PIGUŁA AT CZ.28 – Zarządzanie kapitałem i zawieranie transakcji Zespół projektu ATrakcyjne Spółki
Przesłanki do zarządzania kapitałem • Zawieranie transakcji oraz często niedoceniane zarządzanie kapitałem jest nieodzownym elementem kompletnej strategii inwestycyjnej. • Umiejętność analizowania wykresów jest niezbędna do skutecznego inwestowania na giełdzie, jednak nawet dobrze stosowane techniki i poprawnie odczytywany kierunek rynku nie gwarantują sukcesu i wysokich zysków • Ostatnim i najważniejszym składnikiem systemu jest psychologia. Równowaga emocjonalna i jasny umysł są kluczem do sukcesu na giełdzie.
2
Trzy czynniki sukcesu na rynku 1) Prognozowanie cen –
podstawowy element podejmowania decyzji transakcyjnych, oparty na analizie technicznej lub fundamentalnej, dający informację jaką zająć pozycję na rynku – długą lub krótką
2) Taktyka –
określenie dokładnego planu transakcji, momentu wejścia na rynek i wyjścia z niego. Nie trzeba być non stop na rynku, ale wybierać najlepsze momenty. Paradoksalnie można dobrze rozpoznać ruch i ponosić wysokie straty. Szczególnie istotne na rynkach z dźwignią
3) Zasady zarządzania pieniędzmi –
nawet zawarcie transakcji w dobrym kierunku, w dobrym momencie nie gwarantuje zysków. Dywersyfikacja portfela, określenie ryzyka i relacji zysku do ryzyka, oraz stawianie zleceń obronnych to aspekty, bez których skuteczne inwestowanie jest niemożliwe 3
Zarządzanie kapitałem – wskazówki do ustalenia własnych zasad • Zainwestowane fundusze nie powinny przekraczać np. 50% całości kapitału – pozostały kapitał powinien być zainwestowany w bezpieczne instrumenty np. lokata, jako rezerwa na „czarną godzinę” lub na „okazje inwestycyjne”
• Zaangażowanie na danym rynku lub w dany walor nie powinno przekraczać np. 15% - konieczność ograniczania ryzyka poprzez dywersyfikację • Łączna suma, której utratę ryzykuje się na danym rynku, nie powinna przekraczać np. 3-5% wartości całego portfela Maksymalna strata jaką akceptujemy w pojedynczej transakcji. Do bankructwa prowadzi wówczas aż 20-33 błędnych zagrań z rzędu co jest mało prawdopodobne
4
Ograniczenie strat • Jednym z najważniejszych elementów zarządzania kapitałem jest ograniczanie strat • Nawet jedna pozycja pozostawiona bez ochrony może powodować dotkliwe straty dla całego portfela, które bardzo ciężko odrobić – inne, zyskowne transakcje, mogą niewiele pomóc
• Doświadczenia wielu traderów pokazują, że jeżeli stop loss nie zostanie postawiony tuż po zajęciu transakcji to nie zostanie postawiony już nigdy! (oczekiwanie na odrobienie strat „papierowych”, a później „machnięcie ręką”) 5
Symulacja zarządzania kapitałem • Aby odnieść sukces na giełdzie trzeba być wytrwałym i konsekwentnym przy swojej strategii • Ważne aby ucinać straty jak najszybciej i wybierać tylko najlepsze okazje do zagrania, wtedy istnieje małe prawdopodobieństwo porażki • Nawet 2 dobre transakcje na 10 mogą dać na koniec zysk • Przy dobrym zarządzaniu kapitałem i zwracaniem uwagi na relację zysk/ryzyko nawet 10 losowo zawartych transakcji może wygenerować zysk – rezultat transakcji jest losowy, ale nie to ile się traci! 6
Relacja zysku do ryzyka • Najlepsi gracze osiągają zyski zaledwie z 40% transakcji. Oznacza to, że aż 6/10 transakcji jest stratnych. Mimo to osiągają ponadprzeciętne zyski • Ponieważ większość transakcji jest stratnych należy zadbać o jak najlepszą jakość zagrań zgodnie z przykazaniem „akceptacja dużych zysków i małych strat” • Przed zajęciem pozycji na rynku należy upewnić się, że stosunek zysku do ryzyka wynosi przynajmniej 3:1 - to minimalny stosunek, przy którym warto podjąć ryzyko i zawrzeć transakcję – aby osiągnąć pożądany efekt zlecenia zabezpieczające musza być stawiane jak najbliżej, aby w miarę szybko ucinać błędne transakcje. Natomiast zyski, mimo pokusy, nie mogą być likwidowane zbyt szybko (target), a i nie wolno zbyt długo zwlekać i inkasować je gdy osiągną założony pułap 7
Relacja zysku do ryzyka w praktyce
inny sygnał – trzy wyższe dołki
8
Relacja zysku do ryzyka w praktyce
