IMPACTO PROVOCADO POR LA PANDEMIA COVID-19 EN LA ESTRUCTURA ECONÓMICA FINANCIERA DE LA EMPRESA CASA by Pontificia Universidad Católica del Ecuador sede Santo Domingo PUCE SD

PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL ECUADOR SEDE SANTO DOMINGO

Dirección Académica – Escuela de Ciencias Administrativas y Contables

IMPACTO PROVOCADO POR LA PANDEMIA COVID-19 EN LA ESTRUCTURA ECONÓMICA FINANCIERA DE LA EMPRESA CASA COMERCIAL “LA CUEVITA” Trabajo de Titulación previo a la obtención del título de Licenciadas en Contabilidad y Auditoría CPA. Línea de Investigación: Administración eficiente y eficaz de las organizaciones para la competitividad sostenible local y global.

Autoría:

GISSELA IRENE RODRÍGUEZ GAIBOR DANNA NICOLE ZEDEÑO MIRABÁ

Dirección:

Dr. MIKEL UGANDO PEÑATE

Santo Domingo – Ecuador Septiembre, 2021

PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL ECUADOR SEDE SANTO DOMINGO

Dirección Académica – Escuela de Ciencias Administrativas y Contables

HOJA DE APROBACIÓN IMPACTO PROVOCADO POR LA PANDEMIA COVID-19 EN LA ESTRUCTURA ECONÓMICA FINANCIERA DE LA EMPRESA CASA COMERCIAL “LA CUEVITA”

Línea de Investigación: Administración eficiente y eficaz de las organizaciones para la competitividad sostenible local y global.

Autoría:

GISSELA IRENE RODRÍGUEZ GAIBOR DANNA NICOLE ZEDEÑO MIRABÁ

Mikel Ugando Peñate, Dr. DIRECTOR DE TRABAJO DE TITULACIÓN Ximena Leticia García Zambrano, Mg. CALIFICADORA Hernán Oswaldo Maldonado Pazmiño, Mg. CALIFICADOR Carlos Vicente Galarza Macancela, Mg. DIRECTOR DE GRADO

Santo Domingo – Ecuador Agosto, 2021

iii

DECLARACIÓN DE AUTENTICIDAD Y RESPONSABILIDAD Yo, GISSELA IRENE RODRÍGUEZ GAIBOR portador de la cédula de ciudadanía No. 080464313-8 y DANNA NICOLE ZEDEÑO MIRABÁ portador de la cédula de ciudadanía No. 080344274-8 declaro que los resultados obtenidos en la investigación que presento como informe final, previo la obtención del Título de Licenciadas en Contabilidad y Auditoría CPA son absolutamente originales, auténticos y personales. En tal virtud, declaro que el contenido, las conclusiones y los efectos legales y académicos que se desprenden del trabajo propuesto de investigación y luego de la redacción de este documento son y serán de mi sola y exclusiva responsabilidad legal y académica. Igualmente declaramos que todo resultado académico que se desprenda de esta investigación y que se difunda, tendrá como filiación la Pontificia Universidad Católica del Ecuador, Sede Santo Domingo, reconociendo en las autorías al director del Trabajo de Titulación y demás profesores que amerita. Estas publicaciones presentarán el siguiente orden de aparición en cuanto a los autores y coautores: en primer lugar, a los estudiantes autores de la investigación; en segundo lugar, al director del trabajo de titulación y, por último, siempre que se justifique, otros colaboradores en la publicación y trabajo de titulación.

Gissela Irene Rodríguez Gaibor CI. 080464313-8

Danna Nicole Zedeño Mirabá CI. 080344274-8

INFORME DE TRABAJO DE TITULACIÓN ESCRITO DE GRADO Francisco Sánchez Parrales, Mg. Dirección de Investigación Pontificia Universidad Católica del Ecuador Sede Santo Domingo. De mi consideración, Por medio del presente informe en calidad del director/a del trabajo de titulación de Grado de la Escuela Elija un elemento., titulado: IMPACTO PROVOCADO POR LA PANDEMIA COVID-19 EN LA ESTRUCTURA ECONÓMICA FINANCIERA DE LA EMPRESA CASA COMERCIAL “LA CUEVITA”, realizado por las estudiantes: Gissela Irene Rodríguez Gaibor con cédula: Nº 080464313-8 y Danna Nicole Zedeño Mirabá con cédula: Nº 080344274-8, previo a la obtención del título de Licenciadas en Contabilidad y Auditoría CPA, informo que el presente trabajo de titulación escrito se encuentra finalizado conforme a la guía y el formato de la Sede vigente.

Santo Domingo, 26/05/2021. Atentamente,

Dr. Mikel Ugando Peñate Profesor Principal I

RESUMEN La recesión de la actividad comercial e industrial empezó a ser notorio a partir de la pandemia Covid 19, esto ha sido preocupante para las empresas en cuanto al impacto financiero pueda generar en sus economías y sobre qué decisiones tomar ante la situación. Por este motivo, en la investigación realizada a la Casa comercial “La Cuevita” dedicada la venta de víveres alimenticios, se implementó técnicas y herramientas de análisis financiero, las mismas que sirvieron para determinar el impacto producido por la pandemia en su estructura económica financiera. Con respecto a la metodología para el análisis e interpretación de estados financieros se aplicó técnicas tales como, el análisis vertical y horizontal e indicadores financieros. Los hallazgos más significativos dentro de la investigación, fue la disminución de los niveles de endeudamiento en un 5% y el aumento de la utilidad neta en un 54% en el año 2020. Aunque la empresa no utiliza información de la situación económica financiera como base para tomar decisiones, ha logrado implementar estrategias enfocadas en marketing digital durante la emergencia sanitaria, que le permitieron obtener grandes beneficios y mejorar sus niveles de ventas.

Palabras claves: Análisis financiero; Planeación financiera; Ratios financieros; Herramientas financieras; estructura económica financiera.

vi ABSTRACT The recession of the commercial and industrial activity began to be notorious since the Covid 19 pandemic. This has been worrying for the companies in terms of the financial impact that can generate in their economies and on what decisions to take in the situation. For this reason, in the research conducted at the commercial house "La Cuevita" dedicated to the sale of food supplies; financial analysis techniques and tools were implemented, which were used to determine the impact produced by the pandemic in its financial economic structure. With regard to the methodology for the analysis and interpretation of financial statements, techniques such as vertical and horizontal analysis and financial indicators were applied. The most significant findings of the research were the decrease in debt levels by 5% and the increase in net income by 54% in the year 2020. Although the company does not use information from the financial situation as a basis for decision making. It has managed to implement strategies focused on digital marketing during the health emergency, which allowed it to obtain great benefits and improve its sales levels.

Keywords: Financial administration; Economic analysis; Economic behavior; Financial statements; Financial statistics.

vii

ÍNDICE DE CONTENIDOS 1.

INTRODUCCIÓN.............................................................................................. 1

REVISIÓN LITERARIA .................................................................................. 5

2.1.

Impacto del Covid-19 en la estructura económica financiera de las pequeñas y

medianas empresas dentro del entorno empresarial................................................................... 5 2.1.1.

Efectos generales del Covid-19 en los sectores de la economía .......................... 5

2.1.2.

Técnicas de análisis económico-financiero para las empresas ............................ 6

2.1.2.1.

El analisis de los estados fianncieros comparativos ............................................. 8

2.1.2.2.

Análisis de los estados financieros porcentual ..................................................... 9

2.1.2.3.

Análisis de indicadores o ratios financieros ......................................................... 9

2.1.2.3.1.

Razones de liquidez.............................................................................................. 9

2.1.2.3.2.

Razones de actividad, administración, eficiencia o rotación ............................. 10

2.1.2.3.3.

Razón de apalancamiento financiero (deudas) ................................................... 11

2.1.2.3.4.

Razones o ratios de rentabilidad ........................................................................ 11

2.1.2.3.5.

Ciclo operativo ................................................................................................... 12

2.1.2.3.6.

Ciclo de conversión del efectivo ........................................................................ 12

2.1.3.

Estrategias adoptadas para enfrentar los efectos de la pandemia provocada por el

Covid-19

MÉTODOLOGÍA ............................................................................................ 16

3.1.

Enfoque, diseño y tipo de investigación ............................................................ 16

3.1.1.

Enfoque de la investigación ............................................................................... 16

3.1.2.

Diseño de la investigación ................................................................................. 16

3.1.3.

Tipo de Investigación ......................................................................................... 16

3.2.

Población ............................................................................................................ 16

3.3.

Técnicas de recogida de datos ............................................................................ 17

3.4.

Operacionalización de las variables o categorías ............................................... 17

viii 3.5.

Técnicas de análisis de datos.............................................................................. 18

RESULTADOS ................................................................................................. 19

DISCUSIÓN...................................................................................................... 23

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES ............................................. 25

REFERENCIAS ............................................................................................... 27

ANEXOS ........................................................................................................... 30

ÍNDICE DE TABLAS Tabla 1. Operacionalización de las variables ......................................................................... 17

ÍNDICE DE ANEXOS Anexo 1. Fórmulas de razones financieras .............................................................................. 30 Anexo 2. Modelo de entrevista al Gerente............................................................................... 32

INTRODUCCIÓN

El análisis económico financiero es una herramienta con la que deberían contar las empresas comerciales de forma periódica, puesto que permite dar a conocer la situación tanto económica como financiera de la entidad, garantizando la toma de decisiones acertadas en el momento oportuno. Teniendo en cuenta la situación económica actual del sector empresarial, el uso del análisis económico financiero representa una estrategia significativa para aquellas empresas que perecen en medio de la crisis, logrando salir adelante satisfactoriamente mediante la optimización de los recursos. La crisis económica que surgió a partir de la pandemia del covid-19 a comienzos del 2020 ha ocasionado grandes cambios a nivel mundial, en especial a la economía de las empresas, las cuales deben darse a la tarea de encontrar alternativas que les permitan mantenerse posicionadas en el mercado y superar esta crisis de forma eficiente. Esta es la oportunidad para expandir sus horizontes con apoyo de las Tic´s y a la vez desarrollar políticas financieras con medidas de contingencias. Un informe emitido por la Comisión Económica para América Latina y el Caribe CEPAL (2020) titulado sectores y empresas frente al COVID-19: emergencia y reactivación, explica que sectores cuyas actividades implica la aglomeración de personas se ha visto afectado ante la crisis, en comparación de otros sectores que se dedican a la venta de productos alimenticios y salud el impacto ha sido menor o incluso positivo. Las empresas de la región han registrado considerables caídas de sus ingresos y evidencian dificultades para cumplir sus obligaciones financieras y salariales, así como también el acceso a financiamiento para capital de trabajo. Otra investigación llevada a cabo por Montes, Drolas, Luna, Spinosa y Delfini (2020), la cual se centró en determinar el impacto generado por la pandemia en el sector automotriz, se evidenció la preocupación por parte del personal a la exposición del virus, además de la afectación de la fuerza de trabajo, en varios ámbitos, especialmente en la reducción del salario. Las empresas fueron obligadas a paralizar sus actividades en la primera fase de la cuarentena e implementar medidas de seguridad y protocolos de distanciamiento para la reincorporación mínima de personal en las siguientes fases.

