Aplicación de técnicas y herramientas de análisis económico financiero a corto plazo en la empresa

PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL ECUADOR SEDE SANTO DOMINGO Dirección Académica – Escuela de Ciencias Administrativas y Contables

APLICACIÓN DE TÉCNICAS Y HERRAMIENTAS DE ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO A CORTO PLAZO EN LA EMPRESA CASA MILÁN PARA EL PERIODO 2014-2015.

Trabajo de Titulación previa a la obtención del título de Ingeniera en Contabilidad y Auditoría

Línea de Investigación: Análisis, Administración y Planeación Financiera Empresarial Autora:

Director:

ANDREA CAROLINA GARRIDO HERRERA

PhD. MIKEL UGANDO PEÑATE

Santo Domingo– Ecuador Febrero, 2017

PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL ECUADOR SEDE SANTO DOMINGO Dirección Académica – Escuela de Ciencias Administrativas y Contables HOJA DE APROBACIÓN APLICACIÓN DE TÉCNICAS Y HERRAMIENTAS DE ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO A CORTO PLAZO EN LA EMPRESA CASA MILÁN PARA EL PERIODO 2014-2015.

Línea de Investigación: Análisis, Administración y Planeación Financiera Empresarial Autora:

ANDREA CAROLINA GARRIDO HERRERA

Mikel Ugando Peñate, PhD. DIRECTOR DEL TRABAJO DE TITULACIÓN

f. _________________

Ángel Enrique Zapata Barros, Mg. CALIFICADOR

f. _________________

Alex Alonso Venegas Ortega, Mg. CALIFICADOR

f. _________________

Doris María Celi Pinza, Mg. DIRECTORA DE LA ESCUELA DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES

f. _________________

Santo Domingo– Ecuador Febrero, 2017

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DECLARACIÓN DE AUTENTICIDAD Y RESPONSABILIDAD Yo, Andrea Carolina Garrido Herrera portadora de la cédula de ciudadanía No.2300421555 declaro que los resultados obtenidos en la investigación que presento como informe final, previo la obtención del Grado de Ingenieras en Contabilidad y Auditoría CPA, son absolutamente originales, auténticos y personales.

En tal virtud, declaro que el contenido, las conclusiones y los efectos legales y académicos que se desprenden del trabajo propuesto de investigación y luego de la redacción de este documento son y serán de nuestra y exclusiva responsabilidad legal y académica.

______________________________ Andrea Carolina Garrido Herrera C. C 230042155-5

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AGRADECIMIENTOS A Dios, por guiarme a lo largo del camino. A mi madre, por demostrarme su cariño, amor condicional y apoyo en cada momento. Le doy gracias al Doctor Mikel Ugando, por su paciencia y confianza, por impartir sus conocimientos y poder guiarme paso a paso en el transcurso de este proyecto. Un agradecimiento muy especial a quienes conforman la Empresa Casa Milán, son quienes me han mostrado sus confianzas y me han proporcionado la información necesaria para la realización del proyecto.

Andrea Garrido

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DEDICATORIA Dedico esta tesis en primer lugar a Dios, pues él es quien me ha dado la fuerza y sabiduría necesaria para seguir adelante en mi formación académica. También se lo dedico a mi madre Isabel, por sus consejos, oraciones y esfuerzos, que hicieron de mí una persona de bien. A mi hermano Fabián, por su apoyo y compañía. Y le agradezco a cada una de las personas que me han brindado su apoyo incondicional y amistad.

Andrea Garrido

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RESUMEN Este proyecto tiene la finalidad de aplicar técnicas y herramientas de análisis económico financiero a corto plazo a la Empresa Casa Milán, la cual se dedica a la comercialización de telas, y se encuentra ubicada en la provincia de Santo Domingo de los Tsáchilas; esta organización se caracteriza por tener un gran prestigio, además contribuye al crecimiento de su gestión y de su entorno.

Previo a la investigación realizada se aplicó técnicas y herramientas a corto plazo, el cual permitió conocer la situación económica financiera actual , para lo que fue necesario analizar los estados financieros de los años 2014- 2015 , tales como: el Estado de Resultados y el Estado de Situación Financiera, para realizar el respectivo análisis vertical y horizontal, y aplicar los ratios financieros de liquidez, actividad, endeudamiento y rentabilidad , además se aplicó otras técnicas como: el análisis estructural de capital de trabajo, también fue necesario aplicar método DuPont y el análisis del estado de flujo del efectivo en sus elementos de operación, inversión y financiamiento.

En este proceso de análisis se determinó que la Empresa Casa Milán debería aplicar las técnicas y herramientas de análisis económico financiero a corto plazo, para mejorar el proceso de toma de decisiones y el control permanente en su gestión financiera, manteniendo la efectividad y eficiencia en sus operaciones, y así contribuir al desarrollo sostenible y sustentable de la provincia.

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ABSTRACT This project has the purpose of applying techniques and tools of economic and financial analysis in the short term to the Casa Milan Company, which is dedicated to the commercialization of fabrics, and is located in the province of Santo Domingo de los Tsรกchilas; This organization is characterized by its great prestige, it also contributes to the growth of its management and its environment.

Prior to the research carried out, short-term techniques and tools were applied, which allowed to know the current financial situation, for which it was necessary to analyze the financial statements for the years 2014-2015, such as the Income Statement and the State and to apply the financial ratios of liquidity, activity, indebtedness and profitability, in addition to other techniques such as: the structural analysis of working capital, it was also necessary to apply the DuPont method and the analysis of the state of cash flow in its elements of operation, investment and financing.

In this process of analysis it was determined that Casa Milan Company should apply the techniques and tools of economic and financial analysis in the short term, to improve the decision-making process and the permanent control in its financial management, maintaining the effectiveness and efficiency in its Operations, and thus contribute to the sustainable and sustainable development of the province.

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ÍNDICE DE CONTENIDOS DECLARACIÓN DE AUTENTICIDAD Y RESPONSABILIDAD ...................................... iii AGRADECIMIENTOS ............................................................................................................ iv DEDICATORIA ........................................................................................................................ v RESUMEN ............................................................................................................................... vi ABSTRACT .............................................................................................................................vii INDICE .................................................................................................................................. viii INDICE DE TABLAS .............................................................................................................xii INDICE DE FIGURAS........................................................................................................... xiv 1.

INTRODUCCIÓN .............................................................................................................. 1

2.

PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA: .......................................................................... 3

2.1.

Antecedentes ................................................................................................................... 3

2.2.

Problema de Investigación .............................................................................................. 4

2.3.

Justificación de la Investigación ..................................................................................... 4

2.4.

Objetivos de la Investigación .......................................................................................... 5

2.4.1.

Objetivo general .......................................................................................................... 5

2.4.2.

Objetivo específicos .................................................................................................... 5

3.

MARCO REFERENCIAL: ................................................................................................ 6

3.1.

El Análisis Económico Financiero Empresarial ............................................................. 6

3.2.

El proceso de gestión financiera en la empresa ............................................................ 10

3.3.

Técnicas y herramientas económicas financieras a corto plazo.................................... 14

3.3.1.

Estados Financieros ................................................................................................... 14

3.3.2.

Análisis Ratios Financieros ....................................................................................... 18 Ratios de liquidez .................................................................................................. 18 Ratios de actividad................................................................................................. 19 Ratios de endeudamiento ....................................................................................... 21 Ratios de rentabilidad ............................................................................................ 22

ix

3.3.3.

Análisis de Ratios Económicos ................................................................................. 23

3.3.4.

Método DuPont ......................................................................................................... 25

3.3.5.

Análisis estructural de capital de trabajo................................................................... 26

3.3.6.

Análisis del Estado de flujo del efectivo ................................................................... 31

3.4.

4.

El proceso de toma de decisiones a corto plazo ............................................................ 35 METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN ................................................................ 40

4.1.

Enfoque de investigación .............................................................................................. 40

4.1.1.

Enfoque cuantitativo ................................................................................................. 40

4.1.2.

Enfoque cualitativo ................................................................................................... 40

4.2.

Diseño de investigación ................................................................................................ 40

4.2.1.

Experimental ............................................................................................................. 40

4.2.2.

No experimentales ..................................................................................................... 41

4.3.

Tipos de investigación .................................................................................................. 41

4.3.1.

Investigación de campo ............................................................................................. 41

4.3.2.

Investigación explicativa ........................................................................................... 41

4.3.3.

Análisis Descriptiva .................................................................................................. 42

4.3.4.

Análisis Estadística ................................................................................................... 42

4.3.5.

Análisis Económico Financiero ................................................................................ 42

4.4.

Población y Muestra ..................................................................................................... 42

4.5.

Variables ....................................................................................................................... 43

4.5.1.

Variable Independiente ............................................................................................. 43

4.5.2.

Variable Dependiente ................................................................................................ 43

4.6.

Técnicas e instrumentos de recogida de datos .............................................................. 43

4.6.2.

Observación ............................................................................................................... 43

4.6.3.

Entrevista................................................................................................................... 43

4.7.

4.7.1.

Técnicas de Análisis de Datos ...................................................................................... 43 Análisis de contenido de la información ................................................................... 43

x

5. CARACTERIZACIÓN Y DIAGNÓSTICO DE LA SITUACIÓN FINANCIERA A CORTO PLAZO DE LA EMPRESA CASA MILÁN A TRAVÉS DEL ANÁLISIS ESTRUCTURAL DE LOS ESTADOS FINANCIEROS PARA EL PERIODO 2014-2015 . 44 5.1.

Características generales de la Casa Milán ................................................................... 44

5.2.

Estructura organizacional de la empresa Casa Milán ................................................... 46

5.3.

Análisis de la Matriz FODA ......................................................................................... 47

5.4.

Análisis del Entorno empresarial .................................................................................. 49

5.5. Análisis estructural de los estados financieros de la empresa Casa Milán para el periodo 2014 -2015 .................................................................................................................. 52 5.5.1.

Análisis estructural del Balance General .................................................................. 52

5.5.2.

Análisis estructural del Estado de Resultados ........................................................... 52

6. APLICACIÓN DE LAS TÉCNICAS Y HERRAMIENTAS DE ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO CON VISTA A LA GESTIÓN EMPRESARIAL PARA EL PERIODO 2014-2015. ............................................................................................................. 54 6.1.

Análisis comparativo horizontal y vertical de los Estados Financieros ........................ 54

6.1.1.

Análisis horizontal o de variaciones de Balance General Año 2014 y 2015 ............ 54

6.1.2.

Análisis horizontal o de variaciones de Estado de Resultados Año 2014 y 2015 ..... 56

6.1.3.

Análisis Porcentual o Vertical de Balance General Año 2014 y 2015 ...................... 57

6.1.4.

Análisis Porcentual o Vertical de Estado de Resultados Año 2013 y 2014 .............. 61

6.2.

Análisis de ratios financieros ........................................................................................ 65

6.2.1.

Grupo de razones de liquidez a corto plazo .............................................................. 65

6.2.2.

Grupo de razones de actividad .................................................................................. 67

6.2.3.

Grupo de razones de endeudamiento ........................................................................ 69

6.2.4.

Grupo de razones de rentabilidad .............................................................................. 71

6.3.

Análisis de Ratios Económicos ..................................................................................... 73

6.4.

Análisis del Método DuPont ......................................................................................... 76

6.5.

Análisis de antigüedad de las cuentas por cobrar y cuentas por pagar ......................... 78

6.6.

Análisis del Estado de Variación del Capital de Trabajo ............................................. 84

6.7.

Análisis del Estado de Origen y Aplicación de Fondos ................................................ 86

xi

6.8.

Análisis del Estado de Flujo de Efectivo ...................................................................... 88

6.9.

Estrategias para el proceso de toma de decisiones a corto plazo .................................. 88

REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS..................................................................................... 91 CONCLUSIONES ................................................................................................................... 94 RECOMENDACIONES .......................................................................................................... 96 ANEXOS ................................................................................................................................. 97 ANEXO I: Cronograma de Actividades .................................................................................. 98 ANEXO II: Análisis Estructural del Balance General ............................................................. 99 ANEXO II: Análisis Estructural del Balance General (Continuación) ................................. 100 ANEXO III: Análisis Estructural del Estado de Resultados .................................................. 101 ANEXO III: Análisis Estructural del Estado de Resultados (Continuación) ........................ 102 ANEXO IV: Análisis horizontal o de variaciones de Balance General Año 2014 y 2015 .... 103 ANEXO IV: Análisis horizontal o de variaciones de Balance General Año 2014 y 2015 (Continuación) ....................................................................................................................... 104 ANEXO V: Análisis horizontal o de variaciones de Estado de Resultados Año 2014 y 2015 ................................................................................................................................................ 105 ANEXO V: Análisis horizontal o de variaciones de Estado de Resultados Año 2014 y 2015 (Continuación) ....................................................................................................................... 106 ANEXO VI: Estado de Variaciones del Capital de Trabajo .................................................. 107 ANEXO VII: Estado de Determinación de fuentes y usos en el Balance General para el Estado de Origen y Aplicación de Fondos ............................................................................. 108 ANEXO VII: Estado de Determinación de fuentes y usos en el Balance General para el Estado de Origen y Aplicación de Fondos (Continuación) ................................................... 109 ANEXO VIII: Estado de Origen y Aplicación de Fondos ..................................................... 110 ANEXO IX: Estado Flujo Efectivo ....................................................................................... 111

xii

ÍNDICE DE TABLAS Tabla 1: Catálogo de Tejidos ................................................................................................... 45 Tabla 2: Análisis de la Matriz FODA ...................................................................................... 48 Tabla 3: Estructura Activo Corriente años 2014 y 2015.......................................................... 57 Tabla 4: Estructura Activos No Corrientes años 2014 y 2015................................................. 58 Tabla 5: Estructura Pasivo Corrientes...................................................................................... 59 Tabla 6: Estructura Pasivo no Corriente .................................................................................. 60 Tabla 7: Estructura del Patrimonio Neto ................................................................................. 60 Tabla 8: Estructura de los Ingresos .......................................................................................... 61 Tabla 9: Estructura de Gastos Administrativos ....................................................................... 62 Tabla 10: Estructura de Gastos de Ventas ............................................................................... 63 Tabla 11: Estructura de Gastos Financieros............................................................................. 64 Tabla 12: Corriente o Circulante.............................................................................................. 65 Tabla 13: Prueba Acida ............................................................................................................ 66 Tabla 14: Disponibilidad de Efectivo ...................................................................................... 66 Tabla 15: Resumen Razones de Liquidez ................................................................................ 67 Tabla 16: Rotación de Inventarios ........................................................................................... 67 Tabla 17: Rotación de Activos Totales .................................................................................... 68 Tabla 18: Nivel de Endeudamiento.......................................................................................... 69 Tabla 19: Pasivo a Capital ....................................................................................................... 69 Tabla 20: Leverage Total ......................................................................................................... 70 Tabla 21: Leverage a Largo Plazo ........................................................................................... 70 Tabla 22 : Leverage a Corto Plazo ........................................................................................... 70 Tabla 23: Resumen razones de Endeudamientos ..................................................................... 71 Tabla 24: Margen de Utilidad Bruta ........................................................................................ 71 Tabla 25: Margen de utilidad operacional ............................................................................... 72 Tabla 26: Margen Neto de Utilidad ......................................................................................... 72

xiii

Tabla 27: Resumen Razones de Rentabilidad .......................................................................... 72 Tabla 28: Ratio de expansión de ventas ................................................................................... 73 Tabla 29: Ratio de ventas por empleado .................................................................................. 74 Tabla 30: Ratio de Gastos del Personal ................................................................................... 74 Tabla 31: Ratio de gastos del personal año 2015 ..................................................................... 74 Tabla 32: Ratio de Gastos de Publicidad año 2015 ................................................................. 75 Tabla 33: Ratio de Gastos ........................................................................................................ 76 Tabla 34: Ratio de Venta ......................................................................................................... 76 Tabla 35: Rendimiento Sobre los Activos (ROA) ................................................................... 76 Tabla 36 : Rendimiento del Patrimonio ................................................................................... 77 Tabla 37: Rendimiento sobre Inversión (RSI) ......................................................................... 77 Tabla 38: Rendimiento sobre el capital (RSC) ....................................................................... 78 Tabla 39: Análisis de antigüedad de las cuentas por cobrar en días por tarjetas de crédito .... 78 Tabla 40: Análisis de antigüedad de las cuentas por cobrar cheques posfechados ................. 81 Tabla 41: Análisis de antigüedad de las cuentas por cobrar clientes locales ........................... 82 Tabla 42: Análisis de antigüedad de las cuentas por pagar proveedores ................................. 83 Tabla 43: El capital de trabajo neto ......................................................................................... 85 Tabla 44: El capital de trabajo operativo ................................................................................. 85 Tabla 45: El capital de trabajo neto operativo ......................................................................... 86

xiv

ÍNDICE DE FIGURAS Figura 1. Estructura Organizativa ............................................................................................ 46 Figura 2. . Entorno Empresarial “Casa Milán” ........................................................................ 49

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1. INTRODUCCIÓN Las empresas de hoy en día siempre buscan una estabilidad, crecimiento y rentabilidad económica en el entorno empresarial, pero los problemas económicos que enfrentan son los cambios sociales o políticos, lo que hace se deshabiliten y apliquen un incorrecto diseño de planificación en su comercialización o financiamiento. Las organizaciones pueden estar vulnerables a sufrir algún desequilibrio financiero, debido a las políticas poco efectivas o deficiencias en el desempeño estratégico, administrativo, productivo; por lo tanto, toda empresa debe conocer su condición económica y financiera, haciendo referencia al patrimonio y liquidez.

La problemática de la presente investigación se enmarca, que en la actualidad existe por parte de algunos directivos un desconocimiento y falta de importancia de las técnicas y herramientas de análisis económico financiero, que contribuyen al proceso toma de decisiones. Por ende, este proyecto de tesis tiene como objetivo aplicar estas técnicas y herramientas de análisis económico financiero a corto plazo, con el propósito de evaluar la situación y desempeño económico y financiero real de la organización, detectar los errores y aplicar los correctivos adecuados, para lograr una gestión financiera adecuada y eficiente.

Para una mejor gestión administrativa y financiera, las organizaciones deben administrar los recursos para cubrir sus costos o gastos, por eso es primordial realizar un análisis económico financiero empresarial, con la intención de conocer la situación de la entidad, ampliar innovación, desarrollar tecnología de gestión y estar atento a posibles debilidades, oportunidades y amenazas, ya que esto impide el progreso del negocio en el entorno en el que se desenvuelve. Además, el análisis económico financiero siendo una herramienta clave en la administración de los recursos económicos, por eso es importante que este estudio implique ciertas relaciones y tendencias que permiten determinar la situación financiera de la empresa,

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los resultados y el progreso económico determinando si es satisfactorio su funcionamiento en un período de tiempo (Zamorano, 2013).

Para el desarrollo de la investigación se utilizará toda la información contenida en los estados financieros de dos periodos, como base del estudio y análisis de su composición.

Según Baena, (2014) el pilar fundamental del análisis económico financiero está contemplado en la información que proporcionan los estados financieros de la empresa, teniendo en cuenta las características de los usuarios a quienes van dirigidos y los objetivos específicos que los originan, entre los más conocidos y usados son el balance general y el estado de resultados, los cuales son preparados al final del período fiscal

y son evaluados para conocer la

capacidad que tiene la organización para generar flujos favorables, según la recopilación de los datos contables derivados de los hechos económicos. Además, se aplicará la entrevista a la gerencia y al personal financiero para obtener mayor información.

Los métodos de análisis económico financiero que se utilizará son: el análisis horizontal y vertical de los estados financieros, aplicación de ratios financieros (liquidez, actividad, endeudamiento y rentabilidad), aplicación del método DuPont, análisis estructural del capital de trabajo y el estado del flujo del efectivo. Mediante la aplicación de las técnicas y herramientas se podrán definir estrategias adecuadas, las cuales permitan conducir a un mejor desarrollo.

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2. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA: 2.1.

Antecedentes

Los inicios de la industria textil ecuatoriana se remontan a la época de la colonia, cuando la lana de oveja era utilizada en los obrajes para fabricar los tejidos; esto dio campo a un ámbito textil más amplio, dedicado a la producción de ropa, tela, hilo, fibra y otros productos relacionados, caracterizándose por su alta calidad en el país. Las empresas que se caracterizan en esta área textil, no solo fomentan el emprendimiento, sino también generan empleo; esto crea un peso importante en la economía nacional e internacional. Los países con mayor participación en América Latina dentro de la industria textil son: Colombia, Ecuador y Perú (ProEcuador, 2012). Actualmente, en la industria textil ecuatoriana se fabrican productos provenientes de todo tipo de fibras, siendo las más utilizadas el algodón, también el poliéster, el nylon, los acrílicos, la lana y la seda. A lo largo del tiempo, las diversas empresas dedicadas a la actividad textil ubicaron sus instalaciones en diferentes ciudades del país, entre las provincias con mayor número de industrias dedicadas a esta actividad son: Pichincha, Imbabura, Tungurahua, Azuay y Guayas (Aite, 2010).

En Ecuador existen muchas empresas privadas dedicadas a la comercialización y distribución de telas, una de ellas es la empresa Casa Milán, la cual está ubicado en la calle Babahoyo e Ibarra, en la cuidad de Santo Domingo, la misma que inicia sus operaciones en el año 1987. Esta empresa se encuentra posicionada mercado local, logrando un creciendo constantemente, gracias al propietario, el Señor Amador Cuenca y sus colaboradores. Casa Milán es una entidad dedicada a la distribución y comercialización de telas a por mayor y menor, telas de muy buena calidad y para todos los gustos, de acuerdo a las necesidades y exigencias de sus clientes. Gracias a su aceptación en el mercado, ha podido ser reconocida como unas de las empresas más importantes de la ciudad en el campo textil, con el objetivo

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de ser una organización sólida que promueva el desarrollo local y nacional, demostrando siempre su eficiencia y eficacia en sus operaciones.

Ante lo ya mencionado anteriormente, la empresa Casa Milán no realiza un análisis económico financiero, mediante la aplicación de técnicas y herramientas, el cual ayudará a los directivos de la empresa a tomar de decisiones. Según lo investigado, la empresa presenta una situación negativa que puede afectar al normal desempeño, por eso se debe tomar decisiones financieras adecuadas para dar solución a los problemas mediante estrategias.

2.2.

Problema de Investigación

En la Empresa Casa Milán no se aplica técnicas y herramientas de análisis económico financiero que ayuden al proceso de toma de decisiones.

2.3.

Justificación de la Investigación

El análisis económico financiero es fundamental para evaluar la situación y el desempeño económico y financiero actual de una empresa, ayuda a detectar dificultades y aplicar correctivos adecuados para resolverlos. El objetivo de este estudio es analizar el entorno económico financiero de la empresa, con la aplicación de técnicas y herramientas financieras a corto plazo claves para tomar decisiones más eficientes. Para este estudio se analizarán los fundamentos teóricos de la literatura internacional de diversos autores como: Brealey, Myers & Allen (2010), Ross,Westerfield & Jeffe (2012) y Van Horne (2014).

El desconocimiento de las técnicas y herramientas económicas financieras en la empresa Casa Milán, se ha convertido en una problemática para su gestión operativa; por eso es importante realizar esta investigación, para lograr un óptimo análisis e interpretación de la situación financiera actual, descubriendo todas posibles debilidades y carencias económicas

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que enfrenta. Para esta investigación se aplicarán técnicas y herramientas económicas financieras a corto plazo, tales como: el análisis horizontal y vertical de los estados financieros, ratios financieras, análisis estructural del capital de trabajo, el método DuPont y Análisis del estado de flujo del efectivo. Este proyecto no solo busca beneficiar a la empresa, sino también a toda una sociedad, cumpliendo el rol de interrelación entre la PUCE-SD y el sector empresarial. Entre los actores que se encuentran involucrados en esta investigación son: el director de tesis, la investigadora, el personal del departamento financiero y el gerente, que mediante su autorización otorgará la información financiera para realizar el presente proyecto.

2.4.

Objetivos de la Investigación

2.4.1.

Objetivo general

Aplicación de técnicas y herramientas de análisis económico financiero a corto plazo, que contribuyan al proceso de toma de decisiones de la empresa.

2.4.2.

Objetivo específicos 

Analizar y revisar la literatura internacional para el objeto de estudio.



Caracterizar el entorno económico financiero en el que se desarrolla la actividad empresarial.



Diagnosticar la situación financiera a corto plazo de la empresa Casa Milán a partir de la aplicación de técnicas y herramientas de análisis económico financiero para el periodo 2014-2015.



Trazar estrategias para el desempeño y proceso de toma de decisiones de la organización.

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3. MARCO REFERENCIAL: 3.1.

El Análisis Económico Financiero Empresarial

En la actualidad, las empresas, además de ofrecer un producto o servicio de calidad que satisfaga las necesidades de sus clientes, también buscan una sostenibilidad y liquidez financiera, el cual permitirá mantenerse en el mercado. Estas empresas llevan gestión empresarial a través de un proceso de planificar, organizar, ejecutar y evaluar, lo que se traduce como una necesidad para la supervivencia y la competitividad. Un empresario siempre se arriesga a algo (esfuerzo, tiempo y recursos), para poner en marcha su negocio y desarrollar una unidad de producción o prestación de servicios, siempre que satisfaga las determinadas necesidades y/o deseos existentes en la sociedad a cambio de una utilidad o beneficio.

Un administrador o empresario debe llevar un orden de reglas para lograr la máxima eficiencia en las formas de estructurar y operar una empresa, deben llevar a cabo medidas y estrategias con la finalidad de que la empresa sea viable económicamente; esto involucra varios factores, desde lo financiero hasta lo productivo y logístico, permitiendo que el ámbito empresarial englobe distintas competencias en una determinada actividad, y que sea rentable ante diferentes situaciones.

En conclusión,

hoy por hoy llevar a cabo una gestión empresarial conlleva altos

conocimientos tecnológicos, económicos, financieros y sociales, para un buen manejo de los recursos y toma de decisiones, tanto en el sector público, como en el privado, contribuyendo así al desarrollo del país; además, la gestión comprende todas las actividades que implica establecer metas y emplear eficaz y eficiente en el cumplimiento de los objetivos.

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En toda gestión empresarial llevan una contabilidad que tiene la finalidad de suministrar datos, para que la dirección de la entidad pueda realizar un el proceso de planeación, administración y gestión; además es una información que les interesa a los usuarios internos y externos. La importancia del estos datos contables, han sido un mayor peso en la dirección, ya que les permite conocer una información financiera veraz y precisa (Ávila, 2007); por eso, la información contable es por tanto un instrumento poderoso en la administración, ya que permite analizar situaciones financieras dentro de una organización y ayuda a tomar decisiones, en base a estados financieros, para realizar un análisis económico.

Realizar un análisis económico financiero en una empresa, implica maximizar el valor de la empresa, es decir, incrementar el valor de riqueza o de la misma inversión, de los accionistas, propietarios o inversionistas. Este análisis implica un proceso,

el cual

corresponde a la recopilación de los estados financieros básicos y la información cualitativa, relevante a nivel interno y externo de la organización. Este análisis, procede

de la

interpretación de los indicadores financieros. Esta información obtenida y analizada permitirá llevar un proceso de toma de decisiones adecuado a la situación financiera actual o pasado de la empresa, y permitirá realizar proyecciones u objetivos futuras que se quieran alcanzar (Baena, 2014).

El análisis económico financiero es un conjunto de técnicas y herramientas utilizadas para diagnosticar la situación y perspectivas de una empresa con el fin de poder tomar decisiones adecuadas en el momento oportuno (Besley & Brigham, 2009); esto permite tener información sobre la estabilidad de una entidad, tanto para los interesados internos de la dirección, como para los externos como: bancos, acreedores y a organismos globales.

Un diagnóstico económico financiero da fe del éxito o el fracaso de una entidad. Para lograr un óptimo análisis e interpretación de la situación financiera de una entidad se debe

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poseer la mayor información posible , como la obtención de los Estados Financieros ,el cual se utiliza como una herramienta que ayuda al usuario a evaluar, valorar, predecir o confirmar el rendimiento de un negocio.

Según Baena, (2014) para ejecutar un análisis financiero más minucioso se debe realizar un proceso de análisis financiero en tres fases: recopilación, interpretación y comparación. La fase de recopilación se trata de recolectar información cualitativa (internos y externos) y cuantitativa (estados financieros) de la empresa .Dentro de la información cualitativa interna se encuentran: 

Inversionista. Para todo accionista o propietario la rentabilidad es muy importante, por eso la inversión es el objetivo propuesto al momento de emprender un negocio, por lo que considera importante en el análisis financiero.



Administración. Son las diferentes herramientas que se aplica en la administración, como planear, organizar, dirigir, controlar y ejecutar, con el propósito de mostrar las operaciones e información financiera detallada.



Talento humano. Es el conocimiento que aporta el talento humano en la organización, la innovación, el aprendizaje organizacional y la eficiencia. Mejorar las relaciones laborales ayuda a incrementar la productividad y ser más competitivos.



