GRC Review, МАРТ 2020

grc REVIEW

ISSN 2631-9624

МАРТ / 2020 № 7

ПЯТЬ ПРАКТИЧЕСКИХ СОВЕТОВ ПО ВНЕДРЕНИЮ КОМПЛАЕНС ИНИЦИАТИВ. О ЧЕМ МОЛЧАТ НА ТРЕНИНГАХ

ЧТО ГОТОВИТ БИЗНЕСУ 2020 ГОД: ПЕРСПЕКТИВЫ И РИСКИ

КОГДА КЛИЕНТОВ «СДАЮТ» ВЛАСТЯМ В НИДЕРЛАНДАХ?

1

2

О МАТЕРИАЛАХ GRC REVIEW И ИХ ИСПОЛЬЗОВАНИИ

ПЕРЕЗАГРУЗКА ОТ РУТИНЫ

“Спасибо нашему директору за то, что поддержал мое желание побывать на этом семинаре”, - часто слышу от участников, которым удалось пройти всю цепочку согласований и, несмотря на чрезвычайную загруженность, прилететь на наши мероприятия. Мы живем в век роботов и цифровых технологий, но остаемся людьми. Для продуктивной работы нам нужны перезагрузка и стимулы. Нам необходимо общение вне своей организации – с коллегами из разных стран. Без телефонов, обмена e-mail. Живьем. Нам нужны авторитетные менторы. Мы хотим отдыха от рутины. Я благодарен всем руководителям, которые командируют своих сотрудников на выездные семинары. Не поддаются скепсису: мол, чему можно научиться за пару дней? Многие уже оценили наши тренинги как место обмена опытом и сверки «куда мы движемся и как развиваем бизнес». Команда BizEducate постоянно ищет возможности для Вашего роста, развития и поощрения. С 2008 года мы разрабатываем актуальные программы, ищем компетентных спикеров, университеты и ассоциации. Мы проводим семинары и тренинги, стараясь укрепить репутацию надежного провайдера бизнес-обучения. Спустя 10 лет пришло понимание: в эпоху быстрого обновления международного законодательства и требований регуляторов мы должны давать больше, чем краткосрочное обучение. Помимо практических примеров и рекомендаций на семинаре, клиент нуждается в информационной поддержке и после возвращения в свой коллектив, к профессиональным обязанностям. Из этого запроса выросла идея специализированного журнала GRC Review. Вы держите в руках уже седьмой номер. Наша цель на 2020 год - привлечь новых авторов, чье профессиональное мнение и рекомендации будут содействовать развитию Вашей квалификации. Я буду рад получить Ваши отзывы и советы. Понимание того, что наша деятельность способствует Вашему благосостоянию, добавляет оптимизма и уверенности команде компании. В конце марта мы проведем первый семинар нашего учебного года. Все темы и лекторы согласованы с вами, нашими клиентами. Вас ждут Лондон, Милан, Нью-Йорк, Париж, Вена. Приезжайте! Искренне ваш, издатель журнала Максим Андрейцив

GRC Review выходит ежеквартально (раз в квартал) и распространяется бесплатно среди подписчиков журнала. Мнения, выраженные в публикациях, не должны считаться официальным мнением Bizeducate ltd. или личными мнениями членов редакционного совета GRC Review. Статьи публикуются на добровольной основе. Издатели или авторы не несут ответственности за ущерб, причинённый любому лицу, действующему или воздерживающемуся от действия, в результате любых выраженных в статьях мнений. Все права защищены в отношении всех статей, рисунков, фотографий и т.д., опубликованных GRC Review в любой точке мира. Воспроизведение, копирование, извлечение или перераспределение любыми средствами всей или части наших публикаций возможно с обязательной ссылкой на источник.

НАД НОМЕРОМ РАБОТАЛИ: ГЛАВНЫЙ РЕДАКТОР

Максим Андрейцив

РЕДАКТОР-КОРРЕКТОР

Татьяна Корень

ДИЗАЙН, ВЕРСТКА

Алёна Смирнова

3

СОДЕРЖАНИЕ 6

ПЯТЬ ПРАКТИЧЕСКИХ СОВЕТОВ ПО ВНЕДРЕНИЮ КОМПЛАЕНС ИНИЦИАТИВ. О ЧЕМ МОЛЧАТ НА ТРЕНИНГАХ Внедрение любых изменений, включая такие кардинальные, как запуск Комплаенс программы – серьезный шаг для любой организации. Насколько в компании готовы поддержать реализацию вашей инициативы? Запросы на дополнительные ресурсы, изменение бизнес-процессов, горячие дискуссии, новые контроли – неотъемлемые атрибуты процесса внедрения. Известны случаи, когда после официального одобрения (или молчаливого согласия руководства) на запуск Комплаенс программы инициатива очень скоро проваливалась. Компания оказывалась не готова к нововведениям.

12

ЧТО ГОТОВИТ БИЗНЕСУ 2020 ГОД: ПЕРСПЕКТИВЫ И РИСКИ Под новогоднюю елку завершились хеппи-эндом два политико-экономических триллера, которые беспокоили деловой мир весь 2019 год. США и Китай достигли договоренности об окончании торговой войны, а победа консерваторов на выборах в Великобритании реализовала регулируемый выход страны из ЕС - Brexit. Ожидания инвесторов и экономистов возросли. Тем не менее, год обещает быть достаточно непростым в силу различных факторов. Давайте разбираться, какие основные возможности и риски может принести бизнесу 2020 год.

17

КОГДА КЛИЕНТОВ «СДАЮТ» ВЛАСТЯМ В НИДЕРЛАНДАХ?

ЗАКОН О ПРЕДОТВРАЩЕНИИ ОТМЫВАНИЯ ДЕНЕГ И ФИНАНСИРОВАНИИ ТЕРРОРИЗМА В ДЕЙСТВИИ Наш мир стремительно «оцифровывается», а риски в отношении отмывания денег и финансирования терроризма непрерывно возрастают. Организации должны не только знать об этих рисках, но и строго соблюдать соответствующее законодательство. В Нидерландах это особенно касается учреждений, на деятельность которых распространяются обязательства Закона о предотвращении отмывания денег и финансирования терроризма – Wet ter voorkoming van witwassen en financieren van terrorisme (Wwft).

4

26

ТОКЕНИЗАЦИЯ АКТИВОВ. РЫНОК, КОТОРОМУ ПРОРОЧАТ МУЛЬТИТРИЛЛИОННУЮ КАПИТАЛИЗАЦИЮ Еще два-три года назад технология блокчейн воспринималась через призму криптовалют. Однако ситуация быстро меняется, и криптовалюты стали одним из частных случаев полезного и выгодного применения блокчейна. Мы расскажем о смарт-контрактах и связанной с ними токенизацией активов. Эксперты Мирового экономического форума полагают, что эта сфера в недалеком будущем достигнет капитализации в триллионы долларов, а при помощи инструментов блокчейна будет распределяться до 10% мирового ВВП.

32

ПРАВИЛА ВНУТРЕННЕГО АУДИТА: КАК ПОВЫСИТЬ ЭФФЕКТИВНОСТЬ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ? Международный институт внутренних аудиторов (IIA) в январе 2020 года опубликовал новый «Кодекс внутреннего аудита». Целью документа является повышение эффективности внутреннего аудита частных и некоммерческих организаций, а также поднятие уровня профессионализма в целом по специальности. Свод новых правил должен усилить роль внутреннего аудита в корпоративном управлении, понижая при этом риски, связанные с деятельностью организации. Какими же методами и подходами предлагается достичь поставленных целей? Как результативно внедрить этот кодекс?

38

АНОНС ТЕМАТИЧЕСКИХ СЕМИНАРОВ BizEducate - лидер в организации семинаров и тренингов для специалистов в области корпоративного управления, комплаенса и управления рисками. Наша цель - помочь вам вывести бизнес на новый уровень развития, подготовить специалистов международного класса, снизить финансовые риски и повысить репутацию.