2 La economía es uno de los sectores más afectados por la pandemia del SARS-CoV-2, según la investigación realizada por Huilcapi, Troya y Ocampo (2020), denominada impacto del COVID-19 en la planeación estratégica de las pymes ecuatorianas, establece que el principal efecto que ha tenido las pymes es una disminución significativa de la demanda, por lo tanto, una reducción de sus ingresos, además de dificultades en las importaciones. Esto ha provocado un cambio extremo en el modelo de negocio de las empresas, reorientado sus actividades y procesos productivos para lograr sobrellevar los aspectos positivos y negativos que ha traído la pandemia. Las investigaciones anteriores evidencian los efectos que se han suscitado en las empresas debido a la pandemia del COVID-19 y la importancia de realizar un análisis económico financiero para facilitar la toma de decisiones potenciando el desarrollo de estrategias que permitan afrontar cualquier situación oportunamente. Los resultados de estas investigaciones plantean el impacto de la pandemia desde diferentes perspectivas de análisis, como es el económico y fuerza de trabajo, por lo tanto, estos servirán de guía para el desarrollo del análisis aportando lineamientos, técnicas y recomendaciones útiles para establecer las consecuencias que trajo el COVID-19 en la empresa objeto de estudio. Según Esparza, Calderón, Villa, Arias y Naranjo (2018) en el sector empresarial la permanencia de las empresas en el mercado es de vital importancia, puesto que en un mundo tan globalizado y de gran competitividad como es el actual, es necesario el uso de herramientas gerenciales eficientes, tal es el caso del análisis económico financiero; el cual permite determinar la situación de la estructura económica financiera de la empresa, para la toma de decisiones acertadas por parte de los directivos de la misma. Es crucial que las empresas puedan adaptarse a los cambios que sufre el mercado, además de contar con una visión clara de sus finanzas. De acuerdo con Ross, Westerfield y Jaffe (2012) la importancia del análisis financiero es obtener información de los estados financieros, los cuales son el medio fundamental de comunicación de la situación financiera dentro y fuera de la empresa. Para los contadores es una meta proporcionar información financiera a los directivos de forma eficiente y oportuna, ya que es de gran importancia para la toma de decisiones. Este análisis permite la búsqueda de estrategias alternativas que ayuden a aumentar la competitividad y la liquidez de la empresa, ofreciendo una visión de las oportunidades que se pueden presentar en el mercado.

3 Esto se fundamenta con la Ley Orgánica de Régimen Tributario Interno (Ley N° 463, 2004), en su artículo número 21, titulado: Estados financieros, señala que: Los estados financieros servirán de base para la presentación de las declaraciones de impuestos, así como también para su presentación a la Superintendencia de Compañías y a la Superintendencia de Bancos y Seguros, según el caso. Las entidades financieras, así como las entidades y organismos del sector público que, para cualquier trámite, requieran conocer sobre la situación financiera de las empresas, exigirán la presentación de los mismos estados financieros que sirvieron para fines tributarios (p.31). Esta investigación pretende contribuir con el Plan Nacional del Buen Vivir 2017-2021 (Toda una vida), con el objetivo N° 5 que plantea: “Impulsar la productividad y competitividad para el crecimiento económico sostenible de manera redistributiva y solidaria” (SENPLADES, 2017, p.80), con especial énfasis en la política 5.10 que contempla lo siguiente: Fortalecer e incrementar la eficiencia de las empresas públicas para la provisión de bienes y servicios de calidad, el aprovechamiento responsable de los recursos naturales, la dinamización de la economía, y la intervención estratégica en mercados, maximizando su rentabilidad económica y social. (p. 72) La problemática de la investigación se basa en los efectos ocasionados por la pandemia covid-19, puesto que desde la perspectiva de distintos países la paralización de la actividad económica y el confinamiento ciudadano, ha revolucionado por completo todos los aspectos de la vida de los seres humanos, en especial en el PIB y el empleo a nivel mundial, de acuerdo con el Banco de España (2020). En el caso de la empresa Casa Comercial La Cuevita no se aplican técnicas de análisis económico financiero que favorezcan al proceso de toma de decisiones acertadas en función de identificar oportunidades de negocio de acuerdo a la situación del mercado actual. El presente trabajo de titulación tiene como finalidad la realización de un análisis económico financiero para medir el impacto provocado por la pandemia del covid-19 en la estructura económica financiera de la empresa Casa Comercial La Cuevita durante el año 2020, teniendo como punto de partida los resultados del período fiscal 2019. La empresa se dedica a la compra y venta de productos de primera necesidad, está ubicada en el cantón Quinindé, provincia de Esmeraldas, fue fundada en el año 1987 por el señor Galo Zambrano; y hasta el momento no se ha realizado ningún tipo de análisis financiero, debido al desconocimiento de la importancia del mismo.

4 Los elementos anteriores condujeron a formular el siguiente problema de investigación: Pregunta general: ¿Cuál es el impacto de la pandemia Covid-19 en la estructura económica financiera de la empresa Casa comercial “La Cuevita”? Preguntas específicas •

¿Cómo se obtendrá información sobre el proceso de toma de decisiones de la empresa ante la pandemia Covid-19?

•

¿Cuáles son las técnicas y herramientas del análisis económico financiero susceptibles de aplicar en la empresa Casa Comercial “La Cuevita”?

•

¿Cuál es la situación económica de la empresa al cierre del período fiscal 2019 y 2020?

•

¿Cómo es posible conocer los efectos financieros provocados por el Covid-19 en la Casa Comercial “La Cuevita”?

En función de la problemática detectada, los objetivos de la investigación son los siguientes: Objetivo general: Determinar el impacto en la estructura económica financiera de la empresa Casa Comercial “La Cuevita” producto de la pandemia Covid-19. Objetivos específicos •

Conocer mediante entrevistas dirigidas al gerente y contador de la empresa sobre el proceso de toma de decisiones ante la pandemia Covid-19.

•

Investigar las técnicas del análisis económico financiero susceptibles de aplicación en la empresa Casa Comercial “La Cuevita”.

•

Identificar los resultados del ejercicio fiscal del período 2019 y 2020.

•

Realizar un análisis financiero para medir el impacto económico provocado por la pandemia Covid-19 en la empresa casa comercial La Cuevita.

2.1.

REVISIÓN LITERARIA

Impacto del Covid-19 en la estructura económica financiera de las

pequeñas y medianas empresas dentro del entorno empresarial 2.1.1. Efectos generales del Covid-19 en los sectores de la economía De acuerdo con Molina, Romero y Cevallos (2020) señala que los efectos de la crisis son evidentes en cuanto al aumento del desempleo en el mercado de trabajo de todos los sectores de la economía, por lo cual agrava que exista una menor demanda de los productos en el extranjero, disminución casi total del turismo y de una menor demanda interna. En lo económico se asimilado un shock de oferta que ha reducido de gran manera la capacidad productiva, es decir una reducción de los suministros necesarios para la producción. De igual manera el confinamiento ha paralizado la actividad de una buena parte de la mano de obra disponible y el cierre de establecimientos, salvo aquellos que suministran alimentos, bienes de primera necesidad, productos farmacéuticos y sanidad. La Comisión Económica para América Latina y el Caribe - CEPAL (2020) afirma que la crisis ha afectado a todas las empresas, pero el impacto será mucho mayor en las microempresas y las pymes, por el hecho de representar en gran medida la estructura empresarial de la región, se estima más de 2,7 millones de cierre de empresas y una pérdida de 8,5 millones de puestos de trabajo, de acuerdo con diagnósticos de las cámaras empresariales en relación con la situación de las MiPymes y de las características de la crisis. A lo que se refiere a efectos del Covid 19 en el comportamiento del consumidor Ortega (2020) señala que la compra en línea será una práctica recurrente durante y posterior del confinamiento. Las empresas públicas y privadas y los consumidores de productos y servicios se verán más afectados por la pandemia del SARS-CoV-2, evidenciándose en la reducción de ventas y cambios en el consumo, lo que generará grandes desafíos a los gobiernos y sectores productivos, para salir de la recesión económica actual. Haro (citado por Ortega, 2020) estima que en Ecuador la paralización del país costará el 3.5% del Producto Interno Bruto (PIB) al mes y pérdidas de 2000 millones de dólares.

6 Según Luna, García, Suquilanda y Andrade (2020) menciona que los problemas de las Pymes ecuatorianas en tiempos de pandemia surgen por la pérdida de liquidez que se evidencia a partir de la disminución en la producción y las ventas, esto se debe a que los propietarios carecen de conocimientos y herramientas tecnológicas que les permita realizar teletrabajo desde las unidades de producción, es esencial que las empresas cuenten con estos recursos para así mantener el flujo de las actividades y contrarrestar la crisis. Por otra parte, Crespo (2020) destaca un estudio realizado en la provincia de Pichincha a una muestra de 192 empresas con un número de trabajadores menor a 140 que el 53% de las entidades no tuvieron personal laborando en marzo, incrementándose este valor al 71% para abril. Se evidenció que en un 22% de los empleados fueron desvinculados de sus puestos de trabajos, siendo los sectores de entretenimiento-creativo, turismo-hotelería, consumorestaurantes, salud, educación y comercio los más afectados. Banco de España (2020) afirma que las necesidades de liquidez y solvencia en las empresas no financieras españolas tras el impacto del Covid-19 podrían superar los 230 mm de euros entre abril y diciembre; siendo los sectores del turismo y ocio, vehículos de motor, transporte y almacenamiento en las que existiría una mayor proporción de sociedades con déficit de liquidez. Esto generaría tensión en las empresas debido a que por la falta de liquidez surgirían problemas de solvencia que ni con sus activos líquidos ni recurriendo al endeudamiento podrían cubrir el déficit. 2.1.2. Técnicas de análisis económico-financiero para las empresas Por medio de la contabilidad y las finanzas es que las empresas conocen su situación económica, financiera y patrimonial; toda aquella información útil y relevante para tomar decisiones certeras a nivel económico que involucren el futuro completo del negocio. Estas dos especialidades además de lo anterior se encargan de la interpretación de los datos que se reflejan en los diferentes estados financieros, por este motivo los dueños, inversionistas o accionistas de las compañías deben valerse de estos para proceder en cuanto a actividades de inversión se refiere, con el fin de poder determinar cuán rentable son las decisiones que se están tomado. Actualmente las empresas para poder mantenerse en el mercado lo que buscan es obtener solvencia y liquidez financiera, por lo cual conlleva tener una gestión empresarial eficaz para un adecuado manejo de los recursos y toma de decisiones. Las entidades para

