Adventist Echo

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ƐƉŚĞƌĞ ŽĨ ŝŶŇƵĞŶĐĞ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ƉůĂŶƟŶŐ ƚŚĞ ƐĞĞĚ ŽĨ ƐĂůǀĂƟŽŶ͘ ^ŽƵů ǁŝŶŶŝŶŐ ƐŚŽƵůĚ ŶŽƚ ŽŶůLJ ƚŽ ďĞ ĚŽŶĞ ĚƵƌŝŶŐ ĐĞƌƚĂŝŶ ƟŵĞ ƉĞƌŝŽĚƐ͘ EŽ͊ ĞůŽǀĞĚ͕ ĞǀĞƌLJ ŚŽƵƌ ĂŶĚ ĞĂĐŚ ĚĂLJ ŵƵƐƚ ďĞ ĂŶ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚLJ ƚŽ ůĞĂĚ ƐŽŵĞŽŶĞ ƚŽ ŚƌŝƐƚ͘ /Ŷ ŽƚŚĞƌ ǁŽƌĚƐ͕ ƐŽƵů ǁŝŶŶŝŶŐ ŝƐ ŶŽƚ ĂŶ ĞǀĞŶƚ ďƵƚ ŽƵŐŚƚ ƚŽ ďĞ Ă ǁĂLJ ŽĨ ůŝĨĞ ĨŽƌ ĞǀĞƌLJ ĚǀĞŶƟƐƚ ŵĞŵďĞƌ͘ dŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ ƐŽƵů ǁŝŶŶŝŶŐ ŚĂƐ ŶŽ ŐĞŶĚĞƌ Žƌ ĂŐĞ ƌĞƐƚƌŝĐƟŽŶƐ Ăƚ Ăůů͖ ĞǀĞƌLJŽŶĞ ŵƵƐƚ ďĞĂƌ /Ŷ >ŝŌŝŶŐ hƉ ŚƌŝƐƚ ĂŶĚ dĞůůŝŶŐ ƚŚĞ tŽƌůĚ ƚŚĞ ƚĞƐƟŵŽŶLJ ŽĨ ƚŚĞ ƐĂǀŝŶŐ ŐƌĂĐĞ ŽĨ :ĞƐƵƐ ǁĞ ĂƌĞ ĂĐƚƵĂůůLJ ĞǀĂŶŐĞůŝnjŝŶŐ͘ tĞ ďĞůŝĞǀĞ ŚƌŝƐƚ͘ ƚŚĂƚ Ă ŵĞŵďĞƌ ǁŚŽ ŝƐ ŶŽƚ ƐƉŝƌŝƚƵĂů Žƌ ƌĞǀŝǀĞĚ ĐĂŶŶŽƚ ďĞ ĂŶ ĞīĞĐƟǀĞ ǁŝƚŶĞƐƐ͘ ,ŝƐƚŽƌLJ ƌĞǀĞĂůƐ ƚŚĂƚ ĞĂĐŚ ƟŵĞ ŽĨ ƌĞǀŝǀĂů͕ 1 +0 1 1.& 1 37+2 ďŽƚŚ ŶƵŵĞƌŝĐĂů ĂŶĚ ƐƉŝƌŝƚƵĂů ŐƌŽǁƚŚ ŝƐ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚ͘ /Ŷ ƚŚĞ ĐĂƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽƉŚĞƚ ǀĂŶŐĞůŝƐŵ džƉůŽƐŝŽŶ ŝƐ ŶŽƚ ũƵƐƚ Ă /ƐĂŝĂŚ͖ ŝƚ ǁĂƐ ǁŚĞŶ ŚĞ ĐĂŵĞ ŵƵĐŚ ĐůŽƐĞƌ ƚŚĞŽƌLJ ďƵƚ Ă ƌĞĂůŝƚLJ ĂŶĚ ƐƵĐĐĞƐƐ͘ ,ƵŶĚƌĞĚƐ ƚŽ ƚŚĞ >ŽƌĚ ƚŚĂƚ ŚĞ ƐĂǁ ŚŝƐ ǁƌĞƚĐŚĞĚŶĞƐƐ͕ ĂŶĚ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐ ŽĨ ƐŽƵůƐ ĂƌĞ ďĞŝŶŐ ďĂƉƟƐĞĚ ĂŶĚ ĐƌŝĞĚ ŽƵƚ ƚŽ ƚŚĞ >ŽƌĚ͘ dŚĞ >ŽƌĚ ƉƵƌŐĞĚ ŝŶ ĞǀĞƌLJ ĐŽƵŶƚƌLJ ŽĨ ŽƵƌ ŝǀŝƐŝŽŶ ƚĞƌƌŝƚŽƌLJ͘ ŚŝƐ ƐŝŶƐ ĂŶĚ ƚŚĞŶ ŚĞ ƌĞƐƉŽŶĚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ dŚĞ ^/ ůĞĂĚĞƌƐ͕ hŶŝŽŶƐ͕ ŽŶĨĞƌĞŶĐĞƐ ĂŶĚ ĚŝǀŝŶĞ ĐĂůů ŽĨ zĂŚǁĞŚ͘ ,Ğ ƐĂŝĚ ͞,ĞƌĞ Ăŵ /͕ ƐƐŽĐŝĂƟŽŶƐ ĂƌĞ ƉĞƌƐŽŶĂůůLJ ĂŶĚ ĂĐƟǀĞůLJ ƐĞŶĚ ŵĞ͟ /ƐĂŝĂŚ ϲ͗ϭͲϭϯ͘ ,ŝƐ ŵŝŶŝƐƚƌLJ ǁĂƐ ŝŶǀŽůǀĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ ŵĞŵďĞƌƐŚŝƉ ŝŶ ĨƵůů ŽĨ ƉŽǁĞƌ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌĞƐƵůƚƐ ǁĞƌĞ ŐƌĞĂƚ͘ ƌĞƐĐƵŝŶŐ ƐŽƵůƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĐůƵƚĐŚĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞǀŝů͘ ǀĂŶŐĞůŝƐŵ džƉůŽƐŝŽŶ ĐĂůůƐ ĨŽƌ ƚŽƚĂů ŵĞŵďĞƌƐŚŝƉ ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶ͘ ^ŽƵů ǁŝŶŶŝŶŐ dŚĞ ŝǀŝƐŝŽŶ WƌĞƐŝĚĞŶƚ͕ ƌ͘ WĂƵů ƐŚŽƵůĚ ŶŽ ůŽŶŐĞƌ ďĞ ůĞŌ ƚŽ Ă ĨĞǁ ƉƌĞĂĐŚĞƌƐ ZĂƚƐĂƌĂ ƌĞĐĞŶƚůLJ ĞdžƉŽƵŶĚĞĚ ƚŚĞ ŐŽƐƉĞů ŝŶ Žƌ ƐĐŚŽůĂƌƐ ŽĨ ŚŽŵŝůĞƟĐƐ͘ ǀĞƌLJ ŵĞŵďĞƌ DĂŚĂũĂŶŐĂ ĂŶĚ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ƚŚƌĞĞ ŚĂƐ Ă ƉĂƌƚ ŝŶ ůĞĂĚŝŶŐ ƐŽŵĞŽŶĞ ƚŽ ŚƌŝƐƚ͘ ƚŚŽƵƐĂŶĚ ǁĞƌĞ ďĂƉƟƐĞĚ͕ dŚĞ džĞĐƵƟǀĞ ^ŽƵů ǁŝŶŶŝŶŐ ƐŚŽƵůĚ ŶŽƚ ďĞ ƌĞƐƚƌŝĐƚĞĚ ƚŽ ^ĞĐƌĞƚĂƌLJ͕ ƌ͘ ^ŽůŽŵŽŶ DĂƉŚŽƐĂ ƐƚŽƌŵĞĚ ƚŚĞ ƉƵůƉŝƚ͘ ǀĞƌLJ ƉĞƌƐŽŶ ǁŝƚŚŝŶ ŚŝƐ Žƌ ŚĞƌ ƚŚĞ ĐŝƚLJ ŽĨ WƌĞƚŽƌŝĂ͕ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ ŶŝŐŚƚ

0' '/$'4 g 0' 17.

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ĂŌĞƌ ŶŝŐŚƚ͘ dŚĞ >ŽƌĚ ƚŽŽŬ ĐŚĂƌŐĞ ĂŶĚ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ϭϱϬ ƐŽƵůƐ ĂĐĐĞƉƚĞĚ :ĞƐƵƐ ŚƌŝƐƚ ĂƐ ƚŚĞŝƌ >ŽƌĚ ĂŶĚ ^ĂǀŝŽƵƌ͘ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚĂů >ĞĂĚĞƌƐ͕ ůĂLJͲ ƉƌĞĂĐŚĞƌƐ ĂŶĚ LJŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ŚĂǀĞ ĚĞĐŝĚĞĚ ƚŽ ďĞ ƵƐĞĚ ďLJ 'ŽĚ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ĞǀĞƌ ďĞĨŽƌĞ͘ ǀĂŶŐĞůŝƐŵ džƉůŽƐŝŽŶ ŚĂƐ ƚŽ ĚŽ ǁŝƚŚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŵĞŵďĞƌƐ ŝŶ ǀĂƌŝŽƵƐ ĂƐƉĞĐƚƐ ŽĨ ĐŚƵƌĐŚ ƉƌŽŐƌĂŵƐ͘ ƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ^/ ĂĚǀŝƐŽƌLJ ŵĞĞƟŶŐƐ͕ ǁŚŝĐŚ ǁĞƌĞ ŚĞůĚ ŝŶ WƌĞƚŽƌŝĂ͕ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͕ ǀĂŶŐĞůŝƐŵ džƉůŽƐŝŽŶ ǁŝƚŚ ZĞǀŝǀĂů ĂŶĚ ZĞĨŽƌŵĂƟŽŶ ǁĂƐ ƉƌŝŽƌŝƟnjĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ĂŐĞŶĚĂ͘ &ĂĐŝůŝƚĂƚŽƌƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ 'ĞŶĞƌĂů ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ŐƵŝĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƉůĂŶŶŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌŬ ĨŽƌ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ĮǀĞ LJĞĂƌƐ͘ tĞ ƐŚŽƵůĚ ŶŽƚ ŽŶůLJ ďĞ ĞŶƚŚƵƐŝĂƐƟĐ ĂďŽƵƚ ďƌŝŶŐŝŶŐ ƐŽƵůƐ ƚŽ ŚƌŝƐƚ͘ tĞ ŵƵƐƚ͕ ǁŝƚŚ ĞƋƵĂů ĞīŽƌƚƐ͕ ďĞ ĐŽŶĐĞƌŶĞĚ ĂďŽƵƚ ŚĞůƉŝŶŐ ƚŚĞŵ ƚŽ ƚŚĞŵ ŐƌŽǁ ƐƉŝƌŝƚƵĂůůLJ ĂŶĚ ƐƚĂLJ ŝŶ ƚŚĞ ŚŽƵƐĞ ŽĨ ƚŚĞ >ŽƌĚ͘ KŶůLJ ƚŚĞŶ ǁŝůů ǁĞ ŚĂǀĞ ĨƵůĮůůĞĚ ƚŚĞ ŵŝƐƐŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŐŽƐƉĞů ĐŽŵŵŝƐƐŝŽŶ͘ LJ WĂƐƐŵŽƌĞ E DƵůĂŵďŽ ŝƌĞĐƚŽƌ ^ĂďďĂƚŚ ^ĐŚŽŽů Θ WĞƌƐŽŶĂů DŝŶŝƐƚƌŝĞƐ ^ŽƵƚŚĞƌŶ ĨƌŝĐĂ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ ŝǀŝƐŝŽŶ

aHTIPH \UPVU JVUMLYLUJL

&14%#5 4#..; GgM 7.;X FNEE dŚĞ ϮϬϭϭ ŽƌĐĂƐ ƌĂůůLJ ĂƩƌĂĐƚĞĚ ŽƌĐĂƐ tŽƌŬĞƌƐ ĨƌŽŵ Ăůů ŽŶĨĞƌĞŶĐĞƐ ĂŶĚ &ŝĞůĚƐ͘ WƌĞƐŝĚĞŶƚƐ͕ ŝƌĞĐƚŽƌƐ͕ ĂŶĚ WĂƐƚŽƌĂů ĐŽƵƉůĞƐ ĐĂŵĞ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ĨŽƌ ƚŚŝƐ ŵĞŵŽƌĂďůĞ ĞǀĞŶƚ͘ dŚĞ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞ ĂƩĞŶĚĂŶĐĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ƌĂůůLJ ǁĂƐ ĂďŽƵƚ ϮϬ͕ϬϬϬ ƉĞŽƉůĞ͘ dŚĞ ƐƚĂƚĞ ůĞĂĚĞƌ͕ WƌĞƐŝĚĞŶƚ ZƵƉŝĂŚ ĂŶĚĂ ŐĂǀĞ ƚŚĞ ŽƉĞŶŝŶŐ ƌĞŵĂƌŬƐ Ăƚ ƚŚĞ ƌĂůůLJ͘ ƌ͘ ZĂƚƐĂƌĂ͕ ^/ ƉƌĞƐŝĚĞŶƚ ĂŶĚ ƌ͘ ŬŽŵďǁĂ͕ ĂŵďŝĂ hŶŝŽŶ WƌĞƐŝĚĞŶƚ͕ ĂůƐŽ ŐƌĂĐĞĚ ƚŚĞ ŽĐĐĂƐŝŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞŝƌ ƉƌĞƐͲ ĞŶĐĞ͘ dŚĞ ŐƵĞƐƚ ƐƉĞĂŬĞƌƐ ǁĞƌĞ ƌ͘ WĂƉƵ͕ ǁŚŽ ǁĂƐ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ƐƉĞĂŬĞƌ͕ ĂŶĚ WĂƐƚŽƌ DƵůĂŵďŽ ǁŚŽ ƐƉŽŬĞ ŽŶ ĞǀĂŶŐĞůŝƐŵ͘ ƌ͘ ŽůŽŶ͕ ; ƐƐŽĐŝĂƚĞ ^^WD ŝƌĞĐƚŽƌͿ ǁĂƐ Ă ĚĞǀŽƟŽŶĂů ƐƉĞĂŬĞƌ͘

dŚĞ ĂŵďŝĂ hŶŝŽŶ ŽŶĨĞƌͲ ĞŶĐĞ͕ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ WĞƌƐŽŶͲ Ăů DŝŶŝƐƚƌŝĞƐ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ͕ ŽƌŐĂŶŝnjĞĚ ƚŚĞ ĮƌƐƚ hŶŝŽŶͲ ǁŝĚĞ ŽƌĐĂƐ ZĂůůLJ͘ dŚĞ ůĂƐƚ ƌĂůůLJ ƚŚĂƚ ƚŚĞ hŶŝŽŶ ŚĞůĚ ǁĂƐ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ƚŚĞ K DK ƌĂůůLJ ǁŚŝĐŚ ǁĂƐ Ă ĐŽŵďŝŶĂƟŽŶ ŽĨ ŽƌĐĂƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ĚǀĞŶƟƐƚ DĞŶ͛Ɛ KƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶ͘

dŚĞ ůŽĐĂů ƐƉĞĂŬĞƌƐ ǁĞƌĞ WĂƐƚŽƌ ,ĂŵŽŽŶŐĂ ;hŶŝŽŶ ^^ͬWD ŝƌĞĐƚŽƌͿ ǁŚŽ ƐƉŽŬĞ ŽŶ ^ƉŝƌŝƚƵĂů ŐŝŌƐ͖ WĂƐƚŽƌ ^ŝůĂƐŝ ŚĂďĂůĂ ; ^^ͬWD ŝƌĞĐƚŽƌͿ ǁŚŽ ƐƉŽŬĞ ŽŶ ƚŚĞ ƐĞĂůŝŶŐ͖ ^ŚĞƉŚĞƌĚĞƐƐ ŝĞůĂ ǁŚŽ ƐƉŽŬĞ ŽŶ ƐƵĐĐĞƐƐŝŽŶ ĂŶĚ ƌ͘ ^ŝŵďĂŽ ǁŚŽ ƐƉŽŬĞ ŽŶ ǁŽŵĞŶ ŚĞĂůƚŚ ŝƐƐƵĞƐ͘ dŚĞ ƚŚĞŵĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ƌĂůůLJ ǁĂƐ ZĞǀŝǀĂů &Žƌ DŝƐͲ ƐŝŽŶ͘ &ƌŝĚĂLJ ĂŌĞƌŶŽŽŶ ǁĂƐ Ă ĚĂLJ ƐĞƚ ĂƐŝĚĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ŽƌĐĂƐ &Ăŝƌ͘ ŽŶĨĞƌĞŶĐĞƐ ĂŶĚ &ŝĞůĚƐ ƐŚŽǁĞĚ ƚŚĞŝƌ ƐŬŝůůƐ ďLJ ĞdžŚŝďŝƟŶŐ ǀĂƌŝŽƵƐ ŝƚĞŵƐ͘ DŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƚŚŝŶŐƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ

ŽƌĐĂƐ ǁŽƌŬĞƌƐ ƵƐĞ ƚŽ ŚĞůƉ ƚŚĞ ŶĞĞĚLJ ƉĞŽƉůĞ ĂƌĞ ŚĂŶĚ ŵĂĚĞ͘ dŚŽƐĞ ǁŚŽ ĂƌĞ ĂďůĞ͕ ĂƌĞ ƚƌĂŝŶĞĚ ďLJ ŽƌĐĂƐ >ĞĂĚĞƌƐ ƚŽ ďĞ ƌĞƐŽƵƌĐĞĨƵů͘ dŚŝƐ ǁĂƐ ƐĞĞŶ ƚŚƌŽƵŐŚ ǀĂƌŝŽƵƐ ŝƚĞŵƐ ƚŚĂƚ ǁĞƌĞ ĚŝƐƉůĂLJĞĚ͘ ŽƌĐĂƐ &ĂŝƌƐ ĂƌĞ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞĚ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞLJ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞ ĐƌŽƐƐ ƉŽůůŝŶĂƟŽŶ ŽĨ ŝĚĞĂƐ͘ /Ŷ ƚŚŝƐ ƌĂůůLJ͕ ƌ͘ WĂƉƵ ĐŚĂůůĞŶŐĞĚ ƚŚĞ ŽƌĐĂƐ ǁŽƌŬĞƌƐ ƚŽ ĞŵƵůĂƚĞ dĂďŝƚŚĂ Žƌ ŽƌĐĂƐ ŽĨ ƚŚĞ ŝďůĞ ; ĐƚƐ ϵ͗ϯϲͲϰϭͿ͘ ͞^ŚĞ ǁĂƐ ĨƵůů ŽĨ ŐŽŽĚ ǁŽƌŬƐ ĂŶĚ ĐŚĂƌŝƚĂďůĞ ĚĞĞĚƐ ǁŚŝĐŚ ƐŚĞ ĚŝĚ͘͟ dŚŽƵƐĂŶĚƐ ŽĨ ŽƌĐĂƐ ǁŽƌŬĞƌƐ ŵĂĚĞ Ă ƉƵďůŝĐ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚ ƚŽ ƌĞŵĂŝŶ ĨĂŝƚŚĨƵů ĂŶĚ ĐŽŶƟŶƵĞ ĚŽŝŶŐ ŐŽŽĚ ǁŽƌŬƐ͘ ŽƌĐĂƐ ǁŽƌŬĞƌƐ ĂƌĞ ŶŽƚ ƚŚĞ ŽŶůLJ ŽŶĞƐ ǁŚŽ ĚŽ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ^ĞǀͲ ĞŶƚŚͲĚĂLJ ĚǀĞŶƟƐƚ ĐŚƵƌĐŚ͘ dŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ ǁĞ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞ Ăůů ŽƌŐĂŶŝnjĂƟŽŶƐ ĚŝƌĞĐƚĞĚ ƚŽǁĂƌĚƐ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ƐĞƌǀŝĐĞ ƚŽ ǁŽƌŬ ƚŽͲ ŐĞƚŚĞƌ ƐŽ ƚŚĂƚ Ă ŵƵĐŚ ŐƌĞĂƚĞƌ ǁŽƌŬ ĐĂŶ ďĞ ĚŽŶĞ ǁŝƚŚ Ă ĐŽůůĞĐƟǀĞ ĞīŽƌƚ͘

41<-:)<=:- 511;<:A :->1>-, 16 5),)/);/): ϮϬϭϭ͕ ŵĂƌŬĞĚ Ă ƐĞƌŝŽƵƐ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚ ŽĨ ϭϮϬ ĨƵůůͲƟŵĞ >ŝƚĞƌĂƚƵƌĞ ǀĂŶŐĞůŝƐƚƐ ĞƋƵŝƉƉĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŬƐ ƚŚĂƚ ĂůůŽǁĞĚ ƚŚĞŵ ƚŽ ǁŽƌŬ ďLJ 'ŽĚ͛Ɛ ŐƌĂĐĞ͘ dŽ ŬĞĞƉ ƚŚĞ ǀŝƐŝŽŶ ĂůŝǀĞ͕ ŽƵƌ ĚĞƐŝƌĞ ŝƐ ƚŽ ĞdžĐĞĞĚ ƚŚŝƐ ŶƵŵďĞƌ͕ ĂŶĚ ƚŽ ŚĂǀĞ ϰϬϬ ĂĐĐƌĞĚŝƚĞĚ > ͛Ɛ ďĞĨŽƌĞ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ϮϬϭϰ͘

<0- 27A 7. 41<-:)<=:- ->)6/-41;5 DĂƌLJ DĂďŽƚŚŽ ŝƐ Ă WĂƌƚͲƟŵĞ >ŝƚĞƌĂƚƵƌĞ ǀĂŶŐĞůŝƐƚ ŝŶ ^ŽƵƚŚ ŽƚƐǁĂŶĂ ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ͘ ^ŚĞ ŚŽůĚƐ Ă DĂƐƚĞƌƐ ĚĞŐƌĞĞ ŝŶ ,ƵŵĂŶ ZĞƐŽƵƌĐĞƐ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĂŶĚ >ĂďŽƵƌ ZĞůĂͲ ƟŽŶƐ͘ ƵƌƌĞŶƚůLJ ƐŚĞ ŝƐ ƉƵƌƐƵŝŶŐ Ă WŚ ŝŶ ,ƵŵĂŶ ZĞƐŽƵƌĐĞƐ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͘

tŚŝůĞ ǁŽƌŬŝŶŐ Ăƚ ƚŚĞ ,ŝŐŚ ŽƵƌƚ͕ ƐŚĞ ǁĂƐ ĂďůĞ ƚŽ ƐĞůů ŬƐ ƚŽ ,ŝŐŚ ŽƵƌƚ :ƵĚŐĞƐ ĂŶĚ ŵĂŶLJ ŽƚŚĞƌ ĞŵƉůŽLJĞĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ,ŝŐŚ ŽƵƌƚ͘ /ƚ ŝƐ ŶŽƚ ĞĂƐLJ ĨŽƌ ŽƵƌ >ŝƚĞƌĂƚƵƌĞ ǀĂŶŐĞůŝƐƚƐ ƚŽ ƉĞŶĞƚƌĂƚĞ ƚŚĞ ,ŝŐŚ ŽƵƌƚƐ͕ ďƵƚ 'ŽĚ ƵƐĞĚ ŚĞƌ ƚŽ ŵŝŶŝƐƚĞƌ ƚŽ ƚŚĞ ,ŝŐŚ ŽƵƌƚ ĞŵƉůŽLJĞĞƐ ŝŶ ĂŶ ĂŵĂnjŝŶŐ ǁĂLJ͘ KŶ &ĞďƌƵĂƌLJ ϵ͕ ƚŚŝƐ LJĞĂƌ͕ ƐŚĞ ǁĂƐ ŝŶǀŝƚĞĚ ƚŽ ĐĂŶǀĂƐ Ăƚ DŽůĞƉŽůŽůĞ DĂŐŝƐƚƌĂƚĞ ŽƵƌƚ͘ dŚĞ ŵĂŐŝƐƚƌĂƚĞ ŝŶǀŝƚĞĚ ŚĞƌ ƚŽ ĂĚĚƌĞƐƐ ƚŚĞ ĐŽƵƌƚ ĞŵƉůŽLJĞĞƐ ĂŶĚ Ăůů ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ ǁŚŽ ĐĂŵĞ ĨŽƌ ĐŽƵƌƚ ĐĂƐĞƐ ŽŶ ƚŚŝƐ ƉĂƌƟĐƵůĂƌ ĚĂLJ͘ dŚĞ ŵĂŐŝƐƚƌĂƚĞ ŬŶĞǁ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ĐĂŶͲ ǀĂƐƐŝŶŐ ǁŽƌŬ ƚŚĂƚ DĂƌLJ ǁĂƐ ĚŽŝŶŐ Ăƚ ƚŚĞ ,ŝŐŚ ŽƵƌƚ͘ dŚĞ ŵĞĞƟŶŐ ƚŽŽŬ ƉůĂĐĞ ƌŝŐŚƚ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽƵƌƚ ĐŚĂŵďĞƌ ũƵƐƚ ďĞĨŽƌĞ ƚŚĞ ĐŽƵƌƚ ǁĞŶƚ ŝŶ ƐĞƐƐŝŽŶ͘ dŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ϭϯϬ ƉĞŽƉůĞ͘ dŽĚĂLJ͕ ϭϬϵ ƉĞŽƉůĞ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ďĂƉͲ ƟƐĞĚ ƚŚƌŽƵŐŚ ŚĞƌ ŵŝŶŝƐƚƌLJ ŽĨ ďŽƚŚ >ŝƚĞƌĂƚƵƌĞ ǀĂŶŐĞůŝƐŵ ĂŶĚ ƚŚĞ ϳ ĞǀĂŶŐĞůŝƐƟĐ ĐĂŵƉĂŝŐŶƐ ƚŚĂƚ ƐŚĞ ŚĂƐ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚ͘ DĂƌLJ ĂůǁĂLJƐ ƐĂLJƐ ƐŚĞ ŝƐ ĞdžĐŝƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐĞƌǀŝĐĞ ŽĨ ƚŚĞ DĂƐƚĞƌ͕ :ĞƐƵƐ ŚƌŝƐƚ ĂŶĚ ƐŚĞ ĞŶũŽLJƐ ƚŚĞ >ŝƚĞƌĂƚƵƌĞ ǁŽƌŬ͘ WĂƌƚͲƟŵĞ >ŝƚĞƌĂƚƵƌĞ ǀĂŶŐĞůŝƐƚƐ ĂƌĞ ǀĞƌLJ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞLJ ĐĂŶ ĞĂƐŝůLJ ƉĞŶĞƚƌĂƚĞ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐůŽƐĞĚ ĚŽŽƌƐ͘ *a 8ZQ[KQTTI *MV WƵďůŝƐŚŝŶŐ ŝƌĞĐƚŽƌ ^ŽƵƚŚ ŽƚƐǁĂŶĂ ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ

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:KDW LV WKH 0LVVLRQ DQG 2EMHFWLYHV RI WKH 6DEEDWK 6FKRRO"

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7KH 0LVVLRQ

dŚĞ ŵŝƐƐŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ^ĂďďĂƚŚ ^ĐŚŽŽů ŝƐ ƚŽ ďĞ Ă ƐLJƐƚĞŵ ŽĨ ůŽĐĂů ĐŚƵƌĐŚ ƌĞůŝŐŝŽƵƐ ĞĚƵĐĂƚŝŽŶ ƚŚĂƚ ďƵŝůĚƐ ĨĂŝƚŚ ĂŶĚ ƉƌĂĐƚŝĐĞ͘ dŚĞ ^ĂďďĂƚŚ ^ĐŚŽŽů ŝƐ ďĂƐĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ůŽĐĂů ĐŚƵƌĐŚ͘ /ƚ ďƵŝůĚƐ ĨĂŝƚŚ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ƐƚƵĚLJ ŽĨ ƚŚĞ ^ĐƌŝƉƚƵƌĞƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ĚŽĐƚƌŝŶĞƐ ĂŶĚ ƚĞĂĐŚŝŶŐƐ ŽĨ ƚŚĞ ^ĞǀĞŶƚŚͲĚĂLJ ĚǀĞŶƚŝƐƚ ŚƵƌĐŚ͘ /ƚ ďƵŝůĚƐ ƉƌĂĐƚŝĐĞ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ĂƉƉůŝĐĂƚŝŽŶ ŽĨ ďŝďůŝĐĂů ƉƌŝŶĐŝƉůĞƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ƚĞĂĐŚŝŶŐƐ ŽĨ ƚŚĞ ^ĞǀĞŶƚŚͲ ĚĂLJ ĚǀĞŶƚŝƐƚ ŚƵƌĐŚ ƚŽ ƚŚĞ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ůŝǀĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ^ĂďďĂƚŚ ^ĐŚŽŽů ŵĞŵďĞƌƐ͘

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DĂLJ ŝƚ ďĞ ƚŚĞ ũŽLJ ŽĨ ĞǀĞƌLJ ŵĞŵďĞƌ ƚŽ ŚĂǀĞ ǀŝďƌĂŶƚ ^ĂďďĂƚŚ ^ĐŚŽŽů ƉƌŽŐƌĂŵƐ ŝŶ ƐƵĐŚ Ă ǁĂLJ ƚŚĂƚ ǁŚĞŶ ŽŶĞ ĐŽŵĞƐ ůĂƚĞ Žƌ ŵŝƐƐĞƐ ƚŚĞ ^ĂďďĂƚŚ ^ĐŚŽŽů ƚŚĞLJ ǁŝůů ƌĞĂůŝnjĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ŚĂǀĞ ůŽƐƚ Ă ŐƌĞĂƚ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌƐŚŝƉ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ͘ ^ĂďďĂƚŚ ^ĐŚŽŽů ŝƐ ŶŽƚ ĂŶ ĂƉƉĞŶĚŝdž ďƵƚ ƚŚĞ ƌĞĂů ƚŚŝŶŐ͕ Ă ďůĞƐƐŝŶŐ͕ Ă ĨŽƵŶĚĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ŝŶĚĞĞĚ Ă ĐƌŝƚŝĐĂů ĐŽŵƉŽŶĞŶƚ ŝŶ ŽƵƌ ĚǀĞŶƚŝƐƚ ǁŽƌƐŚŝƉ ƐLJƐƚĞŵ͘

^ĂďďĂƚŚ ^ĐŚŽŽů ĐƚŝŽŶ hŶŝƚƐ ĂƌĞ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ƚŽ ĂƐƐŝƐƚ ƉĂƐƚŽƌƐ ĂŶĚ ĐŚƵƌĐŚ ůĞĂĚĞƌƐ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ĞĨĨŽƌƚƐ ƚŽ ŚĞůƉ ƚŚĞŝƌ ŵĞŵďĞƌƐ ŚĂǀĞ Ă ũŽLJŽƵƐ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞŝƌ >ŽƌĚ ďLJ ĐŽŵďŝŶŝŶŐ ƚŚĞ ƚŚƌĞĞ ďĂƐŝĐ ĞƐƐĞŶƚŝĂůƐ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ůŝĨĞƐƚLJůĞƐ ĂŶĚ ŝŶĐŽƌƉŽƌĂƚŝŶŐ ƚŚĞŵ ŝŶƚŽ Ă ďĂƐŝĐ ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶ ĨŽƌ ƵŶŝƚĞĚ ĐŚƵƌĐŚ LJ WĂƐƐŵŽƌĞ E DƵůĂŵďŽ͕ ŝƌĞĐƚŽƌ ŽƵƚƌĞĂĐŚ͘ ZĞƐƵůƚƐ ŽĨ ƵŶŝƚĞĚ ĂĐƚŝŽŶ ƵŶĚĞƌ ^ĂďďĂƚŚ ^ĐŚŽŽů Θ WĞƌƐŽŶĂů DŝŶŝƐƚƌŝĞƐ ƚŚĞ ,ŽůLJ ^Ɖŝƌŝƚ ĂƌĞ ƵŶůŝŵŝƚĞĚ ; ŚƵƌĐŚ ^ŽƵƚŚĞƌŶ ĨƌŝĐĂ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ ŝǀŝƐŝŽŶ 'ƌŽǁƚŚ ƚŚƌŽƵŐŚ ^ĂďďĂƚŚ ^ĐŚŽŽů ĐƚŝŽŶ hŶŝƚƐ͕ Ɖ͘ϯͿ͘

2EMHFWLYHV

)HOORZVKLS dŚĞ ^ĂďďĂƚŚ ^ĐŚŽŽů ǁŝůů ĨŽƐƚĞƌ ĨĞůůŽǁƐŚŝƉ ĂŵŽŶŐ ŵĞŵďĞƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ǁĞĞŬůLJ ^ĂďďĂƚŚ ^ĐŚŽŽů ƉƌŽŐƌĂŵ͕ ĚĞǀĞůŽƉ ƉƌŽũĞĐƚƐ ĨŽƌ ƌĞĐƌƵŝƚŝŶŐ ŶĞǁ ŵĞŵďĞƌƐ ĂŶĚ ŝŶƚĞŐƌĂƚŝŶŐ ƚŚĞŵ ŝŶƚŽ ĐŚƵƌĐŚ ůŝĨĞ͕ ĂŶĚ ĨŝŶĚ ǁĂLJƐ ŽĨ ƌĞƐƚŽƌŝŶŐ ŝŶĂĐƚŝǀĞ ŵĞŵďĞƌƐ͘

^ĂďďĂƚŚ ^ĐŚŽŽů ĐƚŝŽŶ hŶŝƚ ůĞĂĚĞƌƐ ;^^ ĐůĂƐƐ ƚĞĂĐŚĞƌƐͿ ƐŚŽƵůĚ ĂƚƚĞŶĚ ƚĞĂĐŚĞƌƐ͛ ĐůĂƐƐ ďĞĨŽƌĞ ůĞĂĚŝŶŐ ŽƵƚ ŝŶ ƚŚĞ ^^ ĐƚŝŽŶ ƵŶŝƚ͘ ^ĂďͲ ďĂƚŚ ^ĐŚŽŽů ^ƚƵĚLJ ƚŝŵĞ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ĂĚĞƋƵĂƚĞ ĨŽƌ ƌĞǀŝĞǁ ŽĨ ƚŚĞ ůĞƐƐŽŶ ŝŶ ^^ h͘

WĞƌƐŽŶĂů DŝŶŝƐƚƌŝĞƐ Žƌ DŝƐƐŝŽŶĂƌLJ ĂĐƚŝǀŝƚLJ ƋƵĞƐƚŝŽŶƐ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ƌĞĂĐƚŝǀĂƚĞĚ Ͳ tŚĞƌĞ ǁĞ ĨŝŶĚ ŽƵƚ ŚŽǁ ŵĂŶLJ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚ ďŝďůĞ ƐƚƵĚŝĞƐ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ǁĞĞŬ͍ ,Žǁ ŵĂŶLJ ǀŝƐŝƚĞĚ͍ ,Žǁ ŵĂŶLJ ŚĞůƉĞĚ͕ ĞƚĐ͘

