĞŵ ĂĚĞƋƵĂĚĂ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ Ğ ǀĂůŽƌŝnjĂƌ ĂƐ ŵĂƌĐĂƐ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ŶĂƐ ƐƵĂƐ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ǀĂůġŶĐŝĂƐ ĚĞ ŶĞŐſĐŝŽ͘ WƌŽĐƵƌŽƵͲƐĞ ĞƐƚĂďĞůĞĐĞƌ Ƶŵ ƌĞůĂĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƉƌŽdžŝŵŝĚĂĚĞ ĐŽŵ ŽƐ ĂĐƚƵĂŝƐ ĐůŝĞŶƚĞƐ ĚŽ ƉŽƌƚŽ͕ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĞ Ƶŵ WůĂŶŽ ĚĞ ĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ůŝĞŶƚĞƐ͕ Ž ƋƵĂů ŝŶĐůƵŝƵ Ƶŵ ƉƌŽŐƌĂŵĂ ĚĞ ǀŝƐŝƚĂƐ ĂƌƚŝĐƵůĂĚŽ ĐŽŵ ŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚĂ ŽŵƵŶŝĚĂĚĞ WŽƌƚƵĄƌŝĂ͘ Žŵ Ž ŽďũĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ĚŝǀƵůŐĂƌ Ă ŽĨĞƌƚĂ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ Ğ ĚĂƌ Ă ĐŽŶŚĞĐĞƌ ĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐ ƉĞůĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ĂŽ ůŽŶŐŽ ĚŽ ĂŶŽ͕ ĚĞƵͲƐĞ ĐŽŶƚŝŶƵŝĚĂĚĞ ă ĞĚŝĕĆŽ ĚĞ ĚŝǀĞƌƐŽƐ ƐƵƉŽƌƚĞƐ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝǀŽƐ͕ ĚĞƐƚĂĐĂŶĚŽͲƐĞ Ă EĞǁƐůĞƚƚĞƌ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ Ă dĂďĞůĂ ĚĞ DĂƌĠƐ͕ ŽƐ ZĞĐŽƌƚĞƐ ;ĐůŝƉŝŶŐͿ͕ Ă WŽƌƚŶĞǁƐ͕ ĞŶƚƌĞ ŽƵƚƌŽƐ͘ WƌŽŵŽǀĞƵͲƐĞ Ă ůŝŐĂĕĆŽ ă ĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽ ƐŽĐŝĂů ůŽĐĂů Ğ ĚŽ ƐĞĐƚŽƌ ƉŽƌƚƵĄƌŝŽ͕ ĚĞƐŝŐŶĂĚĂŵĞŶƚĞ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽ ĞŶǀŝŽ ƌĞŐƵůĂƌ ĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ƐŽďƌĞ ĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͘ EŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽ ͲŵĂƌŬĞƚŝŶŐ͕ ƉƌŽĐĞĚĞƵͲƐĞ ă ƌĞĨŽƌŵƵůĂĕĆŽ ĚŽ ƐŝƚĞ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů͕ ƋƵĞ ĂŐŽƌĂ ŝŶĐůƵŝ ĐŽŶƚĞƷĚŽƐ Ğŵ ŝŶŐůġƐ Ğ ĞƐƉĂŶŚŽů͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ Ă ƉƌĞƐĞŶĕĂ ƌĞŐƵůĂƌ ŶĂƐ ƌĞĚĞƐ ƐŽĐŝĂŝƐ͕ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽ &ĂĐĞŬ Ğ ĚŽ zŽƵƚƵďĞ͘ &Žŝ ƚĂŵďĠŵ Ğŵ ϮϬϭϬ ƋƵĞ Ă W^^ ŝŶŝĐŝŽƵ Ă ƐƵĂ ƉƌĞƐĞŶĕĂ ŶŽ WŽƌƚĂů ĚŽ ŝĚĂĚĆŽ͕ ƐĞŶĚŽ Ă ƉƌŝŵĞŝƌĂ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ Ă ĨŝŐƵƌĂƌ ŶĞƐƚĞ ƐşƚŝŽ ǀŝƌƚƵĂů͘ EĂ ůŝŐĂĕĆŽ ĂŽ ŵĞŝŽ ƵŶŝǀĞƌƐŝƚĄƌŝŽ͕ ĚĞƐƚĂĐĂͲƐĞ Ă ĂƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚŽ WƌĠŵŝŽ ĚĞ >ŽŐşƐƚŝĐĂ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕ ŝŶƐĞƌŝĚŽ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚĞ Ƶŵ ƉƌŽƚŽĐŽůŽ ŝŶƐƚŝƚƵşĚŽ ĐŽŵ Ž /ŶƐƚŝƚƵƚŽ WŽůŝƚĠĐŶŝĐŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕ Ă ƵŵĂ ĂůƵŶĂ ĚĂ ƐĐŽůĂ ^ƵƉĞƌŝŽƌ ĚĞ ŝġŶĐŝĂƐ ŵƉƌĞƐĂƌŝĂŝƐ͕ ƋƵĞ ƉĂƌƚŝĐŝƉŽƵ ĐŽŵ Ƶŵ ƚƌĂďĂůŚŽ ƐŽďƌĞ ĂƐ ĂƵƚŽͲĞƐƚƌĂĚĂƐ ŵĂƌşƚŝŵĂƐ͘ &ŽƌĂŵ ĂŝŶĚĂ ƌĞĂůŝnjĂĚĂƐ ǀĄƌŝĂƐ ǀŝƐŝƚĂƐ ĂŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů ƉŽƌ ĚŽĐĞŶƚĞƐ Ğ ĞƐƚƵĚĂŶƚĞƐ͕ ĚĂŶĚŽͲƐĞ ĐŽŶƚŝŶƵŝĚĂĚĞ ĂŽ WƌŽũĞĐƚŽ ƐĐŽůĂƐ͕ ƋƵĞ ǀŝƐĂ Ž ĞƐƚĂďĞůĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ƵŵĂ ƌĞůĂĕĆŽ ƉƌſdžŝŵĂ ĐŽŵ ĂƐ ĞƐĐŽůĂƐ ĚŽ ĐŽŶĐĞůŚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͘ ZĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ă ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽ ĞͬŽƵ ŽƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ĞǀĞŶƚŽƐ ƐŽďƌĞ Ă ƚĞŵĄƚŝĐĂ ůŽŐşƐƚŝĐŽͲƉŽƌƚƵĄƌŝĂ͕ Ă W^^ ĞƐƚĞǀĞ ĚŝƌĞĐƚĂŵĞŶƚĞ ĞŶǀŽůǀŝĚĂ ŶŽ s ^ĞŵŝŶĄƌŝŽ ĚĂƐ WůĂƚĂĨŽƌŵĂƐ >ŽŐşƐƚŝĐĂƐ /ďĠƌŝĐĂƐ͕ ƐŽď Ž ƚĞŵĂ ͞ ƌĞƐĐĞƌ ƉĂƌĂ EŽǀŽƐ DĞƌĐĂĚŽƐ͘͟ ĞŵƉƌĞƐĂ ƉĂƌƚŝĐŝƉŽƵ ĂŝŶĚĂ ŶĂ ϯǐ ĞĚŝĕĆŽ ĚŽ WŽƌƚƵŐĂů dĞĐŶŽůſŐŝĐŽ͕ ƋƵĞ ĚĞĐŽƌƌĞƵ Ğŵ ^ĞƚĞŵďƌŽ ŶĂ &/> Ğŵ >ŝƐďŽĂ͕ ƐŽď Ž ŵŽƚĞ ͞ dĞĐŶŽůŽŐŝĂ ĐŽŵŽ ŝŶƉƵƚ ƉĂƌĂ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĂ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ĚŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ͕͟ ďĞŵ ĐŽŵŽ ƉĂƌƚŝĐŝƉŽƵ ŶŽ ϲǑ ŽŶŐƌĞƐƐŽ ĚĞ ƌĞĂƐ ŵƉƌĞƐĂƌŝĂŝƐ ĚĞ DĠƌŝĚĂ͕ ĐŽŵ Ž ƚĞŵĂ ͞/ŶŶŽǀĂƌ z ŽŽƉĞƌĂƌ ƉĂƌĂ ƌĞĐĞƌ ĐŽŵ džĐĞůĞŶĐŝĂ͘͟ ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ Ƶŵ ĞǀĞŶƚŽ ŶŽ ƌŝŽ ^ĂĚŽ ƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶŽƵ Ƶŵ ŵŽŵĞŶƚŽ ĚĞ ĐŽŶǀşǀŝŽ Ğ ƚƌŽĐĂ ĚĞ ŝĚĞŝĂƐ ĞŶƚƌĞ ŽƐ ƉƌĞƐƚĂĚŽƌĞƐ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝŽƐ Ğ ŽƐ ĐůŝĞŶƚĞƐ ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕ ĚĞƐŝŐŶĂĚĂŵĞŶƚĞ ŶĂ ǀĂůġŶĐŝĂ ƋƵĞ ƐĞ ƌĞůĂĐŝŽŶĂ ĐŽŵ Ž ƚƌĄĨĞŐŽ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ͘ ZĞĂůŝnjŽƵͲƐĞ ĂŝŶĚĂ Ƶŵ tŽƌŬƐŚŽƉ ŝŶƚŝƚƵůĂĚŽ ͞ ƐƚƌĂƚĠŐŝĂ ZŽͲZŽ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕͟ ƋƵĞ ƐĞ ƚƌĂĚƵnjŝƵ ŶƵŵĂ ƐĞƐƐĆŽ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ ƌĞƐƚƌŝƚĂ ĂŽƐ ĚŝǀĞƌƐŽƐ ĂĐƚŽƌĞƐ ĚĞƐƚĞ ƐĞŐŵĞŶƚŽ ĚĞ ŶĞŐſĐŝŽ͘ Žŵ ĞŶƋƵĂĚƌĂŵĞŶƚŽ ŶƵŵ ƉƌŽŐƌĂŵĂ ĚĞ ąŵďŝƚŽ ŶĂĐŝŽŶĂů ĚĞĚŝĐĂĚŽ ă ĐĞůĞďƌĂĕĆŽ ĚŽ ŝĂ DƵŶĚŝĂů ĚŽ DĂƌ͕ ĨŽŝ ƌĞĂůŝnjĂĚĂ ƵŵĂ ƉĂůĞƐƚƌĂ ĚĞĚŝĐĂĚĂ ĂŽ ƚĞŵĂ ͞ϮϬϭϬ ʹ K ĂŶŽ ĚŽ ŵĂƌşƚŝŵŽ͟ ĚĞĨŝŶŝĚŽ ƉĞůĂ /ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů DĂƌŝƚŝŵĞ KƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶ ;/DKͿ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϭ͘ϯ͘ϭϭ͘^ŝƐƚĞŵĂƐ Ğ dĞĐŶŽůŽŐŝĂƐ ĚĞ /ŶĨŽƌŵĂĕĆŽ Ɛ ĂĐĕƁĞƐ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐ Ğŵ ϮϬϭϬ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞƌĂŵ Ă͗ • WƌŽŵŽĕĆŽ ĚĞ ĂĐĕƁĞƐ ĚĞ ĨŽƌŵĂĕĆŽ͕ ĐƵũŽ ŽďũĞĐƚŝǀŽ ĨŽŝ ĚŽƚĂƌ Ă ŽŵƵŶŝĚĂĚĞ WŽƌƚƵĄƌŝĂ ĚĞ ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ ƋƵĞ ůŚĞƐ ƉĞƌŵŝƚŝƐƐĞ ĐƵŵƉƌŝƌ ĐŽŵ Ž ĚŝƐƉŽƐƚŽ ůĞŐĂů ĚĞ ĞŶǀŝŽ ĚĞ ĚĂĚŽƐ ƉĂƌĂ Ă ůĨąŶĚĞŐĂ Ğŵ ĨŽƌŵĂƚŽ ĞůĞĐƚƌſŶŝĐŽ͖ • ^ĞƐƐĆŽ ĚĞ ĞƐĐůĂƌĞĐŝŵĞŶƚŽƐ ĐŽŵ Ă ƉƌĞƐĞŶĕĂ ĚĞ ƚĠĐŶŝĐŽƐ ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞŝƐ ƉĞůĂ ŐĞƐƚĆŽ ĚĂ ĂƉůŝĐĂĕĆŽ ^ ^ ʹ ^ŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ĞĐůĂƌĂĕƁĞƐ ^ƵŵĄƌŝĂƐ͕ ĚŝƌŝŐŝĚĂ ă ŽŵƵŶŝĚĂĚĞ WŽƌƚƵĄƌŝĂ͕ ĐŽŵ Ž ŽďũĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ŵĞůŚŽƌ ƉƌĞƉĂƌĂƌ ŽƐ ƵƚŝůŝnjĂĚŽƌĞƐ ĚĂ :hW ;:ĂŶĞůĂ jŶŝĐĂ WŽƌƚƵĄƌŝĂͿ ƉĂƌĂ ĂƐ ŽďƌŝŐĂĕƁĞƐ ůĞŐĂŝƐ Ğŵ ǀŝŐŽƌ͖ • ƌŝĂĕĆŽ ĚĞ Ƶŵ ŐƌƵƉŽ ĚĞ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĂ :hW͕ ĐŽŶƐƚŝƚƵşĚŽ ƉŽƌ ĞůĞŵĞŶƚŽƐ ĚĂ ŽŵƵŶŝĚĂĚĞ WŽƌƚƵĄƌŝĂ͕ ĐŽŵ Ă ƉƌŽŵŽĕĆŽ ĚĞ ƌĞƵŶŝƁĞƐ ŵĞŶƐĂŝƐ͕ ĐŽŵ Ž ŽďũĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ĂƉƌŽdžŝŵĂƌ ĂƐ ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ ƋƵĞ ŽƉĞƌĂŵ ĐŽŵ Ă :hW ŶŽ ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĂ ŵĞƐŵĂ͖ • ƌŝĂĕĆŽ ĚĞ ƵŵĂ ĞƐƚƌƵƚƵƌĂ ĚĞ ŚĞůƉͲĚĞƐŬ ĚĞ ƐƵƉŽƌƚĞ ă :hW͕ ĐŽŵ ǀĂůġŶĐŝĂƐ ŶĂƐ ĄƌĞĂƐ ĚŽ ƉƌŽĐĞƐƐŽ ƉŽƌƚƵĄƌŝŽ͕ ŝŶƚĞŐƌĂĕĆŽ ĚĞ ĨŝĐŚĞŝƌŽƐ ŶŽ ƐŝƐƚĞŵĂ ^ ^͕ ƌĞĚĞƐ Ğ ƐĞƌǀŝĚŽƌĞƐ͖ • ƵŵĞŶƚŽ ĚĂ ůĂƌŐƵƌĂ ĚĞ ďĂŶĚĂ ƉĂƌĂ ĂĐĞƐƐŽ ă :hW͖ • ĐĕƁĞƐ ŶŽ ĚŽŵşŶŝŽ ĚŽƐ ^ŝƐƚĞŵĂƐ ĚĞ /ŶĨŽƌŵĂĕĆŽ͗ ƐƵďƐƚŝƚƵŝĕĆŽ ĚŽ ƐŝƐƚĞŵĂ &ŝƌĞǁĂůů͕ ƐƵďƐƚŝƚƵŝĕĆŽ ĚĞ ϱϬй ĚŽƐ ƐĞƌǀŝĚŽƌĞƐ ĨşƐŝĐŽƐ ƉŽƌ ƐĞƌǀŝĚŽƌĞƐ ǀŝƌƚƵĂŝƐ͕ ĂƵŵĞŶƚĂŶĚŽ Ă ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞ ĚĞ ƉƌŽĐĞƐƐĂŵĞŶƚŽ Ğ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĚŽƐ ŵĞƐŵŽƐ͖ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĂ ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞ ĚĞ ƉƌŽĐĞƐƐĂŵĞŶƚŽ Ğ ĂƌŵĂnjĞŶĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ĚĂĚŽƐ͘ ϭ͘ϯ͘ϭϮ͘WĂƌĐĞƌŝĂƐ Ğ ĐŽŽƉĞƌĂĕĆŽ • EŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽ ƉƌŽƚŽĐŽůŽ ĐĞůĞďƌĂĚŽ ĐŽŵ Ă E WKZ Ͳ ŵƉƌĞƐĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ĂďŽ sĞƌĚĞ͕ Ă W^^ ƌĞĐĞďĞƵ Ă ǀŝƐŝƚĂ͕ Ğŵ ďƌŝů͕ ĚĞ ƵŵĂ ĚĞůĞŐĂĕĆŽ ĚĞƐƐĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͕ ĐŽŵƉŽƐƚĂ ƉĞůŽ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌ͕ ƌ͘ sĂůĚĞŵŝƌŽ dŽůĞŶƚŝŶŽ͕ Ž ŝƌĞĐƚŽƌ ĚĞ /ŶĨŽƌŵĄƚŝĐĂ͕ ŶŐ͘Ǒ WĂƵůŽ ^ŝůǀĂ͕ Ğ Ž ƚĠĐŶŝĐŽ ŝŶĨŽƌŵĄƚŝĐŽ ŶŐ͘Ǒ 'ŝů ĂƌǀĂůŚŽ͘ • KƐ ƉŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ŵĚĞŶ ĐĞůĞďƌĂƌĂŵ Ƶŵ ƉƌŽƚŽĐŽůŽ ĚĞ ĐŽŽƉĞƌĂĕĆŽ͕ Ğŵ ^ĞƚĞŵďƌŽ ƷůƚŝŵŽ͕ ŶŽƐ ĚŽŵşŶŝŽƐ ĐŽŵĞƌĐŝĂů ĚĞ ŝŶĐƌĞŵĞŶƚŽ ĚĞ ƚƌĄĨĞŐŽƐ͕ ĚĂ ĨŽƌŵĂĕĆŽ Ğ ĚĂ ƚƌŽĐĂ ĚĞ ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ͕ ĚŽƐ ĞƐƚƵĚŽƐ ƚĠĐŶŝĐŽͲƉŽƌƚƵĄƌŝŽƐ Ğ ĐŝĞŶƚşĨŝĐŽƐ͘ EĂ ŐĠŶĞƐĞ ĚĞƐƚĂ ŝŶŝĐŝĂƚŝǀĂ ĞƐƚĄ Ă ĨŽƌƚĞ ƉƌĞƐĞŶĕĂ ĚĂ sŽůƐŬǁĂŐĞŶ ŶŽƐ ĚŽŝƐ ƉŽƌƚŽƐ ĐŽŽƉĞƌĂŶƚĞƐ͕ ĐŽŵ ƚĞƌŵŝŶĂŝƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝŽƐ Ğ ĚĞ ĨĄďƌŝĐĂƐ ůŽĐĂŝƐ͘ • K ƉƌŽƚŽĐŽůŽ ĐĞůĞďƌĂĚŽ ĐŽŵ Ž ƉŽƌƚŽ ĚĞ >Ă ^ƉĞnjŝĂ ƚĞŵ ĐŽŵŽ ŽďũĞĐƚŝǀŽ Ž ĞƐƚƌĞŝƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ůĂĕŽƐ ĚĞ ĐŽŽƉĞƌĂĕĆŽ ĞŶƚƌĞ ŽƐ ĚŽŝƐ ƉŽƌƚŽƐ Ă ǀĄƌŝŽƐ ŶşǀĞŝƐ͕ ĚĞƐĚĞ ĂƐ ƌĞůĂĕƁĞƐ ĐŽŵĞƌĐŝĂŝƐ ĂŽƐ ŝŶƚĞƌĐąŵďŝŽƐ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽ ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ƚĠĐŶŝĐŽͲĐŝĞŶƚşĨŝĐŽ Ğ ĚŽƐ ĐŽŶƚĂĐƚŽƐ ĐƵůƚƵƌĂŝƐ͕ ƉƌŽĐƵƌĂŶĚŽ ƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂƌ ŵĂŝƐ ŽƉĕƁĞƐ Ğ ŵĞůŚŽƌŝĂƐ ƉĂƌĂ ŽƐ ĐĂƌƌĞŐĂĚŽƌĞƐ ƋƵĞ ƉƌĞƚĞŶĚĞŵ Ž ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ĚĞͬƉĂƌĂ Ž DĞĚŝƚĞƌƌąŶĞŽ Ğ ĨƌŝĐĂ͘ • EŽ ŝŶşĐŝŽ ĚĞ KƵƚƵďƌŽ͕ Ă W^^ ƉĂƌƚŝĐŝƉŽƵ ŶƵŵĂ ƌĞƵŶŝĆŽ ĚĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶƚĞƐ ĚŽ ƐĞĐƚŽƌ ƉŽƌƚƵĄƌŝŽ ĚĂ ŽŵƵŶŝĚĂĚĞ ĚŽƐ WĂşƐĞƐ ĚĞ >şŶŐƵĂ WŽƌƚƵŐƵĞƐĂ͕ ĐŽŵ Ž ŽďũĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƉƌĞƉĂƌĂƌ Ă ĂŐĞŶĚĂ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽƐ ĚŽ /// ŶĐŽŶƚƌŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĂ W>W͕ ĚĂ ƋƵĂů ĨĂƌĄ ƉĂƌƚĞ Ă ĂŶĄůŝƐĞ Ğ ƉŽŶƚŽ ĚĞ ƐŝƚƵĂĕĆŽ ĚŽ ĞƐƚƵĚŽ͕ Ă ĚĞĐŽƌƌĞƌ͕ ƐŽďƌĞ ĂƐ ƉŽƚĞŶĐŝĂůŝĚĂĚĞƐ Ğ ĂƐ ŽƉŽƌƚƵŶŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ŶĞŐſĐŝŽ Ă ƐĞƌĞŵ ĞdžƉůŽƌĂĚĂƐ ŝŶƚĞƌŶĂŵĞŶƚĞ ƉĞůĂƐ ĞĐŽŶŽŵŝĂƐ ĚŽƐ ƉĂşƐĞƐ ŝŶƚĞŐƌĂŶƚĞƐ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
•
K ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů ƉĂƌƚŝĐŝƉŽƵ ŶŽ /// ĞŶĐŽŶƚƌŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĂ W>W͕ ƋƵĞ ĚĞĐŽƌƌĞƵ ŶŽƐ ĚŝĂƐ Ϯ Ğ ϯ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ͕ Ğŵ >ƵĂŶĚĂ͕ ŶŽ ƋƵĂů ƉĂƌĂ ĂůĠŵ ĚĂ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽ ĚŽ ĞƐƚƵĚŽ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽ ĚŽƐ ƉŽƌƚŽƐ ĚĂ W>W͕ ĞůĞŵĞŶƚŽ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂů ĂŽ ĨƵƚƵƌŽ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ƌĞůĂĕƁĞƐ ĐŽŵĞƌĐŝĂŝƐ͕ ƐĞ ĚĞĐŝĚŝƵ ĐŽŶƐƚŝƚƵŝƌ Ă ƐƐŽĐŝĂĕĆŽ ĚĞ WŽƌƚŽƐ ĚĂ W>W͕ ƋƵĞ ƐĞƌĄ Ƶŵ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽ ĚĞ ŝŶĞŐĄǀĞů ŵĂŝƐͲǀĂůŝĂ ŶŽ ƌĞĨŽƌĕŽ ĚĂ ĐŽŽƉĞƌĂĕĆŽ Ğ ƚĂŵďĠŵ ĐŽŵŽ ĞŶƚŝĚĂĚĞ ĚŝŶĂŵŝnjĂĚŽƌĂ ĚĂƐ ĂĐĕƁĞƐ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝĂƐ ĂŽ ŝŶĐƌĞŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ƚƌŽĐĂƐ ĐŽŵĞƌĐŝĂŝƐ ĞŶƚƌĞ ŽƐ ƉĂşƐĞƐ ĚĂ W>W͘
• W^^ ƉĂƌƚŝĐŝƉŽƵ ŶŽ ϰǑ ƵƌƐŽ &ŽĐĂů 'ůŽƐƐ͕ ƋƵĞ ĚĞĐŽƌƌĞƵ Ă ďŽƌĚŽ ĚĞ Ƶŵ ŶĂǀŝŽ ĞŶƚƌĞ ŽƐ ƉŽƌƚŽƐ ĚĞ ĂƌĐĞůŽŶĂ Ğ ŝǀŝƚĂǀĞĐĐŚŝĂ͕ ŽƌŐĂŶŝnjĂĚŽ ƉĞůĂ WdD Ͳ ƐƐŽĐŝĂĕĆŽ WŽƌƚƵŐƵĞƐĂ ƉĂƌĂ Ž dƌĂŶƐƉŽƌƚĞ DĂƌşƚŝŵŽ ĚĞ ƵƌƚĂ ŝƐƚąŶĐŝĂ͕ Ğŵ ĐŽůĂďŽƌĂĕĆŽ ĐŽŵ Ă ƐĐŽůĂ ƵƌŽƉĞŝĂ ĚĞ ^ŚŽƌƚͲ^ĞĂͲ ^ŚŝƉƉŝŶŐ͕ Ž WŽƌƚŽ ĚĞ ĂƌĐĞůŽŶĂ͕ Ă 'ƌŝŵĂůĚŝ >ŝŶĞƐ Ğ Ž /WdD͘
ϭ͘ϯ͘ϭϯ͘ DĂŶƵƚĞŶĕĆŽ͕ ĐŽŶƐĞƌǀĂĕĆŽ Ğ ƉĂƌĞĐĞƌĞƐ ƚĠĐŶŝĐŽƐ Ž ůŽŶŐŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ Ă W^^ ĐŽŶƚŝŶƵŽƵ Ă ĞdžĞĐƵƚĂƌ Ž WůĂŶŽ ĚĞ ĚƌĂŐĂŐĞŶƐ ĚĞ ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ͕ ƉŽƌ ĨŽƌŵĂ Ă ĂƐƐĞŐƵƌĂƌ ŽƐ ĂĐĞƐƐŽƐ ŵĂƌşƚŝŵŽƐ ĂŽƐ ƚĞƌŵŝŶĂŝƐ ĐŽŵĞƌĐŝĂŝƐ͘ ZĞĂůŝnjĂƌĂŵͲƐĞ ĚŝǀĞƌƐŽƐ ƚƌĂďĂůŚŽƐ ĚĞ ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ĚĞ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ ƚŝƉŽƐ͕ ĞŶǀĞƌŐĂĚƵƌĂ Ğ ĐŽŵƉůĞdžŝĚĂĚĞ͕ ƚĞŶĚŽ ĂůŐƵŶƐ ƐŝĚŽ ĞdžĞĐƵƚĂĚŽƐ ĐŽŵ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ŝŶƚĞƌŶŽƐ Ğ ŽƵƚƌŽƐ ĐŽŶƚƌĂƚĂĚŽƐ͘ WĂƌĂ ĂůĠŵ ĚĞ ŐĂƌĂŶƚŝƌ Ž ĨŽƌŶĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ĞŶĞƌŐŝĂ ĂŽƐ ƵƚĞŶƚĞƐ͕ ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ Ğ ĐŽŶƐĞƌǀĂĕĆŽ ĚĂ ƌĞĚĞ ƉƷďůŝĐĂ ĚĞ ŝůƵŵŝŶĂĕĆŽ͕ Ă W^^ ĚĞƐĞŶǀŽůǀĞƵ ĂƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ĂĐĕƁĞƐ͗ • DŽŶƚĂŐĞŵ ĚĞ ƐŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ĂƋƵĞĐŝŵĞŶƚŽ ƐŽůĂƌ ŶĂ ŽĐĂ ĚĞ ZĞĐƌĞŝŽ ĚĂƐ &ŽŶƚĂşŶŚĂƐ͖ • /ŶşĐŝŽ ĚŽ ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚĞ ĐĞƌƚŝĨŝĐĂĕĆŽ ĞŶĞƌŐĠƚŝĐĂ Ğ ĚĂ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ĚŽ Ăƌ ŝŶƚĞƌŝŽƌ ĚŽ ĞĚŝĨşĐŝŽ ƐĞĚĞ͖ • ŽŶĐůƵƐĆŽ ĚŽ ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚĞ ƚƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂ ĚŽ Wd ĚŽ ƉĂƌƋƵĞ ĚĞ ĂŵƉŝƐŵŽ ƉĂƌĂ Ă ąŵĂƌĂ DƵŶŝĐŝƉĂů ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ͖ • ŽŶĐůƵƐĆŽ ĚĂ ŝŶƐƚĂůĂĕĆŽ ĚĂ ƌĞĚĞ ĚĞ ŝůƵŵŝŶĂĕĆŽ͕ ĂůŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ĞƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽƐ Ğ ĚŽ ŐƌƵƉŽ ŐĞƌĂĚŽƌ ĚĞ ĞŵĞƌŐġŶĐŝĂ ŶŽ ĚŝĨşĐŝŽ ĚŽ DĞƌĐĂĚŽ ĚĞ Ϯǐ ǀĞŶĚĂ͖ • ŽŶƚŝŶƵĂĕĆŽ ĚŽƐ ƚƌĂďĂůŚŽƐ ĚĞ ƌĞŶŽǀĂĕĆŽ ĚŽ ƐŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ĂƐƐŝŶĂůĂŵĞŶƚŽ ŵĂƌşƚŝŵŽ͖ • ŽŶƚŝŶƵĂĕĆŽ ĚŽƐ ƚƌĂďĂůŚŽƐ ĚĞ ƌĞŶŽǀĂĕĆŽ ĚŽƐ ƐŝƐƚĞŵĂƐ s ĚĞ ĚŝǀĞƌƐŽƐ ĞĚŝĨşĐŝŽƐ͖ • >ĂŶĕĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ĐŽŶĐƵƌƐŽ ƉĂƌĂ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚĞ ĞŶĞƌŐŝĂ ĞůĠĐƚƌŝĐĂ͕ ĚŽ ƋƵĂů ƌĞƐƵůƚŽƵ ƵŵĂ ƌĞĚƵĕĆŽ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂ ĚŽ ƐĞƵ ĐƵƐƚŽ͖ • EŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽƐ ƚƌĂďĂůŚŽƐ ŶĂ E ϯϳϴ͕ ŝŶƐƚĂůĂĕĆŽ ĚĂ ŶŽǀĂ ƌĞĚĞ ĚĞ ŝůƵŵŝŶĂĕĆŽ ƉƷďůŝĐĂ ŶŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ͖ • ŽŶƚŝŶƵĂĕĆŽ ĚĂƐ ĚŝůŝŐġŶĐŝĂƐ ũƵŶƚŽ ĚĂ W ƉĂƌĂ Ă ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ ĚŽ ƌĂŵĂů ;WdͿ ĚĞ ĂůŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚŽƐ ĞĚŝĨşĐŝŽƐ ĚĂƐ KĨŝĐŝŶĂƐͬ^^ͬ ZEͿ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
W^^ ĂŶĂůŝƐŽƵ Ğ ĞŵŝƚŝƵ ƉĂƌĞĐĞƌĞƐ ƚĠĐŶŝĐŽƐ ƌĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ Ă Ƶŵ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĚŝǀĞƌƐŝĨŝĐĂĚŽ ĚĞ ŽďƌĂƐ ĚĂ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚĞ ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌĞƐ͕ ĐŽŵ ĚĞƐƚĂƋƵĞ͕ ƉĞůĂ ƐƵĂ ĚŝŵĞŶƐĆŽ ĞͬŽƵ ŶĂƚƵƌĞnjĂ͕ ƉĂƌĂ ĂƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͗ Ă ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ ĚĞ Ƶŵ ĂƌŵĂnjĠŵ ŶĂ ĨĄďƌŝĐĂ ĚĂ ůƐƚŽŵ WŽƌƚƵŐĂů͕ ^ ͖ ƚƌĂďĂůŚŽƐ ĚĞ ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ĚŽƐ ŵŽůŚĞƐ ĚĞ ƌĞƐƚŝƚƵŝĕĆŽ ĚĂ ĞŶƚƌĂů dĠƌŵŝĐĂ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͖ ƌĞŵŽĚĞůĂĕĆŽ ĚŽ ƉŽƐƚŽ ĚĞ ĂďĂƐƚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ĐŽŵďƵƐƚşǀĞŝƐ ůşƋƵŝĚŽƐ Ă ĞŵďĂƌĐĂĕƁĞƐ ŶŽ ŵŽůŚĞ ĚĂ ŽĐĂ ĚŽƐ WĞƐĐĂĚŽƌĞƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͖ ƉƌŽũĞĐƚŽ ĚĞ ĂƌƋƵŝƚĞĐƚƵƌĂ ĚĞ ĞĚŝĨşĐŝŽ ƉƌĠͲĨĂďƌŝĐĂĚŽ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞ ă ĚĞƐůŽĐĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĂ DĞŶĂǀĂů ƉĂƌĂ ^ƚĂ͘ ĂƚĂƌŝŶĂ͖ ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ ĚĞ Ƶŵ ƉĂǀŝůŚĆŽ Ğ ŶŽǀŽƐ ĚĞƉſƐŝƚŽƐ ŶĂ ƵŶŝĚĂĚĞ ĨĂďƌŝů ĚĂ >ĂůůĞŵĂŶĚ /ďĠƌŝĂ͕ ^ ͖ ƉƌŽũĞĐƚŽ ĚĞ ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ ĚĞ Ƶŵ ƉŽƐƚŽ ĚĞ ĂďĂƐƚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ĐŽŵďƵƐƚşǀĞŝƐ ƉĂƌĂ ĐŽŶƐƵŵŽ ƉƌſƉƌŝŽ ŶĂ >/^E s ͖ ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ŽďƌĂƐ ŶŽ ĞƐƚĂůĞŝƌŽ ĚĂ d ZD Z Ğ ŝŶƐƚĂůĂĕƁĞƐ ƉĂƌĂ ĂƐĞ EĄƵƚŝĐĂ ĚŽ ŐƌƵƉĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƐĐƵƚĞŝƌŽƐ DĂƌşƚŝŵŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů ŶŽ dƌĞŵ EĂǀĂů͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
Ϯ͘ ZĞĐƵƌƐŽƐ ,ƵŵĂŶŽƐ ZĞƐƉŽŶĚĞŶĚŽ ĂŽ ŽďũĞĐƚŝǀŽ ƚƌĂĕĂĚŽ ŶŽ ƉůĂŶŽ ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐŽ ĚŽƐ ƉŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ ĚĞ ͞ĂĚĞƋƵĂĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ŚƵŵĂŶŽƐ͗ ƌĞĚƵnjŝƌ Ž ƋƵĂĚƌŽ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů Ğŵ ϱ й͟ ĨŽŝ ŶĞŐŽĐŝĂĚĂ͕ ĐŽŵ ĐŝŶĐŽ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ͕ Ă ƌĞƐĐŝƐĆŽ ĚŽƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽƐ ǀşŶĐƵůŽƐ ůĂďŽƌĂŝƐ͕ ƚĞŶĚŽͲƐĞ ǀĞƌŝĨŝĐĂĚŽ͕ ŝŐƵĂůŵĞŶƚĞ͕ Ă ƐĂşĚĂ͕ ƉŽƌ ĂƉŽƐĞŶƚĂĕĆŽ ĂŶƚĞĐŝƉĂĚĂ͕ ĚĞ ƚƌġƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ͘ EĆŽ ĨŽƌĂŵ ĨĞŝƚĂƐ ĂĚŵŝƐƐƁĞƐ͘ ƉĞƐĂƌ ƋƵĞ ũĄ ƚĞƌ ŽĐŽƌƌŝĚŽ Ğŵ ϮϬϭϭ͕ ŚĄ Ă ƌĞŐŝƐƚĂƌ Ă ƐĂşĚĂ ĚĞ ŵĂŝƐ ƚƌġƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ͕ ĚŽŝƐ ƉŽƌ ŶĞŐŽĐŝĂĕĆŽ Ğ Ƶŵ ƉŽƌ ĐĞƐƐĂĕĆŽ ĚĂ ĐŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ ;ƚĞŶĚĂ ƐŝĚŽ ĞdžƚŝŶƚĂ ƵŵĂ ĚŝƌĞĐĕĆŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽͿ͘ hŶŝĚĂĚĞ͗ ϭ ĞĨĞĐƚŝǀŽ YƵĂĚƌŽ ϭϭ ǀŽůƵĕĆŽ ĚŽ ĞĨĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů ĨĞĐƚŝǀŽ ĨĞĐƚŝǀŽ DĠĚŝŽ
ϮϬϬϴ
ϮϬϬϵ
ϮϬϭϬ
ϭϴϵ
ϭϳϳ
ϭϲϴ
ϭϴϵ ϭϴϭ ϭϳϱ ;EŽƚĂ͗ ĂĐƚƵĂůŵĞŶƚĞ Ž ĞĨĞĐƚŝǀŽ Ġ ĚĞ ϭϲϱ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐͿ͖ &ŽŶƚĞ͗ W^^ hŶŝĚĂĚĞ͗ ϭ ĞĨĞĐƚŝǀŽ
YƵĂĚƌŽ ϭϮ ŶƚƌĂĚĂ Ğ ƐĂşĚĂ ĚĞ ĞĨĞĐƚŝǀŽƐ Ğŵ ϮϬϭϬ YƵĂĚƌŽƐ ^ƵƉĞƌŝŽƌĞƐ
YƵĂĚƌŽƐ DĠĚŝŽƐ
YƵĂĚƌŽƐ /ŶƚĞƌŵĠĚŝŽƐ
WƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ ůƚĂŵĞŶƚĞ YƵĂůŝĨŝĐĂĚŽƐ Ğ YƵĂůŝĨŝĐĂĚŽƐ
WƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ ^ĞŵŝͲ ƋƵĂůŝĨŝĐĂĚŽƐ
WƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ ŶĆŽ YƵĂůŝĨŝĐĂĚŽƐ
ƉŽƐĞŶƚĂĕĆŽ ĂŶƚĞĐŝƉĂĚĂ
Ϯ
Ͳ
ϭ
Ͳ
Ͳ
ƉŽƐĞŶƚĂĕĆŽ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
ZĞƋƵŝƐŝĕĆŽ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
ĞƐƐĂĕĆŽ ĚŽ ĐŽŶƚƌĂƚŽ Ă ƚĞƌŵŽ ĐĞƌƚŽ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
ĞƐƐĂĕĆŽ ĚŽ ĐŽŶƚƌĂƚŽ Ă ƚĞƌŵŽ ŝŶĐĞƌƚŽ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
ĞƐƐĂĕĆŽ ĚŽ ĐŽŶƚƌĂƚŽ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ
Ͳ
ϭ
Ͳ
Ϯ
Ͳ
Ϯ
KƵƚƌŽƐ
Ͳ
Ͳ
Ͳ
ϭ
Ͳ
DŽǀŝŵĞŶƚŽƐ ĚĂƐ ^ĂşĚĂƐ
Ͳ &ŽŶƚĞ͗ W^^
ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚŽ ĞĨĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů ƉŽƌ ĨƵŶĕƁĞƐ ŵ ƚĞƌŵŽƐ ĚĞ ĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ƉŽƌ ĨƵŶĕƁĞƐ͕ Ž ŵĂŝŽƌ ƉĞŶĚŽƌ ĐŽŶƚŝŶƵĂ Ă ƌĞŐŝƐƚĂƌͲƐĞ ŶĂ ĨƵŶĕĆŽ ĚĞ ƉŽŝŽ dĠĐŶŝĐŽͲ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽ͕ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶĚŽ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ϰϰ͕Ϭϱй͕ ůŽŐŽ ƐĞŐƵŝĚĂ ĚĂ ĨƵŶĕĆŽ ĚĞ EĂǀĞŐĂĕĆŽ Ğ ^ĞŐƵƌĂŶĕĂ͕ ƋƵĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂ ŚŽũĞ ĐĞƌĐĂ ĚĞ Ϯϯ͕ϴϭй ŶŽ ƚŽƚĂů ĚĞ ĞĨĞĐƚŝǀŽƐ͘
YƵĂĚƌŽ ϭϯ ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚŽ ĞĨĞĐƚŝǀŽ ƉŽƌ ĨƵŶĕƁĞƐ ZĞĐƵƌƐŽƐ ŽŵŝŶŝĂŝƐ
hŶŝĚĂĚĞ͗ ϭ ĞĨĞĐƚŝǀŽ
ϮϬϬϴ
ϮϬϬϵ
ϮϬϭϬ
ϵ
ϭϭ
ϵ
EĂǀĞŐĂĕĆŽ Ğ ^ĞŐƵƌĂŶĕĂ
ϰϮ
ϰϭ
ϰϬ
KƉĞƌĂĕĆŽ WŽƌƚƵĄƌŝĂ Ğ &ŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ĐƚŝǀŝĚĂĚĞ WŽƌƚƵĄƌŝĂ
Ϯϯ
ϭϴ
ϭϲ
KďƌĂƐ͕ WƌŽũĞĐƚŽƐ Ğ ŵďŝĞŶƚĞ
ϯϯ
ϯϬ
Ϯϵ
ƉŽŝŽ dĠĐŶŝĐŽͲ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽ
ϴϮ ϳϳ ϳϰ &ŽŶƚĞ͗ W^^
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
hŶŝĚĂĚĞ͗ ϭ ĞĨĞĐƚŝǀŽ YƵĂĚƌŽ ϭϰ ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚŽ ĞĨĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů ƉŽƌ ŶĂƚƵƌĞnjĂ ĚŽ ǀşŶĐƵůŽ YƵĂĚƌŽ
ϮϬϬϴ
ϮϬϬϵ
ϮϬϭϬ
ϭϴϴ
ϭϳϲ
ϭϲϳ
ϭ
ϭ
ϭ
ůĠŵ ĚŽ ƋƵĂĚƌŽ
&ŽŶƚĞ͗ W^^ ŽŵŽ ƐĞ ǀĞƌŝĨŝĐĂ ƉĞůŽ ƋƵĂĚƌŽ ƐƵƉƌĂ Ă ƋƵĂƐĞ ƚŽƚĂůŝĚĂĚĞ ĚŽ ĞĨĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů ĞŶĐŽŶƚƌĂͲƐĞ ǀŝŶĐƵůĂĚŽ ĂŽ ƋƵĂĚƌŽ ĚĂ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͘ hŶŝĚĂĚĞ͗ ϭ ĞĨĞĐƚŝǀŽ YƵĂĚƌŽ ϭϱ ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚŽ ƉĞƐƐŽĂů ƉĂƌĂ ĂůĠŵ ĚŽ ƋƵĂĚƌŽ
ϮϬϬϴ
ϮϬϬϵ
ϮϬϭϬ
ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ
ϭ
ϭ
ϭ
ZĞƋƵŝƐŝĕĆŽ
Ϭ
Ϭ
Ϭ
ŽŶƚƌĂƚŽ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ Ă ƚĞƌŵŽ ĐĞƌƚŽ
Ϭ
Ϭ
Ϭ
ŽŶƚƌĂƚŽ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ Ă ƚĞƌŵŽ ŝŶĐĞƌƚŽ
Ϭ
Ϭ Ϭ &ŽŶƚĞ͗ W^^
ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚŽ ĞĨĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů ƉŽƌ ŶşǀĞŝƐ ĚĞ ŚĂďŝůŝƚĂĕĆŽ ĞƌĐĂ ĚĞ ϯϵ й ĚŽ ĞĨĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ĚĂ W^^ ƉŽƐƐƵŝ ĐŽŵŽ ŚĂďŝůŝƚĂĕƁĞƐ ĞƐĐŽůĂƌĞƐ Ž ĞŶƐŝŶŽ ƐƵƉĞƌŝŽƌ ŶĆŽ ƐĞ ƚĞŶĚŽ ǀĞƌŝĨŝĐĂĚŽ ĂůƚĞƌĂĕĆŽ ĨĂĐĞ ĂŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϵ͕ ƉŽŝƐ ĂƉĞŶĂƐ ƵŵĂ ƉſƐͲŐƌĂĚƵĂĚĂ Ğŵ 'ĞƐƚĆŽ ĚŽƐ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞƐ DĂƌşƚŝŵŽƐ Ğ 'ĞƐƚĆŽ WŽƌƚƵĄƌŝĂ ĐŽŶĐůƵŝƵ Ă ƐƵĂ ŚĂďŝůŝƚĂĕĆŽ͘ KƐ ϭϬ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ƋƵĞ͕ Ğŵ ϮϬϭϬ͕ ďĞŶĞĨŝĐŝĂƌĂŵ ĚŽ ƐƚĂƚƵƚŽ ĚŽ dƌĂďĂůŚĂĚŽƌ ƐƚƵĚĂŶƚĞ͕ ƉĂƌĂ Ă ĨƌĞƋƵġŶĐŝĂ ĚĞ ůŝĐĞŶĐŝĂƚƵƌĂƐ͕ ŵĞƐƚƌĂĚŽƐ Ğ ĚŽƵƚŽƌĂŵĞŶƚŽƐ Ğŵ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ĄƌĞĂƐ͕ ĂŝŶĚĂ ŶĆŽ ĐŽŶĐůƵşƌĂŵ Ă ƐƵĂ ĨŽƌŵĂĕĆŽ͘ ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚŽ ĞĨĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů ƉŽƌ ĞƐĐĂůƁĞƐ ĞƚĄƌŝŽƐ ƐƐŝŶĂůĂͲƐĞ Ž ĨĂĐƚŽ ĚŽ ĞĨĞĐƚŝǀŽ ƐĞƌ ƌĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ũŽǀĞŵ͕ ĐŽŵ ƵŵĂ ŝĚĂĚĞ ŵĠĚŝĂ ĚĞ ϰϲ ĂŶŽƐ͘ ŵĂŝŽƌŝĂ ĚŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ƚĞŵ ŝĚĂĚĞ ŝŶĨĞƌŝŽƌ Ă ϱϬ ĂŶŽƐ͘ hŶŝĚĂĚĞ͗ ϭ ĞĨĞĐƚŝǀŽ YƵĂĚƌŽ ϭϲ ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚŽ ĞĨĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů ƉŽƌ ĞƐĐĂůƁĞƐ ĞƚĄƌŝŽƐ
ϮϬϬϴ
ϮϬϬϵ
ϮϬϭϬ
Ğ ϭϴ Ă Ϯϰ
ϭ
Ϭ
Ϭ
Ğ Ϯϱ Ă Ϯϵ
Ϭ
ϭ
ϭ
Ğ ϯϬ Ă ϯϰ
ϭϵ
ϭϰ
ϴ
Ğ ϯϱ Ă ϯϵ
Ϯϰ
Ϯϱ
Ϯϱ
Ğ ϰϬ Ă ϰϰ
ϰϲ
ϰϮ
Ϯϳ
Ğ ϰϱ Ă ϰϵ
ϰϳ
ϰϰ
ϰϳ
Ğ ϱϬ Ă ϱϰ
ϯϲ
ϰϬ
ϰϴ
Ğ ϱϱ Ă ϱϵ
ϭϭ
ϴ
ϵ
Ğ ϲϬ Ă ϲϭ
ϭ
Ϭ
Ϭ
Ğ ϲϮ Ă ϲϰ
ϯ
ϭ
ϭ
ϲϱ Ğ ŵĂŝƐ ĂŶŽƐ
ϭ Ϯ Ϯ &ŽŶƚĞ͗ W^^
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
hŶŝĚĂĚĞ͗ ϭ ĞĨĞĐƚŝǀŽ YƵĂĚƌŽ ϭϳ ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚŽ ĞĨĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů ƉŽƌ ŶşǀĞŝƐ ĚĞ ĂŶƚŝŐƵŝĚĂĚĞ ƚĠ ϭ ĂŶŽ
ϮϬϬϴ
ϮϬϬϵ
ϮϬϭϬ
Ϭ
Ϭ
Ϭ
Ğ ϭ Ă Ϯ ĂŶŽƐ
ϭ
ϭ
Ϭ
Ğ Ϯ Ă ϱ ĂŶŽƐ
Ϯϯ
ϭϳ
ϱ
Ğ ϱ Ă ϭϬ ĂŶŽƐ
ϰϰ
ϯϵ
ϰϭ
Ğ ϭϬ Ă ϭϱ ĂŶŽƐ
ϭϵ
Ϯϳ
ϯϯ
ϭϬϮ
ϵϯ
ϴϵ
DĂŝƐ ĚĞ ϭϱ ĂŶŽƐ
&ŽŶƚĞ͗ W^^ ǀŽůƵĕĆŽ ĚŽ ƉŽƚĞŶĐŝĂů ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ ƵƚŝůŝnjĂĚŽ ƉĞƐĂƌ ĚĂ ĂĚũƵĚŝĐĂĕĆŽ ĚĂ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ ĚŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚĞ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ĐĂƌŐĂƐ͕ ĐŽŶƚŝŶƵĂ Ă ƐĞƌ ŶĂ ĄƌĞĂ ĚĞ KƉĞƌĂĕĆŽ WŽƌƚƵĄƌŝĂ Ğ &ŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ĐƚŝǀŝĚĂĚĞ WŽƌƚƵĄƌŝĂ ŽŶĚĞ ƐĞ ƌĞŐŝƐƚŽƵ Ž ŵĂŝŽƌ ƌĞĐƵƌƐŽ ĂŽ ƚƌĂďĂůŚŽ ƐƵƉůĞŵĞŶƚĂƌ͕ ůŽŐŽ ƐĞŐƵŝĚĂ ĚĂƐ ĄƌĞĂƐ ĚĞ ^ĞŐƵƌĂŶĕĂ DĂƌşƚŝŵĂ Ğ WŽƌƚƵĄƌŝĂ Ğ /ŶĨŽƌŵĄƚŝĐĂ Ğ dĞůĞĐŽŵƵŶŝĐĂĕƁĞƐ͘ ŵ ϮϬϭϬ͕ ƌĞŐŝƐƚŽƵͲƐĞ Ƶŵ ůŝŐĞŝƌŽ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚŽ ŶƷŵĞƌŽ ƚŽƚĂů ĚĞ ŚŽƌĂƐ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝŽ ŽƵ ƐƵƉůĞŵĞŶƚĂƌ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶĚŽ Ƶŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ϭϲ͕Ϭй ƌĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽ ĂŶŽ ƚƌĂŶƐĂĐƚŽ͘ hŶŝĚĂĚĞ͗ DŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ŚŽƌĂƐ YƵĂĚƌŽ ϭϴ ǀŽůƵĕĆŽ ĚŽ ƉŽƚĞŶĐŝĂů ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ ƵƚŝůŝnjĂĚŽ
ϮϬϬϴ
ϮϬϬϵ
ϮϬϭϬ
dƌĂďĂůŚŽ ŶŽƌŵĂů
ϯϭϮ
Ϯϵϵ
ϮϵϬ
dƌĂďĂůŚŽ ƐƵƉůĞŵĞŶƚĂƌ
ϯ͕ϰ
Ϯ͕ϴ
ϯ͕ϯ
,ŽƌĂƐ ĞĨĞĐƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ƚƌĂďĂůŚĂĚĂƐ
ϯϭϱ͕ϰ ϯϬϮ &ŽŶƚĞ͗ W^^
Ϯϵϯ
hŶŝĚĂĚĞ͗ ϭ ĞĨĞĐƚŝǀŽ YƵĂĚƌŽ ϭϵ ǀŽůƵĕĆŽ ĚĂ ƉƌŽĚƵƚŝǀŝĚĂĚĞ ĨĞĐƚŝǀŽ ŵĠĚŝŽ s ;Ğŵ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐͿ
ϮϬϬϴ
ϮϬϬϵ
ϮϬϭϬ
ϭϴϵ
ϭϴϭ
ϭϳϱ
ϭϱ͘ϯϳϬ͕ϳϬ
ϭϱ͘Ϭϯϲ͕ϭϳ
ϭϴ͘ϵϳϮ͕ϱϴ
WƌŽĚƵƚŝǀŝĚĂĚĞ ŵĠĚŝĂ ;Ğŵ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐͿ ϴϭ ϴϯ ϭϬϴ &ŽŶƚĞ͗ W^^
ǀŽůƵĕĆŽ ĚĂ ƚĂdžĂ ĚĞ ĂďƐĞŶƚŝƐŵŽ ƚĂdžĂ ĚĞ ĂďƐĞŶƚŝƐŵŽ ŵĂŶƚĞǀĞͲƐĞ Ğŵ ϲ͕Ϭй ƚĞŶĚŽ ĐŽŵŽ ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ŵŽƚŝǀŽƐ Ž ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ŚŽƌĂƐ ĚĞ ĂƵƐġŶĐŝĂ ƉŽƌ ĂĐŝĚĞŶƚĞ Ğŵ ƐĞƌǀŝĕŽ Ğ ĚŽĞŶĕĂ͕ ĂŵďŽƐ ĐŽŵ ĂůŐƵŶƐ ĐĂƐŽƐ ĚĞ ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ ŵƵŝƚŽ ƉƌŽůŽŶŐĂĚĂ͘ EŽ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĚĂƐ ĨĂůƚĂƐ ũƵƐƚŝĨŝĐĂĚĂƐ ŶŽƐ ƚĞƌŵŽƐ ĚĂ ůĞŝ ĚĞƐƚĂĐĂŵͲƐĞ ĂƐ ĂƵƐġŶĐŝĂƐ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽ ƌĞŐŝŵĞ ĚĞ ƉƌŽƚĞĐĕĆŽ ĚĂ ƉĂƌĞŶƚĂůŝĚĂĚĞ Ğ Ă ĚŝƐƉĞŶƐĂ ƉĂƌĂ ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ƉƌŽǀĂƐ ĂŽ ĂďƌŝŐŽ ĚŽ ĞƐƚĂƚƵƚŽ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌ ĞƐƚƵĚĂŶƚĞ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
hŶŝĚĂĚĞ͗ DŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ŚŽƌĂƐ YƵĂĚƌŽ ϮϬ ǀŽůƵĕĆŽ ĚĂ ƚĂdžĂ ĚĞ ĂďƐĞŶƚŝƐŵŽ
ϮϬϬϴ
ϮϬϬϵ
ϮϬϭϬ
ϯϯϮ
ϯϮϬ
ϯϭϱ
ϭϴ
ϭϵ
ϭϵ
WŽƚĞŶĐŝĂů DĄdžŝŵŽ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ dŽƚĂů ĚĞ ŚŽƌĂƐ ĚĞ ĂƵƐġŶĐŝĂ dĂdžĂ ĚĞ ĂďƐĞŶƚŝƐŵŽ
ϱ͕ϰ ϲ͕Ϭ ϲ͕Ϭ &ŽŶƚĞ͗ W^^
YƵĂĚƌŽ Ϯϭ ǀŽůƵĕĆŽ ĚĂƐ ĂƵƐġŶĐŝĂƐ ƉŽƌ ƚŝƉŽ ĚĞ ĨĂůƚĂ
hŶŝĚĂĚĞ͗ ϭ ŚŽƌĂ
ϮϬϬϴ
ϮϬϬϵ
ϮϬϭϬ
ŽĞŶĕĂ
ϲϳϲϲ
ϳϴϯϯ
ϳϭϭϭ
ĐŝĚĞŶƚĞ ĚĞ dƌĂďĂůŚŽ
ϱϯϳϰ
ϲϱϲϲ
ϰϳϵϲ
KƵƚƌĂƐ ĨĂůƚĂƐ ũƵƐƚŝĨŝĐĂĚĂƐ
ϲϬϴϮ
ϰϯϮϯ
ϲϴϮϮ
Ϭ
ϰϯ
&ĂůƚĂƐ ŝŶũƵƐƚŝĨŝĐĂĚĂƐ
Ϭ
&ŽŶƚĞ͗ W^^
ǀŽůƵĕĆŽ ĚĂ ĨŽƌŵĂĕĆŽ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů Žŵ Ž ŽďũĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƉƌŽŵŽǀĞƌ Ă ǀĂůŽƌŝnjĂĕĆŽ ĚŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ͕ Ž ƐĞƵ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ƉĞƐƐŽĂů Ğ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů Ğ Ž ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĂ ŵŽƚŝǀĂĕĆŽ ƚĞŵͲƐĞ ǀŝŶĚŽ Ă ƌĞŐŝƐƚĂƌ Ƶŵ ĂƵŵĞŶƚŽ ƚĞŶĚĞŶĐŝĂů ĚŽ ŶƷŵĞƌŽ ƚŽƚĂů ĚĞ ŚŽƌĂƐ ĚĞ ĨŽƌŵĂĕĆŽ Ğ ĚŽ ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐ ƋƵĞ ĂƐ ĨƌĞƋƵĞŶƚĂŵ͘ ƵƌĂŶƚĞ Ž ĂŶŽ ĨŽƌĂŵ ƌĞĂůŝnjĂĚĂƐ ϰϳ ĂĐĕƁĞƐ ĚĞ ĨŽƌŵĂĕĆŽ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů͕ ĐŽŵ Ϯϴϵ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚĞƐ͕ ĂďƌĂŶŐĞŶĚŽ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ϲϮй ĚŽƐ ĞĨĞĐƚŝǀŽƐ͘ EĂƐ ŝŶƐƚĂůĂĕƁĞƐ ĚĂ ŵƉƌĞƐĂ ƌĞĂůŝnjĂƌĂŵͲƐĞ ϴϬϭ ŚŽƌĂƐ ĚĞ ĨŽƌŵĂĕĆŽ͕ ĚŝƐƚƌŝďƵŝŶĚŽͲƐĞ ĂƐ ĐĞƌĐĂ ĚĞ Ϯ͘ϰϱϭ ŚŽƌĂƐ ĚĞ ĨŽƌŵĂĕĆŽ ĞdžƚĞƌŶĂ ƉŽƌ ĄƌĞĂƐ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ĚĞƐĚĞ ũƵƌşĚŝĐŽͬƉŽƌƚƵĄƌŝĂ͕ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ͕ ĂŵďŝĞŶƚĂů͕ ĂƵĚŝƚŽƌŝĂ ƉĂƌĂ Ă ƋƵĂůŝĚĂĚĞ Ğ ŚŝŐŝĞŶĞ Ğ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ ŶŽ ƚƌĂďĂůŚŽ͘ Ɛ ϳϱϭ ŚŽƌĂƐ ƌĞƐƚĂŶƚĞƐ ĚŝnjĞŵ ƌĞƐƉĞŝƚŽ ă ĚŝƐƉĞŶƐĂ ƉĂƌĂ Ă ĨƌĞƋƵġŶĐŝĂ ĚĞ ĂƵůĂƐ Ğ ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ƉƌŽǀĂƐ ĚĞ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ͕ ĂŽ ĂďƌŝŐŽ ĚŽ ƐƚĂƚƵƚŽ ĚŽ dƌĂďĂůŚĂĚŽƌ ƐƚƵĚĂŶƚĞ͕ ĚŽ ƋƵĂů ďĞŶĞĨŝĐŝĂŵ ϭϬ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ͕ ƚŽĚŽƐ Ă ĨƌĞƋƵĞŶƚĂƌ Ž ĞŶƐŝŶŽ ƐƵƉĞƌŝŽƌ͘ YƵĂĚƌŽ ϮϮ ǀŽůƵĕĆŽ ĚĂ ĨŽƌŵĂĕĆŽ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů EǑ ĚĞ ŚŽƌĂƐ EǑ ĚĞ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚĞƐ
ϮϬϬϴ
ϮϬϬϵ
ϮϬϭϬ
ϮϮϭϯ
ϯϴϵϰ
ϰϬϬϯ
Ϯϭϭ
Ϯϲϰ
ϮϵϮ