7 realizar el proceso de planeación, administración y gestión deben valerse de datos contables obtenidos de los estados financieros que mediante la aplicación de técnicas y herramientas de análisis financiero les permitirá conocer la información financiera de forma veraz y precisa. Según Bravo (2015) el análisis financiero es un proceso que comprende la recopilación, interpretación, comparación y estudio de los estados financieros y datos operacionales de un negocio. Esto implica el cálculo e interpretación de porcentajes, tasas, tendencias e indicadores, los cuales sirven para evaluar el desempeño financiero y operacional de la empresa y de manera especial para facilitar la toma de decisiones. Brigham y Ehrhardt (2017) establece que el análisis financiero es la herramienta más efectiva para evaluar el desempeño económico y financiero real de una empresa ya que proporciona índices o razones financieras que facilitan determinar el nivel de liquidez, solvencia, actividad operativa, capacidad de endeudamiento y rentabilidad con el que opera. Los usos y limitaciones del análisis de las razones permiten obtener información útil de las operaciones comerciales de una empresa y su situación económica, sin embargo, estas tienen ciertas limitaciones que se deben considerar, puesto que estas pueden alterar significativamente el análisis, por lo cual este análisis se debe realizar con inteligencia y criterio, otorgando un punto de vista útil. Tal es el caso de la investigación realizada por Urueña, López y Sarmiento (2018) en Colombia, la cual plantea el diagnostico financiero de la empresa SODIMAC COLOMBIA S.A. 2012-2017. En este estudio los autores plantean el análisis financiero como herramienta efectiva para la evaluación e interpretación de las actividades comerciales, en esta se obtuvo como resultados que la empresa en el periodo evaluado refleja un aumento progresivo de los ingresos por actividades ordinarias, sin embargo, estos no son lo suficientes para poder soportar la estructura de costos y generar mayor participación sus utilidades. Otra investigación es la llevada a cabo por Saltos, Gonzáles y Lascano (2017), la cual se centró en la realización de un análisis financiero en PYMES del sector calzado, un estudio con enfoque de control de gestión: caso empresa de calzado MELANS en la ciudad de Ambato; los resultados de este estudio determinaron que la empresa carece de un buen posicionamiento, puesto que lo que ha logado mantenerla en el mercado es la alta calidad de su producto, además de ofrecer un precio razonable a sus clientes.

8 En la provincia de Santo Domingo también es evidente la existencia de esta problemática, puesto que la investigación llevada a cabo por Garrido (2017), denominada aplicación de técnicas y herramientas de análisis financiero a corto plazo en la empresa Casa Milán para el período 2014-2015, demuestra que las empresas no dan la debida importancia a su información financiera, lo cual da como resultados que en la empresa Casa Milán no cuente con una política de gestión de cobros y pagos, ocasionando que exista una falta de previsión y control de sus recursos, debido a la toma de decisiones erróneas. Brigham y Ehrhardt (2017) afirman que los pasos para un análisis financiero son cuatro, los cuales son los siguientes: 1. Recolección de los datos que se desean analizar, 2. Examinación del estado de flujos de efectivo, puesto que si este es negativo casi siempre significa problemas para la empresa, 3. Calcular y examinar el rendimiento sobre el capital invertido y el flujo de efectivo libre y finalmente 4. Iniciar el análisis de razones, en este paso se toma en cuenta los balances generales y los estados de resultados, además de la respectiva comparación de los resultados con los valores promedios existentes en la industria. El uso de técnicas y herramientas de análisis financiero es clave en la gestión financiera porque permite a los administradores y demás involucrados de la organización tomar las mejores decisiones, tales como: soluciones operativas, elaboración de planes estratégicos, preparación de programas de acción y establecimiento de objetivos. Según lo mencionado por Wild, Subramanyam y Halsey (2007) se ha concluido que las herramientas más importantes y de uso común en el análisis financiero son: análisis de los estados financieros comparativo y porcentual y análisis de indicadores o ratios financieros. 2.1.2.1.

Análisis de los estados financieros comparativos

Según Wild, Subramanyam y Halsey (2007) aclara que también se lo conoce como análisis horizontal debido a que el análisis de los saldos de las cuentas se efectúa de izquierda a derecha (o de derecha a izquierda) cuando se examinan los estados financieros. Los analistas realizan este estudio revisando los balances, las declaraciones de ingresos, o las declaraciones del flujo de efectivo, consecutivos de un periodo a otro. La información más importante que a menudo revela este análisis es indicar la dirección, la velocidad y el alcance de tendencia que tienen las cuentas. Al igual que Puerta, Vergara y Huertas (2018) lo definen como técnica para evaluar una serie de datos de estados financieros a lo largo de un período de tiempo, por ello, también se

9 considera un análisis dinámico, puesto que analiza la evolución de la empresa a lo largo del tiempo, lo que le permite estimar tendencias y efectuar en base a ellas proyecciones futuras. 2.1.2.2.

Análisis porcentual de los estados financieros

Según Wild, Subramanyam y Halsey (2007) aclara que también se lo conoce como análisis vertical debido a la evaluación de arriba-abajo (o de abajo hacia arriba) de las cuentas en los estados financieros. Este análisis de estados financieros permite saber en qué proporción de un grupo o subgrupo se compone de una cuenta particular, por ejemplo, al analizar un balance es común expresar los activos totales como 100% (grupo) y las cuentas dentro de esos agrupamientos (subgrupo) se expresan como un porcentaje de su respectivo total. De acuerdo con Puerta, Vergara y Huertas (2018) el análisis vertical es un procedimiento estático puesto que estudia la situación de la empresa en un momento determinado, es decir abstraer de los montos absolutos de los estados financieros la magnitud relativa de las cifras expresadas como porcentajes de alguna partida básica, comparando las cifras de un solo período en forma vertical. 2.1.2.3.

Análisis de indicadores o ratios financieros

Según Puerta, Vergara y Huertas (2018) lo indicadores o razones financieras son relaciones calculadas con base en los estados financieros que utilizan los administradores, acreedores e inversionistas para evaluar la situación económica y financiera de las empresas con el fin de medir el desempeño pasado y pronosticar resultados financieros futuros de las mismas. De acuerdo con Ross, Westerfield y Jaffe (2012) podemos agrupar las razones financieras en cuatro grupos: liquidez, actividad, endeudamiento y rentabilidad. (Ver anexo 1) 2.1.2.3.1.

Razones de liquidez

De acuerdo con Sepúlveda, Moscoso y Restrepo (2017) las razones de liquidez permiten conocer la situación financiera por la que la empresa y si está en la capacidad para pagar pasivos corrientes si convierte a efectivo los activos corrientes, permitiendo determinar qué pasaría si a la empresa se le exigiera el pago inmediato de todas las obligaciones a corto plazo, generando una idea de un eventual riesgo de iliquidez. Según Wild, Subramanyam y Halsey (2007) establecen que las razones de liquidez tienen como objetivo evaluar la capacidad de las empresas para cumplir con obligaciones a corto plazo mediante recursos del mismo

10 periodo de tiempo. Los ratios de liquidez más comunes son: razón corriente o circulante y razón rápida o de prueba ácida. Ross, Westerfield y Jaffe (2012) establecen que la razón corriente o circulante es la más utilizada y tiene como fin determinar las veces que la empresa puede cumplir con sus deudas a corto plazo utilizando su activo circulante. Se calcula dividiendo el activo circulante sobre el pasivo circulante. De acuerdo con Van Horne y Wachowicz (2010) la razón rápida indica la capacidad de la empresa para pagar sus pasivos corrientes con sus activos de mayor liquidez, y se calcula al restar los inventarios de los activos corrientes dividido entre los pasivos corrientes. 2.1.2.3.2.

Razones de actividad, administración, eficiencia o rotación

Laurence y Chad (2016) aseguran que las razones de actividad permiten medir la velocidad con que las cuentas se transforman en ventas y a su vez en efectivo, estas razones evalúan la eficacia de las operaciones empresariales, teniendo en consideración las cuentas corrientes más importantes como son el manejo del inventario, las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar, además de evaluar la eficiencia de uso de los activos totales. Según Van Horne y Wachowicz (2010) una empresa debe estudiar la capacidad de pago que tiene para determinar la rotación de cuentas por cobrar, se debe de dividir las compras a crédito anuales entre las cuentas pagaderas. Cuando la empresa no dispone de la información sobre las compras, puede usar en ocasiones, el costo de bienes vendidos más la variación en inventario. Esta medida no se puede implementar en situaciones en las que un valor significativo es agregado. Laurence y Chad (2016) afirman que existe una dificultad al calcular la razón de cuentas por pagar debido a que el valor de compras anuales no presentadas en los valores publicados en los estados financieros. Siguiendo los criterios de Laurence y Chad (2016) se determina que: -

La rotación de inventarios sirve para medir la actividad o liquidez de los inventarios en una empresa, este se calcula a partir de la división entre el costo de los bienes vendidos y el costo del inventario, esta división toma sentido al compararla con la rotación de inventarios de otras empresas del mismo sector industrial o a su vez con la rotación de inventarios que obtuvo la empresa en el pasado.

11 -

La rotación de los activos totales indica la eficacia con la que las organizaciones utilizan sus activos para incrementar sus ventas, para el cálculo de estas se debe dividir entre las ventas y los activos totales, es decir, para garantizar la utilización eficiente de los activos totales estos deben ser lo más altos posibles, lo cual es de gran interés para la administración empresarial.

2.1.2.3.3.

Razón de apalancamiento financiero (deudas)

Van Horne y Wachowicz (2010) define las razones de endeudamiento como ratios que indican el nivel en el que la empresa está financiada por dinero prestado. Es decir, el grado de endeudamiento que tiene la empresa y las proporciones relativas de las contribuciones del capital que hacen los acreedores y propietarios. También propone dos ratios de endeudamiento; la razón de deuda entre capital y la razón entre deuda y activos, que serán empleados en esta investigación. La variabilidad de esta razón depende de la naturaleza del negocio y la movilidad de los flujos de efectivo. 2.1.2.3.4.

Razones o ratios de rentabilidad

Según Ross (2014) las medidas de rentabilidad calculan la eficacia de las empresas en cuanto al uso de sus activos y la eficiencia que estas muestran al momento de administrar sus operaciones. Por otro lado, Brigham y Ehrhardt (2017) mencionan que estas razones muestran los efectos de la liquidez, la administración de activos y la deuda de los resultados operativos. Siguiendo el criterio de Laurence y Chad (2016) se establece que: -

El margen de utilidad bruta se encarga de medir el porcentaje de ganancia que se obtiene con las ventas de los productos de la empresa, después del pago de los bienes de la organización, mientras más alto es el porcentaje de margen de utilidad mayor liquidez obtiene la empresa; su cálculo se obtiene a partir de las ventas menos el costo de los bienes vendidos dividido para las ventas.

El margen de utilidad operativa mide el porcentaje que deja cada unidad monetaria que se produce con las ventas, luego de restar los costos y gastos, sin tomar en cuenta los intereses, los impuestos y los dividendos, es decir, el margen de utilidad operacional es igual a las utilidades puras obtenidas de la venta de cada producto o servicio de la empresa.

