ФАБРИКА ПРОЕКТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ: ПРИНЦИПЫ, СТРУКТУРА, ПРЕИМУЩЕСТВА
Инвестиции в модернизацию экономики Реальный сектор экономики
Финансово-банковский рынок
Потребность в масштабном технологическом перевооружении
Низкий уровень развития и раскрытия кредитного потенциала
Высокая закредитованность предприятий перерабатывающей промышленности («тиски финансовых ковенант»)
Профицит краткосрочной ликвидности
Наличие санкционных ограничений
Недостаточный опыт использования сложных финансовых инструментов для распределения рисков
Дефицит долгосрочных ресурсов
Реальные темпы роста инвестиций в основной капитал 2000-2020 гг. % 25 20 15 10
ПРОГНОЗ
5 0
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
-5 -10 -15
Оценка Внешэкономбанка
2
Предпосылки создания фабрики проектного финансирования Низкое качество экспертизы проектов Отсутствие ликвидного залогового обеспечения Отсутствие эффективного механизма нивелирования рисков путем точечной господдержки Проблема
Недостаток квалифицированных управленческих компетенций для реализации комплексных проектов Отсутствие системы мониторинга реализации инвестиционных проектов
Вызов
Создать эффективный механизм привлечения средств участников финансового рынка в инвестиционные проекты, сделав проектное финансирование ведущим инструментом экономического развития страны
Запустить инструмент проектного финансирования на платформе Внешэкономбанка Экспертиза, доведение проекта бизнес-идеи до уровня bankable Решение
Эффективное распределение рисков в результате структурирования и инновационной организации финансирования Включение механизмов государственной поддержки Мониторинг проектов и контроль рисков на этапе реализации 3
Принципы работы фабрики 01
02
ВЭБ не составляет конкуренцию банкам
03
Проекты в стратегических отраслях экономики
04
Разделение рисков между банками, институциональными инвесторами и ВЭБом 05
вхождение в капитал
Поддержка проектов фабрики ВЭБом:
участие в младших траншах синдицированного кредита
участие в операционном управлении
«Умная» государственная поддержка
4
Модель фабрики проектного финансирования От бизнес-идеи к бизнес-плану
Бизнес-идея
1
Структурирование
2
3 4
+ 3 мес.
Инициатор проекта Поиск проектов: › ВЭБ › Сертифицированные менеджеры › Коммерческие Банки
Центр компетенций › › › ›
Отраслевая экспертиза Маркетинговый анализ Бизнес-план Технологический и ценовой аудит › Финансовая модель › Оценка рисков
Принятие решения о включении проекта в «фабрику» совместно с потенциальными инвесторами
Финансирование
+ 6 мес.
Центр структурирования › Единое информационное поле с данными по проекту (data room) › Оптимальная структура финансирования › Меры господдержки › Документация по сделке
Структурирование финансирования, принятие решения по проекту пулом инвесторов
Центр мониторинга › › › ›
Контроль проекта Мониторинг рынков Работа с отклонениями Достижение целевых показателей › Актуализация финансовой модели и бизнес-плана › Операционный контроль › Предоставление инвесторам доступа к инф. ресурсам с данными о реализации проекта
Управление проектом на всех этапах его жизненного цикла
5
Центр компетенции: особенности бизнес-процесса ВЭБ Поиск и отбор проектов
Сертифиц. менеджеры
ФЦПФ* ВЭБ
Поиск и отбор проектов
ВЭБ
Предварительная Экспертиза
ВЭБ
КРИО: Решение об отнесении к «фабрике»
Организация презентации проекта Банкам
УК Фабрики Решение о включении в «фабрику»
Ком. Банки Поиск и отбор проектов
ВЭБ Ком. Банки
ВЭБ ВЭБ Заключение договоров на КЭ, подготовка ТЗ на внеш.экспертизы, DataRoom, RFP
Комплексная экспертиза, принятие решения
Ком. Банки
ВЭБ Консолидация мнений банков, сбор синдиката, TERM SHEET
Экспертиза, принятие решения
* при необходимости, возможно привлечение ФЦПФ к подготовке проекта к предварительной экспертизе ** в рамках отдельного порядка взаимодействия
Оформление и сопровождение
Минфин, Минэк** Субсидии Гос. гарантии
6
Критерии отбора проектов в программу фабрики 01
Обязательные
03
От
02
Направления и отрасли в соответствии со стратегией ВЭБа
04
3
объем
млрд руб.