5

ПЯТЬ ПРАКТИЧЕСКИХ СОВЕТОВ ПО ВНЕДРЕНИЮ КОМПЛАЕНС ИНИЦИАТИВ О ЧЕМ МОЛЧАТ НА ТРЕНИНГАХ

6

Готовность организации Внедрение любых изменений, включая такие кардинальные, как запуск Комплаенс программы – серьезный шаг для любой организации. Насколько в компании готовы поддержать реализацию вашей инициативы? Запросы на дополнительные ресурсы, изменение бизнес-процессов, горячие дискуссии, новые контроли – неотъемлемые атрибуты процесса внедрения. Известны случаи, когда после официального одобрения (или молчаливого согласия руководства) на запуск Комплаенс программы инициатива очень скоро проваливалась. Компания оказывалась не готова к нововведениям. Насколько уровень зрелости системы внутреннего контроля в организации позволяет воплотить полноценную комплаенс программу? Если вы не уверены, что все получится идеально, рекомендуем рассмотреть «План Б» (упрощенная модель вашей первоначальной инициативы) или взять за основу пошаговый подход. Упрощенная модель в ряде случаев, к вашему удивлению, может оказаться даже более действенной и практичной, чем первоначальная. Главное, чтобы все (или большинство) критически важных элементов инициативы сохранились. Например, вы хотели запустить «Горячую линию» для сообщений персоналом о возможных случаях нарушения кодекса этики. Для этих целей вы планировали задействовать независимого международного провайдера, который принимал бы звонки. В последний момент вдруг выясняется, что бюджета на проект не выделят. Таким образом, можно либо отказаться от инициативы с «Горячей линией», либо запустить упрощенную модель. Ключевыми элементами успешной «Горячей линии» мы, например, считаем: • Независимость «телефонного оператора»; • Оперативный механизм доведения до руководства полученных сигналов; • Наличие внутреннего регламента по

7

реагированию на сообщения; • Анонимность и защита от преследований заявителей. Исходя из этих факторов, в качестве упрощенной модели можно проинформировать персонал о контактных данных Комплаенс офицера/Главного юрисконсульта, находящегося в подчинении Генерального директора. Так у нас появится относительно независимый «оператор». Создание Комплаенс комитета из специалистов топ-менеджмента и обеспечение защиты заявителей (всегда задача повышенной сложности) должны дополнить структуру «упрощенной модели». Преимущества такого подхода – экономия бюджета, оперативность, возможность перейти к первоначальной модели с внешним провайдером позже, с учетом проб и ошибок, полученных при внедрении «упрощенной модели». Комбинироваться с таким сценарием может и поэтапный подход, в рамках которого вы разделяете на этапы переход к целевой модели. Например, в случае с «горячей линией» вполне резонно предложить использование «упрощенной модели» в качестве переходного решения до следующего бюджетного периода. Когда вы вернетесь к рассмотрению первоначальной идеи, то, вполне возможно, вы либо от нее откажетесь, или существенно откорректируйте, что может позитивно сказаться на стоимости проекта и, соответственно, будет более благосклонно воспринято менеджментом. Тайминг. Соблюдение сроков – важный элемент успешной программы. Всегда следует ожидать возможных промедлений или пауз при принятии решений или согласовании тех или иных активностей. Мудрость менеджера гласит: что бы вы ни планировали, дело будет, как минимум, на 30% дольше и на 30% дороже запланированного. Проверено на практике - так оно и бывает. Гласность, сторонники и сопротивление • Знает ли о вашей инициативе босс

вашего босса?

8

Прямой дорогой к провалу может оказаться ситуация, когда руководитель вашего начальника не в курсе или не считает внедрение вашей инициативы приоритетом. Комплаенс программа - всегда комплексная тема, требующая вовлечения и поддержки высшего руководства. Невозможно представить, что можно добиться успеха, если такой поддержки вы не получили. Стоит приложить усилия и потратить время до запуска каких-либо активностей на «приведение к общему знаменателю» своей позиций с мнением вашего шефа и босса вашего руководителя. Вы получите двух самых важных сторонников, которые будут поддерживать проект даже в тяжелые времена. Внедрение серьезных комплаенс инициатив, как и любой процесс по управлению изменениями – мероприятие, занимающее время. На пути воплощения возможны успехи и поражения.

• Насколько вы готовы к борьбе и стрес-

сам? Насколько готовы к тому, что вас не поддержат? Могут не поддержать

даже те, на кого вы рассчитываете. По своей практике отмечу, что вышеназванные трудности - неотъемлемая часть процесса, их не избежать. Зачастую в процессе обсуждений, споров и сопротивления могут появиться интересные и полезные решения. Основополагающим фактором успеха является ваша собственная мотивация.

• Насколько вы верите в свою идею? Вы

верите, что она действительно принесет пользу компании? Главное, не падайте духом, даже если все пошло не плану (так оно обычно и бывает). За успехом может последовать неудача, и это часть комплаенс пути. «Успех - не окончателен, провал не фатален: имеет значение лишь смелость продолжить путь», - сказал Уинстон Черчилль, по сути, провозгласив девиз Комплаенс офицера. Из собственных наблюдений добавлю: то, что на первый взгляд воспринимается, как неудача (например, комитет по рискам не утвердил комплаенс политику в первой редакции) может иметь и положительные

стороны. Скажем, это возможность отдельно обсудить с членами комитета их предложения. Такая дискуссия после включения пунктов в текст увеличит шанс на исполнение документа и восприятие его не только как продукта Комплаенс департамента, а и как общее дело - плод совместного решения. Культурное наследие Однажды я допустил ошибку и не проявил интереса к важному пункту. Стоило изучить возможное наличие контроля в организации по соблюдению лицензионных требований до того момента, когда мы предложили свое решение от имени Комплаенс департамента. Как выяснилось, механизм мониторинга существовал и имел все признаки комплаенс контроля, просто так не назывался. Выходит, мы повторились в своей идее. Настоятельно рекомендую до запуска любой инициативы уточнить, существует ли прообраз вашего контроля и в какой форме. В идеальном случае вы сможете, взяв имеющиеся наработки, усилить механизм, что значительно легче, дешевле и быстрее, чем запускать новый. Кто поддержит запуск программы? Внедрение программы положительно скажется на корпоративном здоровье компании и существенно снизит уровень риска для нее.

Известен ли этот факт кому-либо из руководства и менеджеров, принимающих решения? Кто еще в организации разделяет ваш подход? Моя практика выявила одну из характерных ошибок со стороны Комплаенс офицера. Это недостаточный уровень вовлечения в процесс обсуждения руководителей, которым чаще всего предстоит выполнять предлагаемые комплаенс контроли. Типичной может оказаться ситуация, когда в целях соблюдения антикоррупци-

"ИЗ СОБСТВЕННЫХ НАБЛЮДЕНИЙ ДОБАВЛЮ: ТО, ЧТО НА ПЕРВЫЙ ВЗГЛЯД ВОСПРИНИМАЕТСЯ, КАК НЕУДАЧА (НАПРИМЕР, КОМИТЕТ ПО РИСКАМ НЕ УТВЕРДИЛ КОМПЛАЕНС ПОЛИТИКУ В ПЕРВОЙ РЕДАКЦИИ) МОЖЕТ ИМЕТЬ И ПОЛОЖИТЕЛЬНЫЕ СТОРОНЫ. СКАЖЕМ, ЭТО ВОЗМОЖНОСТЬ ОТДЕЛЬНО ОБСУДИТЬ С ЧЛЕНАМИ КОМИТЕТА ИХ ПРЕДЛОЖЕНИЯ. ТАКАЯ ДИСКУССИЯ ПОСЛЕ ВКЛЮЧЕНИЯ ПУНКТОВ В ТЕКСТ УВЕЛИЧИТ ШАНС НА ИСПОЛНЕНИЕ ДОКУМЕНТА И ВОСПРИЯТИЕ ЕГО НЕ ТОЛЬКО КАК ПРОДУКТА КОМПЛАЕНС ДЕПАРТАМЕНТА, А И КАК ОБЩЕЕ ДЕЛО ПЛОД СОВМЕСТНОГО РЕШЕНИЯ".

9

онного закона Комплаенс инициирует изменение в каком-либо бизнес-процессе путем оповещения Генерального директора о необходимости такого шага. Когда об этом узнает ничего не подозревавший руководитель соответствующей бизнес-функции, то его реакция будет предсказуемой - неприятие. Он приведет веские доводы о нереалистичности и дороговизне навязываемых контролей, так как знает этот участок работы. Отсутствие ресурсов и угроза для эффективности бизнеса в случае, если «Комплаенс станет вмешиваться в наши процессы», дополняет перечень его аргументов «против». Все может быть иначе, если завоевавший авторитет и доверие Комплаенс офицер (обязательное условие при инициировании радикальных изменений) проведет серию встреч. Стоит организовать совещания с руководителем функции и его подчинёнными о цели инициируемых комплаенс контролей. Вполне возможно, что вас поддержат,

10

а идеи бизнеса по эффективности контролей могут превзойти ваши первоначальные наработки. Весьма вероятно, что предлагаемые вами новшества окажутся полезными не только в рамках соблюдения регуляторных норм, но и практичными для бизнеса. Например, определение «справедливой рыночной стоимости» почасовых услуг лектора в фармацевтической отрасли решит вопрос о том, была ли оплата совершена по «рыночной цене», что является антикоррупционным контролем. Также это позволит компании аргументировать лекторам «рыночную стоимость» их услуг, зачастую сэкономив корпоративный бюджет после корректировки почасовых ставок на услуги лекторов.

При продвижении комплаенс инициатив в компании рекомендуем опираться на сотрудников, находящихся на различных уровнях корпоративной иерархии от высшего менеджмента до младшего персонала.

Причин тому несколько. У вас будет доступ к экспертной оценке ваших инициатив со стороны сотрудников, участвующих в бизнес-процессах. Переоценить такой вклад сложно, ведь запуск комплаенс контроля, не учитывающего специфики бизнес-процесса, это первый шаг к провалу. На практике эффект поддержки я видел достаточно часто: внутренние назначения и перестановки в компании, когда комплаенс амбассадор переходит на новый участок или движется по иерархической лестнице вверх, способствуют распространению этических стандартов без вашего активного участия. Влияние вашего авторитета.

