007 El valor actual contable y ajustado de Agropecuaria Pineda, C.A., by Universidad Católica del Táchira

El valor actual contable y ajustado de la Agropecuaria Pineda C.A. entidad comercializadora de insumos agropecuarios en la Regiรณn del Estado Tรกchira ubicada en el Municipio San Cristรณbal

1ยบ Ediciรณn, San Cristรณbal ISBN: 978-980-6500-14-4 Depรณsito legal: Ifi76820156503845 1ยบ ediciรณn: Noviembre de 2015

Universidad Catรณlica del Tรกchira Calle 14 con carrera 14. Apartado 366 San Cristรณbal, Estado Tรกchira, Venezuela Telรฉfonos: +58-276-5107618 รณ 5107651 Fax:+58-276-5107617 RIF: J-09011253-7 โ NIT 0040305084 www.ucat.edu.ve/oset

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parcial sin el consentimiento expreso de la Universidad Catรณlica del Tรกchira

ÍNDICE GENERAL pp.

INTRODUCCIÓN……………………………………………………………………7 CAPÍTULO I………………………………………………………………………..27 MÉTODO UTILIZADO POR AGROPECUARIA PINEDA, C.A., PARA VALORAR SU ESTRUCTURA FINANCIERA. CAPÍTULO II……………………………………………………………………….35 MÉTODO DE CÁLCULO PARA ACTUALIZAR LA SITUACIÓN FINANCIERA,

RESULTADO

DEL

EJERCICIO,

PATRIMONIO Y EL FLUJO DE EFECTIVO DE AGROPECUARIA PINEDA, C.A., DE VALORES HISTÓRICOS A VALOR ACTUAL CONTABLE. CAPÍTULO III……………………………………………………………………....68 EFECTOS

INFLACIÓN

INFORMACIÓN

FINANCIERA, Y RESULTADO DE LA VALORACIÓN DE LA ENTIDAD AGROPECUARIA PINEDA, C.A. CONCLUSIONES………………………………………………………………..139 RECOMENDACIONES………………………………………………………….141 REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS...…………………...………………….…143 ANEXOS…………………………………………………………………………..146

LISTA DE CUADROS pp. 1. Estado de Situación Financiera Histórico al 31/03/2014………………………33 2. Estado de Resultados Integrales Histórico al 31/03/2014……………….….…34 3. Estado de Situación Financiera Constante al 31/03/2014…………………….59 4. Estado de Resultados Integrales Constante al 31/03/2014………………...…60 5. Estado de Flujo de Efectivo Constante al 31/03/2014…………………..……...61 6. Estado de Cambios en el Patrimonio Constante al 31/03/2014………….…...62 7. Estado de Situación Financiera Nominal al 31/03/2014…………………….....64 8. Estado de Resultados Integrales Nominal al 31/03/2014……………….……..65 9. Estado de Flujo de Efectivo Nominal al 31/03/2014……………………….…...66 10. Estado de Cambios en el Patrimonio Nominal al 31/03/2014……………...…67 11. Análisis Inventarios a Marzo 2010………………………………………….…….73 12. Análisis Inventarios a Marzo 2010………………………………………….….…81 13. Análisis Inventarios a Marzo 2011……………………………………….……….88 14. Análisis Inventarios a Marzo 2011……………………………………….…….…95 15. Análisis Inventarios a Marzo 2012…………………………………….………..101 16. Análisis Inventarios a Marzo 2012………………………………………….…..109 17. Análisis Inventarios a Marzo 2013……………………………………….….….115 18. Análisis Inventarios a Marzo 2013……………………………………….…..…123 19. Análisis Inventarios a Marzo 2014……………………………………….……..129 20. Análisis Inventarios a Marzo 2014……………………………………….…..…137

LISTA DE GRÁFICOS. pp. 1. Utilidades no Distribuidas Marzo 2010………………………………….……68 2. Estado de Situación Financiera Marzo 2010…………………………….….69 3. Propiedad Planta y Equipo Marzo 2010……………..……………….……...71 4. Inventario de Mercancía Marzo 2010…………..…………………….………72 5. Posición Monetaria Neta Marzo 2010…...………………………………..…74 6. Estado de Cambios en el Patrimonio Marzo 2010…………………….…...75 7. Comportamiento del Capital Marzo 2010…………………………….…...…78 8. Estado de Resultados del Ejercicio Marzo 2010………………………...…80 9. Utilidades no Distribuidas Marzo 2011………………………………………82 10. Estado de Situación Financiera Marzo 2011………………………….…….83 11. Propiedad Planta y Equipo Marzo 2011……………..……………….……...85 12. Inventario de Mercancía Marzo 2011…………..……………………………86 13. Posición Monetaria Neta Marzo 2011…...………………………………..…89 14. Estado de Cambios en el Patrimonio Marzo 2011………………….……...90 15. Comportamiento del Capital Marzo 2011………………………………...…92 16. Estado de Resultados del Ejercicio Marzo 2011………………………...…94 17. Utilidades no Distribuidas Marzo 2012………………………………………96 18. Estado de Situación Financiera Marzo 2012……………………….……….97 19. Propiedad Planta y Equipo Marzo 2012……………..……………….….…..99 20. Inventario de Mercancía Marzo 2012…………..………………….……….100 21. Posición Monetaria Neta Marzo 2012…...…………………………………102 22. Estado de Cambios en el Patrimonio Marzo 2012……………….….……103 23. Comportamiento del Capital Marzo 2012………………………….….……106 24. Estado de Resultados del Ejercicio Marzo 2012…………………..………108 25. Utilidades no Distribuidas Marzo 2013……………………………………..110 26. Estado de Situación Financiera Marzo 2013………………………....……111 27. Propiedad Planta y Equipo Marzo 2013……………..…………….….……113

28. Inventario de Mercancía Marzo 2013…………..………………….……….114 29. Posición Monetaria Neta Marzo 2013…...…………………………………116 30. Estado de Cambios en el Patrimonio Marzo 2013……………….….……117 31. Comportamiento del Capital Marzo 2013…………………………….……120 32. Estado de Resultados del Ejercicio Marzo 2013………………….………122 33. Utilidades no Distribuidas Marzo 2014…………………………….……….124 34. Estado de Situación Financiera Marzo 2014………………………...……125 35. Propiedad Planta y Equipo Marzo 2014……………..……………….……127 36. Inventario de Mercancía Marzo 2014…………..………………….……….129 37. Posición Monetaria Neta Marzo 2014…...…………………………………130 38. Estado de Cambios en el Patrimonio Marzo 2014…………………..……131 39. Comportamiento del Capital Marzo 2014…………………………….……134 40. Estado de Resultados del Ejercicio Marzo 2014………………….………136 41. Valor de la Entidad…………………………………………………………...138

INTRODUCCIÓN Venezuela viene atravesando una situación inflacionaria que distorsiona la información financiera, circunstancia que obliga a actualizar los registros contables históricos de las Entidades a valores actuales para determinar su valor real. La Empresa Agropecuaria Pineda, C.A., no escapa de esta realidad, la falta de reconocimiento de la inflación dentro de su estructura financiera puede traer graves consecuencias a la Entidad, puesto que sus accionistas podrían repartir y decretar dividendos sobre utilidades históricas evidentemente distorsionadas, así como tomar decisiones con información financiera que esta fuera de la realidad. La contabilización de los registros contables se realiza a valores históricos, sin embargo, la pérdida del poder adquisitivo de la moneda de forma progresiva y sistemática como la ocasiona la inflación genera pérdidas o ganancias imperceptibles a corto plazo. En este sentido, analizando la Valoración de Empresas por el método del valor contable ajustado, se puede inducir que si Agropecuaria Pineda, C.A., obvia el reconocimiento de la inflación y no busca su valor real podría comprometer su operatividad puesto que la toma de decisiones se estaría realizando sobre una información financiera poco confiable, adquiriendo compromisos sobre resultados inciertos, que podrían ocasionar una descapitalización de la Entidad, estos resultados adversos son susceptibles de medición para determinar una base cierta que sirva de fuente financiera a Valor Contable Ajustado para todos los fines y procesos enunciados más arriba. En este punto del caso de estudio es importante ir aclarando algunos conceptos como lo es, distinguir entre valor y precio, dado que, ambas expresiones no significan lo mismo.

El valor puede ser distinto para diversos compradores y para el vendedor, en tanto que el precio es la cantidad que acuerdan, tanto vendedor como comprador, al concretar una operación de compraventa de una empresa o lo que se llama valor razonable y que de acuerdo con el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) (2009) 1 “Valor razonable es el importe por el cual puede ser intercambiado un activo, o cancelado un pasivo, entre un comprador y un vendedor interesado y debidamente informado, que realizan una transacción en condiciones de independencia mutua”. En este sentido, es pertinente citar lo expresado por Fernández (2000) 2

a través de un ejemplo que se expone, destinado a aclarar el sentido de esta

diferencia. Al respecto señala: “…suponiendo que una empresa extranjera, muy avanzada tecnológicamente, quisiese comprar una empresa muy conocida en el mercado nacional con el objetivo de conquistar tal mercado, valorará solamente la marca de la empresa nacional…”. De esta manera, poco importarán al efecto el valor de sus maquinarias o instalaciones, ya que lo avanzado tecnológicamente de la empresa extranjera hará que a ésta no le interesen tales bienes. Por el contrario, a la empresa nacional le interesará valuar muy bien sus recursos materiales, dado su posición en el mercado. La empresa extranjera deberá determinar el valor máximo que estaría dispuesta a pagar por lo que le aportaría la empresa nacional. Desde el punto de vista de ésta última interesará conocer el valor mínimo al que debería aceptar la operación.

(IASB) La Norma Internacional de Información Financiera para Pequeñas y Medianas Entidades (NIIF para las PYMES), London EC4M 6XH, United Kingdom Copyright 2009 IASCF. p. 29. 2 Fernández Pablo (2000), Valoración de Empresas, Gestión 2000 Barcelona España. p. 24.

Son dos cifras que se confrontan en una negociación, al final de la cual se acordará un precio, que generalmente suele estar en algún punto intermedio de ambas. En opinión del autor citado para los compradores pueden existir diferentes valores en función a diferentes razones, entre las que cita: economía

escala,

economías

complementariedad,

distintas

percepciones sobre el sector y la empresa, entre otras. En el presente caso de estudio debe tomarse en cuenta un fenómeno adicional que es el caso de la inflación que ocasiona una pérdida del poder adquisitivo en la moneda, que hace necesario la separación de partidas en monetarias y no monetarias, conceptos que desarrollaremos más adelante. Ahora bien para definir el valor contable conviene citar a Fernández (2000) 3, quien en este sentido expresa: El valor contable, valor en libros o patrimonio neto de una empresa es el valor de los recursos propios que aparecen en el balance (capital y reservas). Esta cantidad es también la diferencia entre el activo total y el pasivo exigible, es decir, el excedente del total de bienes y derechos de la empresa sobre el total de sus deudas con terceros.

Este método que recibe el nombre de valor en libros o patrimonio neto de una empresa, constituye el valor de los recursos propios que se exponen en el Estado de Situación Patrimonial dentro del apartado Patrimonio Neto, formado por el Capital y las Reservas. También se lo calcula como la diferencia entre el Activo total y el pasivo exigible como se citó, en otras palabras, el excedente del total de bienes y derechos de la empresa sobre el total de sus deudas contraídas con terceros.

Idem .p. 25.

La crítica se encuentra en su propio criterio de definición, ya que los criterios contables están sujetos a cierta subjetividad y se diferencian de los criterios llamados de “mercado”. Esta es la forma para determinar el valor contable de una Entidad, pero como se ha mencionado anteriormente deben tomarse valores de mercado y ajustado por inflación, para poder determinar el valor actual de una Entidad. En lo que se refiere al valor contable ajustado, se han comentado los inconvenientes de solo tomar en cuenta valores de libros e históricos que sufren cambios en el tiempo producto de deterioro, revalorizaciones y los efectos de la inflación, como lo expresa Pablo Fernández (2000)4, “Este método trata de salvar el inconveniente que supone la aplicación de criterios exclusivamente contables en la valoración. Cuando los valores de los activos y pasivos se ajustan a su valor de mercado, se obtiene el patrimonio neto ajustado.” Adicional a lo antes mencionado, el particular fenómeno de la inflación, ya ausente en la mayoría de los países del mundo, más sin embargo, su presencia en Venezuela es una realidad, y una vez aclarado algunos conceptos es importante desarrollar una idea clara acerca de lo que es la inflación. Entonces partiendo que la inflación según Escobar Gustavo (1991) 5

Significa un aumento continuo y sostenido de los precios. No es suficiente que los precios hayan subido el mes pasado y hoy vuelva a bajar. Durante la inflación casi todos los precios suben, no al mismo ritmo, lo cual sería inverosímil, pero si suficientemente para que el índice general de precios aumente.

Idem .p. 26. Escobar Gustavo (1991), Economía empresa y sociedad, Ediciones IESA. Octubre 1991. p. 3. 5

Es decir, el aumento generalizado y constante en el nivel de precios, o el aumento del costo de un grupo de bienes y servicios que la población de una determinada región consumen en un periodo de tiempo, este incremento en el nivel general de precios genera como consecuencia un indudable deterioro en el poder adquisitivo de una moneda local. Así las cosas, una fórmula viable para determinar el valor contable ajustado de Agropecuaria Pineda, C.A., se puede construir realizando un análisis, en su estructura de los últimos cinco ejercicios económicos, partiendo de sus Estados Financieros a costo histórico y convirtiéndolos a valor actual ajustado, reconociendo los efectos de la inflación en ese período, comprobando su valor Patrimonial real, este es el punto de partida para contrastar el método de valoración para Agropecuaria Pineda, C.A., que sirva de herramienta práctica para actualizar su información financiera de forma periódica y evitar tomar decisiones de forma empírica que ocasione resultados adversos. Habiendo determinado la problemática que puede estar atravesando la Entidad, Agropecuaria Pineda, C.A., al valorar su empresa y su información financiera, se hace prudente formular las siguientes interrogantes: ¿Cómo valora Agropecuaria Pineda, C.A., su estructura financiera y que métodos utiliza? ¿Cómo están conformados los Estados Financieros de Agropecuaria Pineda, C.A., a valor histórico y a Valor Actual Contable? ¿Cómo ha afectado a Agropecuaria Pineda, C.A., la inflación durante los últimos 5 años? Una vez formuladas las anteriores incógnitas partiremos a formular un objetivo general para este caso, y los pasos a seguir para alcanzarlo.

Objetivo General: Determinar el Valor Actual Contable

y Ajustado de Agropecuaria

Pineda, C.A., tomando en consideración el efecto inflacionario en su estructura financiera. 

Evaluar cómo valora Agropecuaria Pineda, C.A., su estructura financiera y que métodos utiliza.



Calcular la Situación Financiera, el Resultado del Ejercicio, el Patrimonio y el Flujo de Efectivo, de Agropecuaria Pineda, C.A., de sus últimos 5 ejercicios económicos a valor histórico y valor actual.



Analizar los efectos de la inflación en la información financiera de Agropecuaria Pineda, C.A. La presente investigación tiene su razón de ser debido a la necesidad

que presentan las Entidades en determinar su Valor Actual Contable , este es precisamente el requerimiento de Agropecuaria Pineda, C.A., de esta manera proporcionar herramientas confiables a la Junta Directiva para la toma de decisiones, y el análisis financiero real abocado a su verdadero valor Contable. Lo expuesto anteriormente debe fundamentarse mediante, principios y procedimientos contables y financieros así como en teorías ya probadas en la determinación de valor de una Entidad, como es el caso del valor contable ajustado, por medio de la determinación de su valor de mercado, en nuestro caso de estudio debemos tomar en cuenta el efecto muy particular que provoca la inflación que es un fenómeno prácticamente extinto en el mundo, pero que persiste en Venezuela. Por lo tanto para poder determinar el Valor Actual Contable de Agropecuaria Pineda, C.A., no solo debe considerarse el valor del mercado de

sus posiciones sino una mezcla de este con el efecto inflacionario al que está sometido el País. De acuerdo a los estudios realizados se logrará determinar el Valor Actual Contable Ajustado, de Agropecuaria Pineda, C.A., que será una valiosa herramienta en la toma de decisiones de la Entidad, y por otro lado observarán si se está descapitalizando o sufriendo un deterioro de su patrimonio, información pertinente para la toma de decisiones por parte de la dirección de la organización. Es relevante analizar algunos antecedentes que contribuyan al caso de estudio, por lo que la investigación en el campo de las ciencias contables encuentra en su devenir una serie de posturas, postulados, concepciones e ideas, no siempre coherentes entre sí, que se relacionan con el objeto de estudio. Frente a esa multiplicidad de fuentes es conveniente encontrar una ruta o camino que oriente, el cual se corresponde con la labor de otros investigadores que con anterioridad han tratado el tema de trabajo o temas conexos, de forma que se pueda acceder a una información más estructurada y sistematizada, que sea de utilidad cierta, aún en el supuesto en que no comparta del todo e incluso difiera de lo planteado por estos autores, que se constituyen en antecedentes directos de su investigación. En el contexto internacional, existen investigaciones de relevancia que han enriquecido tanto teórica como metodológicamente este estudio. En este sentido es pertinente citar a Granada y Correa6, quienes desarrollaron el trabajo denominado “Propuesta Metodológica de Valoración de Empresas bajo el Modelo de Flujos de Caja Descontados, Viabilidad Financiera Aplicada

Granada, L. y Correa, L. (2010). Propuesta Metodológica de Valoración de Empresas bajo el Modelo de Flujos de Caja Descontados, Viabilidad Financiera Aplicada a la ESE “Bellosalud”. Trabajo de Grado no publicado. Medellín, Universidad CES Unirosario.

a la ESE “Bellosalud”, como requisito para optar al grado de Magister en Administración de la Salud de la Universidad CES Unirosario. La situación problemática que orientó la investigación se relacionó con el análisis de los recursos financieros destinados al sistema de salud, la asignación y distribución, intermediación, beneficiarios y su plan de beneficios, lo que en conjunto implica mejorar sus parámetros de eficiencia y efectividad en el conjunto de actividades que realiza para sus resultados. En este sentido, la financiación de los hospitales públicos, establecido por el sistema, no garantiza el pago oportuno, además de los trámites que implica el proceso de dificultades formales, para su cancelación y recaudo, lo que implica un deterioro global con un grave diagnóstico estructural y que no va a permitir atender la demanda real de servicios a la población. Ante un incierto panorama las Empresas Sociales del Estado (Eses), Hospitales Públicos, están en alto riesgo de su sostenibilidad y viabilidad económica, que garantice con el desarrollo de acciones un modelo de prestación de servicios viable, con equilibrio financiero, circunstancias ajenas a la buena gestión, obedeciendo en cambio a que no les pagan los servicios y actividades en salud prestadas en desarrollo de las orientaciones básicas de la ley, como es la de atender a la totalidad de los Colombianos en su naturaleza: Los del régimen contributivo, los del régimen subsidiado y los que por no estar adscritos a ninguno de los dos, se les denominó población vinculada. Se hace necesario entonces, avanzar e implementar estrategias de mejoramiento que fortalezcan la gestión institucional, definir la carta de navegación a través de un plan de desarrollo con sus respectivos programas y proyectos, que incluyan su nueva plataforma estratégica, acorde a las necesidades de la nueva institución.

Los recursos humanos, la inversión en tecnología, las previsiones y prospectivas financieras, la eficiente administración institucional, son elementos obligados dentro del análisis de la viabilidad financiera, donde se busca también mediante la utilización de indicadores financieros tradicionales y no tradicionales, además de la aplicación del modelo de valoración por el método de flujos descontados, la formulación de unas estrategias que permitan mantener aspectos positivos de la gestión, precedente a la fusión y la total reingeniería financiara en aquellos asociados al debilitamiento. La valoración de empresas es un proceso esencial en todos los ordenamientos de las operaciones de adquisición o fusión, planeación estratégica y competitiva, interpretación de resultados, además de la toma de decisiones que permitan medir el impacto de las políticas de la empresa, en la generación, transferencia y pérdida de valor; más aun en épocas de crisis. Este trabajo buscó desarrollar y aplicar una propuesta de valoración de empresas bajo el modelo de flujo de caja descontado, el cual posibilita la obtención de unos resultados técnicamente adecuados, tomando como referencia

las

variables

críticas

empresa

las

variables

macroeconómicas que afectan directamente el comportamiento financiero. Para el cálculo de los flujos de efectivo futuros, se tomaron como base los estados financieros históricos proyectados, los cuales se soportan en la estrategia de la empresa o su plan de negocios y en las proyecciones estimadas de las principales variables macroeconómicas como la inflación, el incremento del crecimiento real de la salud; parámetros estimados por los autores considerando las características derivadas de su naturaleza jurídica y concertadas con la alta dirección.

Como conclusiones de la mencionada investigación pueden señalarse las siguientes: El método del flujo de caja libre descontado resulta ser el de más alto grado de confiabilidad en la práctica y el medio, es el más utilizado, pues basa su operatividad en la capacidad de generar ingresos futuros por la empresa, independiente del valor de los activos que posea para su generación, integrando las variables más importantes que inciden en los resultados de la empresa. La parte más trascendental de una valoración son los supuestos o pronósticos que se utilizan; los supuestos o pronósticos deben estar debidamente estudiados y evidenciados, deben ser producto de un estudio conjunto de las políticas de la empresa, en corto, mediano y largo plazo, teniendo en cuenta, la evolución histórica de las variables y otros factores delimitados que se puedan predecir; el conocimiento del tema por parte del analista evaluador, al igual que el contexto de la empresa, del sector y la coyuntura económica, son fundamentales para el logro del éxito de una acertada y objetiva valoración. Al proyectar el flujo de caja libre operativo de la empresa, se proyectan algunos indicadores de rentabilidad, los cuales pueden traerse como objetivos en cada período de análisis, de hecho sirven de base para tomar correctivos de acuerdo a los efectos arrojados cuando sea necesario, además de causar acciones que generen resultados positivos en la toma de decisiones. En este sentido, como aporte para la presente investigación, lo constituye la revisión de un método de evaluación de empresas sobre la base de unas necesidades sociales evidentes y pertinentes.

De igual manera, como antecedente de la presente investigación en el plano internacional, se puede citar el trabajo realizado por Solanilla y Puerto7, denominado “Análisis Financiero de la Empresa Novartis de Colombia y el Sector Farmacéutico Colombiano”,

presentado como requisito para la

obtención del título de Licenciado en Administración de Empresas de la Universidad del Rosario. Como situación problemática se comprende dentro de las siguientes ideas generales y orientadoras: el sector farmacéutico en Colombia, que comprende tanto empresas nacionales como internacionales y cada vez se vuelve más competitivo debido a los grandes cambios en diferentes ámbitos que han repercudido en la situación del sector farmacéutico. Este sector depende mucho de otros sectores como es el de la salud y así mismo está muy regulado por el gobierno, haciendo que cada laboratorio tenga que desarrollar estrategias muy agresivas para poder perdurar en el tiempo, ser sostenibles y rentables. Algunas regulaciones tomadas desde el nivel gubernamental han hecho que el sector varíe mucho y afecte a los laboratorios que producen y comercializan sus productos. En Colombia, se puede decir que tanto los laboratorios nacionales como los multinacionales que cuentan con filiales en el país se han visto afectados por todo esto mencionado anteriormente, pero depende de cada uno y su solidez para vencer estas adversidades. De esta manera, se pretendió hacer un análisis financiero de una empresa multinacional con sede en Colombia “Novartis” con el fin responder la siguiente pregunta: ¿De qué manera Novartis de Colombia ha utilizado sus

Solanilla, J. y Puerto, D. (2012). Análisis Financiero de la Empresa Novartis de Colombia y el Sector Farmacéutico Colombiano. Trabajo de Grado no publicado. Bogotá, Universidad del Rosario.

recursos financieros para convertirse en una empresa líder en el sector farmacéutico en Colombia? Para dar respuesta a esto, se analizó el sector farmacéutico nacional y a su vez a ser un estudio profundo del balance general, estados de resultados de la empresa para determinar que tan estable se encuentra Novartis de Colombia en términos financieros. La investigación se basó en la descripción del análisis financiero del Laboratorio Novartis de Colombia, para identificar, analizar, describir, resaltar y evaluar los aspectos financieros claves que garantizan el éxito de la empresa dentro del sector. Los objetivos específicos de la mencionada investigación son: 

Analizar el laboratorio Novartis frente al sector farmacéutico.



Identificar los cambios en la posición financiera.



Analizar el capital de trabajo de la empresa estudiada.



Analizar la solvencia de la empresa.



Analizar la actividad de la empresa.



Analizar la solidez de la empresa.



Analizar la rentabilidad de la empresa.



Analizar el Flujo de Caja de la empresa. Como conclusiones de esta investigación se pueden señalar que las

ventas o ingresos operacionales de la empresa Novartis de Colombia han venido creciendo durante los cinco años anteriores a la realización del estudio, sin embargo estas ventas del 2010 al 2011 solo crecieron en un 2,4%. 18

Con respecto al EVA se puede decir que la empresa, a excepción del 2009, siempre ha generado valor. El año en que más se generó valor fue en el 2010 con $21.039.157, mientras en el 2009 hubo una destrucción de valor de $1.686.810. En el flujo de caja libre bruto se evidencia que le tendencia sigue igual, el mejor año es el 2010 y el más afectado sigue siendo el 2009. En el flujo de caja libre neto se evidencia que Novartis realizó unas inversiones de capital (CAPEX) de $30.167.275 las cuales afectaron el saldo disponible para los accionistas. Estos gastos de capital tenían como objetivo crear beneficios para la empresa, los cuales se vieron recompensados y evidenciados en el 2010. El 2009 fue un año de sacrificio para Novartis y dejó el camino listo para que en el 2010 tuviera un periodo de grandes éxitos financieros. El potencial de rentabilidad de los activos durante los cinco años anteriores a la realización de la investigación ha sido positivo. Esto quiere decir que la actividad ha sido manejada con eficiencia, sin embargo es preocupante que en el 2011 solo se obtuvo una rentabilidad del 2,66%, siendo así el peor año de los cinco. Este es un punto en el que debe hacer énfasis la empresa en el 2012 para mejorar su productividad. De igual forma, la rentabilidad para el patrimonio en el periodo 2007-2011 siempre fue positiva pero tiene el mismo problema en el 2011, en donde sólo se obtuvo una rentabilidad del 5,06%. Finalmente se puede rescatar que la empresa Novartis de Colombia ha venido incrementando sus ventas año tras años pero que estos ingresos operacionales no son la base del éxito en una empresa. En el año 2009 esta farmacéutica tuvo el peor año del periodo estudiado debido a que se incluyeron nuevas normatividades en el sector farmacéutico en donde se regularon los precios de los medicamentos y se pusieron más barreras en la importación y comercialización de medicamentos.

Por otro lado, en este año se realizó una inversión en capital, probablemente la compra de una empresa, que afectaron los flujos notablemente. Sin embargo el esfuerzo realizado en el 2009 se vieron reflejados en el año siguiente ya que el 2010 fue un año en donde Novartis mostró su potencial y reflejó el por qué se encuentra entre las diez empresas farmacéuticas más grandes y rentables de Colombia. Respecto de los aportes de ese estudio a la presente investigación, debe señalarse que el mismo refleja importante información financiera que permite determinar la verdadera valoración de una empresa, más allá del uso de indicadores relacionados con el volumen de ventas. De igual manera, es particularmente valioso dentro del contexto del presente trabajo de grado, revisar la metodología para vincular la valoración de la empresa dentro del contexto del sistema de relaciones económicas en el que se desempeña, de modo que la información sobre la empresa permita evaluar el comportamiento de la misma, en comparación con organizaciones similares dentro de un referente verdadero y tangible. En el plano nacional también han surgido importantes investigaciones relacionada con el tema del presente trabajo de grado. En este sentido, es conveniente hacer referencia a lo desarrollado por Sequea8, denominado “Análisis de los Estados Financieros Ajustados por Efectos de la Inflación de la Empresa Industrias de Fumigaciones Monagas, C.A. Para los años al 31 de diciembre de 2002 y 2003”, presentado como requisito para optar al título de Licenciado en Contaduría Pública de la Universidad de Oriente. En este sentido, el trabajo de grado referido tuvo como objetivo principal analizar el impacto en los estados financieros causado por los

Sequea, E. (2005). Análisis de los Estados Financieros Ajustados por Efectos de la Inflación de la Empresa Industrias de Fumigaciones Monagas, C.A. Para los años al 31 de diciembre de 2002 y 2003. Trabajo de Grado no Publicado. Maturín, Universidad de Oriente.

efectos de la Inflación para los periodos 2002 y 2003, para ello se emplearon las razones financieras como instrumento básico que permitió precisar una amplia perspectiva de la situación financiera. Se realizó una investigación de campo y documental de carácter descriptivo. De conformidad con los objetivos establecidos se utilizó la observación directa y la entrevista no estructura como técnicas de recolección de datos. En consecuencia, del análisis se establecieron comparaciones de los Estados Financieros en sus costos históricos y costos corrientes de los periodos seleccionados con el propósito de reflejar las variaciones del costo histórico con respecto al costo corriente por concepto de los ajustes por inflación

a moneda actual, se

realizaron

cálculos,

tabulaciones y

representaciones graficas de la razones financieras para evaluar el rendimiento en ambos periodos. En conclusión se encontraron mejoras en las políticas de créditos y cobranzas, se redujo el plazo concedido a los clientes en las ventas a créditos y se aumentó la rotación de las cuentas por cobrar en año 2003. Como aportes a la presente investigación pueden señalarse el establecimiento de una serie de necesidades aplicables a toda empresa, tales como: Emplear una política de compras que le permita a la empresa obtener insumos, con base a la calidad y buen precio para minimizar los costos por servicios prestados. Para que la empresa no incurra en elevados costos por mano de obra subcontratada, debe establecer las condición es específicas de precios, cancelación, para evitar costos adicionales.

Mantener la política de elaborar el ajuste por inflación a los estados financieros anualmente a manera de: conocer la verdadera situación

financiera de la empresa, realizar los análisis financieros que faciliten a la toma de decisiones. Adicionalmente, debe citarse, dentro de la categoría de antecedentes nacionales, el trabajo presentado por Sabatino y Smith9, denominado “Modelo Financiero para Evaluar Pequeñas y Medianas Empresas (PYMES)”, presentado como requisito para el título de Especialista en Gerencia de la Empresa de la Universidad Simón Bolívar. Sobre la base de las consideraciones, debe señalarse que el propósito del mencionado trabajo consistió en desarrollar un modelo financiero capaz de evaluar y medir de qué manera son afectados los estados financieros de la pequeña y mediana empresa como consecuencia de emprender un nuevo proyecto o inversión que implique una disminución importante de su flujo de caja. La plantilla gerencial y estratégica que toma decisiones en la empresa, deberán tener acceso a información relevante, útil y oportuna, amén del conocimiento que puedan tener con relación a la organización para la cual trabajan. Con este modelo financiero se está brindando a las PYMES una herramienta de interpretación de la dinámica que acontece, una vez tomada la decisión de un proyecto o inversión, en la organización, para lograr una dirección y control proactivos. El modelo tiene como premisas varios aspectos: la empresa está en marcha, se dispone información de estados financieros de al menos dos ejercicios fiscales previos, está emprendiendo una inversión o proyecto que implique erogación de efectivo o acceso a financiamiento.

Sabatino, T. y Smith, D. (2004). Modelo Financiero para Evaluar Pequeñas y Medianas Empresas (PYMES). Caracas, Universidad Simón Bolívar.

El presente trabajo es del orden de investigación y desarrollo, estructurado en tres fases; revisión del material bibliográfico relacionado a indicadores

financieros,

estados

financieros

estados

financieros

proyectados, estructurar estados financieros proyectados en su conjunto e indicadores financieros (liquidez, actividad, endeudamiento y rentabilidad); y por último, elaboración de un manual para los usuarios del modelo. El principal aporte para la investigación consistió en la propuesta de un modelo financiero para evaluar pequeñas y medianas empresas (PYMES), para facilitar a sus directivos y ejecutivos el análisis de su situación financiera actual y futura, y que a su vez sea una herramienta para definir futuras estrategias de negocios y crecimiento. Para despejar algunas dudas explicaremos como se desarrolló la investigación y que medios se utilizaron, en ese sentido, el marco metodológico detalla los pasos a seguir durante el desarrollo de la investigación cómo se comporta el fenómeno estudiado, proporcionando de este modo información sistemática, sobre el proceso de recolección, procesamiento y análisis de la información para alcanzar el logro de los objetivos planteados, así define Balestrini (2002)10 De allí que se deberán plantear el conjunto de operaciones técnicas que se incorporan en el despliegue de la investigación en el proceso de la obtención de datos. El fin esencial del marco metodológico es el de situar el lenguaje de la investigación los métodos e instrumentos que se emplearán en el trabajo planteado, desde la ubicación acerca del tipo de estudio y el diseño de investigación, su universo o población, su muestra, los instrumentos y técnicas de recolección de datos, la medición, hasta la codificación, análisis y presentación de datos.

Balestrini, M. (2002), Como se Elabora el Proyecto de Investigación. (2ª Ed) Caracas, BL Consultores Asociados, p. 114.

De acuerdo al análisis anterior la metodología proporcionará al lector una información detallada sobre cómo se realizará la investigación y en el mismo orden de ideas el desarrollo del presente estudio se puede enmarcar como una investigación no experimental descriptiva, ya que describe la situación de Agropecuaria Pineda, C.A., sobre el método que utiliza para la valoración, preparación y presentación de su información financiera, es decir, no se está intentado mostrar la influencia de una variable sobre otra, ni demostrar una hipótesis, sino, capturar la información de la Entidad, por medio de observación personal y directa, revisando los expedientes financieros específicos de la Entidad durante los últimos cinco años para estudiar el comportamiento

toma

decisiones

basadas

valores

nominales. Para cerrar la idea anterior comentan Hernández, Fernández y Bautista (1998),11 “los estudios descriptivos buscan especificar las propiedades importantes de personas, grupos, comunidades o cualquier otro fenómeno que sea sometido a análisis”, de esta forma Agropecuaria Pineda, C.A., como persona jurídica constituye el sujeto de estudio y su valoración en sentido individual. El diseño de esta investigación es de tipo documental no experimental descriptiva, ya que se ha enfocado en la observancia de hechos ya ocurridos, tal como se dan en su contexto natural, es decir, no se manipulan deliberadamente las variable, al respecto Hernández, Fernández y Bautista (1998) 12 La investigación no experimental es una investigación sistemática y empírica en la que las variables independientes no se manipulan por que ya han sucedido. Las inferencias sobre las relaciones entre variables se realizan sin intervención o influencia directa y dichas 11

Hernández, C, C. Fernández, P. Baptista. (1998). Metodología de la investigación. México, Mc Graw-Hill. p. 60. 12 Idem .p. 185.

relaciones se observan tal y como se han dado en su contexto natural.

Este tipo de investigación también es conocida como investigación Ex Post Facto, que significa después de los hechos ocurridos, como señala Kerlinger (1979,)

"La investigación no experimental o expostfacto es

cualquier investigación en la que resulta imposible manipular variables o asignar aleatoriamente a los sujetos o a las condiciones". De lo expuesto anteriormente el diseño de la investigación que realizamos para Agropecuaria Pineda, C.A., es una investigación no experimental de tipo descriptiva, donde analizamos la valoración de la Entidad durante los últimos cinco ejercicios económicos. De igual manera, el presente estudio se caracteriza por tener un enfoque cuantitativo, es decir, a tenor de lo expresado por Silva (2007) 14 es: “…aquella que de manera predominante utiliza información de tipo cuantitativo directo, lo que permite cuantificar la relevancia de un fenómeno, poniendo el énfasis en la confiabilidad de los datos e intenta generar conclusiones a una población o universo definido…” De igual forma, según Alfonso (1999)

el paradigma cuantitativo

consiste en “…analizar y estudiar aquellos fenómenos observables que son susceptibles de medición, análisis matemático y control experimental...”. En tal sentido, los datos recopilados serán sometidos a análisis estadístico con la finalidad de analizar y describir el problema planteado. En el presente caso, dicho análisis se centrará en la revisión de aspectos numéricos relacionados con los estados financieros de la empresa sometida a estudio.

Kerlinger (1979). La investigación del comportamiento. Interamericana. México. p. 116. Silva, J. (2007). Metodología de la Investigación. Elementos Básicos. Caracas: Colegial Bolivariana. p. 22. 15 Alfonso, I. (1999). Técnicas de la investigación bibliográfica. (8ª. ed.). Caracas: Contexto. p. 70. 14

Así mismo, la presente investigación constituye un estudio de caso, del que puede afirmarse, siguiendo a Castro (2010) 16: Con el estudio de casos se pretende encontrar nuevas evidencias o situaciones de un fenómeno, la diferencia de lo que se está estudiando con su universo, la formulación de nuevas teorías de la realidad social, lo que se busaca es encontrar las respuestas a preguntas en un escenario y momento dado, de ahí que no son formulaciones de verdades universales.

Castro, E. (2010). El estudio de casos como metodología de investigación y su importancia en la dirección y administración de empresas. Revista Nacional de Administración. 1 (2): 31-54 Julio-Diciembre. Pp. 31-54.

CAPÍTULO I. MÉTODO UTILIZADO POR AGROPECUARIA PINEDA, C.A., PARA VALORAR SU ESTRUCTURA FINANCIERA.

Identifiquemos brevemente a la Entidad en estudio, Agropecuaria Pineda, C.A., fue constituida como Compañía Anónima, en el Registro Mercantil Primero de la Circunscripción Judicial del Estado Táchira, bajo el número 22, Tomo 15-A de fecha 1 de abril de 1988, con domicilio fiscal en la Prolongación de la Carrera 10 C.C.C. Metropolitana Edificio AGROPICA, San Cristóbal Estado Táchira; con una duración de treinta (30), años contados a partir de la inscripción en el Registro Mercantil, con un capital social inicial suscrito y pagado de Bolívares Quinientos (Bs 500,00), de acuerdo a acta posterior hubo aumentos de capital siendo en la actualidad un capital social suscrito y totalmente pagado es de Bolívares Seis Millones Doscientos Cincuenta y Tres Mil (Bs. 6.253000,00). El Ejercicio Económico de la Entidad comenzara el primero de abril de cada año y terminara el 31 de marzo del siguiente año. La Entidad tiene por objeto la compra-venta de productos y subproductos de origen animal o vegetal, así como agroquímicos fármacos y medicamentos veterinarios, instrumentos e implementos; importación, exportación, fabricación, distribución, manejo y trasporte al detal y mayor de los mismos; la prestación de servicios de asistencia técnica, la compra-venta de vehículos, maquinarias y útiles del agro; y en general, podrá dedicarse a la explotación de toda actividad agropecuaria o de cualquier otra que sea conexa o inherente con las mencionadas actividades o de licito comercio relacionada con su objeto social.

Antes de avanzar con la identificación del método utilizado por Agropecuaria Pineda, C.A., para valorar su información financiera que es la base para valorar la entidad, se hace necesario conceptualizar como debe estar compuesta esa información financiera. Por lo expuesto anteriormente se debe identificar dentro de la entidad que partidas y estados financieros a analizar para iniciar el proceso de valoración de Agropecuaria Pineda, C.A., por lo que se contextualizarán los conceptos básicos de los estados financieros, que servirán de base para la valoración, por lo que los estados financieros básicos para el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) (2009) 17 Son: Un estado de situación financiera a la fecha sobre la que se informa, Un solo estado del resultado integral para el periodo sobre el que se informa que muestre todas las partidas de ingresos y gastos reconocidas durante el periodo incluyendo aquellas partidas reconocidas al determinar el resultado (que es un subtotal en el estado del resultado integral) y las partidas de otro resultado integral, Un estado de cambios en el patrimonio del periodo sobre el que se informa. Un estado de flujos de efectivo del periodo sobre el que se informa. Notas, que comprenden un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa.

Entonces se identifican cinco cuerpos de estados financieros que serán necesarios para realizar la valoración de la entidad: 1. El Estado de Situación Financiera. 2. El Estado de Resultados Integrales. 3. El Movimiento de las Cuenta de Patrimonio. 4. El Flujo de Efectivo y 5. Las Notas Revelatorias.

A tenor de lo afirmado por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) (2009) 18, el Estado de Situación Financiera debe contener como mínimo, efectivo y equivalentes al efectivo, deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, activos financieros, inventarios, propiedades, planta y equipo, propiedades de inversión registradas al valor razonable con cambios en resultados, activos intangibles, activos biológicos registrados al costo menos la depreciación acumulada y el deterioro del valor, activos biológicos registrados al valor razonable con cambios en resultados, inversiones en asociadas, inversiones en entidades controladas de forma conjunta, acreedores comerciales y otras cuentas por pagar, pasivos financieros, pasivos y activos por impuestos corrientes, pasivos por impuestos diferidos y activos por impuestos diferidos, provisiones, participaciones no controladoras, presentadas dentro del patrimonio de forma separada al patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora, es en líneas generales lo que debe contener ese estado financiero.

En el mismo orden de ideas, el estado de Resultados Integrales debe abarcar según el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) (2009)

19,

“Según el enfoque de un único estado, el estado del resultado

integral incluirá todas las partidas de ingreso y gasto reconocidas en un periodo a menos que esta NIIF requiera otro tratamiento.”, es decir deben reconocerse las partidas que determinaran el resultado de la entidad, siendo esta ganancia o pérdida para el periodo que se esté analizando.

18 19

Idem .p. 31. Idem .p. 35.

En cuanto al Estado del Movimiento de las Cuentas de Patrimonio, el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) (2009)

establece: Una entidad presentará un estado de cambios en el patrimonio que muestre: (a) El resultado integral total del periodo, mostrando de forma separada los importes totales atribuibles a los propietarios de la controladora y a las participaciones no controladoras. (b) Para cada componente de patrimonio, los efectos de la aplicación retroactiva o la reexpresión retroactiva reconocidos según la Sección 10 Políticas Contables, Estimaciones y Errores. (c) Para cada componente del patrimonio, una conciliación entre los importes en libros, al comienzo y al final del periodo, revelando por separado los cambios procedentes de: (i) El resultado del periodo. (ii) Cada partida de otro resultado integral. (iii) Los importes de las inversiones por los propietarios y de los dividendos y otras distribuciones hechas a éstos, mostrando por separado las emisiones de acciones, las transacciones de acciones propias en cartera, los dividendos y otras distribuciones a los propietarios, y los cambios en las participaciones en la propiedad en subsidiarias que no den lugar a una pérdida de control.

Respecto al estado de flujo de efectivo el objeto de este informe financiero es presentar los cambios del efectivo y sus equivalentes en un periodo o ejercicio económico, identificando las actividades de operación, actividades de inversión y las actividades de financiamiento. En este este sentido el párrafo 7.1 del Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) (2009) 21 El estado de flujos de efectivo proporciona información sobre los cambios en el efectivo y equivalentes al efectivo de una entidad durante el periodo sobre el que se informa, mostrando por separado los cambios según procedan de actividades de operación, actividades de inversión y actividades de financiación…

20 21

Idem .p. 38. Idem .p. 40.

Finalmente debemos mencionar las notas a los estados financieros o notas revelatorias, que estรกn dadas por un conjunto de anรกlisis y aclaratorias, asuntos descriptivos y de importancia dentro de los estados financieros, que son de gran importancia para los lectores de la informaciรณn financiera, continuando con el criterio del Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) (2009) 22 , en su pรกrrafo 8.1 establece: Las notas contienen informaciรณn adicional a la presentada en el estado de situaciรณn financiera, estado del resultado integral, estado de resultados (si se presenta), estado de resultados y ganancias acumuladas combinado (si se presenta), estado de cambios en el patrimonio y estado de flujos de efectivo. Las notas proporcionan descripciones narrativas o desagregaciones de partidas presentadas en esos estados e informaciรณn sobre partidas que no cumplen las condiciones para ser reconocidas en ellos. Ademรกs de los requerimientos de esta secciรณn, casi todas las demรกs secciones de esta NIIF requieren informaciรณn a revelar que normalmente se presenta en las notas.

Una vez revisados los estados financieros que debe tenerse en cuenta para la Valoraciรณn Actual Contable Ajustada, para una entidad se abordarรก el tema de valoraciรณn. En la actualidad la informaciรณn financiera que surge de los Estados Contables para ser presentada a terceros, no permite la determinaciรณn del valor ajustado a que se alude. Ademรกs resultan incompletos para evaluar el desempeรฑo de la empresa, por otra parte, es conocido el hecho de que la determinaciรณn de tal valor escapa al Contador y se lo ubica en el รกrea de Finanzas. Se entiende que, como ya se expresรณ,

los Estados

Contables, tal como en la actualidad estรกn diseรฑados, no sirven para tal propรณsito. Lo antes expuesto es una realidad para Agropecuaria Pineda, C.A., pues al acudir a la Entidad para solicitar la informaciรณn financiera base

Idem .p. 46

necesaria para iniciar el estudio en cuestión, nos encontramos que la forma de medición y valoración de la Entidad esta expresada a valores históricos. Atendiendo a criterios meramente fiscales, y no financieros, como presuntamente ocurre tradicionalmente en muchas de las PYMES de la región, adicionalmente al tener acceso a la información y en la observación directa hallamos solamente el Estado de Situación Financiera y el Estado de Resultados, es decir, dos de los cinco informes financieros básicos. Conceptualicemos la base de medición utilizada por Agropecuaria Pineda, C.A., a valores históricos al respecto, el párrafo 2.34, del Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) (2009)

23,

nos comenta que

“Para los activos, el costo histórico es el importe de efectivo o equivalentes al efectivo pagado, o el valor razonable de la contraprestación entregada para adquirir el activo en el momento de su adquisición”, en el mismo orden de ideas y en el mismo párrafo, continua el (IASB) (2009)

24,

como es la medición de

los pasivos: Para los pasivos, el costo histórico es el importe de lo recibido en efectivo o equivalentes al efectivo o el valor razonable de los activos no monetarios recibidos a cambio de la obligación en el momento en que se incurre en ella, o en algunas circunstancias (por ejemplo, impuestos a las ganancias), los importes de efectivo o equivalentes al efectivo que se espera pagar para liquidar el pasivo en el curso normal de los negocios.