12 -

El margen de utilidad neta calcula el porcentaje que resulta de cada unidad monetaria de ventas al deducir todos los costos, gastos, intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes, este margen es usado para determinar el desempeño empresarial en relación con los ingresos producidos por las ventas. Para obtener este margen se debe dividir las utilidades disponibles para los accionistas comunes entre las ventas, mientras mayor es el margen de utilidad neta de la empresa es mejor.

2.1.2.3.5.

Ciclo operativo

Ross (2014) define el ciclo operativo como el período en el cual la empresa adquiere, vende y cobra el inventario. En este se distinguen dos tiempos. El primer tiempo (período de inventario) es el sucede entre la adquisición y venta del inventario. El segundo (período de cuentas por cobrar) es el lapso de tiempo que transcurre para cobrar la venta. 2.1.2.3.6.

Ciclo de conversión del efectivo

Brigham y Ehrhardt (2017) aseguran que las empresas siguen un ciclo de capital de trabajo en el cual compran o producen el inventario para venderlo y convertirlo en efectivo. Por lo tanto, el ciclo de conversión del efectivo define la cantidad de tiempo neta entre los pagos a los proveedores y el cobro a los clientes. Mientras que Ross (2014) define el ciclo de conversión de efectivo como el número de días que transcurren antes de cobrar el efectivo de una venta, medido a partir del momento en que pagamos efectivamente el inventario y se determina mediante la diferencia del ciclo operativo y el período de cuentas por pagar. 2.1.3. Estrategias adoptadas para enfrentar los efectos de la pandemia provocada por el Covid-19 Muñoz, Pérez y Navarrete (2020) sostienen que la situación de las empresas se ha visto severamente afectada debido a la pandemia del Covid-19. Casi todos los negocios se vieron en la obligación de cerrar sus puertas hasta nuevo aviso por la cuarentena y aislamiento impuestos por los gobiernos de cada país. Las empresas que se les permitió seguir sus actividades fueron negocios de abarrotes, supermercados, farmacias, empresas de servicios primordiales como bancos y servicios básicos, además de las empresas de transformación de alimentos. Estas

13 entidades tuvieron que trabajar bajo políticas de disminución de personal, implementando medidas de rotación e higiene y seguridad personal. La crisis de la pandemia obligo a los empresarios a explotar su creatividad en cuanto a crear nuevas estrategias o modelos de negocio que debían aplicar para seguir con sus actividades y aprovechar las oportunidades en medio del caos. Por lo tanto, para hacer frente al cambio drástico en la forma productiva de las empresas y consecuencias en la economía mundial que trajo consigo la pandemia, las empresas que pudieron mantenerse en el mercado optaron por aplicar estrategias innovadoras que aseguren la estabilidad económica financiera y el bienestar del capital de trabajo de la entidad. Salles (citado por Huilcapi, Troya y Ocampo, 2020) recomienda liquidar activos y anular líneas de negocio poco rentables, identificar los negocios y clientes que otorguen mayores beneficios a corto plazo, adquirir nuevas tecnologías acorde a las necesidades del giro de negocio de la empresa, que faciliten los procesos, crear canales de distribución directos de los productos acordes a las normas de confinamiento y distanciamiento, y, aprovechar las oportunidades que surgen en medio de la crisis, todo esto ayuda a reducir el impacto de la pandemia en las empresas. Mientras que Villafuerte (citado por Huilcapi, Troya y Ocampo, 2020) se centra en el liderazgo como la estrategia más prominente, ya que proporciona seguridad y motivación a los empleados mediante su capacidad para afrontar la situación de forma beneficiosa para la empresa y para el capital humano. Los empresarios deben reestructurar sus estrategias y tácticas enmarcadas en el entorno de la crisis sanitaria y económica. El Banco de España (2020) asevera que la pandemia del Covid-19 ha afectado considerablemente en la reducción de los ingresos de las empresas, llevándolas al extremo de acudir a los activos líquidos o financiaciones externas, ya sea aumento del capital social o préstamos bancarios, para poder generar liquidez y cumplir con sus obligaciones. Estos problemas de liquidez pueden generar dificultades en la solvencia de la entidad, esto debido a que la adopción de nuevas obligaciones sea complicada o el endeudamiento acumulado sea indefendible. Con el panorama generado por la pandemia destacan algunas empresas que han podido navegar por aguas desconocidas y mantener sus actividades económicas a flote. Muñoz, Pérez y Navarrete (2020) establecen un listado de las estrategias de permanencia en el mercado que

14 deben aplicar durante y después de la pandemia, las más significativas son: reducir gastos, realizar renegociaciones, mantener resiliencia y flexibilidad, aventurar en el uso de las TIC’s, posicionarse en las redes sociales, teletrabajo, reestructurar los procesos, innovar, liderazgo adaptativo y equipos de trabajo. Por otro lado, la CEPAL (2020) menciona que, que las medidas impartidas por los gobiernos y las estrategias instauradas por las empresas para adaptarse no son suficientes para ser estables en el mercado. En América Latina y el Caribe los gobiernos ejecutaron acciones para suministrar liquidez empresarial, como es la táctica de ajustar las condiciones y acrecentar la disponibilidad de recursos para créditos y fondos para garantía. También se emplearon planes para fomentar la producción interna y las exportaciones. A pesar de todas las estrategias en la fase post pandemia se localizarán en etapa recesión, las necesidades de liquidez de empresas podrían perdurar e incrementar, especialmente por una notable reducción en las ventas que aumentarán lentamente. En Ecuador se aprobó la Ley Orgánica de Apoyo Humanitario (Ley N° 0, 2020) emitida para combatir la crisis sanitaria, en los artículos del 10 al 12, determina que las entidades financieras deben otorgar créditos al sector productivo para reactivar la economía y líneas de crédito exclusivas para cubrir nóminas de capital humano y proteger el empleo. Estos créditos serán otorgados con beneficios especiales implementados por la situación económica que cursa el país, tales como: tasas de interés preferenciales, plazos de pago y periodos de gracia. El sector turístico de Manta mencionado por Félix y García (2020), que ha implementado diferentes estrategias de gestión como: desarrollar planes de actuación, construir equipos de gestión. También se debe implementar el ciclo de gestión de los desastres socionaturales que implica medidas prácticas preventivas y reductoras de los riesgos inherentes de la crisis, en estas encontramos actividades de prevención, preparación, respuesta y recuperación. Otro caso es el de López, Solórzano, Burgos y Mejía (2020) que aseveran que las pequeñas y medianas empresas deben implementar protocolos que garanticen la seguridad del producto, de los clientes, proveedores y trabajadores. Además, se adentraron al mundo tecnológico para realizar sus ventas por medios digitales, como las redes sociales, incluir envíos a domicilios, ofertas en su mercadería, como descuentos, 2x1, remates. Ortega (2020) asevera que se deben aplicar estrategias de marketing digital enfocadas al cliente y no las estrategias

15 tradicionales que priorizan la exhibición del producto, generando de esta manera confianza en el consumidor. De acuerdo con De La Hoz, Ferrer y De La Hoz (2008) que una de las actividades fundamentales es la toma de decisiones, la cual debe estar basada en la información, esta es la base para el buen funcionamiento de la empresa. El proceso de toma de decisiones es de gran importancia para los administradores por lo que deben manejar herramientas que facilitan este proceso. Entre las herramientas más utilizadas se encuentran los indicadores empresariales, indicadores financieros. La información son datos reales que influyen en las decisiones actuales y futuras de una empresa, por este motivo es el recurso clave que garantiza la calidad de las decisiones. Van Horne y Wachowicz (2010) afirman que en administración financiera existen tres áreas importantes: decisiones de inversión, financiamiento y administración de bienes. La decisión de inversión se encarga de la creación de valor y es la más importante dentro de las decisiones de la administración financiera, la decisión financiera encuentra la mejor manera de reunir los fondos necesarios y la última decisión administrar de manera eficiente los bienes de la compañía.

3.1.

METODOLOGÍA

Enfoque, diseño y tipo de investigación

3.1.1. Enfoque de la investigación Siguiendo las características mencionadas por Ñaupas, Mejía, Novoa y Villagómez (2014) se utilizó el enfoque mixto, cuantitativo debido a que se aplicó indicadores para determinar la situación de la compañía, además del análisis vertical y horizontal de los estados financieros, los mismos que facilitaron identificar las áreas con problemas y permitir tomar medidas para erradicar las complicaciones en las mismas. Por otro lado, el enfoque cualitativo se evidencia por las entrevistas que se realizó al gerente y contador de la empresa para conocer las decisiones que fueron tomadas para contrarrestar los efectos provocados por la pandemia Covid-19. 3.1.2. Diseño de la investigación Esta investigación es no experimental debido que se trabajó con información que presenta la empresa en los estados financieros, los cuales no fueron modificados y se los analizó mediante la aplicación de herramientas financieras para determinar la salud financiera de la organización. 3.1.3. Tipo de Investigación De acuerdo con lo mencionado por Gómez (2009) se determinó que el tipo de investigación es descriptiva y exploratoria debido a que se estudió los acontecimientos que suceden en la parte financiera de la empresa por causa de la pandemia Covid-19, por lo cual se procedió al respectivo análisis de los estados financieros.

3.2.

Población Siguiendo los criterios de Malhotra (2008) la población para esta investigación

corresponde al personal de la empresa, específicamente al gerente y contador, los cuales son los responsables de la elaboración y revisión de los estados financieros. Estos documentos

17 brindaron toda la información contable necesaria para el análisis financiero que permitieron medir el impacto económico provocado por la pandemia Covid-19 en la empresa. La muestra en estudio fue el total de toda la población.

3.3.

Técnicas de recogida de datos Se utilizó 2 técnicas de recolección de datos; la primera fue la revisión documental del

ejercicio fiscal del período 2019 y 2020, mediante el cual se obtuvo información de los estados financieros de la empresa, estos permitieron aclarecer las técnicas de análisis financiero susceptibles de aplicación en este estudio y de esa manera poder determinar el impacto financiero producido por la pandemia Covid-19. Por otra parte, la segunda técnica fue la aplicación de entrevistas dirigidas al gerente y contador con el fin de conocer que decisiones se tomaron a partir de la pandemia, para así tener un panorama más claro de analice en cuanto a la situación financiera de la empresa.

3.4.

Operacionalización de las variables o categorías

Tabla 1. Operacionalización de las variables Variables

Dimensión/es operacional

Indicadores (ver anexo 1) Corriente

Liquidez Prueba ácida

Rotación de inventarios

Actividad Análisis Financiero

Rotación de cuentas por cobrar Rotación de cuentas por pagar

Deuda y capital Apalancamiento Deuda y activos totales

Rentabilidad

Margen de utilidad bruta

18 Margen de utilidad operacional Margen neto de utilidad bruta

Rotación de activos totales Decisiones de Inversión

Rendimiento sobre la inversión total

Toma de decisiones Decisiones de Financiamiento

Razón de deuda y capital

Decisiones de Administración

Rotación de inventarios

Fuente: Elaboración propia Elaborado por: Rodríguez, G y Zedeño, D.

