Sermaye Piyasası Mevzuatı

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU

______________________________________________________________________ 1

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU

% ) *

$ #

' (

#

( '

$

+ # %

# # &

'

$ #

# $

% #

# ' # , ,

& % (

$

# #

!

" #

# % $

'

& # ' ( $

% ,'

#

(&

______________________________________________________________________ 2

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU

$

#

' (

$

! " #" &' # " ("

#

,

&' #

# & $

+'+'

,+ # ")" # 4 # )")"

, / 01"

2 " )

0)

3' " '" ') ) ' * 3' 2 ))+6 7 +) " +'+'*+'+ ! "

$

#" +

+3+

, (-

1$

-"." ) % .

" )

" $

' '" ' $ +# ) * ! %) ++ , / $ 0 " " ( " ," % " ! 8 " ++ 1 )" ") ' " " $ # &

"

% %#% ) + '#

# 23

&' # " (" &' # #) ' " " *" ( % 145 5 666& 1 &( $& # # ' & ', # # ' #

'

$ 5& #+

1

, $#

# &

! "

#"

"$%&

+

"

3 '$ ."

3 '"+ 3 ' + &

&' #

" ("

," %

+ 9 &"

-" 3' 0+6 ) 3 +

+ &:; <

+ 9 &";

&' #

#) ' " " 7' ) =*

"$%& #) ' " " *

=

=

89

:3

;3

;<

9

@2

83

:<

* $

:8

.

7+

&

. &

. -

(

&

> 7

? 1

* 4

'

#

=

>

&

______________________________________________________________________ 3

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU ????????????????? > >

@ @ A@ B ???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? > C @@ $ @ @ 2 5 ?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? >

2 ?> 2 "D)+ 8&@&@ 8&@&8 8&@&: 8&@&2 8&@&< 8&@&C 8&@&; 8&@&9 8&@&D 8&@&@3 8&@&@@ 8&@&@8 8&@&@: 8&@&@2 ?

2

?7 2 8&:&@& 8&:&8& 8&:&:& 8&:&2&

+ #" + + ' '" 6+ "+ / 1 2 " ) & # D+ " ?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? >7 # ...................................................................................................13 . # A ' ) , 71 ) ....14 # ) ) . ..............................................14 # B ) ...................................................................................15 0 1 1 .........................................................................................................19 % ..............................................................................................................19 B ........................................................................19 ) % ) $ 7 ..............................................21 7 . # .................................................................22 .......................................................................................................................23 . ) ) .......................................25 ..................................................................................................................25 . # ......................................26 ) .................................................................................................26 + #" +6

)"

#"

???????????????????????????????????????????????????????????? E

+6 % " ???????????????????????????????????????????????????????????????????????????? E E$ B A ( BA ! ..............................................................27 ) " ) !.................................................................................30 A# 7 A7 !....................................................................................32 A F .....................................................................................................34

?=

3 0"+ 0" + + ' '" 6+ "+ # D+ "D)+ " ? ?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? 7F 8&2&@ , , ) / .............................................................37 8&2&8 %$ ) ..............................................................................................42 8&2&: . # ' %$ + . !) .....................44 8&2&2 ' %$ + !) .......................................................47 8&2&< ............................................................................................................................49 8&2&C , , .............................................................................................51

?G? 8&<&@ 8&<&8 ?F? 8&C&@&

")!+ + F F

+ !3+" *

". $ " +)'" #" : $ <??? G> .................................................................................................52 ................................................................................54

+)'"

# 9) " ??????????????????????????????????????????????????????????????????????? G= / " # ) ............. ......................................................................................................................................55

______________________________________________________________________ 4

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU ?E? - +1 8&;&@& 8&;&8& 1 8&;&:& 7' 8&;&2& 8&;&<& /

# "

0" ????????????????????????????????????????????????????????? GF $ $ .........................................................57 G ............................................................................58 , ) 0# ....................................58 # . ....................................................................58 1 A . $ # 59

?H? I3# ) + #" +)'" #" ???????????????????????????????????????????????????????? G 8&9&@& / A ..............................................................................................................59 8&9&8& F .......................................................................................................60 8&9&:& F ...............................................................................60 8&9&2& ..................................................................................................61 8&9&<& ? ) ..............................................................................................62 8&9&C& # ...............................................................................................62 8&9&;& ) % , H ' # $ 7$ .......... ......................................................................................................................................62 ? ?

")

?> ? 8&@3&@& 8&@3&8& 8&@3&:& 8&@3&2& 8&@3&<& 8&@3&C& " # 8&@3&;& 7? 7?>? 7? ?

2

+ #"

+)'"

#" ????????????????????????????????????????????????????????? F7

0" + + 2 " ) &+6 # D ,+# " ???????????????? F= 7...........................................................................................64 7.......................................................................68 7............................................................................................69 7? B ) % , ...................69 7 ..........................................................................70 H# 1 # H # # % # > $ # ) /70 # ) 7 ........................................................................................71

1 1 1 1 I #

. 7 .

CC

2

C

@4@

4

???????????????????????????????????? E

/ 00" ??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? E 2 " )

7?7? 2 " ) :&:&@& :&:&8& :&:&:& A

0) +3+

4 # )")" ??????????????????????????????????????????????????????????????? E7

0) +3+

4 # )")" ."+ + 2 )" ??????????????????????????????????? E= ...........................................................................................74 , ) % .........................................................77 ' A / # ....................................................................................80 )

%$ $

7?=? +3+ 4 # )")" + %)% " %" %)" ????????????????????????????????????????????????????? H :&2&@& A ? ..............................................................82 :&2&8& A E$ # 7 ...............84 :&2&:& ) % ,, * " J $ # # G ) ......................................................................................................................................93 :&2&2& ) ) ......................................................................94 7?G? +3+ 4 # )") ' ' " ++ '' 6 +"# %)% " %" %)" ???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? :&<&@& ) $ K ) .........................................................................99

______________________________________________________________________ 5

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU :&<&8& :&<&:& :&<&2&

* %

'

=

* ' A #

'

$ K1 $ # 0

...100 ...................106 ......................................................107

#

)

#

!

=?> 2&@&@ 2&@&8 2&@&: 2&@&2

??????>>

! "

2&@&< 2&@&C

#" ??????????????????????????????????????????????????????????????? >> ......................................................................................119 ...................................................................................121 $ , ...................................................124 * / F %% # ) ... ........................................................................................................................................125 7 ..................................................................................127 "- 7......................................................................................130

2&8&@ 2&8&8 2&8&: 2&8&2 2&8&< 2&8&C 2&8&; 2&8&9

' ' " ????????????????????????????????????????????????????????????????? >7G ...........................................................................................................135 ......................................................................................................178 7 A / 7A! .........................................................181 7 A /7A!......................................................................184 7 A ...................................................................188 ..............................................................................................................188 ..................................................................................................196 .......................................................................................................198

.

=? 7 / /

A

71/ 7

=?7 $. 2&:&@ 2&:&8 / 2&:&: ) 1 2&:&2 F #

7

#

)

' ' " ??????????????????????????????????????????????????????? > $ # ...................................201 . F J ............................................202 ..................................................................................203 J .............................................................................205

=?= 3 " D)"#"+ D$ . " - 3 #" 6 +" 3 " ???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? 2&2&@ .........................................................................................................................209 2&2&8 ..................................................................................209 2&2&: ' $ * # ...............................................................210 2&2&2 )( A . ..............................................................................217 2&2&< F # ) $ A1 FA ! .................................................................217 G

$ @

5

G?>

' '" '*+'+ 4" 'D' ' 8

G?

' '" '+'+ ,

G?7

4 "

#)"

+6 $ + #

?????????????????? =G # +

"

????????????? =G

??????????????????????????????????? =G

6- " ?????????????????????????????????????????? =E

G?=

+'+'+6 )

6- " ???????????????????????????????????????????? =H

G?G

+'+'+6 5 &

3' " '" ')?????????????????????????????????? G

______________________________________________________________________ 6

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU <&<&@ <&<&8 <&<&:

) # M ?

F

L .

@

F?>

>

F? ,+ #

......................................................................................................253 ...................................................................................................253 ............................................................................................................254

M

@ "

4

+'+ 2%) %+6

+)'" #" "): + " ,+ #

F?7 C&:&@ C&:&8 C&:&:

: +

<??????????????????????????????????????? GG

: 2 J ><???????????????????????????????? GG

3 " + + ' '" 'D C "D " 2 ))+6 ")<????????????????????????????????????????????????????????????????????? GG

,+ # ". ???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? GG + ..........................................................................................................255 > ................................................................................................................256 ) * + /- $ $ 7 ......................................................................................256

F?= 3 + + ,+ # 4 ( +" )+ ) 6 4 ( +& 3+'????????????? GE C&2&@ / ...................................................................................................................257 C&2&8 7............................................................................................................257 C&2&: .......................................................................................................258 C&2&2 .......................................................................................................................258 C&2&< ......................................................................................................259 F?G 3 C&<&@ C&<&8 C&<&:

" +$ + # ????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? F > .........................................................................................260 /$ ..............................................................................260 /, A 1 ......................................................................260

F?F

K 6

3

F?E C&;&@ C&;&8 C&;&: C&;&2 C&;&< C&;&C C&;&; C&;&9 E E?>

M

7

@@ "

+

- +1

E?7

)& C

' '" 'D" + $ + #"+

??????????????????????????????????????????? F

&")" ?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? F> ...................................................................................................261 G...........................................................................................261 $ /- $ ...........................................................................262 1 M G ......................................................................................263 1 M / $ . ...................................................264 ? ( / . .............................................................265 1 ..........................................................................................................266 # * ) .......................................................................................................268

8

E?

H

'D ? ? ?

1

@ +)'"

4

2 #"

C 0 +)

+" (" @

@$

"D)+

7

?????????? E

I# . $%& +"

'+'+ 2 ))+6 )

??????????? E

-".????????????? E

????????????????????????????????????????????????????????????????? E> @ @ A@

@

??????????????????????????????????????????? E7

______________________________________________________________________ 7

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU H?>

'0

H?

)"+

"

)"+

" ?????????????????????????????????????????????????????? E7

)" "

'+"

A+"

,+#

"

????????????????????????????????? E7

H?7 '0 " " + + )"+ + + A+"+ + "D)+ $%& +" " ??????? E7 9&:&@ M .......................................................................................................273 9&:&8 ,/ 0 . # ...............................274 9&:&: ,/ $ 0 #' . # 7................................................................................................274 9&:&2 * , ...............................................................287 @ >

@ @ @ @

A 8

8

5

> ?>

". +

> ?

". + ,

> ?7

". +

> ?= 8 > ?G

0"

I

B

?????????? H 8 8???????

?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? #)"

????????????????????????????????????????????????????????????????????

>

> >

1 . D" ?????????????????????????????????????????????????????????????????

")??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? ")@ &6 +6

1

' '" 'D" +

"????????????????????????????????????????????