En conclusión se pudo observar que se hace necesario proponer una base de medición que se aproxime más a la realidad de la entidad, como es el Valor Actual Contable, a continuación presentaremos la información financiera base del caso de estudio para el ejercicio económico del 1 de abril del año 2013 al 31 de marzo del año 2014, que sirven de ejemplo ilustrativo, los cuatro años que le anteceden al ejercicio económico en cuestión son presentados al

23 24

Idem .p. 22 Idem .p. 22

final

este

caso

estudio

como,

(anexo

1).

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA HISTORICO al 31 de Marzo del 2014 (Expresado en Bolívares) ACTIVO CIRCULANTES Efectivo en Caja y Bancos Cuentas por Cobrar Inventario de Mercancías Pre pagado TOTAL DE ACTIVO CIRCULANTE

10.555.380,23 7.263.085,92 33.464.692,73 2.105.856,78 53.389.015,66

PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO Terrenos Inmuebles Vehiculos Mobiliario y Equipo Depreciación Acumulada TOTAL PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO

508.729,82 843.939,29 739.650,30 1.321.541,09 -1.325.230,57 2.088.629,93

OTROS ACTIVOS Depósitos en Garantía Impuestos por Aplicar TOTAL DE OTROS ACTIVOS TOTAL DE ACTIVO PASIVO Y CAPITAL CONTABLE PASIVO CIRCULANTE Efectos por Pagar Cuentas por Pagar Otras Cuentas por Pagar Retenciones por Enterar Impuestos por Pagar Anticipo de Ventas Gastos Acumulados por Pagar TOTAL PASIVO CIRCULANTE OTROS PASIVOS Cuentas por Pagar Directores TOTAL OTROS PASIVOS TOTAL DE PASIVO CAPITAL CONTABLE Capital Social Utilidades no Distribuidas Reserva Legal Resultado del Ejercicio TOTAL CAPITAL CONTABLE TOTAL PASIVO Mas CAPITAL CONTABLE

2.014

0,00 602.503,85 602.503,85 56.080.149,44

31.578.819,02 5.060.634,62 33.214,65 37.423,04 800.083,38 17.130,73 6.784.759,15 44.312.064,59

0,00 0,00 44.312.064,59

6.253.000,00 2.457.442,29 177.117,65 2.880.524,91 11.768.084,85 56.080.149,44

Fuente: Estados Financieros Suministrador por la entidad Agropecuaria Pineda, C.A.

(Cuadro 1) AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL HISTORICO al 31 de Marzo del 2014 (Expresado en Bolívares) 2.014 Ingresos Costo de Ventas

111.521.598,36 79.266.309,10

UTILIDAD BRUTA

32.255.289,26

GASTOS DE OPERACIÓN GASTOS DE VENTAS Remuneraciones Gastos de Publicidad y Propaganda Gastos de Viaje y Movilización Aporte a Ciencia y Tecnología mas Otros Gastos de Ventas GASTOS DE ADMINISTRACION Remuneraciones Servicios Públicos Gastos de Oficina Servicios Externos Gastos de Viaje y Movilización Alquileres Gastos de Registro y Asociaciones GASTOS COMUNES VENTAS Y ADMINISTRACION Aportes Patronales Gastos de Seguro Otros Gastos Comunes Depreciaciones y Amortizaciones Reparaciones y Mantenimiento Gastos de Desarrollo Profesional Perdida por Cuentas Incobrables Gastos no Deducibles TOTAL GASTOS DE OPERACIÓN

6.055.875,73 515.241,26 396.874,69 773.283,33 12.213.301,97 306.083,08 603.041,55 306.048,45 80.500,54 249.000,00 41.046,72 569.469,82 905.929,73 742.285,16 555.551,99 608.381,50 29.704,79 29.053,84 17.110,95 24.997.785,10

UTILIDAD EN OPERACIÓN

7.257.504,16

OTROS INGRESOS Y EGRESOS Otros Ingresos Otros Egresos TOTAL DE OTROS INGRESOS Y EGRESOS

51.319,48 3.703.855,13 3.652.535,65

UTILIDAD ANTES DEL IMPUESTO Impuesto Sobre la Renta UTILIDAD DEL PERIODO

3.604.968,51 724.443,60 2.880.524,91

Fuente: Estados Financieros Suministrador por la entidad Agropecuaria Pineda, C.A. (Cuadro 2)

CAPÍTULO II. MÉTODO DE CÁLCULO PARA ACTUALIZAR LA SITUACIÓN FINANCIERA, EL RESULTADO DEL EJERCICIO, EL PATRIMONIO Y EL FLUJO DE EFECTIVO DE AGROPECUARIA PINEDA, C.A., DE VALORES HISTÓRICOS A VALOR ACTUAL CONTABLE.

Debemos comenzar estudiando uno de los factores económicos que más impacto ejerce sobre la información financiera, y que brevemente ya hemos mencionado en este caso de estudio, sin embargo, daremos un recorrido analizando el fenómeno, sus causas, efectos y consecuencias dentro de la información financiera. En los últimos veinte años, la economía venezolana se ha visto seriamente afectada por un fenómeno económico mejor conocido como inflación, este hecho ha afectado sensiblemente a las entidades del país y que trae como consecuencia, que estas no reflejen la verdadera situación financiera a una determinada fecha pues la inflación produce resultados (ganancias o pérdidas), en la medida que el valor de la moneda pierde poder adquisitivo los estados financieros básicos no muestran estos efectos, por contablemente reconocer todas las operación a costos y valores históricos, que estarán determinados en el futuro por los efectos de la inflación modificando en valor de mercado de la posiciones financieras de la entidad. Conociendo ya desde la introducción de este trabajo de investigación el concepto de inflación, debemos conocer también que causa la inflación con la finalidad de analizar el impacto que este fenómeno ejerce sobre la información financiera y por ende el valor de una entidad.

Algunos afirman que la inflación es consecuencia de la mala estructura política de un país, de los sindicatos, de los especuladores, de los aumentos de precio del petróleo, y hasta se ha llegado a culpar a gobiernos democráticos, socialistas y militares, sin embargo, Escobar Gustavo (1991) 25 “los vilipendiados especuladores no son causantes de la inflación. Un especulador es una persona que compra algo barato para venderlo más caro, una actividad en la que están involucrados gran parte de los ciudadanos”, el mismo autor en relación a que la causa es de los gobiernos dice,

“Los

cambios en los regímenes políticos no están relacionados con la inflación o con su ausencia. La inflación ocurre con los más variados sistemas de gobierno en todos los países y en todas las épocas.” Hoy día los estudiosos coinciden que la mayoría de los procesos inflacionarios en el mundo han sido originados por excesos monetarios, cuando la tasa de crecimiento monetario excede la tasa de crecimiento del producto, es decir, cuando hay demasiado dinero en la búsqueda de pocos bienes y servicios en una economía; otras interpretaciones están orientadas a que no son los déficit fiscales los que producen inflación, sino la poca oferta de bienes y servicios, es decir, las ofertas insuficientes, acompañadas de altas demandas. De lo anterior es importante saber porque los gobiernos se ven en la necesidad de producir excesos monetarios, creando dinero inorgánico, que no esté respaldado por la producción de un país, esto se debe, a que por ejemplo en Venezuela, encontramos un gran déficit fiscal originado por un excesivo gasto público en los cuales se ve inmerso el gobierno.

Escobar Gustavo (1991), Economía empresa y sociedad, Ediciones IESA. Octubre 1991. p. 19. 26 Idem .p. 20.

En Venezuela el fenómeno de la inflación es de vieja data se puede hablar de ella desde la década de los 70 con crecimientos desproporcionados en los 80 y 90, sin embargo, precisaremos algunos datos desde el año 1999 en adelante. Para los años de 1999 y 2000, la inflación experimento un proceso de desaceleración del 20% al 13,4%, según los datos publicados en la página web oficial del Banco Central de Venezuela, www.bcv.org.ve 27. La caída de la demanda agregada y los pocos empleos generados en el país, fueron los factores decisivos en la contracción de la economía durante estos dos años. Un elemento muy importante que contribuyo al proceso de disminución en la tasa inflacionaria en el año 2000, fue el anclaje cambiario representado por la instrumentación del sistema de bandas, unido a condiciones favorables del mercado petrolero. La tasa inflacionaria repunta en el año 2002 y se ubica en un 31% muy superior al 12% del año 2001, este incremento tiene sus causas en la fuerte fugas de divisas y la disminución del ingreso petrolero, así como la profunda crisis política y social que se desato en el país como consecuencia de fuertes tenciones políticas. Para el año 2003 la inflación se ubicó 27%, y se han venido aplicando una cantidad de medidas de controles permanentes, rígidos y amplios de los precios de los bienes y servicios con la intención de frenar el crecimiento de la inflación, sin embargo, podemos observar como para los años siguientes la inflación sigue siendo un fenómeno presente en la vida diaria de los venezolanos así para el año 2004 fue de 19,18%, 2005 de 14,36%, 2006 de 16,97%, 2007 de 22,46%, 2008 de 30,90%, 2009 de 25,06%, 2010 de 27,18%, 2011 de 27,57%, 2012 de 20,07% y 2013 de 56,19%, por lo que se hace necesario medir su efecto en la información financiera de cualquier entidad.

Banco Central de Venezuela www.bcv.org.ve

Por lo expuesto anteriormente debe analizarse como la inflación afecta los estados financieros, cuyo objetivo es suministrar a los usuarios información acerca de la situación financiera, el resultado de la gestión económica, los cambios en la posición financiera o en la inversión por parte de los dueños, que son de gran utilidad para el proceso de toma de decisiones de las empresas y para determinar el valor real a una fecha determinada. Dicha información debe estar preparada no solo para satisfacer las exigencias de la gerencia, de las empresas, propietarios, trabajadores, acreedores, potenciales inversionistas, gobiernos, entre otros, en la toma de decisiones de índole económica, sino también, la de una gran variedad de usuarios que tengan algún interés de tipo económico o comercial con cualquier entidad. Sin embargo, el proceso inflacionario que por años se ha desarrollado en Venezuela, como se exponía anteriormente, distorsiona la información presentada en los estados financieros de las empresas y su interpretación, por ser éstos preparados sobre la base de costos históricos, situación negativa para las empresas puesto que la información financiera constituye el fundamento de la toma de decisiones. Con la inflación no solamente se ha perdido el poder adquisitivo del bolívar, sino la unidad monetaria como medición que mantuvo hasta la década de los ochenta; y es precisamente allí donde radica el problema, al no reconocérsele como un fenómeno netamente monetario y financiero, el cual debe cuantificarse y registrarse.

Uno de los aspectos a considerar en cuanto a la moneda como unidad de medición tiene mucho que ver con las características cualitativas de la información en los estados financieros, como es la comparabilidad de estados financieros de un periodo contable con otro, con la finalidad de poder determinar la evolución o involución de la posición financiera de la entidad, al respecto el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) (2009) 28

Comparabilidad: Los usuarios deben ser capaces de comparar los estados financieros de una entidad a lo largo del tiempo, para identificar las tendencias de su situación financiera y su rendimiento financiero. Los usuarios también deben ser capaces de comparar los estados financieros de entidades diferentes, para evaluar su situación financiera, rendimiento y flujos de efectivo relativos. Por tanto, la medida y presentación de los efectos financieros de transacciones similares y otros sucesos y condiciones deben ser llevadas a cabo de una forma uniforme por toda la entidad, a través del tiempo para esa entidad y también de una forma uniforme entre entidades. Además, los usuarios deben estar informados de las políticas contables empleadas en la preparación de los estados financieros, de cualquier cambio habido en dichas políticas y de los efectos de estos cambios.

Una opinión importante que ayuda a aclarar aún más el escenario del porque los estados financieros deben presentar los costos históricos en términos de poder adquisitivo vigente eliminado las distorsiones que la inflación produce en los mismos, es la de Yanes José Alberto (1996) 29 La información financiera tradicional está compuesta por cifras de diferente poder adquisitivo, heterogéneas, imposibles de comparar en el tiempo. Mientras ocurre el proceso de ventas de mercancías por dinero y compra de mercancías por dinero, en medio de la transacción, el dinero pierde poder adquisitivo mientras la mercancía no. Se adquieren los bienes con una moneda de cierto poder adquisitivo y en el intercambio se recibe una moneda de menor poder adquisitivo; la ausencia de medición del deterioro en 28

(IASB) La Norma Internacional de Información Financiera para Pequeñas y Medianas Entidades (NIIF para las PYMES), London EC4M 6XH, United Kingdom Copyright 2009 IASCF. p. 17, 18. 29 Yanes José Alberto (1996), Aplicación Práctica DPD-10, Editorial del Contador Público. Valencia, 1996. p. 19.

el poder adquisitivo de la moneda en estos intercambian del ciclo monedas-bienes-moneda, producía distorsiones en la información contable que hacía a los estados financieros inútiles para la toma de decisiones.

Ahora bien por lo anterior debe actualizarse los estados financieros de las entidades que han estado expuestas al fenómeno de la inflación con la intención de homogenizar la moneda funcional de medición para que pueda realizarse una comparación objetiva, es decir, poder comparar bolívares con bolívares del mismo poder adquisitivo, entendiendo que los bolívares más antiguos han perdido poder adquisitivo por el efecto de la inflación. En el caso específico de Venezuela la unidad monetaria utilizada para la contabilidad ha sido el bolívar a su valor nominal, por lo tanto se registran las transacciones que realiza una empresa a valores históricos que no reflejan el poder adquisitivo de la moneda, la presencia del fenómeno económico de la inflación en Venezuela, obliga a preparar y presentar la Contabilidad Reexpresada, es decir, con información valida, que se encuentre ajustada por los efectos de la inflación, no solo con una unidad de medida de bolívares nominales al momento de reconocer la operación, sino también al momento de presentar los estados financieros con bolívares constantes. En este sentido El Directorio de la Federación de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela (2007) conceptualiza,

“Bolívares

Nominales: Son las unidades monetarias a las que expresan las operaciones a la fecha en que éstas se realizan. Dicha expresión aplica tanto a los bolívares actuales como a los fuertes.”. En el mismo orden de ideas conceptualiza la misma organización

“Bolívares Constantes: Son las unidades monetarias de similar poder de

Directorio de la Federación de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela (2007), Pronunciamiento sobre el proceso de reconversión monetaria. Caracas, julio 2007. p. 1. 31 Idem .p. 1.

compra a las que se expresan las operaciones a una fecha determinada. Dicha expresión aplica tanto a los bolívares actuales como a los fuertes.”, en conclusión por todo lo expuesto anteriormente en Venezuela la información financiera debe ser presentada en bolívares constantes, esto servirá de herramienta para determinar el valor real y actual de una Entidad. En el mismo orden de ideas, debemos precisar que el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) (2009) en su sección 31 establece 32 “Esta Sección se aplicará a una entidad cuya moneda funcional sea la moneda de una economía hiperinflacionaria. Requiere que una entidad prepare los estados financieros que hayan sido ajustados por los efectos de la hiperinflación.”, y desarrolla esta institución los aspectos que se deben tomar en cuenta como indicadores de hiperinflación, relacionados con el comportamiento general de la población cuando prefiere conservar su riqueza en activos no monetarios, la medición de los importes no se hace en términos de moneda local sino en moneda extranjera, las operaciones de compra y ventas son realizadas en periodo corto, las tasas de interés, salarios y precios se vinculan al índice de precios, adicionalmente hay un factor determinante que expone el IASB (2009)

“La tasa acumulada de inflación a lo largo de

tres años se aproxima o sobrepasa el 100 por ciento.”. Entonces al analizar a Venezuela, este país calificaría dentro de una economía marcada por la hiperinflación, según el criterio del IASB, Venezuela debe reexpresar su información financiera.

Pues es necesario comentar como se explicó anteriormente que efectivamente la inflación acumulada en los tres últimos años en Venezuela supera el 100 por ciento (2011 de 27,57%, 2012 de 20,07% y 2013 de 56,19%), y es un fenómeno presente en la economía que debe ser considerado al momento de presentar información financiera, por lo que la Federación de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela, se ha venido pronunciado en estos últimos años sobre la adopción y aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), que son normas de aplicación integra y sobre la inflación en Venezuela, al respecto la Federación de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela (2011), 34 3. En el Directorio Nacional Ampliado reunido en Acarigua – Araure, estado Portuguesa, los días 30 y 31 de enero de 2004, se decidió armonizar el modelo de contabilidad venezolano al entorno internacional con fundamento en las Normas Internacionales de Información Financiera. 4. Los días 16 y 17 de julio de 2004, en un Directorio Nacional Ampliado reunido en Caracas, Distrito Capital, se discutió y aprobó el Plan de Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera…

Este pronunciamiento marca la adopción y aplicación de las citadas Normas en Venezuela y como la adopción debe ser integra en todos sus aspectos La Federación de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela, ha emitido los pronunciamientos necesarios para constituir las

Normas

Internacionales de Información Financiera (NIIF), como principios de contabilidad de aceptación general en nuestro país, derogando así los principios antiguos, y en este sentido se pronuncia la Federación de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela (2011),

35.

Comité parmente de Principios de Contabilidad de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela (2011), BA VEN-NIF-0, Acuerdo marco para la adopción de las normas internacionales de información financiera, Marzo 2011. p. 2. 35 Idem .p. 2.

14. Las fechas aprobadas para la aplicación de VEN-NIF en la preparación y presentación de estados financieros fueron: a. Grandes Entidades: Para los ejercicios económicos que se inicien a partir del 01 de enero de 2008; b. Pequeñas y Medianas Entidades: Para los ejercicios económicos que se inicien a partir del 01 de enero de 2011; quedando permitida su aplicación anticipada para el ejercicio económico inmediato anterior. En un BA VEN-NIF se indicarán los criterios para la aplicación en Venezuela de los VENNIF PYME.

En este pronunciamiento de VEN-NIF, sobre la fecha de aplicación de las ya citadas normas de contabilidad también se menciona la derogación de los VenPCGA, por los que la Federación (2011),

deroga “A partir de las

fechas indicadas en el párrafo 14 de este boletín, los VenPCGA, conformados por las Declaraciones de Principios de Contabilidad (DPC) y las Publicaciones Técnicas (PT) relacionadas con la preparación y presentación de estados financieros quedan derogados.”, como ya hemos expuesto las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) pasan a formar parte de los principios de contabilidad generalmente aceptados en Venezuela, por lo que también, debe indicarse el pronunciamiento de la Federación de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela (2012)

relacionado al tratamiento de la

inflación. 1 La inflación es un fenómeno de la economía que ha afectado a Venezuela, especialmente en las últimas décadas; aunque sus efectos y magnitudes se reduzcan con el tiempo, es un aspecto distorsionante en la información financiera, por lo que los estados financieros preparados a partir del costo histórico sin considerar los efectos de la inflación, no proporcionan información adecuada a sus usuarios.

Tomando en consideración estos pronunciamientos de la Federación de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela y el reconocimiento del 36

Idem .p.3. Comité parmente de Principios de Contabilidad de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela (2012), BA VEN-NIF-0, Criterios para el reconocimiento de la inflación en los Estados Financieros preparados de acuerdo con VEN-NIF, Agosto 2012. p.2. 37

fenómeno de la inflación como un elemento que distorsiona la información financiera de una Entidad, es imperante valorar las Entidades aplicando técnicas que actualicen la información financiera y el valor de la moneda funcional. Al continuar analizando el pronunciamiento BA VEN-NIF-0 de la Federación de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela (2012)

podemos citar. 2. En economías con ambiente inflacionario, es necesario preparar y presentar los estados financieros de acuerdo con dicha realidad económica, con el objetivo que suministren información fiable a los usuarios relativa a la situación financiera, rendimiento y cambios en la situación financiera de una entidad y que sirvan de base para tomar sus decisiones económicas.

La Federación en cuestión, se apega a la realidad económica que actualmente vivimos en Venezuela y la consecuente existencia del fenómeno inflacionario y reconoce

este elemento con la finalidad de suministrar

información financiera fiable, por lo que sería un verdadero desacierto continuar presentando y valorando las entidades en valores históricos o nominales, desconociendo la materialidad que provoca la inflación en los estados financieros. El citado pronunciamiento BA VEN-NIF-0 de la Federación de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela (2012)

39,

continua motivando la razonabilidad de la aplicación de las VEN-NIF, en los siguientes términos: 3. Desde 1992 y de acuerdo con VenPCGA, la reexpresión de los estados financieros para reconocer los efectos de la inflación se ha realizado con base en la Declaración de Principios de Contabilidad No. 10 “Normas para la elaboración de estados financieros ajustados por efectos de la inflación”, (DPC 10).

38 39

Idem .p. 2. Idem .p. 2.

Primero recordando que desde el año 1992 de una forma u otra por medio de los VenPCGA, (Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en Venezuela), ya veníamos reexpresando los estados financieros y reconociendo los efectos de la inflación

con base en la Declaración de

Principios de Contabilidad No. 10, sin embargo era un procedimiento extracontable y que en líneas generales los empresarios le restaban importancia, y solo se cumplía con esta norma para optar y participar en licitaciones y negocios con el Estado Venezolano, pues era requisito básico, presentar los estados financieros reexpresados, sin embargo, contamos con este antecedente de reconocimiento. Continuando con el análisis del pronunciamiento BA VEN-NIF-0 (2012) 40,

tenemos que La Norma Internacional de Contabilidad número 29 y la

sección 31 la Norma Internacional de Información Financiera para Pequeñas y Medianas Entidades (NIIF para las PYMES), establece una base técnica a nivel internacional y el tratamiento que debe tomar en cuenta las Entidades que el ciclo de sus operaciones se mueva dentro de países con economías inflacionarias: 4. La Norma Internacional de Contabilidad No. 29 “Información Financiera en Economías Hiperinflacionarias” (NIC 29), que forma parte de las Normas Internacionales de Información Financiera completas (NIIF completas), es la norma relativa a la estabilidad monetaria para la preparación de estados financieros de una entidad cuya moneda funcional es la moneda correspondiente a una economía hiperinflacionaria. El mismo fin persiguen las disposiciones detalladas en la Sección 31 “Hiperinflación” de la Norma Internacional de Información Financiera para Pequeñas y Medianas Entidades (NIIF para las PYMES).

Idem .p. 2.

En conclusión la misión y el espíritu del Gremio contable de Venezuela, en su máximo representante la Federación de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela es emitir mediante los Boletines de Aplicación pronunciamientos para establecer los criterios técnicos de cómo deben ser valoradas las Entidades y la forma de presentar la información financiera acorde a la realidad, por lo que el pronunciamiento BA VEN-NIF-0 (2012)

41,

concluye: 5. Es misión de la Federación de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela emitir, mediante los Boletines de Aplicación (BA VENNIF), pronunciamientos en materia de contabilidad y establecer los criterios para la aplicación en Venezuela de los aspectos técnicos contenidos tanto en las NIIF Completas como en la NIIF para las PYMES, considerando nuestra realidad económica. OBJETIVO 6. Este Boletín de Aplicación tiene el propósito de establecer para Venezuela, el criterio para el reconocimiento del efecto de la inflación en los Estados Financieros emitidos de acuerdo con VENNIF.

En el desarrollo de este trabajo se detallará cómo es el procedimiento que invoca la Federación de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela, para la reexpresión de los Estados financieros, y que será el método a aplicar para valorar la Entidad sometida a este estudio. Una vez expuestas las razones por las cuales debe

prepararse y

presentarse la información financiera atendiendo a los criterios de valores nominales y valores constantes, se pasará a conceptualizar el procedimiento a seguir para realizar dicha medición y valoración de la Entidad sometida a estudio. Por lo detallado de la norma se procede a citar un fragmento importante de la sección 31 Norma Internacional de Información Financiera (NIIF) para 41

Idem .p. 2.

Pequeñas y Medianas Entidades (PYMES), emitida por Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) (2009) 42. Sección 31, Hiperinflación …Unidad de medida en los estados financieros 31.3 Todos los importes de los estados financieros de una entidad, cuya moneda funcional sea la de una economía hiperinflacionaria, deberán expresarse en términos de la unidad de medida corriente al final del periodo sobre el que se informa. La información comparativa para al periodo anterior, requerida por el párrafo 3.14, y cualquier otra información presentada referente a otros periodos anteriores, deberá también quedar establecida en términos de la unidad de medida corriente en la fecha sobre la que se informa. 31.4 La reexpresión de los estados financieros, de acuerdo con lo establecido en esta sección, requiere el uso de un índice general de precios que refleje los cambios en el poder adquisitivo general. En la mayoría de las economías existe un índice general de precios reconocido, normalmente elaborado por el gobierno, que las entidades seguirán.

Tomando como punto de partida que los principios de contabilidad en Venezuela, según los diferentes pronunciamientos de la Federación de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela para las PYMES (pequeñas y medianas empresas), su base es Norma Internacional de Información Financiera (NIIF) para Pequeñas y Medianas Entidades (PYMES), adaptadas en Venezuela como VEN-NIF, en dichas normas la sección 31 como se mencionó, desarrolla que la unidad medición de los estados financieros y la moneda funcional en economías inflacionarias debe expresarse en términos de valores corrientes al periodo en que se informa, de igual manera en términos comparativos, todos los periodos que se deseen comparar con el periodo que se informa deberán ser actualizados a valores corrientes para que exista homogeneidad y comparabilidad.

En el mismo orden de ideas, la sección 31 de la Norma Internacional de Información Financiera para Pequeñas y Medianas Entidades (2009)

43,

establece el procedimiento a seguir. Procedimientos para reexpresar los estados financieros a costo histórico Estado de situación financiera 31.5 Los importes del estado de situación financiera, no expresados en términos de la unidad de medida corriente al final del periodo sobre el que se informa, se reexpresarán aplicando un índice general de precios. 31.6 Las partidas monetarias no serán reexpresadas, puesto que ya se encuentran expresadas en la unidad de medida corriente al cierre del periodo sobre el que se informa. Son partidas monetarias el dinero mantenido y las partidas a recibir o pagar en metálico.

En líneas generales la norma acude a la reexpresión aplicando un índice general de precios, en el estudio del caso en cuestión, tomamos en consideración el INPC (Índice Nacional de Precios al Consumidor), emitido y publicado por el Banco Central de Venezuela, en su sitio web oficial http://www.bcv.org.ve/,44 el cual es el equivalente al índice general de precios, y establece que las partidas no expresadas en términos de valores corrientes al final del periodo que se informa se reexpresen utilizando el INPC, refiriéndose así a las partidas no monetarias, ya que como se menciona en el párrafo 31.6 de la norma, las partidas monetarias no se reexpresan porque ya se encuentran en bolívares corrientes al cierre del periodo que se informa. Una vez identificadas las partidas que deben ser o no reexpresada por su sola condición de no monetarias o monetarias, se debe identificar si tenemos entre los activos y pasivos la existencia de partidas con clausuras de reajustabilidad.

43 44

Idem .p. 201. Banco Central de Venezuela www.bcv.org.ve

Al respecto el párrafo 31.7 de la sección 31 de la Norma Internacional de Información Financiera para Pequeñas y Medianas Entidades (2009) 45, las cuales se reajustaran tomando en consideración los contratos o acuerdos de cambios en los precios, como se indica a continuación: “Los activos y pasivos vinculados mediante acuerdos a cambios en los precios, tales como los bonos y préstamos indexados, se ajustarán en función del acuerdo y se presentarán con este importe ajustado en el estado de situación financiera reexpresado”. En el mismo orden de ideas, continua la norma desarrollando el tratamiento de reexpresión de todos los activos y pasivos no monetarios que van quedando según lo indica el párrafo 31.8 de la sección 31 de la Norma Internacional de Información Financiera para Pequeñas y Medianas Entidades (2009) 46. 31.8 Todos los demás activos y pasivos son de carácter no monetario: (a) Algunas partidas no monetarias se registrarán según sus importes corrientes al final del periodo sobre el que se informa, tales como el valor neto realizable o el valor razonable, de forma que no es necesario reexpresarlas. Todos los demás activos y pasivos serán reexpresados. (b) La mayoría de los activos no monetarios se registrarán al costo o al costo menos la depreciación; por ello se expresarán en importes corrientes en su fecha de adquisición. El costo reexpresado de cada partida, o el costo menos la depreciación, se determinarán aplicando a su costo histórico y a la depreciación acumulada la variación de un índice general de precios desde la fecha de adquisición hasta el final del periodo sobre el que se informa. (c) El importe reexpresado de una partida no monetaria se reducirá, de acuerdo con la Sección 27 Deterioro del Valor de los Activos, cuando exceda de su importe recuperable.

Todo lo anterior siempre tomando en consideración que si el importe constante o reexpresado, es decir, el importe en los libros excede el importe recuperable se deberá tomar en cuenta el deterioro en el valor de los activos y se debe acudir a la sección 27 de la norma.

45 46

Idem .p. 201. Idem .p. 201.

Una vez reexpresado todos los activos y pasivos que sea necesario analizamos los párrafos 31.9 y 31.10 de la sección 31 de la

Norma

Internacional de Información Financiera para Pequeñas y Medianas Entidades (2009) 47, para la reexpresión del patrimonio. 31.9 Al comienzo del primer periodo de aplicación de esta sección, los componentes de patrimonio, excepto las ganancias acumuladas, se reexpresarán aplicando un índice general de precios desde las fechas en que fueron aportados los componentes o desde el momento en que surgieron por cualquier otra vía. Las ganancias acumuladas reexpresadas se derivarán a partir del resto de importes del estado de situación financiera. 31.10 Al final del primer periodo y en los periodos posteriores, se reexpresarán todos los componentes del patrimonio, aplicando un índice general de precios desde el principio del periodo, o desde la fecha de aportación si es posterior. Los cambios habidos, durante el periodo, en el patrimonio se revelarán de acuerdo con la Sección 6 Estado de Cambios en el Patrimonio y Estado de Resultados y Ganancias Acumuladas.

Finalmente la sección 31 en sus párrafos 31.9 y 31.10 de la sección 31 de la

Norma Internacional de Información Financiera para Pequeñas y

Medianas Entidades (2009)

48,

indica el tratamiento al estado del resultado

integral y el estado del flujo de efectivo tomando en cuenta las siguientes consideraciones. Estado del resultado integral y estado de resultados 31.11 Todas las partidas del estado del resultado integral (y del estado de resultados, si se presenta) se expresarán en la unidad de medida corriente al final del periodo sobre el que se informa. Por ello, todos los importes necesitarán ser reexpresados aplicando la variación en el índice general de precios desde la fecha en que las partidas de ingresos y gastos fueron reconocidas inicialmente en los estados financieros. Si la inflación general es aproximadamente homogénea durante el periodo, y las partidas de ingresos y gastos también tienen aproximadamente similares a lo largo del periodo, puede ser apropiado emplear una tasa media de inflación. Estado de flujos de efectivo 47 48

Idem .p. 201. Idem .p. 201, 202.

31.12 Una entidad expresará todas las partidas del estado de flujos de efectivo en términos de la unidad de medida corriente al final del periodo sobre el que se informa.

Ahora bien para complementar el procedimiento arriba mencionado nos vamos a apoyar en el protocolo establecido por la Declaración de Principio de Contabilidad 10 (DPC 10), ya que la metodología en ella plasmada nos parece bastante didáctica, aun cuando ya esta norma este derogada. Al respecto, La Federación de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela (2005)49. 

Párrafo 38, de los activos y pasivos monetarios con cláusula de reajustabilidad, indica que Se ajustan de conformidad con el contrato para determinar su importe a la fecha del balance. En el balance se muestran reexpresado y la contrapartida debe ser presentada en el estado de resultado formando parte del costo integral (beneficio) de financiamiento.



Párrafo, 39 de los activos y pasivos monetarios, establece que Estas partidas se presentan a su valor nominal, ya que reflejan el poder adquisitivo de la unidad monetaria a la fecha del balance. Para fines de presentación comparativa las partidas monetarias de fechas anteriores al cierre del ejercicio, se deben actualizar a la moneda de poder adquisitivo de dicho cierre.



Párrafo 40, de la ganancia o pérdida monetaria, define, como la consecuencia de exponer la posición monetaria neta de una entidad a lo largo de un periodo de fluctuación del poder adquisitivo de la moneda.

Esta posición monetaria puede ser Activa, Cuando los Activos Monetarios superan a los Pasivos Monetarios.(Ocasiona Pérdida Monetaria) o Pasiva, Cuando los Pasivos Monetarios superan los Activos Monetarios (Produce Ganancia Monetaria). 

Párrafo 59, de los saldos en moneda extranjera, establece la norma que para saldos de ejercicios anteriores, primero se actualizan por la tasa de cambio de su respectivo año y luego se reexpresan por el Índice de Precios al Consumidor (IPC), del año actual, los saldos del ejercicio en curso se ajustan al tipo de cambio de la fecha del balance.



Párrafo 61, los Gastos Pre pagados, Gastos Pre operacionales, Cargos Diferidos, Créditos Diferidos, la Prima y Descuento de Obligaciones a Largo Plazo y cualquier otro activo no monetario. Se reexpresan con el factor correspondiente a la fecha en que tales operaciones se realizaron. Las amortizaciones tendrán la misma fecha del cargo o del crédito que le dio origen.



Párrafo 64, los Inventarios, se determina la fecha de origen por unidades, capas o categorías, agrupando los renglones por mes, periodo de año o año de origen según sea apropiado.



Párrafo 72 y 73, del Activo Fijo, indica que, se actualiza aplicándole las variaciones del Índice de Precios al Consumidor (IPC), desde la fecha de adquisición hasta la fecha del cierre, la fecha de origen de un activo fijo, o de una parte significativa del mismo, es la fecha en que se incurrió en el costo, en la construcciones en proceso los aportes constituyen las capas de origen de las mismas.



Párrafo 80,

en cuanta a las Depreciaciones, la depreciación

acumulada, los gastos de depreciación del ejercicio y a las disminuciones por retiros o ventas se les asigna la misma fecha de origen de los activos que originaron su depreciación. 

Párrafo 82, los Gastos Pagados por Anticipado, Se actualizan utilizando la metodología reseñada en el párrafo 61.



Párrafo 83 y 84, Impuesto Sobre la Renta Diferido y los Intereses Pagados por Anticipado, Para fines de la Declaración de Principios de Contabilidad

número

(DPC

10),

consideran

partidas

MONETARIAS. 

Párrafo 85, de las Inversiones en Valores negociables, disponibles para la venta (excluyendo los títulos de capital) y las conservadas hasta su vencimiento se consideran partidas de naturaleza monetaria para los fines de esta declaración.



Párrafo 86, 87 y 88, Inversiones en Títulos de Capital, estas inversiones, disponibles para la venta, se consideran no monetarias, por lo tanto el e fecto de la actualización a su valor razonable es producto de la diferencia entre éste último y su valor ajustado por inflación. Los aumentos o disminuciones por la aplicación del método de participación patrimonial se calculan con base en el patrimonio neto y el resultado actualizado de la compañía filial. Para los títulos y otras inversiones que se presentan por el método de participación patrimonial, o que exigen la consolidación de estados financieros según los principios de contabilidad de aceptación general, se actualizan primero los valores de la empresa receptora de la inversión y, después se incorporan estos valores actualizados en los estados financieros de la empresa

inversionista, ya sea por el método de participación patrimonial o por el de consolidación. 

Párrafo 89, para los títulos y otras inversiones que se presenten por el método de participación patrimonial, en el costo de adquisición se toma como origen la fecha de pago de la inversión. Para los dividendos recibidos, la fecha del decreto. Para las ganancias, y pérdidas, el periodo de origen en la entidad receptora de la inversión. Para los retiros deben tomarse en cuenta las actualizaciones de las diferentes partidas que se incorporan en el tiempo en una determinada inversión.



Párrafo 67, 68, 69, 70, 71, 74, 75, 76, 77, 78 y 79, notas del valor de reconocimiento, para los inventarios el valor actualizado es el costo histórico reexpresado o el valor recuperable, el que sea menor. Para los Activos Fijos el valor actualizado es el costo histórico reexpresado o el valor recuperable el que sea menor.



Párrafo 90 y 91, del Patrimonio, los componentes del patrimonio, con excepción de las utilidades retenidas acumuladas (o el déficit) y cualquier superávit por revelación, se reexpresan aplicando el Índice de Precios al Consumidor (IPC), desde las fechas en que los componentes fueron aportados o cuando se originaron. Cualquier superávit por revaluación se elimina. Las utilidades retenidas (o el déficit) a la fecha del ajuste inicial, se derivan de todos los importes que se incluyen en el balance general reexpresado. A partir de la entrada en vigencia de esta norma y en concordancia con el párrafo anterior, el resultado por exposición a la inflación acumulado (REI) debe transferirse a la cuenta de utilidades retenidas (o déficit) acumuladas, eliminándose por lo tanto la cuenta de resultado por exposición a la inflación acumulado (REI).



Párrafo 92, 93 y 94, del Capital Social actualizado es equivalente a la suma del capital social nominal y su actualización. El único destino posible de la actualización de capital es su conversión en capital social. Debe mostrarse la cuenta capital social y su actualización en una sola partida en el cuerpo del estado de situación financiera en la siguiente forma, Capital Social Actualizado (Equivalente al Capital Social Nominal de Bs. x) Bs. x. La actualización de capital no constituye un aumento de capital sino una corrección monetaria al capital social nominal; es, por lo tanto una conversión de bolívares históricos a Bolívares constantes. La disminución de patrimonio por dividendos decretados en efectivo, o el aumento por enjugue de pérdidas, se reexpresan a partir de la fecha del decreto del dividendo o de la reposición de la pérdida.



Párrafo 95, las Utilidades Retenidas Acumuladas (o el déficit), se actualizan por el método del nivel general de precios. Para el decreto de dividendos en acciones, la constitución y la variación de reservas voluntarias, estatutarias o de tipo similar, se asigna como la fecha o periodo de su origen como patrimonio y no la de su capitalización.



Párrafo 96, La apropiación para la reserva legal, se calculará aplicándole a la utilidad ajustada del ejercicio el porcentaje establecido en la ley.



Párrafo 97, 98, 99, 100 y 101, Los gastos de depreciación del ejercicio se reexpresan en el método del Nivel General de Precios (NGP), de acuerdo a lo establecido en el párrafo 80. Las amortizaciones de gastos pre pagados, de cargos diferidos y créditos diferidos, de gastos pre operacionales y de primas y o descuentos se reexpresan, asignándoles el factor de la fecha en la cual dichos activos o pasivos se originaron.

La utilidad o pérdida en venta de acciones, de activos fijos y de otras partidas no monetarias se reexpresan actualizando cada uno de los elementos que intervienen en su determinación, costo de adquisición, depreciación acumulada y precio de venta; a este último se le asigna como origen la fecha en la cual se crea la obligación de pago para el comprador. No se afectaran los resultados de periodos anteriores por la actualización de la depreciación acumulada. depreciación

por

los

periodos

actualizados

Los gastos por deben

ser

los

correspondientes al periodo, tomando como base el valor del activo actualizado dividido entre la vida estimada. La participación patrimonial en las ganancias o pérdidas de las filiales se reexpresan de acuerdo con los estados financieros reexpresados de dichas empresas, incluyendo los efectos de la inflación sobre la misma. 

Párrafo 103 y 104, del Resultado Monetario del Ejercicio (REME), la ganancia o pérdida monetaria resultante de la posición monetaria neta durante el ejercicio forma parte del resultado neto y debe revelarse en una sola línea, pero agrupada, dentro del concepto de Costo o Beneficio Integral de Financiamiento, junto con los intereses no capitalizables y con las diferencias en cambio. Los ajustes a los activos y pasivos monetarios vinculados mediante un convenio de reajustabilidad deben también agruparse como costo o beneficio integral por financiamiento. El resultado monetario del ejercicio (REME) es la diferencia entre la posición monetaria neta estimada y la posición monetaria neta al cierre del periodo. La posición neta estimada es, la posición monetaria neta al principio del periodo, actualizada por la variación en el índice general de precios durante el periodo; más o menos el movimiento neto de las partidas que afectan la posición monetaria,

actualizadas según el

índice general de precios por las porciones del periodo que correspondan.



Párrafo 105 y 106, Otras Cuentas de Resultado, son no monetarias las cuentas de resultados que surgen de la asignación entre períodos de los activos y pasivos no monetarios. Ejemplos son el consumo de existencias en el costo de ventas, la depreciación del activo fijo y la amortización de costos pre pagados y de saldos de los diferidos no monetarios. Las cuentas de resultado distintas a las del párrafo anterior se actualizan conforme el Índice General de Precios (IPC) existente a la fecha de su reconocimiento como devengado o causado.



Párrafo 141 y 142, Se debe incorporar el desglose del Resultado Monetario del Ejercicio (REME), al pie del estado de flujo del efectivo correspondiente

cada

actividad,

operaciones,

inversión,

financiamiento y efectivo. El estado demostrativo del resultado monetario del ejercicio (REME) debe revelarse en una nota a los estados financieros. Este en un pequeño resumen de los aspectos más importantes para la aplicación de la norma, que servirá de técnica de medición de valor de una Entidad. Seguidamente ilustraremos los estados financieros de la Entidad Agropecuaria Pineda, C.A., para el ejercicio económico desde el 1 de abril del 2012 al 31 de marzo del 2013, en valores constantes de marzo del año 2014, con la intención de presentar la información financiera comparativamente con el ejercicio económico del 1 de abril del 2013 al 31 de marzo del 2014, con una moneda funcional del mismo valor. La información financiera analizada de los cuatro años precedentes se encuentra incluida en el presente caso de estudio al final de la investigación como (anexo 2), en el mismo sentido ilustraremos los mismos estados financieros en valores nominales, para que sirvan de punto de referencia.

En el mismo orden de ideas es importante resaltar que el (anexo 3), al final de la presente investigaci贸n, se trata del conjunto total de los papeles de trabajo que sirvieron de base para la valoraci贸n de la Entidad Agropecuaria Pineda, C.A., para el ejercicio econ贸mico que se informa al 31 de marzo del 2014.

Estados Financieros a Valores Constantes al 31/03/2014 De Agropecuaria Pineda, C.A.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA Comparativos al 31 de Marzo del Año 2013 y al 31 de Marzo del 2014 (Expresado en Bolívares Constantes al 31/03/2.014) ACTIVO ACTVIO CORRIENTE Efectivo en Caja y Bancos Cuentas por Cobrar Inventario de Mercancías Activo por Impuesto Corriente Gastos Pagados por Anticipado TOTAL DE ACTIVO CORRIENTE ACTVIO NO CORRIENTE Propiedad Planta y Equipo TOTAL ACTVIO NO CORRIENTE OTROS ACTIVOS Depósitos en Garantía Construcciones en Proceso TOTAL DE OTROS ACTIVOS

Notas

PASIVO NO CORRIENTE Prestamos Bancarios por Pagar L.P. Cuentas por Pagar Accionistas TOTAL PASIVO NO CORRIENTE

10.555.380,23 7.263.085,92 35.152.432,63 602.503,85 2.105.856,78 55.679.259,41

7.293.895,33 17.048.419,82 26.197.242,57 392.968,63 116.173,70 51.048.700,05

10.138.662,46 10.138.662,46

10.519.121,13 10.519.121,13

0,00

11.472,71

0,00

11.472,71

65.817.921,88

61.579.293,89

11 12 12 13 14 15 16 17

0,00 5.060.634,62 33.214,65 16.416.683,02 37.423,31 800.083,39 17.130,73 6.784.759,15 29.149.928,87

376.743,18 11.437.111,01 0,00 9.320.876,12 37.385,10 553.642,32 504.483,52 524.383,41 22.754.624,66

18 19

15.162.136,00 0,00 15.162.136,00

16.705.131,33 1.256.969,43 17.962.100,76

44.312.064,87

40.716.725,41

28.889.700,51 (7.392.868,52) 431.017,24 (421.992,22) 21.505.857,01

27.824.419,76 (6.827.894,28) 431.017,24 (564.974,24) 20.862.568,48

65.817.921,88

61.579.293,89

TOTAL DE PASIVO PATRIMONIO NETO Capital Social (Capital Social Nominal de Bs., 6.253.000,00) Utilidades no Distribuidas Reserva Legal Resultado del Ejercicio TOTAL PATRIMONIO NETO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

2.013

4 5 6 7 8

TOTAL DE ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO NETO PASIVO CORRIENTE Efectos por Pagar Seguros Cuentas por Pagar Otras Cuentas por Pagar Prestamos Bancarios por Pagar C.P. Retenciones por Enterar Impuestos por Pagar Anticipo de Ventas Gastos Acumulados por Pagar TOTAL PASIVO CORRIENTE

2.014

20 21

Fuente: Elaboración propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores históricos. (Cuadro 3).

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL Comparativos al 31 de Marzo del Año 2013 y al 31 de Marzo del 2014 (Expresado en Bolívares Constantes al 31/03/2.014)

Ingresos Costo de Ventas

2.014 134.500.505,65 107.880.259,25

2.013 117.867.975,14 96.384.314,25

UTILIDAD BRUTA

26.620.246,40

21.483.660,89

7.303.682,51 621.406,18 478.650,30 932.617,54

6.774.816,97 356.501,65 245.696,86 1.129.514,25

14.729.839,91 369.151,17 727.297,62 369.109,41 97.087,59 300.306,19 49.504,35

5.959.733,99 417.572,14 405.799,69 660.611,15 87.865,40 0,00 194.217,51

686.808,47 1.092.595,59 895.232,23 782.243,41 388.557,15 733.737,86 35.825,43 35.040,35 20.636,64

686.384,26 1.339.768,12 988.723,44 755.905,73 334.296,29 717.233,85 64.639,75 387,47 0,00

TOTAL GASTOS DE OPERACIÓN

30.649.329,93

21.119.668,51

UTILIDAD EN OPERACIÓN

(4.029.083,53)

363.992,37

61.893,80 4.467.030,88 4.405.137,08

560.334,35 4.054.745,08 3.494.410,73

(8.434.220,61)

(3.130.418,36)

8.885.942,84 451.722,23 873.714,45 (421.992,22)

3.119.629,41 (10.788,95) 554.185,29 (564.974,24)

0,00 (421.992,22)

0,00 (564.974,24)

OTROS INGRESOS Y EGRESOS Ingresos por Intereses Gasto Financiero TOTAL DE OTROS INGRESOS Y EGRESOS UTILIDAD EN OPERACIÓN COSTO O BENEFICIO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO Ganancia o Perdida Monetaria - REME UTILIDAD ANTES DEL IMPUESTO Impuesto Sobre la Renta UTILIDAD DEL PERIODO Apartado para Reserva Legal Traslado a Utilidades no Distribuidas

Fuente: Elaboración propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores históricos. (Cuadro 4).

