Privatbanken Berlin by Berlin Medien GmbH

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Wirtschaft

SPEZIAL

PRIVATBANKEN

Boom mit Grenzen Immobilien in Berlin sind gefragt – Münchener Verhältnisse wird es aber nicht geben

Freund der Familie Privatbanker begleiten ihre Mandanten in allen finanziellen Lebensentscheidungen

Nichts ist ohne Risiko Wer sein Geld anlegt, kann es verlieren. Wer es nicht anlegt, verliert auf jeden Fall – klug investieren in Zeiten negativer Realzinsen

Anzeigen-Sonderveröffentlichung Nr. 3 | 13. Juni 2013

Wirtschaft

Privatbanken

Anzeigen-Sonderveröffentlichung | 13. Juni 2013

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EDITORIAL AUS DEM INHALT

Die zwei Seiten einer Medaille Liebe Leserinnen und Leser,

04 Die Kontrolleure

Die Bafin wacht darüber, dass Kreditinstitute ordentlich wirtschaften – zum Schutz von Kunden und Staat.

05 Geldanlage in mageren Zeiten Die Rennaissance der Aktie als solide, langfristige Geldanlage und Investition in die Realwirtschaft.

Für Vermögende sind die Zeiten nicht lustig. Und das nicht, weil schon der römische Dichter Horaz wusste: „Wächst das Vermögen, wachsen auch die Sorgen . Meist besitzen die wahrhaft Reichen ja so viel, dass nicht der Zuwachs im Mittelpunkt steht, sondern der Vermögenserhalt. Und für jene sind Worte wie Vermögenssteuer, ﬁnanzielle Repression oder Bankenrettung über das Konﬁszieren von Einlagen wie in Zypern geschehen, ein Tort. Der Erhalt ist in jedem dieser Szenarien nicht mehr

gewährleistet. Das ist bitter, aber unerlässlich. Denn das Vermögen, zumal das Papiervermögen, ist ja nur die andere Seite der Schulden. Und Schulden, da sind sich alle Ökonomen einig, sind derzeit im Überﬂuss vorhanden. Die Krise existiert, weil es zu viel Schulden gibt. Im Umkehrschluss heißt das, dass es auch zu viel Vermögen gibt. Verschwinden Schulden, verschwindet auch Vermögen. Über den Weg lässt sich treﬄich streiten. Sanft ist in jedem Fall der dominierende über die Mini-Zinsen unter der

Inﬂationsrate. Die Vermögensteuer täte schon mehr weh, wäre aber immer noch besser als Haircuts bei Staatsanleihen, die Krisen auslösen und ganze Volkswirtschaften in den Abgrund ziehen können. Mit diesen Sorgen sowie guten Ratschlägen und Tipps von gewieften Bankern befasst sich die Beilage, die Sie in den Händen halten. Es gibt Strategien gegen das ﬁnanzielle Unglück. Sollten indes auch diese Strategien versagen, dann möge Horaz helfen: „Bedenke stets, Dir im Unglück Gleichmut zu bewahren!

Viel Spaß beim Lesen wünscht Robert von Heusinger stv. Chefredakteur

Diskret an der Spree Die Philosophie der Privatbanken: das Vermögen ihrer Kunden auf nachhaltige Weise mehren – Zur Betreuung gehört jedoch noch mehr als reine Geldanlage – Berlin ist ein interessantes Pflaster

06 Berlin ist nicht München

Immobilien in der Hauptstadt sind gefragt, doch exorbitante Renditen sind hier nicht realisierbar

08 Banker am Runden Tisch

Vertreter der führenden Privatbanken über die Gefahren für Vermögen und Strategien zu ihrer Erhaltung

10 Mehr als Geldanlage

Ein Vermögen aufzubauen, hat in erster Linie mit kluger Lebensplanung und Geschäftsstrategie, mit Erbschaftsfragen und Nachfolgeregelungen zu tun.

iedrige Zinsen, die Angst vor Inflation oder der Schieflage weiterer Euro-Länder oder Banken ‒ die Verwerfungen der Finanz- und Eurokrise verunsichern die Anleger in ganz Europa. Während die großen Universalbanken teilweise noch längst nicht alle Probleme bewältigt haben, sind die Privatbanken bis auf wenige Ausnahmen deutlich besser durch die Krise gekommen. Warum? Weil fast alle auf hochspekulative Geschäfte verzichtet haben. Riskante Turbound Hebelprodukte, die hohe Gewinne versprechen, aber auch große Verluste bringen können, finden sich selten in den Portfolios. Zertifikate, Derivate, strukturierte Wertpapiere, geschlossene Immobilien- oder Schifffonds sowie südeuropäische Staatsanleihen waren für eine Mehrheit der traditionsreichen Privatbanken kein Thema. Zudem betreiben die Institute in der Regel keinen Eigenhandel, also den Kauf und Verkauf von Aktien auf eigene Rechnung. Privatbanken müssen keine Quartalsberichte veröffentlichen und daher bestimmte Risiken auch nicht eingehen, um die Rendite kurzfristig nach oben zu treiben. EHRBARER KAUFMANN. Dass die Geschäftsmodelle der Privatbanken konservativer ausgerichtet sind, liegt zum einen sicherlich darin begründet, dass die meisten Institute auf eine lange, teilweise mehrere Jahrhunderte umfassende Geschichte zurückblicken und sich vor allem an langfristigen Zielen orientieren. Zum anderen fühlen sich Privatbankiers in besonderer Weise den Tugenden des „ehrbaren Kaufmanns verpflichtet und haften in der Regel persönlich, das heißt, sie müssen für ihre Geschäfte mit dem eigenem Vermögen einstehen. Oft gilt dies auch für eine bestimmte Zeit, nachdem der Gesellschafter die Bank längst verlassen hat. Die großen privaten Geschäftsbanken dagegen sind in der Regel als Aktiengesellschaft aufgestellt, mit entsprechend beschränkter Haftung des Vorstands. Zudem kassieren Vorstände und Manager

Millionäre soll es in Berlin geben

Professor Jörg Rocholl, Präsident der ESMT Berlin, zum Aufbau eines krisenfesteren Banksystems und zum Imageproblem der Banker in Deutschland. Impressum Berliner Verlag GmbH Geschäftsführer: Michael Braun, Stefan Hilscher Anzeigenleiter: Mathias Forkel Projektverantwortung: Melanie Gartzke Verlag: Postadresse 10178 Berlin Anzeigen: Postfach 02 12 84, 10124 Berlin Druck: BVZ Berliner Zeitungsdruck GmbH, Am Wasserwerk 11, 10365 Berlin Redaktion und Konzeption: mdsCreative GmbH, Amsterdamer Str. 192, 50735 Köln Klaus Bartels (verantw.), Frauke Wolf Art Director: Nadine Döpper Titelbild: Thinkstock.com

NEUES DACH. Tradierte Geschäftsprinzipien, die Vermeidung hoher Risiken und die Orientierung an langfristigen Zielen konnte in der Vergangenheit nicht immer den Erfolg eines Geldinstituts garantieren. Einige Privatbanken mussten aufgeben, einige, wie Sal. Oppenheim, gehören heute zu Großbanken oder Konzernen. Dort existieren sie unter eigenen Namen weiter ‒ viele mit Erfolg. Und sie fühlen sich unter dem Dach eines ﬁnanzstarken Partners durchaus wohl. Andere wiederum sind stolz auf ihre mitunter jahrhundertealte Tradition und Unabhängigkeit.

Mit dem Aufschwung der Hauptstadt boomt auch das Geschäft der Privatbanken in Berlin PERSÖNLICH. In Deutschland sind heute mehr als 200 Privatbanken tätig, die sich vorwiegend, aber nicht ausschließlich auf die Betreuung von privaten Vermögen, Firmenkunden und Kapitalmarktgeschäft konzentrieren. Allen gemeinsam ist die intensive und persönlich maßgeschneiderte Beratung ihrer meist vermögenden Kunden. Zwischen 20 und 50 Anleger betreut ein Betreuer einer Privatbank im Durchschnitt. Bei einer großen Geschäftsbank können es schon mal mehrere hundert sein. Nicht sehr viele private Geldhäuser akzeptieren allerdings Kunden, die weniger als eine halbe Million Euro an liquidem Vermögen mitbringen. Nicht ungewöhnlich sind Beträge ab zehn Millionen.

UMFASSENDE LEISTUNG. Diese Kunden werden dann von einem Family Office betreut, also Beratern, die sich längst nicht nur um die Mehrung des Vermögens der Kunden kümmern. Diese Art von gehobenem Sekretariat bietet nicht nur maßgeschneiderte Anlagelösungen, sondern zeigt auch die besten Möglichkeiten, Steuern zu sparen, hilft und berät beim Immobilienkauf oder der Gründung einer Stiftung aus dem Familienvermögen. Oftmals gehen die Dienste der Berater aber auch deutlich weiter, etwa wenn die Nachfolge an der Unternehmensspitze sinnvoll geregelt werden soll. Bankiers sind meist gut vernetzt und zudem ‒ eine der tragenden Säulen des Privatbankgeschäfts ‒ sehr diskret und verschwiegen. Derzeit stehen die Privatbanken ebenso wie alle anderen Geldinstitute aber vor den selben Herausforderungen: Angesichts historisch niedriger Zinsen ist es kaum noch möglich, mit seinem Vermögen eine Rendite nach Abzug von Steuern und Inflation zu erreichen, ohne ein allzu hohes Risiko einzugehen. Die Kunden sind verunsichert, vorsichtiger und anspruchsvoller in der Beratung geworden. Viele suchen mehr denn je Orientierung bei ihrer Bank. Damit sei das Verhältnis und der Kontakt zu den Kunden noch enger geworden, schildern zahlreiche Privatbanker. ATTRAKTIVES BERLIN. Gerade in Berlin ist der Markt der Privatbanken im Wandel, denn die Hauptstadt gewinnt für immer mehr Vermögende an Attraktivität. Offizielle Zahlen gibt es zwar noch nicht, aber Schätzungen zufolge leben in Berlin 10.000 Millionäre. Das macht die Stadt interessant für Privatbanken. Viele neue Namensschilder finden sich an feinen Berliner Büroadressen. Laut Branchenkennern boomt das Geschäft der diskreten Vermögensverwalter an der Spree regelrecht ‒ trotz niedriger Zinsen, gestiegener bürokratischer Anforderungen, sinkender Margen sowie Corinna Schulz hohen Wettbewerbsdrucks.

