PLANEACIÓN Y MODELACIÓN FINANCIERA APLICADA EN LA EMPRESA RECIPLACOM S.A, EN SANTO DOMINGO DE LOS TS

PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL ECUADOR SEDE SANTO DOMINGO

Dirección de Postgrados PLANEACIÓN Y MODELACIÓN FINANCIERA APLICADA EN LA EMPRESA RECIPLACOM S.A, EN SANTO DOMINGO DE LOS TSÁCHILAS AL CIERRE DEL AÑO 2019 Trabajo de Titulación previo a la obtención del título de Magíster en Finanzas con mención en Gestión Financiera Internacional Modalidad Informe de investigación-MFI

Línea de Investigación: Administración eficiente y eficaz de las organizaciones para la competitividad sostenible local y global.

Autoría: KAREN PAOLA CEDEÑO MUÑOZ ANTONIO VILLALÓN PEÑATE Dirección: PhD. MIKEL UGANDO PEÑATE Santo Domingo – Ecuador Marzo, 2021

PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL ECUADOR SEDE SANTO DOMINGO

Dirección de Postgrados

HOJA DE APROBACIÓN PLANEACIÓN Y MODELACIÓN FINANCIERA APLICADA EN LA EMPRESA RECIPLACOM S.A, EN SANTO DOMINGO DE LOS TSÁCHILAS AL CIERRE DEL AÑO 2019

Línea de Investigación: Administración eficiente y eficaz de las organizaciones para la competitividad sostenible local y global.

Autoría: KAREN PAOLA CEDEÑO MUÑOZ ANTONIO VILLALÓN PEÑATE

Mikel Ugando Peñate, PhD. DIRECTOR DE TRABAJO DE TITULACIÓN David Alejandro Arias Chávez, Mg CALIFICADOR Ángel Ramon Sabando García, Mg. CALIFICADOR Yullio Cano de la Cruz, Mg.

______

DIRECTOR DE POSTGRADOS f.___________________

f.______________ Santo Domingo – Ecuador Marzo, 2021

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DECLARACIÓN DE AUTENTICIDAD Y RESPONSABILIDAD Nosotros, Karen Paola Cedeño Muñoz portadora de la cédula de ciudadanía No. 172409033-5 y Antonio Villalón Peñate portador de la cédula de ciudadanía No. 1759487463, declaramos que los resultados obtenidos en la investigación que presentamos como informe final, previo la obtención del Título de Magíster en Finanzas con mención en Gestión Financiera Internacional son absolutamente originales, auténticos y personales.

En tal virtud, declaro que el contenido, las conclusiones y los efectos legales y académicos que se desprenden del trabajo propuesto de investigación y luego de la redacción de este documento son y serán de mi sola y exclusiva responsabilidad legal y académica.

Igualmente declaramos que todo resultado académico que se desprenda de esta investigación y que se difunda, tendrá como filiación la Pontificia Universidad Católica del Ecuador, Sede Santo Domingo, reconociendo en las autorías al director del Trabajo de Titulación y demás profesores que amerita. Estas publicaciones presentarán el siguiente orden de aparición en cuanto a los autores y coautores: en primer lugar, a los estudiantes autores de la investigación; en segundo lugar, al director del trabajo de titulación y, por último, siempre que se justifique, otros colaboradores en la publicación y trabajo de titulación.

Karen Paola Cedeño Muñoz

Antonio Villalón Peñate

CI. 1724090335

CI. 1759487463

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INFORME DE TRABAJO DE TITULACIÓN ESCRITO DE POSTGRADO Yullio Cano de la Cruz, Mg. Dirección de Postgrados Pontificia Universidad Católica del Ecuador Sede Santo Domingo De mi consideración, Por medio del presente informe en calidad del director/a del Trabajo de Titulación de Postgrado de MAESTRÍA EN FINANZAS CON MENCIÓN EN GESTIÓN FINANCIERA INTERNACIONAL, titulado PLANEACIÓN Y MODELACIÓN FINANCIERA APLICADA EN LA EMPRESA RECIPLACOM S.A, EN SANTO DOMINGO DE LOS TSÁCHILAS AL CIERRE DEL AÑO 2019, realizado por los maestrantes: Antonio Villalón Peñate con cédula: No 1759487463 y Karen Cedeño Muñoz con cédula: No 1724090335, previo a la obtención del Título de Magíster en Finanzas con mención en Gestión Financiera Internacional, informo que el presente trabajo de titulación escrito se encuentra finalizado conforme a la guía y el formato de la Sede vigente.

Santo Domingo, 12 de marzo del 2021

Atentamente,

Mikel Ugando Peñate, PhD. Profesor Titular Principal I

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AGRADECIMIENTOS Primero a Dios por haberme dado las fuerzas para llegar a este momento tan importante en mi vida, a mi madre por haberme sabido guiar y darme el apoyo incondicional para que mi sueño se hiciera realidad, a mi hermano, familia en general por inculcarme valores y prepararme para ser cada día mejor, a mis compañeros de grupo de la maestría, que de una forma u otra han estado en los momentos más difíciles ofreciendo su colaboración y amistad.

Antonio Villalón Peñate

Expreso mi más sincera gratitud, a los docentes que aportaron con sus conocimientos académicos a este trabajo, previo a la obtención de la maestría en Finanzas con Mención en Gestión Financiera Internacional, y en especial a nuestro director de trabajo de titulación, PhD. Mikel Ugando Peñate, por asesorarnos durante el desarrollo del mismo.

Karen Paola Cedeño Muñoz

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DEDICATORIA Este Proyecto de Investigación va dedicado a todas las personas que como yo tienen el deseo de superarse en la vida, y que atravesando por disímiles dificultades siempre se levantan y dicen adelante. A mi madre María de los Ángeles Peñate Granado que ha sabido comprenderme, apoyarme y darme su amor incondicional pese las dificultades, a mi hermano Mikel que siempre me apoyó, a toda mi familia que siempre confió en mí.

Antonio Villalón Peñate

Mi eterna gratitud y amor a Dios, a ese Padre majestuoso que guía mi camino, sin el nada sería posible. Todo el esfuerzo y dedicación de este proyecto de titulación se lo dedico a mis padres Gustavo Cedeño Vélez y Carmen Muñoz Peralta, gracias a ellos por la vida y, sobre todo, por todo ese amor, sacrificio y comprensión que me brindan desde siempre.

Karen Paola Cedeño Muñoz

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RESUMEN La presente investigación tiene como objetivo dar a conocer las diversas herramientas de planeación y modelación financiera aplicada en el contexto de las pymes para realizar predicciones financieras mediante el empleo de los estados financieros, volúmenes de ventas, y las razones financieras. La investigación desarrollada en la empresa Reciplacom S.A durante el periodo 2016-2019 tiene como criterios el establecimiento de una política científicamente estructurada para la realización de una planeación financiera eficiente y la optimización de los recursos financieros mediante el empleo de la metodología de enfoque mixto (cuantitativa y cualitativa). Durante el desarrollo se presentan las principales técnicas y herramientas más importantes para determinar las necesidades de financiamiento externo y conocer requerimientos de activos adicionales, a través de la utilización de los principales estados financieros, estado de situación inicial, estado de pérdidas y ganancias mensuales y anuales.

Para el análisis matemático, estadístico y gráfico se utilizó las aplicaciones informáticas Microsoft® Excel (2019), y SPSS versión 25. Los resultados obtenidos mediante la aplicación de la modelación financiera contribuyen al cumplimiento de los objetivos propuestos. Se realizó la aplicación de la regresión lineal múltiple utilizando las herramientas estadísticas de covarianza, lo que permitió determinar los porcentajes de proyección de estados financieros, determinando así niveles de activos y excesos de financiamiento externo. Las predicciones se ajustan mejor a un modelo ARIMA (0,0,0) (0,0,0), para el estado de las cuentas por cobrar.

Para concluir, se puede evidenciar que las técnicas de planeación y modelación financiera aplicada ayudan a determinar la salud financiera de la empresa en periodos a mediano y largo plazo, brindando parámetros eficientes en cuanto a la determinación de los fondos externos requeridos.

Palabras clave: Fondos externos requeridos; herramientas financieras; modelación financiera; niveles de activos; toma de decisiones. .

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ABSTRACT The objective of this research is to present the various financial planning and modeling tools applied in the context of SMEs to make financial predictions through the use of financial statements, sales volumes, and financial ratios. The research carried out in the company Reciplacom SA during the period 2016-2019 has as criteria the establishment of a scientifically structured policy to carry out efficient financial planning and the optimization of financial resources through the use of the mixed approach methodology (quantitative and qualitative).

During the development, the main techniques and most important tools are presented to determine external financing needs and meet additional asset requirements, through the use of the main financial statements, initial situation statement, monthly and annual profit and loss statement. For the mathematical, statistical and graphic analysis, the computer applications Microsoft® Excel (2019) and SPSS version 25 were used. The results obtained through the application of financial modeling contribute to the fulfillment of the proposed objectives. The application of multiple linear regression was carried out using the statistical tools of covariance, which allowed determining the projection percentages of financial statements, thus determining levels of assets and excesses of external financing. The predictions better fit an ARIMA model (0,0,0) (0,0,0), for the statement of accounts receivable. To conclude, it can be seen that the applied financial planning and modeling techniques help to determine the financial health of the company in medium and long-term periods, providing efficient parameters in terms of determining the required external funds.

Keywords: External funds required; financial tools; financial modeling; asset levels; decision-making.

ix

ÍNDICE DE CONTENIDOS

1.

INTRODUCCIÓN ................................................................................................... 1

1.1.

Antecedentes. ............................................................................................................ 1

1.2.

Delimitación del problema. ........................................................................................ 2

1.3.

Formulación y sistematización del problema. ............................................................. 2

1.3.1. Formulación del problema. ........................................................................................ 3 1.3.2. Sistematización del problema. Preguntas específicas. ................................................. 3 1.4.

Justificación de la investigación ................................................................................. 3

1.5.

Objetivos de la investigación ..................................................................................... 4

1.5.1. Objetivo general. ....................................................................................................... 4 1.5.2. Objetivos específicos. ................................................................................................ 4 2.

REVISIÓN DE LA LITERATURA ........................................................................ 5

2.1.

Fundamentos teóricos ................................................................................................ 5

2.2.

Predicción científica ................................................................................................ 16

3.

METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN..................................................... 17

3.1.

Enfoque, diseño y tipo de investigación ................................................................... 17

3.2.

Población y muestra................................................................................................. 17

3.3.

Operacionalización de las variables.......................................................................... 18

3.4

Técnicas e instrumentos de recogida de datos .......................................................... 18

3.5

Técnicas de análisis de datos .................................................................................... 19

3.5.1 Pronóstico del balance general y estado de pérdidas y ganancias .......................... 19 4.

RESULTADOS ...................................................................................................... 20

4.1.

Caracterización de la empresa Reciplacom S.A ........................................................ 20

4.1.1. Caracterización general de la empresa Reciplacom S.A. .......................................... 20

x 4.1.2. Diagnóstico de la situación financiera a corto plazo de la Empresa RECIPLACOM S.A para el período 2016-2019. .................................................................................................. 21 4.1.3. Análisis de las razones financieras de la Empresa RECIPLACOM S.A para el período 2016-2019. .......................................................................................................................... 21 4.2.

Determinación de las necesidades de financiamiento externo y activos corrientes a partir

de las técnicas y herramientas de planeación financiera. ...................................................... 25 4.2.1. Método de las Fórmulas para la determinación de los Fondos Externos Requeridos. 26 4.3.

Análisis de las previsiones financieras mediante la modelación financiera aplicada y el

uso de la estadística descriptiva e inferencial. ...................................................................... 26 4.3.1. Aplicación de la regresión lineal múltiple ................................................................ 26 4.3.2. Análisis de las predicciones de las ventas, efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas y documentos por cobrar, cuentas por pagar a través del empleo del Modelo ARIMA. ........ 28 5.

DISCUSIÓN ........................................................................................................... 30

6.

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES .................................................... 32

7.

REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS .................................................................. 34

8.

ANEXOS ................................................................................................................ 39

1

1.

1.1.

INTRODUCCIÓN

Antecedentes.

Conforme a las nuevas condiciones económicas y financieras en el país las cuales se

encuentran en un estancamiento, es de vital importancia que las empresas pongan en práctica estudios de investigación para poder mejorar su situación financiera. De aquí parte la importancia de las decisiones a mediano plazo para lo cual se empleará una serie de investigaciones bibliográficas, artículos científicos, las que serán importantes en el inicio de este trabajo de investigación. Siguiendo este modelo en la primera parte se manifiestan los relatos teóricos sobre la planeación y modelación financiera en el contexto internacional, técnicas de planeación financiera a corto plazo, determinación de fondos externos requeridos y predicción de niveles de activos mediante la regresión lineal múltiple. Todo esto tributa de manera directa al proyecto de investigación como base para el posterior manejo de la información.