9
Strategia skutecznego tradera Stop loss – max 5% co daje przynajmniej 20 transakcji
•
Max zaangażowanie kapitału w pojedynczej transakcji to 5% kapitału
•
Stosunek zysku do ryzyka to przynajmniej 3:1
• •
W praktyce może być większy
Założona skuteczność to 40%
•
8 zyskownych i 12 stratnych pozycji Łączny minimalny stosunek zysków do strat – 24:12 Kapitał początkowy 20 jednostek Minimalny wynik końcowy 32 jednostki Minimalny zysk 60%
8 na 20 transakcji generuje założony zysk
10
Strategia skutecznego tradera – zwiększona skuteczność Stop loss – max 5% co daje przynajmniej 20 transakcji
•
Max zaangażowanie kapitału w pojedynczej transakcji to 5% kapitału Stosunek zysku do ryzyka to przynajmniej 3:1 Założona skuteczność to 60%
• •
• •
12 zyskownych i 8 stratnych pozycji Łączny minimalny stosunek zysków do strat – 36:8 Kapitał początkowy 20 jednostek Minimalny wynik końcowy 48 jednostki Minimalny zysk 140%
12 na 20 transakcji generuje założony zysk
11
Strategia skutecznego tradera – zwiększona jakość zagrań Stop loss – max 5% co daje przynajmniej 20 transakcji
•
Max zaangażowanie kapitału w pojedynczej transakcji to 5% kapitału Stosunek zysku do ryzyka to
• •
przynajmniej 5:1
•
Założona skuteczność to 40%. 8 na 20 transakcji generuje założony zysk
•
8 zyskownych i 12 stratnych pozycji Łączny minimalny stosunek zysków do strat – 40:12 Kapitał początkowy 20 jednostek Minimalny wynik końcowy 48 jednostki Minimalny zysk 140%
12
Strategia skutecznego tradera wnioski • Nie martw sie przegranymi, nie ma nieomylnych graczy i proroków rynku • Nie musisz przebywać cały czas na rynku, selekcjonuj najlepsze okazje i wyczekuj na swoją szansę. • Skuteczność systemu powinna być oceniona na podstawie większej próby – minimum 20 zagrań. Mniejsza liczba transakcji nie daje wiarygodnych wyników • Jak wynika ze strategii można pomylić się aż 12 razy w 20 próbach i mimo to zyskać 140% • Kluczową kwestią jest ograniczanie ryzyka i kontrolowanie strat • Poprawienie wyników: – Zwiększenie skuteczności – lepsza selekcja zagrań – Zwiększenie jakości zagrań – dobieranie okazji o większym zasięgu ruchu np. zagranie w dołku fali 2 na szczyt wydłużonej fali 3 13
Horyzont czasowy w zawieraniu transakcji – zejście do niższego interwału • Problem w zawieraniu transakcji w oparciu o wykres dzienny powoduje wątpliwości, szczególnie na rynkach terminowych, gdzie istotne jest jak najbliższe ustawienie zleceń zabezpieczających (z uwagi na dźwignię) • Trzymając się zasad, nie można zawrzeć transakcji jeżeli ryzyko jest większe niż 5% kapitału. Rozwiązaniem tego problemu jest zajęcie pozycji na wykresie godzinowym. • Gdy kurs zbliża się do poziomu, w którym planujemy zawrzeć transakcję, obserwujemy wykres godzinowy, wyczekując na wiarygodną formację świecową • Kupujemy lub sprzedajmy na otwarciu kolejnej świecy godzinowej, a stop loss ustawiany poniżej formacji jest obarczony mniejszym ryzykiem niż w większej skali
14
Horyzont czasowy w zawieraniu transakcji w praktyce
15
5 grzechów głównych inwestorów 1) otwieranie zbyt dużych pozycji – chcąc jak najszybciej pomnożyć swój kapitał
2) zbyt późne zamknięcie pozycji, która przynosi straty 3) zbyt krótkie trzymanie pozycji które przynoszą zyski – realizacja niewielkich zysków, aby cieszyć się nim pomimo ograniczonych rozmiarów – nie dostrzeganie tego, że trend może być kontynuowany i zamknięcie pozycji będzie przedwczesne
4) brak przygotowanego planu działania przed otwarciem pozycji, inaczej pozostaje improwizacja – określenie scenariusza, kiedy się poddamy i zamkniemy pozycję, jeśli rynek zwróci się przeciw nam i pojawi się strata – określenie warunków dalszego utrzymywania pozycji, która przynosi nam zyski
5) potrzeba ciągłej aktywności na rynku – każda potencjalna transakcja jest dla nas okazją – należy określić potencjał danego ruchu (zysk) oraz ryzyko z nim związane, dopiero wystąpienie ustalonego wcześniej stosunku (np. 3:1) powinno być bodźcem do transakcji 16
DZIĘKUJEMY ZA UWAGĘ!
Źródło: J.J. Murphy „Analiza techniczna rynków finansowych”