Neem zorgen en vragen van stakeholders vroeg mee in IPO-proces

Voorkom bij een beursgang dat de equity story onvoldoende is toegesneden op de behoe es, wensen en verwachtingen van de stakeholders.

DOOR ARIEN STUIJT

Het proces voor een beursgang is een militaire exercitie. De regels zijn in marmer gegoten en bedrijven moeten aan een brede waaier van verplichtingen voldoen. Alleen voldoen aan de regels en de juiste vinkjes zetten is echter niet genoeg meer. Een andere brede waaier, namelijk van stakeholders, verwacht óók nogal wat van beursgenoteerde bedrijven en hun bestuurders. De keuzes die je vroeg in het proces maakt bepalen uiteindelijk het succes van de beursgang, maar ook dat van het beursgenoteerde bestaan van de onderneming én hun bestuurders.

In de afgelopen jaren zijn de diverse stakeholders niet alleen mondiger, maar ook vasthoudender geworden. Een beursnotering brengt nu eenmaal met zich mee dat een bedrijf nog nadrukkelijker in de belangstelling komt te staan. Aandeelhouders roeren zich meer op aandeelhoudersvergaderingen en steeds vaker zetten pressiegroepen met succes maatschappelijke issues op de kalender van de Aandeelhoudersvergadering. Met succes, zie Follow This bij Shell, maar zeker ook bij het Amerikaanse ConocoPhillips in 2021 waar een klimaatresolutie werd aangenomen, maar ook renumeratievoorstellen en invloed op governance en sociale vraagstukken.

Design van de IPO

Het is dan ook goed om in een vroeg stadium de risico’s en de standpunten van stakeholders in kaart te brengen. Deze analyse geeft inzicht in de manier waarop het design van de IPO en de onderneming kan worden ingericht. Denk aan de samenstelling van de Raad van Bestuur en de Raad van Commissarissen, een geloofwaardige duurzaamheidsstrategie, bestuurdersbeloningen, de omgang met ZZP’ers versus vaste werknemers en omgang met toeleveranciers.

Wachten tot aan de beursgang om op dit soort punten actie te ondernemen is dan ook een nederlagenstrategie. Acceptatie van de strategie, uitgangspunten en het design van een onderneming is namelijk belangrijk. Ook voor de reputatie van de onderneming en de bestuurders persoonlijk. Bij kritiek komen vaak bestuursleden persoonlijk onder vuur te liggen.

Denk bijvoorbeeld aan de samenstelling van de Raad van Commissarissen. Regelmatig wordt pas laat in het IPOproces de zoektocht naar kandidaten gestart. Hierdoor is de spoeling dun en komen al snel de ‘usual suspects’ uit de kaartenbakken. Diversiteit is dan al snel het kind van de rekening en dat kan tot problemen leiden. Bijvoorbeeld als een duurzame belegger een diverse board eist, of als de situatie om andere dan traditionele oplossingen vraagt. Dat kan een zomaar leiden tot een resolutie op de aandeelhoudersvergadering en kritiek op de Raad van Commissarissen en de Raad van Bestuur.

Intenties

Een belangrijke vraag is hierbij: wat vinden bestuurders zelf eigenlijk van hun eigen drijfveren en die van de onderneming. Wat zijn hun intenties? Is het voldoen aan regels en wetten voor hen genoeg, of zetten ze zelf standaarden voor hun gedrag en dat van de onderneming? Verstandig zou je zeggen, maar in de extreem drukke periode voor een beursgang niet altijd een gegeven. Dan dreigt de equity story een verhaal te worden dat onvoldoende is toegesneden op de behoeftes, wensen en verwachtingen van (potentiële) aandeelhouders en de brede groep van stakeholders.

Grote beleggers als BlackRock, Vanguard en State Street laten zich al jaren in de publieke ruimte uit over governance onderwerpen. BlackRock’s 2022 Engagement Priorities maken duidelijk dat ESG bij bedrijven een belangrijk item is voor de grootste investeerder van de wereld. Deze onderwerpen meenemen in aanloop naar een IPO, vergroten de kansen op een geslaagde IPO én het leven daarna met een beursnotering.

Focus bij de beursgang en daarna dan ook niet louter op fi nanciële onderwerpen en cijfers. Denk na over hoe ‘stakeholderproof’ de strategie van de onderneming is en of de uitgangspunten op ESG-gebied voldoende aansluiten bij de verwachtingen, en ga hierover de rechtstreekse dialoog met stakeholders aan. Maak heldere keuzes en zorg dat je goed voorbereid en toegerust bent bij de beursgang.

