“MODELO DE GESTIÓN FINANCIERA OPERATIVA PARA MEJORAR LA RENTABILIDAD DEL SECTOR MANUFACTURERO. CASO by Pontificia Universidad Católica del Ecuador sede Santo Domingo PUCE SD

PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL ECUADOR SEDE SANTO DOMINGO

Dirección de Postgrados

“MODELO DE GESTIÓN FINANCIERA OPERATIVA PARA MEJORAR LA RENTABILIDAD DEL SECTOR MANUFACTURERO. CASO LYCRAS MANÍA” Trabajo de Titulación previo a la obtención del título de Magíster en Finanzas con mención en Gestión Financiera Internacional Modalidad Informe de investigación-MFI

Línea de Investigación: Administración eficiente y eficaz de las organizaciones para la competitividad sostenible local y global.

Autoras: ANDREA KARINA HUERTAS CEDILLO PAULINA CUMANDÁ TAPIA BOLAÑOS Director: PhD. MIKEL UGANDO PEÑATE

Santo Domingo – Ecuador Septiembre, 2021

PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL ECUADOR SEDE SANTO DOMINGO

Dirección de Postgrados

HOJA DE APROBACIÓN “MODELO DE GESTIÓN FINANCIERA OPERATIVA PARA MEJORAR LA RENTABILIDAD DEL SECTOR MANUFACTURERO. CASO LYCRAS MANÍA”

Línea de Investigación: Administración eficiente y eficaz de las organizaciones para la competitividad sostenible local y global. Autoras: ANDREA KARINA HUERTAS CEDILLO PAULINA CUMANDÁ TAPIA BOLAÑOS

Mikel Ugando Peñate, PhD. DIRECTOR DE TRABAJO DE TITULACIÓN

f._____________________

Félix Sixto Pilay Toála, PhD. f._____________________

CALIFICADOR Ángel Enrique Zapata Barros, Mg.

f._____________________

CALIFICADOR Yullio Cano de la Cruz, PhD. DIRECTOR DE POSTGRADOS

Santo Domingo – Ecuador Septiembre, 2021

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DECLARACIÓN DE AUTENTICIDAD Y RESPONSABILIDAD Yo, ANDREA KARINA HUERTAS CEDILLO portador de la cédula de ciudadanía No. 2300423742 y PAULINA CUMANDA TAPIA BOLAÑOS portador de la cédula de ciudadanía No. 2300255557 declaro que los resultados obtenidos en la investigación que presento como informe final, previo la obtención del Título de Magíster en Finanzas con mención en Gestión Financiera Internacional son absolutamente originales, auténticos y personales. En tal virtud, declaro que el contenido, las conclusiones y los efectos legales y académicos que se desprenden del trabajo propuesto de investigación y luego de la redacción de este documento son y serán de mi sola y exclusiva responsabilidad legal y académica. Igualmente declaramos que todo resultado académico que se desprenda de esta investigación y que se difunda, tendrá como filiación la Pontificia Universidad Católica del Ecuador, Sede Santo Domingo, reconociendo en las autorías al director del Trabajo de Titulación y demás profesores que amerita. Estas publicaciones presentarán el siguiente orden de aparición en cuanto a los autores y coautores: en primer lugar, a los estudiantes autores de la investigación; en segundo lugar, al director del trabajo de titulación y, por último, siempre que se justifique, otros colaboradores en la publicación y trabajo de titulación.

Andrea Karina Huertas Cedillo CI. 2300423742

Paulina Cumandá Tapia Bolaños CI. 2300255557

INFORME DE TRABAJO DE TITULACIÓN ESCRITO DE POSTGRADO Yullio Cano de la Cruz, PhD Dirección de Postgrados Pontificia Universidad Católica del Ecuador Sede Santo Domingo De mi consideración, Por medio del presente informe en calidad del director/a del Trabajo de Titulación de Postgrado de MAESTRÍA EN FINANZAS CON MENCIÓN EN GESTIÓN FINANCIERA INTERNACIONAL , titulado MODELO DE GESTIÓN FINANCIERA OPERATIVA PARA MEJORAR LA RENTABILIDAD DEL SECTOR MANUFACTURERO. CASO LYCRAS MANÍA realizado por el/la maestrante: Andrea Karina Huertas Cedillo con cédula: No 2300423742 y Paulina Cumandá Tapia Bolaños con cédula: No 2300255557, previo a la obtención del Título de Magíster en Finanzas con mención en Gestión Financiera Internacional, informo que el presente trabajo de titulación escrito se encuentra finalizado conforme a la guía y el formato de la Sede vigente. Santo Domingo, 18 de septiembre 2021 Atentamente,

Mikel Ugando Peñate, PhD. Profesor Titular Principal I

AGRADECIMIENTOS Agradezco al Señor Jesucristo, mi Salvador, quien me ha dado su dulce gracia y perdón, mostrándome que su voluntad siempre es buena, agradable y perfecta. A mis padres Manuel y Cecilia por su incansable apoyo, a mis hermanas Doris y Anita por su fiel cariño y a mis pequeñas sobrinas Doménica y Carolina por alegrar a nuestra familia. Paulina Cumandá Tapia Bolaños

A Dios, por ser mi guía y acompañarme en el transcurso de mi vida, brindándome paciencia y sabiduría para culminar con éxito mis metas propuestas. A mis padres por haberme proporcionado la mejor educación, por formar la persona que soy en la actualidad; muchos de mis logros se los debo a ellos entre los que se incluye este. Andrea Karina Huertas Cedillo

DEDICATORIA Al Señor Jesucristo, en quien vivimos, nos movemos y existimos, Aquel que con su inagotable amor me sostiene cada día. A mis padres, quienes han hecho suyos mis alegrías y tristezas, éxitos y fracasos. Por su abnegado cuidado a sus tres hijas y habernos inculcado la importancia de estudiar diligentemente, este logro es para ustedes. Paulina Cumandá Tapia Bolaños

A Dios, quien me ha guiado por el buen camino, por darme la oportunidad de lograr uno de mis sueños, llenándome de fortalezas para seguir adelante. A mis amados Padres Leonidas Huertas y Rosa Cedillo quienes han sido mi pilar fundamental, por su amor infinito, constancia y apoyo en cada paso de mi vida, son mis motores que me impulsan a ser un ejemplo de superación, gracias por cada uno de sus Andrea Karina Huertas Cedillo

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RESUMEN La siguiente investigación tiene como objetivo diseñar un modelo de gestión y analizar su efecto sobre la rentabilidad de la empresa Lycras Manía. Se identificó como problemática de investigación un inadecuado manejo de la información financiera. Para lo cual se diseñará un modelo de gestión financiera con el fin de mejorar la rentabilidad del sector manufacturero. De esta manera, se busca utilizar de manera óptima los recursos de la empresa y obtener una rentabilidad acorde al sector en donde se desarrolla. La metodología se llevará a cabo a través de un enfoque mixto, con un diseño de tipo no experimental, la población objeto de estudio corresponde a las principales partes relacionadas de la empresa, haciendo uso de técnicas y herramientas como, la encuesta, la entrevista, el cuestionario estructurado y semiestructurado. En el apartado de resultados al aplicar los análisis vertical y horizontal a los estados financieros y de resultados se pudo determinar un inadecuado manejo de la información financiera, existiendo falencias en la cuenta inventarios y ocasionando pérdidas financieras. Por lo tanto, el desarrollo del modelo de gestión financiera operativa ha permitido ayudar al gerente, brindándole información veraz para el proceso de toma de decisiones óptimas, con el propósito de conocer los niveles de rentabilidad acordes a la empresa y asegurando su progreso empresarial. Palabras clave: gestión; finanzas; rentabilidad; inversión; manufactura.

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ABSTRACT The following research aims to design a management model and analyze its effect on the profitability of the company Lycras Manía. Inadequate handling of financial information was identified as a research problem. For this purpose, a financial management model will be designed in order to improve the profitability of the manufacturing sector. In this way, the aim is to use the company´s resources optimally and obtain a profitability according to the sector in which it is developed. The methodology will be carried out through a mixed approach, with a non-experimental design, the population under study corresponds to the main related parts of the company, making use of techniques and tools such as the survey, the interview, the structure and semi-structured questionnaire. In the results section, when applying the vertical and horizontal analysis to the financial statements and results, it was possible to determine an inadequate handling of financial information, existing deficiencies in the inventory account and causing financial losses. Therefore, the development of the operational financial management model has helped the manager, providing accurate information for the optimal decision-making process, with the purpose of knowing the profitability levels according to the company and ensuring its business progress.

Keywords: management; finance; ptofitability; investment; manufacturing.

ÍNDICE DE CONTENIDOS 1.

Introducción........................................................................................................ 1

Revisión de la literatura..................................................................................... 5

2.1.

Fundamentos teóricos........................................................................................... 5

2.1.1.

La gestión financiera dentro del contexto empresarial ........................................ 5

2.1.1.1.

Importancia de la gestión financiera en el contexto de las finanzas .................... 5

2.1.1.2.

La función financiera de la empresa .................................................................... 6

2.1.1.3.

Tipos de gestión financiera .................................................................................. 6

2.1.1.4.

El análisis financiero dentro del contexto empresarial ........................................ 7

2.1.1.4.1.

Pasos para realizar un análisis financiero............................................................. 7

2.1.1.4.2.

Aspectos fundamentales del análisis financiero ................................................... 9

2.1.2.

Análisis de rentabilidad dentro del proceso de toma de decisiones ..................... 9

2.1.2.1.

Concepto, objetivos e importancia de la rentabilidad .......................................... 9

2.1.2.2.

Razones de rentabilidad ..................................................................................... 10

2.1.2.3.

Factores que afectan la rentabilidad ................................................................... 11

2.1.2.4.

Toma decisiones en la gestión financiera ........................................................... 12

2.2.

Predicción científica ........................................................................................... 13

Metodología de la investigación ...................................................................... 14

3.1.

Enfoque, diseño y tipo de investigación ............................................................ 14

3.2.

Población y muestra ........................................................................................... 15

3.3.

Operacionalización de las variables ................................................................... 15

3.4.

Técnicas e instrumentos de recogida de datos ................................................... 16

3.5.

Técnicas de análisis de datos.............................................................................. 17

Resultados ......................................................................................................... 18

4.1.

Determinar la información financiera susceptible de utilizar entorno al modelo de

gestión financiera y la rentabilidad. ......................................................................................... 18

x 4.2.

Diagnosticar la situación financiera actual de la empresa Lycras Manía en base

al empleo de herramientas financieras en el periodo 2016-2019. ............................................ 19 4.2.1.

Análisis del grupo de razones financieras .......................................................... 22

4.3.

Identificar los factores claves que influyen en la rentabilidad de la empresa dentro

del proceso de toma de decisiones. .......................................................................................... 23 4.3.1.

Rentabilidad económica. .................................................................................... 23

4.3.2.

Rentabilidad financiera. ..................................................................................... 25

4.4.

Aplicar las técnicas y herramientas dentro del proceso de gestión financiera

operativo que incida eficientemente en la rentabilidad de la empresa al cierre del año 2019. 26 5.

Discusión ........................................................................................................... 28

Conclusiones y recomendaciones .................................................................... 30

6.1.

Conclusiones ...................................................................................................... 30

6.2.

Recomendaciones ............................................................................................... 31

Referencias bibliográficas ............................................................................... 32

Anexos ............................................................................................................... 37

INTRODUCCIÓN

La gestión financiera es parte integral de toda empresa, esta contribuye activamente al desarrollo de la misma y es necesaria para evitar un mal uso de los recursos, por ello, se han realizado varias investigaciones en torno al tema. A nivel internacional, está el trabajo de investigación denominado “Análisis financiero de empresas de uniformes en el valle de Aburrá-Colombia entre los años 2012-2017” según los criterios de Vásquez & Zuleta (2019), este estudio es realizado en una industria similar a la que se hace referencia en la presente investigación, ya que pertenece al sector manufacturero, por lo que resulta de gran utilidad, sobre todo al abordar el desempeño financiero y las estrategias para mejorar la productividad del sector, de forma que se tengan mejores resultados finales. En el contexto nacional se elaboró un trabajo de investigación titulado “Modelo de gestión financiera para maximizar la rentabilidad de la cooperativa de ahorro y crédito Lucha Campesina Ltda., del cantón Cumandá provincia de Chimborazo” de acuerdo a Vique (2019), el cual presentaba como principal problemática los altos índices de morosidad, por lo que indica la importancia de optimizar los procesos. El modelo le permitió a la organización mejorar la información financiera y disponer de una gestión eficiente. La investigación con tema “Sistema de control interno y gestión financiera para la empresa PROCEFLEX de la Ciudad de Santo Domingo”, constituye un antecedente de la localidad, esta empresa presentaba deficiencias en su control interno lo cual impedía una gestión financiera óptima, para lo cual se elaboró la propuesta (Vera, 2016). Por otra parte, existen también artículos de investigación científica referentes al tema, entre ellos se encuentra el artículo “Impacto de la gestión financiera en la rentabilidad empresarial” en este se realiza un estudio al interior de las empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de valores, con el fin de determinar la correlación entre la gestión financiera y la rentabilidad mediante la aplicación de un modelo estadístico (Pinacho & Aurea, 2015). Así mismo, se realizó un estudio titulado “La gestión financiera y su incidencia en la toma de decisiones financieras” donde se puede observar que los modelos financieros de gestión contribuyen a la toma de decisiones acertadas. (Huacchillo, Ramos, & Pulache, 2020).

