EL SALVADOR: PERSPECTIVAS ECONOMICAS 2014-2018 «¿QUÉ HACER?»
“TRANSICIÓN HACIA UNA ECONOMIA SOCIAL PARTICIPATIVA CON DESARROLLO»
TABLA DE CONTENIDO
INTRODUCCIÓN EL MARCO GENERAL DE LA CRISIS FINANCIERA Y PERSPECTIVAS 20142018 EL SECTOR PUBLICO NO FINANCIERO – FLUJOS Y DEFICIT
POLÍTICAS ALTERNATIVAS DE TRANSICIÓN PARA EVITAR CONTINUAR BAJO LA SUBORDINACIÓN DEL PAÍS AL FMI Y EL CONSENSO DE WASHINGTON
ACLARACIÓN NECESARIA SOBRE FUENTES DE INFORMACIÓN ESTADÍSTICA QUE SE PRESENTA EN LOS CUADROS DE ESTE DOCUMENTO 1.
El Ministerio de Hacienda de El Salvador (MH).
2.
El Banco Central de Reserva de El Salvador (BCR).
3.
El Fondo Monetario Internacional (FMI). En particular el Informe del personal técnico sobre la consulta del Articulo IV de 2013 preparado por un equipo de funcionarios del FMI (http://www.imf.org/external/pubs/ft/scr/2013/cr13132.pdf) tras las conversaciones con funcionarios de El Salvador—MH, BCR, Secretaria Técnica, Varios Ministerios, Diputados de la Comisión de Hacienda, Otros-- sobre la evolución de la economía y de las políticas económicas: platicas que culminaron el 19 de marzo del 2013. Hasta donde se conoce, este documento del FMI con proyecciones hasta el 2018, sigue siendo el documento base sobre el cual el FMI pretende negociar con el nuevo gobierno de El Salvador.
4.
Otras fuentes provenientes de Ministerios, publicaciones, revistas que en forma oportuna se indican en los cuadros.
5. Elaboración propia. Los cuadros tienen información base las fuentes señaladas, pero con frecuencia la misma es procesada/agregada/graficada para mejor analizar y sacar las conclusiones del caso. Si en algún grafico/cuadro no aparece una “fuente”, es por error de omisión nuestra. Pero la información proviene de una o mas de las fuentes indicadas.
20.0
%
EL SALVADOR. Inversión 1991-2012. Como proporción al PIB nominal
18.0 Inversión pública/PIB
Inversión total/PIB
Inversión privada/PIB
Promedio
16.0 14.4 14.2 14.0
12.0
10.0
8.0
6.0
4.0
2.0
0.0
13.4 13.3
50.0
%
ES. Balanza comercial 1991-2012 En % PIB Exportaciones
Importaciones
DĂŠficit comercial
40.0
30.0
20.0
10.0
0.0 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
-10.0
-20.0
-30.0
12,000.0
US$
EL SALVADOR: BALANZA COMERCIAL 1991-2013 Millones de US d贸lares
10,000.0
8,000.0 Exportaciones (FOB)
Importaciones (CIF)
D茅ficit comercial
6,000.0
4,000.0
2,000.0
0.0 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
-2,000.0
-4,000.0
-6,000.0
-8,000.0
• Qué pasará en nuestra economía a partir de las dos realidades siguientes: • La población en edad de trabajar (PET) en el año 2012 ascendió a 4,308,637 personas, de estas, solamente 1,906,690 (639,337 asalariados formales ISSS) tenían un empleo permanente (44% de la PET); lo anterior significa que 1,749,322 estaban totalmente desocupados (40% de la PET) y 15% de la PET estaban subempleadas (esto aplicando la tasa de subempleo urbano de la población económicamente activa urbana según fuentes oficiales).
• Por otra parte, en base a las estadísticas oficiales de El Salvador, en el año 2007, el 80.19% de los hogares en el área urbana vivían en situación de pobreza y el 42.39% entre la miseria y la sobrevivencia; sólo el 19.81% de los hogares se clasificaban como no pobres. • En el área rural la situación era más grave, pues el 95.63% de los hogares estaban en diferentes niveles de pobreza, el 72.17% entre la miseria y la sobrevivencia, y sólo el 4.37% de la población rural era considerada no pobre. • Esta situación de pobreza se ha profundizado, esto a partir de que las estadísticas oficiales permiten concluir que el PIB per cápita del año 2013 es inferior al que teníamos el año 2007, como resultado de que en los años 2008 y 2009 el PIB per cápita acumulado de esos dos años cayó en un 4.8% y hasta ahora no se ha recuperado. • Costo Canasta básica, social y de mercado, relacionada con los salarios (2013) - 2007
Las Proyecciones de Crecimiento del PIB—elaboradas por el FMI para el periodo 2014 a 2018– muestran que el modelo neoliberal salvadoreño se agoto y es totalmente incapaz de impulsar un desarrollo vigoroso de las fuerzas productivas. Asimismo, con ese crecimiento estancado los Ingresos Tributarios del Estado serán muy magros, e imposibilitan el pago de la Deuda.
EL MARCO GENERAL DE LA CRISIS FINANCIERA Y PERSPECTIVAS 20142018
NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO BRUTO DEL SECTOR PÚBLICO 2014-2018 (Millones de Dólares de EE.UU.) PROYECCIONES TOTAL PERIODO
2014 1,881
2015 1,945
2016
2017 2018
TOTAL
2,202 2,120 2,173
10,321
Fuente: Proyecciones FMI
SERVICIO DE LA DEUDA TOTAL DEL SECTOR PUBLICO 2014 – 2018 (Millones de Dólares de EE.UU.)