En los últimos años se han realizado estudios y se han medido la eficacia de cada método para pronosticar los requerimientos de fondos, algunos investigadores en este contexto han llegado a la conclusión de que modelos como el ARIMA, son más efectivos en los territorios alejados de los centros federales desde el punto de vista práctico. Mientras que otros como el uso de redes neuronales permite una previsión más precisa de la rotación de efectivo en las grandes ciudades (Dadteev, Shchukin, & Nemeshaev, 2020). Además, se han realizado otros estudios sobre la aptitud de los datos contables basados en efectivo y basados en devengo para predecir los fondos externos requeridos futuros de las operaciones (Noury, Hammami, Ousama, & Zeitun, 2020).

A nivel local no existe mucha información bibliográfica referente al proceso de planeación y modelación financiera aplicada, pero se han desarrollado estudios enfocados en la modelación financiera y pronósticos de fondos externos (Ugando, Sabando, Zapata, Villalón, & Sabando, 2019), esto demuestra la poca importancia que se da en el ámbito académico nacional a la planificación financiera, pieza fundamental en el desarrollo económico de cualquier empresa.

2

1.2.

Delimitación del problema.

Para continuar con la investigación se empleará una metodología de enfoque

cuantitativo y cualitativo de tipo histórica y descriptiva con un diseño de investigación-acción la cual se sustenta en los hechos pasados para así poder implementar la solución a esta disertación de grado. Siguiendo con ello, se aplicarán técnicas e instrumentos de recogida y análisis de datos los mismo que son cuantitativos ya que se analizarán los Estados Financieros y se emplearán los instrumentos financieros tales como; Pronósticos de ventas, estado de pérdidas y ganancias, balance general y fondos externos requeridos de la empresa estudiada.

Dentro de esta investigación se tomará en cuenta el financiamiento externo de la empresa para poder tomar decisiones de inversión en función de las operaciones de negocio de la organización a realizarse tanto en mediano y largo plazo en el país. Determinando así los fondos requeridos en el proceso de análisis financiero de acuerdo a la modelación financiera aplicada que es de importancia en la administración moderna y que influirá en el transcurso continuo administrativo de la organización.

Todo lo anteriormente descrito está fundamentado por Córdoba, (2012), Domínguez (2011), Fernández (2010) y Gómez (2003) lo que servirá para que la empresa siga aumentando su éxito empresarial, particularmente en las necesidades de financiamiento externo, las cuales están direccionadas con la aplicación de la modelación financiera aplicada que contribuye al cumplimiento eficiente de los objetivos generales para que se administren de mejor manera los recursos financieros de la empresa.

1.3.

Formulación y sistematización del problema.

En la ciudad de Santo Domingo de los Tsáchilas las pequeñas y medianas empresas

(PYMES) se amplían conforme al desarrollo de la provincia, que cada día crece teniendo más colaboración económica en el contexto nacional e internacional. Para que esto siga manteniéndose las empresas deben aplicar técnicas y herramientas para prever el futuro de la organización. Las finanzas juegan un papel importante dentro de la planeación, es recomendable que las PYMES apliquen la modelación para con ello maximizar su patrimonio, logrando una mayor estabilidad económica ya que con sus herramientas financieras determinan las necesidades que son requeridas para aumentar la participación a nivel nacional.

3 1.3.1. Formulación del problema.

La Empresa RECIPLACOM S.A no ha implementado técnicas y herramientas para la determinación de niveles de activos y requerimientos financieros que incidan eficientemente en el proceso de toma de decisiones de la empresa.

1.3.2. Sistematización del problema. Preguntas específicas.

Siguiendo con el esquema de investigación se procede a plantear preguntas para poder resolver el problema de investigación dando lugar a las siguientes: •

¿Cómo diagnosticar la situación financiera y necesidades de financiamiento que requiere la Empresa?

•

¿Qué técnicas de planeación y modelación financiera aplicada son susceptibles de aplicar en la Empresa dentro del proceso de gestión financiera?

•

¿Cómo determinar el riesgo de los pronósticos financieros para la Empresa objeto de estudio?

1.4.

Justificación de la investigación Esta investigación se justifica al desarrollar una proyección de niveles de activos y

fondos externos requeridos de acuerdo con diferentes herramientas de análisis financiero para disponer en el futuro de nuevas alternativas para una mejor utilización de sus activos o recurrir al financiamiento externo para expandir su negocio de acuerdo con las situaciones económicas que en ese momento se presenten. Este informe es de suma importancia para los estudiantes, los funcionarios de la empresa y para la sociedad ya que, con la determinación de la situación de la empresa, en un futuro pueda invertir, esto servirá para el ambiente social donde los clientes y funcionarios se sentirán más cómodos al momento de realizar sus funciones.

Este trabajo de investigación, posee una estrecha relación con el eje 2, objetivo 4 del Plan Nacional de Desarrollo 2017-2021 Toda una vida de Ecuador; Consolidar la sostenibilidad del sistema económico social y solidario, y afianzar la dolarización. Garantizar el funcionamiento adecuando de la sostenibilidad macroeconómica y al desarrollo del país. A más de esto se encuentra direccionado a línea de investigación de la Pontificia Universidad Católica del Ecuador Sede Santo Domingos ligada a la Administración eficiente y eficaz de las

4 organizaciones para la competitividad local y global, misma línea que tributa directamente con la investigación económica financiera Finnovaplan y al Plan de desarrollo de Ordenamiento Territorial Santo Domingo 2015 -2030.

1.5.

Objetivos de la investigación De acuerdo al problema identificado anteriormente, se identifican los objetivos de

estudio tanto el general como los específicos los que se presentan a continuación: 1.5.1. Objetivo general.

Determinar las necesidades de financiamiento externo y niveles de activo para la Empresa RECIPLACOM S.A mediante la aplicación de técnicas y herramientas de planeación y modelación financiera aplicada.

1.5.2. Objetivos específicos.

•

Diagnosticar la situación financiera de la empresa mediante las técnicas y herramientas de análisis financiero al cierre del año 2019.

•

Determinar las necesidades de financiamiento externo y niveles de activos corrientes mediante la aplicación de herramientas de planeación financiera a corto plazo.

•

Establecer las previsiones financieras mediante la modelación financiera aplicada y el uso de la estadística descriptiva e inferencial.

.

5

2.

2.1.

REVISIÓN DE LA LITERATURA

Fundamentos teóricos

2.1.1. Planeación y modelación financiera aplicada en el contexto internacional Hace varios años, la modelación financiera no era muy tomada en cuenta dentro de países internacionales a excepción de las potencias mundiales; como lo menciona Suárez (2014) “Estados Unidos es el líder indiscutible en la planeación financiera y su modelación” (p. 1). Aportando a esta cita, se considera a este país un modelo que gracias a sus principios ha mantenido un sistema a seguir que se debe ir actualizando de acuerdo con las necesidades que diariamente surgen de las empresas para mejorar su rentabilidad y su estabilidad económica.

Para entender el financiamiento en el contexto mundial se debe tener en cuenta las causas que generan la necesidad de financiamiento, las mismas que surgen en las economías europeas ya que por las guerras, la estabilidad financiera de ese continente se veía obligado a estimular el desarrollo económico y social. Los estados financieros ofrecen información de hechos pasados, son un punto de partida para el desarrollo de un plan financiero a futuro mediante la utilización de las finanzas y las estrategias de financiamiento. El plan financiero demanda la factibilidad que tiene la empresa para generar rendimientos superiores en el largo plazo.

La modelación financiera crea una guía de lo que se hará en el futuro, es un medio de visualización sistemática del financiamiento que se requiere por parte de las empresas para en el caso que sea necesario la adquisición de un activo fijo o la implementación de un nuevo producto hacia el mercado. (Ugando M. S., 2019) es por ello, que se debe elaborar una planeación, para en base a este patrón determinar la viabilidad que tiene la empresa para su posterior evaluación y realización del mismo. Como se menciona en el siguiente artículo: Los proyectos de inversión de varios tipos, mismos que las empresas desarrollan para poder implementarlos en un cambio: la adquisición de un activo fijo, puesta en marcha de un nuevo producto, instauración de una campaña de publicidad o inclusive una nueva planta productiva, etc. por lo que para poder llevar a cabo dicho proyecto es necesario la obtención de recursos financieros en una institución de primer o segundo piso según se trate. (Castro, 2017, p. 17)

6 Es importante tener presente que una causa de la modelación financiera, es el fenómeno del subdesarrollo, existen países con una deformación estructural perpetuada, con un desarrollo atrofiado, como la otra forma de desarrollo capitalista, la forma que implica relacionarse de subordinación jerarquizadas, así como la incapacidad de desarrollarse dentro de los marcos del sistema capitalista de economías mundiales. (Correa, Ramírez, & Cataño, 2010) 2.1.2. El análisis financiero en el entorno empresarial Los grandes cambios en el concepto empresarial hacen que exista la necesidad de alcanzar conocimientos de gran dificultad, pero con una gran ventaja para la toma de decisiones oportunas y rápidas mediante la utilización de técnicas o herramientas financieras para alcanzar los objetivos establecidos. Por lo general se suelen presentar problemáticas con grandes dificultades como, por ejemplo; enfrentar a los costos financieros, el riesgo, la baja rentabilidad, esto lleva a tomar decisiones rápidas y que no siempre son las correctas; al enfrentar estas situaciones deben implementar estrategias de carácter financiero que mejore su perspectiva económica. Ross Westerfield (2012) El análisis financiero es un instrumento disponible para la gerencia de la empresa para poder predecir el efecto que pueden tener las decisiones que se tomen a futuro en la empresa, valorando su rentabilidad, liquidez y solvencia. Besley, S., & Brigham, E. (2009), mencionan que este análisis es fundamental para evaluar la situación o el desenvolvimiento económico y financiero real de una empresa.

Esta herramienta está basada en razones o indicadores los cuales expresan la liquidez, la solvencia y rentabilidad; una empresa que tiene liquidez es solvente pero no siempre una empresa solvente tiene liquidez debido a que puede cubrir sus obligaciones, pero no obtener ganancias es decir se encuentra en el punto de equilibrio donde no pierde ni gana, pero si cubre sus obligaciones para mantenerse dentro del margen de solvencia. Un análisis financiero que muestra cifras ajustadas e influyentes que proporciona información válida, actual, confiable en nuestro país.

Utilizando la información de los estados financieros de años pasados se puede empezar con el análisis el cual revela los movimientos que se realizan en cuentas de activo y la relación que tengan con los pasivos y el patrimonio o viceversa. Ross Westerfield (2012) menciona que como punto de partida se realiza el análisis vertical con los estados financieros de un mismo periodo contable, aquí se trata de encontrar la magnitud de las cifras juntamente con las

7 relaciones que tienen las subcuentas con el total de la cuenta principal; las cantidades obtenidas se interpretan en porcentajes permitiendo conocer la estructura de la empresa.

El análisis horizontal se hace a los estados de resultados y balance general pertenecientes a varios periodos, aquí se deben tener en cuenta las ponderaciones de los periodos ya que estas son importantes en razón a que generan la condición de los cambios, ya que en las comparaciones históricas es donde se muestran los cambios que ha sufrido las cuentas de activo pasivo y patrimonio que están definidos en porcentajes (Van Horne, 2010).

Este método compara cifras homogéneas a dos o más fechas con una misma clases de estados financieros pertenecientes a diferentes periodos, lo que facilita la estimación teniendo como base los años anteriores llegando a tener una idea el comportamiento en un futuro, así tomando el ejemplo de cuentas por cobrar con el paso de los periodos puede ir disminuyendo, pero la cuenta bancos o caja aumentando debido al dinero que se cobra, o que la cuenta de edificios o vehículos aumente su porcentaje de un año a otro por nuevas adquisiciones y que rubros de pasivo como cuentas por pagar aumente su porcentaje para el periodo contable siguiente.

Parte del análisis financiero es la utilización de indicadores, este se realiza a las cuentas de la empresa que tienen mayor importancia para los accionistas, acreedores y la misma administración; los futuros accionistas o inversores se interesan por los niveles de activos presentes y futuros de la compañía para tomar decisiones de inversiones dentro de las empresas.

La información contenida en los estados financieros es importante para los diversos cálculos e interpretaciones de las razones financieras para analizar y supervisar el desempeño de la empresa. (Gitman & Chad 2013) Los índices financieros permiten mostrar las relaciones o variaciones que existen entre las cuentas de los estados financieros y la posición pasada, presente y estimada de la empresa.

El análisis abarca diferentes tipos de razones financieras, los grupos más importantes de razones son las de liquidez y rotación, tienen mayor ponderación porque miden el riesgo de la empresa a corto plazo.

El primer grupo de indicadores financieros corresponde a las razones de liquidez, que determina la capacidad de un activo para convertirse en efectivo para poder cubrir sus obligaciones en el corto plazo, esto quiere decir que si el valor de la división que se realiza

8 entre el activo corriente y el pasivo circulante es mayor a uno la empresa tiene la capacidad de cubrir sus deudas a corto plazo.

Dentro del grupo de razones de liquidez se encuentra la prueba del ácido la cual es similar a la de liquidez corriente, con la excepción de que esta excluye al inventario, ya que es el menos liquido del grupo de los activos corrientes las razones por la cuales no se toma en cuenta el inventario es que este generalmente se vende a crédito transformándose en una cuenta por cobrar y no en la conversión inmediata de dinero en efectivo, otra razón es que cuando la empresa atraviesa una situación de falta de liquidez es cuando más apremiante resulta transformarlo en efectivo.