2 En cuanto al problema de investigación, se debe indicar que la industria manufacturera a nivel mundial movilizó durante el año 2017 aproximadamente $46,2 trillones (Ávila, 2019), dentro de esta son transformadas diferentes materias primas básicas o semielaboradas realizados por el esfuerzo humano con el fin de convertirlos en bienes aptos para el uso o consumo final, por lo que aborda una gran cantidad de subsectores como textiles, alimentos, bebidas, metales, entre otros. (Zapata & Ugando, 2018) En América Latina y el Caribe el sector manufacturero produce el 10% de la totalidad de los empleos de la región y requiere ser potenciado para alcanzar mayores niveles de productividad, eficiencia e innovación (BID, 2020). En el ámbito nacional, la industria manufacturera representa el 14,09% del PIB anual, se considera que es una de las más representativas del país, dado que genera una porción considerable de la totalidad de empleos e ingresos para el estado (Camino, Armijos, Parrales, & Herrera, 2020). Por lo tanto, la industria en cuestión es de mucha representatividad (Ugando Peñate, y otros, 2021). La empresa Lycras Manía ubicada en la ciudad de Santo Domingo, pertenece al sector manufacturero, subsector fabricación de productos textiles, C14, de acuerdo a la Clasificación Industrial Internacional Uniforme (CIIU), esta entidad se dedica de forma específica a la elaboración de prendas de vestir para damas, caballeros y niños. Lycras Manía lleva varios años satisfaciendo las necesidades de sus clientes y cuenta con información financiera, ya que es una organización obligada a llevar contabilidad, no obstante, el uso que se hace de ella es muy limitado, por lo que se pueden identificar varias falencias en sus procesos. La problemática en estudio corresponde al inadecuado manejo de la información financiera, lo que ocasiona información poco fiable, desactualizada e ineficiente que dificulta el proceso de toma de decisiones. Además, existe una gestión inoportuna de las cuentas por cobrar, por lo que se tiene problemas con el ciclo de conversión de efectivo. De la misma manera, la inexistencia de controles financieros, ha ocasionado un bajo índice de rentabilidad. Las causas y efectos en relación a las situaciones antes expuestas permiten evidenciar que la empresa Lycras Manía tiene como problema de estudio el inadecuado manejo de la información financiera, lo cual incide ineficientemente en la rentabilidad de la empresa. Dadas estas razones, la entidad requiere de un modelo de gestión financiera operativa que contribuya a generar un orden financiero, que facilite aprovechar oportunidades.

3 De esta forma se ha delimitado el siguiente problema de investigación: ¿El establecimiento de un modelo de gestión financiera operativa permitirá obtener niveles de rentabilidad acordes a la actividad de la empresa Lycras Manía, dentro del sector manufacturero? Para responder a la pregunta general de investigación es necesario contar con preguntas específicas que guíen la realización del estudio, las cuales se detallan a continuación: 

¿Cómo es posible obtener información relevante en función a las variables en estudio?



¿De qué manera se puede conocer la situación financiera de la empresa?



¿Cuáles son los factores clave que afectan la rentabilidad de la empresa?



¿Cómo se puede contribuir con la empresa para establecer un modelo de gestión financiera operativa?

Las finanzas son las encargadas de gestionar aspectos básicos de las empresas como lo es la inversión, el financiamiento, la información económica-financiera e inclusive los procesos administrativos de las operaciones, con una especial preocupación de la rentabilidad y el riesgo (Pérez Carballo, 2015). Por ello, es de gran importancia que las empresas cuenten con un modelo de gestión financiera que les permita obtener mejores índices de rentabilidad. La investigación se alinea con los planes de desarrollo a nivel nacional y local. En cuanto al Plan Nacional para Toda una Vida guarda relación con el eje 2 “Economía al servicio de la sociedad” en especial con el objetivo 4 “Consolidar la sostenibilidad del sistema económico social y solidario, y afianzar la dolarización” con su política 4.1 “Garantizar el funcionamiento adecuado del sistema monetario y financiero a través de la gestión eficiente de la liquidez” así como con la política 4.2 “Canalizar los recursos económicos hacia el sector productivo, promoviendo fuentes alternativas de financiamiento y la inversión a largo plazo” (Senplades, 2017). De la misma manera, el trabajo de titulación se asocia con el objetivo 5, el cual consiste en “Impulsar la productividad y competitividad para el crecimiento económico sostenible de

4 manera redistributiva y solidaria” con su política 5.4 relacionada con el incremento de la productividad y 5.6 referente a promover la investigación (Senplades, 2017). En el ámbito local se tiene el Plan de Ordenamiento Territorial de la Provincia de Santo Domingo de los Tsáchilas, el cual en su eje 2 “Desarrollo Económico” en el que se incluye al sector financiero, empresarial y micro empresarial, se evidencia una correspondencia con la investigación, sobre todo con el objetivo 4 “Fomentar el desarrollo económico” (GAD Provincial de Santo Domingo de los Tsáchilas, 2015). El trabajo investigativo beneficiará principalmente a la empresa Lycras Manía, al proporcionarle un modelo de gestión financiera operativa que le permita contar con información fiable, de modo que se realice un óptimo manejo de los recursos financieros y se mejore la rentabilidad, no obstante, es importante destacar que el modelo planteado podrá usarse en otras empresas del sector manufacturero. Además, les permitirá a las autoras obtener el grado de Magíster en Finanzas con Mención en Gestión Financiera Internacional y en general se contribuye con la producción científica académica. De esta manera se justifica la realización de la presente investigación. El objetivo general de la investigación se define como: Establecer un modelo de gestión financiera operativa que posibilite obtener niveles de rentabilidad acordes a la actividad de la empresa Lycras Manía, dentro del sector manufacturero al cierre del año 2019. Para alcanzar el objetivo propuesto se definen los siguientes objetivos específicos: 

Determinar la información financiera susceptible de utilizarse en torno al modelo de gestión financiera y la rentabilidad.



Diagnosticar la situación financiera actual de la empresa Lycras Manía en base al empleo de herramientas financieras en el periodo 2016-2019.



Identificar los factores claves que influyen en la rentabilidad de la empresa dentro del proceso de toma de decisiones.



Aplicar las técnicas y herramientas dentro del proceso de gestión financiera operativo que incida eficientemente en la rentabilidad de la empresa al cierre del año 2019.

2. REVISIÓN DE LA LITERATURA 2.1.

Fundamentos teóricos

2.1.1. La gestión financiera dentro del contexto empresarial Las finanzas es un tema comúnmente escuchado en el mundo empresarial, por lo que es fundamental poder comprender su significado e implicaciones. El término está asociado a la administración del dinero, es decir, las fuentes y usos del mismo, de forma que se cuente con los recursos necesarios para el desarrollo de la actividad económica. El término gestión va más allá de los cálculos, implica un trabajo conjunto, organizado y controlado con un objetivo. La gestión financiera parte del concepto de finanzas y tiene un papel relevante en las organizaciones. Es considerada una disciplina, debido a que existe fundamentación teórica e investigación académica al respecto, su principal función es otorgar valor y tomar decisiones con respecto a la asignación de recursos, de forma más específica, la gestión financiera determina la forma más eficiente de adquirir, invertir y administrar los fondos (Córdoba Padilla, 2016). Cuando se unen los términos gestión y finanzas se obtiene un campo de estudio que a más de administrar el dinero también establece una meta y lleva un control. 2.1.1.1.

Importancia de la gestión financiera en el contexto de las finanzas

Las finanzas en general tienen una gran importancia en el desenvolvimiento de la sociedad, dado que está inmersa en diferentes ámbitos y se relaciona con otras ciencias, como la economía y la contabilidad. En cuanto a la primera, las finanzas se han apoyado en los análisis económicos-matemáticos para explicar las variables que intervienen en el estudio de esta disciplina. Por otra parte, la contabilidad requiere de la información financiera para la realización efectiva de la misma según evidencian Santiago & Gamboa (2017). La gestión financiera como se definió en el apartado anterior consiste en orientar las finanzas de forma que se tenga metas claras y un adecuado control para evitar falencias que repercuten en el rendimiento esperado. Si todos los ingresos se igualasen con los cobros y todos los gastos coincidiesen con los pagos, la problemática financiera se vería mitigada para el gestor financiero de la empresa, sin embargo, los desajustes que se encuentran comúnmente entre los flujos hacen que la gestión financiera sea compleja, dando lugar a las decisiones eficientes y eficaces por parte de la dirección financiera para la erradicación de los problemas económicos-financieros que concurren en las organizaciones. (Fajardo & Soto, 2017, pág. 47)

6 Por tanto, la gestión financiera es de gran relevancia en el entorno empresarial, contribuyendo con el desarrollo adecuado de las operaciones, permitiendo identificar y obtener nuevas fuentes de financiamiento, mejora además la eficiencia y la confiabilidad de la información financiera, esto a su vez produce condiciones propicias para cumplir con las leyes y regulaciones (Córdoba Padilla, 2016). Así, es imprescindible que las organizaciones procuren contar con un sistema de gestión adecuado y conforme a sus condiciones específicas. 2.1.1.2.

La función financiera de la empresa

La función financiera varía entre una y otra entidad, dado que depende del tamaño y giro del negocio para su estructura y funcionamiento. Por lo general, en las pequeñas empresas la función financiera es responsabilidad directa del área contable, pero a medida que va incrementándose su tamaño, se tiene la necesidad de contar con un departamento financiero, conformado por un presidente o director ejecutivo de finanzas junto con su equipo de trabajo, donde se encuentra el tesorero y el contador (Gitman & Zutter, 2016). Las grandes empresas contarán incluso con más de tres personas en el departamento financiero, ya que el volumen de transacciones que procesar es elevado y se requiere de un equipo de personal suficiente, competente y debidamente informado con los cambios del entorno. Una vez determinados las partes que componen a la función financiera de la empresa, cabe señalar el objeto de la misma, esta función se encarga de prever, planear, organizar, integrar, dirigir y controlar, actividades llevadas a cabo por el gerente financiero, de esta manera la organización puede funcionar de forma eficiente y eficaz en concordancia con Córdoba Padilla (2016). Sin organización ni planeación en un área de gran importancia como las finanzas, se corre el grave riesgo de hacer un empleo erróneo de los recursos e incluso ocasionar una quiebra. 2.1.1.3.

Tipos de gestión financiera

La gestión financiera se puede subdividir en apartados específicos. En primer lugar, se tiene la gestión del circulante, la misma que tiene como principal función la gestión, determinación de la situación financiera y planificación de las decisiones de inversión, así como el financiamiento a corto plazo necesario para cumplir con el normal desempeño y contribuir con el crecimiento de las actividades de la organización (Díaz & Díaz, 2017). Este tipo de gestión es una de las más habituales de toda empresa y requiere de sumo cuidado a la

7 hora de llevarla a cabo a causa de las implicaciones que podría tener en su funcionamiento, debido a que se refiere al manejo de los activos con mayor liquidez de una entidad específica. Por otra parte, según criterio de Díaz & Díaz (2017) se encuentra la gestión del déficit de tesorería, el cual se centra en el manejo de los recursos cuando a través de una planeación financiera se ha logrado determinar que existe una necesidad de fondos, por tanto, es fundamental identificar la combinación de recursos a corto plazo y las inversiones que podrían realizarse en los periodos que se tenga sobrante ocasional, de esta forma se procura la efectividad en la realización de dicha gestión. Una empresa que presente déficit, contará con una estructura propia de su ciclo de tesorería y deberá asegurarse de contar con fuentes de financiamiento disponibles para solventar la diferencia entre los activos y pasivos circulantes. Por último, está la gestión de superávit de tesorería, aunque esta situación no conlleva igual preocupación que la presencia de un déficit, es necesario realizar un correcto manejo del mismo para evitar la pérdida de oportunidades y así generar mayores rendimientos a corto plazo. Estos excedentes pueden provenir de diferentes situaciones que atraviesa una organización, por ejemplo la venta de activos fijos, incrementos ocasionales en las ventas, cobros realizados por anticipado, obtención de préstamos, entre otros (Díaz & Díaz, 2017). Tanto el déficit como el superávit de tesorería son dos situaciones de las cuales deberá ocuparse el gerente financiero o el área contable dependiendo del tamaño de la empresa. 2.1.1.4.

El análisis financiero dentro del contexto empresarial

2.1.1.4.1.

Pasos para realizar un análisis financiero

El análisis financiero consiste en obtener datos e índices que permitan determinar el estado de la empresa en cuanto a variables como el rendimiento, la liquidez, la evolución histórica, las perspectivas de crecimiento, el riesgo y otras más, valiéndose de la información contenida en los estados financieros como fuente principal. Los administradores financieros utilizarán la información obtenida para identificar las áreas en las cuales se debe poner especial atención, sin embargo, también será de utilidad para prestamistas, accionistas y demás usuarios (Brigham & Ehrhardt, 2018). Conforme las organizaciones se hacían más complejas, fueron apareciendo herramientas como los diferentes análisis para mejorar su gestión.

8 Para llevar a cabo un análisis como el expuesto en el párrafo anterior, se requiere de una secuencia lógica, ordenada y efectiva de pasos que lleven al fin deseado, se debe partir de la recolección de datos, dado que ellos constituirán la base para la realización de cualquier estudio, después se procederá a considerar otros aspectos como los cálculos a elaborarse. En la siguiente tabla se muestra de forma resumida cada uno de los pasos a seguirse. Tabla 1 Pasos para realizar un análisis financiero Pasos

Recolectar datos

Examinar el estado de flujos de efectivo

Cálculos del rendimiento sobre el capital invertido

Iniciar el análisis de razones

Aspectos principales La información se obtiene principalmente de los estados financieros de la compañía. Si se dispone de varias empresas con información estandarizada se puede analizar siguiendo la misma secuencia o formato que se haya usado, facilitándose así el procedimiento. De la misma forma existen hoy varios sitios web de donde se puede obtener estados financieros de acuerdo a las normas internacionales para analizarlos y emitir criterios útiles. Es posible realizar cierto análisis financiero sin cálculos adicionales, solamente a partir de información ya dada. Al considerar el estado de flujos de efectivo, las tendencias a la baja o un flujo de efectivo operativo neto negativo casi siempre indican problemas, también se puede determinar las principales transacciones realizadas por la empresa durante un periodo. La pregunta que se busca responder es si la empresa está obteniendo capital de los accionistas o si por el contrario se lo está devolviendo. Una vez examinados los flujos de efectivo, se procede a realizar los cálculos de la utilidad operacional neta después de impuestos y el capital de trabajo neto, los cuales servirán para calcular la razón de rentabilidad operativa, el rendimiento sobre el capital invertido y el flujo de efectivo libre, con estos indicadores se logra obtener un panorama más claro de la situación que enfrenta la empresa y de sus condiciones particulares. El rendimiento sobre el capital invertido es en gran manera necesario para determinar el rendimiento global y permite prever si se está generando o si existen graves problemas en una entidad. Las razones financieras complementan la información de los estados financieros, tienen como objeto revelar datos que no estarían claros a simple vista, de la misma forma son muy útiles para establecer cifras estandarizadas y así obtener comparaciones entre empresas. Para conocer si una firma se encuentra en una situación financiera más estable que otra se requiere primero de un proceso de estandarización de la deuda de cada ente.

