Determinación de los fondos externos requeridos en la empresa Fabrimuebles S.A.

PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL ECUADOR SEDE SANTO DOMINGO Dirección Académica – Escuela de Ciencias Administrativas y Contables

DETERMINACIÓN DE LOS FONDOS EXTERNOS REQUERIDOS EN LA EMPRESA FABRIMUEBLES S.A. A PARTIR DE LA APLICACIÓN DE TÉCNICAS Y HERRAMIENTAS DE PLANEACIÓN FINANCIERA A CORTO PLAZO AL CIERRE DEL AÑO 2016

Trabajo de Titulación previo a la obtención del título de Ingeniero Comercial

Línea de Investigación: Análisis, Administración y Planificación Financiera Empresarial

Autores: ADRIANA CAROLINA ALVARADO ZAMBRANO ANA KAREN VILLACRÉS LÓPEZ

Director: MG. WALTER PATRICIO CASTELO RIVAS

Santo Domingo – Ecuador Agosto, 2017

PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL ECUADOR SEDE SANTO DOMINGO Dirección Académica – Escuela de Ciencias Administrativas y Contables

HOJA DE APROBACIÓN DETERMINACIÓN DE LOS FONDOS EXTERNOS REQUERIDOS EN LA EMPRESA FABRIMUEBLES S.A. A PARTIR DE LA APLICACIÓN DE TÉCNICAS Y HERRAMIENTAS DE PLANEACIÓN FINANCIERA A CORTO PLAZO AL CIERRE DEL AÑO 2016

Línea de Investigación: Análisis, Administración y Planificación Financiera Empresarial

Autores: ADRIANA CAROLINA ALVARADO ZAMBRANO ANA KAREN VILLACRÉS LÓPEZ

Walter Patricio Castelo Rivas, Mg. DIRECTOR DEL TRABAJO DE TITULACIÓN

f. ______________________

Diego Fabricio Défaz González, MBA. CALIFICADOR

f. ______________________

Mikel Ugando Peñate, Ph.D. CALIFICADOR

f. ______________________

Doris María Celi Pinza, MBA. DIRECTORA DE LA E.C.AC

f.______________________

Santo Domingo – Ecuador Agosto, 2017

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DECLARACIÓN DE AUTENTICIDAD Y RESPONSABILIDAD Nosotras, Alvarado Zambrano Adriana Carolina, portadora de la cédula de ciudadanía No. 171926868-0 y Villacrés López Ana Karen, portadora de la cédula de ciudadanía No. 172411295-6 declaramos que los resultados obtenidos en la investigación que presentamos como informe final, previo la obtención del Grado de Ingeniera Comercial son absolutamente originales, auténticos y personales.

En tal virtud, declaramos que el contenido, las conclusiones y los efectos legales y académicos que se desprenden del trabajo propuesto de investigación y luego de la redacción de este documento son y serán de nuestra y exclusiva responsabilidad legal y académica.

___________________________________ Alvarado Zambrano Adriana Carolina CI. 171926868-0

___________________________________ Villacrés López Ana Karen CI. 172411295-6

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AGRADECIMIENTO Agradecemos a la Pontificia Universidad Católica del Ecuador, Escuela de Ciencias Administrativas y Contables, por permitirnos llevar a cabo nuestra formación profesional, por entregarnos los conocimientos necesarios para aplicarlos en nuestra vida profesional.

Gracias al ingeniero Walter Castelo Rivas por ser un excelente guía y maestro en este trabajo de titulación y haber brindado la oportunidad de perfeccionar nuestro proyecto de tesis y al Dr. Mikel Ugando por haber impartido sus conocimientos profesionales.

Al Gerente Propietario de la empresa Fabrimuebles S.A. Gabriel Zambrano, por permitirnos ejecutar esta investigación en la misma desarrollo de nuestro trabajo de titulación.

y brindarnos la información necesaria para el

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DEDICATORIA A mi Dios, por su protección y bendición en mí para culminar con mi formación académica, a mis padres y esposo por el apoyo y confianza depositado durante todos los años en los momentos de tristeza y alegría que se han vivido. En especial a mi hija Lía Jiménez que es mi mayor motivación para seguir adelante.

Carolina Alvarado

Agradezco a Dios por darme la fuerza y la valentía al cumplir este objetivo que estuvo lleno de muchos obstáculos, a mis padres María Agustina y Lino Jhon por la educación inculcada día tras día, mis hermanos Cristina y Erick por las incalculables ayudas que me brindaron durante toda esta etapa universitaria. Gracias Luis Miguel González por creer en mí, por el apoyo incondicional que me ha demostrado siempre, por ser mi pilar fundamental, a nuestro hijo ser mi fuente de superación.

Ana Karen Villacrés

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RESUMEN El presente estudio se enfocó a la aplicación de técnicas y herramientas financieras en la empresa Fabrimuebles S.A. cuyo propósito fue determinar si existe liquidez y la necesidad de saber si requiere de fondos externos. El análisis se centró en los últimos 2 años, debido a que se suscitaron problemas en el área financiera en estos periodos, que han ocasionado inconvenientes con los proveedores e instituciones bancarias.

La planeación financiera a corto plazo se orienta en realizar una revisión de las actividades con el fin de sustentar en qué estado se encuentra la organización y hacia dónde va, según su administración. A través de la investigación descriptiva e histórica se pudo observar los procesos de la utilización de efectivo además se estableció las principales variables a investigar, la información que se recaudo fue atreves de un diseño no experimental de tipo trasversal.

Con la ayuda de los estados financieros de la empresa, se elaboró indicadores financieros y análisis respectivo del comportamiento del flujo de efectivo, presupuesto de efectivos y determinación de requerimientos financieros según los estados proforma. Dando como resultado un exceso de liquidez en todos los meses, por lo que la empresa deberá utilizar este efectivo en la inversión y el desarrollo de productos para ampliar su mercado. Es necesario establecer una planificación al nivel de gastos, esto guardando concordancia con el rango de las ventas que se planea alcanzar, con el fin de incrementar la rentabilidad.

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ABSTRACT The current study focused on the application of financial techniques and tools in the company Fabrimuebles S.A. whose purpose was to determine if there is liquidity and the need to know if it requires external funds. The analysis focused on the last 2 years, due to the problems in the financial area during these periods, which have caused inconveniences with suppliers and banking institutions.

Short-term financial planning focuses on conducting a review of activities to support the state in which the organization is and where it is going according to its management. Through descriptive and historical research it was possible to observe the processes of the use of cash, besides establishing the main variables to investigate, the information collected was through a non-experimental design of a cross-sectional type.

With the help of the company's financial statements, financial indicators and respective analysis of cash flow behavior, cash budgeting and determination of financial requirements were prepared according to the proforma statements. Resulting in an excess of liquidity in every month, so the company should use this cash in investment and product development to expand its market. It is necessary to establish a level of expenditure planning, keeping in line with the range of sales that is planned to achieve, in order to increase profitability.

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ÍNDICE GENERAL DE CONTENIDOS 1

INTRODUCCIÓN..................................................................................................... 1

2

PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA .................................................................. 3

2.1

Antecedentes ............................................................................................................. 3

2.2

Formulación del problema......................................................................................... 4

2.2.1

Delimitación del problema ........................................................................................ 4

2.2.2

Sistematización del problema .................................................................................... 5

2.3

Justificación de la investigación ................................................................................ 5

2.4

Objetivo de la investigación ...................................................................................... 6

2.4.1

Objetivo general ........................................................................................................ 6

2.4.2

Objetivos Específicos ................................................................................................ 6

3

MARCO REFERENCIAL ........................................................................................ 7

3.1

El proceso de planeación financiera en la gestión empresarial ................................. 7

3.2

Análisis del proceso financiero de la empresa antesala a la planeación financiera .. 7

3.2.1

Los estados financieros de la empresa y su análisis .................................................. 7

3.2.1.1

El balance de situación financiera a corto plazo ....................................................... 8

3.2.1.2

Estado de resultados integrales o estado de pérdidas y ganancias ............................ 9

3.2.1.3

Estados de cambios en el patrimonio ........................................................................ 9

3.2.1.4

Estado de flujos de tesorería ...................................................................................... 9

3.2.2

Técnicas y herramientas de análisis financieros...................................................... 10

3.2.2.1

Análisis Comparativo de los estados financieros .................................................... 10

3.2.2.2

Análisis de las razones o ratios financieros ............................................................. 11

3.2.2.2.1 Razones de Liquidez ............................................................................................... 11 3.2.2.2.2 Razones de Actividad .............................................................................................. 12 3.2.2.2.3 Razones de endeudamiento ..................................................................................... 12 3.2.2.2.4 Razones de rentabilidad........................................................................................... 12 3.2.2.3

Sistema de Du Pont ................................................................................................. 13

3.2.2.4

El estado de origen y aplicación de fondos ............................................................. 13

3.2.2.5

Estado de flujo de efectivo ...................................................................................... 14

3.3

Herramientas de administración financiera en el corto plazo. ................................ 15

3.3.1

Presupuesto de efectivo ........................................................................................... 15

3.3.2

Estado de Pérdidas y Ganancias Proyectado ........................................................... 15

ix

3.3.3

Estado de situación financiera proyectado .............................................................. 16

3.3.4

El método de fórmula .............................................................................................. 17

4

METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN ....................................................... 19

4.1

Enfoque/tipo de investigación ................................................................................. 19

4.1.1

Enfoque de investigación ........................................................................................ 19

4.1.1.1

Mixta ....................................................................................................................... 19

4.1.2

Diseño de la investigación ....................................................................................... 19

4.1.3

Tipo de investigación .............................................................................................. 19

4.1.3.1

Descriptiva............................................................................................................... 19

4.1.3.2

Histórica documental ............................................................................................... 20

4.1.3.3

Estadística................................................................................................................ 20

4.2

Población/muestra ................................................................................................... 20

4.3

Técnicas de recolección de datos ............................................................................ 20

4.3.1

Observación ............................................................................................................. 20

4.3.2

Entrevista ................................................................................................................. 21

4.4

Técnicas de análisis de datos ................................................................................... 21

5

RESULTADOS DE LA INVESTIGACIÓN .......................................................... 22

5.1

Diagnóstico situacional de la empresa Fabrimuebles S.A. ..................................... 22

5.2

Propuesta de intervención ....................................................................................... 22

5.2.1

Revisión de la situación actual ................................................................................ 22

5.2.1.1

Misión...................................................................................................................... 23

5.2.1.2

Visión ...................................................................................................................... 23

5.2.1.3

Desarrollo empresarial ............................................................................................ 24

5.2.1.4

Informe de la entrevista ........................................................................................... 25

5.2.2

Desarrollo y aplicación de herramientas financieras ............................................... 26

5.2.2.1

Comparación de estados financieros. ...................................................................... 26

5.2.2.2

Índices financieros ................................................................................................... 31

5.2.2.3

Aplicación de fondos ............................................................................................... 34

5.2.2.4

Flujo de efectivo ...................................................................................................... 35

5.2.2.5

Aspectos a considerar para hacer una adecuada planeación financiera a corto plazo y poder tomar las mejores decisiones en la empresa Fabrimuebles S.A. ................ 36

5.2.3

Elaboración de presupuestos de efectivo proforma ................................................. 37

5.2.3.1

Presupuestos de efectivo de efectivo proformas a través de la aplicación de técnicas de planeación financiera a corto plazo. ................................................................... 37

x

5.2.3.2

Revisión del rango de antigüedad de las cuentas por cobrar y por pagar. .............. 37

5.2.3.3

Determinación de patrones de ingresos y egresos. .................................................. 39

5.2.3.4

Establecimiento del efectivo para la aplicación del modelo GITMAN .................. 40

5.2.3.5

Presupuestos de efectivo y variantes alternativas.................................................... 40

5.2.3.6

Determinación del riesgo de las proyecciones financieras ...................................... 49

5.2.3.6.1 Cuantificación de fondos externos que se requieren ............................................... 50 5.2.3.6.2 Estados proforma ..................................................................................................... 50 5.2.3.6.3 Sustentación del modelo de la fórmula ................................................................... 52 5.3

CONCLUSIONES................................................................................................... 53

5.4

RECOMENDACIONES ......................................................................................... 54

BIBLIOGRAFÍA ..................................................................................................................... 55 GLOSARIO ............................................................................................................................. 58 ANEXOS ................................................................................................................................. 59

xi

ÍNDICE DE TABLAS Tabla 1:

Razones de liquidez .............................................................................................. 11

Tabla 2:

Razones de actividad ............................................................................................. 12

Tabla 3:

Razones de apalancamiento .................................................................................. 12

Tabla 4:

Razones de rentabilidad ........................................................................................ 13

Tabla 5

Informe de la entrevista......................................................................................... 25

Tabla 6:

Análisis Horizontal del Balance General .............................................................. 26

Tabla 7:

Análisis Vertical del Balance General .................................................................. 27

Tabla 8:

Estado de Pérdidas y Ganancias Análisis Horizontal ........................................... 28

Tabla 9:

Estado de Pérdidas y Ganancias Análisis Vertical................................................ 30

Tabla 10: Indicadores de Liquidez a corto plazo .................................................................. 31 Tabla 11: Indicadores de Endeudamiento ............................................................................. 31 Tabla 12: Indicadores de Actividad ...................................................................................... 32 Tabla 13: Indicadores de Rentabilidad .................................................................................. 33 Tabla 14: Aplicación de Fondos............................................................................................ 34 Tabla 15: Estado de Flujo de efectivo ................................................................................... 35 Tabla 16: Revisión del rango de antigüedad de las cuentas por cobrar ................................ 37 Tabla 17: Revisión del rango de antigüedad de las cuentas por pagar .................................. 38 Tabla 18: Patrones de Cobro y pago ..................................................................................... 39 Tabla 19: Aplicación de Modelo Gitman .............................................................................. 40 Tabla 20: Patrones de cobro y pagos propuestos .................................................................. 41 Tabla 21: Efectivo de la variación del ciclo de caja .............................................................. 41 Tabla 22: Presupuesto de Optimista año 2016 (Variante 1).................................................. 43 Tabla 23: Presupuesto de Probable ....................................................................................... 44 Tabla 24: Presupuesto Pesimista ........................................................................................... 45 Tabla 25: Presupuesto Optimista (Variante 2) ...................................................................... 46 Tabla 26: Presupuesto Probable ............................................................................................ 47 Tabla 27: Presupuesto Pesimista ........................................................................................... 48 Tabla 28: Elementos estadísticos Variante 1......................................................................... 49 Tabla 29: Elementos estadísticos Variante 2......................................................................... 49 Tabla 30: Estado de Pérdidas y Ganancias Proforma para el año 2016 ................................ 51 Tabla 31: Estado de Situación Financiera Proforma para el año 2016 ................................. 51

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ÍNDICE DE FIGURAS Figura 1: Estructura Organizacional ........................................................................................ 23

ÍNDICE DE ANEXOS Anexo 1. Estado de Pérdidas y Ganancias 2015 ...................................................................... 60 Anexo 2. Balance General año 2015........................................................................................ 61 Anexo 3. Estado de Pérdidas y Ganancias año 2014 ............................................................... 62 Anexo 4. Balance General año 2014........................................................................................ 63

1

1

INTRODUCCIÓN

El presente trabajo de titulación establece la determinación de los fondos externos requeridos en la empresa Fabrimuebles S.A., partiendo de la utilización de herramientas a corto plazo de planeación financiera, empresa que ofrece muebles y colchones desde la ciudad de Santo Domingo hacia gran parte del Ecuador. Desde los últimos años la empresa ha ido estableciéndose como uno de los mayores referentes en la venta de muebles de la zona, por lo que los clientes los prefieren y recomiendan debido a sus ofertas y buenos precios por temporadas. Los productos son de calidad y cumplen parámetros que satisfacen a los clientes.

Los diferentes procesos internos que cumple la empresa se ven afectadas debido a la necesidad de estandarizarlos y perfeccionarlos con el propósito de aumentar la productividad de las áreas. Uno de los procesos en los cuales se tiene deficiencias graves es en la planeación financiera debido a que en el área financiera es de gran importancia para el desarrollo de la organización, en cuanto a la planeación a corto plazo del giro del negocio.

En la actualidad la empresa no tiene ninguna herramienta que permita tener un proceso de Planeación Financiera a Corto plazo, a través de la cual la empresa tendrá los mecanismos necesarios para realizar aplicaciones técnicas que permiten a la empresa mantener un equilibrio financiero, debido a que actualmente la empresa tiene problemas en el manejo del efectivo para cubrir las operaciones previstas dentro de su giro de negocio, llegando en algunos momentos a tener problemas de iliquidez que le han ocasionado inconvenientes con los proveedores e instituciones financieras.

El trabajo de titulación tiene relación con el Plan Nacional del Buen Vivir 2013-2017, específicamente con el Objetivo No. 10 que contempla impulsar la transformación de la matriz productiva y el 10.5ª que pretende la incorporación de las micro, pequeñas, medianas unidades productivas y de servicios, en cadenas productivas vinculadas directa o indirectamente a los sectores prioritarios, de conformidad con las característica productivas por sector, la intensidad de mano de obra y la generación de ingresos. Además, se encuentra enmarcado dentro del Plan de Desarrollo Cantonal-Provincial que implica promover y desarrollar la infraestructura estratégica necesaria para la producción y los servicios, que promuevan el desarrollo local y regional.

2

Para el desarrollo metodológico se optó por el estudio del modelo Gitman, ya que el proceso de planeación financiera comienza con planes y estrategias financieros a largo plazo, en estos se identifica la misión de la empresa, su visión y los objetivos que aspiran alcanzar, así como la estrategia y acciones a utilizar para lograrlo. A su vez, estos planes a largo plazo guían la formulación de planes y presupuestos a corto plazo; por lo general estos planes y presupuestos a corto plazo ayudan al cumplimiento de los objetivos estratégicos a largo plazo de la empresa.