El segundo grupo de razones financieras según lo mencionan Besley, S & Brigham, E (2009) consta de los índices de rotación, los cuales miden si es efectiva la manera en cómo la empresa utiliza sus activos, ya que con estos indicadores se tomará en cuenta a los dos grupos de bienes más específicos como son las cuentas por cobrar e inventarios que están dentro del activo corriente. Estas razones se pueden calcular al final del año tomando en cuenta el balance general, sin embargo, también se puede generar un promedio mensual, trimestral o al inicio y al final del año. Se usa con frecuencia combinando los rubros de los dos estados financieros de la empresa de un mismo periodo.

La rotación de cuentas por cobrar da a conocer la manera en cómo maneja sus cuentas por cobrar y que tan exitosa es su relación de cobro, este índice demuestra que tiempo es el que la empresa necesita para convertir las cuentas pendientes de cobro en efectivo, mientras mayor sea la rotación, más dinero ingresa a la empresa; aquí se menciona el número de veces que las cuentas por cobrar se han convertido en efectivo durante el año.

Si bien de esta manera se obtendrá el número de veces que las cuentas por cobrar van a rotar durante el año, pero, es necesario también saber cada cuanto periodo rotarán, esto se obtiene dividiendo los 365 días del año por el resultado de la rotación de cuentas por cobrar.

Van Horne (2010) mencionan que “esta cifra nos dice el número promedio de días que las cuentas por cobrar están en circulación antes de ser cobradas” (p. 143).

De igual manera ocurre esto con la rotación de inventarios que determina que tan efectiva es a empresa en administrarlo demostrado la liquidez del inventario, esta rotación se obtiene mediante la división entre el costo de vienes vendidos o costo de ventas y el inventario de empresa, dando como resultado el número de veces que está rota en el año.

9 De manera similar Van Horne (2010) hacen referencia a que en la rotación de cuentas por cobrar para obtener un promedio de días en que el inventario tarda en convertirse en efectivo se debe dividir los 365 días del año para la rotación de inventarios, de esta manera se podrá emitir un análisis mencionado si este índice demuestra que la conversión de la empresa es óptima para la entrada de dinero en efectivo días.

La rotación de las cuentas por pagar se emplea cuando la empresa necesita evaluar la capacidad de pago a los proveedores o un cliente potencial candidato a crédito, aquí la antigüedad de este rubro tiene una gran importancia, esta razón es muy similar a la rotación de cuentas por cobrar ya que se realiza de la misma manera, diferenciándose del rubro de activo por el de pasivo, este indicador puede ser analizado en veces o en días.

El ciclo de conversión del efectivo es el tiempo que transcurre desde el desembolso real de dinero por las compras realizadas hasta el cobro de las cuentas por cobrar, las cuales resultan después de la venta de los bienes o servicios; la relación que existe entre el ciclo de inventario y las cuentas por cobrar son la que delimitan el ciclo de conversión del efectivo. Esta relación se la obtiene en días ya que se toman en cuenta los resultados de las razones de inventario y cuentas por cobrar para tener los días en que se puede contar con dinero líquido dentro de la empresa.

2.1.3. Técnicas de planeación financiera a corto plazo Mediante las proyecciones de ingresos y desembolsos futuros la empresa puede obtener el presupuesto de caja de varios periodos. En si el estado de caja determina la relación que existe entre los ingresos y egresos. Si la empresa se plantea programar los requerimientos de efectivo como también pueden ser necesidades a corto plazo, este presupuesto lo permite ya que contiene la información necesaria para hacerlo.

Westerfield (2012) exponen un modelo general para poder realizar el pronóstico de efectivo, a continuación, se describe este modelo: Empezando por el pronóstico de ventas es cual es fundamental para las proyecciones de efectivo de la empresa el cual se puede basar en un análisis interno, externo o ambos. El análisis interno es aquel que se realiza para determinar la proyección para periodos posteriores, la cual puede ser dividida por líneas de productos, tamaños, pesos o medidas; esta proyección se realiza después de una estimación global de todos los productos de la empresa. El análisis

10 externo es usado por muchas compañías con el cual se analiza la economía y las ventas de la empresa para varios años futuros, utilizando una evaluación de regresión para estimar las ventas de la empresa con la economía en general.

Siguiendo con el modelo, el pronóstico de desembolso de efectivo se efectúa después de realizar las proyecciones de ventas, este desembolso procede de todas las reparticiones de efectivo que ocurren dentro de un periodo contable de la empresa, que se fluctúan generalmente por las ventas de los productos, reflejado también en el costo de ventas, salarios y las rotaciones de inventarios, todo este grupo de rubros son los que generan el mayor movimiento de dinero por el relativo intercambio entre producto y efectivo.

A esto se puede adicionar los gastos de ventas por el cumplimiento de las metas que se establecen por un determinado monto de productos vendidos. De la misma manera hay egresos que no se toman en cuenta como lo son: las compras en efectivo, cuentas por pagar que han sido canceladas, dividendos, los sueldos a trabajadores y salarios a empleados, intereses sobre los pasivos, el pago de préstamos y de bonos, etc.

La necesidad de financiamiento ocurre cuando el saldo de la caja final es menor que el saldo mínimo de efectivo, de aquí se parte con la toma de decisiones de la empresa para poder cubrir el déficit existente. Al contrario, si existe un excedente cuando el saldo final es mayor al mínimo se puede usar este exceso de dinero en inversiones a corto plazo; si bien al existir cualquier de estas dos opciones (superávit o déficit) deberán ser debidamente ajustados para obtener el saldo final de caja.

2.1.4. Estado de Resultados Pro Forma Tomando como referencia lo que mencionan Van Horne & Wachowicz (2010) y Ross Westerfield (2012) en sus obras, con este estado se realizan proyecciones de los resultados que obtendrán en el futuro, dentro de estado juega un papel sumamente importante el pronóstico de ventas ya que de aquí se pueden estimar lo ingresos y los costos de las actividades económicofinancieras en los periodos contables. Aquí se mide el desempeño que es igual a los ingresos menos los gastos dando como resultado una utilidad o pérdida del ejercicio.

Este pronóstico es un resumen de los ingresos y egresos esperados en el futuro determinando le ingreso o pérdida neta. Como paso siguiente se proyectan los gatos de ventas, administrativos y generales, estos gastos tienen estimaciones bastante precisas por el motivo

11 de que se generan con anticipación como por ejemplo los sueldos de los administrativos de quienes se sabe que cantidad de dinero se gastará en sueldos o salarios al final del periodo debido a que los valores estimados son fijos durante el año contable. Una vez determinado todos los rubros del estado se pueden determinar los requerimientos financieros externos necesarios mediante el método denominado balance general proyectado.

2.1.5. Balance General Pro forma El balance general es una copia íntegra del valor contable de la empresa dentro de un periodo específico, el balance general está estructurado por activos, pasivos y capital distribuidos de manera horizontal como vertical, mostrando en cómo la empresa se financia y lo que la empresa posee Van Horne & Wachowicz (2010). El balance general debe tener un equilibrio entre cuentas es por eso que tiene diversas definiciones contables como la del activo que es igual a la suma de los pasivos con el capital contable o la del patrimonio que es igual a la resta de los activos con los pasivos.

Una vez que se obtienen los estados financieros proyectados el encargado del departamento de finanzas puede analizar y determinar los ajustes necesarios, por ejemplo si las utilidades que reflejan son muy bajas se puede proceder a ajustar los costos para reducirlos y aumentar el porcentaje de las utilidades o si existe la posibilidad de aumentar los precios realizando previamente un estudio si es factible aumentarlos; en el caso de las cuentas por cobrar si estas son muy altas se puede recurrir a crear un nuevo sistema de créditos y cobranzas donde se proponga diferentes políticas para obtener la recuperación más rápida del dinero.

2.1.6. Fondos Externos (FER) y crecimiento.

Ross, Westerfield, & Jaffe (2012) mencionan que “El financiamiento externo necesario y el crecimiento están relacionados entre sí” (p. 68). Si no intervienen otros factores, mientras más alta sea la tasa de crecimiento de ventas o activos, mayor va a ser la necesidad de financiamiento externo. Lo primero que se debe hacer es establecer la relación entre el FER y el crecimiento. Con esto se mantiene que, si las ventas son proyectadas, se toma en cuenta que las deudas también aumentan, pero en el pasivo no existe una utilidad superior, determinando así el fondo externo requerido entre un periodo y otro.

Es obvio que la variable financiamiento externo y la variable crecimiento van relacionados entre sí, así como se expresó anteriormente, se entiende que cuanto más elevada

12 sea la tasa de crecimiento en ventas mayor será la necesidad de financiamiento, ya que para llegar a un crecimiento financiero se debe establecer en primer lugar los estados de resultados proyectos y el balance general proyectado, obteniendo así una idea más clara de la necesidad que tienen las empresas. El método de fórmula no es solo una manera para pronosticar los requerimientos de capital externo sino también para llegar a conocer mediante una adecuación algebraica, la tasa de crecimiento interna de las ventas que sería soportada tanto por las fuentes propias de la empresa, o asignando un monto máximo de financiación.

Este método es utilizado para determinar pronósticos cercanos al requerimiento financiero, el mismo que sirve como ayuda para el balance general pro forma, estableciendo así la conexión necesaria entre el aumento de las ventas y el financiamiento externo necesario, con ello se esperan futuros fondos requeridos para el crecimiento de la empresa a través de la modelación matemática aplicada.

El crecimiento de una entidad no solo se debe enfocar en la rapidez con la que esta puede crecer sin ningún tipo de financiamiento externo, sino; en la tasa de crecimiento que se puede sostener sin emisiones adicionales de capital. Es como lo menciona en su obra Brealey, Myers, & Allen (2010) “si la empresa logra captar suficiente deuda, se puede financiar prácticamente cualquier tasa de crecimiento, pero tiene más sentido suponer que la empresa se sujeta a una estructura de capital óptima que conservará mientras el capital se incrementa con las utilidades retenidas” (p. 807). Con esto se espera que la organización solo mantenga la deuda suficiente para contener la razón deuda-capital.

2.1.6.1.

Método de la Fórmula

Principalmente este método se usa para obtener un pronóstico aproximado y sencillo de los requerimientos financieros, y como un complemento del método del balance general proyectado. La siguiente formula sigue los criterios de Brealey, Myers, & Allen (2010).

FER = A (ΔS) - Pasivos Espontáneos (ΔS) - m x S1x (1-d) S0

S0

Donde: A - Activos totales ΔS - Incremento en ventas (S1 – S0)=gS0

13 S0 - Ventas año base m – Margen de utilidad sobre ventas (EAIT/S) S1 – Ventas proyectadas (S0 (1 + g)) d – razón de distribución de dividendos 2.1.7. Predicción y modelación financiera a corto plazo.

Las empresas en marcha necesitan invertir en capital del trabajo, planta y equipo, desarrollo de productos, etc. Para aplicar todo esto se necesita el efectivo. Por ello, se requiere aplicar la modelación financiera para que sirva de ayuda y con esto poder comprender el impacto financiero que tendrán en un tiempo determinado, con las diferentes estrategias y herramientas para la realización de los modelos.

La modelación financiera se aplica en cualquier momento para que se lleve un mejor manejo de la empresa. Esto conlleva a que los estados financieros que las empresas proponen y la forma de como los formulan deben estar alineados a mecanismos para medir y evaluar el crecimiento o el financiamiento que necesita una empresa para poder avanzar en el mercado, es por ello, que surgen los estados financieros pro forma. Según lo manifiesta Ross, Westerfield, & Jaffe, Finanzas corporativas (2012). Existe el modelo de porcentaje de ventas.

“La idea básica es separar las cuentas del estado de resultados y del balance general en dos grupos, los que varían en forma directa con las ventas y los que no lo hacen” (p. 63).

Entonces, con esta técnica se pretende determinar un pronóstico de ventas a futuro y cuanto de financiamiento la empresa necesita para poder apoyar al nivel de ventas esperadas por parte de la empresa. Con esta formar se plantea desarrollar de manera rápida y práctica la aplicación de estados financieros pro forma, dando así un mejor esquema de predicción en el área de ventas y por ende para toda la empresa.

Está aplicación financiera tiene como fin proporcionar al administrador la realización de proyecciones financieras, dar valor a una empresa y crear planes de negocio, todo ello en un horizonte de tiempo determinado. Los modelos financieros muy sencillos pueden no representar la realidad, es por ellos que la modelación financiera debe ser aplicada con todos los métodos que se encuentre, los mismos que fueron mencionados anteriormente. Las empresas que aplican la modelación financiera no sólo esperan los mejores resultados al

14 aplicarla, sino también lo inesperado, haciendo énfasis en los modelos pesimistas, optimistas, analizando los diferentes escenarios posibles Ross Westerfield (2014) 2.1.8. Análisis del riesgo de las previsiones financieras El análisis del riesgo es una previsión financiera de los flujos de efectivo, este proceso se basa en reflejar en datos numéricos y estadísticos los elementos que intervendrán en el comportamiento de la empresa, para ello se tendrá presente; los niveles de rendimientos, viabilidad y sostenibilidad financiera. Las estimaciones o proyección son importantes como hace referencia Westerfield & Jaffe (2012), para determinar las previsiones, se deberá encontrar los flujos se evidenciará si la institución cuenta con exceso o déficit de efectivo en el periodo que esté aplicándose. Se hace referencia a lo anteriormente citado ya que, al encontrar un déficit permanente puede afectar de manera directa a las decisiones financieras que se tomen a largo plazo.