PROYECCIONES 2014 2015 2016 2017 2018 TOTAL PERIODO PRINCIPAL 910 926 1.141 1,109 1,011 4,997 INTERESES 642 694 725 787 822 3,270 SERVICIO TOTAL 1,552 1,620 1,866 1,896 1,833 8,267 Fuente: Proyecciones FMI
PROYECCIÓN NECESIDADES FINANCIAMIENTO MENOS SERVICIO DEUDA SECTOR PUBLICO (Millones de Dólares de EE.UU.) 2014 2015 2016 2017
DISPONIBILIDAD
329
325
336
Fuente: Proyecciones FMI
224
2018
340
TOTAL
2,054
FINANC. NO IDENTIFICADO SECTOR PUBLICO (Millones de D贸lares de EE.UU.)
2014 433
2015 534
2016 764
2017 614
Fuente: Proyecciones FMI
2018 630
TOTAL 2,975
PROYECCIÓN FINANCIAMIENTO EXTERNO REQUERIDO ECONOMÍA EN SU CONJUNTO (Millones de Dólares de EE.UU.)
2014 2015 2016 2017 2018 PERIODO Nece. Fin. Ext. Bruto 3,341 3,553 3,801 4,057 4,258 19,010 Fuentes Financiamiento Desembolso. Ext. Sect. Publico 447 391 398 442 457 2,135 Afluencia neta Ext Sect. Priv. 2,894 3,163 3,404 3,614 3,801 16,877 Inv. Ext. Directa 271 290 307 325 327 1,520 Ext. No identificada 2,623 2,873 3,097 3,290 3,474 15,357 Fuente: Proyecciones FMI
GRAN TOTAL DE FINANCIAMIENTO REQUERIDO POR LA ECONOMÍA (Millones de Dólares de EE.UU.)
EXTERNO 3,341 3,553 3,801 4,057 4,258 19,010 INTERNO ESTADO 1,101 1,020 1,041 1,063 1,083 5,211 FIN. TOTAL REQUERIDO 4,4,42 4,573 4,841 4,120 5,341 24,221 Fuente: Proyecciones FMI
EL SECTOR PUBLICO NO FINANCIERO – FLUJOS Y DEFICIT PROYECCIONES MINISTERIO HACIENDA
En el 2013 los Ingresos y Donaciones del SPNF (Sector Publico No Financiero) apenas subieron 0.1% del PIB (cuadro siguiente). Por el lado de los gastos totales y la concesión net de préstamos los mismos subieron 0.6% del PIB. Dentro de ese total destacaron los Ingresos Tributarios que subieron en el 0.8% del PIB, para alcanzar el 15.2% del PIB. Los gastos de consumo (salarios y compras de bienes y servicios) subieron 0.7% del PIB, y el pago de intereses subió 0.2% del PIB; en términos absolutos el SPNF pago USD $ 593.8 millones de intereses. La Inversión Bruta se mantuvo estancada en 2.9% del PIB. El déficit global sin pensiones pero con donaciones alcanzo -2.2% del PIB; más que en el 2012. El déficit global con pensiones y con donaciones alcanzo 4.0% del PIB; mas en 0.6% del PIB que en el 2012. Los desembolsos netos de deuda externa se paralizaron en el 2013 y cayeron en 3.7% del PIB. En esa situación el SPNF uso sus depósitos netos, acumulados en el BCR, en un equivalente de 3.1% del PIB.
Resumen Global Operaciones del Sector Publico No Financiero (En % del PIB) Deficit con Pensiones -4.0-3.4 -3.9-4.3-5.7 Deficit sin Pensionea -2.2 -1.7 -2.2 -2.6-3.9 De los cuales: Inversion Fija 2.82.92.73.02.9 Total Pago Deuda
5.8 5.5 8.1 5.2 5.2
De los cuales: Pago Pensiones 1.8 1.7 1.8 1.8 1.8 De los cuales: Pago Amortizacion 1.4 1.44.11.2 1.0 De los cuales: Pago Intereses 2.62.42.2 2.22.4 Gastos Totales
23.0
De los cuales: Ingresos Tributarios
12.6
Ingresos y Donaciones Totales -40.0
-20.0
Ingresos y Donaciones Totales 2009 2010 2011 2012 2013
17.3 18.5 19.0 19.7 19.8
De los cuales: Ingresos Tributarios 12.6 13.5 13.8 14.4 15.2
22.8 13.5
17.3 0.0 Gastos Totales 23.0 22.8 23.0 23.1 23.8
13.8 18.5
20.0
23.0 14.4 19.0
40.0
23.1
23.8
15.2 19.7 60.0
19.8 80.0
De los De los De los cuales: Pago Total Pago cuales: Pago cuales: Pago Deuda Amortizacio Intereses Pensiones n 2.6 1.4 1.8 5.8 2.4 1.4 1.7 5.5 2.2 4.1 1.8 8.1 2.2 1.2 1.8 5.2 2.4 1.0 1.8 5.2
100.0 De los cuales: Inversion Fija 2.8 2.9 2.7 3.0 2.9
120.0
140.0
Deficit sin Deficit con Pensionea Pensiones -3.9 -2.6 -2.2 -1.7 -2.2
-5.7 -4.3 -3.9 -3.4 -4.0
Subsidios – 2013 (Preliminar) Millones de US$ 2013
Enero Feb. Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Sept. Oct. Nov. Dic. Total
16.9 Energia Electrica < 99 kwh 0.0 Transporte Público 4.8 Subtotal subsidos del GOES 21.7 CEL (consumo < > 99 kwh y no residencial) 14.9
13.6 0.1 3.1 16.8
36.6
Gas Licuado de Petróleo
Total de Subsidios
14.6
12.2 0.0 2.9 15.1 14.7
12.3 0.0 3.1 15.4 14.7
12.3 0.0 22.1 34.4 14.6
12.4 0.0 3.1 15.4 14.8
10.6 0.0 2.9 13.4 15.1
10.4 0.0 3.1 13.5 15.1
9.3 0.0 3.0 12.3 2.7
8.3 0.0 2.6 11.0 26.6
9.8 0.0 2.5 12.3 14.6
10.0 0.0 1.6 11.5 14.1
31.4
29.8
30.1
49.0
30.3
28.5
28.6
15.0
37.6
26.9
25.7 369.4
Subsidios Gas Licuado de Petróleo Transporte Público Subsidio a la Electricidad FINET (< 99 Kwh residencial) CEL (consumo > 99 kwh y no residencial) Total
2008
2009
2010
2011
2012
2013
138.2 0.1 54.6 192.8 176.5
2014
136.8
83.4
135.6
163.5
135.6
138.2
89.8
44.8
78.8
48.0
56.5
64.4
54.6
35.8
210.9
118.2
111.1
120.9
200.6
176.6
185.2
55.4
86.5
90.5
88.1
42.9
0.1
0.0
155.5
31.7
20.6
32.9
157.7
176.5
185.2
392.5
280.4
294.7
340.9
400.6
369.4
310.8
Fuente: Ministerio de Hacienda
20
Programas Sociales 2008 – 2014 Millones de US$ Concepto
2008
2009
2010
2011
2012
2013 E 2014 P
A. Comunidades Solidarias FISDL Bonos Salud y Educación Bonos al Adulto Mayor Programa Apoyo Temporal al Ingreso Veteranos de guerra
11.2 11.2
19.7 19.7
23.3 18.8 4.0 0.5 0.0
35.1 17.1 7.2 10.7 0.0
40.0 14.3 9.9 15.0 0.8
38.5 10.9 13.0 14.4 0.2
33.5 10.3 13.3 8.6 1.4
B. Programas Area de Educacion Programa Paquete Escolar
17.9
13.4
Alimentacion Escolar Vaso de leche Becas Escolares
16.8
11.4
1.1
2.0
98.6 76.3 20.8 9.4 19.3 26.9 20.7 0.0 1.6
87.9 71.0 18.6 9.3 19.1 24.0 13.0 1.9 1.9
96.6 78.9 23.3 9.6 18.8 27.2 13.1 3.3 1.2
97.9 71.9 20.4 9.6 18.3 23.7 19.4 5.4 1.2
96.0 72.9 20.4 9.5 18.9 24.1 15.9 6.2 1.0
C) Agricultura familiar
19.1
21.6
21.7
23.0
25.3
26.5
20.7
4.8
4.8
6.0
166.6
167.7
156.2
TELAS UTILES ZAPATOS CONFECCION
D) Programa de Ciudad Mujer Total
48.2
54.7
143.6
146.0
21
Flujo de Letras del Tesoro (GRAFICAR) Periodo 2009-2013 (En miles de dólares de los Estados Unidos de América) FLUJO DE LETRAS DEL TESORO PERIODO 2010 - 2013 (EN MILES DE DÓLARES DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMERICA) PERIODO 2010 2011 2012 2013 ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO JULIO AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE 2014
1) SALDO 1) SALDO ANTERIOR 427,568.68 190,932.00 569,703.00 866,776.70 866,776.70 560,539.80 639,639.80 700,955.80 715,382.80 627,221.00 622,280.00 524,667.90 564,167.90 588,956.70 577,550.70 574,690.70 628,262.00
MONTO 2) COLOCADO 537,682.00 786,462.00 1,159,467.80 707,047.00 98,285.00 79,100.00 61,316.00 14,427.00 0.00 72,582.00 104,032.00 39,500.00 51,590.00 47,775.00 62,670.00 75,770.00 0.00
3) PAGADO 774,318.68 407,691.00 862,394.10 945,561.70 404,521.90 0.00 0.00 0.00 88,161.80 77,523.00 201,644.10 0.00 26,801.20 59,181.00 65,530.00 22,198.70 0.00
SALDO (1+2-3) 190,932.00 569,703.00 866,776.70 628,262.00 560,539.80 639,639.80 700,955.80 715,382.80 627,221.00 622,280.00 524,667.90 564,167.90 588,956.70 577,550.70 574,690.70 628,262.00 628,262.00 22
Vencimientos Letras del Tesoro 2014 (En miles de d贸lares de los Estados Unidos de Am茅rica) Meses
Monto
Valor Precio
Vencimientos 2014 Enero 69.7 14/01/2014 72.3 Febrero 77.1 1/2/2014 25.0 20/02/2014 54.4 Marzo 46.3 5/3/2014 48.0 Abril 48.4 1/4/2014 49.9 Mayo 80.0 5/5/2014 7.0 18/05/2014 50.6 25/05/2014 24.4 Junio 28.4 16/06/2014 22.3 18/06/2014 7.0 Julio 85.0 4/7/2014 51.9 17/07/2014 36.3 Agosto 15.4 10/08/204 13.6 18/08/2014 2.3 Septiembre 52.4 5/9/2014 38.9 25/09/2014 15.5 Octubre 35.9 7/10/2014 37.3 Noviembre 44.1 7/11/2014 45.9 Diciembre 24.7 11/12/2014 25.8 Total pendiente de pago 2014 607.4 Nota: Datos con colocaciones al 18 de Diciembre 2013
Valor Nominal 72.3 79.4
48.0 49.9 82.0
29.3
88.2
15.9
54.4
37.3 45.9 25.8 628.3
23
¿Cuál es la proyección del déficit del sector publico no financiero para el 2014-2018?
El Ministerio de Hacienda presento una proyección en el “Mensaje” del Ministro (Anexo 1), en ocasión de la presentación a la Asamblea Legislativa del Presupuesto General de la Nación para 2014. La proyección se muestra aquí. Como se vera en el cuadro de la dispositiva siguiente, existen diferencias entre las proyecciones del FMI y del MH para el periodo 2014-18. Pero en cuanto al déficit del SPNF, ambas proyecciones son virtualmente iguales. Esto quiere decir que también la proyección del MH esta desfinanciada, por un monto similar de financiamiento “no identificado”, tal como la proyección del FMI. El MH no mostro en su “Mensaje” como va a financiar las operaciones del SPNF durante 2014-18, pero suponernos que asume los supuestos del FMI.
Existen diferencias entre las proyecciones del FMI y del MH para el periodo 2014-18; en lo que son ingresos y gastos totales. Pero en cuanto al déficit del SPNF, ambas proyecciones son virtualmente iguales. Esto quiere decir que también la proyección del MH esta desfinanciada, por un monto similar de financiamiento “no identificado”, tal como la proyección del FMI. El MH no mostro en su “Mensaje” como va a financiar las operaciones del SPNF durante 2014-18, pero suponemos que asume los supuestos del FMI. Como se indico mas arriba, ante esta situación existen tres alternativas: (1) Se obtiene el financiamiento, y todo bien. (2) No se obtiene el financiamiento y se debe apretar el gasto publico grandemente: despidos masivos, congelamiento de plazas, recortes de compras estatales, recorte de inversión, acumulación deuda flotante, y otros. (3) Renegociar la deuda para obtener una moratoria de 10 años sobre el pago de intereses y amortización.
Se hizo un ejercicio de simulación sencillo para precisar cual seria el Incremento en las Necesidades de Financiamiento del Sector Público bajo la Hipótesis que el Déficit del SPNF es 10% Mayor y el Financiamiento Multilateral el 50% mas bajo. Esto es posible ya que: (1) Por el lado de los ingresos estos podrían ser menores por una menor tasas de crecimiento del PIB, por un incremento en la evasión de IVA y Renta, por una “huelga de empresarios”, y por otros. Por ejemplo cuando se calculan los ingresos tributarios a una tasa de crecimiento del PIB de 1.6%, y no 2.6% como proyecta Hacienda, la merma de ingresos es menor en $ 1,643 millones. (2) Por el lado del gasto pueden haber presiones para aumentar empleo estatal; mayores compras; mayores transferencias a municipalidades, mayores pagos de interés por subida de tasas de interés, etc. (3) Las multilaterales BID y BM pueden acompañar al FMI en chantajear a El Salvador mediante menores prestamos/desembolsos. En esta simulación el financiamiento “no identificado” crece de $ 2,975 miles de millones a $ 4, 572.7 miles de millones. Todo esto es insostenible y catastrófico. 2011 (MillonesdedólaresdeEE.UU.) Necesidadesdefinanciamientobrutas 2089.0 Déficit global 908.0 Amortizacióndedeudapública 1181.0 Externa 946.0 Detacuat: Multilateral y bilateral 946.0 Interna 235.0 Detacuat: Deudaacortoplazo(letes) 191.0
Prel. 2012
2013
1885.0 920.0 965.0 287.0 287.0 679.0 570.0
2171.0 962.0 1209.0 252.0 252.0 957.0 867.0
2014
2015
1978.1 2045.8 1068.1 1119.8 910.0 926.0 272.0 313.0 272.0 313.0 639.0 614.0 250.0 550.0
2016
2017
2018
2308.1 2230.0 1167.1 1221.0 1141.0 1009.0 353.0 374.0 353.0 374.0 788.0 635.0 550.0 550.0
2289.0 1276.0 1011.0 355.0 355.0 656.0 550.0
Acumulado 2014 a 2018 10851.0 5852.0 4997.0 1667.0 1667.0 3332.0 2450.0
Fuentesdefinanciamientobrutas 2089.0 Externas 1067.0 Multilateralesy bilaterales 413.0 Bonos 654.0 Internas 1022.0 Fondosdepensionesprivados 405.0 Usodedepósitosdel sistemabancario 361.0 Deudaacortoplazo(letes) 570.0 Otras, incluidadeudaflotante -314.0 Financiamientonoidentificado 0.0
1885.0 1190.0 390.0 800.0 695.0 419.0 -708.0 867.0 117.0 0.0
2171.0 401.0 401.0 0.0 1483.0 433.0 800.0 250.0 0.0 287.0
1978.1 2045.8 223.5 195.5 223.5 195.5 0.0 0.0 1001.0 1020.0 451.0 470.0 0.0 0.0 550.0 550.0 0.0 0.0 753.6 830.3
2308.1 2230.0 199.0 221.0 199.0 221.0 0.0 0.0 1041.0 1063.0 491.0 513.0 0.0 0.0 550.0 550.0 0.0 0.0 1068.1 946.0
2289.0 228.5 228.5 0.0 1086.0 536.0 0.0 550.0 0.0 974.7
10851.0 1067.5 1067.5 0.0 5211.0 2461.0 0.0 2750.0 0.0 4572.7
DEUDA, TASAS DE INTERES Y PERSPECTIVA DEL SERVICIO DE LA DEUDA
Emisi贸n de bonos de El Salvador 1990-2012 (En millones de $)
Emisi贸n de bonos de El Salvador 1990-2012 (Conclusi贸n En millones de $)
te:
ESTRUCTURA DE LA DEUDA PÚBLICA Y TASAS DE INTERÉS REGISTRO DE MONTOS DE DEUDA Y SERVICIO DE DEUDA CANCELADOS POR EL ESTADO SALVADOREÑO PROYECCIÓN 2018 SERVICIO DE LA DEUDA/3 (En millones de dólares USD$) /1 /2
AÑO
DEUDA ADQUIRIDA
DEUDA CONTRATADA
INTERESES
AMORTIZACIONES
TOTAL
$48 $568 $816 $5 $388 $48 $80 $2,154 $362 $297 $568 $919 $395 $17 $950 $2,118 $797 $526 $388 $121 $1,881 $1,945 $2,202
$118 $124 $158 $135 $161 $153 $143 $185 $236 $301 $328 $376 $451 $506 $478 $479 $500 $534 $537 $589 $ 642 $ 694 $ 725
$130 $136 $154 $164 $140 $151 $137 $176 $203 $180 $217 $226 $399 $320 $290 $481 $341 $955 $308 $1,376 $ 910 $ 926 $ 1,141
$248 $260 $312 $299 $301 $304 $280 $361 $438 $480 $545 $601 $850 $826 $768 $960 $841 $1,488 $845 $1,965 $1,552 $1,620 $1,866
2017
$2,120
$787
$ 1.009
$1,796
2018
$2,173
$ 822
$ 1,011
$1,833
$21,885