3.5.

Técnicas de análisis de datos La información financiera que se obtuvo mediante la técnica cuantitativa se analizó

siguiendo los criterios de Ross, Westerfield, y Jaffe (2012) en cuanto al análisis e interpretación de estados financieros tales como el análisis vertical y análisis horizontal e indicadores o razones financieras, además se usó el software Microsoft Office Excel como herramienta de análisis de datos. Por otro lado, para la técnica cualitativa los datos obtenidos se analizaron mediante la interpretación de las decisiones que se tomaron para sobrellevar las consecuencias de la pandemia en las finanzas de la empresa.

4.1.

RESULTADOS

Análisis de los Resultados de la Entrevista En la entrevista dirigida al gerente se pudo obtener como hechos significativos los

siguientes: la empresa si ha implementado ciertas técnicas de análisis financiero, ha surgido supresión de puestos laborales; optaron por estrategias de bioseguridad, marketing en redes sociales poder mantener la poca clientela que queda producto de la pandemia, la competencia y la crisis en sí, así como también servicio a domicilio para mejoramiento de la atención al cliente; y que las ventas se vieron afectadas ya que se han reducido un 50%. Por otra parte, en cuanto a la entrevista realizada al contador se puedo obtener los siguientes datos relevantes: se han hecho ciertos análisis e implementado pequeñas técnicas para la toma de decisiones, se establecieron acuerdos en los horarios, la forma y días de descansos y la remuneración entre el trabajador y el empleador, hubo reducción de pagos a proveedores, horas extras y ventas, se hizo refinanciamiento de préstamos ya establecidos y por último nómina se vio afectada porque algunos trabajadores de forma voluntaria decidieron retirarse en vista que tenían miedo de ser contagiados.

4.2.

Análisis Comparativo Horizontal y Vertical del Balance General 2018-

2019-2020 En el análisis comparativo horizontal del estado de situación financiera se determinó que las cuentas por cobrar del año 2019 disminuyeron un 39% respecto al 2018, las cuentas y documentos por pagar proveedores corrientes incrementaron un 32% en 2019 con relación al año anterior, y, la cuenta de obligaciones con instituciones financiera disminuyó un 53%, mientras que, las cuentas por cobrar del año 2020 aumentaron un 86% respecto al 2019, las cuentas y documentos por pagar proveedores corrientes disminuyeron un 24% para el 2020 y las obligaciones con Instituciones Financieras aumentaron un 13%.

20 En análisis vertical del estado de situación financiera para los años 2018, 2019 y 2020, las cuentas de efectivo y equivalente de efectivo, inventario, propiedad, planta y equipo tienen mayor peso proporcional dentro de los activos totales. Y en el pasivo y patrimonio las cuentas que tienen mayor ponderación son: cuentas y documentos por pagar proveedores corrientes y obligaciones con instituciones financieras.

4.3.

Análisis Comparativo Horizontal y Vertical del Estado de Resultados

2018-2019-2020 En el análisis vertical del estado de resultados las compras netas representaron un 83% de los ingresos totales en los tres años. Los gastos fueron del 13%, 15% y 11% del total de ingresos para el 2018, 2019 y 2020, respectivamente. Mientras que, en el análisis comparativo horizontal se evidenció que para el año 2019 las ventas netas disminuyeron un 17% y las compras en un 11% con respecto al 2018, además, los gastos totales aumentaron un 3%. En cambio, en el 2020 las ventas netas disminuyeron un 12% y las compras en un 5% con respecto al 2019, además, los gastos totales se redujeron en un 42%.

4.4.

Análisis de los Resultados de Razones Financieras Para el año 2019, la empresa en las razones de liquidez presentó que por cada dólar de

obligación en el pasivo circulante cuenta con $0,85 dólares en el activo circulante, así también que tiene $0,37 dólares en activos circulantes líquidos por cada dólar en pasivos circulantes. Por otro lado, en las razones de actividad, administración, eficiencia o rotación se determinó que el inventario rota 15,75 veces a lo largo del año, es decir el inventario duró 23 días en promedio antes de ser vendido. Las cuentas por cobrar fueron recuperadas 127,15 veces en el año, en promedio, la empresa cobra las ventas a crédito cada 3 días. Mientras que las cuentas por pagar fueron liquidadas 28,10 veces en el año, en promedio, la empresa paga las compras a crédito cada 13 días en el año. En cuanto a la rotación de activos, por cada dólar de activos se genera $7,38 dólares en ventas. En las razones de ciclo operativo y ciclo de conversión del efectivo se establece que la empresa cuenta con efectivo cada 26 días por la venta de inventarios y el cobro de ventas a

21 crédito. El CCE presenta un valor favorable de 13 días, el cual sería inferior a 30 días. La utilidad bruta representa el 17% de las ventas totales. La utilidad operacional representa el 2% de las ventas totales. La utilidad neta representa un 5,74% de los activos totales. La utilidad de la empresa representa el 0,78% de las ventas totales. En cuanto al año 2020 se obtuvo en las razones de liquidez que por cada dólar que debe en el pasivo circulante cuenta con $0,93 dólares en el activo circulante, así también que tiene $0,73 dólares en activos circulantes líquidos por cada dólar en pasivos circulantes. Por otro lado, en las razones de actividad, administración, eficiencia o rotación se determinó que el inventario rota 36,46 veces a lo largo del año, es decir el inventario duró 10 días en promedio antes de ser vendido. Las cuentas por cobrar fueron recuperadas 16,66 veces en el año, en promedio, la empresa cobra las ventas a crédito cada 22 días. Mientras que las cuentas por pagar fueron liquidadas 34,36 veces en el año, en promedio, la empresa paga las compras a crédito cada 11 días en el año. Y con respecto a la rotación de activos, por cada dólar de activos se genera $6,38 dólares en ventas. En las razones de ciclo operativo y ciclo de conversión del efectivo se establece que la empresa cuenta con efectivo cada 32 días por la venta de inventarios y el cobro de ventas a crédito. El CCE presenta un valor favorable de 21 días, el cual sería inferior a 30 días. La utilidad bruta representa el 14% de las ventas totales. La utilidad operacional representa el 3% de las ventas totales. La utilidad neta representa un 10,76 % de los activos totales. La utilidad de la empresa representa el 1,69 % de las ventas totales. Con los resultados obtenidos se pudo evidenciar que la empresa tuvo niveles significativos en los índices financieros, tal es el caso de la razón corriente del año 2020 ($0,93) que tuvo un incremento del 9% en comparación al 2019 ($0,85). De igual manera aplicando la prueba ácida el aumento fue de un 50%. Por lo tanto, aunque se evidenció un incremento para el 2020 la empresa aún presenta problemas de liquidez, esto denota que corre el riesgo de no poder cumplir con sus obligaciones en el corto plazo debido a que los activos corrientes se presentan en menor proporción a los pasivos corrientes. Para el 2020, mediante la razón de deudas y activos totales se determinó que el 78% de los activos totales la empresa los financia con deuda, es decir, tiene $0,78 dólar de deuda por cada dólar de activos. Por lo tanto, posee $0,22 dólar de capital por cada $0,78 dólar de deuda. Esto denota que la entidad está utilizando una mayor cantidad de apalancamiento financiero y

22 podría generarle gran carga de intereses y a su vez perder autonomía en su administración y gestión. Con respecto a las razones de rentabilidad se evidenció que el margen de utilidad neta muestra un desfavorable comportamiento de la relación costo y precio, debido a que la empresa en promedio con el año 2019 y 2020 solo obtiene el 1,23% de utilidad, es decir que genera 0,01 centavos de utilidades por cada dólar que vende. Aunque para el año 2020 en comparación al 2019 la utilidad neta tuvo un incremento del 52% y los gastos disminuyeron un 42% esto no fue suficiente para cambiar este escenario, además las ventas sufrieron una baja del 12% y los costos no mostraron decrementos significativos.

DISCUSIÓN

Mediante el análisis financiero aplicado en la empresa Casa Comercial “La Cuevita” se puede determinar que existen altos niveles de endeudamiento, en el periodo 2019, los cuales perjudican la razón de liquidez, una posible causa de estos datos desfavorables para la empresa, serían los elevados niveles de tasas de interés que se pagan por concepto de préstamos corrientes. Los resultados del periodo 2019 evidencian gastos elevados en los pagos de intereses debido a los préstamos, también se establece que ha estado operando con altos niveles de deuda a partir del año 2016 debido al terremoto que generó una recesión en la economía del país. Garrido (2017) menciona que las empresas deben considerar su nivel de endeudamiento para adquirir nuevos financiamientos externos con el objetivo de que no se vea afectada la liquidez obteniendo flujos de efectivo positivos. En este contexto, los resultados denotan la necesidad de establecer estrategias sólidas en cuanto a la eficiencia de los plazos pagos que no perjudiquen la disponibilidad de efectivo de la entidad en el período fiscal. De acuerdo con el Banco de España (2020) debido a los cambios surgidos en la emergencia sanitaria se evidencia una disminución en las ventas provocando grandes necesidades de liquidez, por lo que las empresas deben acudir a fuentes de financiamiento externa para poder cubrir los gastos de la actividad empresarial. Además, establece que para el primer trimestre del año 2020 las empresas no generaron ingresos suficientes para cubrir sus pagos corrientes, por tanto, optaron por recurrir a préstamos bancarios para hacer frente a sus necesidades de liquidez. Los altos niveles de endeudamiento son un problema para la organización puesto que afectan directamente a la liquidez de la misma, debido a que gran parte de los recursos monetarios están destinados a cubrir las obligaciones en el corto plazo. A su vez, los activos de la empresa en su gran mayoría fueron financiados con deuda a través del pasivo. Para el período 2020 de la empresa en estudio como tal ha existido una mejoría considerable en cuanto a los índices de endeudamiento teniendo una repercusión positiva en la generación del margen de utilidad. La empresa pudo obtener estos niveles positivos a pesar de la emergencia sanitaria por la que se pasó a nivel mundial, debido a que comercializa productos de primera necesidad e implementó nuevas estrategias de ventas.

24 Según Luna et al. (2020) para la sustentabilidad de las empresas es fundamental desarrollar estrategias que ayuden a los propietarios incorporarse a las Tic´s, tratando de solucionar los inconvenientes relacionados con la producción y distribución que ha generado la pandemia. En este caso la empresa para mantener la poca clientela optó por implementar marketing en redes sociales y el servicio a domicilio para la entrega de los productos, en cuanto al teletrabajo no se consideró ya que el giro del negocio de la entidad no lo amerita. Estas estrategias de venta generaron un aumento en las utilidades pudiendo cumplir eficientemente con los pagos de la deuda. Los resultados obtenidos para el 2020 demuestran que las estrategias de ventas implementadas por la empresa fueron aceptadas, puesto que los niveles de endeudamiento disminuyeron, mientras que los niveles de liquidez y rentabilidad aumentaron significativamente. Chango y Lara (2020) establecen que la implementación de marketing de contenidos es una ventaja competitiva con la cual las empresas pueden incrementar la rentabilidad y a su vez atraer nuevos clientes. Además, aseguran que la aplicación de estas estrategias empresariales incrementó las ventas de las empresas analizadas en un 80% aproximadamente. Por otro lado, la investigación realizada por Barahona (2017) determinó que la microempresa de Muebles Barahona ha incrementado significativamente sus ventas a partir de la comercialización por medios digitales. Estas estrategias también lograron atraer a nuevos consumidores, generando posicionamiento y difusión de la empresa, mejorando así su rentabilidad y sostenibilidad. Esto es lo que sucedió con la empresa Casa Comercial “La Cuevita”, al comercializar por medios digitales, especialmente por redes sociales, incrementó ventas en el período de cuarentena, lo que generó nuevos clientes, abarcando en más porcentaje el mercado de productos de primera necesidad en el cantón Quinindé y sus alrededores.