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10.000 15 Verflechtung lockern

oft noch Boni, selbst wenn das Unternehmen gar keine Gewinne macht.

Ein Kundenberater in einer Privatbank betreut

20 bis 50

Anleger

Um Kunde zu werden, muss das Vermögen oft

siebenstellig

sein

Immobilienkauf Beratung ist das A und O Ein Immobilienkauf ist meist eine Entscheidung für das ganze Leben. Er sollte daher mit einem langfristig tragfähigen Finanzierungskonzept unterlegt sein. Eine gründliche Analyse der finanziellen Verhältnisse und eine umfassende Beratung helfen bei der realistischen Ermittlung der eigenen Möglichkeiten: Wieviel Eigenkapital steht zur Verfügung? Wie hoch darf die monatliche Belastung sein? Welche Finanzierungsbausteine sind sinnvoll? Sind Sondertilgungen oder Ratenreduzierungen möglich? Solche wichtigen Fragen zeigen: Eine gute Beratung ist die Voraussetzung für eine fundierte Finanzierungsentscheidung. Diese sollte durch eine gute Kondition abgerundet werden.

wünscht

Berlin im Blick: Die Stadt wächst und verändert sich rasant

Ein Stück Berlin, ganz eigen Von Markus Détrie, Mitglied der Geschäftsleitung der Deutschen Bank Berlin und verantwortlich für das Privatkundengeschäft in Berlin und Brandenburg

er Aufschwung der Stadt, gepaart mit historisch niedrigen Bauzinsen, macht Berliner Immobilien attraktiver denn je ‒ Markus Détrie aus der Geschäftsleitung der Deutschen Bank in Berlin erklärt, warum sich ein Kauf jetzt sowohl für Selbstnutzer als auch für Kapitalanleger lohnen kann

Immer mehr Menschen entdecken Berlin für sich. Die häuﬁg zitierten Neuberliner führen uns mit ihrer Standortwahl vor Augen, wie sehr unsere Stadt als Ort zum Leben, Lernen und Arbeiten geschätzt wird. Ich selbst lebe seit etwas mehr als einem Jahr hier und bin beeindruckt: Berlin hat ein ganz eigenes Flair, es ist eine quirlige, attraktive und innovative europäische Metropole. Seit mehreren Jahren weisen die Pfeile bei Einwohnerzahl und Arbeitsplätzen klar nach oben. Damit nehmen die Kaufkraft und auch die Nachfrage nach Immobilien zu, sei es zur Eigennutzung oder als Kapitalanlage. Dabei sind es sind bei weitem nicht nur Neuberliner oder auswärtige Investoren, die sich in der Hauptstadt „einkaufen . Historisch niedrige Bauzinsen machen die Eigentumswohnung oder das eigene Haus vielmehr auch für eine zunehmende Zahl von Bürgern erschwinglich, die seit Generationen hier zur Miete wohnten. Viele verwirklichen mit dem Wohnungskauf einen sehr individuellen Traum: Ein Stück Berlin, ganz eigen. Auch aus gesellschaftlicher Perspektive ist die langsam, aber stetig zunehmende Wohneigentumsquote eine gute Entwicklung, da sie die private Vermögensbildung der Haushalte voranbringt.

Warum sind insbesondere Wohnimmobilien für private Käufer so attraktiv? Immobilien gelten erfahrungsgemäß als „sicherer Hafen . Ihr Wert entwickelt sich weitgehend unabhängig von den Kapitalmärkten, und als Sachwert bieten sie langfristigen Schutz vor Inflation. Eigenheimer nutzen aktuell das außerordentlich niedrige Zinsniveau und verabschieden sich von Mietzahlungen, die wohl auch künftig weiter steigen. Zu Recht denken die meisten Eigenheimer dabei auch an die Vorsorge fürs Alter. Kapitalanleger finden ihrerseits in Immobilien eine Alternative zur Anlage in Anleihen, die nach Inflation und Steuern oft eine Negativrendite erzielen. Die durchschnittlichen Mietrenditen halten sich dagegen über vier Prozent. Gibt es auf dem Berliner Markt bereits eine Preisblase? Wir sehen die aktuellen Preissteigerungen insgesamt betrachtet eher als Beleg für den Aufschwung in der Stadt denn als Warnzeichen. Eine große Rolle spielt dabei, dass sich der Markt vor der aktuellen Erholung über viele Jahre schwach entwickelt hat. Das gilt im Übrigen auch für viele andere Städte und Regionen: 2011 bewegten sich die Preise von deutschen Wohnimmobilien erstmals wieder über dem Niveau von 1995. Was Berlin positiv von anderen Großstädten unterscheidet, ist vor allem das außerordentlich vielgestaltige Angebot. Nirgendwo sonst gibt es so unterschiedliche Lagen mit entsprechend verschiedenen Kaufpreisniveaus, je nach Stadtbezirk, Art und Ausstattung der Immobilie. Wir leben in einer Metropole, die nach wie vor für nahezu jeden Geschmack und Geldbeutel etwas Passendes bietet. Ob zur Selbstnutzung oder als Kapitalanlage: Eine Immobilienfinanzierung sollte sehr solide geplant werden.

Ja, dank niedriger Zinsen kann sich ein Käufer heute im Regelfall ein fast doppelt so teures Objekt leisten wie vor zehn Jahren. Das ist prima, aber bei jeder Investition wollen auch Risiken bedacht sein. Wer etwa weiß heute, wie hoch die Darlehenszinsen bei einer fälligen Anschlussfinanzierung, zum Beispiel im Jahr 2023 sein werden? Eine ausführliche Beratung hilft, solche gefährlichen Klippen zu umschiffen. Die Erfahrung zeigt, dass praktisch keine Baufinanzierung der anderen gleicht. In den meisten Fällen dürfte es jetzt jedoch goldrichtig sein, sich die Mini-Zinsen durch eine möglichst lange Zinsbindung zu sichern und die Zinskostenersparnis für eine höhere Tilgung zu nutzen.

iele Anleger haben nach wie vor großen Orientierungsbedarf bei ihren Entscheidungen. Kein Wunder: Die Finanzmärkte stellen Investoren täglich vor neue Herausforderungen. Enrico Eberlein, verantwortlich für das Private Banking der Deutschen Bank in Berlin, weist einen Weg auf, wie sich private Anleger in dieser Situation positionieren können. In Aktien investieren und sich dann schlafen legen ‒ dieser Ratschlag von André Kostolany funktioniert heute leider nicht mehr. Denn die Finanzmärkte entwickeln sich dynamisch. Wie passt der Aufschwung am deutschen Aktienmarkt mit den mäßigen Konjunkturaussichten zusammen? Sind Staatsanleihen aus der Euro-Peripherie für risikobewusste Anleger interessant? Wird der Einbruch des Goldpreises nachhaltig sein? Für einzelne Investoren ist es so gut wie unmöglich, sich zu jeder Frage eine fundierte Meinung zu bilden und das Vermögen entsprechend zu strukturieren. Was ist also zu tun? Als bewährte Methode, Risiken zu dämpfen und Renditechancen zu optimieren, gilt die breite Streuung des Vermögens über verschiedene

Anlageklassen. Die Kombination von Anlageklassen mit möglichst niedriger Korrelation führt dazu, dass sich Kursschwankungen reduzieren und sich das ChanceRisiko-Proﬁl verbessert. Aktien, Rentenpapiere und andere Anlagen werden so gewichtet, dass sich eine möglichst hohe risikoadjustierte Rendite im Gesamtportfolio erzielen lässt. Untersuchungen haben gezeigt, dass die Allokation der Anlageklassen wesentlich zum Gesam-

i Enrico Eberlein (43) ist seit 1991 für die Deutsche Bank tätig. Nach Führungsaufgaben unter anderem in Halle, Dresden, Frankfurt, Hannover und Berlin ist der Anlageexperte seit Januar 2008 für das Private Banking der Deutschen Bank in Berlin verantwortlich.

www.deutsche-bank.de/baufi in den mehr als 50 Filialen der Deutschen Bank in Berlin (oder an bundesweit rund 800 Standorten) telefonisch unter (069) 910-10027

QR-Code scannen und Checkliste für das Beratungsgespräch herunterladen

i Markus Détrie (42) ist seit 1990 für die Deutsche Bank tätig. Nach Führungsaufgaben unter anderem in Frankfurt, Stuttgart und Berlin ist der Autor seit Mai 2012 als Mitglied der Geschäftsleitung der Deutschen Bank Berlin für das Privatkundengeschäft in Berlin und Brandenburg verantwortlich. Der gelernte Bankkaufmann mit MBA der City University, London, ist verheiratet und hat sich bei der Wohnungs suche in Berlin für Mitte entschieden.

Breite Streuung, schnelle Umschichtung

Um eine auf die persönliche Situation abgestimmte Finanzierungslösung entwickeln zu können, bedarf es einiger Angaben. Mit Hilfe des nachfolgend abgedruckten QR-Codes erfahren Sie, welche Informationen Sie zum Beratungsgespräch bei der Deutschen Bank mitbringen sollten. Mehr Infos gibt es auch unter

terfolg beiträgt. Doch mit Risikostreuung allein ist es nicht getan. Die Favoriten wechseln laufend: 2010 waren Rohstoffanlagen besonders erfolgreich, gefolgt von Schwellenländeraktien. Im Jahr darauf standen Staatsanleihen und Rohstoffe an der Spitze, Aktien aus den Schwellenländern entwickelten sich dagegen enttäuschend ‒ eroberten aber 2012 die Top-Position zurück, diesmal gefolgt von Unternehmensanleihen. Dies führt dazu, dass sich die Korrelationen zwischen den Anlageklassen verändern. Die Rendite-Risiko-Eigenschaften eines statischen Vermögensportfolios können sich daher verschieben: Unter Umständen ist ein vor Jahren zusammengestelltes Depot heute viel risikoreicher ‒ oder potenziell renditeschwächer ‒ als ursprünglich kalkuliert. Deshalb müssen Anleger bei der Geldanlage auch die zeitliche Dimension berücksichtigen und das Portfolio bei Bedarf dynamisch anpassen. Für private Anleger sind dabei aktive gemanagte Multi-Asset-Fonds eine Überlegung wert. Im Gegensatz zu klassischen Mischfonds, die sich in der Regel auf den Aktien- und Rentenmarkt beschränken, berücksichtigen Multi-Asset-Fonds auch andere Anlageklassen wie etwa Rohstoffe.