Para el análisis de las previsiones financieras se encuentran métodos que pueden ser utilizados en este trabajo de investigación, los mismos que serán nombrados a continuación; Método del porcentaje de ventas, el cual tiene como finalidad la predicción que supone la medida que incrementan las ventas, así como los elementos que conforman la cuenta de resultados y con ello también en balance en el mismo ritmo de las ventas.

Entonces, el análisis de las previsiones financieras se maneja bajo el contexto de la interpretación de los flujos de caja, la previsión precisa, la información sobre las operaciones económicas y las operaciones financieras. Este análisis abre paso a que las empresas que realizan estas observaciones financieras descubran que, si la empresa tiene un exceso o un déficit de efectivo deberá buscar la manera de como contrarrestar estas necesidades en el horizonte temporal de la planeación.

2.1.9. Predicciones y regresión lineal múltiple.

La regresión lineal se refiere a la predicción del valor de una variable a partir de una o más variables. En este modelo estadístico se pretende identificar mencionadas variables que son generalmente x, y. donde y depende x diferenciando así la variable dependiente (y) y la independiente (x).

La regresión lineal múltiple es una práctica que se utiliza en la estadística, la cual tiene como finalidad estudiar las causas de porque suceden las cosas, teniendo en cuenta que se deben

15 analizar; las variables independientes y dependientes y con ello comparar los resultados obtenidos de las causas y resultados, y predecir los valores que, a raíz de las variables, pueden pronosticar un comportamiento diferente en un tiempo determinado.

El análisis de regresión lineal múltiple como lo expresa en su obra Ugando, et al. (2018) “está relacionado con el estudio de la dependencia de una variable, la variable dependiente de una o más variables adicionales”. En este sentido la regresión puede usarse como sentido de predicción en una ecuación lineal donde se ven afectadas las dos variables. Con ello se puede utilizar diagramas de dispersión y también el coeficiente de correlación r, para determinar si existe algún tipo de relación entre dos variables.

Las estimaciones de mínimos cuadrados son funciones de los datos muéstrales, existen momentos en donde estos datos cambiarán de acuerdo con la muestra, es decir, pueden variar de una muestra a otra. Según lo expresa (Gujarati & Porter, 2010) “se requiere alguna medida de confiabilidad o precisión de los estimadores β1 y β2. En estadística, la precisión de un valor estimado se mide por su error estándar (ee)”. El error mencionado es la desviación estándar de la distribución muestral del estimador, y la distribución muestral de un estimado es tan sólo una probabilidad o distribución de frecuencias del estimador. El error se lo determina con la siguiente formula:

𝑒𝑒(𝛽1) =

√Σ𝑥 2 𝜎(1) 𝑛Σ

Entonces, con esta fórmula al presentar datos estimados, se pretender encontrar la desviación estándar de los valores de Y que se encuentra al contorno de la línea de regresión que se estima en el supuesto. Dentro del análisis de la regresión múltiple se encuentra varias pruebas como lo son; Prueba Fisher y R2 de Pearson. Entre ellas se encuentra una relación precisa en el análisis de la varianza. Entre el coeficiente de determinación R2 que se define como la proporción de la varianza total de la variable explicada por la regresión, en donde, cuanto más cerca este el resultado de 1, mayor será el ajuste del modelo a la variable de estudio.

Por otra parte, la prueba de Fisher resuelve mediante el proceso de los modelos de regresión, los cuales restringe uno o más coeficientes de regresión. Estos análisis serán realizados de acuerdo a los criterios expuestos por Rubio (2017), Sabando et al. (2020) y Ugando et al.

(2019b).

16

2.2.

Predicción científica La siguiente investigación tiene como propósito la aplicación de técnicas científicas a

partir del uso de las herramientas de planeación y modelación financiera aplicada que contribuyan a la determinación óptimas de niveles de activos y las necesidades de financiamiento externo para pequeñas y medianas empresas en el Ecuador. El uso de estas herramientas puede ser susceptibles ante las diferentes previsiones financieras, o niveles de ventas futuros que tenga la empresa objeto de estudio.

17

3.

3.1.

METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN

Enfoque, diseño y tipo de investigación El enfoque utilizado en este trabajo de investigación es un enfoque mixto, cuantitativo

y cualitativo ya que se utilizan los estados financieros de la empresa y la información proporcionada por la gerencia de la misma y sus funcionarios. Con un tipo de investigación histórica y descriptiva con un periodo de tiempo de 4 años. Además, con un diseño de investigación acción que sustenta los hechos pasados para poder dar solución al problema de investigación. (Sampieri R. C., 2014) Mediante una entrevista estructurada que se realiza a la gerencia general de la Empresa, donde se recopila la información de carácter cualitativo acerca de la historia, sus inicios, su crecimiento tanto administrativo y los niveles de ventas y sus políticas de funcionamiento interno.

De acuerdo con este autor, una de las funciones principales de la investigación descriptiva es la capacidad para seleccionar las características fundamentales del objeto de estudio y su descripción detallada de las partes, categorías o clases de ese objeto. (Bernal , 2010)

3.2.

Población y muestra La población está conformada por la gerencia y el departamento de contabilidad de la

empresa RECIPLACOM S.A, considerando todos los estados financieros para los periodos 2016-2019, así como la información económica financiera que sea susceptible de utilizar.

La muestra está determinada por toda la información económica financiera y los Estados Financieros, en la cual se aplicarán las técnicas de planeación y modelación financiera para la determinación de niveles de activos, las necesidades de financiamiento externo y previsiones financieras con vista a proyecciones de ventas a mediano y largo plazo.

18

3.3.

Operacionalización de las variables Tabla 1 Operacionalización de las variables.

Variables

Dimensión operacional

Indicadores

Variable independiente

Técnica de pronóstico, regresión

Estado Pro Forma Modelación de

lineal simple y múltiple.

niveles de activos

Establecimiento de criterios para

FER

Modelación y Planeación Financiera Aplicada Variable dependiente Proceso de Toma de Decisiones

la determinación de fondos externos requeridos y niveles de activos Fuente: Elaborado por los autores

3.4

Técnicas e instrumentos de recogida de datos

3.4.1. Entrevista Una de las técnicas para la recogida de datos que se vio conveniente utilizar es la entrevista, ya que se tiene un contacto directo con las personas que se consideren fuente de información, en este caso el gerente y departamento de contabilidad. Para poder obtener la información necesaria se procede a realizar grupos de preguntas las cuales se dirigen para obtener información acerca de la empresa y las percepciones que tiene la contadora de acuerdo a la aplicación de técnicas y herramientas de planeación y modelación financiera, todo esto corresponde a una información de tipo cualitativa. (Sampieri, et al. 2014) La obtención de información de carácter cuantitativo que corresponde a los datos numéricos como: el empleo de los estados financieros de la empresa durante el periodo 20162019 que servirán para aplicar las técnicas y herramientas de planeación y modelación financiera aplicada. Además, se emplean las técnicas estadísticas y de análisis matemático a partir del uso de las aplicaciones informáticas Microsoft® Excel (2019), y SPSS versión 25.

19

3.5

Técnicas de análisis de datos Los Estados Financieros, Balance General, Estado de Resultado serán necesarios para

cumplir con lo planteado en el informe de investigación, los mismos que nos permitirán derivar el análisis, la comparación e interpretación de los valores expresados en ellos. Para llegar a este proceso es pertinente la técnica de análisis de datos cuantitativas descritas en el trabajo. De esta forma se podrá aplicar las herramientas más apropiadas para determinar la realidad económica financiera de la empresa RECIPLACOM S.A con respecto a la aplicación idónea de las técnicas de planeación y modelación financiera para la determinación de niveles de activo y fondos externos requeridos, siguiendo los criterios de (Ugando, Yanayn, Sabando, & Villalón, 2019).

3.5.1 Pronóstico del balance general y estado de pérdidas y ganancias El propósito de pronosticar el balance general de la empresa RECIPLACOM S.A es definir los movimientos en las cuentas generadoras de efectivo como lo son caja, bancos, cuentas por cobrar etc. Las cuales deben cubrir las obligaciones a corto plazo de la empresa.

Además, el propósito es demostrar si con el paso de los años es posible invertir dentro de la empresa con los activos no corrientes para el crecimiento de la misma.

Una vez realizado el pronóstico de las ventas se procede a realizar la proyección del estado de pérdidas y ganancias de la empresa tomando en cuenta los ingresos egresos y gastos efectuados por las adquisición y venta de los productos, para así pronosticar si las estimaciones de ventas después del análisis interno y externo arrojan una pérdida o una ganancia del ejercicio contable proyectado.

20

4.

4.1.

RESULTADOS

Caracterización de la empresa Reciplacom S.A

4.1.1. Caracterización general de la empresa Reciplacom S.A. Reciplacom S.A. es una empresa en Ecuador, con sede principal en Guayaquil. Opera en Tratamiento y Eliminación de Residuos industriales. La empresa fue fundada el 24 de noviembre de 2014, está ubicada en AV. DE LOS COLONOS Número: S/N Intersección: BY PASS Santo Domingo De Los Tsáchilas Cantón, Santo Domingo y su actividad principal es la venta al por mayor de desperdicios, desechos y materiales de reciclamiento, en la actualidad emplea a 6 persona (2019), solo se dedica a la venta de cartón, compra por toneladas de cartón a $145 y la vende a $178.

Principales clientes de la empresa: •

REPAPERS RECICLAJE DEL ECUADOR S.A. (mayor porcentaje de ventas, 65%)

•

Industrial Papelera Ecuatoriana S.A. INPAECSA

•

Acería del Ecuador C.A. ADELCA

•

Acerías Nacionales del Ecuador SA ANDEC

•

Ecoresa Ecología Reciclable S.A.

•

Intercia S.A.

•

Productos Familia Sancela del Ecuador S.A.

•

Surgalare S.A.

Principales proveedores de la empresa: •

Menoscal Noriega Nicole Vanessa

•

Peralta Yanez Tania Paola

•

Mendoza Caguana Alejandra

•

Yanez Gaibor Jorge Geovanni

•

Peralta Yanez Henry Manuel

•

Reciplaneta SA

•

Zambrano Pinargote Alicia Margarita

•

Guerrero Loor Luis Fernando

21 •

Romero Esmeraldas Berny Gabriel

•

Zambrano Holguín Manuel Danilo

•

Vargas Zambrano Diana María

4.1.2. Diagnóstico de la situación financiera a corto plazo de la Empresa RECIPLACOM S.A para el período 2016-2019.

Para realizar el diagnóstico de la situación financiera de la empresa dentro del proceso financiero se toman los criterios expuestos por Rodríguez (2012), Salvá (2014) y Pereira (2012), se procede al examen de la información obtenida del periodo 2016-2019, para posteriormente aplicar herramientas de análisis financiero, que permitirá conocer el desempeño de la organización dentro del periodo a evaluar y como se dará su crecimiento en el futuro.

4.1.3. Análisis de las razones financieras de la Empresa RECIPLACOM S.A para el período 2016-2019.

Para realizar el análisis de las razones financieras se tuvieron en cuenta indicadores financieros, los indicadores de liquidez según muestra la figura 1, arrojan resultados favorables, demostrando que la empresa puede cubrir sus obligaciones a corto plazo, reflejando valores desde 1.68 a 1.45, durante el periodo 2016-2019 para la liquidez corriente. La prueba ácida también muestra valores favorables ya que podemos observar que la empresa no tuvo que recurrir a la venta de sus inventarios para hacer frente a sus obligaciones.

INDICADORES DE LIQUIDEZ 2.00

1.68 1.45

1.50

1.16

1.00

1.086

1.00 0.50

0.00 2016 2017 LIQUIDEZ CORRIENTE

2018 2019 PRUEBA ACIDA

Figura 1. Indicadores de liquidez. Elaborado por los autores.

Según muestra la figura 2, durante los primeros años de análisis la empresa no registra inventarios, porque todas sus operaciones son directas y no disponen de almacén para la materia prima, ya en el 2019 se realiza una expansión de sus operaciones sin intermediarios teniéndose

22 una bodega para almacenar el inventario. Podemos ver como circulan en 15.65 veces en el año 2019, así como la conversión en 23.33 días en el año.

ROTACION DE INVENTARIOS 30

23.33 15.65

20 10 0

0

0

0

2016

2017 2018 ROTACION DE INVENTARIO

2019

CICLO DE INVENTARIO(DIAS)

Figura 2. Rotación de Inventarios. Elaborado por los autores.