ďĞ ĨŽƵŶĚ ďLJ ƚŚĞ ĂǀĞŶŐĞƌ ŽĨ ďůŽŽĚ͕ ŚŝƐ ůŝĨĞ ǁŽƵůĚ ƉĂLJ ƚŚĞ ƉĞŶĂůƚLJ ŽĨ ŚŝƐ ĚŝƐƌĞŐĂƌĚ ŽĨ ƚŚĞ >ŽƌĚ͛Ɛ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶ͘ ƚ ƚŚĞ ĚĞĂƚŚ ŽĨ ƚŚĞ ŚŝŐŚ ƉƌŝĞƐƚ͕ ŚŽǁĞǀĞƌ͕ Ăůů ǁŚŽ ŚĂĚ ƐŽƵŐŚƚ ƐŚĞůƚĞƌ ŝŶ ƚŚĞ ĐŝƚŝĞƐ ŽĨ ƌĞĨƵŐĞ ǁĞƌĞ Ăƚ ůŝďĞƌƚLJ ƚŽ ƌĞƚƵƌŶ ƚŽ ƚŚĞŝƌ ƉŽƐƐĞƐƐŝŽŶƐ͘ /Ŷ Ă ƚƌŝĂů ĨŽƌ ŵƵƌĚĞƌ ƚŚĞ ĂĐĐƵƐĞĚ ǁĂƐ ŶŽƚ ƚŽ ďĞ ĐŽŶĚĞŵŶĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ƚĞƐƚŝŵŽŶLJ ŽĨ ŽŶĞ ǁŝƚŶĞƐƐ͕ ĞǀĞŶ ƚŚŽƵŐŚ ĐŝƌĐƵŵƐƚĂŶƚŝĂů /Ŷ :ŽƐŚƵĂ ϮϬ͗ϭͲϵ ǁĞ ƌĞĂĚ ĂďŽƵƚ 'ŽĚ ĞǀŝĚĞŶĐĞ ŵŝŐŚƚ ďĞ ƐƚƌŽŶŐ ĂŐĂŝŶƐƚ Śŝŵ͘͟ ŝŶƐƚƌƵĐƟŶŐ :ŽƐŚƵĂ ĂŶĚ ŚŝƐ ĂŝĚĞƐ ƚŽ ĚĞƐŝŐŶĂƚĞ Ɛŝdž ĐŝƟĞƐ ŽĨ ƌĞĨƵŐĞ ƚŚĂƚ ǁŽƵůĚ tĞ ĐĂŶ ĞdžƚƌĂƉŽůĂƚĞ ůĞƐƐŽŶƐ ĨƌŽŵ ƚŚŝƐ ƐĞƌǀĞ ĂƐ ĂƐLJůƵŵƐ ĨŽƌ ƚŚŽƐĞ ǁŚŽ ŚĂǀĞ ŝďůŝĐĂů ŵŽĚĞů ƚŽ ƐŚĂƉĞ ŽƵƌ LJŽƵƚŚ ĐŽŵŵŝƩĞĚ ŵƵƌĚĞƌ ŝŶĂĚǀĞƌƚĞŶƚůLJ͘ 'ŽĚ ŵŝŶŝƐƚƌŝĞƐ͗ ŽŶĐĞ ŐĂǀĞ ƚŚŝƐ ŝŶƐƚƌƵĐƟŽŶ ƚŽ DŽƐĞƐ KƵƌ ĐŚƵƌĐŚĞƐ ƐŚŽƵůĚ ƐĞƌǀĞ ĂƐ ͚ĐŝƚŝĞƐ͛ ŽĨ ĂƐ ǁĞůů ǁŚŝůĞ ƚŚĞLJ ǁĞƌĞ ƚƌĂǀĞƌƐŝŶŐ ƚŚĞ ƌĞĨƵŐĞ ƚŽ ŽƵƌ ĐŚŝůĚƌĞŶ ĂŶĚ LJŽƵƚŚ͘ ǁŝůĚĞƌŶĞƐƐ ĞŶ ƌŽƵƚĞ ƚŽ ĂŶĂĂŶ͘ dŚĞ ƌĂƟŽŶĂůĞ ĨŽƌ ƚŚŝƐ ǁĂƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŵĂŶƐůĂLJĞƌ KƵƌ LJŽƵƚŚ ĂƌĞ ŐƵŝůƚ ƌŝĚĚĞŶ͖ ůĞƚ ƵƐ ŚĞůƉ ƚŚĂƚ ŚĂĚ ĐŽŵŵŝƩĞĚ ŵƵƌĚĞƌ ďLJ ŵŝƐƚĂŬĞ ƚŚĞŵ ƚŽ ƌƵŶ ƚŽǁĂƌĚƐ ƚŚĞ ͚ĐŝƚŝĞƐ͛͘ ǁŽƵůĚ ŇĞĞ ƚŽ ƚŚĞƐĞ ĐŝƟĞƐ ĨŽƌ ƉƌŽƚĞĐͲ ƟŽŶ͘ dŚĞƐĞ ǁĞƌĞ ƉůĂĐĞƐ ŽĨ ƌĞĨƵŐĞ ƚŽ 'ŽĚ ĚŝĚ ŶŽƚ ĐŽŶĚŽŶĞ ŬŝůůŝŶŐ ďƵƚ ƚŚĞƌĞ ǁĂƐ ƉƌŽƚĞĐƚ ƚŚĞ ƉƵƌƐƵĞƌ ŽĨ ďůŽŽĚ ǁŚŽ ǁĂƐ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶ ĨŽƌ ƚŚŽƐĞ ǁŚŽ ŵĂŬĞ ŵŝƐƚĂŬĞƐ͘ ďĂLJŝŶŐ ĨŽƌ ƚŚĞ ďůŽŽĚ ŽĨ ƚŚĞ ŬŝůůĞƌ ƚŽ ĂǀĞŶŐĞ ^ŝŵŝůĂƌůLJ͕ ǁĞ ƐŚŽƵůĚ ŶŽƚ ĐŽŶĚŽŶĞ ďĂĚ ƚŚĞ ĚĞĂƚŚ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ůŽǀĞĚ ŽŶĞ͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ďĞŚĂǀŝŽƵƌ ĂŵŽŶŐ ƚŚĞ LJŽƵƚŚ ďƵƚ ǁĞ ƐŚŽƵůĚ ŵĂŶƐůĂLJĞƌ ǁŽƵůĚ ƌĞĂĐŚ ƚŚĞ ŐĂƚĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŝƚLJ͕ ƉŽŝŶƚ ƚŚĞŵ ƚŽ ƚŚĞ ͚ĐŝƚŝĞƐ͛ ƚŽ ŵĞĞƚ ŚƌŝƐƚ͘ ƚŚŽƐĞ ŝŶ ĐŚĂƌŐĞ ǁŽƵůĚ ƌĞĐĞŝǀĞ Śŝŵ ĂŶĚ Ă ũƵĚŝĐŝĂů ƉƌŽĐĞƐƐ ǁŽƵůĚ ĞŶƐƵĞ ƚŽ ĂĚũƵĚŝͲ dŚĞ ƌŽĂĚ ƚŽ ƚŚĞ ͚ĐŝƚŝĞƐ͛ ŵƵƐƚ ďĞ ƉĂǀĞĚ ĐĂƚĞ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ǁĂƌƌŝŶŐ ƉĂƌƟĞƐ͘ /Ĩ ĨŽƵŶĚ ǁĞůů͕ ŵĞĂŶŝŶŐ ǁĞ ƐŚŽƵůĚ ĨĂĐŝůŝƚĂƚĞ ƚŚĞ ŝŶŶŽĐĞŶƚ͕ ƚŚĞ ŵĂŶƐůĂLJĞƌ ǁŽƵůĚ ďĞ ƉƌŽĐĞƐƐ ĨŽƌ ƚŚĞ LJŽƵƚŚ ƚŽ ŐŽ ƚŽ ƚŚĞ ͚ĐŝƚŝĞƐ͛͘ ŐƌĂŶƚĞĚ ĂŶ ĂƐLJůƵŵ ŝŶ ƚŚĞ ĐŝƚLJ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉƵƌƐƵĞƌ ŽĨ ďůŽŽĚ ǁŽƵůĚ ŶŽƚ ŚĂƌŵ Śŝŵ͘ >Ğƚ ƵƐ ƉƵƚ ͚ƐŝŐŶƉŽƐƚƐ͛ ĞǀĞƌLJǁŚĞƌĞ ƐŽ WƌŽƚĞĐƟŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ŵĂŶƐůĂLJĞƌ ǁŽƵůĚ ďĞ LJŽƵƚŚ ĐĂŶ ƐĞĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞƌĞ ŝƐ Ă ƐƚĂŶĚŝŶŐ ŐƵĂƌĂŶƚĞĞĚ ĨŽƌ ĂƐ ůŽŶŐ ĂƐ ƚŚĞ ŚŝŐŚ ƉƌŝĞƐƚ ŝŶǀŝƚĂƚŝŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞŵ ƚŽ ŐŽ ƚŽ ƚŚĞ ͚ĐŝƚŝĞƐ͛͘ ǁĂƐ ĂůŝǀĞ͖ ŚĞ ǁŽƵůĚ ŽŶůLJ ďĞ ƌĞůĞĂƐĞĚ ďĂĐŬ ƚŽ ŚŝƐ ĨĂŵŝůLJ Ăƚ ƚŚĞ ĚĞĂƚŚ ŽĨ ƚŚĞ ŚŝŐŚ tŚĞŶ ƚŚĞ LJŽƵƚŚ ƌĞĂĐŚ ƚŚĞ ͚ĐŝƚŝĞƐ͕͛ ůĞƚ ƚŚĞŵ ĨŝŶĚ ƚŚĞ ͚ŐĂƚĞƐ͛ ƌĞĂĚLJ ƚŽ ƌĞĐĞŝǀĞ ƚŚĞŵ͘ ƉƌŝĞƐƚ͘ dŚĞ ƌĞĐĞƉƚŝŽŶ ŵƵƐƚ ďĞ ŐŽŽĚ ƐŽ ^ĂƚĂŶͲƚŚĞ

ůůĞŶ tŚŝƚĞ ƐĂLJƐ͗ ͞dŚĞ ĐŝƟĞƐ ŽĨ ƌĞĨƵŐĞ ƉƵƌƐƵĞƌ ƐŚŽƵůĚ ŶŽƚ Ŭŝůů ƚŚĞŵ ǁŚĞŶ ƚŚĞLJ ǁĞƌĞ ƐŽ ĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚ ĂƐ ƚŽ ďĞ ǁŝƚŚŝŶ Ă ĂƌĞ ŽŶ ƚŚĞ ƚŚƌĞƐŚŽůĚ ŽĨ ƐĂůǀĂƚŝŽŶ͘ ŚĂůĨ ĚĂLJ͛Ɛ ũŽƵƌŶĞLJ ŽĨ ĞǀĞƌLJ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ůĂŶĚ͘ dŚĞ ƌŽĂĚƐ ůĞĂĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞŵ ǁĞƌĞ dŚĞ ĞƌƌŝŶŐ LJŽƵƚŚ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ĨĂŝƌůLJ ͚ƚƌŝĞĚ͕͛ ĂůǁĂLJƐ ƚŽ ďĞ ŬĞƉƚ ŝŶ ŐŽŽĚ ƌĞƉĂŝƌ͖ Ăůů ĂůŽŶŐ ĂŶĚ ǁŝƚŚ ůŽǀĞ ƚŚĞLJ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ĐŚĂůůĞŶŐĞĚ ƚŚĞ ǁĂLJ ƐŝŐŶƉŽƐƚƐ ǁĞƌĞ ƚŽ ďĞ ĞƌĞĐƚĞĚ ƚŽ ďĞ ƌĞŵŽƌƐĞĨƵů ĂŶĚ ƌĞŶŽƵŶĐĞ ǁŽƌůĚůLJ ďĞĂƌŝŶŐ ƚŚĞ ǁŽƌĚ ͞ZĞĨƵŐĞ͟ ŝŶ ƉůĂŝŶ͕ ďŽůĚ ůƵƐƚƐ ĂŶĚ ƉůĞĂƐƵƌĞƐ͘ ĐŚĂƌĂĐƚĞƌƐ͕ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŇĞĞŝŶŐ ŽŶĞ ŵŝŐŚƚ ŶŽƚ ďĞ ĚĞůĂLJĞĚ ĨŽƌ Ă ŵŽŵĞŶƚ͘ ŶLJ ƉĞƌƐŽŶ Ͳ KŶĐĞ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ŝŶ ,ŝƐ ĐĂƌĞ͕ ƚŚĞ ŽŶůLJ ĂŶĚ ,ĞďƌĞǁ͕ ƐƚƌĂŶŐĞƌ͕ Žƌ ƐŽũŽƵƌŶĞƌ Ͳ ŵŝŐŚƚ ƉŽǁĞƌĨƵů ,ŝŐŚ WƌŝĞƐƚͲ:ĞƐƵƐ ŚƌŝƐƚ͕ ƚŚĞLJ ǁŝůů ĂǀĂŝů ŚŝŵƐĞůĨ ŽĨ ƚŚŝƐ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶ͘ Ƶƚ ǁŚŝůĞ ďĞ ƐĂĨĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĂǀĞŶŐĞƌ ŽĨ ďůŽŽĚͲ^ĂƚĂŶ͘ ƚŚĞ ŐƵŝůƚůĞƐƐ ǁĞƌĞ ŶŽƚ ƚŽ ďĞ ƌĂƐŚůLJ ƐůĂŝŶ͕ ŶĞŝƚŚĞƌ ǁĞƌĞ ƚŚĞ ŐƵŝůƚLJ ƚŽ ĞƐĐĂƉĞ ƉƵŶͲ 'ŽĚ ŝƐ ůŽŽŬŝŶŐ ĨŽƌ ůŽǀŝŶŐ ĂŶĚ ĐĂƌŝŶŐ ŝƐŚŵĞŶƚ͘ dŚĞ ĐĂƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨƵŐŝƟǀĞ ǁĂƐ ƚŽ ŵĞŶƚŽƌƐ ǁŚŽ ǁŝůů ǁĂŝƚ Ăƚ ƚŚĞ ͚ŐĂƚĞƐ͛ ŽĨ ďĞ ĨĂŝƌůLJ ƚƌŝĞĚ ďLJ ƚŚĞ ƉƌŽƉĞƌ ĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐ͕ ŽƵƌ ͚ĐŝƚŝĞƐ͛ ƌĞĂĚLJ ƚŽ ĞŵďƌĂĐĞ Ă ƌĞŶĞŐĂĚĞ ĂŶĚ ŽŶůLJ ǁŚĞŶ ĨŽƵŶĚ ŝŶŶŽĐĞŶƚ ŽĨ ŝŶƚĞŶͲ LJŽƵƚŚ͘ ƟŽŶĂů ŵƵƌĚĞƌ ǁĂƐ ŚĞ ƚŽ ďĞ ƉƌŽƚĞĐƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĐŝƚLJ ŽĨ ƌĞĨƵŐĞ͘ dŚĞ ŐƵŝůƚLJ ǁĞƌĞ ŐŝǀĞŶ ^ŽŵĞ ƐŚŽƵůĚ ŐŽ ŽƵƚ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ͚ĐŝƚŝĞƐ͛ ƵƉ ƚŽ ƚŚĞ ĂǀĞŶŐĞƌ͘ ŶĚ ƚŚŽƐĞ ǁŚŽ ǁĞƌĞ ƐĞĂƌĐŚŝŶŐ ĨŽƌ ůŽƐƚ LJŽƵƚŚ ǁŽŽŝŶŐ ƚŚĞŵ ĞŶƟƚůĞĚ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ĐŽƵůĚ ƌĞĐĞŝǀĞ ŝƚ ƚŽ ƚŚĞ ͚ĐŝƚŝĞƐ͛͘ ŽŶůLJ ŽŶ ĐŽŶĚŝƟŽŶ ŽĨ ƌĞŵĂŝŶŝŶŐ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ĂƉƉŽŝŶƚĞĚ ƌĞĨƵŐĞ͘ ^ŚŽƵůĚ ŽŶĞ ǁĂŶĚĞƌ KƵƌ ŚŽŵĞƐ ƐŚŽƵůĚ ĂůƐŽ ƐĞƌǀĞ ĂǁĂLJ ďĞLJŽŶĚ ƚŚĞ ƉƌĞƐĐƌŝďĞĚ ůŝŵŝƚƐ͕ ĂŶĚ ĂƐ ͚ĐŝƚŝĞƐ͛ ŽĨ ƌĞĨƵŐĞ ĨŽƌ

&LWLHV RI 5HIXJH

7KH %LEOLFDO 0RGHO

ĚĞƐƚŝƚƵƚĞ LJŽƵƚŚ͘ / ǁĂƐ ƚŽƵĐŚĞĚ ďLJ ǁŚĂƚ ůůĞŶ tŚŝƚĞ ƵƐĞĚ ƚŽ ĚŽ͘ tŚĞŶ ŵLJ ǁŝĨĞ ĂŶĚ / ǀŝƐŝƚĞĚ ƚŚĞ ĂƚƚůĞ ƌĞĞŬ ŝŶ ϮϬϭϬ͕ ŽƵƌ ƚŽƵƌ ŐƵŝĚĞ ƚŽůĚ ƵƐ ƚŚĂƚ ůůĞŶ tŚŝƚĞ ƵƐĞĚ ƚŽ ƐŚĞůƚĞƌ ŽƚŚĞƌ ƉĞŽƉůĞ͛Ɛ ĐŚŝůĚƌĞŶ ŝŶ ŚĞƌ ŽǁŶ ŚŽƵƐĞ͘ ,Ğƌ ďĞĚƌŽŽŵ ǁĂƐ Ă ͚ĐŝƚLJ͛ ƚŽ ŵĂŶLJ ĐŚŝůĚƌĞŶ ǁŚŽ ƵƐĞĚ ƚŽ ƐůĞĞƉ ǁŝƚŚ ŚĞƌ͘ / ĐŽƵůĚ ŶŽƚ ŝŵĂŐŝŶĞ ŚŽǁ ƐŚĞ ĐŽƉĞĚ ǁŝƚŚ ŚĞƌ ĞdžƚĞŶƐŝǀĞ ĂŶĚ ŐƌƵĞůůŝŶŐ ƚƌĂǀĞůƐ͕ ǁƌŝƚŝŶŐ͕ ƚĂŬŝŶŐ ĐĂƌĞ ŽĨ ŚĞƌ ŽǁŶ ĐŚŝůĚƌĞŶ͕ ŚĂǀŝŶŐ Ă ŚƵƐďĂŶĚ ǁŚŽ ǁĂƐ ĂŶ ĂĚŵŝŶͲ ŝƐƚƌĂƚŽƌ ĂŶĚ ƐŽŵĞƚŝŵĞƐ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐŝŶŐ ŝůů ŚĞĂůƚŚ͕ ƐŚĞ ǁĂƐ ĂůƐŽ Ă ƐŝĐŬůLJ ƉĞƌƐŽŶ ĂŶĚ ŵĂŶLJ ŽƚŚĞƌ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚŝĞƐ ƐŚĞ ŚĂĚ͘ Ƶƚ ŽŶ ƚŽƉ ŽĨ ƚŚĂƚ ƐŚĞ ĨŽƵŶĚ ƚŚĞ ƚŝŵĞ ƚŽ ďĞ ďĞŶĞǀŽůĞŶƚ ƚŽ ŽƚŚĞƌƐ͘ ŚƵƌĐŚ ŽƵŐŚƚ ƚŽ ďĞ ĂŶ ĞdžƚĞŶƐŝŽŶ ŽĨ ŽƵƌ ŚŽŵĞƐ͘ ^Ž͕ ďŽƚŚ ĞŶƚŝƚŝĞƐ ƐŚŽƵůĚ ƐĞƌǀĞ ĂƐ ͚ĐŝƚŝĞƐ͛ ŽĨ ƌĞĨƵŐĞ ĨŽƌ ŶĞĞĚLJ LJŽƵƚŚ͘ dŚŝƐ ŝƐ Ă ŵĂƚƚĞƌ ƚŚĂƚ ĞĂĐŚ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂů͕ ĐŚƵƌĐŚ ůĞĂĚĞƌ͕ ŵĞŵďĞƌ ĂŶĚ ĐĂƉĂďůĞ LJŽƵƚŚ ƐŚŽƵůĚ ƉƌĂLJ ĞĂƌŶĞƐƚůLJ ĂďŽƵƚ͘ /Ĩ ĞĂĐŚ ŽŶĞ ƌĞĂĐŚĞƐ ŽƵƚ ƚŽ ŽŶĞ ŶĞĞĚLJ LJŽƵƚŚ͕ ƚŚĞ ŝŵƉĂĐƚ ǁŝůů ďĞ ƵŶŝŵĂŐŝŶĂďůĞ͘ dŚĞ ĐŝƚŝĞƐ ŽĨ ƌĞĨƵŐĞ ĂůƐŽ ďĞŶĞĨŝƚĞĚ ƐƚƌĂŶŐĞƌƐ͘ KƵƌ ĐŚƵƌĐŚĞƐ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ŚĂǀĞŶƐ ŽĨ ƌĞƐƚ ĨŽƌ ŶŽŶͲ^ LJŽƵƚŚ ĂƐ ǁĞůů͘ 'ŽĚ ŝŶƐƚƌƵĐƚĞĚ :ŽƐŚƵĂ ƚŽ ĂƐƐŝŐŶ Ɛŝdž ĐŝƚŝĞƐ ŽĨ ƌĞĨƵŐĞ͘ Ƶƚ ǁĞ ŚĂǀĞ ŵĂŶLJ ĐŚƵƌĐŚĞƐ ƚŚĂƚ ĐŽƵůĚ ďĞ ͚ĐŝƚŝĞƐ ŽĨ ƌĞĨƵŐĞ͛͘ /Ĩ ŵŽƌĞ ĐŚƵƌĐŚĞƐ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚĞ ĂƐ ƐƵĐŚ͕ ƌĞƐƵůƚƐ ǁŝůů ďĞ ĂŵĂnjŝŶŐ͘ dŚĞ ƚŚĞŵĞ ŽĨ ƚŚĞ LJŽƵƚŚ ŵŝŶŝƐƚƌŝĞƐ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŝŶ ƚŚŝƐ ƋƵŝŶƋƵĞŶŶŝƵŵ ŝƐ ƚŚĞ WŽǁĞƌ ŽĨ KŶĞ͘ tĞ ƵƌŐĞ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ ůĞĂĚĞƌƐŚŝƉ ŝŶ Ăůů ƚŚĞ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶ ƚŽ ďĞ ŽŶĞ͘ tĞ ĐĂŶ ŽŶůLJ ďĞ ŽŶĞ ŝĨ ǁĞ ĂƌĞ ƵŶŝƚĞĚ ǁŝƚŚ ŚƌŝƐƚ͘ :ŽŚŶ ϭϱ ƚĂůŬƐ ĂďŽƵƚ ŚƌŝƐƚ ďĞŝŶŐ ƚŚĞ ƚƌƵĞ sŝŶĞ ĂŶĚ ǁĞ ĂƌĞ ƚŚĞ ďƌĂŶĐŚĞƐ͘ dŚĞ ďƌĂŶĐŚĞƐ ĐĂŶ ŽŶůLJ ůŝǀĞ ŝĨ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ĂƚƚĂĐŚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ sŝŶĞ͘ /Ĩ ƚŚĞ ůĞĂĚĞƌƐŚŝƉ ŽĨ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ ŝƐ ĂƚƚĂĐŚĞĚ ƚŽ :ĞƐƵƐ͕ ƚŚĞŶ ƵŶŝƚLJ ǁŝůů ďĞ ĂĐŚŝĞǀĞĚ͘ dŚŝƐ ƵŶŝƚLJ ǁŝůů ďĞ ƐŽ ĐŽŶƚĂŐŝŽƵƐ ƚŚĂƚ ŽƵƌ LJŽƵƚŚ ǁŝůů LJĞĂƌŶ ƚŽ ĞŵƵůĂƚĞ ŝƚ͘ WĂƵů ǁĂƐ ƌŝŐŚƚ ŝŶ WŚŝůŝƉƉŝĂŶƐ ϰ͗ϭϯ ǁŚĞŶ ŚĞ ƐĂŝĚ͗ ͞/ ĐĂŶ ĚŽ Ăůů ƚŚŝŶŐƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ŚƌŝƐƚ ǁŚŽ ŐŝǀĞƐ ŵĞ ƐƚƌĞŶŐƚŚ͘͟ / Ăŵ ĐŽŵŵŝƚƚĞĚ ƚŽ ƚŚŝƐ ŵŽĚĞů͖ ŝƚ ŬĞĞƉƐ ŵĞ ĂǁĂŬĞ Ăƚ ŶŝŐŚƚ͘ / ĨŝŶĚ ƚŚĂƚ ƚŚŝƐ ŝƐ ƐŽŵĞƚŚŝŶŐ ƚŚĂƚ ĐŽŶƐƵŵĞƐ ŵĞ ĚĂŝůLJ ͙ ŵĂLJ LJŽƵ ĂůƐŽ ďĞ ĐŽŶƐƵŵĞĚ ďLJ ŝƚ͘ WĂƐƚŽƌ ƵƐŝ <ŚƵŵĂůŽ zŽƵƚŚ DŝŶŝƐƚƌŝĞƐ Ͳ ^/

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/Ŷ ^ĞƉƚĞŵďĞƌ ϮϬϬϵ͕ ůĞĂĚĞƌƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ 'ĞŶĞƌĂů ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ŽĨ ^ĞǀĞŶƚŚͲĚĂLJ ĚǀĞŶƚŝƐƚƐ͕ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚĞƌŶ ĨƌŝĐĂ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ ŝǀŝƐŝŽŶ ;^/ Ϳ ĂŶĚ ƚŚĞ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ hŶŝŽŶ DŝƐƐŝŽŶ ƐĞƚ ƵƉ ƚŚĞ EĂƚŝŽŶĂů ĐŚĂƉƚĞƌ ŽĨ / W ;/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ WƌĞǀĞŶƚŝŽŶ ŽĨ ůĐŽŚŽůŝƐŵ ĂŶĚ ƌƵŐ ĞƉĞŶĚĞŶĐLJͿ͘ dŽƵĐŚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ƉůŝŐŚƚ ŽĨ ƚŚĞ ^ĞLJĐŚĞůůĞƐ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ƚŚƌŽƵŐŚ ŝƚƐ ŵŽƵƚŚƉŝĞĐĞ͕ ƚŚĞ sŝĐĞ WƌĞƐŝĚĞŶƚ ĐĂůůĞĚ ŽŶ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚƐ͕ ŶŽŶͲŐŽǀͲ ĞƌŶŵĞŶƚĂů ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐ ĂŶĚ ĐŚƵƌĐŚĞƐ ƚŽ ũŽŝŶ ĨŽƌĐĞƐ ƚŽ ǁĂŐĞ Ă ǁĂƌ ĂŐĂŝŶƐƚ ĂůĐŽŚŽů ĂŶĚ ĚƌƵŐ ĂďƵƐĞ ŝŶ ^ĞLJĐŚĞůůĞƐ͘ dŚƵƐ ƚŚĞ ŝĚĞĂ ŽĨ ŚŽůĚŝŶŐ ƚŚĞ zŽƵƚŚ ůŝǀĞ ƉƌŽŐƌĂŵ ŝŶ ^ĞLJĐŚĞůůĞƐ ǁĂƐ ĐŽŶĐĞŝǀĞĚ͘ dŚĞ zŽƵƚŚ ůŝǀĞ ĐŽŵŵŝƚƚĞĞ ƵŶĂŶŝŵŽƵƐůLJ ĂŐƌĞĞĚ ƚŽ ŝŶǀŝƚĞ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĂĨĨŝůŝĂƚĞĚ ŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶƐ͕ ĐŚƵƌĐŚ ŐƌŽƵƉƐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ŽƌŐĂŶŝƐĂƚŝŽŶƐͬ ŐƌŽƵƉƐ ĐŽŶĐĞƌŶĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉƌŽďůĞŵ ŽĨ ĚƌƵŐ ĂŶĚ ĂůĐŽŚŽů ĂďƵƐĞ ŝŶ ^ĞLJĐŚĞůůĞƐ ƚŽ ũŽŝŶ ƚŚĞ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ͘ hŶĚĞƌ ƚŚĞ ůĞĂĚĞƌƐŚŝƉ ŽĨ ƌ͘ ůĞdž >ůĂŐƵŶŽ ;^/ ,ĞĂůƚŚ DŝŶŝƐƚƌŝĞƐ ŝƌĞĐƚŽƌͿ ŵĞŵďĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ EĂƚŝŽŶĂů zŽƵƚŚ ůŝǀĞ ĐŽŵŵŝƚƚĞĞ ŚĞůĚ ŵĞĞƚŝŶŐƐ ĂŶĚ ƉƌĞƐƐ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞƐ͕ ƐŽƵŐŚƚ ĨŽƌ ƐƉŽŶƐŽƌƐ͕ ĞŶůŝƐƚĞĚ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚƐ ĂŶĚ ƉƌĞƉĂƌĞĚ ƚŚĞ ůŽŐŝƐƚŝĐƐ ĨŽƌ ǁŚĂƚ ǁĂƐ ƚŽ ďĞ ƚŚĞ ĨŝƌƐƚ ĞǀĞƌ LJŽƵƚŚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ŽĨ ƚŚŝƐ ŵĂŐŶŝƚƵĚĞ ŝŶ ^ĞLJĐŚĞůůĞƐ͘ EĞĞĚůĞƐƐ ƚŽ ƐĂLJ͕ ƚŚĂƚ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ĚƌĞǁ ŶĞĂƌ͕ ƚŚĞ ^ĞǀĞŶƚŚͲĚĂLJ ĚǀĞŶƚŝƐƚ LJŽƵƚŚ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ůĞĂĚĞƌƐ ǁĞƌĞ ĂůƌĞĂĚLJ ĨŝƌĞĚ ƵƉ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉƌŽŐƌĂŵ͘ dŚĞ ƚŚĞŵĞ ƐŽŶŐ ƚŝƚůĞĚ ͞>ĞǀĞ ĞŶĞƐ͟ ǁŚŝĐŚ ŝƐ Ă ĐĂůů ĨŽƌ ŚƌŝƐƚŝĂŶ LJŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ƚŽ ĂƌŝƐĞ ĂŶĚ ŚĞůƉ ŽƚŚĞƌ LJŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ĚƌŽǁŶŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ƉůĞĂƐƵƌĞƐ ĂŶĚ ĐĂƌĞƐ ŽĨ ƚŚŝƐ ǁŽƌůĚ͕ ǁĂƐ ǁƌŝƚƚĞŶ ďLJ ůĚĞƌ ĂǀŝĚ ŚĞƚƚLJ ŵĂŶLJ LJĞĂƌƐ ĂŐŽ͘ tŚŽ ǁŽƵůĚ ŚĂǀĞ ƚŚŽƵŐŚƚ ƚŚĂƚ ͞>ĞǀĞ ĞŶĞƐ͟ ǁĂƐ ƚŽ ƌĞƐŽŶĂƚĞ ŝŶ Ăůů ŽƵƌ ^ ĐŚƵƌĐŚĞƐ ĚƵƌŝŶŐ LJŽƵƚŚ ŵĞĞƚŝŶŐƐ͘ &ƌŽŵ ƚŚĞ ϯϬƚŚ ŽĨ ƵŐƵƐƚ ƚŽ ƚŚĞ ϰƚŚ ŽĨ ^ĞƉƚĞŵďĞƌ ϮϬϭϬ͕ LJŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ĨƌŽŵ Ăůů ^ ĐŚƵƌĐŚĞƐ ŝŶ ^ĞLJĐŚĞůůĞƐ͕ Z ĐůƵď ĨĂĐŝůŝƚĂƚŽƌƐ ĂŶĚ ŵĞŵďĞƌƐ ĨƌŽŵ Ăůů ƐĐŚŽŽůƐ͕ ŵĞŵďĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ EĂƚŝŽŶĂů zŽƵƚŚ ŽƵŶĐŝů͕ ĂŶĚ zŽƵƚŚ ǁŽƌŬĞƌƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ DŝŶŝƐƚƌLJ ŽĨ ^ŽĐŝĂů ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƐƉĞŶƚ ƚŝŵĞ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ůĞĂƌŶŝŶŐ ĂŶĚ ĂƉƉůLJŝŶŐ ƚŚĞ ĐŽŶĐĞƉƚƐ ŽĨ ŚŽŶŽƵƌ͕ ĚŝŐŶŝƚLJ ĂŶĚ ƌĞƐƉĞĐƚ͘ tŚŝůĞ Ăůů ůĞĂƌŶƚ ƚŽ ĂĨĨŝƌŵ ŽŶĞ ĂŶŽƚŚĞƌ ƚŚƌŽƵŐŚ ƉŽƐŝƚŝǀĞ ĂĚũĞĐƚŝǀĞƐ͕ ǁĂƌŵ ĨƵnjnjŝĞƐ͕ ŐĂŵĞƐ ĂŶĚ ĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐ͖

ϭϬ

ďĂƌƌŝĞƌƐ ŽĨ ƌĞůŝŐŝŽŶ͕ ĂŐĞ ĂŶĚ ƌĂĐĞ ǁĞƌĞ ďƌŽŬĞŶ ĚŽǁŶ͘ dŚĞ ĚǀĞŶƚŝƐƚ ŚĞĂůƚŚ ŵĞƐƐĂŐĞ ƌĞĂĐŚĞĚ ĂŶĚ ĞǀĞŶ ďĂĨĨůĞĚ ŐƌŽƵƉƐ ŝŶ ƐŽĐŝĞƚLJ ǁŚŽ ǁŽƵůĚ ŚĂǀĞ ůĂƵŐŚĞĚ Ăƚ ƵƐ ŝŶ Ă ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ƐĞƚƚŝŶŐ͘ dŚĞ ǁŽƌŬƐŚŽƉƐ ĂŶĚ ĚĞǀŽƚŝŽŶĂů ƐĞƐƐŝŽŶƐ͕ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ďLJ ƌƐ͘ <ĂƚŚůĞĞŶ <ƵŶƚĂƌĂĨ͕ WĞƚĞƌ >ĂŶĚůĞƐƐ͕ ůůĂŶ ,ĂŶĚLJƐŝĚĞƐ͕ ƵĂŶĞ DĐďƌŝĚĞ͕ ,ŝƐŬŝĂ DŝƐƐĂŚ͕ ůĞdž >ůĂŐƵŶŽ͕ :ŽŶŐŝŵƉŝ WĂƉƵ͕ WĂƐƚŽƌ ƵƐŝ <ŚƵŵĂůŽ ĂŶĚ DƐ͘ ĞĂƚƌŝĐĞ ŽŶĚŽ ĞŶůŝŐŚƚĞŶĞĚ LJŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ĂŶĚ LJŽƵƚŚ ǁŽƌŬĞƌƐ ĂůŝŬĞ ŽŶ ƉĞĞƌ ƉƌĞƐƐƵƌĞ͘ dŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ŽƵƚƌĞĂĐŚ ĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐ ƐĂǁ ĞǀĞŶ ƚŚĞ ƐƉŽŶƐŽƌƐ ũŽŝŶŝŶŐ ŝŶ ƚŽ ǀŝƐŝƚ ŽƌƉŚĂŶĂŐĞƐ͕ ƉĂƚŝĞŶƚƐ Ăƚ ƚŚĞ ŚŽƐƉŝƚĂů ĂŶĚ ĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ ŽĨ ƚƌĂĐƚƐ ŝŶ ƚŚĞ ƐŵĂůů ƚŽǁŶ ŽĨ sŝĐƚŽƌŝĂ͘ dŚĞ zŽƵƚŚ ůŝǀĞ dƌĂŝŶŝŶŐ ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ^ĞLJĐŚĞůůĞƐ ϮϬϭϬ ŚĂƐ ďĞĞŶ Ă ƌĞƐŽƵŶĚŝŶŐ ƐƵĐĐĞƐƐ ĂŶĚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ǁĞůů ĂƉƉƌĞĐŝĂƚĞĚ ďLJ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚƐ ďŽƚŚ ůŽĐĂů ĂŶĚ ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů͘ tĞ ĂƌĞ ŐƌĂƚĞĨƵů ƚŚĂƚ ƚŚĞ zŽƵƚŚ ůŝǀĞ ^ĞLJĐŚĞůůĞƐ ϮϬϭϬ ĂĐŚŝĞǀĞĚ ŝƚƐ ŽďũĞĐƚŝǀĞƐ ĂƐ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚƐ ŚĂǀĞ ŶŽǁ ƵŶĚĞƌƐƚŽŽĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ǀĂůƵĂďůĞ͘ dŚĞLJ ĂƌĞ ŶŽǁ ĂǁĂƌĞ ƚŚĂƚ ŝŶĨŽƌͲ ŵĂƚŝŽŶ ĂůŽŶĞ ŝƐ ŶŽƚ ĞŶŽƵŐŚ͕ ďƵƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ƉĂƐƐ ŽŶ ǀĂůƵĞƐ ĂƐ ƚŚĞLJ ŐĞƚ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ǁŝƚŚ 'ŽĚ ĂŶĚ ƚŽ ŽŶĞ ĂŶŽƚŚĞƌ͘ Ɛ ǁĞ ŽĐĐĂƐŝŽŶĂůůLJ ƐŝŶŐ ͞tĞ͛ƌĞ DĂƌĐŚŝŶŐ ƚŽ ŝŽŶ͕͟ ůĞƚ ƵƐ Ăůů ĚĞƐŝƌĞ ƚŽ ŚĂǀĞ ŽƚŚĞƌ LJŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ǁŚŽ ĂƌĞ ŶŽǁ ǁĂůŬŝŶŐ ƚŚŝƐ ǁŝĚĞ ƉĂƚŚ ŽĨ ĚĞƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ƚŽ ũŽŝŶ ƵƐ ŽŶ ŽƵƌ ƉŝůŐƌŝŵĂŐĞ ƚŽ ŝŽŶ͘ dŚĞ ƐĞƌǀĂŶƚ ŽĨ ƚŚĞ >ŽƌĚ ƐĂLJƐ ŝŶ DĞƐƐĂŐĞƐ ƚŽ zŽƵŶŐ WĞŽƉůĞ͕ Ɖ͘ Ϯϰ ͞ ŚƌŝƐƚ ŝƐ ĐĂůůŝŶŐ ĨŽƌ ǀŽůƵŶƚĞĞƌƐ ƚŽ ĞŶůŝƐƚ ƵŶĚĞƌ ,ŝƐ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ĂŶĚ ďĞĂƌ ƚŚĞ ďĂŶŶĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ĐƌŽƐƐ ďĞĨŽƌĞ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͙ LJŽƵŶŐ ŵĞŶ ;ĂŶĚ ǁŽŵĞŶͿ ĂƌĞ ǁĂŶƚĞĚ ǁŚŽ ǁŝůů ƌĞƐŝƐƚ ƚŚĞ ƚŝĚĞ ŽĨ ǁŽƌůĚůŝŶĞƐƐ͕ ĂŶĚ ůŝĨƚ Ă ǀŽŝĐĞ ŽĨ ǁĂƌŶŝŶŐ ĂŐĂŝŶƐƚ ƚĂŬŝŶŐ ƚŚĞ ĨŝƌƐƚ ƐƚĞƉƐ ŝŶ ŝŵŵŽƌĂůŝƚLJ ĂŶĚ ǀŝĐĞ͘͟ DĂLJ ǁĞ Ăůů ƐĞĞ ƚŚĞ zŽƵƚŚ ůŝǀĞ ƉƌŽŐƌĂŵ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ƉƌŽŐƌĂŵƐ ŽĨ ƚŚĞ ^ ĐŚƵƌĐŚ ĂƐ ŚĂǀŝŶŐ ďĞĞŶ ŐŝǀĞŶ ƚŽ ƵƐ ďLJ 'ŽĚ ƚŽ ƉƌĞƉĂƌĞ Ă ƉĞŽƉůĞ ƌĞĂĚLJ ĨŽƌ ,ŝƐ ƐŽŽŶ ĐŽŵŝŶŐ͘ tĞ ĂƌĞ ƉƌĂLJŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƐƉŝƌŝƚ ŽĨ zŽƵƚŚ ůŝǀĞ ϮϬϭϬ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĐĂƌƌŝĞĚ ŝŶƚŽ ϮϬϭϭ ĂŶĚ ǁŝůů ĐŽŶƚŝŶƵĞ ŝŶ ƚŚĞ LJĞĂƌƐ ƚŽ ĐŽŵĞ͘ WƐ EƚĞƉ ďĞů zŽƵƚŚͬ ŚĂƉůĂŝŶĐLJ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ^ DŝƐƐŝŽŶ ^ĞLJĐŚĞůůĞƐ

