Circular de Oferta Publica de Papel Comercial PROCESADORA NACIONA L D E ALIMENTOS C.A. PRON ACA La emisi6n, el contenido de la Circular de Oferta Publica, la autorizaci6n de oferta publica y la inscripci6n en el Registro de Mercado de Valores del presente Programa de Emisi6n de Papel Comercial de PROCESADORA NACIONAL DE ALIMENTOS C.A., PRONACA fueron concedidos por la Superintendencia de Compaftias mediante resoluci6n numero Q.IMV.2012.3003 dellS de junio de 2012.
Calificaci6n de Riesgos AAA" BANKWATCH RATINGS S.A. Calificadora de Riesgos II
us$ 40.'000.000 (Cuarenta millones de d6lares de los EE.UU.) PROGRAMA DE EMISION DE PAPEL COMERCIAL
Casa de V alores Produvalores S.A. Agente Estructurador - Asesor La aprobaci 6n de esta circular p or p arte d e la Superintende ncia de Compafi.fas no imp lica d e parte de esta ni d e los mie mbros d el Consejo Nacional d e Valores recomendaciones d e la suscripci6n o adq u is ici6n de valores, ni pronun ciamiento en sentid o alguno sobre su precio, la solvencia d e la entidad emisora, el riesgo o rentabilidad d e la emisi6n.
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DE COMPANfAS
D!RECCION DE AUTOR IZACION V REGISTRO Quito,
Nombre: Firma:
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1.
INFORMACION GENERAL SOBRE EL EMISOR
1.1
Razon Social del Emisor PROCESADORA NACIONAL DE ALIMENTOS C.A. - PRONACA
1.2
Numero del R.U.C. 1790319857001
1.3
Fechas de Otorgamiento de la Escritura Publica de Constitucion e Inscripcion en el Registro Mercantil PROCESADORA NACIONAL DE ALIMENTOS C.A. - PRON ACA, fue constituida, mediante escritura publica otorgada el 28 de marzo de 1977, ante el Dr. Benjamin Cevallos Solorzano, Notario Decimo Quinto del cant6n Quito, debidamente inscrita en el Registro Mercantil de Quito, el 18 de mayo de 1977, con domicilio principal en Ia ciudad y cant6n Quito, Provincia de Pichincha.
1.4
Plazo de Duracion Hasta el 26 de agosto del 2060.
1.5
Domicilio Principal, Direccion, Numero de Telefono, Numero de Fax y Pagina Web de la Compafi.ia: Domicilio: Direcci6n: Telefono: Fax:
Pagina Web:
1.6
Quito Los Naranjos N44-15 y Av. De los Granados (593-2) 226 - 3651 (593-2) 244- 1589 www. pronaca.com
Actividad Principal PROCESADORA NACIONAL DE ALIMENTOS C.A. - PRONACA tiene como objeto social realizaci6n de actividades agropecuarias, especialmente las relacionadas con la avicultura, ganaderia, porcicultura, acuacultura y pecuaria en general, en todas sus formas y etapas; esto es, desde el aprovisionamiento de materia prima, ya sea producida por la compafi.ia o adquirida a terceros, pasando luego ala producci6n de bienes hasta llegar a Ia comercializaci6n.
1.7
Capital Suscrito y Pagado Capital suscrito: US $ 235'604.400,00
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Su PERINTE1\DENCIA
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DE COMPANfAS
Ol RECCION DE AUTORIZACION Y REGISTRO
Quito,
1~ JUN. 2012
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Capital pagado:
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1.8
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Indicadores o resguardos a los que se obliga el emisor 1.- La Junta General de Accionistas, reunida en la Ciudad de Quito con fecha 28 de marzo de 2012, resolvi6 que mientras se encuentren en circulaci6n las obligaciones, la Compaftia implementani las medidas orientadas a preservar el cumplimiento del objeto social o finalidad de las actividades de la Compafiia, tendientes a garantizar el pago de las obligaciones a los inversionistas. La Junta General determina que la sociedad mantenga aquellos estandares de calidad a los cuales ha estado acostumbrada durante su actividad en el mercado. La Junta General de Accionistas resuelve a su vez delegar al Vicepresidente Ejecutivo de la Compaftia o a quien lo reemplace en virtud de las disposiciones estatutarias, la determinacion puntual y toma de dichas medidas a lo largo de la vigencia del proceso de emisi6n referido. 2. - Asimismo, la Junta General resuelve no repartir dividendos mientras existan obligaciones en mora, y, 3.- Mantener durante la vigencia de la emisi6n y del programa, la relaci6n activos libres de gravamen sobre obligaciones en circulaci6n, seg(tn lo establecido en el articulo 02 del capitulo IV del Titulo III de la Codificaci6n de Resoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores, la Ley de Mercado de Valores y demas normas pertinentes.
)
)
US$ 235'604.400,00
1.9
Gastos de la emisi6n Los gastos incurridos en el presente proceso de emisi6n son:
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Proveedor
Servicio Prestado
Bankwatch Ratings S.A. Goldenbond S.A.
Calificaci6n de Riesgos Rep. de los Obligacionistas Estructuraci6n Colocaci6n Colocaci6n
Produvalores S.A. Produvalores S.A. Valores Bolivariano S.A. Superintendencia de Compaftias Bolsa de Valores
%de la emisi6n 0.0825%
Valor
!Actualizaci6n jAnual 15.000 9.000
0.01%
4.000
0.0375% 0.05% 0.05%
15.000 20.000 20.000
Inscripci6n
0.00625%
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Inscripci6n
0.1%
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2.
CARACTERISTICAS DEL PROGRAMA DE EMISION
)
)
2.1
Cupo Autorizado El cupo autorizado para el presente programa de emision de Papel Comercial es de US $ 40'000.000,00 (cuarenta millones de dolares de los Estados Unidos de America).
2.2
Plazo del Programa y modalidad del contrato de underwriting, de ser el caso. El plazo del presente programa sera de 720 dias. El presente programa no contempla un contrato de underwriting.
2.3
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Unidad Monetaria Dolares de los Estados Unidos de America.
2.4.
)
Descripci6n del Sistema de Colocaci6n
)
La colocacion de los valores se realizara discrecional e indistintamente a traves de los mercados bursatil y / o extra bursa til.
2.5.
)
Indicaci6n del agente pagador, lugar y modalidad de pago )
Actuara como agente pagador de las obligaciones de corto plazo el propio emisor, es decir la compafiia PROCESADORA NACIONAL DE ALIMENTOS C.A. PRONACA quien procedera a realizar el pago a traves del Deposito Centralizado de Compensacion y Liquidacion de Valores del Banco Central del Ecuador, entidad con quien ha suscrito para el efecto el correspondiente contrato de servicios. El pago se realizara mediante credito a la cuenta que cada obligacionista sefiale. d
)
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2.6.
Lugar de Pago
)
)
Las direcciones de las oficinas del Deposito Centralizado de Compensacion y Liquidacion de Valores del Banco Central del Ecuador en las ciudades d e Quito o Guayaquil son las que siguen:
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Quito: Av. 10 de Agosto Nll-539 y Briceno Telefono: 257-2522; Fax: 295-9808
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Guayaquil: Av. 9 de Octubre No. Telefono: 256-3103; fax: 256-6333
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2.7. Nombre: _ Firma: __
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Acrua como Representante de los Obligacionistas la compafiia GOLDENBOND S.A., representada por el Dr. Eduardo Aguirre Mena
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Direcci6n: Av. Republica del Salvador N35 -146 y Suecia. Ed. Prisma Norte Piso 7 Telefono: 243 3951 Fax: 243 3951 Direcci6n de Correo Electr6nico: eaguirre@golden-bond.com www .golden-bond.com Quito - Ecuador
)
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)
)
2.8.
)
Detalle de los activos libres de todo gravamen, con su respectivo valor
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Detalle de Activos Libres de Gravamen AI 31 de marzo de 2012
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c=a-b d e=c-d
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Monto en Circulaci6n Saldo de litularizaciones Vigentes Saldo Papel Comercial Vigente Monto Total en Circulaci6n
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Total de Emisiones/(Acti\Qs Libres de Gravamen- Diferidos)
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En Miles de U.S. $ 554,835 94,666 460,169 7,276 452,893
Acti\Qs Acti\Qs Acti\Qs Acti\QS Acti\Qs
a
Totales Entregados en Garantia Libres de Gravamen Diferidos Libres de Gravamen - Diferidos
En Miles de U.S. $ 55,000 4,100 59,100
13.05%
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2.9.
Sistema de Sorteos y Rescates Anticipados
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El presente programa no contempla un sistema de sorteos o rescates anticipados.
2.10. Garantia El presente programa tendn1 garantia general de Procesadora Nacional de Alimentos C.A. - PRONACA , en los terminos de la Ley de Mercado de Valores y demas normas aplicables.
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3.
CARACTERISTICAS DE LA PRIMERA EMISION
3.1.
Monto de la Emisi6n
)
La primera emisi6n de papel comercial dentro del programa de emisi6n autorizado sera por un monto de US$ 40' 000.000,00 (cuarenta millones de d6lares de los Estados Unidos de America).
3.2.
Tasa de Interes y Forma de Reajuste Los titulos representatives de papel comercial de la primera enns10n dentro del programa de emisi6n autorizado no pagaran cupones de interes y amortizaran el capital al vencimiento de cada uno de los valores emitidos. Para el calculo de interes se utilizara la forma 365/365.
) )
3.3.
P lazo de la Emisi6n )
La primera emisi6n correspondera a las Series A, B, C, D, cuyo plazo estara determinado de acuerdo al siguiente detalle:
) )
Serie A B
c D
Clase 1 1 1 1
Monto por Serie us $10'000.000,00 us $10'000.000,00 us $10'000.000,00 us $ 10'000.000,00
Plazo (dias) 90 90 90 90
)
)
) )
)
3.4.
lndicaci6n de ser o no desmaterializada
~ desmaterializados Los titulos de Ia primera emisi6n dentro del programa de emisi6n autorizado seran (anotaci6n en cuenta). Para el efecto, la compafiia Procesadora
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Nacional de Alimentos C.A., PRONACA ha suscrito un convenio con el Dep6sito Centralizado de Compensaci6n y Liquidaci6n de Valores del Banco Central del Ecuador. )
3.5.
lndicaci6n si los titulos a emitirse son a la orden o al portador Al tratarse de titulos emitidos de forma desmaterializada, estaran representados por anotaciones en cuenta.
3.6.
Numero de Serie, Monto de cada Serie, Valor Nominal de cada Titulo Valor y Numero de Titulos a emitirse en cada Serie. .. , f~ ~UPERI~N ·N ~~e ENf!Arl El presente programa se errutira minaci6n minima sera ~ ~ffi de los valores de la presente emis ~T~ !Jt~2 N y REGISTRO Quito,
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Serie
Clase
Manto 12or Clase
Valor Nominal Cada Valor
A B
1 1 1 1
us $ 10'000.000,00 us $10'000.000,00 us $ 10' 000.000,00 us $ 10' 000.000,00
us $1.000,00 us $1.000,00 us $1.000,00 us $1.000,00
c D
3. 7.
de Numero de Valores por Clase
us $10.000,00 us $ 10.000,00 us $ 10.000,00 us $ 10.000,00
Destino de los Recursos a Captar Los recursos obtenidos de la primera emisi6n de papel comercial seran destinados para capital de trabajo de la compafiia emisora.
3.8.
Pago de Intereses y Amortizaci6n de Capital Los valores de la primera emisi6n no contendrtm cupones de interes, y el capital se amortizani al vencimiento de cada uno de los valores.
)
3.9.
Representante de los Obligacionistas El Representante de los Obligacionistas sera la campania GOLDENBOND S.A., representada por el Dr. Eduardo Aguirre Mena Direcci6n: Telefono: Fax:
Av. Republica del Salvador N35 -146 y Suecia . Ed. Prisma Norte Piso 7 243 3951 243 3951
Direcci6n de Correa Electr6nico: eaguirre@golden-bond.com www.golden-bond.com Quito - Ecuador
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4.
INFORMACION ECONOMICO- FINANCIERA 4.1. Copia de Estados Financieros Auditados con el dictamen del auditor externo independiente correspondientes a los afi.os 2009, 2010 y 2011. 4.2. Estado de situaci6n al 31 de marzo de 2012 y de resultados dell d e en ero al 31 de marzo de 2012. 4.3. Estados de resultados y flujos de efectivo trimestrales proyectados para el plazo de vigencia del programa. 4.4. Indicadores Econ6mico Financieros correspondientes a los afi.os 2009, 2010, 2011 y al31 de marzo de 2012 de, al menos: Capital de Trabajo, Liquidez, Prueba Acida, Deuda Total/ Activo Total, Deuda/ Patrimonio, Deuda TotaljVentas, Utilidad por Acci6n, Utilidad Neta/ Activo Total, Utilidad Neta/Patrimonio, Utilidad Neta/Ventas. 4.5. Informe de la Calificaci6n de Riesgo
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DIRECCION DE AUTORIZACJ6N Y REGISTRO Quito,
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4.1. Copia de Estados Financieros Auditados con el dictamen del auditor externo independiente correspondientes a los afios 2009,2010 y 2011.
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Deloitte & Touche Av. Amazonas N3517 Tell: (593 2) 225 1319 Quito - Ecuador Av. Tulcim 803 Tell : (593 4) 245 2770 Guayaquil - Ecuador www.deloitte.com
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INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
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A los Senores Accionistas y Junta de Directores de Procesadora Nacional de Alimentos C.A. - PRONACA:
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Informe sobre los estados financieros
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Hemos auditado los estados financieros que se adjuntan de Procesadora Nacional de Alimentos CA.PRONACA que comprenden el balance general (no consolidado) al 31 de diciembre del 2009 y los correspondientes estados (no consolidados) de resultados, de cambios en el patrimonio y de flujos de caja por el afio terminado en esa fecha y un resumen de las politicas contables significativas y otras notas explicativas. Responsabilidad de Ia Gerencia de Ia Compaiiia por los estados financieros
} La gerencia de Ia Compafiia es responsable de Ia preparaci6n y presentaci6n razonable de estos estados financieros de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Ecuador. Esta responsabilidad incluye: el disefio, Ia implementaci6n, y el mantenimiento de controles intem os que son relevantes para Ia preparaci6n y presentaci6n razonable de los estados financieros de forma que estos carezcan de errores importantes causados por fraude o error; Ia selecci6n y aplicaci6n de politicas contab les apropiadas; y Ia elaboraci6n de estimaciones contables que son razonables de acuerdo con las circunstancias.
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Tal como se explica en Ia Nota 2, los estados financieros mencionados en el primer p{trrafo fueron preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Ecuador, modificados por normas de Ia Superintendencia de Compafiias en Io relativo a Ia consolidaci6n de estados financ ieros.
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Responsabilidad del Auditor
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Nuestra responsabilidad es expresar una opinion sobre estos estados financieros basados en nuestra auditoria. Nuestra auditoria fue efectuada de acuerdo con normas intemacionales de auditoria. Dichas normas requieren que cumplamos con requisitos eticos y planifiquemos y realicemos Ia auditoria para obtener certeza razonable de si los estados financieros no contienen errores importantes.
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Alimentos C.A. - PRONACA con Ia compaflia Empacadom Nacional C.A. ENAC A (compaiHa subsidiaria). La fusion fue inscrita en el Registro Mercantil con fecha 8 de diciembre del 2008. Los estados financicros (no consolidados) adjuntos por el ano tcm1inado el 31 de diciembre del 2009 inc luye,
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por lo tanto. los efec.tos contables de Ia referida fusion, inscrita en el Rcg istro Mercantil en las fechas
mcncionadas.
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Quito, Febrero 22 . 20 I 0 Registro No. 0 19
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PROCESADORA NACIONAL DE ALIMENTOS C.A. - PRONACA
BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009
ACTIVOS
Notas
2008
2009
(en miles de U.S. dolares)
ACTIVOS CORRIENTES:
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Caja y eqt1ivalentes de caja Fondos restringidos Cuentas por cobrar comerciales Cucntas por cobrar compaiiias relacionadas 1nvcntarios Bienes disponibles para Ia venta Gastos anticipados y otras cuentas por cobrar Total activos corricntes
3 4
5 6 7 8 9
37,781 1,251 47,068 1,567 122, 199 4,536 7,508 22 1,910
41,751 806 43,633 12,053 126,923 6,730 6.849 23R.745
1,803
3.725
20,204 113,770 73,696 23,739 12,492 5,002 5,616 1,822 12.013 268,354 141.248 127,106
9,5 19 96,104 70,967 23 ,1 41 12,750 5,387 5,715 1,649 17,486 242.71 8 131 ,756 11 0,962
DOCUMENTOS POR COBRAR A LARGO PLAZO
A CO MPANIAS RELACIONADAS Y OTROS
10
PROPIEDADES, PLANT A Y EQU IPO: Terrenos Edifi cios e ins talaciones Maquinaria y equipo Equipo avicola y pecuario Vchkulos Muebles y enseres Eq uipo de c6mputo En transite Construcciones en curso y otros Total Menos depreciaci6n acumulada Propicdadcs, p lanta y equipo, neto
11
0
INVERS10NES
12
40 677
19,968
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OTROS ACTIVOS
13
25.162
24,824
416 658
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PASIVOS Y PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS
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Notas
2008
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(en miles de U.S. d61ares)
PASIVOS CORRIENTES: Vencimientos cotTientes de obligac iones a largo plazo Obligaciones por pagar a bancos y financicras Cucntas por pagar Participaci6n a trabajadores Otros gastos acumulados y otras cuentas por pagar Total pasivos corrientes
) )
59,6 14 5,103 9,363 122,677
14.397 59,887 34,964 4,393 18,1 18 13 1.759
248
33
22,582
20 14 15 16 19
26,01 5
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') )
)
CUENTAS POR PAOAR A LARGO PLAZO OBLIGACIONES A LARGO PLAZO
20
57,005
65.561
PROVISION PARA JUBLLACION Y DESAHUClO
21
18,223
16,582
PATRIMONIO DE LOS ACCION ISTAS: Capital social Accioncs en tcsorcria Aportes para futuras capitalizaciones Rescrva para compra de accioncs propias
22
) )
) )
202,910 (258)
) 879
)
7,752
)
161
)
878 259 19,03 1 161 (4,476) 2 18,505
Reserva por valuaci6n
Rescrva legal Defi cit acumulado Patrimo nio d e los accionistas
)
185,055
(9,558) 184.289
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) 4 16.658
TOTAL
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PROCESADORA NACIONAL DE ALIMENTOS C.A. - PRONACA
) )
ESTADO DE RESULTADOS POR EL ANO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009
)
) Notas
)
2009
2008
(en miles de U.S. d61ares)
J f)
VENTAS NETAS
24
6 15,779
583.727
) ')
COSTO D E VENTAS
24
493.788
469.657
12 1,991
114.070
GASTOS DE ADM INJSTRACION Y VENTAS: Gaslos de venla Gastos de admin istraci6n Total
53,653 21,457 75.110
54,714 20,562 75,276
UTILIDAD D E OPERACIONES
46.88 1
38 794
OTROS GASTOS: P6rdida por actualizaci6n del valor patrimonial proporcional Gastos financieros, neto Otros gastos, neto Total
1,946 9,764 3.099 14,809
2,890 10,798 1.206 14.894
32,072
23.900
5, 103 3 763 8,866
4.393 1,652 6,045
23.206
17.855
MARGEN BRUTO
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17
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UTILIDAD ANTES DE PARTICIPAC16N I\ TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA ME NOS: Participaci6n a trabajadores lmpuesto a la renta Total
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UTILIDAD NET/\
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Ver notas a los estados financieros
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L< . i lla creses Vicepresid(mte Ejecutivo
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DIRECCION DE AUTORilACIQN VREGISTRO Quito,
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PROCESADORA NACIONAL DE ALIMENTOS C.A. - PRONACA
ESTADO DE PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS POR EL ANO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009
Capital soc ial
Saldos a! 3 1 de diciembre del 2007 Utilidad neta Devoluci6n de aportcs Rcvalorizaci6n de activos Trans then cia Capitalizaci6n Dividendos pagados Fusion, ver Nota 23 Saldos al 31 de diciembre del 2008
Acciones en lesorcria
Aportes Reserva pam futuras para compra de Rcscrva legal capitali zaciones acciQnes IllQP.ias ... (en miles de U.S. dol ares) .. .
170,774
-
1,969
(Deficit acumulado) Utilidadcs retenidas
158
17,855 3,58R
17,855 (I ,090) 3,588
__ 3
(1 ,592) ( 12.689) (2.228) (14.964)
4. 164
(2,228) ( 10.797)
161
(9,558)
7,752
184,289
11 ,279
23,206 11 ,279
1,592 (1,592)
14,28 1
185,055
- -
879
UtiJidad neta
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0' ~
23,206
17,855
~
202,910
Total
176,961
4,060
(1 ,090)
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Rcscrva por valuacion
( 1.7S6)
1,786 (1 ,786)
( 16,069)
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PROCESADORA NACIONAL DE ALIMENTOS C.A. - PRONACA
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ESTADO DE FLUJOS DE CAJA POR EL ANO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009
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2009
2008
{en mites de U.S. dolares)
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FLUJOS DE CAJA DE ACTIVIDADES DE OPERACION: Recibido de clientes Pagado a provecdores y trabajadorcs lntereses pagados Intercses ganados Pmticipaci6n a trabajadores fmpucsto a !a renta Otros ingresos, neto
)
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0
612,306 (520, 172) (1 0,950) I, I I5 (4,393) (2,6 15) (I ,906)
581,337 (516,275) (13,!83) 3.053 (4,383) (4,744)
1.581
') Efectivo neto provcnicnlc de actividades de opcracion
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FLliJOS DE CAJA EN ACTIVIDADES DE INVERSION: Adquisicion de propiedades, planta y equipo, neto Venta de propiedades. planta y equipo, neto Venta de bienes disponibles para Ia venta Fondos restringidos Adquisici6n de inversiones, nero Prestamos compaiHas relacionadas y cuentas por pagar accionistas,
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87
9,775
3 16 (6.174)
Efectivo neto utilizado en actividades de inversion
(35.008)
(33,495)
FLUJOS DE CA.JA (EN) DE ACTJVIDADES DE FINANC.IAM IENTO: Obligaciones por pagar a bancos y financieras, ncto Obligac iones a largo plazo Compra de acciones propias
(33 ,872) (371) (269)
(48,394) 55,238
')
) _)
(23,202) 418
(5,848)
Adquisicion de otros activos, ncto
)
(20, 706) 826
(806) (4.047)
ne'to
)
44.~2Q
(445) ( I 8,697)
J )
73.385
(2.228) 100
Pago de dividendos ..,. )
Cuentas por pagar socios Dcvoluci6n de aportes
(7,835)
..i.L.990)
Efectivo neto provenicnte de (ut.ilizado en) actividades de tinanciamiento
_(42,34 7)
3,626
(3 ,970}
14,351
41 75 1
509 26,891
CAJA Y EQUlVALENTES DE CAJA: Incremento (disminuci6n) neto durante el afio Incremento por fusion Comienzo del aiio S.i\LDOS AL flN DE ANO (Contimia.. .)
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PROCESADORA NACIONAL DE ALIMENTOS C.A. - PRONACA
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ESTADO DE FLUJOS DE CAJA (Continuaci6n... ) POR EL ANO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009
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(en miles de U.S. d61ares)
CONCILIAClON DE LA UTILIDAD NETA CON EL EFECTIVO NETO PROVENlENTE DE ACTIVIDADES DE OPERAC10N: Urilidad neta A_j ustcs para conciliar Ia utilidnd neta con el cfcctivo neto provenieme de acti vidadcs de operaci6n: Depreciaci6n de propiedades. planta y equipo Provision para cuentas dudosas, .octo Amortizaci6n de otros activos Provisiones para jubilaci6n y desahucio, neco Uti lidad (perdida) en baj a de propiedades, planta y equipo Perdida en baja de otros acti vos Efecto del aj uste de las invcrsiones bajo cl metodo de panici paci6n Efectos de la fusion Ajuste impucsto a Ia renta ario amerior Cambios en actin1s y pasivos: Cuentas por cobrar comerciales lnvcntari os Cuentas por cobtar a compafiias relacionadas. neto Gastos anticipados y otras cuentas por cobrar Cuentas por pagar Intcrcscs por pagar Participaci6n a t.rabajadores lmpues to a Ia renta Ot.ros gastos acumuiados y otras cucntas por pagar
) 2.3.206
17.855
13,670 38 3,533 2,548 159 2,965 1,946
l 3,l)37 383 4,125
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2,333
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(26) 2,61 9 2,890
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2,340 (65)
(3.473) 4,724 334 (889) 24,650 (70) 710 1,148 ..1.Llli)
(89) {756) (3 ,550) 691 5,983 (695)
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EFECTIVO KETO PROVENJENTE DE ACTlVIDADES DE OPERACION TRA.NSACCJO~ES QUE NO SIGNIFrC.'\.RON
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MOV IMIEt-rrO
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DE EFECTIVO:
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C'ompra de acciones de Tesalia Corporation mediante compensaci6n de saldos Compra de accioncs de ENACA
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Ver notas a los estados financicros UPERINTENDENCI
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PROCESADORA NACIONAL DE ALIMENTOS C.A.- PRONACA
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR EL ANO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009
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1.
La Compafiia esta constituida en Ia Republica del Ecuador, y su objeto principal es el desarrollo de actividades agropecuarias, especialmente las relacionadas con Ia avicultura, ganaderia, porcicultura, acuacultura y pecuaria en general, en todas sus formas y etapas desde el aprovisionamiento de materia prima y produccion hasta Ia comercializacion.
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Como se explica con mayor detalle en Ia Nota 23 a los estados financieros adjuntos, durante el af\o 2008 Ia Compafiia se fusiono (fusion por absorcion) con su compafiia relacionada Empacadora Nacional C.A. - ENACA, y en el afio 2007 se fusiono con las compafiias Empacadora Ecuatoriano Danesa S.A.- ECUADASA, y Comestibles Nacionales C. A.- COMNACA. (compafiias relacionadas).
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OPERACIONES
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2.
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Los estados financieros han sido preparados en U.S. dolares. Las politicas contables de Ia Compafiia son las establecidas porIa Federacion Nacional de Contadores del Ecuador y autorizadas porIa Superintendencia de Compafiias del Ecuador. Estas politicas estan basadas en Normas Ecuatorianas de Contabilidad, excepto por el requerimiento de presentar estados financieros individuales tal como lo determina Ia Resolucion No. 03.Q.ICI.002 de Ia Superintendencia de Compafiias del Ecuador. Dichas politicas requieren que Ia Administracion realice ciertas estimaciones y establezca algunos supuestos inherentes a Ia actividad economica de Ia entidad, con el proposito de determinar Ia valuacion y presentacion de algunas partidas que forman parte de los estados financieros. En opinion de Ia Administracion, tales estimaciones y supuestos estuvieron basados en Ia mejor utilizacion de Ia informacion disponible al momenta, los cuales podrian llegar a diferir de sus efectos finales.
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A continuacion se resumen las principales pnicticas contables seguidas por Ia Compafiia en Ia preparacion de sus estados financieros:
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POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS
Caja v sus Equivalentes - Representa el efectivo disponible y saldos en bancos e inversiones a corto plazo altamente liquidos, con vencimientos originales de 3 meses o menos. Ingresos y Costos por Ventas - Se registran en base a Ia emision de las facturas a los clientes y a Ia entrega de Ia mercaderia. Cuentas por Cohrar- Han sido valuadas a su valor nominal, incorporando en caso de corresponder, los intereses devengados al cierre del periodo seg(Jn las condiciones de negociacion de cada operacion. Las cuentas por cobrar incluyen una provision para reducir su valor al de probable realizacion. Dicha provision se constituye en funcion de un ana!isis de Ia probabilidad de recuperacion de las cuentas.
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Bienes Disponible para Ia Venta- Representan actives que se encuentran comprometidos para Ia venta, los mismos que estan valuados a valores de mercado, sustentados en avaluos de peritos independientes. Valuacion de Propiedades, Planta v Equipo- Se muestran a! costo de adquisicion para edificios e instalaciones, maquinaria y equipos, muebles y enseres y equipo avicola y pecuario, vehiculos y equipo de compute y a valores de mercado para terrenos en base a lo facultado por disposiciones legales. La valuacion a valores de mercado fue realizada de conformidad con tales disposiciones. Estos actives se deprecian de acuerdo con el metodo de linea recta en funci6n de los afios de vida uti! estimada de 25 para edificios e instalaciones, I0 para maquinaria y equipos, muebles y enseres y equipo avicola y pecuario, 5 para vehiculos y 3 para equipo de compute. Los gastos de mantenimiento y reparaciones ordinarias se cargan directamente a los resultados del afio.
)
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)
Activos a Largo P/azo - Los actives a largo plazo son evaluados sobre bases peri6dicas para determinar un eventual deterioro que afecte su importe recuperable. Tal evaluacion se basa en Ia comparaci6n del valor en libros de los actives en relacion con sus flujos de caja futures descontados. Si se identifica un deterioro del valor en libros de los actives es ajustado a su valor razonable.
) )
)
)
Valuacion de Inversiones - A su costo de adquisicion que no excede a su correspondiente valor patrimonial proporcional. Inversion en Acciones en Compaiiias Asociadas- Se encuentran registradas al costo de adquisici6n mas las ganancias (o perdidas) de Ia Compafiia emisora de las acciones. Tales ganancias (o perdidas) se llevan a resultados, mientras que los cambios en el patrimonio de Ia Compafiia en Ia que se mantiene Ia inversion, diferentes a las ganancias o perdidas generadas, se llevan directamente al patrimonio de los accionistas. Otros Activos - Corresponde principalmente al Goodwill pagado en Ia adquisici6n de inversiones el cual se amortiza con cargo a resultados en linea recta en 20 afios. Adicionalmente, incluye el costo de los cerdos reproductores, aves, semovientes y software, registrados a su costo de adquisicion y amortizados en linea recta en 3 ailos.
)
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) )
Provision para Participacion a Trabajadores e /mpuesto a Ia Renta - Se reconocen en los resultados del afio en funci6n a su devengamiento (Ver Notas 16 y 17). Provision para Jubilacion v Desahucio- Se lleva a resultados, en base a! correspondiente calculo matematico actuarial determinado por un profesional independiente. La provision se calcula de acuerdo con el sistema americano ( obligaci6n proporcional basada en e) minimo de afios para completar los requeridos para Ia jubilacion del trabajador). Acciones en Tesoreria - Se encuentran registradas al costo de adquisici6n y se presentan como deduccion del patrimonio de los accionistas.
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SuPERJNTENDENC rA
=-DE COMPANfAs 01RECCI6N DE AUTORIZACI6N y REGISTRO Quito,
)
)
Reclasificaciones - Ciertas cifras de los estados financieros del afio 2008, fueron reclasificadas para hacerlas comparables con Ia presentaci6n del afio 2009.
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Adopcion de las Normas de Informacion Financiera- Mediante Resoluciones No. 08.G.DCS.OIO del 20 de noviembre del2008 y SC.DS.G.09.006 del 17 de diciembre del 2009, Ia Superintendencia de Compaf'iias establecio el cronograma de implementacion obligatoria de las Normas Internacionales de Informacion Financiera (NIIF) por parte de las compaf'iias y entes sujetos a su control y vigilancia. De acuerdo con este cronograma Ia Compaf'iia utilizani las NIIF a partir del I de enero del 20 I 0, siendo el I de enero del 2009, su fecha de transicion.
)
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)
3.
CAJA Y EQUIVALENTES DE CAJA
) Un resumen de caja y equivalentes de caja es como sigue:
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... Diciembre 3 1, ... 2009 2008 (en miles de U.S. dolares)
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21,306 10,863 7,371 2,016
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____1.22
Total
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Certi(icados de Deposito- Constituyen certificados de deposito en instituciones financieras, con una tasa de interes que fluctUa entre el 0.12% y el 0.5% (0.2% y el 3.93% en el af'io 2008) y con vencimientos hasta marzo del2010 (entre enero y marzo del2009 en el af'io 2008) .
)
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0
20,625 11,739 2,593 1,388 1,220
Va/ores Negociables- Monev Market- Constituyen inversiones a corto plazo mayormente en entidades financieras del exterior, las cuales generan una tasa de interes del 0.1% anual. De acuerdo a los convenios suscritos con las entidades financieras, Ia Compaf'iia se encuentra restringida a realizar sobre estos fondos, seis retiros o transferencias durante un mes calendario.
)
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Depositos en cuentas corrientes en bancos locales y del exterior Yalores negociables- Money Market Certificados de deposito Fondos en fideicomiso Yalores por depositar Caja general
)
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Fondos en Fideicomiso- Tal como se explica con mas detalle en Ia Nota 25, Ia Compaf'iia constituyo el Fideicomiso Mercantil: "Fideicomiso de Titularizacion de Flujos- PRONACA". El objeto de este Fideicomiso es Ia titularizacion de los flujos provenientes de los derechos de cobro aportados porIa Compaf'iia. AI 31 de diciembre del 2009, los fondos en el Fideicomiso representan depositos en cuentas corrientes locales y del exterior en Produbanco y Produbank respectivamente.
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FONDOS RESTRINGIDOS )
Un detalle de fondos restringidos es como sigue:
) ... Diciembre 31 , ... 2009 2008 (en miles de U.S. dolares) Fondo de garantia fideicomiso de titularizacion Fondo de garantia operaciones derivados
693 558
) )
)
806
)
)
Total
Fondo de Garantia Fideicomiso de Titularizacion- Constituyen un deposito en garantia equivalente a! 2% de los flujos recaudados desde Ia constitucion del "Fideicomiso de Titularizacion de FlujosPRONACA" hasta Ia fecha de Ia primera colocacion de los valores. El proposito de este deposito de garantia es respaldar a los inversionistas frente a eventuales variaciones de los flujos y corresponde a! 25% del primer dividendo de capital e interes a pagar de todas las series en las que se divide Ia emision.
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)
)
Fondo de Garantia Operaciones Derivados- Constituye un deposito en garantia que varia en funcion de Ia tasa SWAP yes aj ustado mensualmente.
5.
CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES Un resumen de cuentas por cobrar comerciales es como sigue: )
.. . Diciembre 31, ... 2009 2008 (en miles de U.S. dolares)
) )
Clientes locales Clientes del exterior lntegrados Provision para cuentas dudosas
48,566 1,7 17 f.1ill)
45,514 5 1,29 1 11..!11)
Total
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Clientes Locales- AI 31 de diciembre del 2009, el saldo de esta cuenta incluye US$17.5 millones de cartera entregada al "Fideicomiso de Titularizacion de Fluj os - PRONACA" como aporte patrimonial (US$15.1 millones en el afio 2008). Estos valores representan para el Fideicomiso, el derecho de cobro de los siguientes clientes seleccionados: El Rosado S.A. (Mi Comisariato), Corporacion Favorita C.A. (Supermaxi), Tiendas Industriales Asociadas Tia S.A. (Almacenes Tia), Mega Santa Maria S.C.C., y Magda Espinosa S.A. Ver Nota 25.
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6 JUN. 2012
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Los movimientos de Ia provision para cuentas dudosas fueron como sigue:
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)
(en miles de U.S. dolares)
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3, 177 (435) 473
Saldos al comienzo del afio Bajas Provision del afio
)
)
) )
2,794 (119) 502
Saldos al fin del afio
)
6.
)
CUENTAS POR COBRAR COMPANIAS RELACIONADAS Un resumen de cuentas por cobrar compafiias relacionadas es como sigue:
0
... Diciembre 3 1, ... 2009 2008 (en miles de U.S. dolares)
)
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Prestamos por cobrar Cuentas por cobrar comerciales, neto lntereses por cobrar
1,362
11,318 673 ~
Total Un detalle de los saldos por cobrar compafiias relacionadas es como sigue: .. . Diciembre 31, ... 2009 2008 (en miles de U.S. dolares)
)
.) )
Prestamos por cobrar: Infold Finance Acuaespecies (1) Total
)
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9,630 1.362 1,362
Intereses por cobrar: Produastro Infold Finance Total
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11,318
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)
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)
Cuentas por cobrar (pagar) comerciales, neto: lnaexpo Puellaro Inca Mardex (1) Pronaca Colombia Produastro Cridec (1) Otras menores Marine Product Overseas (1) Inca Marine Enterprise Investments (1) Prodempsa (1) Pronaca Colombia lnaexpo Otras menores
390
66 71 113 124 ( 1,724) (453) (245) (166)
)
721 534 343 1,120 220 197 119 177 ( 1,7 12) (498) (245) (153) (70) (25) (55)
)
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)
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Total (V ease Nota 19 para el afi.o 2009) (1) Constituyen cuentas por cobrar y por pagar provenientes de Ia fusion con Enaca. La recuperaci6n
y pago de estas cuentas por cobrar y por pagar esta sujeta a Ia venta de los activos de estas compafi.ias. )
Infold Finance- AI 31 de diciembre del 2008, constituy6 una cuenta por cobrar que se encontraba en proceso de instrumentaci6n. Esta cuenta por cobrar se origin6 debido al acuerdo de transferencia de derechos y obligaciones firmado entre Inaexpo Brasil e Infold para asumir el pago de las obligaciones que Inaexpo Brasil mantenia con Pronaca, asi como de los valores entregados como aportes para futuras capitalizaciones. Durante el afi.o 2009, Ia compafi.ia cobr6 el saldo de su compafiia relacionada.
7.
)
) )
)
INVENTARIOS Un resumen de inventarios es como sigue:
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.. . Diciembre 31, ... 2009 2008 (en miles de U.S. d6lares) Materias primas y materiales Productos terminados Productos en proceso Inventarios en transito Repuestos y otros
65,986 20,920 27,210 5,666 2,4 17
63,359 30,690 25,168 4,282 3,424
SuPERINTENDE!!~~ DE COMPANfAS
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5 JUN. 2012
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BIENES DISPONIBLES PARA LA VENTA Con fecha 1 de julio del 2008, Ia Compafiia absorbi6 a su compafiia relacionada Enaca. Producto de Ia referida absorci6n se recibieron ciertos activos que estan comprometidos para su venta, cuyo valor en libros equivale a valores de mercado determinados por avaluos efectuados por peritos independientes. Un detalle de los bienes disponibles para Ia venta es como sigue:
1 ) )
... Diciembre 31, ... 2009 2008 (en miles de U.S. d6lares)
) ) Propiedades y equipo Inversiones en acciones
')
0
3,883 653
3,964 2,766
Total
(') )
Propiedades v Equipos - Un detalle de las propiedades y equipos es como sigue:
)
}
... Diciembre 31, ... 2009 2008 (en miles de U.S. d6lares)
"') )
Activos disponibles para Ia venta: Terrenos Edificios Maquinarias y equipos Piscinas, pre-criaderos, instalaciones e infraestructuras Muebles y enseres, equipos y vehiculos Subtotal
) '")
)
) ) )
% de Participaci6n
:J
Valor Nominal
)
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_n 3,964
Inversiones en Acciones - Representan Ia participaci6n accionaria en las siguientes compafiias:
)
0 0
2,779 607 265 301
2,70 1 607 265 305 _ _5 3,883
Acuespecies S. A. Cridec S.A. Gralarcam S. A. Prodempsa S.A. Electroqui1 Otras menores
100% 99.99% 81 100%
Valor Patrimonial Proporcional y Saldo Contable 2009 2008 (en miles de U.S. d6lares)
5
2,110 328 147 173 3 _ _5
_6.5..3.
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150 52 107 I
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Total
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Acuespecies S.A.- Al31 de diciembre del2008, Ia compaiiia presenta Ia siguiente situaci6n financiera:
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(en miles de U. S. d6lares)
)
Activos Pasivos Activos netos en liquidaci6n
3,820 LLllQ) ~
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)
)
Los activos netos en liquidaci6n incluyen US$1.5 millones de ajuste por valuaci6n a valores de mercado del terreno, piscinas, obras de infraestructura, edificio, maquinarias, muebles y enseres, en base a avaluos efectuados por peritos independientes. Durante el aiio 2009, Ia Administraci6n recibi6 una oferta para Ia compra del terreno, principal activo de Acuespecies. En raz6n de esta circunstancia Ia Administraci6n decidi6 reclasificar esta cuenta a lnversiones en Acciones. Ver Nota 12.
) )
) 9.
)
GASTOS ANTICIPADOS Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR
-) Un resumen de gastos anticipados y otras cuentas por cobrar es como sigue:
J ... Diciembre 31, ... 2009 2008 (en miles de U.S. d6lares) 1,I07 I, 130 1, I34 491 191 153 354 46 864 541 1,497
Impuesto a Ia renta afio 2009, Ver Nota 17 lnteres prepagado, titularizaci6n de flujos Cuentas por cobrar empleados y accionistas Reclamo impuesto a Ia renta aiios anteriores Anticipos transportistas y contratistas Cuentas por cobrar Acquador Reclamos a! seguro Seguros pagados por anticipado Anticipo Servicios NAP Cuenta por cobrar venta de terreno Otras cuentas por cobrar
)
)
2,255 1,239 35I 65I 532 15 3 I27 50 309
)
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Total
Interes Prepagado, Titularizacion de Flujos - Corresponde a! descuento en Ia colocaci6n de los titulos de las Series A y B, los cuales se amortizaran en 36 y 5 I meses conforme el plazo de Ia emisi6n de titulos.
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DIRECCU)N DE AUTORIZACI6N YREGISTRO Quito,
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10. DOCUMENTOS POR COBRAR A LARGO PLAZO A COMPANIAS RELACIONADAS Y OTROS
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Corresponden principalmente a prestamos otorgados a sus Compai'iias relacionadas y otros que generan una tasa de interes anual del I 0%, sin plazas definidos. Un detalle de los saldos por cobrar es como sigue:
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)
... Diciembre 31, ... 2009 2008 (en miles de U.S. d6lares)
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0 0
Pronaca Colombia Produastro Inaexpo
2,925 1,803
') Total
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Pronaca Colombia - AI 3 1 de diciembre del 2008, los valores entregados como prestamos a Pronaca Colombia se encontraba en proceso de instrumentaci6n. Durante el ai'io 2009, Ia compai'iia suscribi6 con Tesalia Corporation un contrato de "cesi6n de posicion contractual" mediante el cual Tesalia Corporation adquiere a Ia compai'iia las cuentas por cobrar a Pronaca Colombia. De igual modo se firm6 un acuerdo de pago en el cual se establece que se compensa este pago con Ia emisi6n de titulos acci6n de Tesalia Corporation a favor de Ia campania por un valor de US$2.9 millones.
:J Produastro- Al31 de diciembre del 2009, sobre el saldo por cobrar a Proaduastro nose ha definido su forma de liquidaci6n o cobro.
) ) )
11. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO
) )
Los movimientos de propiedades, planta y equipo fueron como sigue:
') (en miles de U.S. d6lares)
0 )
11 0,962 20,977 11,279 (950) (1,492) (13,670)
101,1 89 23,202
ft)
Saldos netos al comienzo del ai'io Adquisiciones Revaluaci6n Transferencia actives improductivos Ventas y/o retiros Depreciaci6n
0
Saldos netos a! fin del ai'io
127.106
11 0.962
0
D 0
0 0 0
-)
Revaluacion - Durante el ai'io 2009, Ia campania contrat61os servicios de un perito avaluador independiente con el prop6sito de actualizar el avaluo de terrenos e inmuebles. Como resultado del avaluo se determin6 un incremento en el valor de los terrenos por US$ 11 .3 millones, el mismo que fue registrado con credito a Ia cuenta Reserva por Yaluaci6n en el patrimonio.
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12. INVERSIONES
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)
Un detalle de inversiones es como sigue:
)
2009 2008 (en miles de U.S. dolares) lnversiones en acciones Derechos fiduciaries fideicomiso Agroinversion lnversiones fmancieras Otras menores
34,885 3,742 1,995
15,994 3,718
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Saldos netos al fin del aiio
~
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Jnversiones en Acciones- Un detalle de inversiones en acciones es como sigue:
Compania
IAE Industria Agricola Exportadora lnaexpo C.A.: Valor patrimonial Valor adicional pagado Total TC Tesalia Corporation Produastro C.A. Mardex S.A. Acuespecies S.A. Pronaca Colombia Bogota Pronaca Europa Otros
)
Valor Valor Patrimonial Saldo Contable Proporcional Nominal 2009 2008 2009 2008 2009 2008 .. . (en miles de U.S. do lares) ...
%de Tenencia 2009 2008
)
) )
) 66
100 53.54 50 100
100 59 50
4.8
830 591 1,600
4.8
392
830 591 1,600
392
99
10,399 3,920 14,319 7,540 8,198 2,185 2,075 38 1 20 1 _ _1_0 ~
Total
- -4,470 9,161 2,052
2 14 96
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10,399 3.920 14,319 7,540 8, 198 2,162 2,075 380 201 _ _1_0
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) 214 96
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IAE Industria Agricola Exportadora Jnaexpo C.A.Ecuador - El valor adicional pagado de US$3.9 millones equivale a Ia diferencia entre el valor efectivamente pagado y el valor patrimonial proporcional, el mismo que esta sustentado con un estudio de valoracion realizado previo a Ia compra. El valor del patrimonio neto segU.n esta valoracion al 31 de diciembre del 2009 considerando una tasa de crecimiento del 2.5% anual y una tasa de rentabilidad del 17.2% asciende a US$27.8 millones, de los cuales le corresponderia a Ia Compaiiia el66% (US$ 18.5 millones).
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TC Tesalia Corporation- Durante el aiio 2009, Ia Compaiiia incremento su inversion producto de Ia compensacion de Ia cuenta por cobrar que mantenia con Pronaca Colombia por un valor de US$2.9 mill ones.
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Produastro C.A. - La actividad de Ia Compaf\ia, actualmente, contempla Ia construccion del "Proyecto Hidroelectrico Angamarca", proyecto de eneracion hidroe1ectrica ubicado en el canton Pangua, provincia de Cotopaxi. Actual entNroytSQI f'gj\ (N~~ry@;l\\.dm. nistracion se encuentra analizando Ia posibilidad de qu el ~ E~@if9~q'<fSH9 inv rsionista en el Proyecto o a DIRECCION DE AUTORIZACION VREGISTRO - 18 Quito,
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su vez que este lo compre. El desarrollo del proyecto y finalmente Ia generacion de operaciones rentables, dependen de eventos futuros que incluyen estas 2 posibilidades.
Acuespecies S.A. - En enero del 20 I 0, Acuespecies firrno una promesa de compra - venta con Ia Compaii.ia Ecograndeza S.A. en Ia que se compromete a venderle el predio denominado "Acuespecies" principal y tmico activo de Ia compaii.ia. En este predio existe una infraestructura camaronera de 496.8 hectareas ubicadas en Ia parroquia de Taura en el Canton Naranjal en Ia Provincia del Guayas, el precio justo pactado por las partes es de US$5. I mill ones, los cuales se pagaran: US$365 mil el I de junio del 20 I 0 y el saldo de US$4. 7 mill ones en trece pagos semestrales a partir de junio del 20 I 0. La compra- venta definitiva se realizara a los I 5 dias de vencido el plazo seii.alado para el ultimo pago. De no cumplirse con 2 de los pagos estipulados en Ia promesa se entendera que desiste de Ia compra de Ia finca y se cobrara un arriendo durante el tiempo transcurrido de US$365 mil por cada aii.o de uso. Pronaca Colombia Bogota - Durante el aii.o 2008, Pronaca Colombia realizo una revalorizacion de sus inrnuebles. El efecto de esta revalorizacion significo un incremento de las inversiones de Ia Compaii.ia de US$3.5 millones con credito a Ia cuenta de Reserva por valuacion en el patrimonio. Los estados financieros adjuntos de Procesadora Nacional de Alimentos C.A. - PRONACA por los aii.os terrninados el 3 I de diciembre del 2009 y 2008, no se presentan consolidados con las subsidiarias en las que se tiene una participacion accionaria de mas del 50% o ejerce un control, tal como Io recomiendan los principios de contabi lidad generalmente aceptados en el Ecuador (vease Nota 2). Sin embargo, por separado Ia Compaii.ia presenta los estados financieros consolidados por los aii.os terrninados el 31 de diciembre del 2009 y 2008.
Derechos Fiduciarios Fideicomiso Agroinversiones- Constituye un fideicomiso que fue creado con Ia finalidad de otorgar creditos a los agricultores para Ia compra de insumos a traves del fideicomiso, Ia recuperacion de los creditos otorgados se realiza a traves de Ia Compaii.ia en el momento que esta recibe Ia materia prima de los agricultores. Ver Nota 25. Inversiones Financieras - Constituyen un porta folio de inversion manejado por Morgan Stanley y UBS International Inc, cuya cartera de productos incluye bonos emitidos por corporaciones del exterior con vencimientos hasta marzo del 20 14 que generan una tasa de rendimiento promedio anual del 5.22%. Este portafolio fue comprado sobre su valor nominal. La prima pagada en Ia compra, esta siendo amortizada en funci6n del vencimiento de las inversiones.
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13. OTROS ACTIVOS
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Un resumen de otros actives es como sigue:
) ... Diciembre 31, ... 2009 2008 (en miles de U.S. d6lares)
)
) )
Goodwill Cerdos Semovientes Material de transporte y bodegaje Actives lmproductivos Aves Otros
14,836 5,548 1,002 1,076 950 20 1,730
15,844 5, 104 959 866
Total
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) )
22 2.029
) )
)
Goodwill- Representa Ia diferencia entre el valor razonable de los actives netos y el valor pagado por Ia compra de las acciones de Ecuadasa y Comnaca (campania relacionada). Este valor es amortizado con cargo a resultados en linea recta en 20 afios.
)
)
Los movimientos de otros actives fueron como sigue: )
Saldos netos al comienzo del afio Adiciones Transferencia a actives improductivos Yentas Bajas Amortizaci6n otros activos
(en miles de U.S. d61ares)
)
24,824 6,048 950 (237) (2,890) (3,533)
)
Saldos netos al fin del afio
25,394 6,174
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(698) ( 1,92 1) (4, 125)
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14. OBLIGACIONES POR PAGAR A BANCOS Y FINANCIERAS
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Un resumen de obligaciones por pagar a bancos y financieras es como sigue:
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... Diciembre 31, ... 2009 2008 (en miles de U.S. dolares)
J ) )
Obligaciones por pagar a bancos y financieras del exterior y otras con vencimientos hasta febrero del 2010 (diciembre del 2009 en el afio 2008) e interes nominal anual promedio del 5.40% (7.71% en el afio 2008) Obligaciones por pagar a bancos locales con vencimientos hastajulio del 20 10 (noviembre del2009 en el afio 2008) e interes nominal anual promedio del 8.90% (8.89% en el afio 2008)
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1,500
39,424
Total
) )
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15. CUENTAS POR PAGAR Un resumen de cuentas por pagar es como sigue: ... Diciembre 31, ... 2009 2008 (en miles de U.S. dolares)
) )
) )
43,402 16,212
Proveedores del exterior Proveedores locales
20,695 14,269
Total
)
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16. PARTICIPACION A TRABAJADORES
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De conformidad con disposiciones legales, los trabajadores tienen derecho a participar en las utilidades anuales de Ia empresa en un 15% de Ia utilidad neta considerada para efectos del calculo del impuesto a Ia renta. Los movimientos de Ia provision para participacion a trabajadores fueron como sigue:
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(en miles de U.S. dolares)
)
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Saldos a! comienzo del afio Provision del afio Pagos efectuados
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Saldos a! fin del afio
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4,393 5, 103 (4,393)
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DIRECC16N DE AUTORIZACION Y REGISTRO Quito,
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17. IMPUESTO A LA RENTA
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De conformidad con disposiciones legales, Ia tarifa para el irnpuesto a Ia renta, se calcula en un 25% sobre las utilidades sujetas a distribucion y del 15% sobre las utilidades sujetas a capitalizacion. Hasta el aii.o 2009, los dividendos en efectivo que se declaren o distribuyan a favor de accionistas nacionales o extranjeros no se encuentran sujetos a retencion adicional alguna. A partir del afio 20 I 0, de acuerdo con las ultimas reformas tributarias aprobadas, los dividendos distribuidos a favor de accionistas personas naturales residentes en el Ecuador y de sociedades domiciliadas en paraisos fiscales, o en jurisdicciones de men or imposicion, se encuentran gravados para efectos del impuesto a Ia renta. Una reconciliacion entre Ia utilidad seg\ln estados financieros y Ia utilidad gravable, es como sigue:
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... Diciembre 31, ... 2009 2008 (en miles de U.S. dolares)
)
) Utilidad seg\ln estados financieros, neta de participacion a trabajadores Gastos no deducibles Beneficia tributario Mandato Agrario lngresos exentos Amortizacion perdidas tributarias Beneficia tributario por contratacion de trabajadores (incluye discapacitados) Utilidad gravable lmpuesto a Ia renta del afio 15% (1) lrnpuesto a Ia renta del aiio 25% lmpuesto a Ia renta cargado a resultados
26,969 5,004 (2,326) (7,412)
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)
19,507 8,078 (18,828) (31)
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22,235
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2,700 1,063
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(1) Calculado sobre Ia utilidad maxima a capitalizar. De conformidad con disposiciones legales vigentes, Ia tasa impositiva (15%) aplicada en el calculo del impuesto a Ia renta de los aiios 2009 y 2008 esta basada en Ia futura capitalizacion de Ia totalidad de Ia utilidad del aiio siempre y cuando dicha capitalizacion se instrurnente hasta el 31 de diciembre del 20 I 0 (hasta el 31 de diciembre del 2009 para el aiio 2008); Ia capitalizacion esta sujeta a Ia aprobacion de Ia Junta de Accionistas.
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Los movimientos de Ia provision para impuesto a Ia renta fueron como sigue:
) )
(en miles de U.S. dolares) Saldos a! comienzo del aiio Provision del aiio Pagos efectuados
(2,255) 3,763 .cl.,.ill)
902 1,652 (4,809)
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Beneticio Tributario por Mandato Agrario - Con fecha 22 de julio del 2008, Ia Asamblea Constituyente expidio el Mandato Constituyente No, 16 "Mandato Agrario" el que exonera del pago de impuesto a Ia renta a las utilidades provenientes de Ia produccion y Ia primera etapa de comercializacion dentro del mercado intemo de productos alimenticios de origen agricola, avicola, canicula, pecuario y piscicola (cultivo de peses) que se mantengan en estado natural, y aquellas provenientes de insumos agroquimicos (herbicidas, pesticidas y fertilizantes). Esta exoneracion se aplicanl exclusivamente a Ia parte de dichas utilidades que sean invertidas en Ia misma actividad. Adicionalmente, se menciona que los contribuyentes que prevean acogerse total o parcialmente a! beneficia de que trata este Mandato, podnin abstenerse, en Ia misma proporcion del pago del impuesto a Ia renta calculado en su declaracion del ejercicio economico anterior. Con fecha 15 de enero del 2009, el Servicio de Rentas lntemas acepto el pedido de Ia Compaiiia para acogerse a los beneficios otorgados a las empresas agricolas mediante el Mandato Agrario. El beneficia tributario por este concepto asciende a US$4.3 millones. Para el aiio 2009, Ia Campania nose acogio a los beneficios de este mandata. Liquidacion Impuesto a Ia Renta Anos Anteriores- El 30 de julio de 2008, se establecio un periodo de !50 dias habiles de amnistia tributaria, dentro del cual, se condona el 100%, 75%, 50% o 25% de los intereses de mora, multas y recargos causados por impuestos contenidos en titulos de cn!dito, aetas de determinacion, resoluciones administrativas, liquidaciones o cualquier otro acto de determinacion de obligacion tributaria emitido por el Servicio de Rentas lntemas, que se encontraban vencidos y pendientes de pago hasta Ia fecha mencionada. Acogiendose a Ia disposicion, Ia Campania cancelo US$2.5 millones con cargo a los resultados del ano en Ia cuenta otros gastos, las glosas establecidas por el Servicio de Rentas Intemas en Ia determinacion del impuesto a Ia renta de los ejercicios economicos 2005, 2006 y 2008 previa el desistimiento de los juicios de impugnacion planteados.
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Las declaraciones de impuestos han sido revisadas por las autoridades tributarias hasta el afio 2005 y estan pendientes de revision las declaraciones del 2006 al 2009.
18. PRECIOS DE TRANSFERENCIA La Campania no dispone del estudio de precios de transferencia correspondiente al afio 2009, requerido por disposiciones legales vigentes, en razon de que el plazo para su presentacion ante las autoridades tributarias, vence en el mes de junio delano 20 I 0. Dicho estudio constituye una base para determinar si las operaciones con partes relacionadas han sido efectuadas a precios razonables que se aproximan a valores de plena competencia. A Ia fecha de emision de los estados financieros, dicho estudio se encuentra en proceso de ejecucion y Ia Administracion de Ia Campania considera que los efectos del mismo, si hubieran, carecen de importancia relativa. AI 31 de diciembre del 2008, Ia Compaiiia efectuo el estudio de precios de transferencia en el cual se establecio que las transacciones con partes relacionadas han sido efectuadas a precios razonables que se aproxima a valores de plena competencia.
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19. OTROS GASTOS ACUMULADOS Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR
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Un resumen de otros gastos acumulados y otras cuentas por pagar es como sigue:
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... Diciembre 31, ... 2009 2008 (en miles de U.S. dolares) Cuentas por pagar accionistas y ejecutivos Beneficios sociales Compafiias relacionadas (Ver Nota 6) Cuentas por pagar Corporacion Financiera Nacional - CFN lntereses por pagar JESS por pagar Retenciones en Ia fuente Servicios por pagar Impuesto al valor agregado Otras cuentas por pagar
487 1,244 2,211 1,455 1, Ill 446 296 589 1,524
)
)
8,265 2,813
)
J 1,748 1,525 973 482 337 299 1,676
)
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Total
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Cuentas por Pagar Accionistas v Ejecutivos- lncluye US$5.2 millones y US$ 2.6 relacionados con Ia compra de las acciones de Comnaca y ENACA (compafiias relacionadas), respectivamente y cuyos accionistas principalmente, son accionistas comunes de PRONACA. Durante el afio 2009, estos valores fueron cancelados.
) )
) Beneficios Sociales - Los movimientos de Ia provision para beneficios sociales fueron como sigue:
)
) (en miles de U.S. dolares) Saldos al comienzo del afio Provision del afio Pagos efectuados
2,813 9,201 (10,770)
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2,384 8,476 (8,047)
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)
Saldos al fin del afio
Cuentas por Pagar Corporacion Financiera Nacional- CFN- Con fechajulio 2009, Ia Compafiia suscribio un Convenio para Administraci6n de Cartera del Programa de Credito Asociativo de Ia Corporacion Financiera Nacional en Ia cual PRONACA participa como "Entidad operadora" para el programa de microcreditos. El convenio tiene por objeto formalizar Ia participacion de Ia entidad operadora en Ia administracion de recursos de Ia Linea de Credito Asociativo previa Ia identificacion de beneficiaries finales que desarrollen proyectos productivos comunes. La entidad operadora se encarga de realizar todo el proceso de seguimiento y recaudacion de los prestamos entregados a los miembros del grupo asociativo y de recaudar los fondos para realizar los pagosa Ia CFN, por los valores concedidos a los beneficiaries de Ia Linea de Credito. El plaza de duracion del convenio es indefinido pero dependeni de I 路 onibilidad de recursos para Ia Linea de Credito Asociativo.
