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INFORME SOBRE LA RIQUEZA EN EL

MUNDO 2 014

El crecimiento de los HNWI se acelera, alcanzando nuevos máximos históricos

–– América del Norte y Asia Pacífico se situaron a la cabeza del crecimiento mundial de la población y la riqueza de los HNWI

–– El segmento de individuos de muy alto patrimonio destaca por su crecimiento en todas las regiones excepto en América Latina

–– Los cuatro principales mercados generan la mayor parte del crecimiento de los HNWI en 2013 — Se aprecian tendencias claras de evolución desde la crisis financiera de 2008

–– Se espera que la riqueza mundial marque un nuevo máximo histórico para 2016, con Asia Pacífico a la cabeza

La mejora de la economía impulsa la confianza de los inversionistas y la riqueza de los HNWI

–– La satisfactoria evolución económica compensa el decepcionante crecimiento del PIB

–– El optimismo de los inversionistas impulsa las ganancias de las clases de activos

–– Se espera que la solidez de la recuperación pese más que los persistentes riesgos

Las preferencias de los HNWI ponen sobre la mesa nuevas oportunidades

–– Los niveles de confianza se disparan en todos los segmentos

–– Los individuos de muy alto patrimonio lideran un cambio de preferencias que favorece al crecimiento de la riqueza en detrimento de su preservación

–– Los HNWI incrementan las inversiones internacionales y alternativas

–– Pese al incremento de los niveles de riqueza y confianza, las calificaciones otorgadas a las firmas ceden terreno

–– Las preferencias de los HNWI sientan las bases de la planificación estratégica

Los HNWI tratan de lograr un impacto social, lo que genera oportunidades para las firmas

–– La salud, la educación y las iniciativas en favor de la infancia son las principales prioridades de los HNWI

–– Los HNWI utilizan una amplia variedad de mecanismos para lograr un impacto social

–– Las firmas tienen ante sí una gran oportunidad para incrementar su apoyo al impacto social

–– El ámbito del impacto social está lleno de retos y oportunidades

La transformación de la gestión patrimonial en la era digital

–– La creciente importancia de la tecnología digital en la gestión patrimonial

–– La tecnología digital es especialmente importante para la recopilación de información y las transacciones

–– La adopción de las redes sociales va a aumentar

–– El riesgo de pérdida de clientes aumenta con la falta de servicios digitales

–– El éxito en el ámbito digital ofrece numerosas ventajas empresariales

–– Para lograr que el potencial de ROI se materialice, las firmas deben adoptar una mentalidad digital de transformación 45

Apéndice 48 Acerca de nuestras empresas

Prólogo Capgemini y RBC Wealth Management tienen el agrado de presentar el Informe sobre la riqueza en el mundo 2014 (WWR, por sus siglas en inglés), que ofrece un análisis detallado sobre los individuos de alto patrimonio (HNWI1, por sus siglas en inglés) de todo el mundo. El informe de este año, que se presenta en cinco secciones, evalúa el crecimiento del mercado de individuos de alto patrimonio y los factores determinantes de esa evolución y, a continuación, realiza un análisis exhaustivo de sus actitudes y preferencias —desde la confianza que depositan en sus gestores patrimoniales, hasta cómo invierten su patrimonio y si les interesa utilizarlo para producir un impacto social—. Para finalizar, llevamos a cabo un examen del potencial de cambio que generan los canales digitales y sus repercusiones en la industria de la gestión patrimonial y las preferencias de servicio de los HNWI. Las conclusiones del informe de este año se han elaborado a partir de una amplia investigación empírica. Como en el WWR de 2013, hemos recogido las opiniones de los HNWI directamente a través de la Encuesta Mundial sobre las Perspectivas de los Individuos de Alto Patrimonio que confeccionamos y realizamos en colaboración con Scorpio Partnership. En la encuesta de este año participaron más de 4500 individuos de alto patrimonio de 23 países en cinco regiones, lo que la convierte en el estudio más exhaustivo de este tipo. Los resultados de esta encuesta directa se completan con entrevistas a gestores patrimoniales, empresas sociales y ejecutivos del sector tecnológico de todo el mundo. Nuestras conclusiones indican que, ahora más que nunca, el entorno es propicio para que las firmas de gestión patrimonial amplíen y consoliden sus relaciones con los HNWI. La población y la riqueza de los individuos de alto patrimonio están creciendo, la confianza que depositan en las firmas y en los gestores patrimoniales aumenta, los HNWI se centran cada vez más en el crecimiento de su patrimonio en lugar de en su preservación y continúan expresando un elevado grado de confianza en su capacidad para generar riqueza. Nuestra Encuesta Mundial sobre las Perspectivas de los Individuos de Alto Patrimonio permite conocer detalladamente los matices de la relación entre gestores patrimoniales y HNWI, lo que contribuye a identificar las formas en que las firmas de gestión patrimonial pueden responder mejor a sus necesidades. De igual manera, nuestra investigación halló que la gran mayoría de los HNWI considera importante lograr un impacto positivo en la sociedad. En nuestra sección sobre el impacto social, presentamos las conclusiones del estudio sobre los determinantes y las causas que incitan a los HNWI a dedicar su tiempo, su patrimonio y sus conocimientos especializados a este fin, así como los mecanismos que utilizan para cumplir sus objetivos de impacto social y la forma en que las firmas pueden desempeñar una función de apoyo en este ámbito. Los canales digitales, en los que se centra la última sección del presente informe, están aumentando y van mucho más allá de las tecnologías consolidadas para incluir nuevas formas de interacción digital dentro de la gestión patrimonial, como las aplicaciones móviles, el video y las redes sociales. Nuestra investigación ofrece un análisis sin precedentes sobre la demanda de interacción digital de los HNWI y el motor de cambio que constituye la tecnología digital para firmas, gestores patrimoniales y la experiencia del cliente en general. Investigamos algunas de las medidas transformadoras que se han puesto en práctica en toda la industria y presentamos un marco estratégico para ayudar a las firmas a transitar con éxito por este complicado panorama. Esperamos que este informe les resulte de utilidad para comprender los factores demográficos, competitivos y tecnológicos que afectan a la industria de la gestión patrimonial. Creemos que, con la información que les ofrecemos en el presente informe, la industria estará mejor preparada para diseñar estrategias de aplicación continua que les permitan mejorar su desempeño.

Jean Lassignardie

M. George Lewis

Director Internacional de Ventas y Marketing Servicios Financieros Mundiales Capgemini

Director General del Grupo RBC Wealth Management & RBC Insurance Royal Bank of Canada

Los individuos de alto patrimonio (HNWI) son aquellos que disponen de por lo menos USD 1 millón en activos susceptibles de inversión, sin incluir su residencia principal, objetos coleccionables, bienes consumibles y bienes de consumo duraderos.

El crecimiento de los HNWI se acelera, alcanzando nuevos máximos históricos El conjunto de individuos de alto patrimonio (HNWI) aumentó en casi dos millones en 2013, lo que representa una tasa de crecimiento del 15% y el segundo mayor incremento desde 2000.América del Norte y Asia Pacífico continuaron liderando esta evolución y la población de HNWI de Japón registró un crecimiento significativo. La fortuna de los HNWI creció casi un 14% hasta alcanzar el segundo máximo histórico consecutivo con USD 52,62 billones en 2013, continuando así la pujante tendencia de los últimos cinco años.A lo largo del último lustro, la riqueza de los HNWI de todo el mundo experimentó un incremento de casi USD 20 billones, USD 2 billones más que la cifra total de riqueza que suman actualmente los HNWI de Asia Pacífico, Oriente Medio y África. El crecimiento de la población y la riqueza de individuos de muy alto patrimonio2 en 2013 superó al de otros segmentos de riqueza en todas las regiones excepto en América Latina. La carencia de crecimiento en América Latina, que cuenta con el mayor porcentaje de riqueza de individuos de muy alto patrimonio (32,9%), limitó la cifra mundial en 2013 y también a lo largo de los últimos cinco años.

AMÉRICA DEL NORTE Y ASIA PACÍFICO SE SITUARON A LA CABEZA DEL CRECIMIENTO MUNDIAL DE LA POBLACIÓN Y LA RIQUEZA DE LOS HNWI Tanto la cifra de HNWI como el importe de su riqueza apta para inversión aumentaron en forma notable durante 2013. La población de HNWI registró su mayor ritmo de incremento desde 2000 (exceptuando el año de la recuperación tras la crisis, 2009) y alcanzó un nuevo máximo. La población de HNWI aumentó un 14,7% hasta los 13,7 millones, muy por encima de los casi 12 millones de 2012 (véase la figura 1), y la riqueza de los HNWI creció un 13,8% hasta los USD 52,62 billones, frente a los USD 46,22 billones del año anterior (véase la figura 2). El ritmo de crecimiento de la población de HNWI de Japón se disparó hasta una tasa sin precedentes del 22,3%, tras un crecimiento anualizado más modesto del 4,6% en el periodo 2007-2012. Impulsado por la estrategia conocida como Abenomics3, Japón exhibió una notable

Desde la crisis de 2008, entre los 25 mayores mercados se aprecian claramente tres grupos de desempeño de los HNWI; el grupo de países cuyo crecimiento es superior al promedio constituye una fusión diversa de mercados. Dos países ricos en petróleo, Noruega y Kuwait, los centros financieros de Hong Kong y Singapur, y las potencias económicas emergentes de China, India, Rusia y Taiwán integran el grupo con un crecimiento superior al promedio. En cambio, América Latina y la zona del euro han quedado rezagadas. Se espera que la fortuna de los HNWI alcance un nuevo récord de USD 64,3 billones para 2016, lo que supondría un crecimiento del 22% con respecto a la cifra de 2013 y casi USD 12 billones de nueva riqueza de los HNWI.Se cree que el principal motor de esa evolución será el fuerte crecimiento en la mayoría de las regiones, aunque Asia Pacífico se situará a la cabeza, con una tasa anual compuesta de crecimiento (TACC) del 9,8%. Tal como se indicó en el Informe sobre la riqueza en el mundo 2013, las previsiones continúan apuntando a que Asia Pacífico poseerá la mayor población de HNWI para 2014 y la mayor cifra de riqueza para 2015.

rentabilidad en los mercados de renta variable e inmobiliario, gracias a la gran confianza de los inversionistas y a la mejora de los datos económicos, sobre todo durante el primer semestre de 2013. Asia Pacífico registró el mayor incremento de la población de HNWI (17,3%) y redujo su distancia con América del Norte —la región con la mayor población de HNWI, de 4,33 millones— a tan solo 10 000 personas. Japón, con su inusitado incremento de la población de HNWI en 2013, y China, que experimentó un fuerte crecimiento anualizado de la población de HNWI del 15,8% entre 2008 y 2013, contribuyeron a alimentar el aumento de esta población en Asia Pacífico. Pese a que Europa continuó sin alcanzar las cifras de estas dos regiones, su crecimiento del 12,5% significó un notable incremento con respecto a los dos años anteriores y elevó la población europea de HNWI a 3,83 millones de personas. La progresiva salida de la recesión que ha aquejado a Europa durante los últimos dos años y el saludable incremento del 13,4% de la población de HNWI del mercado del Reino Unido contribuyeron a impulsar el crecimiento total de esta población en Europa.

Para fines de nuestro análisis, hemos fraccionado a los individuos de alto patrimonio en tres segmentos diferenciados: aquellos que poseen entre USD 1 millón y USD 5 millones de riqueza susceptible de inversión (denominados "millonarios comunes"), aquellos que poseen entre USD 5 millones y USD 30 millones (denominados "millonarios de nivel medio") y aquellos que poseen USD 30 millones o más ("individuos de muy alto patrimonio").

El término "Abenomics" hace referencia a las políticas económicas del primer ministro de Japón, Shinzo Abe, que incorporan una combinación de medidas de estímulo fiscal, relajación monetaria y reformas estructurales con el fin de reactivar la economía.

INFORME SOBRE LA RIQUEZA EN EL MUNDO 2014

EL CRECIMIENTO DE LOS HNWI SE ACELERA, ALCANZANDO NUEVOS MÁXIMOS HISTÓRICOS

FIGURA 1. FIGURA 1.

Población de de HNWI, HNWI,2008–2013 2008-2013 (por (por región) región) Población

(En millones) (En millones) TACC 2008-2013: 9,9%

8,6

10,0

Crecimiento anual 2012-2013: 14,7%

10,9

11,0

9 Cantidad de HNWI 6

0,1 0,4 0,4

0,6

0,1 0,5

3,8

4,3

2,6

3,7

3,3

3,4

2,7

3,1

3,4

3,7

4,3

2008

2009

2010

2011

2012

2013

3,0

2,4

Variación % 2012-2013 África

3,7%

América Latina

3,5%

Oriente Medio

16,0%

Europa

12,5%

Asia Pacífico

17,3%

América del Norte

15,9%

3,4

3,2

3,1

3,0

13,7

0,1 0,5 0,5

0,1 0,5 0,4

12,0

Nota: Es posible que la sumatoria de los números en el gráfico y los porcentajes citados no coincida con el total por efecto del redondeo. Fuente: Análisis de Capgemini Financial Services, 2014

FIGURA 2. Distribución Distribución de de la la riqueza riqueza de de los los HNWI, HNWI,2008–2013 2008-2013 (por (por región) región) FIGURA 2. (En billones (En billonesde deUSD) USD) TACC 2008-2013: 9,9%

32,8

39,0

Crecimiento anual 2012-2013: 13,8%

42,7

42,0

46,2

50 40 Riqueza susceptible 30 de inversión de los HNWI 20 10

0,8 1,4 5,8

1,0 1,5 6,7 9,5

1,2 1,7 7,3 10,2

1,1 1,7

8,3 7,4

9,7

10,8

1,3 1,8

10,7

1,3 2,1 7,7

7,5

7,1 10,1

52,6

12,4 10,9

12,0

14,2

Variación % 2012−2013 África

7,3%

Oriente Medio

16,7%

América Latina

2,1%

Europa

13,7%

Asia Pacífico

18,2%

América del Norte 17,1%

9,1

10,7

11,6

11,4

12,7

14,9

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Nota: Es posible que la sumatoria de los números en el gráfico y los porcentajes citados no coincida con el total por efecto del redondeo. África Fuente: Análisis de Capgemini Financial Services, 2014

Oriente Medio América Latina Europa Asia Pacífico América del Norte INFORME SOBRE LA RIQUEZA EN EL MUNDO 2014

Aunque Oriente Medio exhibió un crecimiento muy significativo del 16,0%, su población de HNWI se mantuvo muy por debajo del millón de personas. América Latina y África registraron las tasas de crecimiento más bajas, con un 3,5% y un 3,7%, respectivamente. En términos de la riqueza susceptible de inversión, 2013 fue otro año sin precedentes, ya que la riqueza de los HNWI alcanzó los USD 52,62 billones, un 13,8% más que en 2012.

Desde 2008, los HNWI han incrementado su riqueza un 61%, es decir, USD 20 billones, un importe que supera en más de USD 2 billones la actual riqueza combinada de Asia Pacífico, Oriente Medio y África. América del Norte mantuvo su posición como la región más rica (USD 14,88 billones), a pesar de que su elevada tasa de crecimiento del 17,1% fue superada por el crecimiento aún más fuerte registrado por Asia Pacífico, con un 18,2%. A los USD 14,20 billones de riqueza susceptible de inversión de Asia Pacífico les siguieron los USD 12,39 billones de Europa y los USD 7,70 billones de América Latina. El escaso crecimiento de América Latina, de tan solo el 2,1%, puede achacarse en parte a la debilidad del crecimiento en Brasil y México.

EL SEGMENTO DE INDIVIDUOS DE MUY ALTO PATRIMONIO DESTACA POR SU CRECIMIENTO EN TODAS LAS REGIONES EXCEPTO EN AMÉRICA LATINA A pesar de que solo son 128 000 individuos y representan tan solo el 0,9% de la población total de HNWI, los individuos de muy alto patrimonio (aquellos que poseen más de USD 30 millones en activos) concentran más de un tercio (34,6%) de la riqueza mundial de los HNWI (véase la figura 3). Los millonarios de nivel medio (aquellos que poseen entre USD 5 millones y USD 30 millones en activos), que son 1,2 millones de personas, constituyen el 9,0% de la población de HNWI y ostentan el 22,3% de la riqueza. El mayor grupo con mucha diferencia, con sus casi 12,4 millones de personas que representan un 90,1% del total, es el subconjunto de millonarios comunes (aquellos que poseen entre USD 1 millón y USD 5 millones), que concentran el 43,1% de la riqueza mundial de los HNWI.

FIGURA 3.

La población y la riqueza del segmento de los millonarios comunes aumentaron un 14,6% y un 14,7%, respectivamente, frente al crecimiento anualizado más modesto, próximo al 10%, registrado entre 2008 y 2013. De forma similar, tanto la población como la riqueza de los millonarios de nivel medio crecieron un 15,2%, frente al crecimiento cercano al 10% que exhibieron en el periodo transcurrido entre 2008 y 2013. Los individuos de muy alto patrimonio vieron ampliada su población en un 15,6%, mientras que su riqueza experimentó una tasa de crecimiento más moderada (12,0%). El crecimiento anualizado de la riqueza de los individuos de muy alto patrimonio (9,9%) se vio frenado en gran medida por la tasa registrada en América Latina (6,0%). Esta debilidad relativa del crecimiento de la riqueza de los individuos de muy alto patrimonio se debió fundamentalmente a los malos resultados de América Latina, donde existe una alta concentración de población de individuos de muy alto patrimonio que, pese a representar tan solo el 10% de la población mundial de este segmento, posee el 33% de su riqueza mundial, muy por encima del 22% de América del Norte y del 20% de Asia Pacífico. Como ocurrió también en 2012, la riqueza de los individuos de muy alto patrimonio creció a un ritmo mucho más lento en América Latina (1,7%) que en Asia Pacífico (19,8%) y en América del Norte (19,4%).

La caída del 0,9% experimentada por la riqueza de los individuos de muy alto patrimonio en Brasil, que representa casi el 60% de la riqueza de este segmento en América Latina y cerca de una quinta parte de su riqueza a escala mundial, es la causa de la ralentización del crecimiento de la riqueza de los individuos de muy alto patrimonio tanto en América Latina como en todo el mundo. Si no se hubieran tenido en cuenta los datos de Brasil, la tasa de crecimiento de la riqueza de los individuos de muy alto patrimonio de todo el mundo habría pasado del 12,0% al 15,5%, lo que habría llevado a este segmento a la primera posición en materia de crecimiento en 2013. El escaso crecimiento de la riqueza en América Latina, especialmente en el segmento de individuos de muy alto patrimonio, hizo que esta fuera la única región en la que la riqueza total de los HNWI creció más lentamente que la población de HNWI.

Composición de la población mundial de HNWI por franja de riqueza, 2013

+ USD 30 mill. Individuos de muy alto patrimonio USD 5 mill. — USD 30 mill. Millonarios de nivel medio USD 1 mill. — USD 5 mill.

Número de individuos 2013

Población de HNWI TACC Crecimiento

Riqueza de los HNWI TACC Crecimiento

2008-2013

2012-2013

2008-2013

2012-2013

% de lariqueza de los HNWI 2013

128 300 (0,9% del total)

10,5%

15,6%

9,9%

12,0%

34,6%

1 230 600 (9,0% del total)

10,1%

15,2%

10,2%

15,2%

22,3%

12 371 500 (90,1% del total)

9,8%

14,6%

9,9%

14,7%

43,1%

Millonarios comunes Nota: Es posible que la sumatoria de los números en el gráfico y los porcentajes citados no coincida con el total por efecto del redondeo. Fuente: Análisis de Capgemini Financial Services, 2014

INFORME SOBRE LA RIQUEZA EN EL MUNDO 2014

EL CRECIMIENTO DE LOS HNWI SE ACELERA, ALCANZANDO NUEVOS MÁXIMOS HISTÓRICOS

LOS CUATRO PRINCIPALES MERCADOS GENERAN LA MAYOR PARTE DEL CRECIMIENTO DE LOS HNWI EN 2013 — SE APRECIAN TENDENCIAS CLARAS DE EVOLUCIÓN DESDE LA CRISIS FINANCIERA DE 2008 Los mercados que ya poseían las mayores poblaciones de HNWI registraron un crecimiento significativo.

Los dos mayores mercados, Estados Unidos y Japón, que suman el 46,1% de la población mundial de HNWI, aportaron más del 55% del crecimiento de la población de HNWI en 2013.

Además, los cuatro mayores mercados (Estados Unidos, Japón, Alemania y China) representaron casi el 70% de ese crecimiento en 2013. Estos cuatro mercados registraron un crecimiento de sus HNWI que triplicó ampliamente el de los siguientes 21 mercados más importantes juntos (véase la figura 4). En estos momentos, concentran el 59,9% de la población mundial de HNWI, frente a la participación estable del 58,4% registrada tanto en 2011 como en 2012. Dado que los principales mercados continúan registrando tasas de crecimiento superiores y los mercados emergentes experimentan una mayor vulnerabilidad económica (véase la siguiente sección), pierden fuerza las anteriores previsiones de un incremento de la relevancia de los mercados emergentes.

FIGURA 4. Clasificación de los 25 principales mercados por población de HNWI, 2013 (por mercado)

(En miles) Crecimiento anual Cambio clasificación (%) 2012-2013 2012-2013 EE. UU. Japón Alemania China Reino Unido Francia Suiza Canadá Australia Italia Corea del Sur

Cantidad de HNWI

Países Bajos Brasil España Rusia India Arabia Saudí México Kuwait Hong Kong Noruega Taiwán Argentina Austria Singapur

3436 2327

4006

1902 1130 1015 59,9% de la población mundial 758 total de HNWI 643 527 465 472 430 330 282 320 298 219 207 203 176 176 160 173 149 172 Nuevos HNWI en 2013 165 Cuatro principales mercados-1,23 millones 161 = ~70% Todo el mundo-1,76 millones 145 160 154 156 153 151 129 130 131 125 103 124 114 120 108 112 95 109 102 108 99 105 101

2013 16,6%

22,3%

11,4%

17,8%

13,4%

9,7%

16,8%

7,2%

-1

5,8%

15,6%

10,3%

16,5%

4,1%

-2

11,6%

4,3%

-2

2,0%

-2

16,4%

-1,2%

-1

21,2%

9,4%

-1

11,4%

-1

17,4%

7,5%

-1

9,4%

4,5%

-2

2012

Nota: Es posible que las tasas porcentuales de crecimiento no cuadren con los totales en las columnas por efecto del redondeo. Fuente: Análisis de Capgemini Financial Services, 2014

INFORME SOBRE LA RIQUEZA EN EL MUNDO 2014

Con la excepción de México, que registró un ligero descenso en parte debido a los rendimientos negativos en los mercados de renta variable, todos y cada uno de los 25 mercados principales registraron un incremento de su cifra de individuos de alto patrimonio. Por primera vez desde 2006, los Países Bajos sobrepasaron a Brasil en número de HNWI, favorecidos por la solidez de su actividad económica y la debilidad del crecimiento brasileño. Otro cambio digno de mención fue el intercambio de posiciones entre Suiza y Canadá, como consecuencia del notable crecimiento de la población de HNWI del país helvético. Además, Corea del Sur avanzó una posición y tres de los mercados BRIC retrocedieron —tres posiciones en el caso de Brasil y dos en el caso de India y Rusia— debido a su escaso crecimiento. Aunque los cuatro mayores mercados generaron conjuntamente un enorme crecimiento de la población de HNWI, sus tasas de crecimiento individuales no se situaron entre las más elevadas. Las primeras posiciones las ocuparon Irlanda y los Emiratos Árabes Unidos (EAU), que se beneficiaron de la excelente rentabilidad de sus mercados de renta variable y, en el caso de los EAU, también de una significativa recuperación del mercado inmobiliario, factores que contribuyeron a incrementar el crecimiento de los HNWI casi un 25% en ambos países. Japón se anotó el tercer mayor crecimiento de la población de HNWI y su destacado incremento con respecto a las cifras de años anteriores atrajo toda la atención en 2013. Grecia, que por fin cobró impulso tras su crisis financiera, le siguió muy de cerca. Estos cuatro mercados se vieron favorecidos por la mejoría de las perspectivas económicas internacionales y por el creciente optimismo de los inversionistas.

FIGURA 5. FIGURA 5.