Nota: Adaptado de “Finanzas Corporativas Enfoque Central” por Brigham, E. & Ehrhardt, M., 2018, Cengage Learning.

El análisis financiero es una herramienta indispensable y de gran utilidad para que los administradores realicen una gestión eficiente de los recursos disponibles en la empresa, este análisis parte de la información tanto interna como externa a la cual se pueda acceder. A través de esta herramienta se pueden obtener índices y relaciones cuantitativas de las diferentes variables que intervienen en los procesos operativos y administrativos de la empresa y que han sido registrados en la contabilidad del ente económico. Mediante el uso racional del análisis financiero se ejercen las funciones selección, previsión, diagnóstico, evaluación y toma de decisiones, las cuales son importantes en la gestión. (Mendoza, 2016, pág. 533)

Por tanto, de forma independiente al giro del negocio de una empresa, el análisis realizado a través de instrumentos financieros adquiere un papel primordial para cumplir con los objetivos y metas, a corto y largo plazo de forma que se beneficia a las partes relacionadas.

9 2.1.1.4.2.

Aspectos fundamentales del análisis financiero

Una pregunta que cabe realizarse con respecto al análisis financiero es con respecto a la razón por la cual existen este tipo de análisis que son utilizados por múltiples instituciones, que van desde empresas comerciales, inversionistas, especuladores, administradores, instituciones de crédito y terceros interesados (Calvo Langarica, 2019). La respuesta se basa en tres aspectos fundamentales para toda organización y guardan relación con su razón de ser, obtener un rendimiento como resultado del esfuerzo realizado. El primer aspecto que responde a la pregunta planteada en un inicio es la solvencia, el análisis de la información financiera permite determinar si una persona es digna de crédito en el momento presente. En segundo lugar, se encuentra la estabilidad, a diferencia de la anterior está relacionada con el futuro, es decir, la capacidad de mantener la solvencia durante una temporada en determinadas condiciones. Finalmente está la productividad, definida como el máximo rendimiento que se puede obtener como resultado de las operaciones del negocio, tiene como fin establecer si los recursos se han usado adecuadamente como lo establece Calvo Langarica (2019). 2.1.2. Análisis de rentabilidad dentro del proceso de toma de decisiones 2.1.2.1.

Concepto, objetivos e importancia de la rentabilidad

La rentabilidad puede ser definida como un análisis de las utilidades, dado que, se obtiene a partir de la comparación de ellas con las ventas, la inversión realizada, así como con otros indicadores (Lavalle, 2017). Este concepto revela información de considerable interés, debido a que el fin de toda empresa es conseguir una ganancia o beneficio económico. Muchas empresas desconocen las cifras reales de rentabilidad que obtienen, por lo que es posible que no se estén alcanzando los resultados deseados e incluso se llegue a poner en riesgo la permanencia de la firma en el tiempo, perjudicando a todos los involucrados en la misma. Al momento de realizar una actividad económica o un proyecto de inversión se plantean objetivos y se espera obtener un rendimiento que compense el riesgo, por ello las medidas de utilidad son de importancia, ya que le permiten a los administradores detenerse a comprobar si se está logrando los resultados previstos, de esta forma los principales objetivos de la rentabilidad son evaluar el rendimiento de la inversión, representada por activos y evaluar el

10 rendimiento alcanzado por los propietarios (Lavalle, 2017). Una vez completados los objetivos, los gerentes y administradores disponen de cifras objetivas para la toma de decisiones. Existen diferentes criterios para determinar la situación financiera de una empresa, no obstante, la rentabilidad es considerada el concepto más significativo de dicho análisis, sobre todo desde un punto de vista de los accionistas y los futuros inversores, quienes persiguen el objetivo de maximizar su capital (Calleja & Calleja, 2017). También es un indicador de interés para proveedores, empleados e incluso el gobierno, quienes se verían afectados en caso de que la organización no pudiera mantenerse en el mercado a lo largo del tiempo. Por ello, es sumamente necesario que una entidad no carezca de análisis regulares de su rentabilidad, para de esta forma corroborar el buen curso de las operaciones que se llevan a cabo. 2.1.2.2.

Razones de rentabilidad

Las razones de rentabilidad son la expresión de este concepto, en ellas se relacionan las cuentas del estado de resultados con otras cifras contenidas en los estados financieros para obtener medidas de eficiencia con respecto a la forma en que se están usando los recursos de los cuales dispone la empresa. No existe un número exacto de razones, sino que dependerá de las necesidades que se tengan en la industria o el negocio (Herz, 2018). Por lo general, las razones que son calculadas por la mayor parte de empresas, son aquellas relacionadas con las ventas, los activos y la inversión, por ser representativos de los recursos institucionales. A continuación, se detallan los principales indicadores de rentabilidad que usan las firmas. La rentabilidad neta evidencia el porcentaje de utilidad que genera cada unidad monetaria vendida, es una medida de eficiencia operativa pero también del desempeño de una entidad. El concepto de eficiencia hace referencia a la relación entre las entradas y las salidas, es decir, lograr obtener más con menos recursos. Cuanto mayor sea el valor de este indicador mejores serán los resultados operativos (García Padilla, 2016). Por lo tanto, este índice al ser calculado por las entidades corrobora a la efectiva realización de un diagnóstico sobre los resultados alcanzados, tomándose en cuenta la forma en que se gestiona el operar global. La rentabilidad económica está conectada con las actividades empresariales y la ganancia de los negocios, este indicador financiero muestra qué porcentaje de los activos totales está representado por la utilidad que se ha generado durante un ciclo de operación, que por lo general corresponde a un año (Fernández Navarrete, 2018). A través de la determinación de la utilidad económica los accionistas pueden determinar qué tan favorable ha sido la gestión

11 de los recursos realizada por los administradores y en base a ello tomar decisiones relacionadas a las mismas sobre su permanencia en el cargo o por el contrario el cambio de estos. La rentabilidad financiera es considerada también el rendimiento sobre el capital accionario común (ROE), sin embargo, generalmente es denominado rendimiento sobre el capital contable o patrimonio. Este indicador es sumamente importante para los accionistas, quienes invierten su dinero con el fin de obtener un rendimiento, dado que muestra qué tan bien le va a la empresa en un sentido contable principalmente (Brigham & Ehrhardt, 2018). La fórmula para calcular la razón en cuestión está compuesta por la utilidad neta, que es característica de las razones de rentabilidad, y el capital accionario. Si este indicador se desconoce los accionistas actuales o futuros no podrán evaluar si es rentable una actividad. 2.1.2.3.

Factores que afectan la rentabilidad

La rentabilidad de una empresa se ve afectada por una serie de factores relacionados con las variables que intervienen en el desarrollo de su labor. El tamaño de la organización es un aspecto significativo a considerar, dado que, influye tanto en sus obligaciones como en sus ingresos. Cuando una entidad empieza sus operaciones generalmente es de tamaño micro, en este estado la rentabilidad es más sensible a variables como la investigación de mercado, el personal calificado e inversión en activos fijos (Sánchez & Lazo, 2018). Una empresa con aquellas características debería enfocarse en tomar decisiones en las áreas mencionadas para así alcanzar un efecto significativo en el incremento de su rendimiento. Cuando las firmas de tamaño pequeño cuentan con maquinaria y equipo, acceden a montos de financiamiento en instituciones públicas, y generen ingresos, tienen mejores posibilidades de conseguir rentas. La variable que representa al personal remunerado se muestra significativa, pero con signo negativo. En este tipo de empresas al parecer no influye al momento de medir el resultado de la gestión financiera las variables que representan la investigación de mercado, uso de internet, inventario de mercaderías, acceso al financiamiento privado y otras fuentes de financiamiento. (Sánchez & Lazo, 2018)

En el caso de las organizaciones de tamaño pequeño la rentabilidad es generada de forma principal por la inversión y el financiamiento, aspectos sumamente necesarios para una empresa en crecimiento que requiere incrementar el volumen de sus operaciones. Para una firma con tamaño mediano los recursos siguen siendo relevantes, pero aparecen también factores como la suficiencia de inventarios y el volumen de ventas según criterios de Sánchez & Lazo (2018). Se concuerda con Valladares, et al. (2021) & Ugando, et al. (2019) un factor de considerable importancia dentro del análisis de rentabilidad es el correspondiente al manejo de

12 los activos de la organización, especialmente en el sector manufacturero, donde es necesario potenciar el aprovechamiento de los activos totales con el fin de aumentar los niveles de ventas, de forma que la gestión de la misma sea más eficiente y que se mejore el manejo de las cuentas por cobrar, el cual es uno de los rubros más representativos de este grupo. 2.1.2.4.

Toma de decisiones en la gestión financiera

La toma de decisiones a nivel empresarial es parte de la diaria gestión que se realiza. Este proceso consiste en la elección de una alternativa de acción entre varias posibles, existen dos formas en que se puede realizar este proceso, uno es mediante la experiencia y la otra es más técnica, dado que se realiza en base a métodos cuantitativos. (Fernández & Miñambres, 2015) Es relevante la toma de decisiones, ya que al seleccionar un curso de acción se tiene implicaciones y se está renunciando a otras. En el entorno empresarial el seleccionar entre una alternativa y otra contribuye a solventar un problema. (Olaz, 2018) Por tanto, este es un proceso que no se puede realizar de manera poco planificada por los riesgos posibles. Es importante considerar que las decisiones también pueden ser vistas desde una perspectiva causa y efecto, esta relación es parte inseparable de la empresa, debido a que están presentes en cada decisión diaria. (Cárdenas, 2016) Tomar decisiones es una acción que las personas realizan desde los primeros años de vida, las organizaciones como entidades formadas por personas realizan esta actividad, las cuales resultan tanto o más compleja que las decisiones personales, porque involucra a más de un individuo. En cada organización la misma naturaleza de su giro de negocios necesita de una trama de decisiones complicadas por la cantidad de factores a tomar en cuenta como afirma Cárdenas (2016). Recalcándose así la importancia que este tema tiene para el desarrollo empresarial. La toma de decisiones financieras es un proceso que se basa en la teoría financiera, la cual, se fundamenta en el análisis de los procesos de asignación de todos los recursos que se usan al interior de una organización en un tiempo determinado. Por lo tanto, se realiza haciendo uso de técnicas metodológicas que permiten analizar e interpretar las diferentes situaciones que ocurren en el contexto financiero, ya sean favorables o desfavorables para la empresa. (Guzmán, 2018)

13 En el campo empresarial los métodos para la toma de decisiones están ligados a la información que la empresa maneja, siendo la más común aquella proveniente de los estados financieros y otros documentos organizacionales. Uno de los métodos es el de las razones estándar se realiza a partir de la comparación de información financiera de varios periodos, asociando conceptos que permitan establecer una medida de eficiencia, también se puede usar para establecer niveles ideales los cuales la empresa aspire alcanzar en un periodo de tiempo. (Pacheco, 2016) Este método resulta muy útil incluso para realizar comparaciones con los estándares de las demás industrias del sector. Una de las decisiones más relevantes que tiene que tomar la empresa es con respecto a la determinación de su estructura financiera correcta para la optimización de sus operaciones, para este análisis se debe considerar la relación entre riesgo y rendimiento como un eje central de la administración financiera. (Ugando, Villalón, Zapata, & Arteaga, 2018)

2.2.

Predicción científica En el presente trabajo se examinará la gestión financiera y la rentabilidad de las

empresas de manufactura, para lo cual se consideró la información de Lycras Manía, de tal manera se aplicará herramientas financieras, que permitan establecer un análisis efectivo y así determinar la evolución de la empresa en estudio para el presente trabajo, lográndose diseñar un modelo que contribuya de forma activa con la generación de ingresos y el buen desenvolvimiento del negocio, el mismo que a su vez se pueda aplicar a otras entidades. Como predicción científica se define, que la propuesta de un modelo de gestión financiera operativa incidirá eficientemente en el incremento de la rentabilidad financiera para la empresa Lycras Manía dentro del sector manufacturero, la misma que se corroborará a través del desarrollo de la presente investigación considerando el estudio en una empresa textil.

3. METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN

3.1.

Enfoque, diseño y tipo de investigación La presente investigación se llevó a cabo a través del enfoque mixto. Según las

evidencias mostradas por Hernández & Mendoza (2018) “Los métodos mixtos o híbridos representan un conjunto de procesos sistemáticos, empíricos y críticos de investigación e implican la recolección y el análisis de datos tanto cuantitativos como cualitativos, así como su integración y discusión conjunta, para realizar inferencias producto de toda la información recabada y lograr un mayor entendimiento del fenómeno bajo estudio”. La metodología seleccionada responde al hecho que debido a su complejidad se requiere dar tratamiento tanto a datos cuantitativos como cualitativos, en el caso de la empresa en estudio se recabará información cuantitativa relacionada a los estados financieros para la elaboración del modelo de gestión. En relación a los datos cualitativos, se considerará también las perspectivas del gerente y los investigadores con respecto a la gestión financiera. El diseño empleado corresponde al tipo no experimental, ya que, en este se consideran “estudios que se realizan sin la manipulación deliberada de variables y en los que sólo se observan los fenómenos en su ambiente natural para analizarlos” (Hernández, Fernández, & Baptista, Metodología de la investigación, 2014, pág. 152). Para cumplir los objetivos planteados se requiere realizar una redacción detallada de los procesos financieros que desarrolla la organización para su funcionamiento normal, por ende, se ha empleado un tipo de investigación descriptiva, en el cual, “se reseña las características o rasgos de la situación o fenómeno objeto de estudio” Salkind (Citado por Bernal, 2014). Por tanto, brinda a la investigación la oportunidad de conocer los principales aspectos que se derivan de una situación particular que se presente en la organización. Además, dado que se está analizando la relación entre un modelo de gestión financiera y el incremento de la rentabilidad de la entidad se pretende la utilización de la investigación explicativa o causal, en la cual, “se analizan causas y efectos de la relación entre las variables” (Bernal, 2014, pág. 115). Permite así, realizar inferencias de ambas variables.