La propuesta será realizada según los objetivos planteados en la presente planeación financiera a corto plazo mediante la aplicación de técnicas y herramientas adecuadas, será efectuado en FABRIMUEBLES S.A., es por ello que se comenzó recabando información y datos que permitan realizar un diagnóstico previo para determinar la situación de la empresa durante el presente periodo.

Después de ello se revisará la información receptada para establecer los parámetros que estarán desarrollados dentro de cada objetivo propuesto en la investigación, para luego emplear técnicas y herramientas adecuadas que permiten establecer una planeación financiera a corto plazo que promueva la utilización eficiente de los recursos de la empresa encaminados al crecimiento del negocio y expansión de sus líneas comerciales.

3

2

PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

2.1 Antecedentes El

presente trabajo se sustenta en investigaciones previas, entre ellas se destacan:

la

aplicación de técnicas de planeación financiera a corto plazo en la Clínica Max Medical en la ciudad de Santo Domingo que fue desarrollada por Matute & Sánchez (2015), la misma que se enfocó en la revisión de la información financiera de la empresa, además de la elaboración de estados proformas y presupuestos de efectivo con el objetivo de analizar y proyectar rubros que en un futuro se deberá considerar para mejorar su situación financiera, debido a que no existía una adecuada aplicación de técnicas no se elaboraban estados proformas ni presupuestos de efectivo, este inconveniente dificultaba la correcta toma de decisiones afectando directamente su efectivo.

Como referencia se tiene en consideración el trabajo realizado para la empresa Dinabras, en la que se hizo un estudio sobre la utilización de herramientas financieras, para el año 2015, la investigación fue realizada por Lata & Pérez (2015), con la finalidad de facilitar la toma de decisiones acertadas en cuanto a la gestión financiera de la empresa. Esta investigación se centró en realizar una evaluación financiera de dos periodos seguidos, debido a que la empresa Dinabras no contaba con una adecuada aplicación de técnicas de planeación financiera a corto plazo, referidas fundamentalmente a la falta de elaboración de los estados proformas y la elaboración esporádica del presupuesto de efectivo.

En investigaciones realizadas en el país sobresalió el estudio realizado sobre la evaluación de la rentabilidad a través de la medición de las herramientas financieras en la comercializadora Ambatol Cía. Ltda., de la ciudad de Ambato, la investigación fue realizada por López (2012), perteneciente a la Universidad Técnica de Ambato, la investigación se centró en incrementar la eficiencia en la utilización de los recursos económicos de la empresa con miras a mejorar el proceso de toma de decisiones. A partir de los estados proyectados que revisó pudo conocer que tenía un exceso de financiamiento, por lo tanto, no necesita de financiamiento externo para tener un buen funcionamiento sino un plan de desembolsos e inversión.

4

2.2 Formulación del problema ¿Cómo se debe de realizar un proceso de planeación financiera en la empresa Fabrimuebles S.A. para la determinación de fondos externos?

2.2.1 Delimitación del problema La Planeación Financiera se refiere a la aplicación de herramientas analíticas a los estados financieros de la empresa, con el fin de obtener medidas y relaciones de orden cuantitativo que ayudan al administrador financiero para la toma de decisiones racionales y correctas que concuerden con los objetivos de la empresa.

Se analizaron los periodos 2014 y 2015 de la empresa Fabrimuebles S.A., ubicada en la ciudad de Santo Domingo. El análisis se centró en esos periodos debido a que se suscitaron inconvenientes en el área financiera de la organización, según el propietario de la empresa Zambrano (2016) donde manifestó por medio de la entrevista, habido momentos en los que tuvieron problemas de liquidez que le han ocasionado problemas con los proveedores e instituciones financieras.

De acuerdo a información suministrada por gerencia, estos problemas surgieron inicialmente por la falta de previsión en el ámbito de políticas financieras que sirvan como herramientas para el manejo del efectivo, considerando las deficiencias en la toma de decisiones ya que estas tienen repercusión en el aspecto financiero, medidas que son necesarias para una gestión eficiente.

Fabrimuebles S.A es una empresa que tiene 27 años en el mercado santo domingueño. El negocio se inició por la actitud emprendedora del entonces carpintero José Gabriel Zambrano Fajardo y su familia, poco a poco con esfuerzo, dedicación y mucho empeño logró establecer un local comercial pequeño en la avenida Santa Rosa y Chone, dirección en la que se ubica hasta la actualidad para luego consolidarse como uno de los proveedores de muebles y colchones más grandes de la región.

Desde el inicio Fabrimuebles S.A, la línea de muebles y colchones provee juegos de sala, comedor, sillones, camas, colchones, en la actualidad siendo proveedores directos. A lo largo de los años la empresa ha ido creando alianzas estratégicas lo que le ha permitido expandirse hacia La Concordia, Quevedo, La Maná, Latacunga, Babahoyo, Guayaquil. Además de estos

5

lugares la empresa provee los artículos a todas las parroquias de la provincia de forma directa, por lo que los clientes la prefieren.

2.2.2 Sistematización del problema Para la presente investigación se establecen las siguientes interrogantes: 

¿Cuál es la situación financiera actual de la empresa a través de la utilización de herramientas financieras?



¿Qué técnicas de planeación financieras a corto plazo son factibles de aplicación en la empresa FABRIMUEBLES S.A.?



¿Cómo podremos determinar los requerimientos de activos o niveles de financiamiento externo que incidan favorablemente en la empresa?



¿Cómo se podría determinar el riesgo de las previsiones financieras basadas en la confección de los presupuestos de efectivos alternativos?

2.3 Justificación de la investigación La investigación tiene relación con lo propuesto por la Secretaria Nacional de Planificación y Desarrollo (Senplades, 2013),

con el Plan Nacional del Buen Vivir 2013-2017, y

específicamente con el Objetivo No. 10 que contempla impulsar la transformación de la matriz productiva y el 10.5ª que pretende la incorporación de las micro, pequeñas y medianas unidades productivas y de servicios, en cadenas productivas vinculadas directa o indirectamente a los sectores prioritarios, la intensidad de mano de obra y la generación de ingresos.

Además, se encuentra enmarcado dentro del Plan de Desarrollo Cantonal-Provincial (2015) que implica promover y desarrollar la infraestructura estratégica necesaria para la producción y los servicios, que promuevan el crecimiento local y regional de Santo Domingo de los Tsachilas.

La planeación financiera se orienta en realizar una revisión de las actividades que se desarrollaron en la empresa en cuanto a la utilización del efectivo disponible para hacer efectiva la operacionalidad del negocio. El fin radica en sustentar en qué estado se encuentra la empresa y hacia dónde va, según su administración. Si las condiciones resultan ser

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negativas, la compañía debe contar con un plan de contingencia de alternativas financieras (Van Horne, 2014).

Proyecto está enfocado a la línea de investigación de análisis, administración y planificación financiera empresarial de la carrera de ingeniería comercial, recalcando la utilidad que tendrá para la empresa al implementar una planeación financiera a corto plazo que contribuya al desarrollo del proceso de gestión financiera operativo.

La Fabrimuebles S.A., al momento no cuenta con una planeación financiera, pero si tiene todos los recursos para implementarla, esto mejorara la eficiencia en el manejo y control de sus recursos económicos de forma

interna y externa, ya que se podrán utilizar

procedimientos y herramientas administrativas que contribuyan a mejorar la estructura operativa, patrones de cobros y pagos, delimitación de desembolsos de efectivos y dentro de la estructura externa, reducir los riesgos que conllevan las previsiones financieras, pudiendo lograr el objetivo fundamental de conocer las necesidades exactas de fondos externos que se requieran para cada operación en el corto plazo y poder tomar las decisiones precisas por la gerencia.

2.4 Objetivo de la investigación 2.4.1 Objetivo general Determinar los fondos externos requeridos en la Empresa FABRIMUEBLES S.A a partir de la aplicación de técnicas y herramientas de planeación financiera a corto plazo para optimizar la utilización de los flujos de efectivo al cierre del año 2016.

2.4.2 Objetivos Específicos 

Realizar una revisión de los procesos actuales de la utilización de herramientas financieras a corto plazo.



Desarrollar técnicas financieras factibles al giro del negocio de Fabrimuebles S.A.



Elaborar estados financieros proformas y presupuesto de efectivos alternativos que permitan determinar requerimientos de activos.



Evaluar el riesgo de las previsiones financieras por medio del uso de la estadística descriptiva

7

3

MARCO REFERENCIAL

3.1 El proceso de planeación financiera en la gestión empresarial Según Piñeiro & de Llano (2012), el proceso de planeación financiera comienza con planes y estrategias financieros a largo plazo, en estos se identifica la misión de la empresa, su visión y los objetivos que aspiran alcanzar, así como la estrategia y acciones a utilizar para lograrlo.

A su vez, estos planes a largo plazo guían la formulación de planes y presupuestos a corto plazo; por lo general estos planes y presupuestos a corto plazo ayudan al cumplimiento de los objetivos estratégicos a largo plazo de la empresa.

La información interna se basa en una encuesta o aceptación de las predicciones de ventas obtenidas por los conductos internos propios de la empresa. Es por ello, que es recomendable que toda empresa tome en cuenta la combinación de los datos tanto internos como externos para la elaboración de las predicciones de ventas finales. Debido a que la información interna proporcionara perspectivas para esperar un nivel determinado de ventas y la información externa incorpora los factores económicos generales al conjunto de ventas esperadas.

3.2 Análisis del proceso financiero de la empresa antesala a la planeación financiera De acuerdo a Gitman (2013), se establecen los parámetros para la obtención de la información para realizar los indicadores, por lo que es necesario obtener la información del estado financieros de la empresa, tales como, estado de ingresos, balance general del periodo o periodos que vayan a considerarse para el análisis; entre otros que sean necesarios. A través de la revisión a los procesos financieros de la empresa se evalúa el nivel de eficiencia en sus operaciones, además del grado de cumplimiento de las metas que se enfocan a alcanzar, considerando su incidencia en la productividad empresarial.

3.2.1 Los estados financieros de la empresa y su análisis Para Ferrer (2012) esta información es de gran utilidad para la gerencia porque le permite tener una visión global de la situación de la entidad. Los estados financieros son informes que se utilizan dentro de las empresas o instituciones para dar a conocer a los interesados la situación económica y financiera, además de mostrar los cambios que la empresa ha experimentado dentro de un determinado tiempo o periodo.

8

Estos deben ser elaborados de acuerdo a los principios de contabilidad generalmente aceptados (PCGA), además de las normas internacionales que los regulan como son las normas internacionales de información financiera (NIIF) y las normas internacionales de contabilidad (NIC). La elaboración de los mismos será a cargo de un contador público reconocido ante la ley como tal o una asesoría contable autorizada.

Según el marco conceptual de las NIIF se establece que el conjunto de estados financieros estará conformado por: 

El balance de situación financiera



La cuenta de pérdidas y ganancias o estado de resultados integrales



Estado de cambios en el patrimonio neto



Estado de flujos de tesorería o de efectivo



Notas aclaratorias o anexos

3.2.1.1 El balance de situación financiera a corto plazo Consta de dos partes: activo y pasivo, y ofrece una visión de la situación financiera de las empresas en un momento determinado. El activo desglosa el efectivo o tesorería, el inventario o existencias, el inmovilizado, maquinaria y equipos y demás inversiones que ha efectuado la empresa. Activo circulante es efectivo o bienes que se podrían convertir en dinero en efectivo en el corto plazo de un año. Activo no corriente como inmuebles o maquinaria que proporcionan a la empresa utilidad durante más de un año. (Heredia, 2013) El pasivo muestra las obligaciones de una empresa con sus acreedores. Pasivos corrientes, son aquellos que serán satisfechos en el plazo de un año. Pasivos no corrientes son deudas que se prolongan más de un año. Cuando una empresa necesita fondos para adquirir un activo o hacer una inversión, puede conseguir estos fondos mediante un préstamo a largo plazo. Este préstamo puede aparecer en el balance como deuda o exigible a largo plazo, que es cualquier préstamo u obligación con vencimiento superior a un año. (Ehrhardt & Brigham, 2012) Junto con el pasivo, en la parte derecha del balance, también se muestran los fondos propios, diferencia entre el activo y el pasivo de la empresa, que es una medida contable del patrimonio neto de la empresa. La diferencia entre el activo y el pasivo son los fondos propios de la empresa; también llamados valor contable patrimonial. (Cano, 2014)

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Se presenta un signo de igualdad de tres líneas en la ecuación del balance para indicar que, por definición, siempre es válida. En realidad, el capital contable se define como la diferencia entre los activos y los pasivos de la empresa. En principio, el capital contable es lo que queda para los accionistas después de que la empresa cumple con sus obligaciones. (Ross, Westerfield, & Jaffe, 2012) 3.2.1.2 Estado de resultados integrales o estado de pérdidas y ganancias El Estado de Resultados Integrales se fundamenta en registrar los movimientos de efectivo de la organización, debido a que se enfoca en determinar la utilidad del ejercicio a través del agrupamiento acumulado de los ingresos y de los gastos, de dicha operación se obtiene un resultado parcial, del cual se deducirán las imposiciones legales correspondientes en cada país. (Ross, Westerfield, & Jaffe, 2012) La cuenta de pérdidas y ganancias es un estado dinámico que recoge el resultado obtenido por la organización a lo largo de ese ejercicio económico. Este resultado está formado por los ingresos y gastos del mismo, excepto cuando proceda su imputación directa al patrimonio neto, según lo previsto en las normas de registro y valoración.

3.2.1.3 Estados de cambios en el patrimonio El estado de situación patrimonial refleja la situación del patrimonio de la empresa en un momento determinado, desglosa los fondos propios calculados en el balance de los fondos que provienen de la emisión de nuevas acciones frente a los beneficios no disponibles. Dado que el valor contable patrimonial no es una valoración útil para fines financieros, la información contenida en el estado de situación patrimonial tampoco es de especial interés, de modo que no se dedicará más tiempo a este informe. (Cano, 2014) Este estado financiero también muestra el resultado total alcanzado de la entidad durante el periodo determinado, a pesar de que las entidades pequeñas no elaboran este estado, prefieren adaptar un formato que se combine con el de pérdidas y ganancias, logrando así el mismo efecto que es el de mostrar la situación económica – financiera.

3.2.1.4 Estado de flujos de tesorería Según Herrera (2013), el flujo de efectivo es el estado financiero básico que muestra el neto del efectivo al final de un periodo, mediante la discriminación del efectivo recibido o

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generado y pagado o utilizado dentro de una administración financiera y operativa en las actividades específicas de operación, inversión y financiación.

Se diseña con el propósito de explicar los movimientos de efectivo proveniente de la operación normal del negocio, tales como la venta de activos no corrientes o circulantes, obtención de préstamos y aportaciones de accionistas y aquellas transacciones que incluyan disposiciones de efectivo tales como compra de activos no circulantes y pago de pasivos y de dividendos.

3.2.2 Técnicas y herramientas de análisis financieros Según Ferrer (2012), menciona que en el análisis de los estados financieros deben existir proporciones, adecuadas o no, entre las distintas partidas integrantes de estos, las cuales ponen a disposición nuevos elementos de juicio para el estudio de la situación financiera de la entidad. El análisis de los estados financieros permite reconocer posibles problemas que puede presentar una entidad, entre los diversos elementos financieros de un negocio, manifestados por un conjunto de estados contables pertenecientes a un mismo ejercicio; además de corregir los procesos mal ejecutados y presentar medidas correctivas para el mejoramiento de la gestión operativa y financiera.

Es imponderable que para una organización empresarial es vital detectar los problemas tanto internos como externos, reconocer tanto las amenazas como las oportunidades que vienen del exterior de la empresa, como sus debilidades y fortalezas, las que existen internamente. No se puede actuar contra un problema mientras no se identifique y se localicen sus causas.

3.2.2.1 Análisis Comparativo de los estados financieros El análisis horizontal se enfoca en realizar una medición de cuentas en periodos seguidos, la finalidad es evaluar los cambios que se suceden en los valores de las cuentas, en las que se determina un estudio posterior del análisis de dichos cambios. En el análisis vertical se puede determinar cuál es el peso que representa cada cuenta desde el punto de vista porcentual con respecto al total de activo, pasivo y patrimonio, así como con las ventas netas en el caso del estado de resultado. Considerando que el análisis vertical compara las cuentas dentro de un mismo periodo, diferenciando su materialidad en el ejercicio.

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Además, porque muestra valores absolutos y relativos, los que permiten determinar los cambios presentados para su estudio, interpretación, análisis y toma de decisiones. En el proceso de análisis de funcionamiento del pasado y presente de una empresa, los profesionales financieros preparan determinados estados los cuales les permiten estudiar a fondo el flujo de fondos que la empresa produce. El mismo, que se puede visualizar como un proceso continuo en el cual, por cada uso que se haga de fondos debe existir un origen correspondiente. (Stanley, 2015) 3.2.2.2 Análisis de las razones o ratios financieros 3.2.2.2.1 Razones de Liquidez La liquidez se refiere a la facilidad y rapidez con que los activos se pueden convertir en efectivo. El activo circulante, que comprende los activos más líquidos, incluye el efectivo y los activos que se convertirán en efectivo en el trascurso de un año a partir de la fecha del balance general. Las cuentas por cobrar son los montos aún no cobrados a los clientes por los bienes o servicios que se les vendieron.

El inventario se compone de las materias primas que se usarán en la producción, el trabajo en proceso y los artículos terminados. Los activos fijos son el tipo de activos menos líquido. Los activos fijos tangibles incluyen bienes inmuebles, planta y equipo. Estos activos no se convierten en efectivo como resultado de las actividades normales de la empresa. (Ross, Westerfield, & Jaffe, 2012) Su cálculo pretende conocer si la empresa podrá obtener el dinero líquido a devolver.