Deutsche Bank AG | Unter den Linden 13–15 | 10117 Berlin | ) (030) 3407-2936 | 8 www.deutsche-bank.de

Orientierung im Markt Wertvolle Orientierung im Markt und eine Fülle nützlicher Informationen bietet Immobilienkäufern daneben das aktuelle Sonderheft „CAPITALImmobilienkompass 2013“ des Wirtschaftsmagazins Capital. Das rund 120 Seiten starke Sonderheft wurde exklusiv für die Deutsche Bank produziert. Neben Kauf-und Mietpreisen in zwölf deutschen Metropolen sowie drei Ferienregionen enthält der Immobilienkompass viele Infos zu den Themenfeldern Finanzierung, Bausparen, Immobilien und Steuern. Die Sonderpublikation ist nicht am Kiosk erhältlich, sondern nur in den Filialen der Deutschen Bank – natürlich auch in Berlin und Brandenburg.

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Anzeigen-Sonderveröffentlichung | 13. Juni 2013

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„COMPLIANCE“ Der rechtliche Rahmen

„Die Zeit des blinden Vertrauens ist vorbei. Und das ist gut. Markus Détrie von der Deutschen Bank in Berlin weiß, dass seine Branche eine tiefe Vertrauenskrise erlebt hat. „Auch wir hatten früher einige Produkte, die ganz schön komplex waren. Natürlich erwarte der Kunde einer Privatbank besondere Angebote. Und die gibt es auch künftig. Aber das Geldhaus will dabei vier Kriterien einhalten: Produkte müssen Teil der Realwirtschaft sein, sie dürfen nicht der Allgemeinheit schaden, sie müssen verständlich sein und natürlich sollen sie Werte schaffen. Auf die Exzesse der Vergangenheit hat der Gesetzgeber unter anderem mit der Pflicht zu einem Beratungsprotokoll reagiert. In gewisser Weise sei es Ironie des Schicksals, dass der Hang zur schriftlich fixierten Regel aus dem angelsächsischen Raum stamme, also genau daher, wo die Regeln des Anstandes besonders verletzt worden seien, findet Daniel Bresser, Vorstandsmitglied des Bankhauses Löbbecke. Bis dahin habe es eine Art Konsens gegeben, „was man tut und was man nicht tut. Normalerweise sollte der bloße Anstand genügen, um das auszufüllen, was neudeutsch in der

Vertrauen ist gut, Kontrolle ist besser Die Bafin überwacht Eigenkapitalausstattung und Liquidität deutscher Banken – Prüfer können unangekündigt kommen – Große Institute werden künftig von Europäischer Zentralbank beaufsichtigt

b die Offshore-Beziehungen deutscher Banken in Steueroasen wie den Niederländischen Antillen, der mögliche Skandal um die Manipulation des Leitzinssatzes Libor oder ein milliardenschwerer Kredit, der zu platzen droht: Es gibt zahlreiche Anlässe, bei denen die „Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (Bafin) zu Sonderprüfungen in deutschen Banken anrückt. „Grundsätzlich jedoch geht es darum, dass wir die sogenannte Solvenzaufsicht ausüben , erläutert Bafin-Sprecher Sven Gebauer: „Dass wir überprüfen und sicher stellen, dass die Institute mit ausreichend Eigenkapital ausgestattet und liquide sind.

AUFSICHT AUCH ÜBER ANDERE FINANZDIENSTLEISTER. BaFin und Deutsche Bundesbank teilen sich die Aufsicht. Die Zusammenarbeit ist in Paragraph 7 Kreditwesengesetz (KWG) geregelt. Danach wertet die Bundesbank unter anderem die Berichte und Meldungen aus, die die rund 1.880 deutschen Institute regelmäßig einreichen müssen. „Insbesondere werden die jährlichen Abschlussberichte analysiert, in denen unabhängige Wirtschaftsprüfer auch die Einhaltung der Vorgaben thematisieren , so Gebauer. Vor allem werde geschaut, ob die Regeln im Bereich des Risikomanagements eingehalten wurden. „Die Bundesbank bewertet die Informationen und verfasst eine schriftliche Stellungnahme, die sie uns zur Verfügung stellt , erläutert Gebauer. Ob und welche zusätzlichen Maßnahmen dann ergriﬀen werden, dafür ist anschließend die Baﬁn zuständig. Die rund 2.100 Beschäftigten der Behörde arbeiten in Bonn und Frankfurt am Main, etwa 400 davon sind ausschließlich für die Kontrolle der Geldinstitute zuständig. Die Behörde beaufsichtigt zudem noch 680 Finanzdienstleistungsinstitute, etwa 600 Versicherungsunternehmen und 30 Pensionsfonds, sowie etwa 5.900 inländische Fonds und 77 Kapitalanlagegesellschaften.

Wirtschafts- und Bankenwelt Compliance heißt. Diesem Codex des Wohlverhaltens sind mittlerweile zahlreiche Gesetze gewidmet. Die machen einerseits sehr viel Arbeit. Marc E. Kurtenbach von den Merck Finck & Co. Privatbankiers ist aber der Auffassung, dass es von den Privatbilanzen, die ohnehin für die Mandanten erstellt werden, kein allzu großer Schritt mehr bis zum Beratungsprotokoll sei. Besonders für kleine Institute mit ihren vielfältigen und hochspezialisierten Geschäftsfeldern kann das Korsett der Compliance mitunter unbequem werden. Dominik Stauber, Rechtsanwalt und Compliance-Experte der Kanzlei Albrecht in Köln, fasst seine Kritik an der Regelflut so zusammen: „Die deutsche Bankenlandschaft besteht nicht nur aus global agierenden Großbanken ‒ auch wenn das dem Gesetzgeber, vor allem in Brüssel, nicht immer bewusst zu sein scheint. Für die Banken besteht die Schwierigkeit laut Stauber unter anderem darin, dass vage Vorgaben der EU von der Bafin (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht) erst einmal konkretisiert werden müssen. „Die Gesetze enthalten teilweise sogar schwammig definierte Straftatbestände. Aber die Bankiers müssen natürlich genau wissen, wann die Grenze dazu überschritten ist. (js)

BILD: BAFIN

LETZTES MITTEL. Wenn Zweifel an der Vorgehensweise einer Bank aufkommen, kann die Bafin örtliche Kontrollen anordnen, die auch kurzfristig und ohne Ankündigung terminiert werden können. „Die Unternehmen sind dann verpflichtet, sämtliche von uns geforderten Unterlagen auszuhändigen , betont Gebauer. Auch ohne besonderen Anlass könnten ganze Geschäftsbereiche überprüft werden, beispielsweise das Kreditgeschäft oder der Handelsbereich. „Zu Banken, die schlechter dastehen und die für den Markt von großer Relevanz sind, gehen wir dabei sicherlich häufiger als zu als unproblematisch geltenden Instituten , so der Bafin-Sprecher. Wenn festgestellt wird, dass Vorschriften nicht eingehalten werden oder zu große Risiken bestehen, würden die Betroffenen zu einer Stellungnahme aufgefordert. Sollte diese die Kritik nicht entkräften, kann die Bafin konkrete Maßnahmen zur Mängelbeseitigung anordnen. „Meistens wird auch zügig umgesetzt, was wir fordern , sagt Gebauer. Gelegentlich aber, wenn die Banker gar nicht oder zu langsam reagieren, hätten die Prüfer schon die Absetzung eines Vorstandes gefordert. „Dies müssen wir aber nur in den seltensten Fällen

2.100

Mitarbeiter hat die Baﬁn in Bonn und Frankfurt am Main

dann selbst durchsetzen, meist gehen die Kritisierten freiwillig oder werden von den Eigentümern der Bank abgesetzt , so Gebauer.

Kontrolleuren ihre Bücher öﬀnen. Frankreich war von seiner Position abgerückt, alle 6.000 europäischen Banken unter die neue Aufsicht zu stellen.

EUROPÄISCHE LÖSUNG. Einen Teil ihrer Macht soll die Bafin aber bald schon abgeben. Voreinigen Monaten hatten die EU-Finanzminister den Durchbruch geschafft: Nach 14 Verhandlungsstunden einigten sie sich auf die Architektur einer zentralen Bankenaufsicht für die EuroZone, die den Geldhäusern im Krisenfall ein direktes Anzapfen des Rettungsfonds im „Europäischen Stabilitätsmechanismus (ESM) ermöglichen wird. Bislang müssen die betroffenen Staaten dafür mit Milliardenbürgschaften gerade stehen ‒ wodurch sie von ihren Geldhäusern mit in die Schuldenfalle gezogen werden. Die Finanzkrise hat gezeigt, dass die Schieflage eines

TRENNUNG VON GELDPOLITIK. In Deutschland fallen mindestens die Deutsche Bank, die Commerzbank, die DZ Bank sowie die großen Landesbanken darunter. Zudem könnten eine Sparkasse und eine Genossenschaftsbank betroﬀen sein. Der deutsche Innenminister Wolfgang Schäuble (CDU) konnte durchsetzen, dass statt aller Sparkassen und Volksbanken nur eine gute Handvoll großer Institute automatisch zentral kontrolliert werden. Auch eine Trennung der neuen Aufsichtsfunktion und der Geldpolitik bei der EZB konnte Schäuble erreichen. Die neue Aufgabe übernimmt ein Aufsichtsgremium, in dem je ein Vertreter aller beteiligten Staaten sitzt. In das Kontrollsystem wird ein Vermittlungsausschuss eingebaut, und der „soll Meinungsverschiedenheiten lösen , wenn der EZB-Rat die Vorschläge des Aufsichtsgremiums nicht akzeptiert. Jeder betroﬀene Mitgliedsstaat soll den Vermittlungsausschuss einschalten können, der wiederum „mit einfacher Mehrheit entscheiden soll . So sei „sichergestellt, dass der Rat nicht das Letztentscheidungsrecht hat , betonte Schäuble.

