Certyfikaty inwestycyjne Zespół projektu „Portfel SII”
Certyfikaty inwestycyjne • papiery wartościowe emitowane przez zamknięte fundusze inwestycyjne (FIZ) – FIZ podobnie jak fundusze otwarte (FIO) mają na celu pomnażanie środków swoich uczestników, którzy ze względu na brak czasu lub doświadczenia powierzają je instytucjom zbiorowego inwestowania
• stanowią udział w aktywach funduszu, stąd ich wartość zależy od tego jak efektywnie inwestuje on środki • paleta instrumentów finansowych w jakie mogą lokować środki (np. instrumenty pochodne czy spółki niepubliczne) jest znacznie większa niż w przypadku funduszy otwartych – polityka inwestycyjna FIZ może być kształtowana niemal dowolnie, często są to złożone strategie (szczegóły w statucie i prospekcie emisyjnym)
• publiczne (na okaziciela, notowane na giełdzie) lub niepubliczne 2
Różnice między certyfikatami inwestycyjnymi a jedn. uczestnictwa Certyfikaty inwestycyjne
Jednostki uczestnictwa
•
•
• •
• •
emitowanie przez fundusze zamknięte, które mogą inwestować w aktywa niedostępne z mocy prawa dla funduszy otwartych (m.in. derywaty, waluty czy udziały spółek z o.o.) występują w obrocie wtórnym (są notowane na giełdzie) ich liczba jest stała i może ulegać zmianie tylko w przypadku nowych emisji są papierem wartościowym i dają określone prawa cena określana przez rynek i cykliczne wyceny w oparciu o aktywa netto
•
• • •
emitowane przez fundusze otwarte i specjalistyczne fundusze otwarte, które sprzedają i odkupują jednostki uczestnictwa nie występują w obrocie wtórnym, czyli nie można ich odsprzedać (koniec inwestycji następuje poprzez umorzenie jednostek) nie są papierem wartościowym ich liczba jest praktycznie nieograniczona cena określana raz dziennie przez fundusz
3
Wycena certyfikatów • codzienna (ciągła) wycena rynkowa na sesjach giełdowych oparta o analizę efektywności inwestycji funduszu • cykliczna wycena dokonywana przez emitenta (rzadsza niż w przypadku jednostek uczestnictwa) – częstotliwość jest określona w statucie – nie może się odbywać rzadziej, niż raz na trzy miesiące a także na 7 dni przed rozpoczęciem przyjmowania zapisów na certyfikaty kolejnej emisji i w dniu ich wykupu (najczęściej jest comiesięczna) – wynika z oszacowania wartości instrumentów finansowych, w które zainwestował fundusz – jest to cena obowiązująca podczas odsprzedawania certyfikatów emitentowi (liczona wg wyceny na 7 dni przed datą skupu)
4
Nabywanie i zbywanie certyfikatów nabywanie • kupno w trakcie sesji (tak jak akcje) • podczas emisji pierwotnej, kiedy subskrypcje są dokonywane w placówkach domów maklerskich – fundusz decyduje się na kolejne emisje, gdy osiąga dobre wyniki lub przeznacza środki na określony cel (np. kupno biznesu przez fundusz PE) – cena „nowych” CI nie może być niższa od tych notowanych na rynku
zbywanie • sprzedaż w trakcie sesji (tak jak akcje) • poprzez złożenie wniosku o wykupienie certyfikatów – po wycenie przedstawianej cyklicznie przez fundusz – emitent ma obowiązek umarzania certyfikatów przynajmniej raz w roku
• umorzenie certyfikatów po ukończeniu okresu na jaki został utworzony fundusz i wypłata dla jego uczestników 5
Przykład zlecenia zakupu certyfikatu Investor Gold FIZ
6
Przykładów zapisów na certyfikaty Investor Gold FIZ (nowa emisja)
7
Notowania certyfikat贸w na platformie NOL3 (Notowania Online 3)
8
Certyfikaty inwestycyjne notowane na GPW w Warszawie • inwestujące w akcje – często koncentrujące się na rynkach zagranicznych – np. ARKASWE17 inwestujący w Europie Środkowej i Wschodniej
• inwestujące w nieruchomości – 10 instrumentów od 8 TFI – np. BPHFIZSN
• inwestujące w surowce – obecnie dwa INVGLDFIZ (metale szlachetne) i BPHFIZDS
• inwestujące w instrumenty dłużne
w marcu 2012 r. notowane było 59 instrumentów
– obecnie jeden KBCDOLAR inwestujący na rynku amerykańskim
• inwestujące na rynku walutowym – obecnie jeden BPHFIZKK grający na aprecjację walut rynków wschodzących
• typu private equity – inwestujące w spółki niepubliczne – obecnie dwa INVPEFIZ i SECUSIFIZ
• absolutnej stopy zwrotu – zarabiające niezależnie od koniunktury na rynkach finansowych – 6 certyfikatów BPHFIZBI1-6, Investor FIZ (INVFIZ), Opera 3 grosze (OPERA3GR) i PKOBL1 9
Cechy inwestycji w certyfikaty inwestycyjne • rozszerzają katalog możliwości inwestycyjnych dostępnych na GPW dla przeciętnego inwestora – alternatywa dla inwestycji w akcje i obligacje • sprzyjają dywersyfikacji portfela (zmniejszeniu ryzyka) • dają dostęp inwestorom do różnych instrumentów bazowych, m.in. złota, spółek niepublicznych czy akcji zagranicznych • nie wymagają wysokich nakładów czy depozytów • inwestycja w nie jest tak prosta jak inwestycja w akcje • należy uważać na: – płynność, gdyż nie wszystkie mają zapewnioną płynność poprzez animatora lub emisje pierwotne i wykupy – opłaty za zarządzanie oraz inne opłaty i prowizje (np. za umorzenie lub success fee) 10
DZIĘKUJEMY ZA UWAGĘ!