͞DLJ ůŝĨĞ ǁĂƐ ďĂƚƚĞƌĞĚ ĂŶĚ ƌƵŝŶĞĚ͘ / ůŝǀĞĚ ǁŝƚŚŽƵƚ ŵĞĂŶŝŶŐ ĂŶĚ ƉƵƌƉŽƐĞ ĂŶĚ ŚĂǀĞ ŐŝǀĞŶ ƵƉ ŚŽƉĞ ŝŶ ůŝĨĞ͘͟ dĞĂƌƐ ǁĞƌĞ ĨůŽǁŝŶŐ ĚŽǁŶ ŚŝƐ ĐŚĞĞŬƐ ĂƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ LJŽƵƚŚ ĚĞůĞŐĂƚĞƐ ŐĂǀĞ ŚŝƐ ƚĞƐƚŝŵŽŶLJ ŝŶ ĨƌŽŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ĂƵĚŝĞŶĐĞ ŝŶ ƉŝŶͲĚƌŽƉ ƐŝůĞŶĐĞ͘ ͞/ ǁĂƐ ŝŶǀŝƚĞĚ ƚŽ ũŽŝŶ zŽƵƚŚ ůŝǀĞ͘ tŚĂƚ Ă ďůĞƐƐŝŶŐ ƚŚĂƚ / ĐĂŵĞ͘ / ƚŚĂŶŬĞĚ 'ŽĚ ĨŽƌ ĐŽŵƉůĞƚĞůLJ ƚƵƌŶŝŶŐ ŵLJ ůŝĨĞ ĂƌŽƵŶĚ ĂŶĚ ŐŝǀŝŶŐ ŵĞ Ă ŶĞǁ ůĞĂƐĞ ŽŶ ůŝĨĞ͘ dŚŝŶŐƐ / ůĞĂƌŶĞĚ ĂŶĚ ƚŚĞ ďŽŶĚŝŶŐ ƚŽ ŶĞǁ ĨƌŝĞŶĚƐ ďƌŽƵŐŚƚ ŚĞĂůŝŶŐ ƚŽ ŵLJ ƐŽƵů͘ /ƚ ŝƐ ĂŶ ĂǁĞƐŽŵĞ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ ƚŽ ďĞ ŝŶ ƚŚŝƐ zŽƵƚŚ ůŝǀĞ͘͟ dǁŽ ŚƵŶĚƌĞĚ ĨŝĨƚLJ zŽƵƚŚ ĚĞůĞŐĂƚĞƐ ĨƌŽŵ Ăůů ŽǀĞƌ ^ h ƚĞƌƌŝƚŽƌLJ ĐŽŶǀĞŶĞĚ ŝŶ DĂŶnjŝŶŝ͕ ^ǁĂnjŝůĂŶĚ ŽŶ ƚŚĞ ϮϮ ʹ Ϯϳ ƵŐƵƐƚ ϮϬϭϭ͘ /ƚ ǁĂƐ ĂŶ ĞǀĞŶƚ ĂƚƚĞŶĚĞĚ ďLJ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ 'ĞŶĞƌĂů ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ƐƵĐŚ ĂƐ ƌƐ͘ ůůĂŶ ,ĂŶĚLJƐŝĚĞƐ͕ WĞƚĞƌ >ĂŶĚůĞƐƐ͕ &ƌĞĚ ,ĂƌĚŝŶŐĞ͕ ƵĂŶĞ DĐ ƌŝĚĞ͕ KƐĐĂƌ ĂŶĚ ƵŐĞŶŝĂ 'ŝŽƌĚĂŶŽ͘ dŚĞ zŽƵƚŚ ůŝǀĞ ƉŝǀŽƚĞĚ ĂƌŽƵŶĚ ƌ͘ <ĂƚŚůĞĞŶ <ƵŶƚĂƌĂĨ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ' ďĞŝŶŐ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ŽƌŐĂŶŝnjĞƌ͘ ƌ͘ ,ĂŶĚLJƐŝĚĞƐ ĞŵƉŚĂƐŝnjĞĚ ƚŚĂƚ ͞zŽƵƚŚ ůŝǀĞ ƉƌŽŐƌĂŵ ŝƐ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ƚŽ ĞŵƉŽǁĞƌ LJŽƵƚŚ ǁŝƚŚ ƚŽŽůƐ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ƚŽ ĂǀŽŝĚ ƌŝƐŬ ďĞŚĂǀŝŽƵƌƐ͘ dŚĞLJ ŶĞĞĚ ƉŽǁĞƌ ƚŽ ƉƌĞǀĞŶƚ ƚŚĞ ƵƐĞ ŽĨ ĚĂŶŐĞƌŽƵƐ ĚƌƵŐƐ͘ dŚĂƚ ŵŝŐŚƚLJ ƉŽǁĞƌ ŝƐ :ĞƐƵƐ ŚƌŝƐƚ͘ WƵƚƚŝŶŐ ƚŚĞƐĞ ƚǁŽ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĨĂĐƚŽƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌŽŐƌĂŵ ;ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ǁŝƚŚ :ĞƐƵƐ ŚƌŝƐƚ ĂŶĚ ǁŝƚŚ ŽŶĞ ĂŶŽƚŚĞƌͿ ŵĂŬĞƐ ƚŚĞ ĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞ ŝŶ ƉƌŽƚĞĐƚŝŶŐ ƚŚĞ LJŽƵƚŚ͘͟ &ƵƌƚŚĞƌͲ ŵŽƌĞ ŚĞ ƐĂLJƐ͕ ͞'ĞƚƚŝŶŐ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ǁŝƚŚ ŽŶĞ ĂŶŽƚŚĞƌ͕ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ŽĨ ƌĂĐĞ͕ ĞƚŚŶŝĐŝƚLJ͕ ĨĂŵŝůLJ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ĂŶĚ ƉŽǀĞƌƚLJ ƐƚĂƚƵƐ͕ ĂĚŽůĞƐĐĞŶƚƐ ǁŚŽ ĂƌĞ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞŝƌ ƉĂƌĞŶƚƐ͕ ƚŽ ƚŚĞŝƌ ĨĂŵŝůŝĞƐ͕ ĂŶĚ ƚŽ ƚŚĞŝƌ ƐĐŚŽŽů ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĂƌĞ ƉƌŽƚĞĐƚĞĚ ĨƌŽŵ ƌŝƐŬ ďĞŚĂǀŝŽƵƌƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƐĞdž͕ ǀŝŽůĞŶĐĞ͕ ĞŵŽƚŝŽŶĂů ĚŝƐƚƌĞƐƐ͕ ƐƵŝĐŝĚĂů ĂƚƚĞŵƉƚƐ ĂŶĚ ĚƌƵŐ ƵƐĞ͘ ĞŚĂǀŝŽƵƌĂů ƌĞƐĞĂƌĐŚ ĨŝŶĚŝŶŐƐ ŽŶ ƌĞƐŝůŝĞŶĐLJ ƐƵŐŐĞƐƚƐ ƚŚĂƚ Ă ĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚ͕ ǁĂƌŵ͕ ƉŽƐŝƚŝǀĞ ƌĞůĂƚŝŽŶƐŚŝƉ ǁŝƚŚ Ă ĐĂƌŝŶŐ ĂĚƵůƚ͕ ǁŝƚŚ Ă ƉŽƐŝƚŝǀĞ ĨĂŵŝůLJ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ĂŶĚ ďŽŶĚŝŶŐ ĂƌĞ ŬĞLJ ĨĂĐƚŽƌƐ ĨŽƌ LJŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ĐŽƉŝŶŐ ƐŬŝůůƐ ƚŚĂƚ ĞŶĂďůĞ ƚŚĞŵ ƚŽ ƐƵĐĐĞĞĚ ŝŶ ůŝĨĞ ĚĞƐƉŝƚĞ ŚĂƌĚƐŚŝƉ͘ dŚĞ ƉƌĞƐĞŶĐĞ ŽĨ Ă ĐŚĂƌŝƐŵĂƚŝĐ ĂĚƵůƚ ǁŝƚŚ ǁŚŽŵ ƚŚĞLJ ŝĚĞŶƚŝĨLJ ĂŶĚ ĨƌŽŵ ǁŚŽŵ ƚŚĞLJ ŐĂƚŚĞƌ ƐƚƌĞŶŐƚŚ͕ ǁŚŽ ƉƌŽǀŝĚĞƐ ĐĂƌĞ͕ ǁĂƌŵƚŚ ĂŶĚ ǁŚŽ ĂĐĐĞƉƚƐ ƚŚĞŵ ƵŶĐŽŶĚŝƚŝŽŶĂůůLJ͕ ŚĞůƉƐ ƚŚĞŵ ƚŽ ďĞ ƌĞƐŝůŝĞŶƚ͘ dŚŝƐ ǁŝůů ĞŶĂďůĞ ƚŚĞ LJŽƵƚŚ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ƐƚƌŽŶŐ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚ ƚŽ ƐĞůĨ ĂŶĚͬŽƌ ƚŚĞŝƌ 'ŽĚ͕ ǁŝůůŝŶŐ ƚŽ ĚĞĂů ǁŝƚŚ ƉƌŽďůĞŵƐ͘ dŚĞLJ ǁŝůů ĚĞǀĞůŽƉ ƉŽƐŝƚŝǀĞ ĂƚƚŝƚƵĚĞ͕ ƐƚƌŽŶŐ ƐĞŶƐĞ ŽĨ ƉƵƌƉŽƐĞ Θ

ŝŶƚĞƌŶĂů ůŽĐƵƐ ŽĨ ĐŽŶƚƌŽů Ͳ ƐĞĞŝŶŐ ŽďƐƚĂĐůĞƐ ĂƐ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ƚŚĂƚ ĐĂŶ ďĞ ŽǀĞƌĐŽŵĞ͘ ŶĚ ĨŝŶĂůůLJ͕ ƌĞƐŝůŝĞŶƚ LJŽƵƚŚ ǁŝůů ĚĞǀĞůŽƉ Ă ƌĞůŝŐŝŽƵƐ ĨĂŝƚŚ ƚŚĂƚ ŚĞůƉƐ ƚŚĞŵ ŵĂŝŶƚĂŝŶ Ă ƉŽƐŝƚŝǀĞ ǀŝƐŝŽŶ ŽĨ ůŝĨĞ͘͟ ƌ͘ ,ĂŶĚLJƐŝĚĞƐ ŵĂĚĞ ĞǀĞƌLJŽŶĞ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚ ƚŚĞ ƉƵƌƉŽƐĞ ǁŚLJ ƚŚĞ ŚƵƌĐŚ ŚĂƐ ŽƌŐĂŶŝnjĞĚ ƚŚŝƐ ĞǀĞŶƚ͕ ƚŽ ďƌŝŶŐ ŽƵƌ LJŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ƚŽŐĞƚŚĞƌ͘ ͞&ƌŝĞŶĚƐŚŝƉ ŐƌŽƵƉƐ͟ ǁĞƌĞ ƚŚĞ ĨƵŶ ƉĂƌƚ ĂŶĚ ƉĞƌŚĂƉƐ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŵĞŵŽƌĂďůĞ͘ zŽƵƚŚ ĚĞůĞŐĂƚĞƐ ǁĞƌĞ ĚŝǀŝĚĞĚ ŝŶƚŽ ϮϬ ŐƌŽƵƉƐ͕ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ŐĂŵĞƐͬĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐ ǁĞƌĞ ĚŝƌĞĐƚĞĚ ďLJ ƌ͘ >ůĂŐƵŶŽ͘ dŚĞƐĞ ƐŵĂůů ŐƌŽƵƉƐ͕ ŐĂƚŚĞƌĞĚ ĨƌĞƋƵĞŶƚůLJ͕ ŐŝǀŝŶŐ ƚŝŵĞ ĨŽƌ ĂŶ ĂĚƵůƚ ĨĂĐŝůŝƚĂƚŽƌ ĂŶĚ LJŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ƚŽ ĐŽŶŶĞĐƚ ǁŝƚŚ ŽŶĞ ĂŶŽƚŚĞƌ ƚŚƌŽƵŐŚ ŐƌŽƵƉ ŐĂŵĞƐ͕ ƐƚĂŐĞ ƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝŽŶƐ͕ ĂĐƚƵĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ƐĞƌǀŝĐĞ ĂŶĚ ƐƉŝƌŝƚƵĂů ƌĞĨůĞĐƚŝŽŶƐ͘ dŚĞ ƉƌŝŶĐŝƉůĞƐ ŽĨ ŚŽŶŽƵƌ͕ ĚŝŐŶŝƚLJ ĂŶĚ ƌĞƐƉĞĐƚ ǁĞƌĞ ŝŶƐƚŝůůĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ͚ĨƌŝĞŶĚƐŚŝƉ ŐƌŽƵƉƐ͛ ƚŚƌŽƵŐŚ ůŝĨĞ ĐŚĂŶŐŝŶŐ ĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ ϰ W͛Ɛ Ͳ WŽƐŝƚŝǀĞ͕ WĞĞƌ͕ WƌĞǀĞŶƚŝŽŶ͕ WƌŽŐƌĂŵ͘ Ŷ ĞŶĂďůŝŶŐ ƌĞͲĞŶĨŽƌĐĞŵĞŶƚ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽŐƌĂŵ ǁĂƐ ƚŚĞ ϭϭ ĐůĂƐƐƌŽŽŵ ǁŽƌŬƐŚŽƉƐ ŽĨ ůŝĨĞͲĐŚĂŶŐŝŶŐ ƚŽƉŝĐƐ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞ LJŽƵƚŚ ǁŽƵůĚ ĐŚŽŽƐĞ ǁŚĞƌĞ ƚŽ ĂƚƚĞŶĚ ;ƚŽ ŶĂŵĞ Ă ĨĞǁ͗ ĂƚĞͲƌĂƉĞ͕ ^ĞdžƵĂů ƉĞƌǀĞƌƐŝŽŶƐ͕ ĚĚŝĐƚŝŽŶ͕ ^ĞůĨͲĞƐƚĞĞŵ͕ ĞƚĐ͘Ϳ͘ dŚĞ ,ŽƉĞ ŚĂŶŶĞů͕ ƚŚƌŽƵŐŚ EŽĞů ^ŝďĂŶĚĂ ĚŽĐƵŵĞŶƚĞĚ Ăůů ĨƌŝĞŶĚƐŚŝƉ ŐƌŽƵƉƐ ĂŶĚ ǁŽƌŬƐŚŽƉ ĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐ͕ ĂŶĚ ŚŝŐŚůŝŐŚƚĞĚ ŶŝŐŚƚůLJ ĞdžĐŝƚĞĚ ĨĂĐĞƐ ŽŶ ƚŚĞ ďŝŐ ƐĐƌĞĞŶ͘ /ŶĚĞĞĚ͕ ŝƚ ǁĂƐ ŚĞĂƌƚͲǁĂƌŵŝŶŐ ĂŶĚ ĞŶĐŽƵƌĂŐŝŶŐ ƚŽ ƐĞĞ ƚŚĞ ŚŝŐŚ ůĞǀĞů ŽĨ ƐƵƉƉŽƌƚ ĨŽƌ ƚŚĞ zŽƵƚŚ ůŝǀĞ ĞǀĞŶƚ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ƉŚLJƐŝĐĂů ƉƌĞƐĞŶĐĞ ŽĨ ^/ ͕ ^ h ĂŶĚ ^ǁĂnjŝůĂŶĚ ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŽƌƐ ĂŶĚ ŝƌĞĐƚŽƌƐ͘ dŚĞ LJŽƵƚŚ ĨĞůƚ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ďLJ ŽƵƌ ŚƵƌĐŚ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŽƌƐ͘ /ƚ ǁĂƐ Ă ƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚ ƐŚŽǁ ŽĨ ƐŽůŝĚĂƌŝƚLJ ĨŽƌ ŽƵƌ LJŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ͘ ͚^ĂǀĞĚ ƚŽ ƐĞƌǀĞ͛ ǁĂƐ ƚŚĞ ĐĂůů ŵĂĚĞ ďLJ ƌ͘ WĞƚĞƌ >ĂŶĚůĞƐƐ ĚƵƌŝŶŐ ŚŝƐ ĚŝǀŝŶĞ ƐĞƌǀŝĐĞ ŵĞƐƐĂŐĞ͘ /ƚ ǁĂƐ ĞŵŽƚŝŽŶĂů ĨŽƌ Śŝŵ ƚŽ ƌĞĐĂůů͕ ͞/ ŚĞĂƌĚ ĂŶ ĞdžƉůŽƐŝŽŶ ŝŶ ŽŶĞ ŽĨ ŵLJ ŵŝůŝƚĂƌLJ ĂƐƐŝŐŶŵĞŶƚƐ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ƚŚŝŶŐ / ƐĂǁ ǁĂƐ ŵLJ ĨŝŶŐĞƌ ĐƵƚ ŽĨĨ͘ Ƶƚ ŵLJ ĨƌŝĞŶĚ ŶĞdžƚ ƚŽ ŵĞ ĚŝĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ƐƉŽƚ͘ zĞƐ͕ 'ŽĚ ƐĂǀĞĚ LJŽƵ ŝŶ ĐŽƵŶƚůĞƐƐ ŽĐĐĂƐŝŽŶƐ ďĞĐĂƵƐĞ LJŽƵ ĂŶĚ / ǁĞƌĞ ƐĂǀĞĚ ƚŽ ƐĞƌǀĞ͘ /Ĩ ŽƵƌ ŚƵƌĐŚĞƐ ǁŝůů ŚĂǀĞ ŶƵƌƚƵƌŝŶŐ ĂŶĚ ĐĂƌŝŶŐ ĂĚƵůƚƐ ŵĞŶƚŽƌŝŶŐ ŽƵƌ LJŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ͕ ŽƵƌ ĐŚƵƌĐŚĞƐ ǁŝůů ĚĞǀĞůŽƉ ƌĞƐŝůŝĞŶƚ LJŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ǁŚŽ ǁŝůů ďĞ ƐĂǀĞĚ ƚŽ ƐĞƌǀĞ͘͟ ƌ :ƵŶ EĞŐƌĞ ,ĞĂůƚŚͬ&ĂŵŝůLJ DŝŶŝƐƚƌŝĞƐ ^ŽƵƚŚĞƌŶ ĨƌŝĐĂ hŶŝŽŶ ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ

ϭϭ

ŚĞ zŽƵƚŚ DŝŶŝƐƚƌŝĞƐ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ǁĂƐ ĨŽƵŶĚĞĚ ŝŶ

ϭϵϬϳ͘ dŚŝƐ ŵĂŬĞƐ ŝƚ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŽůĚĞƐƚ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚƐ

ŝŶ ƚŚĞ ^ĞǀĞŶƚŚͲĚĂLJ ĚǀĞŶƚŝƐƚ ĐŚƵƌĐŚ͘ Ƶƚ ďĞĨŽƌĞ ŝƚ ǁĂƐ ŽĨĨŝĐŝĂůůLJ ĂĐĐŽƌĚĞĚ Ă ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚĂů ƐƚĂƚƵƐ͕ ŝƚ ƵƐĞĚ ƚŽ ďĞ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ŚƵƌĐŚ DŝŶŝƐƚƌŝĞƐ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ͘ dŚĞ ŚŝƐƚŽƌLJ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŝŶĨŽƌŵƐ ƵƐ ƚŚĂƚ͕ ŝŶ ϭϴϳϵ ƚǁŽ LJŽƵŶŐ ŵĞŶ͕ ,ĂƌƌLJ &ĞŶŶĞƌ ĂŶĚ >ƵƚŚĞƌ tĂƌƌĞŶ ŚĂĚ Ă njĞĂů ĂŶĚ ƉĂƐƐŝŽŶ ƚŽ ƌĞĂĐŚ ŽƵƚ ƚŽ ƚŚĞŝƌ ƉĞĞƌƐ ŝŶƐŝĚĞ ĂŶĚ ŽƵƚƐŝĚĞ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ tŽƌĚ ŽĨ 'ŽĚ͘ dŚĞ ƋƵĞƐƚŝŽŶ ŝƐ͗ ǁŚĂƚ ƉƌŽŵƉƚĞĚ ƚŚĞƐĞ LJŽƵƚŚƐ ƚŽ ĞŵďĂƌŬ ŽŶ ƐƵĐŚ Ă ĐƌĞĂƚŝǀĞ ŝŶŝƚŝĂƚŝǀĞ͍

ŚŽŵĞ͘ dŚĞ ŽŶĞ ĚĞĐŝĚĞƐ ƚŽ ůĞĂǀĞ ŚŽŵĞ ƚŽ ƐĞĞŬ ĞĂƌƚŚůLJ ƉůĞĂƐƵƌĞ͕ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ƌĞŵĂŝŶƐ ŝŶ ƚŚĞ ŚŽŵĞ ďƵƚ ŚĞ ŝƐ ĚŝƐŐƌƵŶƚůĞĚ ĂŶĚ ƵŶŚĂƉƉLJ͘

dŚĞ ^ŽƵƚŚĞƌŶ ĨƌŝĐĂͲ/ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ ŝǀŝƐŝŽŶ zŽƵƚŚ DŝŶŝƐƚƌŝĞƐ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŝƐ ĐŽŶĐĞƌŶĞĚ ĂďŽƵƚ ƚŚŝƐ ƐƚĂƚĞ ŽĨ ĂĨĨĂŝƌƐ͘ ƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ĨŽƵƌ LJĞĂƌƐ͕ ǁĞ ǁŝůů ĞŶĚĞĂǀŽƌ ďLJ 'ŽĚ͛Ɛ ŐƌĂĐĞ͕ ƚŽ ƐƚĞŵ ƚŚĞ ƚŝĚĞ ĂŐĂŝŶƐƚ LJŽƵƚŚ ůĞĂǀŝŶŐ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ͕ ƌĞĐůĂŝŵŝŶŐ ƚŚĞ ůŽƐƚ LJŽƵƚŚ ĂŶĚ ĂůƐŽ ŚĞůƉŝŶŐ ƚŚŽƐĞ ǁŚŽ ĐŚŽŽƐĞ ƚŽ ƌĞŵĂŝŶ ŝŶ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ ƚŽ ďĞ ƚƌƵĞ ĚŝƐĐŝƉůĞƐ ŽĨ :ĞƐƵƐ ŚƌŝƐƚ͘ tĞ ŚŽƉĞ ƚŽ ĂĐŚŝĞǀĞ ƚŚŝƐ ďLJ ĐŚĂůůĞŶŐŝŶŐ Ăůů ŽĨ ƵƐ ƚŽ ƌĞƚƵƌŶ ƚŽ ƚŚĞ ůĂŶĚŵĂƌŬƐ͘ KƵƌ ŚŝƐƚŽƌLJ ƐŚŽƵůĚ ŝŶƐƉŝƌĞ ƵƐ ƚŽ ŐŽ ďĂĐŬ ƚŽ ƚŚĞ ďĂƐŝĐƐ ŽĨ LJŽƵƚŚ ŵŝŶŝƐƚƌŝĞƐ͘ dŚŽƐĞ ǁŚŽ ĂƌĞ ĞŶƚƌƵƐƚĞĚ ͞dŚĞLJ ǁĞƌĞ ƚƌŽƵďůĞĚ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ŶĞĞĚƐ ŽĨ ƚŚĞ LJŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ũŽď ŽĨ ůĞĂĚŝŶŐ LJŽƵƚŚ ƚŽ ŚƌŝƐƚ ƐŚŽƵůĚ ƉƵƌƉŽƐĞ ƚŽ ƌĞǀŝƐŝƚ ŽƵƌ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ĐŚƵƌĐŚ͕ ĂŶĚ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ƚŚĞ ŝĚĞĂ ŽĨ ŚĂǀŝŶŐ Ă ďŽLJƐ͛ ŚŝƐƚŽƌLJ ƐŽ ƚŚĞLJ ĐĂŶ ĨĞĞĚ ŽƵƌ LJŽƵƚŚ ƌĞĂů ͚ŵĞĂƚ͛ ĂŶĚ ĂďĂŶĚŽŶ ŶŽŶͲ ƐŽĐŝĞƚLJ͘ dŚĞLJ ǁĂůŬĞĚ ĚŽǁŶ Ă ĐŽƵŶƚƌLJ ƌŽĂĚ ŽŶĞ ĚĂLJ͕ ƚĂůŬŝŶŐ ĞƐƐĞŶƚŝĂůƐ͘ dŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ĂŶĚ ŵŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ůĂŶĚŵĂƌŬ͕ ŝƐ ƉŽŝŶƚŝŶŐ ĞĂƌŶĞƐƚůLJ ĂďŽƵƚ ƚŚĞŝƌ LJŽƵŶŐ ĨƌŝĞŶĚƐ͘ ĞĨŽƌĞ ƉĂƌƚŝŶŐ͕ ƚŚĞ ŽƵƌ LJŽƵƚŚ ďĂĐŬ ƚŽ ƚŚĞ ŝďůĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ǁƌŝƚŝŶŐƐ ŽĨ ůůĞŶ tŚŝƚĞ͘ KƵƌ ƚǁŽ ďŽLJƐ ǁĞŶƚ ƚŽ Ă ƐĞĐůƵĚĞĚ ĐŽƌŶĞƌ ŝŶ Ă ĨŝĞůĚ ĂŶĚ ƉƌĂLJĞĚ ŵŝŶŝƐƚƌLJ ƚŽ ƚŚĞ LJŽƵƚŚ ŝƐ ŝŶĞĨĨĞĐƚŝǀĞ ďĞĐĂƵƐĞ ǁĞ ŚĂǀĞ ƐƵďƐƚŝƚƵƚĞĚ ĂďŽƵƚ ƚŚĞŝƌ ƉůĂŶƐ͘ dŚƵƐ ǁĂƐ ďŽƌŶ ƚŚĞ ĨŝƌƐƚ ^ĞǀĞŶƚŚͲĚĂLJ ƚŚĞ tŽƌĚ ŽĨ 'ŽĚ ǁŝƚŚ ŚƵŵĂŶ ƚƌĂĚŝƚŝŽŶƐ͘ ĚǀĞŶƚŝƐƚ LJŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ͛Ɛ ƐŽĐŝĞƚLJ ŽŶ ƌĞĐŽƌĚ͘ /ƚ ĐŽŶƐŝƐƚĞĚ ŽĨ ĨŝǀĞ Žƌ Ɛŝdž ďŽLJƐ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ŵĞĞƚŝŶŐƐ ǁĞƌĞ ŚĞůĚ ŝŶ ƚŚĞ ŚŽŵĞ ŽĨ ŽŶĞ WĂƐƚŽƌ ƵƐŝ <ŚƵŵĂůŽ ŽĨ ƚŚĞ ŵĞŵďĞƌƐ͘ dŚĞLJ ĞůĞĐƚĞĚ Ă ƉƌĞƐŝĚĞŶƚ ĂŶĚ Ă ƐĞĐƌĞƚĂƌLJͲ zŽƵƚŚ DŝŶŝƐƚƌŝĞƐ Ͳ ^/ ƚƌĞĂƐƵƌĞƌ͘ dŚĞ ĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐ ĞŵƉŚĂƐŝnjĞĚ ǁĞƌĞ ŵŝƐƐŝŽŶĂƌLJ ǁŽƌŬ ĂŶĚ ƚŚĞ ŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚ ŽĨ ƉĞƌƐŽŶĂů ĐŽŶĚƵĐƚ͕ ĞƐƉĞĐŝĂůůLJ ŚĞĂůƚŚĨƵů ůŝǀŝŶŐ͘ >ĂƚĞƌ ƚŚĞ ŐŝƌůƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ ĚĞƐŝƌĞĚ ƚŽ ũŽŝŶ ƚŚĞ ďŽLJƐ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ǁŽƌŬ͕ ĂŶĚ ĂĨƚĞƌ ƐŽŵĞ ĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶ ƚŚĞLJ ǁĞƌĞ ŝŶǀŝƚĞĚ ƚŽ ĚŽ ƐŽ͘ KƚŚĞƌ ƐŽĐŝĞƚŝĞƐ ŽĨ LJŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ƐŽŽŶ ƐƉƌĂŶŐ ƵƉ ŝŶ EĞďƌĂƐŬĂ͕ /ŽǁĂ͕ KŚŝŽ͕ ĂŶĚ ƵƐƚƌĂůŝĂ͘͟ ^ŽƵƌĐĞ͗ ĂĚǀĞŶƚŝƐƚŚŝƐƚŽƌLJ͘ǁŽƌĚƉƌĞƐƐ͘ĐŽŵͬϮϬϬϵͬϬϯͬϬϳͬůƵƚŚĞƌͲ ǁĂƌƌĞŶͲĂŶĚͲŚĂƌƌLJͲĨĞŶŶĞƌͬ

Ɛ ǁĞ ůŽŽŬ Ăƚ ǁŚĂƚ ŝƐ ŚĂƉƉĞŶŝŶŐ ŝŶ ŽƵƌ ǁŽƌůĚ ƚŽĚĂLJ͕ ĨĞĂƌ ĂŶĚ ĂŶdžŝĞƚLJ Ĩŝůů ŽƵƌ ŚĞĂƌƚƐ ďĞĐĂƵƐĞ ǀŝĐĞ ŝƐ ƉƌŽƉĂŐĂƚĞĚ ĂŶĚ ǀŝƌƚƵĞ ŝƐ ŶŽ ůŽŶŐĞƌ ƐŽŵĞƚŚŝŶŐ ƚŽ ĂƐƉŝƌĞ ƚŽ͘ ^ŽĐŝĞƚĂů ƉƌĞƐƐƵƌĞ ƚŽ ĐŽŶĨŽƌŵ ƚŽ ǁŽƌůĚůLJ ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ ŝƐ ŚĂƌĚ ƚŽ ŝŐŶŽƌĞ͕ ƚŚŝƐ ůĞĂĚƐ ŵĂŶLJ LJŽƵƚŚ ƚŽ ĂďĂŶĚŽŶ ŐŽŽĚ ĐŽƵŶƐĞů ĨƌŽŵ ƚŚĞŝƌ ƉĂƌĞŶƚƐ͕ ĐŚƵƌĐŚ͕ ƐĐŚŽŽů ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ĂǀĞŶƵĞƐ ƚŚĂƚ ƐĞĞŬ ƚŽ ŝŶƐƚŝůů ŵŽƌĂů ǀĂůƵĞƐ͘ ŽŵŝŶŐ ĐůŽƐĞƌ ŚŽŵĞ͕ ǁĞ ĂůƐŽ ƐĞĞ ĚǀĞŶƚŝƐƚ LJŽƵƚŚ ůĞĂǀŝŶŐ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ ŝŶ ƉƵƌƐƵŝƚ ŽĨ ƚŚĞ ƉůĞĂƐƵƌĞƐ ŽĨ ƚŚŝƐ ǁŽƌůĚ͘ KĨ ĐŽƵƌƐĞ / ƐŚŽƵůĚ ŚĂƐƚĞŶ ƚŽ ƐĂLJ ŶŽƚ Ăůů ŽƵƌ LJŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ůĞĂǀĞ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ͘ ^ĐŽƌĞƐ ŽĨ ŽƵƌ LJŽƵƚŚ ƌĞŵĂŝŶ ŝŶ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ ďƵƚ ŵLJ ĐŽŶĐĞƌŶ ŝƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ŚĂǀĞ ďĞĐŽŵĞ ŶŽŵŝŶĂů ĚǀĞŶƚŝƐƚƐ͘ /Ŷ ŽƵƌ ŽǁŶ ůŝĨĞƚŝŵĞ ǁĞ ƐĞĞ Ă ƌĞƉĞĂƚ ŽĨ >ƵŬĞ ϭϱ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ƚǁŽ LJŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ŝŶ ŽŶĞ ϭϮ

zŽƵƚŚ WƌĂLJĞƌ ŽŶǀĞŶƚŝŽŶ ŝƐ Ă ŵĂũŽƌ ĞǀĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ĐĂůĞŶĚĂƌ ŽĨ ƚŚĞ ĚǀĞŶƚŝƐƚ zŽƵƚŚ ŽĨ DĂƵƌŝƚŝƵƐ ĂƐ ŝƚ ŝŶŝƚŝĂƚĞƐ ƚŚĞ ĐŽŵŵĞŶĐĞͲ ŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ĂŶŶƵĂů ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ƉƌŽͲ ŐƌĂŵ͘ dŚŝƐ ĐŽŶǀĞŶƚŝŽŶ ǁĂƐ ŶŽ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ͘ ϰϳϱ zŽƵŶŐƐƚĞƌƐ ŐĂƚŚĞƌĞĚ Ăƚ ĞůůĞͲDĂƌĞ ĨƌŽŵ ϭϰ ƚŽ ϭϳ Ɖƌŝů ϮϬϭϭ ĨŽƌ ĨŽƵƌ ĚĂLJƐ ŽĨ ƐƉŝƌŝƚƵĂů ƌĞŶĞǁĂů͘

ǁŝůů ŚĞůƉ ƵƐ ŽƵƚ ŽĨ ƚŚĞ ŶƵŵĞƌŽƵƐ ƐŶĂƌĞƐ ƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐ ƵƐ͘͟

tĞ ǁĞƌĞ ƚŚĞƌĞ ƚŽ ŐŝǀĞ ĂŶĚ ƚŽ ƐŚĂƌĞ͘ dŚĞ zŽƵƚŚ WƌĂLJĞƌ ŽŶǀĞŶƚŝŽŶ ŝƐ ƵŶĚŽƵďƚͲ ĞĚůLJ ĂŶ ŽĐĐĂƐŝŽŶ ǁŚĞƌĞ LJŽƵŶŐƐƚĞƌƐ ĨƌŽŵ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ƌĞŐŝŽŶƐ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ŝƐůĂŶĚ ĐŽŵĞ ƚŽŐĞƚŚĞƌ͕ ŬŶŽǁ ĞĂĐŚ ŽƚŚĞƌ͕ ŵĂŬĞ ŶĞǁ ĨƌŝĞŶĚƐ͕ ƐŚĂƌĞ ƚŚĞŝƌ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞƐ͕ ĂŶĚ Ɛ ƐŽŽŶ ĂƐ ǁĞ ƌĞĂĐŚĞĚ ƚŚĞ zŽƵƚŚ ĞŶƚĞƌ ƐƚƌĞŶŐƚŚĞŶ ƚŚĞ ďŽŶĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ͘ ŽĨ ĞůůĞͲDĂƌĞ͕ ƚŚĞ ƚŽŶĞ ǁĂƐ ƐĞƚ͘ ĂĐŚ ŽĨ ƵƐ ǁĂƐ ŐŝǀĞŶ͕ ĂƐ ĚĞůĞŐĂƚĞƐ͕ Ă ƵŶŝĨŽƌŵĞĚ ďĂŐ dŚĞ LJŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ǁĞƌĞ ĂůƐŽ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ǁŚŝĐŚ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ ůŝŬĞ ŵĂŶƵͲ ŝŶ ŽƵƚƌĞĂĐŚ ƉƌŽŐƌĂŵƐ͘ dŚĞLJ ƐĐĂƚƚĞƌĞĚ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐ ǀŝůůĂŐĞƐ ŽĨ ĞůůĞͲ ĂůƐ͕ ŵĞŵŽͲƉĂĚ͕ ƉĞŶƐ͕ ĞƚĐ͘ tĞ ǁĞƌĞ ƚŚĞƌĞ DĂƌĞ ĂŶĚ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ƐƵƉƉůŝĞƐ ƚŽ ƚŚĞ ŶĞĞĚLJ͘ ƚŽ ůŝƐƚĞŶ ĂŶĚ ůĞĂƌŶ ďĞĨŽƌĞ ĂŶLJƚŚŝŶŐ ĞůƐĞ͘ KŶ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ĚĂLJ Ă ŵĞƐƐĂŐĞ ǁĂƐ ĚĞůŝǀĞƌĞĚ ďLJ WĂƐƚŽƌ <ŚƵŵĂůŽ ĂĨƚĞƌ ǁŚŝĐŚ ŚĞ ŐĂǀĞ ĂŶ KƵƌ ŐƵĞƐƚ ƐƉĞĂŬĞƌƐ͕ ƚŚŝƐ LJĞĂƌ ǁĞƌĞ ĂƉƉĞĂů͘ EŽƚ ůĞƐƐ ƚŚĂŶ ϭϱ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚƐ ƚŽŽŬ WĂƐƚŽƌ ƵƐŝ <ƵŵĂůŽ͕ zŽƵƚŚ ŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ ƚŚĞ ƚŚĞ ĚĞĐŝƐŝŽŶ ƚŽ ĨŽůůŽǁ ŚƌŝƐƚ ĂŶĚ ƚŽ ďĞ ^/ ĂŶĚ WĂƐƚŽƌ ŶĚƌĠ ZĂnjĂĨŝĂƌŝƐŽŶ͕ zŽƵƚŚ ďĂƉƚŝƐĞĚ͘ ŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ ƚŚĞ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ hŶŝŽŶ͘ tĞ ǁĞƌĞ ďůĞƐƐĞĚ ďLJ ƚŚĞ ŝŶƐƉŝƌŝŶŐ ŵĞƐƐĂŐĞƐ dŚĞ ǁĞĞŬĞŶĚ ĐƵůŵŝŶĂƚĞĚ ŝŶ ďĞĂƵƚLJ͘ ĨƌŽŵ ƚŚĞƐĞ ƚǁŽ ĚĞǀŽƵƚ ǁŽƌŬĞƌƐ ĂŶĚ ǁĞ ǀĞƌLJŽŶĞ ǁƌŽƚĞ ƚŚĞŝƌ ŶĂŵĞ ĂŶĚ ŶĂŝůĞĚ ĂƉƉƌĞĐŝĂƚĞĚ ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌůLJ ƚŚĞ ƐĞŶƐĞ ŽĨ ŝƚ ŽŶ ĂŶ ĞƌĞĐƚĞĚ ǁŽŽĚ ƚŽ ƐŝŐŶŝĨLJ ƚŚĞŝƌ ŚƵŵŽƵƌ ĂŶĚ ƚŚĞ ƐƚƌĂŝŐŚƚĨŽƌǁĂƌĚ ŵĞƐͲ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚ ƚŽ ŚƌŝƐƚ ĂŶĚ ƐŚŽǁ ƚŚĂƚ ƐĂŐĞ ŽĨ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞŵ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌĞƉƌŝŵĂŶĚƐ ƚŚĞLJ ĐŚŽŽƐĞ ƚŽ ĂŶĐŚŽƌ ƚŚĞŝƌ ůŝǀĞƐ ŝŶ ŚƌŝƐƚ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞŶŝĞŶĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ͘ dŚĞ ĂŶĚ ůĂLJ ĚŽǁŶ ƚŚĞ ĐŚĂŝŶƐ ƚŚĂƚ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƉƌŝŵĞ ŵĞƐƐĂŐĞƐ ƚŽ ƚŚĞ LJŽƵƚŚ ǁĞƌĞ͗ ͞ǁĞ ŚŽůĚŝŶŐ ƚŚĞŵ ďĂĐŬ͘ ĂƌĞ ƚŽ ŐĞƚ ƌŝĚ ŽĨ ďĂĚ ŚĂďŝƚƐ ǁŚŝĐŚ ŚŽůĚ DƵƌǀŝŶ ĂŵĂƚĐŚĞĞ ƵƐ ďĂĐŬ ĂŶĚ ƚĂŬĞ ƵƐ ĂǁĂLJ ĨƌŽŵ 'ŽĚ͕ ƚŽ DĂƵƌŝƚŝƵƐ ƌĞĐŽŵŵŝƚ ƚŽ Śŝŵ ǁŚŝůĞ ƉƌĂLJŝŶŐ ƚŚĂƚ ,Ğ