> ?F ". + 4 ( +" # #% %???????????????????????????????????????????????????????????????? @3&C&@ / ...............................................................................................................293 @3&C&8 7........................................................................................................293 @3&C&: ...................................................................................................293 @3&C&2 ...........................................................................................................294 @3&C&< / .........................................................................................................294 @3&C&C 1 ......................................................................................................294 > ?E

". +

" " ????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

G

> ?H

" 2%)% " ??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

G

>>

8

5 B 8 @@ ! @ 8 8 8 @ 5 ????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

>>?>? + "" ) " ???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? F @@&@&@& $ # $ ) ...........................................................................296 @@&@&8& * 0 $ ) ...............................................................................296 @@&@&:& # ) ......................................................................................................296 @@&@&2& ) .........................................................................296 @@&@&<& K ' $ 1 7 /) ...................................................297 @@&@&C& ) * # .................................................................297

______________________________________________________________________ 8

F

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU >>? ? %D# " " "D)" ????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? E @@&8&@& * .........................................................................................297 @@&8&8& * ? ..................................................................................297 @@&8&:& ( F ...............................................................................................................297 @@&8&2& * * " .................................................................................................298 >>?7? $ . @@&:&@& @@&:&8&

8 . )

" " "D)" ????????????????????????????????????????????????????????????????????????? H K ' 0 ................................................................................298 $ K ....................................................................................................299

>>?=? C "D +" + @@&2&@& G @@&2&8& @@&2&:& $ @@&2&2& * >

8 A@

%D# " " "D)" ???????????????????????????????????????????????????????? * A ) ....................................................................299 # $ ..................................300 $ ) ...................................300 / .........................................................................300

5 B $ @ B ????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????7 >

> ?> $ @8&@&@ @8&@&8 @8&@&: @8&@&2 @8&@&<

I"+ 5 & " ??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? 7 > ? ...........................................................................................................................301 ......................................................................................................................302 M ...............................................................................................................302 > # /, G M ...........................................................302 > # G ......................................................................303

> ?

I"+ 3

> ?7

$

,+ #

?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? 7 7

' '" '

> ?=

"

> ?G

" +

> ?F $

#

#

-"( # ??????????????????????????????????????????????????????? 7 7

&???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? 7 = +"D

I"+ 5 & " + +

??????????????????????????????????????????????????????????????????????? 7 = 1"

6

)

%

"+

???????????????? 7 =

______________________________________________________________________ 9

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU

>

@ @

A@

B 1 ( # (

82DD @D9@ %

$ #

* #

$ *

'

! $ #&

#

,

$ (

$ '

" #

'

, ,$ # % #

% & 1# #

#

#

#

$

'

'

1

#

$

, &

* $ $ ! $ # # , ' # # & D .6 0)"+ + +'+ + ,+ # ") -". " ) JJMMM? )-?(3 ?# " ++ # # +" + /##IL JJMMM? I)?(3 ?# /##IL /##IL JJMMM? 3-?3 (?# +# + # 6 " +6 + '"D" # 3" '+' ? '

# # $ '

'

$

# &

'

#

# 4F=== H 4@ '

1

' ' (

(-

1

4 = == === =F

4. 4 %$ 4 4* % 4 47 47 4G 4* 4 4* % 4 ,

F F= F== F=== =N N N= N== '

#

%

" ' #

88+ '

$

# '

#

) #

#

'

# '-

#

-

$

$

I $

#

## ( # ' #

"

(% "

#

-

'

#

& #

&

______________________________________________________________________ 10

(

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU " # % ,

$

$

#

# & '

#

( ,

" # '

# #

,

# #

' #

$

'-

#

, ' # $ +

'@! 8! ) % :! 2! <! ## #

,

, ,

$ .

#

) %

.

$

A $

$ M '

$ $

#

-

$

'

'

#

&

______________________________________________________________________ 11

(

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU

C $ @

'

@

#

'

# '

# %

,

%

%

#

% # (- $ $

' '") 6 + "+ ' # ' $ # ' # # # & # $ ( , $ # /

$

'

, , ' ( $

1 %

# 9

# #

#

/ 0 $ % ' (

(%

%

O % O $

, #

( ,

% $

# # &

-

# #

,

% '

$

1

&

#

" # # &

#

%

%

, " #

" ,

, '

%

,

" # , & ) % , # ''

#

' &

# 1 O %

& =% $

% , # %

, ,

, '

$ , " #

#

'

# %

#

$ 1 # #

-

, % $ #

' %

1 %

#

,

#

O

' # %

, " ' ( # (

"

(-

# # :3 ( #

% #

& K"

# %

' % # %

(%

# %

$

,

(-

,$

6 '

$

+ %

$

'

#

1

&

%

M * #

#

'

, ' ( 1

%

'

% #

%

#

1

+ % % ( ' # # , ' ' #

% $

&

# &

-

,

$

$

( $

2 " ) , # # (1

#

#

'

# #

1 # ' ', # ( , (# # '

(

&

F=== #

# # &

.

1

#

1

1 ' ( # ,

4= == === =F $ , ' #

1 #

$ ,

1

#

2

# '#

( &

% (

#

&

$ $

1

5

# 1

%

$

$

2

@@

# & , # & A $

# 1

% # $

# #

&

______________________________________________________________________ 12

,

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU 1

# # , ' ' &

1 $

'

(-

( 1

+ ' # # O #

'-

'

#

#

#

# '

#

%

#

%

&

%

1 %

,$

, #

'

% %

,

(# #

$

$

#

#

#

$

' ,

#

' $

#

1 , - (− J − . − ) % − − − − −

$

, ' ' $

#

#

%% ' ( %' % % &

%

1 # #

(

$ 1

1 #

-

?> 2 2 " )

?>?>

' '" '

$

.

%

,

# , # , ' % # $

$ $

6+ % $

, !

# ,

%

# $ %$ (-

#

' #

#

%$ #

) "

1 #

+ #" + + ' '" # D+ "D)+

&

+ #

#

#

# 1

1 &

/ #

( $ #

# # &

#

%

# # & (

,

!

,

1 , , &

1 1

# 1

#

1

#

(

, $ (

-

$

# %

( '

#

#

# ' # # % , ' " $

#

# %

6+ "

' ' ,$ % ( # %$ $ ( # '

"+

4= H 48C P. Q # #

#

/ 1 #

$ #

# #

$

%

&

"+

$ - (# , ,$ # # $ ( , # ', # $ ( , (# # ' O

$ % , 1 ,

' (

% #

& )

# %

' (

$ (-

# , ,

% %

#

&

______________________________________________________________________ 13

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU

# ##

1 #

% M

' ( % # # ' $

#

%

(- ' , % &

:3&3D&@DDC ' ' #

% $

& '

% $

# '

% #

M '

" *

%

(

1

- (#

$ " # ' & 1 -

K (% '

'

.

% #

3+' 4"- "

#

%

# #

' (

$ # '

(

&$ + #

% #

(-

#

# &

# 4= H 48C

&

" "D)"2%)% "

#

%

&

,

% #

% #

# +6 #"

% #

#

%

$

O

#

# %

(%

'

#

(

%

#

1 #

0+

,

%

, ,$ ' # # 1 # # O !

+#

# # , O $ ' I# 1 # & ' $ ( # " # % 1 J' # ( % 1 # 1 # % # 1 $ $ ' # &

%

,

/

'

# , # 1

# , # + # '

K

#D

% #

?>?7 . #

' #

&

88932

6

#

1

#

&

(-

%

'

'

% 1 #

89+ J' # ( ,:3 ( , # ' (

#

#

?>? 2 + #" + + 3 I "1 ) D" " (-

#

$

3@&@@&@DDC DC5 9<;@ '

.

,# * % #

%

% $ #

#-

'

# '

" '

% $

#

#

& #

(-

% # % ' (% ( , : # 1 #' # 1 '! ! ' # % % , # ' 1 % 1 #' # # # "

%

, #

,% $

#

# "

' "

1

' '

I #

# '

%

1

" C , '

(' , #

#

% 1

______________________________________________________________________ 14

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU C #

#

' #

C #

'

#D 1

#

%

# #-

#

"

#

'

%

#

& 1

#

'

#

'

'

% '

%

" 1 # &

#

'

#

#

'

?>?=

' '"

6

3 '+" ' D" #

%

# ,

'

-

'

#

I # 1 ,

(-

%

$

,$ #

%

#

&

# ,

$

$

,

% , %

#! 0 !. "!

$

$

,

% , ' %'

?>?=?>

6 1

# %

#

%

&

'" 6 4 # )") ' '" #

$

" # 1

# #

%% %%

" #

& & $

1 ' , #

#

(

# # #

$

+ #

'

0

1 %

# $ '

(

+ #" + + 2 " ) #

#

%1

% ! A '! .

# # &

(

% # # &

1'# 2 #

%

#& 8;C!&

#

?>?=?

%

%

'8<3I #

-

$ 1 #

"

'

#

! # '! . % ! .

# #' # - (-

'

# % #

$ % ' (

#

%

#

'

#

&

%

# % %

-

%

%

# # '

,

-# #

1

+

'

$

%

'

O − − − ! K% %'

@<&D33&333 @<&D33&333 ;D&:33&333 $

$ %

+

# ;D&:33&333 $ # % " (

,

# $ $ #

, R8< # , R< # $

, R@< $

______________________________________________________________________ 15

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU #! # A

% &

#

%

# 1 & A $ - (-

" # #

$ 0

) # #

#

$

1

$ '

% '

#

%

#

#

'

# #

%

#

'

0) 4"

&

#

,

% '

$

#

-

%

#

"

$

-

#

%

#

& # % #

. %

#

,

# %

-

+

'

$

#

, 1

# O , R8< # , R<

%

, ( ' $

' ( &

% ,

#

+ #" 3 6 + #" + + 3

.

#

((-

%

# ;D&:33&333 $ # % "

?>?=?= 2 4 # )")" + 2

D" 6 $ %

'

, " D"

# O

$

0)4 # )")" +

, R@<

,

% $

% # '

#

0)

% $

%

#

+ 2 " ) , -"

%

?>?=?G 2 " )

# $

%

#

##

(

#

# $ ' $

,$

$

&

@<&D33&333 @<&D33&333 ;D&:33&333

,

$

(

#

1 − − −

%

#

( ##

3" '"

# % 1 &

-

#

#

% #

$ '

( ,

#

%

1 %

! 7-

'

&

%

+ 4 # )")" +

, 1

'!

' (

&

?>?=?7 2 " ) 2 " ) &

# '

(

&

I #

#

# , (

#

#

%

$ % ' $

"

" # '

-

.

, ' -

(

# %

"

3" '"2 " )

'

'

, &

&

&

•

______________________________________________________________________ 16

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU • # '

# ' #

# # % # % % # $ , ' (

% 1

# #

,

#

7 %

'

1

1

$

# O ##

,

( (

&

'

%

%

$

## ##

#

,

(

& 1

# " # " # # &

1

%

"

(

$

,

#

-

#

# O '

-

-

# -

#

(

# ,, '

(

& #

-

1

% , ,$ /I#

# '

< 1

( , # ( ,< ( % '

% (

?>?=?F

0

. '

# O #

-

#

' , #

' # # .