Tecnología. Una empresa desarrollará cambios tecnológicos de acuerdo a su necesidad, es decir de acuerdo a la organización y a la oferta y demanda del mercado, con respecto a calidad y al precio, siempre buscando eficiencia.



Clientes - Mercado- Consumidor, estrategias que permitan realizar un estudio y satisfacer necesidades.

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

Proveedores- Producción El grado de productividad determina la calidad de la materia prima y el costo de la producción. La relación que existe con el proveedor es primordial en una organización, por eso es importante para el analista financiero.

En la información cualitativos externos se menciona: 

Economía globalizada. Las organizaciones deben realizar un análisis del contexto externo, es decir lo que sucede en el mundo globalizado y cambiante, con el fin que pueda la empresa trabajar de forma correcta.



Economía local. Es el análisis al ambiente local, en el que se pueden ver afectados o beneficiados en las actividades diarias. Existirá influencia en los aspectos políticos, económicos y sociales.



Sector. Es el análisis del sector en donde se desenvuelve la empresa siempre existirá competencia y sea del mismo tamaño o actividad.



Mercado. Es una evaluación periódica o constante del mercado, para conocer la aceptación de los productos por parte de los consumidores, el comportamiento de los clientes.

En la fase de recopilación también se encuentra la información contable y financiera, con el propósito de interpretar su análisis como: balance general consolidado, estado de operaciones, estado de cambios en la situación financiera y flujos de efectivo. La segunda fase es la interpretación, en este se realiza diferentes cálculos, a través de herramientas para evaluar la situación económica financiera de la empresa como: el análisis de los estados financieros con un análisis vertical y horizontal, razones financieros, análisis del flujo de efectivo y capital de trabajo. La tercera fase es la comparación, aquí mediante los cálculos se

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procede a comparar cifras de los diferentes periodos y relacionarlos de forma cualitativa, esto generara la situación de la empresa y consecutivamente a emitir opiniones por parte del administrador, gerente o empresario.

Necesariamente, el directivo y el personal administrativo, entre otros, requieren para el logro satisfactorio de su gestión, dominar las técnicas de análisis de los estados financieros, de manera que constituya un instrumento de trabajo y le permita realizar periódicamente el diagnóstico, con vista a acotar cuáles son los problemas que presenta, que no siempre son de carácter externo en muchos casos representan situaciones internas; ello facilitaría la implementación del proceso de toma de decisiones en aspectos, tales como: soluciones operativas, elaboración de planes, preparación de programas de acción, diseño de política y establecimiento de objetivos.

3.2.

El proceso de gestión financiera en la empresa

Hoy en día la gestión financiera es una de las tradicionales funciones en una organización, con el propósito de tomar decisiones y acciones relacionadas con los medios financieros necesarios. Así, la función financiera integra todo un conjunto de tareas relacionadas con el logro, utilización y control de recursos financieros. Para una organización la gestión financiera les permite administrar los recursos que tienen la empresa, de esta manera podrá llevar un control adecuado y ordenado de los ingresos y gastos de la misma. Podemos decir que la gestión financiera es una disciplina que ocupa determinar el valor y analizar las decisiones y acciones que tienen que ver con los medios financieros en las labores de una empresa (Córdova, 2013).

Los avances para mejorar los marcos institucionales, funcionales y tecnológicos de los sistemas de la gestión financiera privada en el Ecuador han sido muy significativos, ya que

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las empresas procuran llevar una mayor confiabilidad y puntualidad de la información financiera. Dentro de una estructura organizacional de una empresa se lleva a cabo métodos y estrategias e indicadores de desempeño con el objetivo de evaluar el cumplimiento de los mismos y garantizar la supervivencia.

El control financiero supone la verificación continua de la situación y funcionamiento de las entidades privadas desde el punto de vista económico financiero, comprobando el cumplimiento de la normativa y de los principios de buena gestión, con especial referencia a una estabilidad presupuestaria y equilibrio económico financiero. El apoyo de esta gestión financiera en sector privado es un componente importante ya que involucra el uso de la información financiera para mejorar el proceso de toma de decisiones contribuyendo de este modo a una mayor eficiencia en la gestión de los recursos y generando una mejor relación costo beneficio.

Entre las funciones básicas que desarrolla la actividad financiera dentro de una administración privada es la preparación y el análisis de información financiera, el cual consiste en recopilación de información de los estados financieros para su respectiva interpretación mediante razones o indicadores financieros. Además es relevante determinar la estructura e inversión, el cual se refiere a como está conformado aquellos bienes y derechos adquiridos para la realización de una actividad operacional, está compuesta por activos corrientes y activos fijos. Por ejemplo para invertir en los activos fijos, la empresa podrá recurrir a necesidades de financiamiento mediante financiamiento a corto plazo, a largo plazo (de terceros) y recursos propios (accionistas o inversionistas) (Baena, 2014).

En una gestión financiera se toma en cuenta los costes, plazos y otras condiciones contractuales, las condiciones fiscales y la estructura financiera de la empresa. La aplicación reflexiva de los recursos financieros permite obtener una estructura financiera equilibrada y

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adecuados a niveles de eficiencia y rentabilidad. Esto se evalúa mediante un análisis financiero, el cual consiste en el estudio de la información financiera, con el fin de obtener respuestas seguras sobre la situación financiera de la empresa. Es decir un análisis con respecto a la viabilidad económica y financiera de las inversiones.

Según Córdova, (2013) dentro del proceso de la gestión financiera se encuentra el presupuesto el cual permite realizar un análisis de la situación financiera de la empresa y fijar políticas financieras. La contabilidad es también parte de este proceso, en este se identifica los costos, la definición de los elementos del costo y su motorización. La fijación de precios es otro elemento ya que aquí se realizan las políticas de la fijación de precios.

La gestión financiera también brinda una herramienta de apoyo muy importante como el presupuesto, el cual admite implementar la proyección de metas para determinado periodo.

Es por esto que el apoyo financiero es uno de los elementos más importantes que sirve para dar interpretación de los objetivos obtenidos con la recopilación de datos numéricos para el desarrollo económico de una empresa. De esta manera la gerencia podrá analizar el progreso o el desmejoramiento de la empresa.

Para Zamorano, (2013) es significativo que la gerencia de la empresa realice un planteamiento económico, en el que analiza de los presupuestos, el análisis de los precios de la competencia, determinación del punto de equilibrio y la elaboración de flujo de caja.

Obtener y gestionar de manera eficiente los recursos financieros es muy importante es esta gestión, con el objetivo de identificar las fuentes de financiamientos y el mejor manejo del efectivo. Y realizar un control financiero, el cual consiste en el análisis de los estados financieros. Muchas empresas utilizan el Balanced Scorecard como un elemento muy importante en la gestión financiera, este permite trabajar de una forma estratégica y organizada proporcionando así a una estructura para el sistema de gestión (Zamorano, 2013).

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La importancia del análisis económico financiera ha ido creciendo actualmente. Ahora formar parte de un proceso de control y de decisión, ha permitido influir una planeación financiera más eficiente. El análisis financiero es fundamental para evaluar la situación y el desempeño económico y financiero real de una empresa, detectar dificultades y aplicar correctivos adecuados para solventarlas.

El diagnóstico de la situación financiera de la empresa La importancia del diagnóstico financiero radica en un estudio crítico dirigido a evaluar, analizar e interpretar la posición económica-financiera, con el con el propósito de demostrar a los directivos la información que servirá de base para la toma de decisiones y el mejoramiento continuo de la entidad.

Este diagnóstico es basado en la aplicación y estudio del análisis económico financiero de la empresa, mediante un análisis vertical y horizontal a través de los estado financieros y la aplicación de indicadores financieros de liquidez, actividad, rentabilidad y endeudamiento, la estructura de del capital y análisis del flujo de efectivo, contribuyendo así al mejoramiento de su eficiencia en el desarrollo y desenvolvimiento de la empresa.

Es indispensable para las entidades económicas el obtener información financiera suficiente, oportuna y que además sea confiable de tal manera que dispongan de insumos para que a través del análisis financiero de la misma les provea información acerca de la situación financiera, capacidad para generar utilidades, así como la capacidad para la generación de efectivo suficiente que les permita llevar a cabo sus operaciones normales, cubrir sus compromisos financieros y el crecimiento a través de la inversión.

No basta solamente con la obtención del estado de situación financiera y el estado de resultados para conocer en forma suficiente las capacidades operativas y financiera de la

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entidad, sino que además necesita información adicional relacionado como: la operación que ha generado y utilizado efectivo para el desarrollo de la empresa, como está relacionado el financiamiento y el pago de los mismos.

3.3.

Técnicas y herramientas económicas financieras a corto plazo

De acuerdo a lo mencionado anteriormente el análisis financiero es una herramienta clave para una gestión financiera eficiente, por lo tanto la aplicación de técnicas y herramientas financieras va a permitir a los administradores y personas

de organización a tomar

decisiones. Para una gestión financiera se requiere de algunas herramientas para llevar a cabo la organización, administración de la empresa y de los recursos económicos. Estas herramientas deben ser aplicables en las operaciones comerciales, industriales y de servicio (Córdova, 2013). Además estas tienen una estructura, información que ayuda a disminuir la incertidumbre financiera.

Llegando a una conclusión los autores Gitman & Zutter, (2012) menciona que las principales herramientas financieras a corto plazo son: análisis horizontal y vertical de los estados financieros, los indicadores o ratios financieros, el análisis estructural del capital de trabajo, Análisis del estado de flujo del efectivo y el método Dupont. Mediante estas técnicas se puede definir como un proceso en el que comprende la recopilación, interpretación, comparación y estudio de los estados financieros para un mejor análisis financiero.

3.3.1.

Estados Financieros

Los estados financieros ofrecen un resultado contable de las operaciones y de las operaciones y de la posición financiera de una organización; además, indica lo que realmente sucedió con los activos, con las utilidades y los dividendos en los últimos años (Ehrhardt & Brigham,

2006). Estos estados son documentos, los cuales muestran la información

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financiera de una empresa en un periodo determinado, según la necesidad del beneficiario los estados financieros proporcionan información sobre la situación financiera de la entidad.

De acuerdo a la Nic 1, los estados financieros representan una estructura de la situación financiera y del desempeño financiero de una organización. El propósito es informar de forma general la posición financiera de una empresa, su desempeño y los flujos de efectivo.

Esta información debe ser útil y de muy amplia variedad para los usuarios en el momento de tomar sus decisiones económicas, y de esta manera muestran una gestión de los recursos que se han utilizado. El propósito de los estados financieros es suministrar información respecto a los siguientes elementos de la entidad: activos, pasivos, patrimonio neto, gastos e ingresos, otros cambios en el patrimonio neto y flujos de efectivo (IFRS Fundation, 2013). Esta información junto a las notas aclaratorias, ayudará a los administradores a predecir los flujos de efectivo futuros y, en particular, la distribución temporal y el grado de certidumbre de los mismos. Para Gitman & Zutter, (2012) los cuatro estados financieros claves para un análisis financiero son los siguientes: 

Balance General o Estado de Situación Financiera



Estado de Resultados o Estado de Pérdidas y Ganancias



Estado de cambios en el patrimonio



Estado de flujo de efectivo

Balance General o Estado de Situación Financiera Este balance muestra de forma resumida la situación financiera de la empresa en un momento específico. Este balance muestra lo que posee la empresa (activo) contra su financiamiento (pasivo) o lo que aportan los dueños (patrimonio) (Gitman & Zutter, 2012)).

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Estado de Resultados o Estado de Pérdidas y Ganancias Para Ehrhardt

& Brigham,

(2006), el estado de pérdidas y ganancias o estado de

resultados proporciona una información financiero de los resultados de operación de una empresa durante un periodo específico. Los más comunes son los que cubren un periodo de un año, generalmente el 31 de diciembre del año calendario. El estado de resultados sigue un criterio de devengo para el registro de las operaciones, estas se los considera a los ingresos y egresos que se muestran en un periodo determinado, independiente mente de lo que haya cobrado o pagado en dinero.

Estado de cambios en el patrimonio Para Gitman & Zutter, (2012), este estado muestra todas las transacciones de las cuentas patrimoniales que ocurren durante un año específico, es decir, tiene como finalidad mostrar las variaciones que sufran los diferentes elementos que componen el patrimonio, en un periodo determinado, producto de la actividad de la entidad.

Estado de flujo de efectivo La información sobre los flujos de efectivo provee a los usuarios las bases para la evaluación de la capacidad que tiene una organización para generar efectivo y otros medios líquidos equivalentes, así como las necesidades de la entidad para la utilización de esos flujos de efectivo (Zamorano, 2013).

Análisis e interpretación de los Estados Financieros Es un proceso de recopilación, interpretación y comparación de datos cualitativos y curativitos ya sea históricos o actuales de una organización, tiene como objetivo realizar un diagnóstico sobre la situación real, permitiendo tomar decisiones correctas (Baena, 2010)

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Además este proceso selecciona la información disponible respecto al giro del negocio y al interés de los usuarios. El análisis financiero se desarrolla en distintas etapas y su proceso cumple algunos objetivos como: 

La trasformación de datos, que pude reconocer como su función más relevante.



Herramientas de selección, de previsión o predicción.



Las funciones de diagnóstico y de evaluación.

Las técnicas de análisis financiero aportan, a la obtención de las metas asignadas en un sistema gerencial de administración financiera, los cuales permitirán toma decisiones tales como; Supervivencia, evitar riesgos de pérdidas o insolvencia, competir eficientemente, maximizar la participación en el mercado, minimizar costos, maximizar utilidades, agregar valor a la organización, mantener un crecimiento uniforme.

Método de análisis Financieros Son unas de las herramientas para realizar un análisis económico financiero en una organización, existen dos métodos para analizar e interpretar los estados financieros: análisis horizontal y vertical.

Análisis horizontal o variación Para López, (2013) el análisis horizontal busca determinar la variación que un rubro ha sufrido en un periodo respecto de otro. Esto es importante para determinar cuándo ha crecido o disminuido en un periodo de tiempo determinado. Para que este ejercicio resulte factible es necesario trabajar con un año base, con el cual se puede efectuar la comparación de cifras de los diferentes rubros del mismo año.

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Análisis vertical o porcentual Esta técnica de análisis financiero consiste en determinar de forma relativa y participativa los rubros de cada categoría que agrupa los estados financieros y esto se expresa en porcentaje. Es un indicador que nos permite determinar igualmente que tanto ha crecido o disminuido la participación de cada rubro del total global. Cada rubro del lado derecho del balance expresa un porcentaje que representa sobre el total del pasivo más el patrimonio neto.

Además este análisis representa una estructura de los activos y pasivos de la empresa (López, 2013).

3.3.2.

Análisis Ratios Financieros

Los indicadores o razones financieras, son utilizados para mostrar las relaciones que existen entre las diferentes cuentas de los estados financieros; para un inversionista o empresario, sirve para la pronosticar el futuro de la empresa.

El administrador financiero debe tomar decisiones razonables, en base a razones o índices los cuales son tomados de estados financieros, estos índices deben ser comparables a través del tiempo con periodos anteriores.

De acuerdo Ross, Westerfield &Jaffe (2010) y Córdova, (2013) podemos agrupar los ratios financieros en cuatro grupos: liquidez, actividad., endeudamiento y rentabilidad.

Ratios de liquidez Mide la capacidad que tiene una empresa para cubrir sus deudas a corto plazo. Este ofrece una medición rápida y fácil de utilizar para determinar la liquidez y que como relaciona la cantidad de efectivo y otros activos circulantes con la obligación de circulantes de la empresa.

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Corriente o circulante Determina la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones a corto plazo, y se expresa de la siguiente manera:

Liquidez Corriente=

Activo Corriente Pasivo Corriente

Prueba ácida También llamada razón de liquidez inmediata, sirve como medida para medir la liquidez de la cuentas por cobrar. Se calcula al restar los inventarios de los activos circulantes, después dividir el resultado entre pasivo corriente. Los inventarios generalmente son menos líquido de los activos corrientes.

Prueba ácida =

Activo Corriente - Inventarios Pasivo Corriente

Efectivo Un acreedor a muy corto plazo podría interesarse en la razón de efectivo:

Razón de efectivo =

Efectivo Pasivo Corriente

Ratios de actividad Son las que estable la efectividad con la que se están usando los recursos de la empresa.

Estas razones también son llamadas indicadores de rotación, miden el grado de eficiencia con el cual la empresa emplea las diferentes categorías de activos que posee o utiliza en sus operaciones, teniendo en cuenta la recuperación, este índice se expresa en número de veces.

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Rotación de Inventarios Este indicador mide la actividad o liquidez del inventario de una organización. Será el número de veces que los inventarios se convierten en efectivo o cuentas por cobrar.

Rotación de Inventarios =

Costo de Venta Inventario

Ciclo de Inventario en días Este establece cuantos días, en promedio, el inventario se convierta en cuentas por cobrar ante las ventas, la fórmula es la siguiente:

Período de Inventario=

365 Rotación de Inventarios

Rotación de cuentas por cobrar Este mide el número de veces que las cuentas por cobrar retornan, en un periodo determinado:

Rotación de Cuentas por Cobrar =

Ventas a Crédito Cuentas por Cobrar

Ciclo de Cuentas por Cobrar Esta nos refleja el número de días que las cuentas por cobrar están en tránsito antes de ser cobradas, la fórmula es la siguiente:

Rotación de Cuentas por Cobrar en días =

365 Rotación de Cuentas por Cobrar

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Rotación de Cuentas por Pagar Constituye con que agilidad la empresa efectúa sus obligaciones financieras a corto plazo para con sus proveedores y esta se mide por la el número de veces, y la fórmula es la siguiente:

Rotación de Cuentas por Pagar =

Cuentas por Pagar a corto plazo Compras

Ciclo de Cuentas por Pagar Establece el número de días que la empresa necesita para financiar la compra de sus productos ante sus proveedores, la fórmula es la siguiente:

Rotación de Cuentas por Pagar en días =

365 Rotación de Cuentas por Pagar

Rotación de Activos totales Esto indica la eficiencia con lo que la empresa utiliza sus activos para generar ventas:

Rotación de Activos =

Ventas Activos Totales

Ratios de endeudamiento Este mide el grado en el cual la empresa es financiada mediante deudas. Esto indica el monto del dinero de terceros, que utilizan para generar utilidades y son los siguientes: Nivel de Endeudamiento Evalúa la proporción del total de activos aportando por los acreedores de la empresa:

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Nivel de endeudamiento =

Pasivo Total Activos Total

Pasivo a Capital Muestra la relación que existe entre los fondos a largo plazo que suministra los creadores y los que aportan los dueños de las empresas.

Nivel Pasivo a Capital =

Pasivo a Largo Plazo Capital Contable

Leverage Es un indicador que muestra la relación que existe entre el activo y el patrimonio. Este indicar hasta que limite está comprometido el patrimonio de los propietarios de la empresa con respecto a sus acreedores. Dependiendo del tipo de leverage, pueden ser: 

Leverage total= total pasivo / patrimonio



Leverage a largo plazo = pasivo a largo plazo / patrimonio



Leverege corriente= pasivo corriente / patrimonio Ratios de rentabilidad

Muestra la eficiencia de la administración mediante los rendimientos generales sobre las ventas y sobre la inversión. Estas también se emplean para controlar los costos y gastos en que debe incurrir y así convertir las ventas en ganancias.

Margen de utilidad bruta Indica el porcentaje que queda sobre las ventas después que la empresa ha pagado sus existencias:

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Margen de utilidad bruta=

Ventas - Costo de los Vendido Ventas

Margen de utilidades operacionales Representa las utilidades netas que gana la empresa en el valor de cada venta:

Margen de utilidades operacionales=

Utilidad Operativa Ventas

Margen neto de utilidad Determina el porcentaje que queda en cada una de las ventas, una vez deducida todos los gastos incluyendo impuestos:

Margen neto de utilidad =

3.3.3.

Utilidad Neta Ventas

Análisis de Ratios Económicos

El análisis económico se centra en la cuenta de resultados ordinarios. Esto permitirá evaluar el progreso de la cifra de ventas global y por producto, el progreso del margen bruto global y por productos y el progreso de los gastos. Para este análisis se aplicarán ratios económicos que orientaran al estudio de cómo una empresa genera resultados (beneficios o pérdidas) y la manera de mejorarlos (Amat, 2011).

3.3.3.1.

Análisis de las Ventas con Ratios

Las ventas es una clave para el diagnóstico económico de la organización de la organización. Las ventas pueden analizarse a través de ratios como los siguientes: Ratio de expansión de ventas: este se calcula dividiendo las ventas de un año por las del año anterior. Además mientras mayor sea este ratio es mejor, es decir mayor que 1.

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Expansión de ventas = ventas año n / ventas n-1 Ratio de ventas por empleado: se calcula dividiendo las ventas en unidades monetarias por el número medio de empleados. Este puede calcularse el valor añadido por empleado o el beneficio neto por empleado, tiene que ser lo más elevado posible.

Ventas por empleado = Ventas / número de empleados 3.3.3.2.

Análisis de los Gastos

Este análisis se enfoca en los gastos tantos fijos y variables en comparación de las ventas, y lo primordial es conocer el valor del ratios que equivale el peso ante las ventas. Este cálculo permitirá si creció o decreció el gasto en relación con los ejercicios anteriores y son los siguientes: Gastos de personal /ventas Gastos de personal año N/ Gastos del personal año (N-1) Gastos de publicidad año N/ Gastos de publicidad año (N-1) 3.3.3.3.

Análisis de la Productividad y la Eficiencia

Los ratio de eficiencia es un indicador que relaciona el conjunto de ingresos que obtiene una entidad financiera en un periodo determinado con los costes de explotación que ha asumido. Este ratio se expresa en porcentaje. Este permite evaluar la productividad y eficiencia de los beneficios, ventas, unidades productivas o vendidas. Lo más recomendables es que estos ratios sean lo más elevados posible: Resultado / Gastos Ventas / Gastos

25

3.3.4.

Método DuPont

Este es un sistema, de las razones financiera de rentabilizada más importantes para el análisis económicos financiero y operativo de una empresa, con el fin de determinar la eficiencia con la que la empresa está utilizando sus activos, su capital de trabajo y el multiplicador de capital. Para este análisis la existe el ROA y el ROE como medidas de rentabilidad muestran el uso del financiamiento con deuda o apalancamiento financiero.

Rendimiento sobre los activos También conocido como el ROA, es una medida de la utilidad por dólar de activos. Puede definirse de varias formas, pero la más común es:

Rendimiento sobre los activos =

Utilidad Neta Activo Total

Rendimiento del patrimonio También conocido como el ROE, es una herramienta que sirve para conocer cómo les fue a los accionistas durante el año. Ya que siempre es importante el beneficio de los accionistas.

Por lo general, el ROE se mide como:

Rendimiento del patrimonio =

Utilidad Neta Patrimonio

Rendimiento sobre el capital Mide el desempeño de los accionistas en relación a la utilidad obtenida en un período. Ya que por cada unidad monetaria de capital aportado o invertido por los propietarios, se generan esa cantidad de unidades monetarias.

Rendimiento sobre el capital =

Utilidad Neta Capital Total

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Según Rodríguez, (2012), para que una empresa pueda operar requiere de activos, los cuales deben ser financiados de dos formas: por aportes de los socio (patrimonio) y por créditos con terceros (pasivos). Por eso el método Du Pont, incluye el apalancamiento financiero (multiplicador del capital) y así determinando la rentabilidad de la empresa por medio este modo de cálculo:

Rendimiento del Activo Total =

3.3.5.

Utilidad Neta Ventas Netas x Ventas Netas Activo Total

Análisis estructural de capital de trabajo

La administración del capital de trabajo, llamado también la gerencia del capital de trabajo, implica la financiación y el manejo de los activos corrientes de la empresa. El alto ejecutivo encargado de las finanzas quizá dedique más tiempo a esa actividad que a cualquier otra. El activo corriente, por su propia naturaleza, cambia a diario, a veces cada hora, y a ese mismo ritmo se deben tomar las decisiones gerenciales. (Block & Hirt, 2013). La administración financiera a corto plazo, también denominada administración del capital de trabajo (Ehrhardt & Brigham, ,2006).). La cual se refiere a la administración de los activos y los pasivos circulantes. De tal modo que una administración sólida de capital de trabajo es un requisito para la supervivencia de una empresa.

En un capital de trabajo existen dos componentes: capital de trabajo neto y capital de trabajo bruto. En general se refieren al capital de trabajo neto, que es la diferencia de dinero entre los activos corrientes y los pasivos corrientes. El Capital de trabajo bruto es la inversión de la empresa en activos corrientes (como efectivo, valores comerciales e inventario).Para los directores financieros es importante participar en la tarea de proveer la cantidad correcta de activos corrientes para la empresa en todo momento, acogiéndose al concepto de capital de trabajo bruto. De acuerdo al proceso de administración del capital de trabajo, el mayor

27

interés será centrará en la administración de los activos corrientes, conociendo los valores en efectivo y comerciales, cuentas por cobrar e inventarios y el financiamiento (pasivos corrientes) el cual es necesario para apoyar los activos corrientes (Van Horne & Wachowocz ,2010).

En una administración del capital de trabajo se fundamentan dos decisiones: el nivel óptimo de inversión en activos corrientes, y la mezcla apropiada de financiamiento a corto y largo plazo , el cual es utilizado para apoyar a una inversión en activos corrientes. Estas tienen un nivel de rentabilidad y el riesgo.

Esta rentabilidad se refiere a mantener un nivel bajo de activos corrientes y una compensación alta de pasivos corrientes con respecto a pasivos totales. Sin embargo, compensando la rentabilidad de esta estrategia, tenemos un mayor riesgo para la empresa, ya que existe la incertidumbre de no mantener los suficientes activos corrientes para cumplir con sus obligaciones de efectivo cuando se presenten.

Existen algunos aspectos de capital como: determinar la cantidad adecuada o el nivel corrientes, la considerando la devolución entre la rentabilidad y el riesgo de activos.

Analizar de las políticas de capital de trabajo contempla

dos principios básicos en

finanzas (Van Horne & Wachowocz, 2010, p. 209): 

La rentabilidad y la liquidez varían inversamente una con respecto a la otra.

Observe que para nuestras tres políticas alternativas de capital de trabajo, las categorías de liquidez son el opuesto exacto a las de la rentabilidad. El aumento en la liquidez en general viene a costa de una reducción en la rentabilidad.



La rentabilidad se mueve junto con el riesgo (esto es, existe una compensación entre el riesgo y el rendimiento). Al buscar una rentabilidad más alta, debemos

28

esperar mayores riesgos. Observe cómo las categorías de rentabilidad y riesgo para nuestras políticas son idénticas. Puede decirse que el riesgo y el rendimiento caminan de la mano.

En conclusión el nivel óptimo de cada activo corriente (efectivo, valores comerciales, cuentas por cobrar e inventario) estará determinado por la actitud de la administración hacia las compensaciones entre la rentabilidad y el riesgo.

El capital de trabajo comprende los diferentes activos circulantes que tiene la empresa y que, conjuntamente con el pasivo a corto plazo, le permiten realizar sus operaciones propias y normales. Esta unidad refleja el aprovechamiento de los diferentes subtemas que se estudiaron en esta unidad y tener el conocimiento sobre la correcta administración de las cuentas: efectivo, cuentas por cobrar, inventarios y pasivos a corto plazo.

El capital de trabajo operativo Es el disponible que necesita la empresa para cubrir costos operativos y gastos de administración y de ventas en un corto plazo dentro de una operación estable. Este se ve reflejado en los inventarios que acumula la empresa y las cuentas por cobrar (cartera de clientes). Los niveles de capital de trabajo de una empresa se realizan en procesos de compra venta y proceso comercial.

El proceso de compra y venta se refiere al tiempo que ocurre entre la compra de insumos o materias primas, es decir precisa la disponibilidad de efectivo.

El proceso comercial, es el tiempo que sucede entre la venta del producto terminado o las mercancías para la venta y el ingreso que se percibe por este. Esto se define como el conjunto de dinero que representa un valor representativo en la inversión y le permite a la empresa a cubrir obligaciones a corto plazo. Concreta los niveles de cartera que debe solventar la

29

empresa. Cuando aumenta la cartera, disminuye la liquidez. Podemos medir mediante esta fórmula: Capital de trabajo operativo = Inventarios + Cuentas por cobrar + Otros activos corrientes Capital de trabajo neto operativo Es el capital de trabajo que la empresa requiere para operar y la financiarse. Esta es una variable relevante con la liquidez de la empresa. Los pasivos operativos como las cuentas a proveedores tienen relación inmediata con la operación de una entidad.

Capital de trabajo neto operativo = inventarios + cuentas por cobrar – cuentas por pagar El cálculo del capital de trabajo Según (Baena, 2014) existen dos métodos para calcular las necesidades del capital de trabajo: 

Método financiero



Método del periodo de desfase



Déficit acumulado máximo

Para el método financiero se considera las cuentas por cobrar clientes de la empresa, es decir a quienes les facilitamos crédito por la compra del producto o servicio otorgado.

