MENKUL KIYMETLER VE D
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
1
MENKUL KIYMETLER VE D
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
! % ( ) $ $ ) (
$ % '
$ &
&
%
)
$ $'
(
%
$ ( $ , ,
$ %
$
& %
$
&
#$ & * +
$ ( $
$ ( ) %
"
'
&,( )-
$
'
2
MENKUL KIYMETLER VE D
% $ %
( ) &'("
$
,
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
! )
# "
"
# "
$% *" +
$' %
+ & # " , &% "# - " " + %& !./ " # !/&" #" . " 0 " , ./&/" . &' &#" ./&/" ,1 1 ") " &'(" # " 21 3, 2$ 3 (- $ % $ 3%
45 )-
&'("
# "
)
(
./&/" ,. / 0 . &' ( &% !1 " 4/ #5 ' " , $'
*" +
& 36 7 7 888' 3 ') %' (, $
$
$
( $
) , %$ , ( $ '
$' !
"
# "
"
$%
&
"
/(
/ ("& / ( & % & 5 %" &'("
# " *"
&% 1 0
)"
6" /(
.7" $ *&8 ' / & & %29 3 & 5 %"9
)
1
. 1 2
"
) .
: 5 ; 4 ;
: 9 5 = 5
4: <9 > <9
4; 4: <4 4:
9
?
4;
4>
=
>
/ $
(
&%
* 3 %
# ,
4 ;
(
$
:
<4 <
'
.
3
MENKUL KIYMETLER VE D
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
1 <3
+
>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>><
<><3 + <'<'<"
& # " && & !1 " %
<> 3 + <'4'<" <'4'4" <'4'=" <'4';" <'4'5" <'4'9" <'4'?" <'4'>"
, '/&/ ' ?" " # "'" >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>< ''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' <:
& 8 - 6 & & + '" $'$ " $" $'" >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>><< @ 1 '''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' << 0 1 !A ,& 1 "''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' << # 1 '''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' << B 01 ''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' <4 / 1 '''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' <4 ) 1 '''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' <4 '''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' <= ''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' <=
<>@3 + <'='<" <'='4" <'='="
& 8
' B
C
<>B3 + <';'<" <';'4" <';'=" 3
=
1 1
A ' ( (" (?" >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>><@ ''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' <; $ / '''''''''''''''''''''''''''''''''''' <5 '''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' <5
& # " &&! $ $ 1 $
1
#,
)
$ " >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>><: '''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' <5 '''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' <9 ''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' <>
>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>
><3 1
&# " & -
> 3 1
&# " &
>@3 1
&# " &
>B3 1
&# "
>:3 4'5'<" 4'5'4" 4'5'=" 4'5';" 4'5'5"
& / /
**"
* &8 &
& 5"&8
"
>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>
&# C" >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>> < % ;4
2 2 1
&# C" /&
>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>
7%"?
" >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>> @
%( # %8 1 &# " >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>> B '''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 4; '''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 45 $ '''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 45 ''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 49 '''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 49
@3
+1
>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>> =
@><3
-
" " 8
+('('
@> 3
-
" "A '" & & + '"
*
>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>> D >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>@
4
MENKUL KIYMETLER VE D
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
@>@3 ='='<" 3( ='='4" ! ='='=" ='=';" ='='5" ='='9" ='='?" ='='>"
" $ " >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>@< % &% D C &% ! ( $ )% ( $ ( $ D 3 ( $ 3% ( $ "''''''''''''''''''''''''''''''''''''' =< &% D ( &% D &% ''''''''''''''''''''''''''''''' =< ( $ D 3 ( $ "'''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' =< &% ! ( $ "''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' =< E % 1 &% '''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' =4 F% / &% !G &D % ( ( $ "'''''''''''''' =4 . % . &% !. $D ) $( $ "'''''''' =4 ( % &% ! H $D ( $ D# )D ( $ "''' =4 $ &% !I $ H $( $ "'''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' ==
@>B3 =';'<" =';'4" =';'="
" " 8 E & ,
@>:3 + ='5'<" ='5'4" B3
)
& 8 1
1
B><3
& " " >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>@@ !E % # % 3 % "''''''''''''''''''''''''''''''' == !I % "''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' == !* % "'''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' ==
" ,$ ,$
+1
"
1
"# *./ *"&
&
" >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>@B '''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' =; '''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' =5 + E
.; ;
"?' &
"
>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>@= *
>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>@=
B> 3 "# - " + %& ./&/ ( - * $ A 7&# " >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>@ ;'4'<" & 0''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' =J ;'4'4" K L 0'''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' ;: ;'4'=" $ 0'''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' ;: ;'4';" 1 0''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' ;< :3
;
2 ; 3>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>B
F3
!;
F><3 !/&
$"
F> 3 !/&
(
!/& F>@3
6 "A '"
(
>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>BB
>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>BB #
!/&(
( ("
>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>B=
#>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>BD #"
. " 0 " >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>B
F>B3 !/&" & F>:3 !/&(& =3
.
.;
4 6 "A '"
/&
)
?"
" >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>:<
>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>:< !;
>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>:@
5
MENKUL KIYMETLER VE D D3
.
.; ;
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>:F
D><3 . &'
./&/" & & +('('
D> 3 . &'
./&/" & &
8
D>@3 . &'
./&/" & &
#?
# ") >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>:F
$"
#?
#>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>:F
(&("
#?
>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>:=
D>B3 . &' ./&/" & & ' &A " ?" " ./&/ . 8 " " && G8 & >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>:= 3
+
G H
><3 +
& 8&
H H
.
7&$?# $ $"6 "
+1 -
" "
2+
3>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>:D
"?' & . %
" >>>>>>>>>>>>>:
> 3 "?' &
$% &"
"
%( #& & + & 8& 7&$?# $ $"6 " - " " >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>F
>@3 +
I &&
"
)
-
< 3 <<3
.
+1
2
#&
<<> 31
") !
<@3
"
&'("
!
1
<B> 3;4 <;'4'<"
3>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>FD
7%"?
/& 7%"? /3
# " >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>F >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>=< >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>=@
GE
<B><31 8 " ?"
"") >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>F@
& !/&(>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>FD
.; ; ;
(
3>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>F: 21
"' ! & &
<B3
& 8 !
1
<<><31
< 3
+
>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>=F & & 2!(# (
3G% " "'"
>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>==
>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>= '''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' >:
<B>@31 8 " ?" ;4 /& 7%"? " & /&( H $&" 8 & & " G% " "'" >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>D <;'='<" 2$ $ M '''''''''''''''''''''''''''' ><
6
MENKUL KIYMETLER VE D
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
1
& ". " 0" 3
,
% $
3
,
$ !
$'=" '
&'("
# " &
*
N %
0
$
&
& ( "
% $+ (
%
! $
$ (
(
)
)-
* $
( )
-
%
( & $ , $'="
$
$
'
(
(
$'
( ) & ( )$ $% $ )( & $ ( ) $% $ $ $' ( $ % $% $ $% $ ' $ % % ( O ( & $' D F $ & , $ 3 & $ $' 3 , )( ( , $ ' D % , $% $ $ & $ ' D $ !$") ' D 1 ( ( ( ! D $ "$ ( $ 3 $ % $ 3 $ % $' &% & , $ # $ %$ $ $ -$ $ , 3 $ ) $ $ % $ ' D * ! ) $"% & !( " ( ' 1 3 )( $ $ $ &3 $ E $ & % $ ( $$ ' D0 '
% % &
( $ #
'
7
MENKUL KIYMETLER VE D * D D D D D D D D D D D D D D D D D D D D
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
N
& & % ),
$
%
&(
3 &%
3
& $ &% &% # & (
$ ( %
$&%
( "
!
&%
!1
"
3 #
%
( )
( # % ) )
( ( ) $
% 3
(
# 3&
$ ,
D
% 4
#
D ,
%
$&
3
(
,%
( )
$
$ ( )
# )
$
( (
,
- )-
3
'
*"
*
$ %$
(
$
%
(
# *" & &
8
)
+ "&8
<:7 $
%
'
3 ?"
$$
, $'
3 ,
7 %
6 I 2 E6 4>
(
' 3
* )A 1
% $ . + $ * $ 0-
, % ( #$ $ $$ '
&
N& )
+
& & ( ' 4<':9'4::< &% 4;;=J F 2 '
8
MENKUL KIYMETLER VE D
& & $
%
(
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI 6 I 2 E6 4> ( ( , #$
$
*
3
)%
3
,
% (
$
%
' * &3
#$
% & $ ( ( $
(
( ) $
'
'
$ +
& ,
& , ?+ %
$$
$'
*
N & , #$
(
$
&
% &3
* $
$
% $' $ $
$
$ ' $
3 (
$ *
#$
$% 3 $# $ $ & ,
/ (
% # %
$% ( &3 ( ) $ 3& $
, 3
$ $ (
#$ ( ( $% 3
3 ( ) $' $
) 3 $ $ % &3 &
)-
# ) $ ( ) ) <:7 $ ,
3
, % (
$$
)
(
$ & ( $
;<?+ %
, & $$ )
' , ,%
$ *
O
' 3
& , $ & %7 % $ ) , ) ' * , $ $ $% $ $$ ( & 3 $
( %
)$ <:7 =<'<4'4::? % $ ' $ ( $ $ N-
% ), ' *
( ) ) $
&
$
$ %
$ $'
& % #
3
*
$
' $ $$
% (
& 3
$ , ( )&
# & , $ O&
*
#$
( ( * + * + $ $ & $ & '
9
MENKUL KIYMETLER VE D
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
<3 + <><3 + # "'" $
& # " &&
&
%
& , &3 ,
3
$ 3
(
1
%
3 )
) &
$ "1 $ $" 1 & "1
% &
$
(-
-
'
$
&
N $
-
%
$ & $';" ' 3 $ '
$ #
$ 6 ,
(
?" "
$ $ ! $, (
&
#
, ) , % $ #& )
$
#
$
& &3
%
(
, '/&/
3 '
(
"1 ) (" 1
&
(
, $
( $ (
' ) & $& $ ) (
(
' & ' & $ $ )
<><><3
# (
# $ $
$ &
$
$
2+
# $ ( & )
(
-
&(
)
3
(
$
$
#
$ &
( '
$ (
( #
$
#
$' ,$ $
& (
(
( # % $'
<
3
D
,
(
$
(
$
(-
3 ,
#$
( ' $ 3
$ % $ %
$' D D 3 (
3 % $ $' #$
3
I 8 $
& 3 &
&3
#
$
'
#$ $ ( $ !3
$"$
) $
-
1 Nevin SOYGÜR, Ticaret Hukuku, Cilt II, irketler, s.99.
10
MENKUL KIYMETLER VE D
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
$ ( (
$ 3 ( $ ( $
D (
$ (
$' % ( '
&
$ $ $ $% ( )- $ % &
$ , $ D
(
% ( %
&
33 - $ )
)
& $ ( $
$ $
% (
$ )
$
& $ '
( )
&
%
' % & $ $ (
<> ><3
J
3 (
& &
$ , <5 ) , $
-
& (
,
% 3
$ ,
<> > 3
-
"
%
$ #$ ( $
3 $
$ $ (
%
<> >@3 &
$
5
(
$ (
$ & )(
J: )
$'$ " $" $'"
,
'
( $' ' +
3 ))
3
&( % 3
$
& #
$ $
$ $ $ 3 ( , $ & ' A ,& & $ % # ( & $ $ ' A ,& & $ $ ) ,& & +
(
$
'
&
$ (
3
(
) 2 , 8>BF 3'
3 $'
. '
# (
$ , $
+ '' 2 $*- & + '' 3
& $'
( -
$ $
$
&
&
&
- 6 & & + '"
% $
+ ''
&( $
/
=: )
& 8
$
'
$
<> 3+
&
(
,
$
$ ' (
3
'
$ $
,
$% $ ( % 3 $%
(
+$ ,
& ,
$ ! ( $
#"
+ ''
& $ ), $ ' 1 $' ;55" ' # -$ ( ,-
&
$ -$ $ $'
&(
( 3
11
MENKUL KIYMETLER VE D 1
$ $
$ $
3 $
(
<> >B3 & ) ( $ ( ( ( 3 =99 =9?" ' C
$
) )
! $ &
3
)
"%
,& $
$
&
) , $ (
& $, $ & $ $ P<:Q & $ $
#" , &
+ ''
% &
(
, $(
$& $ (
'B '
$ &3 $' & , $ ) ,( ), ( $ )) ( & $ ( ( $ !