# '

1

8

(

# # #

%

#

#

4=F H 48;

'

'

#

# '

'

# '

!&

#-

(

#

(

'

# #

#

&

#$ (-

' # #

' ,

#

)"+

'

1

%

&

#

'

# (

#

# , ,$

(

##%%+

' #

#

&

(-

% # # ' # %

' H

, # $ #

+ )" + '

-

$

# % ## ,

( #

#

# #

# $ #

# # #

,

& 1

______________________________________________________________________ 17

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU # O !

# $ %

## %

, #

(

(

%

# , #

%

,

%

%

%

( #

, ,$

%

#

' %

# # 2+

1#-

, # ',

# & #

#

#

%

( '

# (

#

#

" # ' # # # $

# # #

$ #

&

$

' %

'

#

' ( $

#

#

#

'! #

# 1

%

#

# " # 1 '

# 1

# 1'

" &

'

C

#

' #

%

#

%

' /

?>?=?E

% #

1 # R@<+ % # %

1 $ 7

$ 1 #

-

"

'

' '"

"

#

%

,

8<3I %

,

&

6+

, ,$

"+ #

1

%

%' $ '

& (

' (

$ #

$

1 '

#

"

#

,

' 8<3I #

( #

# % '

"

#

$

# 8<3I #

% #

"

'-

$

(

, $

(

'

$

' % # # &

#

# " ' $ ' ( #

#

&

, $

#

## %

A

#

%

#

#

%

'

(- #

$

@ 6+ "

@@+

A #

# % #

#

?>?=?H 4 # )

'

, #

," %+

0

%

(

%

(

& #

1 ' #

# # #

1 ' (

______________________________________________________________________ 18

&

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU #

#

#

#

-

#

#

' # (-

$ -

8<3I

' # ' (

1 &

# .

#

#

$ #

1

$

# ' (

# #

:3 (

' %

% 1

#

' # (

'

?>?G A+ "

0

0 ( # 1

(

%

1 # 1 #

1 1 "

, & 0

/

1

#

&

'

$ " #

P

'

"

-

# '

#

%

-

#

#

1

1 $ #

:3

' 1

+

@:+ Q -

## (

-

1 #

1 '

&

(

' '" 'D '" "+ #

( % #

' (+

% #

' #

+#

,

(

#

#

%

1

#

# &

%

%

.

'

&

-

1

$

# D"

-

?>?E

' ( '

$

#

H 48C 1

%

$

# , % % &

'

& 0 1 '

#

. %

#

# (

# #

1 # 4=

#

' #

$

"

?>?F

'

$

# $

%

# 1 ' %

%

#

, #

$ ##

1

#

1 1

-

1

7 '

$

%

'

0 ' $ ' ' #

'

(

# &

# $ '

1 1 # 1 1

7

#

%

"I 3I" " #

'

$

( '

' ' #

, #

% -

' (

&

% "

1

&

'

, #

# (

% ,

(

@< ( #

&

, #

#

&

,

3 '+" '" '.' #

,

#

______________________________________________________________________ 19

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU -

.

%

#

% -

.

%1

#

%

#

,

%

%

# -

.

'

#

(-

# %

#

% ' (

#

# &

%

#

%

' , ,$

#

?>?E?>

+

!

?>?E?

"

#

# " #

#

-

#

1

&

%

# %

-

%%

#

,, ,

&

# ,

" # '

$

%%

% '

,,

% #

# ( 1

,

'

# %% '

'

1

,

$

#

#

-#

'

#

7 -

$ 7

% • .

#

$

' #

#

' % 1

?>?E?7

%%

1

-# #

-# '

-

#

$ (

,

'

%

# %

)# 1

"

&

% #

, #

%

'

#

% #

!

" # , ,$

%

!$ '

&

% #

%

' # 7

# -# 7

' '" 'D" + %)"+ 1 )"

-

' # !

!

$ #

# & '

O

$ #

#

&

#

• .

#

, %

$

* $

#

1") %)"+

1

•

%%

1".

% , # '

$ #

'

$

# '

( (1

%

#

%

-

1

%

(-

%

% 1

4

______________________________________________________________________ 20

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU Halka Arz Oranı (h) (%) h < % 25 % 25 h < % 35 % 35 h < % 50 % 50 h

' # O %4% 4% 4 % " # 0

# #

Katsayı 1 0,75 0,50 0,25

% % #

Halka Arz Tutarı (t) (TL) t < 36.500.000 36.500.000 t < 73.000.000 73.000.000 t < 145.600.000 145.600.000 t < 364.000.000 364.000.000 t < 728.000.000 728.000.000 t

$ % #

%

,# , - (-

# &

O.

R8<+

$ % & . @2<&C33&333

R@33 ;:&333&333 &

# % #

Katsayı 1 0,75 0,50 0,25 0,10 0

$

:C&<33&333 + R:< R<3 #

' #

'

#

# $

% R<3

, 1 $

(

(-

#

' #

4 2 " ) & '# " :#< 7F?G ? >=G?F ? 7F=? ? E7? ? O#N ? O#N O #N #PE H? O #N >=G?F ? 7F=? ? E H? ? E7? ? R @33 33 R ;< 33 R <3 33 R 8< 33 R @3 33 R ;< 33 R <C 8< R :; <3 R @9 ;< R ; <3

2 " ) & 4 + :/< #N7F?G %S R8< R8<T%S R:< R:< T%S R<3 R<3 T%

R :; <3

R 8< 33

R @8 <3

R < 33

3

R 8< 33

R @9 ;<

R @8 <3

R C 8<

R 8 <3

3

:C&<33&333 ;89&333&333

+

$

%

R8<+

# #

+

#

1 ,

, #

#

& /+ 1

,

& ) % ,

% $ "

#

)%" + ,

#

' (

"+

' (

%

% 1

$ $

% " #

# % #

(

'

$

, %

, '

#

#

# # $

1

,

&

1" "+

' ( #

% , & .

' #

%

%%

'

% &

,

3 3

R <3 33

.

?>?H

?

# O $ 1

& K" ( ' ( 1

& . 1 &

'

# @< (

" # , #

______________________________________________________________________ 21

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU #

#

' /

1 ) % " # ', #

#

,

%

%

$

', #

%

#

, #

' (

% 1

$ # ) % # # #

%

# #

/

# % % % ' #

?>?

# # ,

# ' ' (

#

$ (

#

(

# (

# +# ' 1 &

#

, ' #

'

,

+

"

'

@< (

1

# , # #

# , %

#

#

1 1 1

P

%1 % %

%

#

%

Q

#

$

1

% #

'

C3 ( 1

/ I"

0+

#

1

#

# 1 '

1

#

# -

,

1

)%"

& %

'

'

&

"+

%

'

%

#

# $ @< (

'

, #

&

" %

# 1 # %1

1 % 93&333&333 R@I , +#

# + #

1

$

% # ' (-

&

&

" '

1

#

# '

$

#

&J&

%

@< ( # # % # 1 ' # '

& .

%

) *

#

#

#

# # #

$

'9

"

$

'

, #

?>? ?>

%

'

(-

% $ '

,

# +# $

&

$

1

1

-

2 )" + + '" "+6 "

,

'

' ' #

$

(-

.

#

" #

# # &

A

#

' (

,

#

7 ' A

,

1 &

& # $ $

(

#

(

%

$

# %

% ' (

,

(

$

# (-

$ $ ' ( # # & % , ' # &

& #

#

&

& +#

%

______________________________________________________________________ 22

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU '

' %

1

?>? ?

#

2 %

'

" # , 1 &

, #

.

% ' #

%

#

" #

1' #

.

"

#

-#

%1

# $

# -# " # %1 $ %% # 1 %1 $ # 1 &

#

" # 1

#

"

# % # (-

%

1

'

%%

&

# D ,+#

%

-#

#

#

&+6

# ' # 1

, #

-

'

, 1

&

$

#

+ #" + + 2 " )

. '

#

#

&

&

(

#

.

%

#

%1

#

%

% -

.

-

.

,

% '

#

(-

# ) 7$ '-

#

, #

?>?>

) O #

-

1

1 %

# #

$

#

$

* $

#

# " " #

%

#

% ' , ' &

# ( ( ,

#

# ' " # & 0# , " # # &

% '

$

# $

-

% %

# %1

O

% ,

, 1 1 %

1

# , '

#

#

' -#

(' ,

" '

% -#

,

%

1

-#

1 %

# # % %

# '

" # '

(

'

1

% #

%

#

#

1 %

' % ,

'

' 1 # &

%

#

. #

'

1

% # %

, -

#D

"

'

%

%

4F=== H 488 P ' Q # # & # &

) %

1

%

#

%

' # #

' %

______________________________________________________________________ 23

,

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU %

# % -# , -# , " # $

" #

0#

-# (-

0#

'

-#

% (

,

,$ '

'

# (

-

& &

% % , # ' #

-# ,

% %

# # &

,

(-

'

#

" #

#

'

# #

,

# # '

('

% % ' (

%% #

1

'

%% #

&

1

,

#

# $

(

&

%

-

( ' #

#

%

#

%

#

&

4= H 48C '

#

1 ' (

( ' #

%

&

# '

-

, 0# (

-

,

-# ,

( '

'

+ #

-

-

'

&

1 # ( , # ' U%

(

&

,

'

#

(

4=

H &8C

" # , , # ' ( , $ 0#

# ' # &

$ # # ,

$

F

$

U )

&

,

( $

# % 4= ,

' ,

&

' (

#

%

%

1 #

##

%

(-

" #

0# , ' + # ' , ( # # &

(

# #

' (

(

&

1

% -#

, -

1

0#

#

" # 1

#

# , ,$ -#

'

, " #

( , " %1 -# , # , ,$ # % ( , #

" #

#

R@<I

0#

' #

&

-#

.

#

#

, ,$ # % # -# , , # # % '

, -

, -

, # %

# %

(

#

( "

%

, #

&

# H 48C

'

+ #

' '

, ' , , ,$

#

% , $ & 0# , #

" # %

&

______________________________________________________________________ 24

#

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU

?>?>>

2 " )

* $

& 3+

%

!

#

%

% # (-

% #

# % # ( # ' ' &

% % ' . (-

#)

# ,

, 1 1 ' #

'

, #

#

, %

$

'

%

#

#

%

(

% "

#

#

"

# (

#

,

'

"

#

%

" " #

$

$ #

#

'

(

&

# #

"

&

,

(

,

% " #

# (

&

-#

,

'

" ,

#

& 1 #

4= H &8C ' + # ' " # ' # & % # - (# 4= H 48C ' + # ' ( $ ' # & # &

' (

$

( O " # ' (

, ,$ , ,$

% # '

# ' #

'

'

. ( , ' ' & . ' + # ' #

?>?>

% $ # % %

"

#

'

(-

#

"

%

, $

'

" # % # " , ,$

$ %

# 4=

#

#

(

, H &8C

,

&

# # '

,

&

# D!

$

#

' (

& (

"

-

#

#

" #

" 1

'

#

,

"

' ,

#

1

(

,

# $ ( -

'

" #

%

% '

&

0#

%

$ #

"

( %

1 D"

%

" #

."