También se considera al inventario y cuentas por pagar (se incluye todos pasivos corrientes, excepto las obligaciones financieras), esta cuenta tiene una relación directa con la operación del negocio.

Capital de trabajo neto= activos corriente- pasivo corriente

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El capital de trabajo se refiere a los activos circulantes, es la inversión que una empresa hace en activos a corto plazo a corto plazo (efectivo, valores negociables, inventario y cuentas por cobrar).

El método del periodo de desfase determina la cuantía de los costos de operación y de los gastos de administración.

Capital de Trabajo= {(costos de operación anual gastos de administración anual) /360}*número de días de desfase El número de desfase = periodo comprendido entre el primer desembolso por costos operativos y gastos administrativos y el recaudo de ingresos por la venta productos y servicios.

El método de acumulado máximo se calcula de cada periodo un flujo de fondo (flujo de caja), a través de todos los ingresos de efectivo creados en la operación, menos el efectivo empleado para cancelar todos los costos y gastos de la operación (no se incluye la depreciación). Se tomara como referencia los egresos máximo que acumule el periodo de la operación.

Políticas en la administración del capital de trabajo Para (Baena, 2014) las políticas de capital de trabajo implica la administración de activos corrientes, así como la obtención de los medios para financiar dichos activos. La destreza de la organización es poder administrar de manera adecuada los activos corrientes y la estructura de vencimiento del pasivo se establecerá que tan bien puede sobrellevar las deudas a corto plazo.

Son importantes las políticas de la administración de activos corrientes disponible (caja-

31

bancos), inversiones transitorias (acciones o bonos entre otros), créditos a clientes y admiración de inventarios, porque permite visualizar de manera eficiente estos elementos y las restricciones que presentan cada uno ellas. Según este autor las políticas pueden ser: 

Políticas de disponibilidad e inversiones



Políticas de créditos y cobranzas



Políticas de administración y control de inventario

Las Políticas de disponibilidad e inversiones se refieren a la administración del efectivo y de las inversiones temporales o transitorias, con el objetivo de lograr un volumen que permita tener un determinado grado de liquidez, sin que afecta la rentabilidad o maximización de utilidades de la empresa. El mantenimiento de efectivo y de cartera depende de motivos transaccional (compra y venta), preventivo (seguridad de los ingresos y egresos)

y

satisfacción de necesidades futuras (necesidades de acumular efectivo). Las políticas de crédito y cobranza se refiere a los créditos que implican un equilibrio entre el riesgo y la rentabilidad, es decir hasta qué punto se extender los créditos a los clientes, esto facilita la venta de los productos y mejores resultados en esta operación. Las políticas de administración de los inventarios comprende la parte importante de los activos totales de la empresa. El propósito financiero es minimizar los costos con la administración de los inventarios. Ya que a menor inventario reduce los cotos de financiamiento y a mayor inventario puede dar como resultado un costo de escasez y costos elevados de ordenamiento.

3.3.6.

Análisis del Estado de flujo del efectivo

Una de las herramientas de análisis financiero y planeación es el análisis de flujos de fondos o también flujos de efectivo que llevan a pronósticos financieros. Este estado es conocido como el estado de fuentes y usos de fondos o estado de cambios en la posición

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financiera, esta información es muy valiosa para un administrador o gerente de finanzas, el cual evaluara los movimientos de fondos de la empresa.

La importancia de un análisis del estado de flujos de efectivo, está en investigar si el efectivo viene de operaciones normales de la empresa, de financiamiento o de inversión por venta de activos u otras fuentes. Esto también da a conocer hacia donde se dirigió el efectivo.

Cabe que otra herramienta de evaluación es el presupuesto de efectivo, el cual es indispensable para el gerente de finanzas al determinar las necesidades de efectivo a corto plazo de la empresa y, de acuerdo con esto, planear su financiamiento a corto plazo.

El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los cambios en el efectivo y equivalentes al efectivo de una entidad durante un periodo, mostrando por separado los provenientes de las actividades de operación, actividades de inversión y actividades de financiación (Zamorano, 2013). El gerente de una empresa que toma decisiones tomará e los equivalentes al efectivo por inversiones a corto plazo que generara gran liquidez, con el propósito mantener compromisos de pago. Como ya lo mencionado anterior este estado consta de tres fuentes que son las siguientes: actividades de inversión, financiamiento y de inversión Para

Zamorano, (2013) las actividades de operación que son las actividades que

constituyen la principal fuente de ingresos de actividades ordinarias de la entidad, esto a su vez proceden de las transacciones y otros sucesos y condiciones que entran en la determinación del resultado. Como por ejemplo: 

Cobros procedentes de las ventas de bienes y prestación de servicios.



Cobros procedentes de regalías, cuotas, comisiones y otros ingresos de actividades ordinarias.

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

Pagos a proveedores de bienes y servicios.



Pagos a los empleados y por cuenta de ellos.



Pagos o devoluciones del impuesto a las ganancias, a menos que puedan clasificarse específicamente dentro de las actividades de inversión y financiación.



Cobros y pagos procedentes de inversiones, préstamos y otros contratos mantenidos con propósito de intermediación o para negociar que sean similares a los inventarios adquiridos específicamente para revender.

Las actividades de inversión son las de adquisición y disposición de activos a largo plazo, y otras inversiones no incluidas en equivalentes al efectivo. Ejemplos de flujos de efectivo por actividades de inversión son: 

Pagos por la adquisición de propiedades, planta y equipo



Cobros por ventas de propiedades, planta y equipo, activos intangibles y otros activos a largo plazo.



Pagos por la adquisición de instrumentos de patrimonio o de deuda emitidos por otras entidades.



Cobros por la venta de instrumentos de patrimonio o de deuda emitidos por otras entidades y participaciones en negocios conjuntos.



Anticipos de efectivo y préstamos a terceros.



Cobros procedentes del reembolso de anticipos y préstamos a terceros.

Las actividades de financiación son las actividades que dan lugar a cambios en el tamaño y

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composición. Los ejemplos de flujos de efectivo por actividades de financiación son: 

Cobros procedentes de la emisión de acciones u otros instrumentos de capital.



Pagos a los propietarios por adquirir o rescatar las acciones de la entidad.



Cobros procedentes de la emisión de obligaciones, préstamos, pagarés, bonos, hipotecas y otros préstamos a corto o largo plazo.



Reembolsos de los importes de préstamos.



Pagos realizados por un arrendatario para reducir la deuda pendiente relacionada con un arrendamiento financiero.

Una empresa presentará los flujos de efectivo procedentes de actividades de operaciones utilizando uno de los dos métodos disponibles, los cuales son: el método directo e indirecto.

El método directo presenta los flujos de efectivo de las actividades de operación por categorías principales de cobros (cobros a clientes) y pagos (pagos a proveedores o empleados) .En cambio el método indirecto calcula los flujos de efectivo de las actividades de operación ajustando los resultados por los efectos de los ingresos y gastos que no requirieron uso de efectivo, por todo tipo de partidas de pago diferido y acumulaciones (o devengos) correspondientes a cobros y pagos de operaciones pasadas o futuras, y por las partidas de ingresos o gastos asociadas con flujos de efectivo de actividades de inversión o de financiación.

El estado de flujos de efectivo presenta los cambios en el efectivo, es decir efectivo en caja y depósitos a la vista) y en los equivalentes al efectivo ocurridos en el periodo. Según la Fundación IFRS, (2009) menciona que los equivalentes al efectivo se identifican cuatro criterios: son de corto plazo, son inversiones de gran liquidez, son fácilmente convertibles en

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importes determinados de efectivo, están sujetos a un riesgo insignificante de cambios en su valor. Una vez de haber conceptualizado las actividades de operación, inversión y financiamiento; hay que tomar en cuenta que para un análisis del estado de flujo de efectivo hay que tomar en cuenta lo siguiente (Ross, Westerfield, Jaffe, (2012).

Se debe tener presente que cuando los activos disminuyen, aumenta el flujo de efectivo.

Por ejemplo, si el inventario disminuye, que es cuenta del activo circulante, quiere decir que se vendió, por lo tanto, hubo ingresos de efectivo por el intercambio que hubo con el cliente.

En cambio, cuando el activo aumenta el efectivo disminuye, por ejemplo, cuando se compra una camioneta de reparto se tuvo que pagar, entonces sale efectivo por la transacción que hubo.

Cuando aumenta el pasivo y del capital, aumenta el flujo de efectivo, por ejemplo, cuando se consigue un nuevo préstamo bancario a largo plazo, el dinero aumenta, dado que hay efectivo depositado por el banco por el concepto del préstamo. Cuando disminuyen estas dos cuentas, tiene como resultado una disminución en el efectivo. Por ejemplo, cuando se pagan los dividendos hay una aplicación de efectivo por el pago que se realizó.

3.4.

El proceso de toma de decisiones a corto plazo

La toma decisiones es un proceso frecuente con el que los gestores de una organización se enfrentan cada día. Es la elección de la mejor alternativa, para ofrecer la mejor soluciones de un problema de gestión Mallo & Rocafort, (2014), además estas decisiones también están relacionadas con los objetivos fundamentales en la contabilidad de gestión y de costos, esto constituye un proceso continuo que une el presente con el futuro deseado.

Es importante tener una visión global de análisis de gestión empresarial, financiera, económica y fiscal. En este ámbito se considera necesario analizar el ambiente de negocio de

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la empresa, sus estrategias, su desempeño y posición financiera.

El análisis de una empresa tiene como objetivo evaluar los puntos fuertes y débiles de la misma, para sacar provecho de sus fortalezas y a la vez corregir las debilidades Los principales destinatarios de esta información son los propios directivos de la empresa que necesitan este análisis en el proceso de toma de decisiones. Cualquier persona o entidad que esté vinculada en una empresa pude estar interesado en conocer la situación real de la empresa ya sean estos empleados accionistas, proveedores y entidades financieras De acuerdo Soriano, (2011) menciona que para un análisis financiero y patrimonial, es importante realizar un análisis FADO, el cual permite determinar las debilidades y fortalezas de la empresa, así como también evitar las amenazas y las aprovechar las oportunidades, en relación al sector y al mercado. Esto permitirá realizar un análisis de la capacidad de generar beneficios en una organización.

Además esta autora conseja realizar un diagrama causa y efecto, con esta técnica de análisis se pude formular medidas correctivas en los puntos débiles de la empresa, el cual permitirá disminuir los gastos financieros que pueden surgir en una empresa, por lo que el administrador puede tomar decisiones como por ejemplo: ampliar el capital, mediante la aportación de dinero de los socios, o vender terrenos o maquinarias, entre otras opciones. El administrador deberá tomar decisiones adecuadas y correctivas de acuerdo a la situación Para Mallo & Rocafort, (2014), se debe aplicar un cuadro de mando como instrumento de gestión empresarial, el cual se ideo para ayudar a la organización a conseguir los objetivos mediante la determinación de unas variables que facilitan la toma de decisiones de una forma más breve y un mayor control a través de indicadores.

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El CMI como herramienta se desarrolla también en una perspectiva financiera, el cual pude definir estrategias como (Mallo & Rocafort, 2014, p.483): 

Crecimiento o expansión, refiere a los aumentos de ingresos y de la cartera de clientes más que en un aumento de rentabilidad.



Mantenimiento y sostenibilidad: centrada en obtener la mayor rentabilidad con la menor inversión.



Madurez, cosecha o recolección, se concentra en reponer activos o mantenimiento de las inversiones ya existentes. Su objetivos es maximizar el ROI y minimizar el coste.

Para la implementación del CMI, una organización pude identificar las siguientes fases (Nevado et al, 2007, p, 262) : definir la visión y misión, estableciendo las perspectivas, análisis interno y externo, identificación de factores clave de éxito de la organización, relaciones causa- efecto entre factores, establecimiento de los objetivos estratégicos, elección de indicadores., establecimiento del CMI a nivel global.

Las decisiones financieras a corto plazo se rigen por los mismos principios de administración financiera que las decisiones financieras a largo plazo; la diferencia reside solo en el tiempo. El balance general de la empresa ofrece información, por un lado, sobre la estructura de las inversiones de la empresa y, por otro, sobre la estructura de sus fuentes de financiamiento. Las estructuras elegidas deben maximizar de manera consistente el valor de la inversión de los dueños en la empresa. Según García, (2013) las decisiones financieras principales se enmarcan dentro de cuatro grupos: decisiones de inversión, decisiones de financiamiento, decisiones de dividendos y decisiones de gestión financiera.

Las decisiones de inversión constituyen el centro de una organización. Son el resultado a

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las oportunidades de negocios que se presentan. Esto constituye crear una estructura económica que facilite producir los bienes y servicios que la empresa encuentre en el mercado como una oportunidad, con el objetivo de obtener un beneficio a futuro, como mejorar el sistema productivo con eficiencia, como por ejemplo reducir costos , como un presupuesto de capital . Estas decisiones tienen otras opciones con un nivel más estratégicos como la adquisición de algún bien, o la adquisición de otras empresas de su misma actividad.

Las decisiones de presupuesto de capital y las decisiones de inversión deben estar de la mano, ya que maximizan la rentabilidad y minimiza el riesgo de los recursos invertidos.

Las decisiones de financiamiento se ejecutan cuando los propietarios, administradores o empresarios no tienen fondos suficientes para emprender las inversiones, por lo que unas de las decisiones más frecuentes son los mercados financieros, como la emisión de títulos ya sea por recursos propios o ajenos. El propósito de estas decisiones es encontrar una estructura de capital con la combinación de la deuda y el capital propio.

Las decisiones de dividendos, determina la cantidad de beneficios que son distribuida a los accionistas., esto genera cierta satisfacción para ellos. Los beneficiarios no distribuidos quedan retenidos, quedando así como reserva de una empresa. Esta es de gran importancia para una empresa ya que constituyen una forma de decisión de financiamiento y forma parte de la salud de la entidad.

Las decisiones de gestión financiera se especifican en el desarrollo de políticas y acciones que direccionan las operaciones del diario vivir de la empresa. Es la relación que existe en los activos y pasivo a corto plazo. Para García, (2013) las políticas que se deben plantear son las de crédito, la gestión de tesorería, las necesidades de financiamiento a corto plazo y cuáles son las fuentes de este. . Esta gestión tiene como objetivo asegurar que la empresa tenga los recursos necesarios para dar más persistencia en sus actividades.

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Una vez argumentado lo anterior, objetivo de estas decisiones financiera es planificar las actividades de la empresa, percibir y emplear los fondos de manera eficiente, siempre buscando el propรณsito financiero. Adoptar necesidades financieras de acuerdo a un criterio y objetivo.

40

4. METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN 4.1.

4.1.1.

Enfoque de investigación Enfoque cuantitativo

El presente trabajo utilizará un enfoque de investigación cuantitativo, en base a datos e información numérica de la situación financiera de la empresa Casa Milán para el periodo 2014 – 2015, a través de directrices para la aplicación de las técnicas y herramienta de análisis económico financiero, tales como: el análisis horizontal y vertical de los estados financieros, ratios financieros, ratios económicos, método DuPont, el análisis de capital de trabajo y análisis del estado de flujo de efectivo; además, esto contribuirá al proceso de toma de decisiones a corto plazo.

4.1.2.

Enfoque cualitativo

Este enfoque cualitativo se aplicará mediante la descripción de las técnicas y herramientas de análisis económico financiero a corto plazo, en base a los estados financieros 2014-2015 de la empresa Casa Milán; asimismo esto permitirá caracterizar el entorno empresarial en que se desarrolla la organización, contribuyendo a una visión más clara en el proceso de toma de decisiones de los altos directivos. Se entrevistará al personal financiero para analizar la situación económica y la posibilidad de que la empresa pueda aplicar las técnicas más susceptibles.

4.2.

4.2.1.

Diseño de investigación Experimental

Este diseño experimental permite identificar y cuantificar el objeto de estudio. Se lleva a

41

cabo para analizar la variable dependiente, es decir, el proceso de toma de decisiones a corto plazo. Para llevar a cabo, se analizará la información financiera de la empresa a través de los estados financieros de los periodos 2014-2015, mediante la aplicación de herramientas económico financiero que favorecerán a la toma de decisiones.

4.2.2.

No experimentales

Este diseño trata de definir cómo la investigación se va realizado sin manejar deliberadamente las variables, y sólo se observan los objetos de estudio para después analizarlos. El investigador analizará determinadamente una situación económica, exponiendo a los involucrados de la empresa. Los estados financieros servirán como base para el proceso de tome decisiones.

4.3.

Tipos de investigación

4.3.1.

Investigación de campo

Esta investigación de campo es aplicable directamente al entorno del objeto de estudio, entre los instrumentos más frecuentes de este tipo de investigación son: la observación y la entrevista; esto hace hincapié al análisis y comparación de los estados financieros 20142015, y la descripción de cada una de las herramientas de análisis económico financiero que se aplicarán.

4.3.2.

Investigación explicativa

Esta investigación pretende establecer las causas y efectos del evento a estudiar. Se pretende analizar los estados financieros de la empresa, aplicando las técnicas y herramientas de análisis económico financiero, que contribuyen a la gestión financiera de manera eficaz y eficiente.

42

4.3.3.

Análisis Descriptiva

Mediante las técnicas de recolección de datos: contenido de la información, entrevista y la observación, permitirá realizar un análisis descriptivo económico financiero teniendo como referencia el resumen y exploración de datos obtenidos de los estados financieros de los periodos 2014-2015 de la empresa Casa Milán .Por medio de este se podrá evaluar la solidez de la empresa y tener una perspectiva más amplia sobre su situación financiera.

4.3.4.

Análisis Estadística

Esta técnica estadística trata del ordenar y clasificación de datos e información financiera de empresa, mediante tablas y representaciones gráficas, los cuales permitirán la simplificación de los datos obtenidos. Esto permite reconocerá la credibilidad y confiabilidad en la investigación.

4.3.5.

Análisis Económico Financiero

Con la aplicación de técnicas y herramientas de análisis económico financiero con vista a la toma de decisiones, se determinará la situación financiera de la empresa mediante un análisis horizontal y vertical de los estados financieros, análisis estructural de capital de trabajo, ratios financieros, el método Dupont y análisis del estado de flujo de efectivo.

4.4.

Población y Muestra

La población está conformada por la gerencia y todos trabajadores que conforman la empresa Casa Milán; además para este estudio se tomara en cuenta todas las técnicas y actividades financieras que realizan dentro de la empresa, con el objetivo de obtener toda la información económica financiera de la empresa, el cual se basa en los estados financieros de la empresa de los periodos 2014 – 2015 para su análisis e interpretación.

43

4.5.

4.5.1.

Variables Variable Independiente

Aplicación de las técnicas y herramientas de análisis económico financiero.

4.5.2.

Variable Dependiente

Proceso de toma de decisiones a corto plazo.

4.6.

4.6.1.

Técnicas e instrumentos de recogida de datos Observación

Esta técnica de observación proporcionará la información de los estados financieros de la empresa en los periodos 2014 y 2015, que ayudarán al problema de investigación y a los procesos financieros, mediante un estudio que contribuyan a un análisis financiero más eficiente para la toma de decisiones.

4.6.2.

Entrevista

Por medio de la entrevista al gerente y al personal del departamento financiero, se permitirá obtener datos e información que sustente un análisis económico financiero de la empresa, el cual será susceptibles a las técnicas y herramientas que se van a aplicar.

4.7.

4.7.1.

Técnicas de Análisis de Datos Análisis de contenido de la información

Para este estudio se analizará, comparará e interpretará la información financiera de la empresa en base a los estados financieros de los periodos 2014 y 2015, para la aplicación de técnicas de análisis económico financiero a corto plazo.

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5. CARACTERIZACIÓN Y DIAGNÓSTICO DE LA SITUACIÓN FINANCIERA A CORTO PLAZO DE LA EMPRESA CASA MILÁN, A TRAVÉS DEL ANÁLISIS ESTRUCTURAL DE LOS ESTADOS FINANCIEROS PARA EL PERIODO 2014-2015 5.1.

Características generales de la Casa Milán

Casa Milán es una empresa privada, dedicada a comercialización y distribución de telas al por mayor y menor. Esta empresa fue creada en 1987 por el Señor Amador Cuenca Sarango, y desde entonces se ha especializado en telas y textiles; además está registrada en el Servicio de Rentas Internas con el Registro Único del Contribuyente número 0800673576001. Está ubicada en la Provincia Santo Domingo de los Tsáchilas y domiciliada en la calle Babahoyo e Ibarra esquina; también cuenta con parqueadero privado para todos sus clientes.

La empresa tiene una política de calidad, en lo que respecta a la calidad de sus telas y al servicio eficiente que brinda a sus clientes; además se encuentra comprometida con sus grupos de interés garantizando la satisfacción de sus clientes y ofreciéndoles telas para todos los gustos y exigencias. Su slogan es: siempre a la moda. También ha sido participe en los vestidos para certámenes de belleza de la provincia santodomingueña. La organización tiene como objetivo ser una empresa sólida en el mercado de telas, distribuyendo a mayoristas y minoristas con una amplia gama de tejidos para vestir y para cualquier tipo de evento social.

Casa Milán ahora cuenta con un nuevo y espacioso almacén, en donde se pude apreciar mejor sus productos. Esta empresa cuenta con una gran variedad de tejidos como:

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Tabla 1: Catálogo de Tejidos

Tul fiesta bordado llano Crepe carol fashion

kingsway Hindú Cavalier

CATÁLOGO DE TEJIDOS Tafeta Seda Minimat Satin Jersy blanco batida estampados estampado Estampado forro chantu Varios licra Varios Colores llano charmus Satin Strech Dracon Algodón estampado Camisa Normal Carolina Herrera Lino Chino Galaxy Galaxi Fija y New Armani Gazel Varios Colores Egipcio Ponyé Milano Tomy Rayas New Carolina Spandex Oxford Strech Casimir wool touch Clayton Armani Dior Mario Gucci Royal Armany Paolo Martini Wool touch Italy Diamond Blend Giani Mariano Woll 130 Vértigo Platinum Labrado Inglés Lámina Gabardina Duluxe y Bámbury

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Investigación de campo. Empresa Casa Milán

La empresa también ofrece servicio de transporte sin costo a sus clientes, valor agregado que brinda al cliente, con el fin de aseverar que los productos solicitados lleguen en buen estado y en el tiempo determinado. La empresa cuenta actualmente con siete trabajadores entre ellos: gerente, contador, secretaria, cajera y tres vendedores. Tiene dos departamentos: el departamento de compras y contabilidad; y el departamento de bodega, considerándolos los más importantes dentro de la organización.

Misión Somos una Empresa Textil con proyección nacional e internacional, sólida y estable ,diseñamos y comercializamos telas y artículos para vestir a nuestro público y clientes, reflejo del esfuerzo del grupo humano, brindando el más alto grado de satisfacción a nuestros clientes, garantizando un óptimo nivel de rentabilidad para nuestros socios.

Visión Trabajamos unidos para ser la mejor Empresa del Ecuador en la Industria Textil, con el fin

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de lograr el más alto posicionamiento y rentabilidad en los mercados nacionales e internacionales , con productos de inmejorable calidad y diseño, cumpliendo con los más altos estándares de servicio y buscando la satisfacción total de nuestros clientes.

5.2.

Estructura organizacional de la empresa Casa Milán

La Empresa Casa Milán

cuenta con un Gerente General y Contador externo. Su

estructura organizacional es horizontal, lo que permite una mejor comunicación entre sus colaboradores y un mejor procedimiento en la toma de decisiones. El vínculo que existe entre los diferentes niveles operativos o administrativos y las funciones de cada uno, se establecen en un organigrama. El nivel directivo está conformado por: el dueño de la empresa, como la máxima autoridad; un contador externo, la empresa contrata los servicios de una firma contadora, para que realice la contabilidad; y además tiene tres vendedores y una asistente administrativa y contable, la cual se encarga de la compra de la mercadería, llevar los documentos en orden para la respectiva contabilización y tributación.

Gerente General

Contador

Asistente administrativa y contable

Vendedor 1

Cajera

Figura 1. Estructura Organizativa Fuente: Investigación de campo. Empresa Casa Milán Elaborado por: Garrido, A.

Vendedor 2

Vendedor 3

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La empresa comercializa sus productos de manera directa e indirecta, es decir con intermedios (mayoristas y minoristas). La mayoría de sus clientes son de la localidad de Santo Domingo y algunos son clientes nacionales. Ofrece telas nacionales e internacionales.

Sus principales competidores son: Almacén Martita, Su Nuevo Almacén e Hilando Fino.

La competencia se ve reflejada en la variedad de telas, material para sastrería y modistería, telas para cortinas livianas y pesadas, material para manualidades y artículos en general.

Otros factores son: el precio, ya que ofertan productos a bajos costos y descuentos especiales.

La localización es un elemento importante para la competencia; sin embargo, la empresa tiene un gran prestigio y muy buena acogida en el mercado.

5.3.

Análisis de la Matriz FODA

Es propicio para la entidad es conocer sus fortalezas y debilidades, oportunidades y amenazas que tiene en su entorno y de esa forma obtener un diagnóstico preciso sobre la organización, y en base a ello tomar decisiones acorde con los objetivos, metas y políticas propuestas. Luego del análisis de las diferentes áreas y factores internos como externos de la empresa, se han encontrado las siguientes fortalezas, oportunidades, debilidades y amenazas:

48 Tabla 2: Análisis de la Matriz FODA Fortalezas         

    

Debilidades

Instalaciones adecuadas e infraestructura buena y propia.

Cuenta con variedad de productos.

Experiencia de más de 25 años en el mercado.

Relación directa con los clientes y proveedores.

Ubicación estratégica en el sector comercial de la ciudad.

Parqueadero privado para sus clientes.

Control de sus Inventarios por medio del Sofware SASI. Descuento a sus clientes potenciales en fechas alegóricas.

Comercializa sus productos al por mayor y menor.

Oportunidades

   

Existen muchos proyectos orientados hacia la renovación y la expansión del sector textil en la provincia.

Buenas relaciones crediticias con entidades financieras.

Crecimiento de la población en la dedicada a la manufactura.

Dependencia en la moda en las mujeres y los hombres.

Ferias de expo empresarial es en el sector textil local y nacional.

   

No cuenta con un contador interno.

Ineficiencia en el control de inventarios.

Poco incentivo a los trabajadores.

Sus precios son elevados en comparación de su competencia.

Amenazas



Competencia.

Delincuencia.

Desempleo.

Incremento del sistema impositivo del gobierno.

Aranceles por importaciones.

Tabla 3 Fuente: Investigación de campo. Empresa Casa Milán Elaborado por: Garrido, A.

Analizando el análisis del FODA de la empresa Casa Milán se determinó que en el entorno interno cuenta con fortalezas como: las instalaciones propias y adecuadas, tiene 29 años de experiencia en el mercado y ofrece una gran variedad de tejidos a sus clientes. Las debilidades que presentan son: un bajo nivel en el control de inventarios adecuado, por lo que ha provocado una un exceso del mismo; y el no incentivo a sus colaboradores, siendo ellos los que ayudan a crecimiento de la organización.

En cuanto al entorno externo la empresa se ve expuesta a muchos factores que se consideran oportunidades y amenazas. Entre las principales oportunidades son: el crecimiento de población con diferentes necesidades y preferencias, cabe mencionar que la ciudad de

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Santo Domingo es una provincia que está en constante desarrollo y crecimiento en todas las áreas, pero sobre todo en el comercio, además tiene la ocasión de ofertar sus productos en las ferias de exposiciones que imparte la provincia, en el ámbito del tejido y confección de prendas de vestir. Se considera que una amenaza que se pueden presentar es el alto nivel de delincuencia y el desempleo ya que actualmente Ecuador se encuentra en una crisis económica, por lo que incide en la empresa y por ende a las familias.

5.4.

Análisis del Entorno empresarial

El entorno empresarial hace referencia a los sujetos internos y externos que tiene la empresa, es decir, Casa Milán puede considerarse un ente abierto al medio en el que se desenvuelve, en el que influye y recibe influencias. La empresa desarrolla su actividad en un entorno concreto que se compone de una serie de fuerzas que tienen incidencia política, económica y social sobre el desarrollo de la actividad empresarial. Los actores que involucran en el entorno empresarial de acuerdo a la figura 2 son los siguientes:

Trabajadores

Competidores

clientes

Casa Milán Estado

Proveedores

Bancos

,

Figura 2. . Entorno Empresarial “Casa Milán” Fuente: Investigación de campo. Empresa Casa Milán Elaborado por: Garrido, A

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Trabajadores La empresa actualmente cuenta con siete trabajadores, de los cuales operan las funciones asignadas de acuerdo a sus capacidades, ellos son de vital importancia dentro de la misma, ya que con sus aportes, contribuyen al desarrollo organizacional de la empresa y al cumplimiento de los objetivos.