6.1.

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

Conclusiones De acuerdo al análisis vertical la empresa Casa comercial “La Cuevita” en los períodos

fiscales 2018, 2019 y 2020 las cuentas y documentos por pagar proveedores corrientes y obligaciones con instituciones financieras representaron el 84%, 72% y 68% respectivamente del total de pasivo más patrimonio, esto evidencia que la entidad presenta altos niveles de endeudamiento que han generado problemas de iliquidez. Con respecto al análisis de las razones financieras para el ejercicio fiscal del 2020 la razón corriente tuvo un incremento del 9% en comparación al 2019, esto se debe a que las cuentas por cobrar fueron recuperadas 16,66 veces en el año y el ciclo de conversión del efectivo se mantiene dentro del rango máximo de los 30 días. En el periodo 2020, ante la pandemia del Covid-19 la empresa pudo reducir el nivel de endeudamiento en un 5% pero no fue lo suficiente para alcanzar el valor óptimo en las razones de liquidez, aunque estas presentaron mejoría en comparación al año 2019. De igual manera los índices de rentabilidad reflejaron aumentos considerables debido a que hubo una reducción en gastos de un 42%. “La Cuevita” al ser una empresa que comercializa productos de primera necesidad la pandemia no fue un factor que perjudicó en el cierre de sus operaciones ya que la población requería de su servicio, al contrario, les permitió implementar marketing digital en redes sociales y servicio a domicilio, siendo esto favorable para las ventas y a su vez a la captación de nuevos clientes. Los problemas que padece la empresa en cuanto a iliquidez y altos niveles de endeudamiento son debido a la toma de decisiones de la administración, ya que no se realizan análisis de los estados financieros, que permitan determinar la estabilidad económica y financiera de la entidad para cuando se requiera acceder a apalancamiento financiero o efectuar nuevas negociaciones.

6.2.

Recomendaciones Para un mejor desempeño que asegure la estabilidad económica financiera y el bienestar

del capital de trabajo de la entidad ante la crisis sanitaria y económica, es recomendable, aplicar adecuadamente las técnicas de análisis económico financiero que se abordaron en esta investigación antes de tomar cualquier decisión empresarial, además de ser estrategas en el uso de las TIC’s aprovechando las oportunidades que surgen en medio de la pandemia. La dirección de gerencia de la empresa para seguir manteniendo la clientela y captar nuevos clientes, debe fortalecer las estrategias de marketing digital no solamente enfocándose en priorizar la exhibición de los productos que comercializa sino más bien en los clientes para de esa manera brindar seguridad, calidad y confianza en el consumidor. Es importante captar clientes que provean liquidez inmediata a la empresa, con el fin de obtener recursos, reducir riesgos y acortar periodos de cobro, además de, negociar precios, plazos de pago óptimos y condiciones de compra con los proveedores, para así obtener efectivo antes de cumplir con las obligaciones. Se debe identificar que productos no se venden con mayor frecuencia e implementar estrategias de comercialización, logrando así una rotación del inventario eficiente. Otra forma recomendable para aumentar los fondos líquidos es vendiendo algunos activos fijos a largo plazo, con esto se lograría aumentar el activo corriente y disminuir el activo fijo.

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https://revistapublicando.org/revista/index.php/crv/article/view/619/pdf_429 Urueña, J., López, J. y Sarmiento, G. (septiembre, 2018). Diagnostico financiero de la empresa SODIMAC. Colombia S.A. 2012-2017. Revista Observatorio de la Economía Latinoamericana. Recuperado de: https://www.eumed.net/rev/oel/2018/09/empresasodimac-colombia.html. Van Horne, J. y Wachowicz, J. (2010). Fundamentos de Administración Financiera. México: PEARSON EDUACIÓN Wild, J. Subramanyan, K. y Halsey, R. (2007). Análisis de Estados Financieros. México: McGRAW-HILL/INTERAMERICANA EDITORES S.A. DE C.V.

ANEXOS

Anexo 1. Fórmulas de razones financieras RAZONES FINANCIERAS

𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 = Razones de liquidez

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑑𝑒 𝑝𝑟𝑢𝑒𝑏𝑎 á𝑐𝑖𝑑𝑎 =

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 =

𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑏𝑖𝑒𝑛𝑒𝑠 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑖𝑑𝑜𝑠 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜

𝐶𝑖𝑐𝑙𝑜 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 𝑒𝑛 𝑑í𝑎𝑠 =

365 𝑑í𝑎𝑠 𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜

𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 =

Razones de actividad, administración, eficiencia o rotación

𝐶𝑖𝑐𝑙𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑡𝑎𝑠. 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 =

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟

365 𝑑í𝑎𝑠 𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑐𝑡𝑎𝑠. 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟

𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 =

𝐶𝑖𝑐𝑙𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑡𝑎𝑠. 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 =

𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟

365 𝑑í𝑎𝑠 𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑐𝑡𝑎𝑠. 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟

𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 =

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠

31 𝐶𝑖𝑐𝑙𝑜 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑐𝑜 = 𝑝𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 + 𝑝𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑡𝑎𝑠. 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟

Ciclo operativo Ciclo de conversión del efectivo

𝐶𝑖𝑐𝑙𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 = 𝐶𝑖𝑐𝑙𝑜 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 − 𝑃𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑡𝑎𝑠. 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟

𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑑𝑒 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑦 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 = Razón de endeudamiento o apalancamiento financiero

𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑖𝑠𝑡𝑎𝑠

𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑑𝑒 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎𝑠 𝑦 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 =

𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 − 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑏𝑖𝑒𝑛𝑒𝑠 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑖𝑑𝑜𝑠 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 = 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑎 =

Razones de rentabilidad

𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑙𝑎 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 =

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠

𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑛𝑒𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠 𝑑𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑙𝑒𝑠 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑙𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑖𝑠𝑡𝑎𝑠 = 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 Elaborado por: Rodríguez, G y Zedeño, D.

32 Anexo 2. Modelo de entrevista al Gerente

PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL ECUADOR SEDE SANTO DOMINGO PUCE SD

Entrevista al Gerente/Contador de la empresa Casa Comercial “La Cuevita” 1. ¿En el tiempo que ha estado operando la empresa se ha implementado técnicas de análisis financiero para conocer la situación económica financiera? 2. ¿Cuáles son los cambios más significativos que se han evidenciado en la estructura de la empresa a raíz de la pandemia? 3. ¿Qué acciones y estrategias se implementaron para adecuar el modelo del negocio a las exigencias e impedimentos surgidos durante la emergencia sanitaria? 4. ¿En qué información se basa para tomar decisiones empresariales que influyan en la estructura económica financiera de la empresa? 5. ¿Cómo considera usted la situación actual de la empresa? 6. ¿Qué factores internos de la empresa se vieron afectados durante el año 2020 a causa de la pandemia Covid-19? 7. Comparando la situación económica financiera de la empresa de los años 2019 y 2020 ¿cómo plantearía el futuro de la empresa?

Revisado por Dr. Mikel Ugando Peñate

33 Anexo 3. Análisis Horizontal de Estados de Situación Financiera 2018-2019 EMPRESA CASA COMERCIAL "LA CUEVITA" ANÁLISIS HORIZONTAL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA 2018-2019 Periódos Análisis Horizontal 2018 2019 V. Absoluto V. Relativo

ACTIVO Activo Corriente Efectivo y equivalentes al efectivo Cuentas y documentos por cobrar comerciales No relacionadas Activos por impuestos corrientes Crédito a favor del sujeto pasivo Inventario de prod. Term. Y mercad. En almacén (excluyendo obras/inmuebles terminados para la venta) Total Activos Corrientes Activos No Corrientes Propiedades, planta y equipo, propiedades de inversión y activos biológicos Edificios y otros inmuebles (excepto terrenos) Muebles y enseres Maquinaria, equipo, instalaciones y adecuaciones Equipo de computación y software Vehículos, equipo de transporte y caminero móvil (-) Depreciación acumulada propiedades, planta y equipo Activos biológicos no corrientes (animales y plantas Total Activos No Corrientes TOTAL ACTIVO PASIVO Pasivo Corriente Cuentas y documentos por pagar proveedores corrientes No relacionadas Otras cuentas y documentos por pagar corrientes No relacionadas Obligaciones con Instituciones Financieras - corrientes No relacionadas Impuesto a la renta por pagar del ejercicio Pasivos corrientes por beneficios a los empleados Participación trabajadores por pagar del ejercicio Obligaciones con el IESS Otros pasivos corrientes Total Pasivos Corrientes TOTAL PASIVO TOTAL PATRIMONIO NETO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

$64.248,62 $26.844,90 $26.844,90 $8.279,66 $8.279,66

$69.248,62 $19.352,72 $19.352,72 $11.952,33 $11.952,33

$5.000,00 -$7.492,18 -$7.492,18 $3.672,67 $3.672,67

7% -39% -39% 31% 31%

$128.616,90 $227.990,08

$129.978,35 $230.532,02

$1.361,45 $2.541,94

1% 1%

$136.583,50 $231.126,52 $23.816,07 $6.168,18 $7.405,86 $96.720,00 $241.518,13 $12.865,00 $136.583,50 $364.573,58

$102.684,75 $231.126,52 $23.816,07 $6.168,18 $7.405,86 $96.720,00 $275.416,88 $12.865,00 $102.684,75 $333.216,77

-$33.898,75 $ $ $ $ $ $33.898,75 $ -$33.898,75 -$31.356,81

-33% 0% 0% 0% 0% 0% 12% 0% -33% -9%

$49.563,25 $72.842,32 $23.279,07 $49.563,25 $72.842,32 $23.279,07 $3.147,29 $ -$3.147,29 $3.147,29 $ -$3.147,29 $254.097,42 $165.581,66 -$88.515,76 $254.097,42 $165.581,66 -$88.515,76 $27.613,84 $20.612,14 -$7.001,70 $6.690,60 $8.520,79 $1.830,19 $5.249,10 $7.011,42 $1.762,32 $1.441,50 $1.509,37 $67,87 $0,00 $5.105,84 $5.105,84 $341.112,40 $272.662,75 -$68.449,65 $341.112,40 $272.662,75 -$68.449,65 $23.461,18 $60.554,02 $37.092,84 $364.573,58 $333.216,77 -$31.356,81