1 " #

'

+

"

# # -

"

% # - (' # & '

-

%

"

# #

$ '

1 #

"

, (

&

______________________________________________________________________ 25

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU , ,$ # ' # 0 -

"

1 1 ' #

%

#

(

&

%

#

#

# + "+

D"

"

6"

# * $

%

% #

) , '

$

# #

@< (

#

#

' (

$

#

, #

-

# ' , #

%

#

%

:3 (

# D 3+' D" # 1 ' $

$ $

?>?>=?>?

( $ '

#" +"

" O

1

+

%

#

$

#

, # 4

1

+ 2 D ' '"

(' C ( , #

+ #" + +

, #

%

%% ' (

I# "

//%#+

#

# 1 1 , %% # # ' ' ( $ ' $ $ $ # ( # &

%%

% , #

'

# '

#

' %% ' # +#

:

#

' (

O , #

(

# &

#

?>?>=? ?

%

(

%% # &

# D 3+'0" + + ' '" # $

(

1 %% # # , ,$ /+#

%

$

%

:

+

+ (

# , # ( , ' ( @3 ( , # , / + # /! '

, #

(

#

% '

#

' $ (

# D3 (

%

&

?>?>=

. -

(

#

&

+ #" + +

.

-

1 # # #

" #

2

?>?>7

-

1 1 # % -

$

(

, ' #

$

" 6 " O #

(

______________________________________________________________________ 26

'

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU % -

1

' (

'

#

' -

=

C

% %

$ % , , #

(

?

$ %

2

# ' ( (- # &

)"

2@:+ # '

H #

)' #

V

.

' , / $

%

@<&39&@DD3 J J ( &

# (

$ ' % K )

%

Q

(

E $

-

% $

%

% #

#

% % 1 8:&3C&@D9D % , ( 1 ' # $ # 1 , (' # #

H 4; #

'

" ("

, ,

'

#

I . '

#

"

4 # )".

#

#

4= '

' ( #

' (

&

/ I # ' I

+6

?7?>?

#

##

# # & 4= H 4< ' $ 1 ' % # &

'

?7 2

(

,

# #

1$

(-

#

1

$

'

%

%

# #

#

$ &!

' (

#

#

' (

%

' (

, +# #

#

' ' 4 % ' 1

1(

E $ 1 E $

$

% # #

V # % , V V # % $ V0 V 1 V $

K ' %

(# 4

*

-

#

'

#"

%

%

'

> $

%

H

##

(

(

#

+ #" +6

VJ V VJ V V

#

' ( $ # & $

:

4 <

# , #

, $ , '

- (

%

$

#

& "

'

'

%

______________________________________________________________________ 27

#

#

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU & G

O -

$ % 1

' (

%1

' ( %'

E

( (

,

#

,

# &!

BA

%

! '! ) %

,

BA I #

) % $ #

, #

E$ % $ '

%

% # "

$ # ' " #-# " (

, , 1 #

# # % &

, #

# #

K # % % ,

%

% ,

$ # $ "

&

1

% %

' 1$

, O # # ' 1 , # ' & *

/ #

, # #

U

I # # 8&2&@ O % , ( ( &

(' %

-

$

D:5 :D9: #

% ,

( %

$

, # ' & ( #

%

# & F # # # (, %

% '

(

1

#

4

#

$ #

'

#

'

,

# # # %

' (

1#-

" & F # ' " % '

# %# &

&

A I # %

1#$ $ # % #

& $

&

A I

#

$ 1

$

, # & ' # " # % , # ' BA I # &. , & , ( # & $

#

#

% #

& G

#

1 "

(

# '

&

$ 8@2;9 # ' , # ' & BA " #

# BA % 1, # BA I ' ' , # ' ( # ' # % , BA I ,, $ $ 1 $ # ' &

! BA I #! ) % , # ( $ ! BA I % "! BA I # ( (

(BA ' # 1 , # '

%

' #

#

# ' ' O 1#-

%

) % % '

1$ #

%

BA -

#

(-

"

8;5 3@5 @DD:

$

-

'

#

# $ ' 1 U # # BA

$ A

) %

%$ -

# 4=== H 48; ( #

"

B

' ( %1 ' ' ( $ # ( -# &

#

# # %

1

A (-

#

% '

1 #$

' , 1 $

&

% 1$ ( # , # # % 1## $ # 1#A I E 1 -# ( # % 1 #( (1 & &) %

______________________________________________________________________ 28

E

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU ) % , $ ( 1$ $ -# F # #

%

#

'

#

$ # , 1

# '

'

% (

BA I

'

# A I #

$ #

# #

#

"

%1 ( # #

BA %

BA I " " # (-

%1

1

(

1

'

( % $ ' % ,# ' # ' % $ BA I %

%1 %

,

Q BA

' (

%

%

#

'

$

$

# BA I # ' % % # 1 #

%

% , # $ # $ ' BA I U

#

# , #

BA I $

(

# BA

& %1

1 $

' # 1 &

6+

"+

,

% 1 %

'

'

' # &

, & . %

(-

#

-

$ #

%

$

, (

&

-

% $ U%

% ('

#

'

'

'

"

$ BA I

(

#

#

" ( " + + ' '"

, # &

$

" #

# # 1 & , ,$ #

#

( %

#

A I

'

4 # )".

#

# '

# % , # 1 #

%

#

% #

%

#

'

' BA # #

' # ' #

, &

#

%

,

$

# BA I % # %

&

%

# BA

) %

#

A I

# , "

1

?7?>?>?

1

-#

# '

% ) %

'

'

R;<+

A I # # 1 &

# & . BA I 1 ' &

1 #

$ #

%

'

$

'

#

#

# #

' % 1 #A I # 1 ' 1 # $ # $ 1 E # % # E 1 # O $ ' # E 1 1 # $ # O ' A I $ # # # $ O $ # # 1 $ # # ' ( # # % 1 # & # A I 1 # 1 A %' # % # &

1 #

BA

# '

% 1 #-# O

#

,

(' ,

&

' #

F #

) %

'

$ $

"

" (

#

& %

______________________________________________________________________ 29

,

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU $

/I #

BA I

&

%

# , #

% %

$

% BA I

#

, #

% , #

%

A I

%

, , , $

$ ( , . , #

'

%

#

#

' (

#

&

, , # # " # 1 ' & A # $ 1 ' ( &

' #

A I

'

1 ! ) %

& .

#

% #

# $

'

C

(

$ #

/I

# #

(

-

" # #

'

% '! ! (-

,

(#

' ( $ A

' (

.

(- #

# #

?7? ? #

#"

1 ) " # $ ' & ' # & ,

P ', ,

A 1

#

%1 4

0

-#

%

+# 9

'

'

%

$

<

)

'

% 1 Q # '

%1 4=== H 4@3 ' " # (' % # $

%

"

' #

%

'

(

& ) 1

#

-# #

' -

E #

$ & # (-

#

# , # # &

,

-

-#

#

#

E 1 ## (E 1 -# "

1 )I

:

#

1 # #

A I

#

-

# #

'# &

+ #"

" ' # ) %

, ' , ' ( $

#

)

#

' 1

&

# #

$

'

1 &

( ,% "

' %

&

' ) 1

) )I 1#-

# # , #

' # '

) 1 , # ' & F ( $ ' # E , # # () %1 ' # E# @<+ $ # ' # ' ' # & , ( E # & ) D , # -# ( & -

# (-

&

&

______________________________________________________________________ 30

#

) ,

)

E

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU

?7? ?>?

*" + ' '"

A

% !

, #

6+

"+

)+

$

# '

#

$

, O ) ,

$ '

$

#

,

'! ) , !G +# '

'

1

' ' (

# .

( , $ , # ' (

) C

$

% , 1,

'

,

%

$

:

# 1

1 #

#

# /+#

$

# # , #

%

'

)V

'

'

,

C

)

#

$

#

# #

" # ' , # # # # 1 % ' $

%

% # # &

# " % # #

, $ #

%

' %

%

$ ' #

&

# (

' (

'

# #

( &

)I , # V ' # 1 & G ) , &

# &

O % , ' # % # $ 1

, $ ' $

)+ #

# (-

-

, # # , $

&

1 &

$

) % , # # # # #

%

$ $

%

# #

$ #

#

# $ (

' %% (

) '

% 8 ( $ (- #

% (

& 1

#

# # #

#

$ #

- # '

#

(

# $

,

(

#

1 ( #

# (

$ (-

% ,

%

$ $

1

% # &

# $ %1

% ' ( ' $

'

&

# %

( '

$

'

+# $

$ %

1

#

' ( %

$ & ) # # % 1

' ( # # &

#

-

# #

1

#

%

"

'

-

" #

# #

#

#

' # # & ,, ' # ' 1

" 1 ' ' & # #

$

' $ #

& -#

______________________________________________________________________ 31

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU ' ! . # # '! $ '

#

'

O

%

# (

%

)

# ' 1

$ #

#

#

4= H 4:C 1 %

7

PA # % #

( A7 + #

'

# '

$

% 1

' #

%

A A7 % ! '! A7 % , ! # # % # # ' %

$

$ # $

$

!

# ' % 11

, # ' A7 , # "

1

% , %' # # # ' $ # $ &

%

1

& A7 % + 2@9

$ ## #

'

#

% &

$

"

'

# & , O % " # # $ E1 #

( E 1 $

$ # A7 + % ( #

,

'

% # #

% A7

1

' ( '

, # ' # A7 % A7 +

' %

' #

#

' #

1 (-

#

#

&

-

A

% %

Q $ '

%

, # ' %

&

%

)

&

' 1

#

' (

#

'

%1

% #

'

1

)

A7 % , # $ -

#

(-

<

1

A #

#-

&

" :4

#

/ $

' %

4 6 + 3) '+

' E 1 # $ # % # $ # $ # # ' $ # $ 1 #

%

(

$

1 (- #

?7?7?

