Abdi İpekçi Cad. Milli Reasürans Han E Blok Kat:6 Harbiye-İstanbul Tel: (212) www.turkishyatirim.com.tr www.turkborsa.net
Analiz
10 Şubat 2011 Perşembe
İMKB100 ENDEKSİNDE YÖN AŞAĞI MI? Salim Kasap salim.kasap@turkishyatirim.com 0212 315 1052 Geçtiğimiz günlerdeki mesajlarımızda aşağıdaki grafiği kullanıp İMKB100 endeksinin yönü ile ilgili tahminlerde bulunmaya çalışmıştık. Gelişmeler ışığında aynı grafiği güncelleyerek tekrar ele almak istedik. Haftalık grafikte, stokastik ve RSI göstergeleri zayıf: RSI(5) 50 çizgisinin, stokastik ise %50 çizgisini altında kalıyor. Stokastik
göstergesi, oldukça basit bir gösterge ve ilgili dönemdeki alım-satım aralığının neresinde olduğunuzu söylüyor. Klasik olarak 20–80 izlenir ama biz daha çok %50nin üzerinde altında olduğumuz ile ilgileniyoruz. Grafikte sarı ile işaretlediğimiz bölgeye benzer bir zaman aralığına giriyor olabiliriz: Yükselişler düzeltme! Bu rapordaki bilgi ve fikirler Turkish Yatırım tarafından güvenilir olduğuna inanilan kaynaklardan derlenerek hazırlanmıştır. Turkish Yatırım bu bilgilerin doğruluğu veya bütünlüğü konusunda bir garanti veremez. Raporda yer alan yatırım, bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bu rapordaki görüşler,tahmin ve prejeksiyonlar raporu hazırlayan analistlerin fikirlerini yansıtmaktadır. Analist / ler görüş ve tahminlerini haber vermeksizin değiştirme hakkına sahiptirler. Bu rapor sadece bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. Turkish Yatırım ve personeli bu rapordaki bilgilerin eksikliğinden veya yanlışlığından dolayı hiçbir şart altında sorumlu tutulamaz. “
Abdi İpekçi Cad. Milli Reasürans Han E Blok Kat:6 Harbiye-İstanbul Tel: (212) www.turkishyatirim.com.tr www.turkborsa.net
Analiz
10 Şubat 2011 Perşembe
Aşağıdaki grafikte, 100 günlük ortalamanın eğimi ve İMKB100 endeksi fiyat hareketleri arasında bir bağlantı kurmuştuk, üzerinde aldığım notlarla birlikte yeniden gösterdim. Eğim sıfırın altına dönmüş durumda, buradan çok büyük bir değişim olmazsa trendin düşüşe döndüğünü iddia edebiliriz.
Haftalık grafikte hareketli ortalamalar kullanarak destek dirençleri bir sonraki grafikte belirlemeye çalıştık. Son düşüşlerde 30-40 haftalık ortalamalar destek olarak çalışmıştı, izleme listemizin ilk sırasına almakta fayda var.
Bu rapordaki bilgi ve fikirler Turkish Yatırım tarafından güvenilir olduğuna inanilan kaynaklardan derlenerek hazırlanmıştır. Turkish Yatırım bu bilgilerin doğruluğu veya bütünlüğü konusunda bir garanti veremez. Raporda yer alan yatırım, bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bu rapordaki görüşler,tahmin ve prejeksiyonlar raporu hazırlayan analistlerin fikirlerini yansıtmaktadır. Analist / ler görüş ve tahminlerini haber vermeksizin değiştirme hakkına sahiptirler. Bu rapor sadece bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. Turkish Yatırım ve personeli bu rapordaki bilgilerin eksikliğinden veya yanlışlığından dolayı hiçbir şart altında sorumlu tutulamaz. “
Abdi İpekçi Cad. Milli Reasürans Han E Blok Kat:6 Harbiye-İstanbul Tel: (212) www.turkishyatirim.com.tr www.turkborsa.net
Analiz
10 Şubat 2011 Perşembe
İMKB’de daha önce yükseliş/düşüş dönemlerini aşağıdaki grafikte gösterdik.