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE FLUJO DEL EFECTIVO Comparativos al 31 de Marzo del Año 2013 y al 31 de Marzo del 2014 (Expresado en Bolívares Constantes al 31/03/2.014)

2.014

2.013

(421.992,22)

(564.974,24)

782.243,41 0,00

755.905,73 0,00

9.785.333,90 (8.955.190,06) (209.535,22) (1.989.683,08) 11.472,71 0,00 (376.743,18) (6.376.476,39) 33.214,65 7.095.806,90 38,21 246.441,07 (487.352,79) 6.260.375,74 5.819.945,87 5.397.953,65

3.467.432,47 (5.752.995,95) (51.272,52) (89.231,05) (11.472,71) 0,00 376.743,18 1.418.149,60 (1.042.769,06) 2.489.483,46 7.088,92 68.220,57 504.483,52 524.383,41 2.664.149,57 2.099.175,33

(401.784,74) (401.784,74)

(689.066,37) (689.066,37)

(1.542.995,33) (1.256.969,43) 1.065.280,75 (1.734.684,01)

2.820.212,11 (2.246.576,73) 5.259.005,33 5.832.640,71

3.261.484,90 7.293.895,33 10.555.380,23

7.242.749,67 51.145,66 7.293.895,33

(11.139.169,88) (60.348,92) (402.844,66) 2.716.420,62 (8.885.942,84)

(3.639.343,20) (318.443,36) 812.663,61 25.493,54 (3.119.629,41)

Movimiento del efectivo proveniente de las actividades operacionales: Resultado del Ejercicio Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo neto provisto por las actividades operacionales: Depreciación Reserva Legal Cambios en activos y pasivos: Cuentas por Cobrar Inventario de Mercancías Activo por Impuesto Corriente Gastos Pagados por Anticipado Depósitos en Garantía Construcciones en Proceso Efectos por Pagar Seguros Cuentas por Pagar Otras Cuentas por Pagar Prestamos Bancarios por Pagar C.P. Retenciones por Enterar Impuestos por Pagar Anticipo de Ventas Gastos Acumulados por Pagar Total ajustes Efectivo neto provisto (usado) por las actividades operacionales Movimiento del efectivo proveniente de las actividades de inversión: Adiciones de propiedad planta y equipos Efectivo neto provisto (usado) por las actividades de inversión Movimiento del efectivo proveniente de las actividades de financiamiento: Prestamos Bancarios por Pagar L.P. Cuentas por Pagar Accionistas Aumentos de Capital Efectivo neto provisto (usado) por las actividades de financiamiento Aumento (disminución) neto de efectivo Efectivo y sus equivalentes de efectivo al inicio del año Efectivo y sus equivalentes de efectivo al final del año DESGLOSE DEL REME: Actividades Operacionales Actividades de Inversión Actividades de Financiamiento Efectivo REME:

Fuente: Elaboración propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores históricos. (Cuadro 5).

431.017,24

0,00

431.017,24

(421.992,22) 0,00

(7.392.868,52)

(564.974,24) 0,00

UTILIDADES NO DISTRIBUIDAS (6.827.894,28)

21.505.857,01

1.065.280,75 (421.992,22) 0,00

20.862.568,48

(564.974,24) 0,00

16.168.537,39

TOTAL DEL PATRIMONIO

0,00

(7.814.860,74)

RESERVA LEGAL

431.017,24

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO Comparativos al 31 de Marzo del A帽o 2013 y al 31 de Marzo del 2014 (Expresado en Bol铆vares Constantes al 31/03/2.014)

30/03/2012 22.565.414,43

CAPITAL SOCIAL Saldo al 5.259.005,33

30/03/2013 27.824.419,76

Aumento de Capital Resultado del Periodo Apartado para Reserva Legal Saldo al

1.065.280,75

30/03/2014 28.889.700,51

Aumento de Capital Resultado del Periodo Apartado para Reserva Legal Saldo al

Fuente: Elaboraci贸n propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores hist贸ricos. (Cuadro 6).

Estados Financieros a Valores Nominales al 31/03/2014 De Agropecuaria Pineda, C.A.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA Comparativos al 31 de Marzo del Año 2013 y al 31 de Marzo del 2014 (Expresado en Bolívares Nominales) ACTIVO ACTVIO CORRIENTE Efectivo en Caja y Bancos Cuentas por Cobrar Inventario de Mercancías Activo por Impuesto Corriente Gastos Pagados por Anticipado TOTAL DE ACTIVO CORRIENTE

10.555.380,23 7.263.085,92 33.464.692,73 602.503,85 2.105.856,78 53.991.519,51

4.577.474,71 10.699.181,58 15.853.082,41 246.617,74 72.907,84 31.449.264,28

ACTVIO NO CORRIENTE Propiedad Planta y Equipo TOTAL ACTVIO NO CORRIENTE

2.088.629,93 2.088.629,93

1.983.941,21 1.983.941,21

0,00

7.200,00

0,00

7.200,00

TOTAL DE ACTIVO

56.080.149,44

33.440.405,49

PASIVO Y PATRIMONIO NETO PASIVO CORRIENTE Efectos por Pagar Seguros Cuentas por Pagar Otras Cuentas por Pagar Prestamos Bancarios por Pagar C.P. Retenciones por Enterar Impuestos por Pagar Anticipo de Ventas Gastos Acumulados por Pagar TOTAL PASIVO CORRIENTE

0,00 5.060.634,62 33.214,65 16.416.683,02 37.423,31 800.083,39 17.130,73 6.784.759,15 29.149.928,87

236.435,03 7.177.658,03 0,00 5.849.559,50 23.462,00 347.452,71 316.601,82 329.090,52 14.280.259,61

PASIVO NO CORRIENTE Prestamos Bancarios por Pagar L.P. Cuentas por Pagar Accionistas TOTAL PASIVO NO CORRIENTE

15.162.136,00 0,00 15.162.136,00

10.483.741,91 788.844,03 11.272.585,94

TOTAL DE PASIVO

44.312.064,87

25.552.845,55

PATRIMONIO NETO Capital Social Utilidades no Distribuidas Reserva Legal Resultado del Ejercicio TOTAL PATRIMONIO NETO

6.253.000,00 2.457.442,29 321.143,88 2.736.498,40 11.768.084,57

5.253.000,00 1.825.707,18 177.117,65 631.735,11 7.887.559,94

56.080.149,44

33.440.405,49

OTROS ACTIVOS Depósitos en Garantía Construcciones en Proceso TOTAL DE OTROS ACTIVOS

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

2.014

2.013

Fuente: Elaboración propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores históricos. (Cuadro 7).

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL Comparativos al 31 de Marzo del Año 2013 y al 31 de Marzo del 2014 (Expresado en Bolívares Nominales) 2.014

2.013

Ingresos Costo de Ventas

111.521.598,36 79.266.309,10

65.506.691,09 51.067.954,67

UTILIDAD BRUTA

32.255.289,26

14.438.736,42

6.055.875,73 515.241,26 396.874,69 773.283,33

3.765.194,42 198.130,52 136.549,29 627.742,53

12.213.301,97 306.083,08 603.041,55 306.048,45 80.500,54 249.000,00 41.046,72

3.312.201,24 232.071,26 225.528,56 367.143,41 48.832,36 0,00 107.938,96

569.469,82 905.929,73 742.285,16 233.378,37 322.173,62 608.381,50 29.704,79 29.053,84 17.110,95

381.467,16 744.593,91 549.496,17 190.049,47 185.789,60 398.612,23 35.924,40 215,34 0,00

24.997.785,10

11.507.480,83

UTILIDAD EN OPERACIÓN

7.257.504,16

2.931.255,59

OTROS INGRESOS Y EGRESOS Ingresos por Intereses Gasto Financiero TOTAL DE OTROS INGRESOS Y EGRESOS

51.319,48 3.703.855,40 3.652.535,92

311.413,25 2.253.478,38 1.942.065,13

UTILIDAD ANTES DEL IMPUESTO Impuesto Sobre la Renta UTILIDAD DEL PERIODO

3.604.968,24 724.443,61 2.880.524,63

989.190,46 307.995,83 681.194,63

Apartado para Reserva Legal Traslado a Utilidades no Distribuidas

144.026,23 2.736.498,40

49.459,52 631.735,11

Fuente: Elaboración propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores históricos. (Cuadro 8).

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE FLUJO DEL EFECTIVO Comparativos al 31 de Marzo del Año 2013 y al 31 de Marzo del 2014 (Expresado en Bolívares Nominales)

2.014

2.013

2.736.498,40

631.735,11

236.747,10 144.026,23

190.049,47 49.459,52

3.436.095,66 (17.611.610,32) (355.886,11) (2.032.948,94) 7.200,00 0,00 (236.435,03) (2.117.023,41) 33.214,65 10.567.123,52 13.961,31 452.630,68 (299.471,09) 6.455.668,63 (1.306.707,12) 1.429.791,28

(409.450,81) (5.696.210,66) (75.239,97) (59.394,75) (7.200,00) 0,00 236.435,03 2.152.645,47 (523.001,08) 2.423.272,83 8.266,94 103.989,31 316.601,82 329.090,52 (960.686,35) (328.951,25)

(341.435,82) (341.435,82)

(370.623,01) (370.623,01)

4.678.394,09 (788.844,03) 1.000.000,00 4.889.550,06

3.519.757,26 (968.360,41) 2.700.000,00 5.251.396,85

5.977.905,52 4.577.474,71 10.555.380,23

4.551.822,59 25.652,12 4.577.474,71

Movimiento del efectivo proveniente de las actividades de inversión: Adiciones de propiedad planta y equipos Efectivo neto provisto (usado) por las actividades de inversión Movimiento del efectivo proveniente de las actividades de financiamiento: Prestamos Bancarios por Pagar L.P. Cuentas por Pagar Accionistas Aumentos de Capital Efectivo neto provisto (usado) por las actividades de financiamiento Aumento (disminución) neto de efectivo Efectivo y sus equivalentes de efectivo al inicio del año Efectivo y sus equivalentes de efectivo al final del año

Fuente: Elaboración propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores históricos. (Cuadro 9).

177.117,65

49.459,52

127.658,13

2.880.524,63 (144.026,23)

2.457.442,29

681.194,63 (49.459,52)

UTILIDADES NO DISTRIBUIDAS 1.825.707,19

11.768.084,57

1.000.000,00 2.880.524,63 0,00

7.887.559,94

681.194,63 0,00

4.506.365,31

TOTAL DEL PATRIMONIO

144.026,23

5.193.940,69

RESERVA LEGAL

321.143,88

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO Comparativos al 31 de Marzo del A帽o 2013 y al 31 de Marzo del 2014 (Expresado en Bol铆vares Nominales)

CAPITAL SOCIAL

2.700.000,00

Saldo al 30/03/2012 2.553.000,00 Aumento de Capital Resultado del Periodo Apartado para Reserva Legal

1.000.000,00

Saldo al 31/03/2013 5.253.000,00 Aumento de Capital Resultado del Periodo Apartado para Reserva Legal

Saldo al 31/03/2014 6.253.000,00

Fuente: Elaboraci贸n propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores hist贸ricos. (Cuadro 10).

CAPÍTULO III. EFECTOS DE LA INFLACIÓN EN LA INFORMACION FINANCIERA, Y RESULTADO DE LA VALORACIÓN DE LA ENTIDAD AGROPECUARIA PINEDA, C.A. Análisis de resultados cierre económico al 31 de marzo del 2010. Utilidades no Distribuidas Grafico 1: Utilidades no Distribuidas Año al 31/03/2009 Posición/Bs. Constantes Nominales Ajuste UND -1.364.257,73 969.213,48 -2.333.471,20 Fuente: Estado de Cambios en el Patrimonio 31/03/2010

1.000.000,00 500.000,00 0,00

Nominales

-500.000,00

Constantes Ajuste

-1.000.000,00 -1.500.000,00 -2.000.000,00

-2.500.000,00 Utilidades no Distribuidas

Se puede observar que la Entidad objeto de estudio, desde la fecha de su constitución al 31 de marzo del 2009, a Bs., nominales presenta una utilidad de Bs., 969.213,48 sin embargo a Bs., constantes la realidad es otra pues ha experimentado una perdida por exposición a la inflación de Bs., 2.333.471,20 reportando una pérdida acumulada de Bs., 1.364.257,73.

Esto da comienzo a realizar el análisis de la forma como Agropecuaria Pineda, C.A., viene valorando su estructura financiera y que decisiones ha tomado en base a esta, denotando que se piensa que la entidad se encontraba generando ganancia, cuando al actualizar la información financiera podemos demostrar que viene arrojando perdidas. Estado de Situación Financiera Grafico 2: Estado de S ituación Financiera Año 2010 Posición/Bs. Constantes Nominales Activo 12.489.258,43 10.514.426,62 Pasivo 6.845.070,80 6.845.070,80 Patrimonio 5.644.187,63 3.669.355,82 Fuente: Estado de Situación Financiera de la Entidad al 31/03/2010

14.000.000,00 12.000.000,00 10.000.000,00 8.000.000,00

Constantes

6.000.000,00

Nominales

4.000.000,00

2.000.000,00 0,00 Activo

Pasivo

Patrimonio

En la investigación realizada y de los resultados obtenidos el primer reporte financiero que debe evaluarse en el transcurso de los 5 años del caso de estudio, es el resumen del Estado de Situación Financiera, ya que en él se puede observar al cierre del 31 de marzo del 2010 el comportamiento del Activo, Pasivo y Patrimonio de la Entidad a bolívares constantes y a bolívares nominales, y del cual se desprende que en el total del activo en valores constantes es de Bs., 12.489.258,43 y en valores nominales de Bs., 69

10.514.426,62 el mayor valor es como restado de la tenencia de partidas no monetarias que se protegen contra la inflación como es el caso del inventario de mercancía y todo lo conformado por la propiedad planta y equipo, circunstancia que eleva el valor real de la entidad. En el mismo orden de ideas, para el pasivo es de indicar que la ausencia de partidas no monetarias, es decir, que el pasivo está constituido solo por partidas monetarias que no se protegen contra la inflación, se denota, que la valoración en bolívares, constante y nominales es igual al cierre del ejercicio económico pues la liquidación de estas deudas al 31 de marzo del 2010, se pueden realizar con bolívares constantes de ese mismo momento. Por ultimo en lo que respecta al patrimonio en su totalidad tiene un valor constante de Bs., 5.644.187,63 y un valor nominal de Bs., 3.669.355,82 esto indica que aun cuando la Entidad por un lado puede estar incurriendo en pérdidas por exposición a la inflación también, producto de esta, refleja una mejor posición patrimonial lo cual es determinante al momento calcular en valor real de la Entidad y por ende el valor de sus acciones, es decir, la entidad posee un número total de acciones de 2.553.000, acciones a un valor nominal de un bolívar cada una, por lo que contablemente a valores constantes tenemos que cada acción está valorada en Bs., 2,21 y a valores nominales Bs., 1,44 situación favorable para la Entidad.

Propiedad Planta y Equipo Grafico 3: Propiedad Planta y Equipo Año 2010 Posición/Bs. Constantes Nominales Ajuste Acum. T 1.262.057,70 508.729,82 753.327,88 LC 1.640.022,57 661.085,78 978.936,80 V 261.873,06 177.334,13 84.538,93 ME 354.465,00 298.836,62 55.628,38 Fuente: Cedula de Propiedad Panta y Equipo de la Entidad al 31/03/2010

1.800.000,00 1.600.000,00 1.400.000,00

1.200.000,00 Constantes

1.000.000,00

Nominales

800.000,00

Ajuste Acum.

600.000,00 400.000,00 200.000,00 0,00 T

Leyenda: T: Terreno. LC: Local Comercial. V: Vehículos. M E: M obiliario y Equipo.

Al analizar la cedula que guarda y resume, las partidas que conforman la propiedad planta e equipo, es de resaltar que reviste gran importancia pues estas partidas tienden a conservar su valor productivo aparte de las fluctuaciones en el nivel general de precios, como son los terrenos, local comercial, vehículos y mobiliario y equipo, estas partidas en economía con inflación mantienen su valor económico, es decir, fluctúan por la inflación, por tratarse de partidas no monetarias, y como se puede observar en los terreno a valores constantes, Bs., 1.262.057,70 y valores nominales Bs., 508.729,82; en el local comercial a valores constantes Bs., 1.640.022,57 y valores nominales Bs., 661.085,78; para los vehículos valores constantes Bs., 261.873,06 y valores nominales Bs., 177.334,13; y el mobiliario y equipo en

valores constantes Bs., 354.465,00 y valores nominales Bs., 298.836,62, se puede observar en estas partidas como las posiciones no monetarias experimentan una revalorización. Inventario de Mercancía Grafico 4: Inventario de Mercancía Año 2010 Posición/Bs. Constantes Nominales Ajuste Acum. Inventario de Mercancía 4.926.356,83 4.823.961,42 102.395,41 Fuente: Cedula de Partidas no monetarias de la Entidad al 31/03/2010

5.000.000,00 4.000.000,00 Constantes 3.000.000,00

Nominales Ajuste Acum.

2.000.000,00 1.000.000,00 0,00 Inventario de Mercancía

Determinación de la rotación del Inventario: Inventario Inicial 2.964.611,08 Inventario Final 4.823.961,42 Sub-Total 7.788.572,50 Inventario Promedio 3.894.286,25 Rotación = Costo de 16.488.236,81 Ventas/Inventario 3.894.286,25 Rotación del Inventario = 4,23 Veces Fuente Estado de Situación Financiera al 31/03/2010 Bs., Nominales

En cuanto el inventario de mercancía es importante realizar unas consideraciones especiales que servirán de base para comprender el comportamiento del costo de ventas y su variación como consecuencia de la exposición a los efectos de la inflación, el inventario de mercancía o inventario final es el deducible del costo de ventas por lo que es determinante para

obtener el valor del costo de la mercancía vendida en el periodo, que sirve de base para el cálculo de la utilidad bruta del ejercicio económico. En el mismo orden de ideas, tomando en consideración que el inventario es una partida no monetaria, la cual como se expresó, anteriormente se protege o mantiene su valor, en economías inflacionarias como la nuestra, su tendencia es la revalorización, sin embargo, por tratarse de una partida en constante movimiento la cual se va renovando y sustituyendo como consecuencia del proceso de compras y ventas, debe determinarse el origen de esa mercancía, es decir, cuál es la fecha de adquisición de los inventarios que van quedando disponibles para la venta, dentro de la Entidad al cierre de cada ejercicio económico. Entonces para la determinación del origen del inventario final se utiliza la rotación de estos que viene determinada por la división del costo de ventas entre el inventario promedio, lo que arrojo para el cierre del ejercicio económico al 31 de marzo del 2010, que el inventario rota 4,23 veces, (calculo efectuado en el cuadro anterior), por lo, que su fecha de adquisición u origen es de tres meses antes del cierre, es decir, enero 2010, obteniendo como resultado que el inventario solo estuvo expuesto al fenómeno de la inflación durante tres meses, lo que se traduce en una inflación de 2,12% situación que deja un brecha muy reducida entre el valor nominal y el valor contante con respecto a las otras partidas que conforman el costo de ventas, al respecto el inventario inicial es afectado por una inflación del 27,76%; y las compras del periodo con una inflación del 10,96%, como se demuestra en el siguiente cuadro: DESCRIP. Inventario Inicial Compr. Mar-2009 a Mar-2010 Inventario Final Costo de Ventas

ADQ UISIC. CO STO IPC F. IPC I. FATR ACTUALIZ. AJUSTE INFLA. ene-2009 2.964.611,08 173,200 135,567 1,2776 3.787.587,70 822.976,62 27,76% Promedio Año 18.347.587,16 173,200 156,092 1,1096 20.358.563,43 2.010.976,27 10,96% ene-2010 4.823.961,42 173,200 169,600 1,0212 4.926.356,83 102.395,41 2,12% 16.488.236,82 19.219.794,30 2.731.557,48 16,57%

Fuente: Estado de Situación Financiera, Estado de Resultados Integrales, a valores nominales y constantes al 31/03/2010

Cuadro 11.

El efecto que esto provoca es un deterioro en la utilidad bruta y por ende, un deterioro resultado final del ejercicio económico, pues como se verá más adelante cuando se analice el Estado de Resultados, la inflación promedio que afecto el ejercicio económico comprendido desde el 1 de abril del 2009 al 31 de marzo del 2010, fue del 10,96%, inflación que es aplicada en la misma proporción a los ingresos y gastos, pero con respecto al costo de ventas por la particularidad de los inventarios fue del 16,57%, esto explica el deterioro en la utilidad bruta. Posición Monetaria Neta Grafico 5:

Año Posición Bolívares

Posición Monetaria al Cierre 2010 Activa Pasiva 4.044.483,27 6.845.070,80

Neta 2.800.587,53

Fuente: Estado de Situación Financiera de la Entidad al 31/03/2010

Posición Monetaria 7.000.000,00 6.000.000,00 5.000.000,00 4.000.000,00

Bolívares

3.000.000,00 2.000.000,00 1.000.000,00 0,00

Activa

Pasiva

Neta

De este análisis puede colegirse que se trata de partidas monetarias, y que en economías inflacionarias, tener activos monetarios produce una

perdida en el poder adquisitivo al dueño de los mismos, mientras que al deudor le producirá una ganancia los pasivos monetarios. La diferencia que se produce entre los activos monetarios Bs., 4.044.483,27 y los pasivos monetarios Bs., 6.845.070,80 es la posición monetaria neta Bs., 2.800.587,53 y en este caso será pasiva o favorable, pues los pasivos monetarios superan los activos monetarios, lo cual produce una ganancia frente al proceso inflacionario, porque el pago de estos pasivos se dará con moneda depreciada, por lo cual el sacrificio que tendrá que hacer la Entidad en términos de poder adquisitivo será menor.

Estado de Cambios en el Patrimonio Grafico 6: Estado de Cambios en el Patrimonio Año 2010 Posición/Bs. Constantes Nominales CS 7.128.086,41 2.553.000,00 RL 136.152,08 64.413,64 UND -1.620.050,86 1.051.942,18 Pt. 5.644.187,63 3.669.355,82 Fuente: Estado de Cambios en el Patrimonio 31/03/2010

8.000.000,00 7.000.000,00 6.000.000,00 5.000.000,00 4.000.000,00

Constantes

3.000.000,00

Nominales

2.000.000,00

1.000.000,00 0,00 -1.000.000,00

UND

Pt.

-2.000.000,00 Leyenda: CS: Capital Social. RL: Reserva Legal. UND: Utilidades no Distribuidas. Pt.: Patrimonio

Al realizar el análisis del Estado de Cambios en el Patrimonio, podemos sustraer las siguientes notas: Que el capital social se comporta como una partida no monetaria, ya que entendiendo, que la personalidad jurídica de la Entidad es, individual, diferente e independiente de la personalidad natural de sus accionistas, el capital social, termina siendo una deuda de la Entidad con los accionistas y que mientras esta deuda sea más antigua su exposición al fenómeno de la inflación es más pronunciado que las demás partidas, como consecuencia de esto, puede observarse una diferencia bien importante entre el valor constante Bs., 7.128.086,41 respecto al valor nominal Bs., 2.553.000,00. Con relación a la reserva legal por conformar parte del patrimonio, tiene el mismo comportamiento que el ya analizado capital social, sin embargo, cabe destacar que para el cierre del ejercicio económico terminado el 31 de marzo del 2010, contablemente a valores nominales del resultado del ejercicio Bs., 234.577,93 se aplicó lo que los estatutos de la Entidad establecen la creación de un fondo para reserva legal, calculando en base al 5% de las utilidades liquidadas, es decir, a valores nominales Bs., 11.728,90, tal como se puede observar en el Estado de Cambio en el Patrimonio en valores nominales hasta formar un mínimo de un 10% del capital social, sin embargo, al valorar la Entidad y expresarla en valores constantes se observa que la entidad en ese periodo al contrario de reportar utilidad experimento una perdida por Bs., 100.315,00 por lo tanto, mal pudiera incrementarse la reserva legal en un 5%. Esto es una pequeña muestra de cómo se toman decisiones erradas al analizar la información financiera en valores nominales.

Otro error es que la entidad viene calculando la reserva legal sin considerar el impuesto sobre la renta, por lo cual está sobreestimando dicha reserva. Por ultimo en cuanto a las utilidades no distribuidas, a valores constantes la entidad refleja pérdidas acumuladas por Bs., 1.364.257,73 y en valores nominales utilidades no distribuidas por Bs., 969.213,48, es decir, ha experimentado una perdida por exposición a la inflación al cierre del 31 de marzo del 2010 de Bs., 2.671.993,04. El punto anterior es determinante, pues refleja lo contraproducente de analizar y tomar decisiones basadas en información financiera en valores nominales, pues la Entidad puede llegar a decidir repartir dividendos, sobre utilidades contables ficticias, cuando en realidad viene presentando perdidas reales. Una de las circunstancias fortuitas que se presentan en esta Entidad es que por tratarse de una empresa familiar con pocos accionistas, no se acostumbró a decretar y repartir dividendos, sino compensar a sus propietarios con sueldos y salarios por sus labores realizadas dentro de la Entidad, situación que ha beneficiado y protegido a la persona jurídica como tal, sin embargo, en el caso de estudio, se analiza la carga financiera por concepto de estos gastos.

Comportamiento del Capital Social Grafico 7: Comportamiento del capital S ocial Fecha Constantes Nominales mar-1988 359.401,45 500,00 jun-1991 500.360,53 1.257,30 jun-1991 2.127.671,98 10.000,00 jun-2002 2.327.621,28 50.000,00 ene-2005 2.745.179,72 200.000,00 nov-2005 6.128.086,41 1.553.000,00 mar-2010 7.128.086,41 2.553.000,00 Fuente: Cedula de Partidas no monetarias de la Entidad al 31/03/2010

8.000.000,00 7.000.000,00

6.000.000,00 5.000.000,00 4.000.000,00

Constantes

3.000.000,00

Nominales 2.000.000,00

1.000.000,00

mar-2008

mar-2006

mar-2004

mar-2002

mar-2000

mar-1998

mar-1996

mar-1994

mar-1992

mar-1990

mar-1988

0,00

El comportamiento del patrimonio es relevante para determinar las causas del deterioro sufrido por las utilidades no distribuidas como se analiz贸 anteriormente, pues con solo abordar dos momentos del presente grafico se logra esclarecer tal situaci贸n. Para el momento de la constituci贸n de la Entidad el aporte de los accionistas fue de Bs., 500,00 en valor nominal, al expresar dichas unidades monetarias, en valores constantes se tiene Bs., 359.401,45 al 31 de marzo del

2010, o en el momento del aumento de capital de junio del 2002, consta en valores nominales Bs., 50.000,00 y en valores constantes Bs., 2.327.621,28 al cierre del ejercicio económico sujeto a análisis. Es claro que la exposición de estas partidas al fenómeno de la inflación produce cambios relevantes, cargados de materialidad relativa que no deben ser pasados por alto, estos cambios, son absorbidos por las utilidades no distribuidas pues como ya se ha mencionado, la independencia de la personalidad jurídica de la Entidad con respecto a la persona natural de los socios, incrementa el valor de la deuda de la primera con los segundos, castigando directamente los frutos que debía reportar la Entidad a sus propietarios.

Estado de Resultados del Ejercicio Grafico 8: Estado de Resultados Integrales Año 2010 Posición/Bs. Constantes Nominales V 25.959.715,30 23.395.468,98 CV 19.219.794,30 16.488.236,81 GO 6.835.556,66 6.050.819,88 II 134.268,50 121.005,74 GF 824.258,64 742.840,10 RM 685.310,80 0,00 IS LR 155.478,14 140.120,33 RL 0,00 11.728,90 R -255.793,14 82.728,70

V% 10,96% 16,57% 10,96% 10,96% 10,96% 10,96%

Fuente: Estado de Resultados Integrales de la Entidad al 31/03/2010

30.000.000,00 25.000.000,00

20.000.000,00 15.000.000,00

Constantes

Nominales 10.000.000,00 5.000.000,00

0,00 V

RM ISLR

-5.000.000,00 Leyenda: V: Ventas. CV: Costo de Ventas. GO: Gastos Operativos. II: Ingreso por Intereses. GF: Gasto Financiero. RM : Resultado M onetario del Ejercicio. ISLR: Impuesto Sobre la Renta. RL: Reserva Legal. R: Resultado.

Para el Estado de Resultados integrales, es de resaltar que sus posiciones y partidas, salvo los inventarios, tienen un comportamiento más o menos uniforme por lo que el efecto por exposición a la inflación no se realizó por capaz mes a mes, sino tomado en cuenta el promedio del comportamiento del fenómeno de la inflación. 80

El promedio que arrojó la inflación en el ejercicio económico desde el 1 de abril del 2009 al 31 de marzo del 2010 fue del 10,96%, sin embargo, como ya se ha mencionado los inventarios que son determinantes en el coto de ventas, para determinar el resultado del ejercicio, tienen un tratamiento especial como se observa en la siguiente tabla: DESCRIP. Inventario Inicial Compr. Mar-2009 a Mar-2010 Inventario Final Costo de Ventas

Fuente: Estado de Situación Financiera, Estado de Resultados Integrales, a valores nominales y constantes al 31/03/2010

Cuadro 12.

El inventario inicial proviene de enero 2009 y se afectó por el fenómeno de la inflación en un 27,76% y el inventario final su origen de acuerdo a su rotación es enero 2010 afectándose con un 2,12% por efectos de la inflación, referenciales muy diferentes al promedio del 10,96% como ocurrió con las compras, esto tradujo que el costo de ventas se enfrentara a una inflación más elevada del 16,57% que las ventas que fue el promedio del 10,96%, esto explica porque el resultado del ejercicio en valores constantes es de Bs., 255.793,14, es decir, una perdida financiera, por el contrario y con respecto a los valores nominales Bs., 82.728,70 reportando una utilidad contable. De lo anterior puede concluirse que es muy delicado que la junta directiva de la Entidad Agropecuaria Pineda, C.A., tome decisiones como decretar dividendos, solo analizando la posición financiera en valores nominales, pues como se ha comprobado y demostrado, no refleja la realidad, ni mucho menos en valor actual de la entidad, teniendo que ir más lejos y analizar la situación financiera en valores constantes.

Análisis de resultados cierre económico al 31 de marzo del 2011. Utilidades no Distribuidas Grafico 9: Utilidades no Distribuidas Año al 31/03/2010 Posición/Bs. Constantes Nominales Ajuste UND -2.064.348,88 1.051.942,18 -3.116.291,06 Fuente: Estado de Cambios en el Patrimonio 31/03/2011

1.500.000,00 1.000.000,00 500.000,00 0,00

Nominales

-500.000,00

Constantes

-1.000.000,00

Ajuste

-1.500.000,00 -2.000.000,00 -2.500.000,00 -3.000.000,00 -3.500.000,00 Utilidades no Distribuidas

Puede observarse que la Entidad desde la fecha de su constitución al 31 de marzo del 2010, a Bs., nominales presenta una utilidad de Bs., 1.051.942,18 sin embargo a Bs., constantes la realidad es otra pues ha experimentado una perdida por exposición a la inflación de

Bs.,

3.116.291,06 reportando una pérdida acumulada de Bs., 2.064.348,88. Esto da comienzo a realizar el análisis de la forma como Agropecuaria Pineda, C.A., viene valorando su estructura financiera y cuales decisiones ha tomado con base en esta, denotando que se piensa que la entidad se

encontraba generando ganancia, cuando al actualizar la información financiera puede concluirse que viene arrojando perdidas. Estado de Situación Financiera Grafico 10: Estado de S ituación Financiera Año 2011 Posición/Bs. Constantes Nominales Activo 15.226.308,83 12.478.289,96 Pasivo 8.508.047,30 8.508.047,30 Patrimonio 6.718.261,60 3.970.242,66 Fuente: Estado de Situación Financiera de la Entidad al 31/03/2011

16.000.000,00 14.000.000,00 12.000.000,00 10.000.000,00

Constantes

8.000.000,00

Nominales

6.000.000,00 4.000.000,00 2.000.000,00 0,00 Activo

Pasivo

Patrimonio

En la investigación realizada y de los resultados obtenidos el primer reporte financiero a evaluar en el transcurso de los 5 años del caso de estudio, es el resumen del Estado de Situación Financiera, ya que en este se observa que al cierre del 31 de marzo del 2011 el comportamiento del Activo, Pasivo y Patrimonio de la Entidad a bolívares constantes y a bolívares nominales, y del cual se desprende que en el total del activo en valores constantes es de Bs., 15.226.308,83 y en valores nominales de Bs., 12.478.289,96 el mayor valor es como restado de la tenencia de partidas no monetarias que se protegen contra la inflación como es el caso del inventario de mercancía y todo lo conformado por la propiedad planta y equipo, circunstancia que eleva el valor real de la entidad.

En el mismo orden de ideas, para el pasivo es indicar que la ausencia de partidas no monetarias, es decir, que el pasivo está constituido solo por partidas monetarias que no se protegen contra la inflación, se denota, que la valoración en bolívares, constante y nominales es igual al cierre del ejercicio económico pues la liquidación de estas deudas al 31 de marzo del 2011, se pueden realizar con bolívares constantes de ese mismo momento. Por ultimo en lo que respecta al patrimonio en su totalidad se tiene un valor constante de Bs., 6.718.261,60 y un valor nominal de Bs., 3.970.242,66 esto indica que, aun cuando la Entidad por un lado puede estar incurriendo en pérdidas por exposición a la inflación también, producto de esta, refleja una mejor posición patrimonial lo cual es determinante al momento calcular en valor real de la Entidad y por ende el valor de sus acciones, es decir, la entidad posee un número total de acciones de 2.553.000, acciones a un valor nominal de un bolívar cada una, por lo que contablemente a valores constantes cada acción está valorada en Bs., 2,63 y a valores nominales Bs., 1,56 situación favorable para la Entidad.

Propiedad Planta y Equipo Grafico 11: Propiedad Planta y Equipo Año 2011 Posición/Bs. Constantes Nominales Ajuste Acum. T 1.608.176,30 508.729,82 1.099.446,47 LC 1.956.406,47 618.888,81 1.337.517,66 V 239.997,32 135.924,79 104.072,53 ME 474.262,75 350.357,70 123.905,05 Fuente: Cedula de Propiedad Panta y Equipo de la Entidad al 31/03/2011

2.000.000,00 1.800.000,00 1.600.000,00 1.400.000,00 1.200.000,00

Constantes

1.000.000,00

Nominales

800.000,00

Ajuste Acum.

600.000,00 400.000,00 200.000,00 0,00 T

Leyenda: T: Terreno. LC: Local Comercial. V: Vehículos. M E: M obiliario y Equipo.

Al analizar la cédula que guarda y resume, las partidas que conforman la propiedad planta e equipo, es de resaltar que reviste gran importancia, pues estas partidas tienden a conservar su valor productivo aparte de las fluctuaciones en el nivel general de precios, como son los terrenos, local comercial, vehículos y mobiliario y equipo, estas partidas en economía con inflación mantienen su valor económico, es decir, fluctúan por la inflación, por tratarse de partidas no monetarias, y como se puede observar en los terreno a valores constantes Bs., 1.608.176,30 y valores nominales Bs., 508.729,82; en el local comercial a valores constantes Bs., 1.956.406,47 y valores nominales Bs., 618.888,81; para los vehículos valores constantes Bs., 239.997,32 y valores nominales Bs., 135.924,79; y el mobiliario y equipo en

valores constantes Bs., 474.262,75 y valores nominales Bs., 350.357,70, se puede observar en estas partidas como las posiciones no monetarias experimentan una revalorización. Inventario de Mercancía Grafico 12: Inventario de Mercancía Año 2011 Posición/Bs. Constantes Nominales Ajuste Acum. Inventario de Mercancía 5.553.734,60 5.470.692,80 83.041,80 Fuente: Cedula de Partidas no monetarias de la Entidad al 31/03/2011

6.000.000,00 5.000.000,00 Constantes

4.000.000,00

Nominales

3.000.000,00

Ajuste Acum. 2.000.000,00 1.000.000,00

0,00 Inventario de Mercancía

Determinación de la rotación del Inventario: Inventario Inicial 4.823.961,42 Inventario Final 5.470.692,80 Sub-Total 10.294.654,22 Inventario Promedio 5.147.327,11 Rotación = Costo de 21.247.784,75 Ventas/Inventario 5.147.327,11 Rotación del Inventario = 4,13 Veces Fuente Estado de Situación Financiera al 31/03/2011 Bs., Nominales

final es el deducible del costo de ventas por lo que es determinante para obtener el valor del costo de la mercancía vendida en el periodo, que sirve de base para el cálculo de la utilidad bruta del ejercicio económico. En el mismo orden de ideas, tomando en consideración que el inventario es una partida no monetaria la cual se protege o mantiene su valor, en economías inflacionarias como la venezolana actual, su tendencia es la revalorización, sin embargo, por tratarse de una partida en constante movimiento, la cual se va renovando y sustituyendo como consecuencia del proceso de compras y ventas, debe determinarse el origen de esa mercancía, es decir, cuál es la fecha de adquisición de los inventarios que van quedando disponibles para la venta, dentro de la Entidad al cierre de cada ejercicio económico. Entonces para la determinación del origen del inventario final se utiliza la rotación de estos que viene determinada por la división del costo de ventas entre el inventario promedio, lo que arrojó para el cierre del ejercicio económico al 31 de marzo del 2011, que el inventario rota 4,13 veces, (cálculo efectuado en el cuadro anterior), por lo, que su fecha de adquisición u origen es de tres meses antes del cierre, es decir, enero 2011, obteniendo como resultado que el inventario solo estuvo expuesto al fenómeno de la inflación durante tres meses, lo que se traduce en una inflación de 1,52% situación que deja un brecha muy reducida entre el valor nominal y el valor contante con respecto a las otras partidas que conforman el costo de ventas, al respecto el inventario inicial es afectado por una inflación del 30,13%; y las compras del periodo con una inflación del 9,73%, como se demuestra en el siguiente cuadro:

DESCRIP. ADQ UISIC. CO STO IPC F. IPC I. FATR ACTUALIZ. AJUSTE INFLA. Inventario Inicial ene-2010 4.823.961,42 220,700 169,600 1,3013 6.277.407,34 1.453.445,92 30,13% Compras Mar-2010 a Mar-2011 Promedio Año 21.894.516,13 220,700 201,133 1,0973 24.024.459,94 2.129.943,81 9,73% Año Final ene-2011 5.470.692,80 220,700 217,400 1,0152 5.553.734,60 83.041,80 1,52% Costo de Ventas 21.247.784,75 24.748.132,69 3.500.347,94 16,47% Fuente: Estado de Situación Financiera, Estado de Resultados Integrales, a valores nominales y constantes al 31/03/2011

Cuadro 13.

El efecto que esto provoca es un deterioro en la utilidad bruta y por ende, un deterioro resultado final del ejercicio económico, pues como se verá más adelante al analizar el Estado de Resultados, la inflación promedio que afectó el ejercicio económico comprendido desde el 1 de abril del 2010 al 31 de marzo del 2011, fue del 9,73%, inflación que es aplicada en la misma proporción a los ingresos y gastos, pero con respecto al costo de ventas por la particularidad de los inventarios fue del 16,47%, esto explica el deterioro en la utilidad bruta.

Posición Monetaria Neta Grafico 13:

Año Posición Bolívares

Posición Monetaria al Cierre 2011 Activa Pasiva 5.393.731,40 8.508.047,30

Neta 3.114.315,90

Fuente: Estado de Situación Financiera de la Entidad al 31/03/2011

Posición Monetaria 9.000.000,00

8.000.000,00 7.000.000,00 6.000.000,00 5.000.000,00

Bolívares

4.000.000,00 3.000.000,00 2.000.000,00 1.000.000,00 0,00

Activa

Pasiva

Neta

De este análisis puede despejarse que se trata de partidas monetarias, y que en economías inflacionarias, tener activos monetarios produce una perdida en el poder adquisitivo al dueño de los mismos, mientras que al deudor le producirá una ganancia los pasivos monetarios. La diferencia que se produce entre los activos monetarios Bs., 5.393.731,40 y los pasivos monetarios Bs., 8.508.047,30 es la posición monetaria neta Bs., 3.114.315,90 y en este caso será pasiva, pues los pasivos monetarios superan los activos monetarios, lo cual produce una ganancia frente al proceso inflacionario, porque el pago de estos pasivos se dará con moneda depreciada, por lo cual el sacrificio que tendrá que hacer la Entidad en términos de poder adquisitivo será menor.

Estado de Cambios en el Patrimonio Grafico 14: Estado de Cambios en el Patrimonio Año 2011 Posición/Bs. Constantes Nominales CS 9.082.960,00 2.553.000,00 RL 173.491,71 89.681,14 UND -2.538.190,10 1.327.561,51 Pt. 6.718.261,60 3.970.242,65 Fuente: Estado de Cambios en el Patrimonio 31/03/2011

10.000.000,00 8.000.000,00 6.000.000,00 Constantes

4.000.000,00

Nominales

2.000.000,00 0,00 CS

UND

Pt.

-2.000.000,00 -4.000.000,00 Leyenda: CS: Capital Social. RL: Reserva Legal. UND: Utilidades no Distribuidas. Pt.: Patrimonio

Al realizar el análisis del Estado de Cambios en el Patrimonio, puede sustraerse las siguientes notas: Que el capital social se comporta como una partida no monetaria, ya que entendiendo, que la personalidad jurídica de la Entidad es, individual, diferente e independiente de la personalidad natural de sus accionistas, el capital social, termina siendo una deuda de la Entidad con los accionistas y que mientras esta deuda sea más antigua su exposición al fenómeno de la inflación es más pronunciado que las demás partidas, como consecuencia de esto, puede demostrarse una diferencia bien importante entre el valor constante Bs., 9.082.960,00 respecto al valor nominal Bs., 2.553.000,00.

Con relación a la reserva legal por conformar parte del patrimonio, tiene el mismo comportamiento que el ya analizado capital social, sin embargo, cabe destacar que para el cierre del ejercicio económico terminado el 31 de marzo del 2011, contablemente a valores nominales del resultado del ejercicio Bs., 505.350,08 se aplicó lo que los estatutos de la Entidad establecen la creación de un fondo para reserva legal, calculando en base al 5% de las utilidades liquidadas, es decir, a valores nominales Bs., 25.267,50, tal como se puede observar en el Estado de Cambio en el Patrimonio en valores nominales hasta formar un mínimo de un 10% del capital social, sin embargo, al valorar la Entidad y expresarla en valores constantes se concluye que la entidad en ese período al contrario de reportar utilidad, experimentó una pérdida por Bs., 249.487,38 por lo tanto, mal pudiera incrementarse la reserva legal en un 5%. Esto es una pequeña muestra cómo se toman decisiones erradas al analizar la información financiera en valores nominales. Otro error es que la entidad viene calculando la reserva legal sin considerar el impuesto sobre la renta, por lo cual está sobreestimando dicha reserva. Por ultimo en cuanto a las utilidades no distribuidas, a valores constantes la entidad refleja pérdidas acumuladas por Bs., 2.538.190,10 y en valores nominales utilidades no distribuidas por Bs., 1.327.561,51, es decir, ha experimentado una perdida por exposición a la inflación al cierre del 31 de marzo del 2011 de Bs., 3.865.751,61. El punto anterior es determinante, pues refleja lo contraproducente analizar y tomar decisiones basadas en información financiera en valores nominales, pues la Entidad puede llegar a decidir repartir dividendos, sobre utilidades contables ficticias, cuando en realidad viene presentando perdidas reales. Una de las circunstancias fortuitas que se presentan en esta Entidad es que por tratarse de una empresa familiar con pocos accionistas, no se

acostumbr贸 a decretar y repartir dividendos, sino compensar a sus propietarios con sueldos y salarios por sus labores realizadas dentro de la Entidad, situaci贸n que ha beneficiado y protegido a la persona jur铆dica como tal, sin embargo, en el caso de estudio, se revisar谩 la carga financiera por concepto de estos gastos. Comportamiento del Capital Social Grafico 15: Comportamiento del capital S ocial Fecha Constantes Nominales mar-1988 457.967,09 500,00 jun-1991 637.584,11 1.257,30 jun-1991 2.711.184,79 10.000,00 jun-2002 2.965.970,08 50.000,00 ene-2005 3.498.043,67 200.000,00 nov-2005 7.808.710,57 1.553.000,00 mar-2010 9.082.960,00 2.553.000,00 Fuente: Cedula de Partidas no monetarias de la Entidad al 31/03/2011

10.000.000,00 9.000.000,00 8.000.000,00 7.000.000,00 6.000.000,00 5.000.000,00 4.000.000,00

Constantes

3.000.000,00

Nominales

2.000.000,00 1.000.000,00

mar-2008

mar-2006

mar-2004

mar-2002

mar-2000

mar-1998

mar-1996

mar-1994

mar-1992

mar-1990

mar-1988

0,00

El comportamiento del patrimonio es relevante para determinar las causas del deterioro sufrido por las utilidades no distribuidas como se vio

anteriormente, pues con solo abordar dos momentos del presente grafico puede esclarecerse tal situación. Para el momento de la constitución de la Entidad el aporte de los accionistas fue de Bs., 500,00 en valor nominal, al expresar dichas unidades monetarias, en valores constantes se tiene Bs., 359.401,45 al 31 de marzo del 2011, o en el momento del aumento de capital de junio del 2002, en valores nominales Bs., 50.000,00 y en valores constantes Bs., 2.965.970,08 al cierre del ejercicio económico sujeto a análisis. Es claro que la exposición de estas partidas al fenómeno de la inflación produce cambios relevantes, cargados de materialidad relativa que no deben ser pasados por alto, estos cambios, son absorbidos por las utilidades no distribuidas pues la independencia de la personalidad jurídica de la Entidad con respecto a la persona natural de los socios, incrementa el valor de la deuda de la primera con los segundos, castigando directamente los frutos que debía reportar la Entidad a sus propietarios.