ǀĞƌLJ LJĞĂƌ͕ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ǁĞĞŬĞŶĚ ŽĨ KĐƚŽďĞƌ ŝƐ ĞĂƌŵĂƌŬĞĚ ĨŽƌ ŐƌĂĚƵĂƚŝŽŶ Ăƚ ƚŚĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŽĨ ŽƚƐǁĂŶĂ͘ ^ŝŶĐĞ ƚŚĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŽĨ ŽƚƐǁĂŶĂ ĐŽŶĚƵĐƚƐ ŝƚƐ ŐƌĂĚƵĂƚŝŽŶƐ ŽŶ ^ĂďďĂƚŚ͕ ƚŚĞ ĚǀĞŶƚŝƐƚ ŚƵƌĐŚ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ĚǀĞŶƚŝƐƚ ŚĂƉůĂŝŶĐLJ DŝŶŝƐƚƌŝĞƐ ; DͿ ŚĂǀĞ ĚĞĐŝĚĞĚ ƚŽ ĐŽŶĚƵĐƚ ŐƌĂĚƵĂƚŝŽŶƐ ĨŽƌ ĚǀĞŶƚŝƐƚ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ŽŶ ^ƵŶĚĂLJƐ͘ dŚŽƵŐŚ ƚŚĞ ĚǀĞŶƚŝƐƚ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ŐƌĂĚƵĂƚĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ϵƚŚ KĐƚŽďĞƌ ϮϬϭϬ ŝŶ ĂďƐƚĞŶƚŝĂ͕ ƚŚĞ ŝĚĞĂ ǁĂƐ ƚŽ ŵĂŬĞ ƚŚĞŝƌ ŐƌĂĚƵĂƚŝŽŶ ĐĞƌĞŵŽŶLJ͕ Ă ŐƌĂŶĚ ĂŶĚ ŵĞŵŽƌĂďůĞ ĞǀĞŶƚ ƚŚĂƚ ŐŝǀĞƐ ƚŚĞŵ ƚŚĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚLJ ƚŽ ĐĞůĞďƌĂƚĞ ƚŚĞŝƌ ĂĐĂĚĞŵŝĐ ĂĐŚŝĞǀĞͲ ŵĞŶƚƐ ǁŝƚŚ ĨĂŵŝůLJ ŵĞŵͲ ďĞƌƐ͕ ĨƌŝĞŶĚƐ ĂŶĚ ĐŽůůĞĂŐƵĞƐ͘ 'ƌĂĚƵĂƚŝŽŶ ƉƌĞƐĞŶƚƐ Ă ĚĞĨŝŶŝŶŐ

ĐĂŶ ĨůLJ ƐŽ ĞĨĨŽƌƚͲ ůĞƐƐůLJ ĂŶĚ ĨŽƌ Ă ǀĞƌLJ ůŽŶŐ ƚŝŵĞ͘ ŵŽŵĞŶƚ ŝŶ dŚĞ ŐƌĂĚƵĂƚĞƐ ǁĞƌĞ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞĚ ƚŽ ƵƐĞ ůŝĨĞ ĂŶĚ ƌĞŶĚĞƌƐ ƚŚĞ ƚŚĞ ƐŬŝůůƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ĂĐƋƵŝƌĞĚ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ĞŶĞƌŐLJ ƚŽ ĐŽƉĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ŽĨ ƐƚƵĚŝĞƐ ƚŽ ƐŽĂƌ ŚŝŐŚ͘ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ͘ &Žƌ ƚŚĞƐĞ ƌĞĂƐŽŶƐ͕ ŝƚ ǁĂƐ ƚŚĞ ĚĞƐŝƌĞ ĂŶĚ ǁŝƐŚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŚĂƉůĂŝŶĐLJ ĚĞƉĂƌƚͲ ƌ ^ĞŐůŝŵĂŶŶ͕ ƚŚĞ ƐĐŚŽŽů ŚĂŶĐĞůůŽƌ ŵĞŶƚ ƚŽ ŐŝǀĞ ŽƵƌ ĚǀĞŶƚŝƐƚ ŐƌĂĚƵĂƚĞƐ Ă ŐĂǀĞ ƚŚĞ ŐƌĂĚƵĂƚĞƐ Ă ŬĞLJ ŶŽƚĞ ĂĚĚƌĞƐƐ͘ ƵŶŝƋƵĞ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ͘ tĞ ĂƌĞ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞĚ /Ŷ ŚŝƐ ŽƉĞŶŝŶŐ ƌĞŵĂƌŬƐ ŚĞ ŝŶĚŝĐĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƚŚĞŵĞ ƐƵŐŐĞƐƚƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŐƌĂĚƵĂƚĞƐ ďLJ ƚŚĞ ĨĂŝƚŚ ŽĨ ŽƵƌ ƐƚƵĚĞŶƚƐ͘ dŚĞLJ ŚĂǀĞ ǁŽƵůĚ ůŝŬĞ ƚŽ ďĞ ƉŝůŽƚƐ͘ ,ĞŶĐĞ ŚĞ ǁŝůů ĐŚŽƐĞŶ ƚŽ ŽďĞLJ 'ŽĚ ƌĂƚŚĞƌ ƚŚĂŶ ŵĂŶ͘ ĐŽŶĨŝŶĞ ŚŝƐ ƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ũŽLJƐ ĂŶĚ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ŽĨ ƉŝůŽƚŝŶŐ͘ ,Ğ ŵĞŶƚŝŽŶĞĚ ƚŚĂƚ dŚĞ ƚŚĞŵĞ ĨŽƌ ƚŚŝƐ ŐƌĂĚƵĂƚŝŽŶ ǁĂƐ͕ Ă ƉŝůŽƚ ƚƌƵƐƚƐ Ă ĐŽŵƉĂƐƐ ĂŶĚ ŶŽƚ ŚŝƐ ŽǁŶ ^ŽĂƌŝŶŐ ,ŝŐŚ͘ /ƚ ŝƐ Ă ĐŽŶĐĞƉƚ ƚŚĂƚ ůŽĂƚŚĞƐ ũƵĚŐŵĞŶƚ͘ dŚŝƐ ĐŽŵƉĂƐƐ ŝƐ ƚŚĞ tŽƌĚ ŽĨ 'ŽĚ ŵĞĚŝŽĐƌŝƚLJ ĂŶĚ ƐĞĞŬƐ ĞdžĐĞůůĞŶĐĞ ŝŶ ĂŶĚ ŝƚ ǁŝůů ŶĞǀĞƌ ŵŝƐůĞĂĚ͘ ,Ğ ǁŚŽ ĨŽůůŽǁƐ ĞǀĞƌLJƚŚŝŶŐ ƚŚĂƚ ŽŶĞ ĚŽĞƐ͘ dŚĞ ŝĚĞĂ ŝƐ ƚŚĞ ŽŵƉĂƐƐ ǁŝůů ƌĞĂĐŚ ŚŝƐ ĚĞƐƚŝŶĂƚŝŽŶ͘ ĚĞƌŝǀĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ďĞŚĂǀŝŽƵƌ ŽĨ ĂŶ ĞĂŐůĞ͘ /ƚ KƵƌ ĚĞƐƚŝŶĂƚŝŽŶ ŝƐ ŚĞĂǀĞŶ ĂŶĚ ǁĞ ƐŚŽƵůĚ ŝƐ ƐĂŝĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĞĂŐůĞ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ŽŶůLJ ĨůLJ ďƵƚ Ăůů Ăŝŵ ƚŽ ƌĞĂĐŚ ƚŚĞ ƉůĂĐĞ ƚŚĂƚ 'ŽĚ ŚĂƐ ŝƚ ƐŽĂƌƐ͘ /ƚ ƵƐĞƐ Ă ĐĞƌƚĂŝŶ ƐŬŝůů ƚŚĂƚ ŽƚŚĞƌ ƉƌĞƉĂƌĞĚ ĨŽƌ ƵƐ͘ ,Ğ ĞŵƉŚĂƐŝnjĞĚ ƚŚĂƚ ǁŚŝůĞ ďŝƌĚƐ ĚŽŶ͛ƚ ŚĂǀĞ ĂŶĚ ŚĂƐ ĂŶ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚͲ ŚĞĂǀĞŶ ŝƐ ŽƵƌ ŐŽĂů͕ ĞĂƌƚŚ ŝƐ ŽƵƌ ĚƵƚLJ͘ ŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ŵŽǀĞŵĞŶƚ ŽĨ ĐƵƌƌĞŶƚ ǁŚŝĐŚ ĞŶĂďůĞƐ ŝƚ ƚŽ ƐƚƌĂƚĞŐŝĐĂůůLJ ƉŽƐŝƚŝŽŶ LJ WĂŬŽ DŽŬŐǁĂŶĞ ŝƚƐ ǁŝŶŐƐ ƚŽ ƚĂŬĞ ĂĚǀĂŶƚĂŐĞ ŽĨ ƚŚĂƚ ŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ ŝƌĞĐƚŽƌ ĐƵƌƌĞŶƚ ǁŚŝůĞ ŝƚ ƐŽĂƌƐ͘ tŝƚŚ ƚŚŝƐ ƐŬŝůů͕ ŝƚ ŽƚƐǁĂŶĂ hŶŝŽŶ ϭϯ

8ɴǸɺɤɑǸ ȇɨȐȽɜȨɕɜ

Ȩȝȣ LȃȣɄɄȵ

&(17(1$5< &(/(%5$7,21

ELJĂnjƵƌĂ ĚǀĞŶƟƐƚ ,ŝŐŚ ^ĐŚŽŽů ;ŽƌŝŐŝŶĂůůLJ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ELJĂnjƵƌĂ DŝƐƐŝŽŶͿ͕ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĚǀĞŶƟƐƚ ŝĐŽŶƐ ŝŶ ŝŵďĂďǁĞ͕ ĐĞůĞďƌĂƚĞĚ ŝƚƐ ĮƌƐƚ ϭϬϬ LJĞĂƌƐ ŽĨ ĞdžŝƐƚĞŶĐĞ͕ ƌĞĐĞŶƚͲ ůLJ͘ dŚĞ ƐĐŚŽŽů ǁĂƐ ĨŽƵŶĚĞĚ ŝŶ ϭϵϭϬ ďLJ ŵŝƐƐŝŽŶĂƌŝĞƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ h^ ͘ ƌ͘ WĂƵů ZĂƚƐĂƌĂ ǁĂƐ ƚŚĞ ŐƵĞƐƚ ŽĨ ŚŽŶŽƵƌ͘ ,Ğ ǁĂƐ ŇĂŶŬĞĚ ďLJ ĐŚƵƌĐŚ ůĞĂĚĞƌƐ ĨƌŽŵ ŝŵďĂďǁĞ hŶŝŽŶ ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ĂŶĚ ĂƐƚ ŝŵďĂďǁĞ ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ͘ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ KĸĐŝĂůƐ ĂůƐŽ ŐƌĂĐĞĚ ƚŚŝƐ ŽĐĐĂƐŝŽŶ͘ ůƐŽ ŝŶ ĂƩĞŶͲ ĚĂŶĐĞ ǁĞƌĞ ŽǀĞƌ ϱϬϬ ƉĞŽƉůĞ ĐŽŵƉƌŝƐŝŶŐ ĨŽƌŵĞƌ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ŐƵĞƐƚƐ͘

ƚƌLJ ŽĨ ĚƵĐĂƟŽŶ ŝŶ DĂŶŝĐĂůĂŶĚ ƉƌŽǀŝŶĐĞ ĂƉƉůĂƵĚĞĚ ELJĂnjƵƌĂ ĚǀĞŶƟƐƚ ,ŝŐŚ ^ĐŚŽŽů ĨŽƌ ŝƚƐ ĂĐĂĚĞŵŝĐ ĂŶĚ ŵŽƌĂů ĞdžĐĞůůĞŶĐĞ͘ ͞/ƚ ŝƐ ƚŚĞ ŽŶůLJ ƐĐŚŽŽů ŝŶ ƚŚĞ ƉƌŽǀŝŶĐĞ ƚŽ ƐĐŽŽƉ ƚŚĞ DŝŶŝƐƚƌLJ ŽĨ ĚƵĐĂƟŽŶ ^ĞĐƌĞƚĂƌLJ͛Ɛ ǁĂƌĚ ĨŽƌ ĞdžĐĞůůĞŶĐĞ ƚǁŝĐĞ ŝŶ ϮϬ LJĞĂƌƐ ;ϭϵϵϬ ĂŶĚ

ƌ͘ WĂƵů ZĂƚƐĂƌĂ ƌĞŵĂƌŬĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ELJĂnjƵƌĂ ĐĞŶƚĞŶĂƌLJ ĐĞůĞďƌĂƟŽŶ ǁĂƐ Ă ŚŝƐƚŽƌŝĐĂů ĞǀĞŶƚ ƚŽ ƚŚĞ ĞŶƟƌĞ ^ŽƵƚŚͲ ĞƌŶ ĨƌŝĐĂ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ ŝǀŝƐŝŽŶ ;^/ Ϳ ďĞĐĂƵƐĞ ƐŽŵĞ ĐŚƵƌĐŚ ůĞĂĚĞƌƐ͕ ǁŽƌŬĞƌƐ ĂŶĚ ŵĞŵďĞƌƐ ŚĂǀĞ ĞŵĞƌŐĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚŝƐ ƐĐŚŽŽů ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ŵŝŶŝƐƚƌLJ ŝƐ ďĞŝŶŐ ĂƉƉƌĞĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚŝŶ ĂŶĚ ďĞLJŽŶĚ ƚŚĞ ďŽƌĚĞƌƐ ŽĨ ŝŵďĂďǁĞ͘ ͞dŚŝƐ ĐĞůĞďƌĂƟŽŶ ŝƐ ŶŽƚ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ĞŶĚ͕ ďƵƚ ƚŚĞ ĐŽŶƟŶƵĂƟŽŶ ŽĨ Ă ũŽƵƌŶĞLJ ŝŶ ŚƌŝƐƟĂŶ ƐĞƌǀŝĐĞ͕͟ ƐĂŝĚ ƌ͘ ZĂƚƐĂƌĂ͘ ďŽǀĞ Ăůů͕ ŚĞ ƐĂǁ ƚŚĞ ĚĂLJ ĂƐ ĂŶ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚLJ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ ƚŽ ĐŽƵŶƚ ŝƚƐ ďůĞƐƐŝŶŐƐ ĂŶĚ ƚŽ ĐŽŶƚĞŵƉůĂƚĞ ŽŶ ŵŽƌĞ ƚŚĂƚ ĐĂŶ ƐƟůů ďĞ ĚŽŶĞ ƚŽ ŝŵƉƌŽǀĞ ŝƚƐ ŵŝŶŝƐƚƌLJ ŝŶ ƐŽĐŝĞƚLJ͘

ϮϬϭϬͿ͘ dŚĞ ELJĂnjƵƌĂ WƌŝŵĂƌLJ ^ĐŚŽŽů ǁĂƐ ƚŚĞ ƉƌŽǀŝŶĐĞ͛Ɛ ďĞƐƚ ƐĐŚŽŽů ĂŵŽŶŐ ϭϴϰ ƉƌŝŵĂƌLJ ƐĐŚŽŽů ŝŶ ϮϬϭϬ ĂĐĂĚĞŵŝĐ ƌĞƐƵůƚƐ͕ ďƵƚ ǁĂƐ ĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚůLJ ƐĞĐŽŶĚ ďĞƐƚ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ůĂƐƚ ƚĞŶ LJĞĂƌƐ͕͟ ŚĞ ƐĂŝĚ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ Dƌ͘ ŚŝŐƵŵŝƌĂ͕ ŶŽ ŽƚŚĞƌ ƐĐŚŽŽů ĐŽŵĞƐ ŶĞĂƌ ǁŚĞŶ ŝƚ ĐŽŵĞƐ ƚŽ ĐŚĂƌĂĐƚĞƌ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĂŶĚ ŵŽƌĂů ĞdžĐĞůůĞŶĐĞ ŽĨ ďŽƚŚ ƚĞĂĐŚĞƌƐ ĂŶĚ ƐƚƵĚĞŶƚƐ Dƌ͘ ŚŝŐƵŵŝƌĂ͕ ƚŚĞ ĞƉƵƚLJ WƌŽǀŝŶĐŝĂů ŝŶ ƚŚĞ ĞŶƟƌĞ ƉƌŽǀŝŶĐĞ͘ ͞ELJĂnjƵƌĂ ŝƐ ƚŚĞ ĚƵĐĂƟŽŶ ŝƌĞĐƚŽƌ ;W Ϳ ŽĨ ƚŚĞ DŝŶŝƐͲ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ƚŽ ŐŽ ďLJ͘͟

WĂƐƚŽƌ &ĂƌƵŬĂŝ Dďŝƌŝƌŝ͕ ƚŚĞ ĚƵĐĂƟŽŶ ŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ ĂƐƚ ŝŵďĂďǁĞ ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ĐŽŶͲ ĮƌŵĞĚ ǁŚĂƚ ƚŚĞ ĞƉƵƚLJ W ŽĨ DĂŶŝĐĂůĂŶĚ ƉƌŽǀŝŶĐĞ ƐĂŝĚ ĂďŽƵƚ ĂĐĂĚĞŵŝĐ ĞdžĐĞůůĞŶĐĞ͘ ͞KŶĞ ƚĞĂĐŚĞƌ͕ Dƌ͘ >ŽLJĚ dĂŵďĂŵĂ͕ ŚĂĚ ϲϰ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ǁŚŽ ĐĂŵĞ ŽƵƚ ǁŝƚŚ Ăůů ͞ ͟Ɛ ĨƌŽŵ Ă ŶĂƟŽŶĂů KƌĚŝŶĂƌLJ >ĞǀĞů ĞdžĂŵŝŶĂƟŽŶ ŝŶ 'ĞŽŐƌĂƉŚLJ͕͟ ƐĂŝĚ WĂƐƚŽƌ Dďŝƌŝƌŝ͘ ,Ğ ĨƵƌƚŚĞƌ ƐĂŝĚ ƚŚĂƚ ƚŚƌŽƵŐŚ ELJĂnjƵƌĂ DŝƐƐŝŽŶ͕ ϰϲ ŽƚŚĞƌ ĚǀĞŶƟƐƚ ƐĐŚŽŽůƐ ǁĞƌĞ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ĂŶĚ ŝƚƐ ŝŶŇƵĞŶĐĞ ŚĂƐ ƌĞƐƵůƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƉůĂŶƟŶŐ ŽĨ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ϱϬϬ ĐŚƵƌĐŚĞƐ ŝŶ ĂƐƚ ŝŵďĂďǁĞ ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ͘ dŚŝƐ ƐĐŚŽŽů ŚĂƐ ƉƌŽĚƵĐĞĚ ĐŚƵƌĐŚ͕ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĂŶĚ ďƵƐŝŶĞƐƐ ůĞĂĚĞƌƐ͘

ELJĂnjƵƌĂ ĚǀĞŶƟƐƚ ,ŝŐŚ ^ĐŚŽŽů ŝƐ ŝŶĚĞĞĚ ĂŶ ĚǀĞŶƟƐƚ DŝƐƐŝŽŶ ^ƚĂƟŽŶ ƚŚĂƚ ŶĞĞĚƐ ƚŽ ďĞ ĞŵƵůĂƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ĚǀĞŶƟƐƚ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ͘ ͞KƵƌ ƐĐŚŽŽůƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƚŚĞ ǀĞŚŝĐůĞ ĨŽƌ ĐŚƵƌĐŚ ŐƌŽǁƚŚ ŝŶ ŝŵďĂďǁĞ ĞǀĞƌ ƐŝŶĐĞ ƚŚĞ ĂƌƌŝǀĂů ŽĨ ŵŝƐƐŝŽŶĂƌŝĞƐ͕͟ ƐĂŝĚ WĂƐƚŽƌ ǀĂŶƐ DƵǀƵƟ͕ h ƉƌĞƐŝĚĞŶƚ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ WĂƐƚŽƌ DĂnjŝďŝƐĂ͕ ƚŚĞ h ĚƵĐĂƟŽŶ ŝƌĞĐƚŽƌ͕ ƚŚĞ ^ĞǀĞŶƚŚͲĚĂLJ ĚǀĞŶƟƐƚ ŚƵƌĐŚ ŝŶ ŝŵďĂďǁĞ ďŽĂƐƚƐ ŽĨ ϭϭϰ ĞĚƵĐĂƟŽŶĂů ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ ŝ͘Ğ ϭ ƵŶŝǀĞƌƐŝƚLJ͕ ϭϰ ŚŝŐŚ ƐĐŚŽŽůƐ͕ Ϯϰ ƐĞĐŽŶĚĂƌLJ ƐĐŚŽŽůƐ ĂŶĚ ϳϵ ƉƌŝŵĂƌLJ ƐĐŚŽŽůƐ͘ LJ DŝĐŚĂĞů Z͘ EŐǁĂƌƵ h ŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶ ŝƌĞĐƚŽƌ

ůĂŶƚLJƌĞ ĚǀĞŶͲ ƟƐƚ ,ŽƐƉŝƚĂů ; ,Ϳ ŝŶ DĂůĂǁŝ ŽĸĐŝĂůůLJ ŽƉĞŶĞĚ Ă ĐĂƌĚŝŽůŽŐLJ ĐůŝŶŝĐ ŽŶ :ƵůLJ ϭϭ͕ ϮϬϭϭ͘ ƵƌƌĞŶƚůLJ͕ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ŶŽ ŽƚŚĞƌ ĐĂƌĚŝŽůŽŐLJ ĐůŝŶŝĐ ŝŶ Ăůů ŽĨ DĂůĂǁŝ͘

ĚĂ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ͘ LJ ƚŚĞ ƟŵĞ ƚŚĞ ĐůŝŶŝĐ ŽĸĐŝĂůůLJ ŽƉĞŶĞĚ͕ ƌ͘ WƌŝĞƐƚĞƌ ĞƐƟŵĂƚĞƐ ƐŚĞ ŚĂĚ ĂůƌĞĂĚLJ ƐĞĞŶ ŽǀĞƌ ϭϬϬϬ ƉĂƟĞŶƚƐ ĂŶĚ ƉĞƌĨŽƌŵĞĚ ŽǀĞƌ ϰϬϬ ƵůƚƌĂƐŽƵŶĚƐ ŽĨ ƚŚĞ ŚĞĂƌƚ͘ ƌ͘ WƌŝĞƐƚĞƌ ǁŝůů ĂůƐŽ ĚŝƌĞĐƚ ƚŚĞ ŶĞǁ /ŶƚĞŶƐŝǀĞ ĂƌĞ hŶŝƚ Ăƚ ,͘

ŚĞ ŐƌĞǁ ƵƉ ǁŚŝůĞ ŚŝƐ ĨĂƚŚĞƌ ǁĂƐ ǁŽƌŬŝŶŐ ƚŚĞƌĞ ĂƐ ĂŶ KďƐƚĞƚƌŝĐŝĂŶͲ'LJŶĞĐŽůŽŐŝƐƚ͘ ZLJĂŶ͛Ɛ ĨĂƚŚĞƌ͕ ƌ͘ tŝůůŝĂŵ ,ĂLJƚŽŶ͕ ƌĞĐĞŶƚůLJ ũŽŝŶĞĚ ŚŝƐ ĨĂŵŝůLJ ŝŶ DĂůĂǁŝ ĨŽƌ Ă ǀŝƐŝƚ ĂŶĚ ǁĂƐ ĂďůĞ ƚŽ ƉĞƌĨŽƌŵ ƐƵƌŐĞƌŝĞƐ ƐŝĚĞͲďLJͲ ƐŝĚĞ ǁŝƚŚ ŚŝƐ ƐŽŶ͊

dŚĞ ĐůŝŶŝĐ ŝƐ ƐƚĂīĞĚ ďLJ ƌ͘ dŝīĂŶLJ WƌŝĞƐƚĞƌ ǁŚŽ ŐƌĂĚƵĂƚĞĚ ĨƌŽŵ >ŽŵĂ >ŝŶĚĂ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ^ĐŚŽŽů ŽĨ DĞĚŝĐŝŶĞ ĂŶĚ ƐƵďͲ ƐĞƋƵĞŶƚůLJ ĐŽŵƉůĞƚĞĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŝŶ /ŶƚĞƌŶĂů DĞĚŝĐŝŶĞ ĂŶĚ ĂƌĚŝŽůŽŐLJ͘ ^ŚĞ ĂŶĚ ŚĞƌ ŚƵƐďĂŶĚ ŵŽǀĞĚ ƚŽ DĂůĂǁŝ ŝŶ :ĂŶƵĂƌLJ ĂƐ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ 'ĞŶĞƌĂů ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ͛Ɛ ĞĨĞƌƌĞĚ DŝƐƐŝŽŶƐ ƉƉŽŝŶƚĞĞ ; D Ϳ ƉƌŽŐƌĂŵ ŽīĞƌĞĚ ŝŶ ĐŽŽƌĚŝŶĂƟŽŶ ǁŝƚŚ >ŽŵĂ >ŝŶͲ

dŚĞ D ƉƌŽŐƌĂŵ ĂůƐŽ ĂƐƐŝƐƚĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉůĂĐĞŵĞŶƚ ŽĨ ƌ͘ ZLJĂŶ ,ĂLJƚŽŶ͕ Ă ŐĞŶĞƌĂů ƐƵƌŐĞŽŶ͕ ĂŶĚ ŚŝƐ ĨĂŵŝůLJ Ăƚ ƚŚĞ DĂůĂŵƵůŽ DŝƐƐŝŽŶ ,ŽƐƉŝƚĂů ŝŶ DĂůĂǁŝ ůĂƐƚ LJĞĂƌ͘ dŚĞ DĂůĂŵƵůŽ DŝƐƐŝŽŶ ,ŽƐƉŝƚĂů ŝƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŽůĚĞƐƚ ^ĞǀĞŶƚŚͲĚĂLJ ĚǀĞŶƟƐƚ ŚŽƐƉŝƚĂůƐ ŝŶ ĨƌŝĐĂ ŚĂǀŝŶŐ ĐĞůĞďƌĂƚĞĚ ŝƚƐ ϭϬϬͲLJĞĂƌ ĂŶŶŝǀĞƌƐĂƌLJ ƐĞǀĞƌĂů LJĞĂƌƐ ĂŐŽ͊ ZLJĂŶ ŝƐ ƌĞƚƵƌŶŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ DĂůĂŵƵůŽ DŝƐƐŝŽŶ ǁŚĞƌĞ

ƌ͘ ,ĂLJƚŽŶ ũŽŝŶĞĚ ƌ͘ ƌŝƐƚLJ ^ŚĂŶŬ ĂŶĚ Ă ŐƌĞĂƚ ƚĞĂŵ ŽĨ DĂůĂǁŝĂŶ ĚŽĐƚŽƌƐ ĂŶĚ ŶƵƌƐĞƐ͘ ƌ͘ ^ŚĂŶŬ ŝƐ Ă ĨĂŵŝůLJ ƉƌĂĐƟĐĞ ĚŽĐƚŽƌ ĂŶĚ ĂŶŽƚŚĞƌ ƉŚLJƐŝĐŝĂŶ ŝŶ ƚŚĞ D ƉƌŽŐƌĂŵ͘ ,Ğƌ ďƌŽƚŚĞƌ ĂůƐŽ ƐĞƌǀĞĚ ŵĂŶLJ LJĞĂƌƐ ĂƐ Ă ƐƵƌŐĞŽŶ ŝŶ ĨƌŝĐĂ͘ ŽƚŚ ĨĂŵŝůŝĞƐ ĂƌĞ ĂƐƐŝƐƟŶŐ ƚŚĞ DĞĚŝĐĂů DŝƐƐŝŽŶ ǁŽƌŬ ŽĨ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ ŝŶ ^/ ĂŶĚ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘

1RUWK %RWVZDQD &RQIHUHQFH *URXQG %UHDNLQJ &HUHPRQ\ ,ŝƐƚŽƌLJ ǁĂƐ ŵĂĚĞ Ăƚ EŽƌƚŚ ŽƚƐǁĂŶĂ ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ;E Ϳ ǁŚĞŶ ĐŚƵƌĐŚ ŽĸĐĞƌƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚĞƌŶ ĨƌŝĐĂ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ ŝǀŝƐŝŽŶ͕ ŽƚƐǁĂŶĂ hŶŝŽŶ ĂŶĚ ŽŶĨĞƌͲ ĞŶĐĞ ŐĂƚŚĞƌĞĚ ƚŽ ǁŝƚŶĞƐƐ ƚŚĞ ŐƌŽƵŶĚ ďƌĞĂŬŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ĞdžƚĞŶƐŝŽŶ ŽĨ E ŽĸĐĞ ŽŶ ƚŚĞ ϭϴƚŚ ŽĨ &ĞďƌƵĂƌLJ ϮϬϭϭ͘ dŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ &ŝŶĂŶĐŝĂů ZĞĐŽǀĞƌLJ WůĂŶ ƚŚĂƚ ǁĂƐ ŝŶƐƟƚƵƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĞůĞĐƚĞĚ ůĞĂĚĞƌƐŚŝƉ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ŝŶ ϮϬϬϴ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ŐƵŝĚĂŶĐĞ ŽĨ ƌ <ĞŶĂŽƉĞ <ĞŶĂŽƉĞ͕ ĨƌƵŝƚƐ ŚĂǀĞ ƐŝŶĐĞ ďĞĞŶ ƌĞĂůŝnjĞĚ͘ DŽŶĞLJ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƐĞƚ ĂƐŝĚĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ďƵŝůĚŝŶŐ ƉƌŽũĞĐƚ͘ ƌ <ĞŶĂŽƉĞ ŚĞĂƉĞĚ ƉƌĂŝƐĞ ƚŽ ŚŝƐ ĨĞůůŽǁ ǁŽƌŬĞƌƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ŵĞŵďĞƌƐŚŝƉ ĨŽƌ ƚŚĞŝƌ ďĞŶĞǀŽůĞŶĐĞ ĂŶĚ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚ ƚŽ ƚŚĞ >ŽƌĚ͛Ɛ ĐĂƵƐĞ͘ dŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ŽĸĐĞ ǁŝůů ďĞ ĞdžƚĞŶĚĞĚ ĂŶĚ ŐŝǀĞŶ Ă ĨĂĐĞůŝŌ͘ dŚĞ ŽůĚ ďƵŝůĚŝŶŐ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƐƚĂŶĚŝŶŐ ƐŝŶĐĞ ϭϵϱϳ͘ ƌ DĂĐŚĂŵŝƌĞ͕ ^/ sŝĐĞͲWƌĞƐŝĚĞŶƚ͕ ƌĞŵĂƌŬĞĚ͕ ͞ǁŚĞŶ ƚŚĞ ƉŝŽŶĞĞƌƐ ƉƵƚ ƵƉ ƚŚŝƐ ďƵŝůĚŝŶŐ͕ ƚŚĞLJ ƚŚŽƵŐŚƚ ŝƚ ǁŽƵůĚ ƐƚĂŶĚ ƵŶƟů :ĞƐƵƐ ĐŽŵĞƐ͕ ďƵƚ ƚŚĞ ǁŽƌŬ ŚĂƐ ƐŝŶĐĞ ƉƌŽŐƌĞƐƐĞĚ ĂŶĚ ŽƵƚŐƌŽǁŶ ƚŚĞ ƐŵĂůů ďƵŝůĚŝŶŐ͘͟ ŽƵŶĐŝůůŽƌƐ ĂŶĚ ǀĂƌŝŽƵƐ ĐŚƵƌĐŚ ŵĞŵďĞƌƐ ĂƩĞŶĚĞĚ ƚŚĞ ĐĞƌĞŵŽŶLJ͘ Dƌ ,ƵŵƉŚƌĞLJ EĂǁĂ ŽĨ EĂǁĂ ƌĐŚŝƚĞĐƚ ŝŶĨŽƌŵĞĚ ƚŚĞ ĂƵĚŝĞŶĐĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ďƵŝůĚŝŶŐ ƉƌŽĐĞƐƐ ǁŽƵůĚ ƚĂŬĞ Ăƚ ůĞĂƐƚ ƐĞǀĞŶ ŵŽŶƚŚƐ͘ ,Ğ ƐĂŝĚ͕ ƚŚĞ ĚƌĂǁŝŶŐƐ ŽĨ ƚŚĞ ďƵŝůĚŝŶŐ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚ ƚŚĞ ^ĞǀĞŶƚŚͲ ĚĂLJ ĚǀĞŶƟƐƚ ǀĂůƵĞƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ďƵŝůĚŝŶŐ ŝŶ ŐĞŶĞƌĂů ǁŝůů ĂĚĚ ŝŶƚĞŐƌŝƚLJ ĂŶĚ ďĞĂƵƚLJ͘ ůƐŽ ƉƌĞƐĞŶƚ Ăƚ ƚŚĞ ĐĞƌĞŵŽŶLJ ǁĂƐ WĂƐƚŽƌ ^ƚƌŝŬĞ ĞŶ͕ ŽƚƐǁĂŶĂ hŶŝŽŶ WƌĞƐŝĚĞŶƚ͘ ,Ğ ĐŝƚĞĚ ƚŚĞ ĚĂLJƐ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ŽůĚ ďƵŝůĚŝŶŐ ƐĞƌǀĞĚ ĂƐ ĂŶ ŽĸĐĞ ĨŽƌ ŽƚƐǁĂŶĂ ZĞŐŝŽŶ ƵŶƟů ϭϵϴϰ ǁŚĞŶ EŽƌƚŚ ŽƚƐǁĂŶĂ &ŝĞůĚ ĂŶĚ ^ŽƵƚŚ ŽƚƐǁĂŶĂ &ŝĞůĚ ǁĞƌĞ ĨŽƌŵĞĚ͘ ͞dŚŝƐ ŽůĚ ďƵŝůĚŝŶŐ ŝƐ ƌŝĐŚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŚŝƐƚŽƌLJ ŽĨ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ ŝŶ ŽƚƐǁĂŶĂ͘ dŽĚĂLJ ƐƉĞůůƐ Ă ŶĞǁ ĚĂLJ͕ Ă ĚĂLJ ŝŶ ǁŚŝĐŚ ŝƚ ŝƐ ĐůĞĂƌ ƚŚĂƚ ƚŚĞ >ŽƌĚ ŝƐ ďůĞƐƐŝŶŐ ,ŝƐ ǁŽƌŬ͕ ƚŽ 'ŽĚ ďĞ ƚŚĞ 'ůŽƌLJ͕͟ ƚŚĞ hŶŝŽŶ WƌĞƐŝĚĞŶƚ ƐĂŝĚ͘ DŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂƚĞƌŝĂů ĨŽƌ ƚŚĞ ďƵŝůĚŝŶŐ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƉƵƌĐŚĂƐĞĚ͘ dŚĞ ƌĞǀĂŵƉŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ŽĸĐĞ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ǁŝůů ĂůƐŽ ƐƚĂŶĚ ĂƐ Ă ƉĞƌƉĞƚƵĂů ƌĞŵŝŶĚĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ĨĂĐƚ ƚŚĂƚ 'ŽĚ͛Ɛ ǁŽƌŬ ŝƐ ŐŽŝŶŐ ŽŶ ĂŶĚ ĞǀĞƌLJ ŵĞŵďĞƌ ŵƵƐƚ ĂůŝŐŶ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ ǁŝƚŚ ŚĞƌĂůĚŝŶŐ ƚŚĞ ƐŽŽŶ ƌĞƚƵƌŶ ŽĨ :ĞƐƵƐ͘ LJ WĂŬŽ DŽŬŐǁĂŶĞ ŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶ ŝƌĞĐƚŽƌ

dŚĞ ^ƚĞǁĂƌĚƐŚŝƉ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚ ŝƚƐ ƋƵŝŶƋƵĞŶŶŝĂů ĚǀŝƐŽƌLJ ĨŽƌ ƚŚĞ LJĞĂƌƐ ϮϬϭϭ ʹ ϮϬϭϱ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ϮϭƐƚ ƚŽ ƚŚĞ ϮϮŶĚ ŽĨ :ƵŶĞ ϮϬϭϭ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ dŚĞŵĞ ͞ZĞǀŝǀŝŶŐ ^ƚĞǁĂƌĚƐŚŝƉ͗ dƌĂŶƐĨŽƌŵŝŶŐ ^ƚĞǁĂƌĚƐ͘͟ dŚĞƌĞ ǁĂƐ ϭϬϬй ĂƩĞŶĚĂŶĐĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ^ƚĞǁĂƌĚƐŚŝƉ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ĨƌŽŵ Ăůů ŽƵƌ hŶŝŽŶƐ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ^/ dĞƌƌŝƚŽƌLJ͘ dŚĞ ĨĂĐŝůŝƚĂƚŽƌƐ ƚŽ ƚŚĞ ĂĚǀŝƐŽƌLJ ǁĞƌĞ ƚŚĞ 'ĞŶĞƌĂů ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ^ƚĞǁĂƌĚƐŚŝƉ ŝƌĞĐƚŽƌ͕ ƌ͘ ƌŝŬĂ WƵŶŝ͖ ŚŝƐ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞ DĂƌŝŽ EŝŶŽ ĂŶĚ DŝĐĂŚ ŚŽŐĂ͕ ƚŚĞ ^/ ^ƚĞǁĂƌĚƐŚŝƉ ŝƌĞĐƚŽƌ͘