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20. OBLIGACIONES A LARGO PLAZO
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Un resumen de obligaciones a largo plazo es como sigue: ... Diciembre 31, ... 2009 2008 (en miles de U.S. d6lares)
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Total Menos vencimientos corrientes de obligaciones a largo plazo
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0
24,778
29,888
27,700
27,440
15,000
15,000
12,109
7,130
79,587 22.582
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Total
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Obligaciones por pagar a! IFC (Banco Mundial) con vencimientos hasta enero del2012 y mayo del2016 ( enero del 20 I 0 en el afio 2008) e interes nominal variable y pagos semestrales de capital e interes para los prestamos que vencen hasta el 2012 y pagos trimestrales de intereses para el prestamo que vence el2016 con un periodo de gracia del capital que se pagani desde agosto del 2014 conjuntamente con los intereses. Durante el afio 2009 Ia tasa fue del 7.72% (9.14% y 10.64% en el afio 2008) Titularizaci6n de flujos de caja con vencimientos hasta diciembre 20 11 y 2013 e interes nominal anual de 5. 86% y 6.11% respectivamente Obligaciones por pagar a Ia Corporaci6n Andina de Fomento con vencimiento en octubre del 2015 e interes nominal anual del 4.8% y pagos semestrales de capital e interes Obligaciones por pagar a bancos locales con vencimientos hasta abril del 2011 e interes nominal anual de entre el 7% y 9.02% (7% y 8% en el afio 2008) Obligaci6n con Compafiia relacionada sin vencimiento definido e interes nominal anual del 7% en el afio 2008
Obligaciones por Pagar al IFC (Banco Mundial) -Con fecha junio 29, 2004 y julio 16, 2008, Ia Compafiia suscribi6 dos acuerdos de credito con International Finance Corporation - IFC cuyas lineas de credito fueron aprobadas por US$22 y US$20 mill ones, respectivamente. Las lineas de credito vencen el afio 20 I 0 y 2016 respectivamente. El objeto de los creditos incluye Ia construcci6n, equipamiento de instalaciones y expansion de sus facilidades de operaci6n. Este prestamo no contempla pagos voluntaries anticipados. Obligaciones por Pagar a Ia Corporacion Andina de Fomento - Con fecha 27 de octubre del 2008, Ia Compafiia suscribi6 un contrato de prestamo con Ia Corporaci6n Andina de Fomento por US$15 millones, el objeto de este credito es financiar inversiones en actives fijos relacionados con Ia industria. El plazo es de siete afios y Ia amortizaci6n del prestamo sera mediante el pago de ocho cuotas semestrales iguales y consecutivas de US$1 ,875 mil. Este prestamo no contempla pagos voluntaries anticipados. Adicionalmente, a los intereses e intereses de mora que pueda causar este credito se incluyen como costos financieros:
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a) Retribuci6n financiera variable adicional equivalente a! 0.75% del EBITDA de PRONACA multiplicado por 0.075% multiplicado por un factor I por los afios 2009, 20 I 0 y 20 II , 0.80% para el afio 2012; 0.60% para el afto 20 13; 0.40% para el afio 2014 y 0.20% para el afto 2015.
)
b) Comisi6n de Compromise que equivale a un pago semestral del 0.25% sabre el saldo principal del pn!stamo no desembolsado.
)
c) Comisi6n de Financiamiento que equivale all% aplicado sabre el manto del pn!stamo, pagadera por una sola vez a Ia suscripci6n del contrato y con anterioridad a! primer desembolso del mismo.
)
TitularizaciOn de Flujos de Caja - Constituyen obligaciones por pagar emitidas por el "Fideicomiso de Titularizaci6n de Flujos- PRONACA", el mismo que esta siendo administrado porIa Administradora de Fondos y Fideicomisos Produfondos. El manto titularizado asciende a US$35 millones dividido en dos series cuyo valor nominal por titulo asciende a US$10 mil. El total de Ia emisi6n de Ia serie A es de 1500 titulos cuyo valor nominal asciende a US$15 millones con un plaza de hasta 1080 dias y Ia Serie B es de 2000 titulos cuyo valor nominal asciende a US$20 millones con un plaza de hasta 1530 dias. La frecuencia de pago de intereses del total de Ia emisi6n sera trimestral. La tasa de intereses se ajustara trimestralmente considerando Ia tasa Libor mas un factor equivalente a 3.5 puntas porcentuales para Ia serie A y B. Los montes emitidos para cada serie, son como sigue:
) )
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)
Valor Nominal Valor efectivo Descuento ... (en miles de U.S. d6lares) ... 7,167 19,007
7,440 20,000
A B
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265 974
)
Total
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Los mecanismos de garantia de Ia titularizaci6n son:
) a) Exceso de flujo de fondos que consiste en que el flujo de fondos generado por los actives titularizados sea superior a los derechos reconocidos en los valores emitidos; y,
J )
b) Deposito en Garantia- Equivale al2% mensual hasta completar una suma en efectivo de US$806 mil. Dicho valor corresponde al 25% del primer dividendo de capital e intereses a pagar de todas las series en las que se divide Ia emisi6n. j
Los vencimientos futures de las obligaciones a largo plaza son como sigue:
(en miles de U.S. d6lares) 2010 2011 20 12 en adelante
2,438 54,567
16,814 48,747
Total
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) SuPERI NTENDENCJA
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DE COMPANfAS
DIRECCI6N DE AUTORIZACION y REGJSTRO Quito, 路 : ;路
l 5 JUN. 2012
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21. PROVISION PARA JUBILACION Y DESAHUCIO
)
Un resumen de Ia provision parajubilacion y desahucio es como sigue:
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(en miles de U.S. dolares)
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Jubilacion Desahucio
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Total
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12,642
11,211
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Jubilacion- De acuerdo con disposiciones del Codigo del Trabajo, los trabajadores que por veinte afios o mas hubieren prestado sus servicios en forma continuada o interrumpida, tendnin derecho a ser jubilados por sus empleadores sin peijuicio de Ia jubilacion que les corresponde en su condicion de afiliados a! Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social. AI 31 de diciembre del 2009 y 2008 Ia Campania tiene registrada una provision por dicho concepto sustentada en un estudio actuarial preparado por un profesional independiente, basado en el metodo prospectivo, de Ia siguiente manera: a. Una reserva por obligaciones en curso para atender e l pago de las pensiones de 9 trabajadores jubilados (8 en el afio 2008); b. Una reserva por obligaciones adquiridas para atender el pago de 166 trabajadores (221 en el afio 2008) que a! 31 de diciembre tenian 20 afios o mas de trabajo; c. Una reserva por el valor actual de las obligaciones futuras para 5,384 trabajadores (5, 102 en el afio 2008) que aun no completaban el requisito de tiempo de trabajo. Para los ca!culos, se considero una tasa anual de conmutacion actuarial del4%.
) )
Los movimientos de Ia provision parajubilacion fueron como sigue:
) )
J :J )
(en miles de U.S. dolares) Saldos a! comienzo del afio Provision del afio Incremento por fusion Pagos efectuados
11 ,2 11 1,832
9,972 1,698 77 ___llli)
Saldos a! fin del afio
0
c J )
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0
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0
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La Campania registra Ia provision de acuerdo a! sistema americano (contabilizacion de reservas incompletas), el que establece que Ia Campania debe registrar Ia provision de acuerdo a! riesgo del afio en curso establecido por el actuario.
Desahucio - De acuerdo con disposiciones del C6digo del Trabajo, en los casos de terminacion de Ia relacion !aboral por desahucio solicitado por el empleador o por el trabajador, el empleador bonificara a! trabajador con el 25% del equivalente a Ia ultima remuneracion mensual por cada uno de los afios de servicios prestados a Ia misma empresa o empleador. AI 31 de diciembre del 2009 y 2008, Ia Compafiia tiene registrada una provision por dicho concepto sustentada en un estudio actuarial preparado por un profesional independiente. La valoracion de Ia provision considera unicamente Ia probabilidad de renunciar voluntariamente o de quedar cesante por cualquier causa durante el -27 -
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Quito,
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DIRECCION DE AUTORIZACION YREGISTRO
2012
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transcurso del afio. Ademas, se considera Ia hipotesis de que a! cumplir el trabajador 25 afios de servicio continuo, tramitara su bonificacion por desahucio. La tasa anual de conmutacion actuarial es del 4%. La fecha de calculo del valor actual de las reservas matematicas es el 31 de diciembre del 2009 y los sueldos aplicados, son los vigentes a! 30 de noviembre del2009. Los calculos individuates se realizaron utilizando Ia informacion demografica de 5645 personas. Los movimientos de Ia provision para desahucio fueron como sigue:
)
(en miles de U.S. dolares) 5,371 716 (506)
Saldos a! comienzo del afio Provision del afio Pagos efectuados
J
5,489 635 ___(721)
) )
Saldos a! fin del afio )
)
22. PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS
)
Capital Social - El capital social autorizado consiste en 2,029,108 acciones (1,850,554 en el 2008) de US$ 100 valor nominal unitario. Durante el afio 2009, Ia Compafiia incremento su capital en US$17.9 millones mediante Ia apropiacion de reserva legal US$ 1. 8 millones, utilidades retenidas US$ 16.1 millones (incremento de US$ 14.3 millones mediante Ia apropiacion de reserva legal US$1.6 millones, utilidades retenidas US$12.7 millones; para el afio 2008).
) )
)
)
Reserva Legal- La Ley de Compafiias requiere que por lo menos el I 0% de Ia utili dad anual sea apropiado como reserva legal hasta que esta como minima alcance el 50% del capital social. Esta reserva noes disponible para el pago de dividendos en efectivo pero puede ser capitalizada en su to talidad.
) )
) Reserva por Valuacion- Representa el efecto neto de los ajustes efectuados resultantes de Ia valuacion a valores de mercado de ciertas partidas de propiedad, planta y equipo de Pronaca Colombia, compafiia relacionada. Durante el afio 2008, esta cuenta se incremento en US$4.1 millones producto de Ia fusion por absorcion de ENACA (Compafiia relacionada). Adicionalmente en el afio 2009, Ia Compafiia incremento esta cuenta en US$ 11. 3 millones producto de Ia revalorizacion de sus terrenos. El saldo acreedor de esta cuenta no puede distribuirse como dividendo en efectivo pero puede ser capitalizado total o parcialmente o utilizarse para compensar perdidas. Ver Notas 8, 11 y 12.
)
)
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I
23. FUSION POR ABSORCION Con fecha I de diciembre del 2008, se registro contablemente Ia fusion por absorci6n de Procesadora Nacional de Alimentos C.A. - PRONACA con Ia compafiia Empacadora Nacional C.A. - ENACA. La fusion fue inscrita en el Registro Mercantil con fecha 8 de diciembre del 2008. Los siguientes fueron los importes que se incorporaron a los registros contables de Ia Compafiia con fec ha 15 de diciembre del 2008. Los valores incorporados fueron registrados al valor en libros de los ar entre compafiias activos, pasivos y patrimonio de los a 路 路 ina IPERINTENDENCIA relacionadas a Ia fecha de Ia fusion
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DECOMPANfAS
OIRECCION DE AUTORIZACION VREGISTRO Quito,
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(en miles de U.S. d6lares)
ACTIVO$
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ACTIYOS CORRIENTES: Caja y equivalentes a caja Cuentas por cobrar comerciales: Inventario Bienes disponibles para Ia venta Gastos anticipados y otras cuentas por cobrar Total activos corrientes
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509 205 47 6,707 _212 8,413
)
TOTAL
0 0
PASIVOS
) ) )
) )
Obligaciones por pagar compafiias relacionadas Cuentas por pagar proveedores Intereses por pagar a relacionadas Gastos acumulados y otras cuentas por pagar Total pasivos corrientes
18,368 119 289 _ill
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PROVISION PARA JUBILACION Y DESAHUCIO
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DEFICIT DE LOS ACCIONISTAS
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DEFICIT DE LOS ACCIONISTAS: Capital social Reserva legal Reserva por revalorizaci6n Deficit acumulado Deficit de los accionistas
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2,563 3 4, 164 (17,305) (I 0,575)
TOTAL
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(en miles de U.S. d6lares)
ESTADO DE RESULTADOS )
VENTAS NETAS
2,30 1 )
COSTO DE VENTAS
)
PERDIDA BRUTA
}
(396)
)
477
GASTOS DE ADMINISTRACION Y VENT AS
) PERDIDA DE OPERACIONES
_(ill)
OTROS GASTOS: Gastos financieros Otros gastos Total
(1,363)
)
(104)
)
(1.467)
)
(2,340)
PERDIDA
) 24. TRANSACCIONES SIGNIFICATIVAS CON COMPANIAS RELACIONADAS Las principales transacciones significativas con compafiias relacionadas, se desglosan como sigue:
~
~
Compras
1.2lQ
g.1Ql
lntereses ganados
_2Ql
~
lntereses pagados
12
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2009 2008 (en miles de U.S. d6lares) Yentas
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5 JUN. 2012
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25. COMPROMISOS
)
AI 3 1 de diciembre del 2009, los compromises mas importantes son como sigue:
)
Fideicomiso Inversiones Agropecuarias- Agroinversiones- El 20 de diciembre del 2002 se firm6 el contrato de "Fideicomiso Inversiones Agropecuarias- Agroinversiones", el mismo que fue reformado ell2 de febrero del 2003, un resumen del contrato es como sigue:
)
)
)
Constituyente y Beneficiario:
)
Procesadora Nacional de Alimentos C.A. PRONACA
)
0
Patrimonio Aut6nomo- El patrimonio se encuentra integrado por los dineros transferidos porIa Constituyente, que posteriormente se podra incrementar por:
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0
1.
11.
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por otros dineros, valores u otros bienes que sean transferidos por Ia Constituyente, por todos los demas actives, pasivos y contingentes que resulten o se integren como consecuencia del desarrollo del contrato.
Objeto del Fideicomiso - El objeto del fideicomiso es recibir el aporte de dineros por parte del Constituyente y entregarlo en prestamo a favor de cada uno de los productores que hayan suscrito un contrato para Ia compra de su cosecha con PRONACA. El porcentaje de participaci6n que Ia Compafiia mantiene en el Fideicomiso es del 74.39%.
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)
Un resumen de los estados financieros del fideicomiso, a! 3 1 de diciembre del 2009 y 2008, es como sigue:
)
) (en miles de U.S. d6lares)
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Actives corrientes: Cuentas corrientes en bancos locales Inversiones Cuentas y documentos por cobrar Otros actives Total actives
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733 3,384 903 _ _3
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~
Patrimonio
~
~
2,769 1,952 3 16
Fideicomiso de Titularizacion de Flujos- PRONACA - El 20 de octubre del 2009 se firm6 el contrato de Fideicomiso Mercantil Irrevocable "Fideicomiso Titularizaci6n de Flujos- PRONACA", un resumen del contrato es como sigue: Constituvente y Beneficiario: Procesadora Nacional de Alimentos C.A. PRONACA Patrimonio Aut6nomo- Forma parte del patrimonio aut6nomo lo siguiente: el dinero transferido por PRONACA para conformar el fondo rotative; y, posteriormente estara integrado por el derecho de cobro vigente, por los flujos, asi como tambien por todos los actives, pasivos y contingentes que se generen en virtud del cumplimiento del objeto del Fideicomiso. - 31 -
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DECOMPANfA S DJRECCION DE AUTORIZACION YREG ISTRO Quito,
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) )
) Objeto del Fideicomiso - El objeto del fideicomiso es implementar un proceso de titularizacion cuyo activo titularizado es el derecho de cobro, el mismo que constituye el derecho personal ode credito que se genera a favor del originador por Ia totalidad de las ventas que se realizan a los clientes seleccionados, de los productos que el originador produce y/o comercializa. El monto total de Ia colocacion asciende a US$35 millones. Las caracteristicas de las series en las que se divide Ia emision son como sigue:
Valor Nominal por titulo (en U.S. dolares) Serie A Serie B
10,000 10,000
Valor Nominal total
No. de titulos
)
) )
Plazo en dias
) )
1,500 2,000
15,000,000 20,000,000
1080 1530
Un resumen de los estados financieros del fideicomiso (no auditados), al 31 de diciembre del 2009 y 2008, es como sigue:
)
2008 2009 (en miles de U.S. dolares) ACTIVOS: Cuentas corrientes en bancos locales y del exterior Cuentas y documentos por cobrar clientes Otros activos Total activos
)
)
2,211 50,783 ...l,ill
2,823 41,173 1,239
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~
~
)
27,700 74
27,440 84
_51.
~
27,831
27,606
)
PATRIMON10
26.291
17.629
)
Total
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)
PAS1VOS Obligaciones por pagar por titularizacion Cuentas por pagar lntereses por pagar Total pasivos
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26. GARANTIAS
)
AI 31 de diciembre del 2009, existen las siguientes garantias por obligaciones bancarias:
) )
Tipo de Garantia
Pasivos Garantizados
Valor (en miles de U.S. d6lares)
Prendaria
Linea abierta de credito con: IFC (Banco Mundial) Corporaci6n Andina de Fomento- CAF Citibank Lloyds Bank Banco Intemacional Guayaquil Total
)
) )
)
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0 ~
Hipotecaria
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)
) ) ) ) )
0
Sobre firmas
25,796 11,794 4,463 4,829 1,818 _____2.Ql ~
Linea abierta de credito con: IFC (Banco Mundial) Corporaci6n Andina de Fomento- CAF Corporaci6n Financiera Nacional- CFN Produbanco Lloyds Bank Banco Intemacional Guayaquil Citibank Total
24,483 15,824 15,988 8,018 5,236 5,078 4,035 6.035 ~
Creditos de compafiias relacionadas
~
27. EVENTOS SUBSECUENTES Entre el 31 de diciembre del 2009 y Ia fecha del informe de los auditores independientes (febrero 22, del 20 I 0) no se produjeron eventos que en opinion de Ia Administraci6n pudieran tener un efecto importante sobre los estados financieros.
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S u r ERINTENDENCIA
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DI RECCION DE AUTOR IZACION YREG ISTRO Quito,
4 5 JUN. 2012
AP Nombre: _-&.~oo.J.J.L~~CWJ.Ull4l1Jl"---Firma:
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Deloitte.
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Deloitte & Touche Av. Amazonas N3517 Telf: (593 2) 3 81 51 00 Quito - Ecuador Tulcan 803 Telf: (593 4 ) 370 01 00 Guayaquil - Ecuador www.deloitte.com
)
) )
)
) )
INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
)
8
A los Senores Accionistas y Junta de Directores de Procesadora Nacional de Alimentos C.A. - PRONACA:
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Informe sobre los estados financieros (no consolidados)
) )
) )
) )
Hemos auditado los estados financieros que se adjuntan de Procesadora Nacional de Alimentos C.A. PRONACA, que comprenden el estado (no consolidado) de situacion financiera a! 31 de diciembre del 20 10 y los correspondientes estados (no consolidados) de resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el afio terminado en esa fecha y un resumen de las politicas contables significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de Ia Gerencia por los estados financieros (no consolidados)
)
La gerencia de Ia Compafiia es responsable de Ia preparacion y presentacion razonable de estos estados financieros (no consolidados) de acuerdo con Normas Intemacionales de Informacion Financiera- NIIF, y del control interno determinado por Ia gerencia como necesario para permitir Ia preparacion de los estados financieros (no consolidados) libres de errores materiales, debido a fraude o error.
)
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Responsabilidad del auditor
)
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Nuestra responsabilidad es expresar una opinion sobre estos estados financieros (no consolidados) basados en nuestra auditoria. Nuestra auditoria fue efectuada de acuerdo con normas intemacionales de auditoria. Dichas normas requieren que cumplamos con requerimientos eticos y planifiquemos y realicemos Ia auditoria para obtener certeza razonable de silos estados financieros (no consolidados) estan libres de errores materiales. Una auditoria comprende Ia realizacion de procedirnientos para obtener evidencia de auditoria sobre los saldos y revelaciones presentadas en los estados financieros (no consolidados). Los procedirnientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo Ia evaluacion de los riesgos de error material en los estados financieros (no consolidados) debido a fraude o error. AI efectuar esta evaluacion de riesgo, el auditor toma en consideracion los controles intemos relevantes para Ia preparacion y presentacion razonable de los estados financieros (no consolidados) de Ia Compafiia a fin de disefiar procedimientos de auditoria apropiados a las circunstancias, pero no con el proposito de expresar una opinion sobre Ia efectividad del control internode Ia Compafiia. Una auditoria tambien comprende Ia evaluacion de que las politicas contables utilizadas son apropiadas y de que las estimaciones contables hechas por Ia gerencia son razonables, asi como una evaluacion de Ia presentacion general de los estados financieros (no consolidados ). Ooloitte se refiere a Delo itte Touche Tohmatsu L 1mited , sociedad privada de responsatj> " ......,~~-~-.,'"l!"'!:D'"1'11<!'111!'Ti!i!'ia;-;;;;9iiili1C;:cad;;un;<d0\
elias como una entidad l oga1lmica e independtente. Conozca en wv.w.deloille.coml TohrnatSlJ limi ted
y sus firmas m 1embro.
Member of Deloitte Touche Tohmatsu
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2012
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)
Consideramos que Ia evidencia de auditoria que hemos obtenido es suticiente y apropiada para proporcionar una base para nuestra opinion de auditoria.
) )
Opinion
)
En nuestra opinion, los referidos estados financieros (no consolidados) presentan razonablemente, eo todos los aspectos materiales, Ia posicion financiera de Procesadora Nacional de Alimentos C.A.- PRONACA y sus subsidiarias a l 3.1 de diciembre del2010, el resultado de sus operaciones y sus flujos de efectivo par e l afio terminado en esa fecha, de acuerdo con Nonnas Internacionales de Informacion Financiera- NIIF.
)
) )
) Asunto de bifasis
.)
)
Sin calificar nuestra opini6n, informamos lo siguiente: Tal como se explica con mas detalle enla Nota 3, los estados tinancieros (no consolidados) correspondientes al ana tenninado el31 de diciembre del2010 son los primeros que Ia Campania ha preparado aplicando NIIF. Con tines comparatives, dichos estados financieros incluyen cifras correspondientes at afio terminado el 31 de diciembre del 2009 y saldos del estado de s ituacion financiera al 1 de enero del 2009 (fecha de transicion), los que han sido ajustados confonne a las NUF vigentes al 31 de diciembre del 2010. Las cifras que se presentan con fines comparatives, ajustadas conforme a NTJF, surgen de los estados financieros (no consolidados) correspondientes a los anos terminados el 31 de diciembre del 2009 y 2008 preparados de acuerdo con las normas contables vigentes en aquel memento, sabre los que emitimos nuestros in formes de auditorfa con una opinion sin salvedades el 22 de febrero del 2010 y 27 de febrero del 2009, respectivamente. Los efectos mas significativos de Ia adopcion de las NTIF sobre Ia informacion financiera de la Campania se describen en Ia Nota 3.
)
)
)
) )
) )
)
La Compafiia tambien prepar6 estados financieros consolidados conforme lo requieren las NllF. Tal como se explica en Ia Nota 2, los estados tinancieros (no consolidados) separados adjuntos se presentan por requerimiento de Ia Superintendencia de Compafiias.
)
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Registro No. 019
)
)
~
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- 2-
PROCESADORA NACIONAL DE ALIMENTOS C.A. - PRONACA ESTADO DE SITUACION FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010
ACTIVOS
Diciembre 31, Enero 1, 2010 2009 2QQ2 (en miles de u.s. dolares)
Notas
ACTNOS CORRIENTES: Efectivo y equivalentes de efectivo Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar Otros actives financieros Inventarios Actives biol6gicos corrientes Actives por impuestos corrientes Otros actives Actives clasificados como mantenidos para Ia venta Total actives corrientes ACTIVOS NO CORRIENTES: Propiedades, p1anta y equipo Actives biol6gicos no corrientes Propiedades de inversion Actives intangibles lnversiones en subsidiarias Otros actives financieros Actives por impuestos diferidos Otros actives Total actives no corrientes
5
25,969
37,814
41,780
6 7 8 9 19 10 11
59,662 12,302 110,972 29,186 4,6 15 3,901 3,292 249,899
51,261 7,151 95,260 26,030 1,598 4,747 3,961 227,822
50,480 17,847 102,254 23,662 2,906 2,675 3,964 245,568
12 9 13 14 15 7 19 10
169,334 8,174 143 12,206 42,9 12 13,312 5,288 2,350 253,719
166,581 7,524 167 12,192 27,696 10,155 5,671 2,391 232.377
161,185 7, 108 167 12,276 8,118 9,938 7,108 2,392 208.292
5_03.618
460.192
453 .8@
TOTAL
Ver notas a los estados financieros (no consolidados)
H,
Villacreses Vicepresidente Ejecutivo
~
~
Su r ERTNTENDENCTA
DECOMPANfAS
DIRECCION DE AUTORIZACION YREGISTRO
Quito,
(
5 J U r~. 2012
APRC>BAI::>C> Nombre:
Firma:
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) )
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I Diciembre 31,
PASIVOS Y PATRIMONIO
Notas
2010
Enero 1,
2009
2009
(en miles de U.S. d61ares) PAS IVOS CORRIENTES: Prestamos Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar Otros pasivos financieros Pasivos por impuestos corrientes Provisiones Total pasivos corrientes PASIVOS NO CORRIENTES: Prestamos Otros pasivos financieros Obligaciones por beneficios definidos Pas ivos por impuestos diferidos Total pasivos no corrientes
Total patrimonio
)
)
)
16
44, 191
49,616
75,484
17 18 19 21
77,945 3,332 1,384 9,573 136.425
60,4 14 2,90 1 1,035 9,280 123,246
35,537 10,38 1 781 11,943 134,126
16 18 22 19
62,2 17 5,080 34,532 6,304 108,133
56,3 11 3,629 29,33 1 7,3 12 96,583
64,147 4,136 26,310 7, 158 101.751
)
244,558
219,829
235,877
)
)
Total pasivos PATRlMONlO: Capital social Apottes para futuras capitalizaciones Reserva legal Utilidades retenidas
)
)
)
24 2 16,974 878 161 41,047
202,653 878 16 1 36,678
185,055 879 161 31,888
259,060
240.370
217,983
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TOTAL
503.618
460. 199
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453.8..6.Q
SurERINTENDENCIA
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PROCESADORA NACIONAL DE ALIMENTOS C.A. - PRONACA
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ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL POR EL ANO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010
)
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Notas
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2009
u.s. d61ares)
INGRESOS
25
649,813
616,935
COS TO DE VENTAS
28
530.657
498,713
119,156
118,222
1,228
1' 115
) ~
2010 (en miles de
MARGEN BRUTO
)
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lngresos por inversiones Utilidad (perdida) en venta de propiedades, planta y equipo Gastos de ventas Gastos de administraci6n Costos fmancieros Otros gastos, neto
27
J
(359) (54,739) (22,312) (I 0,880) (2.81 0)
19
23,897 5.171
28,237 5.355
18.726
22 882
29
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA Menos gasto por impuesto ala Tenta corriente y diferido
)
28
622 (62,207) (25 ,550) (8,917) (435)
28 28
UTILIDAD DELANOY TOTAL RESULT ADO INTEGRAL DELANO
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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRI MONIO POR EL ANO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010 Capital social
Saldos al I de enero de 2009 Utilidad del afto Capitalizaci6n Transferencia Recompra de acciones ordinarias Conversion de inversiones en moneda extranjera Saldos al 31 de diciembre de 2009
185,055
Aportes para Utilidades futuras Reserva retenidas canitalizaciones k@l ... (en miles de U.S. d6Jares) ... 879
16 1
(1,786) 1,786
17,856 (258)
)
(1)
)
Total
31 ,888
217,983
22,882 (16,070) ( 1,786) (10)
22,882
_____tm) 202,653
878
161
36,678
)
(269)
)
(226)
~
240,370 )
Utilidad delano Capital izaci6n Transferencia Valor adicional pagado en recompra de acciones ordinarias Efecto en impuestos diferidos por la reducci6n en la tasa impositiva (Ver nota 19) Conversi6n de inversiones en moneda extranjera y otros ajustes NHF Saldos al 31 de diciembre de 2010
(2,32 1) 2,321
14,321
18,726 (12,000) (2,321)
18,726
(68)
(68) )
213
213
)
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212,214
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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO (NO .C ONSOLIDADO) POR EL ANO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010
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2009
(en miles de U.S. d61ares)
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FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE OPERACION: Recibido de clientes Pagos a proveedores y a empleados Intereses pagados Intereses recibidos lmpuesto a Ia renta Participaci6n a trabajadores Otros gastos, neto
641,504 (592, 185) (9,705) 1,228 (8,706) (5, 103) (372)
616,116 (528,613) (I 0,949) l '115 (2,616) (4,393) (2,810)
26,661
67.850
FLUJOS DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE INVERSION: Adquisici6n de propiedades, planta y equipo Precio de venta de propiedades, planta y equipo Precio de venta de bienes disponibles para Ia venta Disminucion (incremento) de actives financieros Inversiones en subsidiarias
(20,334) 2,052 811 (8,308) (15.246)
(20,705) 825
Flujo neto de efectivo utilizado en activi.dades de inversion
(41,025)
(29,652)
(4,63 7) 5,906 1,318 ~)
(25,799) (7,836) (425) (7,835) (269)
2,519
(42,164)
Flujo neto de efectivo proveniente de actividades de operaci6n
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30
7,107 (16.879)
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FLUJOS DE EFECTIVO DE (EN) ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO: Disminuci6n de prestamos corrientes Incremento (disminuci6n) de prestamos no corrientes Incremento (disminuci6n) de otros pasivos financieros Disminuci6n de cuentas por pagar a socios Recompra de acciones ordinarias Flujo neto de efectivo proveniente de (uti1izado en) actividades de fmanciamiento
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(Continua .. .)
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PROCESADORA NACIONAL DE ALIMENTOS C.A. - PRONACA
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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO (Continuaci6n ... ) POR EL ANO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010
)
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2010 (en miles de EFECTlVO Y EQUIV ALENTES DE EFECTIVO Disminucion neta de efectivo y equivalentes de efectivo Saldos al comienzo del afio
2009
u.s. dolares)
)
) )
(11,845) 37.814
(3,966) 41,780 J
SALDOS AL FIN DELANO (NOTA 5)
25.969
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PROCESADORA NACIONAL DE ALIMENTOS C.A.- PRONACA
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (NO CONSOLIDADOS) POR EL ANO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010
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1.
INFORMACION GENERAL
I La Compafiia esta constituida en Ia Republica del Ecuador, y su objeto principal es el desarrollo de actividades agropecuarias, especialmente las relacionadas con Ia avicultura, ganaderia, porcicultura, acuacultura y pecuaria en general, en todas sus formas y etapas desde el aprovisionamiento de materia prima y producci6n hasta Ia comercializaci6n.
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PRONACA, es una empresa procesadora y comercializadora de alimentos, que ha alcanzado el reconocimiento por Ia calidad de sus productos que provienen de los sectores camicos, agroindustrial y acuacultura.
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Sus actividades tienen su soporte fundamental en las necesidades de sus consumidores y en el comprorniso diario de sus colaboradores. La experiencia en el Ecuador, ha permitido extender sus fronteras con actividades productivas y comerciales hacia Brasil, Colombia y Estados Unidos a traves de sus compafiias subsidiarias.
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Es una empresa comprometida con el mejoramiento de Ia calidad de vida de sus consumidores, clientes y colaboradores. Trabaja todos los dias en Ia elaboraci6n de productos confiables, ofrece miles de fuentes de trabajo digno y apoya al desarrollo de las zonas rurales del pais. PRONACA es una empresa ecuatoriana, que goza de confianza y aceptaci6n dentro y fuera del pais. Es una organizaci6n que contribuye a mejorar Ia productividad agricola e industrial del Ecuador.
)
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La estrategia de Ia Compafiia siempre ha estado orientada a satisfacer las necesidades de los consumidores. Por eso, ha diversificado el portafolio de productos para llegar a los hogares ecuatorianos con una amplia variedad de productos seguros y de calidad, garantizados porIa marca aval PRONACA.
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Los productos de PRONACA son el resultado de una permanente inversion en investigaci6n y desarrollo. Esto ha permitido contar con mas de 800 productos comercializados bajo 26 marcas y diversidad de presentaciones y tamafios, desarrollados para cada necesidad del consumidor.
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Adicionalmente, es una empresa que distribuye soluciones agricolas completas e innovadoras, que mejoran Ia productividad en el agro ecuatoriano, a traves de canales de distribuci6n eficientes y con personal altamente capacitado para brindar a sus clientes negocios sostenibles y rentables. Para esto cuenta con alianzas estrategicas con prestigiosas firmas intemacionales con experiencia en Ia investigaci6n y desarrollo.
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Cabe resaltar que Ia Compafi.ia no es tmicamente comercializadora de productos para el agro, se preocupa de fomentar los cultivos a traves de programas de integraci6n de diversos cultivos tales como: arroz, maiz, soya, sorgo, entre otros, en los cuales, ofrece las diferentes alternativas de una amplia gama de productos a credito contra cosecha. Finalmente, brinda asistencia al agricultor a traves de las visitas y charlas tecnicas de sus ingenieros de campo.
) )
)
Las lineas de productos de exportaci6n replican las pnkticas productivas y estandares de calidad de los productos de consumo nacional, lo cual permite enviar lo mejor del Ecuador al mundo.
I
)
La Compafi.ia ha incursionado en otros mercados con exportaciones de vegetates en conserva y productos de mary con internacionalizaci6n de actividades de producci6n, comercializaci6n y distribuci6n con marcas propias en Brasil, Colombia, Estados Unidos y Europa.
:)
1 )
2.
POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS )
2.1 Declaracion de cumplimiento
)
Los estados financieros (no consolidados) han sido preparados de confonnidad con las Normas lnternacionales de Informacion Financiera (NIIF).
)
) Los estados financieros (no consolidados) de PRONACA se presentan en miles de d61ares de los Estados Unidos de Norteamerica y han sido preparados de acuerdo con Normas lnternacionales de Informacion Financiera (NIIF), ernitidas por ellnternational Accounting Standards Board (en adelante "IASB") y adoptadas para su utilizaci6n en el Ecuador e impulsadas por Ia Superintendencia de Compafi.ias, mediante Resoluci6n No.06.Q.ICI.004 de 21 de agosto de 2006. Los estados financieros separados han sido preparados en relaci6n al requerimiento de presentar estados financieros individuates tal como lo determina la Resoluci6n No. 03.Q.IC1.002 de Ia Superintendencia de Compafi.ias del Ecuador. Los estados financieros (no consolidados) de acuerdo a NIIF al 31 de diciembre del 2009 y el estado (no consolidado) de situaci6n financiera (no consolidado) de apertura al 1 de enero del 2009, han sido preparados exclusivamente para ser utilizados por la administraci6n de la Compafi.ia como parte del proceso de conversion a NIIF para el afi.o terrninado el 31 de diciembre del 2010.
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Los estados financieros (no consolidados) de PRONACA al 31 de diciembre del 2009 y 2008, los cuales fueron ernitidos por la Compafiia con fechas 22 de febrero del 2010 y 27 de febrero del 2009, respectivamente, fueron preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en e1 Ecuador, los cuales fueron considerados como los principios de contabilidad previos (PCGA anteriores), tal como se define en la NIIF 1 Adopci6n por primera vez de las Normas Internacionales de Informacion Financiera, en lo relacionado ala preparaci6n del estado (no consolidado) de situaci6n financiera de acuerdo a NIIF, al 1 de enero del 2010. Los PCGA anteriores difieren en ciertos aspectos de las NIIF.
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disponible al momento, los cuales podrian llegar a diferir de sus efectos finales. El detalle de las estimaciones y juicios contables criticos se detallan en Ia Nota 4 .
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A continuaci6n se describen las principales politicas contables adoptadas en Ia preparaci6n de estos estados financieros (no consolidados). Tal como lo requiere Ia NIIF 1, estas politicas han sido definidas en funci6n de las NIIF vigentes al31 de diciembre de12010, aplicadas de manera uniforrne a todos los periodos que se presentan.
) )
)
2.2 Bases de preparacion
) )
Los estados financieros (no consolidados) de PRONACA comprenden el estado (no consolidado) de situaci6n financiera al 1 de enero del 2009 (fecha de transici6n), 31 de diciembre del 2009 y 31 de diciembre del 20 I 0, los estados (no consolidados) de resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por los afios terrninados el 31 de diciembre del 20 I 0 y 2009. Estos estados financieros han sido preparados de acuerdo con Norrnas Internacionales de Informacion Financiera (NIIF).
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2.3 Inversiones en subsidiarias
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Son subsidiarias aquellas entidades sobre las que PRONACA tiene el poder para gobernar las politicas financieras y operativas a fin de percibir beneficios de sus actividades, lo que generalmente presume una participaci6n superior a Ia mitad de los derechos de voto. La Compafiia mide sus inversiones en subsidiarias al costo, excepto si Ia inversion es clasificada como mantenida para Ia venta, en cuyo caso se contabiliza conforme a Ia NIIF 5 Activos No Corrientes Mantenidos para Ia Venta y Operaciones Discontinuadas. Los dividendos procedentes de una subsidiaria o asociada se reconocen en el resultado cuando surja el derecho a recibirlo.
2.4 Entidades de proposito especfjico Se considera como entidades de prop6sito especifico el Fideicomiso Mercantil de Titularizaci6n de Flujos PRONACA el mismo que fue constituido con el objeto de obtener liquidez a traves de Ia ernisi6n de obligaciones respaldadas con los flujos de caj a provenientes de las ventas a clientes de autoservicios.
2.5 Efectivo y equivalentes de efectivo
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El efectivo y equivalentes de efectivo incluye aquellos activos financieros liquidos, depositos o inversiones financieras liquidas, que se pueden transforrnar nipidamente en efectivo en un plazo inferior a tres meses y sobregiros bancarios. Los sobregiros bancarios son presentados como pasivos corrientes en el estado de situaci6n financiera .
2.6 Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar Las cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar son actives financieros no derivados con pagos fijos o deterrninables, que no cotizan en un mercado activo. El periodo de credito promedio sobre Ia venta de productos es de 2 1 dias.
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3 ) )
Las cuentas por cobrar comerciales incluyen una provision para reducir su valor a! de probable realizacion. Dicha provision se constituye en funcion de un ana!isis de Ia probabilidad de recuperacion de las cuentas.
)
Las cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar se clasifican en activos corrientes, excepto los vencimientos superiores a 12 meses desde Ia fecha del estado de situacion financiera, que se clasifican como activos no corrientes.
) )
)
2. 7 Plusvalia
) La plusvalia que surge de una combinacion de negocios se reconoce como un activo a Ia fecha en que se adquiere el control (fecha de adquisicion). La plusvalia se rnide como el exceso de Ia suma de Ia contraprestacion transferida, el valor de cualquier participacion no controladora en Ia adquirida y el valor razonable de Ia participacion patrimonial previamente poseida de Ia adquiriente (si hubiese) en Ia Compafiia sobre el importe neto a Ia fecha de adquisicion de los activos identificables adquiridos y los pasivos aswnidos. La plusvalia no es amortizada sino revisada por deterioro al menos anualmente. Para fines de Ia evaluacion del deterioro, Ia plusvalia es asignada a cada una de las unidades generadoras de efectivo de Ia Compafiia que espera obtener beneficios de las sinergias de esta combinacion. Las unidades generadoras de efectivo a las cuales se asigna Ia plusvalia son sometidas a evaluaciones por deterioro anualmente, o con mayor frecuencia, si existe un indicativa de que Ia unidad podria haber sufrido deterioro. Si el importe recuperable de Ia unidad generadora de efectivo es menor que el valor en libros de Ia unidad, Ia perdida por deterioro se asigna primero a fin de reducir el valor en libros de Ia plusvalia asignada a Ia w1idad y luego a los otros activos de Ia unidad, proporcionalmente, tomando como base el valor en libros de cada activo en Ia unidad. La perdida por deterioro reconocida de Ia plusvalia no se reinvierte en periodos subsiguientes.
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2.8 lnventarios
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Los inventarios son presentados al costo de adquisicion, produccion o valor neto realizable, el menor. Son valuados con el metodo del costo promedio ponderado. Las importaciones en tn\nsito se encuentran registradas a su costo de adquisicion. Los inventarios incluyen una provision para reconocer perdidas por obsolescencia, Ia cual es detenninada en funcion de un ana!isis de Ia posibilidad real de utilizacion en Ia produccion o venta. El valor neto realizable representa el precio de venta estimado menos todos los costos de terrninacion y los costos necesarios para Ia venta. El valor neto realizable representa el precio de venta estimado menos todos los costos de terrninacion y los costos necesarios para Ia venta. La Compai1ia a fin de asegurar precios de las materias primas contrata negociaciones a futuro, las mismas que se incorporan en la factura de compra de Ia materia prima (costo).
) _)
2. 9 Activos no corrientes mantenidos para Ia venta Los activos no corrientes y los Grupos de activos para su disposicion se clasifican como mantenidos para Ia venta si su valor en libros es recuperable a traves de una operacion de venta y no mediante su uso continuo. Esta condicion se considera cwnplida unicamente cuando la venta es altamente probable y el activo (o Grupo de activos para su disposicion) esta disponible para la venta inmediata en su estado actu . 路 n Ia venta, Ia cual deberia reconocerse como una ve ta zad RiilH:t~Tpet~~CQIA.m a o desde Ia fecha de clasificacion. =- DE COMPANIAS DIRECCJON DE AUTORIZACION YREGISTRO Quito,
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5 JUN. 2012
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Cuando la Compafiia se encuentra comprometido con un plan de venta que involucra Ia perdida de control en una subsidiaria, todos los actives y pasivos de esa subsidiaria son clasificados como mantenidos para la venta cuando se cumplen los criterios descritos anteriormente, independientemente de si la Compafiia va a retener una participacion no controladora en su antigua subsidiaria despues de Ia venta.
)
) )
)
Los actives no corrientes (y Grupos de actives para su disposicion) clasificados como mantenidos para Ia venta son calculados al menor del valor en libros y el valor razonable de los actives menos los costos de venta.
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2.10 Activos bio/Ogicos
)
Los actives biologicos de Ia Compaiiia estan conformados por las siguientes categorias:
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)
Aves y Pavos - Esta categoria de actives biologicos inicia con la crianza de Ia pollita importada (reproductora) que tiene una duracion de 25 semanas y luego entra a una etapa de produccion de huevos fertiles durante 40 semanas, los huevos obtenidos pasan a la incubadora y en 21 dias se transforman en pollito bb de engorde. El polio en pie tiene un periodo de crianza de 6 a 7 semanas, para luego ser transferido a Ia planta de faenamiento o vendido como polio en pie. Los pavos tienen un periodo de crianza de 12 a 16 semanas
) ) )
Cerdos - Esta categoria de actives biologicos tiene 2 procesos productivos: cerdos reproductores que tienen una vida util de 2 aiios tiempo en el que destetan 28 cerdos por hembra por aiio, y cerdos de engorde que se crian en 173 dias para pasar al faenamiento con un peso de 125 kg.
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Reses - Esta categoria de activos biologicos esta en una etapa de desarrollo del negocio para generar practicas de crianza y engorde encaminado a optimizar el proceso productive. El producto se vende en ganado en pie conforme se terminan las practicas de investigacion. Determinacion del valor razonable -Para Ia determinacion del valor razonable de los actives biologicos y en vista de que en el Ecuador, PRONACA es el mayor productor tecnificado del mercado (2 1% de participacion), se tomo como referenda los costos y gastos incurridos porIa Compaiiia para Ia determinacion del valor razonable. A partir de este valor se considero: Activos biol6gicos cuyo proceso de crianza es menor a un ano, el valor razonable corresponde a los costos y gastos acumulados en el periodo de crianza. Dentro de este grupo se incluyen: huevos fertiles (incubacion), aves reproductoras, de engorde, pavos y aves de postura. Activos biol6gicos cuyo proceso de crianza es mayor a un ano, dependiendo del activo se considera dos altemativas como valor razonable:
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Los costos y gastos incurridos en Ia crianza del activo biologico; considerando Ia edad y el peso del activo biologico; ajustado por una tasa esperada de rendimiento que corresponde al porcentaje de utilidad de la linea o negocio; y, E l precio de venta final del producto (kilo de came); considerando la edad y el peso del activo biologico; descontado a una tasa que equivale al porcentaje de rendimiento esperado de Ia linea o negocio.
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DIRECCION DE AUTORIZACH)N YREGISTRO QLiito,
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Para evitar riesgos de posibles enfermedades de los activos biol6gicos: aves, cerdos y ganado, Ia Compaiiia mantiene politicas de bio-seguridad estrictas. En adici6n, se ha contratado un seguro todo riesgo industrial y Iuera cesante, que cubre cualquier contingencia de siniestro.
)
)
Plantaciones de teca - Las plantaciones de Teca tienen un largo periodo de crecimiento (20-22 afios) e incluye el costa de Ia plantaci6n, nutrici6n, deshierbe, raleos, etc.). La Compafiia tiene como politica revisar su valoraci6n en el afio 10 del cultivo de Ia teca.
')
)
El factor utilizado para determinar Ia clasificaci6n de un activo biol6gico entre corriente y no corriente es el tiempo esperado de vida y de utilizaci6n del mismo. Si el periodo de vida y de utilizaci6n del activo biol6gico supera los 360 dias el mismo es considerado como de largo plaza.
2.11 Propiedades, planta y eq uipo
)
) ") )
2.11.1 Medicion en el momento del reconocimiento Las partidas de propiedades, planta y equipo se medinin inicialmente por su costa. El costa de propiedades, planta y equipo comprende su precio de adquisici6n mas todos los costas directamente relacionados con Ia ubicaci6n del activo, su puesta en condiciones de funcionamiento segl!n lo previsto por Ia gerencia. Adicionalmente, se considerara como costa de las partidas de propiedades, planta y equipo, los costas por pn!stamos de Ia financiaci6n directamente atribuibles a Ia adquisici6n o construcci6n de activos que requieren de un periodo de tiempo sustancial antes de estar listos para su uso o venta.
)
)
)
)
) 2.11.2 Medicion posterior al reconocimiento: modelo del costo Despues del reconocimiento inicial, las propiedades, planta y equipo son registradas al costa menos Ia depreciaci6n acumulada y el importe acumulado de las perdidas de deterioro de valor. Los gastos de reparaciones y mantenimientos se imputan a resultados en el periodo en que se producen. Cabe seiialar, que algunas partidas de propiedades, planta y equipo de Ia Campania, requieren revisiones peri6dicas. En este sentido, las partes objeto de sustituci6n son reconocidas separadamente del resto del activo y con un nivel de disgregaci6n que permita depreciarlos en el periodo que medie entre Ia actual y hasta Ia siguiente reparaci6n.
2.11.3 Metodos de depreciacion y vidas utiles El costo de propiedades, planta y equipo se deprecia de acuerdo con el metoda de linea recta. La vida util estimada, valor residual y metodo de depreciaci6n son revisados al final de cada afto, siendo el efecto de cualquier cambio en el estimado registrado sabre una base prospectiva.
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DIRECCION DE AUTORIZACI6N YREGISTRO Quito,
4~ JUN. 2012
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A continuacion se presentan las principales partidas de propiedades, planta y equipo, las vidas utiles y valores residuales usadas en el calculo de Ia depreciacion:
)
Vida uti! (en aiios)
) 20 - 40 6- 12 5-20 5- 10 3 5 10
Edificios Galpones Planta y equipo Equipos avicola y pecuario Equipo de computacion Vehiculos Muebles y enseres y equipos de oficina
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2.11.4 Activos mantenidos bajo arrendamiento jinanciero
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Los activos mantenidos bajo arrendamiento financiero son depreciados por el plazo de su vida uti! estimada igual a los activos poseidos o, siesta es menor, por el plazo de arrendamiento correspondiente.
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2.11.5 Retiro o venta de propiedades, planta y equipo
) La utilidad o perdida que surja del retiro o venta de una partida de propiedades, planta y equipo es calculada como Ia diferencia entre el precio de venta y el valor en libros del activo y reconocida en resultados.
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) 2.12 Propiedades de inversion
)
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Las propiedades de inversion son aquellas mantenidas para producir rentas, plusvalias o ambas (incluyendo las propiedades de inversion en construccion para dichos propositos) y se miden inicialmente al costo, incluyendo los costos de la transaccion. Luego del reconocimiento inicial, las propiedades de inversion son medidas a su valor razonable. Las ganancias o perdidas que surgen de los cambios en el valor razonable de Ia propiedad de inversion se incluyen en los resultados del periodo en que se originan.
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2.13 Activos intangibles
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Los activos intangibles adquiridos de forma separada son registrados al costo menos Ia amortizacion acumulada y cualquier perdida por deterioro acumulada. La amortizacion se reconoce con base en el metodo de linea recta sobre su vida util estimada. Las vidas utiles estimadas, valores residuales y metodos de amortizacion son revisados al final de cada aiio, siendo el efecto de cualquier cambio en el estimado registrado sobre una base prospectiva.
2.13.1 Programas informaticos y licencias Las licencias para programas informaticos adquiridas por Ia Compaiiia, se capitalizan sobre la base del costo en que se ha incurrido para adquirirlas y prepararlas para su uso, estos costos se amortizan durante sus vidas utiles estimadas.
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Los gastos relacionados con el desarrollo o mantenimiento de programas informaticos se reconocen como gasto cuando se incurre en ellos. Los costos directamente relacionados con la producci6n de programas informaticos unicos e identificables controlados por la Compafiia, y que es probable que vayan a generar beneficios econ6micos superiores a los costos durante mas de un afio, se reconocen como activos intangibles.
)
)
2.13.2 Metodos de amortizaciony vidas utiles
) )
La amortizaci6n de los activos intangibles se carga a resultados sobre sus vidas utiles utilizando el metodo de linea recta. La vida util estimada, valor residual y metodo de amortizaci6n son revisados al final de cada afi.o, siendo el efecto de cualquier cambio en el estimado registrado sobre una base prospectiva.
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La vida uti! de un activo intangible es finita o indefinida. La vida uti! de un activo intangible que surja de un derecho contractual o legal de otro tipo no excedera el periodo de esos derechos pero puede ser inferior, dependiendo del periodo a lo largo del cualla entidad espera utilizar el activo. Los activos intangibles de vida uti! indefinida nose amortizan, pero se evaluan por deterioro anualmente y cuando exista indicios de que el activo intangible puede estar deteriorado. Se estima que el valor residual de todos los activos intangibles de la Compafiia son igual a cero.
)
) )
) 2.14 Costos por prestamos
)
Los costos por prestamos atribuidos directamente a Ia adquisici6n, construcci6n o producci6n de activos calificados, los cuales constituyen activos que requieren de un periodo de tiempo sustancial para su uso o venta, son sumados al costo de estos activos hasta el momento en que esten listos para su uso o venta.
) )
) )
El ingreso percibido por Ia inversion temporal en prestamos especificos pendientes para ser consumidos en activos calificados es deducido de los costos por prestamos aptos para su capitalizaci6n.
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Todos los otros costos por prestamos son reconocidos en resultados durante el periodo en que se incurren.
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2.15 Deterioro del valor de los activos tangibles e intangibles
} AI final de cada periodo, Ia Compafi.ia evalua los valores en libros de sus activos tangibles e intangibles a fin de determinar si existe un indicativo de que estos activos han sufrido alguna perdida por deterioro. En tal caso, se calcula el importe recuperable del activo a fin de detenninar el alcance de Ia perdida por deterioro (de haber alguna). Cuando noes posible estimar el importe recuperable de un activo individual, la Compafiia calcula el importe recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que pertenece dicho activo. Cuando se identifica una base razonable y consistente de distribuci6n, los activos comunes son tambien asignados a las unidades generadoras de efectivo individuales, o distribuidas al grupo mas pequefio de unidades generadoras de efectivo para los cuales se puede identificar una base de distribuci6n razonable y consistente. Los activos intangibles con una vida utili delia o t~a\f!li,%_!:N}i~rll~1para u uso deben ser sometidos a una comprobaci6n de deterio atltitnen~E ~A'~r&ia existe cualquier indicaci6n de que podria habers ~13ft:NiOISAlJ.rta8nAciON V REGISTRO Quito,
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El importe recuperable es el mayor entre el valor razonable menos el costo de ventas y el valor en uso. AI estimar el valor en uso, los flujos de efectivo futuros estimados son descontados del valor presente utilizando una tasa de descuento antes de impuesto que refleja las valoraciones actuales del mercado respecto a! valor temporal del dinero y los riesgos especificos para el activo para los cuales nose han ajustados los estimados de flujo de efectivo futuros.
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)
Si el importe recuperable de un activo (o unidad generadora de efectivo) calculado es menor que su valor en libros, el valor en libros del activo (o unidad generadora de efectivo) se reduce a su importe recuperable. Las perdidas por deterioro se reconocen inrnediatamente en resultados.
)
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Cuando una perdida por deterioro es revertida, el valor en libros del activo (o unidad generadora de efectivo) aumenta a! valor estimado revisado de su importe recuperable, de tal manera que el valor en libros incrementado no excede el valor en libros que se habria calculado si nose hubiera reconocido Ia perdida por deterioro para dicho activo (o unidad generadora de efectivo) en afios anteriores. El reverso de una perdida por deterioro es reconocido automaticamente en resultados.
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2.16 Prestamos
)
) ) )
Representan pasivos financieros que se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos de Ia transacci6n incurridos. Estos prestamos se registran subsecuentemente a su costo amortizado; cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de transacci6n) y el valor de redenci6n se reconoce en el estado de resultados durante el periodo del prestamo usando el metodo de Ia tasa de interes efectivo.
)
) )
Los prestamos se clasifican como pasivo corriente a menos que Ia Compafiia tenga derecho incondicional de diferir el pago de la obligaci6n por lo menos 12 meses despues de Ia fecha del estado de situaci6n financiera.
)
)
2.17 Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar
) )
Las cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar son pasivos financieros, no derivados con pagos fijos o determinables, que no cotizan en un mercado activo.
)
El periodo de credito promedio para Ia compra de ciertos bienes es de 30 dias.
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La Compafiia tiene implementadas politicas de manejo de riesgo financiero para asegurar que todas las cuentas por pagar se paguen de conformidad con los terrninos de credito pre-acordados.
2.18 lmpuesto a Ia renta
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El gasto por impuesto a Ia renta representa Ia suma del impuesto a Ia renta por pagar corriente y el impuesto diferido.
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2.18.1 lmpuesto corriente
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El impuesto por pagar corriente se basa en Ia utilidad gravable (tributaria) registrada duranted路afio. La utilidad gravable difiere de Ia utilidad contable, debido a las partidas de irignisos o gastos i~ponibles o deducibles y partidas que nunca son gravables o deducibles. El pasivo de Ia Compafiia por concepto del impuesto corriente se calcula utilizando las tasas fiscales aprobadas a! final de cada periodo.
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2.18.21mpuestos diferidos
) )
El impuesto diferido se reconoce sobre las diferencias temporarias entre el valor en libros de los actives y pasivos incluidos en los estados financieros y las bases fiscales correspondientes utilizadas para determinar la utilidad gravable. El pasivo por impuesto diferido se reconoce generalmente para todas las diferencias temporarias imponibles. Se reconoceni un activo por impuestos diferidos, por causa de todas las diferencias temporarias deducibles, en la medida en que resulte probable que la Compaiiia disponga de utilidades gravables futuras contra las que se podria cargar esas diferencias temporarias deducibles.
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)
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)
Los actives y pasivos por impuestos diferidos deben medirse empleando las tasas fiscales que se espera sean de aplicaci6n en el periodo en el que el activo se realice o el pasivo se cancel e.
)
El impuesto diferido, correspondiente a cambios en Ia tasa de impuestos o en Ia nom1ativa tributaria, Ia reestimaci6n de Ia recuperabilidad de los actives por impuestos diferidos o en Ia forma esperada de recuperar el valor en libros de un activo, se reconoce en el resultado del periodo, excepto en la medida en que se relacione con partidas previamente reconocidas fuera de los resultados del periodo. La Compaiiia compensa actives por impuestos diferidos con pasivos por impuestos diferidos si, y s6lo si tiene reconocido legalmente el derecho de compensar, frente a Ia autoridad fiscal, los importes reconocidos en esas partidas; y los actives por impuestos diferidos y los pasivos por impuestos diferidos se derivan del impuesto a Ia renta y Ia Compaiiia tiene Ia intenci6n de liquidar sus activos y pasivos como netos.
) )
) 2.18.31mpuestos corrientes y diferidos
)
)
Los impuestos corrientes y diferidos, se reconoce como ingreso o gasto, y son incluidos en el resultado, excepto en Ia medida en que hayan surgido de una transacci6n o suceso que se reconoce fuera del resultado, ya sea en otro resultado integral o directamente en el patrimonio, en cuyo caso el impuesto tambien se reconoce fuera del resultado; o cuando surgen del registro inicial de una combinaci6n de negocios.
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2.19 Provisiones
)
Las provisiones se reconocen cuando Ia Compafiia tiene una obligaci6n presente (ya sea legal o implicita) como resultado de un suceso pasado, es probable que Ia Compafiia tenga que desprenderse de recursos que incorporen beneficios economicos, para cancelar Ia obligaci6n, y puede hacerse una estimacion fiable del importe de Ia obligacion.
)
) )
)
El importe reconocido como provision representa Ia mejor estimacion del desembolso necesario para cancelar Ia obligaci6n presente, al final del periodo sobre el que se infonna, teniendo en cuenta los riesgos y las incertidumb s ondientes. Cuando se mide tma provision usando el flujo de efectivo estimado para ancOB.a o@~M~I!~JWIPO~te en libros representa DE COMPANfAS el valor actual de dicho flujo de efi ctii!:l DIRfCCION DE AUTORIZACION V REGISTRO Quito,
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Cuando se espera Ia recuperaci6n de algunos o todos los beneficios econ6micos requeridos para cancelar una provision, se reconoce una cuenta por cobrar como un activo si es virtualmente seguro que se recibini el desembolso y el valor de Ia cuenta por cobrar puede ser medido con fiabilidad.
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2.20 Beneficios a empleados
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2.20.1 Beneficios definidos: Jubilacion patronal, bonificacion por desahucio y bonificacion por indemnizaciones
1 )
El costo de los beneficios definidos Qubilaci6n patronal, bonificaci6n por desahucio y bonificaci6n por indemnizaciones) es determinado utilizando el Metodo de Ia Unidad de Credito Proyectada, con valoraciones actuariales realizadas a! final de cada periodo. La totalidad de las ganancias y perdida actuariales se reconocen en el estado de resultados.
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2.20.2 Participacion a trabajadores
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2.20.3 Bonos a los ejecutivos
)
La Compafifa reconoce un pasivo para bonos a sus principales ejecutivos. La base para el c~Uculo de los bonos constituye los resultados por linea de negocio.
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)
)
2.20.4 Polftica de vacaciones del personal
)
El Grupo reconoce un pasivo por las vacaciones a que tiene derecho el personal de Ia Compafifa. La base para el calculo constituye el total de los ingresos percibidos en el periodo de trabajo.
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2.21 Arrendamientos
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La Compafifa reconoce un pasivo y un gasto porIa participaci6n a trabajadores en las utilidades de Ia Compafifa Ecuatorianas. Este beneficio se calcula a Ia tasa del 15% de las utilidades liquidas del afio corriente de acuerdo con disposiciones legales y son canceladas en ejercicio siguiente.
Los arrendamientos se clasifican como financieros cuando los terminos del arrendamiento transfieren sustancialmente a los arrendatarios todos los riesgos y beneficios inherentes a Ia propiedad. Todos los demas arrendamientos se clasifican como operativos.
2.22 Reconocimiento de ingresos Los ingresos se calculan a! valor razonable de Ia contraprestaci6n cobrada o por cobrar, teniendo en cuenta el importe estimado de cualquier descuento, bonificaci6n o rebaja comercial que las Compafifas del Grupo pueda otorgar.
2.22.1 Venta de bienes Los ingresos ordinarios procedentes de Ia venta de bienes son reconocidos cuando se cumplen todas y cada una de las siguientes condiciones:
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Ia Compaiiia ha transferido al comprador los riesgos y ventajas, de tipo significativo, derivados de Ia propiedad de los bienes; Ia Compat1ia no conserva para si, ninguna implicaci6n en la gesti6n corriente de los bienes vendidos, en el grado usualmente asociado con Ia propiedad, ni retiene el control efectivo sobre los mismos;
) )
) )
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el importe de los ingresos ordinarios puede medirse con fiabilidad;
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es probable que Ia Compafiia reciba los beneficios econ6micos asociados con la transacci6n; y
)
)
los costas incurridos, o por incurrir, en relaci6n con la transacci6n pueden ser medidos con fiabilidad.
) )
2.22.2 Ganancia por cambio en el valor razonable de activos biolOgicos )
De acuerdo con las NIIF, Ia diferencia entre el valor razonable inicial y final de los activos biol6gicos a la fecha de preparaci6n de los estados fmancieros, se reconoce como una ganancia o perdida, directamente en el estado de resultados.
)
)
)
2.22.3 lngresos por dividendos e ingresos por intereses
)
El ingreso por dividendos de las inversiones en acciones es reconocido una vez que se han establecido los derechos de los accionistas para recibir este pago.
)
Los ingresos por intereses son registrados sobre una base de tiempo, con referencia al capital pendiente y a Ia tasa de interes efectiva aplicable, Ia cual es Ia tasa de descuento que iguala exactamente los flujos de efectivo por cobrar o por pagar estimados a lo largo de Ia vida esperada del instrumento financiero con el valor neto en libros del activo o pasivo financiero sobre el reconocimiento inicial.