Bancos La empresa mantiene relaciones financieras con diferentes bancos, con los cuales realiza las operaciones crediticias y transacciones comerciales, que garantiza el cumplimiento de sus responsabilidades. La empresa dispone de las cuentas abiertas para sus ingresos en el Banco Procredit, Banco del Pichincha, Banco Prodrubanco, Banco de Guayaquil, Banco del Pacifico, y la Cooperativa SAC. Para el pago de las compras, se realizará a través de los mismos bancos. En el banco del Pichincha realizan los depósitos para el pago al IESS, y en el Banco del Pacifico se realizan depósitos de los ahorros que la empresa realiza.

Actualmente la empresa cuenta con créditos en la institución financiera Banco Procredit.

Estado La empresa mantiene relaciones financieras con el Estado, por el pago de diferentes impuestos, tasas y contribuciones de acuerdo a la ley vigente. Estos aportes son los siguientes: Impuesto al valor agregado mensual, las retenciones en la fuente mensual, Impuesto a la renta anual, la contribución a la seguridad social del 21.6% del sueldo y demás beneficios sociales, y el impuesto a la patente municipal anual.

Competidores Los principales competidores de Casa Milán son: Almacén Martita, Su nuevo Almacén e

51

Hilando fino. Estos competidores se encuentran en unos puntos estratégicos para la venta de sus productos y lo que les diferencia de los demás, ofreciendo además de las telas, otros materiales.

Clientes La empresa comercializa sus productos al por mayor y menor. Siendo su mayor fuente de ingreso las ventas al por mayor, sus clientes principales son las empresas locales de la ciudad y lagunas empresas nacionales. Los clientes son muy numerosos y entre los más significativos se encuentran: la Sra. Fina, Sra. Mirian Pizarro, Sr. Flavio Cuenca y la Sra. Gloria Cuenca. Las formas de cobro empleadas a estos clientes, son los cheques y transferencias bancarias. Vende sus productos al contado y en la mayoría de los casos ofrecen facilidades comerciales por 30, 60 y 90 días. Los productos que comercializan en los diferentes lugares de la localidad de Santo Domingo.

Proveedores La empresa mantiene relaciones con diferentes empresas que garantizan la entrega de todas las mercancías y materiales necesarios para que se pueda garantizar la actividad comercial y un servicio de calidad. Los medios de pago utilizados con los diversos proveedores son: los cheques, transferencias bancarias y los créditos comerciales de 30, 60 y 90 días, dependiendo del proveedor, esto se da siempre y cuando se cumplan con los términos establecidos. Los principales proveedores de Casa Milán son nacionales, estos proveedores son quienes proveen la variedad de telas en Casa Milán.

52

5.5.

Análisis estructural de los estados financieros de la empresa Casa Milán para el periodo 2014 -2015

Los Gerentes de las empresas necesitan tener información financiera actualizada para tomar las decisiones correspondientes sobre sus futuras operaciones; por eso los estados financieros deben reportarse periódicamente , de manera que compensen sus necesidades, y que su información sea clara, veraz, adecuada y fácil comprensión para todos los usuarios.

5.5.1.

Análisis estructural del Balance General

Este estado está compuesto de tres elementos, que son: activo, pasivo y patrimonio. El activo muestra los rubros que la empresa utiliza para su funcionamiento, mientras que el pasivo detalla su origen financiero y el patrimonio, la imagen fiel del estado patrimonial de la empresa. La empresa Casa Milán presenta sus balances generales anualmente, en forma vertical en manera de reporte o informe, explicando el activo, el pasivo (obligaciones) y el patrimonio como tal (capital). Esto permitirá realizar un análisis comparativo de las mismas para los años 2014-2015.

Con una breve explicación de la presentación del Balance General y análisis del mismo, se puede observar que la empresa Casa Milán presenta sus balances generales anuales de sus activos, pasivos y el patrimonio (Ver Anexo II, p.118 y 119).

5.5.2.

Análisis estructural del Estado de Resultados

El estado el resultado presenta las operaciones de la empresa Casa Milán, sus ingresos y gastos, permitiendo conocer el resultado neto, es decir si ha obtenido utilidad o pérdida durante un periodo anual. Este estado ha permitido conocer la situación financiera de la empresa de los dos últimos años 2014 y 2015. Además muestra los ingresos por la venta de

53

telas como su principal actividad económica, los costos de ventas de la mercadería y los gastos que incurren en las ventas, posesos administrativas y financieros, y otros gastos de seguros y reaseguros efectuados en el periodo.

Dado una breve explicación de la presentación del estado de resultados, se puede deducir que la empresa Casa Milán presenta sus estados de resultados cada año en forma de reporte, en donde se especifica los diferentes los gastos y el costo de ventas de la mercadería, tiene una presentación vertical, mostrando primero los ingresos, luego el costo de venta y gastos, obteniendo al final un resultado del ejercicio (Ver Anexo III , p.120 y 121).

54

6. APLICACIÓN DE LAS TÉCNICAS Y HERRAMIENTAS DE ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO CON VISTA A LA GESTIÓN EMPRESARIAL PARA EL PERIODO 2014-2015.

6.1.

6.1.1.

Análisis comparativo horizontal y vertical de los Estados Financieros Análisis horizontal o de variaciones de Balance General Año 2014 y 2015

Para la empresa Casa Milán, el efectivo equivalente del efectivo presenta un saldo de caja en el 2014 de $ 1236.42 y en el 2015 un saldo $ 2017, 05, lo que presenta una disminución de $ 965.37 con una variación del 356,16 % del año anterior, esto se debe a la disminución que ha sufrido la cuenta caja general, el cual representa una variación relativo de 1920.06 % en relación al total del activo corrientes.

La cuenta bancos en el 2015 presenta una disminución de $328.420,62, en relación al saldo del año 2014, con un valor relativo de 2506,81%, esto se debe al saldo en cero que presenta en la cuenta bancaria del Banco Pichincha y la disminución de $ 316.938,39 de la cuenta de Procredit representando el 3022,38%, y además saldos por consecuencia del cierre de la sucursal y el giro de cheques posfechados a los proveedores. Las cuentas y documentos por cobrar a clientes presenta una disminución $ 33.897,36 con una variación del 104,37 % en relación al año 2014, esto se debe al decremento de los ventas en el año 2015; además las otras cuentas por cobrar a clientes por tarjeta de créditos, ha aumentado $ 1787,18 con un valor relativo del 41.16 % en relación al año 2014, esto se debe a que la empresa da la oportunidad a sus clientes de otorgar crédito por medio electrónico.

El inventario como una cuenta muy importante para la empresa presenta en el año 2014 muestra un saldo de $ 745113.12 y en el 2015 un saldo de $ 681148.54 representando una

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disminución de $ 63964.58, lo cual representa un 9,39% de diferencia con respecto año anterior, esto es debido a que la empresa cerró su sucursal y por ende decreció la compra de las telas a sus proveedores, bajó el nivel de ventas y también la competencia que estaba en la actualidad.

El activo no corriente conformado por con los siguientes activos fijos de la empresa: edificios, terrenos, equipo de computación y muebles y enseres son propiedad, planta y equipo, presenta en el año 2014 un saldo de $ 427.132.11 y $ 408.508,85 en el 2015, esta cuenta decreció con $ 18623,264 lo que representa 4.56 % con respecto al año 2014, esto se debe a las depreciaciones de los activos fijos que se generan anualmente, excepto el terreno que no deprecian.

Por otro lado, el análisis del pasivo corriente nos muestra que las obligaciones financieras a corto plazo en el año 2014 presenta una importe de $ 171.455.94 y en el año 2015 de $ 70.759,30 representando una disminución del $103.696,64 y 78,05% de variación con respecto al año anterior, esto hace referencia a los pagos de las cuotas de créditos que la empresa ha recibido de las entidades financiera hasta un año.

Con respecto a la cuenta proveedores en el año 2014 presenta un saldo de $ 71.541,57 mientras que en el año 2015 $ 30.026,07, representa una disminución muy significativa con una variación de 138,26% con respecto al año anterior, lo que quiere decir que la empresa compró menos productos y canceló de forma total o parcial a sus proveedores; además existe una gran diferencia en la cuenta otras cuentas por pagar con $ 356179,78 , que representa el 87.51% con respecto al año anterior, esto es debido a que la empresa contrajo menos obligaciones a corto plazo con los acreedores; por consiguiente, los otros acreedores como las obligaciones tributarias, existe un aumento de $ 4.058,03, con un porcentaje 60,05%, evidenciado por los impuestos retenidos y el impuesto a la renta de la utilidad que presento

56

en el año 2015. En las obligaciones del personal existen un aumento de $ 1.443,58, con un 14.13 % de variación del año anterior; a pesar de la disminución de las ventas del 2015, la empresa presenta sus obligaciones tributarias y patronales respectivamente; también cabe recalcar que la empresa contrajo obligaciones financieras a largo plazo en los años analizados, para poder ejecutar las obras de remodelación y mantenimiento del edificio en donde opera la empresa, la cual representa un gasto significativo.

De acuerdo al patrimonio en el año 2014, presenta el rubro del capital de 450.596.84 y en el año 2015 de $ 409.549.97, representando una disminución de $ 41.046,87 por un 10,02 % del capital social con respecto al año anterior. La empresa ha reducido su patrimonio, ya que sus egresos reducen directamente las utilidades retenidas de la empresa en la sección del capital; además, la empresa experimentó una pérdida neta en el año 2014 por sus altos gastos administrativos, y en el año 2015 obtuvo una utilidad producto de sus reducción de sus egresos tanto administrativos, ventas y financieros (Ver Anexo IV p.122 y 123).

6.1.2.

Análisis horizontal o de variaciones de Estado de Resultados Año 2014 y 2015

De acuerdo a un breve análisis del estado de resultado de los años 2014 y 2015 se ha determinado de que existe una disminución significativa en venta de $ 57.393,34 con un porcentaje de 13,43%, se debe a la gran cantidad de competencia, por lo que las ventas disminuyen. El costo de venta aumento al 27,76% es decir adquirió más material para sus operaciones; además, sus otros ingresos disminuyeron 282,61%, lo que representa que las otras fuentes de ingreso que recibe la empresa decayeron con respecto al año anterior. Con respecto a los gastos operacionales, en lo que conciernen los gastos de ventas, disminuyo al 15,25 %, lo que ha generado gastos al personal, y los fletes de mercadería a sus clientes.

Los gastos administrativos disminuyo al 27,07%, es decir existe una corta salida de dinero en los que respecta al personal, mantenimiento de la oficina, pago de servicios básicos,

57

guardiana y vigilancia, entre otros. Los gastos financieros disminuyeron al 54,04 %, debido a los intereses que pagan de los créditos bancarios otorgados y los seguros y reaseguros. Al final , en el año 2014 se obtuvo una pérdida de ejercicio debido al exceso de los gastos, es decir sus ingresos no cubrían los gastos establecidos, en cambio en el año 2015 obtuvo una utilidad neta del ejercicio, por lo que se dedujo que es lo contrario de lo ya mencionado (Ver Anexo V p.124 y 125).

6.1.3.

Análisis Porcentual o Vertical de Balance General Año 2014 y 2015

De acuerdo a un estudio al balance general de los años 2014 y 2015 de la empresa Casa Milán, presenta un análisis vertical a cada grupo de cuentas que conforman el balance general. A continuación, se presenta la estructura del activo corriente en lo que respecta el efectivo equivalente del efectivo del balance mediante la siguiente tabla: Tabla 4: Estructura Activo Corriente años 2014 y 2015 DETALLE EFECTIVO Y SU EQUIVALENTE Caja Bancos CUENTAS Y DCTOS POR COBRAR Clientes Cuentas por cobrar tarjetas de crédito Otras cuentas por cobrar transfer.

INVENTARIO Inventario ventas 12% ANTICIPOS Y PRESTAMOS NO COMERCIALES Prestamos al personal IMPUESTOS Y RETENCIONES Anticipo Impuesto a la renta Retenciones en la fuente- IR TOTAL ACTIVO CORRIENTE

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

AÑO 2014 331.620,93 1.236,42 330.384,51 60.925,64 39.918,55 2.554,85 18.452,24 745.113,12 745.113,12

% 28,84% 0,11% 28,74% 5,30% 3,47% 0,22% 1,60% 64,81% 64,81%

AÑO 2015 $ 12.721,31 $ 271,05 $ 12.450,26 $ 29.811,32 $ 6.020,59 $ 4.342,03 $ 19.448,70 $ 681.148,54 $ 681.148,54

% 1,74% 0,04% 1,70% 4,07% 0,82% 0,59% 2,66% 93,09% 93,09%

244,96 244,96 11.833,01 6.785,56 5.047,45 1.149.737,66

0,02% 0,02% 1,03% 0,59% 0,44% 100,00%

$ $ $ 8.014,67 $ 5.139,54 $ 2.875,13 731.695,84

0,00% 0,00% 1,10% 0,70% 0,439% 100,00%

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros de la Casa Milán.

Dentro del grupo del activos corrientes, la cuenta con mayor representatividad es el efectivo y equivalente del efectivo, mostrando en la cuenta bancos el 28.74% sobre el total del activo corriente en el año 2014, sin embargo en año 2015 disminuyó al 1.70%, lo que

58

significa que decreció considerablemente su liquidez, esto se produjo debido a que la empresa al final del año tuvo que cancelar facturas pendientes a sus proveedores y también sus obligaciones financieras por los créditos que adquirieron tanto en el año 2014 como en el año 2015. Para la empresa, las cuentas y documentos por cobrar a sus clientes representan el 5.30 % del total del activo corriente en el año 2014. A pesar de que la empresa tiene una cartera de crédito muy alta, en el año 2015 disminuyó al 4.07%, lo que significa que hubo una mejora en el cobro. La mayor parte del activo corriente son los inventarios, estos representan el 64.81% y 93.09 % de los años 2014 y 2015 respectivamente, lo que significa que no maneja adecuadamente sus inventarios, tiene mercadería ociosa que no rota efectivamente, lo que se considera algo negativo, ya que no produce beneficios para la empresa.

Tabla 5: Estructura Activos No Corrientes años 2014 y 2015 DETALLE PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO Terrenos Edificios Depreciación Acumulada Edificios Equipo de Computación Depreciación Acumulada Equipos de Computación Muebles y Enseres Depreciación Acumulada Muebles y Enseres TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE

$ $ $ $ $ $ $ $ $

AÑO 2014 % AÑO 2015 % 427.132,11 100,00% $ 408.508,85 100,00% 171.749,16 40,21% $ 171.749,16 42,04% 298.561,00 69,90% $ 298.561,00 73,09% (59.712,17) -13,98% $ (74.640,25) -18,27% 4.650,00 1,09% $ 4.350,00 1,06% (4.486,67) -1,05% $ (4.226,66) -1,03% 40.927,00 9,58% $ 41.364,50 10,13% (24.556,21) -5,75% $ (28.648,90) -7,01% 427.132,11 100,00% $ 408.508,85 100,00%

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros de la Casa Milán.

La propiedad, planta y equipo más representativo de la empresa Casa Milán son los edificios, mostrando el 69.90% y 73.09% de los años 2014 y 2015 respectivamente sobre el total de los activos no corrientes; su edificación tiene un alto valor, ya que se encuentra en un lugar céntrico y además es utilizado para el funcionamiento del negocio , a pesar de ello, la empresa deprecia su bien cada año , además los terrenos representan el 40.21% y 42.04% , en los años 2014 y 2015 respectivamente , lo que es muy significativo y genera plusvalía.

59 Tabla 6: Estructura Pasivo Corrientes DETALLE OBLIGACIONES FINANCIERAS Obligación Banco de Loja OP 1070125489 Obligación Banco de Loja OP 1070065961 Obligación Banco Pichincha Sra. Martha OP Obligación Banco Procredit OP 35-03606 Obligación Banco Procredit OP 1903657028 Obligación Banco Procredit OP 67599 Obligación Banco Procredit OP 82104 Obligación Banco Procredit OP 683482 CUENTAS POR PAGAR COMERCIAL PROVEEDORES OTRAS CUENTAS POR PAGAR OTROS ACREEDORES IMPUESTOS POR PAGAR OBLIGACIONES AL PERSONAL ANTICIPO CLIENTES INTERESES POR PAGAR Interés x Pagar: Banco Procredit 57028 Interés x Pagar: Pichincha Martha Guevara Interés x Pagar Banco Procredit 67599 TOTAL PASIVO CORRIENTE

$ $ $ $ $ $ $

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

AÑO 2014 % AÑO 2015 $ 70.759,30 174.455,94 16,96% $ 8.724,31 7.836,52 0,76% $ 3.376,94 3.060,80 0,30% $ 7.649,35 6.675,92 0,65% 49.680,63 4,83% 71.213,69 6,92% 35.988,38 3,50% $ 44.822,99 0,00% $ 6.185,71 0,00% 179.867,73 17,48% $ 437.021,97 $ 30.026,07 71.541,57 6,95% 763.175,68 74,18% $ 406.995,90 19.665,61 1,91% $ 70.061,42 $ 6.757,35 2.699,32 0,26% $ 10.219,82 8.776,24 0,85% $ 53.084,25 0,00% 8.190,05 0,80% 3.710,31 0,36% 3.450,21 0,34% 1.029,53 0,10% $ 577.842,69 1.028.838,80 100,00%

% 12,25% 1,51% 0,58% 1,32% 0,00% 0,00% 0,00% 7,76% 1,07% 75,63% 5,20% 70,43% 12,12% 1,17% 1,77% 9,19% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 100,00%

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros de la Casa Milán.

La empresa muestra un pasivo corriente muy significativo. En lo que respecta a otras cuentas por pagar , representa el 74.18% en el año 2014 y 70.43% en el año 2015, esto debido a que obtuvo préstamos a corto plazo con terceras personas para financiar sus operaciones, cubrir gastos como el mantenimiento del edificio y pagar a proveedores ; además, los proveedores representan el 6.95 % y 5.20% de los años 2014 y 2015 respectivamente , es decir, la empresa mantiene créditos directos con sus proveedores, son distribuidores nacionales que le abastecen de mercadería y que les otorgan créditos a 30, 60 y 90 días plazo; por último, las obligaciones financieras en el año 2014 tiene un porcentaje de 16.96% , pero en el año 2015 disminuyó al 12.44% . Dado a las explicaciones anteriores, se dedujo que la empresa se endeudó para ampliar sus operaciones, adquirir mercadería y pagar deudas, ya que su liquidez actual no le permitía comprar de contado y optó por endeudarse con terceros (proveedores, bancos y otros).

60 Tabla 7: Estructura Pasivo no Corriente DETALLE

AÑO 2014

%

%

-

0,00%

OBLIGACIONES FINANCIERAS A L/P

$

Obligación F: Banco de Loja OP- 1070125489

$

Obligación F: Banco de Loja OP- 1070065961

$

15.353,43

15,16%

Obligación F: Banco Procredit OP - 35-03606

$

49.965,94

49,34%

-

0,00%

Obligación F: Banco Pichincha Martha Guevara $

7.649,35

7,55%

-

0,00%

Obligación F: Banco Procredit OP-82104 LP

-

Obligación F: Banco Procredit OP-683482 LP

-

TOTAL PASIVO NO CORRIENTE

$

101.273,20 100,00% 28.304,48 27,95% $

AÑO 2015

$

19.580,17

16,19%

11.976,49

9,90%

0,00%

$

77.418,46

64,00%

0,00%

$

11.986,94

9,91%

101.273,20 100,00% $ 120.962,06 100,00%

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros de la Casa Milán.

La empresa tiene obligaciones financieras a largo plazo con el Banco Loja, representando el 27.95%, $ 28.304,48 en el año 2014, sin embargo en el año 2015 muestra el 16.19% $ 19.580,17, esto representa una disminución de $ 8724.31, valor por el cual la organización ha cancelado su deuda con el banco; además, la empresa en el año 2014 obtuvo una deuda con el Banco Procredit, que representa el 49.34 %, deuda que ya fue cancelada satisfactoriamente. En el año 2015 contrae otras deudas con el Banco Procredit, representando el 73.91 % del total pasivo no corriente, esto es debido a que la entidad tuvo que financiarse para adquirir mercadería y cubrir el gasto por mantenimiento del nuevo local comercial de la empresa.

Tabla 8: Estructura del Patrimonio Neto DETALLE

AÑO 2014

%

AÑO 2015

%

CAPITAL Y RESERVAS

$

450.596,84 100.86% $ 409.549,97 92,78%

Capital Social

$

450.596,84 100,86% $ 409.549,97

UTILIDADES DE AÑOS ANTERIORES

$

7.187,77

1. 61%

-

0,00%

Utilidades de Años Anteriores

$

7.187,77

1,61%

-

0,00%

UTILIDAD O PERDIDA DEL EJECICIO $

(11.026,84)

-2,47%

$ 31.849,97

7,22%

Perdida del ejercicio

(11.026,84)

-2,47%

-

0,00%

0,00%

$ 31.849,97

7,22%

$

Utilidad del ejercicio TOTAL PATROMINIO

$

92,78%

446.757,77 100,00% $ 441.399,94 100,00%

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros de la Casa Milán.

61

En la empresa Casa Milán la partida más importante debería ser su capital, porque es el monto de dinero que los dueños o accionistas que invierten para que la organización funcione, a pesar de sus aportaciones de capital, la empresa presenta en el año 2014 una pérdida en el ejercicio del 2.47% con respecto al total del patrimonio, esto es debido a los altos gastos administrativos que incurrió en ese periodo , por concepto del mantenimiento y adecuación edifico , y mantenimiento oficina , ya que en ese entonces la empresa se encontraba adecuando para su nuevo local . En el año 2015 obtuvo una utilidad, a pesar de sus gastos generados la empresa controló más sus recursos y sus obligaciones.

6.1.4.

Análisis Porcentual o Vertical de Estado de Resultados Año 2013 y 2014

El análisis vertical es de gran importancia para la empresa Casa Milán a la hora de establecer si la entidad tiene una distribución equitativa en sus gastos, de acuerdo a las necesidades financieras y operativas. Los ingresos que percibe por medio de las ventas y otros ingresos operativos son los siguientes: Tabla 9: Estructura de los Ingresos DETALLE VENTAS NETAS OTROS INGRESOS NO OPERACIONALES Fondos empleados Otros ingresos Intereses ganados rendimientos financieros Sobrantes de Caja TOTAL INGRESOS

AÑO 2014 $ 484.613,55 $ 17.586,93 $ $ $ $ $

167,69 17.355,09 14,80 49,35 502.200,48

% 96,50% 3,50% 0,03% 3,46% 0,00% 0,01% 100%

AÑO 2015 $ 427.220,21 $ 4.596,55 $ $ $ $ $

4.504,26 2,90 89,39 436.413,31

% 88,16% 0,95% 0,00% 0,93% 0,00% 0,02% 100%

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros de la Casa Milán.

De acuerdo a los ingresos, la cuenta más representativa son las ventas locales, con un porcentaje de 96.50% y 88.16% de los años 2014 y 2015 respectivamente, las ventas han sido ingreso principal para el funcionamiento de la empresa, cave recalcar que la empresa vende al contado y a crédito a 30 y 60 días plazo sus productos. Los otros ingresos operacionales

62

representan el 3.50% y 0. 95 % de los años mencionados, los cuales representan ajenos de la actividad principal, pero este aporta al desarrollo económico de la entidad.

Tabla 10: Estructura de Gastos Administrativos DETALLE Gasto Sueldo Administrativos Fondo de Reserva Gasto Iess Aporte Patronal Gasto Décimo Tercer Sueldo Gasto Décimo Cuarto Sueldo Alquiler Oficina Teléfono, internet Energía eléctrica-luz Agua potable Mantenimiento de oficina Mantenimiento -Adecuación del Edificio Mantenimiento vehículo-gerencia Mantenimiento equipo de computo Mantenimiento-Otros-Equipo –CF Mantenimiento Tarjetas Datafast- Medianet Mantenimiento Página Web Guardianía y vigilancia Honorarios profesionales Gasto Depreciación de Edificio Gasto Depreciación Equipo de Computo Gasto Depreciación Muebles y Enseres Transporte y Movilización Personal Patente Municipal Predial Gastos de viajes internacionales Gastos de viajes nacionales Embalaje y presentación de tela Atención Sociales Clientes Extintores Suministros y útiles de oficina Suministros- aseo y limpieza Confección ,Mantenimiento y Reparación Maniquí Cuota aporte condominios Donaciones Arreglos y Decoraciones Agasajos Personal Gastos de teléfono celular Botellones y Tanqueros Otros impuestos- contribuciones gasto interese y multas Gasto Impuesto Faltantes de caja Gasto Baja de Inventario Gasto Retenciones Asumidas gasto perdida Gasto comisiones Otros Gastos Administrativos TOTAL GASTOS ADMINISTRATIVOS

AÑO 2014 % $ 33.381,84 23,73% $ 2.769,36 1,97% $ 3.970,68 2,82% $ 2.769,36 1,97% $ 680,03 0,48% $ 913,08 0,65% $ 1.518,97 1,08% $ 5.595,20 3,98% $ 421,36 0,30% $ 16.601,15 11,80% $ 24.066,78 17,11% $ 14,32 0,01% $ 165,01 0,12% $ 89,29 0,06% $ 168,00 0,12% $ - 0,00% $ 700,00 0,50% $ 8.321,36 5,92% $ 14.928,02 10,61% $ 926,67 0,66% $ 4.092,71 2,91% $ 98,94 0,07% 0,00% $ $ 750,41 0,53% $ 2.420,00 1,72% $ 401,34 0,29% $ 14,19 0,01% $ 57,43 0,04% $ - 0,00% $ 2.816,34 2,00% $ 265,23 0,19% $ 965,83 0,69% $ 130,44 0,09% $ 626,19 0,45% $ 106,25 0,08% $ 98,00 0,07% $ 305,04 0,22% $ 453,25 0,32% $ 30,00 0,02% $ 254,26 0,18% $ - 0,00% $ 139,65 0,10% $ - 0,00% $ 72,25 0,05% $ 6.095,35 4,33% $ 1,08 0,00% $ 2.464,04 1,75% $ 140.676,73 100,00%

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros de la Casa Milán.

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

AÑO 2015 % 33.231,82 30,02% 2.769,36 2,50% 4.019,36 3,63% 1.846,25 1,67% 531,00 0,48% 1.434,84 1,30% 1.573,24 1,42% 5.933,72 5,36% 872,66 0,79% 6.908,64 6,24% 5.833,96 5,27% 378,57 0,34% 588,39 0,53% 0,00% 0,00% 240,00 0,22% 620,00 0,56% 8.184,34 7,39% 14.928,08 13,48% 39,99 0,04% 4.092,69 3,70% 144,50 0,13% 5.200,02 4,70% 0,00% 0,00% 3.333,06 3,01% 0,00% 0,00% 62,78 0,06% 1.633,94 1,48% 146,75 0,13% 1.251,81 1,13% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 824,79 0,75% 481,25 0,43% 91,86 0,08% 0,00% 452,79 0,41% 15,27 0,01% 507,59 0,46% 101,83 0,09% 0,00% 0,00% 2.431,27 2,20% 110.706,42 100,00%

63

De los gastos administrativos, el rubro más representativo es el gasto sueldos, presenta un porcentaje del 23.73% y 30.02% de los años 2014 y 2015 respectivamente, este gasto está conformada por el sueldo del gerente propietario, el asistente administrativo y contable, la cajera y el contador. Los gastos por mantenimiento por adecuación del edificio, representa el 17.11 % en el año 2014, esto significativo, debido a que la empresa se encontraba adecuando su edificio en ese año para el funcionamiento de los actividades, sin embargo en el año 2015 disminuyó a 5.27 %. El mantenimiento de la oficina representa el 11.80 % en el año 2014 y 6.24% en el año 2015, esto es debido que en la edificación, la empresa remodelo la oficina y la bodega para su mercadería. De los gastos descriptos anteriormente presentan cifras muy altas en el estado de resultados lo que ocasionaron la pérdida en el ejercicio en el año 2014.

Tabla 11: Estructura de Gastos de Ventas DETALLE Gasto Sueldo Ventas

AÑO 2014

%

$ 24.639,37

41,20%

AÑO 2015 $ 19.280,25

% 37,15%

Gasto Sobretiempo 50%, Personal Venta

$

-

0,00%

$

186,98

0,36%

Gasto Bono Especial por Gestión

$

-

0,00% $

0,19%

4,44%

100,00 $ 1.936,92

5,60%

$ 2.622,32

5,05%

2,42%

$ 1.236,73

2,38%

1,38%

$

832,25

1,60%

3,29%

$ 1.592,99

3,07%

3,65%

$ 1.769,08

3,41%

726,90

1,40%

Gasto Sobretiempo 100% Personal Ventas

$

2.657,35

Gasto Iess Aporte Patronal Ventas

$

3.347,05

Fondo de Reserva Venta

$

1.445,07

Gasto Vacaciones

$

827,57

Gasto Décimo Cuarto Sueldo Venta

$

1.969,19

Gasto Décimo Tercer Sueldo Venta

$

2.184,25

Gasto Desahucio Venta

$

100,78

0,17%

$

Indemnizaciones Venta

$

1.209,30

2,02%

$ 3.392,20

6,54%

Publicidad en Medios

$

5.020,20

3,55%

Fletes

$

176,69

8,39% $ 1.842,86 $ 417,27 0,30%

Empaques y bultos

$

2.029,40

3,39%

$ 1.788,94

3,45%

Alquileres Almacén

$ 14.201,76

23,75%

$ 14.170,44

27,31%

TOTAL GASTOS DE VENTAS

$ 59.807,98

100,00%

$ 51.896,13

100,00%

3,73%

0,80%

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros de la Casa Milán.