3.2.

Población y muestra Una vez determinado el enfoque, el diseño y el tipo de investigación se procede a

determinar la población que abarca el estudio, misma que se define como “el conjunto de todos los elementos a los cuales se refiere la investigación. Se puede definir también como el conjunto de todas las unidades de muestreo” Fracica (Citado por Bernal, 2014). En el caso de la empresa Lycras Manía, la población está conformada por sus principales partes relacionadas como lo son el gerente propietario, secretaria, contadora, operarias, clientes y proveedores, este conjunto corresponde a una total de 33 personas, dadas estas condiciones se considera a toda la población para el desarrollo de la investigación, por lo que no se aplicó el cálculo del muestreo. Tabla 2 Resumen de la población de estudio.

Población Individuos Gerente propietario Secretaria Contadora Operarias Clientes Proveedores Total

Cantidad 1 1 1 5 20 5 33

Nota: Elaboración propia.

3.3.

Operacionalización de las variables La operacionalización de las variables puede definirse como el proceso de establecer

significados para los componentes principales de un trabajo de investigación, de forma que se puedan expresar en términos observables y medibles, en otras palabras, transforma las variables abstractas en variables concretas (Bauce, Córdova, & Avila, 2018). Las variables del estudio son dos, la primera corresponde a la gestión financiera y la segunda a la rentabilidad, la primera se define como independiente, mientras la segunda como dependiente.

16 Tabla 3 Operacionalización de las variables

Variables

Definición conceptual

Dimensiones operacionales Análisis vertical

Independiente: Gestión Financiera

La gestión financiera es de gran importancia para cualquier organización, teniendo que ver con el control de sus operaciones, la consecución de nuevas fuentes de financiación, la efectividad y eficiencia operacional. (Córdoba Padilla, 2016, pág. 2)

Análisis horizontal

Análisis de razones

Indicador

Desarrollo indicador Balances porcentuales

Pesos de cuentas de balance

Variaciones cuentas

𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 2 − 𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 1 = 𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑐𝑖ó𝑛

Liquidez

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

Solvencia

𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙

Gestión

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑓𝑖𝑗𝑜 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟

Dependiente: Rentabilidad.

La rentabilidad indica qué tan grandes son las utilidades con respecto a la inversión. (Alvarado, 2016, pág. 300)

Margen operacional.

Rendimientos sobre ventas

Rentabilidad económica.

ROA

Rentabilidad sobre la inversión.

ROE

𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑜 𝑒𝑛 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠−𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑠𝑜𝑐𝑖𝑎𝑙

Nota: Elaboración propia

3.4.

Técnicas e instrumentos de recogida de datos Las técnicas e instrumentos de recogida de datos hacen posible obtener la información

necesaria para la construcción efectiva del modelo de gestión financiera. Para el presente trabajo se empleará la encuesta estructurada cuyo instrumento es el cuestionario, el cual, se elaborará de acuerdo a cada uno de los grupos en estudio. En cuanto al gerente, la secretaria y la contadora, como parte administrativa de la empresa, se realizarán preguntas directamente relacionadas con las finanzas empresariales. Por otra parte, a las operarias se les consultará acerca de los costos y los procesos productivos para identificar falencias con respecto a aprovisionamiento, desperdicios y el manejo de los recursos en el área.

17 Los datos referentes a las relaciones externas de la empresa, principalmente sobre periodicidad de pedidos, precios, calidad y estado de la relación comercial se considerarán como variables para la elaboración del cuestionario dirigido a proveedores y clientes. El instrumento en cuestión será validado por un profesional en la materia, tomándose como base los criterios de confiabilidad, validez y objetividad. Las empresas ecuatorianas rara vez cuentan con profesionales capacitados para el desarrollo de la gestión financiera, apropiándose de esta función el gerente propietario en la mayoría de los casos, sobre todo en aquellas entidades cuyo volumen de ventas no supera los cientos de miles, como es el caso de Lycras Manía, por lo que se usará la entrevista estructurada para recabar las perspectivas y opiniones del gerente acerca de la gestión financiera, la rentabilidad, el volumen de ventas y las expectativas de crecimiento a largo plazo, haciéndose uso de un cuestionario.

3.5.

Técnicas de análisis de datos Las técnicas cuantitativas de análisis de datos son la estadística descriptiva, para

procesar la información recabada en las encuestas, usándose como herramienta el programa SPSS versión 25 para el cálculo de frecuencia y la elaboración de gráficos, así como las herramientas y técnicas de análisis financiero para la propuesta de modelo de gestión financiera operativa. Se empleó también técnicas cualitativas para el análisis e interpretación de la entrevista por medio de la lectura y organización de los comentarios relevantes.

4. RESULTADOS

4.1.

Determinar la información financiera susceptible de utilizar entorno

al modelo de gestión financiera y la rentabilidad. El gerente de la empresa Lycras Manía manifestó que decidió incursionar en la industria textil porque el mercado se encontraba desabastecido en cuanto a lycras de algodón y ropa deportiva, además, le pareció atractiva la rentabilidad que el negocio genera, ya que, considera que existe una importante demanda de prendas de vestir. A pesar de las expectativas positivas que tiene del negocio, el gerente no conoce de forma exacta el margen de utilidad que sus ventas le generan, solo cuenta con valores estimados, es decir, principalmente empíricos. En cuanto a los costos de sus productos sucede de forma similar, dado que, no cuenta con los mecanismos apropiados para mantener actualizados y correctamente calculados sus costos. Con respecto al control interno que se da al interior de la empresa, el gerente aseguró que existen procesos de control haciéndose uso de diferentes documentos para este fin, sin embargo, se pudo evidenciar falencias en cuanto a la disponibilidad de información financiera oportuna para la toma de decisiones, debido a que solamente se obtienen estados financieros anualmente y con un análisis bastante sencillo más que todo para fines tributarios. Finalmente, el gerente se mostró optimista respecto a implementar un modelo de gestión financiera operativa que le ayude a construir una base sólida para el crecimiento de la empresa teniéndose una visión a largo plazo. La empresa Lycras Manía cuenta con 5 operarias, las cuales constituyen la mano de obra de la entidad, ellas son las encargadas de confeccionar los distintos productos que se colocan a disposición de los clientes. Este grupo de la población en estudio, se encuentra capacitado en la ejecución de su puesto de trabajo, así mismo cuenta con los insumos necesarios para la fabricación de las prendas de vestir. La forma en que reciben su remuneración varía en función del tiempo de servicio, aquellas personas que han laborado por un mayor tiempo reciben una remuneración por horas representando un 40%, mientras que quienes se han integrado recientemente son remuneradas en base a unidades producidas siendo estas un 60%. Finalmente se pudo evidenciar que la frecuencia de pedidos que reciben las operarias es principalmente mensual (80% del total).

19 Otra parte importante de toda organización son los clientes, con respecto a la empresa Lycras Manía, estos se han visto motivados a seleccionar sus productos principalmente por la calidad representando a un 40%, lo que coincide con el 60% que se encuentra muy satisfecho con esta característica, contando con una ventaja en dicho aspecto. Por otro lado, el tiempo de crédito que otorga con mayor frecuencia es de un mes y el medio por el que se realizan los pedidos es acudiendo directamente con el propietario. Es relevante también resaltar que se cuenta con una buena reputación, dado el bajo índice de incumplimiento de los pedidos. La entidad, además, brinda la información necesaria en la mayoría de los casos. En este contexto, la parte administrativa cuenta también con una perspectiva importante para el desarrollo de la investigación, de acuerdo a su criterio los precios de los productos son establecidos en base a su costo de producción y a los precios de mercado, los cuales le generan un margen de utilidad a la empresa. Los presupuestos se elaboran en ciertas ocasiones y cuentan con políticas de crédito y cobranza, sin embargo, en ocasiones se presentan retrasos en los pagos a proveedores, así como cartera vencida en las operaciones de la empresa por la que estas deben ser potenciadas adecuadamente. Los proveedores, tienen también un papel relevante en el desarrollo de una empresa, en el caso de Lycras Manías, estos le proveen principalmente de telas, hilos y otros insumos para la manufactura de sus productos, en general se encuentran muy satisfechos con sus relaciones comerciales, el plazo de pago aproximado que le otorgan a la entidad es de un mes, los pedidos se realizan cada 15 días y suelen tardar el mismo tiempo en ser entregados.

4.2.

Diagnosticar la situación financiera actual de la empresa Lycras

Manía en base al empleo de herramientas financieras en el periodo 20162019. La empresa Lycras Manía a pesar de ser una entidad obligada a llevar contabilidad, no realizaba análisis financiero de forma periódica, por lo que desconocía cómo las cifras de los balances se han ido moviendo a lo largo del tiempo. Con el fin de determinar la situación financiera de la empresa durante el periodo en estudio, se procedió a aplicar herramientas financieras como el análisis horizontal y vertical del Estado de Situación Financiera y del Estado de Resultados, así como el cálculo de las razones financieras.

20 En el análisis vertical del Balance General según Anexo 8, se identificó partidas con ponderaciones significativas las cuales se han colocado en la Tabla 4. La cuenta del activo Caja Bancos en el año 2016 representó 1,22% en relación con los activos totales, mientras que para el año 2019 esta cifra fue de 0,22%, reduciéndose considerablemente su representatividad en esta sección del balance. Por otro lado, la partida denominada cuentas y documentos por cobrar clientes no relacionados contó con una ponderación de 21,98% en el año 2018, mientras que la cuenta de inventario de productos terminados y mercadería almacenada tuvo su mayor porcentaje en el año 2016 con un 24,67%. En cuanto a las cuentas de pasivo, se pudo evidenciar que esta parte del balance es aquella que cuenta con las mayores ponderaciones en todos los años considerados, la partida Corporación Financiera Nacional incluida en este grupo, se refiere a un crédito a largo plazo y su mayor ponderación se encuentra en el año 2016 con un 83,06%, dado que fue el año en que se recibió el préstamo. Tabla 4 Partidas representativas análisis vertical del Estado de Situación Financiera años 2016-2019

Componentes/ Cuentas Activo Caja bancos Cuentas y documentos por cobrar clientes no relacionados Inventario productos terminados y mercadería almacenada Pasivo Cuentas y documentos por pagar proveedores Corporación financiera nacional Total patrimonio neto

2016

2017

2018

2019

1,22% 11,02% 24,67%

0,46% 10,77% 19,73%

0,59% 21,98% 19,18%

0,22% 13,70% 23,60%

11,84% 83,06% 5,10%

5,33% 46,37% 44,99%

4,26% 69,45% 24,02%

2,34% 66,16% 31,50%

Nota: Elaboración propia.

El análisis vertical del Estado de Resultados que se evidencia en el Anexo 9, permitió observar como en este periodo de tiempo las partidas, experimentaron cambios significativos en sus ponderaciones, como de detalla en la Tabla 5, lo cual repercutió en la utilidad neta del ejercicio. En el año 2018 la utilidad neta representó un 19%, la mayor ponderación de este rubro en todos los años, a causa de la disminución en los costos, los cuales alcanzaron un nivel del 43% con respecto a los ingresos para dicho año. Para el año siguiente la situación fue distinta, la utilidad neta representó tan solo un 5%, debido al incremento considerable de la parte correspondiente a los costos que alcanzaron un 67%.

21 Tabla 5 Partidas representativas análisis vertical del Estado de Resultados años 2016-2019

Componentes/ Cuentas Total ingresos Total costos Total gastos Utilidad neta del ejercicio

2016 100% 55% 35% 9%

2017 100% 62% 30% 8%

2018 100% 43% 35% 19%

2019 100% 67% 28% 5%

Nota: Elaboración propia.

El análisis horizontal permite complementar las connotaciones anteriores, al observar las variaciones que sufren las partidas. En la Tabla 6, se han colocado las partidas con variaciones más prominentes del Estado de Situación financiera en el periodo analizado de acuerdo al Anexo 10. Con respecto a los activos, la cuenta que experimentó cambios relevantes fue Inventarios de Mercadería, la misma que en el periodo 2018-2019 aumentó un 206,90% después de haber decrecido en años anteriores. Cabe mencionar a la partida de Cuentas y Documentos Por Cobrar Clientes, la cual en el periodo 2017-2018 creció un 62,91%. Tabla 6 Partidas representativas análisis horizontal del Estado de Situación Financiera años 2016-2019

Componentes/ cuentas Activo Caja bancos Cuentas y documentos por cobrar Inventario de materia prima Inventario productos terminados Pasivo Cuentas y documentos por pagar Obligaciones con instituciones fin. Corporación financiera nacional Total del pasivo Total patrimonio neto

2016-2017 Variación Variación absoluta relativa

2017-2018 Variación Variación absoluta relativa

2018-2019 Variación Variación absoluta relativa

-1.100,45 3.128,78 -1.977,74 -1.692,26

-54,52% 17,16% -19,71% -4,14%

19,99 13.441,22 -5.554,19 -8.778,39

2,18% 62,91% -68,94% -22,42%

-610,12 -14.103,50 5.176,21 5.307,10

-65,04% -40,52% 206,90% 17,47%

-9.030,12 -206,76 -45.489,57 -54.726,45 86.740,63

-46,08% -3,05% -33,09% -33,40% 5198,41%

-3.824,74 -6.566,63 18.000,00 11.197,09 -50.362,45

-36,20% -100,00% 19,57% 10,26% -56,97%

-3.210,39 0,00 -10.000,00 -16.798,85 9.568,54

-47,62% -9,09% -13,96% 25,15%

Nota: Elaboración propia.