De beurskoers is natuurlijk belangrijk na de beursgang, maar het rapportcijfer dat je krijgt van je stakeholders bepaalt de mate van acceptatie van je beleid en uiteindelijk je ‘license to operate’. Dat maakt het leven van een bestuurder een stuk minder risicovol en versterkt duurzaam vertrouwen bij werknemers, klanten, toeleveranciers en andere stakeholders. 

ARIEN STUIJT IS STRATEGY DIRECTOR BIJ HILL+KNOWLTON STRATEGIES

Dit artikel wordt u aangeboden door Hill+Knowlton Strategies

The importance of creating an effective leadership team in PE

WHY?

An effective leadership team has the strongest possible impact on a successful exit. For that reason, PE firms and portfolio companies should have a successful HR approach. That approach should be flexible enough to deal with the complex and fast paced PE context. And the approach should provide the quality that creates the best team possible.

At Odgers Berndtson, our mission is to have an impact that is both organisational and personal. For over ten years now, we have been adding value to the Private Equity environment by helping portfolio companies and their leaders develop and achieve their goals. Our 35 colleagues at Odgers Berndtson’s Amsterdam office, which provides executive search and leadership services, are proud to help organisations form an effective leadership team. We would be delighted to introduce you to our proven approach by developing your portfolio leadership team so that it achieves its goals.

HOW?

Our practical approach and our close collaboration between our dedicated PE team and our industry experts, functional experts and leadership advisory experts allows us to provide honest, straightforward advice tailored to any search or leadership question that our clients have. We are big enough to matter and small enough to care. Due to our global footprint of 71 offices and our local involvement, you will notice an entrepreneurial spirit, a desire for continuous improvement and a professional approach when working with us. Our pragmatic, high-quality approach fits the demanding, rational and sometimes emotional PE environment like a glove.

PROFILING LEADERSHIP IN PRIVATE EQUITY

Outcome

CEO’s are strategically and exceptionally strong, driving vision, innovation and delivering successful outcomes at a certain pace.

Outcome

In today’s market, portfolio companies of private equity firms need a strong Chief Operating Officer (COO) or Chief Transformation Officer (CTO).

Outcome

PE firms should have good judgement skills so they can provide the tools and resources, a carrot-and-stick approach for the CEO of a portfolio company in order to enable faster, more efficient team building.

We’re looking forward to meeting you at the M&A Private Equity Summit on 25 May.

With over 100 searches and/or leadership With over 100 searches and/or leadership trajectories in the PE context setting up ries in the PE context setting up well-performing teams and finding C-level well-performing teams and finding C-level candidates, NED’s and Industry Experts, we candidates, NED’s and Industry Experts, we have a proven track record with a success rate of 96% and a stick rate of 76%. And we will take care of you, and the entire process as well. We will help you achieve your objectives by trans-will help you achieve your objectives by trans lating your strategy into an effective lead lating your strategy into an effective leadership team. Our patented LeaderBlueprint LeaderBlueprint model helps clarify goals and profiles and re model helps clarify goals and profiles and remove noise from all the stakeholders involved. move noise from all the stakeholders involved. It creates a clear direction, often including an It creates a clear direction, often including an assessment of the current team based on experience, skills and motivation. We are constantly exploring how and where we can add value. Leadership Profiling in Private Equity is one of the initiatives we are currently developing. It is a data-driven discussion tool, which we will continue to develop over the coming years. We will share the results at the Private Equity Summit on 25 May.

WHAT?

LeaderBlueprint: Creating the right context for success Our experience, competency and motivationbased surveys help organisations create the right framework for assessing the team and individual leadership performance against the set strategy. Once defined, our Executive Search and Leadership Consultants compare each individual's unique profile within this context, helping us qualify and quantify their likelihood of success.

LeaderPrimed

Our proprietary LeaderPrimed Framework helps stakeholders identify the experiences needed (the ‘what’) for successful performance within a given role and organisational context.

LeaderFit

Our unique LeaderFit Model enables stakeholders to identify the skills on an organisational, team and individual level (the ‘how’) that are most critical to leadership success.

LeaderDrive

Based on the Hogan MVPI, the LeaderDrive Survey helps stakeholders establish the motivation and value drivers (the ‘why’) that are key to the success of a position, team and organisational ecosystem.

Valley, Tower West, 6th floor Beethovenstraat 531 1083 HK Amsterdam We would be delighted to work with you and introduce you to our pragmatic, high-quality, client-focused approach that delivers results. Feel free to drop by for a chat at our new o ce in The Valley!

Pieter Ebeling Amsterdam Senior Partner