)
)
)
)
2.23 Costos y Gastos Los costos y gastos se registran al costo hist6rico. Los costos y gastos se reconocen a medida que son incurridos, independientemente de la fecha en que se haya realizado el pago, y se registran en el periodo mas cercano en el que se conocen. )
2.24 Compensacion de saldos y transacciones
)
Como norma general en los estados financieros nose compensan los activos y pasivos, tampoco los ingresos y gastos, salvo aquellos casos en los que la compensaci6n sea requerida o permitida por alguna norma legal y esta presentaci6n sea el reflejo de Ia esencia de la transacci6n.
)
) )
Los ingresos y gastos con origen en transacciones que, contractualmente o por una norma legal, -· · illHa··intenci6n de liquidar por su contemplan la posibilidad de ·' importe neto ode realizar el tiv • roc Pdi_%W6 1a~f]~%\_;b''de £, rma simultanea, se presentan netos en resultados. =-- DE CDMPANIAS OIRECCI6N DE AUTORIZACION YREGISTRO Quito,
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2.25 Activosjinancieros
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Todos los activos financieros se reconocen y dan de baja a Ia fecha de negociaci6n cuando se observe Ia presencia de una compra o venta de un activo financiero bajo un contrato cuyas condiciones requieren Ia entrega del activo durante un periodo que generalmente esta regulado por el mercado correspondiente, y son medidos inicialrnente al valor razonable, mas los costos de Ia transacci6n, excepto por aquellos activos financieros clasificados a! valor razonable con cambios en resultados, los cuales son inicialmente medidos a! valor razonable y cuyos costos de Ia transacci6n se reconocen en resultados.
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Todos los activos financieros reconocidos son posteriorrnente medidos en su totalidad al costo amortizado o al valor razonable.
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La Compafiia clasifica sus activos financieros en las siguientes categorias: a valor razonable con cambios en resultados, activos financieros mantenidos hasta su vencimiento, prestamos y cuentas por cobrar y activos financieros disponibles para Ia venta. La clasificaci6n depende del prop6sito con el que se adquirieron los instrumentos financieros. La administraci6n deterrnina Ia clasificaci6n de sus instrumentos financieros en el momento del reconocimiento inicial.
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AI 31 de diciembre del2010 y 2009, Ia Compafiia mantiene unicamente prestamos y cuentas por cobrar y activos financieros disponibles para Ia venta.
2.25.1 Prestamos y cuentas por cobrar Los prestamos y cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables, que no cotizan en un mercado activo. Se clasifican en activos corrientes, excepto los vencimientos superiores a 12 meses desde Ia fecha del estado de situaci6n financiera, que se clasifican como activos no corrientes. Los prestamos y cuentas por cobrar incluyen las cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar. Ver Nota 27.
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2.25.2 Activos jinancieros disponibles para Ia venta Los activos financieros disponibles para Ia venta son activos no derivados que se designan en esta categoria o no se clasifican en ninguna de otras categorias. Estos activos se miden inicialmente a! valor razonable mas los costos de Ia transacci6n. Posteriorrnente se miden al valor razonable y las ganancias y perdidas de los cambios en el valor razonable son reconocidos en otro resultado integral y acumulado en Ia reserva de revaluaci6n de inversiones. AI momento de disponer del activo, Ia ganancia o perdida previamente acumulada en Ia reserva de revaluaci6n de inversiones es reclasificada a resultados del periodo. Se incluyen en activos no corrientes a menos que Ia administraci6n pretenda enaj enar Ia inversion en los .12 meses siguientes a Ia fecha del estado de situaci6n financiera.
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2.25.3 Deterioro de activosfinancieros a/ costo amortizado Los activos financieros que se miden al costo amortizado son probados por deterioro al final de cada periodo. Un activo financiero se considera deteriorado deteriorado si, y solo si, existe evidencia objetiva del deterioro como consecuencia de uno o mas eventos que hayan ocurrido despues del reconocimiento inicial del activo y ese evento o eventos causantes de Ia perdida tienen un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero. El importe de Ia perdida por deterioro del valor para un prestamo medido al costo amortizado es Ia diferencia entre el importe en libros y los flujos de efectivo estimados futuros, reflejando el efecto del colateral y las garantias, descontados a Ia tasa de interes efectiva original del activo financiero. El valor en libros del activo financiero se reduce porIa perdida por deterioro directamente, excepto para las cuentas por cobrar comerciales, donde el importe en libros se reduce a traves de una cuenta de provision. Cuando se considera que una cuenta por cobrar comercial es de dudoso cobro, se elimina con cargo a Ia cuenta de provision. La recuperacion posterior de los valores previamente eliminados se convierte en creditos a Ia cuenta de provision. Los cambios en el importe en libros de Ia cuenta de provision se reconocen en el estado de resultados.
2.25.4 Baja de zm activo financiero
) ) )
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)
) ) )
)
) La Compafiia da de baja un activo financiero unicamente cuando expiran los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero, y transfiere de manera sustanciallos riesgos y beneficios inherentes a Ia propiedad del activo financiero. Si Ia Compafiia no transfiere ni retiene sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a Ia propiedad y continua reteniendo el control del activo transferido, Ia Compafi.ia reconoce su participacion en el activo y Ia obligacion asociada por los valores que tendria que pagar. Si Ia Compafi.ia retiene sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a Ia propiedad de un activo financiero transferido, Ia Compafiia continuara reconociendo el activo financiero y tambien reconocera un prestamo colateral por los ingresos recibidos.
)
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)
2.25. 6 Ganancias y perdidas denominadas en moneda extranjera El valor razonable de los activos financieros denominados en una moneda extranjera se detennina en dicha moneda extranjera y se convierte a Ia tasa de cambio al final del periodo sobre el que se informa. El componente de moneda extranjera forma parte de su ganancia o perdida al valor razonable. Para los activos financieros clasificados como al valor razonable con cambio en los resultados, el componente en moneda extranjera se reconoce en los resultados. Para los activos financieros designados al valor razonable con cambio en otro resultado integral cualquier componente en moneda extranjera se reconoce en otro resultado integral.
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2.26 Pasivos financieros e instrumentos de patrimonio emitidos porIa Compafiia
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Los instrumentos de deuda y patrimonio son clasificados como pasivos financieros o como patrimonio de conformidad con Ia sustancia del acuerdo contractual.
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2.26.1 Pasivosfinancieros medidos a/ costo amortizado
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Los pasivos financieros se reconocen inicialmente a su costo, neto de los costos que se hayan incurrido en Ia transacci6n. Posteriormente, se miden a su costo amortizado y cualquier diferencia entre los fondos obtenidos (neto de los costos necesarios para su obtenci6n) y el valor del reembolso, se reconoce en el estado de resultados durante Ia vida del acuerdo con el metodo de Ia tasa de interes efectiva.
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2.26.2 Instrumentos de patrimonio
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Un instrumento de patrimonio consiste en cualquier contrato que evidencie un interes residual en los actives de Ia Compafiia luego de deducir todos sus pasivos. Los instrumentos de patrimonio emitidos por Ia Compafiia se reconocen por los ingresos recibidos, neto de los costos de emisi6n directos.
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2.26.3 Baja de un pasivo financiero
)
La Compafiia da de baja un pasivo financiero si, y solo si, expiran, cancelan o cumplen las obligaciones de Ia Compafiia.
) )
2.26.4 Instrumentosfinancieros derivados
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La Compafiia subscribe una variedad de instrumentos financieros para manejar su exposici6n a los riesgos de Ia tasa de interes y cambio en moneda extranjera, incluyendo contratos de cobertura de riesgo de cambio, intercambio de tasas de interes y permutas de divisas. En Ia Nota 23 se incluye una explicaci6n mas detallada sobre los instrumentos financieros derivados.
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Los derivados se reconocen inicialmente al valor razonable a Ia fecha en que se subscribe el contrato del derivado y posteriormente son medidos nuevamente a su valor razonable al final del periodo sobre el cual se informa. La ganancia o perdida resultante se reconoce en los resultados inmediatamente a menos que el derivado sea designado y efectivo como un instrumento de cobertura, en cuyo caso Ia oportunidad del reconocimiento en los resultados dependera de Ia naturaleza de Ia relaci6n de cobertura. La Compafiia designa ciertos derivados como coberturas del valor razonable de los activos o pasivos reconocidos o compromise firme, (coberturas de valor razonable), transacci6n prevista altamente probable de coberturas de riesgo de moneda extranjera de compromises firmes (cobertura de flujos de efectivo, o coberturas de inversion neta en un negocio en el extranjero). Un derivado con una valor razonable positivo se reconoce como un activo financiero mientras que un derivado con un valor razonable negativo se reconoce como un pasivo financiero. Un derivado se presenta como un activo no corriente o un pasivo no corriente si Ia fecha de vencimiento del instrumento es de 12 meses o mas y nose espera su realizaci6n o cancelaci6n dentro de esos 12 meses. Otros derivados se presentan como activos corrientes y pasivos C.at'leiJ.=~,----=-------------.. SurERINTEN DENCIA -22-
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2.27 Transacciones en moneda extranjera
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AI preparar los estados financieros, las transacciones en moneda distinta a Ia moneda funcional de Ia Compafiia (moneda extranjera) son registradas utilizando los tipos de cambia vigentes en las fechas en que se efectuan las operaciones. AI final de cada periodo que se informa, las partidas monetarias denorninadas en moneda extranjera son reconvertidas a los tipos de cambia vigentes a esa fecha. Las partidas no monetarias registradas a! valor razonable, denominadas en moneda extranjera, son reconvertidas a los tipos de cambia vigentes a Ia fecha en que se detennin6 el valor razonable. Las partidas no-monetarias calculadas en tenninos de costo hist6rico, en moneda extranj era, no han sido reconvertidas. Las diferencias en cambia se reconocen en los resultados del periodo.
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2.28 Normas nuevas y revisadas emitidas pero aun no efectivas La Compafiia no ha aplicado las siguientes Normas Intemacionales de Informacion Financiera (NIIF), Nonnas Internacionales de Contabilidad (NIC) e Interpretaciones del Comite (CINIIF) nuevas y revisadas que han sido emitidas pero al!n no son efectivas: NIIF
Titulo
Efectiva a partir de
Enmiendas a Ia NIIF 7
Revelaciones - Transferencias de activos financieros
Julio 1, 2011
NIIF 9 (erunendada en 2010)
Instrumentos financieros
Enero 1, 2013
NIC 24 (revisada en 2009)
Revelaciones de partes relacionadas
Enero 1, 20 11
Eruniendas a la NIC 32
Clasificaci6n de ernisi6n de derechos
Febrero 1, 2010
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Las enmiendas de la NIIF 7 Revelaciones - Transferencias de activos financieros incrementan los requerimientos de revelaci6n para las transacciones que incluyen transferencias de activos financieros. Estas eruniendas tienen por objeto proporcionar mayor transparencia en torno a Ia exposici6n al riesgo, cuando un activo financiero es transferido, pero el cedente conserva un cierto nivel de exposici6n permanente sobre el bien. Las enmiendas tambien requieren revelaciones cuando las transferencias de activos financieros no se distribuyen uniformemente durante todo el pedodo. La administraci6n no anticipa que estas eruniendas de Ia NIIF 7 tendran un efecto significative sobre las revelaciones de la Compafiia. Sin embargo, si Ia Compafiia entra en otros tipos de transferencias de activos fmancieros en el futuro, las revelaciones relacionadas con esas transferencias pueden ser afectadas. La NIIF 9 lnstrumentos financieros ernitida en noviembre de 2009 y modificada en octubre de 20 10 introduce nuevas requisites para Ia clasificaci6n y medici6n de activos financieros y pasivos financieros y para Ia baja en cuentas.
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recoger los flujos de efectivo contractuales, y que tienen como flujos de efectivo unicamente los pagos de principal e intereses sobre el principal pendiente son generalmente medidos a su costo amortizado al final de los periodos contables posteriores. Todas las otras inversiones de deuda y las inversiones de capital son medidas a sus valores razonables al final de los periodos contables posteriores.
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La NIIF 9 es efectiva para periodos anuales que comiencen a partir del I de enero de 2013, permitiendose Ia aplicacion anticipada.
)
)
La Administracion de Ia Compafiia anticipa que Ia NIIF 9 que sera adoptada en los estados financieros de Ia Compafiia por el periodo anual que comenzara el 1 de enero de 20 I 3 tendni un impacto sobre los importes de los activos financieros y pasivos financieros de Ia Compafiia. Sin embargo, noes posible proporcionar una estimacion razonable de ese efecto hasta que un examen detallado haya sido completado.
) )
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La NIC 24 Revelaciones de Partes Relacionadas (revisada en 2009) modifica Ia definicion de partes relacionadas y simplifica las revelaciones de las entidades relacionadas con el gobiemo.
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El efecto mas significativo de Ia NIIF 9 en relacion con Ia clasificacion y Ia medicion de los pasivos financieros se refiere a Ia contabilizacion de los cambios en el valor razonable de un pasivo financiero (designado como a valor razonable con cambios en resultados) atribuible a los cambios en el riesgo de credito de ese pasivo. Especificamente, seglin Ia NIIF 9, para los pasivos financieros designados como a valor razonable con cambios en resultados, el importe del cambio en el valor razonable del pasivo financiero que sea atribuible a los cambios en el riesgo de credito de ese pasivo se reconocera en otro resultado integral, a menos que el reconocimiento de los efectos de los cambios en el riesgo de credito del pasivo en otro resultado integral cree o amplie un error contable en los resultados del periodo. Los cambios en el valor razonable atribuible al riesgo de credito de un pasivo financiero, posteriormente no sera reclasificado a resultados. Actualmente, seglin Ia NIC 39, el importe total del cambio en el valor razonable del pasivo financiero designado como a valor razonable con cambios en resultados se reconocen en el resultado del periodo.
Las exenciones de revelacion introducidas en Ia NIC 24 (revisada en 2009) no afectan al Grupo debido a que Ia Compafiia noes una entidad relacionada con el gobiemo. Sin embargo, las revelaciones sobre las transacciones y saldos de partes relacionadas en esos estados financieros (no consolidados) pueden verse afectadas cuando Ia version revisada de Ia norma se aplica en ejercicios posteriores debido a que algunas entidades que anteriormente no cumplian con Ia definicion de partes relacionadas, pueden entrar en el alcance de Ia Norma. Las modificaciones de. Ia NIC 32 Clasiflcaci6n de emisi6n de derechos direcciona Ia clasificacion de ciertas emisiones de derechos denominados en una moneda extranjera como un instrumento de capital o como pasivo financiero. Hasta Ia fecha, Ia Compafiia no ha entrado en ninglin acuerdo que este dentro del alcance de las enmiendas. Sin embargo, si Ia Compafiia entra en alguna emision de derechos en los periodos contables futuros, las enmiendas a Ia NIC 32 tendran un impacto sobre Ia clasificacion de dichas emisiones de derechos.
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3.
ADOPCION POR PRIMERA VEZ DE LAS NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACION FINANCIERA
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La Superintendencia de Compaiiias estableci6 mediante Resoluci6n No. 06.Q.IC1.004 del 21 de agosto del 2006, Ia adopci6n de las Normas Intemacionales de Infonnaci6n F inanciera (NIIF) y su aplicaci6n obligatoria por parte de las compafiias y entidades sujetas a su control y vigilancia, a partir del I de enero de 2009, Ia cual fue ratificada con Ia Resoluci6n No. ADM 08199 del 3 de julio del 2008. Adicionalmente, se estableci6 el cumplimiento de un cronograma de aplicaci6n segl!n lo dispuesto en Ia Resoluci6n No. 08.G.DSC.0 10 del20 de noviembre del2008. La Compafiia esta obligada a presentar sus estados financieros de acuerdo con NIIF a partir dell de enero de 2010.
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) Conforme a esta Resoluci6n, hasta el 31 de diciembre del 2009, Ia Compafiia prepar6 sus estados financieros (no consolidados) de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Ecuador. Desde el 1 de enero del 20 10, los estados financieros de Ia Compaiiia son preparados de acuerdo a NIIF. De acuerdo a lo antes indicado, Ia Compafiia defini6 como su periodo de transici6n a las NIIF el afio 2009, estableciendo como fecha para Ia rnedici6n de los efectos de primera aplicaci6n el 1 de enero del2009.
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La aplicaci6n de las NIIF supone, con respecto a los principios de contabilidad generalmente aceptados en el Ecuador que se encontraban vigentes al momento de prepararse los estados financieros correspondientes al afio 2009:
) Cambios en las politicas contables, criterios de medici6n y forma de presentaci6n de los estados financieros La incorporaci6n de un nuevo estado financiero, el estado de resultado integral Un incremento significative de Ia informacion incluida en las notas a los estados fi nancieros Para Ia preparaci6n de los presentes estados financieros, se han aplicado todas las excepciones obligatorias y a lgunas exenciones optativas a Ia aplicaci6n retroactiva de las NIIF que se establece en Ia NIIF 1.
3.1
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Excepciones a Ia aplicacion retroactiva aplicadas por Ia Compmila a)
Estimaciones La NIIF 1 establece que las estimaciones de Ia Compafiia realizadas segl!n las NIIF, en Ia fecha de transici6n, seran coherentes con las estimaciones hechas para Ia misma fecha segl!n los PCGA anteriores (despues de realizar los ajustes necesarios para reflejar cualquier diferencia en las politicas contables), a menos que exista evidencia objetiva de que estas estimaciones fueran err6neas. La Compafiia podria tener que realizar estimaciones conforme a las NIIF, en Ia fecha de transici6n, que no fueran requeridas en esa fecha segl!n los PCGA anteriores. Para lograr coherencia con Ia NIC 10 Hechos ocurridos despues del periodo sobre el que se informa, dichas estimaciones hechas se 路 n las NIIF ref1e'aran las condiciones existentes en Ia fecha de transici6n. En partie ar, a..sti~ll..ett~~M~I~I! fe~. a de transici6n a las NIIF, relativas a precios e ~do, e~~pi~~~~e c mbio, reflejaran las condiciones de mercado Hl~ft5~1bE AUTORIZACH)N Y REGISTRO Quito,
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Esta exenci6n tambien se aplicara a los periodos comparativos presentados en los primeros estados financieros segtin NIIF.
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La Compafiia no ha modificado ninguna estimacion utilizada para el calculo de saldos previamente reportados bajo PCGA anteriores ni a Ia fecha de transicion ( I de enero del 2009) ni para el primer periodo comparative (31 de diciembre del 2009).
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Exenciones a Ia aplicacion retroactiva elegidas por Ia Compafiia
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)
a) Combinaciones de negocios
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La exencion de Ia NIIF 1 permite optar porno aplicar de forma retroactiva Ia NIIF 3 (revisada en 2008) a las combinaciones de negocios realizadas en el pasado (combinaciones de negocios anteriores a Ia fecha de transicion a las NIIF). Sin embargo, establece que si Ia Compafiia reexpresare cualquier combinacion de negocios para cumplir con Ia NIIF 3 (revisada en 2008), reexpresara todas las combinaciones de negocios posteriores y aplicara tambien Ia NIC 27 (modificada en 2008) desde esa rnisma fecha.
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PRONACA aplico Ia exencion antes mencionada para todas las combinaciones de negocios realizadas hasta Ia fecha de transicion. Por lo tanto, no ha reexpresado las combinaciones de negocios que tuvieron Iugar con anterioridad a Ia fecha de transicion del 1 de enero del 2009.
b) Uso del valor razonable como costo atribuido La exencion de Ia NIIF 1 perrnite optar, en Ia fecha de transicion a las NIIF, porIa medicion de una partida de propiedades, planta y equipo y propiedades de inversion por su valor razonable, y utilizar este valor razonable como el costo atribuido en esa fecha. La NIIF I establece que Ia Compafiia podra elegir utilizar una revaluacion segtin PCGA anteriores de una partida de propiedades, planta y equipo, ya sea a Ia fecha de transicion o anterior, como costo atribuido en Ia fecha de Ia revaluacion, si esta fue a esa fecha sustancialmente comparable: a) b)
a! valor razonable; o a! costo, o a! cos to depreciado segtin las NIIF
PRONACA opto por Ia medicion de ciertas partidas de propiedades, planta y equipo, (Edificios y Galpones, Maquinaria, Equipo Pecuario y Terrenos) y propiedades de inversion a su valor razonable, y utilizo este valor razonable como el costo atribuido a Ia fecha de transicion. El valor razonable de los referidos activos fue medido mediante un avaluo realizado por expertos independientes, determinando de esta forma nuevos valores iniciales. Del rnismo modo, se revisaron y se determinaron nuevas vidas utiles remanentes y se asignaron valores residuales. Para el resto de los items de propiedades, planta y equipo, Ia Compafiia ha considerado, el costo depreciado o revaluado bajo PCGA anteriores como costo atribuido a Ia fecha de transici6n, ya que este es comparable con su costo depreciado de acuerdo a NIIF. (Ver Nota 12).
c) Arrendamientos
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La exenci6n de Ia NIIF 1 establece que Ia Compafiia puede determinar si un acuerdo vigente en Ia fecha de transici6n a las NIIF contiene un arrendamiento, a partir de Ia consideracion de los hechos y circunstancias existentes a dicha fecha. -26-
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La Compaiiia decidio utilizar esta exencion y por lo tanto ha considerado los hechos y circunstancias existentes a Ia fecha de transicion para determinar Ia existencia de arriendos implicitos en sus contratos y acuerdos.
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d) Designacion de instrumentos financieros reconocidos previamente
)
La exencion de Ia NIIF 1 permite que en base a los hechos y circunstancias que existan en Ia fecha de transicion a las NITF, Ia Compaiiia realice Ia designaci6n de sus instrumentos financieros reconocidos previamente de Ia siguiente manera:
) )
Un pasivo financiero (siempre que cumpla ciertos criterios) sea designado como un pasivo financiero a valor razonable con cambios en resultados.
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Un activo financiero sea medido como a valor razonable con cambios en resultados.
)
Una inversion en un instrumento de patrimonio medida a valor razonable con cambios en otro resultado integral. Adicionalmente, Ia NIIF 1 establece que si para Ia Compafiia es impracticable aplicar retroactivamente el metodo de Ia tasa de interes efectiva o los requerimientos de deterioro de valor de los activos financieros, el valor razonable del activo financiero a Ia fecha de Ia transici6n a las NIIF sera el nuevo costo amortizado de ese activo financiero.
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En Ia aplicacion por primera vez de las NIIF, PRONACA realizo lo siguiente:
)
Designo ciertos activos financieros (Inversion en Produastro) como a valor razonable con cambios en el resultado integral (Activo financiero disponible para Ia venta) a Ia fecha de transicion. (VerNota 23.7). Aplico a partir de Ia fecha de transicion los requerimientos de deterioro de valor de sus activos fmancieros.
)
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Aplico de forma retroactiva el metodo de Ia tasa de interes efectiva para Ia medicion de sus activos y pasivos financieros.
3.2
Conciliacion entre NIIF y Principios de contabilidad genera/mente aceptados en el Ecuador Las conciliaciones que se presentan a continuacion muestran Ia cuantificacion del impacto de Ia transicion a las NIIF sobre Ia situaci6n financiera, resultado integral y flujos de efectivo previamente informados de PRONACA:
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SurERINTE NDENCIA
DE COMPA NfAS
DIRECCION DE AUTORIZACION y REGISTRO
Quito,
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3.2.1 Conciliacion del Patrimonio neto all de enero y al31 de diciembre del2009
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Diciembre 31, Enero 1, 2009 2009 (en miles de U.S. dolares)
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Patrimonio de acuerdo a PCGA anteriores informado previamente
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184,289
218,505
Ajustes par Ia conversion a NIIF: Reconocimiento de provision para inventarios de Iento movimiento (1) Casto atribuido de propiedades, planta y equipo (2) Casto atribuido de propiedades de inversion (2) Medicion de activos biologicos a! valor razonable menos costas de venta (3) Clasificacion de subsidiaria como activo financiero disponible para Ia venta y registro de deterioro (4) Conversion a moneda extranjera de activos, pasivos, ingresos y gastos de subsidiaria (5) Eliminacion de Ia amortizacion de Ia plusvalia y reclasificacion del valor adicional pagado a propietarios por compra de subsidiaria (6) Reconocimiento de una provision par retiro voluntario (7) Reversion de valor patrimonial proporcional de inversiones en subsidiarias (8) Reconocimiento de activo par impuestos diferidos (9) Reconocimiento de pasivos por impuestos diferidos (9) Subtotal
(535) 50,379 11
(535) 38,681 11 420
385 (4,094)
(4,094)
558
330
(2,224)
(3,232)
(11 ,108)
(9,728)
2,025 5,671
7,108
(7,312) 21,865
(7 ,158) 33,694 217.983
240.370
Patrimonio de acuerdo a NIIF
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DlRECCION DE AUTORIZACION YREGISTRO Quito,
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a) Con efectos patrimoniales
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(1) Reconocimiento de provisiOn para inventarios de Iento movimiento: AI 1 de enero del 2009, Ia Compaii.ia reconocio una provision para inventarios de Iento movimiento por US$535 mil. El efecto de esta situacion, al 1 de enero y 31 de diciembre del 2009 es una disminucion de US$535 mil en inventarios yen utilidades retenidas. (2) Costo atribuido de propiedades, planta y equipo: Para Ia aplicacion de las NIIF se ha definido que los saldos de propiedades, planta y equipo y propiedades de inversion al 1 de enero de 2009 se registren a su valor razonable y por tal razon se realizo un avaluo de las propiedades, planta y equipo relevantes y de propiedades de inversion. Tal procedimiento fue efectuado por profesionales expertos independientes. Al 1 de enero y al 31 de diciembre del 2009, los efectos de Ia revaluacion generaron un incremento en los saldos de propiedades, planta y equipo de US$50.4 millones y US$38.7 millones respectivamente yen utilidades retenidas por dichos importes. Adicionalmente, a! 3 1 de diciembre del 2009, los saldos de reservas de revaluacion de propiedades reconocidos bajo PCGA anteriores por US$11.3 millones fue reclasificado a utilidades retenidas. AI 1 de enero y 31 de diciembre del 2009, el incremento en los saldos de propiedades de inversion y utilidades retenidas por concepto de costo atribuido fue de US$11 mil. (3) Medicion de activos bio/Ogicos a/ valor razonable menos costos de venta: Seglln las NIIF, los activos biol6gicos y productos agricolas deben ser medidos a! valor razonable menos los costos de venta, excepto cuando sea impracticable realizar esta medicion, en cuyo caso se mediran a! costo menos depreciacion y cualquier perdida por deterioro. Segun los PCGA anteriores, estos actives se median a! costo neto de depreciacion menos cualquier perdida por deterioro. AI 1 de enero y a! 3 1 de diciembre del 2009, los efectos del cambio fueron un incremento de US$385 mil y US$420 mil respectivamente en los saldos de activos biol6gicos y utilidades retenidas. (4) Clasificacion de una subsidiaria como activo financiero disponible para Ia ventay registro de deterioro: Seglin NIIF, las inversiones en acciones clasificadas como disponibles para la venta deben ser medidas al valor razonable con cambios en el resultado integral. Seglin los PCGA anteriores, esta subsidiaria fue medida con el metodo de participacion. AI 1 de enero y a! 31 de diciembre del 2009, por la medicion a valor razonable de su inversion en Produastro, la Compaii.ia reclasifico Ia inversion como activo financiero disponible para Ia venta y reconocio una perdida de valor de US$4.1 millones con cargo a utilidades retenidas. (5) ConversiOn a moneda extranjera de activos, pasivos ingresos y gastos de subsidiaria: En Ia conversion de los estados financieros de Ia subsidiaria en
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5 JUN. 2012 - 29 -
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(6) Eliminacion de Ia amortizacion de Ia plusvalia y reclasificacion de valor pagado en exceso a propietarios porIa compra de subsidiaria: Segl!n NIIF, Ia plusvalia es medida al costo menos perdidas por deterioro y no es amortizada. Segl!n los PCGA anteriores, Ia plusvalia fue amortizada sobre una base de linea recta en 20 afios. AI 1 de enero y al31 de diciembre del 2009, Ia Compafiia reclasifico desde activos intangibles a utilidades retenidas US$3.2 millones correspondientes al valor adicional pagado a los propietarios de Pronaca por Ia compra de Cornnaca C.A .. Adicionalmente, a! 31 de diciembre del 2009, se elimino Ia amortizacion de Ia plusvalia desde Ia fecha de transicion (I de enero del 2009) por US$1 millon. El efecto de estos ajustes al I de enero y 31 de diciembre del 2009 fue una disminucion en activos intangibles y en utilidades retenidas por US$3.2 millones y US$2.2 millones respectivamente.
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(8) Reversion de valor patrimonial proporcional de inversiones en subsidiarias: Segl!n NIIF, en los estados financieros de Ia controladora, las inversiones en subsidiarias y asociadas deben llevarse a! costo o a! valor razonable. Bajo PCGA anteriores, las inversiones se miden con el metoda de participacion. En Ia adopcion por primera vez de las NIIF, Ia Compafiia opto porIa medicion de sus inversiones a! costo y aplico Ia exencion de Ia NIIF para utilizar el va lor en libros de sus inversiones bajo PCGA anteriores como costo atribuido a esa fecha. A I 31 de diciembre del 2009, como resultado de Ia aplicacion de estos con ceptos, Ia Compafiia reverso el valor patrimonial proporcional de las inversiones en subsidiarias generando un incremento en inversiones en subsidiarias y utilidades retenidas por US$2 millones.
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(7) Reconocimiento de una provision por retiro voluntario: Segl!n NIIF Ia determinacion de Ia provision por retiro voluntario, para aquellos casos en que Ia Compafiia decida unilateralmente Ia terminacion de Ia relacion !aboral, se debe reconocer mediante un calculo actuarial, el cual considera como variables: las tasas de mortalidad, tasa de rotacion de los empleados, tasas de interes, afios de servicio, efectos por incrementos en los salarios de los empleados, asi como el efecto en las variaciones en las prestaciones, derivados de los cambios en inflacion. Bajo PCGA anteriores, Ia Compafiia no reconocio ninguna provision por este concepto. AI 1 de enero y a! 31 de diciembre del 2009, los efectos de esta situacion, fueron el reconocimiento de una provision por indernnizacion por afios de servicio por US$9. 7 mill ones y US$11.1 mill ones respectivamente y una disminucion en utilidades retenidas por los referidos importes.
(9) Reconocimiento de impuestos diferidos: Las NIIF requieren el reconocimiento de impuestos diferidos usando el metodo del balance que esta orientado a! calculo de las diferencias temporarias entre Ia base tributaria de un activo o un pasivo y su valor contable en el balance. Los ajustes en Ia va luacion de los activos y pasivos generados por Ia aplicacion de las NIIF, han significado Ia d eterminacion de diferencias temporarias que fueron registradas como activos (pasivos) por impuestos diferidos. AI l de enero y al 31 de diciembre del2009, los efectos de las diferencias temporarias fueron el registro de activos y pasivos por impuestos diferidos netos por US$50 mil y US$1.6 millones, respectivamente y un incremento y disminucion de utilidades retenidas en los referidos importes.
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Un resumen de las diferencias temporarias es como sigue:
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Diferencias temporarias Diciembre 31, Enero 1, 2009 2009 (en miles de U.S. d6lares)
Di&rencias temeorarias: Revaluaci6n de propiedades, planta y equipo y depreciaci6n Arnortizaci6n de la plusvalia Activos biol6gicos Inventarios Obligaci6n por beneficios definidos Otros Perdidas tributarias amortizables Total
)
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(27,828) (1,008) (420) 535 14,157
)
(28,248)
7 (385) 535 12,468
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8,000
15,432
(6,564)
(198) )
Tasa neta utilizada para el calculo del impuesto diferido
25%
25%
Pasivo neto por impuestos diferidos
( 1.641)
(50)
Clasificaci6n: Activo por impuestos diferidos Pasivo por impuestos diferidos
5,671 (7,312)
7,108 (7,158)
Total
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b) Sin efectos patrimoniales (reclasificaciones entre Activos y/o Pasivos)
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La adrninistraci6n de la Compaiiia ha efectuado las siguientes reclasificaciones en el estado de situaci6n financiera, para una apropiada presentaci6n de acuerdo a Ia NIC
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Saldos a
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Presentaci6n bajo PCGA anteriores
Presentaci6n bajo NIIF
Cuentas por pagar a integrados por capitalizaciones
Incluido neto de cuentas por cobrar comerciales
Incluido en otros pasivos financieros (no corrientes)
Inversiones disponibles para Ia venta registradas a valor razonable (Produastro)
Incluido en mverswnes
Inversiones disponibles para Ia venta registradas a valor razonable (Acuespecies)
Incluido en inversiones
Inversiones disponibles para Ia venta registradas a valor razonable
Incluido en bienes disponibles para Ia venta
Prestamos a compafiias relacionadas corto plazo
lncluido en cuentas por cobrar a compafiias relacionadas
Incluido en otros activos financieros ( corrientes)
lncluido en inversiones
Incluido en otros activos financieros ( corrientes)
Diciembre 31, Enero1, 2009 2009 (en miles de U.S. d6lares)
3,381
3,603
4,104
5,067
2,075
2,109
653
657
3 19
9,812
Incluido en otros activos financieros (corrientes)
Incluido en otros activos financieros (corrientes)
Incluido en otros activos financieros (corrientes)
)
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)
Certificados CORPEI
Bonos a largo plazo
Incluido en inversiones
Incluido en otros activos financieros (no corrientes)
202
1,995
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DECOMPANfAS OIRECCH)N DE AUTORIZAW)N Y REGISTRO
Quito,
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5 JUN. 2012
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Saldos a Presentaci6n bajo PCGA anteriores Separado en fondos restringidos
Fondos restringidos
Derechos fiduciarios Fideicomiso Agroinversiones
Incluido en inversiones
Prestamos a compafiias relacionadas largo plazo
Incluido en cuentas por cobrar compafiias relacionadas
Activos biol6gicos corrientes y no corrientes
Incluido en inventarios de productos en proceso
Presentaci6n bajo NIIF Incluido en Ia cuenta otros activos financieros no corrientes Incluido en otros activos financieros (no corrientes)
)
Diciembre 31, Enero1, 2009 2009 (en miles de U.S. d6lares)
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1,251
)
806
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3,744
3,719 )
Incluido en otros activos financieros (no corrientes)
)
3,165 Incluido en activos biol6gicos corrientes y no corrientes
5,4 13 )
) 33,554
30,770 )
Propiedades de inversion
Incluido en propiedades, planta y equipo
Marca Plumrose
Plusvalia Comnaca
Plusvalia Mardex
Software
Incluido en propiedades de inversion
'I
167
167
Incluido en otros activos largo plazo
Incluido en activos intangibles
11 '130
11 '130
Incluido en otros activos largo plazo
Incluido en activos intangibles
754
754
Incluido en otros activos largo plazo
Incluido en inversiones en asociadas
Incluido en otros acti vos largo
Incluido en activos
[i".!l ~
/
J 728
728
) 308
392
UPERINTENDENCIA
DE COMPANfAS
l b JUN. 2012
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~ombre:
~~Ul~OUS~I
Ftrma:
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J
DIRECCION DE AUTORIZACI6N YREGISTRO Quito,
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-33-
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Saldos a
Cuenta
Presen taci 6n bajo PCGA anteriores
Interes amortizado del Fideicomiso Titularizaci6n de cartera
Incluido en gastos anticipados y otras cuentas por cobrar
Incluido en prestamos (corrientes y no corrientes)
Interes por pagar
Incluido en otros gastos acumulados y otras cuentas por pagar
Incluido en prestamos (corrientes)
Incluido en otros gastos acumulados y otras cuentas por pagar
lncluido en otros pasivos financieros (corrientes)
lncluido en otros gastos acumulados y otras cuentas por pagar
Incluido en otros pasivos financieros (corrientes)
lncluido en otros gastos acumulados y otras cuentas por pagar
lncluido en otros pasivos financieros (corrientes)
Cuentas por pagar a compafiias relacionadas
Incluido en cuentas por pagar a largo plazo
Incluido en otros pasivos financieros (no corrientes)
Retenciones en Ia fuente
Incluido en gastos anticipados y otras cuentas por cobrar
Incluido en activos por impuesto (corri ente)
Incluido en gastos anticipados y otras c as
Incluido en activos por impuestos corrientes
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Presentaci6n bajo NIIF
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Diciembre 31, Enerol, 2009 2009 (en miles de U.S. d6lares)
I, 130
1,239
1,455
1,524
2,336
2,116
487
502
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Cuentas por pagar a compafiias relacionadas
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Cuentas por pagar a ejecutivos
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Cuentas por pagar a accionistas
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CJ
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Reclamos de impuesto a Ia renta de afios anteriores
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7,763
500
I, I 07
2,255
491
651 - 34-
SurER INTENDENCJA
DE COMPANfAS
DIRECCION DE AUTORIZACION y HEGISTRO Q uito,
\1~ JUN. 2012
APR<:> Nombre: Firma:
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Saldos a Presentaci6n baj o PCGA anteriores
Presentaci6n bajo NIIF
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Diciembre 31,
Enerol ,
2009
2009
(en miles de U.S. d61ares) por cobrar Incluido en otros gastos acumulados y otras cuentas por pagar
Incluido en pasivos por impuestos corrientes
Incluido en otros gastos acumulados y otras cuentas por pagar
lncluido en pasivos por impuestos corrientes
Separado en participaci6n a trabajadores
Incluido en provisiones
Provision para jubilaci6n patronal y desahucio
Separado en j ubilaci6n y desahucio
Incluido en obligaci6n por beneficios definidos
Acciones en tesoreria
Incluido en una cuenta por separado
Incluido como un menor valor del capital social
258
258
Incluido en una cuenta por separado
lncluido como parte del saldo de utilidades retenidas
259
259
Impuesto al Valor Agregado - IV A por pagar Retenciones
Retenciones en la fuente de impuesto a la renta por pagar
Participaci6n a trabajadores
Reserva compra de acciones
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299
589
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) 446
482
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5,1 03
4,393
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16,582
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3.2.2 Conci/iacion del Resultado Integral por el aiio terminado el 31 de diciembre del 2009
) 2009 (en miles de U.S. d6lares)
)
) Resultado de acuerdo a PCGA anteriores informado previamente
)
23,206
) Ajustes porIa conversion a NIIF: Ajuste al gasto depreciaci6n de propiedades, planta y equipo (1) Ajuste por valuaci6n de activos biol6gicos al valor razonable menos costos de venta (2) Eliminacion de Ia amortizacion de plusvalia (3) Ajuste a Ia provision por bonificacion por retiro voluntario (4) Ajuste de activos y gastos por impuestos diferidos (5) Reversion de valor patrimonial proporcional de inversiones en subsidiarias (6)
)
) )
8
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)
(420) 35 1,008 (1,380) (1,591) 2.024
) Subtotal
)
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Explicacion resumida de los ajustes por conversion a NIIF: a) Con efectos en resultados
) ) )
(1) Ajuste a/ gasto por depreciacion de propiedades, planta y equipo: La Compafl.ia aplico Ia exencion establecida en Ia NIIF 1 respecto a! costo atribuido y efectuo Ia revision de vidas utiles economicas y valores residuales para el calculo de Ia depreciaci6n, los efectos resultantes de introducir ambos conceptos genero un incremento en el gasto por depreciacion por US$420 mil.
) ) )
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0
22.882
Resultado integral de acuerdo a NIIF
)
(2) Reconocimiento de una perdida proveniente de Ia medicion de activos biol6gicos a/ valor razonable menos costos de venta: Este efecto se origina como consecuencia de Ia medicion a valor razonable de los activos biologicos a! 31 de diciembre del 2009. El efecto fue un incremento en resultados del afio de US$35 mil. (3) Eliminacion de Ia amortizacion de Ia plusvalia: Seglin las NIIF, Ia plusvalia nose amortiza y se mide por deterioro; por lo tanto, Ia Compafiia elimino el cargo por amortizaci6n reconocido bajo PCGA anteriores por US$1 mill6n del estado de resultados bajo NIIF. (4) Ajuste a Ia provision por bonificacion por retiro voluntario: Con Ia aplicaci6n de las NIIF, Ia Compafiia reconocio un gasto por bonificacion por retiro voluntario de US$ 1.4 mill ones. (5) Ajuste por impuestos diferidos: Los efectos de Ia ap1icaci6n de NIIF implican el registro de un cnSdito de US$1.5 millones como gasto por impuesto a Ia renta diferido.
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(6) Reversion de valor patrimonial proporcional de inversiones en subsidiarias: Bajo NIIF las inversiones en subsidiarias y asociadas que se consolidan deben llevarse al costo en los estados financieros individuates de Ia matriz. Cuando se adopta NIIF por primera vez el costo asurnido de las referidas inversiones corresponde a! valor de Ia inversion registrada a! valor patrimonial proporcional a Ia fecha de transicion. La Compaii.ia registro una reversion del ingreso del valor patrimonial proporcional registrado en NEC durante el aii.o 2009 por US$2 rnillones.
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b) Sin efectos en resultados (reclasificaciones entre Ingresos, Costos y Gastos) La administracion de Ia Compaii.ia ha efectuado las siguientes reclasificaciones en el estado de resultado integral por el aii.o tenninado el 31 de diciembre del 2009, para una apropiada presentacion de acuerdo a Ia NIC I: Presentacion bajo PCGA anteriores
Presentacion bajo NIIF
Participacion a trabajadores (1)
Despues de utilidad operacional
Incluido en gastos adrninistrati vos y costo de ventas
Ventas de subproductos (2)
Otros ingresos (gastos), neto
lncluido en ingresos operacionales
Cuenta
2009 (en miles de U.S. dolares) )
)
)
5,103
)
)
1,156
) (1) Participaci6n a trabajadores: Bajo PCGA anteriores la participacion a trabajadores se reconocia como una linea de impuesto separada ubicada con posterioridad a la utilidad operacional. Bajo NIIF el rubro de participacion a trabajadores debe ser incluido en el costo de ventas, los gastos administrativos y los gastos de ventas debido a que es un beneficio a los empleados.
)
) ) )
(2) Ventas de subproductos: Bajo NIIF todos los ingresos generados por ventas de inventarios son ingresos operacionales. Bajo PCGA anteriores Ia venta de subproductos era considerada como otros ingresos.
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3.2.3 Ajustes significativos en el estado dejlujos de efectivo por el aiio terminado e/31 de diciembre del 2009: PCGA anteriores Ajustes porIa previamente conversion informado a NIIF ... (en miles de U.S. dolares) ... Flujos de efectivo provenientes de actividades de operacion (1) Flujos de efectivo utilizados en actividades de inversion (1) Flujos de efectivo utilizados en actividades de financiamiento
NIIF
73,385
5,535
67,850
(35,008)
(5,356)
(29,652)
(42,347)
_____(ill)
(42,164)
EFECTIVO Y EQUIV ALENTES DE EFECTIVO: Disminucion neta en efectivo y equivalentes de efectivo Saldo a! comienzo del afio
(3,970) 41,751
(4) ______@)
(3,966) 41,780
SALDOS AL FIN DEL ANO
37.781
______QJ)
(1) La diferencia significativa entre el estado de flujos de efectivo presentado seglin las
NIIF y el presentado seg\ln los PCGA anteriores corresponde a Ia reclasificacion de los desembolsos por adquisicion de activos biologicos por US$5.8 millones que en PCGA anteriores se incluian como actividad de inversion y que bajo NIIF se incluyen en las actividades de operacion. La diferencia neta de US$33 mil en los saldos finales del efectivo y los equivalentes de efectivo corresponde principalmente a Ia inclusion de los intereses por certificados de deposito que bajo NIIF son parte del saldo de efectivo y equivalentes de efectivo.
ESTIMACIONES Y JUICIOS CONTABLES CRITICOS En Ia aplicacion de las politicas contables de Ia Compafiia, en las cuales se describe que, Ia administracion debe hacer juicios, estimados y presunciones sobre los importes en libros de los activos y pasivos que aparentemente no provienen de otras fuentes. Las estimaciones y juicios asociados se basan en Ia experiencia historica y otros factores que se consideran como relevantes. Los resultados reales podrian diferir de dichos estimados. Las estimaciones y juicios subyacentes se revisan sobre una base regular. Las revisiones a las estimaciones contables se reconocen en el periodo de Ia revision y periodos futu ros si Ia revision afecta tanto al periodo actual como a periodos subsecuentes.
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4.1
Deterioro de activos A Ia fecha de cierre de cada periodo, o en aquella fecha que se considere necesario, se analiza el valor de los actives para determinar si existe algl!n indicio de que dichos actives hubieran sufrido una perdida por deterioro. En caso de que exista algl!n indicio se realiza una estimacion del importe recuperable de dicho activo. Si se trata de actives identificables que no generan flujos de efectivo de forma independiente, se estima Ia recuperabilidad de Ia unidad generadora de efectivo a Ia que pertenece el activo.
)
)
Determinar si los actives han sufrido deterioro implica el calculo del valor en uso de las unidades generadoras de efectivo. El calculo del valor en uso requiere que Ia Compafiia determine los fluj os de efectivo futures que deberian surgir de las unidades generadoras de efectivo y una tasa de descuento apropiada para calcular el valor presente.
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En el caso de que el importe recuperable sea inferior al valor neto en libros del activo, se registra Ia correspondiente provision por perdida por deterioro por Ia difere ncia, con cargo a resultados. )
Las perdidas por deterioro reconocidas en un activo en periodos anteriores son revertidas cuando se produce un cambia en las estimaciones sobre su importe recuperable incrementando el valor del activo con abono a resultados con ellirnite del valor en libros que el activo hubiera tenido de no haberse reconocido Ia perdida por deterioro.
)
4.2. Valuacion de instrumentosjinancieros )
Como se describe en Ia Nota 23.1 0, Ia Compafiia utiliza las tecnicas de valuacion para Ia medicion del valor razonable de sus actives financieros y pasivos financieros que se basan, en Ia medida de lo posible, en datos observables del mercado.
)
)
)
4.3. Valuacion de los activos biologicos Para Ia determinacion del valor razonable de los actives biologicos, Ia Compafiia ha considerado como valor razonable, los costos y gastos incurridos en su crianza y cultivo mas una rentabilidad dependiendo de la linea de negocio. En el caso de las plantaciones, se han utilizado flujos de caj a descontados.
)
La Administracion de PRONACA ha tornado conocimiento de la informacion contenida en estes estados financieros y se declara responsable respecto de Ia veracidad de Ia informacion incorporada en los rnismos.
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OIRECCION DE AUTORIZACION y REGISTRO
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5.
EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO
)
Un resumen de efectivo y equivalentes de efectivo es como sigue:
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... Diciembre 31, ... Enero 1, 2010 2009 2009 (en miles de U.S. dolares)
) ) ) Depositos en cuentas corrientes en bancos locales y del exterior Certificados de deposito Fondos en fideicomiso Caja general
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32,169 7,400 2,016 _____ill_
Depositos en Cuentas Corrientes en Bancos Locales v del Exterior - Incluyen inversiones a corto plazo mayormente en entidades financieras del exterior.
)
)
33,584 2,626 1,388 _ill
Total
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)
21,607 3,370 492 _2QQ
Certificados de Deposito - Constituyen certificados de deposito en instituciones financieras, con una tasa de interes nominal anual que flucrua entre el O.I4% y ei 2.I 0% (O.I2% y ei 0.5% en el afio 2009 y 0.2% y el 3.93% en el afio 2008) y con vencimientos hasta abril del 20 II (marzo del 20I 0 en ei afio 2009 y entre marzo del 2009 en ei afio 2008). Fondos en Fideicomiso- Tal como se explica con mas detalle en Ia Nota 35, Ia Compafiia constituy6 el Fideicomiso Mercantil: "Fideicomiso de T itularizacion de Flujos - PRONACA". El objeto de este Fideicomiso es Ia titularizacion de los flujos provenientes de los derechos de cobro aportados por Ia Compafiia. Los fondos en el Fideicomiso representan depositos en cuentas corrientes locales y del exterior en Produbanco y Produbank respectivamente.
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)
6.
CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR )
Un resumen de cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar es como sigue:
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... Diciembre 31 , ... Enero 1, 2010 2009 2009 (en miles de U.S. d6lares) Cuentas por cobrar comerciales: Clientes locales C lientes del exterior Compafiias relacionadas Integrados Subtotal Provision para cuentas de cobro dudoso
53,814
48,566
2,395 6.576 62,785 (3,123)
812 5.098 54,476 {3,215)
Total
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Dias cn!dito promedio sobre ventas
45,514 5 3,244 4.894 53,657
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J )
(3,177)
Cuentas por Cobrar Comerciales C/ientes Locales - Los periodos de credito promedio sobre ventas por los afios 2010 y 2009 fueron de 35 y 30 dias respectivamente. La tasa anual de interes de recargo por mora que se aplic6 durante estos afios fue del 11.33% dependiendo de Ia negociaci6n con los clientes. La tasa de descuento por pronto pago aplicada en los dos periodos fue del 7.33% anual. La Compafiia utiliza un sistema de calificaci6n de credito para definir los limites de credito a entregarse a los clientes. Los limites y calificaciones atribuidos a los clientes se revisan 1 vez cada 2 afios. El 80% de las cuentas por cobrar comerciales no estan vencidas ni deterioradas y tienen Ia mejor calificaci6n de credito atribuible. Para algunos clientes, Ia Compafiia solicita como colateral, Ia entrega de hipotecas de bienes para garantizar Ia recuperaci6n del credito.
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El sal do de cuentas por cobrar comerciales a! 3 1 de diciembre del 2010 y 2009, se concentra en cartera de clientes cadenas de autoservicios que representa el 31% y 29% respectivamente del total de Ia cartera y el canal de asociados PRONACA que representa el 18% y 23% respectivamente. El riesgo de cartera se concentra en los siguientes clientes: Enero I, ... Diciembre 31 , ... 2009 20 10 2009 (en miles de U.S. d6lares)
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Corporaci6n Favorita - Supermaxi Corporaci6n El Rosado - Mi Comisariato Tiendas Industriales Asociadas - TIA Mega Santa Maria S.C.C. Magda Espinosa S.A. ~· Canal Asociadas PRONACA
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Total
14,056 3, 175 1,280 481 .-~no - ,
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DIREWON DE AUTORii:.ACION y ~RO
Porcentaje respecto al total de a c~
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10,985 2,974 829 652 306 12,623
11 ,298 3,044 68 1 608 456 11,810
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Integrados- Las cuentas por cobrar integrados incluyen saldos por cobrar netos de saldos por pagar con avicultores y agricultores, con los cuales se han suscrito convenios de compra de productos avicolas (pollos y pavos) y arroz para lo cualla Compafiia se compromete a entregar asistencia tecnica e insumos para su cultivo y produccion y a su vez a comprarles Ia produccion que estos generen.
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) )
Antigiiedad de las Cuentas por Cobrar Vencidas pero no Deterioradas - A continuacion se presenta un detalle de Ia antigiiedad consolidada de Ia cartera de Ia Compafiia:
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... Diciembre 31 , ... 2010 2009 (en miles de U.S. dolares)
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40,207 21,699 132 __]SJ.
Por veneer 8 - 45 dias 60-90 dias 90- 120 dias
36,129 16,702 370 1,275
Total
Cambios en Ia Provision para Cuentas Dudosas - Los movimientos de Ia provision para cuentas dudosas fueron como sigue:
)
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)
(en miles de U.S . dolares) Saldos a! comienzo del afio Provision del afio Castigo de importes considerados como incobrables durante el afio
3,215 477
3, 177 473
(569)
) )
Saldos a! fin del afio
)
AI 3 1 de diciembre del 2010 y 2009, se diode baja contra Ia provision de cuentas incobrables, los saldos de clientes que han permanecido cinco afios y que se consideraron como incobrables, por el valor de US$569 mil y US$435 mil respectivamente.
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La provision de cuentas incobrables cubre Ia cartera en proceso de cobranza legal y Ia cartera con saldos con una antigiiedad de mas de 45 dias debido a que, por experiencias anteriores, las cuentas por cobrar vencidas a mas de 45 dias son de dificil recuperacion.
Transferencia de Activos Financieros - AI 31 de diciembre de l 2010 y 2009, el saldo de cuentas por cobrar comerciales incluye US$19 .3 millones (US$17 .5 millones en el afio 2009) de cartera entregada a! "Fideicomiso de Titularizacion de Flujos- PRONACA" , entidad de proposito especifico, constituida para Ia titularizacion de flujos de caja. Estos valores representan para el Fideicomiso, el derecho de cobro de los siguientes clientes seleccionados: Corporacion Favorita C.A. (Supermaxi), Corporacion El Rosado S.A. (Mi Comisariato), Mega Santa Maria S.C. C., Tiendas Industriales Asociadas Tia S.A. (Almacenes Tia) y Magda Espinosa S.A.. Como resultado de esta transaccion, Ia Compafiia continua reconociendo las cuentas por cobrar y ha reconocido el efectivo recibido sobre Ia transferencia como prestamos (Ver Nota 16).
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7.
OTROS ACTIVOS FINANCIEROS Un resumen de otros activos financieros es como sigue: Enero 1, .. . Diciembre 31 , ... 2010 2009 2009 (en miles de U.S. d6lares)
)
Corriente:
)
)
Inversiones disponibles para Ia venta registradas a valor razonable con cambios en resultado integral: lnversiones en acciones
J )
Activosjinancieros medidos a/ costo amortizado: Bonos Prestamos a compafiias relacionadas Otros
2,06 1 1,4 18 __ 11
319
Subtotal
9,812 202
\
)
10,014
) )
Total
) No Corrientes:
)
Activosflnancieros medidos a/ costo amortizado: Bonos Fondos restringidos Derechos fiduciarios Fideicomiso Agroinversiones Prima por operaciones de cobertura de tasa de interes Prestamos a compafiias relacionadas
) 4,689 4,574 3,897 152
ll.ill
Total
1,995 1,251 3,744
806 3,719
3.165
5,413
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Inversiones en Acciones- Representan Ia participaci6n accionaria en las siguientes compafiias: %de ParticiQaci6n
)
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Produastro Acuespecies S. A. Florpapel S.A. Cridec S.A. Gralarcam S. A. Prodempsa S.A. Cupesmar S.A. Otras menores
Saldos 2010 2009 2008 ... (en miles de U.S. dolares) ...
53.54 100.00 100.00 99.99 81.00 I 00.00 100.00
5,274 2,075 795 328 147 173 20
4,104 2,075
5,067 2,109
328 147 173
328 147 173
5
__ 9
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Total
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J )
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Produastro - La Compafiia, estaba desarrollando Ia construccion del "Proyecto Hidroelectrico Angamarca", proyecto de generacion hidroelectrica ubicado en el canton Pangua, provincia de Cotopaxi. Actualmente, el mismo se encuentra paralizado debido a ciertos problemas ambientales que se presentaron con Ia comunidad del sector, asi como por Ia falta de aportes adicionales requeridos para Ia continuidad en Ia ejecucion del proyecto. La Compafiia esta realizando acercamientos con instituciones publicas que puedan constituir un potencial comprador del proyecto, entre las que se encuentra en Banco del lESS- BlESS, que luego de Ia respectiva evaluaci6n ha manifestado su interes en el mismo y esta en proceso de definir su participacion a traves de un fideicorniso de inversion. De no concretar las negociaciones con el BlESS, se incursionaria en Ia busqueda de compradores privados para Ia venta del proyecto. La Compafiia ha estimado un valor razonable de recuperaci6n como s1gue:
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.. . Diciembre 31 , ... Enero 1, 2010 2009 2009 (en miles de U.S. d6lares)
_J
) )
) ]
Total activos Total pasivos
19,230 4,023
19,581 5,960
20,7 14 5,812
J
Activos netos
J..5..207
13.621
14.902
Porcentaje de participacion
53 .54%
53.54%
59.00%
Inversion registrada en PRONACA Menos provision por deterioro del Proyecto Hidroe1ectrico Angamarca
9,368
8,198
9,161
4 094
4094
4 094
Valor recuperable estimado
5,214
4,104
5,Q6:Z
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Acuespecies S.A. - Corresponde al predio denominado "Acuespecies" principal y unico activo de Ia Compafiia. En este predio existe una infraestructura camaronera de 496.8 hectareas ubicadas en Ia parroquia de Taura en el Canton Naranjal en Ia Provincia del Guayas. En febrero del 2011, se inicio el proceso de venta de contado del activo por un valor de US$3.2 millones a un productor de tilapia.
) ) )
)
Los estados financieros de PRONACA por el afio terminado el 31 de diciembre del 2010, tambien se presentan consolidados con sus compafiias subsidiarias en las cuales posee una participacion accionaria de mas del 50% o ejerce control, tal como lo establece Ia NIC 27 Estados jinancieros consolidados y separados; sin embargo, por requerirniento de Ia Superintendencia de Compafiias, PRONACA presenta estados fmancieros separados. Bonos - Constituye un portafolio de inversion manejado por Morgan Stanley y UBS International Inc., cuya cartera de productos incluye bonos ernitidos por corporaciones del exterior con sede en Estados Unidos de Norteamerica y otros paises desarrollados. Dichos bonos tienen vencirnientos hasta marzo del 20 14 y generan una tasa efectiva de rendirniento promedio anua1 de12.63%. Este portafolio fue comprado sobre su valor nominal. La prima pagada en Ia compra, esta siendo amortizada en funcion del vencirniento de las inversiones. EI ranking crediticio de las instituciones financieras que emiten estos bonos es entre "AAA" y "BBB". E1 plazo promedio del portafolio no excede los 2.5 afios. Un detalle de los bonos es como sigue:
)
... Diciembre 31 , .. . 2010 2009 (en miles de U.S. dolares)
} )
Corriente: Bonos Morgan Stanley Bonos UBS Subtotal
871 1,190 2,061
No corriente: 1,570 425 1,995
2,994 1,695 4,689
Bonos Morgan Stanley Bonos UBS Subtotal
J
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Total
)
Prestamos a Compaiiias Relacionadas - Un detalle de los prestamos por cobrar a compafiias relacionadas es como sigue:
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Corto plazo Acuaespecies Infold Finance Produastro Otras Subtotal
1,418
~
70 135
9,630
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Largo plazo
) )
J ) ) )
)
Pronaca Colombia Acuaespecies Inaexpo C.A. Produastro Subtotal
2,925 1,688 800
1,362
~
Total
1,803 3.165
5,413
~
~
La Compafiia ha otorgado prestamos a compafiias relacionadas a corto y largo plaza a tasas comparables con las tasas de interes promedio comerciales.
') )
Fondos Restringidos - Un detalle de fondos restringidos es como sigue: Enero I, ... Diciembre 31, ... 2010 2009 2009 (en miles de U.S. d6lares)
)
)
). ) ) .)
J
Fonda de garantia operaciones de cobertura: Citibank Commodities Morgan Stanley Citibank Swap Fonda de garantia fideicomiso de titularizaci6n
1,700 1,367 877 _QJQ
558 693
Total
Citibank Commodities y Morgan Stanley- Incluyen inversiones realizadas en bonos del Tesoro de los Estados Unidos de America (Treasury Bills) los cuales se encuentran garantizando las lineas de credito otorgadas par bancos del exterior a Pronaca par las operaciones de cobertura (futuros) en las compras de maiz y soya. El valor de las inversiones puede incrementarse o disminuirse si es que Ia diferencia entre el precio pactado en los contratos de cobertura y el precio de mercado de los "commodities" excede o es menor a Ia linea de credito otorgada respectivamente. Citibank Swap- Corresponde a una cuenta de margen en Ia que Pronaca mantiene fondos en efectivo los cuales se encuentran garantizando Ia operaci6n de cobertura SWAP relacionada con Ia tasa de interes del prestamo que mantiene Ia Campania con Ia Corporaci6n Andina de Fomento - CAF. Pronaca retira o deposita fondos en Ia cuenta de margen si es que Ia diferencia entre Ia tasa de interes - 46 -
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S u PER INTEf\'DENCIA
DE COMPANfAS
DIRE CCI ON DE AUTORIZACION YREGISTRO Quito,
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pactada en el contrato SWAP y Ia tasa de interes LIBOR 180 dias (tasa variable del prestamo) es favorable o desfavorable para Ia Compafiia. Fonda de Garantia Fideicomiso de Titularizaci6n - Constituyen un deposito en garantia equivalente al 2% de los flujos recaudados desde Ia constituci6n del "Fideicomiso de Titularizacion de FlujosPRONACA" hasta Ia fecha de Ia primera colocacion de los valores. El proposito de este deposito de garantia es respaldar a los inversionistas frente a eventuales variaciones de los flujos y corresponde a! 25% del primer dividendo de capital e interes a pagar de todas las series en las que se divide Ia ernisi6n.