La rotación de cuentas por cobrar de la empresa demuestra que cobra entre 6.08 a 24.92 veces en el año, la rotación de cuentas por pagar con relación a las de cobro de pago de entre 6.32 a 4.13 veces, ósea que la empresa cobra más de lo que paga durante los cuatro años analizados, según se observa en las figuras 3 y 4. Estos dos índices de rotación de cuentas por cobrar y pagar guardan relación con el ciclo de conversión del efectivo ya que este indicador demuestra que la convertibilidad del dinero promedia entre 2 y 37 días en los que el dinero líquido entra a la empresa, según indica la figura 5.

ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR Y PAGAR 30.00 24.92 25.00

20.00

15.59

15.00 10.00 5.00

9.53

6.08 6.32

4.90

3.18

4.13

0.00 2016 2017 ROTACION DE CXC

2018

2019 ROTACION DE CXP

Figura 3. Rotación de Cuentas por Cobrar y Pagar. Elaborado por los autores.

23

CICLO DE COBROS Y PAGOS 140.00 114.70

120.00

88.42

100.00 80.00

57.73 60.00 60.05

74.56 38.28

40.00 23.42

20.00

14.65

0.00 2016

2017

CICLO DE CXC

2018

2019

CICLO DE PAGOS

Figura 4. Ciclo de Cobros y Pagos. Elaborado por los autores.

Con respecto al ciclo de cobro podemos afirmar que la empresa cobra entre 60.05 y 14.65 días en el año, durante el periodo 2016-2019, y el ciclo de pago esta entre los 57.73 y 88.42 días, lo que quiere decir que el ciclo de cobro en días es más corto que el ciclo de pagos, lo cual se desprende del análisis anterior de rotación de cuentas por cobrar y pagar.

CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO 40.00

36.44

30.00 20.00 6.05

10.00

1.71

-0.24

0.00 2016 -10.00

2017

2018

CICLO DE CONVERSION(DIAS)

Figura 5. Ciclo de Conversión del Efectivo. Elaborado por los autores.

2019

24

INDICADORES DE RENTABILIDAD 2.50 2.00

1.92

1.50 1.00

0.78 0.70

0.50 0.16

0.00

2016

0.02 0.06

0,000 2017

MARGEN DE UTILIDAD

0.21

0.04

0.05 2019

0.01 2018 ROA

0.20

ROE

Figura 6. Indicadores de Rentabilidad. Elaborado por los autores.

INDICADOR DE APALANCAMIENTO 4.60

5.00

4.00 2.00

2.45

2.21

3.00 1.48

1.00 0.00 2016

2017

2018

2019

Años APALANCAMIENTO

Figura 7. Indicador de Apalancamiento. Elaborado por los autores.

Siguiendo con el análisis de indicadores de Rentabilidad, el Margen de utilidad nos dice que la empresa por cada dólar de ventas obtiene entre 0.16 a 0.05 centavos de utilidad en el periodo 2016-2019. El rendimiento de los Activos podemos decir que por cada dólar de Activo la empresa obtiene utilidad entre 0.78 a 0.20 centavos, y el Rendimiento de la Inversión refleja valores entre 1.92 a 0.70 por dólar de capital, para el periodo analizado.

En relación con el análisis de Apalancamiento podemos decir que los Pasivos de la empresa representan entre el 1.48 a 2,45 por cada dólar de Capital invertido, en el periodo 2016-2019, lo cual puede considerarse alto. El resumen completo de análisis de razones financieras se presenta en anexo 7.

25

4.2.

Determinación de las necesidades de financiamiento externo y

activos corrientes a partir de las técnicas y herramientas de planeación financiera.

Utilizando los pronósticos para datos estacionarios con el fin de estimar el valor medio de datos históricos se tomaron en cuenta las ventas del periodo 2016-2019 obteniendo un promedio de crecimiento del 10%. Debido a la estacionalidad y tendencia de las ventas durante los años 2016-2019, la relación existente con las efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas y documentos por cobrar, y cuentas por pagar, junto con la aplicación de la regresión lineal múltiple, ayuda de modelo estadístico de ARIMA se determinó un valor de proyección del 7% de crecimiento pesimista y 13% optimista (Constanza, Parra & López, 2012, p 50) Con los resultados arrojados por la regresión lineal múltiple se puede establecer las proyecciones de los estados financieros para el año 2020 en 2 escenarios del 7% y 13% siguiendo los criterios de Ugando et al. (2019a). Estos valores se toman en cuenta para determinar los valores de activos corrientes proyectados, teniendo en cuenta un valor de $192.831,90 al 7% y de $203.644,90 al 13% de acuerdo con los datos históricos de las ventas, cuentas por cobrar, cuentas por pagar, efectivo y equivalentes, que afectan a los grupos de cuentas de la parte corriente según se muestra en la tabla 2.

Tabla 2.

Estado Proforma Resumen de Situación al cierre 2019 y proyección 2020 al 7% y 13%

CUENTAS

180216.73

Proyección del 7% 192,831.90

Proyección del 13% 203644.90

62467.42

62467.42

62467.42

(=) Total activos

242684.15

255299.32

266112.32

(-) Total pasivos (-) Total patrimonio (-) Total de Pasivo y Patrimonio

172267.66 70416.49 49273.93

180,950.84 90,156.87 271,107.71

188,393.57 107,077.23 295,470.80

(+) Activos corrientes (+) Activos no corrientes

2019

Total, de pasivo y patrimonio (=) FER (Exceso de financiamiento)

590,941.60 -15,808.39

-29,358.48

Fuente: Información proporcionada a través del análisis de los Estados financieros de Reciplacom S.A.

26 Mediante la ecuación de la suma de activos menos pasivos, menos patrimonio, se obtuvo como resultado de la proyección del 7% como escenario pesimista, los fondos externos requeridos (FER) son de -$15,808.39, por su parte el incremento del 13% en un escenario optimista arroja un valor de FER que corresponde a $-29,358.48, obteniéndose un exceso de financiamiento en ambos casos. (Ver en tablas 3 y 4, anexos 3 y 4) 4.2.1. Método de las Fórmulas para la determinación de los Fondos Externos Requeridos.

•

Método de fórmulas con Proyección del 7% 𝐴(∆𝑆) 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐸𝑠𝑝𝑜𝑛𝑡á𝑛𝑒𝑜𝑠 (∆𝑆) − − 𝑚𝑥𝑆1𝑥(1 − 𝑑) 𝑆0 𝑆0 192831.990(69518.16) 132728.64(69518.16) 𝑭𝑬𝑹 = − − 19740.38 993116.51 993116.51 𝑭𝑬𝑹 =

𝑭𝑬𝑹 = − 𝟏𝟓𝟓𝟑𝟒. 𝟓𝟑 •

Método de las fórmulas con Proyección del 13 % 𝐴(∆𝑆) 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐸𝑠𝑝𝑜𝑛𝑡á𝑛𝑒𝑜𝑠 (∆𝑆) − − 𝑚𝑥𝑆1𝑥(1 − 𝑑) 𝑆0 𝑆0 203644.90(129105.15) 14171.37(129105.15) 𝑭𝑬𝑹 = − − 36660.74 993116.51 993116.51 𝑭𝑬𝑹 =

𝑭𝑬𝑹 = − 𝟐𝟖𝟒𝟏𝟎. 𝟗𝟐

4.3.

Análisis de las previsiones financieras mediante la modelación

financiera aplicada y el uso de la estadística descriptiva e inferencial.

4.3.1. Aplicación de la regresión lineal múltiple Al realizar las pruebas de normalidad y aleatoriedad según el estadístico Kolmogorv Smirnov se tiene que el grado de significación es 0,000, no se puede probar la normalidad, se tendría que eliminar datos extremos que están alejados de su media. Esto nos indica que las ventas tienen una alta volatilidad, porque las ventas no siguen una distribución normal, lo cual nos permite presenciar de que en ciertas épocas del año existen incrementos de las ventas. (Ver Tabla 3).

27 Tabla 3.

Prueba de la normalidad y aleatoriedad residual de las ventas por efecto de las cuentas efectivo y equivalente de efectivo, cuentas por cobrar y cuentas por pagar Prueba de Kolmogorv-Smirnov para una muestra Unstandardized Residual N 48 Parámetros Media 0,0000000 normalesa,b Desv.

13069116,66921510 Desviación Máximas Absoluto 0,420 diferencias Positivo 0,420 extremas Negativo -0,300 Estadístico de prueba 0,420 Sig. asintótica(bilateral) ,000c a. La distribución de prueba es normal. b. Se calcula a partir de datos. c. Corrección de significación de Lilliefors.

Prueba de rachas

Valor de pruebaa Casos < Valor de prueba Casos >= Valor de prueba Casos totales Número de rachas Z Sig. asintótica(bilateral)

Unstandardized Residual -828647,65678 24 24 48 10 -4,231 0,000

a. Mediana

Elaborado por: Villalón, A., Cedeño Karen

Siguiendo el análisis se procede a determinar el índice de tolerancia y el factor de la inflación de las variables. Para el primer caso se identifica un índice de tolerancia superior a 0,1 y además el factor de la inflación de la varianza (FIV) no supera el rango de 5 a 10 por lo tanto no existe la presencia de la colinealidad ni de la multicolinealidad, así como lo describe Tesley. (Ver Anexo 5, tabla 4).

En el Anexo 5, tabla 5, muestra la Correlación de Pearson de las variables explicativas efectivo y equivalentes de efectivo, Cuentas por cobrar, cuentas por pagar en función de las ventas, reflejando las Cuentas por Cobrar como variable de mayor significancia en correspondencia con la variable Ventas.

De igual forma se considera, el supuesto de la independencia de los residuos propuestos por Durbin y Watson como se puede observar en el Anexo 5, tabla 6 arrojando un valor de 1.964 y este a la vez se ubica dentro del rango permitido de la independencia de los residuos de 1,5 a 2,5. De tal manera se cumple con tal rigurosidad cada uno de los procesos de los supuestos para someter a las variables explicativas y resultados a un modelo estadístico que se ajusta lo más real posible al índice de predicción.

Con lo que respecta al Modelo de Regresión Lineal Múltiple se tuvieron en cuenta las variables Ventas, Efectivo y Equivalentes de Efectivo, Cuentas por Cobrar, Cuentas por Pagar

28 obteniéndose la siguiente formulación Y= -288707,660 - 3,430X1 + 8,567X2 + 13,914X3, acompañado de una covarianza 73,30% y un coeficiente de determinación ajustado R2 = 53,70% tomando en consideración el análisis de las varianzas (ANOVA) según el Método de Fisher de F=17,01 y un nivel de significancia (p<0,001). De la misma manera el coeficiente tipificado Beta reporta para cada variable independiente su fuerza sobre las Ventas (7,40%, 73,20% y -3,70%), siendo las Cuentas por Cobrar la variable que más se destaca. Por concerniente lo justifica la Prueba bondad de ajuste T de student (T= 7,127; p= 0,000) con un valor menor al 5% de significancia (p<0,05), respectivamente para este estudio. (Anexo 5, tabla 6 y 7). Demostrando estas pruebas de bondades de ajuste y además que los coeficientes no estandarizados son diferentes de cero (0), la confiabilidad de este modelo estadístico para llevar a cabo la predicción financiera.

4.3.2. Análisis de las predicciones de las ventas, efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas y documentos por cobrar, cuentas por pagar a través del empleo del Modelo ARIMA. En referente, al comportamiento de la predicción de los Ingresos por Ventas, Efectivo y Equivalentes de Efectivo, Cuentas y Documentos por Cobrar y Cuentas por Pagar en miles de dólares considerada como variables endógenas según (Anexo 5, Figura 8, tabla 9), reporta un modelo autoregresivo integrado de media móvil ARIMA (0,0,0)(0,0,0) para los Ingresos con sus respectivos parámetros que intervienen durante el proceso de la predicción como: MAE (5.502.789,167), MaxAPE (1.350,499), MaxAE (104.106.303,7) y el índice de coeficiente Bayesiano (BIC= 33,652) y a la vez autorregresivo de acuerdo la prueba de Ljung-Box Q(18) presentó un valor de significancia de 0,946 (P>0,05), demostrando para la predicciones de los Ingresos la presencia de ruido blanco. Con respecto a la modelación del Efectivo y Equivalentes de Efectivo se evidencia un ARIMA (0,0,0) (0,0,0) con sus respectivos parámetros que intervienen durante este proceso de la predicción como: MAE (71.452,829), MaxAPE (2.578,635), MaxAE (1.020.625,360) y el índice de coeficiente Bayesiano (BIC=24,575) y la prueba de Ljung-Box Q (18) presentó un valor de significancia de 0,982 (P>0,05), dado este caso manifiesta la presencia de ruido blanco. La modelación de las Cuentas y Documentos por cobrar en miles de dólares se evidencia un ARIMA (0,0,0) (0,0,0) con sus respectivos parámetros que intervienen durante este proceso de la predicción como: MAE (427.269,111), MaxAPE (1.216,621), MaxAE (10.834.140,52) y el índice de coeficiente Bayesiano

29 (BIC=28,721) y la prueba de Ljung-Box Q (18) presentó un valor de significancia de 0,853 (P>0,05), dado este caso manifiesta la presencia de ruido blanco.