-
) & P5<Q $ ) )% $' . $& $' =;< =;> =;J
+
!
& &
'
' # 7& #
$ $$ & $ (
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
=;< =;> =59 =5J =99 =9? % =?? $ ( $ 3 &3 & )- & , $ -$ P5+ " $ 3 &3 #$ (
$$ +
$ <<+
$'
<> >:3 ; + '' + )% '
3
&(
&
(
( 3 $ $' ( $ & 3 & , $( $'<;7 " '
<> >F3 . " 0 + )(
& $
3
&
"
( ( % (
$'1
& ! & 3 ) $ $
&
$ &( &3 % $' =?=" ' /$ & $ $ 3 & &
(
& &
$ $(
!
+ ''
&3 ( ) & ) % $ $ 3 $ , % ) 3 $ ( ( $ ( ! $' =94 % =9=" ' ( 3 $' R & , &,( $ ! $' =9=" '
%
% &3
) $ ' 3 3& )-$ , 3) % & ( ( , % 3 ( & ) , $ ( ) $ $ $# % ( ) $ -
12
MENKUL KIYMETLER VE D
<> >=3 1 !
3
'"
&( $'=9=" '
./ A(
$
<> >D3 1
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
$
./ A(2
( $ ( ( && $ $ ( & 3 $$ ' 3 ( , , & 3
$ $ ) (
, -$ ( 3 $ ( ' &
) (
% $ ' 1 ,( $ $ $' 3 $# $ 3 $
$
(
1
$ $
&3
# $
$ (
$
$ & $ & , $( " B (" 3 3 "
$,
((-
(
( $ &&
% && &&
$ ' & $ 3 $ ( ' ( $( ( '
# & $
#
( -$
& $ $%
$ '
$ & $ &( $ $ && $ 3 # 3 ( $ $ & & ) ( & ) ( $ -$ $ % $' # % $ $$ '
-$
'
$
$
$%
A '
$ $
( 1
&
&(
& 8
( ) (
-$
(
&& -$ & $ $$
& )
&
%
<>@3 +
(
&& $
(
, &
$
&( ' . $ -$ $
-$ (
$$
#$ ( ' %
$ $ &( $ ' $ &&
( (" (?" $ ,
% (
'
-
N $ $
!
+ &
2 Muharrem KARSLI, Sermaye Piyasası, Borsa, Menkul Kıymetler sy:363-364
;+
$$ &
13
MENKUL KIYMETLER VE D
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
"C $ $% % '"
<>@><3
! G* $
&/&
$
& )
#
) $
$
$$ (" $ &
,
Q &
$
)
)- -
$
& $ % % Q ) ( $ '
&
(
$
$ Q$ ( $
" (
,
) 3
$ '
"0 !1 3
$ !
' # " &
&
(
$
& $ $
$
,
( $' C
)-
$ $ $
& " 6
$
$
$ $ (
(
3
& (
% ,
$ 3
%
,
( %
)#
3 3
$
$
' 3(
(
&
(
!1
&
%
" 6 3 % Q
C
$
& 3 (
3
) ' $
-
% ,
(
(
& % (# 3
$ &
, -
$ #
'
&( D& % (
45:Q $ # & & ,
$
& & ) ( ( D & &
$
3 &
@(
' !
$' <<" 1
& (
D. D D 0
$
45:+
(
,
$
6 $$$ -$
&
$
#
% $
$ +
<<+
$ $ '
$$
)-
+ 3
3
$ $
( $$
( (
14
MENKUL KIYMETLER VE D $
$
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
$ $ $
( "
% $ )
)-
-
/
N &
$ $(
(
& $
, &
$ Q (
#$
&
!
$
<>@> 3
" $ &
$ (
%
-
.7" $&
$? /
$ & , $( Q &
&
<>@>@3 G% "
&(&" "
G* $ $%
#
&8 #; # '"'"
1
%
$# #
3
( (" (?.(" (& &
( (" (?"
& 8 ! % % (
&
( $ & , $(
-, $'
)
<>B><3 +
$ Q
$ #
#,
( $'
&
%
)
$" #
"
$
'
&
#
( $' $
( $ ($'
Q#$
& # " &&!
(
' $$
$
'
) &
<>B3 +
3
;+
3
+$ $
)( ( ,
$
8> < 3' $ &
,
$'<4" ' $ , ( #$ $
3$
2
(
(
(
" 6
& Q $
1 #
$ $' &
$
&
( -
, (
$
! 1
( (
$
" ! (
"#
& ,!
"
15
MENKUL KIYMETLER VE D
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
<>B><><3 /
3!
$ &
) $
<
& "2 #6 #
( #$ % ( '
<>B><> 3 -
*!
#
<>B><>@3 3
!
$ # #
$ (
'
% 3 , $ $ (
<>B><>B3./ $ #
)$'
!
3 3
1 -,
$ $ )N(
%
(
<>B> ><3
& 8&&
5# -$
3 $ # )' $ ( ( ) , $ #
& )
$ $ $ % ( 6
$ 3
% ( $ #
$
$
#
# $ $ $ (-
$
' $
,& # $
& (
"
3
$
(
3 # $ & & )( 3 $ 3 $ % $ ( # '
#
$
<>B> 3 +
$
(
#
$ '
, 3 Q )-
( ,
#$ , $ , $ & & $ , ( ' C ( (& $ $' & ,# $ $ $ # ( & $'
Q $ ) ( ( $ # $ ( $ $ 3 # ! ( $
#
$' 3 3( $ $'
#
1 ( (
#
( )- # # )(
) &
& $
$
$
%
)
3 %
(
)3
,
'
"
"
% $'
3
$
(
$
)(
) 3
3 &
$ 3
($
(
' $
$ $
16
MENKUL KIYMETLER VE D $ -
# -$ $
$
<>B> > 3
% (
)
&
$
# '#5 (
&% ,
, ) $ ,
<>B> >F3
(
#
3 $ 3 ,
"
$
'
3 (
$ $ -
($'F '
$
$
(
( & $ & $
$
$
, $'
$
) ,
$ $ )
$ $% $ '
#
& -
$
3
$
$ ( $
$ ,, ,
'
$$'
$ !)
(
"$
(
,$
) , $
(
'
Q $ #)
*'
$
$' $
)
<>B> >:3 " # & #5 #$ 3 (
)
$
#
/
$ $
$
? 66$
$
$
/&
( ( $ ( $ (( $
$ ' ,
$
$ $#
, $ &
$ # $
#
<>B> >@3 ?"
1
#
2 '8
(
3 ,
<>B> >B3
$ $
(
)
$ $
5
B % -$ $ # $ 3 $ 3 $ '
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
&
$ $ $ $ $ ( #) $ ( 3 $' * 3 $ ,
#)
$ & $ & $ ( & ) ( 3 $'
$ # $
) $% ,
)
$ ) , $ 3 $ 3 ' . , $ ( $ % $ ( & 3 $ (, ( $ $ $'
$ 3
$ )( $
$ $ %
(
% $
( ) $
$ )
, $
-
)- &
$
17
MENKUL KIYMETLER VE D
<>B>@3 +
& 8
1
Q
<>B>@><3+
%
"&
$%
$
&
& $' % &
(
$
1 3&
#
%"+
-
,& & $ )$ $ &
(
$ & $ & $ $ %' ' ( & $ $
( $ 3 (
,
# &( % , ) ,
$% , $ ) & $ & % % ),
'
& # "
$
@ $$
$ $
$ $
&
) ,
), ) $ & # & ( $ -
$
( &
&
( $
$% $ '
$
&(
) &3
&
$ % ) $% $ ), % $'
&
(
'
$' 1
( 3 3
$' 1
<>B>@> 3 8
, & 0 $$
3 )
(
$
$ $
# $
& # "
&
&
$ (
$
$ ,
(
)( (
%
$ ' E $ , $% ( ' E % 3 $#
$ $%
$ & &
& ,
$%
&
$ & % ( $ $ ( , ( ) )
)-
%"+
$
$
$"
;:J+ $$ $ $ $ &
'
&
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
& $
% ) @$ ( & $ $
%
&3 & (
' $ &3
& $ &
$ # ( ' &
' $ & Q ;:<+ ( ' - )(
$ $ 0
, $ & , $
)
/
# $
$
&
'
18
MENKUL KIYMETLER VE D <>B>@>@3. 8 " " 0 &
&&
%
'
. 8 " %+ -$
&
$ $ $ ( -$
, % 3
3 $' $
<>B>@>B3 &
3 ( $ (
$ $ &
$
$
$
' $'
&3
&#5 (
$
% ) $
$' B P5Q
3 $
$ @
(
% $ ( $
-
$
"$
$ $ & , $ & , $ & $ 3 3
$' ( &
& $
& % )
& , (
$
)(
-
& (
3 -$
$ &
& # "
(
@ $ $
) $ , ' $ $ $ ( -$ $ ( $ &
& # "
+
'
'
'
$ ( & 4>9+ $$ )- $ ( ! $ & , $ $' M $ 3 $ $ ( ( $ $ $ ' & $ & , $ ) #$ $' % & $ & , $ & $
& & &
#
$ 3
&
3
( && $ ) % ) , ,
+
&
-$
$
%
%+
,& #$
, $
$
$ &
( $
$
$
)
) -$
(
&
"
<>B>@>:3 ( (A(
$
$
$ , #$ % & $ $
, $ %
,
& # " ,
&
0$
C ( $
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
@
& & , $ ' ! ( , % 3 , $ ( -$ $ ) % # & P<:Q ), !
% $';:4" & &
# & % & -$ &
$'4J>" '
19
MENKUL KIYMETLER VE D
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
31 1
$ (
# $
(
$
(
&
$ $ $
% %
$ )&
% $ (
) % (
-
$
&
(
(
$ 3
$' 2 ( 2
( $
(
% % # %
$ $
2
) (
-
$ ( # $ ( & ! $ "% ( , 3 & $ )( & $ $ $-% %('
)
$
,
3 (
( & $ ' 2 3 ( $'
% $'
'
K" "1 (#1 (" "&
&# L2 &( $ % & % ' &# L2 &( $ % & % ' ! #L % - $ ( # % $' 1 8 L2 ), $ $' (4 41 &# L2 &( & $ %$ ( & $ ( ' ' 4 1 &# L2 &( & 2 %$ $ & & )( , $ ( ' &0 / (L2 $ , ( # $ ' $ 2 # $ $ $ % # $ $ $ $& # ( ' . )$ % # 2 # $ ' " #L 2 # $ $ $ % # $ $ $ ' ( $ $ % # ( ( $ $ 2 # $ $ )' 2 $ : < $ 3 2 : S< $$ ' 5 '#5 &0 2 & '"'3L. )% , 3 3 $ % $ ) P<+ $ 2 $ $ $ )$'
><3 1 0
$ #$
$ ( $
&# " & -
**"
* &8 &
) ( $ $ % ( % & , $ ( $ ! % $8 ")( $& $ % 3 $' % $ $ , $ ( , ( $
%
$
(
& 5"&8
"
)( # #$ % $ ! 3 8 # $ ( % #
-
& ,, "& , $' $'
20
MENKUL KIYMETLER VE D ' #1 B $ $ '
&# "
2K/ 4 &
#$
$
$ &
!& &
"1
&# " 2K/
% & ,
% $'
$
% )( ,
&
#$
$
!
" %
%
& ,
%$ $ '
!
$ $'
$-%
( $ &
3
'
" & $ & , $ (
.
%$
##
% $'
%
%
%
&# " &
'# & '/ (& 3 % $
'
$ %' % &*, & "% $ % N
G
3 '
$ )-
& , $ % # 4 0 '$ '
L $ ) $' 2 -
2' " 8 -$
3
* # '
3 &3 '
$
3
#
$ & % <J0 + $'
$
4 0 + $ <'::: $ % & $ &,( $ 44 0 + $ ( & ' 0 !4V<':::W4':::0 " '
#
0
,
$
$ ) (
$ #
3L $'
&
$ T0R
%
7& #
3 T0R
$ 3 '
&# C"
T0R 4::> (
&
' ( )-
$
> 31
# ,
(
' $
!3 " & '
$ $'
& , )'
)
#
' (
1
$
&
1 %
$'
.
R
&# 3
3 '
$&
&
8M
)( & , $ '
#$
& , $
#$
& & , $ '
.
&# 3
3
% &
$
M
$ &
%
#
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
$ !
