ASSET CLASS - AllianceBernstein

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REPORT Uno sguardo al futuro dell’asset management con gli analisti di PwC

TOP&FLOP Guadagni stellari per il fondo hi-tech Syz non crede più alla gestione attiva

AllianceBernstein

Sostenibilità e crescita dopo la pandemia

Giovanni De Mare / country head Italy di AllianceBernstein

33GENNAIO2021

Mensile - Italia 5,00 euro - Prima immissione 29/01/2021 Poste Italiane SpA - Spedizione in abbonamento postale D. L. 353/2003 (conv in L. 27/02/2004 n. 46) - Art. 1 comma 1 LO/MI


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Cover Story AllianceBernstein

A cura di Andrea Telara

Gestori nel cambiamento De Mare (AllianceBernstein): “Importanti trasformazioni dopo la pandemia Guardiamo con ottimismo alla fase di ripresa dopo l’emergenza saniataria”

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iovanni De Mare, country head Italy di AllianceBernstein (AB), parla con ASSET CLASS attraverso il canale che oggi milioni e milioni di persone in tutto il mondo utilizzano quasi quotidianamente: la videoconferenza online, che nei mesi difficili della pandemia del Covid-19 è diventata una compagna di lavoro per lui e per gran parte dei suoi colleghi. “Già il fatto che conversiamo a distanza senza vederci di persona”, dice De Mare, “testimonia l’accelerazione che alcuni cambiamenti strutturali della società e dell’economia hanno subito negli ultimi mesi, con l’intensificarsi dell’emergenza sanitaria. La pandemia ci ha costretto infatti a praticare il distanziamento sociale e a utilizzare con sempre maggior frequenza le tecnologie digitali”, aggiunge il country head Italy di AllianceBernstein che in questa intervista analizza proprio le conseguenze che tali cambiamenti avranno sul mondo degli investimenti e delinea gli scenari futuri dell’industria dell’asset management. “Siamo ottimisti sulle possibilità di una ulteriore crescita”, dice De Mare, “e portiamo avanti con convinzione il modello di gestori attivi”. Partiamo dall’analisi dello scenario macroeconomico. Cosa aspettarsi nel 2021? Nonostante la caotica conclusione delle elezioni presidenziali statunitensi, le prospettive per l’economia globale hanno subito un miglioramento. La campagna dei vaccini per il Covid-19 fa ben sperare di poter presto tornare a una qualche forma di normalità. Inoltre, la vittoria alle elezioni di Joe Biden ha alimentato le aspettative di un contesto commerciale globale più prevedibile e conciliante. Su alcuni fronti, però, non sta andando tutto liscio ovviamente. Basti pensare alla risalita dei contagi della pandemia, che potrebbe compromettere la crescita della produzione europea e statunitense nel corso della prima parte del 2021. Dunque? Nel complesso, riteniamo che un maggiore ottimismo sia giustificato. La Cina e il resto dell’Asia hanno dimostrato quanto possa essere rapida la ripresa economica una volta che il virus è sotto controllo, purché le politiche monetarie e fiscali siano sufficientemente favorevoli.

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Giovanni De Mare / country head Italy di AllianceBernstein



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Siamo la prima società di gestione degli Stati Uniti impegnata sul fronte della sostenibilità con ben l’80% delle masse che integrano i criteri Esg nei processi d’investimento

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Inoltre, il forte rimbalzo delle attività

In passato, alcuni investitori temevano

registrato nel terzo trimestre negli Stati

che fare questo tipo di scelte volesse dire

Uniti e nell’Eurozona è indicativo della

rinunciare a massimizzare i rendimenti.

capacità delle due regioni di seguire una

In realtà, proprio la pandemia ha

analoga traiettoria di ripresa una volta

dimostrato il contrario: avere un

che il Covid-19 sarà finalmente domato.

portafoglio che segue dei criteri Esg

A nostro avviso è quindi disutile chiedersi

è oggi una necessità imprescindibile.

se l’economia globale rimbalzerà nel 2021

Non è più soltanto una questione etica

in quanto, a meno di un colpo di scena

o di preoccupazioni per i cambiamenti

sul fronte sanitario, la ripresa è scontata.

climatici. A dimostrarlo sono state anche

La vera domanda riguarda la durata di

le performance di uno dei nostri fondi

tale ripresa e se sarà accompagnata da

blockbuster, l’AB Sustainable Global

una reflazione più generalizzata o meno,

Thematic, che è andato molto bene,

con un’inflazione più sostenuta e un

anche perché il suo portafoglio ha

incremento dei rendimenti obbligazionari.

un’esposizione su quei settori di cui ho parlato prima: la tecnologia, l’healthcare

Con questo scenario di fondo, cosa

e anche la lotta al climate change, in linea

aspettarsi sui mercati finanziari?

con gli obiettivi di sviluppo sostenibile

Nel complesso, per il 2021 ci auspichiamo

fissati dalle Nazioni Unite. A tal proposito,

un quadro di maggiore ottimismo rispetto

posso dire che AllianceBernstein è la

ai mesi scorsi, proprio perché abbiamo

prima società americana impegnata su

visto quanto può essere forte la ripresa

questo fronte con circa l’80% delle masse

una volta che il virus viene domato.

