EN ESTE NÚMERO
CICLO DE CONFERENCIAS MAGISTRALES: PERSPECTIVAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS DEL PERÚ - DESAFÍOS Y RETOS”
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Contenido
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“Perspectivas Económicas Y Financieras Del Perú” “Evolución Y Perspectivas De La Economia Peruana 2014 - 2015 “El Mercado Cambiario Peruano”
“La Conyuntura De La Economía Peruana”
Mg. Iván Rivarola Ganoza Director: Colaboradores: Lic. Moisés Novoa Vargas Bach. Jhovanny Ingaruca García
SUR ECONÓMICO
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sugerencias, aportes y comentarios, escríbenos a: irivarola@cientifica.edu.pe jingarucaga@cientifica.edu.pe jingaruca@cientifica.edu.pe
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Editorial
Conferencias Magistrales:
Perspectivas Económicas y Financieras del Perú Desafíos y Retos
L
a Escuela de Ingeniería Económica y de Negocios, llevó a cabo el Ciclo de Conferencias Magistrales PERSPECTIVAS ECONOMICAS Y FINANCIERAS DEL PERU – DESAFIOS Y RETOS, entre los días
sobre la actual situación de la economía peruana de una manera clara y sencilla, analizando las principales variables
economía, cuáles son los aspectos que merecen priorizarse y cuáles serían las soluciones ante la desaceleración del PBI. Lo anterior facilitará, sin lugar a dudas, la difusión de ideas entre
internacional, los analistas, contrariamente, establecen que contra de los inversionistas. El reconocido economista Jorge González Izquierdo, quien
principalmente, a la fuerte retracción de la inversión privada,
nacional, debido a problemas en el frente interno. Al mencionado factor, González Izquierdo, agrega que le siguen en orden de importancia la mediana desaceleración del
con los futuros profesionales de nuestra Casa de Estudios.
economía, se debe principalmente a la fuerte retracción de la inversión privada. han ido poniendo en el camino y que han mermado la tan frágil Es preocupante para todos los peruanos, pasar de un crecimiento promedio del 7% anual, en el quinquenio, a una deprimente tasa si realmente, ¿podrá el PBI peruano recuperarse?
acerca de lo que viene sucediendo en la economía peruana y el papel que sin lugar a dudas deben tener nuestras autoridades en
que impactarán en aquellos sectores del PBI relacionados sensibles de la economía, como los precios, el empleo, el consumo, entre otros.
sin llevar a cabo las reformas que nuestro mercado requiere.
interno peruano.
Carlos Adrianzén. Estamos creciendo menos de lo que nuestra
Debemos retornar a tasas de crecimiento anuales, que bordeen permita duplicar el PBI, tal como se registró en el quinquenio
creación del empleo y en la reducción de la pobreza. Para que esto persista, se requiere que nuestro país no deje de lado lo que ha venido desarrollando en torno a la mejora de la inversión
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Contenido
Además, se requiere que con urgencia enfrentemos a todos aquellos aspectos que entorpecen a la economía de mercado. Pero, ¿qué puede suceder si el enfriamiento económico se prolonga? Es probable que más gente tome con mayor interés los temas de carácter económico y nuevamente tengamos la controversia entre el funcionamiento del modelo económico y las trabas que el mismo Estado ha desarrollado, que no permiten que la economía crezca a la velocidad que requerimos.
y candidato presidencial, nuestro problema no es el dinero, sino
Torres, Presidente de Ipsos Perú, un tema pendiente es el de educar a la población en temas de economia básica y esta es la razón de este ciclo de conferencias, de tal forma que conceptos y de demanda, sean de conocimiento de todos, que permitan contrarrestar el pesimismo natural que surge cuando las cosas no marchan como lo que todos anhelamos.
aprobado por el Consejo de Ministros, se esperaba que el PBI
por la minería. Ahora que esta se desacelera, la construcción de sostener al PBI en el largo plazo? los megaproyectos en minería
internacionales son las principales barreras para materializar
Mg. Iván Rivarola Ganoza Director de la escuela de Ingeniería Económica y Negocios. Director de la Dirección de Extensión Universitaria.