Durante los cinco últimos años, Asia Pacífico se ha distinguido como la región que más crecimiento de riqueza ha generado. Todos los mercados de Asia Pacífico incluidos entre los 25 primeros mercados registraron un crecimiento de la población y la riqueza de los HNWI por encima de la media entre 2008 y 2013 (véase la figura 5). También los mercados grandes y maduros de Estados Unidos y Japón impulsaron el crecimiento mundial. Estados Unidos, que cuenta con la mayor población de HNWI del mundo, exhibió un aumento de esta población del 16,6% gracias a la fortaleza y la aceleración de su recuperación. Japón, con la segunda mayor población de HNWI, registró un incremento de este segmento del 22,3% en 2013. Desde la crisis financiera de 2008, los 25 principales mercados pueden clasificarse en tres categorías de crecimiento bien diferenciadas. El grupo de países con un crecimiento superior al promedio está integrado por una combinación muy diversa de mercados, que incluye mercados pequeños ricos en petróleo como Noruega y Kuwait, centros financieros regionales e internacionales como Hong Kong y Singapur y potencias económicas emergentes como China, India, Rusia y Taiwán. La mayoría de estos mercados son economías en desarrollo desde hace poco tiempo que han exhibido un crecimiento por encima de la media del PIB4 y/o de los mercados de renta variable, que ha contribuido a impulsar el crecimiento de la población y la riqueza de los HNWI entre 2008 y 2013. China e India destacan entre los demás países por haber experimentado un crecimiento del mercado de renta variable ligeramente por debajo de la media y un crecimiento del PIB muy por encima del promedio mundial entre 2008 y 2013.

Tasas anuales compuestas de crecimiento (TACC) de la población y la riqueza de los HNWI para los 25 principales mercados, 2008-2013

Tasas anuales compuestas de crecimiento (TACC) de la población y la riqueza de los HNWI

(%) (%) Hong Kong 28,2% Riqueza 27,3% Población

20% Población de HNWI - TACC 2008-2013

Conjunto de muestra

Kuwait China Noruega

= USD 1 billón 16% Arabia Saudí

Corea del Sur Suiza

Taiwán India Singapur Rusia

Países Bajos

12%

Austria

Promedio mundial (9,9%)

Alemania Reino Unido Brasil Francia

EE. UU.

España

Canadá

Italia

Australia Japón Crecimiento superior al promedio Promedio de crecimiento Crecimiento inferior al promedio

Argentina México

Promedio mundial (9,9%)

0% 0%

12%

16%

20%

Riqueza de los HNWI - TACC 2008-2013 Nota: El tamaño del conjunto representa la riqueza de los HNWI en 2013; Hong Kong no se ha representado a escala en el gráfico porque es un caso atípico. Fuente: Análisis de Capgemini Financial Services, 2014

”PIB” se refiere en todos los casos al PIB real o ajustado por inflación

INFORME SOBRE LA RIQUEZA EN EL MUNDO 2014

EL CRECIMIENTO DE LOS HNWI SE ACELERA, ALCANZANDO NUEVOS MÁXIMOS HISTÓRICOS

El grupo de países cuyo crecimiento se sitúa en el promedio se caracteriza por la presencia de los dos mayores mercados de HNWI, Estados Unidos y Japón, así como otros mercados maduros de menor tamaño de Asia Pacífico (Australia y Corea del Sur), América del Norte (Canadá) y Europa (Austria, los Países Bajos y Suiza). En el mercado estadounidense y en algunos otros, el crecimiento se vio favorecido por la recuperación de la crisis financiera y de la zona del euro. Japón, que ha experimentado un crecimiento inferior a la media durante buena parte de los últimos cinco años, se ha beneficiado de los recientes cambios de la política económica introducidos por el primer ministro Abe y por el ánimo positivo de los inversionistas, que han propiciado un avance del 24,9% en los mercados de renta variable y del 3,9% en los mercados inmobiliarios. Arabia Saudí, que ha logrado resultados relativamente buenos incluso durante la crisis de la zona del euro, también forma parte del grupo de países cuyo crecimiento se sitúa en el promedio. El grupo de países con un crecimiento por debajo de la media incluía sobre todo los mercados latinoamericanos y europeos más maduros. La crisis financiera internacional y la posterior ralentización de la zona del euro redujeron el crecimiento de la población y la riqueza de los HNWI en mercados europeos como Italia, España, Francia, Alemania y el Reino Unido durante los últimos cinco años.

FIGURA 6.

En América Latina, las economías de México, Brasil y Argentina tuvieron que afrontar problemas internos de inflación y bajos niveles de confianza de los inversionistas, además de la ralentización de la demanda de exportaciones de materias primas procedente de todo el mundo.

SE ESPERA QUE LA RIQUEZA MUNDIAL MARQUE UN NUEVO MÁXIMO HISTÓRICO PARA 2016, CON ASIA PACÍFICO A LA CABEZA Se prevé que la riqueza financiera de los HNWI crezca al 6,9% anual hasta 2016 para establecer un nuevo máximo histórico de USD 64,3 billones, con lo que en el periodo trianual 2014-2016 se generaría riqueza por valor de USD 11,7 billones (véase la figura 6). Se espera que todas las regiones excepto América Latina crezcan con fuerza, aunque es probable que Asia Pacífico se destaque claramente con una tasa de crecimiento anual del 9,8%. El fuerte crecimiento de Asia Pacífico debería permitirle superar a América del Norte en población de HNWI en 2014 y en términos de riqueza de esta población para 2015.

Proyección de la riqueza de los HNWI, 2011-2016F (por región)

(En billones USD) FIGURA 6. deProyección de la riqueza de los HNWI, 2011-2016F (por región) (En billones de USD) 75

42,0

46,2

52,6

TACC 2013-2016F

64,3

1,6 2,6

1,1 1,7

Riqueza apta para inversión de los HNWI 30

10,1

11,4

7,1

1,3 1,8 7,5

1,3 2,1 7,7 12,4

10,9 12,7

14,9

10,7

12,0

14,2

2011

2012

2013

8,2 15,2

Crecimiento anualizado del 6,9%

17,9

Mundial

6,9%

África

6,0%

Oriente Medio

6,6%

América Latina

2,3%

Europa

7,1%

América del Norte

6,4%

Asia Pacífico

9,8%

18,8

0 2016E

Nota: Es posible que la sumatoria de los números en el gráfico y los porcentajes citados no coincida con el total por efecto del redondeo. Fuente: Análisis de Capgemini Financial Services, 2014

INFORME SOBRE LA RIQUEZA EN EL MUNDO 2014

La mejora de la economía impulsa la confianza de los inversionistas y la riqueza de los HNWI A

primera vista, la economía mundial registró una evolución mediocre en 2013, año en el que su tasa de crecimiento con respecto al periodo anterior fue prácticamente nula. Sin embargo, ese resultado no refleja el lento retorno a la normalidad que comienza a tomar forma tras años de trastornos económicos a raíz de la crisis financiera de 2008-2009. En lugar de la incertidumbre que había dominado la economía durante varios años, en 2013 destacaron sobre todo los indicadores de una incipiente recuperación: la mejora todavía frágil pero notable en la zona del euro, el fuerte alejamiento de la deflación en Japón, el crecimiento estable en China y el creciente impulso de las economías estadounidense y británica. Los inversionistas reaccionaron con entusiasmo ante esta mejoría de las perspectivas. La renta variable de las economías desarrolladas registró resultados especialmente positivos gracias a la estabilización de las valoraciones, aunque los mercados emergentes continuaron anotándose rentabilidades poco sobresalientes.

LA BUENA EVOLUCIÓN ECONÓMICA COMPENSA EL DECEPCIONANTE CRECIMIENTO DEL PIB Aunque la economía mundial no logró avances significativos en 2013 en términos del PIB, muchos de los factores económicos motivo de preocupación perdieron intensidad, lo que niveló el camino para una mejora del ánimo de los inversionistas y un mayor crecimiento de los activos. Además de por la mejora de los resultados en unos pocos mercados clave, los inversionistas parecieron animarse ante el retroceso de varios riesgos de calado, incluidos los derivados de la recesión de la zona del euro y del techo de deuda de Estados Unidos.

La confianza de los inversionistas repuntó hasta sus máximos desde la crisis y contribuyó a la consecución de una rentabilidad sustancial, sobre todo en los mercados desarrollados, en 2013.

El incremento del apetito de riesgo favoreció también al sector inmobiliario de muchos de los principales mercados y propició un aumento en la rentabilidad de los hedge funds. Gracias a la fortaleza de las inversiones realizadas en una economía en aceleración, los HNWI lograron un notable incremento de su riqueza en 2013 (véase la página 4). No obstante, la economía mundial sigue expuesta a numerosos riesgos, que incluyen el temor a la deflación en las naciones desarrolladas y el carácter impredecible del crecimiento impulsado por las reformas económicas en Japón. En los mercados emergentes, los problemas de crédito y crecimiento son motivo de preocupación, sobre todo en cinco mercados especialmente vulnerables, aunque no se considera probable que se produzca una crisis en sus balanzas de pagos. A pesar de estos y otros riesgos —entre ellos, el de subidas de las tasas de interés, una posible desaceleración en China y la continua amenaza que suponen los conflictos políticos en zonas como Oriente Medio, Tailandia y Brasil, así como en Rusia y Ucrania—, se espera que el crecimiento del PIB mundial se incremente en 2014.

Si se analiza aisladamente, el crecimiento del PIB no fue demasiado bueno. El PIB mundial registró un reducido crecimiento del 2,2%, ligeramente por debajo del 2,3% de 2012 (véase la figura 7). Sin embargo, determinadas áreas destacaron por su excelente evolución. Japón se vio favorecido por un agresivo plan de estímulo que tuvo el doble efecto de impulsar el crecimiento del PIB (desde una tasa negativa en 2011 hasta el 1,7% en 2013) y propiciar grandes ganancias en los mercados japoneses de renta variable. Aunque todos los demás mercados asiáticos de renta variable experimentaron un crecimiento bajo o negativo, en parte debido a la preocupación por el crecimiento económico chino, Japón se situó entre los tres países con mejores rentabilidades del índice MSCI5, a la zaga de Estados Unidos y Alemania.

Japón exhibió el tercer mayor crecimiento del índice MSCI en 2013 entre los 15 principales mercados: Alemania, Australia, Canadá, Estados Unidos, Francia, Italia, Japón y Reino Unido en el mundo desarrollado y Brasil, China, Corea del Sur, India, México, Rusia y Taiwán en el mundo emergente.

INFORME SOBRE LA RIQUEZA EN EL MUNDO 2014

LA MEJORA DE LA ECONOMÍA IMPULSA LA CONFIANZA DE LOS INVERSIONISTAS Y LA RIQUEZA DE LOS HNWI

También el Reino Unido experimentó un crecimiento del PIB por encima de lo previsto. Su tasa de crecimiento, del 1,8%, fue la más alta registrada por este país desde 2007, gracias al incremento en la demanda y a las reformas estructurales. El crecimiento de la economía y el optimismo de los inversionistas contribuyeron a que el mercado británico de renta variable alcanzara una saludable rentabilidad del 16,2%.

Los mercados emergentes tuvieron que hacer frente a una mayor preocupación por la desaceleración del crecimiento económico y un posible exceso de endeudamiento, aunque no parece probable que se repita la crisis financiera asiática de 1997-1998.

Aunque muchos mercados registraron resultados mediocres en términos generales, se apreciaron indicios positivos. Por ejemplo, pese a que el crecimiento de la zona del euro fue escaso, la región logró al menos dejar atrás la recesión y relajar las medidas de austeridad. En los países periféricos de la zona del euro, la preocupación por Irlanda se redujo cuando el país pudo acceder al mercado de bonos por primera vez en 2013 y recuperó su calificación de grado de inversión de Moody’s. China se anotó un crecimiento plano, pero eludió la ralentización, aunque persiste el temor, por otra parte justificado, a que se pueda producir. En Estados Unidos, la debilidad general de la expansión del PIB se vio atemperada por la aceleración del crecimiento en el segundo semestre del año, cuando se comenzaron a reducir las medidas de austeridad fiscal.

Se espera que las similitudes entre la actual situación del crédito y la citada crisis asiática, que incluyen una restricción de las inversiones en los mercados emergentes y un endurecimiento del crédito barato, queden mitigadas por la mejora de la regulación bancaria, el incremento de las reservas de divisas y la reducción de la carga de la deuda de las naciones asiáticas que se han producido desde la crisis. Aunque es improbable que se materialice una verdadera crisis, se prevé un crecimiento limitado.

FIGURA 7. FIGURA 7.

Otros riesgos continuaron azotando la economía mundial. La ralentización del crédito en los mercados emergentes se vio agravada por la incierta situación de los Cinco Frágiles —Turquía, Brasil, India, Sudáfrica e Indonesia—, que han acumulado déficits por cuenta corriente y se han visto perjudicados por los mercados durante los brotes de pánico.

Tasas de crecimiento del PIB real mundial y de algunas regiones, 2011-2013

Tasas de crecimiento del PIB real mundial y de algunas regiones, 2011 – 2013

(%) (%)

2011 Crecimiento en 2012−2013 (PPa)

-0,1

0,2

0,3

-0,1

-0,3

-1,6

2012

-0,8

2013

-0,5

0,5

8 6,5

Tasa de crecimiento

5,3

5,5 4,9

4,6 4,5

4,4 3,9

3,8

4 3,0

2,8 2,3 2,2

2,7

2,8

2,7 2,2

1,4

1,7

1,9

2,1 1,6

1,9

0,3

0 -0,2

-0,5

-2 Mundo

Asia Pacífico (excl. Japón)

Japón

África Subsahariana

América Latina

Oriente Medio y América Norte de África del Norte

Europa del Este

Europa Occidental

a: PP = Punto porcentual Fuente: Análisis de Capgemini Financial Services, 2014; Economist Intelligence Unit, marzo de 2014

INFORME SOBRE LA RIQUEZA EN EL MUNDO 2014

Entre las naciones desarrolladas, el riesgo de deflación amenazó con debilitar la demanda e incrementar la carga de la ya enorme deuda, dos factores que, combinados, podrían frenar la todavía incipiente recuperación. Como dato positivo, un decidido Banco Central Europeo se ha comprometido a actuar con determinación para eludir el riesgo de deflación en Europa, la región en la que este riesgo es más elevado. Los riesgos políticos para la estabilidad internacional incluían los conflictos en Oriente Medio, la escalada de tensión entre Japón y China sobre varias islas en disputa y el conflicto latente en la frontera entre Rusia y Ucrania, que a principios de 2014 evolucionó hasta convertirse en un enfrentamiento en toda regla entre Rusia y Occidente. Este conflicto ha reducido las perspectivas de crecimiento tanto de Rusia como de Ucrania, pero no se espera que afecte significativamente a los mercados internacionales. Las elecciones celebradas recientemente en India y la proximidad de las elecciones en varios mercados principales, como Brasil, Indonesia, Tailandia, Europa y Oriente Medio, pone en peligro la estabilidad y genera incertidumbre sobre si las economías de esos mercados se recuperarán o se debilitarán una vez celebrados los comicios. Por su parte, la zona del euro continúa instalada en terrenos pantanosos. Las agresivas medidas de política monetaria contribuyeron a reactivar algunos mercados, pero el elevado desempleo, la debilidad de la demanda, el inexistente crecimiento del crédito y la baja inflación continúan siendo factores destacados en muchas de las economías de la región.

EL OPTIMISMO DE LOS INVERSIONISTAS IMPULSA LAS GANANCIAS DE LAS CLASES DE ACTIVOS Los inversionistas continuaron centrándose en los aspectos más positivos de la economía mundial. Pese a los persistentes riesgos, la confianza de los inversionistas aumentó en 14,4 puntos en 2013 con respecto al año anterior6.

Esta renovada confianza dio alas a los mercados de renta variable y esta clase de activos fue la que mejores resultados obtuvo en 2013. También el mercado inmobiliario logró una recuperación sustancial y los hedge funds generaron rentabilidades sólidas. Otro reflejo del optimismo reinante fue que el oro registró su mayor retroceso anual desde 1981, ya que los inversionistas dejaron de temer a la inflación y se decantaron por activos de mayor riesgo. La renta variable desplegó una evolución especialmente fuerte en los mercados desarrollados. El crecimiento de los índices de referencia alcanzó el 27,6% en América del Norte, el 24,9% en Japón y el 21,7% en Europa (véase la figura 8). El índice Nikkei japonés llegó a los 16 000 puntos por primera vez en seis años, ya que el debilitamiento del yen y la mejora de la economía estadounidense contribuyeron al incremento de las exportaciones niponas. Las únicas excepciones a la mejora de la rentabilidad de la renta variable en los mercados desarrollados fueron Australia y Canadá, que se vieron perjudicados por la depreciación de las materias primas y la caída de la demanda china.

FIGURA 8. Valores del Índice de Referencia Mundial MSCI, 2013

Valores del Índice de Referencia Mundial MSCI, 2013

Valores del índice (Expresado en base 100 al 1/1/2013)

FIGURA 8.

130 120

Los comentarios sobre la retirada de estímulos de la Reserva Federal en mayo de 2013 provocan agitación en los mercados internacionales de renta variable

La crisis de liquidez en el mercado interbancario chino, la presión alcista sobre las tasas de interés y la ralentización de la economía china perjudican a los mercados emergentes

Mercados desarrollados

110

Crecimiento (2012-2013)

América del Norte

27,6%

Japón

24,9%

Mundo

24,1%

Europa

21,7%

Mercados emergentes

100 90

Asia Pacífico (excl. Japón)

América Latina

0,5% -15,7%

0 ene-13

abr-13

jul-13

sep-13

dic-13

Nota: El Índice de Referencia Mundial MSCI está compuesto por los 23 índices nacionales de mercados desarrollados siguientes: Alemania, Australia, Austria, Bélgica, Canadá, Dinamarca, España, Estados Unidos, Finlandia, Francia, Hong Kong, Irlanda, Israel, Italia, Japón, Nueva Zelanda, Noruega, Países Bajos, Portugal, Reino Unido, Singapur, Suecia y Suiza El Índice MSCI Europa está integrado por Alemania, Austria, Bélgica, Dinamarca, España, Finlandia, Francia, Irlanda, Italia, Noruega, Países Bajos, Portugal, Reino Unido, Suecia y Suiza El Índice MSCI Asia Pacífico (excl. Japón) está compuesto por los siguientes índices nacionales de mercados desarrollados y emergentes: Australia, China, Corea, Filipinas, Hong Kong, India, Indonesia, Malasia, Nueva Zelanda, Singapur, Tailandia y Taiwán El Índice MSCI EM América Latina está integrado por Brasil, Chile, Colombia, México y Perú Fuente: Análisis de Capgemini Financial Services, 2014; MSCI Barra Indexes, enero de 2014

Índice de Confianza de los Inversionistas de State Street (ICI), 2014

INFORME SOBRE LA RIQUEZA EN EL MUNDO 2014

LA MEJORA DE LA ECONOMÍA IMPULSA LA CONFIANZA DE LOS INVERSIONISTAS Y LA RIQUEZA DE LOS HNWI

La renta variable de los mercados emergentes no logró resultados ni mucho menos tan satisfactorios, a pesar de que en el periodo 2008-2012 había superado a la de los mercados desarrollados (si bien es cierto que por menos de 4 puntos porcentuales al año). El índice de referencia de Asia Pacífico (sin incluir Japón) registró un avance de tan solo el 0,5%, con crecimiento marginal en China y Corea del Sur y una caída en India como consecuencia de la depreciación de la rupia, el fuerte aumento de la inflación y los problemas de déficit fiscal. Por su parte, el índice de referencia latinoamericano se desplomó un 15,7%, en buena medida debido a la caída del 18,7% sufrida por Brasil, que tuvo que hacer frente a una elevada inflación, el estancamiento de las exportaciones y una caída de la inversión extranjera. (Véase la página 6, en la que se analiza la incidencia de la evolución de América Latina en lo que respecta a la riqueza y la población de individuos de muy alto patrimonio.)

FIGURA 9.

El sector inmobiliario se recuperó en la mayoría de los mercados; India, Francia e Italia fueron los únicos mercados principales que mostraron indicios de debilidad (véase la figura 9). Taiwán, Alemania y Estados Unidos registraron las tasas de crecimiento más sobresalientes y los fondos de inversión inmobiliaria (REIT) se convirtieron en un activo muy interesante para colocar capital (aunque hacia finales de año comenzaron a mostrar un deterioro en sus resultados). Ante la mejora de las perspectivas de crecimiento y las favorables políticas monetarias, se espera que la industria inmobiliaria continúe creciendo, a pesar de las subidas previstas en las tasas de interés.

Variación ajustada por inflación de los precios de la vivienda en algunos mercados, 2012-2013

(%) 2012 TACC 2008-2013

2,4%

1,7%

14,4%

-1,6%

1,0%

2,6%

12,7%

3,4%

1,2%

2,9%

-0,8%

2013 2,8%

-0,3%

30%

21,1%

20%

14,5%

Tasa de crecimiento 10,1%

10%

9,4% 7,7%

6,5%

6,1% 3,9%

3,3% 0,5%

5,3%

4,9%

3,7%

3,2% 2,4%

2,2% 2,5%

0,2%

0% -1,1%

-1,9%

-1,1%-0,9%

-2,0% -2,6%

-3,7% -6,7%-6,4%

-10%

-9,1% Asia Pacífico Australia

China

Hong Kong

India

América del Norte

Europa Japón

Singapur

Taiwán

Francia

Alemania

Italia

Suiza

Reino Unido Canadá

EE. UU.

Nota:

En el caso de Italia, los datos se refieren al crecimiento anual entre el 3T de 2012 y el 3T de 2013 y la TACC 2008-2013 de Italia no se ha calculado ya que no se dispone de datos anteriores a 2010 Fuente: Análisis de Capgemini Financial Services, 2014; Índice Mundial de Precios de Vivienda de Global Property Guide, marzo de 2014

INFORME SOBRE LA RIQUEZA EN EL MUNDO 2014

En el ámbito de la renta fija, la decisión de la Reserva Federal de reducir progresivamente sus compras de bonos como consecuencia de la mejora de la economía estadounidense provocó un ascenso de los rendimientos mundiales y una ampliación de los diferenciales de crédito en 2013. Aunque los inversionistas se inquietaron inicialmente ante la noticia del repliegue de estímulos de la Reserva Federal, este proceso, que se prevé finalice en 2014, se ha gestionado razonablemente bien. No obstante, la reducción progresiva de las compras de activos plantea riesgos para la estabilidad de algunas economías emergentes, que podrían experimentar salidas de capitales y un ascenso de sus propios costes de endeudamiento, lo que se traduciría en un retroceso de sus economías. Los bancos centrales de las economías desarrolladas están aplicando estrategias divergentes. Así, el Banco Central Europeo y el Banco de Japón están proporcionando estímulos y manteniendo tasas de interés bajas, mientras que la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra han dejado entrever que pronto endurecerán sus políticas monetarias.

—con caídas del 28,1% y el 35,8%, respectivamente—, el primero debido sobre todo a los indicios de recuperación económica en 2014 y a la desaparición del temor a la inflación. Por su parte, las materias primas continuaron registrando una evolución deficiente a causa del desalentador crecimiento de los mercados emergentes y de la reducción de la brecha entre la oferta y la demanda.

SE ESPERA QUE LA SOLIDEZ DE LA RECUPERACIÓN PESE MÁS QUE LOS PERSISTENTES RIESGOS Habida cuenta de la tendencia de mejora de la actividad económica en el segundo semestre de 2013, se prevé que el crecimiento del PIB repunte en todas las regiones en 2014. Es probable que el PIB mundial alcance el 3,0%, casi un punto porcentual por encima de la cifra de 2013 (véase la figura 10). Se espera que el PIB registre la mayor aceleración en Europa Occidental (1,4 puntos porcentuales) y América del Norte (1,1 puntos porcentuales) y crezca más lentamente en los mercados emergentes de Asia Pacífico (0,8 puntos porcentuales) y de América Latina (0,4 puntos porcentuales). Todavía se prevé que Asia Pacífico (sin incluir Japón) sea la región que presente las mayores tasas de crecimiento, aunque el ritmo de aceleración será probablemente menor que en el pasado. En las zonas que siguen siendo motivo de preocupación, como Japón, la zona del euro y los mercados emergentes, seguirán siendo precisas reformas estructurales para lograr un crecimiento sólido y ratificar la mejora del sentimiento experimentada en 2013.