Por último, la modelación de las Cuentas por Pagar se evidencia un ARIMA (2,1,0) (0,0,0) este resultado permite inferir a lo largo del tiempo dos patrones de autocorrelación y de igual manera una presencia integrada de la independencia y la estacionalidad. En este sentido, los parámetros que intervienen durante este proceso de la predicción como: MAE (9.267,984), MaxAPE (38,013), MaxAE (42.785,250) y el índice de coeficiente Bayesiano (BIC=19,263) y la prueba de Ljung-Box Q (17) presentó un valor de significancia de 0,975 (P>0,05), dado este caso manifiesta la presencia de ruido blanco. Vale recalcar que para los Estados Financieros de la Empresa RECIPLACOM S.A, a través del tiempo manifiesta un escenario alentador en cada uno de sus procesos econométricos.

En cuanto al análisis de la predicción empleando el Modelo ARIMA, se puede observar que la variable Ingresos por Ventas manifiesta un valor constante desde enero del año 2020 hasta el cierre del año 2021 de $ 1, 955,614.28. (Anexo 5, tabla 10). Con respecto a la variable Efectivo y Equivalentes de Efectivo, se puede apreciar un valor constante de inicio del 2020 hasta el cierre del año 2021 de $ 32,342.64. De igual manera se comprueba que las variaciones de las demás variables de estudio son constantes a través del tiempo creando confianza para los pronósticos que se desarrollan en este trabajo de investigación, siendo estos resultados como apoyo para trazar estrategias respecto a la planeación, proyecciones y el desempeño de los funcionarios en la obtención de mejores resultados futuros respecto a la inversión.

30

5.

DISCUSIÓN

Como se planteó al inicio de esta investigación para solucionar el problema de la Empresa RECIPLACOM S.A se implementaron varias herramientas claves como fueron; análisis de las razones financieras para diferentes períodos, la aplicación de técnicas de planeación financiera como los Estados Proformas, la regresión lineal múltiple y las mismas que ayudaron con sus resultados a determinar lo siguiente criterios de acuerdo al análisis de varios autores.

Los resultados de las razones financieras fueron las siguientes; razón de liquidez que evidencia porcentajes de 1.00 como el índice más bajo y 1.68 como el más alto. Este resultado que surge de la división entre activos y pasivos corrientes siguiendo los criterios de Van Horne (2010) demuestra que la empresa tiene la capacidad de cubrir sus obligaciones en el corto plazo, no obstante, la prueba ácida también muestra valores favorables ya que podemos observar que la empresa no tuvo que recurrir a la venta de sus inventarios para hacer frente a sus obligaciones.

Las rotaciones de inventarios, cuentas por cobrar, cuentas por pagar y el ciclo de conversión del efectivo tienen razonabilidad. Tomando en cuenta desde el año 2016 estas rotaciones son beneficiosas para la empresa debido a que cobra antes y paga después, los índices de rotación de cuentas por cobrar son más altos que los de cuentas por pagar, así como también vemos que el ciclo de cobro en días es más corto que el ciclo de pagos, lo cual es semejante al estudio realizado por Ugando, Santibañez, & González-Foyo, (2017). Estos dos índices de rotación de cuentas por cobrar y pagar guardan relación con el ciclo de conversión del efectivo ya que este indicador demuestra que la convertibilidad del dinero promedia entre 2 y 37 días en los que el dinero líquido entra a la empresa.

La regresión lineal múltiple se estableció de acuerdo a las diferentes herramientas y modelos estadísticos, así como lo son; Kolmogorov-Smirnov, Durbin y Watson y ARIMA siguiendo los criterios de Rubio (2017) y Sabando et al. (2020). Tomando en consideración que las variables explicativas no tienen una mayor incidencia a diferencia de las variables sobre las ventas. Al aplicar las pruebas de normalidad y aleatoriedad arrojan resultados no favorables ya que la distribución no es normal, en base a las variables de estudio, al realizar un enfoque más

delicado de la multicolinealidad se llega a deducciones agradables ya que se encuentran

31 dentro de los niveles permitidos de la independencia de los residuos. Se determinó que la mejor variable de estudio que explica este modelo es la Cuentas por Cobrar con un (73,20%).

Al aplicar el modelo ARIMA se encontró que las ventas presentan una alta volatilidad y tendencia como se evidencia en el Anexo 5, siendo similar al estudio realizado por Ugando et al. (2019b). Donde las ventas fluctúan de una manera manteniendo relación entre las variables estudiadas. Las ventas se proyectarán crecientes a un futuro ya que al proyectar los niveles de activos en las variables estudiadas estas crecerán por lo que guardan coherencia entre sí.

Siguiendo con este examen se procedió a determinar la necesidad de financiamiento requerido por la empresa. El mismo que para ser encontrado se estimaron porcentajes en escenario pesimista del 7% y un escenario optimista del 13% basados en la técnica de pronósticos estacionarios expuestas por Constanza, Parra & López (2012) que incluye los datos históricos que se pueden evidenciar en los estados financieros.

Al realizar las proyecciones pesimista y optimista se logró determinar que los niveles de activos corrientes son de $ 192,831.90 y un valor de $203,644.90 para los respectivos pronósticos. La determinación de fondos externos requeridos del 7% es un valor de $15,808.39 y de $ 29,358.48 para el 13%. Los mismos que responden a la fórmula de: activo- pasivopatrimonio-utilidad del ejercicio= FER.

32

6. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES 6.1.

Conclusiones Al realizar el diagnóstico respectivo de la situación financiera de la empresa con las

diferentes herramientas como son las razones financieras, las técnicas de planeación y modelación financiera para la determinación de las necesidades de efectivo, se concluye en base a las razones financieras estudiadas, arrojaron valores coherentes que permitieron evaluar la liquidez que demuestran que la empresa tiene la capacidad de cubrir sus obligaciones a corto plazo, las razones de rotación muestran relación entre cobros-pagos y ciclo de conversión del efectivo demostrando que la empresa tiene estabilidad financiera, posee un equilibrio financiero para la toma de decisiones en el futuro.

Con la ayuda del uso de la estadística descriptiva y con la regresión lineal múltiple, con los diferentes modelos estadísticos como lo son; la correlación de Pearson, el modelo ARIMA. Se encontró que las variables que mejor predice las ventas es la Cuenta por Cobrar presentándose así con un (73.20%). Además, al responder a este objetivo se encontró que las ventas presentan una alta volatilidad, reflejando en la prueba de Kolmogorov-Smirnov una distribución no normal, pero analizando los demás modelos como el Coeficiente de Correlación de Pearson, la ANOVA, y la fluctuación ARIMA podemos determinar que estamos ante un modelo confiable ante las predicciones, y tendencia en un tiempo determinado prediciéndolas en un futuro.

Para la proyección de los estados financieros se tomaron en cuenta los datos históricos de la empresa, así como información disponible por el departamento económico para obtener un resultado óptimo proyectado para el año 2020 evidenciando los posibles cambios que pueden surgir en el futuro, así como la incidencia en las razones financieras de la empresa. De acuerdo al cálculo de proyección del 7%, la empresa tendría un exceso de financiamiento de $ 15,808.39 de fondos externos requeridos y para un 13% un valor de $ 29,358.48 para desarrollar su actividad de forma exitosa.

Mediante el cumplimiento de los objetivos específicos se puede lograr el objetivo de determinar las necesidades de financiamiento externo para la Empresa RECIPLACOM S.A mediante la aplicación de técnicas y herramientas de planeación y modelación financiera aplicada, determinando así los índices del FER y niveles de activos corrientes necesarios para

33 que la empresa cumpla con sus obligaciones en un futuro. Se obtuvieron para la empresa excesos de financiamiento para los periodos analizados.

6.2.

Recomendaciones Se recomienda en primer lugar que la empresa ponga en práctica de forma consecuente

todas las herramientas y técnicas de planeación y modelación financiera aplicada descritas durante el proceso de investigación, lo cual tribute de forma eficiente al proceso de toma de decisiones.

Por otro lado, se deben tomar como estrategias el empleo de las razones financieras con valor práctico para evaluar la liquidez, rentabilidad y solvencia de la empresa, para medir o cuantificar la situación económica y financiera y la capacidad que tenga para cubrir sus obligaciones y así no recurrir a financiamientos externos y gastos innecesarios durante los ejercicios contables que procedan después de este trabajo de investigación.

Se recomienda el buen uso de la estadística y modelos matemáticos que se aplican en esta investigación, para así poder determinar que variables independientes logran aclarar la variable dependiente y con esto proceder a comprobar gracias a los niveles que se manejan dentro de cada modelo estadístico para que sirva de apoyo y se puedan aclarar las hipótesis futuras para un buen direccionamiento y toma de decisiones de la empresa.

Para proceder a la buena salud financiera en un futuro se recomienda realizar un buen análisis financiero cada determinado período de tiempo a través de las herramientas más susceptibles de aplicar. La finalidad, es obtener resultados que muestren las debilidades financieras que la empresa tenga o a su vez generar el mejoramiento continuo mediante las proyecciones que indiquen los niveles de financiamiento externo, poniendo énfasis en las cuentas que generan un mayor movimiento de entrada y salida de efectivo.

34

7.

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Van Horne, J. W. (2010). Fundamentos de Administración Financiera . México: Pearson Educación.

39

8.

ANEXOS

Anexo 1.

Cronograma de actividades en ejecución del informe de investigación

N° ACT. 1

CRONOGRAMA

AGT

SEP OCT

NOV DIC

ENE FEB MAR-ABR

Desarrollo del Plan X

2

Ejecución del Proyecto X

3

Elaboración del marco teórico

4

Aplicación de instrumentos

5

6

7

8

Elaboración de la propuesta de intervención Constatación de los resultados Elaboración del informe final de tesis Disertación del grado

X

X

X X

X

X

X X

X

X

X X X X X

40 Anexo 2.

Tabla de recursos Recursos

Valor total

Valor unitario

Cantidad

USD

GASTOS Humano Estudiantes*

2

0

Costos Operacionales (materiales)** Resma de papel.

1500

0.08

120

750

0.05

37.5

Carpetas

5

0.35

1.75

Transporte

5

0.4

2

10

3

30

Anillados de borradores

6

2

12

Inversiones (tecnológicos)** Computadora

3

900

2700

Impresora

1

300

300

Cartuchos Tinta

6

15

90

Pen drive

2

6

12

Internet

6

30

180

Teléfono

6

10

60

Informe Final (Anillado)

1

100

100

Cd´s

6

0.5

Copias

Comida

Gestión (mes)**

Reproducción de escritos º

Subtotal Imprevistos 5% TOTAL:

3 3648.25 182.41 3,830.66

INGRESOS Fuente de Ingresos Recursos propios IECE TOTAL:

249.36 2000 2,249.36

41 Anexo 3.

Estado proforma del balance General proyección 2020 al 7% y 13%.

Balance General Proforma, EMPRESA RECIPLACOM S.A Balance Al Cierre: 2019 Y Estado Proforma Del Balance General Proyección 2020 UM: USD

2019 ACTIVO ACTIVOS CORRIENTES EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO CAJA GENERAL Caja General BANCOS Banco Bolivariano Cta Cte 110502939 Banco Pichincha Cta Cte 2100181660 Ban Ecuador Cta Cte 3001442489 ACTIVOS FINANCIEROS DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR CLIENTES Cuentas por Cobrar Clientes (No Rel INVENTARIOS INVENTARIOS DE PROD. TERM. Y MERCAD. EN A Inventario de Mercaderías SERVICIOS Y OTROS PAGOS ANTICIPADOS POR GASTOS ANTICIPADOS Gastos Interés Anticipado ACTIVOS POR IMPUESTOS CORRIENTES CRÉDITO TRIBUTARIO A FAVOR DE LA EMPRESA IVA COMPRAS 12% pagado 30% Anticipo Iva Retenido-vtas 70% Anticipo Iva Retenido-vtas Crédito Tributario IVA Nª 323-Casil Crédito Tributario IVA Nª 323-Casil CRÉDITO TRIBUTARIO A FAVOR DE LA EMPRESA Crédito Tributario a Favor RENTA- I 1% Anticipo Rte. Fte. Imp. Rta. -vt 2% Anticipo Rte. Fte. Imp. Rta. -vt ACTIVO NO CORRIENTE PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO MUEBLES Y ENSERES Muebles y Enseres MAQUINARIA Y EQUIPO EQUIPO DE OFICINA Equipo de Oficina EQUIPO DE COMPUTACIÓN Equipos de Computación-Hardware VEHÍCULOS, EQUIPOS DE TRANSPORTE Y EQUIPO Vehículos

(1+g)(7%)