32% 32% 0% 0% -53% -53% -34% 21% 25% 4% 100% -25% -25% 61% -9%

34 Anexo 4. Análisis Horizontal de Estados de Situación Financiera 2019-2020 EMPRESA CASA COMERCIAL "LA CUEVITA" ANÁLISIS HORIZONTAL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA 2019-2020 Periódos Análisis Horizontal 2019 2020 V. Absoluto V. Relativo

ACTIVO Activo Corriente Efectivo y equivalentes al efectivo Cuentas y documentos por cobrar comerciales No relacionadas Otras cuentas y documentos por cobrar Activos por impuestos corrientes Crédito a favor del sujeto pasivo Inventario de prod. Term. Y mercad. En almacén (excluyendo obras/inmuebles terminados para la venta) Total Activos Corrientes Activos No Corrientes Propiedades, planta y equipo, propiedades de inversión y activos biológicos Edificios y otros inmuebles (excepto terrenos) Muebles y enseres Maquinaria, equipo, instalaciones y adecuaciones Equipo de computación y software Vehículos, equipo de transporte y caminero móvil (-) Depreciación acumulada propiedades, planta y equipo Activos biológicos no corrientes (animales y plantas Total Activos No Corrientes TOTAL ACTIVO PASIVO Pasivo Corriente Cuentas y documentos por pagar proveedores corrientes No relacionadas Obligaciones con Instituciones Financieras - corrientes No relacionadas Impuesto a la renta por pagar del ejercicio Pasivos corrientes por beneficios a los empleados Participación trabajadores por pagar del ejercicio Obligaciones con el IESS Otros pasivos corrientes Total Pasivos Corrientes TOTAL PASIVO TOTAL PATRIMONIO NETO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

$69.248,62 $19.352,72 $19.352,72

$68.478,87 $140.981,22 $35.481,22 $105.500,00 $419,92 $419,92

-$769,75 $121.628,50 $16.128,50 $105.500,00 -$11.532,41 -$11.532,41

-1% 86% 11% 75% -2746% -2746%

$129.978,35 $230.532,02

$55.378,23 -$74.600,12 $265.258,24 $34.726,22

-135% 13%

$102.684,75 $231.126,52 $23.816,07 $6.168,18 $7.405,86 $96.720,00 $275.416,88 $12.865,00 $102.684,75 $333.216,77

$102.684,75 $231.126,52 $23.816,07 $6.168,18 $7.405,86 $96.720,00 $275.416,88 $12.865,00 $102.684,75 $367.942,99

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $34.726,22

0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 9%

$72.842,32 $72.842,32 $165.581,66 $165.581,66 $20.612,14 $8.520,79 $7.011,42 $1.509,37 $5.105,84 $272.662,75 $272.662,75 $60.554,02 $333.216,77

$58.750,03 -$14.092,29 $58.750,03 -$14.092,29 $189.513,20 $23.931,54 $189.513,20 $23.931,54 $21.212,10 $599,96 $11.918,03 $3.397,24 $10.730,53 $3.719,11 $1.187,50 -$321,87 $4.742,68 -$363,16 $286.136,04 $13.473,29 $286.136,04 $13.473,29 $81.806,95 $21.252,93 $367.942,99 $34.726,22

-24% -24% 13% 13% 3% 29% 35% -27% -8% 5% 5% 26% 9%

$11.952,33 $11.952,33

35 Anexo 5. Análisis Vertical de Estados de Situación Financiera EMPRESA CASA COMERCIAL "LA CUEVITA" ANÁLISIS VERTICAL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA 2018-2019-2020 Periódos 2018 ACTIVO 2018 2019 2020 Activo Corriente Grupo Subgrupo Efectivo y equivalentes al efectivo $64.248,62 $69.248,62 $68.478,87 18% 28% Cuentas y documentos por cobrar comerciales $26.844,90 $19.352,72 $140.981,22 7% 12% No relacionadas $26.844,90 $19.352,72 $35.481,22 7% 12% Otras cuentas y documentos por cobrar $ $ $105.500,00 0% 0% Activos por impuestos corrientes $8.279,66 $11.952,33 $419,92 2% 4% Crédito a favor del sujeto pasivo $8.279,66 $11.952,33 $419,92 2% 4% Inventario de prod. Term. Y mercad. En almacén (excluyendo obras/inmuebles terminados para la venta) $128.616,90 $129.978,35 $55.378,23 35% 56% Total Activos Corrientes $227.990,08 $230.532,02 $265.258,24 63% 100% Activos No Corrientes Propiedades, planta y equipo, propiedades de inversión y activos biológicos $136.583,50 $102.684,75 $102.684,75 37% Edificios y otros inmuebles (excepto terrenos) $231.126,52 $231.126,52 $231.126,52 63% 169% Muebles y enseres $23.816,07 $23.816,07 $23.816,07 7% 17% Maquinaria, equipo, instalaciones y $6.168,18 $6.168,18 $6.168,18 2% 5% Equipo de computación y software $7.405,86 $7.405,86 $7.405,86 2% 5% Vehículos, equipo de transporte y caminero $96.720,00 $96.720,00 $96.720,00 27% 71% (-) Depreciación acumulada propiedades, planta y equipo $241.518,13 $275.416,88 $275.416,88 66% 177% Activos biológicos no corrientes (animales y $12.865,00 $12.865,00 $12.865,00 4% 9% Total Activos No Corrientes $136.583,50 $102.684,75 $102.684,75 37% 100% TOTAL ACTIVO $364.573,58 $333.216,77 $367.942,99 100% PASIVO Pasivo Corriente Cuentas y documentos por pagar proveedores $49.563,25 $72.842,32 $58.750,03 14% 15% No relacionadas $49.563,25 $72.842,32 $58.750,03 14% 15% Otras cuentas y documentos por pagar corrientes $3.147,29 $ $ 1% 1% No relacionadas $3.147,29 $ $ 1% 1% Obligaciones con Instituciones Financieras $254.097,42 $165.581,66 $189.513,20 70% 74% No relacionadas $254.097,42 $165.581,66 $189.513,20 70% 74% Impuesto a la renta por pagar del ejercicio $27.613,84 $20.612,14 $21.212,10 8% 8% Pasivos corrientes por beneficios a los empleados $6.690,60 $8.520,79 $11.918,03 2% 2% Participación trabajadores por pagar del $5.249,10 $7.011,42 $10.730,53 1% 2% Obligaciones con el IESS $1.441,50 $1.509,37 $1.187,50 0,4% 0,4% Otros pasivos corrientes $0,00 $5.105,84 $4.742,68 0% 0% Total Pasivos Corrientes $341.112,40 $272.662,75 $286.136,04 94% 100% TOTAL PASIVO $341.112,40 $272.662,75 $286.136,04 94% TOTAL PATRIMONIO NETO $23.461,18 $60.554,02 $81.806,95 6% TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO $364.573,58 $333.216,77 $367.942,99 100%

Análisis Vertical 2019 Grupo Subgrupo 21% 30% 6% 8% 6% 8% 0% 0% 4% 5% 4% 5%

2020 Grupo Subgrupo 19% 26% 38% 53% 10% 13% 29% 40% 0,1% 0,2% 0,1% 0,2%

39% 69%

56% 100%

15% 72%

21% 100%

31% 69% 7% 2% 2% 29% 83% 4% 31% 100%

225% 23% 6% 7% 94% 268% 13% 100%

28% 63% 6% 2% 2% 26% 75% 3% 28% 100%

225% 23% 6% 7% 94% 268% 13% 100%

22% 22% 0% 0% 50% 50% 6% 3% 2% 0,5% 2% 82% 82% 18% 100%

27% 27% 0% 0% 61% 61% 8% 3% 3% 1% 2% 100%

16% 16% 0% 0% 52% 52% 6% 3% 3% 0,3% 1% 78% 78% 22% 100%

21% 21% 0% 0% 66% 66% 7% 4% 4% 0% 2% 100%

36 Anexo 6. Análisis Horizontal de Estados de Resultados 2018-2019 EMPRESA CASA COMERCIAL "LA CUEVITA" ANALISIS HORIZONTAL ESTADO DE RESULTADOS 2018-2019 Ingresos 2018 2019 V. Absoluto V. Relativo Ventas netas locales gravadas con tarifa diferente de 0% de IVA $1.047.327,41 $951.281,89 -$96.045,52 -10% Ventas netas locales gravadas con tarifa 0% de IVA o exentas de IVA $1.616.243,52 $1.509.321,52 -$106.922,00 -7% Rendimientos financieros $0,00 $26,69 $26,69 100% TOTAL INGRESOS $2.663.570,93 $2.460.630,10 -$202.940,83 -8% Costos Inventario inicial de bienes no producidos por el sujeto pasivo $129.343,54 $128.616,90 -$726,64 -1% Compras netas locales de bienes no producidos por el sujeto pasivo $2.271.121,66 $2.048.522,56 -$222.599,10 -11% (-) Inventario final de bienes no producidos por el sujeto pasivo $128.616,90 $129.978,35 $1.361,45 1% Total Costos $2.271.848,30 $2.047.161,11 -$224.687,19 -11% Gastos Sueldos, salarios y demás remuneraciones que constituyen materia gravada del IESS $65.751,92 $63.536,64 -$2.215,28 -3% Beneficios sociales, indemnizaciones y otras remuneraciones que no constituyen materia gravada del IESS $19.334,92 $14.541,40 -$4.793,52 -33% Aporte a la seguridad social (incluye fondo de reserva) $12.297,60 $12.666,78 $369,18 3% Honorarios profesionales y dietas $10.038,16 $7.847,80 -$2.190,36 -28% Desahucio $197,02 $197,02 100% Mantenimiento y reparaciones $27.996,64 $15.031,22 -$12.965,42 -86% Combustibles y lubricantes $5.743,83 $5.895,43 $151,60 3% Promoción y publicidad $2.349,47 $3.427,92 $1.078,45 31% Suministros, herramientas, materiales y repuestos $26.189,91 $53.287,72 $27.097,81 51% Transporte $7.852,00 $3.770,00 -$4.082,00 -108% Comisiones (locales) $0,00 $1.200,13 $1.200,13 100% Intereses con instituciones financieras $29.255,25 $20.806,61 -$8.448,64 -41% Locales $29.255,25 $20.806,61 -$8.448,64 -41% Costos o Gastos por pérdidas $3.258,35 $3.258,35 100% Otras pérdidas $3.258,35 $3.258,35 100% Seguros y reaseguros (primas y cesiones) $1.713,56 $4.771,94 $3.058,38 64% Gastos de gestión $6.509,05 $5.953,69 -$555,36 -9% Impuestos, contribuciones y otros $710,77 $797,38 $86,61 11% Depreciación del costo histórico de propiedades, planta y equipo (excluye activos biológicos y propiedades de inversión) $36.277,08 $33.898,75 -$2.378,33 -7% No acelerada $36.277,08 $33.898,75 -$2.378,33 -7% Servicios públicos $11.623,13 $12.328,44 $705,31 6% Pagos por otros servicios no contemplados en casilleros anteriores $89.427,37 $47.158,94 -$42.268,43 -90% Pagos por otros bienes no contemplados en casilleros anteriores $3.658,00 $56.350,00 $52.692,00 94% Total Gastos $356.728,66 $366.726,16 $9.997,50 3% TOTAL COSTOS Y GASTOS $2.628.576,96 $2.413.887,27 -$214.689,69 -9% UTILIDAD DEL EJERCICIO $34.993,97 $46.742,83 $11.748,86 25% (-) Participación a trabajadores $5.249,10 $7.011,42 $1.762,32 25% (-) Impuesto a la Renta $27.613,84 $20.612,14 -$7.001,70 -34% UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO $2.131,03 $19.119,27 $16.988,24 89%