&ŽŶƚĞ͗ W^^ EŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂ ƉƌĞǀĞŶĕĆŽ ĚĂ ^ĞŐƵƌĂŶĕĂ͕ ,ŝŐŝĞŶĞ Ğ ^ĂƷĚĞ ŶŽ dƌĂďĂůŚŽ ;^,^dͿ͕ ĨŽƌĂŵ ƌĞĂůŝnjĂĚĂƐ Ϯ ĂĐĕƁĞƐ ĚĞ WƌŝŵĞŝƌŽƐ ^ŽĐŽƌƌŽƐ͕ Ϯ ĂĐĕƁĞƐ ĚĞ ŽŵďĂƚĞ Ă /ŶĐġŶĚŝŽƐ ;ϭǐ ŝŶƚĞƌǀĞŶĕĆŽͿ Ğ Ϯ ĚĞ EŽĕƁĞƐ ĚĞ ^,^d͕ ƋƵĞ ĞŶǀŽůǀĞƌĂŵ ϰϮ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ͕ ĐŽŵ Ž ŽďũĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ĚŽƚĂƌ ŽƐ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚĞƐ ĐŽŵ ŽƐ ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽƐ ƉĂƌĂ͕ Ğŵ ƐŝƚƵĂĕƁĞƐ ĚĞ ƉĞƌŝŐŽ ŐƌĂǀĞ Ğ ŝŵŝŶĞŶƚĞ͕ ĂƐƐĞŐƵƌĂƌĞŵ Ă ĞǀĂĐƵĂĕĆŽ Ğ ƐŽĐŽƌƌŽ͕ ƚĞŶĚŽ ƐŝĚŽ ĚĂĚĂ ƉƌŝŽƌŝĚĂĚĞ ĂŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ƋƵĞ ŝŶƚĞŐƌĂŵ ĂƐ ĞƋƵŝƉĂƐ ĚĞ ŝŶƚĞƌǀĞŶĕĆŽ ĚĞƐŝŐŶĂĚĂƐ ŶŽ WůĂŶŽ ĚĞ ŵĞƌŐġŶĐŝĂ /ŶƚĞƌŶŽ ĚŽ ĚŝĨşĐŝŽ ^ĞĚĞ ĚĂ ŵƉƌĞƐĂ͕ Ğŵ ĂƉƌŽǀĂĕĆŽ͘ ŝŶĚĂ ŶĂ ƚĞŵĄƚŝĐĂ ĚĂ ƐĂƷĚĞ ĨŽŝ ƌĞĂůŝnjĂĚĂ ƵŵĂ ĂĐĕĆŽ ĚĞ ƐĞŶƐŝďŝůŝnjĂĕĆŽ͕ ĐŽŵ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽ ǀŽůƵŶƚĄƌŝĂ͕ ƐŽďƌĞ ŵĞŶŽƉĂƵƐĂ Ğ ĂŶĚƌŽƉĂƵƐĂ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ƐƚĄŐŝŽƐ Ğ ƉĂƌĐĞƌŝĂƐ ŵ ϮϬϭϬ ƌĞĂůŝnjĂƌĂŵͲƐĞ ƐĞŝƐ ĞƐƚĄŐŝŽƐ ĐƵƌƌŝĐƵůĂƌĞƐ ŶĂ ĄƌĞĂ ĚĞ ŝŶĨŽƌŵĄƚŝĐĂ ƉĂƌĂ ĂůƵŶŽƐ ĚĞ ĐƵƌƐŽƐ ƚĠĐŶŝĐŽͲ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ ƐŽůŝĐŝƚĂĚŽƐ ƉŽƌ ĂůŐƵŶƐ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ĞŶƐŝŶŽ ĚŽ ĐŽŶĐĞůŚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕ ĐŽŵ Ž ŽďũĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂƌ Ă ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚĞ ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ ƚĠĐŶŝĐĂƐ Ğ ƐŽĐŝĂŝƐ ƌĞůĞǀĂŶƚĞƐ ƉĂƌĂ Ă ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂ ƋƵĂůŝĨŝĐĂĕĆŽ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů Ğ ŝŶƚĞŐƌĂĕĆŽ ŶŽ ŵĞƌĐĂĚŽ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ͕ ŶƵŵ ƚŽƚĂů ĚĞ ϭ͘Ϯϭϳ ŚŽƌĂƐ͘ &ŽƌĂŵ ĂŝŶĚĂ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚĂƐ ƉĂƌĐĞƌŝĂƐ ĐŽŵ Ž &ŽƌŵĂƌ Ͳ ĞŶƚƌŽ ĚĞ &ŽƌŵĂĕĆŽ WƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů ĚĂƐ WĞƐĐĂƐ Ğ ĚŽ DĂƌ Ğ ĂƐ ĞƐĐŽůĂƐ EĄƵƚŝĐĂ /ŶĨĂŶƚĞ ͘ ,ĞŶƌŝƋƵĞ Ğ ^ƵƉĞƌŝŽƌ ĚĞ ,ŽƚĞůĂƌŝĂ Ğ dƵƌŝƐŵŽ ĚŽ ƐƚŽƌŝů͖ Ă ƉƌŝŵĞŝƌĂ ĐŽŵ Ž ŽďũĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂƌ Ă ϭϰ ĨŽƌŵĂŶĚŽƐ ĚŽ ƵƌƐŽ ĚĞ 'D ^^ ϭ Ğ Ϯ Ă ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ĞdžĞƌĐşĐŝŽƐ ƉƌĄƚŝĐŽƐ ĚĞ ĐŽŵƵŶŝĐĂĕƁĞƐ ŵĂƌşƚŝŵĂƐ Ă ďŽƌĚŽ ĚĂƐ ůĂŶĐŚĂƐ ĚĞ ƉŝůŽƚŽƐ ĚĂ W^^ Ğ ƋƵĞ ƚŝǀĞƌĂŵ ůƵŐĂƌ Ğŵ DĂŝŽ͖ Ă ƐĞŐƵŶĚĂ ǀŝƐĂŶĚŽ ƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂƌ ĞƐƚĄŐŝŽƐ Ğŵ ĐŽŶƚĞdžƚŽ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ Ă ĂůƵŶŽƐ ĚŽ ĨƵƚƵƌŽ ƵƌƐŽ ĚĞ ƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĕĆŽ dĞĐŶŽůſŐŝĐĂ Ğŵ dƵƌŝƐŵŽ EĄƵƚŝĐŽ͘ ZĞůĂĕƁĞƐ ůĂďŽƌĂŝƐ EŽ ĐĂŵƉŽ ĚĂƐ ƌĞůĂĕƁĞƐ ůĂďŽƌĂŝƐ ĨŽƌĂŵ ŝŶƐƚĂƵƌĂĚŽƐ ϯ ƉƌŽĐĞƐƐŽƐ ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌĞƐ ŽƐ ƋƵĂŝƐ ĨŽƌĂŵ ĂƌƋƵŝǀĂĚŽƐ ƉŽƌ ƐĞ ƚĞƌ ĐŽŶĐůƵşĚŽ ŶĆŽ ĞdžŝƐƚŝƌĞŵ ĨĂĐƚŽƐ ŝŶƚĞŐƌĂĚŽƌĞƐ ĚĞ ŝŶĨƌĂĐĕĆŽ ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌ Ğ Ƶŵ ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚĞ ŝŶƋƵĠƌŝƚŽ ŝŐƵĂůŵĞŶƚĞ ĂƌƋƵŝǀĂĚŽ͘ ƚĂdžĂ ĚĞ ƐŝŶĚŝĐĂůŝnjĂĕĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂ Ğŵ ϮϬϭϬ ĨŽŝ ĚĞ ϱϱй͘ Ɛ ĂǀĂůŝĂĕƁĞƐ ĚĞ ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ ƌĞĂůŝnjĂĚĂƐ Ğŵ ϮϬϭϬ Ğ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞƐ Ă ϮϬϬϵ ĐŽŶƚŝŶƵĂŵ Ă Ğdžŝďŝƌ ĂƐ ŵĞŶĕƁĞƐ ƋƵĂůŝƚĂƚŝǀĂƐ ĚĞ Žŵ Ğ DƵŝƚŽ Žŵ͕ ŶĆŽ ŚĂǀĞŶĚŽ ƌĞŐŝƐƚŽ ĚĞ ƌĞĐůĂŵĂĕƁĞƐ͘ YƵĂƌĞŶƚĂ Ğ ƐĞŝƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ƉƌŽŐƌĞĚŝƌĂŵ ŶĂƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂƐ ĐĂƌƌĞŝƌĂƐ ƉŽƌ ŵƵĚĂŶĕĂ ƉĂƌĂ ŐƌĂƵ ĚĞ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ƐƵƉĞƌŝŽƌ ŶŽƐ ƚĞƌŵŽƐ ůĞŐĂůŵĞŶƚĞ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽƐ͘ hŵ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌ ĨŽŝ ƌĞĐŽŶǀĞƌƚŝĚŽ ƉĂƌĂ ƵŵĂ ĐĂƌƌĞŝƌĂ ĚĞ ĐŽŶƚĞƷĚŽ ĨƵŶĐŝŽŶĂů ŵĂŝƐ ĞdžŝŐĞŶƚĞ ŶĂ ƐĞƋƵġŶĐŝĂ ĚĂ ƐƵĂ ƚƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂ ƉĂƌĂ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞ ƵŶŝĚĂĚĞ ŽƌŐąŶŝĐĂ ǀŝƐĂŶĚŽ Ă ŽƉƚŝŵŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ĞƐƚƌƵƚƵƌĂ͘ &Žŝ ĂĚƋƵŝƌŝĚŽ ĨĂƌĚĂŵĞŶƚŽ ƉĂƌĂ Ž ƉĞƐƐŽĂů ƋƵĞ ĞdžĞƌĐĞ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĚĞ ĨŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ Ğ ƉĂƌĂ ŽƐ DĞƐƚƌĞƐ ĚĞ dƌĄĨĞŐŽ >ŽĐĂů͕ DŽƚŽƌŝƐƚĂƐ DĂƌşƚŝŵŽƐ Ğ DĂƌŝŶŚĞŝƌŽƐ ĂĚĞƋƵĂĚŽ ăƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĚĞ ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚŽ ƚƌĂďĂůŚŽ ĚĞƐƚĞƐ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ ƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂŶĚŽ ŵĞůŚŽƌ ĐŽŶĨŽƌƚŽ Ğ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϯ͘ 'ŽǀĞƌŶŽ ĚĂ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ ϯ͘ϭ͘ DŝƐƐĆŽ͕ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ Ğ ƉŽůşƚŝĐĂƐ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ W^^ Ġ ƵŵĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ĂŶſŶŝŵĂ ĚĞ ĐĂƉŝƚĂŝƐ ƉƷďůŝĐŽƐ ĚĞĨŝŶŝĚĂ ƉĞůŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϯϯϴͬϵϴ͕ ĚĞ ϯͬϭϭ͕ ƚĞŵ ƉŽƌ ŽďũĞĐƚŽ Ă ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ƉŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ǀŝƐĂŶĚŽ Ă ƐƵĂ ĞdžƉůŽƌĂĕĆŽ ĞĐŽŶſŵŝĐĂ͕ ĐŽŶƐĞƌǀĂĕĆŽ Ğ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ Ğ ĂďƌĂŶŐĞŶĚŽ Ž ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĂƐ ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ Ğ ƉƌĞƌƌŽŐĂƚŝǀĂƐ ĚĞ ĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ͕ ŶŽƐ ƐĞƵƐ ŵƷůƚŝƉůŽƐ ĂƐƉĞĐƚŽƐ ĚĞ ŽƌĚĞŵ ĞĐŽŶſŵŝĐĂ͕ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ Ğ ƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů͕ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĚĞ ĞĨĞĐƚŝǀŽƐ͕ ĚĞ ĞdžƉůŽƌĂĕĆŽ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ Ğ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐ͘ K ĂƌƚŝŐŽ ϭϭǑ ĚŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϯϬϬͬϮϬϬϳ͕ ĚĞ Ϯϯ ĚĞ ŐŽƐƚŽ͕ Ğ Ă ZĞƐŽůƵĕĆŽ ĚĞ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ DŝŶŝƐƚƌŽƐ ŶǑ ϳϬͬϮϬϬϴ͕ ĚĞ ϮϮ ĚĞ ďƌŝů͕ ĚĞĨŝŶĞŵ ƚƌġƐ ŶşǀĞŝƐ ĚĞ ŽƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐĂƐ ĚĞƐƚŝŶĂĚĂƐ ăƐ ĞŵƉƌĞƐĂƐ ƉĞƌƚĞŶĐĞŶƚĞƐ ĂŽ ^ĞĐƚŽƌ ŵƉƌĞƐĂƌŝĂů ĚŽ ƐƚĂĚŽ͗ • KƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ŐůŽďĂŝƐ ƉƌĞǀŝƐƚĂƐ ŶŽ ŶĞdžŽ ZĞƐŽůƵĕĆŽ ĚĞ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ DŝŶŝƐƚƌŽƐ ŶǑ ϳϬͬϮϬϬϴ͕ ĚĞ ϮϮ ĚĞ ďƌŝů͕ • KƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ŐĞƌĂŝƐ ƉĂƌĂ Ž ƐĞĐƚŽƌ ŵĂƌşƚŝŵŽͲƉŽƌƚƵĄƌŝŽ͕ ĚĞĨŝŶŝĚĂƐ ƉĞůŽ DKWd ͕ Ğŵ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽ ĐŽŵ Ă ŵĞƐŵĂ ĚĞƐŝŐŶĂĕĆŽ͕ ĚĂƚĂĚŽ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϲ͕ Ž ƋƵĂů ĚĞĨŝŶĞ ŝŐƵĂůŵĞŶƚĞ ĂƐ ŽƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ĞƐƉĞĐşĨŝĐĂƐ ƉĂƌĂ Ă W^^͘ ƐƚĂƐ ƷůƚŝŵĂƐ ĞŶǀŽůǀĞŵ ŵĞƚĂƐ ƋƵĂŶƚŝĨŝĐĂĚĂƐ ŶŽƐ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĐĞůĞďƌĂĚŽƐ ĞŶƚƌĞ Ž ĂĐĐŝŽŶŝƐƚĂ ƐƚĂĚŽ Ğ ŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽ ĐŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ƉĂƌĂ Ž ŵĂŶĚĂƚŽ ϮϬϬϴͬϮϬϭϬ͘ ŵŝƐƐĆŽ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ƚĞŵ ƐŝĚŽ ƉƌŽĐƵƌĂƌ ĂƐƐĞŐƵƌĂƌ ƵŵĂ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ ƉƌſdžŝŵĂ͕ ŝŶƚĞŶƐĂ Ğŵ ƚĞƌŵŽƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĂŝƐ͕ ĚĞ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌƐ͗ • ŽŵŝŶĂŶĚŽ Ž ƌŽͲƌŽ ŶĂĐŝŽŶĂů͕ ƐƵĂƐ ƐŽůƵĕƁĞƐ Ğ ŝŶŽǀĂĕĆŽ ďĞŵ ĐŽŵŽ ƚŽĚŽ Ğ ƋƵĂůƋƵĞƌ ƐĞƌǀŝĕŽ ƌŽͲ ƌŽ ŝďĞƌŝnjĂĚŽ͖ • ƐƐĞŐƵƌĂŶĚŽ ƌĞŐƵůĂƌĞƐ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ĚĞ ĚƌĂŐĂŐĞŵ ƉĂƌĂ ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ĚŽƐ ϭϮ͕ϱŵ ĚĞ ĨƵŶĚŽƐ ŶĂ ďĂƌƌĂ Ğ ĚŽƐ ϭϬŵ ĚĞ ĐĂůĂĚŽ Ğŵ ƋƵĂůƋƵĞƌ ĐŽŶĚŝĕĆŽ ĚĞ ŵĂƌĠ͖ • ^ĞŶĚŽ ƵŵĂ ƌĞĨĞƌġŶĐŝĂ ĂŽ ŶşǀĞů ĂŵďŝĞŶƚĂů Ğ ĚĞ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ͖ • dƌĂďĂůŚĂŶĚŽ Ă ĐĂƌŐĂ ŐĞƌĂů͕ ĐŽŶƚĞŶƚŽƌŝnjĂĚĂ Ğ ŐƌĂŶĠŝƐ͕ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽƐ ƐĞƵƐ ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶĄƌŝŽƐ͕ ƉŽƌ ĨŽƌŵĂ Ă ƚŽƌŶĂƌͲƐĞ Ă ƐŽůƵĕĆŽ ŵĂŝƐ ƉƌſdžŝŵĂ ĚĞ DĂĚƌŝĚ ƐĞ Ğ ƋƵĂŶĚŽ ƐĞ ƉƌĞƚĞŶĚĂŵ ĂǀĂůŝĂƌ ŽďũĞĐƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĞĐŽŶſŵŝĐĂƐ ƚƌŝŶŽŵŝĂŝƐ ĚĞ ƚĞŵƉŽ dž ĐƵƐƚŽ dž ƐĞƌǀŝĕŽ ĚĂƐ ůŝŐĂĕƁĞƐ͘ KƐ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐŽƐ ƌĞƐƵůƚĂƌĂŵ ĚĂ ĂĐƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ ĚŽ WůĂŶŽ ƐƚƌĂƚĠŐŝĐŽ ƉĂƌĂ Ž ƚƌŝĠŶŝŽ ϮϬϬϵͲϮϬϭϭ͕ ƋƵĞ ĂďƌĂŶŐĞ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ ŶşǀĞŝƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ͕ ƐĞŐƵŶĚŽ Ă ŵĞƚŽĚŽůŽŐŝĂ ^ ; ĂůĂŶĐĞĚ ^ĐŽƌĞĐĂƌĚͿ͗ • EŽ ĚŽŵşŶŝŽ ĚĂ ĂƉƌĞŶĚŝnjĂŐĞŵ Ğ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ͗ ϭͲ ĐĞƐƐŝďŝůŝĚĂĚĞƐ ŵĂƌşƚŝŵĂƐ Ğ ƚĞƌƌĞƐƚƌĞƐ͕ Ϯ Ͳ ĚĞƋƵĂĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ŚƵŵĂŶŽƐ͕ • EŽ ĚŽŵşŶŝŽ ĚŽƐ ƉƌŽĐĞƐƐŽƐ ŝŶƚĞƌŶŽƐ͗ W/ϯ Ͳ 'ĞƐƚĆŽ ĚĂ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ͕ W/ϰ Ͳ /ŶƚĞƌǀĞŶĕƁĞƐ ĚĞ ƌĞƋƵĂůŝĨŝĐĂĕĆŽ͕ W/ϱ Ͳ ^ĞŐƵƌĂŶĕĂ Ğ ĂŵďŝĞŶƚĞ͕ • EŽ ĚŽŵşŶŝŽ ĚŽ ŵĞƌĐĂĚŽ͗ Dϲ Ͳ EŽǀŽƐ ŶĞŐſĐŝŽƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝŽƐͬŶŽǀŽƐ ŵĞƌĐĂĚŽƐ͕ DϳͲ ƌĞĂ ĚŽŵŝŶŝĂů Ğ ůĂnjĞƌ • EŽ ĚŽŵşŶŝŽ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽ͗ &ϴ Ͳ ƋƵŝůşďƌŝŽ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽ͘ K ŐƌĂƵ ĚĞ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ŵĞƐŵŽƐ Ğŵ ϮϬϭϬ ĨŽŝ ĂĨĞƌŝĚŽ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĞ Ƶŵ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĚĞ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ͕ ƉĂƌĂ ĂƐ ƋƵĂŝƐ ĨŽƌĂŵ ĚĞĨŝŶŝĚŽƐ ŝŶĚŝĐĂĚŽƌĞƐ͕ ŵĞƚĂƐ Ğ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞŝƐ Ğ ĐƵũŽƐ ŶşǀĞŝƐ ĚĞ ĞdžĞĐƵĕĆŽ ĨŽƌĂŵ ƌĞƉŽƌƚĂĚŽƐ ĂŽ ĐŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϯ͘Ϯ͘ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽƐ ŝŶƚĞƌŶŽƐ Ğ ĞdžƚĞƌŶŽƐ
ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ /ŶƚĞƌŶŽƐ • • • • • • •
• • • • • • • • • •
•
• • • • • • • • •
ſĚŝŐŽ ĚĞ ƚŝĐĂ ĚĂ W^^ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ dĂƌŝĨĂƐ ĚĂ W^^ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ džƉůŽƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚŽ ĞƐĐŽŶƚŽ ĚĞ ĂƌƌĞŐĂĚŽƌ ƐƚƌĂƚĠŐŝĐŽ Ă ĂƉůŝĐĂƌ ŶĂ dhW ĂƌŐĂ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚŽ džĞƌĐşĐŝŽ ĚĂ ĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĚĞ ZĞďŽƋƵĞ ĚĞ ŵďĂƌĐĂĕƁĞƐ Ğ ĚĞ EĂǀŝŽƐ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĚĞ ŵĂƌƌĂĕĆŽ ĚĞ ŵďĂƌĐĂĕƁĞƐ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ^ĞŐƵƌĂŶĕĂ ƐŽďƌĞ WƌĞǀĞŶĕĆŽ Ğ WƌŽƚĞĐĕĆŽ ĐŽŶƚƌĂ /ŶĐġŶĚŝŽƐ Ğ ĞƌƌĂŵĞƐ ĐŝĚĞŶƚĂŝƐ Ğŵ dĞƌŵŝŶĂŝƐ WŽƌƚƵĄƌŝŽƐ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ĨƵŶĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ Ğ ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚŽ dĞƌŵŝŶĂů ƌŽͲƌŽ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ^ĞƌǀŝĕŽ ĚĞ dƌĄĨĞŐŽ DĂƌşƚŝŵŽ ;sd^Ϳ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ dĂƌŝĨĂƐ ĚĂ ĄƌĞĂ ĚŽŵŝŶŝĂů ĚĂ W^^ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚĂƐ ŝŶƐƚĂůĂĕƁĞƐ ĚŽ dƌĞŵ EĂǀĂů ĚĞ ĐŽŵďĂƚĞ ă ƉŽůƵŝĕĆŽ Ğ ƌĞďŽƋƵĞƐ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ŽĐĂ ĚŽƐ WĞƐĐĂĚŽƌĞƐ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ƐŽďƌĞ Ž ƌĞŐŝŵĞ ũƵƌşĚŝĐŽ ĚŽƐ ĂƌŵĂnjĠŶƐ Ğ ŵſĚƵůŽƐ ĚŽ ĞĚŝĨşĐŝŽ ĚĂ ĂŶƚŝŐĂ ůŽƚĂ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚŽ ŶĐŽƌĂĚŽƵƌŽ dŽĐĂ ĚŽ WĂŝ >ŽƉĞƐͬ ƐŐƵĞůŚĂ͕ KƵƚĆŽ͕ ^ŽůƚƌſŝĂ dĂƌŝĨĄƌŝŽ ĚĂ ŽĐĂ ĚĞ ZĞĐƌĞŝŽ ĚĂƐ &ŽŶƚĂŝŶŚĂƐ Ͳ ůĂĚŽ ŶĂƐĐĞŶƚĞ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ŽĐĂ ĚĞ ZĞĐƌĞŝŽ ĚĂƐ &ŽŶƚĂŝŶŚĂƐ ʹ ůĂĚŽ ƉŽĞŶƚĞ EŽƌŵĂƐ ĚĞ ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚŽ ĐĂŝƐ ĚĞƐƚŝŶĂĚŽ Ă ĞŵďĂƌĐĂĕƁĞƐ ĚĞ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ŵĂƌşƚŝŵŽͲƚƵƌşƐƚŝĐĂ ůŽĐĂůŝnjĂĚŽ Ă ƉŽĞŶƚĞ ĚĂ ƉƌŝŵĞŝƌĂ ƉŽŶƚĞͲĐĂŝƐ ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ hƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ /ŶƐƚĂůĂĕƁĞƐ WŽƌƚƵĄƌŝĂƐ ƉŽƌ ŵďĂƌĐĂĕƁĞƐ ĞƐƚŝŶĂĚĂƐ ĂŽ džĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ DĂƌşƚŝŵŽͲdƵƌşƐƚŝĐĂƐ Ğŵ ĄƌĞĂ ĚĞ ũƵƌŝƐĚŝĕĆŽ ĚĂ W^^ dĂƌŝĨĄƌŝŽ ĚĞ ƐƚĂĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ĞŵďĂƌĐĂĕƁĞƐ Ă ƐĞĐŽ͕ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞ ĚĞ ĂĐĕƁĞƐ ĚĞ ƌĞŵŽĕĆŽ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ŝŶƚĞƌŶŽ ĚĞ ƉŝůŽƚĂŐĞŵ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ĂůŝĞŶĂĕĆŽ ĚĞ ďĞŶƐ Ğ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƌĞĐŽůŚĂ ĚĞ ƌĞƐşĚƵŽƐ ĚĂ W^^ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ĨĂƌĚĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ƉĞƐƐŽĂů ƋƵĞ ĞdžĞƌĐĞ ĨƵŶĕƁĞƐ ĚĞ ĨŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ĨĂƌĚĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ƉĞƐƐŽĂů ĂƵdžŝůŝĂƌ ĚĞ ƉŝůŽƚĂŐĞŵ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ĚĞƐůŽĐĂĕƁĞƐ Ğŵ ƐĞƌǀŝĕŽ͕ ĂũƵĚĂƐ ĚĞ ĐƵƐƚŽ Ğ ĚĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƐ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ƐŽďƌĞ ĨĂůƚĂƐ ƉŽƌ ŵŽƚŝǀŽ ĚĞ ĚŽĞŶĕĂ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĚĞ ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ
ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽƐ džƚĞƌŶŽƐ •
•
• • •
•
• •
•
•
• •
• •
•
• •
ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϯϯϴͬϵϴ͕ ĚĞ ϯͬϭϭ͗ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂ Ă ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ŝŶƐƚŝƚƵƚŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚŽƚĂĚŽ ĚĞ ƉĞƌƐŽŶĂůŝĚĂĚĞ ũƵƌşĚŝĐĂ ĚĞ ĚŝƌĞŝƚŽ ƉƷďůŝĐŽ Ğ ĚĞ ĂƵƚŽŶŽŵŝĂ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂ͕ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ Ğ ƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů͕ Ğŵ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ĂŶſŶŝŵĂ ĚĞ ĐĂƉŝƚĂŝƐ ĞdžĐůƵƐŝǀĂŵĞŶƚĞ ƉƷďůŝĐŽƐ͘ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ Ϯϵϴͬϵϯ͕ ĚĞ ϮϴͬϬϴ Ğ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϯϮϰͬϵϰ͕ ĚĞ ϯϬͬϭϮ͗ ĞƐƚĂďĞůĞĐĞŵ Ž ƋƵĂĚƌŽ ũƵƌşĚŝĐŽ ĚĂƐ ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂƐ͘ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϯϮϰͬϵϰ͕ ĚĞ ϯϬͬϭϮ͗ ĞƐƚĂďĞůĞĐĞ Ă ůĞŝ ŐĞƌĂů ĚĂƐ ĐŽŶĐĞƐƐƁĞƐ͘ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϮϳϯͬϮϬϬϬ͕ ĚĞ ϵͬϭϭ͗ ĂƉƌŽǀĂ Ž ƌĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ^ŝƐƚĞŵĂ dĂƌŝĨĄƌŝŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚŽ ŽŶƚŝŶĞŶƚĞ͘ ĞƐƉĂĐŚŽ ŶǑϳͬ^ DWͬϮϬϬϭ͗ ĂƉƌŽǀĂ ŽƐ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ĂŵďŝĞŶƚĂŝƐ Ă ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƌ Ğŵ ĄƌĞĂ ĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ͕ ĞƐƚĂďĞůĞĐĞŶĚŽ ŽƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ƉĂƌĂ Ă ĐŽŶĐƌĞƚŝnjĂĕĆŽ ĚĞƐƐĞƐ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ ŶŽ ƐĞŶƚŝĚŽ ĚĂ ŝŶƚĞŐƌĂĕĆŽ ĚĂ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞ ĂŵďŝĞŶƚĂů ŶĂ ŐĞƐƚĆŽ ƋƵŽƚŝĚŝĂŶĂ ĚŽ ƉŽƌƚŽ͘ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϰϲͬϮϬϬϮ͕ ĚĞ ϮͬϬϯ͗ ĂƚƌŝďƵŝ ăƐ ĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂƐ Ă ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂ ŝŶƚĞŐƌĂĚĂ Ğŵ ŵĂƚĠƌŝĂ ĚĞ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ ŶĂƐ ƐƵĂƐ ĄƌĞĂƐ ĚĞ ũƵƌŝƐĚŝĕĆŽ͘ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϭϲϱͬϮϬϬϯ͕ ĚĞ ϮϰͬϬϳ͗ ƌĞůĂƚŝǀŽ ă ƌĞĐĞĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞƐşĚƵŽƐ ĚŽƐ ŶĂǀŝŽƐ͘ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϭϴϬͬϮϬϬϰ͕ ĚĞ ϮϳͬϬϳ͗ ŝŶƚĞŐƌĂ Ă ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ĚŽ ^ŝƐƚĞŵĂ sd^ WŽƌƚƵŐƵġƐ ŶŽ ƐŝƐƚĞŵĂ ĐŽŵƵŶŝƚĄƌŝŽ ĚĞ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ Ğ ĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ĚŽ ƚƌĄĨĞŐŽ ŵĂƌşƚŝŵŽ͘ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϭϵϳͬϮϬϬϱ͕ ĚĞ ϴͬϭϭ Ğ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ƐŽďƌĞ ǀĂůŝĂĕĆŽ ĚĞ /ŵƉĂĐƚĞƐ ŵďŝĞŶƚĂŝƐ͗ ŝŶĐŝĚĞ ƐŽďƌĞ ŽƐ ƉƌŽũĞĐƚŽƐ ĚĞ ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ ĚĞ ŶŽǀĂƐ ĞƐƚƌƵƚƵƌĂƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂƐ Ğ ĂŵƉůŝĂĕĆŽ ĚĂƐ ũĄ ĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐ͘ ŝƌĞĐƚŝǀĂ ϮϬϬϱͬϲϱͬ ĚŽ WĂƌůĂŵĞŶƚŽ ƵƌŽƉĞƵ Ğ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ͕ ĚĞ ϮϲͬϭϬ͗ ƐŽďƌĞ Ž ƌĞĨŽƌĕŽ ĚĂ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ ŶŽƐ ƉŽƌƚŽƐ͘ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϮϮϲͬϮϬϬϲ͕ ĚĞ ϭϱͬϭϭ͗ dƌĂŶƐƉƁĞ ƉĂƌĂ Ž ĚŝƌĞŝƚŽ ŶĂĐŝŽŶĂů Ă ŝƌĞĐƚŝǀĂ ĚŽ ſĚŝŐŽ /^W^͘ >Ğŝ ŶǑ ϱϴͬϮϬϬϱ͕ ĚĞ ϮϵͬϭϮͬϮϬϬϱ͗ ĂƉƌŽǀĂ Ă >Ğŝ ĚĂ ŐƵĂ͕ ƚƌĂŶƐƉŽŶĚŽ ƉĂƌĂ Ă ŽƌĚĞŵ ũƵƌşĚŝĐĂ ŶĂĐŝŽŶĂů Ă ŝƌĞĐƚŝǀĂ ŶǑ͘ ϮϬϬϬͬϲϬͬ ĚŽ WĂƌůĂŵĞŶƚŽ Ğ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ Ğ ĞƐƚĂďĞůĞĐĞŶĚŽ ĂƐ ďĂƐĞƐ Ğ Ž ƋƵĂĚƌŽ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů ƉĂƌĂ Ă ŐĞƐƚĆŽ ƐƵƐƚĞŶƚĄǀĞů ĚĂƐ ĄŐƵĂƐ͘ Z D ŶǑ ϰϵͬϮϬϬϳ͕ ĚĞ ϮϴͬϬϯ͗ ĂƉƌŽǀĂ ŽƐ WƌŝŶĐşƉŝŽƐ ĚĞ Žŵ 'ŽǀĞƌŶŽ ĚĂƐ ŵƉƌĞƐĂƐ ĚŽ ^ĞĐƚŽƌ ŵƉƌĞƐĂƌŝĂů ĚŽ ƐƚĂĚŽ͘ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϮϮϲ ʹ ͬϮϬϬϳ͕ ĚĞ ϯϭ ͬϬϱ͗ ĞƐƚĂďĞůĞĐĞ Ž ƌĞŐŝŵĞ ĚĂ ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ŚşĚƌŝĐŽƐ͕ ĂůƚĞƌĂĚŽ ƉĞůŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ͘ ϯϵϭͲ ͬϮϬϬϳ͕ ĚĞ ϮϭͬϭϮ͘ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑϯϬϬͬϮϬϬϳ͕ ĚĞ ϮϯͬϬϴ͗ ĚĞĨŝŶĞ Ž ƌĞŐŝŵĞ ũƵƌşĚŝĐŽ ĚŽ ƐĞĐƚŽƌ ĞŵƉƌĞƐĂƌŝĂů ĚŽ ƐƚĂĚŽ͕ ĂůƚĞƌĂŶĚŽ Ž ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϱϱϴͬϵϵ͕ ĚĞ ϭϳͬϭϮ͘ Z D ŶǑ ϳϬͬϮϬϬϴ͕ ĚĞ ϮϮ ĚĞ ďƌŝů͗ ĂƉƌŽǀĂ ĂƐ ŽƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐĂƐ ĚĞƐƚŝŶĂĚĂƐ ĂŽ ƐĞĐƚŽƌ ĞŵƉƌĞƐĂƌŝĂů ĚŽ ƐƚĂĚŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϯϬϬͬϮϬϬϳ͕ ĚĞ ϮϯͬϬϴ͗ ĂůƚĞƌĂ Ž ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϱϱϴͬϵϵ͕ ĚĞ ϭϳͬϭϮ͕ ƋƵĞ ĞƐƚĂďĞůĞĐĞ Ž ƌĞŐŝŵĞ ũƵƌşĚŝĐŽ ĚŽ ^ĞĐƚŽƌ ĞŵƉƌĞƐĂƌŝĂů ĚŽ ƐƚĂĚŽ Ğ ďĂƐĞƐ ŐĞƌĂŝƐ ĚŽ ĞƐƚĂƚƵƚŽ ĚĂƐ ĞŵƉƌĞƐĂƐ ƉƷďůŝĐĂƐ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϯ͘ϯ͘ dƌĂŶƐĂĐĕƁĞƐ ƌĞůĞǀĂŶƚĞƐ ĐŽŵ ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐ /WdD Ͳ /ŶƐƚŝƚƵƚŽ WŽƌƚƵĄƌŝŽ Ğ ĚŽƐ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞƐ DĂƌşƚŝŵŽƐ ZĞŐŝƐƚĂͲƐĞ ĐŽŵŽ ͞ƚƌĂŶƐĂĐĕĆŽ ƌĞůĞǀĂŶƚĞ͟ Ă ƚƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂ ĚĞ ϰ͕ϱй ĚŽƐ ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ ŶĂ ĐŽŶƚĂ ϳϮ ʹ ͞WƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ^ĞƌǀŝĕŽƐ͕͟ ĞdžĐůƵŝŶĚŽ Ă ƌĞĐĞŝƚĂ ĚŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ĚĞ ƉŝůŽƚĂŐĞŵ͕ ƉĂƌĂ Ž /WdD Ͳ /ŶƐƚŝƚƵƚŽ WŽƌƚƵĄƌŝŽ Ğ ĚŽƐ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞƐ DĂƌşƚŝŵŽƐ͕ Ğŵ ĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĞ ĐŽŵ Ž ĚŝƐƉŽƐƚŽ ŶĂ ĂůşŶĞĂ ĚͿ ĚŽ ŶǑ ϭ ĚŽ ĂƌƚŝŐŽ ϮϴǑ ĚŽ ƐƚĂƚƵƚŽƐ ĚŽ /WdD͕ ƉƵďůŝĐĂĚŽƐ Ğŵ ĂŶĞdžŽ ĂŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϮϱϳͬϮϬϬϮ͕ ĚĞ ϮϮ ĚĞ EŽǀĞŵďƌŽ͘ ƚĞŶĚĞŶĚŽ ăƐ ĂƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ ĞƐƉĞĐŝĨŝĐĂĚĂƐ ŶŽ ƌĞĨĞƌŝĚŽ ĚŝƉůŽŵĂ͕ ĐŽŶƐƚŝƚƵĞŵ ƌĞĐĞŝƚĂƐ ƉƌſƉƌŝĂƐ ĚŽ /WdD͕ ĞŶƚƌĞ ŽƵƚƌĂƐ͕ ͞ƵŵĂ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞŵ ĚĂƐ ƌĞĐĞŝƚĂƐ ĚĞ ĞdžƉůŽƌĂĕĆŽ ĚĞ ĐĂĚĂ ƉŽƌƚŽ ŝŶƚĞŐƌĂĚŽ Ğŵ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ͕ Ă ĨŝdžĂƌ ĂŶƵĂůŵĞŶƚĞ ƉŽƌ ĚĞƐƉĂĐŚŽ ĚŽ ŵŝŶŝƐƚƌŽ ĚĂ ƚƵƚĞůĂ͘͟ WW ʹ ƐƐŽĐŝĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ WŽƌƚƵŐĂů EŽƐ ƚĞƌŵŽƐ ĚŽƐ ƐĞƵƐ ĞƐƚĂƚƵƚŽƐ͕ Ă WW ʹ ƐƐŽĐŝĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ WŽƌƚƵŐĂů ƚĞŵ͕ ĐŽŵŽ ƐſĐŝŽƐ ĨƵŶĚĂĚŽƌĞƐ͕ ĂƐ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕƁĞƐ Ğ ũƵŶƚĂƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂƐ Ğ ĐŽŵŽ ŽďũĞĐƚŽ ͞ĂƐƐĞŐƵƌĂƌ Ă ĚĞĨĞƐĂ Ğ ƉƌŽŵŽĕĆŽ ĚŽƐ ŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐ ĚŽƐ ƐĞƵƐ ĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐ Ğ ĐŽŶƚƌŝďƵŝƌ ƉĂƌĂ Ž ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ Ğ ŵŽĚĞƌŶŝnjĂĕĆŽ ĚŽ ƐŝƐƚĞŵĂ ƉŽƌƚƵĄƌŝŽ ŶĂĐŝŽŶĂů͘͟ KƐ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ĚĂ ĂƐƐŽĐŝĂĕĆŽ ƐĆŽ͕ ĞŶƚƌĞ ŽƵƚƌŽƐ͕ ĂƐ ĐŽŶƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ ĚŽƐ ƐſĐŝŽƐ͘
ϯ͘ϰ͘ KƵƚƌĂƐ ƚƌĂŶƐĂĐĕƁĞƐ ŵ ŵĂƚĠƌŝĂ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚĞ ďĞŶƐ Ğ ƐĞƌǀŝĕŽƐ͕ Ă W^^ ĂĚŽƉƚŽƵ Ž ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϭϴͬϮϬϬϴ͕ ĚĞ Ϯϵ ĚĞ :ĂŶĞŝƌŽ͕ ĐŽŵ ĂƐ ĚĞǀŝĚĂƐ ĂĐƚƵĂůŝnjĂĕƁĞƐ͘ EĆŽ ƐĞ ǀĞƌŝĨŝĐĂƌĂŵ ƚƌĂŶƐĂĐĕƁĞƐ ƋƵĞ ŶĆŽ ƚĞŶŚĂŵ ŽĐŽƌƌŝĚŽ Ğŵ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽ͘ EĆŽ ƐĞ ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ ƚƌĂŶƐĂĐĕƁĞƐ ĚĞ ǀĂůŽƌ ƐƵƉĞƌŝŽƌ Ă ϭ ŵŝůŚĆŽ ĚĞ ƵƌŽƐ Ğ ƋƵĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƐƐĞŵ ŵĂŝƐ ĚĞ ϱй ĚŽƐ ĨŽƌŶĞĐŝŵĞŶƚŽƐ Ğ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ĞdžƚĞƌŶŽƐ͘
ϯ͘ϱ͘ DŽĚĞůŽ ĚĞ ŐŽǀĞƌŶŽ Ğ ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚŽƐ ſƌŐĆŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ ĂƌŐŽ
MƌŐĆŽƐ ^ŽĐŝĂŝƐ
ůĞŝĕĆŽ
DĂŶĚĂƚŽ
WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ^ĞĐƌĞƚĄƌŝĂ
DĞƐĂ ĚĂ ƐƐĞŵďůĞŝĂ 'ĞƌĂů ƌ͘ ĂƌůŽƐ ŶƚſŶŝŽ >ŽƉĞƐ WĞƌĞŝƌĂ ƌĂ͘ ^ƵƐĂŶĂ ^ŝůǀĂ ^ĂŶƚŽƐ
ϮϴͲϬϯͲϮϬϬϴ ϮϴͲϬϯͲϮϬϬϴ
ϮϬϬϴͲϮϬϭϬ ϮϬϬϴͲϮϬϭϬ
WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ sŽŐĂů ;ϭͿ sŽŐĂů ;ϮͿ
ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ŶŐ͘Ǒ ĂƌůŽƐ DĂŶƵĞů 'ŽƵǀĞŝĂ >ŽƉĞƐ ƌ͘ &ƌĂŶĐŝƐĐŽ :ŽƐĠ ZŽĚƌŝŐƵĞƐ 'ŽŶĕĂůǀĞƐ ƌ͘ ZŝĐĂƌĚŽ :ŽƌŐĞ ĚĞ ^ŽƵƐĂ ZŽƋƵĞ
ϮϴͲϬϯͲϮϬϬϴ ϮϴͲϬϯͲϮϬϬϴ ϮϴͲϬϯͲϮϬϬϴ
ϮϬϬϴͲϮϬϭϬ ϮϬϬϴͲϮϬϭϬ ϮϬϬϴͲϮϬϭϬ
WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ sŽŐĂů ;ϭͿ sŽŐĂů ;ϮͿ ^ƵƉůĞŶƚĞ
ŽŶƐĞůŚŽ &ŝƐĐĂů ƌĂ͘ dĞƌĞƐĂ /ƐĂďĞů ĂƌǀĂůŚŽ ŽƐƚĂ ƌĂ͘ ŶĂ dĞƌĞƐĂ WĞƌĞŝƌĂ WĞƌĂůƚĂ ZĞLJĞƐ ƌĂ͘ ^ĂƌĂ ůĞdžĂŶĚƌĂ ZŝďĞŝƌŽ WĞƌĞŝƌĂ ^ŝŵƁĞƐ ƵĂƌƚĞ ŵďƌſƐŝŽ ƌĂ͘ ůĞdžĂŶĚƌĂ ƌŝƚŽ ĂƌǀĂůŚŽ
ϮϴͲϬϯͲϮϬϬϴ ϮϴͲϬϯͲϮϬϬϴ ϮϴͲϬϯͲϮϬϬϴ ϮϴͲϬϯͲϮϬϬϴ
ϮϬϬϴͲϮϬϭϬ ϮϬϬϴͲϮϬϭϬ ϮϬϬϴͲϮϬϭϬ ϮϬϬϴͲϮϬϭϬ
ĨĞĐƚŝǀŽ ^ƵƉůĞŶƚĞ
ZĞǀŝƐŽƌ KĨŝĐŝĂů ĚĞ ŽŶƚĂƐ WƌŝĐĞtĂƚĞƌ,ŽƵƐĞ ŽŽƉĞƌƐ Θ ƐƐŽĐŝĂĚŽƐ ʹ ^ZK ͕ >ĚĂ͘ ;ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂ ƉĞůŽ ƌ͘ :ŽƌŐĞ DĂŶƵĞů ^ĂŶƚŽƐ ŽƐƚĂͿ ƌ͘ :ŽƐĠ DĂŶƵĞů ,ĞŶƌŝƋƵĞƐ ĞƌŶĂƌĚŽ
ϬϮͲϭϬͲϮϬϬϴ ϬϮͲϭϬͲϮϬϬϴ
ϮϬϬϴͲϮϬϭϬ ϮϬϬϴͲϮϬϭϬ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
KƐ ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ĞůĞŵĞŶƚŽƐ ĐƵƌƌŝĐƵůĂƌĞƐ ĚŽƐ ſƌŐĆŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ ƉŽĚĞŵ ƐĞƌ ĐŽŶƐƵůƚĂĚŽƐ ŶŽ ƉŽƌƚĂů ĚĂƐ ĞŵƉƌĞƐĂƐ ĚŽ ^ĞĐƚŽƌ ŵƉƌĞƐĂƌŝĂů ĚŽ ƐƚĂĚŽ͘
&ƵŶĕƁĞƐ Ğ ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ Ž ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͗ ĂƐ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚĂƐ ŶŽ ĂƌƚŝŐŽ ϭϬǑ ĚŽƐ ƐƚĂƚƵƚŽƐ ĚĂ W^^͕ ĂƉƌŽǀĂĚŽƐ ƉĞůŽ ĞĐƌĞƚŽͲůĞŝ ŶǑ ϯϯϴͬϵϴ͕ ĚĞ Ϭϯͬϭϭ Ğ͕ ƐƵďƐŝĚŝĂƌŝĂŵĞŶƚĞ͕ ŶŽ ſĚŝŐŽ ĚĂƐ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞƐ ŽŵĞƌĐŝĂŝƐ͘ Ž WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͗ ĂƐ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚĂƐ ŶŽ ĂƌƚŝŐŽ ϭϯǑ ĚŽƐ ƐƚĂƚƵƚŽƐ ĚĂ W^^͕ ĂƉƌŽǀĂĚŽƐ ƉĞůŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϯϯϴͬϵϴ͕ ĚĞ Ϭϯͬϭϭ͕ Ğ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ĞƐƉĞĐşĨŝĐĂƐ ŶĂƐ ĄƌĞĂƐ ĚĂ ŝŶĨŽƌŵĄƚŝĐĂ Ğ ƚĞůĞĐŽŵƵŶŝĐĂĕƁĞƐ͕ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐŽ Ğ ůŽŐşƐƚŝĐŽ͕ ŶĂǀĞŐĂĕĆŽ Ğ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ ŵĂƌşƚŝŵĂ Ğ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ͕ ƉŝůŽƚĂŐĞŵ͕ ĞƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽƐ͕ ŝŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂƐ͕ ĂŵďŝĞŶƚĞ Ğ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ͘ Ž sŽŐĂů ;ϭͿ͗ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ĞƐƉĞĐşĨŝĐĂƐ ŶĂƐ ĄƌĞĂƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ͕ ĚĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ŐĞƌĂŝƐ Ğ ĂƌƋƵŝǀŽ Ğ ŐĞƐƚĆŽ ĚŽ ƉĂƚƌŝŵſŶŝŽ ĚŽŵŝŶŝĂů Ğ ŐĞƐƚĆŽ ĚĂ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ͘ Ž sŽŐĂů ;ϮͿ͗ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ŶĂƐ ĄƌĞĂƐ ũƵƌşĚŝĐĂ͕ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ŚƵŵĂŶŽƐ Ğ ŐĞƐƚĆŽ ĚĂƐ ĐŽŶĐĞƐƐƁĞƐ͘ Ž ŽŶƐĞůŚŽ &ŝƐĐĂů͗ ĂƐ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚĂƐ ŶĂ ĂůƚĞƌĂĕĆŽ ĂŽ ĂƌƚŝŐŽ ϭϲǑ ĚŽƐ ƐƚĂƚƵƚŽƐ ĚĂ W^^͕ ĂƉƌŽǀĂĚĂ Ğŵ ƐƐĞŵďůĞŝĂ 'ĞƌĂů ĚĞ ϮϴͬϬϯͬϮϬϬϴ Ğ͕ ƐƵďƐŝĚŝĂƌŝĂŵĞŶƚĞ͕ ŶŽ ſĚŝŐŽ ĚĂƐ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞƐ ŽŵĞƌĐŝĂŝƐ͘
ϯ͘ϲ͘ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽƐ ŽƌŐĆŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ
ƐƚĂƚƵƚŽ ZĞŵƵŶĞƌĂƚſƌŝŽ &ŝdžĂĚŽ Ɛ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ĨŽƌĂŵ ĨŝdžĂĚĂƐ Ğŵ ƌĞƵŶŝĆŽ ĚĞ ϵ ĚĞ :ƵůŚŽ ĚĞ ϮϬϬϵ ƉĞůĂ ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ &ŝdžĂĕĆŽ ĚĞ ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ŶŽŵĞĂĚĂ Ğŵ ƐƐĞŵďůĞŝĂ 'ĞƌĂů ĚĂ W^^͕ ƌĞĂůŝnjĂĚĂ Ğŵ Ϯϴ ĚĞ DĂƌĕŽ ĚĞ ϮϬϬϴ ;Ă ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĨŝdžĂ ŵĞŶƐĂů ĚŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĨŽŝ ƌĞĚƵnjŝĚĂ Ă ƉĂƌƚŝƌ ĚĞ ϭ ĚĞ :ƵŶŚŽ ĚĞ ϮϬϭϬ Ğŵ ϱй͕ ƉŽƌ ĨŽƌĕĂ ĚŽ ĚŝƐƉŽƐƚŽ ŶŽ ĂƌƚŝŐŽ ϭϮǑ ĚĂ >Ğŝ ŶǑ ϭϮͲ ͬϮϬϭϬ͕ ĚĞ ϯϬ ĚĞ :ƵŶŚŽ Ğ ƉŽƌ ƐĞƵ ĞĨĞŝƚŽ ƚĂŵďĠŵ Ă ĚŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ &ŝƐĐĂůͿ͘ &Žŝ͕ ŝŐƵĂůŵĞŶƚĞ͕ ŶĂƋƵĞůĂ ĚĂƚĂ Ğ ƉĞůĂ ŵĞƐŵĂ ĐŽŵŝƐƐĆŽ͕ ĨŝdžĂĚĂ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ǀĂƌŝĄǀĞů ĂŶƵĂů ƉĂƌĂ ŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ƚĞŶĚŽ Ğŵ ĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĞ ƐŝĚŽ ĐĞůĞďƌĂĚŽ ĐŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĞŶƚƌĞ Ž ĂĐĐŝŽŶŝƐƚĂ Ğ ŽƐ ŐĞƐƚŽƌĞƐ ;ƉŽƌ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĕĆŽ ĚĂ ƚƵƚĞůĂ Ğ͕ ĂƉĞƐĂƌ ĚĞ ƚĞƌĞŵ ƐŝĚŽ ƵůƚƌĂƉĂƐƐĂĚŽƐ ŽƐ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽƐ ŶŽ ƌĞĨĞƌŝĚŽ ĐŽŶƚƌĂƚŽ͕ ŶĆŽ ĨŽŝ ƉĂŐĂ ĂƋƵĞůĂ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ǀĂƌŝĄǀĞůͿ͘ ϭ͘ DĞƐĂ ĚĂ ƐƐĞŵďůĞŝĂ 'ĞƌĂů WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͗ ^ĞŶŚĂ ĚĞ ƉƌĞƐĞŶĕĂ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϱϳϮ͕ϱϴ Φ͖ ^ĞĐƌĞƚĄƌŝĂ͗ ^ĞŶŚĂ ĚĞ ƉƌĞƐĞŶĕĂ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϯϰϯ͕ϯϯ Φ͘ Ϯ͘ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͗ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ &ŝdžĂ ĚĞ ϱ͘ϰϱϭ͕ϳϲ Φ ;Ă ƉĂƌƚŝƌ ĚĞ ϬϭͲϬϲͲϮϬϭϬͿ͕ ϭϰ ǀĞnjĞƐ ƉŽƌ ĂŶŽ͖ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ sĂƌŝĄǀĞů ŶƵĂů ĚĞ Ϯϴ͘ϭϭϵ͕ϲϰ Φ Ğŵ ĨƵŶĕĆŽ ĚŽ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ Ğŵ ϭϮϮ͕ϭй ĚŽƐ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ ĂŶƵĂŝƐ ĚĞĨŝŶŝĚŽƐ ŶŽ ĐŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ͕ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞ Ă ϯϱй ĚĂ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĨŝdžĂ ;ƋƵĞ ŶĆŽ ĨŽŝ ƉĂŐĂ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ƐƵƉƌĂ ƌĞĨĞƌŝĚŽͿ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
sŽŐĂů ;ϭͿ͗ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ &ŝdžĂ ĚĞ ϰ͘ϱϴϰ͕ϯϵ Φ ;Ă ƉĂƌƚŝƌ ĚĞ ϬϭͲϬϲͲϮϬϭϬͿ͕ ϭϰ ǀĞnjĞƐ ƉŽƌ ĂŶŽ͖ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ sĂƌŝĄǀĞů ŶƵĂů ĚĞ Ϯϯ͘ϲϰϱ͕ϳϴ Φ Ğŵ ĨƵŶĕĆŽ ĚŽ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ Ğŵ ϭϮϮ͕ϭй ĚŽƐ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ ĂŶƵĂŝƐ ĚĞĨŝŶŝĚŽƐ ŶŽ ĐŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ͕ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞ Ă ϯϱй ĚĂ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĨŝdžĂ ;ƋƵĞ ŶĆŽ ĨŽŝ ƉĂŐĂ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ƐƵƉƌĂ ƌĞĨĞƌŝĚŽͿ͘ sŽŐĂů ;ϮͿ͗ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ &ŝdžĂ ĚĞ ϰ͘ϱϴϰ͕ϯϵ Φ͕ ϭϰ ǀĞnjĞƐ ƉŽƌ ĂŶŽ͖ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ sĂƌŝĄǀĞů ŶƵĂů ĚĞ Ϯϯ͘ϲϰϱ͕ϳϴ Φ Ğŵ ĨƵŶĕĆŽ ĚŽ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ Ğŵ ϭϮϮ͕ϭй ĚŽƐ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ ĂŶƵĂŝƐ ĚĞĨŝŶŝĚŽƐ ŶŽ ĐŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ͕ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞ Ă ϯϱй ĚĂ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĨŝdžĂ ;ƋƵĞ ŶĆŽ ĨŽŝ ƉĂŐĂ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ƐƵƉƌĂ ƌĞĨĞƌŝĚŽͿ͘ ϯ͘ ŽŶƐĞůŚŽ &ŝƐĐĂů WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ͗ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĚĞ ϮϬй ĚĂ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĂƚƌŝďƵşĚĂ ĂŽ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͕ ϭϰ ǀĞnjĞƐ ƉŽƌ ĂŶŽ͕ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϭ͘ϬϵϬ͕ϯϱ Φ ;Ă ƉĂƌƚŝƌ ĚĞ Ϭϭ͘Ϭϲ͘ϮϬϭϬͿ͘ sŽŐĂů ;ϭͿ͗ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĚĞ ϭϱй ĚĂ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĂƚƌŝďƵşĚĂ ĂŽ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͕ ϭϰ ǀĞnjĞƐ ƉŽƌ ĂŶŽ͕ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϴϭϳ͕ϳϲ Φ ;Ă ƉĂƌƚŝƌ ĚĞ Ϭϭ͘Ϭϲ͘ϮϬϭϬͿ͘ sŽŐĂů ;ϮͿ͗ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĚĞ ϭϱй ĚĂ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĂƚƌŝďƵşĚĂ ĂŽ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͕ ϭϰ ǀĞnjĞƐ ƉŽƌ ĂŶŽ͕ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϴϭϳ͕ϳϲ ĞƵƌŽƐ ;Ă ƉĂƌƚŝƌ ĚĞ Ϭϭ͘Ϭϲ͘ϮϬϭϬͿ͘ ϰ͘ ZĞǀŝƐŽƌ KĨŝĐŝĂů ĚĞ ŽŶƚĂƐ ĨĞĐƚŝǀŽ ʹ ǀĞŶĕĂ ĂŶƵĂů͗ ϭϲ͘ϴϳϬ͕ϬϬ Φ ĂĐƌĞƐĐŝĚŽ ĚĞ /s ͘ ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ Ğ ŽƵƚƌĂƐ ƌĞŐĂůŝĂƐ ;ǀĂůŽƌĞƐ ĂŶƵĂŝƐͿ ϭ͘ DĞƐĂ ĚĂ ƐƐĞŵďůĞŝĂ 'ĞƌĂů ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ϮϬϭϬ
WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ϱϳϮ͕ϱϴ
hŶŝĚĂĚĞ͗ Φ ^ĞĐƌĞƚĄƌŝĂ ϯϰϯ͕ϯϯ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
Ϯ͘ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ hŶŝĚĂĚĞ͗ Φ ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ϮϬϭϬ ϭ͘ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ϭ͘ϭ͘ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ďĂƐĞ ͬĨŝdžĂ ;ďƌƵƚĂ ĐĂƐŽ ŶĆŽ ƚŝǀĞƐƐĞ ŚĂǀŝĚŽ Ă ƌĞĚƵĕĆŽ ŝŶĚŝĐĂĚĂ ŶŽ ƉŽŶƚŽ ϭ͘Ϯ͘Ϳ ϭ͘Ϯ͘ ZĞĚƵĕĆŽ ĚĂ >Ğŝ ϭϮͲ ;ϯϬͬϬϲͬϮϬϭϬͿ
WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ
sŽŐĂů ;ϭͿ
ϴϬ͘ϯϰϭ͕ϴϬ
sŽŐĂů ;ϮͿ
ϲϳ͘ϱϱϵ͕ϯϴ
ϲϳ͘ϱϱϵ͕ϯϴ
Ϯ͘ϱϴϮ͕ϰϲ
Ϯ͘ϭϳϭ͕ϱϮ
Ϯ͘ϭϳϭ͕ϱϮ
ϳϳ͘ϳϱϵ͕ϯϰ
ϲϱ͘ϯϴϳ͕ϴϲ
ϲϱ͘ϯϴϳ͕ϴϲ
ϭ͘ϰ͘ ^ĞŶŚĂ ĚĞ ƉƌĞƐĞŶĕĂ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϭ͘ϱ͘ ĐƵŵƵůĂĕĆŽ ĚĞ ĨƵŶĕƁĞƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϭ͘ϲ͘ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ǀĂƌŝĄǀĞů
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϭ͘ϳ͘ /,d ;ŝƐĞŶĕĆŽ ĚĞ ŚŽƌĄƌŝŽ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽͿ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϲϰϰ͕ϳϲ
ϯϱϵ͕ϰϵ
ϱϱϭ͕ϳϳ
Ϯ͘Ϯ͘ sĂůŽƌ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽͬƌĞŶĚĂ ĚĂƐ ǀŝĂƚƵƌĂƐ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ
sĞƌ ϰ͘ϲ͘
sĞƌ ϰ͘ϲ͘
sĞƌ ϰ͘ϲ͘
Ϯ͘ϯ͘ sĂůŽƌ ĚŽ ĐŽŵďƵƐƚşǀĞů ŐĂƐƚŽ ĐŽŵ ĂƐ ǀŝĂƚƵƌĂƐ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ
sĞƌ ϰ͘ϴ͘
sĞƌ ϰ͘ϴ͘
sĞƌ ϰ͘ϴ͘
ϭ͘ϯ͘ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ďĂƐĞ ͬĨŝdžĂ ĞĨĞĐƚŝǀĂ ;ϭ͘ϭ͘Ͳϭ͘Ϯ͘Ϳ
Ϯ͘ KƵƚƌĂƐ ƌĞŐĂůŝĂƐ Ğ ĐŽŵƉĞŶƐĂĕƁĞƐ Ϯ͘ϭ͘ 'ĂƐƚŽƐ ĚĞ ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ƚĞůĞĨŽŶĞƐ
Ϯ͘ϰ͘ ^ƵďƐşĚŝŽ ĚĞ ĚĞƐůŽĐĂĕĆŽ Ϯ͘ϱ͘ ^ƵďƐşĚŝŽ ĚĞ ƌĞĨĞŝĕĆŽ Ϯ͘ϲ͘ KƵƚƌŽƐ ;ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƌ ĚĞƚĂůŚĂĚĂŵĞŶƚĞͿ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϭ͘Ϯϴϲ͕ϵϰ
ϭ͘Ϯϴϲ͕ϵϰ
ϭ͘ϯϵϱ͕ϯϵ Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϯ͘ ŶĐĂƌŐŽƐ ĐŽŵ ďĞŶĞĨşĐŝŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ
ϯ͘ϭ͘ ^ĞŐƵƌĂŶĕĂ ƐŽĐŝĂů ;ŽďƌŝŐĂƚſƌŝŽͿ
ϭϰ͘ϵϲϲ͕ϭϰ
ϭϯ͘ϵϮϱ͕ϵϰ
ϭϯ͘ϵϮϴ͕ϱϱ
Ϯϵϵ͕Ϯϲ
Ϯϵϵ͕Ϯϲ
Ϯϵϵ͕Ϯϲ
ϯ͘ϯ͘ ^ĞŐƵƌŽƐ ĚĞ ǀŝĚĂ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϯ͘ϰ͘ KƵƚƌŽƐ ;ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƌ ĚĞƚĂůŚĂĚĂŵĞŶƚĞͿ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ƵĚŝ
ƵĚŝ
ƵĚŝ
ϲ
ϰ
ϰ
ϯ͘Ϯ͘ ^ĞŐƵƌŽƐ ĚĞ ƐĂƷĚĞ
ϰ͘ WĂƌƋƵĞ ƵƚŽŵſǀĞů ϰ͘ϭ͘ DĂƌĐĂ ϰ͘Ϯ͘ DŽĚĞůŽ ϰ͘ϯ͘ DĂƚƌşĐƵůĂ
ϵϲͲϰϬͲ y
ϳϮͲϬϮͲ y
ϳϭͲϬϵϴͲ y
ϰ͘ϰ͘ sĂůŽƌ ĚĂ ǀŝĂƚƵƌĂ ;ĐŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐŽͿ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϰ͘ϱ͘ EǑ ƉƌĞƐƚĂĕƁĞƐ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϰϳ͘ϲϮϱ͕ϳϴ
ϰϭ͘ϰϭϳ͕ϴϱ
ϰϬ͘ϵϱϲ͕ϯϲ
ϮϬϬϱ
ϮϬϬϱ
ϮϬϬϱ
Ϯ͘Ϯϰϳ͕Ϯϰ
Ϯ͘ϴϱϬ͕ϳϭ
ϭ͘ϳϯϵ͕Ϯϲ
EĆŽ
EĆŽ
EĆŽ
ZĞŐŝŵĞ 'ĞƌĂů
ZĞŐŝŵĞ 'ĞƌĂů
ZĞŐŝŵĞ 'ĞƌĂů
E͘ ͘
E͘ ͘
E͘ ͘
ϰ͘ϲ͘ sĂůŽƌ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽͬƌĞŶĚĂ ĚĂ ǀŝĂƚƵƌĂ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ ϰ͘ϳ͘ ŶŽ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚĂ ǀŝĂƚƵƌĂ ϰ͘ϴ͘ sĂůŽƌ ĚŽ ĐŽŵďƵƐƚşǀĞů ŐĂƐƚŽ ĐŽŵ Ă ǀŝĂƚƵƌĂ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ ϱ͘ /ŶĨŽƌŵĂĕƁĞƐ ĚŝĐŝŽŶĂŝƐ ϱ͘ϭ͘KƉĕĆŽ ƉĞůŽ ǀĞŶĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ŽƌŝŐĞŵ ;ƐͬŶͿ ϱ͘Ϯ͘ ZĞŐŝŵĞ ^ĞŐƵƌĂŶĕĂ ^ŽĐŝĂů ϱ͘Ϯ͘Ϯ͘ KƵƚƌŽ ;ƐͬŶͿ ϱ͘ϯ͘ ŶŽ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚĞ ǀŝĂƚƵƌĂ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ
sĞƌ ϰ͘ϳ͘
sĞƌ ϰ͘ϳ͘
sĞƌ ϰ͘ϳ͘
ϱ͘ϰ͘ džĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ĨƵŶĕƁĞƐ ƌĞŵƵŶĞƌĂĚĂƐ ĨŽƌĂ ŐƌƵƉŽ
EĆŽ
EĆŽ
EĆŽ
ϱ͘ϱ͘ KƵƚƌĂƐ ;ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƌ ĚĞƚĂůŚĂĚĂŵĞŶƚĞͿ
EĆŽ
EĆŽ
EĆŽ
ϯ͘ ŽŶƐĞůŚŽ &ŝƐĐĂů ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ϮϬϭϬ ϭ͘ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ϭ͘ϭ͘ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ďĂƐĞ Ϯ͘ ŶĐĂƌŐŽƐ ĐŽŵ ďĞŶĞĨşĐŝŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ Ϯ͘ϭ͘ ^ĞŐƵƌĂŶĕĂ ƐŽĐŝĂů ŽďƌŝŐĂƚſƌŝĂ
WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ
hŶŝĚĂĚĞ͗ Φ sŽŐĂů ;ϭͿ sŽŐĂů ;ϮͿ
ϭϱ͘ϱϱϭ͕ϴϱ
ϭϭ͘ϲϲϯ͕ϴϵ
ϭϭ͘ϲϲϯ͕ϴϵ
ϯ͘ϯϬϰ͕ϳϱ
Ϯ͘ϰϳϴ͕ϱϱ
Ϯ͘ϰϳϴ͕ϱϱ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϰ͘ ZĞǀŝƐŽƌ KĨŝĐŝĂů ĚĞ ŽŶƚĂƐ ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ
ZĞǀŝƐŽƌ KĨŝĐŝĂů ĚĞ ŽŶƚĂƐ
hŶŝĚĂĚĞ͗ Φ ϮϬϭϬ ϭϲ͘ϴϳϬ
ϯ͘ϳ͘ ŶĄůŝƐĞ ĚĞ ƐƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ĂŶĄůŝƐĞ ĚĂ ƐƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ Ğ ĚĂƐ ƉŽůşƚŝĐĂƐ ƉƌŽƐƐĞŐƵŝĚĂƐ ƉĞůĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ŶĞƐƚĞ ĚŽŵşŶŝŽ ƐĆŽ ƌĞƉŽƌƚĂĚĂƐ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽ ZĞůĂƚſƌŝŽ ĚĞ ^ƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ͘ EĆŽ ŽďƐƚĂŶƚĞ͕ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂͲƐĞ ŽƉŽƌƚƵŶĂ Ă ƌĞĨĞƌġŶĐŝĂ ĂŽƐ ĐŝŶĐŽ ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂŝƐ͕ ƉĞůŽƐ ƋƵĂŝƐ ƐĞ ƚĞŵ ŽƌŝĞŶƚĂĚŽ Ă ŐĞƐƚĆŽ ĚĂ W^^͗ ϭ͘ ƵŵĞŶƚĂƌ Ă ĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀŝĚĂĚĞ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ĚŽƐ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƉƌĞƐƚĂĚŽƐ͕ ĚĞƐŝŐŶĂĚĂŵĞŶƚĞ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĂ ŐĂƌĂŶƚŝĂ Ğ ŵĞůŚŽƌŝĂ ĚŽƐ ĂĐĞƐƐŽƐ ĂŽƐ ƚĞƌŵŝŶĂŝƐ ĐŽŵĞƌĐŝĂŝƐ͕ ĚĞ ƵŵĂ ƉŽůşƚŝĐĂ ĐŽŵĞƌĐŝĂů ĐŽŶũƵŶƚĂ Ğ ĨŽĐĂĚĂ ŶŽ ĐůŝĞŶƚĞ͕ ĚĂ ĐĂƉƚĂĕĆŽ Ğ ĐŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽ ĚĞ ƚƌĄĨĞŐŽƐ ĚĞ ůŝŶŚĂ ƌĞŐƵůĂƌ͕ ƉƌĞŵŝĂŶĚŽ ŽƐ ƋƵĞ ŵĂŝŽƌ ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ Ğ ǀŽůƵŵĞ ĚĞ ƚƌĄĨĞŐŽ ŐĞƌĂŵ͕ ĚĂ ŝŶŽǀĂĕĆŽ ĚŽƐ ƐŝƐƚĞŵĂƐ ĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ͕ Ϯ͘ ůĂƌŐĂƌ Ž ŚŝŶƚĞƌůĂŶĚ ĚŽ ƉŽƌƚŽ͕ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĂ ŝŶƚĞŶƐŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚĞ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ĚŝǀƵůŐĂĕĆŽ ĐŽŵ Ă ĐŽŵƵŶŝĚĂĚĞ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ Ğŵ ƐƉĂŶŚĂ͕ ĂƚĠ DĂĚƌŝĚ͕ Ğŵ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ƐĞŐŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ĐĂƌŐĂ͕ ĚĂ ĐƌŝĂĕĆŽ Ğ ŝŶĐĞŶƚŝǀŽ Ă ůŝŐĂĕƁĞƐ ĨĞƌƌŽǀŝĄƌŝĂƐ ƌĞŐƵůĂƌĞƐ ĞŶƚƌĞ Ž ƉŽƌƚŽƐ Ğ ŽƐ ƚĞƌŵŝŶĂŝƐ ůŽŐşƐƚŝĐŽƐ ĚĞ Ϯǐ ůŝŶŚĂ͕ ĚĂ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽ ŶŽ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ŶŽǀĂƐ ƉůĂƚĂĨŽƌŵĂƐ ůŽŐşƐƚŝĐĂƐ ĚŽ WŽĐĞŝƌĆŽ Ğ ůǀĂƐ Ğ ĚŽ ĂƉŽŝŽ ă ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ŶŽǀŽƐ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƌĞŐƵůĂƌĞƐ ĚĞ ƵƚŽͲĞƐƚƌĂĚĂƐ DĂƌşƚŝŵĂƐ ĚĞͬƉĂƌĂ Ž ƉŽƌƚŽ ĐŽŵ ƉŽƌƚŽƐ ĞƵƌŽƉĞƵƐ͕ ϯ͘ DĞůŚŽƌĂƌ Ž ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ ĂŵďŝĞŶƚĂů Ğ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ͕ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĂ ŵŽŶŝƚŽƌŝnjĂĕĆŽ ĂŵďŝĞŶƚĂů͕ ĚĂ ŐĞƐƚĆŽ ƌĂĐŝŽŶĂů Ğ ĞĨŝĐŝĞŶƚĞ ĚĞ ƌĞĐƵƌƐŽƐ͕ ĚĂ ƉƌŽŵŽĕĆŽ ĚĂ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ͕ ƉƌŽƚĞĐĕĆŽ Ğ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ĚŽƐ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƉƌĞƐƚĂĚŽƐ͕ ϰ͘ DĞůŚŽƌĂƌ Ž ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ ƐŽĐŝĂů͕ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĞ ƉŽůşƚŝĐĂƐ ĚĞ ĂƉŽŝŽ ă ĨŽƌŵĂĕĆŽ Ğ ă ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ĞƐƚĄŐŝŽƐ ĐƵƌƌŝĐƵůĂƌĞƐ͕ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĂ ĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ Ƶŵ ƐĞŐƵƌŽ ĚĞ ƐĂƷĚĞ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ͕ ĂƉŽŝĂŶĚŽ ĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĂ ĂƐĂ ĚŽ WĞƐƐŽĂů͕ ĞŶƚƌĞ ŽƵƚƌŽƐ͕ ϱ͘ DĂŶƚĞƌ Ž ĞƋƵŝůşďƌŝŽ ĞĐŽŶſŵŝĐŽͲĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽ͕ ĐƌŝĂŶĚŽ ǀĂůŽƌ ƉĂƌĂ Ž ĂĐĐŝŽŶŝƐƚĂ Ğ ƉĂƌĂ Ă ƌĞŐŝĆŽ͘ ŽŶƐĐŝĞŶƚĞƐ ĚĂ ŝŵƉŽƌƚąŶĐŝĂ Ğ ĚĂ ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞ ĚĞ ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚŽƐ ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ƌŝƐĐŽƐ ƋƵĞ ƐĞ ĐŽůŽĐĂŵ ă ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͕ ĨŽŝ ĞůĂďŽƌĂĚŽ Ƶŵ WůĂŶŽ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ ĚĞ ZŝƐĐŽƐ ĚĞ ŽƌƌƵƉĕĆŽ Ğ /ŶĨƌĂĐĕƁĞƐ ŽŶĞdžĂƐ͕ ƐĞŐƵŝŶĚŽ Ă ZĞĐŽŵĞŶĚĂĕĆŽ ŶǑ ϭͬϮϬϬϵ͕ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ WƌĞǀĞŶĕĆŽ ĚĂ ŽƌƌƵƉĕĆŽ͕ ƉƵďůŝĐĂĚĂ ŶĂ Ϯǐ ^ĠƌŝĞ ĚŽ ŝĄƌŝŽ ĚĂ ZĞƉƷďůŝĐĂ ŶǑ ϭϰϬ͕ ĚĞ ϮϮͬϬϳͬϮϬϬϵ͕ Ğ Ğŵ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽ ĞƐƉĂĐŚŽ ĚŽ ^ĞŶŚŽƌ DŝŶŝƐƚƌŽ ĚĂƐ KďƌĂƐ WƷďůŝĐĂƐ͕ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞƐ Ğ ŽŵƵŶŝĐĂĕƁĞƐ͕ ĚĞ ϲͬϭϭͬϮϬϬϵ͘ K ƉůĂŶŽ ĂƐƐĞŶƚĂ ŶƵŵĂ ŵĂƚƌŝnj ĚĞ ƌŝƐĐŽ͕ ŶĂ ƋƵĂů ŽƐ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ ƉƌŽĐĞƐƐŽƐ ĚĞĐŝƐſƌŝŽƐ ĨŽƌĂŵ ĂǀĂůŝĂĚŽƐ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ă ƉƌŽďĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚĂ ƐƵĂ ŽĐŽƌƌġŶĐŝĂ Ğ ŐƌĂǀŝĚĂĚĞ ĚĂƐ ƐƵĂƐ ĐŽŶƐĞƋƵġŶĐŝĂƐ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
KƐ ƉůĂŶŽƐ ĚĞ ĂĐĕĆŽ ƉĂƌĂ Ž ĨƵƚƵƌŽ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ƐŝƐƚĞŵĂƚŝnjĂĚŽƐ ŶŽ WůĂŶŽ ƐƚƌĂƚĠŐŝĐŽ ĚĞĨŝŶŝĚŽ ƉĂƌĂ Ž ƚƌŝĠŶŝŽ ϮϬϬϵͲϮϬϭϭ ;ƌĞĨĞƌŝĚŽ ŶŽ ƉŽŶƚŽ ϯ͘ϭ͘ ĚŽ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ƌĞůĂƚſƌŝŽͿ ƐĞŶĚŽ͕ ĂŶƵĂůŵĞŶƚĞ͕ ƐƵďŵĞƚŝĚŽƐ ă ĂƉƌŽǀĂĕĆŽ ĚĂ ƚƵƚĞůĂ͕ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽ ƉůĂŶŽ ĚĞ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ Ğ ŽƌĕĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͘
ϯ͘ϴ͘ sŝĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚŽ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽƐ WƌŝŶĐşƉŝŽƐ ĚĞ Žŵ 'ŽǀĞƌŶŽ K ƋƵĂĚƌŽ ƐĞŐƵŝŶƚĞ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂ ƵŵĂ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ŐůŽďĂů ĚŽ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽƐ WƌŝŶĐşƉŝŽƐ ĚĞ Žŵ 'ŽǀĞƌŶŽ͕ ĚĞĨŝŶŝĚŽƐ ŶĂ ZĞƐŽůƵĕĆŽ ĚĞ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ DŝŶŝƐƚƌŽƐ ŶǑ ϰϵͬϮϬϬϳ͕ ĚĞ ϮϴͬϬϯ͕ ĐŽŵ ďĂƐĞ Ğŵ ĞǀŝĚġŶĐŝĂƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚĂŝƐ͗ WƌŝŶĐşƉŝŽƐ ĚĞ Žŵ 'ŽǀĞƌŶŽ
ǀĂůŝĂĕĆŽ Ğŵ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ƐƵƉŽƌƚĞ
ϭ͘ DŝƐƐĆŽ͕ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ Ğ ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ ŐĞƌĂŝƐ ĚĞ ĂĐƚƵĂĕĆŽ
; ; ; ; ;
sĞƌ ƉŽŶƚŽƐ Ϯ Ğ ϯ͘ϭĚŽ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ƌĞůĂƚſƌŝŽ sĞƌ ƌĞůĂƚſƌŝŽ ĚĞ ƐƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ sĞƌ ƉůĂŶŽƐ ĚĞ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ Ğ ŽƌĕĂŵĞŶƚŽ sĞƌ ƌĞůĂƚſƌŝŽƐ ĞĐŽŶſŵŝĐŽͲĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ƚƌŝŵĞƐƚƌĂŝƐ ŽŶƐƵůƚĂƌ Ž ſĚŝŐŽ ĚĞ ƚŝĐĂ ŶŽ ƉŽƌƚĂů ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ;ǁǁǁ͘ƉŽƌƚŽĚĞƐĞƚƵďĂů͘ƉƚͿ ; sĞƌ ZĞůĂƚſƌŝŽ jŶŝĐŽ ; ŽŶƐƵůƚĂƌ Ž ƉŽƌƚĂů ĚĂƐ ŽŵƉƌĂƐ WƷďůŝĐĂƐ ŽŶƐƚƌƵůŝŶŬ
Ϯ͘ ƐƚƌƵƚƵƌĂƐ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ Ğ &ŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ
; sĞƌ ƌĞůĂƚſƌŝŽ ĂŶƵĂů ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ &ŝƐĐĂů ;Ğŵ ĂŶĞdžŽ ĂŽ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ƌĞůĂƚſƌŝŽͿ ; sĞƌ ƉŽŶƚŽ ϯ͘ϭϬ ĚŽ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ƌĞůĂƚſƌŝŽ
ϯ͘ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ Ğ ŽƵƚƌŽƐ ĚŝƌĞŝƚŽƐ
; sĞƌ ƉŽŶƚŽ ϯ͘ϲ ĚŽ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ƌĞůĂƚſƌŝŽ
ϰ͘ WƌĞǀĞŶĕĆŽ ĚĞ ĐŽŶĨůŝƚŽƐ ĚĞ ŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐ
;
ϱ͘ ŝǀƵůŐĂĕĆŽ ĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ
; sĞƌ ƉŽŶƚŽ ϯ͘ϭϮ ĚŽ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ƌĞůĂƚſƌŝŽ
ϲ͘ ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽ ă ĚŝŵĞŶƐĆŽ Ğ ĞƐƉĞĐŝĨŝĐŝĚĂĚĞ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ
; &ĂĐĞ ă ĚŝŵĞŶƐĆŽ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͕ ŶĆŽ ĨŽŝ ĂĚŽƉƚĂĚŽ Ƶŵ ƉůĂŶŽ ĚĞ ŝŐƵĂůĚĂĚĞ͕ ŶŽ ĞŶƚĂŶƚŽ ƚĞŵͲƐĞ ƉƌŽĐƵƌĂĚŽ ĂĚŽƉƚĂƌ ŵĞĚŝĚĂƐ ƋƵĞ ƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĞŵ ŝŐƵĂůĚĂĚĞ ĚĞ ƚƌĂƚĂŵĞŶƚŽ Ğ ŽƉŽƌƚƵŶŝĚĂĚĞƐ Ă ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͘
sĞƌ ƉŽŶƚŽ ϯ͘ϭϭ ĚŽ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ƌĞůĂƚſƌŝŽ
/ŵƉŽƌƚĂ ƌĞĨĞƌŝƌ ƋƵĞ ŶŽ ZĞůĂƚſƌŝŽ ĚĞ ϮϬϭϬ ĚĂ ŝƌĞĐĕĆŽͲ'ĞƌĂů ĚŽ dĞƐŽƵƌŽ Ğ &ŝŶĂŶĕĂƐ ƐŽďƌĞ ŽƐ WƌŝŶĐşƉŝŽƐ ĚĞ Žŵ 'ŽǀĞƌŶŽ͕ Ă W^^ ĨŝŐƵƌĂ ĞŶƚƌĞ ĂƐ ĞŵƉƌĞƐĂƐ ĚŽ ^ĞĐƚŽƌ ŵƉƌĞƐĂƌŝĂů ĚŽ ƐƚĂĚŽ ƋƵĞ ŽďƚŝǀĞƌĂŵ ƵŵĂ ƚĂdžĂ ŐůŽďĂů ĚĞ ϭϬϬй ƌĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ŝƚĞŶƐ ĂǀĂůŝĂĚŽƐ ;ĚŝǀƵůŐĂĕĆŽ ĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ Ğ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ŵĞĚŝĚĂƐ ĚĞ ŐŽǀĞƌŶĂĕĆŽͿ͘
ϯ͘ϵ͘ džŝƐƚġŶĐŝĂ ĚĞ ſĚŝŐŽ ĚĞ ƚŝĐĂ W^^ ĂƉƌŽǀŽƵ Ƶŵ ſĚŝŐŽ ĚĞ ƚŝĐĂ Ğŵ ϮϬϬϳ͕ ƋƵĞ ĨŽŝ ĚŝǀƵůŐĂĚŽ ũƵŶƚŽ ĚĞ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ Ğ ĞŶĐŽŶƚƌĂͲƐĞ ĚŝƐƉŽŶşǀĞů ƉĂƌĂ ĐŽŶƐƵůƚĂ ŶŽ ƉŽƌƚĂů ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ;ǁǁǁ͘ƉŽƌƚŽĚĞƐĞƚƵďĂů͘ƉƚͿ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϯ͘ϭϬ͘ /ŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ƐŽďƌĞ Ă ĞdžŝƐƚġŶĐŝĂ ĚĞ Ƶŵ ƐŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ĐŽŶƚƌŽůŽ ĐŽŵƉĂƚşǀĞů ĐŽŵ Ă ĚŝŵĞŶƐĆŽ Ğ ĐŽŵƉůĞdžŝĚĂĚĞ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ Ğ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ž ƉŽŶƚŽ ϭϵ ĚĂ ZĞƐŽůƵĕĆŽ ĚĞ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ DŝŶŝƐƚƌŽƐ ŶǑ ϰϵͬϮϬϬϳ͕ ĚĞ Ϯϱ ĚĞ DĂƌĕŽ͕ Ğ ĂƚĞŶĚĞŶĚŽ Ă ƋƵĞ Ă W^^ ĞƐƚĄ ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĚĂ ĐŽŵŽ ĞŵƉƌĞƐĂ ĚŽ ƚŝƉŽ ͕ Ž ĐŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚĂ W^^ ŝŵƉůĞŵĞŶƚŽƵ Ƶŵ ƐŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ĐŽŶƚƌŽůŽ ƚƌĂĚŝĐŝŽŶĂů͕ ƋƵĞ ƉƌŽĐƵƌĂ ĂďĂƌĐĂƌ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ƌŝƐĐŽƐ Ğ ƉƌŽƚĞŐĞƌ ŽƐ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐ ĂƐƐƵŵŝĚŽƐ͕ ĂƐƐĞŶƚĞ͕ ĚĞƐŝŐŶĂĚĂŵĞŶƚĞ͗ • ŶƵŵ WůĂŶŽ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ ĚĞ ZŝƐĐŽƐ Ğ ŽƌƌƵƉĕĆŽ Ğ ĚĞ /ŶĨƌĂĐĕƁĞƐ ŽŶĞdžĂƐ͕ • ŶŽ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ ĚŝƌĞĐƚŽ ĚĂ ŐĞƐƚĆŽ ĚĞ ĐŽŶĐĞƐƐƁĞƐ Ğ ůŝĐĞŶĕĂƐ͕ • ŶĂ ĞdžŝƐƚġŶĐŝĂ ĚĞ ƐĞŐƵƌŽƐ Ğ ŐĂƌĂŶƚŝĂƐ͕ • ŶĂ ĞůĂďŽƌĂĕĆŽ Ğ ĂĐƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ ĚŽ WůĂŶŽ ĚĞ WƌŽƚĞĐĕĆŽ ĚŽ WŽƌƚŽ Ğ ĚŽ WůĂŶŽ ĚĞ ŵĞƌŐġŶĐŝĂ /ŶƚĞƌŶŽ͕ • ŶĂ ĞdžĞĐƵĕĆŽ ĚŽ WůĂŶŽ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ ĚĞ ZĞƐşĚƵŽƐ Ğ ĚŽ WůĂŶŽ ĚĞ DŽŶŝƚŽƌŝnjĂĕĆŽ ŵďŝĞŶƚĂů͕ • ŶŽ ĐŽŶƚƌŽůŽ ĚĂ ĞǀŽůƵĕĆŽ ĚŽƐ ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ŝŶĚŝĐĂĚŽƌĞƐ ĞĐŽŶſŵŝĐŽͲĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ Ğ ĚĞ ĞǀŽůƵĕĆŽ ĚŽ ƚƌĄĨĞŐŽ͘
ϯ͘ϭϭ͘ /ĚĞŶƚŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚŽƐ ŵĞĐĂŶŝƐŵŽƐ ĂĚŽƉƚĂĚŽƐ ĐŽŵ ǀŝƐƚĂ ă ƉƌĞǀĞŶĕĆŽ ĚĞ ĐŽŶĨůŝƚŽƐ ĚĞ ŝŶƚĞƌĞƐƐĞ ŵ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽ ĚŝƐƉŽƐƚŽ ŶŽ ƉŽŶƚŽ ϮϮ ĚĂ ZĞƐŽůƵĕĆŽ ĚĞ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ DŝŶŝƐƚƌŽƐ ŶǑ ϰϵͬϮϬϬϳ͕ ĚĞ Ϯϱ ĚĞ DĂƌĕŽ͕ ŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽ ĐŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĂďƐƚġŵͲƐĞ ĚĞ ŝŶƚĞƌǀŝƌ ŶĂƐ ĚĞĐŝƐƁĞƐ ƋƵĞ ĞŶǀŽůǀĞŵ ŽƐ ƐĞƵƐ ƉƌſƉƌŝŽƐ ŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐ͕ ĚĞƐŝŐŶĂĚĂŵĞŶƚĞ ŶĂ ĂƉƌŽǀĂĕĆŽ ĚĞ ĚĞƐƉĞƐĂƐ ƉŽƌ Ɛŝ ƌĞĂůŝnjĂĚĂƐ͘ WĂƌĂ ĂůĠŵ ĚŝƐƐŽ͕ ŶŽ ŝŶşĐŝŽ ĚĞ ĐĂĚĂ ŵĂŶĚĂƚŽ͕ ƉƌĞƐƚĂƌĂŵ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ă /'&͕ ĐƵŵƉƌŝŶĚŽ ŽƐ ĚĞǀĞƌĞƐ ĚĞĐůĂƌĂƚŝǀŽƐ ĚŽ ĐŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚĞ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞƐ ĂŶſŶŝŵĂƐ ĚĞ ĐĂƉŝƚĂŝƐ ƉƷďůŝĐŽƐ ŽƵ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĚĂƐ͕ ƉƌĞǀŝƐƚŽƐ ŶŽ ŶǑ ϵ ĚŽ ĂƌƚŝŐŽ ϮϮǑ ĚŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϳϭͬϮϬϬϳ͕ Ϯϳ ĚĞ DĂƌĕŽ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϯ͘ϭϮ͘ džƉůŝĐŝƚĂĕĆŽ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂĚĂ ĚĂ ĚŝǀƵůŐĂĕĆŽ ĚĞ ƚŽĚĂ Ă ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ĂĐƚƵĂůŝnjĂĚĂ ƉƌĞǀŝƐƚĂ ŶĂ Z D Ŷ Ǒ ϰϵͬϮϬϬϳ͕ ĚĞ ϮϴͬϬϯ
ŝǀƵůŐĂĕĆŽ
/ŶĨŽƌŵĂĕĆŽ Ă ĐŽŶƐƚĂƌ ŶŽ ƐŝƚĞ ĚŽ ^
^
E
E͘ ͘
ƐƚĂƚƵƚŽƐ ĂĐƚƵĂůŝnjĂĚŽƐ ;ƉĚĨͿ
y
,ŝƐƚŽƌŝĂů͕ ǀŝƐĆŽ͕ ŵŝƐƐĆŽ Ğ ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĂ
y
&ŝĐŚĂ ƐşŶƚĞƐĞ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ
y
/ĚĞŶƚŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ DŝƐƐĆŽ͕ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ͕ ƉŽůşƚŝĐĂƐ͕ ŽďƌŝŐĂĕƁĞƐ ĚĞ ƐĞƌǀ͘ ƉƷďůŝĐŽ Ğ ŵŽĚĞůŽ ĚĞ ĨŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ
y
DŽĚĞůŽ ĚĞ 'ŽǀĞƌŶŽͬ/ŶĚĞŶƚ͘ MƌŐĆŽƐ ^ŽĐŝĂŝƐ DŽĚĞůŽ ĚĞ 'ŽǀĞƌŶŽ ;ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚŽƐ ſƌŐĆŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐͿ ƐƚĂƚƵƚŽ ƌĞŵƵŶĞƌĂƚſƌŝŽ ĨŝdžĂĚŽ ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ĂƵĨĞƌŝĚĂƐ Ğ ĚĞŵĂŝƐ ƌĞŐĂůŝĂƐ
y y y
ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽƐ Ğ dƌĂŶƐĂĐĕƁĞƐ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽƐ /ŶƚĞƌŶŽƐ Ğ džƚĞƌŶŽƐ dƌĂŶƐĂĐĕƁĞƐ ƌĞůĞǀĂŶƚĞƐ Đͬ ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐ KƵƚƌĂƐ ƚƌĂŶƐĂĐĕƁĞƐ
y
ŶĄůŝƐĞ ĚĂ ƐƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ ĞĐŽŶſŵŝĐĂ͕ ƐŽĐŝĂů Ğ ĂŵďŝĞŶƚĂů
y
ǀĂůŝĂĕĆŽ ĚŽ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽƐ W '
y
ſĚŝŐŽ ĚĞ ƚŝĐĂ
y
/ŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ ŚŝƐƚſƌŝĐĂ Ğ ĂĐƚƵĂů
y
ƐĨŽƌĕŽ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽ ĚŽ ƐƚĂĚŽ
y
ŝǀƵůŐĂĕĆŽ
ŽŵĞŶƚĄƌŝŽƐ
/ŶĨŽƌŵĂĕĆŽ Ă ĐŽŶƐƚĂƌ ŶŽ ƐŝƚĞ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ
^
E
E͘ ͘
ŽŵĞŶƚĄƌŝŽƐ
džŝƐƚġŶĐŝĂ ĚĞ ƐŝƚĞ
y
ǁǁǁ͘ƉŽƌƚŽĚĞƐĞƚƵďĂů͘Ɖƚ
,ŝƐƚŽƌŝĂů͕ sŝƐĆŽ͖ DŝƐƐĆŽ Ğ ƐƚƌĂƚĠŐŝĂ
y
KƌŐĂŶŝŐƌĂŵĂ
y
MƌŐĆŽƐ ^ŽĐŝĂŝƐ Ğ DŽĚĞůŽ ĚĞ 'ŽǀĞƌŶŽ͗ /ĚĞŶƚŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚŽƐ ſƌŐĆŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ /ĚĞŶƚŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚĂƐ ĄƌĞĂƐ ĚĞ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚŽ /ĚĞŶƚŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚĞ ĐŽŵŝƐƐƁĞƐ ĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐ ŶĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ /ĚĞŶƚŝĨŝĐĂƌ ƐŝƐƚĞŵĂƐ ĚĞ ĐŽŶƚƌŽůŽ ĚĞ ƌŝƐĐŽƐ ZĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ſƌŐĆŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽƐ /ŶƚĞƌŶŽƐ Ğ džƚĞƌŶŽƐ dƌĂŶƐĂĐĕƁĞƐ ĨŽƌĂ ĚĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽ dƌĂŶƐĂĐĕƁĞƐ ƌĞůĞǀĂŶƚĞƐ ĐŽŵ ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐ
y y y y y y y y
ŶĄůŝƐĞ ĚĞ ƐƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ ĐŽŶſŵŝĐĂ͕ ^ŽĐŝĂů Ğ ŵďŝĞŶƚĂů
y
ſĚŝŐŽ ĚĞ ƚŝĐĂ
y
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ
y
WƌŽǀĞĚŽƌ ĚŽ ůŝĞŶƚĞ
y
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϰ͘ KƵƚƌŽƐ ĚĞǀĞƌĞƐ ĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ϰ͘ϭ͘ /ŶĚŝĐĂĕĆŽ ĚŽ ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ƌĞƵŶŝƁĞƐ ĚŽ ĐŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĐŽŵ ƌĞĨĞƌġŶĐŝĂ ƐƵĐŝŶƚĂ ăƐ ĚĞĐŝƐƁĞƐ ŵĂŝƐ ƌĞůĞǀĂŶƚĞƐ ĂĚŽƉƚĂĚĂƐ ŵ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚĂ ĂůşŶĞĂ ŝͿ ĚŽ ĂƌƚŝŐŽ ϭϯǑͲ ĚŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϯϬϬͬϮϬϬϳ͕ ĚĞ Ϯϯ ĚĞ ŐŽƐƚŽ͕ ĚƵƌĂŶƚĞ Ž ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ Ž ĐŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚĂ W^^ ƌĞĂůŝnjŽƵ ĐŝŶƋƵĞŶƚĂ Ğ ƚƌġƐ ƐĞƐƐƁĞƐ͕ ĚĞůĂƐ ƌĞƐƵůƚĂŶĚŽ Ƶŵ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĚĞ ĚĞůŝďĞƌĂĕƁĞƐ͕ ĞŶƚƌĞ ĂƐ ƋƵĂŝƐ ƐĞ ĚĞƐƚĂĐĂŵ ĂƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͗ • ůƚĞƌĂĕĆŽ ĚŽ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚŽ ĞƐĐŽŶƚŽ ĚĞ ĂƌƌĞŐĂĚŽƌ ƐƚƌĂƚĠŐŝĐŽ Ă ĂƉůŝĐĂƌ ŶĂ dhW ĂƌŐĂ͕ • ĚĞƐĆŽ ĂŽ ^ŝƐƚĞŵĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ŽŵƉƌĂƐ WƷďůŝĐĂƐ ;^E WͿ͕ ŶĂ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ĚĞ ĞŶƚŝĚĂĚĞ ĐŽŵƉƌĂĚŽƌĂ ǀŽůƵŶƚĄƌŝĂ͕ • ZĞǀŝƐĆŽ ĚŽƐ ƉƌŽũĞĐƚŽƐ ĚĞ ĞdžĞĐƵĕĆŽ ĚĂƐ ƉŽŶƚĞͲĐĂŝƐ ŶǑ ϯ Ğ ŶǑ ϰ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ • ƌŝĂĕĆŽ ĚĂ ŽŵƵŶŝĚĂĚĞ WŽƌƚƵĄƌŝĂ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ • /ŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚŽ WůĂŶŽ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ ĚĞ ZŝƐĐŽƐ ĚĞ ŽƌƌƵƉĕĆŽ Ğ /ŶĨƌĂĐĕƁĞƐ ŽŶĞdžĂƐ ĚĂ W^^͕ • ĚũƵĚŝĐĂĕĆŽ ĚĂ ĞůĂďŽƌĂĕĆŽ ĚĞ Ƶŵ ĞƐƚƵĚŽ ƐŽďƌĞ Ž /ŵƉĂĐƚŽ ĐŽŶſŵŝĐŽ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕ • ĚũƵĚŝĐĂĕĆŽ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽƐ ĚĞ ƉĂǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ĂůŐƵŵĂƐ ƌƵĂƐ ůŽĐĂůŝnjĂĚĂƐ ŶĂ ĨƌĞŶƚĞ ƌŝďĞŝƌŝŶŚĂ͕ • ĚũƵĚŝĐĂĕĆŽ ĚĂ ĞŵƉƌĞŝƚĂĚĂ ĚĞ ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ ĚĂ ƉŽŶƚĞͲĐĂŝƐ ŶǑ ϯ ŶŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ƉĞƐĐĂ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ĐŽŶƚƌĂƚĂĕĆŽ ĚŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ĚĞ ĨŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ Ğ ĂƉƌŽǀĂĕĆŽ ĚŽ WůĂŶŽ ĚĞ ^ĞŐƵƌĂŶĕĂ Ğ ^ĂƷĚĞ͕ • ƉƌŽǀĂĕĆŽ ĚŽ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚĞ hƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚŽ &ƵŶĚĞĂĚŽƵƌŽ ƉĂƌĂ ŵĂƌƌĂĕƁĞƐ &ŝdžĂƐ ĚĞ ŵďĂƌĐĂĕƁĞƐ ĚĞ ZĞĐƌĞŝŽ ŶŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ • ƉƌŽǀĂĕĆŽ ĚŽ WůĂŶŽ ĚĞ DĂŶƵƚĞŶĕĆŽ WƌĞǀĞŶƚŝǀĂ ĚŽƐ ^ŝƐƚĞŵĂƐ ĚĞ sŝĚĞŽǀŝŐŝůąŶĐŝĂ ; dsͿ͕ • ƉƌŽǀĂĕĆŽ ĚĂ ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ƵŵĂ ĂƵĚŝƚŽƌŝĂ ĞŶĞƌŐĠƚŝĐĂ Ğ ĚĂ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ĚŽ Ăƌ ŝŶƚĞƌŝŽƌ ĚŽ ĞĚŝĨşĐŝŽ ƐĞĚĞ͕ ĐŽŵ ĞŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ĐĞƌƚŝĨŝĐĂĚŽ ĞŶĞƌŐĠƚŝĐŽ͕ • ƉƌŽǀĂĕĆŽ ĚŽ ƌĞŐƵůĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĂ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĚĞ ƌĞĐŽůŚĂ ĚĞ ƌĞƐşĚƵŽƐ ĚĞ ŚŝĚƌŽĐĂƌďŽŶĞƚŽƐ͕ ŵĂƚĞƌŝĂŝƐ ĐŽŶƚĂŵŝŶĂĚŽƐ ĐŽŵ ŚŝĚƌŽĐĂƌďŽŶĞƚŽƐ Ğ ŽƵƚƌĂƐ ƐƵďƐƚąŶĐŝĂƐ ƉĞƌŝŐŽƐĂƐ Ă ĞŵďĂƌĐĂĕƁĞƐ ŶĂ ĄƌĞĂ ĚĞ ũƵƌŝƐĚŝĕĆŽ Ğ ĚĂƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂƐ ƚĂdžĂƐ͕ • ĚũƵĚŝĐĂĕĆŽ ĚŽ ĨŽƌŶĞĐŝŵĞŶƚŽ Ğ ŵŽŶƚĂŐĞŵ ĚĞ ĂŶĐŽƌĂĚŽƵƌŽ ƉĂƌĂ ĞŵďĂƌĐĂĕƁĞƐ ĚĞ ƌĞĐƌĞŝŽ ŶŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ • ƉƌŽǀĂĕĆŽ ĚŽ ƉůĂŶŽ ĚĞ ĚƌĂŐĂŐĞŶƐ ĚĂ W^^ ƉĂƌĂ Ž ďŝĠŶŝŽ ϮϬϭϬͬϮϬϭϮ Ğ ĞŶǀŝŽ ă Z, Ͳ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚĂ ZĞŐŝĆŽ ,ŝĚƌŽŐƌĄĨŝĐĂ ĚŽ ůĞŶƚĞũŽ͕ • ƉƌŽǀĂĕĆŽ ĚŽ WůĂŶŽ ĚĞ ŵĞƌŐġŶĐŝĂ /ŶƚĞƌŶŽ ĚŽ ĞĚŝĨşĐŝŽ ƐĞĚĞ ĚĂ W^^ ĞŶǀŝĂĚŽ ă EW ʹ ƵƚŽƌŝĚĂĚĞ EĂĐŝŽŶĂů ĚĂ WƌŽƚĞĐĕĆŽ ŝǀŝů͕ • ƉƌŽǀĂĕĆŽ ĚĂƐ ŶŽǀĂƐ ƌĞŐƌĂƐ ĚĞ ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚŽ ĚŝĨşĐŝŽ ĚŽ DĞƌĐĂĚŽ ĚĞ Ϯǐ sĞŶĚĂ͕ • ĚũƵĚŝĐĂĕĆŽ ĚĂ ĞŵƉƌĞŝƚĂĚĂ ƉĂƌĂ ďĞŶĞĨŝĐŝĂĕĆŽ ĚĂƐ ƌĞƚĞŶĕƁĞƐ Ğŵ ƚĂůƵĚĞ ĚĞ ƉĞĚƌĂ ŶŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕ • ƉƌŽǀĂĕĆŽ ĚĂ ƉĂƌĐĞƌŝĂ ĐŽŵ Ă ƐĐŽůĂ ^ƵƉĞƌŝŽƌ EĄƵƚŝĐĂ /ŶĨĂŶƚĞ ͘ ,ĞŶƌŝƋƵĞ ƉĂƌĂ ŝŶƚĞŐƌĂƌ Ž ƉƌŽũĞĐƚŽ ĚĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚŽ d Ͳ ƵƌƐŽ ĚĞ ƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĕĆŽ dĞĐŶŽůſŐŝĐĂ͕ • ƉƌŽǀĂĕĆŽ ĚĂ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽ ŶŽ WƌŽũĞĐƚŽ ĐŽŵƵŶŝƚĄƌŝŽ ͞ ƌŽWŽƌƚƐ Ͳ ZĞĚƵĕĆŽ ĚĂ ƉĞŐĂĚĂ ĚĞ ĐĂƌďŽŶŽ͕͟ • ĚũƵĚŝĐĂĕĆŽ ĚĂ ĞŵƉƌĞŝƚĂĚĂ ĚĞ ƌĞƉĂƌĂĕĆŽ ĚĂ ĐĂďĞĕĂ ĚŽ ŵŽůŚĞ ŶĂƐĐĞŶƚĞ ĚĂ ŽĐĂ ĚĞ ZĞĐƌĞŝŽ ĚĂƐ &ŽŶƚĂŝŶŚĂƐ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϰ͘Ϯ͘ /ŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ƐŽďƌĞ Ž ĞĨĞĐƚŝǀŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ƉŽĚĞƌĞƐ ĚĞ ĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞ ŵ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽ ĚŝƐƉŽƐƚŽ ŶĂ ĂůşŶĞĂ ŐͿ ĚŽ ĂƌƚŝŐŽ ϭϯǑͲ ĚŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϯϬϬͬϮϬϬϳ͕ ĚĞ Ϯϯ ĚĞ ŐŽƐƚŽ͕ ŶŽ ƋƵĞ ƌĞƐƉĞŝƚĂ ĂŽ ĞĨĞĐƚŝǀŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ƉŽĚĞƌĞƐ ĚĞ ĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞ ŶŽƐ ƚĞƌŵŽƐ ƉƌĞǀŝƐƚŽƐ ŶŽ ĂƌƚŝŐŽ ϭϰǑ ĚŽ ŵĞƐŵŽ ĚŝƉůŽŵĂ͕ ĚĞƐŝŐŶĂĚĂŵĞŶƚĞ͗ ĂͿ YƵĂŶƚŽ ă ĞdžƉƌŽƉƌŝĂĕĆŽ ƉŽƌ ƵƚŝůŝĚĂĚĞ ƉƷďůŝĐĂ͕ ŶĆŽ ƐĞ ǀĞƌŝĨŝĐĂƌĂŵ ƋƵĂŝƐƋƵĞƌ ĂůƚĞƌĂĕƁĞƐ ĚĞƐƚĂ ŶĂƚƵƌĞnjĂ ĚƵƌĂŶƚĞ Ž ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ ďͿ EŽ ƋƵĞ ƌĞƐƉĞŝƚĂ ă ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ͕ ƉƌŽƚĞĐĕĆŽ Ğ ŐĞƐƚĆŽ ĚĂƐ ŝŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂƐ ĂĨĞĐƚĂƐ ĂŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ͕ Ă W^^ ĞdžĞĐƵƚŽƵ Ƶŵ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĚĞ ŽďƌĂƐ Ğ ĂĐĕƁĞƐ ƋƵĞ ĞƐƚĆŽ ĐĂƌĂĐƚĞƌŝnjĂĚĂƐ ŶŽ ƉŽŶƚŽ ϭ͘ϯ͘ ĚŽ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ƌĞůĂƚſƌŝŽ͕ ĐͿ YƵĂŶƚŽ ĂŽ ůŝĐĞŶĐŝĂŵĞŶƚŽ Ğ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ͕ ŶŽƐ ƚĞƌŵŽƐ ĚĂ ůĞŐŝƐůĂĕĆŽ ĂƉůŝĐĄǀĞů ă ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚŽ ĚŽŵşŶŝŽ ƉƷďůŝĐŽ͕ ĚĂ ŽĐƵƉĂĕĆŽ ŽƵ ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ƋƵĂůƋƵĞƌ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ŶŽƐ ƚĞƌƌĞŶŽƐ͕ ĞĚŝĨŝĐĂĕƁĞƐ Ğ ŽƵƚƌĂƐ ŝŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂƐ ƋƵĞ ůŚĞ ĞƐƚĞũĂŵ ĂĨĞĐƚĂƐ͕ ĂƐ ĂĐĕƁĞƐ ƋƵĞ ĨŽƌĂŵ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐ ŶĞƐƚĞ ąŵďŝƚŽ ĞƐƚĆŽ ĚĞƐĐƌŝƚĂƐ ŶŽ ƉŽŶƚŽ ϭ͘ϯ͘ϴ͘ ĚŽ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ƌĞůĂƚſƌŝŽ͘
ϰ͘ϯ ŽŶĚŝĕƁĞƐ Ğ ŶşǀĞŝƐ ĚĞ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ŽƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ Ğ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ƉƌĞǀŝƐƚŽƐ ŶŽ ĂƌƚŝŐŽ ϭϭǑ ĚŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϯϬϬͬϮϬϬϳ͕ ĚĞ Ϯϯ ĚĞ ŐŽƐƚŽ ŽŶĨŽƌŵĞ ĚŝƐƉŽƐƚŽ ŶĂ ĂůşŶĞĂ ĂͿ ĚŽ ĂƌƚŝŐŽ ϭϯǑͲ ĚŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ ŶǑ ϯϬϬͬϮϬϬϳ͕ ĚĞ Ϯϯ ĚĞ ŐŽƐƚŽ͕ Ă W^^͕ ƐĞŶĚŽ ƵŵĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ĂŶſŶŝŵĂ ĚĞ ĐĂƉŝƚĂŝƐ ƉƷďůŝĐŽƐ ƉĞƌƚĞŶĐĞŶƚĞ ĂŽ ^ĞĐƚŽƌ ŵƉƌĞƐĂƌŝĂů ĚŽ ƐƚĂĚŽ ƚĞŵ ƉƌŽĐƵƌĂĚŽ ƉƌŽƐƐĞŐƵŝƌ ĂƐ ŽƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐĂ ƉƌĞǀŝƐƚĂƐ ŶŽ ĂƌƚŝŐŽ ϭϭǑ ĚŽ ŵĞƐŵŽ ĚŝƉůŽŵĂ Ğ ĞŶƵŶĐŝĂĚĂƐ Ğŵ ϯ͘ϭ͘ ĚŽ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ƌĞůĂƚſƌŝŽ͘ ƐƐŝŵ͕ Ž ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ŽƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ŐĞƌĂŝƐ ĚĞƐƚŝŶĂĚĂƐ ă ŐůŽďĂůŝĚĂĚĞ ĚŽ ^ĞĐƚŽƌ ŵƉƌĞƐĂƌŝĂů ĚŽ ƐƚĂĚŽ͕ ĚĞĨŝŶŝĚĂƐ ƉĞůĂ ZĞƐŽůƵĕĆŽ ĚĞ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ DŝŶŝƐƚƌŽƐ ŶǑ ϳϬͬϮϬϬϴ͕ ĚĞ ϮϮ ĚĞ ďƌŝů͕ ĞŶĐŽŶƚƌĂͲƐĞ ĞǀŝĚĞŶĐŝĂĚŽ͗ • ŶŽƐ ƉůĂŶŽƐ ĚĞ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ Ğ ĚĞ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͕ ĂƐƐĞŶƚĞƐ Ğŵ ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ ĚĞ ĞƋƵŝůşďƌŝŽ ĞĐŽŶſŵŝĐŽͲĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽ͖ • ŶŽƐ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ Ğ ŵĞƚĂƐ ƋƵĂŶƚŝĨŝĐĂĚĂƐ ƉƌĞǀŝƐƚŽƐ ŶŽ ŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ ĐĞůĞďƌĂĚŽ ĐŽŵ ŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽ ĐŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ƉĂƌĂ Ž ŵĂŶĚĂƚŽ ϮϬϬϴͬϮϬϭϬ͕ ƋƵĞ ƚġŵ ƐŝĚŽ ĂƚŝŶŐŝĚŽƐ ;ǀĞƌ ƉŽŶƚŽ ϳ ĚŽ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ƌĞůĂƚſƌŝŽͿ͖ • ŶĂ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ Ƶŵ ^ŝƐƚĞŵĂ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ ĚĞ YƵĂůŝĚĂĚĞ ƐĞŐƵŶĚŽ Ž ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂů EW E /^K ϵϬϬϭ͗ϮϬϬϴ͕ ƉƌŽĐƵƌĂŶĚŽͲƐĞ ĞǀŽůƵŝƌ ƉĂƌĂ Ă EW /^K ϭϰϬϬϭ͗ϮϬϬϰ͖ • ŶĂ ĂĚŽƉĕĆŽ ĚĞ ƵŵĂ ƉŽůşƚŝĐĂ ĚĞ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ŚƵŵĂŶŽƐ Ğ ƉƌŽŵŽĕĆŽ ĚĂ ŝŐƵĂůĚĂĚĞ͕ ƌĞƉŽƌƚĂĚĂ ŶŽ ƉŽŶƚŽ Ϯ ĚŽ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ƌĞůĂƚſƌŝŽ͕ ŶŽ ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ ƐŽĐŝĂů ĚŽ ZĞůĂƚſƌŝŽ ĚĞ ^ƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ Ğ ŶŽ ZĞůĂƚſƌŝŽ jŶŝĐŽ͖ • ŶĂ ĂĚŽƉĕĆŽ ĚĞ ƵŵĂ ƉŽůşƚŝĐĂ ĚĞ ŝŶŽǀĂĕĆŽ Ğ ƐƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ͕ ĚĞƐŝŐŶĂĚĂŵĞŶƚĞ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĂ ŝŶƚĞŐƌĂĕĆŽ ĚĂ :hW ;:ĂŶĞůĂ jŶŝĐĂ WŽƌƚƵĄƌŝĂͿ ĐŽŵ Ă ^ ^ ;^ŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ĞĐůĂƌĂĕĆŽ ^ƵŵĄƌŝĂͿ ĚĂ ůĨąŶĚĞŐĂ ;ǀŝĚĞ ƉŽŶƚŽ ϭ͘ϯ͘ϭϭ ĚŽ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ƌĞůĂƚſƌŝŽͿ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ŶŽ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ ĚĞ ƐƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ ĞĐŽŶſŵŝĐĂ͕ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ͕ ƐŽĐŝĂů Ğ ĂŵďŝĞŶƚĂů ;ƌĞƉŽƌƚĂĚŽƐ ŶŽ ƌĞůĂƚſƌŝŽ ĚĞ ƐƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞͿ͘ WŽƌ ƐƵĂ ǀĞnj͕ ŶŽ ƋƵĞ ƌĞƐƉĞŝƚĂ ăƐ ŽƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ĞƐƉĞĐşĨŝĐĂƐ ƉĂƌĂ Ž ƐĞĐƚŽƌ ŵĂƌşƚŝŵŽͲƉŽƌƚƵĄƌŝŽ Ğ ƉĂƌĂ Ž ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕ ĚĞĨŝŶŝĚĂƐ ƉĞůŽ DKWd ͕ Ă W^^ ƚĞŵ ƉƌŽĐƵƌĂĚŽ͕ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĞ ƵŵĂ ƉŽůşƚŝĐĂ ĐŽŵĞƌĐŝĂů ĂĐƚŝǀĂ͕ ĐŽŶũƵŶƚĂ Ğ ŝŶĐĞŶƚŝǀĂĚŽƌĂ͕ ĐĂƉƚĂƌ ŶŽǀŽƐ ƚƌĄĨĞŐŽƐ͕ ĐƵũŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ Ğŵ ϮϬϭϬ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƌĂŵ Ƶŵ ĂƵŵĞŶƚŽ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽ ĚŽ ŵŽǀŝŵĞŶƚŽ ƉŽƌƚƵĄƌŝŽ ;нϮϬйͿ͕ Ƶŵ ƌĞĨŽƌĕŽ ĚĂ ůŝĚĞƌĂŶĕĂ ŶŽ ƐĞŐŵĞŶƚŽ ƌŽͲƌŽ Ğ ĐĂƌŐĂ ĨƌĂĐĐŝŽŶĂĚĂ͕ Ž ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĚĂ ǀŽĐĂĕĆŽ ƉĂƌĂ Ă ĐĂƌŐĂ ĐŽŶƚĞŶƚŽƌŝnjĂĚĂ ;нϭϭϱйͿ Ğ ĚŽƐ ŐƌĂŶĠŝƐ ƐſůŝĚŽƐ ;нϮϬйͿ Ğ͕ Ğŵ ƐŝŵƵůƚąŶĞŽ͕ ĂƐƐĞŐƵƌĂŶĚŽ Ƶŵ ĐŽŵƉƌŽŵŝƐƐŽ ĐŽŵ Ă ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ Ğ ĂŵďŝĞŶƚĞ͕ ĐŽŵ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ƐƵƐƚĞŶƚĂĚŽƐ Ğ ƉŽƐŝƚŝǀŽƐ͘ •