(
% "%
4: 0
-
3 & ,
(
,
%$ $
&< '
' 2
' T0R & $ # & $ !4:U4 0 " $ % -$ $
%$ &,( (
21
MENKUL KIYMETLER VE D
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
3(
% $ % T0R & $ # 4; 0 + $ $ ' $ $ % ' T0R & $ # $ P49 !W4;7 <J 0 " # $ P<5:!W57 40 " 3 $'
&
(
, % +
8$? & %
8
$'
"& 4 " 8 ' % &* " 8 # & % % ! " & % % !3 " $
<5 * 4::> # 5 0 + $ ,
/"& ) L 3 $ 3 $
, $ , $
$' ' 8 #L % -, & , "(
>@3 1 0(& 8 2 & $ % # -
% $
% #
$& $
&# " & & '
"'
# ( % #
% # $ $
" 8 * # ' L $ , % $ $ -$ % # $ % #
%
%
X
$ ,
$ $ &
%
,
3
$
( $ ( 3 %
%
$ $' R
( $'
(
, $ )
, &
% )( (
( $
$
'L ( $
# $ %
&
( $'
$&
0 #
# & "/"
$'
%
$' $
$ &&
, $ 3
!
&# C"
$
$'$ " $" $)$&$ 3 ) $' 3 #$ ) $ $' $ $ ' & ,,
* ""' $ $ $
3 $ $'
* & ) &% 'L , , # $ ' # $ $' # $ $' C ( & $ % & # $ ( '
- **& & 03 -
1 &
& ,, $
3
( $ % (
)
% $ % '
& ,, $ &(
L
%$$ 3 #
3 (
$ (
$' 0 $' 2
3
22
MENKUL KIYMETLER VE D $
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
, & $'
>B3 1
$
&# "
% , " ( %
;4
)-
)- ( 3
$ (
$' 2$ (
/&
7%"?
(
%
%
$
"
3 # $ ( ! ( & % ( & $ $$ $ $ $ # ( ( $' $ , & #! " &3 $ % & ( $ ( ( &3 ' ( #$ #, ( & # $' , $ $ % % 3 3 , $ ) $ ' /3 3 % % 3 ! % 3 3D 3 D3 " # $ @( $ ' # $ $ $ 3 $' 0 , $ $ , 3 , $ , ), ' /3
-
#
) )&
' $
(
3 3 )-
$ $ #
#
( $ % $ #
(
3
%
%
"
*
* !(
)&
3
)&
3 (
$
$ $
$ 3 $'
)-
3
$'
1 &# " 2K/ 83 !& & # $$
)- ( )( )3 $& 3 )
;4
3
,
/& 7%"? " 2; 0 & % " 8 3 !$ " '
;4
/& 7%"? " 2 %0 -$ # $ " 8 3 !$ " '
3
$" ' ?" 07 8$)$ 4 " - **
*
(
'
2$ (
% 3 ' )- $ ( #$ , '
% #$ & , $
$
$
'
( '
( H $& 7% " "'"
$ $ $ $ -
$ ' & ,, $ %$ % # $ & 3( %$ ( '
( % Y
1 8
?"
"
#
*
) ( $ $ '
$'
#$ $
,
$ #
$ ( ( , (
$ #
' %$ '
' % $ !) J " ' *
% '
2$ ( 3 $& ( ' *
$ '
'
23
MENKUL KIYMETLER VE D $'$ " $" $)$& & 0 # " 6* &#
. # )
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI %
& #
'
)
$ 3 & , $ (
' % % 3
( # $ (
)
$
$
( $'
)
(
%8
1
#$
$'
% K/
' (
'
%( # %
'
$ ' #
/3 ! " 3 , $ $ $ $ '
& ,,
>:3
; # '"' 1 &# " 3 6 I I I E6 =9
(
' #$
$ (
$
-
' )
3
# $ '
& , $ ( $
%
$
#$
2 ( L 4< / ' -
4::J $
&# "
& , $ ( $ & % 4?<<? )-
% $
% % A %
3
.
$
N
&( <D 4D
* *
- $ ( )& & , $
,
>:><3
-
/ ,
)& & )( )%$ $ )
3
% )( )( -
( $ / ) 3 3
+ $ + $ ( #
A
"?' &
%
*
)& % & 3 , & , $ ( ' %
3 %
)
%
+ $ $
"
+ $ , &
( $
#
& 3
% ( & , & % 3 * &
$'
3 3 (
%
3
$ ( $ &( #$ '
#$ & ,
& $
$ & # &3
% ( , 3 *
+ $
( $
$
& , $ $ $ # &3 $ $ ' / % ) & , $ & $N ) %
(
3 $
24
MENKUL KIYMETLER VE D
/ & 3
% $ ) $ '
/ $
) 3
% $ & ,
,
% % % (
%
(
%
$
& ,
/ ( & ,
%
) % % ,
$ %
$
$
$ $
(
#
%$ (
(
(
3 ' & ,
' ),
&
(
, & , $ ) & % - )-$
'
*
$
( ("
%
$
( $ '
( )
&# " &&
$
&
& $
& ,
$
3 & , ( %
&&
'
& % (
(
<
& , $ $ '
8
"
$
)
>:>@3 ; # '"' 1 & , +
$
"?' &
%$
% /
% $ '
$
%
$ &
3
3
/
$ & ,
&# " &
# &3 #$ (
$
$ '
$
)
& , $ ) $ '
& ,
& $ '
>:> 3 ; # '"' 1
)-
& , $ %
$ &
$ & , & , $( ' ),
3 & , $
/
$ ( $ $
(
$ )
3
& ,
$# & %
$
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
8&
)
3
-
$ (
$% $ ( $ & % $
"&
% $ ' /
& %
' 3
% + )
(
$ ( & , % )-$ ( ) , ,% $
% , 3 %
'
25
MENKUL KIYMETLER VE D $
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI ,
$
& (
,
%
% $
& , $ )
# # 1
)
$ % $
$
%
3 # #
% (
#$
(" "&
(" "&
(" "& (" "&
- '' $ =:)
(" "& &
5
$ $ $
% $ )-
" %
(
&(
3 $
&
)
$
% , -$
&( & (
)
$
$
'
& #
'
% %
& $
# &(
'
#
"?' &
"
(
)
(
)-
)
3
$
,
3 ' (
& ,
' # +
#$ $
, ,%
$
+ $ #
$ %
% K %
-
%
' %
#
,
$&
$
%
& (
$ ,
'
"?' &
&( $ ( &
%
) , ) $
,
% (
%$
%
/ ( )
%
%
'
%
"
$ (
& , '
%
$
>:>:3
$
%$
% ),
#
(" "& / & & % 3
&
% % $ '
# #$
&
$
+ '' &
- ''
(
)
$ (, $ , )$ ( '
' ) ),
>:>B3
%
) , )
%
&
$
/ $ ( %
%
% % $
3 $ % %
& & )
-
(
% , ( $
#
L
%
% , % (
$ '
26
MENKUL KIYMETLER VE D
@3
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
+1 $' ;4:Q )-
-$ ,3
(
, -
" " &
&% & , (
$
)"8 ) + '"
&
% #
%
'
$' #
%$ $' &% & &3 $ $ ' B &% &3 # -$ ' % $ &,( & $$ $ $
(
" (" ('" = (
&% '
%$
D 3
,
Z &% Z$
$$
&% & ,
,
" /(
(
&,( & $ -
(
(
&% $ (
' &3
$
'B
&% & $
$ )
$
' )
&% & (
$
) $ )
&% $
'
&% -
, &% & , $ 3 $ ( #
&% ))-
3 $
$ ) $ $ % # ) $ ) % # & $ $ $& $ $ $ $' ( $
% # &% 3 $' &% (
( # $
% -
( '
(
, &%
) 3
( #
( # ) & $ $ & 3 $' &%
,
$(
,
$ L &%
$ ( 3 $ ( ' B # &% & & # % # $ , % 3 , )( ) $ ( '
(
$ )(
&% # & , $$ $ 3 3 -$ ( $' ) ( K L ( ' $ K & $ ( &%
&% & , $ $ ( K $ ( ' -
&% #
&
$
$ $ $ & -$ ,
&%
-
&% $ $ ( )
-$ #
$ ( & ) ' & $ % %$ $ $ $ ) $ $) $ &% L & ) $ # $'
% & , $ $
3 $
$ #
$
# $
27
MENKUL KIYMETLER VE D $
3
$ # %7 % ' $ ( $ $ &%
$ $
' $ & , ( #
$
$
&% # -$ # 3 -$
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
$ &
) $
&( ) Z :Z ) $
# $ (
$
$ $'
%
, , 3
-$ ), )- $ ( .
%
% &%
@><3 " ("<4<< ( 6 "4;JJ
$ $+
%
$
$
$
# ( )
L $
$ $
' $
( $
&%
& [ + ' 3 L % K# K $ )
$&
$ &% $
$ $ &%
'
)- ( , -$ $ # ,-$ )
#
'
- " " 8
+('('
6. G* %$
# $
%
%
$ ) $
'
K
% '
, ' &%
& , $
& , $ ( 9:: $ &% $ # ! # $ " 9:: ' ) P 99 !9::7J::" '
*
(
&%
$
(
(
3 ) $
# $ (
P9: # $
K $
( $ $
$ ) $ %
( ) $ $
(
%
& , '
3)- $ $ $ $& # ) # $ $ $ ) ( ' ( $ ( & , $ '
'
,
' $
#
%$ <'::: + $ 3 # + $ ' $ # $ ,
$ $ $ $ )( ) #& %7 % ( ) &%
%7 % $ $
$ $
( , &% & , & $ ( # ) $ $ ' & ,) $ 3 $ % J:: 3 $ &% ( ( ), $ & 3 &%
( $ % &%
* ! $';4:D;==" % (
$
,
G*
& , %
% ( )
6 I I # -$
(
3 Muharrem KARSLI, Sermaye Piyasası, Borsa, Menkul Kıymetler sy:363-364
(
61 %
&% & , &% %
28
MENKUL KIYMETLER VE D
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
E !4? / #$ ,
$ <JJ= 4<;?> &%
,
&% & $ & "$ $ ' !
-
(
.
"
$
' ;45D;4?" "B % % (" " &% ( $ $ 3 $$ & $"B , $ $ ( , )" %% , % , &% & &% ( # # " &% , $ ) )" B % ) %% ( 3 $ & $ % )&" &% % # -$ "B ' 0 $ & & ' 1 ! &%
& , A
,
(
$
& %
&
# %
& % @ , 3 % %
Z!
$ & &% $ $ #3
Z -$ ) '!
#
3
!$ , $ ( (
%
%
)
$
(
"&
$
&%
$
'"B $
) )
(
, - )$
$ % ( $'
$ , ) '
(
'
&% , $ ! $' ;4=" ' ( $ $ % $ -$ $ & $
+
$ $ $% $ (
$$
"&
&% , ( $ $( % &% & $' ;44" ( '
$
, %
%$
%
)-
)
C
@
% #
'
&%
&
%
$
Z &
- %
' !
&
&% &%
)
&
&% ,
<=+ $$ &% % $ & , $' $$ + $ $& ( & ) ), , ) ,
3
$& &3 &%
Z $ (
3 &% #$ ;4=+
29
MENKUL KIYMETLER VE D
@> 3 D (
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
- " "A '" & & + '"
% $ $ ( ! $'=:9" 3 ! $'=:?")( & $ & & ( & & )$' =:>"$ % , N
D0!
Q % $ $' ==9 % =;4"(
D/
# -$
D/ ) $ ! D/
! D -$
&3
• • •
$
$ $ & $ & !
,
$ N
,
)
&
$
$
& )-
!
( %
% $$ K
N
)
)
3 # &L ,
,
& &
(
( $
$ 3
$
$' =J?"
$
%Q$ )-
%
# &
,% $'555"
!