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Derechos Fiduciarios Fideicomiso Agroinversiones - Constituye un fideicorniso que fue creado con Ia finalidad de otorgar creditos a los agricultores para Ia compra de insurnos a traves del fideicorniso, Ia recuperaci6n de los creditos otorgados se realiza a traves de Ia Compafiia en el momento que esta recibe Ia materia prima de los agricultores.
8.
INVENTARIOS Un resumen de inventarios es como sigue: Enero 1, ... biciembre 31 , ... 2010 2009 2009 (en miles de U.S. d61ares) )
Materia prima y materiales Producci6n en proceso Productos terminados Inventarios en transito Repuestos y otros Total
63,729 390 21 ,947 21,245 3,661
65,451 806 20,920 5,666 2.41 7
62,824 1,034 30,690 4,282 3.424
110.972
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Durante los afios 2010 y 2009, los costos de los inventarios reconocidos como gastos fueron de US$317 rnillones y US$296 millones respectivamente.
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OIRECCION DE AUTORIZACION Y REG ISTRO Quito,
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9.
ACTIVOS BIOLOGICOS
') Un resumen de activos biol6gicos es como sigue:
)
.. . Diciembre 31, ... Enero 1, 2010 2009 2009 (en miles de U.S. d6lares)
)
) ) Corrientes: Aves y pavos: Aves reproductoras Aves de engorde Aves de postura Incubaci6n Pavos Cerdos de engorde
J ) )
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) ) ) )
9,120 5,961 2,576 1,148 633 9,748
7,398 5,323 2,552 1,052 893 8,812
Subtotal
~
~
No Corrientes: Cerdos reproductores Ganado Plantaciones de teca
6,332 1,539 __Nl
6,065 I ,3 11 _ill
Subtotal
~
2.ill
Total
~
~
6,795 4,604 2,474 806 582 8.401
5,699 1,263 __HQ
J
) )
) Los movimientos de activos biol6gicos fueron como sigue:
) )
20 10 2009 (en miles de U.S. d6lares)
) 1
Saldos a! comienzo del afio
J
33,554
30,770
)
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J 0
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0 0 速 0
0
a
Compra de pollitos BB Compra de alimento, vacunas y otros Amortizaci6n de reproductoras y mortalidad Cambio en el valor razonable Ventas y transferencia Saldos al final del afio
43 ,929 163,86 1 (37,214) (664) ( 166, I 06)
25,177 154,972 (19,124) (62) (1 58,1 79)
37.360
33 .554
Valor Razonable de los Activos Bio/Ogicos
Para Ia determinacion del valor razonable se hicieron las siguientes consideraciones: Aves y Pavos- AI ser una categoria de activos biol6gicos que tienen un periodo de crianza menor que un afio, Ia Compafiia ha considerado que el valor razonable de estos activos equivale a los costos y gastos acumulados en Ia crianza de estos animales, por tanto no se registr6 ninguna ganancia ni perdida por Ia actualizaci6n a valor razonable de estos activos. El costo representa Ia acumulaci6n de
-48-
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S u r ERI NTENDENC IA
DE COMPANfAS
DIRECC16N OEAUTORIZACION YREGISTRO Quito,
l 5 JUN. 2Gi2
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gastos durante el periodo de crianza, (alimento, pollito bb, vacunas, medicinas, gastos y costos indirectos de producci6n).
)
Cerdos de Engorde y R eproductores - Los cerdos reproductores estan valorados a los costas y gastos incurridos en su crianza mas una tasa de rendimiento esperado de Ia linea equivalente al 13%. Los cerdos de engorde estan valorados a al precio de venta del kilo de carne menos el porcentaje de rendimiento esperado de Ia linea equivalente al 13%.
)
) )
Los movimientos de los cerdos de engorde y reproductores fueron como sigue:
) )
20 10 2009 (en miles de U.S. d6lares) Saldos al comienzo del afio Compra de alimento, vacunas y CIF Cambia en el valor razonable: Cambia en precio Cambia en cantidad Ventas y transferencias Saldos al final del afio
14,877 48,476
14,100 45,364
91 (678) (46.686)
645 (610) (44,622)
16.080
14.877
)
)
El efecto de Ia actualizaci6n a valor razonable fue una perdida de US$587 mil y una utilidad de US$35 mil por los afios 2010 y 2009 respectivamente, el mismo que fue registrado en el estado de resultados.
)
)
)
Cerdos de Engorde - Estos actives bio16gicos cuyo proceso de crianza es mayor a un afio fueron valorados considerando el precio de venta final del producto (kilo de carne); Ia edad y el peso del activo biol6gico; descontado a una tasa que equivale al porcentaj e de rendimiento esperado de Ia linea o negocio, que fue del 13%. El precio de venta del kilo de carne fue de US$1.82 el kilo y US$1.80 el kilo para los afios 20 10 y 2009.
... Diciembre 31, ... 2010 2009
Enero 1, 2009
Cerdos de 21 a 70 dias
)
)
J
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Cantidades en unidades Costo promedio en US$ Total (en miles de U.S. d6lares)
36,040 26.90 ____2,ยง_2
3 1,537 26.75 _Ml
31,076 25.72 _:J!1!1.
) )
) )
Cerdos de 71 a 173 dias
64,658 135.77 8,779
Cantidades en unidades Costo promedio en US$ Total (en miles de U.S. d6lares)
~
~
6 1,11 9 130.38 7.969
61,654 123.30 7.602
SlfPI: RINTENDCNCIA
DE COMPA NfAS
DIRECCION DE IIUTORIZACH)NYREGISTRO Qu ito,
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5 JUN. 2012
- 49 -
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... Diciembre 31, ... 2010 2009
} )
Enero 1, 2009
Resumen:
)
Cantidades en unidades Costo promedio en US$
}
100,698 96.81
92,656 95.11
92,730 90.60
) Total (en miles de U.S. d6lares)
)
9.748
Cerdos Reproductores - El valor razonable de los cerdos reproductores corresponde a los costos y gastos incurridos en la crianza del activo biol6gico o cultivo; considerando Ia edad y el peso del activo biol6gico; ajustado por una tasa esperada de rendimiento que corresponde a! porcentaje de utilidad de Ia linea o negocio que fue del 13%.
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0
... Diciembre 31, ... 2010 2009
'J )
Enero 1, 2009
Chanchillas de 21 a 220 dias
Cantidades en unidades Costo promedio en US$ Total (en miles de U.S. d6lares)
J )
3,860 474.97 _l.lli
3,799 458.80 1 743
3,230 455.04 1 470
10,039 448. 14 4 499
9,7 18 444.70 4,322
9,730 434.64 4,229
13,899 455.59
13,517 448.66
~
~
12,960 439.72 ~
) Madres de 221 a 940 dias
:) )
Cantidades en unidades Costo promedio en US$ Total (en miles de U.S. d6lares)
) )
Resumen:
) )
Cantidades en unidades Costo promedio en US$ Total (en miles de U.S. d6lares)
)
)
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Total \
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0
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Reses - AI ser una categoria cuyo resultado no se evalua como negocio en marcha, por cuanto el negocio se encuentra en etapa de investigaci6n, el valor razonable corresponde a los costos y gastos incurridos en Ia crianza de estos animales, por tanto no se determin6 ningl!n ajuste.
Plantaciones de teca- Las plantaciones de Teca representan 88.2 hectareas sembradas (85,758 plantas) con una antigiiedad de 7 anos. Considerando que Ia plantaci6n tiene un periodo de crecimiento largo (20-30 afios) y de que recien a los 10 afios se puede evaluar el potencial futuro de generaci6n de flujos , se ha considerado como valor razonable el total de los costos incurridos en el cultivo de Ia plantaci6n hasta Ia fecha. El costo incluye el valor de Ia planta, gastos de nutrici6n, deshierbe, raleos, etc .. La Compania revisara su valoraci6n en el ano 10 del cultivo de Ia teca.
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DIRECCION OE AUTOR IZACION Y REGISTRO Quito,
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S JUN. 2012
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1
El presupuesto de inversion para actives biol6gicos para el afio 2011 , es como sigue:
)
)
(en miles de U.S. d61ares)
')
Aves (pollos y pavos) Cerdos Reses
10,306 6,375 ___.112
)
)
Total
1 0. OTROS ACTIVOS Un resumen de otros actives es como sigue: ... Diciembre 31 , ... Enero 1, 2010 2009 2009 (en miles de U.S. d6lares)
)
)
Corrientes: Pagos anticipados Cuentas por cobrar a empleados Prima en operaciones de cobertura Cuentas por cobrar transportistas Cuentas por cobrar por venta de terrenos Fondos en garantia Otras cuentas por cobrar
627 441 440 443 350 88 1.5 12
191 541 70 2,327
71 1,629
Total
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i.ill
~
No corrientes: Equipo avicola Arrendamiento operative por cobrar Otros
1,569 130 ____Qil
1,138 3 1,250
956 4 1,432
Total
~
U2l
2.122
484 1,134
92
)
351
)
532
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DIRECCION DE AUTORIZACION Y REGISTRO
Quito,
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5 JUN. 2012
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11. ACTIVOS CLASIFICADOS COMO MANTENIDOS PARA LA VENTA
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Un resumen de activos clasificados como mantenidos para Ia venta es como sigue:
) Enero 1, ... Diciembre 3I, ... 2009 20IO 2009 (en miles de U.S . d6lares)
}
) }
)
Terrenos Edificios e instalaciones Maquinaria y equipo Muebles y equipos de c6mputo
')
Total
J )
0 :J
2,I I2 748 426 _ _6
2,779 906 270 _ _6
2,779 906 273
_
_6
Constituyen propiedades y equipos que se encuentran disponibles para Ia venta, sobre los cuales se han recibido ofertas formales de compra y que se espera se concreten las mismas durante el afio 20 II .
) 12. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO Un resumen de propiedades, planta y equipo es como sigue: )
... Diciembre 3 I, ... Enero I, 2010 2009 2009 (en miles de U.S. d6lares)
J )
) )
)
) )
)
.J
0 0 0
u
Costo Depreciaci6n acumulada
257,073 (87,739)
243,959 (77,378)
227,883 (66,698)
Total
169.334
166.58 1
16 Ll 85
32,060 57,121 54,68 1 4,006 16,63 I 3,999 836
3 1,640 62,13 1 46,64 1 12,082 11 ,993 I,822 272
3 I,952 48,127 47,477 14,5 I4 17,466 1,649
162 33~
166,58 1
161 18~
C/asificaci6n: Terrenos en propiedad Edificios, galpones e instalaciones Maquinaria y equipo avicola Vehiculos, muebles, equipo de c6mputo y otros Propiedades en construcci6n Activos en transito Equipo bajo arrendarniento financiero Total
0
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S u r ERI NTENDENC'rA
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DECOMPAN fAS
DIRÂŁCCI6N OE AUTORIZACION YREGISTRO Qui to,
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5 JUN. 2012
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) Los movimientos de propiedades, planta y equipo fueron como sigue:
Terrenos
Edificios, galpones e instalacioncs
Maquinaria y equipo avicola
)
Vchiculos, mucblcs y Propiedades enscres y en Activo en eauino com construcci6n transite ... (en miles de U.S. d6lares) ...
) Equipo bajo arrendamiento financiero
) ) )
Saldo al I de cncro de 2009 Adquisicioncs Vcntas y bajas Transfcrencias Rcclasificacioncs a otras cucntas Saldos al 31 de diciembre de 2009 Adquisiciones Vcntas y bajas Transferencias Rcclasificaciones a otras cuentas Saldos a1 3 1 de diciembrede 2010
31,952 (200) (112)
76, 140 831 (626) 18,285
76,824 542 (2,013) 5,683
23,852 1,053 (1,7 13) (277)
17,466 15,409
1,649 2,870
(20,882)
(2,697)
272
227,883 20,977 (4,552)
)
)
)
___ill2)
)
31 ,640
94,630
80,687
22,915
11 ,993
1,822
272
253 (1,162) 250
1,734 (4,115) 15,271
1,426 (1,224) (6,827)
12,572
4,349
564
(992) 1,412
(7,934)
(2,172)
243 ,959 20,898 (7,493)
)
_____mv
) ~
~
____nm
Edificios, galpones e instalaciones
) ) Muebles y enseres y Maquinaria y equipo de eg uiQO avicola COmQuto ... (en miles de U.S. dolares) ...
) ) Total
) )
Depreciaci6n acumulada:
) Saldos a! 1 de enero de 2009 Depreciacion Ventas y bajas Reclasificacion a otras cuentas Saldos a! 3 1 de diciembre de 2009 Depreciacion Ventas y bajas Reclasificacion a otras cuentas Saldos al 31 de diciembre de 2010
(28,013)
(29,347)
(9,338)
(66,698)
(4,940) 454
(6,101) 1,36 1 41
(3,048) 1,553
(14,089) 3,368 41
(32,499)
(34,046)
(10,833)
(77,378)
")
(4,8 15) 464
(8,108) 3,400 149
(3,650) 2, 199
(16,573) 6,063 149
)
(38.605)
0 2.284)
(87.739)
)
(36.850)
' )
_)
Aplicaci6n del costo atribuido:
9
AI 1 de enero del2009, los valores razonables utilizados como costo atribuido para propiedades, entado se 'n los PCGA anteriores se muestran a planta y equipo y el aj uste a! valor en libros continuacion:
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SuPER!NTEI\' DENC!A
DE COMPAt~ fAS
OIRECCION DE AUTORlZACION y REG ISTRO Quito,
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5 JU i~ . 2012
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)
)
) )
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)
Enero I, 2009 Saldo segtin Ajuste al valor Costo PCGA anteriores razonable atribuido ... (en miles de U.S. d6lares) ...
) ) )
) )
Terrenos Edificios, galpones e instalaciones Maquinaria y equipo avicola
)
9,352 27,819 40,006
22,600 20,308 7 471
31,952 48,127 47 477
)
:) )
Durante el afio 20 10, Ia Compafiia efectu6 una revision del importe recuperable de su propiedad, planta y equipo de acuerdo a su programa de producci6n, llegando a deterrninar que no existen indicios de deterioro.
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) )
) }
)
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) )
)
) )
127.556
Total
)
Vidas Utiles Usadas para el Calculo de Ia Depreciacion - Las siguientes vidas utiles fueron usadas en el c<Hculo de Ia depreciaci6n: Edificios administrativos Edificios plantas industriales Casas de administradores de granjas Galpones: plataformas Galpones: mamposteria Galpones: pisos Galpones: techos Maquinaria y equipo avicola
40 afios 30 afios 20 afios 20 afios 12-20 afios 12 afios 8-12 afios 5- 15 afios
Activos en Garantia- AI 31 de diciembre del 2010 y 2009, ciertas propiedades, planta y equipos han sido pignorados para garantizar los prestamos de Ia Compafiia por US$135 mi llones y US$ 130 millones respectivamente. Las propiedades, planta y equipo respaldan prestamos bancarios bajo Ia figura de hipotecas abiertas y prendas industriales. La Compafiia no esta autorizada a pignorar estos actives como garantia para otros prestamos ni para venderlos a otra Compafiia.
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... Diciembre 31 , ... Enero 1, 2009 2010 2009 (en miles de U.S. d6Jares)
~
0 0 0
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0
Hipoteca abierta Prenda industrial Total
91,203 48,578
84,698 49,60 I
70,976 50,66 1
139.781
134.299
12L637
Las hipotecas constituidas son abiertas sobre obra civil, el valor registrado como hipoteca corresponde al valor del avaluo del bien.
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0 0 )
0 8 0 G
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OIRECCION DE AUTORIZACI6N YREGISTRO Quito,
1 5 JUN. 2C12
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SuPERINTENo~r-:c i A DECOMPANIAS
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13. PROPIEDADES DE INVERSION
)
Un detalle de propiedades de inversion es como sigue: ... Diciembre 31 , ... Enero 1, 2010 2009 2009 (en miles de U.S. dolares) Consultorio medico Terrenos
24 143
24 143 )
Total
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El valor razonable de las propiedades de inversion al 31 de diciembre de 2010 se obtuvo a traves de un avaluo realizado a esa fecha por un perito independiente, no relacionado con Ia Compafiia quien cuenta con todas las certificaciones apropiadas y experiencia reciente en el avaluo de propiedades en las ubicaciones referidas. El avaluo, se realizo en base a Ia evidencia de mercado de los precios de transacciones para propiedades similares. Ninguna de las propiedades de inversion se mantienen en garantia.
)
)
)
)
1 4 .ACTIVOSINTANGIBLES Un resumen de actives intangibles es como sigue:
)
)
... Diciembre 31, ... Enero 1, 201 0 2009 2009 (en miles de U.S. dolares) Marca Plumrose Plusvalia Cornnaca Software
11 ' 130 754
11,130 754
11 '130 754
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Total
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Marca Plumrose- Este activo intangible surge como resultado de Ia compra en el afio 2004, de las acciones de Ecuadasa quien comercializaba sus productos bajo esta marca. Desde esa fecha y basta ahora Ia marca ha ganado valor y presencia en el mercado ecuatoriano lo cual se puede medir en el incremento constante que ha tenido esta linea de negocio. Al31 de diciembre del2010 y 2009, el total de ventas de esta linea de negocio es de US$24.6 millones y US$16.8 millones respectivamente, lo que representa el4 1.54% y 34.68% del total de ventas de Ia linea de camicos de PRONACA. AI 31 de diciembre del 201 0, Ia Compafiia considera que no hay indica do res de deterioro y par tanto nose ha rea1izado ninglin ajuste.
Plusvalla Comnaca - Corresponde al valor adiciona1 pagado el momento de Ia compra de las acciones de Comnaca por 1a participacion de un acci · e furma pa~te d , . · istas de Ia Compafiia PRONACA. ~i SL Ic'ERI Nl E!'JDN~':CAIAS ~DE OM~A I
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15. INVERSIONES EN SUBSIDIARIAS
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Las subsidiarias que se incluyen en los estados financieros (no consolidados) son las siguientes:
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Nombre de Ia Subsidiaria
Lugar de constituci6n y operaciones
Actividad principal
I.A.E. Industria Agricola Exportadora Producci6n y exportaci6n de - INAEXPO C.A. palrnito y alcachofa. Pronaca Colombia C.A. Producci6n y comercializaci6n de productos camicos empacados a! vacio Tesalia Corporation TC Compra y venta de acciones. Duena del 95% de Pronaca Colombia C.A. Mardex Mariscos de Compra, procesamiento y empaque de Exportaci6n Cia. productos del mar en presentaciones Ltd a. frescos y congelados
Proporci6n de participaci6n accionaria y poder de voto 2009 2010
Ecuador
100%
66%
Colombia
5%
5%
Panama
95%
95%
Ecuador
50%
50%
)
)
Un detalle de las inversiones en subsidiarias es como sigue: Enero 1, . . . Diciembre 31, .. . 2009 2010 2009 (en miles de U.S. d6lares)
) )
) ) ) ) )
0 ..)
I.A.E. Industria Agricola Exportadora - INAEXPO C.A Tesalia Corporation TC Mardex S.A. Pronaca Colombia -Bogota Pronaca Europe Inmobiliaria Los Granados - Inmogra
26,331 12,910 2,780 679 202 10
14,3 19 9,887 2,780 498 202 10
4,990 2,780 252 96
Total
42.912
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SuPER INTENDENC IA
DE COMPANfAS
DlRECCION DE AUTORIZACION YREGISTRO Quito,
15 JUN. 2012
N~~~~~ Firma:
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16. PRESTAMOS
)
Un resumen de los prestamos es como sigue: )
... Diciembre 31, ... Enero 1, 20 10 2009 2009 (en miles de U.S. d6lares)
')
Garantizados - al costo amortizado: Prestamos bancarios locales Prestamos bancarios del exterior Papel comercial Titularizaci6n de cartera Interes por pagar Total
32,414 36,667 19,452 17,208 667
36,624 41 ,278
27,592 84,3 14
26,570 I 455
26,201 1.524
106.408
105.927
139.631
)
) ") ) )
Clasificacion: Corriente No corriente Total
44,191 62,2 17
49,616 56,311
75,484 64.147
106,408
105,221
132,631
)
) )
) 16.1 Resumen de acuerdos de prestamos
J
Prestamos Bancarios Locales - Corresponde a obligaciones con bancos locales con vencimientos hastajulio del2018 y una tasa promedio nominal para el afio 2010 de 6.53%. Estos creditos se encuentran garantizados por hipotecas abiertas y prendas industriales otorgadas a las instituciones bancarias locales con las que Ia Compafiia mantiene obligaciones financieras.
)
) )
) Prestamos Bancarios del Exterior- La Compafiia contrat6 obligaciones por pagar a bancos y financieras del exterior con un interes nominal anual promedio del 6.22% con vencimientos hasta mayo del 2016. Los prestamos bancarios del exterior incluyen: Obligaciones par pagar a Ia International Finance Corporation - Con fechajunio 2004 y julio 2008, Ia Compafiia suscribi6 dos acuerdos de credito con ellnternacional Finance Corporation - IFC cuyas lineas de credito fueron aprobadas por US$22 millones y US$20 millones respectivamente. El objeto de los creditos es la construcci6n, equipamiento de instalaciones y expansion de sus facilidades de operaci6n. La tasa de interes es del 7.6% anual fijo. Obligaciones par pagar a Ia Corporaci6n Andina de Fomento - En octubre del 2008, la Compafiia suscribi6 un contrato de credito por US$15 millones. El objeto de este credito fue financiar inversiones en actives fijos relacionados con Ia industria. El plaza es de siete afios y Ia amortizaci6n del prestamo sera mediante cuotas semestrales iguales. Para esta obligaci6n se contrat6 un SWAP para cubrir Ia variaci6n de Ia tasa LffiOR y mantenerla en el4.8%. Las obligaciones de Ia Com afita>;g.Ql'l as ta.ffterns-deJ--exterior-estan m garantizadas con : cuatro hi~ot~cas abierta.s y tres p~ da~~st;路 ~\~~lhll__t;~#fdfjtct?n ~~ina de Foment~ y, con sets lupotecas abtertas y sets mm~rmcll 1'\aletfiailii~IRternSton I Fmance Corporatton. l !UN D il.HORIZACION Y REGISTR O -57Quito, ~ 5 JUit 2012
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Papel Comercial- Corresponde a Ia colocaci6n de Papel Comercial con un cupo autorizado para Ia primera emisi6n de US$20 millones. El plaza es de 720 dias y esta dividida en cuatro clases, A, B, C, y D con vencimientos hasta diciembre del 2011 e interes nominal anual entre 3.9%y4.14%
} )
) La obligaci6n de papel comercial tiene una garantia general constituida por activos libres de gravamenes que ofrecen una cobertura de 5.9 veces.
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TitularizaciOn de Cartera - Constituyen obligaciones por pagar emitidas por el "Fideicomiso de Titularizaci6n de F lujos PRONACA", el mismo que esta siendo administrado por Ia Administradora de Fondos y Fideicomisos Produfondos. El importe titularizado asciende a US$35 millones dividido en 2 series. La frecuencia de pago de intereses del total de Ia emisi6n y el ajuste de Ia tasa de interes es trimestral, considerando Ia tasa libor mas un factor equivalente de 3.5 puntos porcentuales.
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) )
)
0
Estas obligaciones estan avaladas por un Fonda de Garantia "Fideicomiso de Titularizaci6n", el que constituye un deposito equivalente a! 2% de los flujos recaudados desde Ia constituci6n del Fideicomiso hasta Ia fecha de Ia primera colocaci6n de los valores; su prop6sito es respaldar a los inversionistas frente a eventuales variaciones de los flujos y corresponde a! 25% del primer dividendo de capital e interes a pagar de todas las series en las que se divide Ia emisi6n.
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) ) )
16.2 Cumplimiento de Covenants
)
Tal como se explica con mas detalle en Ia Nota 35 de compromisos, durante el ano 2010, Ia Campania cumpli6 con todos los covenants establecidos en los acuerdos de credito celebrados con Ia Corporaci6n Andina de Fomento y Ia International Finance Corporation.
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) )
17. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR
) Un resumen de cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar es como sigue:
)
)
... Diciembre 31, ... Enero 1, 20 10 2009 2009 (en miles de U.S. d6lares)
)
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Proveedores Locales Proveedores del Exterior Companias relacionadas
20,850 56,675 _____1W
16,2 12 43,402 _.8QQ
14,269 20,695 _ill
Total
Proveedores Locales- La Campania maneja una base aproximada de 3,700 proveedores fijos. El periodo de credito va hasta 180 dias dependiendo de las negociaciones que se hayan realizado con los proveedores, asi por ejemplo: las compras de materias primas nacionales como maiz y soya se realizan de contado; el pago de alimentaci6n, transporte, reembolsos de gastos del personal a 8 dias y el periodo de pago establecido para los proveedores en general es de 30 dias.
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DI RECCION DE AUTORIZACION Y REGISTRO Quito,
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Nose han cargado intereses sobre las cuentas comerciales. La Compaiiia tiene implementadas politicas de manejo de riesgo financiero para asegurar que todas las cuentas por pagar se paguen de conformidad con los terminos crediticios pre-acordados.
)
Proveedores del Exterior- La Compaiiia realiza compras de maiz y soya a proveedores del exterior, principalmente de Argentina, Bolivia y Estados Unidos. Estas adquisiciones representan el 45% de Ia materia prima utilizada principalmente para Ia producci6n de alimento balanceado. El pago se respalda con instrumentos de credito internacional denominados Cartas de Credito que constituyen "Garantias", para que el proveedor envie Ia mercaderia. Este instrumento garantiza Ia operaci6n que realiza tanto el comprador como el vendedor de Ia materia prima: a) El comprador asegura Ia compra de los inventarios defmiendo en algunas ocasiones plazas de credito sin costas financieros involucrados; y, b) El vendedor respalda Ia cobranza del embarque enviado. AI 31 de diciembre del 2010 y 2009, el total de cartas de credito vi gentes asciende a US$24.8 mill ones y US$17 .4 millones respectivamente.
)
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18. OTROS PASIVOS FINANCIEROS
)
)
Un resumen de otros pasivos fmancieros es como sigue:
.) Enero 1, ... Diciembre 3 1, ... 2010 2009 2009 (en miles de U.S. d6lares)
)
) )
Corriente:
) 2,899 433
Compafiias relacionadas Cuentas por pagar a ejecutivos Cuentas por pagar a accionistas Otros
2,336 487
2,116 502 7,763
) )
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Total
2.2Ql
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No corriente: 4,3 15
lntegrados Compafiias relacionadas Pasivo por arrendamiento fmanciero
3,381
3,603 500 ____]].
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) )
Total
Integrados - Corresponde a retenciones realizadas a los integrados a! momenta de Ia liquidaci6n de los lotes. Dichas retenciones tienen por objeto Ia constituci6n de un fondo que garantice las operaciones con los integrados. Este fondo se acumula hasta alcanzar un valor maximo (determinado para cada integrado en funci6n del volumen de las transacciones) y el mismo es devuelto una vez se termine Ia relaci6n comercial con el in:;.t..:..! egr ~a~ d .::.. o:_ . - - -- - - -------..,
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19. IMPUESTOS
)
19.1 Activos y pasivos del afw corriente
)
Un resumen de activos y pasivos por impuestos corrientes es como sigue:
) }
... Diciembre 31 , ... Enero 1, 2010 2009 2009 (en miles de U.S. d61ares)
J ) )
Activos por impuesto corriente: Retenciones en Ia fuente Reclamos de impuesto a Ia renta de afios anteriores
)
J 0
4,231
1, 107
2,255
796
589
299
Total
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)
Pasivos por impuestos corrientes:
) ') )
)
Impuesto a! Valor Agregado- IV A por pagar y retenciones Retenciones en Ia fuente de impuesto a Ia renta por pagar Total
) ) )
19.2 Impuesto a Ia renta reconocido en los resultados El gasto del impuesto a Ia renta incluye:
)
)
(en miles de U.S. d6lares)
)
Gasto del impuesto corriente Gasto del impuesto diferido relacionado con el origen y reverso de diferencias temporarias
)
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3,764
Total gasto por impuesto a Ia renta )
0 0 0
5,5 82
Una reconciliaci6n entre Ia utilidad segtin estados financieros y el gasto por impuesto a Ia renta, es como sigue:
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(en miles de U.S. d6lares) Utilidad antes de impuesto a Ia renta
23,897
Gasto del impuesto a Ia renta a Ia tasa impositiva vigente del 25% (1) Efecto de los ingresos que estan exentos de impuestos Efecto de otras deducciones tributarias Amortizaci6n de perdidas tributarias (2) Efecto de gastos que no son deducibles al determinar Ia utilidad gravable Efecto de revaluaci6n de actives para prop6sitos tributaries Efecto de perdidas tributarias compensaciones tributaries reconocidas como actives por impuesto diferido Efecto de amortizaci6n de Ia plusvalia para compensaci6n tributarias Efecto de cambios en el resultado por mediciones al valor razonable de inventarios y actives biol6gicos Efecto por reinversi6n de utilidades Efecto de provisiones por indemnizaci6n y jubilaci6n Patronal Ajustes reconocidos directamente en el patrimonio
) I
28,237
5,974 (21 8) (964)
7,059 (644) (2,299)
2,422
1,446
) (1 ,057)
)
(105) )
240
1,858
191
252
)
) )
(8) (1,632) 10
9
)
(1 ,800)
)
(421 )
)
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)
)
Gasto de impuesto a Ia renta reconocido en los Resultados
) )
(1) De conformidad con disposiciones legales, Ia tarifa para el impuesto a Ia renta, se calcula en un 25% sobre las utilidades sujetas a distribuci6n y del 15% sobre las utilidades sujetas a capitalizaci6n. (2) De acuerdo con disposiciones legales, las perdidas tributarias pueden ser compensadas con las utilidades gravables que se obtengan dentro de los cinco (5) periodos impositivos siguientes sin que exceda, en cada periodo, del 25% de las utilidades gravables. AI 31 de diciembre del 2010, el sal do por amortizar de perdidas tributarias asciende a US$8 millones. (3) A partir del afio 20 10, se debe considerar como impuesto a Ia renta minimo el valor del anticipo calculado, el cual resulta de Ia suma matematica del 0.4% del activo, 0.2% del patrimonio, 0.4% de ingresos gravados y 0.2% de costos y gastos deducibles. Las declaraciones de impuestos han sido revisadas por las autoridades tributarias basta el aiio 2006 y son susceptibles de revisi6n las declaraciones de los afios 2007 al2010.
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19.3 lmpuesto a Ia renta reconocido directamente en el patrimonio
) Enero I, ... Diciembre 31 , ... 2010 2009 2009 (en miles de U.S. d6lares)
) )
)
Impuesto diferido:
) Ajuste por conversion a NIIF registrados con cargo a utilidades retenidas Reducci6n en el saldo inicial de impuestos diferida producida por Ia reducci6n en Ia tasa impositiva
)
) )
) )
(50)
Total
')
19.4 Saldos de impuestos diferidos
) Los movimientos de activos (pasivos) por impuestos diferidos fueron como sigue:
)
Saldos a! comienzo delafio
)
)
Reconocido Reconocido en los en el Saldos a! fin resultados patrimonio del afio ... (en miles de U .S. d6lares) ...
) Aiio 2010
) )
Activo por impuestos di(eridos: Diferencias temporarias: Inventarios Provisiones por beneficios defmidos Subtotal
)
) )
)
___(ill) ___(ill)
Perdidas y cn}ditos tributarios no utilizados: Perdidas tributarias y Subtotal
) ) ___
133 3,538 3,67 1
)
Total activo por impuestos diferidos
;) :) C)
Pasivo por impuestos diferidos: Diferencias temporarias:
3
Propiedades, planta y equipo Plusvalia Activos biol6gicos a! valor razonable menos costos de venta
)
0
6,957 252
(222) 221
(835) (30)
5,900 443
_(]]_)
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3
Total pasivo por impuestos diferidos
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SuPERINT I~ NDENCIA
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DECOMPANfAS
DIREC(ION DE AUTORiZACION Y REGISTRO Quito,
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Saldos al comienzo del afio
Reconocido Reconocido en los en el Saldos al fin resultados patrimonio del afio ... (en miles de U.S. d6lares) ...
~ )
Aiio 2009 Activo por impuestos diferidos: Diferencias temporarias: Inventarios Activos biol6gicos al valor razonable menos costos de venta Provisiones por beneficios definidos Subtotal
)
133
133
) ) ~
Perdidas y creditos tributarios no utilizados: Perdidas tributarias y subtotal
) )
(1 ,858)
Total activo por impuestos diferidos
) -)
!.l.ill)
)
Pasivo por impuestos di(eridos:
) )
Diferencias temporarias:
) Propiedades, planta y equipo Plusvalia Activos biol6gicos al valor razonable menos costos de venta
7,062
(105) 252
6,957 252
) ) )
__ 7
Total pasivo por impuestos diferidos 19.5 Aspectos Tributarios del Codigo Organico de Ia Producci6n
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Con fecha diciembre 29 de 20 10 se promulg6 en el Suplemento del Registro Oficial No. 351 el C6digo Organico de Ia Producci6n, Comercio e lnversiones, el mismo que incluye entre otros aspectos tributarios los siguientes:
)
) )
La reducci6n progresiva en tres puntos porcentuales en Ia tarifa de impuesto a Ia renta para sociedades, asi tenemos: 24% para el afio 2011, 23% para el afio 2012 y 22% a partir del afio 2013. Al31 de diciembre del2010, para Ia medici6n del activo (pasivo) por impuestos diferidos, Ia Compafiia utiliz6 una tasa de impuesto a Ia renta promedio del 23%. Exoneraci6n del impuesto a Ia renta durante 5 afios para nuevas sociedades cuyas inversiones se realicen para el desarrollo de sectores econ6micos considerados prioritarios
parael~~tado. . . ~ ~~' I>.ERINT-~ F ,, . Deduccwn del 100% adtctonal p a (!icjJcul - .l.dfliiPU.estg 1}4~refdtft de tertos gastos . 'dos por "M e d'tanas Empre f!~ECCION ,~ DE AUTO '--VIZN!I 路 Al'IIAS meum Exoneraci6n de retenci6n en la ente de impuesto a~a NA~Jl~f~~T;J~ ntereses de creditos externos otorgados por 路 sti:nliliwes'f!!)agfiw;a~Ci2
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)
La reducci6n progresiva del porcentaje de retenci6n en Ia fuente de impuesto a Ia renta en pagos a! exterior conforrne Ia tarifa de impuesto a Ia renta para sociedades. Exoneraci6n del pago del anticipo de impuesto a Ia renta hasta el quinto afio de operaci6n efectiva para las nuevas sociedades. Exoneraci6n del impuesto a Ia salida de divisas en los pagos de capital e intereses por creditos otorgados por instituciones financieras destinados a! financiamiento de inversiones previstas en este C6digo.
)
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20. PRECIOS DE TRANSFERENCIA
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La Compafiia no dispone del estudio de precios de transferencia correspondiente a! afio 20 I0, requerido por disposiciones legales vigentes, en raz6n de que el plazo para su presentaci6n ante las autoridades tributarias, vence en el mes de junio del afio 2011. Dicho estudio constituye una base para determinar si las operaciones con partes relacionadas han sido efectuadas a precios razonables que se aproximan a valores de plena competencia. A Ia fecha de emisi6n de los estados financieros, dicho estudio se encuentra en proceso de ejecuci6n y Ia Administraci6n de Ia Compafiia considera que los efectos del mismo, si hubieren, carecen de importancia relativa. AI 31 de diciembre del 2009, Ia Compafiia efectu6 el estudio de precios de transferencia en el cual se estableci6 que las transacciones con partes relacionadas han sido efectuadas a precios razonables que se aproximan a valores de plena competencia.
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)
21. PROVISIONES
) )
Un resumen de provisiones es como sigue:
")
... Diciembre 31 , ... Enero 1, 2009 2010 2009 (en miles de U.S. d6lares)
) )
) )
) )
Participaci6n a trabajadores Beneficios sociales y otras cuentas por pagar Otras
4,682 2,917 1.974
5,103 2,445 1,732
4,393 3,952 3,598
Total
Participacion a Traba;adores
D ~ )
De conforrnidad con disposiciones legales, los trabajadores tienen derecho a participar en las utilidades de Ia empresa en un 15% aplicable a las utilidades liquidas. Los movimientos de Ia provision para participaci6n a trabajadores fueron como sigue:
.) (en miles de U.S. d6lares)
)
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' Saldos a! comienzo del afio Provision del afio Pagos efectuados
••
5,103 4,682 (5,103)
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Saldos a! fin del afio
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4,393 5,103 (4,393)
DE COMPAN fAS OIRECCION DE AUTORIZACION Y REGISTRO Quito,
1 5 JUN. 2012
A.PRQ Nombre: Firma:
tC. Na
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Beneficios Sociales y Otras Cuentas por Pagar - Un detalle es como sigue: ... Diciembre 31, ... 2010 2009 (en miles de U.S. d6lares) Decimo cuarto sue!do por pagar Decimo tercer sueldo por pagar Fondos de reserva por pagar Fondos lESS por pagar Prestamos lESS Otros beneficios sociales
938 394 118 1,060 221 ___]J_Q
794 351 99 933 178 ____2Q
Total
2.2ll
2.445
)
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Las provisiones comprenden el decimo tercer y decimo cuarto sueldo, fondos de reserva y liquidaci6n de haberes pendientes de pago. El valor registrado en el gasto por beneficios sociales (decimo cuarto y tercer sueldo) durante el afio 2010 y 2009 asciende a US$6 millones y US$5 millones respectivamente. Por fondos de reserva el valor registrado en el gas to y pagado durante el afio 20 l 0 y 2009 asciende a US$4 millones y US$3.8 millones respectivamente.
Otras - Se originan principalmente por Ia compra de materias primas consumidas en los ultimos turnos de proceso del afio en las diferentes plantas. Las provisiones son liquidadas en el mes siguiente una vez que se realiza el registro de Ia factura. Obligaciones por Arrendamientos Financieros - Los arrendamientos financieros se relacionan con Ia adquisici6n de equipos de c6mputo, cuyo termino de arrendamiento es de 3 afios. La Compafiia tiene opciones para comprar los equipos por un importe residual al finalizar los acuerdos de arrendamiento. Las obligaciones de Ia Compafiia por arrendamientos financieros son garantizadas por el titulo de propiedad del arrendador sobre los activos arrendados.
)
) )
) )
) )
) )
) )
22. OBLIGACION POR BENEFICIOS DEFINIDOS ~
Un resumen de Ia obligaci6n por beneficios definidos es como sigue:
~
Enero 1, ... Diciembre 31, ... 2009 2010 2009 (en miles de U.S. d6lares)
) ) )
14,959 6,419 13,154
Jubilaci6n patronal Bonificaci6n por desahucio Bonificaci6n por retiro voluntario Total
11,211 5,371 9,728
12,642 5,58 1 11,108
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)
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22.1
Jubilaciim patronal
')
De acuerdo con disposiciones del Codigo del Trabajo, los trabajadores que por veinte afios o mas hubieren prestado sus servicios en forma continuada o interrumpida, tendran derecho a ser jubilados por sus empleadores sin perjuicio de Ia jubilacion que les corresponde en su condicion de afiliados a! Institute Ecuatoriano de Seguridad Social.
) ~)
) )
Los movimientos de Ia obligacion de jubilacion patronal fueron como sigue:
)
)
(en miles de U.S. dolares)
) Saldos a! comienzo del afio Costo de los servicios del periodo corriente Costo por intereses Pagos
:)
0 ) )
12,642 1,916 579 (178)
Saldos a! fin del afio
) )
22.2
I 1 ,21 I 1,737 95 ___HQ_l) 12.642
Bonijicacion por desahucio De acuerdo con disposiciones del Codigo de Trabajo, en los casos determinacion de Ia relacion !aboral por desahucio solicitado por el empleador o por el trabajador, Ia Compafiia entregara el 25% de Ia ultima remuneracion mensual por cada uno de los afios de servicio a partir del segundo afio.
7 J ) )
Los movimientos en el valor presente de Ia obligacion de bonificacion por desahucio fueron como sigue:
)
) )
(en miles de U.S. dolares)
)
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22.3
Saldos al comienzo del afio Costo de los servicios del periodo corriente Costo por intereses Pagos
5,58I 1,208 45 _ill2)
5,371 695 21 (506)
Saldos al fin del afio
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Bonijicacion por Retiro Voluntario De acuerdo con disposiciones del Codigo del Trabajo, que regula el concepto de indemnizacion por despido intempestivo a los trabajadores que Ia Compafiia, por planes de reestructuracion o por decision unilateral ha decido su separacion. Para tal efecto, Ia Compafiia ha constituido una provision en base a estudios actuariales ejecutados por empresas especializadas y con parametres estadisticos comprobables. La provision del personal que va desde I afio hasta 19 afios de acuerdo a! estudio inicial y del personal de mas de 20 afios de tiempo de servicio con un tope del 50% de Ia provision total.
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) ) )
Los movimientos en el valor presente de Ia obligaci6n de bonificaci6n por retiro voluntario fueron como sigue:
(en miles de U.S. d6lares) Saldos a! comienzo del afto Costo de los servicios del periodo corriente
11,108 2,046
9,728 1,380
Saldos al fin del afto
) Los calculos actuariales del valor actual de Ia obligaci6n devengada por concepto de beneficios definidos fueron realizados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 por un actuario independiente. El valor actual de las obligaciones por concepto de beneficios definidos y los costos del servicio fueron calculados utilizando el metodo de Ia unidad de credito proyectada. Bajo este metodo los beneficios de pensiones deben ser atribuidos al periodo de servicio del empleado y basados en Ia formula del plan, de tal suerte que se atribuye Ia misma cantidad de beneficio a cada afto de servicio, considerando el uso de hip6tesis actuariales para calcular el valor presente de dichos beneficios. Estas hip6tesis reflejan el valor de dinero a traves del tiempo, el incremento salarial y las probabilidades de pago de Ia bonificaci6n. AI 31 de diciembre del 2010 y 2009, Ia tasa de descuento utilizada para prop6sitos de los calculos actuariales fue del 4%.
} )
)
}
) ) ) )
Los importes reconocidos en los resultados respecto a dichos planes de beneficios definidos son los siguientes:
)
) ... Diciembre 31, ... 2010 2009 (en miles de U.S. d6lares)
)
) )
Costo de los servicios del periodo corriente Costos por intereses Otros
4,586 624 (399)
Total
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3,034 116
Durante los aftos 2010 y 2009, del total de los costos relacionados con las obligaciones de beneficios definidos fueron reconocidos como costo de ventas US$1.5 millones y US$1 mill6n respectivamente y el importe restante fue reconocido en los gastos de administraci6n.
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23. INSTRUMENTOS FINANCIEROS 23.1
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Objetivos de Ia gestion de riesgo financiero )
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para manejar ciertas exposiciones. La Compafiia no subscribe o negocia instrumentos financieros, entre los que se incluye los instrumentos financieros derivados, para fines especulativos.
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La funci6n de Tesoreria Corporativa reporta trimestralmente al comite de gesti6n de riesgo de la Compafiia, el cual es un ente independiente que monitorea los riesgos y las politicas implementadas para mitigar las exposiciones al mismo.
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23.2 Gestion de riesgo de capital
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PRONACA administra su capital de tal manera que asegura el oportuno y eficiente aprovisionamiento de los flujos de fondos requeridos para su operaci6n. Los lineamientos que hacen que la administraci6n del capital de la Compafiia sea mas eficiente son:
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Maximizar los margenes de la Compafiia. Minimizar los riesgos a los cuales estara sometido el proceso de administraci6n el capital financiero de la Compafiia. Conseguir el menor costo de capital, entendiendo que este es una combinaci6n de costos financieros y costo de patrimonio. Minimizar los riesgos a los que el capital de Ia Compafiia estara sometido, para ello sera necesario conseguir una proporci6n equilibrada entre el capital aportado por los socios y el endeudamiento Debe procurarse un equilibria entre las deudas de corto plazo y las de largo plazo, de tal manera que se eviten presiones financieras sobre el corto plazo. La relaci6n de deuda que PRONACA administra indica que la deuda de corto plazo no debe exceder del 50% de Ia deuda total. La Compafiia debe mantener un nivel adecuado de liquidez de tal manera que siempre este en capacidad de afrontar sus compromises de pago.
23.3 Riesgo del mercado
) Las actividades de Ia Compafiia lo exponen principalmente a riesgos financieros de tasas de interes. La Compafiia utiliza varios instrumentos financieros derivados para manejar su exposici6n, incluyendo permutas de las tasas de interes para mitigar el riesgo del aumento de las mismas.
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23.4 GestiOn de riesgo en las tasas de interes
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La Compafiia se encuentran expuestas a riesgos en la tasa de interes debido a que: 1. Toman dinero en prestamo a tasas de interes tanto fijas como variables. 2. Invierten los excedentes de fluj os de efectivo en instrumentos de inversion. El riesgo es manej ado por la Compafiia manteniendo una combinaci6n apropiada entre los prestamos a tasa fija y a tasa variable, y por el uso de contratos de permuta de tasas de interes (SWAP) y contratos a futuro de tasas de interes. Las actividades de cobertura se evaluan regularmente para que se alineen con las tasas de interes. y el apetito de riesgo definido; asegurando que se apliquen las estrategias de cobertura mas rentables .
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5 JUN. 2012
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Respecto a las inversiones, de acuerdo a Ia politica de inversiones, PRONACA actualmente invierte unicamente en instrumentos de renta fija, y de alta calidad crediticia, donde el impacto de las variaciones de Ia tasa de interes es rninimo, si se considera que los instrumentos se mantienen hasta el vencimiento de los mismos. En otras palabras, Ia estrategia es "buy & hold."
)
)
Las exposiciones de Ia Compafiia a las tasas de interes sobre los pasivos financieros se detallan en Ia siguiente secci6n de gesti6n de riesgo de liquidez de esta nota. Las tasas de interes representan el costo del capital que PRONACA esta obteniendo del mercado financiero. PRONACA financia sus actividades con fondos provenientes de su propia generaci6n de flujo de caja, del mercado financiero nacional, de instituciones financieras internacionales privadas o multilaterales, otras opciones son las diferentes alternativas de conseguir financiamiento a traves del mercado de capitales. )
En cualquiera de estas opciones esta inrnerso el concepto del costo de fondos, este puede ser variable o fijo seglln el tipo de tasa ala que se haya negociado cada operaci6n en particular.
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Las operaciones crediticias que PRONACA ha contratado en el mercado fmanciero local normalmente se han negociado sobre Ia base de una tasa fija las de corto plazo, yen casos de operaciones de un tenor mas largo tiene una variabilidad en funci6n de Ia tasa referendal de Banco Central del Ecuador (BCE). Las operaciones contratadas en instituciones internacionales, siempre han basado su costo en una tasa variable referendal internacional, normalmente LIBOR mas un spread contractualmente pactado con el prestarnista. PRONACA, de acuerdo a Ia politica conservadora, no toma posiciones en mercado para especular, al contrario minirniza los riesgos tratando de dejar Ia menor cantidad de posiciones abiertas que sea posible, para ello realiza un proceso de amllisis en el cual se siguen los siguientes pasos: Identificar Ia posici6n real de riesgo de tasas de interes a Ia cual se ve enfrentada en casos particulares. Definir peri6dicamente (mensualmente) cual es su posicion de deuda y su relaci6n de prestamos expuestos a tasas variables, no cubiertos. Determinar la estrategia de cobertura de tasas de interes variables que se aplicaran. En esta etapa se definiran los instrumentos de cobertura que se utilizaran para cubrir estas operacwnes. Un ultimo paso sera Ia evaluaci6n del mecanisme de registro contable y de control del instrumento aplicado.
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Los instrwnentos de cobertura de tasas de interes que se utilizan son: Techos, pisos Swaps y Opciones de swaps
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23.5 Contratos de permuta de tasas de interes De acuerdo a los contratos de permuta en las tasas de interes, Ia Compafiia acuerda intercambiar Ia diferencia entre los importes de Ia tasa de interes fija y flotante calculados sobre los importes del capital nocional acordado. Dichos contratos le permiten a Ia Compafiia mitigar el riesgo de cambio en las tasas de interes sobre el valor razonable de las exposiciones de flujo de efectivo y deuda a interes fijo emitidos sobre Ia deuda a tasa de interes variable ernitida. El valor razonable de las permutas de Ia tasa de interes a! final del periodo sobre el que se informa se deterrnina descontando los flujos de efectivo futuros utilizando las curvas al final del periodo sobre el que se informa el riesgo de credito inherente en el contrato, lo cual se detalla mas adelante. La tasa de interes promedio se basa en los saldos pendientes a! final del periodo sobre el que se informa. Las siguientes tablas detallan los importes del capital nocional y los terminos restantes de los contratos de permuta de las tasas de interes pendientes al final del periodo sobre el que se in forma. PRONACA ha definido que dentro de sus estrategias de manejo de riesgo de tasas de interes puede realizar contratos a traves de los cuales lograra cambiar algunas de sus posiciones de deuda contratadas a tasa variable a una exposici6n de tasa fija (swaps). En otras palabras con un instrumento de este tipo Ia Compafiia lograra eliminar el riesgo de tasas de interes, ademas que conseguira asegurar fijar su gasto financiero eliminando Ia posibilidad de variaciones en su presupuesto. Localmente no existe un mercado de coberturas desarrollado, por tanto Ia Compafiia cotiza este tipo de operaciones en el exterior, esto implica que debe regirse a las normativas intemacionales desarrolladas para participar en esos mercados, para ello debe proceder a Ia firma de una serie de contratos que le permitiran negociar este tipo de instrumentos en esos mercados. Seglin lo mencionado en el parrafo anterior Ia compafiia ha firmado un contrato ISDA (INTERNATIONAL SWAPS AND DERJVATIVES ASOCIATION) por sus siglas en ingles, mismo que le ha permitido negociar y contratar con varias instituciones financieras intemacionales. Para esta operaci6n PRONACA abri6 una cuenta de margen con el Citibank.
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Prestamos: Pn!stamos bancarios locales Prestamos bancarios del exterior Titularizaci6n de cartera Papel comercial
12,997 I, Ill 9,964 19.452
8,816 8,056 7,244
Total
43.524
24.116
Pasivos financieros: Compaiiias relacionadas Cuentas por pagar a ejecutivos Integrados Pasivo por arrendamiento financiero
)
10,601 27,500
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-) 38,101
2,899 433
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4,315 ___]_Q2
Total
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Vencimientos en
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2012 en adelante 2010 20 II (en miles de U.S. d6lares)
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) Ana 2009
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Prestamos: Prestamos bancarios locales Prestamos bancarios del exterior Titularizaci6n de cartera
34,186 4,611 9,364
2,438 5,417
Total
48.161
7,855
Pasivos financieros: Compafiias relacionadas Cuentas por pagar a ejecutivos Integrados Pasivo por arrendarniento financiero
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31,250 17,206 48.456
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2,336 487 3,381
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Total
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Vencimientos en 2009
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Ana 2008
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Prestamos: Prestamos bancarios locales Prestamos bancarios del exterior Titularizaci6n de cartera
24,868 44,536 4,556
2,724 4,222 14,145
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Total
73,960
21,091
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Pasivos {inancieros: Compafiias relacionadas Cuentas por pagar a ejecutivos Cuentas por pagar a accionistas lntegrados Pasivo por arrendamiento financiero
2,116 502 7,763
35,556 7,500
500
3,603
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Total
) 23. 6 Otros riesgos de precio de materias primas
)
)
La Compafiia esta expuesto a riesgos de precios de las materias primas que surgen de Ia necesidad de compra de: maiz, pasta de soya, aceite de palma, etc., para Ia producci6n de alimento balanceado.
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La producci6n de alimentos de Ia Compafiia requiere materias primas agricolas como maiz y pasta de soya en volumenes importantes. La Compafiia busca protegerse de Ia volatilidad en precios de sus principales materias primas, maiz y pasta de soya, a traves de una politica de administraci6n de riesgos disciplinada y claramente enfocada en estabilizar tanto el fluj o de caja, como los margenes brutos de Ia Compafiia. La estrategia se basa en compras disciplinadas de instrumentos financieros tales como opciones, y futuros. El manejo de riesgo de precio de materias primas es realizado conjuntamente por Ia Tesoreria Corporativa y el Negocio de Nutrici6n Animal cumpliendo con las politicas establecidas por el cornite de riesgos. La exposici6n a este riesgo asi como las acciones a seguir para mitigarlo son revisadas mensualmente por el cornite de riesgo de precios de materias primas.
23.7 GestiOn del riesgo de liquidez El Cornite Financiero es el que tiene Ia responsabilidad final por Ia gesti6n de liquidez. La Compafiia ha establecido un marco de trabajo apropiado para Ia gesti6n de liquidez de manera que Ia gerencia pueda manejar los requerimientos de financiarniento a corto, mediano y largo plazo asi como Ia gesti6n de liquidez de Ia Compafiia. La Compafiia maneja el riesgo de liquidez manteniendo reservas, facilidades financieras y de prestamos adecuadas, monitoreando continuamente los flujos efectivo proyectado y real , conciliando los perfiles de vencimiento de los activos y pasivos financieros.
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PRONACA ha definido que para mitigar el riesgo de no disponer del flujo de fondos necesario para garantizar sus operaciones, debe mantener un fondo de reserva de liquidez en el exterior que garantice Ia posibilidad de mantener en marcha su negocio por a! menos un mes de operaciones.
)
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)
Ademas debe mantener habilitadas lineas de credito con Ia banca local e intemacional que le permitan en todo momento tener acceso a financiamiento de capital de trabajo. Para ello ha desarrollado con Ia mayoria de bancos de primera categoria del mercado financiero, facilidades de credito que se encuentran vigentes y mantienen entregadas en su beneficia garantias reales (hipotecas y prendas).
) )
)
)
23. 7 Designaci6n de activos jinancieros y pasivos financieros
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AI I de enero del2009, Ia Compafi.ia realiz6 Ia designaci6n de su inversion en Produastro como activos financieros y pasivos fmancieros medidos at valor razonable con cambios en resultado integral. A continuaci6n se incluyen, los valores razonables y el valor en libros presentado segiln los PCGA anteriores: )
Enero 1, 2009 Saldo segiln Ajuste PCGA a! valor Saldo segiln anteriores razonable NIIF (en miles de U.S. d6lares)
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) Activos financieros Designados al valor razonable con cambios en result ado integral y total (Nota 7)
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23.8 Categorias de instrumentos jinancieros
)
El detalle de los activos y pasivos financieros mantenidos porIa Compaf\ia es como sigue:
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Enero I, ... Diciembre 3 I, ... 2010 2009 2009 (en miles de U.S. dolares)
)
) Activos financieros:
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Costo amortizado: Efectivo y bancos (Nota 5) Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar (Nota 6) Bonos (Nota 7) Prestamos a compafiias relacionadas (Nota 7)
25,969
37,8 14
41 ,780
59,662 6,750 1.418
51,261 1,995 3.484
50,480
Total
2U22
~
107,485
8,8 12
6,832
7,833
106,408
105,927
139,63 1
77,945 8.412
60,414 6,530
35,53 7 14,5 17
192.765
172.871
189.685
15,225
:) Valor razonable con cambios en resultado integral: Inversiones en acciones (Nota 7) y total
) )
Pasivos financieros:
)
_)
Costo amortizado: Prestamos (Nota 16) Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar (Nota 17) Otros pasivos financieros (Nota 18)
)
Total
) )
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)
23.9
Valor razonable de los instrumentosfinancieros
)
Los actives y pasivos financieros en la fecha de adquisicion son registrados a su valor razonable segitn politicas de la Compafiia. Los saldos en libros y su valor razonable se resume como sigue:
)
Diciembre 31, Diciembre 31, 2010 2009 Valor Valor Sal do Sal do en Iibras razonable en libros razonable ... (en miles de U.S. dolares) ...
Activos financieros: Actives financieros medidos al costo amortizado: Bonos Prestamos a compafiias relacionadas Pasivos financieros: Pasivos financieros medidos al costa amortizado: Prestamos
)
) ) )
)
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6,750 1,4 18
6,770 1,41 8
1,995 3,484
)
2,935 3,484
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)
)
) 106,408
121,148
105,927
)
122,763
) Para la determinacion del valor razonable se tomaron en cuenta el costo de oportunidad y las fuentes de financiamiento a los que la Compafiia tiene acceso.
j
) 23.10 Tecnicas de valuacion y presunciones aplicadas para propositos de medir el valor razonable
)
Los valores razonables de los actives y pasivos financieros se determinan de la siguiente forma:
)
)
Los valores razonables de los activos y pasivos financieros con terminos y condiciones estandar y negociados en los mercados liquidos actives se determinan con referencia a los precios cotizados en el mercado. Si el mercado para un activo financiero o pasivo financiero no es activo, la Compafiia establece el valor razonable empleando tecnicas de valoracion que incluyen el uso de valores observados en transacciones libres recientes entre partes interesadas y debidamente informadas, la referenda a otros instrumentos sustancialmente similares, el analisis de flujos de efectivo descontados basado en presunciones sustentadas, cuando sea posible, por los precios o tasas de mercado observadas. La Compafiia aplica una tasa de descuento para el calculo del valor razonable, determinada por un anal isis de un mercado independiente de bonos corporativos intem acionales; por lo que, la determinacion del valor razonable puede sufrir penalizaciones adicionales dada la liquidez de estos, dichos efectos no pueden ser determinados fielmente por la Compafiia.
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DIRECOON DE AllTORilA06N Y REGISiRD
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25. INGRESOS
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Un resumen de los ingresos de Ia Compafiia (excluyendo los ingresos provenientes de inversiones ver Nota 27) es como sigue:
)
) (en miles de U.S. d6lares)
)
Ingresos provenientes de Ia venta de bienes: Productos (1) Subproductos
648,489 1,324
615,779 1,156
) )
Total
649.813
616.935
~ )
(1)
En Ia Nota 26 se presenta un amilisis de ingresos clasificado por los principales productos.
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26. INFORMACION POR SEGMENTOS
)
26,1 Productos y servicios que generan ingresos provenientes de los segmentos Los ingresos ordinarios de Ia Compafiia provienen de Ia venta de bienes alimenticios de consumo masivo, como camicos (cames de polio, pavo, gallina, cerdos, embutidos), conservas, a1imentos para mascotas, productos secos (huevos y arroz), insumos agricolas, productos de exportaci6n (palmi to, alcachofa), productos del mary aves en pie. La NIIF 8 requiere que los segmentos de operaci6n sean identificados con base en informes intemos sobre los componentes de Ia Compafiia, los cuales son revisados regularmente por el encargado de Ia toma de decisiones del area operativa con el fin de destinar los recursos a los segmentos y evaluar su rendimiento. El sistema de informaci6n de Ia gerencia de Ia Compafiia esta estructurado en funci6n de las siguientes categorias:
• Carnicos - Esta categoria agrupa las lineas de Aves y Cerdos • Valor Agregado- Agrupa las lineas de Embutidos, Congelados y Productos del Mar • Secas - Agrupa las lineas de Arroz, Conservas y Huevos • Nutrici6n Animal y Agricola - Agrupa las lineas de Nutrici6n y Salud animal, Alimento para mascotas y Agricola
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La informaci6n sobre los segmentos sobre los cuales informa Ia Compafiia se presenta a continuaci6n:
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DECOMPA NfAS
DIRECCION DE AlJTORIZACION Y REGISTRO
Quito,
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5 JUN. £012
26.2 Ingresos y resultados por segmentos A continuaci6n se presenta un amilisis de los ingresos y resultados de Ia Compafiia por segmentos por los afios terminados el 31 de diciembre del 2010 y 2009: Nutrici6n Valor animal agregado Secos agricola ... (en miles de U.S. d6lares) ...
Camicos
2010
Aiio 2010 Ventas Costo de ventas
326,784 268,229
59,337 41,610
58,836 48,918
203,532 171,900
648,489 530,657
Margen bruto %
58,555 18%
17,727 30%
9,918 17%
31,632 16%
117,832 18%
Gastos de adrninistraci6n y ventas y otros, neto
53,543
11,272
9.394
19,726
93,935
Utilidad antes de impuesto a Ia renta
5.012
~
524
~
23.897
Nutrici6n Valor animal agregado agricola Secos ... (en miles de U.S. d6lares) ...
Camicos
2009
Aiio 2009 Ventas Costo de ventas
323,916 262,586
48,548 34,540
55,643 46,101
187,672 155,486
615,779 498,713
Margen bruto %
61,330 19%
14,008 29%
9,542 17%
32, 186 17%
11 7,066 19%
Gastos de adrninistraci6n y ventas y otros, neto
54,563
9,872
8,579
15,8 15
88,829
Utilidad antes de impuesto a Ia renta
6,76_7
~
__26}
16,311
28,237
Las politicas contables de los segmentos sobre los que se informa son las mismas que las politicas contables de Ia Compafiia descritas en Ia Nota 2. Las utilidades por segmento representan las utilidades obtenidas por cada segmento, hasta el nivel de margen bruto, los gastos adrninistrativos y comerciales se distribuyen sobre el nivel de producci6n o nivel de uso para los segmentos individuales sobre los que debe informarse.
