$%1 $052
µ¦ ´  ª ªµ¤ · Á ºÊ° o ªnµ oª¥ µ¦Á · ´ µ¦ Î µÁ · µ ° »¦ · µ¦ª´ ªµ¤µ¤µ¦ Ä µ¦ ¦·®µ¦· ¦´¡¥r µ¦ª´ ªµ¤µ¤µ¦ Ä µ¦ ¦·®µ¦® ¸Ê · µ¦ª´ ªµ¤µ¤µ¦ Ä µ¦ ¦·®µ¦£µ¡ ¨n° µ¦ª´ ªµ¤µ¤µ¦ Ä µ¦ Î µ Î µÅ¦ µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á ¦· Á · à ° ¦·¬ ´ o° ª¦¦³ª´ Á ¸É¥ª ´ µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á ·
µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · Á ºÊ° o µ¦Á · Á } o°¤¼¨ ¹É ¦·¬´ ³Á ¸¥ ¨³ ¦·¬´ ¦´ ° » µ Ä ¨µ ®¨´ ¦´¡¥r ³ o° Î µÁ °Ä®o n ¼o¨ » » ¦µ à ¥ ³¤¸ µ¦ ¦³ µ« ¨ µ¦ Î µÁ · µ Ä ¦¼ ° µ¦Á · » Ç Å ¦¤µ ¨³ » Ç· Ê ª e ´ ¸ ´ªÁ¨ ¸É °¥¼nÄ µ¦Á · ¸Êµ¤µ¦ Î µ¤µÄ oÄ µ¦ª·Á ¦µ³®r ¨ µ¦ Î µÁ · µ ° ¦·¬´ Å o ° µ ¸Ê ¥´ µ¤µ¦ Î µ¤µÄ o Ä µ¦ ¦³¤µ  ªÃ o¤ »¦ · ° ¦·¬´ Å o ´Ê ¸Ê·É ¸ÉÄ oÄ µ¦ª·Á ¦µ³®r ÈÁ } Á¨ · nµ¥ Ç Å¤n ´ o° ¹É ´ ¨ » ´Éª Å µ¤µ¦ Î µÅ o oª¥ Á° Ä ¸Ê ³¡¼ ¹ µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · °¥nµ nµ¥Ç à ¥Á¦·É¤ o µ µ¦ Î µ ªµ¤Á oµÄ Á ¸É¥ª ´ µ¦ Î µÁ · µ ° »¦ · ¨³ ªµ¤´¤¡´ r ¸É¤¸ n° µ¦Á · µ ´Ê ³¡¼ ¹ µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · Ä Â n¤»¤ nµ Ç ¨° ·É ¸É¡¹ ¦³ª´ Á ¸É¥ª ´ µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · ´Éª Ç Å
 ª ªµ¤ · Á º°Ê o ªnµ oª¥ µ¦Á · ´ µ¦ Î µÁ · µ ° »¦ · Ä µ¦ ¸É ³ Î µ ªµ¤Á oµÄ Á ¸É¥ª ´ µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · ª· ¸Á¦·É¤ o ¸É ¸ °µ ³Á¦·É¤ µ µ¦ Î µ ªµ¤Á oµÄ Á ¸É¥ª ´ ¨´ ¬ ³ µ¦ Î µÁ · µ ° »¦ · Á¡ºÉ°Ä®o¤° £µ¡Å o ´ Á ¥·É ¹Ê Á ºÉ° µ µ¦Á · Á } Á¤º° ¦³ ¸É³ o° ¨ µ¦ Î µÁ · µ ° »¦ · Ä®oÁ¦µÁ®È Å o Ä ¤»¤ ¸É ªoµ ¹Ê ¤oªnµ°µ ³Å¤nÄ n ¦³ ¸ÉÁ¦¸¥ ¨³Ä³°µ Ä®o£µ¡ ° »¦ · Å o°¥nµ ´ Á Ä »  n » ¤»¤ È µ¤ ¹É ·É ¸É ³¡¼ n°Å ¸Ê¦» Á }  £¼¤· nµ¥Ç °¥¼nÄ ¦¼ ¸É Á¦µ¨° ¤µÁ¦·É¤ o ´ nµ¥ Ç oª¥ µ¦¡· µ¦ µ ¹ ¦·¬´ ¸ÉÁ¡·É ´Ê ¹Ê Ä®¤n ¦·¬´ ® ¹É Á¤ºÉ°Á¦µÁ¦·É¤ o ´Ê ¦·¬´ Á¦µÁ¦·É¤ o oª¥Á · » Î µ ª ® ¹É ¹É °µ ³¡°®¦º°Å¤n¡° ¸É ³Á d · µ¦Å o oµÁ · Î µ ª ´Ê Ťn¡° nª ® ¹É ° Á · ¸ÉÄ o È°µ ³Å o¤µ µ µ¦ ¼o¥º¤ Á · Î µ ª Á®¨nµ ¸ÊÁ¦µ Î µ¤µÄ oÄ µ¦ ´ ´Ê ¦·¬´ Á n ºÊ°°µ µ¦ °» ¦ rÎ µ ´ µ Á ¦ºÉ° ´ ¦ ²¨² nª ¸Ê È ³ ¨µ¥Á } · ¦´¡¥r ° ¦·¬´ ®¨´ µ ºÊ°· ¦´¡¥r¨oª È ª¦ ³¤¸Á · Á®¨º°Åªo ´ nµ¥Ä o°¥Ä ¦·¬´ Î µ ª ® ¹É ° ¸Ê ¦·¬´ Á¦µÁ¦·É¤Á } ´ªÁ } ¹Ê ¤µÂ¨oª¡¦o°¤ ¸É ³Á¦·É¤ Î µÁ · µ¦Å o ¸ ¸Ê¡°Á¦µ ³Á¦·É¤ Î µ µ¦ ¨· Á¦µ È o° µ¦ª´ » · ¸É ³¤µÄ oÄ µ¦ ¨· ¹É ª´ » · ¸ÊÁ¦µ°µ ³ ºÊ°¤µ à ¥Ä oÁ · ¸ÉÁ®¨º°°¥¼n ®¦º°°µ ³Á } µ¦ ºÊ°Â Á ¦ · ¨nµª º° ¦·¬´ ¸É µ¥ª´ » · Ä®o nÁ¦µn ° Ä®o n° ¨oªÁ È Á · ¸®¨´ ¹É nª ° ª´ » · ®¦º° ° Ä o nµ Ç ¸ÉÁ¦µ ºÊ°¤µÂ¨oªÂ n¥´ ŤnÅ o nµ¥Á · ¸Ê Ä µ ´ ¸Á¦µÁ¦¸¥ ´ ªnµ Á oµ® ¸Ê µ¦ oµ ª´ » · ¸É ºÊ°¤µ oµÁ¦µÅ¤nÄ o®¤ Ä ´ ¸ È ³ o° ¤¸ µ¦Á È Á°µÅªo n° nª ¸Ê ³Å °¥¼nÄ · oµ ¨´ Ä ¦¼ ° ª´ » · ¹É °¥¼nÄ ¦³®ªnµ µ¦ ¨·  nÁ ºÉ° µ ¤´ ¥´ ŤnÅ o ¼ Î µ¤µ ¨· ®¦º° ¨· Å o ¦¹É Ç ¨µ Ç Á¡¦µ³ ³ ´Ê È¥´ µ¥ Á°µÁ · ¤µÄ oŤnÅ o ° µ ¸Ê Á¦µ È o° ¤¸Â¦ µ nª¥Ä µ¦ ¨· ¹É È o° nµ¥Á · Á º° Ä®o ´ ¦ µ Á®¨nµ ¸Ê ÈÄ oÁ · ¸É°¥¼nÄ ¨·Ê ´ ´É ®¨³ ¦´ nµ¥Á } Á · Á º°
µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · Á ºÊ° o
)XQGDPHQWDO RI )LQDQFLDO 6WDWHPHQW $QDO\VLV
¦¼ ¸É
à ¦ ¦oµ µ¦ Î µÁ · µ ° »¦ · ¨´° r ¦´ ° ° µ¦Á · Á ¦ · Á · ¼ o
¥ º¤¦´¥ ´³Ê
® ¸ ® ¸ÊÊ · ®¤» Áª¸¥
Á · nµ¥ º Á ¦ ·
Á · ¨ » Á · ¼o¥ º¤
¦ ´¥ ´¥µª
® ¸Ê Ê · · ¦³¥³¥µª ¦³¥³¥µª
° Á ¸Ê¥
nnª ° ° ¼ ¼ o °º °®»®» o o
Á · { ¨
¨¼ oµÁ · Á ºÉ°
¦³ ³ nµ ºÊ° µ
Á ·Á ·
µ¥
Á · Á ºÉ°
¨¼ ¨¼ ® ¸ ® ¸Ê Ê µ¦ µ¦ oµ
µ¥Á ·
Ä µ¦ µ¦ µ¥
