30
PÚBLICO
DOMINGO, 6 DE JUNIO DE 2010
Dinero
PÚBLICO
DOMINGO, 6 DE JUNIO DE 2010
WWW.PUBLICO.ES
31
Dinero
WWW.PUBLICO.ES
Las entrañas del mundo financiero
PILAR BLÁZQUEZ
MADRID
no siempre es tan fácil como cuentan los periódicos. Pero en todos los sectores hay alianzas estratégicas”, explican en el sector. Lo que parece claro es que en esas alianzas no entran ni los pequeños inversores, ni siquiera los llamados especuladores intradía que se dedican a escudriñar las pantallas bursátiles y dar órdenes de compra o venta lo más rápidas posibles para maximizar beneficios. Los grandes ataques especulativos sólo están al alcance de los fondos de inversión de alto riesgo (hedge funds). Este sector mueve algo más de 1,5 billones de euros, según los datos de Hedge Funds Research. El ataque a una divisa más famoso de la historia es el que protagonizó George Soros en 1992 contra la libra. Pero empresas y países son objetivos mucho más asequibles.
Identificar las debilidades es clave para señalar el objetivo Los asaltos se lanzan de forma coordinada en todos los mercados Obtienen ganancias vendiendo productos que no tienen
pPASA A LA PÁGINA 32
2
Apuestan a la baja
3
Hunden el mercado
4
Recompran a la baja
Pagan las comisiones
5
€
Se dan órdenes masivas de venta en los mercados para hacer caer el precio de los productos financieros
Eligen un objetivo y solicitan prestados productos financieros por los que pagarán una prima y devolverán después de la operación.
El pánico se extiende y hay una venta en masa de productos financieros relacionados con el objetivo atacado. Se hunde la bolsa y la renta fija
Recreación de una jornada tipo HORAS
A
MERCADO DE DIVISAS
A lo largo del ataque, el especulador invertirá en bonos y CDS (seguros que protegen la caída del bono), con ello obtendrá un beneficio doble: con la reventa del bono y en el aumento de valor de los seguros CDS
BOLSAS EUROPEAS WALL STREET Los mercados
06.00 H
Comienza el ataque a un país
BOLSA DE TOKIO
Recompran los productos financieros que pidieron prestados a un precio mucho más bajo
07.0 0 Revis H ión d e inf orme e la pren sa s fina ncier os 07. 30 Reu H Vid nión d e con ocon e pre otr feren visi os eje cia in ones 08 cut ivo ternac De .00 H sd e la ional es finic tra ió firm teg n d a e ia: ata obje ca tiv rE oy sp añ a
Fondos de alto riesgo, grandes bancos de inversión y fondos de pensiones
0
abiertos VALOR DEL BONO (Simulación de 0 a 100x)
1
RE
CIERRE BOLSA
La ar Bo de ras lsa l c tra de ie nd T 02 o rr e o la kio AB .00 en s RE H W con abr BO e al LS l S sec A tr ue DE et TO t ncia K IO
z
N 08.0 B 0
En el centro del círculo se representa el cambio de valor del producto financiero
APERTURA BOLSA
VALOR DE VENTA 100 90 80 70
O P EU LSA H m ub RO S ac lic PA ro ac ec ió on n 09 óm da .00 t ic os os
100
Cuando ya han obtenido la ganancia devuelven los productos financieros a los prestamistas y les pagan la prima prometida
s to S. uc CD d o pr s y o de on o b m s: el a t le n és ño e s pr pa nes do e s H d s e icio riva d 00 itu ero pos de . 09 olic nci de de S na a do fi om ca T er m
2
e sd de todo n á s ne ldr s en e de sa ór ue stor s q e a l va g H n y i .00 za as as 10 mien ta m bols Co ven tes de eren do dif mun el
a en gistr ’ e re rokers s a t los ‘b bajis 0H 11.0 ndencia e todos d e La t ntallas a las p
60
s
no. el bo Cae sparan i Se d s CDS o egur los s
50 40
z
30 25 VALOR DE RECOMPRA
24.00 H Acaba la jornada y el especulador descansa tranquilo. La estrategia salió bien
10
B
0
Valor de los productos financieros A lo largo del día el valor de los bonos oscila según se van sucediendo las maniobras de los especuladores
.