Representa la capacidad de compensar las deudas en el corto plazo. En este caso se calculan: la solvencia, la liquidez inmediata (prueba ácida) y la tesorería o razón de disponibilidad. Es decir, evalúa la capacidad de una empresa de poder hacer frente a sus obligaciones a corto plazo. (Rodríguez 2012) Tabla 1: Razones de liquidez Items Razones financieras 1 Razón corriente 2 Prueba ácida 3 Razón de efectivo 4 Capital neto de trabajo

Formulas A. corriente / P. corriente (A. corriente – Inventario) / P. corriente Efectivo o equivalente de efectivo / P. corriente A. corriente – P. corriente

Nota: Adaptado de Análisis de los Estados Financieros por L. Rodríguez, 2012 .México: McGraw Hill p.18

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3.2.2.2.2 Razones de Actividad Según Rodríguez (2012) se emplean para medir la velocidad a la que diversas cuentas que maneja la empresa se convierten en ventas o en efectivo. Entre las que se encuentra la siguiente clasificación con sus respectivas fórmulas de aplicación.

Tabla 2: Razones de actividad Items Razones de Actividad 1 Rotación del activo total 2 Rotación del activo fijo 3 Rotación del inventario 4 Rotación de las cuentas por cobrar 5 Periodo promedio de cobro 6 Rotación de las cuentas por pagar 7 Periodo promedio de pago

Fórmulas Ventas / Activo total Ventas / Activo fijo Costo de ventas / Inventario Ventas a crédito / Cuentas y Documentos por cobrar 365 por cuentas y Documentos por cobrar / Ventas Compras a crédito / Cuentas y Documentos por pagar 365 por cuentas y Documentos por pagar / Compras

Nota: Adaptado de Análisis de los Estados Financieros por L. Rodríguez, 2012. México: McGraw Hill, pág. 97.

3.2.2.2.3 Razones de endeudamiento Es un coeficiente usado para valorar el apalancamiento de las empresas, que se calcula dividiendo el importe total de la deuda a corto y largo plazo. Por el patrimonio neto o fondos propios, que se puede calcular sobre la base del valor de mercado o del valor contable. (Dans, 2012) Tabla 3: Razones de apalancamiento Ítems Razones de endeudamiento 1 Razón de endeudamiento 2 Índice de capital 3 Impacto de la carga financiera 4 Endeudamiento a corto plazo 5 Apalancamiento a corto plazo

Fórmulas Pasivo total / Activo total Pasivo a largo plazo / Capital Gastos financieros / Ventas netas Pasivo corriente / Pasivo total Pasivo corriente / Patrimonio

Nota: Adaptado Análisis de los Estados Financieros por L. Rodríguez, 2012. México: McGraw Hill, pág. 105.

3.2.2.2.4 Razones de rentabilidad Son utilizadas por los analistas financieros para determinar si las empresas son capaces de utilizar eficientemente sus activos. Estima, además los resultados de utilidad de la entidad con relación a las ventas, activos o de inversión del propietario. (Dans, 2012)

13 Tabla 4: Razones de rentabilidad Ítems Razones de Rentabilidad 1 Margen neto de utilidad 2 Margen bruto de utilidad 3 Rendimiento del activo total 4 Rendimiento del capital

Fórmulas Utilidad neta después de impuestos / Ventas Utilidad bruta antes de impuestos / Ventas Utilidad neta después de impuestos / Activo total Utilidad neta después de impuestos / Capital

Nota: Adaptado de análisis de los estados financieros por págs. 102-124.

L Rodríguez, 2012. México: McGraw Hill,

3.2.2.3 Sistema de Du Pont Representa el rendimiento del capital como el producto del margen neto de explotación, la rotación de activos y una medida de apalancamiento. Que indica que el rendimiento del capital puede considerarse como producto del beneficio neto por dólar de ventas por el importe de las ventas por dólar de patrimonio. (Eco - Finanzas, 2013) Rendimiento del capital = (beneficio neto/patrimonio neto total) (ventas/ventas) = (beneficio neto/ventas) (ventas/patrimonio neto total) Según Herrera (2013) la metodología Du Pont empieza en la revisión de la utilidad, la que proporciona evidencia de la eficiencia en la utilización de los recursos empresariales, considerando además el nivel de rotación de los activos en relación a la cantidad de patrimonio neto, en este caso sus activos para que de esta manera se genere efectivo a través de las ventas.

3.2.2.4 El estado de origen y aplicación de fondos Los fondos de efectivo se refiere al funcionamiento operativo de las organizaciones en cuanto al efectivo utilizado en los procesos de gestión, , en los que el uno se enfoca en cancelar deudas pendientes de la empresa y el segundo para poder realizar negociaciones a largo plazo, las mismas que servirán como respaldo para dichas obligaciones.

Para la realización de dicho estudio Zamorano (2014), dice que es necesario conocer los tipos de enfoques que abarcan dentro del flujo de fondos estos se dividen en dos que son el estado de origen y aplicación de fondos que se pueden formar a partir del efectivo como del capital de trabajo de la empresa, sin embargo se debe tomar en cuenta que para la investigación se fundamenta en la utilización de las herramientas financieras, de tal manera, que se enfocara en la elaboración del estafo sobre una base de efectivo, debido a que este es el que cumple la condición del corto plazo.

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Además, permite que los administradores puedan evaluar el crecimiento de la empresa y sus actividades financieras, así como la manera para cubrir las necesidades emergentes en las organizaciones. Los estados de origen y aplicación de fondos son particularmente útiles en la planeación del financiamiento de mediano y largo plazo.

3.2.2.5 Estado de flujo de efectivo El estado contable que muestra cuáles han sido las principales fuentes de dinero de la empresa y como las ha utilizado durante un periodo determinado. El flujo de caja usa la información de la cuenta de resultados y del balance para determinar cuánto efectivo se ha generado cómo se ha distribuido durante un periodo determinado. El efectivo es importante porque es necesario para pagar facturas y mantener las operaciones. (Latorre, Díaz, Plata, & Marín , 2015) Actividades de explotación: empieza con el beneficio neto de la cuenta de resultados, luego se ajusta esta cifra añadiendo que no suponen ingresos efectivos relacionados con las actividades de explotación de la empresa. 

Actividades de inversión: enumera el efectivo usado en inversiones



Actividades financieras: Muestra el flujo de efectivo entre la empresa y sus inversores

Este estado ayuda a explicar los cambios en el efectivo contable. El primer paso para determinar el cambio en el nivel de efectivo es calcular el flujo de es efectivo proveniente de las actividades de operación. Este es el flujo de efectivo que resulta de las actividades normales de la empresa para producir y vender bienes y servicios. El segundo paso consiste en hacer un ajuste por el flujo de efectivo proveniente de las actividades de inversión. El paso final es hacer un ajuste por el flujo de efectivo proveniente de las actividades de financiamiento. Las actividades de financiamiento son los pagos netos efectuados a los acreedores y propietarios durante el año. (Ross, Westerfield, & Jaffe, 2012) Existen diferentes modelos para presentar el estado de flujo de efectivo. Varias empresas confeccionan este estado a partir del saldo inicial, posteriormente relacionan de forma consecutiva todos los conceptos por los cuales se originaron entradas y salidas de efectivo, para finalmente llegar a la variación total y al saldo final del efectivo en libros.

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En los flujos se detallan las variaciones en cuanto al uso que se han dado de las cuentas en los periodos de estudio, considerando las actividades en las que se enfrascan las entidades empresariales. Provienen de las actividades ordinarias o de operación, son aquellas que se afectan por las diferencias de saldos en la empresa, los mismos que repercuten de forma directa entre las ventas y los gastos.

3.3 Herramientas de administración financiera en el corto plazo.

La finalidad de la Administración Financiera es determinar el punto de partida en la que se sustenta la situación actual de la empresa con el fin de proyectarla hacia el futuro, en el ámbito económico esta técnica es de uso común debido a que esta herramienta permite utilizar el dinero considerando variables internas y externas, en las que se muestra el análisis financiero enfocadas en mostrar su comportamiento en el tiempo.

Ferrer (2012), aduce que actualmente, existen una gran variedad de técnicas financieras en las que las organizaciones se apoyan para proyectar los estados financieros, la forma de utilización metodológica más aplicada es a través de la utilización de las variaciones de valor de las cuentas.

3.3.1 Presupuesto de efectivo Las estimaciones de presupuesto están desarrollados a través de análisis sistemáticos que se sustentan en realizar proyecciones económicas y financieras, a través de estimaciones de ingresos y desembolsos económicos en los que incurrirá la organización. Estas proyecciones serán evaluadas a través de los índices financieros, ya que esto determinará el grado de cumplimiento de los objetivos organizacionales.

El presupuesto de ingreso y salida de efectivo hace parte en algunas ocasiones del presupuesto financiero, según su nivel de liquidez. Pero para algunas organizaciones es muy importante conocer y proyectar la manera como se moverán sus recursos financieros, de tal manera que puedan proyectar los pagos y los préstamos que deben realizar. (Piñeiro & de Llano, 2012) 3.3.2 Estado de Pérdidas y Ganancias Proyectado A través de la utilización de este estado financiero que es proyectado en el tiempo, se comienza por estimar las posibles incidencias en los incrementos de los ingresos y los gastos

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que se prevén realizar en el proceso normal de una organización. Estos rangos tanto de ingresos operacionales como los no operacionales están enmarcados en cuanto al cumplimiento de los objetivos organizacionales, los mismos que son planteados por la dirección empresarial a través de medios que conforman el alcance y medición de cumplimiento de dichos objetivos, estos medios de medición son los indicadores económicos.

Según lo propuesto por Rodríguez (2012) en cuanto a las estimaciones sobre las cuentas que integran el costo de ventas, las mismas que deben ser determinadas a través de mediciones exhaustivas a través de mediciones históricas con el fin de establecer el comportamiento de dichas cuentas en el tiempo, con miras a concatenarlos con las directrices previstas por la empresa a partir de la premisa genérica de todas las organizaciones, obtener rentabilidad.

Teniendo en consideración que se utilizan cuentas establecidas para el cálculo del costo de ventas, por lo que dichas cuentas naturalmente van a guardar concordancia en cuanto a su materialidad y su incidencia en el costo de los productos o procesos.

Luego, se proyectan otros ingresos y gastos, así como gastos de intereses para obtener el ingreso neto antes de impuesto. Entonces se calculan los impuestos basados en la tasa fiscal aplicable y se restan para llegar al ingreso neto después de impuestos.

3.3.3 Estado de situación financiera proyectado La revisión del estado de situación financiera proyectado surge a partir de los requerimientos de flujos de efectivo que se espera obtener de las cuentas que conforman: los activos, pasivos y patrimonio. De estas cuentas por lo general hay incrementos y disminuciones, en algunas de mayor forma que en otras, estas variaciones dependen esencialmente de los objetivos que establezca la dirección, debido a que el cumplimiento de objetivos requiere adquisición de maquinaria, terrenos, edificios, etc.

Este incremento en los activos no corrientes puede desencadenar en un incremento de los pasivos, las valoraciones de las cuentas líquidas naturalmente sufrirán los mayores estragos si no se promueve un incremento del efectivo que ingresa a la empresa, a través de formas alternativas de generación de ingresos. Habría que construir un nuevo estado de resultado que incluya los gastos del financiamiento para obtener así, el nuevo monto de la adición a las utilidades retenidas. (Ehrhardt & Brigham, 2012)

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Considerando dicha información se pretende proyectar otro estado de situación financiera que indica la variación real de las diferentes actividades de la empresa, centrándonos en las actividades de financiamiento, debido a que muestran los movimientos que utilizaron para obtener ingresos a partir de fuentes internas como externas.

Como acotación adicional, es factible mostrar que las diversas formas de financiamiento pueden alterar el flujo del dinero en la empresa, además de su capacidad para responder a imprevistos, esto surge a partir de la financiación interna, esta es suministrada por los socios de la empresa, mientras que la financiación externa se expresa a través de las concesiones crediticias que otorgan las instituciones del sistema bancario. (Ehrhardt & Brigham, 2012) 3.3.4 El método de fórmula Según Baena (2014) Es la construcción de los estados proforma el método que más comúnmente se utiliza para pronosticar los requerimientos de capital de las empresas. Sin embargo, postula la siguiente fórmula se puede emplear también para estimar las necesidades de financiamiento: 

AFN = (A ∗/S)∆ S − (L ∗/S)∆S − MS1(1 − d)



Dónde: (A* /)∆S = Incremento requerido en activos



(L* / S) ∆S = Incremento espontáneo en pasivos



MS1 (1 – d) = Incremento en Utilidades Retenidas



AFN = Fondos Adicionales Necesarios



A* = Activos que deben incrementarse si las ventas aumentan



L* = Pasivos que aumentan espontáneamente como un porcentaje de las mismas



S = Ventas



S1 = Ventas totales proyectadas para el año siguiente



∆S = Variación de las ventas =



S1 - S M = Margen o tasa de utilidad por cada peso de ventas.

Se calcula dividiendo el ingreso neto después de dividendos preferentes entre las ventas de ese año. 

d = Porcentaje de utilidades pagadas como dividendos comunes o razón de pago de dividendos. Esta fórmula, por su sencillez, se basa en algunos supuestos que no

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siempre se mantienen. Debido a esto, los resultados que produce no son del todo confiables. Principalmente este mĂŠtodo se usa para obtener un pronĂłstico aproximado y sencillo de los requerimientos financieros y como un complemento del mĂŠtodo del balance general proyectado.

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4 4.1

METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN

Enfoque/tipo de investigación

Debido a la naturaleza de este proyecto se aplicó la siguiente metodología: 4.1.1 Enfoque de investigación 4.1.1.1 Mixta La investigación es considerada Mixta debido a que emplea enfoques tanto cuantitativos como cualitativos, los mismos que abarcan todo el proceso. Es cuantitativo cuando se determina la información financiera de los periodos de estudio, en este caso de los años: 2014, 2015, 2016, a partir de lo cual facilitó la obtención de la información precisa para desarrollar los índices financieros que permitieron determinar el grado de aprovechamiento de los recursos de la empresa, para lo cual fue necesario el influjo del enfoque cualitativo, ya que al realizar las comparaciones entre los periodos se podría determinar las posibles causas de las variaciones y su incidencia en la empresa.

La información que se obtuvo en el proceso de investigación no respondió únicamente a datos cuantitativos, también se utilizó información cualitativa que permitió la identificación de las características de la empresa, las relaciones entre clientes y proveedores, los diferentes patrones de cobros y pagos de la entidad.

4.1.2 Diseño de la investigación El análisis de la investigación fue no experimental de tipo transversal debido a que describió y analizó los cambios que han tenido las cuentas referentes al manejo del efectivo y la planeación financiera que permitieron cumplir las obligaciones y objetivos propuestos por Fabrimuebles S.A. en un momento específico, teniendo en consideración su evolución a través del tiempo.

4.1.3 Tipo de investigación 4.1.3.1 Descriptiva Se aplicó la investigación descriptiva para conocer la administración de los recursos económicos y la situación financiera actual de la empresa Fabrimuebles S.A. permitiendo de

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esta forma destacar como se presenta la información económica financiera, como se describe la estructura de activos, pasivo y capital y qué importancia tiene cada elemento dentro del proceso de gestión financiero.

4.1.3.2 Histórica documental Por medio del análisis y la comparación de datos históricos se pudo identificar los posibles defectos que presenta la empresa en la presentación de los estados financieros para los periodos 2014, 2015 y 2016 los cuales están archivados en folios, además reviso libros para conocer las razones financieras que se aplicó.

4.1.3.3 Estadística Permitió medir los procesos y resultados que se esperan obtener en el transcurso de la investigación científica, estableciendo técnicas estadísticas básicas para medir el riesgo de las previsiones financieras y los niveles de flujo de efectivos que deben mantenerse para realizar las operaciones en el corto plazo, de esta forma se contribuye con la delimitación del objetivo general.

4.2 Población/muestra La población de estudio fueron los estados financieros y para el desarrollo del proceso investigativo se optó por la aplicación de una muestra, la misma que fue sustentada con la utilización de la información financiera de la empresa Fabrimuebles de los años 2014, 2015, 2016.

4.3 Técnicas de recolección de datos Para el desarrollo de la siguiente investigación se procedió a realizar las siguientes técnicas: 4.3.1 Observación Por medio de esta técnica se obtuvo información de los estados financieros de la empresa, también se pudo observar la cartera de clientes, registrada en folios en los periodos 2014 2015 periodos mencionados Fabrimuebles S.A. que permitió mostrar desde una perspectiva global la situación económica en la que se encuentra.

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4.3.2 Entrevista La entrevista fue aplicada al gerente de la empresa Fabrimuebles S.A., el Sr. Gabriel Zambrano, con el fin de obtener mayor información que permitiese promover una perspectiva general del desarrollo del proceso operativo financiero de la entidad, así como la relación entre clientes y proveedores de la organización, la entrevista se encuentra en el ANEXO 1.

4.4

Técnicas de análisis de datos

La investigación tuvo un análisis estadístico descriptivo para la cual se hace uso de herramientas de software que implican el desarrollo de la investigación, es así que el Word permitirá el desarrollo del informe de investigación, el Excel con el desarrollo de los estados financieros y sus respectivas comparaciones anuales que son los análisis horizontales y verticales

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5

RESULTADOS DE LA INVESTIGACIÓN

5.1 Diagnóstico situacional de la empresa Fabrimuebles S.A. Fabrimuebles S.A. es una empresa familiar que tiene 27 años en el mercado Santo Domingueño. El negocio se inició por la actitud emprendedora del entonces carpintero José Gabriel Zambrano Fajardo y su familia, poco a poco con esfuerzo, dedicación y mucho empeño logró establecer un local comercial pequeño en la avenida Santa Rosa y Chone, dirección en la que se ubica hasta la actualidad para luego consolidarse como uno de los proveedores de muebles y colchones más grandes de la región.

Desde el inicio Fabrimuebles S.A., la línea de muebles y colchones provee juegos de sala, comedor, sillones, camas, colchones, siendo proveedores directos. A lo largo de los años la empresa ha ido creando alianzas estratégicas lo que le ha permitido expandirse hacia La Concordia, Quevedo, La Maná, Latacunga, Babahoyo, Guayaquil. Además de estos lugares la empresa provee los artículos a todas las parroquias de la provincia de forma directa, por lo que los clientes la prefieren.