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“PERSPECTIVAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS DEL PERÚ” RETOS Y DESAFÍOS Por: Ing. Luis Baba Nakao
EL PERÚ ES UN PAÍS EMINENTEMENTE MINERO La variable que mejor correlaciona el crecimiento económico del país,
EL PRECIO DE LOS MINERALES ESTÁ DE CAÍDA
Ing. Luis Baba Nakao, Presidente de DIVISO Grupo Financiero. PRECIOS METAL
VARIACIÓN DE PRECIOS
UNIDADES 02/01/2003
31/12/2013
2003-201 3
19/09/14’ vs 31/12/12’
19/09/14’ vs 31/12/13’
Oro (Comex)
U$$ / Onza
349
1,202
244%
1,656
-27%
1,216
1%
Plata (Comex)
U$$ / Onza
4.71
19.34
311%
30.05
-40%
17.84
-7%
Cobre (LME)
U$$ / Libra
0.72
3.34
364%
3.64
-41%
3.12
-7%
Zinc (LME)
U$$ / Ton
774
2,053
165%
2,049
10%
2,264
10%
Plomo (LME)
U$$ / Ton
429
2,191
411%
2,316
-11%
2,071
-5%
Estaño (LME)
U$$ / Ton
4,210
22,335
431%
23,380
-9%
21,238
-5%
El Ing. Luis Baba Nakao Industrial egresado de la UNI. Ha sido miembro del directorio de la Corporación Andina de Fomento
del Banco de la Nación, de la
Actualmente es Presidente de
Fuente: Bolsa de Valores de Lima
LA PRODUCCIÓN DEL COBRE SE DUPLICARÁ EN EL 2016 problemas debido a elevados contenidos de arsénico en el mineral que procesan y fallas técnicas en su planta de concentrados.
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Economía LA ZONA SUR CONTINUARÁ SIENDO LA DE MAYOR CRECIMIENTO A NIVEL NACIONAL EN LOS PRÓXIMOS AÑOS
EL PRECIO DE OTROS COMMODITIES del PRECIOS BIENES DE CAPITAL
VARIACIÓN DE PRECIOS
UNIDADES 02/01/03
31/12/13
2003-2013
US$ /TM
476
449
-6%
558
26%
MAIZ
US$ /TM
90
158
76%
130
-18%
HARINA DE PESCADO
US$ /TM
546
1,425
161%
1,717
FRIJOL SOYA
US$ /TM
207
484
134%
744
CAFÉ
US$ /TM
1,410
2,863
103%
4,752
ARROZ
US$ /TM
188
400
113%
438
9%
TRIGO
US$ /TM
153
235
54%
219
-7%
Crecimiento Económico
… Inflación
Fuente: WEO, Consensous Forecasts, Apoyo Consultoría y Diario Gestión
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16/09/14’ vs 31/12/13’
AZUCAR
CRECIMIENTO ECONÓMICO VS. INFLACIÓN
Según el SAE, en Octubre del 2013, la zona sur de nuestro país ha teni-
-
20% 53% 65%
do rezagada la zona sur:
SITUACIÓN COMPETITIVA EN EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL
frente al periodo anterior:
SITUACIÓN COMPETITIVA EN EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL (En millones de nuevos soles) BANCA MULTIPLE ITEM z
CAJAS MUNICIPALES
CAJAS RURALES
2012
2013
12’ VS 13’
2012
2013
12’ VS 13’
2012
2013
12’ VS 13’
TOTAL ACTIVOS
224,158
261,317
17%
14,548
16,347
12%
2,935
2,394
-18%
TOTAL CREDITOS DIRECTOS
135,615
162,516
20%
10,340
11,312
9%
1,931
1,530
-21%
UTILIDAD NETA
4,620
4,968
8%
271
224
-10%
28
3
-89%
PATRIMONIO
22,320
25,397
14%
1,935
2,111
9%
427
246
-42%
MOROSIDAD (%)
1.75
2.14
5.18
6.07
5.32
6.69
PROTECCION (%)
224
188
145
134
112
107
APALACAMIENTO GLOBAL (N° veces)
12.39
12.31
7.60
7.59
7.33
9.16
CALIFICACIÓN DE LOS BANCOS
CALIFICACIÓN DE LOS BANCOS
BANCA MÚLTIPLE BANCO CENCOSUD BANCO CONTINENTAL BANCO DE COMERCIO BANCO DE CRÉDITO BANCO FALABELLA BANCO FINANCIERO BANBIF BANCO GNB PERU BANCO RIPLEY CITIBANK CREDISCOTIA DEUTSCHE BANK ICBC PERÚ BANK INTERBANK SCOTIABANK MI BANCO BANCO AZTECA SANTANDER
APOYO &ASOC CLASS Y ASOC B+ A+
PACIFIC CREDIT
A+ B+
A+ AAA AA+ AB+ A A A+ A A A+
A A+
EQUILIBRIUM B A+ B A+ AAA-
AAA+
A+ A+ A B
A A A AA
B A
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Economía
EVOLUCIÓN Y PERSPECTIVAS DE LA ECONOMÍA PERUANA 2014-2015 Dr. Javier Zúñiga Quevedo
En Perú, Las Perspectivas De Crecimiento Económico Continúan Siendo Altas, Pese A La Desaceleración De La Economía.