$
&
$%
$
'
;4J% ;=:+ $ ( &% • •
$%
& (,
$ # % $
$
# $';=9"
%
&
$'=:5" %Q $
$
%
3 &3 $ ( $ $' ;=5"
!
$$ & &
&3 & & $ &% &3 %$ $ ( % -$ $ # !-$ " $$ &% &3 $ 0 $ ( & $ $ # $
&%
&3
(
&
&
$6 $
&
$
3 $
% (
, %
# #
&%
% ) &3
$
6 %
$ &
$ '
(
$
(
(
%
% ( $
30
MENKUL KIYMETLER VE D
@>@3
- " $" &%
$ , $
@>@><3 0/ 4 * ( &
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
$
$
(
6
"# - " " N G% " '# 7 - " " 2 # # 6/&8 , & &# 6/&8 , 4(6"A A# / 6/&8 N A/ 4/ # 6/&8 , # A# / 6/&8 3 #$
( , , $& ! ,( , D %$ & $& , , , &% % ( D( " %$ $ ' C &% $ %$ ( %$ , $# 3 N #( %$ 3& , % # $ ' Y %$ $% &% # ( 3 ,% ( $ , # $& $ ' & $ ( ' $ ! 3 ( $ "% , $ &% $ $% &% '
8 )" &% ( ! 4 $' 1 &% & $
& %
&%
@>@> 3 2
" - " " N . ?6 ? - " " N ( 6/&8 N 4 6/&8 3
'/&# /" (
& , $ ( &% $ $ !# % " &% $ ' E $ $ $& ( $ , $ ' $ $ $& $ ( $ &% $ ' & ( $ & , $ $ & $ ! '4>9" &% &% & , $ $ % $ &% $ $ ( $ & % $' ( $ & $ $ 3 ( $'
@>@>@3 &% % ( ' # (
'
" %
- " " 2 /# #
, # & $ $ ( # -$ , $ $& & ' !A.6<':?'<J>? G *
%
- " "
,
( ( ( &% 3 &% , &% $ $ $& , (- ( ) ' $ P5Q ) $ # ( $ #
6/&8 3 3 , $$ ' $ "
$
(
3
Q $ #
&% $
# &3 $ (
$ &% $ #
31
MENKUL KIYMETLER VE D
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
@>@>B3
"&
+
&% $
( 3
%
@>@>:3 6/&8 3
- " "
)( & , $ , ,% $
"
% &% $ '
/" ") ;"&
&
(
'
- " "
2K -NA/&
C &% ( ( %$ % $' 1 & % ( %$ 4 $ ( , ( ' F &% %$ $ & ) -$ ) ( $ #$ ' E $ 5 % ( #3 $& $ &% ( $ ) -$ ' &% & $ ( ( ( ), $ # ( 3 ,% % $' &% $ ( & ( $ 3 ( & $ ( &% # $& -$ & $ 3 -$ ( # ( '
@>@>F3 0(
&#" &# 8 6/&8 3
F &% & $ ) ) ' # %$ $ ) -$ ( & $ ) ( &% 3 $ ( &%
&# %
%
#
$
K
&
2(
%"
- " "
)( $ $ &% $ ) ( $ #
&# 8
2! O 8N
#
#6"
N
&/&
(
$ 3 ( $
% %
$
6/&8
N
$$ 3 # ! " &% # $ ) $ ( # $% $ &% 3 $ ( 3 ' # &% (&% 3 , $# $ $ $ $ # <J>< $ * Q &$ $ $& , $ ' ) $ + 6 I IE 6 44 , $ 2 1 $ ( L
$ 3 ( , 3
- " "
, ( ( % & $ ) ) , &% 3 ' &% , ! $ ) 3 " $ & $ ( ' $ & $ ) ) ( '! $ )( $"
@>@>=3 6# ) ?' & ! 5" / #&0N # 6/&8 3
1
,
$
'
32
MENKUL KIYMETLER VE D
@>@>D3
&8 ' "
0
#
& #
$ $
- " " 2 &8 O 8 6/&8 3
$ )# &% $& )% # $ $ ( &% &( -$ '
@>B3
- " " 8
@>B><3
/
&% %
& "
$ # 3
&% $
-
$
) $
&
)(
2/ $'
$
& " $
) 3 3 &% $
"
&%
*
)
$ U ,
@>B>@3
)
&%
3 )-
&%
3
$ 3, (
,% ! 3 &%
(
2
(
$' $
" ,
$
" ( ,5 A
( $ ' 2$
# &% $ $-% $ & , & %$ ) $ )3
% $6
" ( ,4
3 &,( $
" ( 3
$
' * & ( ),
&% &
" ( 3
& , $ %7 % $ , $ 3 " ' $ $ ( '
$ #
D ! $ (
&% $' $' ( $-%
$'
@>B> 3
D $
(
)
$
3
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
$ ( U #
'
2
# $
' #
& ,$ $ & 3 % ) !
" ( 3
$ (
# -
, $ $ ) W !E $ D P5 & ,$ ) $ D P5" ' )
)(
$
$
$
,
#
$
6
$& & &% # -$ $ ( =95 (3) ,
3
$ & )
)
, ( $ # " 3 , 3$ $
% $' % $$ ' #
' &% "$ ! $ ) $ ,
#
# $ $ !( 8 3 $ " ' E # ( )
%
$ " ' $ &% ( (
3
$ ( $ ( ( $ Z )Z $ ( # $ ! ( % 3 "# ( '
33
MENKUL KIYMETLER VE D &% 3 $
&%
$ ( Z 3
E & $ ) ( '
# $
! )-$
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI 3 # Z-
$ ( &3 &%
)
@>:3 +
& 8
@>:><3 +('('
*8 & !
&%
# & ," ! $ )
3
&% (
$
( $ $&
(
% $
"
'" $
#
$
+1 <
$ $
" ' &%
- "
" '
$
% $
"
% &
! $ 3
(
&
$ %
6
+ 6/ *
& 88 >
1
$
(
$" '
#
& 8$' &% (%(& @
&%
&( &% , 8 " "A '" 8 > &( 6 &A
1 ,
(
$
$ &( & '( (" (?(& / # ) $ '
1
$'
$ &( &3 ' $'
$ 7%
B
&%
&( $ ( $ 'B
$ 1 &,( &3 $ ' # $ ( @ $ &% &3 # -$ ' $ ( , @ )& -$ ' &% &3 $ % $ &,( & $$ $ '
:
&% $ /&(&8 $
F
&% ! %
# - '
( 8 % $ &% &( -('(' "?' /& 0 # # $ $
(
8 >
6 " " 6# ' &% $ # $ $ $ ( '"
(
$ $
(
$$
$ &
&3 / # '"' ( '
$
1 $ $ %$ & $ &( "?' 6 8$ $ & &( $ ( ' 1 $
$
$ $ $ &( $ 6
) $
- '"
$
& ) 3 $' & ) $ & ) $ " "8 ) " $'
$
)( $ $ $ % ) $3
34
MENKUL KIYMETLER VE D =
D
&% % " #&8 ( $ - * $ ( '
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI #6 !
8 )
&& 1 " #
&% $ $ $% ( $ )( # $% " ' ?") ' ( '( (" (?" #$ , ( '
&% $ '
(
# 5
4"&
$&
% -4 $
$
#
( '
$
$ (
3 #$ $ & &/& ? ' # " #$ & , $ ( ' ! 3 ($ $ & $, ( ( & $ '" 1 -
$ 3 $ $' &
$ (
3
(
(
(-
# ( #
( $' 1
#
@>:> 3
'/&/
'
*8 & !
#
$
'
'"
&% & $ $ # $ ' &% &( &% & , $ @D ' &% &( , &% 3 % # -$ $ ) & $ $ ' $ $ $ & $ % X$ ' &% ( ( , $ $ )- ( 3 % # ) $ ) ( % & $ ( ' B # % # & $ $ # $ ( , -$ , &% &3 & $ &( $ ' 1 $ &3 % $ ( ( , -$ $ % # # , & $ 3 ' 0
&% % -
# $ (
& $ $
% # $( ,
# $ &% $ )(
(
$ $' , % 3 , )( ) $ (
&% '
Q $
+ $ 3 3 , & , $ ( $ , $ ( $ $ ( K- & ( $' 3 $ &% & , , $ ( $' C & 3 Q )$ ' $ #$ # 7 & 3 & &% & $ & , $ ( ( $ 3 &% & , $ ( &% 3 % # -$ $ $$ &% &3 % ( ( $ ( ) # $ -$ $'
35
MENKUL KIYMETLER VE D 1
$ $'1
&3 $
# ( '
$ $ # ( )(
$$ ' $&
&%
&% % &
) $ )
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
(
) $ <J?>D<J>:
$' $
$ (
(
3 $ '
# $ &% ( ) & &% $ # $% $ ' , )' $ $ &% ) , $ $$ )- $ )( ) #&
36
MENKUL KIYMETLER VE D
B3 % $ (
1 ,
+1
,
+
1 !
( , + ) , $% + %$ $ '
"1
#$ %$ $ &3
(
& ' $
, %
M $ & , 3
+ 3
, -
<
-
<
%$
!=9; ) "% $ &
$
%$ $
#$
)$
)-
)-
$' "#
3
M
& , $ ( $ ( #$ 3
3
% &3 ' +
%$ $
)- N -
"
$'
% $-% % -$ ( , $'
B><3
$ & ,
./&/ (
+ ( & , $$ 3 ( # $ $ ' R $ 1 * $ , ( , $ & , 3 ( ) , $-% $ $ $-% -% ( ,
#$ ' -$ '
$' & 3 # -$ # $ ( '
3 +
+ %&
,3
$ & $ + 3 3 $ (
# &
%$ +
.; ;
$' 1 * 3 $$ ) ( , $ %
# , $ # $ & , $$ 3 ( % & , # $
$
+ E *
$ %$ 3
(
& $ -
3 #
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
$
$ $-%
% -$
(
"# *./ *"& $
#
(
& (
,
)- $ ) #$ $-% $-% $ & , $
$ ) # 3 $
"?' & #
$-% &
$ $-% 3
" 1
*
% & $'
$ $
* #$
$'
37
MENKUL KIYMETLER VE D ;:5J 1 $
K1 L
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
* )-
* (
,
%
#
)
$
.- % #$
$' . $ (
* $ 3
,-$ .
,(
, ' %
# ##
$
(
-
$ 4::= % & " )( % , 0( , (
• • • • •
,% $ ( &( $ ( , ,% $ (
% $ &( 3 A3
* $
6
$ 3$ 3 !(
#
%
(
,
'
$
& , , , % % $ 3 % , % $ 4::4 * $ ;?;J K 1 $ L &$ $ ' 4::= , ,% $ 3 $'
$ %
, % % % 3 3 $% % ) -
, (
&
1 ,% $ ( ( , ) $ $%
,
'
,
) $ , $ $ % ( % (
6 ,(
1 * ( K ,% A 00L $ ;?;J $ 0, ,% $
$
1
*
1 $ ( $ (
&
$ $
(
(
% , %
$ ,
' ) (
$ $%
*
3
$ ( ,
(
1 # $ ( $% % ( , , $-
(
( % (
% * 3 ,
,
$ $
( #
(
$' $'
#$ N ) ( , ) & ( % $ ( & $ $ $'
,% % 0 3 -
, $ ) & , %$ (
$
-
$
$ 3
, $
,
% % ( ) # , 0-
( % Y , ,% $ % $ $ $
3 1 (
$ ,% ' (
38
MENKUL KIYMETLER VE D 3
( , 1 * $ ;?;J
&
$
,0-
B> 3
"# 7&# "
+ $
( ( $ ( <;+ $$ A3 $
-
"
& 1 ! G* "(
* 1 , -
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
* ,
B> ><3
- "
&%
, ,% $
#$ +
3 ) %
) , '
, ,% ,
)
)
<46 ::+ !$-%
#
G* + # ( 3&
& -
!