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SuPER rNTENoi::?~C r A DECOMPAN IAS
O!RECCION DE AUTO R!ZACH)N YREGISTRO
I 5 JUN. 23;2 LA. &:> R c:::禄 ' A ~".."> <Jl> Nombre. _ ._拢cj 路~:1111' .ltiiMI1路1 --Firma: _ __ Quito,
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Lo anterior representa la medici6n informada al encargado de la toma de decisiones del area operativa para prop6sitos de distribuci6n de los recursos y evaluaci6n del rendimiento del segmento.
) ) )
Existen transferencias intemas del segmento Camicos hacia el segmento de Valor agregado en abastecirniento de productos camicos Polio y Cerdo que sirve como materia prima para Valor Agregado, dichas transferencias se efecruan al costo de producci6n, la rentabilidad se rnide al final de Ia cadena productiva en Valor Agregado. Los inventarios transferidos por los afios terrninados el 31 de diciembre del 2010 y 2009 son: Segmento
2010 2009 (en miles de U.S. d6lares)
2010
2009 (Kilos)
) )
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7,469.214
Camicos
6.246.816
)
Con el fin de monitorear el rendimiento de los segmentos y distribuci6n de recursos entre segmentos:
) )
Todos los activos son asignados a segmentos de Ia Compafiia distintos a inversiones en asociadas, "otros activos fmancieros" (ver Nota 7) y activos por impuestos. La plusvalia se asigna a los segmentos sobre los que debe informarse como se describe en la Nota 13.2. Los activos usados conjuntamente por los segmentos sobre lo que debe informarse se distribuyen sobre Ia base del nivel de producci6n o nivel de uso para los segmentos individuales sobre los que debe informarse; y Todos los pasivos que se relacionan a un segmento de negocio especifico son asignados a dicho segmento. Los pasivos que no pueden ser asignados a un segmento especifico son distribuidos proporcionalmente a los activos con los que cuenta cada segmento.
) )
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) )
) ) )
26.3 Informacion sobre clientes principales
)
Los ingresos que surgen de ventas directas de los segmentos Camicos, Valor Agregado y Secos se obtienen a traves de los mismos canales de distribuci6n, los clientes que concentran Ia venta se revelan en la nota de cuentas por cobrar comerciales (Nota 6). Los ingresos que surgen de ventas directas de los segmentos Nutrici6n Animal y Agricola se obtienen a traves de Macro Distribuidores, A vicultores y Agricultores, no existe un grado de concentraci6n de cartera.
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Su iJER!NTENDENC!A
DE COMPAI'JfAS
DIRECCION DE AUTORIZACION Y REGISTRO
Quito,
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~ ) )
27. INGRESOS POR INVERSIONES
)
Un resumen de ingresos por inversiones es como sigue: )
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(en miles de U.S. d6lares)
) )
) ) )
Ingresos por intereses sobre activos financieros medidos a! costo amortizado: Inversiones Integrados Prestamos por cobrar a relacionadas Otros
626 336 265 _ _1
431 405 276 _ _3
Total
~
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28. COSTOS Y GASTOS POR SU NATURALEZA ~)
)
Un resumen de los gastos administrativos y operativos reportados en los estados financieros (no consolidados) es como sigue:
)
) ) ) _)
) ) )
(en miles de U.S. d6lares) Costo de ventas Gastos de ventas Gastos de administraci6n Otros gastos
530,657 62,207 25,550 435
498,713 54,739 22,312 2,810
Total
618,8~2
518 514
Un detalle de costos y gastos por su naturaleza es como sigue:
)
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(en miles de U.S. d6lares)
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Consumo de materia prima Gastos por beneficios a empleados Gastos por depreciaci6n y amortizaci6n Costos indirectos de fabricaci6n
317,824 97,165 18,619 185,241
296,385 87,157 16,614 178,418
Total
618,842
518,514
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Gastos por Beneficios a los Empleados- Un detalle de gastos por beneficios a empleados es como
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sigue:
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(en miles de U.S. d6lares) Sueldos y salarios Beneficios sociales Aportes a! lESS Beneficios definidos Participaci6n a trabajadores Otros
54,794 10,241 6,687 4,586 4,682 16,175
)
49,392 9,299 6,027 3,034 5,103 14,302
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")
Total
) -\
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Gastos Depreciacion v Amortizacion - Un detalle de gastos por depreciaci6n y amortizaci6n es como s1gue:
)
)
)
(en miles de U.S. d6lares)
)
16,573 2.046
Depreciaci6n de propiedades, planta y equipo Amortizaci6n de activos intangibles
)
)
Total
)
)
29. COSTOS FINANCIEROS
)
Un detalle de costos financieros es como sigue:
)
) (en miles de U.S. d6lares) lntereses por prestamos bancarios y sobregiros Intereses por obligaciones emitidas Otros
4,785 1,756 2,376
~
6,671 2,014 2,195
0 J
Total
)
Durante los aiios 2010 y 2009, Ia tasa de interes efectiva anual promedio sobre los fondos adeudados fue de 6.57% y 7.24%, respectivamente.
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DE CoM~AN I AS
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OIRECCION D£ AUTORIZACION y REGISTRO Quito,
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5 JUN. 20'12
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30. CONCILIACION DE LA UTILIDAD NETA DEL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
)
La conciliacion de Ia utilidad neta con el efectivo es como sigue:
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(en miles de U.S. dolares)
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CONCILIACION DE LA UTILIDAD NET A CON EL EFECTIVO NETO PROVENIENTE DE ACTIVIDADES DE OPERACION: Utilidad neta Ajustes para conciliar Ia utilidad neta con el efectivo neto utilizado en actividades de operacion: Depreciacion de propiedades, planta y equipo Provision para cuentas dudosas, neto Provision para jubilacion, neta de pagos Perdida (ganancia) en venta de propiedades, planta y equipo Perdida (ganancia) por impuestos diferidos Activos intangibles, neto Otros ajustes Cambios en activos y pasivos: Cuentas por cobrar comerciales Inventarios Activos biologicos Otros activos Cuentas par pagar Activos por impuestos corrientes Pasivos por impuestos corrientes Intereses por pagar Provisiones Participacion a trabajadores Impuesto a Ia renta
18,726
22,882
16,573 (92) 5,201 (622) (411) (14) 63
14,089 38 3,021 359 1,591 84
(8,309) (15,712) (3,806) 887 17,555 106 349 (788) 500 (421)
(819) 6,994 (2,784) (1,312) 24,877 160 254 (69) (3,373) 710 __l_,_ill
fl.JM)
EFECTIVO NETO UTILIZADO EN ACTIVIDADES DE OPERACION
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31. TRANSACCIONES NO MONETARIAS La Campania adquirio US$564 mil y US$272 mil de equipos bajo arrendamiento financiero en el afio 2010 y 2009 respectivamente de equipos de computo, los cuales nose reflejan en el flujo de efectivo.
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DE COMPANfAS
DIRECCION DE AUTORIZMION Y REGISHHl Quito,
I 5 JUN. 2Ci2
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)
32. TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS
) )
La controladora inmediata y Ia controladora principal de Ia Compafiia son Haymarket Capital Ventures LLP (incorporada en Inglaterra) y Keypoint Investment Limited (incorporada en Bahamas) respectivamente.
)
32.1
)
)
Transacciones comerciales
I
Durante el afio, Ia Compafiia realiz6 las siguientes transacciones comerciales con partes relacionadas:
) )
Venta de bienes Compra de bienes 2010 2009 20 10 2009 ... (en miles de U.S. d6lares) ... Incubadora Nacional de Alimentos C.A. INCA Aves de Puellaro Pronaca Colombia
6,765 2,941
5,27 1 3,110 _ _8
") )
)
2,686 4,345 827
2,649 3,459 1,6 15
)
)
Total
)
)
Los siguientes saldos se encontraban pendientes al final del periodo sobre el que se informa:
) ... Diciembre 31 ,. . . 20 10 2009
Enero I, 2009
... Diciembre 31 ,. . . 20 10 2009
Enero I, 2009
)
... (en miles de U.S. d6lares) ... Saldos adeudados por partes relacionadas Mardex Mariscos de Exportaci6n Cia. Ltda. I.A.E. Industria Agricola Exportadora- INAEXPO C.A Incubadora Nacional de Alimentos C.A. INCA Pronaca Colombia S.A.
) )
Saldos adeudados a partes relacionadas
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)
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4
67
1,121
32
19
362
407
721
15
17
25
1,203 129
210 3
343 150
247
663
492
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Las ventas de bienes a partes relacionadas se realizaron a los precios de mercado. Las compras se realizaron al precio de mercado para reflejar la cantidad de bienes comprados y las relaciones entre las partes.
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..) Los saldos pendientes no estan garantizados y se liquidaran en efectivo. Nose han otorgado ni recibido garantias. Nose ha reconocido ninglin gasto en el periodo actual ni en periodos anteriores con respecto a cuentas de dudoso cobro relacionados con los saldos adeudados por partes relacionadas.
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32.2
Prestamos a partes relacionadas ... Diciembre 31, ... Enero 1, 2010 2009 2009 (en miles de U.S. d6lares)
Prestamos otorgados Acuaespecies Produastro Infold Pronaca-Colombia Inaexpo C.A.
1,418
1,362 1,938
1,688
70
9,630 2,925 _8_QQ
Total
Prestamos recibidos Inca y total Los prestamos a partes relacionadas, se encuentran otorgados a valor razonable. Nose han otorgado prestamos al personal clave de Ia gerencia.
32.3
Compensacion del personal clave de Ia gerencia La compensaci6n de los ejecutivos y otros miembros clave de Ia gerencia durante el afio fue Ia siguiente:
(en miles de U.S. d61ares) Beneficios a corto plazo Otros beneficios a largo plazo
1,623 2,099
1,319 1,452
Total La compensaci6n de los directores y ejecutivos clave es determinada por el comite de compensaci6n con base en el rendimiento de los individuos y las tendencias del mercado.
32.4
Otras transacciones con partes relacionadas Ademas de lo anterior, PRONACA realiz6 Ia venta de un analizador de grasa a PronacaColombia a valor razonable por US$56 mil.
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~
S u PERI NTENDL NC!A
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DE COMPA N fAS
DIRECCION OE AUTORIZACION YREGISTRO Quito,
Firma: _
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33. GARANTIAS
) )
Un detalle de garantias es como sigue:
)
Tipo de Garantia
Pasivos Garantizados (en miles de U.S. d6lares)
) )
Prendaria
Hipotecaria
Sobre Firmas
Linea abierta de credito con: IFC (Banco Mundial) Corporaci6n Andina de Fomento Citibank Lloyds Bank Miami Banco lnternacional Banco de Guayaquil Subtotal
25,796 9,177 5,875 4,829 1,8 18 1,083 48.578
25,796 11 ,794 4,463 4,829 1,8 18 901 49,601
Linea abierta de credito con: IFC (Banco Mundial) Corporaci6n Andina de Fomento Corporaci6n Financiera Nacional Produbanco Lloyds Bank Miami Banco lnternacional Banco de Guayaquil Citibank Banco del Pichincha Subtotal
24,483 13,372 15,729 3,213 4,938 5,078 5,970 4,216 14,204 91.203
24,483 15,824 15,989 8,0 18 5,236 5,078 4,035 6,035 84,698
Creditos de compafi.ias relacionadas
10.161
9,949
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)
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Total
149.942
144,248
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34. COM PROMISOS AI 31 de diciembre del 2010, los compromisos mas importantes son como sigue:
Corporaci6n Andina De Fomento (CAF) - De acuerdo con el convenio de credito que mantiene Ia Compafi.ia, existen las siguientes restricciones: Credito principal
)
Obligaciones negativas de no hacer.- La Compafi.ia asume frente a CAF en forma especifica, mientras se encuentre insoluta cua1quier suma bajo cualquier contrato deCAF en forma expresa lo siguiente:
La Compafi.ia no celebrara ningU.n convenio en virtud del cual acuerde o se obligue a compartir con terceros su ingreso o utilidad. No reembolsara partida patrimonial alguna a sus accionistas en forma diferente a! pago de dividendos. _ . - , FNC I \ La Compafi.~a no emprend~:a ac ivi~~ e~~oHll.c~~::iJ~KaRw-rrA ~ctiv s ajenos a Ia naturaleza de su negoc10, con excepcton d las ~rstOiie&:.rta-JGa"tlh搂".en.flff~~tWti . DIRECCI6N DE Al!TORIZACION l - 85 Quito,
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La Compania no otorgani garantias a favor de terceros por obligaciones de otras personas naturales y juridicas distintas a PRONACA, incluyendo a sus accionistas. PRONACA no podni realizar operaciones con empresas relacionadas, subsidiarias o controlantes, ni tener cuentas por cobrar a dichas empresas, excepto por las actividades comerciales y en condiciones de mercado, ni otorgar prestamos a empresas relacionadas, subsidiarias o controlantes, por un importe superior en conjunto a US$ 12 rnillones . No otorgani a ninglin otro acreedor, presente o futuro, mejores garantias o privilegios superiores a aquellos que otorgue a CAF.
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Obligaciones Financieras.- Durante Ia vigencia del Contrato de Credito, Ia Compania se compromete a mantener en todo tiempo los siguientes indices o razones financieras:
) )
Raz6n de Cobertura de Deuda superior a dos (2.0). Raz6n de Endeudarniento inferior a uno (1.0) yen el caso en que Ia Compania garantice operaciones a otras empresas vinculadas y subsidiarias, no podni exceder de uno punto dos (1.2). Raz6n de Liquidez superior a uno punto cinco (1.5).
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Obligaciones ambientales- Con el objetivo de garantizar una adecuada gesti6n ambiental, social y de salud y seguridad ocupacional en tomo a Ia operaci6n; asi como el cumplimiento de las salvaguardas ambientales y sociales establecidas porIa CAF, PRONACA debeni presentar los siguientes requerimientos:
En relaci6n con Ia generaci6n y disposici6n final de los lodos de la planta de tratamiento de aguas residuales de proceso debera certificar que los lodos provenientes de la planta de tratamiento de aguas residuales de proceso son aptos para uso agricola. La Compania se compromete a disenar e implementar un programa de ahorro y uso eficiente de agua con el objetivo de reducir los consumos dentro del proceso y reducir los riesgos de abatirniento del acuifero en explotaci6n. En relaci6n con el control de Ia contarninaci6n atmosferica, PRONACA debe realizar un monitoreo de las fuentes fijas de emisi6n, e implementar todas las medidas de control en Ia fuente, necesarias para lograr el cumplimiento de la normatividad ambiental vigente. Durante Ia vigencia del credito, continuar con la implementaci6n y reforzar aquellos aspectos todavia no ejecutados del Plan de Manejo vigente, los cuales son compromisos adquiridos con Ia autoridad ambiental. Credito subordinado: Retribuci6n Financiera Variable adicional.- La Compania pagani a CAF el 0.75% del EBITDA, el 20 de octubre de cada ano. Para efectos del calculo de esta retribuci6n financiera variable adicional, se tomara en cuenta los balances auditados al 31 de diciembre de cada ano, y se lo deterrninara de Ia siguiente manera: EBITDA (ano anterior al pago) multiplicado por cero punto setenta y cinco por ciento (0.75%) multiplicado por el factor. El factor sera igual a uno (1) para los anos 2009,2010 y 20 11 ; igual a cero punto ochenta (0.80) para el ano 2012; igual a cero punto sesenta (0.60) para el ano 2013; igual a cero punto cuarenta (0.40) para el afio 2014 e igual a cero punto veinte (0.20) para el ano 2015.
AI 31 de diciembre delano 2010 y 2009, los ratios: cobertura de deuda, de endeudamiento y de liquidez de PRONACA estuvieron dentro de los limites establecidos porIa Corporaci6n Andina de Fomento.
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DECOM~AN lA'S
DIRECt iONDEAUTORIZACIONYR::GISTRO Quito,
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International Finance Corporation- De acuerdo con el convenio de credito que mantiene Ia Compafiia, existen las siguientes restricciones:
) )
Credito Principal:
)
)
Obligaciones Financieras - Mientras el Contrato de Credito este vigente, Ia Compafi.ia se compromete a mantener en todo tiempo los siguientes ratios fmancieros:
)
El ratio corriente en el balance sera al menos de 1.3 puntas porcentuales. El ratio de deuda prospectivo debe ser mayor a 1.4 puntas porcentuales. La deuda a largo plazo adicional en el ratio de pica de servicio de cobertura de la deuda no debe dar como resultado un valor inferior a 1.4. La Compafiia no debe entrar a ninglin acuerdo o garantia, de ninguna manera o condici6n, en Ia que asuma o sea obligada por todo o par parte de sus obligaciones financieras a otra persona excepto por: garantias otorgadas por Ia Compafiia y sus subsidiarias a bancos comerciales por creditos extendidos por bancos o sus afiliadas que no excedan un capital principal vigente de diecinueve millones quinientos mil (US$19 ,500,000) ni garantias que excedan un importe principal vigente de trece rnillones (US$13,000,000) a una sola afiliada en ninglin momento.
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) )
)
)
La Compafiia no debe realizar ninguna transacci6n con sus afiliadas existentes que den como resultados deudas par cobrar que excedan un importe agregado vigente equivalente ados rni llones de d6lares (US$2,000,000).
) )
) PRONACA no debe ingresar a ninglin contrato de manejo o alglin acuerdo similar en el cual su negocio o sus operaciones son dirigidas par otra persona.
) )
No formar o tener otra subsidiaria distinta a las existentes.
) )
La Compafiia no debe vender, transferir, arrendar todos o parte substancial de sus activos, diferentes a los inventarios.
) _)
Credito subordinado: Obligaciones Financieras. - Mientras el Contrato de Credito este vigente, Ia Compafiia se compromete a mantener en todo tiempo los siguientes ratios financieros:
El ratio corriente debe ser de al menos 1.3 veces. El servicio de Ia deuda prospectivo debe ser mayor a 1.4 veces. La deuda financiera adicional en el ratio de pico de servicio de cobertura de Ia deuda no debe dar como resultado un valor inferior a 1.4 veces .
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)
) AI 31 de diciembre de los afios 2010 y 2009, los ratios: corriente, de deuda con relaci6n al patrimonio y de cobertura de servicio de Ia deuda de la Compafi.ia estuvieron dentro de los lirnites establecidos por Ia International Finance Corporation.
_) .._)
) Fideicomiso l'!v~rsion_es A ro ~cuarias - A roin_versione .- I 2? d_e _d~ciem~re del 2002 se fmn6 el contrato de "F1de1corruso Invers10nes gr~~anaS-L~gttb~~~ersl5'1!i!!~t',Ie'f m11mo que fue reformado ell2 de febrero del2003, un resumen el ~ato 庐E..'Ollli0tgt~: AN l AS DIRECCU)N DE t.HTO!UZACION YREGISTRO _ 87 _ Quito,
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Constitu yente y Beneticiario:
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Procesadora Nacional de Alimentos C.A. PRONACA
)
Patrimonio Aut6nomo - El patrimonio se encuentra integrado por los dineros transferidos por Ia Constituyente, que posteriormente se podn1 incrementar por:
) )
i. por otros dineros, valores u otros bienes que sean transferidos por Ia Constituyente, u. por todos los demas activos, pasivos y contingentes que resulten o se integren como consecuencia del desarrollo del contrato.
)
)
J Objeto del Fideicomiso - El objeto del fideicomiso es recibir el aporte de dineros por parte del Constituyente y entregarlo en prestamo a favor de cada uno de los productores que hayan suscrito un contrato para Ia compra de su cosecha con PRONACA. El porcentaje de participaci6n que Ia Compafiia mantiene en el Fideicomiso es del 75.19%.
)
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0 3 )
) )
Fideicomiso de Titularizacion de Flujos - PRONACA- El20 de octubre del2009 se firm6 el contrato de Fideicomiso Mercantil Irrevocable "Fideicomiso Titularizaci6n de Flujos- PRONACA", un resumen del contrato es como sigue: Constituyente y Beneficiario: Procesadora Nacional de Alimentos C.A. PRONACA
)
Patrimonio Aut6nomo -Forma parte del patrimonio aut6nomo Jo siguiente: el dinero transferido por PRONACA para conformar el fondo rotativo; y, posteriormente estara integrado por el derecho de cobro vigente, por los flujos, asi como tambien por todos los activos, pasivos y contingentes que se generen en virtud del cumplimiento del objeto del Fideicomiso.
J )
) )
Objeto del Fideicomiso- El objeto del fideicomiso es implementar un proceso de titularizaci6n cuyo activo titularizado es el derecho de cobro, el mismo que constituye el derecho personal ode credito que se genera a favor del originador por Ia totalidad de las ventas que se realizan a los clientes seleccionados, de los productos que el originador produce y/o comercializa. El importe total de Ia colocaci6n asciende a US$35 millones. Las caracteristicas de las series en las que se divide la emisi6n son como sigue:
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Valor Nominal por titulo (en U.S. d6lares)
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Serie A Serie B
No. de titulos
10,000 10,000
Valor Nominal total
1,500 2,000
15,000,000 20,000,000
Plazo en dias
1,080 1,530
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DIRECCION DE AUTOR IZACION YREGI5 TRO Quito,
r 5 JUN. 2012
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Firma:
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35. HECHOS OCURRIDOS DESPUES DEL PERIODO SOBRE EL QUE SE
)
IN FORMA
) )
Entre el 31 de diciembre del 2010 y Ia fecha de emision de los estados financieros (marzo 18 del 2011) no se produjeron eventos que en opinion de Ia Administracion pudieran tener un efecto importante sobre los estados financieros adjuntos.
) )
36. APROBACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
)
Los estados financieros (no consolidados) por el afio terminado el 3 1 de diciembre del 20 10 han sido aprobados por el Directorio con fecha marzo 18 del 2011 y serim presentados a los Accionistas y Junta Directiva para su aprobacion. En opinion del Directorio de Ia Compafiia, los estados financieros (no consolidados) senin aprobados por la Junta de accionistas sin modificaciones.
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PROCESADORA NACIONAL DE ALIMENTOS C.A.- PRONACA
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ESTADOS FINANCIEROS (NO CONSOLIDADOS) POR EL ANO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2011
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)
Contenido
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Informe de los auditores independientes
2
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Estado de situacion financiera
3
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Estado de resultado integral
4
Estado de cambios en el patrimonio
5
Estado de flujos de efectivo
6
Notas a los estados financieros
8
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NIC NIIF CINIIF NEC SRI PCGA FV US$ IFC CAF EBITDA ISDA LIB OR INCA INAEXPO PRODUASTRO PRONACA
Normas Intemacionales de Contabilidad Norma Intemacionales de Informacion Financiera Interpretacion del Comite de Normas Intemacionales de Informacion Financiera Normas Ecuatorianas de Contabilidad Servicio de Rentas Intemas Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en el Ecuador Valor razonable (Fair value) U.S. dolares Corporacion Financiera Intemacional, entidad adscrita a! Banco Mundial Corporacion Andina de Fomento Utilidad antes de intereses, impuestos, depreciacion y amortizacion. Asociacion Intemacional de Swaps y Derivados London Interbank Offered Rate Incubadora Nacional de Alimentos C.A. Industria Agricola Exportadora-INAEXPO C.A. Productora del Austro C.A.- PRODUASTRO Procesadora Nacional de Alimentos C.A.
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Sur ERrNTEN IJENC rA
DECOMPANfAS
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Deloitte.
) Deloitte & Touche Av. Amazonas N3517 Telf: (593 2) 381 5100 Quito - Ecuador Tulcan 803 Telf: ( 593 4) 370 0100 Guayaquil - Ecuador www.deloitte.com
)
) ) )
) )
)
INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
) ':_)
A los Senores Accionistas y Junta de Directores de Procesadora Nacional de Alimentos C.A. - PRONACA: Informe sobre los estados financieros (no consolidados) Hemos auditado los estados financieros que se adjuntan de Procesadora Nacional de Alimentos C.A. PRONACA, que comprenden el estado (no consolidado) de situacion financiera al 31 de diciembre del 201 1 y los correspondientes estados (no consolidados) de resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el afi.o terrninado en esa fecha y un resumen de las politicas contables significativas y otras notas explicativas.
) ) )
Responsabilidad de Ia Gerencia por los estados financieros (no consolidados) La gerencia de Ia Compafi.ia es responsable de la preparacion y presentacion razonable de estos estados financieros (no consolidados) de acuerdo con Normas lntemacionales de Informacion Financiera- NIIF, y del control intemo deterrninado por Ia gerencia como necesario para perrnitir la preparacion de los estados financieros (no consolidados) libres de errores materiales, debido a fraude o error.
) ) )
Responsabilidad del auditor
)
Nuestra responsabilidad es expresar una opinion sobre estos estados financieros (no consolidados) basados en nuestra auditoria. Nuestra auditoria fue efectuada de acuerdo con normas intemacionales de auditoria. Dichas normas requieren que cumplamos con requerimientos eticos y planifiquemos y realicemos Ia auditoria para obtener certeza razonable de si los estados financieros (no consolidados) estan libres de errores materiales. Una auditoria comprende Ia realizacion de procedirnientos para obtener evidencia de auditoria sobre los saldos y revelaciones presentadas en los estados fmancieros (no consolidados). Los procedimientos seleccionados dependen deljuicio del auditor, incluyendo la evaluacion de los riesgos de error material en los estados financieros (no consolidados) debido a fraude o error. Al efectuar esta evaluacion de riesgo, el auditor toma en consideracion los controles intemos relevantes para Ia preparacion y presentacion razonable de los estados financieros (no consolidados) de la Compafi.ia a fin de disefiar procedirnientos de auditoria apropiados a las circunstancias, pero no con el proposito de expresar una opinion sobre Ia efectividad del control intemo de Ia Compafi.ia. Una auditoria tambien comprende Ia evaluacion de que las politicas contables utilizadas son apropiadas y de que las estimaciones contables hechas por Ia gerencia son razonables, asi como una evaluacion de Ia presentacion general de los estados financieros (no consolidados). Oololllo so rofioro a Oololtto Touche Tohmatsu Lâ&#x20AC;˘mitod, sodedad prlvada de rosponsabil1dad '"
~:'m':S:,\~~:'~~,!1~~~-;::;~~~':peod;ente C0<1ozca en WWN.delootte.e<>mlociC<YIOzea Member of Deloitte Touche Tohmatsu
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) ) )
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INT!2N DENC I /\ SU PER r --
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fr~tm:'~~ dA ~"i''m~l~M:1'0l1"r~'&! ST R0
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2012
-~~[1-C:..__ _ _ _ __
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Consideramos que Ia evidencia de auditorfa que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionar una base para nuestra opinion de auditoria.
) )
OpiniOn
)
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En nuestra opin ion, los referidos estados tinancieros (no consolidados) presentan razonablemente, en todos los aspectos materiales, la posicion financiera de Procesadora Nacional de Alimentos C.A. - PRONACA al 31 de diciembre del 20 II, el resultado de sus operaciones y s us tlujos de efectivo por el afio terminado en esa fecha, de acuerdo con Normas lnternacionales de Informaci6n Financiera.
)
) )
Asunto tie enfasi<;
)
Sin calificar Jlllestra opinion, informamos que tal como se explica en Ia Nota 2, Procesadora Nacional de Alimentos C.A. - PRONACA tambien prepar6 estados financieros consolidados conforme lo requieren las NTTF. Los estados financieros separados adjuntos se presentan por requerimiento de Ia Superintendencia de Compafiias.
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~//!(!,tf/ovoheQuito, Marzo 16, 2012 Registro No. 019
Licencia No. 22236
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SuPERJ NTENDENC!A
DE COMPAfJJAS
DIRECCI<)N DE AUTORIZACION Y REGlSTRO · Qutto,
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PROCESADORA NACIONAL DE ALIMENTOS C.A. - PRONACA
)
)
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA {NO CONSOLIDADO) AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011
)
) )
ACTIVOS
Notas
Diciembre 31, 2011 2010
)
(en miles de U.S. dolares)
)
ACTIVOS CORRIENTES: Efectivo y cquiva lcntes de efl:ctivo Cucntas por cobrar co mere iales Otros activos financieros lnvcntarios Activos bio16gicos Activos por impuestos corrientes Otros activos Activos clasificados como mantenidos para Ia venta Total activos corrientcs
4
5 6 7 8 I7 10 9
26,313 64.247
18,979 110,410 34,123 6, 159 2,8 85 903 264.0 I't
25,969 59,662 12,302 110,972 29,186 4,615 3,901 3,292 242.899
) ) "'""'"'1
)
ACT IVOS NO CORRlENTES: Propieclades, planta y cquipo Activos biol6gicos Propiedades de inversion Activos intangibles [nvcrsioncs en subsidiarias Otros activos l'inancieros Activos por impuestos diferidos Otros activos Total activos no corricntes
Il 8
12 13
6 17 J0
179,768 7,953 143 12,382 6 1,148 17,294 4, 124 2,013
167,200 8,174 143 12,206 42.912 13,3 12 4,6 13 2.350
~-~4.825
250 ..2l.Q
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)
Ver notas a los estados financ ieros
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UPER INTEi-: IJJ-::N C IA
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PASIVOS Y PATRIMONIO
)
Diciembre 31, 2010 2011
Notas
(en miles de U.S. dolares)
)
)
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)
) )
PASIYOS CORJUENTES: Prestarnos Cucntas por pagar comerciales y otras cuentas por Pagar Otros pasivos financieros Pasivos por impuestos corricntes Ob ligacioncs acumu1adas Toral pas ivos corrientes
14
35,269
44,19 1
15 16 17 19
78 ,587 2,3 18 1,736 12,4 55 130.365
77,945 3,332 1,384 9,573 136,42.2_
14 16
78,601 6,294 39,990 _) ,4.QJ. U.7 ,349.
62,217 5,080 34,532 3,9 09 105.738
'"J57.7 11
242. U2J.
235,604
161 - .i5,368
2 17,232 (258) 878 161 40 ..Q ;U
Total patrirnon io
29_1. 133
25 8,_g:J:.Q
TOTAL
s..4.S,,,a_;~,~LJ
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PASIYOS NO CO RRIENTES: Prestamos Otros pasivos financieros Obligaciones por beneficios definidos Pasivos por impuestos di fe ridos Total pas ivos no corrien tcs
)
Totnl pasivos
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20 17
) 22
PATR!MON10: Capital soc ial Acciones en tesorerfa Aportes para futuras capita lizac iones Reserva legal Uti Iidades reten idas
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0
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/ Juan Carfos Pitarq ue ; Director de Finanzas y P1aneaci6n
Contadora
General
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SurERINTENDENC IA
DE COMPANfAS
DIRECCION DE AUTORIZACION YREGISTRO Quito,
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Firma: _ _
JUN. 2012
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PROCESADORA NACIONAL DE ALIMENTOS C.A. - PRONACA
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ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL (NO CONSOLIDADO) POR EL ANO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011
) )
Notas
2011 (en miles de
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2010
u.s. d61ares)
)
INGRESOS
23
728,863
649,813
COSTO DE VENT AS
25
589,388
533,336
MARGEN BRUTO
139,475
116,477
lngresos financ ieros Utilidad en venta de propiedades, planta y equipo Utilidad en venta de activos disponibles para Ia venta Gastos de ventas Gastos de administraci6n Costas financieros Ou路os gastos, neto
I ,173 196 1,892 (66,510) (27,207) (8,596) 199
(62,083) (25,421) (8,917) (206)
40,622
21,700
7.257
4,628
33.l搂~
..n.on
25 25 26 25
UTlLIDAD ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA Menos gasto por impuesto a Ia renta corriente y diferido UT1L1DAD DEL ANO Y TOTAL RESULTADO INTEGRAL DELANO
17
I
1,228 622
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Ver notas a los estados financieros
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illacreses Vicepresidente Ejecutivo
-4General
PROCESADORA NACIONAL DE ALIMENTOS C.A. - PRONACA
ESTADO ~E CAMBIOS EN EL PATRIMONIO (NO CONSOLIDADO) POR EL ANO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2011
Capital social
Saldos al 31 de diciembre de 2009, informados previamente Ajustes de alios anteriores Saldos al 31 de diciembre de 2009, restablecidos Vtilidad del af\o Capitalizaci6n Transferencia Valor adicional pagado en recompra de acciones ordinarias Efecto en impuestos diferidos por Ia reducci6n en Ia tasa impositiva (Ver nota 17) Conversi6n de inversiones en moneda extranjera y otros ajustes NTTF Saldo al 31 de diciembre de 20 I 0 Utilidad del ano Venta de acciones en tesorerla Capitalizaci6n Reclasificaci6n de aportes Transferencia Saldos al 3 1 de diciembre de 20 II
Acciones en tesoreria
Aportes para futuras Reserva Utilidades caQitalizaciones legal retenidas ... (en miles de U.S. d61ares) ...
202,653
878
258
(258)
202.911
(258)
878
14,321
217,232
161
161
(2,321 ) 2 ,321
(258)
878
36,678
240,370
-.!..llQ
1.330
38.008
241 ,700 17,072
17,072 ( 12,000) (2,321) (68)
(68)
123
_ .) P"'
___(J_li)
___(J_li)
40,633
258,646 33,365
( 1,872)
33 ,365 (258) ( 16,500)
1,872
_Q,_ill)
__L6l
~
16 1
258 18,372
Total
(878)
(878)
23.5.,6.04
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Ver notas a los estados financieros
Vicepresidente Ejecutivo
p uan Carl os Pitarque Director de Finanzas y Planeaci6n
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Norma Negrete Contadora General
Sv PERINTEND~~CIA DE C OMPAN IAS
DIRECCIONDE AUTORIZACH)N YREG1STRO Quito,
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2012 ~-
1
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PROCESADORA NACIONAL DE ALIMENTOS C.A. - PRONACA
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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO (NO CONSOLIDADO) POR EL ANO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2011
)
) )
Nota
u.s.
dolares)
)
FLUJOS DE EFECT IVO DE ACTIV JDADES DE OPE RAC!()N: Rccibido de clientcs Pagos a proveedores y a empleados lntercses pagados lntcrcses rccibidos I111 pucsto a Ia renta Pnrtilipacion a trabajadores Otros gastos. neto Flujo neto de efectivo proveniente de actividades de operaci6n
2010
2011 (en miles de
723,726 (652.285) (8,77 1) 1,0 78 {9,759) (4,682) 199
641 ,504 (592, 185) (9, 705) 1,228 (8,706) (5 ,103)
) ) )
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)
)
27
49.506
26.661
) )
FLUJOS DE EFECTlVO EN ACTIVIDADES DE INVERS ION: Adqu isici6n de propieclades, planta y equi po Precio de ven ta de propicdades, planta y equipo Precio de venta de bicnes disponibles para Ia venta Incremento de activos financ ieros Adquis ici6n de activos intangibles lnvcrsiones en subsid iarias
) (30,674) 836 1. , 120 (7,459) (418) (18,236)
(20,334) 2,052 811 (8,308)
) ) ) )
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)
Flujo neto de cfectivo utilizaclo en aetividades de inversion
_)
_ (54.83 I)
6
FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIV IDADES DE r-INANCIA1'v1 1ENTO: Dism inuci6n de prcstamos corrientes Incremento de Jm!stamos no corrientes Incremento (disrninucil)n) de otros pasivos tinancieros Recompra de acciones orclinarias
(8,747 ) 16.384 (1 ,968)
-
-
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(4,637) 5,906 1,318
)
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)
Flujo neto de efectivo proveniente de actividades de fi nanciam iento
5 669
2.5 19
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U l'ER I NT EN D ENC IA
)
DE COMPA !~ fAS DIRECCI ON DE AIJTORIZACION Y REGISTR O Quito,
A. P Nombre:
't ~ JUN. 2012
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PROCESADORA NACIONAL DE ALIMENTOS C.A.- PRONACA
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO (NO CONSOLIDADO) POR EL ANO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2011
(Continuaci6n ... )
2011
N.Q1g
2010
(en miles de U.S. d61ares)
EFECT IVO Y EQUIV ALENT ES DE EFECT IVO I ncremento (Disminuci6n) neto del periodo Saldos al comienzo del afio
344 25 .969
( 11,845) 37.8 14
4
SALDOS AL FIN DEL ANO
Ver notas a los estados tinancieros
Norma Negrete Contadora General
acreses Vicepresidente Ejecutivo
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S uPER!NTENDENCIA
DECOMPAN fAS
OIRfC(I()N Of. AUTORIZACION YREG iSTRO Quito,
l 5 JUN . 2C12
Nombre: -&.~IU!GH Firma: _
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PROCESADORA NACIONAL DE ALIMENTOS C.A. - PRONACA
)
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)
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS (NO CONSOLIDADOS) POR EL ANO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2011
) )
1.
INFORMACION GENERAL
)
Procesadora Nacional de Alimentos C.A. - PRONACA (de aqui en adelante PRONACA) esta constituida en la Republica del Ecuador, y su objeto principal es el desarrollo de actividades agropecuarias, especialmente las relacionadas con la avicultura, ganaderia, porcicultura, acuacultura y pecuaria en general, en todas sus formas y etapas desde el aprovisionamiento de materia prima y producci6n hasta Ia comercializaci6n. PRONACA, es una empresa procesadora y comercializadora de alimentos, que ha alcanzado el reconocimiento por Ia calidad de sus productos que provienen de los sectores carnicos, agroindustrial y acuacultura. Sus actividades tienen su soporte fundamental en las necesidades de sus consumidores y en el compromise diario de sus colaboradores. La experiencia en el Ecuador, ha permitido extender sus fronteras con actividades productivas y comerciales bacia Brasil, Colombia y Estados Unidos a traves de sus compafi.ias subsidiarias.
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)
Es una empresa comprometida con el mej orarniento de Ia calidad de vida de sus consurnidores, clientes y colaboradores. Trabaja todos los dias en la elaboraci6n de productos confiables, ofrece miles de fuentes de trabajo digno y apoya al desarrollo de las zonas rurales del pais. PRONACA es una empresa ecuatoriana, que goza de confianza y aceptaci6n dentro y fuera del pais. Es una organizaci6n que contribuye a mejorar Ia productividad agricola e industrial del Ecuador. La estrategia de Ia Compafi.ia siempre ha estado orientada a satisfacer las necesidades de los consurnidores. Por eso, ha diversificado el portafolio de productos para llegar a los hogares ecuatorianos con una amplia variedad de productos seguros y de calidad, garantizados por la marca aval PRONACA. Los productos de PRONACA son el resultado de una permanente inversion en investigaci6n y desarrollo. Esto ha perrnitido contar con mas de 800 productos comercializados bajo 26 marcas y diversidad de presentaciones y tamafi.os, desarrollados para cada necesidad del consurnidor.
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Quito,
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2012
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~UPE RINTE NOENC I A
DE COMPANfAS
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Cabe resaltar que PRONACA no es unicamente comercializadora de productos para el agro, se preocupa de fomentar los cultivos a traves de programas de integraci6n de diversos cultivos tales como: arroz, maiz, soya, sorgo, entre otros, en los cuales, ofrece las diferentes altemativas de una amplia gama de productos a credito contra cosecha. Finalmente, brinda asistencia al agricultor a traves de las visitas y charlas tecnicas de s 路 - -~e--eamp .
DIRECCH)N DE AUTORIZACION YREG iSTRO
)
)
Adicionalmente, es una empresa que distribuye soluciones agricolas completas e innovadoras, que mejoran Ia productividad en el agro ecuatoriano, a traves de canales de distribuci6n eficientes y con personal altamente capacitado para brindar a sus clientes negocios sostenibles y rentables. Para esto cuenta con alianzas estrategicas con prestigiosas firmas intemacionales con experiencia en Ia investigaci6n y desarrollo.
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Las lineas de productos de exportacion replican las practicas productivas y estandares de calidad de los productos de consumo nacional, lo cual permite enviar lo mejor del Ecuador a! mundo.
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La Compafiia ha incursionado en otros mercados con exportaciones de vegetales en conserva y productos de mary con intemacionalizacion de actividades de produccion, comercializacion y distribucion con marcas propias en Brasil, Colombia, Estados Unidos y Europa.
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)
AI 31 de diciembre del 2011 y 20 10, el personal total de Ia Compafiia alcanza 6,631 y 6,412 empleados respectivamente, que se encuentran distribuidos en los diversos segmentos operacionales.
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J 2.
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POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS 2.1
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Declaracion de cumplimiento- Los estados financieros (no consolidados) han sido preparados de conformidad con las Normas Intemacionales de Informacion Financiera (NIIF).
~
2.2
Restablecimiento - Durante el afio 2011 , Ia Administracion de Ia Compafiia concluyo el proceso de actualizacion en el sistema contable financiero (BAAN) de los activos que conforman las propiedades, planta y equipo. Luego de concluido el trabajo, se identifico que ciertos items no fueron considerados en los calculos y ajustes iniciales para NIIF, debido a que no forman parte de los activos principales. Esta situacion ocasiono que ciertos activos no fueran considerados para el ajuste NIIF por primera vez. Los efectos de este ajuste a! 31 de diciembre del 2009, fueron un incremento neto de las propiedades, planta y equipo de US$289 mil, disminucion del pasivo por impuesto diferido de US$ 1,041 mil e incremento del patrimonio en US$1,330 mil. En el afio 2010, el efecto de este ajuste significo una disminucion de Ia uti lidad del afio debido a! incremento del gasto depreciacion por US$2.2 millones y un ingreso por impuesto diferido de US$543 mil.
2.3
Bases de preparacion- Los estados financieros (no consolidados) han sido preparados sobre
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)
las bases del costo historico excepto por ciertos activos y pasivos que son medidos a valor razonable, tal como se explica en las politicas contables incluidas mas abajo. El costo historico esta basado generalmente en el valor razonable de Ia contrapartida dada en el intercambio de los activos.
) )
A continuacion se describen las principales politicas contables adoptadas en Ia preparacion de estos estados financieros (no consolidados).
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2.3.1
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0
Inversiones en subsidiarias- Son subsidiarias aquellas entidades sobre las que PRONACA tiene el poder para gobemar las politicas financieras y operativas a fin de percibir beneficios de sus actividades, Jo que generalmente presume una participacion superior a Ia mitad de los derechos de voto. La Compafiia mide sus inversiones en subsidiarias a! costo, excepto si Ia inversion es clasificada como mantenida para Ia venta, en cuyo caso se contabiliza conforme a Ia NIIF 5 Activos No Corrientes Mantenidos para Ia Venia y Operaciones Discontinuadas. Los dividendos procedentes de una subsidiaria o asociada se reconocen en el resultado cuando surja el derecho a recibirlo.
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2.4
Entidades de prop6sito especlfico- Se considera como entidades de prop6sito especifico al "Fideicomiso Mercantil de Titularizaci6n de Flujos - PRONACA", al "Fideicomiso Mercantil de Segunda Titularizaci6n de Flujos- PRONACA" y al "Fideicomiso lnversiones Agropecuarias- Agroinversiones". Los Fideicomisos Mercantiles de Titularizaci6n de Fluj os fueron constituidos con el objeto de obtener liquidez a traves de Ia emisi6n de obligaciones respaldadas con los flujos de caja provenientes de las ventas a clientes seg6n lo establecido en los contratos de cada Fideicomiso. El Fideicomiso Inversiones Agropecuarias Agroinversiones fue constituido con el objeto de recibir el aporte de dineros por parte del Constituyente y entregado en prestamo a favor de cada uno de los productores que hayan suscrito un contrato para Ia compra de su cosecha con PRONACA.
2.5
Efectivo y equivalentes de efectivo- El efectivo y equivalentes de efectivo incluye aquellos
)
} ) )
)
)
actives fmancieros liquidos, depositos o inversiones fmancieras liquidas, que se pueden transformar nipidamente en efectivo en un plazo inferior a tres meses y sobregiros bancarios. Los sobregiros bancarios son presentados como pasivos corrientes en el estado de situaci6n financiera.
2.6
Plusvalia - La plusvalia que surge de una combinaci6n de negocios se reconoce como un activo a Ia fecha en que se adquiere el control (fecha de adquisici6n). La plusvalia se mide como el exceso de Ia suma de Ia contraprestaci6n transferida, el valor de cualquier participaci6n no controladora en Ia adquirida y el valor razonable de Ia participaci6n patrimonial previamente poseida de Ia adquiriente (si hubiese) en Ia Compafiia sobre el importe neto a Ia fecha de adquisici6n de los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos. La plusvalia noes amortizada sino revisada por deterioro al menos anualmente. Para fines de Ia evaluaci6n del deterioro, Ia plusvalia es asignada a cada una de las unidades generadoras de efectivo de Ia Compafiia que espera obtener beneficios de las sinergias de esta combinaci6n. Las unidades generadoras de efectivo a las cuales se asigna Ia plusvalia son sometidas a evaluaciones por deterioro anualmente, o con mayor frecuencia, si existe un indicative de que Ia unidad podria haber sufrido deterioro. Si el importe recuperable de Ia unidad generadora de efectivo es menor que el valor en libros de Ia unidad, Ia perdida por deterioro se asigna primero a fin de reducir el valor en libros de Ia plusvalia asignada a Ia unidad y luego a los otros actives de Ia unidad, proporcionalmente, tomando como base el valor en libros de cada activo en Ia unidad. La perdida por deterioro reconocida de Ia plusvalia no se reinvierte en periodos subsiguientes.
2. 7
lnventarios - Los inventarios son presentados al costo de adquisici6n, producci6n o valor neto realizable, el menor. Son valuados al costo promedio ponderado. Las importaciones en transite se encuentran registradas a su costo de adquisici6n. El valor neto realizable representa el precio de venta estimado menos todos los costos de terrninaci6n y los costos necesarios para Ia venta. La Compafiia a fm de asegurar precios de las materias primas contrata negociaciones a futuro, las mismas que se incorporan en Ia factura de compra de Ia materia prima (costo).
2.8
Activos no corrientes mantenidos para Ia venta- Los actives no corrientes y los Grupos de activos para su disposici6n se clasifican como mantenidos para Ia venta si su valor en libros es recuperable a traves de una operaci6n de venta y no mediante su uso continuo. Esta condici6n se considera cumplida Unicamente cuando Ia venta es altamente probable y el activo (o Grupo de activos para su disposici6n) esta disponible para Ia venta inmediata en su estado actual.
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Sui'EI<INTCNDENCIA
Cuando Ia Compafiia se encuentra m~etidi)!?~ . ¡ a'Pde ~el}.\<l§ue nvolucra Ia perdida de control en una subsidiaria, todos IBMWM51~ ~tPAltNffi~f\r~ro~\iw~~qffi~ on clasificados - 10 Quito, \ JUN.
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como mantenidos para Ia venta cuando se cumplen los criterios descritos anteriormente, independientemente de si Ia Compafiia va a retener una participacion no controladora en su antigua subsidiaria despues de Ia venta.
) )
Los activos no corrientes (y Grupos de activos para su disposicion) clasificados como mantenidos para Ia venta son calculados a! menor del valor en Iibras y el valor razonable de los activos menos los costas de venta.
) )
)
2.9
I
Activos bio/Ogicos- Los activos biologicos de Ia Compafiia est{m conformados por las siguientes categorias:
J
-
Aves y Pavos- Esta categoria de activos biologicos inicia con Ia crianza de Ia pollita importada (reproductora) que tiene una duracion de 25 semanas y luego entra a una etapa de produccion de huevos fertiles durante 40 semanas, los huevos obtenidos pasan a Ia incubadora y en 21 dias se transforman en pollito bb de engorde. El polio en pie tiene un periodo de crianza de 6 a 7 semanas, para luego ser transferido a Ia planta de faenamiento o vendido como polio en pie . Los pavos tienen un periodo de crianza de 12 a 16 semanas
)
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I
Cerdos- Esta categoria de activos biologicos tiene 2 procesos productivos: cerdos reproductores que tienen una vida uti! de 2 afios tiempo en el que destetan 28 cerdos por hembra por afio, y cerdos de engorde que se crian en 173 dias para pasar a! faenamiento con un peso de 125 kg. Determinacion del valor razonable -Para Ia determinacion del valor razonable de los activos biologicos yen vista de que en el Ecuador, PRONACA es el mayor productor tecnificado del mercado (21% de participacion), se tomo como referenda los costas y gastos incurridos por Ia Compafiia para Ia determinacion del valor razonable. A partir de este valor se considero:
) )
) Activos biol6gicos cuyo proceso de crianza es menor a un afio, el valor razonable corresponde a los costas y gastos acumulados en el periodo de crianza. Dentro de este grupo se incluyen: huevos fertiles (incubacion), aves reproductoras, de engorde, pavos y aves de postura.
)
)
)
Activos biol6gicos cuyo proceso de crianza es mayor a un afio, dependiendo del activo se considera dos alternativas como valor razonable:
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Los costos y gastos incurridos en Ia crianza del activo biologico; considerando Ia edad y el peso del activo biologico; ajustado por una tasa esperada de rendirniento que corresponde a! porcentaje de utilidad de Ia linea o negocio; y, El precio de venta final del producto (kilo de carne); considerando Ia edad y el peso del activo biologico; descontado a una tasa que equivale a! porcentaje de rendimiento esperado de Ia linea o negocio. Para evitar riesgos de posibles enfermedades de los activos biologicos: aves, cerdos y ganado, Ia Compafiia mantiene politicas de bio-seguridad estrictas. En adicion, se ha contratado un seguro todo riesgo industrial y lucro cesante, que cubre cualquier contingencia de siniestro. Reses - Los activos biologicos cuyo proceso de crianza es mayor a un afio fueron valorados considerando el precio de venta por kilo de carne de un mercado activo, Ia edad y el peso del activo biologico. La valoracion considera 2 grupos el Ganado Comercial y el hato puro. El
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precio del mercado activo para el ganado comercial es de US$1.16 y para el ganado puro US$3.85, dando un mix de US$1.30 por kilo. Plantaciones de teca - Las plantaciones forestales se miden a! valor razonable menos los costos estimados hasta el punto de Ia venta. El valor razonable se determina a partir de los precios de mercado de acuerdo a su informacion dasometrica CAP (Circunferencia a Ia altura del pecho y altura comercial). El desarrollo de Ia plantaci6n, basta su explotaci6n comercial se estima en veinte afios. La plantaci6n se cultiva en una superficie de 73 hectareas y contiene un poblaci6n de arboles maderables de una edad promedio ponderado aproximadamente de 8 afios a! 31 de diciembre del 2011.
)
)
El factor utilizado para determinar Ia clasificaci6n de un activo biol6gico entre corriente y no corriente es el tiempo esperado de vida y de utilizaci6n del mismo. Si el periodo de vida y de utilizaci6n del activo biol6gico supera los 360 dias el mismo es considerado como de largo plazo. 2.10
Propiedades, planta y equipo )
2.10.1 Medicion en el momento del reconocimiento- Las partidas de propiedades, planta y equipo se mediran inicialmente por su costo. El costo de propiedades, planta y equipo comprende su precio de adquisici6n mas todos los costos directamente relacionados con Ia ubicaci6n y Ia puesta en condiciones de funcionamiento y Ia estimaci6n inicial de cualquier costo de desmantelamiento y retiro del elemento ode rehabilitaci6n de Ia ubicaci6n del activo. Adicionalmente, se considerara como parte del costo de los activos, los costos por prestamos directamente atribuibles a Ia adquisici6n o construcci6n de activos calificados.
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2.10.2 Medicion posterior a/ reconocimiento: mode/o del costo- Despues del reconocimiento inicial, las propiedades, planta y equipo son registradas al costo menos la depreciaci6n acumulada y el importe acumulado de las perdidas de deterioro de valor. Los gastos de reparaciones y mantenimientos se imputan a resultados en el periodo en que se producen. Cabe sefialar, que algunas partidas de propiedades, planta y equipo de la Compafiia, requieren revisiones peri6dicas. En este sentido, las partes objeto de sustituci6n son reconocidas separadamente del resto del activo y con un nivel de disgregaci6n que permita depreciarlos en el periodo que medie entre la actual y hasta la siguiente reparaci6n. 2.10.3 Metodos de depreciaciony vidas utiles- El costa de propiedades, planta y equipo se deprecia de acuerdo con el metodo de linea recta. La vida uti! estimada, valor residual y metodo de depreciaci6n son revisados al final de cada afio, siendo el efecto de cualquier cambio en el estirnado registrado sobre una base prospectiva.
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A continuacion se presentan las principales partidas de propiedades, planta y equipo y las vidas utiles usadas en el calculo de Ia depreciacion:
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2.10.4 Activos mantenidos bajo arrendamiento jinanciero- Los activos mantenidos bajo arrendamiento financiero son depreciados por el plazo de su vida uti! estimada igual a los activos poseidos o, si esta es menor, por el plazo de arrendarniento correspondiente.
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2.10.5 Retiro o venta de propiedades, planta y equipo- La utili dado perdida que surja del
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retiro o venta de una partida de propiedades, planta y equipo es calculada como Ia diferencia entre el precio de venta y el valor en libros del activo y reconocida en resultados.
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2.11
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Propiedades de inversiOn- Las propiedades de inversion son aquellas mantenidas para producir rentas, plusvalias o ambas (incluyendo las propiedades de inversion en construcci6n para dichos propositos) y se miden inicialmente a! costo, incluyendo los costos de Ia transaccion. Luego del reconocimiento inicial, las propiedades de inversion son medidas a su valor razonable. Las ganancias o perdidas que surgen de los cambios en el valor razonable de Ia propiedad de inversion se incluyen en los resultados del periodo en que se originan.
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2.12 Activos intangibles
) 2.12.1 Activos intangibles adquiridos de forma separada - Los activos intangibles adquiridos
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de forma separada son registrados a! costo menos Ia amortizacion acumulada y cualquier perdida por deterioro acumulada. La amortizaci6n se reconoce con base en el metodo de linea recta sobre su vida uti! estimada. La vida uti! estimada, valor residual y metodo de amortizacion son revisados a! final de cada afio, siendo e l efecto de cualquier cambio en el estimado registrado sobre una base prospectiva.
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2.12.2 Programas informaticos y licencias- Los programas informaticos y licencias para programas informaticos adquiridas por Ia Compafiia, se capitalizan sobre Ia base del costo en que se ha incurrido para adquirirlas y prepararlas para su uso, estos costos se amortizan durante sus vidas utiles estimadas. Los gastos relacionados con el desarrollo o mantenimiento de programas informaticos se reconocen como gasto cuando se incurre en ellos. Los costos directamente relacionados con Ia produccion de programas informaticos unicos e identificables controlados por Ia Compafiia, y que es probable que vayan a generar beneficios econ6rnicos superiores a los costos durante mas de un afio, se reconocen como activos intangibles.
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2.12.3 Metodos de amortizacion y vidas utiles -La amortizaci6n de los activos intangibles se carga a resultados sobre sus vidas utiles utilizando el metoda de linea recta. La vida uti! estimada, valor residual y metoda de amortizaci6n son revisados al final de cada ano, siendo el efecto de cualquier cambia en el estimado registrado sobre una base prospectiva. La vida uti! de un activo intangible es finita o indefinida. La vida uti! de un activo intangible que surja de un derecho contractual o legal de otro tipo no excedera el periodo de esos derechos pero puede ser inferior, dependiendo del periodo a lo largo del cualla entidad espera utilizar el activo. Los activos intangibles de vida uti! indefinida no se amortizan, pero se evaluan por deterioro anualmente y cuando exista indicios de que el activo intangible puede estar deteriorado. Se estima que el valor residual de todos los activos intangibles de Ia Campania son igual a cera.
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2.13
Costos por prestamos- Los costas por prestamos atribuidos directamente a Ia adquisici6n, construcci6n o producci6n de activos calificados, los cuales constituyen activos que requieren de un periodo de tiempo sustancial para su uso o venta, son sumados al costa de estos activos basta el momenta en que esten listos para su uso o venta.
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El ingreso percibido por Ia inversion temporal en prestamos especificos pendientes para ser consumidos en activos calificados es deducido de los costas por prestamos aptos para su capitalizaci6n. Todos los otros costas por prestamos son reconocidos en resultados durante el periodo en que se incurren. )
2.14 Deterioro del valor de los activos tangibles e intangibles- AI final de cada periodo, Ia Campania evalua los valores en Iibras de sus activos tangibles e intangibles a fin de deterrninar si existe un indicativa de que estos activos han sufrido alguna perdida por deterioro. En tal caso, se calcula el importe recuperable del activo a fin de determinar el alcance de Ia perdida por deterioro (de haber alguna). Cuando noes posible estimar el importe recuperable de un activo individual, Ia Campania calcula el importe recuperable de Ia unidad generadora de efectivo a Ia que pertenece dicho activo. Cuando se identifica una base razonable y consistente de distribuci6n, los activos comunes son tambien asignados a las unidades generadoras de efectivo individuates, o distribuidas al grupo mas pequeno de unidades generadoras de efectivo para los cuales se puede identificar una base de distribuci6n razonable y consistente. Los activos intangibles con una vida util indefinida o todavia no disponibles para su uso deben ser sometidos a una comprobaci6n de deterioro anualmente, o con mayor frecuencia si existe cualquier indicaci6n de que podria haberse deteriorado su valor. El importe recuperable es el mayor entre el valor razonable menos el costo de ventas y el valor en uso. AI estimar el valor en uso, los flujos de efectivo futuros estimados son descontados del valor presente utilizando una tasa de descuento antes de impuesto que refleja las valoraciones actuates del mercado respecto al valor temporal del dinero y los riesgos especificos para el activo para los cuales no se han ajustados los estimados de flujo de efectivo futuros.
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Si el importe recuperable de un activo (o unidad generadora de efectivo calculado es menor que su valor en Iibras, el valor en 路 ..., . -11y_R, <RlfPlM~g~q~(~c;lora e efectivo) se reduce a su importe recuperable. Las pe did ~~路 r d1)g~eJr\1t~J\ol~ef楼tiSned atamente en resultados. ~() AUTORIZACION y REGISTRO OIRECCI N DE - 14 Quito, \ 5 JUN. 2C12
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Cuando una perdida por deterioro es revertida, el valor en libros del activo (o unidad genera dora de efectivo) aumenta a! valor estimado revisado de su importe recuperable, de tal manera que el valor en libros incrementado no excede el valor en libros que se habria calculado si no se hubiera reconocido Ia perdida por deterioro para dicho activo (o unidad generadora de efectivo) en afios anteriores. El reverse de una perdida por deterioro es reconocido automaticamente en resultados.
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2.15 lmpuestos - El gasto por impuesto a Ia renta representa Ia suma del impuesto a Ia renta por
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pagar corriente y el impuesto diferido.
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2.15.1 Impuesto corriente- El impuesto por pagar corriente se basa en Ia utilidad gravable (tributaria) registrada durante el afio. La utilidad gravable difiere de Ia utilidad contable, debido a las partidas de ingresos o gastos imponibles o deducibles y partidas que nunca son gravables o deducibles. El pasivo de Ia Compafiia por concepto del impuesto corriente se calcula utilizando las tasas fiscales aprobadas a! final de cada periodo.
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2.15.2 lmpuestos diferidos- El impuesto diferido se reconoce sobre las diferencias
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temporarias determinadas entre el valor en libros de los actives y pasivos incluidos en los estados financieros y sus bases fiscales. Un pasivo por impuesto diferido se reconoce generalmente para todas las diferencias temporarias imponibles. Un activo por impuesto diferido se reconoce por todas las diferencias temporarias deducibles, en Ia medida en que resulte probable que Ia Compafiia disponga de utilidades gravables futuras contra las que se podria cargar esas diferencias temporarias deducibles.
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Los activos y pasivos por impuestos diferidos se miden empleando las tasas fiscales que se espera sean de aplicaci6n en el periodo en el que el activo se realice o el pasivo se cancele.
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La Compafiia debe compensar activos por impuestos diferidos con pasivos por impuestos diferidos si, y s61o si tiene reconocido legalmente el derecho de compensarlos, frente a Ia misma autoridad fiscal, los importes reconocidos en esas partidas y Ia Compafiia tiene Ia intenci6n de Iiquidar sus activos y pasivos como netos.
2.15.3 lmpuestos corrientes y diferidos - Los impuestos corrientes y diferidos se reconocen como ingreso o gasto, y son incluidos en el resultado, excepto en Ia medida en que hayan surgido de una transacci6n o suceso que se reconoce fuera del resultado (por ejemplo por cambios en Ia tasa de impuestos o en Ia normativa tributaria, Ia restimaci6n de Ia recuperabilidad de los actives por impuestos diferidos o en Ia forma esperada de recuperar el valor en libros de un activo), ya sea en otro resultado integral o directamente en el patrimonio, en cuyo caso el impuesto tambien se reconoce fuera del resultado; o cuando surgen del registro inicial de una combinaci6n de negocios.