„Bankenunion“ in Europa soll verhindern, dass der gesamte Sektor ins Wanken geraten kann Instituts schnell zu einem grenzüberschreitenden Problem werden und einen Dominoeﬀekt auslösen kann. Die europäische „Bankenunion soll verhindern, dass eine zu laxe nationale Kontrolle den gesamten europäischen Finanzsektor ins Wanken bringen kann. Vom 1. März 2014 an soll die Europäische Zentralbank (EZB) schrittweise die Aufsicht über rund 150 bis 200 wichtige Institute übernehmen. Neben den Geldhäusern, die schon öﬀentlich gestützt werden, müssen nur systemrelevante Banken mit einer Bilanzsumme von mehr als 30 Milliarden Euro oder von mehr als 20 Prozent des Bruttoinlandsproduktes ihres Heimatlandes den Euro-

GERANGEL. In Deutschland indes ist ein Streit darüber entbrannt, wer alles in die EZB-Gremien entsandt werden soll. So will die Bundesbank in der neuen europäischen Aufsicht nicht weniger zu sagen haben als die Bafin. „Beide Institutionen sollten vertreten sein und das Stimmrecht gemeinsam ausüben , fordert Bundesbank-Vizepräsidentin Sabine Lautenschläger. BaFinChefin Elke König hingegen pocht darauf, dass lediglich ihre Behörde vertreten ist. Die Entscheidung indes müsse die Politik treffen, entgegnet Lautenschläger. Die geteilte Bankenaufsicht ist eine deutsche Besonderheit. In vielen Ländern obliegt sie schon jetzt den Notenbanken, in anderen einer gesonderten Aufsichtsbehörde. Susanne Küppers

i D AS I SLAND -D ESASTER Was passieren kann, wenn die Bankenkontrolle nicht funktioniert, zeigt das Beispiel Islands: Drei Großbanken hatten einen aggressiven Expansionskurs verfolgt, Anleger mit traumhaften Renditen gelockt. Doch der Zusammenbruch der US-Bank Lehman Brothers brachte das abrupte Ende im Herbst 2008. Die Rettung der Pleitebanken lehnten die isländischen Politiker ab. Die Institute hatten Verbind-

überwacht

Neben Banken sie Versicherungen, Pensionsfonds und Kapitalanlagegesellschaften

lichkeiten angehäuft, die dem Zehnfachen der Wirtschaftsleistung des Landes entsprachen. Stattdessen wurden ausländische Forderungen und Vermögenswerte in „Bad Banks“ ausgelagert. Die isländische Krone wurde abgewertet, Menschen verloren ihre Ersparnisse, die Arbeitslosigkeit stieg. Der Staatsbankrott wurde nur durch einen Milliardenkredit des IWF und der skandinavischen Länder verhindert. Mittlerweile hat sich das Land erholt.

200

Bis zu Banken in Europa sollen künftig von der EZB kontrolliert werden

Privatbanken

Aktien als solide, langfristige Investion

BIL

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INK

K. DE

Wer sein Geld gewinnbringend anlegen möchte, muss eine gewisse Risikobereitschaft mitbringen – Ein gut strukturiertes, gestreutes Portfolio ist der goldene Mittelweg

as schnelle Geld, Reichtum in Jahres- oder gar Monatsfrist, schwindelerregende Renditen ‒ spätestens seit der Finanzkrise haben solche Versprechungen einen schalen Beigeschmack. Dennoch bleibt der Reiz der Finanzmärkte bestehen ‒ die Aussicht darauf, mit dem richtigen Riecher und dem perfekten Timing einen großen Coup zu landen. Doch: „Hohe Renditen müssen entsprechend bezahlt werden, und zwar mit hohem Risiko , sagt Professor Dr. Alexander Kempf, Direktor des Centre for Financial Research (CFR) an der Universität zu Köln. Der Experte ist sich sicher: „Zu verschenken hat niemand etwas. Gerade das macht es Anlegern derzeit so schwer. Denn die sichersten Varianten, sein Geld zu vermehren, entpuppen sich bei genauerem Hinsehen in Wirklichkeit als Verlustbringer ‒ wie ein Fahrradreifen, aus dem unbemerkt Luft entweicht. Schuld sind die Inﬂationsrate, die im vergangenen Jahr etwa zwei Prozent betrug ‒ und der aktuell immer noch historisch niedrige Leitzins. Für Sparbuch, Bundesanleihe oder Tagesgeld gab es im Durchschnitt weniger als ein Prozent Zinsen. Magere Zeiten also für Sicherheitsbewusste: Wer das Risiko komplett scheut, wird ärmer ‒ jeden Tag ein bißchen. NUR MANCHMAL LUKRATIV. Gewinne sind jedoch auch Risikobereiten nicht garantiert ‒ das liegt in der Natur der Sache. In der Theorie lässt sich heute selbst mit obskursten Anlageformen an den Märkten Geld verdienen: Von Wetten auf Lebensmittelpreise über den Kauf von Oldtimern bis

zu ‒ Achtung, kein Scherz ‒ dem Erwerb und der Aufzucht edler japanischer Ginkobäume ist alles dabei. Nicht selten führen diese ﬁnanziellen Husarenstücke jedoch zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals.

besonders hoch ist. Von einer „Blase , wie es sie zur Jahrtausendwende gab und die zu erdrutschartigen Kurseinbrüchen führte, als sie schließlich platzte, kann also keine Rede sein. Dennoch warnen Experten, dass die jüngsten Rekordwerte an der Börse nicht zuletzt durch eine GeldAKTIEN HOCH IM KURS. Was also bleibt Anlegern, die mit ei- schwemme der Notenbanken ausgelöst worden sei. Dienem gewissen Maß an Risiko leben können, aber nicht se hätten damit aufgrund der niedrigen Zinsen ihrerseits grenzenlos zocken wollen? „Eigentlich komme ich um Investitionen an der Börse getätigt, die sonst nicht auf der eine Aktienanlage nicht umhin , Tagesordnung gewesen wären. sagt Alexander Kempf. Denn der Daher warnt auch Alexander Aktienmarkt habe viele grundKempf: „Kursverluste sind immer legend gute Eigenschaften: möglich. Wer damit nicht leben Kurs-Gewinn-Verhältnis „Erstens beteiligen sich Anlekann, darf keine Aktienanlage deutet derzeit nicht ger an einem Unternehmen, wählen. das produktiv etwas schafft. Es auf eine „Blase“ am LANGFRISTIG ANLEGEN. Generell empgibt also einen realen Grund, Aktienmarkt hin fiehlt es sich, ausschließlich das wenn der Wert steigt. Zweitens Geld in Aktien zu investieren, auf haben Aktienanlagen keine das die Anleger auf unbestimmbegrenzte Laufzeit. Jeder kann entscheiden, wann er verkauft, und muss nicht darauf te Zeit verzichten können, ohne selbst in Schwierigkeiten hoffen, dass die Anlage zu einem bestimmten Zeitpunkt zu geraten. Denn wer seine Wertpapiere mit Gewinn verGewinn abgeworfen hat. Außerdem sei ‒ trotz des aktu- kaufen möchte, muss mitunter einige Jahre auf den richtiellen Höhenflugs des Deutschen Aktienindexes (DAX), der gen Zeitpunkt warten. „Der wichtigste Punkt ist Disziplin. in der Vergangenheit schon einmal auf eine Überbewer- Anleger müssen versuchen, die Emotionen, die hochkotung der Aktien hingewiesen hat ‒ das sogenannte Kurs- chen, im Griff zu behalten. Also weder in Panik noch in Gewinn-Verhältnis gut und solide. Die Kennziffer beruht Euphorie verfallen , sagt Kempf. Dann ist die Wahrscheinauf komplizierten langfristigen Entwicklungen und liegt lichkeit hoch, dass sich eine Aktienanlage lohnt. Eine gute derzeit bei etwa 11, was im historischen Vergleich nicht Möglichkeit ist da die Investition in sogenannte ETFs, Ex-

change Traded Fonds. Das sind börsengehandelte Indexfonds ‒ mit einem Trade lässt sich so beispielsweise „der DAX kaufen . Derartige Instrumente bieten den großen Vorteil, automatisch eine Diversiﬁkation, also eine Risikostreuung, zu beinhalten, denn es wird nicht eine einzelne Aktie gekauft, sondern quasi Anteile an sämtlichen indexnotierten Unternehmen. AKTIV UND GUT? Eine weitere Möglichkeit, in Aktien zu investieren, sind aktiv gemanagte Fonds. Ob die sich lohnen, hängt stark vom jeweiligen Marktsegment ab. „Ein aktiv gemanagter Fonds im DAX würde sich extrem schwer tun, andere Fonds outzuperformen , erklärt Kempf, denn der Spielraum der Fondsmanager sei in diesem Fall nun einmal auf die Anteile der DAX-Unternehmen beschränkt, die sich in aller Regel ähnlich entwickeln. In den sogenannten „Emerging Markets , also aufstrebende Märkte beispielsweise in China, Indien oder Osteuropa, könne das jedoch schon anders aussehen. In jedem Fall sei es wichtig, Risiken zu streuen und nicht nur auf ein Pferd zu setzen, und das nicht nur innerhalb der Aktienanlage: „Aktien, Rentenpapiere, Rohstoﬀe, Immobilien ‒ ein gutes Portfolio setzt sich aus vielen Teilstücken zusammen , sagt Kempf. Und für diejenigen, die doch auf die sicherste Variante setzen möchten und ihr Geld auf ein Sparbuch einzahlen, hat er zumindest eine „gute Nachricht: „Der Leitzins hat ja eine natürliche Untergrenze. Viel niedriger geht es nicht mehr. Matthias Grönniger

DAS A BIS Z DER GELDANLAGE

Abgeltungsteuer

Seit eit 1. Januar 2009 gilt die pauschale Abgeltungsteuer auf alle Kapitalerträge, wie Zins- und Dividendeneinkünfte oder realisierte Kursgewinne. Sie beträgt 25 Prozent plus Solidaritätszuschlag und ggf. Kirchensteuer. Sie wird automatisch von der Bank abgezogen, sofern der Anleger keinen Freistellungsauftrag hat. Der Freibetrag liegt bei 801/1602 Euro (Ledige/Verheiratete).

Beratung mit Augenmaß

Aktie

Beteiligungspapier an einer Aktiengesellschaft (AG). Der Aktionär nimmt wirtschaftlich an der Entwicklung des Unternehmens teil, indem seine Aktie im Wert steigt oder fällt. Eine Dividendenzahlung spiegelt die Gewinnsituation wider.Wer Stammaktien hält, hat ein Stimmrecht auf der Hauptversammlung der AG. Diese Rechte üben bei Aktienfonds die Fondsgesellschaften aus.

Aktienfonds

»Verantwortungsbewusst vorausdenken, vertrauensvoll umsetzen « Die Gallinat-Bank ist das Finanzinstitut Ihrer Wahl, wenn Sie die klassischen Mittelstandstugenden

Sammeln das Geld vieler Anleger und kaufen dafür an der Börse Aktien vieler Unternehmen. So streuen sie das Risiko. Es gibt viele unterschiedliche Aktienfonds, einige kaufen nur Aktien großer Unternehmen, aus bestimmten Ländern oder Branchen.

in einem modernen Umfeld schätzen.