Por su parte los pasivos, tanto a corto como a largo plazo variaron a lo largo del tiempo. Los pasivos a corto plazo, se fueron reduciendo de periodo en periodo, lo que coincide con la baja ponderación que presentan en el año 2019 con respecto al total de pasivo y patrimonio. Los pasivos a largo plazo en el último intervalo calculado se redujeron en un 9,09%, esto a causa de los pagos que se han ido realizando de la deuda contraída con la Corporación Financiera Nacional.

22 En el análisis horizontal del Estado de Resultados según Anexo 11, las variaciones también fueron de considerable importancia, los ingresos experimentaron un decrecimiento del 32,12% en el último periodo. Un aspecto positivo es la reducción de costos en dos periodos consecutivos con un ligero aumento del 6,70% en el intervalo final. Por otro lado, los gastos decrecieron en un 45,21% en el periodo 2018-2019, esto conjuntamente con el aumento de los costos y la disminución de los ingresos ocasionó un descenso del 82,87% de la utilidad neta. Tabla 7 Partidas representativas análisis horizontal del Estado de Resultados años 2016-2019

Componentes/ cuentas Total ingresos Total costos Total gastos Utilidad neta

2016-2017 Variación Variación absoluta relativa -26.266,68 -42,04% -11.726,16 -34,40% -11.212,86 -50,66% -2.387,93 -44,84%

2017-2018 Variación Variación absoluta relativa 13.073,06 36,09% -1.365,04 -6,10% 6.316,14 57,83% 6.463,09 220,04%

2018-2019 Variación Variación absoluta relativa -15.835,04 -32,12% 1.407,54 6,70% -7.793,45 -45,21% -7.790,26 -82,87%

Nota: Elaboración propia.

4.2.1. Análisis del grupo de razones financieras Para finalizar el análisis de la situación financiera de la empresa Lycras Manía se calcularon las razones financieras por cada año como se evidencia en el Anexo 12. El primer grupo de razones corresponde a los indicadores de liquidez, entre ellos, cabe detallarse la razón corriente, en la que se evidencia que la entidad presenta altos índices de liquidez, no obstante, al observar los resultados de la prueba ácida, se puede inferir que gran parte de la liquidez está concentrada en los inventarios. La razón de efectivo contrasta en gran manera con las demás razones de esta sección, a causa de que la empresa presenta volúmenes altos de cuentas y documentos por cobrar, así como de inventarios, disponiendo de niveles muy bajos de efectivo inmediato en el corto plazo. Por otra parte, el capital de trabajo se ha ido incrementando, alcanzando un valor de $60.856,90 para el año 2019. Las razones de endeudamiento, indican que la deuda total en relación con los activos totales supera el 50% en cada periodo analizado. La composición de la deuda es principalmente a largo plazo, con un nivel del 98% para el último año, mientras que a corto plazo en este mismo periodo fue del 3%.

23 Entre estas razones se calculó también el indicador de apalancamiento, el mismo que para el año 2019 fue de 2,17 veces, indicando que un 217% de los activos se encuentran comprometidos con deuda y que la empresa requiere de estos fondos de terceros para realizar sus operaciones. Las razones de eficiencias o administración de los activos, por su parte, muestran que el inventario de la empresa tiene una baja rotación, dado que los días promedio de inventario están por encima de 400 en todo el intervalo de tiempo estudiado, así mismo, existe un amplio margen entre los días de cobro y pago, siendo mayores los días que tarda en cobrar en comparación con los plazos para pagar, por lo que existe un desfase en estos rubros generándose un problema para la entidad, la situación descrita se observa de mejor manera en el ciclo de conversión del efectivo, el cual se eleva hasta 739 días en el año 2019, mientras que en el 2016 fue de 329, evidenciándose que existe una inadecuada gestión de inventarios. Finalmente, las razones de rentabilidad indican que la empresa se encuentra percibiendo una utilidad positiva, sin embargo, esta podría ser potenciada para alcanzar niveles mayores. Es necesario resaltar que las tres medidas de rentabilidad, en el año 2016 y 2018 tienen un comportamiento similar, sobre todo en cuanto a la rentabilidad sobre las ventas, dado que son años donde se presentó una reducción de los costos. En el año 2019, la situación fue menos favorable, evidenciándose que la empresa requiere un sistema de gestión financiera.

4.3.

Identificar los factores claves que influyen en la rentabilidad de la

empresa dentro del proceso de toma de decisiones. 4.3.1. Rentabilidad económica. La rentabilidad es el objetivo de toda organización con fines de lucro, de la misma forma la empresa Lycras Manía fabrica sus productos con el objeto de obtener márgenes de utilidad acordes a su actividad económica, sin embargo, para lograrlo debe identificar los factores que influyen en este fin, de manera que pueda tener un control de aquello que amenace los beneficios, así como una perspectiva clara para aprovechar las oportunidades. La rentabilidad económica es una herramienta que mediante un análisis minucioso aporta información relevante para las empresas. La rentabilidad económica puede ser vista como el producto del margen por la rotación, como se puede observar en las fórmulas siguientes.

𝑅𝐸 =

𝑅𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑑𝑜 𝑅𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑑𝑜 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 = × = 𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑥 𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠

𝑅𝐸 =

1.610,02 33.458,19 × = 0,048 𝑥 0,221 = 0,01 33.458,19 151.146,32

En la Tabla 8 se muestran los resultados para la empresa Lycras Manía. Para los años 2016 y 2018 el margen fue favorable, con lo que la entidad obtuvo una alta utilidad por cada dólar vendido en comparación con los demás periodos, esto acompañado de una rotación también elevada que en el año 2018 fue de 0,311, que indica la capacidad que tiene la empresa para ajustar la inversión en activos con sus niveles de ingresos. Sin embargo, al no realizarse un análisis constante de las cifras contables y financieras, tanto el margen como la rotación se redujeron para el año 2019, afectándose de manera desfavorable a la rentabilidad. Tabla 8 Análisis de la rentabilidad económica 2016-2019.

2016 2017 2018 2019

Margen 0,085 0,058 0,191 0,048

Rotación 0,378 0,183 0,311 0,221

Rentabilidad económica 3,22% 1,05% 5,94% 1,07%

Nota: Elaboración propia.

A partir de esta información se puede elaborar una representación gráfica de la rentabilidad económica en cuanto a posicionamiento en margen (eje x) y rotación (eje y) como se observa en la Figura 1.

Figura 1. Posicionamiento en margen y rotación Fuente: Elaboración propia.

25 En el año 2018 la rentabilidad económica se posicionó en el cuadrante A, lo que significa que contó con una alta rentabilidad, a causa de sus elevados índices tanto de margen como de rotación. En el cuadrante B, por su parte, se ubicaron los periodos 2016 y 2019, contando con un margen alto pero una rotación baja. Finalmente en el cuadrante C, se encuentra el año 2017, con una baja rentabilidad tanto en margen como en rotación. La ubicación de los periodos en los distintos cuadrantes, permite evidenciar que entre los factores claves de la rentabilidad se encuentra la eficiencia operativa y la flexibilidad en la fijación de precios. La primera, se puede observar en la capacidad que tiene la empresa para usar sus activos de tal forma que maximice la utilidad, no obstante, Lycras Manía cuenta con activos ociosos, dado el volumen de inventarios que posee, generándose márgenes de rentabilidad menor en consecuencia. Con respecto a la flexibilidad de precios, la empresa objeto de la investigación, no tiene poder de mercado, es decir, existe competencia en esta industria por lo que, necesita dirigir sus esfuerzos hacia la eficiencia de sus operaciones. 4.3.2. Rentabilidad financiera. La rentabilidad financiera es un indicador clave para los propietarios, dado que brinda información de gran relevancia sobre el retorno de la inversión. Dicha medida de rentabilidad se calcula de la siguiente manera para el año 2019 con la información de los balances de la empresa Lycras Manía:

𝑅𝐹 =

𝑅𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑑𝑜 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 × × 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑖𝑜𝑠

1.610,02 33.458,19 151.146,32 × × = 0,048 𝑥 0,221 𝑥 3,17 = 0,033 33.458,19 151.146,32 47.615,32

Para entender de mejor manera a la rentabilidad financiera se puede descomponerla en sus partes componentes, observándose que está formada por el producto del margen, la rotación y un índice de endeudamiento. Considerando dicha estructura se calculó este indicador para cada uno de los años en estudio como se muestra en la Tabla 9. Al analizar la rentabilidad económica se evidenció que el año 2019 se caracterizó por un alto margen acompañado de una baja rotación, al incluir el indicador de deuda que es considerablemente elevado, se obtuvo una rentabilidad financiera de 3,33%, lo cual no es favorable para el propietario.

26 Tabla 9 Análisis de la rentabilidad financiera 2016-2019.

Margen

Rotación

Indicativo de endeudamiento

Rentabilidad Financiera

0,085 0,058 0,191 0,048

0,378 0,183 0,311 0,221

99,20 2,23 4,16 3,17

3,19 0,02 0,25 0,03

2016 2017 2018 2019

Nota: Elaboración propia.

En el año 2018 la empresa contó con un alto margen y una alta rotación, el endeudamiento tuvo un nivel medio de 4,16, por lo que la rentabilidad financiera fue de un 25%, un valor considerado positivo y dentro de los rangos normalmente esperados. A partir de estos resultados se puede inferir que un factor que afecta la rentabilidad de la empresa es el nivel de endeudamiento que esta mantenga con terceros, dado que compromete sus flujos de efectivo y en caso de no ser usada eficientemente podría conducir incluso a una quiebra. Por lo tanto, para una efectiva toma de decisiones en cuanto a rentabilidad es necesario considerar factores relacionados con el uso de los recursos financieros, buscando la eficiencia en los procesos internos. Además se debe tomar en cuenta factores externos como el poder de mercado, representado por la flexibilidad de los precios, y por último, los niveles de endeudamiento que sean los adecuados para mejorar la productividad.

4.4.

Aplicar las técnicas y herramientas dentro del proceso de gestión

financiera operativo que incida eficientemente en la rentabilidad de la empresa al cierre del año 2019. La empresa Lycras Manía a pesar de encontrarse percibiendo una utilidad por sus operaciones, esta puede ser potenciada y las debilidades identificadas pueden ser mitigadas, permitiéndole a la organización contar con un orden formal para el desarrollo de sus operaciones financieras, de tal manera que los recursos se usen de forma eficiente, se pueda prever posibles amenazas y establecer las vías de acción respectivas en base a información financiera fiable.

27 Una herramienta que permite realizar una planeación financiera efectiva para determinar las necesidades de fondos a futuro, son los estados financieros proforma o pronóstico. Para la empresa en estudio se han elaborado dichos estados para el año 2020, realizándose un pronóstico de ventas y posterior a ello obteniéndose una tasa de crecimiento, la cual se ajustó a la inflación y el riesgo como se evidencia en la siguiente fórmula: 𝑔=

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑛𝑜𝑠𝑡𝑖𝑐𝑎𝑑𝑎𝑠 2020 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑟𝑒𝑎𝑙𝑒𝑠 2019

𝑔=

−1

36.895,22 − 1 = 0,10 33.458,38

𝑔(𝑎𝑗𝑢𝑠𝑡𝑎𝑑𝑎) = 0,07

Al considerar un crecimiento del 7% en los estados financieros de la empresa según se observa en Anexo 13 y Anexo 14, se evidencia que las necesidades de financiamiento externo requerido (FER) serían de $2.080,58. Así mismo, la utilidad proyectada en el estado de resultados fue de $1.833,41, ligeramente superior a la utilidad real del año 2019. Por otra parte, se elaboró el estado de orígenes y aplicaciones de fondos de acuerdo al Anexo 15, con el fin de determinar las fuentes y los usos de efectivo que la empresa realiza considerándose el año 2019, identificándose que las fuentes se concentran en la partida de cuentas y documentos por cobrar clientes con un valor de $14.103,50, mientras que en los usos esta concentración se encuentra en el pago de la deuda a largo plazo por una cifra de $10.000,00. En cuanto al Estado de Flujos de Efectivo que se ha colocado en el Anexo 16, se puede notar que la entidad mantiene niveles de efectivo bajos, lo que le impide saldar sus deudas de forma anticipada e interfiere con la productividad. Finalmente, se realizó un flujo de caja mensual para el año 2019 según Anexo 17 y un presupuesto que se encuentra en el Anexo 18. En el flujo de caja se calculó las necesidades de financiamiento en base a la diferencia entre los cobros y los pagos, así como el efectivo requerido, obteniéndose como resultado que la empresa tiene un faltante por más de $2.000,00 en la mayoría de los meses. El presupuesto, por su parte, muestra los ingresos y los gastos tanto operacionales como personales para el periodo 2016-2019, con el cual se puede tener una perspectiva clara sobre aquellos rubros que deben cubrirse y de cuánto se dispone para hacerlo.

5. DISCUSIÓN La empresa Lycras Manía se dedica a la fabricación de ropa interior de telas tejidas, de encaje, de punto y ganchillo para hombres, mujeres y niños, por lo que se considera una empresa industrial que forma parte del sector manufacturero, esta entidad realiza sus procesos sin contar con información financiera sólida y real de todas las transacciones realizadas, debido a que carecía de un modelo de gestión financiera operativa, problemática que le dificultaba obtener un nivel de rentabilidad creciente, a pesar de llevar varios años en el mercado. Para el desarrollo de la siguiente investigación, se ha realizado una consulta a diferentes fuentes bibliográficas, se ha planteado una propuesta metodológica considerándose como instrumentos la realización de encuestas y entrevistas a las principales áreas de la empresa. Posterior a ello, se elaboró el modelo de gestión financiera operativa empleado herramientas como análisis horizontal y vertical de los estados financieros, cálculo de razones financieras, estados financieros proforma, estado de origen y aplicación de fondos, estado de flujos de efectivo, flujo de caja y presupuesto; todo esto permitió identificar y obtener una perspectiva más clara de cómo está operando la empresa en los años 2016-2019. Con respecto a la rentabilidad se realizó un análisis más minucioso, donde se pudo determinar las falencias de la empresa. Con respecto a esto se concuerda con los estudios de la “Gestión de capital de trabajo y su efecto en la rentabilidad para el grupo del sector manufacturero Ecuatoriano” expuestos por Valladares, Sánchez, Ugando & Villalón (2021) el cual tuvo como finalidad analizar el capital del trabajo y la rentabilidad. En el caso de Lycras Manía se logró establecer los factores claves que influyen en la variable dependiente de la investigación, de tal manera que la entidad aumente su efectividad y tengo un mejor control de sus procesos para una adecuada toma de decisiones. El objetivo primordial de toda organización es maximizar la utilidad de los accionistas o propietarios y esta solo se logra considerando la importancia de las decisiones financieras operativas, no obstante tomar decisiones adecuadas de esta índole es un proceso complejo, dado el número de variables a considerarse en el mundo de las finanzas.