2.16 Provisiones - Las provisiones se reconocen cuando Ia Compafiia tiene una obligaci6n presente (ya sea legal o implicita) como resultado de un suceso pasado, es probable que Ia Compafiia tenga que desprenderse de recursos que incorporen beneficios econ6micos, para cancelar Ia obligaci6n, y puede hacerse una estimaci6n fiable del importe de Ia obligaci6n .
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El importe reconocido como provisi6n representa la mejor estimacion del desembolso necesario para cancelar la obligacion presente, al final del periodo sobre el que se informa, teniendo en cuenta los riesgos y las incertidumbres correspondientes. Cuando se rnide una provision usando el flujo de efectivo estimado para cancelar la obligacion presente, su importe en libros representa el valor actual de dicho flujo de efectivo.
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Cuando se espera la recuperacion de algunos o todos los beneficios economicos requeridos para cancelar una provision, se reconoce una cuenta por cobrar como un activo si es virtualmente seguro que se recibini el desembolso y el valor de Ia cuenta por cobrar puede ser medido con fiabilidad.
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2.17 Benejicios a empleados 2.17.1 Beneficios definidos: Jubilacion patronal, bonijicacion por desahucio y bonijicacion por indemnizaciones - El costo de los beneficios definidos Uubilacion patronal, bonificacion por desahucio y bonificacion por indemnizaciones) es determinado utilizando el Metodo de Ia Unidad de Credito Proyectada, con valoraciones actuariales realizadas al final de cada periodo. La totalidad de las ganancias y perdida actuariales se reconocen en el estado de resultados.
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2.17.2 Participacion a trabajadores- La Compafiia reconoce un pasivo y un gasto por la participacion de los trabajadores en las utilidades de la rnisma. Este beneficia se calcula a Ia tasa del 15% de las utilidades liquidas del afio corriente de acuerdo con disposiciones legales y son canceladas en ejercicio siguiente. 2.17.3 Bonos a los ejecutivos - La Compafiia reconoce un pasivo para bonos a sus principales ejecutivos. La base para el calculo de los bonos constituye los resultados por linea de negoc10. 2.18 Arrendamientos- Los arrendamientos se clasifican como financieros cuando los terminos del arrendamiento transfieren sustancialmente a los arrendatarios todos los riesgos y beneficios inherentes a Ia propiedad. Todos los demas arrendarnientos se clasifican como operativos. 2.19 Reconocimiento de ingresos- Los ingresos se calculan al valor razonable de Ia contraprestacion cobrada o por cobrar, teniendo en cuenta el importe estimado de cualquier descuento, bonificacion o rebaja comercial que la Compafiia pueda otorgar.
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2.19.1 Venta de bienes- Los ingresos ordinarios procedentes de la venta de bienes deben ser reconocidos cuando la Compafiia transfiere los riesgos y beneficios, de tipo significativo, derivados de la propiedad de los bienes; el importe de los ingresos y los costos incurridos, o por incurrir, en relaci6n con la transaccion pueden ser medidos con fiabilidad y es probable que Ia Compafiia reciba los beneficios econornicos asociadas con la transaccion. 2.19.2 Ganancia por cambio en el valor razonable de activos biologicos- De acuerdo con las NIIF, Ia diferencia entre el valor razonable inicial y final de los activos biologicos a la fe,ch~ de p~eparacion de los estado~ . fina~i~r\)~< ~~~ r~c~noce como una ganancia 0 perd1da, dtrectamente en el estado;ae res:lltados. _vlL" · ·._ :- · .,:.;,::_,. ut: L 0 I • P A N 1.L\ '·· ECCIO N OE MJTORlZMlON\' R£~!;,;.
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2.19.3 Ingresos por dividendos e ingresos por intereses- El ingreso por dividendos de las inversiones en acciones es reconocido una vez que se han establecido los derechos de los accionistas para recibir este pago.
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Los ingresos por intereses son registrados sobre una base de tiempo, con referencia a! capital pendiente y a Ia tasa de interes efectiva aplicable, Ia cual es Ia tasa de descuento que iguala exactamente los flujos de efectivo por cobrar o por pagar estimados a lo largo de Ia vida esperada del instrumento financiero con el valor neto en libros del activo o pasivo financiero sobre el reconocimiento inicial.
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2.20 Costos y Gastos- Los costos y gastos se registran a! costo hist6rico. Los costos y gastos se reconocen a medida que son incurridos, independientemente de Ia fecha en que se haya realizado el pago, y se registran en el periodo mas cercano en el que se conocen.
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Compensacion de saldos y transacciones - Como norma general en los estados financieros no se compensan los activos y pasivos, tampoco los ingresos y gastos, salvo aquellos casos en los que Ia compensaci6n sea requerida o permitida por alguna norma y esta presentaci6n sea el reflejo de Ia esencia de Ia transacci6n. Los ingresos y gastos con origen en transacciones que, contractualmente o por una norma legal, contemplan Ia posibilidad de compensaci6n y Ia Compafiia tiene Ia intenci6n de liquidar por su importe neto o de realizar el activo y proceder a! pago del pasivo de forma simultanea, se presentan netos en resultados.
2.22 Activosfinancieros- Todos los activos financieros se reconocen y dan de baja a Ia fecha de negociaci6n cuando se realiza una compra o venta de un activo financiero bajo un contrato cuyas condiciones requieren Ia entrega del activo durante un periodo que generalmente esta regulado por el mercado correspondiente, y son medidos inicialmente al valor razonable, mas los costos de Ia transacci6n, excepto por aquellos activos financieros clasificados al valor razonable con cambios en resultados, los cuales son inicialmente medidos a! valor razonable y cuyos costos de Ia transacci6n se reconocen en resultados. Todos los activos financieros reconocidos son posteriormente medidos en su totalidad a! costo amortizado o al valor razonable. La Compafiia clasifica sus activos financieros en las siguientes categorias a valor razonable con cambios en resultados, activos financieros mantenidos hasta su vencimiento, cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar (prestamos y cuentas por cobrar) y activos financieros disponibles para Ia venta. La clasificaci6n depende del prop6sito con el que se adquirieron los instrumentos financieros. La adrninistraci6n determina Ia clasificaci6n de sus instrumentos financieros en el momento del reconocimiento inicial.
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AI 31 de diciembre del 2011 y 2010, Ia Compafiia mantiene unicamente activos financieros mantenidos hasta su vencimiento, prestamos, cuentas por cobrar y activos financieros disponibles para Ia venta.
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2.22.1 Activosfinancieros mantenidos hasta su vencimiento- Los activos financieros
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mantenidos hasta su vencimiento son activos financieros no derivados con pagos fijos o deterrninables y vencimiento fijo, que Ia adrninistraci6n de Ia Compafiia tiene Ia intenci6n y Ia capacidad de mantener hasta su vencimiento. Si Ia Compafiia vendiese
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un importe significative de los actives financieros mantenidos hasta su vencimiento, Ia categoria completa se reclasificaria como disponible para Ia venta.
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Estos actives financieros son medidos inicialmente a! valor razonable mas los costos de transaccion. Posteriormente, son medidos a! costo amortizado utilizando el metodo de Ia tasa de interes efectiva menos cualquier deterioro.
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Estos actives fmancieros se clasifican en actives no corrientes, excepto aquellos con vencimientos originales inferiores a 12 meses a partir de Ia fecha del estado de situacion financiera, que se clasifican como actives corrientes.
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2.22.2 Prestamos y cuentas por cobrar- Los prestamos y cuentas por cobrar son actives financieros no derivados con pagos fijos o deterrninables, que no cotizan en un mercado activo.
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Despues del reconocirniento inicial, a valor razonable, se rniden a! costo amortizado utilizando el metodo de la tasa de interes efectiva, menos cualquier deterioro. El periodo de credito promedio sobre la venta de bienes es de 21 dias.
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Las cuentas por cobrar comerciales incluyen una provision para reducir su valor al de probable realizacion. bicha provision se constituye en funcion de un analisis de Ia probabilidad de recuperacion de las cuentas.
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Los prestamos y cuentas por cobrar se clasifican en actives corrientes, excepto los vencimientos superiores a 12 meses desde Ia fecha del estado de situacion financiera, que se clasifican como actives no corrientes.
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2.22.3 Activos financieros disponibles para Ia venta - Los actives financieros disponibles para Ia venta son actives no derivados que se designan en esta categoria o no se clasifican en ninguna de otras categorias. Estos actives se miden inicialmente al valor razonable mas los costos de la transaccion. Posteriormente se miden a! valor razonable y las ganancias y perdidas de los cambios en el valor razonable son reconocidos en otro resultado integral y acumulado en la reserva de revaluacion de inversiones. AI memento de disponer del activo, Ia ganancia o perdida previamente acumulada en la reserva de revaluacion de inversiones es reclasificada a resultados del periodo. Se incluyen en actives no corrientes a menos que la adrninistracion pretenda enajenar Ia inversion en los 12 meses siguientes a la fecha del estado de situacion financiera.
2.22.4 Deterioro de activosfinancieros al costo amortizado- Los actives financieros que se miden a! costo amortizado, incluyendo los arrendamientos financieros por cobrar, son probados por deterioro a! final de cada periodo.
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El valor en libros del activo financiero se reduce porIa perdida por deterioro directamente, excepto para las cuentas comerciales por cobrar, donde el importe en libros se reduce a traves de una cuenta de provision. La recuperacion posterior de los valores previamente eliminados se convierte en creditos contra Ia cuenta de provision. Los cambios en el importe en libros de Ia cuenta de provision se reconocen en el estado de resultados.
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2.22.5 Baja de un activo financiero - La Compafiia dade baja un activo financ iero
)
unicamente cuando expiran los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero, y transfiere de manera sustancial los riesgos y beneficios inherentes a Ia propiedad del activo financiero. Si Ia Compafiia no transfiere ni retiene sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a Ia propiedad y continua reteniendo el control del activo transferido, Ia Compafiia reconoce su participacion en el activo y Ia obligacion asociada por los valores que tendria que pagar. Si Ia Compafiia retiene sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a Ia propiedad de un activo financiero transferido, Ia Compafiia continuani reconociendo el activo fi nanciero y tambien reconoceni un prestamo colateral por los ingresos recibidos.
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2.22.6 Ganancias y perdidas denominadas en moneda extranjera- El valor razonable de los
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activos financieros denominados en una moneda extranjera se determina en dicha moneda extranjera y se convierte a Ia tasa de cambio al final del periodo sobre el que se informa. El componente de moneda extranjera forma parte de su ganancia o perdida al valor razonable. Para los activos financieros clasificados como al valor razonable con cambio en los resultados, el componente en moneda extranjera se reconoce en los resultados. Para los activos financieros designados al valor razonable con cambio en otro resultado integral cualquier componente en moneda extranjera se reconoce en otro resultado integral.
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Para los instrumentos de deuda denominados en moneda extranjera clasificados al costo amortizado, las ganancias y perdidas en moneda extranjera se determinan con base en el costo amortizado del activo y se reconocen en Ia partida "otras ganancias y perdidas" en el estado de resultados.
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2.23
Pasivos financieros e instrumentos de patrimonio emitidos porIa Compaiiia - Los instrumentos de deuda y patrimonio son clasificados como pasivos financieros o como patrimonio de conformidad con Ia sustancia del acuerdo contractual.
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Los pasivos financieros se clasifican como pasivo corriente a menos que Ia Compafiia tenga derecho incondicional de diferir el pago de Ia obligacion por lo menos 12 meses despues de Ia fecha del estado de situacion financiera.
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2.23.1 Pasivosfinancieros medidos a/ costo amortizado- Los pasivos financieros se
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reconocen inicialmente a su costo, neto de los costos que se hayan incurrido en la transaccion. Posteriormente, se miden a su costo amortizado y cualquier diferencia entre los fondos obtenidos (neto de los costos necesarios para su obtencion) y el valor del rembolso, se reconoce en el estado de resultados durante Ia vida del acuerdo con el metodo de Ia tasa de interes efectiva.
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2.23.2 Prestamos- Representa!'J. pasivos financieros que se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos de la transacci6n incurridos. Estos prestamos se registran subsecuentemente a su costo amortizado usando el metodo de interes efectivo. )
2.23.3 Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar- Las cuentas por pagar
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comerciales y otras cuentas por pagar son pasivos financieros, no derivados con pagos fijos o determinables, que no cotizan en un mercado activo. Despues del reconocimiento inicial, a valor razonable, se miden al costo amortizado utilizando el metodo de la tasa de interes efectiva. El periodo de credito promedio para la compra de ciertos bienes es de 30 dias. La Compafiia tiene implementadas politicas de manejo de riesgo financiero para asegurar que todas las cuentas por pagar se paguen de conformidad con los terminos crediticios preacordados.
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2.23.4 Baja de un pasivo financiero- La Compafiia dade baja un pasivo financiero si, y solo si, expiran, cancelan o cumplen las obligaciones de la Compafiia.
2.23.5 Instrumentos jinancieros derivados - La Compafiia subscribe una variedad de instrumentos fmancieros para manejar su exposici6n a los riesgos de la tasa de interes y cambio en moneda extranjera, incluyendo contratos de cobertura de riesgo de cambio, intercambio de tasas de interes y permutas de divisas. En la Nota 22 se incluye una explicaci6n mas detallada sobre los instrumentos financieros derivados. Los derivados se reconocen inicialmente al valor razonable ala fecha en que se subscribe el contrato del derivado y posteriormente son medidos nuevamente a su valor razonable al final del periodo sobre el cual se informa. La ganancia o perdida resultante se reconoce en los resultados inmediatamente a menos que el derivado sea designado y efectivo como un instrumento de cobertura, en cuyo caso la oportunidad del reconocimiento en los resultados dependera de la naturaleza de la relaci6n de cobettura. La Compafiia designa ciertos derivados como coberturas del valor razonable de los activos o pasivos reconocidos o compromiso firme, (coberturas de valor razonable), transacci6n prevista altamente probable de coberturas de riesgo de moneda extranjera de compromisos firmes (cobertura de flujos de efectivo, o coberturas de inversion neta en un negocio en el extranjero).
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Un derivado con un valor razonable positivo se reconoce como un activo financiero mientras que un derivado con un valor razonable negativo se reconoce como un pasivo financiero. Un derivado se presenta como un activo no corriente o un pasivo no corriente si la fecha de vencimiento del instrumento es de 12 meses o mas y nose espera su realizaci6n o cancelaci6n dentro de esos 12 meses. Otros derivados se presentan como activos corrientes y pasivos corrientes.
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) 2.23.6 Instrumentos de patrimonio- Un instrumento de patrimonio consiste en cualquier contrato que evidencie un interes residual en los activos de la Compafiia luego de deducir todos sus pasi os.[Jb~ ins~flt_wq~~ i T:R~lH~~Of~O e 'tidos por la Compafiia se reconocen por los i gr~ecib~s(!!~q~~~9~搂 de misi6n directos. OIRECCION DE AUTORlZACH)N y REGISTRO Quito,
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2.24 Normas nuevas y revisadas emitidas pero aim no efectivas - La Compafiia no ha aplicado las siguientes Normas lntemacionales de Informacion Financiera (NIIF) y Normas lntemacionales de Contabilidad (NIC) nuevas y revisadas que han sido emitidas pero aun no son efectivas: NIIF
Titulo
Efectiva a partir
Enmiendas a Ia NIIF 7
Revelaciones - Transferencias de activos financieros Instrumentos financieros Consolidaci6n de estados financieros Revelaciones de intereses en otras entidades Medicion del valor razonable Presentaci6n de items en otro resultado integral Impuestos diferidos - Recuperaci6n de activos subyacentes Beneficios a empleados Estados financieros separados lnversiones en asociadas y negocios Conjuntos
Julio 1, 20 11
NIIF 9 NIIF 10 NIIF 12 NIIF 13 Enmiendas a Ia NIC I Enmiendas a Ia NIC 12 NIC 19 (Revisada en el 2011) NIC 27 (Revisada en el2011) NIC 28 (Revisada en el2011)
Enero I, 2013 Enero 1, 2013 Enero 1, 2013 Enero 1, 2013 Julio 1, 2012 Enero 1, 2012 Enero I, 2013 Enero 1, 2013 Enero 1, 2013
La Administraci6n anticipa que estas enrniendas que senin adoptadas en los estados financieros (no consolidados) de Ia Compafiia en los periodos futuros tendnin un impacto sobre los importes de los activos y pasivos y las revelaciones de Ia misma. Sin embargo, noes posible proporcionar una estimaci6n razonable de ese efecto hasta que un examen detallado haya sido completado.
ESTIMACIONES Y JUICIOS CONTABLES CRITICOS La preparaci6n de los presentes estados financieros (no consolidados) en conformidad con NIIF requiere que Ia Administracion realice ciertas estimaciones y establezca algunos supuestos inherentes a Ia actividad economica de Ia entidad, con el prop6sito de determinar Ia valuacion y presentacion de algunas partidas que forman parte de los estados financieros. En opinion de Ia Administracion, tales estimaciones y supuestos estuvieron basados en Ia mejor utilizacion de Ia informacion disponible a! momento, los cuales podrian llegar a diferir de sus efectos finales. Las estimaciones y juicios subyacentes se revisan sobre una base regular. Las revisiones a las estimaciones contables se reconocen en el periodo de Ia revision y periodos futuros si Ia revision afecta tanto a! periodo actual como a periodos subsecuentes.
3.1
Deterioro de activos - A Ia fecha de cierre de cada periodo, o en aquella fecha que se considere necesario, se analiza el valor de los activos para determinar si existe alglin indicio de que dichos activos hubieran sufrido una perdida por deterioro. En caso de que exista alglin indicio se realiza una estimaci6n del importe recuperable de dicho activo. Si se trata de activos identificables que no generan flujos de efectivo de forma independiente, se estima Ia recuperabilidad de Ia unidad generadora de efectivo a Ia que pertenece el activo.
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Sur> ER I NTEN Dl~~C l A
DE C O MPANtAS
OIRECCt6 N DE AUTORIZACI!)N Y REG!STRO Quit o,
1 ~ JUN. 2G;2
- 21 -
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Determinar silos actives han sufrido deterioro implica el calculo del valor en uso de las unidades generadoras de efectivo. El ca!culo del valor en uso requiere que Ia Compaiiia determine los flujos de efectivo futuros que deberian surgir de las unidades generadoras de efectivo y una tasa de descuento apropiada para calcular el valor presente.
) )
En el caso de que el importe recuperable sea inferior a! valor neto en libros del activo, se registra Ia correspondiente provision por perdida por deterioro por Ia diferencia, con cargo a resultados. Las perdidas por deterioro reconocidas en un activo en periodos anteriores son revertidas cuando se produce un cambio en las estimaciones sobre su importe recuperable incrementando el valor del activo con abono a resultados con el limite del valor en libros que el activo hubiera tenido de no haberse reconocido Ia perdida por deterioro.
) )
)
) :) )
3.2.
Valuacion de instrumentos financieros- Como se describe en Ia Nota 20.1 0, Ia Compaiiia utiliza las tecnicas de valuacion para Ia medicion del valor razonable de sus actives financieros y pasivos financieros que se basan, en Ia medida de lo posible, en datos observables del mercado.
3.3.
La Nota 20 incluye informacion detallada sobre Ia naturaleza de las presunciones para efectos de estas tecnicas de valuacion.
)
Valuacion de los activos biologicos- Para Ia determinacion del valor razonable de los actives
)
biologicos, Ia Compaiiia ha considerado como valor razonable, los costos y gastos incurridos en su crianza y cultivo mas una rentabilidad dependiendo de Ia linea de negocio. En el caso de las plantaciones, se han utilizado flujos de caja descontados.
)
)
)
) La Administracion de PRONACA ha tornado conocimiento de Ia informacion contenida en estos estados financieros y se declara responsable respecto de Ia veracidad de Ia infmmacion incorporada en los mismos.
)
)
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4.
EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO /
Un resumen de efectivo y equivalentes de efectivo es como sigue:
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0
.. . Diciembre 31, ... 2011 2010 (en miles de U.S. dolares)
) )
Depositos en cuentas corrientes en bancos locales y del exterior Certificados de deposito Fondos en fideicomisos Caja general
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Total
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.
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21,166 2,683 653 _Llli
SuPERINTENDI~l ,c
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21,607 3,370
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492
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500
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MP.ANlAS ~ . . fu~koowvi:flt~hJÂĽea mverswnes a corto
DE
Deposttos en Cuentas Corrzentes en B ncWiiifi'if.(j{s
plazo mayormente en entidades financi m~tfe~ extenor. Quito,
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AP~~c:> lrous~ = ,
Nombre: F1rma:
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- 22 -
Certificados de Deposito - Constituyen certificados de deposito en instituciones financieras locales del exterior, con una tasa de interes efectiva anual que flucrua entre el4.5% y el 5.25% (entre el 0 .I4% y el 2 .I% en el aiio 20 I 0) y con vencimientos hasta enero del 20 I2 ( abril del 20 I I en el afio 20IO). Fondos en Fideicomisos- Tal como se explica con mas detalle en Ia Nota 30, Ia Compafiia constituyo los Fideicomisos Mercantiles: "Fideicomiso de Titularizacion de Flujos - PRONACA" y "Fideicomiso Segunda Titularizacion de Flujos - PRONACA". El objeto de estos Fideicomisos es Ia titularizacion de los flujos provenientes de los derechos de cobro aportados porIa Compafiia. Los fondos en los Fideicomisos representan depositos en cuentas corrientes locales y de l exterior en Banco de Ia Produccion S.A.- Produbanco y Produbank (Panama) S.A..
5.
CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES Un resumen de cuentas por cobrar comerciales es como sigue: ... Diciembre 31 , ... 20I I 20 10 (en miles de U.S. dolares)
Cuentas por cobrar comerciales: Clientes locales Integrados Compafiias relacionadas: INAEXPO INCA Pronaca Colombia C.A. Acuespecies S.A. Otras Subtotal Provision para cuentas de cobro dudoso
485 763 3I6 I69 ____lf.l 67,698 (3,45I)
62,785 _Q,_ill)
Total
M.2ii
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Dias credito promedio sobre ventas
____3__Q
31
57,753 7,891
53,8 14 6,576 362 I ,203 I29 257 ~
Clientes Locales - Los periodos de credito promedio sobre ventas por los afios 20 II y 201 0 fueron de 30 y 3 1 dias respectivamente. La tasa anual de interes de recargo por mora que se aplico fue del 11.33%, dependiendo de Ia negociaci6n con los clientes. La tasa de descuento por pronto pago aplicada en los dos periodos fue del 7.33% anual. La Compafiia utiliza un sistema de calificaci6n de credito para definir los limites de credito a entregarse a los clientes. Los limites y calificaciones atribuidos a los clientes se revisan 1 vez cada 2 afios. El 64% de las cuentas por cobrar comerciales no estan vencidas ni deterioradas y tienen Ia mejor calificacion de credito atribuible. Para algunos clientes, Ia Compafiia solicita como colateral, Ia entrega de hipotecas de bienes para garantizar Ia recuperacion del credito. El saldo de cuentas comerciales por cobrar al 31 de diciembre del 2011 y 201 0, se concentra en cartera de autoservicios que representa el 34% y 3 1% respectivamente del total de Ia cartera y el Macrocanal -23-
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SurER!NTC:NDI~T'!ClA DECOMPANIAS
OIRECCION DE AUTORIZACION YREGISTRO . Q UitO,
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J"u n, Ill
'i-V !f'1'1 . i2
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de Distribuci6n- MACROCANAL DZs (Distribuidores Zonales) que representa el 11% y 18% respectivamente.
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El riesgo de cartera se concentra en los siguientes clientes:
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... Diciembre 31 , ... 2011 2010 (en miles de U.S. d6lares) Corporaci6n Favorita C.A. - SUPERMAXI MACROCANAL DZs Corporaci6n El Rosado S.A. - Mi Comisariato Tiendas Industriales Asociadas TIA S.A. Mega Santa Maria S.C.C. Magda Espinosa S.A.
16,432 7,315 4,064 1,669 1,002 _____ll.l
14,056 11,541 3,175 1,280 481
Total
lQ.W
~
45%
49%
Porcentaje respecto a! total de la cartera
) )
)
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___liQ
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)
Transferencia de Activos Financieros- AI 31 de diciembre del 2011 y 2010, el saldo de cuentas por cobrar comerciales incluye US$25.2 rnillones y US$19.2 rnillones respectivamente de cartera entregada como aportes a los fideicomisos de titularizaci6n, entidades de prop6sito especifico, constituidas para Ia titularizaci6n de flujos de caja. Un detalle de los activos financieros transferidos es como s1gue:
)
) ) )
... Diciembre 31, . . . 20 10 2011 (en miles de U.S. d6lares)
) )
) Fideicomiso de Titularizaci6n de Flujos- PRONACA Fideicomiso Segunda titularizaci6n de FlujosPRONACA
23,351
19,26 1
j
Total
Fideicomiso de Titularizaci6n de Flujos- PRONACA- Corresponde a cartera entregada a! "Fideicomiso de Titularizaci6n de Flujos- PRONACA", entidad de prop6sito especifico, constituida para Ia titularizaci6n de flujos de caja. Estos valores representan para el Fideicomiso, el derecho de cobro de los siguientes clientes seleccionados: Corporaci6n Favorita C.A. (Supermaxi), Corporaci6n El Rosado S.A. (Mi Cornisariato), Mega Santa Maria S.C.C., Tiendas Industriales Asociadas Tia S.A. (Almacenes Tia) y Magda Espinosa S.A .. Como resultado de esta transacci6n, la Compafiia continua reconociendo las cuentas por cobrar y ha reconocido el efectivo recibido sobre Ia transferencia como prestamos (Ver Nota 14). Fideicomiso Segunda Titularizaci6n de Flujos- PRONACA- Corresponde a crutera entregada al "Fideicomiso Segunda Titularizaci6n de Flu路os- PRONACA" entidad de rop6sito especifico, constituida para Ia titularizaci6n de fl dosLQ..j a. 3~tP~IV~f~~\11YP-ll~~~rul ara el Fideicomiso, el derecho de cobro del 6% de las ve as ~ pr~c@;c9\'l$1ta5l"li~~~.~m fiia a favor de sus clientes, excluido el derecho de cobro g~n~n;~r Jwr~n1:m:rMei~~8~s't clientes que conforman el "Fideicorniso de Titula zaci6n de Fondos - PRONACA". Co resultado de esta Quito, :t 5 JUN . 2012 - 24$\...P ~ Nombre: _ __,t"""C,_,. . = Firma:
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transaccion, Ia Compafiia continua reconociendo las cuentas por cobrar y ha reconocido el efectivo recibido sobre Ia transferencia como prestamos. (Ver Nota 14).
)
Integrados - Las cuentas por cobrar integrados incluyen saldos por cobrar netos de saldos por pagar con avicultores y agricultores, con los cuales se ha suscrito convenios de compra de productos avicolas (pollos y pavos) y arroz para lo cualla Compafiia se compromete a entregar asistencia tecnica e insumos para su cultivo y produccion y a su vez a comprarles Ia produccion que estos generen.
) )
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Antigiiedad de las Cuentas por Cobrar Vencidas pero no Deterioradas - A continuacion se presenta un detalle de Ia antigtiedad consolidada de Ia cartera de Ia Compafiia:
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... Diciembre 31 , ... 2011 2010 (en miles de U.S. dolares)
) ') ~
Por veneer 8-45 dias 60-90 dias 90- 120 dias
43 ,354 21,730 876 1.738
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)
Total
~
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J
Cambios en fa Provision para Cuentas Dudosas - Los movimientos de Ia provision para cuentas dudosas fueron como sigue:
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(en miles de U.S. dolares)
)
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0 0 )
40,207 21,699 132
3,123 552
Saldos al comienzo del afio Provision del afio Castigo de importes considerados como incobrables durante el afio
3,215 477
Saldos al fin del afio AI 31 de diciembre del 20 11 y 2010, se dio de baja contra Ia provision de cuentas incobrables, los saldos de clientes que han permanecido cinco afios y que se consideraron como incobrables, por el valor de US$224 mil y US$569 mil respectivamente. La provision de cuentas incobrables cubre Ia cartera en proceso de cobranza legal y Ia cartera con saldos con una antigtiedad de mas de 45 dias debido a que, por experiencias anteriores, las cuentas por cobrar vencidas a mas de 45 dias son de dificil recuperacion.
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D!BECCI6N DE P.UTORIZACH)N Y REG!STRG .-. ! ' 路 '
Quito,
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- 25 -
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6.
OTROS ACTIVOS FINANCIEROS Un resumen de otros activos financieros es como sigue: .. . Diciembre 31, ... 2011 2010 (en miles de U.S. d6lares) Corriente: Jnversiones disponibles para Ia venta registradas a valor razonable con cambios en resultado integral: Inversiones en acciones Activos financieros medidos a/ cos to amortizado: Prestamos a compafiias relacionadas Bonos Varadero Mariduefia S.A. Otros Subtotal
)
)
)
8,311
8,812
5,242 4,8 14 609 3 10.668
1,418 2,061 11 3,490
_1_&,272
12,302
)
Total
)
)
No Corriente: Activos jinancieros medidos a/ costa amortizado: Bonos Fondos restringidos Derechos fiduciarios fideicomiso agroinversiones Varadero Mariduefia S.A. Prima por operaciones de cobertura de tasa de interes
4,954 4,73 1 4,728 2,806 ____]j_
____122
Total
~
llill
)
4,689 4,574 3,897
) )
1
)
lnversiones en Acciones- Representan Ia participaci6n accionaria en las siguientes compafiias: % de Participaci6n
53.54 100.00 100.00
Produastro Acuespecies S. A. Florpapel S.A. Otras menores Total
DIRECCION Quito,
Saldos 2011 2010 ... (en miles de U.S. d6lares) ... 5,274 2,075 816 __HQ
5,274 2,075 795 668
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bajo Ia condicion de que su participacion en el mismo a traves de un fideicomiso de inversion no supere el 60% del costo total. Adicionalmente, se ha contactado con otros potenciales inversionistas con quienes se ha frrmado los respectivos acuerdos de confidencialidad y se ha iniciado el proceso de due dilligence para determinar su posible participacion.
1 1
) Por otra parte se contacto tambien a Ia Corporacion Electrica del Ecuador - CELEC EP quien esta interesada en Ia compra total del proyecto y tambien se ha iniciado el respective proceso de evaluacion del mismo. La Administracion espera que todos los procesos concluyan en el afio 2012.
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)
La Compafiia ha estimado un valor razonable de recuperacion como sigue:
) (en miles de U.S. dolares)
)
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Total activos Total pasivos
0 f)
19,230 4,023
Activos netos
~
) -)
)
Valor recuperable estimado
)
)
Acuespecies S.A.- Corresponde a! predio denominado "Acuespecies" principal y (mico activo de Ia Compafiia. En este predio existe una infraestructura camaronera de 496.8 hectareas ubicadas en Ia parroquia de Taura en el Canton Naranjal en Ia Provincia del Guayas. A Ia fecha nose ha concretado esta venta y Ia Compafiia maneja dos opciones: una venta de contado a US$7 milia hectarea, y Ia otra altemativa un arrendamiento con opcion de compra.
) ) J
9,368
Inversion registrada en PRONACA Menos provision por deterioro del Proyecto Hidroelectrico Angamarca
)
)
53.54%
Porcentaje de participacion
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0
)
Bonos - Constituye un portafolio de inversion manejado por Lloyds Bank, Morgan Stanley y UBS International Inc., cuya cartera de productos incluye bonos emitidos por corporaciones del exterior con sede en Estados Unidos de Norteamerica y otros paises desarrollados. Dichos bonos tienen vencimientos hasta marzo del 2015 y generan una tasa efectiva de rendimiento que fluctUa entre el 0.48% y el 7.38% anual. Este portafolio fue comprado sobre su valor nominal. La prima pagada en Ia compra, esta siendo amortizada en funcion del vencimiento de las inversiones. El ranking crediticio de las instituciones financieras que emiten estos bonos es entre "AAA" y "BBB". El plazo promedio del portafolio no excede los 2.8 afios. Un detalle de los bonos es como sigue:
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DE CoMPANfAs
DIRECCION DE AU10R!ZACION Y REGISTRO Quito,
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Nornbre: __ Firma:
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... Diciembre 31, ... 2011 2010 (en miles de U.S. d6lares) Corriente: Lloyds TSB Bank plc. Bonos UBS Financial Services Inc. Bonos Morgan Stanley Private Wealth Management Subtotal
1,798 1,522 1,494 4,814
No corriente: Bonos Morgan Stanley Private Wealth Management Bonos UBS Financial Services Inc. Banco Santander Private Banking Subtotal
2,520 2,184 250 4,954
4,689
Total
~
ยง..lli
)
1,190
_m 2,061
) 2,994 1,695
) )
Prestamos a Compaiiias Relacionadas - Un detalle de los prestamos por cobrar a compafiias relacionadas es como sigue:
... Diciembre 3 1, ... 2011 2010 (en miles de U.S. d6lares)
INAEXPO
)
)
3,706 1.536
Acuespecies S.A.
)
)
Total
)
La Compafiia ha otorgado prestamos a compafiias relacionadas a corto y largo plazo a tasas comparables con las tasas de interes promedio comerciales.
)
Fondos Restringidos- Un detalle de fondos restringidos es como sigue: I
I
. . . Diciembre 31 , ... 20 11 2010 (en miles de U.S. d6lares)
)
.)
Fondo de garantia operaciones de cobertura: Citibank N.A. Commodities Citibank N.A. Swap Morgan Stanley Private Wealth Management Fondo de garantia fideicorniso de titularizaci6n
2,141 877 861 852
1,700 877 1,367 630
Total
~
~
~
~
Su~>ERINTEND~~ciA
o ECOM PANtAS
DlRECCt6N DE AUTORIZAC16N Y REGISTRO Quito,
~ 5 JUN.
-28-
2012
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Ec.N~uski (= ::-----
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Citibank N.A . Commodities y Morgan Stanley Private Wealth Management- Incluyen inversiones realizadas en depositos a plazo del Citibank N.Y. y Morgan, los cuales se encuentran garantizando las lineas de credito otorgadas por bancos del exterior a PRONACA por las operaciones de cobertura (futuros) en las compras de maiz y soya. El valor de las inversiones puede incrementarse o disminuirse si es que Ia diferencia entre el precio pactado en los contratos de cobertura y el precio de mercado de los "commodities" excede o es menor a Ia linea de credito otorgada respectivamente.
) )
) )
)
Citibank N. A. Swap- Corresponde a una cuenta de margen en Ia que PRONACA mantiene fondos en efectivo los cuales se encuentran garantizando Ia operacion de cobertura SWAP relacionada con Ia tasa de interes del prestamo que mantiene Ia Compafiia con Ia Corporacion Andina de Fomento CAF. Pronaca retira o deposita fondos en Ia cuenta de margen si es que Ia diferencia entre Ia tasa de in teres pactada en el contrato SWAP y Ia tasa de interes LID OR 180 dias (tasa variable del prestamo) es favorable o desfavorable para Ia Compafiia.
) )
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Fonda de Garantia Fideicomiso de Titularizaci6n - Constituyen un deposito en garantia equivalente a! 2% de los flujos recaudados desde Ia constituci6n del "Fideicomiso de Titularizaci6n de Flujos PRONACA" hasta Ia fecha de Ia primera colocaci6n de los valores. El prop6sito de este deposito de garantia es respaldar a los inversionistas frente a eventuales variaciones de los flujos y corresponde a! 25% del primer dividendo de capital e interes a pagar de todas las series en las que se divide Ia ernisi6n.
0 :J )
-) ,I
)
Varadero Maridueiia S.A. - Constituyen cuentas por cobrar por Ia venta de los activos disponibles para Ia venta con vencimiento hasta septiembre del 2015 y generen un interes anual del 10%1.
)
)
Derechos Fiduciarios Fideicomiso Agroinversiones - Constituye un fideicomiso que fue creado con Ia finalidad de otorgar creditos a los agricultores para Ia compra de insumos a traves del fideicorniso, Ia recuperaci6n de los creditos otorgados se realiza a traves de Ia Compafiia en el momento que esta recibe Ia materia prima de los agricultores.
)
)
) )
) )
)
7.
INVENTARIOS Un resumen de inventarios es como sigue: ... Diciembre 31, ... 2011 2010 (en miles de U.S. dolares)
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Materia prima y materiales Productos terminados Inventarios en transite Repuestos y otros Producci6n en proceso Total
63,6 19 24,962 17,47 1 3,688 670
63,729 21,947 21,245 3,661 390
110,4 10
110 212
Durante los afios 2011 y 2010, los costas de los inventarios reconocidos como costos y gastos fueron de US$423 rnillones y US$378 rnillones, respectivamente.
-29-
Nombre路. _ __LJ;,_ru~~,l,lill~.!!.!---颅 Firma: _ _
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8.
ACTIVOS BIOLOGICOS
)
Un resumen de activos biol6gicos es como sigue: ... Diciembre 31, ... 2011 2010 (en miles de U.S. d6lares)
Corrientes: Aves y pavos: Aves reproductoras Aves de engorde Aves de postura lncubaci6n Pavos Cerdos de engorde Ganado Otros Subtotal
11 ,045 5,657 2,528 1,045 892 12,441 503 _ _1_2 34.123
)
)
9, 120 5,96 1 2,576 1' 148 633 9,748
) ~ )
29.186 )
No Corrientes: Cerdos reproductores Ganado Plantaciones de teca Otros Subtotal
6,333 720 891 __ 9 7,953
8,174
Total
~
~
)
6,332 1,539 303
) )
)
)
)
')
Los movimientos de activos bio16gicos fueron como sigue: 20 11 2010 (en miles de U.S. d6lares) Saldos al comienzo del afio Compra de pollitos BB Compra de alimento, vacunas y otros Amortizaci6n de reproductoras y mortalidad Cambio en el valor razonable Ventas y transferencia Saldos al final del afio
37,360 17,480 184,783 (29,620) 341 (168,268) 42.076
'-A
33,554 15,875 191,915 (37,2 14) (664) (166.106)
0 __) )
J
~1,36Q
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Valor Razonable de los Activos Biol6gicos- Para la determinacion del valor razonable se hicieron las siguientes consideraciones:
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-30-
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Aves y Pavos- AI ser una categoria de actives biol6gicos que tienen un periodo de crianza menor que un afio, Ia Compafiia ha considerado que el valor razonable de estos activos equivale a los costos y gastos acumulados en Ia crianza de estos animales, por tanto no se registr6 ninguna ganancia ni perdida por Ia actualizaci6n a valor razonable de estos actives. El costo representa Ia acumulaci6n de gastos durante el periodo de crianza, (alimento, pollito bb, vacunas, medicinas, gastos y costas indirectos de producci6n).
)
)
) )
Cerdos de Engorde y Reproductores - Los cerdos reproductores estan valorados a los costos y gastos incurridos en su crianza mas una tasa de rendimiento esperado de Ia linea equivalente a! 13%. Los cerdos de engorde estan valorados a! precio de venta del kilo de carne menos el porcentaje de rendimiento esperado de Ia linea equivalente a! 13%.
) )
) )
Los movimientos de los cerdos de engorde y reproductores fueron como sigue:
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(en miles de U.S. d6lares)
)
) ) )
Saldos a! comienzo del afio Compra de alimento, vacunas y CIF Cambia en el valor razonable: Cambia en precio Cambia en cantidad Ventas y transferencias
16,080 47,125
14,877 48,476
399 34 (44,864)
91 (678) (46,686)
18,171
16,Q8Q
) }
Saldos al final del afio
)
El efecto de Ia actualizaci6n en este afio a valor razonable fue una utilidad de US$433 mil, el mismo que fue registrado en el estado de resultados.
) )
Cerdos de Engorde - Estos actives biol6gicos cuyo proceso de crianza es mayor a un afio fueron valorados considerando el precio de venta final del producto (kilo de carne); Ia edad y el peso del activo biol6gico; descontado a una tasa que equivale a! porcentaje de rendimiento esperado de Ia linea o negocio, que fue del 13%. El precio de venta de kilo de carne fue de US$2.21 y US$1.86 para los afios 2011 y 2010, respectivamente.
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... Diciembre 31 , ... 20 10 2011
)
Cerdos de 21 a 70 dias Cantidades en unidades Costo promedio en US$ (1) Total (en tniles de U.S. d6lares)
)
37,471 33.24 1,246
36,040 26.90 ____2.22
64,448 173.70 11.1 95
64,658 135.77 8,779
101,919 122.07
100,698 96.8 1
12.441
9.748
Cerdos de 71 a 173 dias
) Cantidades en unidades Costo promedio en US$ (1) Total (en tniles de U.S. d6lares)
Resumen: Cantidades en unidades Costo promedio en US$ (1) Total (en miles de U.S. d6lares)
')
-...
)
Cerdos Reproductores - El valor razonable de los cerdos reproductores corresponde a los costos y gastos incurridos en Ia crianza del activo biol6gico o cultivo; considerando Ia edad y el peso del activo biol6gico; ajustado por una tasa esperada de rendimiento que corresponde al porcentaje de utilidad de Ia linea o negocio que fue del 13%. .. . Diciembre 3 1, ... 2011 2010
) )
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) )
)
Chanchillas de 21 a 220 dias Cantidades en unidades Costo promedio en US$ (1) Total (en miles de U.S. d6lares)
4,335 407.00 1.765
3,860 474.97 __Llli
10,009 456.39 4,568
10,039 448.14 4,499
Madres de 221 a 940 dias Cantidades en unidades Costo promedio en US$ (1) Total (en miles de U.S. d6lares)
)
)
.)
Resumen: Cantidades en unidades Costo promedio en US$ (1)
14,344 441.50
13,899 455.59
Total (en miles de U.S. d6lares)
~
~
Total
~
~
) )
(1) El costo promedio de cada unidad fue cal utaJ!Insic§tand~ ~:;~pr~~i91~c"l7{lta el kilo de carne de US$2.2 1 para el afio 20 11 (US$ 1.86 p ra " ~ 2000 COMPANfAS DIRECUON DE Al!TORIZJICION y REGISTRO - 32 Quito,
\5 JUit 2012
APRCloB.AI:>~ ~n, c
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11'"···' ' Nomb,., Frrma: . -~UTI'itJUJ1(J-. ·- ·-- ...- ..., ··----· - ·-- ...,., ~ .::::-:_j
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10. OTROS ACTIVOS
) )
Un resumen de otros activos es como sigue:
)
... Diciembre 31, ... 2011 2010 (en miles de U.S. d6lares)
)
) )
Corrientes: Pagos anticipados Cuentas por cobrar a empleados Prima en operaciones de cobertura Cuentas por cobrar transportistas Cuentas por cobrar por venta de terrenos Fondos en garantia Otras cuentas por cobrar Subtotal
160 336
'
627 441 440 443 350
471 12 1 99 1,698
1.512
2.W
UQl
)
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88
---)
No corrientes: Equipo avicola Arrendamiento operativo por cobrar Otros Subtotal
1,959
)
1,569 130 __Ml 2,350
) )
) Total
) )
11. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO
)
)
Un resumen de propiedades, planta y equipo es como sigue: .. . Diciembre 31, ... 20 11 2010 (en miles de U.S. d6lares) Cos to Oepreciaci6n acmnulada Total
306,052 (126,284)
277,932 (110,732)
179.768
167.200
~ n )
) Clasificaci6n:
...)
Terrenos en propiedad Edificios, galpones e instalaciones Maquinaria y equipo avicola Vehiculos, muebles, equipo de c6mputo y otros Propiedades en construcci6n Activos en trimsito Equipo bajo arrendamiento financiero ~ Total
~
32,912 61 ,593 47,770 4,019 23,315 8,869 SuPERlNTENDJ:.Nc11A
DE COMPA J)#Q~~R
OIRECCION DE AUTORIZACit)N ~0 Quito,
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5 JUN. 2012
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)
32,060 66,411 44,699 2,564 16,631 3,999 836
_)
~
)
167.200 - 34-
Los movirnientos de propiedades, planta y equipo fueron como sigue: Terrenos en propiedad
Edificios, gal pones e instalaciones
Vchiculos, Propicdadcs mucbles y Activo en ensercs y en tninsito cguipo com. construcci6n ... (en miles de U.S. do lares) ...
Maquinaria y equipo avicola
Equipo bajo arrendamiento financiero
Total
Costo: Saldos al 3 I de diciembre del2009 Adquisiciones Ventas y bajas Transfercncias Reclasi ficaciones a otras cuentas Saldos al 31 de dicicmbrc del2010 Adquisiciones Ventas y bajas Transferencias Saldos al 31 de diciembre del 20 II
31,640
(992) 1,412
111,675 253 (1,162) 250
84,279
22,988
11,993
1,822
272
1,734 (4, 115) 15,27 1
1,426 (1,224) (6,827)
12,572
4,349
564
(7,934)
(2,172)
264,669 20,898 (7,493)
___f1.11)
___i!_1l).
32,060 858 (6)
32 912
111 ,016 25 (173) 3 743
114 611
97,169
16,221
16,63 1
3,999
836
2,537 (I ,440)
713 (2,225)
16,709
9,832
1,290
_2.2QJ.
...l..!1.2.
(I 0.025)
(4,962)
108 167
~
ÂŁill
~
Edific'ios, galpones e instalaciones
31,964 (3,844)
(836)
~
Vehiculos, muebles y enseres y Maquinaria y equipo de eguiQO avicola c6mQuto ... (en miles de U.S. d6lares) ...
277,932
3QM5l
Total
Depreciacion acumulada: Saldos a! 31 de diciembre del 2009 Depreciaci6n Ventas y bajas Saldos a! 31 de diciembre del 2010 Depreciaci6n Ventas y bajas Saldos a! 31 de diciembre del 2011
(35,739)
(47,481)
(14,579)
(97,799)
(9,330) 464
(8,389) 3,400
(1 ,277) 2.199
(18,996) 6,063
(44,605)
(52,470)
(13,657)
(110,732)
(8,570) 157
(8,775) 848
(1 ,411) 2.199
(18,756) 3,204
(53 018)
(60.397)
02.869)
(126,284)
Durante el afio 2011, Ia Compafiia efectu6 una revision del importe recuperable de su propiedad, planta y equipo de acuerdo a su programa de producci6n y concluy6 que no existen indicios de deterioro.
- 35~
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SurERI NTENDENCI A
DE COMPANfAS
OIRECC ION DE AUTORIZACION Y REGiSTRO Quito,
\
!3 JUN. 2012
.A.PR Nombre: _ _:::..C:;<'~~~.:....:...__ Firma:
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_
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~
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Activos en Garantia - AI 31 de diciembre del 2011 y 2010, ciertas propiedades, planta y equipos han sido pignorados para garantizar los prestamos de Ia Compaiiia por US$144.6 millones y US$139.7 millones respectivamente. Las propiedades, planta y equipo respaldan prestamos bancarios bajo Ia figura de hipotecas abiertas y prendas industriales. La Compaiiia no esta autorizada a pignorar estos activos como garantia para otros prestamos ni para venderlos a otra Compafiia. Un resumen de los activos en garantia es como sigue:
) ) ) ) )
... Diciembre 31 , ... 2011 2010 (en miles de U.S. d6lares) Hipoteca abierta Prenda industrial
)
)
92,304 52,298
91 ,203 48,578
144.602
139.78 1
)
:> )
Total
Las hipotecas constituidas son abiertas sobre obra civil, el valor registrado como hipoteca corresponde al valor del avaluo del bien.
)
)
12. ACTIVOS INTANGIBLES
) )
Un resumen de activos intangibles es como sigue:
)
... Diciembre 31, ... 2011 2010 (en miles de U.S. d6lares)
)
) )
Marc as: Plumrose Costa Maderos Plusvalia Cornnaca Software
11 ' 130 24 754 ____ill
_m
Total
ll.ill
~
)
11,130
_)
754
r
tj )
Marca Plumrose- Este activo intangible surge como resultado de Ia compra en el aiio 2004, de las acciones de Ecuadasa quien comercializaba sus productos bajo esta marca. Desde esa fecha y basta ahora Ia marca ha ganado valor y presencia en el mercado ecuatoriano lo cua1 se puede medir en el incremento constante que ha tenido esta linea de negocio. AI 31 de diciembre del 2011 y 2010, el total de ventas de esta linea de negocio es de US$30 millones y US$24.6 millones, respectivamente, lo que representa un crecimiento con relaci6n al afio anterior del21.56% y 46.45%, respectivamente.
) ._)
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)
AI 31 de diciembre del 2011, Ia Compafiia considera que no hay indicadores de deterioro y por tanto nose ha realizado ningun ajuste, relacionado con estos intangibles.
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SuPERINTENDENCIA
)
DE COMPANfAS
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DIRECCION DE AUTORIZACU)N Y REGISTRO Quito,
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2012
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13. INVERSIONES EN SUBSIDIARIAS
)
Las subsidiarias que se incluyen en los estados financieros son las siguientes:
)
Proporci6n de participaci6n acc10nana y poder de voto 2011 2010
J ) Nombre de Ia Subsidiaria
)
)
)
Lugar de constituci6n y operaciones
Actividad principal
I.A.E. Industria Agricola Exportadora Producci6n y exportaci6n de - INAEXPO C.A. palrnito y alcachofa.
-. ~ )
Ecuador
100%
100%
Colombia
5%
5%
Panama
95%
95%
Compra, procesamiento y empaque de productos del mar en presentaciones frescos y congelados
Ecuador
50%
50%
lnmobiliaria los Granados S.A. INMOGRA
lnversiones en bienes raices
Ecuador
100%
0.01 %
Agrovalencia C.A.
Producci6n de came de cerdo
Ecuador
100%
Pronaca Colombia C.A. Producci6n y comercializaci6n de productos camicos empacados a! vacio
~
_) \
)
Tesalia Corporation TC Compra y venta de acciones. Duefia del 95% de Pronaca Colombia C.A. Mardex Mariscos de Exportaci6n S.A.
)
J )
) )
) )
Un detalle de las inversiones en subsidiarias y otros es como sigue:
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... Diciembre 31 , .. . 2011 2010 (en miles de U.S. d6lares) I.A. E. Industria Agricola Exportadora- INAEXPO C. A Tesalia Corporation TC lnmobiliaria Los Granados S.A. -lnrnogra Mardex Mariscos de Exportaci6n S.A. Pronaca Colombia C.A. Agrovalencia C.A. Pronaca Europe
29,817 13,000 11,869 2,780 1,2 17 2,465
Total
,Q,Llli
26,331 12,9 10 10 2,780 679 _____f__Q2
4_2.912
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SurERli\Tr::NDENC rA
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DE COMPANfAS O!RECC!ON ~E AUT~R.IZ~::~N YRt.GISTRO JUN . t:.Ui2
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)
) )
)
)
Los estados financieros de PRONACA por el afio terrninado el 31 de diciembre del 2011, tambien se presentan consolidados con sus compafiias subsidiarias en las cuales posee una participaci6n accionaria de mas del 50% o ejerce control, tal como lo establece Ia NIC 27 Estados jinancieros consolidados y separados; sin embargo, por requerimiento de Ia Superintendencia de Compafiias, PRONACA presenta estados financieros separados.
) )
14. PRESTAMOS Un resumen de los prestamos es como sigue: ... Diciembre 31, ... 2011 2010 (en miles de U.S. d6lares) Garantizados - a/ costo amortizado: Prestamos bancarios locales Prestamos bancarios del exterior Papel comercial Titularizaci6n de cartera Interes por pagar
Total
15,322 35,556 15,000 47,500 492
32,414 36,667 19,452 17,208 667
113.870
106.408
) ~
)
)
) )
)
Clas ijicaci6n: Corriente No corriente
Total
)
35,269 78,601
44,191 62,217
)
113,810
106,408
) )
14.1 Resumen de acuerdos de prestamos
)
Prestamos Bancarios Locales - Corresponde a obligaciones con bancos locales con vencirnientos hastajulio del2018 y una tasa efectiva promedio para el afio 2011 de 7.38%. Estos creditos se encuentran garantizados por hipotecas abiertas y prendas industriales otorgadas a las instituciones bancarias locales con las que Ia Compaiiia mantiene obligaciones financieras. Prestamos Bancarios del Exterior - La Compafiia contrat6 obligaciones por pagar a bancos y financieras del exterior con un interes nominal anual promedio del 6.64% con vencimientos hasta mayo del 2016. Los prestamos bancarios del exterior incluyen: Obligaciones por pagar a Ia International Finance Corporation - Con fecha junio 2004 y julio 2008, Ia Campania suscribi6 dos acuerdos de credito con el Intemacional Finance Corporation - IFC cuyas lineas de credito fueron aprobadas por US$22 millones y US$20 millones respectivamente. El objeto de los creditos es Ia construcci6n, equiparniento de instalaciones y expansion de sus facilidades de operaci6n. La tasa de interes efectiva flucrua entre el 4.16% y 7.6% anual e diciembre del 201 1, el saldo de Ia presente obligaci6n es de US$20.6 millones ~ SL;r>J:RlN-i"F f'>JlJ[NCI A
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DE COMPANfAS
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Obligaciones por pagar a Ia Corporacion Andina de Fomento -En octubre del 2008, Ia Compafiia suscribio un contrato de credito por US$15 mmones. El objeto de este credito fue financiar inversiones en activos fijos relacionados con Ia industria. EI plazo es de siete afios y Ia amortizacion del prestamo sera mediante cuotas semestrales iguales. Para esta obligacion se contrato un SWAP para cubrir Ia variacion de Ia tasa LIDOR y mantenerla en el 4.8%. AI 31 de diciembre del 2011, el saldo de Ia presente obligacion es de US$15 millones.
') )
) ) )
Las obligaciones de Ia Compafiia con las financieras del exterior estan garantizadas con: cuatro hipotecas abiertas y tres prendas industriales para Ia Corporacion Andina de Fomento y, con seis hipotecas abiertas y seis prendas industriales para Ia International Finance Corporation (Ver Nota 29).
) ) )
)
0 '"]
)
)
Papel Comercial - Corresponde a Ia colocacion de Papel Comercial con un cupo autorizado para Ia primera ernision de US$20 millones. EI plazo es de 720 dias y esta dividida en cuatro clases, A, B, C, y D con vencimientos hasta abril del 2012 e interes nominal anual entre 3.25% y 4.18%. AI 31 de diciembre del 201 1, se encuentra colocado US$15 mill ones. La obligacion de papel comercial tiene una garantia general constituida por activos libres de gravamenes que ofrecen una cobertura de 5.9 veces, seglln lo indica Ia ca1ificadora Bank Watch en su informe ernitido en mayo del 20 I 0. Ver Nota 11 Activos en Garantia.
) Titularizacion de Cartera- Constituyen obligaciones por pagar emitidas por el "Fideicomiso de Titularizacion de Flujos - PRONACA" y el "Fideicomiso Segunda Titularizacion de Flujos - PRONACA", los rnismos que estan siendo administrados por Ia Administradora de Fondos y Fideicomisos Produfondos. Un resumen de las condiciones de las condiciones se detallan a continuacion:
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) )
)
Fideicomiso de Titularizaci6n de Flujos- PRONACA- El importe titularizado asciende a US$35 millones dividido en 2 series. La frecuencia de pago de intereses del total de Ia ernision y el ajuste de Ia tasa de interes es trimestral, considerando Ia tasa libor mas un factor equivalente de 3.5 puntos porcentuales. Estas obligaciones estan avaladas por un Fondo de Garantia "Fideicomiso de Titularizacion", el que constituye un deposito equivalente a! 2% de los flujos recaudados desde Ia constitucion del Fideicomiso hasta Ia fecha de Ia primera colocacion de los valores; su proposito es respaldar a los inversionistas frente a eventuales variaciones de los flujos y corresponde a! 25% del primer dividendo de capital e interes a pagar de todas las series en las que se divide Ia emision.
)
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0
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0
Fideicomiso Segunda Titularizaci6n de Flujos- PRONACA - El importe titularizado asciende a US$50 millones dividido en 6 series, de las cuales han sido colocadas en el mercado 5 series correspondiente a US$40 rnillones. La frecuencia de pago de intereses del total de Ia emision es trirnestral, y que generan un interes nominal anual que flucrua entre el 6.25% y el 7.25%. Estas obligaciones estan avaladas por un Fondo de Garantia "Fideicomiso Segunda Titularizacion", el mismo consiste en que los flujos que se generan por Ia cobranza del derecho de cobro son superiores a los derechos reconocidos a favor de los inversionistas, Ia relacion promedio entre los flujos que se preve ingresaran cada trimestre al Fideicomiso y que el valor del proximo dividendo de los valores en circulacion de todas las series en las que se divide Ia ernision es de 4.3 veces.
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DE COMPAN{AS
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DIR ECC/6 N DEAUTO R!2AClON YREGISTRO Quit o,
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)
)
)
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14.2
Cumplimiento de condiciones establecidas en los contratos de prestamos
)
Tal como se explica con mas detalle en Ia Nota 30 de compromisos, durante el afio 2011, la Compafiia cwnple con todas las condiciones establecidas en los acuerdos de credito celebrados con Ia Corporaci6n Andina de Fomento y Ia International Finance Corporation.
)
)
)
)
15. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR
)
)
Un resumen de cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar es como sigue: .. . Diciembre 31, ... 2011 2010 (en miles de U.S. d6lares) Proveedores locales Proveedores del exterior Integrados Compafiias relacionadas
25,668 50,245 1,635 1,039
_____1ÂŁQ
Total
~
72W:
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")
20,850 56,675
Proveedores Locales- La Compafiia maneja una base aproximada de 4,600 proveedores fijos. El periodo de credito va hasta 180 dias dependiendo de las negociaciones que se hayan realizado con los proveedores, asi por ejemplo: las compras de materias primas nacionales como maiz y soya se realizan de contado; el pago de alimentaci6n, transporte, rembolsos de gastos del personal a 8 elias y el periodo de pago establecido para los proveedores en general es de 30 dias. Nose han cargado intereses sobre las cuentas comerciales. La Compafiia tiene implementadas politicas de manejo de riesgo financiero para asegurar que todas las cuentas por pagar se paguen de conformidad con los terminos crediticios pre-acordados.
Proveedores del Exterior - La Compafiia realiza compras de maiz y soya a proveedores del exterior, principalmente de Argentina, Bolivia, Brasil, Paraguay y Estados Unidos. Estas adquisiciones representan el 57% de Ia materia prima utilizada principalmente para la producci6n de alimento balanceado. El pago se respalda con instrumentos de credito internacional denominados Cartas de Credito que constituyen "Garantias", para que el proveedor envie Ia mercaderia. Este instrumento garantiza Ia operaci6n que realiza tanto el comprador como el vendedor de Ia materia prima: a) El comprador asegura la compra de los inventarios definiendo en algunas ocasiones plazos de credito sin costos financieros involucrados; y, b) El vendedor respalda Ia cobranza del embarque enviado.
)
)
) )
)
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6r;, ) )
Al3l de diciembre del2011 y 2010, el total de cartas de credito y avales vigentes asciende a US$40.7 millones y US$24.8 millones respectivamente.
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Sur)ERJNTENDEN~l DECOMPANfAS
DIRECCION OE AUTORIZACION y REGISTRO Quito.
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Compaiiias Relacionadas - Un detalle de cuentas por pagar a compafiias relacionadas es como sigue: ... Diciembre 31 , ... 2011 2010 (en miles de U.S. d6lares)
)
) )
) )
INCA INAEXPO Otras
)
Total
6 13 348 ___]_]_
247 15 158
)
)
16. OTROS PASIVOS FINANCIEROS
0
Un resumen de otros pasivos fmancieros es como sigue:
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... Diciembre 31 , ... 2011 2010 (en miles de U.S. d6lares)
) ) ) )
)
)
J )
) )
)
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d_) 0 0 ;)
0 0
Corriente: Compafiias relacionadas Cuentas por pagar a ejecutivos Subtotal
1,974 344 2,318
2,899 433 3,332
No corriente: lntegrados Pasivo por arrendarniento financiero Cuentas por pagar accionistas Compafiias relacionadas Subtotal
3,699 I ,467 878 250 6,294
4,3 15 765
Total
Ul1
~
5,080
Integrados- Corresponde a retenciones realizadas a los integrados a! momento de Ia liquidaci6n de los lotes. Dichas retenciones tienen por objeto Ia constituci6n de un fondo que garantice las operaciones con los integrados. Este fondo se acumula hasta alcanzar un valor maximo ( deterrninado para cada integrado en funci6n del volumen de las transacciones) y el mismo es devuelto una vez se termine Ia relaci6n comercial con el integrado. Pasivo por Arrendamiento Financiero - Los arrendamientos financieros se relacionan con Ia adquisici6n de equipos de c6mputo, cuyo termino de arrendarniento es de 3 afios. La Compafiia tiene opciones para comprar los equipos por un importe residual a! finalizar los acuerdos de arrendamiento. Las obligaciones de Ia Compafiia por arrendamientos financieros son garantizadas por el titulo de propiedad del arrendador sobre los activos arrendados.