% 1

# &

A7 ' ' # ' , ' &

# $ , # '

$ #

A7 %' " # $ # $ $ #

-# &

#

1 ' $

#

# $ # '

$ # # % , #

%

# %

, %

1

( A7 + ( , % , #

-

# %11

&

A7

$

'

$ %

&

% # #

# $

1 #

1 %

,

'

$

# # A7 % %

,

$ A7 +

#

$ ,

%

' # (-

'

%

1

# #

# #

$ #

' %

,

______________________________________________________________________ 32

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU 1 #

#-

&

-

#

A7

1

'

#

"

&

A7 -

%1 # # ' # (-

A7 %1 E 1 # $ "

' # E 1 # E1 # E 1 # , '

A

$

% " $

# % # #

# ' +

'

23@+ A7

# %

' #

#

# #

% %

##

%1

,

-#

&

' #

1

&

# -

#

A7

" -#

%

% 1#

%1

-

#

' %1

-

,

%1

( ,

% ( ,'

# # $

% %1

# &

'

# # , # '

&

-

, ,'

-

&

& #

*+ + ' '"

A7

%

$

, ,$

"+

,

+

#

*

%

' ( #

# ,( , $ ,

6+

%

# (

'! A7 % !G

$

&

# $

#

# #

?7?7?> 4 A

%1

1

%

# (-

-

& A7 '

'

&

% +

#

% #

# # $ $ # ,

%1

#

% #

'

' 1 " #

%1 $ # &

(' ' (

% $

'

A7 # #

A7 %

A7 %1 %1 &

%

%1

# , %

!

$

#

# # ' #

A7

'

1

) ,

A7

$ ,

'

#

1

A7 (

E ,

#

%1

1

A7 %

%1

A7 %

$ ,

%1 # &

&

A

A7

# A7

# # & A7 , %# $ , E# 1 #

#

$ ' ('

( &

'

# #

+ ' $ $ A7 %

,

' ( # # & # ,

# -

A7

______________________________________________________________________ 33

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU ,!

+

(

(-

#

?7?=? 4 # )") PA

F ' (

%' @V 8V # ' (% % , #

#

) * ) *

) *

# (% ($ #

1

$

"

$

#

%'

%

#

&

%

,

#

# %

1 , #

+#" + (

$ $ ' $ 1

" &

, # " %1 &A $ % # O

#

# # (

(

-

$

#

' # , #

%

%

%

% , , # ' & ( , % # &

4 # )")

, #

#

$ ' , # 1 # %

,

'

% $

$

# , #

%

'

1

#

%

%

,

# "

%

, , #

1

( 1

%

% %

' # " #

( %

+#

&

$

)(

$ 1

$

(

$ #

" # % %

$

#

)(

% 1

$ ' % , % $ 1 ) * %

(,

#

$

) %

#

' # 1

1 #

(-

1

)

"

) * +# 1 ' ' # ' #

$ ( 1 1

A

$

( '

) #

/ O

# &

"D)+

' #

?7?=?

%

K

1

%1

A #

8;@@; (-

(

(-

A #

$ % $

,

+#

A '

833D

+# +# ' "

$ ('

,

&

+#"

Q 8@ A & -

?7?=?> / 1 A

' ( $ ' (

# %

#

#

1 " %1 " # '

, #

&

# % ,

$ # #

"D)+

'

$ #

& %

" % #

# #

'

' #

$ #

# #

,

' (

# $ #

" '

& &

(,

%

______________________________________________________________________ 34

#

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU '

#

A

& $

'

#

@

$ A

(

$

%

,

, +

A ' % ,

% #

, (

%

# #

,'

% $ - (- #

, # (

$

(

% (- # , ,$

, (

$

# , $ ' ( #

# , (# '

#

$

$

$

(

%

1 ""

#

', # &

, &

$

$

,

# ,

,

& # % ( ,

#

'" "+

2 ))+

/ ))

"D)+

$ "

'" "+ '" "+

/ )) % :3 (

'" "+ %

9

#

$ ( ,

#

$ #

(-

'

&

" #

$

%' $

-

#

& $ #

# $ #

#

'

1 #

(

#

&

&

$ #

1

#

$ # $ " #

%

'" "+ 3 + % %' $

+

$ (

$

%

(

'" "+

1

#

" #

' %

% $

&

$

?7?=?=

$ & A

&

#

%

#

# %

'

$

,

"" (

'

# %

$

'

#

,

$

#

#

'

#

#

$

1

# $

% $

$

.

"+

-

% '

6+

-

#

)

#

#

1 $ #

*

&

(

,

-

$

'

,

$

$ '

$ , 1 , $

'

1 &) %

% , # # & $

,

+#" + + ' '"

( '

%

#

?7?=?7 4 # )") ) %

&

%' ' % %' # % &

$ , -#

(

" $

'

$

% & % #

______________________________________________________________________ 35

"

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU

?7?=?G? A # ' $

"

#

"D)+

$

' $

(

'

# '

A ' (

" (,

(

1

" " #

#

, ,$

%

$

#

"

$

&

-

1 # $ -

$ P

"

# -

H 488 .

P # (

#

#

#

P

# ' # 8@ A # # ! '! ! ,!

#! !

"!

%$ $ ' '

833D

@25 ;5 @DD8 H 4@: @25 ;5 @DD8 H 4@< @25 ;5 @DD8 H 4@C @25 ;5 @DD8 H 4@8 ) :@5 ;5 @DD8 P 8C5 @85 833@ P ' Q 835 D5 @DD@

'

% $ %$ % $

P. %

Q

6+

"+

Q %

,

#

'

,

'

4== H 488 .

)

/

+# $ #

" $ ' $

#

1

% %$ '

.

!

, # &

P #

, '

, Q

#

4

8@892

K

# 8@892 # 8@892

83DD;

, $ '

,

,

'

L/ ) K L/ %$ ) K L/ ' Q K L/

$ ) %$ ) % , % $ 8@892 P $ / ' Q % $ 8@:3@ K L/ I # # ) % $ 82C88 K L/ +# / $ # $

$

,

-

' 1

P

%

K #

/

#

#

"

% $ 8;@@; , ' , ' ,

, # .

! +#

% # $

P

833D , ' Q #

,

% %$

'

&

,

#

(

,

0" + + ' '" " 8@ A

4==

%

$ ' #

#

?= 3 0"+ # D+ "D)+

% &

%

-

$ $

) $

,

+# +

$ # # '

1 & ) % '

&

$

( , $ (

#

K

L/

+#

I #

4== '

Q

+#

4== '

Q

+#

4==

+#

4=== # 4=== H 4@: ' Q 4=== H 48C ) 4== H 4@@

______________________________________________________________________ 36

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU

(!

P %$ J 8;5 @85 @D9< .

?=?>

,

%

, #

) %

##

'

,

# , # 1 ' , , # ' ' '

' %

, , #

%

,

, ' 1

%

' ' &

I' #

?=?>?

6

+# ' #-

& # #-

) %

,'

$

'

( $ 1 1

#

'

:;8 I @: -

#

'

&

# '

% #-

# $

#

'

'

@ 1 #1 $

, # 1 ' & %1

"

'

##

, # #

1

( , & $

# (

'

$

1

'

( ,

%

#

# -

$ ' , I' $

# ' (

' # 1$

% '

'

# #

,

'

#

#

' # 1

#

%

'

,

, #

&

,

,

#

'

@3 ( '

' (

-

O +

&

&

%

%

' ,

#

+ ' ( $ ,

&

0+ ' '" K - D''

, ,

' $

#

$

, # % ,

+ # &

-

1

'

# $

&

,

, # % % , # , # (

( $

$ # '

"+

#

,

1

(

# '

%

' ,

' (

# $

#

) % , % , '

1

"

,'

"

% ,

-

#

( $

# & ) %

, ,

#

,

$

$

(

' '

, $ # # $

$

% (

( ,

,

,

"

+ # #

' 1

%

'

P*

+"

,

$

(' ' &

#

, # , '

,

'

I #

++) I

,

% &/ ## # $

"D)+

"+

'

%

$ # :;9

' Q K L/ H 42!Q&

0" +

' '") 6 +

,

$

) @9D;@

3 0"+

?=?>?> ) %

J % $ #

,

%

,

, + ' & (

,

#

$

-

(

$

,

'

______________________________________________________________________ 37

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU '

$

(

$

' 0 $ % , # % # # '

'

# %

' , #

# 1 (-

,

'

'

, #

# #-

"

'

,

"

, -

'

?=?>?7

' '") 6 +

%

, # - (# ,

'

,

,

% ,# ' ' &

' $

,

$ # # %

' ( '

('

1 1

$

#

%

# 1

#

(-

& ,

%

, # ( , #

#

:

"

& ) %

% #

#

( ,

#

( ,

# $

1 ##

C

& %

#

# (

, (

# ,

,

, '

1

# # &

' $ $ , # & ) # ', # , (' $ # ' &

-# " #

'

, # 1

(

0" + + #% %

%

#

$

%

#

%

&

, %

, $

, ,

, , ,

%

$ #

1

$

,

%

#

"

%

# 1

#

(

#

%

, #

% ( , $ # (

$

#

& ( #

&

% '

$

%

&

% % # @33+ ( ,

1

%

$

%

(

$

,

3 0"+

+

'

(

#

# $

#

?=?>?=

'

#

(

% ,$ , '

, , ,$ #

,

# '

$

"+

, ,

' , $

, ( , ' #' # '

# D %

% '

,'

(-

$ ,

, '

' '

' #

#

, '

.

$

%

'

+ 1 % ( ' % + (- # ( # &

. % , (-

' $

(

&

,

, (

# #

( +

# #

# ' #

:+

& ##

# %

&

______________________________________________________________________ 38

#

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU

?=?>?G

$

, # #

' # &

) % % ) %

1 "+6

$ ,

#

'

, # # #

# #

$ #

#

' " # (- # ( , # #

$ '

#

#

#

?=?>?F

, ,$

3 0"+ #

, # %

?=?>?E

' , %1

/ 0"

,

%

,

'

+

,

> 7 = G F E H

> 7 = G F E

2 # / / @W8W: B 2V<!X # $ # CV; 2 / / @W8 B :V2!X # $ # <VC

C #

'

C

@4@ ( , " "

! ,

4

! ,

# # ( , #

-

&

# #

- &+6

&

&"+

##

, ,$

#

*

@25 @5 @DD: , ,$ #

5

2 > F K 7A F K

4 "

1

$ D:5 :D9: 1 & #

'

C 7 7A F K F K @ 2

' # ' #

%

' # # 7

F F K F K F K

C

,

,

@ @4@ " "

'

(- #

@35 # &

,

@ > 7A 7A F K

A

/ I"

$

, # ' &

-

#

,

+ ,

$

4 C 7

1 '

#

#

+ #

#

1 #

#

,

) % , % # % # '

$ # #

,

, '

# ' ( #

#

0" + + / )

# #

&

#

%

#

%

%

# #

#

# ,% # # # (

$

,

, # # #

1 #

,

#

7

,

4 ' # ' #

@ 2

C

7

,

______________________________________________________________________ 39

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU

O

%

#

# # #

$

#

' , + # # '

$

'

'

'-

) %

,

%

1 ,

'

1 # #

# '

# O %

# ' #

%

+

<9

#

# ((% # " , ,$ # ' 1 &

' # # ' , # % , # ' , % # % , , ,$ # % 1 # & '

,

#

+ , '

(

% $

?=?>?H . '

#

%

(

&

, #

$

'

,

' #

,

1

,

'

- (-

) % " $

# '

%

,

' #

%

) % , # ' ( #

' %

,

$

,

, (

$

&

&

' ,

, %

,

' (

(

(

$

, ' ' (

#

-# # &

" $

% '

, $

"

$

# 1 (-

( #

" # # ' ( $ ,

$

' #

"

# ' #

, #

)%" 6%& +"

$ - (- #

' $

%

$

&

1

#

& /+

#

,

(

%

%1

?=?>?