Al ser una empresa familiar los procesos que fueron iniciados en la empresa se basaron en la experiencia de los familiares, por lo que las deficiencias que aquejaron a la empresa se acumulan hasta la actualidad, esto debido a que fueron formulados para un emprendimiento, por lo que deben actualizarse para satisfacer las necesidades que tiene la empresa debido a este tiempo cambiante. Los procesos carecen de un direccionamiento estratégico que supervise y sustente las actividades desarrolladas por los miembros de la organización, además de deficiencias en el manejo del efectivo por lo que se requiere que se elaboren procedimientos de planeación financiera que promuevan el desarrollo a corto y largo plazo.

5.2 Propuesta de intervención 5.2.1 Revisión de la situación actual Fabrimuebles S.A. está conformada por un director general, el mismo que se encarga de tomar las decisiones basándose en documentación e información suministrada por los departamentos financieros y de producción, siendo estos los puntos centrales dentro de la organización, debido a la impetuosa demanda de mercado de los productos que ofrece la empresa.

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Dentro del departamento financiero están actividades de contabilidad y tesorería, a la par que en el departamento de producción que engloba a las áreas de fábricas, control de calidad y mantenimiento de los productos y su relación directa con el departamento de marketing para su posterior venta, a través de actividades de publicidad y promociones. Un departamento de gran importancia es el de talento humano, el mismo que se encarga de la selección y formación de los operarios.

Director General

Director Financiero

Director de Producción

Director de Marketing

Director de Personal

Contabilidad

Fábricas

Ventas

Selección

Tesorería

Control de Calidad

Publicidad

Formación

Mantenimiento

Promociones

Figura 1. Estructura Organizacional de Fabrimuebles Fuente: Entrevista al Sr. Gerente

5.2.1.1 Misión Ofrecer a nuestros clientes una amplia gama de muebles para el hogar, con características que cuidan tanto los aspectos estéticos como funcionales a precios competitivos, en un entorno de excelencia operativa. Procurando siempre que nuestras actividades permitan el desarrollo y la satisfacción del capital humano. Esta misión la logramos trabajando en equipo, mejorando y midiendo nuestros procesos.

5.2.1.2 Visión Lograr consolidarnos como la empresa más importante en la fabricación y comercialización de muebles, generando empleo, crecimiento y desarrollo sostenible a nivel nacional.

Nota explicativa: Tanto la misión como la visión de la empresa no fueron reformuladas debido a que el enfoque de la investigación no abarca ese tema en la empresa, ya que el

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enfoque de la investigación es netamente financiero en detrimento de la administración estratégica.

5.2.1.3 Desarrollo empresarial El crecimiento económico se encuentra estancado debido al elevado gasto público y al modelo económico actual, basado en el intervencionismo del estado y una economía que se sustenta en los ingresos petrolíferos y el endeudamiento. Asimismo, mejora ligeramente la balanza comercial no petrolífera, mientras que las exportaciones petrolíferas se reducen y el precio del petróleo continúa en niveles muy bajos, desincentivando la inversión pública y privada. Por su parte, se observa una disminución de la tasa de paro y de la inflación, acompañadas de una demanda interna que se mantiene estable.

Las dificultades en la obtención de financiación pública continúan existiendo. El papel del estado se ha traducido en políticas fiscales expansivas centradas en la inversión pública, que han generado un déficit fiscal que roza el límite legal, difícil de reducir debido a las dificultades para acceder a la inversión externa.

El déficit experimentará una reducción progresiva, gracias a una recuperación parcial en los precios del petróleo y a un endurecimiento de la presión fiscal. Esta situación va a conllevar una mayor deuda pública, dependiente de la financiación externa, procedente en su mayoría de China, así como de otros organismos internacionales.

Se espera un deterioro de la situación económica, motivado por la pérdida de competitividad de las exportaciones ecuatorianas debido al fortalecimiento del dólar. A esto se le suman la reducción en la inversión externa y las pérdidas asociadas a la recuperación de las zonas afectadas por el terremoto. Se prevé que la desaceleración económica tenga un impacto negativo sobre el desempleo, mientras que el comportamiento estable de la inflación refleja el estancamiento en la demanda interna. Por su parte, los bajos precios del petróleo y la austeridad fiscal van a continuar afectando al empleo y a la inversión.

La empresa tiene trayectoria en el mercado Santo Domingueño, pese a eso se ha manejado de forma empírica, debido a la carencia de una planificación estructural de estudios de mercado que permitan proyectar las actividades y los productos hacia mayores destinos y sectores.

Esta carencia ha mermado el posible alcance que hubiese conseguido con una propuesta de desarrollo institucional para la consecución de mayores beneficios para la administración, los

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trabajadores y el beneficio social que es muy importante, ante esto la administración actual se ha preocupado por el direccionamiento estratégico que rige a la empresa.

5.2.1.4 Informe de la entrevista Tabla 5: Informe de la entrevista N° Preguntas ¿Considera usted que 1 Fabrimuebles se encuentra en una situación financiera estable?

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¿Los encargados del área financiera utilizan la información de los estados para tomar decisiones a largo plazo?

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¿El personal encargado del área financiera utiliza herramientas financieras para proyecciones a corto plazo?

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¿Dentro de la alta gerencia han aplicado técnicas de administración de capital de trabajo que permitan mejorar la gestión financiera? ¿La empresa ha tenido inconvenientes o problemas al momento de realizar los pagos a proveedores debido a problemas de iliquidez? ¿El nivel de la cartera de crédito ha influido en los problemas de liquidez de la empresa? ¿Cuál ha sido el mayor inconveniente al momento de preparar los presupuestos para los años siguientes?

Actualmente, ¿la empresa cuenta con un sistema que permita utilizar medios alternativos de cobro a sus clientes?

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Respuestas En la actualidad la empresa cuenta con los recursos que le ha permitido cumplir con sus obligaciones, además de emprender nuevos proyectos e incrementar el stock de productos a ofrecer a los clientes, por lo que me es factible decir que la situación es propicia para realizar nuevas adquisiciones de productos.

Naturalmente, la información que se recopila a través de la información financiera debe servir para tomar decisiones a futuro, por lo que considero de acuerdo a lo que he podido supervisar y observar es que dicha información ha brindado la suficiente razonabilidad para emprender y adquirir nuevo inventario con el fin de darle la satisfacción al cliente de que esté adquiriendo un producto de calidad y a buen precio.

Dentro de este departamento, al igual que en otras áreas de la empresa existen limitaciones. Actualmente esta área emplea medios convencionales de proyecciones, las mismas que no necesariamente son las más próximas a la realidad, debido a que existen deficiencias en el uso de estos mecanismos, en lo que he llegado a revisar en algunos momentos que la información proyectada carece de un sentido crítico y profundo de las variables que interactúan para realizar la proyección.

Naturalmente, la gerencia de la empresa está muy comprometida con el desarrollo de la eficiencia en la gestión financiera, por lo que nuestro compromiso es en primer momento con los clientes internos para luego ser proyectadas a través de los productos a nuestros clientes.

Si, antes la empresa tuvo inconvenientes al momento de realizar pagos a los proveedores de la empresa, esto debido a que no se utilizaban las herramientas que permitieron implementar un modelo de gestión eficiente, esto añadido a la alta cartera de clientes que posee la organización.

Desde luego, debido a que la cartera de crédito de la empresa es elevada y esto dificulta la liquidez de la empresa inicialmente por el volumen que representa dentro del activo.

El mayor inconveniente ha sido las limitaciones del personal que conforma el área financiera de la empresa, debido a que las herramientas que se utilizan en la actualidad han sido limitadas en los procesos que realiza la empresa.

Si, la empresa utiliza además de los cobros en efectivo, utiliza las tarjetas de crédito.

Nota: Informe de la Entrevista al Gerente de Fabrimuebles S.A. Elaborado por: Alvarado Carolina y Villacrés Karen

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5.2.2 Desarrollo y aplicación de herramientas financieras Esta parte se fundamentará en el desarrollo de análisis financieros que permitan determinar la situación retrospectiva y prospectiva de la empresa, por lo que se procederá a utilizar herramientas financieras para determinar de forma adecuada el manejo del efectivo de la empresa respecto a su desenvolvimiento financiero. Las estimaciones y análisis financieras serán comparativas debido a la incidencia material entre los años 2014 y 2015, respecto al presente caso de estudio.

5.2.2.1 Comparación de estados financieros.

En este apartado se realizarán análisis comparativos de los estados financieros: Estado de situación financiera y el estado de pérdidas y ganancias de los periodos comprendidos entre el 2014 y el 2015. El mismo que consiste en la realización de análisis tanto horizontal como vertical de cada estado con el fin de determinar las variaciones más significativas y destacar la razón de la variación, en la que se verá una visión amplia debido a la transición de un año al otro.

Tabla 6: Análisis Horizontal del Balance General Cuentas 2014 ACTIVOS CORRIENTES Efectivo y Equivalente de Efectivo 76.187,07 Cuentas por Cobrar 85.349,50 Provisión Cuentas Incobrable (4.267,48) Inventarios 342.560,25 Anticipo de Impuesto Renta 4.010,59 Anticipo de Impuesto IVA 628,82 Total Activos Corrientes 504.468,75 NO CORRIENTES Propiedad Planta y Equipo 218.273,15 Deprec-Acumulada P.P.E. (5.730,25) Total Activos No Corrientes 212.542,90 TOTAL ACTIVOS 717.011,65 PASIVO CORRIENTES Obligaciones financieras 356.455,91 Proveedores 88.436,69 Total Pasivos Corriente 444.892,60 TOTAL PASIVOS 444.892,60 PATRIMONIO Capital Social 271.006,88 Utilidad Liquida Ejercicio 1.112,17 Total Patrimonio 272.119,05 TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 717.011,65

2015

Valor absoluto

Valor relativo

18.560,45 50.450,00 0 510.522,50 1.867,29 581.400,24

(57.626,62) (34.899,50) 4.267,48 167.962,25 (2.143,30) (628,82) 76.931,49

-76% -41% -100% 49% -53% -100% 15%

218.273,15 (6.052,43) 212.220,72 793.620,96

(322,18) (322,18) 76.609,31

0% 6% 0% 11%

281.287,76 85.672,70 366.960,46 366.960,46

(75.168,15) (2.763,99) (77.932,14) (77.932,14)

-21% -3% -18% -18%

429.878,14 (3.217,64) 429.878,14 793.620,96

158.871,26 (4.329,81) 157.759,09 76.609,31

59% -389% 58% 11%

Nota: Datos obtenidos del balance general (2014-2015) empresa Fabrimuebles S.A.

27

Luego de realizarse el análisis horizontal al estado de situación financiera de Fabrimuebles S.A. se destaca que los inventarios del 2014 al 2015 aumentaron de forma considerable en $167.922,25 que representa el 49% de incremento, tomando como base el año 2014, lo que podría indicar que se adquirió inventarios para surtir la demanda creciente en el mercado, a su vez la cuenta de efectivo y equivalente de efectivo se redujo en $57.626,62 que representa una disminución del 76% en la asignación a esa cuenta al finalizar el periodo del 2015, lo que haría presumir que los inventarios no fueron cancelados a través de deuda o crédito sino, el pago fue realizado con cheques o en efectivo.

Pese a que las cuentas por cobrar se redujeron en un 41% estos ingresos extras no muestran un aumento en la cuenta de efectivos y equivalentes de efectivo, lo que significaría que estos fondos pudieron haber sido utilizados en la adquisición de inventarios o el pago de cuotas de préstamos con instituciones financieras, cuenta que se redujo en un 55% al 2015, reducción que denota la capacidad de pago que tiene la empresa, siendo que se redujo en valor $194.818,98 en solo un año.

Tabla 7: Análisis Vertical del Balance General Cuentas ACTIVO CORRIENTE Efectivo y Equivalente de Efectivo Cuentas por Cobrar Provisión Cuentas Incobrable Inventarios Anticipo de Impuesto Renta Anticipo de Impuesto IVA Total Activos Corrientes NO CORRIENTES Propiedad Planta y Equipo Deprec-Acumulada P,P,E, Total Activos No Corrientes TOTAL ACTIVOS PASIVO Obligaciones financieras Proveedores Total Pasivos Corriente TOTAL PASIVOS PATRIMONIO Capital Social Utilidad Liquida Ejercicio Total Patrimonio TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

2014

A. Vertical

2015

B. Vertical

76.187,07 85.349,50 (4.267,48) 342.560,25 4.010,59 628,82 504.468,75

15 % 17 % -1 % 68 % 1% 0% 70 %

18.560,45 50.450,00 0 510.522,50 1.867,29 581.400,24

3% 9% 0% 88 % 0% 0% 73 %

218.273,15 (5.730,25) 212.542,90 717.011,65

103 % -3 % 30 %

218.273,15 (6.052,43) 212.220,72 793.620,96

103 % -3 % 27 %

356.455,91 88.436,69 444.892,60 444.892,60

80 % 20 % 100 %

281.287,76 85.672,70 366.960,46 366.960,46

77 % 23 % 100 %

271.006,88 1.112,17 272.119,05 717.011,65

100 % 0% 38 %

429.878,14 (3.217,64) 429.878,14 793.620,96

101 % 0% 54 %

Nota: Datos obtenidos del balance general (2014 – 2015) empresa Fabrimuebles S.A.

Fabrimuebles S.A. en la cuenta de efectivo y equivalente de efectivo denota una gran disminución de valor comparativo entre el 2014 y el 2015. En el 2014 dicha cuenta representaba el 11% del total de activo para equivaler en el 2015 al 2% del activo, este

28

cambio se pudo haber producido presumiblemente a la adquisición de inventario. Esta idea se puede ver corroborada en la cuenta de inventario, debido a que hubo un incremento en $167962,25 y representar el valor comparativo de dicha cuenta del 64% del total del activo, doblando de valor inclusive a la cuenta de propiedad, planta y equipo que representa en el 2015 al 28% de los dominios en activo de la organización.

Las obligaciones financieras como la cuenta de pago a proveedores se han visto reducirse. En el 2015 las obligaciones financieras representaron el 77% del total de pasivos, teniendo en consideración que la empresa adolece de cuentas a largo plazo, la cuenta de proveedores representa el 23% viéndose incrementar en un 3% al año siguiente, si bien este incremento no se produce a cabalidad debido a que el pasivo disminuyó y su valor nominal es menor.

En cuentas patrimoniales la variación es fácilmente cuantificable, esto necesariamente al incremento en las cuentas de activo lo que no se vio a su vez en las cuentas de pasivo debido a la disminución de sus cuentas por pagar u obligaciones con instituciones financieras, motivo por el cual el principio de partida doble entró a relucir en el estado de situación al equilibrar las cuentas de pasivo y patrimonio con el activo. Es por esto que el cuadre del estado se incrementó en un 11% en el 2015 en relación con el 2014. Este estado de situación nos muestra la comparabilidad de las cuentas menores en relación a los valores de las cuentas de orden.

Tabla 8: Estado de Pérdidas y Ganancias Análisis Horizontal Cuentas 2014 Ingresos Ventas 1.313.406,46 Costo de Producción y venta (1.099.111,45) Utilidad Bruta en Ventas 214.295,01 GASTOS OPERACIONALES Gastos de Administración Sueldos 28.609,13 Beneficios Sociales, no gravados de 3.174,83 IESS Aporte a la Seguridad Social 3.823,46 Honorarios profesionales y dietas 10,20 Gastos de gestión 1.174,95 Impuestos y contribuciones 969,61 Mantenimiento y Reparaciones 11.298,38 Suministros y Materiales 104.021,62 Combustibles y Lubricantes 1.860,78 Total 154.942,96 Gastos de Venta Depreciación 322,19 Promoción y publicidad 1.805,37 Transporte 2.967,39

2015

V. Absoluto

V. Relativo

1.028.675,58 (758.255,97) 270.419,61

(284.730,88) 340.855,48 56.124,60

-22% -31% 26%

42.935,95 5.035,78

14.326,82 1.860,95

50% 59%

7.133,58 4.691,13 21,64 30.882,83 12.571,09 1.055,53 104.327,53

3.310,12 (10,20) 3.516,18 (947,97) 19.584,45 (91.450,53) (805,25) (50.615,43)

87% -100% 299% -98% 173% -88% -43% -33%

322,19 6.750,02 2.678,58

4.944,65 (288,81)

0% 274% -10%

29 Provisión cuentas incobrables Seguros y reaseguros Gastos de viaje Otros Gastos Total Gastos Financieros Interés bancarios Total TOTAL GASTOS OPERATIVOS UTILIDAD ANTES 15% Trabajadores 15% Trabajadores BASE PARA CÁLCULO DE IMPRTA Impuesto a la Renta TOTAL GASTOS NO OPERATIVOS TOTAL GASTOS Utilidad Líquida

4.267,48 101,50 625,14 12.143,33 22.232,40

138.207,07 147.957,86

(4.267,48) (101,50) (625,14) 126.063,74 125.725,46

-100% -100% -100% 1038% 566%

35.375,07 35.375,07 212.550,43 1.744,58

21.351,86 21.351,86 273.637,25 (3.217,64)

(14.023,21) (14.023,21) 61.086,82 (4.962,22)

-40% -40% 29% -284%

261,69 1.482,89

-

(261,69) (1.482,89)

-100% -100%

370,72 632,41

-

(370,72) (632,41)

-100% -100%

213.182,84 1.112,17

273.637,25 (3.217,64)

60.454,41 (4.329,81)

28% -389%

Nota: Datos obtenidos del balance general (2014 – 2015) empresa Fabrimuebles S.A.

El objetivo central de una empresa comercializadora de productos es la venta de sus mercancías y su respectivo incremento en cada periodo, en este caso las ventas se contrajeron un 22% en el año 2015, a su vez el costo de producción y ventas se contrajo en un 31% lo que produjo que la utilidad bruta en ventas no disminuya, sino que aumentara en un 26% en comparación al periodo 2014.