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Compaiiias Relacionadas- Un detalle de cuentas por pagar a compafiias relacionadas es como sigue: ... Diciembre 31, ... 2011 2010 (en miles de U.S. d6lares)
)
)
1,936
Marin lnterprise Investment Marin Product Overseas Florpapel Otras
38
- --
Total
l.W
245 1,936 418 300
) ')
~
)
17. IMPUESTOS 17.1
Activos y pasivos del aiio corriente - Un resumen de activos y pasivos por impuestos corrientes es como sigue:
) )
... Diciembre 3 1, ... 2011 20 10 (en miles de U.S. d6lares)
) ) )
Activos por impuesto corriente: Credito tributario de impuesto a Ia renta Reclamos de impuesto a Ia renta de afios Anteriores
5,774
)
4,231
)
)
Total
)
Pasivos por impuestos corrientes: lmpuesto al Valor Agregado - IVA por pagar y Retenciones Retenciones en Ia fuente de impuesto a Ia renta por pagar (1)
1,026
~
796
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Total
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OIR ECCION DE AtHOR IZACION YREGISTRO Quito,
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3 ) )
17.2
)
Impuesto a Ia renta reconocido en los resultados - Una reconciliaci6n entre Ia utilidad seglin estados financieros y el gasto por impuesto a Ia renta corriente, es como sigue:
)
(en miles de U.S. d6lares)
) )
Utilidad seglin estados financieros antes de impuesto a Ia renta Amortizaci6n de perdidas tributarias Gastos no deducibles Ingresos exentos Remuneraciones empleados con discapacidad Impuesto tierras rurales Utilidad gravable
) )
) )
8 :) :)
J
) ) )
21,700 (3,341) 12,720 (874) (1 ,997)
40,622 (4,660) 10,706 (2,062) (2,488) ____iliQ) ~
~)
~
Impuesto a Ia renta causado
8.216
5,582
Anticipo calculado (2)
6,182
5,582
Impuesto a Ia renta cargado a resultados Impuesto a Ia renta diferido
8,216 (959)
5,582 (954)
Total
7.257
~
)
(1) De conforrnidad con disposiciones legales, Ia tarifa para el impuesto a Ia renta, se calcula en un 24% sobre las utilidades sujetas a distribuci6n (25% para el afio 2010) y del 14% sobre las utilidades sujetas a capitalizaci6n (15% para e1 afio 2010).
) ) )
AI 31 de diciembre del 2011 se ha realizado Ia amortizaci6n de Ia totalidad de las perdidas tributarias.
)
) (2) El anticipo de impuesto a Ia renta del afio 2011 , es el resultado de Ia suma aritmetica del
)
0.4% del activo, 0.2% del patrimonio, 0.4% de ingresos gravados y 0.2% de costas y gastos deducibles.
) ) )
Las declaraciones de impuestos han sido revisadas por las autoridades tributarias hasta el afio 2008 y son susceptibles de revision las declaraciones de los afios 2009 a! 20 11 .
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17.3 Movimiento de Ia provision para impuesto a Ia renta- Los movimientos de Ia provision para impuesto a Ia renta fueron como sigue:
(en miles de U.S. dolares) Saldos a! comienzo del afio Provision del afio Reliquidacion del impuesto afio 2009 Pagos efectuados
(4,231) 8,2 16
)
( 1' 107) 5,582 614 (9,410)
)
) )
Saldos a! fin del afio
Pagos Efectuados - Corresponde a! anticipo pagado, retenciones en Ia fuente e impuesto a Ia salida de divisas.
)
17.4 Saldos de impuestos diferidos Los movimientos de activos (pasivos) por impuestos diferidos fueron como sigue: Saldos al Reconocido comienzo en los Saldos al fin del afio resultados del afio ... (en miles de U.S. dolares) ...
)
) )
Aiio 2011 )
Activo por impuestos di(eridos: Diferencias temporarias: Provisiones por beneficios definidos y Subtotal
)
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Perdidas y creditos tributarios no utilizados: Perdidas tributarias y Subtotal Total activo por impuestos diferidos
Pasivo por impuestos diferidos: Diferencias temporarias: Propiedades, planta y equipo Otros
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Total pasivo por impuestos diferidos
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Reconocido Reconocido directamente Saldos al fin en los en el del afio resultados resultados ... (en miles de U.S. d6lares) ...
Aiio 2010
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Activo por impuestos diferidos: Diferencias temporarias: Inventarios Provisiones por beneficios definidos Subtotal
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Perdidas y creditos tributarios no utilizados: Perdidas tributarias y Subtotal
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Pasivo por impuestos di(eridos: Diferencias temporarias: Propiedades, planta y equipo Otros
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3,909
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Total pasivo por impuestos diferidos
)
)
17.5 Aspectos Tributarios del Codigo Organico de Ia Produccion- Con fecha diciembre 29 de
2010 se promulg6 en el Suplemento del Registro Oficial No. 351 el C6digo Orgtmico de Ia Producci6n, Comercio e Inversiones, el mismo que incluye entre otros aspectos tributarios los siguientes:
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La reducci6n progresiva en tres puntos porcentuales en Ia tarifa de impuesto a Ia renta para sociedades, asi tenemos: 24% para el afio 2011,23% para el afio 20 12 y 22% a partir del afio 2013. AI 31 de diciembre del 2011, para Ia medici6n del activo (pasivo) por impuestos diferidos, Ia Compafiia utiliz6 una tasa de impuesto a Ia renta promedio del 23%. Exoneraci6n del impuesto a Ia renta durante 5 afios para nuevas sociedades cuyas inversiones se realicen para el desarrollo de sectores econ6micos considerados prioritarios para el Estado. Exoneraci6n de retenci6n en Ia fuente de impuesto a Ia renta en pago de intereses de creditos extemos otorgados por instituciones financieras. La reducci6n progresiva del porcentaje de retenci6n en Ia fuente de impuesto a Ia renta en pagos al exterior conforme Ia tarifa de impuesto a Ia renta para sociedades . Exoneraci6n del pago del anticipo de impuesto a Ia renta basta el quinto afio de operaci6n efectiva para las nuevas sociedades. Exoneraci6n del impuesto a Ia salida de divisas en los pagos de capital e intereses por creditos otorgados por instituciones financieras destinados al financiamiento de inversiones previstas en este C6digo.
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17.6 Aspectos Tributarios de Ia Ley de Fomento Ambiental y Optimizacion de los Ingresos del Estado - Con fecha noviembre 24 de 2011 se promulg6 en el Suplemento del Registro Oficial No. 583 la Ley de Fomento Ambiental y Optimizaci6n de los lngresos del Estado, Ia misma que incluye entre otros aspectos tributaries el incremento de Ia tarifa del Impuesto a Ia Salida de Divisas - lSD del 2% al 5%. Por presunci6n se considera hecho generador de este impuesto el uso de dinero en el exterior y se establece como exento de este impuesto el pago de dividendos a compaiiias o personas naturales que no esten domiciliadas en paraisos fiscales. Los pagos de este impuesto en la importaci6n de materias primas, insumos y bienes de capital, que consten en ellistado que establezca el Comite de Politica Tributaria y que sean utilizados en procesos productivos, pueden ser utilizados como credito tributario de impuesto a la renta. .......
)
18. PRECIOS DE TRANSFERENCIA La Compaiiia no dispone del estudio de precios de transferencia correspondiente a! aiio 2011, requerido por disposiciones legales vigentes, en raz6n de que el plazo para su presentaci6n ante las autoridades tributarias, vence en el mes de junio del aiio 2012. Dicho estudio constituye una base para determinar si las operaciones con partes relacionadas han sido efectuadas a precios razonables que se aproximan a valores de plena competencia. A Ia fecha de emisi6n de los estados financieros, dicho estudio se encuentra en proceso de ejecuci6n y Ia Administraci6n de Ia Compaiiia considera que los efectos del mismo, si hubieren, carecen de importancia relativa. AI 31 de diciembre del 20 10, Ia Compaiiia efectu6 el estudio de precios de transferencia en el cual se estableci6 que las transacciones con partes relacionadas han sido efectuadas a precios razonables que se aproximan a valores de plena competencia.
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)
19. OBLIGACIONES ACUMULADAS
)
Un resumen de obligaciones acumuladas es como sigue:
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. .. Diciembre 31 , ... 2011 2010 (en miles de U.S. d6lares) 7, 169 3,093 2,193
Participaci6n a trabajadores Beneficios sociales y otras cuentas por pagar Otras
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4,682 2,917 1,974
Total
Participacion a Trabajadores- De conformidad con disposiciones legales, los trabajadores tienen derecho a participar en las utilidades de Ia empresa en un 15% aplicable a las utilidades liquidas.
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DlRECCION DE AUTORIZACH)N YREGISTRO
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Los movimientos de la provision para participacion a trabajadores fueron como sigue:
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(en miles de U.S. dolares)
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Saldos al comienzo del afio Provision del afio Pagos efectuados
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)
4,682 7,169 (4,682)
5,103 4,682 (5,1 03) ~
Saldos a! fin del afio
) Beneficios Sociales y Otras Cuentas por Pagar- Un detalle es como sigue:
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... Diciembre 31, ... 2011 2010 (en miles de U.S. dolares)
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Fondos lESS por pagar Decimo cuarto sueldo por pagar Decimo tercer sueldo por pagar Prestamos lESS Fondos de reserva por pagar Otros beneficios sociales
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Total
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2.212
Las provisiones comprenden el decimo tercer y decimo cuarto sueldo, fondos de reserva y liquidacion de haberes pendientes de pago. El valor registrado en el gasto por beneficios sociales ( decimo cuarto y tercer sueldo) durante el afio 2011 y 20 I 0 asci ende a US$6. 7 mill ones y US$6 mill ones respectivamente. Por fondos de reserva el valor registrado en el gas to y pagado durante el afio 2011 y 2010 asciende a US$4.6 millones y US$4 millones respectivamente.
Otras- Se originan principalmente porIa compra de materias primas consumidas en los ultimos tumos de proceso del afio en las diferentes plantas. Las provisiones son liquidadas en el mes siguiente una vez que se realiza el registro de Ia factura.
20. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS DEFINIDOS Un resumen de las obligaciones por beneficios definidos es como sigue: ... Diciembre 31, ... 2011 2010 (en miles de U.S. dolares)
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Jubilacion patronal Bonificacion por retiro voluntario Bonificacion por desahucio
17' 198 15,335 7 457
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Total
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14,959 13,154 6,419
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1,060 938 394 221 118
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DE Co~APANfAs
DIRECCJON DE AUTORI ZACION Y REti iSTHO Quito,
)
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20.1
Jubilaci6n patronal
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De acuerdo con disposiciones del C6digo del Trabajo, los trabajadores que por veinte afios o mas hubieren prestado sus servicios en forma continuada o interrumpida, tendran derecho a ser jubilados por sus empleadores sin perjuicio de Ia jubilacion que les corresponde en su condicion de afiliados al Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social.
)
)
) Los movimientos de Ia obligacion de jubilacion patronal fueron como sigue:
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(en miles de U.S. dolares) Saldos al comienzo del afio Costo de los servicios del periodo corriente Costo por intereses Pagos
14,959 2,403 665 ~)
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12,642 1,916 579 _____(l_Z_a)
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Saldos al fin del afio
20.2 Bonificaci6n por desahucio De acuerdo con disposiciones del C6digo de Trabajo, en los casos de terrninacion de Ia relacion !aboral por desahucio solicitado por el empleador o por el trabajador, Ia Compafiia entregara el 25% de Ia ultima remuneracion mensual por cada uno de los afios de servicio a partir del segundo afio.
)
) )
Los movimientos en el valor presente de Ia obligacion de bonificacion por desahucio fueron como sigue:
) )
(en miles de U.S. dolares) Saldos al comienzo del afio Costo de los servicios del periodo corriente Costo por intereses Pagos
6,4 19 1,071 289 (322)
5,581 1,208 45 .Jill.)
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Sa1dos al fin del afio
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20.3 Bonificaci6n por Retiro Voluntario De acuerdo con disposiciones del C6digo del Trabajo, que regula el concepto de indemnizacion por despido intempestivo a los trabajadores que la Compafiia, por planes de restructuracion o por decision unilateral ha decido su separacion. Para tal efecto, Ia Compafiia ha constituido una provision en base a estudios actuariales ejecutados por empresas especializadas y con parametros estadisticos comprobables. La provision del personal que va desde 1 afio hasta 19 afios de acuerdo al estudio inicial y del personal de mas de 20 afios de tiempo de servicio con un tope del 50% de la provision total.
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DE COMPANfAS DIRECCION DE AUTORIZt\CION y REGISTRO
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Los movimientos en el valor presente de Ia obligaci6n de bonificaci6n por retiro voluntario fueron como sigue:
(en miles de U.S. d6lares) Saldos a! comienzo del afio Costo de los servicios del periodo corriente Costo por intereses Pagos
13,154 2,218 593 ___(搂lQ)
Saldos a! fin del afio
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11' 108 2,046
Los calculos actuariales del valor actual de Ia obligaci6n devengada por concepto de beneficios definidos fueron realizados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 por un actuario independiente. El valor actual de las obligaciones por concepto de beneficios definidos y los costos del servicio fueron calculados utilizando el metodo de Ia unidad de credito proyectada. Bajo este metodo los beneficios de pensiones deben ser atribuidos a! periodo de servicio del empleado y basados en Ia formula del plan, de tal suerte que se atribuye Ia misma cantidad de beneficio a cada afio de servicio, considerando el uso de hip6tesis actuariales para calcular el valor presente de dichos beneficios. Estas hip6tesis reflejan el valor de dinero a traves del tiempo, el incremento salarial y las probabilidades de pago de Ia bonificaci6n. AI 3 1 de diciembre del 20 11 y 2010, Ia tasa de descuento utilizada para prop6sitos de los calculos actuariales fue del 4%. Los importes reconocidos en los resultados respecto a dichos planes de beneficios definidos son los siguientes:
(en miles de U.S. d6lares) Costo de los servicios del periodo corriente Costos por intereses Otros
5,459 1,547 (1,682)
4,586 624 (399)
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Durante los afios 2011 y 2010 del total de los costos relacionados con las obligaciones de beneficios definidos fueron reconocidos como costo de ventas US$3 .7 millones y US$1.5 millones respectivamente y el importe restante fue reconocido en los gastos de administraci6n.
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DE CorvtPANfAs
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21. INSTRUMENTOS FINANCIEROS 21.1
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Objetivos de Ia gestion de riesgo jinanciero Las actividades de Ia Compafiia estan expuestas a varios riesgos financieros, incluyendo riesgos de tasa de interes y de precios de materias primas (maiz y harina de soya). La Compafiia gestiona estos riesgos con el objetivo de rnitigar los efectos adversos de cambios impredecibles en los mercados financieros en su desempefio. La gesti6n de riesgos financieros esta a cargo de Ia Tesoreria Corporativa de Ia Compafiia Ia cual utiliza instrumentos financieros para manejar ciertas exposiciones. La Compafiia no subscribe o negocia instrumentos financieros, entre los que se incluye los instrumentos financieros derivados, para fines especulativos.
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La funci6n de Tesoreria Corporativa reporta trimestralmente a! cornite de gesti6n de riesgo de Ia Compafiia, el cual es un ente independiente que monitorea los riesgos y las politicas implementadas para mitigar las exposiciones a! rnismo.
21.2
}
Gestion de riesgo de capital PRONACA adrninistra su capital de tal manera que asegura el oportuno y eficiente aprovisionarniento de los flujos de fondos requeridos para su operaci6n. Los lineamientos que hacen que Ia adrninistraci6n del capital de Ia Compafiia sea mas eficiente son:
) )
)
Maxirnizar los margenes de Ia Compafiia. Minimizar los riesgos a los cuales estara sometido el proceso de administraci6n el capital financiero de Ia Compafiia. Conseguir el menor costo de capital, entendiendo que este es una combinaci6n de costos financieros y costo de patrimonio. Minimizar los riesgos a los que el capital de Ia Compafiia estara sometido, para ello sera necesario conseguir una proporci6n equilibrada entre el capital aportado por los socios y el endeudarniento Procurar un equilibria entre las deudas de corto plazo y las de largo plaza, de tal manera que se eviten presiones financieras sabre el corto plazo. La relaci6n de deuda que PRONACA adrninistra indica que Ia deuda de corto plazo no debe exceder del 50% de Ia deuda total. Mantener un nivel adecuado de liquidez de tal manera que siempre este en capacidad de afrontar sus comprornisos de pago.
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21.3 Riesgo del mercado
) Las actividades de Ia Compafiia lo exponen principalmente a riesgos financieros de tasas de interes. La Compafiia utiliza varios instrumentos financieros derivados para manejar su exposici6n, incluyendo permutas de las tasas de interes para mitigar el riesgo del aumento de las m.ismas.
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21.4 Gesti6n de riesgo en las tasas de interes
)
La Compafiia se encuentran expuest s a ~.iios e,p, ar a · res-de · ~ 0 T )L {I NTEN D ENCI A
que:
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1. Toman dinero en prestamo a tas ~lt}:fYf~b~Kto~QJ'c~ W~~b'ies. 2. Invierten los excedentes de fluj d~1:1'e'~Hvo eftl1Jt~f}\Mt~1tt~s" &Hi\~Yl£ n.
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El riesgo es manejado porIa Compafiia manteniendo una combinacion apropiada entre los prestamos a tasa fija y a tasa variable, y por el uso de contratos de permuta de tasas de inten!s (SWAP) y contratos a futuro de tasas de interes. Las actividades de cobertura se evaluan regularmente para que se alineen con las tasas de interes y el apetito de riesgo definido; asegurando que se apliquen las estrategias de cobertura mas rentables. Respecto a las inversiones, de acuerdo a la politica de inversiones, PRONACA actualmente invierte unicamente en instrumentos de renta fija, y de alta calidad crediticia, donde el impacto de las variaciones de Ia tasa de interes es minimo, si se considera que los instrumentos se mantienen hasta el vencimiento de los mismos. En otras palabras, Ia estrategia es "buy & hold". Las exposiciones de Ia Compafiia a las tasas de interes sobre los pasivos financieros se detallan en Ia siguiente seccion de gestion de riesgo de liquidez de esta nota. Las tasas de interes representan el costo del capital que PRONACA esta obteniendo del mercado financiero. PRONACA financia sus actividades con fondos provenientes de su propia generacion de flujo de caja, del mercado financiero nacional, de instituciones financieras intemacionales privadas o multilaterales, otras opciones son las diferentes altemativas de conseguir financiamiento a traves del mercado de capitales. En cualquiera de estas opciones esta inmerso el concepto del costo de fondos, este puede ser variable o fijo seglin el tipo de tasa a la que se haya negociado cada operacion en particular. Las operaciones crediticias que PRONACA ha contratado en el mercado financiero local normalmente se han negociado sobre Ia base de una tasa fija las de corto plazo, yen casos de operaciones de un tenor mas largo tiene una variabilidad en funcion de Ia tasa referendal de Banco Central del Ecuador (BCE). Las operaciones contratadas en instituciones intemacionales, siempre han basado su costo en una tasa variable referencial intemacional, normalmente LffiOR mas un spread contractualmente pactado con el prestamista. PRONACA, de acuerdo a la politica conservadora, no toma posiciones en mercado para especular, al contrario minimiza los riesgos tratando de dejar Ia menor cantidad de posiciones abiertas que sea posible, para ello realiza un proceso de analisis en el cual se siguen los siguientes pasos: Identificar Ia posicion real de riesgo de tasas de interes a Ia cual se ve enfrentada en casos particulares. Definir periodicamente (mensualmente) cual es su posicion de deuda y su relacion de prestamos expuestos a tasas variables, no cubiertos. Determinar la estrategia de cobertura de tasas de interes variables que se aplicaran. En esta etapa se definiran los instrumentos de cobertura que se utilizaran para cubrir estas operaciones. Un ultimo paso sera Ia evaluacion del mecanisme de registro contable y de control del instrumento aplicado.
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Los instrumentos de cobertura de tasas de interes que se utilizan son:
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Techos, pisos Swaps y Opciones de swaps
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21.5 Contratos de perm uta de tasas de interes De acuerdo a los contratos de permuta en las tasas de interes, Ia Compaiiia acuerda intercambiar Ia diferencia entre los importes de Ia tasa de interes fija y flotante calculados sobre los importes del capital nocional acordado. Dichos contratos le permiten a Ia Compaiiia mitigar el riesgo de cambio en las tasas de interes sobre el valor razonable de las exposiciones de flujo de efectivo y deuda a interes fijo emitidos sobre Ia deuda a tasa de interes variable emitida. El valor razonable de las permutas de Ia tasa de interes a! final del periodo sobre el que se informa se detennina descontando los flujos de efectivo futures utilizando las curvas a! final del periodo sobre el que se informa el riesgo de credito inherente en el contrato, lo cual se detalla mas adelante. La tasa de interes promedio se basa en los saldos pendientes a! final del periodo sobre el que se informa.
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Las siguientes tablas detallan los importes del capital nocional y los terminos restantes de los contratos de permuta de las tasas de interes pendientes a! final del periodo sobre el que se informa. )
PRONACA ha definido que dentro de sus estrategias de manejo de riesgo de tasas de interes puede realizar contratos a traves de los cuales lograra cambiar algunas de sus posiciones de deuda contratadas a tasa variable a una exposici6n de tasa fija (swaps). En otras palabras con un instrumento de este tipo Ia Compaiiia lograni eliminar el riesgo de tasas de interes, ademas que conseguira asegurar fijar su gasto financiero eli1ninando Ia posibilidad de variaciones en su presupuesto.
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Localmente no existe un mercado de coberturas desarrollado, por tanto Ia Compaiiia cotiza este tipo de operaciones en el exterior, esto implica que debe regirse a las normativas intemacionales desarrolladas para participar en esos mercados, para ello debe proceder a Ia firma de una serie de contratos que le permitiran negociar este tipo de instrumentos en esos mercados. Conforme lo mencionado en el parrafo anterior Ia compaiiia ha frrmado un contrato ISDA (INTERNATIONAL SWAPS AND DERIVATIVES ASOCIATION) por sus siglas en ingles, mismo que le ha permitido negociar y contratar con varias instituciones financieras intemacionales. Para esta operaci6n PRONACA abri6 una cuenta de margen con el Citibank.
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21.6
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Vencimientos de prestamos Los vencimientos de prestamos es como sigue:
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Vencimientos en
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Prestamos bancarios locales Prestamos bancarios del exterior Titularizaci6n de cartera Papel comercial
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3,609 3,750 13,361
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Vencimientos en
) 2011
)
)
2013 en 2012 adelante (en miles de U.S. d6lares)
Ano 2010
) )
) )
Prestamos bancarios locales Prestamos bancarios del exterior Titularizaci6n de cartera Papel comercial
) )
Total
12,997 1' 111 9,964 19,452
8,816 8,056 7,244
10,601 27,500
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21. 7 Otros riesgos de precio de materias primas
) )
La Compafiia esta expuesto a riesgos de precios de las materias primas que surgen de Ia necesidad de compra de: maiz, pasta de soya, aceite de palma, etc., para Ia producci6n de alimento balanceado.
)
)
La producci6n de alimentos de Ia Compafiia requiere materias primas agricolas como maiz y pasta de soya en volfunenes importantes. La Compafiia busca protegerse de Ia volatilidad en precios de sus principales materias primas, maiz y pasta de soya, a traves de una politica de administraci6n de riesgos disciplinada y claramente enfocada en estabilizar tanto el flujo de caja, como los margenes brutos de la Compafiia. La estrategia se basa en compras disciplinadas de instrumentos financieros tales como opciones, y futuros. El manejo de riesgo de precio de materias primas es realizado conjuntamente por la Tesoreria Corporativa y el Negocio de Nutrici6n Animal cumpliendo con las politicas establecidas por el comite de riesgos. La exposici6n a este riesgo asi como las acciones a seguir para rnitigarlo son revisadas mensualmente por el cornite de riesgo de precios de materias primas.
21.8
) I )
) ) )
Gesti6n del riesgo de liquidez El Cornite Financiero es el que tiene la responsabilidad final por Ia gesti6n de liquidez. La Compafiia ha establecido un marco de trabajo apropiado para Ia gesti6n de liquidez de manera que Ia gerencia pueda manejar los requerimientos de fmanciamiento a corto, mediano y largo plazo asi como Ia gesti6n de liquidez de Ia Compafiia. La Compafiia maneja el riesgo de liquidez manteniendo reservas, facilidades financieras y de prestamos adecuadas, monitoreando continuamente los flujos efectivo proyectado y real, conciliando los perfiles de vencirniento de los activos y pasivos financieros. PRONACA ha definido que para rnitigar el riesgo de no disponer del flujo de fondos necesario para garantizar sus operaciones, debe mantener un fondo de reserva de liquidez en el exterior que garantice la posibilidad de mantener en marcha su negocio por al menos un mes de operaciones. Ademas debe mantener habilitadas lineas de credito con la banca local e intemacional que le permitan en todo momento tener acceso a financiamiento de capital de trabajo. Para ello ha desarrollado con la mayoria de bancos de primera categoria del mercado fmanciero, facilidades de credito que se encuentran vigentes y mantienen entregadas en su beneficio garantias reales (hipotecas y prendas).
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)
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21.9
Categorias de instrumentosfinancieros
)
El detalle de los activos y pasivos financieros mantenidos por Ia Compafifa es como sigue:
)
... Diciembre 31, ... 2011 2010 (en miles de U.S. d6lares)
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) } Activos financieros: Costo amortizado: Efectivo y bancos (Nota 4) Cuentas por cobrar comerciales (Nota 5) Bonos (Nota 6) Prestamos a compafiias relacionadas (Nota 6)
)
) )
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Total
~
Valor razonable menos costo de venta: Inversiones en acciones (Nota 6)
)
)
Pas ivos financieros: Costo amortizado: Prestamos (Nota 14) Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar (Nota 15) Otros pasivos financieros (Nota 16)
) ) )
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Total
) )
21.9
26,313 64,247 9,768 5,242
25,969 59,662 6,750 1,418
105.570
21122
8,311
8,812
113,870
106,408
78,587 8,612
77,945 8,412
201,069
192,765
Valor razonable de los instrumentosfinancieros
) )
)
Los activos y pasivos financieros en Ia fecha de adquisici6n son registrados a su valor razonable seglln politicas de Ia Compafiia. Los saldos en libros y su valor razonable se resume como sigue:
)
Diciembre 3 1, Diciembre 31, 2011 2010 Sal do Valor Saldo Valor en libros razonable en libros razonable .. . (en miles de U.S. d6lares) ...
.)
()) 0
0
u )
0 0
0 0
Act ivos financieros: Activos financieros medidos al costo amortizado: Bonos Prestamos a compafifas relacionadas Pas ivos fi nancieros: Pasivos financieros medidos al costo amortizado: Prestamos
9,768 5,242
9,728 5,242
7,967 1,418
6,770 1,418
113,870
121,407
106,408
121' 148 -55 -
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Para Ia detenninaci6n del valor razonable se tomaron en cuenta el costo de oportunidad y las fuentes de financiamiento a los que Ia Compafiia tiene acceso.
21.10 Tecnicas de valuacion y presunciones aplicadas para propositos de medir el valor razonable
)
) )
Los valores razonables de los activos y pasivos financieros se detenninan de Ia siguiente forma:
)
Los valores razonables de los activos y pasivos financieros con terminos y condiciones estandar y negociados en los mercados liquidos activos se deterrninan con referencia a los precios cotizados en el mercado. Si el mercado para un activo financiero o pasivo financiero noes activo, Ia Compafiia establece el valor razonable empleando tecnicas de valoraci6n que incluyen el uso de valores observados en transacciones libres recientes entre partes interesadas y debidamente informadas, la referencia a otros instrumentos sustancialmente similares, el analisis de flujos de efectivo descontados basado en presunciones sustentadas, cuando sea posible, por los precios o tasas de mercado observadas. La Compafiia aplica una tasa de descuento para el calculo del valor razonable, detenninada por un analisis de un mercado independiente de bonos corporativos internacionales; por lo que, Ia detenninaci6n del valor razonable puede sufrir penalizaciones adicionales dada la liquidez de estos, dichos efectos no pueden ser determinados fielmente por Ia Compafiia.
)
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)
)
22. PATRIMONIO
) 22.1
Capital social- El capital social autorizado consiste de 2,356,049 de acciones de US$ 100.00 valor normal unitario (2, 172,3 19 al 31 de diciembre de 201 0), las cuales otorgan un voto por acci6n y un derecho a los dividendos.
)
)
22.2 Acciones ordinarias Nfunero de acc10nes
Capital en Acciones (en miles de U.S. d6lares)
Saldo al 3 1 de diciembre del 2009 Capi talizaci6n
2,026,529 143,211
202,653 14,321
Sal do al 3 1 de diciembre de 2010 Puesta en circulaci6n de acciones en tesoreria Capitalizaci6n
2,169,740 2,579 183,735
216,974 258 18,372
Sal do al 31 de diciembre de 2011
2.356.054
235.604
)
) _)
22.3 Reserva legal- La Ley de Compafiias requiere que por lo menos el 10% de la utilidad anual sea apropiado como reserva legal hasta que esta como minimo alcance el 50% del capital social. Esta reserva no es disponi e >~ivhf:end _ 路 o pero puede ser U l I:RI Nl ENDI;::1~C I A capitalizada en su totalidad.
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I 5 JUN. 2012
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22.4 Utilidades retenidas- Un resumen de las utilidades retenidas es como sigue:
)
... Diciembre 31, ... 2011 2010 (en miles de U.S. d61ares)
)
) )
)
Utilidades retenidas- distribuibles Resultados acumulados provenientes de Ia adopci6n por primera vez de las NIIF
)
Total
)
29,186
14,451
)
Los saldos de las siguientes cuentas surgen de Ia aplicaci6n por primera vez de las NIIF y de los saldos seg1ln PCGA anteriores, los cuales seg1ln Resoluci6n ernitida por Ia Superintendencia de Compafiias el 14 de octubre del 2011, podnin ser utilizados de Ia siguiente forma:
")
0 ~
)
Resultados acumulados provenientes de Ia adopcion por primera vez de las NIIF - Incluye
)
los valores resultantes de los ajustes originados en Ia adopci6n por primera vez de las NIIF. El saldo acreedor podni ser utilizado para compensar perdidas acumuladas. Este saldo no es disponible para el pago de dividendos y no podni ser capitalizado. Los trabajadores no tendnin derecho a una participaci6n sobre este saldo y podni ser devuelta en el caso de liquidaci6n de Ia Compafiia.
)
)
20.4 Restriccion de Ia distribucion de dividendos - Hasta el afio 2009, los dividendos en efectivo
)
que se declararon o distribuyeron a favor de accionistas nacionales o extranjeros nose encontraban sujetos a retenci6n adicional alguna. A partir del afio 20 11, los dividendos distribuidos a favor de accionistas personas naturales residentes en el Ecuador y de sociedades dorniciliadas en paraisos fiscales, o enjurisdicciones de menor imposici6n, se encuentran gravados para efectos del impuesto a Ia renta.
)
) )
) )
En relaci6n al prestamo mantenido con Ia Corporaci6n Andina de Fomento- CAF, se ha establecido una restricci6n de reparto de hasta un 30% de las utilidades, siempre y cuando PRONACA haya cumplido con Ia totalidad de las obligaciones financieras y contractuales derivadas del contrato.
) ) .)
u 0
)
23. INGRESOS Un resumen de los ingresos de Ia Compafiia es como sigue:
0
(en miles de U.S. d61ares)
0 )
0 ~
0 0
Ingresos provenientes de Ia venta de bienes: Productos Subproductos
723,005 5,858
648,489 1,324
Total
728.863
649.813
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)
24. INFORMACION POR SEGMENTOS 24.1
)
)
Productos y servicios que generan ingresos provenientes de los segmentos
) Los ingresos ordinaries de Ia Compafiia provienen de Ia venta de bienes alimenticios de consume masivo, como camicos (cames de polio, pavo, gallina, cerdos, embutidos), conservas, alimentos para mascotas, productos secos (huevos y arroz), insumos agricolas, productos de exportaci6n (palmito, alcachofa), productos del mary aves en pie. La NIIF 8 requiere que los segmentos de operaci6n sean identificados con base en informes internes sobre los componentes de Ia Compafiia, los cuales son revisados regularmente por el encargado de Ia toma de decisiones del area operativa con el fin de destinar los recursos a los segmentos y evaluar su rendimiento. El sistema de infonnaci6n de Ia gerencia de Ia Compafiia esta estructurado en funci6n de las siguientes categorias:
) )
)
) ::) )
Carnicos - Esta categoria agrupa las lineas de Aves y Cerdos Valor Agregado- Agrupa las lineas de Embutidos, Congelados y Productos del Mar Secas - Agrupa las lineas de Arroz, Conservas y Huevos Nutrici6n Animal y Agricola- Agrupa las lineas de Nutrici6n y Salud animal, Alimento para mascotas y Agricola
) )
24.2
La informacion sobre los segmentos sobre los cuales informa Ia Compafiia se presenta a continuaci6n:
)
Ingresos y resultados por segmentos
)
A continuaci6n se presenta un anatisis de los ingresos y resultados de Ia Compafiia por segmentos por los afios terminados el 31 de diciembre del 2011 y 2010:
)
Camicos
Nutrici6n Valor animal agricola agregado Secos ... (en miles de U.S. d6lares) ...
)
)
)
2011
Aiio 2011
Ventas Costo de ventas Margen bruto
439,485 365,568 73,917
67,463 46,814 20,649
68,987 57,377 11,610
152,928 119,629 33,299
728,863 589,388 139,475 )
% Gastos de administraci6n y ventas y otros, neto
17%
31%
17%
22%
19%
)
., _)
56,831
12,494
Utilidad antes de impuesto a Ia renta
10,307
19,221
98,853
)
40,622
) )
-58 Quito,
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)
)
f) ) ) )
Nutrici6n animal Valor agregado Secos agricola ... (en miles de U.S. d6lares) . ..
)
Camicos
)
2010
)
Aiio 2010
)
I
Ventas Costo de ventas Margen bruto
) '")
328,108 270,593 57,515
59,337 41,670 17,667
58,836 49,119 9 717
203,532 171,955 31.577
649,8 13 533,336 116,477
18%
30%
17%
16%
18%
Gastos de administraci6n y ventas y otros, neto
54,347
11,288
9 417
19,723
94 777
Utilidad antes de impuesto a Ia renta
3,168
~
___22.2
11 ,854
21,7QQ
%
)
)
0 ':)
)
) ) )
)
Las politicas contables de los segmentos sobre los que se informa son las mismas que las politicas contables de Ia Compafiia descritas en Ia Nota 2. Las utilidades por segmento representan las utilidades obtenidas por cada segmento, hasta el nivel de margen bruto, los gastos administrativos y comerciales se distribuyen sobre el nivel de producci6n o nivel de uso para los segmentos individuales sobre los que debe informarse.
) )
) )
) ) )
Lo anterior representa Ia medici6n informada al encargado de Ia toma de decisiones del area operativa para prop6sitos de distribuci6n de los recursos y evaluaci6n del rendimiento del segmento. Existen transferencias intemas del segmento Camicos hacia el segmento de Valor agregado en abastecirniento de productos camicos Pollo y Cerdo que sirve como materia prima para Valor Agregado, dichas transferencias se efecruan al costo de producci6n, Ia rentabilidad se mide al final de Ia cadena productiva en Valor Agregado.
)
Los inventarios transferidos por los afios terminados el 31 de diciembre del 2011 y 2010 son:
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Segmento
2011 2010 (en miles de U.S. d6lares)
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0 )
Camicos
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2010 (Kilos)
8.559.285
7469.2 14
Con el fin de monitorear el rendirniento de los segmentos y distribuci6n de recursos entre segmentos: Todos los activos son asignados a segmentos de Ia Compafiia distintos a inversiones en asociadas, "otros activos financieros" (ver Nota 6) y activos por impuestos. La plusvalia se asigna a los segmentos sobre los que debe informarse como se describe en Ia Nota 12. Los activos usados conjuntamente por los segmentos sobre lo que debe informarse se distribuyen sobre Ia base del nivel de producci6n o nivel de uso para los segmentos individuales sobre los que debe informarse; y -59-
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Todos los pasivos que se relacionan a un segmento de negocio especifico son asignados a dicho segmento. Los pasivos que no pueden ser asignados a un segmento especifico son distribuidos proporcionalmente a los activos con los que cuenta cada segmento. )
24.3 Informacion sobre clientes principa/es
)
Los ingresos que surgen de ventas directas de los segmentos Camicos, Valor Agregado y Secos se obtienen a traves de los mismos canales de distribuci6n, los clientes que concentran Ia venta se revelan en Ia nota de cuentas por cobrar comerciales (Nota 5).
)
) Los ingresos que surgen de ventas directas de los segmentos Nutrici6n Animal y Agricola se obtienen a traves de Macro Distribuidores, Avicultores y Agricultores, no existe un grado de concentraci6n de cartera.
)
) )
25. COSTOS Y GASTOS POR SU NATURALEZA )
Un resumen de los gastos administrativos y operativos reportados en los estados fmancieros es como sigue: )
)
(en miles de U.S. d6lares)
)
Costo de ventas Gastos de ventas Gastos de adrninistraci6n Otros gastos
589,388 66,5 10 27,207 (199)
533,336 62,083 25,42 1 206
Total
682,206
621,046
) )
) )
)
Un detalle de costos y gastos por su naturaleza es como sigue:
-A
(en miles de U.S. d6lares)
-"
Consumo de materia prima Costos indirectos de fabricaci6n Gastos por beneficios a empleados Gastos por depreciaci6n y amortizaci6n
423,351 135,715 102,676 2 1.164
378,225 124,614 97,165 21.042
Total
682,206
621,046
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Gastos por Bene{icios a los Empleados - Un detalle de gastos por beneficios a empleados es como sigue:
) (en miles de U.S. d6lares)
)
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Sueldos y salarios Beneficios sociales Aportes a! lESS Beneficios definidos Participaci6n a trabajadores Otros
60,464 11,246 7,261 6,281 7,189 10,235
Total
54,794 10,241 6,687 4,586 4,682 16,175
102.676
Gastos Depreciacion v Amortizacion - Un detalle de gastos por depreciaci6n y amortizaci6n es como sigue:
) (en miles de U.S. d61ares)
) Depreciaci6n de propiedades, planta y equipo Amortizaci6n de activos intangibles
)
18,756 2,408
18,996 2,046
) Total
)
)
) )
26. COSTOS FINANCIEROS Un detalle de costos financieros es como sigue:
) )
(en miles de U.S. d6lares)
)
0 .._)
6J 0 0 0 0 0
7,063 781 752
Intereses por prestamos bancarios y sobregiros Intereses por obligaciones emitidas Otros
4,785 1,756 2,376
Total Durante los afios 2011 y 2010, la tasa de interes efectiva anual promedio sobre los fondos adeudados fue de 6.55% y 6.57%, respectivamente.
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27. CONCILIACION DE LA UTILIDAD NETA DEL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
)
La conciliacion de Ia utilidad neta con el efectivo es como sigue:
)
) )
(en miles de U.S. dolares) CONCILIACION DE LA UTILIDAD NETA CON EL EFECTIVO NETO PROVENIENTE DE ACTIVIDADES DE OPERACION: Utilidad neta Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo neto utilizado en actividades de operacion: Depreciacion de propiedades, planta y equipo Provision para cuentas dudosas, neto Provision para jubilacion, neta de pagos Ganancia en venta de propiedades, planta y equipo Ganancia en venta de bienes disponibles para la venta Ganancia por impuestos diferidos Activos intangibles, neto Otros ajustes Cambios en activos y pasivos: Cuentas por cobrar comerciales Inventarios Activos biologicos Otros activos Cuentas por pagar Activos por impuestos corrientes Pasivos por impuestos corrientes Intereses por pagar Obligaciones acumuladas Participacion a trabajadores Impuesto a la renta
) 33,365
17,072
18,756 552 5,458 (196) (1 ,892) (959) 203
18,996 (92) 5,201 (622)
(5, 137) 562 (4,716) 1,3 52 642 (1) 352 (175) 395 2,487 (1,542)
(8,309) (15,712) (3,806) 887 17,555 106 349 (788) 500 (421) (3,124)
~
~
) :) )
EFECTIVO NETO PROVENIENTE DE ACTIVIDADES DE OPERACION
)
(1 ,180) (14) 63
)
)
) ) )
)
28. TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS )
La controladora irunediata y Ia controladora principal de la Compafiia son Haymarket Capital Ventures LLP (incorporada en lnglaterra) y Keypoint Investment Limited (incorporada en Bahamas) respectivamente.
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)
28.1
Transacciones comerciales Durante el ano, Ia Campania realiz6 las siguientes transacciones comerciales con partes relacionadas:
) Venta de bienes Compra de bienes 2011 2010 2011 2010 ... (en miles de U.S. d6lares) ...
)
)
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INCA Aves de Puellaro Pronaca Colombia
6,911 897
6,765 2,941
3,155 1,217 1,482
2,649 3,459 1,615
Total
~
2.1QQ
~
L1JJ,
Las ventas de bienes a partes relacionadas se realizaron a los precios de mercado. Las compras se realizaron al precio de mercado para reflejar Ia cantidad de bienes comprados y las relaciones entre las partes. Nose han otorgado ni recibido garantias. Nose ha reconocido ninglin gasto en el periodo actual ni en periodos anteriores con respecto a cuentas de dudoso cobra relacionados con los saldos adeudados por partes relacionadas.
28.2 Compensacion del personal clave de Ia gerencia La compensaci6n de los ej ecutivos y otros miembros clave de Ia gerencia durante el ano fue Ia siguiente:
) )
) )
(en miles de U.S. d61ares) Beneficios a corto plaza Otros beneficios a largo plaza
1,903 2,561
1,623 2,099
~
:>
Total
_)
La compensaci6n de los directores y ejecutivos clave es deterrninada por el cornite de compensaci6n con base en el rendirniento de los individuos y las tendencias del mercado.
y
28.3 Otras transacciones con partes relacionadas
C)
8
Durante el ano 2011, la Campania adquiri6 las acciones de Inmobiliaria de los Granados S.A. INMOGRA por US$11 .9 millones, Campania relacionada de PRONACA.
- 63~
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29. GARANTIAS Un detalie de garantias es como sigue: Tipo de Garantia
Pasivos Garantizados (en miles de U.S. d6lares)
Prendaria
Hipotecaria
Linea abierta de credito con: IFC (Banco Mundial) Banco Internacional Corporaci6n Andina de Fomento Citibank Banco de Guayaquil Lloyds Bank Miami Subtotal
25,796 10,068 9,177 5,472 1,083 702 52.298
25,796 1,818 9,177 5,875 1,083 4,829 48,578
Linea abierta de credito con: IFC (Banco Mundial) Corporaci6n Andina de Fomento Corporaci6n Financiera Nacional Produbanco Lloyds Bank Miami Banco Internacional Banco de Guayaquil Citibank Banco del Pichincha Subtotal
24,483 13,372 16,577 3,213 4,938 5,078 5,970 4,469 14.204 92,304
24,483 13,372 15,729 3,2 13 4,938 5,078 5,970 4,216 14,204 91,203
)
)
l )
)
)
)
Bancaria
Titularizaci6n Fideicomiso Mercantil Segunda Titularizaci6n de Flujos
1.500
Sobre Firmas
Creditos de compafi.ias relacionadas
6,414
)
)
10.161
)
Total
152.516
149.942
~
30. COMPROMISOS
) ':')
AI 31 de diciembre del 20 11 , los compromisos mas importantes son como sigue:
j Corporacion Andina De Fomento (CAP) - De acuerdo con el convenio de credito que mantiene la Compafiia, existen las siguientes restricciones:
.J :J
Credito principal Obligaciones negativas de no hacer- La Compafiia asurne frente a CAF en forma especifica, mientras se encuentre insoluta cualquier suma bajo cualquier contrato deCAF en fonna expresa lo siguiente: La Compafiia no celebrara ningl!n convenio en virtud del cual acuerde o se obligue a compartir con terceros su ingreso o utilidad. ~ Sur>ERINTEND ~~C I A
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DECOMPANIAS
OIRECCIO NDE AUTORIZACION VREGISTRO Quito,
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0 J
No reembolsani partida patrimonial alguna a sus accionistas en forma diferente a! pago de dividendos. La Compafiia no emprendeni actividades econ6micas, ni adquirira activos ajenos a Ia naturaleza de su negocio, con excepci6n de las inversiones realizadas en Produastro. La Compafiia no otorgara garantias a favor de terceros por obligaciones de otras personas naturales y juridicas distintas a PRONACA, incluyendo a sus accionistas. PRONACA no podra realizar operaciones con empresas relacionadas, subsidiarias o controlantes, ni tener cuentas por cobrar a dichas empresas, excepto por las actividades comerciales y en condiciones de mercado, ni otorgar prestamos a empresas relacionadas, subsidiarias o controlantes, por un importe superior en conjunto a US$12 rnillones. No otorgara a ning\ln otro acreedor, presente o futuro, mejores garantias o privilegios superiores a aquellos que otorgue a CAF. Obligaciones Financieras - Durante Ia vigencia del Contrato de Credito, Ia Compafiia se compromete a mantener en todo tiempo los siguientes indices o razones financieras:
Raz6n de Cobertura de Deuda superior ados (2.0). Raz6n de Endeudarniento inferior a uno ( 1.0) yen el caso en que Ia Compafiia garantice operaciones a otras empresas vinculadas y subsidiarias, no podra ex ceder de uno punto dos ( 1.2). Raz6n de Liquidez superior a uno punto cinco (1.5). Obligaciones ambientales- Con el objetivo de garantizar una adecuada gesti6n ambiental, social y de salud y seguridad ocupacional en tomo a Ia operaci6n; asi como el cumplimiento de las salvaguardas ambientales y sociales establecidas porIa CAF, PRONACA debera presentar los siguientes requerimientos:
En relaci6n con Ia generaci6n y disposici6n final de los lodos de Ia planta de tratamiento de aguas residuales de proceso debera certificar que los lodos provenientes de Ia planta de tratamiento de aguas residuales de proceso son aptos para uso agricola. La Compafiia se compromete a diseflar e implementar un programa de ahorro y uso eficiente de agua con el objetivo de reducir los consumos dentro del proceso y reducir los riesgos de abatirniento del acuifero en explotaci6n. En relaci6n con el control de Ia contarninaci6n atrnosferica, PRONACA debe realizar un monitoreo de las fuentes fijas de emisi6n, e implementar todas las medidas de control en Ia fuente, necesarias para lograr el cumplirniento de Ia normatividad ambiental vigente. Durante Ia vigencia del credito, continuar con Ia implementaci6n y reforzar aquellos aspectos todavia no ejecutados del Plan de Manejo vigente, los cuales son compromises adquiridos con Ia autoridad ambiental. Credito subordinado: Retribuci6n Financiera Variable adicional- La Compaflia pagara a CAF el 0.75% del EBITDA, el 20 de octubre de cada aflo. Para efectos del calculo de esta retribuci6n financiera variable adicional, se tomara en cuenta los balances auditados al 31 de diciembre de cada aflo, y se lo determinara de Ia siguiente manera: EBITDA (aflo anterior al pago) multiplicado por cero punto setenta y cinco por ciento (0.75%) multiplicado por el factor. El factor sera igual a uno (1) para los aflos 2009, 2011 y 2011; igual a cero punto ochenta (0.80) para el afio 20 12; igual a cero pun to sesenta (0.60) para el aflo 2013; igual a cero punto cuarenta (0.40) para el aflo 2014 e igual a cero punto veinte (0.20) para el aflo 2015.
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AI 3I de diciembre del afio 20 I I , los ratios: cobertura de deuda, de endeudamiento y de liquidez de PRONACA estuvieron dentro de los limites establecidos porIa Corporaci6n Andina de Fomento.
International Finance Corporation- De acuerdo con el convenio de credito que mantiene Ia Compafiia, existen las siguientes restricciones: Credito Principal (Contrato de Credito 21901): Obligaciones Financieras- Mientras el Contrato de Credito este vigente, Ia Compafiia se compromete a mantener en todo tiempo los siguientes ratios financieros: El ratio corriente en el balance sera al menos de 1.3 puntas porcentuales. El ratio de deuda prospective debe ser mayor a I .4 puntas porcentuales. La deuda a largo plazo adicional en el ratio de pico de servicio de cobertura de Ia deuda no debe dar como resultado un valor inferior a 1.4. La Compafiia no debe entrar a ningim acuerdo o garantia, de ninguna manera o condici6n, en Ia que asuma o sea obligada por todo o por parte de sus obligaciones financieras a otra persona excepto por: garantias otorgadas por Ia Compafiia y sus subsidiarias a bancos comerciales por creditos extendidos por bancos o sus afiliadas que no excedan un capital principal vigente de diecinueve millones quinientos mil (US$19,500,000) ni garantias que excedan un importe principal vigente de trece millones (US$13,000,000) a una sola afiliada en ningtin momenta.
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PRONACA no debe ingresar a ninglin contrato de manejo o algim acuerdo similar en el cwll su negocio o sus operaciones son dirigidas por otra persona.
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No formar o tener otra subsidiaria distinta a las existentes.
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La Compafiia no debe vender, transferir, arrendar todos o parte substancial de sus actives, diferentes a los inventarios.
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Credito subordinado (Contrato de Credito 26535): Obligaciones Financieras - Mientras el Contrato de Credito este vigente, Ia Compafiia se compromete a mantener en todo tiempo los siguientes ratios financieros: El ratio corriente debe ser de a! menos 1.3 veces. El servicio de Ia deuda prospective debe ser mayor a 1.4 veces. La deuda financiera adicional en el ratio de pico de servicio de cobertura de la deuda no debe dar como resultado un valor inferior a 1.4 veces. De acuerdo a Ia secci6n 6.02. Negative Covenants, literal (f) Ia compafiia no debe: hacer o permitir que existan creditos o avances, o ingresar en cualquier acuerdo de credito o garantia, en cualquier via o en cualquier condici6n, que asuma y lo convierta en obligado de cualquier obligaci6n financiera de otras personas que sean las subsidiarias que juntas con los creditos previstos en Ia secci6n 6.02. (I) no excedan un agregado del saldo de principal de US$I 0,000,000 en cualquier momenta. Al31 de diciembre del afio 20 I1 , los ratios: corriente, de deuda con relaci6n al patrimonio y de 路 -eJHi~..de.. establecidos por Ia cobertura de servicio de Ia deuda de Ia C UP[R fNlT:!'lllFNU 1\ International Finance Corporation.
DE COMPANfAS D!RECCION DE AliTOR! ZAC!ON YREGISiRO Quito,
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2012
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- 66 -
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Fideicomiso Inversiones Agropecuarias - Agroinversiones - El 20 de diciembre del 2002 se firm6 el contrato de "Fideicomiso Inversiones Agropecuarias - Agroinversiones", el mismo que fue reformado el 12 de febrero del2003, un resumen del contrato es como sigue:
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)
)
Constituyente y Beneficiario:
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Procesadora Nacional de Alimentos C.A.- PRONACA
)
Patrimonio Aut6nomo- El patrimonio se encuentra integrado por los dineros transferidos porIa Constituyente, que posteriormente se podni incrementar por:
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i. por otros dineros, valores u otros bienes que sean transferidos por Ia Constituyente, por todos los demas activos, pasivos y contingentes que resulten o se integren como consecuencia del desarrollo del contrato.
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11.
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Objeto del Fideicomiso - El objeto del fideicomiso es recibir el aporte de dineros por parte del Constituyente y entregarlo en prestamo a favor de cada uno de los productores que hayan suscrito un contrato para Ia compra de su cosecha con PRONACA. El porcentaje de participaci6n que Ia Compafiia mantiene en el Fideicomiso es del 79.23%.
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) )
Fideicomiso de Titularizacion de F/ujos- PRONACA- El20 de octubre del2009 se firm6 el contrato de Fideicomiso Mercantil Irrevocable "Fideicomiso Titularizaci6n de Flujos - PRONACA", un resumen del contrato es como sigue:
)
)
Constituyente y Beneficiario- Procesadora Nacional de Alimentos C.A.- PRONACA
J )
Patrimonio Aut6nomo - Forma parte del patrimonio aut6nomo lo siguiente: el dinero transferido por PRONACA para conformar el fondo rotative; y, posteriormente estara integrado por el derecho de cobro vigente, por los flujos, asi como tambien por todos los actives, pasivos y contingentes que se generen en virtud del cumplimiento del objeto del Fideicomiso.
)
J ) )
Objeto del Fideicomiso - El objeto del fideicomiso es implementar un proceso de titularizaci6n cuyo activo titularizado es el derecho de cobro, el mismo que constituye el derecho personal ode credito que se genera a favor del originador por Ia totalidad de las ventas que se realizan a los clientes seleccionados, de los productos que el originador produce y/o comercializa. El importe total de Ia colocaci6n asciende a US$40 millones. Las caracteristicas de las series en las que se divide Ia emisi6n son como sigue:
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Valor Nominal por titulo (en U.S. d6lares)
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Serie A Serie B Serie C Serie D Serie F
1,000 1,000 1,000 1,000 1,000
No. de titulos
Valor Nominal total
8,000 12,000 5,000 5,000 10,000
8,000,000 12,000,000 5,000,000 5,000,000 10,000,000
Plazo en dias
1,170 1,440 1,890 2,160 1,440
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DECOMPANfAS
ClRECC!tlN OE AUTORIZAC!ON Y REG!STRO
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Fideicomiso Segunda Titularizaci6n de Flujos - PRONACA - El 6 de mayo de1201 1 se fmn6 el contrato de Fideicomiso Mercantil Irrevocable "Fideicorniso Segunda Titularizaci6n de FlujosPRONACA", un resumen del contrato es como sigue:
) )
Constituyente y Beneficiario- Procesadora Nacional de Alimentos C.A. - PRONACA Patrimonio Aut6nomo- Forma parte del patrimonio aut6nomo lo siguiente: el dinero transferido por PRONACA para conformar el fondo rotative; y, posteriormente estan1 integrado por el derecho de cobro vigente, por el 6% de las ventas totales de productos a Clientes restados las ventas a los Clientes seleccionados del primer fideicorniso, por los flujos, asi como tambien por todos los activos, pasivos y contingentes que se generen en virtud del cumplimiento del objeto del Fideicomiso.
)
Objeto del Fideicomiso - El objeto del fideicorniso es implementar un proceso de titularizaci6n cuyo activo titularizado es el derecho de cobro, el mismo que constituye el derecho personal ode credito que se genera a favor del originador por Ia totalidad de las ventas que se realizan a los clientes seleccionados, de los productos que el originador produce y/o comercializa. El importe total de Ia ernisi6n asciende a US$50 rnillones y el importe total de Ia colocaci6n asciende a US$40 millones. Las caracteristicas de las series en las que se divide Ia emisi6n son como sigue:
Valor Nominal por titulo (en U.S. d6lares)
No. de titulos
Valor Nominal total
8,000 12,000 5,000 5,000 10,000 10,000
8,000,000 12,000,000 5,000,000 5,000,000 10,000,000 10,000,000
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Plazo en dias
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) Serie A Serie B Serie C Serie D Serie E Serie F
1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000
1,170 1,440 1,890 2,160 1,170 1,440
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Serie E - AI 31 de diciembre del 2011, Ia presente serie no ha sido colocada.
31. HECHOS OCURRIDOS DESPUES DEL PERIODO SOBRE EL QUE SE IN FORMA Entre el 3 1 de diciembre del 20 ll y Ia fecha de emisi6n de los estados financieros (marzo 23 del 2012) nose produj eron eventos que en opinion de Ia Adrninistraci6n pudieran tener un efecto importante sobre los estados financieros adjuntos.
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32. APROBACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
') Los estados financieros (no consolidados) por el afio terrninado el 31 de diciembre del 2011 han sido aprobados por el Directorio con fecha marzo 16 del 2012 y senin presentados a los Accionistas para su aprobaci6n. En opinion del Directorio de Ia Compafiia, los estados financieros (no consolidados) senin aprobados por la Junta de accionistas sin modificaciones.
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4.2. Estado de situaci6n al31 de marzo de 2012 y de resultados dell de enero al
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31 de marzo de 2012.
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BALANCE GENERAL AL 31 DE MARZO DEL 2012 (Expresado en miles de U.S. d6lares)
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) ACTIVOS
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ACTIVOS CORRIENTES: Efectivo y equivalentes de efectivo Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar Otros actives financieros lnventarios Actives biol6gicos Actives por impuestos corrientes Otros actives Actives clasificados como mantenidos para Ia venta Total actives corrientes
54.104 48.095 19.530 96.263 35.751 7.276 5.776 903 267.698
)
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)
ACTIVOS NO CORRIENTES: Propiedad Planta y Equipo coste Depreciaci6n Actives biol6gicos no corrientes Propiedades de lnversi6n Actives Intangibles lnversiones en Subsidiarias Otros actives financieros Actives por impuestos diferidos Otros actives Total actives no corriente
309.089 -130.237 8.347 132 12.321 62.257 19.538 4.124 1.566 287.137
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TOTAL
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PASIVOS Y PATRIMONIO
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) PASIVOS CORRIENTES: Prestamos Vencimiento corriente Prestamo LIP Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar Otros pasivos financieros Pasivos por impuestos corrientes lmpuesto a Ia renta de Ia compariia Participaci6n a trabajadores Provisiones Total pasivos corrientes
)
4.899 23.892 75.628 2.325 1.265
)
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8.942 7.908 124.859
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PASIVOS NO CORRIENTES: Prestamos Otros pasivos financieros Obligaciones por beneficios definidos Pasivos por impuestos diferidos
)
80.920 6.515 41 .387
Total pasivos no corrientes
2.461 131.283
Total pasivos
256.142
PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS: Capital social Reserva legal Utilidades retenidas Total patrimonio
)
)
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235.604 161
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62.928 298.693 )
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EST ADO DE RESULT ADOS POR EL PERIODO DEL 01 DE ENERO AL 31 DE MARZO DEL 2012 (Expresado en miles de U.S. d6lares)
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VENTAS NETAS
183.761
COSTO DE VENTAS
148.642
MARGEN BRUTO
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lngresos financieros
574
Utilidad (perdida) en venta de propiedades, planta y equipo
143
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Utilidad (perdida) en venta de disponible para venta Gastos de venta Gastos de administraci6n
-16.121 -7.368 -2.400 108
Gastos financieros Otros gastos e ingresos, neto
) )
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UTILIDAD DE OPERACIONES Menos: gasto por impuesto a Ia renta corriente y diferido UTILIDAD DELANO Y TOTAL RESULTADO INTEGRAL DELANO
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4.3. Estados de resultados y Oujos de e(ectivo trimestrales proyectados para el
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plaza de vigencia del programa.
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MargenBruto
Gasto de operacl6n:
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Gastos de Venta Gastos de A<i'ninistraci6n
Utilidad Operacional
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Utili dad Antes de lmpuestos
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Flu)o de Operxi6n Flu)o de Actividades de lnversi6n:
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Flu)o de lnversl6n Fl1.1jo Actividades de Financ:iamiento: Obligaciones banc:Mias. nelo t:i\Ode!ldos Apo<iesc~tal
Flujo de Financiamlento
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DE CorviPANIAS
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4.4. Indicadores Econ6mico Financieros correspondientes a los afios 2009, 2010,
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2011 y al 31 de marzo de 2012 de, al menos: Capital de Trabajo, Liquidez, Prueba Acida, Deuda TotaVActivo Total, Deuda/Patrimonio, Deuda TotaWentas, Utilidad por Acci6n, Utilidad Neta/Activo Total, Utilidad Neta/Patrimonio, Utilidad Neta/Ventas. INDICADORES Raz6n corriente Raz6n acida Capital de trabajo Deuda Totai/Acti\Q Total Deuda/ Patrimonio Deuda TotaiNentas Utilidad por Acci6n Utilidad Neta/Acti\Q Total Utilidad Neta/Patrimonio Utilidad NetaNentas
2009 1.81 0.81 99,233.00 0.48 0.91 0.32 0.11 0.06 0.11 0.04 .~
2010 1.83 1.02 113,474.00 0.49 0.94 0.38 0.09 0.04 0.07 0.03
2011 2.03 1.18 133,654.00 0.47 0.89 0.35 0.14 0.06 0.11 0.05
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mar-12 2.14 1.37 142,839.00 0.46 0.86 0.35 0.13 0.05 0.10 0.16
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* datos anualizados
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DECOMPANfAS
OIRECCION OE ti.UTOR.IZACH)N YREGISTKO
P.-P Fft. Nombre: - -Firma: _ _
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4.5. Informe de la Calificaci6n de Riesgo
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Nombre: _ _ c._a-A.J=~"---Firma:
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BANK WAT'CJHRATINGS S.A.