Estado de Resultados del Ejercicio Grafico 16: Estado de Resultados Integrales Año 2011 Posición/Bs. Constantes Nominales V% V 32.686.037,89 29.788.181,94 9,73% CV 24.748.132,69 21.247.784,83 16,47% GO 7.821.285,74 6.971.101,10 9,73% II 65.284,68 59.496,72 9,73% GF 1.232.733,47 1.123.442,65 9,73% RM 801.341,96 0,00 IS LR 224.353,85 204.463,24 9,73% RL 0,00 25.267,50 R -473.841,23 275.619,33 Fuente: Estado de Resultados Integrales de la Entidad al 31/03/2011

35.000.000,00 30.000.000,00

25.000.000,00 20.000.000,00 Constantes

15.000.000,00

Nominales

10.000.000,00

5.000.000,00 0,00 V

RM ISLR

El promedio que arrojó la inflación en el ejercicio económico desde el 1 de abril del 2010 al 31 de marzo del 2011 fue del 9.73%, sin embargo, los inventarios que son determinantes en el costo de ventas, para determinar el resultado del ejercicio, tienen un tratamiento especial como se observa en la siguiente tabla: DESCRIP. ADQ UISIC. CO STO IPC F. IPC I. FATR ACTUALIZ. AJUSTE INFLA. Inventario Inicial ene-2010 4.823.961,42 220,700 169,600 1,3013 6.277.407,34 1.453.445,92 30,13% Compras Mar-2010 a Mar-2011 Promedio Año 21.894.516,13 220,700 201,133 1,0973 24.024.459,94 2.129.943,81 9,73% Año Final ene-2011 5.470.692,80 220,700 217,400 1,0152 5.553.734,60 83.041,80 1,52% Costo de Ventas 21.247.784,75 24.748.132,69 3.500.347,94 16,47% Fuente: Estado de Situación Financiera, Estado de Resultados Integrales, a valores nominales y constantes al 31/03/2011

Cuadro 14.

El inventario inicial proviene de enero 2010 y se afectó por el fenómeno de la inflación en un 30,13% y el inventario final su origen de acuerdo a su rotación es enero 2011 afectándose con un 1,52% por efectos de la inflación, referenciales muy diferentes al promedio del 9,73% como ocurrió con las compras, esto tradujo que el costo de ventas se enfrentara a una inflación más elevada del 16,47% que las ventas que fuel el promedio del 9,73%, esto explica porque el resultado del ejercicio en valores constantes es de Bs., 473.841,23, es decir, una perdida financiera, por el contrario y con respecto a los valores nominales Bs., 275.619,33 reportando una utilidad contable. De lo anterior debe concluirse que es muy delicado que la junta directiva de la Entidad Agropecuaria Pineda, C.A., tome decisiones como decretar dividendos, solo analizando la posición financiera en valores nominales pues como venimos comprobando y demostrando no refleja la realidad, ni mucho menos en valor actual de la entidad, teniendo que ir más lejos y analizar la situación financiera en valores constantes.

Análisis de resultados cierre económico al 31 de marzo del 2012. Utilidades no Distribuidas Grafico 17: Utilidades no Distribuidas Año al 31/03/2011 Posición/Bs. Constantes Nominales Ajuste UND -3.162.674,67 1.327.561,51 -3.116.291,06 Fuente: Estado de Cambios en el Patrimonio 31/03/2012

1.500.000,00 1.000.000,00 500.000,00 0,00

Nominales

-500.000,00

Constantes

-1.000.000,00

Ajuste

-1.500.000,00 -2.000.000,00 -2.500.000,00 -3.000.000,00 -3.500.000,00 Utilidades no Distribuidas

Ahora bien, se observa que la Entidad desde la fecha de su constitución al 31 de marzo del 2011, a Bs., nominales presenta una utilidad de Bs., 1.327.561,51 sin embargo a Bs., constantes la realidad es otra pues ha experimentado una perdida por exposición a la inflación de Bs., 4.490.236,18 reportando una pérdida acumulada de Bs., 3.162.674,67. Esto da comienzo a realizar el análisis de la forma como Agropecuaria Pineda, C.A., viene valorando su estructura financiera y que decisiones ha tomado en base a esta, denotando que se piensa que la entidad se encontraba generando ganancia, cuando al actualizar la información financiera se demuestra que viene arrojando perdidas.

Estado de Situación Financiera Grafico 18: Estado de S ituación Financiera Año 2012 Posición/Bs. Constantes Nominales Activo 26.063.481,77 22.460.513,17 Pasivo 17.954.147,86 17.954.147,86 Patrimonio 8.109.333,90 4.506.365,31 Fuente: Estado de Situación Financiera de la Entidad al 31/03/2012

30.000.000,00 25.000.000,00 20.000.000,00 Constantes

15.000.000,00

Nominales

10.000.000,00 5.000.000,00 0,00 Activo

Pasivo

Patrimonio

En la investigación realizada y de los resultados obtenidos el primer reporte financiero a evaluar en el transcurso de los 5 años del caso de estudio, es el resumen del Estado de Situación Financiera, ya que en este consta al cierre del 31 de marzo del 2012 el comportamiento del Activo, Pasivo y Patrimonio de la Entidad a bolívares constantes y a bolívares nominales, y del cual se desprende que en el total del activo en valores constantes es de Bs., 26.063.481,77 y en valores nominales de Bs., 22.460.513,17 el mayor valor es como restado de la tenencia de partidas no monetarias que se protegen contra la inflación como es el caso del inventario de mercancía y todo lo conformado por la propiedad planta y equipo, circunstancia que eleva el valor real de la entidad. En el mismo orden de ideas, para el pasivo es indicar que la ausencia de partidas no monetarias, es decir, que el pasivo está constituido solo por

partidas monetarias que no se protegen contra la inflación, se denota, que la valoración en bolívares, constante y nominales es igual al cierre del ejercicio económico pues la liquidación de estas deudas al 31 de marzo del 2012, se pueden realizar con bolívares constantes de ese mismo momento. Por ultimo en lo que respecta al patrimonio en su totalidad se tiene un valor constante de Bs., 8.109.333,90 y un valor nominal de Bs., 4.506.365,31. Esto indica que aun cuando la Entidad por un lado puede estar incurriendo en pérdidas por exposición a la inflación también, producto de esta, refleja una mejor posición patrimonial lo cual es determinante al momento calcular en valor real de la Entidad y por ende el valor de sus acciones, es decir, la entidad posee un número total de acciones de 2.553.000, acciones a un valor nominal de un bolívar cada una, por lo que contablemente a valores constantes cada acción está valorada en Bs., 3,18 y a valores nominales Bs., 1,77 situación favorable para la Entidad.

Propiedad Planta y Equipo Grafico 19: Propiedad Planta y Equipo Año 2012 Posición/Bs. Constantes Nominales Ajuste Acum. T 2.003.844,50 508.729,82 1.495.114,68 LC 2.271.541,27 576.691,85 1.694.849,42 V 440.300,96 321.182,11 119.118,85 ME 593.704,36 396.763,87 196.940,49 Fuente: Cedula de Propiedad Panta y Equipo de la Entidad al 31/03/2012

2.500.000,00 2.000.000,00 1.500.000,00

Constantes Nominales

1.000.000,00

Ajuste Acum.

500.000,00 0,00 T

Leyenda: T: Terreno. LC: Local Comercial. V: Vehículos. M E: M obiliario y Equipo.

Al analizar la cédula que guarda y resume, las partidas que conforman la propiedad planta e equipo, es de resaltar que reviste gran importancia pues estas partidas tienden a conservar su valor productivo aparte de las fluctuaciones en el nivel general de precios, como son los terrenos, local comercial, vehículos y mobiliario y equipo, estas partidas en economía con inflación mantienen su valor económico, es decir, fluctúan por la inflación, por tratarse de partidas no monetarias, y como se puede observar en los terreno a valores constantes Bs., 2.003.844,50 y valores nominales Bs., 508.729,82; en el local comercial a valores constantes Bs., 2.271.541,27 y valores nominales Bs., 576.691,85; para los vehículos valores constantes Bs., 440.300,96 y valores nominales Bs., 321.182,11; y el mobiliario y equipo en valores constantes Bs., 593.704,36 y valores nominales Bs., 396.763,87, se

puede observar en estas partidas como las posiciones no monetarias experimentan una revalorización. Inventario de Mercancía Grafico 20: Inventario de Mercancía Año 2012 Posición/Bs. Constantes Nominales Ajuste Acum. Inventario de Mercancía 10.253.816,93 10.156.871,75 96.945,18 Fuente: Cedula de Partidas no monetarias de la Entidad al 31/03/2012

12.000.000,00 10.000.000,00 Constantes

8.000.000,00

Nominales

6.000.000,00

Ajuste Acum. 4.000.000,00 2.000.000,00 0,00 Inventario de Mercancía

Determinación de la rotación del Inventario: Inventario Inicial 5.470.692,80 Inventario Final 10.156.871,75 Sub-Total 15.627.564,55 Inventario Promedio 7.813.782,28 Rotación = Costo de 35.234.901,82 Ventas/Inventario 7.813.782,28 Rotación del Inventario = 4,51 Veces Fuente Estado de Situación Financiera al 31/03/2012 Bs., Nominales

100

obtener el valor del costo de la mercancía vendida en el periodo, que sirve de base para el cálculo de la utilidad bruta del ejercicio económico. En el mismo orden de ideas, tomando en consideración que el inventario es una partida no monetaria la cual se protege o mantiene su valor, en economías inflacionarias como la venezolana actual, su tendencia es la revalorización, sin embargo, por tratarse de una partida en constante movimiento la cual se va renovando y sustituyendo como consecuencia del proceso de compras y ventas, debe determinarse el origen de esa mercancía, es decir, cuál es la fecha de adquisición de los inventarios que van quedando disponibles para la venta, dentro de la Entidad al cierre de cada ejercicio económico. Entonces para la determinación del origen del inventario final se acude a la rotación de estos que viene determinada por la división del costo de ventas entre el inventario promedio, lo que arrojo para el cierre del ejercicio económico al 31 de marzo del 2012, que el inventario rota 4,51 veces, (calculo efectuado en el cuadro anterior), por lo, que su fecha de adquisición u origen es de tres meses antes del cierre, es decir, enero 2012, obteniendo como resultado que el inventario solo estuvo expuesto al fenómeno de la inflación durante tres meses, lo que se traduce en una inflación de 0,95% situación que deja un brecha muy reducida entre el valor nominal y el valor contante con respecto a las otras partidas que conforman el costo de ventas, al respecto el inventario inicial es afectado por una inflación del 26,49%; y las compras del periodo con una inflación del 9,00%, como se demuestra en el siguiente cuadro: DESCRIP. ADQ UISIC. CO STO IPC F. IPC I. FATR ACTUALIZ. AJUSTE INFLA. Inventario Inicial ene-2011 5.470.692,80 275,000 217,400 1,2649 6.920.149,59 1.449.456,79 26,49% Compras Mar-2011 a Mar-2012 Promedio Año 39.921.080,77 275,000 252,292 1,0900 43.514.307,69 3.593.226,92 9,00% Inventario Final ene-2012 10.156.871,75 275,000 272,400 1,0095 10.253.816,93 96.945,18 0,95% Costo de Ventas 35.234.901,82 40.180.640,35 4.945.738,53 14,04% Fuente: Estado de Situación Financiera, Estado de Resultados Integrales, a valores nominales y constantes al 31/03/2012

Cuadro 15.

101

El efecto que esto provoca es un deterioro en la utilidad bruta y por ende, un deterioro resultado final del ejercicio económico, pues como se verá en el análisis del Estado de Resultados, la inflación promedio que afecto el ejercicio económico comprendido desde el 1 de abril del 2011 al 31 de marzo del 2012, fue del 9,00%, inflación que es aplicada en la misma proporción a los ingresos y gastos, pero con respecto al costo de ventas por la particularidad de los inventarios fue del 14,04%, esto explica el deterioro en la utilidad bruta. Posición Monetaria Neta Grafico 21:

Año Posición Bolívares

Posición Monetaria al Cierre 2012 Activa Pasiva 10.500.273,75 17.954.147,86

Neta 7.453.874,11

Fuente: Estado de Situación Financiera de la Entidad al 31/03/2012

Posición Monetaria 18.000.000,00 16.000.000,00

14.000.000,00 12.000.000,00 10.000.000,00

Bolívares

8.000.000,00 6.000.000,00 4.000.000,00 2.000.000,00 0,00 Activa

Pasiva

Neta

102

La diferencia que se produce entre los activos monetarios Bs., 10.500.273,75 y los pasivos monetarios Bs., 17.954.147,86 es la posición monetaria neta Bs., 7.453.874,11 y en este caso será pasiva, pues los pasivos monetarios superan los activos monetarios, lo cual produce una ganancia frente al proceso inflacionario, porque el pago de estos pasivos se dará con moneda depreciada, por lo cual el sacrificio que tendrá que hacer la Entidad en términos de poder adquisitivo será menor. Estado de Cambios en el Patrimonio Grafico 22: Estado de Cambios en el Patrimonio Año 2012 Posición/Bs. Constantes Nominales CS 11.317.689,16 2.553.000,00 RL 216.176,80 127.658,13 UND -3.424.532,06 1.825.706,95 Pt. 8.109.333,90 4.506.365,08 Fuente: Estado de Cambios en el Patrimonio 31/03/2012

12.000.000,00 10.000.000,00 8.000.000,00

6.000.000,00

Constantes

4.000.000,00

Nominales

2.000.000,00 0,00 CS

UND

Pt.

-2.000.000,00 -4.000.000,00 Leyenda: CS: Capital Social. RL: Reserva Legal. UND: Utilidades no Distribuidas. Pt.: Patrimonio

Al realizar el análisis del Estado de Cambios en el Patrimonio, pueden sustraerse las siguientes notas:

103

Que el capital social se comporta como una partida no monetaria, ya que entendiendo, que la personalidad jurídica de la Entidad es, individual, diferente e independiente de la personalidad natural de sus accionistas, el capital social, termina siendo una deuda de la Entidad con los accionistas y que mientras esta deuda sea más antigua su exposición al fenómeno de la inflación es más pronunciado que las demás partidas, como consecuencia de esto, puede observarse una diferencia bien importante entre el valor constante Bs., 11.317.689,16 respecto al valor nominal Bs., 2.553.000,00. Con relación a la reserva legal por conformar parte del patrimonio, tiene el mismo comportamiento que el ya analizado capital social, sin embargo, cabe destacar que para el cierre del ejercicio económico terminado el 31 de marzo del 2012, contablemente a valores nominales del resultado del ejercicio Bs., 759.539,36 se aplicó lo que los estatutos de la Entidad establecen la creación de un fondo para reserva legal, calculando en base al 5% de las utilidades liquidadas, es decir, a valores nominales Bs., 37.976,97, tal como se puede observar en el Estado de Cambio en el Patrimonio en valores nominales hasta formar un mínimo de un 10% del capital social, sin embargo, al valorar la Entidad y expresarla en valores constantes observamos que la entidad en ese periodo al contrario de reportar utilidad experimento una perdida por Bs., 261.857,39 por lo tanto, mal pudiera incrementarse la reserva legal en un 5%. Esto es una pequeña muestra cómo se toman decisiones erradas al analizar la información financiera en valores nominales. Otro error es que la entidad viene calculando la reserva legal sin considerar el impuesto sobre la renta, por lo cual está sobreestimando dicha reserva. Por ultimo en cuanto a las utilidades no distribuidas, a valores constantes la entidad refleja pérdidas acumuladas por Bs., 3.424.532,06 y en valores nominales utilidades no distribuidas por Bs., 1.825.706,95, es decir, ha experimentado una perdida por exposición a la inflación al cierre del 31 de marzo del 2012 de Bs., 5.250.239,01 104

El punto anterior es determinante, pues refleja lo contraproducente analizar y tomar decisiones basadas en información financiera en valores nominales, pues la Entidad puede llegar a decidir repartir dividendos, sobre utilidades contables ficticias, cuando en realidad viene presentando pérdidas reales. Una de las circunstancias fortuitas que se presentan en esta Entidad es que por tratarse de una empresa familiar con pocos accionistas, no se acostumbró a decretar y repartir dividendos, sino compensar a sus propietarios con sueldos y salarios por sus labores realizadas dentro de la Entidad, situación que ha beneficiado y protegido a la persona jurídica como tal, sin embargo, en el caso de estudio, se revisará la carga financiera por concepto de estos gastos.

105

Comportamiento del Capital Social Grafico 23: Comportamiento del capital S ocial Fecha Constantes Nominales mar-1988 570.643,17 500,00 jun-1991 794.452,34 1.257,30 jun-1991 3.378.232,06 10.000,00 jun-2002 3.695.703,54 50.000,00 ene-2005 4.358.686,04 200.000,00 nov-2005 9.729.929,35 1.553.000,00 mar-2010 11.317.689,16 2.553.000,00 Fuente: Cedula de Partidas no monetarias de la Entidad al 31/03/2012

12.000.000,00

10.000.000,00 8.000.000,00 6.000.000,00

Constantes 4.000.000,00

Nominales

2.000.000,00

mar-2008

mar-2006

mar-2004

mar-2002

mar-2000

mar-1998

mar-1996

mar-1994

mar-1992

mar-1990

mar-1988

0,00

El comportamiento del patrimonio es relevante para determinar las causas del deterioro sufrido por las utilidades no distribuidas, pues con solo abordar dos momentos del presente grafico puede esclarecerse tal situaci贸n. Para el momento de la constituci贸n de la Entidad el aporte de los accionistas fue de Bs., 500,00 en valor nominal, al expresar dichas unidades monetarias, en valores constantes tenemos Bs., 570.643,17 al 31 de marzo del 2012, o en el momento del aumento de capital de junio del 2002, se tiene

106

en valores nominales Bs., 50.000,00 y en valores constantes Bs., 3.695.703,54 al cierre del ejercicio económico sujeto a análisis. Es claro que la exposición de estas partidas al fenómeno de la inflación produce cambios relevantes, cargados de materialidad relativa que no deben ser pasados por alto, estos cambios, son absorbidos por las utilidades no distribuidas pues la independencia de la personalidad jurídica de la Entidad con respecto a la persona natural de los socios, incrementa el valor de la deuda de la primera con los segundos, castigando directamente los frutos que debía reportar la Entidad a sus propietarios.

107

Estado de Resultados del Ejercicio Grafico 24: Estado de Resultados Integrales Año 2012 Posición/Bs. Constantes Nominales V% V 48.750.024,69 44.724.454,47 9,00% CV 40.180.640,35 35.234.902,05 14,04% GO 8.915.704,99 7.961.509,03 9,00% II 169.203,43 155.231,33 9,00% GF 1.006.879,17 923.735,36 9,00% RM 1.165.665,30 0,00 IS LR 243.526,31 223.416,94 9,00% RL 0,00 37.976,97 R -261.857,39 498.145,46 Fuente: Estado de Resultados Integrales de la Entidad al 31/03/2012

50.000.000,00 45.000.000,00 40.000.000,00 35.000.000,00 30.000.000,00 25.000.000,00

Constantes

20.000.000,00

Nominales

15.000.000,00 10.000.000,00 5.000.000,00 0,00 -5.000.000,00

RM ISLR

Leyenda: V: Ventas. CV: Costo de Ventas. GO: Gastos Operativos. II: Ingreso por Intereses. GF: Gasto Financiero. RM : Resultado M onetario del Ejercicio. ISLR: Impuesto Sobre la Renta. RL: Reserva Legal. R: Resultado.

108

El promedio que arrojó la inflación en el ejercicio económico desde el 1 de abril del 2011 al 31 de marzo del 2012 fue del 9.00%, sin embargo, los inventarios que son determinantes en el coto de ventas, para determinar el resultado del ejercicio, tienen un tratamiento especial como se observa en la siguiente tabla: DESCRIP. ADQ UISIC. CO STO IPC F. IPC I. FATR ACTUALIZ. AJUSTE INFLA. Inventario Inicial ene-2011 5.470.692,80 275,000 217,400 1,2649 6.920.149,59 1.449.456,79 26,49% Compras Mar-2011 a Mar-2012 Promedio Año 39.921.080,77 275,000 252,292 1,0900 43.514.307,69 3.593.226,92 9,00% Inventario Final ene-2012 10.156.871,75 275,000 272,400 1,0095 10.253.816,93 96.945,18 0,95% Costo de Ventas 35.234.901,82 40.180.640,35 4.945.738,53 14,04% Fuente: Estado de Situación Financiera, Estado de Resultados Integrales, a valores nominales y constantes al 31/03/2012

Cuadro 16.

El inventario inicial proviene de enero 2011 y se afectó por el fenómeno de la inflación en un 26,49% y el inventario final su origen de acuerdo a su rotación es enero 2012 afectándose con un 0,95% por efectos de la inflación, referenciales muy diferentes al promedio del 9,00% como ocurrió con las compras, esto tradujo que el costo de ventas se enfrentara a una inflación más elevada del 14,04% que las ventas que fuel el promedio del 9,00%, esto explica porque el resultado del ejercicio en valores constantes es de Bs., 261.857,39, es decir, una perdida financiera, por el contrario y con respecto a los valores nominales Bs., 498.145,46 reportando una utilidad contable. De lo anterior por fuerza se concluye que es muy delicado que la junta directiva de la Entidad Agropecuaria Pineda, C.A., tome decisiones como decretar dividendos, solo analizando la posición financiera en valores nominales pues esta no refleja la realidad, ni mucho menos en valor actual de la entidad, teniendo que ir más lejos y analizar la situación financiera en valores constantes.

109

Análisis de resultados cierre económico al 31 de marzo del 2013. Utilidades no Distribuidas Grafico 25: Utilidades no Distribuidas Año al 31/03/2012 Posición/Bs. Constantes Nominales Ajuste UND -4.285.023,57 1.825.707,19 -6.110.730,75 Fuente: Estado de Cambios en el Patrimonio 31/03/2013

2.000.000,00 1.000.000,00 0,00 -1.000.000,00

Nominales

-2.000.000,00

Constantes

-3.000.000,00

Ajuste

-4.000.000,00 -5.000.000,00 -6.000.000,00 -7.000.000,00 Utilidades no Distribuidas

Ahora bien, la Entidad desde la fecha de su constitución al 31 de marzo del 2012, a Bs., nominales presenta una utilidad de Bs., 1.825.707,19 sin embargo a Bs., constantes la realidad es otra pues ha experimentado una perdida por exposición a la inflación de

Bs., 6.110.730,75 reportando una

pérdida acumulada de Bs., 4.285.023,57. Esto da comienzo a realizar el análisis de la forma como Agropecuaria Pineda, C.A., viene valorando su estructura financiera y que decisiones ha tomado en base a esta, denotando que se piensa que la entidad se encontraba generando ganancia, cuando al actualizar la información financiera se demuestra que viene arrojando perdidas.

110

Estado de Situación Financiera Grafico 26: Estado de S ituación Financiera Año 2013 Posición/Bs. Constantes Nominales Activo 38.645.695,84 33.440.405,49 Pasivo 25.552.845,55 25.552.845,55 Patrimonio 13.092.850,29 7.887.559,94 Fuente: Estado de Situación Financiera de la Entidad al 31/03/2013

40.000.000,00 35.000.000,00 30.000.000,00 25.000.000,00

Constantes

20.000.000,00

Nominales

15.000.000,00 10.000.000,00 5.000.000,00 0,00 Activo

Pasivo

Patrimonio

En la investigación realizada y de los resultados obtenidos el primer reporte financiero a evaluar en el transcurso de los 5 años del caso de estudio, es el resumen del Estado de Situación Financiera, ya que en este se observa, al cierre del 31 de marzo del 2013 el comportamiento del Activo, Pasivo y Patrimonio de la Entidad a bolívares constantes y a bolívares nominales, y del cual se desprende que en el total del activo en valores constantes es de Bs., 38.645.695,84 y en valores nominales de Bs., 33.440.405,49 el mayor valor es como restado de la tenencia de partidas no monetarias que se protegen contra la inflación como es el caso del inventario de mercancía y todo lo conformado por la propiedad planta y equipo, circunstancia que eleva el valor real de la entidad. En el mismo orden de ideas, para el pasivo es indicar que la ausencia de partidas no monetarias, es decir, que el pasivo está constituido solo por

111

partidas monetarias que no se protegen contra la inflación, se denota, que la valoración en bolívares, constante y nominales es igual al cierre del ejercicio económico pues la liquidación de estas deudas al 31 de marzo del 2013, se pueden realizar con bolívares constantes de ese mismo momento. Por ultimo en lo que respecta al patrimonio en su totalidad tenemos un valor constante de Bs., 13.092.850,29 y un valor nominal de Bs., 7.887.559,94 esto nos indica que aun cuando la Entidad por un lado puede estar incurriendo en pérdidas por exposición a la inflación también, producto de esta, refleja una mejor posición patrimonial lo cual es determinante al momento calcular en valor real de la Entidad y por ende el valor de sus acciones, es decir, la entidad posee un número total de acciones de 5.253.000, acciones a un valor nominal de un bolívar cada una, por lo que contablemente a valores constantes cada acción está valorada en Bs., 2,49 y a valores nominales Bs., 1,50 situación favorable para la Entidad.

112

Propiedad Planta y Equipo Grafico 27: Propiedad Planta y Equipo Año 2013 Posición/Bs. Constantes Nominales Ajuste Acum. T 2.507.355,98 508.729,82 1.998.626,15 LC 2.634.343,17 534.494,88 2.099.848,29 V 666.506,26 434.764,85 231.741,41 ME 793.344,07 505.951,65 287.392,42 Fuente: Cedula de Propiedad Panta y Equipo de la Entidad al 31/03/2013

3.000.000,00 2.500.000,00 2.000.000,00 Constantes 1.500.000,00

Nominales Ajuste Acum.

1.000.000,00 500.000,00 0,00 T

Leyenda: T: Terreno. LC: Local Comercial. V: Vehículos. M E: M obiliario y Equipo.

Al analizar la cédula que guarda y resume, las partidas que conforman la propiedad planta e equipo, es de resaltar que reviste gran importancia pues estas partidas tienden a conservar su valor productivo aparte de las fluctuaciones en el nivel general de precios, como son los terrenos, local comercial, vehículos y mobiliario y equipo, estas partidas en economía con inflación mantienen su valor económico, es decir, fluctúan por la inflación, por tratarse de partidas no monetarias, y como se puede observar en los terreno a valores constantes Bs., 2.507.355,98 y valores nominales Bs., 508.729,82; en el local comercial a valores constantes Bs., 2.634.343,17 y valores nominales Bs., 534.494,88; para los vehículos valores constantes Bs., 666.506,26 y valores nominales Bs., 434.764,85; y el mobiliario y equipo en

113

valores constantes Bs., 793.344,07 y valores nominales Bs., 505.951,65, se puede observar en estas partidas como las posiciones no monetarias experimentan una revalorización. Inventario de Mercancía Grafico 28: Inventario de Mercancía Año 2013 Posición/Bs. Constantes Nominales Ajuste Acum. Inventario de Mercancía 16.440.764,49 15.853.082,41 587.682,08 Fuente: Cedula de Partidas no monetarias de la Entidad al 31/03/2013

18.000.000,00

16.000.000,00 14.000.000,00 12.000.000,00

Constantes

10.000.000,00

Nominales

8.000.000,00

Ajuste Acum.

6.000.000,00 4.000.000,00

2.000.000,00 0,00 Inventario de Mercancía

Determinación de la rotación del Inventario: Inventario Inicial 10.156.871,75 Inventario Final 15.853.082,41 Sub-Total 26.009.954,16 Inventario Promedio 13.004.977,08 Rotación = Costo de 51.067.954,67 Ventas/Inventario 13.004.977,08 Rotación del Inventario = 3,93 Veces Fuente Estado de Situación Financiera al 31/03/2013 Bs., Nominales

114

obtener el valor del costo de la mercancía vendida en el periodo, que sirve de base para el cálculo de la utilidad bruta del ejercicio económico. En el mismo orden de ideas, tomando en consideración que el inventario es una partida no monetaria la cual se protege o mantiene su valor, en economías inflacionarias como la nuestra, su tendencia es la revalorización, sin embargo, por tratarse de una partida en constante movimiento la cual se va renovando y sustituyendo como consecuencia del proceso de compras y ventas, debe determinarse el origen de esa mercancía, es decir, cuál es la fecha de adquisición de los inventarios que van quedando disponibles para la venta, dentro de la Entidad al cierre de cada ejercicio económico. Entonces para la determinación del origen del inventario final se acude a la rotación de estos que viene determinada por la división del costo de ventas entre el inventario promedio, lo que arrojo para el cierre del ejercicio económico al 31 de marzo del 2013, que el inventario rota 3,93 veces, (calculo efectuado en el cuadro anterior), por lo, que su fecha de adquisición u origen es de cuatro meses antes del cierre, es decir, diciembre 2012, obteniendo como resultado que el inventario solo estuvo expuesto al fenómeno de la inflación durante tres meses, lo que se traduce en una inflación de 3,71% situación que deja un brecha muy reducida entre el valor nominal y el valor contante con respecto a las otras partidas que conforman el costo de ventas, al respecto el inventario inicial es afectado por una inflación del 26,32%; y las compras del periodo con una inflación del 12,92%, como se demuestra en el siguiente cuadro: DESCRIP. ADQ UISIC. Inventario Inicial ene-2012 Compras Mar-2012 a Mar-2013 Promedio Año Inventario Final dic-2012 Costo de Ventas

CO STO 10.156.871,75 56.764.165,33 15.853.082,41 51.067.954,67

IPC F. IPC I. FATR ACTUALIZ. AJUSTE INFLA. 344,100 272,400 1,2632 12.830.321,47 2.673.449,72 26,32% 344,100 304,725 1,1292 64.098.939,34 7.334.774,01 12,92% 344,100 331,800 1,0371 16.440.764,49 587.682,08 3,71% 60.488.496,32 9.420.541,65 18,45%

Fuente: Estado de Situación Financiera, Estado de Resultados Integrales, a valores nominales y constantes al 31/03/2013

Cuadro 17.

115

El efecto que esto provoca es un deterioro en la utilidad bruta y por ende, un deterioro resultado final del ejercicio económico, pues como se verá al analizar el Estado de Resultados, la inflación promedio que afecto el ejercicio económico comprendido desde el 1 de abril del 2012 al 31 de marzo del 2013, fue del 12,92%, inflación que es aplicada en la misma proporción a los ingresos y gastos, pero con respecto al costo de ventas por la particularidad de los inventarios fue del 18,45%, esto explica el deterioro en la utilidad bruta. Posición Monetaria Neta Grafico 29:

Año Posición Bolívares

Posición Monetaria al Cierre 2013 Activa Pasiva 15.603.381,87 25.552.845,55

Neta 9.949.463,68

Fuente: Estado de Situación Financiera de la Entidad al 31/03/2013

Posición Monetaria 30.000.000,00 25.000.000,00 20.000.000,00 Bolívares

15.000.000,00 10.000.000,00 5.000.000,00 0,00 Activa

Pasiva

Neta

116

La diferencia que se produce entre los activos monetarios Bs., 15.603.381,87 y los pasivos monetarios Bs., 25.552.845,55 es la posición monetaria neta Bs., 9.949.463,68 y en este caso será pasiva, pues los pasivos monetarios superan los activos monetarios, lo cual produce una ganancia frente al proceso inflacionario, porque el pago de estos pasivos se dará con moneda depreciada, por lo cual el sacrificio que tendrá que hacer la Entidad en términos de poder adquisitivo será menor. Estado de Cambios en el Patrimonio Grafico 30: Estado de Cambios en el Patrimonio Año 2013 Posición/Bs. Constantes Nominales CS 17.461.942,08 5.253.000,00 RL 270.496,14 177.117,65 UND -4.639.587,92 2.457.442,29 Pt. 13.092.850,29 7.887.559,94 Fuente: Estado de Cambios en el Patrimonio 31/03/2013

20.000.000,00

15.000.000,00

10.000.000,00

Constantes

Nominales 5.000.000,00

0,00 CS

UND

Pt.

-5.000.000,00 Leyenda: CS: Capital Social. RL: Reserva Legal. UND: Utilidades no Distribuidas. Pt.: Patrimonio

Al realizar el análisis del Estado de Cambios en el Patrimonio, pueden sustraerse las siguientes notas:

117

Que el capital social se comporta como una partida no monetaria, ya que entendiendo, que la personalidad jurídica de la Entidad es, individual, diferente e independiente de la personalidad natural de sus accionistas, el capital social, termina siendo una deuda de la Entidad con los accionistas y que mientras esta deuda sea más antigua su exposición al fenómeno de la inflación es más pronunciado que las demás partidas, como consecuencia de esto, se observa una diferencia bien importante entre el valor constante Bs., 17.461.942,08 respecto al valor nominal Bs., 5.253.000,00. Con relación a la reserva legal por conformar parte del patrimonio, tiene el mismo comportamiento que el ya analizado capital social, sin embargo, cabe destacar que para el cierre del ejercicio económico terminado el 31 de marzo del 2013, contablemente a valores nominales del resultado del ejercicio Bs., 989.190,46 se aplicó lo que los estatutos de la Entidad establecen la creación de un fondo para reserva legal, calculando en base al 5% de las utilidades liquidadas, es decir, a valores nominales Bs., 49.459,52, tal como se puede observar en el Estado de Cambio en el Patrimonio en valores nominales hasta formar un mínimo de un 10% del capital social, sin embargo, al valorar la Entidad y expresarla en valores constantes se observa que la entidad en ese periodo al contrario de reportar utilidad experimentó una pérdida por Bs., 354.564,35 por lo tanto, mal pudiera incrementarse la reserva legal en un 5%. Esto es una pequeña muestra cómo se toman decisiones erradas al analizar la información financiera en valores nominales. Otro error es que la entidad viene calculando la reserva legal sin considerar el impuesto sobre la renta, por lo cual está sobreestimando dicha reserva. Por ultimo en cuanto a las utilidades no distribuidas, a valores constantes la entidad refleja pérdidas acumuladas por Bs., 4.639.587,92 y en valores nominales utilidades no distribuidas por Bs., 2.457.442,29 es decir, ha experimentado una perdida por exposición a la inflación al cierre del 31 de marzo del 2013 de Bs., 7.097.030,21 118

El punto anterior es determinante, pues refleja lo contraproducente analizar y tomar decisiones basadas en información financiera en valores nominales, pues la Entidad puede llegar a decidir repartir dividendos, sobre utilidades contables ficticias, cuando en realidad viene presentando perdidas reales. Una de las circunstancias fortuitas que se presentan en esta Entidad es que por tratarse de una empresa familiar con pocos accionistas, no se acostumbró a decretar y repartir dividendos, sino compensar a sus propietarios con sueldos y salarios por sus labores realizadas dentro de la Entidad, situación que ha beneficiado y protegido a la persona jurídica como tal, sin embargo, en el caso de estudio, se analizará la carga financiera por concepto de estos gastos.

119

Comportamiento del Capital Social Grafico 31: Comportamiento del capital S ocial Fecha Constantes Nominales mar-1988 714.030,24 500,00 jun-1991 994.076,55 1.257,30 jun-1991 4.227.089,65 10.000,00 jun-2002 4.624.333,05 50.000,00 ene-2005 5.453.904,97 200.000,00 nov-2005 12.174.795,23 1.553.000,00 mar-2010 14.161.515,79 2.553.000,00 may-2012 17.461.942,08 5.253.000,00 Fuente: Cedula de Partidas no monetarias de la Entidad al 31/03/2013

20.000.000,00 18.000.000,00 16.000.000,00 14.000.000,00 12.000.000,00 10.000.000,00 8.000.000,00

Constantes

6.000.000,00

Nominales

4.000.000,00 2.000.000,00

mar-2012

mar-2010

mar-2008

mar-2006

mar-2004

mar-2002

mar-2000

mar-1998

mar-1996

mar-1994

mar-1992

mar-1990

mar-1988

0,00

El comportamiento del patrimonio es relevante para determinar las causas del deterioro sufrido por las utilidades no distribuidas como lo analizamos anteriormente, pues con solo abordar dos momentos del presente grafico podemos esclarecer tal situaci贸n.

Para el momento de la constituci贸n de la Entidad el aporte de los accionistas fue de Bs., 500,00 en valor nominal, al expresar dichas unidades

120

monetarias, en valores constantes se tiene Bs., 714.030,24 al 31 de marzo del 2013, o en el momento del aumento de capital de junio del 2002, en valores nominales Bs., 50.000,00 y en valores constantes Bs., 4.624.333,05 al cierre del ejercicio económico sujeto a análisis. Es claro que la exposición de estas partidas al fenómeno de la inflación produce cambios relevantes, cargados de materialidad relativa que no deben ser pasados por alto, estos cambios, son absorbidos por las utilidades no distribuidas pues la independencia de la personalidad jurídica de la Entidad con respecto a la persona natural de los socios, incrementa el valor de la deuda de la primera con los segundos, castigando directamente los frutos que debía reportar la Entidad a sus propietarios.

121

Estado de Resultados del Ejercicio Grafico 32: Estado de Resultados Integrales Año 2013 Posición/Bs. Constantes Nominales V 73.971.129,39 65.506.691,09 CV 60.488.496,32 51.067.954,67 GO 13.254.200,14 11.507.480,83 II 351.652,47 311.413,25 GF 2.544.661,29 2.253.478,38 RM 1.957.805,00 0,00 IS LR 347.793,47 307.995,83 RL 0,00 49.459,52 R -354.564,35 631.735,11

V% 12,92% 18,45% 12,92% 12,92% 12,92% 12,92%

Fuente: Estado de Resultados Integrales de la Entidad al 31/03/2013

80.000.000,00

70.000.000,00 60.000.000,00 50.000.000,00 40.000.000,00

Constantes

Nominales

30.000.000,00 20.000.000,00

10.000.000,00 0,00 V

RM ISLR RL

-10.000.000,00 Leyenda: V: Ventas. CV: Costo de Ventas. GO: Gastos Operativos. II: Ingreso por Intereses. GF: Gasto Financiero. RM : Resultado M onetario del Ejercicio. ISLR: Impuesto Sobre la Renta. RL: Reserva Legal. R: Resultado.

122

El promedio que arrojó la inflación en el ejercicio económico desde el 1 de abril del 2012 al 31 de marzo del 2013 fue del 12,92%, sin embargo, los inventarios que son determinantes en el coto de ventas, para determinar el resultado del ejercicio, tienen un tratamiento especial como se observa en la siguiente tabla: DESCRIP. ADQ UISIC. Inventario Inicial ene-2012 Compras Mar-2012 a Mar-2013 Promedio Año Inventario Final dic-2012 Costo de Ventas

CO STO 10.156.871,75 56.764.165,33 15.853.082,41 51.067.954,67

Fuente: Estado de Situación Financiera, Estado de Resultados Integrales, a valores nominales y constantes al 31/03/2013

Cuadro 18.

El inventario inicial proviene de enero 2012 y se afectó por el fenómeno de la inflación en un 26,32% y el inventario final su origen de acuerdo a su rotación es diciembre 2012 afectándose con un 3,71% por efectos de la inflación, referenciales muy diferentes al promedio del 12,92% como ocurrió con las compras, esto tradujo que el costo de ventas se enfrentara a una inflación más elevada del 18,45% que las ventas que fuel el promedio del 12,92%, esto explica porque el resultado del ejercicio en valores constantes es de Bs., -354.564,35, es decir, una perdida financiera, por el contrario y con respecto a los valores nominales Bs., 631.735,11 reportando una utilidad contable. De lo anterior debe concluirse que es muy delicado que la junta directiva de la Entidad Agropecuaria Pineda, C.A., tome decisiones como decretar dividendos, solo analizando la posición financiera en valores nominales pues como venimos comprobando y demostrando no refleja la realidad, ni mucho menos en valor actual de la entidad, teniendo que ir más lejos y analizar la situación financiera en valores constantes.

123

Análisis de resultados cierre económico al 31 de marzo del 2014. Utilidades no Distribuidas Grafico 33: Utilidades no Distribuidas Año al 31/03/2013 Posición/Bs. Constantes Nominales Ajuste UND -7.392.868,52 2.457.442,29 -9.850.310,81 Fuente: Estado de Cambios en el Patrimonio 31/03/2014

4.000.000,00 2.000.000,00 0,00

Nominales

-2.000.000,00

Constantes

-4.000.000,00

Ajuste

-6.000.000,00 -8.000.000,00

-10.000.000,00 Utilidades no Distribuidas

Ahora bien, la Entidad desde la fecha de su constitución al 31 de marzo del 2013, a Bs., nominales presenta una utilidad de Bs., 2.457.442,29 sin embargo a Bs., constantes la realidad es otra pues ha experimentado una perdida por exposición a la inflación de

Bs., 9.850.310,81 reportando una

pérdida acumulada de Bs., 7.392.868.52 Esto da comienzo a realizar el análisis de la forma como Agropecuaria Pineda, C.A., viene valorando su estructura financiera y que decisiones ha tomado en base a esta, denotando que se piensa que la entidad se encontraba generando ganancia, cuando al actualizar la información financiera puede concluirse que viene arrojando perdidas.

124

Estado de Situación Financiera Grafico 34: Estado de S ituación Financiera Año 2014 Posición/Bs. Constantes Nominales Activo 65.817.921,88 56.080.149,44 Pasivo 44.312.064,87 44.312.064,87 Patrimonio 21.505.857,01 11.768.084,57 Fuente: Estado de Situación Financiera de la Entidad al 31/03/2014

70.000.000,00 60.000.000,00 50.000.000,00 40.000.000,00

Constantes

30.000.000,00

Nominales

20.000.000,00

10.000.000,00 0,00 Activo

Pasivo

Patrimonio

En la investigación realizada y de los resultados obtenidos el primer reporte financiero a evaluar en el transcurso de los 5 años del caso de estudio, es el resumen del Estado de Situación Financiera, ya que en este se observa, al cierre del 31 de marzo del 2014 el comportamiento del Activo, Pasivo y Patrimonio de la Entidad a bolívares constantes y a bolívares nominales, y del cual se desprende que en el total del activo en valores constantes es de Bs., 65.817.921,88 y en valores nominales de Bs., 56.080.149,44 el mayor valor es como restado de la tenencia de partidas no monetarias que se protegen contra la inflación como es el caso del inventario de mercancía y todo lo conformado por la propiedad planta y equipo, circunstancia que eleva el valor real de la entidad. En el mismo orden de ideas, para el pasivo es indicar que la ausencia de partidas no monetarias, es decir, que el pasivo está constituido solo por

125

partidas monetarias que no se protegen contra la inflación, se denota, que la valoración en bolívares, constante y nominales es igual al cierre del ejercicio económico pues la liquidación de estas deudas al 31 de marzo del 2014, se pueden realizar con bolívares constantes de ese mismo momento. Por ultimo en lo que respecta al patrimonio en su totalidad se tiene un valor constante de Bs., 21.505.857,01 y un valor nominal de Bs., 11.768.084,57 esto indica que aun cuando la Entidad por un lado puede estar incurriendo en pérdidas por exposición a la inflación también, producto de esta, refleja una mejor posición patrimonial lo cual es determinante al momento calcular en valor real de la Entidad y por ende el valor de sus acciones, es decir, la entidad posee un número total de acciones de 5.253.000, acciones a un valor nominal de un bolívar cada una, por lo que contablemente a valores constantes cada acción está valorada en Bs., 3,44 y a valores nominales Bs., 1,88 situación favorable para la Entidad.

126

Propiedad Planta y Equipo Grafico 35:

Año Posición/Bs. T LC V ME

Propiedad Planta y Equipo 2014 Constantes Nominales Ajuste Acum. 3.995.301,61 508.729,82 3.486.571,78 3.866.253,89 492.297,92 3.373.955,98 925.587,08 380.935,77 544.651,32 1.351.519,88 706.666,42 644.853,46

Fuente: Cedula de Propiedad Panta y Equipo de la Entidad al 31/03/2014

4.000.000,00 3.500.000,00 3.000.000,00 2.500.000,00

Constantes

2.000.000,00

Nominales

1.500.000,00

Ajuste Acum.

1.000.000,00 500.000,00 0,00 T

Leyenda: T: Terreno. LC: Local Comercial. V: Vehículos. M E: M obiliario y Equipo.

Al analizar la cédula que guarda y resume, las partidas que conforman la propiedad planta e equipo, es de resaltar que reviste gran importancia pues estas partidas tienden a conservar su valor productivo aparte de las fluctuaciones en el nivel general de precios, como son los terrenos, local comercial, vehículos y mobiliario y equipo, estas partidas en economía con inflación mantienen su valor económico, es decir, fluctúan por la inflación, por tratarse de partidas no monetarias, y como se puede observar en los terreno a valores constantes Bs., 3.995.301,61 y valores nominales Bs., 508.729,82; en el local comercial a valores constantes Bs., 3.866.253,89 y valores nominales Bs., 492.297,92; para los vehículos valores constantes Bs., 925.587,08 y valores nominales Bs., 380.935,77; y el mobiliario y equipo en

127

valores constantes Bs., 1.351.519,88 y valores nominales Bs., 706.666,42, se puede observar en estas partidas como las posiciones no monetarias experimentan una revalorización. Inventario de Mercancía Grafico 36: Inventario de Mercancía Año 2014 Posición/Bs. Constantes Nominales Ajuste Acum. Inventario de Mercancía 35.152.432,63 33.464.692,73 1.687.739,90 Fuente: Cedula de Partidas no monetarias de la Entidad al 31/03/2014

40.000.000,00 35.000.000,00 30.000.000,00 Constantes

25.000.000,00

Nominales

20.000.000,00

Ajuste Acum.