Следующий лайфхак может показаться противоречащим концепции получения поддержки от сотрудников различного уровня. Но он безотказно работает: определите тех, кто принимает решение. Иногда мнение одного человека для проекта важнее, чем рассуждения, одобрения или критика многих.

С практической точки зрения противоречия нет. Финальное решение принимает узкий круг руководителей, именно их слово является решающим. Невозможно представить ситуацию, когда комплаенс инициативы всегда принимались всей организацией на «ура», однако, это не мешает повышать осведомленность персонала, искать поддержки специалистов различного уровня, четко понимая, что последнее слово за генеральным директором. Проект завершится, а отношения с людьми в организации останутся. Это главное этическое правило. Вам предстоит работать с коллегами дальше. Будьте честны и уважайте людей. Такую аксиому я вывел после многих лет работы в Комплаенс. Не надо заигрывать - нужно просто честно и открыто говорить о рисках, сути вводимых контролей, ограничениях и преимуществах, к которым приведут ваши инициативы. Соблюдение этого принципа позволяет создавать контрольную среду и комплаенс культуру в организации в целом, которые базируются на доверии к Комплаенс функции и ее инициативам.

Тимур Хасанов-Батыров

Комплаенс эксперт с многолетним опытом работы в России и странах СНГ. Внедрял комплаенс программы на основе международных стандартов в различных индустриях, включая энергетический сектор и фармацевтический бизнес. Магистр права Юридического факультета Университета Миннесота (США), имеет сертификацию Международной Комплаенс Ассоциации (ICA) по предотвращению хищений (Великобритания) и Комплаенсу (РФ). Создатель сайта «Integrity Corp.

Tipsfor Your Compliance Program» и YouTube блога «1001 Комплаенс день», содержащих практические рекомендации по реализации комплаенс инициатив.

11

ЧТО ГОТОВИТ БИЗНЕСУ 2020 ГОД: ПЕРСПЕКТИВЫ И РИСКИ Под новогоднюю елку завершились хеппи-эндом два политико-экономических триллера, которые беспокоили деловой мир весь 2019 год. США и Китай достигли договоренности об окончании торговой войны, а победа консерваторов на выборах в Великобритании реализовала регулируемый выход страны из ЕС - Brexit. Ожидания инвесторов и экономистов возросли. Тем не менее, год обещает быть достаточно непростым в силу различных факторов. Давайте разбираться, какие основные возможности и риски может принести бизнесу 2020 год. Мы проанализировали прогнозы МВФ, Всемирного банка и других крупнейших мозговых центров, чтобы понять, чего ждать от мировой экономики и какие тенденции в бизнесе будут актуальны в этом году.

12

Мировая торговля. Перемирие и выборы Конец 2019 года принес долгожданное послабление для инвесторов в разных уголках мира. США несколько смягчили позицию в торговых войнах. В декабре США, Мексика и Канада подписали обновленное соглашение о свободной торговле. Эта сделка имеет большое значение для экономики Северной Америки, одного из ключевых регионов мира. В начале 2020 года США и Китаю также удалось снять напряжение в главной уязвимой точке мировой торговли, грозившей привести к глобальной рецессии уже во второй половине года. Страны договорились о «фазе один» урегулирования, за которой должны последовать дальнейшие шаги по подписанию всеобъемлющего договора. Инвесторы вздохнули с облегчением. Осенью 2019 года вышел ряд прогнозов от МВФ, Всемирного банка и крупных инвестбанков, где торговое противостояние называлось основной угрозой экономическому росту и ценам на сырье в 2020 году. Можно ли говорить об окончании войны влияний или это только перемирие? Вопрос не столь однозначный. Президентом США остается непредсказуемый Дональд Трамп. В ноябре 2020 года его ожидают выборы, и политик наверняка продолжит разыгрывать партию рьяного защитника американского товаропроизводителя. Судя по последним сигналам, следующей жертвой такой обороны может стать Европейский союз и, прежде всего, Германия как крупный экспортер промышленной продукции в США. Впрочем, Германия - страна с либеральной, открытой экономикой, договориться с ней будет легче, а масштаб ее экономики не столь велик, как у КНР. Еще одна затянувшаяся «мыльная опера» завершилась в Британии после триумфальной победы консервативной партии во главе с лидером Борисом Джонсоном на парламентских выборах. Консерваторы набрали 365 мест в 650-местной Палате

общин, что позволило проголосовать соглашение о сделке с ЕС. Данный факт улучшил деловые ожидания не только для Великобритании, но и для всего европейского континента. Выводы Развивающиеся экономики стран бывшего СССР сильно зависимы от глобальной экономической конъюнктуры в силу большой роли внешней торговли. Деэскалация торговых рисков делает менее вероятным дальнейшее торможение мировой торговли и снижение цен на ключевые экспортные товары. Прогноз роста ВВП от МВФ для ведущих стран региона на 2020 остается актуальным: Россия - 1.9% Украина - 3% Казахстан - 3.9% Узбекистан -6% Беларусь - 0.3%. Снятие основных геополитических рисков ослабляет шансы на глобальную рецессию, а значит, в базовый прогноз стоит закладывать развитие экономики в прежнем ключе. Если, конечно, в дело не вступят новые внешнеполитические или внутристрановые риски. Эпоха сверхдешевых денег и бум стартапов Большинство лидирующих центральных банков мира в 2020 году, вероятно, продолжат политику ультранизких кредитных ставок. В странах еврозоны и Японии при этом процентные ставки останутся нулевыми, либо отрицательными. ФРС США, вероятно, не будет спешить с поднятием ставки, несмотря на урегулирование конфликта с Китаем и стабильные экономические показатели. Согласно прогнозу инвестиционного банка Morgan Stanley, 20 из 32 центральных

13

банков ведущих стран продолжат смягчение монетарной политики. В конечном счете, это должно привести к небольшому ускорению глобального ВВП благодаря улучшению доступных кредитов и росту инвестиций. В значительной части стран реальные процентные ставки уже отрицательные. Мир живет в эпоху сверхдешевых денег. Центробанки «напечатали» колоссальный объем кэша, тогда как инструментов для инвестирования намного больше не стало. Доходит до абсурда: чтобы дать взаймы Германии, инвесторы соглашаются на отрицательную доходность. Идут на убытки не от хорошей жизни. Ситуация порождает как риски, так и возможности. Инвестиционные фонды и частные инвесторы вынуждены искать альтернативные источники вложений, что стимулирует

14

приток спекулятивных капиталов на рынки Украины и Египта, где доходности остаются высокими. Так, в 2019 году портфельные инвестиции стимулировали укрепление украинской гривны, которая по итогам года неожиданно для всех стала одной из самых сильных валют мира. Позитивным эффектом эпохи дешевых денег является бум венчурных инвестиций. Легендарный инвестиционный управляющий Рэй Далио в нашумевшей статье «Мир сошел с ума, система сломана» отметил, что инвесторы готовы давать стартапам деньги, даже если проектам не нужны такие вливания. «В некоторых случаях венчурные инвесторы вкладывают деньги в стартапы, которые в них больше не нуждаются, потому что у них уже более чем достаточно; но инвесторы угрожают нанести ущерб этим

компаниям, оказывая огромную поддержку их конкурентам. Такая тактика инвестирования понятна, потому что инвестиционные управляющие, особенно венчурные и частные инвесторы, теперь имеют огромные кучи денег, которые им необходимо инвестировать, чтобы выполнить обещания перед своими клиентами и получить комиссионные», отмечает Далио. Исследование компании Atomico подтверждает слова Рэя Далио. Европейский рынок стартапов в 2019 году побил новый рекорд - было привлечено $34.3 млрд, что на $10 млрд больше, чем годом ранее. Колоссальные темпы роста. Ожидается, что в 2020 году подобная тенденция может продолжиться. Раундами привлечения средств по $500 млн и более уже никого не удивишь, а «единороги» (стартапы с капитализацией более $1 млрд) перестали быть редким явлением. Выводы Если у вас есть хорошая идея для стартапа, возможно, 2020 год станет лучшим временем для реализации. Лидирующая отрасль в денежном выражении в Европе финтех, который в 2019 году привлек $9 млрд от общей суммы. В общем, не удивительный факт на фоне системного кризиса традиционного банковского сектора, который страдает от низких доходностей на европейском рынке. Основатель и председатель совета директоров консалтинговой компании LatentView Analytics Венкат Вишванатан в статьей для Forbes выделил технические тренды, которые будут делать погоду в мировом бизнесе в 2020. Речь идет об Искусственном интеллекте (AI), технологии Блокчейн, кибербезопасности, Дополненной и альтернативной реальности. Другие эксперты обращают внимание, что строить бизнес можно на решении превалирующих проблем планеты: экология и глобальное потепление, здоровье и биотехнологии, логистика и комфорт городов.