La empresa Casa Milán presenta el gasto sueldo en ventas como el rubro más representativo, ya que presenta el 41.20% en el año 2014 y 37.15 % en el año 2015, con una

64

disminución de 4.05 % con respecto al año anterior, esto es debido a que la empresa comprende tres vendedores, estos empleados están directamente relacionados con la venta directa de los telas y remunerados de acuerdo a como la ley dispone. Existe un gasto por alquiler del almacén, el cual representa el 23.75% en el año 2014 y 27.31% en el año 2015, mostrando un aumento del 3.56% con respecto al año anterior, la empresa comenzó sus actividades en un local comercial en el cual arrendó hasta fines del año 2015, ya a comienzos del año 2016 reintegro sus operaciones en su propio local comercial hasta la actualidad.

Tabla 12: Estructura de Gastos Financieros DETALLE Interes Banco Pichincha Sra Martha #6928

AÑO 2014

%

AÑO 2015

%

3.940,51

8,59%

2.563,71

8,60%

12.096,77

26,36%

4.075,82

13,68%

2.038,36

4,44%

1.681,48

5,64%

4.313,54

9,40%

3.515,72

11,80%

10.566,14

23,02%

3.128,84

10,50%

Interes Banco Procredit 67599

3.004,68

6,55%

1.029,53

3,46%

Interes Banco Procredit 83482

0,00

0,00%

812,29

2,73%

Interes Banco Procredit 682104

0,00

0,00%

7.103,81

23,84%

1.000,00

2,18%

0,00%

0,00

0,00%

0,00 928,97

Seguro Desgravamen Banco Procredit 708

959,69

2,09%

250,78

0,84%

Seguro Desgravamen Banco de loja

130,24

0,28%

110,55

0,37%

Seguro Desgravamen Banco de loja 1070125489

299,68

0,65%

244,23

0,82%

Seguro Contra Incendio Banco de Looja 961

126,76

0,28%

132,48

0,44%

Seguro Contra Incendio Banco de loja 489

233,09

0,51%

254,28

0,85% 1,09%

Intereses Banco Procredit OP - 3503606708 Intereses Banco de loja Intereses Banco de Loja

OP - 1070065961 OP - 1070125489

Interes Banco Procredit OP-1903657028

intereses no dedicibles Seguros y reaseguros

3,12%

Seguro Desgravamen Banco Procredit 57028

2.175,16

4,74%

324,06

Seguro Desgravamen Banco Procredit 67599

398,30

0,87%

124,28

0,42%

Seguro Banco Pichincha Sra Martha #6928

184,17

0,40%

0,00

0,00%

119,46 55,53

0,40%

Seguro Desgravamen Banco Procredit 83482 Seguro Desgravamen Banco Procredit 682104

0,00

0,00%

742,22

2,49%

Servicios bancarios

1.223,63

2,67%

118,00

0,40%

Comision Servicios Bancarias Vtas Tarjets

2.301,02

5,01%

1.709,71

5,74%

Comision - Servicios Bancarios

422,24

0,92%

769,82

2,58%

otros gastos financieros

484,13

1,05%

0,00 29.795,57

0,00%

TOTAL GASTOS FINANCIEROS

45.898,11

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros de la Casa Milán.

100,00%

0,19%

100,00%

65

Como podemos observar, los gastos financieros en el año 2014 presentan un alto porcentaje de 26. 36 % y 23. 02 % por los intereses de los créditos a largo plazo con el Banco Procredit, sin embargo en el año 2015 representa el 13.68 % y 10.50%, por lo que ha disminuido la deuda; estos son interés que se generaron por los préstamos que la empresa adquirió con el banco, a pesar de ello, la organización tiene un alto nivel de endeudamiento, además la empresa paga seguros contra incendios por su mercadería en caso que suceda un siniestro no esperado; y también un seguro de desgravamen por los créditos con la institución financiera.

6.2.

6.2.1.

Análisis de ratios financieros Grupo de razones de liquidez a corto plazo Tabla 13: Corriente o Circulante PARTIDAS Activo corriente

$

AÑO 2014 1.149.737,66

Pasivo corriente

$

1.028.838,80

Activo corriente / Pasivo corriente

1,12

AÑO 2015 $ $

731.695,84 577.842,69

1,27

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros de la Casa Milán.

La empresa Casa Milán, presenta una razón corriente superior a 1, es decir la empresa tiene $ 1,12 y $ 1.27 del activo corriente para cubrir sus deudas a corto plazo en los años 2014 y 2015; de acuerdo a esto, se puede deducir que la entidad tiene un medio nivel de insolvencia para cubrir sus obligaciones a corto plazo, además hay que tomar en cuenta que los inventarios son el rubro de mayor influencia en el activo corriente en los dos periodos analizados, representando un 64.81% y 93.09 % del total de activos circulantes; también, la empresa cuenta con deudas a corto plazo con los proveedores, con terceras personas y con entidades financieras.

66 Tabla 14: Prueba Acida PARTIDAS Activo corriente Inventario Pasivo corriente (Activo corriente- Inventario) / Pasivo corriente

AÑO 2014 $ 1.149.737,66

AÑO 2015

745.113,12

$ $

731.695,84 681.148,54

$ 1.028.838,80

$

577.842,69

$

0,39

0,09

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros de la Casa Milán.

Podemos observar que la empresa presenta una razón rápida o prueba de ácido en el año 2014 un valor de $ 0.39 y en el año 2015 de $ 0.09 del activo corriente para cubrir dichas obligaciones, sin depender o tener que recurrir a la venta de todo su inventario. En el año 2014, según el indicador no es lo suficiente efectivo para poder atender el total de sus obligaciones corrientes sin necesidad de vender sus inventarios, mucho menos en año 2015, ya que la empresa no alcanzaría a cubrir sus obligaciones y tendría que liquidar parte de sus inventarios para poder solventarse.

Tabla 15: Disponibilidad de Efectivo PARTIDAS Efectivo Pasivo corriente Efectivo / Pasivo corriente

AÑO 2014 $ 331.620,93

AÑO 2015 $ 12.721,31

$ 1.028.838,80

$ 577.842,69

0,32

0,02

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros de la Casa Milán.

La empresa Casa Milán en el año 2014 podrá cubrir un $ 0.32 y $0.02 en el año 2015 de efectivo para cubrir su pasivo corriente. La empresa presenta poca liquidez, esto se debe a la disminución que sufrieron las cuentas del efectivo (caja general y bancos) , por lo tanto, la entidad dispone de mucho efectivo para solventar sus obligaciones. En el año 2015 no tiene liquidez para cubrir sus deudas a corto plazo.

67 Tabla 16: Resumen Razones de Liquidez INDICADORES

FÓRMULA

Razón corriente Activo corriente / Pasivo corriente

UNIDAD DE MEDIDA

AÑO 2014 1,12

veces

Razón prueba ácida

(Activo corriente- Inventario) / Pasivo corriente

veces

Efectivo

Efectivo / Pasivo corriente

veces

AÑO 2015 1,27

0,39

0,09

0,32

0,02

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros de la Casa Milán.

De acuerdo a este análisis, podemos deducir que en los dos periodos, la empresa consta de poca rotación de activos corrientes para cubrir el pasivo a corto plazo, a pesar de que muestra una estabilidad en sus activos corrientes por su inventario, la empresa debe tomar cuenta las obligaciones corrientes que lleva consigo en los años 2014 y 2015. La empresa debe tomar medidas necesarias para obtener más liquidez para seguir con normalidad sus operaciones.

6.2.2.

Grupo de razones de actividad Tabla 17: Razones de actividad PARTIDAS Rotación de inventarios Costo de ventas Inventarios costos de ventas / Inventarios Ciclo de inventarios en días

AÑO 2014 $ $

$ $

365 0,36 1019

Días del año 365 Rotación de inventario Días del año 365 / Rotación de inventario Rotación de cuentas por cobrar Ventas a crédito Cuentas por cobrar Ventas a crédito / Cuentas por cobrar Ciclo de cuentas por cobrar Días del año 365 Rotación de cuentas por cobrar Días del año 365/ Rotación de cuentas por cobrar Rotación de cuentas por pagar Cuentas por pagar Compras Cuentas por pagar /Compras Ciclo de cuentas por pagar

266.844,50 745.113,12 0,36

AÑO 2015

$ $

$

39.918,55 60.925,64 0,66 365 0,66

208.856,61 681.148,54 0,31 365 0,31 1190

$ $

$

6.020,59 29.811,32 0,20 365 0,20

557

1807

$ 179.867,73 $ 267.260,86 0,67

$ 437.021,97 $

209.707,74 2,08

68

Días del año 365 Rotación de cuentas por cobrar Días del año 365/ Rotación de cuentas por pagar

365 0,67

$

365 2,08

$

542

175

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros de la Casa Milán.

Previo al análisis realizado en los estados financieros, se ha determinado que el inventario en el año 2014 rotó cada 1019 días como promedio, es decir, 0.36 veces en el año. Para el año 2015 fue algo similar, este activo se movilizó cada 1190 días, 0.31 veces en el año, es decir, que en los dos años aumentan, el ciclo de inventarios es muy débil y muy tardío, existe una insuficiencia en sus inventarios, ya que existe una gestión de stock muy débil, es decir mercadería ociosa que no rota considerablemente, a pesar de ello, la entidad cuenta con un sistema de control de inventario SASI. En las Cuentas por cobrar rotó considerablemente 557 días como promedio, es decir, 0.66 veces en el año 2014 y para el año 2015 aumenta aún más, ya que rotó en 1807 días, en 0.20 veces en el año, se deduce que los clientes no tiene dinero para cancelar o simplemente la empresa no cuenta con políticas de cobro eficientes. En cuanto a las Cuentas por pagar , rotó cada 542 días como promedio, es decir, 0,67 veces en el año 2014 y para el año 2015 disminuyó a 175 días, con 2.08 veces en el año, esto quiere decir que ha mejorado en el pago a sus proveedores en los plazos establecidos.

Tabla 18: Rotación de Activos Totales PARTIDAS

AÑO 2014 484.613,55

Ventas Activos total

$ 1.576.869,77

$ 1.140.204,69

0,31

0,37

Ventas / Activos total

$

AÑO 2015 427.220,21

$

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros de la Casa Milán.

La empresa Casa Milán no cuenta con la suficiente rotación en el activo total, ya que este rota 0.31 veces en el año 2014 y 0.37 veces en el año 2015 en relación a las ventas, es decir, que la empresa gana anualmente $0,31 y $ 0.37 por cada $1,00 que posee en activos, lo que

69

se considera bajo e indica que la empresa no utiliza sus activos eficientemente y es evidente que ha invertido demasiado en activos para generar ventas.

6.2.3.

Grupo de razones de endeudamiento Tabla 19: Nivel de Endeudamiento PARTIDAS Activos total Pasivo total Pasivo total / Activo total

AÑO 2014 $ 1.576.869,77 $ 1.130.112,00 0,72

AÑO 2015 $ 1.140.204,69 $ 698.804,75 0,61

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros de la Casa Milán.

Podemos concluir, que la participación de los acreedores para el año 2014 es del 72% y para el año 2015 es del 61 % sobre el total de los activos de la compañía; lo cual es un nivel muy riesgoso. La empresa presenta un alto nivel de endeudamiento, en los dos periodos, es decir, por cada dólar que la entidad tiene invertido en los activos, $0.72 y $ 0.61 han sido financiados por los acreedores (proveedores, entidades financieras, terceras personas, empleados), El 28% y 39% de los años 2014 y 2015, le corresponde al inversionista o dueño.

Tabla 20: Pasivo a Capital PARTIDAS

AÑO 2014

AÑO 2015

Pasivos a largo plazo

$

101.273,20

$

120.962,06

Capital contable

$

450.596,84

$

409.549,97

Pasivos a largo plazo / Capital contable

0,22

0,30

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros de la Casa Milán.

Esto quiere decir que por cada dólar del capital la empresa tiene una deuda a largo plazo por $0.22 y $ 0.30 de los años 2014 y 2015 respectivamente, siendo moderado en los dos periodos, el capital se siente comprometido en un 22% y 30%; esto es la relación que existe entre los fondos a largo plazo los acreedores y los que aportan los dueños de las empresas.

70 Tabla 21: Leverage Total PARTIDAS Total Pasivo

AÑO 2014 $ 1.130.112,00

AÑO 2015 $ 698.804,75

Patrimonio

$

$ 441.399,94

446.757,77 2,53

Total pasivo / Patrimonio

1,58

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros de la Casa Milán.

Para la empresa Casa Milán, el indicador de Leverage significa que por cada dólar del total de los pasivos, la empresa tiene $2.53 en el año 2014 y $ 1.58 en el año 2015 de patrimonio para resaltar cada una de las obligaciones ya sea corto o a largo plazo, es decir, su patrimonio es muy bajo para poder cubrir su pasivo, ya que tiene muchas deudas.

Tabla 22: Leverage a Largo Plazo PARTIDAS Pasivo a largo plazo

AÑO 2014 $ 101.273,20

Patrimonio

$

446.757,77

AÑO 2015 $120.962,06 $ 441.399,94

0,23

Pasivo a largo plazo / Patrimonio

0,27

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros de la Casa Milán.

El indicador de Leverage expresa que la empresa por cada dólar del total de los pasivos a largo plazo la empresa tiene $0.23 en el año 2014 y $ 0.27 en el año 2015 de patrimonio para cubrir cada una de las obligaciones a largo plazo, es decir deudas con las entidades financieras, su patrimonio pude cubrir el 23% y 27 % del pasivo. .

Tabla 23 : Leverage a Corto Plazo PARTIDAS Pasivo corriente

AÑO 2014 $ 1.028.838,80

AÑO 2015 $ 577.842,69

Patrimonio

$

$ 441.399,94

pasivo corriente / Patrimonio

2,30

446.757,77

1,31

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros de la Casa Milán.

El indicador de Leverage muestra que por cada dólar del total de los pasivos a corto plazo, la empresa tiene $2.30 en el año 2014 y $ 1.31 en el año 2015 de patrimonio para resaltar

71

cada una de las obligaciones a corto plazo, el valor Leverage es elevado por lo tanto, por lo tanto, por cada dólar el dueño está comprometido a corto plazo en un 230% y 131%, el patrimonio se existe compromiso en las obligaciones a corto plazo.

Tabla 24: Resumen razones de Endeudamientos INDICADORES Nivel de endeudamiento Pasivo a capital Leverage total Leverage a largo plazo Leverage a corto plazo

FÓRMULA Activos total / Pasivo total Pasivos a largo plazo / Capital contable Total pasivo / Patrimonio Pasivo a largo plazo / Patrimonio Pasivo corriente / Patrimonio

UNIDAD DE MEDIDA porciento porciento dólares dólares dólares

AÑO 2014 0,72

AÑO 2015 0,61

0,22

0,30

2,53 0,23 2,30

1,58 0,27 1,31

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros de la Casa Milán.

De acuerdo a este análisis se puede observar que la empresa Casa Milán tiene un alto nivel de endeudamiento, se financia con recursos de terceros, sobre todo de entes financieros para financiar sus activos y operaciones, es decir, es una empresa que está endeudada, presenta con problemas de liquidez. Este es el punto en que el patrimonio está comprometido para cubrir sus obligaciones a corto y largos plazo de la empresa 6.2.4.

Grupo de razones de rentabilidad Tabla 25: Margen de Utilidad Bruta PARTIDAS Ventas Costo de ventas Ventas -Costo de venta / Ventas

AÑO 2014 $ 484.613,55 $ 266.844,50 0,45

AÑO 2015 $ 427.220,21 $ 208.856,61 0,51

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros de la Casa Milán.

Este indicador evalúa la capacidad de las ventas para generar utilidad bruta. El indicador muestra que las ventas netas generaron un 45% y 51% de utilidad bruta en los años 2014 y 2015, en otras palabras , cada dólar vendido en el año 2014 generaron $ 0.45 y en el año 2015 $ 0.51 de utilidad. La empresa tiene la posibilidad de cubrir sus costos, establecer sus precios de ventas y obtener una mayor utilidad neta.

72 Tabla 26: Margen de utilidad operacional PARTIDAS Utilidad operativa Ventas Utilidad operativa/ ventas

AÑO 2014 $ (11.026,84) $ 484.613,55 -0,023

AÑO 2015 $ 30.562,03 $ 427.220,21 0,072

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros de la Casa Milán.

La empresa presenta un margen de utilidad operacional para el año 2014 menos del 2.23 % debido a que hubo una perdida en el resultado del ejercicio. En el año 2015 existe un 7.15 %, lo que indica que las ventas netas generaron 7.2 % de utilidad operacional; en otras palabras, por cada $1.00 de las ventas netas en el periodo señalado, la utilidad operacional fue de $ 0.072., el porcentaje del 7.2 % será destinado a cubrir gastos financieros, pago de impuestos y dividendos para los inversionistas.

Tabla 27: Margen Neto de Utilidad PARTIDAS Utilidad Neta ventas Utilidad neta / ventas

$ $

AÑO 2014 (11.026,84) 484.613,55 -0,023

AÑO 2015 $ 31.849,97 $ 427.220,21 0,075

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros de la Casa Milán.

Como podemos observar las ventas de la empresa para los años 2014 y 2015 generaron un valor negativo 2,23% y el 7,5 % de utilidad respectivamente; a pesar del aumento de los costos de venta y los gastos de administración y ventas en el año 2015, las ventas crecieron lo suficiente para asumir dicho aumento.

Tabla 28: Resumen Razones de Rentabilidad INDICADORES Margen de utilidad bruta Margen de utilidades operacionales Margen neto de utilidad

FÓRMULA ventas - costo de venta / ventas

UNIDAD DE MEDIDA porciento

AÑO 2014 0,45

AÑO 2015 0,51

Utilidad operativa/ ventas

porciento

-0,06

0,06

Utilidad neta / ventas

porciento

-0,02

0,07

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros de la Casa Milán.

73

La empresa Casa Milán a pesar de su perdida en el resultado del ejercicio que resultó en el año 2014, debido a sus excesivos gastos, tiene la capacidad de generar utilidad en el tiempo, a través de sus operaciones. La empresa debería no excederse en gastos, y controlar sus recursos.

6.3.

Análisis de Ratios Económicos

Este análisis económico se enfoca en las cuenta de resultados ordinarios. Esto permitirá evaluar el progreso de la cifra de ventas totales de los productos, cual es el adelanto del margen bruto general y el progreso de los gastos; por lo tanto, por medio de la información obtenida se determinó los porcentajes de los siguientes grupos. Entre los ratios de un análisis de ventas son: Tabla 29: Ratio de expansión de ventas PARTIDAS ventas año n (2015) ventas n (2014) ventas año n / ventas n-1

$ $

VALOR 427.220,21 484.613,55 0,12

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros de la Casa Milán.

La empresa Casa Milán presenta ventas en el año 2014 de $ 484.613.55 y en el año 2015 $ 427.220,21 , mostrando una disminución en sus ventas de $ 57.393,34 en relación al año anterior, presentando un decrecimiento del 13,43%, afectando así al ratio de expansión en ventas ya que representa una disminución de 12% , esta variación se debe a que la entidad en el mes de septiembre cerró la sucursal, ya que la misma le generaba altos gastos y no era rentable para la empresa y luego se unificó con su local matriz.

74 Tabla 30: Ratio de ventas por empleado PARTIDAS

AÑO 2014 AÑO 2015 $ 484.613,55 $ 427.220,21 4 4 $ 121.153,39 $106.805,05

Ventas número de empleados Ventas / número de empleados Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros de la Casa Milán.

De acuerdo a las ventas que la empresa obtuvo en los periodos 2014 y 2015, cada empleado vendía en promedio de $121.153,39 en el año 2014 y $106.805,05 en el año 2015; a pesar de las disminución de las ventas en el año 2015, la empresa ha mantenido el mismo número de empleados en los dos periodos para la realización de sus operaciones, esto se ve reflejada a la disminución en ventas por el cierre de la sucursal, sin embargo la empresa no incurrió en el año 2015 en un despido al personal.

Análisis de los gastos Este análisis se enfoca en los gastos del personal en comparación de las ventas, y lo primordial es conocer el valor de los ratios que equivale el peso ante las ventas. Este cálculo permitirá si creció o decreció el gasto en relación con los ejercicios anteriores, y son los siguientes: Tabla 31: Ratio de Gastos del Personal PARTIDAS Gastos de personal ventas Gastos de personal /ventas

$ $

AÑO 2014 81.951,20 484.613,55 0,17

$ $

AÑO 2015 76.074,41 427.220,21 0,18

$ $

VALOR 76.074,41 81.951,20 0,93

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros de la Casa Milán.

Tabla 32: Ratio de gastos del personal año 2015 PARTIDAS Gastos de personal año N Gastos del personal año (N-1) Gastos de personal año N/ Gastos del personal año (N-1) Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros de la Casa Milán.

75

Los gastos del personal en el año 2014 fueron $ 81.951,20, representaron un 17% sobre el total de ventas, para el año 2015 los gastos decrecieron en 7% en relación al año anterior es decir disminuyo $ 5.876,79, llegando a un total de $76.074,41 representando el 18% sobre el total de ventas, esto se debe al cierre de la sucursal y por ende la disminución de los gastos que esta generaba; además, en el la comparación de estos dos periodos, los gastos del año 2015 representa un 93% en comparación del año anterior. A pesar de que no es una disminución tan alta de los gastos del personal al cierre de la sucursal, la empresa no incurrió en despido del personal tanto administrativo como de ventas.

Tabla 33: Ratio de Gastos de Publicidad año 2015 PARTIDAS Gastos de publicidad año N ( 2015) Gastos de publicidad año (N-1) (2014) Gastos de publicidad año N/ Gastos de publicidad año (N-1)

$ $

VALOR 1.842,86 5.020,20 0,37

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros de la Casa Milán.

La empresa Casa Milán presenta en el año 2015 sus gastos por publicidad de $ 1.842,86, valor que es menor en relación al año 2014 de $ 5.020,20, representando un decrecimiento total del 7 %. El ratio de publicidad, el cual presenta el 93 %, está representado en el año 2015, esta variación se debe a que la entidad incurrió en menos gastos de publicad por medios de comunicación.

Análisis de la productividad y la eficiencia Los ratio de eficiencia nos permitirán relacionar el conjunto de ingresos que obtuvo la empresa Casa Milán. Este permite evaluar la productividad y eficiencia de los beneficios, ventas, unidades productivas o vendidas. Lo más recomendables es que estos ratios sean lo más elevados posible:

76 Tabla 34: Ratio de Gastos PARTIDAS Resultado Gastos Resultado / Gastos

AÑO 2014 $ (255.817,66) $ 246.382,82 -1,04

$ $

AÑO 2015 30.562,03 192.398,12 0,16

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros de la Casa Milán.

La empresa Casa Milán presenta los resultado del ejercicio en el años 2014 y 2015, siendo reflejando una pérdida de $ 255817.66 en el año 2014 y una utilidad de $30562,03 en el año 2015; de acuerdo a estos resultados los gastos representan en el año 2015 el 16% de ejercicio, mientras que en año 2014 no podrá cubrir sus gastos debido al exceso de recursos utilizados para llevar a cabo una actividad.

Tabla 35: Ratio de Venta PARTIDAS

AÑO 2014

AÑO 2015

Ventas

$

484.613,55

$

427.220,21

Gastos

$

246.382,82

$

192.398,12

Ventas / Gastos

1,97

2,22

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros de la Casa Milán.

De acuerdo a las ventas que la empresa obtuvo en los año 2014 y 2015, las ventas cubrieron ante los gastos un 1.97 % en el año 2014 y mientras que el año 2015 pudo solventar sus gastos de un 2.22%. La empresa tiene la posibilidad de solventar sus gastos por medio de las ventas, en esta refleja la disminución que hay de las dos cuentas.

6.4.

Análisis del Método DuPont

Tabla 36: Rendimiento Sobre los Activos (ROA) PARTIDAS

AÑO 2014 (11.026,84)

AÑO 2015 $ 31.849,97

Utilidad neta

$

Activo total

$ 1.576.869,77

$ 1.140.204,69

-0,007

0,028

Utilidad neta/ activo total Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros de la Casa Milán.

77

La empresa Casa Milán obtuvo un rendimiento del total de activo en 0,007 y 0,028 en los años 2014 y 2015 respectivamente, es decir, el rendimiento de la inversión de la empresa mejora en el año 2015 a diferencia del año 2014, esto es debido a la pérdida que se produjo en este año, mostrando así una buena realidad en la administración de los activos para generar ganancias, es decir, la empresa es lucrativa cuando las inversiones que se realizan son efectivas para el buen funcionamiento de la misma , y con mucho ayuda esto originará utilidades y evitar números rojos.

Tabla 37 : Rendimiento del Patrimonio PARTIDAS Utilidad neta Patrimonio Utilidad neta/ Patrimonio

AÑO 2014 $ (11.026,84) $ 446.757,77 -0,025

AÑO 2015 $ 31.849,97 $ 441.399,94 0,072

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros de la Casa Milán.

La tasa de rendimiento que obtiene los propietarios en los años 2014 y 2015 , es de menos del 0,025 y 0,072 respectivamente, es decir, refleja que la tasa de crecimiento es un valor muy bajo para el capital que el dueño posee, muchas veces la empresa utiliza el patrimonio para funciones de la empresa.

Tabla 38: Rendimiento sobre Inversión (RSI) PARTIDAS Margen de Utilidad Neta Rotación de Activos Totales Margen de Utilidad Neta x Rotación de Activos Totales

AÑO 2014

AÑO 2015

-2,00%

7,00%

0.31

0,38

-0,72%

2,76 %

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros Casa Milán.

El Rendimiento Sobre la Inversión de la empresa Casa Milán muestra de qué manera se están utilizando los activos y la rentabilidad sobre las ventas, en el año 2014 presenta un decremento en la rotación de los activos de 0.31 y un valor negativo de 2.00 % en su margen

78

de utilidad, esto es debido a que en este periodo se presentó una perdida por sus gastos excesivos, reduciendo su capacidad de generar ganancias en la empresa en 0,72% ,mientras que en el año 2015 muestra un 2,76 % , este valor fue logrado principalmente gracias al margen neto de las ventas; también se puede observar que la empresa no está realizando un uso eficiente de sus activos para la generación de ingresos, ya que por cada dólar que rota o circula en los activos se genera apenas 0,38 dólares en ventas.

Tabla 39: Rendimiento sobre el capital (RSC) PARTIDAS

AÑO 2014

AÑO 2015

Utilidad neta

(11.026,84)

30.562,03

Capital Total

450.596,84

409.549,97

-0,02

0,07

Utilidad Neta / Capital Total Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros Casa Milán.

El Rendimiento Sobre el Capital de la empresa Casa Milán presenta la capacidad de generar ganancias sobre el valor de la inversión de capital, por lo consiguiente este presenta un rendimiento muy baja para el propietario, de obtenido el 2% y 7% en los años 2014 y 2015 respectivamente; a pesar de que existe una inversión en el capital. En el año 2015, presenta un rendimiento más alto sobre el capital a diferencia del año 2014.

6.5.