Los e cre specu en que ladore si se ata ha fre ntradí que a na m y com do el ac pra ro P n ec ub on li óm cac 1 ic ión 4.3 os 0 (E dat H EU os U)
os er
a nci AS L rr % VIS EE ie fina 75 BR E DI A c D O .30 et tos un 22 RCAD e a r c St du o y ME ll o id a W s pr erd or Lo n p val ha su de
VENDE POR UN VALOR DE
100
COMPRA POR UN VALOR DE
4
25
C
5
Reparto de beneficios OBTIENE UNA PLUSVALÍA DE
75
FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA
El especulador dió la orden de venta a las 10.00 H cuando el producto financiero valía 100 y los recompra después del proceso especulativo cuando han caído a 25. Se devuelven los productos financieros y se pagan las primas con los beneficios obtenidos
12.00 H
Los especuladores intradía se suman a la tendencia de ventas del mercado
18.00 H €
El especulador celebra la reacción del mercado. Se ha desatado el pánico
3 2
13.2 El e 0 H s órde peculad mer nes de or fren a la ven cad s oy t que a para e entr e m ngañar ás c apit al al
14 Lo .00 co s m H es mie edio pe nz s d cu an lat a e co ivo ha mu bla n r d icac 2 15 e u ión na Si .0 ta EE lo 0 H qu un U s d e m s U n at ás eg o os po un in ec te do flu on nt a ye óm e ta n, i qu s co e el s m an de uc z ho a
ro s ie la or anc zan al H el v fin ien ra o 0 ct om mp .0 o 16 and odu o, c eco Cu l pr ond de r de ca f es to den ór
explica un experto financiero. Una vez detectada la debilidad, los gestores se vuelcan en conseguir la máxima información posible sobre los objetivos. Se elaboran informes exhaustivos que presentan cada día en la reunión de previsiones que estas gestoras financieras, normalmente fondos de alto riesgo y gran banca de inversión, hacen a primera hora de la mañana. Los ejecutivos de la entidad, diseminados por las plazas financieras de todo el planeta, ponen en común las “debilidades” detectadas y junto con el análisis de la realidad local se decide el objetivo. Puede ser una empresa, un país, una divisa. “En el caso de las divisas el ataque es muy complicado. Es un mercado que mueve más de un trillón de dólares y eso no lo manipula nadie sólo. Se necesita coordinación lo que
Diseñan la estrategia
a m a su st e aji da t s b caí ee ia a tr nc l l S e úa al nd nt W te ace Si a la se
3 “Puedo calcular los movimientos de los cuerpos celestes, pero no la locura de la gente”, se lamentaba en 1720 Isaac Newton. El científico inglés acababa de perder 20.000 libras en bolsa tras el estallido de la burbuja financiera de las acciones de la ferroviaria South Sea Company. Tal vez, si hubiera estado tan atento al movimiento de los mercados como al de su famosa manzana, se hubiera dado cuenta de que el origen de esa locura vendedora estaba casi tan pautado como su teoría de la gravedad. La actuación de los especuladores bursátiles no ha variado mucho desde entonces. La diferencia es que la sofisticación actual de los mercados, dominados por la tecnología, la libertad de capitales
y los complejos productos de inversión derivados, permiten que el movimiento especulativo sea más rápido, más potente y más ilocalizable. Pero las bases sobre las que asientan sus ataques son las mismas: una enorme cantidad de información, ingentes sumas de dinero y unos cuantos colegas bien posicionados. Con ellas comienza la acción. Los tiburones de la bolsa no ponen un pie fuera de la cama sin una taza de café y todos los medios de comunicación financieros ante sus ojos. Es la rutina mañanera de cualquier inversor bursátil: escudriñar las noticias que aparecen en Bloomberg, MarketWatch o Financial Times. “No se trata de titulares, sino de buscar pistas que a veces están en un breve sobre los problemas que tiene una empresa o un dato díscolo en la economía de un país”,
1
)
En la salas de Tesorería donde trabajan los ‘brokers’ la tensión se dispara, como refleja la imagen. BLOOMBERG
Por ejemplo, el volumen del mercado bursátil español en 2009 alcanzó el billón de euros. “Eso se mueve casi sin esfuerzo con cuatro órdenes de los lobos de Nueva York o Londres”, comentan los entendidos. Eso, unido a los problemas de deuda detectados y la previsión de que Bruselas tardaría en reaccionar, puso al país en el punto de mira allá por el mes de febrero. Pero antes había un objetivo aún más débil: Grecia. Una vez seleccionado el objetivo, se elige el producto financiero más adecuado. Si en la época de Newton tenían las acciones, en la actualidad la oferta es casi infinita y muy complicada para los no iniciados. ¿Se imagina conseguir un beneficio vendiendo algo que no tiene? Se puede hacer con unos productos llamados derivados (básicamente, los futuros y las opciones). Estos permiten apostar a favor o en contra del Ibex, por ejemplo, sin tener ni una acción. Este mercado mueve nada menos que 615 billones de euros. 600 veces el PIB de España. Hasta el pequeño inversor tiene productos financieros diseñados para invertir en derivados. Por ejemplo, se puede apostar contra España dando órdenes de venta sobre el futuro del Ibex 35. Eso sí, cambiar la tendencia sólo está en manos de los grandes. Pero en 2010, se puso de moda atacar un país a través de los bonos de deuda pública combinados con CDS. El especulador puede tener bonos de ese país o pedirlos prestados a los grandes bancos de inversión que son los que los custodian, con el compromiso de devolverlos un tiempo después. El objetivo es acumular muchos para venderlos de golpe y hacer que caiga su precio. Al mismo tiempo compra seguros que cubren el impago de esos bonos en el caso de que caigan mucho, son los famosos CDS. Al aumentar la demanda de CDS su precio sube, lo que
Quiénes son
AB
Información de alta calidad, experiencia para detectar el momento adecuado y grandes cantidades de dinero son las claves para que un ataque especulativo tenga éxito
Cómo actúan los especuladores
E d l eu m el a ro di erc taq se vi a sa do ue res s de en ien el te
Así actúan los especuladores para arrasar los mercados
Así funciona la especulación bursátil
infografia@publico.es