МИР ЖИВЕТ В ЭПОХУ СВЕРХДЕШЕВЫХ ДЕНЕГ. ЦЕНТРОБАНКИ «НАПЕЧАТАЛИ» КОЛОССАЛЬНЫЙ ОБЪЕМ КЭША, ТОГДА КАК ИНСТРУМЕНТОВ ДЛЯ ИНВЕСТИРОВАНИЯ НАМНОГО БОЛЬШЕ НЕ СТАЛО. ДОХОДИТ ДО АБСУРДА: ЧТОБЫ ДАТЬ ВЗАЙМЫ ГЕРМАНИИ, ИНВЕСТОРЫ СОГЛАШАЮТСЯ НА ОТРИЦАТЕЛЬНУЮ ДОХОДНОСТЬ. ИДУТ НА УБЫТКИ НЕ ОТ ХОРОШЕЙ ЖИЗНИ. СИТУАЦИЯ ПОРОЖДАЕТ КАК РИСКИ, ТАК И ВОЗМОЖНОСТИ

15

Рэй Далио полагает, что ситуация в финансовом мире сейчас напоминает формирование пузыря. Окно возможностей для успешного привлечения инвесторов будет открыто 1-1.5 года. Опрос 54 членов Национальной ассоциации экономики предприятий США указывает, что вероятность рецессии в 2021 году составляет 69%. Впрочем, для проекта, который решает реальную проблему, и в период рецессии деньги найдутся.

16

Цены на нефть и металлы продолжат падать

Индекс цен на товары и сырье Bloomberg за последние 5 лет.

Страны постсоветского пространства в значительной степени зависимы от цен на сырье на мировых рынках. Промышленное сырье и продукты питания - основа экспорта России, Украины, Казахстана, Узбекистана, Азербайджана. Аналитики прогнозируют достаточно неоднозначную ситуацию. Среди общих позитивных факторов на 2020 год можно выделить: • Ослабление торговых конфликтов и нормализация мировой торговли; • Вероятное ослабление курса доллара по отношению к корзине валют на Форекс (слабый доллар - хорошо для сырья); • Сохранение темпов роста мировой экономики приблизительно на уровне 2019 года. Глобальный негатив будут нести следующие факторы: • Общая слабость промышленного сектора в развитых и развивающихся странах; • Замедление экономик Китая и США, крупнейших потребителей практических всех видов промышленного и продовольственного сырья; • Отказ от традиционных видов сырья в пользу новых технологических решений. Согласно прогнозу экспертов Всемирного банка в Обзоре товарных рынков, после падения цен на энергоносители и металлы в 2019 году, в 2020 эта тенденция продолжится. Так, средняя цена на баррель нефти в

2020 прогнозируется экспертами на $7 ниже, чем ожидалось в начале 2019 года. Вероятно, стоимость составит около $58 за баррель. Продолжится тенденция падения цен на промышленные металлы, тогда как драгоценные металлы могут подорожать. Золото, серебро и металлы платиновой группы традиционно используются в качестве страховочных финансовых активов и растут в периоды девальвации доллара. Несколько лучше ситуация будет в группе сельскохозяйственных товаров, прогнозируют во Всемирном банке. После снижения цен в 2019 году на основных рынках стоит ожидать стабилизации. Эксперты отдельно подчеркивают, что развивающиеся страны, которые ориентируются на экспорт узкой группы товаров, окажутся под угрозой. Экологические вызовы и технические инновации сокращают спрос на многие группы сырья, не только ископаемые виды топлива. Судя по ряду долгосрочных оценок, трудные времена на товарно-сырьевом мировом рынке могут длиться годами. 2020 год является отличным временем для диверсификации инвестиций и вложений в технологические отрасли. Нефть и золото 21 века - это технологии. Тот факт, что самыми дорогими компаниями мира являются Apple, Google и Amazon, прекрасная тому иллюстрация.

КОРПОРАТИВНОЕ ОБУЧЕНИЕ ПОД КЛЮЧ Хотите заказать закрытый корпоративный семинар для вашей компании? Мы рады помочь!

Оставьте заявку на magazine@bizeducate.com или позвоните по тел. +7 717 269 59 33

КОГДА КЛИЕНТОВ "СДАЮТ" ВЛАСТЯМ В НИДЕРЛАНДАХ ЗАКОН О ПРЕДОТВРАЩЕНИИ ОТМЫВАНИЯ ДЕНЕГ И ФИНАНСИРОВАНИИ ТЕРРОРИЗМА В ДЕЙСТВИИ

18

Наш мир стремительно «оцифровывается», а риски в отношении отмывания денег и финансирования терроризма непрерывно возрастают. Организации должны не только знать об этих рисках, но и строго соблюдать соответствующее законодательство. В Нидерландах это особенно касается учреждений, на деятельность которых распространяются обязательства Закона о предотвращении отмывания денег и финансирования терроризма – Wet ter voorkoming van witwassen en financieren van terrorisme (Wwft). Этот Закон основан на Европейской Антиотмывочной Директиве, теперь уже 5-ой по счету. С момента введения Закона и изменений, постепенно внесенных в документ, началась новая эра мониторинга бизнеса властями. Wwft был представлен как попытка борьбы с незаконным отмыванием денег и терроризмом. Не только финансовые учреждения - банки, инвестиционные и страховые компании, но также адвокаты, нотариусы, бухгалтера и представители других профессий, так называемые уведомляемые организации, обязаны следить за соблюдением данных правил. На первый взгляд, режим Закона кажется разумным. На самом деле он стал бюрократической проблемой для предпринимателей. Как показывает практика, закон косвенно борется не только с отмыванием денег и терроризмом, но и с эффективным управлением компаний. Согласно Wwft, уведомляемые организации обязаны предотвращать отмывание денег и финансирование терроризма. В этом контексте законодатель и регулятор обязали эти организации сообщать в Подразделение Финансовой Разведки Нидерландов (ПФР – Нидерланды) – Financial Intelligence Unit (FIU) о так называемых нестандартных и необычных трансакциях, которые они выявляют в процессе предоставления услуг клиентам. ПФР – Нидерланды ежедневно анализирует отчёты от уведомляемых организаций, и определяет, какие из этих отчётов пере-

19

даются в следственные службы для дальнейшего расследования. За год в ПФР поступает в среднем около 450 тысяч таких отчётов. Несмотря на такое количество и, казалось бы, суровый мониторинг финансовой системы, через Нидерланды ежегодно отмывается около 20 миллиардов евро. Для отчётности уведомляемые организации разработали специальные, так называемые объективные и субъективные индикаторы. Если нестандартная трансакция соответствует объективному индикатору, не требуется проводить дополнительную оценку ситуации. Отчёт о такой трансакции сразу должен подаваться в ПФР – Нидерланды. Объективный индикатор действует в следующих случаях: • Трансакции, о которых сообщается полиции или прокуратуре в связи с подозрением отмывания денег или финансированием терроризма, также передаются в ПФР – Нидерланды; • Трансакция на сумму 10 000 евро или более, оплаченная в или через уведомляемую организацию наличными, чеками на предъявителя, предоплаченным платёжным инструментом (предоплаченная карта) или аналогичными средствами платежа. Если трансакция не подпадает под объективный индикатор, то применяются субъективные индикаторы. В этом случае требуется самостоятельно оценивать трансакцию, а затем принимать решение, подпадает ли трансакция под субъективный индикатор или нет. Важно понимать, что оценка такой ситуации и трансакции производится сугубо лично и, если все-таки отчёт о нестандартной трансакции не подаётся в ПФР – Нидерланды, уведомляемая организация несёт ответственность за такое решение. Я подробно опишу требования к уведомляющим организациям при подаче отчётов в ПФР – Нидерланды. Понимание этих требований поможет международным компаниям, которые уже ведут или собираются вести бизнес в Нидерландах и соблюдать Закон Wwft.