Anlagehorizont

individuelle Möglichkeiten zur Geldanlage bieten.

Geplante Dauer einer Geldanlage, die durch das Anlageziel ‒ zum Beispiel Altersvorsorge ‒ vorgegeben wird.

Anlageschwerpunkt

Investmentfonds nvestmentfonds lassen sich nach der Art der Wertpapiere, in die sie das Vermögen investieren, einteilen. Bei Aktienfonds reicht die Produktpalette von weltweit anlegenden über regional spezialisierten bis hin zu einzelnen Länderfonds. Bei Rentenfonds steckt das Fondsvermögen überwiegend in verzinslichen Wertpapieren. Rentenfonds lassen sich wiederum nach Anlagewährungen einteilen.

Anleihe

Andere Bezeichnung für verzinsliches Wertpapier oder Rentenpapier. Meist mit regelmäßigen Zinszahlungen und fester Laufzeit. Nach Ablauf wird das Kapital zurückgezahlt. Die Höhe der Zinszahlung ist abhängig von Laufzeit und Kreditwürdigkeit des Herausgebers, etwa eines Staates.

Private Anleger und mittelständische Unternehmer sind gleichermaßen bei uns an der richtigen Adresse. Unsere große Auswahl klassischer als auch innovativer Einlageprodukte verspricht interessante Angebote verschiedenster Laufzeiten zu attraktiven Konditionen, die für jeden Anleger

Als traditionelle Mittelstandsbank sind wir aber ebenso starker und verlässlicher Partner der deutschen Industrie. Deshalb haben wir uns auf die Entwicklung maßgeschneiderter Finanzierungslösungen spezialisiert. Durch unsere Kapitalmarktnähe können wir ganz unterschiedliche Refinanzierungsmöglichkeiten nutzen und miteinander kombinieren, um Investitionen von kleinen und mittelgroßen Unternehmen zu realisieren. Ob Darlehen, Leasingfinanzierung, Forfaitierung oder ABS-Transaktion – unser Spektrum an Refinanzierungsinstrumenten ist so breit wie der Anspruch unserer Kunden. Kommen Sie an unseren Standorten Essen und Hamburg auf uns zu oder vereinbaren Sie einen Termin direkt an Ihrem Unternehmenssitz – Wir sind die private Bank des Mittelstands! Ihre Gallinat-Bank AG Ralf van Bevern Lindenallee 60 –62 45127 Essen Fon 02 01. 81 16 -451 Fax 02 01. 81 16 - 632 Götz Höfert

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Wirtschaft

Anzeigen-Sonderveröffentlichung | 13. Juni 2013

KURZ UND KOMPAKT

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Boom mit Grenzen

Langer Atem zahlt sich aus

Die hohe Wettbewerbsfähigkeit der deutschen Wirtschaft zahlt sich auch für Anleger aus: Wer in den vergangenen 30 Jahren regelmäßig jeden Monat 100 Euro in Aktienfonds mit Anlageschwerpunkt Deutschland anlegte, konnte Ende 2012 im Durchschnitt über etwa 109.000 Euro verfügen. Das entspricht einer jährlichen Rendite von etwa 6,6 Prozent. Das hat der Bundesverband Deutscher Banken errechnet. Sparpläne in Renten- und Mischfonds sowie in Aktienfonds mit internationalem Anlageschwerpunkt brachten im Durchschnitt eine vergleichsweise niedrigere Rendite ‒ Anleger konnten hier am Ende über 75.000 (Offene Immobilienfonds) bis 86.000 Euro (Internationale Rentenfonds) verfügen. Doch auch hier zahlten sich Geduld und Durchhaltevermögen aus. Allerdings können die Ergebnisse im Einzelfall von Fonds zu Fonds beträchtlich voneinander abweichen. Auch sind vergangenheitsbezogene Renditen keine Garantie für zukünftige Wertentwicklungen. Steuerliche Aspekte sind ebenfalls nicht berücksichtigt. (fwo)

Berlin ist angesagt, Wohnraum ist knapp – Investoren müssenaber ins Kalkül ziehen, dass die Kaufkraft der Berliner nicht mit München oder Hamburg vergleichbar ist

Der Berliner Immobilienmarkt ist interessant, aber nicht überhitzt

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Privatbanken

chon diese zwei Zahlen machen deutlich, warum auf dem Berliner Immobilienmarkt regelrechte Goldgräberstimmung herrscht. Im Jahr 2011 erhöhte sich die Zahl der Einwohner in der Hauptstadt um 41.000 Menschen. Dem standen 4.500 neu errichtete Wohneinheiten entgegen. Der Senat geht davon aus, dass die Zahl der Berliner von derzeit 3,5 Millionen auf 3,75 Millionen steigen wird. Da neuer Wohnraum kaum in diesem Maß neu geschaﬀen wird, dürften auch dessen Preise weiter nach oben gehen. Wer vor fünf Jahren eine Wohnung in guter Lage gekauft hat und sie nun veräußert, kann gut und gerne 50 Prozent mehr dafür bekommen, als er ausgegeben hat.

mögensanlage dar. Im Private Banking der Deutschen Bank ist der Trend, sein Geld in Realwerten anzulegen ebenfalls deutlich ausgeprägt. „Immobilien sind die Nummer Eins bei den Anlagen , stellt Stephan Voß fest, Leiter der Spezialberatung für die Bauﬁnanzierung in Berlin bei der Deutschen Bank. Er sieht auf der Angebotsseite eine deutliche Verknappung. Durchschnittliche Renditen bei Miethäusern gibt er mit rund vier Prozent an.

SEHR GERINGE EIGENHEIMQUOTE. Wer jetzt einsteigen wolle, dem sei eine langfristige Perspektive von zehn Jahren oder mehr zu empfehlen, da bereits erhebliche Mietsteigungen stattgefunden hätten und die Preise so anzogen haben, dass die Gewinnspannen INFLATIONSSICHER. Das sind Voraussetzungen, die auch bei Wiederverkäufen enger würden. „Berlin ist eine die Kunden der Privatbankiers aufhorchen lassen. Mieterstadt , sagt Voß, die Eigenheimquote sei mit Zumal viele Anleger die Inflarund 16 Prozent bundesweit tion fürchten. Da versprechen ganz weit hinten. DementImmobilien höhere Renditen sprechend stark gefragt ist als fest angelegte Gelder. EiDer Einwohner-Zuwachs bei Investoren die Errichtung nige Lagen der Hauptstadt oder der Erwerb bestehender ist zehnmal so hoch haben aber schon ein „sehr mehrgeschossiger Wohnwie die Zahl der neu anspruchsvolles Niveau erhäuser. Luxusobjekte wie die reicht, wie Daniel Bresser, Umgestaltung des ehemagebauten Wohnungen Vorstandsmitglied des Bankligen Finanzamtes am Kurhauses Löbbecke, feststellt. fürstendamm sind eher die Dennoch seien viele Kunden Ausnahme. Trotz Quadratmegeneigt, in Häuser zu investieterpreisen von bis zu 8.000 ren. Besonders dort, wo die Preise noch nicht ex- Euro beim Verkauf sind die rund 200 Wohnungen plodiert sind. Auch in diesem Geschäftsfeld neigen schnell weggegangen. Wohl auch, weil neben die Privatbankiers jedoch nicht zu blindem Vertrau- deutschen verstärkt ausländische Geldanleger auf en in eine allgemein prognostizierte Entwicklung, den Berliner Immobilienmarkt und seine rasante sondern zu Fingerspitzengefühl und einer genauen Aufwärtsentwicklung aufmerksam geworden sind. Bestandsaufnahme ‒ sowohl des Marktes als auch der Erwartungen ihrer Kunden an das Investment. BÜROFLÄCHEN NICHT INTERESSANT. Gegenüber der Investi„Es mangelt nicht an Platz in Berlin , sagt Bresser. tion in Wohnhäuser spiele der Büromarkt nur eine „Die Frage ist jedoch: Wie wird sich der Bedarf ent- untergeordnete Rolle. Neubauten seien in diesem wickeln? Denn so lebenswert und vital Berlin ist Bereich kaum gefragt, sagt Voß. Die schleppende und so positiv das Lebensgefühl: Die Kaufkraft der Entwicklung im Bürosegment untermauert der Menschen liegt deutlich hinter der anderer Städ- Spezialist der Deutschen Bank mit einem Zahlente. Für das Luxussegment könnte das die Grenzen vergleich. Im Jahr 2008 standen rund 1.148.000 des Wachstums markieren. Und für den gesamten Quadratmeter Bürofläche leer. In diesem Jahr seiMarkt die Erwartung, dass eben kein Münchner Ni- en es immer noch knapp 1.146.000 Quadratmeter. Da auch die klassische produzierende Industrie in veau erreicht wird. Berlin nicht die Hauptrolle spielt und viele MedieSELBST NUTZEN ODER VERMIETEN. Dennoch verbindet sich nunternehmen sich Richtung Potsdam orientieren, mit einem Investment in Immobilien „die Sicher- gilt der Blick der Privatbankiers und ihrer Kunden heit, die an den Finanzmärkten verloren gegangen vornehmlich dem Geschäft mit Wohnimmobilien. ist , wie es bei der Quirin Bank heißt. Die Preisstei- Zumal auch für diese Klientel die historisch günstigerungen fallen derzeit aber stärker aus als die gen Zinsen die Entscheidung leicht machen, in das Mietzuwächse. „Damit sinkt leider auch die Rendite so genannte Betongold zu investieren. von Wohn-immobilien , wie Robert Dietz, Leiter der Berliner Niederlassung der Quirin Bank, sagt. Die ZU LASTEN DES UMLANDS. Mittlerweile weitet sich der Empfehlung seines Hauses laute: „Wenn ein Im- Fokus über Mitte, Kreuzberg oder Charlottenburg mobilienkauf angedacht ist, dann am besten eine hinaus. Pankow deutet derzeit großes Potenziselbstgenutzte Wohnung erwerben, die gefällt und al an, im Durchschnitt ist es dort günstiger als am Prenzlauer Berg. Wer über die die man sich leisten kann. Stadtgrenzen Berlins hinaus Denn oftmals habe man festgeht, wird im Umland eher gestellt, dass die Rendite vermieteter Objekte hinter den Immobilienfonds können eine gegenteilige Tendenz Der Trend hin zur Erwartungen zurück gebliefür Anleger eine attraktive feststellen. Großstadt hat kleinere Städte ben sei. Die Privatbankiers Alternative zum und Gemeinden schrumpfen diskutieren mit ihren Kunden lassen. Rund 165 Kilometer daher alle möglichen Anlagekonkreten Erwerb sein südlich von Berlin gibt es formen und unterstützen sie aber einen sehr attraktiven bei der Auswahl, der BewerImmobilienmarkt: In Dresden tung und vermitteln die adseien mit Wohn- Geschäftsäquate Finanzierung. häusern Renditen „mit einer Fünf vor dem Komma TEIL EINER ANLAGESTRATEGIE. Laut Dietz können offene zu erzielen, sagt Marc E. Kurtenbach, Mitglied der Immobilienfonds zur Anlage in Wohnimmobili- erweiterten Geschäftsleitung der Merck Finck & Co en für Privatanleger eine interessante Alternative Privatbankiers. Doch die Hauptstadt bleibt natürlich zum direkten Erwerb von Häusern darstellen. Denn begehrt. „Wir merken, dass Berlin gerade in den verdiese Fonds böten steuerliche Vorteile, eine gute gangenen Jahren im Fokus von internationalen AnStreuung des Risikos und eine transparente Kos- legern und bei Investoren aus dem Bereich der sehr tenstruktur für den Anleger. Was Robert Dietz für vermögenden „Family Office -Mandanten an Bedeudie anspruchsvolle Klientel seiner Bank sagt, gilt tung gewonnen hat , sagt Kurtenbach. Generell gilt sicher auch für die Kundschaft anderer Privatban- für die Berater der Privatbanken, dass es keine Stankiers: „Grundsätzlich stellen Immobilien für unsere dardlösungen gibt. Die Persönlichkeit des Kunden Kunden im Rahmen einer breit diversifizierten An- und seine individuellen Vorstellungen sind auch hier lagestrategie einen wichtigen Bestandteil der Ver- der Maßstab für die Empfehlungen. Johannes Schmitz