ϰ͘ϰ͘ ǀŽůƵĕĆŽ ĚŽ WƌĂnjŽ DĠĚŝŽ ĚĞ WĂŐĂŵĞŶƚŽƐ dĞŶĚŽ ĐŽŵŽ ƉƌŝŶĐŝƉĂů ŽďũĞĐƚŝǀŽ Ă ƌĞĚƵĕĆŽ ĚŽƐ ƉƌĂnjŽƐ ĚĞ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ Ă ĨŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐ ĚĞ ďĞŶƐ Ğ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƉƌĂƚŝĐĂĚŽƐ ƉŽƌ ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ ƉƷďůŝĐĂƐ͕ ĨŽŝ ĂƉƌŽǀĂĚŽ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĂ ZĞƐŽůƵĕĆŽ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ DŝŶŝƐƚƌŽƐ Ŷ͘Ǒ ϯϰͬϮϬϬϴ ĚĞ ϭϰ ĚĞ &ĞǀĞƌĞŝƌŽ͕ Ž WZK'Z D ͞W ' Z d DWK ,KZ ^͘͟ ƐƚĞ ƉƌŽŐƌĂŵĂ ĂďƌĂŶŐĞ ƐĞƌǀŝĕŽƐ Ğ ĨƵŶĚŽƐ ĚĂ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŝƌĞĐƚĂ Ğ ŝŶĚŝƌĞĐƚĂ ĚŽ ƐƚĂĚŽ͕ ZĞŐŝƁĞƐ ƵƚſŶŽŵĂƐ͕ ŽƐ ŵƵŶŝĐşƉŝŽƐ Ğ ĞŵƉƌĞƐĂƐ ƉƷďůŝĐĂƐ͕ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ ƌĞŐƌĂƐ Ğ ŵĞĐĂŶŝƐŵŽƐ͘ Ğ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ž ĚĞĨŝŶŝĚŽ ŶŽ ŶǑ ϲ ĚŽ ŶĞdžŽ ă Z D Ŷ͘Ǒ ϯϰͬϮϬϬϴ Ğ ĞƐƉĂĐŚŽ Ŷ͘Ǒ ϵϴϳϬͬϮϬϬϵ ĚĞ ϭϯ ĚĞ ďƌŝů͕ Ă ĞǀŽůƵĕĆŽ ĚŽ WƌĂnjŽ DĠĚŝŽ ĚĞ WĂŐĂŵĞŶƚŽƐ Ă &ŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐ ;WDWͿ ĚĂ W^^ Ġ Ž ƐĞŐƵŝŶƚĞ͗ WDW WƌĂnjŽ DĠĚŝŽ ĚĞ WĂŐĂŵĞŶƚŽƐ
ϯϭͲϬϯͲϮϬϭϬ ϰϴ
ϯϬͲϬϲͲϮϬϭϬ ϰϲ
ϯϬͲϬϵͲϮϬϭϬ ϰϬ
ϯϭͲϭϮͲϮϬϭϬ ϯϴ
hŶ͗͘ ŝĂƐ WŽƌ ŶŽƌŵĂ͕ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĚĞ ĨŽƌŶĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ďĞŶƐ ĞͬŽƵ ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƐĆŽ ŶĞŐŽĐŝĂĚŽƐ ĐŽŵ Ƶŵ WƌĂnjŽ ĚĞ WĂŐĂŵĞŶƚŽ͕ ŵĄdžŝŵŽ͕ ĚĞ ϲϬ ĚŝĂƐ ;ĚĂ ĚĂƚĂ ĚĞ ĞŵŝƐƐĆŽ ĚĂ ĨĂĐƚƵƌĂͿ͘ ,ĂďŝƚƵĂůŵĞŶƚĞ ĞƐƚĞ ƉƌĂnjŽ Ġ ĐƵŵƉƌŝĚŽ͕ ĐŽŶƚƵĚŽ ĞdžŝƐƚĞŵ ĂůŐƵŵĂƐ ĞdžĐĞƉĕƁĞƐ ĚĞǀŝĚŽ ĂŽ ƚĞŵƉŽ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽ ŶĂ ŽďƚĞŶĕĆŽͬĂŶĄůŝƐĞ ĚĞ ĞƐĐůĂƌĞĐŝŵĞŶƚŽƐ ƋƵĞ ƌĞƐƵůƚĂŵ ŶƵŵ ĚŝůĂƚĂƌ ĚŽ ƉƌĂnjŽ ĂĐŽƌĚĂĚŽ Ğ͕ Ğŵ ĐŽŶƐĞƋƵġŶĐŝĂ͕ ĚŽ ƉƌĂnjŽ ŵĠĚŝŽ ĚĞ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽƐ͘ džĞŵƉůŽ ĚŝƐƐŽ͕ ƐĆŽ Ƶŵ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĚĞ ĨĂĐƚƵƌĂƐ ƌĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ăƐ ƋƵĂŝƐ Ă W^^ ŶĆŽ ĐŽŶĐŽƌĚĂ ĐŽŵ Ž ƐĞƵ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ͕ ŵĂƐ ĐƵũĂ ŶĞŐŽĐŝĂĕĆŽ ƚĞŵ ƐŝĚŽ ŵŽƌŽƐĂ͘ ŽŶƐŝĚĞƌĂŶĚŽ ƉĂƌĂ Ž ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽ ĐĄůĐƵůŽ Ž ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ Ϯϳϳ ŵŝů ĞƵƌŽƐ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞƐ Ă ĨĂĐƚƵƌĂƐ Ğŵ ŶĞŐŽĐŝĂĕĆŽͬĚŝƐĐƵƐƐĆŽ ĚĞ ϮϬϬϱ Ğ ϮϬϬϲ͕ Ž ƉƌĂnjŽ ŵĠĚŝŽ ĚĞ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽƐ Ġ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ƐĞ ƉŽĚĞ ǀĞƌŝĨŝĐĂƌ ŶŽ ƋƵĂĚƌŽ ƐĞŐƵŝŶƚĞ͗
WDW WƌĂnjŽ DĠĚŝŽ ĚĞ WĂŐĂŵĞŶƚŽƐ
ϯϭͲϬϯͲϮϬϭϬ ϲϱ
ϯϬͲϬϲͲϮϬϭϬ ϲϰ
ϯϬͲϬϵͲϮϬϭϬ ϲϭ
ϯϭͲϭϮͲϮϬϭϬ ϲϬ hŶ͗͘ ŝĂƐ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϰ͘ϱ͘ 'ĞƐƚĆŽ ĚŽ ZŝƐĐŽ &ŝŶĂŶĐĞŝƌŽ
hDWZ/D EdK
'ĞƐƚĆŽ ĚĞ ƌŝƐĐŽ &ŝŶĂŶĐĞŝƌŽ Ͳ ĞƐƉĂĐŚŽ Ŷ͘Ǒ ϭϬϭͬϬϵͲ ^ d&͕ ĚĞ ϯϬͲϬϭ
^
ĞƐĐƌŝĕĆŽ
WƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ĂĚŽƉƚĂĚŽƐ Ğŵ ŵĂƚĠƌŝĂ ĚĞ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĚĞ ƌŝƐĐŽ Ğ ŵĞĚŝĚĂƐ ĚĞ ĐŽďĞƌƚƵƌĂ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂ Ͳ ŝǀĞƌƐŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚĞ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ĨŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ Ͳ ŝǀĞƌƐŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚĂƐ ŵŽĚĂůŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ƚĂdžĂ ĚĞ ũƵƌŽ ĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐ Ͳ ŝǀĞƌƐŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚĞ ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ ĐƌĞĚŽƌĂƐ Ͳ ŽŶƚƌĂƚĂĕĆŽ ĚĞ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĚĞ ĐŽďĞƌƚƵƌĂ ĚĞ ƌŝƐĐŽƐ Ğŵ ĨƵŶĕĆŽ ĚĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽ
y
E
E͘ ͘
y y y
ŵ ĨŝŶĂŝƐ ĚĞ ϮϬϬϱ͕ Ğ ĐŽŵ Ž ŽďũĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ŵŝƚŝŐĂƌ Ž ƌŝƐĐŽ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽ͕ Ă ŵƉƌĞƐĂ ƌĞŶĞŐŽĐŝŽƵ Ž ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ĚĞ ŵĠĚŝŽͬůŽŶŐŽ ƉƌĂnjŽ ŶŽ W/͕ ĨŝĐĂŶĚŽ ĂƐ ŶŽǀĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ Ă ƐĞƌ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ƐĞ ĚĞƐĐƌĞǀĞ ŶĂ EŽƚĂ ϱ͘ ĚĂƐ EŽƚĂƐ ăƐ ĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐ͘ Ɛ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĚŽ ŶŽǀŽ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ŝŶĐůƵĞŵ Ƶŵ ĐŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ ŽƉĕĆŽ ƐŽďƌĞ Ă ƚĂdžĂ ĚĞ ũƵƌŽ ƐƵďũĂĐĞŶƚĞ ĚĞ ĨŽƌŵĂ Ă ŐĞƌŝƌ Ž ƌŝƐĐŽ ĂƐƐŽĐŝĂĚŽ͘ ŵ :ĂŶĞŝƌŽ ĚĞ ϮϬϭϭ Ž ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ Ğŵ ƋƵĞƐƚĆŽ ĨŽŝ ƚŽƚĂůŵĞŶƚĞ ĂŵŽƌƚŝnjĂĚŽ͘
y y y y
ĂĚĂ Ă ůŝƋƵŝĚĞnj ĞdžŝƐƚĞŶƚĞ ŶŽƐ ƷůƚŝŵŽƐ ĂŶŽƐ͕ Ă W^^ ŶĆŽ ƚĞǀĞ ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞ ĚĞ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂƌ ƉĂƐƐŝǀŽ ĚĞ ĐƵƌƚŽ ƉƌĂnjŽ Ğŵ ŵĠĚŝŽ Ğ ůŽŶŐŽ ƉƌĂnjŽ͘ WĞůŽ ĐŽŶƚƌĄƌŝŽ͕ Ġ ĚĞ ƌĞŐŝƐƚĂƌ Ă ƌĞĚƵĕĆŽ ĐŽŶƐƚĂŶƚĞ Ğ ĂƚĠ ĂŶƚĞĐŝƉĂĚĂ ĚŽƐ ĐĂƉŝƚĂŝƐ ĂůŚĞŝŽƐ ;ŶŽ ĨŝŶĂů ĚĞ ϮϬϬϱ Ă ĚşǀŝĚĂ ĞƌĂ ĚĞ ϭϭ͕Ϯ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐ͕ ĞŶƋƵĂŶƚŽ ƋƵĞ ŶŽ ĨŝŶĂů ĚĞ ϮϬϭϬ Ġ ĚĞ ĂƉĞŶĂƐ Ϭ͕ϴ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐͿ Ž ƋƵĞ ƉĞƌŵŝƚŝƵ ŵŝŶŝŵŝnjĂƌ ŽƐ ĐƵƐƚŽƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ͘ EĆŽ ĨŽƌĂŵ ƉƌĞƐƚĂĚĂƐ ŐĂƌĂŶƚŝĂƐ ƌĞĂŝƐ ĂƋƵĂŶĚŽ ĚĂ ĐŽŶƚƌĂƚĂĕĆŽ ĚŽ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ͘ WŽƌ ŽƵƚƌŽ ůĂĚŽ͕ ŽƐ ĐĂƉŝƚĂŝƐ ƉƌſƉƌŝŽƐ ĚĂ W^^ ƚġŵ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽƐ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞƐ ĚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ƉŽƐŝƚŝǀŽƐ ŽďƚŝĚŽƐ͕ ŶĆŽ ƚĞŶĚŽ ĞƐƚĞƐ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽƐ ƐŝĚŽ ƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐ ĚĞǀŝĚŽ ă ĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚĞ ĚŝǀŝĚĞŶĚŽƐ ĂŽ ĐĐŝŽŶŝƐƚĂ͘ ŵ ϮϬϭϬ͕ ŽƐ ĐĂƉŝƚĂŝƐ ƉƌſƉƌŝŽƐ ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ Ƶŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞĐŽƌƌĞŶƚĞ ĚŽ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĞ ĐĂƉŝƚĂů͘
ĚŽƉĕĆŽ ĚĞ ƉŽůşƚŝĐĂ ĂĐƚŝǀĂ ĚĞ ƌĞĨŽƌĕŽ ĚĞ ĐĂƉŝƚĂŝƐ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞƐ Ͳ ŽŶƐŽůŝĚĂĕĆŽ ƉĂƐƐŝǀŽ ƌĞŵƵŶĞƌĂĚŽ͗ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĕĆŽ ĚĞ ƉĂƐƐŝǀŽ ĚĞ ƵƌƚŽ Ğŵ Dͬ> ƉƌĂnjŽ͕ Ğŵ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĨĂǀŽƌĄǀĞŝƐ Ͳ ŽŶƚƌĂƚĂĕĆŽ ĚĂ ŽƉĞƌĂĕĆŽ ƋƵĞ ŵŝŶŝŵŝnjĂ Ž ĐƵƐƚŽ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽ ;ĂůůͲŝŶͲĐŽƐƚͿ ĚĂ ŽƉĞƌĂĕĆŽ Ͳ DŝŶŝŵŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ŐĂƌĂŶƚŝĂƐ ƌĞĂŝƐ Ͳ DŝŶŝŵŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ĐůĄƵƐƵůĂƐ ƌĞƐƚƌŝƚŝǀĂƐ ;ĐŽǀĞŶĂŶƚƐͿ
DĞĚŝĚĂƐ ƉƌŽƐƐĞŐƵŝĚĂƐ ĐŽŵ ǀŝƐƚĂ ă ŽƉƚŝŵŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ĞƐƚƌƵƚƵƌĂ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ Ͳ ĚŽƉĕĆŽ ĚĞ ƉŽůşƚŝĐĂ ƋƵĞ ŵŝŶŝŵŝnjĞ Ă ĂĨĞĐƚĂĕĆŽ ĚĞ ĐĂƉŝƚĂŝƐ ĂůŚĞŝŽƐ ă ĐŽďĞƌƚƵƌĂ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ ĚĞ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐ Ͳ KƉĕĆŽ ƉĞůŽƐ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐ ĐŽŵ ĐŽŵƉƌŽǀĂĚĂ ƌĞŶĚŝďŝůŝĚĂĚĞ ƐŽĐŝĂůͬĞŵƉƌĞƐĂƌŝĂů Ğ ƋƵĞ ďĞŶĞĨŝĐŝĂŵ ĚĞ & Ğ ĚĞ W Ͳ hƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ĂƵƚŽ ĨŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ Ğ ĚĞ ƌĞĐĞŝƚĂƐ ĚĞ ĚĞƐŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ
y y y
/ŶĐůƵƐĆŽ ŶŽƐ ZΘ Ͳ ĞƐĐƌŝĕĆŽ ĚĂ ĞǀŽůƵĕĆŽ ĚĂ ƚĂdžĂ ŵĠĚŝĂ ĂŶƵĂů ĚĞ ĨŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ ŶŽƐ ƷůƚŝŵŽƐ ϱ ĂŶŽƐ Ͳ :ƵƌŽƐ ƐƵƉŽƌƚĂĚŽƐ ĂŶƵĂůŵĞŶƚĞ ĐŽŵ Ž ƉĂƐƐŝǀŽ ƌĞŵƵŶĞƌĂĚŽ Ğ ŽƵƚƌŽƐ ĞŶĐĂƌŐŽƐ ŶŽƐ ƷůƚŝŵŽƐ ϱ ĂŶŽƐ Ͳ ŶĄůŝƐĞ ĚĞ ĞĨŝĐŝġŶĐŝĂ ĚĂ ƉŽůşƚŝĐĂ ĚĞ ĨŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ Ğ ĚŽ ƵƐŽ ĚĞ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĚĞ ƌŝƐĐŽ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽ
y y y
sĞƌ ƉŽŶƚŽ ϱ ĚŽ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ƌĞůĂƚſƌŝŽ͘
ZĞĨůĞdžĆŽ ŶĂƐ & ϮϬϬϵ ĚŽ ĞĨĞŝƚŽ ĚĂƐ ǀĂƌŝĂĕƁĞƐ ĚŽ ũƵƐƚŽ ǀĂůŽƌ ĚŽƐ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĚĞ ƐǁĂƉ Ğŵ ĐĂƌĞŝƌĂ
y
dġŵ ƐŝĚŽ ƉƌŝǀŝůĞŐŝĂĚŽƐ ŽƐ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐ ƋƵĞ ďĞŶĞĨŝĐŝĂŵ ĚĞ ĐŽͲĨŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ ĐŽŵƵŶŝƚĄƌŝŽ͕ ĚĞ ƐƵďƐşĚŝŽƐ K ͬW/ Ğ ĚĞ ƌĞĐƵƌƐŽ ƉƌſƉƌŝŽƐ͕ ĐŽŵ Ž ŽďũĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ŵŝŶŝŵŝnjĂƌ Ă ĂĨĞĐƚĂĕĆŽ ĚĞ ĐĂƉŝƚĂŝƐ ĂůŚĞŝŽƐ ă ĐŽďĞƌƚƵƌĂ ĚŽƐ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐ ĂŶƵĂŝƐ͘ ůŝĄƐ͕ Ă ƌĞĚƵĕĆŽ ĚŽƐ ĐĂƉŝƚĂŝƐ ĂůŚĞŝŽƐ͕ ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ Ă ƌĞĚƵĕĆŽ ĚĂ ĚşǀŝĚĂ ĐŽŵ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽƐ ďĂŶĐĄƌŝŽƐ ƌĞĨůĞĐƚŝƵͲƐĞ ĚĞ ĨŽƌŵĂ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂ ŶĂ ĐŽŶƐƚĂŶƚĞ ŵĞůŚŽƌŝĂ ĚŽƐ ŝŶĚŝĐĂĚŽƌĞƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ŽďƚŝĚŽƐ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϰ͘ϲ͘ ƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ĚĞǀĞƌĞƐ ĞƐƉĞĐŝĂŝƐ ĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ŵ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽ ĞƐƉĂĐŚŽ ŶǑ ϭϰϮϳϳͬϮϬϬϴ͕ ĚĞ Ϯϯ ĚĞ DĂŝŽ͕ ƐĆŽ ƌĞŵĞƚŝĚŽƐ͕ ă 'd& Ğ ă /'&͕ ŶŽƐ ƉƌĂnjŽƐ ŽƉŽƌƚƵŶŽƐ͕ ŽƐ ƉůĂŶŽƐ ĚĞ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ Ğ ŽƌĕĂŵĞŶƚŽ ĂŶƵĂŝƐ͕ ƋƵĞ ŝŶĐůƵĞŵ Ž ƉůĂŶŽ ĚĞ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐ͕ ŽƐ ƌĞůĂƚſƌŝŽƐ Ğ ĐŽŶƚĂƐ͕ ƋƵĞ ŝŶĐůƵĞŵ Ă ĐĞƌƚŝĨŝĐĂĕĆŽ ůĞŐĂů ĚĞ ĐŽŶƚĂƐ ĚŽ ƌĞǀŝƐŽƌ ŽĨŝĐŝĂů ĚĞ ĐŽŶƚĂƐ Ğ Ž ƌĞůĂƚſƌŝŽ ĂŶƵĂů ĚŽ ĐŽŶƐĞůŚŽ ĨŝƐĐĂů͕ ŽƐ ƌĞůĂƚſƌŝŽƐ ƚƌŝŵĞƐƚƌĂŝƐ ĚĞ ĞdžĞĐƵĕĆŽ ŽƌĕĂŵĞŶƚĂů͕ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂĚŽƐ ĚŽƐ ƌĞůĂƚſƌŝŽƐ ĚŽ ſƌŐĆŽ ĚĞ ĨŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ĐſƉŝĂƐ ĚĂƐ ĂĐƚĂƐ ĚĂƐ ƐƐĞŵďůĞŝĂƐ 'ĞƌĂŝƐ͘ WĂƌĂ ĂůĠŵ ĚŝƐƐŽ͕ Ă ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ Ġ͕ ĂŝŶĚĂ͕ ƉƌĞƐƚĂĚĂ ĚĞ ĨŽƌŵĂ ĚĞƐŵĂƚĞƌŝĂůŝnjĂĚĂ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽ ^ŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ZĞĐŽůŚĂ ĚĞ /ŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ĐŽŶſŵŝĐĂ Ğ &ŝŶĂŶĐĞŝƌĂ ;^/Z/ &Ϳ͘
ϰ͘ϳ͘ ƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ƌĞĐŽŵĞŶĚĂĕƁĞƐ ĚŽ ĂĐĐŝŽŶŝƐƚĂ ĞŵŝƚŝĚĂƐ ĂƋƵĂŶĚŽ ĚĂ ĂƉƌŽǀĂĕĆŽ ĚĂƐ ĐŽŶƚĂƐ ĚĞ ϮϬϬϵ EĆŽ ŚŽƵǀĞ ƌĞĐŽŵĞŶĚĂĕƁĞƐ ƉŽƌ ƉĂƌƚĞ ĚŽ ĂĐĐŝŽŶŝƐƚĂ͘
ϰ͘ϴ͘ ƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ŽƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ĚĞ ŶĆŽ ĂĐƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ ĚŽƐ ƐĂůĄƌŝŽƐ ŶŽŵŝŶĂŝƐ ƉĂƌĂ Ž ĐŽƌƌĞŶƚĞ ĂŶŽ EŽ ƐĞŐƵŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ŽƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ƐŽďƌĞ ĂƐ ŶĞŐŽĐŝĂĕƁĞƐ ƐĂůĂƌŝĂŝƐ ƉĂƌĂ ĂƐ ĞŵƉƌĞƐĂƐ ƉƷďůŝĐĂƐ ŶŽƐ ƚĞƌŵŽƐ ĚŽ ŽĨşĐŝŽ ŶǑ ϭϳϯϬ͕ ĚĞ Ϯϱ ĚĞ &ĞǀĞƌĞŝƌŽ ĚĂ 'd&͕ Ă W^^ ŶĆŽ ƉƌŽĐĞĚĞƵ ă ĂĐƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ ĚŽƐ ƐĂůĄƌŝŽƐ ŶŽŵŝŶĂŝƐ Ğŵ ϮϬϭϬ͘
ϰ͘ϵ͘ ƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽ ĚĞƐƉĂĐŚŽ ƋƵĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂ Ă ŶĆŽ ĂƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚĞ ƉƌĠŵŝŽƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ Ğŵ ϮϬϭϬ Ğ ϮϬϭϭ ĂŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽ ſƌŐĆŽ ĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ &Žŝ ĚĂĚŽ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĂŽ ĞƐƉĂĐŚŽ ĚĞ Ϯϱ ĚĞ DĂƌĕŽ ĚĞ ϮϬϭϬ ĚŽ DŝŶŝƐƚƌŽ ĚĞ ƐƚĂĚŽ Ğ ĚĂƐ &ŝŶĂŶĕĂƐ ;D &Ϳ͕ ĐŽŵƵŶŝĐĂĚŽ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽ ŽĨşĐŝŽ ĐŝƌĐƵůĂƌ ŶǑ ϮϱϵϬ͕ ĚĞ Ϯϲ ĚĞ DĂƌĕŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ƐĞ ƉŽĚĞ ǀĞƌŝĨŝĐĂƌ ŶŽ ƉŽŶƚŽ ϯ͘ϲ͘ ĚŽ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ƌĞůĂƚſƌŝŽ͕ ƐĞŶĚŽ ƋƵĞ͕ Ž ƋƵĞ ĞƐƚĂǀĂ ĐŽŶƚƌĂƚƵĂůŝnjĂĚŽ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽƐ ŽŶƚƌĂƚŽƐ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ͕ ĞƌĂ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ǀĂƌŝĄǀĞů ĂŶƵĂů Ğ ƋƵĞ͕ ĂƉĞƐĂƌ ĚĞ ĐƵŵƉƌŝĚŽƐ ŽƐ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ ŶĞůĞƐ ĐŽŶƐƚĂŶƚĞƐ͕ ŶĆŽ ĨŽŝ ƉĂŐĂ͘
ϰ͘ϭϬ͘ ƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ŶŽƌŵĂƐ ĚĞ ĐŽŶƚƌĂƚĂĕĆŽ ƉƷďůŝĐĂ Ğ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ž KĨşĐŝŽ ŝƌĐƵůĂƌ ŶǑ ϲϭϯϮ ĚĂ ŝƌĞĐĕĆŽͲ'ĞƌĂů ĚŽ dĞƐŽƵƌŽ Ğ &ŝŶĂŶĕĂƐ͕ ĚĞ ϬϲͬϬϴͬϮϬϭϬ͕ ŚĄ ƋƵĞ ƉƌĞƐƚĂƌ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ƐŽďƌĞ Ă ĨŽƌŵĂ ĚĞ ĂƉůŝĐĂĕĆŽ ĚĂƐ ŶŽƌŵĂƐ ĚĞ ĐŽŶƚƌĂƚĂĕĆŽ ƉƷďůŝĐĂ͕ ĞƐƉĞĐŝĨŝĐĂŵĞŶƚĞ ƉĂƌĂ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĚĞ ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ĚĞ ǀĂůŽƌ ŝŐƵĂů ŽƵ ƐƵƉĞƌŝŽƌ Ă ϭϮϱ͘ϬϬϬ ƵƌŽƐ ;Ɛͬ/s Ϳ͘ EŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ Ă W^^ ĞĨĞĐƚƵŽƵ ĂƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ĂĚũƵĚŝĐĂĕƁĞƐ ĚĞ ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƋƵĞ ƐĞ ĞŶƋƵĂĚƌĂŵ ŶŽƐ ƉĂƌąŵĞƚƌŽƐ ĂƚƌĄƐ ƌĞĨĞƌŝĚŽƐ͗
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
•
•
•
ĚũƵĚŝĐĂĕĆŽ ă ĞŵƉƌĞƐĂ /ďĞƌĚƌŽůĂ 'ĞŶĞƌĂĐŝŽŶ͕ ^͘ ͘h͕ ĚŽ ĨŽƌŶĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ĞŶĞƌŐŝĂ ĞůĠĐƚƌŝĐĂ ƉĂƌĂ Ž ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ ϬϭͬϬϳͬϮϬϭϬ Ă ϯϬͬϬϲͬϮϬϭϭ͕ ĐŽŵ ƵŵĂ ĞƐƚŝŵĂƚŝǀĂ ĚĞ ĐŽŶƐƵŵŽ ĚĞ ϱ͘ϬϬϬ͘ϬϬϬ <t,͕ ƋƵĞ Ğŵ ƚĞƌŵŽƐ ĚĞ ĐƵƐƚŽƐ ƉŽĚĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƌ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ϯϴϬ͘ϬϬϬ ĞƵƌŽƐ͘ K ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽ ĂĚŽƉƚĂĚŽ ĨŽŝ Ž ũƵƐƚĞ ŝƌĞĐƚŽ͕ ŶŽƐ ƚĞƌŵŽƐ ĚĂ ĂůşŶĞĂ ĨͿ ĚŽ Ăƌƚ͘Ǒ Ϯϲ͘Ǒ ĚŽ ſĚŝŐŽ ĚŽƐ ŽŶƚƌĂƚŽƐ WƷďůŝĐŽƐ ; WͿ͕ ĂƉƌŽǀĂĚŽ ƉĞůŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϭϴͬϮϬϬϴ͕ ĚĞ ϮϵͬϬϭͬϮϬϭϬ͕ ĐŽŵ ĐŽŶǀŝƚĞ ăƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ƋƵĂƚƌŽ ĞŵƉƌĞƐĂƐ ĨŽƌŶĞĐĞĚŽƌĂƐ ĚĞ ĞŶĞƌŐŝĂ ĞůĠĐƚƌŝĐĂ͕ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĂ ƉůĂƚĂĨŽƌŵĂ ĞůĞĐƚƌſŶŝĐĂ ŽŶƐƚƌƵůŝŶŬ͗ Ͳ E ^ E Z'/ ͕ ^ Ͳ W KD Z / > ʹ ŽŵĞƌĐŝĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ŶĞƌŐŝĂ͕ ^ Ͳ / Z ZK> ' E Z /ME ^͘ ͘h͘ Ͳ hE/ME & EK^ KD Z / > ^͘>͘ Ͳ ^h hZ^ > D WKZdh' > ĚũƵĚŝĐĂĕĆŽ ă ĞŵƉƌĞƐĂ ^ hZ/d ^ ʹ ^ĞƌǀŝĕŽƐ Ğ dĞĐŶŽůŽŐŝĂ ĚĞ ^ĞŐƵƌĂŶĕĂ͕ ^ ĚĂ ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ĚĞ ǀŝŐŝůąŶĐŝĂ Ğ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ ŶĂƐ ŝŶƐƚĂůĂĕƁĞƐ ĚĂ W^^͕ ĐŽŵ ŝŶşĐŝŽ Ă ϬϭͬϭϭͬϮϬϭϬ Ğ ĐŽŵ Ă ĚƵƌĂĕĆŽ ĚĞ ϯ ĂŶŽƐ͕ ƐĞŶĚŽ ƉŽƐƐşǀĞů Ă ƐƵĂ ĚĞŶƷŶĐŝĂ ŶŽ ĨŝŶĂů ĚŽ ƉƌŝŵĞŝƌŽ ŽƵ ĚŽ ƐĞŐƵŶĚŽ ĂŶŽ ĚŽ ĐŽŶƚƌĂƚŽ͘ K ǀĂůŽƌ ŵĞŶƐĂů Ġ ĚĞ ϭϵ͘ϯϰϰ ĞƵƌŽƐ͕ ĐŽŵ ƵŵĂ ĞƐƚŝŵĂƚŝǀĂ ĚĞ ĐƵƐƚŽƐ ƉĂƌĂ Ă ƚŽƚĂůŝĚĂĚĞ ĚŽ ĐŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ ϲϵϲ͘ϯϴϰ ĞƵƌŽƐ͘ K ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽ ĂĚŽƉƚĂĚŽ ĨŽŝ Ž ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ ŶŽƐ ƚĞƌŵŽƐ ĚŽ ſĚŝŐŽ ĚŽƐ ŽŶƚƌĂƚŽƐ WƷďůŝĐŽƐ ; WͿ͕ ĂƉƌŽǀĂĚŽ ƉĞůŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϭϴͬϮϬϬϴ͕ ĚĞ ϮϵͬϬϭͬϮϬϭϬ͕ ƐĞŶĚŽ Ž ƐĞƵ ůĂŶĕĂŵĞŶƚŽ ĞĨĞĐƚƵĂĚŽ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĂ ƉůĂƚĂĨŽƌŵĂ ĞůĞĐƚƌſŶŝĐĂ ŽŶƐƚƌƵůŝŶŬ͘ ĚũƵĚŝĐĂĕĆŽ ă ĞŵƉƌĞƐĂ :K K D d ͕ > Ă ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ĚĞ ƐĞŐƵƌŽƐ ĚĂ W^^͕ ĐŽŵ ŝŶŝĐŝŽ Ă ϬϭͬϬϭͬϮϬϭϭ Ğ ĐŽŵ Ă ĚƵƌĂĕĆŽ ĚĞ ϭ ĂŶŽ͕ ƐĞŶĚŽ ƉŽƐƐşǀĞů ƐĞƌ ŽďũĞĐƚŽ ĚĞ ĚƵĂƐ ƌĞŶŽǀĂĕƁĞƐ͕ ĐĂĚĂ ƵŵĂ ƉŽƌ ŝŐƵĂů ƉĞƌşŽĚŽ͘ K ǀĂůŽƌ ĚŽ ĐŽŶƚƌĂƚŽ Ġ ĚĞ ϭϲϯ͘ϱϲϰ͕Ϯϰ ĞƵƌŽƐ͘ K ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽ ĂĚŽƉƚĂĚŽ ĨŽŝ Ž ŽŶĐƵƌƐŽ WƷďůŝĐŽ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂ hŶŝĆŽ ƵƌŽƉĞŝĂ͕ ŶŽƐ ƚĞƌŵŽƐ ĚŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϭϴͬϮϬϬϴ͕ ĚĞ ϮϵͬϬϭͬϮϬϭϬ͕ ƐĞŶĚŽ Ž ƐĞƵ ůĂŶĕĂŵĞŶƚŽ ĞĨĞĐƚƵĂĚŽ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĂ ƉůĂƚĂĨŽƌŵĂ ĞůĞĐƚƌſŶŝĐĂ ŽŶƐƚƌƵůŝŶŬ͘
ϰ͘ϭϭ͘ ƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ůŝŵŝƚĞƐ ŵĄdžŝŵŽƐ ĚĞ ĞŶĚŝǀŝĚĂŵĞŶƚŽ ĚĞĨŝŶŝĚŽƐ ƉĂƌĂ ϮϬϭϬ ŶŽ WůĂŶŽ ĚĞ ƐƚĂďŝůŝĚĂĚĞ Ğ ƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ;W Ϳ Ğ ĂƉƌŽǀĂĚŽ ƉĞůĂ ZĞƐŽůƵĕĆŽ ĚĂ ƐƐĞŵďůĞŝĂ ĚĂ ZĞƉƷďůŝĐĂ ŶǑ ϮϵͬϮϬϭϬ͕ ĚĞ ϭϮ ĚĞ ďƌŝů͕ Ğ ĞdžƉůŝĐŝƚĂĚŽƐ ŶŽ ĞƐƉĂĐŚŽ ŶǑ ϱϭϬͬϭϬͲ^ d&͕ ĚĞ ϭ ĚĞ :ƵŶŚŽ͕ ĐŽŵƵŶŝĐĂĚŽ ƉĞůŽ ŽĨşĐŝŽ ĐŝƌĐƵůĂƌ ŶǑ ϰϯϰϴ͕ ĚĞ ϭ ĚĞ :ƵŶŚŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ ĚĂ 'd&͘ ƵƌĂŶƚĞ Ž ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ Ğ ƉŽƌ ǀŝĂ ĚĂ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕĆŽ ŶŽƌŵĂů ĚŽ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ĞdžŝƐƚĞŶƚĞ͕ Ă W^^ ƌĞĚƵnjŝƵ͕ Ž ƐĞƵ ũĄ ĚŝŵŝŶƵƚŽ ĞŶĚŝǀŝĚĂŵĞŶƚŽ͘ ĐƌĞƐĐĞ͕ ƋƵĞ ĐŽŵ Ă ůŝƋƵŝĚĂĕĆŽ ƚŽƚĂů ĚŽ ŵĞƐŵŽ Ğŵ :ĂŶĞŝƌŽ ĚĞ ϮϬϭϭ͕ Ă W^^ ƉĂƐƐŽƵ Ă ƚĞƌ Ƶŵ ĞŶĚŝǀŝĚĂŵĞŶƚŽ ŶƵůŽ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϰ͘ϭϮ͘ /ŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĂƐ ŵĞĚŝĚĂƐ ƉƌĞǀŝƐƚĂƐ ŶŽ WůĂŶŽ ĚĞ ƐƚĂďŝůŝĚĂĚĞ Ğ ƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ ;W Ϳ͕ ĂŽ ŶşǀĞů ĚĂ ƌĂĐŝŽŶĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ƉŽůşƚŝĐĂ ĚĞ ĂƉƌŽǀŝƐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ďĞŶƐ Ğ ƐĞƌǀŝĕŽƐ͕ ĚĞƐŝŐŶĂĚĂŵĞŶƚĞ ƐŽďƌĞ Ă ĂĚĞƐĆŽ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ĂŽ ^ŝƐƚĞŵĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ŽŵƉƌĂƐ WƷďůŝĐĂƐ ;^E WͿ͘ ŽŶĨŽƌŵĞ ƐĞ ƉŽĚĞ ǀĞƌŝĨŝĐĂƌ ƉĞůĂ ĂŶĄůŝƐĞ ăƐ ĐŽŶƚĂƐ͕ Ă W^^ ƚĞŵ ǀŝŶĚŽ Ă ƌĞĚƵnjŝƌ ŽƐ ƐĞƵƐ ŐĂƐƚŽƐ͕ ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ Ă ƌƵďƌŝĐĂ ĚĞ ĨŽƌŶĞĐŝŵĞŶƚŽƐ Ğ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ĞdžƚĞƌŶŽƐ͕ ĐŽŶƐĞƋƵġŶĐŝĂ ĚĞ ƵŵĂ ĂŶĄůŝƐĞ Ğ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ƌŝŐŽƌŽƐĂ ĚĂƐ ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞƐ ĂŽ ŶşǀĞů ĚĂ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚĞ ďĞŶƐ Ğ ƐĞƌǀŝĕŽƐ͘ W^^ ƉƌŽĐĞĚĞƵ ă ĂĚĞƐĆŽ͕ ĚĞ ĨŽƌŵĂ ǀŽůƵŶƚĄƌŝĂ͕ ă ŐġŶĐŝĂ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ ŽŵƉƌĂƐ WƷďůŝĐĂƐ Ğŵ ϮϭͬϬϭͬϮϬϭϬ͘
ϰ͘ϭϯ͘ ƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽ ƉƌĞǀŝƐƚŽ ŶŽ ĂƌƚŝŐŽ ϭϮǑ ĚĂ >Ğŝ ŶǑ ϭϮͲ ͬϮϬϭϬ͕ ĚĞ ϯϬ ĚĞ :ƵŶŚŽ͗ ͞ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ĨŝdžĂ ŵĞŶƐĂů ŝůşƋƵŝĚĂ ĚŽƐ ŐĞƐƚŽƌĞƐ ƉƷďůŝĐŽƐ͕ ĞdžĞĐƵƚŝǀŽƐ Ğ ŶĆŽ ĞdžĞĐƵƚŝǀŽƐ͕ ŝŶĐůƵŝŶĚŽ ŽƐ ƉĞƌƚĞŶĐĞŶƚĞƐ ĂŽ ƐĞĐƚŽƌ ƉƷďůŝĐŽ ůŽĐĂů Ğ ƌĞŐŝŽŶĂů͕ Ğ ĚŽƐ ĞƋƵŝƉĂƌĂĚŽƐ Ă ŐĞƐƚŽƌĞƐ ƉƷďůŝĐŽƐ͕ Ġ ƌĞĚƵnjŝĚĂ Ă ƚşƚƵůŽ ĞdžĐĞƉĐŝŽŶĂů Ğŵ ϱй͘͟ &Žŝ ĚĂĚŽ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĂŽ ĞƐƚŝƉƵůĂĚŽ ŶŽ ĂƌƚŝŐŽ ϭϮǑ ĚĂ >Ğŝ ŶǑϭϮͲ ͬϮϬϭϬ͕ ĚĞ ϯϬ ĚĞ :ƵŶŚŽ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ƐĞ ƉŽĚĞ ĐŽŶƐƚĂƚĂƌ ŶŽ ƉŽŶƚŽ ϯ͘ϲ͘ ĚŽ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ƌĞůĂƚſƌŝŽ͘
ϰ͘ϭϰ͘ ƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽ ƉƌĞǀŝƐƚŽ ŶŽ ĂƌƚŝŐŽ ϭϳǑ ĚĂ >Ğŝ ŶǑ ϭϮͲ ͬϮϬϭϬ͕ ĚĞ ϯϬ ĚĞ :ƵŶŚŽ͕ ĂŽ ŶşǀĞů ĚŽ WƌŝŶĐşƉŝŽ ĚĂ hŶŝĚĂĚĞ ĚĞ dĞƐŽƵƌĂƌŝĂ ĚŽ ƐƚĂĚŽ͕ ƐĞŐƵŶĚŽ Ž ƋƵĂů ͙͞ ĂƐ ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ ƋƵĞ ŝŶƚĞŐƌĂŵ Ž ƐĞĐƚŽƌ ĞŵƉƌĞƐĂƌŝĂů ĚŽ ƐƚĂĚŽ͕ ͙͕ ĚĞǀĞŵ ŵĂŶƚĞƌ ĂƐ ƐƵĂƐ ĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝĚĂĚĞƐ Ğ ĂƉůŝĐĂĕƁĞƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ũƵŶƚŽ ĚŽ /' W͕ /͘W ͙͟ ĂŶĚŽ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĂŽ ĂƌƚŝŐŽ ϳϳǑ ĚŽ ĂƉşƚƵůŽ s/ ĚĂ >Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϱϱͲ ͬϮϬϭϬ͕ ĚĞ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ͕ Ă W^^ ƉƌŽĐĞĚĞƵ͕ Ğŵ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ ă ĂďĞƌƚƵƌĂ ĚĞ ĐŽŶƚĂ ũƵŶƚŽ ĚŽ /' W͕ ƚĞŶĚŽ ŝŐƵĂůŵĞŶƚĞ ĞĨĞĐƚƵĂĚŽ͕ ŶĞƐƐĂ ĐŽŶƚĂ͕ ĂƉůŝĐĂĕƁĞƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ĚŽƐ ĞdžĐĞĚĞŶƚĞƐ ĚĞ ƚĞƐŽƵƌĂƌŝĂ ĞŶƚƌĞƚĂŶƚŽ ĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϱ͘ ǀŽůƵĕĆŽ ĚĂ dĂdžĂ DĠĚŝĂ ŶƵĂů ĚĞ &ŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ ĞǀŽůƵĕĆŽ ĚĂ dĂdžĂ DĠĚŝĂ ĚĞ &ŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ ƉƌĂƚŝĐĂĚĂ ŶŽƐ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽƐ ďĂŶĐĄƌŝŽƐ ĐŽŶƚƌĂƚĂĚŽƐ ƉĞůĂ W^^͕ ĞƐƚĄ ĚŝƌĞĐƚĂŵĞŶƚĞ ĂƐƐŽĐŝĂĚĂ ă ĞǀŽůƵĕĆŽ ĚĂ dĂdžĂ hZ/ KZ Ă ϲ DĞƐĞƐ͕ Ă ƋƵĂů ƌĞŐŝƐƚŽƵ ƵŵĂ ŐƌĂŶĚĞ ǀĂƌŝĂĕĆŽ ŶŽƐ ƷůƚŝŵŽƐ ĂŶŽƐ͘ WŽƌ ŽƵƚƌŽ ůĂĚŽ͕ Ž ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ :ƵƌŽƐ ůŝƋƵŝĚĂĚŽƐ ƚĞŵ ǀŝŶĚŽ Ă ƐŽĨƌĞƌ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽƐ ĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽƐ͕ ĨƌƵƚŽ ĚĂ ƉŽůşƚŝĐĂ ĚĞ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕĆŽ ĂŶƚĞĐŝƉĂĚĂ ĚŽƐ ƌĞĨĞƌŝĚŽƐ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽƐ͘ ŽŶĨŽƌŵĞ ĚĞƐĐƌŝƚŽ ŶĂ EŽƚĂ ϲ͘ ĚĂƐ EŽƚĂƐ ăƐ ĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ŶĂ ŶĞŐŽĐŝĂĕĆŽ ĚŽ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ĐŽŶƚƌĂƚĂĚŽ ĐŽŵ Ž ĂŶĐŽ W/ ĨŽƌĂŵ ĚĞĨŝŶŝĚĂƐ ƌĞŐƌĂƐ ƉĂƌĂ Ž ĂƉƵƌĂŵĞŶƚŽ ĚĂ dĂdžĂ ĚĞ :ƵƌŽ͕ Ğŵ ĨƵŶĕĆŽ ĚĂ ĞǀŽůƵĕĆŽ ĚĂ hZ/ KZ Ă ϲ ŵĞƐĞƐ͘ ϮϬϬϲ ϮϬϬϳ ϮϬϬϴ ϮϬϬϵ ϮϬϭϬ dĂdžĂ DĠĚŝĂ &ŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ ;йͿ ϯ͕ϰϯй ϰ͕ϰϲй ϰ͕ϱϮй ϯ͕ϵϬй Ϯ͕ϱϴй :ƵƌŽƐ WĂŐŽƐ ; ƵƌŽƐ Ϳ
ϯϴϵ͘ϴϯϰ͕ϯϲ
ϯϯϮ͘ϳϱϰ͕ϳϳ
ϭϵϳ͘ϵϲϲ͕ϰϴ
ϳϭ͘ϯϱϴ͕ϳϵ
Ϯϴ͘ϲϮϳ͕ϴϲ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϲ͘ ŶĄůŝƐĞ ĐŽŶſŵŝĐŽͲ&ŝŶĂŶĐĞŝƌĂ ϲ͘ϭ dƌĂŶƐŝĕĆŽ ƉĂƌĂ Ž ^E Žŵ Ă ĞŶƚƌĂĚĂ Ğŵ ǀŝŐŽƌ ĚŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϭϱϴͬϮϬϬϵ͕ ĚĞ ϭϯ ĚĞ :ƵůŚŽ͕ ƋƵĞ ĂƉƌŽǀŽƵ Ž ^ŝƐƚĞŵĂ ĚĞ EŽƌŵĂůŝnjĂĕĆŽ ŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐĂ͕ Ă W^^ ƚĞǀĞ ƋƵĞ ƉƌŽĐĞĚĞƌ Ă ĂũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ Ğ ƌĞĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĕƁĞƐ͕ ĚĞ ĨŽƌŵĂ Ă ĂĚĂƉƚĂƌ ĂƐ ƐƵĂƐ ĐŽŶƚĂƐ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ž ŶŽǀŽ ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂů ĐŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐŽ͘ dŽĚŽƐ ŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ĚŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϵ ĨŽƌĂŵ ĚĞǀŝĚĂŵĞŶƚĞ ĂũƵƐƚĂĚŽƐ ăƐ ŶŽǀĂƐ ƌĞŐƌĂƐ ĚŽ ^E ͕ ŶĆŽ ƉŽŶĚŽ Ğŵ ĐĂƵƐĂ Ă ĐŽŵƉĂƌĂďŝůŝĚĂĚĞ ĐŽŵ Ž ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͘
ϲ͘Ϯ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐ EŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ Ž ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ƚŽƚĂů ƌĞĂůŝnjĂĚŽ ƉĞůĂ W^^ ĂƐĐĞŶĚĞƵ ĂŽ ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ ϭ͕ϱ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐ͕ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶĚŽ Ă ϱϯй ĚŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ŽƌĕĂŵĞŶƚĂĚŽ ƉĂƌĂ ĞƐƚĞ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ͘ ;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ
/Es ^d/D EdK
ϮϬϭϬ
WůĂŶŽ DŽŶŝƚŽƌŝnjĂĕĆŽ ŵďŝĞŶƚĂů ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ
ϲϴ
/ŶƚĞƌǀĞŶĕƁĞƐ ĚĞ ZĞƋƵĂůŝĨŝĐĂĕĆŽ ŶĂ ƌĞĂ ŽŵŝŶŝĂů
ϭϭ
KƌĚĞŶĂŵĞŶƚŽ ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ
ϵϰϳ
ZĞĂďŝůŝƚĂĕĆŽ ĚŽ ĚŝĨŝĐŝŽ ĚŽ DĞƌĐĂĚŽ ĚĞ Ϯ͘ǐ sĞŶĚĂ ;Ğdž͘ >ŽƚĂͿ
Ϯϰϭ
KƵƚƌĂƐ /ŵŽďŝůŝnjĂĕƁĞƐ
Ϯϱϱ
ƐƚƵĚŽ ΗZĞƉĂƌĂĕĆŽ ĚŽ ĂŝƐ ϭ Ͳ ŽĐĂ ĚĞ WĞƐĐĂΗ
ϭϰ
ĚĂƉƚĂĕĆŽ ĚŽ ^ŝƐƚĞŵĂ ^ W ĂŽ ^E
ϰϱ
ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽ
ϱϯ
ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ ĄƐŝĐŽ
Ϯϭ
dƌĂďĂůŚŽƐ ƉĂƌĂ Ă ƉƌſƉƌŝĂ ŵƉƌĞƐĂ ;dW Dz^Ϳ
ϴϴ
KƵƚƌŽƐ
ϯϰ
dKd >
ϭ͘ϱϮϭ
EŽƚĂ ͗ sĂůŽƌĞƐ Đͬ/s WƌſͲZĂƚĂ /ŶĐůƵşĚŽ
KƐ dƌĂďĂůŚŽƐ ƉĂƌĂ Ă WƌſƉƌŝĂ ŵƉƌĞƐĂ͕ ĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂĚŽƐ ĚĞ ƐĞŐƵŝĚĂ͕ ĂƚŝŶŐŝƌĂŵ͕ Ğŵ ϮϬϭϬ͕ Ž ǀĂůŽƌ ĚĞ ϭϮϯ͕ϯϱ ŵŝů ĞƵƌŽƐ͕ ƌĞŐŝƐƚĂŶĚŽ Ƶŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϭϯ͕ϭй ;ϭϰ͕Ϯϲ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ͕ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ Ž ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϵ͗ ZĞƉĂƌĂĕĆŽ ĚĞ ĚŝĨşĐŝŽƐ Ğ KƵƚƌĂƐ ŽŶƐƚƌƵĕƁĞƐ ZĞĂďŝůŝƚĂĕĆŽ ĚŽ ĚŝĨŝĐŝŽ ĚŽ DĞƌĐĂĚŽ ĚĞ Ϯ͘ǐ sĞŶĚĂ ;Ğdž͘ >ŽƚĂͿ KƵƚƌŽƐ ĐƚŝǀŽƐ W
ϭϲ͕ϵϮ ϯϱ͕ϴϰ ϳϬ͕ϲϬ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ĐŽďĞƌƚƵƌĂ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ ĚŽƐ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐ ƌĞĂůŝnjĂĚŽƐ Ğŵ ϮϬϭϬ͕ ĨŽŝ ĂƐƐĞŐƵƌĂĚĂ ƉĞůĂƐ ǀĞƌďĂƐ ƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐ ĚŽ ĂƉ͘Ǒ ϱϬ͘Ǒ ĚŽ K ͬW/ Ğ &ƵŶĚŽƐ WƌſƉƌŝŽƐ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ĚĞƚĂůŚĞ Ă ƐĞŐƵŝƌ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽ͗ ;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ
K ZdhZ &/E E /Z /Ed ZEK^ yd ZEK^ ^h ^1 /K^ K /Es ^d/D EdK W/ dKd >
ϮϬϭϬ
й
ϭ͘Ϯϳϱ͕ϬϮ
ϴϯ͕ϴϮй
Ϯϰϲ͕ϭϮ Ϯϰϲ͕ϭϮ
ϭϲ͕ϭϴй ϭϲ͕ϭϴй
ϭ͘ϱϮϭ͕ϭϰ
ϭϬϬ͕ϬϬй
ĚĞĐŽŵƉŽƐŝĕĆŽ ĚŽƐ ƐƵďƐşĚŝŽƐ ĂŽ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐ ĚŽ K ͬW/ ͕ ƉŽƌ ƉƌŽũĞĐƚŽ͕ Ġ Ă ƐĞŐƵŝŶƚĞ͗ ;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ
KZ/' D K ͬW/
WZK: dK WůĂŶŽ DŽŶŝƚŽƌŝnjĂĕĆŽ ŵďŝĞŶƚĂů WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ KƌĚĞŶĂŵĞŶƚŽ ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ ZĞĂďŝůŝƚĂĕĆŽ ĚŽ ĚŝĨŝĐŝŽ ĚŽ DĞƌĐĂĚŽ ĚĞ Ϯ͘ǐ sĞŶĚĂ ;ĞdžͲ>ŽƚĂͿ
•
DKEd Ed Ϯϳ͕Ϭϲ ϭϲϰ͕Ϭϱ ϱϱ͕ϬϬ
W> EK DKE/dKZ/ K D / Ed > K^ WKZdK^ ^ dj > ^ ^/D Z EŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽ ƉƌŽũĞĐƚŽ WůĂŶŽ ĚĞ DŽŶŝƚŽƌŝnjĂĕĆŽ ŵďŝĞŶƚĂů͕ ĨŽƌĂŵ ƌĞĂůŝnjĂĚŽƐ ŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ƚƌĂďĂůŚŽƐ͗ ůĞǀĂŶƚĂŵĞŶƚŽƐ ƚŽƉŽͲŚŝĚƌŽŐƌĄĨŝĐŽƐ ƉĂƌĂ Ă ĐĂƌĂĐƚĞƌŝnjĂĕĆŽ ĚŽƐ ĨƵŶĚŽƐ Ğ ĚŽƐ şŶĚŝĐĞƐ ĚĞ ĐŽŶƚĂŵŝŶĂĕĆŽ ĚŽƐ ĚƌĂŐĂĚŽƐ͕ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂƐ ĚƌĂŐĂŐĞŶƐ ĚĞ ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ĚĂƐ ĂĐĞƐƐŝďŝůŝĚĂĚĞƐ ŵĂƌşƚŝŵĂƐ͖ ŵŽŶŝƚŽƌŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ĚĂ ĄŐƵĂ ĚŝƐƚƌŝďƵşĚĂ ŶĂ ĄƌĞĂ ĚĞ ũƵƌŝƐĚŝĕĆŽ ĚĂ W^^͖ ŵŽŶŝƚŽƌŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ĚŽ Ăƌ͕ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĞ ƵŵĂ ĐĂŵƉĂŶŚĂ ĚĞ ŵĞĚŝĕĆŽ ĚŽ ŶşǀĞů ƐŽŶŽƌŽ ŶĂ ĄƌĞĂ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ Ğ ƌĞĐĞƉƚŽƌĞƐ ƐĞŶƐşǀĞŝƐ ŶĂƐ ĄƌĞĂƐ ĂĚũĂĐĞŶƚĞƐ ŶŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ͘ ƐƚĞ ƉƌŽũĞĐƚŽ ĨŽŝ ĨŝŶĂŶĐŝĂĚŽ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽ ĂƉ͘Ǒ ϱϬ ͘Ǒ ĚŽ K ͬW/ ͘
•
KZ E D EdK K WKZdK ^ ^/D Z EŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽ ƉƌŽũĞĐƚŽ ͞KƌĚĞŶĂŵĞŶƚŽ ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ͟ ĨŽƌĂŵ ƌĞĂůŝnjĂĚĂƐ ĚŝǀĞƌƐŽƐ ƚƌĂďĂůŚŽƐ͕ ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ͗
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
•
•
ŽŶƐƚƌƵĕĆŽ ĚĂ WŽŶƚĞͲ ĂŝƐ Ŷ͘Ǒ ϯ ŶŽ WŽƌƚŽ ĚĞ WĞƐĐĂ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ Ă ĐĂƌŐŽ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ /ƌŵĆŽƐ ĂǀĂĐŽ͕ ^ ͘ ĞŵƉƌĞŝƚĂĚĂ ĨŽŝ ŝŶŝĐŝĂĚĂ Ğŵ ϮϬϭϬ Ğ ƉƌŽůŽŶŐĂͲƐĞ ĂƚĠ ĨŝŶĂů ĚŽ ϭǑ ƐĞŵĞƐƚƌĞ ĚĞ ϮϬϭϭ͘ &ŽƌĂŵ ƚĂŵďĠŵ ĂĚũƵĚŝĐĂĚŽƐ ŽƐ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ĚĞ &ŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ƌĞĨĞƌŝĚĂ ĞŵƉƌĞŝƚĂĚĂ͕ ă ĞŵƉƌĞƐĂ WĞŶŐĞƐƚ͕ ^ ͘
&ŽƌŶĞĐŝŵĞŶƚŽ Ğ ŝŶƐƚĂůĂĕĆŽ ĚĞ Ƶŵ ĨƵŶĚĞĂĚŽƵƌŽ ƉĂƌĂ ĞŵďĂƌĐĂĕƁĞƐ ĚĞ ƌĞĐƌĞŝŽ ŶŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ĂĚũƵĚŝĐĂĚŽ ă ĞŵƉƌĞƐĂ ŚůĞƌƐ >ŝŶĚůĞLJ͘