Bu rapordaki bilgi ve fikirler Turkish Yatırım tarafından güvenilir olduğuna inanilan kaynaklardan derlenerek hazırlanmıştır. Turkish Yatırım bu bilgilerin doğruluğu veya bütünlüğü konusunda bir garanti veremez. Raporda yer alan yatırım, bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bu rapordaki görüşler,tahmin ve prejeksiyonlar raporu hazırlayan analistlerin fikirlerini yansıtmaktadır. Analist / ler görüş ve tahminlerini haber vermeksizin değiştirme hakkına sahiptirler. Bu rapor sadece bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. Turkish Yatırım ve personeli bu rapordaki bilgilerin eksikliğinden veya yanlışlığından dolayı hiçbir şart altında sorumlu tutulamaz. “
Abdi İpekçi Cad. Milli Reasürans Han E Blok Kat:6 Harbiye-İstanbul Tel: (212) www.turkishyatirim.com.tr www.turkborsa.net
Analiz
10 Şubat 2011 Perşembe
Kadran çizgileri denen basit yöntemde, istediğiniz zaman/fiyat bölgesini 4 dilime ayırıp inceleyebiliyorsunuz. Bu analiz destek direnç ve olası fiyat hareketleri hakkında bilgi verebilir. Daha önceki düşüşlerin nasıl gerçekleştiği önemli. Yükselişlerin genelde %50sine doğru bir geri çekilme gerçekleşiyor. 2008’deki tepe, bir önceki hareketten daha yüksek olduğu için geri çekilme, birinci hareketin taban seviyesinin altına yöneldiğinde satışlar hızlanmış. Bu analizde İMKB100 için ilk savunma hattının 58900 olduğunu gözlemliyoruz. İMKB100 ana trendleri ve dönüş sinyallerini, VXOi volatilite endeksini kullanarak takip edebiliriz. Grafik iki bölümden oluşuyor: Birinci panelde, İMKB100 haftalık grafiği var, ikinci panelde ise İMKB100 ÷ VXO göstergesi. İkinci paneldeki gösterge yükseliyorsa İMKB, VXO’ya göre değer kazanıyor, düşüyorsa İMKB relatif olarak değer kaybediyor demektir. (Volatilite ve menkul fiyatları ilişkisine VOB ve Volatliite Piyasa Trendlerine Bakış mesajında değinmiştik, detay açıklamalar için bakabilirsiniz.
Bu rapordaki bilgi ve fikirler Turkish Yatırım tarafından güvenilir olduğuna inanilan kaynaklardan derlenerek hazırlanmıştır. Turkish Yatırım bu bilgilerin doğruluğu veya bütünlüğü konusunda bir garanti veremez. Raporda yer alan yatırım, bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bu rapordaki görüşler,tahmin ve prejeksiyonlar raporu hazırlayan analistlerin fikirlerini yansıtmaktadır. Analist / ler görüş ve tahminlerini haber vermeksizin değiştirme hakkına sahiptirler. Bu rapor sadece bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. Turkish Yatırım ve personeli bu rapordaki bilgilerin eksikliğinden veya yanlışlığından dolayı hiçbir şart altında sorumlu tutulamaz. “
Abdi İpekçi Cad. Milli Reasürans Han E Blok Kat:6 Harbiye-İstanbul Tel: (212) www.turkishyatirim.com.tr www.turkborsa.net
Analiz
10 Şubat 2011 Perşembe
Performans grafiğinde, trend çizgilerini kullanıp tepeler ve dipleri işaretleyerek İMKB için son 10 yıllık grafikte 4 ana trend belirledik. •
İlk dikey mavi çizgi, İMKB’nin VXO’ya göre performansının zirvesi ve 2006 yılı, zirveden gerilemede düşülen yeri ise ilk destek noktamız olarak işaretledik. Relatif performans, 2008 yılına kadar trend çizgisini bozmadan ilerlemiş,
•
2008 ekim ayında trend çizgisinin kırıldığını gözlemliyoruz. Daha sonraki dönemde ise trend çizgisini aşamadan İMKB100 2009 Mart sonuna kadar aşağı gelmiş.