Análisis de antigüedad de las cuentas por cobrar y cuentas por pagar

Tabla 40: Análisis de antigüedad de las cuentas por cobrar en días por tarjetas de crédito N°

CUENTAS POR COBRAR POR TARJETA DE CRÉDITO

TIEMPO EN DÍAS

CLIENTES

30 días

%

1

ABAD MONICA

25,00

0,58%

2

AGUILAR MARTINEZ ROSA

51,77

1,19%

3

ALMEIDA MENEDEZ AIDE

22,01

0,51%

4

ANDINO FARES MARITZA ELIZABETH

55,00

1,27%

5

ANGULO GARAICOA ELVIRA ARMIDA

60,00

1,38%

6

ARMIJOS VALDEZ JONATAN

52,49

1,21%

7

ARTEAGA GUAMAN ANA

99,50

2,29%

8

ASANZA MARTHA

48,01

1,11%

79 9

BERMUDEZ VALLADARES MARIA DEL CARMEN

87,55

2,02%

10

BORJA BARBERAN ANA PASTORA

82,60

1,90%

11

CACUANGO ULCUANGO FANY

54,00

1,24%

12

CADENA JOHANA

42,26

0,97%

13

CALDERON CASTRO BORIS

35,60

0,82%

14

CALLE ZUÑIGA ALEX JAVIER

40,00

0,92%

15

CAPA RAMON RUTH

23,50

0,54%

16

CARMONA ORDOÑEZ MARIA

91,96

2,12%

17

CARVAJAL LOAIZA MARIA

23,09

0,53%

18

CARVAJAL YANEZ SEGUNDO PABLO

38,51

0,89%

19

CASTRO ORTIZ MARIO GONZALO

45,00

1,04%

20

CEDEÑO CANTOS HOMERO

39,98

0,92%

21

CEDEÑO VELEZ ARMINDA

22,00

0,51%

22

CEVALLOS MACHUCA KIARA

56,30

1,30%

23

CISNEROS NATALY

92,98

2,14%

24

CRUZ CASTILLO FRANCISCA

26,90

0,62%

25

DOMINGUEZ IBARRA LUIS

41,90

0,96%

26

DORA GRANDA DELGADO

33,47

0,77%

27

ESTRADA DELGADO SIMON

38,20

0,88%

28

GAVILANEZ LASLUISA CARLOS

26,22

0,60%

29

GUANULEMA CANDO JORGE

60,00

1,38%

30

GUTIERREZ YEROVI PAMELA

75,34

1,74%

31

HARO BAUTISTA ANGELA

20,00

0,46%

32

INTRIAGO PAZMIÑO ELVIRA MARIA DE LOURDES

23,64

0,54%

33

IZURIETA MIRANDA ANGEL RAUL

100,03

2,30%

34

JARAMILLO RUIZ FANNY

199,90

4,60%

35

JILON ZAMBRANO PAOLA

45,00

1,04%

36

LLERENA TOBAR CARLOS DAVID

48,00

1,11%

37

LOOR CORNEJO GEMA

53,57

1,23%

38

LOOR HIDALGO TATIANA

223,63

5,15%

39

LOOR MOREIRA YESSICA

30,00

0,69%

40

MALAGON PEÑAFIEL MARGOTH

25,00

0,58%

41

MALLA GONZALEZ ROSA MARIA

19,95

0,46%

42

MARIA HERRERA ORTIZ

36,40

0,84%

43

MAZON YEPEZ VINICIO DAVID

41,31

0,95%

44

MENDOZA CEDEÑO MANUEL

108,00

2,49%

45

MENDOZA CHAVEZ SALANLLE

53,89

1,24%

46

MICOLTA QUINTERO JIMMY

40,00

0,92%

47

MORETA GUANGASI JUDY NOHEMI

125,00

2,88%

48

OCAMPO GLORIA

51,97

1,20%

49

OCAMPOS SOLANO TATIANA AZUCENA

167,38

3,85%

50

PALMA CASTRO FERNANDO

29,00

0,67%

80 51

PAREDES ROSSIGNOLI JOSE RUBEN

58,18

1,34%

52

PARRALES ZAMBRANO MARIA

52,36

1,21%

53

PEÑA EVA

57,80

1,33%

54

PILOSO PARRALES NIEVE MARLENIS

42,15

0,97%

55

QUEZADA QUEZADA MARIANA

60,00

1,38%

56

QUIÑONEZ AMORES ANDREA

44,60

1,03%

57

RECALDE JARAMILLO BLANCA MAGDALENA

33,76

0,78%

58

REVILLA ELIZALDE ENMA

50,00

1,15%

59

RODRIGUEZ ANANGONO DANIEL ALEJANDRO

50,00

1,15%

60

RUIZ BELTRAN SUSANA

23,25

0,54%

61

RUIZ BELTRAN YOLANDA BEATRIZ

27,84

0,64%

62

SALCEDO CASTILLO AMPARITO

33,75

0,78%

63

SALDARRIAGA VELEZ ABERCIO ANTONIO

57,14

1,32%

64

SAMANIEGO JARAMILLO MARIA

24,25

0,56%

65

SILMISTERRA TENORIO MARITZA MARIBEL

69,75

1,61%

66

TAPIA CHAVARRIA VICTOR HUGO

37,90

0,87%

67

TORO BENAVIDES FLOR CONSUELO

21,60

0,50%

68

TORO BENAVIDES MARIA AURA

38,30

0,88%

69

TORRES ANABEL

22,27

0,51%

70

TORRES LOMBEIDA LUIS

20,00

0,46%

71

TORRICO LUIS

42,00

0,97%

72

TRUJILLO JASON

139,55

3,21%

73

VALDIVIEZO ROJAS VICTORIA ANTONIETA

1,54

0,04%

74

VEGA CHAVEZ MARJORIE

50,02

1,15%

75

VELA ACURIO LUIS GEOVANNY

79,92

1,84%

76

VELASTEGUI MIRABA INDIRA KATIOSCA

40,75

0,94%

77

VINUEZA NARVAEZ GEOMARA

30,54

0,70%

78

YELA CORDOVA RUTH

200,00

4,61%

4.342,03

100%

SALDO TOTAL Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros Casa Milán.

En el año 2015 se analizó la antigüedad de las cuentas por cobrar de los clientes de la empresa Casa Milán; una modalidad que utiliza la empresa para poder cobrar por la venda de sus productos son las tarjetas de crédito, esta es una herramienta que está diseñada especialmente para satisfacer las necesidades de sus clientes. Como podemos observar todos los clientes que se encuentran en esta lista pagan a 30 días plazo. Entre sus clientes los que tienen mayor relevancia de acuerdo al monto es de la Sra. Tatiana Loor por un valor de $

81

223,63 dando un porcentaje de representatividad de 5.15% del total de la cuenta,

la

consiguiente es la Sra. Fanny Jaramillo con un valor de $ 199,90 presentando el 4.60% y la Sra. Ruth Yela de $ 200 y 4,61%. Al final del año obtuvo un saldo de $ 4342,03.

Tabla 41: Análisis de antigüedad de las cuentas por cobrar cheques posfechados CUENTAS POR COBRAR CHEQUES POSFECHADOS N° CLIENTES

TIEMPO EN DÍAS 30 -

% -

360 $ 285,85

% 100

100

-

-

1

TEJADA PAREDES MILTON HUMBERTO

2

JACHO GUANOQUIZA SEGUNDO

$ 341,12

TOTAL

$ 341,12

SALDO TOTAL

$ 626,97

PORCIENTO

54,41%

100% $ 285,85 100% 45,59%

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros Casa Milán.

La empresa presenta en sus libros contables en el año 2015 un valor de $ 626,97 de cuentas por cobrar por cheques posfechados, es el tipo de cheque que no es diferido y al que se le coloca una fecha de pago posterior al día en que se está emitiendo, De acuerdo a investigaciones Sr. Milton Tejada debe $ 285,85 por que se reúsa a pagar su deuda desde el 02/09/2014, este representa el 45.59% del total de esta cuenta por lo que es muy significativa.

El sr. Segundo Jacho presenta una deuda de $ 341,12 en el cual este cliente paga cada 30 días y representa el 54,41%. Esta modalidad puede llegar a ser beneficiosa como perjudicial para la empresa porque se rompe esa confianza y al momento de cobrar el cheque puede no tener fondos en la cuenta podrá interponer una demanda ante el emisor.

82 Tabla 42: Análisis de antigüedad de las cuentas por cobrar clientes locales

N° 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27

CUENTAS POR C. CLIENTES LOCALES CLIENTES ANAGUANO MARIA ISABEL APOLO SONIA TERESA CAMACHO JORGE EDUARDO CARRION ESCOBAR ROSA CHAMBA MORETA MARIA HERMINIA CHAVEZ ALVAREZ SANDRA ANTIMIA CHILIQUINGA ANA MARIA CORPORACIÒN ADVENTISTA DOTA GUALAN EUGENIO BALTAZAR FANNY BARREIRO GARRIDO RAMIREZ STEWARD IZA IZA JOSE PEDRO LACTEOS POLACA LEONES LUCAS LOJANO ALAO DIANA ELIZABETH MARTHA GAME MAYRA VERA QUEZADA MIRIAM GOMEZ ZAMBRANO MUENTES HOLGUIN AURA DEL ROCIO PEÑA EVA PINEDA GOMEZ TITO ORLANDO PULLUQUITIN MARCIA VIRGINIA RAMIREZ CEVALLOS LIBER SOLORZANO NORMA TERRASOL CORP. SA. TIPAN MELENDES FLAVIO MAURICIO TORO FLOR TOTAL SALDO TOTAL PORCIENTO

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros Casa Milán.

30 $ 59,49 -

% 20,90

60

%

90

TIEMPO EN DÍAS % 120 $ 27,00

$ 49,50

$ 28,20

%

360

%

$ 66,49

2,60

$ 48,59 2.377,15

1,90 92,89

$ 67,00

2,62

1,60

100 $ 125,06

$ 73,84 $ 51,54

180

20,78 $ 169,79

$ 3,60

%

7,41 $ 74,89 $ 65,17

16,51 14,36

$ 219,11

48,29

1,51

$ 12,01

5,04

147,98 $ 8,00

62,13 3,36

$ 16,00 $ 481,72

0,95 28,54

$ 45,16 $ 187,03

2,68 11,08

$ 695,73

41,21

25,94 18,11

9,91

$ 17,10

$ 24,54

5,41

$ 70,00

15,43

7,18 $ 110,38

6,54

$ 71,55 25,14 $ 284,62 100% $ 238,19 100% $ 169,79 100% $ 1.688,08 100% $ 5.393,62 5,28% 4,42% 3,15% 31,30%

$ 453,71 100% 8,41%

$ 2.559,23 100% 47,45%

83

En año 2015 la antigüedad de las cuentas por cobrar a clientes locales de la empresa presenta las siguientes resultados, la mayor parte se concentra a los 120, 180 y 360 días mostrando un 31.30% con $ 1688.08,

8.41% con $ 453.71 y 41,45% con $ 2559.23,

respectivamente, la mayor representatividad están a los 360 días, mostrando así una cartera vencida del año 2014 en algunos clientes , unos que están atrasados en sus pagos otros que sencillamente se niegan a pagar , esto presenta una perdida para la empresa .

Tomando en cuenta esto el ciclo de

cuentas por cobrar en días es de

1807 días

aproximadamente y una rotación de 0.20 veces en el año por lo que es preocupante.

Tabla 43: Análisis de antigüedad de las cuentas por pagar proveedores

N ° 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24

CUENTAS POR PAGAR PROVEEDORES LOCALES Y NACIONALES AGIMEX AMERICAN JEANS BUMOS C.A BYBLOS CIA. LTDA. CADENA GIASHUA CASA LULU CNT COM. LA CASA AIDITA C.A COSAABSA CORPORACION DIGENTEX EL BARATA S.A. EMPRESA ELECTIRCA EPMAPA GARRIDO RAMIREZ JARRIN BERMUDEZ EDIS PAT PRIMO PINEDA ARGUELLO DIEGO PRODUMADERA RUIVECSA STX TEXTILES CIA LTDA TEXLAFAYETTE TEXTIL LORENA TEXTILES DEL PACIFICO VILAÑEZ ORDOÑEZ ANGEL TOTAL SALDO TOTAL PORCIENTO

TIEMPO EN DÍAS 30

%

60 $ 1.921,30

$ 1.368,54 $ 791,72 $ 320,23 $ 56,65 $ 3.077,67 $ 156,29 $ 935,4

12.113,13 28.945.64 41,85%

%

$ 510,60 $ 480,80

9.80 9.23

$ 630,06

12.09

$ 194,89

3.74

$ 3395,28

65.15

$5.211,63

100%

11,78

4,39 1,26 5,08

$ 200

$ 3048

90

6,54 2,64 0,47 25,41 1,29 7,72

$ 531,84 $ 153,13 $ 615,60

$ 495 $ 1731,6

% 16,53

$ 15,93

0,14

$ 4400

37,86

$ 2.536,36

21,83

1,65 4,09 14,30

25,16 100%

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros Casa Milán.

$ 521,70 857,05

4,49 7,38

11.620,88

100%

40,15%

18,00%

84

Haciendo un análisis de las cuentas por pagar del año 2015 en días, se determinó que la mayor parte de este rubro se encuentra a los 30, 60 y 90 días mostrando un 41.85% con $12.113,13, 40,15% con $ 11.620,88 y 18.00% con $5.211,63 respectivamente, para algunos proveedores locales y nacionales como los principales productoras y distribuidoras de textil como STX TEXTILES CIA LTDA, TEXLAFAYETTE, TEXTIL LORENA Y TEXTILES DEL PACIFICO.

6.6.

Análisis del Estado de Variación del Capital de Trabajo

Como ya se conoce el capital de trabajo son todos los fondos o recursos con que opera la empresa a corto plazo, después de cubrir las deudas que vencen también en ese corto plazo.

Esto se calcula determinando la diferencia entre el Activo Circulante y el Pasivo Circulante, por lo tanto la existencia del Capital de Trabajo se vincula con la condición de Liquidez General que cuenta la Empresa. Como podemos observar se calculan el valor absoluto, es decir la diferencia del capital de trabajo de los años 2014 y 2015 estableciendo el comportamiento de cada una de sus cuentas. La empresa presenta un capital de trabajo positivo de 21,42 % es debido a los activos corrientes disminuyeron en un 57,13 % por el efectivo y equivalentes del efectivo por $ 318.899,62 representado 2506,81 % a diferencia del año anterior, además las cuentas por cobrar redujeron en un 104,37% donde su gran peso mostro en los clientes de la compañía casa Milán con un disminución de $ 28.079,90.

También el inventario redujo al 9.39 %.

Los pasivos no corrientes presentan también una disminución de $ 450.996,10, representando el 78.05% esto es debido a que la empresa pudo cancelar sus obligaciones financieras a corto plazo disminuyendo $103.696,64 es decir el 146,55% lo que es bastante representativo en este grupo, igualmente se redujo en un 138.26% en la cuenta proveedores locales y nacionales, es decir, a pesar que la empresa obtuvo menos ventas en el 2015 ya

85

empresa pudo solventarse para pagar sus obligaciones a corto plazo. (Ver Anexo VI, p.126) Tabla 44: El capital de trabajo neto PARTIDAS Activo Corriente Pasivo Corriente Activo corriente - Pasivo corriente

AÑO 2014 $ 1.149.737,66 $ 1.028.838,80 $ 120.898,86

AÑO 2015 $ 731.695,84 $ 577.842,69 $153.853,15

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros Casa Milán.

La Empresa Casa Milán posee los recursos necesario para pagar sus obligaciones a corto plazo en el año 2014 presenta $120.898,86, es decir contó con un capital de trabajo para cubrir el pasivo corriente. Igualmente en el 2015 tiene un incremento de $153.853,15 lo cual hace que la aumente el grado de seguridad para cubrir sus obligaciones a corto plazo, a pesar de que hubo una disminución de efectivo de 2506,81%%, en cuentas por cobrar en 104.37 % a presar de ello es confiable, lo que coloca a la empresa en una posición ventajosa desde el punto de vista de la posibilidad de satisfacer sus obligaciones a corto plazo.

Tabla 45: El capital de trabajo operativo PARTIDAS Inventario

$

AÑO 2014 745.113,12

cuentas por cobrar

$ $

60.925,64 2.44,96

Otros activos corrientes Inventario + cuentas por cobrar + Otros activos corrientes

$ 806.283,72

$ $

AÑO 2015 681.148,54 29.811,32 -

$ 710.959,86

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros Casa Milán.

El capital operativo se define como el capital utilizado para las operaciones diarias en una empresa. Como podemos observar el capital de trabajo operativo consta de los inventarios, las cuentas por cobrar y otros activos corrientes (impuestos y retenciones y activos no comerciales). En el 2014 presenta $ 806.283,72 y en el 2015 $ 710.959,86 mostrando una diferencia de $ 95.3286 esto es debido a la disminución que ha tenido el inventario de 9.39%, cuentas por cobrar de 104,37% con respecto al 2015.

86 Tabla 46: El capital de trabajo neto operativo PARTIDAS Capital de trabajo operativo

AÑO 2014 $ 806.283,72

AÑO 2015 $ 710.959,86

cuentas por pagar

$

834.717,25

Capital de trabajo operativo- cuentas por pagar

$

(28.433,53)

$ $

437.021,97 273.937,89

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros Casa Milán.

El capital de trabajo operativo neto es una herramienta financiera utilizada para medir la liquidez operativa de un negocio. Como podemos observar en el 2014 existe un déficit de $ 28.433.53 es decir que la empresa no contaba con capital de trabajo operativo (inventarios, cuentas por cobrar y otros activos corrientes) para cubrir las obligaciones con los proveedores. En cambio el 2015 fue diferente obteniendo un valor positivo de $ 273.937,89 teniendo liquidez operativa suficiente para pagar sus deudas.

6.7.

Análisis del Estado de Origen y Aplicación de Fondos

Luego de analizar los Estados Financieros e indicadores financieros de la Casa Milán, es importante examinar el estado de origen y aplicación de fondos o también conocido como el estado de fuentes y uso de fondos de la empresa para los años 2014 y 2015, el cual que tiene como objetivo principal evaluar la procedencia y utilización de fondos, el cual se fundamenta en la premisa que los activos circulantes pueden utilizarse para pagar los pasivos circulantes de la empresa. Este estado expondrá cuales fueron las fuentes de recursos que tuvo la empresa en su actividad y la aplicación y distribución que se hizo de estos recursos en los periodos mencionados (Ver Anexos VII, p.127 y128).

Analizando el activo, como podemos apreciar la cuenta efectivo y equivalente de efectivo (caja, bancos) es una fuente la cual origina recursos para la empresa y puede invertir para generar mayor dinero y sufrió una disminución de $ 318.899,62. Las cuentas por cobrar es fuente y obtuvo una variación de $ 31.354,32 convirtiéndose en efectivo, a pesar de que no

87

existe una revisión permanente de la cartera .Los inventarios representa un activo para es una fuente ya que alcanzó una disminución de $ 63.964,58. El equipo de computación como fuente del activo para el uso de la empresa mostró una disminución de $ 300 y aumento tanto en la depreciación acumulada de edificios de $14.928,08 y muebles y enseres $4.092,69, además existe un aumento en los anticipos clientes por $ 53.084,25 para el año 2015 como nueva cuenta.

Analizando el pasivo hay un aumento en las obligaciones financieros a largo plazo por $ 19.688,86 es decir que ha adquirido más créditos para la operación de sus actividades. La utilidad del ejercicio obtuvo un aumento de $ 31.849,97 el cual representa las ganancias de la empresa en que puede ser repartida las acciones o reinvertidas para generar mayores utilidades a futuro.

Analizando el pasivo, la obligación financiera a corto plazo es un uso con una diferencia de $ 103.696,64 la cual pudo haber sido utilizado para aumentar las cuentas de caja y bancos, inventarios y entre otros activos para aumentar el capital de trabajo a corto plazo. La empresa Casa Milán obtuvo una disminución de $ 397.695,28 en las cuentas por pagar es decir la organización puedo pagar las deudas a proveedores. Las fuentes en los pasivos como incremento de obligaciones financieras a largo plazo, impuestos por pagar, anticipos clientes y la utilidad neta, estas fuentes permiten que se desarrolle la actividad económica del comercial.

En los usos de fondos notamos que el dinero adquirido es usado para incrementar las inversiones temporales y el activo fijo, así como una gestión adecuada de las obligaciones bancarias a corto y largo plazo; lo que quiere decir que el dinero percibido por clientes es utilizado para disminuir sus deudas e incrementar su activo e inversiones. (Ver Anexo VIII, p.129)

88

6.8.

Análisis del Estado de Flujo de Efectivo

El análisis del flujo de caja es el estudio del movimiento de dinero en efectivo en un negocio para determinar los patrones más adecuados tanto para cobrar como para pagar .Es importante mencionar que el flujo de efectivo es como la forma en la que el dinero se mueve dentro y fuera de un negocio. Este constituye un método de comprobación sobre la fortaleza financiera de la empresa, para ello se analizó el balance general y el estado de resultados de la empresa Casa Milán. Conforme a los resultados del flujo de efectivo de la organización, de acuerdo a las actividades de operación tiene un valor negativo de $ 214.765,48 debido a los egresos. Dentro de las Actividades de Inversión presenta una adquisición de muebles y enseres que en el año 2015 por un valor de $ 437.50, este activo fijo se compró para vitrinas y muebles para la oficina. El flujo por actividades de financiamiento se obtuvo $ 103.696,64 el cual está representado por el un egreso de las obligaciones de instituciones que adquirió la empresa, consiguiendo un flujo de efectivo neto del periodo negativo de $318.899,62, más el saldo inicial del 01/ 01/ 2015 de $ $ 331.620,93, mostrando un saldo final al 31 /12/2015 de $ 12.721,31. (Ver Anexo IX, p.130)

6.9.

Estrategias para el proceso de toma de decisiones a corto plazo

La empresa Casa Milán deberá establecer políticas de crédito que favorezcan los movimientos en las cuentas y documentos por cobrar de acuerdo a su exigibilidad, es decir con

plazos de pago ya sea esta corto y mediano plazo

es de acuerdo al monto y

categorización de los clientes. En muchos casos la empresa deberá otorgar crédito de venta con garantía utilizando una letra de cambio avalada el cual garantizará el cumplimiento de la obligación o también un pagare de crédito siendo así un contrato de reconocimiento de deuda con garantía solidaria para darle mayor liquidez.

89

Como se ha podido analizar según los datos financieros de la empresa las formas de pago que la empresa otorga a sus clientes es a contado y a crédito por lo que no debe ser mayores a 180 días para evitar una cartera morosa .cabe recalcar que se deben saber administrar bien las cuentas por cobrar. Se debe trazar estrategias de incentivo para que el personal laboral este en constante revisión de cartera, llamando al cliente o enviarle una carta recordando el pago y cumplimiento de las políticas internas establecidas por la empresa.

Además siempre que una empresa realice ventas a crédito corre el riesgo que un porcentaje de los clientes no paguen sus deudas, constituyéndose para la empresa una pérdida que debe reconocerse en el resultado del ejercicio, por tanto se debe llevar como un gasto. Según análisis del comportamiento de la cartera de la empresa y por lo tanto debe provisionar cada año y debe acatar a las normas según el Artículo 10, Ley Orgánica de Régimen Tributario Interno que menciona que las provisiones para créditos incobrables originados en operaciones del giro del negocio, se debe efectuar en cada ejercicio impositivo el 1% anual sobre los créditos comerciales y los que se encuentren pendientes de recaudación al cierre del periodo , sin que la provisión acumulada pueda exceder del 10% de la cartera total. La exclusión final de los créditos incobrables se realizará con cargo a esta provisión y a los resultados del ejercicio.

En caso de los inventarios la empresa deberá trazar políticas de administración de inventario acorde a las fluctuaciones por grupos de productos que posibiliten una mayor rotación de los mismos y disminuir las perdidas por deterioro y mermas en el inventario. En cuanto a la disponibilidad del efectivo se deben trazar estrategias de administración de efectivo que promuevan la actividad operativa diaria el cual genere flujos de efectivo positivos y resultados que incidan favorablemente en el estado de flujo de efectivo final.

90

Respecto a las obligaciones financieras y los altos montos de cunetas y documentos por pagar. La empresa debe tener una política más conservadora que no atente contra la estructura operativa y el efectivo de la misma; ya que se han establecido créditos con montos muy altos para la compra de mercadería,

con lento movimiento lo cual ocasiona la

imposibilidad de recuperación del efectivo en un tiempo acorde según los pagos de la deuda.

Al estudiar el entorno económico financiero de la empresa Casa Milán, se ha detectado que tiene problemas de liquidez, por eso es importante que tome en cuenta lo siguiente: 

Mantener un nivel óptimo de inventarios, eliminar productos sin potencial que no le producen rentabilidad y liquidar inventarios obsoletos.



Dar incentivos a sus clientes, por medio de descuentos y promociones.



Reducir gastos innecesarios y ahorrar recursos.



Mejorar la calidad de los precios de sus productos.



Debe vender más de contado que a crédito, negociar el cobro de anticipos a clientes y jerarquizar a los clientes; además no debe surtir nuevos pedido a los clientes morosos.



Negociar plazos mayores de pago más flexibles con sus proveedores.



La empresa debe contar con un presupuesto de entradas y salidas del efectivo, el cual programe el capital de trabajo, las cuentas por cobrar, inventarios, cuentas por pagar y las obligaciones de corto plazo que tiene la empresa.

91

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CONCLUSIONES 1. La empresa Casa

Milán no aplica las técnicas y herramientas de análisis

económico financiero debido al desconocimiento de las mismas, recalcando que estas han contribuido a detectar los posibles problemas de la información financiera y a tomar las decisiones más acertadas por los directivos.

2. No existe una adecuada política de gestión de cobros y de pagos, lo cual incide desfavorable en los patrones de cobro y pago de la empresa, permitiendo la falta de previsión, control y conciliación del mismo, evidenciado un ciclo de cobro de1807 días en el año 2015.

3. El análisis del ratio prueba acida muestra valores de 0.39 y 0.09 veces de los años 2014 y 2015 respectivamente, lo cual implica que la empresa no puede cumplir sus obligaciones corto plazo, e incidiendo también en los altos niveles de inventario, los cuales ocupan el 93.09 % del activo corriente en el año 2015.

4. Para ambos años se presenta un ciclo de inventarios débil y muy tardío, rotando cada 1019 y 1190 días en los años 2014 y 2015 respectivamente, mostrando insuficiencia en las políticas de sus inventarios ociosos o mermas, a pesar de que la entidad utiliza un sistema de control de inventarios SASI. 5. La empresa Casa Milán en los dos años analizados, muestra niveles altos de endeudamiento a corto plazo con valores de 72% y 61%, lo que significa que el total del activo de la compañía está financiado por entidades financieras ya sea para pagar deudas a proveedores, incrementar sus inventarios o cubrir gastos. Esto está incidiendo desfavorablemente en la liquidez.

95

6. El análisis de rentabilidad efectuado en el año 2014 muestra que por cada dólar de venta se obtienen $0,45 de utilidad bruta, es decir, al descontar los excesivos gastos administrativos, de ventas y financieros, se obtiene un margen de utilidad neta con un valor negativo $0,02, debido a la pérdida del ejercicio que se produjo en ese año, sin embargo en el año 2015 mejora la situación, con una rentabilidad del 7%, debido a la una utilidad neta de $ 31.849,97.

7. De acuerdo al análisis económico financiero de la empresa, se denota que el capital de trabajo en el año 2014 presenta un valor positivo de $153.053,15, mientras que en el año 2015 presenta $ 120.898,16, lo que disminuyó $ 3.2954, 29, mostrando el mal manejo el efectivo, las cuentas por cobrar e inventarios, además los pasivos corrientes presentan una alta cifra de endeudamiento.

8. En el análisis del estado de flujo de efectivo presenta resultados representativos al cierre del año 2015, mostrando un valor negativo en las actividades de operación de $214.765,48, en las actividades de inversión de $ 437,50 y de financiamiento de $ 103.696,64 obteniendo un flujo neto de negativo de $ 318.899,62.

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RECOMENDACIONES 1. Para mejorar el proceso en la toma de decisiones económicas financieras de la empresa Casa Milán, se recomienda la aplicación sistemática de las técnicas y herramientas de análisis económico financiero a corto plazo, para medir el desempeño, evaluar la situación real y lograr operaciones a corto plazo más eficientes, además esto ayudará a la empresa a delimitar funciones al personal, detectar dificultades y aplicar correctivos, mediante la elaboración de planes, diseño de políticas y establecimiento de objetivos.

2. La empresa deberá diseñar estrategias de crédito y de pago, cumpliendo con las leyes vigentes e incentivar el cobro de los clientes, para evitar los elevados índices de morosidad y problemas en las recuperaciones de cartera. Esto ayudará a mejorar la disponibilidad de liquidez, el sistema operativo y a la calidad de la cartera de la empresa como: evaluar la capacidad de pago de los clientes y dar créditos a clientes fidedignos.

3. La empresa deberá administrar de mejor manera sus activos corrientes, para maximizar la ganancia neta en cada grupo de los activos, es decir en un punto óptimo, en donde el nivel de activos circulante sea moderado y tenga la capacidad de cubrir sus obligaciones a corto plazo para proveedores, empleados y gobierno.

4. Se recomienda la capacitación y uso eficiencia del programa SASI, para mejorar los altos niveles de inventario ocioso y mermas, para lograr un el proceso más eficiente en el control del mismo. La empresa deberá adquirir en la mercadería que circule más y que tenga mayor aceptación de los clientes.

97

5. Se debe determinar un nivel óptimo de endeudamiento razonable para la empresa, tomando en cuenta la viabilidad de la deuda de acuerdo a la necesidad y al beneficio o rentabilidad futuro que se obtiene. La gerencia deberá tomar decisiones de apalancamiento adecuadas, para comparar y evaluar las diferentes necesidades que requieran.

6. La empresa Casa Milán deberá gestionar de manera eficiente sus gastos tanto administrativos, de ventas y financieros, para que al final de cada periodo fiscal el margen de utilidad neta sea positivo y creciente, ya que a mayor margen de utilidad neta mejor será la rentabilidad de la empresa.