Отсутствие заинтересованности банков в кредитовании проекта без элементов господдержки
05
До
15
лет
срок кредитования
>
20
%
доля участия спонсора (CAPEX) 7
Центр структурирования: два уровня финансирования БАНКИ И ИНВЕСТОРЫ
Субсидирование ставки
ПРОЕКТНАЯ КОМПАНИЯ Синдикат:
Синдицированный кредит проектной компании
80% Долговое финансирование
от стоимости проекта долговой капитал
Транш А >>
>>
низкодоходный, гарантированный,
Транш Б >>
>>
гибкий
Транш В >>
>>
защитный
ГОСПОДДЕРЖКА
Вклад в капитал
20%
Вклад в капитал
ИНИЦИАТОР ПРОЕКТА
от стоимости проекта – акционерный капитал*
2/3 акцион. капитала
СПЕЦИАЛИЗИРОВАННОЕ ФИНАНСОВОЕ ОБЩЕСТВО портфеля
Секьюритизация
1/3 акцион. капитала ЧАСТНЫЕ ИНВЕСТОРЫ
Облигации: Обеспечены портфелем проектов (транши А)
Госгарантия
Приобретение облигаций
8
Синдицированный кредит проектной компании Задолженность проектной компании Задолженность проектной компании
Транш В для ВЭБа, защитный для траншей А, Б (до 20%)
Транш Б для банков, гибкий
Транш А для институциональных инвесторов
100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0
Транш
В
Транш
Б
Транш
А
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034
(ИИ), надежный (до 40%)
Организатор
Компетенции ВЭБа:
ВЭБ транш
Банккредитор 1 Банккредитор 2 СФОкредитор
Выдача
Выдача Погашение кредита Получение обеспечения
Кредитный агент
› Структуратор сделки
Погашение кредита
Проектная компания Управляющий залогом Обеспечение
› Организатор кредита › Кредитный агент › Управляющий залогом
9
Модель выпуска облигаций 2018-2020: covered bonds Структура в целом соответствует требованиям Федерального закона № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» Юридический консультант
Бухгалтер, ВЭБ-сервис
Уступка кредитов, (залог по облигациям)\ 1а. Замена покрытия
Учредитель СОПФ
Банк – держатель залогового счета
1.
Организатор 3. Выплата стоимости кредитов
СОПФ
Специализированное общество проектного финансирования Платежный агент
Организатор 0. Возврат долга и процентов по траншу А 2. Программа облигаций
Проектные компании Должники по кредитам
Представитель владельцев облигаций
Гарант -Минфин
Выпуски 1, 2 …
Рейтинговое агентство
Институциональные инвесторы
10
Фабрика – заемщикам, банкам и инвесторам
Для Заемщиков:
Снижение стоимости и увеличение срока финансирования Расширение круга банков - партнеров Рост эффективности проектов
Для Банков – участников:
Включение собственных проектов в портфель фабрики Размещение денежных средств и кредитование проектов фабрики Распределение рисков
Для институциональных инвесторов: Участие в финансировании структурной модернизации российской экономики Единое информационное пространство Размещение средств в облигации, обеспеченные госгарантией и поступлениями от портфеля проектов
11
Ключевые мероприятия запуска фабрики 2017 I
II
III
2018 IV
I
II
01 Разработка Концепции 02 Одобрение Правлением ВЭБа принципов работы фабрики
03 Одобрение Регламента работы фабрики 04 Актуализация плановых показателей «фабрики» (объем поддержки; характеристики и лимит гос. гарантий; объем субсидирования процентной ставки)
05 Совершенствование законодательства • Закон о синдицированном кредите • Федеральный бюджет (программа госгарантий и субсидии) • Госпрограммы и Постановления Правительства • Нормативные акты Банка России
06 Начало работы с проектами • Информирование участников • Запуск фабрики
12
СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ!