editorial infomercados junio 12

publicación de la Bolsa de Valores de Quito

Codepret, Moderna Alimentos y Memorial financian su expansión a través de la bolsa.

El sector privado se toma al mercado

Empresas de todo tipo y tamaño acuden cada vez más a la bolsa de valores para financiarse.

Estimados amigos editorial

por: Patricio Peña Director General

E

n la última temporada hemos sido testigos de la manera cómo se han venido introduciendo cambios significativos al funcionamiento de las instituciones del sistema financiero y nos aprestamos al tratamiento de una nueva Ley de Mercado de Valores.

En el sistema financiero se ha restringido el ámbito de su funcionamiento, prohibiendo a los grupos e instituciones financieras ser propietarios de compañías de seguros, de casas de valores y de compañías administradoras de fondos y fideicomisos. Con la aprobación, por parte de la Asamblea Nacional, de la ley que regula el mecanismo de hipotecas, se restringe el mecanismo de pago, tratándose de primera vivienda, al valor del inmueble hipotecado y se prohíbe que el deudor, tratándose de primera vivienda, comprometa su patrimonio para el pago de la obligación adeudada.

Estas disposiciones, a no dudarlo, traerán como consecuencia una mayor intermediación financiera de aquellas operaciones que se desenvolvían en el ambiente bursátil, es decir que ya eran materia de desintermediación financiera. También traerán consigo el endurecimiento de las condiciones a partir de las cuales las instituciones financieras otorgarán crédito para vivienda, probablemente restringiendo el monto del crédito. Lo propio ocurrirá con el financiamiento de vehículos.

En el proyecto de Ley de Mercado de Valores que el Ejecutivo se apresta a remitir a la Asamblea Nacional se determina que los fideicomisos en garantía ya no podrán constituirse para garantizar operaciones de crédito con el sistema financiero, algo difícil de entender, pues el fideicomiso en garantía se ha constituido en los últimos años en el mecanismo más eficiente para el sector corporativo, a efectos de estructurar sus programas de apalancamiento con el sistema financiero. Habrá que estar atentos a los resultados de esta medida.

El proyecto de Ley de Mercado de Valores también incorpora importantes reformas a la Ley de Compañías, siendo la más trascendente de ellas la que consiste en restringir al máximo el objeto social de las compañías de comercio. De ahora en adelante y en dos años las empresas existentes solo podrán desarrollar sus actividades alrededor de un único objeto social.

También habrá que evaluar las consecuencias de esta medida, que va a propender a la proliferación de compañías, impidiendo que se desarrollen economías de escala y encareciendo los costos transaccionales de las actividades mercantiles.

En suma, continúan los cambios con afectación para la vida empresarial del país.

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