$ 10,162
$11,481
$21,639
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
TOTAL
$160 $63 $145 $180 $200 $300 $187 $633 $1,470 $511 $376 $731 $861 $127 $93 $1,672 $684 $633 $581 $610
$10,217
SALDO DE DEUDA/4 $3,241 $3,513 $3,856 $3,966 $3,936 $4,297 $4,742 $5,535 $6,389 $7,123 $7,284 $7,676 $8,341 $8,677 $9,848 $11,795/5 $12,432 $13,335 $14,863 $14,980 $15,951 $16,970 $18,031 $19,142 $20,304
boración propia en base a: “Informes de la Gestión Financiera del Estado”, varios años. Ministerio de Hacienda. La deuda adquirida es la a que efectivamente se ejecuto, según los registros contables del Ministerio de Hacienda. deuda contratada (1990-2013) ha sido cuantificada a partir de la revisión de los prestamos contratados por el Estado, Asamblea ativa. Los datos 2014 al 2018 es la deuda programada que necesita contratar el Estado (externa, interna, deuda de corto plazo, etc), cciones tomadas del Fondo Monetario Internacional (2014-2018). 3/ Política de endeudamiento del Sector Publico No Financiero, terio de Hacienda. Los datos del 2009 al 2012, han sido tomados de los informes de perfil deuda de los SPNF, noviembre 2013, Ministerio acienda. Los datos 2014 al 2018 son proyecciones tomadas del Fondo Monetario Internacional. La amortización se calculó con la tización de la deuda externa y de la deuda interna, incluyendo LETES. 4/ Elaboración propia en base a “Perfil Deuda Sector Público No ciero”, Ministerio de Hacienda, varios años. 5/ Ibíd. Cuadro N°1 “SALDOS DEUDA DEL SECTOR PUBLICO NO FINANCIERO (SPNF)”, pág. 2 (El o de deuda incorpora el la deuda de los EUROBONOS en poder de residentes). Notas: El saldo de la deuda para el 2014 al 2018 se aron deduciendo del saldo de la deuda del año anterior las amortizaciones y sumando la proyección de la deuda contratada para esos
ESTRUCTURA DE LA DEUDA PÚBLICA POR TASA DE INTERÉS Descripción de las tasas de interés de los préstamos .
Tasa de interés
# de Prestamos Monto
Tasa de Interés Variable
50
Tasa de Interés Basada en LIBOR
29
$3,100 $2,029 Tasa de Interés Fija
16 $321
Tasa de interés basada en LIBOR + un Margen Fijo
5
Tasa de Interés Variable + un Margen Fijo
2
Otras (No se especifica)
3
$328 $93 $164 Total
105 $6,033
EL 84% DE LOS PRESTAMOS TIENEN TASA FLEXIBLE Fuente: Elaboración propia en base a revisión de expedientes referentes a contratación de préstamos
Monto y interés de los prestamos según tasas de interés $3,500
50%
48%
$3,000 40%
30%
28%
$2,000
$1,500 20% 15% $1,000 10% $500
5% 2%
3%
$0
0% Tasa de Interés Variable
Tasa de Interés Basada en LIBOR
Tasa de Interés Fija Tasa de interés basada Tasa de Interés en LIBOR + un Variable + un Margen Margen Fijo Fijo
Tipo de interés
Otras (No se especifica)
% de prestamos
Monto en $
$2,500
Porcentaje de prestamos según tasa de interés
2%
3%
5%
15% Tasa de Interés Variable Tasa de Interés Basada en LIBOR 47%
Tasa de Interés Fija Tasa de interés basada en LIBOR + un Margen Fijo Tasa de Interés Variable + un Margen Fijo Otras (No se especifica)
28%
•
La Reserva Federal de Estados Unidos después de las crisis del 2008 lanzo un programa de garantía hipotecaria y compra de bonos del Tesoro es así que aproximadamente se inyectaron $ 85 billones de dólares al mes para dar liquidez a la economía. En los últimos meses la FED ha anunciado que dicho monto se reducirá a $65 billones de dólares lo que significa menos dinero y créditos y por lo tanto un incremento de las tasas de interés a largo y corto plazo . Es más la proyección es que a finales de año se cierre esta operación.
•
El PIB mundial probablemente crecerá un 3,2 %, tras el 2,4% en 2013. En 2015 y 2016, la tasa de crecimiento puede incluso aumentar hasta el 3,4 % y el 3,5 %.
•
En este marco Goldman Sachs estima que las tasas incrementaran hasta 4% y la Oficina de Presupuesto del Congreso prevé que la tasa de 3 meses llegara a un 4 %, y para 10 años a 5,9 %.
•
En ese sentido la deuda pública total de los Estados Unidos que es actualmente de 18.2 millones de millones de dólares, se espera que a partir de 2016 llegará a más de 20 millones de millones de dólares y en el 2020 a 25 millones de millones de dólares.
•
Pero si se considerara que la tasa promedio se puede mantener a 2.4% para 5 o 6 años el interés que se pagaría cada año por la deuda de Estados Unidos es de 400 mil millones. Pero si para el 2020 las tasas se estabilizan en 3% el pago de intereses sobre la deuda llegara a 668 mil millones (billones); a una tasa de 4% a 1 millón de millones de dólares ; y 1.3 millones de millones de dólares a una tasa de 5%.