20

Требование уведомления ПФР Для предотвращения отмывки денег уведомляющие организации в Нидерландах обязаны проводить так называемое расследование своих клиентов. Клиент должен предоставить информацию о происхождении своих средств и состояния. В определённых случаях от клиентов могут потребовать документы, которые доказывают происхождение состояния, ожидаемые доходы и расходы. Уведомляющие организации также используют специальные базы данных, такие как World Check, в которых собирают информацию о недобросовестных лицах. В некоторых случаях, когда для этого есть веские доводы, организация обязана проводить усиленное расследование клиента. Согласно действующему законодательству, уведомляющие организации должны сообщить в ПФР о уже произведённых или предполагаемых нестандартных трансакциях «без задержки» после того, как нестандартность трансакции была выявлена и стала известна. Для того чтобы подать отчёт, организации не обязательно быть уверенной, что речь идёт об отмывании денег. Достаточно подозрения. Также организации запрещается сообщать клиенту, что она подала отчёт о нестандартной трансакции в ПФР. Субъективные индикаторы Зачастую трансакции, которые выявляют уведомляющие организации, попадают как раз под субъективные индикаторы. Поэтому важно понимать, что именно попадает под такую субъективность. К субъективным индикаторам относятся трансакции, которые дают уведомляющим организациям повод предполагать, что они связаны с отмывкой денег и финансированием терроризма. При этом термин «трансакция» должен быть рассмотрен в широком смысле слова. Законодателем она описывается как действие или комбинация

действий клиента самостоятельно или от его имени, о которых учреждение узнало в контексте предоставления своих услуг для этого клиента. Создание структуры контроля и собственности компании также может рассматриваться как транзакция в этом контексте. Организация, которая сообщает о необычной транзакции в ПФР, должна предоставить следующую информацию: размер, место назначения и происхождение денежных средств, ценных бумаг, драгоценных металлов или других ценностей, вовлечённых в транзакцию, и обстоятельства, на основании которых данная транзакция считается нестандартной и необычной. Законодателем и регулятором разработаны подробные описания и интерпретации субъективных индикаторов, так называемые типологии отмывания денег. Их можно найти в следующих актах и документах: • материалы, подготовленные группой разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег; • пояснительная записка к Уголовному Ко-

дексу Нидерландов; • руководящие принципы, опубликованные министерством финансов, Нидерландским центральным банком и Надзором над Финансовыми Рынками • вебсайт подразделения/управления финансовой разведки Нидерландов. Люди постоянно изобретают новые схемы по отмыванию денег. В одной статье невозможно описать способы во всем их разнообразии. Приведу примеры, на которые должны обращать внимание уведомляющие организации: • Отсутствие юридического экономического объяснения валютного обмена крупных сумм; • Физическая перевозка больших сумм наличными: такая транспортировка сопряжена со значительным риском для безопасности и считается подозрительной; • Тот факт, что подозреваемый не ведёт какой-либо экономической деятельности с теми странами, с которыми проводил трансакции; • Тот факт, что подозреваемый отказывается

21

что-либо заявлять о происхождении денег; • Трансакции несоразмерны доходу клиента; • Большие суммы наличных в разных валютах - общеизвестно, что различные формы преступлений сопровождаются крупными деньгами в разных валютах; • Наличные, которые не могут быть сопоставлены с бухгалтерией и не могут быть подтверждены документами торговой деятельности; • Крупные суммы наличными без необходимости для ведения бизнеса или профессиональной деятельности; • Необычный способ транспортировки наличных; • Действия, которые, помимо предполагаемого отмывания денег, не могут служить разумной экономической цели бизнеса; • Подпольный банкинг; • Член семьи выступает как подставной номинальный директор и/или акционер компании; • Бенефициар компании неизвестен; • Директор компании живёт в третьей стране без объяснимой причины; • Непонятная структура управления без приемлемого объяснения; • Оффшорная конструкция со сложным управлением и структурой собственности; • Трансакция сложная, крупная и с необычными характеристиками; • Зарубежная компания выступает холдингом голландской компании по непонятной причине; • Использование промежуточных холдингов для вывода средств без налоговой нагрузки для конечного бенефициара; • «Фидуциарная» продажа акций из одной компании в другую, без уплаты покупателем покупной цены за акции компании. Акции при этом остаются у продавца под залог. Неуведомление ПФР В случае если учреждение не (вовремя) сообщило ПФР о нестандартной трансак-

22

ции, оно виновно в нарушении Wwft. Если обязательство по отчётности преднамеренно или непреднамеренно не выполнено, учреждение виновно в экономическом преступлении. Последствия для организаций в таком случае очень серьёзные. К примеру, международный траст-офис Vistra был недавно оштрафован на 350 тысяч евро. Компания не расследовала необычные трансакции клиента и вовремя не сообщила в ПФР. Штрафные санкции за акции в подарок Показательным считаю решение Апелляционного суда по вопросам торговли и промышленности Нидерландов от 17 января 2018 года (ECLI:NL:CBB:2018:6). Дело было инициировано Национальным банком Нидерландов в отношении трастовой компании, предоставляющей услуги доверительного (трастового) обслуживания физическим и юридическим лицам. Трастовая компания предоставила услуги физическому лицу, которое владело недвижимым имуществом в Украине (физлицо «В»). Стоимость данной недвижимости составляла 10 миллионов долларов США. Сертификаты акций относительно портфеля объекта недвижимости держала сейшельская компания «А». Акции компании «А» держались номинальным акционером «Б». Физлицо «В», гражданин Украины, являлось конечным бенефициаром (реальным владельцем) портфеля недвижимости. В какой-то момент физлицо «В» передало свои акции другому лицу (физлицу «Г»), не получив ничего взамен. Таким образом, физлицо «Г» получило акции безвозмездно. Физлицо «В» уведомило трастовую компанию о передаче сертификатов акций, и трастовая компания назначила физлицо «Г» новым конечным бенефициаром недвижимости. Через несколько месяцев трастовая компания проинформировала ПФР Нидерландов о заключении некоторых сделок, вклю-

"ЕСЛИ

УЧРЕЖ ДЕНИЕ НЕВОВ РЕМЯ СООБЩ ИЛО П ФР О НЕСТ АНДАР ТНОЙ ТРАНС АКЦИИ , ОНО В ИНОВН ОВ НАРУШ ЕНИИ WWFT ЕСЛИ О . БЯЗАТЕ Л Ь СТВО ПО ОТ ЧЁТНО СТИ ПРЕДН АМЕРЕ ННО И НЕПРЕ ЛИ ДНАМ ЕРЕНН НЕ ВЫ О ПОЛНЕ НО, УЧРЕЖ ДЕНИЕ ВИНОВ НО В ЭКОНО МИЧЕС КОМ ПРЕСТ УПЛЕН ИИ".

23

чая и упомянутую передачу акций. С этого момента всё и началось. После получения информации о передаче акций от физлица «В» физлицу «Г» Центральный банк Нидерландов оштрафовал трастовую компанию. Причиной послужило несоблюдение законодательства Wwft. Поскольку портфель недвижимости стоил крупных денег, трастовая компания, как считает Центральный банк Нидерландов, должна была заподозрить возможную связь безвозмездной передачи акций с отмыванием денег и финансированием терроризма. В соответствии с положениями Wwft, трастовая компания должна была сообщить о заключении данной сделки в течение 14 дней в ПФР. Как правило, такого рода преступление наказывается штрафом в размере до 500 000 евро. Однако, принимая во внимание степень тяжести совершённого преступления, а также предысторию трастовой компании, Центральный банк Нидерландов снизил сумму штрафа до 40 000 евро. Трастовая компания инициировала су-

24

дебное разбирательство, поскольку считала, что штраф был наложен незаконно. Компания утверждала, что сделка, за которую получен штраф, не является той самой сделкой, на которую распространяются положения Wwft, поскольку совершённая сделка предположительно не была заключена от имени физлица «В». Однако суд посчитал иначе. Цепочка собственников была создана в целях уклонения от уплаты налогов в казну Украины. Физлицо «В» сыграло ключевую роль в этой конструкции. Более того, конечный бенефициар недвижимости изменился после передачи акций от физлица «В» физлицу «Г». Последняя трансакция способствовала изменению позиции физлица «Г», поскольку физлицо «Г» стало номинальным акционером для физлица «В». Так как физлицо «В» было непосредственно связано с заключённой сделкой, можно было сделать вывод, что сделка была совершена от его имени. Поскольку физлицо «В» является клиентом трастовой компании, она была обязана сообщить о совершённой сделке. Суд установил необычный характер передачи акций. Акции были переведены на безвозмездной основе в то время, как стоимость объекта недвижимости в Украине составляла 10 миллионов долларов США. Стоимость недвижимости в сочетании с другими активами физлица «В» впечатляла. И наконец, один из директоров трастовой компании отметил «весьма необычный» характер сделки, что подтверждает нестандартность транзакции. На основе этих факторов возникает подозрение: сделка совершена в целях отмывания денег или финансирования терроризма, и о ней необходимо было незамедлительно сообщить в ПФР. Отсюда следует, согласно решению суда, что штраф был наложен на законных основаниях. Дело с акциями на недвижимость показывает, что нидерландская трастовая компания может быть оштрафована за сделки, заключённые на территории Украины. Следовательно, нидерландское законодательство применяется в отношении органи-

заций, которые действуют на территории других стран, при условии, что эти организации каким-либо образом связаны с Нидерландами. Гарантия не преследовать Когда уведомляемая организация, добросовестно или исходя из разумного предположения о том, что требования Wwft выполнены, составляет отчёт или предоставляет ПФР дополнительную информацию по отчёту, эту информацию нельзя использовать для расследования. Запрет распространяется и на предъявление обвинения в отношении этого учреждения или в контексте судебного преследования этого учреждения. Подача отчёта или предоставление информации в ПФР не могут рассматриваться как нарушение обязанности соблюдения конфиденциальности Уголовного кодекса. В принципе, учреждение не несёт ответственности за любой ущерб, причинённый третьими сторонами в результате подачи такого отчёта или предоставления такой информации. На практике, к сожалению, уведомляемые организации довольно часто подают отчеты невпопад. Они стремятся подстраховаться и прикрыть свое отношение к властям при возможном расследовании. Эти действия причиняют большой ущерб компаниям, которые вследствие таких отчётов подвергаются крупным проверкам прокуратуры или налоговой полиции и замораживанию активов и денежных средств на банковских счетах. Насколько серьезна угроза? Проблема отмывания денег и финансирования терроризма представляет серьёзную угрозу для современного мира. На её решение направлены усилия всего международного сообщества. Нидерланды приняли существенные меры по выявлению и борьбе с отмыванием денег и финансированием тер-