•
2009 Mart sonunda trend çizgisinin yukarı kırılması ise yeni yükseliş trendini başlatmış.
•
Son yükselişte trend, Mayıs 2010 ayında kesintiye uğramakla birlikte, İMKB100 yükselmeye küçük bir düzeltme sonrası devam etmiş. Son yükselişi, iki trend çizgisi ile ele aldım.
Detayları aşağıdaki şekilde gösterdim.
Bu rapordaki bilgi ve fikirler Turkish Yatırım tarafından güvenilir olduğuna inanilan kaynaklardan derlenerek hazırlanmıştır. Turkish Yatırım bu bilgilerin doğruluğu veya bütünlüğü konusunda bir garanti veremez. Raporda yer alan yatırım, bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bu rapordaki görüşler,tahmin ve prejeksiyonlar raporu hazırlayan analistlerin fikirlerini yansıtmaktadır. Analist / ler görüş ve tahminlerini haber vermeksizin değiştirme hakkına sahiptirler. Bu rapor sadece bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. Turkish Yatırım ve personeli bu rapordaki bilgilerin eksikliğinden veya yanlışlığından dolayı hiçbir şart altında sorumlu tutulamaz. “
Abdi İpekçi Cad. Milli Reasürans Han E Blok Kat:6 Harbiye-İstanbul Tel: (212) www.turkishyatirim.com.tr www.turkborsa.net
Analiz
10 Şubat 2011 Perşembe
Son günlerde destek etrafında gidip geliyoruz ve tarihsel zirveler etrafındayız. Volatilitenin çok düştüğü ve mutlak değerli bir gösterge olduğu düşünülürse, bu noktadan sonra volatilitede artış beklemek anormal olmaz. Sonuç: İMKB100 “düşüş” trendine girdiği izlenimini veriyor, teyidini 62400-62000 destek bçlgesinin denenmesi ile anlayacağımızı düşünüyorum. Hisse taşımak yerine alım varantları, veya portföy koruması alarak işlem yapmak daha doğru ve daha az masraflı olabilir. Gün içi fiyat hareketlerinin önemli olduğunu biliyorum ama gün içi olarak başlayan işlemler mutlaka gün içi olarak kalmalı, bir sonraki güne taşınacak pozisyonlar problem yaratabilir.
i
VXO endeksi, SP100 endeksindeki şirketlerinin 1 ay vadeli başa baş opsiyonları volatiliteleri kullanılarak hesaplanır. Bu şirketler satış olduğunda en fazla hacim karşılayan Amerika’nın en büyük firmalarıdır. VIX ile arasındaki farka bakacak olursak, VIX asli değersiz ve daha uzak vadeli opsiyon volatilitelerini kullanır, ayrıca küçük şirketlere dair sözleşmeleri de içerir. Bu bağlamda VIX, VXO’nun sulandırılmış sürümüdür diyebiliriz. VXO zaman zaman “eski formül” olarak da adlandırılır.
Bu rapordaki bilgi ve fikirler Turkish Yatırım tarafından güvenilir olduğuna inanilan kaynaklardan derlenerek hazırlanmıştır. Turkish Yatırım bu bilgilerin doğruluğu veya bütünlüğü konusunda bir garanti veremez. Raporda yer alan yatırım, bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bu rapordaki görüşler,tahmin ve prejeksiyonlar raporu hazırlayan analistlerin fikirlerini yansıtmaktadır. Analist / ler görüş ve tahminlerini haber vermeksizin değiştirme hakkına sahiptirler. Bu rapor sadece bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. Turkish Yatırım ve personeli bu rapordaki bilgilerin eksikliğinden veya yanlışlığından dolayı hiçbir şart altında sorumlu tutulamaz. “