180216.73

Proyección (1+g)(13%) 2020 (7%) 192831.90

Proyección 2020 (13%) 203644.90

16801.55

1.07

17977.66

1.13

18985.75

9944.02 9944.02 6857.53 2412 3241.2 1204.33 39853.9

1.07 1.07 1.07 1.07 1.07 1.07 1.07

10640.10 10640.10 7337.56 2580.84 3468.08 1288.63 42643.67

1.13 1.13 1.13 1.13 1.13 1.13 1.13

11236.74 11236.74 7749.01 2725.56 3662.56 1360.89 45034.91

39853.9

1.07

42643.67

1.13

45034.91

39853.9 45450

1.07 1.07

42643.67 48631.50

1.13 1.13

45034.91 51358.50

45450.00

1.07

48631.50

1.13

51358.50

45450.00

1.07

48631.50

1.13

51358.50

2746.15

1.07

2938.38

1.13

3103.15

2746.15 2746.15

1.07 1.07

2938.38 2938.38

1.13 1.13

3103.15 3103.15

75365.13

1.07

80640.69

1.13

85162.60

64317.26

1.07

68819.47

1.13

72678.50

25680.59 3864.32 152.35 31448.98 3171.02

1.07 1.07 1.07 1.07 1.07

27478.23 4134.82 163.01 33650.41 3392.99

1.13 1.13 1.13 1.13 1.13

29019.07 4366.68 172.16 35537.35 3583.25

11047.87

1.07

11821.22

1.13

12484.09

1057.74 9646.35 343.78 62467.42 62,467.42 2,723.21 2,723.21 339.29 339.29 339.29 2,232.14 2,232.14

1.07 1.07 1.07

1131.78 10321.59 367.84 62467.42 62,467.45 2,723.24 2,723.24 339.32 339.32 339.32 2,232.17 2,232.17

1.13 1.13 1.13

1195.25 10900.38 388.47 62467.42 62,467.47 2,723.26 2,723.26 339.34 339.34 339.34 2,232.19 2,232.19

74744.78

74,744.81

74,744.83

74,744.78

74,744.81

74,744.83

42 (-) DEPRECIACIÓN ACUMULADA PROPIEDADES, P (-) DPA Muebles y Enseres (-) DPA Equipos de Oficina (-) DPA Equipos de Computación y Ha (-) DPA Vehículos TOTAL DE ACTIVO PASIVOS PASIVOS CORRIENTES CUENTAS Y DOCUMENTOS POR PAGAR Locales Proveedores por Pagar OTRAS OBLIGACIONES CORRIENTES CON LA ADMINISTRACION TRIBUTARIA 12% IVA VENTAS cobrado Ret. Fte 1% Servicio transporte Ret. Fte 1% compra de bienes na Ret. Fte 8% Arrendamiento Biene Otras Ret. Fte. aplicable e Ret. Fuente IVA 30% Ret. Fuente IVA 70% Ret. Fuente IVA 100% CON EL IESS Aporte Individual IESS por Pagar Aporte Patronal IESS por pagar OTROS PASIVOS CORRIENTES OTRAS CUENTAS POR PAGAR Prestamos por pagar - Terceros Cuentas por pagar SuperDealer Dueña Cuentas por pagar Superdealelr (int . PASIVO NO CORRIENTE OBLIGACIONES CON INSTITUCIONES FINANCIERAS Préstamo Banco Pichincha Productivo Préstamo por Pagar BanEcuador TOTAL DE PASIVO PATRIMONIO CAPITAL CAPITAL SUSCRITO o ASIGNADO Capital de Accionistas RESULTADOS ACUMULADOS GANANCIAS ACUMULADAS Utilidades Acumuladas Ejercicios Anteriores (-) PÉRDIDAS ACUMULADAS Pérdidas Acumuladas Ejercicios Anteriores RESULTADOS DEL EJERCICIO GANANCIA NETA DEL PERIODO Utilidad del presente ejercicio TOTAL DE PATRIMONIO TOTAL DE PASIVO Y PATRIMONIO

-17572

-17,572.03

-17,572.05

-272.32 -33.93 -736.61 -16529.14 242684.15

255299.32

266112.32

124045.46

1.07

132728.64

1.13

140171.37

67338.79

1.07

72052.51

1.13

76092.83

67338.79 67338.79 17992.87

1.07 1.07 1.07

72052.51 72052.51 19252.37

1.13 1.13 1.13

76092.83 76092.83 20331.94

17232.73

1.07

18439.02

1.13

19472.98

13322.05 53.9 2492.86 24 913.83 368.79 21.3 36 760.14 332.56 427.58 38713.8 38713.8 12955.21 23012.44 2746.15 48222.2

1.07 1.07 1.07 1.07 1.07 1.07 1.07 1.07 1.07 1.07 1.07 1.07 1.07 1.07 1.07 1.07

14254.59 57.67 2667.36 25.68 977.80 394.61 22.79 38.52 813.35 355.84 457.51 41423.77 41423.77 13862.07 24623.31 2938.38 48222.2

1.13 1.13 1.13 1.13 1.13 1.13 1.13 1.13 1.13 1.13 1.13 1.13 1.13 1.13 1.13 1.13

15053.92 60.91 2816.93 27.12 1032.63 416.73 24.07 40.68 858.96 375.79 483.17 43746.59 43746.59 14639.39 26004.06 3103.15 48222.2

48222.2

48222.2

48222.2

31000 17,222.20 172267.66

31000 17,222.23 180950.84

31000 17,222.25 188393.57

800.00 800.00 20342.56 20372.56 20372.56

800.00 800.00 20342.56 20372.56 20372.56

69,014.31

85934.67

90,156.87

107,077.23

271107.71

295470.7998

-15808.39

-29358.47

800 800.00 800.00 20342.56 20372.56 20372.56 -30 -30 49273.93 49273.93 49273.93 70416.49 242684.15

FER (FONDOS EXTERNOS REQUERIDO)

EXISTE UN EXCESO DE FINANCIAMIENTO

43 Anexo 4.

Estado proforma del Estado de Resultado proyección 2020 al 7% y 13% Estado de Resultado Proforma, EMPRESA RECIPLACOM S.A Estado de Resultado al cierre: 2019 y Estado Proforma Del Estado de Resultado Proyección 2020 UM: USD

2019

(1+g) (7%)

Proyección 2020 (7%)

(1+g) (13%)

Proyección 2020 (13%)

INGRESOS INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS PRESTACION DE SERVICIOS Ventas Gravadas 0% Ventas Gravadas 12%--Inventario de Mercader (-) DEVOLUCIONES EN VENTAS

993,116.51 1,010,641.84 3,427.00

1.07

3666.89

1.13

3872.51

1,007,214.84

1.07

1077719.88

1.13

1138152.77

-17,525.33

1.07

-18752.10

1.13

-19803.62

TOTAL DE INGRESOS

993116.51

Devolución en Ventas

-17,525.33

1.07

-18752.10

1.13

-19803.62

COSTO DE VENTAS Y PRODUCCIÓN COSTO DE VENTAS Y PRODUCCIÓN MATERIALES UTILIZADOS O PRODUCTOS VENDIDOS (+) COMPRAS NETAS LOCALES DE BIENES NO PRO Costo de Inventario-Ventas

711,110.17

1.07

760887.88

1.13

803554.49

711,110.17

1.07

760887.88

1.13

803554.49

711,110.17

1.07

760887.88

1.13

803554.49

756,560.17

1.07

809519.38

1.13

854912.99

(-) Inventario Final de Mercadería n

-45,450.00

1.07

-48631.50

1.13

5.2. GASTOS

232,732.41

232,732.47

232,732.49

72,618.97

72,618.103

72,618.105

COMBUSTIBLES

9,356.68

9,356.68

9,356.68

Combustibles y lubricantes

9,356.68

9,356.68

9,356.68

LUBRICANTES

16,946.69

16,946.69

16,946.69

Mantenimiento Vehículos

16,946.69

16,946.69

16,946.69

GASTOS DE VIAJE

46,315.60

46,315.66

46,315.68

Gasto de Alimentación

9,020.60

9,020.66

9,020.68

36,070.00

36,070.06

36,070.08

1,225.00

1,225.06

1,225.08

156,527.90

156,527.96

156,527.98

37,287.33

37,287.33

37,287.33

37,287.33

37,287.33

37,287.33

7,160.40

7,160.46

7,160.48

4,530.41

4,530.47

4,530.49

GASTOS

Gasto Transporte Peaje GASTOS ADMINISTRATIVOS SUELDOS, SALARIOS Y DEMÁS REMUNERACIONES Sueldos y Salarios APORTES A LA SEGURIDAD SOCIAL (incluido fo Aporte Patronal 12.15%

1062634.67

1122221.66

-51358.50

44 Fondos de Reserva

2,629.99

2,629.105

2,629.107

BENEFICIOS SOCIALES E INDEMNIZACIONES Décimo Tercer Sueldo

3,289.36

3,289.42

3,289.44

2,017.62

2,017.68

2,017.70

Décimo Cuarto Sueldo

1,271.74

1,271.80

1,271.82

HONORARIOS, COMISIONES Y DIETAS A PERSONAS Servicios Ocasionales

66,276.17

66,276.17

66,276.17

66,276.17

66,276.17

66,276.17

MANTENIMIENTO Y REPARACIONES Mantenimiento y reparaciones Equipos Mantenimiento, adecuaciones oficina

20,557.08

20,557.14

20,557.16

6,599.69

6,599.75

6,599.77

13,957.39

13,957.45

13,957.47

3,795.65

3,795.65

3,795.65

3,795.65

3,795.65

3,795.65

982.63

982.69

982.71

1,468.00

1,468.00

1,468.00

1,468.00

1,468.00

1,468.00

DEPRECIACIONES

13,032.14

13,032.14

13,032.14

PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO Depreciación Activos Fijos

13,032.14

13,032.14

13,032.14

13,032.14

13,032.14

13,032.14

2,679.14

2,679.14

2,679.14

Suministros-materiales de Oficina

814.30

814.30

814.32

Suministros de Limpieza

325.29

325.29

325.31

SEGUROS Y REASEGUROS (primas y cesiones) Seguros y reaseguros GASTOS DE GESTIÓN (agasajos a accionistas, Gastos de Gestión AGUA, ENERGÍA, LUZ, Y TELECOMUNICACIONES Servicio Agua Potable

OTROS GASTOS

Suministros y enseres menores

982.63

463.50

463.50

463.52

Gastos Varios

1,076.05

1,076.05

1,076.07

GASTOS FINANCIEROS

3,585.54

3,585.54

3,585.56

Intereses Bancarios

1,073.89

1,073.89

1,075.89

Comisiones y Servicios Bancarios

1,246.56

1,246.56

1,246.58

943842.58

993620.35

1036286.98

1,265.09

1,265.09

1,265.09

49,273.93

69,014.31

85934.67

TOTAL DE COSTOS Y GASTOS Intereses financieros otros Utilidad del presente ejercicio

45 Anexo 5.

Regresión Lineal Múltiple Tabla 4.

Modelación lineal múltiples del efectivo y equivalentes de efectivo, cuenta por cobrar, cuenta por pagar sobre las ventas.

Modelo

(Constante)

Efectivo y equivalente de efectivo Cuentas y documentos por cobrar Cuentas por pagar

Coeficientes no estandarizados

Coeficientes estandarizados

B

Beta

t

Sig.

95,0% intervalo de confianza para B

Estadísticas de colinealidad

-3,430

-0,037

-0,350

0,728

L. Inferior 7354832 ,168 -23,177

8,567

0,732

7,127

0,000

6,144

10,989

0,998

1,002

13,914

0,074

0,705

0,485

-25,884

53,712

0,950

1,053

-288707,660

-0,082

0,935

L. Superior 6777416,8 48

Tolerancia

VIF

16,316

0,951

1,051

Elaborado por: Villalón, A., Cedeño Karen.

Tabla 5.

Correlación de Pearson de las variables explicativas efectivo y equivalentes de efectivo, Cuentas por cobrar, cuentas por pagar en función de las ventas.

Ingresos por ventas

Correlaciones Ingresos por Efectivo y ventas equivalente de efectivo 1 -0,033

Correlación de Pearson Sig. (bilateral) 0,825 N 48 48 Efectivo y Correlación de -0,033 1 equivalente de Pearson efectivo Sig. (bilateral) 0,825 N 48 48 Cuentas y Correlación de ,729** -0,017 documentos Pearson por cobrar Sig. (bilateral) 0,000 0,910 N 48 48 Cuentas por Correlación de 0,033 0,221 pagar Pearson Sig. (bilateral) 0,825 0,132 N 48 48 **. La correlación es significativa en el nivel 0,01 (bilateral).

Elaborado por: Villalón, A., Cedeño Karen.

Cuentas y documentos por cobrar ,729**

Cuentas pagar

por

0,033

0,000 48 -0,017

0,825 48 0,221

0,910 48 1

0,132 48 -0,046

48 -0,046

0,759 48 1

0,759 48

48

46 Tabla 6.

Modelación lineal múltiples del efectivo y equivalentes de efectivo, cuenta por cobrar, cuenta por pagar sobre las ventas.

Resumen del modelo b Model R R R Error estándar Estadísticos de cambio Durbin o cuadrad cuadrad de la estimación Cambio Cambi gl1 gl2 Sig. o o Watso en R o en F Cambi ajustado n cuadrad o en F o 1 ,733 0.537 0.506 $13,507,308.7068 0.537 17.018 3 44 0.000 1.964 a 9 a. Predictores: (Constante), Cuentas por pagar, Cuentas y documentos por cobrar, Efectivo y equivalente de efectivo b. Variable dependiente: Ingresos por ventas Elaborado por: Villalón, A., Cedeño Karen.

Tabla 7.