P< $%
D & & 03
% ! ( % ( $ , (
,
&
& $'
$
&
$ *
& &
+
$ ' ,(
,
$
(
% ' & $ #
& $
& -
$
<:: ' <:'::: (
#
!< + $-% " G* +
# " 3 ' #
# (
P <+ & *
& $ ' P4:
) P<::
#% $$
,
$-%
%7 % #$
'
& ," # ' 2 - )
) -
$' #$
G $'
$'
$ ( ,
$$ $' P4:
* $ A
( (
$" ' # (
-
$ # $ & ,
3
&
% (
& G* (
$$'
$' )- %
X
)- % (
7&#
&
&
$ , $ (
./&/ (
1 * & & , $ %$ % # 3 ( % & ( & ) $ ( ) 1 !& 36 7 7 888'& ') %' " $ ' ,( , % ) ,
) '
+ %&
* , 1
( , % $'
#$
' &
&
$ $ & $ #$ $ $ $ & $ -% & $ $ G*
$'
39
MENKUL KIYMETLER VE D
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
% &
$ #!A/ " %
03 $
# &
+ # & )
( $
P< <<6 ::+ $
( # ' & ) $ $ $
&
#% <:6 =:+
$ & )- N A ( , / $ A/ G & * ) $ ' A/
'
& !$ $
) G* + ) # <46 ::+ $ # $ # ")' # $ $ #& )( $' $ & # ! # D, ( $' & G* #$ $ $ 1 + )- $ $' 1 % # % & $ ( $( $ # ( $' $ # ( $ N $ 1 % $ # &3 G* + '
B> > 3 P % # * K L
B> >@3 1
C
$ (
$ $ ( $
03 $
3
& , ( $ # , # (
)
/) (8 &
( * 1 )- % )-
% $3 ( ) ( ) 3( #
) $ 03 (
$
N & ,
( $' $' , ,% $
$
#
#
% $ % ( # "$ $ $ , ,% $ ' # $$ $ ' ( $
Q 7&#
$ 1 3 - $ $
( ' $ &
# & ( # &
$-
)(
(
$3 + $' $& $ ) ,
$ $ $
$ $' 0 ' *
03 $'
$
%$
# '
-
)
#? 7&# (
$
#
$
$
-
$' ),
$ (
-
31 $
#
(
% & ) $ # #$
&3 $ # $
$ (
3 % 3
1
( + &
40
MENKUL KIYMETLER VE D ) , ( $
#
$' & & , $ $' $ & ,# & ,) , $'
B> >B3 + " ' 0
( & %
) $
& ,
( &
1 $
$
$ 1
%
&
, $ $ $
# %
- ( $'
) , $
( ) $(
& $ %$ % # -$ , $'
) 3
#
( & 03 03 (
$' $
1
(
$
&
3
% 7&#
( #
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
$ & ) ( $
) $
$
$$'
% ( $
&
$ &
,
( $
& $
( ,
(
3
,
' 1
' & , ( (
& ,
% *
'
41
MENKUL KIYMETLER VE D
:3
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
;
2; 3 !A %
&
)G
#
$ $
-
X
% %
1 $ % , ,
3
&( $'
$
)( )
$
Q $ ( $ 1 $ ! "% Z $
3
' 4J>= Q =+ $ $% ) '
/
0-
&,(
$ &
D
,$
3
D (
X
D
,
$ $% $%
$ 3
,
(
,
$ $
' %
%
!A'.' <='J'<J>; D <>5<;"
) )(
Z ( ,% ( ' 4J>=
)
,
( ) S 4::97 <:?=<
$ (
$&
N
$
&% % & $& ( , 3
)
# $$ $ ) ! "$ & ) , %
. & ( $ $ Z $ # ( &% $' $ 3 % ( %$ % ( ), $ % )$ # <;+ $$ ( ) $ &,% ) , , % ) $ P5: $ 3 - )$' B :'<: ) % ) 3X ( $ ' !4=':?'4::9 & A . "
$
% &% ) , %
$ $
3
$ '
$
$' $ )
)
)
$'
-
".
(
X
% , ,
./ 0 Z
(
% (
("
" -3
(
X
(
-3
%
,
42
MENKUL KIYMETLER VE D D C
D )
#
# $
& #
)
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
$
,
, & ##
.
$ '
% ) % )
C
$
% # ,
%
(
$ &
#
$%
X% (
$
$ ( '
$
&3
&%
( 3
&
$ (
#
)(
$
$
# &(
&% % & % #
,
$
) # ) ) # (
$' . && $ # $ ) $ , ( , ( & $' & $( X3 X $ ( 3 , ( $ $
% ) ,(
$ )
$ ) &
&
$
(
$ )
&& %('" # ,
, ) $ &
& )
) ,
! -3
) (
$
$' , $ $ )
&
$ 3 # $ $$ &3( , '
,$
(
$ ( ( $' $$
(
) (
)
&
$
3
)
(-
% &
( $ '
$' $ , 3) $ '
# $ $% , $ $ # % ) 3 $ $
) )
# % %
),
, ,
(
$ (
$ %
$
43
MENKUL KIYMETLER VE D
F3
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
!;
.
# $
6 2I IE 6 <: '
# 3 )%
!/&(R & ( ) &3 & $ ( % $6
"C ("
$
3
1 % $ & , $
(
(
$"
+ ) )% #8 $ "E $ $ ( 3 3
0 $
(
#
$
0
#
3
+ $
$
+
3
#
3
'B'
)
& $
$ (
$ $
(
$
% #
, $ $ ,
)-
%
$ &,( &
$
$
(
'
P5<+ $ % -
-( 3 #
(
3
$"
C
AN !/&(L 8N
( 3
'
# %7 %
$
$ )-
%
%
,
3
% $ $
, ,%
'
'
F><3 !/&
& % &
%
%
&
,
&
,
*
3
# -
$ =4 ( , )% ( 3
3
$
+ $
) , #$
( ) %
$&
3 ( % $
$ ,
& $
3 ( ,
%
"Y
N 6N
(
K+
,
, $& & 8 !/&(L
# + $
-
K
-
"
./&/ !/&(L & #
6 TI E 6 < #
( + = K ?# ' !/&(L
$
K
'# 7
,
44
MENKUL KIYMETLER VE D N ( 5N 0 ( # " 0N Y $ % , 3
3 % !/&(L % $
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI # -
( 3 ( #
# (
# -
, ,
6 &A
&'("
$ ( 8 &" !/&(L 3
$
P>:+$ %
# %$
K $
% $ $ !/&L
)
%$
$ % &
(
( $
#
3
# $
;5 ) $
, # K ' #!/&L & & ) ( )
$ 3 # -
$ #
N
6 2I IE 6 <: ( + = , ,% $ ( % ( 3 $ $ $ $ # K &8 ' !/&L " N # % ( P!/& 4 #Q,
N 0
K
# "
)-
$ #$
3 # 3
3
% $ # K
,
$ K " #& !/&(L
3 $ $ P4:+ $ N 2$ # <>: ) % 3 # CN # ( K ) ?' & !/&L
'N &
)-
(4 !/&(L #
N
-N 1
3
$
K
# )
)PJ:
$ #
$
) (
$ ,
3
$
$
(
3 $ $ $ #
N
(
), ( ( ($ ( ), $ ( ( ) , % & $ ( , ,% $ ( %$ $ %$ $ ) -$ ) ( X % . $ ( ) $ && $$ # S &#"!/&S &N 0 ( ), ( ( ($ ( ), $ ( ( ) , % & $ ( , ,% $ ( %$ $ %$ $ ) -$ ) ( X $ ) , ,% $ , $ # S /( *"!/&S $ $ '
45
MENKUL KIYMETLER VE D .
# (
(
)
3
%
$ 3
$' $ &$#
$ ( $% & (
#
,
), )
#$
, P45+
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
( ) $ $
'
3 P
&#
'/ (
.
(
"?' &
3 &
$ % (
KG% "!/&L
$
$
'
%7 % $
)-
( 3
),
%7 % ,
3
$ '
# % ) & ,
#$
#
#$ -
$
&3 ) %$$ # $ ( '
.
$
$"
#
, )
3
+ $ $ $
" ,
(
,
(
(
&
!/&" Q!1 $)
( 3
$
$ ),
+ $ #
X
)
'
+ $& . #4
%
# % ( (-
(
% $
'
(
#
) # )%
, # %
3 # - $ 3 # #4 $
( $
%
) , #$
)
-
$ 6
#
$
# )
$ $
$ &
% $
$ )
$
, $
(
% #
,
$ %
# )
$
$
' . 3 . %
$ &3
. $
,
$ # &# 7
)
# %$
$
# $
3
# '
&
&3
$' % ,
, $ $
3
# -
-
X
$
" Q $
$
%
$
"?' &
-
$
$
$ #$
#
$
( 3 (
( %
$
$ )
46
MENKUL KIYMETLER VE D $ $ $
$ $
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
% $ (
$ ' & $
$ $
&# 7%"? . , )
. -
"?' &
)
.
(
# % )
F> 3 !/&
(
-
% $
$&
-
# 3
$
-$
( $ ( ' ( %$ $
$
' . ( ,
-$
!/&(
&,(
( (" )
$
$
5:9 $
$$
% ) + $
# "'"
"
3
,
& ,% $ (
#
$ " % -$ $" # , $ < "
$ ' ) -
# ( %
) ( Q ) , 4:+ # ( '
&3 #
3
$ ' .
6 "A '"
$
(" %
-
'
Q
( (A(&(&
) &
3
) ) % $ '
)-
(
&$ (
#
) )
-
$
$
$ ' . )
$ #
-
$
$
"
#
$
, $
'
# ( )
) )
&
%$ $
-
6 2 E6 =; ( L ?+
0 )
$
%
& Q $
K $$
)-
3
$ &
&3
3
)
)
&3 $ % %
% (
% # ),
$& # # &
& , $ $
3 ( $ $ %
$ %
$
& , ,
& $ -
%
%
, ,% % (
% 3 & , %
% , , 3
$
)(
47
MENKUL KIYMETLER VE D % , $
!/& (
$ $ -
% &
$
& %
( 3 '
%
(
(
)
%
# % 3 (
# D Q )- $ % -$ D . $ $ D R $
\ !F R
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
)
( $
$
),
D
$
( $ )%
U 0$
,
U0
$
, ,
%
$
$
" D
$ )
0
$
$
7 C$ ]O<
3
,
( $
3
#
#
( $
-
' !/&
(#
$
$
) # $
, @> : > $
'
&
'
!/&(& ( 1 &
( (" (?( # , & ( ) % ( ) # % # * + )% # # $ 2 # . * $
+ $ (
( $
$
3 # # 3 # -
$ #
$
#
%
' 5:9 % # + )-
+
),
& (
$
6 2I IE6 <: $'<9+ $ ' % ) Q ( % & $ 4:+ $$ +( %
'
) %
3 (
# , + ( %
,
(
#
,
'
, $ % $ ,
'
-
(
%
,
$ &
3
# - )-
&
' 0$ '
48
MENKUL KIYMETLER VE D , 3 # -
,
F>@3
#"
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
( )
&3
)
,
#"
&
. " 0 " &&! ( ) ( ) ( )
&3 $ & $ ( 3 ( , '
%
# "
,
#"
$ ( $ 3 $ 3
$ ( $ . " 0 " && ( )
'
3
C #
#
% (
%
), , )" N
( 3 (
$ '
$ # $
$
(-
&
(
$
# )-
% #
,3
$$
' 3
- )-
-$ 3 $ '
( ' $% $
$
$
( ) % ) ' , ( ' # $ ( & , $ % ( 3 #
3 $
3
D
$
3 $ $ & $ # 3 % # 3 # ( '. $
$
( ) $
'
#
&3 ( ) 3 ,% ( ( % ( ( ) ( $
#
$& $'
)
3 # $ % # $ $ 3 # , & % D & 3 $ ( 3 # $ ( $ ) , $ # , ( # 3 # ( $ $$ ' # $ , 3 # $ $& # # % , # & 3 % $ $$ '
D
% % ( -
. " 0 "
( ) ( ) &( $ )$ $ $ # ( )
,
% )-
# ' )
# #
, , ))- (
$ ( $ &
$-
#
$ #
( %
' 3
)
)-
( (
$ ),
),
(
49
MENKUL KIYMETLER VE D ,
$ & $ )%
# -
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
(
%
( # &3 ( ' $ $
3 )
# #$
#
$ $
)
$ $
#
3
$
)
$$ ' #"
. " 0
"
Q $ , $ #
# $
#
)$ &
&
A "' ( )
(
$
$ ' (
$ )
#
3 3
&$ )
) ,
% $'
( 3 ( ) % ( )
$ %
#
&
$
$
$
( ) % ( ) $ 3 # 3
#$ 3
#
3
#
,
3
. " 0
?")
$ & ( ) &3 & 3 (
) &
(
( ) )
( P<:+
3 ( (
( % (
(
# ( ) % $ 3 3
&3 #$
$ ( % $
3 (
'
( -
$ ' 03
$ $-
Q $ '
3
P<:+ (
( )
' $
, +
$ ( )
$ ,
' $
(
(
D
6
(
%$ (
) $
$
'+
( -
(
$ ) $ '
-
$
, $ #
#
) ,
,
$ '
$
( )
#"
$
' #$ ( )
)$ $
( (
% ( #
$
$ $ $ ,
#$ ( $ -$ ( '
$ & $ & $ $ % $ ( ( )
$ ( ( & ) # , , '
& $ $ ( $$ &
&3 -
( )
, $
(
$ $ 3
( ) &3 ( ) $ $ ,%
(
, ,% $ ( )
50
MENKUL KIYMETLER VE D &3
(
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
( '
(
F>B3 !/&" &
$ $ #
( )
4 6 "A '"
$
3(
)
)-
?"