En el ámbito de las inversiones alternativas, la rentabilidad de los hedge funds y del petróleo/gas natural se ha incrementado. Aunque la rentabilidad de los hedge funds fue inferior a la de la renta variable por quinto año consecutivo, alcanzó el nada despreciable promedio del 7,4%7. La fuerte demanda estacional provocó un ascenso de los precios del gas natural y el conflicto en Oriente Medio encareció el petróleo, a pesar de que el incremento de la oferta de Estados Unidos contuvo estas subidas. Los precios del oro y la plata se desplomaron

FIGURA 10. Perspectivas de crecimiento del PIB real mundial y de algunas regiones, 2013-2015F FIGURA 10.

Perspectivas de crecimiento del PIB real mundial y de algunas regiones, 2013 – 2015F

(%) (%) 2014F

2013

Crecimiento en 2013-2015F (PPa) 8

1,1

0,8

6,1

0,4

1,8

1,1

2015F

1,5

1,4

6,3

5,5 4,5

Tasa de crecimiento 4

4,0 3,0

3,3 2,7

2,2

3,4

3,1 2,5

2,7 2,2

3,1

3,0

1,9

2,5 1,6

Mundo

Asia Pacífico (excl. Japón)

África Subsahariana

1,7

0,3

NC NC

1,5

América Latina

a: Nota:

Oriente Medio y Norte de África

América del Norte

Europa del Este

Europa Occidental

PP = Punto porcentual Todos los datos de 2013 provienen de EIU. Todos los datos de 2014 y 2015 provienen de las proyecciones del consenso, excepto los datos relativos a las regiones del África Subsahariana y de Oriente Medio y el Norte de África. Las cifras correspondientes a las previsiones para Oriente Medio y el Norte de África proceden de EIU. Las proyecciones del PIB para el África Subsahariana no habían sido publicadas en el momento de nuestro último corte de datos, por lo que no se incluyen en este informe Fuente: Análisis de Capgemini Financial Services, 2014; Economist Intelligence Unit, marzo de 2014; proyecciones del consenso, marzo de 2014

”Hedge Funds Trail Stocks for Fifth Year With 7.4% Return”, Bloomberg, consultado en abril de 2014

INFORME SOBRE LA RIQUEZA EN EL MUNDO 2014

LA MEJORA DE LA ECONOMÍA IMPULSA LA CONFIANZA DE LOS INVERSIONISTAS Y LA RIQUEZA DE LOS HNWI

Tras cinco años afrontando las repercusiones de la crisis financiera, parece que por fin la economía mundial está iniciando una recuperación duradera. Los principales indicios de mejora son la relajación de las medidas de austeridad y las excelentes cifras de desempeño del sector privado. Se espera que la economía estadounidense sea uno de los motores del crecimiento mundial, que la Reserva Federal continúe retirando sus políticas de dinero fácil de una forma ordenada, y que sectores como el inmobiliario y el energético contribuyan al rendimiento económico. Si las economías desarrolladas avanzan, también deberían hacerlo mayoritariamente las economías emergentes, puesto que sus exportaciones se incrementarán. Sin embargo, algunas de estas economías, incluidas Venezuela, Argentina, Ucrania, Tailandia y los Cinco Frágiles, siguen presentando problemas muy graves debido a sus grandes déficits fiscales, el descenso de su crecimiento y/o las tensiones políticas relacionadas con las elecciones. En 2013, la normalización de las valoraciones, consecuencia de la mejora de la confianza de los inversionistas, propició un crecimiento del mercado de renta variable, pero el ascenso de las valoraciones tiene un límite. Para 2014 se espera que los beneficios corporativos

adquieran mayor importancia como determinante de la evolución del mercado. La mejora de la confianza y los resultados de las empresas debería sembrar, a su vez, la semilla de un incremento de la inversión en inmuebles comerciales y otras colocaciones de capital, lo que contribuiría al crecimiento del PIB. Aunque la economía mundial se está recuperando poco a poco, todavía deberá afrontar varios riesgos a corto plazo. La Reserva Federal tiene que maniobrar con cautela al reducir sus estímulos para no provocar subidas en los rendimientos de los bonos ni contribuir a la restricción del crédito en los mercados emergentes. En la zona del euro, donde la recuperación continúa siendo frágil, los bancos centrales deben estar dispuestos a actuar con decisión para evitar el riesgo de una espiral deflacionaria. También preocupan el ascenso de las tasas de interés, la elevada deuda pública de las economías desarrolladas y el riesgo de un crecimiento lento en los mercados emergentes. Por último, persiste la incertidumbre sobre la sostenibilidad del crecimiento de Japón y su carga de deuda, la inestabilidad que genera el año electoral en muchos mercados, la escalada de tensión entre Oriente y Occidente por Crimea y Ucrania, y la posibilidad de que las pruebas de resistencia de la banca frenen el préstamo y el crecimiento en la zona del euro.

INFORME SOBRE LA RIQUEZA EN EL MUNDO 2014

Las preferencias de los HNWI ponen sobre la mesa nuevas oportunidades N

uestras conclusiones sobre la conducta y las preferencias de los HNWI se han extraído de la Encuesta Mundial sobre las Perspectivas de los Individuos de Alto Patrimonio8, el mayor y más amplio análisis de los individuos de alto patrimonio de la industria. En su segunda edición, esta encuesta recabó las opiniones de más de 4500 HNWI de 23 mercados principales en cinco regiones: América del Norte, América Latina, Europa, Asia Pacífico y Oriente Medio y África (véase la figura 11). El alcance de la encuesta se amplió este año para incluir a Indonesia y Malasia, en la región Asia Pacífico. La confianza de los HNWI en todos los aspectos de la industria de la gestión patrimonial, que partía ya de una base elevada, registró un crecimiento de dos dígitos.Los individuos de alto patrimonio expresaron una gran confianza en los gestores patrimoniales y las firmas de gestión patrimonial, con incrementos de 13,5 y 15,0 puntos porcentuales, que dejaron los porcentajes de confianza en el 74,7% y el 76,4%, respectivamente. También aumentó la confianza en los mercados financieros (+12,8 puntos porcentuales hasta el 58,2%) y en los entes reguladores (+16,4 puntos porcentuales hasta el 56,0%), gracias a la solidez del optimismo de los inversionistas. La confianza en la generación de riqueza en el futuro, que ya era elevada, subió 1,7 puntos porcentuales hasta alcanzar el 77,1%. Los HNWI están adoptando un punto de vista más internacional, incrementando las inversiones fuera de sus mercados locales, y los individuos de muy alto patrimonio lideran un cambio de mentalidad que favorece el crecimiento del capital en detrimento de su preservación.9

LOS NIVELES DE CONFIANZA SE DISPARAN EN TODOS LOS SEGMENTOS Los niveles de confianza en la industria de la gestión patrimonial, que ya eran elevados, registraron un nuevo repunte en 2014, alentados por la mejora de las perspectivas económicas y de inversión. Las firmas y los gestores patrimoniales se beneficiaron significativamente del buen ánimo y el sentimiento positivo, ya que los niveles de confianza de los HNWI aumentaron 13,5 puntos porcentuales, hasta el 74,7%, en el caso de los gestores patrimoniales y 15 puntos porcentuales, hasta el 76,4%, en el caso de las firmas de gestión patrimonial (véase la

Los HNWI realizaron el 36,6% de sus inversiones fuera de sus mercados locales en 2014, frente al 25,0% de 2013. La preferencia de los individuos de muy alto patrimonio por el crecimiento de su riqueza aumentó significativamente, ya que un 30,7% de ellos manifestó que otorga prioridad al crecimiento de su patrimonio frente a su preservación, lo que supone un incremento con respecto al 18,0% de 2013. Pese a la fortaleza del crecimiento de la riqueza y de la confianza, las calificaciones otorgadas a las firmas de gestión patrimonial sufrieron una caída de 4 puntos porcentuales hasta el 63,0%. El descenso más pronunciado se produjo en el segmento de individuos de muy alto patrimonio, en el que la satisfacción se redujo en 8,6 puntos porcentuales hasta el 64,6% (frente al 73,2% del periodo anterior). Los HNWI más jóvenes otorgaron a las firmas calificaciones mucho más bajas que los HNWI de mayor edad. Los menores de 40 años les asignaron una calificación del 62,4%, mientras que la calificación de los individuos de entre 40 y 50 años fue del 60,8%, la de los de edades comprendidas entre 50 y 59 años ascendió al 64,3% y la de los mayores de 60 llegó al 66,4%. Los HNWI reiteraron unas preferencias claras en cuanto al tipo de servicios que esperan de las firmas de gestión patrimonial prefiriendo un asesoramiento profesional especializado y servicios personalizados. Aunque prevalece una preferencia por el contacto directo con los gestores patrimoniales, la importancia del contacto digital aumenta y resulta especialmente notable entre los HNWI menores de 40 años.

figura 12). La confianza en los gestores patrimoniales registró subidas de dos dígitos en todas las regiones a excepción de Asia Pacífico (sin incluir Japón) y América Latina; el aumento más fuerte (16,3 puntos porcentuales) tuvo lugar en Europa.

Los niveles de confianza en las firmas de gestión patrimonial mejoraron en 18,9 puntos porcentuales en Europa y en 19,7 puntos porcentuales en Japón.

La Encuesta Mundial sobre las Perspectivas de los Individuos de Alto Patrimonio de Capgemini, RBC Wealth Management y Scorpio Partnership se llevó a cabo durante los meses de enero y febrero de 2014

A los fines de nuestra encuesta, hemos utilizado la franja de los individuos con al menos USD 20 millones en activos financieros como segmento de mayor riqueza. El concepto de "individuos de muy alto patrimonio" sigue refiriéndose a aquellas personas que poseen al menos USD 30 millones. A los fines de este análisis, la franja superior de la encuesta se utiliza como representación confiable de los individuos de muy alto patrimonio

INFORME SOBRE LA RIQUEZA EN EL MUNDO 2014

LAS PREFERENCIAS DE LOS HNWI PONEN SOBRE LA MESA NUEVAS OPORTUNIDADES

FIGURE 11. Encuesta Global HNW Insights Survey FIGURA Mundial sobre las Perspectivas de los Individuos de Alto Patrimonio, 1T de 2014

EUROPA (1222) Bélgica ■ Francia ■ Alemania ■ Italia ■ Países Bajos ■

AMÉRICA DEL NORTE (1450) ■ ■

Rusia España ■ Suiza ■ REINO UNIDO ■ ■

Canadá EE. UU.

ASIA PACÍFICO Australia ■ China ■ Hong Kong ■ India ■

Más de 4500 HNWI de 23 países encuestados en 2014

(1411)

Indonesia ■ Japón ■ Malasia ■ Singapur ■

AMÉRICA LATINA (297) ■ ■

ORIENTE MEDIO Y ÁFRICA (172)

Brasil México

■ ■

Sudáfrica EAU

Fuente: Encuesta Mundial sobre las Perspectivas de los Individuos de Alto Patrimonio 2014 de Capgemini, RBC Wealth Management y Scorpio Partnership

FIGURA 12. Niveles de confianza de los HNWI en los principales participantes de la industria, 1T de 2014

FIGURA 12.

Niveles de confianza de los HNWI en los principales participantes de la industria

(%) (En millones) Variación en la confianza, 1T de 2014 vs. 1T de 2013, (puntos porcentuales) Gestores patrimoniales

24,4%

Firmas de gestión patrimonial

26,7%

28,7%

21,6%

74,7%

13,5

Principales relaciones del HNWI

Mercados financieros Infraestructura de la industria

Sentimiento de riqueza

29,6%

Organismos e instituciones reguladoras

25,7%

Capacidad personal de generar riqueza

28,3%

29,5%

20,2%

76,4%

19,6% 9,0% 58,2%

12,8

20,2% 10,1% 56,0%

Ligeramente alto

29,4%

19,3%

Alto

15,0

16,4

77,1%

1,7

Muy alto

Nota:

Es posible que la sumatoria de los números en el gráfico no equivalga al 100% debido a que los valores de confianza medios (“Ni alto ni bajo”) y los valores de confianza bajos (“Muy bajo”, “Bajo” y “Ligeramente bajo”) no se presentan en el gráfico. Es posible que la sumatoria de los números en el gráfico no coincida con el total por efecto del redondeo. Las respuestas a la pregunta formulada: ("Actualmente, ¿en qué medida está usted de acuerdo o no con estas afirmaciones? - Tengo confianza en...") correspondientes a varios de los participantes de la industria mencionados se analizaron en función de la coincidencia o discrepancia con las afirmaciones para calcular los porcentajes de nivel de confianza de los HNWI. Fuente: Encuesta Mundial sobre las Perspectivas de los Individuos de Alto Patrimonio 2013 y 2014 de Capgemini, RBC Wealth Management y Scorpio Partnership

INFORME SOBRE LA RIQUEZA EN EL MUNDO 2014

LOS INDIVIDUOS DE MUY ALTO PATRIMONIO LIDERAN UN CAMBIO DE PREFERENCIAS QUE FAVORECE AL CRECIMIENTO DE LA RIQUEZA EN DETRIMENTO DE SU PRESERVACIÓN

La confianza en los mercados financieros y en las instituciones reguladoras también registró un fuerte incremento, de 12,8 puntos porcentuales y 16,4 puntos porcentuales, respectivamente, aunque partía de una base inferior.

Los HNWI europeos propiciaron buena parte del incremento total de la confianza, puesto que su confianza en los mercados financieros y en los reguladores avanzó 17,8 y 19,2 puntos porcentuales, respectivamente. Los latinoamericanos fueron el único grupo que registró caídas en la confianza, de 1,7 puntos porcentuales en el caso de los mercados financieros, probablemente debido a la contracción de los mercados de renta variable y a que la región fue la que experimentó el menor crecimiento de riqueza. Asia Pacífico (sin incluir Japón) fue, con una significativa diferencia, la región cuyos HNWI exhibieron una mayor confianza en los mercados financieros (78,3%) y en las instituciones reguladoras (79,7%). Los HNWI de todo el mundo muestran ya una elevada confianza en su capacidad personal para generar riqueza y además esta medida registró un avance moderado, de 1,7 puntos porcentuales, hasta el 77,1%.

FIGURA FIGURA13. 13.

La preferencia por el crecimiento de riqueza, en lugar de por su preservación, ganó terreno, especialmente entre los individuos de muy alto patrimonio. En concreto, su preferencia por el crecimiento aumentó espectacularmente hasta el 30,7%, frente al 18,0% de 2013, mientras que la preferencia por la preservación del capital cayó del 44,8% al 27,6%. Pese a que los HNWI de todo el mundo siguen decantándose todavía ligeramente más por la preservación de su riqueza (28,6%) que por el crecimiento de esta (27,6%), el porcentaje de encuestados que afirmaron que prefieren la preservación ha caído con respecto al 32,7% del año anterior (véase la figura 13). En términos regionales, la preferencia por la preservación del patrimonio registró el mayor descenso en Japón (10,4 puntos porcentuales), pero esta caída no se tradujo en un incremento comparable de la preferencia por el crecimiento, que permanece prácticamente sin cambios en Japón, en el 15,8%. En Asia Pacífico (sin incluir Japón), los HNWI exhibieron un claro cambio de preferencias a favor del crecimiento de la riqueza: un 40,7% de los

Prioridad al crecimiento o a la preservación de la riqueza por franja de riqueza, de 2013, 1T 2013, de 2014 hacia el crecimiento o a la Preservación de riqueza por segmento de 1T riqueza, 1T de 1T de 2014

(% de encuestados)

(%)

Preservación de la riqueza

Crecimiento de la riqueza

27,6%

28,6% Mundial

26,3%

32,7% 27,4% 32,3% 36,7%

USD 5 mill. – USD 10 mill.

34,1% 34,7%

USD 10 mill. – USD 20 mill.

34,1%

29,2%

USD 1 mill. – USD 5 mill.

26,5%

25,9%

Nota:

2013

20,9% 26,0% 30,7%

27,6% 44,8%

2014

22,2%

Más de USD 20 mill.

18,0%

Pregunta formulada sobre la base de una escala de 10 puntos: “Indique la prioridad que da al crecimiento de su riqueza en comparación con la preservación de su riqueza”. Dado que formulamos las preguntas sobre la base de una escala de 1 0 puntos con dos puntos extremos, los números que figuran en el gráfico indican el porcentaje de encuestados que asignaron un puntaje ubicado entre los tres primeros números de cada extremo de la escala Fuente: Encuesta Mundial sobre las Perspectivas de los Individuos de Alto Patrimonio 2013 y 2014 de Capgemini, RBC Wealth Management y Scorpio Partnership

INFORME SOBRE LA RIQUEZA EN EL MUNDO 2014

LAS PREFERENCIAS DE LOS HNWI PONEN SOBRE LA MESA NUEVAS OPORTUNIDADES

encuestados declaró que otorga mayor prioridad al crecimiento que a la preservación de su riqueza (31,1%) en 2014, lo que contrasta con los porcentajes que se decantaban por el crecimiento (solo el 31,5%) y la preservación (38,9%) un año antes. La preferencia por el crecimiento del patrimonio se redujo especialmente en Oriente Medio y África, región en la que un 34,6% opta por el crecimiento frente al 42,4% de 2013. El único grupo de HNWI más interesado por la preservación de la riqueza que por el crecimiento fue el de mayores de 60 años. De estos HNWI, un 37,8% se centra en la preservación de su capital y tan solo un 18,1% se decanta por el crecimiento.

LOS HNWI INCREMENTAN LAS INVERSIONES INTERNACIONALES Y ALTERNATIVAS La asignación de las inversiones en 2014 reflejó la reducción de la atención prestada a la preservación de la riqueza. Aunque el efectivo continúa siendo el activo con mayor peso en las carteras de los HNWI, la asignación a esta clase de activo se redujo en 1,6 puntos porcentuales con respecto a la cifra de un año antes, hasta quedar en el 26,6%. La suma de las asignaciones a efectivo y renta variable se redujo en 2,8 puntos porcentuales hasta el 51,5% (véase la figura 14), frente al 54,3% de 2013. Al mismo tiempo, las asignaciones a renta fija e inversiones alternativas registraron un incremento de 4,1 puntos porcentuales, pasando del 25,8% al 29,9% en 2014.

FIGURA 14.

La renta variable, cuyo porcentaje experimentó un ligero descenso de 1,2 puntos porcentuales hasta el 24,8%, mantuvo su segunda posición entre las clases de activos, solo por detrás del efectivo. El comportamiento de los HNWI institucionales y los individuos de muy alto patrimonio suele ser emulado por el resto del mercado, y es probable que sus preferencias tengan cierta incidencia en el comportamiento de los HNWI en su conjunto. Por lo tanto, es posible que la caída de la asignación a renta variable no dure mucho, en vista de que los individuos de muy alto patrimonio ampliaron notablemente sus asignaciones a esta clase de activos, que pasaron del 20,2% en 2013 al 23,8% en 2014. La mayor caída de la asignación a renta variable se registró en América del Norte (4,7 puntos porcentuales), aunque esta clase de activos continúa siendo mucho más popular en América del Norte, donde acapara el 32,5% de las asignaciones, que en el resto de las regiones.

Desglose de los activos financieros de los HNWI, 2014

(%) FIGURA 14. Desglose de los activos financieros de los HNWI, 1T de 2014

(%) 100%

10,1% 15,7%

75%

13,5%

12,9%

14,5%

16,4%

17,9%

18,2%

12,4% 11,8%

13,6%

12,0%

16,0%

19,7%

11,4% 20,0%

18,7%

14,1% 23,0%

50% 26,1%

24,8%

32,5%

20,7%

17,6% 17,1%

Inversiones alternativasa Renta fija

23,4%

27,6%

25,4%

Bienes inmueblesb Renta variable

23,3%

21,7%

25%

11,7%

19,0%

Efectivo y equivalentes de efectivo

43,8% 28,2%

26,6%

Mundial 2013

Mundial 2014

22,5%

22,6%

23,7%

29,0%

20,9%

0% América Asia Pacífico Japón del Norte (excl. Japón) Asia Pacífico

Europa

América Latina

Oriente Medio y África

a: Incluye productos estructurados, hedge funds, instrumentos derivados, divisas, materias primas y private equity b: No incluye residencia principal Nota: Es posible que la sumatoria de los números en los gráficos no equivalga al 100% por efecto del redondeo. Fuente: Encuesta Mundial sobre las Perspectivas de los Individuos de Alto Patrimonio 2013 y 2014 de Capgemini, RBC Wealth Management y Scorpio Partnership

INFORME SOBRE LA RIQUEZA EN EL MUNDO 2014

Las asignaciones a inversiones alternativas aumentaron en todas las regiones, excepto en América Latina, donde las complicadas condiciones económicas y del mercado provocaron un incremento de las inversiones de los HNWI en efectivo y renta fija. El incremento de las inversiones alternativas estuvo marcado por un crecimiento de 3,5 puntos porcentuales de las asignaciones a hedge funds (véase la figura 15). Estas inversiones aumentaron especialmente en América del Norte, donde llegaron al 12,1% en 2014, frente al 7,6% del año anterior. Los HNWI menores de 40 años ampliaron su asignación a hedge funds del 12,5% en 2013 al 17,7% en 2014, y los clasificados en la franja de edad de 40 a 49 años la incrementaron del 10,4% al 13,2%. En términos totales, los hedge funds continúan siendo la inversión alternativa que recibe menos inversiones, con un 13,4%. Las divisas fueron, junto a los hedge funds, una de las dos únicas categorías de inversiones alternativas que registraron un incremento en su cuota de asignaciones, pasando del 17,3% al 18,4%. Los HNWI japoneses son, con mucha diferencia, los más interesados en las divisas —su asignación del 33,6% prácticamente duplica los porcentajes invertidos en cualquier otra región, aunque representa una caída de 11,0 puntos porcentuales con respecto a la cifra del año anterior—. Las asignaciones a divisas aumentaron especialmente en América del Norte, donde registraron un repunte de 6,8 puntos porcentuales hasta el 12,5%.

FIGURA 15.

Durante 2013, los HNWI mostraron un interés mucho mayor por las inversiones fuera de sus mercados locales, lo que incrementó su asignación a inversiones en otros países del 25,0% al 36,6% en 2014. Las inversiones en el extranjero registraron un crecimiento de doble dígito en todas las regiones a excepción de América Latina, con Europa a la cabeza, que experimentó un aumento de 13,5 puntos porcentuales (véase la figura 16). Los HNWI de América del Norte y Asia Pacífico continúan siendo los más proclives a invertir en sus mercados locales, con un 68,1% y un 67,5%, mientras que los de Oriente Medio y África y Europa son los menos reacios a invertir en el extranjero, con una asignación a sus mercados locales del 54,0% y el 60,7%, respectivamente. Los HNWI que poseen más de USD 5 millones en activos incrementaron sus inversiones en el extranjero en 19,3 puntos porcentuales (del 22,8% al 42,1%), lo que indica que los HNWI de las franjas de riqueza más altas están dispuestos a adoptar un enfoque de inversión multirregional para aprovechar las oportunidades que surjan en todo el mundo.

Figura 15. Desglose de las inversiones alternativas de los HNWI, 1T de 2014

(%) FIGURA 15. Desglose de las inversiones alternativas de los HNWI, 1T de 2014

(%) 100%

75%

50%

25%

11,3%

16,2%

14,1%

16,1%

9,9%

13,4%

12,1%

16,5%

16,2%

17,7%

18,2%

17,3%

18,4%

12,5%

19,1%

19,9%

18,6%

20,3%

19,3%

Mundial 2013

Mundial 2014

14,3%

13,6%

13,1%

15,4%

13,3%

10,7%

16,5%

18,3% 13,1% 15,1%

13,6% 12,2%

Otras inversiones alternativas

18,7%

Hedge Funds Materias primas

19,5%

33,6%

16,1%

20,8%

17,1%

16,8%

21,8%

16,3% 15,8%

14,9% 22,1%

20,0%

11,8%

Divisas Fondos de inversión privada (Private Equity) Productos estructurados

20,1%

14,8%

23,4%

0% América Asia Pacífico Japón del Norte (excl. Japón) Asia Pacífico

Europa

América Latina

Oriente Medio y África

Nota: Es posible que la sumatoria de los números en los gráficos no equivalga al 100% por efecto del redondeo. Fuente: Encuesta Mundial sobre las Perspectivas de los Individuos de Alto Patrimonio 2013 y 2014 de Capgemini, RBC Wealth Management y Scorpio Partnership

INFORME SOBRE LA RIQUEZA EN EL MUNDO 2014

LAS PREFERENCIAS DE LOS HNWI PONEN SOBRE LA MESA NUEVAS OPORTUNIDADES

FIGURA 16. Distribución geográfica de las inversiones de los HNWI por región, 1T de 2013, 1T de 2014 FIGURA 16.

Distribución geográfica de las inversiones de los HNWI por región,

(%) (%)

Las asignaciones a inversiones extranjeras de los HNWI crecieron del 25,0% del 1T de 2013 hasta el 36,6% del 1T de 2014

América del Norte

Mundial 100% 80%

6,1% 6,8%

7,5% 9,1%

26,5%

24,6%

30,4%

29,3%

2,5% 8,0% 1,7% 7,4%

Asia Pacífico 2,7%

4,0% 5,1% 11,9%

4,8%

6,7% 4,1%

6,5% 8,9%

79,2%

67,5%

7,2%

12,3%

1T de 2013

1T de 2014

11,0%

60% 40% 20%

30,2%

80,3%

68,1%

29,5%

0% 1T de 2013

1T de 2014

1T de 2013

1T de 2014

América Latina Oriente Medio y África Europa Asia Pacífico

Europa 100%

3,4% 5,2%

6,2% 8,8%

74,2%

60,7%

América Latina

Oriente Medio y África 3,5%

América del Norte

7,8%

80% 60%

76,1%

66,6%

65,2%

5,1% 8,0% 5,4%

11,9%

54,0%

40% 20% 0%

2,8% 9,6% 7,5% 1T de 2013

15,4%

14,8%

13,9% 5,5%

15,7%

11,4%

5,2% 5,1% 10,8%

1T de 2014

1T de 2013

1T de 2014

1T de 2013

1T de 2014

12,8%

7,2%

INFORME SOBRE LA RIQUEZA EN EL MUNDO 2014

PESE AL INCREMENTO DE LOS NIVELES DE RIQUEZA Y CONFIANZA, LAS CALIFICACIONES OTORGADAS A LAS FIRMAS CEDEN TERRENO

(72,9%) del mundo. Solo Oriente Medio y África (con un incremento de 2,4 puntos porcentuales hasta el 68,5%) y Asia Pacífico (sin incluir Japón), que avanzó 0,5 puntos porcentuales hasta el 67,7%, experimentaron pequeñas mejoras de las calificaciones de las firmas, que las situaron justo por detrás de América del Norte. La calificación relativamente baja de Europa (58,5%) se debió a una caída de 4,8 puntos porcentuales. Solo Japón registró una calificación más baja, con un 45,5% de satisfacción, lo que representa una caída de 4,2 puntos porcentuales con respecto a la cifra del año anterior.

El entorno parecía propicio para que las firmas de gestión patrimonial ampliaran y consolidaran sus relaciones con los HNWI en 2013. La excelente evolución del mercado llevó la riqueza y la población de los HNWI a máximos históricos, la confianza en firmas y gestores patrimoniales aumentó y la confianza de los HNWI en su capacidad para generar riqueza continuó creciendo.

Los individuos de muy alto patrimonio (aquellos que poseen más de USD 20 millones en activos) se mostraron mucho menos satisfechos que el año pasado, y las calificaciones que otorgan a las firmas cayeron 8,6 puntos porcentuales hasta el 64,6%, frente al 73,2% de 2013.

Sin embargo, pese al incremento de los niveles de riqueza y confianza, los HNWI otorgaron a las firmas calificaciones de satisfacción significativamente inferiores a las del año anterior, lo que indica que los gestores patrimoniales y las firmas tienen ante sí una excelente oportunidad para atender necesidades no satisfechas.

Por edades, los HNWI menores de 50 años mostraron también un nivel de satisfacción inferior. Sus calificaciones de satisfacción, del 62,4% en el caso de los HNWI menores de 40 años y del 60,8% en el caso de los que tienen entre 40 y 50 años, se ubicaron por debajo de la media mundial y muy por debajo de las medias de los HNWI de mayor edad (64,3% para los HNWI de entre 50 y 60 años, y 66,4% para los mayores de 60).

En todo el mundo, las calificaciones otorgadas a las firmas cayeron 4,0 puntos porcentuales hasta el 63,0% (véase la figura 17). La caída más pronunciada se produjo en América del Norte (6,0 puntos porcentuales), aunque esta región mantuvo la mayor puntuación total

FIGURA 17. Calificaciones de satisfacción otorgadas a las firmas, 1T de 2014

FIGURA 17.

Calificaciones de satisfacción otorgadas a las firmas

(%) (%) 1T de 2014 vs. 1T de 2013 (puntos porcentuales)

4,0

6,0

2,4

0,5

2,7

68,5%

67,7%

66,5%

4,8

4,2

100% 80%

72,9% 63,0%

Calificaciones de satisfacción

58,5%

60%

45,5% 40% 20% 0% Mundial

América del Norte

Oriente Asia Pacífico Medio y África (excl. Japón)

América Latina

Europa

Japón

Nota: Pregunta formulada: “En una escala del 0%-100%, cuando piensa en su relación general con su principal gestor patrimonial, ¿qué calificación de satisfacción le daría?” Fuente: Encuesta Mundial sobre las Perspectivas de los Individuos de Alto Patrimonio 2013 y 2014 de Capgemini, RBC Wealth Management y Scorpio Partnership

INFORME SOBRE LA RIQUEZA EN EL MUNDO 2014

LAS PREFERENCIAS DE LOS HNWI PONEN SOBRE LA MESA NUEVAS OPORTUNIDADES

LAS PREFERENCIAS DE LOS HNWI SIENTAN LAS BASES DE LA PLANIFICACIÓN ESTRATÉGICA Nuestra investigación sobre las preferencias y los comportamientos de los HNWI pone de manifiesto varias oportunidades claras para dar la vuelta a las calificaciones de satisfacción y responder mejor a las necesidades de los HNWI. Para ello las firmas tendrían que ajustar su desempeño a las preferencias expresadas por los HNWI, incluido su deseo de tener acceso a una gama completa de servicios a través de una única firma, de obtener asesoramiento profesional especializado y de recibir servicios personalizados. También se ha observado un incremento del deseo de tener posibilidades de contacto por medios digitales en detrimento del contacto directo. La preferencia de los HNWI por trabajar con una única firma se acentuó, a pesar de la amplitud y variedad de sus posiciones. Aunque la preferencia por trabajar con una única firma se mantuvo prácticamente estable al 41,3%, la preferencia por trabajar con varias firmas descendió del 14,4% al 12,3% (véase la figura 18). La preferencia por trabajar con una única firma se manifestó con especial fuerza entre los HNWI mayores de 60 años, franja en la que alcanzó el 49,2% desde el 42,5% del periodo anterior, frente a tan solo el 8% de HNWI que manifestó su deseo de trabajar con varias firmas.

FIGURA 18.

El creciente deseo de trabajar con una única firma es el resultado previsto de una serie de potentes fuerzas de cambio presentes en la industria. Las nuevas y gravosas regulaciones, incluidos los complicados requisitos de incorporación de nuevos clientes, que se han aprobado a raíz de la crisis financiera con el fin de reducir el riesgo en el sistema, dificultan el mantenimiento de cuentas en varias firmas por parte de los HNWI. Sin duda alguna, los HNWI están reaccionando también a la complejidad que supone gestionar varias carteras, comprender las exposiciones al riesgo mundiales y realizar un seguimiento de las cuentas y la rentabilidad a través de varias firmas. Dado que la confianza de los HNWI en las relaciones que ya mantienen con firmas y gestores patrimoniales está aumentando, es lógico que traten de consolidar sus posiciones en una única firma. Las firmas de servicios financieros integrales que cuentan con modelos bancarios integrados son las mejor situadas para ofrecer toda la gama de productos y servicios complementarios apropiados para los HNWI, además de la escala necesaria para generar sinergias que permitan ahorrar costes y proporcionar estabilidad financiera. Estas firmas no solo pueden ofrecer soluciones financieras integrales a través de un único punto de acceso, sino que también están bien posicionadas, dada su amplia cobertura, para vigilar la salud financiera de sus clientes y detectar la acumulación desfavorable de riesgos en distintos mercados.

Preferencias notables de los HNWI

FIGURA 18. Preferencias notables de los HNWI, 1T de 2013, 1T de 2014 (% de encuestados)

(%) Única firma Prefiero relacionarme con una única firma de gestión patrimonial que satisfaga todas mis necesidades financieras Solicitan asesoramiento profesional Solicito asesoramiento financiero profesional Servicios estándar Estoy conforme con que mi gestor patrimonial me ofrezca un servicio estándar Contacto directo El contacto personal, directo e integral es más importante que el contacto digital (internet, teléfono móvil, email)

Varias firmas Prefiero relacionarme con varias firmas de gestión patrimonial que cuenten, cada una de ellas, con un área de especialización que satisfaga mis necesidades

12,3%

41,3%

14,4%

41,4%

20,9%

33,7%

33,9%

26,9%

Servicios personalizados Estoy conforme con pagar más por un servicio personalizado de mi gestor patrimonial

29,2%

24,1%

26,0%

26,8%

23,7%

30,7%

> 2%

(2%) al 2%

2014 2013

Contacto digital El contacto digital e integral (internet, teléfono móvil, email) es más importante que el contacto directo y personal

26,4%

29,9%

Variación en puntos porcentuales 2013-2014

No solicitan asesoramiento profesional No solicito asesoramiento financiero profesional

< (2%)

Parámetros con mayor prioridad/preferencia para 2014

Nota:

La pregunta sobre las preferencias de los HNWI se formuló sobre la base de una escala de 10 puntos; dado que formulamos la pregunta sobre la base de una escala de 10 puntos con dos puntos extremos, los números que figuran en el gráfico indican el porcentaje de encuestados que asignaron un puntaje ubicado entre los tres primeros números de cada extremo de la escala Fuente: Encuesta Mundial sobre las Perspectivas de los Individuos de Alto Patrimonio 2013 y 2014 de Capgemini, RBC Wealth Management y Scorpio Partnership

INFORME SOBRE LA RIQUEZA EN EL MUNDO 2014

Junto con su preferencia por trabajar con una única firma, los HNWI exhibieron una predilección mucho más acentuada por el asesoramiento profesional especializado. De hecho, esta preferencia fue la que experimentó el mayor cambio de todas las analizadas, puesto que el 33,7% de los HNWI solicita ahora asesoramiento profesional especializado, frente al 26,9% un año antes. Además, la proporción de HNWI que indicó que no solicitaría asesoramiento se redujo hasta tan solo el 20,9% en 2014, frente al 33,9% el año anterior. La tendencia favorable a la solicitud de asesoramiento fue muy pronunciada en Asia Pacífico (sin incluir Japón), donde el 45,3% de los HNWI manifestó una preferencia por el asesoramiento (frente al 25,2% de 2013), y solo el 24,1% declaró que prefería no solicitar asesoramiento especializado. En América Latina se redujo la aversión al asesoramiento profesional de los HNWI, ya que solo el 27,8% indicó que no lo solicitaría, frente al 38,9% del periodo anterior, lo que refleja un cambio de tendencia. La preferencia por el asesoramiento aumentó en todos los grupos de edad, pero especialmente en los segmentos de mayor edad, alcanzando el 37,2% en los HNWI de entre 50 y 59 años y el 38,8% en los mayores de 60. Los HNWI más interesados en el asesoramiento fueron, con marcada diferencia, los que declararon una preferencia por el crecimiento de su patrimonio en detrimento de su preservación. Casi dos tercios (65,8%) de los HNWI que buscan el crecimiento de su riqueza solicitan asesoramiento profesional especializado, casi el doble de la media global. La presencia simultánea de activos subutilizados (como puede apreciarse por los elevados niveles de efectivo) y de un creciente interés de los HNWI por el asesoramiento, sobre todo entre los que se decantan por el crecimiento de su riqueza, sugiere que las firmas tienen ante sí una gran oportunidad para proporcionar a los HNWI una orientación más eficaz que les sirva para conocer toda la gama de clases de activos a su disposición, tomando en cuenta su avidez de riesgo y el potencial de crecimiento a largo plazo de las distintas inversiones.

El aumento del interés por el asesoramiento va de la mano con una mayor preferencia por los servicios personalizados. Los HNWI se decantan cada vez más por servicios personalizados (29,2% frente al 26,0% de un año antes). Además, manifestaron una menor predilección por los servicios estándar (24,1% frente al 26,8% del año anterior). La preferencia por la personalización fue especialmente fuerte en los mercados emergentes de Oriente Medio y África (48,2%) y de Asia Pacífico (sin incluir Japón), con un 36,7%. También fue notable entre los HNWI de entre 40 y 49 años, puesto que un 30,5% de ellos manifestó una preferencia por los servicios personalizados, mientras que un 22,5% se decantó por los servicios estándar. Solo los HNWI de más de 60 años prefieren servicios estándar: un 35,0% escogió ese tipo de servicios, frente al 22,7% que prefería servicios personalizados.

INFORME SOBRE LA RIQUEZA EN EL MUNDO 2014

Algunos segmentos de la población de HNWI están más dispuestos a pagar por servicios personalizados. Las firmas tienen la oportunidad de ofrecer asesoramiento profesional especializado como complemento de los servicios personalizados, ya que el 32,1% de los HNWI que se decanta por este tipo de asesoramiento está dispuesto a pagar más por él. Los HNWI de menos de 40 años también son muy partidarios de pagar por servicios personalizados: el 41,2% de ellos (frente al 29,6% del año anterior) declaró su voluntad de hacerlo. Aunque el interés por el asesoramiento aumenta, los HNWI mantienen una creciente preferencia por el contacto digital, que alcanzó el 26,4% en todo el mundo, frente al 23,7% del año anterior (véase la figura 19). Esta predilección resultó especialmente fuerte en Asia Pacífico (sin incluir Japón), con un 37,8%, y en Oriente Medio y África, con un 33,5%. En el caso de los HNWI más jóvenes, que suelen estar más acostumbrados al estilo de vida digital, la preferencia por el contacto digital es mucho mayor que la manifestada por sus homólogos de más edad.

Entre los menores de 40 años, la preferencia por el contacto digital pasó del 29,1% del año anterior al 36,7%; el ascenso fue del 24,8% al 29,0% en el caso de los de edades comprendidas entre los 40 y 40 años. Únicamente los HNWI mayores de 50 años continuaron expresando una preferencia por el contacto cara a cara y solo el 18,6% de los individuos en la franja de edad de 50 a 59 años se decantó por el contacto digital, frente al 34,8% que prefiere el contacto directo. De forma similar, el 42,9% de los mayores de 60 se mostró partidario del contacto directo, frente al 21,5% que prefiere el contacto digital. La adopción de la tecnología digital por parte de las firmas de gestión patrimonial ha sido más lenta que la del conjunto de la industria de servicios financieros. No obstante, las relaciones digitales están adquiriendo una creciente importancia para los HNWI, especialmente para los más jóvenes, así que las firmas no tienen más remedio que adaptarse. Aunque el contacto cara a cara continuará siendo el modo de interacción preferido en el futuro próximo, las firmas de gestión patrimonial deberán ofrecer soluciones digitales accesibles como complemento. Las firmas que establezcan una estrategia integral y coherente de digitalización podrán sacar provecho de las oportunidades que ofrece la tecnología digital, así como establecer relaciones más sólidas con los clientes, reducir sus costos de operación y trasladar con eficacia su propuesta de marca y de valor. Nuestra sección monográfica (página 34) incluye un análisis exhaustivo del actual panorama de las interacciones digitales en las relaciones de gestión patrimonial, las preferencias de los HNWI en materia de transacciones digitales y una guía para poner en marcha la ineludible transformación digital.

LAS PREFERENCIAS DE LOS HNWI PONEN SOBRE LA MESA NUEVAS OPORTUNIDADES

FIGURA 19. Preferencia de los HNWI HNWIpor porelelcontacto contactodirecto directoooElEldigital, digital,1T 1Tde de2013, 2013,1T 1Tde de2014 2014 FIGURA 19. (% de encuestados)

(%)

Contacto directo

29,9%

Mundial

30,7% 28,4%

30,4%

Europa

30,0% 9,7% 12,8% 39,8%

41,6%

26,4% 23,7% 37,8%

Asia Pacífico (excl. Japón)

23,8%

42,6%

Contacto digital

Japón

38,2% 24,0% 21,4% 19,4%

2014

19,6%

2013 30,5%

América Latina

28,7% 33,5%

Oriente Medio y África

40,0% 37,8% 40,4%

29,7%

América del Norte

25,5% 19,2%

Nota:

Pregunta formulada sobre la base de una escala de 10 puntos: “Indique si el contacto directo y personal es más importante para usted que el contacto digital (Internet, teléfono móvil, email)”. Dado que formulamos la pregunta sobre la base de una escala de 10 puntos con dos puntos extremos, los números que figuran en el gráfico indican el porcentaje de encuestados que asignaron un puntaje ubicado entre los tres primeros números de cada extremo de la escala Fuente: Encuesta Mundial sobre las Perspectivas de los Individuos de Alto Patrimonio 2013 y 2014 de Capgemini, RBC Wealth Management y Scorpio Partnership

INFORME SOBRE LA RIQUEZA EN EL MUNDO 2014

Los HNWI tratan de lograr un impacto social, lo que genera oportunidades para las firmas A

la hora de gestionar su patrimonio, muchos HNWI desean lograr algo más que un beneficio financiero. La generación de un impacto positivo en la sociedad mediante inversiones debidamente estudiadas de tiempo, dinero y conocimientos también ocupa un lugar destacado en las preferencias de los HNWI, y los datos son reveladores: pese a que el 92% otorga cierto grado de importancia a lograr un impacto social, es extremadamente importante o muy importante para más del 60% de los HNWI. Aunque los HNWI de todos los países incluidos en la encuesta otorgan una gran relevancia a la consecución de un impacto social, los de los mercados emergentes, especialmente de Asia Pacífico, la consideran especialmente importante (véase la figura 20). India registró el mayor porcentaje de HNWI que consideraban extremadamente o muy importante la consecución de un impacto

La edad tiene un peso fundamental en el deseo de consecución del bien social. Mientras que el 75,0% de los menores de 40 años consideran extremadamente o muy importante la consecución de un impacto social, la tendencia cae aproximadamente un 10% con cada segmento de edad, hasta quedar en el 45,4% en el caso de los mayores de 60 años.

Los valores influyen notablemente en las actividades de compromiso social de los HNWI (véase la figura 21). El deseo de ser fiel a los valores personales o familiares y la voluntad de inculcarlos a sus hijos ocupan los primeros lugares en la lista de motivos de los HNWI: un 87,5% y un 80,9% de los HNWI, respectivamente, consideran importantes estos factores. La creencia de que se tiene la responsabilidad de devolver a la comunidad lo que se ha recibido de ella es importante para el 76,5% de los HNWI.

INFORME SOBRE LA RIQUEZA EN EL MUNDO 2014

social (90,5%), seguida de cerca por China (89,4%) e Indonesia (89,2%). Hong Kong (82,1%) y Malasia (81,1%) completan el quinteto de punta. Es probable que la preponderancia de HNWI de primera generación deseosos de devolver lo recibido a su comunidad local constituya un factor determinante en el interés por ayudar a la sociedad de los HNWI de la región de Asia Pacífico. Si bien el deseo de realizar una contribución social positiva se manifiesta en todos los segmentos de riqueza, la importancia que se le concede está correlacionada con el nivel de riqueza. Más HNWI de la franja de entre USD 10 millones y USD 20 millones lo consideran extremadamente o muy importante (74,3%), frente a los que poseen entre USD 5 millones y USD 10 millones (68,5%) y los que poseen más de USD 20 millones (62,0%). Con un 57,9%, los HNWI menos ricos (entre USD 1 millón y USD 5 millones) se sitúan ligeramente por debajo de la media global.

Entre los muchos factores por los que los HNWI desean lograr un impacto social, los más importantes son los valores personales y familiares, sobre todo para los HNWI de América del Norte y América Latina (90,7% y 88,6%, respectivamente), así como para los segmentos de mayor edad y riqueza. Los HNWI también otorgaron una importancia significativa como motivo para dedicar dinero, tiempo y conocimientos a lograr un impacto social positivo a la transmisión de valores sociales a la familia y los hijos. Este hallazgo pone de manifiesto una importante preocupación de los HNWI de mayor edad y más ricos: que la siguiente generación tenga la madurez y los valores sociales necesarios para gestionar adecuadamente un elevado patrimonio heredado.

LOS HNWI TRATAN DE LOGRAR UN IMPACTO SOCIAL, LO QUE GENERA OPORTUNIDADES PARA LAS FIRMAS

FIGURA 20. Importancia del impacto social para los HNWI, 1T de 2014

Importancia del impacto social para los HNWI

FIGURA 20.

(%) (%) 48,0%

India China

Brasil

35,0%

Rusia

33,8%

41,4%

70,1%

37,1%

64,3%

45,4%

63,4%

Mundial

22,5%

38,0%

60,5%

Reino Unido

22,9%

37,3%

60,2%

26,4%

España

Suiza Francia Japón Australia

Bélgica

56,0%

36,9%

17,6% 12,7%

51,9%

34,1%

51,6%

37,6%

17,1%

50,3%

30,3%

47,4%

40,0%

12,4% 18,6%

59,7%

33,0%

15,0%

Países Bajos 7,1% Canadá

33,3%

23,1%

EE. UU.

47,1%

31,4% 12,9%

Muy importante

66,0%

28,6%

18,0%

Extremadamente importante

68,1%

41,4%

35,7%

Emiratos Árabes Unidos

76,4% 71,8%

49,5%

24,6%

Italia

77,1%

38,0%

31,0%

Sudáfrica

81,1%

39,3%

20,6%

Singapur

82,1%

48,1%

37,9%

México

89,2%

59,8%

33,0%

Malasia

89,4% 38,2%

22,3%

Hong Kong

90,5%

53,6% 51,0%

Indonesia

Alemania

42,5%

35,8%

43,8% 31,4%

Nota:

Pregunta formulada: “¿Considera usted importante dedicar tiempo, dinero y/o conocimientos a generar un impacto social positivo?” Se solicitó a los encuestados que valorasen la importancia con arreglo a cinco niveles: (1) es extremadamente importante (es decir, esencial); (2) es muy importante; (3) es importante; (4) es algo importante; y (5) no es nada importante Fuente: Encuesta Mundial sobre las Perspectivas de los Individuos de Alto Patrimonio 2014 de Capgemini, RBC Wealth Management y Scorpio Partnership

FIGURE 21. Importancia de los principales factores del impacto social para los HNWI, 1T de 2014

FIGURA 21.

Importancia de los principales factores del impacto social para los HNWI

(%) (%) 100%

Encuestados

80%

87,5% 23,4%

80,9% 14,1%

76,5% 16,8%

60% 40%

64,1%

66,8%

59,7%

20%

72,9% 10,1%

62,8%

70,5% 13,2%

57,3%

65,4%

Lo más importante

10,8%

54,6%

También importante 38,6% 6,7% 31,8%

0% Valores personales o familiares

Deseo de inculcar valores sociales a mi familia e hijos

Responsabilidad de devolver

Respuesta a Planificación Deseo de dejar una experiencia patrimonial o un legado personal financiera (incluidos personal incentivos tributarios) significativo

Razones religiosas

Nota:

Pregunta formulada: “¿Qué factores son más importantes para usted para asignar una parte de su riqueza, su tiempo o sus conocimientos para lograr un impacto social positivo?”. Se solicitó a los encuestados que valorasen la importancia con arreglo a tres niveles: (1) es lo más importante; (2) también es importante; y (3) no es nada importante. Es posible que la sumatoria de los números en los gráficos y los porcentajes citados no coincidan con el total por efecto del redondeo Fuente: Encuesta Mundial sobre las Perspectivas de los Individuos de Alto Patrimonio 2014 de Capgemini, RBC Wealth Management y Scorpio Partnership

INFORME SOBRE LA RIQUEZA EN EL MUNDO 2014

El sentimiento de tener la responsabilidad de devolver a la sociedad lo recibido de ella es el tercer motor más importante de la actividad de compromiso social de los HNWI, y se le concede especial importancia en Asia Pacífico (sin incluir Japón) y América del Norte. La mayoría de los HNWI de todo el mundo que se decantan por este motivo son mujeres de entre 50 y 59 años. Aunque la religión no fue un factor determinante a escala mundial para las actividades de impacto social de los HNWI, algunos países de Asia Pacífico fueron notables excepciones. Así, en Indonesia y Malasia, una elevada proporción de los HNWI citó la religión como uno de sus tres principales motivos para realizar actividades de impacto social.

LA SALUD, LA EDUCACIÓN Y LAS INICIATIVAS EN FAVOR DE LA INFANCIA SON LAS PRINCIPALES PRIORIDADES DE LOS HNWI Los HNWI dedican su tiempo, su riqueza y sus conocimientos a diversas causas, especialmente relacionadas con la salud, la educación y el bienestar de la infancia. Aproximadamente un tercio de los HNWI asigna actualmente recursos a cada una de estas tres categorías (véase la figura 22). En el ámbito de la salud, categoría que incluye los cuidados paliativos y la lucha contra las enfermedades, las asignaciones de HNWI mayores de 60 años (37,3%) superaron a las de los menores de 40 (29,6%). Asimismo, las mujeres de alto patrimonio manifestaron que conceden la máxima importancia a la

FIGURA 22. Causas Causas sociales importantes para los HNWI, 1T de 2014 sociales importantes para los HNWI

FIGURA 22.

(%) (%) Salud, enfermedades y cuidados paliativos

33,3%

Educación

33,2% 32,1%

Bienestar de los niños Bienestar de las personas mayores

23,9%

Bienestar de los animales

23,7% 22,6%

Fauna silvestre y ecología

22,4%

Seguridad alimentaria Ayuda de emergencia

21,6%

Derechos humanos

21,4% 21,1%

Cambio climático y medio ambiente Reducción de la pobreza y desarrollo internacional

19,0%

Arte, cultura y patrimonio

17,9%

Personas sin hogar

17,8% 16,9%

Donaciones religiosas

16,5%

Seguridad energética Desigualdad de ingresos (brecha entre ricos y pobres)

15,9%

Sociedad y trabajo (por ejemplo, desempleo, reforma penitenciaria) Generación de capacidad en el sector social Desigualdad de género Cuestiones raciales

14,1% 11,3% 10,5% 9,4%

Nota: Pregunta formulada: “¿A cuáles de los siguientes aspectos dedica usted actualmente dinero, tiempo o conocimientos?” El porcentaje mostrado representa la proporción de HNWI que asignan actualmente dinero, tiempo o conocimientos a esa causa social concreta Fuente: Encuesta Mundial sobre las Perspectivas de los Individuos de Alto Patrimonio 2014 de Capgemini, RBC Wealth Management y Scorpio Partnership

INFORME SOBRE LA RIQUEZA EN EL MUNDO 2014

LOS HNWI TRATAN DE LOGRAR UN IMPACTO SOCIAL, LO QUE GENERA OPORTUNIDADES PARA LAS FIRMAS

salud (36,0%) con mayor frecuencia que los HNWI del sexo masculino (31,2%). La salud también recibió asignaciones elevadas de HNWI de Asia Pacífico (sin incluir Japón) (39,4%) y América del Norte (35,6%). La educación ocupó el segundo lugar de las prioridades manifestadas por los HNWI en términos globales. En particular, el 35,3% de los mayores de 60 años consideró la educación una prioridad fundamental. Además, un 50,2% de los HNWI de América Latina manifestó que otorga una gran importancia a la educación, seguidos de sus homólogos de Oriente Medio y África (46,5%). El bienestar de los niños constituye el tercer ámbito que más interesa a los HNWI, ya que esta causa recibió puntuaciones elevadas en todas las regiones excepto en Japón. El bienestar de las personas mayores también atrae considerablemente la atención de los HNWI, y el 23,9% de ellos asigna recursos a esta causa, que ocupa el cuarto lugar de la lista. Los HNWI de Oriente Medio y África (34%) y los de América Latina (32%), así como los HNWI que poseen entre USD 10 millones y USD 20 millones, son los que manifiestan un mayor interés por la tercera edad.

LOS HNWI UTILIZAN UNA AMPLIA VARIEDAD DE MECANISMOS PARA LOGRAR UN IMPACTO SOCIAL Los HNWI hacen uso de diversos mecanismos para intentar cumplir sus objetivos de impacto social (véase la figura 23). Estos mecanismos incluyen las donaciones con fines benéficos y el voluntariado, así como la inversión y la toma de decisiones empresariales aplicando criterios relacionados con el bienestar general. Aunque estos métodos no muestran una tendencia clara a escala mundial, hay indicios de que las preferencias generacionales comienzan a tener cierto peso en la forma en que los HNWI logran un impacto social. Ninguno de los mecanismos utilizados para lograr un impacto social destaca sobre los demás. Comprenden desde la selección de inversiones que tienen un impacto social como objetivo claramente definido, una opción considerada como la más importante por el 14,5%, hasta las donaciones benéficas regulares (14,4%). Con un 21,0%, los HNWI norteamericanos son los más interesados en la realización periódica de donaciones benéficas, al igual que los HNWI de todas las regiones mayores de 60 años. Aunque ninguno de los mecanismos destacó claramente sobre los demás, conviene resaltar que la elección de inversiones con un objetivo claramente definido de generación de un impacto social positivo fue la estrategia considerada más importante por los HNWI, por encima de mecanismos de mayor aceptación general como las donaciones benéficas y el voluntariado, lo que parece indicar una tendencia de los HNWI a aventurarse más allá de los métodos tradicionales para cumplir sus objetivos de impacto social.

FIGURA 23. Mecanismos utilizados por los HNWI para lograr un impacto social positivo, 1T de 2014

FIGURA 23.

Mecanismos utilizados por los HNWI para lograr un impacto social positivo

(%) (%) Tomar decisiones de inversión con un objetivo claramente definido de creación de un impacto social positivo

14,5%

Realizar donaciones periódicas a organizaciones benéficas

14,4%

Actividades comunitarias como el voluntariado y trabajos cívicos no remunerados

13,8%

Aportar de forma no remunerada conocimientos profesionales para causas sociales

12,7%

Tomar decisiones empresariales estratégicas con un objetivo claramente definido de creación de un impacto social positivo

12,6%

Planificar la herencia para dejar dinero a causas concretas en el testamento

9,1%

Recaudar fondos o trabajar de forma voluntaria para organizaciones benéficas

8,7%

Realizar donaciones puntuales a causas benéficas

8,6%

Conceder becas o ayudas a través de una fundación o un fideicomiso personal

5,7%

Nota:

Pregunta formulada: “¿Cuál de las siguientes actividades es la más importante para usted para intentar generar un impacto social positivo?” El porcentaje representa la proporción de HNWI que c onsideran que ese mecanismo concreto es el más interesante para generar un impacto social positivo Fuente: Encuesta Mundial sobre las Perspectivas de los Individuos de Alto Patrimonio 2014 de Capgemini, RBC Wealth Management y Scorpio Partnership

INFORME SOBRE LA RIQUEZA EN EL MUNDO 2014

El tercer y el cuarto lugares de la lista de métodos los ocuparon la dedicación altruista de tiempo (13,8%) y la oferta de conocimientos profesionales (12,7%). Los HNWI japoneses y los enmarcados en los segmentos de menor riqueza son los más propensos a participar en este tipo de actividades no financieras. La tendencia de los HNWI más jóvenes por lo que respecta al voluntariado concuerda con la observación de varios ejecutivos de firmas de que los HNWI de menor edad desean ayudar de una forma más activa, mientras los mayores de 60 suelen inclinarse por métodos más tradicionales, como las donaciones benéficas o el patrocinio destinado a adquirir derechos de nombre. La opción que completa las cinco más mencionadas es la toma de decisiones empresariales estratégicas que tienen objetivos comprometidos socialmente (12,6%). Los métodos que los HNWI utilizan para cumplir sus objetivos de impacto social están en plena evolución, ya que la generación más joven de individuos de alto patrimonio comienza a tener una influencia mayor. Mientras el 29,1% de los HNWI mayores de 60 años realiza donaciones benéficas frecuentes, menos de la mitad (13,1%) de los menores de 40 recurre a esta opción. Los HNWI más jóvenes son más propensos a adoptar un enfoque más novedoso: integrar sus objetivos sociales en sus decisiones empresariales. Así, el 14,2% de los HNWI menores de 40 años aplica este principio en la toma de decisiones, frente a tan solo un 9,7% de los HNWI mayores de 60 años.

LAS FIRMAS TIENEN ANTE SÍ UNA GRAN OPORTUNIDAD PARA INCREMENTAR SU APOYO AL IMPACTO SOCIAL Los HNWI continúan explorando fórmulas para alinear sus objetivos de impacto social con la forma en que gestionan su patrimonio y, por lo tanto, las firmas que les prestan servicios tienen la oportunidad de orientarlos, educarlos y apoyarlos. Nuestra investigación muestra que los HNWI desean recibir más apoyo de sus gestores patrimoniales para cumplir sus objetivos de impacto social (véase la figura 24). Identificamos una brecha de 14,6 puntos porcentuales entre el apoyo que los HNWI reciben en la actualidad y el apoyo que manifiestan que les gustaría recibir. Aunque esa diferencia se aprecia en todas las regiones, varía en grado de una región a otra. América Latina mostró la mayor brecha de satisfacción, con un 26,2%, seguida por Oriente Medio y África (23,5%). La brecha más pequeña (6,1%) se detectó en Asia Pacífico (sin incluir Japón), donde los niveles actuales de satisfacción son relativamente altos (81,7%) en comparación con otras regiones.

FIGURA 24. Brecha de servicio de las firmas de gestión patrimonial para cumplir los objetivos de impacto social de los HNWI,

1T de 2014

FIGURA 24.

(%)

Nivel de apoyo recibido de las firmas de gestión patrimonial

(%)

Existe una brecha de 14,6 puntos porcentuales entre el nivel de servicio que desean los HNWI y el que las firmas les proporcionan actualmente

Expectativa en un mundo ideal

28,5%

25,4%

46,0%

71,5% 56,8% Nivel de apoyo recibido actualmente

43,2%

Nivel de apoyo bajo Nota:

24,0%

Nivel moderado de apoyo

32,8%

Nivel de apoyo alto

Preguntas formuladas: “¿Qué nivel de apoyo recibe actualmente de firmas de gestión patrimonial para cumplir sus objetivos de impacto social?” y “En un mundo ideal, ¿qué nivel de apoyo desearía recibir de las firmas de gestión patrimonial para que le ayuden a cumplir sus objetivos de impacto social?” 0 = Ningún apoyo; 10 = Máximo nivel de apoyo; los niveles bajos incluyen los puntajes 0-4, el nivel moderado incluye los puntajes 5-6, el nivel alto incluye los puntajes 7-10. Es posible que la sumatoria de los números en los gráficos y los porcentajes citados no coincida con el total por efecto del redondeo Fuente: Encuesta Mundial sobre las Perspectivas de los Individuos de Alto Patrimonio 2014 de Capgemini, RBC Wealth Management y Scorpio Partnership

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LOS HNWI TRATAN DE LOGRAR UN IMPACTO SOCIAL, LO QUE GENERA OPORTUNIDADES PARA LAS FIRMAS

FIGURA 25. Escala de impacto social

Inversiones realizadas principalmente en empresas privadas, organizaciones y fondos con la intención de generar un impacto social y/o medioambiental mensurable, además de una rentabilidad financiera

Invertir mediante el cribado de determinados sectores (como el tabaco y las armas) para lograr rentabilidad financiera y evitar perjuicios sociales

Un enfoque más amplio de la ISR que incluye la evaluación exhaustiva de los riesgos medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) como parte del proceso de análisis de inversiones

Inversiones realizadas para lograr una rentabilidad financiera

Inversión socialmente responsable (ISR)– Simple cribado de sectores

Inversión financiera tradicional

ISR–Integración de criterios de riesgos ESG en el proceso de inversión

Impacto/ROI

Financiero-100%

Mezcla variable de social y financiero

Social-0%

Donaciones realizadas con el único objetivo de promover el bienestar de los demás, sin esperar ninguna rentabilidad financiera ni retorno del capital

Inversión de impacto

Filantropía tradicional/ donaciones

Impacto/ROI Social-100% Financiero-0%

Nota: Definimos la “consecución de un impacto social” como la inversión de tiempo, dinero y/o conocimientos con el objetivo de generar un impacto social positivo Fuente: Análisis de Capgemini Financial Services y RBC Wealth Management, 2014

A continuación describimos brevemente una serie de enfoques (véase la figura 25) para lograr impacto social, cada uno de ellos con sus propios principios y su propia dinámica de inversión. Así, algunos se centran más en la rentabilidad financiera de la inversión (ROI) y otros se concentran en la rentabilidad social. Las firmas capaces de ilustrar a sus clientes sobre los matices que diferencian a unos enfoques de otros están en condiciones de ocupar una posición de liderazgo en este ámbito de interés, todavía en plena evolución. Algunos gestores patrimoniales han creado ya equipos especializados para responder a la creciente conciencia social de los HNWI y a su mayor interés por toda la gama de mecanismos disponibles para lograr un impacto social. Inversión socialmente responsable (ISR): uno de los enfoques más conocidos es la inversión socialmente responsable, cuyo objetivo es lograr una rentabilidad financiera y también el bien común, fomentando prácticas corporativas íntegras. Aunque hay quien define la inversión socialmente responsable como un procedimiento destinado a evitar inversiones en negocios cuestionables desde el punto de vista ético, como el tabaco, los juegos de azar y las armas, otros consideran que representa un mandato más amplio, concebido para tratar de fomentar políticas corporativas proactivas como el cuidado del medio ambiente, la protección de los consumidores y la diversidad. Por lo general, la ISR conlleva la inversión en sociedades cotizadas. Se trata de un enfoque de inversión adoptado por muchos grandes fondos de pensiones, como por ejemplo el de Noruega, que es uno de los mayores fondos de inversión institucionales del mundo y una de las organizaciones de más peso en la ISR. El fondo filtra las empresas que no cumplen sus directrices de inversión y, al mismo tiempo, mantiene un diálogo positivo con los equipos de gestión de las

empresas que integran su cartera. Actuando como modelo, el fondo ha contribuido a influir en las prácticas de inversión de entidades bancarias del sector privado. La inversión socialmente responsable puede llevarse a cabo también mediante una evaluación exhaustiva de aspectos medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG, por sus siglas en inglés) relacionados con el proceso de análisis y toma de decisiones de inversión. Los inversionistas socialmente responsables creen que el comportamiento responsable de las empresas y un adecuado cumplimiento de los aspectos ESG contribuyen a la consecución de rentabilidades sostenibles a largo plazo. Los criterios medioambientales sirven para evaluar la forma en que una empresa actúa como administrador del medio ambiente, y los sociales permiten valorar la forma en que las empresas se relacionan con sus participantes y las comunidades en las que operan. Los criterios de gobernanza ponen el foco de atención en el liderazgo de la empresa, sus controles internos y los derechos de los accionistas. Los partidarios del análisis ESG manifiestan un creciente compromiso con la aplicación de principios y criterios medioambientales, sociales y de gobernanza a las carteras en su conjunto, no solo a través de un pequeño componente discrecional, lo que permite integrar de forma eficaz el análisis ESG en la disciplina general de inversión y gestión del riesgo. Los principios ESG se adecúan bien a la creencia de los HNWI más jóvenes de que el impacto social no tiene por qué traducirse en una reducción de la rentabilidad financiera. Cada vez es mayor la convicción de que la gestión sostenible y eficiente de los negocios de las empresas es sencillamente una buena práctica y que las prácticas empresariales responsables desde el punto de vista social y medioambiental también generan rentabilidad a largo plazo.

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Inversión de impacto: Estas inversiones se realizan en empresas, organizaciones y fondos con la intención de generar un impacto social y medioambiental mensurable, además de una rentabilidad financiera10. A diferencia de la inversión tradicional, la intención de los inversionistas que aplican esta estrategia, conocida como inversión de impacto (en inglés, impact investment), es asignar capital (deuda, renta variable o productos híbridos) a inversiones con las que esperan obtener tanto una rentabilidad financiera (que puede oscilar desde el retorno del principal hasta cifras de rentabilidad superiores a las del mercado), como un impacto social predefinido. Con frecuencia, parte o la totalidad de la rentabilidad financiera se reinvierte en la iniciativa social con el fin de garantizar su sostenibilidad. Asimismo, los modelos de negocio de las entidades en las que se realizan las inversiones (ya sean organizaciones con o sin ánimo de lucro, fondos u otros vehículos financieros) se diseñan de forma deliberada para generar un valor financiero y social. Por último, un factor distintivo de la inversión de impacto es que tanto los inversionistas como los receptores de la inversión deben poder acreditar cómo se plasman sus intenciones en un impacto social mensurable. La británica Big Society Capital (BSC), constituida en 2011, desarrolla una importante labor de facilitación de este tipo de inversión social. Creada en 2011 por el Gobierno del Reino Unido, su objetivo es fomentar un mercado de intermediarios e inversionistas en el sector social, que permita a los inversionistas incrementar su compromiso con las comunidades, así como generar capital que pueda utilizarse para inversiones futuras. El Gobierno británico era consciente de la creciente necesidad de capital privado para sustituir a la financiación pública de iniciativas sociales, en franco retroceso. Otros gobiernos tratan actualmente de promover el desarrollo de mercados de inversión con impacto social en sus países. Bridges Ventures, un gestor de fondos especializado comprometido con la creación de rentabilidades financieras atractivas tanto para los inversionistas como para la sociedad en su conjunto, es un ejemplo de entidad que aplica este tipo de modelo de inversión social. Desde su creación en 2002, Bridges Ventures ha lanzado tres fondos de crecimiento sostenible que invierten en empresas que pueden contribuir a afrontar retos sociales o medioambientales y, al mismo tiempo, proporcionan rentabilidades en línea con las del mercado, dos fondos inmobiliarios —uno que invierte en edificaciones sostenibles desde el punto de vista ambiental y zonas en regeneración, y otro que invierte en instalaciones sanitarias— y dos fondos del sector social que apoyan a empresas que generan un elevado impacto social. Dentro de la inversión de impacto, hay varios planteamientos específicos de generación de impacto social. Las iniciativas filantrópicas de inversión (venture philanthropy) constituyen un enfoque más activo de generación de impacto social. Estos inversionistas adoptan un papel activo de mayor compromiso en una empresa o proyecto con el fin de generar beneficios para la sociedad. Algunos inversionistas filantrópicos pueden ocupar puestos en consejos de administración o actuar como mentores, así como asumir responsabilidades en la dirección de las decisiones estratégicas y operativas de la iniciativa, lo que contrasta con la posición menos activa de los donantes. Dependiendo de las misiones e iniciativas que deciden apoyar, este tipo de filántropos pueden proporcionar ayudas a

fondo perdido o pueden ofrecer financiación con la esperanza de obtener una rentabilidad financiera ajustada al riesgo además del beneficio social. Por ejemplo, inversionistas institucionales podrían financiar y actuar como mentores de una empresa del ámbito social, mediante un procedimiento similar al utilizado por las firmas de capital riesgo. Un inversionista puede proporcionar financiación en las fases iniciales de un proyecto cuando este ofrezca un beneficio potencial y además participar de una forma más directa en una causa. Inversionistas individuales, como los individuos de muy alto patrimonio, pueden aprovechar sus habilidades de emprendimiento, sus redes de contactos y su enfoque en los beneficios para participar en proyectos sociales destinados, por ejemplo, a proporcionar una fuente confiable de agua potable a regiones empobrecidas. Complementarios a procedimientos modernos ya establecidos de inversión de impacto, como los fondos de private equity con una finalidad social, los nuevos tipos de vehículos de inversión, entre los que se encuentran los bonos de impacto social que reembolsan a los inversionistas únicamente si se alcanzan determinados resultados sociales, representan innovaciones muy recientes que pueden cambiar radicalmente la forma en que se financian las necesidades y los proyectos sociales. El capital obtenido con la venta de bonos de impacto social se destina a programas sociales para generar un cambio sostenible y a largo plazo. Estos tipos de productos aprovechan la capacidad que tienen los sectores público y privado, trabajando conjuntamente con los inversionistas de impacto, para abordar algunos de los problemas más complicados de la sociedad. Los bonos verdes son otra clase de productos de reciente creación destinada a dirigir el capital a la consecución de mejoras sociales y medioambientales. En marzo de 2014, Toyota Financial Services emitió el primer bono verde respaldado por activos de la industria automotriz. El capital recaudado con la venta de los bonos se utiliza para financiar nuevos contratos de financiación de compra y arrendamiento financiero de vehículos ecológicos que cumplen determinados criterios.11 En el mismo periodo, el importante proveedor de alimentos y productos para el hogar Unilever emitió el primer bono verde sostenible. El capital obtenido servirá para financiar proyectos internacionales centrados en la gestión de las emisiones de efecto invernadero, los recursos hídricos y la eliminación de residuos.12 Filantropía tradicional/donaciones: en el extremo del espectro, la filantropía se centra exclusivamente en lograr un impacto social, no una rentabilidad financiera, aunque con frecuencia los HNWI también la utilizan para su planificación tributaria o patrimonial. Tradicionalmente, las actividades filantrópicas no se han considerado una inversión con la que se espera obtener una rentabilidad clara (más allá del posible ahorro tributario), sino simplemente una ayuda o donación directa a una entidad sin ánimo de lucro, con frecuencia a través de una fundación. La definición de la filantropía ya no es tan rigurosa y ha evolucionado notablemente, ya que las formas modernas de filantropía comienzan a parecerse a la inversión de impacto social. Algunas firmas de gestión patrimonial permiten ahora a los HNWI realizar donaciones a causas elegidas por la firma, que se benefician así de la suma de capital y de la supervisión del impacto. Además, los individuos de muy alto

“Finance for Good: A Primer on Impact Investing in Canada”, RBC Social Finance y MaRS Centre for Impact Investing

“Toyota Financial Services Claims The Industry’s First “Green” Bond”, Forbes, marzo de 2014

“Unilever Issues First Ever Green Sustainability Bond”, Unilever, marzo de 2014

INFORME SOBRE LA RIQUEZA EN EL MUNDO 2014

LOS HNWI TRATAN DE LOGRAR UN IMPACTO SOCIAL, LO QUE GENERA OPORTUNIDADES PARA LAS FIRMAS

patrimonio que desean contribuir a un cambio sistémico y a largo plazo, en lugar de realizar donaciones a entidades concretas, parecen inclinarse más bien hacia forjar alianzas entre participantes multidisciplinares centrados en causas similares. En estos escenarios, expertos de varios ámbitos, como gobiernos, universidades, hospitales y filántropos privados, ponen en común sus capacidades para lograr objetivos sociales, lo que les permite contribuir a que el cambio sostenible avance más rápidamente de lo que habría sido posible con esfuerzos unilaterales.

EL ÁMBITO DEL IMPACTO SOCIAL ESTÁ LLENO DE RETOS Y OPORTUNIDADES El cambiante panorama de los objetivos de impacto social de los HNWI conlleva tanto oportunidades como riesgos para las firmas de gestión patrimonial. La mayor oportunidad que tienen ante sí los gestores patrimoniales es la de consolidar sus relaciones con los HNWI con conciencia social. La amplia variedad de mecanismos para impulsar el impacto social permite a las firmas personalizar más fácilmente sus servicios para responder a las necesidades de distintos segmentos de los HNWI que desean participar más activamente en causas sociales. La inversión socialmente responsable, por ejemplo, es una opción atractiva para los HNWI de los segmentos de menor patrimonio, dada la amplia gama de fondos mutuos disponibles. Además, estos fondos suelen aplicar criterios consolidados para invertir en sectores o empresas que son conocidos para el público inversionista. Los gestores de activos están integrando cada vez más los criterios ESG en sus modelos, por lo que las carteras diseñadas utilizando esos criterios resultan ahora más accesibles para una mayor variedad de inversionistas. Los gestores patrimoniales individuales, que carecen de tiempo y recursos para orientarse en medio de la complejidad de la inversión de impacto, probablemente deban reservar estas soluciones personalizadas para los individuos de muy alto patrimonio. Con la intención de ampliar su capacidad interna de responder a las necesidades de sus clientes, distintas empresas han comenzado a invertir seriamente en este ámbito, formando equipos especializados y/o capacitando a sus gestores patrimoniales sobre cómo abordar las conversaciones acerca del impacto social con los HNWI. Al mismo tiempo, las aspiraciones en materia de impacto social de los HNWI suponen nuevas exigencias para la industria. Las firmas de gestión patrimonial tendrán que superar varios retos para ayudar a los HNWI a orientarse en este mundo todavía en proceso de maduración. La integración del análisis de riesgos ESG, por ejemplo, precisa conocimiento especializado que las firmas tendrán que incorporar a sus modelos de gestión de activos, así como la educación y capacitación tanto de los gestores de activos como de los gestores patrimoniales en contacto con el público. Las inversiones de impacto en empresas privadas de reciente creación o en sus fondos generan desafíos adicionales para el cumplimiento de los requisitos de idoneidad, puesto que esas empresas carecen de historiales de rentabilidad. Por último, en vista de que los HNWI exigen cada vez más que se mida el impacto social de sus inversiones e iniciativas filantrópicas, las firmas tendrán que asumir un papel destacado para ayudar directamente a los HNWI a clasificar y evaluar el tipo de impacto social que ofrece una inversión.

Una de las principales dificultades a las que se enfrentan las firmas y la industria filantrópica en su conjunto en el ámbito del impacto social es la falta de cuantificadores normalizados y confiables que permitan medir, gestionar y comunicar con eficacia las repercusiones de una inversión. Pese a que persiste cierto escepticismo sobre la viabilidad de la creación de modelos de medición útiles, dado que con frecuencia no se dispone de datos sobre el impacto social o estos resultan difíciles de atribuir, los profesionales de la industria continúan buscando métodos innovadores para perfeccionar su enfoque de medición, por ejemplo mediante la creación de modelos de medición de múltiples factores que tomen en cuenta el tipo, la escala y la profundidad del impacto. Sabemos que un participante en el mercado en concreto ha avanzado notablemente en el desarrollo de herramientas cuantitativas para medir y modelar la transición de la economía mundial a una economía con bajas emisiones de carbono. Se espera que el impacto social sea cada vez más cuantificable y que los esfuerzos coordinados de la industria para potenciar y perfeccionar los modelos de medición den lugar a más productos, una mayor adopción y una mayor credibilidad en el mercado. La inmensa mayoría de los HNWI de todo el mundo considera importante la consecución de un impacto social y esta creencia es especialmente fuerte en la generación más joven. Las firmas de gestión patrimonial que dedican tiempo a comprender la importancia que los clientes otorgan a la consecución de impacto social y que trabajan con sus clientes para identificar mecanismos apropiados para cumplir estos objetivos lograrán consolidar y ampliar sus relaciones con HNWI con el tiempo y, lo que es más importante, retendrán más activos cuando la riqueza se transmita a la siguiente generación. Algunas firmas están incorporando principios de impacto social en sus ofertas de cartera y otras son pioneras en la oferta de servicios personalizados de inversión social a HNWI de distintos segmentos de riqueza. Otras firmas se han aventurado más allá de las estrategias tradicionales, como por ejemplo mediante la emisión de los citados bonos verdes, con el objetivo de generar una rentabilidad financiera al mismo tiempo que se cumplen mandatos medioambientales. Además de los productos y servicios de inversión, algunas firmas tratan de ofrecer a sus clientes oportunidades de invertir junto con la firma para conseguir objetivos sociales, y esto les permite convertir compromisos corporativos en experiencias muy bien valoradas por los clientes y que les aportan un verdadero factor diferencial. Esas oportunidades pueden traducirse en una mayor satisfacción y lealtad de los clientes, que se convierten en embajadores de las firmas con las que se asocian para lograr un impacto social. De cara al futuro, cuando la riqueza se transmita de una generación a la siguiente —y sobre todo cuando los HNWI se muestren cada vez más reacios a aceptar que deben elegir entre impacto social y rentabilidad financiera—, las firmas seguirán teniendo un importante papel que desempeñar para ayudar a los HNWI a lograr un impacto social. Muchas empresas ya han tomado medidas para apoyar a los HNWI en este ámbito, pero es evidente que queda mucho por hacer, ya que los HNWI esperan más de sus gestores patrimoniales.

INFORME SOBRE LA RIQUEZA EN EL MUNDO 2014

La transformación de la gestión patrimonial en la era digital L

a tecnología digital ha alterado el modelo comercial de muchas firmas, especialmente de aquellas cuya propuesta de valor se basa en su capacidad para ofrecer a los clientes una experiencia muy cercana y altamente personalizada mediante interacciones directas. La industria de la gestión patrimonial se encuentra en un momento de vulnerabilidad, ya que sus modelos de negocio consolidados se están reajustando a raíz de la incorporación de la tecnología digital. Esto tiene un doble efecto: por un lado, a las firmas les resulta más complicado ofrecer una experiencia de calidad a sus clientes, pero, por otro, se les presentan enormes oportunidades. Esta sección monográfica ofrece datos concretos y perspectivas sobre la forma en que los HNWI se relacionan con las firmas. Por lo tanto, las firmas pueden utilizarla como guía para explorar las posibilidades que la tecnología digital aporta al servicio al cliente y a la mejora de su experiencia general, además de otras oportunidades como la de aprovechar la potencia de los datos masivos (big data) para generar información significativa en la que basar las decisiones estratégicas tomadas en toda la firma. Los HNWI, no obstante su edad, su nivel de riqueza, su procedencia y su necesidad de asesoramiento, exigen capacidad digital a la industria de la gestión patrimonial.

––Más de la mitad de los HNWI afirma que la totalidad o la

mayor parte de su relación de gestión patrimonial se lleva a cabo ya por medios digitales, y casi dos tercios desean que sea así dentro de cinco años.

––Los individuos de muy alto patrimonio y los HNWI más

propensos a solicitar asesoramiento son los que muestran una mayor preferencia por las interacciones digitales, al contrario de lo que suele pensarse.

Los HNWI dan prioridad a las capacidades digitales que les mantienen informados y les permiten realizar transacciones, pero prefieren la relación directa (cara a cara o por teléfono) para recibir asesoramiento de las firmas.

––La demanda por parte de los HNWI de nuevas formas de

interacción digital dentro de la gestión patrimonial, como las aplicaciones móviles, el video o las redes sociales, sigue

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siendo escasa en comparación con la preferencia por los sitios web, aunque se espera que esta brecha se reduzca cuando esas nuevas tecnologías se generalicen en la industria de la gestión patrimonial. Los HNWI menores de 40 años encabezan la tendencia de incremento de la utilización de las nuevas aplicaciones móviles, el vídeo y las redes sociales.

––Más de la mitad de los HNWI menores de 40 años

consideran que los nuevos canales son importantes para determinadas capacidades de gestión patrimonial, lo que no ocurre entre los mayores de 40.

Aproximadamente dos tercios de los HNWI considerarían dejar de trabajar con su actual firma de gestión patrimonial si no les ofrece una experiencia de cliente integrada y uniforme en todos los canales.

––Dos tercios afirman también que probablemente dejarían a su actual firma si esta no les permitiese realizar transacciones por medios digitales.

Las firmas tienen que adoptar una mentalidad de cambio que integre la tecnología digital en toda la experiencia.

––Las firmas líderes del futuro serán las que cambien su

mentalidad de tal forma que la digitalización no sea un objetivo en sí misma, sino fundamental para la experiencia del cliente, y establezcan sus prioridades en función de la forma en que el cliente quiera relacionarse con sus gestores patrimoniales y con la firma.

––Para convertirse en empresas verdaderamente digitales, las firmas de gestión patrimonial tendrán que explorar nuevas metodologías de rentabilidad de la inversión (ROI), evaluar las consecuencias de adquirir o generar capacidades digitales de forma interna y extraer información significativa de los datos masivos obtenidos de los clientes.

LA TRANSFORMACIÓN DE LA GESTIÓN PATRIMONIAL EN LA ERA DIGITAL

LA CRECIENTE IMPORTANCIA DE LA TECNOLOGÍA DIGITAL EN LA GESTIÓN PATRIMONIAL La importancia de establecer vínculos personales y profundos con los clientes de la categoría HNWI no se ha puesto nunca en duda en la industria de la gestión patrimonial, un negocio cuyo principal pilar es la confianza. Sin embargo, en estos momentos el abanico de procedimientos utilizados por las firmas para alimentar esa confianza se está ampliando notablemente. Aunque la interacción personal entre cliente y gestor patrimonial (mediante reuniones y llamadas telefónicas periódicas) continúa siendo la opción preferente de contacto para la mayoría de los HNWI, en estos momentos los HNWI están claramente dispuestos a interactuar con sus gestores patrimoniales por medios digitales y, de hecho, esperan que sea así. Actualmente, el 56,7% de los HNWI manifiesta que la totalidad o la mayor parte de su relación de gestión patrimonial se lleva a cabo por canales digitales. Y, lo que es más significativo, el 64,2% de los encuestados desea que esta relación se realice por canales digitales en el plazo de cinco años (véase la figura 26). La demanda de comunicaciones digitales es especialmente fuerte (72,5% y 82,3%, respectivamente) en Asia Pacífico (sin incluir Japón). Se prevé que la

tendencia de digitalización también tenga una evolución destacada en otros mercados emergentes de América Latina y Oriente Medio y África, donde se espera un incremento de la demanda digital de 17,0 y 17,5 puntos porcentuales, respectivamente, durante los próximos cinco años. La demanda de interacciones digitales aumenta en todos los segmentos y regiones. Los HNWI de todas las edades y niveles económicos tienen previsto utilizar cada vez más canales digitales para gestionar su patrimonio. Las tasas son especialmente elevadas entre los menores de 40 años (76,6% hoy y 82,5% en el plazo de cinco años).

La alta aceptación actual de los canales digitales por parte de los HNWI echa por tierra algunas creencias muy asentadas sobre el uso de servicios digitales en la gestión patrimonial.

FIGURA 26. Nivel de digitalización de la gestión patrimonial actual y deseado por los HNWI, 1T de 2014

FIGURA 26.

Nivel de digitalización de la gestión patrimonial actual y deseado por los HNWI

(%) (%)

Actual

Futuro

100% 82,3% 80%

73,6%

72,5%

69,8%

Encuestados

64,2% 60%

61,5%

56,7%

56,1%

52,8%

55,6%

61,2% 52,1%

53,5%

57,7%

40%

20%

0% Mundial

Asia Pacífico (excl. Japón)

Oriente Medio y África

América Latina

Europa

Japón

América del Norte

Nota:

Preguntas formuladas: “¿En qué medida diría que su relación de gestión patrimonial se realiza ACTUALMENTE por canales digitales?”, “Dentro de CINCO AÑOS, ¿en qué medida le gustaría que su relación de gestión patrimonial se realizara por canales digitales?” Los porcentajes se refieren a los encuestados que eligieron las opciones (1) o (2) entre las siguientes planteadas: (1) La totalidad de mi relación de gestión patrimonial se realiza digitalmente/me gustaría que la totalidad de esta se realizase digitalmente; (2) la mayor parte de mi relación de gestión patrimonial se realiza digitalmente/me gustaría que la mayor parte de esta se realizase digitalmente; (3) parte de mi relación de gestión patrimonial se realiza digitalmente/me gustaría que parte de esta se realizase digitalmente; y (4) ninguna parte de mi relación de gestión patrimonial se realiza digitalmente/no me gustaría que ninguna parte de esta se realizase digitalmente Fuente: Encuesta Mundial sobre las Perspectivas de los Individuos de Alto Patrimonio 2014 de Capgemini, RBC Wealth Management y Scorpio Partnership

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El primero de esos mitos es que la interacción digital solamente es importante para los segmentos menos ricos y que concretamente los individuos de muy alto patrimonio no están interesados en la gestión patrimonial digital. En realidad, el 50,5% de los individuos de muy alto patrimonio afirma que su relación de gestión patrimonial se realiza ya en su totalidad o de forma mayoritaria por medios digitales y el 54,6% desea que sea así dentro de cinco años. La demanda de interacciones digitales por parte de los individuos de muy alto patrimonio solo es ligeramente inferior a la registrada en el segmento de menor riqueza (el 55,9% en la actualidad y el 64,4% dentro de cinco años). Además, los individuos de muy alto patrimonio declaran, en un porcentaje casi idéntico al de los HNWI del segmento de menor riqueza (con un patrimonio de entre USD 1 y USD 5 millones), que se plantearían dejar de trabajar con firmas que no les proporcionasen acceso digital a capacidades concretas de gestión patrimonial, como el acceso a la información de cartera, la ejecución de transacciones y la transferencia de dinero entre cuentas. La otra idea equivocada que ha puesto de relieve nuestra investigación es que los servicios digitales son importantes exclusivamente para los HNWI que gestionan ellos mismos su cartera. En realidad, los HNWI que solicitan asesoramiento profesional también valoran los canales digitales. En la actualidad, el 49,4% de los HNWI que solicitan asesoramiento considera que su relación de gestión patrimonial se realiza por medios total o mayoritariamente digitales, y el 57,1% espera que sea así dentro de cinco años. Estas conclusiones subrayan la importante función que los canales digitales pueden desempeñar en el servicio a todo tipo de clientes, incluso a los acostumbrados a una interacción personalizada y cercana. La creciente demanda de herramientas digitales de los clientes de gestión patrimonial quizá no sea una sorpresa, dada la omnipresencia actual de las fuerzas tecnológicas en la mayor parte de las industrias, incluido el comercio minorista y la banca. Estas fuerzas han modificado radicalmente los hábitos y las expectativas de los consumidores y han llegado a la industria de la gestión patrimonial, generando repercusiones muy notables. Por ejemplo, desde la llegada de Google, que revolucionó la forma en que se accede a la información, los HNWI esperan el mismo nivel de respuesta y de acceso a sus propios datos financieros. Asimismo, los HNWI esperan un servicio al cliente online de un nivel equiparable al de Apple y Amazon, así como una experiencia en redes sociales que cumpla el estándar de calidad establecido por Facebook. Además, cuando estas tecnologías se generalicen en la gestión patrimonial, los HNWI exigirán niveles de seguridad muy elevados. La presencia cada vez más común de los servicios online de alta calidad ha afectado profundamente a un creciente grupo de HNWI que han crecido con la tecnología digital (o incluso se han hecho ricos con ella) y que buscan firmas capaces de hablarles en su idioma digital. Asimismo, la tecnología digital resulta atractiva para muchos HNWI de mayor edad, que han adoptado diversas tecnologías en su vida diaria.

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LA TECNOLOGÍA DIGITAL ES ESPECIALMENTE IMPORTANTE PARA LA RECOPILACIÓN DE INFORMACIÓN Y LAS TRANSACCIONES Las interacciones cotidianas entre HNWI y gestores patrimoniales abarcan una amplia cantidad de actividades que sirven para informar a los clientes, para permitir su interacción con los gestores, así como para la realización de transacciones, ya sea directamente por parte de los HNWI o en su nombre. Las capacidades destinadas a informar al cliente incluyen la búsqueda de información sobre la firma de gestión patrimonial y sus servicios, la descarga de análisis y formación, el acceso a noticias y contenidos, la búsqueda de productos, servicios e inversiones, y la evaluación de la información y la rentabilidad de la cartera. Estas capacidades son distintas de las que permiten al cliente interactuar con los gestores, que engloban la obtención de asesoramiento y servicios del gestor patrimonial, la interacción con varios expertos al mismo tiempo y la comunicación general con el gestor patrimonial, incluido el intercambio de documentos. Por último, las capacidades de transacción incluyen la ejecución de transacciones y la transferencia de fondos entre cuentas (véase la figura 27). Cada una de estas capacidades de información, interacción y transacción puede ejecutarse a través de varios canales, que incluyen sitios web y aplicaciones móviles, así como en persona o por teléfono. Con independencia del tipo de interacción, el cliente debe poder acceder a la información de su cuenta desde todas las líneas de negocio con las que opere. Aunque el contacto personal es el más habitual en la gestión patrimonial desde hace muchos años y continúa siendo el método preferido, su diferencia con el contacto digital es pequeña y se espera que desaparezca cuando la siguiente generación adquiera más relevancia. De hecho, los HNWI menores de 40 años ya conceden idéntica importancia a los sitios web (59,8%) y a las reuniones en persona (58,5%). Se cree que, conforme aumente la gama de tecnologías digitales, las interacciones entre firmas de gestión patrimonial y HNWI presentarán también una mayor variedad. Además de los sitios web, cuyo uso está ampliamente consolidado entre los HNWI, otros canales digitales, como las aplicaciones móviles, el video y las redes sociales están adquiriendo impulso. Es probable que, con el transcurso del tiempo y conforme aumente su uso en la población general, estos canales digitales emergentes tengan un papel más destacado también en la gestión patrimonial. La evolución hacia los canales digitales no se completará de la noche a la mañana. En nuestra investigación hemos detectado que el tipo de actividad que se realiza influye mucho en las preferencias de canales de los HNWI (véase la figura 28). En la actualidad, los HNWI prefieren los sitios web, por encima del contacto cara a cara o por teléfono, para ejecutar transacciones (61,9% frente al 53,0%) y para transferir dinero entre cuentas (63,1% frente al 49,3%). También son más proclives a recurrir a sitios web cuando quieren acceder a información, como actualizaciones de la cartera o análisis de inversiones. Sin embargo, para comunicarse o interactuar con los gestores patrimoniales, los HNWI prefieren la interacción directa a través de reuniones cara a cara o conversaciones telefónicas.

LA TRANSFORMACIÓN DE LA GESTIÓN PATRIMONIAL EN LA ERA DIGITAL

FIGURA 27. Análisis del panorama de los canales de la gestión patrimonial

Análisis del panorama de los canales de la gestión patrimonial

FIGURA 27.

(En millones) Nivel de la empresa matriz

Banca comercial (o empresarial)

Banca personal

Banca de inversión

Nivel de red

Gestión de activos

Gestión patrimonial

Relación gestor + equipo

Funciones de apoyo

Repositorio de datos para todas las líneas de negocio

Canales digitales - Enfoque principal Nivel de interacción

Aplicaciones móviles

Sitio web

Nivel de capacidades

Buscar información sobre la firma de gestión patrimonial y sus capacidades

Descargar contenidos/not icias de análisis y educativos

Buscar productos, servicios e inversiones

Redes sociales

Otros canales

Acceder a información sobre la cartera/ Evaluar la rentabilidad

Obtener asesoramient o/servicios del gestor patrimonial

INFORMAR

Vídeo

Voz Comunicaciones generales con el gestor patrimonial, incluido el intercambio de doc

Interactuar con varios expertos al mismo tiempo

En persona

Ejecutar una transacción

INTERACTUAR

Transferir dinero entre cuentas

TRANSACCIONES

Nivel de clientes

Fuente: Análisis de Capgemini Financial Services, 2014

FIGURA 28. Importancia de la interacción directa vs. la interacción a través del sitio web para distintas capacidades de gestión FIGURA 28.

patrimonial, 1T de 2014

Importancia de la interacción directa vs. la interacción a través del sitio web para distintas capacidades de gestión patrimonial, 1T

(%)(%) Directa (en persona, por teléfono)

Informar

100%

Interactuar

Sitio web

Transacciones

Encuestados

80% 61,9%

60% 51,4% 49,7%

54,6%

53,0% 52,5%

52,9%

47,4%

60,9% 54,8% 49,3%

50,6%

63,1%

61,9%

59,1% 53,0% 47,9%

49,3%

40%

20%

0% Buscar Descargar información contenidos sobre la firma de análisis y de gestión educativos patrimonial y sus capacidades

Buscar productos, servicios e inversiones

Acceder a información de la cartera

Obtener asesoramiento del gestor patrimonial

Interactuar con varios expertos

Comunicaciones Ejecutar generales con el transacciones gestor patrimonial

Transferir dinero entre cuentas

Nota: Media ponderada del porcentaje de encuestados que otorgó un nivel de importancia de 7 o superior, en una escala de 10, a diversas actividades. Fuente: Encuesta Mundial sobre las Perspectivas de los Individuos de Alto Patrimonio 2014 de Capgemini, RBC Wealth Management y Scorpio Partnership

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La preferencia por los canales digitales en detrimento de los directos para ejecutar transacciones es compartida por los HNWI de todo el mundo (véase la figura 29). Los HNWI de América del Norte y Asia Pacífico (sin incluir Japón) muestran la mayor preferencia por la ejecución de transacciones a través de sitios web (70,6% y 70,1%, respectivamente), frente al contacto directo (58,3% y 59,1%). En Europa se observa la misma tendencia, pero las cifras no son tan espectaculares, ya que el 58,7% de los HNWI se decantó por los sitios web para las transacciones frente al 49,8% que prefería la interacción directa. En el ámbito de las capacidades destinadas a informar al cliente se observa una tendencia similar. Los HNWI de Asia Pacífico (sin incluir Japón) son los que se inclinan más claramente hacia el uso de sitios web en contraposición con el contacto directo para obtener información (65,6%), seguidos por los norteamericanos (60,7%) y los europeos (53,0%). Las preferencias de los HNWI cambian cuando se trata de interactuar con sus gestores patrimoniales. Ya se dirijan a ellos para solicitar asesoramiento, para recabar información de diversos expertos o simplemente para la comunicación general con el fin de recibir servicio y soporte técnico, los HNWI —especialmente los de América del Norte— muestran una clara preferencia por el contacto directo en detrimento de la interacción digital. Con un margen de 11,6 puntos porcentuales, los HNWI de todo el mundo preferirían recibir asesoramiento de forma directa (60,9%) a hacerlo a través de sitios web (49,3%). La diferencia es similar cuando se trata de la comunicación en general, para la que un 59,1% prefiere el contacto directo frente al 47,9% que se manifiesta partidario de los sitios web. Por último, el 54,8% de los encuestados prefiere recibir información de varios expertos a través de un contacto directo, frente al 50,6% que prefiere los sitios web.

Aunque los HNWI recurren cada vez más a canales digitales consolidados, como los sitios web y el correo electrónico, para determinados tipos de servicios de gestión patrimonial, todavía no parece que demanden de forma generalizada otras formas más recientes y modernas de interacción digital, como las aplicaciones móviles, el video y las redes sociales. Para los tres tipos de capacidades de gestión patrimonial —de información, de interacción y de transacción—, solo un tercio o menos de los HNWI califica de importantes las aplicaciones móviles, el video o las redes sociales, y estas últimas se sitúan al final de la lista en todos los casos (véase la figura 30). No obstante, dado que se espera que determinados canales digitales emergentes adquieran usuarios a un ritmo aún más rápido que el de los sitios web en el pasado, no cabe duda de que, de ahora en adelante, esos canales tendrán un peso cada vez mayor en la forma en que los HNWI se relacionan con los gestores patrimoniales. De las tres formas emergentes de interacción digital, las aplicaciones móviles lograron el mayor nivel de aceptación entre los HNWI. El 33% las considera un canal importante para interactuar con los gestores, el 32,4% para recabar información y el 31,5% para transacciones. Aunque las aplicaciones móviles proporcionan con frecuencia la misma funcionalidad que el sitio web, ofrecen dos elementos añadidos, la espontaneidad y la comodidad, a través de una interfaz compacta y dinámica. El video tiene cierta fuerza en el ámbito de la interacción con los gestores, ya que el 30,0% de los HNWI lo considera un canal importante para este tipo de capacidades. No hay duda de que las conversaciones por videoconferencia (empresas de primera fila como Cisco ofrecen una capacidad más avanzada) y a través de herramientas sociales como FaceTime pueden ser más eficaces que las

FIGURA 29. Importancia de la interacción directa vs. la interacción a través del sitio web para distintas capacidades de gestión FIGURA 29.

patrimonial, por región, 1T de 2014

Importancia de la interacción directa vs. la interacción a través del sitio web para distintas capacidades de gestión patrimonial

(%) (%) Directa (en persona, por teléfono)

Informar

100%

Interactuar

Sitio web

Transacciones

80% 70,6%

Encuestados

65,6%

60%

58,4%

60,7%

66,1%

62,2% 61,5%

60,6% 55,2%

53,0%

55,1%

58,7%

58,3%

59,1%

49,8%

49,6%

48,5%

70,1%

40%

20%

0% América del Norte

Europa

Asia Pacífico (excl. Japón)

América del Norte

Europa

Asia Pacífico (excl. Japón)

América del Norte

Europa

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Asia Pacífico (excl. Japón)

LA TRANSFORMACIÓN DE LA GESTIÓN PATRIMONIAL EN LA ERA DIGITAL

interacciones telefónicas tradicionales. Pueden resultar especialmente útiles para individuos de muy alto patrimonio cuyos parientes y asesores se encuentran dispersos por todo el mundo, ya que permiten reunir a las partes de una forma que se parece mucho a la valiosa experiencia en persona, lo que facilita el abordaje de asuntos financieros complejos. Las videoconferencias ofrecen también muchas de las ventajas de las reuniones cara a cara, ya que los gestores patrimoniales pueden ver las expresiones faciales y el lenguaje corporal de los clientes, lo que les permite obtener información adicional sobre las necesidades y las posibles preocupaciones de los HNWI. Un porcentaje muy similar de HNWI (28,2%) considera que el video es importante para recabar información. Los numerosos videos educativos disponibles hoy en día en sitios web de asesores e incluso en YouTube dan fe de la eficacia de este canal para divulgar información educativa. Solo el 21,3% de los HNWI cree que el video es relevante para las transacciones.

Las redes sociales ocupan actualmente el último lugar en la clasificación de medios digitales en función de la importancia que les conceden los HNWI, ya que solo el 26,5% las considera útiles para acceder a información, un 25,9% para interactuar con los gestores y un 19,8% para la realización de transacciones.

Pese a la escasa importancia que les otorgan los HNWI, una firma con escasa presencia en las redes sociales corre el riesgo de que los HNWI se formen una opinión desfavorable sobre su capacidad de asesoramiento, sus productos o sus servicios, con o sin razón.

FIGURA 30. Importancia del canal para los HNWI por capacidad, 1T de 2014

FIGURA 30.

Fig_30_Importancia del canal para los HNWI por capacidad

(%) (%)

Capacidades de información

Encuestados

80% 60%

55,8%

54,7%

52,8%

46,6%

40%

32,4%

28,2%

26,5%

Vídeo

Redes sociales

20% 0% En persona

Sitio web

Teléfono

Aplicaciones móviles

Capacidades de interacción

80% 63,5% Encuestados

60%

56,7%

53,0%

49,3%

40%

33,1%

30,0%

Aplicaciones móviles

Vídeo

Redes sociales

21,3%

19,8%

Vídeo

Redes sociales

25,9%

20% 0% En persona

Encuestados

Sitio web

Capacidades de transacción

80% 60%

Teléfono

62,5%

54,3%

48,3%

48,1%

40%

31,5%

20% 0% Sitio web

En persona

Teléfono

Aplicaciones móviles

Nota:

Media ponderada del porcentaje de encuestados que otorgó un nivel de importancia de 7 o superior, en una escala de 10, a diversas actividades. Las capacidades destinadas a informar al cliente incluyen la búsqueda de información sobre la firma de gestión patrimonial y sus capacidades, la descarga de noticias/ contenido de análisis y formación, la búsqueda de productos, servicios e inversiones, el acceso a la información de la cartera y la evaluación de la rentabilidad Las capacidades de interacción incluyen la obtención de asesoramiento y servicios del gestor patrimonial, la interacción con varios expertos al mismo tiempo y la comunicación general con el gestor patrimonial, incluido el intercambio de documentos Las capacidades de transacción incluyen la ejecución de transacciones y la transferencia de fondos entre cuentas Pregunta formulada: “De forma más detallada, ¿hasta qué punto considera importante que su principal proveedor de gestión patrimonial pueda ofrecerle <seleccionar actividad> usando los siguientes canales? Por favor, i ndique su respuesta usando las barras móviles. 0 = nada importante, +10 = extremadamente importante 1. En persona 2. Por teléfono 3. Por email 4. A través del sitio web y/o portal web seguro del banco 5. Aplicaciones m óviles 6. Video o videoconferencia 7. Redes sociales” Fuente: Encuesta Mundial sobre las Perspectivas de los Individuos de Alto Patrimonio 2014 de Capgemini, RBC Wealth Management y Scorpio Partnership

INFORME SOBRE LA RIQUEZA EN EL MUNDO 2014

La adopción de las redes sociales va a aumentar Es posible que la demanda actual de servicios de redes sociales de los HNWI no sea muy entusiasta, pero se espera que esto cambie pronto. Numerosos catalizadores —relacionados con factores demográficos, de competencia, tecnológicos y regulatorios— propiciarán un incremento de la importancia de las redes sociales muy por encima del actual nivel del 25% que le otorgan los HNWI. Factores demográficos: Posiblemente el motor más importante sea la creciente importancia de los HNWI menores de 40 años, un grupo que se siente cómodo con la tecnología y que está mucho más dispuesto a utilizar redes sociales que las generaciones anteriores. Entre los HNWI menores de 40, el 40,5% considera que las redes sociales son importantes para acceder a la información, el 36,3% destaca su relevancia para interactuar con firmas y gestores patrimoniales y el 33,5% las considera importantes para ejecutar transacciones. Competencia: Aunque la confianza de los HNWI está aumentando (véase la sección ’Los niveles de confianza se disparan en todos los segmentos’ en la página 16), las firmas son conscientes de que deben trabajar todos los días para ganársela. Las redes sociales ofrecen la posibilidad de reforzar la confianza al proporcionar una plataforma que permite un diálogo abierto y significativo, que además puede impulsar el negocio. Estudios realizados en Estados Unidos muestran que el 49% de los gestores patrimoniales ha conseguido nuevos clientes a

Las firmas y los gestores patrimoniales están sacando partido de una amplia variedad de plataformas y actividades en redes sociales. Aunque todas las plataformas tienen numerosas ventajas, LinkedIn es la que ofrece un mayor potencial de establecimiento de contactos y de desarrollo general del negocio.14. Facebook proporciona una importante ventana a la vida personal de los HNWI y Twitter permite gestionar la marca y la reputación. Pese a que las firmas no están autorizadas a ofrecer asesoramiento en redes sociales, cada vez se reconoce de forma más generalizada que los HNWI utilizan las redes sociales para validar el asesoramiento que reciben por otros canales. Una estrategia de redes sociales eficaz se basa en cuatro pilares principales: Ser fácil de encontrar: Las redes sociales se han convertido en las agendas de direcciones de la era moderna, así que el punto de partida más importante es que los clientes actuales y potenciales encuentren a la firma, y que también puedan hacerlo fácilmente los centros de influencia y quienes busquen talento. Ampliar las redes: Es necesario que en la red social se halle una masa crítica de HNWI participantes y otros grupos clave, como centros de influencia y los mayores talentos de la industria. Escuchar: Las firmas tienen que poseer la capacidad tanto de escuchar como de reaccionar ante oportunidades o eventos importantes, como cambios en la vida de los HNWI, incluyendo bodas, nacimientos de hijos o compras de residencias. Esto exige una serie de destrezas más avanzadas a las firmas, pero cada vez

través de redes sociales; de ellos, el 29% captó así activos financieros por valor de USD 1 millón como mínimo.13. Conforme los gestores patrimoniales individuales van adquiriendo conciencia de la fuerza de las redes sociales para atraer clientes, están propiciando una mayor aceptación por parte de las firmas, que con frecuencia se muestran menos convencidas de su utilidad. Tecnología: Cada día aumenta la disponibilidad de software de redes sociales adaptado a la industria de la gestión patrimonial, que proporciona funcionalidades como las bibliotecas de contenido, las herramientas de gestión de contactos y las herramientas de análisis de datos, además de garantizar el cumplimiento de las normas en materia de seguimiento, archivo y prácticas de gestión patrimonial. Un paquete de software podría, por ejemplo, impedir que los gestores individuales hagan clic en “Me gusta” en una entrada de un blog, lo que podría suponer un incumplimiento involuntario de la regulación al entenderse como asesoramiento. Regulación: Los entes regulatorios, especialmente la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) de Estados Unidos, han adoptado un enfoque más proactivo para conocer a fondo este ámbito y desarrollar directrices pragmáticas, que han dado a las firmas más margen para avanzar en iniciativas en redes sociales que antes estaban paralizadas por la falta de claridad de la regulación.

hay más terceros que proporcionan los algoritmos y las técnicas de procesamiento del lenguaje natural necesarios. Además, escuchar es vital para el desarrollo de la marca y la gestión de la reputación. Comunicarse: Las firmas deben sentirse cómodas permitiendo a los gestores patrimoniales interactuar con los clientes en las redes sociales. Aunque en algunas firmas esa comunicación se produce a través de bibliotecas de contenido previamente autorizadas, otras firmas están evolucionando hacia las interacciones en tiempo real entre dos partes en redes sociales. La expansión de las redes sociales en la gestión patrimonial continúa planteando numerosos retos. A escala mundial, sigue habiendo una notable falta de claridad en la regulación sobre lo que se puede y no se puede hacer. Las firmas tampoco están seguras de cómo medir el éxito. Muchas firmas de gestión patrimonial todavía no han adoptado cuantificadores habituales, como el número de seguidores, los niveles de interacción a través del contenido compartido y las “earned impressions”15, ni tampoco las herramientas de TI y datos utilizadas para medir la eficacia. Al fin y al cabo, cuando se embarcan en una estrategia de redes sociales, las firmas tienen que abrazar un cambio de mentalidad similar al que necesitan para abordar sus estrategias de canales digitales en su conjunto. Limitarse a incrementar el número de herramientas usadas no basta. La única forma de lograr adopción y rentabilidad en las redes sociales es a través de gestores patrimoniales individuales capacitados y comprometidos, respaldados por un equipo directivo que inculque ese compromiso en toda la empresa.

“Financial Advisors and Social Media: Making the Connection”, Putnam Investments, julio de 2013

“Social Media’s Growing Influence Among High Net Worth Investors”, LinkedIn y Cogent, mayo de 2012

Los términos “earned impressions” y “earned media” hacen referencia a lo que ocurre cuando un usuario pasa información a otra persona que puede estar interesada.

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LA TRANSFORMACIÓN DE LA GESTIÓN PATRIMONIAL EN LA ERA DIGITAL

El reducido nivel de interés que manifiestan actualmente los HNWI por canales digitales emergentes como las aplicaciones móviles, el video y las redes sociales no permite apreciar la fuerte aceptación de esos canales entre los HNWI menores de 40 años (véase la figura 31). Por poner unos pocos ejemplos, el 47,7% de los HNWI menores de 40 años considera las aplicaciones móviles importantes para realizar

transacciones, frente al 22,5% de los mayores de 40. El 40% considera las redes sociales una herramienta eficaz para obtener información, frente al 18,9% de los mayores de 40 años. Por último, el 40,9% de los HNWI de menos de 40 años cree que el video es importante para la interacción, frente a tan solo el 24,0% de los mayores de esa edad.

FIGURA 31. Importancia otorgada por los HNWI al canal para distintas capacidades de gestión patrimonial, 1T de 2014 FIGURA 31.

Importancia otorgada por los HNWI al canal para distintas capacidades de gestión patrimonial

(%)

52,2%

Informar

En persona/ por teléfono

50,6% 59,3%

Interactuar

57,6% 54,4%

Transacciones

49,4% 57,2%

Informar

Sitio web

53,3% 57,7%

Interactuar

44,7% 64,5%

Transacciones

61,4% 55,0%

Informar

Correo electrónico

51,5% 58,0%

Interactuar

56,0% 53,9%

Transacciones

45,2% 45,6%

Informar

Aplicaciones móviles

25,5% 25,9% 47,7% 22,5% 40,5%

Informar

18,9% 36,3%

Interactuar Transacciones

20,2% 33,5% 12,2% 42,8%

Informar

Vídeo

20,1% 40,9%

Interactuar Transacciones

Mayores de 40

46,2%

Interactuar

Transacciones

Redes sociales

Menores de 40

24,0% 34,6% 14,0%

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EL RIESGO DE PÉRDIDA DE CLIENTES AUMENTA CON LA FALTA DE SERVICIOS DIGITALES

En estos momentos, los HNWI se muestran más reacios a abandonar a su firma si no pueden usar canales digitales para interactuar con múltiples expertos (37,0%), aunque no es probable que esa reticencia perdure demasiado. El 50% de los HNWI menores de 40 años dejaría de trabajar con una firma si no pudiera tener ninguna interacción digital, frente a tan solo el 20,5% en el caso de los mayores de 60. Los resultados de la encuesta de este año ponen de manifiesto que la necesidad de cumplir las expectativas de los HNWI va a tornarse especialmente acuciante, ya que la demanda de capacidad digital que plantean a las firmas los HNWI continúa aumentando, sea cual sea su edad, su nivel de riqueza y su necesidad de asesoramiento.

La presión sobre las firmas para que adopten una mentalidad digital crecerá con toda seguridad a medida que la generación de HNWI más jóvenes adquiera una mayor riqueza y prominencia. También en este caso, los porcentajes son muy altos.

Casi dos tercios (66,5%) afirman que desean que su experiencia de gestión patrimonial esté integrada en todos los canales (lo que les permitiría, por ejemplo, iniciar una acción en un canal y terminarla en otro), con un nivel de servicios uniforme en todos ellos. Asimismo, el 65,3% de los HNWI a nivel mundial manifestó que contemplarían abandonar a su firma de gestión patrimonial si esta no le proporcionase una experiencia integrada (véase la figura 32). Dos tercios de los HNWI también declararon que se plantearían dejar de trabajar con una firma si no les permitiese ejecutar transacciones por medios digitales. Este sentimiento era general en todos los grupos de edad y niveles de riqueza, y solo los HNWI de mayor edad (más de 60 años) y riqueza (más de USD 20 millones) mostraban una propensión ligeramente inferior a dejar a su firma. Un porcentaje muy similar de los HNWI de todo el mundo (61,8%) afirmó que contemplarían dejar de trabajar con una firma si no pudiese acceder por canales digitales a la información sobre su cartera. Estos porcentajes indican que las firmas que se quedan atrás en el proceso de transformación digital pueden llevarse la desagradable sorpresa de que los HNWI pongan fin a sus relaciones con ellas por no haber cumplido sus expectativas.

Los HNWI de los mercados emergentes se muestran especialmente exigentes a este respecto. El 87% de los HNWI de América Latina y el 82,8% de los Asia Pacífico (sin incluir Japón) dejarían de trabajar con una firma si no disfrutaran de una experiencia integrada, frente a solo el 56,4% en América del Norte. Los HNWI más jóvenes también expresaron una marcada preferencia por una experiencia integrada. El 80% de los menores de 40 años manifestó que se plantearía cambiar de firma si su firma actual no se la proporcionara. Disfrutar de una experiencia integrada también es importante para todos los niveles de riqueza e incluso para un 68,6% de los HNWI que no requieren asesoramiento, que se plantearían dejar de trabajar con su firma actual en caso de que no se la ofreciera.

FIGURA 32. Propensión de los HNWI a dejar de trabajar con una firma de gestión patrimonial por la falta de una experiencia FIGURA 32.

integrada en todos los canales, por región, edad y franja de riqueza, 1T de 2014 Propensión de los HNWI a dejar de trabajar con una firma de gestión patrimonial por la falta de una experiencia integrada en todos los can

(%) (%)

Mundial

87,1%

América Latina Asia Pacífico (excl. Japón)

82,8%

Oriente Medio y África Japón

Menores de 40

65,3%

De 50 a 59 años Mayores de 60

América del Norte

67,8% 60,5% 49,4%

75,6% 63,0%

USD 1 mill. – USD 5 mill. USD 5 mill. – USD 10 mill.

Europa

79,7%

De 40 a 49 años

62,7% 56,4%

Nota:

USD 10 mill. – USD 20 mill. Más de USD 20 mill.

65,3% 68,2% 70,0% 63,3%

Pregunta formulada: “¿En qué medida está de acuerdo o en desacuerdo con la siguiente afirmación? 1. Espero que mi experiencia de gestión patrimonial esté integrada en todos los canales (personal, telefónico, digital), con un nivel uniforme de servicio en todos ellos. Por ejemplo, debería poder iniciar una actividad en cualquier canal y terminarla en otro canal” y “Si su principal proveedor de gestión patrimonial no pudiera ofrecerle este tipo de experiencia integrada de gestión patrimonial, ¿se plantearía pasarse a otra firma?”. Fuente: Encuesta Mundial sobre las Perspectivas de los Individuos de Alto Patrimonio 2014 de Capgemini, RBC Wealth Management y Scorpio Partnership

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LA TRANSFORMACIÓN DE LA GESTIÓN PATRIMONIAL EN LA ERA DIGITAL

EL ÉXITO EN EL ÁMBITO DIGITAL OFRECE NUMEROSAS VENTAJAS EMPRESARIALES La industria de la gestión patrimonial no ha seguido el ritmo de la creciente sofisticación digital de su clientela. Las firmas de gestión patrimonial, que han llegado tarde al desarrollo digital, ofrecen a menudo servicios que no alcanzan los estándares establecidos en otras industrias, como el comercio minorista o la banca. Aunque distintas firmas están logrando avances, la industria en su conjunto tiene mucho por hacer para responder a las exigencias de digitalización de los HNWI. Los altos directivos reconocen cada vez más esta necesidad.

“¡Si no seguimos avanzando, acabaremos cerrando!”, afirmó el consejero delegado de un gran banco europeo con presencia en todo el mundo. Aunque algunos de los ejecutivos entrevistados destacaron que los individuos de muy alto patrimonio suelen solicitar con menor frecuencia servicios digitales, la práctica totalidad estuvo de acuerdo en que estos servicios son esenciales para los clientes más jóvenes y para los segmentos de menor riqueza.

“La próxima generación de clientes de la banca privada comparte una demanda muy elevada de servicios digitales”, afirmó el director operativo y de inversiones de una firma internacional de gestión patrimonial de Asia Pacífico.

La adopción de la tecnología digital no solo brinda a las firmas la posibilidad de retener a clientes habituados a usar tecnología, sino que el diseño de una transformación digital integral también les permitirá incrementar notablemente sus beneficios. Un estudio realizado por Capgemini Consulting en colaboración con el Center for Digital Business del MIT muestra que las firmas que han llevado a cabo con éxito una transformación digital son significativamente más rentables que las que no lo han hecho. La transformación digital comienza con la intensidad digital, que engloba no solo las inversiones en tecnología, sino también un cambio de mentalidad y comportamientos destinado a sacar todo el partido posible a la tecnología. La intensidad digital, como por ejemplo la mejora de la interacción con el cliente y el aumento de la eficiencia, debe combinarse con la intensidad de la gestión del cambio, que engloba todas las habilidades directivas, incluida la visión, la gobernanza, el establecimiento de una cultura de empresa y el compromiso que se precisan para aprovechar todo el potencial de la tecnología digital.

El estudio pone de manifiesto que las firmas que poseen tanto una elevada intensidad digital como una alta intensidad de gestión del cambio son un 26% más rentables que el promedio (utilizando los criterios del margen neto de beneficios y los beneficios antes de intereses e impuestos). Las firmas que carecen de esa combinación generan beneficios sorprendentemente más bajos: en promedio son un 24% menos rentables. Además, invertir en tecnología digital sin contar con una gestión del cambio sólida tiene consecuencias negativas. Según el estudio, estas firmas obtienen rentabilidades un 11% por debajo del promedio.

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Las ventajas de inclinarse claramente por la tecnología digital pueden adoptar múltiples formas (véase la figura 33). Las firmas con capacidades digitales consolidadas pueden mantener más conexiones y puntos de contacto con los clientes, lo que les permite profundizar en esas relaciones e incrementar notablemente la retención de clientes. Los canales digitales también ofrecen la posibilidad de reducir la carga administrativa de los gestores patrimoniales y racionalizar considerablemente las operaciones físicas, lo que genera ahorros notables de hasta el 30% gracias a la automatización de las operaciones del back-office16. Además, una fuerte presencia en plataformas digitales no solo granjea a una firma una reputación de institución moderna y avanzada, sino que también le ofrece la oportunidad de supervisar y moldear esa reputación. Los gestores patrimoniales individuales también se benefician de la adopción de la tecnología digital. Los dispositivos móviles les permiten interactuar con clientes fuera de la oficina sin sacrificar nada en términos de información o visualización, normalmente incluso mejorando lo que se comparte. También pueden usar plataformas sociales para destacar como expertos de la industria.

Por supuesto, realizar una transformación digital en toda una firma no es una inversión trivial, sobre todo en una época que todavía se caracteriza por una reducida rentabilidad. Además, las posibilidades de cometer costosos errores tecnológicos son muy altas, dado el ritmo del cambio tecnológico y la complejidad de los sistemas heredados existentes. Las firmas y los gestores patrimoniales tampoco pueden apoyarse siempre en una regulación clara que les permita determinar sus responsabilidades con respecto a algunos de los canales digitales más recientes. A pesar de estas dificultades, varias firmas han dado pasos importantes para dar prioridad a los canales digitales. Algunas firmas norteamericanas de primera fila han tratado de integrar todas y cada una de las transacciones que pueden realizarse online o en persona —desde la apertura de cuentas y el depósito de cheques, hasta la visualización de cotizaciones en tiempo real y la realización de operaciones— para que estén disponibles en cualquier tipo de dispositivo móvil. Las capacidades de estas plataformas móviles de gama alta no se distinguen de las de plataformas online más tradicionales y ofrecen todo tipo de funciones, desde la consulta simultánea de cuentas financieras, herramientas gráficas y gráficos en

FIGURA 33. Ventajas y retos de la digitalización para los principales participantes

VENTAJAS

HNWI

Firmas

Acceso y alertas en tiempo real, disponibles las 24 horas del día, los siete días de la semana

Transmisión eficaz de la propuesta de valor y la marca

Capacidad para interactuar con los clientes de la forma que estos prefieren

Adquisición y retención de clientes

Una experiencia del cliente integrada y mejorada

Refuerzo del diseño de campañas para públicos específicos mediante una mejor comprensión del cliente

Conversaciones más valiosas y generadoras de compromiso gracias a herramientas de visualización dinámicas

Mayor transparencia del coste de asesoramiento y de los productos Mejora del acceso a varios expertos

Mejora de la gestión general de riesgo y el diseño de estrategias gracias a la mayor disponibilidad de los datos Incremento de la automatización/eficiencias Mayor agilidad para reaccionar ante noticias/rumores

HNWI

RETOS

Problemas de protección de datos y seguridad Preferencia arraigada por la relación no digital, sobre todo entre las franjas de mayor edad y riqueza (aunque se espera un incremento de la demanda)

Firmas Escasa rentabilidad general, agravada por el elevado coste de la transformación digital Rápido ritmo del cambio tecnológico Proliferación de datos nuevos y no estructurados Sistemas heredados complejos y falta de integración entre el front office, el middle office y el back office Restricciones y falta de calidad regulatorias Necesidad de equilibrar la comodidad del cliente y la seguridad de la información Resistencia al cambio del personal, que se muestra escéptico sobre las ventajas de la tecnología digital

Fuente: Análisis de Capgemini Financial Services y RBC Wealth Management, 2014; entrevistas a ejecutivos WWR, 2014

Asesores

“Digital Transformation Review: Gearing Up for Digital Operations”, Capgemini Consulting, enero de 2014

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Mejora de la productividad y reducción de la dependencia de la oficina Oportunidades de desarrollo del negocio a través de las herramientas de redes sociales Mejora de la colaboración interna entre líneas de negocio Establecimiento/consolidación de relaciones intergeneracionales con clientes

Asesores Falta de formación y familiaridad con las herramientas digitales Escasa adopción de la tecnología digital por parte de su firma

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tiempo real, hasta la comunicación instantánea y segura con los gestores patrimoniales. Mediante la incorporación de funcionalidades tan diversas, estas firmas tratan de asegurarse de que no existan barreras que impidan la adopción de tecnologías móviles y una experiencia avanzada del cliente. Una gran firma con presencia internacional se embarcó recientemente en un programa trianual en el que la tecnología digital es el principal ámbito de inversión, con el objetivo de llegar a constituir todo el universo digital de la vida financiera de un cliente. Otro ejemplo de liderazgo digital lo protagoniza una gran entidad bancaria suiza, cuya visión a largo plazo es que la plataforma del futuro será el dispositivo móvil, por lo que su gasto en aplicaciones y soluciones móviles para gestores patrimoniales individuales supera ya el gasto en canales más convencionales. Una de las soluciones más destacadas de esta visión digital a largo plazo ha sido una aplicación compuesta desarrollada para el iPad que permite a los gestores patrimoniales trabajar en colaboración con clientes accediendo a herramientas propias de la firma en tiempo real desde cualquier lugar. Otra firma suiza proporciona educación y capacitación en tecnología punta a sus clientes a través de un curso de demostración que les enseña, paso a paso, todos los tipos de funciones que encontrarán en el sistema en vivo. Esta firma también ha tomado ejemplo de la industria minorista y ha convertido el proceso de adquisición de inversiones en una experiencia de compra de ventanilla única en la que el cliente puede evaluar sus propias necesidades, conocer las distintas opciones de inversión, analizarlas usando información en tiempo real y utilizar herramientas de búsqueda para encontrar las mejores soluciones. Al acompañar a los clientes a lo largo de todo el proceso, la firma reduce el potencial de frustración y muestra el camino hacia más experiencias online positivas. Algunas iniciativas reflejan los esfuerzos de las firmas por hacerse con un nicho de mercado propio. Por ejemplo, un gran gestor patrimonial del Reino Unido creó un nuevo concepto de experiencia del cliente con la introducción de un portal online, disponible a través de cualquier plataforma digital, que permite a los HNWI ver ideas para participar en acontecimientos excepcionales únicos en su género. La firma espera que facilitar a sus clientes estos servicios exclusivos de alta gama le permita consolidar y cimentar las relaciones con clientes HNWI. Un pequeño banco privado británico ha seguido un camino distinto para establecer relaciones, lanzando un portal digital con el objetivo de lograr la participación de los HNWI en torno a una serie de temas. Esta red online privada es un foro para que personas con intereses similares se relacionen entre sí, realizando comentarios sobre economía, tendencias futuras, emprendimiento, negocios familiares y filantropía. Con este portal, el banco sitúa como elemento fundamental de sus relaciones con clientes la educación y la divulgación de información.