29 En este contexto, se puede contrastar los resultados de la investigación con el artículo científico denominado “Gestión Financiera en Pymes: políticas de financiamiento (deudacapital) y su impacto en la actividad económica financiera en Ecuador” en el mismo se toma como referencia al grupo empresarial Pymes-Mac-Transport (PYMAT) para el cual se realizó un análisis financiero donde se evidencio que cuenta con un patrón de financiamiento estable, situación que no se presenta en Lycras Manía debido a que en ella la estructura de financiamiento no tiene un equilibrio óptimo, ya que su endeudamiento se concentra en pasivos a largo plazo (Ugando, Villalón, Zapata, & Arteaga, 2018). En cuanto al modelo de gestión financiera operativa, los estados financieros proforma fueron una herramienta de gran importancia para determinar la necesidad de fuentes externas de financiamiento (FER), con un valor $ 2.080,58 haciéndose uso de una tasa de crecimiento en las ventas, calculado con una proyección que fue ajustada a la perspectiva económica del país. Así mismo el flujo de caja que se elaboró para el modelo constituyó un medio para determinar las necesidades mensuales de fondos con el fin de cubrir los movimientos propios de su operación. Finalmente, se propuso un presupuesto como herramienta imprescindible para un mejor control ya que permite a la empresa tener una perspectiva clara y confiable sobre los ingresos con los que cuenta para los respectivos desembolsos en los que deberá incurrir. Con toda la información proporcionada para el modelo, se planteó las respectivas recomendaciones al presente trabajo de titulación de tal forma que el gerente use de forma práctica la investigación con el fin de mitigar las falencias y de esta manera obtener una mayor rentabilidad.

6. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

6.1.

Conclusiones La gestión financiera operativa permite que las empresas manejen sus recursos de forma

eficiente y correcta, llevando un control adecuado de sus ingresos y egresos, de modo que se pueda incidir de forma positiva en la rentabilidad. A pesar del papel relevante que tiene en las organizaciones, muchas de ellas han descuidado su gestión financiera, obteniendo como consecuencia un sistema de toma de decisiones carente de las herramientas necesarias para evaluar de forma efectiva las diferentes situaciones de la marcha del negocio. La empresa Lycras Manía, perteneciente al sector manufacturero, con una larga trayectoria en el mercado, no contaba con un modelo de gestión financiera operativa, llevando a cabo sus operaciones de forma empírica, y por tanto, no se tomaron decisiones tendientes a incrementar las ventas para obtener mejores niveles de rentabilidad. El modelo de gestión financiera operativa ha permitido establecer herramientas financieras aplicables a cada periodo, a través de un análisis minucioso de los movimientos que han sufrido las partidas de los estados financieros, resultando una importante guía para la toma de decisiones y para medir la rentabilidad. Al elaborar el modelo en cuestión se logra determinar los factores determinantes de la rentabilidad como la eficiencia operativa, la flexibilidad en la fijación de precios y los niveles de endeudamiento, los cuales deben ser abordados cuidadosamente por su alto grado de impacto. Los estados financieros proforma, el presupuesto y el flujo de caja son de gran utilidad a fin de evitar riegos de falta de fondos para operación, dado que contribuyen eficazmente a determinar los excesos o necesidades de fondos. Al aplicarlos a la empresa objeto de la investigación se pudo conocer que esta cuenta con necesidades de fondos externos para cubrir una parte de sus operaciones actuales y futuras.

6.2.

Recomendaciones Es necesario que Lycras Manía invierta en un sistema contable que se pueda adaptar a

las necesidades de una empresa manufacturera que facilite la labor de llevar a cabo una gestión financiera operativa, para que así se optimicen recursos y se disponga de información que sea oportuna, confiable, comprensible y comparable para la toma de decisiones. La empresa requiere de un área financiera con los conocimientos técnicos del tema para ayudar al gerente a tomar decisiones acordes a la realidad del negocio, que contribuyan significativamente a aumentar los niveles de venta y por ende la rentabilidad percibida. Los análisis de rentabilidad deben realizarse considerando tanto la situación interna de la empresa, es decir, sus costos, procesos, personal, como aquellos aspectos externos que también afectan el desenvolvimiento de la organización y que suelen estar fuera de su control para así establecer vías de acción en favor del crecimiento constante de los rendimientos. La entidad debe elaborar planes, programas y proyectos tendientes a mejorar la eficiencia operativa, así como una planeación financiera del efectivo que incluya presupuestos, estados financieros proforma y flujos de caja, la misma que debería ser realizada con una periodicidad semestral para determinar las necesidades o excesos de financiamiento externo requerido, de manera que se pueda evitar incurrir en un sobrendeudamiento o en fondos ociosos.

7. REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS

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8. ANEXOS Anexo 1. Cronograma

N.ACT.

CRONOGRAMA

Desarrollo del Plan

Ejecución del Proyecto

Elaboración del marco teórico

Aplicación de instrumentos

Elaboración de la propuesta de intervención

Constatación de los resultados

Elaboración del informe final de tesis

NOV DIC

ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL

Disertación del grado

Anexo 2. Tabla de recursos Recursos GASTOS Humano Estudiantes*

Valor unitario

Cantidad

Valor total USD

Costos Operacionales (materiales)** Resma de papel. Copias Carpetas Transporte Comida Anillados de borradores

1500 750 5 5 10 6

0,08 0,05 0,35 0,4 3 2

120 37,5 1,75 2 30 12

Inversiones (tecnológicos)** Computadora Impresora Cartuchos Tinta Pen drive

1 1 6 1

1200 350 15 15

1200 350 90 15

Gestión (mes)** Internet Teléfono

6 6

30 10

180 60

0 0

100 0,5

0 0 2098,25 104,91 2.203,16

Reproducción de escritos º Informe Final (Anillado) Cd´s Subtotal Imprevistos 5% TOTAL: INGRESOS Fuente de Ingresos Recursos propios IECE TOTAL:

2.203,16 2.203,16

AGO

SEP

38 Anexo 3. Encuesta a clientes Indicaciones Encierre en un círculo el literal de la respuesta seleccionada. En las preguntas de opción múltiple puede seleccionar solo una opción, la que se acerque más a su criterio. Muchas gracias. 1. ¿Qué lo motivó a seleccionar a Lycras Manía como su proveedor? a) Calidad del producto b) Ubicación geográfica c) Facilidades de pago d) Variedad de productos e) Buena atención al cliente f) Servicios adicionales 2. Seleccione en una escala del 1 al 4, siendo 4 el puntaje más alto y 1 el más bajo, ¿Qué tan satisfecho se encuentra con la calidad de los productos ofrecidos por la empresa? Muy satisfecho

Satisfecho

Poco satisfecho

Insatisfecho

4 3 2 1 ¿Qué tiempo de crédito le otorga la empresa para el pago de sus compras? a) Más de dos meses b) Dos meses c) Un mes d) 15 días o menos ¿Para realizar los pedidos qué procedimientos cumple? a) Acude directamente al gerente b) Realiza los pedidos mediante llamadas o mensajes de redes sociales c) Se contacta con el responsable de ventas y realiza la orden de pedido d) La empresa lo contacta cada cierto tiempo ¿La empresa ha incumplido con algún pedido? a) Si b) No ¿Usted está conforme con el precio que la empresa oferta? a) Si b) No En general, ¿qué tan satisfecho/a esta con nuestra empresa? a) Muy satisfecho/a b) Algo satisfecho/a c) Ninguna La cantidad de información que le brindamos para nuestros productos y servicios es: a) Demasiado b) Poco c) Suficiente

39 Elaborado por: AKHC y PCTB

Validado por: MIKEL UGANDO PEÑATE, PhD. Profesor Titular Principal I Tf. +593 (2) 370 28 68 Ext. 219 Santo Domingo, ECUADOR

Firma:

Fecha: Actualizado: 14 de julio de 2021 Anexo 4. Encuesta al área de producción Indicaciones Encierre en un círculo el literal de la respuesta seleccionada. En las preguntas de opción múltiple puede seleccionar solo una opción, la que se acerque más a su criterio. Muchas gracias. 1. ¿La empresa le ha capacitado para la ejecución de su puesto de trabajo? a) Si b) No 2. ¿Lycras Manía cuenta con suficiente abastecimiento de materiales para cumplir con los pedidos? a) Si b) No 3. ¿Se han presentado retrasos en la producción a causa de incumplimiento en los plazos de entrega por parte de los proveedores? a) Si b) No 4. Usted recibe su remuneración en base a: a) b) c) d)

Unidades producidas Horas de trabajo Lote de producción Valor fijo

40 5. ¿Conoce a quién se le debe informar en caso de fallas en el proceso? a) Si b) No 6. ¿Con qué frecuencia se emiten los pedidos de producción? a) b) c) d)

Mensuales Trimestrales Semestrales Anuales

Elaborado por: AKHC y PCTB Validado por: MIKEL UGANDO PEÑATE, PhD. Profesor Titular Principal I Tf. +593 (2) 370 28 68 Ext. 219 Santo Domingo, ECUADOR

Firma:

Fecha: Actualizado: 14 de julio de 2021 Anexo 5. Encuesta a administrativos Indicaciones Encierre en un círculo el literal de la respuesta seleccionada. En las preguntas de opción múltiple puede seleccionar solo una opción, la que se acerque más a su criterio. Muchas gracias. 1. ¿En base a qué criterio se establecen los precios de sus productos? a) b) c) d)

Mercado Costo total Costos de producción Métodos empíricos

2. ¿Considera que sus precios le están generando rentabilidad a la empresa? a) b) c) d)

Totalmente de acuerdo De acuerdo En desacuerdo Totalmente de acuerdo

3. ¿Se elaboran presupuestos periódicos para el desenvolvimiento de las operaciones? a) Siempre b) Casi siempre c) A veces d) Nunca 4. ¿Se dispone de los fondos necesarios para cumplir con las obligaciones a corto plazo? a) Si b) No c) Lo desconozco 5. ¿Se tienen establecidas políticas de crédito y cobranzas? a) Si b) No 6. ¿Conoce el nivel máximo de endeudamiento posible para su organización? a) Si b) No 7. ¿Con qué frecuencia se han producido retrasos en los pagos a proveedores? a) Siempre b) Casi siempre c) A veces d) Nunca 8. ¿Los productos son entregados a tiempo a los clientes? a) Siempre b) Casi siempre c) A veces d) Nunca 9. ¿Existe cartera vencida en las operaciones de la empresa? a) Si b) No Elaborado por: AKHC y PCTB Validado por: MIKEL UGANDO PEÑATE, PhD. Profesor Titular Principal I Tf. +593 (2) 370 28 68 Ext. 219 Santo Domingo, ECUADOR

42 Firma:

Fecha: Actualizado: 14 de julio de 202 Anexo 6. Encuesta a proveedores Indicaciones Señale el literal de la respuesta seleccionada. En las preguntas de opción múltiple puede seleccionar solo una opción, la que se acerque más a su criterio. Muchas gracias. 1. ¿Qué tipo de material le provee a Lycras Manía? a) Telas b) Hilos e insumos de costura c) Otros 2. Califique que tan satisfecho se encuentra con su relación comercial con la empresa, donde 4 es un nivel muy satisfecho y 1 nivel más bajo. Muy satisfecho (4)

Satisfecho (3)

Poco satisfecho (2)

Insatisfecho (1)

3. ¿Qué plazos de pago le otorga su empresa a Lycras Manía? d) Tres meses (90 días) e) Dos meses (60 días) f) Un mes (30 días) g) Quince días (15 días) 4. ¿Lycras Manía cumple eficientemente con los pagos de los pedidos en las fechas establecidas? e) SI f) NO 5. ¿Con qué frecuencia la empresa realiza pedidos? e) Cada dos meses (60 días) f) Cada mes (30 días) g) Cada quince días (15 días) h) Diarios 6. ¿Cuáles son sus plazos de entrega de los pedidos? c) d) e) f)

Cada dos meses (60 días) Cada mes (30 días) Cada quince días (15 días) Menos de quince días

43 Validado por: MIKEL UGANDO PEÑATE, PhD.

Fecha: Actualizado: 20 de julio de 2021

Anexo 7. Entrevista a gerente 1. ¿Por qué decidió incursionar en la industria textil? 2. ¿Considera que el mercado a nivel local y nacional de venta de prendas de vestir para damas, caballeros y niños es rentable? ¿Por qué? 3. ¿Conoce usted sobre el margen de utilidad bruta? 4. ¿Conoce el costo real de sus productos? 5. ¿La empresa cuenta con documentos internos necesarios que demuestren el ingreso y salida de la mercadería? 6. ¿Tiene de manera periódica y oportuna información financiera de la empresa? 7. ¿Considera necesario la implementación de un modelo de gestión financiera? ¿Por qué? 8. ¿Cuál es la visión de la empresa en el largo plazo (a cinco años)? Elaborado por: AKHC y PCTB Validado por: MIKEL UGANDO PEÑATE, PhD. Profesor Titular Principal I Tf. +593 (2) 370 28 68 Ext. 219 Santo Domingo, ECUADOR

Firma:

Fecha: Actualizado: 14 de julio de 2021

Anexo 8. Análisis vertical Estado de Situación Financiera periodos 2016-2017.

