Guía estudio renta variable amv

Guía Estudio Renta Variable AMV

Notas Generales

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Atributos de las Acciones:  Indivisibilidad: derechos inherentes no pueden ser ejercidos por cada coproprietario; necesidad de representante común.  Negociabilidad.  Imprescriptibilidad.  Ley de Circulación: son valores que exigen la inscripción del tenedor.  Renta Variable: se desconocen los rendimientos futuros.

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Derechos Políticos Accionistas: participación y voto en asamblea de accionistas, inspección de libros y papeles sociales.

Derechos Económicos Accionistas: participación en dividendos, negociar libremente acciones y en caso de liquidación recibir parte proporcional.

Rentabilidad Acciones: dividendos, valorizaciones y derecho de suscripción (acciones ofrecidas son colocadas entre los suscriptores, ofreciendo aportes de capital y siendo reconocidos como accionistas; este derecho es negociable. Características: contrato consensual, de adhesión, bilateral, oneroso, conmutativo – ambas partes tienen responsabilidad – y accesorio – asegurar el cumplimiento de una obligación).

Derecho de Suscripción Preferente: facultad de los accionistas para adquirir nuevas acciones emitidas en proporción a su participación.

Tipos de Inversionistas: cliente inversionista e inversionista profesional.

Tipos de Acciones:  Ordinarias: otorgan derechos económicos y políticos.  Preferenciales: prelación en pago de dividendos, no otorgan derechos políticos (tope: 50% capital suscrito) y asegura la obtención de un dividendo mínimo.  Privilegiadas: iguales a las acciones ordinarias con una prerrogativa de orden económico. Para su emisión debe aprobarse por el 75% de las acciones suscritas.  Sin Dividendo: su pago no ha sido desembolsado totalmente.  ADR/GDR: american depositary receipt y global depositary receipt; acciones que negocian en un país extranjero sin estar inscritas en ese país. Existen cuatro niveles de emisión, dependiendo del nivel de información revelado al mercado y su forma de negociación.

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Precio de las Acciones:  Nominal: precio asignado a cada acción al momento de constitución de la sociedad.  Patrimonio: valor en libros.  Mercado: interacción oferta y demanda.  Referencia: límites máximos de negociación, último cierre; también denominado precio base.

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Estado de las Acciones:  Activo: cuando se han generado operaciones en los últimos 30 días.  Inactiva: cuando por más de un periodo de tiempo definido por circular no se han calzado operaciones (30 días calendario).  Suspendida: por solicitud SFC o de oficio por BVC.

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Causales Suspensión: condiciones no conformes a sanos usos o prácticas de mercado, omisión de informar por parte del patrocinador, que el patrocinador sea objeto de alguna medida de toma de posesión o liquidación.

Aviso de Suspensión:  Durante Negociación: BVC informa a través de sistema de negociación.  Fuera de Horario: BVC informa a través de boletín informativo y página web.

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Tipos de Operaciones:  Contado: plazo de liquidación es igual a la fecha de celebración o registro y hasta 3 días para la liquidación.  Pre acordada: acuerdo de una operación entre dos partes y se avise a SFC, BVC o sistema de negociación con un mes de anticipación. Si las operaciones de acciones o BOCEAS son con un mismo beneficio real deber ser con 5 días de antelación.  REPO: máximo un año. Los dividendos deben transferirse el día de pago al enajenante. REPO Activa cuando una persona adquiere valores (existe pasiva); REPO Cerrada cuando se inmovilizan los valores que hacen parte de la operación (existe abierta). Monto mínimo REPO = 20 SMMLV

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Características REPO:  Operación Inicial T+0  Operación de Regreso: T+1 a T+365  El vendedor solo puede ingresar órdenes totales; el comprador puede ingresar órdenes parciales y totales.

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Sesiones de Negociación Aplicables a REPO’s:  Preparación para la Negociación: no se generan adjudicaciones ni calce, no hay control de precios en ingreso de órdenes.  Mercado Sin Control de Precios: permite ingreso, retiro y modificación de órdenes, calce automático bajo negociación continua, no hay control de precios.  Subaste de Cierre: permite ingreso, modificación y retiro de órdenes, hay calce bajo negociación de subasta.

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Operación Cruzada: en el mercado secundario un mismo participante actúa como comprador y vendedor.

Operaciones Convenidas: una comisionista actúa como vendedor y otra como comprador. Índices Importantes:  IGBC: índice general de la BVC, refleja el comportamiento promedio de los precios de las acciones que cotizan en bolsa.  COLCAP: replica el valor de las 20 acciones más líquidas de la BVC.  COL20: misma canasta del COLCAP ponderado de acuerdo al nivel de liquidez de cada emisor.

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Tipos de Órdenes:  Según su Naturaleza: límite, mercado, mercado por lo mejor.  Condiciones de Ejecución: fill and kill, fill or kill, cantidad mínima.  Duración de la Orden: inmediata, diaria, sesión, a cancelación, a fecha.  Condiciones Especiales: stop, cantidad oculta.

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Subasta de Volatilidad: activación automática durante la sesión de Mercado Abierto con Control de Precios cuando se genera un potencial calce de órdenes a un precio igual a los límites establecidos para esa especie. Tipos de órdenes habilitadas: límite y fill and kill.