%

#

#

'

%

, "

## # ( # % , # # #

&3 '+" '" '.'

#

,

& '

'

1 #

,

(

+ '

"

+ ( ,

#

- #

$ ,

$ # '

"

#

1 )' '" 'D)'" "+ #

' , '

"

%

#

.

( , # , '

,

'

$

'

,

%

" (1 # % @25 @5 @DD: % $ D:5 :D9: $ , ,$ # ' & ( & ' ' ## # $ # ' , ,$ # 1 &

# ' 1 ,

1 $ ) % # %

( (- % ,

$

''

# $

'

$

$ &

#

# ' ( # #

( ,

#

$ # & (

%

-

______________________________________________________________________ 40

# # $

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU +

( $

%

'

,

% #

, ,$ # ( $

' (

(

% (

) %

#

'

#

%

' (

,

#

) %

& ' (

$ #

) % , # #

#

% $ ' # % $

( $ # " #

'

-

" # # ', # , , ,$ # # %

#

'

'

# ', #

# 1 #

,

$

# % %

# # '

#

$

#

,

" #

# # $

, # % '

#

&

#

% %

# ' % # , $ + ' #

#

&

+#

# /+# % ,

$ # $

% O

.

#

' # %

" %1 (, % # ' # # & ,

$

@ %

#

+ '

% % ,

< (

'

/+#

. "

'

% ;(

$ ( #

'

%

#

&

'

6 - D"+( 0#

, %

, #

/ + + - " "+ 8

'

'

( '

# '

$ < $ #

(

# '

&

# , # (

, #

$

#

#

#

, # + &

@< ( 1

(

,

#D % & '

# @< (

& # # #

-

&

# % #

, , ,$

?=?>?>

# # #

, ' ( $ ,

+

/+#

# # #

,

%

'

#

# #

# ' $ #

(

,

, # '

, #

&

, %

%

(

( #

&

#

# #

#

$

# #

#

% , $ " 1

$ '

$ ' (

(%

' #

&

&

#

#

(

$ (

'

#-

% # # & ,

$

%

# '

,

'

@< (

,

, #

'

$

'

______________________________________________________________________ 41

&

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU %$

. (

+

$ $ # '

' % '

' #

$ # %

(-

' # $

(, #

'

%

'

#

&

' (

#

'

D"

,

' $ #

$ # ' (, %

'

(,

#

#

(-

'

#

" #

'

'

' #

(-

#

("

# $

#

, "

# #

&

?=?>?>

# $ '

,

" $

'

&

' , "

#

" #

" ,

#

$

' , # ( ,

' ,

'

$

'

$

& , ' , " #

"

#

, #

$

#

'

&

A& "6' ' " + 0)"+ % , %

' #

#

6

"

,

, , ,$

#

(

+ #

-

-

# ,

&

?=?>?>7 ) % , % ,# , %

' ( #

'

% 1 #

#

#

-

1 # '

1

'

,

, #

&

, ,

$

'

1 '

#

&

?=?

/ " "

?=? ?> %$

, ,

'

%1 # $ +# ' #

'

#

"D)+

/ " " + $ #

%$

@ %

" 6

#

'

#

#

, '

, '

# (

?=? ? %$ -# '

'

$ 1

)+1 "I

, ,$

) % , , 1

'

&

#

)( #

( '

#

?=?>?>> $

+ (,

'

$ # #

& '

(,

%

%

&

/ " " + #9 1 & . %

$ # # $

'

#

'

# " #

%$ #

$

$ "

$ # #

, # #

% #

"

&

______________________________________________________________________ 42

#

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU

.

#

%$ #

)"

1

' #

"

"

# # ' "

" $ ' #

%

' -

@< ( #

%1 % , ' # # -#

?=? ?=

$

&

"

%1 # &

1

%$

" #

#

" #

1

#

-

#

$

,

,( '

%

/ - + + # "- + - ."

' ' " 1 # % $ %% #

&

#

%

' # 1 '

#

#

" $

1 # & "

# %

-# ,

' # (-

%1 ' 1 -

# $ , (

1

&

) + #9

" " #

+ &

#

#

#

* # #

"

'

'

) + #9

' % , % ,

" %$

"

*

"

'

%$ -

% , # ' , # # "

$ 1

%

% , ' # # & ) % ,

# -

&

! & -# ,, '

#

"

$ %$ " #

'

%

$ & ' #

%$

$

'

'9

"

#

#

#

" # "

"

"

%$

,

"

?=? ?7?

'

% %$

,

# $ -#

%

,

&

' # # -#

(

-#

"

%$ %$

%

) + #9

/ 01+ + # "- + - ."

%$ % #

$

,

%' ' ' , # ' & . " % $ #

%$ ( ,<

'

(

%

#

?=? ?7?>

#

(-

/ " " + %$

' #

1

,

$

%

"

" 1

?=? ?7 ) % , # '

#

&

"

' # % "

?=? ?G ) % , # %$ # "

-# % #

%$

% ,

'

, #

$

& "

1

#

'

&

$ . D) + 9 &" # / " " '

%$ $

%

,

# ' %

& . $

# #

# ,, '

" &

______________________________________________________________________ 43

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU

? ( #

#

1 # #

" 1 $

% 1

"

%$

-# #

"

'

) %

/ " "

,

$

1 (, ,$

' $

%$ $ 4 ! $ ' '! 1 " # % " 1 ! " - (-

$

.

, (%$

-#

% %$ ' #

#

'

%$

#

%

$

%

#

+

" 1 #-

'

#

1 , ,$

$

( %

'

$

-#

#

O "

'

#

#

'

(

& '

% , # <+ # '

$ #

$

( # , %

,$

1

, 1 '

1 & '

' #

1

" , (

-#

% %$

&

1 $ % # " 1 -# # 1 $

%$

1 %$

$

1

# #

# # %

# %

1 1 $ # '

$

1 , '

%$ , '

$

#

$

, ,'

# %

& .

# % &

'

) %

%

#

" $

$ %

#

(

&

$

1

$ %$

"

-,

'

# #

$ #

&

) 6 +I

%$

' # "

+ #

# " #

?=? ?F

( #

1

0# 1

, %

# &

# %

' '

&

1 ##

%

&

?=?7 2

+ 6+

$,+%D#% %"- "

/ " *"

:2$ < "D)+

" # , #

?=?7?> .

+

$ #

.

+

% # &

O 1 , 1

2$ *" + @

#

$

6

" # % #-

,

$ $ %

6,+%D#% & .

+

%

% , # ' $

, ,$

#

+ + - D"+( 1 #-

$ #

______________________________________________________________________ 44

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU '

(,

% #

?=?7? . $

'

%

# #

?=?7?7 "

.

#

9 %1

' .

# $ + # % 1

" , # " , #

. %

'

# %

.

?=?7?=

%

1

.

#

#

#

#

%

+

#

#

(-

%

(

#-

,

"

%

& ## (

$ #

" #

'

#-

#

# (-

#

+

1

& #

(

% , # &

#-

%

. + '

#

# (-

'

#

3 + %$ &

"

% 1

# $

# '

&

(-

#

(

-

. + # . + $ #

1

$,+%D#%

' %

) %

1 '

/ 01+ + + # ".

+

) % $

@

,

,

$

$

#

-# #-

#

" %

%

&

$ # '

$

# #-

$

'

# &

#9 I"+ + - ."6,+%D#%

" # % '

1 #

' #-

% $ %

%

A " 1 ! A ## # %1 # & % . + % ' ( ' ' $ # ' -# # # # " # % % # ( '! A . + ## , 1 1 % -

'

#.

#

"

#1

## ' #

'

& . $

% #

# #

+

% #

& #

.

&

# # $

# ' ,' 4 ( 1 1 % #. )" # . + %1 #, # ' #$ 1 " & , # #" %1 # . ' # # # $ ' ' # . + ## ( " %1 % 1 & # . + # # + % # % # & % #% ' , 1 1 ' (, % # @< ( 1 & 71 # , # O #' $ ## % ' & 1 1 @3 ( ( , & A 1

______________________________________________________________________ 45

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU '

.

%1 #

# # & %1

' '

. -

.

1

$ ' $

-

% 1

+ #

# . '

& #

'

##@3

(

, -#

# % #

-

# O #, # ( , &

#

1

' #

" #

# #

1 1

1

$

% # #

$ (

$

-

.

$

?=?7?F 6,+%D#%

#% #

,

$ & .

%

,

#-

-

' + # '

#

'

" #

&

" # $ " %1

#

1 ' 1 ' O .

1

' ' #

#

# #

1

% %1

-

%1 ' ' # % 1

#

. .

+ &

1 '

. + R83+ # ## $ ' ( $

#

# # ( % #

& 1

$

' #

&

" #

%

- ." 3"

%'

' #

#

) 6,+%D#%

' #-

%

&

% #

# %

"

#

+ #

$

-

0.

%

1

'9 / - + + # "- + / ))+ + )'" "+ " '

1

&

'

(

&

1

%

"

' @< (

(

% % # #

1

' # #

% % #

(,

,

1

#

+

1

1 & # $

' # #-

. + #%

$

' # ##%

#

#-

71 ' $ 1 -# 1 1

$ #

1

6,+%D#%

' % '

( #, #

1 1 &

1 1O ##

(

+

1 ,

#

1

#

'

& . .

+

# $

$

%

4 # )". + # "- + - ." 6,+%D#%

. + #% #$ & .

%

1 #

$

?=?7?G

# 1

+

$ (

.

% '

# &

. ' ' #

%1 -

.

+

%

#-

% $

1

&

______________________________________________________________________ 46

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU

-

%

$ #

% # #

# # 1 1

#

?=?7?E

&

'

( #

. + R83+ # ## $ ' ( $

#

#

#

+

.

D"

%1

D9 &"

#-

A % #

#

' 1

" &

.

+

%1 1 $

%1

$ . D#

"- "

'

$

6

9

#

" , # "

'

"

" # (-

, #

%

$

# &

'

#

# (

$ #

&

%

#

#

#

1 #

# #

+

%

# '

#

#

((

% #

(-

"

%

& #-

#

1

# 1 '

%

+

'

+ + - D"+( 1

+

%$ &

"

(# $ + # % 1

$

3 +

%1

%

'

< "D)+ % , #

@

(

# '

:$

&

$ . D#

1

#&

6 . D#

'

"

&

# &

#

%

-#

#

$

*" +

$ # @ (, % #

$

#

%

%$ !O 1

# %

?=?=?

#"

/ " *"

# $

?=?=?>

%1

(

.