Los gastos de administración engloba cuentas como: sueldos que sufrió un incremento del 50%, esto es contraproducente sin duda debido a la reducción de productividad de la empresa. Esta cuenta es una cadena, es por ello que las cuentas relacionadas con el seguro social aumentaron en un 59% y un 87%. Además de estas cuentas existen otras que tuvieron incrementos significativos como la cuenta de gastos de gestión que incrementó su valor en un 299% para el periodo 2015. Debido al considerable incremento en la cuenta de mantenimiento y reparaciones del 173% se estimaría necesaria la adquisición de nuevos vehículos para la movilización de administrativos.

Pese a todo esto los gastos de administración se contrajeron en un 33% por la disminución de la cuenta de suministros y materiales en un 88%. Dentro de los gastos de ventas la cuenta promoción y publicidad tuvo un incremento del 274%, y la llamativa cuenta de otros gastos incrementó su valor en un muy importante 1038% siendo esta cuenta la determinante para que el ejercicio tuviera pérdidas. A esto se añade la disminución en la cuenta de intereses bancarios en un 40% debido a la progresiva cancelación de deudas pendientes con entidades financieras. Como se había señalado anteriormente en el periodo 2015 se incurrió en pérdidas por un valor de 3217,64.

30 Tabla 9: Estado de Pérdidas y Ganancias Análisis Vertical Cuentas 2014 Ingresos Ventas 1.313.406,46 Total de ingresos 1.313.406,46 Inventario Inicial 458.759,00 Compras 982.912,70 (-) Inv. Final (342.560,25) Costo de Producción y venta (1.099.111,45) Utilidad Bruta en Ventas 214.295,01 GASTOS OPERACIONALES Gastos de Administración Sueldos 28.609,13 Beneficios Sociales, no gravados de IESS 3.174,83 Aporte a la Seguridad Social 3.823,46 Honorarios profesionales y dietas 10,20 Gastos de gestión 1.174,95 Impuestos y contribuciones 969,61 Mantenimiento y Reparaciones 11.298,38 Suministros y Materiales 104.021,62 Combustibles y Lubricantes 1.860,78 Total 154.942,96 Gastos de Venta Depreciación 322,19 Promoción y publicidad 1.805,37 Transporte 2.967,39 Provisión cuentas incobrables 4.267,48 Seguros y reaseguros 101,50 Gastos de viaje 625,14 Otros Gastos 12.143,33 Total 22.232,40 Gastos Financieros Interés bancarios 35.375,07 Total 35.375,07 TOTAL GASTOS OPERATIVOS 212.550,43 GASTOS NO OPERACIONALES UTILIDAD ANTES 15% Trabajadores 1.744,58 15% Trabajadores 261,69 BASE PARA CÁLCULO DE IMP-RTA 1.482,89 Impuesto a la Renta 370,72 TOTAL GASTOS NO OPERATIVOS 632,41 TOTAL GASTOS 213.182,84 Utilidad Líquida 1.112,17

A vertical

2015

A vertical

100% 100%

100% 100%

84% 16%

1.028.675,58 1.028.675,58 553.684,00 715.094,47 (510.522,50) (758.255,97) 270.419,61

13% 1% 2% 0% 1% 0% 5% 49% 1% 73%

42.935,95 5.035,78 7.133,58 4.691,13 21,64 30.882,83 12.571,09 1.055,53 104.327,53

16% 2% 3% 0% 2% 0% 11% 5% 0% 38%

0% 1% 1% 2% 0% 0% 6% 10%

322,19 6.750,02 2.678,58 138.207,07 147.957,86

0% 2% 1% 0% 0% 0% 51% 54%

17% 17% 100%

21.351,86 21.351,86 273.637,25

8% 8% 100%

1% 0% 1% 0% 0%

(3.217,64) -

-1% 0% 0% 0% 0%

74% 26%

273.637,25 (3.217,64)

Nota: Datos obtenidos del balance general (2014 – 2015) empresa Fabrimuebles S.A.

Ante la disminución del costo de producción y ventas en el año 2015 su valor relativo también se contrajo, representando el 84% del total de los ingresos en el 2014 y el 74% en el 2015, lo que generó que la utilidad bruta en ventas represente el 26% de los ingresos, si bien este aumento en la utilidad bruta no sirvió para la obtención de utilidad neta debido al incremento desmedido de algunas cuentas de gastos de administración y de ventas, pero se espera que para el próximo periodo esta variable se pierda. Los gastos administrativos en el periodo 2015 representaron el 38% del total de gastos operacionales lo que muestra en

31

evidencia la considerable disminución relativa en comparación al periodo 2014 donde éstos representaron el 73% de los gastos operacionales.

Los gastos de ventas se convirtieron en el factor que determinó la obtención de pérdidas en el periodo debido a que representó el 54% del total de los gastos operacionales, en especial la cuenta otros gastos que representó sola el 51% del total de gastos operacionales, esta cuenta carece de una descripción que permita ubicar a detalle cuál es su actividad dentro de la organización y en singular en los gastos de ventas. Los gastos financieros representaron el 8% de los gastos operacionales en el 2015, disminución respecto al 2014 donde representaron el 17%, esto puede ser contrastado mediante los movimientos de cuenta respectivos a la cancelación de cuotas a entidades financieras.

5.2.2.2 Índices financieros Tabla 10: Indicadores de Liquidez a corto plazo Indicador Formula Razón corriente A. corriente / P. corriente Prueba ácida A. corriente – Inventario / P. corriente Capital neto de trabajo A. corriente – P. corriente Capital de trabajo / A. circulante

2014 $ 1,13 $ 0,36 $ 59.576,15 12%

2015 $ 1,58 $ 0,19 $ 214.439,78 37%

Nota: Datos obtenidos del balance general (2014 – 2015) empresa Fabrimuebles S.A.

Análisis: Fabrimuebles durante los periodos de revisión contó con capital de trabajo. En el periodo 2014, el 12% los activos circulantes estuvieron respaldados por valores permanentes, mientras que en el 2015 la cifra se incrementó a un 37%. Ambos periodos denotan la fuerte incidencia del nivel de inventarios dentro del global de activos circulantes, esto a razón de la disminución de los inventarios en el activo circulante en el 2015 dando como resultado la irrisoria cantidad de 0,19 centavos por cada dólar de deuda, para lo cual espera equiparar la diferencia a través de la rotación de inventarios.

Tabla 11: Indicadores de Endeudamiento Indicador Nivel de endeudamiento Concentración del endeudamiento a corto plazo Apalancamiento Impacto de la carga financiera

Fórmula

2014

2015

Total Pasivo/Total Activo

0,62

0,46

Pasivo Corriente/ Pasivo Total

1,00

1,00

Pasivo Corriente /Patrimonio Gastos Financieros/ Ventas

1,63 2,69%

0,85 2,08%

Nota: Datos obtenidos del balance general (2014 – 2015) empresa Fabrimuebles S.A.

32

Análisis: En el periodo 2014 el nivel de endeudamiento según el indicador representa que la empresa por cada dólar de inversión en activos cuenta $0,62 financiados por sus entidades financieras o por sus acreedores, en el periodo 2015 esta relación disminuyó a los $0,46, debido a la disminución del pasivo corriente y el aumento significativo del activo corriente.

El indicador de concentración del endeudamiento a corto plazo no ha sufrido variación debido a que la empresa cataloga a sus deudas bancarias o de proveedores como activos corrientes, careciendo de pasivos no corrientes, dando un indicador de 100%, representando que el total de sus activos están comprometidos con agentes externos.

El nivel de apalancamiento mide que tan comprometido está el patrimonio en relación a las deudas de la empresa, es decir que por cada $1 de Patrimonio cuanto se tiene de deuda para ese año, en el 2014 se tuvo $1,63, mientras que para el 2015 $0,85. El indicador financiero de impacto mide el grado de incidencia de los gastos financieros en relación a las ventas del periodo, en el año 2014 representaron el 2,69%, mientras que para el 2015 se redujo a 2,08%.

Tabla 12: Indicadores de Actividad Indicador Rotación de Cartera Ciclo de cobro Rotación de inventario Ciclo de inventarios días Rotación de los activos fijos Rotación de activos totales Rotación de cuentas por pagar Ciclo de cuentas por pagar en días Ciclo del efectivo

Fórmula Ventas a crédito en el periodo/Cuentas por cobrar promedio (Cuentas por cobrar promedio x 365 días)/Ventas a crédito Costo de ventas/ Inventario promedio Costo de ventas/ Inventario promedio Ventas/ A. fijo bruto Ventas/ Activos

2014

2015

15,39

Forma Veces

23,72

17,90

Días

3,21 113,71 6,18 1,83

1,49 244,97 4,85 1,30

Veces Días Veces Veces

Compras anuales a crédito/ Proveedores

11,11

8,35

Veces

365 días/ Rotación de cuentas por pagar

32,84

43,73

Días

Ciclo de inventario + ciclo de cobro - ciclo de pago

104,59

219,14

Días

Nota: Datos obtenidos del balance general (2014 – 2015) empresa Fabrimuebles S.A.

El índice de rotación de cartera refleja las veces en las que las cuentas por cobrar de la empresa Fabrimuebles S.A. han rotado en relación a las ventas, en el año 2014 rotaron 15, 39 ocasiones, mientras que en el año 2015 las cuentas por cobrar rotaron en 20,39 ocasiones, este incremento se puede reconocer debido a la disminución tanto de las ventas como de las cuentas por cobrar en el periodo 2015. Existen diversas formas de calcular las rotación de las cuentas por cobrar, una que analizamos fue el ciclo de cobro en la que se definen los días en

33

los que rota las cuentas por cobrar, en el año 2014 las cuentas por cobrar rotaron cada 24 días, mientras que en el 2015 rotaron cada 18 días aproximadamente.

El indicador de rotación de inventarios como su nombre lo define, muestra las veces en las que el inventario rota dentro de un periodo, en el 2014 los inventarios rotaron 3,21 veces en el año, es decir cada 114 días, mientras que en el 2015 los inventarios rotaron 1,49 veces, es decir cada 245 días, esta disminución en la rotación del inventario fue ocasionada por el aumento en la cantidad de inventario en el periodo y la disminución del costo de producción y ventas.

El indicador de rotación de activos fijos refleja que los

activos fijos rotaron en 6,18

ocasiones en el 2014, mientras que en el año 2015 rotaron en 4,85 ocasiones. Lo que significa que por cada dólar invertido en activos fijos se obtuvo $6,18 en el 2014 y en el 2015 se obtuvo $4,85. El indicador de rotación de los activos totales refleja que los activos totales rotaron 1,83 veces en el 2014, mientras que en el 2015 rotaron 1,30 veces, esto debido a la disminución en el nivel de ventas. Además de ello se determina que por cada dólar invertido en los activos totales se generó $1,83 en el 2014 y $1,30 en el 2015.

El nivel de rotación de cuentas por pagar durante el año 2014 fue de 11,11 ocasiones en el 2014, mientras que en el 2015 fue de 8,35 ocasiones, esto significa que la empresa Fabrimuebles S.A. pagaba a sus proveedores en el 2014 cada 33 días y cada 8 días en el 2015. El indicador de ciclo de efectivo muestra que en la empresa Fabrimuebles S.A. se debió esperar 105 días en el año 2014 para que el efectivo utilizado en el proceso productivo retorne, mientras que en el 2015 transcurrieron 219 días.

Tabla 13: Indicadores de Rentabilidad Indicador Margen Bruto Margen Neto Rendimiento del Patrimonio Rendimiento del Activo Total Dupont

Fórmula Utilidad bruta/ Ventas Utilidad neta/ Ventas Utilidad neta/ Patrimonio Utilidad neta/ Activo Rendimiento del activo= Margen bruto x Rotación de activo

2014 16% 0,08% 0,41% 0,16%

2015 26% -0,31% -0,75% -0,41%

29,89%

34%

Nota: Datos obtenidos del balance general (2014 – 2015) empresa Fabrimuebles S.A.

La razón que muestra el margen bruto significa que las ventas de la empresa Fabrimuebles S.A. generaron un 0,08% de utilidad en el 2014, mientras que en el 2015 no se determinó debido a que en ese periodo se incurrió en pérdidas, por lo que se puede explicar en términos

34

monetarios también debido a que por cada dólar de ventas generó 0,08 centavos de utilidad en el año 2014.

El indicador de margen operacional muestra que la utilidad operacional en relación a las ventas en el 2014 representa un 16%, mientras que en el 2015 representa un 26% pese a que se incurrió en pérdidas en dicho periodo, este incremento en el indicador para este año es el reflejo de la disminución de los ingresos y en mayor medida de los costos de producción y ventas.

En términos monetarios en el 2014 por cada dólar de ventas se obtuvo $0,16 centavos de utilidad operacional y en el 2015 se obtuvo $0,26 centavos de utilidad operacional. El Indicador del rendimiento del patrimonio muestra que las utilidades netas equivalen al 0,41% del patrimonio en el 2014, en el periodo del 2015 no se puede estimar este cálculo debido a que se incurrió en pérdidas, este indicador indica además que los dueños obtuvieron un rendimiento del 0,41% en el 2014.

El indicador que mide el rendimiento del activo total en relación a la utilidad neta en el año 2014 representó un 0,16% significan que la utilidad por cada dólar de inversión en los activos totales generó $0,16 centavos de rentabilidad, en el año 2015 no generó nada debido a que se incurrió en pérdidas en el periodo.

El método Dupont está enfocado en determinar la

efectividad en la utilización de los recursos de la organización enfocados en la producción y la consecución de márgenes de utilidad, al aplicar el método se determinó que en ambos periodos se obtuvo rentabilidad, en el 2014 dió como resultado el 30% de rentabilidad y en el 2015 hubo un incremento de 4 puntos porcentuales al ubicarse en el 34%.

5.2.2.3 Aplicación de fondos Tabla 14: Aplicación de Fondos Cuentas ACTIVOS CORRIENTE Efectivo y Equivalente de Efectivo Cuentas por Cobrar Provisión Cuentas Incobrable Inventarios Anticipo de Impuesto Renta Anticipo de Impuesto IVA NO CORRIENTES Propiedad Planta y Equipo Deprec-Acumulada P,P,E, TOTAL ACTIVOS

Balances 2014

2015

76.187,07 85.349,50 (4.267,48) 342.560,25 4.010,59 628,82

18.560,45 50.450,00 0 510.522,50 1.867,29 -

218.273,15 (5.730,25) 717.011,65

218.273,15 (6.052,43) 793.620,96

Var. Circulante Aplicación

Origen 57.626,62 34.899,50

4.267,48 167.962,25 2.143,30 628,82

322,18

35 PASIVO CORRIENTES Obligaciones financieras Proveedores TOTAL PASIVOS PATRIMONIO Capital Social Utilidad Liquida Ejercicio TOTAL PASIVO + PATRIMONIO Total Origen y Aplicación de fondos

356.455,91 88.436,69 444.892,60

281.287,76 85.672,70 366.960,46

271.006,88 1.112,17 717.011,65

429.878,14 (3.217,64) 793.620,96

75.168,15 2.763,99

158.871,26 4.329,81 254.491,68 254.491,68

254.491,68 254.491,68

Nota: Datos obtenidos del balance general (2014 – 2015) empresa Fabrimuebles S.A.

Este estado sirve para determinar la eficiencia de la empresa Fabrimuebles S.A. en la utilización de los recursos en lo referente a su origen y aplicación de fondos, es por ello que las cuentas de mayor relevancia dentro de los usos o aplicación de fondos en el periodo fueron: los inventarios y las obligaciones financieras, ambas cuentas tuvieron movimientos diferentes, el inventario aumentó y las obligaciones financieras disminuyeron. Dentro de los movimientos de origen las cuentas que destacan son: efectivo y equivalente de efectivo la misma que disminuyó su valor en cuenta, la disminución en las cuentas por cobrar y el aumento en el capital.

5.2.2.4 Flujo de efectivo Tabla 15: Estado de Flujo de efectivo Estado de Flujo de Efectivo Actividades de Operación Resultado del Ejercicio Cuentas por Cobrar Inventarios Anticipo de Impuesto Renta Anticipo de Impuesto IVA Proveedores Actividades de Inversión Provisión Cuentas Incobrable Deprec-Acumulada P,P,E, Actividades de Financiamiento Obligaciones financieras Flujo de caja total Efectivo al inicio del periodo 2014 Efectivo al final del periodo 2015

(137.384,43) (4.329,81) 34.899,50 (167.962,25) 2.143,30 628,82 (2.763,99) 4.589,66 4.267,48 322,18 75.168,15 75.168,15 -57.626,62 76.187,07 18.560,45

Nota: Datos obtenidos del balance general (2014 – 2015) empresa Fabrimuebles S.A.

Considerando la cantidad de efectivo al final del periodo 2015 se parte de la premisa de la obtención de recursos necesarios para una acorde planeación financiera, el abultado valor de adquisición de los inventarios, su contrapeso la disminución de las cuentas por cobrar determinaron que disminuyera el efectivo en comparación al periodo 2014 que ascendía a $76187,07, cabe resaltar que las actividades de inversión no son significativas debido a que

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consisten en cuentas de provisiones y amortizaciones, por otro lado las obligaciones financieras engloban recursos entregados por entidades crediticias para ser utilizadas en la empresa, valor que fue desembolsado en el periodo 2015, mismo que dió como resultado el efectivo al finalizar el periodo de $18560,45.

5.2.2.5 Aspectos a considerar para hacer una adecuada planeación financiera a corto plazo y poder tomar las mejores decisiones en la empresa Fabrimuebles S.A. Debido al objetivo planteado anteriormente como parte del proceso investigativo se procedió a indagar a través de entrevistas y solicitudes de información en el ámbito contable – financiero a personas de la alta gerencia en la empresa Fabrimuebles, como son el Gerente y el contador, quienes nos supieron dar la información solicitada. Entre las preguntas planteadas se abordó el tema de la planeación financiera a corto plazo la misma que dijeron no contar actualmente, pero reconocen que es una herramienta para el desarrollo financiero organizacional.