ŶĂƌƌŽǁ ǀŝĞǁ ŚĂƐ ŝƚƐ ĨŽĐƵƐ ŽŶ ƚŚĞ ŵĞŵďĞƌ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ďƌŽĂĚĞƌ ǀŝĞǁ ĨŽĐƵƐĞƐ ŽŶ 'ŽĚ ĂƐ 'ŽĚ͘ /Ŷ ƚŚĞ ŶĂƌͲ ƌŽǁ ǀŝĞǁ ďĞŚĂǀŝŽƵƌ ŝƐ ƚŚĞ ĨŽĐƵƐ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ďƌŽĂĚĞƌ ǀŝĞǁ ĨŽĐƵƐĞƐ ŽŶ ǀĂůƵĞƐ ƚŚĂƚ ĂīĞĐƚ ďĞŚĂǀŝŽƵƌ͘ dŚĞ ŶĂƌƌŽǁ ǀŝĞǁ ĨŽĐƵƐĞƐ ŽŶ ƚŚĞ ǁĂůůĞƚ ĂŶĚ ƉŽĐŬĞƚ͕ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ďƌŽĂĚĞƌ ǀŝĞǁ ĨŽĐƵƐĞƐ ŽŶ ƚŚĞ ŚĞĂƌƚ͘ dŚĞ ŶĂƌƌŽǁ ǀŝĞǁ ĨŽĐƵƐĞƐ ŽŶ ƚŚĞ ƉƌŽŐƌĂŵ͕ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ďƌŽĂĚĞƌ ǀŝĞǁ ĨŽĐƵƐĞƐ ŽŶ ůŝĨĞƐƚLJůĞ͘ KƵƌ ĞŵƉŚĂƐŝƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ƋƵŝŶƋƵĞŶŶŝƵŵ ǁŝůů ďĞ ŽŶ ƚŚĞ ďƌŽĂĚ ǀŝĞǁ ŽĨ ^ƚĞǁĂƌĚƐŚŝƉ ƚŚĂƚ ĂŶĐŚŽƌƐ ŽŶ ŝďůŝĐĂů ^ƚĞǁĂƌĚƐŚŝƉ ĂƐ Ă ǁĂLJ ŽĨ ŝŶƐƟůůŝŶŐ ǀĂůƵĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ŵĞŵďĞƌƐŚŝƉ ƐŽ ĂƐ ƚŽ ĂīĞĐƚ ďĞŚĂǀŝŽƵƌ͘ KŶ ƚŚĞ ŝƐƐƵĞ ŽĨ ǀĂůͲ ƵĞƐ͕ ŚĞ ŵĂĚĞ Ă ĐŽŶƚƌĂƐƚ ĂƐ ĨŽůůŽǁƐ͗

dŚĞ ĨŽĐƵƐ ŽĨ ƚŚĞ ĂĚǀŝƐŽƌLJ ǁĂƐ ƚŽ ďƌŝĞŇLJ ůŽŽŬ Ăƚ ƚŚĞ ŚŝƐƚŽƌLJ ŽĨ ^ƚĞǁĂƌĚƐŚŝƉ ĂŶĚ Ăƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƟŵĞ ĨŽĐƵƐ ŽŶ ŚŽǁ ƚŽ ƌƵŶ ĂŶ ĞīĞĐƟǀĞ ^ƚĞǁĂƌĚƐŚŝƉ ƉƌŽŐƌĂŵ Ăƚ ƚŚĞ ůŽĐĂů ŚƵƌĐŚ͘ /ƚ ǁĂƐ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƉƌŝŵĂƌLJ ƌĞĂƐŽŶ ĨŽƌ ĞƐƚĂďůŝƐŚŝŶŐ ƚŚĞ ^ƚĞǁĂƌĚƐŚŝƉ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ǁĂƐ ƚŽ ďƌŝŶŐ KDW d/E' s >h ^

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ƚŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ^ƚĞǁĂƌĚƐŚŝƉ ůĞĂĚĞƌ ƚŽ >ŽŽŬŝŶŐ Ăƚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶƐ͕ ŽŶĞ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚ ƚŚĞƐĞ ĨŽƵƌ ĚŝƐĐŽǀĞƌƐ ƚŚĂƚ Ăůů ŽĨ ƵƐ ŽƵƚƐŝĚĞ ŚƌŝƐƚ ĂƌĞ ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐĞĚ ďLJ ƐĞůĨ͘ Ɛ ŚƌŝƐƚ ŝƐ ĂůůŽǁĞĚ ĐƌŝƟĐĂů ĂƌĞĂƐ͗ ƚŽ ŽĐĐƵƉLJ ƚŚĞ ŚĞĂƌƚ͕ ƚŚĞ ͞ƐĞůĮƐŚ͟ ŵĞ ŝƐ ƌĞƉůĂĐĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĂƩƌŝďƵƚĞƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ŚĞĂĚƐŚŝƉ ŽĨ :ĞƐƵƐ ŚƌŝƐƚ͘ ϭ͘ dŚĞ WŚŝůŽƐŽƉŚLJ ŽĨ ^ƚĞǁĂƌĚƐŚŝƉ Ϯ͘ dŚĞ ,ŝƐƚŽƌLJ ŽĨ ^ƚĞǁĂƌĚƐŚŝƉ WĂƐƚŽƌ ŚŽŐĂ ŚŝŐŚůŝŐŚƚĞĚ ϯ͘ dŚĞ dŚĞŽůŽŐLJ ŽĨ ^ƚĞǁĂƌĚƐŚŝƉ ƚŚĞ ĐŽƌĞͲǀĂůƵĞƐ ŽĨ ƐƚĞǁͲ ϰ͘ dŚĞ DĞƚŚŽĚŽůŽŐLJ ŽĨ ^ƚĞǁĂƌĚƐŚŝƉ ĂƌĚƐŚŝƉ͘ dŚĞLJ ĂƌĞ͗ /Ŷ ďƌŝĞĨ͕ ƚŚĞ ƉŚŝůŽƐŽƉŚLJ ĚĞĂůƐ ǁŝƚŚ ^ƉŝƌŝƚƵĂůŝƚLJ ǁŚLJ ǁĞ ĚŽ ǁŚĂƚ ǁĞ ĚŽ͘ /ƚ ĂƐƐŝƐƚƐ ƵƐ ƚŽ hŶŝƚLJ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚ ǁŚLJ ǁĞ ĚŽ ƚŚŝŶŐƐ ƚŚĞ ǁĂLJ ǁĞ ĐĐŽƵŶƚĂďŝůŝƚLJ ĚŽ ƚŚĞŵ͘ dŚĞ ŚŝƐƚŽƌLJ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ /ŶƚĞŐƌŝƚLJ ŝŶĨŽƌŵƐ ƵƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƉƌŝŵĂƌLJ ĨƵŶĐƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ WĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ǁĂƐ ƚŽ ƉƌŽŵŽƚĞ ^ƉŝƌŝƚƵĂů &ĂŝƚŚĨƵůŶĞƐƐ ZĞǀŝǀĂů Ăƚ ƚŚĞ ůŽĐĂů ĐŚƵƌĐŚ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ^Ɖŝƌŝƚ ŽĨ ^ĂĐƌŝĮĐĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉƵƌƉŽƐĞ ŽĨ tĞ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞ ĞĂĐŚ ŵĞŵďĞƌ ƚŽ ĞŶƋƵŝƌĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ůŽĐĂů ĐŚƵƌĐŚ ůĞĂĚĞƌƐ ĂďŽƵƚ ƐƟŶŐ ǁŽƌůĚ ǀĂŶŐĞůŝƐŵ͘ ďĞĐŽŵŝŶŐ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ Ă ďĂůĂŶĐĞĚ ƉƌŽŐƌĂŵ dŚĞ dŚĞŽůŽŐLJ ŽĨ ^ƚĞǁĂƌĚƐŚŝƉ ŝƐ ƚŚĞ ŽĨ ƐƚĞǁĂƌĚƐŚŝƉ͘ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂů ŝĐŽŶ ŝŶ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐ ĂŶĚ ƉƌŽŵŽƟŶŐ ^ƚĞǁĂƌĚƐŚŝƉ͕ ŚĞŶĐĞ ƚŚĞ dŚĞ ŝĚĞŶƟƚLJ ŽĨ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ͕ ŝƐ ŝŶĚĞĞĚ ĚĞĮŶŝƟŽŶ ŽĨ ^ƚĞǁĂƌĚƐŚŝƉ͗ ͞^ƚĞǁĂƌĚƐŚŝƉ ĨĂƐŚŝŽŶĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĨĂŝƚŚĨƵů ƐƚĞǁĂƌĚƐŚŝƉ ŽĨ ŝƚƐ ŵĞŵďĞƌƐ͘ /ƚ ŝƐ ĂĐƚƵĂůůLJ ƉĂƌƚ ŽĨ ŽƵƌ ŝƐ Ăůů ŽĨ ŵĞ ŝŶ ƌĞƐƉŽŶƐĞ ƚŽ Ăůů ŽĨ 'ŽĚ͘͟ ƐƉŝƌŝƚƵĂů E ͘ /ƚ ŝƐ ƉĂƌƚ ŽĨ ŽƵƌ ĨƵŶĚĂͲ ƌ͘ ƌŝŬĂ WƵŶŝ ŚŝŐŚůŝŐŚƚĞĚ ^ƚĞǁĂƌĚƐŚŝƉ ŵĞŶƚĂů ďĞůŝĞĨƐ͘ ^ŚƵŶŶŝŶŐ ^ƚĞǁĂƌĚƐŚŝƉ ŝƐ ŝŶ Ă ĐŚĂŶŐŝŶŐ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͘ ,Ğ ŵĞŶͲ ƐŚƵŶŶŝŶŐ ŽƵƌ ŝĚĞŶƟƚLJ͘ ƟŽŶĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ ŝƐ ĐŚĂŶŐŝŶŐ ĂŶĚ ƚŚĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ǁĞ ůŝǀĞ ŝŶ ŝƐ ĂůƐŽ ĐŚĂŶŐŝŶŐ ǁŚŝĐŚ ŶĞĐĞƐƐŝƚĂƚĞƐ ƚŚĂƚ ǁĞ ŵŽǀĞ ĂǁĂLJ ĨƌŽŵ Ă ŶĂƌƌŽǁ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐ ŽĨ ^ƚĞǁĂƌĚͲ ƐŚŝƉ ƚŽ Ă ďƌŽĂĚĞƌ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐ͘ tŚĞƌĞ ƚŚĞ ŶĂƌƌŽǁ ǀŝĞǁ ĨŽĐƵƐĞƐ ŽŶ ƟƚŚĞƐ ĂŶĚ ŽīĞƌŝŶŐƐ͕ ƚŚĞ ďƌŽĂĚĞƌ ǀŝĞǁ ĨŽĐƵƐĞƐ ŽŶ ƚŚĞ >ŽƌĚƐŚŝƉ ŽĨ ŚƌŝƐƚ ŝŶ Ăůů ƚŚŝŶŐƐ͘ dŚĞ

0\ IULHQGV WHOO PH WKDW ZKHQ , KDYH D FDPHUD LQ P\ KDQG , DP LQ D ZRUOG RI P\ RZQ ,I RQH SLFWXUH FDQ WHOO D WKRXVDQG ZRUGV FDQ \RX LPDJLQH WKH PHVVDJH RI WZR , KDYH DOZD\V EHHQ FDSWXUHG E\ SLFWXUHV WKDW DUH FRPSUHVVHG ZLWK HPRWLRQ DQG FRPPLWPHQW ƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ŵŽŶƚŚ ŽĨ ƵŐƵƐƚ͕ / ǁĂƐ ƉĂƌƚ ŽĨ Ă ƚĞĂŵ ƚŚĂƚ ǀŝƐŝƚĞĚ ƚŚĞ ďĞĂƵƟĨƵů ĐŽƵŶƚƌLJ ŽĨ DĂĚĂŐĂƐĐĂƌ͘ ĞƐŝĚĞƐ ďĞŝŶŐ ŵĞƐŵĞƌŝnjĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŶĂƚƵƌĂů ďĞĂƵƚLJ ĂŶĚ ďƌĞĂƚŚƚĂŬŝŶŐ ƐĐĞŶĞƌŝĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ͕ / ǁĂƐ ĞŶƚŚƵƐĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĚĞĚŝĐĂƟŽŶ ƚŽ ĂŶĚ ůŽǀĞ ĨŽƌ ƚŚĞ 'ŽƐƉĞů ďLJ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ͘ ƋƵŝƉƉĞĚ ǁŝƚŚ ŵLJ ĐĂŵĞƌĂ ĂŶĚ Ă ŐĞŶĞƌŽƵƐ ƐƵƉƉůLJ ŽĨ ĂĚƌĞŶĂůŝŶ͕ ŵLJ ĞLJĞƐ ƐĞĂƌĐŚĞĚ ĨŽƌ Ă ƉŝĐƚƵƌĞ ƚŚĂƚ ǁŽƵůĚ ƚĞůů ƚŚĞ ƐƚŽƌLJ ŽĨ Ă ƉĞƌƐŽŶ͛Ɛ ůŽǀĞ ĨŽƌ 'ŽĚ ĂŶĚ ĐŽŵŵŝƚͲ ŵĞŶƚ ƚŽ ǁŽƌŬ ĨŽƌ ƚŚĞ ƐĂůǀĂƟŽŶ ŽĨ ŽƚŚĞƌƐ͘ /ƚ ǁĂƐ ĂŶ ĞǀĂŶŐĞůŝƐƟĐ ƐĞƌŝĞƐ ŽĨ ŵĞĞƟŶŐƐ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚ ďLJ ƌ WĂƵů ZĂƚƐĂƌĂ͕ WƌĞƐŝĚĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚĞƌŶ ĨƌŝĐĂ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ ŝǀŝƐŝŽŶ ŽĨ ^ĞǀĞŶƚŚͲĚĂLJ ĚǀĞŶƟƐƚƐ͕ ŝŶ ƚŚĞ ĐŝƚLJ ŽĨ DĂŚĂũĂŶŐĂ ŽĨ DĂĚĂŐĂƐĐĂƌ ƚŚĂƚ ĐŽŵƉĞůůĞĚ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐ ƚŽ ĐŽŵĞ ĨĂŝƚŚĨƵůůLJ͕ ĞǀĞƌLJ ŶŝŐŚƚ ƚŽ ůŝƐƚĞŶ ƚŽ ƚŚĞ tŽƌĚ ŽĨ 'ŽĚ ďĞŝŶŐ ƉƌĞĂĐŚĞĚ͘ ƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ĚĂLJ͕ ĞǀĞƌLJ ĚĂLJ͕ ďĞƚǁĞĞŶ ϵĂŵ ĂŶĚ ϭƉŵ͕ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ƚǁŽ ƚŚŽƵƐĂŶĚ ƉĞŽƉůĞ ŐĂƚŚĞƌĞĚ ǁŝƚŚ ƉĞŶƐ ĂŶĚ ŶŽƚĞŬƐ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ŚĂŶĚƐ ĂƐ ƚŚĞLJ ƉĂƌƟĐŝƉĂƚĞĚ ŝŶ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĨŽƌ ĞǀĂŶŐĞůŝƐŵ ŝŶ ƚŚĞ ŐLJŵŶĂƐŝƵŵ ŝŶ ƚŚĞ ŚĞĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŝƚLJ͘ / ǁĂƐ ƉĂƌƚ ŽĨ Ă ƚĞĂŵ ǁŝƚŚ ƌ ZĂƚƐĂƌĂ͕ ƌ ŝůů <ŶŽƩ͕ WĂƐƚŽƌ ůĂƵĚĞ ZŝĐŚůŝ ĂŶĚ WĂƐƚŽƌ WĂƐƐŵŽƌĞ DƵůĂŵďŽ ǁŽƌŬŝŶŐ ŝŶ ĐŽůůĂďŽƌĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ůŽĐĂů ĐŚƵƌĐŚ WĂƐƚŽƌƐ͕ ŝŶƚĞŶƟŽŶĂůůLJ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ƐŽƵůͲǁŝŶŶĞƌƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĐŽŶǀŝĐƟŽŶ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ǁŽƌŬ ŽĨ ƉƌĞĂĐŚŝŶŐ ƚŚĞ 'ŽƐƉĞů ŚĂƐ ƚŽ ďĞ ŝŵƉƌĞƐƐĞĚ ƵƉŽŶ ƚŚĞ ŚĞĂƌƚƐ ŽĨ ͚ůĂLJͲƉĞŽƉůĞ͛ ǁŚŽŵ ƚŚĞ >ŽƌĚ ŝƐ ƵƐŝŶŐ ƚŽ ƐƉƌĞĂĚ ƚŚĞ ŐŽŽĚ ŶĞǁƐ ŝŶ ĂŶƟĐŝƉĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ĐŽŵŝŶŐ ŽĨ :ĞƐƵƐ ŚƌŝƐƚ͘ /Ŷ ƚŚĞ ŵŝĚƐƚ ŽĨ ƚŚŝƐ ƚƌĂŝŶŝŶŐ͕ / ƌĞĐĞŝǀĞĚ ƚŚĞ ŝŵĂŐĞ ƚŚĂƚ ƚŚƌŝůůĞĚ ŵLJ ŚĞĂƌƚ͘ /ƚ ǁĂƐ Ă ƐŝŵƉůĞ ƉŝĐƚƵƌĞ ŽĨ ŵĞŶ ĂŶĚ ǁŽŵĞŶ ĐĂƌƌLJŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ďĞŶĐŚĞƐ ƚŽ ĂŶĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŵĞĞƟŶŐƐ͘ dŚĞ

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dŚĞ >ŽƌĚ ŝƐ ĚŽŝŶŐ Ă ŐƌĞĂƚ ǁŽƌŬ ŝŶ ƚŚĞƐĞ ƉĂƌƚƐ͘ WůĞĂƐĞ ĐŽŶƚŝŶƵĞ ƚŽ ƉƌĂLJ ĨŽƌ ƵƐ ĂƐ ǁĞ ĨŝŶĚ ǁĂLJƐ ĂŶĚ ŵĞĂŶƐ ƚŽ ƌĞĂĐŚ ƉĞŽƉůĞ ǁŚŽ ůŝǀĞ ŝŶ ƉůĂĐĞƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ĚĞĞŵĞĚ ŚĂƌĚ ƚŽ ƌĞĂĐŚ͘

dŚĞ ^/ ŝƐ ĞŶĐŽƵƌĂŐŝŶŐ ĞǀĞƌLJŽŶĞ ƚŽ ďĞ ƚĞƐƚĞĚ͘ Ğ Ă ůĞĂĚĞƌ ĂŶĚ ůĞĂĚ ƚŚĞ ǁĂLJ ĨŽƌ LJŽƵƌ ĨƌŝĞŶĚƐ͘ ZĞŵĞŵďĞƌ͕ d, Z /^ ,KW t/d, ,/s ĂŶĚ <EKt LJŽƵƌ ,/s ƐƚĂƚƵƐ͘

ůŝĂŶ ŶĚƌŝĂŵŝƚĂŶƚƐŽĂ ŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ ĂŶĚ tZͲ/KhD ĚŝƌĞĐƚŽƌ

LJ ZŚŽĚĂ EƚŚĂŶŝ͕ ^/ ,/sͬ / ^ ŽŽƌĚŝŶĂƚŽƌ

tŽŵĞŶ ǁĂŝƟŶŐ ƚŽ ďĞ ƚĞƐƚĞĚ ŝŶ h ͕ WŝĐƚƵƌĞ͘ WĂƐƚŽƌ /͘ 'ǁŝnjŽ

^ĂŽ dŽŵĞ WƌĞƐŝĚĞŶƚ WĂƐƚŽƌ DĂƌƋƵĞƐ ƚĞƐƟŶŐ ĨŽƌ ,/s͘ WŝĐƚƵƌĞ͕ ƌ͘ /͘ 'ŽůĂ

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dŚĞ ĞŶƚƌĂů DĂĚĂŐĂƐĐĂƌ ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ŚŽƐƚĞĚ Ă ƐƵĐĐĞƐƐͲ ĨƵů WĂƚŚĨŝŶĚĞƌ ĂŵƉŽƌĞĞ ŽŶ ϮϭͲϮϴ ƵŐƵƐƚ ϮϬϭϭ ŝŶ ƚŚĞ ĞĂƐƚ ĐŽĂƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ ŽĨ DĂĚĂŐĂƐĐĂƌ͘ KǀĞƌ ϮϱϬϬ WĂƚŚĨŝŶĚĞƌƐ ĂŶĚ DĂƐƚĞƌ 'ƵŝĚĞƐ ĂƚƚĞŶĚĞĚ ƚŚŝƐ ĞǀĞŶƚ͘ /Ŷ ŵLJ ǀŝĞǁ ǁŚĂƚ ŵĂĚĞ ƚŚŝƐ ĞǀĞŶƚ Ă ƐƵĐĐĞƐƐ ŝƐ ƚŚĞ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ LJŽƵƚŚ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ůĞĂĚĞƌƐŚŝƉ͕ ƚŚĞ ƐƵƉƉŽƌƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŽƌƐ͕ ƚŚĞ DĂƐƚĞƌ 'ƵŝĚĞƐ ĂŶĚ ƚŚĞ WĂƚŚĨŝŶĚĞƌƐ͘ dŚĞ ƚŚĞŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐĂŵƉŽƌĞĞ ǁĂƐ ͚WůĂŶƚ ƚŚĞ ^ĞĞĚ͛ ĂŶĚ ŝƚ ǁĂƐ ƚĂŬĞŶ ĨƌŽŵ ĐĐůĞƐŝĂƐƚĞƐ ϭϭ͗ϲ͘ sĂƌŝŽƵƐ ĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐ ǁĞƌĞ ĚŽŶĞ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ĐĂŵƉŽƌĞĞ ǁŚŝĐŚ ŝŶĐůƵĚĞĚ ǁŝƚŶĞƐƐŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ ŽĨ ůŝƚĞƌĂƚƵƌĞ͕ ƚŚĞ ĐůĞĂŶŝŶŐ ĐĂŵƉĂŝŐŶ Ăƚ ƚŚĞ ďĞĂĐŚ ĞƚĐ͘ dŚĞ ŚŝŐŚůŝŐŚƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐĂŵƉŽƌĞĞ ǁĂƐ ƚŚĞ ďĂƉƚŝƐŵ ĐĞƌĞŵŽŶLJ ǁŚĞƌĞ ϭϬ WĂƚŚĨŝŶĚĞƌƐ ǁĞƌĞ ďĂƉƚŝƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŽĐĞĂŶ͘ DĂLJ 'ŽĚ ďůĞƐƐ ƚŚĞ ĞŶƚŝƌĞ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ͘

ďŽƵƚ ϯ ϬϬϬ ĐĂŵƉĞƌƐ ǁĞƌĞ ŝŶ ĂƚƚĞŶĚĂŶĐĞ͘ ƌ͘ ^ DĨƵŶĞ͕ ƚŚĞ ƐƐŽĐŝĂƚĞ ŚŝůĚƌĞŶ͛Ɛ DŝŶŝƐƚƌŝĞƐ ŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ ƚŚĞ 'ĞŶĞƌĂů ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ;' Ϳ ŽĨ ƚŚĞ ^ĞǀĞŶƚŚͲĚĂLJ ĚǀĞŶƚŝƐƚ ŚƵƌĐŚ ǁĂƐ ƚŚĞ ŐƵĞƐƚ ŽĨ ŚŽŶŽƵƌ͘ ,Ğ ďĞĐĂŵĞ ƚŚĞ ŵĂŶ ŽĨ ƚŚĞ ŵŽŵĞŶƚ ƚŽ Ăůů ƚŚĞ ŬŝĚƐ͘ ͞'ŝǀĞŶ ŵLJ ŚĞŝŐŚƚ͕ / ǁĂƐ ƌĞĂůůLJ ŽƉĞƌĂƚŝŶŐ Ăƚ ƚŚĞŝƌ ůĞǀĞů͕͟ ƐĂŝĚ ƌ͘ DĨƵŶĞ ũŽŬŝŶŐůLJ͘ DƌƐ͘ ĂƌŽůŝŶĞ ŚŽůĂ͕ ƚŚĞ ŚŝůĚƌĞŶ͛Ɛ DŝŶŝƐƚƌŝĞƐ ŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚĞƌŶ ĨƌŝĐĂ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ ŝǀŝƐŝŽŶ ;^/ Ϳ ĂůƐŽ ŐƌĂĐĞĚ ƚŚĞ ŽĐĐĂƐŝŽŶ ǁŝƚŚ ŚĞƌ ƉƌĞƐĞŶĐĞ ĂŶĚ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝŽŶ͘ ŚƵƌĐŚ ůĞĂĚĞƌƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ůŽĐĂů ƵŶŝŽŶ͕ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞƐ ĂŶĚ ĚŝƐƚƌŝĐƚƐ ĐĂŵĞ ŝŶ ŶƵŵďĞƌƐ ƚŽ ǁŝƚŶĞƐƐ ƚŚŝƐ ƵŶŝƋƵĞ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ͘ dŚĞ ĐŚŝůĚƌĞŶ ĞŶũŽLJĞĚ ƚŚĞ ǀĂƌŝŽƵƐ ĂƉƉƌŽĂĐŚĞƐ ƌ DĨƵŶĞ ƵƐĞĚ ƚŽ ƉƌĞƐĞŶƚ ŚŝƐ ƚĂůŬƐ͘ ,Ğ ƵƐĞĚ ƉƵƉƉĞƚƐ͕ ƐŝŶŐŝŶŐ ĂŶĚ ŐĂŵĞƐ ƚŽ ƉƌĞƐĞŶƚ ƐƵĐŚ ƚŽƉŝĐƐ ŽŶ ,/s ƉƌĞǀĞŶƚŝŽŶ͕ ůŝǀŝŶŐ ƉŽƐŝƚŝǀĞůLJ ǁŝƚŚ ,/s ĂŶĚ ƐĞůĨ ĞƐƚĞĞŵ͘ dŚĞLJ ĂůƐŽ ůĞĨƚ ŬŶŽǁŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ƉƌĞĐŝŽƵƐ ďĞĨŽƌĞ 'ŽĚ ƌĞŐĂƌĚůĞƐƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŝƌĐƵŵƐƚĂŶĐĞƐ ƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ůŝǀĞƐ͛͘ DƌƐ͘ ŚŽůĂ ƚŽŽŬ ƚŚĞ ŚŝůĚƌĞŶ͛Ɛ DŝŶŝƐƚƌŝĞƐ ůĞĂĚĞƌƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĂĚƵůƚƐ ƚŚƌŽƵŐŚ Ă 'ĞŶĞƌĂů ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ĐŚŝůĚƌĞŶ ŵŝŶŝƐƚƌLJ ůĞĂĚĞƌƐŚŝƉ ĐŽƵƌƐĞ͘ ͞/ ďĞůŝĞǀĞ ƚŚŝƐ ĐĂŵƉ ǁĂƐ Ă ƐƵĐĐĞƐƐ͕͟ ƐĂŝĚ ƚŚĞ ^/ ůĞĂĚĞƌ ƚŽ DƌƐ͘ DĨƵŵƵ͘ dŚĞ ƚŚĞŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐĂŵƉ ŵĞĞƚŝŶŐ ǁĂƐ͗ >ŽƌĚ ƚĞĂĐŚ ŵĞ ŚŽǁ ƚŽ ƉƌĂLJ͘ ͞tĞ ĐŚŽƐĞ ƚŚŝƐ ƚŚĞŵĞ ƚŽ ďƌŝŶŐ ƚŚĞ ĂǁĂƌĞŶĞƐƐ ŽĨ ƌĞǀŝǀĂů ĂŶĚ ƌĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ůĞǀĞů ŽĨ ĐŚŝůĚƌĞŶ͛͘ ĞƐŝĚĞƐ͕ ǁĞ ŚĂǀĞ ŶŽƚĞĚ ƚŚĂƚ ĐĂŵƉ ŵĞĞƚŝŶŐƐ ƚŚĂƚ ĚƌĂǁ Ăůů ĂŐĞ ŐƌŽƵƉƐ ƚĞŶĚ ƚŽ ĨŽĐƵƐ ŵĂŝŶůLJ ŽŶ ĂĚƵůƚƐ ŝŶƐƚĞĂĚ ŽĨ ĐŚŝůĚƌĞŶ͕͟ ƐĂŝĚ ƚŚĞ h ŚŝůĚƌĞŶ DŝŶŝƐƚƌŝĞƐ ŝƌĞĐƚŽƌ͘ ƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ĐĂŵƉ ŵĞĞƚŝŶŐ͕ ĂďŽƵƚ ϱϬ ŬŝĚƐ ǁĞƌĞ ĚĞĚŝĐĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ >ŽƌĚ ĂŶĚ ƉƌĞŐŶĂŶƚ ǁŽŵĞŶ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ƐƉĞĐŝĂů ƉƌĂLJĞƌƐ͘ dŚŝƐ ǁĂƐ ŝŶĚĞĞĚ Ă ĐŚŝůĚƌĞŶ͛Ɛ ĐĂŵƉ ŵĞĞƚŝŶŐ͘ dŚŝƐ ĐĂŵƉ ŵĞĞƚŝŶŐ ǁĂƐ ĂůƐŽ ƚŽ Ă ũŽLJ ƚŽ ƚŚĞ ĂĚƵůƚƐ ǁŚŽ ĂĐĐŽŵƉĂŶŝĞĚ ƚŚĞ ĐŚŝůĚƌĞŶ͘ LJ DŝĐŚĂĞů ZƵŐƵďĞ EŐǁĂƌƵ ŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ ŝƌĞĐƚŽƌ͗ ŝŵďĂďǁĞ hŶŝŽŶ ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ

WĂƚƌĂ DŝůĞŶĂ dŝƚŽƐ ŝƐ Ă ŶŝŶĞͲLJĞĂƌͲŽůĚ ĨŽƵƌƚŚ ŐƌĂĚĞ ƐƚƵĚĞŶƚ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶƚƌŽ /ŶĨĂŶƚŝů Ğ ŽůĠŐŝŽ ĚǀĞŶƚŝƐƚĂ ĚĂ >ŝďĞƌĚĂĚĞ͘ ^ŚĞ ƐƚĂƌƚĞĚ ƐĐŚŽŽů Ăƚ ƚŚĞ ĂŐĞ ŽĨ Ɛŝdž ŝŶ ϮϬϬϴ͘ ^ŚĞ ĐŽŵĞƐ ĨƌŽŵ Ă ĨĂŵŝůLJ ǁŝƚŚ ŶŽ ƐƚƌŽŶŐ ƌĞůŝŐŝŽƵƐ ďĂĐŬŐƌŽƵŶĚ͘ WĂƚƌĂ ƐĂLJƐ ƐŚĞ ůŽǀĞƐ ŚĞƌ ƐĐŚŽŽů͕ ƚĞĂĐŚĞƌƐ ĂŶĚ ĨƌŝĞŶĚƐ ƐŽ ŵƵĐŚ ƚŚĂƚ ƐŚĞ ǁŽƵůĚ ĚŽ Ăůů ŚĞƌ ĞĚƵĐĂƚŝŽŶ Ăƚ ƚŚĞ ĚǀĞŶƚŝƐƚ ^ĐŚŽŽů͘ tŚĞŶ ĂƐŬĞĚ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŵĞŵŽƌĂďůĞ ƚŝŵĞƐ ƚŚĂƚ ƐŚĞ ƌĞŵĞŵďĞƌƐ͕ WĂƚƌĂ ƐĂŝĚ ƚŚĞ ŐƌĞĂƚĞƐƚ ƚŚŝŶŐ ƚŚĂƚ ŚĂƉƉĞŶĞĚ ŝŶ ŚĞƌ ůŝĨĞ ǁĂƐ ůĞĂƌŶŝŶŐ ŚŽǁ ƚŽ ƉƌĂLJ͘ ,Ğƌ ĨĂƚŚĞƌ͕ Dƌ͘ dŝƚŽƐ ĐŽŶĨŝƌŵĞĚ ƚŚĂƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĂŐĞ ŽĨ Ɛŝdž͕ Ă ĨĞǁ ĚĂLJƐ ũƵƐƚ ĂĨƚĞƌ ƐŚĞ ŚĂĚ ƐƚĂƌƚĞĚ ƐĐŚŽŽů͕ ƚŚĞLJ ĐŽƵůĚ ŶŽ ůŽŶŐĞƌ ŚĂǀĞ Ă ŵĞĂů ǁŝƚŚŽƵƚ ƉƌĂLJĞƌ ĂŶĚ ƐŚĞ ƚĂƵŐŚƚ ŚĞƌ ƐŝďůŝŶŐƐ ŚŽǁ ƚŽ ƉƌĂLJ ƚŽ ŵĂŬĞ ƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞƌĞ ŝƐ Ă ƚŚĂŶŬƐŐŝǀŝŶŐ ƉƌĂLJĞƌ ďĞĨŽƌĞ ĞĂĐŚ ŵĞĂů Ăƚ ŚŽŵĞ͘ ,Ğƌ ƉĂƌĞŶƚƐ ĨĞĞů ƉƌŽƵĚ ŽĨ ŚĞƌ ĂŶĚ ǁŽƵůĚ ĚŽ ǁŚĂƚĞǀĞƌ ŝƚ ƚĂŬĞƐ ƚŽ ŵĂŬĞ ƐƵƌĞ WĂƚƌĂ ŶĞǀĞƌ ůĞĂǀĞƐ ƚŚĞ ĚǀĞŶƚŝƐƚ ƐĐŚŽŽů͘ tĞ ƚŚĂŶŬ 'ŽĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚŝĞƐ ŐŝǀĞŶ ƚŽ ƵƐ ƚŽ ŵŝŶŝƐƚĞƌ ƚŚĞƐĞ ůŝƚƚůĞ ŵŝŶĚƐ͕ ǁŚŽ ŝŶ ƚƵƌŶ ĂƌĞ ďĞĐŽŵŝŶŐ ďĞĂĐŽŶƐ ŽĨ ůŝŐŚƚƐ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ŚŽŵĞƐ ĂŶĚ ĐŽŵŵƵŶŝƚŝĞƐ͘ LJ ^ŝůĂƐ ͘ DƵĂďƐĂ ĚƵĐĂƚŝŽŶ ŝƌĞĐƚŽƌ Ͳ ^ŽƵƚŚ ƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶ͕ DŽnjĂŵďŝƋƵĞ hŶŝŽŶ DŝƐƐŝŽŶ