LOZANO VELEZ JEOVANNY RUC: 1706703897001 ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA ANÁLISIS VERTICAL RESUMEN COMPONENTES/ CUENTAS ACTIVO ACTIVO CORRIENTE ACTIVO DISPONIBLE CAJA BANCOS ACTIVO EXIGIBLE CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR CLIENTES NO REL ACTIVO REALIZABLE INVENTARIO DE MATERIA PRIMA INVENTARIO PRODUCTOS EN PROCESO INVENTARIO PRODUCTOS TERMINADOS Y MERCADERIA ALMACENADA TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO FIJO EDIFICIO MAQUINARIA Y EQUIPO EQUIPO DE COMPUTACION Y SOFTWARE VEHICULOS (-) DEPRECIACION ACUMULADA TOTAL ACTIVO FIJO TOTAL DEL ACTIVO PASIVO PASIVO CORRIENTE CUENTAS Y DOCUMENTOS POR PAGAR PROVEEDORES VARIOS PROVEEDORES INSTITUCIONES FINANCIERAS OBLIGACIONES CON INSTITUCIONES FINANCIERAS TOTAL PASIVO CORRIENTE PASIVO LARGO PLAZO OBLIGACIONES CON INSTITUCIONES FINANCIERAS CORPORACION FINANCIERA NACIONAL COOP. DE CAMARA DE COMERCIO BANCO DEL FOMENTO TOTAL PASIVO LARGO PLAZO TOTAL DEL PASIVO TOTAL PATRIMONIO NETO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

2016

2017

2018

2019

1,22%

0,46%

0,59%

0,22%

11,02%

10,77%

21,98%

13,70%

6,06% 0,00% 24,67%

4,49% 0,00% 19,73%

1,58% 0,00% 19,18%

5,08% 0,00% 23,60%

37,96% 27,25%

31,67% 22,73% 2,16% 7,99%

39,67% 28,48% 2,70% 0,00% 14,17%

41,57% 29,84% 2,83% 0,00% 16,83%

100,00%

11,84% 0,00%

5,33% 0,00% 0,00% 3,31%

4,26% 2,27% 0,00% 0,00%

2,34% 0,00% 0,00% 0,00%

83,06% 0,00% 0,00%

46,37% 0,00% 0,00%

69,45% 0,00% 0,00%

66,16% 0,00% 0,00%

5,10% 100,00%

44,99% 100,00%

24,02% 100,00%

31,50% 100,00%

8,17%

Anexo 9. Análisis vertical Estado de Resultados periodos 2016-2019.

LOZANO VELEZ JEOVANNY RUC: 1706703897001 ESTADO DE RESULTADOS ANÁLISIS VERTICAL RESUMEN COMPONENTES/ CUENTAS

INGRESOS VENTA DE MERCADERIA VENTA TARIFA 0% TOTAL INGRESOS COSTOS INVENTARIO DE MATERIA PRIMA COMPRAS DE MATERIA PRIMA (-) INVENTARIO FINAL DE MATERIA PRIMA INVENTARIO INICIAL DE PRODUCTOS EN PROCESO (-) INVENTARIO FINAL DE PRODUCTOS EN PROCESO INVENTARIO INICIAL DE PRODUCTOS TERMINADOS (-) INVENTARIO FINAL DE PRODUCTOS TERMINADOS TOTAL COSTOS GASTOS SUELDOS Y SALARIOS APORTE AL IESS APORTE A LA SEGURIDAD SOCIAL FONDO DE RESERVA ARRIENDO DE LOCAL COMERCIAL MANTENIMIENTO Y REPARACIONES SUMINISTROS Y MATERIALES TRANSPORTE COMBUSTIBLES Y LUBRICANTES SERVICIOS BASICOS DEPRECIACION DE ACTIVOS FIJOS INTERESES Y COMISIONES BANCARIAS SERVICIOS PÚBLICOS PAGOS POR OTROS BIENES PAGOS POR OTROS SERVICIOS TOTAL GASTOS TOTAL COSTOS Y GASTOS UTILIDAD DEL EJERCICIO (-) PARTICIPACION TRABAJADORES UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO

2016

2017

2018

2019

99% 1% 100%

22% 81% 16% 0% 0% 32% 65% 55%

28% 52% 22% 0% 0% 113% 108% 62%

16% 93% 5% 0% 0% 0% 62% 43%

7% 98% 23% 0% 0% 91% 107% 67%

15% 7% 0% 9% 1% 4% 0% 0% 0% 0% 0%

13% 1% 2% 10% 1% 1% 0% 1% 1% 0% 0%

11% 0% 1% 0% 1% 2% 0% 10% 0% 0% 0%

14% 0% 2% 0% 2% 5% 0% 1% 0% 0% 0%

10%

35% 78% 22% 19%

28% 95% 5% 5%

35% 90% 10% 9%

30% 92% 8% 8%

Anexo 10. Análisis horizontal Estado de Situación Financiera periodos 2016-2019.

LOZANO VELEZ JEOVANNY RUC: 1706703897001 ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA ANÁLISIS HORIZONTAL RESUMEN

2016-2017 COMPONENTES/ CUENTAS

VARIACIÓN ABSOLUTA

VARIACIÓN RELATIVA

ACTIVO ACTIVO CORRIENTE ACTIVO DISPONIBLE -54,52% CAJA BANCOS -1.100,45 ACTIVO EXIGIBLE 17,16% CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR CLIENTES NO REL 3.128,78 ACTIVO REALIZABLE -19,71% INVENTARIO DE MATERIA PRIMA -1.977,74 INVENTARIO PRODUCTOS EN PROCESO INVENTARIO PRODUCTOS TERMINADOS Y MERCADERIA-1.692,26 ALMACENADA-4,14% TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO FIJO 0,00% EDIFICIO 0,00 0,00% MAQUINARIA Y EQUIPO 0,00 EQUIPO DE COMPUTACION Y SOFTWARE -4.271,43 VEHICULOS -15.854,46 -100,00% (-) DEPRECIACION ACUMULADA -13.529,96 TOTAL ACTIVO FIJO 19,34% TOTAL DEL ACTIVO 32.014,18 PASIVO PASIVO CORRIENTE -46,08% CUENTAS Y DOCUMENTOS POR PAGAR PROVEEDORES -9.030,12 VARIOS PROVEEDORES 0,00 INSTITUCIONES FINANCIERAS 0,00 -3,05% OBLIGACIONES CON INSTITUCIONES FINANCIERAS -206,76 TOTAL PASIVO CORRIENTE PASIVO LARGO PLAZO OBLIGACIONES CON INSTITUCIONES FINANCIERAS -33,09% CORPORACION FINANCIERA NACIONAL -45.489,57 COOP. DE CAMARA DE COMERCIO 0,00 BANCO DEL FOMENTO 0,00 TOTAL PASIVO LARGO PLAZO -33,40% TOTAL DEL PASIVO -54.726,45 5198,41% TOTAL PATRIMONIO NETO 86.740,63 19,34% TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 32.014,18

2017-2018

2018-2019

VARIACIÓN ABSOLUTA

VARIACIÓN RELATIVA

VARIACIÓN ABSOLUTA

VARIACIÓN RELATIVA

19,99

2,18%

-610,12

-65,04%

13.441,22

62,91%

-14.103,50

-40,52%

-5.554,19

-68,94%

5.176,21

206,90%

-8.778,39

-22,42%

5.307,10

17,47%

0,00 0,00 0,00 15.854,46 -22.439,53

0,00%

0,00 0,00 0,00 0,00 -3.000,00

13,37%

-39.165,36

-19,83%

-7.230,31

-4,57%

-3.824,74 3.588,46 0,00 -6.566,63

-36,20%

-3.210,39 -3.588,46 0,00 0,00

0,00% 0,00% -100,00%

-100,00%

18.000,00 0,00 0,00

19,57%

11.197,09 -50.362,45 -39.165,36

10,26%

-56,97% -19,83%

0,00% 0,00%

-47,62% -100,00%

-10.000,00 0,00 0,00

-9,09%

-16.798,85 9.568,54 -7.230,31

-13,96%

25,15% -4,57%

Anexo 11. Análisis horizontal Estado de Resultados periodos 2016-2019.

LOZANO VELEZ JEOVANNY RUC: 1706703897001 ESTADO DE RESULTADOS ANÁLISIS HORIZONTAL RESUMEN

2016-2017 COMPONENTES/ CUENTAS

VARIACIÓN ABSOLUTA

INGRESOS VENTA DE MERCADERIA -26.180,68 VENTA TARIFA 0% -86,00 TOTAL INGRESOS -26.266,68 COSTOS INVENTARIO DE MATERIA PRIMA -3.979,28 COMPRAS DE MATERIA PRIMA -32.022,43 (-) INVENTARIO FINAL DE MATERIA PRIMA -1.977,74 INVENTARIO INICIAL DE PRODUCTOS EN PROCESO 0,00 (-) INVENTARIO FINAL DE PRODUCTOS EN PROCESO 0,00 INVENTARIO INICIAL DE PRODUCTOS TERMINADOS 20.605,55 (-) INVENTARIO FINAL DE PRODUCTOS TERMINADOS -1.692,26 TOTAL COSTOS -11.726,16 GASTOS SUELDOS Y SALARIOS -4.560,00 APORTE AL IESS -3.723,53 APORTE A LA SEGURIDAD SOCIAL FONDO DE RESERVA 562,79 ARRIENDO DE LOCAL COMERCIAL -1.800,00 MANTENIMIENTO Y REPARACIONES -304,11 SUMINISTROS Y MATERIALES -2.149,91 TRANSPORTE 89,24 COMBUSTIBLES Y LUBRICANTES 312,80 SERVICIOS BASICOS 359,86 DEPRECIACION DE ACTIVOS FIJOS 0,00 INTERESES Y COMISIONES BANCARIAS 0,00 SERVICIOS PÚBLICOS PAGOS POR OTROS BIENES PAGOS POR OTROS SERVICIOS TOTAL GASTOS -11.212,86 TOTAL COSTOS Y GASTOS -22.939,02 UTILIDAD DEL EJERCICIO -3.327,66 (-) PARTICIPACION TRABAJADORES -939,73 UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO -2.387,93

2017-2018

2018-2019

VARIACIÓN RELATIVA

VARIACIÓN ABSOLUTA

VARIACIÓN RELATIVA

VARIACIÓN ABSOLUTA

VARIACIÓN RELATIVA

-42,15%

12.949,06 124,00 13.073,06

36,04%

-15.613,04 -222,00 -15.835,04

-31,94%

-22,96% -42,04%

-28,40% -63,14% -19,71% 0,00% 0,00% 101,83% -4,14% -34,40%

-49,61% -90,30%

-32,71% -47,74% -80,26%

0,00% 0,00%

-1.977,74 27.121,67 -5.554,19 -40.841,55 -8.778,39 -1.365,04 1.011,19 -400,00 122,86 -3.703,20 -30,41 381,60 -89,24 4.487,20 -359,86 -

42,98% 36,09%

-19,71% 145,10% -68,94% -100,00% -22,42% -6,10%

21,83% -100,00% 21,83% -100,00% -9,13% 72,15% -100,00% 1434,53% -100,00% -

4.896,00 -50,66% -40,80% -53,12% -100,00% -44,84%

6.316,14 4.951,10 8.121,96 1.658,87 6.463,09

57,83% 14,88% 276,52%

220,04%

-5.554,19 -12.925,86 5.176,21 30.370,90 5.307,10 1.407,54 -843,19 -102,45 247,47 639,51 -4.420,00 992,21 -4.896,00 589,00 -7.793,45 -6.385,91 -9.449,13 -1.658,87 -7.790,26

-53,82% -32,12%

-68,94% -28,21% 206,90% 17,47% 6,70%

-14,94% -14,94% 81,80% 70,24% -92,08% -100,00% -45,21% -16,70% -85,44% -100,00% -82,87%

Anexo 12. Análisis de razones financieras periodo 2016-2019.

"LOZANO VELEZ JEOVANNY" RUC: 1706703897001 ANÁLISIS DE RAZONES FINANCIERAS INDICADOR

2016 2017 2018 RAZONES DE LIQUIDEZ Razón corriente 2,70 4,06 6,64 Razón de liquidez o prueba ácida 0,77 1,30 3,46 Razón de efectivo 0,08 0,05 0,09 Capital de trabajo 44.761,61 52.356,82 58.288,36 Inventarios a capital de trabajo 1,14 0,90 0,56 RAZONES DE ENDEUDAMIENTO Razón de deuda 0,99 0,55 0,76 Razón de endeudamiento a corto plazo 0,16 0,16 0,09 Razón de financiamiento a largo plazo 0,84 0,91 0,93 Razón patrimonio 0,01 0,81 0,32 Razón de apalancamiento 98,20 1,23 3,16 RAZONES DE EFICIENCIA O ADMINISTRACIÓN Rotación de inventarios 0,83 0,57 0,69 Días promedio de inventarios 431 630 521 Rotación de cuentas por cobrar 3,43 1,70 1,42 Días promedio de cobro 105 212 254 Rotación de cuentas por pagar 1,74 2,12 3,11 Días promedio de pago 207 170 116 Ciclo de conversión del efectivo 329 673 659 RAZONES DE RENTABILIDAD Rentabilidad sobre ventas 0,09 0,06 0,19 Rentabilidad sobre el patrimonio 3,19 0,02 0,25 Rentabilidad sobre el activo total 0,03 0,01 0,06

2019 18,24 5,96 0,09 60.856,90 0,71 0,68 0,03 0,98 0,46 2,17 0,63 573 1,62 223 6,34 57 739 0,05 0,03 0,01

Anexo 13. Estado de Situación Financiera Pronóstico. LOZANO VELEZ JEOVANNY RUC: 1706703897001 DE ENERO A DICIEMBRE DEL 2019 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA PRONÓSTICO

DESCRIPCIÓN 2019 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE ACTIVO DISPONIBLE 327,90 CAJA BANCOS 327,90 ACTIVO EXIGIBLE 20.704,00 CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR CLIENTES NO REL 20.704,00 ACTIVO REALIZABLE 43.356,00 INVENTARIO DE MATERIA PRIMA 7.678,00 INVENTARIO PRODUCTOS EN PROCESO INVENTARIO PRODUCTOS TERMNINADOS Y MERCADERIA ALMACENADA 35.678,00 TOTAL ACTIVO CORRIENTE 64.387,90 ACTIVO FIJO EDIFICIO 62.826,66 MAQUINARIA Y EQUIPO 45.099,86 EQUIPO DE COMPUTACION Y SOFTWARE 4.271,43 VEHICULOS (-) DEPRECIACION ACUMULADA 25.439,53 TOTAL ACTIVO FIJO 86.758,42 TOTAL DEL ACTIVO 151.146,32 PASIVO PASIVO CORRIENTE CUENTAS Y DOCUMENTOS POR PAGAR PROVEEDORES 3.531,00 VARIOS PROVEEDORES INSTITUCIONES FINANCIERAS OBLIGACIONES CON INSTITUCIONES FINANCIERAS TOTAL PASIVO CORRIENTE 3.531,00 PASIVO LARGO PLAZO OBLIGACIONES CON INSTITUCIONES FINANCIERAS 100.000,00 CORPORACION FINANCIERA NACIONAL 100.000,00 COOP. DE CAMARA DE COMERCIO BANCO DEL FOMENTO TOTAL PASIVO LARGO PLAZO 100.000,00 TOTAL DEL PASIVO 103.531,00 TOTAL PATRIMONIO NETO 47.615,32 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 151.146,32 FER

(1+G)

1,07 1,07 1,07 1,07

PRONÓSTICO 2020

350,85 350,85 22.153,28 22.153,28 46.390,92 8.215,46 38.175,46 68.895,05 62.826,66 45.099,86 4.271,43 25.439,53 86.758,42 155.653,47

1,07

3.778,17

3.778,17 100.000,00 100.000,00 100.000,00 103.778,17 49.448,73 153.226,90 2.080,58

Anexo 14. Estado de Resultados Pronóstico.