Modelación lineal múltiples del efectivo y equivalentes de efectivo, cuenta por cobrar, cuenta por pagar sobre las ventas. (ANOVA) ANOVAa Modelo

Suma de cuadrados

1

Regresión

9314438039950640.000

3

3104812679983550.000

Residuo

8027685094137090.000

44

182447388503116.000

17342123134087700.000

47

Total

gl

Media cuadrática

F 17.018

Sig. ,000b

a. Variable dependiente: Ingresos por ventas b. Predictores: (Constante), Cuentas por pagar, Cuentas y documentos por cobrar, Efectivo y equivalente de efectivo Elaborado por: Villalón, A., Cedeño Karen.

Tabla 8.

Fluctuación del ARIMA de las ventas por efecto de las cuentas de efectivo, cuentas por cobrar y cuentas por pagar Descripción del modelo ID de modelo

Ingresos por ventas Efectivo y equivalente de efectivo Cuentas y documentos por cobrar Cuentas por pagar

Elaborado por: Villalón, A., Cedeño Karen.

Modelo_1 Modelo_2 Modelo_3 Modelo_4

Tipo de modelo ARIMA(0,0,0)(0,0,0) ARIMA(0,0,0)(0,0,0) ARIMA(0,0,0)(0,0,0) ARIMA(2,1,0)(0,0,0)

47

Factores estacionales Nombre de serie: Período

Figura 8. Componente del Factor Estacional para el Estado Financiero Ventas

Ingresos por ventas Factor estacional (%)

1

232,5

2

24,3

3

30,9

4

34,6

5

384,3

6

37,6

7

218,1

8

47,0

9

47,8

10

47,2

11

48,0

12

47,8

48 Tabla 9.

Comportamiento del modelo ARIMA de los Ingresos por Ventas, Efectivo y Equivalentes de Efectivo, Cuentas y Documentos por Cobrar y Cuentas por Pagar en miles de dólares en función de ajuste del modelo y la autocorrelación del estadístico Q (Ljung-Box) desde el año 2016 hasta el 2021.

Estadísticos del modelo Modelo

Estadísticos de ajuste del modelo

Ingresos por ventasModelo_1 Efectivo y equivalent e de efectivoModelo_2 Cuentas y document os por cobrarModelo_3 Cuentas por pagarModelo_4

R cuadrado estacionar ia 3.930E-14

R cuadra do

RMSE

MAP E

Ljung-Box Q(18)

MAE

MaxAP E

MaxAE

BIC normaliza do

Estadístic os

D F

Sig.

-0.030

19492927.6 241.04 84 5

5502789.1 67

1350.49 9

104106303.7 24

33.652

9.550

18

0.94 6

1.554E-14

-0.022

208418.333 521.32 5

71452.829

2578.63 5

1020625.360

24.575

7.726

18

0.98 2

7.361E-14

-0.019

1656129.09 202.38 5 1

427269.11 1

1216.62 1

10834140.52 1

28.721

11.879

18

0.85 3

0.192

0.979

9267.984

38.013

42785.250

19.263

7.543

17

0.97 5

14628.647

7.296

Elaborado por: Villalón, A., Cedeño Karen.

49 Tabla 10. Predicción de los Ingresos por Ventas, Efectivo y Equivalentes, Cuentas por Cobrar y Cuentas por Pagar (2020 -2021).

Efectivo y equivalente de efectivo-Modelo_2

Ingresos por ventas-Modelo_1 Modelo Predicción

UCL

LCL

Predicción UCL

LCL

Cuentas y documentos por cobrarModelo_3

Cuentas por pagar-Modelo_4

Predicción

Predicción

UCL

LCL

UCL

LCL

Ene 2020

$1,955,614.28 $11,090,005.37 $71,831.30 $32,342.64 $211,896.31 $559.85 $207,881.48 $1,089,279.83 $10,457.26 $171,986.18

$212,145.09

$137,839.00

Feb 2020

$1,955,614.28 $11,090,005.37 $71,831.30 $32,342.64 $211,896.31 $559.85 $207,881.48 $1,089,279.83 $10,457.26 $171,104.29

$229,452.23

$124,699.70

Mar 2020

$1,955,614.28 $11,090,005.37 $71,831.30 $32,342.64 $211,896.31 $559.85 $207,881.48 $1,089,279.83 $10,457.26 $172,721.94

$263,599.85

$107,718.22

Abr 2020

$1,955,614.28 $11,090,005.37 $71,831.30 $32,342.64 $211,896.31 $559.85 $207,881.48 $1,089,279.83 $10,457.26 $174,037.90

$291,731.55

$96,238.07

Mayo 2020

$1,955,614.28 $11,090,005.37 $71,831.30 $32,342.64 $211,896.31 $559.85 $207,881.48 $1,089,279.83 $10,457.26 $176,908.88

$328,565.90

$85,110.42

Jun 2020

$1,955,614.28 $11,090,005.37 $71,831.30 $32,342.64 $211,896.31 $559.85 $207,881.48 $1,089,279.83 $10,457.26 $179,657.45

$362,899.74

$76,607.80

Jul 2020

$1,955,614.28 $11,090,005.37 $71,831.30 $32,342.64 $211,896.31 $559.85 $207,881.48 $1,089,279.83 $10,457.26 $183,341.54

$402,319.20

$68,959.39

Ago 2020

$1,955,614.28 $11,090,005.37 $71,831.30 $32,342.64 $211,896.31 $559.85 $207,881.48 $1,089,279.83 $10,457.26 $187,009.45

$440,897.09

$62,734.37

Sep 2020

$1,955,614.28 $11,090,005.37 $71,831.30 $32,342.64 $211,896.31 $559.85 $207,881.48 $1,089,279.83 $10,457.26 $191,251.64

$482,729.27

$57,236.67

Oct 2020

$1,955,614.28 $11,090,005.37 $71,831.30 $32,342.64 $211,896.31 $559.85 $207,881.48 $1,089,279.83 $10,457.26 $195,540.28

$524,601.98

$52,585.03

Nov 2020

$1,955,614.28 $11,090,005.37 $71,831.30 $32,342.64 $211,896.31 $559.85 $207,881.48 $1,089,279.83 $10,457.26 $200,202.20

$568,775.19

$48,474.14

Dic 2020

$1,955,614.28 $11,090,005.37 $71,831.30 $32,342.64 $211,896.31 $559.85 $207,881.48 $1,089,279.83 $10,457.26 $204,948.18

$613,496.33

$44,903.77

Ene 2021

$1,955,614.28 $11,090,005.37 $71,831.30 $32,342.64 $211,896.31 $559.85 $207,881.48 $1,089,279.83 $10,457.26 $209,958.93

$660,030.75

$41,725.86

Feb 2021

$1,955,614.28 $11,090,005.37 $71,831.30 $32,342.64 $211,896.31 $559.85 $207,881.48 $1,089,279.83 $10,457.26 $215,077.43

$707,426.71

$38,913.76

Mar 2021

$1,955,614.28 $11,090,005.37 $71,831.30 $32,342.64 $211,896.31 $559.85 $207,881.48 $1,089,279.83 $10,457.26 $220,404.06

$756,403.00

$36,388.69

Abr 2021

$1,955,614.28 $11,090,005.37 $71,831.30 $32,342.64 $211,896.31 $559.85 $207,881.48 $1,089,279.83 $10,457.26 $225,854.58

$806,449.68

$34,122.94

Mayo 2021

$1,955,614.28 $11,090,005.37 $71,831.30 $32,342.64 $211,896.31 $559.85 $207,881.48 $1,089,279.83 $10,457.26 $231,485.45

$857,982.89

$32,070.92

Jun 2021

$1,955,614.28 $11,090,005.37 $71,831.30 $32,342.64 $211,896.31 $559.85 $207,881.48 $1,089,279.83 $10,457.26 $237,252.32

$910,736.88

$30,209.76

Jul 2021

$1,955,614.28 $11,090,005.37 $71,831.30 $32,342.64 $211,896.31 $559.85 $207,881.48 $1,089,279.83 $10,457.26 $243,187.73

$964,959.43

$28,511.08

Ago 2021

$1,955,614.28 $11,090,005.37 $71,831.30 $32,342.64 $211,896.31 $559.85 $207,881.48 $1,089,279.83 $10,457.26 $249,269.23 $1,020,519.77

$26,957.24

Sep 2021

$1,955,614.28 $11,090,005.37 $71,831.30 $32,342.64 $211,896.31 $559.85 $207,881.48 $1,089,279.83 $10,457.26 $255,516.40 $1,077,571.76

$25,529.46

Oct 2021

$1,955,614.28 $11,090,005.37 $71,831.30 $32,342.64 $211,896.31 $559.85 $207,881.48 $1,089,279.83 $10,457.26 $261,918.82 $1,136,059.14

$24,214.38

Nov 2021

$1,955,614.28 $11,090,005.37 $71,831.30 $32,342.64 $211,896.31 $559.85 $207,881.48 $1,089,279.83 $10,457.26 $268,489.08 $1,196,083.29

$22,998.96

Dic 2021

$1,955,614.28 $11,090,005.37 $71,831.30 $32,342.64 $211,896.31 $559.85 $207,881.48 $1,089,279.83 $10,457.26 $275,223.45 $1,257,629.05

$21,873.09

Elaborado por: Villalón, A., Cedeño Karen.

50 Anexo 6. Indicadores Financieros Tabla 11.

Fórmulas de indicadores financieros Indicadores Financieros Liquidez corriente Activo corriente/pasivo corriente Prueba del Acido (activo corriente- inventarios) / pasivo corriente Rotación de cuentas por cobrar veces Ventas netas/cuentas por cobrar Rotación de cuentas por cobrar días 365 días/ rotación de cuentas por cobrar Rotación de inventario en veces Costo de ventas/ inventarios Rotación de inventario en días 365 días/rotación de inventarios Rotación de cuentas por pagar veces Compras/ cuentas por pagar Rotación de cuentas por pagar días 365 días/cuentas por pagar Ciclo de conversión del efectivo Días de inventario + Días Cuentas por cobrar - Días cuentas por pagar Margen de Utilidad Utilidad Neta/Ventas Rendimiento sobre los Activos (ROA) Utilidad Neta/Activo Total Rendimiento sobre el Capital (ROE) Utilidad Neta/Capital Apalancamiento Deuda Total/Patrimonio Elaborado por: Villalón, A. Cedeño, K. Fuente: Van Horne & Wachowicz 2010.

Anexo 7. Razones financieras para la Empresa RECIPLACOM S.A periodo (2016-2019) Tabla 12.

Indicadores financieros; liquidez, ácido, rotación, ciclo de inventarios

Activo corriente

2016 84284.17

2017 149650.75

2018 338271.62

2019 180216.73

Pasivo corriente

50235.42

129439.14

339826.54

124045.46

0.00

0.00

0.00

45,450.00

317614.07

1234056.95

1081420.46

711110.17

365 días

365

365

365

365

Razón de liquidez

1.68

1.16

1.00

1.45

Prueba ácida

1.68

1.16

1.00

1.09

Rotación de inventarios

0

0

0

15.65

Ciclo de inventario (Días)

0

0

0

23.33

Inventario Costo de venta

Elaborado por: Villalón, A., Cedeño, K. Fuente: Estados financieros de la Empresa RECIPLACOM S.A

Tabla 13.

Indicadores financieros; cuentas por cobrar

51 2016 417882.43

2017 1324750.69

2018 1226617.99

2019 993116.51

68745.2

85000

250571.19

39853.9

365 días

365

365

365

365

Rotación de cuentas por cobrar

6.08

15.59

4.90

24.92

60.05

23.42

74.56

14.65

Ventas netas Cuentas por cobrar

Días

Elaborado por: Villalón, A., Cedeño, K. Fuente: Estados financieros de la Empresa RECIPLACOM S.A Tabla 14.

Indicadores financieros; cuentas por pagar, ciclo de conversión del efectivo

2016 317614.07

2017 1234056.95

2018 1081420.46

2019 711110.17

50235.42

129439.14

339826.54

172267.66

365 días

365

365

365

365

Rotación de cuentas por pagar

6.32

9.53

3.18

4.13

Días

57.73

38.28

114.70

88.42

Ciclo de conversión del efectivo

-0.24

6.05

1.71

36.44

Costo de Venta Cuentas por pagar

Elaborado por: Villalón, A., Cedeño, K. Fuente: Estados financieros de la Empresa RECIPLACOM S.A Tabla 15.

Indicadores financieros; Margen de Utilidad, Rendimiento sobre los Activos, Rendimiento sobre el Capital, Apalancamiento

2016

2017

2018

2019

Activo Total

84284.17

188117.14

413771.18

242684.15

Patrimonio

34048.75

58678.00

73944.64

70416.49

Utilidad Neta

65515.61

3754.18

15266.64

49273.93

Margen de Utilidad

0.16

0.003

0.01

0.05

Rendimiento sobre los Activos (ROA) Rendimiento sobre el Capital (ROE) Apalancamiento

0.78

0.02

0.04

0.20

1.92

0.06

0.21

0.70

1.48

2.21

4.60

2.45

Elaborado por: Villalón, A., Cedeño, K. Fuente: Estados financieros de la Empresa RECIPLACOM S.A