7. Se debe aplicar políticas del capital de trabajo, en cuanto a inversión y financiamiento, ya que a mayor sea el capital de trabajo menor será el riesgo de insolvencia, por eso la planeación, ejecución y control de los elementos de los activos corrientes y el pasivo corriente debe ser el adecuado para maximizar la rentabilidad empresarial.

8. Se recomienda administrar el efectivo, tomando en cuentas las actividades de operación (efectivo recibido de los clientes, efectivo pagado por la mercadería y los gastos efectuados), de inversión y nivel de financiamiento, para no presentar mayores problemas de solvencia y liquidez en la empresa, esto incide favorablemente en un flujo de efectivo positivo en cada periodo.

9. Se recomienda a la gerencia de la empresa solicitar al contador un informe financiero mensual, para tomar decisiones correctas en el proceso de la gestión financiera y operativa de la organización, de acuerdo a la situación económica financiero en la que se encuentre.

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ANEXOS

I Unidad: Elaboración de la planificación del trabajo de titulación II Unidad: Ejecución de la planificación del trabajo de titulación al 40% Evaluación cuantitativa del del 40% de avance del trabajo de titulación III Unidad: Ejecución de la planificación del trabajo de titulación al 80% Evaluación cuantitativa del del 80% de avance del trabajo de titulación Retroalimentación del informe con el 80% del trabajo de titulación.

Entrega el informe con el 80% de avance del trabajo de titulación impreso y digital como aporte para su evaluación final.

Elaborado por: Garrido A.

SEMANA 16

SEMANA 15

SEMANA 14

SEMANA 13

SEMANA 12

SEMANA 11

SEMANA 10

SEMANA 9

SEMANA 8

SEMANA 7

SEMANA 6

SEMANA 5

SEMANA 4

SEMANA 3

SEMANA 2

ETAPAS

SEMANA 1

ANEXO I: Cronograma de Actividades

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ANEXO II: Análisis Estructural del Balance General CASA MILAN BALANCE GENERAL Del 01 de enero del 2014 hasta el 31 de diciembre del 2015 Expresado en miles de dólares U.S.A AÑO 2014 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE EFECTIVO Y EQUIVALENTE DEL EFECTIVO CAJA Caja General Alm acen Milan Caja Chica- Almacen Milan Caja Chica - Oficina BANCOS Banco ProCredit cta. cte. 35030121752 Banco Pichincha cta. 2200330030 Banco Produbanco 12060129234 Banco Guayaquil 27566710 Banco de Pacifico 1040599337 Fondos Bancarios Retenidos COACTIVAS COOP SAC 75154-4 CUENTAS Y DCTOS POR COBRAR CLIENTES Clientes Locales Casa Milan Cliente Cheque posfechado Cliente Compañia Milan House CUENTAS POR COBRAR TARJETAS DE CREDITO Cuentas por cobrar tarjetas de credito: almacen OTRAS CUENTAS POR COBRAR TRANSFER. CXC GASTOS SN CxC Jairone Hernandez CxC Sra Fina CxC Mirien Pizarro CxC Flavio Cuenca CxC Gloria Cuenca INVENTARIO Inventario de Mercaderia tarifa 12% ANTICIPOS Y PRESTAMOS NO COMERCIALES Prestamos al personal IMPUESTOS Y RETENCIONES Anticipo Impuesto a la renta Retenciones en la fuente- IR ACTIVO NO CORRIENTE PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO Terrenos Edificios Depreciacion Acumulada Edificios Equipo de Computacion Depreciacion Acumulada Equipos de Computacion Muebles y Enseres Depreciacion Acumulada Muebles y Enseres TOTAL ACTIVO Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros Casa Milán.

AÑO 2015

$ 1.149.737,66 $ 731.695,84 $ 331.620,93 $ 12.721,31 $ 1.236,42 $ 271,05 $ 1.036,29 $ 51,30 $ 150,00 $ 150,00 $ 50,13 $ 69,75 $ 330.384,51 $ 12.450,26 $ 327.424,76 $ 10.486,37 $ 490,47 $ $ 119,31 $ 94,47 $ 296,81 $ 187,92 $ 689,39 $ 317,73 $ 1.292,10 $ 1.292,10 $ 71,67 $ 71,67 $ 60.925,64 $ 29.811,32 $ 39.918,55 $ 6.020,59 $ 5.101,95 $ 5.393,62 $ 6.736,70 $ 626,97 $ 28.079,90 $ $ 2.554,85 $ 4.342,03 $ 2.554,85 $ 4.342,03 $ 18.452,24 $ 19.448,70 $ 11.006,08 $ 13.078,70 $ 846,16 $ 1.000,00 $ 1.000,00 $ 1.100,00 $ 1.100,00 $ 4.500,00 $ 4.000,00 $ $ 270,00 $ 745.113,12 $ 681.148,54 $ 745.113,12 $ 681.148,54 $ 244,96 $ $ 244,96 $ $ 11.833,01 $ 8.014,67 $ 6.785,56 $ 5.139,54 $ 5.047,45 $ 2.875,13 $ 427.132,11 $ 408.508,85 $ 427.132,11 $ 408.508,85 $ 171.749,16 $ 171.749,16 $ 298.561,00 $ 298.561,00 $ (59.712,17) $ (74.640,25) $ 4.650,00 $ 4.350,00 $ (4.486,67) $ (4.226,66) $ 40.927,00 $ 41.364,50 $ (24.556,21) $ (28.648,90) $ 1.576.869,77 $ 1.140.204,69

100

ANEXO II: Análisis Estructural del Balance General (Continuación) PASIVO PASIVO CORRIENTE OBLIGACIONES FINANCIERAS Obligacion Banco de Loja OP 1070125489 Obligacion Banco de Loja OP 1070065961 Obligacion Banco Pichincha Sra. Martha OP 6928 Obligacion Banco Procredit OP 35-03606708 Obligacion Banco Procredit OP 1903657028 Obligacion Banco Procredit OP 67599 Obligacion Banco Procredit OP 82104 Obligacion Banco Procredit OP 683482 CUENTAS POR PAGAR COMERCIAL PROVEEDORES Proveedores Locales y Nacionales OTRAS CUENTAS POR PAGAR CxP: Amador Cuenca CxP Ruddy Vivanco CxP: Martha Guevara CXP: Milton Torres CxP: Flavio Granda CxP: Wilson Guevara CXP: Elvira CxP: Alexis CxP: CHQ Posfechados OTROS ACREEDORES IMPUESTOS POR PAGAR Impuestos por pagar IVA form.104 Impuestos por pagar FTE form.103 Impuesto a la Renta OBLIGACIONES AL PERSONAL Aportes por pagar IESS (EMP + PATR) Nomina por pagar Decimo tercer sueldo por pagar Decimo cuarto sueldo por pagar 15% Participación a Trabajadores INTERESES POR PAGAR Interes x Pagar: Pichincha Martha Guevara #6928 Interes x Pagar Banco Procredit 682104 Interes x Pagar Banco Procredit 683482 ANTICIPO CLIENTES Anticipo Clientes CasaMilan MILANHOUSE PASIVO NO CORRIENTE OBLIGACIONES FINANCIERAS A L/P Obligacion F: Banco de loja OP- 1070125489 Obligacion F: Banco de loja OP- 1070065961 Obligacion F: Banco Procredit OP - 35-03606708 Obligacion F: Ban Pichincha Martha Guevara 6928 LP Obligacion F: Banco Procredit OP-82104 LP Obligacion F: Banco Procredit OP-683482 LP TOTAL PASIVO PATRIMONIO CAPITAL Y RESERVAS Capital Social UTILIDADES DE AÑOS ANTERIORES Utilidades de Años Anteriores UTILIDAD O PERDIDA DEL EJECICIO Perdida del ejercicio Utilidad del ejerccio TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros Casa Milán.

$ 1.028.838,80 $ 174.455,94 $ 7.836,52 $ 3.060,80 $ 6.675,92 $ 49.680,63 $ 71.213,69 $ 35.988,38 $ $ $ 179.867,73 $ 71.541,57 $ 71.541,57 $ 763.175,68 $ 26.874,74 $ $ 451,42 $ 11.000,00 $ 15.000,00 $ $ 55.000,00 $ $ 654.849,52 $ 19.665,61 $ 2.699,32 $ 2.151,48 $ 547,84 8.776,24 1.126,30 3.278,83 2.639,91 1.731,20

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

$ 8.190,05 $ 3.710,31 $ 3.450,21 $ 1.029,53 $ $ $ 101.273,20 $ 101.273,20 $ 28.304,48 $ 15.353,43 $ 49.965,94 $ 7.649,35 $ $ $ 1.130.112,00

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

$ $ $ $

450.596,84 450.596,84 7.187,77 7.187,77

$ $ $ $

$

(11.026,84)

$ $ $ $ $

$ 446.757,77 $ 1.576.869,77

$ $

577.842,69 70.759,30 8.724,31 3.376,94 7.649,35 44.822,99 6.185,71 437.021,97 30.026,07 30.026,07 406.995,90 13.500,00 5.953,11 30.000,00 15.000,00 3.000,00 339.542,79 70.061,42 6.757,35 3.426,28 289,90 3.041,17 10.219,82 961,08 1.997,89 183,18 920,41 6.157,26 53.084,25 53.084,25 120.962,06 120.962,06 19.580,17 11.976,49 77.418,46 11.986,94 698.804,75 409.549,97 409.549,97 31.849,97 31.849,97 441.399,94 1.140.204,69

101

ANEXO III: Análisis Estructural del Estado de Resultados CASA MILAN ESTADO DE RESULTADOS Del 01 de enero del 2014 hasta el 31 de diciembre del 2015 Expresado en miles de dólares U.S.A

INGRESOS INGRESOS OPERACIONALES VENTAS NETAS COSTOS DE VENTAS MARGEN DE CONTRIBUCION OTROS INGRESOS NO OPERACIONALES Fondos empleados Otros ingresos Intereses ganados rendimientos financieros Sobrantes de Caja TOTAL INGRESOS GASTOS OPERACIONALES GASTOS DE VENTAS Gasto Sueldo Ventas Gasto Sobretiempo 50%, Personal Venta Gasto Bono Especial por Gestion Gasto Sobretiempo 100% Personal Ventas Gasto Iess Aporte Patronal Ventas Fondo de Reserva Venta Gasto Vacaciones Gasto Decimo Cuarto Sueldo Venta Gasto Decimo Tercer Sueldo Venta Gasto Desahucio Venta Indemnizciones Venta Publicidad en Medios Fletes Empaques y bultos Alquileres Almacen GASTOS ADMINISTRATIVOS Gasto Sueldo Administrativos Fondo de Reserva Gasto Iess Aporte Patronal Gasto Décimo Tercer Sueldo Gasto Décimo Cuarto Sueldo Alquiler Oficina Telefono, internet Energia electrica-luz Agua potable Mantenimiento de oficina Mantenimiento -Adecuacion del Edificio Mantenimiento vehiculo-gerencia Mantenimiento equipo de computo Mantenimiento-Otros-Equipo -CF Mantenimiento Tarjetas Datafast- Medianet Mantenimiento Página Web Guardiania y vigilancia Honorarios profesionales Gasto Depreciacion de Edificio Gasto Depreciacion Equipo de Computo Gasto Depreciacion Muebles y Enseres Transporte y Movilizacion Personal Patente Municipal Predial

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros Casa Milán.

AÑO 2014

AÑO 2015

$ 484.613,55 $ (266.844,50) $ 217.769,05 $ 17.586,93 $ 167,69 $ 17.355,09 $ 14,80 $ 49,35 $ 235.355,98

$ 427.220,21 $ (208.856,61) $ 218.363,60 $ 4.596,55 $ $ 4.504,26 $ 2,90 $ 89,39 $ 222.960,15

$ 59.807,98 $ 24.639,37 $ $ $ 2.657,35 $ 3.347,05 $ 1.445,07 $ 827,57 $ 1.969,19 $ 2.184,25 $ 100,78 $ 1.209,30 $ 5.020,20 $ 176,69 $ 2.029,40 $ 14.201,76 $ 140.676,73 $ 33.381,84 $ 2.769,36 $ 3.970,68 $ 2.769,36 $ 680,03 $ 913,08 $ 1.518,97 $ 5.595,20 $ 421,36 $ 16.601,15 $ 24.066,78 $ 14,32 $ 165,01 $ 89,29 $ 168,00 $ $ 700,00 $ 8.321,36 $ 14.928,02 $ 926,67 $ 4.092,71 $ 98,94 $ $ 750,41

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

51.896,13 19.280,25 186,98 100,00 1.936,92 2.622,32 1.236,73 832,25 1.592,99 1.769,08 726,90 3.392,20 1.842,86 417,27 1.788,94 14.170,44 110.706,42 33.231,82 2.769,36 4.019,36 1.846,25 531,00 1.434,84 1.573,24 5.933,72 872,66 6.908,64 5.833,96 378,57 588,39 240,00 620,00 8.184,34 14.928,08 39,99 4.092,69 144,50 5.200,02

102

ANEXO III: Análisis Estructural del Estado de Resultados (Continuación) Gastos de viajes internacionales Gastos de viajes nacionales Embalaje y presentacion de tela Atencion Sociales Clientes Combustible y lubricantes Extintores Suministros y utiles de oficina Suministros- aseo y limpieza Confeccion ,Mantenimiento y Reparacion Maniqui Cuota aporte condominios Donaciones Arreglos y Decoraciones Agasajos Personal Gastos de teléfono celular Botellones y Tanqueros Otros impuestos- contribuaciones Gasto interes y multas Gasto Impuesto Faltantes de caja Gasto Baja de Inventario Gasto Retenciones Asumidas Gasto Pérdida Gasto comisiones Otros Gastos Administrativos GASTOS FINANCIEROS Interes Banco Pichincha Sra Martha #6928 Intereses Banco Procredit OP - 3503606708 Intereses Banco de loja OP - 1070065961 Intereses Banco de Loja OP - 1070125489 Interes Banco Procredit OP-1903657028 Interes Banco Procredit 67599 Interes Banco Procredit 83482 Interes Banco Procredit 682104 intereses no dedicibles Seguros y reaseguros Seguro Desgravamen Banco Procredit 708 Seguro Desgravamen Banco de loja Seguro Desgravamen Banco de loja 1070125489 Seguro Contra Incendio Banco de Looja 961 Seguro Contra Incendio Banco de loja 489 Seguro Desgravamen Banco Procredit 57028 Seguro Desgravamen Banco Procredit 67599 Seguro Banco Pichincha Sra Martha #6928 Seguro Desgravamen Banco Procredit 83482 Seguro Desgravamen Banco Procredit 682104 Servicios bancarios Comision Servicios Bancarias Vtas Tarjets Comision - Servicios Bancarios Otros Gastos financieros TOTAL GASTOS UTILIDAD O PERDIDA OPERACIONAL + GASTOS NO DEDUCIBLES UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 15% PARTICIPACION A TRABAJADORES IMPUESTO A LA RENTA UTILIDAD O PÉRDIDA DEL EJERCICIO

$ 2.420,00 $ 401,34 $ 14,19 $ 57,43 $ 18,04 $ $ 2.816,34 $ 265,23 $ 965,83 $ 130,44 $ 626,19 $ 106,25 $ 98,00 $ 305,04 $ 453,25 $ 30,00 $ 254,26 $ $ 139,65 $ $ 72,25 $ 6.095,35 $ 1,08 $ 2.464,04 $ 45.898,11 $ 3.940,51 $ 12.096,77 $ 2.038,36 $ 4.313,54 $ 10.566,14 $ 3.004,68 $ $ $ 1.000,00 $ $ 959,69 $ 130,24 $ 299,68 $ 126,76 $ 233,09 $ 2.175,16 $ 398,30 $ 184,17 $ $ $ 1.223,63 $ 2.301,02 $ 422,24 $ 484,13 $ 246.382,82 $ (11.026,84) $ $ $ $ $ (11.026,84)

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros Casa Milán.

$ 3.333,06 $ $ $ $ 62,78 $ 1.633,94 $ 146,75 $ 1.251,81 $ $ $ $ $ 824,79 $ 481,25 $ 91,86 $ $ 452,79 $ 15,27 $ 507,59 $ 101,83 $ $ $ 2.431,27 $ 29.795,57 $ 2.563,71 $ 4.075,82 $ 1.681,48 $ 3.515,72 $ 3.128,84 $ 1.029,53 $ 812,29 $ 7.103,81 $ $ 928,97 $ 250,78 $ 110,55 $ 244,23 $ 132,48 $ 254,28 $ 324,06 $ 124,28 $ 119,46 $ 55,53 $ 742,22 $ 118,00 $ 1.709,71 $ 769,82 $ $ 192.398,12 $ 30.562,03 $ 10.486,37 $ 41.048,40 $ 6.157,26 $ 3.041,17 31.849,97

103

ANEXO IV: Análisis horizontal o de variaciones de Balance General Año 2014 y 2015 Elaborado por:

CASA MILAN BALANCE GENERAL Garrido A. Del 01 de enero del 2014 hasta el 31 de diciembre del 2015 Expresado en miles de dólares U.S.A VARIACIONES

AÑO 2014 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE EFECTIVO Y EQUIVALENTE DEL EFECTIVO CAJA Caja General Alm acen Milan Caja Chica- Almacen Milan Caja Chica - Oficina BANCOS Banco ProCredit cta. cte. 35030121752 Banco Pichincha cta. 2200330030 Banco Produbanco 12060129234 Banco Guayaquil 27566710 Banco de Pacifico 1040599337 Fondos Bancarios Retenidos COACTIVAS COOP SAC 75154-4 CUENTAS Y DCTOS POR COBRAR CLIENTES Clientes Locales Casa Milan Cliente Cheque posfechado Cliente Compañia Milan House CUENTAS POR COBRAR TARJETAS DE CREDITO Cuentas por cobrar tarjetas de credito: almacen OTRAS CUENTAS POR COBRAR TRANSFER. CXC GASTOS SN CxC Jairone Hernandez CxC Sra Fina CxC Mirien Pizarro CxC Flavio Cuenca CxC Gloria Cuenca INVENTARIO Inventario de Mercaderia tarifa 12% ANTICIPOS Y PRESTAMOS NO COMERCIALES Prestamos al personal IMPUESTOS Y RETENCIONES Anticipo Impuesto a la renta Retenciones en la fuente- IR ACTIVO NO CORRIENTE PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO Terrenos Edificios Depreciacion Acumulada Edificios Equipo de Computacion Depreciacion Acumulada Equipos de Computacion Muebles y Enseres Depreciacion Acumulada Muebles y Enseres TOTAL ACTIVO

AÑO 2015

$ 1.149.737,66 $ 731.695,84 $ 331.620,93 $ 12.721,31 $ 1.236,42 $ 271,05 $ 1.036,29 $ 51,30 $ 150,00 $ 150,00 $ 50,13 $ 69,75 $ 330.384,51 $ 12.450,26 $ 327.424,76 $ 10.486,37 $ 490,47 $ $ 119,31 $ 94,47 $ 296,81 $ 187,92 $ 689,39 $ 317,73 $ 1.292,10 $ 1.292,10 $ 71,67 $ 71,67 $ 60.925,64 $ 29.811,32 $ 39.918,55 $ 6.020,59 $ 5.101,95 $ 5.393,62 $ 6.736,70 $ 626,97 $ 28.079,90 $ $ 2.554,85 $ 4.342,03 $ 2.554,85 $ 4.342,03 $ 18.452,24 $ 19.448,70 $ 11.006,08 $ 13.078,70 $ 846,16 $ 1.000,00 $ 1.000,00 $ 1.100,00 $ 1.100,00 $ 4.500,00 $ 4.000,00 $ $ 270,00 $ 745.113,12 $ 681.148,54 $ 745.113,12 $ 681.148,54 $ 244,96 $ $ 244,96 $ $ 11.833,01 $ 8.014,67 $ 6.785,56 $ 5.139,54 $ 5.047,45 $ 2.875,13 $ 427.132,11 $ 408.508,85 $ 427.132,11 $ 408.508,85 $ 171.749,16 $ 171.749,16 $ 298.561,00 $ 298.561,00 $ (59.712,17) $ (74.640,25) $ 4.650,00 $ 4.350,00 $ (4.486,67) $ (4.226,66) $ 40.927,00 $ 41.364,50 $ (24.556,21) $ (28.648,90) $ 1.576.869,77 $ 1.140.204,69

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros Casa Milán.

Valor Absoluto Valor Relativo $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

(418.041,82) (318.899,62) (965,37) (984,99) 19,62 (317.934,25) (316.938,39) (490,47) (24,84) (108,89) (371,66) (31.114,32) (33.897,96) 291,67 (6.109,73) (28.079,90) 1.787,18 1.787,18 996,46 2.072,62 (846,16) (500,00) 270,00 (63.964,58) (63.964,58) (244,96) (244,96) (3.818,34) (1.646,02) (2.172,32) (18.623,26) (18.623,26) (14.928,08) (300,00) 260,01 437,50 (4.092,69) (436.665,08)

-57,13% -2506,81% -356,16% -1920,06% 0,00% 28,13% -2553,63% -3022,38% 0,00% -26,29% -57,94% -116,97% 0,00% 0,00% -104,37% -563,03% 5,41% -974,49% 0,00% 41,16% 41,16% 5,12% 15,85% 0,00% 0,00% 0,00% -12,50% 100,00% -9,39% -9,39% 0,00% 0,00% -47,64% -32,03% -75,56% -4,56% -4,56% 0,00% 0,00% 20,00% -6,90% -6,15% 1,06% 14,29% -38,30%

104

ANEXO IV: Análisis horizontal o de variaciones de Balance General Año 2014 y 2015 (Continuación) PASIVO PASIVO CORRIENTE OBLIGACIONES FINANCIERAS Obligacion Banco de Loja OP 1070125489 Obligacion Banco de Loja OP 1070065961 Obligacion Banco Pichincha Sra. Martha OP 6928 Obligacion Banco Procredit OP 35-03606708 Obligacion Banco Procredit OP 1903657028 Obligacion Banco Procredit OP 67599 Obligacion Banco Procredit OP 82104 Obligacion Banco Procredit OP 683482 CUENTAS POR PAGAR COMERCIAL PROVEEDORES Proveedores Locales y Nacionales OTRAS CUENTAS POR PAGAR CxP: Amador Cuenca CxP Ruddy Vivanco CxP: Martha Guevara CXP: Milton Torres CxP: Flavio Granda CxP: Wilson Guevara CXP: Elvira CxP: Alexis CxP: CHQ Posfechados OTROS ACREEDORES IMPUESTOS POR PAGAR Impuestos por pagar IVA form.104 Impuestos por pagar FTE form.103 Impuesto a la Renta OBLIGACIONES AL PERSONAL Aportes por pagar IESS (EMP + PATR) Nomina por pagar Decimo tercer sueldo por pagar Decimo cuarto sueldo por pagar 15% Participación a Trabajadores INTERESES POR PAGAR Interes x Pagar: Pichincha Martha Guevara #6928 Interes x Pagar Banco Procredit 682104 Interes x Pagar Banco Procredit 683482 ANTICIPO CLIENTES Anticipo Clientes CasaMilan MILANHOUSE PASIVO NO CORRIENTE OBLIGACIONES FINANCIERAS A L/P Obligacion F: Banco de loja OP- 1070125489 Obligacion F: Banco de loja OP- 1070065961 Obligacion F: Banco Procredit OP - 35-03606708 Obligacion F: Ban Pichincha Martha Guevara 6928 LP Obligacion F: Banco Procredit OP-82104 LP Obligacion F: Banco Procredit OP-683482 LP TOTAL PASIVO PATRIMONIO CAPITAL Y RESERVAS Capital Social UTILIDADES DE AÑOS ANTERIORES Utilidades de Años Anteriores UTILIDAD O PERDIDA DEL EJECICIO Perdida del ejercicio Utilidad del ejerccio TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

$ 1.028.838,80 $ 174.455,94 $ 7.836,52 $ 3.060,80 $ 6.675,92 $ 49.680,63 $ 71.213,69 $ 35.988,38 $ $ $ 179.867,73 $ 71.541,57 $ 71.541,57 $ 763.175,68 $ 26.874,74 $ $ 451,42 $ 11.000,00 $ 15.000,00 $ $ 55.000,00 $ $ 654.849,52 $ 19.665,61 $ 2.699,32 $ 2.151,48 $ 547,84 8.776,24 1.126,30 3.278,83 2.639,91 1.731,20

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

$ 8.190,05 $ 3.710,31 $ 3.450,21 $ 1.029,53 $ $ $ 101.273,20 $ 101.273,20 $ 28.304,48 $ 15.353,43 $ 49.965,94 $ 7.649,35 $ $ $ 1.130.112,00

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

$ $ $ $

450.596,84 450.596,84 7.187,77 7.187,77

$ $ $ $

$

(11.026,84)

$ $ $ $ $

$ 446.757,77 $ 1.576.869,77

Elaborado por: Garrido A. Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros Casa Milán.

$ $

577.842,69 70.759,30 8.724,31 3.376,94 7.649,35 44.822,99 6.185,71 437.021,97 30.026,07 30.026,07 406.995,90 13.500,00 5.953,11 30.000,00 15.000,00 3.000,00 339.542,79 70.061,42 6.757,35 3.426,28 289,90 3.041,17 10.219,82 961,08 1.997,89 183,18 920,41 6.157,26 53.084,25 53.084,25 120.962,06 120.962,06 19.580,17 11.976,49 77.418,46 11.986,94 698.804,75

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

(450.996,10) (103.696,64) 887,79 316,14 973,43 (49.680,63) (71.213,69) (35.988,38) 44.822,99 6.185,71 257.154,24 (41.515,50) (41.515,50) (356.179,78) (26.874,74) 13.500,00 5.501,69 (11.000,00) 15.000,00 15.000,00 (55.000,00) 3.000,00 (315.306,73) 50.395,81 4.058,03 1.274,80 (257,94)

$ $ $ $ $

1.443,58 (165,22) (1.280,94) (2.456,73) (810,79)

$ (8.190,05) $ (3.710,31) $ (3.450,21) $ (1.029,53) $ 53.084,25 $ 53.084,25 $ 19.688,86 $ 19.688,86 $ (8.724,31) $ (3.376,94) $ (49.965,94) $ (7.649,35) $ 77.418,46 $ 11.986,94 $ (431.307,24)

-78,05% -146,55% 10,18% 9,36% 12,73% 0,00% 0,00% 0,00% 100,00% 100,00% 58,84% -138,26% -138,26% -87,51% 0,00% 100,00% 92,42% 0,00% 50,00% 100,00% 0,00% 100,00% -92,86% 71,93% 60,05% 37,21% -88,98% 0,00% 14,13% -17,19% -64,11% -1341,16% -88,09% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 100,00% 100,00% 16,28% 16,28% -44,56% -28,20% 0,00% 0,00% 100,00% 100,00% -61,72%

409.549,97 409.549,97 31.849,97

$ (41.046,87) $ (41.046,87) $ (7.187,77) $ (7.187,77) $ 31.849,97 $ 11.026,84 $ 31.849,97 $ (5.357,83) $ (436.665,08)

-10,02% -10,02% 0,00% 0,00% 100,00% 0,00% 100,00% -1,21% -38,30%

31.849,97 441.399,94 1.140.204,69

105

ANEXO V: Análisis horizontal o de variaciones de Estado de Resultados Año 2014 y 2015 CASA MILAN ESTADO DE RESULTADOS Del 01 de enero del 2014 hasta el 31 de diciembre del 2015 Expresado en miles de dólares U.S.A

INGRESOS INGRESOS OPERACIONALES VENTAS NETAS COSTOS DE VENTAS MARGEN DE CONTRIBUCION OTROS INGRESOS NO OPERACIONALES Fondos empleados Otros ingresos Intereses ganados rendimientos financieros Sobrantes de Caja TOTAL INGRESOS GASTOS OPERACIONALES GASTOS DE VENTAS Gasto Sueldo Ventas Gasto Sobretiempo 50%, Personal Venta Gasto Bono Especial por Gestion Gasto Sobretiempo 100% Personal Ventas Gasto Iess Aporte Patronal Ventas Fondo de Reserva Venta Gasto Vacaciones Gasto Decimo Cuarto Sueldo Venta Gasto Decimo Tercer Sueldo Venta Gasto Desahucio Venta Indemnizciones Venta Publicidad en Medios Fletes Empaques y bultos Alquileres Almacen GASTOS ADMINISTRATIVOS Gasto Sueldo Administrativos Fondo de Reserva Gasto Iess Aporte Patronal Gasto Décimo Tercer Sueldo Gasto Décimo Cuarto Sueldo Alquiler Oficina Telefono, internet Energia electrica-luz Agua potable Mantenimiento de oficina Mantenimiento -Adecuación del Edificio Mantenimiento vehículo-gerencia Mantenimiento equipo de cómputo Mantenimiento-Otros-Equipo -CF Mantenimiento Tarjetas Datafast- Medianet Mantenimiento Página Web Guardiania y vigilancia Honorarios profesionales Gasto Depreciacion de Edificio Gasto Depreciacion Equipo de Computo Gasto Depreciacion Muebles y Enseres Transporte y Movilizacion Personal Patente Municipal Predial

AÑO 2014

AÑO 2015

VARIACIONES

$ 484.613,55 $ (266.844,50) $ 217.769,05 $ 17.586,93 $ 167,69 $ 17.355,09 $ 14,80 $ 49,35 $ 235.355,98

$ 427.220,21 $ (208.856,61) $ 218.363,60 $ 4.596,55 $ $ 4.504,26 $ 2,90 $ 89,39 $ 222.960,15

Valor Absoluto valor relativo $ (57.393,34) -13,43% $ 57.987,89 -27,76% $ 594,55 0,27% $ (12.990,38) -282,61% $ (167,69) 0,00% $ (12.850,83) -285,30% $ (11,90) -410,34% $ 40,04 44,79% $ (12.395,83) -5,56%

$ 59.807,98 $ 24.639,37 $ $ $ 2.657,35 $ 3.347,05 $ 1.445,07 $ 827,57 $ 1.969,19 $ 2.184,25 $ 100,78 $ 1.209,30 $ 5.020,20 $ 176,69 $ 2.029,40 $ 14.201,76 $ 140.676,73 $ 33.381,84 $ 2.769,36 $ 3.970,68 $ 2.769,36 $ 680,03 $ 913,08 $ 1.518,97 $ 5.595,20 $ 421,36 $ 16.601,15 $ 24.066,78 $ 14,32 $ 165,01 $ 89,29 $ 168,00 $ $ 700,00 $ 8.321,36 $ 14.928,02 $ 926,67 $ 4.092,71 $ 98,94 $ $ 750,41

$ 51.896,13 $ 19.280,25 $ 186,98 $ 100,00 $ 1.936,92 $ 2.622,32 $ 1.236,73 $ 832,25 $ 1.592,99 $ 1.769,08 $ 726,90 $ 3.392,20 $ 1.842,86 $ 417,27 $ 1.788,94 $ 14.170,44 $ 110.706,42 $ 33.231,82 $ 2.769,36 $ 4.019,36 $ 1.846,25 $ 531,00 $ 1.434,84 $ 1.573,24 $ 5.933,72 $ 872,66 $ 6.908,64 $ 5.833,96 $ 378,57 $ 588,39 $ $ $ 240,00 $ 620,00 $ 8.184,34 $ 14.928,08 $ 39,99 $ 4.092,69 $ 144,50 $ 5.200,02

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros Casa Milán.

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

(7.911,86) (5.359,12) 186,98 100,00 (720,43) (724,73) (208,34) 4,68 (376,20) (415,17) 626,12 2.182,90 (3.177,35) 240,58 (240,46) (31,32) (29.970,30) (150,02) 48,68 (923,11) (149,03) 521,76 54,27 338,52 451,30 (9.692,51) (18.232,82) 364,25 423,38 (89,29) (168,00) 240,00 (80,00) (137,02) 0,06 (886,68) (0,02) 45,56 5.200,02 (750,41)

-15,25% -27,80% 100,00% 100,00% -37,19% -27,64% -16,85% 0,56% -23,62% -23,47% 86,14% 64,35% -172,41% 57,66% -13,44% -0,22% -27,07% -0,45% 0,00% 1,21% -50,00% -28,07% 36,36% 3,45% 5,71% 51,72% -140,30% -312,53% 96,22% 71,96% 0,00% 0,00% 100,00% -12,90% -1,67% 0,00% -2217,25% 0,00% 31,53% 100,00% 0,00%

106

ANEXO V: Análisis horizontal o de variaciones de Estado de Resultados Año 2014 y 2015 (Continuación) Gastos de viajes internacionales Gastos de viajes nacionales Embalaje y presentacion de tela Atencion Sociales Clientes Combustible y lubricantes Extintores Suministros y utiles de oficina Suministros- aseo y limpieza Confeccion ,Mantenimiento y Reparacion Maniqui Cuota aporte condominios Donaciones Arreglos y Decoraciones Agasajos Personal Gastos de teléfono celular Botellones y Tanqueros Otros impuestos- contribuaciones Gasto interes y multas Gasto Impuesto Faltantes de caja Gasto Baja de Inventario Gasto Retenciones Asumidas Gasto Pérdida Gasto comisiones Otros Gastos Administrativos GASTOS FINANCIEROS Interes Banco Pichincha Sra Martha #6928 Intereses Banco Procredit OP - 3503606708 Intereses Banco de loja OP - 1070065961 Intereses Banco de Loja OP - 1070125489 Interes Banco Procredit OP-1903657028 Interes Banco Procredit 67599 Interes Banco Procredit 83482 Interes Banco Procredit 682104 intereses no dedicibles Seguros y reaseguros Seguro Desgravamen Banco Procredit 708 Seguro Desgravamen Banco de loja Seguro Desgravamen Banco de loja 1070125489 Seguro Contra Incendio Banco de Looja 961 Seguro Contra Incendio Banco de loja 489 Seguro Desgravamen Banco Procredit 57028 Seguro Desgravamen Banco Procredit 67599 Seguro Banco Pichincha Sra Martha #6928 Seguro Desgravamen Banco Procredit 83482 Seguro Desgravamen Banco Procredit 682104 Servicios bancarios Comision Servicios Bancarias Vtas Tarjets Comision - Servicios Bancarios Otros Gastos financieros TOTAL GASTOS UTILIDAD O PERDIDA OPERACIONAL + GASTOS NO DEDUCIBLES UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 15% PARTICIPACION A TRABAJADORES IMPUESTO A LA RENTA UTILIDAD O PÉRDIDA DEL EJERCICIO

$ 2.420,00 $ 401,34 $ 14,19 $ 57,43 $ 18,04 $ $ 2.816,34 $ 265,23 $ 965,83 $ 130,44 $ 626,19 $ 106,25 $ 98,00 $ 305,04 $ 453,25 $ 30,00 $ 254,26 $ $ 139,65 $ $ 72,25 $ 6.095,35 $ 1,08 $ 2.464,04 $ 45.898,11 $ 3.940,51 $ 12.096,77 $ 2.038,36 $ 4.313,54 $ 10.566,14 $ 3.004,68 $ $ $ 1.000,00 $ $ 959,69 $ 130,24 $ 299,68 $ 126,76 $ 233,09 $ 2.175,16 $ 398,30 $ 184,17 $ $ $ 1.223,63 $ 2.301,02 $ 422,24 $ 484,13 $ 246.382,82 $ (11.026,84) $ $ $ $ $ (11.026,84)

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros Casa Milán.

$ 3.333,06 $ $ $ $ 62,78 $ 1.633,94 $ 146,75 $ 1.251,81 $ $ $ $ $ 824,79 $ 481,25 $ 91,86 $ $ 452,79 $ 15,27 $ 507,59 $ 101,83 $ $ $ 2.431,27 $ 29.795,57 $ 2.563,71 $ 4.075,82 $ 1.681,48 $ 3.515,72 $ 3.128,84 $ 1.029,53 $ 812,29 $ 7.103,81 $ $ 928,97 $ 250,78 $ 110,55 $ 244,23 $ 132,48 $ 254,28 $ 324,06 $ 124,28 $ 119,46 $ 55,53 $ 742,22 $ 118,00 $ 1.709,71 $ 769,82 $ $ 192.398,12 $ 30.562,03 $ 10.486,37 $ 41.048,40 $ 6.157,26 $ 3.041,17 31.849,97

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

(2.420,00) 2.931,72 (14,19) (57,43) (18,04) 62,78 (1.182,40) (118,48) 285,98 (130,44) (626,19) (106,25) (98,00) 519,75 28,00 61,86 (254,26) 452,79 (124,38) 507,59 29,58 (6.095,35) (1,08) (32,77) (16.102,54) (1.376,80) (8.020,95) (356,88) (797,82) (7.437,30) (1.975,15) 812,29 7.103,81 (1.000,00) 928,97 (708,91) (19,69) (55,45) 5,72 21,19 (1.851,10) (274,02) (64,71) 55,53 742,22 (1.105,63) (591,31) 347,58 (484,13) (53.984,70) 41.588,87 10.486,37 41.048,40 6.157,26 3.041,17 42.876,81

0,00% 87,96% 0,00% 0,00% 0,00% 100,00% -72,36% -80,74% 22,85% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 63,02% 5,82% 67,34% 0,00% 100,00% -814,54% 100,00% 29,05% 0,00% 0,00% -1,35% -54,04% -53,70% -196,79% -21,22% -22,69% -237,70% -191,85% 100,00% 100,00% 0,00% 100,00% -282,68% -17,81% -22,70% 4,32% 8,33% -571,22% -220,49% -54,17% 100,00% 100,00% -936,97% -34,59% 45,15% 0,00% -28,06% 136,08% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 134,62%

107

ANEXO VI: Estado de Variaciones del Capital de Trabajo CASA MILAN CASA MILAN ESTADO DE VARIACIONES CAPITAL DE TRABAJO BALANCEDEL GENERAL Del Del01 01de deenero enerodel del2014 2014hasta hastaelel31 31de dediciembre diciembre del del 2015 2015 Expresado en miles de dólares U.S.A Expresado en miles de dólares U.S.A

ACTIVO ACTIVO CORRIENTE EFECTIVO Y EQUIVALENTE DEL EFECTIVO CAJA Caja General Alm acen Milan Caja Chica- Almacen Milan Caja Chica - Oficina BANCOS Banco ProCredit cta. cte. 35030121752 Banco Pichincha cta. 2200330030 Banco Produbanco 12060129234 Banco Guayaquil 27566710 Banco de Pacifico 1040599337 Fondos Bancarios Retenidos COACTIVAS COOP SAC 75154-4 CUENTAS Y DCTOS POR COBRAR CLIENTES Clientes Locales Casa Milan Cliente Cheque posfechado Cliente Compañia Milan House CUENTAS POR COBRAR TARJETAS DE CREDITO Cuentas por cobrar tarjetas de credito: almacen OTRAS CUENTAS POR COBRAR TRANSFER. CXC GASTOS SN CxC Jairone Hernandez CxC Sra Fina CxC Mirien Pizarro CxC Flavio Cuenca CxC Gloria Cuenca INVENTARIO Inventario de Mercaderia tarifa 12% ANTICIPOS Y PRESTAMOS NO COMERCIALES Prestamos al personal IMPUESTOS Y RETENCIONES Anticipo Impuesto a la renta Retenciones en la fuente- IR TOTAL ACTIVO CORRIENTE PASIVO PASIVO CORRIENTE OBLIGACIONES FINANCIERAS Obligacion Banco de Loja OP 1070125489 Obligacion Banco de Loja OP 1070065961 Obligacion Banco Pichincha Sra. Martha OP 6928 Obligacion Banco Procredit OP 35-03606708 Obligacion Banco Procredit OP 1903657028 Obligacion Banco Procredit OP 67599 Obligacion Banco Procredit OP 82104 Obligacion Banco Procredit OP 683482 PROVEEDORES Proveedores Locales y Nacionales OTRAS CUENTAS POR PAGAR CxP: Amador Cuenca CxP Ruddy Vivanco CxP: Martha Guevara CXP: Milton Torres CxP: Flavio Granda CxP: Wilson Guevara CXP: Elvira CxP: Alexis CxP: CHQ Posfechados OTROS ACREEDORES IMPUESTOS POR PAGAR Impuestos por pagar IVA form.104 Impuestos por pagar FTE form.103 Impuesto a la Renta OBLIGACIONES AL PERSONAL Aportes por pagar IESS (EMP + PATR) Nomina por pagar Decimo tercer sueldo por pagar Decimo cuarto sueldo por pagar 15% Participación a Trabajadores INTERESES POR PAGAR Interes x Pagar: Pichincha Martha Guevara #6928 Interes x Pagar Banco Procredit 682104 Interes x Pagar Banco Procredit 683482 ANTICIPO CLIENTES Anticipo Clientes CasaMilan MILANHOUSE TOTAL PASIVO CORRIENTE CAPITAL DE TRABAJO

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

AÑO 2015 VALOR 12.721,31 271,05 51,30 150,00 69,75 12.450,26 10.486,37 94,47 187,92 317,73 1.292,10 71,67 29.811,32 6.020,59 5.393,62 626,97 4.342,03 4.342,03 19.448,70 13.078,70

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

1.000,00 1.100,00 4.000,00 270,00 681.148,54 681.148,54 8.014,67 5.139,54 2.875,13 731.695,84

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

70.759,30 8.724,31 3.376,94 7.649,35 44.822,99 6.185,71 30.026,07 30.026,07 406.995,90 13.500,00 5.953,11 30.000,00 15.000,00 3.000,00 339.542,79 16.977,17 6.757,35 3.426,28 289,90 3.041,17 10.219,82 961,08 1.997,89 183,18 920,41 6.157,26 53.084,25 53.084,25 577.842,69 153.853,15

$ $ $ $ $ $ $ $

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros Casa Milán.

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

AÑO 2014 VALOR 331.620,93 1.236,42 1.036,29 150,00 50,13 330.384,51 327.424,76 490,47 119,31 296,81 689,39 1.292,10 71,67 60.925,64 39.918,55 5.101,95 6.736,70 28.079,90 2.554,85 2.554,85 18.452,24 11.006,08 846,16 1.000,00 1.100,00 4.500,00 745.113,12 745.113,12 244,96 244,96 11.833,01 6.785,56 5.047,45 1.149.737,66

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

174.455,94 7.836,52 3.060,80 6.675,92 49.680,63 71.213,69 35.988,38 71.541,57 71.541,57 763.175,68 26.874,74 451,42 11.000,00 15.000,00 55.000,00 654.849,52 19.665,61 2.699,32 2.151,48 547,84

$ $ $ $ $

8.776,24 1.126,30 3.278,83 2.639,91 1.731,20

$ $ $ $ $ $ $ $

8.190,05 3.710,31 3.450,21 1.029,53 1.028.838,80 120.898,86

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

VARIACIÓN VALOR PORCIENTO (318.899,62) -2506,81% (965,37) -356,16% (984,99) -1920,06% 0,00% 19,62 28,13% (317.934,25) -2553,63% (316.938,39) 0,00% (490,47) 0,00% (24,84) -26,29% (108,89) -57,94% (371,66) -116,97% 0,00% 0,00% (31.114,32) -104,37% (33.897,96) -563,03% 291,67 5,41% (6.109,73) -974,49% (28.079,90) 0,00% 1.787,18 41,16% 1.787,18 41,16% 996,46 5,12% 2.072,62 15,85% (846,16) 0,00% 0,00% 0,00% (500,00) -12,50% 270,00 100,00% (63.964,58) -9,39% (63.964,58) -9,39% (244,96) 0,00% (244,96) 0,00% (3.818,34) -47,64% (1.646,02) -32,03% (2.172,32) -75,56% (418.041,82) -57,13%

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

(103.696,64) 887,79 316,14 973,43 (49.680,63) (71.213,69) (35.988,38) 44.822,99 6.185,71 (41.515,50) (41.515,50) (356.179,78) (26.874,74) 13.500,00 5.501,69 (11.000,00) 15.000,00 15.000,00 (55.000,00) 3.000,00 (315.306,73) (2.688,44) 4.058,03 1.274,80 (257,94) 3.041,17 1.443,58 (165,22) (1.280,94) (2.456,73) (810,79) 6.157,26 (8.190,05) (3.710,31) (3.450,21) (1.029,53) 53.084,25 53.084,25 (450.996,10) 32.954,29

-146,55% 10,18% 9,36% 12,73% 0,00% 0,00% 0,00% 100,00% 100,00% -138,26% -138,26% -87,51% 0,00% 100,00% 92,42% 0,00% 50,00% 100,00% 0,00% 100,00% -92,86% -15,84% 60,05% 37,21% -88,98% 100,00% 14,13% -17,19% -64,11% -1341,16% -88,09% 100,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 100,00% 100,00% -78,05% 21,42%

108

ANEXO VII: Estado de Determinación de fuentes y usos en el Balance General para el Estado de Origen y Aplicación de Fondos CASA MILAN BALANCE GENERAL Del 01 de enero del 2014 hasta el 31 de diciembre del 2015 Expresado en miles de dólares U.S.A

ACTIVO ACTIVO CORRIENTE EFECTIVO Y EQUIVALENTE DEL EFECTIVO CAJA Caja General Alm acen Milan Caja Chica- Almacen Milan Caja Chica - Oficina BANCOS Banco ProCredit cta. cte. 35030121752 Banco Pichincha cta. 2200330030 Banco Produbanco 12060129234 Banco Guayaquil 27566710 Banco de Pacifico 1040599337 Fondos Bancarios Retenidos COACTIVAS COOP SAC 75154-4 CUENTAS Y DCTOS POR COBRAR CLIENTES Clientes Locales Casa Milan Cliente Cheque posfechado Cliente Compañia Milan House CUENTAS POR COBRAR TARJETAS DE CREDITO Cuentas por cobrar tarjetas de credito: almacen OTRAS CUENTAS POR COBRAR TRANSFER. CXC GASTOS SN CxC Jairone Hernandez CxC Sra Fina CxC Mirien Pizarro CxC Flavio Cuenca CxC Gloria Cuenca INVENTARIO Inventario de Mercaderia tarifa 12% ANTICIPOS Y PRESTAMOS NO COMERCIALES Prestamos al personal IMPUESTOS Y RETENCIONES Anticipo Impuesto a la renta Retenciones en la fuente- IR TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO NO CORRIENTE PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO Terrenos Edificios Depreciacion Acumulada Edificios Equipo de Computacion Depreciacion Acumulada Equipos de Computacion Muebles y Enseres Depreciacion Acumulada Muebles y Enseres TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE TOTAL ACTIVO

AÑO 2014

AÑO 2015

VARIACIÓN

FUENTES

USOS

VALOR

VALOR

VALOR

VALOR

VALOR

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

331.620,93 1.236,42 1.036,29 150,00 50,13 330.384,51 327.424,76 490,47 119,31 296,81 689,39 1.292,10 71,67 60.925,64 39.918,55 5.101,95 6.736,70 28.079,90 2.554,85 2.554,85 18.452,24 11.006,08 846,16 1.000,00 1.100,00 4.500,00 745.113,12 745.113,12 244,96 244,96 11.833,01 6.785,56 5.047,45 1.149.737,66

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

12.721,31 271,05 51,30 150,00 69,75 12.450,26 10.486,37 94,47 187,92 317,73 1.292,10 71,67 29.811,32 6.020,59 5.393,62 626,97 4.342,03 4.342,03 19.448,70 13.078,70

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

1.000,00 1.100,00 4.000,00 270,00 681.148,54 681.148,54 8.014,67 5.139,54 2.875,13 731.695,84

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $

427.132,11 171.749,16 298.561,00 (59.712,17) 4.650,00 (4.486,67) 40.927,00 (24.556,21) 427.132,11 1.576.869,77

$ 408.508,85 $ 171.749,16 $ 298.561,00 $ (74.640,25) $ 4.350,00 $ (4.226,66) $ 41.364,50 $ (28.648,90) $ 408.508,85 $ 1.140.204,69

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros Casa Milán.

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

(318.899,62) (965,37) (984,99) 19,62 (317.934,25) (316.938,39) (490,47) (24,84) (108,89) (371,66) (31.114,32) (33.897,96) 291,67 (6.109,73) (28.079,90) 1.787,18 1.787,18 996,46 2.072,62 (846,16) (500,00) 270,00 (63.964,58) (63.964,58) (244,96) (244,96) (3.818,34) (1.646,02) (2.172,32) (428.528,19)

$

965,37

$ 317.934,25

$

31.114,32

$

63.964,58

$

244,96

$

3.818,34

$ (18.623,26) $ $ $ (14.928,08) $ $ (300,00) $ $ 260,01 $ 437,50 $ (4.092,69) $ $ (18.623,26) $ (436.665,08)

14.928,08 300,00 $ $ 4.092,69

260,01 437,50

109

ANEXO VII: Estado de Determinación de fuentes y usos en el Balance General para el Estado de Origen y Aplicación de Fondos (Continuación) PASIVO PASIVO CORRIENTE OBLIGACIONES FINANCIERAS Obligacion Banco de Loja OP 1070125489 Obligacion Banco de Loja OP 1070065961 Obligacion Banco Pichincha Sra. Martha OP 6928 Obligacion Banco Procredit OP 35-03606708 Obligacion Banco Procredit OP 1903657028 Obligacion Banco Procredit OP 67599 Obligacion Banco Procredit OP 82104 Obligacion Banco Procredit OP 683482 CUENTAS POR PAGAR COMERCIAL PROVEEDORES Proveedores Locales y Nacionales OTRAS CUENTAS POR PAGAR CxP: Amador Cuenca CxP Ruddy Vivanco CxP: Martha Guevara CXP: Milton Torres CxP: Flavio Granda CxP: Wilson Guevara CXP: Elvira CxP: Alexis CxP: CHQ Posfechados OTROS ACREEDORES IMPUESTOS POR PAGAR Impuestos por pagar IVA form.104 Impuestos por pagar FTE form.103 Impuesto a la Renta OBLIGACIONES AL PERSONAL Aportes por pagar IESS (EMP + PATR) Nomina por pagar Decimo tercer sueldo por pagar Decimo cuarto sueldo por pagar 15% Participación a Trabajadores INTERESES POR PAGAR Interes x Pagar: Pichincha Martha Guevara #6928 Interes x Pagar Banco Procredit 682104 Interes x Pagar Banco Procredit 683482 ANTICIPO CLIENTES Anticipo Clientes CasaMilan MILANHOUSE TOTAL PASIVO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE OBLIGACIONES FINANCIERAS A L/P Obligacion F: Banco de loja OP- 1070125489 Obligacion F: Banco de loja OP- 1070065961 Obligacion F: Banco Procredit OP - 35-03606708 Obligacion F: Ban Pichincha Martha Guevara 6928 LP Obligacion F: Banco Procredit OP-82104 LP Obligacion F: Banco Procredit OP-683482 LP TOTAL PASIVO NO CORRIENTE TOTAL PASIVO PATRIMONIO CAPITAL Y RESERVAS Capital Social UTILIDADES DE AÑOS ANTERIORES Utilidades de Años Anteriores UTILIDAD O PERDIDA DEL EJECICIO Perdida del ejercicio Utilidad del ejerccio TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

174.455,94 7.836,52 3.060,80 6.675,92 49.680,63 71.213,69 35.988,38 834.717,25 71.541,57 71.541,57 763.175,68 26.874,74 451,42 11.000,00 15.000,00 55.000,00 654.849,52 19.665,61 2.699,32 2.151,48 547,84

$ $ $ $ $

8.776,24 1.126,30 3.278,83 2.639,91 1.731,20

$ $ $ $ $ $ $

8.190,05 $ 3.710,31 $ 3.450,21 $ 1.029,53 $ $ $ 1.028.838,80 $

70.759,30 8.724,31 3.376,94 7.649,35 44.822,99 6.185,71 437.021,97 30.026,07 30.026,07 406.995,90 13.500,00 5.953,11 30.000,00 15.000,00 3.000,00 339.542,79 70.061,42 6.757,35 3.426,28 289,90 3.041,17 10.219,82 961,08 1.997,89 183,18 920,41 6.157,26 53.084,25 53.084,25 577.842,69

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

$ $ $ $ $ $ $ $ $

101.273,20 28.304,48 15.353,43 49.965,94 7.649,35 101.273,20 1.130.112,00

$ $ $ $ $ $ $ $ $

120.962,06 19.580,17 11.976,49 77.418,46 11.986,94 120.962,06 698.804,75

$ 19.688,86 $ $ (8.724,31) $ (3.376,94) $ (49.965,94) $ (7.649,35) $ 77.418,46 $ 11.986,94 $ 19.688,86 $ (431.307,24)

$ $ $ $

450.596,84 450.596,84 7.187,77 7.187,77

$ $ $ $ $

$

(11.026,84)

$ $

446.757,77 1.576.869,77

Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros Casa Milán.

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

$ $

(103.696,64) 887,79 316,14 973,43 (49.680,63) (71.213,69) (35.988,38) 44.822,99 6.185,71 (397.695,28) (41.515,50) (41.515,50) (356.179,78) (26.874,74) 13.500,00 5.501,69 (11.000,00) 15.000,00 15.000,00 (55.000,00) 3.000,00 (315.306,73) 50.395,81 4.058,03 $ 1.274,80 (257,94) 3.041,17 1.443,58 $ (165,22) (1.280,94) (2.456,73) (810,79) 6.157,26 (8.190,05) (3.710,31) (3.450,21) (1.029,53) 53.084,25 $ 53.084,25 (460.194,54)

$ 103.696,64

$

41.515,50

$ 356.179,78

4.058,03

1.443,58

$

8.190,05

53.084,25

19.688,86

409.549,97 $ (41.046,87) $ 41.046,87 409.549,97 $ (41.046,87) $ (7.187,77) $ 7.187,77 $ (7.187,77) 31.849,97 $ 31.849,97 $ 31.849,97 $ 11.026,84 $ 11.026,84 31.849,97 $ 31.849,97 441.399,94 $ (5.357,83) 1.140.204,69 $ (436.665,08) $ 558.514,12 $ 558.514,12

110

ANEXO VIII: Estado de Origen y Aplicación de Fondos

CASA MILAN ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS Del 01 de enero del 2014 hasta el 31 de diciembre del 2015 Expresado en miles de dólares U.S.A FUENTE Disminución de efectivo y equivalente de Efectivo Disminución, Cuentas y documentos por cobrar clientes Disminución, Inventario Disminución, anticipos y préstamos no comerciales Dismimucion, Impuestos y Retenciones Dismimucion, Equipos de Computación Aumento,Depreciación Acumulada Edificios Aumento,Depreciación Acumulada Muebles y Enseres Aumento, Impuestos por pagar Aumento, Antipo Clientes Aumento, Obligaciones al Personal Disminucion, Perdida del Ejercicio Aumento, ObligacionesFfinanciera a L/P Aumento, Utilidad del Ejercicio TOTAL FUENTE

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

AÑO 2015 318.899,62 31.354,32 63.964,58 244,96 3.818,34 300,00 14.928,08 4.092,69 4.058,03 53.084,25 1.443,58 11.026,84 19.688,86 31.849,97 558.514,12

$ $ $ $ $ $ $ $

AÑO 2015 437,50 260,01 103.696,64 397.695,28 8.190,05 41.046,87 7.187,77 558.514,12

USO Aumento, Muebles y Enseres Dismimucion, Depreciación Acumulada Equipos de Computación Disminución, obligaciones financieras a C/P Disminución , cuentas por pagar comercial Disminución, Intereses por pagar Disminución, capital social Disminución, Utilidades Anteriores TOTAL USO Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros Casa Milán.

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ANEXO IX: Estado Flujo Efectivo CASA MILAN ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Al 31 de Diciembre del 2015 Expresado en miles de dólares U.S.A

FLUJO NETO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN INGRESOS: EFECTIVO RECIBIDO DE CLIENTES ventas netas Cuentas y Documentos por cobrar clientes corrientes OTROS INGRESOS DE EFECTIVO : Fondos empleados Intereses ganados rendimiento financieros Sobrantes de caja Otros ingresos EGRESOS: EFECTIVO PAGADO POR MERCADERÍA Costo de ventas Inventario cuentas y documentos por pagar proveedores corrientes EFECTIVO PAGADO POR GASTOS Gastos de Operación GASTOS QUE NO SIGNIFICAN EGRESOS DE EFECTIVO Gasto depreciacion propiedad, planta y equipo Gasto intereses y multas Gasto intereses financieros Gasto Retenciones Asumidas Gasto Perdida por Inventario

Gasto Otros impuestos y contribuaciones Gasto comisiones Gasto Seguro Gasto Perdida Gasto Faltantes de Caja Gasto impuestos Otras cuentas y documentos por pagar Impuestos por pagar Impuestos y retenciones Anticipo impuesto a la renta Obligaciones al personal Anticipo clientes Intereses por pagar FLUJO NETO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN EGRESOS: Adquisición muebles y enseres FLUJO NETO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO EGRESOS: Obligaciones financieras FLUJO NETO DE EFECTIVO DEL PERIODO SALDO INICIAL SALDO FINAL Elaborado por: Garrido Andrea Fuente: Información de los Estados Financieros Casa Milán.

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $

AÑO 2015 (214.765,48) 107.614,01 88.507,54 57.393,34 31.114,20 19.106,47 167,69 11,90 (40,04) 18.966,92

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

(35.538,81) (57.987,89) 63.964,58 (41.515,50) (286.840,68) (53.984,70) (232.855,98) 18.760,76 554,26 32.181,00 60,00 807,59 5.243,19 100,08 5.727,51 8.095,35 5.243,19 452,79 (356.179,78) (4.058,03) 2.172,32 1.646,02 1.443,58 53.084,25 (8.190,05) (437,50) (437,50) (437,50) (103.696,64) (103.696,64) (103.696,64) (318.899,62) 331.620,93 12.721,31