•$1,600, millones de millones •$800, millones de millones •$683 millones de millones •$250 millones de millones
DERIVADOS Derivados sombra Derivados reportados Pasivos no financiados Govf ACTIVOS MICELANEOS Empresa privada
•$125, millones de millones •$10 millones de millones •$30, millones de millones •$807, millones de millones •$ 4 millones de millones
Bienes raíces comerciales Bienes Raices Residenciales Productos no monetarios DEUDA TITULIZADA / VALORES
•$100 millones de millones •$25 millones de millones •$51 millones de millones •$ 15, millones de millones
Bonos Corporativos & MUNI Existencias mundiales enlistadas U.S existencias enlistadas
ILUSIONES MONETARIAS AMPLIAS Letras del tesoro mundiales/Bonos U.S deuda/letras del tesoro ILUSIONES MONETARAS REALES Notas fisicas (E.C.V.C$.S$,etc) FRN$ (notas fisicas en papel)
DINERO REAL Oro y plata
•$65, millones de millones •$15,6 millones de millones •$11, millones de millones
•$ 4, millones de millones •$2 millones de millones
•$800 billones
•150,000 toneladas •$2-4 millones de millones de dólares
PIB $71.9 (2012, FMI), millones de millones
•
Como se puede ver en la pirámide de la grafica anterior la deuda mundial en derivativos e instrumentos especulativos sobrepasa significativamente el PIB mundial que es de $71.9 millones de millones frente a $1, 600,000 millones de millones.
•
Algunas de las razones a esto son porque los bancos después de la crisis del 2008 no invirtieron los recursos brindados por los estímulos del gobierno en los sectores productivos sino que continuaron con las inversiones especulativas.
•
Por otro lado, las actuales expectativas en el incremento de los intereses ha iniciado una fuga masiva de capitales en algunos países como Argentina, Sud Africa, Turquía e India, quienes han tenido que incrementar también sus tasas de interés y devaluar sus monedas para tratar de mantener los capitales en el país.
•
Todo este panorama generara una instabilidad financiera no solo en Estados Unidos sino también en el mundo. Esto responde a que todas las políticas y ajustes económicos implementados con el modelo neoliberal han respondido a un sector en particular es decir a los beneficio del sector financiero en detrimento de la economía real.
•
Además muchos Países y compañías que tienen deudas muy altas al incrementar los intereses llegaran a una situación de default al no poder pagar el servicio de la deuda, esto dará pie a que se inicie una serie de quiebras bancarias y de Estados. Además ante esta situación se van a restringir los préstamos y generara un círculo vicioso que será contagioso y que nos llevará a espiral descendente que podría conducir a un empeoramiento de la crisis financiera y a una recesión mundial en lugar de cualquier tipo de solución de la misma.
Después de la crisis del año 2008, los tres “Bancos Centrales” más importantes del mundo: LA Reserva Federal de los Estados Unidos de Norteamérica, EL BANCO CENTRAL EUROPEO Y EL BANCO CENTRAL DE JAPON, han implementado una política de expansión de la oferta monetaria, que podemos visualizar en el presente gráfico. Este gráfico ha sido tomado del artículo “Ce que signifie l’impression monetaire” escrito por Eberhardt Unger
En el gráfico la producción mundial de oro se representa por la sombra gris y los montos diarios que se intercambia en la Bolsa de Oro de Shanghái se representan en las barras rojas o sea que la demanda de China en oro físico, equivale a la producción mundial . Las barras negras representan el comercio de oro en el mercado de Nueva York, son insignificantes.
EL PROBLEMA DE LA DEUDA PREVISIONAL Y LA POSIBILIDAD FINANCIERA DE LA DESPRIVATIZACIÓN DE SU ADMINISTRACIÓN Y CAMBIOS POR UN SISTEMA DE REPARTO
LA DEUDA PREVISIONAL Y SUS IMPACTO EN LAS FINANZAS PUBLICAS REGISTRO DE DEUDA PREVISIONAL (En millones de dﾃｳlares USD$)
TOTAL
Aﾃ前
DEUDA PREVISIONAL
SERVICIO DE LA DEUDA
2006
$992.20
-
2007
$1,418.10
$53.20
2008
$1,823.30
$86.20
2009
$2,245.40
$100.40
2010
$2,652.90
$62.10
2011
$3,102.00
$70.80
2012
$3,578.50
$88.20
2013
$4,085.30
$113.20 $574.1
PROYECCIONES DE DEUDA PARA EL PAGO DE OBLIGACIONES DEL SISTEMA DE AHORRO PARA PENSIONES (En milones de Dólares) Saldo acumulado de CIP "A" al 2030 Saldo acumulado de CIP "B" al 2030 Total
DEUDA PREVISIONAL Costo Fiscal 2014 – 2018 Intereses 583.2 Principal 452.5 Total Servicio 1,035.7 Requerimiento nueva emisión 2,461.0
8,569.20 2,039.00 10,608.20
Costo Fiscal 2019-2030 5,021.7 3.707.5 8,529.2
FUENTE: Ministerio de Hacienda
EN MILES DE $ DEUDA REMANENTE DE LA DEUDA ORIGINAL* AL 2030 SALDO ACUMULADO DE CIPA A Y B SALDO DEUDA PENSIONES AL 2030 SERVICIO DE LA DEUDA PAGADO 2007-2030 *Deuda original 24,043
8,818,00 10,608.20 19,426.20 10,139
LA DEUDA PAÍS Y LA IMPOSIBILIDAD FINANCIERA DE SEGUIRLA PAGANDO
Aproximaci贸n a La Deuda Pa铆s: 172.8% del PIB al 31/12/2013
Aproximaci贸n a La Deuda Pa铆s: 172.8% del PIB al 31/12/2013 USD $ 42, 650.4 millones
La Balanza de Pagos --en la proyección FMI 2014-2018-- muestra una desmejora en comparación con el periodo 2009-2013. La balanza de pagos refleja la estructura del modelo neoliberal dolarizado salvadoreño; estructura donde el mercado interno y los sectores productivos nacionales fueron destruidos por ARENA, cuando estableció políticas publicas sustentadas en el así llamado “Consenso de Washington”. El modelo está sustentado en los intereses de la burguesía oligárquica salvadoreña; en su aspecto de especulación, importaciones con dólar barato, apertura a la remisión de utilidades, usufructo de las remesas por la banca privada, y fuga de capitales.