,
$
"
'
" 3 # %7 % $-% $ # # )) % 3 , $ $ 3 #8 $# %$ % %$ $ 3 $& $ ( ' 2$ $ , 3 # 3 $ ' # %$ # X % -, ) $ ' . # % , # 3 # ( 3 ) # ( 3 , , ( ' ("
$
3# 3 # P<:+
( $ " % %
% ( '
P<:+ $$
'
(
-# , #
#
# , '
# (
) ,
( ) $ $
*
$-
& (
3 3
), $
(
$
# & ( % ) -$
$$ $
, $
3
'
$
+ $
( X
$
3(
( )
%
$&
( $
" $ &
$ N( $& # $ & $ '
(
$
F>:3 !/&(& # #
) 3 3 %
$
&
( ) $ ( ) # $ P4+ $ # 3 # - $
$ # $ ( )- P4 % $& # ( ) & P<:+ ), % )
)-
( ) P4+ P4 % ( '
/&
% # $% $ '
&
$
# #
) & $
)-
( # %
( +
51
MENKUL KIYMETLER VE D )
)-
(
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
(
#
$% $ '
$
$
(
$
$
$
, '
" ("
,
$ (
- )Q
( )
)-
$
# #
$ $%
,
$-
9
-
$
( ,
3 $
# & &( " $"
# $
$ %
$
( # $
( 3
$ ( %
( ) & , $
$ (
#
$
$
( $
$
$
% &3
3 % )
,
$
$ (
#
'
$ '
$ $ $
&
)'
$
-
# &
$ $
% (
$
# # #
# ( &,(
#
( )
'
52
MENKUL KIYMETLER VE D
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
=3 .;
!;
.
#
$
<=':;'4::;
6 2I I E6 4= ( + $ &
'
K (
K0
./
!/&(N $ $ 3
$ # ( , $
( #
( ) $
#
!/&" & &
$
# 3 # #$ ) )( ( Q $ # $ $ # ( $ ( $ # D
(
,
$
# N
D
9
D * ),
)-
$
3
3
3 ) )
$ $3 $ % $'
( $
$ %
% % (
$
) PJ:
'
N
-
( 'G' 1 $
&, (
#
)# # $ (
3 %
$
* % (
$
7 #
(
$ $
' #$
$
3
(
# -
& , $ (
, $
$% #
P=5+
'
3 #
(
$ #
( L 6 2I IE6 <: ($'
#
P>:+ $ % ( $ $ 3 & 3 , ,% $ &8 ' !/&
3
) 3 $ 3
( $
)
3 # - $ -
)
+ $
3
(
,( , 3 # -
$ ( $
.
4
$
$
D
(
# -$ ( ) #
, ./
L
( $ $ ( ) 3 $ )- 3 # -
$
A
0 (
# $
& % 45;=4
( )
P45Q $ % (( $& 3$ ' 3 $$ '
% Q $ $&
53
MENKUL KIYMETLER VE D
./
#
!/&" & & * $%$)$
0 $
( D
, &
0
D 0
(
#
#
./
# $ ,
$
$% $ ( $ $ ) % % $
$
( $
$
( ) (
"
, ( ) ) )-
+ &A "
+
?"
?"
" ,
3
) 3
' &A "
(
# -$
3
# " &
?"
$
(
# # (
$ )
$ $ ' $
)
( $ ( )
#
,
$
-
( )
$ $
)
$ ' &A "4
&
$
$
'
3
(
$ $
&
( )
#
%
% % )-
' $
(
(
( )
$
( ) # 3 # % $( 3 # # ( ) ( '
(
+ $
"
$ % #
$
% ) $ ' $ 3
'
?
&A "4 ( ) ) , $ ( $
#
'
(
$
!/&" & & .
6
$
#$
!/&" & & ?"
$ $ ( )
( )
(
( ) #$ $ % , ,% $ #
# -
$ '
% )
$ $
*
&
( )
,
#
%
0 (
(
( )
./
) $
%
D
3
$
$ )
D
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
% $
$ %
$
'
54
MENKUL KIYMETLER VE D
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
0
#
$ )
( (
% #
./
#
1 (
(
,
# '
5
#
( )
# '#5 8 ) R # %7 % 3( , $ ( ) $ & 3 & $ , #
(
( ) (
$ ) , )-
) '
) #$
) #$
( ) #
&3 3 (
(-
%
$
#
$ %
# #$
$ 3 ( $ $
$
% & )
'
!/&" & & !
3
?"
( + % $
3
$
$& $ 3 $ $ ' E #$ % #$ ( ' E # + ) )-$ % #
$ ' )
$ ) ,
#
$'
55
MENKUL KIYMETLER VE D
D3 .
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
.; ;
.
3
(
$
,
(
$$
. &' & ( (
& 6 I IE 6 44 1 $ (
+
./&/" ! " )- ( , # 3 & , $ $ ( $ 3 '
1
$ &
D><3 . &' (
L
% $
( 3
(
3
$"
$ (
,
$ <=+
$%
(
# ( )- % # $ $ $ , $% $
( #$
( $ )) $
& ' $% $ ),
J=7 =J>=
)- N
'
& & ) (
$
#
% $
'
(
% $$ $'
$
$% (
#
)
#?
$ +
$
# ")
(
8
(
%
% $ 9: ) $ =9: ) $ <5 ) $ =9:) $ #
%$
3
6 I I E6 44 ( & )-
6 I IE6 44 #$ '
$%
./&/" & &
(
"
)-
)- & , $ $$ '
D> 3 . &'
) %
$
!(
./&/" & & +('('
&
,
, '
-
( (
(
$ K , $
(
. + & , 6 I IE6 44
( $% $ (
$
( (
$ ' $
$
-$
%
), ,
% ( %
#
3 $
$ 3
$ & &
3 $ -
$
( (
%
$ $
%
& % )
# % ), ( $ # 3
,
( $% $ ' # ( '
% ( $ )( ,
( (
56
MENKUL KIYMETLER VE D
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
1 &
$ , ,%
, ( $
$
(
$% +$ (
&
(
3
$% '
$ <;7 <7 <JJ= '
$
( $
(
,
$ $%
3
(
)
(
'
3
$ (
, (
( $%
( $
(
( ( 3
& % J=7 =J>=
$
$ ' ' $%
$& $ ) , & & )( $
$ $
( $ $
,
$ #$
&
% $
$
(
+
(
' * (
)
,
%
D>@3 . &' #$ % &
(
& $ ( $ $
./&/" & &
%
( $ & 3 $ '
$ (
#? ) (
$
( (
$& (
( (
# $ 3
( , ( (
( Z %$
$ %
$ (
) ),
$ & $
#? ( (
(
( )
#$ ( %$ $ ' 1 $ ) %$ ) $ , $ (
"
( ( 3
'
$
?"
& ( % (
(
'
(&("
D>B3 . &' ./&/" & & ' &A . 8 " " && G8 & 3 $ , $ ), $ ' $ $ Z ( $ ( $ $ -$ '
+
( )
$ '
)
"
#$
./&/
& , ( (
$% $' & , $ #$ %
57
MENKUL KIYMETLER VE D
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
3 + 2+ 3
G H
;
#
&3 ( , ,% $ $ # 3 1 $ 3 $
$-
$ (
1
+
$-
%
(
$
& $ ) ( $'
&
$
$-
, $ # $& $ # 3 $ % ), $' 3 $ $
$ & $
+
%
$
&3
, $ $
!&( " ( !
+1
( " &%
# % (
$&
$
( $&
$ $' 1
$ 1 $
) (
&% &
$ $-
$-
(
)
,
.
&% !1 " &( $ &% - $ ( & % ( ) & $ 3 $ ) $ , ( ( & $ # $ ) $ & 3 $' 1 + &% , $ 3 )% & $ ( $ $' 1 & ) , ( ) ( $ & $ # &3 # $ % $ # $( $ '
M
$ &
$
H H
( $' 1 &%
&% & $ $$& $
3 )
3
$& $
$
( ( & , 3
(
, ( # ( $ & , & $ & , $ $ , ( , ' #
1 3
K L $ (
$
# % & ,$ $$ , $ & $ % %$ & $ $
, ,% $
6 I IE6 44 1 $ (
, $'
,
3
$ $' 0 & ,
1
+
)
$
& 3 , & , $ ) % & $ % X ( ( ' ( ( , $ ) #
& $
(
,
& $-
$
% & %
58
MENKUL KIYMETLER VE D $$ 1
#
$# -
(
$
$-
(
#L1
; +
-
#
A&&
( ) , , ( % *A & & ) , #
(
'Y)
$
&
&% (
&3 # $'
&% '
- " "
) %
3 $
& #
% $$
1
"?' &
% $6
$
&
$
$
$
$-
&% E W DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD &% $ 2 1 $$
-
7&$?$ 3 $
$
7&$?# $ $"6 "
) & 3
& ,
$'
$ !
$ , '
&% $ # (
$
7&$?# $ $ & $ 1
-
& 8& "
$
7&$?# $ ( & (-
(
' (
% 3
><3 + . % 1 )
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
&6 % $ $$ ( $
/
)
2 $-
+ & $' $ %
$
$&
3
)-
$ '
$-
&% E W DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD # 36 -
$ , 3
"6 & . )" ;" $ %$ &% & 3 "6 & $
1
'
$ (
$
7&$?# $ 2 # ;4 ( $$ $$' $
. )" ;" ' 7&$?# $ %$ $ ( & $& $ ( -, $
& $' /&(3L & , ( $'
2" ;4 /&(3L & , $$ & , ( 3 ( ) $ $'
$ (
$ ( ,
59
MENKUL KIYMETLER VE D
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
-
"2 # 3 ) L1 + $ % ( #$ & , $ # ( $ $'
$
$ $
"2 # 3 1 + $ #
L &% $ '0
$ #
$%$
# &3
> 3
+ $$
$ &
) &
$ #$ -
% =+ & &
%
(
&
+ $
(
% &% ( ( %
( $
(
+ $ 1
+
'
, '
$ $ )-
+ I " & 1 8 $& ( 7&$?# $
! $-
+
$
$3 1 #$
3 # $ '
&%
& 8& "
K
, , ( L $ 1 + $ ( ( ( &%
$ & ! "
' (
(
&
6* % $ 1 , % % )- $ (( $ & , 3 $ '
61 + %$ ( ' #
6 I IE 6 44 1 $ $' ( &%
$
%
# '
$
$
&% ,
(
$
&% L ( <;+ , % $ % $ ' * $$ $ $ ( &% &3 ( $' ( $ & $ $$ 3
&
&
-
3
(
$-
&%
(
$ $
% 1
$ &%
& & & )(
) $$ #$
+ (
K1
% &3 $
%( #& & + "?' & $% &"
- " "
$ 3 %
$ $(
, $ & $ -$ $ $ $
$
7&$?# $ $"6 "
& % $
%$ ),
< $ & $
; &6 & $ ( &
$
,
6
3 ' 1 + $ %
% (
1 <
(
#
1
+
$ & $& & $
& 3 (
&3 )
&% #
&
'
60
MENKUL KIYMETLER VE D
-
& $ % 1 $ )-
& # 5 $& $
"& & ( % $ $ '
/
3 & , )
#3
&3 1 +
(
$ $ '
&
$ ( $ $ #$ )
$
&
$ +
& $ ' ("/
$$ 3 1 $
1
$-
$-
$ $' #
1 (
( (
$
&
&3 $ $ ' &3
# $
+
-
1 %
$%
"6 & $
3 +
& &3
&
$
(
)
#3
$$ (
)
6 3
$-
1 , $ ( & # ( ) $( ( $ $ -$ $ $ $ & $ )
3
3
<5 ) &
-
, 3 '
( 3 (
3 ( (
1
# 3
)
$ '
7&$?# $
) $&
$ $% '
(
% ( $
3N $$
. )" 7&$?# $ ( ( & $ $$$ & & $
)-
,(
& ), & $ $ , $ N$$$ <: ) ), ' / 1 $ % ) 3 & $3 3 , $ 3 $ ' 3
$
%
$(
+ 3 $
%
1
+ $
&
$ $ %
$$% 3 ' , $ # &3 $ 1 % ( ( $ 1 + $# &3 & 3 ' 1 + $ $
-
&
$
1
& 3 3 3 ' 03 ( % 3 3
,
; # '") & ( $ 1 + (
$
$-
%
&
$ )$$'
. )" 7&$?# $ 61 + # 3 ( ' 1 + & $ $ $ $$ ' 1 + & $ 1 %$ ( &
"/ $
(
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
L1 % 1
+ ( ' 1 +
+ $ (
% & ' $
61
MENKUL KIYMETLER VE D
1
+
-
& 3
$
03
$( 3 '
3 ,
-
$
, $-
% -$
$<: )
3 3 ( $ & $ &
),
-$ #$
$ )
3 N 1
(
'
$
%
-
1 3
$-
-
3 #
#$
&
( % 3 3 3
&3
-
+ $ ' /
3 -
3
% ( & 3
# ( $
&3 1
+
$ $-
1
'
3 1 + P4:+ $ $ $$ % ) ( ) & $ )
$
$ '
-
( (
3 ( 3 (
% $& ) '
,
3
3 ( $ $ $ # &3
& $$
3
% ( $ ( $
$ % $ $ %
$ $
& $
$
% , )
3 (
' (5
'(" "& &
( ( $ -
-6&& " 61 $&
"6 & + ( %
& & $ $ ( ( $
&
. )" ;" ' % ( ' 1 + & $ ( ' 1 -
( '
( $
&
3 (
$$
3
% $& ) '
$ '
3 (
3 N 1
7&$?# $
&3 $% , )
3 (
3
%
),
( <5 )
' ,
$
& & $
$ N$, $ &
3
%
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
( $ %
$
# &( $ $
1
+ &
87&$?# $ - '' & & ( ( $ $-
&
& , $ ' /
3 -
$
'
3 1 + P4:+ $ $ $$ % ) ( ) & $ )
$ % $ $ %
$ $
& $
$
62
MENKUL KIYMETLER VE D
7&$?# $ ) $
+ '' & & $% ( $
>@3 + ( 1 %
# &
" '
L/ &
$
I && "")
#$
1
&3
- "
3 $
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
$ $
#
1 %
3
)
$
$-
& 8
$
3
)
& '
+
) $
&3 #
!