роризма. Созданная система требований к уведомляющим организациям сообщать в ПФР об обнаружении нестандартных трансакций играет важнейшую роль в борьбе с отмыванием денег. Без существования такой системы власти бессильны. Эти меры важны не только для нидерландских уведомляющих организаций, они могут применяться к компаниям, которые осуществляют трансграничные операции. Как продемонстрировано в рассмотренном деле, Wwft применим, когда организация каким-либо образом связана с Нидерландами. Для соблюдения нидерландского законодательства учреждения, подпадающие под сферу действия Wwft, должны знать, кто их клиенты. Если в этом процессе выявляются нестандартные трансакции согласно объективным или субъективным индикаторам, учреждения обязаны сообщать в ПФР. Если этого не происходит, учреждения ждут штрафные санкции, которые в некоторых случаях могут означать остановку и закрытие бизнеса учреждения. Высокая цена за сокрытие подозрительных фактов и нарушение закона.

Максим Ходак – нидерландский адвокат с многолетним международным юридическим опытом. Специализируется на ведении дел клиентов из стран Евразии по вопросам корпоративного и коммерческого права, права международной торговли, а также в области корпоративного финансирования, «антиотмывочного» законодательства, слияния и поглощения компаний, управления сложными международными проектами, финансовыми и налоговыми структурами. Максим владеет нидерландским, немецким, французским, английским, русским и украинским языками.

25

ТОКЕНИЗАЦИЯ АКТИВОВ. РЫНОК, КОТОРОМУ ПРОРОЧАТ МУЛЬТИТРИЛЛИОННУЮ КАПИТАЛИЗАЦИЮ Еще два-три года назад технология блокчейн воспринималась через призму криптовалют. Однако ситуация быстро меняется, и криптовалюты стали одним из частных случаев полезного и выгодного применения блокчейна. Мы расскажем о смарт-контрактах и связанной с ними токенизацией активов. Эксперты Мирового экономического форума полагают, что эта сфера в недалеком будущем достигнет капитализации в триллионы долларов, а при помощи инструментов блокчейна будет распределяться до 10% мирового ВВП. Начнем с расшифровки базовых понятий.

26

СМАРТ-КОНТРАКТ (или же умный контракт) - это полностью автоматизированный, самовыполняющийся компьютерный алгоритм. Практически все платформы смарт-контрактов работают на базе данных блокчейн, хотя теоретически их можно исполнять и вне блокчейна. Создатели смарт-контракта математически прописывают в него логику действий. Как и в случае криптовалют, подпись смарт-контракта оказывает необратимое действие, поскольку изменить что-то в базе данных блокчейн невозможно. Если все стороны выполняют заложенные условия, контракт выполняется. К примеру, если деньги или криптовалюта зачислены на заранее определенный кошелек, то запись о праве собственности на актив переходит от компании А к компании Б. Для реализации смарт-контракта необходимы: Условия. Алгоритм действий контракта, который имеют право подписать стороны. Стороны контракта. Подразумевается, что сторонам известны все условия контракта. Заверив его электронной подписью, они отправляют данные в блокчейн, что гарантирует необратимость и неизменность информации. Действие схоже с подписанием транзакции в сети Биткоина. Предмет контракта. Это может быть право собственности или обязательство, которые могут быть автоматически выполнены в сети блокчейн. Также сейчас разрабатываются алгоритмы доступа смарт-контрактов к внешним источникам данных, таким как реестры прав недвижимости и т.д. Платформа. Смарт-контракты реализуются в программной среде - платформе. Наиболее популярной (более 90% рынка) и самой старой является платформа Ethereum, которую в 2013 году предложил канадско-российский программист Виталик Бутерин. Также важно знать, что такое ТОКЕН. По своей сути токен - это единица информации,

которая записана в блокчейн и управляется с помощью смарт-контракта. Токен может являться аналогом ценной бумаги, давать право собственности на определенный актив или долговое обязательство. Часто токены используют в программах лояльности, для предоставления бонусов и других преимуществ и как платежные средства. В зависимости от функций токены разделяют на три большие группы: ПЛАТЕЖНЫЕ ТОКЕНЫ (payment tokens) используются для покупки и обмена неких ценностей. ВСПОМОГАТЕЛЬНЫЕ ТОКЕНЫ (utility tokens) используются для предоставления доступа к какому-либо продукту или услуге через блокчейн. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ТОКЕНЫ (security tokens) дают право собственности на определенные активы или участие в распределении прибыли и других материальных благ. Под ТОКЕНИЗАЦИЕЙ АКТИВОВ (asset tokensation) подразумевается перевод физических или юридических объектов (акций, недвижимости, золота, нефти, облигаций) в цифровой вид записи в реестре данных блокчейн. К примеру, у вас есть офисный центр. Вы можете продать его целиком на внутреннем рынке своей страны, где крупная недвижимость обычно - низколиквидный товар. На продажу уйдут месяцы и масса потраченных средств. Продать объект по частям также нелегко, поскольку требуется согласование со всеми заинтересованными сторонами. В токенизированной экономике все будет реализовать гораздо проще. Вы можете оцифровать право собственности на ваш офисный центр и предложить его на глобальном рынке. Чтобы купить часть вашего центра, понадобится пара минут и условная тысяча долларов, а не несколько недель и

27

Текущая система

1. Центральные власти (Банки, Центральный банк, нотариус, депозиторий) 2. Многочисленные посредники и делопроизводство, необходимые для сделки и доверия между участниками

миллионы долларов. При этом смарт-контракт автоматически изменит информацию в реестре прав собственности при поступлении средств на ваш цифровой кошелек. Прорыв в обход бюрократии Мы рассмотрим инвестиционные токены (security tokens) и токенизацию активов на их основе. Главная изюминка смарт-контракта и токенизации в том, что они позволяют обойти массу бюрократических кругов ада, указывает аудиторская компания Deloitte в аналитическом обзоре «Are token assets the securities of tomorrow?» Представьте экономику, где вам не нужны брокеры для выхода на биржу, не нужны нотариусы и чиновники, чтобы оформить право собственности, не нужны инвесткомпании, чтобы привлечь финансирование с помощью акционерного капитала или облигаций. Сколько же времени, денег и нервов можно будет сэкономить! Назовем некоторые наиболее популярные сферы применения смарт-контрактов: Финансовые услуги. Блокчейн позволяет заключать сделки peer-to-peer, без посредников. К примеру, все мировые активы от акций до недвижимости могут быть представлены на единой децентрализованной

28

Децентрализованная система

1. Распределенная компьютерная сеть, которая поддерживает единую базу данных 2. Данные транзакции неизменны. Доверие достигается криптографическими алгоритмами

бирже в виде токенов, которые свободно обращаются внутри системы. Недвижимость. Токенизация недвижимости позволит привлечь сотни миллиардов долларов на рынок, значительно увеличив его ликвидность. В случае перевода в блокчейн государственных реестров, рынок изменится до неузнаваемости. Государственные услуги. Смарт-контракты могут заменить сотни тысяч чиновников, сделав получение госуслуг быстрым и дешевым. Патенты и другие нематериальные права. В широком смысле, смарт-контракт - это то, что вы туда запишите, на что хватает фантазии сторон-подписантов и что позволяет законодательное поле страны. Влияние на мировую экономику может быть колоссальным. Оно может выражаться в следующих преимуществах: Снижение издержек. Целые классы чиновников и посредников окажутся не нужны, а время на проведение контрактов сократится в разы. Ликвидность. Увеличение ликвидности поможет в создании справедливой стоимости активов. Инклюзивность. Вовлечение более широкого круга населения в инвестиции улуч-

шит конкурентоспособность экономики. Распределение общественных благ станет более справедливым. Согласно оценкам Всемирного экономического форума (WEF), Mckinsey и ряда других исследователей, до 2024 года через блокчейн будет перераспределяться до 10% мирового ВВП. К 2027 году рынок токенизированных активов может достичь $27 трлн. На текущем уровне лишь около 0.3% мирового ВВП перераспределяется через блокчейн. Активы без посредников Формат распределения токенизированных активов при помощи смарт-контрактов называется STO – Security token offering (первичное предложение инвестиционных токенов). Он схож с IPO (первичным размещением акций) и ICO (первичным размещением коинов), и совмещает их черты. Как и в случае IPO, инвесторам предлагается право собственности на реальные активы. Схожесть с ICO в том, что распределение происходит peer-to-peer (без посредников) при помощи смарт-контрактов, а результаты записываются в базу данных блокчейн. Данные исследования Global STO Study, проведенного летом 2019 года швейцарской платформой по токенизации активов BlockState, говорят о резком росте популярности формата ICO в мире. Если в 2017 году было проведено всего 5 STO, то в 2019 должно завершиться более 80. Тем не менее, совокупный привлеченный капитал пока незначителен - всего около $1 млрд. Несомненными лидерами по количеству STO являются США (34), Швейцария (14) и Великобритания (11). Успешный опыт проведения STO также имеется у Эстонии, Германии, ОАЭ и нескольких других стран. Лидирующей блокчейн-платформой для проведения STO остается Ethereum. Основным токенизируемым активом являются акции (75%), на втором месте физические активы (в основном недвижимость), на третьем - долговые обязательства.