&ŽƌĂŵ ƚĂŵďĠŵ ƌĞĂůŝnjĂĚŽƐ ĞƐƚƵĚŽƐ ĚĞ ŽƌĚĞŶĂŵĞŶƚŽ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞƐ ă ƌĞƋƵĂůŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚĂ njŽŶĂ ĚĂƐ ĂŶƚŝŐĂƐ ŝŶƐƚĂůĂĕƁĞƐ ĚŽ ůƵďĞ EĂǀĂů͘ EŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ ĨŽŝ ĂƉƌŽǀĂĚŽ Ž ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽ ĨŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ ĐŽŵƵŶŝƚĄƌŝŽ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽ WZKD Z͘ EŽ ĂŶŽ Ğŵ ĂŶĄůŝƐĞ͕ Ă ĐŽďĞƌƚƵƌĂ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ ĚŽ ƉƌŽũĞĐƚŽ ĚĞ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ĨŽŝ ƌĞĂůŝnjĂĚĂ ƉŽƌ &ƵŶĚŽƐ WƌſƉƌŝŽƐ Ğ ǀĞƌďĂƐ ƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐ ĚŽ ĂƉǑ ϱϬ͘Ǒ ĚŽ K ͬW/ ͘
Z />/d K K /&1 /K K D Z K Ϯǐ s E ^ dj > ; yͲ>Kd Ϳ EŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ ĨŽƌĂŵ ĐŽŶĐůƵşĚŽƐ ŽƐ ƚƌĂďĂůŚŽƐ ĚĞ ͞ZĞŵŽĚĞůĂĕĆŽ ĚŽ ƉĄƚŝŽ ĚŽ ĞĚŝĨşĐŝŽ ĚŽ ŵĞƌĐĂĚŽ ĚĞ Ϯ͘ǐ ǀĞŶĚĂ ĚĞ ƉĞƐĐĂĚŽ͘͟ ĐŽďĞƌƚƵƌĂ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ ĚĞƐƚĞ ƉƌŽũĞĐƚŽ ĨŽŝ ƌĞĂůŝnjĂĚĂ ƉŽƌ &ƵŶĚŽƐ WƌſƉƌŝŽƐ Ğ ĐŽŵ ǀĞƌďĂƐ ƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐ ĚŽ ĂƉ͘Ǒ ϱϬ͘Ǒ ĚŽ K ͬW/ ͘
•
/Ed Zs E O ^ Z Yh >/&/ K E Z KD/E/ > EŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ ĨŽƌĂŵ ƌĞĂůŝnjĂĚŽƐ ƚƌĂďĂůŚŽƐ ĚĞ ƉĂǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ Ğŵ ĚŝǀĞƌƐĂƐ njŽŶĂƐ ĚĂ ĄƌĞĂ ĚĞ ũƵƌŝƐĚŝĕĆŽ ĚĂ W^^͘ K ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ƌĞĂůŝnjĂĚŽ ĨŽŝ ƐƵƉŽƌƚĂĚŽ ĞdžĐůƵƐŝǀĂŵĞŶƚĞ ƉŽƌ &ƵŶĚŽƐ WƌſƉƌŝŽƐ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϲ͘ϯ ŶĄůŝƐĞ ĐŽŶſŵŝĐŽͲ&ŝŶĂŶĐĞŝƌĂ KƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ >şƋƵŝĚŽƐ ĚĂ W^^͕ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ ĂƐĐĞŶĚĞƌĂŵ ĂŽ ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ ϯ͕ϯ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐ͕ ǀĞƌŝĨŝĐĂŶĚŽͲƐĞ Ƶŵ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϰϭй ;н ϵϳϮ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ Ž ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌ͘ ;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ ϮϬϭϬ
ϮϬϬϵ
sĂƌ͘ ϭϬͬϬϵ
ϮϬ͘ϭϴϵ͕ϲϳ ϴ͘ϰϱϰ͕ϰϲ Ϯ͘ϭϳϬ͕Ϯϯ ϴ͘Ϯϭϯ͕ϱϯ ϭϮϯ͕ϯϱ ϯϴ͕ϳϵ ϭ͘ϭϴϵ͕ϯϭ ϭϮ͘ϳϳϬ͕ϰϭ ϯ͘Ϭϵϴ͕ϵϳ ϴ͘ϳϭϭ͕Ϯϲ ϭϳϭ͕ϲϮ ϳϴϴ͕ϱϴ ϳ͘ϰϭϵ͕Ϯϲ Ͳϱ͘ϱϬϴ͕ϲϯ Ϯ͘ϲϳϳ͕ϴϰ
ϭϴ͘ϵϮϬ͕ϭϯ ϳ͘ϰϯϲ͕ϱϱ Ϯ͘Ϯϰϯ͕ϮϮ ϳ͘ϴϰϳ͕ϳϲ ϭϬϵ͕Ϭϵ ϳϰ͕ϱϭ ϭ͘ϮϬϵ͕Ϭϭ ϭϯ͘ϬϭϬ͕ϬϮ ϯ͘Ϯϯϵ͕ϲϮ ϴ͘ϴϮϮ͕ϲϱ ϲϵ͕ϬϮ ϴϳϴ͕ϳϯ ϱ͘ϵϭϬ͕ϭϮ Ͳϱ͘ϰϱϲ͕ϵϴ Ϯ͘ϲϳϵ͕ϰϰ
ϳй ϭϰй Ͳϯй ϱй ϭϯй Ͳϰϴй ͲϮй ͲϮй Ͳϰй Ͳϭй ϭϰϵй ͲϭϬй Ϯϲй ϭй Ϭй
ϰ͘ϱϴϴ͕ϰϳ
ϯ͘ϭϯϮ͕ϱϳ
ϰϲй
ϳϬ͕ϱϮ ϵϴ͕Ϭϲ ͲϮϳ͕ϱϰ
ϴϬ͕ϭϯ ϭϯϵ͕ϱϳ Ͳϱϵ͕ϰϱ
ͲϭϮй ͲϯϬй Ͳϱϰй
ZĞƐƵůƚĂĚŽ ŶƚĞƐ ĚĞ /ŵƉŽƐƚŽƐ
ϰ͘ϲϱϴ͕ϵϵ
ϯ͘ϮϭϮ͕ϲϵ
ϰϱй
/ŵƉŽƐƚŽ ƐŽďƌĞ Ž ZĞŶĚŝŵĞŶƚŽ /ŵƉŽƐƚŽ ŽƌƌĞŶƚĞ /ŵƉŽƐƚŽ ŝĨĞƌŝĚŽ
Ͳϭ͘ϯϯϬ͕ϰϰ Ͳϭ͘Ϯϵϯ͕ϯϳ Ͳϯϳ͕Ϭϳ
Ͳϴϱϲ͕ϱϬ ͲϴϬϬ͕ϲϬ Ͳϱϱ͕ϵϭ
ϱϱй ϲϮй Ͳϯϰй
Z ^h>d K >1Yh/ K K y Z 1 /K
ϯ͘ϯϮϴ͕ϱϱ
Ϯ͘ϯϱϲ͕ϭϵ
ϰϭй
ZĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ^ĞƌǀŝĕŽƐ WŽƌƚƵĄƌŝŽƐ dĂdžĂƐ Ğ >ŝĐĞŶĕĂƐ ŽŶĐĞƐƐƁĞƐ dƌĂďĂůŚŽƐ ƉͬWƌſƉƌŝĂ ŵƉƌĞƐĂ ZĞǀĞƌƐƁĞƐ ĚĞ ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ KƵƚƌŽƐ ZĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ 'ĂƐƚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ &ŽƌŶĞĐŝŵĞŶƚŽƐ Ğ ^ĞƌǀŝĕŽƐ džƚĞƌŶŽƐ 'ĂƐƚŽƐ ĐŽŵ WĞƐƐŽĂů WĞƌĚĂƐ ĚĞ /ŵƉĂƌŝĚĂĚĞ KƵƚƌŽƐ 'ĂƐƚŽƐ Ğ WĞƌĚĂƐ /d ĞƉƌĞĐŝĂĕƁĞƐ Ğ ŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ ^ƵďƐşĚŝŽƐ ĂŽ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ
ZĞƐƵůƚĂĚŽ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂů ZĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ Ğ 'ĂƐƚŽƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ :ƵƌŽƐ Ğ ƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ ƐŝŵŝůĂƌĞƐ ŽďƚŝĚŽƐ :ƵƌŽƐ Ğ ŐĂƐƚŽƐ ƐŝŵŝůĂƌĞƐ ƐƵƉŽƌƚĂĚŽƐ
ZĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ K ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚŽƐ ZĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ĨŽŝ ƉƌĞƉŽŶĚĞƌĂŶƚĞ ƉĂƌĂ Ă ĞǀŽůƵĕĆŽ ĚŽƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ >şƋƵŝĚŽƐ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ Ž ĂŶŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌ͘ ŵ ƚĞƌŵŽƐ ŐůŽďĂŝƐ͕ ŽƐ ZĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ͕ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ Ž ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϵ͕ ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ Ƶŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϳй ;нϭ͕ϯ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐͿ͘ Ă ĂŶĄůŝƐĞ ĂŽ ƋƵĂĚƌŽ ĂĐŝŵĂ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽ͕ ĐŽŶƐƚĂƚĂͲƐĞ ƋƵĞ ĐŽŵ ĞdžĐĞƉĕĆŽ ĚĂƐ dĂdžĂƐ Ğ >ŝĐĞŶĕĂƐ͕ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ƌĞƐƚĂŶƚĞƐ ƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ ĚĞƐƚĂ ŶĂƚƵƌĞnjĂ ƐŽĨƌĞƌĂŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽƐ͕ ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ ŽƐ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞƐ ĚŽƐ ^ĞƌǀŝĕŽƐ WŽƌƚƵĄƌŝŽƐ͕ ĐŽŵ Ƶŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϭϰй ;нϭ ŵŝůŚĆŽ ĚĞ ĞƵƌŽƐͿ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
KƐ ŐĂŶŚŽƐ ƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐ ĚŽƐ ^ĞƌǀŝĕŽƐ WŽƌƚƵĄƌŝŽƐ ƌĞƐƵůƚĂƌĂŵ͕ ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ͕ ĚŽ ĂƵŵĞŶƚŽ ǀĞƌŝĨŝĐĂĚŽ ŶĂ dhW EĂǀŝŽ ;нϯϯϴ͕ϰϭ ŵŝů ĞƵƌŽƐ͖ нϭϯ͕ϳйͿ͕ dhW ĂƌŐĂ ;н ϰϳϬ͕ϴϬ ŵŝů ĞƵƌŽƐ͖ нϮϭ͕ϱйͿ Ğ dĂƌŝĨĂ ĚĞ WŝůŽƚĂŐĞŵ ;нϮϱϰ͕ϳϴ ŵŝů ĞƵƌŽƐ͖ нϵ͕ϳйͿ͘ K ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ͕ ƌĞƐƵůƚĂ ĚŝƌĞĐƚĂŵĞŶƚĞ ĚĂ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ŶŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͕ ƋƵĞ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ Ğŵ ĂŶĄůŝƐĞ͕ ĂƚŝŶŐŝƵ ϳ͘ϬϬϰ͘ϴϳϱ ƚŽŶ͕ ƌĞǀĞůĂŶĚŽͲƐĞ Ž ŵĞůŚŽƌ ĂŶŽ ĚĞ ƐĞŵƉƌĞ Ă ŶşǀĞů ƉŽƌƚƵĄƌŝŽ͘ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ ƌĞŐŝƐƚŽƵ Ƶŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϭϵ͕ϱй ;н ϭ ŵŝůŚĆŽ ĚĞ ƚŽŶͿ͕ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ Ž ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϵ͘ KƐ ŐĂŶŚŽƐ ƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐ ĚĂƐ dĂdžĂƐ Ğ >ŝĐĞŶĕĂƐ ĚĞ ŶĂƚƵƌĞnjĂ ĚŽŵŝŶŝĂů ƐŽĨƌĞƌĂŵ Ƶŵ ĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϳϮ͕ϵϵ ŵŝů ĞƵƌŽƐ ;ͲϯйͿ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ Ž ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϵ͕ ũƵƐƚŝĨŝĐĂĚŽ ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ ƉĞůĂ EĂƷƚŝĐĂ ĚĞ ZĞĐƌĞŝŽ͘ ŵ ƚĞƌŵŽƐ ŐůŽďĂŝƐ͕ ŽƐ ŐĂŶŚŽƐ ĐŽŵ ŽŶĐĞƐƐƁĞƐ ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ Ƶŵ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĞ ϱй ;нϯϲϱ͕ϳϳ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ ĨĂĐĞ ĂŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϵ͘ Ɛ ŽŶĐĞƐƐƁĞƐ WŽƌƚƵĄƌŝĂƐ ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ Ƶŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϰ͕ϭй ;нϮϴϮ͕ϱϰ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ͕ ĐŽŶƐĞƋƵġŶĐŝĂ ĚŽ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĂ ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ŶŽ dĞƌŵŝŶĂů DƵůƚŝƵƐŽƐ ŽŶĂ ϭ Ğ Ϯ ;ϰϱ͕ϲй Ğ ϱϯ͕ϯй͕ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂŵĞŶƚĞͿ͘ ZĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ăƐ ŽŶĐĞƐƐƁĞƐ ĚĞ ŶĂƚƵƌĞnjĂ EĆŽ WŽƌƚƵĄƌŝĂ͕ ĐƵũĂ ǀĂƌŝĂĕĆŽ ĂƐĐĞŶĚĞƵ Ă ϴ͕ϲϰй ;нϴϯ͕Ϯϰ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ͕ ĚĞƐƚĂĐĂͲƐĞ Ž ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚŽƐ ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ ƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐ ĚĂ ŽŶĐĞƐƐĆŽ ĐŽŵ Ă ƚůĂŶƚŝĐ &ĞƌƌŝĞƐ ;нϯϴйͿ͘ 'ĂƐƚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ KƐ 'ĂƐƚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ Ƶŵ ĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ Ϯй ;ͲϮϯϵ͕ϲϮ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ͕ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ ŝŐƵĂů ƉĞƌşŽĚŽ ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌ͘ EĂ ŽƌŝŐĞŵ ĚĞƐƚĂ ǀĂƌŝĂĕĆŽ ĞƐƚĆŽ ŽƐ ŐĂƐƚŽƐ ĐŽŵ ͞&ŽƌŶĞĐŝŵĞŶƚŽƐ Ğ ^ĞƌǀŝĕŽƐ džƚĞƌŶŽƐ͟ Ğ ͞KƵƚƌŽƐ 'ĂƐƚŽƐ Ğ WĞƌĚĂƐ͕͟ ĐŽŵ ĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽƐ ĚĞ ϰй ;ͲϭϰϬ͕ϲϱ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ Ğ ϭϬй ;Ͳ ϵϬ͕ϭϱ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ͕ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂŵĞŶƚĞ͘ K ĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽ ŶŽƐ &ŽƌŶĞĐŝŵĞŶƚŽƐ Ğ ^ĞƌǀŝĕŽƐ džƚĞƌŶŽƐ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ Ž ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϵ͕ ƌĞƐƵůƚŽƵ ĚĂ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚĞ ŐĂƐƚŽƐ ĐŽŵ ŽƐ dƌĂďĂůŚŽƐ ƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĚŽƐ ;ͲϮϳ͕ϵй͖ ͲϮϬϭ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ͕ ŽŶƐĞƌǀĂĕĆŽ Ğ ZĞƉĂƌĂĕĆŽ ;Ͳϰ͕ϭй͖ Ͳϯϯ͕ϲ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ Ğ ůĞĐƚƌŝĐŝĚĂĚĞ ;Ͳϲ͕ϭй͖ ͲϮϲ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ͘ EŽƐ ƷůƚŝŵŽƐ ĂŶŽƐ͕ Ă W^^ ƚĞŵ ǀŝŶĚŽ Ă ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ Ž ƉůĂŶŽ ĚĞ ƌĞĞƐƚƌƵƚƵƌĂĕĆŽ ĚŽ ƋƵĂĚƌŽ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů͕ ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĞ ƵŵĂ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚĞ ĞĨĞĐƚŝǀŽƐ͘ EŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ ƌĞŐŝƐƚŽƵͲƐĞ Ă ƐĂşĚĂ ĚĞ ŶŽǀĞ ĞĨĞĐƚŝǀŽƐ͕ Ğ ĂƉĞƐĂƌ ĚŽƐ ĐƵƐƚŽƐ ĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐ ă ƐĂşĚĂ ĚŽƐ ƌĞĨĞƌŝĚŽƐ ĞĨĞĐƚŝǀŽƐ͕ ũĄ ƐĞ ǀĞƌŝĨŝĐŽƵ Ƶŵ ĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽ ŶĞƐƚĂ ŶĂƚƵƌĞnjĂ ĚĞ ŐĂƐƚŽƐ ĚĞ ϭ͕ϯй ;Ͳϭϭϭ͕ϯϵ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ͘ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚĞ ŐĂƐƚŽƐ ĐŽŵ ƉĞƐƐŽĂů ǀŝƌĄ Ă ĞǀŝĚĞŶĐŝĂƌͲƐĞ ĐŽŵ ŵĂŝŽƌ ƌĞůĞǀŽ ŶŽƐ ƉƌſdžŝŵŽƐ ĞdžĞƌĐşĐŝŽƐ͘ KƐ 'ĂƐƚŽƐ ĐŽŵ Ž WĞƐƐŽĂů Ğ ĂƐ ĞƉƌĞĐŝĂĕƁĞƐ Ğ ŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ ĐŽŶƚŝŶƵĂŵ Ă ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƌ Ƶŵ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽ ƉĞƐŽ ŶĂ ŐůŽďĂůŝĚĂĚĞ ĚŽƐ 'ĂƐƚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ͕ ĚĞ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂŵĞŶƚĞ͕ ϰϳ͕ϳй Ğ ϯϬ͕ϭй͘ ŽŶũƵŶƚĂŵĞŶƚĞ͕ ĞƐƚĂƐ ĚƵĂƐ ƌƵďƌŝĐĂƐ ĂďƐŽƌǀĞŵ ϲϭ͕ϵй ;ϲϲ͕ϭй Ğŵ ϮϬϬϵͿ ĚŽƐ ƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ŽďƚŝĚŽƐ ƉĞůĂ W^^ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ Ğŵ ĂŶĄůŝƐĞ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ZĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ Ğ 'ĂƐƚŽƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ KƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ĚĞ ŶĂƚƵƌĞnjĂ &ŝŶĂŶĐĞŝƌĂ ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ Ƶŵ ĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϭϮй ;Ͳ ϵ͕ϲϭ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ͕ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞ͕ ĞƐƐĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ͕ ĚĂ͗ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚĂƐ ƚĂdžĂƐ ĚĞ ũƵƌŽƐ ĐŽŶĐĞĚŝĚĂƐ ƉĂƌĂ ŽƐ ĞdžĐĞĚĞŶƚĞƐ ĚĞ dĞƐŽƵƌĂƌŝĂ͖ ĐŽŶƚşŶƵĂ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕĆŽ ĚŽ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ďĂŶĐĄƌŝŽ ŶĞŐŽĐŝĂĚŽ ũƵŶƚŽ ĚŽ ĂŶĐŽ W/͖ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚĂƐ ƚĂdžĂƐ ĚĞ ũƵƌŽ ĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐ ĂŽ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ŶĞŐŽĐŝĂĚŽ͘
EŽ ĨŝŶĂů ĚŽ ƉĞƌşŽĚŽ Ğŵ ĂŶĄůŝƐĞ͕ Ž ǀĂůŽƌ Ğŵ ĚşǀŝĚĂ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞ Ă ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽƐ ďĂŶĐĄƌŝŽƐ ĂƐĐĞŶĚŝĂ ĂŽ ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ ϴϭϬ ŵŝů ĞƵƌŽƐ͕ ƚĞŶĚŽ ƐŝĚŽ ĨĞŝƚĂ Ă ƐƵĂ ůŝƋƵŝĚĂĕĆŽ Ğŵ :ĂŶĞŝƌŽ ĚĞ ϮϬϭϭ͘ /d K ŝŶĚŝĐĂĚŽƌ /d ƌĞŐŝƐƚŽƵ Ƶŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ Ϯϲй ĨĂĐĞ Ă ŝŐƵĂů ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ ϮϬϬϵ͕ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞ ĚĂ ĐŽŶũƵŐĂĕĆŽ ĚŽ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ZĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ;нϳйͿ Ğ ĚĂ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚĞ 'ĂƐƚŽƐ ĚĂ ŵĞƐŵĂ ŶĂƚƵƌĞnjĂ ;ͲϮйͿ͘ ŽŶƐŝĚĞƌĂŶĚŽ Ž ĞĨĞŝƚŽ ĚĂƐ ĞƉƌĞĐŝĂĕƁĞƐͬ ŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ Ğ ĚŽƐ ^ƵďƐşĚŝŽƐ ĂŽ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ŽďƚĞŵŽƐ͕ ŶŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ Ƶŵ /d ĚĞ ϰ͘ϱϴϴ͕ϰϳ ŵŝů ĞƵƌŽƐ͕ ƐƵƉĞƌŝŽƌ Ğŵ ϰϲй ĂŽ ŽďƚŝĚŽ Ğŵ ϮϬϬϵ͘ DĞŝŽƐ >ŝďĞƌƚŽƐ >şƋƵŝĚŽƐ KƐ ŵĞŝŽƐ ůŝďĞƌƚŽƐ͕ ŶƵŵĂ ſƉƚŝĐĂ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂů͕ ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ Ƶŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϭϳ͕ϴй ;нϵϬϵ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ ĨĂĐĞ ĂŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϵ͕ ĚĞƐƚĂĐĂŶĚŽͲƐĞ Ă ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂ ǀĂƌŝĂĕĆŽ ƉŽƐŝƚŝǀĂ ĚŽƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ >şƋƵŝĚŽƐ ŽďƚŝĚŽƐ͗ ;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ ^, &>Kt
ϮϬϭϬ
ϮϬϬϵ
ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ >şƋƵŝĚŽƐ
ϯ͘ϯϮϴ͕ϱϱ
Ϯ͘ϯϱϲ͕ϭϵ
ĞƉƌĞĐŝĂĕƁĞƐ Ğ ŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ
ϱ͘ϱϬϴ͕ϲϯ
ϱ͘ϰϱϲ͕ϵϴ
WƌŽǀŝƐƁĞƐ Ğ ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ
ͲϭϯϮ͕ϴϯ
Ͳϭϲ͕ϱϭ
^ƵďƐşĚŝŽƐ ĂŽ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ
ͲϮ͘ϲϳϳ͕ϴϰ
ͲϮ͘ϲϳϵ͕ϰϰ
ϲ͘ϬϮϲ͕ϱϬ
ϱ͘ϭϭϳ͕Ϯϯ
s ʹ sĂůŽƌ ĐƌĞƐĐĞŶƚĂĚŽ ƌƵƚŽ K sĂůŽƌ ĐƌĞƐĐĞŶƚĂĚŽ ƌƵƚŽ ĂƐĐĞŶĚĞƵ͕ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ Ğŵ ĂŶĄůŝƐĞ͕ ĂŽ ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ ϭϴ͘ϵϳϮ͕ϱϴ ŵŝů ĞƵƌŽƐ͕ ǀĞƌŝĨŝĐĂŶĚŽͲƐĞ Ƶŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϴ͕ϯй ;нϭ͕ϰϱ ŵŝůŚƁĞƐ ĞƵƌŽƐͿ ĨĂĐĞ ĂŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϵ͘ EĂ ďĂƐĞ ĚĞƐƚĞ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĞƐƚĄ Ă ŽďƚĞŶĕĆŽ ĚĞ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐ Ğŵ ϰϲ͕ϱй ĨĂĐĞ ĂŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϵ͘ Žŵ Ž ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚŽ s Ğ Ğŵ ƐŝŵƵůƚąŶĞŽ Ƶŵ ĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚŽ ĨĞĐƚŝǀŽ DĠĚŝŽ ĚĞ ϭϴϭ ƉĂƌĂ ϭϳϱ͕ Ž ŝŶĚŝĐĂĚŽƌ ĚŽ s WĞƌ ĂƉŝƚĂ ĂƚŝŶŐŝƵ ŽƐ ϭϬϴ͕ϰϭ ŵŝů ĞƵƌŽƐ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ ϮϬϭϬ
ϮϬϬϵ
ϯ͕ϴϱ
ϯϲ͕ϮϬ
ϴ͘ϳϭϭ͕Ϯϱ
ϴ͘ϴϮϮ͕ϲϱ
Ϯϳ͕ϱϰ
ϱϵ͕ϰϱ
ϱ͘ϱϬϴ͕ϲϯ
ϱ͘ϰϱϲ͕ϵϴ
WƌŽǀŝƐƁĞƐ Ğ ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ
ϭϯϮ͕ϴϯ
ϭϲ͕ϱϭ
ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ
ϰ͘ϱϴϴ͕ϰϳ
ϯ͘ϭϯϮ͕ϱϳ
ϭϴ͘ϵϳϮ͕ϱϴ
ϭϳ͘ϱϮϰ͕ϯϲ
ϭϳϱ
ϭϴϭ
ϭϬϴ͕ϰϭ
ϵϲ͕ϴϮ
/ŵƉŽƐƚŽƐ ;Ɛͬ/s Ϳ 'ĂƐƚŽƐ ĐͰ WĞƐƐŽĂů ŶĐĂƌŐŽƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ĞƉƌĞĐŝĂĕƁĞƐ Ğ ŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ
s Ͳ s >KZ Z ^ Ed K ZhdK ĨĞĐƚŝǀŽ DĠĚŝŽ s ͬ ĨĞĐƚŝǀŽ DĠĚŝŽ
&ƵŶĚŽ ĚĞ DĂŶĞŝŽ K &ƵŶĚŽ ĚĞ DĂŶĞŝŽ ĚĂ W^^͕ ŽďƚŝĚŽ ŶŽ ĨŝŶĂů ĚŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ ĂƚŝŶŐŝƵ Ž ǀĂůŽƌ ĚĞ ϱ͘ϲϰϳ͕Ϯϵ ŵŝů ĞƵƌŽƐ ƋƵĞ͕ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ Ž ĂŶŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌ͕ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞ Ă Ƶŵ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĞ ϭϬϮ͕ϰй ;нϮ͕ϵ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐͿ͘ ;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ &hE K D E /K
ϮϬϭϬ
ϮϬϬϵ
d/sK KZZ Ed
ϭϬ͘ϴϱϴ͕ϲϲ
ϳ͘ϲϭϲ͕Ϭϳ
W ^^/sK KZZ Ed
ϱ͘Ϯϭϭ͕ϯϳ
ϰ͘ϴϮϲ͕ϯϵ
ϱ͘ϲϰϳ͕Ϯϵ
Ϯ͘ϳϴϵ͕ϲϵ
ǀĂƌŝĂĕĆŽ ĚŽ &ƵŶĚŽ ĚĞ DĂŶĞŝŽ͕ ƌĞƐƵůƚŽƵ ĚŽ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚŽ ĐƚŝǀŽ ŽƌƌĞŶƚĞ͕ Ğ Ğŵ ĞƐƉĞĐşĨŝĐŽ ĚĂ ƌƵďƌŝĐĂ ĚĞ ĂŝdžĂ Ğ ĞƉſƐŝƚŽƐ ĂŶĐĄƌŝŽƐ͘ ƐƚƌƵƚƵƌĂ ĚĞ ĂƉŝƚĂŝƐ ĞǀŽůƵĕĆŽ ĚĂ ƐƚƌƵƚƵƌĂ ĚĞ ĂƉŝƚĂŝƐ ĚĂ W^^ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ƐĞ ƉŽĚĞ ĂŶĂůŝƐĂƌ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽ ƐĞŐƵŝŶƚĞ ƋƵĂĚƌŽ͕ ƌĞŐŝƐƚŽƵ ĂůŐƵŵĂƐ ǀĂƌŝĂĕƁĞƐ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͗
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ ^dZhdhZ W/d /^ ĂƉŝƚĂŝƐ WƌſƉƌŝŽƐ WĂƐƐŝǀŽ EĆŽ ŽƌƌĞŶƚĞ WĂƐƐŝǀŽ ŽƌƌĞŶƚĞ
ϮϬϭϬ
й
ϮϬϬϵ
й
ϳϳ͘ϲϱϯ͕ϱϯ ϭϰ͘ϵϬϰ͕ϭϰ ϱ͘Ϯϭϭ͕ϯϳ ϵϳ͘ϳϲϵ͕Ϭϰ
ϳϵ͕ϰй ϭϱ͕Ϯй ϱ͕ϯй ϭϬϬ͕Ϭй
ϳϲ͘ϳϮϯ͕ϰϭ ϭϲ͘Ϭϭϭ͕ϵϳ ϰ͘ϴϮϲ͕ϯϵ ϵϳ͘ϱϲϭ͕ϳϲ
ϳϴ͕ϲй ϭϲ͕ϰй ϰ͕ϵй ϭϬϬ͕Ϭй
EŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ ŽƐ ĂƉŝƚĂŝƐ WƌſƉƌŝŽƐ ĚĂ W^^͕ ƌĞŐŝƐƚĂƌĂŵ ĂƉĞŶĂƐ ƵŵĂ ůŝŐĞŝƌĂ ǀĂƌŝĂĕĆŽ͕ ĚĞǀŝĚŽ ă ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚĞ ŝǀŝĚĞŶĚŽƐ ĂŽ ĐĐŝŽŶŝƐƚĂ ĚĂ W^^͕ ƌĞůĂƚŝǀŽƐ ĂŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϵ͕ ƚĞƌ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝĚŽ Ă ϱϬй ĚŽ ZĞƐƵůƚĂĚŽ >şƋƵŝĚŽ ŽďƚŝĚŽ͕ ŽƵ ƐĞũĂ͕ ϭ͘ϮϬϮ͕ϲϱ ŵŝů ĞƵƌŽƐ͘ Žŵ Ă ĂĚŽƉĕĆŽ ĚŽ ŶŽǀŽ ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂů ĐŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐŽ ;^E Ϳ͕ ǀĞƌŝĨŝĐĂƌĂŵͲƐĞ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂƐ ĂůƚĞƌĂĕƁĞƐ ƋƵĞ ƉŽĚĞŵ ƐĞƌ ĂŶĂůŝƐĂĚĂƐ Ğŵ ĚĞƚĂůŚĞ ŶĂ EŽƚĂ Ϯ͘ ĚĂƐ EŽƚĂƐ ăƐ ĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐ͘ ǀĂƌŝĂĕĆŽ ĚĂ ƌƵďƌŝĐĂ ĚŽ WĂƐƐŝǀŽ EĆŽ ŽƌƌĞŶƚĞ ;Ͳϭ͘ϭϬϳ͕ϴϯ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ ƌĞƐƵůƚĂ ĚĂ ŽĐŽƌƌġŶĐŝĂ ĚŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐ͗ Ž ĐŽŶƚşŶƵŽ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ƉŽƐĞŶƚĂĕƁĞƐ ĚĞĐŽƌƌĞŶƚĞƐ ĚŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϰϲϳͬϵϵ Ğ ĚŽ &ƵŶĚŽ ĚĞ ƉŽƐĞŶƚĂĕƁĞƐ ĚŽ Ğdž͘ /EWW͖ Ă ĂĐƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ ă ĚĂƚĂ ĚĞ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ ĚĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ĚĂ W^^ ŶŽ &ƵŶĚŽ ĚĞ ƉŽƐĞŶƚĂĕƁĞƐ ĚŽ Ğdž͘ /EWW͕ ƋƵĞ ƐĞ ƌĞĨůĞĐƚŝƵ ŶƵŵĂ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚĞ ϴ͕ϱϵ ŵŝů ĞƵƌŽƐ͖ Ă ĂĐƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ ă ĚĂƚĂ ĚĞ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ ĚĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ĚĂ W^^ ĐŽŵ Ž ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ƉĞŶƐĆŽ ǀŝƚĂůşĐŝĂ Ă ĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌ ĚĂ W^^͕ ĐŽŵ Ƶŵ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϳ͕ϱϴ ŵŝů ĞƵƌŽƐ͖ Ă ĂĐƚƵĂůŝnjĂĕĆŽͬƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚŽƐ /ŵƉŽƐƚŽƐ ƉŽƌ ĐƚŝǀŽƐ Ğ WĂƐƐŝǀŽƐ ŝĨĞƌŝĚŽƐ ;ǀĞƌ EŽƚĂ ϵ͘ ĚĂƐ EŽƚĂƐ ăƐ ĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐͿ͖ K ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚŽ WĂƐƐŝǀŽ ŽƌƌĞŶƚĞ͕ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ Ğŵ ĂŶĄůŝƐĞ͕ ƚĞŵ Ă ƐƵĂ ŽƌŝŐĞŵ ŶŽ ƐĞŐƵŝŶƚĞ͗ ƚƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂ ƉĂƌĂ WĂƐƐŝǀŽ ŽƌƌĞŶƚĞ ĚĂ ƚŽƚĂůŝĚĂĚĞ ĚĂ ĚşǀŝĚĂ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞ ĂŽ ŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ŶĞŐŽĐŝĂĚŽ ĐŽŵ Ž ĂŶĐŽ W/͕ Ğŵ ǀŝƌƚƵĚĞ ĚĂ ƐƵĂ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕĆŽ ƚŽƚĂů Ğ ĂŶƚĞĐŝƉĂĚĂ Ğŵ :ĂŶĞŝƌŽ ĚĞ ϮϬϭϭ͖ ĂƵŵĞŶƚŽ ƌĞůĞǀĂŶƚĞ ĚĂƐ şǀŝĚĂƐ ĐŽŵ ƐƚĂĚŽ Ğ KƵƚƌŽƐ ŶƚĞƐ WƷďůŝĐŽƐ͕ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞ ĚŽ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĞ /ŵƉŽƐƚŽƐ ƐŽďƌĞ Ž ZĞŶĚŝŵĞŶƚŽ Ă ůŝƋƵŝĚĂƌ Ğŵ ϮϬϭϭ͕ ĨƌƵƚŽ ĚŽƐ ĞůĞǀĂĚŽƐ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ >şƋƵŝĚŽƐ ŽďƚŝĚŽƐ Ğŵ ϮϬϭϬ͘ ŵ ƚĞƌŵŽƐ ŐůŽďĂŝƐ͕ Ă ĞƐƚƌƵƚƵƌĂ ĚĞ ĐĂƉŝƚĂŝƐ ;ƉƌſƉƌŝŽƐ Ğ ĂůŚĞŝŽƐͿ ĚĂ W^^ ƐŽĨƌĞƵ Ƶŵ ůŝŐĞŝƌŽ ĂĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ϮϬϳ͕Ϯϴ ŵŝů ĞƵƌŽƐ ;нϬ͕ϮϭйͿ͕ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ Ž ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϵ͘ ŽďƚĞŶĕĆŽ ĚĞ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ >şƋƵŝĚŽƐ ƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐ ĂŽƐ ŽďƚŝĚŽƐ ŶŽ ƉĞƌşŽĚŽ ŚŽŵſůŽŐŽ͕ ƌĞĨůĞĐƚŝƌĂŵͲƐĞ ŶƵŵĂ ŵĞůŚŽƌŝĂ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂ ĚŽƐ ǀĂůŽƌĞƐ ĚŽƐ ŝŶĚŝĐĂĚŽƌĞƐ ĚĞ ŶĂƚƵƌĞnjĂ ĞĐŽŶſŵŝĐĂ Ğ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚŽƐ ĂƉŝƚĂŝƐ ůŚĞŝŽƐ͕ ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ Ă ƌĞĚƵĕĆŽ ĚĂ ĚşǀŝĚĂ ĐŽŵ ŵƉƌĠƐƚŝŵŽƐ ĂŶĐĄƌŝŽƐ͕ ĨŽŝ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂů ŶĂ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂ ŵĞůŚŽƌŝĂ ĚŽƐ /ŶĚŝĐĂĚŽƌĞƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ŽďƚŝĚŽƐ ŶŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵ Ž ĂŶŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
K /ŶĚŝĐĂĚŽƌ ĚŽ WƌĂnjŽ DĠĚŝŽ ĚĞ ZĞĐĞďŝŵĞŶƚŽƐ ƐŽĨƌĞƵ Ƶŵ ĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽ͕ ĚĂĚŽ Ă ƌĞŐƵůĂƌŝnjĂĕĆŽ ĚĂƐ ĚşǀŝĚĂƐ ĚĞ ĐůŝĞŶƚĞƐ ĨĂĐĞ ĂŽ ĂŶŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌ͘ /E / KZ ^ KEMD/ K^ &/E E /ZK^
ϮϬϭϬ
ϮϬϬϵ
Ϯϭϳ͕ϳϵ
ϭϵϴ͕ϲϯ
ZĞƐ͘>ŝƋƵŝĚŽƐͬ ĂƉ͘WƌſƉƌŝŽƐ
ϰ͕Ϯϵ
ϯ͕Ϭϳ
ZĞƐ͘>şƋƵŝĚŽƐͬ; ĂƉ͘WƌſƉƌŝŽƐнWĂƐƐŝǀŽͿ
ϯ͕ϰϬ
Ϯ͕ϰϮ
ZĞƐ͘ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ
ϰ͘ϱϴϴ͕ϰϳ
ϯ͘ϭϯϮ͕ϱϳ
ZĞƐ͘KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐн ŵŽƌƚ͘н ũƵƐƚ͘нWƌŽǀŝƐƁĞƐ
ϳ͘ϰϭϵ͕Ϯϲ
ϱ͘ϵϭϬ͕ϭϮ
/dͬWƌĞƐƚ͘^ĞƌǀŝĕŽƐ
Ϯϰ͕ϯϲ
ϭϳ͕ϴϳ
/d ͬWƌĞƐƚ͘^ĞƌǀŝĕŽƐ
ϯϵ͕ϯϴ
ϯϯ͕ϳϮ
; ĐƚŝǀŽ ŽƌƌĞŶƚĞͿͬ;WĂƐƐŝǀŽ ŽƌƌĞŶƚĞͿ
ϭ͕ϳϲ
ϭ͕Ϯϯ
ĂƉ͘WƌſƉƌŝŽͬ ĐƚŝǀŽ dŽƚĂů >ŝƋƵŝĚŽ
Ϭ͕ϳϵ
Ϭ͕ϳϵ
ĂƉ͘WƌſƉƌŝŽͬWĂƐƐŝǀŽ dŽƚĂů
ϯ͕ϴϲ
ϯ͕ϲϴ
ĂƉ͘WĞƌŵĂŶĞŶƚĞƐͬ/ŵŽď͘ >ŝƋƵŝĚŽ
ϭ͕Ϭϲ
ϭ͕ϬϮ
WZ K D /K Z /D EdK^ ; / ^Ϳ
ϲϵ Ě
ϴϳ Ě
WZ K D /K W ' D EdK^ ;ĐŽŶĨŽƌŵĞ WƌŽŐƌĂŵĂ WĂŐĂƌ Ă dĞŵƉŽ Ğ ,ŽƌĂƐͿ
ϯϴ Ě
ϱϭ Ě
KEMD/ K^ s Ͱ E Z'K^ W ^^K > Z Ed͘ W͘WZMWZ/K^ Z Ed͘ W͘dKd /^ /d ;Ğŵ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐͿ /d ;Ğŵ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐͿ D Z' D /d D Z' D /d &/E E /ZK^ >/Yh/ hdKEKD/ &/E E /Z ^K>s />/ K ZdhZ K /DK />/ K
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϳ͘ KďũĞĐƚŝǀŽƐ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ ŵ :ƵŶŚŽ ĚĞ ϮϬϬϵ͕ ĨŽŝ ĐĞůĞďƌĂĚŽ Ž ŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ĞƐƚŝƉƵůĂĚŽ ŶŽƐ ĂƌƚŝŐŽƐ ϭϴǑ Ğ ϯϯǑ ĚŽ ƐƚĂƚƵƚŽ ĚŽ 'ĞƐƚŽƌ WƷďůŝĐŽ ; ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϳϭͬϮϬϬϳ͕ ĚĞ Ϯϳ ĚĞ DĂƌĕŽͿ͕ ŽŶĚĞ ĨŽƌĂŵ ĚĞĨŝŶŝĚŽƐ ŽƐ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚĂ W^^͕ ƉĂƌĂ Ž ŵĂŶĚĂƚŽ ĚĞ ϮϬϬϴͬϮϬϭϬ͘ KƐ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ ĚĞĨŝŶŝĚŽƐ͕ ƉĂƌĂ ϮϬϭϬ͕ ƐĆŽ ŵĞŶƐƵƌĄǀĞŝƐ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽƐ ŝŶĚŝĐĂĚŽƌĞƐ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽƐ ŶŽ ƋƵĂĚƌŽ ĂďĂŝdžŽ͗ W ^K Zh Z/
ϮϬϬϵ K : d/sK^
ϮϬϭϬ Z > /& Z E
Yh Ed/&/ K s Z͘ й
sŽůƵŵĞ ĚĞ EĞŐſĐŝŽƐ ;Ğŵ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐͿ Ϸ
ϭϬ͕Ϭй
ϭϴ͘ϳϵϱ
ϭϴ͘Ϭϵϱ
ϮϬ͘ϬϮϴ
ϭ͘ϵϯϯ
ϭϭй
ϭϭ͕ϭй
DĂƌŐĞŵ /d ;йͿ ϸ
ϭϴ͕ϳй
ϯϭ͕ϰй
ϯϮ͕ϲй
ϯϳ͕Ϭй
ϰ͕ϰй
ϭϰй
Ϯϭ͕Ϯй
ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ >şƋƵŝĚŽƐ ;Ğŵ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐͿ
Ϯϭ͕ϯй
Ϯ͘ϯϱϲ
ϭ͘ϴϰϵ
ϯ͘ϯϮϵ
ϭ͘ϰϴϬ
ϴϬй
ϯϴ͕ϯй
ZK ;йͿ Ϲ
ϭϬ͕Ϭй
ϰ͕Ϭй
ϳ͕ϭй
ϱ͕ϳй
Ͳϭ͕ϰй
ͲϮϬй
ϴ͕Ϭй
DŽǀŝŵĞŶƚŽ ĚĞ DĞƌĐĂĚŽƌŝĂƐ ;Ğŵ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ƚŽŶĞůĂĚĂƐͿ
Ϯϱ͕Ϭй
ϱ͘ϴϱϵ
ϱ͘ϮϱϬ
ϳ͘ϬϬϰ
ϭ͘ϳϱϰ
ϯϯй
ϯϯ͕ϰй
WDW ;E͘Ǒ ĚĞ ĚŝĂƐͿ Ϻ
ϴ͕Ϭй
ϱϭ
ϱϱ
ϯϴ
ϭϳ
ϰϱй
ϭϭ͕ϲй
'ƌĂƵ ĚĞ ƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽ WůĂŶŽ ĚĞ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐ ;йͿ ϻ
Ϯ͕Ϭй
ϴϴй
ϵϬй
ϭϬϵй
ϭϵй
Ϯϭй
Ϯ͕ϰй
ĨŝĐŝġŶĐŝĂ ϼ
ϱ͕Ϭй
ϯ͕ϭϮ
ϯ͕ϬϬ
Ϯ͕ϰϲ
Ϭ͕ϱϰ
ϮϮй
ϲ͕ϭй ϭϯϮ͕ϭй
Ϸ sĞŶĚĂƐ н WƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ^ĞƌǀŝĕŽƐ н WƌŽǀĞŝƚŽƐ ^ƵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞƐ н KƵƚƌŽƐ WƌŽǀĞŝƚŽƐ Ğ 'ĂŶŚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ϸ /d ͬsŽůƵŵĞ ĚĞ EĞŐſĐŝŽƐ͕ ƐĞŶĚŽ Ž /d с ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ н ŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ н ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ н WƌŽǀŝƐƁĞƐ Ϲ /dͬ ĂƉŝƚĂů ŵƉƌĞŐƵĞ DĠĚŝŽ͕ ƐĞŶĚŽ ŶŽ /d ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽƐ ŽƐ ƐƵďƐŝĚŝŽƐ ĂŽ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ;ůĞǀĂĚŽƐ Ă ƉƌŽǀĞŝƚŽ ŶŽ ĂŶŽͿ Ğ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶĚŽ Ž ĂƉŝƚĂů ŵƉƌĞŐƵĞ ă ŵĠĚŝĂ ĚĂ ^ŝƚƵĂĕĆŽ >şƋƵŝĚĂ н WĂƐƐŝǀŽ ZĞŵƵŶĞƌĂĚŽ Ϻ WDW ĐĂůĐƵůĂĚŽ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ă Z D Ŷ͘Ǒ ϯϰͬϮϬϬϴ Ğ ĞƐƉĂĐŚŽ Ŷ͘Ǒ ϵϴϳϬͬϮϬϬϵ͕ ĚĞ ϭϯ ĚĞ ďƌŝů͖ ϻ sĂůŽƌ ĚŽ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ƌĞĂůŝnjĂĚŽͬǀĂůŽƌ ĚŽ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ŽƌĕĂŵĞŶƚĂĚŽ Ğŵ &ƵŶĚŽƐ WƌſƉƌŝŽƐ Ͳ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞ ă ƚĂdžĂ ĚĞ ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ ĚŽ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ŽƌĕĂŵĞŶƚĂĚŽ ŵĂƐ ĂƉĞŶĂƐ ƌĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽ ĨŝŶĂŶĐŝĂĚŽ ĐŽŵ &ƵŶĚŽƐ WƌſƉƌŝŽƐ ϼ ƵƐƚŽƐ KƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐͬ /d Ž ǀĂůŽƌ ĚĞ ϭϯϮ͕ϭй͕ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞ ƵŵĂ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ǀĂƌŝĄǀĞů ĚĞ ϯϱй ƐŽďƌĞ Ă ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ďĂƐĞ ĂŶƵĂů͕ Ž ƋƵĞ͕ Ğŵ ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ĚŽ ĐŽŶŐĞůĂŵĞŶƚŽ͕ ƉŽƌ ƉĂƌƚĞ ĚŽ ĐĐŝŽŶŝƐƚĂ͕ ŶĆŽ ǀĂŝ ƐĞƌ ƉĂŐŽ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ
EŽƚĂƐ
ϮϬϭϬ
ϮϬϬϵ
ĂŝdžĂ ŐĞƌĂĚĂ ƉĞůĂƐ ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ
ϮϬ͘ϭϴϬ͕ϵϬ ϯ͘ϳϮϭ͕Ϯϳ ϵ͘ϬϬϯ͕ϭϭ ϳ͘ϰϱϲ͕ϱϯ
ϭϳ͘ϬϳϮ͕ϱϱ ϯ͘ϳϯϳ͕ϳϰ ϵ͘ϭϵϲ͕ϯϱ ϰ͘ϭϯϴ͕ϰϲ
WĂŐĂŵĞŶƚŽͬƌĞĐĞďŝŵĞŶƚŽ ĚŽ /ŵƉŽƐƚŽ ƐͬZĞŶĚŝŵĞŶƚŽ KƵƚƌŽƐ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽƐͬƌĞĐĞďŝŵĞŶƚŽƐ &ůƵdžŽ ĚĞ ĐĂŝdžĂ ĚĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂŝƐ ;ϭͿ
ϳϵϲ͕Ϯϳ ϳϯϴ͕ϴϬ ϱ͘ϵϮϭ͕ϰϱ
ϭ͘Ϭϵϴ͕ϱϭ ϰϲϭ͕ϱϱ Ϯ͘ϱϳϴ͕ϰϭ
ϭ͘ϴϬϰ͕ϳϵ
Ϯ͘ϬϬϮ͕ϳϭ
DKE^dZ K K^ &>hyK^ /y
&>hyK^ /y ^ d/s/ ^ KW Z /KE /^͗
ZĞĐĞďŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ůŝĞŶƚĞƐ WĂŐĂŵĞŶƚŽƐ Ă &ŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐ WĂŐĂŵĞŶƚŽƐ ĂŽ WĞƐƐŽĂů
&>hyK^ /y ^ d/s/ ^ /Es ^d/D EdK
WĂŐĂŵĞŶƚŽƐ ƌĞƐƉĞŝƚĂŶƚĞƐ Ă͗ ĐƚŝǀŽƐ &ŝdžŽƐ dĂŶŐşǀĞŝƐ ĐƚŝǀŽƐ /ŶƚĂŶŐşǀĞŝƐ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ KƵƚƌŽƐ ĐƚŝǀŽƐ ZĞĐĞďŝŵĞŶƚŽƐ WƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐ ĚĞ͗ ĐƚŝǀŽƐ &ŝdžŽƐ dĂŶŐşǀĞŝƐ ĐƚŝǀŽƐ /ŶƚĂŶŐşǀĞŝƐ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ KƵƚƌŽƐ ĐƚŝǀŽƐ ^ƵďƐŝĚŝŽƐ ĚĞ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ :ƵƌŽƐ Ğ ZĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ ^ŝŵŝůĂƌĞƐ ŝǀŝĚĞŶĚŽƐ &ůƵdžŽ ĚĞ ĐĂŝdžĂ ĚĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ;ϮͿ
ϳϱϬ͕ϳϮ
ϱ͕ϭϯ
ϭϳ͕Ϯϲ
ϮϰϮ͕ϵϴ ϴϱ͕ϴϲ
ϵϳϱ͕ϳϮ ϱϱ͕ϯϴ
Ͳϭ͘ϰϳϬ͕ϴϯ
Ͳϭ͘ϳϬϱ͕Ϭϱ
&>hyK^ /y ^ d/s/ ^ &/E E / D EdK
ZĞĐĞďŝŵĞŶƚŽƐ WƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐ ĚĞ͗ &ŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽƐ ŽďƚŝĚŽƐ ZĞĂůŝnjĂĕƁĞƐ ĚĞ ĂƉŝƚĂů Ğ ĚĞ ŽƵƚƌŽƐ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ĐĂƉŝƚĂů ƉƌſƉƌŝŽ ŽďĞƌƚƵƌĂ ĚĞ WƌĞũƵşnjŽƐ ŽĂĐĕƁĞƐ KƵƚƌĂƐ ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ ĚĞ ĨŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ WĂŐĂŵĞŶƚŽƐ ƌĞƐƉĞŝƚĂŶƚĞƐ Ă͗ &ŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽƐ ŽďƚŝĚŽƐ :ƵƌŽƐ Ğ 'ĂƐƚŽƐ ^ŝŵŝůĂƌĞƐ ŝǀŝĚĞŶĚŽƐ ZĞĚƵĕƁĞƐ ĚĞ ĂƉŝƚĂů Ğ ĚĞ ŽƵƚƌŽƐ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ĐĂƉŝƚĂů ƉƌſƉƌŝŽ KƵƚƌĂƐ ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ ĚĞ ĨŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ &ůƵdžŽ ĚĞ ĐĂŝdžĂ ĚĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ĨŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ ;ϯͿ sĂƌŝĂĕĆŽ ĚĞ ĂŝdžĂ Ğ ƐĞƵƐ ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞƐ ;ϭнϮнϯͿ ĨĞŝƚŽ ĚĂƐ ŝĨĞƌĞŶĕĂƐ ĚĞ ąŵďŝŽ ĂŝdžĂ Ğ ƐĞƵƐ ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞƐ ĚŽ ŝŶŝĐŝŽ ĚŽ ƉĞƌşŽĚŽ ĂŝdžĂ Ğ ƐĞƵƐ ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞƐ ŶŽ Ĩŝŵ ĚŽ ƉĞƌşŽĚŽ
ϭ͘ϭϬϬ͕ϬϬ
ϰϬϰ͕ϵϮ Ϯϵ͕Ϯϲ ϭ͘ϮϬϮ͕ϲϱ
ϲϰϳ͕ϲϭ ϳϮ͕ϳϮ Ϯ͘ϯϲϴ͕ϳϲ
Ͳϱϯϲ͕ϴϰ