· ¦´¡¥r µª¦
nµÄ o nµ¥
· oµ ¨´ ¨´
nµÁºÉ°¤¦µ µ
nµÄ o nµ¥ Ä µ¦ µ¦ ε Á · µ
;SVOMRK 'ETMXEP
Á¤ºÉ°Á¦µ ¨· Á¦È ¨oª · oµ ° Á¦µ È¡¦o°¤ ¸É ³ µ¥ nª ¸É µ¥Å o È ³Á } Á · ¨´ Á oµ¤µÄ ¦·¬´ · oµ ¸ÉÁ¦µ µ¥ ÈÁ } Å Å o°  º° µ¥Á · ´ µ¥Â Á ¦ · oµÁ¦µ µ¥Á · Á¦µ ÈÅ oÁ · Á oµ¨·Ê ´ Á¨¥  n oµÁ¦µ µ¥Â Ä®o Á ¦ · È o° ¦°¦³¥³Áª¨µ® ¹É ªnµ ³µ¤µ¦ Á¦¸¥ Á È Á · Å o nª ¸É µ¥Å ¨oª¥´ ŤnÅ o¦´ Á ·  n µ ªnµ ³Á È Å oÄ ¦³¥³Áª¨µ°´ ¤ ª¦ ¸ÁÊ ¦µÁ¦¸¥ ªnµ ¨¼ ® ¸Ê µ¦ oµ
µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · Á ºÊ° o
)XQGDPHQWDO RI )LQDQFLDO 6WDWHPHQW $QDO\VLV
nª ° · oµ ¸É¥´ ŤnÅ o µ¥ ®¦º° µ¥Å¤nÅ o È ³ ¼ Î µ¤µÁ È ÅªoÁ } · oµ ¨´ Á n Á ¸¥ª ´ ª´ » · ¸É¥´ Ťn Å oÄ o ®¦º° · oµ ¸°É ¥¼Än ¦³®ªnµ µ¦ ¨· nª nµ ¦³®ªnµ ¦µ¥Å o µ µ¦ µ¥ ´ nµÄ o nµ¥ ¸ÄÉ oÅ Ä nµª´ » · nµÂ¦ µ ¨³ nµÁºÉ°¤¦µ µ ° °µ µ¦ ¨³ Á ¦ºÉ° ´ ¦ nµ Ç ÈÁ } Î µÅ¦Á ºÊ° o ° ¦·¬´ Î µÅ¦ ¸Éªnµ ¸ÊÁ¦µÁ¦¸¥ ´ ªnµ Î µÅ¦Á ºÊ° o n° ° Á ¸Ê¥Â¨³£µ¬¸ (%,7
nª ¸ÁÉ ¦¸¥ ªnµ nµÁºÉ°¤¦µ µ ´ Ê Á } ´ªÁ¨ µ ´ ¸Â nŤnÅ o nµ¥ ¦·  nÁ } µ¦Á ¨¸¥É nµÄ o nµ¥ ° µ¦¨ » Ä · ¦´¡¥r µª¦ ¨° °µ¥» µ¦Ä o µ ° ¤´ ´ª°¥nµ Á n oµÁ¦µ ºÊ°Á ¦ºÉ° ´ ¦¤µÁ ¦ºÉ° ® ¹É ¦µ µ ¨oµ µ ¤¸°µ¥» µ¦ Ä o µ e oµÁ¦µ º°ªnµÁ · ¸É nµ¥ nµÁ ¦ºÉ° ´ ¦Ä e¦ Î µ ª ¨oµ µ Á } nµÄ o nµ¥ ´Ê ®¤ ¸Á ¸¥ª Á¦µ È ³ µ » °¥nµ ¥n°¥¥´ °´ Ä e¦  n ³ Î µÅ¦°¥nµ Ťn¨º¤®¼¨º¤ µÄ e n°ÇÅ ¹É Ä Â n ° £µ¬¸Â¨oª¦¦¡µ ¦ ³Å¤n n°¥ ° ´ Á nµÅ®¦n Ä µ ´ ¸Á¦µ ÈÁ¨¥ ´ nµÄ o nµ¥ ¨oµ µ ¸Ê °° Á } ª Ç µ¤°µ¥» µ¦Ä o µ ° Á ¦ºÉ° ´ ¦ ¹É ª· ¸ µ¦ ´ nµÄ o nµ¥°° Á } nµÁºÉ°¤¦µ µ ¸Ê¤¸°¥¼n®¨µ¥ª· ¸ oª¥ ´  nª· ¸ ¸É ·¥¤Ä o ´ ¤µ ¸É» È º°  n e¨³Á nµ Ç ´ ®¦º°Á¦¸¥ ´ ªnµ  n  Áo ¦ ¹É Ä ¦ ¸ ° Á¦µ ¸Ê ÈÁ nµ ´ e¨³ ¨oµ µ Á¡¦µ³¤¤» ·ªnµ°µ¥» µ¦Ä o µ ° Á ¦ºÉ° ´ ¦Á nµ ´ e Á°µ¨³ ¦´ ° ¸ÊÁ¦µÅ o Î µÅ¦ n° ° Á ¸Ê¥Â¨³£µ¬¸Â¨oª  n¥´ ¦´ Î µÅ¦ o° ¸Ê¥´ ŤnÄ n ° Á¦µ ´Ê ®¤ nª ® ¹É Á¦µ o° Î µÅ iµ¥ nµ ° Á ¸Ê¥Î µ®¦´ Á · ¼o ¸ÉÁ¦µÅ o ¼o¤µ ®¨´ µ ´Ê ¦´ µ¨ È ³ °Á oµ¤µÁ°¸É¥ª oª¥ Ä ¦¼ ° £µ¬¸ nµ¥ ®¨´ µ ¸ÉÁ¦µ nµ¥£µ¬¸Ä®o¦´ µ¨Â¨oª ´É Á®¨³ ¦´ Î µÅ¦ ¦· Ç ³Á®È Å oªnµ Î µªnµ Î µÅ¦ ´Ê  nµ µ Á · ¸É¤¸°¥¼nÄ ¨·Ê ´ ° Á¦µ °´ ¸É ¦· Á · Á } nª ® ¹É ° · ¦´¡¥r ¨³ µ¦ ¸ÉÁ¦µ¤¸ Î µÅ¦Ä ´ ¸¤µ ÈŤnÅ o®¤µ¥ ªµ¤ªnµÁ¦µ ³¤¸Á · Ä ¨·Ê ´ ¤µ Ä Î µ ° Á ¸¥ª ´ Ä µ ´ ¸ Á¦µ °µ ³¤¸ Î µÅ¦Å¤n¤µ  n¤¸Á · Ä ¨·Ê ´ Á¥°³Â¥³Á¨¥ ÈÅ o ´ª°¥nµ ¸ÉÁ®È Å o ´ È º° nµÁºÉ°¤¦µ µ ¸ÉÅ o ¨nµª¤µÂ¨oª oµ o nµÁºÉ°¤¦µ µ Á } ´ªÁ¨ µ ´ ¸  nŤnÅ o¤¸ Á · nµ¥°° Å ¦· Á¡¦µ³ ªµ¤ ¦· Á¦µ nµ¥Å ´Ê  n ° ºÊ°Á ¦ºÉ° ´ ¦Â¨oª ´ ´Ê Ä ¦ ¸ ¸Ê Á¦µ°µ ³¤¸Á · Ä ¨·Ê ´ ¤µ ªnµ Î µÅ¦ ¸ÂÉ ÅªoÄ Î µÅ¦ µ » Á¡¦µ³ ³ ´ Ê oµÁ¦µÁ d ¨· Ê ´ ¨oªÁ °Á · ¤µ ªnµÄ ´ ¸ È°¥nµÁ¡· É ¸° ¸Ä · ªnµ Á · ¤´ ° Å o °¸ ´ ´ª°¥nµ ® ¹É ³ ¦´ ¤¤» ·ªnµÁ¦µ µ¥Å oÁ¥°³Â¥³¤¸ Î µÅ¦¤µ ¤µ¥Â nªnµ¥´ Á È Á · ŤnÅ o ¡¼ nµ¥ Ç º° ¤¸¨¼ ® ¸Ê µ¦ oµ¤µ ¹Ê Ä µ ´ ¸ Á¤ºÉ°Á¦µ µ¥ ° °° Š¨³ µ ªnµ ³Á È Á · Å oÄ ¦³¥³Áª¨µ°´ ª¦ ³ º°ªnµÅ o¤¸ µ¦ µ¥ Š¨oªÁ · Î µÅ¦ ¹Ê ¨oª  nÄ ªµ¤Á } ¦· ¨oª ¥´ ŤnÅ oÁ · Á¡¦µ³¥´ Ťn ¹ ·ª ¸É ³Á È Á · ®¦º° ¹ ·ªÂ¨oªÂ nÁ È Å¤nÅ o Ä ¦ ¸ ¸ÊÁ · Ä ¨·Ê ´ È°µ ³ o°¥ ªnµ Î µÅ¦ ¸ÉÂ Ä ´ ¸ oµÁ¦µ · ªnµ¥´ Å ¨¼ ® ¸Ê ÈŤnÁ ¸Ê¥ªÂ n Ç ÈŤn Î µÁ } o° ° Ä Å ªiµÁ · ¤´ ®µ¥Å Å®  n oµÁ¦µ · ªnµ¨¼ ® ¸Ê nµ µ ³Á ¸Ê¥ª Á¡¦µ³Á È Á o ¨oªÁ o °¸ ¤µ®¨µ¥¦° ¨oª¥´ ¸Ê È nµ ³ Á } ®nª Ūo oµ
µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · Á ºÊ° o
)XQGDPHQWDO RI )LQDQFLDO 6WDWHPHQW $QDO\VLV