BREVE RESUMEN Y CONCLUSIONES 1. La economía se encuentra en una situación frágil y volátil. Además, la burguesía oligárquica Salvadoreña—y sus aliados internacionales—se oponen ferozmente a un triunfo del FMLN y a un Gobierno presidido por el Cro, Salvador Sánchez Ceren. Podría darse un “corrida bancaria” de tal magnitud que colapse caóticamente la dolarización, con la consecuente crisis social y pánico de la gente. Por eso es sumamente importante darle seguimiento frecuente a la situación. Para esto se necesita información ágil y oportuna. 2. Según última la información de Hacienda el Primero de Junio el Gobierno del FMLN entraría con un déficit fiscal cercano a los $500 millones. 3. El pago de lettes para el presente año $628 millones, en las proyecciones del FMI se estimaban $550 millones (ya supero los 700 millones de dólares).
5. Los ingresos están basados en la proyección más optimista de crecer un 2.6%, no obstante el mismo Ministerio tiene una proyección intermedia en relación a la del FMI que es del 1.6%, esta proyección intermedia es del 2% de crecimiento en el PIB; si se diera esta proyección intermedia, la cual ya requiere niveles de inversión muy superiores a las programadas, los ingresos tributarios caen en $187,6 millones o sea el déficit se dispara y si estamos amarrados al FMI el ajuste será más draconiano del que ya tienen programado. 6. Así el déficit subiría a $1307 millones de dólares, o sea superior a los $1119 millones proyectados en este momento. Aquí asumen que tendremos una tasa de fiscalidad del 16.3% pero no dicen como la subirán, porque en evasión hasta ahora no han hecho nada. La fiscalidad del año 2013 fue de 15.8, si esa se mantiene los impuestos serian menores, al ver su proyección tienen un incremento fuerte en IVA del 11% en relación al año 2013 y en segundo lugar en renta un 8% en relación al año 2013.
PROPUESTA DE ACCIONES NECESARIAS URGENTES PARA RESOLVER PROBLEMA DE FLUJOS DE RECURSOS EN EL CORTO Y MEDIANO PLATO Y NO CAER EN DEFAULT E INICIAR LA
“TRANSICIÓN HACIA UNA ECONOMIA SOCIAL PARTICIPATIVA CON DESARROLLO»
• Primero Ingresar a PETROCARIBE y al ALBA inmediatamente para Financiar la Factura Petrolera y Disponer de Financiamiento para el Gobierno. La factura petrolera sólo de enero del 2014 fue de $196.2 millones, lo que nos permite pronosticar una factura del año de más de $2,354 millones de dólares si se mantuviera ese nivel de la factura y los precios no se incrementaran, aunque se sabes la tendencia es hacia el alza. En un acuerdo con PetroCaribe estaríamos hablando de un financiamiento del 50% o sea una fuente líquida anual de recursos de $1177 millones. • Segundo Crear un Fondo de Contingencia con Líneas de Crédito, Préstamos, Donaciones provenientes de Países Solidarios: Venezuela, Brasil, Rusia, República Popular de China, Taiwán, Japón. Para esto programar visitas a estos países con unas dos delegaciones simultáneas. Fondo a solicitar total $4,4,42 millones, que es el requerimiento de financiamiento para el funcionamiento de toda la economía durante el primer año. Esta acción de financiamiento debería de darse prioritariamente en la forma de apertura de líneas de crédito, que se utilizarían en base a las necesidades que se vayan dando, y este fondo conformaría un fondo rotativo, mientras se estabilizan los flujos de financiamiento.
• Tercero
Visitar las Sedes de los Organismos Multilaterales (Banco Mundial, BID, BCIE, FMI) para Negociar Apoyos base Condiciones Propias del Gobierno del FMLN. Esta visita después de visitar los 6 países arriba mencionados, orientada a comenzar un proceso de renegociación de la deuda, en el pago de principal e intereses. Políticas de negociación: moratoria (intereses y principal) deuda multilateral; condonación deuda bilateral; compra en mercados secundarios deuda mercados financieros. Compromiso invertir servicio de la deuda en proyectos de desarrollo públicos y privados.
• Cuarto
Congelar todas las Disposiciones de la Ley de Integración Monetaria (LIM) que le permiten a los Bancos llevarse las Reservas de Liquidez y establecer un mecanismo para la repatriación de los recursos que tienen en el exterior que sean parte de las reservas de liquidez relacionadas con los ahorros del público.
• Quinto
Impulsar Estudio Acelerado sobre la Deuda Ilegal, partiendo de los préstamos que han demostrado corrupción en la ejecución de las obras financiadas.
• Sexto
Reformar Estructuralmente el Sistema de Pensiones, se presentará propuesta mas adelante. La viabilidad se demuestra en esta exposición.
• Séptimo
Reformar las leyes de elusión y sólo dejar este tipo de subsidios, estrictamente relacionado con el desarrollo de proyectos de inversión que desarrollen la parte real de la economía, generen empleo digno y apoyen la reducción del déficit comercial (substituyendo importaciones o incrementando importaciones).
• Octavo
Atacar frontalmente la evasión fiscal, introduciendo modificaciones a la ley, que establezca este delito, como un delito penal castigado con cárcel.