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MALAMULO COLLEGE of HEALTH SCIENCES LAB RENOVATION

t, d /^ s Ed/^d D/^^/KE >> Khd͍ dŚĞ 'ĞŶĞƌĂů ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ŽĨĨŝĐĞ ŽĨ ĚǀĞŶƚŝƐƚ DŝƐƐŝŽŶ ǁĂƐ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ŝŶ ϮϬϬϱ͕ ďƌŝŶŐŝŶŐ ƚŚĞ KĨĨŝĐĞƐ ŽĨ DŝƐƐŝŽŶ ǁĂƌĞŶĞƐƐ ĂŶĚ 'ůŽďĂů DŝƐƐŝŽŶ ƵŶĚĞƌ ŽŶĞ ƵŵďƌĞůůĂ͘ dŽĚĂLJ ĚǀĞŶƚŝƐƚ DŝƐƐŝŽŶ ŚĂƐ ƚǁŽ ƚĂƐŬƐ͗ dŽ ĐĂƌĞ ĨŽƌ ƚŚĞ 'ůŽďĂů DŝƐƐŝŽŶ ŝŶŝƚŝĂƚŝǀĞ ƚŽ ƐƚĂƌƚ ŶĞǁ ĐŽŶŐƌĞŐĂƚŝŽŶƐ ŝŶ ŶĞǁ ĂƌĞĂƐ ĂŶĚ ĂŵŽŶŐ ŶĞǁ ƉĞŽƉůĞ ŐƌŽƵƉƐ͘ dŽ ƌĂŝƐĞ ĂŵŽŶŐ ĐŚƵƌĐŚ ŵĞŵďĞƌƐ ĂŶ ĂǁĂƌĞŶĞƐƐ ŽĨ ƚŚĞ ^ĞǀĞŶƚŚͲĚĂLJ ĚǀĞŶƚŝƐƚ ŚƵƌĐŚ͛Ɛ ǁŽƌůĚǁŝĚĞ ŵŝƐƐŝŽŶ ƉƌŽŐƌĂŵ͕ ĂŶĚ ŚŽǁ ŝƚ ŝƐ ĚŝƌĞĐƚůLJ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ďLJ ŵŝƐƐŝŽŶ ŽĨĨĞƌŝŶŐƐ ĂŶĚ ƚŝƚŚĞ͘ KŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŬĞLJ ŵŝůĞƐƚŽŶĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ŚŝƐƚŽƌLJ ŽĨ ^ĞǀĞŶƚŚͲĚĂLJ ĚǀĞŶƚŝƐƚ ŵŝƐƐŝŽŶ ǁĂƐ ƚŚĞ ĐƌĞĂƚŝŽŶ͕ ŝŶ ϭϵϵϬ͕ ŽĨ ƚŚĞ 'ůŽďĂů DŝƐƐŝŽŶ ŝŶŝƚŝĂƚŝǀĞ͘ dŚŝƐ ĨŽĐƵƐĞĚ ŵŝƐƐŝŽŶ ĂƚƚĞŶƚŝŽŶ ŶŽƚ ŽŶůLJ ŽŶ ŐĞŽŐƌĂƉŚŝĐĂů ƚĞƌƌŝƚŽƌLJ͕ ďƵƚ ƉĞŽƉůĞ ŐƌŽƵƉƐ͘ /ƚ ĂůƐŽ ĨŽĐƵƐĞĚ ĂƚƚĞŶƚŝŽŶ ĂǁĂLJ ĨƌŽŵ ĂƌĞĂƐ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ ǁĂƐ ƌĞůĂƚŝǀĞůLJ ƐƚƌŽŶŐ͕ ƚŽ ĂƌĞĂƐ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ ǁĂƐ ǁĞĂŬ Žƌ ŶŽŶͲĞdžŝƐƚĞŶƚ͘ /ŶƐƚĞĂĚ ŽĨ ƐĞĞŬŝŶŐ ƚŽ ŐƌŽǁ ĞdžŝƐƚŝŶŐ ĐŽŶŐƌĞŐĂƚŝŽŶƐ ďLJ ĂƚƚƌĂĐƚŝŶŐ ŶĞǁ ŵĞŵďĞƌƐ ;ǁŚŝĐŚ͕ ŽĨ ĐŽƵƌƐĞ͕ ŝƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚͿ͕ 'ůŽďĂů DŝƐƐŝŽŶ ĂŝŵƐ ƚŽ ŐŽ ŽƵƚ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ƚŽ ƐƚĂƌƚ ŶĞǁ ĐŽŶŐƌĞŐĂƚŝŽŶƐ͘ dŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ƉŝŽŶĞĞƌ ƉƌŽŐƌĂŵ͕ 'ůŽďĂů DŝƐƐŝŽŶ ŽƉĞƌĂƚĞƐ Ă ŚŽůŝƐƚŝĐ ĂƉƉƌŽĂĐŚ ƌĞĨůĞĐƚŝŶŐ ǁŚĂƚ ůůĞŶ tŚŝƚĞ ƌĞĨĞƌƐ ƚŽ ĂƐ ŚƌŝƐƚ͛Ɛ ŵĞƚŚŽĚ͗ ͞ ŚƌŝƐƚ͛Ɛ ŵĞƚŚŽĚ ĂůŽŶĞ ǁŝůů ŐŝǀĞ ƚƌƵĞ ƐƵĐĐĞƐƐ ŝŶ ƌĞĂĐŚŝŶŐ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ͘ dŚĞ ^ĂǀŝŽƵƌ ŵŝŶŐůĞĚ ǁŝƚŚ ŵĞŶ ĂƐ ŽŶĞ ǁŚŽ ĚĞƐŝƌĞĚ ƚŚĞŝƌ ŐŽŽĚ͘ ,Ğ ƐŚŽǁĞĚ ,ŝƐ ƐLJŵƉĂƚŚLJ ĨŽƌ ƚŚĞŵ͕ ŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚ ƚŽ ƚŚĞŝƌ ŶĞĞĚƐ͕ ĂŶĚ ǁŽŶ ƚŚĞŝƌ ĐŽŶĨŝĚĞŶĐĞ͘ dŚĞŶ ,Ğ ďĂĚĞ ƚŚĞŵ͕ ͞&ŽůůŽǁ DĞ͟ ;dŚĞ DŝŶŝƐƚƌLJ ŽĨ ,ĞĂůŝŶŐ͕ ƉŐ͘ ϭϰϯͿ͘

EŽƚĞ ƚŚĞ ƐƚĞƉƐ ŝŶ ŚƌŝƐƚ͛Ɛ ŵĞƚŚŽĚ͗ DŝŶŐůŝŶŐ ǁŝƚŚ ƉĞŽƉůĞ͘ ^ŚŽǁŝŶŐ ƐLJŵƉĂƚŚLJ͘ DŝŶŝƐƚĞƌŝŶŐ ƚŽ ŶĞĞĚƐ͘ tŝŶŶŝŶŐ ĐŽŶĨŝĚĞŶĐĞ͘ dŚĞŶ ĂŶĚ ŽŶůLJ ƚŚĞŶ͗ ŝŶǀŝƚŝŶŐ ƚŚĞŵ ƚŽ ĨŽůůŽǁ :ĞƐƵƐ͘ 'ůŽďĂů DŝƐƐŝŽŶ ƉŝŽŶĞĞƌƐ ĐŽŶƚĞdžƚƵĂůŝnjĞ ƚŚĞŝƌ ŵŝŶŝƐƚƌLJ͕ ƐƉĞĂŬŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ůĂŶŐƵĂŐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ͕ ůŝǀŝŶŐ Ăƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƐŽĐŝŽͲĞĐŽŶŽŵŝĐ ůĞǀĞů͕ ƚƌĂŶƐůĂƚŝŶŐ ƚŚĞ ůŽǀĞ ŽĨ :ĞƐƵƐ ŝŶƚŽ ǁŽƌĚƐ ĂŶĚ ĂĐƚŝŽŶƐ͘ 'ůŽďĂů DŝƐƐŝŽŶ ƌĞĐŽŐŶŝnjĞƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ ŝƐ ŶŽƚ Ă ďƵŝůĚŝŶŐ͕ ŝƚ ŝƐ ƉĞŽƉůĞ͘ EĞǁ 'ůŽďĂů DŝƐƐŝŽŶ ĐŽŶŐƌĞŐĂƚŝŽŶƐ ƌĞĨůĞĐƚ ƚŚĞ ĨůĂǀŽƵƌ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ůŽĐĂů ĐƵůƚƵƌĞ͕ ǁŚŝůĞ ŚŽůĚŝŶŐ ƚƌƵĞ ƚŽ ƚŚĞ ƵŶĐŚĂŶŐŝŶŐ ƉƌŝŶĐŝƉůĞƐ ŽĨ 'ŽĚ͛Ɛ tŽƌĚ͘ dŚĞLJ ĂƌĞ ŶŽƚ ĐŽŶƚĞŶƚ ƚŽ ƚƌLJ ƚŽ ďƵŝůĚ ƵƉ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ŐƌŽƵƉ͕ ďƵƚ ƐĞĞŬ ƚŽ ŵƵůƚŝƉůLJ ŝŶƚŽ ŵĂŶLJ ŶĞǁ ĐŽŶŐƌĞŐĂƚŝŽŶƐ͘ dŚĞ KĨĨŝĐĞ ŽĨ ĚǀĞŶƚŝƐƚ DŝƐƐŝŽŶ ŝŶĨŽƌŵƐ ĐŚƵƌĐŚ ŵĞŵďĞƌƐ ŶŽƚ ŽŶůLJ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ 'ůŽďĂů DŝƐƐŝŽŶ ŝŶŝƚŝĂƚŝǀĞ͕ ďƵƚ ĂůƐŽ ƚŚĞ ǁŝĚĞƌ ĐŚƵƌĐŚ ŵŝƐƐŝŽŶ ƉƌŽŐƌĂŵ ƚŚĂƚ ŝŶĐůƵĚĞƐ ŵŝƐƐŝŽŶĂƌŝĞƐ ;/ŶƚĞƌͲĚŝǀŝƐŝŽŶ ŵƉůŽLJĞĞƐͿ͕ ĚǀĞŶƚŝƐƚ sŽůƵŶƚĞĞƌƐ͕ ĞĚƵĐĂƚŝŽŶ͕ ŵĞĚŝĐĂů ǁŽƌŬ͕ ŚƵŵĂŶŝƚĂƌŝĂŶ ǁŽƌŬ͕ ĞǀĂŶŐĞůŝƐŵ͕ ŵĞĚŝĂ ĞƚĐ͘ /ƚ ƐĞĞŬƐ ƚŽ ŵĂŬĞ Ă ĚŝƌĞĐƚ ĂŶĚ ŝŶƐƉŝƌŝŶŐ ĐŽŶŶĞĐͲ ƚŝŽŶ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ͛Ɛ ŵŝƐƐŝŽŶ ǁŽƌŬ ĂŶĚ ƚŚĞ ƚŝƚŚĞƐ ĂŶĚ ŽĨĨĞƌŝŶŐƐ ŐŝǀĞŶ ďLJ ĐŚƵƌĐŚ ŵĞŵďĞƌƐ͘ &Žƌ ŵŽƌĞ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ŽŶ ĚǀĞŶƚŝƐƚ ŵŝƐƐŝŽŶ ĂŶĚ ŚŽǁ LJŽƵ ĐĂŶ ŐĞƚ ŝŶǀŽůǀĞĚ͕ ƉůĞĂƐĞ ĚŽ ŶŽƚ ŚĞƐŝƚĂƚĞ ƚŽ ĐŽŶƚĂĐƚ ƵƐ ŽŶ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ĞŵĂŝů͗ ŝŶĨŽΛƐŝĚ͘ĂĚǀĞŶƚŝƐƚ͘ŽƌŐ

^/ ĚǀĞŶƟƐƚ DŝƐƐŝŽŶ ĚǀŝƐŽƌLJ ^/ ĚǀĞŶƚŝƐƚ DŝƐƐŝŽŶ ĚǀŝƐŽƌLJ

/Ŷ Ă ĐĞƌĞŵŽŶLJ ŽŶ DĂLJ ϭϳ͕ ϮϬϭϭ͕ ƚŚĞ DĂůĂǁŝ ŽůůĞŐĞ ŽĨ DĞĚŝĐŝŶĞ ůĂďŽƌĂƚŽƌLJ ĂƉĂĐŝƚLJ ƵŝůĚŝŶŐ ŽŶƐŽƌƚŝƵŵ ŚĂŶĚĞĚ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ŶĞǁůLJ ƌĞŶŽǀĂƚĞĚ ůĂď ƚŽ ƚŚĞ DĂůĂŵƵůŽ ŽůůĞŐĞ ŽĨ ,ĞĂůƚŚ ^ĐŝĞŶĐĞƐ͘ dŚĞ ƉƌŽŐƌĂŵ ŝƐ ĨƵŶĚĞĚ ďLJ ƚŚĞ h͘^͘ WƌĞƐŝĚĞŶƚ͛Ɛ ŵĞƌŐĞŶĐLJ WůĂŶ ĨŽƌ / ^ ZĞůŝĞĨ ;W W& ZͿ ƚŚƌŽƵŐŚ Ă ŐƌĂŶƚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĞŶƚƌĞ ĨŽƌ ŝƐĞĂƐĞ ŽŶƚƌŽů ĂŶĚ WƌĞǀĞŶƚŝŽŶ ; Ϳ͘ 'ƵĞƐƚƐ ŝŶĐůƵĚĞĚ ƚŚĞ WƌŝŶĐŝƉĂů ^ĞĐƌĞƚĂƌLJ ŽĨ ƚŚĞ DĂůĂǁŝ DŝŶŝƐƚƌLJ ŽĨ ,ĞĂůƚŚ ƌ͘ ŚĂƌůĞƐ DǁĂŶƐĂŵďŽ͕ ƚŚĞ ĚŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶ DĂůĂǁŝ ƌ͘ ^ƵŶĚĞĞƉ 'ƵƉƚĂ͕ ĂŶĚ ^ƚĞǀĞ <ĂŵŝnjĂ ĚŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ W W& Z͘ ƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ĐĞƌĞŵŽŶLJ ƚŚĞ ƐLJŵďŽůŝĐ ŬĞLJ ǁĂƐ ŚĂŶĚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ WƌĞƐͲ ŝĚĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ DĂůĂǁŝ hŶŝŽŶ͕ ůĚĞƌ <ƵLJĂŵĂ͘ ƵƌƌĞŶƚůLJ͕ ƚŚĞ ŽůůĞŐĞ ŝƐ ŽĨĨĞƌŝŶŐ ŝƉůŽŵĂƐ ŝŶ EƵƌƐŝŶŐ ĂŶĚ DŝĚǁŝĨĞƌLJ͕ ŝŽŵĞĚŝĐĂů ^ĐŝĞŶĐĞƐ ;DĞĚŝĐĂů >ĂďŽƌĂƚŽƌLJ dĞĐŚŶŽůŽŐLJͿ͕ ůŝŶŝĐĂů DĞĚŝĐŝŶĞ͕ ĂŶĚ ĞƌƚŝĨŝĐĂƚĞ ŝŶ ůŝŶŝĐĂů DĞĚŝĐŝŶĞ ĂŶĚ Ăƚ ƉƌĞƐĞŶƚ ŚĂƐ Ă ƐƚƵĚĞŶƚ ďŽĚLJ ŽĨ ĂďŽƵƚ ϰϱϬ͕ ƐŽŵĞ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ďĞŝŶŐ ĨƵŶĚĞĚ ďLJ W W& Z͘ dŚĞ ŽǀĞƌĂůů ŐŽĂů ŽĨ ƚŚĞ ŽŶƐŽƌƚŝƵŵ ŝƐ ƚŽ ĞŵƉŽǁĞƌ ĂŶĚ ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŚĞ DŝŶŝƐƚƌLJ ŽĨ ,ĞĂůƚŚ ŝŶ ŝƚƐ ĞĨĨŽƌƚƐ ƚŽ ŝŵƉůĞŵĞŶƚ ĐŽŵƉƌĞŚĞŶƐŝǀĞ ƉůĂŶƐ ƚŽ ƐƚƌĞŶŐƚŚĞŶ ƚŚĞ ŶĂƚŝŽŶĂů ,/s ĐĂƌĞ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ƉƌŽŐƌĂŵ ŝŶ DĂůĂǁŝ͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ůĂďŽƌĂƚŽƌLJ ďƵŝůĚŝŶŐ ĐĂƉĂĐŝƚLJ ĐŽŶƐŽƌƚŝƵŵ ĐĂŵĞ ŝŶƚŽ ĞdžŝƐƚĞŶĐĞ ŝŶ DĂůĂǁŝ͕ ƚŚĞ DĂůĂŵƵůŽ ,ŽƐƉŝƚĂů ůĂďŽƌĂƚŽƌLJ ǁĂƐ ŝĚĞŶƚŝĨŝĞĚ ƚŽ ďĞ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ůĂďŽƌĂƚŽƌŝĞƐ ƚŚĂƚ ǁŽƵůĚ ďĞ ŝŵƉƌŽǀĞĚ ƚŽ Ă ƐƚĂƚĞͲŽĨͲĂƌƚ ůĂďŽƌĂƚŽƌLJ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ĂĐƚ ĂƐ Ă ŵĞŶƚŽƌ ƚŽ ŽƚŚĞƌ ŵŝƐƐŝŽŶ ŚŽƐƉŝƚĂů ůĂďŽƌĂƚŽͲ ƌŝĞƐ ŝŶ DĂůĂǁŝ͘ dŚĞ ŝŶŝƚŝĂů ĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ůĂďŽƌĂƚŽƌLJ ĨŽƵŶĚ ƚŚĂƚ ŝƚ ǁĂƐ ŝŶ Ă ĚŝůĂƉŝĚĂƚĞĚ ƐƚĂƚĞ ĂŶĚ ŵĂĚĞ ƚŚĞ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ůĂďŽƌĂƚŽƌLJ ŚĂĚ ƚŽ ďĞ ƌĞŶŽǀĂƚĞĚ ŝŶƚŽ Ă ŵŽĚĞƌŶ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ůĂďŽƌĂƚŽƌLJ ƚŽ ďĞĐŽŵĞ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ DŽŶŝƚŽƌŝŶŐ >ĂďŽƌĂƚŽƌŝĞƐ ĂƐ ƉĂƌƚ ŽĨ ĂĐŚŝĞǀŝŶŐ ƚŚĞ ŽǀĞƌĂůů ŐŽĂů ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ͘ dŚĞ ƌĞŶŽǀĂƚŝŽŶƐ ƐƚĂƌƚĞĚ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ǁĞĞŬ ŽĨ :ƵůLJ ϮϬϭϬ͘ dŚĞ ƚŽƚĂů ĞƐƚŝŵĂƚĞĚ ĐŽƐƚ ƵƉŽŶ ĐŽŵƉůĞƚŝŽŶ ǁĂƐ h^ΨϳϬ͕ϬϬϬ͘ϬϬ͘ KŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŽŶƐŽƌƚŝƵŵ ĚŝƌĞĐƚŽƌƐ ŝƐ ƌ͘ ZŽŶ DĂƚĂLJĂ͕ ǁŚŽ ŝƐ ŽƌŝŐŝŶĂůůLJ ĨƌŽŵ DĂůĂǁŝ ĂŶĚ ǁŚĞŶ ŶŽƚ ŝŶ DĂůĂǁŝ ǁŽƌŬŝŶŐ ŽŶ ƚŚŝƐ ƉƌŽũĞĐƚ͕ ǁŽƌŬƐ ŝŶ ƚŚĞ ^ĐŚŽŽů ŽĨ WƵďůŝĐ ,ĞĂůƚŚ Ăƚ >ŽŵĂ >ŝŶĚĂ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ͘ ;dŚĞ DĂůĂǁŝ ĐŽůůĞŐĞ ŽĨ DĞĚŝĐŝŶĞ ůĂďŽƌĂƚŽƌLJ ĂƉĂĐŝƚLJ ƵŝůĚŝŶŐ ŽŶƐŽƌƚŝƵŵ ŝƐ ŵĂĚĞ ƵƉ ŽĨ ŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶƐ ǁŝƚŚ ůŽŶŐͲƐƚĂŶĚŝŶŐ ŚŝƐƚŽƌLJ ŽĨ ǁŽƌŬ ŝŶ DĂůĂǁŝ͗ dŚĞ ŽůůĞŐĞ ŽĨ DĞĚŝĐŝŶĞ͕ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŽĨ EŽƌƚŚ ĂƌŽůŝŶĂ ;hE Ϳ͕ >ŽŵĂ >ŝŶĚĂ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJͲ ĚǀĞŶƚŝƐƚ ,ĞĂůƚŚ /ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů͕ ĂŶĚ :ŽŚŶ ,ŽƉŬŝŶƐ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJͲ ŽůůĞŐĞ ŽĨ DĞĚŝĐŝŶĞ ZĞƐĞĂƌĐŚ WƌŽũĞĐƚͿ

?PI\ Q[ )+5'

$GYHQWLVW &KDSODLQF\ 0LQLVWULHV 'HSDUWPHQW

/Ŷ ƚŚĞ D ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ǁĞ ĞŶĚĞĂǀŽƵƌ ƚŽ ƚĂŬĞ ŽƵƌ ĐƵĞ ĨƌŽŵ :ĞƐƵƐ ŚƌŝƐƚ ĂƐ ĞdžƉƌĞƐƐĞĚ ŝŶ ůůĞŶ tŚŝƚĞ͛Ɛ ǁŽƌĚƐ͗ ͞ ŚƌŝƐƚ͛Ɛ DŝŶŝƐƚƌLJ ĂůŽŶĞ ǁŝůů ŐŝǀĞ ƚƌƵĞ ƐƵĐĐĞƐƐ ŝŶ ƌĞĂĐŚŝŶŐ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ͘ ,Ğ ƐŚŽǁĞĚ ,ŝƐ ƐLJŵƉĂƚŚLJ ĨŽƌ ƚŚĞŵ͕ ŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚ ƚŽ ƚŚĞŝƌ ŶĞĞĚƐ͕ ĂŶĚ ǁŽŶ ƚŚĞŝƌ ĐŽŶĨŝĚĞŶĐĞ͘ dŚĞŶ ,Ğ ďĂĚĞ ƚŚĞŵ͕ ͚&ŽůůŽǁ DĞ͛ ͟ ;dŚĞ DŝŶŝƐƚƌLJ ŽĨ ,ĞĂůŝŶŐ͕ Ɖ͘ ϭϰϯͿ͘ dŚĞ D ŝƐ Ă ĐƌŝƚŝĐĂů ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ ďĞĐĂƵƐĞ ĐŚĂƉůĂŝŶƐ ͞ǁŽƌŬ ŝŶ ĚŝǀĞƌƐĞ ƐĞƚƚŝŶŐƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĂŶĚ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĂŐĞŶĐŝĞƐ͕ ĐŽƌƌĞĐƚŝŽŶĂů ŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶƐ͕ ŚĞĂůƚŚĐĂƌĞ ĨĂĐŝůŝƚŝĞƐ͕ ŝŶĚƵƐƚƌLJ͕ ŵŝůŝƚĂƌLJ ŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶƐ͕ ƐĐŚŽŽůƐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ƉůĂĐĞƐ͘ dŚĞLJ ĂƌĞ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞŶĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ͕ ďƌŝŶŐŝŶŐ ŚŽƉĞ ƚŽ ƚŚĞ ƉĞŽƉůĞ͕ ŽĨƚĞŶ ŝŶ ƉůĂĐĞƐ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ ǁŽƵůĚ ŽƚŚĞƌǁŝƐĞ ŚĂǀĞ ůŝƚƚůĞ Žƌ ŶŽ ŵŝŶŝƐƚƌLJ͘͟ ' WŽůŝĐLJ & Ϭϱ

ŽĨ ƚŚĞ ^/ D ĂĚǀŝƐŽƌLJ ƚŚĂƚ ǁŝůů ƐŽŽŶ ďĞ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉŽůŝĐŝĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ƐƵŐŐĞƐƚƐ ƚŚĂƚ ĐŚĂƉůĂŝŶƐ ŽƵŐŚƚ ƚŽ ďĞ ŽƌĚĂŝŶĞĚ ŵŝŶŝƐƚĞƌƐ͘ KǀĞƌ ĂŶĚ ĂďŽǀĞ ƚŚŝƐ ƋƵĂůŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͕ ƚŚĞLJ ƐŚŽƵůĚ ƌĞĐĞŝǀĞ ĐŚĂƉůĂŝŶĐLJ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ďLJ ƚŚĞ ^/ ͬ' ͘ dŚŝƐ ƐƚĂŶĐĞ ďĞŚŽŽǀĞƐ ƵƐ ƚŽ ĞƐƚĞĞŵ ĐŚĂƉůĂŝŶĐLJ ŚŝŐŚůLJ͘ WĂƐƚŽƌƐ ǁŝůů ŽŶůLJ ĨƵŶĐƚŝŽŶ ĂƐ ĐŚĂƉůĂŝŶƐ ŽŶĐĞ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ ŚĂƐ ĐŽŶĨĞƌƌĞĚ ƵƉŽŶ ƚŚĞŵ ĞĐĐůĞƐŝĂƐƚŝĐĂů ĞŶĚŽƌƐĞŵĞŶƚ͘ dŚŝƐ ŝƐ Ă ĐƌƵĐŝĂů ƉƌŽĐĞƐƐ ǁŚŝĐŚ ŵĞĂŶƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞƐĞ ƉĂƐƚŽƌƐ ĂƌĞ ĚĞƉůŽLJĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ ƚŽ ƐĞƌǀĞ ĂƐ ĐŚĂƉůĂŝŶƐ͘ dŚĞƌĞĨŽƌĞ ƚŚĞƌĞ ƐŚŽƵůĚ ďĞ Ă ůŝŶŬ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ ĂŶĚ ƚŚĞƐĞ ƉĂƐƚŽƌƐ ǁŚĞƌĞǀĞƌ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ƐĞƌǀŝŶŐ͘ dŚĞ ĐŚƵƌĐŚ ŝƐ ďůĞƐƐĞĚ ƚŽ ŚĂǀĞ ůĂLJ ŵĞŵďĞƌƐ ƐĞƌǀŝŶŐ ŝŶ ǀĂƌŝŽƵƐ ƉƵďůŝĐ ŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶƐ ůŝŬĞ ƉƌŝƐŽŶƐ͕ ŚŽƐƉŝƚĂůƐ ĞƚĐ͘ dŚĞƐĞ ŵĞŵďĞƌƐ ĂƌĞ ĚŽŝŶŐ Ă ŐƌĞĂƚ ǁŽƌŬ ŽƵƚ ƚŚĞƌĞ͘ ^ƵĐŚ ƉĞŽƉůĞ ĨĂůů ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ĂƵƐƉŝĐĞƐ ŽĨ ƚŚĞ WĞƌƐŽŶĂů DŝŶŝƐƚƌŝĞƐ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ĂŶĚ ƚŚĞLJ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ƌĞĨĞƌƌĞĚ ƚŽ ĂƐ ^ƉŝƌŝƚƵĂů ĂƌĞ 'ŝǀĞƌƐ͘

ŚĂƉůĂŝŶĐLJ ŝƐ Ă ƐƉĞĐŝĂůŝnjĞĚ ŵŝŶŝƐƚƌLJ ŝŶ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ĐĂƚĞŐŽƌŝĞƐ͗ <PM ;\I\M WN +PIXTIQVKa QV \PM ;1, ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘ ϱ͘ ϲ͘ dŚŝƐ ĂƌƚŝĐůĞ ƐĞƌǀĞƐ ƚŽ ĞdžƉůĂŝŶ ǁŚĂƚ ƚŚĞ D ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŝƐ Ăůů ĂďŽƵƚ͘ DĂŶLJ ĚǀĞŶƚŝƐƚƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ĐŚƵƌĐŚ ůĞĂĚĞƌƐ ĂƌĞ ŽďůŝǀŝŽƵƐ ƚŽ ƚŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ŽĨ ƚŚŝƐ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ͘ ^ĞĐŽŶĚůLJ͕ / ŚŽƉĞ ƚŚŝƐ ĞdžƉůĂŶĂƚŝŽŶ ǁŝůů ĞŶůŝŐŚƚĞŶ ŽƵƌ ƉĂƐƚŽƌƐ ĂŶĚ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŽƌƐ ƐŽ ƚŚĞLJ ĐĂŶ ĐŽŶƐŝĚĞƌ ĐŚĂƉůĂŝŶĐLJ ĂƐ Ă ǀŝĂďůĞ ĂŶĚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ŵŝŶŝƐƚƌLJ͘ dŚĞ ^ŽƵƚŚĞƌŶ ĨƌŝĐĂ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ ŝǀŝƐŝŽŶ ;^/ Ϳ D ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ĚǀŝƐŽƌLJ ƌĞĐĞŶƚůLJ ŵĂĚĞ ƐŽŵĞ ůĂŶĚŵĂƌŬ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶƐ ǁŚŝĐŚ ǁŝůů ŚĞůƉ ĨĂĐŝůŝƚĂƚĞ ƚŚĞ ƉƌŽƉĞƌ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ 'ĞŶĞƌĂů ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ D ƉŽůŝĐŝĞƐ ĂŶĚ ƐŽŵĞ ŽĨ ŽƵƌ ŽǁŶ D ƉŽůŝĐŝĞƐ ĂŶĚ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ͘ ĨƚĞƌ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ĚƵĞ ƉƌŽĐĞƐƐ ŽĨ ŚĂǀŝŶŐ ƚŚĞƐĞ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶƐ ƚƌĂŶƐůĂƚĞĚ ŝŶƚŽ ^/ D ƉŽůŝĐŝĞƐ͕ ƚŚĞƐĞ ǁŝůů ƚŚĞŶ ďĞ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ^/ ƉŽůŝĐLJ Ŭ ĨŽƌ ŽƵƌ ŵĞŵďĞƌƐŚŝƉ ƚŽ ƉĞƌƵƐĞ͘ ,ĞƌĞǁŝƚŚ / Ăŵ ƐŚĂƌŝŶŐ ũƵƐƚ ƐŶŝƉƉĞƚƐ ŽĨ ǁŚĂƚ ŝƐ ƚŽ ďĞ ĞdžƉĞĐƚĞĚ͘ <PM >Q[QWV WN \PM )+5 LMXIZ\UMV\ ^ĞǀĞŶƚŚͲĚĂLJ ĚǀĞŶƚŝƐƚ ĐŚĂƉůĂŝŶƐ ĨƵůĨŝůůŝŶŐ ƚŚĞ 'ŽƐƉĞů ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ ƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚ ƚŚĞ ^/ ƚĞƌƌŝƚŽƌLJ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ DĂƚƚŚĞǁ Ϯϴ͗ϭϵͲ Ϯϴ ĂŶĚ ZĞǀĞůĂƚŝŽŶ ϭϰ͗ϲͲϭϮ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉŽůŝĐŝĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ĚǀĞŶƚŝƐƚ ŚĂƉůĂŝŶĐLJ DŝŶŝƐƚƌŝĞƐ ĚĞƉĂƌƚͲ ŵĞŶƚ͘ 5Q[[QWV WN \PM )+5 LMXIZ\UMV\ ͞dŽ ŐŝǀĞ ŚŽƉĞ ƚŚƌŽƵŐŚ ƐŚĂƌŝŶŐ 'ŽĚ͛Ɛ ůŽǀĞ͕ ŐƌĂĐĞ ĂŶĚ tŽƌĚ ŽĨ ƚƌƵƚŚ͘͟ ' WŽůŝĐLJ & Ϭϱ

DŝůŝƚĂƌLJ ŚĂƉůĂŝŶĐLJ ŽƌƌĞĐƚŝŽŶĂů ŚĂƉůĂŝŶĐLJ ĂŵƉƵƐ ŚĂƉůĂŝŶĐLJ ŽŵŵƵŶŝƚLJ ŚĂƉůĂŝŶĐLJ ,ĞĂůƚŚĐĂƌĞ ŚĂƉůĂŝŶĐLJ tŽƌŬ WůĂĐĞ ŚĂƉůĂŝŶĐLJ

DŝůŝƚĂƌLJ ŚĂƉůĂŝŶĐLJ͗ dŚŝƐ ŝƐ Ă ŵŝŶŝƐƚƌLJ ƚŚĂƚ ŚĂƉƉĞŶƐ ŝŶ Ă ŵŝůŝƚĂƌLJ ƐĞƚƚŝŶŐ͘ DŝůŝƚĂƌLJ ĐŚĂƉůĂŝŶƐ ŝŶ ƚŚŝƐ ĐĂƚĞŐŽƌLJ ĂƌĞ ŝŶ ĂĐƚŝǀĞ ĚƵƚLJ ĂŶĚ ŝŶ ƐŽŵĞ ĐĂƐĞƐ ƚŚĞLJ ƐĞƌǀĞ ĂƐ ƌĞƐĞƌǀŝƐƚƐ͘ ŽƌƌĞĐƚŝŽŶĂů ŚĂƉůĂŝŶĐLJ͗ dŚŝƐ ŝƐ Ă ŵŝŶŝƐƚƌLJ ƚŚĂƚ ŽĐĐƵƌƐ ŝŶ ƉŽůŝĐĞ ƐƚĂƚŝŽŶƐ͕ ƐƚĂƚĞ ĂŶĚ ůŽĐĂů ƉƌŝƐŽŶƐ͘

tĞ ŚĂǀĞ ŶŽƚ ŵĂĚĞ ƐƚƌŝĚĞƐ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞŐĂƌĚ͘ dŚĞ ŽŶůLJ ĐĂƚĞŐŽƌLJ ŽĨ D ǁŚĞƌĞ ǁĞ ƐĞĞŵ ƚŽ ďĞ ĚŽŝŶŐ ǁĞůů ĞǀĞŶ ƚŚŽƵŐŚ ŐƌĞĂƚ ƉƌŽŐƌĞƐƐ Ɛƚŝůů ŶĞĞĚƐ ƚŽ ďĞ ŵĂĚĞ ŝŶ ƐŽŵĞ ŽĨ ŽƵƌ ƵŶŝŽŶƐ ŝƐ ĐĂŵƉƵƐ ĐŚĂƉůĂŝŶĐLJ͘ dŚƌĞĞ ŽƵƚ ŽĨ ŽƵƌ ŶŝŶĞ ƵŶŝŽŶƐ ŚĂǀĞ Ă ǀŝďƌĂŶƚ ĐĂŵƉƵƐ ŵŝŶŝƐƚƌLJ͘ KƚŚĞƌƐ Ɛƚŝůů ŚĂǀĞ ƚŽ ĐĂƚĐŚ ƵƉ͘ ǀĞŶ ŝŶ ƚŚŽƐĞ ƵŶŝŽŶƐ ǁŚŝĐŚ ŚĂǀĞ ĐĂŵƉƵƐ ŵŝŶŝƐƚƌLJ͕ ŵƵĐŚ ŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚ Ɛƚŝůů ŶĞĞĚƐ ƚŽ ďĞ ĂĐŚŝĞǀĞĚ ƐŽ ƚŚĞLJ ĐĂŶ ĨƵůĨŝů Ăůů ƚŚĞ ŽďũĞĐƚŝǀĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ͘ tĞ ĂůƐŽ ŚĂǀĞ ŵĂŶLJ ĚĞŶŽŵŝŶĂƚŝŽŶĂů ĐŚĂƉůĂŝŶƐ ƐĞƌǀŝŶŐ ŝŶ ŽƵƌ ĐŚƵƌĐŚ ŚŽƐƉŝƚĂůƐ ĂŶĚ ƐĐŚŽŽůƐ ĞƚĐ͘ ďƵƚ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ ŚĂƐ ŶŽƚ ĞŶĚŽƌƐĞĚ ƚŚĞŵ͘ /ƚ ŝƐ ŽƵƌ ŝŶƚĞŶƚŝŽŶ ƚŽ ĨĂĐŝůŝƚĂƚĞ ƚŚĞŝƌ ĞŶĚŽƌƐĞŵĞŶƚ͘