TILGEN , WENIGER ZAHLEN

Das historisch niedrige Zinsniveau erfreut Bauﬁnanzierer. So sind Hypothekendarlehen mit zehnjähriger Zinsbindung für unter drei Prozent zu haben. Doch nicht nur die niedrige Monatsrate zählt, so der Bankenverband. Häuslebauer sollten daher ihr Augenmerk auf die Tilgung, also die Rückzahlung des Darlehens, richten. Nur so wird der niedrige Zins wirklich zum Vorteil. Die früher oft übliche Anfangstilgung von einem Prozent im Jahr führt zu recht langen Kreditlaufzeiten. Wer es sich leisten kann, sollte einen

Im vorigen Jahr steigen die Quadratmeterpreise für Mietwohnraum um

14 Prozent

Treu wie Gold? Ausbleiben der schlimmsten Krisenfolgen stoppt die Flucht in die „Notwährung“ – Goldpreis hat sich auf niedrigerem Niveau stabilisiert

ie „Brot der Inbegriﬀ der Nahrung ist, steht „Gold für Wert und Beständigkeit, nicht nur in der Sprache von Alltag und Literatur, sondern ganz real in der Finanzwelt. Wer Sorge um sein Vermögen hat, kauft traditionell Gold ‒ in Form von Barren, Münzen oder Schmuck, oder als Wertpapier wie Goldfonds („Papiergold ). Kein Wunder, dass in der jüngsten Finanzkrise und ihren Folgejahren mit negativen Realzinsen und Inﬂationssorgen die Nachfrage nach Gold wuchs und für einen Höchstpreis von 1928 US-Dollar je Feinunze im September 2011 sorgte. Doch Mitte April dann der Absturz: Binnen zwei Tagen rutschte der Preis um 15 Prozent von 1560 auf 1321 Dollar, der höchste Tagesverlust seit 30 Jahren. Einen konkreten, greifbaren Auslöser dafür haben die Analysten bisher nicht dingfest machen können.

UNERWARTET. Im Herbst 2012 waren sich die Experten noch weitgehend einig, dass Gold zumindest wertstabil bleiben würde, da die Nachfrage gerade in Ländern wie China und Indien hoch war. Dennoch riet nicht je-

der uneingeschränkt zu dieser „Krisenwährung . Denn anders andere Anlageformen von Aktie bis Immobilie wirft Gold überhaupt keine Rendite ab. Im Gegenteil, es verursacht in der Regel Kosten: Beim Erwerb ist ein Kaufaufschlag zu entrichten, und schließlich fallen laufend Tresorgebühren an. AKTIEN WIEDER INTERESSANT. Der Goldpreis hat sich nun auf niedrigerem Niveau stabilisiert und zeigt wieder eine bescheidene Aufwärtstendenz. Viele Schwellenländer decken sich ein, ebenso Kleinanleger. Experten erwarten derzeit jedoch nicht, dass der Preis sein altes Niveau wieder erreichen wird: Für Investoren gewinnt der Aktienmarkt gerade wieder deutlich an Attraktivität, die Ankündigung steigender Zinsen gegen Ende des Jahres, das Ausbleiben erschreckender Inflationsraten und die sich allmählich erholende Wirtschaft lassen Krisenszenarien und damit Fluchtreflexe in den Hintergrund treten. Ein gängiger Rat von Finanzexperten ist, fünf Prozent des Anlagevermögens in Gold zu stecken ‒ als eine Art Versicherung gegen die Inflation. Frauke Wolf

Niederlassungsleiter Sven Nykamp

Erfolgsfaktor Kundennähe Die traditionsreiche Schweizer Privatbank Julius Bär baut 2013 ihre Präsenz weiter aus und setzt dabei ganz auf Vertrauen und individuelle Beratung ‒ Sven Nykamp, Leiter der Niederlassung Hamburg, im Gespräch sere international agierenden Kunden an den Die Private Banking-Landschaft in Deutscheinzelnen Standorten profitieren. land ist im Wandel ‒ ein Wandel, der für viele Privatbanken den Rückzug bedeutet. Auch bei Julius Bär? Viele Banken setzen auf Tradition, Vertrauen SVEN NYKAMP: Keineswegs. Überall dort, wo wir und Internationalität. Was unterscheidet Sie, in Deutschland vertreten sind, sehen wir auswie differenzieren Sie sich hier? gesprochen positiv in die Zukunft. Wir sind NYKAMP: Bei uns kann der Kunde sicher sein, sehr nah am Kunden und unsere Berater sind dass seine Interessen und Anlageziele ‒ und stets schnell erreichbar. Das nichts anderes ‒ an erster Stelkommt gut an. In der Konsele stehen. Unsere Kundenbequenz bedeutet das für uns, treuer sind unabhängig in der Kompetenz dass wir unsere Standorte Beratung und sind ‒ anders und Kontinuität in weiter ausbauen werden. als in vielen anderen Banken der Betreuung ‒ keine Verkäufer hauseigener Produkte. Julius Bär hat keine Was macht die Privatbank Investmentbank mit „ProduktJulius Bär aus? Wer ist ihre fabrik . Folglich kann es auch nicht zu InterKernklientel? essenkonflikten in der Beratung kommen. Im NYKAMP: Wir betreuen ein breites Spektrum an Vordergrund steht bei Julius Bär das ausgewoKunden mit sehr unterschiedlichen Bedürfnisgene Verhältnis zwischen einer konservativen sen. Dazu gehören deutsche wie internatioInvestmentstrategie auf der einen Seite und nale Privatkunden, insbesondere erfolgreiche immer wieder neuen Anlageideen auf der anund traditionsreiche Mittelständler. Beiden deren. Unser Vorteil ‒ und der des Kunden ‒ bieten wir spezifische Beratungsleistungen ist dabei, dass unsere Berater in der jeweiligen wie Nachfolgeregelungen und Erbschaftskonzepte ‒ für eine langfristige und nachhaltiRegion unseres Standortes verwurzelt sind. Sie ge Vermögensanlage. Die aktuelle Integration bieten damit nicht nur Kompetenz, sondern des International-Wealth-Management Geauch Kontinuität in der Betreuung. Letztendschäfts von Merrill Lynch trägt zu noch mehr lich ist die langfristige Kundenbeziehung die Internationalität bei. Davon können auch unBasis für den erfolgreichen Vermögensaufbau.

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i S CHNELLER

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höheren Tilgungssatz wählen. So ist er nicht nur schneller schuldenfrei, sondern spart auch viel Geld. Rechenbeispiel: Wer ein Darlehen von 100.000 Euro zu einem Sollzinssatz von drei Prozent aufnimmt, der hat seine Schulden bei einer anfänglichen Tilgungsrate von einem Prozent erst nach etwa 46 Jahren getilgt. In dieser Zeit zahlt er an Zinsen rund 85.000 Euro. Tilgt er drei Prozent, so ist er bereits nach 23 Jahren schuldenfrei und zahlt nur 39.000 Euro Zinsen.

sechs

Berlin hat landeseigene Wohnungsbaugesellschaften

Bank Julius Bär Europe AG Niederlassung Hamburg

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Leiter der Niederlassung: Sven Nykamp ) +49 (0) 40 570064 400

Wirtschaft

Privatbanken

Anzeigen-Sonderveröffentlichung | 13. Juni 2013

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Bilder: Gerd Engelsmann

Angeregte Gespräche hoch über dem Gendarmenmarkt

Nichts ist ohne Risiko Vertreter führender Privatbanken diskutieren über die Sorgen ihrer Kunden um ihr Vermögen, über Sicherheitsdenken und lohnende Anlageformen

rüher brachten Vermögende ihr Geld in die Schweiz, wenn sie es in Sicherheit bringen wollten. Doch spätestens seit dort das Bankgeheimnis weggefallen ist, gibt es einen neuen Trend: Deutschland hat sich im Zuge der europäischen Staatsschuldenkrise zu einem Hort der Stabilität und Sicherheit in Europa entwickelt. Die Folge: Vermögende aus aller Welt bringen ihr Geld nach Deutschland. „Deutschland könnte als sicherer Hafen von den internationalen Anlegern betrachtet werden und so die neue Schweiz werden. Und davon proﬁtiert Berlin ganz besonders , sagt Norbert Kistermann, Vorstandsmitglied der Gallinat Bank, die ihre Berliner Kunden von Hamburg aus betreut, als einer der Teilnehmer am zweiten „Runden Tisch Privatbanken des Berliner Verlages. Nach dem großen Erfolg der ersten Veranstaltung im vergangenen November folgten sieben führende Privatbanken, die in Berlin aktiv sind, der Einladung in den exklusiven Berlin Capital Club direkt am Gendarmenmarkt in Berlin. Immerhin kommen Jahr für Jahr 40.000 bis 50.000 neue Einwohner in die Hauptstadt. Unter den Neuankömmlingen sind viele erfolgreiche Selbstständige oder Angestellte, die einen hoch dotierten Job in Berlin angenommen haben sowie Vermögende, die hier ihren Lebensabend genießen möchten. Sie alle sind potenzielle Kunden für Privatbanken, die auf die Vermögensberatung für gehobene Kunden spezialisiert sind.