Ante lo mencionado en el párrafo anterior se puede constatar la no elaboración de estados de flujo de efectivo, estados financieros proyectados ni de presupuesto de efectivo. Por lo que al ser implementadas las medidas planteadas se estaría maximizando la utilización de los recursos dentro de la organización, además de establecer lineamientos que permitan obtener un límite estimado de gastos de forma mensualizada. Es preciso recalcar que se debe establecer una mayor determinación por concepto de detalle de las cuentas, esto se puede evidenciar en el estado de resultados, en el cual se estipulan cuentas que por el nombre no debieran considerarse importantes, pero debido a su valor son muy cuantificables.

La no elaboración de instrumentos necesarios para la toma de decisiones es un error común en la administración de Pymes, no solamente en la región. Este error es compartido por los miembros directivos de las organizaciones, en la empresa Fabrimuebles S.A. el administrador debe prever a través de estos mecanismos la forma más apropiada para el éxito empresarial, esta herramienta que debiera ser elaborada por el área financiera no está siendo aprovechada, la misma que ocasiona que se produzcan erogaciones desmedidas en temporadas.

37

5.2.3 Elaboración de presupuestos de efectivo proforma 5.2.3.1 Presupuestos de efectivo de efectivo proformas a través de la aplicación de técnicas de planeación financiera a corto plazo.

Todos los recursos de una organización son importantes, cabe señalar la trascendencia que tiene el efectivo dentro de ellos, al ser utilizado generalmente como medio de pago es la esencia para el desarrollo productivo de la empresa, en el entorno muchas de las organizaciones no realizan planeaciones financieras, muchos gerentes no aprovechan de estos mecanismos que permiten tomar decisiones en el presente para obtener los recursos en el futuro.

Debido a esto los administradores carecerán de herramientas que permitan sobrellevar el riesgo de no obtener fuentes de financiamiento externas a condiciones favorables para la empresa, pese a esto la planeación financiera es un desarrollo que de a poco va siendo difundido dentro de los medios gerenciales como medida de prevención de iliquidez.

Fabrimuebles es una empresa que presenta estas dificultades al no haber implementado la utilización de estas herramientas de planeación financiera con antelación, por lo que se será necesario determinar los aspectos que establecen la realización del presupuesto, de estos dependerá el correcto desarrollo de la planeación financiera.

5.2.3.2 Revisión del rango de antigüedad de las cuentas por cobrar y por pagar.

Tabla 16: Revisión del rango de antigüedad de las cuentas por cobrar Cuentas 22% Cuentas por cobrar 15 días % Compañías limitadas 1200 11% Personas naturales obligadas 2549 23% Personas naturales no obligadas 7350 66% Total 11099 100%

43% 30 días 12679 6540 2474,5 21693,5

% 58% 30% 11% 100%

35% Más de 30 días 11650 4470 1537,5 17657,5

% 66% 25% 9% 100%

Nota: Información de cartera de crédito de la Empresa Fabrimuebles (2014-2015).

Análisis: En Fabrimuebles S.A. las cuentas por cobrar fueron superiores en el 2014, abarcaron el 12% del total de los activos, para el 2015 esta proporción disminuyó al 6%. El ciclo de disminuyó pasando de 24 días en el 2014 a 18 para el 2015. Las cuentas por cobrar de la empresa están clasificadas por días estimados, que son 15 días, 30 días y más de 30 días. Las cuentas de cobro de mayor envergadura son los que se perciben de forma mensual representando el 43%

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del total de cuentas por cobrar, dentro de estos días de cobro destacan los clientes que son compañías anónimas que tienen el 58% de la cartera destinada a 30 días de cobro.

Los clientes que cancelan a más de 30 días representan el segundo mayor porcentaje siendo el 35%, al igual que en la estimación anterior los clientes que son sociedades representan la mayoría del crédito dentro de este plazo estipulado de tiempo para el pago, teniendo el 66%.

En considerable menor medida se encuentran los clientes que cancelan sus deudas con la empresa en el plazo de 15 días, siendo las personas naturales no obligadas las más beneficiarias de este plazo de pago, representando el 66% de las cuentas por cobrar que se cobran cada 15 días.

Tabla 17: Revisión del rango de antigüedad de las cuentas por pagar Cuentas 10% 58% Cuentas por cobrar 15 días % 30 días Compañías limitadas 3450 40% 23450 Personas naturales obligadas 2980 35% 14815 Personas naturales no obligadas 2137,3 25% 11425,16 Total 8567 100% 49690,2

% 47% 30% 23% 100%

32% Más de 30 días 11450 8856 7109,26 27415,26

% 42% 32% 26% 100%

Nota: Información de cartera de crédito de la Empresa Fabrimuebles (2014-2015).

Análisis: Las cuentas por pagar en el año 2015 representaron el 23% del total de pasivos, incrementó esta cuenta respecto al año 2014 en el cual representaba el 20%, esta variación se debe a que el total de pasivos se redujo en mayor medida que las cuentas por pagar. El ciclo de pago en el 2014 era de aproximadamente 33 días, para el 2015 ascendió a 44 días aproximadamente, este incremento se debió a la reducción de las compras en mayor medida que la reducción del valor de las deudas con los proveedores, esta alteración en el periodo de pago puede ocasionar dificultades de negociación con los acreedores, además de una disminución del prestigio corporativo dentro del nivel empresarial y crediticio.

Fabrimuebles S.A. actualmente tiene plazos promedio de pago, cada 15, 30 y más de 30 días, representando el 10, 58, 32% respectivamente. Los pagos en su gran mayoría son efectuados al transcurrir 30 días, dentro de los cuales los mayores proveedores son compañías anónimas que representan el 47% del plazo estipulado.

Los pagos a más de 30 días representan el 32% de las cuentas por pagar, al igual que en el plazo anterior las compañías anónimas representan la mayoría de acreedores dentro de este plazo siendo el 42%. Por último tenemos a los proveedores que se cancela cada 15 días, ellos

39

son aproximadamente el 10% del total de cuentas por pagar, al igual que en los plazos anteriores las compañías anónimas equivalen al 40% de los pagos realizados cada quincena.

5.2.3.3 Determinación de patrones de ingresos y egresos.

Dentro del proceso productivo y más aún en la elaboración de presupuestos la determinación de flujos de caja mensuales es el primer paso, por lo que se debe ter en consideración tanto las entradas como salidas de efectivo de la organización, estableciendo niveles aproximados a la realidad. El total de ingresos abarca aquellas transacciones que son realizadas al contado y también aquellas que son por cobrar, dependiendo del tipo de cliente o la cantidad vendida de inventario, igualmente Fabrimuebles S.A. basa su manejo de cuentas pendientes de cobro en base a la relación comercial con sus clientes.

El pago por concepto de inventario se ha venido desarrollando sustentada en una relación comercial entre proveedores de muebles para el hogar, es por ello que los desembolsos que son propios de la actividad comercial son realizados a plazos, mientras que los gastos de administración y de personal son cancelados de forma mensual, al igual que las deudas con instituciones financieras.

A razón de realizar el presupuesto de efectivo es necesario determinar los patrones tanto de cobro como de pagos en los que se muestre el lapso de tiempo que ingresa y sale dinero de las cuentas, la medición de su comportamiento incide notoriamente en la efectividad del estado de efectivo. Se obtuvo este resultado: Tabla 18: Patrones de cobro y pago Patrón de cobro

Patrón de pago

15 días 30 días Más de 30 días 15 días 30 días Más de 30 días

22% 43% 35% 10% 58% 32%

Nota: Información de cartera de crédito de la Empresa Fabrimuebles (2014 -2015).

De acuerdo a lo que refleja la tabla, la empresa tendrá que determinar plazos de cobro menores que permitan que el dinero retorne a la organización y la consecución de mayores plazos para el pago, esto sin perder la competitividad ni las relaciones comerciales con los proveedores, medidas que pueden ser aprovechadas para una relación transaccional que permita disminuir la fluidez excesiva del efectivo fuera de la empresa.

40

5.2.3.4 Establecimiento del efectivo para la aplicación del modelo GITMAN Para saber cuál sería la cantidad necesaria de efectivo a mantener en la empresa se optó por utilizar el modelo de Lawrence Gitman que se fundamenta en la relación de los desembolsos anuales de efectivo y el índice de rotación de caja, este indicador muestra las veces en las que el dinero rota en un periodo establecido de tiempo, en este caso de un año.

Partiendo del ciclo de efectivo del año 2015 se obtuvo la rotación de caja, hay que indicar que este indicador guarda relación con el tiempo que alcanzó en el ciclo de pagos de dicho periodo.

Tabla 19: Aplicación de Modelo Gitman Ciclo de caja Rotación de caja 219 1,7

DAE* 32770,93

Efectivo Requerido 19662,558

Nota: Estados financieros proyectados e Información de cartera de crédito de la Empresa Fabrimuebles (2015).

El Desembolso anual de efectivo que se requiere para las operaciones es un factor importantísimo a considerar al momento de elaborar el presupuesto de efectivo, este puede incidir que hay necesidad o exceso de financiamiento.

5.2.3.5 Presupuestos de efectivo y variantes alternativas.

Se debe tener en consideración que se deben incluir los saldos iniciales de efectivo de cada período, se prevé la obtención de saldos positivos al finalizar cada mes con el fin de no necesitar financiación externa dentro de los procesos, Fabrimuebles S.A. ya cuenta con ese tipo de financiación, incluso tiene un préstamo que está en proceso de pago, por lo que al conseguir exceso en sus fondos la empresa podrá reinvertirlos en actividades que sean de beneficio para la organización, asumiendo a esto la colocación en inversiones de mayor crecimiento que beneficien tanto a la empresa, a los empleados como a la sociedad en general.

A pesar de esto hay que considerar que las entradas como las salidas de efectivo deben seguirse de acuerdo a lo planificado. Por lo que se ha estipulado también una segunda propuesta probable que se sustenta en el crecimiento esperado de la economía ecuatoriana proyectada por el Banco Central del Ecuador, para la cual se utilizó el 1,47% de crecimiento, en la misma que se prevé que los gastos que no estén debidamente justificados o sustentados disminuyan, tan es el caso de los gastos de ventas.

41

Luego de esto se presentó un tercer presupuesto considerado pesimista debido a la disminución de la capacidad adquisitiva de los clientes o potenciales clientes de la empresa Fabrimuebles S.A., para la elaboración de este presupuesto se tomó como valor de disminución la inflación del 2%. De esta manera se podrá tener una variabilidad de los valores a obtener dependiendo del ciclo económico.

Los resultados que se obtuvieron en cada uno de los presupuestos realizados se encuentran directamente relacionados con los patrones de cobros y pagos que fueron aplicados considerando la situación coyuntural del ejercicio económico y la relación que enmarca la empresa tanto con sus clientes como con sus proveedores.

Según los patrones de cobro el 55% de los ingresos de las cuentas por cobrar se receptan luego de haber transcurrido 30 días, mientras que el pago ronda en su mayoría el 53% a un plazo superior a 30 días. Por lo que se presentará las alternativas de Presupuesto de efectivo con dos variantes, luego de sintetizar las diferencias que surgen respecto a los patrones de cobro y pago anteriores.

Tabla 20: Patrones de cobro y pagos propuestos 15 días Patrón de cobro 30 días Más de 30 días 15 días Patrón de pago 30 días Más de 30 días

30% 55% 15% 8% 39% 53%

Nota: Estados Financieros proyectados Información de cartera de crédito de la empresa Fabrimuebles (2014-2015).

Al ser modificado el ciclo de pago de la empresa también se verá modificado el ciclo de caja, por lo que la cantidad de efectivo requerido para las operaciones deberá ser estimado nuevamente.

Tabla 21: Efectivo de la variación del ciclo de caja Ciclo de caja Rotación de caja DAE* 160 2,3 32770,93

Efectivo Requerido 14365,3392

Nota: Estados financieros proyectados e Información de cartera de crédito de la empresa Fabrimuebles (2014-2015).

Para la elaboración del cálculo requerido de la variación hay que tener en cuenta que se disminuyeron ciclos operativos. El ciclo de inventarios se redujo a 230 días, el ciclo de cobro a 20 días y el ciclo de pagos se establecieron en 90 días. El resultado de esta aplicación

42

muestra una realidad y condiciones propicias para la empresa obteniendo así un ciclo de caja de 160 días, muy inferior al ciclo anterior de 220 días.

La nueva aplicación de patrones de cobro a sus clientes permite que el 30% de la cartera sea recuperada cada 15 días, el 55% cada 30 días y el 15% restante en más de 30 días, a su vez, los patrones de pago para poder saldar sus deudas quedaron estipuladas de la siguiente manera: el 8% cada 15 días, el 39% cada mes y el 53% restante en un plazo superior a 30 días. En las dos variantes se logra obtener un exceso de financiamiento, al ser una empresa comercial las fluctuaciones son permanentes por lo que se estima la actualización de la información para ajustar las herramientas a la realidad económica del país.

Tabla 22: Presupuesto de Optimista año 2016 (Variante 1) Enero

Febrero Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

1. Cobranzas Total ventas

86455,5 89140,1 87582,3 88869,3

87458,5

86887,5

84747,6

83844,9

81827,7

83054,9

90834,8

92579,8

Ingresos a crédito (75%)

64841,6 66855,0 65686,7 66652,0

65593,9

65165,6

63560,7

62883,7

61370,8

62291,1

68126,1

69434,9

15 días (22%)

12838,6 13237,3 13006,0 13197,1

12987,6

12902,8

12585,0

12451,0

12151,4

12333,6

13489,0

13748,1

30 días (43%)

23699,6 24435,5 24008,5 24361,3

23974,6

23818,0

23231,4

22984,0

22431,0

22767,4

24900,1

25378,4

Más de 30 días (35%)

18155,7 18719,4 18392,3 18662,5

18366,3

18246,4

17797,0

17607,4

17183,8

17441,5

19075,3

19441,8

Ingresos al contado (25%)

21613,9 22285,0 21895,6 22217,3

21864,6

21721,9

21186,9

20961,2

20456,9

20763,7

22708,7

23145,0

Total de cobranzas

76307,8 78677,3 77302,3 78438,2 77193,1

76689,1

74800,3

74003,6

72223,2

73306,3

80173,1

81713,3

Total compras

64084,3 63880,4 62832,7 63877,4

65009,2

65813,5

64687,7

65198,9

63993,0

62785,1

63451,4

63409,8

Desembolsos a crédito (90%)

57675,8 57492,4 56549,5 57489,6

58508,3

59232,1

58218,9

58679,0

57593,7

56506,6

57106,3

57068,8

30 días (10%)

5190,8

5174,1

5265,7

5330,9

5239,7

5281,1

5183,4

5085,6

5139,6

5136,2

60 días (58%)

28434,2 28343,7 27878,9 28342,4

28844,6

29201,4

28701,9

28928,7

28393,7

27857,7

28153,4

28134,9

90 días (32%)

14765,0 14718,0 14476,7 14717,3

14978,1

15163,4

14904,0

15021,8

14744,0

14465,7

14619,2

14609,6

Desembolsos al contado (10%)

6408,4

6388,0

6283,3

6387,7

6500,9

6581,3

6468,8

6519,9

6399,3

6278,5

6345,1

6341,0

1730,3

1730,3

1730,3

1730,3

1730,3

Cobranzas

2. Compras

Pago

Depreciación

5174,3

5089,5

1730,3

1730,3

1730,3

1730,3

1730,3

1730,3

1730,3

58007,4

57044,7

57481,8

56450,7

55417,8

55987,6

55952,0

Total de pagos

56528,7 56354,4 55458,5 56351,8 57319,6

Flujo de caja

19779,0 22322,8 21843,7 22086,4

19873,4

18681,7

17755,6

16521,8

15772,5

17888,5

24185,5

25761,3

Saldo Inicial

18560,5 38339,5 60662,3 82506,1 104592,5

124466,0

143147,7

160903,3

177425,1

193197,6

211086,1

235271,6

Saldo final

38339,5 60662,3 82506,1 104592,5 124466,0

143147,7

160903,3

177425,1

193197,6

211086,1

235271,6

261032,9

Efectivo Requerido

-19662,6 -19662,6 -19662,6 -19662,6 -19662,6

-19662,6

-19662,6

-19662,6

-19662,6

-19662,6

-19662,6

-19662,6

Necesidad de Financiamiento Exceso de Financiamiento 18676,9 40999,8 62843,5 84930,0 104803,4 123485,1 141240,7 157762,5 173535,0 191423,5 215609,0 241370,3 Nota: Información Estados Financieros proyectados de la Empresa Fabrimuebles (2014-2015).