Á¤ºÉ°Á¦µÁ oµÄ ªµ¤´¤¡´ r¦³®ªnµ µ¦ Î µÁ · µ ° »¦ · ´ «´¡ r nµ ÇÁ ¸É¥ª ´ µ¦Á · ¨oª Á¦µ¤µ¨° ¼ ´ ³ ¦´ ªnµÂ n¨³nª ° µ¦ Î µÁ · µ ´Ê ¤¸ ªµ¤Î µ ´ °¥nµ Ŧ ´ ¨ µ¦ ¦³ ° µ¦ ° »¦ · ´Ê Ç µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · È º° µ¦ Î µÁ°µ ´ªÁ¨ ¸ÂÉ °¥¼Än ´ ¸¤µ Î µ ª Á¡º°É ª´ ªµ¤µ¤µ¦ Ä µ¦ Î µÁ · µ ° ¦·¬´ µ¦ ¸ÉÁ¦µÁ oµÄ ¦³ µ¦ Î µÁ · µ ° »¦ · ¨³ ªµ¤´¤¡´ r ° ¤´ ¸É¤¸ n° µ¦ ´ ¹ ´ ¸ ³ nª¥Ä®o Á¦µµ¤µ¦ ª·Á ¦µ³®r ªµ¤µ¤µ¦ Ä µ¦ Î µÁ · µ ¨° £µª³ »¦ · ° ¦·¬ ´ Å o°¥nµ ¼ o° ¥· É ¹ Ê ª· ¸ µ¦ ¸É ¸ Ä µ¦ª´ ªµ¤µ¤µ¦ Ä µ¦ Î µÁ · µ ª¦ ³ª´ à ¥ µ¦Á ¦¸¥ Á ¸¥ ´ »¦ · ¦³Á£ Á ¸¥ª ´ ´Ê ¸ Ê Á º°É µ ¦³ µ¦ Î µÁ · µ ¨³ µ¦Ä o · ¦´¡¥r ° · µ¦ nµ Ç °µ ¤¸ ªµ¤Â nµ ´
µ¦ª´ ªµ¤µ¤µ¦ Ä µ¦ ¦·®µ¦· ¦´¡¥r Á¤ºÉ°Á¦µ ´Ê ¦·¬´ Á¦µÄ oÁ · ¸ÉÅ o¤µ µ Á · ¨ » ®¦º° Á · ¼o¥º¤¤µ ºÊ°· ¦´¡¥r µª¦ ¹É Å o n ¸É · °µ µ¦ Á ¦ºÉ° ´ ¦ ²¨² ¨³Ä ¦³®ªnµ µ¦ ¨· Á¦µ ÈÅ o¦oµ · ¦´¡¥r®¤» Áª¸¥ ¹É °¥¼nÄ ¦¼ ° · oµ ¨´ ¨¼ ® ¸Ê µ¦ oµ ²¨² ªµ¤Â nµ ¦³®ªnµ · ¦´¡¥r µª¦ ¨³· ¦´¡¥r®¤» Áª¸¥ È º° · ¦´¡¥r®¤» Áª¸¥ ´Ê µ¤µ¦ ³Á ¨¸É¥ £µ¡Á } Á · Å oÄ ¦³¥³Áª¨µ°´ ´Ê eÄ µ ´ ¸ nª · ¦´¡¥r µª¦ È º° · ¦´¡¥r ¸É ³Å¤nµ¤µ¦ Á ¨¸É¥ £µ¡Á } Á · £µ¥Ä eÄ £µª³ · ¦· °¥¼n ³ ¦´ Á¦µ°µ ³Á°µ ¸É · ¤µ µ¥Á¤ºÉ°Å¦ ÈÅ o ¹É Ä oÁª¨µÅ¤n ¹ e  nÄ µ · ´ · Á¦µ º°ªnµ ¸ É · ´ Ê Ä oÄ µ¦ ´ Ê Ã¦ µ Á¡º°É Î µ µ¦ ¨· ¹ É ³Å¤n µ¥£µ¥Ä ¦³¥³Áª¨µ e ° Á¸¥ µ ³ µ¥Â¨oªÅ ´ Ê Ã¦ µ Ä®¤n ®¦º° ¦·¬´ Á p Á¨· · µ¦ ´É È°¸ Á¦ºÉ° ® ¹É ¸ ¸Ê Á¤ºÉ°Á¦µ¨ » Å Ä · ¦´¡¥rÁ¦µ È ª¦ ³®´ ¨´ ¤µ ¼ ªnµÁ · ¸ÉÁ¦µ¨ » Ä · ¦´¡¥r ´Ê n°Ä®oÁ · ¦µ¥Å o ¨³ Î µÅ¦Â n ¦·¬´ ¤µ o°¥Â nÅ® oµ¨ » ¤®µ«µ¨Â n Î µ¥° µ¥®¦º° Î µÅ¦Å o n · Á ¸¥ª ÈÁ ¨¸É¥ Å µ¥Á oµ±ª¥ ¸ ªnµ Ä µ¦ª´ ªµ¤µ¤µ¦ Ä µ¦ ¦·®µ¦· ¦´¡¥r Ê´ ¤¸ µ¦ Î µ ª ´ªÁ¨ nµ¥Ç °¥¼ n  º° 7RWDO $VVHW 7XUQRYHU Á } ´ªÁ¨ ¸ÉÄ oª´ ªnµ Ä · ¦´¡¥r Î µ ª µ ³µ¤µ¦ ¦oµ ¥° µ¥Å o ¸É µ ¼ ¦Ä µ¦ Î µ ª º° 7RWDO $VVHWV 7XUQRYHU
¥° µ¥ · ¦´¡¥r¦ª¤
¦·¬´ ¸É¤¸ 7RWDO $VVHW 7XUQRYHU ¼ È®¤µ¥ ªµ¤ªnµ µ¤µ¦ Ä o· ¦´¡¥rÅ o°¥nµ ¤¸ ¦³· ·£µ¡¤µ  n ´Ê ¸Ê ¨³ ´Ê ´Ê È ¹Ê °¥¼n ´ · ° »¦ · oª¥ »¦ · · ´ Áº°¤º°Á ¨iµ Á n ¡ª ¦·¬´ µ¦ oµ ¹É ³´É · oµ n°Á¤ºÉ°¨¼ oµ
µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · Á ºÊ° o
)XQGDPHQWDO RI )LQDQFLDO 6WDWHPHQW $QDO\VLV
o° µ¦ ³¤¸ µ¦¨ » Ä · ¦´¡¥r o°¥ ªnµ »¦ · ¦³Á£ ¸É o° Ä o µ¦¨ » Ä · ¦´¡¥r¼ Á n »¦ · µ¦ ¨· ¸É o° ¨ » Ä Á ¦ºÉ° ´ ¦ nµ Ç Á } Î µ ª ¤µ )L[HG $VVHW 7XUQRYHU Ä µ ¦ ¸ Á n Ä ¦ ¸ ° ¦·¬´ ¸É Î µ µ¦ ¨· · oµÃ ¥Ä o µ¦¨ » Ä · ¦´¡¥r µª¦ Á n Á ¦ºÉ° ´ ¦ nµ Ç ¼ · ¦´¡¥r¦ª¤°µ ³Á } ´ªª´ ¸ÉŤn ¸Á nµ ´ · ¦´¡¥r µª¦ ´ ´Ê )L[HG $VVHW 7XUQRYHU ³ª´ Á ¡µ³nª ¸ÉÁ } · ¦´¡¥r µª¦ªnµ Ä µ¦¨ » Ä · ¦´¡¥r µª¦ Î µ ª µ µ¤µ¦ Î µ¥° µ¥Å o ¸É µ )L[HG $VVHW 7XUQRYHU
¥° µ¥ · ¦´¡¥r µª¦
Á n Á ¸¥ª ´ ¦ ¸ ° 7RWDO $VVHW 7XUQRYHU ¦·¬´ ¸É¤¸ nµ )L[HG $VVHW 7XUQRYHU ¼  ªnµ¤¸ µ¦Ä o· ¦´¡¥r°¥nµ ¤¸ ¦³· ·£µ¡¤µ ,QYHQWRU\ 7XUQRYHU °¥nµ ¸ÉÅ o ¨nµª¤µÂ¨oª ³ ¦´ ªnµª´ » · ¸ÉÁ¦µ ºÊ°¤µ  n¥´ ŤnÅ oÄ oÄ µ¦ ¨· ®¦º° ¨·  n¥´ ŤnÁ¦È ³ ¼ Á È ÅªoÄ nª ° · oµ ¨´ ,QYHQWRU\ ¨³ oµÁ¦µ ¨· · oµÁ¦È ¨oª  n¥´ µ¥Å¤nÅ o È ³ Á È ÅªoÄ nª ° · oµ ¨´ Á n Á ¸¥ª ´ µ¦ ¸ÉÁ¦µ¤¸nª ° · oµ ¨´ Á¥°³ ¸Ê ®¤µ¥ ªµ¤ªnµ nª ® ¹É ° Á · ° Á¦µÅ ¤°¥¼nÄ · oµ ¨´ Á¡¦µ³Á¦µ o° ºÊ°ª´ » · ¤µ  n¥´ Ťnµ¤µ¦ Á°µ¤µ ¨· Å o ®¦º° oµÁ¦µ ¨· ¨oª µ¥Å¤n°° È o° Á È Á°µÅªo ¹ É ° Á ¸¥Ê ´ ª´ È¥ É· ¡° ¡¼ °¥nµ Ŧ È ¸ Ä µ · ´ · Á¦µ È Î µÁ } o° ¤¸· oµ ¨´ Á°µÅªo oµ Á n ª´ » · µ °¥nµ °µ ³®µ ºÊ°Å o¥µ ¹É Á¦µ È Î µÁ } o° » Á°µÅªo ®¦º° µ ¸Á¦µ È o° ¤¸· oµ ¸É ¨· Á¦È Á¦¸¥ ¦o°¥Á ¦¸¥¤Á°µÅªoÄ®o¨¼ oµÅ o ´ ¸ ¸É¨¼ oµ o° µ¦ °´ ¸Ê¨oªÂ n · ° »¦ · ³ ¦´ Ä µ¦ª´ ¦³· ·£µ¡Ä µ¦ ¦·®µ¦· oµ ¨´ ¸Ê Á¦µª´ Å o° µ º° ,QYHQWRU\ 7XUQRYHU