Mantenerse siempre un paso por delante de los deseos de los HNWI resulta crucial. En el panorama general abundan los ejemplos de industrias que no lograron anticiparse a las cambiantes necesidades de sus clientes y perdieron terreno ante innovadores más ágiles. En la industria de los pagos, pequeñas empresas de reciente creación arrebataron cuota de mercado a gigantes internacionales al presentar opciones más cómodas para mover el dinero por el mundo. En la industria de los productos sanitarios, determinados fabricantes de caros equipos de monitorización cardiaca fueron relegados por aplicaciones asequibles para smartphones que cambiaron la creencia de que los clientes tienen que acudir físicamente al médico para recibir una atención de calidad17. La industria de la gestión patrimonial tiene una brecha que cerrar para no perder la carrera con otras industrias que están adoptando e integrando las tecnologías digitales para cumplir las expectativas de sus clientes, y debe estar muy atenta a las señales de cambio.

PARA LOGRAR QUE EL POTENCIAL DE ROI SE MATERIALICE, LAS FIRMAS DEBEN ADOPTAR UNA MENTALIDAD DIGITAL DE TRANSFORMACIÓN Preparar a las firmas de gestión patrimonial para responder a la nueva dinámica de la era digital es un proceso de varias etapas que obliga a aplicar normas distintas de las habituales. Por ejemplo, los modelos de ROI tradicionales no son suficientes. Los puntos siguientes constituyen un plan de trabajo general que puede ayudar a poner a las firmas en el buen camino. Cambiar la mentalidad comercial Para ocupar una posición de liderazgo en el futuro, las firmas tendrán que cambiar su mentalidad de tal forma que la tecnología digital deje de considerarse un canal, para pasar a ser una parte integral del modelo de negocio que cumpla las expectativas de los HNWI de una experiencia integrada en todos los canales.

La digitalización no es un objetivo en sí misma; es fundamental para la experiencia del cliente y es necesario que las firmas establezcan sus prioridades en función de la forma en que el cliente quiere relacionarse con sus gestores patrimoniales y con la firma. Las firmas de gestión patrimonial que consigan responder a las necesidades del cliente serán las que adopten de forma proactiva y agresiva una mentalidad digital, reconociendo que entrar en la era digital es inevitable. Deberán diseñar una visión basada en la forma en que los HNWI quieren interactuar con la firma, no en el sistema que resulte más cómodo a la firma para interactuar con los HNWI.

“Could a Smartphone be the Future of Medicine?”, NBC News, abril de 2014

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Además, la tecnología digital debe verse como un factor que facilita la relación cliente-asesor y no como un factor que reduce la importancia del intermediario. Las firmas tienen ante sí oportunidades muy destacadas para combinar las interacciones digitales y personales con el fin de mejorar la relación con el cliente; por ejemplo, un asesor puede utilizar la tecnología web o de video para facilitar conversaciones con clientes de distintas generaciones, y los canales digitales se pueden usar también para contribuir a la recopilación y distribución de documentación en la fase de incorporación del cliente. Las empresas que triunfarán serán aquellas que incorporen tanto las interacciones humanas como las digitales para ofrecer a los HNWI la experiencia perfectamente integrada que estos demandan. Desarrollar un modelo de ROI basado en el compromiso de toda la empresa Crear una compañía verdaderamente digital obliga a reinventar los enfoques tradicionales de ROI, que no son suficientes para cuantificar las inversiones necesarias para inculcar una mentalidad digital en el conjunto de la firma. En lugar de limitarse a identificar los principales indicadores de desempeño, las firmas tienen que desarrollar modelos de ROI más exhaustivos que tomen en cuenta el nivel de compromiso digital que debe asumir el personal de gestión patrimonial en todos y cada uno de los niveles y líneas de negocio de la firma. El éxito de la transformación digital depende de la adopción de esta tecnología por el usuario final y para conseguirlo debe lograrse el compromiso de toda la empresa, incluido el personal de las tres secciones de la firma: back office, middle office y front office. Hoy en día, las firmas gestionan su gasto en tecnología digital como una cartera equilibrada, compuesta por inversiones individuales, cada una de las cuales tiene su propio perfil de riesgo/rentabilidad. Por ejemplo, las inversiones relacionadas con riesgos, que no generan una elevada rentabilidad pero mantienen a la firma a salvo, se realizan con el fin de cumplir requisitos de cumplimiento normativo, regulatorios y de seguridad. Otro tipo de inversión digital está relacionado con la eficiencia, que permite a la firma reducir el coste de las operaciones. Un tercer tipo tiene como objetivo el crecimiento, y ayuda a la firma a desarrollar los productos y servicios en cartera e incluso a llevarlos a nuevos mercados. Por último, algunas inversiones se llevan a cabo para impulsar la innovación y alcanzar objetivos estratégicos a más largo plazo. Estas inversiones se centran en lo que no se está haciendo en ese momento, pero debería ser objeto de atención en el futuro. Optar por construir o por comprar En algún punto a lo largo del camino hacia la transformación digital, las firmas tendrán que afrontar la disyuntiva entre la construcción y la adquisición. El desarrollo interno de funcionalidades presenta una serie de dificultades, dada la complejidad de los sistemas ya existentes y la presión sobre las firmas para que actualicen los sistemas heredados antes de realizar inversiones de otro tipo. Los proveedores externos constituyen a menudo un medio más asequible de adquirir conocimiento especializado en el ámbito del software y de seguir el rápido ritmo del cambio tecnológico. Sin embargo, en ocasiones carecen de los conocimientos sobre el negocio necesarios para

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desarrollar servicios que respondan realmente a las necesidades de la firma. Además, muchas firmas prefieren conservar el control sobre características competitivas o estratégicas que consideran una ventaja competitiva crucial. En la mayoría de las firmas, la decisión de comprar o crear una solución se toma caso por caso, pero desde luego ninguna firma debería esperar solucionar todos los problemas relacionados con los sistemas heredados antes de avanzar en la creación de capacidad digital. Implantar algunas medidas con resultados inmediatos para adquirir impulso Las firmas de gestión patrimonial deberían tratar de lograr algunos éxitos rápidos en la transformación digital mediante iniciativas de pequeña envergadura que establezcan las bases para inversiones más cuantiosas. El suministro de tabletas que permitan a los gestores patrimoniales aprovechar las posibilidades que ofrece la visualización para interactuar con los clientes, por ejemplo mediante informes dinámicos o en la planificación de escenarios, es un procedimiento relativamente sencillo para promover las ventajas digitales y lograr el compromiso de los gestores patrimoniales. Las iniciativas de perfil alto destinadas a abordar necesidades inmediatas de los HNWI, como la introducción de una herramienta de presentación de informes a los clientes en el sitio web o la posibilidad de operar digitalmente o de participar en comunidades sociales online, resultan útiles para evitar la pérdida de clientes. Sin embargo, al mismo tiempo, las organizaciones deben tener muy presente la necesidad de acertar en los aspectos fundamentales. Una firma concreta, por ejemplo, ha invertido en tecnología para permitir que cada cliente consulte en tiempo real su cuenta, pero la adopción y el aprovechamiento no han sido los esperados porque no se lograron dos aspectos que son fundamentales para el éxito de la iniciativa: la velocidad y la facilidad de uso. Desarrollar oportunidades en el ámbito de los datos masivos (big data) El objetivo último de una firma que realiza una transformación digital es disponer de un mapa completo de todos los tipos de interacciones que mantiene con los clientes y una impresión clara de la efectividad de esos puntos de contacto tanto para responder a las expectativas de los clientes como para lograr los objetivos financieros de la firma.

La suma total de las interacciones con clientes generará datos que las firmas deberían poder explotar para obtener información significativa en la que basar sus decisiones estratégicas. Si bien es cierto que numerosas firmas han realizado inversiones cuantiosas en sistemas de gestión de las relaciones con clientes, muchas no han logrado sacar el máximo partido de la inversión. Dada la creciente cantidad de datos e información disponible actualmente en los distintos canales, para las firmas será vital determinar cuál es la mejor forma de utilizar esa información para generar una capacidad diferenciadora duradera. Quienes averigüen cómo convertir los datos en información significativa que pueda servirles como fundamento se convertirán en las firmas de alto desempeño del futuro.

AGRADECIMIENTOS

Quisiéramos agradecer a las siguientes personas por contribuir a la elaboración de este informe: William Sullivan, Karen Schneider, David Wilson, Chirag Thakral y Mahesh Bhattad de Capgemini, por haber liderado el proyecto del informe de este año; Sumit Chugh, Naren Karri, Bhaskar Sriyapureddy y Chris Costanzo, por las tareas de investigación, compilación y redacción de las conclusiones, y por haber aportado un análisis profundo del mercado; Pablo Gomez de Santiago Alonso, Willem-Boudewijn Chalmers-Hoynck-van-Papendrecht, Anis Chenchah, Brendan Clarke, Robert van der Eijk, Jan Immink, Bhushan Joshi, Luca Malerba, Freek Roelofs, Claire Sauvanaud, Alain Swolfs, Tej Vakta y miembros del área de gestión patrimonial de Capgemini, por sus conocimientos y perspectivas de la industria. También a Vanessa Baille, Mary-Ellen Harn, Stacy Prassas, Unni Krishnan, Martine Maitre, Sourav Mookherjee, Erin Riemer, Sunoj Vazhapilly y Sathish Kumar Kalidasan por su constante apoyo global. Rebecca Mooney, Kathy Engle, Eleanor Luk, Aishling Cullen, Claire Holland y Tony Maraschiello de RBC Wealth Management, que aportaron dirección, acceso, perspectiva de la industria y análisis para garantizar el desarrollo de los temas abordados en relación con la industria de servicios financieros, además de planificar el lanzamiento del informe; M. George Lewis, David Agnew, J-F-Courville, Barend Janssens, Gay Mitchell, John Montalbano, Paul Patterson, Stuart Rutledge, John Taft, Ingrid Versnel, Eric Lascelles, Janet Engels, Jim Allworth, Kelly Bogdanov, George King IV, Sandra Odendahl, Thomas Van Dyke, Christopher Burke, Daniel Ellis, Dan Watt, Jennifer Zimmerman, Derek Hutchison y Mark Atkinson, que aportaron asesoramiento especializado sobre tendencias de la industria. Asimismo, quisiéramos agradecer a: Mark Fell, Jim Torrance, Aimee Wong, Lea Maiorino, Paul French, Peter Hoflich, Jonell Lundquist, Edith Galinaitis, Romina Mari, Sophie Garber, Chris Dotson, Leah Commisso, Jennifer Dela-Cruz, Michelle Balaban, Christine Lam y Kristin Kooistra por su apoyo en general. También agradecemos a los expertos regionales de Capgemini, RBC Wealth Management y a otras instituciones que participaron en las entrevistas a ejecutivos para validar las conclusiones y añadir profundidad al análisis. A Scorpio Partnership, dirigida por Sebastian Dovey y Cath Tillotson, por la gran colaboración prestada en la elaboración y el desarrollo de nuestra Encuesta Mundial sobre las Perspectivas de los Individuos de Alto Patrimonio, la encuesta sobre los individuos de alto patrimonio de mayor alcance y amplitud de la historia. Y también extendemos un agradecimiento especial para aquellas firmas e instituciones que nos proporcionaron información sobre sucesos que están afectando a la industria de la gestión patrimonial en todo el mundo. Entre las firmas e instituciones participantes que han dado su consentimiento para ser mencionadas en este informe se encuentran las siguientes: ABN AMRO Mees Pierson; ABN AMRO Private Banking; ABN Amro Private Banking Asia; AL Wealth Partners Private Limited; ’Autoriteit Financiele Markten’, la autoridad neerlandesa de los mercados financieros; Avaloq; Banco Madrid; Bankinter Banca Privada; Belfius Private Banking; Big Society Capital; BMO Private Bank; BNY Mellon; Bridges Ventures; BSB (Vermeg Group); Celent; Deutsche Asset & Wealth Management; DNB Bank ASA; Hearsay Social; ICICI Bank Ltd; ING Private Banking; KBL European Private Bankers; Killeen Group; LinkedIn; National Bank of Abu Dhabi; Notenstein Privatbank AG; Ortec Finance; Petercam N.V.; Rabobank Nederland; Rabobank Nederland; Santander Private Banking; SEB Wealth Management; Social Finance; Standard Chartered; Theodoor Gilissen Bankiers N.V.; Trillium Asset Management, LLC.

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Apéndice METODOLOGÍA METODOLOGÍA DE DIMENSIONAMIENTO DEL MERCADO El Informe sobre la riqueza en el mundo 2014 abarca a 71 países incluidos en el modelo de dimensionamiento del mercado, que representan más del 98% del ingreso nacional bruto mundial y el 99% de la capitalización bursátil mundial. Calculamos el tamaño y el crecimiento de la riqueza en varias regiones utilizando la metodología de la curva de Lorenz de Capgemini, creada originalmente en los años ochenta durante procesos de consultoría. Además, se realiza una actualización anual para calcular el valor de la riqueza susceptible de inversión de los individuos de alto patrimonio a nivel macroeconómico. El modelo comprende dos etapas: primero, se calcula la riqueza total por país y, luego, se distribuye esta riqueza entre la población de adultos de cada país. Calculamos la riqueza total por país usando estadísticas de la contabilidad nacional de fuentes reconocidas, como el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial, a fin de identificar la cantidad total de ahorro nacional cada año. Estas se suman a lo largo del tiempo para llegar a la riqueza total acumulada del país. Dado que esta medida considera los activos financieros a valor contable, las cifras finales se ajustan en función de los índices bursátiles mundiales para reflejar el valor de mercado de la porción de la riqueza en poder de los individuos de alto patrimonio que corresponde a la renta variable. La distribución de la riqueza por país se basa en la relación entre riqueza e ingresos sintetizada en fórmulas. Los datos sobre distribución del ingreso son proporcionados por el Banco Mundial, la Economist Intelligence Unit y las estadísticas nacionales de los países. Posteriormente, utilizamos las curvas resultantes de Lorenz para distribuir la riqueza entre la población de adultos de cada país. Para cuantificar la riqueza susceptible de inversión como porcentaje de la riqueza total, utilizamos las estadísticas de los países con datos disponibles para calcular sus cifras de riqueza susceptible de inversión y extrapolamos estos resultados al resto del mundo. Todos los años perfeccionamos nuestro modelo macroeconómico analizando factores adicionales de la economía interna que puedan incidir en la creación de riqueza. También trabajamos con colegas de todo el mundo de varias firmas para evaluar mejor el impacto de las políticas fiscales y monetarias de cada país en la generación de riqueza en poder de individuos de alto patrimonio a la largo del tiempo. Nuestras cifras de activos susceptibles de inversión incluyen el valor de las tenencias de private equity contabilizadas a valor contable, además de todas las formas de acciones cotizadas, bonos, fondos y depósitos en efectivo. Las cifras no incluyen los artículos de colección, bienes consumibles, bienes de consumo duraderos y bienes inmuebles usados como residencias principales. Las inversiones offshore teóricamente se contabilizan, pero solo en la medida en que los países estén en condiciones de realizar estimaciones precisas de los flujos relativos de bienes e inversiones que entran y salen de sus jurisdicciones. También contabilizamos los ahorros no declarados. Debido a las fluctuaciones cambiarias en los últimos años, en especial en relación con el dólar estadounidense, calculamos el impacto de las fluctuaciones de las divisas en nuestros resultados. A partir de nuestro análisis, concluimos que nuestra metodología es robusta y que las fluctuaciones cambiarias no tienen un efecto significativo sobre los resultados.

INFORME SOBRE LA RIQUEZA EN EL MUNDO 2014

ENCUESTA MUNDIAL SOBRE LAS PERSPECTIVAS DE LOS INDIVIDUOS DE ALTO PATRIMONIO DE 2014 La nueva Encuesta Mundial sobre las Perspectivas de los Individuos de Alto Patrimonio de 2014 confeccionada por Capgemini, RBC Wealth Management y Scorpio Partnership recabó las opiniones de más de 4500 individuos de alto patrimonio de 23 de los principales mercados de riqueza de América del Norte, América Latina, Europa, Asia Pacífico y Oriente Medio y África. Los datos demográficos de los encuestados, desglosados por región, edad, género y franja de riqueza, se incluyen en la figura M1. La Encuesta Mundial sobre las Perspectivas de los Individuos de Alto Patrimonio, la mayor encuesta mundial de individuos de alto patrimonio, se realizó en enero y febrero de 2014 con la colaboración de Scorpio Partnership, firma con 16 años de experiencia en la realización de entrevistas a asesores profesionales y clientes privados en la industria de la gestión patrimonial. La encuesta de 2014 abundó en el análisis realizado sobre tres áreas principales en 2013: la confianza, la asignación de activos y el comportamiento de los individuos de alto patrimonio. La primera área analiza los niveles de confianza de los individuos de alto patrimonio en los principales participantes de la industria, como las firmas de gestión patrimonial, los asesores y gestores patrimoniales individuales, los mercados financieros, y las instituciones y entes reguladores. La segunda área, la asignación de activos, midió los patrones actuales y futuros de asignación de activos de los individuos de alto patrimonio de todo el mundo, así como las asignaciones geográficas de sus inversiones. La tercera área, centrada en el comportamiento de los individuos de alto patrimonio, analizó las preferencias y comportamientos de estos individuos en cuanto a sus objetivos y enfoques en materia de gestión patrimonial, sus relaciones con los gestores patrimoniales y el tipo de servicios que esperan recibir. Además, la encuesta de 2014 amplió su alcance con el análisis de dos nuevas áreas. La primera, centrada en la consecución de impacto social, abordó la importancia de los distintos factores y causas que motivan a los HNWI a realizar aportaciones sociales, los mecanismos que utilizan para cumplir sus objetivos de impacto social y el apoyo que esperan de sus firmas de gestión patrimonial. La otra nueva sección, en la que se realiza un análisis monográfico de la creciente importancia de la tecnología digital, sirvió para preguntar a los HNWI por su preferencia por la interacción digital con las firmas en varias actividades de gestión patrimonial y por su deseo de que las firmas les ofrezcan una experiencia de cliente digital integrada. Para calcular los valores regionales y mundiales, las ponderaciones por país y región se basaron en la participación respectiva en la población mundial de individuos de alto patrimonio, a fin de garantizar que los resultados de la encuesta fueran representativos de la población real de individuos de alto patrimonio. Si desea datos históricos e interactivos adicionales desglosados por regiones y países sobre el dimensionamiento del mercado y la Encuesta Mundial sobre las Perspectivas de los Individuos de Alto Patrimonio, puede visitar el sitio web www.worldwealthreport.com.

FIGURA M1. Desglose demográfico de la Encuesta Mundial sobre las Perspectivas de los Individuos de Alto Patrimonio, FIGURA M1.

Desglose demográfico de la Encuesta Mundial sobre las Perspectivas de los Individuos de Alto Patrimonio, 1T de 2014 1T de 2014

Región

Franjas de riqueza

Oriente Medio y África 3,8%

USD 10 mill.−USD 20 mill. 8,7%

América Latina 6,5% América del Norte 31,9% Europa 26,8%

USD 5 mill.−USD 10 mill. 10,5%

Más de USD 20 mill. 12,3%

USD 1 mill.− USD 5 mill. 68,5% Asia Pacífico 31,0%

Edad

Sexo

Mayores de 60 16,5%

Menores de 40 35,5% De 50a59 años 21,7%

Mujeres 44,1% Hombres 55,9%

De 40-49 años 26,3%

Fuente: Encuesta Mundial sobre las Perspectivas de los Individuos de Alto Patrimonio 2014 de Capgemini, RBC Wealth Management y Scorpio Partnership.

La información aquí incluida se obtuvo de diversas fuentes. No garantizamos su precisión o integridad, como tampoco la exactitud o integridad del análisis que se relaciona con aquella. Este informe se presenta para distribución general y se ofrece exclusivamente con fines informativos. Toda persona que actúe en función de su contenido lo hace por su exclusiva cuenta y riesgo.

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CAPGEMINI FINANCIAL SERVICES

Acerca de nuestras empresas CAPGEMINI FINANCIAL SERVICES Con más de 130 000 empleados en más de 40 países, Capgemini es uno de los principales proveedores de servicios de consultoría, tecnología y externalización del mundo. Los ingresos mundiales del Grupo en 2013 ascendieron a EUR 10 100 millones. Junto a sus clientes, Capgemini elabora y proporciona soluciones tecnológicas o de negocios que se adaptan a sus necesidades y que producen los resultados deseados. Capgemini, una organización sumamente multicultural, ha creado su propia experiencia de trabajo, denominada Collaborative Business ExperienceTM, y se sirve de su modelo de generación global, Rightshore®. El área de gestión patrimonial de Capgemini puede ayudar a las firmas desde la estrategia hasta la implementación. A partir de nuestros conocimientos singulares del tamaño y potencial de los mercados objetivo en el mundo, ayudamos a los clientes a implementar nuevas estrategias, adaptar sus modelos de trabajo, y asegurar que las soluciones y los costos sean adecuados en relación con las expectativas de ingresos y rentabilidad. Asimismo, ayudamos a las firmas a desarrollar e implementar la infraestructura operativa —incluidos modelos operativos, procesos y tecnologías— necesaria para conservar a los clientes existentes y forjar nuevas relaciones. Para obtener más información sobre nuestra empresa, visite www.capgemini.com/financialservices Rightshore® es una marca registrada propiedad de Capgemini

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RBC WEALTH MANAGEMENT RBC Wealth Management es una de las 10 firmas más grandes del mundo dedicadas a la gestión patrimonial*. RBC Wealth Management atiende directamente a clientes con grandes patrimonios pertenecientes a los segmentos de individuos de alto y muy alto patrimonio en Canadá, Estados Unidos, América Latina, Europa, Oriente Medio, África y Asia, a quienes ofrece una gama completa de soluciones bancarias, de inversión, fiduciarias y otras soluciones de gestión patrimonial. Asimismo, ofrece productos y servicios de gestión de activos directamente y a través de RBC y distribuidores externos a clientes institucionales y particulares, mediante la división RBC Global Asset Management (que incluye BlueBay Asset Management). RBC Wealth Management cuenta con más de CAD 690 000 millones de activos administrados, más de CAD 426 000 millones de activos gestionados y aproximadamente 4400 consultores financieros, asesores, especialistas en banca privada y agentes fiduciarios. Para obtener más información, visite www.rbcwealthmanagement.com.

ROYAL BANK OF CANADA Royal Bank of Canada (RY en TSX y NYSE) es el mayor banco de Canadá y uno de los mayores del mundo por capitalización bursátil. Somos una de las empresas de servicios financieros diversificados líderes en América del Norte y prestamos servicios de banca personal y comercial, gestión patrimonial, seguros, servicios a los inversionistas y productos y servicios de mercados de capitales en todo el mundo. Empleamos aproximadamente a 79 000 empleados a tiempo completo y parcial que atienden a 16 millones de clientes particulares, empresariales, institucionales y del sector público en oficinas repartidas en Canadá, EE. UU. y otros 42 países. Para obtener más información, visite www.rbc.com. RBC apoya una amplia gama de iniciativas comunitarias mediante donaciones, patrocinios y actividades voluntarias de sus empleados. En 2013 aportó más de 104 millones a causas repartidas por todo el mundo, incluidas donaciones e inversiones comunitarias por valor de más de USD 69 millones y patrocinios por más de USD 35 millones. Más información en www.rbc.com/community-sustainability.

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* Índice de Referencia de los Principales Indicadores de Desempeño de Banca Privada Global 2013 (Global Private Banking KPI Benchmark 2012) de Scorpio Partnership. En Estados Unidos, los títulos valores se ofrecen a través de RBC Wealth Management, una división de RBC Capital Markets, LLC, subsidiaria de propiedad total de Royal Bank of Canada. Miembro de NYSE/FINRA/SIPC.

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