43

Tabla 23: Presupuesto de Probable Enero

Febrero Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

1. Cobranzas Total ventas

87690,0 90374,6 88816,8 90103,8

88693,1

88122,1

85982,1

85079,5

83062,2

84289,4

92069,4

93814,4

Ingresos a crédito (75%)

65767,5 67781,0 66612,6 67577,9

66519,8

66091,6

64486,6

63809,6

62296,7

63217,1

69052,0

70360,8

15 días (22%)

13022,0 13420,6 13189,3 13380,4

13170,9

13086,1

12768,3

12634,3

12334,7

12517,0

13672,3

13931,4

30 días (43%)

24038,0 24773,9 24346,9 24699,7

24313,0

24156,5

23569,9

23322,4

22769,4

23105,8

25238,5

25716,9

Más de 30 días (35%)

18414,9 18978,7 18651,5 18921,8

18625,5

18505,6

18056,2

17866,7

17443,1

17700,8

19334,6

19701,0

Ingresos al contado (25%)

21922,5 22593,7 22204,2 22526,0

22173,3

22030,5

21495,5

21269,9

20765,6

21072,4

23017,3

23453,6

Total de cobranzas

77397,4 79766,9 78391,9 79527,9 78282,7

77778,8

75890,0

75093,3

73312,8

74396,0

81262,7

82802,9

Total compras

64994,3 64790,4 63742,8 64787,4

65919,2

66723,5

65597,7

66108,9

64903,0

63695,1

64361,4

64319,8

Desembolsos a crédito (90%)

58494,9 58311,4 57368,5 58308,7

59327,3

60051,2

59038,0

59498,0

58412,7

57325,6

57925,3

57887,8

30 días (10%)

5264,5

5247,8

5339,5

5404,6

5313,4

5354,8

5257,1

5159,3

5213,3

5209,9

60 días (58%)

28838,0 28747,5 28282,7 28746,2

29248,4

29605,2

29105,7

29332,5

28797,5

28261,5

28557,2

28538,7

90 días (32%)

14974,7 14927,7 14686,3 14927,0

15187,8

15373,1

15113,7

15231,5

14953,7

14675,4

14828,9

14819,3

Desembolsos al contado (10%)

6499,4

6479,0

6374,3

6478,7

6591,9

6672,4

6559,8

6610,9

6490,3

6369,5

6436,1

6432,0

1730,3

1731,3

1732,3

1733,3

1734,3

Cobranzas

2. Compras

Pago

Depreciación

5248,0

5163,2

1735,3

1736,3

1737,3

1738,3

1739,3

1740,3

1741,3

Total de pagos

57306,9 57133,6 56238,7 57133,0 58101,8

58790,6

57828,9

58267,0

57236,9

56205,0

56775,8

56741,2

Flujo de caja

20090,5 22633,3 22153,2 22394,9

20180,9

18988,2

18061,0

16826,3

16075,9

18191,0

24487,0

26061,7

Saldo Inicial

18560,5 38651,0 61284,3 83437,5 105832,3

126013,2

145001,4

163062,5

179888,7

195964,7

214155,7

238642,6

Saldo final

38651,0 61284,3 83437,5 105832,3 126013,2

145001,4

163062,5

179888,7

195964,7

214155,7

238642,6

264704,3

Efectivo Requerido

-19662,6 -19662,6 -19662,6 -19662,6 -19662,6

-19662,6

-19662,6

-19662,6

-19662,6

-19662,6

-19662,6

-19662,6

Necesidad de Financiamiento Exceso de Financiamiento 18988,4 41621,7 63774,9 86169,8 106350,7 125338,9 143399,9 160226,2 176302,1 194493,1 218980,1 245041,8 Nota: Información Estados Financieros proyectados de la Empresa Fabrimuebles (2014).

44

Tabla 24: Presupuesto Pesimista Enero

Febrero Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

1. Cobranzas Total ventas

84716,7 87401,3 85843,4

87130,5

85719,7

85148,7

83008,8

82106,1

80088,9

81316,1

89096,0

90841,0

Ingresos a crédito (75%)

63537,5 65550,9 64382,6

65347,9

64289,8

63861,5

62256,6

61579,6

60066,7

60987,0

66822,0

68130,8

15 días (22%)

12580,4 12979,1 12747,8

12938,9

12729,4

12644,6

12326,8

12192,8

11893,2

12075,4

13230,8

13489,9

30 días (43%)

23223,0 23958,9 23531,8

23884,6

23497,9

23341,4

22754,8

22507,3

21954,4

22290,8

24423,4

24901,8

Más de 30 días (35%)

17790,5 18354,3 18027,1

18297,4

18001,1

17881,2

17431,8

17242,3

16818,7

17076,4

18710,2

19076,6

Cobranzas

Ingresos al contado (25%)

21179,2 21850,3 21460,9

21782,6

21429,9

21287,2

20752,2

20526,5

20022,2

20329,0

22274,0

22710,3

Total de cobranzas

74773,1 77142,5 75767,6

76903,5

75658,4

75154,4

73265,6

72468,9

70688,4

71771,6

78638,3

80178,5

Total compras

62802,6 62598,7 61551,0

62595,7

63727,5

64531,8

63406,0

63917,2

62711,3

61503,4

62169,7

62128,1

Desembolsos a crédito (90%)

56522,3 56338,8 55395,9

56336,1

57354,7

58078,6

57065,4

57525,4

56440,1

55353,0

55952,7

55915,3

30 días (10%)

5087,0

4985,6

5070,2

5161,9

5227,1

5135,9

5177,3

5079,6

4981,8

5035,7

5032,4

60 días (58%)

27865,5 27775,0 27310,2

27773,7

28275,9

28632,7

28133,2

28360,0

27825,0

27289,0

27584,7

27566,2

90 días (32%)

14469,7 14422,7 14181,4

14422,0

14682,8

14868,1

14608,7

14726,5

14448,7

14170,4

14323,9

14314,3

Desembolsos al contado (10%)

6280,3

6259,9

6155,1

6259,6

6372,7

6453,2

6340,6

6391,7

6271,1

6150,3

6217,0

6212,8

1730,3

1731,3

1732,3

2. Compras

Pago

Depreciación

5070,5

1733,3

1734,3

1735,3

1736,3

1737,3

1738,3

1739,3

1740,3

1741,3

Total de pagos

55432,8 55259,4 54364,6

55258,8

56227,7

56916,4

55954,8

56392,9

55362,7

54330,8

54901,6

54867,0

Flujo de caja

19340,3 21883,1 21403,0

21644,7

19430,7

18238,0

17310,8

16076,1

15325,7

17440,8

23736,7

25311,5

Saldo Inicial

18560,5 37900,7 59783,8

81186,8

102831,5 122262,2 140500,2 157811,0

173887,1

189212,8

206653,6

230390,3

Saldo final

37900,7 59783,8 81186,8

102831,5

122262,2 140500,2 157811,0 173887,1

189212,8

206653,6

230390,3

255701,9

Efectivo Requerido

-19662,6 -19662,6 -19662,6

-19662,6

-19662,6

-19662,6

-19662,6

-19662,6

-19662,6

-19662,6

-19662,6

-19662,6

Necesidad de Financiamiento Exceso de Financiamiento 18238,2 40121,3 61524,3 83169,0 102599,6 120837,6 138148,5 154224,5 169550,3 186991,0 210727,8 236039,3 Nota: Información Estados Financieros proyectados de la Empresa Fabrimuebles (2014-2015).

45

Tabla 25: Presupuesto Optimista (Variante 2) Enero

Mayo

Junio

Julio

Agosto

86455,5 89140,1 87582,3 88869,3

87458,5

86887,5

84747,6

83844,9

81827,7

83054,9

90834,8

92579,8

64841,6 66855,0 65686,7 66652,0

65593,9

65165,6

63560,7

62883,7

61370,8

62291,1

68126,1

69434,9

15 días (30%)

17507,2 18050,9 17735,4 17996,0

17710,4

17594,7

17161,4

16978,6

16570,1

16818,6

18394,0

18747,4

30 días (55%)

30313,5 31254,7 30708,5 31159,8

30665,1

30464,9

29714,6

29398,1

28690,8

29121,1

31848,9

32460,8

Más de 30 días (15%)

7781,0

7998,2

7871,3

7819,9

7627,3

7546,0

7364,5

7474,9

8175,1

8332,2

Ingresos al contado (25%)

21613,9 22285,0 21895,6 22217,3

21864,6

21721,9

21186,9

20961,2

20456,9

20763,7

22708,7

23145,0

Total de cobranzas

77215,5 79613,2 78221,9 79371,4 78111,4

77601,4

75690,2

74884,0

73082,4

74178,4

81126,8

82685,3

Total compras

64084,3 63880,4 62832,7 63877,4

65009,2

65813,5

64687,7

65198,9

63993,0

62785,1

63451,4

63409,8

Desembolsos a crédito (90%)

57675,8 57492,4 56549,5 57489,6

58508,3

59232,1

58218,9

58679,0

57593,7

56506,6

57106,3

57068,8

1. Cobranzas Total ventas Ingresos a crédito (75%)

Febrero Marzo

Abril

Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

Cobranzas

8022,6

7882,4

2. Compras

Pago 30 días (8%)

4152,7

4139,3

4212,6

4264,7

4191,8

4224,9

4146,7

4068,5

4111,7

4109,0

60 días (39%)

19119,5 19058,7 18746,1 19057,8

19395,5

19635,4

19299,6

19452,1

19092,3

18731,9

18930,7

18918,3

90 días (53%)

24454,6 24376,8 23977,0 24375,6

24807,5

25114,4

24684,8

24879,9

24419,7

23958,8

24213,1

24197,2

Desembolsos al contado (10%)

6408,4

6388,0

6283,3

6387,7

6500,9

6581,3

6468,8

6519,9

6399,3

6278,5

6345,1

6341,0

1730,3

1731,3

1732,3

1733,3

1734,3

Depreciación

4139,4

4071,6

1735,3

1736,3

1737,3

1738,3

1739,3

1740,3

1741,3

Total de pagos

55865,5 55694,3 54810,3 55693,7 56650,8

57331,2

56381,2

56814,0

55796,4

54777,0

55340,9

55306,7

Flujo de caja

21350,1 23919,0 23411,7 23677,7

21460,6

20270,2

19308,9

18070,0

17286,0

19401,4

25786,0

27378,6

Saldo Inicial

18560,5 39910,5 63829,5 87241,1 110918,8

132379,4

152649,6

171958,5

190028,5

207314,4

226715,8

252501,8

Saldo final

39910,5 63829,5 87241,1 110918,8 132379,4

152649,6

171958,5

190028,5

207314,4

226715,8

252501,8

279880,4

Efectivo Requerido

-19662,6 -19662,6 -19662,6 -19662,6 -19662,6

-19662,6

-19662,6

-19662,6

-19662,6

-19662,6

-19662,6

-19662,6

Necesidad de Financiamiento Exceso de Financiamiento

20248,0 44166,9 67578,6 91256,2 112716,8 132987,0 152295,9 170365,9 187651,9 207053,3 232839,2 260217,9

Nota: Información Estados Financieros proyectados de la Empresa Fabrimuebles (2014-2015).

46

Tabla 26: Presupuesto Probable Enero

Febrero Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

Septiembre

Octubre

Noviembre Diciembre

1. Cobranzas Total ventas

87690,0 90374,6 88816,8 90103,8

88693,1

88122,1

85982,1

85079,5

83062,2

84289,4

92069,4

93814,4

Ingresos a crédito (75%)

65767,5 67781,0 66612,6 67577,9

66519,8

66091,6

64486,6

63809,6

62296,7

63217,1

69052,0

70360,8

15 días (30%)

17757,2 18300,9 17985,4 18246,0

17960,4

17844,7

17411,4

17228,6

16820,1

17068,6

18644,0

18997,4

30 días (55%)

30746,3 31687,6 31141,4 31592,7

31098,0

30897,8

30147,5

29831,0

29123,7

29554,0

32281,8

32893,7

Cobranzas

Más de 30 días (15%)

7892,1

8109,3

7982,4

7931,0

7738,4

7657,2

7475,6

7586,0

8286,2

8443,3

Ingresos al contado (25%)

21922,5 22593,7 22204,2 22526,0

22173,3

22030,5

21495,5

21269,9

20765,6

21072,4

23017,3

23453,6

Total de cobranzas

78318,2 80715,8 79324,5 80474,0 79214,0

78704,0

76792,8

75986,6

74185,0

75281,0

82229,4

83788,0

Total compras

64994,3 64790,4 63742,8 64787,4

65919,2

66723,5

65597,7

66108,9

64903,0

63695,1

64361,4

64319,8

Desembolsos a crédito (90%)

58494,9 58311,4 57368,5 58308,7

59327,3

60051,2

59038,0

59498,0

58412,7

57325,6

57925,3

57887,8

8133,7

7993,5

2. Compras

Pago 30 días (8%)

4211,6

4198,2

4271,6

4323,7

4250,7

4283,9

4205,7

4127,4

4170,6

4167,9

60 días (39%)

19391,0 19330,2 19017,7 19329,3

19667,0

19907,0

19571,1

19723,6

19363,8

19003,4

19202,2

19189,8

90 días (53%)

24801,8 24724,0 24324,2 24722,9

25154,8

25461,7

25032,1

25227,2

24767,0

24306,1

24560,3

24544,4

Desembolsos al contado (10%)

6499,4

6479,0

6374,3

6478,7

6591,9

6672,4

6559,8

6610,9

6490,3

6369,5

6436,1

6432,0

Depreciación

1730,3

1731,3

1732,3

1733,3

1734,3

1735,3

1736,3

1737,3

1738,3

1739,3

1740,3

1741,3

4198,4

4130,5

Total de pagos

56634,2 56463,0 55579,0 56462,5 57419,6

58100,0

57150,0

57582,8

56565,1

55545,7

56109,6

56075,5

Flujo de caja

21683,9 24252,8 23745,5 24011,5

21794,4

20604,1

19642,8

18403,8

17619,8

19735,3

26119,8

27712,5

Saldo Inicial

18560,5 40244,4 64497,2 88242,7 112254,3

134048,7

154652,7

174295,5

192699,4

210319,2

230054,5

256174,3

Saldo final

40244,4 64497,2 88242,7 112254,3 134048,7

154652,7

174295,5

192699,4

210319,2

230054,5

256174,3

283886,8

Efectivo Requerido

-19662,6 -19662,6 -19662,6 -19662,6 -19662,6

-19662,6

-19662,6

-19662,6

-19662,6

-19662,6

-19662,6

-19662,6

Necesidad de Financiamiento Exceso de Financiamiento 20581,8 44834,6 68580,2 92591,7 114386,1 134990,2 154633,0 173036,8 190656,7 Nota: Información Estados Financieros proyectados de la Empresa Fabrimuebles (2014-2015).

210391,9

236511,7 264224,2

47

Tabla 27: Presupuesto Pesimista Enero

Febrero

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

Total ventas

84716,7

87401,3

85843,4

87130,5

85719,7

85148,7

83008,8

82106,1

80088,9

81316,1

89096,0

90841,0

Ingresos a crédito (75%)

63537,5

65550,9

64382,6

65347,9

64289,8

63861,5

62256,6

61579,6

60066,7

60987,0

66822,0

68130,8

15 días (30%)

17155,1

17698,8

17383,3

17643,9

17358,2

17242,6

16809,3

16626,5

16218,0

16466,5

18041,9

18395,3

30 días (55%)

29703,8

30645,1

30098,9

30550,1

30055,5

29855,3

29104,9

28788,5

28081,2

28511,4

31239,3

31851,1

Más de 30 días (15%)

7624,5

7866,1

7725,9

7841,7

7714,8

7663,4

7470,8

7389,6

7208,0

7318,4

8018,6

8175,7

Ingresos al contado (25%)

21179,2

21850,3

21460,9

21782,6

21429,9

21287,2

20752,2

20526,5

20022,2

20329,0

22274,0

22710,3

Total de cobranzas

75662,6 78060,3 76668,9 77818,4 76558,4

76048,5

74137,2

73331,0

71529,4

72625,4

79573,9

81132,4

Total compras

62802,6

62598,7

61551,0

62595,7

63727,5

64531,8

63406,0

63917,2

62711,3

61503,4

62169,7

62128,1

Desembolsos a crédito (90%)

56522,3

56338,8

55395,9

56336,1

57354,7

58078,6

57065,4

57525,4

56440,1

55353,0

55952,7

55915,3

1. Cobranzas

Cobranzas

2. Compras

Pago 30 días (8%)

4069,6

4056,4

3988,5

4056,2

4129,5

4181,7

4108,7

4141,8

4063,7

3985,4

4028,6

4025,9

60 días (39%)

18737,1

18676,3

18363,7

18675,4

19013,1

19253,1

18917,2

19069,7

18709,9

18349,5

18548,3

18535,9

90 días (53%)

23965,5

23887,7

23487,9

23886,5

24318,4

24625,3

24195,7

24390,8

23930,6

23469,7

23724,0

23708,1

Desembolsos al contado (10%)

6280,3

6259,9

6155,1

6259,6

6372,7

6453,2

6340,6

6391,7

6271,1

6150,3

6217,0

6212,8

1895,6

1896,6

1897,6

1898,6

1899,6

Depreciación

1900,6

1901,6

1902,6

1903,6

1904,6

1905,6

1906,6

56413,8

55463,8

55896,6

54878,9

53859,6

54423,4

54389,3

Total de pagos

54948,1 54776,8 53892,8 54776,3 55733,4

Flujo de caja

20714,5

23283,4

22776,1

23042,1

20825,0

19634,6

18673,4

17434,4

16650,4

18765,8

25150,4

26743,1

Saldo Inicial

18560,5

39275,0

62558,4

85334,5

108376,6

129201,6

148836,3

167509,7

184944,1

201594,5

220360,3

245510,8

Saldo final

39275,0

62558,4

85334,5 108376,6 129201,6

148836,3

167509,7

184944,1

201594,5

220360,3

245510,8

272253,8

Efectivo Requerido

-19662,6 -19662,6 -19662,6 -19662,6 -19662,6

-19662,6

-19662,6

-19662,6

-19662,6

-19662,6

-19662,6

-19662,6

Necesidad de Financiamiento Exceso de Financiamiento

19612,4 42895,8 65671,9 88714,0 109539,1 129173,7 147847,1 165281,5

181931,9

200697,8 225848,2

252591,3

Nota: Información Estados Financieros proyectados de la Empresa Fabrimuebles (2014-2015).

48

49

5.2.3.6 Determinación del riesgo de las proyecciones financieras A través de la utilización de la estadística se puede establecer el nivel de riesgo que se tiene al emplear previsiones financieras. Se determina la valoración sobre el valor medio de los flujos de cada para los periodos a analizar. Se utilizarán medidas de dispersión como la media, varianza, además de la implementación del coeficiente de variación, indicador que expresa la plausible variabilidad de los resultados esperados. Este análisis será desarrollado para las dos variables.

Tabla 28: Elementos estadísticos Variante 1 Alternativa Optimista Elementos estadísticos Medida Media $ Varianza Desviación Típica $ Coeficiente de variación % Alternativa Probable Estadígrafos calculados Medida Media $ Varianza Desviación Típica $ Coeficiente de variación % Alternativa Pesimista Estadígrafos calculados Medida Media $ Varianza Desviación Típica $ Coeficiente de variación %

Año 2016 20206,0 9510685,3 3083,9 0,2 Año 2016 20512,0 9509577,3 3083,8 0,2 Año 2016 19761,8 9509576,8 3083,8 0,2

Nota: Estadígrafos desarrollados a partir de información financiera suministrada por la empresa Fabrimuebles.