¥° µ¥ · oµ ¸É ¨· ¨oª°¥¼nÄ · oµ ¨´
Ä ¦ ¸ ¸ÊÁ¦µª´ ¼ªnµ Î µ®¦´ · oµ ¸É ¨· Á¦È ¨oª°¥¼nÄ · oµ ¨´ Î µ ª µ ³µ¤µ¦ ¦oµ ¥° µ¥Å o ¸É µ oµ®µ ,QYHQWRU\ 7XUQRYHU ¤¸ nµ¼ È ªnµÁ¦µ o° ¨· · oµÅªo¦° µ¥Á¡¸¥ Á¨È o°¥ ¨nµª º° ¨· Á¦È È µ¥ Å oÄ Áª¨µÅ¤n µ ¹É ´ Á } ·É ¸ Á¡¦µ³ µ¦ ¨· ¨oª o° Á°µ¤µÄnà ´ ¦° µ¥Åªo ´Ê Á } µ¦·Ê Á ¨º° ´Ê µ ¸ÉÁ È Â¨³ ° Á ¸Ê¥°¥nµ ¥·É °¸ ¦ ¸® ¹É ° µ¦ª´ ,QYHQWRU\ 7XUQRYHU È º° µ¦ª´ ªnµ o » µ¥ ° Á¦µ · Á } ¸ÉÁ nµ ° Á · ¸É o° Ä oÅ Ä µ¦ º°Ê ª´ » · ¤µÁ È ÅªoÄ · oµ ¨´
µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · Á ºÊ° o ,QYHQWRU\ 7XUQRYHU
)XQGDPHQWDO RI )LQDQFLDO 6WDWHPHQW $QDO\VLV ¥° µ¥ ª´ » · ¸n°¥¼nÄ · oµ ¨´
¦ ¸ ¸ÊÁ } µ¦ª´ ¦³· ·£µ¡ ° µ¦Ä oª´ » · Ä µ¦ ¨· ªnµ ¦·¬´ ³ o° » ª´ » · Ūo¤µ o°¥Á nµÅ¦ nµ ,QYHQWRU\ 7XUQRYHU ¥·É ¼ ¥·É ¸ Á¡¦µ³Â ªnµ ¦·¬´ Ťn Î µÁ } o° » ª´ » · Ūo¤µ ´ µ¦ª´ ,QYHQWRU\ 7XUQRYHU ´Ê °  ¸Êµ¤µ¦ Î µÅ o oµÁ¦µ¤¸ ¸É¨³Á°¸¥ ¡° ¸É ³Â¥ ªnµÄ · oµ ¨´ ¦³ ° oª¥· oµ ¨· Á¦È ¨oªÁ nµÄ ¨³· oµ ¦³Á£ ª´ » · ¸É°¥¼nÄ ¦³®ªnµ µ¦¦° ¨· Á nµÄ  nÄ µ · ´ ·Â¨oª ° ¦·¬´ ³Á ¸¥ Ä ¨µ ®¨´ ¦´¡¥r ³Å¤nÂ¥ ° nª ¸ÊŪoÄ®o ³¤¸Á ¡µ³nª ° · oµ ¨´ ¦ª¤Á nµ ´Ê Ä ¦ ¸ ´ ¨nµª Á¦µ È Å¤n¤¸ µ Á¨º° ° µ Ä o ´ªÁ¨ ¦ª¤ ° · oµ ¨´ Ä µ¦ Î µ ª  $YHUDJH &ROOHFWLRQ 3HULRG °¥nµ ¸ÉÅ oÁ¦¸¥ Ä®o ¦µ ¨oª ³ ¦´ ªnµ oµÁ¦µ µ¥ ° Š¨oª  nÁ È Á · ŤnÅ o ¼ Ç È ³Á®¤º° ´ ªnµ Á¦µ¤¸ Î µÅ¦Ä µ¦ µ ´ ¸  nªnµÅ¤n¤¸Á · ¦·¬´ µ ¦·¬´ ³Ä®oÁ ¦ ·  n¨¼ oµÁ } ¦³¥³Áª¨µ µ Á¡ºÉ° ¼ Ä Ä®o¨¼ oµ ºÊ° ° µ ¦·¬´ ´ Á } ¨¥» rÄ µ¦Â n ´  ® ¹É  n µ¦Ä®oÁ ¦ · µ ´Ê ®¤µ¥ ªµ¤ªnµÁ¦µ ³Å oÁ · oµ¨ ¹É ÈÁ } µ¦Á¸¥Ã° µ ´ª $YHUDJH &ROOHFWLRQ 3HULRG ³Á } ´ªª´ ªnµ¥° µ¥ ° ¦·¬´ ¸É µ¥Å ´Ê Ä o Áª¨µÁ ¨¸É¥ ¸Éª´ Ä µ¦Á¦¸¥ Á È Á · $YHUDJH &ROOHFWLRQ 3HULRG