Технология в рамках закона Из нашумевших случаев токенизации физических активов можно вспомнить ньюйоркскую фирму Amiran Group, которая токенизировала премиальную недвижимость на Манхэттене стоимостью $30 млн для того, чтобы расширить круг покупателей до мелких инвесторов. Несмотря на все успехи, назвать результаты проведенных STO впечатляющими пока сложно. Они занимают меньше 1% от рынка IPO. Энтузиасты надеются на развитие инфраструктуры и законодательства. И если инфраструктуру довольно активно развивают энтузиасты из частного сектора, то с юридической поддержкой без помощи государства не обойтись. Так, на законодательном уровне в большинстве стран мира вопрос токенизации остается не до конца урегулированным, что осложняет развитие технологии. Одни страны (Великобритания и США) пошли по принципу оценки каждого конкретного случая с точки зрения действующего законодательства. Мальта, Швейцария, Украина и Беларусь пытаются выработать специфи-

США 34 Швейцария 14 Англия 11 Германия 5 Эстония 5

ОАЭ 4 Лихтенштейн 3 Кайманские острова 3 Сейшелы 3 Мальта 3

29

Распределение протоколов, используемых для STO

Распределение токенизируемых активов

Ethereum - явный технологический лидер

Большинством инвестиционных токенов являются акции компаний

Ethereum 94% NEO 1% Stellar 1% Другие 4%

ческую законодательную базу, где бы давалось четкое определение крипто-активам и смарт-контрактам. Во многих странах по-разному понимают сущность токенов и смарт-контрактов, нет единого подхода даже к базовым понятиям. Это не позволяет создавать по-настоящему глобальные решения. Как токенизировать ваш бизнес? Токенизация активов - это сфера, которой эксперты пророчат мультитриллионую капитализацию. Однако желающим войти в этот бизнес придется столкнуться со всеми трудностями первопроходца. Организация STO является сложной технической и юридической задачей, которая потребует экспертизы в различных сферах. Более того, из-за бюрократических проволочек успех не гарантирован. На просторах бывшего СССР успешный опыт проведения STO пока наработала Эстония. Эта страна стала одним из мировых лидеров в адаптации технологии блокчейн. Если все плюсы токенизации для вас достаточно весомы, чтобы попробовать, пожалуй, оптимальный вариант - сразу обратиться в одну из крупных консалтинговых компаний. Лучшей экспертизой в вопросе токенизации активов сегодня располагают глобальные компании уровня Deloitte

30

Акции 75% Физические активы 15% Долговые обязательства 10%

и KPMG. Их специалисты могут помочь в оценке рисков и затрат и подсказать лучшую юрисдикцию. Сейчас не самое простое время для того, чтобы заходить на рынок. С другой стороны, токенизация активов вполне может стать легендарным Голубым океаном - новой отраслью, которая изменит наш взгляд на ведение бизнеса.

Андрей Мастыкин Финансовый обозреватель, журналист, трейдер с 10-летним опытом инвестирования на международных финансовых рынках. Три года работал аналитиком в финансовых и IT-компаниях. В данное время заместитель главного редактора сайта о частных инвестициях bank.ua. Главные сферы интересов: поведенческая экономика, макроэкономика, FinTech.

ВЫ МОЖЕТЕ ОЦИФРОВАТЬ ПРАВО СОБСТВЕННОСТИ НА ВАШ ОФИСНЫЙ ЦЕНТР И ПРЕДЛОЖИТЬ ЕГО НА ГЛОБАЛЬНОМ РЫНКЕ. ЧТОБЫ КУПИТЬ ЧАСТЬ ВАШЕЙ НЕДВИЖИМОСТИ, ПОНАДОБИТСЯ ПАРА МИНУТ И УСЛОВНАЯ ТЫСЯЧА ДОЛЛАРОВ, А НЕ НЕСКОЛЬКО НЕДЕЛЬ И МИЛЛИОНЫ ДОЛЛАРОВ.

31

ПРАВИЛА ВНУТРЕННЕГО АУДИТА: КАК ПОВЫСИТЬ ЭФФЕКТИВНОСТЬ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ?

32

Международный институт внутренних аудиторов (IIA) в январе 2020 года опубликовал новый «Кодекс внутреннего аудита». Целью документа является повышение эффективности внутреннего аудита частных и некоммерческих организаций, а также поднятие уровня профессионализма в целом по специальности. Свод новых правил должен усилить роль внутреннего аудита в корпоративном управлении, понижая при этом риски, связанные с деятельностью организации. Какими же методами и подходами предлагается достичь поставленных целей? Как результативно внедрить этот кодекс? Сфера применения Документ рассчитан на применение руководством частных компаний и некоммерческих организаций. Наиболее эффективно предложенные правила смогут внедрить лица, задействованные в управлении предприятием: • Совет директоров • исполнительный директор • глава службы внутреннего аудита совместно со своей командой • члены аудиторского комитета • члены комитета по управлению рисками • регулятивные органы (в случаях, когда это применимо). Рекомендации, представленные в документе, не могут быть рассмотрены как руководство к действию в государственных организациях. Хотя частичное их применение может оказаться полезным, важно понимать, что при составлении данного Кодекса не учитывали специфику предприятий госсектора. Кроме того, новый Кодекс не отменяет действия предыдущих стандартов и принципов, а скорее дополняет их. Основные положения Новый Кодекс носит именно рекомендательный характер. Предполагается, что каждая из компаний, которая собирается

33

следовать предложенным правилам, самостоятельно определит релевантные сферы применения с поправкой на свою специфику, присущие риски и действующие процедуры. Основные положения подробно раскрывают: • роли и обязанности службы внутреннего аудита; • приоритетные области, которые нуждаются в повышенном внимании со стороны службы внутреннего аудита; • принципы документации и подачи отчётов о результатах работы службы внутреннего аудита; • принципы взаимодействия со смежными функциями, регуляторными органами и внешними аудиторами; • важность соблюдения основного принципа службы внутреннего аудита – сохранение независимости. Рассмотрим каждый пункт подробнее. Роль службы внутреннего аудита и основные обязанности Миссия службы внутреннего аудита заключается в том, чтобы помочь совету директоров и менеджменту защитить активы компании, её репутацию и устойчивость на рынке. Основные методы для достижения цели: • выявление, ранжирование и коммуницирование рисков директорату и руководству компании; • обеспечение процессов и процедур, направленных на снижение таких рисков, в том числе путём построения надёжной системы внутренних контролей; • повышение эффективности управления компанией. Важным остаётся такое требование, как деятельность службы внутреннего аудита на основании утверждённого Устава, находящегося в свободном доступе, а также правильное отношение и поддержка директората и менеджмента компании.

34

Приоритеты и обязанности Важным моментом является отсутствие ограничений в сферах, подпадающих под зону ответственности службы внутреннего аудита, а также полная независимость в сегментации, ранжировании, определении и митигировании ключевых рисков с учётом специфики деятельности организации. Служба внутреннего аудита должна иметь доступ к таким внутренним документам: • протоколы заседаний комитетов; • приказы, решения, распоряжения менеджмента и правления; • отчёты службы безопасности и другие. Аудиторская служба вправе самостоятельно планировать аудиторские проверки с выделением ключевых сфер на определённый период, утверждая их на аудиторском комитете. Изменения в план внутреннего аудита могут вноситься после получения соответствующих согласований на аудиторском комитете. Любой аудиторский план должен предусматривать время на внеплановые проверки. Такие проверки должны соответствовать мерам, принятым вследствие внезапно обнаруженных рисков и необходимости их минимизировать. Контроль со стороны службы внутреннего аудита должен включать: • разработку дизайна процессов и процедур компании; • презентацию достоверных результатов проверок членам правления и Совету директоров, а также раскрытие их влияния на стратегические и коммерческие цели компании; • оценку рисков с позиции возможных последствий, а также контроль над рисками, которые компания согласна принять. Ответственность за принятие таких рисков и их определение лежит на менеджменте, а не на службе внутреннего аудита; • построение правильной культуры по отношению к рискам в компании, обеспечение правильного вмешательства и поддержки руководства на всех необходимых уровнях; • оценку рисков и эффективности контро-