Tabla 29: Elementos estadísticos Variante 2 Alternativa Optimista Elementos estadísticos Media Media $ Varianza Desviación Típica $ Coeficiente de variación % Alternativa Probable Estadígrafos calculados Media Media $ Varianza Desviación Típica $ Coeficiente de variación % Alternativa Pesimista Estadígrafos calculados Media Media $ Varianza Desviación Típica $ Coeficiente de variación %

Año 2016 21776,66 9683786,52 3111,88 0,14 Año 2016 22110,53 9683786,52 3111,88 0,14 Año 2016 21141,1 9683786,0 3111,9 0,1

Nota: Estadígrafos desarrollados a partir de información financiera suministrada por la Empresa Fabrimuebles.

50

La determinación del riesgo y su respectiva cuantificación es vital en el desarrollo de cualquier emprendimiento o negocio debido a que constituye que probabilidades de éxito tienen las estimaciones que se han planteado. Un aspecto importante que no puede ser eliminado del todo es el riego, si bien su erradicación no es posible, si lo es su disminución a través del cumplimiento de los presupuestos y las estimaciones necesarias que impliquen maximizar los factores internos y disminuir la presión de los factores externos.

5.2.3.6.1 Cuantificación de fondos externos que se requieren Existen diversos métodos para determinar la cantidad de recursos que una empresa necesita, entre los más destacados están los estados proforma y el método de la fórmula. Los estados proforma son esenciales en la elaboración de planes financieros como medio para la toma de decisiones a largo plazo. Por otro lado, el método de la fórmula se utiliza como complemento del balance general, es un método de índole aproximativo.

5.2.3.6.2 Estados proforma La utilización de esta técnica de planeación financiera provee a los gerentes

de una

herramienta que permitirá revisar con antelación el desenvolvimiento financiero del negocio, en las que se puede realizar correcciones y adaptaciones en el transcurso del proceso productivo. Este instrumento financiero guarda diferencias con el presupuesto de caja debido a que es un examen más global que enmarca tanto al activo, pasivo, patrimonio, ingresos y gastos.

La herramienta necesaria para realizar la proyección de estados financieros es el presupuesto de ingresos y su respectivo nivel de crecimiento, además de un presupuesto estimado de gastos y su incremento, dependiendo del enfoque que se quiera desarrollar. En la empresa Fabrimuebles S.A. se estableció incrementar el nivel de ingresos en un 7% de forma sostenida, a partir de lo cual se realizaron los estados proforma, debido a que dentro del estado de resultados presentado por la empresa mostraba algunas cuentas que sufrieron incrementos desmedidos en el año 2015 en comparación al año 2014 se estima necesario que las mismas no aumenten, por lo que se trabajará con la premisa de que se mantendrán constantes, en el mejor de los casos se estimaría una disminución.

51

Estas medidas dan como resultado una utilidad antes de impuestos de $3442,88. Para proyectar el estado de situación inicial se debe guardar concordancia al establecer que los ingresos incrementarán también lo harán los activos.

Considerando lo anterior para el estado de situación financiera se incrementó un 7% a los activos circulantes, manteniendo el resto de las cuentas del activo sin incremento en la proyección, ante eso, si los activos incrementan también deberían incrementarse los pasivos, en este caso no sería así debido a que la entidad cuenta con obligaciones financieras que está próxima a ser saldada por lo que tendrá una disminución del 26% en su valor comparado al 2015, mientras que la cuenta de proveedores si sufrirá un incremento del 7% equiparable al nivel de ingresos proyectados. El caso del patrimonio va de la mano del incremento tanto del pasivo como de la disminución de las cuentas de pasivo, por lo que se estima necesariamente que el patrimonio incrementará.

Tabla 30: Estado de pérdidas y ganancias proforma para el año 2016 Cuentas Cifras reales % pronóstico Total de ingresos 1.028.675,58 1,07 Costo de producción y venta (758.255,97) 1,07 Utilidad bruta en ventas 270.419,61 GASTOS OPERACIONALES Gastos de administración 104.327,53 1,07 Gastos de venta 147.957,86 1,07 Gastos financieros 21.351,86 1,07 TOTAL GASTOS OPERACIONALES 273.637,25 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (3.217,64)

Primer ensayo 1100682,87 -811333,89 289348,98 111630,46 158314,19 22846,49 292791,86 3442,88

Nota: Información financiera desarrollada a partir de los estados de la empresa Fabrimuebles.

Tabla 31: Estado de situación financiera proforma para el año 2016 ACTIVOS Cifras reales CORRIENTE Efectivo y equivalente de efectivo 18.560,45 Cuentas por Cobrar 50.450,00 Inventarios 510.522,50 Anticipo de impuesto renta 1.867,29 Total Activos Corrientes 581.400,24 Propiedad Planta y Equipo 218.273,15 Depreciación Acumulada Propiedad, planta y equipo (6.052,43) Total Activos No Corrientes 212.220,72 TOTAL ACTIVOS 793.620,96 PASIVO Y CAPITAL Obligaciones financieras 281.287,76 Proveedores 85.672,70 Total Pasivos Corrientes 366.960,46 Total Patrimonio 426.660,20 TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 793.620,66 Fondos externs requeridos (exceso)

% Pronóstico 1,07 1,07 1,07 1,00 1,00 1,00 1,00

1,07 1,07 3442,88

Nota: Información financiera desarrollada a partir de los estados de la empresa Fabrimuebles.

Primer Ensayo 19.859,68 53.981,50 546.259,08 1.867,29 621.967,55 218.273,15 (6.052,43) 212.220,72 834.188,27 300.977,9 91.669,79 299.822,73 430.103,08 1122572.50 288385,23

52

5.2.3.6.3 SustentaciĂłn del modelo de la fĂłrmula Para la elaboraciĂłn del modelo de fĂłrmula se partiĂł de la base del estado de situaciĂłn financiera del 2015, se realizaron los cĂĄlculos considerando los valores que se estiman de utilizaciĂłn segĂşn la fĂłrmula prevista, a su vez que se guarda relaciĂłn con los valores obtenidos en los niveles de ventas para determinar la estructura del modelo a realizar. Al igual que en el procedimiento anterior se necesitĂł adecuar la estructura a las caracterĂ­sticas de la empresa.

FER = (A*/S)ΔS - (L*/S) ΔS - Utilidad del perĂ­odo đ?‘­đ?‘Źđ?‘š = ((đ?&#x;Ž. đ?&#x;• ∗ $đ?&#x;?đ?&#x;?đ?&#x;Žđ?&#x;Žđ?&#x;”đ?&#x;–đ?&#x;?. đ?&#x;–đ?&#x;•) − đ?&#x;•đ?&#x;?đ?&#x;Žđ?&#x;Žđ?&#x;•. đ?&#x;?đ?&#x;—) − ((đ?&#x;Ž. đ?&#x;” ∗ $đ?&#x;?đ?&#x;?đ?&#x;Žđ?&#x;Žđ?&#x;”đ?&#x;–đ?&#x;?. đ?&#x;–đ?&#x;•) − đ?&#x;•đ?&#x;?đ?&#x;Žđ?&#x;Žđ?&#x;•. đ?&#x;?đ?&#x;—) − đ?&#x;‘đ?&#x;’đ?&#x;’đ?&#x;?, đ?&#x;–đ?&#x;–

đ?‘­đ?‘Źđ?‘š = $đ?&#x;?đ?&#x;Žđ?&#x;”đ?&#x;”đ?&#x;?đ?&#x;“, đ?&#x;’đ?&#x;Ž

Como se puede apreciar el valor es similar al obtenido por el mĂŠtodo proforma debido a que este mĂŠtodo es una aproximaciĂłn.

53

5.3 CONCLUSIONES 1.

La empresa Fabrimuebles S.A. actualmente carece de la aplicación de herramientas de planificación financiera a corto plazo que permitan tomar decisiones certeras, dándose casos de desembolsos desmesurados para ciertas cuentas relacionadas a los gastos, las cuales ocasionaron pérdidas en el ejercicio 2015.

2.

A través de los indicadores financieros utilizados se puede evidencia que hay un incremento de la liquidez corriente en $1,58 para el año 2015, sin embargo la prueba de ácido después de descontar los inventario presenta u valor de $0,19 que está influenciado en mayor medida por el incremento del 49% en el stock de inventarios, los que tuvieron una rotación de 1,5 veces en el año.

3.

Por medio de los análisis de los patrones de cobros y de pagos se determinó que la empresa por lo general recepta el 65% de cobros de efectivo a 30 días y cancela el 68% de sus deudas a 30 días, manteniendo valores proporcionales de cobros y pagos semejantes a más de 30 días y una coordinación en las entradas salidas de efectivo.

4.

Luego de la elaboración de los presupuestos de efectivo del año 2015 en sus dos variantes, se determinó que existe un exceso de efectivo en todos los meses, por lo que la empresa deberá utilizar este flujo de efectivo en actividades de inversión y el desarrollo de productos para ampliar su mercado.

5.

La elaboración de los Estados Financieros Proformas dio como resultado que la empresa tiene excesos de necesidades de financiamiento externo por valor de 288 385, 23 USD, lo cual se corrobora con el método de formula.

6.

El análisis del riesgo de las previsiones financieras nos permite definir que existe una alta variabilidad del flujo de efectivo concerniente en específico a la situación más probable y la pesimista, en las cuales se observa un elevado riesgo de previsión financiera para las dos variantes.

54

5.4 RECOMENDACIONES 1.

Se recomienda la utilización de las herramientas de planeación financiera a corto plazo descritas en el trabajo lo cual permitirá optimizar los recursos de las empresas, destinando mayores cantidades a la actividad de inversión complementarias para el negocio.

2.

Establecer parámetros mínimos de ventas para los vendedores, acorde a establecer una política de administración de inventario que permita dar mayor circulación a la cuenta de inventarios, la misma que actualmente rota cada 245 días.

3.

Se deberían establecer políticas de pago que permitan utilizar el efectivo por más tiempo, es decir plazos de pagos superiores, esto sin contrarrestar el nivel de relaciones comerciales, ante esto los cobros por cuentas a clientes deberían tener de preferencia plazos menores para optimizar el dinero en el tiempo.

4.

Implementar la utilización de los Estados Financieros Proformas y presupuestos de efectivos alternativos acordes a la realidad de la empresa como herramientas de planeación financiera a corto plazo, los mismos que servirán para establecer presupuestos programados para la operatividad de la empresa.

5.

Es necesario establecer una planificación en cuanto al nivel de gastos que se realizarán en el periodo siguiente, esto guardando concordancia con el rango de las ventas que se planea alcanzar en el giro del negocio, con el fin de mantener la operatividad que permita incrementar la rentabilidad.

55

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58

GLOSARIO 

Riesgo1: Variabilidad de rendimientos con respecto a los esperados



Liquidez1: La capacidad de un bien para convertirse en efectivo sin una concesión significativa de precio.



Capital de trabajo2: Activos circulantes menos pasivos circulantes, igual al monto de los activos circulantes financiado con pasivos a largo plazo.



Provisión3: Obligación expresa o táctica, claramente especificada en cuanto a su naturaleza, pero indeterminada en cuanto a su importe exacto o a la fecha en que se producirá su extinción.



Razón financiera4: El resultado de dividir una partida de estado financiero entre otra.

Estas razones ayudan a los analistas a interpretar los estados financieros concentrándose en relaciones específicas.



Redimiendo sobre activo4: Utilidad neta dividida entre el total de activos.



Incidencia5: Acontecimiento que sobreviene en el curso de un asunto o negocio.



Premisa5: Propuesto o enviado con anticipación.



Coyuntura5: Oportunidad favorable para algo.



Apalancamiento5: Elevar grado de endeudamiento de una empresa

1 2 3 4 5

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Besley, S., & Brigham, E. Fundamentos de Administración Financiera.

Verona Martel, M. C., Hernández Sánchez, M., & Déniz Mayor, J. J. Finanzas Corporativas. Madrid

Douglas , E., John , F., & Stowe, J. Fundamentos de Administración Financiera Real Academia Española. RAE. Obtenido de http://dle.rae.es/?id=LEBfenz

59

ANEXOS Anexo 1. Formato de entrevista N°

Preguntas

1

¿Considera usted que Fabrimuebles se encuentra en una situación financiera estable?

2

¿Los encargados del área financiera utilizan la información de los estados para tomar decisiones a largo plazo?

3

¿El personal encargado del área financiera utiliza herramientas financieras para proyecciones a corto plazo?

4

¿Dentro de la alta gerencia han aplicado técnicas de administración de capital de trabajo que permitan mejorar la gestión financiera?

5

¿La empresa ha tenido inconvenientes o problemas al momento de realizar los pagos a proveedores debido a problemas de iliquidez?

6

¿El nivel de la cartera de crédito ha influido en los problemas de liquidez de la empresa?

7

¿Cuál ha sido el mayor inconveniente al momento de preparar los presupuestos para los años siguientes?

8

Actualmente, ¿la empresa cuenta con un sistema que permita utilizar medios alternativos de cobro a sus clientes?

Respuestas

60

Anexo 2. Estado de pérdidas y ganancias 2015 FABRIMUEBLES S,A ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS AÑO-2015 Ventas Costo de Producción y venta Utilidad Bruta en Ventas GASTOS OPERACIONALES Gastos de Administración Sueldos Beneficios Sociales, no gravados de IESS Aporte a la Seguridad Social Honorarios profesionales y dietas Gastos de gestión Impuestos y contribuciones Mantenimiento y Reparaciones Suministros y Materiales Combustibles y Lubricantes Total Gastos de Venta Depreciación Promoción y publicidad Transporte Provisión cuentas incobrables Seguros y reaseguros Gastos de viaje Otros Gastos Total Gastos Financieros Interes bancarios Total TOTAL GASTOS UTILIDAD ANTES 15% Trabajadores 15% Trabajadores UTILIDAD Antes de IMP-RTA BASE PARA CÁLCULO DE IMP-RTA Impuesto a la Renta Pérdida neta

2015 1.028.675,58 (758.255,97) 270.419,61

42.935,95 5.035,78 7.133,58 4.691,13 21,64 30.882,83 12.571,09 1.055,53 104.327,53 322,19 6.750,02 2.678,58

138.207,07 147.957,86 21.351,86 21.351,86 273.637,25 (3.217,64)

(3.217,64)

61

Anexo 3. Balance general año 2015 FABRIMUEBLES S.A BALANCE GENERAL AÑO- 2015 ACTIVOS CORRIENTE Efectivo y Equivalente de Efectivo Cuentas por Cobrar Inventarios Anticipo de Impuesto Rta Total Activos Corrientes NO CORRIENTES Propiedad Planta y Equipo Deprec-Acumulada P,P,E, Total Activos No Corrientes TOTAL ACTIVOS PASIVO CORRIENTES Obligaciones financieras Proveedores Total Pasivos Corriente Total Pasivos Corriente TOTAL PASIVOS PATRIMONIO Capital Social Pérdida del Ejercicio Total Patrimonio TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

2015 18.560,45 50.450,00 510.522,50 1.867,29 581.400,24 218.273,15 (6.052,43) 212.220,72 793.620,96

281.287,76 85.672,70 366.960,46 366.960,46 429.878,14 (3.217,64) 426.660,50 793.620,96

62

Anexo 4. Estado de pérdidas y ganancias año 2014 FABRIMUEBLES S,A ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS AÑO-2014 Ventas Costo de Producción y venta Utilidad Bruta en Ventas GASTOS OPERACIONALES Gastos de Administración Sueldos Beneficios Sociales, no gravados de IESS Aporte a la Seguridad Social Honorarios profesionales y dietas Gastos de gestión Impuestos y contribuciones Mantenimiento y Reparaciones Suministros y Materiales Combustibles y Lubricantes Total Gastos de Venta Depreciación Promoción y publicidad Transporte Provisión cuentas incobrables Seguros y reaseguros Gastos de viaje Otros Gastos Total Gastos Financieros Interes bancarios Total TOTAL GASTOS UTILIDAD ANTES 15% Trabajadores 15% Trabajadores UTILIDAD Antes de IMP-RTA BASE PARA CÁLCULO DE IMP-RTA Impuesto a la Renta Utilidad Líquida

2014 1.313.406,46 (1.099.111,45) 214.295,01

28.609,13 3.174,83 3.823,46 10,20 1.174,95 969,61 11.298,38 104.021,62 1.860,78 154.942,96 322,19 1.805,37 2.967,39 4.267,48 101,50 625,14 12.143,33 22.232,40 35.375,07 35.375,07 212.550,43 1.744,58 261,69 1.482,89 1.482,89 370,72 1.112,17

63

Anexo 5. Balance general año 2014 FABRIMUEBLES S,A BALANCE GENERAL AÑO- 2014 ACTIVOS CORRIENTE Efectivo y Equivalente de Efectivo Cuentas por Cobrar Provisión Cuentas Incobrable Inventarios Anticipo de Impuesto Renta Anticipo de Impuesto IVA Total Activos Corrientes NO CORRIENTES Propiedad Planta y Equipo Deprec-Acumulada P,P,E, Total Activos No Corrientes TOTAL ACTIVOS PASIVO CORRIENTES Obligaciones financieras Proveedores Total Pasivos Corriente Otros pasivo corrientes TOTAL PASIVOS PATRIMONIO Capital Social Utilidad Liquida Ejercicio Total Patrimonio TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

2.014 76.187,07 85.349,50 (4.267,48) 342.560,25 4.010,59 628,82 504.468,75 218.273,15 (5.730,25) 212.542,90 717.011,65

356.455,91 88.175,00 444.630,91 261,69 444.892,60 271.006,88 1.112,17 272.119,05 717.011,65

64

Anexo 6. Carta de impacto