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Procesadora Nacional de Alimentos C.A. PRONACA
Ecuador Papel Comercial
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Corporativo
CALJFICADORA DE RTESGOS
RAZONAMIENTO CALIFICACI6N
Calificaciones
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I )
De acuerdo a Ia descripci6n de Ia Codificaci6n de Resoluciones del Consejo Nacional de Valores, Ia calificaci6n de "AAA Corresponde a los valores cuyos emisores y ga rantes tienen excelente capacidad de pago del capital e intereses e n los terminos y plazos pactados, Ia cual se estima no se veria afectada ante posibles cambios en el emisor y su garante, en el sectoral que pertenece yen Ia econom ia en general".
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Con base en los estados financieros auditados de los ailos 2009, 2010 y 2011, y los estados financieros intemos e informacion adicional con corte a febrero 2012, de Procesadora Nacional de Alimentos C.A. PRONACA, el Comite de Calificaci6n de BankWatch Ratings S.A. decidi6 otorgar Ia calificaci6n de "AAA" at programa de Papel Comercial que se analiza en este estudio.
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DE
Programa Papel Comemat PRONACA C.A.
Emisor:
USDS 40,000.000.00
Monto Programa:
720d(as
Plazo Programa:
Cwes
Monto por S~rie (miles de USS)
SerieA
10,000.00
90d(as
Se-rie B Se-rleC
10,000.00 !0,000.00
90dias 90dias
10..000.00
90dias
SerieD
Valor Nomi.nal deCada Ti:tulo NUmef'o de Titulos por Seri.e: Amorti.zad6n:
Pla:o por Serif.
La calificaci6n otorgada es una calificaci6n en escala local, Ia cual indica el riesgo de credito relativo dentro del mercado ecuatoriano y por tanto no incorpora el riesgo de convertibilidad y transferencia. La cali ficaci6n si incorpora los riesgos del entomo macroecon6mico y de Ia industria que podrian afectar positiva o negativamente el riesgo de credito del emisor y/o de Ia transacci6n.
USDS LOOO.OO 10,000
At ve-ndmiento del plazo de cad a 'erie AI ven<:tmiento del p\azo de cada strie
Pago de lnteres: Cup6n de Inter&:
CeroCup6n
Garanti.a: Oestioo de Ia Emist6n: Resguaroo adiclonales: Contrato de Underwriting: Califi.cadora de Riesgos:
Capttlll de Trabajo NO NO BonkWatch R•lings SA
Ge~ral
La AAA otorgada al valor calificado se sustenta en que el pago del mismo es de corto plazo.
Casa de Valcr6 Prodwalores SA. PRONACACA
La calificaci6n asignada refleja Ia consolidaci6n de politicas de endeudamiento y de generaci6n operativa impulsadas desde 2009, que ha permitido a Ia compai'\ia alcanzar una estructura de deuda adecuada respecto a las necesidades de capital de trabajo e inversiones, aumentar sostenidamente el EBITDA, disminuir el porcentaje de refinanciamiento de sus obligaciones financieras. Igualmente incorpora Ia expectativa de que los indicadores de liquidez y endeudamiento se cumplan dentro de lo planificado, en raz6n del mantenimiento de las estrategias.
Gotd enbond SA
Actividad del Emisor: Comparua del sector alimenticio dentro del campo agroindustrial que realiza actividades relacionadas con Ia avicultura, porcicultura, agricultura, ganaderia y pesca, en todas las etapas, esto es, producci6n, elaboraci6n y comercializaci6n.
Contactos
Entre sus fortalezas est{m el posicionamiento de Ia marca PRONACA y Ia compailia como tal en el mercado ecuatoriano, asi como, Ia participaci6n e importancia de Ia compailia en Ia economia del Pais.
Patricia Pinto, Ecuador. ppinto@bwratings.com (593-2) 226-9767 Maria Sol Merino E., Ecuador. mmerino@bwratings.com (593-2) 226-9767
FECHA COMITE:
La administraci6n de PRONACA esta conducida por profesionales cuya trayectoria tecnica, comercial y de manejo ha sido adquirida dentro del Grupo, ademas esta consolidada por Ia experiencia de los accionistas y
Abril 30/2012
ESTADOS FINANCIEROS A: Febrero /201 2
Quito
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BANK \!\~:~TCHRA TINGS S.A.
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directores extemos que participan en las decisiones. Consideramos que las estrategias administrativas funcionan bajo panimetros tecnicos y dentro de una adecuada dinamica, Ia misma que ha permitido mantener Ia sol ida estructura financiera de Ia em pres a.
•
La volatilidad del EBITDA relacionado al costo de las materias primas, se ha mitigado gracias a Ia adopci6n de instrumentos finan cieros bien administrados en el caso de las materias primas importadas y a Ia ampliaci6n de su red de proveedores locales. Se esperara que el EBITDA sea mas estable en el tiempo, apuntalado ademas por el control de Ia estructura de gastos de operaci6n, especialmente en los dos pr6ximos aft os ya que los gastos importantes necesarios para implementar las nuevas estrategias se realizaron entre el 2009 y 20 10. El nivel de endeudamiento de Pronaca se ha manejado durante los ultimos aftos dentro de parametros conservadores tanto en relaci6n a su generaci6n (EBITDA) como en relaci6n al patrimonio tangible, lo cual le proporciona flexib ilidad fi nanciera. Se esperaria que en el corto plazo los indicadores de deuda muestren una disminuci6n adicional ( 1.39 veces a feb-1 2), considerando Ia intenci6n de optim izar Ia administraci6n del capital de trabajo y Ia politica de reparto de dividendos de un maximo de 30% de los resultados de cada periodo. El fortalecimiento del flujo de caja operativo ha servido para sostener el importante nivel de inversiones de CAPEX que requiere Ia compai\la, otras importantes en subsidiarias. Cabe anotar que PRONACA actua como tesorera central de las empresas en las que invierte y de empresas relac ionadas por accionistas a las que soporta con liquidez en caso de necesidad. La Administraci6n de PRONACA impulsa con mayor interes las estrategias para que esas compaiiias cumplan en el corto plaza con sus puntos de equilibria. La capacidad de generaci6n de Ia empresa, una deuda mas pequefta en relaci6n al 2007 y 2008, y una restructuraci6n de pasivos hacia el largo plazo, han permitido relajar los indicadores de liquidez.
Conforme el informe de auditoria externa, durante el ano 20 II Ia Administraci6n de Ia compania concluy6 el proceso de actualizaci6n en el sistema contable financiero de los activos fijos. Se identific6 que ciertos items no fueron considerados en los calculos y ajustes iniciales para NIIF para el afto 20 IO.Junto con los estados financieros auditados a! 20 II , se presentan nuevos estados financieros para el 20 I0 incorporando las correcciones pertinentes. Los efectos del ajuste representaron cambios patrimoniales yen activos fijos en el afio 2009, y en resultados en el 20 I 0. Este anal isis incorpora las cifras auditadas corregidas. La calidad de credito del emisor nose ve afectada por el cambio mencionado.
•
CORPORATIVO
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ENTORNO MACROECON6MICO
•
)
RIESGO DE LA INDUSTRIA
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Cr ee. V entas PRONACAC.A. frente
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Cfec.Stuor ProctuctiOn. Prot~sanientocamarOn . pHacto, ¢111'~ y productO'.i ciirnitos.
Otros•limentMdiversos. ~CU~Coti SI.IO'IOf llelHoprts
_,._ D"«. VHtuPRONACA C.A.
La actividad de Pronaca C.A., se registra dentro del segmento de producci6n, procesamiento y conservac i6n de camar6n, pescado, carne y productos carnicos, productos alimenticios diversos y bebidas. El segmento se relaciona de manera directa al consumo de los hogares y al comportamiento del PIB nacional. Frente a! PIB total el segmento analizado sostiene una participaci6n del 3% promedio. En el 20 II segun previswnes del Banco Central, el desempefto de este segmento fue mejor que el consumo de los hogares, en raz6n de que concentra productos de primera necesidad. La proyecci6n del BCE para este subsegmento en el 2012 es de una mayor expansion con respecto al 20 11 ( 18% como se muestra en el grafico anterior) y de mantener un mejor comportamiento con respecto a! consumo fmal de hogares. Lo anterior se sustentaria tanto en el crecimiento de exportaciones como de Ia demanda interna.
TWfuJoN Quito,
)
Ver anexo I.
Consideramos que el riesgo de refinanciamiento de Ia deuda de corto plazo se mitiga por el pos icionamie~~rtle::=:::o:--~::--------------.. 0 Ia compaftia en el pais, su buen credito en e l s ste ~\ .I fl!.:rfMs'\efls&lo~~G/rrlil isis tiene una com pete~c 1a fm anciero local e intemacwnal, y Ia d1spombih ad I!JV]oftaJ® fW'f>P:J1ttN"o ~gmpr as locales y de micro cupos _de lineas de credito en funcion de su sit o~WWfSa.5\ofll.it~~a.yir,<jfct.~~ va.~ion de productos y 1 fina_ncie~~- ... presenVaW>he's y hiWWfi'c CIOn de mercados
.~oo l.'l i ~- -~ ~·,..l
)
HECHOS RELEVANTES Y SUBSECUENTES DEL EMISOR
Los margenes que alcanza Ia empresa son atractivos y suficientes para sostener el desarrollo del negocio; se esperaria que estos al menos se mantengan en el tiempo. La ampliaci6n de segmentos de clientes hacia economias mas pequeftas, reposic ionamiento de productos tradicionales con incremento en volumenes, impulso y optimizaci6n de los canales de distribuci6n, sustentan el crecimiento de los ingresos.
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)
PRONACA
CALIFICADORA DE RIESGOS
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PRONACA
CAUFICADORA DE RrESGOS 7
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objetivos, son diferenciadores mitigar el riesgo de competencia.
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enfocan en desarrollar productos en presentaciones mas pequeilas accesibles en precio para sectores con menos recursos.
para
Este sector incorpora productos sensibles al precio (demanda elastica) por tener productos sustitutos.
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La producci6n de PRONACA requiere principalmente de materias primas agricolas como maiz, soya, aflechillo de trigo, palma, arroz, que mantienen una moderada volatil idad en sus precios. La compailia mitiga este riesgo mediante Ia planificaci6n de compras intemacionales protegidas con opciones y futuros. Localmente a traves del programa denominado proveedores agricolas integrados.
La producci6n del sector en general depende de materias primas agricolas, cuyos precios desde el 2007 presentan una tendencia al alza principalmente a nivel intemacional; en menor medida en el ambito local. La perspectiva en el mediano plazo es que el incremento en los precios de las rnaterias se mantenga en niveles mas estables.
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Operan en instalaciones y con tecnologia modema, lo cual les otorga Ia posibilidad de adaptar sus productos a las necesidades de sus mercados. Las inversiones futuras estan encarninadas a arnpliar Ia capacidad de producci6n y rnejorar procesos.
Entre los mecanismos que el sector utiliza para mitigar el riesgo de abastecimiento de materias primas y los efectos de sus precios en el desempeilo de su gesti6n estan entre otros, Ia implementaci6n de estrategias para constituir proveedores asociados y fidelizados, tambien se utilizan instrurnentos financieros para reducir Ia volatilidad de los precios.
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El manejo ambiental de Ia empresa se materializa en sistemas de gesti6n para proteger el aire, el suelo y el agua, implementados en todas las instalaciones. Esta politica ha generado retomos econ6micos a Ia compailia.
PERFIL DE LA COMPAN(A
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Lineas de Negocio PRONACA Feb-2012
ESTRUCTURA DEL GRUPO
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PRONACA esta considerada como una empresa lider en el sector alimenticio, importante empleadora del pais, y una de las de mayor volumen en ventas a nivel nacional. La calidad y valor agregado en sus productos, junto con Ia experiencia en Ia integraci6n con proveedores y compradores, le ha permitido consolidar su presencia y prestigio en el mercado local.
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Fuente: Pronaca C.A. Elaboraci6n: BWR
PRONACA es Ia cabeza del grupo econ6mico de igual nombre, que reune a empresas cuyos fin es son Ia producci6n y cornercializaci6n de alimentos con o sin valor agregado, con excepci6n de Inmogra que es una empresa que invierte en bienes raices.
El 100% de las ventas de PRONACA se realizan dentro del pais. La cornpailia llega al consumidor minorista a traves de una amplia fuerza comercial y logistica conform ada por 1. 100 colaboradores directos que atienden cerca de 53.000 clientes, entre tiendas, autoservicios y distribuidores extemos asociadas, en todo el pais.
La mayoria de las actividades productivas y comerciales del grupo se encuentran en el Ecuador, pero tambien mantienen actividades de producci6n y comercial izaci6n de productos de valor agregado en Colombia. Ninguna compailia del grupo tiene comite de empresa ni ha experimentado problemas laborales.
Sostienen un portafolio de productos prudentemente diversificado. Todas las lineas tienen una sensibilidad moderada a Ia variaci6n del precio, competencia y a! comportamiento de las materias primas nacionales e intemacionales. Esa situaci6n es en parte mitigada por su condici6n de lideres en varias de sus productos, gracias a su calidad, valor agregado y acceso a los mismos. La mayoria de los mercados en los que se encuentran estan en etapa de madurez. Tradicionalmente el mercado objetivo de clientes de PRONACA lo han conformado los segmentos econ6micos alto y medio. Desde 2008 se
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Fuente: Pronaca •C.A. Elaboraci 6n: BWR
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La tabla anterior muestra las inversiones de Pronaca C.A de acuerdo a! registro contable auditado que hace Ia diferenciaci6n entre empresas activas y no activas. Tanto las inversiones en empresas activas como en inactivas se registran como activos no corrientes. Debe tomarse en cuenta que en todas elias ( excepto en Colombia - Bogota) Pronaca tiene al menos el 50% de participaci6n yen algunas de elias el I 00%. Las empresas que se registran como subsidiarias son empresas activas que aun no han llegado a su punto de . equilibria y cuya participaci6n esta registrada al costo
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PRONACA
CALJflCADORA DE RIESGOS 7
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que no necesariamente refleja su valor real. En el caso de lnaexpo Ecuador (productora y comercializadora de palmito y alcachofa en Ecuador) que a Ia fecha de analisis se encuentra registrada en USD 29,8 MM, el valor con table no incorpora Ia perdida de USD 6 MM por Ia venta en diciembre 2011 de su subsidiaria lnaexpo Brasil. Esta perdida se evidenciara mas adelante en los estados finan cieros de 20 12. Los resultados de todas las empresas subsidiarias muestran menores perdidas que en ailos anteriores gracias a! respaldo de Pronaca y a su red de comerc ializaci6n. Se debe destacar Ia capacidad econ6mica de Pronaca C.A. para respaldar estas iniciativas empresariales mientras que los logros de sus estrategias para ir fortaleciendo sus ingresos operatives se concretan. A feb-1 2 suman USD 6 1,7 MM. Las empresas registradas como asociadas o en acciones son aquellas que no estan activas, a excepci6n de Florpapel, fundamentalmente incorporan activos fijos. Estos suman USD 8,3 MM. Adicionalmente existen activos fijos mantenidos para Ia venta por USD 903 M, remanentes de compailias liquidadas. Cabe mencionar que Ia compailia ha logrado deshacerse de algunos activos mantenidos para Ia venta en funci6n de su politica de vender esos bienes. El producto de estas ventas se incluye como un ingreso no operative. La liquidaci6n del remanente de esos activos es de mediano plazo.
La intenci6n de los accionistas es mantener Ia politica de dividendos, de no repartir mas a11a del 30% de Ia utilidad generada en cada periodo. En los alios 20 I0 y 20 II no han repartido dividendos. En el 20 II devolvieron aportes para futuras capitalizaciones equivale nte a l 5% de Ia utilidad de 20 10. En el 2012 se repartira dividendos sobre las utilidades del 20 I I dentro de las politicas enunciadas.
•
Los negocios de exportaci6n e internacionales estan bajo Ia direcci6n de Ia tercera generaci6n de las fam ilias accionistas mayoritarias.
En este enfoque nuevo un objetivo es im portante: profundizar en el volumen de ventas tanto de productos de generaci6n confiable (embutidos, carne de cerdo, alirnento balanceado) que permiten obtener mejores margenes, como en otras lineas (arroz, aves, huevos) que han alcanzado tambien buena posici6n en el mercado aunque los margenes sean reducidos. Las estrategias por cada linea son guiadas y controladas por gerencias comerciales especificas para cada negocio. Una condici6n para alcanzar el objetivo planteado es mejorar Ia eficiencia en Ia gesti6n de sus canales de ventas.
Keypointlnvestmenl Limited (Bahamas)
38. 18%
Haymarket ( lnglaterra)
40.92%
Capital
Ventures
LLP
Danpark (Bahamas)
9.43%
Fideicomiso BG (Ecuador)
8.03%
Posten Limited (Islas Virgenes)
1.91%
PRONACA C.A. (Ecuador)
0.12%
Personas naturales con participaci6n menor a 0.6% (Ecuador)
1.41%
Las ventas de Ia compaftia alcanzarian dos digitos de crecirniento para el periodo 2013 y 20 14.
Capita l Social (miles USD) Feb- 12
235,604 M
Planifican reducir los plazos de credito en los diferentes canales de comercializaci6n a fin de no ampliar Ia necesidad de capital de trabaj o.
Fuente. Pronaca Etaboraci6n: 8 1/VR
En el 2009 Ia compailia implement6 politicas y un comite de riesgos para Ia administraci6n de opciones y futuros en las compras de materias primas, con ello han complri'l1i<r:::s.e:::h:ll-----l'educci6u.Ja..yolatilidad del margen de ventas. de at me a S uPE Ri f'I TI~ NDE NC i t 1 PRO AC · _ n DE (Dl;st'l,9, f!lr::7008-rlll App)itica de endeudamiento ha sido mas i~fllS.. DE ff~.~cl\lce'de pi o entre activos ~ pasivos, UN · AUTfiflM'sM'o ONef RE6G§tO.'W fin anctero, medtante Ia ;; reestructuraci6n de sus obi gaciones hacia e l mediano y
La estructura accionarial se mantiene concentrada en las dos fam ilias ecuatorianas, fundadoras de Ia compaftia. El soporte de los accionistas a Ia demostrado en Ia capitalizaci6n anual parte de los resultados generados por ello han consolidado una de sus fortalezas. ·
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Quito,
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La plana gerencial de PRONACA que representa los negocios en Ecuador, Ia componen tecnicos con s6lida experiencia en el negocio y su entorno, ademas de estabilidad en Ia compailia. La adm inistraci6n se complementa con Ia experiencia de sus accionistas en tercera generaci6n, en los negocios originates.
•
PART.
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El actual directorio de PRONACA, se encuentra en funciones desde el 2009 y permanecera hasta fin del periodo 2012. Este cuerpo to conforma Ia segunda y tercera generaci6n de las familias pioneras del negocio hace 50 ailos. Tres Directores son externos. El Directorio tiene, ademas, un Comite de Auditoria.
La estrategia actual de parte de los accionistas esta encaminada a1 fortalecimiento del mercado local, a traves de los productos elaborados por Ia compai'lia y por sus subsidiarias, para lo que sostendnin el nivel importante de inversiones en tecnologia para las compaftias. El mercado intemacional de las compaftias subsidiarias se mantendria.
ACCIONISTAS
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ESTRATEGIA DE ADMINISTACION Y GOBIERNO CORPORATIVO
A febrero 20 12, Ia participaci6n en el balance de Pronaca de inversiones en subsidiarias, asoc iadas, mas cuentas por cobrar a elias, alcanzan el 13.4 1% del activo. Ademas, PRONACA es garante de pasivos de estas compaftias en un monto que representa el 0.48% de su balance.
ACCIONISTAS Y SOPORTE
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CORPORATIVO
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largo plazo, a traves del mercado de valores ecuatoriano y lineas de credito intemacionales.
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MARGENEBITDA
La capitalizacion de Ia empresa se ha hecho historicamente, en su mayor parte con patrimonio generado por Ia misma empresa, lo que ha permitido mantener una sana estructura financiera.
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Conforme Ia auditora extema, Ia provision para jubilacion patronal, desahucio y retiro voluntario, se encuentran al dia, se realiza con base en estudios actuariales y lo estipulado en el codigo de trabajo. En febrero 20 11 el numero de empleados de PRONACA y Grupo supera los 6.000 y 7.000, respectivamente.
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Presentacion de Cuentas: Este analis is se realiza con base en los estados financieros de PRONACA, auditados bajo NIIF a diciembre 2009, 2010 y 2011, e interinos bajo NIIF a febrero 2012.
El EBITDA de PRONACA es de buena calidad por originarse fundamentalmente en ingresos operativos. La compailia mantiene una buena capacidad para generar ingresos y adaptarse a las condiciones de mercado. La administracion de derivados financieros para mitigar Ia volatilidad del costo de ventas ha sido positiva. El control en el gasto de Ia gestion operacional apuntala Ia recuperacion del margen operacional y el resultado neto.
A criterio de Ia Calificadora el restablecimiento de los balances de los ailos 2009 y 2010, que revela el in forme auditado de 20 II, no modifica sustancialmente Ia posicion financiera de Ia compailia y sus indicadores. En vista de que no se han obtenido estados financieros consolidados de Pronaca con sus subsidiarias y relacionadas, se han llevado algunos indicadores a escenarios de estres para reflejar en lo posible Ia capacidad de pago de Pronaca incorporando las operaciones inter-compailias.
La perspectiva para los siguientes dos ailos es que las tendencias antes anotadas se conserven en vista de que las estrategias que se iniciaron en el 2009 seguirian generando frutos positivos. En el 20 I I se asientan las estrategias comerciales en ventas por canal de distribucion (tiendas y autoservicios), y por lineas de negocio (embutidos y congelados, arroz y nutricion animal), que sustentaron el incremento de volumenes y precios, por lo tanto el aumento de ingresos en 12.39% en el ailo. Superando lo realizado en el2009 y 2010, y sus proyecciones (5.4% promedio).
Del total de los activos y pasivos del grupo aproximadamente un 93% pertenecen a Pronaca C.A. Siendo que Pronaca es Ia controladora y Ia generadora de flujos y recursos, Ia mayor parte del Patrimonio proviene de ella. Las utilidades de Pronaca C. A. son el I 00% las utilidades del grupo, ya que como se ha dicho anteriormente las subsidiarias no llegan al punto de equilibrio.
La compailia proyecta sostener Ia misma estrategia para los siguientes dos ailos. A febrero 2012 se observa ya un aumento importante de 19.8% en los ingresos respecto a igual periodo de 20 II.
Consideramos que el amllisis realizado muestra razonablemente Ia capacidad de pago del emisor. En vista de que las operaciones de las relacionadas y subsidiarias son pequeilas en relacion a las de Pronaca C.A, los indicadores del grupo no presentan variaciones importantes.
La estrategia de control del precio de sus materias primas a traves de Ia administracion de opciones y futuros en las compras de materias primas, redunda en un crecimiento del costo de ventas men or al de sus ingresos en 20 II , y en un margen bruto de ventas fortalecido comparado a los niveles del 2009 y 20 I0.
GESTION OPE~TIV ~A '-'---- MARGEN EBIT
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La estructura de gastos operativos no requirio en el 20 II de un crecimiento importante como en el ailo pasado, por cuanto las estrategias de reposicionamiento comercial ya se dieron en ese periodo. La expectativa de Ia compailia es mejorar en eficiencia en el mediano plazo. En 20 11 Ia estructura operacional crecio en 7.1 %, versus 14% en 20 I 0. La proyeccion para 2012 es que el gasto operativo crezca en 4%.
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Sostienen un apalancamiento financiero menor al historico, que se contrata a tasas menores en linea con Ia tendencia de Ia tasa activa corporativa y debido al buen
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posicionamiento de Ia compaflia en el mercado de valores, generando menos peso al margen operativo.
empaque y pesos. El rubro esta asegurado contra todo riesgo. S ignifican 32% del total del balance.
El gasto financ iero incorpora un SWAP de tasa de inten!s que mitiga Ia volatilidad de Ia tasa en parte de los pn!stamos con el exterior. El EBITDA, cubre el gasto fmanciero en 8.44 veces a die- ! I y 6.28 veces en feb-12 lo que otorga una adecuada flexibilidad financiera.
Por otro !ado, cuentan con inversiones financieras de largo plazo, que corresponden a un portafolio de inversion de deuda de emisores internacionales con clasificaciones entre "BBB" y "AAA". El plazo promedio del portafolio es de 2.5 aflos. Estas inversiones representan el I% del balance.
)
)
Consideramos que las estrategias implementadas por Ia compaflia fundamentanin Ia recuperacion de Ia rentabilidad en el corto plazo, alcanzando un margen EBIT de alrededor del 7%. Estimamos que estos niveles se mantendrian en el mediano plazo. A dic-11 este indicador se ubica en 6 .28% y fue de 4.47% en dic-1 0.
)
)
Otras inversiones financieras no corrientes que representan 2% de los activos incluyen fondos restringidos y el fideicomiso agricola. )
ENDEUDAMIENTO
)
El ciclo de operacion de PRONACA es de corto plazo, pero el mantenimiento de Ia operacion requiere de inversiones de largo plazo. Las inversiones en empresas relacionadas tam bien son de largo plazo.
ESTRUCTURA DEL BALANCE ACTIVOS
)
)
Los activos de Ia compaflia se distribuyen en un 46% a corto plazo y en un 54% en activo no corriente. Estan fmanciados de acuerdo al plazo de los mismos. El soporte patrimonial se conserva como una fuente importante de apalancamiento, que se ha fortalecido con Ia retencion de los resultados de cada periodo y en el 2009, con Ia revalorizacion de activos fijos , producto de Ia aplicacion de las NIIF, incluso despues de absorber perdidas en activos mantenidos para Ia venta y el reconocimiento de una provision por retiro voluntario (que fueron los valores mas significativos).
A feb-11 el pasivo financiero representa el 48% del pasivo total de Ia compai\ia, este tiene un perfil de vencimientos adecuado con relacion a Ia dinamica de las operaciones (69% de las obligaciones financieras es de mediano plazo).
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Endeudamiento (Sensibilizado)
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Dentro del activo corriente, inventarios, c uentas por cobrar y caja e inversiones, son en ese orden, los mas representativos.
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Caja e inversiones esta invertido en emisores con bajo riesgo de credito local e internacional. Constituyen 8% del activo total.
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Las cuentas por cobrar representan I 0% del balance. Fundamentalmente son a terceros y estan diversificadas considerando que solo el 34% corresponde a cinco autoservicios (sobre las ventas son el 17.4%), Ia diferencia se distribuye entre canal asociado y tiendas. La relacion de cartera en riesgo (sobre los 6 1 dias de vencido) no supera el 3.8% del rubro; se encuentra apropiadamente cubierta con provisiones. Es un activo de corto plazo. El plazo de recuperacion de Ia cartera oscila alrededor de los 30 dias.
P;nivototal ajus.lte.sing v contiog./ Patrimooio tangible (vec.es)
)
Fuente: Balance real y proyectados de Ia compailia. Elaboraci6n: BWR
)) El grafico muestra que el endeudamiento de Ia empresa tanto frente al EBITDA como a! patrimonio tangible (al que se le ha restado el valor de las inversiones en activos intangibles, diferidos, inversiones en relacionadas y subsidiarias) se ha ido reduciendo en el tiempo y que este desde el 2009 se mantiene en niveles conservadores.
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)
Este comportamiento se explica por Ia estabilizacion y crecimiento del EBITDA y Ia capitalizacion de resultados netos en cada periodo. La empresa con sus propios flujos ha sido capaz de cubrir todas sus necesidades de capital de trabajo, de hacer sus inversiones en CAPEX, y se ha endeudado para completar las inversiones en relacionadas.
La rotacion de inventarios y activos biologicos de corto plazo se mueven dentro de lo observado anterionnente, alrededor de las 4 veces. Representan 25% del activo.
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Los activos no corrientes mas importantes son propiedades, inversiones en subsidiarias, activos intangibles, activos mantenidos para Ia venta, activos biologicos. Con excepcion de activos bio logicos, los r--;;;::£ltlfunei":O"~~l.as-pm¥-~.illru<.L_~speraria que los demas rubros son de baja o lenta recuperacion. ~ tlica~ l'd.eR ~-n-d,e!!.~~q:· 1s}\ m~tengan en el Las propiedades se ajustan a los requerimientos del negocio. La capacidad instalada se encuentra utilizada casi al tope . . La maquinaria es flexible a condiciones' de ~
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Qui~ ad.¥1 ~Uiifi.9~q~ patrimonio, derivada de Ia
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CORPORATIVO Fir611a: Conozca s u ricsgo ... cxiJa integridad y
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excluidos activos pignorados, activos diferidos, activos en Iitigio, activos restringidos. La estructura de Ia garantia general en febrero- 12 es Ia siguiente:
proporcion de deuda financiera adquirida en el exterior, Ia misma que representa un 28.6% de Ia deuda financiera global a feb-!!. AI momento y a mediano plazo, Ia posibilidad de una desdolarizacion es remota. En todo caso frente a un escenario inminente de desdolarizacion consideramos que Ia compailia tendria altemativas de financiamiento en el mercado nacional.
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El saldo insoluto del programa de papel comercial de USD 20 MM. fu e cancelado en abril 20 12.
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La nueva operacion de papel comercial esta en aprobacion; una vez colocada seria parte de las obligaciones de corto plazo. El plazo del programa de papel comercial es de 720 dias a partir de Ia primera colocacion, y el plazo de cada serie es de 90 dias.
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) El monto de las obligaciones emitidas y por emitir no excede el limite de 80% del total de los activos libres de todo gravamen.
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Es importante destacar que en abril 2012 vencio el plazo del programa de papel comercial aprobado y colocado por USD 20 MM. El saldo insoluto de USD 15 MM que se observa en el cuadro de Ia garantia fue cancelado en tiempo y forma.
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Fuente: Balance real y proyectados de Ia compaiiia. Elaboraci6n: BWR
El fortalecimiento de Ia gestion operativa producto de estrategias estables, y una menor presion de capital de trabajo, redundan en el fortalecimiento del CFO y del Flujo de Caja Libre, que historicamente son positivos. Adicionalmente las relaciones de liquidez se ven totalmente favorecidas por Ia restructuracion de Ia deuda fmanciera.
AI no considerar esa deuda cancelada, Ia garantia general compuesta por los activos libres de PRONACA cubre 4.52 veces Ia nueva obligacion de Papel Comercial y las Titularizaciones de Flujos Futuros en circulacion. La garantia general tiene ultimo grado de prelacion en caso de liquidacion.
Con Ia nueva estructura de pasivos y el nivel esperado de Flujo de Caj a, Ia empresa requeriria refinanciar alrededor de un 25% de sus obligaciones financieras de corto plazo. Sin embargo, Ia posicion de liquidez de Pronaca dependera de factores estrategicos en las inversiones en subsidiarias y relacionadas. Se esperaria que los indicadores se mantengan dentro de los parametros proyectados.
RESGUARDO DE ENDEUDAMIENTO PARA PROGRAMA DE PAPEL COMERCIAL Con forme Ia Circular de Oferta Publica los resguardos de endeudamiento que tiene Ia operacion de Papel Comercial de estudio son los siguientes: i) Mantener aquellos estandares de calidad a los cuales ha estado acostumbrada durante su actividad en el mercado.
Consideramos que el riesgo de refinanciamiento de Ia deuda de corto plazo se mitiga por el posicionamiento de Ia compailia en el pais, su buen credito en el sistema financiero local e intemacional, y Ia disponibilidad de cupos de lineas de crectito en funcion de su situacion financiera.
ii)
La compai\ia se obliga a no repartir dividendos mientras existan obligaciones en mora; y,
iii)
Mantener Ia relacion de los activos libres de gravamen sobre obligaciones en circulacion segun lo que establece el articulo 13, de Ia seccion I, capitulo Ill , del subtitulo I, titulo lll de Ia Codificacion de Resoluciones del Consejo Nacional de Valores.
ANALISIS DE LA GARANTiA La garantia del programa de Papel Comercial es de caracter general. Los activos libres para constituirse en garantia, de acuerdo a Ia regulacion del I de junio de 201 1, corresponden a los activos totales de PRONACA,
De otro !ado, PRONACA debe cumplir como Originador de una titularizacion de flujos futuros, el siguiente resguardo: La compai\ia se oblig6 a mantener, mientras Ia titularizacion de flujos futuros este vigente, un
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CALJFICADORA DE RIESGOS
" indicador de endeudamiento igual o inferior a 1.35. Por desfases temporales en su capital de trabajo, el Originador podria incrementar el nivel de endeudarniento hasta un maximo de 1.49 por un periodo inferior a seis meses consecuti vos.
dichos mercados sino por el deterioro del entorno operativo interno para las exportaciones en torno a varios factores: crecimiento de los costos infernos, una aparente tendencia al fortalecimiento del d61ar, el nuevo impuesto del 5% a Ia salida de divisas y a los fondos que los exportadores mantienen en el exterior y Ia actitud de las autoridades frente a los principales mercados del Ecuador.
Este indicador debenl calcularse de Ia siguiente forma: indice de Endeudamiento = (Pasivo total + contingentes + deuda adquirida por leasing) I (Patrimonio - Activos diferidos- activos intangibles).
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A mediano plazo (2013-2015) surgen preocupaciones en funci6n de las perspectivas de Ia economia global. Se mantiene Ia preocupaci6n en cuanto a que Ia estabilidad del Ecuador depende del gasto publico que mantiene una tendencia creciente y que este a su vez esta intimamente ligado al precio del petroleo y a su capacidad de seguir consiguiendo nuevos crCditos. Por otro lado el gasto corriente representa Ia mayor parte del gasto del gobierno y este esta financiado con fuentes adicionales a los impuestos.
El resguardo de Ia titularizaci6n, desde diciembre 08 cuando se colocara en el mercado de valores, hasta Ia presente fecha, se ha cumplido con form e lo requerido. Se debe mencionar que Ia forma de calculo de este indicador es menos estresada que el indicador de endeudamiento que Ia Calificadora utiliza en Ia metodologia. Raz6n porIa cual noes comparable con los indicadores que se encuentran al final del estudio.
Aunque se estima que en un futuro previsible las condicione favorables en cuanto a Ia oferta de credito y al precio del petr61eo se mantendrian, es incierto hasta cuando estas condiciones prevaleceran. Preocupa Ia falta de ahorro y Ia ausencia de mecanismos de contingencia para enfrentar periodos de crisis.
POSICIONAMIENTO DEL VALOR EN EL MERCADO, PRESENCIA BURSATIL, LIQUIDEZ DE LOS VALORES PRONACA participa en el mercado de valores desde el ailo 2003. El programa de papel comercial que se analiza en este in forme, es Ia cuarta experiencia de Ia empresa en el mercado de valores. Todas las operaciones han sido colocadas en el mercado primario en los sectores privado e institucional, en plazos cortos como medianos; su cumplimiento ha sido en tiempo y forma.
El entorno para Ia inversion privada es cada vez mas incierto y desfavorable, lo que impide aprovechar localmente el incremento de Ia demanda y Ia disponibilidad de crCdito. COMPORTAMIENTO HISTORICO Y PREVISION 2012
PRONACA ha colocado Ia totalidad de los montos aprobados: a) Nov-03, Emisi6n obligaciones generales, USD I0 MM, I 080 dias. b) Jul-06, Papel Comercial, USD 10 MM, 720 dias. c) Dic-08, Titularizaci6n Flujos Futuros, USD 35 MM, serie A I 080 dias, serie B 1530 dias. d) May- I 0, Papel Comercial, USD 20 MM, 720 dias. e) 29-Ago-11 , Segunda Titularizaci6n Flujos Futuros, aprobada por USD 50 MM y colada USD 20 MM hasta el fin de agosto.
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El mercado ecuatoriano aun no ha alcanzado Ia dinamica que amerite un analisis especifi co del posicionarniento del valor en el mercado ni de su presencia bursatil, en todo caso, es Ia cali ficaci6n de riesgo Ia que influye en Ia liquidez del papel en el mercado y no al contrario.
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ANEXO No.1 El crecimiento del PIB en el 2011 supero las expectativas iniciales alcanzando 7.8% segun las ultimas cifras publicadas por el BCE. Pareceria que Ia proyeccion de un crecimiento desacelerado para el 2012, tiene sustento segun el comportamiento del ultimo trimestre del 2011. De todos modos, seguini siendo un buen ailo considerando sobretodo Ia situacion economica internacional. En el 2012, las actividades que se dirigen a los mercados externos tendra n que enfrentar los mayores riesgos, no solo por las perspectivas economicas de
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energia. El sector de Ia construcci6n ha sido apoyado tam bien por el credito del BlESS.
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COM POSIC ION OEM ANO A INTERNA
2010
2011
2012
proy t<Jsas do croclmaonto
Algunos de los sectores que se han destacado durante e l ailo 20 I I se muestran a continuaci6n, junto a las expectativas iniciales y a! comportamiento esperado para el 20 12 :
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2009
PREVISION DEL BCE
)
DEMANDAINTERNA USD 2000
-2.7 %
9.1%
-4 .6%
1)Consumo
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6.9%
5.2%
Est ado
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1.4%
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3.7%
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4.9%
10.2%
12.3%
5. 3%
2)FORMAC16N BR U T A Of CAPITAL FIJO
3)EXISTENC IA S
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5.5% 4 .7%
-4 .3%
-30.8%
.5.3% ·52.3 % 17.2%
El crecimiento del gasto publico en Ia formacion de capital esta impulsado por el alto precio del petr6leo y el mayor endeudamiento publico con Ia banca china. Se estima que aun cuando Ia recaudacion de impuestos a mostrado una tendencia creciente, esta expansion no ha sido sufi ciente para cubrir por si sola el creciente gasto corriente.
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Como consecuencia de Ia politica economica, altamente que las dependiente del gasto publico, resulta importaciones crezcan mas que las exportaciones antes de las restricciones impuestas, que las tasas de crecimiento tanto de Ia formacion bruta de capital como del consumo de los hogares sean mas volatiles y muestren variaciones mas pronunciadas.
por actividad econOmica. Fuente: BCE
)
PERSPECTIVAS 2012
La oferta y demanda global que suma al PIB el comercio exterior, en el 20 I I rrente a! ailo anterior, muestra una desaceleracion con un crecimiento del 5.5% frente a un importante 7.4% del 2010. Para el 20 12 se espera una desaceleracion a 4.9%.
)
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Se esperara que Ia estrategia de crecimiento econom ico mediante gasto publico soportado por el alto precio del petr6leo y el credito extemo, se mantenga durante el 20 12.
)
)
El precio del petr6leo tiene buenas perspectivas pero no tendra un incremento importante rrente a! 20 I I. Existen fondos disponibles adicionales de China y Rusia para proyectos hidroelectricos, pero estos llegaran a un limite en un momenta dado que pudiera no ser el proximo ailo.
)
) )
La desaceleracion del PIB a! 5.4%, explica el BCE, por Ia paralizaci6n de Ia refineria de Esmeraldas durante Ia mitad del ailo. El PIB petrolero segun estas expectativas creceria en apenas 0.3% en el 2012. El PIB no petrolero se desacelerara de 6. 7% en el 20 I I , a 6.1% en 20 12.
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FUENTE :BCE: ANAUSlSSEMANAL
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En cuanto a Ia demanda, se esperaria que Ia demanda extema crezca en apenas 2.9% luego de un importante aumento en e l 20 I I . Se han creado politicas de incentivos que hacen mas atractivo contratar con el sector publico que exportar. No hay nuevas operaciones petroleras privadas de importancia. La demanda intem a se incrementani a una tasa mas alta que en 2012.
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El desempei\o de Ia demanda intema y las previsiones del BCE para el20 11 , se muestra en Ia tabla siguiente:
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Analistas economicos independientes estiman que el PIB petrolero se contraera mas de lo que preve el gobiem o y coinciden con las expectativas en cuanto al PIB no petrolera.
Dentro de Ia oferta, en el cuadro anterior se destaca el comportamiento de las importaciones que luego de una contraccion importante en su crecimiento en 20 II , para el 20 12, Ia tasa de crecimiento se recuperaria, lo cual indicaria que las restricciones a las importaciones se aflojarian.
El crecim iento del PIB no petrolero seguira siendo empujado por e l consume de hogares que se esperaria mantenga una tasa de crecimiento menor a Ia del 2011. De todos modos, siendo el 2012 ai\o de propaganda electoral ( elecciones enero 20 13 ), el gobiemo seguira impulsando este consumo. Las actividades que se dirigen a los mercados extemos tendran que enfrentar los mayores riesgos, no solo por las perspectivas economicas de dichos mercados sino por el deterioro del entomo operative intem o para las exportaciones en tomo a varios factores: crecimiento de los costas internes, una aparente tendencia al fortalecimiento del dolar, el nuevo impuesto del 5% a Ia salida de divisas y a los fondos que los exportadores
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" mantienen en el exterior y Ia actitud de las autoridades frente a los principales mercados del Ecuador.
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PERSPECTIVAS 2013 - 2015
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El estimado del gobierno para el desempei'lo econ6mico entre e l 20 13 y 20 15 es de una persistente desaceleraci6n a un limitado crecimiento del 3.3%. Estas expectativas se mantienen aim considerando que los dos principales proyectos de mineria metalica en Ia provincia de ZAMORA, deberian estar produciendo y exportando en esos ai'los.
)
)
El BCE estima que habra una contracci6n del PIB petrolero en 20 15. El crecimiento del PIB no petrolero se mantendria entre el 3% y el 4%. El FMI concuerda con las tendencias de crecimiento esperadas.
SECTOR PRJYADO Lamentablemente, el entorno para Ia inversi6n privada es cada vez mas incierto y desfavorable (multiples reformas tributarias, incrementos de salarios mas altos que los incrementos en Ia producci6n, propuestas de !eyes antimonopolios sin participaci6n del sector privado, implementaci6n de cupos y aranceles a las importaciones) lo que impide aprovechar localmente el incremento de Ia demanda y Ia disponibilidad de credito. Las restricciones, incremento de costos laborales y deficiencias estructurales en los servicios limitan Ia capacidad de competir en los mercados internacionales impidiendo que se Iogre expandir los mercados.
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)
Un hecho relevante que confirn1a el interes del Gobierno de controlar el mercado para las empresas privadas es Ley de 路路control de Poder de Mercado" que ya esta vigente. La ley como esta diseiiada va mas alia de limitar practicas monop61icas; propicia Ia creaci6n de entes de control con amplios e indefinidos poderes sometidos a Ia discrecionalidad del ejecutivo. Preocupa tambien Ia direcci6n que tomaran las decisiones de los juzgados en cuanto a las demandas por las practicas de tercerizaci6n !aboral, lo cual constituye otra amenaza para el sector real de Ia economia. Fuentes: BCE, Ecuador Amilysis, El Comercio; Elaboraci6n BWR.
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Vent3S % cre<:imiento Costas % crcc.imiento MARGEN BRUTO (o/o) OUo:~ tngresos Opcnrtivos EBITDA OPERATIVO• (1nciU)'e en gastos adm•n;stta Hvos part•cipac•6n empleados) MARGEN EBITDA (%) EBITDAR OPERATI\/0 (inc.luye f"n gastcs adm!nistr ativos partk:ipCt~ci6n empleados) MARGEN EBITDAR (%)
Cuota ~asing del perlodo Oepreciaciones. Amortizociones, Pr.ovr.Jiones EBIT OPERATIVO (incluye en gastos administrativos participaci6n empleados) MARGEN EBIT (%) Gasto F1nanc•ero del periodo Gasto Ftnandero/ Ventos + Otr os lngresos Operatives Costa de Finanelamtento estill"l<Jdo (%}..... (incluye todos los pastvos financieros/no leasing) lmpuestos a Ia renta lmpucsto il Ia Rent a Efechvo 1 ResultadQ de IJ Gest10n Antes de lmpucsto:i lngresos No OperatfvosfResultodos Antes de lmpuestos y Participadones UTIUOAD NETA Resultado octo de Ia Gcsti6n1Ventas + Otros Jngresos Operatives Retorno sobre Pammon1o Promedio (ROE) Anual Retorno sobre Activo Promedio (ROA) Anual Resultado Ncto de Ia Gestton Ajustudo {0epredac:i6n, Amortizaci6n; Provisiotles) Variaci6n en Actives y PaSIVOS Opef"a llvos {variaci6n en ct capital de trabajo) Flujo de Cafa Operot#vo Neto (incluye iogresos y ~resos no operaWos) lnverston en Activos Fijos Olr"a$ lnversiones, Neto F lu1o de Caja Ope!'3two despu6-s de 1nvers10nes VtJriec i6n Neta de Oeuda Financier-a V~riaci6n Neta de C.apital o i!lportes para f uturl'ls capil:alizaciones Pago de Cividendos Otros F~nanciam~e ntos, Neto Variac.K>n Neta de Caja y Equivatern.es en el Pertodo
496.591 583.727 615,779 648, 489 648,489 729 883 119, 146 5 . 31% 12.39% ·1.9~ 5 .49% 19. 9-6% 5..31% ·383.379 -469,657 -498,713 ·530,657 -633,336 -589.388 -97 .234 22.50% 6 . 19% 6 .• 1% 6.94% 10,51% ·1.02% 21 214!~ 19.54% 1901%- 19 17~~ 1776% 19 14~~ 18 39% 0 1 ,156 1,32.C 91 0 1.324 0 52,804 48.671 64.279 57,710 72.508 10.264 55.706 10.00% 9.30% 9.37% 8.59,.. 9.14~ 9.95% 8.61 % 48,671 54,279 57 719 72,508 10,264 55,706 52 804 10.00t.-f. 9.30... 8 .14<Jo0 9 ...37~· 9 .59% 9.95% 8 .61% 0 0 0 0 0 0 0 19,250 19,878 18,549 24,307 23,931 26,750 3.745 29.421 34,401 41 ,171 31,399 29,973 45.758 8.519 6.05% 5.99% 6.69% 4 .94% 4.47% 6.28% 5.47% -7,314 -13.851 -10.860 -8,917 -8.917 -8,596 -1.634 1. 76'¥.. 1.50% 2 .37.. 1.37% 1 .37% 1.18% 1.37% 7.40% 1015% 844% 8 . 90% 7 .73% 813% 8 44 4.~ -4,960 -3,764 · 1,652 ·5,592 ·5,582 -8,216 -1,363 2274% 8.47% 13.'33% 2338% 26 .72% 2023% 26 27% 10 .61% 23.35% 3 .95~. 1.74% 9.53% 9 .52% 9.75'% 16,508 17.855 22,882 18 , 726 17,072 33,365 4 ,030 3.39% 3.06% 3. 71% 2 .88% 2.63% 4.58%> 3 .38% 9 89C?'o 10. 784!4 7.60% 68 4 % 12. 14% 8.25% 4.59% 5.31% 3.89% 3.55% 6.36% 4.37% 39,423 -57 .9 18 ·18,-495 -22.932 ·15,858 -57 ,285
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-11 ,845
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·13.851 -1 .652
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41.751 400,983 74,294
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139,846" 35,553 41,296 2 16 .895 184.289 122,349 61,939 3 24.134
104.720 60A14 64,695 21 9,829
9,960
8,814
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P as•vos: tuera de Balance Actives Pignorados Activo.s diferidos tnvemanos ~recibles Otros activo:; qlK' debo:Jn scr reS1ado.s ( Fondos Ro.slringidos y Oerechos Fiduciorios) Activo L l br e Para G~ntn tl~ de E ml • l 6n d e Obllgaelon •s. Actl\lo L l b r e Par.a G antnt1a d• Emlsl 6n d e Obllgaclones AJu sQd o Emis:i6n de Obhgaciones en Circutaci6n Emisi6n de Obfigaciones por Aprobatse Lrmite Legol paro E mitir Obtigoc.iones Cobertu ra d • Eml s16n de O b llaaelones f x ~ u stado
21 ,053 -34,117
58,960 -8,54 4 50.416 -3 1, 128 -19,585 -297 7,987
0 0 818
67 ,975 0 190 26,701
CAJA Y EOUI'/ALENTES DE CAJA (AJUSTAOOS Sl ES NECESARIO) A ctivos Toc.ates Pas1vo financlero Corto Plazo (no mc!vye AJU STES) Psivo tlnondero Largo P1azo Ftnanciami"ento Leasing Contingent~ qi.JO dcbtm -5er consKSorado&-deuda financiera O tros Ajustes O bllgael o n es F l nanel erasT ota l (AJU STADAS) Esta . . 1.a linea que va a lo• l n di eador. Pas•vos con Proveedorcs Otros Pasivos Pasl vos Total•• Patrirnonio (IIK:Iuye ParticipZ~ci6n Minoritaria) PATRIMON IO T A N G IB L E Actives f"05tados al Patrimonto para generar patrimonio tangible Caplt~ll z.a.c l 6 n .. ~ .....
-16,899
39,390 -15,759 23,631 -18.282 -19.202 ·13,933 1 ,269
9 ,093
-5,837 -22 .932 -61.127 -15.858
C~J~
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OlroG (FCN ) Flujo de
42,971 16 ,886
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EBITOA OPERATIVO (·) G~sto F1nanciero del periodo ( ·) lmpue.s:to a Ia renta de4 periodo (•) Drv•dendos: .. preferen1es:· pagodos en el perfodo( FFO (Oujo de f ondos operativo -foods flow from operations) (·) Vanac u)n Cttpltal de TrobilJO CFO (flu}o de cajl!! opll'!n!tivo - cash now from oper;ttions) (+) 1ngresos no openJtiVOS que •mpltquen fiUJO (·) cgresos no operatives que impliqucn flujo (+ o ·) A;uS1 es no oper~trvos que no fueron tiUJO (· ) disminuct6n en c.:.pital en clectivo en e t perlodo ( ·) devoluciOn de apones para fututas cap1tahz ac•ones en el per1odo (·) dividendos totales pagados a l os accion1Stas en et periOOo (·) lnvers•On enAct::vos FIJOS (CAPEX) (FCF) F l u jo de Caj~ Lib.-. (f r•• cas h flow) ( ·)Otras 1nvers1ones ne:to
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528 -18 26 0 0 0 - 1 .999 6,298
273 0 8.871 9,132
854 16,557 28,3 1 3 42,870 6 . 10% 0 10,264
25,969
25,969
26,313
42,870
603,618 4 3,524 62,982
600,808 43,524 62,982
648,8-46 34.777 91,196 0 0 0 0 0 0 1 06,608 116,873 77.9 4 5 78,587 57,7 12 63,151 242,163 257 .71 1 258,646 291 ,134 180.169 190.273 78,477 100,861 368,182 407,107 10,161 6,414 0 0
6~7.717
0 0 0 1 06.508 77 ,9-45 60,107 244.568 259,060 1 79,908 79,152 3615,866 10,161
0
0 296 ,801 2"80.801 10,000
0 327.737 327.7 3 7 27 ,440
229,780 2 28.914 27,700
260,079
2 6 1 ,81 6 36,660
94.838 12,206 136.497 8 ,471 267,270 248,799 36.660
236,641
262. 190 11 .9-t
183,92-4 8.26
208. 003 6.8:7
205,8 16 6 .78
28.68
7,763
72,508
0
866
0
496
52.804
99.354 12.192 119,873
25,394 0
...
25,969 26,313 7 .64%
0 7,2fJ7
94,836 12,200 136,497 8,163
38.867 86,238
0 0 0 125,105 63.594 73,854 262.15153 295,1 64 188.781 106,383 420,269 2 ,887 0
97,234 95,538 12.382 12,344 0 0 9 ,4 59 9 . 474 439,229 449,838 429.770 440,361 62,500 72,500 40,000 351,383 359 ,889 6.88
3 .9 1
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FECHA COMITE:
~
ESTADO S FINANCIEROS A : Feb rero /20 12
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8
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Abril 30 I 2012
o~•TJ?Ja:liJ.~ifsf>: N@C~~nMsicros
Las calificacioncs de riesgo que rea1iza BankWatch-Ratings sc fundamentan c Ia i n a que a ditados. En el caso de Grupos Financieros. cl an31isis sc reaJ iza sobre kls cstados financi cros consolidados de Ia inS!'~sus sutf · ~~rpripqyen f-1 proccso, l_p m(o'rrhaci6n Ublica disponiblc, informaci6n obtenida en las_n::umoncs y convcrsac1ones sostcnidas con los ejecutivos de Ia i stitucK>"~mo de ot tfuc':'l~-~~\ri}'fdt~l\~s~o"i\dera q e son confiablcs. Bank WatchRatings no aud1ta ni vcrifica Ia in~rmaci6n proporcionada. Las calificacioncs d r~(lJ~.,m~iff~O~~~cto, cOmo resu~3do de'ausenci de infonnaci6 n, cambios en Ia situaci6n de Ia cntidad u otros mohvos. La ealificaci6n de ricsgo no constituye Jnit~Mmchdaci<frl~aH{c~~. \teTia~d."di:n"'M~~ a)A:~~ e~ ~\;l!<)~. ~ Calificacioncs de ricsgo no constituycn un comcntario respecto de Ia suficiencia del prccio de mercado, t<tconvcnicncia para un invcrsionista en particular o Ia natuialezaOJ Aha"" s1blc exc nci6n tributaria. ode imposicioncs tributarias que afcctcn al instrumcnto cali ficado. l r: , ~R r ~rwJ;.ba
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Firma: _
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BANK ~V.A~. TCH RATINGS S.A. PRONACA
CALIFICADORA DE RIESGOS 'T
EMPRESA: PRONACA C.A.
)
) EBITDA I Gasto F1t1ancie~o del periodo (x) (EBITDA -liNer.en Act Fijo) I Gasto Filanciero del periodo (x) ESITlJARicargos fiJOS~ntereses y cuota leasing del periodoXx) FFOflntereses del periodo (FFO lt/TEREST COVER) nexibilidad financiera CFO/mtereses del periodo (CFO INTEREST COVER) FFO/cargos fijos[lntereses periodo+cuota leasing) fexibilidad financiera(x)
Oeuda Financiera Total AlUSTADA JEBITDA o EBITDAR OPERATNO(x) Anual· ftexibilidad financiera Deuda Financiera Total AJUSTADA tlETA ,'£SITOA o EBITDAR OPERATIVO(x) Anual· ftexibilidad inane Deuda Financiera Total AJUSTADAJ FFO (x) Deuda Financiera Total AJUSTADAi Captalizacion (%) Deuda Relacionada I Pasiw Total(%) DeudaFinanciera Total AJUSTADA! Pasr;o Total (xJ Pasi111 Total NO AJUSTADO/ Patrimonio Tangible (x) Pas~~ Total AJUSTADOIPatrimonio Tangible (X)
3.92 2 27 3.92 3.80 4.10 3.80 4.10
5.31 3.48 5.31 5.11 6.66 5.11 6.66
6.25 4.20 6.25 5.62 3.55 5.62 3.55
5.92 3 87 5.92 5.30 3.53 5 30
2.73 2.18 3.64 0.43 0.01 0 67 1.99 1.99 1.33
2.58 1.81 3.61 0.43 0.01 0.65 1.n 1.77 1.14
1.81 1.16 2.34 0.30 0.01
1.91 1.45 2.58 0.29 0.01 0.44 1.36 1.35 059
2.02 1.53 2.78 0.29 0.01 044 1.34 134 0.59
1.60 1.24 2.08 0 28 0.02 0.45 1.35 1.35 0.61
0.16% -5.26%
5.14%
0.41 0 88 2.11 148 0.52 1.60 0.72 0 28 2.23 0.86
0.30 160
0~8
1.23 123 0.59 77%
Deuda Cotto Plazo I Oeuda F~nancie~a Total (Ajustada) FFO/ Oeuda Financiera Corto Plazo (x) Anual FFO/Porcion Cotriente lP (x) Anual CASH +fFOIOeuda F'1nanc1era de Corto Plazo (X) Anual CFO/Deuda Financiera Cotto Plazo (x) Anual CF0il'orci6n Corriente LP (x) Anual CASH + F1ujo de Caja Libre I Deuda Fmantie~a Cotto Plazo (x) Anual
0.88 0.31 1..32 0.54 ~.18
·1.15 ~.21
CASH + Flujo de CaJa Libre tJETO I Deuda FUlanciera Corto Plazo (x) Anual
~35
CASH+ f lujo de Caja Lible I P01cion Corriente de Deuda aLargo Plazo (x) Anual
-1.35 -2.20
CASH+ Flujo de CaJa Libre NETO I Porcion Corriente de Oeuda a Largo Plazo (x) Anual
OTROS INDICES Capital de ttabajo (Actiw Cotriente · Pasiw Corriente) Liquidez Acida (x) Actiws Monetarios (caja y equivalentes +cxc comercialesY Pasiw Cotriente (x) ActNO corriente! Pasr10 Tolal lx) Patrimonio I Actiw Total (x) Rolacion cuentas por cobrar comerciales (x) Dias de cuentas por colxar Rotac1on de im:entarios (x) Dias de i!M!ntarios Rotation de cuentas por p39ar (x) lncorpora deuda comercial financiera Oias de cuenlas por pagar Rotacion Capital de Trabajo Dias de Capital de Trabajo Dias de Cicio de Operac.On Actiw coniente I Pasiw corriente (x) lndice expresado en numeno de "ces
34,638 0.46 0.43 1 02 0.47 10 12 35.57 3.04 118.43 7.69 46.84 11 07 32.53 -74 63 1.21
-
0.53 0.52 1.62 1.06 0.58 2.98 0.88 0.66 4.53 3.39
0.46 0.93 1.28 1.71 1.28 2.78 1.61 1.22 3.51 2.66
0.41 0.95 2.27 1.54 0.52 1.62 0.72 0.28 2.22 0.86
88,317 0.71 0.66 1.02 0.46 12.08 29.80
93.464 0 99
99.~1
370 97.29 13.21 27.25 5.32 67.70 ·32.14 1.67
0.72 0.99 0.52 11 30 31.85 411
87.55 8.25 43.61 5.34 67.47 .a 32 1.76
0.92 0.63 0.97 0.51 10.33
34.85 3 79 95.08 6.81 52.88 5.31 67.80 ·9.26 1.73
6.28 506 628 5.45 5.75 5.45
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2.36 1.36 2.38 1.31 0.75 2.31 1.32
2.03 1.34 2.87 0 30 0.01 0.48 1.39 1.39 0.66
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)
)
0 0.31 1.12 1.45 2.22 1.20 1.95 2.08 2.12 3.38 3.45
99,941 119.195 130,757 0 92 107 1.22 0.63 0.69 0.78 0 98 0.97 0.99 0.52 0.53 0.53 10 33 10.77 11.70 34.85 33.44 30.78 3.81 408 ~ 20 ~.61 88.28 85.73 6.84 7.50 9.17 52.61 48.00 39.24 5 34 4.~ 4.46 67.46 72.80 80.69 -9 39 ~.9 1 3.42 1.73 1.91 2.02
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8.44 4 81 8.44 7.48 6.49 7.48
6.65 3.52 6.65 5.99 ·1.93 5.99 -1.93
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SurERfi'm::NnENcrA
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O.RECCION DE AUTORIZAC/ON y RfGI~TRO I
Quito,
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CORPORATIVO 12 Conozca su r iesgo ... exija integridad y transparencia, Ban kWatch Ratings
Asocindos a:
Fjtch Hating-;
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5.
)
DECLARACION JURAMENTADA
1 )
5. Declaraci6n [uramentada del Representante Legal de la Compaiiia Emisora
) )
En mi calidad de Representante de PROCESADORA NACIONAL DE ALIMENTOS C.A., PRONACA, declaro bajo juramento que la informacion contenida en la presente Circular de Oferta Publica es fidedigna, real y completa; haciendome civil y p enalmente resp on sable por cualquier falsedad contenida en ella.
)
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Lt:is~illacreses
Vicepresidente Ejecutivo- Representante Legal Procesadora Nacional de Alimentos C.A.- PRONACA
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