DIE STAATSSCHULDENKRISE ALS CHANCE. Alle Institute, die an der Runde teilnahmen, haben ihre Aktivitäten in der Hauptstadt in den vergangenen Jahren deutlich verstärkt. Und das zahlt sich für sie aus: Viele von ihnen verzeichnen beeindruckende Zuwächse, sowohl was die Zahl der Kunden als auch die Summe des verwalteten Vermögens angeht. Alle Teilnehmer der Runde waren sich denn auch einig, dass ihre Geschäftsaussichten in der Hauptstadt immer besser werden ‒ und das trotz oder vielleicht sogar gerade wegen der ungelösten Staatsschuldenkrise, die es Anlegern aktuell sehr schwer macht, eine akzeptable Rendite für ihr Vermögen zu erzielen. Denn genau in dieser Situation ist die Expertise der Privatbanken besonders gefragt. Zwar leiden einige von ihnen noch immer unter der Krise und müssen Stellen streichen, doch anderen geht es blendend ‒ so auch sämtlichen Teilnehmern des Runden

D IE T EILNEHMER DES RUNDEN T ISCHES

Tisches: Alle sind entweder aktiv auf der Suche nach weiteren qualiﬁzierten Mitarbeitern, um sich noch zu verstärken, oder zumindest nicht abgeneigt, weitere gute Leute einzustellen, wenn sich die Chance für sie ergibt. Von Krise ist bei ihnen also keine Spur.

den. Das ergibt aus Sicherheitsgründen schon einen Sinn. Auch Sven Nykamp, Leiter der Niederlassung Hamburg und Schleswig Holstein bei der Bank Julius Bär Europe, die auch Vermögen von Berliner Kunden ab rund einer halben Million Euro betreut, bestätigt, es gebe viele Kunden, die weiterhin in der Schweiz anlegen wollen. „Sie wollen insANGST VOR ZYPRISCHEN VERHÄLTNISSEN. So interessant es insbe- gesamt diversiﬁzierter sein , sagt Nykamp. Norbert Kistersondere für Spanier, Italiener und Griechen ist, einen Teil mann, Vorstandsmitglied der Gallinat Bank, die zusammen ihres Geldes in Deutschland zu investieren, so sinnvoll mit ihrem Partner PVV Vermögensverwaltung Klienten kann es aber auch für vermögende Bundesbürger sein, ab einer Anlagesumme von rund 100.000 Euro betreut, aus Sicherheitsgründen einen Teil ihres Geldes im Aus- hält es für sehr vermögende Kunden ebenfalls durchaus land anzulegen. Denn manche Kunden der Privatban- für sinnvoll, darüber nachzudenken, einen Teil ihres Gelken sorgen sich, dass eine extreme Zuspitzung der Krise des außerhalb der Eurozone anzulegen. „Die Angst der auch in Deutschland zu zyprischen Verhältnissen führen Kunden sitzt tief, weil es in dieser Krise noch immer nicht könnte: Das heißt, sie befürchten, dass sie im Fall von Ban- möglich war, einmal durchzuatmen , sagt Kistermann. Das kenpleiten trotz bestehender sei die große Herausforderung Sicherheitseinrichtungen wie für die Privatbanken. Aus Sicht den Einlagensicherungsfonds von Enrico Eberlein, Mitglied einen Teil ihres Geldes verlieren der Geschäftsleitung der ReBei negativen Realzinsen könnten. So wurden in Zypern gion Berlin bei der Deutschen an einem Wochenende alle Bank und verantwortlich für wird Vermögenssteuer Bankkunden teil-enteignet, die die Betreuung der Private-Banzur Substanzsteuer mehr als 100.000 Euro auf dem king-Kunden, sind die Kunden Konto hatten. Kapitalverkehrsvon den Ereignissen in Zypern Daniel Bresser, Bankhaus Löbbecke kontrollen verhinderten, dass weniger stark irritiert als er es sie ihr Geld rechtzeitig abziehen befürchtet hatte. „Das hat vielkonnten. Diesem politischen leicht auch damit zu tun, dass Risiko kann man zum Teil entwir als Deutsche Bank eine gekommen, wenn man einen Teil seines Geldes außerhalb wisse Sicherheit ausstrahlen. Er könne aber feststellen, der Eurozone anlegt, also beispielsweise in der Schweiz. dass heute mehr Kunden als früher ihr Geld in Investment„Wir raten unseren Kunden durchaus, einen Teil ihres Ver- fonds anlegen. Diese werden als Sondervermögen behanmögens unter Einhaltung der Steuervorschriften in der delt: Das heißt, im Fall einer Bankenpleite bleibt dieses VerSchweiz anzulegen , sagt Daniel Bresser, Vorstandsmit- mögen im Eigentum der Kunden. Insgesamt verzeichne glied des Bankhauses Löbbecke, das Kunden ab einem die Vermögensverwaltung der Deutschen Bank deutliche Vermögen von rund 100.000 Euro betreut. Schließlich sei Zuwächse, denn viele vermögende Kunden würden anes theoretisch denkbar, dass in Extremsituationen einmal gesichts der Staatsschuldenkrise ihre Anlagen zur Verwalin der gesamten Euro-Zone Kapitalverkehrskontrollen ein- tung in Expertenhände geben. „Die Finanzmärkte stellen geführt werden. Dann sei es hilfreich, in einem benach- Anleger täglich vor neue Herausforderungen , so Eberlein. barten, politisch stabilen Rechtsstaat außerhalb unseres Währungsraums über Liquidität verfügen zu können. Dem NIEDRIGE ZINSEN. Während eine Enteignung nach dem Mostimmte Bernhard Stahr, Leiter der Berliner Niederlassung dell Zypern für die meisten vermögenden Anleger bislang der BHF-Bank, zu: „Größere Vermögen von mehreren Mil- lediglich eine Sorge ist, erleben sie eine andere Form der lionen Euro sollten durchaus international gestreut wer- Enteignung seit Jahren bereits ganz real: die niedrigen

Der Berlin Capital Club bot den stilvollen Rahmen

Zinsen. Der Vorstand der Weberbank, Wolfgang Harth, bezeichnet die Niedrigzinspolitik der Notenbanken als einzigartige Herausforderung. „Durch die niedrigen Zinsen erleben wir im Moment eine schleichende Enteignung , unterstrich Löbbecke-Vorstand Bresser. Doch des einen Leid, des anderen Freud: In nicht unerheblichem Maße profitieren die Privatbanken von den niedrigen Zinsen, weil ihre Kunden dadurch für etwas risikoreichere Anlageprodukte offener geworden sind: „Die niedrigen Zinsen, die wir infolge der Krise jetzt haben, führen dazu, dass viele Kunden ihre Tagesgeldkonten bei anderen Banken auflösen und zu uns kommen. Bei uns versprechen sie sich zu Recht höhere Erträge , sagt der Berliner Niederlassungsleiter der auf Honorarberatung spezialisierten Quirin-Bank, Robert Dietz. Das Institut betreut Kunden ab einem Vermögen von 50.000 Euro. Auch der Berliner BHFBank-Chef Stahr sieht das enorme Bedürfnis der Kunden nach sicheren Anlagen: „Aber es gibt sie praktisch nicht mehr. Wer heute eine 10-jährige Bundesanleihe mit einer Rendite von 1,3 Prozent kauft, erzielt nach Abzug von Steuern und Inflation real einen klaren Verlust. Zudem gehe er ein hohes Kursrisiko ein. „Sollten die Zinsen während der Laufzeit wieder steigen, verliert eine solche Anleihe temporär enorm an Wert. Für die Banken sei das die Chance, die Kunden von den Vorteilen anderer Anlageformen zu überzeugen. DROHENDE VERMÖGENSTEUER. Den Kunden indes droht neben der möglichen Blaupause Zypern und den niedrigen Zinsen noch eine dritte Form der Enteignung, die Vermögensteuer: „Eine solche Steuer birgt in Niedrigzinsphasen die Gefahr, eine Substanzsteuer zu werden , warnte Löbbecke-Vorstand Bresser. „Natürlich zahlt niemand gerne Steuern, obgleich sich die Vermögenden schon ihrer gesellschaftlichen Verantwortung bewusst sind , ergänzte Weberbank-Vorstand Harth. Deutsche-Bank-Geschäftsleitungsmitglied Eberlein bezeichnete es als „nicht akzeptabel , wenn die Anleger angesichts der niedrigen Zinsen nun auch noch mit einer Vermögenssteuer belastet würden. Julius-Bär-Manager Nykamp pflichtete ihm bei: „Die Vergangenheit hat gezeigt, dass der Verwaltungsaufwand für eine Vermögenssteuer höher ist als der Ertrag. Und das wäre beim nächsten Mal nicht anders. Gallinat-Vorstand