ĂŵƉƵƐ ŚĂƉůĂŝŶĐLJ͗ dŚŝƐ ŝƐ Ă ŵŝŶŝƐƚƌLJ ƚŚĂƚ ƚĂŬĞƐ ƉůĂĐĞ ŝŶ ƉƵďůŝĐ ĐĂŵƉƵƐĞƐ ǁŚĞƌĞ ĚǀĞŶƚŝƐƚ dŚĞ ^/ ŝƐ Ɛƚŝůů ůĂŐŐŝŶŐ ďĞŚŝŶĚ ŝŶ ŽƚŚĞƌ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ĂƌĞ ƉƵƌƐƵŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ƚĞƌƚŝĂƌLJ ƐƚƵĚŝĞƐ͘ ĂƌĞĂƐ ŽĨ ĐŚĂƉůĂŝŶĐLJ͘ /ƚ ŝƐ ŽŶůLJ ƚǁŽ ƵŶŝŽŶƐ ŽŵŵƵŶŝƚLJ ŚĂƉůĂŝŶĐLJ͗ dŚŝƐ ŝƐ Ă ŵŝŶŝƐƚƌLJ ƚŚĂƚ ŚĂǀĞ ŵŝůŝƚĂƌLJ ĐŚĂƉůĂŝŶƐ͕ ďƵƚ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ŶŽƚ ƚŚĂƚ ŝƐ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŶƚĞdžƚ ŽĨ ĚŝƐĂƐƚĞƌ ĞŶĚŽƌƐĞĚ͘ dŽ ŵLJ ŬŶŽǁůĞĚŐĞ ǁĞ ŽŶůLJ ŚĂǀĞ ŽŶĞ ƌĞƐƉŽŶƐĞ͕ ĨŝƌĞ ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚƐ͕ ůĂǁ ĞŶĨŽƌĐĞŵĞŶƚ ĐŚĂƉůĂŝŶ ƐĞƌǀŝŶŐ ŝŶ ĐŽƌƌĞĐƚŝŽŶĂů ƐĞƌǀŝĐĞƐ͘ /ƚ ŝƐ ĂŐĞŶĐŝĞƐ͕ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ůĞŐŝƐůĂƚƵƌĞƐ͕ ƐĞĂƌĐŚ ĂŶĚ ƉŽƐƐŝďůĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ŵŽƌĞ ĐŚĂƉůĂŝŶƐ ƐĞƌǀŝŶŐ ŝŶ ƌĞƐĐƵĞ ĞƚĐ͘ ǀĂƌŝŽƵƐ ĐĂƚĞŐŽƌŝĞƐ ďƵƚ ǁĞ ĂƌĞ ŶŽƚ ĂǁĂƌĞ ŽĨ ƚŚĞŵ͘ ,ĞĂůƚŚĐĂƌĞ ŚĂƉůĂŝŶĐLJ͗ dŚŝƐ ŝƐ Ă ŵŝŶŝƐƚƌLJ ƚŚĂƚ ƚĂŬĞƐ ƉůĂĐĞ ŝŶ ŚŽƐƉŝƚĂůƐ͕ ŚŽƐƉŝĐĞ ĐĞŶƚĞƌƐ͕ tĞ ĞŶǀŝƐŝŽŶ ŚĂǀŝŶŐ Ăůů ƚŚĞ ĐĂƚĞŐŽƌŝĞƐ ŽĨ ŶƵƌƐŝŶŐ ŚŽŵĞƐ ĞƚĐ͘ ĐŚĂƉůĂŝŶĐLJ ĨƵůůLJ ĨƵŶĐƚŝŽŶĂů ŝŶ ŽƵƌ ĚŝǀŝƐŝŽŶ tŽƌŬ WůĂĐĞ ŚĂƉůĂŝŶĐLJ͗ dŚŝƐ ŵŝŶŝƐƚƌLJ ŽĐĐƵƌƐ Ăƚ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚŝƐ ƋƵŝŶƋƵĞŶŶŝƵŵ͘ dŚŝƐ ŝƐ ŽƵƌ ŐŽĂů͘ ĂŝƌƉŽƌƚƐ͕ ďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ͕ ĐƌƵŝƐĞ ůŝŶĞƌƐ͕ ŝŶĚƵƐƚƌLJ ĂŶĚ Ƶƚ ĨŽƌ ƚŚŝƐ ŐŽĂů ƚŽ ďĞ ƌĞĂůŝnjĞĚ ǁĞ ŶĞĞĚ ƚŚĞ ĐŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ŽĨ Ăůů ŽƵƌ ƵŶŝŽŶƐ͘ dŚĞLJ ŶĞĞĚ ƐƉŽƌƚƐ͘ ƚŽ ƐĞŶĚ ƵƐ ƚŚĞ ƐƚĂƚŝƐƚŝĐƐ ƐŽ ǁĞ ĐĂŶ ŬŶŽǁ ?PW Y]ITQNQM[ \W JM I +PIXTIQV' ŚŽǁ ŵĂŶLJ ĚĞŶŽŵŝŶĂƚŝŽŶĂů ĂŶĚ ŶŽŶͲ ĚĞŶŽŵŝŶĂƚŝŽŶĂů ĐŚĂƉůĂŝŶƐ ǁĞ ŚĂǀĞ ŽƵƚ ƚŚĞƌĞ͘ ůů ĐŚĂƉůĂŝŶƐ ĂƌĞ ƉĂƐƚŽƌƐ ďƵƚ ŶŽƚ Ăůů ƉĂƐƚŽƌƐ ĂƌĞ ĐŚĂƉůĂŝŶƐ͘ dŚŝƐ ƐŝŵƉůLJ ŵĞĂŶƐ ƚŚĂƚ tĞ ĂƐŬ Ăůů ŽƵƌ ŵĞŵďĞƌƐ ƚŽ ƉƌĂLJ ĨŽƌ ƵƐ ƐŽ ǁĞ ĐŚĂƉůĂŝŶĐLJ ŝƐ Ă ƐƉĞĐŝĂůŝnjĞĚ ĂƌĞĂ ŽĨ ŵŝŶŝƐƚƌLJ͘ dŚŝƐ ĐĂŶ ƌĞĂĐŚ ŽƵƌ ŽďũĞĐƚŝǀĞƐ͘ ĚĞĨŝŶŝƚŝŽŶ ŽĨ ĐŚĂƉůĂŝŶĐLJ ƐƵŐŐĞƐƚƐ ƚŚĂƚ ƚŚŽƐĞ ǁŚŽ ƋƵĂůŝĨLJ ƚŽ ďĞ ĐŚĂƉůĂŝŶƐ ƐŚŽƵůĚ ĨŝƌƐƚ ĂŶĚ WĂƐƚŽƌ ƵƐŝ <ŚƵŵĂůŽ ĨŽƌĞŵŽƐƚ ďĞ ƉĂƐƚŽƌƐ͘ KŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŬĞLJ ƌĞƐŽůƵƚŝŽŶƐ ŚĂƉůĂŝŶĐLJ ŝƌĞĐƚŽƌ Ͳ ^/

Ϯϭ

tŝƚŚ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ĐŽŵĞƐ ŐƵŝĚĞůŝŶĞƐ ŽŶ ƚŚĞ ĐŽƌƌĞĐƚ ƵƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ůŽŐŽ WůĞĂƐĞ ƚĂŬĞ ŶŽƚĞ ŽĨ ŚŽǁ LJŽƵ ƐŚŽƵůĚ ƵƐĞ ƚŚĞ ůŽŐŽ ĂŶĚ ĂůƐŽ ŚŽǁ LJŽƵ ĂǀŽŝĚ ĂŶLJ ŵŝƐƵƐĞ Žƌ ŵŝƐƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ůŽŐŽ

>ŽŐŽƐ ƉůĂLJ Ă ǀŝƚĂů ƉĂƌƚ ŝŶ ƚŚĞ ŐƌŽǁƚŚ ŽĨ ĂŶLJ ŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ Žƌ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶ͘ ůŽŐŽ ŝƐ ǁŚĂƚ ďƌĂŶĚƐ Ă ŐƌŽƵƉ ĂŶĚ ŵĂŬĞƐ ŝƚ ƉŽƐƐŝďůĞ ĨŽƌ ƉĞŽƉůĞ ƚŽ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞ ĂŶĚ ŝĚĞŶƟĨLJ ŝƚ͘ EĞĞĚůĞƐƐ ƚŽ ƐĂLJ͕ ůŽŐŽƐ ĂŶĚ ďƌĂŶĚƐ ĚŽ ŶŽƚ ũƵƐƚ ŐĂŝŶ Ă ƌĞƉƵƚĂƟŽŶ ŽǀĞƌŶŝŐŚƚ͕ ƚŚĞLJ ŐƌŽǁ ŽǀĞƌ ƟŵĞ͘ dŚĞ ^ĞǀĞŶƚŚͲĚĂLJ ĚǀĞŶƟƐƚ ŚƵƌĐŚ ŚĂƐ Ă ůŽŐŽ ƚŚĂƚ ƉĞŽƉůĞ͕ ĐĂŶ ŝĚĞŶƟĨLJ Ăƚ Ă ŐůĂŶĐĞ͘ dŚŝƐ ǁĂƐ ŶŽƚ ƚŚĞ ĐĂƐĞ ƐŽŵĞ LJĞĂƌƐ ďĂĐŬ͘ dŚĞ ĐŚƵƌĐŚ ĚŝĚ ŶŽƚ ŚĂǀĞ Ă ůŽŐŽ ĂŶĚ ƚŚŝƐ ŵĞĂŶƚ ƚŚĂƚ ŵĞŵďĞƌƐ ĐŽƵůĚ ƵƐĞ ǁŚĂƚĞǀĞƌ ƚŚĞLJ ĨĞůƚ ĞdžƉƌĞƐƐĞĚ ǁŚĂƚ ƚŚĞLJ ƐƚŽŽĚ ĨŽƌ͘ tĞ ŚĂĚ ŵĂŶLJ ŐƌĂƉŚŝĐ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟŽŶƐ ƚŚĂƚ ǁĞƌĞ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ƚŚĞ ůŽŐŽ ĂŶĚ ŽŶĞ ƚŚĂƚ ƋƵŝĐŬůLJ ĐŽŵĞƐ ƚŽ ŵŝŶĚ ŝƐ ƚŚĞ ƚŚƌĞĞ ĂŶŐĞůƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŐůŽďĞ ĂŶĚ ƚƌƵŵƉĞƚƐ͘ dŚŝƐ ƐĞƌǀĞĚ ƚŚĞ ƉƵƌƉŽƐĞ ďƵƚ ƉŽƐĞĚ Ă ŵĂũŽƌ ƉƌŽďůĞŵ͘ dŚĞƌĞ ǁĂƐ ŶŽ ĐŽŶƐŝƐƚĞŶĐLJ ĂŶĚ ŶŽ ůĞŐĂů ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ŽŶ ĂŶLJ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ŝŵĂŐĞƐ͖ ƚŚĞƌĞͲ ĨŽƌĞ ƚŚĞLJ ĐŽƵůĚ ďĞ ƵƐĞĚ ĂŶLJŚŽǁ ĂŶĚ ďLJ ĂŶLJŽŶĞ͘ tŝƚŚ ƟŵĞ͕ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ ƐĂǁ Ă ŶĞĞĚ ƚŽ ŚŝƌĞ Ă ŐƌĂƉŚŝĐ ĚĞƐŝŐŶĞƌ ǁŚŽ ǁŽƵůĚ ĐƌĞĂƚĞ Ă ůŽŐŽ ǁŚŝĐŚ ǁĂƐ ƵŶŝƋƵĞ ĂŶĚ ǁŽƵůĚ ƐĞŶĚ ŽƵƚ Ă ŵĞƐƐĂŐĞ ĂďŽƵƚ ǁŚĂƚ ǁĞ ƐƚŽŽĚ ĨŽƌ͘ dŚĞ ŐŽĂů ǁĂƐ ĂĐŚŝĞǀĞĚ ĂŶĚ ƚŽĚĂLJ ǁĞ

ŚĂǀĞ Ă ůĞŐĂůůLJ ƉƌŽƚĞĐƚĞĚ ůŽŐŽ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ƚƌĂĚĞŵĂƌŬĞĚ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͕ ďĞĂƌŝŶŐ ƚŚĞ ŶĂŵĞ͕ ^ĞǀĞŶƚŚͲĚĂLJ ĚǀĞŶƟƐƚ͘ ŽŶĐĞƌŶƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƌĂŝƐĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ůŽŐŽ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ĨƵůůLJ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚ ǁŚĂƚ ǁĞ ďĞůŝĞǀĞ ŝŶ ĂƐ Ă ĐŚƵƌĐŚ͘ EŽƚŚŝŶŐ ĐŽƵůĚ ďĞ ĨƵƌƚŚĞƌ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƚƌƵƚŚ͘ tĞ ĚŽ ŶŽƚ ƌĞŇĞĐƚ ŽƵƌ ůŽŐŽ͕ ŽƵƌ ůŽŐŽ ƌĞŇĞĐƚƐ ƵƐ͘ ĐĂƌĞĨƵů ůŽŽŬ Ăƚ ƚŚĞ ůŽŐŽ ǁŝůů ƐŚŽǁ ƚŚĂƚ ŝƚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐ Ăůů ƚŚĂƚ ǁĞ ƐƚĂŶĚ ĨŽƌ ĂŶĚ ďĞůŝĞǀĞ ŝŶ͕ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĨŽƵŶĚĂƟŽŶ͕ ƚŚĞ tŽƌĚ͕ ĐĞŶƚƌĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ĐƌŽƐƐ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ŽƵƌ ƉĂƚŚ ƚŽ ƐĂůǀĂƟŽŶ͘ /ƚ ŚĂƐ ĂůƐŽ ŚĂƐ ƚŚƌĞĞ ŇĂŵĞƐ ĞŶĐŝƌĐůŝŶŐ ĂŶ ĞŶǀŝƐŝŽŶĞĚ ŐůŽďĞ͕ ǁŚŝĐŚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐ ƚŚĞ 'ŽĚŚĞĂĚ ĂŶĚ ƚŚĞ ƚŚƌĞĞ ĂŶŐĞůƐ ŵĞƐƐĂŐĞ ƚŽ ŽƵƌ ǁŽƌůĚ͘ dŚŝƐ ŝƐ ƚŚĞ ǀĞƌLJ ĞƐƐĞŶĐĞ ŽĨ ŽƵƌ ĐŽƌĞ ďĞůŝĞĨƐ ĂƐ Ă ĐŚƵƌĐŚ͘ /ƚ ƚŽŽŬ ƐŽŵĞ ƟŵĞ ĂŶĚ ƐĞǀĞƌĂů ĐŽŵŵŝƚͲ ƚĞĞƐ ďĞĨŽƌĞ ƚŚŝƐ ůŽŐŽ ǁĂƐ ǀŽƚĞĚ ĂƐ ƚŚĞ ŽĸĐŝĂů ĐŚƵƌĐŚ ŝĚĞŶƟƚLJ͘ dŚĞƌĞĨŽƌĞ ŝƚ ŝƐ ŽƵƌ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ƚŽ ŐƵĂƌĚ ŝƚ ǁŝƚŚ ƉƌŝĚĞ ĂŶĚ ƵƐĞ ŝƚ ŝŶ Ă ĐŽƌƌĞĐƚ ŵĂŶŶĞƌ͘ dŚŝƐ ƐŝŵƉůĞ ĂŶĚ LJĞƚ ĞůĞŐĂŶƚ ŝŵĂŐĞ ŝƐ ǁŚĂƚ ƐŚŽǁƐ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ ǁŚĂƚ ƚŚĞ ^ĞǀĞŶƚŚͲĚĂLJ ĚǀĞŶƟƐƚ ŚƵƌĐŚ ďĞůŝĞǀĞƐ ŝŶ͘

Ž ŶŽƚ ŽƵƚůŝŶĞ ƚŚĞ ƐLJŵďŽů

Ž ŶŽƚ ĂĚĚ ĂŶLJ ŐƌĂƉŚŝĐ ĞůĞŵĞŶƚ

Ž ŶŽƚ Įůů ŝŶ ƚŚĞ ĐƌŽƐƐ ƐLJŵďŽů

LJ ^ĂŶĞůŝƐŽ DŽLJŽ ŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ Ͳ ^/

dŚĞ ŽĸĐŝĂů ĐŽůŽƵƌƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ ůŽŐŽ ĂƌĞ 'ŽůĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ŇĂŵĞ͕ 'ƌĞĞŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ŝďůĞ ĂŶĚ 'ƌĞLJ ĨŽƌ ƚŚĞ ůŽŐŽƚLJƉĞ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ĞdžĐĞƉƟŽŶƐ ƚŽ ƚŚĞ ƌƵůĞ ŝŶ ĐĂƐĞƐ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ůŝŵŝƚĞĚ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ Žƌ ĚĞƐŝŐŶ ĐŽŶƐƚƌĂŝŶƚƐ͘ ĐĐĞƉƚĂďůĞ ǀĂƌŝĂƟŽŶƐ ĂƌĞ ĂƐ ĨŽůůŽǁƐ͗ Ϯ ĐŽůŽƵƌƐ ƉůƵƐ ďůĂĐŬ͗ hƐĞ ƐŽůŝĚ ďůĂĐŬ ŝŶ ƉůĂĐĞ ŽĨ ŐƌĞLJ ĨŽƌ ƚŚĞ ůŽŐŽƚLJƉĞ

6'$

Ž ŶŽƚ ƐƵďƐƟƚƵƚĞ ƚŚĞ ĨƵůů ŶĂŵĞ ǁŝƚŚ ŝŶŝƟĂůƐ Žƌ ĂŶLJ ŽƚŚĞƌ ŶĂŵĞ

Ϯ ĐŽůŽƵƌƐ͗͘ tŚĞŶ Ϯ ƚǁŽ ĐŽůŽƵƌƐ ĂƌĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ͕ ƚŚĞ ĞŶƟƌĞ ƐLJŵďŽů ƐŚŽƵůĚ ďĞ ŐƌĞĞŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ůŽŐŽƚLJƉĞ ĞŝƚŚĞƌ ďůĂĐŬ Žƌ ŐƌĞLJ

Ž ŶŽƚ ƉůĂĐĞ ƚŚĞ ĨĂŵŝůLJ ŝĚĞŶƟĮĞƌ ŶĂŵĞ ŝŶ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ƐLJŵďŽů ĂŶĚ ƚŚĞ ůŽŐŽƚLJƉĞ

dŚĞ ĐŽƌƌĞĐƚ ĨĂŵŝůLJ ŝĚĞŶƟĮĞƌ ĨŽŶƚ ŝƐ &hdhZ ͘ Ž ŶŽƚ ƐƵďƐƟƚƵƚĞ ĂŶLJ ŽƚŚĞƌ ƚLJƉĞĨĂĐĞ Žƌ ƐƚLJůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ĨĂŵŝůLJ ŝĚĞŶƟĮĞƌ

ϭ ĐŽůŽƵƌ͗ 'ƌĞĞŶ͕ ŐƌĞLJ͕ ŐŽůĚ Žƌ ďůĂĐŬ ŵĂLJ ďĞ ƵƐĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĞŶƟƌĞ ƐŝŐŶĂƚƵƌĞ ǁŚĞŶ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ

Ž ŶŽƚ ƵƐĞ Ă ĚŝīĞƌĞŶƚ ĐŽůŽƵƌ ĐŽŵďŝŶĂƟŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ƐLJŵďŽů ĂŶĚ ƐŝŐŶĂƚƵƌĞ

ϮϮ

dŚĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ƚƌĂĚĞŵĂƌŬ ŵĂLJ ďĞ ƵƐĞĚ ďLJ ƚŚĞ ^ĞǀĞŶƚŚͲĚĂLJ ĚǀĞŶƟƐƚ ŚƵƌĐŚ͕ ŝƚƐ ĞŶƟƟĞƐ͕ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ͕ ĂŶĚ ĐŚƵƌĐŚĞƐ͕ ĂƐ ĂƵƚŚŽƌŝnjĞĚ ďLJ ƚŚĞ 'ĞŶĞƌĂů ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ŽĨ ^ĞǀĞŶƚŚͲĚĂLJ ĚǀĞŶƟƐƚƐ͕ ŝƚƐ ĚŝǀŝƐŝŽŶƐ͕ ƵŶŝŽŶƐ͕ ĂŶĚ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞƐ͘ &Žƌ ŵŽƌĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ŽŶ ƚŚĞ ƵƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ůŽŐŽ͕ ĂŶĚ ĂĐƚƵĂů ĐƌŝƚĞƌŝĂ ĨŽƌ ƵƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ůŽŐŽ͕ ĐŽŶƚĂĐƚ ƵƐ ŽŶ͗ ŝŶĨŽΛƐŝĚ͘ĂĚǀĞŶƟƐƚ͘ŽƌŐ

/NE¢$AY¢3CHOOLS SEND 6ICTORIA¢&ALLS¢2ESIDENTS INTO¢*UBILATION

,ƵŶĚƌĞĚƐ ŽĨ sŝĐƚŽƌŝĂ &ĂůůƐ ƌĞƐŝĚĞŶƚƐ ďƌŽŬĞ ŝŶƚŽ ƐŽŶŐ ĂŶĚ ũƵďŝůĂƟŽŶ ǁŚĞŶ ƌ͘ ZĂƚƐĂƌĂ ĂŶĚ ƌ͘ DĂƌŬ &ŝŶůĞLJ ŽĸĐŝĂůůLJ ŽƉĞŶĞĚ ƚŚĞ ^/ ĂŶĚ DĂƌĂŶĂƚŚĂ ŽŶĞ ĚĂLJ ŚŝŐŚ ƐĐŚŽŽů͕ ƉƌŝŵĂƌLJ ƐĐŚŽŽů͕ ƉƌĞƐĐŚŽŽů ĂŶĚ Ă ĐŚƵƌĐŚ ŝŶ DŬŚŽƐĂŶĂ ƐƵďƵƌď ƌĞĐĞŶƚůLJ͘ dŚĞ ŽƉĞŶŝŶŐ ĐĞƌĞŵŽŶLJ ǁĂƐ ĂƩĞŶĚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ƌĞƐŝĚĞŶƚ ŐŽǀĞƌŶŽƌ ŽĨ DĂƚĂďĞůĞůĂŶĚ EŽƌƚŚ͕ DƌƐ͘ ^ŝƚŚŽŬŽnjŝůĞ DĂƚŚƵƚŚƵ͕ sŝĐƚŽƌŝĂ &ĂůůƐ ĐŝǀŝĐ ůĞĂĚĞƌƐ͕ ĚǀĞŶƟƐƚ ĐŚƵƌĐŚ ůĞĂĚĞƌƐ ĨƌŽŵ ŽƚƐǁĂŶĂ͕ ŝŵďĂďǁĞ ĂŶĚ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͘ ŽŵŵƵŶŝƚLJ ŵĞŵďĞƌƐ ĂůƐŽ ƚŚƌŽŶŐĞĚ ƚŚĞ ŽĐĐĂƐŝŽŶ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ŚƵŶĚƌĞĚƐ͘ ƚ ůĞĂƐƚ ϭ ϬϬϬ ƉĞŽƉůĞ ĐĂŵĞ ƚŽ ĂƉƉƌĞĐŝĂƚĞ ƐƵĐŚ Ă ƐƉĞĐƚĂĐƵůĂƌ ŐŝŌ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ^ĞǀĞŶƚŚͲĚĂLJ ĚǀĞŶƟƐƚ ŚƵƌĐŚ͘ dŚĞ ƐĐŚŽŽůƐ ǁĞƌĞ ƉůĂŶƚĞĚ ŝŶ Ă ƐƵďƵƌď ƚŚĂƚ ŚĂĚ ŶŽ ƐĐŚŽŽů Ăƚ Ăůů͘ dŚĞŝƌ ĐŚŝůĚƌĞŶ ƵƐĞĚ ƚŽ ǁĂůŬ ĂďŽƵƚ ϱŬŵ ƚŽ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ƐƵďƵƌď ƚŽ ĂƩĞŶĚ ƐĐŚŽŽů͘ ͞tĞ ĂƌĞ ƌĞĂůůLJ ƚŚĂŶŬĨƵů ƚŽ ƚŚĞ ^ ŚƵƌĐŚ ĨŽƌ ĂůůĞǀŝĂƟŶŐ Ă ďŝŐ ĐŚĂůůĞŶŐĞ ŝŶ ŽƵƌ ĂƌĞĂ͕͟ ƐĂŝĚ ŽŶĞ ƌĞƐŝĚĞŶƚ͘ zŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ƌŝƐŬĞĚ ƚŚĞŝƌ ůŝǀĞƐ ĂƐ ƚŚĞLJ ĐƌŽƐƐĞĚ ďƵƐŚĞƐ ƚŽ ŐŽ ƚŽ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ƐƵďƵƌď ďĞĐĂƵƐĞ ŽĨ ǁŝůĚ ĂŶŝŵĂůƐ ůŝŬĞ ĞůĞƉŚĂŶƚƐ͕ ďƵīĂůŽƐ ĂŶĚ ǁĂƌƚŚŽŐƐ͘ /Ŷ ŚĞƌ ĂĚĚƌĞƐƐ͕ ƚŚĞ DĂƚĞďĞůĞůĂŶĚ EŽƌƚŚ ŐŽǀĞƌŶŽƌ ƚŚĂŶŬĞĚ ƚŚĞ ^ ŚƵƌĐŚ ĨŽƌ ƐƵƉƉŽƌƟŶŐ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĞīŽƌƚƐ ƚŽ ŵĂŬĞ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ĂĐĐĞƐƐŝďůĞ ƚŽ Ăůů͘ /Ŷ Ă ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ ƌĞĂĚ ŽŶ ŚŝƐ ďĞŚĂůĨ͕ ƚŚĞ DĂLJŽƌ ŽĨ sŝĐƚŽƌŝĂ &ĂůůƐ ƚŽǁŶ ĂůƐŽ ƚŚĂŶŬĞĚ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ ĨŽƌ ŵĞĞƟŶŐ Ă ĨĞůƚ ŶĞĞĚ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ƚŽǁŶ ŽĨ sŝĐƚŽƌŝĂ &ĂůůƐ͘ ƌ͘ WĂƵů ZĂƚƐĂƌĂ ĂŶĚ WĂƐƚŽƌ DƵǀƵƟ ĞdžƉƌĞƐƐĞĚ ƚŚĞŝƌ ĂƉƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ƚŽ ^/ ĂŶĚ DĂƌĂŶĂƚŚĂ ĨŽƌ ŵĂŬŝŶŐ ƐƵĐŚ Ă ƐŽĐŝĂů ŝŵƉĂĐƚ ŽŶ ďĞŚĂůĨ ŽĨ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ͕ ŶŽƚ ŽŶůLJ ŝŶ ŝŵďĂďǁĞ͕ ďƵƚ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘ WĂƐƚŽƌ ͘ DƵǀƵƟ ƚŚĞ ƉƌĞƐŝĚĞŶƚ ŽĨ h ƉƌŽŵŝƐĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƐĐŚŽŽů ǁŽƵůĚ ďĞ ǁĞůů ŵĂŶĂŐĞĚ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ^ ǀĂůƵĞƐ ĂŶĚ ƉƌŝŶĐŝƉůĞƐ͘ ƐŬĞĚ ƚŽ ĐŽŵŵĞŶƚ͕ Dƌ 'ĂƌǁŝŶ͕ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĚŽŶŽƌƐ ĚŝƌĞĐƚĞĚ Ăůů ƚŚĞ ŐůŽƌLJ ƚŽ ƚŚĞ >KZ ͕ ůŵŝŐŚƚLJ 'ŽĚ͘ ͞dŚŝƐ ŝƐ ũƵƐƚ ƚŚĞ ďĞŐŝŶŶŝŶŐ͘ tĞ ƐƟůů ŚĂǀĞ ůŽƚƐ ŽĨ KŶĞ ĂLJ WƌŽũĞĐƚƐ ƚŽ ĚŽ ŝŶ ŝŵďĂďǁĞ͕͟ ŚĞ ĂĚĚĞĚ͘ WĂƐƚŽƌ ƌĂƵũŽ ĞƐƟŵĂƚĞĚ ƚŚĂƚ ĐůŽƐĞ ƚŽ ϭ ϬϬϬ KŶĞ ĂLJ ĐŚƵƌĐŚĞƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƐĐŚŽŽůƐ ǁŝůů ďĞ ĞƌĞĐƚĞĚ ĂĐƌŽƐƐ ŝŵďĂďǁĞ͘ DĞĂŶǁŚŝůĞ͕ DĂƌĂŶĂƚŚĂ ŚĂƐ ŽĸĐŝĂůůLJ ŽƉĞŶĞĚ Ă ŚŝŐŚ ƐĐŚŽŽů ǁŚŝĐŚ ƚŚĞLJ ĞƌĞĐƚĞĚ ŝŶ >ƵƉĂŶĞ ŝƐƚƌŝĐƚ ƐŽƵƚŚ ŽĨ sŝĐƚŽƌŝĂ &ĂůůƐ͘ dŚĞLJ ĂůƐŽ ŽĸĐŝĂůůLJ ŽƉĞŶĞĚ ƚŚĞ ϭϲ ĐůĂƐƐƌŽŽŵƐ ĚŽŶĂƚĞĚ ƚŽ ^ŽůƵƐŝ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ͘ DĂƌĂŶĂƚŚĂ ĂůƐŽ ďƵŝůĚ ϰϱ KŶĞ ĂLJ ĐŚƵƌĐŚĞƐ ŝŶ ƵůĂǁĂLJŽ͘ ƌ͘ DĂƌŬ &ŝŶůĞLJ͛Ɛ ǀŝƐŝƚ ƚŽ ŝŵďĂďǁĞ ǁĂƐ ƚŽ ĐŽŶͲ ĚƵĐƚ Ă ĐĂŵƉĂŝŐŶ Ăƚ sŝĐƚŽƌŝĂ &ĂůůƐ ƚŽ ĐŽŝŶĐŝĚĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŽĸĐŝĂů ŽƉĞŶŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ KŶĞ ĂLJ ƐĐŚŽŽůƐ ĂŶĚ ĐŚƵƌĐŚĞƐ ŝŶ ƚŚĂƚ ƚŽǁŶ͘ ^ĞǀĞŶƚLJͲŶŝŶĞ ƉƌĞĐŝŽƵƐ ƐŽƵůƐ ǁĞƌĞ ďĂƉƟƐĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ŚŝƐ ,ŽƉĞ ĨŽƌ ĨƌŝĐĂ ĂŵƉĂŝŐŶ͘ ƵƌŝŶŐ ŚŝƐ ǀŝƐŝƚ ŝŶ ŝŵďĂďǁĞ͕ ŚĞ ĂůƐŽ ŵĂĚĞ Ă ĐŽƵƌƚĞƐLJ ǀŝƐŝƚ ƚŽ ^ŽůƵƐŝ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ͕ ƚŚĞ ďŝƌƚŚ ƉůĂĐĞ ŽĨ ĚǀĞŶƟƐƚ ǁŽƌŬ ŝŶ ŝŵďĂďǁĞ͘ LJ DŝĐŚĂĞů Z͘ EŐǁĂƌƵ ŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶ ŝƌĞĐƚŽƌ ŝŵďĂďǁĞ hŶŝŽŶ

ZĞƵŶŝŽŶ ŝƐ Ă DƵƐŝĐ DŝŶŝƐƚƌLJ ǁŚŝĐŚ ǁĂƐ ĨŽƵŶĚĞĚ ŝŶ ϭϵϵϲ͘ dŚĞ ŵŝŶŝƐƚƌLJ͛Ɛ ďŝƌƚŚ ǁĂƐ Ă ƌĞƐƵůƚ ŽĨ ĂŶ ŝĚĞŶƟĮĞĚ ŶĞĞĚ ĂŶĚ ƉĂƐƐŝŽŶ ƚŽ ƐƉƌĞĂĚ ƚŚĞ ǁŽƌĚ ŽĨ 'ŽĚ͘ ZĞƵŶŝŽŶ ďĞůŝĞǀĞƐ ƚŚĂƚ ŝƚ ŝƐ ŝŵƉĞƌĂƟǀĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ĐŽŵŝŶŐ ŽĨ ŚƌŝƐƚ ďĞ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ ƚŚƌŽƵŐŚ ŵƵƐŝĐ͘ ZĞƵŶŝŽŶ ŝƐ ĐŽŵŵŝƩĞĚ ƚŽ ďĞ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚŝƐ ŐƌĞĂƚ ǁŽƌŬ ƚŚĂƚ ƚŽƵĐŚĞƐ ĂŶĚ ŝŶŇƵĞŶĐĞƐ ƚŚĞ ůŝǀĞƐ ŽĨ ƚŚŽƐĞ ŝƚ ŵŝŶŝƐƚĞƌƐ ƚŽ͘ dŽ ƉůĂĐĞ ĂŶ ŽƌĚĞƌ ĨŽƌ ƚŚĞŝƌ ĐĚ ƉůĞĂƐĞ ĐŽŶƚĂĐƚ ŬĞůǀŝŶ ŚŝĚnjĂŶũĂ ͗ ϬϬϮϲϯ ϳϳϯ ϯϴϱ Ϭϵϵ ,LJŵŶŽĐĞŶƚƌŝĐ YƵĂƌƚĞƚ ĐĞůĞďƌĂƚĞƐ ĂŶĚ ŚŽŶŽƵƌƐ ƚŚĞ ůĞŐĞŶĚĂƌLJ ƚƌĂĚŝƟŽŶ ŽĨ ŚLJŵŶƐ͘ /ƚ ĐŽŵďŝŶĞƐ ƚǁŽ ǀŝƚĂů ĂƐƉĞĐƚƐ͕ ƚŚĞ ŐŽŽĚ ŽůĚ ,LJŵŶƐ ƚŚĂƚ ǁĞ Ăůů ůŽǀĞ͕ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƚƌĂĚŝƟŽŶĂů YƵĂƌƚĞƚ ƐƚLJůĞ ŽĨ ƐŝŶŐŝŶŐ ƚŚĂƚ ŚĂƐ ďĞĐŽŵĞ ƐƵĐŚ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƉĂƌƚ ŽĨ ŽƵƌ ĐƵůƚƵƌĞ ĞǀĞŶ ƚŽ Ă ƉŽŝŶƚ ǁŚĞƌĞ ŝƚ ŝƐ ƚŚĞ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ďLJ ǁŚŝĐŚ ƐŽŵĞ ĚĞĮŶĞ ŽƵƌ ĐŚƵƌĐŚ ƐƚLJůĞ ŽĨ ŵƵƐŝĐ͘ dŚĞ ŵƵƐŝĐ ŽĨ ,LJŵŶŽĐĞŶƚƌŝĐ YƵĂƌƚĞƚ ŝƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ 'ŽƐƉĞů ŵĞƐƐĂŐĞ͘ dŚŝƐ ƉƌŽũĞĐƚ ǁŝůů ŐĞƚ LJŽƵ ƐŝŶŐŝŶŐ ĂůŽŶŐ ƚŽ ŽůĚ ƟŵĞ ĨĂǀŽƵƌŝƚĞƐ ůŝŬĞ͕ tŚŝƐƉĞƌ Ă ƉƌĂLJĞƌ ŝŶ ƚŚĞ ŵŽƌŶŝŶŐ͕ dŚĞ >ŽƌĚ ŝƐ ŝŶ ,ŝƐ ŚŽůLJ ƚĞŵƉůĞ͕ dĞůů ŵĞ ƚŚĞ ƐƚŽƌLJ ŽĨ :ĞƐƵƐ ĂŶĚ ŵƵĐŚ ŵŽƌĞ͘ &Žƌ ŵŽƌĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ĂŶĚ ŽƌĚĞƌƐ ĐŽŶƚĂĐƚ͗ <ŐŽŵŽƚƐŽ DŽƐŚƵŐŝ͗ ŬŵŽƐŚƵŐŝΛŐŵĂŝů͘ĐŽŵ

EŽ >ŝŵŝƚƐ ŝƐ Ă ŚƌŝƐƟĂŶ ĂĐĐĂƉĞůůĂ ŵƵƐŝĐ ŐƌŽƵƉ ĨƌŽŵ ^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂ͘ dŚĞLJ ŚĂǀĞ ƉĞƌĨŽƌŵĞĚ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶͲ ĂůůLJ ŽǀĞƌ ƚŚĞ LJĞĂƌƐ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ŵƵƐŝĐ ƐƟůů ĐŽŶƟŶƵĞƐ ƚŽ ŝŶƐƉŝƌĞ ůŝƐƚĞŶĞƌƐ͘ EŽ >ŝŵŝƚƐ ƌĞĐŽƌĚŝŶŐƐ ĂƌĞ ŵĂĚĞ ŽĨ ŽƌŝŐŝŶĂů ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶƐ ĂŶĚ ĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚƐ͖ ĂŶĚ ƚŚŝƐ ĂĚĚƐ ƚŽ Ă ůĞǀĞů ŽĨ ƵŶŝƋƵĞŶĞƐƐ LJŽƵ ǁŝůů ĞŶũŽLJ ůŝƐƚĞŶŝŶŐ ƚŽ͘ dŚĞŝƌ ŶĞǁ ŽīĞƌŝŶŐ͕ EĞǁ ,ĞŝŐŚƚƐ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ĚŝƐĂƉƉŽŝŶƚ ĞŝƚŚĞƌ͘ zŽƵ ǁŝůů ĞŶũŽLJ ƚƌĂĐŬƐ ůŝŬĞ͕ ^ƵŵŵĞƌƟŵĞ͕ EŽǁ / ďĞůŽŶŐ ƚŽ :ĞƐƵƐ͕ ůů ƚŚĞ ǁĂLJ ŵLJ ^ĂǀŝŽƵƌ ůĞĂĚ ŵĞ ĂŶĚ ŵƵĐŚ ŵŽƌĞ͘ &Žƌ ŬŝŶŐ͕ ŽƌĚĞƌƐ ĂŶĚ ŵŽƌĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ͕ ƉůĞĂƐĞ ĐŽŶƚĂĐƚ dŚĞŵďĞůĂ DǀĞůĂƐĞ͗ ƚŚĞŵďĞůĂ͘ŵǀĞůĂƐĞΛŐŵĂŝů͘ĐŽŵ dŚŝƐ ŶĞǁ ŵƵƐŝĐ ƐŚŽǁ ĨĞĂƚƵƌĞƐ Ă ǀĂƌŝĞƚLJ ŽĨ ŵƵƐŝĐ ǀŝĚĞŽƐ ĂŶĚ ůŝǀĞ ƌĞĐŽƌĚŝŶŐƐ ĨƌŽŵ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŵƵƐŝĐ ŐƌŽƵƉƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚĞƌŶ ƉĂƌƚƐ ŽĨ ĨƌŝĐĂ͘ ƌƟƐƚƐ ĨĞĂƚƵƌĞĚ ŽŶ ƚŚŝƐ s ŝŶĐůƵĚĞ :ŽLJďĞůůƐ ͕ WŝĞƌƌĞ sĂŶ ĚĞƌ tĞƐƚŚƵŝnjĞŶ͕ DĞůŽĚLJ &ŽƵƌ͕ sŽŝĐĞƐ ĨŽƌ ŚƌŝƐƚ͕ dŚĂďŽ DůŽƚƐŚǁĂ͕ ^ŚĂŶĂ ZŽďĞƌƚƐ͕ ĞŝĚƌĞ ƌƵnj͕ ŵŵĂŶƵĞů ƐĐŽƌĐŝŽ͕ ,ĂƌŵŽŶĂŝƌĞƐ͕ ƌ <ŽƉĂŶŽ ůŵŽŶ͕ >ĞĞ DƵĐŚŝŵďĂ ƚŽ ŵĞŶƟŽŶ Ă ĨĞǁ͘ dŽ ŐĞƚ LJŽƵƌ ĐŽƉLJ ŽĨ ƚŚŝƐ ŝŶƐƉŝƌĂƟŽŶĂů s ƐĞŶĚ ĂŶ ĞŵĂŝů ƚŽ ŝŶĨŽΛƐŝĚŵĞĚŝĂ͘ŽƌŐ ,ŝƐ DĞŶ ŝƐ Ă ŐŽƐƉĞů ŐƌŽƵƉ ǁŚŝĐŚ ƐƚĂƌƚĞĚ ŝŶ ϮϬϬϭ͘ dŚĞLJ ŵŝŶŝƐƚĞƌ ƚŽ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ ĂŶĚ ǁŝĚĞƌ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ͕ ƉƌŽĐůĂŝŵŝŶŐ ƚŚĞ ŐŽƐƉĞů ŽĨ 'ƌĂĐĞ ƚŚƌŽƵŐŚ ƐŽŶŐ͘ dŚĞ ŐĞŶƌĞ ŝƐ ^ŽƵƚŚĞƌŶ 'ŽƐƉĞů ǁŝƚŚ Ă ĐŽůůĞĐƟŽŶ ŽĨ ŽůĚ ĨĂǀŽƵƌŝƚĞƐ ĂŶĚ ƐŽŵĞ ŶĞǁĞƌ͕ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĂƌLJ ƐŽŶŐƐ ƚŚĂƚ ǁŝůů ĂƉƉĞĂů ƚŽ Ă ďƌŽĂĚ ĂƵĚŝĞŶĐĞ ŽĨ ŐŽƐƉĞů ŵƵƐŝĐ ůŽǀĞƌƐ͘ dŚĞLJ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĨĞĂƚƵƌĞĚ ŽŶ &ĞƐƟǀĂů ŽĨ ,ŽƉĞ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ͞dĂŬĞ EŽƚĞ͘͟ dŽ ƉůĂĐĞ ĂŶ ŽƌĚĞƌ ĨŽƌ ƚŚĞŝƌ ůĂƚĞƐƚ ͕ hŶĚĞƌ 'ŽĚ͕ ƉůĞĂƐĞ ĐŽŶƚĂĐƚ EĂƚŚĂŶ ŽƵŵĂŶ͗ŶĂƚŚĂŶĚŽƵŵĂŶΛLJĂŚŽŽ͘ĐŽŵ dŽ ĂĚǀĞƌƟƐĞ LJŽƵƌ ͛Ɛ Žƌ s ƉůĞĂƐĞ ƐĞŶĚ ĂŶ ĞŵĂŝů ƚŽ ŵŽLJŽƐΛƐŝĚ͘ĂĚǀĞŶƟƐƚ͘ŽƌŐ Ϯϯ