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Subasta de Cierre: se divide en periodo de recepción y difusión de órdenes y periodo de adjudicación.

Clasificación Acciones Líquidas según Volatilidad: Grupo1 6.5%; Grupo2 5.5%; Grupo3 4.0%.

Negociación Acciones Líquidas: preparación apertura, mercado abierto con control de precios y subasta de cierre.

Negociación Acciones No Líquidas:  Subasta de Apertura: permite ingreso, modificación y retiro de órdenes; calce de órdenes al cierre de sesión; metodología por subasta.  Subasta de Cierre: permite ingreso, modificación y retiro de órdenes; permite el calce de órdenes cuando se cumpla la metodología de precio de equilibrio.  Características Órdenes: límite, fill and kill; no admite condiciones especiales.

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Cálculo Liquidez Acciones (solo se toman en cuenta operaciones de contado del mercado secundario):  Frecuencia: % de ruedas en las que participó la acción en los últimos 90 días.  Rotación: cantidad de unidades transadas vs. unidades en circulación.  Volumen: valor total en dinero que se transó los últimos 360 días.

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Suspensión de Ruedas: ocurre cuando el índice general de la BVC tenga una variación negativa del 10%. Se caracteriza por: suspensión de todas las especies negociadas, imposibilidad de seguir ingresando órdenes y eliminación órdenes activas.

Beneficiario Real: persona o grupo de personas que puedan tener capacidades decisorias de una sociedad; califica cónyuge, compañeros permanentes y parientes dentro del segundo grado de consanguinidad.

Anulaciones por ingreso de datos errados se tiene un plazo de 10 minutos para acciones y 20 minutos para TTV’s y REPO’s.

Compra/Venta de acciones superior a 66.000 UVR se debe realizar a través de sistema transaccional de la BVC, excepto: compra/venta entre mismo beneficiario real, readquisición de acciones u operaciones autorizadas por SFC.

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OPA:  Mismo beneficiario real adquiera valores por el 25% del capital con derecho a voto de una sociedad con acciones inscritas en Bolsa.  Beneficiario real con 25% o más de participación vaya a incrementar en 5% o más.

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Eventos Especiales OPA: por fusión o cuando el mismo beneficiario real tenga 90% o más de participación, el 10% restante puede exigir una OPA. Horario BVC:

Alta Liquidez Prep. Apertura 9:15-9:30 Mercado Abierto 9:30-15:55 Subasta de Cierre 15:55-16:00

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Acrónimos:    

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Baja Liquidez Prep. Apertura 9:30-10:00 Mercado Abierto 10:00-15:30 Subasta de Cierre 15:30-16:00

Beta: rendimiento de una cartera en comparación al índice.

RPG: razón precio sobre ganancias.

PVL: precio sobre el valor en libros.

ROE: utilidad neta sobre patrimonio neto.

Comunicación OPA: luego de la aprobación por SFC durante los 5 días siguientes; 3 publicaciones separadas por menos de 5 días comunes entre una y otra.

Ofertas Competidoras: son aquellas que se hacen sobre valores a los que se haya autorizado una OPA. Ofertas Concurrentes: presentadas ante la SFC existiendo otra solicitud de OPA en trámite.

Book Building: oferta pública de valores en la que el emisor puede determinar el precio, el tamaño de la emisión, la distribución y la asignación de valores.

Ventas en Corto: ventas de valores obtenidos el mismo día u obtenidos en una REPO, TTV o simultánea.

Martillo: realización de subastas de paquetes de títulos valores inscritos en RNVE. Escisión: disolución de una sociedad sin liquidación, dividiendo su patrimonio en dos o más partes.

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Comentarios Simulador Examen

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Índice de Bursatilidad Accionaria: grado de liquidez de una acción.

Sesión de preparación REPO solo permite orden límite.

Cuando exista aceptación de la mitad+1 de los accionistas para realizar una OPA esta debe llevarse a cabo.

Negociación Continua = Calce Automático.

En Subasta de Volatilidad solo se permite orden límite.

Prohibición de realizar operaciones con un mismo tercero vigilado por SFC compromisos de recompra y operaciones a plazo sobre acciones por el 60% o más del último patrimonio técnico de la sociedad comisionista de bolsa. Órdenes Inmediatas no estás permitidas en sesión de mercado abierto con control de precios.

Subasta de Cierra acciones ilíquidas solo se permiten órdenes diarias.

Orden de Mercado puede activar subasta de volatilidad.

Durante la Subasta de Cierre para acciones líquidas la BVC no permite órdenes stop.

Tope de operaciones REPO por cuenta de terceros para sociedades comisionistas = 14 veces el valor del último patrimonio técnico.

Orden Límite puede ser ingresada con la característica de cantidad oculta.

Postores para una operación martillo tienen plazo hasta un día hábil anterior a la subasta.

*SFC: Superintendencia Financiera de Colombia. *BVC: Bolsa de Valores de Colombia. *SMMLV: salario mínimo mensual legal vigente. *OPA: Oferta Pública de Adquisición. *RNVE: Registro Nacional de Valores y Emisores.

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