15.000.000,00 10.000.000,00 5.000.000,00 0,00 Inventario de Mercancía

Determinación de la rotación del Inventario: Inventario Inicial 15.853.082,41 Inventario Final 33.464.692,73 Sub-Total 49.317.775,14 Inventario Promedio 24.658.887,57 Rotación = Costo de 79.262.940,37 Ventas/Inventario 24.658.887,57 Rotación del Inventario = 3,21 Veces Fuente Estado de Situación Financiera al 31/03/2014 Bs., Nominales

128

obtener el valor del costo de la mercancía vendida en el periodo, que sirve de base para el cálculo de la utilidad bruta del ejercicio económico. En el mismo orden de ideas, tomando en consideración que el inventario es una partida no monetaria, la cual se protege o mantiene su valor, en economías inflacionarias como la venezolana actual, su tendencia es la revalorización, sin embargo, por tratarse de una partida en constante movimiento la cual se va renovando y sustituyendo como consecuencia del proceso de compras y ventas, debe determinarse el origen de esa mercancía, es decir, cuál es la fecha de adquisición de los inventarios que van quedando disponibles para la venta, dentro de la Entidad al cierre de cada ejercicio económico. Entonces para la determinación del origen del inventario final se acude la rotación de estos que viene determinada por la división del costo de ventas entre el inventario promedio, lo que arrojó para el cierre del ejercicio económico al 31 de marzo del 2014, que el inventario rota 3,21 veces, (calculo efectuado en el cuadro anterior), por lo, que su fecha de adquisición u origen es de cuatro meses antes del cierre, es decir, diciembre 2013, obteniendo como resultado que el inventario solo estuvo expuesto al fenómeno de la inflación durante tres meses, lo que se traduce en una inflación de 5,04% situación que deja un brecha muy reducida entre el valor nominal y el valor contante con respecto a las otras partidas que conforman el costo de ventas, al respecto el inventario inicial es afectado por una inflación del 65,25%; y las compras del periodo con una inflación del 20,60%, como se demuestra en el siguiente cuadro: DESCRIP. ADQ UISIC. Inventario Inicial dic-2012 Compras Mar-2013 a Mar-2014 Promedio Año Inventario Final dic-2013 Costo de Ventas

CO STO 15.853.082,41 96.874.550,69 33.464.692,73 79.262.940,37

IPC F. IPC I. FATR ACTUALIZ. AJUSTE INFLA. 548,300 331,800 1,6525 26.197.242,57 10.344.160,16 65,25% 548,300 454,625 1,2060 116.835.449,31 19.960.898,62 20,60% 548,300 521,975 1,0504 35.152.432,63 1.687.739,90 5,04% 107.880.259,25 28.617.318,88 36,10%

Fuente: Estado de Situación Financiera, Estado de Resultados Integrales, a valores nominales y constantes al 31/03/2014

Cuadro 19.

129

El efecto que esto provoca es un deterioro en la utilidad bruta y por ende, un deterioro resultado final del ejercicio económico, pues como se verá más adelante al analizar el Estado de Resultados, la inflación promedio que afecto el ejercicio económico comprendido desde el 1 de abril del 2013 al 31 de marzo del 2014, fue del 20,60%, inflación que es aplicada en la misma proporción a los ingresos y gastos, pero con respecto al costo de ventas por la particularidad de los inventarios fue del 36,10%, esto explica el deterioro en la utilidad bruta. Posición Monetaria Neta Grafico 37:

Año Posición Bolívares

Posición Monetaria al Cierre 2014 Activa Pasiva Neta 20.526.826,78 44.312.064,87 23.785.238,09

Fuente: Estado de Situación Financiera de la Entidad al 31/03/2014

Posición Monetaria 45.000.000,00 40.000.000,00

35.000.000,00 30.000.000,00 25.000.000,00

Bolívares

20.000.000,00 15.000.000,00 10.000.000,00 5.000.000,00 0,00 Activa

Pasiva

Neta

130

La diferencia que se produce entre los activos monetarios Bs., 20.526.826,78 y los pasivos monetarios Bs., 44.312.064,87 es la posición monetaria neta Bs., 23.785.238,09 y en este caso será pasiva, pues los pasivos monetarios superan los activos monetarios, lo cual produce una ganancia frente al proceso inflacionario, porque el pago de estos pasivos se dará con moneda depreciada, por lo cual el sacrificio que tendrá que hacer la Entidad en términos de poder adquisitivo será menor. Estado de Cambios en el Patrimonio Grafico 38: Estado de Cambios en el Patrimonio Año 2014 Posición/Bs. Constantes Nominales CS 28.889.700,51 6.253.000,00 RL 431.017,24 321.143,88 UND -7.814.860,74 5.193.940,69 Pt. 21.505.857,01 11.768.084,57 Fuente: Estado de Cambios en el Patrimonio 31/03/2014

30.000.000,00 25.000.000,00 20.000.000,00 15.000.000,00

Constantes

10.000.000,00

Nominales

5.000.000,00

0,00 CS

UND

Pt.

-5.000.000,00 -10.000.000,00 Leyenda: CS: Capital Social. RL: Reserva Legal. UND: Utilidades no Distribuidas. Pt.: Patrimonio

Al realizar el análisis del Estado de Cambios en el Patrimonio, pueden sustraerse las siguientes notas:

131

Que el capital social se comporta como una partida no monetaria, ya que entendiendo, que la personalidad jurídica de la Entidad es, individual, diferente e independiente de la personalidad natural de sus accionistas, el capital social, termina siendo una deuda de la Entidad con los accionistas y que mientras esta deuda sea más antigua su exposición al fenómeno de la inflación es más pronunciado que las demás partidas, como consecuencia de esto, se observa una diferencia bien importante entre el valor constante Bs., 28.889.700,51 respecto al valor nominal Bs., 6.253.000,00. Con relación a la reserva legal por conformar parte del patrimonio, tiene el mismo comportamiento que el ya analizado capital social, sin embargo, cabe destacar que para el cierre del ejercicio económico terminado el 31 de marzo del 2014, contablemente a valores nominales del resultado del ejercicio Bs., 3.604.968,24 se aplicó lo que los estatutos de la Entidad establecen la creación de un fondo para reserva legal, calculando en base al 5% de las utilidades liquidadas, es decir, a valores nominales Bs., 144.026,23, tal como se puede observar en el Estado de Cambio en el Patrimonio en valores nominales hasta formar un mínimo de un 10% del capital social, sin embargo, al valorar la Entidad y expresarla en valores constantes observamos que la entidad en ese periodo al contrario de reportar utilidad experimentó una pérdida por Bs., 421.992,22 por lo tanto, mal pudiera incrementarse la reserva legal en un 5%. Esto es una pequeña muestra cómo se toman decisiones erradas al analizar la información financiera en valores nominales. Otro error es que la entidad viene calculando la reserva legal sin considerar el impuesto sobre la renta, por lo cual está sobreestimando dicha reserva. Por ultimo en cuanto a las utilidades no distribuidas,

a valores

constantes la entidad refleja pérdidas acumuladas por Bs., 7.814.860,74 y en valores nominales utilidades no distribuidas por Bs., 5.193.940,69 es decir, ha experimentado una perdida por exposición a la inflación al cierre del 31 de marzo del 2014 de Bs., 13.008.801,43 132

El punto anterior es determinante, pues refleja lo contraproducente analizar y tomar decisiones basadas en información financiera en valores nominales, pues la Entidad puede llegar a decidir repartir dividendos, sobre utilidades contables ficticias, cuando en realidad viene presentando perdidas reales. Una de las circunstancias fortuitas que se presentan en esta Entidad es que por tratarse de una empresa familiar con pocos accionistas, no se acostumbró a decretar y repartir dividendos, sino compensar a sus propietarios con sueldos y salarios por sus labores realizadas dentro de la Entidad, situación que ha beneficiado y protegido a la persona jurídica como tal, sin embargo, en el caso de estudio, habrá de analizarse la carga financiera por concepto de estos gastos.

133

Comportamiento del Capital Social Grafico 39: Comportamiento del capital S ocial Fecha Constantes Nominales mar-1988 1.137.758,74 500,00 jun-1991 1.583.993,52 1.257,30 jun-1991 6.735.580,51 10.000,00 jun-2002 7.368.560,91 50.000,00 ene-2005 8.690.427,48 200.000,00 nov-2005 19.399.710,04 1.553.000,00 mar-2010 22.565.414,43 2.553.000,00 may-2012 27.824.419,76 5.253.000,00 ene-2014 28.889.700,51 6.253.000,00 Fuente: Cedula de Partidas no monetarias de la Entidad al 31/03/2014

35.000.000,00

30.000.000,00 25.000.000,00 20.000.000,00 15.000.000,00

Constantes

10.000.000,00

Nominales

5.000.000,00

mar-2012

mar-2010

mar-2008

mar-2006

mar-2004

mar-2002

mar-2000

mar-1998

mar-1996

mar-1994

mar-1992

mar-1990

mar-1988

0,00

134

Para el momento de la constitución de la Entidad el aporte de los accionistas fue de Bs., 500,00 en valor nominal, al expresar dichas unidades monetarias, en valores constantes se tiene Bs., 1.137.758,74 al 31 de marzo del 2014, o en el momento del aumento de capital de junio del 2002, consta en valores nominales Bs., 50.000,00 y en valores constantes Bs., 7.368.560,91 al cierre del ejercicio económico sujeto a análisis. Es claro que la exposición de estas partidas al fenómeno de la inflación produce cambios relevantes, cargados de materialidad relativa que no deben ser pasados por alto, estos cambios, son absorbidos por las utilidades no distribuidas pues como ya lo hemos mencionado, la independencia de la personalidad jurídica de la Entidad con respecto a la persona natural de los socios, incrementa el valor de la deuda de la primera con los segundos, castigando directamente los frutos que debía reportar la Entidad a sus propietarios.

135

Estado de Resultados del Ejercicio Grafico 40: Estado de Resultados Integrales Año 2014 Posición/Bs. Constantes Nominales V 134.500.505,65 111.521.598,36 CV 107.880.259,25 79.266.309,10 GO 30.649.329,93 24.997.785,10 II 61.893,80 51.319,48 GF 4.467.030,88 3.703.855,40 RM 8.885.942,84 0,00 IS LR 873.714,45 724.443,61 RL 0,00 144.026,23 R -421.992,22 2.736.498,40

V% 20,60% 36,10% 20,60% 20,60% 20,60% 20,60%

Fuente: Estado de Resultados Integrales de la Entidad al 31/03/2014

140.000.000,00 120.000.000,00 100.000.000,00 80.000.000,00 Constantes 60.000.000,00

Nominales

40.000.000,00 20.000.000,00 0,00

RM ISLR

-20.000.000,00 Leyenda: V: Ventas. CV: Costo de Ventas. GO: Gastos Operativos. II: Ingreso por Intereses. GF: Gasto Financiero. RM : Resultado M onetario del Ejercicio. ISLR: Impuesto Sobre la Renta. RL: Reserva Legal. R: Resultado.

136

El promedio que arrojó la inflación en el ejercicio económico desde el 1 de abril del 2013 al 31 de marzo del 2014 fue del 20,60%, sin embargo, los inventarios que son determinantes en el coto de ventas, para determinar el resultado del ejercicio, tienen un tratamiento especial como se observa en la siguiente tabla: DESCRIP. ADQ UISIC. Inventario Inicial dic-2012 Compras Mar-2013 a Mar-2014 Promedio Año Inventario Final dic-2013 Costo de Ventas

CO STO 15.853.082,41 96.874.550,69 33.464.692,73 79.262.940,37

Fuente: Estado de Situación Financiera, Estado de Resultados Integrales, a valores nominales y constantes al 31/03/2014

Cuadro 20.

El inventario inicial proviene de diciembre 2012 y se afectó por el fenómeno de la inflación en un 65,25% y el inventario final su origen de acuerdo a su rotación es diciembre 2013 afectándose con un 5,04% por efectos de la inflación, referenciales muy diferentes al promedio del 20,60% como ocurrió con las compras, esto tradujo que el costo de ventas se enfrentara a una inflación más elevada del 36,10% que las ventas que fuel el promedio del 20,60%, esto explica porque el resultado del ejercicio en valores constantes es de Bs., -421.992,22, es decir, una perdida financiera, por el contrario y con respecto a los valores nominales Bs., 2.736.498,40 reportando una utilidad contable. De lo anterior puede concluirse que es muy delicado que la junta directiva de la Entidad Agropecuaria Pineda, C.A., tome decisiones como decretar dividendos, solo analizando la posición financiera en valores nominales pues como venimos comprobando y demostrando no refleja la realidad, ni mucho menos en valor actual de la entidad, teniendo que ir más lejos y analizar la situación financiera en valores constantes. Finalmente como el objeto de estudio es determinar el valor contable y ajustado de la entidad, Agropecuaria Pineda, C.A., se hace necesario presentar el siguiente análisis patrimonial, donde podemos observar la valoración de la misma:

137

Cuadro 41, Valor de la Entidad Valor de la Entidad Agropecuaria Pineda, C.A. en Bolívares Constantes PATRIMONIO NETO Capital Social Utilidades no Distribuidas Reserva Legal Resultado del Ejercicio TOTAL PATRIMONIO NETO

28.889.700,51 -7.392.868,52 431.017,24 -421.992,22 21.505.857,01

Fuente: Estado de Situación Financiera de la Entidad en Valores Constantes al 31/03/2014

Valor de la Entidad Agropecuaria Pineda, C.A. en Bolívares Nominales PATRIMONIO NETO Capital Social Utilidades no Distribuidas Reserva Legal Resultado del Ejercicio TOTAL PATRIMONIO NETO

6.253.000,00 2.457.442,29 321.143,88 2.736.498,40 11.768.084,57

Fuente: Estado de Situación Financiera de la Entidad en Valores Nominales al 31/03/2014

Como se desprende del análisis anterior podemos decir que la entidad vista en términos nominales estaría sub valorada, situación que la estaría perjudicando desde el punto de vista de endeudamiento externo financiero y comercial, adicionalmente esta valoración en términos constantes se ajusta más a la realidad como punto base si existiera el interés de alguna negociación patrimonial, por ultimo seria el punto de partida para la realización de análisis financiero, y aplicación de indicadores que puedan medir, gestión, rendimiento, apalancamiento entre otros.

138

CONCLUSIONES En transcurso del presente trabajo de investigación se pudo observar que la Entidad Agropecuaria Pineda, C.A., aun cuando posee una estructura organizativa bien planteada, se denoto debilidades en cuanto a los métodos de valoración y medición de su información financiera, es de resaltar que el departamento de contabilidad de la Entidad cuenta con paquetes informáticos, (Profit Plus, administrativo, contabilidad y nomina), que permiten el reconocimiento constante de sus operaciones financieras, sin embargo, el departamento de contabilidad se ha abocado a reconocer sus operación inclinado con una tendencia para dar cumplimiento a sus obligaciones fiscales, formales y gubernamentales, restándole importancia al análisis financiero, aun contando con todas las herramientas para producir información financiera fiable. Todo lo anterior parte de que las exigencias de la Gerencias están dirigidas a proteger la Entidad de la permanente voracidad fiscal, la creciente normativización legislativa, y la super vigilancia del estado de la actividad económica privada, por otro lado, al tratarse de PYMES, y evidentemente empresa familiar con un reducido número de accionistas, la Junta Directiva realiza su gestión analizando información meramente administrativa en línea del paquete informático (módulos de inventarios, ventas y cuentas por cobrar, compras y cuentas por pagar, y bancos y caja), sin considerar la información financiera con la cual cuenta y que es construida reconociendo todas las operaciones contables, día a día, partiendo del paquete administrativo. En el mismo orden de ideas la Entidad ha visto la información contable solo como un deber formal más, desconociendo la poderosa herramienta con la cual cuenta para la toma de decisiones, adicionalmente viene valorando su entidad en bolívares nominales que están distorsionados.

139

Como desarrollamos en el transcurso de la presente investigación tomar decisiones basadas en valores nominales es un error que puede comprometer la salud financiera de la Entidad, por lo tanto debe reconocerse el fenómeno de la inflación que distorsiona la información financiera, es decir, al reconocer la inflación, las decisiones serán tomadas sobre valores constantes. Se observó que la Entidad, solo reconoce como método de medición y valoración de costos históricos, cosa que no está mal, cuando la moneda funcional no fluctúa en economías inflacionarias como la nuestra, de igual manera, se presenta la carencia de presentar habitualmente solo dos informes financieros, EL Estado de Situación Financiera y el Estado de Resultados, dejando fuera, El Estado de Flujo de Efectivo, El movimiento de las Cuentas de Patrimonio y las Notas Revelatorias a esos estados financieros, esto producto, de la poca importancia que le merece la Gerencia a la información financiera, debido a la falta de pericia en la lectura de dicha información, por último es de mencionar que la Entidad aún no ha implementado los VEN-NIF, como lo establece la Federación de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela. Se concluye que la Entidad Agropecuaria Pineda, C.A., debe contar con un método de valoración, medición y reconocimiento de su información financiera más acorde con la realidad económica, afrontado los cambios que la dinámica de los negocios exige, información financiera que le permita tomar decisiones más acertadas, evitando poner en riesgo la Entidad.

140

RECOMENDACIONES El éxito de una entidad radica en la toma de decisiones acertadas, y para que esto ocurra debe hacer sobre información fiable, es por ello que consideramos prudente recomendar a la Junta Directiva de Agropecuaria Pineda, C.A., lo siguiente: 

Concientizar y formar a sus directivos y ejecutivos, a cerca de la importancia que reviste la información financiare, de la poderosa herramienta que representan un cuerpo total de estado financieros y fiables al momento de tomar decisiones, son ellos los primeros que deben estar convencidos para que las siguientes recomendaciones prosperen.



Es necesario presentar la información financiera de la entidad a Valor Actual Contable, es decir, en bolívares constantes y no en bolívares nominales.



Se recomienda que la entidad debe realizar el proceso de transición a VEN-NIF, principios de contabilidad de aceptación general en Venezuela.



Se sugiere que la presentación de estados financieros sea de forma íntegra, es decir, El Estado de Situación Financiera, El Estado de Resultados Integrales, El Estado de Flujo de Efectivo, El Estado de Movimiento de las Cuentas de Patrimonio y Las Notas Explicativas o Revelatorias, a esos estados financieros, según (anexo 2 y 4).



Sin desestimar la información administrativa de las operaciones ordinarias, se recomienda que la toma de decisiones de carácter financiero, sean tomas con base a la información financiera fiable.

141



Se recomienda realizar un análisis partiendo de los resultados del presente caso de estudio aplicado a los últimos 5 años de operaciones financieras de la entidad, sobre como a influido la inflación y los efectos que ha producido en la entidad, para poder ir aplicando correctivos, sobre las decisiones que se tomaron con base a estados financieros a valores nominales o históricos.

142

REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS Alfonso, I. (1999). Técnicas de la investigación bibliográfica. (8ª. ed.). Caracas. Balestrini, M. (2002), Como se Elabora el Proyecto de Investigación. (2ª Ed) Caracas, BL Consultores Asociados. Castro, E. (2010). El estudio de casos como metodología de investigación y su importancia en la dirección y administración de empresas. Revista Nacional de Administración. 1 (2): 31-54 Julio-Diciembre. Comité parmente de Principios de Contabilidad de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela (2011), BA VEN-NIF-0, Acuerdo marco para la adopción de las normas internacionales de información financiera, Marzo 2011. Comité parmente de Principios de Contabilidad de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela (2012), BA VEN-NIF-0, Criterios para el reconocimiento de la inflación en los Estados Financieros preparados de acuerdo con VENNIF, Agosto 2012. Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad, (IASB) La Norma Internacional de Información Financiera para Pequeñas y Medianas Entidades (NIIF para las PYMES), London EC4M 6XH, United Kingdom Copyright 2009 IASCF. Directorio de la Federación de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela (2007), Pronunciamiento sobre el proceso de reconversión monetaria. Caracas, julio 2007. Escobar Gustavo (1991), Economía empresa y sociedad, Ediciones IESA. Octubre 1991.

143

Federación de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela (2005), Declaración de Principios de Contabilidad (DPC), de Aceptación General en Venezuela, Tomo I Editorial Metrópolis 6ta., edición Octubre 2006 Carcas Venezuela. Fernández Pablo (2000), Valoración de Empresas, Gestión 2000 Barcelona España. Granada, L. y Correa, L. (2010). Propuesta Metodológica de Valoración de Empresas bajo el Modelo de Flujos de Caja Descontados, Viabilidad Financiera Aplicada a la ESE "Bellosalud". Trabajo de Grado no publicado. Medellín, Universidad CES Unirosario. Hernández, C, C. Fernández, P. Baptista. (1998). Metodología de la investigación. México, Mc Graw-Hill. Kerlinger (1979). La investigación del comportamiento. Interamericana. México. Sabatino, T. y Smith, D. (2004). Modelo Financiero para Evaluar Pequeñas y Medianas Empresas (PYMES). Caracas, Universidad Simón Bolívar. Sequea, E. (2005). Análisis de los Estados Financieros Ajustados por Efectos de la Inflación de la Empresa Industrias de Fumigaciones Monagas, C.A. Para los años al 31 de diciembre de 2002 y 2003. Trabajo de Grado no Publicado. Maturín, Universidad de Oriente. Silva, J. (2007). Metodología de la Investigación. Elementos Básicos. Caracas: Colegial Bolivariana. Solanilla, J. y Puerto, D. (2012). Análisis Financiero de la Empresa Novartis de Colombia y el Sector Farmacéutico Colombiano. Trabajo de Grado no publicado. Bogotá, Universidad del Rosario.

144

Yanes José Alberto (1996), Aplicación Práctica DPD-10, Editorial del Contador Público. Valencia, 1996.

145

ANEXOS

146

ANEXO 1. Estados Financieros Base de la Entidad Agropecuaria Pineda, C.A., para los Ejercicios Econ贸micos Terminados al 31 de Marzo de los a帽os, 2008, 2009, 2010, 2011, 2012 y2013

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA HISTORICO Al 31 de Marzo del Año 2008 (Expresado en Bolívares) ACTIVO CIRCULANTES Efectivo en Caja y Bancos Cuentas por Cobrar Inventario de Mercancías Pre pagado TOTAL DE ACTIVO CIRCULANTE

128.807,50 2.565.511,67 2.498.190,42 63.651,41 5.256.161,00

PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO Terrenos Inmuebles Vehiculos Mobiliario y Equipo Depreciación Acumulada TOTAL PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO

508.729,82 843.939,28 201.359,43 271.611,13 -307.724,94 1.517.914,72

OTROS ACTIVOS Impuestos por Aplicar TOTAL DE OTROS ACTIVOS TOTAL DE ACTIVO PASIVO Y CAPITAL CONTABLE PASIVO CIRCULANTE Efectos por Pagar Cuentas por Pagar Otras Cuentas por Pagar Retenciones por Enterar Impuestos por Pagar Anticipo de Ventas Gastos Acumulados por Pagar TOTAL PASIVO CIRCULANTE OTROS PASIVOS Cuentas por Pagar Directores TOTAL OTROS PASIVOS TOTAL DE PASIVO CAPITAL CONTABLE Capital Social Utilidades no Distribuidas Reserva Legal Resultado del Ejercicio TOTAL CAPITAL CONTABLE TOTAL PASIVO Mas CAPITAL CONTABLE

2.008

57.934,52 57.934,52 6.832.010,24

1.947.606,44 1.737.423,29 250,02 2.130,84 83.355,59 9.011,59 577.066,35 4.356.844,12

0,00 0,00 4.356.844,12

1.553.000,00 794.393,90 34.120,70 93.651,52 2.475.166,12 6.832.010,24

Fuente: Estados Financieros Suministrador por la entidad Agropecuaria Pineda, C.A.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL HISTORICO Al 31 de Marzo del Año 2008 (Expresado en Bolívares) 2.008 Ingresos Costo de Ventas

18.086.672,99 14.031.672,49

UTILIDAD BRUTA

4.055.000,50

GASTOS DE OPERACIÓN GASTOS DE VENTAS Remuneraciones Gastos de Publicidad y Propaganda Gastos de Viaje y Movilización Otros Gastos de Ventas GASTOS DE ADMINISTRACION Remuneraciones Servicios Públicos Gastos de Oficina Servicios Externos Gastos de Viaje y Movilización Alquileres Gastos de Registro y Asociaciones GASTOS COMUNES VENTAS Y ADMINISTRACION Aportes Patronales Gastos de Seguro Otros Gastos Comunes Depreciaciones y Amortizaciones Reparaciones y Mantenimiento Gastos de Desarrollo Profesional Perdida por Cuentas Incobrables Gastos no Deducibles TOTAL GASTOS DE OPERACIÓN

928.851,76 55.854,94 49.701,45 250.150,44 1.344.281,78 103.459,30 60.516,27 93.880,57 8.892,92 1.442,48 0,00 45.627,19 126.517,03 166.710,50 172.454,98 93.778,91 20.576,16 1.664,59 1.033,77 3.525.395,04

UTILIDAD EN OPERACIÓN

529.605,46

OTROS INGRESOS Y EGRESOS Otros Ingresos Otros Egresos TOTAL DE OTROS INGRESOS Y EGRESOS

254.147,16 611.897,45 357.750,29

UTILIDAD ANTES DEL IMPUESTO Impuesto Sobre la Renta UTILIDAD DEL PERIODO

171.855,17 78.203,65 93.651,52

Fuente: Estados Financieros Suministrador por la entidad Agropecuaria Pineda, C.A.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 BALANCE GENERAL HISTORICO AL 31 de Marzo 2009 (Expresado en Bolívares) ACTIVO CIRCULANTES Efectivo en Caja y Bancos Cuentas por Cobrar Inventario de Mercancias Prepagado TOTAL DE ACTIVO CIRCULANTE

233.941,83 1.918.803,29 2.964.611,08 65.565,36 5.182.921,56

PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO Terrenos Inmuebles Vehiculos Mobiliario y Equipo Depreciacion Acumulada TOTAL PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO

508.729,82 843.939,28 201.359,43 283.864,95 -442.914,13 1.394.979,35

OTROS ACTIVOS ISLR Declaracion Estimada TOTAL DE OTROS ACTIVOS TOTAL DE ACTIVO PASIVO Y CAPITAL CONTABLE PASIVO CIRCULANTE Efectos Por Pagar Cuentas por Pagar Otras Cuentas por Pagar Retenciones por Enterear Impuestos por Pagar Anticipo de Ventas Gastos Acumulados por Pagar TOTAL PASIVO CIRCULANTE OTROS PASIVOS Cuentas por Pagar Directores TOTAL OTROS PASIVOS TOTAL DE PASIVO CAPITAL CONTABLE Capital Social Utilidades no Distribuidas Reserva Legal Resultado del Ejercicio TOTAL CAPITAL CONTABLE TOTAL PASIVO Mas CAPITAL CONTABLE

2.009

77.211,42 77.211,42 6.655.112,33

1.303.563,44 1.686.375,45 0,00 9.657,12 113.704,37 52.060,34 725.419,32 3.890.780,04

189.434,33 189.434,33 4.080.214,37

1.553.000,00 879.452,66 42.713,46 99.731,84 2.574.897,96 6.655.112,33

Fuente: Estados Financieros Suministrador por la entidad Agropecuaria Pineda, C.A.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE RESULTADOS HISTORICO DEL 01-04-2008 AL 31-03-2009 (Expresado en Bolívares) 2.009 INGRESOS COSTO DE VENTAS UTILIDAD BRUTA GASTOS DE OPERACIÓN GASTOS DE VENTAS REMUNERACIONES GASTOS DE PUBLICIDAD Y PROPAGANDA GASTOS DE VIAJE Y MOVILIZACION OTROS GASTOS DE VENTAS GASTOS DE ADMINISTRACION REMUNERACIONES SERVICIOS PUBLICOS GASTOS DE OFICINA SERVICIOS EXTERNOS GASTOS DE VIAJE Y MOVILIZACION ALQUILERES GASTOS DE REGISTRO Y ASOCIACIONES GASTOS COMUNES VENTAS Y ADMINISTRACION APORTES PATRONALES GASTOS DE SEGUROS OTROS GASTOS COMUNES DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES REPARACIONES Y MANTENIMIENTO GASTOS DE DESARROLLO PROFESIONAL PERDIDA POR CUENTAS INCOBRABLES GASTOS NO DEDUCIBLES TOTAL GASTOS DE OPERACIÓN

20.057.880,08 15.231.029,67 4.826.850,41

1.151.654,37 95.075,71 64.140,30 197.380,76 1.555.643,82 93.181,77 68.061,28 163.771,89 16.090,08 6.140,00 11.226,53 88.798,89 157.059,10 165.442,88 190.396,24 66.287,18 12.923,10 21.223,27 2.255,63 4.126.752,80

UTILIDAD EN OPERACIÓN

700.097,61

OTROS INGRESOS Y EGRESOS OTROS INGRESOS OTROS EGRESOS TOTAL DE OTROS INGRESOS Y EGRESOS

100.623,56 601.295,54 500.671,98

UTILIDAD ANTES DEL IMPUESTO IMPUESTO SOBRE LA RENTA UTILIDAD DEL PERIODO

199.425,63 99.693,79 99.731,84

Fuente: Estados Financieros Suministrador por la entidad Agropecuaria Pineda, C.A.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA HISTORICO al 31 de Marzo del Año 2010 (Expresado en Bolívares) ACTIVO CIRCULANTES Efectivo en Caja y Bancos Cuentas por Cobrar Inventario de Mercancías Pre pagado TOTAL DE ACTIVO CIRCULANTE

169.393,15 3.680.038,28 4.823.961,42 108.294,89 8.781.687,74

PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO Terrenos Inmuebles Vehiculos Mobiliario y Equipo Depreciación Acumulada TOTAL PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO

508.729,82 843.939,29 328.306,73 535.411,97 -570.405,88 1.645.981,93

2.010

86.756,95 86.756,95 10.514.426,62

3.883.397,72 1.738.436,35 50.000,00 11.904,16 165.656,18 10.296,40 983.268,75 6.842.959,56

2.111,17 2.111,17 6.845.070,73

2.553.000,00 969.213,48 52.684,74 94.457,67 3.669.355,89 10.514.426,62

Fuente: Estados Financieros Suministrador por la entidad Agropecuaria Pineda, C.A.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL HISTORICO al 31 de Marzo del Año 2010 (Expresado en Bolívares) 2.010 Ingresos Costo de Ventas

23.395.468,98 16.488.236,81

UTILIDAD BRUTA

6.907.232,17

1.389.537,17 109.011,53 47.900,59 139.693,04 2.683.003,04 100.836,00 90.048,13 111.034,50 29.298,43 16.920,00 41.566,11 150.228,70 387.685,56 287.646,83 198.175,10 254.443,68 10.748,02 0,00 3.043,45 6.050.819,88

UTILIDAD EN OPERACIÓN

856.412,29

OTROS INGRESOS Y EGRESOS Otros Ingresos Otros Egresos TOTAL DE OTROS INGRESOS Y EGRESOS

121.005,74 742.840,10 621.834,36

UTILIDAD ANTES DEL IMPUESTO Impuesto Sobre la Renta UTILIDAD DEL PERIODO

234.577,93 140.120,26 94.457,67

Fuente: Estados Financieros Suministrador por la entidad Agropecuaria Pineda, C.A.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA HISTORICO al 31 de Marzo del 2011 (Expresado en Bolívares) ACTIVO CIRCULANTES Efectivo en Caja y Bancos Cuentas por Cobrar Inventario de Mercancías Pre pagado TOTAL DE ACTIVO CIRCULANTE PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO Terrenos Inmuebles Vehiculos Mobiliario y Equipo Depreciación Acumulada TOTAL PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO OTROS ACTIVOS Impuestos por Aplicar TOTAL DE OTROS ACTIVOS TOTAL DE ACTIVO PASIVO Y CAPITAL CONTABLE PASIVO CIRCULANTE Efectos por Pagar Cuentas por Pagar Otras Cuentas por Pagar Retenciones por Enterar Impuestos por Pagar Anticipo de Ventas Gastos Acumulados por Pagar TOTAL PASIVO CIRCULANTE OTROS PASIVOS Cuentas por Pagar Directores TOTAL OTROS PASIVOS TOTAL DE PASIVO CAPITAL CONTABLE Capital Social Utilidades no Distribuidas Reserva Legal Resultado del Ejercicio TOTAL CAPITAL CONTABLE TOTAL PASIVO Mas CAPITAL CONTABLE

2.011 56.781,21 5.136.964,71 5.470.692,80 89.346,15 10.753.784,87

508.729,82 843.939,29 328.306,73 657.133,82 -724.243,90 1.613.865,76

110.639,40 110.639,40 12.478.290,03

4.293.918,19 2.578.249,40 0,00 24.667,35 239.001,60 2.075,72 880.175,65 8.018.087,91

489.959,39 489.959,39 8.508.047,30

2.553.000,00 1.051.942,25 64.413,64 300.886,84 3.970.242,73 12.478.290,03

Fuente: Estados Financieros Suministrador por la entidad Agropecuaria Pineda, C.A.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL HISTORICO al 31 de Marzo del 2011 (Expresado en Bolívares) 2.011 Ingresos Costo de Ventas

29.788.181,94 21.247.784,83

UTILIDAD BRUTA

8.540.397,11

1.757.876,64 82.490,41 92.656,14 235.230,88 2.684.112,29 213.329,23 133.900,44 208.317,80 62.003,79 25.760,00 35.572,40 180.802,97 525.999,90 275.342,81 226.491,64 168.216,14 16.889,53 37.032,88 9.075,21

TOTAL GASTOS DE OPERACIÓN

6.971.101,10

UTILIDAD EN OPERACIÓN

1.569.296,01

OTROS INGRESOS Y EGRESOS Otros Ingresos Otros Egresos TOTAL DE OTROS INGRESOS Y EGRESOS

59.496,72 1.123.442,65 1.063.945,93

UTILIDAD ANTES DEL IMPUESTO Impuesto Sobre la Renta UTILIDAD DEL PERIODO

505.350,08 204.463,24 300.886,84

Fuente: Estados Financieros Suministrador por la entidad Agropecuaria Pineda, C.A.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA HISTORICO al 31 de Marzo del 2012 (Expresado en Bolívares) ACTIVO CIRCULANTES Efectivo en Caja y Bancos Cuentas por Cobrar Inventario de Mercancías Pre pagado TOTAL DE ACTIVO CIRCULANTE PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO Terrenos Inmuebles Vehiculos Mobiliario y Equipo Depreciación Acumulada TOTAL PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO OTROS ACTIVOS Impuestos por Aplicar TOTAL DE OTROS ACTIVOS TOTAL DE ACTIVO PASIVO Y CAPITAL CONTABLE PASIVO CIRCULANTE Efectos por Pagar Cuentas por Pagar Otras Cuentas por Pagar Retenciones por Enterar Impuestos por Pagar Anticipo de Ventas Gastos Acumulados por Pagar TOTAL PASIVO CIRCULANTE OTROS PASIVOS Cuentas por Pagar Directores TOTAL OTROS PASIVOS TOTAL DE PASIVO CAPITAL CONTABLE Capital Social Utilidades no Distribuidas Reserva Legal Resultado del Ejercicio TOTAL CAPITAL CONTABLE TOTAL PASIVO Mas CAPITAL CONTABLE

2.012 25.652,12 10.289.730,77 10.156.871,75 13.513,09 20.485.767,73

508.729,82 843.939,29 571.163,87 777.968,69 -898.434,00 1.803.367,67

171.377,77 171.377,77 22.460.513,17

10.390.271,32 5.025.012,56 523.001,08 15.195,06 243.463,40 0,00 0,00 16.196.943,42

1.757.204,44 1.757.204,44 17.954.147,86

2.553.000,00 1.327.561,73 89.681,16 536.122,42 4.506.365,31 22.460.513,17

Fuente: Estados Financieros Suministrador por la entidad Agropecuaria Pineda, C.A.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL HISTORICO al 31 de Marzo del 2012 (Expresado en Bolívares) 2.012 Ingresos Costo de Ventas

44.724.454,47 35.234.902,05

UTILIDAD BRUTA

9.489.552,42

2.629.593,46 186.011,80 85.710,37 97.859,96 2.346.149,54 208.145,51 152.002,82 327.986,92 79.320,45 10.560,00 65.489,19 266.462,96 576.778,70 517.991,01 174.190,10 211.412,57 25.340,32 0,00 503,35

TOTAL GASTOS DE OPERACIÓN

7.961.509,03

UTILIDAD EN OPERACIÓN

1.528.043,39

OTROS INGRESOS Y EGRESOS Otros Ingresos Otros Egresos TOTAL DE OTROS INGRESOS Y EGRESOS

155.231,33 923.735,36 768.504,03

UTILIDAD ANTES DEL IMPUESTO Impuesto Sobre la Renta UTILIDAD DEL PERIODO

759.539,36 223.416,94 536.122,42

Fuente: Estados Financieros Suministrador por la entidad Agropecuaria Pineda, C.A.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA HISTORICO al 31 de Marzo del 2013 (Expresado en Bolívares) ACTIVO CIRCULANTES Efectivo en Caja y Bancos Cuentas por Cobrar Inventario de Mercancías Pre pagado TOTAL DE ACTIVO CIRCULANTE

4.577.474,71 10.699.181,58 15.853.082,41 72.907,84 31.202.646,54

PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO Terrenos Inmuebles Vehiculos Mobiliario y Equipo Depreciación Acumulada TOTAL PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO

508.729,82 843.939,29 739.650,30 980.105,27 -1.088.483,47 1.983.941,21

2.013

7.200,00 246.617,74 253.817,74 33.440.405,49

16.569.736,44 7.177.658,03 0,00 23.462,00 347.452,70 316.601,82 329.090,52 24.764.001,51

788.844,03 788.844,03 25.552.845,54

5.253.000,00 1.825.707,18 127.658,13 681.194,64 7.887.559,95 33.440.405,49

Fuente: Estados Financieros Suministrador por la entidad Agropecuaria Pineda, C.A.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL HISTORICO al 31 de Marzo del 2013 (Expresado en Bolívares) 2.013 Ingresos Costo de Ventas

65.506.691,09 51.067.954,67

UTILIDAD BRUTA

14.438.736,42

3.765.194,42 198.130,52 136.549,29 627.742,53 3.312.201,24 232.071,26 225.528,56 367.143,41 48.832,36 0,00 107.938,96 381.467,16 744.593,91 549.496,17 375.839,07 398.612,23 35.924,40 215,34 0,00 11.507.480,83

UTILIDAD EN OPERACIÓN

2.931.255,59

OTROS INGRESOS Y EGRESOS Otros Ingresos Otros Egresos TOTAL DE OTROS INGRESOS Y EGRESOS

311.413,25 2.253.478,38 1.942.065,13

UTILIDAD ANTES DEL IMPUESTO Impuesto Sobre la Renta UTILIDAD DEL PERIODO

989.190,46 307.995,82 681.194,64

Fuente: Estados Financieros Suministrador por la entidad Agropecuaria Pineda, C.A.

ANEXO 2. Estados Financieros de la Entidad Agropecuaria Pineda, C.A., en Valores Constante y Nominales para los Ejercicios Econ贸micos Terminados al 31 de Marzo de los a帽os, 2008, 2009, 2010, 2011, 2012 y2013

Estados Financieros a Valores Constantes al 31/03/2010 De Agropecuaria Pineda, C.A.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA Comparativos al 31 de Marzo del Año 2009 y al 31 de Marzo del 2010 (Expresado en Bolívares Constantes al 31/03/2.010) ACTIVO ACTVIO CORRIENTE Efectivo en Caja y Bancos Cuentas por Cobrar Inventario de Mercancías Activo por Impuesto Corriente Gastos Pagados por Anticipado TOTAL DE ACTIVO CORRIENTE

169.393,15 3.680.038,28 4.926.356,83 86.756,95 108.294,89 8.970.840,10

295.325,98 2.422.279,37 3.787.587,70 97.470,98 82.769,10 6.685.433,13

ACTVIO NO CORRIENTE Propiedad Planta y Equipo TOTAL ACTVIO NO CORRIENTE

3.518.418,34 3.518.418,34

3.365.371,87 3.365.371,87

0,00

12.489.258,43

10.050.804,99

0,00 1.738.436,35 50.000,00 3.883.397,72 11.904,16 165.656,25 10.296,40 983.268,75 6.842.959,63

0,00 2.128.864,64 0,00 1.645.606,33 12.191,06 143.539,01 65.720,49 915.762,58 4.911.684,10

PASIVO NO CORRIENTE Prestamos Bancarios por Pagar L.P. Cuentas por Pagar Accionistas TOTAL PASIVO NO CORRIENTE

0,00 2.111,17 2.111,17

0,00 239.140,13 239.140,13

6.845.070,80

5.150.824,23

7.128.086,41 (1.364.257,73) 136.152,08 (255.793,14) 5.644.187,63

6.128.086,41 (940.374,85) 136.152,08 (423.882,88) 4.899.980,77

12.489.258,43

10.050.804,99

OTROS ACTIVOS Depósitos en Garantía Construcciones en Proceso TOTAL DE OTROS ACTIVOS TOTAL DE ACTIVO

TOTAL DE PASIVO PATRIMONIO NETO Capital Social (Equivalente al Capital Nimonal de Bs., 2.553.000,00) Utilidades no Distribuidas Reserva Legal Resultado del Ejercicio TOTAL PATRIMONIO NETO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

2.010

2.009

Fuente: Elaboración propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores históricos.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL Comparativos al 31 de Marzo del Año 2009 y al 31 de Marzo del 2010 (Expresado en Bolívares Constantes al 31/03/2.010) 2.010

2.009

Ingresos Costo de Ventas

25.959.715,30 19.219.794,30

28.076.709,29 22.337.922,08

UTILIDAD BRUTA

6.739.921,00

5.738.787,21

1.541.836,56 120.959,67 53.150,71 155.004,01

1.612.067,92 133.085,50 89.782,60 276.290,53

2.977.071,98 111.888,07 99.917,80 123.204,37 32.509,67 18.774,51 46.121,94

2.177.566,08 130.434,40 95.271,12 229.245,35 22.522,64 8.594,68 15.714,72

166.694,43 430.177,60 319.174,19 263.005,71 78.430,56 282.331,83 11.926,05 0,00 3.377,03

124.299,31 219.848,89 231.584,38 315.413,60 77.277,97 92.787,77 18.089,55 29.708,00 3.157,40

6.835.556,66

5.902.742,40

UTILIDAD EN OPERACIÓN

(95.635,66)

(163.955,19)

OTROS INGRESOS Y EGRESOS Ingresos por Intereses Gasto Financiero TOTAL DE OTROS INGRESOS Y EGRESOS

134.268,50 824.258,64 689.990,14

140.851,30 841.684,17 700.832,87

UTILIDAD EN OPERACION COSTO O BENEFICIO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO Ganancia o Perdida Monetaria - REME UTILIDAD ANTES DEL IMPUESTO Impuesto Sobre la Renta UTILIDAD DEL PERIODO

(785.625,80)

(864.788,06)

685.310,80 (100.315,00) 155.478,14 (255.793,14)

580.454,64 (284.333,42) 139.549,46 (423.882,88)

Apartado para Reserva Legal Traslado a Utilidades no Distribuidas

0,00 (255.793,14)

0,00 (423.882,88)

Fuente: Elaboración propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores históricos.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE FLUJO DEL EFECTIVO Comparativos al 31 de Marzo del Año 2009 y al 31 de Marzo del 2010 (Expresado en Bolívares Constantes al 31/03/2.010)

2010

2009

(255.793,14)

(423.882,88)

263.005,71 0,00

315.413,60 0,00

(1.257.758,91) (1.138.769,13) 10.714,03 (25.525,79) 0,00 0,00 0,00 (390.428,29) 50.000,00 2.237.791,39 (286,90) 22.117,25 (55.424,09) 67.506,17 (217.058,55) (472.851,69)

1.726.615,32 364.874,69 (3.780,42) 20.166,70 0,00 0,00 0,00 (680.861,92) (404,33) (1.504.024,26) 8.745,11 8.738,00 51.147,12 (17.457,70) 289.171,92 (134.710,96)

(416.052,18) (416.052,18)

(17.408,13) (17.408,13)

0,00 (237.028,96) 1.000.000,00 762.971,04

0,00 239.140,13 0,00 239.140,13

Aumento (disminución) neto de efectivo Efectivo y sus equivalentes de efectivo al inicio del año Efectivo y sus equivalentes de efectivo al final del año

(125.932,83) 295.325,98 169.393,15

87.021,04 208.304,94 295.325,98

DESGLOSE DEL REME: Actividades Operacionales Actividades de Inversión Actividades de Financiamiento Efectivo REME:

(644.073,49) (37.557,86) (65.063,61) 61.384,15 (685.310,80)

(0,00)

(654.797,77) (5.154,31) 0,00 79.497,44 (580.454,64)

Fuente: Elaboración propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores históricos.

136.152,08

0,00

136.152,08

(255.793,14) 0,00

(1.364.257,73)

(423.882,88) 0,00

UTILIDADES NO DISTRIBUIDAS (940.374,85)

5.644.187,63

1.000.000,00 (255.793,14) 0,00

4.899.980,77

(423.882,88) 0,00

5.323.863,64

TOTAL DEL PATRIMONIO

0,00

(1.620.050,86)

RESERVA LEGAL

136.152,08

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO Comparativos al 31 de Marzo del A帽o 2009 y al 31 de Marzo del 2010 (Expresado en Bol铆vares Constantes al 31/03/2.010)

31/03/2008 6.128.086,41

CAPITAL SOCIAL Saldo al

0,00

31/03/2009 6.128.086,41

Aumento de Capital Resultado del Periodo Apartado para Reserva Legal Saldo al

1.000.000,00

31/03/2010 7.128.086,41

Aumento de Capital Resultado del Periodo Apartado para Reserva Legal Saldo al

Fuente: Elaboraci贸n propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores hist贸ricos.