Ͳϯ͘Ϭϴϵ͕Ϭϵ
ϯ͘ϵϭϯ͕ϳϵ
ͲϮ͘Ϯϭϱ͕ϳϰ
ϴϳϱ͕ϱϲ
ϯ͘Ϭϵϭ͕Ϯϵ
ϰ͘ϳϴϵ͕ϯϱ
ϴϳϱ͕ϱϲ
DKE^dZ K ^ >d Z O ^ EK W/d > WZMWZ/K EK EK ϮϬϭϬ hŶŝĚ͗͘ DŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ƵƌŽƐ ĂƉŝƚĂů WƌſƉƌŝŽ ĂƚƌŝďƵŝĚŽ ĂŽƐ ĚĞƚĞŶƚŽƌĞƐ ĚŽ ĐĂƉŝƚĂů ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂͲŵĆĞ
EKd ^
^ Z/ K
WK^/ K EK 1E/ /K K EK ϮϬϭϬ
ĂƉŝƚĂů ƌĞĂůŝnjĂĚŽ
ϲ
ϭϰ͘ϬϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ
KƵƚƌŽƐ ĐĕƁĞƐ ;ƋƵŽƚĂƐͿ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ƉƌſƉƌŝĂƐ ĐĂƉŝƚĂů ƉƌſƉƌŝŽ Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
WƌĠŵŝŽƐ ĚĞ ĞŵŝƐƐĆŽ
Ϭ͕ϬϬ
ϯϵ͘ϰϬϬ͘ϯϬϯ͕ϭϱ
dŽƚĂů
/ŶƚĞƌĞƐƐĞƐ DŝŶŽƌŝƚĄƌŝŽƐ
ϯ͘ϯϮϴ͘ϱϰϲ͕ϯϭ
ϯ͘ϯϮϴ͘ϱϰϲ͕ϯϭ
ϵсϳнϴ
ϵϳϮ͘ϯϱϰ͕ϰϰ
Ͳϭϲϵ͘ϴϳϵ͕ϱϰ
Ͳϭϲϵ͘ϴϳϵ͕ϱϰ
ϭ͘ϭϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ Ϭ͕ϬϬ Ϭ͕ϬϬ Ϭ͕ϬϬ Ϭ͕ϬϬ ϭ͘ϭϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ
ϭ͘ϭϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ Ϭ͕ϬϬ Ϭ͕ϬϬ Ϭ͕ϬϬ Ϭ͕ϬϬ ϭ͘ϭϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ
ͲϮ͘Ϯϵϱ͘ϳϳϮ͕ϯϭ ͲϮ͘Ϯϵϱ͘ϳϳϮ͕ϯϭ
ϭ͘ϭϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ
ϭϬ
ϭ͘ϭϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ
ϲнϳнϴнϭϬ
ϭϱ͘ϭϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϭ͘ϰϵϮ͘Ϯϴϯ͕ϳϯ
ϮϬ͘ϲϬϳ͘ϱϰϰ͕ϴϳ
ϮϬ͘ϲϮϬ͕ϯϯ
Ϭ͕ϬϬ
Ϭ͕ϬϬ
ϯϳ͘ϭϬϰ͘ϱϯϬ͕ϴϰ
ϯ͘ϯϮϴ͘ϱϰϲ͕ϯϭ
ϳϳ͘ϲϱϯ͘ϱϮϲ͕Ϭϴ
Ϭ͕ϬϬ
ϳϲ͘ϳϮϯ͘ϰϬϱ͕ϲϮ
ϳϳ͘ϲϱϯ͘ϱϮϲ͕Ϭϴ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ
W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϯ͘ϯϮϴ͘ϱϰϲ͕ϯϭ
Ͳϰϵ͘ϭϭϲ͕Ϯϱ Ͳϰϵ͘ϭϭϲ͕Ϯϱ
Ϭ͕ϬϬ
dŽƚĂů ĚŽ ĂƉŝƚĂů WƌſƉƌŝŽ
ϴ
KW Z O ^ KD d EdKZ ^ W/d > EK W Z1K K ZĞĂů ŝnjĂĕƁĞƐ ĚĞ ĐĂƉŝƚĂů ZĞĂů ŝnjĂĕƁĞƐ ĚĞ ƉƌĠŵŝŽƐ ĚĞ ĞŵŝƐƐĆŽ ŝƐƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ ŶƚƌĂĚĂƐ ƉĂƌĂ ĐŽďĞƌƚƵƌĂ ĚĞ ƉĞƌĚĂƐ KƵƚƌĂƐ ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ
WK^/ K EK &/D K EK ϮϬϭϬ
Ϭ͕ϬϬ
ZĞƐƵůƚĂĚŽ ůşƋƵŝĚŽ ĚŽ ƉĞƌşŽĚŽ
Z ^h>d K /Ed 'Z >
KƵƚƌĂƐ ǀĂƌŝĂĕƁĞƐ ŶŽ ĐĂƉŝƚĂů ƉƌſƉƌŝŽ
ͲϮ͘ϯϱϲ͘ϭϵϭ͕ϴϳ ͲϮ͘ϯϱϲ͘ϭϵϭ͕ϴϳ
ϵϲϮ͘ϭϮϯ͕ϲϲ ϵϲϮ͘ϭϮϯ͕ϲϲ
Ϭ͕ϬϬ
džĐĞĚĞŶƚĞƐ ĚĞ ƌĞǀĂůŽƌŝnjĂĕĆŽ
Ϭ͕ϬϬ Ϭ͕ϬϬ Ϭ͕ϬϬ Ϭ͕ϬϬ Ϭ͕ϬϬ Ϭ͕ϬϬ Ͳϯ͘ϰϵϴ͘ϰϮϱ͕ϴϱ Ͳϯ͘ϰϵϴ͘ϰϮϱ͕ϴϱ
ϮϰϬ͘ϱϯϬ͕ϵϮ ϮϰϬ͘ϱϯϬ͕ϵϮ
ϲϵ͘ϳϯϲ͕ϱϴ
ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ Ğŵ ĂĐƚŝǀŽƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ
Ϭ͕ϬϬ Ϭ͕ϬϬ Ϭ͕ϬϬ Ϭ͕ϬϬ Ϭ͕ϬϬ Ϭ͕ϬϬ Ͳϯ͘ϰϵϴ͘ϰϮϱ͕ϴϱ Ͳϯ͘ϰϵϴ͘ϰϮϱ͕ϴϱ
Ϭ͕ϬϬ
ϭϵ͘ϲϰϱ͘ϰϮϭ͕Ϯϭ
ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ ƚƌĂŶƐŝƚĂĚŽƐ
ϳϲ͘ϳϮϯ͘ϰϬϱ͕ϲϮ
ϳ
ϭ͘Ϯϱϭ͘ϳϱϮ͕ϴϭ
KƵƚƌĂƐ ƌĞƐĞƌǀĂƐ
Ϯ͘ϯϱϲ͘ϭϵϭ͕ϴϳ
>d Z O ^ EK W Z1K K WƌŝŵĞŝƌĂ ĂĚŽƉĕĆŽ ĚĞ ŶŽǀŽ ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂů ĐŽŶƚĂďŝůşƐƚŝ ĐŽ ů ƚĞƌĂĕƁĞƐ ĚĞ ƉŽůşƚŝĐĂƐ ĐŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐĂƐ ŝĨĞƌĞŶĕĂƐ ĚĞ ĐŽŶǀĞƌƐĆŽ ĚĞ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ZĞĂů ŝnjĂĕĆŽ ĚŽ ĞdžĐĞĚĞŶƚĞ ĚĞ ƌĞǀĂůŽƌŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ĂĐƚŝǀŽ ĨŝdžŽƐ ƚĂŶŐşǀĞŝƐ Ğ ŝŶƚĂŶŐşǀĞŝ Ɛ džĐĞĚĞŶƚĞƐ ĚĞ ƌĞǀĂůŽƌŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ĂĐƚŝǀŽƐ Ĩŝ džŽƐ ƚĂŶŐşǀĞŝƐ Ğ ŝŶƚĂŶŐşǀĞŝƐ Ğ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂƐ ǀĂƌŝĂĕƁĞƐ ũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ ƉŽƌ ŝŵƉŽƐƚŽƐ ĚŝĨĞƌŝĚŽƐ KƵƚƌĂƐ ĂůƚĞƌĂĕƁĞƐ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚĂƐ ŶŽ ĐĂƉŝƚĂů ƉƌſƉƌŝŽ
Z ^h>d K >1Yh/ K K W Z1K K
ZĞƐĞƌǀĂƐ ůĞŐĂŝƐ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
///͘ EŽƚĂƐ ăƐ ĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ;Ğŵ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ƵƌŽƐͿ ϭ͘ / Ed/&/ K Ed/ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^ ;ĂĚŝĂŶƚĞ ĚĞƐŝŐŶĂĚĂ ƉŽƌ ͞ W^^͟ ŽƵ ͞ ŵƉƌĞƐĂ͟Ϳ͕ ĨŽŝ ŝŶŝĐŝĂůŵĞŶƚĞ ĐŽŶƐƚŝƚƵşĚĂ ƐŽďƌĞ Ă ĨŽƌŵĂ ĚĞ ŝŶƐƚŝƚƵƚŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚŽƚĂĚŽ ĚĞ ƉĞƌƐŽŶĂůŝĚĂĚĞ ũƵƌşĚŝĐĂ ĚĞ ĚŝƌĞŝƚŽ ƉƷďůŝĐŽ Ğ ĚĞ ĂƵƚŽŶŽŵŝĂ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂ͕ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ Ğ ƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů͘ WĞůŽ ĞĐƌĞƚŽͲůĞŝ Ŷ͘Ǒ ϯϯϴͬϵϴ͕ ĚĞ ϯ ĚĞ EŽǀĞŵďƌŽ͕ ĨŽŝ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĚĂ Ğŵ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ ŶſŶŝŵĂ ĚĞ ĐĂƉŝƚĂŝƐ ĞdžĐůƵƐŝǀĂŵĞŶƚĞ ƉƷďůŝĐŽƐ͕ ƉĂƐƐĂŶĚŽ Ă ƌĞŐĞƌͲƐĞ ƉĞůŽ ƌĞĨĞƌŝĚŽ ĚŝƉůŽŵĂ Ğ ƉĞůŽƐ ƐĞƵƐ ƐƚĂƚƵƚŽƐ Ğ͕ Ğŵ ƚƵĚŽ Ž ƋƵĞ ŶĞůĞƐ ŶĆŽ ĞƐƚŝǀĞƌ ƉƌĞǀŝƐƚŽ͕ ƉĞůĂƐ ŶŽƌŵĂƐ ĂƉůŝĐĄǀĞŝƐ ăƐ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞƐ ĂŶſŶŝŵĂƐ Ğ ƉĞůĂƐ ŶŽƌŵĂƐ ĞƐƉĞĐŝĂŝƐ ĐƵũĂ ĂƉůŝĐĂĕĆŽ ĚĞĐŽƌƌĂ ĚŽ ŽďũĞĐƚŽ ĚĂ ŵƉƌĞƐĂ͘ W^^ ƐƵĐĞĚĞƵ ĂƐƐŝŵ ĂƵƚŽŵĄƚŝĐĂ Ğ ŐůŽďĂůŵĞŶƚĞ ă ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ŝŶƐƚŝƚƵƚŽ ƉƷďůŝĐŽ͕ Ğ ĐŽŶƚŝŶƵŽƵ Ă ƉĞƌƐŽŶĂůŝĚĂĚĞ ũƵƌşĚŝĐĂ ĚĞƐƚĂ͕ ĐŽŶƐĞƌǀĂŶĚŽ Ă ƵŶŝǀĞƌƐĂůŝĚĂĚĞ ĚŽƐ ďĞŶƐ͕ ĚŝƌĞŝƚŽƐ Ğ ŽďƌŝŐĂĕƁĞƐ ŝŶƚĞŐƌĂŶƚĞƐ ĚĂ ƐƵĂ ĞƐĨĞƌĂ ũƵƌşĚŝĐĂ ŶŽ ŵŽŵĞŶƚŽ ĚĂ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĕĆŽ͘ DĂŶƚŝǀĞƌĂŵͲƐĞ ŝŶƚĞŐƌĂĚŽƐ ŶŽ ĚŽŵşŶŝŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚŽ ƐƚĂĚŽ ĂĨĞĐƚŽ ă W^^ ŽƐ ƚĞƌƌĞŶŽƐ͕ ƚĞƌƌĂƉůĞŶŽƐ Ğ ŵŽůŚĞƐ ĚĞ ƉƌŽƚĞĐĕĆŽ ƐŝƚƵĂĚŽƐ ĚĞŶƚƌŽ ĚĂ ĄƌĞĂ ĚĞ ũƵƌŝƐĚŝĕĆŽ ĚĂ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ŝŶƐƚŝƚƵƚŽ ƉƷďůŝĐŽ͕ ŽƵ ĐŽŵ ĞůĂ ĐŽŶĨŝŶĂŶƚĞƐ͕ ĚĞůŝŵŝƚĂĚĂ ƉĞůŽƐ ĐŽŶƚŽƌŶŽƐ Ğ ůŝŶŚĂƐ ĚĞĨŝŶŝĚŽƐ ƉĞůŽƐ ƉŽŶƚŽƐ ĐŽŶƐƚĂŶƚĞƐ ĚĂ ƉůĂŶƚĂ ĂŶĞdžĂ ĂŽ ƌĞĨĞƌŝĚŽ ĚŝƉůŽŵĂ Ğ ĂŝŶĚĂ ŽƐ ďĞŶƐ ĂĨĞĐƚŽƐ ă ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĚĞ ƉĞƐĐĂ͕ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ĚĞ ƉƌŝŵĞŝƌĂ ǀĞŶĚĂ Ğ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĐŽŶĞdžĂƐ͘ EĞƐƚĞ ĐŽŶƚĞdžƚŽ͕ ŽƐ ďĞŶƐ ĚĞ ĚŽŵşŶŝŽ ƉƷďůŝĐŽ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ĂĨĞĐƚŽƐ ă ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ĚĂ ŵƉƌĞƐĂ͕ ƋƵĞ ŽƐ ƉŽĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƌ ůŝǀƌĞŵĞŶƚĞ͕ ŶĞƐƐĞ ąŵďŝƚŽ͕ ŵĂƐ ŶĆŽ ƉŽĚĞ ĚŝƐƉŽƌ ĚŽƐ ŵĞƐŵŽƐ ŶŽ ƋƵĞ Ěŝnj ƌĞƐƉĞŝƚŽ ĂŽ ĐŽŵĠƌĐŝŽ ũƵƌşĚŝĐŽ ƉƌŝǀĂĚŽ͘ &ŽƌĂŵ ĚĞƐĂĨĞĐƚĂĚŽƐ ĚŽ ĚŽŵşŶŝŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚŽ ƐƚĂĚŽ Ğ ŝŶƚĞŐƌĂĚŽƐ ŶŽ ƉĂƚƌŝŵſŶŝŽ ĚĂ W^^͕ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĞƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽƐ Ğ ĞĚŝĨşĐŝŽƐ͕ ĂŝŶĚĂ ƋƵĞ ŝŵƉůĂŶƚĂĚŽƐ ƐŽďƌĞ ƚĞƌƌĞŶŽƐ ĚŽŵŝŶŝĂŝƐ͕ ĂĨĞĐƚŽƐ ă ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ŝŶƐƚŝƚƵƚŽ ƉƷďůŝĐŽ͘ ŵƉƌĞƐĂ ƐƵĐĞĚĞƵ ĂŝŶĚĂ ŶĂ ƚŝƚƵůĂƌŝĚĂĚĞ ĚĞ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ďĞŶƐ͕ ĚŝƌĞŝƚŽƐ Ğ ŽďƌŝŐĂĕƁĞƐ ĚŽ ĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ WŝůŽƚĂŐĞŵ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů ĚŽ /ŶƐƚŝƚƵƚŽ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝůŽƚĂŐĞŵ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ;/EWWͿ͘ WĂƐƐŽƵ ƚĂŵďĠŵ Ă ĐŽŶƐƚŝƚƵŝƌ ƉĂƚƌŝŵſŶŝŽ ĚĂ W^^͕ ŽƐ ŝŵſǀĞŝƐ ĚŽ /EWW ĂĨĞĐƚŽƐ ĂŽ ĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ WŝůŽƚĂŐĞŵ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͘ W^^ ĂƐƐĞŐƵƌĂ Ž ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĂƐ ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝĂƐ ĂŽ ƌĞŐƵůĂƌ ĨƵŶĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ĚŽŝƐ ƉŽƌƚŽƐ͕ ŶŽƐ ƐĞƵƐ ŵƷůƚŝƉůŽƐ ĂƐƉĞĐƚŽƐ ĚĞ ŽƌĚĞŵ ĞĐŽŶſŵŝĐĂ͕ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ Ğ ƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů͕ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĚĞ ĞĨĞĐƚŝǀŽƐ Ğ ĚĞ ĞdžƉůŽƌĂĕĆŽ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ Ğ ĂŝŶĚĂ ĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƋƵĞ ůŚĞ ƐĞũĂŵ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞƐ͕ ƐƵďƐŝĚŝĄƌŝĂƐ ŽƵ ĂĐĞƐƐſƌŝĂƐ͘ ƐƐŝŵ͕ ƐĆŽ ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ ĚĂ ŵƉƌĞƐĂ͗ ĂͿ ĂƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚĞ ƵƐŽƐ ƉƌŝǀĂƚŝǀŽƐ Ğ ĚĞĨŝŶŝĕĆŽ ĚĞ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽ ŝŶƚĞƌĞƐƐĞ ƉƷďůŝĐŽ ƉĂƌĂ ĞĨĞŝƚŽƐ ĚĞ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ͕ ƌĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽƐ ďĞŶƐ ĚĞ ĚŽŵşŶŝŽ ƉƷďůŝĐŽ ƋƵĞ ůŚĞ ĞƐƚĄ ĂĨĞĐƚŽ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ă ƉƌĄƚŝĐĂ ĚĞ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĂĐƚŽƐ ƌĞƐƉĞŝƚĂŶƚĞƐ ă ĞdžĞĐƵĕĆŽ͕ ŵŽĚŝĨŝĐĂĕĆŽ Ğ ĞdžƚŝŶĕĆŽ ĚĂ ůŝĐĞŶĕĂ ŽƵ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ͖
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ďͿ
ĐͿ
ĚͿ ĞͿ ĨͿ
ůŝĐĞŶĐŝĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂƐ ĚĞ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂĚŽ Ğ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƉƷďůŝĐŽƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝŽƐ͕ ƉŽĚĞŶĚŽ ƉƌĂƚŝĐĂƌ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĂĐƚŽƐ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽƐ ă ĂƚƌŝďƵŝĕĆŽ͕ ĞdžĞĐƵĕĆŽ͕ ŵŽĚŝĨŝĐĂĕĆŽ Ğ ĞdžƚŝŶĕĆŽ ĚĂ ůŝĐĞŶĕĂ ŽƵ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ͕ ŶŽƐ ƚĞƌŵŽƐ ĚĂ ůĞŐŝƐůĂĕĆŽ ĂƉůŝĐĄǀĞů͖ ĞdžƉƌŽƉƌŝĂĕĆŽ ƉŽƌ ƵƚŝůŝĚĂĚĞ ƉƷďůŝĐĂ͕ ŽĐƵƉĂĕĆŽ ĚĞ ƚĞƌƌĞŶŽƐ͕ ŝŵƉůĂŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ƚƌĂĕĂĚŽƐ Ğ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĚƁĞƐ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂƐ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝĂƐ ă ĞdžƉĂŶƐĆŽ ŽƵ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ƉŽƌƚƵĄƌŝŽƐ͕ ŶŽƐ ƚĞƌŵŽƐ ůĞŐĂŝƐ͖ ĨŝdžĂĕĆŽ ĚĂƐ ƚĂdžĂƐ Ă ĐŽďƌĂƌ ƉĞůĂ ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚŽƐ ƉŽƌƚŽƐ͕ ĚŽƐ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ŶĞůĞƐ ƉƌĞƐƚĂĚŽƐ Ğ ƉĞůĂ ŽĐƵƉĂĕĆŽ ĚĞ ĞƐƉĂĕŽƐ ĚŽŵŝŶŝĂŝƐ ŽƵ ĚĞƐƚŝŶĂĚŽƐ Ă ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĐŽŵĞƌĐŝĂŝƐ ŽƵ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂŝƐ͖ ƉƌŽƚĞĐĕĆŽ ĚĂƐ ƐƵĂƐ ŝŶƐƚĂůĂĕƁĞƐ Ğ ĚŽ ƐĞƵ ƉĞƐƐŽĂů͖ ƵƐŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚŽƐ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ŝŶĞƌĞŶƚĞƐ ă ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ Ğ ƐƵĂ ĨŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ͘
EĂ ƐƵĂ ĄƌĞĂ ĚĞ ũƵƌŝƐĚŝĕĆŽ͕ Ɛſ Ă W^^ ƉŽĚĞ ĐŽŶĐĞĚĞƌ ůŝĐĞŶĕĂƐ ƉĂƌĂ ĞdžĞĐƵĕĆŽ ĚĞ ŽďƌĂƐ ĚŝƌĞĐƚĂŵĞŶƚĞ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐ ĐŽŵ Ă ƐƵĂ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞ Ğ ĐŽďƌĂƌ ƚĂdžĂƐ ŝŶĞƌĞŶƚĞƐ ăƐ ŵĞƐŵĂƐ͘ Ɛ ĂƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞƐ ă ŐĞƐƚĆŽ ĚĂ ĄŐƵĂ ŶĂ ĄƌĞĂ ĚĞ ũƵƌŝƐĚŝĕĆŽ ĚĂ W^^͕ ŝŶĐůƵŝŶĚŽ Ă ƐƵƉĞƌǀŝƐĆŽ ĚĂ ƐƵĂ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ͕ ĐŽŵƉĞƚĞŵ ĂŽ /ŶƐƚŝƚƵƚŽ ĚĂ ŐƵĂ Ğ ă ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂ ŝƌĞĐĕĆŽ ZĞŐŝŽŶĂů ĚŽ ŵďŝĞŶƚĞ͘ W^^ ƚĞƌĄ ĚĞ ŽďƚĞƌ ƉĂƌĞĐĞƌ ƉƌĠǀŝŽ ĚĂƐ ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞŝƐ ƉĞůĂ ƉƌŽƚĞĐĕĆŽ ĚŽ ĂŵďŝĞŶƚĞ͕ ŶŽ ƋƵĞ ƌĞƐƉĞŝƚĂ Ă ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ĞĚŝĨşĐŝŽƐ ŽƵ ĚĞ ŝŶƐƚĂůĂĕƁĞƐ Ă ůŝĐĞŶĐŝĂƌ͕ ĚĞ ƋƵĞ ƉŽƐƐĂ ƌĞƐƵůƚĂƌ ƉŽůƵŝĕĆŽ ĚĞ ƋƵĂůƋƵĞƌ ŶĂƚƵƌĞnjĂ͘ EŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂƐ ŽƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ĚĂ ƉŽůşƚŝĐĂ ĐŽŵƵŵ ĚĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƐ Ğ ĚĂ ƉŽůşƚŝĐĂ ŶĂĐŝŽŶĂů ƉĂƌĂ Ž ƐĞĐƚŽƌ ŵĂƌşƚŝŵŽͲƉŽƌƚƵĄƌŝŽ͕ Ă ŵƉƌĞƐĂ ƚĞŵ ǀŝŶĚŽ Ă ĂůƚĞƌĂƌ Ž ŵŽĚĞůŽ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĚĞ ĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂ͕ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽ ĂĐĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ƉƌŽĐĞƐƐŽƐ ĚĞ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ ĂŽ ƐĞĐƚŽƌ ƉƌŝǀĂĚŽ ĚĂƐ ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ Ğ ŝŶĨƌĂͲ ĞƐƚƌƵƚƵƌĂƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂƐ͕ ĐŽŵ Ž ĐŽŶƐĞƋƵĞŶƚĞ ĂĨĂƐƚĂŵĞŶƚŽ ĚĂ W^^ ĚĂ ĄƌĞĂ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂů ;ĐĂĚĂ ǀĞnj ŵĂŝƐ Η>ĂŶĚůŽƌĚ WŽƌƚΗ Ğ ŵĞŶŽƐ ΗdŽŽů WŽƌƚΗͿ Ğ ĂĐĞŶƚƵĂŶĚŽ ĂƐ ĨƵŶĕƁĞƐ ĚĞ ĐŽŶƚƌŽůŽ Ğ ĨŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ Ğ ĚĞ ƵƚŽƌŝĚĂĚĞ WŽƌƚƵĄƌŝĂ͘ KƐ ƉƌĂnjŽƐ ĚĂƐ ĐŽŶĐĞƐƐƁĞƐ ƐĆŽ ĚĞ ϭϬ͕ ϮϬ͕ Ϯϱ Ğ ϯϬ ĂŶŽƐ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ Ž ŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ ŽŶĐĞƐƐĆŽ Ğŵ ĐĂƵƐĂ͘ ŵƉƌĞƐĂ ĨŽŝ ŝŶŝĐŝĂůŵĞŶƚĞ ĐŽŶƐƚŝƚƵşĚĂ ĐŽŵ Ƶŵ ĐĂƉŝƚĂů ƐŽĐŝĂů ĚĞ ϲ͘ϱϬϭ͘ϴϯϬ͕ϱϵ ƵƌŽƐ͕ ƚĞŶĚŽ ƐƵďƐĞƋƵĞŶƚĞŵĞŶƚĞ ƐŝĚŽ ĂƵŵĞŶƚĂĚŽ ƉĂƌĂ ϭϱ͘ϭϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ ƵƌŽƐ ;ǀĞƌ EŽƚĂ ϭϬͿ͘ ƐƚĞ ƌĞĨŽƌĕŽ ĨŽŝ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽ Ğŵ ĨƵŶĕĆŽ ĚĂ ĞƐƚƌƵƚƵƌĂ ĚŽƐ ĐĂƉŝƚĂŝƐ ƉƌſƉƌŝŽƐ͕ ĚĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ Ğ ĚĂƐ ƌĞƐĞƌǀĂƐ ƐƵďũĂĐĞŶƚĞƐ ĂŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĚŽƐ ďĞŶƐ ŝŶƚĞŐƌĂĚŽƐ ŶĂƐ ĐŽŶƚĂƐ ĂƋƵĂŶĚŽ ĚĂ ƐƵĂ ĐŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ͘ ŵƉƌĞƐĂ ƚĞŵ ƐĞĚĞ ŶĂ WƌĂĕĂ ĚĂ ZĞƉƷďůŝĐĂ͕ Ğŵ ^ĞƚƷďĂů͘ Ϯ͘ Z & Z E / > KEd />1^d/ K WZ W Z K ^ DKE^dZ O ^ &/E E /Z ^ Ɛ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϭϬ ĨŽƌĂŵ ƉƌĞƉĂƌĂĚĂƐ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ž ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂů ĐŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐŽ ^E ʹ ^ŝƐƚĞŵĂ ĚĞ EŽƌŵĂůŝnjĂĕĆŽ ŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐĂ͕ ĂƉƌŽǀĂĚŽ ƉĞůŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϭϱϴͬϮϬϬϵ͕ ĚĞ ϭϯ ĚĞ :ƵůŚŽ͘ Žŵ Ă ƚƌĂŶƐŝĕĆŽ ŚŽƵǀĞ ƋƵĞ ƐĞ ƉƌŽĐĞĚĞƌ Ă ĂũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ Ğ ƌĞĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĕƁĞƐ͕ ĐŽŵ Ž ŝŶƚƵŝƚŽ ĚĞ ĂĚĂƉƚĂƌ ĂƐ ĐŽŶƚĂƐ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ž ŶŽǀŽ ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂů ĐŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐŽ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
WĂƌĂ Ž ĞĨĞŝƚŽ͕ ĨŽŝ ĞůĂďŽƌĂĚŽ Ƶŵ ďĂůĂŶĕŽ ĚĞ ĂďĞƌƚƵƌĂ Ğŵ ϭ ĚĞ :ĂŶĞŝƌŽ ĚĞ ϮϬϬϵ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ ĂƐ E Z&͕ ĚĞ ĨŽƌŵĂ ƋƵĞ ĨŽƐƐĞ ƉŽƐƐşǀĞů ĂƉƌĞƐĞŶƚĂƌ͕ ƉĂƌĂ ĨŝŶƐ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀŽƐ͕ ĂƐ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ĚŽ ĂŶŽ ϮϬϬϵ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ ĂƐ E Z&͘ K ƋƵĂĚƌŽ ĂďĂŝdžŽ͕ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂ Ă ƌĞĐŽŶĐŝůŝĂĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ Ğ ĚŽƐ ĐĂƉŝƚĂŝƐ ƉƌſƉƌŝŽƐ ƌĞůĂƚŝǀŽƐ ĂŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϬϵ͕ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ ĂƐ E Z&͗ ;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ĞƵƌŽƐͿ Z ^h>d K^ K EK ϮϬϬϵ͕ KZ K KD K WK ĞƐƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ĂĐƚŝǀŽƐ ŝŶƚĂŶŐşǀĞŝƐ ĐĂƉŝƚĂůŝnjĂĚŽƐ ŶŽ ĂŶŽ ŶͲϭ ŶƵůĂĕĆŽ ĚĞ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ ĚĞǀŝĚŽ ĂŽ ĚĞƐƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ĂĐƚŝǀŽƐ ŝŶƚĂŶŐşǀĞŝƐ ĐĂƉŝƚĂůŝnjĂĚŽƐ Ğŵ ĂŶŽƐ ĂŶƚĞƌŝŽƌĞƐ ŶƵůĂĕĆŽ ĚĞ ƐƵďƐşĚŝŽƐ ĂŽ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ĚĞǀŝĚŽ ĂŽ ĚĞƐƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ĂĐƚŝǀŽƐ ŝŶƚĂŶŐşǀĞŝƐ ĐĂƉŝƚĂůŝnjĂĚŽƐ Ğŵ ĂŶŽƐ ĂŶƚĞƌŝŽƌĞƐ ZĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ /ŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ĞƌŝǀĂĚŽƐ ZĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ĐƚŝǀŽƐ ƉŽƌ /ŵƉŽƐƚŽƐ ŝĨĞƌŝĚŽƐ ĞƐƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ džŝƐƚġŶĐŝĂƐ ;/ŶǀĞŶƚĄƌŝŽƐͿ Z ^h>d K^ K EK ϮϬϬϵ͕ KZ K KD K ^E
W/d > WZMWZ/K D ϭ : E /ZK ϮϬϬϵ͕ KZ K KD K WK
Ϯ͘ϰϬϱ͘ϯϬϵ ͲϮϭϲ͘ϴϭϮ ϰϲϯ͘ϳϴϮ ͲϮϭϵ͘ϰϭϴ Ͳϭϱ͘ϲϴϳ Ͳϱϱ͘ϵϬϲ Ͳϱ͘Ϭϳϳ Ϯ͘ϯϱϲ͘ϭϵϭ
ϯϳ͘ϲϳϳ͘ϳϰϵ
ĞƐƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ĂĐƚŝǀŽƐ ŝŶƚĂŶŐşǀĞŝƐ ĞƐƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ĂĐƚŝǀŽƐ ƚĂŶŐşǀĞŝƐ ZĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ /ŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ĞƌŝǀĂĚŽƐ ĞƐƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ džŝƐƚġŶĐŝĂƐ ;/ŶǀĞŶƚĄƌŝŽƐͿ ZĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ĐƚŝǀŽƐ ƉŽƌ /ŵƉŽƐƚŽƐ ŝĨĞƌŝĚŽƐ Ͳ WƌŽǀŝƐƁĞƐ ZĞĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚŽƐ ƐƵďƐşĚŝŽƐ ĂŽ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ Ğ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝ ŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽƐ ƉĂƐƐŝǀŽƐ ƉŽƌ ŝŵƉŽƐƚŽƐ ĚŝĨĞƌŝĚŽƐ ;E Z& ϮϮͿ
Ͳϭϯϵ͘ϳϯϭ Ͳϳϲ͘ϭϰϱ Ͳϯ͘ϴϳϱ ͲϮϳ͘ϯϴϯ ϯϭϰ͘ϬϵϮ ϰϬ͘ϭϳϴ͘Ϯϳϵ
W/d > WZMWZ/K D ϭ : E /ZK ϮϬϬϵ͕ KZ K KD K ^E
ϳϳ͘ϵϮϮ͘ϵϴϱ
W/d > WZMWZ/K D ϯϭ D ZK ϮϬϬϵ͕ KZ K KD K WK
ϯϳ͘ϳϭϰ͘ϯϬϮ
ĞƐƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ĂĐƚŝǀŽƐ ŝŶƚĂŶŐşǀĞŝƐ ZĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ /ŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ĞƌŝǀĂĚŽƐ ĞƐƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ džŝƐƚġŶĐŝĂƐ ;/ŶǀĞŶƚĄƌŝŽƐͿ ZĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ĐƚŝǀŽƐ ƉŽƌ /ŵƉŽƐƚŽƐ ŝĨĞƌŝĚŽƐ Ͳ WƌŽǀŝƐƁĞƐ ZĞĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĕĆŽ ĚŽƐ ƐƵďƐşĚŝŽƐ ĂŽ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ Ğ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝ ŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽƐ ƉĂƐƐŝǀŽƐ ƉŽƌ ŝŵƉŽƐƚŽƐ ĚŝĨĞƌŝĚŽƐ ;E Z& ϮϮͿ
Ͳϭϵϱ͘ϲϮϲ Ͳϭϱ͘ϰϬϱ Ͳϯϭ͘ϭϭϱ Ϯϱϵ͘ϵϴϱ ϯϴ͘ϵϵϭ͘Ϯϲϯ
W/d > WZMWZ/K D ϯϭ D ZK ϮϬϬϵ͕ KZ K KD K ^E
ϳϲ͘ϳϮϯ͘ϰϬϱ
/ƐĞŶĕƁĞƐ ă ĂƉůŝĐĂĕĆŽ ƌĞƚƌŽƐƉĞĐƚŝǀĂ Žŵ Ă ƚƌĂŶƐŝĕĆŽ ƉĂƌĂ Ž ^E ͕ Ă W^^ ƵƚŝůŝnjŽƵ Ă ŝƐĞŶĕĆŽ ƉƌĞǀŝƐƚĂ ŶĂ E Z& ϯ͕ ƚĞŶĚŽ ǀĂůŽƌŝnjĂĚŽ ŽƐ ďĞŶƐ ĚŽ ĐƚŝǀŽ &ŝdžŽ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ž ǀĂůŽƌ ĐŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐŽ ĚŽ WK ŶĞƐƐĂ ĚĂƚĂ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϯ͘ WZ/E /W /^ WK>1d/ ^ KEd />1^d/ ^ Ɛ ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ƉŽůşƚŝĐĂƐ ĐŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐĂƐ ƵƚŝůŝnjĂĚĂƐ ŶĂ ƉƌĞƉĂƌĂĕĆŽ ĚĂƐ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ĨŽƌĂŵ ĂƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͗ ĂͿ ĐƚŝǀŽƐ &ŝdžŽƐ dĂŶŐşǀĞŝƐ KƐ ĐƚŝǀŽƐ &ŝdžŽƐ dĂŶŐşǀĞŝƐ ;ŝŶĐůƵŝŶĚŽ ŽƐ ďĞŶƐ ĚĞ ĚŽŵşŶŝŽ ƉƷďůŝĐŽͿ͕ ŝŶƚĞŐƌĂĚŽƐ ă ĚĂƚĂ ĚĞ ĐŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ ĚĂ ŵƉƌĞƐĂ ;ǀĞƌ EŽƚĂ ϭ͘Ϳ͕ ĨŽƌĂŵ ƐƵďƐĞƋƵĞŶƚĞŵĞŶƚĞ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ ĐŽŵ ďĂƐĞ Ğŵ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů ĞĨĞĐƚƵĂĚĂ Ğŵ ϭϵϵϵ ƉŽƌ ĞŶƚŝĚĂĚĞ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞ͘ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ĂďƌĂŶŐĞƵ ƉĂƌƚĞ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂ ĚŽƐ ďĞŶƐ ŝŶƚĞŐƌĂĚŽƐ Ğ ƌĞƉŽƌƚŽƵͲƐĞ ă ĚĂƚĂ ĚĞ Ϯ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϭϵϵϴ͕ ƚĞŶĚŽ ƐŝĚŽ ƵƚŝůŝnjĂĚŽ Ž ŵĠƚŽĚŽ ĚŽ ͞sĂůŽƌ Ğŵ hƐŽ ŽŶƚŝŶƵĂĚŽ͘͟ KƐ ďĞŶƐ ĂĚƋƵŝƌŝĚŽƐ ƉŽƐƚĞƌŝŽƌŵĞŶƚĞ ă ĚĂƚĂ ĚĞ ĐŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ ĚĂ ŵƉƌĞƐĂ͕ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ ĂŽ ĐƵƐƚŽ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ͕ Ž ƋƵĂů ŝŶĐůƵŝ Ž ǀĂůŽƌ ĚĂ ĨĂĐƚƵƌĂ ĚŽ ĨŽƌŶĞĐĞĚŽƌ Ğ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂƐ ĚĞƐƉĞƐĂƐ ĚĞ ĐŽŵƉƌĂ͘ Ɛ ƌĞƉĂƌĂĕƁĞƐ ƋƵĞ ƐĞ ĞƐƚŝŵĂŵ ĂƵŵĞŶƚĂƌ Ă ǀŝĚĂ Ʒƚŝů ĚŽƐ ďĞŶƐ ƋƵĞ ůŚĞ ĞƐƚĆŽ ƐƵďũĂĐĞŶƚĞƐ͕ ƐĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐ Ğŵ ĐƚŝǀŽƐ &ŝdžŽƐ dĂŶŐşǀĞŝƐ͖ ĂƐ ƌĞƐƚĂŶƚĞƐ ƐĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐ Ğŵ ĐƵƐƚŽƐ ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ Ğŵ ƋƵĞ ƐĆŽ ĞĨĞĐƚƵĂĚĂƐ͘ ĞƉƌĞĐŝĂĕƁĞƐ dŽĚĂƐ ĂƐ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ ƐĆŽ ĐĂůĐƵůĂĚĂƐ ƉĞůŽ ŵĠƚŽĚŽ ĚĂƐ ƋƵŽƚĂƐ ĐŽŶƐƚĂŶƚĞƐ Ă ƉĂƌƚŝƌ ĚŽ ĂŶŽ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚŽ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽ ďĞŵ ;sĞƌ EŽƚĂ ϰͿ͘ Ɛ ƚĂdžĂƐ ƵƚŝůŝnjĂĚĂƐ ƐĆŽ ĂƐ ĞƐƚŝŵĂĚĂƐ ƉĂƌĂ Ă ǀŝĚĂ Ʒƚŝů ĞĐŽŶſŵŝĐĂ ĚŽƐ ďĞŶƐ͕ ĂƐ ƋƵĂŝƐ ƐĞ ĞŶƋƵĂĚƌĂŵ ŶŽƐ ůŝŵŝƚĞƐ ƉƌĞǀŝƐƚŽƐ ŶŽ ĞĐƌĞƚŽ ZĞŐƵůĂŵĞŶƚĂƌ Ŷ͘Ǒ ϮϱͬϮϬϬϵ͕ ĚĞ ϭϰ ĚĞ ^ĞƚĞŵďƌŽ͘ Ɛ ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ƚĂdžĂƐ ĚĞ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕĆŽ ƵƚŝůŝnjĂĚĂƐ ƐĆŽ ĂƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͗ d/sK^ &/yK^ d E'1s /^ ĚŝĨŝĐŝŽƐ Ğ KƵƚƌĂƐ ŽŶƐƚƌƵĕƁĞƐ ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ ĄƐŝĐŽ ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽ KƵƚƌĂƐ /ŵŽďŝůŝnjĂĕƁĞƐ ŽƌƉſƌĞĂƐ
d/sK^ &/yK^ d E'1s /^ Ͳ W ĚŝĨŝĐŝŽƐ Ğ KƵƚƌĂƐ ŽŶƐƚƌƵĕƁĞƐ
d y DKZd/ K Ϯй Ͳ ϱй Ͳ ϭϬй ϭϮ͕ϱй Ϯϱй ϭϮ͕ϱй Ͳ ϭϱй Ͳ ϮϬй Ͳ Ϯϱй Ͳ ϯϯ͕ϯϯй ϭϬй Ͳ ϭϮ͕ϱй Ͳ ϮϬй
d y DKZd/ K ϰй Ͳ ϱй Ͳ ϴ͕ϯϯй Ͳ ϭϬй
ZĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ăƐ ĞŵďĂƌĐĂĕƁĞƐ ĨĞƌƌŝĞƐ͕ ĐƵũĂ ƚĂdžĂ ĚĞ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕĆŽ ƵƚŝůŝnjĂĚĂ ŝŶŝĐŝĂůŵĞŶƚĞ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞƵ Ă ƵŵĂ ǀŝĚĂ Ʒƚŝů ĞƐƉĞƌĂĚĂ ĚĞ ϱ ĂŶŽƐ ;ĨĂĐĞ ĂŽ ĚĞƐŐĂƐƚĞͬĚĞƉƌĞĐŝĂĕĆŽ ĚŽƐ ďĞŶƐͿ͕ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ĞĨĞĐƚƵŽƵͲƐĞ ƵŵĂ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕĆŽ ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĄƌŝĂ͕ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϯϮϬ͘ϯϴϯ͕ϯϯ ƵƌŽƐ͕ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞ ĂŽ sĂůŽƌ >şƋƵŝĚŽ ŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐŽ͕ ă ĚĂƚĂ ĚĞ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ͕ ĚĞ ƚŽĚĂƐ ĂƐ ĞŵďĂƌĐĂĕƁĞƐ ĨĞƌƌŝĞƐ ĂĨĞĐƚĂƐ ĂŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚŽ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ĨůƵǀŝĂů ĞŶƚƌĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ dƌſŝĂ͕ ĚĂĚŽ ƚĞƌĞŵ ƐŝĚŽ ƚƌĂŶƐĨĞƌŝĚĂƐ ĚĂ ŽŶĐĞƐƐŝŽŶĄƌŝĂ ĐŽŵ ŚŝƉŽƚĞĐĂƐ ƐŽďƌĞ ĂƐ ŵĞƐŵĂƐ͕ ƐŝƚƵĂĕĆŽ ĐŽŶĨŝƌŵĂĚĂ Ğŵ ϮϬϬϳ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ďͿ ŽŶƚĂƐ Ă ZĞĐĞďĞƌ ĚĞ ůŝĞŶƚĞƐ Ğ KƵƚƌŽƐ ĞǀĞĚŽƌĞƐ Ɛ ŽŶƚĂƐ Ă ƌĞĐĞďĞƌ ĚĞ ůŝĞŶƚĞƐ Ğ KƵƚƌŽƐ ĞǀĞĚŽƌĞƐ ƐĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂƐ ĂŽ ũƵƐƚŽ ǀĂůŽƌ͕ ĚĞĚƵnjŝĚĂƐ ĚĂƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂƐ ƉĞƌĚĂƐ ĚĞ ŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞ͘ ŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞ ĚĂƐ ĐŽŶƚĂƐ Ă ƌĞĐĞďĞƌ ĨŽŝ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚĂ ƋƵĂŶĚŽ ƐĞ ǀĞƌŝĨŝĐŽƵ ƵŵĂ ĞǀŝĚġŶĐŝĂ ŽďũĞĐƚŝǀĂ ĚŽ ŶĆŽ ƌĞĐĞďŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ĚşǀŝĚĂƐ͘ K ǀĂůŽƌ ĚĂ ƉĞƌĚĂ ƉŽƌ ŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞ ă ƚŽƚĂůŝĚĂĚĞ ĚŽ ǀĂůŽƌ Ğŵ ĚşǀŝĚĂ͘ K ǀĂůŽƌ ĚĂ ƉĞƌĚĂ ƉŽƌ ŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞ Ġ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽ ŶĂ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕĆŽ ĚĞ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͘ ĐͿ ^ƵďƐşĚŝŽƐ ĂŽ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ Ğ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ă E Z& ϮϮ͕ ŽƐ ƐƵďƐşĚŝŽƐ ƌĞĐĞďŝĚŽƐ Ă ĨƵŶĚŽ ƉĞƌĚŝĚŽ ƉĂƌĂ Ž ĨŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ĐƚŝǀŽƐ &ŝdžŽƐ dĂŶŐşǀĞŝƐ͕ ƐĆŽ ĐŽŶƚĂďŝůŝnjĂĚŽƐ ƋƵĂŶĚŽ ĞdžŝƐƚĞ ĐŽŶĨŝƌŵĂĕĆŽ ĚŽ ǀĂůŽƌ Ă ƌĞĐĞďĞƌ͕ ƐĞŶĚŽ ŽƐ ŵĞƐŵŽƐ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ Ğŵ ĂƉŝƚĂŝƐ WƌſƉƌŝŽƐ Ğ ƉŽƐƚĞƌŝŽƌŵĞŶƚĞ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐ ĐŽŵŽ ƉƌŽǀĞŝƚŽƐ ĂŽ ůŽŶŐŽ ĚĂ ǀŝĚĂ Ʒƚŝů ĞƐƚŝŵĂĚĂ ĚŽƐ ďĞŶƐ ƋƵĞ ůŚĞƐ ĞƐƚĆŽ ƐƵďũĂĐĞŶƚĞƐ͕ Ğŵ ĐŽŶƐŽŶąŶĐŝĂ ĐŽŵ ĂƐ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞƐ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕƁĞƐ ;ǀĞƌ EŽƚĂ ϮϱͿ͘ ĚͿ ĞŶĞĨşĐŝŽƐ WſƐͲ ŵƉƌĞŐŽ - W^^ Ġ ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞů ƉĞůŽ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƉĞŶƐƁĞƐ ĚĞ ƌĞĨŽƌŵĂ ĂŶƚĞĐŝƉĂĚĂƐ͕ ĂŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ƋƵĞ ŽƉƚĂƌĂŵ ƉĞůŽ ďĞŶĞĨşĐŝŽ ƉƌĞǀŝƐƚŽ ŶŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϰϲϳͬϵϵ͕ ĚĞ ϲ ĚĞ EŽǀĞŵďƌŽ͘ ƐƚĞ ĚĞĐƌĞƚŽ ƌĞĨĞƌĞ ƋƵĞ͕ ĚĞƐĚĞ ƋƵĞ ƐĞ ǀĞƌŝĨŝĐĂƐƐĞŵ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĂƚĠ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϮ͕ ĞƌĂ ƉĞƌŵŝƚŝĚĂ Ă ƌĞĨŽƌŵĂ ĂŶƚĞĐŝƉĂĚĂ ĚŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ůŝŐĂĚŽƐ ĂŽƐ ŝŶƐƚŝƚƵƚŽƐ Ğ ĚĞŵĂŝƐ ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂƐ͕ ƋƵĞ ĨŽƐƐĞŵ ƐƵďƐĐƌŝƚŽƌĞƐ ĚĂ ĂŝdžĂ 'ĞƌĂů ĚĞ ƉŽƐĞŶƚĂĕƁĞƐ͘ ƐƚĂ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ĐĞƐƐĂ ƋƵĂŶĚŽ ŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ƋƵĞ ƚĞŶŚĂŵ ŽƉƚĂĚŽ ƉĞůĂ ĂƉŽƐĞŶƚĂĕĆŽ ƉĞƌĨĂĕĂŵ ϯϲ ĂŶŽƐ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ ŽƵ ϳϬ ĂŶŽƐ ĚĞ ŝĚĂĚĞ͘ Ɛ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ͕ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚĂƐ ĐŽŵ ďĂƐĞ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĂ ƉĞŶƐĆŽ ĂĐƚƵĂů ŵƵůƚŝƉůŝĐĂĚĂ ƉĞůŽ ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ĂŶŽƐ Ğŵ ƋƵĞ ĞƐƐĞ ďĞŶĞĨşĐŝŽ ĂŝŶĚĂ ǀĂŝ ǀŝŐŽƌĂƌ ;ƚĞŶĚŽ ƉŽƌ ďĂƐĞ ĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĚĂ ƐƵĂ ĐĞƐƐĂĕĆŽͿ͕ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ĐŽďĞƌƚĂƐ ƉŽƌ ƵŵĂ ƉƌŽǀŝƐĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂ ŶĂ ƌƵďƌŝĐĂ ĚĞ ĞŶĞĨşĐŝŽƐ WſƐͲ ŵƉƌĞŐŽ ;ǀĞƌ EŽƚĂƐ ϳ Ğ ϭϱͿ͘ ƐƚĂ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂͲƐĞ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂ ĂŽ ƐĞƵ ǀĂůŽƌ ŶŽŵŝŶĂů͕ ƉŽƌ ƐĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƌ ƋƵĞ ƋƵĂůƋƵĞƌ ĂũƵƐƚĂŵĞŶƚŽ Ă ĞĨĞĐƚƵĂƌ ĚĞĐŽƌƌĞŶƚĞ ĚŽ ĚĞƐĐŽŶƚŽ ĚĞƐƚĞƐ ǀĂůŽƌĞƐ ŶĆŽ ƐĞƌŝĂ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀŽ͘ - EŽƐ ƚĞƌŵŽƐ ĚŽ ĂƌƚŝŐŽ Ŷ͘Ǒ ϭϳ ĚŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϯϯϴͬϵϴ͕ ĚĞ ϯ ĚĞ EŽǀĞŵďƌŽ͕ Ă W^^ ĨŝĐŽƵ ŽďƌŝŐĂĚĂ Ă ĐŽŶƚƌŝďƵŝƌ͕ Ğŵ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĐŽŵ ĂƐ ŽƵƚƌĂƐ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕƁĞƐ͕ ƉĂƌĂ Ă ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ĚŽ ĨƵŶĚŽ ĚĞ ĂƉŽƐĞŶƚĂĕƁĞƐ ĚŽ /EWW Ͳ /ŶƐƚŝƚƵƚŽ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝůŽƚĂŐĞŵ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ͕ ĐƌŝĂĚŽ ƉĞůŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϭϴϴͬϴϵ͕ ĚĞ ϯ ĚĞ :ƵŶŚŽ͕ ƌĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽƐ ĂƉŽƐĞŶƚĂĚŽƐ ƋƵĞ ŝŶƚĞŐƌĂǀĂŵ Ž Ğdž͘ ĚĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƉŝůŽƚĂŐĞŵ͘ WĂƌĂ Ž ĨŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ ĚĞƐƚĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ͕ ĂƐ ƋƵĂŝƐ ƐĆŽ ĂǀĂůŝĂĚĂƐ ƉŽƌ ĞƐƚƵĚŽ ĂĐƚƵĂƌŝĂů ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚŽ ĂŶƵĂůŵĞŶƚĞ ƉŽƌ ĞŶƚŝĚĂĚĞ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞ͕ ĨŽŝ ĐŽŶƐƚŝƚƵşĚĂ ƵŵĂ ƉƌŽǀŝƐĆŽ͕ Ă ƋƵĂů ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂ ŶĂ ƌƵďƌŝĐĂ ĚĞ ĞŶĞĨşĐŝŽƐ WſƐͲ ŵƉƌĞŐŽ ;ǀĞƌ EŽƚĂƐ ϳ Ğ ϭϱͿ͘ - ĞĐŽƌƌĞŶƚĞ ĚĞ Ƶŵ ĂĐŝĚĞŶƚĞ Ğŵ ƐĞƌǀŝĕŽ ƋƵĞ͕ ƌĞƐƵůƚŽƵ ŶƵŵĂ ŝŶĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ ĂďƐŽůƵƚĂ ƉĂƌĂ Ž ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĂƐ ƐƵĂƐ ĨƵŶĕƁĞƐ͕ ĨŽŝ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽ ƉĞůĂ ĂŝdžĂ 'ĞƌĂů ĚĞ ƉŽƐĞŶƚĂĕƁĞƐ Ž ǀĂůŽƌ ĂŶƵĂů ĚĂ ƉĞŶƐĆŽ ǀŝƚĂůşĐŝĂ Ă ƉĂŐĂƌ ĂŽ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌ͘ ŽŶĨŽƌŵĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂ Ž Ăƌƚ͘Ǒ ϰϯ͘Ǒ ĚŽ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϱϬϯͬϵϵ͕ ĚĞ ϮϬ ĚĞ EŽǀĞŵďƌŽ͕ Ž ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ƉĞŶƐĆŽ ǀŝƚĂůşĐŝĂ Ġ ĞŶĐĂƌŐŽ ĚĂ W^^͕ ƉŽƌ ƐĞ ƚƌĂƚĂƌ ĚĞ Ƶŵ ŽƌŐĂŶŝƐŵŽ ĐŽŵ ĂƵƚŽŶŽŵŝĂ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂ Ğ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ͘ Žŵ ǀŝƐƚĂ ă ĐŽďĞƌƚƵƌĂ ĚŽƐ ĞŶĐĂƌŐŽƐ ĐŽŵ Ă ƉĞŶƐĆŽ ǀŝƚĂůşĐŝĂ ĨŽŝ ĐŽŶƐƚŝƚƵşĚĂ ƵŵĂ ƉƌŽǀŝƐĆŽ͕ ĐŽŵ ďĂƐĞ ŶŽ ĞƐƚƵĚŽ ĂĐƚƵĂƌŝĂů ƌĞĂůŝnjĂĚŽ ƉŽƌ ĞŶƚŝĚĂĚĞ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞ͕ ƋƵĞ ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂ ŶĂ ƌƵďƌŝĐĂ ĚĞ ĞŶĞĨşĐŝŽƐ WſƐͲ ŵƉƌĞŐŽ ;ǀĞƌ EŽƚĂƐ ϳ Ğ ϭϱͿ͘ W^^ ĂĚŽƉƚĂ ĐŽŵŽ ƉŽůşƚŝĐĂ ĐŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐĂ ƉĂƌĂ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ƐƵĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ĐŽŵ ƉĞŶƐƁĞƐ ĚĞ ƌĞĨŽƌŵĂ͕ ŽƐ ĐƌŝƚĠƌŝŽƐ ĐŽŶƐĂŐƌĂĚŽƐ ŶĂ EŽƌŵĂ E Z& Ϯϴ ʹ ĞŶĞĨşĐŝŽƐ ĚŽƐ ŵƉƌĞŐĂĚŽƐ͘ KƐ ŐĂŶŚŽƐ Ğ ƉĞƌĚĂƐ ĂĐƚƵĂƌŝĂŝƐ ƐĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ ŶĂ ƌƵďƌŝĐĂ ĚĞ 'ĂƐƚŽƐ ĐŽŵ WĞƐƐŽĂů͘ ĞͿ ĞŶĞĨşĐŝŽƐ ĚĞ ĂĐĕĆŽ ƐŽĐŝĂů ƉſƐͲĞŵƉƌĞŐŽ ;ĂƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ ŵĠĚŝĐĂͲŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽƐĂ Ğ ĂƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ ŚŽƐƉŝƚĂůĂƌͿ ƚĞŶĚĞŶĚŽ Ă ƋƵĞ ĨŽŝ ĞdžƚŝŶƚĂ͕ ŶĂ ƐĞƋƵġŶĐŝĂ ĚĂ ZĞƐŽůƵĕĆŽ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ DŝŶŝƐƚƌŽƐ ŶǑ ϯϵͬϮϬϬϲ͕ ĚĞ ϯϬ ĚĞ DĂƌĕŽ͕ Ă KďƌĂ ^ŽĐŝĂů ĚŽ DŝŶŝƐƚĠƌŝŽ ĚĂƐ KďƌĂƐ WƷďůŝĐĂƐ͕ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞƐ Ğ ŽŵƵŶŝĐĂĕƁĞƐ ;K^DKWͿ Ğ ĐƌŝĂĚŽƐ ŽƐ ^ĞƌǀŝĕŽƐ ^ŽĐŝĂŝƐ ĚĂ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ WƷďůŝĐĂ ;^^ WͿ͕ ƋƵĞ ƚġŵ ĐŽŵŽ ŵŝƐƐĆŽ ĂƐƐĞŐƵƌĂƌ Ă ĂĐĕĆŽ ƐŽĐŝĂů ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ ĚĂ ŐĞŶĞƌĂůŝĚĂĚĞ ĚŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ĚĂ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ WƷďůŝĐĂ͕ ĐƵũŽ ƌĞŐŝŵĞ Ġ ƌĞŐƵůĂĚŽ ƉĞůŽ > ϭϮϮͬϮϬϬϳ͕ ĚĞ Ϯϳ ĚĞ ďƌŝů͕ Ă W^^ ĚĞŝdžŽƵ ĚĞ ĐŽŵƉĂƌƚŝĐŝƉĂƌ͕ ŶŽƐ ƚĞƌŵŽƐ ĚŽ ĐŝƚĂĚŽ ĚŝƉůŽŵĂ͕ Ă ƉĂƌƚŝƌ ĚĞ :ĂŶĞŝƌŽ ĚĞ ϮϬϬϴ ƉĂƌĂ Ă ĂĐĕĆŽ ƐŽĐŝĂů ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ ƉĞůŽƐ ƐĞƵƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ͕ ƋƵĞƌ ŶŽ ĂĐƚŝǀŽ ƋƵĞƌ ŶĂ ƐŝƚƵĂĕĆŽ ĚĞ ĂƉŽƐĞŶƚĂĚŽƐ͘ ĨͿ /ŵƉŽƐƚŽ ƐŽďƌĞ Ž ƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽ K /ŵƉŽƐƚŽ ƐŽďƌĞ Ž ZĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ;/Z Ϳ Ġ ĂƉƵƌĂĚŽ ƚĞŶĚŽ Ğŵ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĕĆŽ ĂƐ ĚŝƐƉŽƐŝĕƁĞƐ ĚŽ ſĚŝŐŽ ĚŽ /ŵƉŽƐƚŽ ƐŽďƌĞ Ž ZĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ WĞƐƐŽĂƐ ŽůĞĐƚŝǀĂƐ ; /Z Ϳ͘ WĂƌĂ Ž ĂƉƵƌĂŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ĐƚŝǀŽƐ Ğ WĂƐƐŝǀŽƐ ƉŽƌ /ŵƉŽƐƚŽƐ ŝĨĞƌŝĚŽƐ͕ Ă ŵƉƌĞƐĂ ĂĚŽƉƚĂ Ž ĚŝƐƉŽƐƚŽ ŶĂ E Z& Ϯϱ͘ ŐͿ WĂƐƐŝǀŽƐ Ğ ĚŝƐƉġŶĚŝŽƐ ĚĞ ĐĂƌĄĐƚĞƌ ĂŵďŝĞŶƚĂů ĞŵƉƌĞƐĂ ĂĚŽƉƚĂ ĐŽŵŽ ƉŽůşƚŝĐĂ ĐŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐĂ ƉĂƌĂ Ž ƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ĚŝƐƉġŶĚŝŽƐ ĚĞ ĐĂƌĄĐƚĞƌ ĂŵďŝĞŶƚĂů͕ ŽƐ ĐƌŝƚĠƌŝŽƐ ĐŽŶƐĂŐƌĂĚŽƐ ƉĞůĂ ŶŽƌŵĂ E Z& Ϯϲ ;ǀĞƌ EŽƚĂ ϮϬͿ͘ ŚͿ /ŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ĞƌŝǀĂĚŽƐ K ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ďĂŶĐĄƌŝŽ ĚĞ ŵĠĚŝŽ Ğ ůŽŶŐŽ ƉƌĂnjŽ ŶĞŐŽĐŝĂĚŽ ĐŽŵ Ž ĂŶĐŽ W/͕ ŝŶĐůƵŝ Ƶŵ ĐŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ ŽƉĕĆŽ ƐŽďƌĞ Ă ƚĂdžĂ ĚĞ ũƵƌŽ ƐƵďũĂĐĞŶƚĞ ĚĞ ĨŽƌŵĂ Ă ŐĞƌŝƌ Ž ƌŝƐĐŽ ĂƐƐŽĐŝĂĚŽ͘ ƐƚĞ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽ ĞƐƚĄ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽ ĂŽ :ƵƐƚŽ sĂůŽƌ͕ ƐĞŶĚŽ ĂŶƵĂůŵĞŶƚĞ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ ŽƐ ŐĂŶŚŽƐ ŽƵ ƉĞƌĚĂƐ ĂƉƵƌĂĚŽƐ͕ Ğ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ Ğŵ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͘ ŝͿ &ŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽƐ KďƚŝĚŽƐ K ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ďĂŶĐĄƌŝŽ ŶĞŐŽĐŝĂĚŽ ĐŽŵ Ž ĂŶĐŽ W/ ĨŽŝ ŝŶŝĐŝĂůŵĞŶƚĞ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽ ƉĞůŽ ũƵƐƚŽ ǀĂůŽƌ͘ WŽƐƚĞƌŝŽƌŵĞŶƚĞ͕ Ž ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ Ġ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽ ĂŽ ĐƵƐƚŽ ĂŵŽƌƚŝnjĂĚŽ͘ EŽ ĨŝŶĂů ĚŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϭϭ͕ ƚŽĚŽ Ž ǀĂůŽƌ ĚŽ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ďĂŶĐĄƌŝŽ ĨŽŝ ƌĞĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĚŽ ĐŽŵŽ WĂƐƐŝǀŽ ŽƌƌĞŶƚĞ͕ ƚĞŶĚŽ Ğŵ ĐŽŶƚĂ ƋƵĞ Ă ƐƵĂ ůŝƋƵŝĚĂĕĆŽ ŽĐŽƌƌĞƵ Ğŵ :ĂŶĞŝƌŽ ĚĞ ϮϬϭϭ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ũͿ WƌŽǀŝƐƁĞƐ ^ĆŽ ĐŽŶƐƚŝƚƵşĚĂƐ ƉƌŽǀŝƐƁĞƐ ƐĞŵƉƌĞ ƋƵĞ Ă W^^ ƚĞŶŚĂ ƵŵĂ ŽďƌŝŐĂĕĆŽ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞ ĚĞ ĂĐŽŶƚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ ƉĂƐƐĂĚŽƐ Ğ ƐĞŵƉƌĞ ƋƵĞ ƐĞũĂ ƉƌŽǀĄǀĞů ƋƵĞ ƵŵĂ ĚŝŵŝŶƵŝĕĆŽ͕ ĞƐƚŝŵĂĚĂ ĐŽŵ ĨŝĂďŝůŝĚĂĚĞ͕ ĚĞ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ŝŶĐŽƌƉŽƌĂŶĚŽ ďĞŶĞĨşĐŝŽƐ ĞĐŽŶſŵŝĐŽƐ ƐĞƌĄ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝĂ ƉĂƌĂ ůŝƋƵŝĚĂƌ Ă ŽďƌŝŐĂĕĆŽ͘ ůͿ ZĠĚŝƚŽ K ZĠĚŝƚŽ ĐŽŵƉƌĞĞŶĚĞ Ž ũƵƐƚŽ ǀĂůŽƌ ĚĂƐ ƉƌĞƐƚĂĕƁĞƐ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽƐ͕ ůşƋƵŝĚŽ ĚĞ ŝŵƉŽƐƚŽƐ Ğ ĞǀĞŶƚƵĂŝƐ ĚĞƐĐŽŶƚŽƐ͘ ŵͿ ƐƚŝŵĂƚŝǀĂƐ EĆŽ ĞdžŝƐƚĞŵ ĞƐƚŝŵĂƚŝǀĂƐ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂƐ ƉĂƐƐşǀĞŝƐ ĚĞ ŽƌŝŐŝŶĂƌ ĂũƵƐƚĂŵĞŶƚŽƐ ŵĂƚĞƌŝĂŝƐ͘ ϰ͘ d/sK^ &/yK^ d E'1s /^ ϰ͘ϭ ʹ DŽǀŝŵĞŶƚŽƐ ŽĐŽƌƌŝĚŽƐ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ d/sK^ d E'1s /^ ϭ : E /ZK ϮϬϬϵ sĂůŽƌ ĚĞ ƋƵŝƐŝĕĆŽ ĞƉƌĞĐŝĂĕƁĞƐ ĐƵŵƵůĂĚĂƐ sĂůŽƌ >şƋƵŝĚŽ
/&/ /K^ Khd͘ KE^dZh O ^
Yh/W͘ ^/ K
Yh/W D EdK dZ E^WKZd
Yh/W D EdK D/E/^dZ d/sK
Khd͘ d/sK^ &/yK^
d/sK^ D hZ^K
;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ W Ͳ /&/ /K^ dKd > Khd͘ KE^d͘
ϭϲ͘ϯϱϮ͕ϱϱ ϰ͘ϯϯϰ͕ϳϯ ϭϮ͘Ϭϭϳ͕ϴϮ
Ϯ͘ϭϴϬ͕ϲϴ ϭ͘ϵϴϱ͕ϯϬ ϭϵϱ͕ϯϴ
ϳϱϵ͕ϲϬ ϳϯϮ͕ϰϮ Ϯϳ͕ϭϴ
ϯ͘ϰϲϱ͕ϳϮ ϯ͘Ϭϳϭ͕ϲϬ ϯϵϰ͕ϭϮ
ϭ͘ϱϰϭ͕Ϯϭ ϭ͘ϯϬϲ͕ϭϯ Ϯϯϱ͕Ϭϴ
ϵϵϴ͕ϴϯ ϵϵϴ͕ϴϯ
ϭϭϲ͘ϴϬϯ͕ϰϴ ϯϲ͘ϳϯϰ͕ϯϰ ϴϬ͘Ϭϲϵ͕ϭϯ
ϭϰϮ͘ϭϬϮ͕Ϭϲ ϰϴ͘ϭϲϰ͕ϱϮ ϵϯ͘ϵϯϳ͕ϱϰ
ϲϮϬ͕ϳϴ
ϭ͘ϰϵϰ͕ϰϮ
Ͳϵϵϴ͕ϴϯ
ϯϭ D ZK ϮϬϬϵ ƋƵŝƐŝĕƁĞƐ ůŝĞŶĂĕƁĞƐͬ ďĂƚĞƐ dƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂƐ ĞƉƌĞĐŝĂĕĆŽ ĚŽ džĞƌĐşĐŝŽ s >KZ >1Yh/ K ϯϭͬϭϮͬ ϮϬϬϵ
Ϯϯ͕ϭϯ
ϯϭ͕ϵϳ ϱϱ͕ϬϮ
ϰ͕ϲϮ ϭϭ͕ϰϳ
ϭϱϳ͕Ϯϲ ϵ͕ϵϬ
Ϯϰϭ͕ϲϵ
ϳϲϵ͕Ϯϭ ϭϭ͘Ϯϳϭ͕ϳϰ
ϴ͕ϳϬ ϭϲϯ͕ϲϯ
ϯ͕Ϯϳ ϭϳ͕Ϭϲ
Ϯϱϯ͕ϴϭ Ϯϴϳ͕ϲϳ
ϵϱ͕ϳϭ ϯϴϭ͕Ϭϲ
ϲϮϬ͕ϳϵ
ϵϵϴ͕ϴϯ ϰ͘ϮϱϬ͕ϱϳ ϳϴ͘ϯϭϭ͕ϴϬ
Ϯ͘ϱϳϯ͕ϴϴ ϳϲ͕ϯϵ Ϭ͕ϬϬ ϱ͘ϯϴϭ͕Ϯϳ ϵϭ͘Ϭϱϯ͕ϳϲ
ϯϭ D ZK ϮϬϬϵ sĂůŽƌ ĚĞ ƋƵŝƐŝĕĆŽ ĞƉƌĞĐŝĂĕƁĞƐ ĐƵŵƵůĂĚĂƐ sĂůŽƌ >şƋƵŝĚŽ
ϭϲ͘ϯϳϱ͕ϲϴ ϱ͘ϭϬϯ͕ϵϯ ϭϭ͘Ϯϳϭ͕ϳϰ
Ϯ͘ϭϱϳ͕ϲϯ ϭ͘ϵϵϯ͕ϵϵ ϭϲϯ͕ϲϯ
ϳϱϮ͕ϳϱ ϳϯϱ͕ϳϬ ϭϳ͕Ϭϲ
ϯ͘ϲϭϯ͕Ϭϴ ϯ͘ϯϮϱ͕ϰϭ Ϯϴϳ͕ϲϳ
ϭ͘ϳϴϮ͕ϵϬ ϭ͘ϰϬϭ͕ϴϰ ϯϴϭ͕Ϭϲ
ϲϮϬ͕ϳϵ Ϭ͕ϬϬ ϲϮϬ͕ϳϵ
ϭϭϵ͘Ϯϵϲ͕ϳϮ ϰϬ͘ϵϴϰ͕ϵϮ ϳϴ͘ϯϭϭ͕ϴϬ
ϭϰϰ͘ϱϵϵ͕ϱϱ ϱϯ͘ϱϰϱ͕ϳϵ ϵϭ͘Ϭϱϯ͕ϳϲ
ϭϭ͘Ϯϳϭ͕ϳϰ ϯϱ͕ϱϮ ϳϱ͕ϯϮ
ϭϲϯ͕ϲϯ Ϯϭ͕ϯϰ Ϯϵ͕ϰϯ
ϭϳ͕Ϭϲ
ϯϴϭ͕Ϭϲ ϮϬ͕ϳϬ
ϲϮϬ͕ϳϵ ϳϯϰ͕ϮϮ
ϳϴ͘ϯϭϭ͕ϴϬ ϱϰϳ͕ϵϱ
Ͳϲϭϱ͕ϲϴ
ϲϵϱ͕ϲϮ ϭϬ͘ϱϯϲ͕ϯϮ
ϯϲ͕ϲϬ ϭϭϴ͕ϵϱ
ϲ͕Ϭϳ Ϯ͕ϯϭ
Ϯϴϳ͕ϲϳ ϵϵ͕ϰϴ Ϭ͕Ϯϭ Ϯϲ͕ϭϴ Ϯϭϭ͕ϳϯ ϮϬϭ͕ϰϬ
ϭϬϰ͕ϳϰ Ϯϵϳ͕Ϭϯ
ϳϯϵ͕ϯϯ
ϱϴϵ͕ϱϬ ϰ͘ϯϰϬ͕Ϯϱ ϳϱ͘ϭϬϴ͕ϵϵ
ϵϭ͘Ϭϱϯ͕ϳϲ ϭ͘ϰϱϵ͕Ϯϭ ϭϭϯ͕ϲϰ Ϭ͕ϬϬ ϱ͘ϯϵϱ͕Ϭϭ ϴϳ͘ϬϬϰ͕ϯϯ
ϭϲ͘ϯϯϱ͕ϴϴ ϱ͘ϳϵϵ͕ϱϲ ϭϬ͘ϱϯϲ͕ϯϮ
Ϯ͘ϭϰϵ͕ϱϰ Ϯ͘ϬϯϬ͕ϱϵ ϭϭϴ͕ϵϱ
ϳϰϰ͕Ϭϴ ϳϰϭ͕ϳϲ Ϯ͕ϯϭ
ϯ͘ϳϯϴ͕ϱϯ ϯ͘ϱϯϳ͕ϭϰ ϮϬϭ͕ϰϬ
ϭ͘ϴϬϯ͕ϲϬ ϭ͘ϱϬϲ͕ϱϴ Ϯϵϳ͕Ϭϯ
ϳϯϵ͕ϯϯ Ϭ͕ϬϬ ϳϯϵ͕ϯϯ
ϭϮϬ͘ϰϯϰ͕ϭϳ ϰϱ͘ϯϮϱ͕ϭϳ ϳϱ͘ϭϬϵ͕ϬϬ
ϭϰϱ͘ϵϰϱ͕ϭϰ ϱϴ͘ϵϰϬ͕ϴϬ ϴϳ͘ϬϬϰ͕ϯϰ
ϯϭ D ZK ϮϬϭϬ sĂůŽƌ >şƋƵŝĚŽ Ă ϭ ĚĞ :ĂŶĞŝƌŽ ĚĞ ϮϬϭϬ ƋƵŝƐŝĕƁĞƐ ůŝĞŶĂĕƁĞƐͬ ďĂƚĞƐ dƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂƐ ĞƉƌĞĐŝĂĕĆŽ ĚŽ džĞƌĐşĐŝŽ s >KZ >1Yh/ K ϯϭͬϭϮͬϮϬϭϬ ϯϭ D ZK ϮϬϭϬ sĂůŽƌ ĚĞ ƋƵŝƐŝĕĆŽ ĞƉƌĞĐŝĂĕƁĞƐ ĐƵŵƵůĂĚĂƐ sĂůŽƌ >şƋƵŝĚŽ
ϴ͕ϲϴ
EŽ ĨŝŶĂů ĚŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ ŽƐ ĐƚŝǀŽƐ &ŝdžŽƐ dĂŶŐşǀĞŝƐ Ğŵ ƵƌƐŽ ƚŽƚĂůŝnjĂǀĂŵ Ž ǀĂůŽƌ ĚĞ ϳϯϵ͕ϯϯ ŵŝů ĞƵƌŽƐ͕ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞƐ ĂŽƐ ƚƌĂďĂůŚŽƐ ĚĞ ͞ ŽŶƐƚƌƵĕĆŽ ĚĂ WŽŶƚĞͲ ĂŝƐ Ŷ͘Ǒ ϯ ŶŽ WŽƌƚŽ ĚĞ WĞƐĐĂ ĚĞ ^ĞƐŝŵďƌĂ͟ Ğ ͞ZĞƉĂƌĂĕĆŽ ĚŽ ĂŝƐ ϭ ŶĂ ŽĐĂ ĚĞ WĞƐĐĂ ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͘͟ ϰ͘Ϯ͘ ĞŶƐ ĚŽƐ ĐƚŝǀŽƐ &ŝdžŽƐ dĂŶŐşǀĞŝƐ ĐĞĚŝĚŽƐ Ă dĞƌĐĞŝƌŽƐ ŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ Ğŵ ƉŽĚĞƌ ĚĞ ƚĞƌĐĞŝƌŽƐ ŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ďĞŶƐ͗ ƵĂƐ ƐĞĐƌĞƚĄƌŝĂƐ͕ ƚƌġƐ ĐĂĚĞŝƌĂƐ Ğ Ƶŵ ĂƌŵĄƌŝŽ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ĂƵƚŽƌŝnjĂĚŽ ŶĂ Ğ ϬϰϬϳͬϮϬϬϲ ͕ Ă ƚşƚƵůŽ ƚĞŵƉŽƌĄƌŝŽ Ğ ŐƌĂƚƵŝƚŽ Ͳ ůĨąŶĚĞŐĂ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͖
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ /ŶĨŽƌŵĄƚŝĐŽ Ğŵ ĐŽŶƐĞƋƵġŶĐŝĂ ĚĂ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚŽ ^//' W Ͳ ^ŝƐƚĞŵĂ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ WŽƌƚƵĄƌŝĂ͗ Ͳ Ƶŵ ĐŽŵƉƵƚĂĚŽƌ Ğ Ƶŵ ƚƌĂŶƐĐĞŝǀĞƌ Ͳ ĂƉŝƚĂŶŝĂ ĚŽ WŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͖ Ͳ Ƶŵ ĐŽŵƉƵƚĂĚŽƌ ͕ Ƶŵ ƚƌĂŶƐĐĞŝǀĞƌ͕ ƵŵĂ ŝŵƉƌĞƐƐŽƌĂ Ğ ƵŵĂ tŽƌŬƐƚĂƚŝŽŶ Ͳ WŽůŝĐŝĂ DĂƌşƚŝŵĂ͖ Ͳ Ƶŵ ĐŽŵƉƵƚĂĚŽƌ ͕ Ƶŵ ƚƌĂŶƐĐĞŝǀĞƌ Ğ ƵŵĂ ŝŵƉƌĞƐƐŽƌĂ Ͳ ůĨąŶĚĞŐĂ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů͖ Ͳ Ƶŵ ĐŽŵƉƵƚĂĚŽƌ ͕ Ƶŵ ƚƌĂŶƐĐĞŝǀĞƌ Ğ ƵŵĂ ŝŵƉƌĞƐƐŽƌĂ Ͳ ƌŝŐĂĚĂ &ŝƐĐĂů ϰ͘ϯ͘ dƌĂďĂůŚŽƐ ƉĂƌĂ Ă ƉƌſƉƌŝĂ ĞŵƉƌĞƐĂ KƐ dƌĂďĂůŚŽƐ ƉĂƌĂ Ă ƉƌſƉƌŝĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ƐĆŽ ƌĞĂůŝnjĂĚŽƐ ƐŽďƌĞ ŽƐ ďĞŶƐ ĚŽ ĐƚŝǀŽ &ŝdžŽ Ğ ƐĆŽ ǀĂůŽƌŝnjĂĚŽƐ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ ŽƐ ŐĂƐƚŽƐ ĚĞ ŵĆŽͲĚĞͲŽďƌĂ Ğ ŵĂƚĞƌŝĂŝƐ ƵƚŝůŝnjĂĚŽƐ͘ ϰ͘ϰ͘ 'ĂƌĂŶƚŝĂƐ EĆŽ ĨŽƌĂŵ ĚĂĚŽƐ ƋƵĂŝƐƋƵĞƌ ĂĐƚŝǀŽƐ ƚĂŶŐşǀĞŝƐ Ğŵ ŐĂƌĂŶƚŝĂ ĚĞ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ŽďƌŝŐĂĕƁĞƐ ďĂŶĐĄƌŝĂƐ ĞͬŽƵ ŽƵƚƌĂƐ͘ ϱ͘ &/E E / D EdK^ K d/ K^ K ǀĂůŽƌ ĚĂƐ ĚşǀŝĚĂƐ Ă ƚĞƌĐĞŝƌŽƐ ƌĞŵƵŶĞƌĂĚĂƐ ƐĆŽ ĐŽŵŽ ƐĞŐƵĞ͗ ;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ ϮϬϬϵ
ϮϬϭϬ ^ Z/ K ŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ĂŶĐĄƌŝŽ Ͳ ĂŶĐŽ W/ dKd >
hZdK WZ K
Dͬ> WZ K
hZdK WZ K
Dͬ> WZ K
ϴϬϵ͕ϴϰ
Ϭ͕ϬϬ
ϰϬϰ͕ϵϮ
ϴϬϵ͕ϴϰ
ϴϬϵ͕ϴϰ
Ϭ͕ϬϬ
ϰϬϰ͕ϵϮ
ϴϬϵ͕ϴϰ
K ŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ĂŶĐĄƌŝŽ ĚĞ DĠĚŝŽ Ğ >ŽŶŐŽ WƌĂnjŽ ŶĞŐŽĐŝĂĚŽ ĐŽŵ Ž ĂŶĐŽ W/͕ Ğŵ Ϯϯ ĚĞ :ƵůŚŽ ĚĞ ϮϬϬϮ͕ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϭϬ͘ϬϬϬ͘ϬϬϬ ƵƌŽƐ͕ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂ ĂƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĐŽŶƚƌĂƚƵĂŝƐ͗ • WƌĂnjŽ ĚĞ ZĞĞŵďŽůƐŽ ŽĐŽƌƌĞ ŶŽ ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ ϮϬϬϰ Ă ϮϬϭϮ͖ • WĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ũƵƌŽƐ ƉŽƐƚĞĐŝƉĂĚŽƐ͖ • KƐ ƉĞƌşŽĚŽƐ ĚĞ ĐŽŶƚĂŐĞŵ ĚĞ ũƵƌŽƐ ƐĆŽ ƐĞŵĞƐƚƌĂŝƐ͖ • K ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ǀĞŶĐĞ ũƵƌŽƐ ă ƚĂdžĂ ŶŽŵŝŶĂů ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞ ă hZ/ KZ Ă ϲ ŵĞƐĞƐ͕ ĂĐƌĞƐĐŝĚŽ ĚĞ ƵŵĂ ŵĂƌŐĞŵ͘ KƐ ĐƵƐƚŽƐ ĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐ ĂŽ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ŽďƚŝĚŽ͕ ƋƵĂŶĚŽ ŽĐŽƌƌŝĚŽƐ͕ ƐĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ ĐŽŵŽ ŐĂƐƚŽƐ ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ͘ ŵ :ĂŶĞŝƌŽ ĚĞ ϮϬϭϭ͕ ŽĐŽƌƌĞƵ Ă ůŝƋƵŝĚĂĕĆŽ ƚŽƚĂů ĂŶƚĞĐŝƉĂĚĂ ĚŽ ƌĞĨĞƌŝĚŽ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϲ͘ /E^dZhD EdK^ &/E E /ZK^ ŵ ĨŝŶĂŝƐ ĚĞ ϮϬϬϱ Ă ŵƉƌĞƐĂ ƌĞŶĞŐŽĐŝŽƵ Ž ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ĚĞ ŵĠĚŝŽͬůŽŶŐŽ ƉƌĂnjŽ ŶŽ W/͕ ĨŝĐĂŶĚŽ ĂƐ ŶŽǀĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ Ă ƐĞƌ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ƐĞ ĚĞƐĐƌĞǀĞ ŶĂ EŽƚĂ ϱ͘ Ɛ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĚŽ ŶŽǀŽ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ŝŶĐůƵĞŵ Ƶŵ ĐŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ ŽƉĕĆŽ ƐŽďƌĞ Ă ƚĂdžĂ ĚĞ ũƵƌŽ ƐƵďũĂĐĞŶƚĞ ĚĞ ĨŽƌŵĂ Ă ŐĞƌŝƌ Ž ƌŝƐĐŽ ĂƐƐŽĐŝĂĚŽ͘ ŐĞƐƚĆŽ ĚĞ ƌŝƐĐŽ ĚĂ W^^ ĚĞĐŽƌƌĞ ĚĂ ŝŵƉƌĞǀŝƐŝďŝůŝĚĂĚĞ ĚĂ ĞǀŽůƵĕĆŽ ĨƵƚƵƌĂ ĚŽƐ ŵĞƌĐĂĚŽƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ͘ K ͞ĨĂŝƌ ǀĂůƵĞ͟ ;ǀĂůŽƌ Ă ƉĂŐĂƌ ŶŽ ĐĂƐŽ ĚĞ ƌĞƐŽůƵĕĆŽ ĚŽ ĐŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ ŽƉĕĆŽͿ Ă ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ Ġ ŶĞŐĂƚŝǀŽ ĚĞ ϭϰ ŵŝůŚĂƌĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐ͘ ϳ͘ WZKs/^O ^ W Z ^ WKZ /DW Z/ :h^d D EdK^
1s/ ^ d Z /ZK^ ůŝĞŶƚĞƐ ĚĞ ŽďƌĂŶĕĂ ƵǀŝĚŽƐĂ KƵƚƌŽƐ ĞǀĞĚŽƌĞƐ ͬW KƵƚƌŽƐ ĞǀĞĚŽƌĞƐ Dͬ> dKd >
^ > K ϬϭͬϬϭͬϮϬϬϵ
ϳϬϯ͕ϴϲ ϭ͘ϬϬϱ͕ϳϲ
Z &KZ K
ϲϵ͕ϬϮ
Z s Z^ K
ϵϯ͕ϱϳ
Z &KZ K
;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ Z s Z^ K ^ > K ϯϭͬϭϮͬϮϬϭϬ
ϳϰ͕ϱϭ Ϯϰ͕ϱϱ
ϲϵϴ͕ϯϳ ϵϴϭ͕ϮϮ Ϯϰ͕ϱϱ
ϭϳϭ͕ϲϮ
ϭϴϮ͕Ϭϲ
ϲϴϳ͕ϵϯ ϵϴϭ͕ϮϮ Ϯϰ͕ϱϱ
ϵϵ͕Ϭϲ
ϭ͘ϳϬϰ͕ϭϯ
ϭϳϭ͕ϲϮ
ϭϴϮ͕Ϭϲ
ϭ͘ϲϵϯ͕ϲϵ
Ϯϰ͕ϱϱ ϭ͘ϳϬϵ͕ϲϮ
^ > K ϯϭͬϭϮͬϮϬϬϵ
WZKs/^O ^
^ > K ϬϭͬϬϭͬϮϬϬϵ
Z &KZ K
Ϯϵϴ Ͳ KƵƚƌĂƐ WƌŽǀŝƐƁĞƐ dƌĂŶƐĂĚŽ ; ƵƐƚŽƐ ĐͬWĞƐƐŽĂůͿ
ϭϰϬ͕ϵϳ
Ϯϳϯ Ͳ ĞŶĞĨşĐŝŽƐ WſƐͲ ŵƉƌĞŐŽ &ƵŶĚŽ ĚĞ ƉŽƐĞŶƚĂĕƁĞƐ ĚŽ Ğdž͘/EWW ƉŽƐĞŶƚĂĚŽƐ Ͳ > ϰϲϳͬϵϵ ZĞŶĚĂ sŝƚĂůŝĐŝĂ WƌŽĐĞƐƐŽƐ :ƵĚŝĐŝĂŝƐ Ğŵ ƵƌƐŽ
ϵϴϭ͕Ϯϰ ϱϳ͕ϲϰ ϭϰϲ͕ϯϴ Ϭ͕ϬϬ
ϮϮ͕ϬϬ
ϭ͘ϯϮϲ͕Ϯϯ
ϮϮ͕ϬϬ
dKd >
Z s Z^ K
^ > K ϯϭͬϭϮͬϮϬϬϵ
Z &KZ K
;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ Z s Z^ K ^ > K ϯϭͬϭϮͬϮϬϭϬ
ϭϰϬ͕ϵϳ
ϭϮϳ͕ϱϱ ϮϬ͕ϯϲ ϱϲ͕Ϯϲ
ϴϱϯ͕ϲϵ ϯϳ͕Ϯϳ ϵϬ͕ϭϮ ϮϮ͕ϬϬ
ϮϬϰ͕ϭϴ
ϭ͘ϭϰϰ͕Ϭϱ
ϭϰϬ͕ϵϳ
Ϭ͕ϬϬ
ϭϭϰ͕ϭϰ Ϯϭ͕ϯϴ ϭ͕ϯϲ ϮϮ͕ϬϬ
ϳϯϵ͕ϱϰ ϭϱ͕ϴϵ ϴϴ͕ϳϲ Ϭ͕ϬϬ
ϭϱϴ͕ϴϵ
ϵϴϱ͕ϭϲ
WƌŽǀŝƐƁĞƐ ƉĂƌĂ ĞŶĞĨşĐŝŽƐ WſƐͲ ŵƉƌĞŐŽ Ɛ ƉƌŽǀŝƐƁĞƐ ĐŽŶƐƚŝƚƵşĚĂƐ ƉĂƌĂ ŽƐ ĞŶĞĨşĐŝŽƐ WſƐͲ ŵƉƌĞŐŽ͕ ǀŝƐĂŵ ŐĂƌĂŶƚŝƌ͗ • ĞŶĐĂƌŐŽƐ ĂƐƐŽĐŝĂĚŽƐ ĂŽ &ƵŶĚŽ ĚĞ ƉŽƐĞŶƚĂĕĆŽ ĚŽ Ğdž͘ /EWW ĚĂ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚĂ W^^͕ ƋƵĂŶƚŝĨŝĐĂĚŽƐ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽ ƐƚƵĚŽ ĐƚƵĂƌŝĂů͕ ƌĞĂůŝnjĂĚŽ ƉŽƌ ĞŶƚŝĚĂĚĞ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞ͕ ƌĞƉŽƌƚĂĚŽ Ă ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͘ • ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ĨƵƚƵƌĂƐ ĐŽŵ ŽƐ ƉŽƐĞŶƚĂĚŽƐ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞƐ ĚŽ ĚĞĐƌĞƚŽͲůĞŝ Ŷ͘Ǒ ϰϲϳͬϵϵ͕ ĚĞ ϲ ĚĞ EŽǀĞŵďƌŽ͘ • ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ĨƵƚƵƌĂ ĐŽŵ Ž ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƵŵĂ ƉĞŶƐĆŽ ǀŝƚĂůşĐŝĂ Ă Ƶŵ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌ͕ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞ ĚĞ Ƶŵ ƐŝŶŝƐƚƌŽ ŽĐŽƌƌŝĚŽ ĂŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ĚĂ W^^ Ğ͕ ĚĞǀŝĚĂŵĞŶƚĞ ƐƵƉŽƌƚĂĚŽ ƉŽƌ Ƶŵ ƐƚƵĚŽ ĐƚƵĂƌŝĂů ƌĞĂůŝnjĂĚŽ ƉŽƌ ĞŶƚŝĚĂĚĞ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞ͘ EŽ ĂŶŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ ĨŽŝ ĐŽŶĐůƵşĚĂ Ă ĂĐĕĆŽ ũƵĚŝĐŝĂů ŝŶƚĞŶƚĂĚĂ ƉŽƌ Ƶŵ Ğdž͘ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌ ĚĂ W^^͕ ƚĞŶĚŽ ƐŝĚŽ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽ Ž ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƵŵĂ ŝŶĚĞŵŶŝnjĂĕĆŽ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϴ ŵŝů ĞƵƌŽƐ͕ ŽƌŝŐŝŶĂŶĚŽ ƵŵĂ ƌĞǀĞƌƐĆŽ ĚĂ ƉƌŽǀŝƐĆŽ ĐŽŶƐƚŝƚƵşĚĂ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
KƵƚƌĂƐ WƌŽǀŝƐƁĞƐ sŝƐĂŵ ĐŽďƌŝƌ ĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ĐŽŵ ŽƐ ĞŶĐĂƌŐŽƐ ƐŽďƌĞ ĂƐ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ Ğŵ ĂƚƌĂƐŽ ĚŽƐ Ğdž͘ dƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ĚĂ dƌĂŶƐĂĚŽ͕ ^ ͕ ĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐ ă ĚĂƚĂ Ğŵ ƋƵĞ Ă W^^ ĂƐƐƵŵŝƵ Ă ŐĞƐƚĆŽ ĚŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ ĚĂ ƚƌĂǀĞƐƐŝĂ ĚŽ ^ĂĚŽ͕ Ğŵ ŵĞĂĚŽƐ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϲ͘ ϴ͘ /DWK^dK ^K Z K Z E /D EdK K ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚŽ /ŵƉŽƐƚŽ ƐŽďƌĞ Ž ZĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ WĞƐƐŽĂƐ ŽůĞĐƚŝǀĂƐ ;/Z Ϳ Ġ ĞĨĞĐƚƵĂĚŽ ĐŽŵ ďĂƐĞ Ğŵ ĚĞĐůĂƌĂĕƁĞƐ ĚĞ ĂƵƚŽůŝƋƵŝĚĂĕĆŽ͕ ƋƵĞ ĨŝĐĂŵ ƐƵũĞŝƚĂƐ Ă ŝŶƐƉĞĐĕĆŽ Ğ ĞǀĞŶƚƵĂů ĂũƵƐƚĂŵĞŶƚŽ ƉĞůĂƐ ĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞƐ ĨŝƐĐĂŝƐ ĚƵƌĂŶƚĞ Ƶŵ ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ ƋƵĂƚƌŽ ĂŶŽƐ͘ ŽŶƚƵĚŽ͕ ŶŽ ĐĂƐŽ ĚĞ ƐĞƌĞŵ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽƐ ƉƌĞũƵşnjŽƐ ĨŝƐĐĂŝƐ͕ ĞƐƚĂƐ ƉŽĚĞŵ ƐĞƌ ƐƵũĞŝƚĂƐ Ă ŝŶƐƉĞĐĕĆŽ Ğ ĞǀĞŶƚƵĂů ĂũƵƐƚĂŵĞŶƚŽ ƉĞůĂƐ ĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞƐ ĨŝƐĐĂŝƐ ƉŽƌ Ƶŵ ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ ϭϬ ĂŶŽƐ͘ KƐ ƉƌĞũƵşnjŽƐ ĨŝƐĐĂŝƐ ĂƉƵƌĂĚŽƐ ĂƚĠ ĂŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĂŶƚĞƌŝŽƌ͕ ƉŽĚĞŵ ƐĞƌ ĚĞĚƵnjŝĚŽƐ ĂŽƐ ůƵĐƌŽƐ ĨŝƐĐĂŝƐ ŶŽƐ ϲ ĂŶŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͘ ƉĂƌƚŝƌ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ Ă ƉŽƐƐŝďŝůŝĚĂĚĞ ĚĞ ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ ĚĞ ƉƌĞũƵşnjŽƐ ĨŝƐĐĂŝƐ Ġ ĂƉĞŶĂƐ ĚĞ ϰ ĂŶŽƐ͘ EŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ ĨŽŝ ĂƉƵƌĂĚŽ ŝŵƉŽƐƚŽ ĐŽƌƌĞŶƚĞ ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϭ͘Ϯϵϯ͕ϲϳ ŵŝů ĞƵƌŽƐ͘ EŽ ǀĂůŽƌ ĚŽ ŝŵƉŽƐƚŽ ĂƉƵƌĂĚŽ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĞƐƚĄ ŝŶĐůƵşĚĂ Ă ǀĞƌďĂ ĚĞ ϭϬ͕ϲϴ ŵŝů ĞƵƌŽƐ ƋƵĞ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞ Ă ĐƵƐƚŽƐ ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ƐƵũĞŝƚŽƐ Ă ƚƌŝďƵƚĂĕĆŽ ĂƵƚſŶŽŵĂ͘ WĂƌĂ Ž ĂƉƵƌĂŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ƚĂdžĂƐ ŶŽŵŝŶĂů Ğ ĞĨĞĐƚŝǀĂ ĚŽ ŝŵƉŽƐƚŽ͕ ƉĂƌĂ ĂůĠŵ ĚĂ ĚĞƌƌĂŵĂ͕ ƚĂŵďĠŵ ĨŽŝ ƚŝĚŽ Ğŵ ĐŽŶƚĂ Ă ĚĞƌƌĂŵĂ ĞƐƚĂĚƵĂů ĚĞ Ϯ͕ϱй ƐŽďƌĞ Ă ƉĂƌƚĞ ĚŽƐ ůƵĐƌŽƐ ƚƌŝďƵƚĄǀĞŝƐ ƋƵĞ ĞdžĐĞĚĞƌĂŵ ŽƐ Ϯ ŵŝůŚƁĞƐ ĚĞ ĞƵƌŽƐ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ƉƌĞǀŝƐƚŽ ŶŽ Ăƌƚ͘Ǒ ϴϳ͘ǑͲ ĚŽ >Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϭϮͲ ͬϮϬϭϬ͕ ĚĞ ϯϬ ĚĞ :ƵŶŚŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͘ ƚĂdžĂ ĞĨĞĐƚŝǀĂ ĚŽ ĞŶĐĂƌŐŽ ĐŽŵ /Z ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ Ġ ĚĞ Ϯϴ͕ϭϯй͕ Ğ ĞŶĐŽŶƚƌĂͲƐĞ ĂĐŝŵĂ ĚĂ ƚĂdžĂ ŶŽŵŝŶĂů ĚĞ Ϯϳ͕ϴϴй͘ ƌĞĐŽŶĐŝůŝĂĕĆŽ ĞŶƚƌĞ Ž ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ĐŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐŽ Ğ Ž ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ƚƌŝďƵƚĄǀĞů Ğ ĞŶƚƌĞ Ž ŝŵƉŽƐƚŽ ĐŽƌƌĞŶƚĞ Ğ Ž ŝŵƉŽƐƚŽ ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ƐŽďƌĞ Ž ƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽ Ġ ĐŽŵŽ ƐĞŐƵĞ͗ ĂͿ ZĞĐŽŶĐŝůŝĂĕĆŽ ĚĂ ƚĂdžĂ ĚĞ ŝŵƉŽƐƚŽ ;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ Z KE />/ K d y /DWK^dK ZĞƐƵů ƚĂĚŽ ŶƚĞƐ ĚĞ /ŵƉŽƐƚŽƐ
ϮϬϭϬ
ϮϬϬϵ
ϰ͘ϳϮϵ͕ϵϴ
ϯ͘ϮϬϱ͕ϵϭ
Ϯϳ͕ϴϴй
Ϯϲ͕ϰϱй
ϭ͘ϯϭϴ͕ϲϵ
ϴϰϳ͕ϴϵ
sĂƌŝ ĂĕĆŽ WĂƚƌŝ ŵŽŶŝ Ăů WŽƐŝ ƚŝ ǀĂ sĂƌŝ ĂĕĆŽ WĂƚƌŝ ŵŽŶŝ Ăů EĞŐĂƚŝ ǀĂ dĂdžĂ ŶŽŵŝ ŶĂů ĚĞ ŝ ŵƉŽƐƚŽ ŝ ĨĞƌĞŶĕĂƐ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞƐ Ă ĂĐƌĞƐĐĞƌ ;ŝ Ϳ
ϯϯ͕ϳϲ
ϭϭ͕ϯϬ
ŝ ĨĞƌĞŶĕĂƐ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞƐ Ă ĚĞĚƵnjŝ ƌ ;ŝ Ϳ
Ͳϲϵ͕ϳϲ
Ͳϲϴ͕ϵϲ
hƚŝ ů ŝ njĂĕĆŽ ĚĞ /ŵƉŽƐƚŽ ŝ ĨĞƌŝ ĚŽ
ϰϱ͕Ϯϵ
dƌŝ ďƵƚĂĕĆŽ ƵƚſŶŽŵĂ
ϭϬ͕ϲϴ
ZĞĐŽŶŚĞĐŝ ŵĞŶƚŽ ĚĞ ŝ ŵƉŽƐƚŽ Ěŝ ĨĞƌŝ ĚŽ
Ͳϴ͕ϮϮ
ϭϬ͕ϯϳ
/ŵƉŽƐƚŽ ƐŽďƌĞ Ž ZĞŶĚŝ ŵĞŶƚŽ
ϭ͘ϯϯϬ͕ϰϰ
ϴϬϬ͕ϲϬ
/ŵƉŽƐƚŽ ŽƌƌĞŶƚĞ
ϭ͘Ϯϵϯ͕ϯϳ
ϴϬϬ͕ϲϬ
ϯϳ͕Ϭϳ
Ϭ͕ϬϬ
/ŵƉŽƐƚŽ ŝ ĨĞƌŝ ĚŽ ĚŽ džĞƌĐşĐŝ Ž
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ ϮϬϭϬ ĐƌĞƐĐĞƌ
ĞĚƵnjŝƌ
'ĂƐƚŽƐ ĚĞ ďĞŶĞĨŝĐŝŽƐ ĚĞ ĐĞƐƐĂĕĆŽ ĚĞ ĞŵƉƌĞŐŽ ZĞĂůŝnjĂĕƁĞƐ ĚĞ ƵƚŝůŝĚĂĚĞ ƐŽĐŝĂů DƵůƚĂƐ͕ ĐŽŝŵĂƐ͕ ũƵƌŽƐ Ğ ŽƵƚƌĂƐ ŝŶĨƌĂĐĕƁĞƐ ϱϬй ĚŝĨ͘ ƉŽƐŝƚŝǀĂ ĞŶƚƌĞ ŵĂŝƐ Ğ ŵĞŶŽƐ ǀĂůŝĂƐ ĨŝƐĐĂŝƐ ŽŶĂƚŝǀŽƐ ŶĆŽ ƉƌĞǀŝƐƚŽƐ ŽƵ ĂůĠŵ ĚŽƐ ůŝŵŝƚĞƐ ůĞŐĂŝƐ DĞŶŽƐͲsĂůŝĂƐ ŽŶƚĂďŝůŝƐƚŝĐĂƐ WĞƌĚĂƐ ƉŽƌ ŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞƐ Ğŵ ĐƌĠĚŝƚŽƐ ŶĆŽ ĨŝƐĐĂůŵĞŶƚĞ ĚĞĚƵƚŝǀĞŝƐ ŽƵ ƉĂƌĂ ĂůĠŵ ĚŽ ůŝŵŝƚĞ ũƵĚĂƐ ĚĞ ĐƵƐƚŽ Ğ ĐŽŵƉĞŶƐĂĕĆŽ ƉĞůĂ ĚĞƐůŽĐĂĕĆŽ Ğŵ ǀŝĂƚƵƌĂ ƉƌſƉƌŝĂ
ϳ͕ϱϴ ϭϯ͕ϳϬ Ϭ͕ϲϬ Ϯ͕ϱϲ ϭ͕ϴϬ Ϭ͕Ϭϭ
WĂŐĂŵ͘ ĚĞ ďĞŶĞĨŝĐŝŽƐ ĚĞ ĐĞƐƐĂĕĆŽ ĚĞ ĞŵƉƌĞŐŽ ZĞǀĞƌƐĆŽ ĚĞ ƉĞƌĚĂƐ ĚĞ ŝŵƉĂƌŝĚĂĚĞ ƚƌŝďƵƚĂĚĂƐ DĂŝƐͲǀĂůŝĂƐ ĐŽŶƚĂďŝůŝƐƚŝĐĂƐ ŽƌƌĞĐĕƁĞƐ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ĚĞƌŝǀĂĚŽƐ ĞŶĞĨŝĐŝŽƐ ĨŝƐĐĂŝƐ
ϭϰϰ͕ϰϳ ϵϮ͕ϯϰ ϱ͕ϭϮ ϲ͕ϴϴ ϭ͕ϰϬ
ϴϬ͕Ϭϱ ϭϰ͕ϳϵ ϭϮϭ͕Ϭϴ Ϯϳ͕ϴϴй
ϮϱϬ͕Ϯϭ Ϯϳ͕ϴϴй
ϯϯ͕ϳϲ
ϲϵ͕ϳϲ
ϵ͘ d/sK^ W ^^/sK^ WKZ /DWK^dK^ /& Z/ K^ KƐ ŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐ ŶŽƐ ĐƚŝǀŽƐ Ğ WĂƐƐŝǀŽƐ ƉŽƌ /ŵƉŽƐƚŽƐ ŝĨĞƌŝĚŽƐ͕ ĨŽƌĂŵ ŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͗ d/sK^ WKZ /DWK^dK^ /& Z/ K^ ŵ ϭ ĚĞ :ĂŶĞŝƌŽ ĚĞ ϮϬϬϵ ZĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ hƚŝůŝnjĂĕĆŽ ŵ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϵ ZĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ hƚŝůŝnjĂĕĆŽ ŵ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϭϬ
WƌŽǀŝƐƁĞƐ ƉĂƌĂ KƵƚƌŽƐ ZŝƐĐŽƐ Ğ ŶĐĂƌŐŽƐ
WƌŽǀŝƐƁĞƐ
;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ ϭ͘ǐ ĚŽƉĕĆŽ ĚŽ dKd > ^E
ϭϴϬ͕ϱϮ
ϯϳ͕ϯϱ Ϯϱϵ͕ϵϵ
Ϭ͕ϬϬ ϴϳ͕ϯϬ
Ϯϭϳ͕ϴϳ ϯϰϳ͕Ϯϵ
ϭϴϬ͕ϱϮ ϲ͕ϴϭ
Ϯϵϳ͕ϯϰ ϭ͕ϰϭ Ϯϳ͕ϴϯ ϮϳϬ͕ϵϮ
ϴϳ͕ϯϬ
ϱϲϱ͕ϭϲ ϴ͕ϮϮ ϰϱ͕Ϯϵ ϱϮϴ͕Ϭϵ
ϭϴϳ͕ϯϯ
ϭϳ͕ϰϲ ϲϵ͕ϴϰ
dŽĚŽƐ ŽƐ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ ĞͬŽƵ ƵƚŝůŝnjĂĕƁĞƐ ĞĨĞĐƚƵĂĚŽƐ ĂŽ ŶşǀĞů ĚŽƐ ĐƚŝǀŽƐ WŽƌ /ŵƉŽƐƚŽƐ ŝĨĞƌŝĚŽƐ ƐĞƌĆŽ ƌĞĨůĞĐƚŝĚŽƐ Ğŵ ƚĞƌŵŽƐ ĚĞ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͘ ZĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽƐ WĂƐƐŝǀŽƐ ƉŽƌ /ŵƉŽƐƚŽƐ ŝĨĞƌŝĚŽƐ͕ ƋƵĂŝƐƋƵĞƌ ŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐ ƐĞƌĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ ĂŽ ŶşǀĞů ĚŽ ĂƉŝƚĂů WƌſƉƌŝŽ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
W ^^/sK^ WKZ /DWK^dK^ /& Z/ K^
;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ ^ƵďƐşĚŝŽƐ ĂŽ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ
ŵ ϭ ĚĞ :ĂŶĞŝƌŽ ĚĞ ϮϬϬϵ ZĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ hƚŝůŝnjĂĕĆŽ ŵ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϵ ZĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ hƚŝůŝnjĂĕĆŽ ŵ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϭϬ
Ϭ͕ϬϬ ϭϰ͘Ϭϱϴ͕Ϭϳ ϭϰ͘Ϭϱϴ͕Ϭϳ ϱϵϳ͕ϯϭ ϳϯϲ͕ϰϭ ϭϯ͘ϵϭϴ͕ϵϴ
ϭϬ͘ W/d > ^K / > ŽŶĨŽƌŵĞ ƉƌĞǀŝƐƚŽ ŶŽ ĂƌƚŝŐŽ ϭϬ͘Ǒ ĚŽƐ ƐƚĂƚƵƚŽƐ ĂŶĞdžŽƐ ĂŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϯϯϴͬϵϴ͕ ĚĞ ϯ ĚĞ EŽǀĞŵďƌŽ ;ǀĞƌ EŽƚĂ ϭͿ͕ Ž ĐĂƉŝƚĂů ƐŽĐŝĂů͕ ŝŶƚĞŐƌĂůŵĞŶƚĞ ƐƵďƐĐƌŝƚŽ Ğ ƌĞĂůŝnjĂĚŽ͕ ĨŽŝ ŝŶŝĐŝĂůŵĞŶƚĞ ĨŝdžĂĚŽ Ğŵ ϲ͘ϱϬϭ͘ϴϯϬ͕ϱϵ ĞƵƌŽƐ͘ ^ƵďƐĞƋƵĞŶƚĞŵĞŶƚĞ͕ Ž ĐĂƉŝƚĂů ƉĂƐƐŽƵ ƉĂƌĂ ϭϰ͘ϬϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ ĞƵƌŽƐ͕ ƉŽƌ ŝŶĐŽƌƉŽƌĂĕĆŽ ĚĞ ƉĂƌƚĞ ĚĂ ƌĞƐĞƌǀĂ ĚĞ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ͕ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞ ĚĂ ĂǀĂůŝĂĕĆŽ ƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů ĞĨĞĐƚƵĂĚĂ Ğŵ ϭϵϵϵ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ĞƐƉĂĐŚŽ Ŷ͘Ǒ ϵϲͬϮϬϬϭ ĚĂ /ŶƐƉĞĐĕĆŽͲ'ĞƌĂů ĚĂƐ &ŝŶĂŶĕĂƐ͘ ŵ ϱ ĚĞ DĂŝŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ ƉŽƌ ĞůŝďĞƌĂĕĆŽ ^ŽĐŝĂů hŶąŶŝŵĞ ƉŽƌ ƐĐƌŝƚŽ͕ ĨŽŝ ĂƉƌŽǀĂĚŽ Ž ĂƵŵĞŶƚŽ ĚŽ ĐĂƉŝƚĂů ƐŽĐŝĂů ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϭ͘ϭϬϬ͘ϬϬϬ ĞƵƌŽƐ͕ ƉĂƐƐĂŶĚŽ Ž ŵĞƐŵŽ ƉĂƌĂ ϭϱ͘ϭϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ ĞƵƌŽƐ͘ K ĐĂƉŝƚĂů ƐŽĐŝĂů͕ ƋƵĞ ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂ ƚŽƚĂůŵĞŶƚĞ ƐƵďƐĐƌŝƚŽ Ğ ƌĞĂůŝnjĂĚŽ͕ Ġ ĚĞ ϭϱ͘ϭϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ ĞƵƌŽƐ Ğ Ġ ĚĞƚŝĚŽ ĞdžĐůƵƐŝǀĂŵĞŶƚĞ ƉĞůŽ ƐƚĂĚŽ WŽƌƚƵŐƵġƐ Ͳ ŝƌĞĐĕĆŽ 'ĞƌĂů ĚŽ dĞƐŽƵƌŽ͘ K ĐĂƉŝƚĂů ƐŽĐŝĂů ĂĐƚƵĂů͕ ƚŽƚĂůŵĞŶƚĞ ƐƵďƐĐƌŝƚŽ Ğ ƌĞĂůŝnjĂĚŽ͕ Ġ ĐŽŶƐƚŝƚƵşĚŽ ƉŽƌ ϯ͘ϬϮϬ͘ϬϬϬ ĂĐĕƁĞƐ͕ ĐŽŵ Ž ǀĂůŽƌ ŶŽŵŝŶĂů ĚĞ ϱ ĞƵƌŽƐ ĐĂĚĂ͘ Ɛ ĂĐĕƁĞƐ ƐĆŽ ŶŽŵŝŶĂƚŝǀĂƐ Ğ ƌĞǀĞƐƚĞŵ Ă ĨŽƌŵĂ ĞƐĐƌŝƚƵƌĂů͘ ϭϭ͘ DKs/D EdK^ K KZZ/ K^ E ^ Zh Z/ ^ W/d /^ WZMWZ/K^ ;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ DKs/D EdK Zh Z/ ^ ^ > K /E/ / > W/d > WZMWZ/K ĂƉŝƚĂů
hD EdK
Z h K
^ > K &/E >
ϭϰ͘ϬϬϬ͕ϬϬ
ϭ͘ϭϬϬ͕ϬϬ
ϭϱ͘ϭϬϬ͕ϬϬ
ZĞƐĞƌǀĂƐ >ĞŐĂŝƐ
ϭ͘Ϯϱϭ͕ϳϱ
ϮϰϬ͕ϱϯ
ϭ͘ϰϵϮ͕Ϯϴ
KƵƚƌĂƐ ZĞƐĞƌǀĂƐ
ϭϵ͘ϲϰϱ͕ϰϮ
ϵϲϮ͕ϭϮ
ϮϬ͘ϲϬϳ͕ϱϰ
ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ dƌĂŶƐŝƚĂĚŽƐ KƵƚ͘ sĂƌŝĂĕƁĞƐ ĚŽ ĂƉŝƚĂů WƌſƉƌŝŽ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ >ŝƋƵŝĚŽƐ
ϲϵ͕ϳϰ
ϰϵ͕ϭϮ
ϮϬ͕ϲϮ
ϯϵ͘ϰϬϬ͕ϯϬ
Ϯ͘Ϯϵϱ͕ϳϳ
ϯϳ͘ϭϬϰ͕ϱϯ
Ϯ͘ϯϱϲ͕ϭϵ
ϯ͘ϯϮϴ͕ϱϱ
Ϯ͘ϯϱϲ͕ϭϵ
ϯ͘ϯϮϴ͕ϱϱ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ĂƉŝƚĂů ŵ :ƵŶŚŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ ĞĨĞĐƚƵŽƵͲƐĞ Ƶŵ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĞ ĐĂƉŝƚĂů͕ ŶŽ ǀĂůŽƌ ƚŽƚĂů ĚĞ ϭ͘ϭϬϬ͘ϬϬϬ ĞƵƌŽƐ͘ ZĞƐĞƌǀĂƐ >ĞŐĂŝƐ Ğ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ž ĂƌƚŝŐŽ ϭϳ͘Ǒ ĚŽƐ ƐƚĂƚƵƚŽƐ ĚĂ ŵƉƌĞƐĂ͕ ĂŶƵĂůŵĞŶƚĞ ĚĞǀĞƌĄ ƐĞƌ ƚƌĂŶƐĨĞƌŝĚŽ ƉĂƌĂ ZĞƐĞƌǀĂ >ĞŐĂů͕ ŶŽ ŵşŶŝŵŽ ϭϬй ĚŽ ůƵĐƌŽ ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĂƚĠ ƋƵĞ ƐĞũĂ ĂƚŝŶŐŝĚŽ ƉĞůŽ ŵĞŶŽƐ ϮϬй ĚŽ ĐĂƉŝƚĂů ƐŽĐŝĂů͘ ƌĞƐĞƌǀĂ ůĞŐĂů ŶĆŽ ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂ ĚŝƐƉŽŶşǀĞů ƉĂƌĂ ĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ͕ ĂƉĞŶĂƐ ƉŽĚĞŶĚŽ ƐĞƌ ƵƚŝůŝnjĂĚĂ ƉĂƌĂ ĂƵŵĞŶƚĂƌ ĐĂƉŝƚĂů ŽƵ ƉĂƌĂ ĐŽŵƉĞŶƐĂƌ ƉƌĞũƵşnjŽƐ͘ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ >şƋƵŝĚŽƐ K ZĞƐƵůƚĂĚŽ >şƋƵŝĚŽ ĚŽ džĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϬϵ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ĚĞůŝďĞƌĂĕĆŽ Ğŵ ƐƐĞŵďůĞŝĂ 'ĞƌĂů ĚĂƚĂĚĂ ĚĞ Ϯϲ ĚĞ DĂƌĕŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ ĨŽŝ ĚŝƐƚƌŝďƵşĚŽ ĚĂ ƐĞŐƵŝŶƚĞ ĨŽƌŵĂ͗ ;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ ^ Z/ K
s >KZ
ZĞƐĞƌǀĂƐ >ĞŐĂŝƐ Ͳ ϭϬй
ϮϰϬ͕ϱϯ
KƵƚƌĂƐ ZĞƐĞƌǀĂƐ
ϵϲϮ͕ϭϮ
ŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚĞ ŝǀŝĚĞŶĚŽƐ
ϭ͘ϮϬϮ͕ϲϱ
dKd >
Ϯ͘ϰϬϱ͕ϯϭ
KƵƚƌĂƐ sĂƌŝĂĕƁĞƐ ĚŽ ĂƉŝƚĂů WƌſƉƌŝŽ KƐ ƐƵďƐşĚŝŽƐ ĂŽ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐ ŝŶŝĐŝĂůŵĞŶƚĞ Ğŵ ĐĂƉŝƚĂů ƉƌſƉƌŝŽ͕ ƐĆŽ ƚƌĂŶƐĨĞƌŝĚŽƐ ƉĂƌĂ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ĚƵƌĂŶƚĞ Ă ǀŝĚĂ Ʒƚŝů ĞƐƚŝŵĂĚĂ ĚŽ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽ ĂĐƚŝǀŽ ƐƵďƐŝĚŝĂĚŽ͘ WĂƌĂůĞůĂŵĞŶƚĞ͕ ƐĆŽ ĂũƵƐƚĂĚŽƐ ŽƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽƐ WĂƐƐŝǀŽƐ ƉŽƌ /ŵƉŽƐƚŽƐ ŝĨĞƌŝĚŽƐ ;sĞƌ EŽƚĂ ϵ͘Ϳ͘ ϭϮ͘ &KZE /D EdK^ ^ Zs/ K^ yd ZEK^ ;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ &ŽƌŶĞĐŝŵĞŶƚŽƐ Ğ ^ĞƌǀŝĕŽƐ džƚĞƌŶŽƐ ^ĞƌǀŝĕŽƐ ƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĚŽƐ DĂƚĞƌŝĂŝƐ ŶĞƌŐŝĂ Ğ &ůƵşĚŽƐ ĞƐůŽĐĂĕƁĞƐ͕ ƐƚĂĚĂƐ Ğ dƌĂŶƐƉŽƌƚĞƐ ^ĞƌǀŝĕŽƐ ŝǀĞƌƐŽƐ dKd /^
ϮϬϭϬ
ϮϬϬϵ
ϭ͘ϳϬϳ͕ϯϵ ϱϮ͕ϴϵ ϳϴϱ͕ϱϭ ϴϴ͕Ϯϯ ϰϲϰ͕ϵϰ
ϭ͘ϴϱϳ͕ϯϲ ϯϵ͕ϰϭ ϳϵϴ͕Ϭϴ ϴϬ͕ϱϳ ϰϲϰ͕ϭϵ
ϯ͘Ϭϵϴ͕ϵϳ
ϯ͘Ϯϯϵ͕ϲϮ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϭϯ͘ ' ^dK^ KD W ^^K > ;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ ' ^dK^ KD W ^^K > ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ĚŽƐ KƌŐĆŽƐ ^ŽĐŝĂŝƐ ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ĚŽ WĞƐƐŽĂů ĞŶĞĨşĐŝŽƐ WžƐͲ ŵƉƌĞŐŽ /ŶĚĞŵŶŝnjĂĕƁĞƐ ŶĐĂƌŐŽƐ ƐŽďƌĞ ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ^ĞŐƵƌŽƐ ĐŝĚ͘ dƌĂďĂůŚŽ Ğ ŽĞŶĕĂƐ WƌŽĨ͘ 'ĂƐƚŽƐ ĚĞ ĐĕĆŽ ^ŽĐŝĂů KƵƚƌŽƐ 'ĂƐƚŽƐ ĐŽŵ WĞƐƐŽĂů dKd /^ ϭϰ͘ ^ > K^ W ' Z K W ^^K >
ϮϬϭϬ
ϮϬϬϵ
Ϯϳϭ͕ϰϰ ϲ͘ϰϰϴ͕ϳϳ ϱ͕ϵϴ ϰϵϭ͕ϴϱ ϭ͘ϭϰϯ͕ϰϴ ϲϰ͕Ϭϭ ϭϭϴ͕ϲϭ ϭϲϳ͕ϭϬ
ϯϬϵ͕ϭϳ ϲ͘ϲϰϯ͕ϱϭ Ͳϭϱ͕ϱϱ ϰϯϱ͕ϮϮ ϭ͘ϭϱϵ͕ϵϴ ϵϭ͕ϰϴ ϭϱϬ͕ϲϭ ϰϴ͕Ϯϯ
ϴ͘ϳϭϭ͕Ϯϱ
ϴ͘ϴϮϮ͕ϲϱ
;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ /dK^ K W ^^K > &ĠƌŝĂƐ Ğ ^ƵďƐşĚŝŽƐ ĚĞ &ĠƌŝĂƐ Ă ƉĂŐĂƌ Ğŵ ϮϬϭϭ /ŶĚĞŵŶŝnjĂĕƁĞƐ ĂŽ WĞƐƐŽĂů
ϯϭ͘ϭϮ͘ϮϬϭϬ
ϯϭ͘ϭϮ͘ϮϬϬϵ
ϭ͘ϬϮϯ͕ϴϲ
ϭ͘Ϭϱϴ͕ϮϬ
ϭϵϴ͕ϯϬ
ϯϱϲ͕ϱϬ
dKd > ϭ͘ϮϮϮ͕ϭϱ ϭ͘ϰϭϰ͕ϳϬ Ɛ /ŶĚĞŵŶŝnjĂĕƁĞƐ ĂŽ WĞƐƐŽĂů ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŵ Ă ĂĐŽƌĚŽƐ ĞĨĞĐƚƵĂĚŽƐ ŶŽ ĨŝŶĂů ĚŽ ŵġƐ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ Ğ ĐƵũŽ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽ ƉƌŽĐĞƐƐĂŵĞŶƚŽ ĂƉĞŶĂƐ ŽĐŽƌƌĞƌĄ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϭϭ͘ ϭϱ͘ sK>hD DWZ 'K
ĚĂƚĂ ĚĞ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ Ž ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ĞŵƉƌĞŐĂĚŽƐ ĂŽ ƐĞƌǀŝĕŽ ĚĂ ŵƉƌĞƐĂ ĨŽŝ ĚĞ ϭϲϴ ;ϮϬϬϵ͗ ϭϳϳ ĞŵƉƌĞŐĂĚŽƐͿ Ğ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂǀĂ Ă ƐĞŐƵŝŶƚĞ ĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ͗ ;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ W ^^K > Yh ZK Žŵ ŽŶƚƌĂƚŽ WĞƌŵĂŶĞŶƚĞ > D K Yh ZK ŽŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ^ĞƌǀŝĕŽ dKd >
W^^ ϭϲϳ ϭϲϳ ϭ ϭ ϭϲϴ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϭϲ͘ Z DhE Z O ^ K^ KZ' K^ ^K / /^ EŽ ƐĞŶƚŝĚŽ ĚĞ ĚĂƌ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĂŽ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽ ŶŽ ƉŽŶƚŽ ϵ ĚĂ Z͘ ͘D͘ Ŷ͘Ǒ ϭϱϱͬϮϬϬϱ ĚĞ ϲ ĚĞ KƵƚƵďƌŽ ĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂŵͲƐĞ ĂƐ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ĂƵĨĞƌŝĚĂƐ ƉĞůŽƐ ſƌŐĆŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ͕ ĚƵƌĂŶƚĞ Ž ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͗ Ϳ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ĞƵƌŽƐͿ ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ WƌŝŶĐŝƉĂŝƐ EŽŵĞͬ ĂƌŐŽ
ĂƌůŽƐ DĂŶƵĞů 'ŽƵǀĞŝĂ >ŽƉĞƐ͕ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ &ƌĂŶĐŝƐĐŽ :ŽƐĠ ZŽĚƌŝŐƵĞƐ 'ŽŶĕĂůǀĞƐ͕ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌ ZŝĐĂƌĚŽ :ŽƌŐĞ ĚĞ ^ŽƵƐĂ ZŽƋƵĞ͕ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌ
ZĞŵ͘ ĂƐĞ ;ǀĂůŽƌ ŵĞŶƐĂůͿ ϱ͘ϰϱϭ͕ϳϲ ϰ͘ϱϴϰ͕ϯϵ ϰ͘ϱϴϰ͕ϯϵ
^ƵďƐşĚŝŽ &ĠƌŝĂƐ
ZĞŵƵŶĞƌĂĕƁĞƐ ĐĞƐƐſƌŝĂƐ ^ƵďƐşĚŝŽ EĂƚĂů
ϱ͘ϰϱϭ͕ϳϲ ϰ͘ϱϴϰ͕ϯϵ ϰ͘ϱϴϰ͕ϯϵ
ϱ͘ϰϱϭ͕ϳϲ ϰ͘ϱϴϰ͕ϯϵ ϰ͘ϱϴϰ͕ϯϵ
ĞƐƉ͘ ZĞƉƌĞƐ͘ ;ǀĂůŽƌ ŵĞŶƐĂůͿ Ϭ͕ϬϬ Ϭ͕ϬϬ Ϭ͕ϬϬ
^ƵďƐ͘ ZĞĨĞŝĕĆŽ ;ǀĂůŽƌ ĚŝĂ ƷƚŝůͿ ϳ͕Ϯϯ ϳ͕Ϯϯ ϳ͕Ϯϯ