,Q WKH %LEOH WKHUH DUH D JURXS RI ZRUGV WKDW DUH RIWHQ XVHG IRU RU LQ DVVRFLDWLRQ ZLWK

UHYLYDO 7KH\ LQFOXGH VSLULWXDO UHQHZDO DZDNHQLQJ YLVLWD WLRQ RXWSRXULQJ RI WKH 6SLULW DQG UHIRUPDWLRQ 7KHVH WHUPV FDQ EH WUDFHG EDFN WR ELEOL FDO PHWDSKRUV IRU WKH LQIXVLRQ RI VSLULWXDO OLIH LQ WKH &KULVWLDQ H[SHULHQFH E\ WKH +RO\ 6SLULW 6HH 5RPDQV (SK

dŚĞƐĞ ǁŽƌĚƐ ĐĂƌƌLJ ƚŚĞ ŝĚĞĂ ŽĨ ďƌŝŶŐͲ ŝŶŐ ďĂĐŬ ƚŽ ůŝĨĞ ƚŚĂƚ ǁŚŝĐŚ ǁĂƐ ĚĞĂĚ Žƌ ĚLJŝŶŐ͘ /ƚ ŝƐ Ă ƌĞƐƵƌƌĞĐƚŝŽŶ ĨƌŽŵ ĚĞĂƚŚ ƚŽ ůŝĨĞ͘ WĞƌŚĂƉƐ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŶŽƚĞĚ ĞdžĂŵƉůĞ ŽĨ ƚŚŝƐ ŵĞƚĂƉŚŽƌ ŝƐ ĨŽƵŶĚ ŝŶ njĞŬŝĞů ϯϳ͘ &ƌŽŵ Ă ƐƚƵĚLJ ŽĨ ƚŚŝƐ ĂĐĐŽƵŶƚ ǁĞ ŵĂLJ ŐůĞĂŶ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ĚĞĨŝŶŝƚŝŽŶ ŽĨ ƌĞǀŝǀĂů͗ ͞ZĞǀŝǀĂů ŝƐ 'ŽĚ͛Ɛ ǁŽƌŬ͕ ƚŚƌŽƵŐŚ ,ŝƐ tŽƌĚ ĂŶĚ ,ŝƐ ,ŽůLJ ^Ɖŝƌŝƚ ŝŶ ďƌŝŶŐŝŶŐ ƚŽ ůŝĨĞ ƚŚĞ ƐƉŝƌŝƚƵĂůůLJ ĚĞĂĚ ƐŽ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ĐĂŶ ĚŽ 'ŽĚ͛Ɛ ǁŽƌŬ ʹ 'ŽĚ͛Ɛ ŵŝƐƐŝŽŶ ;͚ĨŝŐŚƚ ĂƐ ĂŶ ĂƌŵLJ͛Ϳ͘͟ ͞ZĞǀŝǀĂů ǁŝƚŚŽƵƚ ŵŝƐƐŝŽŶ ŝƐ ƐŝŵƉůLJ ƐĞŶƚŝŵĞŶƚĂůŝƐŵ͘ ZĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ǁŝƚŚŽƵƚ ŵŝƐƐŝŽŶ ŝƐ ƐŝŵƉůLJ ƐĞůĨͲƌŝŐŚƚĞŽƵƐŶĞƐƐ͟ DĂƌŬ &ŝŶůĞLJ͘ tŚĞŶ ǁĞ ĞdžĂŵŝŶĞ ƚŚĞ ŵĞƐƐĂŐĞƐ ĨƌŽŵ 'ŽĚ ƚŽ ƚŚĞ ϳ ĐŚƵƌĐŚĞƐ ŝŶ ƚŚĞ Ŭ ŽĨ ZĞǀĞůĂƚŝŽŶ ǁĞ ƐĞĞ ƚŚĂƚ Ăůů ŵĞƐƐĂŐĞƐ ŚĂǀĞ Ăƚ ůĞĂƐƚ ϰ ďĂƐŝĐƐ ĞůĞŵĞŶƚƐ͗ ŽŵƉůŝŵĞŶƚ Žƌ ƉƌĂŝƐĞ Ͳ ZĞƉƌŽŽĨ Ͳ ŽƵŶƐĞů Ͳ WƌŽŵŝƐĞ dŚĞ ůĞƚƚĞƌ ƚŽ ƚŚĞ ůĂƐƚ ĐŚƵƌĐŚ ŝƐ ƐĞŶƚ ƚŽ ƚŚĞ ĂŶŐĞů ;ĐŚƵƌĐŚ ůĞĂĚĞƌƐ͕ ƉĂƐƚŽƌƐ͕ ĞůĚĞƌƐ͕ ƐĞĞ ,Ğď͘ ϭ ǀ ϭ ϰ Ϳ ͘

/ ďĞůŝĞǀĞ ŝƚ ŝƐ ďĞĐĂƵƐĞ 'ŽĚ ŬŶŽǁƐ ƚŚĂƚ ŝŶ Ă ŐƌĞĂƚ ŵĞĂƐƵƌĞ ƚŚĞ ƐƉŝƌŝƚƵĂů ĐŽŶĚŝƚŝŽŶ ;ŶŽƚ ƐĂůǀĂƚŝŽŶͿ ŽĨ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ ŝƐ ŝŶ ƚŚĞ ŚĂŶĚƐ ŽĨ ŝƚƐ ůĞĂĚĞƌƐͬƉĂƐƚŽƌƐͬĞůĚĞƌƐͬ ŵŝŶŝƐƚĞƌƐ͘ KŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ůĞƐƐŽŶƐ ƚŚĂƚ ǁĞ ůĞĂƌŶ ǁŝƚŚ ƚŚŝƐ ĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚ ŝƐ ƚŚĂƚ 'ŽĚ͛Ɛ ŽƉŝŶŝŽŶ ĚŝǀĞƌŐĞƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ͛Ɛ ŽƉŝŶŝŽŶ ĂďŽƵƚ ŝƚƐĞůĨ͘ dŚĞ >ĂŽĚŝĐĞĂŶ ĐŚƵƌĐŚ ĂŶĚ ŝƚƐ ůĞĂĚĞƌƐ ƐĞĞƐ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ ĂƐ ƌŝĐŚ͕ ǁĞĂůƚŚLJ ĂŶĚ ŚĂǀĞ ŶĞĞĚ ŽĨ ŶŽƚŚŝŶŐ͕ ďƵƚ 'ŽĚ͛Ɛ ĂƐͲ ƐĞƐƐŵĞŶƚ ŽĨ ŝƚ ŝƐ ĐŽŵƉůĞƚĞůLJ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ʹ LJŽƵ ĂƌĞ ǁƌĞƚĐŚĞĚ͕ ŵŝƐĞƌĂďůĞ͕ ƉŽŽƌ͕ ďůŝŶĚ ĂŶĚ ŶĂŬĞĚ͘ /Ĩ >ĂŽĚŝĐĞĂ ĂĐĐĞƉƚƐ ƚŚĞ ĐŽƵŶƐĞů͕ ƚŚĞŶ ǁĞ ŚĂǀĞ ŚŽƉĞ ĂŶĚ ĐĂŶ ďĞ ŚĞĂůĞĚ ŽĨ ŽƵƌ ďůŝŶĚŶĞƐƐ ĂŶĚ ƐŝĐŬŶĞƐƐ͘ tĞ ŶĞĞĚ ƚŽ ďƵLJ ;ĨŽƌ ĨƌĞĞͿ ĨƌŽŵ ŚƌŝƐƚ ǁŚĂƚ ŚĞ ŝƐ ĨƌĞĞůLJ ŽĨĨĞƌŝŶŐ ĂŶĚ ŚĂĚ ƉĂŝĚ ĨŽƌ ǁŝƚŚ ŚŝƐ ďůŽŽĚ ĂŶĚ ƐĂĐƌŝĨŝĐĞ͘ dŚŝƐ ŚĂƉƉĞŶƐ ǁŚĞŶ ǁĞ ĂĐĐĞƉƚ ŚƌŝƐƚ͛Ɛ ƌŝŐŚƚĞŽƵƐŶĞƐƐ ĨŽƌ ŽƵƌ ŽǁŶ͘ Ɛ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ ŝŶĐƌĞĂƐĞƐ ŝƚƐ ĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐ͕ ŝŶŝƚŝĂƚŝǀĞƐ ĂŶĚ ƉƌŽŐƌĂŵƐ ;ŵŽƌĞ ǁŽƌŬͿ ǁĞ ŵŝŐŚƚ ďĞ ƚĞŵƉƚĞĚ ƚŽ ĂƐƐĞƐƐ ƚŚĞƐĞ ƚŚŝŶŐƐ ĂƐ ďůĞƐƐŝŶŐƐ ŽĨ ƚŚĞ ,ŽůLJ ^Ɖŝƌŝƚ ĨŽƌ ŽƵƌ ŽǁŶ ĨĂŝƚŚĨƵůŶĞƐƐ ĂŶĚ ĨŽĐƵƐ͘ 'ŽĚ ǁĂŶƚƐ ƚŽ ŚĞĂů ƵƐ ĨƌŽŵ ƚŚŝƐ >ĂŽĚŝĐĞĂŶ ƐLJŶĚƌŽŵĞ ĂŶĚ ,Ğ ŽĨĨĞƌƐ ƵƐ ,ŝƐ ŽǁŶ ƌĞŵĞĚLJ͘ /ƚ ŚĂƐ ƚŽ ďĞ ĞǀĞƌLJƚŚŝŶŐ ĂďŽƵƚ 'ŽĚ ĂŶĚ ŶŽƚŚŝŶŐ ĂďŽƵƚ ƵƐ͘ ƌĞ ǁĞ ǁŝůůŝŶŐ ƚŽ ĂĐĐĞƉƚ ,ŝƐ ĂƐƐĞƐƐͲ ŵĞŶƚͬĚŝĂŐŶŽƐĞƐ ŽĨ ŽƵƌƐĞůǀĞƐ͍ dŚĞ ĚĂŶŐĞƌ ŽĨ ĚĞŶŝĂů ŝƐ ďůŝŶĚŶĞƐƐ ĂŶĚ ƐĞůĨͲĚĞůƵƐŝŽŶ͘ ZĞƉĞŶƚĂŶĐĞ͕ ĐŽŶĨĞƐƐŝŽŶ ĂŶĚ ƚŽƚĂů ƐƵƌƌĞŶĚĞƌ ƚŽ ŽǀĞƌĐŽŵĞ ƚŚƌŽƵŐŚ ,ŝƐ ƉŽǁĞƌ ĂŶĚ ^Ɖŝƌŝƚ ͙ ƚŚĂƚ ŝƐ ƚŚĞ ĞƐƐĞŶĐĞ ŽĨ ƌĞǀŝǀĂů ĂŶĚ ƌĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͘ DĂLJ ǁĞ ďĞ ĐŚĂŶŐĞĚ͕ ďLJ ,ŝƐ ŐƌĂĐĞ͘

ƌ 'ŝůďĞƌƚŽ ƌĂƵũŽ sŝĐĞͲWƌĞƐŝĚĞŶƚ ^ŽƵƚŚĞƌŶ ĨƌŝĐĂ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ ŝǀŝƐŝŽŶ Ϯϰ

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WĂƐƚŽƌƐ <ŝĚƐ͛ ;W<͛ƐͿ ŐƌŽǁ ƵƉ ŝŶ ĂŶ ĞŶǀŝͲ ƌŽŶŵĞŶƚ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞŝƌ ƉĂƌĞŶƚƐ ƐĞƌǀĞ ĂƐ ŵĞƐƐĞŶŐĞƌƐ ŽĨ ŚƌŝƐƚ͕ ǁŝƚŚ Ă ŵĂŶĚĂƚĞ ƚŽ ůĞĂĚ ƉĞŽƉůĞ ƚŽ ƚŚĞ ŚĞĂǀĞŶůLJ ŬŝŶŐĚŽŵ͘ ƵĞ ƚŽ ͞ƚŚĞ ĚǀĞŶƚ ŵŽǀĞŵĞŶƚ͕͟ W<͛Ɛ ĂƌĞ ŝŶ ƚŚĞ ƵŶŝƋƵĞ ƉŽƐŝƚŝŽŶ ŽĨ ĂůǁĂLJƐ ďĞŝŶŐ ŽŶ ƚŚĞ ŵŽǀĞ ĂŶĚ ƚŚƵƐ ƌĂƌĞůLJ ĚĞǀĞůŽƉͲ ŝŶŐ ůĂƐƚŝŶŐ ĨƌŝĞŶĚƐŚŝƉƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞŝƌ ĐŚŝůĚͲ ŚŽŽĚ ĨƌŝĞŶĚƐ͘ W<͛Ɛ ŚĂǀĞ ƚŚĞ ƉƌŝǀŝůĞŐĞ ŽĨ ůŝǀŝŶŐ ŝŶ ĂŶ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ǁŚŝĐŚ ƐƚƌŽŶŐůLJ ƉƌŽŵŽƚĞƐ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ĂŶ ĞdžͲ ĞŵƉůĂƌLJ ŚƌŝƐƚŝĂŶ ĐŚĂƌĂĐƚĞƌ͘ W<͛Ɛ ĂƌĞ ĞdžƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ďĞŚĂǀĞ ůŝŬĞ ͚ƉĂƐƚŽƌƐ͛ ĨƌŽŵ ĐŚŝůĚŚŽŽĚ ƌŝŐŚƚ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŽ ĂĚƵůƚŚŽŽĚ ĞǀĞŶ ŝĨ ƚŚĞLJ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ ŚĂǀĞ ŶŽ ŝŶƚĞŶͲ ƚŝŽŶƐ ŽĨ ŐŽŝŶŐ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ŵŝŶŝƐƚƌLJ͕ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ĞdžƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ůŝǀĞ Ă ƐŝŶůĞƐƐ ůŝĨĞ͘ dŚŝƐ ƐƚĞƌĞŽƚLJƉĞ ĂŶĚ ĞdžƉĞĐƚĂƚŝŽŶ ŚĂƐ ŽĨƚĞŶ ĚŝƐĐŽƵƌĂŐĞĚ ƚŚĞŵ ǁŚŝĐŚ ŝŶ ƚƵƌŶ ŚĂƐ ůĞĚ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞŵ ƚŽ ĚĞĐŝĚĞ ƚŽ ĚŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ͘

ǁŝůů ďĞ ƌŽďďĞĚ ŽĨ ƐŽŵĞ ŽĨ ŝƚƐ ũĞǁĞůƐ͘ dŚĞ ŵŝůůŝŽŶ ĚŽůůĂƌ ƋƵĞƐƚŝŽŶ ŝƐ͕ ͞,Žǁ ĚŝĚ EŽĂŚ ĚŽ ŝƚ͍͟ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ŵĂŶLJ ƌĞĂƐŽŶƐ ǁĞ ĐĂŶ ŐŝǀĞ ďƵƚ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞŵ ǁŚŝĐŚ ƐĞůĚŽŵ ŽĐĐƵƌƐ ƚŽ ƵƐ ŝƐ ƚŚĞ ĨĂĐƚ ƚŚĂƚ EŽĂŚ ǁĂƐ ŶŽƚ ĂŶ ŝƚŝŶĞƌĂƚŝŶŐ ŵŝŶŝƐƚĞƌ͘ ,Ğ ǁŽƌŬĞĚ ĨƌŽŵ ŚŽŵĞ͘ dŚŝƐ ŝƐ ŽƵƌ ĐŚĂůůĞŶŐĞ ĂƐ ƉĂƐƚŽƌƐ͘ ůůĞŶ tŚŝƚĞ ǁƌŝƚĞƐ ͞DŝŶŝƐƚĞƌƐ͛ ĐŚŝůĚƌĞŶ ĂƌĞ ŝŶ ƐŽŵĞ ĐĂƐĞƐ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŶĞŐůĞĐƚĞĚ ĐŚŝůĚƌĞŶ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͕ ĨŽƌ ƚŚĞ ƌĞĂƐŽŶ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĨĂƚŚĞƌ ŝƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞŵ ďƵƚ ůŝƚƚůĞ͕ ĂŶĚ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ůĞĨƚ ƚŽ ĐŚŽŽƐĞ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ ĂŶĚ ĂŵƵƐĞŵĞŶƚ͟ ;'ŽƐƉĞů tŽƌŬĞƌƐ͕ Ɖ͘ ϮϬϲͿ͘ ^ŚĞ ĂůƐŽ ƐĂLJƐ͗ ͞dŚĞ ŵŝŶŝƐƚĞƌ͛Ɛ ĚƵƚŝĞƐ ůŝĞ ĂƌŽƵŶĚ ŚŝƐ ĐŚŝůĚƌĞŶ͕ ŶŝŐŚ ĂŶĚ ĂĨĂƌ ŽĨ͖ ďƵƚ ŚŝƐ ĨŝƌƐƚ ĚƵƚLJ ŝƐ ƚŽ ŚŝƐ ĐŚŝůĚƌĞŶ͘ EŽƚŚŝŶŐ ĐĂŶ ĞdžĐƵƐĞ ƚŚĞ ŵŝŶŝƐƚĞƌ ĨŽƌ ŶĞŐůĞĐƚŝŶŐ ƚŚĞ ŝŶŶĞƌ ĐŝƌĐůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƌ ĐŝƌĐůĞ ŽƵƚƐŝĚĞ͘ /Ŷ ƚŚĞ ĚĂLJ ŽĨ ĨŝŶĂů ƌĞĐŬŽŶŝŶŐ͕ 'ŽĚ ǁŝůů ŝŶƋƵŝƌĞ ǁŚĂƚ ŚĞ ĚŝĚ ƚŽ ǁŝŶ ƚŽ ŚƌŝƐƚ ƚŚŽƐĞ ŚĞ ƚŽŽŬ ƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ŽĨ ďƌŝŶŐŝŶŐ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͘ 'ƌĞĂƚ ŐŽŽĚ ĚŽŶĞ ƚŽ ŽƚŚĞƌƐ ĐĂŶŶŽƚ ĐĂŶĐĞů ƚŚĞ ĚĞďƚ ƚŚĂƚ ŚĞ ŽǁĞƐ ƚŽ 'ŽĚ ƚŽ ĐĂƌĞ ĨŽƌ ŚŝƐ ŽǁŶ ĐŚŝůĚƌĞŶ͘͟ ƉĂƐƚŽƌ ŚĂƐ ƚŽ ĐŽŶƚŝŶƵĂůůLJ ĐƌĞĂƚĞ Ă ƉŽƐŝƚŝǀĞ ĂƚŵŽƐƉŚĞƌĞ ŝŶ ƚŚĞ ŵŝŶĚ ŽĨ ŚŝƐ ĐŚŝůĚ ;ĐŚŝůĚƌĞŶͿ ƚŽǁĂƌĚƐ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ͘ dŚĞ ĐŚƵƌĐŚ ĂůƐŽ ŚĂƐ ƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ƚŽ ŚĞůƉ ŝŶ ĐƌĞĂƚŝŶŐ Ă ƉŽƐŝƚŝǀĞ ĂƚƚŝƚƵĚĞ ŝŶ ƚŚĞ ŵŝŶĚ ŽĨ Ă W< ƚŽǁĂƌĚƐ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ͘

dŽ ĐƌĞĂƚĞ Ă ƚƌƵĞ ĂŶĚ ŚŽŶĞƐƚ ĨŽƌƵŵ ĚĞĚŝĐĂƚĞĚ ƚŽ ĞŶĐŽƵƌĂŐŝŶŐ ŵĞŵďĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ ĂƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶ ǁŚŽ ŵĂLJ ďĞ ĚŝƐĐŽƵƌĂŐĞĚ ĚƵĞ ƚŽ ƐŽŵĞ ŵŝƐĐŽŶĚƵĐƚ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ƉĂƌĞŶƚƐ͕ ǁŚŝĐŚ ƵƐƵĂůůLJ ƌĞƐƵůƚƐ ŝŶ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ;ƐͿ ďĞŝŶŐ ĚŝƐĐŝƉůŝŶĞĚ͘

dŽ ĐƌĞĂƚĞ ĂŶ ĂƚŵŽƐƉŚĞƌĞ ĐŽŶĚƵĐŝǀĞ ĨŽƌ W<͛Ɛ ƚŽ ŵĞĞƚ ĂŶĚ ĚŝƐĐƵƐƐ ŝƐƐƵĞƐ͕ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ƌĞůĞǀĂŶƚ ƚŽ ƚŚĞŵ͘ dŽ ŚĞůƉ W<͛Ɛ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞŝƌ ƵŶŝƋƵĞ ƉŽƐŝƚŝŽŶ ƉůĂĐĞƐ ƚŚĞŵ Ăƚ ĂŶ ĂĚǀĂŶƚĂͲ ŐĞŽƵƐ ƉŽƐŝƚŝŽŶ ƚŽ ŚĞůƉ ŽƚŚĞƌƐ ƐĞĞ ƚŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ŽĨ ƉĂƐƚŽƌĂů ǁŽƌŬ͕ ĞǀĞŶ ŝĨ ƚŚĞ W<͛Ɛ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ ŵĂLJ ŶŽƚ ďĞ ƉĂƐƚŽƌƐ͘ tĞ ŚĂǀĞ ƐĞĞŶ 'ŽĚ͛Ɛ ŚĂŶĚ ůĞĂĚŝŶŐ ƵƐ ƐŽ ĨĂƌ͘ W </ ƌƵŶƐ ǀĂƌŝŽƵƐ ĐŽŶŐƌĞƐƐĞƐ ĂŶĚ ƌĞƚƌĞĂƚƐ ƚŽ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞ ĂŶĚ ŵŽƚŝǀĂƚĞ ƉĂƐƚŽƌ͛Ɛ ŬŝĚƐ͘ DĂŶLJ WĂƐƚŽƌƐ͛ ŬŝĚƐ ǁŚŽ ůĞĨƚ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ ŚĂǀĞ ƐŝŶĐĞ ƌĞƚƵƌŶĞĚ ĚƵĞ ƚŽ ƚŚŝƐ ĂƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶ͘ WůĞĂƐĞ ĐŽŶƚŝŶƵĞ ƚŽ ƉƌĂLJ ĨŽƌ ƵƐ͘

D/^^/KE ^d d D Ed

dŚĞ ŵŝƐƐŝŽŶ ŽĨ W </ ŝƐ ĨŝƌƐƚ ĂŶĚ ĨŽƌĞŵŽƐƚ ƚŽ ĞŶŚĂŶĐĞ ƚŚĞ ƐƉŝƌŝƚƵĂů ĐůŝŵĂƚĞ ŽĨ W<͛Ɛ ƚ ƚŝŵĞƐ͕ ƉĂƐƚŽƌƐ͛ ŬŝĚƐ ĨĞĞů ƚŚĞŝƌ ƉĂƌĞŶƚƐ ĂŶĚ ƉƌĞƉĂƌĞ ƚŚĞŵ ĨŽƌ ƚŚĞ ƐŽŽŶ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ǁƌŽŶŐĨƵůůLJ ƚƌĞĂƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĐŽŵŝŶŐ ŽĨ ŽƵƌ >ŽƌĚ ĂŶĚ ^ĂǀŝŽƌ͕ :ĞƐƵƐ ŚƌŝƐƚ͘ ĐŚƵƌĐŚ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ƚŚĞLJ ďĞĐŽŵĞ KƚŚĞƌ ƌĞĂƐŽŶƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ŽĨ W </ ƌĞďĞůůŝŽƵƐ͕ ĂƐ ƚŚĞLJ ŚĂǀĞ ŶŽ ƉůĂĐĞ ƚŽ Ăŝƌ ŝŶĐůƵĚĞ͗ ƚŚĞŝƌ ǀŝĞǁ͘ W </ ŐŝǀĞƐ ƉĂƐƚŽƌƐ͛ ĐŚŝůĚƌĞŶ dŽ ŚĞůƉ W<͛Ɛ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ŚŽůŝƐƚŝĐĂůůLJ ĂƐ Ă ĨŽƌƵŵ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ĂďůĞ ƚŽ ĞdžƉƌĞƐƐ ŚƌŝƐƚ ĚŝĚ ŝŶ >ƵŬĞ Ϯ͗ϱϮ͘ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ ĨƌĞĞůLJ ǁŝƚŚŽƵƚ ĨĞĂƌ ŽĨ ďĞŝŶŐ dŽ ƵƐĞ ƚŚĞ W<͛Ɛ Ɛƚŝůů ŝŶ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ ƚŽ ĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂƚĞĚ͘ ĐƌĞĂƚĞ ƉŽƐŝƚŝǀĞ ƉĞĞƌ ƉƌĞƐƐƵƌĞ ƚŽ ŵŝŶŝƐƚĞƌ /Ĩ ƉĂƐƚŽƌƐ ǁĞƌĞ ĂƐŬĞĚ ƚŽ ŵĞŶƚŝŽŶ ƐŽŵĞ ƚŽ ŽƚŚĞƌ W<͛Ɛ ǁŚŽ ŚĂǀĞ ůĞĨƚ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ͘ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ŚĞƌŽĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ŝďůĞ͕ ŵŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞŵ ǁŽƵůĚ ƉƌŽďĂďůLJ ŵĞŶƚŝŽŶ EŽĂŚ ĂƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞŵ͘ dŚŽƐĞ ǁŚŽ ĨŽĐƵƐ ŽŶ ŶƵŵďĞƌƐ ŵĂLJ ŶŽƚ ƌĞŐĂƌĚ EŽĂŚ ĂƐ Ă ŐŽŽĚ ƉƌĞĂĐŚĞƌ ďƵƚ ďĞĂƌ ŝŶ ŵŝŶĚ ƚŚĂƚ EŽĂŚ ǁĂƐ ĂďůĞ ƚŽ ǁŝŶ ŚŝƐ ĐŚŝůĚƌĞŶ ĂŶĚ ƚŚĞLJ ĨŽůůŽǁĞĚ Śŝŵ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ĂƌŬ ǁŚĞŶ ŶŽďŽĚLJ ĞůƐĞ ǁŽƵůĚ ůŝƐƚĞŶ͘ tĞ ĂĚŵŝƌĞ EŽĂŚ ďĞĐĂƵƐĞ ǁĞ ƌĞĂůŝnjĞ ƚŚĂƚ ŝĨ ǁĞ ĂƌĞ ŶŽƚ ĂďůĞ ƚŽ ǁŝŶ ŽƵƌ ĐŚŝůĚƌĞŶ ĂƐ EŽĂŚ ĚŝĚ͕ ŚĞĂǀĞŶ ǁŝůů ďĞ ƌŽďďĞĚ ŽĨ ƐŽŵĞ ŽĨ ŝƚƐ ũŽLJ͘ /Ŷ ƚŚĞ EĞǁ :ĞƌƵƐĂůĞŵ ƉĂƐƚŽƌƐ ŵĂLJ ŚĂǀĞ ŵĂŶLJ ƐƚĂƌƐ ŽŶ ƚŚĞŝƌ ĐƌŽǁŶƐ ďƵƚ ŝĨ ƚŚŽƐĞ ƐƚĂƌƐ ĚŽ ŶŽƚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚ ĂŶLJ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ĐŚŝůĚƌĞŶ͕ ŚĞĂǀĞŶ

dŽ ŚĂǀĞ ĂŶ ŚŽŶĞƐƚ ĨŽƌƵŵ Žƌ ƐƵƉƉŽƌƚ ŐƌŽƵƉ ǁŚĞƌĞ ŚƵƌƚŝŶŐ W<͛Ɛ ĐĂŶ ĨƌĞĞůLJ ƐŚĂƌĞ ƚŚĞŝƌ ŚƵƌƚƐ ĂŶĚ ũŽLJƐ͘ dŽ ĐƌĞĂƚĞ ĂǁĂƌĞŶĞƐƐ ŝŶ W<͛Ɛ ŽĨ ƚŚĞ ƉŽƚĞŶƚŝĂů ƚŚĞLJ ŚĂǀĞ ĂŶĚ ŚŽǁ ƚŚĞLJ ĐĂŶ ƵƐĞ ƚŚĞŝƌ ƉŽƚĞŶƚŝĂů ƚŽ ďĞŶĞĨŝƚ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ ŝŶ ŝƚƐ ǀĂƌŝŽƵƐ ƐƉŚĞƌĞƐ ŽĨ ŵŝŶŝƐƚƌLJ͘ dŽ ĨƵůůLJ ƵƚŝůŝnjĞ ƚŚĞ ƐƉŝƌŝƚƵĂů ŐŝĨƚƐ ǁŚŝĐŚ ƚŚĞ W<͛Ɛ ĂĐƋƵŝƌĞĚ ƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚ ƚŚĞŝƌ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚĂů LJĞĂƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ŚƌŝƐƚŝĂŶ ŚŽŵĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͘ Ϯϱ

dŚĞ 'ĞŶĞƌĂů ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ƉƌĞƐŝĚĞŶƚ͕ dĞĚ tŝůƐŽŶ ĂŶĚ ŚŝƐ ǁŝĨĞ EĂŶĐLJ ĂĐĐŽŵƉĂŶŝĞĚ ďLJ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚĞƌŶ ĨƌŝĐĂ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ ŝǀŝƐŝŽŶ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŽƌƐ ĂƌƌŝǀĞĚ ŝŶ ŶƚĂŶĂŶĂƌŝǀŽ͕ /ǀĂƚŽ ŝŶ DĂLJ͕ ϮϬϭϭ͘ ďŽƵƚ ϰϬϬ ƉĞŽƉůĞ ŐĂƚŚĞƌĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ĂŝƌƉŽƌƚ ƚŽ ǁĞůĐŽŵĞ ƚŚĞŵ ǁŝƚŚ ďĂŶŶĞƌƐ͘ DĂŶLJ ůĂLJ ŵĞŵďĞƌƐ ĂŶĚ ĞŵƉůŽLJĞĞƐ ŽĨ ƚŚĞ hŶŝŽŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ĞŶƚƌĂů ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ǁĞƌĞ ĂůƐŽ ƚŚĞƌĞ͘

ŚƵƌĐŚ͘ ,Ğ ƌĞŝƚĞƌĂƚĞĚ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ŽĨ ƌĞǀŝǀĂů ĂŶĚ ĞŶƚĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞĨŽƌŵĂƟŽŶ ĂƐ ƚŚĞ ŬĞLJ ĨŽƌ ƚŚĞ ŽƵƚƉŽƵƌŝŶŐ ĐŝƚLJ͘ ,Ğ ƌĞŵŝŶĚĞĚ ^ ŽĨ ƚŚĞ ,ŽůLJ ^Ɖŝƌŝƚ͘ ĐŚƵƌĐŚ ŵĞŵďĞƌƐ ƚŽ ďĞŚĂǀĞ ĂƐ ƉĞŽƉůĞ ĂǁĂŝƟŶŐ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ĐŽŵŝŶŐ ŽĨ ŚƌŝƐƚ͘ KŶ /Ŷ ƚŚĞ ĂŌĞƌŶŽŽŶ͕ ƚŚĞ WƌĞƐŝĚĞŶƚ ŇĞǁ ^ĂďďĂƚŚ͕ ĂďŽƵƚ Ϯϱ ϬϬϬ ƉĞŽƉůĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ϳϬ ƚŽ &ŝĂŶĂƌĂŶƚƐŽĂ͕ ƚŚĞ ^ŽƵƚŚĞƌŶ DŝƐͲ ĚŝƐƚƌŝĐƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ĞŶƚƌĂů DĂůĂŐĂƐLJ ƐŝŽŶ ŽĨ DĂĚĂŐĂƐĐĂƌ͕ ǁŚĞƌĞ ĂƌŽƵŶĚ ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ĂƩĞŶĚĞĚ ƚŚĞ ďŝŐ ŵĞĞƟŶŐ Ϯ ϬϬϬ ƉĞŽƉůĞ ĂƩĞŶĚĞĚ ƚŚĞ ďŝŐ ĞǀĞŶƚ͘ ,ŝƐ ŵĞƐƐĂŐĞ ǁĂƐ ĨŽĐƵƐĞĚ ŽŶ ZĞǀŝǀĂů ĂŶĚ ůĞĚ ďLJ ƚŚĞ ' WƌĞƐŝĚĞŶƚ͘ ZĞĨŽƌŵĂƟŽŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉƌŽĐůĂŝŵŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ,ŝƐ ŵĞƐƐĂŐĞ ǁĂƐ ĨŽĐƵƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞƐĞ ƚŚƌĞĞ ĂŶŐĞůƐ͛ ŵĞƐƐĂŐĞƐ ĂƐ Ă ǁĂLJ ŽĨ ůŝĨĞ͕ ĂŶĚ ŽŶ :ĞƐƵƐ͛ ƐŽŽŶ ĐŽŵŝŶŐ͘ ƉŽŝŶƚƐ͗ ZĞǀŝǀĂů ĂŶĚ ZĞĨŽƌŵĂƟŽŶ ĂƐ ŬĞLJ ŽĨ ƚŚĞ >ĂƚĞ ŝŶ ƚŚĞ ĂŌĞƌŶŽŽŶ͕ ďĞĨŽƌĞ Ă ůŝŐŚƚ ŵĞĂů ŽƵƚƉŽƵƌŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ůĂƩĞƌ ƌĂŝŶ͘ hŶŝƚLJ ŝŶ ƚŚĞ ĐŚƵƌĐŚ ĂŶĚ ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉ ǁŝƚŚ ŽīĞƌĞĚ ďLJ ƚŚĞ hŶŝŽŶ ŝŶ ŚŽŶŽƌ ŽĨ ƚŚĞ WƌĞƐŝĚĞŶƚ͕ dĞĚ tŝůƐŽŶ ĂŶĚ ŚŝƐ ǁŝĨĞ EĂŶĐLJ 'ŽĚ͘ ƵŶǀĞŝůĞĚ Ă ƐƚĞůĞ ǁŚŝĐŚ ĐŽŵŵĞŵŽƌĂƚĞƐ ǀĂŶŐĞůŝƐŵ͘ ƚŚĞŝƌ ǀŝƐŝƚ ƚŽ ƚŚĞ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ hŶŝŽŶ ^ƉŝƌŝƚƵĂůŝƚLJ͘ DŝƐƐŝŽŶ ŚĞĂĚƋƵĂƌƚĞƌƐ͘ DŽƌĞ ƚŚĂŶ ϭϬϬ ŚƌŝƐƚ͛Ɛ ƐŽŽŶ ĐŽŵŝŶŐ͘ Ăůů ĨŽƌ ƚŚĞ ƌĞŶĞǁĂů ŽĨ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚ ƚŽ ŐƵĞƐƚƐ ĂƩĞŶĚĞĚ ƚŚŝƐ ĮŶĂů ƉƌŽŐƌĂŵ͘ ĂƌůLJ ŽŶ DŽŶĚĂLJ ŵŽƌŶŝŶŐ ;DĂLJ ϵͿ͕ ƚŚĞ ' ŚƌŝƐƚ ĂŶĚ ,ŝƐ ĐŚƵƌĐŚ͘ WƌĞƐŝĚĞŶƚ ŇĞǁ ƚŽ DĂƵƌŝƟƵƐ ƚŽ ĐŽŶƟŶƵĞ /Ŷ ƚŚĞ ĂŌĞƌŶŽŽŶ͕ tŽŵĞŶ ŵŝŶŝƐƚƌŝĞƐ ĂŶĚ ŚŝƐ ǀŝƐŝƚ ŽĨ ƚŚĞ /KhD͘

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tĞ ďĞůŝĞǀĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŵĞƐƐĂŐĞ ŽĨ ƚŚĞ 'ĞŶĞƌĂů ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ WƌĞƐŝĚĞŶƚ ƚŽ ƚŚĞ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ /ƐůĂŶĚƐ ĂƌĞ ŝŶƚĞŶĚĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĞŶƟƌĞ ^ŽƵƚŚĞƌŶ ĨƌŝĐĂ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ ŝǀŝƐŝŽŶ ƚĞƌƌŝƚŽƌLJ͘ ,ŝƐ ǀŝƐŝƚƐ ƚŽ ŽƚŚĞƌ ƉĂƌƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ŝǀŝƐŝŽŶ ǁĞƌĞ ĞƋƵĂůůLJ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů͘ LJ ůŝĂŶ ŶĚƌŝĂŵŝƚĂŶƚƐŽĂ /ŶĚŝĂŶ KĐĞĂŶ hŶŝŽŶ ŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶ ŝƌĞĐƚŽƌ

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