Estados Financieros a Valores Nominales al 31/03/2010 De Agropecuaria Pineda, C.A.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA Comparativos al 31 de Marzo del Año 2009 y al 31 de Marzo del 2010 (Expresado en Bolívares Nominales) ACTIVO ACTVIO CORRIENTE Efectivo en Caja y Bancos Cuentas por Cobrar Inventario de Mercancías Activo por Impuesto Corriente Gastos Pagados por Anticipado TOTAL DE ACTIVO CORRIENTE

169.393,15 3.680.038,28 4.823.961,42 86.756,95 108.294,89 8.868.444,69

233.941,83 1.918.803,29 2.964.611,08 77.211,42 65.565,36 5.260.132,98

ACTVIO NO CORRIENTE Propiedad Planta y Equipo TOTAL ACTVIO NO CORRIENTE

1.645.981,93 1.645.981,93

1.394.979,35 1.394.979,35

0,00

10.514.426,62

6.655.112,33

0,00 1.738.436,35 50.000,00 3.883.397,72 11.904,16 165.656,25 10.296,40 983.268,75 6.842.959,63

0,00 1.686.375,45 0,00 1.303.563,44 9.657,12 113.704,11 52.060,34 725.419,32 3.890.779,78

PASIVO NO CORRIENTE Prestamos Bancarios por Pagar L.P. Cuentas por Pagar Accionistas TOTAL PASIVO NO CORRIENTE

0,00 2.111,17 2.111,17

0,00 189.434,33 189.434,33

TOTAL DE PASIVO

6.845.070,80

4.080.214,11

PATRIMONIO NETO Capital Social Utilidades no Distribuidas Reserva Legal Resultado del Ejercicio TOTAL PATRIMONIO NETO

2.553.000,00 969.213,48 64.413,64 82.728,70 3.669.355,82

1.553.000,00 879.452,66 52.684,74 89.760,82 2.574.898,22

10.514.426,62

6.655.112,33

OTROS ACTIVOS Depósitos en Garantía Construcciones en Proceso TOTAL DE OTROS ACTIVOS TOTAL DE ACTIVO

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

2.010

2.009

Fuente: Elaboración propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores históricos.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL Comparativos al 31 de Marzo del Año 2009 y al 31 de Marzo del 2010 (Expresado en Bolívares Nominales) 2.010

2.009

Ingresos Costo de Ventas

23.395.468,98 16.488.236,81

20.057.880,08 15.231.029,67

UTILIDAD BRUTA

6.907.232,17

4.826.850,41

1.389.537,17 109.011,53 47.900,59 139.693,04

1.151.654,37 95.075,71 64.140,30 197.380,76

2.683.003,04 100.836,00 90.048,13 111.034,50 29.298,43 16.920,00 41.566,11

1.555.643,82 93.181,77 68.061,28 163.771,89 16.090,08 6.140,00 11.226,53

150.228,70 387.685,56 287.646,83 127.491,75 70.683,35 254.443,68 10.748,02 0,00 3.043,45

88.798,89 157.059,10 165.442,88 135.189,19 55.207,05 66.287,18 12.923,10 21.223,27 2.255,63

6.050.819,88

4.126.752,80

UTILIDAD EN OPERACIÓN

856.412,29

700.097,61

OTROS INGRESOS Y EGRESOS Ingresos por Intereses Gasto Financiero TOTAL DE OTROS INGRESOS Y EGRESOS

121.005,74 742.840,10 621.834,36

100.623,56 601.295,54 500.671,98

UTILIDAD ANTES DEL IMPUESTO Impuesto Sobre la Renta UTILIDAD DEL PERIODO

234.577,93 140.120,33 94.457,60

199.425,63 99.693,53 99.732,10

11.728,90 82.728,70

9.971,28 89.760,82

Apartado para Reserva Legal Traslado a Utilidades no Distribuidas

Fuente: Elaboración propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores históricos.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE FLUJO DEL EFECTIVO HISTORICO Comparativos al 31 de Marzo del Año 2009 y al 31 de Marzo del 2010 (Expresado en Bolívares Nominales)

2010

2.009

82.728,70

89.760,82

127.491,75 11.728,90

135.189,19 9.971,28

(1.761.234,99) (1.859.350,34) (9.545,53) (42.729,53) 0,00 0,00 0,00 52.060,90 50.000,00 2.579.834,28 2.247,04 51.952,14 (41.763,94) 257.849,43 (581.459,89) (498.731,19)

646.708,38 (466.420,66) (19.276,90) (1.913,95) 0,00 0,00 0,00 (51.047,84) (250,02) (644.043,00) 7.526,28 30.348,52 43.048,75 148.352,97 (161.807,00) (72.046,18)

(378.494,33) (378.494,33)

(12.253,82) (12.253,82)

0,00 (187.323,16) 1.000.000,00 812.676,84

0,00 189.434,33 0,00 189.434,33

(64.548,68) 233.941,83 169.393,15

105.134,33 128.807,50 233.941,83

Fuente: Elaboración propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores históricos.

52.684,74

9.971,28

42.713,46

94.457,60 (11.728,90)

969.213,48

99.732,10 (9.971,28)

UTILIDADES NO DISTRIBUIDAS 879.452,66

3.669.355,82

1.000.000,00 94.457,60 0,00

2.574.898,22

99.732,10 0,00

2.475.166,12

TOTAL DEL PATRIMONIO

11.728,90

1.051.942,18

RESERVA LEGAL

64.413,64

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO HISTORICO Comparativos al 31 de Marzo del A帽o 2009 y al 31 de Marzo del 2010 (Expresado en Bol铆vares Nominales)

CAPITAL SOCIAL

0,00

Saldo al 31/03/2008 1.553.000,00 Aumento de Capital Resultado del Periodo Apartado para Reserva Legal

1.000.000,00

Saldo al 31/03/2009 1.553.000,00 Aumento de Capital Resultado del Periodo Apartado para Reserva Legal

Saldo al 31/03/2010 2.553.000,00

Fuente: Elaboraci贸n propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores hist贸ricos.

Estados Financieros a Valores Constantes al 31/03/2011 De Agropecuaria Pineda, C.A.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA Comparativos al 31 de Marzo del Año 2010 y al 31 de Marzo del 2011 (Expresado en Bolívares Constantes al 31/03/2.011) ACTIVO ACTVIO CORRIENTE Efectivo en Caja y Bancos Cuentas por Cobrar Inventario de Mercancías Activo por Impuesto Corriente Gastos Pagados por Anticipado TOTAL DE ACTIVO CORRIENTE

56.781,14 5.136.964,71 5.553.734,60 110.639,40 89.346,15 10.947.466,00

215.849,12 4.689.286,65 6.277.407,34 110.549,99 137.994,70 11.431.087,81

ACTVIO NO CORRIENTE Propiedad Planta y Equipo TOTAL ACTVIO NO CORRIENTE

4.278.842,83 4.278.842,83

4.483.342,53 4.483.342,53

0,00

15.226.308,83

15.914.430,35

0,00 2.578.249,40 0,00 4.293.918,19 24.667,35 239.001,60 2.075,72 880.175,65 8.018.087,91

0,00 2.215.201,52 63.712,47 4.948.417,30 15.168,87 211.087,39 13.120,18 1.252.929,64 8.719.637,36

PASIVO NO CORRIENTE Prestamos Bancarios por Pagar L.P. Cuentas por Pagar Accionistas TOTAL PASIVO NO CORRIENTE

0,00 489.959,39 489.959,39

0,00 2.690,16 2.690,16

8.508.047,30

8.722.327,52

9.082.960,00 (2.064.348,88) 173.491,71 (473.841,23) 6.718.261,60

9.082.960,00 (1.738.404,62) 173.491,71 (325.944,26) 7.192.102,83

15.226.308,91

15.914.430,35

OTROS ACTIVOS Depósitos en Garantía Construcciones en Proceso TOTAL DE OTROS ACTIVOS TOTAL DE ACTIVO

TOTAL DE PASIVO PATRIMONIO NETO Capital Social (Capital Social Nominal de Bs., 2.553.000,00) Utilidades no Distribuidas Reserva Legal Resultado del Ejercicio TOTAL PATRIMONIO NETO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

2.011

2.010

Fuente: Elaboración propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores históricos.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL Comparativos al 31 de Marzo del Año 2010 y al 31 de Marzo del 2011 (Expresado en Bolívares Constantes al 31/03/2.011)

Ingresos Costo de Ventas

2.011 32.686.037,89 24.748.132,69

2.010 33.079.152,23 24.490.811,79

UTILIDAD BRUTA

7.937.905,20

8.588.340,45

1.928.886,52 90.515,25 101.669,92 258.114,63

1.964.684,34 154.132,79 67.727,26 197.513,77

2.945.228,29 234.082,34 146.926,55 228.583,39 68.035,65 28.265,99 39.032,96

3.793.532,25 142.573,31 127.320,20 156.993,10 41.425,42 23.923,40 58.770,85

198.391,86 577.170,26 302.128,73 340.825,21 79.721,51 184.580,55 18.532,58 40.635,52 9.958,07

212.410,28 548.153,56 406.707,52 335.134,87 99.940,09 359.761,17 15.196,76 0,00 4.303,17

7.821.285,74

8.710.204,13

116.619,46

(121.863,68)

65.284,68 1.232.733,47 1.167.448,79

171.091,56 1.050.311,10 879.219,54

(1.050.829,33)

(1.001.083,22)

801.341,96 (249.487,38) 224.353,85 (473.841,23)

873.256,89 (127.826,33) 198.117,93 (325.944,26)

0,00 (473.841,23)

0,00 (325.944,26)

GASTOS DE OPERACIÓN GASTOS DE VENTAS Remuneraciones Gastos de Publicidad y Propaganda Gastos de Viaje y Movilización Investigación y Desarrollo, Pruebas, Muestras de Campo y Suministros GASTOS DE ADMINISTRACION Remuneraciones Servicios Públicos Gastos de Oficina Servicios Externos Gastos de Viaje y Movilización Alquileres Gastos de Registro y Asociaciones GASTOS COMUNES VENTAS Y ADMINISTRACION Aportes Patronales Gastos de Seguro Créditos Fiscales no Deducibles, Bono Alimentación y Otros Suministros Gasto de Depreciaciones Amortizaciones Impuesto a las Actividades Económicas Reparaciones y Mantenimiento Gastos de Desarrollo Profesional Perdida por Cuentas Incobrables Gastos no Deducibles TOTAL GASTOS DE OPERACIÓN UTILIDAD EN OPERACIÓN OTROS INGRESOS Y EGRESOS Ingresos por Intereses Gasto Financiero TOTAL DE OTROS INGRESOS Y EGRESOS UTILIDAD EN OPERACION COSTO O BENEFICIO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO Ganancia o Perdida Monetaria - REME UTILIDAD ANTES DEL IMPUESTO Impuesto Sobre la Renta UTILIDAD DEL PERIODO Apartado para Reserva Legal Traslado a Utilidades no Distribuidas

Fuente: Elaboración propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores históricos.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE FLUJO DEL EFECTIVO Comparativos al 31 de Marzo del Año 2010 y al 31 de Marzo del 2011 (Expresado en Bolívares Constantes al 31/03/2.011)

2.011

2.010

(473.841,23)

(325.944,26)

340.825,21 0,00

335.134,87 0,00

(447.678,06) 723.672,75 (89,41) 48.648,55 0,00 0,00 0,00 363.047,88 (63.712,47) (654.499,11) 9.498,48 27.914,22 (11.044,46) (372.753,99) (36.170,41) (510.011,63)

(1.602.698,56) (1.451.075,90) 13.652,34 (32.526,22) 0,00 0,00 0,00 (497.503,02) 63.712,47 2.851.504,39 (365,58) 28.182,89 (70.624,11) 86.019,70 (276.586,74) (602.530,99)

(136.325,51) (136.325,51)

(530.154,25) (530.154,25)

0,00 487.269,23 0,00 487.269,23

0,00 (302.034,02) 1.274.249,42 972.215,41

Aumento (disminución) neto de efectivo Efectivo y sus equivalentes de efectivo al inicio del año Efectivo y sus equivalentes de efectivo al final del año

(159.067,91) 215.849,12 56.781,22

(160.469,84) 376.318,96 215.849,12

DESGLOSE DEL REME: Actividades Operacionales Actividades de Inversión Actividades de Financiamiento Efectivo REME:

(832.615,28) (14.603,66) (578,99) 46.455,97 (801.341,96)

(1.022.933,67) (151.659,93) 158.959,58 142.377,13 (873.256,89)

Fuente: Elaboración propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores históricos.

Saldo al Aumento de Capital Resultado del Periodo Apartado para Reserva Legal Saldo al Aumento de Capital Resultado del Periodo Apartado para Reserva Legal Saldo al

CAPITAL SOCIAL

173.491,71

0,00

173.491,71

RESERVA LEGAL

(473.841,23) 0,00

(2.064.348,88)

(325.944,26) 0,00

UTILIDADES NO DISTRIBUIDAS (1.738.404,62)

6.718.261,60

0,00 (473.841,23) 0,00

7.192.102,83

(325.944,26) 0,00

6.243.797,66

TOTAL DEL PATRIMONIO

7.808.710,57

0,00

(2.538.190,10)

9.082.960,00

0,00

9.082.960,00

1.274.249,42

173.491,71

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO Comparativos al 31 de Marzo del A帽o 2010 y al 31 de Marzo del 2011 (Expresado en Bol铆vares Constantes al 31/03/2.011)

31/03/2009

31/03/2010

31/03/2011

Fuente: Elaboraci贸n propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores hist贸ricos.

Estados Financieros a Valores Nominales al 31/03/2011 De Agropecuaria Pineda, C.A.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA, HISTORICO Comparativos al 31 de Marzo del Año 2010 y al 31 de Marzo del 2011 (Expresado en Bolívares Nominales) ACTIVO ACTVIO CORRIENTE Efectivo en Caja y Bancos Cuentas por Cobrar Inventario de Mercancías Activo por Impuesto Corriente Gastos Pagados por Anticipado TOTAL DE ACTIVO CORRIENTE

56.781,14 5.136.964,71 5.470.692,80 110.639,40 89.346,15 10.864.424,20

169.393,15 3.680.038,28 4.823.961,42 86.756,95 108.294,89 8.868.444,69

ACTVIO NO CORRIENTE Propiedad Planta y Equipo TOTAL ACTVIO NO CORRIENTE

1.613.865,76 1.613.865,76

1.645.981,93 1.645.981,93

0,00

12.478.289,96

10.514.426,62

0,00 2.578.249,40 0,00 4.293.918,19 24.667,35 239.001,60 2.075,72 880.175,65 8.018.087,91

0,00 1.738.436,35 50.000,00 3.883.397,72 11.904,16 165.656,25 10.296,40 983.268,75 6.842.959,63

PASIVO NO CORRIENTE Prestamos Bancarios por Pagar L.P. Cuentas por Pagar Accionistas TOTAL PASIVO NO CORRIENTE

0,00 489.959,39 489.959,39

0,00 2.111,17 2.111,17

TOTAL DE PASIVO

8.508.047,30

6.845.070,80

PATRIMONIO NETO Capital Social Utilidades no Distribuidas Reserva Legal Resultado del Ejercicio TOTAL PATRIMONIO NETO

2.553.000,00 1.051.942,18 89.681,14 275.619,33 3.970.242,66

2.553.000,00 969.213,48 64.413,64 82.728,70 3.669.355,82

12.478.289,96

10.514.426,62

OTROS ACTIVOS Depósitos en Garantía Construcciones en Proceso TOTAL DE OTROS ACTIVOS TOTAL DE ACTIVO

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

2.011

2.010

Fuente: Elaboración propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores históricos.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL, HISTORICO Comparativos al 31 de Marzo del Año 2010 y al 31 de Marzo del 2011 (Expresado en Bolívares Nominales) 2.011

2.010

Ingresos Costo de Ventas

29.788.181,94 21.247.784,83

23.395.468,98 16.488.236,81

UTILIDAD BRUTA

8.540.397,11

6.907.232,17

1.757.876,64 82.490,41 92.656,14 235.230,88

1.389.537,17 109.011,53 47.900,59 139.693,04

2.684.112,29 213.329,23 133.900,44 208.317,80 62.003,79 25.760,00 35.572,40

2.683.003,04 100.836,00 90.048,13 111.034,50 29.298,43 16.920,00 41.566,11

180.802,97 525.999,90 275.342,81 153.838,02 72.653,62 168.216,14 16.889,53 37.032,88 9.075,21

150.228,70 387.685,56 287.646,83 127.491,75 70.683,35 254.443,68 10.748,02 0,00 3.043,45

TOTAL GASTOS DE OPERACIÓN

6.971.101,10

6.050.819,88

UTILIDAD EN OPERACIÓN

1.569.296,01

856.412,29

OTROS INGRESOS Y EGRESOS Ingresos por Intereses Gasto Financiero TOTAL DE OTROS INGRESOS Y EGRESOS

59.496,72 1.123.442,65 1.063.945,93

121.005,74 742.840,10 621.834,36

UTILIDAD ANTES DEL IMPUESTO Impuesto Sobre la Renta UTILIDAD DEL PERIODO

505.350,08 204.463,24 300.886,84

234.577,93 140.120,33 94.457,60

Apartado para Reserva Legal Traslado a Utilidades no Distribuidas

25.267,50 275.619,33

11.728,90 82.728,70

Fuente: Elaboración propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores históricos.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE FLUJO DEL EFECTIVO HISTORICO Comparativos al 31 de Marzo del Año 2010 y al 31 de Marzo del 2011 (Expresado en Bolívares Nominales)

2011

2.010

275.619,33

82.728,70

153.838,02 25.267,50

127.491,75 11.728,90

(1.456.926,43) (646.731,38) (23.882,45) 18.948,74 0,00 0,00 0,00 839.813,05 (50.000,00) 410.520,47 12.763,19 73.345,35 (8.220,68) (103.093,10) (754.357,72) (478.738,38)

(1.761.234,99) (1.859.350,34) (9.545,53) (42.729,53) 0,00 0,00 0,00 52.060,90 50.000,00 2.579.834,28 2.247,04 51.952,14 (41.763,94) 257.849,43 (581.459,89) (498.731,19)

(121.721,85) (121.721,85)

(378.494,33) (378.494,33)

0,00 487.848,22 0,00 487.848,22

0,00 (187.323,16) 1.000.000,00 812.676,84

(112.612,01) 169.393,15 56.781,14

(64.548,68) 233.941,83 169.393,15

Fuente: Elaboración propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores históricos.

64.413,64

11.728,90

52.684,74

300.886,84 (25.267,51)

1.051.942,18

94.457,60 (11.728,90)

UTILIDADES NO DISTRIBUIDAS 969.213,48

3.970.242,65

0,00 300.886,84 0,00

3.669.355,82

94.457,60 0,00

2.574.898,22

TOTAL DEL PATRIMONIO

25.267,51

1.327.561,51

RESERVA LEGAL

89.681,14

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO HISTORICO Comparativos al 31 de Marzo del A帽o 2010 y al 31 de Marzo del 2011 (Expresado en Bol铆vares Nominales)

CAPITAL SOCIAL

1.000.000,00

Saldo al 31/03/2009 1.553.000,00 Aumento de Capital Resultado del Periodo Apartado para Reserva Legal

0,00

Saldo al 31/03/2010 2.553.000,00 Aumento de Capital Resultado del Periodo Apartado para Reserva Legal

Saldo al 31/03/2011 2.553.000,00

Fuente: Elaboraci贸n propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores hist贸ricos.

Estados Financieros a Valores Constantes al 31/03/2012 De Agropecuaria Pineda, C.A.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA Comparativos al 31 de Marzo del Año 2011 y al 31 de Marzo del 2012 (Expresado en Bolívares Constantes al 31/03/2.012) ACTIVO ACTVIO CORRIENTE Efectivo en Caja y Bancos Cuentas por Cobrar Inventario de Mercancías Activo por Impuesto Corriente Gastos Pagados por Anticipado TOTAL DE ACTIVO CORRIENTE

25.652,12 10.289.730,77 10.253.816,93 171.377,77 13.513,09 20.754.090,68

70.751,31 6.400.839,58 6.920.149,59 137.860,60 111.328,46 13.640.929,54

ACTVIO NO CORRIENTE Propiedad Planta y Equipo TOTAL ACTVIO NO CORRIENTE

5.309.391,09 5.309.391,09

5.331.589,40 5.331.589,40

0,00

TOTAL DE ACTIVO

26.063.481,77

18.972.518,93

0,00 5.025.012,56 523.001,08 10.390.271,32 15.195,06 243.463,40 0,00 0,00 16.196.943,42

0,00 3.212.589,87 0,00 5.350.373,82 30.736,39 297.804,44 2.586,42 1.096.729,97 9.990.820,91

PASIVO NO CORRIENTE Prestamos Bancarios por Pagar L.P. Cuentas por Pagar Accionistas TOTAL PASIVO NO CORRIENTE

0,00 1.757.204,44 1.757.204,44

0,00 610.506,72 610.506,72

TOTAL DE PASIVO

17.954.147,86

10.601.327,63

PATRIMONIO NETO Capital Social (Capital Social Nominal de Bs., 2.553.000,00) Utilidades no Distribuidas Reserva Legal Resultado del Ejercicio TOTAL PATRIMONIO NETO

11.317.689,16 (3.162.674,67) 216.176,80 (261.857,39) 8.109.333,90

11.317.689,16 (2.572.251,66) 216.176,80 (590.423,01) 8.371.191,30

26.063.481,76

18.972.518,93

OTROS ACTIVOS Depósitos en Garantía Construcciones en Proceso TOTAL DE OTROS ACTIVOS

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

2.012

2.011

Fuente: Elaboración propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores históricos.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL Comparativos al 31 de Marzo del Año 2011 y al 31 de Marzo del 2012 (Expresado en Bolívares Constantes al 31/03/2.012)

Ingresos Costo de Ventas

2.012 48.750.024,69 40.180.640,35

2.011 40.727.958,40 30.837.048,09

UTILIDAD BRUTA

8.569.384,34

9.890.910,31

2.866.278,59 202.754,40 93.425,01 106.668,16

2.403.460,77 112.785,20 126.684,31 321.619,95

2.557.322,37 226.880,32 165.684,33 357.508,45 86.459,95 11.510,49 71.383,76

3.669.858,53 291.674,87 183.075,68 284.822,98 84.774,82 35.220,42 48.636,44

290.446,83 628.693,55 564.614,48 427.463,05 0,00 230.441,45 27.621,16 0,00 548,66

247.203,27 719.174,54 376.463,07 424.680,26 99.335,82 229.993,89 23.092,25 50.633,29 12.408,10

TOTAL GASTOS DE OPERACIÓN

8.915.704,99

9.745.598,45

UTILIDAD EN OPERACIÓN

(346.320,65)

145.311,86

OTROS INGRESOS Y EGRESOS Ingresos por Intereses Gasto Financiero TOTAL DE OTROS INGRESOS Y EGRESOS

169.203,43 1.006.879,17 837.675,74

81.347,02 1.536.029,48 1.454.682,45

(1.183.996,38)

(1.309.370,60)

1.165.665,30 (18.331,09) 243.526,31 (261.857,39)

998.500,41 (310.870,19) 279.552,83 (590.423,01)

0,00 (261.857,39)

0,00 (590.423,01)

UTILIDAD EN OPERACIÓN COSTO O BENEFICIO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO Ganancia o Perdida Monetaria - REME UTILIDAD ANTES DEL IMPUESTO Impuesto Sobre la Renta UTILIDAD DEL PERIODO Apartado para Reserva Legal Traslado a Utilidades no Distribuidas

Fuente: Elaboración propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores históricos.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE FLUJO DEL EFECTIVO Comparativos al 31 de Marzo del Año 2011 y al 31 de Marzo del 2012 (Expresado en Bolívares Constantes al 31/03/2.012)

2.012

2.011

(261.857,39)

(590.423,01)

427.463,05 0,00

424.680,26 0,00

(3.888.891,19) (3.333.667,34) (33.517,17) 97.815,37 0,00 0,00 0,00 1.812.422,69 523.001,08 5.039.897,50 (15.541,33) (54.341,05) (2.586,42) (1.096.729,97) (524.674,78) (786.532,17)

(557.822,68) 901.721,82 (111,40) 60.617,81 0,00 0,00 0,00 452.370,50 (79.387,99) (815.529,03) 11.835,44 34.782,10 (13.761,79) (464.464,64) (45.069,60) (635.492,62)

(405.264,74) (405.264,74)

(169.866,40) (169.866,40)

0,00 1.146.697,72 0,00 1.146.697,72

0,00 607.154,69 0,00 607.154,69

(45.099,19) 70.751,31 25.652,12

(198.204,33) 268.955,64 70.751,30

(1.017.515,41) (41.572,73) (120.547,33) 13.970,17 (1.165.665,30)

(1.048.677,48) (48.144,55) (1.240,86) 99.562,49 (998.500,41)

Fuente: Elaboración propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores históricos.

216.176,80

0,00

216.176,80

(261.857,39) 0,00

(3.162.674,67)

(590.423,01) 0,00

UTILIDADES NO DISTRIBUIDAS (2.572.251,66)

8.109.333,90

0,00 (261.857,39) 0,00

8.371.191,30

(590.423,01) 0,00

8.961.614,31

TOTAL DEL PATRIMONIO

0,00

(3.424.532,06)

RESERVA LEGAL

216.176,80

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO Comparativos al 31 de Marzo del A帽o 2011 y al 31 de Marzo del 2012 (Expresado en Bol铆vares Constantes al 31/03/2.012)

31/03/2011 11.317.689,16

CAPITAL SOCIAL Saldo al 0,00

30/03/2012 11.317.689,16

Aumento de Capital Resultado del Periodo Apartado para Reserva Legal Saldo al

0,00

30/03/2013 11.317.689,16

Aumento de Capital Resultado del Periodo Apartado para Reserva Legal Saldo al

Fuente: Elaboraci贸n propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores hist贸ricos.

Estados Financieros a Valores Nominales al 31/03/2012 De Agropecuaria Pineda, C.A.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA Comparativos al 31 de Marzo del Año 2011 y al 31 de Marzo del 2012 (Expresado en Bolívares Nominales) ACTIVO ACTVIO CORRIENTE Efectivo en Caja y Bancos Cuentas por Cobrar Inventario de Mercancías Activo por Impuesto Corriente Gastos Pagados por Anticipado TOTAL DE ACTIVO CORRIENTE

25.652,12 10.289.730,77 10.156.871,75 171.377,77 13.513,09 20.657.145,50

56.781,14 5.136.964,71 5.470.692,80 110.639,40 89.346,15 10.864.424,20

ACTVIO NO CORRIENTE Propiedad Planta y Equipo TOTAL ACTVIO NO CORRIENTE

1.803.367,67 1.803.367,67

1.613.865,76 1.613.865,76

0,00

TOTAL DE ACTIVO

22.460.513,17

12.478.289,96

0,00 5.025.012,56 523.001,08 10.390.271,32 15.195,06 243.463,40 0,00 0,00 16.196.943,42

0,00 2.578.249,40 0,00 4.293.918,19 24.667,35 239.001,60 2.075,72 880.175,65 8.018.087,91

PASIVO NO CORRIENTE Prestamos Bancarios por Pagar L.P. Cuentas por Pagar Accionistas TOTAL PASIVO NO CORRIENTE

0,00 1.757.204,44 1.757.204,44

0,00 489.959,39 489.959,39

17.954.147,86

8.508.047,30

2.553.000,00 1.327.561,73 127.658,13 498.145,46 4.506.365,31

2.553.000,00 1.051.942,18 89.681,14 275.619,33 3.970.242,66

22.460.513,17

12.478.289,96

OTROS ACTIVOS Depósitos en Garantía Construcciones en Proceso TOTAL DE OTROS ACTIVOS

TOTAL DE PASIVO PATRIMONIO NETO Capital Social Utilidades no Distribuidas Reserva Legal Resultado del Ejercicio TOTAL PATRIMONIO NETO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

2.012

2.011

Fuente: Elaboración propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores históricos.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL Comparativos al 31 de Marzo del Año 2011 y al 31 de Marzo del 2012 (Expresado en Bolívares Nominales) 2.012

2.011

Ingresos Costo de Ventas

44.724.454,47 35.234.902,05

29.788.181,94 21.247.784,83

UTILIDAD BRUTA

9.489.552,42

8.540.397,11

2.629.593,46 186.011,80 85.710,37 97.859,96

1.757.876,64 82.490,41 92.656,14 235.230,88

2.346.149,54 208.145,51 152.002,82 327.986,92 79.320,45 10.560,00 65.489,19

2.684.112,29 213.329,23 133.900,44 208.317,80 62.003,79 25.760,00 35.572,40

266.462,96 576.778,70 517.991,01 174.190,10 0,00 211.412,57 25.340,32 0,00 503,35

180.802,97 525.999,90 275.342,81 153.838,02 72.653,62 168.216,14 16.889,53 37.032,88 9.075,21

TOTAL GASTOS DE OPERACIÓN

7.961.509,03

6.971.101,10

UTILIDAD EN OPERACIÓN

1.528.043,39

1.569.296,01

OTROS INGRESOS Y EGRESOS Ingresos por Intereses Gasto Financiero TOTAL DE OTROS INGRESOS Y EGRESOS

155.231,33 923.735,36 768.504,03

59.496,72 1.123.442,65 1.063.945,93

UTILIDAD ANTES DEL IMPUESTO Impuesto Sobre la Renta UTILIDAD DEL PERIODO

759.539,36 223.416,94 536.122,42

505.350,08 204.463,24 300.886,84

Apartado para Reserva Legal Traslado a Utilidades no Distribuidas

37.976,97 498.145,46

25.267,50 275.619,33

Fuente: Elaboración propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores históricos.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE FLUJO DEL EFECTIVO Comparativos al 31 de Marzo del Año 2011 y al 31 de Marzo del 2012 (Expresado en Bolívares Nominales)

2.012

2.011

498.145,46

275.619,33

174.190,10 37.976,97

153.838,02 25.267,50

(5.152.766,06) (4.686.178,95) (60.738,37) 75.833,06 0,00 0,00 0,00 2.446.763,16 523.001,08 6.096.353,13 (9.472,29) 4.461,79 (2.075,72) (880.175,65) (1.432.827,75) (934.682,29)

(1.456.926,43) (646.731,38) (23.882,45) 18.948,74 0,00 0,00 0,00 839.813,05 (50.000,00) 410.520,47 12.763,19 73.345,35 (8.220,68) (103.093,10) (754.357,72) (478.738,38)

(363.692,01) (363.692,01)

(121.721,85) (121.721,85)

0,00 1.267.245,05 0,00 1.267.245,05

0,00 487.848,22 0,00 487.848,22

(31.129,25) 56.781,14 25.651,89

(112.612,01) 169.393,15 56.781,14

Fuente: Elaboración propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores históricos.

89.681,14

25.267,51

64.413,64

536.122,42 (37.976,98)

1.327.561,51

300.886,84 (25.267,51)

UTILIDADES NO DISTRIBUIDAS 1.051.942,18

4.506.365,08

0,00 536.122,42 0,00

3.970.242,65

300.886,84 0,00

3.669.355,82

TOTAL DEL PATRIMONIO

37.976,98

1.825.706,95

RESERVA LEGAL

127.658,13

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO Comparativos al 31 de Marzo del A帽o 2011 y al 31 de Marzo del 2012 (Expresado en Bol铆vares Nominales)

CAPITAL SOCIAL

0,00

Saldo al 31/03/2011 2.553.000,00 Aumento de Capital Resultado del Periodo Apartado para Reserva Legal

0,00

Saldo al 30/03/2012 2.553.000,00 Aumento de Capital Resultado del Periodo Apartado para Reserva Legal

Saldo al 30/03/2013 2.553.000,00

Fuente: Elaboraci贸n propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores hist贸ricos.

Estados Financieros a Valores Constantes al 31/03/2013 De Agropecuaria Pineda, C.A.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA Comparativos al 31 de Marzo del Año 2012 y al 31 de Marzo del 2013 (Expresado en Bolívares Constantes al 31/03/2.013) ACTIVO ACTVIO CORRIENTE Efectivo en Caja y Bancos Cuentas por Cobrar Inventario de Mercancías Activo por Impuesto Corriente Gastos Pagados por Anticipado TOTAL DE ACTIVO CORRIENTE

4.577.474,71 10.699.181,58 16.440.764,49 246.617,74 72.907,84 32.036.946,36

32.097,80 12.875.259,48 12.830.321,47 214.440,33 16.908,56 25.969.027,65

ACTVIO NO CORRIENTE Propiedad Planta y Equipo TOTAL ACTVIO NO CORRIENTE

6.601.549,48 6.601.549,48

6.643.496,27 6.643.496,27

7.200,00

0,00

7.200,00

0,00

TOTAL DE ACTIVO

38.645.695,84

32.612.523,91

236.435,03 7.177.658,03 0,00 5.849.559,50 23.462,00 347.452,71 316.601,82 329.090,52 14.280.259,61

0,00 6.287.661,17 654.416,99 4.287.219,07 19.013,16 304.639,11 0,00 0,00 11.552.949,50

PASIVO NO CORRIENTE Prestamos Bancarios por Pagar L.P. Cuentas por Pagar Accionistas TOTAL PASIVO NO CORRIENTE

10.483.741,91 788.844,03 11.272.585,94

8.713.844,07 2.198.741,99 10.912.586,06

TOTAL DE PASIVO

25.552.845,55

22.465.535,55

PATRIMONIO NETO Capital Social (Capital Social Nominal de Bs., 1.553.000,00) Utilidades no Distribuidas Reserva Legal Resultado del Ejercicio TOTAL PATRIMONIO NETO

17.461.942,08 (4.285.023,57) 270.496,14 (354.564,35) 13.092.850,29

14.161.515,79 (3.957.368,19) 270.496,14 (327.655,37) 10.146.988,36

38.645.695,84

32.612.523,91

OTROS ACTIVOS Depósitos en Garantía Construcciones en Proceso TOTAL DE OTROS ACTIVOS

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

2.013

2.012

Fuente: Elaboración propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores históricos.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL Comparativos al 31 de Marzo del Año 2012 y al 31 de Marzo del 2013 (Expresado en Bolívares Constantes al 31/03/2.013)

Ingresos Costo de Ventas

2.013 73.971.129,39 60.488.496,32

2.012 60.999.576,35 50.276.939,75

UTILIDAD BRUTA

13.482.633,07

10.722.636,60

4.251.713,51 223.731,93 154.193,49 708.856,20

3.586.496,22 253.701,05 116.900,17 133.470,97

3.740.186,88 262.058,32 254.670,20 414.583,80 55.142,23 0,00 121.886,28

3.199.907,74 283.889,16 207.316,28 447.340,57 108.184,97 14.402,76 89.320,55

430.758,39 840.806,51 620.499,24 474.388,40 209.796,38 450.118,86 40.566,37 243,17 0,00

363.428,19 786.667,09 706.486,70 534.872,85 0,00 288.345,10 34.561,60 0,00 686,52

13.254.200,14

11.155.978,49

228.432,93

(433.341,89)

351.652,47 2.544.661,29 2.193.008,82

211.719,64 1.259.880,45 1.048.160,81

(1.964.575,88)

(1.481.502,70)

1.957.805,00 (6.770,88) 347.793,47 (354.564,35)

1.458.565,15 (22.937,55) 304.717,82 (327.655,37)

0,00 (354.564,35)

0,00 (327.655,37)

GASTOS DE OPERACIÓN GASTOS DE VENTAS Remuneraciones Gastos de Publicidad y Propaganda Gastos de Viaje y Movilización Investigación y Desarrollo, Pruebas, Muestras de Campo y Suministros GASTOS DE ADMINISTRACION Remuneraciones Servicios Públicos Gastos de Oficina Servicios Externos Gastos de Viaje y Movilización Alquileres Gastos de Registro y Asociaciones GASTOS COMUNES VENTAS Y ADMINISTRACION Aportes Patronales Gastos de Seguro Créditos Fiscales no Deducibles, Bono Alimentación y Otros Suministros Gasto de Depreciaciones Amortizaciones Impuesto a las Actividades Económicas Reparaciones y Mantenimiento Gastos de Desarrollo Profesional Perdida por Cuentas Incobrables Gastos no Deducibles TOTAL GASTOS DE OPERACIÓN UTILIDAD EN OPERACIÓN OTROS INGRESOS Y EGRESOS Ingresos por Intereses Gasto Financiero TOTAL DE OTROS INGRESOS Y EGRESOS UTILIDAD EN OPERACIÓN COSTO O BENEFICIO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO Ganancia o Perdida Monetaria - REME UTILIDAD ANTES DEL IMPUESTO Impuesto Sobre la Renta UTILIDAD DEL PERIODO Apartado para Reserva Legal Traslado a Utilidades no Distribuidas

Fuente: Elaboración propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores históricos.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE FLUJO DEL EFECTIVO Comparativos al 31 de Marzo del Año 2012 y al 31 de Marzo del 2013 (Expresado en Bolívares Constantes al 31/03/2.013)

2.013

2.012

(354.564,35)

(327.655,37)

474.388,40 0,00

534.872,85 0,00

2.176.077,90 (3.610.443,02) (32.177,41) (55.999,28) (7.200,00) 0,00 236.435,03 889.996,86 (654.416,99) 1.562.340,43 4.448,84 42.813,60 316.601,82 329.090,52 1.671.956,72 1.317.392,36

(4.866.063,49) (4.171.327,03) (41.939,12) 122.393,71 0,00 0,00 0,00 2.267.835,08 654.416,99 (2.407.557,78) (19.446,44) (67.995,11) (3.236,32) (1.372.308,30) (9.370.354,95) (9.698.010,32)

(432.441,62) (432.441,62)

(507.096,72) (507.096,72)

1.769.897,84 (1.409.897,96) 3.300.426,29 3.660.426,17

8.713.844,07 1.434.831,59 0,00 10.148.675,65

4.545.376,92 32.097,80 4.577.474,71

(56.431,38) 88.529,18 32.097,80

(2.061.320,81) (61.818,61) 158.888,74 6.445,68 (1.957.805,00)

(1.072.957,47) (143.404,71) (273.951,01) 31.748,04 (1.458.565,15)

Fuente: Elaboración propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores históricos.

270.496,14

0,00

270.496,14

(354.564,35) 0,00

(4.285.023,57)

(327.655,37) 0,00

UTILIDADES NO DISTRIBUIDAS (3.957.368,19)

13.092.850,29

3.300.426,29 (354.564,35) 0,00

10.146.988,36

(327.655,37) 0,00

10.474.643,73

TOTAL DEL PATRIMONIO

0,00

(4.639.587,92)

RESERVA LEGAL

270.496,14

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO Comparativos al 31 de Marzo del A帽o 2012 y al 31 de Marzo del 2013 (Expresado en Bol铆vares Constantes al 31/03/2.013)

31/03/2011 14.161.515,79

CAPITAL SOCIAL Saldo al

0,00

30/03/2012 14.161.515,79

Aumento de Capital Resultado del Periodo Apartado para Reserva Legal Saldo al

3.300.426,29

30/03/2013 17.461.942,08

Aumento de Capital Resultado del Periodo Apartado para Reserva Legal Saldo al

Fuente: Elaboraci贸n propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores hist贸ricos.

Estados Financieros a Valores Nominales al 31/03/2013 De Agropecuaria Pineda, C.A.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA Comparativos al 31 de Marzo del Año 2012 y al 31 de Marzo del 2013 (Expresado en Bolívares Nominales) ACTIVO ACTVIO CORRIENTE Efectivo en Caja y Bancos Cuentas por Cobrar Inventario de Mercancías Activo por Impuesto Corriente Gastos Pagados por Anticipado TOTAL DE ACTIVO CORRIENTE

4.577.474,71 10.699.181,58 15.853.082,41 246.617,74 72.907,84 31.449.264,28

25.652,12 10.289.730,77 10.156.871,75 171.377,77 13.513,09 20.657.145,50

ACTVIO NO CORRIENTE Propiedad Planta y Equipo TOTAL ACTVIO NO CORRIENTE

1.983.941,21 1.983.941,21

1.803.367,67 1.803.367,67

7.200,00

0,00

7.200,00

0,00

TOTAL DE ACTIVO

33.440.405,49

22.460.513,17

236.435,03 7.177.658,03 0,00 5.849.559,50 23.462,00 347.452,71 316.601,82 329.090,52 14.280.259,61

0,00 5.025.012,56 523.001,08 3.426.286,67 15.195,06 243.463,40 0,00 0,00 9.232.958,77

PASIVO NO CORRIENTE Prestamos Bancarios por Pagar L.P. Cuentas por Pagar Accionistas TOTAL PASIVO NO CORRIENTE

10.483.741,91 788.844,03 11.272.585,94

6.963.984,65 1.757.204,44 8.721.189,09

TOTAL DE PASIVO

25.552.845,55

17.954.147,86

5.253.000,00 1.825.707,18 177.117,65 631.735,11 7.887.559,94

2.553.000,00 1.327.561,73 127.658,13 498.145,46 4.506.365,31

33.440.405,49

22.460.513,17

OTROS ACTIVOS Depósitos en Garantía Construcciones en Proceso TOTAL DE OTROS ACTIVOS

PATRIMONIO NETO Capital Social Utilidades no Distribuidas Reserva Legal Resultado del Ejercicio TOTAL PATRIMONIO NETO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

2.013

2.012

Fuente: Elaboración propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores históricos.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL Comparativos al 31 de Marzo del Año 2012 y al 31 de Marzo del 2013 (Expresado en Bolívares Nominales) 2.013

2.012

Ingresos Costo de Ventas

65.506.691,09 51.067.954,67

44.724.454,47 35.234.902,05

UTILIDAD BRUTA

14.438.736,42

9.489.552,42

3.765.194,42 198.130,52 136.549,29 627.742,53

2.629.593,46 186.011,80 85.710,37 97.859,96

3.312.201,24 232.071,26 225.528,56 367.143,41 48.832,36 0,00 107.938,96

2.346.149,54 208.145,51 152.002,82 327.986,92 79.320,45 10.560,00 65.489,19

381.467,16 744.593,91 549.496,17 190.049,47 185.789,60 398.612,23 35.924,40 215,34 0,00

266.462,96 576.778,70 517.991,01 174.190,10 0,00 211.412,57 25.340,32 0,00 503,35

11.507.480,83

7.961.509,03

UTILIDAD EN OPERACIÓN

2.931.255,59

1.528.043,39

OTROS INGRESOS Y EGRESOS Ingresos por Intereses Gasto Financiero TOTAL DE OTROS INGRESOS Y EGRESOS

311.413,25 2.253.478,38 1.942.065,13

155.231,33 923.735,36 768.504,03

UTILIDAD ANTES DEL IMPUESTO Impuesto Sobre la Renta UTILIDAD DEL PERIODO

989.190,46 307.995,83 681.194,63

759.539,36 223.416,94 536.122,42

Apartado para Reserva Legal Traslado a Utilidades no Distribuidas

49.459,52 631.735,11

37.976,97 498.145,46

Fuente: Elaboración propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores históricos.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE FLUJO DEL EFECTIVO Comparativos al 31 de Marzo del Año 2012 y al 31 de Marzo del 2013 (Expresado en Bolívares Nominales)

2.013

2.012

631.735,11

498.145,46

190.049,47 49.459,52

174.190,10 37.976,97

(409.450,81) (5.696.210,66) (75.239,97) (59.394,75) (7.200,00) 0,00 236.435,03 2.152.645,47 (523.001,08) 2.423.272,83 8.266,94 103.989,31 316.601,82 329.090,52 (960.686,35) (328.951,25)

(5.152.766,06) (4.686.178,95) (60.738,37) 75.833,06 0,00 0,00 0,00 2.446.763,16 523.001,08 (867.631,52) (9.472,29) 4.462,03 (2.075,72) (880.175,65) (8.396.812,17) (7.898.666,71)

(370.623,01) (370.623,01)

(363.692,01) (363.692,01)

3.519.757,26 (968.360,41) 2.700.000,00 5.251.396,85

6.963.984,65 1.267.245,05 0,00 8.231.229,70

4.551.822,59 25.652,12 4.577.474,71

(31.129,02) 56.781,14 25.652,12

Fuente: Elaboración propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores históricos.

127.658,13

37.976,98

89.681,14

681.194,63 (49.459,52)

1.825.707,19

536.122,42 (37.976,98)

UTILIDADES NO DISTRIBUIDAS 1.327.561,75

7.887.559,94

2.700.000,00 681.194,63 0,00

4.506.365,31

536.122,42 0,00

3.970.242,89

TOTAL DEL PATRIMONIO

49.459,52

2.457.442,29

RESERVA LEGAL

177.117,65

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO Comparativos al 31 de Marzo del A帽o 2012 y al 31 de Marzo del 2013 (Expresado en Bol铆vares Nominales)

CAPITAL SOCIAL

0,00

Saldo al 31/03/2011 2.553.000,00 Aumento de Capital Resultado del Periodo Apartado para Reserva Legal

2.700.000,00

Saldo al 31/03/2012 2.553.000,00 Aumento de Capital Resultado del Periodo Apartado para Reserva Legal

Saldo al 31/03/2013 5.253.000,00

Fuente: Elaboraci贸n propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores hist贸ricos.