LOZANO VELEZ JEOVANNY RUC: 1706703897001 DE ENERO A DICIEMBRE DEL 2019 ESTADO DE RESULTADOS PRONÓSTICO DESCRIPCIÓN INGRESOS VENTA DE MERCADERIA VENTA TARIFA 0% TOTAL INGRESOS COSTOS INVENTARIO DE MATERIA PRIMA COMPRAS DE MATERIA PRIMA (-) INVENTARIO FINAL DE MATERIA PRIMA INVENTARIO INICIAL DE PRODUCTOS EN PROCESO (-) INVENTARIO FINAL DE PRODUCTOS EN PROCESO INVENTARIO INICIAL DE PRODUCTOS TERMINADOS (-) INVENTARIO FINAL DE PRODUCTOS TERMINADOS TOTAL COSTOS GASTOS SUELDOS Y SALARIOS APORTE AL IESS APORTE A LA SEGURIDAD SOCIAL FONDO DE RESERVA ARRIENDO DE LOCAL COMERCIAL MANTENIMIENTO Y REPARACIONES SUMINISTROS Y MATERIALES TRANSPORTE COMBUSTIBLES Y LUBRICANTES SERVICIOS BASICOS DEPRECIACION DE ACTIVOS FIJOS INTERESES Y COMISIONES BANCARIAS SERVICIOS PÚBLICOS PAGOS POR OTROS BIENES PAGOS POR OTROS SERVICIOS TOTAL GASTOS TOTAL COSTOS Y GASTOS UTILIDAD DEL EJERCICIO (-) PARTICIPACION TRABAJADORES UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO

2019 33.458,19 33.267,69 190,50 33.458,19

(1+G)

2.501,79 32.887,07 7.678,00 30.370,90 35.678,00 22.403,76

1,07 1,07 1,07

4.800,00 583,20 550,00 1.550,00 380,00 992,21 589,00 9.444,41 31.848,17 1.610,02 1.610,02

1,07

1,07 1,07

1,07 1,07 1,07 1,07

PRONÓSTICO 2020 35.800,26 35.596,43 203,84 35.800,26 2.676,92 35.189,16 8.215,46 32.496,86 38.175,46 23.972,02 5.136,00 624,02 588,50 1.658,50 406,60 992,21 589,00 9.994,83 33.966,86 1.833,41 1.833,41

51 Anexo 15. Estado de Origen y Aplicación de Fondos.

LOZANO VELEZ JEOVANNY RUC: 1706703897001 AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2019 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA Cambios DESCRIPCIÓN

2018

2019

Dirección del cambio

ACTIVO ACTIVO CORRIENTE ACTIVO DISPONIBLE 938,02 327,90 CAJA BANCOS 938,02 327,90 ACTIVO EXIGIBLE 34.807,50 20.704,00 CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR CLIENTES NO REL 34.807,50 20.704,00 ACTIVO REALIZABLE 32.872,69 43.356,00 INVENTARIO DE MATERIA PRIMA 2.501,79 7.678,00 INVENTARIO PRODUCTOS EN PROCESO INVENTARIO PRODUCTOS TERMNINADOS Y MERCADERIA ALMACENADA 30.370,90 35.678,00 TOTAL ACTIVO CORRIENTE 68.618,21 64.387,90 ACTIVO FIJO EDIFICIO 62.826,66 62.826,66 MAQUINARIA Y EQUIPO 45.099,86 45.099,86 EQUIPO DE COMPUTACION Y SOFTWARE 4.271,43 4.271,43 VEHICULOS (-) DEPRECIACION ACUMULADA 22.439,53 25.439,53 TOTAL ACTIVO FIJO 89.758,42 86.758,42 TOTAL DEL ACTIVO 158.376,63 151.146,32 PASIVO PASIVO CORRIENTE CUENTAS Y DOCUMENTOS POR PAGAR PROVEEDORES 6.741,39 3.531,00 VARIOS PROVEEDORES 3.588,46 INSTITUCIONES FINANCIERAS OBLIGACIONES CON INSTITUCIONES FINANCIERAS TOTAL PASIVO CORRIENTE 10.329,85 3.531,00 PASIVO LARGO PLAZO OBLIGACIONES CON INSTITUCIONES FINANCIERAS 110.000,00 100.000,00 CORPORACION FINANCIERA NACIONAL 110.000,00 100.000,00 COOP. DE CAMARA DE COMERCIO BANCO DEL FOMENTO TOTAL PASIVO LARGO PLAZO 110.000,00 100.000,00 TOTAL DEL PASIVO 120.329,85 103.531,00 TOTAL PATRIMONIO NETO 38.046,78 47.615,32 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 158.376,63 151.146,32

+ + + -

+ -

Variación

-610,12 -610,12 -14.103,50 -14.103,50 10.483,31 5.176,21 0,00 5.307,10 -4.230,31 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 3.000,00 -3.000,00 -7.230,31 0,00 0,00 -3.210,39 -3.588,46 0,00 0,00 -6.798,85 0,00 -10.000,00 -10.000,00 0,00 0,00 -10.000,00 -16.798,85 9.568,54 -7.230,31

Fuentes

Usos

610,12 14.103,50 5.176,21 5.307,10

3000

3.210,39 3.588,46

10.000,00

9.568,54 27282,16

27282,16

LOZANO VELEZ JEOVANNY RUC: 1706703897001 AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2019 ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS

Fuentes DISMINUCIÓN, CAJA BANCOS DISMINUCIÓN, CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR CLIENTES NO REL AUMENTO, DEPRECIACIÓN AUMENTO, PRATRIMONIO NETO

Usos DISMINUCIÓN, CUENTAS Y DOCUMENTOS POR PAGAR PROVEEDORES 610,12 14.103,50 DISMINUCIÓN, VARIOS PROVEEDORES 3.000,00 DISMINUCIÓN, CORPORACIÓN FINANCIERA NACIONAL 9.568,54 AUMENTO, INVENTARIO DE MATERIA PRIMA AUMENTO, INVENTARIO PRODUCTOS TERMNINADOS Y MERCADERIA ALMACENADA

3.210,39 3.588,46 10.000,00 5.176,21 5.307,10

27.282,16

Anexo 16. Estado de Flujo de Efectivo

LOZANO VELEZ JEOVANNY RUC: 1706703897001 AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO 2019 FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Efectivo recibido de clientes, partes relacionadas y otros Efectivo pagado a funcionarios, proveedores, compañías relacionadas y otros Otros gastos

23.216,51 -3.531,00 -9.444,41

Efectivo neto provisto por actividades de operación

10.241,10

FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN Efectivo pagado en la adquisición de propiedad, mobiliario y equipo Efectivo pagado en la inversión en acciones y otras inversiones

Efectivo neto (utilizado en ) actividades de inversión

FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Efectivo pagado por obligaciones con instituciones financieras Efectivo (pagado) recibido por obligaciones emitidas, neto Efectivo pagado por préstamos de partes relacionadas

-10.000,00 -

Efectivo neto (utilizado en) actividades de financiamiento Aumento (Disminución) neta del efectivo y equivalentes de efectivo

-10.000,00 241,10

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO Saldo al inicio del año Saldo al final del año

327,90 569,00

Anexo 17. Flujo de caja proyectado (Determinación de necesidades de financiamiento externo)

Enero I Cobranzas Ingresos a crédito Cobranzas: 30 días (40%) 60 días (30%) Menos de un mes (30%) Ingresos al contado Total de Cobranzas II Compras Pago 30 días (60%) Menos de un mes (40%) Total de pagos Flujo de caja Saldo inicial Saldo final Efectivo requerido Necesidades de financiamiento Exceso de financiamiento

Febrero 1.035,20

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

Septiembre

Octubre

Noviembre

Diciembre

3.105,60

621,12

724,64

828,16

1.242,24

1.656,32

2.070,40

2.277,44

2.484,48

724,64

3.933,76

414,08

248,45 931,68 217,39 11,48 1.409,00

289,86 186,34 248,45 13,12 737,76

331,26 217,39 372,67 19,67 941,00

496,90 248,45 496,90 26,23 1.268,47

662,53 372,67 621,12 32,79 1.689,11

828,16 496,90 683,23 36,07 2.044,36

910,98 621,12 745,34 39,35 2.316,79

993,79 683,23 217,39 11,48 1.905,89

289,86 745,34 1.180,13 62,30 2.277,63

310,56 16,40 326,96

931,68 49,19 1.394,95

1.242,24 310,56 186,34 9,84 1.748,97

176,55

529,65 105,93 211,86 317,79

105,93 317,79 42,37 360,16

123,59 63,558 49,43 112,99

141,24 74,151 56,50 130,65

211,86 84,744 84,74 169,49

282,48 127,116 112,99 240,11

353,10 169,488 141,24 310,73

388,41 211,86 155,36 367,22

423,72 233,046 169,49 402,53

123,59 254,232 49,43 303,67

670,89 74,151 268,36 342,51

1.077,16 256,34 820,82 -2.862,92 (2.042,10)

1.388,81 820,82 567,99 -2.862,92 (2.294,93)

1.296,00 567,99 728,01 -2.862,92 (2.134,91)

607,11 728,01 (120,90) -2.862,92 (2.983,83)

771,51 -120,90 892,42 -2.862,92 (1.970,51)

1.028,36 892,42 135,95 -2.862,92 (2.726,98)

1.378,38 135,95 1.242,44 -2.862,92 (1.620,49)

1.677,13 1.242,44 434,70 -2.862,92 (2.428,23)

1.914,25 434,70 1.479,56 -2.862,92 (1.383,37)

1.602,23 1.479,56 122,67 -2.862,92 (2.740,25)

1.935,12 122,67 1.812,45 -2.862,92 (1.050,47)

70,62 70,62 256,34 256,34 -2.862,92 (2.606,59)

Anexo 18. Presupuesto

Presupuesto Anual Venta Matriz Total Ingresos

PRESUPUESTO 0,00

Distribucion de gastos según AA Gastos Anuales PRESTAMOS BANCARIOS PROVEEDORES OBLIGACIONES CON INSTITUCIONES FINANCIERAS CORPORACION FINANCIERA NACIONAL

2016

20217

20218

2019

PRESUPUESTO

62.486,85 62.486,85

36.220,17 36.220,17

42.923,33 42.923,33

33.458,19 33.458,19

175.088,54 175.088,54

2016 27.169,54 19.596,25 6.773,29 800,00

2017 17.932,66 10.566,13 6.566,53 800,00

2018 11.129,85 10.329,85 800,00

2019 4.331,00 3.531,00

22.134,28 9.192,00 4.123,53 5.503,20 637,05 2.678,50

11.775,86 4.632,00 400,00 562,79 3.703,20 332,94 1.383,03 312,80 359,86

17.237,86 5.643,19 685,65 302,53 910,49 4.800,00

9.444,41 4.800,00 583,20 550,00 1.550,00 380,00 992,21

1.595,00 25,00 500,00 50,00 400,00 150,00 420,00 50,00

89,24 1.595,00 25,00 500,00 50,00 400,00 150,00 420,00 50,00

1.595,00 25,00 500,00 50,00 400,00 150,00 420,00 50,00

TOTAL GASTOS

50.898,82

31.303,52

29.962,71

15.370,41

PRESUPUESTO 60.563,05 44.023,23 13.339,82 3.200,00 60.592,41 24.267,19 4.523,53 1.831,64 9.206,40 1.822,52 2.678,50 3.843,52 5.492,80 1.352,07 4.896,00 589,00 89,24 6.380,00 100,00 2.000,00 200,00 1.600,00 600,00 1.680,00 200,00 127.535,46

DISPONIBILIDAD FINAL

11.588,03

4.916,65

12.960,62

18.087,78

47.553,08

GASTOS FIJOS NEGOCIO SULEDOS Y SALARIOS APORTE AL IESS APORTE A LA SEGURIDAD SOCIAL DE FONDOS DE RESERVA ARRIENDO DEL LOCAL COMERCIAL MANTENIMIENTO Y REPARACIONES PUBLICIDAD SUMINISTROS Y MATERIALES COMBUSTIBLE SERVICIOS BASICOS GASTOS DE VIAJE PAGOS POR BIENES PAGOS POR ORTROS SERVICIOS GASTO TRANSPORTE GASTOS FIJOS PERSONALES SERVICIO DE INTERNET ALIMENTACION MEDICINA GTOS HIJA UNIVIVERSIDAD VESTIMENTA GASTOS DE PLAN CELULAR MANTENIMIENTO DE LA CASA

800,00

4.896,00 589,00

25,00 500,00 50,00 400,00 150,00 420,00 50,00

55 Anexo 19. Carta de impacto