37 Anexo 7. Análisis Horizontal de Estados de Resultados 2019-2020 EMPRESA CASA COMERCIAL "LA CUEVITA" ANALISIS HORIZONTAL ESTADO DE RESULTADOS 2019-2020 Ingresos 2019 2020 V. Absoluto V. Relativo Ventas netas locales gravadas con tarifa diferente de 0% de IVA $951.281,89 $863.859,22 -$87.422,67 -10% Ventas netas locales gravadas con tarifa 0% de IVA o exentas de IVA $1.509.321,52 $1.485.162,59 -$24.158,93 -2% Rendimientos financieros $26,69 $41,82 $15,13 36% TOTAL INGRESOS $2.460.630,10 $2.349.063,63 -$111.566,47 -5% Costos $0,00 Inventario inicial de bienes no producidos por el sujeto pasivo $128.616,90 $129.978,35 $1.361,45 1% Compras netas locales de bienes no producidos por el sujeto pasivo $2.048.522,56 $1.944.217,23 -$104.305,33 -5% (-) Inventario final de bienes no producidos por el sujeto pasivo $129.978,35 $55.378,23 -$74.600,12 -135% Total Costos $2.047.161,11 $2.018.817,35 -$28.343,76 -1% Gastos Sueldos, salarios y demás remuneraciones que constituyen materia gravada del IESS $63.536,64 $57.977,60 -$5.559,04 -10% Beneficios sociales, indemnizaciones y otras remuneraciones que no constituyen materia gravada del IESS $14.541,40 $11.365,57 -$3.175,83 -28% Aporte a la seguridad social (incluye fondo de reserva) $12.666,78 $11.544,04 -$1.122,74 -10% Honorarios profesionales y dietas $7.847,80 $7.200,00 -$647,80 -9% Desahucio $197,02 $ -$197,02 Mantenimiento y reparaciones $15.031,22 $15.361,93 $330,71 2% Combustibles y lubricantes $5.895,43 $4.483,70 -$1.411,73 -31% Promoción y publicidad $3.427,92 $438,04 -$2.989,88 -683% Suministros, herramientas, materiales y repuestos $53.287,72 $15.999,49 -$37.288,23 -233% Transporte $3.770,00 $11.751,57 $7.981,57 68% Comisiones (locales) $1.200,13 $ -$1.200,13 Intereses con instituciones financieras $20.806,61 $18.153,78 -$2.652,83 -15% Locales $20.806,61 $18.153,78 -$2.652,83 -15% Costos o Gastos por pérdidas $3.258,35 $ -$3.258,35 Otras pérdidas $3.258,35 $ -$3.258,35 Seguros y reaseguros (primas y cesiones) $4.771,94 $3.435,48 -$1.336,46 -39% Gastos de gestión $5.953,69 $401,05 -$5.552,64 -1385% Impuestos, contribuciones y otros $797,38 $ -$797,38 Depreciación del costo histórico de propiedades, planta y equipo (excluye activos biológicos y propiedades de inversión) $33.898,75 $28.458,32 -$5.440,43 -19% No acelerada $33.898,75 $28.458,32 -$5.440,43 -19% Servicios públicos $12.328,44 $10.395,59 -$1.932,85 -19% Pagos por otros servicios no contemplados en casilleros anteriores $47.158,94 $61.743,25 $14.584,31 24% Pagos por otros bienes no contemplados en casilleros anteriores $56.350,00 -$56.350,00 Total Gastos $366.726,16 $258.709,41 -$108.016,75 -42% TOTAL COSTOS Y GASTOS $2.413.887,27 $2.277.526,76 -$136.360,51 -6% UTILIDAD DEL EJERCICIO $46.742,83 $71.536,87 $24.794,04 35% (-) Participación a trabajadores $7.011,42 $10.730,53 $3.719,11 35% (-) Impuesto a la Renta $20.612,14 $21.212,10 $599,96 3% UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO $19.119,27 $39.594,24 $20.474,97 52%

38 Anexo 8. Análisis Vertical de Estados de Resultados EMPRESA CASA COMERCIAL "LA CUEVITA" ANALISIS VERTICAL ESTADO DE RESULTADOS 2018-2019-2020 Ingresos Ventas netas locales gravadas con tarifa diferente de 0% de IVA Ventas netas locales gravadas con tarifa 0% de IVA o exentas de IVA Rendimientos financieros TOTAL INGRESOS Costos Inventario inicial de bienes no producidos por el sujeto pasivo Compras netas locales de bienes no producidos por el sujeto pasivo (-) Inventario final de bienes no producidos por el sujeto pasivo Total Costos Gastos Sueldos, salarios y demás remuneraciones que constituyen materia gravada del IESS Beneficios sociales, indemnizaciones y otras remuneraciones que no constituyen materia gravada del IESS Aporte a la seguridad social (incluye fondo de reserva) Honorarios profesionales y dietas Desahucio Mantenimiento y reparaciones Combustibles y lubricantes Promoción y publicidad Suministros, herramientas, materiales y repuestos Transporte Comisiones (locales) Intereses con instituciones financieras Locales Costos o Gastos por pérdidas Otras pérdidas Seguros y reaseguros (primas y cesiones) Gastos de gestión Impuestos, contribuciones y otros Depreciación del costo histórico de propiedades, planta y equipo (excluye activos biológicos y propiedades de inversión) No acelerada Servicios públicos Pagos por otros servicios no contemplados en casilleros anteriores Pagos por otros bienes no contemplados en casilleros anteriores Total Gastos TOTAL COSTOS Y GASTOS UTILIDAD DEL EJERCICIO (-) Participación a trabajadores (-) Impuesto a la Renta UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO

2018 $1.047.327,41 $1.616.243,52 $ $2.663.570,93

2019 $951.281,89 $1.509.321,52 $26,69 $2.460.630,10

2020 $863.859,22 $1.485.162,59 $41,82 $2.349.063,63

2018 Grupo 39% 61% 0% 100%

2019 Grupo 39% 61% 0,001% 100%

2020 Grupo 37% 63% 0,002% 100%

$129.343,54 $2.271.121,66 $128.616,90 $2.271.848,30

$128.616,90 $2.048.522,56 $129.978,35 $2.047.161,11

$129.978,35 $1.944.217,23 $55.378,23 $2.018.817,35

5% 85% 5% 85%

5% 83% 5% 83%

6% 83% 2% 86%

$65.751,92

$63.536,64

$57.977,60

2,47%

$11.365,57 $11.544,04 $7.200,00 $ $ 15.361,93 $ 4.483,70 $ 438,04 $ 15.999,49 $ 11.751,57 $ $ 18.153,78 $ 18.153,78 $ $ $ 3.435,48 $ 401,05 $ -

0,73% 0,46% 0,38% 1,05% 0,22% 0,09% 0,98% 0,29% 0% 1,10% 1,10% 0% 0% 0,06% 0,24% 0,03%

0,59% 0,51% 0,32% 0,01% 0,61% 0,24% 0,14% 2,17% 0,15% 0,05% 0,85% 0,85% 0,13% 0,13% 0,19% 0,24% 0,03%

0,48% 0,49% 0,31% 0% 0,65% 0,19% 0,02% 0,68% 0,50% 0,00% 0,77% 0,77% 0% 0% 0,15% 0,02% 0%

1,36% 1,36% 0,44% 3,36% 0,14% 13% 99% 1,3% 0,20% 1% 0,08%

1,38% 1,38% 0,50% 1,92% 2,29% 15% 98% 1,90% 0,28% 0,84% 0,78%

1,21% 1,21% 0,44% 2,63% 0% 11% 97% 3,05% 0,46% 0,90% 1,69%

$19.334,92 $12.297,60 $10.038,16 $ $27.996,64 $5.743,83 $2.349,47 $26.189,91 $7.852,00 $ $29.255,25 $29.255,25 $ $ $1.713,56 $6.509,05 $710,77

$14.541,40 $12.666,78 $7.847,80 $197,02 $15.031,22 $5.895,43 $3.427,92 $53.287,72 $3.770,00 $1.200,13 $20.806,61 $20.806,61 $3.258,35 $3.258,35 $4.771,94 $5.953,69 $797,38

$36.277,08 $36.277,08 $11.623,13 $89.427,37 $3.658,00 $356.728,66 $2.628.576,96 $34.993,97 $5.249,10 $27.613,84 $2.131,03

$33.898,75 $33.898,75 $12.328,44 $47.158,94 $56.350,00 $366.726,16 $2.413.887,27 $46.742,83 $7.011,42 $20.612,14 $19.119,27

$ $ $ $ $

28.458,32 28.458,32 10.395,59 61.743,25 $258.709,41 $2.277.526,76 $71.536,87 $10.730,53 $21.212,10 $39.594,24

39 Anexo 9. Razones Financieras

Razones

Índices Razón Corriente Razón Prueba Ácida Rotación de Inventarios Ciclo de inventarios Rotación de cuentas por cobrar Ciclo de cuentas por cobrar Rotación de cuentas por pagar Ciclo de cuentas por pagar Rotación de Activos

2019 $0,85 $0,37 15,75 23 127,15 3 28,10 13 $7,38

2020 $0,93 $0,73 36,46 10 16,66 22 34,36 11 $6,38

Ciclo operativo

Ciclo Operativo

Ciclo de Conversión del Efectivo

Razón de endeudamiento o apalancamiento financiero

Razón de deudas y activos totales

82%

78%

Razones de rentabilidad

Margen de utilidad bruta Margen de utilidad operacional Rendimiento sobre la inversión total Margen neto de utilidad neta

17% 2% 5,74% 0,78%

14% 3% 10,76% 1,69%

Razones de liquidez

Razones de actividad, administración, eficiencia o rotación

40 Anexo 10. Carta de Impacto

IMPACTO PROVOCADO POR LA PANDEMIA COVID-19 EN LA ESTRUCTURA ECONÓMICA FINANCIERA DE LA EMPRESA CASA

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RESULTADOS.................................................................................................19

Anexo 2. Modelo de entrevista al Gerente

2.1.2.3.2. Razones de actividad, administración, eficiencia o rotación

1. INTRODUCCIÓN

REFERENCIAS...............................................................................................27

5. Técnicas de análisis de datos..............................................................................18