ANEXO 3. Papeles de Trabajo para la Entidad Agropecuaria Pineda, C.A., para la valoraci贸n del Ejercicio Econ贸mico del 01/04/2013 al 31/03/2014

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 PARTIDAS MONETARIAS (Saldos al 31-03-2012 Expresados en Bolívares Constantes de Marzo de 2014)

Año Base 2.012 3 PARTIDAS ACTIVOS MONETARIOS: Efectivo en Caja y Bancos Cuentas por Cobrar Activo por Impuesto Corriente Gastos Pagados por Anticipado Depósitos en Garantía TOTAL ACTIVOS MONETARIOS PASIVOS MONETARIOS: Efectos por Pagar Seguros Cuentas por Pagar Otras Cuentas por Pagar Prestamos Bancarios por Pagar C.P. Retenciones por Enterar Impuestos por Pagar Anticipo de Ventas Gastos Acumulados por Pagar Prestamos Bancarios por Pagar L.P. Cuentas por Pagar Accionistas TOTAL PASIVOS MONETARIOS POSICION MONETARIA AL

IPC FINAL IPC INICIAL

31/03/2014 31/03/2012

548,30000 275,00000

IPC PROME. 31/03/2012

252,2916667

ORIGEN

HISTORICO

IPC FINAL

IPC INICIAL

FACTOR

ACTUALIZADO

AJUSTE

mar-2012 mar-2012 mar-2012 mar-2012 mar-2012

25.652,12 10.289.730,77 171.377,77 13.513,09 0,00 10.500.273,75

548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000

275,00000 275,00000 275,00000 275,00000 275,00000

1,99382 1,99382 1,99382 1,99382 1,99382

51.145,66 25.493,54 20.515.852,30 10.226.121,53 341.696,11 170.318,34 26.942,64 13.429,55 0,00 0,00 20.935.636,72 10.435.362,97

mar-2012 mar-2012 mar-2012 mar-2012 mar-2012 mar-2012 mar-2012 mar-2012 mar-2012 mar-2012

0,00 5.025.012,56 523.001,08 3.426.286,67 15.195,06 243.463,40 0,00 0,00 6.963.984,65 1.757.204,44 17.954.147,86

548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000

275,00000 275,00000 275,00000 275,00000 275,00000 275,00000 275,00000 275,00000 275,00000 275,00000

1,99382 1,99382 1,99382 1,99382 1,99382 1,99382 1,99382 1,99382 1,99382 1,99382

0,00 0,00 10.018.961,41 4.993.948,85 1.042.769,06 519.767,98 6.831.392,66 3.405.105,99 30.296,19 15.101,13 485.421,75 241.958,35 0,00 0,00 0,00 0,00 13.884.919,21 6.920.934,56 3.503.546,16 1.746.341,72 35.797.306,44 17.843.158,58

31/03/2012

(7.453.874,11)

(14.861.669,72) (7.407.795,61)

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 PARTIDAS MONETARIAS (Saldos al 31-03-2013 Expresados en Bolívares Constantes de Marzo de 2014)

Año Intermedio 2.013 3 PARTIDAS ACTIVOS MONETARIOS: Efectivo en Caja y Bancos Cuentas por Cobrar Activo por Impuesto Corriente Gastos Pagados por Anticipado Depósitos en Garantía TOTAL ACTIVOS MONETARIOS PASIVOS MONETARIOS: Efectos por Pagar Seguros Cuentas por Pagar Prestamos Bancarios por Pagar C.P. Retenciones por Enterar Impuestos por Pagar Anticipo de Ventas Gastos Acumulados por Pagar Prestamos Bancarios por Pagar L.P. Cuentas por Pagar Accionistas TOTAL PASIVOS MONETARIOS POSICION MONETARIA AL

IPC FINAL IPC INICIAL

31/03/2014 31/03/2013

548,30000 344,10000

IPC PROME. 31/03/2013

304,725

ORIGEN

HISTORICO

IPC FINAL

IPC INICIAL

FACTOR

ACTUALIZADO

AJUSTE

mar-2013 mar-2013 mar-2013 mar-2013 mar-2013

4.577.474,71 10.699.181,58 246.617,74 72.907,84 7.200,00 15.603.381,87

548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000

344,10000 344,10000 344,10000 344,10000 344,10000

1,59343 1,59343 1,59343 1,59343 1,59343

7.293.895,33 17.048.419,82 392.968,63 116.173,70 11.472,71 24.862.930,19

mar-2013 mar-2013 mar-2013 mar-2013 mar-2013 mar-2013 mar-2013 mar-2013 mar-2013

236.435,03 7.177.658,03 5.849.559,50 23.462,00 347.452,71 316.601,82 329.090,52 10.483.741,91 788.844,03 25.552.845,55

548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000

344,10000 344,10000 344,10000 344,10000 344,10000 344,10000 344,10000 344,10000 344,10000

1,59343 1,59343 1,59343 1,59343 1,59343 1,59343 1,59343 1,59343 1,59343

376.743,18 140.308,15 11.437.111,01 4.259.452,98 9.320.876,12 3.471.316,62 37.385,10 13.923,10 553.642,32 206.189,61 504.483,52 187.881,70 524.383,41 195.292,89 16.705.131,33 6.221.389,42 1.256.969,43 468.125,40 40.716.725,41 15.163.879,86

31/03/2013

(9.949.463,68)

2.716.420,62 6.349.238,24 146.350,89 43.265,86 4.272,71 9.259.548,32

(15.853.795,22) (5.904.331,54)

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 PARTIDAS MONETARIAS (Saldos al 31-03-2014 Expresados en Bol铆vares Constantes de Marzo de 2014)

A帽o Final 2.014 3 PARTIDAS ACTIVOS MONETARIOS: Efectivo en Caja y Bancos Cuentas por Cobrar Activo por Impuesto Corriente Gastos Pagados por Anticipado TOTAL ACTIVOS MONETARIOS PASIVOS MONETARIOS: Cuentas por Pagar Otras Cuentas por Pagar Prestamos Bancarios por Pagar C.P. Retenciones por Enterar Impuestos por Pagar Anticipo de Ventas Gastos Acumulados por Pagar Prestamos Bancarios por Pagar L.P. TOTAL PASIVOS MONETARIOS POSICION MONETARIA AL

IPC FINAL IPC INICIAL

31/03/2014 31/03/2014

548,30000 548,30000

ORIGEN

HISTORICO

IPC FINAL

IPC INICIAL

FACTOR

mar-2014 mar-2014 mar-2014 mar-2014

10.555.380,23 7.263.085,92 602.503,85 2.105.856,78 20.526.826,78

548,30000 548,30000 548,30000 548,30000

1,00000 1,00000 1,00000 1,00000

10.555.380,23 7.263.085,92 602.503,85 2.105.856,78 20.526.826,78

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

mar-2014 mar-2014 mar-2014 mar-2014 mar-2014 mar-2014 mar-2014 mar-2014

5.060.634,62 33.214,65 16.416.683,02 37.423,31 800.083,39 17.130,73 6.784.759,15 15.162.136,00 44.312.064,87

548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000

1,00000 1,00000 1,00000 1,00000 1,00000 1,00000 1,00000 1,00000

5.060.634,62 33.214,65 16.416.683,02 37.423,31 800.083,39 17.130,73 6.784.759,15 15.162.136,00 44.312.064,87

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

(23.785.238,09)

0,00

31/03/2014 (23.785.238,09)

IPC PROME. 31/03/2014

454,625

ACTUALIZADO

AJUSTE

Fuente: Elaboraci贸n propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores hist贸ricos.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 Propiedad Planta y Equipo (Saldos al 31-03-2012 Expresados en Bolívares Constantes de Marzo de 2014) Año Base 2012 IPC FINAL 3 31-03-14 548,30000 DESCRIPCIÓN DEL ACTIVO IPC IPC FACTOR COSTO COSTO DEPREC DEPRECIAC. FECHA AL CIERRE DE HISTORICO ACTUALIZADO ACUMULADA ACUMULADA DE DEL EJERCICIO ACTUALIZ. ACTIVOS AL HISTÓRICA ACTUALIZADA ADQUISICIÓN 31-03-14 31-03-14 31-03-14 31-03-14 C E G =(E/C) M N = ( M * G) O P =( O * G) MOBILIARIO Y EQUIPOS MOBILIARIO 3 2012 275,00000 548,30000 1,99382 10.169,81 20.276,75 211,87 422,43 TOTAL MOBILIARIO Y EQUIPO DE OFICINA VEHICULO VEHICULO 7 2011

241,60000

548,30000

2,26945

TOTAL VEHICULO INMUEBLES LOCAL TERRENO

12 12

2005 2005

69,81615 69,81615

548,30000 548,30000

7,85348 7,85348

TOTAL INMUEBLES TOTAL GENERAL

241,60000 277,20000

548,30000 548,30000

2,26945 1,97799

TOTAL VEHICULO INMUEBLES LOCAL TERRENO

12 12 TOTAL INMUEBLES TOTAL GENERAL

Adquisición de Propiedad Planta y Equipos

2005 2005

69,81615 69,81615

548,30000 548,30000

7,85348 7,85348

AJUSTE VIDA ANTIG A LA UTIL AL DEPRECIACION 31-03-1

10.106,94

210,56

777.968,81

3.910.891,62

381.204,92

2.727.153,08

3.132.922,83

2.345.736,29

242.857,14

551.153,02

16.190,48

36.743,53

308.295,88

20.553,06

571.163,87

2.695.076,31

249.981,76

1.817.196,25

2.123.912,44

1.567.214,48

843.939,29 275.465,38 1.352.669,11 2.701.801,79

6.627.863,82 2.163.363,01 10.623.165,42 17.229.133,35

267.247,44

2.098.823,54

267.247,44 898.434,12

2.098.823,54 6.643.172,86

5.783.924,53 1.887.897,63 9.270.496,31 14.527.331,58

1.831.576,10 0,00 1.831.576,10 5.744.526,87

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 Propiedad Planta y Equipo (Saldos al 31-03-2013 Expresados en Bolívares Constantes de Marzo de 2014) Año Intermedio 2013 IPC FINAL 3 31-03-14 548,30000 DESCRIPCIÓN DEL ACTIVO IPC IPC FACTOR COSTO COSTO DEPREC DEPRECIAC. FECHA AL CIERRE DE HISTORICO ACTUALIZADO ACUMULADA ACUMULADA DE DEL EJERCICIO ACTUALIZ. ACTIVOS AL HISTÓRICA ACTUALIZADA ADQUISICIÓN 31-03-14 31-03-14 0 31-03-14 31-03-14 00-01-00 C E G =(E/C) M N = ( M * G) O P =( O * G) MOBILIARIO Y EQUIPOS MOBILIARIO 4 2013 344,10000 548,30000 1,59343 28.660,72 45.668,91 0,00 0,00 TOTAL MOBILIARIO Y EQUIPO DE OFICINA VEHICULO VEHICULO 7 2011 MONTACARGA 3TM-TORRE TRIPLE SERIAL4111055401 2012

AJUSTE AL COSTO

48 0

120

240

AJUSTE VIDA ANTIG A LA UTIL AL DEPRECIACION 31-03-1

17.008,19

0,00

980.105,26

4.266.692,80

474.153,61

3.002.552,86

3.286.587,43

2.525.665,97

242.857,14 168.486,43

551.153,02 333.265,19

40.476,19 15.444,59

91.858,84 30.549,31

308.295,88 164.778,76

51.382,65 15.104,72

739.650,30

3.028.341,50

304.885,45

1.966.309,00

2.288.691,19

1.661.423,55

843.939,29 275.465,38 1.352.669,11 3.072.424,67

6.627.863,82 2.163.363,01 10.623.165,42 17.918.199,72

309.444,41

2.430.216,73

309.444,41 1.088.483,47

2.430.216,73 7.399.078,59

5.783.924,53 1.887.897,63 9.270.496,31 14.845.774,94

2.120.772,33 0,00 2.120.772,33 6.307.861,85

370.623,01

689.066,37

318.443,36

120 0

120 120

240

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 Propiedad Planta y Equipo (Saldos al 31-03-2014 Expresados en Bolívares Constantes de Marzo de 2014) Año Final 2014 IPC FINAL 3 31-03-14 548,30000 DESCRIPCIÓN DEL ACTIVO IPC IPC FACTOR COSTO COSTO DEPREC DEPRECIAC. FECHA AL CIERRE DE HISTORICO ACTUALIZADO ACUMULADA ACUMULADA DE DEL EJERCICIO ACTUALIZ. ACTIVOS AL HISTÓRICA ACTUALIZADA ADQUISICIÓN 31-03-14 31-03-14 31-03-14 31-03-14 C E G =(E/C) M N = ( M * G) O P =( O * G) MOBILIARIO Y EQUIPOS MOBILIARIO 2 2014 526,80000 548,30000 1,04081 25.000,00 26.020,31 1.388,89 1.445,57 TOTAL MOBILIARIO Y EQUIPO DE OFICINA VEHICULO VEHICULO 4 2012

277,20000

548,30000

1,97799

548,30000 548,30000

7,85348 7,85348

TOTAL VEHICULO INMUEBLES LOCAL TERRENO

12 12

2005 2005

TOTAL INMUEBLES TOTAL GENERAL Adquisición de Propiedad Planta y Equipos

69,81615 69,81615

AJUSTE AL COSTO

AJUSTE VIDA ANTIG A LA UTIL AL DEPRECIACION 31-03-1

1.020,31

56,68

1.321.541,19

4.668.477,54

614.874,77

3.316.957,66

3.346.936,35

2.703.565,96

168.486,43

333.265,19

32.293,23

63.875,83

164.778,76

31.582,59

739.650,30

3.028.341,50

358.714,54

2.102.754,41

2.288.691,19

1.744.039,87

843.939,29 275.465,38 1.352.669,11 3.413.860,60

6.627.863,82 2.163.363,01 10.623.165,42 18.319.984,46

351.641,37

2.761.609,92

351.641,37 1.325.230,67

2.761.609,92 8.181.322,00

5.783.924,53 1.887.897,63 9.270.496,31 14.906.123,86

2.409.968,55 0,00 2.409.968,55 6.857.574,39

341.435,82

401.784,74

60.348,92

Fuente: Elaboración propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores históricos, en la cedula solo se muestra un resumen para demostrar la metodología utilizada, es decir, no se ilustran los activos 1 por 1.

120

240

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 INFORMACION COMPLEMENTARIO DE LOS INVENTARIOS Al 31 de Marzo del Año 2012 (Expresado en Bolívares Nominales) Año Base 2.012 Inventario Inicial Inventario Final Sub-Total Inventario Promedio

Rotacion del Inventario = Costo de Ventas/Inventario Promedio

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 INFORMACION COMPLEMENTARIO DE LOS INVENTARIOS Al 31 de Marzo del Año 2013 (Expresado en Bolívares Nominales) Año Intermedio 2.013 Inventario Inicial Inventario Final Sub-Total Inventario Promedio

5.470.692,80 10.156.871,75 15.627.564,55 7.813.782,28

35.234.902,05 7.813.782,28

4,51

Mes ene-12 feb-12 mar-12

IPC 269,60 272,60 275,00

Promedio =

272,40

4,51 Veces Cada Origen 80,94 Días 2,66 Meses ene-12 abr-11 may-11 jun-11 jul-11 ago-11 sep-11 oct-11 nov-11 dic-11 ene-12 feb-12 mar-12

30 31 30 31 31 30 31 30 31 31 28 31

90 59 31

10.156.871,75 15.853.082,41 26.009.954,16 13.004.977,08

Rotacion del Inventario = Costo de Ventas/Inventario Promedio

51.067.954,67 13.004.977,08

Compras Mar-2012 a Mar-2013

56.764.165,33

3,93

0,00 Diferencia Mes dic-12 ene-13 feb-13 mar-13

IPC 318,90 329,40 334,80 344,10

Promedio =

331,80

3,93 Veces Cada Origen 92,95 Días 3,06 Meses dic-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13

30 31 30 31 31 30 31 30 31 121 31 90 28 59 31 31

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 INFORMACION COMPLEMENTARIO DE LOS INVENTARIOS Al 31 de Marzo del Año 2014 (Expresado en Bolívares Nominales) Año Final 2.014 Inventario Inicial Inventario Final Sub-Total Inventario Promedio

15.853.082,41 33.464.692,73 49.317.775,14 24.658.887,57

Rotacion del Inventario = Costo de Ventas/Inventario Promedio

79.266.309,10 24.658.887,57

Compras Mar-2013 a Mar-2014

96.874.550,69

3,21

3.368,73 Diferencia Mes dic-13 ene-14 feb-14 mar-14

IPC 498,10 514,70 526,80 548,30

Promedio =

521,98

3,21 Veces Cada Origen 113,55 Días 3,73 Meses dic-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14

30 31 30 31 31 30 31 30 31 121 31 90 28 59 31 31

Fuente: Elaboración propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores históricos.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 OTRAS NO MONETARIAS DE BALANCE (Saldos al 31-03-2012 Expresados en Bolívares Constantes de Marzo de 2014) Año Base

DESCRIPCION Inventario Final Capital Social Aumento de Capital Aumento de Capital Aumento de Capital Aumento de Capital Aumento de Capital Aumento de Capital

Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal

ADQUISICION COSTO ene-2012 10.156.871,75 mar-1988 jun-1991 jun-1991 jun-2002 ene-2005 nov-2005 mar-2010

IPC FINAL 548,30000

IPC INICIAL 272,40000

FACTOR 2,01285

500,00 757,30 8.742,70 40.000,00 150.000,00 1.353.000,00 1.000.000,00

548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000

0,24096 0,93051 0,93051 34,64878 62,21884 69,27167 173,20000

2.275,51748 589,24440 589,24440 15,82451 8,81244 7,91521 3,16570

2.553.000,00

0,00

1.992 1.993 1.995 1.996 1.997 1.998 2.002 2.003 2.004 2.005 2.006 2.007 2.008 2.009 2.010 2.011 2.012

37,14 25,21 100,00 100,00 200,00 200,00 337,65 3.897,03 102,97 12.552,55 8.723,23 7.844,92 8.592,76 9.971,28 11.728,90 25.267,50 37.976,97

(0,02)

127.658,11

548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000

ACTUALIZADO AJUSTE 20.444.246,62 10.287.374,87 1.137.758,74 446.234,78 5.151.586,99 632.980,40 1.321.866,57 10.709.282,57 3.165.704,39

1.137.258,74 445.477,48 5.142.844,29 592.980,40 1.171.866,57 9.356.282,57 2.165.704,39

22.565.414,43 20.012.414,43 IPC PROME. 1,01410 1,34181 3,15340 5,10146 10,18789 14,37836 30,15212 38,50358 49,35514 59,21888 67,99419 78,40533 94,40939 123,73333 156,09167 201,13333 252,29167

540,67450 408,62708 173,87556 107,47906 53,81878 38,13370 18,18446 14,24023 11,10928 9,25887 8,06392 6,99315 5,80768 4,43130 3,51268 2,72605 2,17328

20.080,65 10.301,49 17.387,56 10.747,91 10.763,76 7.626,74 6.139,98 55.494,62 1.143,92 116.222,44 70.343,46 54.860,68 49.904,03 0,00 0,00 0,00 0,00

20.043,51 10.276,28 17.287,56 10.647,91 10.563,76 7.426,74 5.802,33 51.597,59 1.040,95 103.669,89 61.620,23 47.015,76 41.311,27 0,00 0,00 0,00 0,00

431.017,24

388.303,78

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 OTRAS NO MONETARIAS DE BALANCE (Saldos al 31-03-2013 Expresados en Bolívares Constantes de Marzo de 2014) Año Intermedio

DESCRIPCION Inventario Final Capital Social Aumento de Capital Aumento de Capital Aumento de Capital Aumento de Capital Aumento de Capital Aumento de Capital Aumento de Capital

ADQUISICION COSTO dic-2012 15.853.082,41 mar-1988 jun-1991 jun-1991 jun-2002 ene-2005 nov-2005 mar-2010 may-2012

500,00 757,30 8.742,70 40.000,00 150.000,00 1.353.000,00 1.000.000,00 2.700.000,00

IPC FINAL 548,30000

IPC INICIAL 331,80000

FACTOR 1,65250

548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000

0,24096 0,93051 0,93051 34,64878 62,21884 69,27167 173,20000 281,50000

2.275,51748 589,24440 589,24440 15,82451 8,81244 7,91521 3,16570 1,94778

5.253.000,00 0,00 Aumento de Capital Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal

2.013 1992 1993 1995 1996 1997 1998 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2.013

548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000

177.117,63 (0,02) Reserva Legal

2.013

49.459,52

1.137.758,74 446.234,78 5.151.586,99 632.980,40 1.321.866,57 10.709.282,57 3.165.704,39 5.259.005,33

1.137.258,74 445.477,48 5.142.844,29 592.980,40 1.171.866,57 9.356.282,57 2.165.704,39 2.559.005,33

27.824.419,76 22.571.419,76

2.700.000,00 37,14 25,21 100,00 100,00 200,00 200,00 337,65 3.897,03 102,97 12.552,55 8.723,23 7.844,92 8.592,76 9.971,28 11.728,90 25.267,50 37.976,97 49.459,52

ACTUALIZADO AJUSTE 26.197.242,57 10.344.160,16

IPC PROME. 1,01410 1,34181 3,15340 5,10146 10,18789 14,37836 30,15212 38,50358 49,35514 59,21888 67,99419 78,40533 94,40939 123,73333 156,09167 201,13333 252,29167 304,72500

540,67450 408,62708 173,87556 107,47906 53,81878 38,13370 18,18446 14,24023 11,10928 9,25887 8,06392 6,99315 5,80768 4,43130 3,51268 2,72605 2,17328 1,79933

5.259.005,33

2.559.005,33

20.080,65 10.301,49 17.387,56 10.747,91 10.763,76 7.626,74 6.139,98 55.494,62 1.143,92 116.222,44 70.343,46 54.860,68 49.904,03 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

20.043,51 10.276,28 17.287,56 10.647,91 10.563,76 7.426,74 5.802,33 51.597,59 1.040,95 103.669,89 61.620,23 47.015,76 41.311,27 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

431.017,24

388.303,78

0,00

(49.459,52)

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 OTRAS NO MONETARIAS DE BALANCE (Saldos al 31-03-2014 Expresados en Bol铆vares Constantes de Marzo de 2014) A帽o Final

DESCRIPCION Inventario Final Capital Social Aumento de Capital Aumento de Capital Aumento de Capital Aumento de Capital Aumento de Capital Aumento de Capital Aumento de Capital Aumento de Capital

Aumento de Capital Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal Reserva Legal

ADQUISICION COSTO dic-2013 33.464.692,73 mar-1988 jun-1991 jun-1991 jun-2002 ene-2005 nov-2005 mar-2010 may-2012 ene-2014

500,00 757,30 8.742,70 40.000,00 150.000,00 1.353.000,00 1.000.000,00 2.700.000,00 1.000.000,00

0,00

6.253.000,00

2.014

1.000.000,00

1992 1993 1995 1996 1997 1998 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2.014

37,14 25,21 100,00 100,00 200,00 200,00 337,65 3.897,03 102,97 12.552,55 8.723,23 7.844,92 8.592,76 9.971,28 11.728,90 25.267,50 37.976,97 49.459,52 144.026,23

IPC FINAL 548,30000

IPC INICIAL 521,97500

FACTOR 1,05043

548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000

0,24096 0,93051 0,93051 34,64878 62,21884 69,27167 173,20000 281,50000 514,70000

2.275,51748 589,24440 589,24440 15,82451 8,81244 7,91521 3,16570 1,94778 1,06528

2.014

AJUSTE 1.687.739,90

1.137.758,74 446.234,78 5.151.586,99 632.980,40 1.321.866,57 10.709.282,57 3.165.704,39 5.259.005,33 1.065.280,75

1.137.258,74 445.477,48 5.142.844,29 592.980,40 1.171.866,57 9.356.282,57 2.165.704,39 2.559.005,33 65.280,75

28.889.700,51 22.636.700,51

548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000

321.143,86 (0,02) Reserva Legal

ACTUALIZADO 35.152.432,63

144.026,23

IPC PROME. 1,01410 1,34181 3,15340 5,10146 10,18789 14,37836 30,15212 38,50358 49,35514 59,21888 67,99419 78,40533 94,40939 123,73333 156,09167 201,13333 252,29167 304,72500 454,62500

540,67450 408,62708 173,87556 107,47906 53,81878 38,13370 18,18446 14,24023 11,10928 9,25887 8,06392 6,99315 5,80768 4,43130 3,51268 2,72605 2,17328 1,79933 1,20605

1.065.280,75

65.280,75

20.080,65 10.301,49 17.387,56 10.747,91 10.763,76 7.626,74 6.139,98 55.494,62 1.143,92 116.222,44 70.343,46 54.860,68 49.904,03 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

20.043,51 10.276,28 17.287,56 10.647,91 10.563,76 7.426,74 5.802,33 51.597,59 1.040,95 103.669,89 61.620,23 47.015,76 41.311,27 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

431.017,24

388.303,78

0,00

(144.026,23)

Fuente: Elaboraci贸n propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores hist贸ricos.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ACTUALIZACION DE LOS SALDOS DEL ESTADO DE RESULTADOS (Saldos al 31-03-2013 Expresados en Bolívares Constantes de Marzo de 2014) Año Intermedio

Ejercicio

2.013 2.013 DESCRIPCION

IPC PROME. IPC FINAL

Promedio Año 31/03/2014

304,72500 548,30000

ORIGEN 2.013 2.013

MONTO 65.506.691,09 311.413,25 65.818.104,34

IPC FINAL 548,30000 548,30000

Compras Mar-2012 a Mar-2013

2.013

56.764.165,33

548,30000

304,72500

1,79933

102.137.310,20 45.373.144,87

GASTOS DE OPERACIÓN Remuneraciones Gastos de Publicidad y Propaganda Gastos de Viaje y Movilización Investigación y Desarrollo, Pruebas, Muestras de Campo y Suministros Remuneraciones Servicios Públicos Gastos de Oficina Servicios Externos Gastos de Viaje y Movilización Alquileres Gastos de Registro y Asociaciones Aportes Patronales Gastos de Seguro Créditos Fiscales no Deducibles, Bono Alimentación y Otros Suministros Amortizaciones Impuesto a las Actividades Económicas Reparaciones y Mantenimiento Gastos de Desarrollo Profesional Perdida por Cuentas Incobrables Gastos no Deducibles Gasto Financiero Total Gastos

2.013 2.013 2.013 2.013 2.013 2.013 2.013 2.013 2.013 2.013 2.013 2.013 2.013 2.013 2.013 2.013 2.013 2.013 2.013 2.013

3.765.194,42 198.130,52 136.549,29 627.742,53 3.312.201,24 232.071,26 225.528,56 367.143,41 48.832,36 0,00 107.938,96 381.467,16 744.593,91 549.496,17 185.789,60 398.612,23 35.924,40 215,34 0,00 2.253.478,38 13.570.909,74

548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000

304,72500 304,72500 304,72500 304,72500 304,72500 304,72500 304,72500 304,72500 304,72500 304,72500 304,72500 304,72500 304,72500 304,72500 304,72500 304,72500 304,72500 304,72500 304,72500 304,72500

1,79933 1,79933 1,79933 1,79933 1,79933 1,79933 1,79933 1,79933 1,79933 1,79933 1,79933 1,79933 1,79933 1,79933 1,79933 1,79933 1,79933 1,79933 1,79933 1,79933

6.774.816,97 3.009.622,55 356.501,65 158.371,13 245.696,86 109.147,57 1.129.514,25 501.771,72 5.959.733,99 2.647.532,75 417.572,14 185.500,88 405.799,69 180.271,13 660.611,15 293.467,74 87.865,40 39.033,04 0,00 0,00 194.217,51 86.278,55 686.384,26 304.917,10 1.339.768,12 595.174,21 988.723,44 439.227,27 334.296,29 148.506,69 717.233,85 318.621,62 64.639,75 28.715,35 387,47 172,13 0,00 0,00 4.054.745,08 1.801.266,70 24.418.507,87 10.847.598,13

Gasto de Depreciaciones

2.013

190.049,47

Impuesto Sobre la Renta

2.013

307.995,83

548,30000

304,72500

1,79933

454,62500 548,30000

Ingresos Ingresos por Intereses Ingresos Netos

IPC INICIAL FACTOR ACTUALIZADO AJUSTE 304,72500 1,79933 117.867.975,14 52.361.284,05 304,72500 1,79933 560.334,35 248.921,10 118.428.309,49 52.610.205,15

755.905,73

565.856,26

554.185,29

246.189,46

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 ACTUALIZACION DE LOS SALDOS DEL ESTADO DE RESULTADOS (Saldos al 31-03-2014 Expresados en Bolívares Constantes de Marzo de 2014) Año Final

Ejercicio

2.014 2.014

IPC PROME. IPC FINAL

Promedio Año 31/03/2014

ORIGEN 2.014 2.014

MONTO 111.521.598,36 51.319,48 111.572.917,84

IPC FINAL 548,30000 548,30000

Compras Mar-2013 a Mar-2014

2.014

96.874.550,69

548,30000

454,62500

1,20605

2.014 2.014 2.014 2.014 2.014 2.014 2.014 2.014 2.014 2.014 2.014 2.014 2.014 2.014 2.014 2.014 2.014 2.014 2.014 2.014

6.055.875,73 515.241,26 396.874,69 773.283,33 12.213.301,97 306.083,08 603.041,55 306.048,45 80.500,54 249.000,00 41.046,72 569.469,82 905.929,73 742.285,16 322.173,62 608.381,50 29.704,79 29.053,84 17.110,95 3.703.855,40 28.468.262,13

548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000

454,62500 454,62500 454,62500 454,62500 454,62500 454,62500 454,62500 454,62500 454,62500 454,62500 454,62500 454,62500 454,62500 454,62500 454,62500 454,62500 454,62500 454,62500 454,62500 454,62500

1,20605 1,20605 1,20605 1,20605 1,20605 1,20605 1,20605 1,20605 1,20605 1,20605 1,20605 1,20605 1,20605 1,20605 1,20605 1,20605 1,20605 1,20605 1,20605 1,20605

Gasto de Depreciaciones

2.014

233.378,37

Impuesto Sobre la Renta

2.014

724.443,61

DESCRIPCION Ingresos Ingresos por Intereses Ingresos Netos

548,30000

IPC INICIAL FACTOR ACTUALIZADO AJUSTE 454,62500 1,20605 134.500.505,65 22.978.907,29 454,62500 1,20605 61.893,80 10.574,32 134.562.399,45 22.989.481,61

454,62500

1,20605

116.835.449,31 19.960.898,62

7.303.682,51 621.406,18 478.650,30 932.617,54 14.729.839,91 369.151,17 727.297,62 369.109,41 97.087,59 300.306,19 49.504,35 686.808,47 1.092.595,59 895.232,23 388.557,15 733.737,86 35.825,43 35.040,35 20.636,64 4.467.030,88 34.334.117,41

1.247.806,78 106.164,92 81.775,61 159.334,21 2.516.537,94 63.068,09 124.256,07 63.060,96 16.587,05 51.306,19 8.457,63 117.338,65 186.665,86 152.947,07 66.383,53 125.356,36 6.120,64 5.986,51 3.525,69 763.175,48 5.865.855,28

782.243,41

548.865,04

873.714,45

149.270,84

Fuente: Elaboración propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores históricos.

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 CALCULO DEL RESULTADO MONETARIO DEL EJERCICIO - REME DEL 01-04-2012 AL 31-03-2013 (Expresado en Bolívares Constantes de Marzo de 2014) Año Intermedio 31/03/2012 HISTORICO AL REEXPRESADO 31/03/2012 A MAR. 2014

PARTIDAS ACTIVOS MONETARIOS: Efectivo en Caja y Bancos Cuentas por Cobrar Activo por Impuesto Corriente Gastos Pagados por Anticipado Depósitos en Garantía PASIVOS MONETARIOS: Efectos por Pagar Seguros Cuentas por Pagar Otras Cuentas por Pagar Prestamos Bancarios por Pagar C.P. Retenciones por Enterar Impuestos por Pagar Anticipo de Ventas Gastos Acumulados por Pagar Prestamos Bancarios por Pagar L.P. Cuentas por Pagar Accionistas Sub-total Aumentos del 2013 Ingresos Aumentos de Capital Ajuste a los Pasivos Monetarios Sub-total Disminuciones del 2013 Compras Mar-2012 a Mar-2013 Total Gastos Impuesto Sobre la Renta Adquisición de Propiedad Planta y Equipos Ajuste a los Activos Monetarios Sub-total Posición Monetaria Histórica Posición Monetaria Estimada REME:

25.652,12 10.289.730,77 171.377,77 13.513,09 0,00

51.145,66 20.515.852,30 341.696,11 26.942,64 0,00

REME

25.493,54 10.226.121,53 170.318,34 13.429,55 0,00

HISTORICO AL 31/03/2013 4.577.474,71 10.699.181,58 246.617,74 72.907,84 7.200,00

0,00 0,00 (5.025.012,56) (10.018.961,41) (523.001,08) (1.042.769,06) (3.426.286,67) (6.831.392,66) (15.195,06) (30.296,19) (243.463,40) (485.421,75) 0,00 0,00 0,00 0,00 (6.963.984,65) (13.884.919,21) (1.757.204,44) (3.503.546,16) (7.453.874,11) (14.861.669,72)

0,00 (236.435,03) (4.993.948,85) (7.177.658,03) (519.767,98) 0,00 (3.405.105,99) (5.849.559,50) (15.101,13) (23.462,00) (241.958,35) (347.452,71) 0,00 (316.601,82) 0,00 (329.090,52) (6.920.934,56) (10.483.741,91) (1.746.341,72) (788.844,03) (7.407.795,61) (9.949.463,68)

65.818.104,34 2.700.000,00

118.428.309,49 5.259.005,33 15.163.879,86 138.851.194,68

52.610.205,15 2.559.005,33 15.163.879,86 70.333.090,34

102.137.310,20 24.418.507,87 554.185,29 689.066,37 9.259.548,32 137.058.618,05

45.373.144,87 10.847.598,13 246.189,46 318.443,36 9.259.548,32 66.044.924,14

68.518.104,34 56.764.165,33 13.570.909,74 307.995,83 370.623,01 71.013.693,91 (9.949.463,68)

(13.069.093,09) (3.119.629,41) (3.119.629,41) Ganancia

DESGLOSE DEL REME: Actividades Operacionales Actividades de Inversión Actividades de Financiamiento Efectivo REME:

(3.639.343,20) (318.443,36) 812.663,61 25.493,54 (3.119.629,41)

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 CALCULO DEL RESULTADO MONETARIO DEL EJERCICIO - REME DEL 01-04-2013 AL 31-03-2014 (Expresado en Bolívares Constantes de Marzo de 2014) Año Final 31/03/2013 HISTORICO AL REEXPRESADO 31/03/2013 A MAR. 2014

PARTIDAS ACTIVOS MONETARIOS: Efectivo en Caja y Bancos Cuentas por Cobrar Activo por Impuesto Corriente Gastos Pagados por Anticipado Depósitos en Garantía PASIVOS MONETARIOS: Efectos por Pagar Seguros Cuentas por Pagar Otras Cuentas por Pagar Prestamos Bancarios por Pagar C.P. Retenciones por Enterar Impuestos por Pagar Anticipo de Ventas Gastos Acumulados por Pagar Prestamos Bancarios por Pagar L.P. Cuentas por Pagar Accionistas Sub-total Aumentos del 2014 Ingresos Aumentos de Capital Ajuste a los Pasivos Monetarios Sub-total Disminuciones del 2014 Compras Mar-2013 a Mar-2014 Total Gastos Impuesto Sobre la Renta Adquisición de Propiedad Planta y Equipos Ajuste a los Activos Monetarios Sub-total Posición Monetaria Histórica Posición Monetaria Estimada REME:

4.577.474,71 10.699.181,58 246.617,74 72.907,84 7.200,00

7.293.895,33 17.048.419,82 392.968,63 116.173,70 11.472,71

REME

2.716.420,62 6.349.238,24 146.350,89 43.265,86 4.272,71

HISTORICO AL 31/03/2014 10.555.380,23 7.263.085,92 602.503,85 2.105.856,78 0,00

(236.435,03) (376.743,18) (7.177.658,03) (11.437.111,01) 0,00 0,00 (5.849.559,50) (9.320.876,12) (23.462,00) (37.385,10) (347.452,71) (553.642,32) (316.601,82) (504.483,52) (329.090,52) (524.383,41) (10.483.741,91) (16.705.131,33) (788.844,03) (1.256.969,43) (9.949.463,68) (15.853.795,22)

(140.308,15) 0,00 (4.259.452,98) (5.060.634,62) 0,00 (33.214,65) (3.471.316,62) (16.416.683,02) (13.923,10) (37.423,31) (206.189,61) (800.083,39) (187.881,70) (17.130,73) (195.292,89) (6.784.759,15) (6.221.389,42) (15.162.136,00) (468.125,40) 0,00 (5.904.331,54) (23.785.238,09)

111.572.917,84 1.000.000,00

134.562.399,45 1.065.280,75 0,00 135.627.680,20

22.989.481,61 65.280,75 0,00 23.054.762,36

116.835.449,31 34.334.117,41 873.714,45 401.784,74 0,00 152.445.065,91

19.960.898,62 5.865.855,28 149.270,84 60.348,92 0,00 26.036.373,66

112.572.917,84 96.874.550,69 28.468.262,13 724.443,61 341.435,82 126.408.692,25 (23.785.238,09)

(32.671.180,93) (8.885.942,84) (8.885.942,84) Ganancia

DESGLOSE DEL REME: Actividades Operacionales Actividades de Inversión Actividades de Financiamiento Efectivo REME:

(11.139.169,88) (60.348,92) (402.844,66) 2.716.420,62 (8.885.942,84)

AGROPECUARIA PINEDA, C.A. RIF. J-09023471-3 CALCULO DEL RESULTADO MONETARIO DEL EJERCICIO - REME DEL 01-04-2013 AL 31-03-2014 (Expresado en Bolívares Constantes de Marzo de 2014)

El resultado monetario del ejercicio (REME), por los años terminados de , está conformado por: 2.014 En Bolívares Nominales Constantes Posición monetaria neta al principio del año: Activos monetarios Pasivos monetarios Posición monetaria neta pasiva Aumento en la posición monetaria: Ingresos Netos Aumentos de Capital Disminuciones en la posición monetaria: Compras de Mercancia Adquisición de Propiedad Planta y Equipos Total Gastos Impuesto Sobre la Renta

Posición monetaria neta al final del año Posición monetaria neta estimada Efecto de la inflación sobre la posición monetaria neta del año 2013 Resultado monetario del ejercicio (REME)

2.013 En Bolívares Nominales Constantes

15.603.381,87 25.552.845,55 (9.949.463,68)

24.862.930,19 40.716.725,41 (15.853.795,22)

10.500.273,75 17.954.147,86 (7.453.874,11)

20.935.636,72 35.797.306,44 (14.861.669,72)

111.572.917,84 1.000.000,00 112.572.917,84

134.562.399,45 1.065.280,75 135.627.680,20

65.818.104,34 2.700.000,00 68.518.104,34

118.428.309,49 5.259.005,33 123.687.314,82

96.874.550,69 341.435,82 28.468.262,13 724.443,61 126.408.692,25

116.835.449,31 401.784,74 34.334.117,41 873.714,45 152.445.065,91

56.764.165,33 370.623,01 13.570.909,74 307.995,83 71.013.693,91

102.137.310,20 689.066,37 24.418.507,87 554.185,29 127.799.069,73

(23.785.238,09)

(9.949.463,68) (32.671.180,93) (8.885.942,84)

(18.973.424,63) (5.904.331,54) (3.119.629,41)

Fuente: Elaboración propia partiendo de Estados Financieros Suministrador por la entidad en valores históricos.

Agropecuaria Pineda, C.A. Rif. J-09023471-3 Estados Financieros e Informaci贸n Suplementaria 31 de Marzo del 2014 y 2013 Con el Informe del Contador P煤blico Independiente (Anexo 4)

Informe del Auditor Independiente A los Accionista y la Junta Directiva de: Agropecuaria Pineda, C.A. He efectuado la auditoria de los estados financieros de Agropecuaria Pineda, C.A., que comprenden el estado de situación financiera al, 31 de Marzo del 2014 y 2013, el estado de resultados, el estado de cambios en el patrimonio y el estado de flujo de efectivo, que son relativos por el año terminado en esa fecha, comparativos con el año anterior y el resumen de las políticas contables significativas y otras notas explicativas. La administración de la Agropecuaria Pineda, C.A. es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Venezuela (VENNIF); y del control interno que la administración determinó necesario para permitir la preparación de estados financieros libres de errores significativos, debido a fraude o error. Mi responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros con base en mi auditoría, la cual fue realizada de acuerdo con las Normas Internacionales de Auditoría. Las referidas normas exigen que cumpla con requerimientos éticos, así como que planifique y lleve a cabo la auditoría para obtener seguridad razonable sobre si los estados financieros están libres de errores significativos. Una auditoría implica realizar procedimientos para obtener evidencias de auditoría sobre los montos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de errores significativos de los estados financieros, ya sea por fraude o error. Al hacer esta evaluación de riesgos, el auditor considera el control interno relevante para la preparación y presentación razonable de los estados financieros por la entidad, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias, pero no, para expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la entidad. Una auditoría también incluye una evaluación de lo apropiado de las políticas contables utilizadas y de las estimaciones contables hechas por la administración, así como la evaluación de la presentación general de los estados financieros en su conjunto. Considero que mi auditoría, basado en la evidencia de auditoría obtenida, es suficiente y adecuada para proporcionar una base razonable para sustentar mi opinión. En mi opinión, los estados financieros adjuntos presentan razonablemente, en todos sus aspectos importantes la situación financiera de Agropecuaria Pineda, C.A., al 31 de marzo del 2014 y 2013, los resultados de sus operaciones, los cambios en el patrimonio y sus flujos de efectivo que le son relativos por el año terminado en esa fecha, contentivos de la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Venezuela (VEN-NIF).

Lic. Xxxxxxx Xxxxxx. C.P.C. xx.xxx San Cristobal. Venezuela, 1 de Junio del 2014.

Agropecuaria Pineda, C.A. Notas a los Estados Financieros Al 31 de marzo del 2014 y 2013 (Expresado en bolívares constantes al 31 de marzo del 2014, excepto que se indique algo distinto) ____________________________________________________________________________

(1)

Actividades de la Entidad. Agropecuaria Pineda, C.A., fue constituida como Compañía Anónima y ha sido organizada bajo las leyes de la República Bolivariana de Venezuela según documento presentado ante el Registro Mercantil Primero de la Circunscripción Judicial del Estado Táchira, bajo el número 22, Tomo 15-A de fecha 1 de abril de 1988, con domicilio fiscal en la Prolongación de la Carrera 10 C.C.C. Metropolitana Edificio AGROPICA, San Cristóbal Estado Táchira; con una duración de treinta (30), años contados a partir de la inscripción en el Registro Mercantil. Su objeto principal es la compra-venta de productos y subproductos de origen animal o vegetal, así como agroquímicos fármacos y medicamentos veterinarios, instrumentos e implementos; importación, exportación, fabricación, distribución, almacenamiento, manejo y trasporte al detal y mayor de los mismos; la prestación de servicios de asistencia técnica, la compra-venta de vehículos, maquinarias y útiles del agro; y en general, podrá dedicarse a la explotación de toda actividad agropecuaria o de cualquier otra que sea conexa o inherente con las mencionadas actividades o de licito comercio relacionada con su objeto social. El Ejercicio Económico de la Entidad comenzara el primero de abril de cada año y terminara el 31 de marzo del siguiente año. La Junta directiva está conformada por un Presidente, un Administrador-Gerente y Siete Directos, que duraran en el ejercicio de sus funciones 7 años, pudiendo ser relegidos. Vigente hasta noviembre del 2018. Bases de Preparación. (a)

Declaración de Cumplimiento Los estados financieros de la Entidad están preparados, de acuerdo con principios de contabilidad de aceptación general en Venezuela (VEN-NIF). La Federación de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela (FCCPV), según decisión tomada por el Directorio Nacional Ampliado en el mes de abril de 2008, resolvió la adopción como los principios de contabilidad de aceptación general en Venezuela, las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIFs) emitidas por el Consejo de Normas de Contabilidad (IASB, siglas en inglés) que hayan sido aprobadas en un Directorio Nacional Ampliado, siendo la fecha aprobada de adopción para las grandes entidades al cierre del ejercicio económico que termine el 31 de diciembre de 2008, o la del cierre inmediatamente posterior a esa fecha, excepto para las pequeñas y medianas empresas (PYMEs) y las entidades que cotizan en el mercado de valores, que tienen otras fechas y condiciones para la adopción. 70

Al 31 de diciembre de 2008, la FCCPV ha publicado Boletines de Aplicación de las NIF (BA VEN-NIF), los cuales consisten en lo siguiente: 

BA VEN-NIF N° 0 (Marco de adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera): deroga, a partir del 2008 para grandes empresas y 2010 para pequeñas y medianas empresas (PYME), las Declaraciones de Principios de Contabilidad (DPC) y Publicaciones Técnicas (PT). En adición, establece que los principios de contabilidad de aceptaci6n general en Venezuela se denominarán con las siglas VEN-NIF. Se indica específicamente cuales son las NIIF, NIC e interpretaciones de estas normas que deben utilizarse como las normas aprobadas por la FCCPV a efectos de las VEN-NIF. En el futuro se emitirían nuevos BA VEN-NIF a efectos de adaptar las NIIF a la realidad de Venezuela.



BA VEN-NIF No. 1 (Definición de Pequeñas y Medianas Entidades): este boletín indica los criterios a considerar para definir si una empresa se clasifica Pequeñas y Medianas Entidades (PYME). Recientemente la Federación de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela (FCCPV), en agosto de 2010 emitió el Boletín de adopción número 6 (BA VEN-NIF No. 6), derogando el boletín número 1 y establece que para efectos de la aplicación de VEN-NIF a partir del ejercicio que se inicie el 01 de enero de 2011 o fecha inmediata posterior, una pequeña y mediana entidad (PYME) se identifica como: a.

Entidad formalmente constituida que persiga fines de lucro, y

No sujeta al cumplimiento de las disposiciones emitidas por los entes reguladores autorizados por la legislación venezolana para emitir principios de contabilidad de obligatorio cumplimiento para los entes sujetos a su control, tales como la Comisión Nacional de Valores, la Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras, la Superintendencia de Seguros, entre otras.

Las entidades calificadas como pequeñas y medianas aplicarán las normas establecidas para dichas entidades y detalladas en el BA VEN-NIF 0. 

BA VEN-NIF N° 2 (Criterios para la aplicación en Venezuela de la Norma Internacional de Contabilidad N° 29 (NIC 29) "Información Financiera en Economías Hiperinflacionaria"): este boletín requiere a efectos de la aplicación de las VEN-NIF, que se reconozcan los efectos de la inflación en los estados financieros siempre y cuando la inflación del ejercicio económico anual sea superior a un dígito. El reconocimiento de los efectos de la inflación se debe efectuar de acuerdo con el procedimiento indicado en la NIC 29.