Kistermann verwies in diesem Zusammenhang darauf, dass die Angst der Anleger vor den verschiedenen Formen der Enteignung, zum Beispiel auch durch Inflation, zu einem Boom bei knappen exotischen Anlagegütern wie Gemälden oder Oldtimern geführt habe. OHNE AKTIEN GEHT ES NICHT. Doch solche Anlageformen können, wenn überhaupt, natürlich nur eine Ergänzung sein. Entscheidend ist, dass die Anleger sich auf die aktuell schwierige Situation neu einstellen. Und hier waren sich alle Teilnehmer des Runden Tisches einig: An der Aktie führt derzeit kein Weg vorbei: „Das größte Risiko geht man als Anleger ein, wenn man nicht in Anlagen mit höherem Risiko investiert, zum Beispiel am Aktienmarkt oder in Unternehmensanleihen , so Deutsche-Bank-Geschäftsleitungsmitglied Eberlein. Trotz der jüngsten kräftigen Kurssteigerungen ‒ der Dax ist seit Mitte April zwischenzeitlich um über 1.000 Punkte gestiegen ‒ seien Aktien noch nicht überbewertet. Er belegt dies mit eindrucksvollen Zahlen: Die Dax-Konzerne seien heute im Schnitt nur mit dem 11,5-Fachen eines Jahresgewinns bewertet. Im Jahr 2000 habe dieser Wert 27 betragen, 2007, als der Dax ebenfalls bei 8.000 Punkten stand, bei 13,5. Daraus folgert Eberlein: „Der Dax könnte im Jahresverlauf noch auf 9.000 Punkte steigen. Löbbecke-Vorstand Bresser wagt keine Prognose, ist aber ähnlich optimistisch: „Der Dax hat zwar ein neues Rekordhoch erreicht, doch faktisch waren die Kurse im Jahr 2000 sehr viel höher als heute. 40 Prozent der DaxPunkte seien nämlich seitdem ausgeschüttete Dividenden. Zudem müsste man fairerweise auch die Inflation aus dem Dax herausrechnen. Sie betrage seit dem Jahr 2000 immerhin rund 30 Prozent. Zudem sei der Dax damals von einigen wenigen Kurstreibern wie der Aktie der Deutschen Telekom auf 8.000 Punkte gehoben worden. „Heute ist die Spitzengruppe des Dax sehr viel gesünder zusammengesetzt , so Bresser. BHF-Bank-Vertreter Stahr zufolge sei am Verhalten von Stiftungen zu erkennen, dass Aktien allmählich aufgestockt beziehungsweise höher gewichtet würden. Diese hätten nämlich schon erkannt, dass ihnen ohne Aktien der Erhalt ihres Kapitals nicht möglich sei. Doch welche Aktien kaufen? Löbbecke-Vorstand Bresser empfiehlt bei der Auswahl der Titel genau auf bestimmte Faktoren wie die Ausschüttungspolitik zu achten. Die

Dividendenrendite alleine könne aber nicht der richtige Maßstab sein. „Wichtiger ist, dass ein Unternehmen über Jahre seine Profitabilität und seine Ausschüttungen steigern kann und dass es die Dividende nicht aus der Substanz zahlt, wie etwa die Deutsche Telekom. Julius-BärManager Nykamp weist darauf hin, dass der Dax liquider als andere Aktienmärkte sei: „Zwei Tage nach dem Verkauf einer Aktie hat der Kunde sein Geld auf dem Konto. Das gibt es sonst fast nirgendwo , sagt Nykamp. DeutscheBank-Geschäftsleitungsmitglied Eberlein warnt allerdings vor einem zu einseitigen Engagement im Dax: „In anderen Ländern gibt es in den selben Branchen oft Unternehmen, die besser aufgestellt sind . Wolfgang Harth, Vorstand der Weberbank, betonte, die Zeiten, als man Aktien kaufte und jahrelang liegen lassen konnte, seien vorbei. GallinatBank-Vorstand Kistermann sieht das ein bisschen anders: „Wenn man sich für die richtigen Papiere entschieden hat, sollte man ruhig daran festhalten , allerdings komme es auch entscheidend auf eine breite Streuung des Vermögens an, damit man nicht von einem Kurssturz am Aktienmarkt überrascht werde. GEMANAGTE FONDS ODER INDEXFONDS. Julius-Bär-Manager Nykamp vertritt die Ansicht, dass man sowohl in Einzeltitel, aber auch in gemanagte Fonds und in Indexfonds investieren müsse ‒ je nach Anlageschwerpunkt und Region. Quirin-Bank-Niederlassungsleiter Dietz lehnt gemanagte Fonds dagegen ab: „Wir investieren praktisch nur in Indexfonds, weil die von den Gebühren deutlich günstiger sind als gemanagte Fonds. Den meisten Fondsmanagern gelinge es auf Dauer ohnehin nicht, den Index zu schlagen, an dem sie sich messen. Dieser Strategie widerspricht BHF-Bank-Niederlassungsleiter Stahr: „Wenn Sie beispielsweise einen Indexfonds auf den Dax kaufen, dann investieren Sie automatisch auch in Branchen, die Sie eigentlich gar nicht haben wollen. Deutsche-BankGeschäftsleitungsmitglied Eberlein pflichtet ihm bei: „Wer nur in den Dax investiert, der verzichtet auf enorme Chancen. So seien die Weltmarktführer in vielen Bereichen in anderen Ländern zu finden und deshalb eben nicht im Dax vertreten. Die Komplexität des Themas beweise, dass Anleger bei größeren Summen keinesfalls auf eigene Faust agieren sollten. „Mit einem privaten Depot die Ver-

mögensverwaltung einer Privatbank mit all ihrer Expertise zu schlagen, ist sehr schwer. NICHT ALLES AUF EINE KARTE. Es gebe allerdings auch Argumente, die derzeit gegen eine Übergewichtung von Aktien sprächen, etwa die fragile konjunkturelle Lage, sagt Löbbecke-Vorstand Bresser. Dem stimmt Weberbank-Vorstand Harth zwar grundsätzlich zu. Dennoch seien Aktien in den Depots der Bundesbürger extrem unterrepräsentiert. „Die allermeisten können einen deutlich höheren Aktienanteil vertragen , zeigte er sich überzeugt. Quirin-Bank-Niederlassungsleiter Dietz setzt lieber auf einen geringeren Aktienanteil und dafür auf ausgewählte Unternehmensanleihen. „Das Chancen-Risiko ist bei Corporate-Bonds besser als bei deutschen Staatsanleihen. Beim Thema Anleihen favorisiert BHF-Niederlassungsleiter Stahr dagegen als Beimischung die aufstrebenden Länder Asiens oder Südamerikas. „Diese haben kein Verschuldungsproblem, eine gute Bonität und ein starkes Wachstum. Dennoch seien dort noch hohe Renditen zu erzielen. „Von südeuropäischen Anleihen lasse ich dagegen die Finger. Nicht so eindeutig festlegen wollte sich Gallinat-Vorstand Kistermann. Letztlich seien Anleihen aus den Krisenstaaten Südeuropas eine politische Wette auf den Fortgang der Staatsschuldenkrise. Auch außereuropäische Anleihen hält Kistermann für weiterhin attraktiv, „solange man bewusst die einhergehenden Währungsrisiken berücksichtigt. ALTERNATIVE GOLD. In unsicheren Zeiten wie diesen, in denen die Notenbank durch ihre Politik des extrem billigen Geldes Reﬂation betreiben, ist auch die Krisenwährung Gold ein Thema. Allerdings ist der Goldpreis seit seinem Höhepunkt im Jahr 2011, als er bis auf 1.900 Dollar kletterte, wieder deutlich zurückgegangen. Aktuell notiert er unter 1.400 Euro. BHF-Bank-Niederlassungsleiter Stahr hält einen Goldanteil von knapp fünf Prozent im Depot dennoch für sinnvoll, um ein Gegengewicht zu Aktien, Anleihen und Immobilien zu schaﬀen. Auch Gallinat-BankVorstand Kistermann setzt in gewissem Maße auf das gelbe Edelmetall, soweit physisch gehandelt: „Solange der private Goldbesitz nicht verboten wird, wie in der Geschichte schon geschehen, wird Gold immer gefragt sein. Sein großer Vorteil ist, dass es mobil ist. Das Preisniveau

sei nicht zu hoch. Man müsse die Goldanlage aber langfristig sehen. Auch Löbbecke-Vorstand Bresser hält einiges von Gold, warnt jedoch: „Gold ist wertbeständig, aber es ändert seinen Preis . Deshalb komme es ganz entscheidend auf den richtigen Kaufzeitpunkt an. Große Gewinne ließen sich damit allerdings nur erzielen, wenn es zu einer extremen Krise komme. Julius-Bär-Manager Nykamp sagt, Gold sei früher gekauft werden, um sich gegen Inﬂation abzusichern, heute diene Gold dazu, sich gegen einen Zusammenbruch des Systems zu schützen. Und wer das befürchte, für den sei es durchaus rational Gold zu kaufen. Das sieht auch Gallinat-Vorstand Kistermann so: „Gold ist gewissermaßen ein Geldersatz wie eine Ersatzwährung. Es dient also als Schutz vor einem Zusammenbruch des Währungssystems. Deutlich skeptischer ist die Einstellung von Deutsche-Bank-Geschäftsleitungsmitglied Eberlein: „Es wäre ziemlich irrational, mit großen Teilen des Vermögens auf Gold zu setzen. Ich investiere lieber in Rohstoﬀe, die von der Industrie gebraucht werden. Auch Quirin-BankBerlinchef Dietz hält nicht viel vom Gold. „Es bringt keine Zinsen und keine Dividenden. Im Grunde ist es eine Anlage für Liebhaber. Sebastian Wolff

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Der „Runde Tisch“ der Berliner Zeitung soll Spitzenvertreter wichtiger Wirtschaftszweige aus der Region zum informellen Austausch zusammenbringen. Am „Runden Tisch Privatbanken“ im Berlin Capital Club nahmen Vertreter von sieben der namhaftesten Privatbanken der Republik teil, um aktuelle und relevante Aspekte ihres Gewerbes zu diskutieren.

„Heute muss man global anlegen und schnell reagieren, wenn sich die Dinge ändern.“

„Der Dax ist kein Kurs-Index, sondern ein Performance-Index, in den die Dividendenzahlungen einberechnet werden. Dies relativiert das aktuelle Rekordhoch.“

„Das größte Risiko geht im Moment ein Sparer ein, der sein gesamtes Geld im Sparstrumpf lässt.“

„Die Angst der Kunden sitzt tief, weil es in dieser Krise noch immer nicht möglich war, einmal durchzuatmen.“

„Gold bringt keine Zinsen und keine Dividenden. Es ist eine Anlage für Liebhaber.“

„Wer bei Aktien nur auf den Dax setzt, handelt fahrlässig. Wer weltweit anlegt, nimmt Chancen besser wahr und reduziert die Risiken.“

„Der Kostolany-Spruch, man solle Schlaftabletten nehmen und sich dann auf seinen Aktien ausruhen, gilt heute definitiv nicht mehr.“

BERNHARD STAHR, LEITER DER BERLINER NIEDERLASSUNG DER BHF-BANK

DANIEL BRESSER, VORSTANDSMITGLIED DES BANKHAUSES LÖBBECKE

ENRICO EBERLEIN, MITGLIED DER GESCHÄFTSLEITUNG DER DEUTSCHEN BANK, REGION BERLIN

NORBERT KISTERMANN, VORSTANDSMITGLIED DER GALLINAT BANK

ROBERT DIETZ, BERLINER NIEDERLASSUNGSLEITER DER QUIRIN BANK

SVEN NYKAMP, LEITER DER NIEDERLASSUNG HAMBURG UND SCHLESWIG HOLSTEIN DER BANK JULIUS BÄR EUROPE

WOLFGANG HARTH, VORSTAND DER WEBERBANK