#&
#
$
$
)-
%
$' 1
+
(
)
$ ) % 3 $
$
1 $ $ &
+
$
$ $
$ )
)-
&
(
3 '
$ $ $
C
$ ) %('"$ %$ $$
( $ )
& , K L 3 3 -$
# "$ ( ,
( $$ # $$ (
$ & $ 1 + $ , 1 # $ & $
$
# #
#
$ $&
, $ ( $
$
$
% #
) % '
$
3
# )' & , $ !$ ( , & $ $ &% $ $ ' &% $ & $ $ &% ( ( 1 + 3 #
$ & % %$$ ' $ $ &
'
$
1
(
&% ! & , $ '
$ # $& $ &
( ( ) $
3
3
) (
#
$
$'
(
$
( $ ( $
3
$ (
&% $ $' 1 $ $ &% $ ( ' 1 # $ 1 +
&% $ ) , $ # -
$
%$ (
3
$ $-
3
$
$
$ & # $#
<::'::: % $# 4:':::
#
$
$ $
( $ , -
(
5 &
(
1 $
$& ' 1 % &% ' &( 3
63
MENKUL KIYMETLER VE D
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
#
4:'::: $ $ $ 1 + $ $ 5 $ & $ & % $ , $ , ' & $ # =:'::: &3 $ 1 ^ $ <5:'::: !=:':::V5" ( ' # 1 $3 & $ 3 # $$ 4:'::: + $ $ 1 + $ 1 , $ $ $ ( &% $ # 4:'::: + , & $ # 3 ( ( 1 + $ &% $ , ( '
#
, 1 $ # $ ' # $ &% $ $
$
3 $ % $ $ '
( $ ,# 1 $ # ( # $ 3 3 $ ( $ N
$
K ( 1
+
1
+
(
$
(
$ % %('"
- )$(
, - )'
) & , &
3 $ $ & 3 , $&
$ 3
3 $
& ,
&%
$ & $' & )
D & ( ( ) )$ # $ ( 3 ( # D 1 $ L 3 $
) # $ $ $ $ $ ) ( $ $ $ % 3 -$ ( ) $ & $# ( ( $$ $
$ # ( ), - )- (
& & $# #
D 1 + %$ $$ $
1
$ $' ( $$ 3 $ $
$ 3 $
$ , & $ 1 +
+
,
$
$
$ ' !$ $
&
$
, # & ,
& $& 3
'
(
#
(
$ $ $ ) $
$
1
)
% & 3 ( &% $ ( ) 1 $
$
$
$ ( $
( $
( $
& 3
$ ,
$'
$ # $
$ (
$ '
)
64
MENKUL KIYMETLER VE D
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
< 3
. )
$
$ %
$ 1
+1
+
& ,
$ $
1 '
$
+ 6 I I E6 44
( + $ &%
( $
-
(
$ ' M $( & &% ! "
( (
' +
% #$ ,
& , ( &
& ,
%
3
&
& $
2
% 3
$
6 I IE6 44 1 $ $ % $
( 3
K , L $
( &
, ! $
( 3
$ &% " N& , $ )-
%
$' (
+ $
+
I " &
%
8
8 ) ?#
+ %$ < & $ (
$
) ?#
#
5
&3
3
$ ( # & , $ # & , $ $ ( &
$ % + & $ & 3
$
,
6
$
%$ (
),
'
&
$
$
$ (
$
$ )
3 $
+
$ $
$
& , $
#
&
'
,
%
%
$
$ (
&
%
'
$ # %
$
)
)-
$ ) ,
&
$ (
)-
$-
%$
&
'
$ '
+ $
+ & # $ $
& 3 (
&% #
)-
(
&
/ &L
&
(
+
<
)
%
(
& & 6 ?"&0 A L '
# &
(
% $ '
$
-$ $ $
% (
65
MENKUL KIYMETLER VE D + & $
3
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI %$
, $ & ,
$
3 #$
( -
$ $
,
'
# 5 4"& & +
6 )"8 ) ?#
&
$
$
'
$ & , , & 3 & )
+
%$
(
+ & 3 3 3 ' 03 ( % 3 <: + &
L $ & &
$ $
$ ( $
$ )
), $ ' & , $
3 $ '
$%
& ,
*A & & # "6 & +
$ & + + 3 $ 3 &3
( ' %
% + $ $ (
& 3 , & 3 3 3
(
& ,
6 )"8 ) ?# ( & '
& , $ + &
$ & ( ), & $ 3 ' 03 $ % % & , -$ $ <: ) ),
% $
$ $ 3 3
' , $ ( ( -
# &3 &
$
3
$
% ( $
3
$
)
( $
3 ( $ ( )
3
,
3N $ $
&
, -
<5 )
(
&3
%
$
,
-
3
$ & ) $
%
3 $ '
3
&
'
$ % $ '
+
( $ N$ & &3
$
&3
%
# 3 $ $ '
& & $
), ,
$ $
% & $ $ $ (
) ( ) # 3
$ & )
%
& $ %
$ '
8 ) ?# (
*) ( $
$
L &
$
$
$ &
$
%
$ '
( <5 ) , $ $
, $ & , $ N$ , ( & (
$
#$
3 #
'
'
66
MENKUL KIYMETLER VE D
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
3 3 ( $ $ & $ & , %
$
, -$ #$
3 ( $ $ # )
) $
+ %
3
(5
- 6 & & # "6 & " L
'(" "& + $
( ' %
& +
( ( $ -
?"
% ( + & $ $ (
& & $ $ ( ' ( $ %
?5
+
%"
) ?# & , &
% ( & & ,
3 $ '
3
6 )" /"
' 8 ) ?#
# &( $ $ '
+
- '' & &
$ % &
$ '
$
& $ , & , $ ' & , '
3 $ '
" L
)
$ & ,
- '' & & ' " '
#
&3
$
&3 %
'
L )
3
-$
'
#$ &3
'
&
$
&3 + $ & % , ) $ & ,
3 ( )
+
8 ) ?#
( $ $
&
( $
$ $
% ( $
$
-
$
3
(
&
(
08
$ )$
$ &3 $
# &3 ( $ 3 $ '
$ #
&
$
% (
$ $
$
'
67
MENKUL KIYMETLER VE D
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
<<31
21
1
$
%
$ & , $ 2
(
,
$ )
+
$ *
"' ! & &
#
#
( &
,
$
$ & -$
L
, $
% (
3 , ,%
(
'
$
3 %
3
K2
2 *
&3
$'
%
(
(
%
$ ( $ #
$
# $
#
$ $ # 3 # -
% 2 * &3 , ,% $ # $ '
$
)
6 I I I E6 <; / '
#$
$ % (
(
%
$ % . $
&
$' $ '
$ # $
& $ % 2
'
%
$
'
3 3$ $' -$ 3 3$ $ (
%
$ '
$
$ -$
3
2 * )-
' )-
$
& !/&(
& , $
%
# -
4?':>'4::>
$ $ (
<<><3 1
3
$$ '
%
2 & G
#
) $ 6 I I IE 6 =5 K2 1 $ ( L
* 2
#
3
% $ ( $
$ 3
# -
$ (
(
$ $ $ $ , $
$ $ (
-
%
$ % $ 3 $ ) 2 * &3 % $ 3 $ ) , $ '2
3
(
$
$ % *
-
' %
) '
$
%
$
68
MENKUL KIYMETLER VE D %
& , $ 2 * + & $ )& $ & $(
$
1
"' 5 & &
" (" " $" 3 " (
& 5/&( '(
# # ' 6
$ $ ( "
2 * & , & 2 * &3 , $ (
3
" ( # "
$
(
( &
,
% #
$@&
# $ $@& $ '
6 "A '" L
8 - " 8 "6 " A '
$ $ % (
" 'G' $"
$ %
# -
# 3 %
"'" L 3 $
<
$
#
, )-
$ $
)-
% ( &
) $
3 $ % '
3
"
$ % $ & , $ (
$ $&
$
%
&
$ 3 X# 3
$ %$ %
&'(" $
$
$
N , $ % #$ $ '
,
#
$
$
%$
%
$ &
$
$& %
$
(
")
2 * # 3 # # # % %$
$ $
$
$
# -
3
3
$ # 3
<<> 3 1
$ $
# $ $
+ $
( 3 %$ $ $
$ # 3 $ 3 # -
3
3 )
,
3
%
$ $ (" )
2 * )
#
# + $
!/& 4/ # 57 $& 3
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
$
)
%$ )-
3 % %
# " & , $
(
,
$$ ' 2 *
'
(
( % (
$
)- (
) (
'
69
MENKUL KIYMETLER VE D 2 *
& , # $
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI #$
(
"2 %$ (" 2 3 % " 3 % # -$ $" # 3 $ " $ # " ) )$
$ (
#
-$ $ &
$
2 * + # 2 * &3
$ 3
%
#
3 3
$ $
&
&
$
2 * + & ( ) $
%7 % &
$ $ $ $
$
%
$ 3 $
&3
% $
( # $
2 * +
% $ %
$ $
%
% % $
&
%7 % '
$ 3
( ) & $ ( # $
(
% % # $ ( ' $
$ $ $ & ( $
3 % (
%
'
,
$ &
$
'
1 2 * +
1 $
$ 2 * &3 %$ )- ( % ' 3 -$ %$ , % & $ $ % $ (-$ ) % ( '
# - $ -$
# $ % 2 * +
2 $ $ ( '
& %
&3
$ % $
#
,
&
'
( ) ) $ #$ ( C$ $ %7 % ,
%$
#
#
) 3 # - $ , % & $ 2 * &3 % ( ( ) $ # 3 # ' E $ %
-$
)-
'
% # -$ 3 $ % $ (
+ $ + $ $ $
% $ &
# $ %
$
& ,
$
$
& $ ' 2 * + 2 * + $ 2 * + $ ' #$ $ (
$ (
$
( )
#$ $
$ '
70
MENKUL KIYMETLER VE D
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
< 3!
.; ;
. 3
$ Z
33 Z
3
( Q
$
=<'?'<JJ4
( & , $ % ' & ,, #$ , $ & ) & , $ '
& ,
' )(
(
$
$
# 6 I I IE 6 <=
& ( , % & %$
( (
$
#
% %$ ( (
$ & ,
$
$
'
3
$ $
9: ) $ ?4: ) $ , ( %$ _ ), & 3 $ $ ' $ 3 # , '
#
&
3
$
$
'
3
% $' E $ W DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD !< U "7( 6% $
)
N(6% $ )
( " (" & , "& , $ $ % $" ( " # " )"2 $ &"C$ " 3% X " &
$ (
%
% $ ( (
# !# $ " (
,
(
& ,
-$
$ 6
#$ $
&
% $
% $
&
(
-$ $
( &
3(
( %
$
$ $ ( &
(
3
$ %
%
&
( )( (
& )
$ $ &
(
&
$
Q
'
71
MENKUL KIYMETLER VE D 1 ) )-
, ( & , # ), ' 1 &
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI & , $(
% 3
)- & -$ $ %
$
,
3
+ $
F #
( (
$% $ ( $ # (
& ( $ $ &% %
(
)-
&&
#
(
$$ )- & 3 $ $ (
3
) ,
%
3
$
$ ,
# $ # #
$
6
( (
$ ( ( ( ,
$
#
%
#
#
(
-$
% $
( ,
(
Q $ (
3
$
( $'
( %
$
<=+ $
$ ,
(
%
$
'
(
#
$
,$ $
'
,
36. $ 36 & , G 36 ) 361 ) 36 &% $ # 3# (
, $
& , $( '
$
& ,
( (
3
, 3
# % ) % $
#$
$%
$ % (
$
3 % ,
( $
' (
$
%$ $ -$
' $ Z (
$
(
Z
,
3
& ,
'
72
MENKUL KIYMETLER VE D
<@3
%
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
;
!