dŽĚŽƐ ŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ďĞŶĞĨŝĐŝĂŵ ĚĞ Ƶŵ ƐĞŐƵƌŽ ĚĞ ƐĂƷĚĞ ƚĂů ĐŽŵŽ ŽƐ ƌĞƐƚĂŶƚĞƐ ĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĞƐ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͘ dŽĚŽƐ ƐĆŽ ďĞŶĞĨŝĐŝĄƌŝŽƐ ĚĂ ^ĞŐƵƌĂŶĕĂ ^ŽĐŝĂů͘ Žŵ Ă ĐĞůĞďƌĂĕĆŽ ĚŽ ŽŶƚƌĂƚŽ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ ĨŽƌĂŵ ĚĞĨŝŶŝĚŽƐ ŽƐ ŽďũĞĐƚŝǀŽƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ Ă ĂƚŝŶŐŝƌ ŶŽ ŵĂŶĚĂƚŽ ϮϬϬϴͬϮϬϭϬ͕ Ğ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽƐ ƉƌĠŵŝŽƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ͘ Ğ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ž ĞƐƉĂĐŚŽ ĚĞ Ϯϱ ĚĞ DĂƌĕŽ ĚĞ ϮϬϭϬ ĚŽ DŝŶŝƐƚƌŽ ĚĞ ƐƚĂĚŽ Ğ ĚĂƐ &ŝŶĂŶĕĂƐ͕ ĨŽŝ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽ Ž ŶĆŽ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ƌĞŵƵŶĞƌĂĕĆŽ ǀĂƌŝĄǀĞů ƌĞĨĞƌĞŶƚĞ Ă ϮϬϬϵ͘ EĆŽ ĞdžŝƐƚĞŵ ƉůĂŶŽƐ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞƐ ĚĞ ƌĞĨŽƌŵĂ ĚĞ ƋƵĞ ƐĞũĂŵ ďĞŶĞĨŝĐŝĄƌŝŽƐ ŽƐ ŵĞŵďƌŽƐ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͘ Ϳ KƌŐĆŽƐ ĚĞ &ŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ EĂ ƐƐĞŵďůĞŝĂ 'ĞƌĂů ĚĞ Ϯϴ ĚĞ DĂƌĕŽ ĚĞ ϮϬϬϴ͕ ĨŽŝ ĚĞůŝďĞƌĂĚĂ Ă ŶŽŵĞĂĕĆŽ ĚŽƐ KƌŐĆŽƐ ^ŽĐŝĂŝƐ ƉĂƌĂ Ž ŵĂŶĚĂƚŽ ĚĞ ϮϬϬϴͬϮϬϭϬ͘ ZĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽƐ KƌŐĆŽƐ ĚĞ &ŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ ;Ăƌƚ͘Ǒ ϭϱ͘Ǒ ĚŽƐ ƐƚĂƚƵƚŽƐ ĚĂ W^^Ϳ͕ ĨŽŝ ĂƉƌŽǀĂĚĂ Ă ĐŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ ĚĞ Ƶŵ ŽŶƐĞůŚŽ &ŝƐĐĂů Ğ ZĞǀŝƐŽƌ KĨŝĐŝĂů ĚĞ ŽŶƚĂƐ͘ ϭͿ ŽŶƐĞůŚŽ &ŝƐĐĂů EŽŵĞͬ ĂƌŐŽ dĞƌĞƐĂ /ƐĂďĞů ĂƌǀĂůŚŽ ŽƐƚĂ ;WƌĞƐŝĚĞŶƚĞͿ ŶĂ dĞƌĞƐĂ WĞƌĞŝƌĂ WĞƌĂůƚĂ ZĞLJƐ ;sŽŐĂůͿ ^ĂƌĂ ůĞdžĂŶĚƌĂ ZŝďĞŝƌŽ W͘ ^͘ ƵĂƌƚĞ ŵďƌſƐŝŽ ;sŽŐĂůͿ
ZĞŵ͘ ĂƐĞ ;ŵĞŶƐĂůͿ ϭ͘ϬϵϬ͕ϯϱ ϴϭϳ͕ϳϲ ϴϭϳ͕ϳϲ
;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ĞƵƌŽƐͿ ^ƵďƐşĚŝŽ ^ƵďƐşĚŝŽ &ĠƌŝĂƐ EĂƚĂů ϭ͘ϬϵϬ͕ϯϱ ϴϭϳ͕ϳϲ ϴϭϳ͕ϳϲ
ϭ͘ϬϵϬ͕ϯϱ ϴϭϳ͕ϳϲ ϴϭϳ͕ϳϲ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϮͿ ZĞǀŝƐŽƌ KĨŝĐŝĂů ĚĞ ŽŶƚĂƐ EŽŵĞͬ ĂƌŐŽ
;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ĞƵƌŽƐͿ WĞƌŝŽĚŝĐŝĚĂĚĞ
ǀĞŶĕĂ ŽŶƚƌĂƚĂĚĂ ;ƐĞŵ /s Ϳ
WƌŝĐĞǁĂƚĞƌŚŽƵƐĞĐŽŽƉĞƌƐ Θ ƐƐŽĐŝĂĚŽƐ Ͳ ^ZK ͕ >ĚĂ͕ ĨĞĐƚŝǀŽ ZĞƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂ ƉŽƌ :ŽƌŐĞ DĂŶƵĞů ^ĂŶƚŽƐ ŽƐƚĂ :ŽƐĠ DĂŶƵĞů ,ĞŶƌŝƋƵĞƐ ĞƌŶĂƌĚŽ͕ ^ƵƉůĞŶƚĞ
ϰ͘Ϯϭϳ͕ϱϬ
ƚƌŝŵĞƐƚƌĂů
Ϳ DĞƐĂ ĚĂ ƐƐĞŵďůĞŝĂ 'ĞƌĂů EŽŵĞͬ ĂƌŐŽ
;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ĞƵƌŽƐͿ ^ĞŶŚĂƐ ĚĞ WƌĞƐĞŶĕĂ ;ƉŽƌ ƐƐĞŵ͘ 'ĞƌĂůͿ
ĂƌůŽƐ ŶƚſŶŝŽ >ŽƉĞƐ WĞƌĞŝƌĂ͕ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ^ƵƐĂŶĂ ^ŝůǀĂ ^ĂŶƚŽƐ͕ ^ĞĐƌĞƚĄƌŝĂ
ϱϳϮ͕ϱϴ ϯϰϯ͕ϯϯ
ϭϳ͘ E &1 /K^ WM^Ͳ DWZ 'K ϭϱ͘ϭͲ &ƵŶĚŽ ĚĞ ƉŽƐĞŶƚĂĕƁĞƐ ĚŽ ĞdžͲ /EWW ŽŶĨŽƌŵĞ ƌĞĨĞƌŝĚŽ ŶĂ EŽƚĂ ϯ͘ ĞͿ͕ Ă ŵƉƌĞƐĂ Ġ ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞů ƉĞůĂ ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ĚŽ ĨƵŶĚŽ ĚĞ ĂƉŽƐĞŶƚĂĕƁĞƐ ĚŽ /EWW Ͳ /ŶƐƚŝƚƵƚŽ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ WŝůŽƚĂŐĞŵ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ͕ ĐƌŝĂĚŽ ƉĞůŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϭϴϴͬϴϵ͕ ĚĞ ϯ ĚĞ :ƵŶŚŽ͕ ƌĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽƐ ĂƉŽƐĞŶƚĂĚŽƐ ƋƵĞ ŝŶƚĞŐƌĂǀĂŵ Ž Ğdž͘ ĚĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƉŝůŽƚĂŐĞŵ͘ Ɛ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ĂĐƵŵƵůĂĚĂƐ͕ ĂƉƵƌĂĚĂƐ ŶŽ ĞƐƚƵĚŽ ĂĐƚƵĂƌŝĂů ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚŽ ƉŽƌ ĞŶƚŝĚĂĚĞ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞ͕ ĐŽŵ ƌĞĨĞƌġŶĐŝĂ Ă ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ Ğ ŽƐ ƉƌĞƐƐƵƉŽƐƚŽƐ ƵƚŝůŝnjĂĚŽƐ ĨŽƌĂŵ ŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͗ ;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ƉŽƌ ^ĞƌǀŝĕŽƐ WĂƐƐĂĚŽƐ
ϮϬϭϬ
ϮϬϬϵ
ϴϱϯ͕ϲϵ
^ĂůĚŽ /ŶŝĐŝĂů ƵƐƚŽ &ŝŶĂŶĐĞŝƌŽ ;'ĂŶŚŽƐͿ Ğ WĞƌĚĂƐ ĐƚƵĂƌŝĂŝƐ WĂŐĂŵĞŶƚŽƐ ĞĨĞĐƚƵĂĚŽƐ ŶŽ ĞdžĞƌĐŝĐŝŽ ^ĂůĚŽ &ŝŶĂů WƌŽǀŝƐĆŽ Ğŵ ĂůĂŶĕŽ ;sĞƌ EŽƚĂ ϲ͘Ϳ
ϰϭ͕ϴϮ ͲϱϬ͕ϰϮ ͲϭϬϱ͕ϱϱϮ ϳϯϵ͕ϱϰ ϳϯϵ͕ϱϰ
ϵϴϭ͕Ϯϰ ϯϲ͕ϳϮ Ͳϯϳ͕ϱϴ ͲϭϮϲ͕ϲϵ ϴϱϯ͕ϲϵ ϴϱϯ͕ϲϵ
WĞƌĐĞŶƚĂŐĞŵ ĚĞ ŽďĞƌƚƵƌĂ ĚĂ WƌŽǀŝƐĆŽ d h ^ DKZd >/ d y ^ KEdK d y Z ^ /D EdK W E^O ^
ϭϬϬй ds ϴϴͲϵϬ ϱ͕Ϭϲй ϭ͕ϳϱй
ϭϬϬй ds ϴϴͲϵϬ ϱ͕Ϯϱй ϭ͕ϳϱй
ĂĐƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ĨƵƚƵƌĂƐ ĚĂ W^^͕ ă ĚĂƚĂ ĚĞ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ ĨŽŝ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂ Ă ĐƌĠĚŝƚŽ ŶĂ ƌƵďƌŝĐĂ ĚĞ ĐƵƐƚŽƐ ĐŽŵ ƉĞƐƐŽĂů͕ ƉĞůŽ ƐĞƵ ǀĂůŽƌ ůşƋƵŝĚŽ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϭϱ͘Ϯʹ ĐŝĚĞŶƚĞ ĚĞ dƌĂďĂůŚŽ ʹ WĞŶƐĆŽ sŝƚĂůşĐŝĂ ŽŶĨŽƌŵĞ ĚŝƐƉŽƐƚŽ ŶŽ Ăƌƚ͘Ǒ ϰϯ͘Ǒ ĚŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϱϬϯͬϵϵ͕ ŽƐ ĞŶĐĂƌŐŽƐ ƌĞƐƵůƚĂŶƚĞƐ ĚŽ ĂĐŝĚĞŶƚĞ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ ƐĆŽ ĚĂ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚĂ W^^ ;ǀĞƌ EŽƚĂ ϯ͘ ĞͿ͘ K ǀĂůŽƌ ĚĂ WƌŽǀŝƐĆŽ ĐŽŶƐƚŝƚƵşĚĂ ƌĞƐƵůƚĂ ĚĞ ĞƐƚƵĚŽ ĂĐƚƵĂƌŝĂů ĞůĂďŽƌĂĚŽ ƉŽƌ ĞŶƚŝĚĂĚĞ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞ͘ ;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ƉŽƌ ^ĞƌǀŝĕŽƐ WĂƐƐĂĚŽƐ
ϮϬϭϬ
ϮϬϬϵ
^ĂůĚŽ /ŶŝĐŝĂů
ϵϬ͕ϭϮ
ϭϰϲ͕ϯϴ
ƵƐƚŽ &ŝŶĂŶĐĞŝƌŽ
ϰ͕ϱ
ϳ͕ϰϱ
;'ĂŶŚŽƐͿ Ğ WĞƌĚĂƐ ĐƚƵĂƌŝĂŝƐ
ϯ͕Ϭϴ
Ͳϱϰ͕ϴϴ
WĂŐĂŵĞŶƚŽƐ ĞĨĞĐƚƵĂĚŽƐ ŶŽ ĞdžĞƌĐŝĐŝŽ
Ͳϴ͕ϵϰ
Ͳϴ͕ϴϯ
^ĂůĚŽ &ŝŶĂů
ϴϴ͕ϳϲ ϴϴ͕ϳϲ
ϵϬ͕ϭϮ
WƌŽǀŝƐĆŽ Ğŵ ĂůĂŶĕŽ ;sĞƌ EŽƚĂ ϲ͘Ϳ WĞƌĐĞŶƚĂŐĞŵ ĚĞ ŽďĞƌƚƵƌĂ ĚĂ WƌŽǀŝƐĆŽ d h ^ DKZd >/ d y ^ KEdK d y Z ^ /D EdK W E^O ^
ϵϬ͕ϭϮ
ϭϬϬй
ϭϬϬй
d ϴϴͬϵϬ
d ϴϴͬϵϬ
ϱ͕Ϭϲй
ϱ͕Ϯϱй
Ϭй
Ϭй
ĂĐƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ĨƵƚƵƌĂƐ ĚĂ W^^͕ ă ĚĂƚĂ ĚĞ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ ĨŽŝ ƌĞŐŝƐƚĂĚĂ Ă ĐƌĠĚŝƚŽ ŶĂ ƌƵďƌŝĐĂ ĚĞ ĐƵƐƚŽƐ ĐŽŵ ƉĞƐƐŽĂů͕ ƉĞůŽ ƐĞƵ ǀĂůŽƌ ůşƋƵŝĚŽ͘ ϭϱ͘ϯʹ WĞŶƐƁĞƐ ĚĞ ZĞĨŽƌŵĂ ʹ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϰϲϳͬϵϵ͕ ĚĞ ϲ ĚĞ EŽǀĞŵďƌŽ ŽŶĨŽƌŵĞ ƌĞĨĞƌŝĚŽ ŶĂ EŽƚĂ ϯ͘ ĞͿ͕ Ă ŵƉƌĞƐĂ Ġ ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞů ƉĞůŽ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƉĞŶƐƁĞƐ ĚĞ ƌĞĨŽƌŵĂ ĂŶƚĞĐŝƉĂĚĂƐ ĂŽƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ ƋƵĞ ŽƉƚĂƌĂŵ ƉĞůŽ ďĞŶĞĨşĐŝŽ ƉƌĞǀŝƐƚŽ ŶŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϰϲϳͬϵϵ͕ ĚĞ ϲ ĚĞ EŽǀĞŵďƌŽ͘ ǀĂƌŝĂĕĆŽ ŶĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ;ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚĂ Ă ĐƵƐƚŽƐ ŶŽŵŝŶĂŝƐͿ ŽĐŽƌƌŝĚĂ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ Ž ǀĂůŽƌ ĚĂ ƉƌŽǀŝƐĆŽ Ğŵ ĂůĂŶĕŽ Ġ ĐŽŵŽ ƐĞŐƵĞ͗ ;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ƉŽƌ ^ĞƌǀŝĕŽƐ WĂƐƐĂĚŽƐ
ϮϬϭϬ
ϮϬϬϵ
^ĂůĚŽ /ŶŝĐŝĂů
ϯϳ͕Ϯϴ
ϱϳ͕ϲϰ
;'ĂŶŚŽƐͿ Ğ WĞƌĚĂƐ ĐƚƵĂƌŝĂŝƐ
Ͳϭ͕Ϭϯ
WĂŐĂŵĞŶƚŽƐ ĞĨĞĐƚƵĂĚŽƐ ŶŽ ĞdžĞƌĐŝĐŝŽ
ͲϮϬ͕ϯϲ
ͲϮϬ͕ϯϲ
^ĂůĚŽ &ŝŶĂů
ϭϱ͕ϵϬ ϭϱ͕ϵϬ
ϯϳ͕Ϯϴ
ϭ͕ϬϬ
ϭ͕ϬϬ
WƌŽǀŝƐĆŽ Ğŵ ĂůĂŶĕŽ ;sĞƌ EŽƚĂ ϲ͘Ϳ WĞƌĐĞŶƚĂŐĞŵ ĚĞ ŽďĞƌƚƵƌĂ ĚĂ WƌŽǀŝƐĆŽ
ϯϳ͕Ϯϴ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϭϴ͘ KhdZK^ Z E /D EdK^ ' E,K^ ;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ KhdZK^ Z E /D EdK^ ' E,K^ ZĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ ^ƵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞƐ ZĞŶĚ͘ Ğŵ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐ ŶĆŽ &ŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ^ƵďƐŝĚŝŽƐ ĂŽ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ KƵƚƌŽƐ dKd /^
ϮϬϭϬ
ϮϬϬϵ
ϴϲϴ͕ϰϱ ϱ͕ϭϯ Ϯ͘ϲϳϳ͕ϴϰ ϯϭϱ͕ϳϮ
ϲϴϵ͕Ϯϴ ϭϳ͕Ϭϱ Ϯ͘ϲϳϵ͕ϰϰ ϱϲϬ͕ϵϱ
ϯ͘ϴϲϳ͕ϭϱ
ϯ͘ϵϰϲ͕ϳϭ
ϭϵ͘ Z E /D EdK^ ' ^dK^ &/E E /ZK^ ZĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ Ğ 'ĂƐƚŽƐ &ŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ
ϮϬϭϬ
ϮϬϬϵ
:ƵƌŽƐ ^ƵƉŽƌƚĂĚŽƐ KƵƚƌŽƐ 'ĂƐƚŽƐ Ğ WĞƌĚĂƐ ĚĞ &ŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ
Ϯϰ͕ϴϯ Ϯ͕ϳϭ
ϰϭ͕Ϭϯ ϭϴ͕ϰϭ
:ƵƌŽƐ KďƚŝĚŽƐ KƵƚƌŽƐ 'ĂŶŚŽƐ ĚĞ &ŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ
ϵϭ͕Ϯϰ ϲ͕ϴϮ
ϴϭ͕ϯϬ
ϳϬ͕ϱϮ
Ϯϭ͕ϴϲ
dKd /^
ƌĞĚƵĕĆŽ ĚĞ ŐĂƐƚŽƐ ƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐ ĚĞ ͞:ƵƌŽƐ ^ƵƉŽƌƚĂĚŽƐ͟ ĨŝĐŽƵ Ă ĚĞǀĞƌͲƐĞ ă ĐŽŶƚşŶƵĂ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕĆŽ ĚŽ ĐĂƉŝƚĂů ĚŽƐ ŵƉƌĠƐƚŝŵŽƐ ĂŶĐĄƌŝŽƐ ĐŽŶƚƌú̎Ɛ ũƵŶƚŽ ĚĞ /ŶƐƚŝƚƵŝĕƁĞƐ ĚĞ ƌĠĚŝƚŽ͘ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚŽƐ ͞:ƵƌŽƐ KďƚŝĚŽƐ͟ ĞƐƚĄ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂ ĐŽŵ Ă ƌĞĚƵĕĆŽ ĚĂƐ ƚĂdžĂƐ ĚĞ ũƵƌŽ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ Ă ƌĞĚƵĕĆŽ ĚŽƐ ƉƌĂnjŽƐ ĚĞ ĂƉůŝĐĂĕĆŽ ĚĂƐ ǀĞƌďĂƐ ĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐ͘ ϮϬ͘ >/ Ed ^ KhdZ ^ KEd ^ Z Z ;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ĞƵƌŽƐͿ >/ Ed ^
ϮϬϭϬ
ϮϬϬϵ
ůŝĞŶƚĞƐ Ͳ DĠĚŝŽ Ğ >ŽŶŐŽ WƌĂnjŽ
ϭ͘Ϭϰϳ͕ϭϭ
ůŝĞŶƚĞƐ ͬ
ϯ͘ϳϲϰ͕ϴϳ
ϰ͘ϯϳϲ͕ϲϮ
Ϭ͕ϬϬ ϲϴϳ͕ϵϯ Ͳϲϴϳ͕ϵϯ
ϳϲ͕Ϯϯ ϳϳϰ͕ϲϭ Ͳϲϵϴ͕ϯϳ
ϰ͘ϴϭϭ͕ϵϴ
ϰ͘ϰϱϮ͕ϴϱ
ůŝĞŶƚĞƐ ŽďƌĂŶĕĂ ƵǀŝĚŽƐĂ ůŝĞŶƚĞƐ ŽďƌĂŶĕĂ ƵǀŝĚŽƐĂ WĞƌĚĂƐ ƉŽƌ /ŵƉĂƌŝĚĂĚĞ ;sĞƌ EŽƚĂ ϳ͘Ϳ dKd >
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ĞƵƌŽƐͿ KhdZ ^ KEd ^ Z Z KƵƚƌŽƐ ĞǀĞĚŽƌĞƐ Ͳ DĠĚŝŽ Ğ >ŽŶŐŽ WƌĂnjŽ WĞƐƐŽĂů WĞƌĚĂƐ ƉŽƌ /ŵƉĂƌŝĚĂĚĞ
ϮϬϭϬ
ϮϬϬϵ
Ϭ͕ϬϬ
ϲ͕ϯϱ
Ϯϰ͕ϱϱ
ϱϯ͕ϵϬ
ͲϮϰ͕ϱϱ
Ͳϰϳ͕ϱϱ
W KƵƚƌŽƐ ĞǀĞĚŽƌĞƐ Ͳ ƵƌƚŽ WƌĂnjŽ
ϭϵϯ͕ϳϳ
ϭϰϯ͕Ϯϱ
WĞƐƐŽĂů
Ϯϭϱ͕Ϯϭ
ϭϯϴ͕ϭϮ
ϭ͕ϱϲ
Ϭ͕ϱϭ
&ŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐ ĐͬĐ KƵƚƌŽƐ ĞǀĞĚŽƌĞƐ Ͳ dƌĂŶƐĂĚŽ WĞƌĚĂƐ ƉŽƌ /ŵƉĂƌŝĚĂĚĞ KƵƚƌŽƐ ĞǀĞĚŽƌĞƐ ĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ ZĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ :ƵƌŽƐ Ă ZĞĐĞďĞƌ
ϵϱϴ͕ϮϮ
ϵϲϮ͕ϴϰ
Ͳϵϴϭ͕ϮϮ
Ͳϵϱϴ͕ϮϮ
ϯϰϳ͕Ϯϳ
ϯϳϱ͕ϭϵ
Ϯϭ͕ϳϬ
Ϯϳ͕ϵϯ
KƵƚƌŽƐ ĐƌĠƐĐŝŵŽƐ Ͳ ŽŶĐĞƐƐƁĞƐ Ğ dĂdžĂƐ Ğ >ŝĐĞŶĕĂƐ
ϯϮϱ͕ϱϳ
ϯϰϳ͕Ϯϳ
dKd >
ϱϰϭ͕Ϭϯ
ϱϮϰ͕ϳϵ
Ϯϭ͘ &KZE KZ ^ KhdZ ^ KEd ^ W ' Z ;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ĞƵƌŽƐͿ &KZE KZ ^
ϮϬϭϬ
ϮϬϬϵ
&ŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐ ͬ
ϱϵϱ͕ϵϱ
ϲϮϯ͕ϰϱ
dKd >
ϱϵϱ͕ϵϱ
ϲϮϯ͕ϰϱ
;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ĞƵƌŽƐͿ KhdZ ^ KEd ^ W ' Z KƵƚƌŽƐ ƌĞĚŽƌĞƐ Ͳ ƵƌƚŽ WƌĂnjŽ WĞƐƐŽĂů
ϮϬϭϬ
ϮϬϬϵ
ϯϯϲ͕ϯϬ
ϱϬϱ͕Ϯϭ
ϭ͕ϵϲ
ϱ͕ϯϳ
Ϯϲϭ͕ϯϱ
ϰϰϬ͕ϭϳ
ϳϮ͕ϵϵ
ϱϵ͕ϲϳ
ĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚĞ 'ĂƐƚŽƐ
ϭ͘Ϯϳϯ͕ϬϮ
ϭ͘ϱϮϬ͕Ϯϱ
WĞƐƐŽĂů
ϭ͘ϮϮϮ͕ϭϱ
ϭ͘ϰϭϰ͕ϳϬ
ϱϬ͕ϴϳ
ϭϬϱ͕ϱϱ
ϭ͘ϲϬϵ͕ϯϮ
Ϯ͘ϬϮϱ͕ϰϲ
&ŽƌŶĞĐ͘ /ŵŽď͘ н KƵƚƌŽƐ ƌĞĚŽƌĞƐ ĞƉſƐŝƚŽƐ ĚĞ 'ĂƌĂŶƚŝĂ
KƵƚƌŽƐ ĐƌĠƐĐŝŵŽƐ dKd >
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϮϮ͘ /& Z/D EdK^ Z E /D EdK^ ' ^dK^ ;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ĞƵƌŽƐͿ /& Z/D EdK^ ZĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ
ϮϬϭϬ
ϮϬϬϵ
ϭ͘ϭϳϮ͕ϴϭ
ϭ͘ϮϱϮ͕ϯϭ
ŽŶĐĞƐƐƁĞƐ
ϲϬϮ͕ϳϯ
ϱϵϵ͕Ϭϵ
dĂdžĂƐ Ğ >ŝĐĞŶĕĂƐ
ϱϭϳ͕ϬϬ
ϱϵϳ͕ϭϱ
KƵƚƌŽƐ ZĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ
ϱϯ͕Ϭϴ
ϱϲ͕Ϭϳ
'ĂƐƚŽƐ
ϰϬ͕ϴϭ
ϭϬ͕ϳϮ
ϭ͕ϭϬ
ϭ͕ϭϬ
ϯϵ͕ϳϭ
ϵ͕ϲϮ
ϭ͘Ϯϭϯ͕ϲϭ
ϭ͘Ϯϲϯ͕Ϭϯ
YƵŽƚŝnjĂĕƁĞƐ KƵƚƌŽƐ 'ĂƐƚŽƐ dKd >
Ϯϯ͘ ^d K KhdZK^ Ed ^ Wj >/ K^ ;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ ^d K KhdZK^ Ed ^ Wj >/ K^
ϮϬϭϬ
ϮϬϬϵ
ĐƚŝǀŽ ŽƌƌĞŶƚĞ /s Ͳ ZĞĞŵďŽůƐŽƐ WĞĚŝĚŽƐ
ϱϮ͕ϱϰ ϱϮ͕ϱϰ
ϳϴ͕ϮϬ ϳϴ͕ϮϬ
ϭ͘ϬϬϵ͕ϯϳ ϱϵϴ͕ϰϮ ϭϭϯ͕ϲϭ ϭϰϱ͕Ϯϴ ϭϱϮ͕Ϭϲ
ϰϵϵ͕Ϯϴ ϭϬϭ͕ϭϳ ϭϬϵ͕ϭϵ ϭϰϵ͕Ϯϯ ϭϯϵ͕ϲϴ
WĂƐƐŝǀŽ ŽƌƌĞŶƚĞ /ŵƉŽƐƚŽƐ ƐͬZĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ZĞƚĞŶĕĆŽ ĚĞ /ŵƉŽƐƚŽƐ ƐͬZĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ ŽŶƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ Ɖͬ ^ĞŐƵƌĂŶĕĂ ^ŽĐŝĂů KƵƚƌĂƐ dƌŝďƵƚĂĕƁĞƐ
Ϯϰ͘ /E&KZD O ^ ^K Z D d Z/ ^ D / Ed /^ ŵ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϭϬ ŶĆŽ ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽ ŶĂƐ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ƋƵĂůƋƵĞƌ ƉĂƐƐŝǀŽ ĚĞ ĐĂƌĄĐƚĞƌ ĂŵďŝĞŶƚĂů ŶĞŵ Ġ ĚŝǀƵůŐĂĚŽ ƋƵĂůƋƵĞƌ ĐŽŶƚŝŶŐġŶĐŝĂ ĂŵďŝĞŶƚĂů͕ ƉŽƌ ƐĞƌ ĐŽŶǀŝĐĕĆŽ ĚĂ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚĂ ŵƉƌĞƐĂ ƋƵĞ ŶĆŽ ĞdžŝƐƚĞŵ Ă ĞƐƐĂ ĚĂƚĂ ŽďƌŝŐĂĕƁĞƐ ŽƵ ĐŽŶƚŝŶŐġŶĐŝĂƐ ƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐ ĚĞ ĂĐŽŶƚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ ƉĂƐƐĂĚŽƐ ĚĞ ƋƵĞ ƌĞƐƵůƚĞŵ ĞŶĐĂƌŐŽƐ ŵĂƚĞƌŝĂůŵĞŶƚĞ ƌĞůĞǀĂŶƚĞƐ ƉĂƌĂ Ă ŵƉƌĞƐĂ͘ EŽ ĞŶƚĂŶƚŽ͕ ŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ Ă W^^ ƌĞĐŽŶŚĞĐĞƵ ĐŽŵŽ ĞŶĐĂƌŐŽƐ ĚĞ ŶĂƚƵƌĞnjĂ ĂŵďŝĞŶƚĂů ŶŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ϲϳ͕ϱϱ ŵŝů ĞƵƌŽƐ͕ ĚĞ ĨŽƌŵĂ Ă ĚĂƌ ƌĞƐƉŽƐƚĂ ĂŽƐ ĚŝǀĞƌƐŽƐ ƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐ ůĞŐĂŝƐ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
Ϯϱ͘ KDWZKD/^^K^ KDWZ ĚĂƚĂ ĚĞ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ ŽƐ ĐŽŵƉƌŽŵŝƐƐŽƐ ĐŽŵ ĨŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐ͕ ƉĂƌĂ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ ĚĞ ďĞŶƐ Ğ ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƉĂƌĂ Ž ĂĐƚŝǀŽ ĨŝdžŽ ƚĂŶŐşǀĞů͕ ƚŽƚĂůŝnjĂŵ Ž ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ ϳϱϳ͕ϵϰ ŵŝů ĞƵƌŽƐ͘ Ϯϲ͘ /y Yh/s > Ed ^ /y ŵ ϯϭ ĚĞ ĞnjĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϭϬ͕ Ž ĚĞƚĂůŚĞ ĚĂ ĂŝdžĂ Ğ ƋƵŝǀĂůĞŶƚĞƐ ĚĞ ĐĂŝdžĂ ĞƌĂ Ž ƐĞŐƵŝŶƚĞ͗ ;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ /y Yh/s > Ed ^ /y
ϯϭ͘ϭϮ͘ϮϬϭϬ
EƵŵĞƌĄƌŝŽ ĂŝdžĂ ĞƉſƐŝƚŽƐ ĂŶĐĄƌŝŽƐ DŽďŝůŝnjĄǀĞŝƐ ĞƉſƐŝƚŽƐ ă ŽƌĚĞŵ ĞƉſƐŝƚŽƐ Ă ƉƌĂnjŽ KƵƚƌŽƐ ĚĞƉſƐŝƚŽƐ
ϯϭ͘ϭϮ͘ϮϬϬϵ Ϭ͕ϳϯ
Ϭ͕ϲϰ
Ϯϯϴ͕ϲϭ
ϴϳϰ͕ϵϭ
Ϯϯϵ͕ϯϱ
ϴϳϱ͕ϱϲ
ƋƵŝǀĂůĞŶƚĞƐ Ă ĐĂŝdžĂ ĞƐĐŽďĞƌƚŽƐ ĂŶĐĄƌŝŽƐ dşƚƵůŽƐ EĞŐŽĐŝĄǀĞŝƐ ĂŝdžĂ Ğ ƐĞƵƐ ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞƐ KƵƚƌĂƐ ŝƐƉŽŶŝďŝůŝĚĂĚĞƐ KƵƚƌĂƐ ĂƉůŝĐĂĕƁĞƐ ĚĞ ƚĞƐŽƵƌĂƌŝĂ
ϰ͘ϱϱϬ͕ϬϬ
/^WKE/ />/ ^ K > E K
ϰ͘ϳϴϵ͕ϯϱ
ϴϳϱ͕ϱϲ
Ϯϳ͘ Z ^WKE^ />/ ^ ^^hD/ ^ Ϯϯ͘ϭʹ 'ĂƌĂŶƚŝĂƐ WƌĞƐƚĂĚĂƐ ;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ ^ Z/ K ' Z Ed/ ^ E Z/ ^ dKd >
ϮϬϭϬ
ϮϬϬϵ
Ϭ͕ϬϬ
ϮϮ͕ϲϵ ϮϮ͕ϲϵ
Ϯϯ͘Ϯ ʹ ŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ĚĂ WW ʹ ZĞĞƐƚƌƵƚƵƌĂĕĆŽ ĚŽ ^ĞĐƚŽƌ WŽƌƚƵĄƌŝŽ W^^ ĨŽŝ ƐŽůŝĚĂƌŝĂŵĞŶƚĞ ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞů͕ Ğŵ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĐŽŵ ĂƐ ƌĞƐƚĂŶƚĞƐ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕƁĞƐ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ͕ ƉĞůĂ ůŝƋƵŝĚĂĕĆŽ ĚĞ Ƶŵ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ĐŽŶƚƌú̎ ƉĞůĂ WW ʹ ƐƐŽĐŝĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ WŽƌƚƵŐĂů ũƵŶƚŽ ĚĞ Ƶŵ ƐŝŶĚŝĐĂƚŽ ďĂŶĐĄƌŝŽ Ğŵ :ƵůŚŽ ĚĞ ϮϬϬϬ͕ Ž ƋƵĂů ƐĞ ĚĞƐƚŝŶŽƵ Ă ĨŝŶĂŶĐŝĂƌ Ž ƌĞĞŵďŽůƐŽ ĂŶƚĞĐŝƉĂĚŽ ĚĂ ƚŽƚĂůŝĚĂĚĞ ĚŽ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ŽďƌŝŐĂĐŝŽŶŝƐƚĂ W :Wͬϵϰ͘
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ŵ :ĂŶĞŝƌŽ ĚĞ ϮϬϬϳ ĨŽƌĂŵ ŶĞŐŽĐŝĂĚŽƐ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽƐ ďĂŶĐĄƌŝŽƐ ĐŽŵ Ž ĂŶĐŽ W/ Ğ ĂŶĐŽ DŝůůĞŶŶŝƵŵ W͕ ĐŽŵ ǀŝƐƚĂ ĂŽ ĨŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ƌĞĞŵďŽůƐŽ ĂŶƚĞĐŝƉĂĚŽ ĚŽ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ĂƚƌĄƐ ƌĞĨĞƌŝĚŽ͕ ĨŝĐĂŶĚŽ͕ ĂƐƐŝŵ͕ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůŝnjĂĚĂƐ ĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ĐĂĚĂ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ WŽƌƚƵĄƌŝĂ Ğ ĚĂ WW ʹ ƐƐŽĐŝĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ WŽƌƚƵŐĂů͘ ŵ :ƵůŚŽ ĚĞ ϮϬϬϵ͕ Ă W^^ ƉƌŽĐĞĚĞƵ ă ĂŵŽƌƚŝnjĂĕĆŽ ƚŽƚĂů ĚŽ ƌĞĨĞƌŝĚŽ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ďĂŶĐĄƌŝŽ͘ Žŵ Ă ĐŽŶƚƌĂƚĂĕĆŽ ĚŽ ĞŵƉƌĠƐƚŝŵŽ ƌĞůĂƚŝǀŽ ă ĚşǀŝĚĂ ĚĂ WW ʹ ƐƐŽĐŝĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ WŽƌƚƵŐĂů͕ Ă W^^ ĂƐƐƵŵŝƵ͕ Ğŵ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĐŽŵ ĂƐ ƌĞƐƚĂŶƚĞƐ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕƁĞƐ WŽƌƚƵĄƌŝĂƐ͕ Ă ƉŽƐŝĕĆŽ ĚĞ &ŝĂĚŽƌĂ͘ Ϯϴ͘ Z W Zd/ K ^ WZ ^d O ^ ^ Zs/ K^ WKZ d/s/ ^ D Z K^ D Z K E /KE > ϮϬϭϬ
WZ ^d O ^ ^ Zs/ K^
;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ D Z K E /KE > ϮϬϬϵ
^ĞƌǀŝĕŽƐ WŽƌƚƵĄƌŝŽƐ
ϴ͘ϰϱϰ͕ϰϲ
ϳ͘ϰϯϲ͕ϱϱ
dĂdžĂƐ Ğ >ŝĐĞŶĕĂƐ
ϭ͘ϴϲϱ͕ϯϳ
ϭ͘ϴϱϱ͕ϭϯ
ϯϬϰ͕ϴϲ
ϯϴϴ͕Ϭϵ
ŽŶĐĞƐƐƁĞƐ
ϴ͘Ϯϭϯ͕ϱϯ
ϳ͘ϴϰϳ͕ϳϲ
dKd >
ϭϴ͘ϴϯϴ͕ϮϮ
ϭϳ͘ϱϮϳ͕ϱϯ
EĄƵƚŝĐĂ ĚĞ ZĞĐƌĞŝŽ
Ϯϵ͘ ^h ^1 /K^ K /Es ^d/D EdK KƐ ^ƵďƐşĚŝŽƐ ĂŽ /ŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ƌĞĐĞďŝĚŽƐ ƉĂƌĂ ĞĨĞŝƚŽƐ ĚĞ ĨŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ĐƚŝǀŽƐ &ŝdžŽƐ dĂŶŐşǀĞŝƐ͕ ƐĆŽ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ Ğŵ ĂƉŝƚĂů WƌſƉƌŝŽ ;KƵƚƌĂƐ sĂƌŝĂĕƁĞƐ ĚŽ ĂƉŝƚĂů WƌſƉƌŝŽͿ͕ ƐĞŶĚŽ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚŽƐ ĐŽŵŽ ƉƌŽǀĞŝƚŽ ĚŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĂŽ ůŽŶŐŽ ĚĂ ǀŝĚĂ Ʒƚŝů ĞƐƚŝŵĂĚĂ ;Ğŵ ĐŽŶƐŽŶąŶĐŝĂ ĐŽŵ Ă ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂ ĂŵŽƌƚŝnjĂĕĆŽ ĚŽ ďĞŵͿ͘ ;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ ^h ^1 /K^ K /Es ^d/D EdK
ϮϬϬϵ
EŽǀŽƐ ^ƵďƐşĚŝŽƐ
WƌŽǀĞŝƚŽ ĚŽ džĞƌĐşĐŝŽ
ZĞŐƵůĂƌŝnjĂĕƁĞƐ
ϮϬϭϬ
& Z &hE K K ^ K /& W K ͬW/
ϭϴ͘ϵϳϮ͕ϳϲ ϭϮ͘ϵϮϵ͕ϳϵ ϱϳϴ͕ϴϳ ϮϬ͘ϱϲϳ͕ϵϯ
ϭϮ͕ϭϳ Ϭ͕ϬϬ Ϭ͕ϬϬ Ϯϰϲ͕ϭϮ
ϭ͘Ϯϯϲ͕Ϯϯ ϯϬϳ͕ϵϬ ϰϬ͕ϭϮ ϭ͘Ϭϵϯ͕ϱϵ
Ϭ͕ϬϬ ϭϱ͕ϯϭ Ϭ͕ϬϬ Ϭ͕ϬϬ
ϭϳ͘ϳϰϴ͕ϳϬ ϭϮ͘ϲϬϲ͕ϱϳ ϱϯϴ͕ϳϱ ϭϵ͘ϳϮϬ͕ϰϲ
dKd >
ϱϯ͘Ϭϰϵ͕ϯϰ
Ϯϱϴ͕Ϯϵ
Ϯ͘ϲϳϳ͕ϴϰ
ϭϱ͕ϯϭ
ϱϬ͘ϲϭϰ͕ϰϳ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϯϬ͘ Z KE, /D EdK͕ Z '/^dK͕ D E^hZ K /sh>' K E^ Yh/Z/ K^ Kh KE^dZh1 K^ WKZ KE ^^/KE Z/K^ ^ Zs/ K Wj >/ K WKZ KE ^^/KE Z/K^ h^K^ WZ/s d/sK^ E^ KD/E/ /^ Yh Z s Zd D W Z D/E/^dZ K WKZdh Z/ EK &/E > K^ Z ^W d/sK^ KEdZ dK^ /&Z/ ϭϮ͕ ŶŽƌŵĂ ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂƚŝǀĂ ĚĂ ĨŽƌŵĂ ĐŽŵŽ ĚĞǀĞŵ ƐĞƌ ĂƉůŝĐĂĚĂƐ ĂƐ ĚŝƐƉŽƐŝĕƁĞƐ ĚĂƐ EŽƌŵĂƐ /ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂŝƐ ĚĞ ZĞůĂƚŽ &ŝŶĂŶĐĞŝƌŽ ;/&Z^Ϳ͕ ƉƵďůŝĐĂĚĂ Ğŵ ϯϬͬϭϭͬϮϬϬϲ Ğ ĂĚŽƉƚĂĚĂ ƉĞůĂ ŽŵƵŶŝĚĂĚĞ ƵƌŽƉĞŝĂ Ğŵ ϮϱͬϬϯͬϮϬϬϵ ǀĞŵ ĚĂƌ ŽƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ ƉĂƌĂ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽƐ ĂƐƐƵŶƚŽƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚŽƐ ĐŽŵ Ž ƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ Ğ Ă ǀĂůŽƌŝnjĂĕĆŽ ĚŽƐ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĚĞ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ͘ ĂƉůŝĐĄǀĞů ĂŽƐ ĂĐŽƌĚŽƐ ĚĞ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ƉĞůŽ ƐĞĐƚŽƌ ƉƷďůŝĐŽ ĂŽ ƉƌŝǀĂĚŽ ƐĞ Ă ĞŶƚŝĚĂĚĞ ĐŽŶĐĞĚĞŶƚĞ ĞdžĞƌĐĞƌ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽƐ ĐŽŶƚƌŽůŽƐ͘ KƐ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĚĞ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ ŐĞƌŝĚŽƐ ƉĞůĂƐ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕƁĞƐ WŽƌƚƵĄƌŝĂƐ ĞŶƋƵĂĚƌĂŵͲƐĞ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂ /&Z/ ϭϮ͕ ŶĂ ŵĞĚŝĚĂ Ğŵ ƋƵĞ ŶĂ ŐĞŶĞƌĂůŝĚĂĚĞ ĚŽƐ ĐĂƐŽƐ Ž ĐŽŶĐĞĚĞŶƚĞ ĐŽŶƚƌŽůĂ Ž ŝŶƚĞƌĞƐƐĞ ƌĞƐŝĚƵĂů ĚŽƐ ďĞŶƐ ĂĚƋƵŝƌŝĚŽƐ ŽƵ ĐŽŶƐƚƌƵşĚŽƐ ƉĞůŽ ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶĄƌŝŽ͕ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĂ ĨŝŐƵƌĂ ĚĞ ƌĞǀĞƌƐĆŽ͘ EŽ ĞŶƚĂŶƚŽ͕ Ă ƌĞĨĞƌŝĚĂ ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂĕĆŽ ŶĆŽ ĞƐƉĞĐşĨŝĐĂ Ă ĐŽŶƚĂďŝůŝnjĂĕĆŽ ƉŽƌ ƉĂƌƚĞ ĚĂƐ ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ ĐŽŶĐĞĚĞŶƚĞƐ͘ ƐƐŝŵ͕ ĂƐ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕƁĞƐ WŽƌƚƵĄƌŝĂƐ ĞŶĐŽŶƚƌĂŵͲƐĞ ŶƵŵĂ ƐŝƚƵĂĕĆŽ ƷŶŝĐĂ͕ ƵŵĂ ǀĞnj ƋƵĞ ĂƉĞƐĂƌ ĚĞ ƉĞƌƚĞŶĐĞƌĞŵ ĂŽ ƐĞĐƚŽƌ ƉƷďůŝĐŽ͕ ƉƌĞƉĂƌĂŵ ĂƐ ƐƵĂƐ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂĕƁĞƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ ĂƐ ŶŽƌŵĂƐ ĐŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐĂƐ ƉĂƌĂ Ž ƐĞĐƚŽƌ ƉƌŝǀĂĚŽ͘ >ŽŐŽ ŶĆŽ ƐĞ ĂƉůŝĐĂ Ă /&Z/ ϭϮ͕ ƉŽƌƋƵĞ ƚġŵ Ă ĨŝŐƵƌĂ ĚĞ ĐŽŶĐĞĚĞŶƚĞ Ğ ĂŽ ŵĞƐŵŽ ƚĞŵƉŽ ĂŝŶĚĂ ŶĆŽ ĞdžŝƐƚĞ ƵŵĂ ŶŽƌŵĂ ƉĂƌĂ ĂƉůŝĐĂĕĆŽ ĂŽ ƐĞĐƚŽƌ ƉƷďůŝĐŽ͘ ŝŶĚĂ ĂƐƐŝŵ͕ Ğ ƐĞŵƉƌĞ ƋƵĞ ƐĞ ǀĞƌŝĨŝƋƵĞ ĐŽŶƚƌŽůŽ ĚŽ ŝŶƚĞƌĞƐƐĞ ƌĞƐŝĚƵĂů ŶƵŵ ďĞŵ ĂĚƋƵŝƌŝĚŽ ŽƵ ĐŽŶƐƚƌƵşĚŽ ƉŽƌ ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶĄƌŝŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ͕ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĞ Ƶŵ ŝŶĞƋƵşǀŽĐŽ ĐůĂƵƐƵůĂĚŽ ĐŽŶƚƌĂƚƵĂů ĚĞ ƌĞǀĞƌƐĆŽ͕ ĂƐ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕƁĞƐ WŽƌƚƵĄƌŝĂƐ ƉĂƐƐĂŵ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƌ Ž ƐĞƵ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ͘
:Ą ŶŽ ƋƵĞ Ěŝnj ƌĞƐƉĞŝƚŽ ĂŽƐ ďĞŶƐ ĂĚƋƵŝƌŝĚŽƐ ŽƵ ĐŽŶƐƚƌƵşĚŽƐ ƉŽƌ ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶĄƌŝŽ ĚĞ ƵƐŽ ƉƌŝǀĂƚŝǀŽ ĚĞ ďĞŶƐ ĚŽŵŝŶŝĂŝƐ͕ ĂƐ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕƁĞƐ WŽƌƚƵĄƌŝĂƐ ƉĂƐƐĂŵ Ă ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƌ ŝŐƵĂůŵĞŶƚĞ Ž ƐĞƵ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ͕ ƉŽƌĠŵ͕ ƚĞŶĚŽ Ğŵ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĕĆŽ ƉĂƌĂ ĂůĠŵ ĚŽ ĐůĂƵƐƵůĂĚŽ ĐŽŶƚƌĂƚƵĂů͕ Ă ůĞŐŝƐůĂĕĆŽ Ğŵ ǀŝŐŽƌ͕ ŶŽŵĞĂĚĂŵĞŶƚĞ Ă Η>Ğŝ ĚĂ ŐƵĂΗ͕ ƋƵĞ ĞƐƚĂďĞůĞĐĞ Ă ƌĞǀĞƌƐĆŽ ŐƌĂƚƵŝƚĂ ĚŽƐ ďĞŶƐ ƉĂƌĂ Ž ƐƚĂĚŽ͘ WĂƌĂ ƋƵĞ ŽƐ ďĞŶƐ ƉŽƐƐĂŵ ƐĞƌ ƌĞŐŝƐƚĂĚŽƐ ĞdžŝƐƚĞ Ă ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞ ĚĞ ŽƐ ŵĞŶƐƵƌĂƌ͕ ĐŽŵ Ž ŽďũĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ĂƉƵƌĂƌ Ž ƐĞƵ ũƵƐƚŽ ǀĂůŽƌ ŶŽ ĨŝŶĂů ĚŽ ĐŽŶƚƌĂƚŽ͘ WĂƌĂ Ž ĞĨĞŝƚŽ ƉƌŽĐĞĚĞƵͲƐĞ Ă Ƶŵ ůĞǀĂŶƚĂŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ďĞŶƐ Ğŵ ĐĂƵƐĂ͕ ƐĞƉĂƌĂĚŽƐ ƉŽƌ ŝŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂƐ Ğ ĞƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽƐ͕ ƚĞŶĚŽͲƐĞ ĐŽŶĐůƵşĚŽ ĚĂ ĞůĞǀĂĚĂ ĐŽŵƉůĞdžŝĚĂĚĞ ŶĂ ĞƐƚŝŵĂƚŝǀĂ ĚĞ ũƵƐƚŽƐ ǀĂůŽƌĞƐ ĚĞƐƚĞ ƚŝƉŽ ĚĞ ĂĐƚŝǀŽƐ͘ &ŽƌĂŵ ĚĞ ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ ƉƌĞŽĐƵƉĂĕĆŽ Ă ĞƐƚŝŵĂƚŝǀĂ Ğ Ă ƐƵĂ ŝŶĐŽƌƉŽƌĂĕĆŽ ŶŽ ĐĄůĐƵůŽ ĚŽ ũƵƐƚŽ ǀĂůŽƌ ĚĞ ǀĂƌŝĄǀĞŝƐ ĐŽŵŽ͕ Ă ǀŝĚĂ Ʒƚŝů ĚŽƐ ďĞŶƐ Ğŵ ĨƵŶĕĆŽ ĚĂƐ ŚŽƌĂƐ ĚĞ ƵƐŽ͕ Ă ƉŽůşƚŝĐĂ ĚĞ ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽ ƉĂƌĂ ŽƐ ŵĞƐŵŽƐ ƐĞŐƵŝĚĂ ƉĞůŽƐ ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶĄƌŝŽƐ͕ Ă ŽďƐŽůĞƐĐġŶĐŝĂ ƚĞĐŶŽůſŐŝĐĂ ĚŽƐ ďĞŶƐ ĂĚƋƵŝƌŝĚŽƐ ŽƵ ĐŽŶƐƚƌƵşĚŽƐ ƉĞůŽƐ ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶĄƌŝŽƐ͕ Ă ŝŶĐĞƌƚĞnjĂ ĚĂƐ ŶŽǀĂƐ ĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐ ĚĂƐ ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ ƉŽƌƚƵĄƌŝĂƐ Ğ Ž ƐĞƵ ŝŵƉĂĐƚĞ ĂŽ ŶşǀĞů ĚŽƐ ďĞŶƐ ƵƚŝůŝnjĂĚŽƐ͕ ĂƐ ĂůƚĞƌĂĕƁĞƐ ƌĞŐƵůĂŵĞŶƚĂƌĞƐ ĂŵďŝĞŶƚĂŝƐ͕ ĚĞ ƐĞŐƵƌĂŶĕĂ͕ ĚĞ ĞĨŝĐŝġŶĐŝĂ ĞŶĞƌŐĠƚŝĐĂ Ğ ŽƵƚƌĂƐ ƋƵĞ ƉŽĚĞƌĆŽ ĞdžŝŐŝƌ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ŵŽĚĞƌŶŝnjĂĕĆŽ ŝŵƉƌĞǀŝƐşǀĞŝƐ͕ Ă ƚĂdžĂ ĚĞ ĂĐƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ͕ Ğ Ă ŝŶĐĞƌƚĞnjĂ ŶĂ ĐŽŶƚŝŶƵŝĚĂĚĞ ĚŽ ŶĞŐſĐŝŽ ĂƉſƐ ĨŝŶĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĂ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ͕ ƚƵĚŽ ŝƐƚŽ ŶƵŵ ĐŽŶƚĞdžƚŽ ĚĞ Ƶŵ ƉƌĂnjŽ ŐĞƌĂůŵĞŶƚĞ ůŽŶŐŽ ĚĞƐƚĂƐ ĐŽŶĐĞƐƐƁĞƐ͘ WĂƌĂ ĂůĠŵ ĚŝƐƚŽ͕ ŚĄ ƋƵĞ ƚĞƌ ĂŝŶĚĂ Ğŵ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĕĆŽ ƋƵĞ ŶĂ ŵĂŝŽƌŝĂ ĚŽƐ ĐĂƐŽƐ͕ ŽƐ ďĞŶƐ Ğŵ ƋƵĞƐƚĆŽ ŶĆŽ ƚġŵ Ƶŵ ŵĞƌĐĂĚŽ ĂĐƚŝǀŽ͘ ĐƌĞƐĐĞ ƋƵĞ Ž ƉŽƚĞŶĐŝĂů ǀĂůŽƌ ĚŽ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĚĞ ďĞŶƐ ĚĞǀĞ ƐĞƌ ƌĞǀŝƐƚŽ ĂŶƵĂůŵĞŶƚĞ͕ ă ĚĂƚĂ ĚĞ ĐĂĚĂ ƌĞůĂƚŽ͕ ƐĞŶĚŽ ƋƵĞ
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ƐĞ ĞƐƚŝŵĂ ƋƵĞ Ž ŵŽŶƚĂŶƚĞ ĚĞ ƚĂŝƐ ĂǀĂůŝĂĕƁĞƐ ƉĞƌŝſĚŝĐĂƐ ƐĞũĂ ĚĞ ŵŽŶƚĂŶƚĞ ƐƵƉĞƌŝŽƌ ĂŽ ďĞŶĞĨşĐŝŽ ƋƵĞ ƌĞƐƵůƚĂƌŝĂ ĚŽ ƌĞŐŝƐƚŽ ŽƵ ĚĂ ĚŝǀƵůŐĂĕĆŽ ĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ƋƵĞ ŝŶĐůƵĂ Ă ŵĞŶƐƵƌĂĕĆŽ ĚĂş ĚĞĐŽƌƌĞŶƚĞ͘ &ĂĐĞ Ă ƚƵĚŽ Ž ƋƵĞ ĂŶƚĞĐĞĚĞ Ğ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂŶĚŽ Ă ŝŵƉŽƐƐŝďŝůŝĚĂĚĞ ĚĞ ƵŵĂ ŵĞŶƐƵƌĂĕĆŽ ĨŝĄǀĞů Ğ ŝƐĞŶƚĂ ĚĞ ĐƵƐƚŽƐ͕ ŵĂƐ ĐŽŵ Ž ŝŶƚƵŝƚŽ ĚĞ ƵŵĂ ƚŽƚĂů ƚƌĂŶƐƉĂƌġŶĐŝĂ ĚĂƐ ĐŽŶƚĂƐ͕ ĚĞĐŝĚŝƌĂŵ ĂƐ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕƁĞƐ WŽƌƚƵĄƌŝĂƐ ƉƌŽĐĞĚĞƌ ă ĚŝǀƵůŐĂĕĆŽ ĚŽƐ ďĞŶƐ ƋƵĞ ĂŽ ĂďƌŝŐŽ ĚĞ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ ĚĞ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ͕ ƋƵĞƌ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽ ƉƷďůŝĐŽ͕ ƋƵĞƌ ĚĞ ƵƐŽ ƉƌŝǀĂƚŝǀŽ͕ ƌĞǀĞƌƚĂŵ ŶŽ ĨŝŶĂů ĚŽƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽƐ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ͘ WĂƌĂ Ž ĞĨĞŝƚŽ ƐĞƌĆŽ ĚĞ ƐĞŐƵŝĚĂ ĞůĞŶĐĂĚŽƐ͕ ƌĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ Ă ĐĂĚĂ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ͕ ŽƐ ǀĂůŽƌĞƐ Ğŵ ƚĞƌŵŽƐ ƚŽƚĂŝƐ ĚĞ ŝŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂƐ Ğ ĞƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽƐ͕ ƚĞŶĚŽ ƉŽƌ ďĂƐĞ ŽƐ ǀĂůŽƌĞƐ ůşƋƵŝĚŽƐ ĐŽŶƚĂďŝůşƐƚŝĐŽƐ͕ ă ĚĂƚĂ ĚĞ ϯϭͬϭϮͬϮϬϬϵ͕ ĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝnjĂĚŽƐ ƉĞůŽƐ ĐŽŶĐĞƐƐŝŽŶĄƌŝŽƐ͘ ;ƵŶŝĚĂĚĞ͗ ŵŝů ĞƵƌŽƐͿ
ŽŶĐĞƐƐĆŽ
ŽŶĐĞƐƐŝŽŶĄƌŝĂ
ĂƚĂ ĚĞ ŝŶşĐŝŽ
WƌĂnjŽ
ϮϮͲϭϭͲϮϬϬϰ
ϮϬ н ϭϬ ĂŶŽƐ
ĞŶƐ ĚĂ ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ
sĂůŽƌ >ŝƋƵŝĚŽ ŽŶƚĂďŝůŝƐƚŝĐŽ ϯϭͲϭϮͲϮϬϬϵ
ŽŶĐĞƐƐƁĞƐ ĚĞ ^ĞƌǀŝĕŽ WƷďůŝĐŽ dĞƌŵŝ ŶĂů DƵů ƚŝƵƐŽƐ ŽŶĂ ϭ
dĞƌŵŝ ŶĂů DƵů ƚŝƵƐŽƐ ŽŶĂ Ϯ
dĞƌƐĂĚŽ͕ ^
^ĂĚŽƉŽƌƚ͕ ^
ϮϮͲϭϭͲϮϬϬϰ
ϮϬ н ϭϬ ĂŶŽƐ
/ŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂ ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ /ŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂ ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ /ŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂ
dĞƌŵŝ ŶĂů WŽƌƚƵĄƌŝ Ž ^ W
dĞƌŵŝ ŶĂů ĚĞ 'ƌĂŶĠŝƐ >şƋƵŝ ĚŽƐ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů
^ĂƉĞĐ dĞƌŵŝŶĂŝ Ɛ WŽƌƚƵĄƌŝ ŽƐ͕ ^
^ĂƉĞĐ dĞƌŵŝŶĂŝ Ɛ WŽƌƚƵĄƌŝ ŽƐ͕ ^
ϯϬͲϬϲͲϭϵϵϱ
ϭϮͲϬϲͲϮϬϬϯ
DĂƌŝŶĂ ƉĂƌĂ ĂƉŽŝ Ž ă ŶĂǀĞŐĂĕĆŽ Ğ Ăďƌŝ ŐŽ ƉŽƌƚƵĄƌŝ Ž ĚĞ ĞŵďĂƌĐĂĕƁĞƐ ĚĞ ƌĞĐƌĞŝ Ž͕ ďĞŵ ĐŽŵŽ ĚĞ ŝ ŶƐ ƚĂů ĂĕƁĞƐ Ğ ƐĞƌǀŝĕŽƐ ĚĞ ĂƉŽŝ Ž ĚĞ ŶĂƚƵƌĞnjĂ ĐŽŵĞƌĐŝ Ăů ͕ ƚƵƌşƐ ƚŝ ĐĂ͕ ĐƵůƚƵƌĂů Ğ ĚĞƐƉŽƌƚŝ ǀĂ Ğ ĚĞ ĂŶŝŵĂĕĆŽ Ă Ğů Ă ĂĨĞĐƚĂƐ
ƚů ĂŶƚŝ Đ &Ğƌƌŝ ĞƐ ͕ ^
ϬϵͲϭϬͲϮϬϬϳ
ϬϭͲϬϴͲϮϬϬϴ
ϭ͘ϲϬϱ
/ŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂ
ϭ͘Ϭϵϲ
Ϯϱ ĂŶŽƐ
ϭϱ н ϱ н ϱ ĂŶŽƐ
/ŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂ ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ
ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ
ŽĐĂƉĞƐĐĂ WŽƌƚŽƐ Ğ >ŽƚĂƐ ͕ ^
ϬϴͲϬϳͲϭϵϵϰ
ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ
ŽĐĂƉĞƐĐĂ WŽƌƚŽƐ Ğ >ŽƚĂƐ ͕ ^
ϬϴͲϬϲͲϭϵϵϰ
ϯ͘ϯϰϰ Ϯϭ͘ϵϭϰ ϲ͘ϰϲϵ ϳϭ ϭ͘ϭϯϯ
Ϯϱ ĂŶŽƐ
/ŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂ džƉů ŽƌĂĕĆŽ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ƉĞƐĐĂ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů
ϱϲϮ
ϱϬ ĂŶŽƐ
/ŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂ džƉů ŽƌĂĕĆŽ ĚŽ ƉŽƌƚŽ ĚĞ ƉĞƐĐĂ ĚĞ ^ĞƐ ŝŵďƌĂ
ϭϵϭ
ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ
/ŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂ DĂƌŝ ŶĂ ĚĞ dƌſŝ Ă͕ ^
ϭϲϯ ϲ͘ϴϲϰ
Ϯϱ ĂŶŽƐ
ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ
dƌĂŶƐƉŽƌƚĞ &ůƵǀŝ Ăů ĚĞ ƉĂƐƐ ĂŐĞŝƌŽƐ ͕ ǀĞŝ ĐƵůŽƐ ůŝ ŐĞŝ ƌŽƐ Ğ ƉĞƐĂĚŽƐ Ğ ĚĞ ŵĞƌĐĂĚŽƌŝ ĂƐ ͕ ĞŶƚƌĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ dƌſŝĂ
Ϭ Ϯ͘ϱϯϴ
ϴϵϵ Ϭ
Ϯϱ ĂŶŽƐ ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ
ϰϲϱ
ŽŶĐĞƐƐƁĞƐ Ğ >ŝĐĞŶĕĂƐ ĚĞ hƐŽ WƌŝǀĂƚŝǀŽ dĞƌŵŝ ŶĂů ^ĞĐŝ ů ͲKƵƚĆŽ
dĞƌŵŝ ŶĂů WŽƌƚƵĄƌŝ Ž ĚĞ ^ĞƚƷďĂů
^ĞĐŝů
dĞƉŽƌƐ Ğƚ͕ ^
ϭϴͲϬϯͲϮϬϬϱ
ϮϮͲϭϮͲϮϬϬϳ
/ŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂ
ϭ͘ϱϴϯ
ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ
ϰ͘ϰϵϵ
/ŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂ
ϲ͘ϭϬϬ
ϯϬ ĂŶŽƐ
Ϯϴ н Ϯ ĂŶŽƐ ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ /ŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂ
dĞƌŵŝ ŶĂů hƌĂů ĂĚĂ
hƌĂů ĂĚĂ WŽƌƚƵŐĂů ͕ ^
ϬϭͲϬϭͲϮϬϬϰ
ϭϮ ĂŶŽƐ ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ /ŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂ
dĞƌŵŝ ŶĂů WƌĂŝ ĂƐ ĚŽ ^ĂĚŽ
ůŵŝ ŶĂ͕ ^ ͬ W͕ ^ ͬ^Žŵŝ ŶĐŽƌ͕ ^
ϬϭͲϬϭͲϭϵϵϲ
ŝ ƌĞŝƚŽ ĚĞ hƐŽ Wƌŝ ǀĂƚŝ ǀŽ ĚĞ ƵŵĂ WĂƌĐĞů Ă ĚŽ ŽŵŝŶşŽ WƷďů ŝĐŽ ĚŽ ƐƚĂĚŽ Ͳ WŽƌƚŽ ĚĞ ZĞĐƌĞŝŽ
ŝ ƌĞŝƚŽ ĚĞ hƐŽ Wƌŝ ǀĂƚŝ ǀŽ ĚĞ ƵŵĂ WĂƌĐĞů Ă ĚĞ dĞƌƌĞŶŽ
/ŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂ ůƵďĞ EĂǀĂů ĚĞ ^ĞƐ ŝ ŵďƌĂ
ϭϯͲϬϱͲϮϬϬϰ
ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ
ϭϮͲϬϵͲϮϬϬϯ
ϬϭͲϬϭͲϮϬϬϴ
Ϭ ϯϲϴ
ϯϬ ĂŶŽƐ ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ
>Ăů ůĞŵĂŶĚ /ďĠƌŝĐĂ͕ ^
ϯϱϴ ϭ͘Ϭϭϳ
ϯϬ ĂŶŽƐ
/ŶĨƌĂͲĞƐƚƌƵƚƵƌĂ ůƵďĞ EĂǀĂů ĚĞ ^ĞƐ ŝ ŵďƌĂ
Ϭ ϲϵϵ
ϯϬ ĂŶŽƐ ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ
ŝ ƌĞŝƚŽ ĚĞ hƐŽ Wƌŝ ǀĂƚŝ ǀŽ ĚĞ ƵŵĂ WĂƌĐĞů Ă ĚŽ ŽŵŝŶşŽ WƷďů ŝĐŽ ĚŽ ƐƚĂĚŽ Ͳ ĚŝĨşĐŝ Ž ^ĞĚĞ
Ϭ ϴϭϬ
Ϭ
/ŶĨƌĂͲĞƐ ƚƌƵƚƵƌĂ ;ΎͿ
Ϯ͘Ϭϵϵ
ƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽ ;ΎͿ
ϯ͘ϬϴϬ
Ϯϱ ĂŶŽƐ
(*) O valor indicado é a 31/08/2009 que corresponde ao encerramento fiscal da empresa
ZĞůĂƚſƌŝŽ Ğ ŽŶƚĂƐ ϮϬϭϬ W^^ ʹ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ WŽƌƚŽƐ ĚĞ ^ĞƚƷďĂů Ğ ^ĞƐŝŵďƌĂ͕ ^
ϯϭ͘ /sh>' O ^ y/'/ ^ WKZ /W>KD ^ > ' /^ EŽƐ ƚĞƌŵŽƐ ĚŽ ŶǑ ϭ ĚŽ Ăƌƚ͘Ǒ Ϯϭ ĚŽ ĞĐƌĞƚŽͲ>Ğŝ Ŷ͘Ǒ ϰϭϭͬϵϭ ĚĞ ϭϳͬϭϬ͕ ŝŶĨŽƌŵĂŵŽƐ ŶĆŽ ƐĞƌ ĞƐƚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ĚĞǀĞĚŽƌĂ ĚĞ ƋƵĂŝƐƋƵĞƌ ĐŽŶƚƌŝďƵŝĕƁĞƐ͕ ǀĞŶĐŝĚĂƐ͕ ă ^ĞŐƵƌĂŶĕĂ ^ŽĐŝĂů͘Η ϯϮ͘ s EdK^ ^h ^ Yh Ed ^ ĚĂƚĂ ĚĂ ĞůĂďŽƌĂĕĆŽ ĚĞƐƚĞ ZĞůĂƚſƌŝŽ ŶĆŽ ƐĞ ĐŽŶŚĞĐĞŵ ƋƵĂŝƐƋƵĞƌ ĞǀĞŶƚŽƐ ƉĂƐƐşǀĞŝƐ ĚĞ ĂůƚĞƌĂƌ Ă ĂŶĄůŝƐĞ ĚĂ ƐŝƚƵĂĕĆŽ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ ĚĂ W^^͘
Praça da República 2904-508 Setúbal Portugal T_+351 265 542 000 F_+351 265 230 992 www.portodesetubal.pt geral@portodesetubal.pt