Noveno Los bancos tienen una liquidez entre efectivo, CEDEL y otros valores la suma de $3,997 millones, lo cual representa un 40.3% de los depósitos, marcando una abierta desintermediación, o sea que esta es abiertamente una banca rentista, que no está relacionada con la economía real como debe de ser. Esto explica porque no les interesa darle préstamos a la economía real o sea no son un sector activo en la generación del PIB o sea riqueza en el país, sino como dijimos rentistas, con el agravante que son extranjeros y por lo tanto exportadores netos de capital, repetimos son causantes de la falta de inversión en el país y en realidad desinversores. Ante esta situación es un absurdo que el FMI este recomendando que el BCR se endeude con 500 millones de dólares para darles liquidez a los bancos en un caso de corrida. Es más el BCR acaba de recibir 100 millones de dólares, supuestamente para este objetivo.
Medidas ante esto: • •
• •
•
•
Darle instrumentos legales al BCR para hacer que la Banca Comercial le de financiamiento al sector real de la economía (topes de cartera). Desarrollar una Banca Estatal (BE)capas de competir con la Banca Privada en el financiamiento de la economía real. Para lograr lo anterior, el Estado debe fondear a la Banca Estatal con diferentes medidas: 1. Que la BE maneje todos los fondos del Estado – captación impuestos, financiamientos externo e interno (prestamos y donaciones), etc. 2. Que la BE sea el mecanismo por el cual el Estado ejecuta todos sus desembolsos – pago de planillas, pago a proveedores, etc. 3. Que se genere un Fondo Semilla que absorba anualmente, el 25% del financiamiento anual de PETROCARIBE, para sumar al patrimonio que ya tiene la Banca Estatal, este financiamiento se da al 1% de interés por el período de 25 años. 4. Que pueda adquirir financiamiento externo para proyectos estratégicos, calificados en el marco de las prioridades de inversión del Estado. 5. Que toda la Banca Estatal – funcione como banca de primer y segundo piso, y conforme un conglomerado financiero, para captar, financiar directamente al sector real, o como banca de Segundo Piso para fondear a las Microfinanciras del país y financiar proyectos estratégicos en el marco de una política de Asocio Público – Privado, para el desarrollo de la cartera estratégica de inversión del Estado.
Causa que originó la deuda previsional: Un sistema de reparto, como el de INPEP y el del ISSS, necesitan de las cotizaciones para ser viables y con la reformas del sistema en 1998, esas dos instituciones se quedaron sin cotizantes. Al 31 de diciembre de 2012 los pensionados del sector público todavía eran 100,336 (83%) y en el sistema de privado sólo alcanzaban la suma de 20,798 (17%); y las cotizaciones del sector público equivalen al 5% del total y las del sector privado son el restante 95%; como se expone en los cuadros siguientes:
Poblaci贸n pensionada 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
% SPP
91%
90%
88%
87%
86%
85%
84%
83%
% SAP
9%
10%
12%
13%
14%
15%
16%
17%
SPP: Sistema p煤blico de pensiones. SAP: Sistema de ahorro para pensiones Fuente: Superintendencia del Sistema Financiero
Cotizaciones 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%
2006
2007
2008
2009
2010
% SPP
6%
5%
5%
5%
5%
% SAP
94%
95%
95%
95%
95%
SPP: Sistema pĂşblico de pensiones. SAP: Sistema de ahorro para pensiones Fuente: Superintendencia del Sistema Financiero
Reformar Estructuralmente el Sistema de Pensiones A partir de los dos gráficos anteriores, se puede demostrar que en El Salvador es factible, financieramente hablando, un sistema de reparto individual, a continuación presentamos un cuadro con datos del quinquenio 2006/2010, porque no contamos con información actualizada Cotizaciones y pensiones 800.0 700.0 600.0 500.0
Pagao anual de pensiones sistema público
400.0
Cotizaciones recaudadas en el año más rendimientos de los dos sistemas
300.0 200.0 100.0 0.0
2006
2007
2008
2009
2010
Fuente: Superintendencia del Sistema Financiero Los rendimientos son cálculo propio con datos la fuente
Recordemos que al 31 de diciembre de 2012 los pensionados del sector público eran 100,336 (83%) y en el sistema de privado sólo alcanzaban la suma de 20,798 (17%), de tal suerte que la brecha no sería afectada significativamente con la inclusión de las pensiones del sistema privado al Sistema Público con ese volumen de cotizaciones que se reciben en el sector privado, a parte de las reservas de 7000 millones que tiene el sistema privado de pensiones.
OPERACIONES DEL SPNF: IMPACTO POSITIVO AJUSTE NO NEOLIBERAL I. EN MILLONES DE DOLARES 2014 2015 1. Moratoria Por Intereses 642 694 2. Moratoria Por Pago Capital 272 320 3. Nacionalizacion Pensiones (Transf. Que No se Hacen) 451 481 4. Eliminacion Gasto Tributario en IVA 540 551 5. Eliminacion Gasto Tributario en Renta 487 497 6. ALBA: Financiamiento 50% Factura Petrolera 1177 1157 7. TOTAL IMPACTO FAVORABLE 3569 3700 PIB 25614 26702 II. EN PORCENTAJE DEL PIB 2014 2015 1. Moratoria Por Intereses 2.5 2.6 2. Moratoria Por Pago Capital 1.1 1.2 3. Nacionalizacion Pensiones (Transf. Que No se Hacen) 1.8 1.8 4. Eliminacion Gasto Tributario en IVA 2.1 2.1 5. Eliminacion Gasto Tributario en Renta 1.9 1.9 6. ALBA: Financiamiento 50% Factura Petrolera 4.6 4.3 7. TOTAL IMPACTO FAVORABLE 13.9 13.9
2016 725 362 502 573 516 1154 3832 27871 2016 2.6 1.3 1.8 2.1 1.9 4.1 13.7
2017 787 379 525 601 542 1194 4028 29141 2017 2.7 1.3 1.8 2.1 1.9 4.1 13.8
2018 822 366 548 638 575 1215 4164 30457 2018 2.7 1.2 1.8 2.1 1.9 4.0 13.7
TOTAL 3670 1699 2507 2903 2617 5897 19293 TOTAL 13.1 6.1 9.0 10.4 9.4 21.2 69.0