# #

%

/ ))+ + ) " )

.

?=?=

% # %

# &

" # #

% #

(6 "

(

$,+%D#%

% %

(#

?=?7?

(

+6 ,+1 ")/ )) 1

-

# #

&

+ #" + + # /

## #

-

) % $

#%

1

#-

?=?7?H

'

$

2

-

.

$

% # #

$ (

. :D2

1 ' 1 ' O .

1

$ # (

,

$

&

______________________________________________________________________ 47

%

,

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU

) %

, #

+

#

% #

'

$ #

# #

#

"

%

% #

,

"

1

$

%

$

+

$ #

, %

# ,

1 " #

$

'

' -

# #

,

&

?=?=?7 +

#9 I"+ + - ."6 . D# %

#

#

&

# ) % , # # 1

# %

+ '

$ # +

#

, %

# # # @3

+ (

# %

1 &

1 # $

1 #

1

1

,

#

?=?=?= ' % # $

$ +

&

%

$

' %

,

%

#

,

#

& '

# %

%

$

# $

(

&

6 . D#

'

#

# +

'

( ' ( " 1

/ 01+ + # "- + - ."6 . D#

+ #

#

1

$

# (

1 &

$ ' #

#

1O # #

, -

-

&

(

,

&

% ' %1 # $ 1 ' # ' # $ ( # &

%1

#

$ #

' @< (

# #

%

,

(

% #

(, ,

%

1

1 #

% % # # O # # ( , & # & ) % , #

' -

"

# # # '

%

+

%1

$ %

1 1 1 & 71 ' $ 1 1

$

) %

#

%

, # ' % " ' %1 # %

' #

#

0. %

# # %

+

# %

# #

& +

-

# &

# '

#

-# # #

#

% 1

1 ,

# 1 1 " %1

%

# % ' (, % # 1 & 71 # ' $ $ % , 1 -# # 1 1 @3 (

' @< ( , # ( ,

, % # O # , # %

# ,

" #

' '

&

______________________________________________________________________ 48

&

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU 1 1 ' # % # %

, -# " #

# ,

#

1 ' # # " (

(

$

# +

$

1

?=?=?G 6 . D#

'9 /-++ / ))+ + )'" "+

+

$

#

' %

&

" %

1

#

& '

#

3"

' #

# #

+ & &

$ ' #

- ."

%'

#

+

1

# "- + "

' +

$

# $

1 &

#

#

" %1 $ ' ' # % 1 % , #

# %1

)

6 . D#

' # # %

#

+

% #

#

%

#

&

% % ,

% # ' ' # # & ) %

% # ,

#

' -

' & ' #

%

% $

, 1 , (

#

-

(

#

%

%1

#

-#

,

&

?=?=?F +

D"

D9 &"

# (#

?=?=?E ,

(6 "

(

# %

$ . D#

" ,

/ ))+ + ) " ) ( %1

?=?G

1

&

&

" # %1

$

#

%

"

#

$ '

# #

#

&

3+3"

?=?G?>

!+ + '

%

+

1 ' $

#

%1 #

' #

&

) % %

-

+ -3+3 ' %

,

, #

'

'

%

(-

('

$ #

' # " ' # % " # #

% ' ' 1

, "

'

,

"

#

1

&

C3 (

#

:C3 (

" #

' # # 1

#

"

$ # & . (

( # $ #

#

&

( ,

#

%

&

______________________________________________________________________ 49

,

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU

?=?G?

" # + (% %D

(

$ 1

'

'

)

#

( . ' % #

I"# + -3+3"

# & $ 1

' %

#

'

$ #

#

C3 (

$ ( 1

# 1

# $

, #

#

:C3 (

#

"

&

(-

(

$ # #

$ 1 ' # " #

( ,

#

%

,

& (

$ #

' (

1

" # # $

?=?G?7

#

$ , #

1%

# #

# "

% # #-$ - (-

M

%

* #-$ #

#

" # '

' '

'

# $ "

#

' '

" # # (

#

#

,

# #

$ # & . $ #

'

( #

(

#

'

" "

,

'

%

,

#

'

&

$

%"

# D"

#"

'

' " #

' (-

:C3 ( :C3 (

'

1

+) -3+3" + + # 6

'

'

$

C3 ( # @< ( #

"

1 &

'

# $ # # $ # '

# $

'

1

1

(&

$ # $ #

'

'

#

%

-

$

%

'

&

' '

# #

'

'

'

?=?G?7?>

$

(-

1

# %

'

, # " #

#

#

'

#

) %

$ # &

%

'

-# ( # "

'

'

%

-# #

' '

& &

#

+) -3+3"

' #

.

%

$

'

$ # (% , 1 &

#

' # #-$

$ 1 #

'

"

'

# -#

# $

( , ,

' #

$

'

#

%

%

( '

& $ $

% (

, $

______________________________________________________________________ 50

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU ' ((' ,

$

" #

# #

( #

" #

,

# $ ' '

#

. %

, ' #

% 1 & # $ # ( ,

#

#

'

" $

%

1

#

' #

'

$ # #

# & # $

, #

# %

1

'

+

& # $ &

@25 @5 @DD:

% $ D:5 :D9:

& #

&

,

# # $

1

# (

'

' '

&

1

'

' # $

'

'

' # #

#

" '

' # #

,

' # # $ # ( , &

"

#

# " #

# ( ( '

' % 1 % # -

#

# $ + # '

$ $

# #

# , ,$

' # % % %

1

#

'

,

'

1

'

'

& * '

( '

,

$

%

#

%$

# '

?=?F $ . +

3 0"+

# $ #

?G?

F %

$

+

# $

' "

"

$

"

# '

'

& -

&

,

# '

1 '

$ '

' ,

,

# (

%

&

") !+ + #" : $

## # :95 M ## $ ' , # ' % , #

-

0" P , ' Q # # '

' ,

# ,

# % #

$ (

# #

4== H 488 . #

) '

' #

$ #

+ !3+" <

$ <<98

". $

"

#

# $

$ #

& 7

+)'"

"

#

# '

" $

$

@:5

"

#

1

# $

"

"

" #

& $ # 4=== H 4:<

$ '

# #

# 8;&39&8339 &

%

K

/

______________________________________________________________________ 51

#

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU

?G?> F % M

")!+ +

"

"

' % $

+ !3+' %

, #

F *

, , # % " # # $

# #

1 1

%

#

1 ,

#

# ( $ % # # & F * -# '

' % '

# '

1

-#

& '

$ #

% '

#

# &

#

, ' 1 , &

%

#

#

"

'

$ 1

"-

'

#

# $ ' #

' #

1 1#

'

$ F * , ,$

'

#

#

#

1

, &

, U F U $

"-

# 1

# F *

# #

'

$

"

" #

" %1 # ' " # &

# ,

# #

#

$

, # #

& #

(-

%

1 1# # & # -#

%1 #

%1

&

"

#

-

( $

F * # & $

&

' -#

#

1 $

$

$ #

1

&

"

#

# (-

# #

'

&

" #

"

U

' 1 # U U F * U$

!3+ ' '1'" + + @ # ")" F "

"

"

' 1

"

$

" '

$

#

# & O !

#

#

( '

$

$

'! 7 %

$ 5 $

#

$ #

1 '

" % , , (' # # # $

, $

$ % (

%

$ $ %

$ # ,

# ( $

$

$ " , # @ $

$

# % "

% # % , ,

, ,$ $ '

%1 "

( ,

1 "

$ $

" $ 1

#

, ,

% ,

-

"

, $

#

# #

'

& #

'

O

______________________________________________________________________ 52

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU V

#

V

% -

%

V

V V7 V

-

(-

1 # "- ) # ' ( -

2&

! $ ,! $ #! . ( -

( $ #

, $

1 1

, -

$

# %

%

%% #

# %1

' (

(

(

# (

'

(

1 # %1

#

% (

%

'

% %

'

#

$ " # # 1 # # $ '! )( $ " ! &M& '

(

( '

$

$ # %

-

( $ -#

# 1 (-

(

#

1

% #

#

'

# 1 Y"

# 1

1

#

$

(

#

#

#

#

#

#

#

$ # &

$ O

)

# %

#

) #

$ #

( ,

$

#

1

' #

$

& . # $ " # # ' ( $ &

$

1

#

-# 1

-#

")" '

'

#

1 ' (

$

# # " #

'

"

!

#

# # & %

1 #

# 1

'

"-

%

(

"

$ & #

#

1

1

# & . '

#

'

,! #!

R:3 "

."

(- $ $ ' $ ( 1 "# $ % ' 1 "# $ ( , -# ' (%, 1 % # ' , ( # ' ' ( # (# ' # (- $ &

#

#

#

!3+ 3 #9 , %+ "+ - "1 ) 1 ", # %

H "

%

,

$

(

,$

@3 V (

'!

%

1

#

-

. % !

,

, #

$ " $ #-$

# $

"

1

, $

#

$ # ( (-

1 $ $

$# #

______________________________________________________________________ 53

O

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU #

1

$

1

,

$

'

'

" # "

( $ #

% #

%

#

". $

$ " # & F * ' (

"

F *

"

(

#

$

#

&

#

#

#'

'

$

F *

"

F * +

"

' % $

,

" #

# % # %

"

"# # %

' "

" # &

, #

'

,

'

&

'

#

#

(-

'

(-

"

%

"

#

&

#

%

, # %

'

, # #

& ' # #

(' # & ) %

%

# " # $

,

&

+)'"

/

# 9) "

" #

4=== H 4@D ' #

) "

%

1 Y

,

$ # # '

/

/

#

#

#

$ %

"

#

" &

' #

"

&

%1 # $

(

, ( '

# # "

# #

#

& "

#

%

%

& .

?F?

% %1 " #

#

-# # -

#

$ '

/ (

$ ' '

$ $ #

'

!/ '! ) % ! #!

1

#"

(-

%

% " #

+)'"

" ,

F * % , %1 " # !F $ # '! F 1 $ ! 1 $ " -# ,! " 1 # #! # ! ( (-

! #

$ #

&

?G?

(

F * I (%

&

, #

, #

% #

#

#

#

'

'

& "

, " "

$

"

%1 (

' #

(

1" #

# (

1

$ 1 #

%

# $

______________________________________________________________________ 54

'

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU "! (! M %! (# !) %

#

$

" % , #

( $ ( %' -# # ' ( #

$ (

4 / %' ( , " # ' " ' 1

" %1 # $

#

4 %1

"

#

( ,

#

M ( ) %

(

J

4 %

,

$ ' % ,

' (

$

'

# #

# #

('

& (

'

'-

#

" #

(

(

"

# #

' # ' 1 # #

" 1 # '

1 , # " '

'# & ) %

,

# -#

' &

1 $ " #

#

,

'

&

$

%

"

#

$ # & '

%

,

(

1 Y ( , %% #

(

&

" #

' # &

% # O % , ' # # & # , ,$ #

" #

# #

#

( 1 $ % %1 " %1 #

"

%

' "

#

(

'

(

" # ( $ 1 Y (* ' I

,

#

#

# &

/

"

%

! / " 1 Y $ < , # '! > # ( %1 # ' (

,

O

%

1 Y (

1 Y

(

,

#

' '

'

' % #

$

$

#

#

& " 1 % , -

% $ ' 1 # # #

?F?>? "D)+

# $ #

# & (-

+)'"

# ' (

1 ' , ,$ # ' " # % , , &

# 9) " + +

"

' '"

#

.