BA VEN NIF N° 3 (Criterios para la aplicación del Índice General de Precios, para la reexpresión de los estados financieros en Venezuela). Este boletín señala que para la reexpresión de los estados financieros correspondientes al ejercicio económico finalizado con posterioridad al 31 de diciembre de 2007 se utilizará únicamente el Índice de Precios al Consumidor del Área Metropolitana de Caracas (IPC) con base diciembre 2007 y el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) emitido a partir de esa fecha. También establece que no está de acuerdo con VEN-NIF los estados financieros 71

reexpresados utilizando los valores desagregados del INPC o cualquier otro índice emitido por el Banco Central de Venezuela (BCV). (b)

Base de Medición La FCCPV estableció los criterios para la aplicación en Venezuela de la Norma Internacional de Contabilidad sección 31 de las NIIF para PYMES “Información financiera en economías hiperinflacionarias”, y en el Boletín de Aplicación N° 2 (BA VEN-NIF 2) “Criterios para la aplicación en Venezuela de la sección 31 de las NIIF para PYMES Información financiera en economías hiperinflacionarias”. Dicho Boletín establece que las entidades, en la preparación y presentación de estados financieros de acuerdo con las VEN-NIF, deben presentar información financiera reexpresada cuando la inflación acumulada durante su ejercicio anual sobrepase un dígito. Cuando la inflación sea de un dígito, la gerencia debe evaluar sus efectos en la información financiera y, si son relevantes, conforme a los principios generales de importancia relativa, comparabilidad y revelación suficiente, debe reconocerlos, para cuyos fines se aplicará lo dispuesto en la sección 31 de las NIIF para PYMES. La Entidad utiliza, a fines de la presentación de sus estados financieros actualizados por los efectos de la inflación, el método del costo corriente, contemplado en la sección 31 de las NIIF para PYMES. La elaboración de los estados financieros por el método del costo corriente, consiste en actualizar los estados financieros en función de los cambios del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC), publicado por el Banco Central de Venezuela (BCV). Los principales INPC emitidos por el Banco Central de Venezuela para reconocer los efectos de la inflación, fueron los siguientes: Descripción:

Año

INPC al 31 de marzo del INPC al 31 de marzo del INPC al 31 de marzo del INPC Promedio del año al 31 de marzo

2014 2013 2012 2014

INPC % Acumulado Variación 548,3 59,34 344,1 25,13 275,0 454,6 20,60

Los activos no monetarios como inventarios, propiedades, vehículos y equipos se presentan a sus costos de adquisición, actualizados en bolívares de poder adquisitivo del 31 de marzo de 2014, utilizando el INPC, tomando como base para el cálculo las fechas de adquisición de dichos activos. La depreciación de las propiedades, vehículos y equipos se calcula sobre el costo ajustado por el INPC, utilizando el método de línea recta y con base en las vidas útiles estimadas (véase la nota 2h). El capital social, la reserva legal y las utilidades retenidas fueron actualizados utilizando el coeficiente derivado del INPC, desde su fecha de aporte o generación. Los ingresos, costos y gastos asociados con partidas monetarias fueron actualizados para presentar su poder adquisitivo del 31 de marzo del 2014, con base en el INPC existente a la fecha de su reconocimiento como devengado o causado; los costos y gastos asociados con 72

partidas no monetarias, fueron actualizados en bolívares de poder adquisitivo del 31 de marzo del 2014, en función del consumo, venta y depreciación de tales partidas.

El resultado monetario del ejercicio es la diferencia entre la posición monetaria neta a la fecha de los estados financieros y la posición monetaria neta estimada, la cual se determina ajustando la posición monetaria al comienzo del año, por la variación en el INPC durante el período; más o menos el movimiento neto en las partidas que afectan, actualizada hasta la fecha, de los estados financieros con base en el INPC por las posiciones del período que correspondan. Los estados financieros de 2013, han sido actualizados a bolívares del 31 de marzo del 2014, según los coeficientes derivados del INPC, para que la comparación sea en términos de una unidad de moneda de poder adquisitivo homogéneo. (c)

Moneda Funcional y de Presentación La Entidad ha determinado que el bolívar (Bs.) representa su moneda funcional, de acuerdo con lo establecido en la sección 30 de las NIIF para PYMES Norma Internacional de Contabilidad sección 31 de las NIIF para PYMES “Efectos de las variaciones en las tasas de cambio de la moneda extranjera". Para determinar su moneda funcional, se consideró que el principal ambiente económico de las operaciones de la Entidad son realizadas en el mercado nacional. Consecuentemente, las operaciones en otras divisas distintas del bolívar se consideran "moneda extranjera".

(d)

Uso de Estimados y Juicios La preparación de estados financieros, de conformidad con principios de contabilidad de aceptación general en Venezuela (VEN-NIF), requiere que la gerencia de la Entidad realice una serie de juicios, estimados y suposiciones que afectan la aplicación de las políticas contables en relación con los montos presentados de activos, pasivos, ingresos y gastos informados durante el período correspondiente. Los estimados y supuestos relacionados se basan en la experiencia histórica y algunos otros factores que se consideran razonables en las circunstancias actuales, cuyo resultado es la base para formar los juicios sobre el valor en libros de los activos y pasivos que no son fácilmente determinables por otras fuentes. Las partidas más significativas sujetas a tales estimados y suposiciones incluyen el valor razonable de propiedades, vehículos y equipos, los costos diferidos, el impuesto sobre la renta diferido. Los resultados finales pudieran diferir de tales estimados. Las estimaciones y suposiciones subyacentes se revisan sobre una base continua. La revisión de los estimados contables se reconoce en ganancias y pérdidas del año de la revisión si la revisión afecta solo ese año, o en ganancias y pérdidas del año de la revisión y períodos futuros, si la revisión afecta el período actual y años futuros.

(2)

Políticas Contables Significativas Las políticas y principios contables más significativos han sido consistentemente aplicados para la preparación de los estados financieros, y se presentan a continuación:

(a)

Clasificación de Saldos corrientes y no corrientes Los saldos presentados en los Estados de Situación Financiera adjuntos se clasifican en función de su vencimiento, es decir, como corriente aquellos con vencimiento igual o inferior a doce meses, y como no corriente los de vencimiento superior a dicho período.

(b)

Equivalentes de Efectivo Para propósitos del estado de movimiento de efectivo, la Entidad considera que todas las inversiones adquiridas en valores altamente líquidos, con un vencimiento de tres meses o menos, son equivalentes de efectivo.

(c)

Transacciones en Moneda Extranjera La Entidad al 31 de marzo del 2014 y 2013, no posee transacciones en moneda extranjera, y en caso que se realizaran transacciones en moneda extranjera, se reconocerán de acuerdo con lo establecido por la FCCPV en sus comunicados de agosto de 2010 (publicado en octubre de 2010) y febrero de 2009, relacionados con la interpretación que, de acuerdo con las VENNIF, debe darse a efectos de algunos asuntos tratados por la Norma Internacional de Contabilidad sección 31 de las NIIF para PYMES ,“Efectos de la variación de la tasa de cambio de la moneda extranjera”. En comunicación publicada en octubre de 2010, para la valoración y presentación de transacciones y saldos en moneda extranjera, se establece qué deberá hacerse considerando una evaluación integral de la situación financiera, la posición monetaria en moneda extranjera y los impactos financieros derivados de las regulaciones cambiarias aplicables a la entidad. Asimismo, las transacciones en moneda extranjera deberán medirse considerando el marco regulatorio emitido por la Comisión de Administración de Divisas (CADIVI), aplicable a la transacción, en sintonía con los diferentes mecanismos legales permitidos por el control de cambio. Las opciones de valoración de las mencionadas partidas monetarias en moneda serán:

(d)



Los tipos de cambio oficial establecidos en los diversos Convenios Cambiarios suscritos entre el BCV y el Estado, Nota 17.



En función a la mejor estimación de la expectativa de los flujos futuros de bolívares, que a la fecha de la transacción o de los estados financieros habrían de erogarse o recibirse, según sea el caso, para extinguir las obligaciones o realizar los activos en moneda extranjera, utilizando mecanismos de intercambio o pago legalmente permitidos por el Estado, por ejemplo Sistema de Transacciones con Títulos de Moneda Extranjera (SITME).

Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados Esta categoría se clasifica en activos financieros para negociar y activos financieros a valor razonable con efecto en resultados por designación voluntaria a la fecha de incorporación. Un activo financiero es clasificado en esta categoría cuando se adquiere con el propósito de venderlo en el corto plazo o si es designado así por la Gerencia cuando se compra. 74

La ganancia o pérdida no realizada en la valoración de estos activos se incluye en los resultados del ejercicio. (e)

Cuentas por Cobrar Comerciales Las cuentas por cobrar comerciales se presentan al valor facturado y no devengan intereses, con vencimiento a 45 días desde la fecha de su emisión. La estimación para cuentas de cobro dudoso representa el mejor estimado de la Entidad de la posible pérdida por cuentas incobrables sobre los saldos actuales basada en el análisis detallado de la antigüedad de las cuentas por cobrar. Las partidas consideradas incobrables se cargan contra la estimación cuando se han agotado todas las gestiones de cobro y se determina que la posible recuperación es remota.

(f)

Inventarios Los inventarios están valorados a su costo de adquisición expresada en valores constantes, neto de provisiones por obsolescencia, el cual no excede su valor neto de realización. El valor neto de realización es el precio estimado de venta en el curso ordinario del negocio, menos los gastos de venta. La provisión para obsolescencia se determina en función de un análisis mensual efectuado sobre la rotación de los mismos y su fecha de vencimiento. La Entidad no mantiene estimaciones por este concepto. La Entidad valora sus existencias al menor entre el costo actualizado y el valor neto de realización. El costo actualizado se determina por el método de costo promedio. Los inventarios obsoletos o de lento movimiento son reducidos a su valor recuperable.

(g)

Gastos pagados por anticipado Comprenden principalmente anticipos a proveedores, las pólizas de seguros, HCM, y fianzas adquiridas por la Entidad, donde su reconocimiento al costo o gasto se produce a corto plazo con vencimiento de tres meses o menos, que se caracterizan por ser altamente líquidos, adquiriendo el comportamiento de partidas monetarias.

(h)

Propiedad, mobiliario y equipos Reconocimiento y Medición Al 31 de marzo del 2014 y 2013, los valores de propiedad, mobiliario y equipos fueron determinados de la siguiente forma: Las propiedades, están presentadas a valores determinados según el costo, actualizados por los efectos de la inflación al 31 de marzo del 2014. Mobiliarios y vehículos, se presentan a su costo de adquisición, expresados en bolívares de poder adquisitivo del 31 de marzo del 2014, determinados por el INPC, los cuales no exceden al valor recuperable a través de las operaciones futuras de la Entidad. 75

Los costos históricos, incluyen gastos que son directamente atribuibles a la adquisición de los activos. Las adiciones, renovaciones y mejoras se registran en el costo del activo sólo si es probable que se obtengan los beneficios económicos futuros esperados y que dichos beneficios puedan ser medidos fiablemente. El valor neto en libros de las partes reemplazadas es desincorporado. Otras reparaciones y mantenimientos se registran en los resultados del año en que se incurren. Las ganancias y pérdidas de la venta de un ítem de equipos y vehículos son determinados comparando los precios de venta con los valores en libros de los equipos y vehículos, son reconocidas netas dentro de otros ingresos (egresos) en el estado de resultados. Depreciación La depreciación del año se reconoce en ganancias y pérdidas usando el método de línea recta, con base en el costo actualizado por inflación y de acuerdo con las siguientes vidas útiles estimadas por la gerencia. Los métodos de depreciación, vidas útiles y valores residuales son revisados en cada fecha de presentación. Descripción Edificaciones Mobiliario y equipos de oficina Equipos de computación Vehículos

(i)

Vida Útil (Años) 20 5 5 5

Apartado para Indemnizaciones Laborales La Entidad reconoce una acumulación para cubrir el pasivo que representan las indemnizaciones por terminación de la relación de trabajo de su personal. El costo de las contribuciones definidas para beneficios por indemnizaciones laborales se calcula y se registra con base en lo causado, de acuerdo con la legislación laboral vigente en Venezuela y es acreditado en un fideicomiso de prestaciones sociales de los trabajadores en una institución financiera (Banco Sofitasa). De acuerdo con Ley Orgánica del Trabajo vigente, el trabajador tiene derecho a una indemnización equivalente a cinco días de salario por mes hasta un total de 60 días por año de servicio, sin ajustes retroactivos. Las prestaciones sociales se consideran como una obligación a partir de tres meses de servicio ininterrumpido y se acumulan con base en lo causado. A partir del segundo año de servicio, el trabajador tiene el derecho a dos días de salario adicionales por año de servicio (o fracción de año mayor a seis meses), acumulativos hasta un máximo de 30 días de salario. Las prestaciones sociales deben ser calculadas y acumuladas mensualmente en los libros de la Entidad o depositadas en un fideicomiso. No son requeridos pago o depósitos adicionales originados por servicios pasados. La Entidad no posee obligaciones relacionadas con pensiones y otros planes de beneficio post-retiro de su personal.

(j)

Impuesto sobre la Renta El impuesto sobre la renta del año consiste de impuesto corriente y diferido. El impuesto sobre la renta corriente es el impuesto por pagar esperado calculado sobre la utilidad gravable del año utilizando las tasas de impuesto vigentes a la fecha del Estado de Situación Financiera así como también, cualquier ajuste al impuesto por pagar de años anteriores. El gasto de impuesto sobre la renta comprende la suma del impuesto sobre la renta corriente y el impuesto sobre la renta diferido. La Entidad registra el impuesto sobre la renta de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad sección 29 de las NIIF para PYMES “Contabilización del impuesto sobre la renta”, la cual requiere un método de activos y pasivos para la contabilización del impuesto sobre la renta. Según este método, el impuesto sobre la renta diferido refleja el efecto neto de las consecuencias fiscales que se esperan a futuro como resultado de: a) “Diferencias temporales” por la aplicación de tasas de impuesto estatutarias aplicables en años futuros sobre las diferencias entre los montos, según el Estado de Situación Financiera y las bases fiscales de los activos y pasivos existentes y; b) créditos fiscales y pérdidas fiscales trasladables. Adicionalmente, según la sección 31 de las NIIF para PYMES, se reconoce en la ganancia del año, desde la fecha de origen, el efecto sobre el impuesto diferido de variaciones en las tasas impositivas. Se reconoce un activo por impuesto diferido cuando se considera que es probable que existan ganancias gravables futuras que permitan que sea utilizado. Las principales partidas que generan impuesto diferido son las diferencias entre las bases fiscales y las bases financieras de propiedad, plantas y equipos, inventarios, y algunas provisiones que serán gastos deducibles en ejercicios futuros; así como pérdidas fiscales trasladables. La Gerencia de la Entidad, considera que los estimados de renta fiscal futuras son razonables y suficientes para realizar el impuesto diferido activo reconocido.

(k)

Capital social Las acciones comunes se clasifican como patrimonio. Al 31 de marzo del 2014 y 2013, la Entidad no tiene acciones preferentes.

(l)

Deterioro Activos Financieros Se considera que un activo financiero presenta deterioro cuando existe evidencia objetiva de la ocurrencia de algún evento con efectos negativos sobre los flujos futuros estimados de efectivo de ese activo. La medición de una pérdida por deterioro de un activo financiero es la diferencia entre el valor en libros y el valor presente de los flujos futuros estimados de efectivo esperados descontados a la tasa efectiva de interés original. 77

Las pruebas de deterioro de activos financieros significativos se efectúan sobre una base individual, mientras que el resto de los activos financieros son revisados en grupos que posean similares riesgos de crédito. Todas las pérdidas por deterioro se reconocen en ganancias y pérdidas del año. Las pérdidas por deterioro pueden ser reversadas únicamente si el reverso está objetivamente relacionado con un evento ocurrido después de que la pérdida por deterioro fue reconocida. Los principales activos financieros que presentan la Entidad al 31 de marzo del 2014 y 2013, corresponden a efectivo y cuentas por cobrar. Al 31 de marzo del 2014 y 2013, la gerencia de la Entidad considera que no existen indicios de deterioro sobre los activos financieros. Activos no Financieros El valor en libros de los activos no financieros de la Entidad, tales como propiedad planta y equipo, son revisados en la fecha de cada estado de situación financiera para determinar cualquier indicio de deterioro. Cuando algún evento o cambio en las circunstancias indica que el valor en libros de tales activos se ha deteriorado, se estima el valor recuperable. El valor recuperable de un activo o unidad generadora de efectivo es el valor mayor entre su valor en uso y su valor razonable, menos los costos de venta. Para determinar el valor en uso, se descuentan los flujos de efectivo futuros estimados a su valor presente usando una tasa de descuento antes de impuesto que refleja las valoraciones actuales del mercado sobre el valor del dinero en el tiempo y los riesgos específicos que puede tener en el activo. Para propósitos de evaluación del deterioro, los activos son agrupados juntos en un pequeño grupo de activos que generan flujos de entrada de efectivo provenientes del uso continuo, los que son independientes de los flujos de entrada de efectivo de otros activos o grupos de activos (la “unidad generadora de efectivo”). Una pérdida por deterioro es reconocida si el monto en libros de un activo o su unidad generadora de efectivo sobrepasa su monto recuperable. Las pérdidas por deterioro son reconocidas en los resultados. Las pérdidas por deterioro reconocidas en relación con las unidades generadoras de efectivo son ubicadas primero para reducir el importe en libros de cualquier plusvalía ubicada en las unidades y para luego reducir el importe en libros de otros activos en la unidad (grupos de unidades) en base de prorrateo. Las pérdidas por deterioro reconocidas en períodos anteriores se revisan en la fecha de cada estado de situación financiera para determinar si las mismas se han reducido. Las pérdidas por deterioro se reversan si existe un cambio en los estimados utilizados para determinar el valor razonable. Cuando se reversa una pérdida por deterioro, el valor presente del activo no puede exceder al valor en libros si no se hubiese reconocido una pérdida por deterioro, neto de depreciación y amortizaciones. Al 31 de marzo de 2014 y 2013, la gerencia de la Entidad considera que no existen indicios de deterioro de activos no financieros; así mismo, basado en su plan de negocio, considera que no existe cuentas o cambios en las circunstancias que indiquen que el valor neto de los activos podría no ser recuperable, no existiendo un deterioro en el valor según libro de estos activos.

(m)

Reconocimiento de Ingresos, Costos y Gastos Las ventas de productos, se registran como ingresos sobre una base acumulada, cuando éstas son despachadas, y el riesgo y la titularidad de los productos vendidos son transferidos al comprador. Los costos y gastos se registran en los resultados del año a medida que se causan. Los ingresos y gastos por intereses, se registran sobre una base acumulada, a medida que éstos son devengados o causados.

(n)

Instrumentos Financieros Instrumentos Financieros no Derivados Los instrumentos financieros no derivados se reconocen inicialmente a su valor razonable, más los costos de transacción directamente asociados con instrumentos financieros que no se reconocen a valor razonable con cambios reportados en ganancias y pérdidas; excepto por lo que se explica más adelante. Después del reconocimiento inicial, los instrumentos financieros no derivados se valoran como se describe más adelante. Un instrumento financiero se reconoce cuando la Entidad se obliga o compromete con las cláusulas contractuales del mismo. Los activos financieros se reversan si los derechos contractuales de la Entidad sobre los flujos de efectivo del activo expiran o si la Entidad transfiere el activo financiero a otra Entidad sin retener el control o una porción significativa de los riesgos y beneficios del activo. Las compras y ventas de activos financieros realizadas utilizando los procedimientos usuales se contabilizan a la fecha de la negociación, que generalmente es la fecha en que la Entidad se compromete a comprar o vender el activo. Los pasivos financieros se extinguen cuando la obligación contractual específica de la Entidad expira o se pagan. Instrumentos Financieros Derivados La Entidad no mantiene instrumentos financieros derivados y no se ha identificado ningún derivado implícito en sus actividades.

(o)

Compromisos y Contingencias Las obligaciones o pérdidas asociadas con contingencias, originadas en reclamos, litigios, multas o penalidades en general, se reconocen como pasivo en el balance general cuando existe una obligación cierta o legal resultante de eventos pasados, es probable que será necesario un desembolso para cancelar la obligación y el monto puede ser razonablemente estimado. De otro modo, se revela en las notas de los estados financieros los detalles cualitativos de la situación que origina la contingencia. Los compromisos relevantes se revelan en las notas a los estados financieros. No se reconocen ingresos, ganancias o activos contingentes.

(p)

Estado de Movimiento del Efectivo El estado de movimiento del efectivo presenta el cambio en el efectivo de poder adquisitivo constante, basado en la situación financiera al comienzo del año, actualizada en términos de bolívares de poder adquisitivo del 31 de marzo del 2014.

(3)

Administración de Riesgo En el curso normal de su negocio, la Entidad está expuesta a riesgos de fluctuaciones de tipo de cambio de monedas extranjeras, de fluctuación de las tasas de interés, de crédito y de liquidez. La Entidad no utiliza ningún instrumento financiero derivado para cubrir estos riesgos. Riesgo de Tipo de Cambio La Entidad opera dentro de una economía que tiene suspendida la libre convertibilidad de las divisas desde febrero de 2003, lo que limita o impide la utilización de instrumentos financieros que permitan una cobertura cambiaria sobre sus saldos y transacciones en moneda extranjera. Los ingresos por operaciones de la Entidad están dirigidos hacia el mercado local, al igual que sus costos están denominados en bolívares, por lo que la Entidad no experimenta riesgo de tipo de cambio, sin embargo, las variaciones entre la tasa de inflación local y la tasa de devaluación pueden tener incidencia en los márgenes operativos. A saber el origen del actual control cambiario fue el 21 de enero de 2003, cuando el Ejecutivo Nacional y el Banco Central de Venezuela (BCV) suspendieron todas las transacciones con divisas y, con fecha 5 de febrero de 2003, suscribieron el Convenio Cambiario Nº 1 en el cual se establece un régimen para la administración de divisas. De acuerdo con el mencionado régimen cambiario, el BCV centraliza la compra y venta de divisas en el país. El tipo de cambio para la compra y para la venta de divisas es fijado de común acuerdo entre el BCV y el Ejecutivo Nacional y éste es ajustado según lo consideren conveniente. Igualmente, se creó la Comisión de Administración de Divisas (CADIVI) la cual tiene a su cargo la coordinación, administración, control y el establecimiento de requisitos, procedimientos y restricciones que requiera la ejecución del Convenio Cambiario. Con fecha 2 de marzo de 2005, el Ejecutivo Nacional y el Banco Central de Venezuela fijaron el tipo de cambio en Bs. 2,1446 por US$1 para la compra y Bs2,15 por US$1 para la venta. Para el cierre del ejercicio de la entidad al 31 de marzo del 2013, el tipo de cambio es de Bs. 6,30 por US$1.

(4)

Efectivo y equivalente de efectivo: El efectivo y equivalentes de efectivo al 31 de marzo del 2014 y 2013, comprenden lo siguiente: Efectivo Banco Sofitasa Bicentenario Venazuela Provincial Banco del Caribe Banco Banesco Fondo Comun Banco Exterior Banco del Tesoro Total

2014 658.202,58 8.459.552,66 154.024,53 486.418,50 31.757,56 148.041,47 11.384,03 3.378,29 596.331,08 6.289,53 10.555.380,23

2013 119.123,78 2.573.499,99 24.956,03 1.902.047,62 113.912,39 1.186.582,74 263.329,46 5.503,08 1.055.543,85 49.396,40 7.293.895,33

(5)

Cuentas por cobrar: Las cuentas por cobrar al 31 de marzo del 2014 y 2013, comprenden lo siguiente: Cuentas por Cobrar Comerciales Cuentas por Cobrar Empleados Cuentas por Cobrar Empresas Relacionadas Total:

(6)

2014 5.084.025,34 289.674,28 1.889.386,30 7.263.085,92

2013 13.928.158,95 636.283,33 2.483.977,54 17.048.419,82

Inventarios: Al 31 de marzo del 2014 y 2013, los inventarios se componen de lo siguiente: Inventario de MercancĂa Total:

(7)

2014 35.152.432,63 35.152.432,63

2013 26.197.242,57 26.197.242,57

Activo por impuesto corriente: Al 31 de marzo del 2014 y 2013, los impuestos pagados por anticipado se componen de lo siguiente: ISLR Declaracion Estimada ISLR Retenido por Terceros IVA Creditos Fiscales Total:

(8)

2014 171.672,48 91.247,57 339.583,80 602.503,85

2013 196.151,75 108.067,70 88.749,18 392.968,63

Gastos pagados por anticipado: Al 31 de marzo del 2014 y 2013, los gastos pagados por anticipado se componen de lo siguiente: Seguros Pagados por Anticipado Anticipo a Proveedores Total:

2014 18.472,50 2.087.384,28 2.105.856,78

2013 24.594,72 91.578,97 116.173,70

(9)

Propiedad, mobiliario y equipos, netos: El movimiento de las propiedades, planta mobiliario y equipos por los años finalizados el 31 de marzo de 2013 y 2012 comprende lo siguiente:

Mobiliario equipos de oficina

Terrenos

Local comercial

Vehículos

3.995.301,61 0,00 3.995.301,61 0,00 3.995.301,61

6.627.863,82 0,00 6.627.863,82 0,00 6.627.863,82

2.695.076,31 333.265,19 3.028.341,50 0,00 3.028.341,50

3.910.891,62 355.801,18 4.266.692,80 401.784,74 4.668.477,54

17.229.133,35 689.066,37 17.918.199,72 401.784,74 18.319.984,46

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

2.098.823,54 331.393,19 2.430.216,73 331.393,19 2.761.609,92

1.817.196,25 149.112,76 1.966.309,00 136.445,41 2.102.754,41

2.727.153,08 275.399,78 3.002.552,86 314.404,80 3.316.957,66

6.643.172,86 755.905,73 7.399.078,59 782.243,41 8.181.322,00

Total al 31 de marzo del 2013

3.995.301,61

4.197.647,08

1.062.032,50

1.264.139,94

10.519.121,13

Total al 31 de marzo del 2014

3.995.301,61

3.866.253,89

925.587,08

1.351.519,88

10.138.662,46

COSTO: Al 31 de marzo del 2012 Adiciones 2012 Al 31 de marzo del 2013 Adiciones 2013 Al 31 de marzo del 2014 DEPRECIACION ACUMULADA: Al 31 de marzo del 2012 Cargos para el año 2013 Al 31 de marzo del 2013 Cargos para el año 2014 Al 31 de marzo del 2014

Total

La Entidad mantiene vigente pólizas de seguros para cubrir posibles riesgos a los que están sujetos las propiedades, plantas y equipos, así como posibles reclamos que se le puedan presentar por el ejercicio de su actividad; la gerencia considera que dichas pólizas cubren de manera suficiente los riesgos a los que están expuestos. El gasto de depreciación correspondiente a los ejercicios terminados el 31 de marzo del 2014 y 2013 fue de Bs., 782.243,41 y Bs., 755.905,73 (Bs., 233.378,37 y Bs., 190.049,47 en valores nominales).

(10) Depósitos en garantía:

Los depósitos en garantías dejados como fondo al cierre del 31 de marzo del 2014 y 2013, comprenden lo siguiente: 2014 Depósitos en garantía Total:

0,00 0,00

2013 11.472,71 11.472,71

(11) Efectos por pagar seguros:

Al 31 de marzo del 2014 y 2013, los efectos por pagar seguros se componen de lo siguiente: 2014 Efectos por pagar seguros Total:

0,00 0,00

2013 376.743,18 376.743,18

(12) Cuentas por pagar:

Las cuentas por pagar proveedores por compras de mercancía con un vencimiento promedio de 60 días y otras cuentas por pagar con entidades relacionadas a corto plazo con vencimiento de tres a dos meses al 31 de marzo del 2014 y 2013, comprenden lo siguiente: 2014 5.060.634,62 33.214,65 5.093.849,27

Cuentas por pagar proveedores Otras cuentas por pagar Total:

2013 11.437.111,01 0,00 11.437.111,01

(13) Préstamos bancarios por pagar C.P.: Al 31 de marzo del 2014 y 2013, los préstamos bancarios por pagar C.P., acumula el saldo de los prestamos obtenidos dentro del Sistema Financiero, usado como apalancamiento y protección de inventarios de mercancía, conformados por créditos agropecuarios a una tasa oficial conforme al decreto con rango, valor y fuerza de ley de créditos para el sector agrícola No., 5.797 del 8 de enero del 2008 y resolución conjunta No., 3283 del 21/03/2013 y DM/No 018/2013, mediante la cual se fijan las condiciones de la cartera agrícola para el año 2014, financiamiento destinado a la adquisición de insumos, control de malezas, plagas y enfermedades, asistencia técnica, siembra y cosecha, cría, ceba y levante para la producción de alimentos y otros subproductos que generen valor agregado; se componen de lo siguiente: Saldos a corto plazo: Institucion Financiera Banco Caribe Banco de Venezuela Total Limite y Condiciones: Institucion Financiera

Plazo en Meses

2014

2013

Bs., Constantes

8.072.780,00

4.774.846,89

8.343.903,02

4.546.029,24

16.416.683,02

9.320.876,12

2014

2013

Bs., Constantes

Bs., Nominales

Banco Caribe

6.000.000,00

3.000.000,00

Banco de Venezuela

3.900.000,00

1.200.000,00

9.900.000,00

4.200.000,00

Total

(14) Provisiones por pagar:

Al 31 de marzo del 2014 y 2013, las provisiones por pagar se componen de lo siguiente: Seguro social obligatorio Fondo de ahorro obligatorio de vivienda INCE por pagar Total:

2014 17.112,80 4.030,25 19,79 16.260,47 37.423,31

2013 16.445,67 5.012,22 8,70 15.918,51 37.385,10

(15) Impuestos: Impuesto sobre la renta La provisión para impuesto sobre la renta comprende la suma del impuesto sobre la renta corriente por pagar estimado y el impuesto sobre la renta diferido cuando éste es significativo. La legislación fiscal venezolana contempla anualmente el cálculo de un ajuste regular por inflación de sus partidas no monetarias, el cual se incluye en la conciliación de la renta neta fiscal como una partida gravable o deducible según sea el caso. En cuanto a los activos fijos y otros activos similares, este ajuste regular por inflación es depreciado o amortizado en el resto de la vida útil fiscal de los activos respectivos. Para el caso de los inventarios, este ajuste es considerado en el costo de venta de los productos una vez consumidos o vendidos. El ajuste regular total del año es determinado mediante la suma algebraica del monto de los diferentes ajustes por inflación de cada partida no monetaria. Asimismo, de conformidad con dicha legislación, la Empresa puede trasladar las pérdidas fiscales operativas, distintas a las originadas por el ajuste fiscal por inflación, hasta tres (3) años subsiguientes al ejercicio en que se incurran. El efecto fiscal deducible no compensado del ajuste fiscal por inflación, podrá ser trasladado hasta el año subsiguiente al ejercicio en que se incurra. Según lo establecido en la legislación antes señalada, la Empresa puede trasladar las rebajas por nuevas inversiones en propiedades y equipos hasta tres (3) años subsiguientes al ejercicio en que se incurran. Por otra parte, la legislación antes mencionada establece con vigencia a partir del 1 de enero de 2004, entre otras cosas, el Gravamen sobre los Dividendos, los enriquecimientos netos obtenidos de fuente extranjera bajo el Régimen de Renta Mundial, y aquellos obtenidos por las inversiones o participaciones bajo el Régimen de Transparencia Fiscal Internacional. Para el año finalizado el 31 de marzo del 2014, la Entidad generó ganancia fiscal de Bs., 2.288.069,43 y Bs., 1.038.223,02 para el año 2013. La conciliación de la renta para los ejercicios fiscales terminados al 31 de marzo del 2014 y 2013, es la siguiente, expresada en bolívares:

2014 Resultado neto antes de impuestos (en valores nominales) Mas: Partidas no deducibles o gravables Menos: Partidas no gravables o deducibles Utilidad (perdida) fiscal antes de ajuste por inflación Ajuste fiscal por inflación Utilidad (pérdida) fiscal después de ajuste por inflación (-) Pérdidas de Años Anteriores Utilidad (perdida) neta fiscal Impuesto determinado (en valores nominales) Menos: Impuesto sobre la Renta retenidos en el ejercicio Impuesto pagado en exceso no compensado Anticipos de Impuesto (Declaración Estimada) Cesión de créditos fiscales Impuestos a pagar después de compensaciones

1.604.968,24 17.110,95 0,00 1.622.079,19 665.990,24 2.288.069,43

2013

2.288.069,43

989.190,46 215,34 0,00 989.405,80 48.817,22 1.038.223,02 0,00 1.038.223,02

724.443,61

307.995,83

91.247,57 0,00 171.672,48 0,00 461.523,56

67.820,71 0,00 123.100,16 0,00 117.074,96

El impuesto diferido de los activos y pasivos para el año 2014 y 2013, no presenta importancia relativa. Impuesto sobre la renta diferido En la evaluación de los estimados por impuesto sobre la renta diferido, la gerencia de la Entidad ha considerado la probabilidad, más allá de cualquier duda razonable, de que alguna porción del impuesto diferido activo no sea realizable. La realización final de un impuesto sobre la renta diferido activo depende de la generación de renta gravable durante los períodos en los cuales las diferencias temporales se hacen deducibles, diferencias temporales sin importancia relativa para esta Entidad. La gerencia ha considerado en su evaluación, tanto la renta gravable proyectada como sus estrategias de planificación fiscal. Con base en la experiencia histórica de generación de rentas gravables y la proyección actual de futuras rentas gravables en los años en que las diferencias temporales serán deducibles, la gerencia considera poco probable que la Entidad realice los beneficios de estas partidas temporales. Resumen de Impuestos por Pagar: ISLR Definitivo por Pagar IVA Retenido por Enterar ISLR Retenido por Enterar Total:

2014 724.443,61 54.746,51 20.893,27 800.083,39

2013 490.770,44 35.505,30 27.366,58 553.642,32

Impuesto al valor agregado En mayo de 1999, se publicó en la gaceta oficial extraordinaria número 5.341, el decreto con fuerza de Ley que establece el Impuesto al Valor Agregado, quedando derogada la Ley de Impuesto al Consumo Suntuario y las Ventas al Mayor. Este impuesto grava la enajenación de bienes muebles, la prestación de servicios y la importación de bienes, aplicable en todo el territorio nacional. El impuesto causado a favor del fisco Nacional, en los términos de este Decreto, será determinado por períodos de imposición de un (1) mes calendario, de la siguiente forma: al monto de los débitos fiscales, debidamente ajustados si fuera el caso que legalmente corresponda al contribuyente por las operaciones gravadas correspondientes al período de imposición, se deducirá o restará el monto de los créditos fiscales, cuya deducibilidad o sustracción tenga derecho el mismo contribuyente.

En el mes de diciembre de 2002, el Servicio Nacional Integral de Administración Aduanera y Tributaria (SENIAT) publicó la Providencia Administrativa Nº. SNAT/2002/1.455, en la cual se designa a los Contribuyentes Especiales como Agentes de Retención del Impuesto al Valor Agregado: en la Gaceta Nº 37.585 del 5 de diciembre de 2002. En Gaceta Oficial No. 39.147 del 26/03/2009, de conformidad con lo establecido en el art. 27 de la Ley que establece el Impuesto al Valor Agregado, la alícuota impositiva general a aplicarse en el ejercicio fiscal 2009, se fijó en 12%, y la alícuota impositiva para las operaciones a que se refiere el art. 63 de la mencionada Ley, se fijó en 8%. Ley de Ciencia, Tecnología e Innovación En fecha 16 de octubre de 2006 se publicó el “Reglamento Parcial de la Ley Orgánica de Ciencia, Tecnología e Innovación referido a los aportes de inversión”, cuya Ley fue promulgada el 3 agosto 2005. Estas normas establecen que las empresas cuyos ingresos brutos superen las 100.000 unidades tributarias tienen la obligación de invertir durante el ejercicio en las actividades tecnológicas y científicas de desarrollo social señaladas en la Ley o, en su defecto, al pago de un aporte equivalente al monto dejado de invertir al organismo competente adscrito al Ministerio de Ciencia y Tecnología. Dicha Ley dentro en vigencia a partir de su publicación el 3 de agosto de 2005 y, por expreso mandato de la Ley, los aportes establecidos deben realizarse a partir del 10 de enero de 2006. El referido aporte o inversión oscila entre el 0,5% y el 2% de los ingresos brutos totales de la Entidad, dependiendo de la actividad económica en la que se desempeñe y se determina sobre los ingresos brutos totales del ejercicio anterior. Las entidades obligadas deberán inscribirse ante el Observatorio Nacional de Tecnología y presentar una declaración definitiva de las inversiones o aportes realizados en el ejercicio económico dentro el mismo plazo que corresponde presentar la declaración de impuesto sobre la renta y efectuar el pago de la diferencia dentro de los 30 días siguientes a la declaración. En fecha 16/12/2010, fue aprobada en Gaceta Oficial No. 38.575, la Ley de Reforma de la Ley Orgánica de Ciencia, Tecnología e Innovación. En la misma, se establece que el Estado Venezolano formulará, a través de la autoridad nacional con competencia en materia de ciencia, tecnología, innovación y sus aplicaciones, dentro del marco del Plan Nacional de Desarrollo Económico y Social de la Nación, las políticas públicas, dirigidas a la solución de problemas concretos de la sociedad (art.4 LOCTI). Los aportes según el art. 23 de la Ley, deberán ser consignados únicamente y en su totalidad ante el órgano financiero de los fondos destinados a ciencia, tecnología, innovación y sus aplicaciones (FONACIT), suprimiéndose de esta manera la posibilidad de inversión interna o de consignación del mismo ante el organismo adscrito de su preferencia, aun cuando en el numeral 5 en su literal (h), establece una posibilidad de aplicar los aportes en los proyectos inherentes a las propias empresas, que correspondan con las áreas prioritarias establecidas por la autoridad nacional con competencia en materia de ciencia, innovación y sus aplicaciones. Se deroga la Ley Orgánica de Ciencia, Tecnología e Innovación publicada en gaceta Oficial No. 38.242de fecha 03/08/2005. Al 31 de marzo de 2014 y 2013, la Entidad provisiono Bs., 592.141,54 y Bs., 672.812,00.

Ley Orgánica de drogas (ONA) En octubre de 2005 fue publicada la “Ley Orgánica contra el Tráfico Ilícito y el Consumo de Sustancias Estupefacientes y Psicotrópicas” que deroga la emitida en el año 2003. Dicha Ley establece que las personas jurídicas que ocupen más de 50 trabajadores deben destinar el 1% de su ganancia neta anual a programas de prevención contra el tráfico y consumo de drogas que beneficien a sus trabajadores y sus familiares; de dicho porcentaje, el 0,5% se destinara a programas para niños y adolescentes. En Gaceta Oficial No. 39.510 del 15/09/2010 se publicó la Ley Orgánica de Drogas (LOD), la cual derogó expresamente, la ley contra el Tráfico Ilícito y el Consumo de Sustancias Estupefacientes y Psicotrópicas, así como su reglamento parcial. La nueva Ley establece todo lo concerniente a los mecanismos y medidas de control, vigilancia y fiscalización en el territorio nacional, a que serán sometidos los estupefacientes y sustancias psicotrópicas. Las personas jurídicas privadas, consorcios y entes públicos con fines empresariales, que ocupen 50 trabajadores o más, están obligados a liquidar el equivalente del 1% de su ganancia o utilidad en operaciones del ejercicio, ante el Fondo Nacional Antidrogas (FONA), dentro de los sesenta días continuos contados a partir del cierre del ejercicio fiscal respectivo. Al 31 de marzo del 2014 y 2013, la Entidad no realizó provisión por este concepto, ya que no reúne las condiciones exigidas por la Ley. Precios de Transferencia La Ley de Impuesto sobre la Renta vigente establece la normativa aplicable por concepto de precios de transferencia. De acuerdo con esta normativa, los contribuyentes sujetos al impuesto sobre la renta, que celebren operaciones con partes vinculadas en el exterior, están obligados a documentar y determinar sus ingresos, costos y deducciones, aplicando la metodología establecida en la referida Ley. La Entidad no efectúa operaciones importantes con partes vinculadas en el exterior. (16) Créditos diferidos: Al 31 de marzo del 2014 y 2013, los créditos diferidos se componen de lo siguiente:

Anticipos de Ventas Total:

2014 17.130,73 17.130,73

2013 504.483,52 504.483,52

(17) Gastos Acumulados por pagar: Al 31 de marzo del 2014 y 2013, los gatos causados entre abril 2013 y marzo 2014, que serán liquidados entre abril 2014 y marzo 2015 se componen de lo siguiente:

Gastos Acumulados por Pagar Total:

2014 6.784.759,15 6.784.759,15

2013 524.383,41 524.383,41

(18) Préstamos bancarios por pagar C.P.: Al 31 de marzo del 2014 y 2013, los préstamos bancarios por pagar C.P., acumula el saldo de los prestamos obtenidos dentro del Sistema Financiero, usado como apalancamiento y protección de inventarios de mercancía, conformados por créditos agropecuarios a una tasa oficial conforme al decreto con rango, valor y fuerza de ley de créditos para el sector agrícola No., 5.797 del 8 de enero del 2008 y resolución conjunta No., 3283 del 21/03/2013 y DM/No 018/2013, mediante la cual se fijan las condiciones de la cartera agrícola para el año 2014, financiamiento destinado a la adquisición de insumos, control de malezas, plagas y enfermedades, asistencia técnica, siembra y cosecha, cría, ceba y levante para la producción de alimentos y otros subproductos que generen valor agregado; se componen de lo siguiente: Saldos a largo plazo: Institucion Financiera Banco Sofitasa Banco Exterior Total

2014 Bs., Constantes 4.542.926,15 10.619.209,85 15.162.136,00

2013 Bs., Constantes 12.641.879,56 4.063.251,77 16.705.131,33

Limite y Condiciones: Institucion Financiera Banco Sofitasa Banco Exterior Total

2014 Bs., Constantes 15.000.000,00 10.000.000,00 25.000.000,00

2013 Bs., Nominales 3.000.000,00 6.000.000,00 9.000.000,00

Plazo en Meses 36 18

(19) Cuentas por Pagar Accionistas: Al 31 de marzo del 2014 y 2013, la Entidad adeuda a sus accionistas por conceptos de préstamos, esas deudas se componen de lo siguiente:

2014 Cuentas por Pagar Accionistas Total:

0,00 0,00

2013 1.256.969,43 1.256.969,43

(20) Patrimonio: a. Capital Social Al 31 de marzo de 2014 y 2013, el capital social está conformado de la siguiente manera:

FECHA mar-1988 jun-1991 jun-2001 jun-2002 ene-2005 nov-2008 mar-2010 may-2012 ene-2014 Total

Saldo Final 500,00 757,30 8.742,70 40.000,00 150.000,00 1.353.000,00 1.000.000,00 2.700.000,00 1.000.000,00 6.253.000,00

IPC/INPC Origen 0,24096 0,93051 0,93051 34,64878 62,21884 69,27167 173,20000 281,50000 514,70000

INPC Cierre 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000 548,30000

Factor de ajuste 2275,51748 589,24440 589,24440 15,82451 8,81244 7,91521 3,16570 1,94778 1,06528

Actualizado 1.137.758,74 446.234,78 5.151.586,99 632.980,40 1.321.866,57 10.709.282,57 3.165.704,39 5.259.005,33 1.065.280,75 28.889.700,51

b. Reserva Legal Los estatutos de la Entidad establecen la creación de un fondo para reserva legal, calculando en base al 5% de las utilidades liquidadas hasta formar un mínimo de un 10% del capital social. Esta reserva no es susceptible de distribuirse a los accionistas como dividendos durante la existencia de la Entidad. (21) Resultado Monetario del ejercicio (REME): El resultado monetario del ejercicio es la diferencia entre la posición monetaria neta estimada y la posición monetaria neta al cierre del año. El estado demostrativo del resultado monetario del ejercicio se presenta a continuación: 2.014 En Bolívares Nominales Constantes

Posición monetaria neta al principio del año: Activos monetarios Pasivos monetarios Posición monetaria neta pasiva Aumento en la posición monetaria: Ingresos Netos Aumentos de Capital Disminuciones en la posición monetaria: Compras de Mercancia Adquisición de Propiedad Planta y Equipos Total Gastos Impuesto Sobre la Renta

2.013 En Bolívares Nominales Constantes

15.603.381,87 25.552.845,55 (9.949.463,68)

24.862.930,19 40.716.725,41 (15.853.795,22)

10.500.273,75 17.954.147,86 (7.453.874,11)

20.935.636,72 35.797.306,44 (14.861.669,72)

111.572.917,84 1.000.000,00 112.572.917,84

134.562.399,45 1.065.280,75 135.627.680,20

65.818.104,34 2.700.000,00 68.518.104,34

118.428.309,49 5.259.005,33 123.687.314,82

96.874.550,69 341.435,82 28.468.262,13 724.443,61 126.408.692,25

116.835.449,31 401.784,74 34.334.117,41 873.714,45 152.445.065,91

56.764.165,33 370.623,01 13.570.909,74 307.995,83 71.013.693,91

102.137.310,20 689.066,37 24.418.507,87 554.185,29 127.799.069,73

Posición monetaria neta al final del año (23.785.238,09) Posición monetaria neta estimada Efecto de la inflación sobre la posición M.N., del año 2013 Resultado monetario del ejercicio (REME)

(9.949.463,68) (32.671.180,93)

(18.973.424,63)

(8.885.942,84)

(5.904.331,54) (3.119.629,41)

(22) Régimen Común de Tratamiento a los Capitales Extranjeros El 25 de marzo de 1992, el Ejecutivo Nacional venezolano, mediante el Decreto Nº 2.095, dictó el reglamento para el tratamiento de capitales extranjeros y para el tratamiento de marcas, patentes, licencias y regalías. Entre las regulaciones más significativas se encuentran: 

Los inversionistas extranjeros tendrán los mismos derechos y obligaciones a los que se sujetan los inversionistas nacionales, con las excepciones previstas en leyes especiales y en dicho Decreto.



El valor constitutivo de la inversión extranjera deberá estar representado por activos que se encuentren en el país.

Libertad de reinversión de las utilidades netas generadas, a través de un aumento de capital o mediante la utilización de la cuenta Reserva Afectada a Reinversión. Las empresas podrán distribuir a sus inversionistas y remitir al exterior la totalidad de las utilidades netas de los impuestos correspondientes, obtenidas al cierre 89

de cada ejercicio económico, así como los dividendos y beneficios correspondientes a las acciones, cuotas, participaciones o derechos de propiedad de sus inversionistas.

(23) Estados financieros complementarios expresados sobre la base del costo histórico valor nominal: Para fines de análisis a sus estados financieros, la Entidad presenta, como información complementaria, los estados financieros elaborados sobre la base de costo histórico, (Anexo 1, 2,3 y 4), los cuales sirvieron de base de preparación para los estados financieros primarios expresados en bolívares constantes.

Fuente: http://www.ideprocop.com.ve/wp-content/uploads/2015/01/Ejemplo-notas-VEN-NIF-2011.doc. (con adaptaciones propias al caso de estudio).