лей, связанных с изменением ключевых бизнес-процессов; • оценку эффективности всех бизнес-процессов и регулярный контроль на всех этапах с целью минимизации рисков. Добавим, что методы контроля не должны этим ограничиваться. Отчёт о результатах аудита Результаты аудиторских проверок должны оформляться в соответствующие отчёты и предоставляться ключевым пользователям, в частности: • Совету директоров • юридическому департаменту (при необходимости) • службе безопасности (при необходимости) • комитету по управлению рисками • любым другим комитетам по запросу. Типичный отчёт должен включать следующие обязательные пункты: • описание ключевых контролей, признанных неэффективными с объяснением причины их неэффективности и планом действий по устранению недостатков в работе таких контролей; • список недостатков, обнаруженных в ходе анализа бизнес-процессов с предложениями по их устранению; • список мер по установлению контроля над выполнением рекомендаций; • общий вывод по эффективности корпоративного управления, а также его влияния на рисковый портфель компании. Взаимодействие со смежными функциями Повышение эффективности контролей, процессов и процедур напрямую зависит от взаимодействия службы внутреннего аудита с собственниками таких процессов. К собственникам (владельцам) процессов относятся: • работники финансового отдела • работники юридического отдела • отдел кадров

НЕСМОТРЯ НА ОЦЕНКУ ЭФФЕКТИВНОСТИ КОНТРОЛЕЙ, СЛУЖБА ВНУТРЕННЕГО АУДИТА НЕ МОЖЕТ БЫТЬ ВОВЛЕЧЕНА В ИСПОЛНЕНИЕ МОНИТОРИНГА. В ПРОТИВНОМ СЛУЧАЕ БУДЕТ НАРУШЕН ГЛАВНЫЙ ПРИНЦИП ВНУТРЕННЕГО АУДИТА – НЕЗАВИСИМОСТЬ, А ЦЕННОСТЬ РАБОТЫ СУЩЕСТВЕННО СНИЗИТСЯ.

35

• отдел Комплаенса • отдел управления рисками • другие ключевые отделы в обеспечении операционной и административной деятельности компании. Несмотря на оценку эффективности контролей, служба внутреннего аудита не может быть вовлечена в исполнение мониторинга. В противном случае будет нарушен главный принцип внутреннего аудита – независимость, а ценность работы существенно снизится. Если глава внутреннего аудита вовлечён в смежные функции, например, в оценку рисков, следует убедиться, что эффективность соответствующих контролей выполняет третье лицо, не занятое в процессе. Иначе объективность такой оценки будет весьма сомнительна. Независимость службы внутреннего аудита Независимости главы службы внутреннего аудита можно достигнуть путём предоставления таких полномочий, при которых есть возможность анализировать и подвергать сомнению эффективность работы менеджмента компании. При этом считается оптимальным, когда глава службы внутреннего аудита подчиняется напрямую главе аудиторского комитета. Полный доступ к ключевой информации, в соответствии с должностью, должен быть предоставлен для полного анализа эффективности контролей и процессов компании. Кадры Глава службы внутреннего аудита обязан: • удостовериться в том, что у членов команды есть соответствующий опыт, навыки и знания для их деятельности; • содействовать деятельности, направленной на повышение квалификации сотрудников; • составлять и распределять бюджет на

36

осуществление аудиторской деятельности; • подавать аудиторскому комитету отчёты обо всём вышеперечисленном. Оценка деятельности На встречах аудиторского комитета должна проводиться регулярная оценка эффективности деятельности службы внутреннего аудита с выявлением сильных сторон, а также сторон, нуждающихся в доработках. Взаимодействие с регуляторными органами и внешним аудитом Служба внутреннего аудита отвечает за выстраивание правильных взаимоотношений между регуляторными органами и внешним аудитом. Служба обязана учитывать влияние таких отношений на деятельность компании и быть открытой к конструктивному диалогу с представителями любой из перечисленных сфер. Кодекс внутреннего аудита систематизирует основные правила, регулирующие деятельность службы внутреннего аудита, а также проясняет основные моменты, позволяющие повысить эффективность и независимость аудиторских выводов. Больше подробностей и инсайтов можно найти на официальном сайте IIA, а также в оригинале документа (Internal Audit Code of Practice Guidance on effective internal audit in the private and third sectors, January 2020, IIA).

37

АНОНС СЕМИНАРОВ BizEducate - лидер в организации семинаров и тренингов для специалистов в области корпоративного управления, комплаенса и управления рисками. Наша цель - помочь вам вывести бизнес на новый уровень развития, подготовить специалистов международного класса, снизить финансовые риски и повысить репутацию. Наши семинары проходят в крупнейших мировых столицах. Принимая решение об участии в них, вы можете быть уверены: едете за инновациями, неформальными коммуникациями и передовым опытом. Компания BizEducate приглашает лучших лекторов, предлагает эффективную программу обучения. Вы получите ответы на вопросы, предусмотренные программой, и сможете проконсультироваться у лектора. Наши тренинги – прямой доступ к уникальному практическому опыту лидеров мирового рынка.

Английское контрактное право. Практические аспекты 29 марта - 1 апреля 2020 г., Лондон Контрактное право является основой для заключения международных контрактов. Слушатели смогут повысить квалификацию в области контрактного права посредством участия в интерактивном курсе и решения тестовых заданий по отдельным видам договоров, а также провести сравнительный анализ основных юрисдикций и мировой практики применения. Стратегическое планирование закупочной деятельности 22 - 25 апреля 2020 г., Вена Хотя закупки всегда имели решающее значение для прибыльности организации, только в последние годы компании действительно осознали добавленную стоимость, которую они могут создать. Интенсивный семинар вооружит делегатов передовыми навыками и знаниями, которые помогут осуществить переход от оперативных к стратегическим закупкам. Цифровизация системы корпоративного управления. Роль корпоративного секретаря в развитии совета директоров 3 - 7 мая 2020 г., Мадрид В рамках практикума предполагается охватить основные аспекты и принципы функционирования и построения системы электронного документооборота и эффективного принятия, мониторинга и контроля исполнения управленческих решений. Программа в первую очередь рекомендована службе корпоративного секретаря. Актуальные вопросы бюджетирования 17 - 20 мая 2020 г., Париж Финансовое планирование и бюджетирование на предприятии задает направление развития и определяет потребность в финансовых ресурсах на долгосрочный и краткосрочный период. Бюджет должен быть сбалансирован на старте и успешно выполнен. Как это сделать? На семинаре будут рассмотрены вопросы концепции бюджетирования, бюджетного процесса, влияния организационной структуры компании на бюджет и многое другое.

38

Ознакомиться с программами семинаров и условиями участия в них можно по ссылке www.bizeducate.com/kalendar-sobytij Чтобы забронировать место, вам нужно написать на request@bizeducate.com

Последние изменения в стандартах МСФО, практика их применения в контексте гармонизации с US GAAP 22 - 28 мая 2020 г., Нью-Йорк На этом семинаре вы узнаете о важных аспектах модели признания выручки, оцените степень влияния новых требований МСФО (IFRS) 16 «Аренда» на принятый порядок учета арендных операций в вашей компании. Мы расскажем о концепции и принципах оценки по справедливой стоимости согласно МСФО и требованиях к раскрытию информации в финансовой отчетности. Речь пойдет также о семи распространенных ошибках в применении МСФО. Управление рисками отношений с третьими сторонами 21 - 24 июня 2020 г., Вена Хотя партнерские отношения с третьими сторонами могут быть полезны для организации на многих уровнях, такие альянсы способны подвергать организацию большому количеству рисков. Этот семинар посвящен тому, как выявить эти риски, управлять ими и при этом пользоваться преимуществами услуг третьих сторон.

УЧАСТНИКАМ СЕМИНАРОВ ТАКЖЕ ПРЕДОСТАВЯТ СЛЕДУЮЩИЕ УСЛУГИ:* • Приглашение для визы • Услуги оформления визы • Трансфер аэропорт-отель-аэропорт • Консульский сбор • Приветственный обед в 1-й день программы, кофе-брейки и бизнес-ланчи • Ужины • Культурные мероприятия • Разработка индивидуальных экскурсий • Фотоотчет семинара

• Сопровождение русскоязычным представителем компании • Печатные материалы курса на русском языке • Скидка на любой последующий семинар в течение 6 месяцев • Личная консультация лектора (30 мин.)

• Именной сертификат о прохождении курса *в зависимости от выбранного пакета услуг

39

ПОДПИШИСЬ НА GRC REVIEW WWW.BIZEDUCATE.COM/MAGAZINE

GRC Review опубликован компанией Bizeducate Limited. © Bizeducate Limited, 2020. Все права защищены.

Воспроизведение, копирование, извлечение или перераспределение любыми средствами всей или части наших публикации возможно после письменного разрешения издателя.

Suite 1417 Kemp House 152-160 City Road London EC1V 2NX United Kingdom 40

Nur-Sultan: +7 717 269 59 33 London: +44 203 695 34 07

Skype: bizeducate.ltd magazine@bizeducate.com www.bizeducate.com