#

"

% 1

, ( 1

# $ (

6+

-

'

%

#

"+

1 #

+

"

/

, #

" #

(

% /I# " $ (

# % #

' ( & ) % # $ #

&

'

#

# @< ( % #

% , , # ( ,' % " ,1 #

&

______________________________________________________________________ 55

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU

# %

# 1

# #

$

# '

'

#

(

&

(

#

'

$

%

'

!) % '! ! # 1

C

(

# #

?E?

'

C

(

/$

(# (-

(

,

#

# # "

1

' (

#

'

#

'

7' $

,

, 7' ' O,

$

#

# & .

# 1 ' # # 1

O ' # # 1 # $ # % ' # &

#

7' $

#

, # # # $

"

# ' (

(

(-

, - #

% #

'

'

$ " #

'

#

1

#

#

$&'&!

+ ' 1

,

$

4

'

1 1

$ #

&

' %

'

"

, # ' (

&

'

,

% %

, %

1

,

%

$ # 1 +#

1 #

(

# ' &

"

$

"

! 7 , '! 7 ' ! 1 #! 7 '

%

,

#

%$

#

%

# 1

'

"

'

0"

1

1

(

( , ' ' $ #

"

1 4=== H 483 )

$

O

(- #

- +1

>

, #

' (

' $ , # &

' ( ( , @< ( #

'

% #

# ,

"

"

%

%

& # 1

"

&

%

$ '

'

1 $ # # %

#

&

"

7

& /

& (

(- #

' $

-

1

#

1 & ) % (

,

$

# #

______________________________________________________________________ 56

-

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU 1

" '

' $

# 1# 1

1 " !P 1 # 7' '! ! 1 " #!

1

# ' (

$

$ '

1

"!

#

(! %! F

$ #

"

%

' # %

# %

'

"

#

#

#

# 1

# +

' #

1

'

' # #

,

"

#

1

#

%1 #

& '

' #

$

,

-

&

?E?>?

' '"

+# ( !7 # $ '! 7 '

6+

%

"+

#

"

D''

'

' ( ' #

% ' ,

1

! 7'

' # 1 ' $

% !

#

# %

(!

% -

%

' #! 7

# , %$ $ 1

! 7'

#

, $ '

# # #

'

, ' '

(

1 $

# $

% ( ,

, #

# (- #

#

$ ,

%

' $ @33 ( % ' #

# $

' # - (% #

, # PA

+

(

A

#

-

+#

% # (-

@ +#

(-

(-

#

& 1

, ( ' $ # ( %

' #

(-

' #

O %

( Q 1

(-

,

# '

1 1

#

$

#

,

' '

M *

$ 8

#

,

#

$

"

,

#

1 "

! .

# 1

3

# &

#

7'

$

$ ,

+ '

(

4

# 1 '

"

&

' #

&

#

'

'

&

$

'

$ 1

,

,

'

#

"

1

#

' #

"

1 1 1

$

# #

# #

+

# # 1

$

' Q ' #

"

,

#

" #

#

*

"

+

'

#

#

'

"

$ !

1

#

, 1

'

'

& ' #

#

&

,# %

______________________________________________________________________ 57

#

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU (

,

&

-

# "

1

,

'

$

# -

# 1 % 1 (-

&

(-

" $

$

# #

'

#

' 1 #

?E? ? $ I3 1

" # + #

'

$

# 1 (

# &

,

' (

'

'

%

" #

?E?7? 7' 1 -# 1 (

' # K* 7

P &

1 1 (#

-#

(

%

%

, # 1

"

%1

"

' ( '

&

'

$

, ,$ # 1# 1

$

#

+# ' #

$

$

, (

Z) ) K&

, * B&Q '

=

"D)+ A6 ,

, #

'

"

# 1 1

" #

'

1 & ( -# '

1

' ( "

,

'

#

#

$ '

' % # # &

+6 + $3. + 2 )" #

# 1

1 " %1 = K M=

#

' # #

(-

1

#

' ( $ #

#

$

" %1

'

(" #

&

#

,

&

,%

0" +

1

1

%

#

"

- +1 "

' # #

1 #

# # #

# 1

) 7

$

#

' , , ,$

(

,

?E?=? 7

" # &

# " 1

, 1

,

&

$ '

' (

$

1

1 $

"

# 9) " + + C ) 1 #

7'

% #

$

" $ # 1 , #

, @< ( ' $ , #

'

%$ '

$ '

1

' '

,

%

'

#

#

# $ # % # % % , #

1 # #

# O # 1

% " #

#

# #

(' +#

'

& #

#

# # &

______________________________________________________________________ 58

%

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU 1

"

%1

%

#

O

% #

#

' #

# 1 ' %

$

&

1

" "

#

# 1 ,

' %

: ( , ' $

# %1

% 1 # '

' -#

1

%

, #

( # 1 " 1# % # (

# $ ' /

1 $ #

' ( % ' & # $ # ' & # 1 "

$

# &

%

1 & 7' %

#

# (- #

#

I3# )

?H?>?

+ "4"

) 1

* ##

# . # ' ,

# $

$

1

1 ' #

-

' &

#

#

(-

' 1 $ ' '

' #

$ %

%

$

"

%1

#

% (-

#

'

$

%

%

' % " , ,$ #

#

+ #"

#

&

# 1

$

% $ + # &

# (

%

# #

#

(

( 1

, &

+#

'

'" "+ "

,

$

,,

,

% $ 1

#

?H?

#

(

2 ))+ +

1

( ) % ' # $ (

4

%1 ,1 # (- #

#

() %

# , #

# &

&

?E?G? + " ' '" 3I"+# " ' ' 6 +"#

, ,$

, "

, '

+)'"

1 ' , # #

#"

) )* ! 4=== H 4:: P) 1 * ' Q # & )* % ,, ( % $ # $ (# & ) * % ,, ' $ ( ' ( ' # (- ' & ) * ' $ # $ % % , # ' &

) 1 % , # ' & ' ' , ( % , ' , - ( # - )* % $

' '

$

1

$ "

' $ $

1

-

% ("

" )*

&

(

@:5 )

, ,$ #

'

%

" # ,, )*

1 #

______________________________________________________________________ 59

,

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU # & ( ' ( $ %' %

' ( ' '

1

"

#

%

# #

(

'

) %

$ ( $

&

")"

1 #

$ % $

& ) %

, $ 5 $

$

Q

%

(

,

#

$

' % $

# % # # #

' $

# # P

(-

(% ,

#

,

# # "

# # &

+

# $ '

&

,

#

#

# "

$ ! '

+#

,,

$

1 ' ! (-

?H? ? ) % $

' '

(

$

%

"

$ +

& $

#

(

'

#

# "

&

1

& % $

O

1

$ #

(

1

#

$

$

1 # %

% $

#

#

# %

( ( # # $ #

1

)

1 # #

# 1

(

#

$

-

% $ ( $

,' )'

) %

#

% $ -

#

) 1

+#

'

,

& "

"

#

%

, #

, # &

#

#

& "

1' -

%

1

'

$

1

?H?7?

#

$

# #

1

1

%

' $

,,

# 1

, $

1 $

# # %

1

(-

#

1

-#

' (

$

# '

% $

(

# $

#

#

& ( $ #

#

'

&

71 (

&

$

#

&

% $ #

$

'

#

#

$ # % # &

% $

")" + 3 '+ "

#

#

% $

#

______________________________________________________________________ 60

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU $

#

# % ) %

# ,,

)* + % $

#

% '

%

# % %

# #

#

#'

+# & ) %

("

$

$

& (

$

%

% $ #

,,

#

$ $

'

$

'

&

3' " ''

,

1 '

#

%1

,, # #

# %

-#

%1

?H?=?

%

$

1

) %

" # # % # %

#

' &

# )*

' '

#

' # -

%1 $

#

% I

#

# &

#

(

#

' $

#

#

'

'

#

,

%

& $ #

# '

# $ %

#

-

# " (

$

-

# " # # # #

-

# (

'

%

# (-

(

(

" #

$

# ,,

% $

$

%

,,

, %

'

$

#

%

#1

&

" # $

$ ,

' #

&

,,

#

-

#

$

1 % 1 (- # # ( # " #

(

(

# ) % ,,

$ $ # " # , ,$ # $ & @< ( # ' ( $ ' 1 % ,, ) # 1 %1 % % ) # % ,, # 1 % # ( # , #' " # 1 # '

#

#' ( $ $

# 1 ,

$ $

,

$ $

,,#

1

( '

%

# , $

'

%

$ ' ( %

1 '

' % "

$

%

'

%

#

" # #' , ,$ ' ( $ # (- $

# #

% $

$ #

$ ' # ' ( ' ( $

1

)* % %

(

&

______________________________________________________________________ 61

#

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU

,

$

# "

?H?G?

+#

) 1 !

# % % ( ' % % ( '

#

'

'! ( ! ' #!

#

# # # " % $ # 1 % $ #

#

'

# " (

$ $

#

#

-#

#-

-#

' (

#

# 1

# # "

#

1

) 1

#

#

6+

)* + $ #

R;<+ #

R<3+

"+ ' ( $ #

' ' ( '

'

$ %

1 #

1

& #

# % $ "

1 %1

$ % (

#

,

'

# & ,, ,,

'

& )* +

' ( #

@ # ". + +

%

#

"

%

% ' (

$

" #

$

', #

?H?E? / 01 '' " + $

, #

% &

#

& #

# # &

%

-# 1

$

) % ) %

#

# ' # ' ' ( $ ' (

-

%

) %

#

&

' '"

, # # & $# # & ' $

$

#

# #

) %

$ # ' #

1

(

1

'

# #

' -

$ 1

%

) 1

,

(

$

-

?H?F?

(

# %1

$

) 1

)* +

O 1

1

#

( & #

%

#

&

# -

' #

' ( #

#

$

% $

$ &

" )" "

% $

$

,,

# %

,!

%

$

- 6" %

# ' ( , ,$

,+ #

,,

'

+

#

'

#

1 )*

%

(

#

$

(

1

-

______________________________________________________________________ 62

$

SERMAYE P YASASI MEVZUATI VE LG L MEVZUAT, T CARET HUKUKU VE BORÇLAR HUKUKU ' -

+

( ' ' # # ' ' +#

# -

$ (# F # -# ) % ,, , )* +

) %

# 1 % ,, # % ,

%

-

@<

,,

%

' %

#

$ -# #

" # % # %

-# ,,

? ?

% &