in gestione che integrano i ciriteri Esg nei

Il 2020 ci ha insegnato due cose

processi d’investimento.

importanti: ci sono settori come la tecnologia e l’healthcare che

A proposito di lungo termine. Quali

beneficiano di cambiamenti strutturali

sono le prospettive dei mercati

e di trend di lungo termine, già iniziati

emergenti, spesso consigliati a chi

prima della pandemia e hanno subito

investe con un’ottica pluriennale?

un’accelerazione con l’esplodere

Senza dubbio negli ultimi mesi le azioni

dell’emergenza sanitaria. Poi, c’è un altro

e le obbligazioni dei paesi emergenti

insegnamento che possiamo trarre dalle

hanno attirato grande attenzione sui

vicende del 2020 e che è connesso a

mercati finanziari in particolare per quel

quello di cui ho appena parlato.

che riguarda l’area asiatica e certi paesi come la Corea del Sud, la Cina e Taiwan,

Quale?

che hanno dimostrato grande capacità di

Mi riferisco alla crescente importanza

fronteggiare la pandemia. Se guardiamo

dei temi d’investimento Esg, legati alla

ai prezzi dei titoli in rapporto alle medie

sostenibilità, alla responsabilità e alla trasparenza della governance.

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storiche, sugli emerging markets ci sono

compensare la volatilità che solitamente

portafoglio concentrato, composto

oggi valutazioni interessanti. L’importante,

caratterizza l’azionario emergente con i

anche da soli 15 o 30 titoli. Si tratta di

però, è capire però il giusto approccio da

coupon tipici del reddito fisso.

prodotti che investono in un numero

seguire su questi mercati.

limitato di aziende sulle cui prospettive Diverse società di gestione

di crescita il gestore ha forti convinzioni,

Cosa consigliate?

propongono sempre più di

contribuendo anche positivamente alla

Secondo noi la soluzione migliore

frequente l’investimento nei private

gestione delle società partecipando

per cavalcare i mercati emergenti in

asset. Cosa ne pensate?

anche alle assemblee o ai consigli di

questo momento è un portafoglio

Su questo punto, posso dire che siamo

amministrazione e promuovendo politiche

multi-asset come quello che propone

contrarian rispetto al mood che si fa

di sostenibilità e crescita di lungo termine.

AllianceBernstein. I mercati emergenti

strada oggi. Di per sé non è sbagliato

È un approccio simile a quello seguito

sono infatti un universo complesso, con

stimolare l’investimento in un’asset

dai fondi di private equity senza però

differenti aree geografiche, valute e classi

class come il private equity ma riteniamo

rinunciare alla liquidabilità degli asset.

d’investimento. Per questo riteniamo che

che ci sia un po’ troppa insistenza

sia consigliabile la delega a un gestore

nel promuovere investimenti a bassa

Quali sono, invece, le prospettive

che conosce queste realtà e che, proprio

liquidabilità, di fronte ai quali l’investitore

del settore del risparmio gestito dal

grazie all’approccio multi-asset, riesce a

italiano si trova oggi impreparato e

vostro punto di vista?

combinare diversi fattori come l’azionario

quantomeno poco confidente. Crediamo

Crediamo che in Italia l’asset

emergente, le obbligazioni governative

dunque che rinunciare alla liquidabilità

management abbia ancora di fronte a

e corporate di questi paesi, le valute

sia un fattore tutt’altro che trascurabile.

sé un orizzonte di crescita. il tasso di

locali e le cosiddette hard currency. Con

Piuttosto, preferiamo proporre altre

risparmio ha toccato livelli di record anche

un tale grado di diversificazione, si può

soluzioni come i fondi azionari con

perché la pandemia ha insegnato che ci

dimensioni

organico

AllianceBernstein è una società di gestione internazionale con asset under management di circa 600 miliardi di dollari (dati al 30.06.2020)

Il gruppo ha un vasto organico di gestori e un team di oltre 185 analisti presenti in tutto il mondo (dati al 30.06.2020)


Un panorama di New York dove risiede una parte del team d’investimento di AllianceBernstein

offerta

servizi

sono eventi inaspettati ed è sempre più necessario pensare al proprio futuro e costruire il proprio patrimonio. In questo contesto, la consulenza finanziaria assumerà un ruolo sempre più importante. Inoltre, riteniamo che sia necessario un passaggio importante: il modello vincente

Ha una gamma di prodotti molto diversificata dai fondi comuni fino a soluzioni elaborate su misura per specifiche esigenze

AB si propone come partner a tutto tondo dei distributori, fornendo loro non solo prodotti ma anche un ampio spettro di servizi

nell’asset management sarà un modello di servizio, non limitato soltanto alla vendita di prodotti. Le società di gestione devono cioè proporsi come partner a tutto tondo delle reti dei distributori. In America lo facciamo già da tempo con una realtà che si chiama AB Advisor Institute e abbiamo iniziato a farlo anche in Italia.


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