4:
-
$
& , # (
-
& -
3
# & ,
%
3 , ,
$
& $ ,
$ 3
3
,
$ & !C -$
(
<J4?+ $
$
%
$ $ &# $ $' 3 &3 % ( 3 + $ & , $ (
# % , -
$& ,
A! . A !. ( A! 3
A+ ( $ ( )( )& E # 3 ( A+
& , #
$
& A+ !
3
$ ( $ ( ) $
$ $ & $'
(
&3 $
( $ 3 + $
3
$ E +
3 3
3
(
' $
, '
, $ (
)
N
A
A 3
&
3" 3" A 3" + $'
+ $ & , $ % $ H& ) G + ! G" $ % 3 ) + !` # $I " ( $ !/ G" % ( $ $ )- ( ' A+ $ $ % ( $ )-
' $
& , $
) % G
% 3
3
( (
3
'"
3 $
A+
% '
,
& , $$ $
( )
'
'
# $
$
)
$
3"
(
) ,$ ( $'
( 3
$
)
A
(
A & , $ # (
G+
$
$
% )
(
)( ) ,
$' % 3
$'
73
MENKUL KIYMETLER VE D
. A+ (
A% A+ ( & 3 $ ! ( ( $3 # $ ' . A+ G+ A+ , - )-$ $ ($' + $ & , $ $ 3 ( ( '
+
M $ $3 E6 4: 0( ( (
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
$ #
,
(
, $ $
3
$ 3
3
,
,
% $3
#
&
'
&
$3
#
'
&
%
3
3 ' & , $ )
%
(
$$ 3 (
,
$ ' !1 3
% $3
&
+ $
+
,
& &
,
3
0(
6 I I I
6
( #
+ %
$
( -
3
( +
3 $
3
'
&
0
$ ,
$ (
"0 , (" 0 ( " 3 $" 0 ( 0( %
#
% % 3 "# + $ & , $ % 3 E
N,
$
( &
&%
# N ( $ $3 $ % $ & (
#
$ % ( )
% (
% $ %'('"
+
) ,
3
( (
$
-$ & $ #$
)% ( $ 3
$
$' 3 ( % $3
# $ #
3 # "K 3 $
(
+
$
$ ( ) ( $
0(
*
( #$
+
$
$ #
( L (
% $
$ + ,
3 $3 $
$ $ ' 3
' $ 6
74
MENKUL KIYMETLER VE D (" " $"
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI %
3
#
3
%
,
#
$ (
3
# " 3 3 )" 3 &"2 3
# (
(
$ + ( $
$
%
( $
# # % 3 # (
%
$ %
"
+
(
$
,
( $
% $
(
(
%
&
$3 (
$$
% , ,
$ & ( $
$
$3
' 3
$ &
$
# $
&3 $ $ ( + ( % -
3
#
' (
( $
, $
75
MENKUL KIYMETLER VE D
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
<B31 !
GE 3
%$
) ,
(
3
3 %
3
(
%3
( 3
$ % $ 3 #
$
%
&
$'
$
$ $' , $ %$ ( #$ 3 '
( (
# ) -
(
$
3 # ) $ ( 8 $ ( %(' /3
-$ $
3 )-
$ # -%
%
3
3
& & ) $' 2$ % ( ,
3$ 3 )- $ & $ $' C $ 3 ( , $ $'
#8 $ 8 3 # % 3 %$ 3 % % 3 %$ L 3 % $ K 3 L )& 3 $ 3 % ) $ #8 $ + $ # 3 #$ $ K# 8 $L # %$ !# " % 3 ) ( $ )( $ ( # $ )( ) $ ' /) ( $ )%$ % $ $ 3
-
$ )-
% ( $' * (
( K# & ,
% $'
2$
'
( ) $ 3 3 $& # & 3 $ ( ) , -
( % 3
# %$ )
& -
$
%3
(
# )-
$&
, #$
$
$ ( % ) $ $ 3 % &% % % ( '
$ $ 1 3
D
#
( ) $ ( % $ ( % ) $' ( #8 $ 3 $ # % % $ )( ( $' 8 $ $ % # $ % X % # & , ( , ( ( $' 3
%
(
& % #
$
3 #
( 3$
&
(
$ $ $ ' )- % $
( (
(
#$ &
76
MENKUL KIYMETLER VE D % # 3 ) -
3
3
(
$ 3
)$
-
8,!(# (
$ &
% ( $ $
( $ #8 $# $6
!/ T
&-
%
)$' 2$ $ ) ( 3 -
-
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
%
;4
( % $
$
) %
-
7%"?
"G% " "'"
$
" && !/ T
8
<' A $
=' !/ G"
$
;4
2
$' (
/&
%
%
%
%
/G
;'
$
-
!(# (
1
$7 )& .-
3 3
?"?# "
%
4'
( )
)-
( )& $ ) ,
)&
/&
#
(
$
3
$ %
% /G .
$
1 2
5'
R
9' 2 $
$
?'
$A
>'
$ ,
J' 1
. E
% 0
$ )( "%
2$
$
7%"? -
, 2
0
2
, 2
2
0
0
2
2
2
0
2
2$ !& !$
$ (
2
C
<B><3 1 8 " ?"
-
$
7%"?
& & )( )( " $
$ ) ' /&(
(
!
& & 2!(# ( !3 !& (
3 3
, ,% ) ' 2$
H $&U &'(" $ $ 3 7 &
$ '
3G% " "'"
, ( $ )( " # $ &% ( )( " )( " $ # -
)( (
% %$ $
) 3
' #
# U! & & " 7# 0 L 2$ $7 $ )( '
77
MENKUL KIYMETLER VE D 7%"? 3
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
&& 1 8 L $' . ( (
(
a. / b. B ( c. *
$ $ #
% # % * $- ) ( $'
B ( )
- ) 6/ E - ) 6B ( * - ) 6* 1
7%"? .$ $'" $)$L $' " & )
-
'"L2 $ 3
%"?
!
$
$ #$
#
?" $ '
(
-
% & #
-
&" L2 $ & 3
3
$ ( $
3
$&$L2 $
& #;
%
$
$ '
#L &
/& )
%$ N/ $ #
3( '
%$ (
$ (
$
$ )
-
( )
(
%
3 (
$ 3 $
7
), %
)
$ %
$
$' ! #
# 8 &
" L2 $ $'
$&" $' ! $ /%
#+ &
/& 3
2$ %$
' # $
$ )
-
3$ $
&
)
#
-
$ ) ,
#
(
#
#$ $ (
%
$
(
)
&
(
,
, $
(
%
&3
(
$
$ (
-
'
$ &
-
$ (
)
-
$
-
$ )
$
%$
$
# " L2 $ # ( $$ '
# " L2 $ $' -
2$ 2$ 3
-
#$ $ ( ) ' &
#
-
$ ( -
( $
%$ $
( %
$ $ (
%
3 , ,%
$
78
MENKUL KIYMETLER VE D #
2$
) , %$
'
#
<B> 3 ;4
%
-
$
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
,
$ $
/&
3
(
$
-$
#
-
%$
$
$'
# ( ( $
$
+
$ '
'
7%"?
/3 (
# 3 % ) ( & % & $ ( ( # ( $ % & $' 3 # , $ ( & ( #( & # $' # 3 & ( , ( 3 -$ ( 3 3 3 $ ' 3 # # ' /3 ) 3 -$ , ( ' % % & )( ) ( % % , $ ) ( ( ( ) ( $ ) 3 -$ ' % % & ) 3 -$ ) $ ' 3 # 3 3 $ $ ) ( ) % # $ 3 # $ ) , ( $ % ( ( % $ ( 3 ! 3 " % ( $ 3 -$ $ $ % ) $ , ( $ ' /3 3 # 3 $ # $ K3 # ) L ! # I " $ $ $' 3 • •
;4
•
/&
(" "&
• 1 8
$
( )
,
/&(& #4 L % 3 %
7%"?
• ;4 •
-
#4 LG
!
" 3
'/&(
"
'
5
#L/3
/&(L!C L/3
6*
' 3 3
%
!
# L1 $ =+
" 3 $
&
&% %(' #
G
1
)
"
#
79
MENKUL KIYMETLER VE D
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
<B> ><3 ;4
"
(4 %
/&
4 ;4 &
' & & /3 3
/&" L/3 $
4 ;4
+$
" ;4 /&" L!G /3 - $ ( ( # #
;4 /&" L ! - $ (
(" "& 3
!
(" "&
L/3
1 8
<D
#
$
3$ $'. $ &
& # #
# "
#
&
"
% 3
%
4D # !% " =D E 3 # $ ;D M $ ), $ % 5D &) $ $ 9D ) ?D E ! 3 " & X
% $'
&
$'
$ '
(
!R $ '"
" &
)&3 , )
-
#$ $
3
3 %
$
( 3
$'
%
;4 /& 7%"? "G% " "'"
-
% 3
'
)
?" & &
( ( ( $ ) 3 3
-
"
&
( $
3 $'
3% % 3 3 $ )% 3+ $ %$ 3
#
$'
" -
%$ %$ $ % $
)+ $ )
3
/&(L/3
2$
$ $& 3
"/3 !
!Y
<B>@3 1 8 " H $&" 8
% 3
/3 " /3 ( # !
#L ! H $ $
-
$
/&" L2 $
% 3 % % )$'
$
# %$
$
(
3
/&(
3 (
' %$
$6
3
( ) 3 $
(
(
80
MENKUL KIYMETLER VE D >D
3 3
$
(
<B>@><3 1 8 " H $&" 2$ ) (
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI &
'
?"
7%"?
( '
N!& &
"
$
"'"
8
"
" &
!%
8 " ?"
7%"?
%
/&(
")
?' " 8 &
(
#
"
DY % &% Y D $NY ). N & $ $N % &% ! " a3 % &% !a . " N % &% !E " N''' D/ 2$ % &% Y DE N/ 2$ % &% ! (" N''' D / ( % DM, 1 N , 1 N''' DM, % $ ! $ N N I /A" N''' DM, % $ * %$ # ! + $ $ ( $" NM, % $ YA/N''' %D -% !G " N * N $ Na 3 0 N ) N %, )N )N % N''' %D & , & %$ %D $ $ %$ D /I T !a 3 )3 " D I T=5 ! 3 D* A2" NG G;:! D* I" N DI ( % 3 ! D *[ " N [ <::! DG / " N2 ! " N D [ 5::! DG* " N D <::! ) D I " NE 445 !a 3 D/ "' % D # % # $ )( % &% $ )( $ $ & %$ ' 6N
?# "
" " $%
D D D D* DG D D D
&
$ # !
# !
8 " ?" %$ ! ( ( !3 " ! % !# $
7%"?
"
" (
"
" !
" (
"
"
81
MENKUL KIYMETLER VE D
D &% ! # # " D ! ) X " DB ! ) " D $ !8& " D 0 #! " D # ! ( DG $ ! % & )" D ! ( " D & ! # $" $ %$ D !) $" D. ! % " D1 3 ! $ " DI $ 3 !& D ! " D ! 33 " D $ !3 $ " D !3 "
D
Y
C$
!
( (
!
%
(
$
$ $ )
&
)& ( )4::?
( (
( "
"
)
# I )9::
"
3
$
D I" $ )$'
#$
4::? %
)%$ $ $ )- , $ & $ % , $' ( $ % $ $ )& 3 )- , $ & # $ ' $ 3 $ ) , # ( $ 3 $ # $ $'
( $
( &
ER SERMAYE P YASASI ARAÇLARI
$ % )$ ' /) , $ 3 P>> % 3 PJ9 % $$ '
$ ( $$ '
3 $
$ $
$ # % $ , ( % %
( (
) 3
3
82