A ni un crecimiento mejor que lo esperado en el primer trimestre, siguió destacando entre los países periféricos. Por el contrario, Alemania mostró una moderación luego del favorable primer trimestre, que contrario a
mantuvo débil.
Dr. Javier Zúñiga Q.
en Ciencias Económicas y Empresariales de la Universidad periféricas donde se han dado reducciones salariales. en Protección al Consumidor de vamos que, actualmente, la proyección del crecimiento mundial Actualmente es Gerente General de Asesoría y Negocios Financieros
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tan mal.
PRODUCTO BRUTO INTERNO
Mundo América L
en el precio de dichos bienes, los cuales en su mayoría
Eurozona La Eurozona, como sabemos, ha sido muy golpeada por los vaivenes de la economía
Asia A pesar de las catástrofes naturales que le afectaron, se observa una recuperación de
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EconomĂa
en EEUU; pero muy lenta en Europa.
reglas claras en los negocios.
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Perspectivas Económicas y Financieras del Perú Desafíos y Retos
de la Bolsa de Valores de Lima con el tema “Mercados disponibles en la Bolsa de Valores de Lima” liderando el crecimiento en la región.
Cámara de Comercio de Lima”.
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Economía
aumentar la liquidez del Mercado total de la deuda.
El Econ. Javier Dávila, dio inicio a su presentación, dándonos a conocer las dimensiones en el cual se ubica
dentro del puesto n° 74.
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¿En qué aspectos debemos mejorar? tributarias son alguna de los aspectos que traban nuestro crecimiento económico, lo cual impide que grandes
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EconomĂa
EL MERCADO CAMBIARIO PERUANO Por: CONCEPTOS Y FACTORES RELACIONADOS AL TRADING
El MBA
vender una divisa en una fecha futura determinada, a un precio pactado entre ambas partes.
quiere decir que se negocia entre dos partes sobre la
funciona t+2. 14
SWAPS DE DIVISAS – CROSS CURRENCY SWAPS
vencimientos, también. Los meses de vencimiento de vencimiento es el tercer viernes de cada mes mencionado.”
Es un producto derivado donde se intercambian flujos de caja futuros en dos monedas distintas. Puede incluir o no el intercambio del principal. Se pueden intercambiar: Tasa Fija Moneda A vs Tasa Fija Moneda B
PENUSD? Tasa Fija Moneda A vs Tasa Flotante Moneda B
Data económica local e internacional Noticias / Eventos enconómicos / Sociales / Políticos Locales e internacionales - Rumores
Tasa Flotante Moneda A vs Tasa Flotante Moneda B
“Drivers” o Factores de mercado Flujos: Demanda y Oferta de Clientes (AFPs, Clientes Corporativos, etc), Vencimiento de NDF, Intervención del Banco Central, Demanda / Oferta en otros mercados (Boros)
Posición del Sistema Financiero Análisis Técnico
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EconomĂa
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Economía
LA COYUNTURA DE LA ECONOMÍA PERUANA Ex Ministro de Estado Catedrático Universitario
LA CONYUNTURA PERUANA
LA DESACELERACIÓN ECONÓMICA proceso de recesión económica. económica. tasa de crecimiento, la segunda derivada, empieza a disminuir y de un crecimiento del 8% paso a un crecimiento del 2 o 3%, en ese camino estamos en un proceso de desaceleración.
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Economía CRECIMIENTO POTENCIAL DE LA ECONOMÍA
está alrededor del 4%, pero, bueno, esos son diferentes
La economía peruana está sufriendo un proceso de de alto el crecimiento.
cimiento Potencial de la Economía, que es el Crecimiento
der a la desaceleración económica. De manera contraria se economía.
¿A qué nos referimos con la palabra “sano”? crecimiento la Balanza de Pagos, especialmente en la Cuenta Corriente.
El proceso de desaceleración de la economía peruana, vi
El Crecimiento Potencial está determinado fundamental mente por factores de oferta, allí no ingresan los factores
hemos perforado el Crecimiento Potencial del Perú. En los
ación internacional se está sincerando, se está normalizan primas muy altas y la entrada de capitales al Perú, eran muy fuertes, ahora nos encontramos en una etapa de sin
Cuando una economía empieza a sufrir un proceso de de saceleración, como la que viene sufriendo el Perú, la pre guna que inmediatamente surge es ¿Y por qué está suce diendo esto?
lo que afecta al Crecimiento Potencial de la Economía. Per sonalmente, creo que el crecimiento de la economía está
1. Factores de naturaleza internos. 2. Factores de naturaleza externos.
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FACTORES DE NATURALEZA INTERNOS
do causada por factores internos.
do causada por factores internos.
Consumo Privado + Inversión Privada + Inversión Pública
FACTORES DE NATURALEZA EXTERNOS
Estos son los factores, que en mi apreciación están provocando la desaceleración.
Primero, consideremos los factores ligados a la Demanda Agregada.
¿QUÉ ESTÁ SUCEDIENDO? LA DA = CP + IP + IP CP = CONSUMO PRIVADO IP = INVERSIÓN PRIVADA
Entonces, estamos teniendo un comportamiento en el que la Demanda Agre gada de la economía, se está desacelerando.
IP = INVERSIÓN PÚBLICA 19
Economía Las razones por la que están variando los componentes de la desaceleración del crecimiento de la Demanda Agregada En el caso de la Inversión Pública, se ha parado, debido precios internacionales de los minerales y metales que y regionales. El saldo lo hace el MEF. ¿Y qué ha estado pasando? Primero, la otra semana son las elecciones, esto hace que se desacelere el gasto público y lo segundo es que, gran parte de los presidentes regionales están bajo
neto de capitales.
frenando la Inversión Pública.
En resumen, la Demanda Agregada interna, está desacelerándose fuertemente. Lo que nos está salvando, es el Consumo Privado, si no estaríamos por debajo del
para facilitar la inversión, se empeoró con este gobierno.
precios de los minerales están por encima del promedio cobre, la plata, el oro, entre otros. En donde sí ha habido una reducción apreciable, es en el
¿POR QUÉ ES IMPORTANTE HACER ESTE DIAGNÓSTICO?
¿QUÉ SE PUEDE HACER?
debido a que como lo he manifestado, gran parte de la inversión pública ya no depende del MEF, depende de los
Los economistas somos como los médicos… así como nuevas autoridades recien van a ingresar en enero del o nada lo que se puede hacer.
El gobierno, está impulsando bastante las Asociaciones Público Privadas y el mecanismo de impuesto por obras, a través de los grandes proyectos de inversión pública
debido a que estábamos por encima del crecimiento sus resultados recién se van apreciar en el segundo la desaceleración.¿Y qué produjo la desaceleración de la está disminuyendo la tasa de interés del crédito en soles. de dos 20
Esto puede ser perjudicial, debido a que los créditos en dólares el 4%. En promedio el crédito en soles y dólares
una devaluación real de la moneda. No un manejo del dólar por parte Banco Central de Reserva del Perú como lo hacer una devaluación real? Para ayudarnos a cerrar la
está actuando bien. Ha sacado cuatro paquetes, pero, en el “dicho está bien”, en el hecho está el problema. Están en lo
REPERCUSIÓN EN EL COMPORTAMIENTO EN EL T/C NOMINAL
laborales.
pagos, especialmente lo que pasa en la cuenta corriente y la cuenta de capitales. Esta teoría afecta el TCN en el mediano plazo.
mueve principalmente, por el diferencial de la tasa de interés.
TCN están afectadas por ajuste de portafolio que se producen
llegado a equivaler el 7.3% del PBI peruano… es un
que la reantabilidad de tener dólares suba, ajustarán su portafolio hacia dólares, de similar manera ocurriría con el nuevo sol, por ende cuando realizan estos ajustes en sus plazo, afecta en el TCN.
actualmente, sobre todo, los capitales de largo plazo.
Estas teorías se están aplicando en el marco económico del Perú. Pero, ¿Por qué el BCRP no permite un libre movimiento del Tipo de cambio nominal?
cuenta corriente está tan alto y la entrada de capitales a largo plazo se ha reducido, entonces, ya no alcanza para de largo plazo de los agentes y haría que se desenganchen
o sea, que el país está gastando más de lo que produce.
La segunda razón, sería la hoja de balance. Las empresas y personas que ganan en soles pero que están endeudadas en
Cambio Real, por debajo de su precio real. afectando a la cuenta corriente de la balanza de pagos.
es el panorama y la receta para la situación económica invierte el 4% y ahorra el 7%, este desbalance, se intenta
magistral sobre la coyuntura de la economía peruana. 21
Sur en cifras
0.16% + de 1 670
20 000 mil
Trabajadores Independientes han pedido la devolución de sus aportes a AFP Habitat.
solicitarían la devolución de sus aportes
21% 300 mil
empleos formales nuevos se perderían
3.6% 22
crecieron hasta agosto las
es la proyección de crecimiento en el
SUR EN CIFRAS 167%
6to
de inversión en energía hídrica, es considerado el Perú.
17 mil 500
113
nuevos puestos de trabajo el Ministro del Ambiente, Manuel Pulgar.
productos de la canasta familiar bajaron de precio
64.6%
372 mil 791
peruanas de granos andinos.
de los hogares accede al servicio de televisión por cable en Lima Metropolitana.
mes de Julio, cifra superior en 2.2% a la
48.4% mujeres. Indicó el INEI.
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Sociales
CICLO DE CONFERENCIAS MAGISTRALES
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Humoecon贸mico
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2014/PERÚ
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