¨¼ ® ¸ Ê µ¦ oµ ¥° µ¥ n°ª´
à ¥ ¸É¥° µ¥ n°ª´ È º° ¥° µ¥¦ª¤ ´Ê e®µ¦ oª¥ ª´ ´Ê ¸Ê ´ªÁ¨ ¥° µ¥Á } ´ªÁ¨ ¦ª¤ ´Ê e ¹ o° ®µ¦ oª¥ ª´ Ä®oÁ } ¥° µ¥ n°ª´  n ´ªÁ¨ ¨¼ ® ¸Ê µ¦ oµÁ } ´ªÁ¨ ª´ ·Ê ª ŤnÄ n ´ªÁ¨ ¦ª¤ ´Ê e ´ ´Ê Á¦µ ¹ Ťn o° ®µ¦¨¼ ® ¸Ê µ¦ oµ oª¥ ª´ °¸
µ¦ª´ ªµ¤µ¤µ¦ Ä µ¦ ¦·®µ¦® ¸Ê · ¦·¬´ ° Á¦µ ¦³ ° oª¥· ¦´¡¥r ¹É Å o¤µ µ nª º° nª Á · » ° Á¦µÁ° ¨³nª ° Á oµ® ¸Ê ¹É Á¦µ ¼¥o ¤º Á · ¤µÄ oÄ µ¦ Î µÁ · µ Á¤º°É ¤¸® ¸ Ê È °o µ¦ nµ¥ º ® ¸ Ê Â¨³ oµ® ¸ Ê Ê´ Á } Á · ¼ o È ³ o° µ¦ nµ¥ ° Á ¸¥Ê °¸ oª¥ µ¦ ¸É¤¸® ¸Ê¤µ °µ ³¤¸ o° ¸ Ä Â n ¸ÉÁ¦µÄ oÁ · » o°¥ Î µÄ®o ¨ °  n° » Ç µ ° Á · ¨ » ¤¸ nµ¼ ¹Ê oµ°´ ¦µ ° Á ¸Ê¥ ÎÉ µ ªnµ ¨ °  µ µ¦¨ »  n o°Á¸¥ ° ¤´ È º° ¦·¬´ ³¤¸ ªµ¤Á ¦¸¥ Ä Á¦ºÉ° µ¦®µÁ · ¤µ nµ¥ ° Á ¸Ê¥Â¨³ nµ¥Á · o º ¦·¬´ ¸É ¼o¥º¤Á · ¤µ Ç È ³¤¸ ªµ¤Á¸É¥ ¤µ Á ºÉ° µ °µ ³®¤» Á · Ťn ´ ¹É Î µÄ®o ¼o ¦·®µ¦ ¹ ´ ®´ª®¤»  Á · Å o
µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · Á ºÊ° o
)XQGDPHQWDO RI )LQDQFLDO 6WDWHPHQW $QDO\VLV
µ¦ª´ ªµ¤µ¤µ¦ Ä µ¦ ¦·®µ¦® ¸Ê · ´ Ê Á } µ¦ª´ ªµ¤µ¤µ¦ Ä µ¦Ä o º ® ¸Ê · ¨° µ¦ª´ ªµ¤Á¸É¥ ° ¦·¬´ ¸É°µ ³Á · ¹Ê Á ºÉ° µ µ¦¤¸® ¸Ê· ¤µ Á · Å ¹É ¤¸ ´ªª´ °¥¼n®¨µ¥Â Ä ¸É ¸Ê ³ °¡¼ ¹ ´ª®¨´ Ç Â º° 7LPH ,QWHUHVW (DUQHG ´ª ¸ÊÁ } ´ªª´ ªnµ Î µÅ¦ n° µ¦ nµ¥ ° Á ¸Ê¥Â¨³£µ¬¸ ¸É ¦·¬´ µ¤µ¦ Î µÅ o ´Ê · Á } ¸ÁÉ nµ ° ° Á ¸¥Ê ¸ É ¦·¬ ´ ³ o° nµ¥ °¥nµ o°¥ ¸É » ¦·¬ ´ ³ o° µ¤µ¦ Î µ Î µÅ¦Å o¤µ ¡° ¸ É ³ nµ¥ ° Á ¸¥Ê ¤· ³ ´ Ê Á oµ ® ¸Ê È°µ ³¤µÁ µ³ ¦³ ¼Á º° ®¦º° oµÁ oµ® ¸ÊÄ ¸® n°¥ °¥nµ o°¥ È ³ o° Á°µ ° Á ¸Ê¥ ´Ê o Á oµÅ °¸ ÈÁ¨¥Á } µ¦ ¡° ®µ ®¤¼Å nµ ¸Êª´ Å o µ
7LPH ,QWHUHVW (DUQHG
εŦ n° ° Á ¸Ê¥Â¨³£µ¬¸ ° Á ¸Ê¥ nµ¥
7LPH ,QWHUHVW (DUQHG ª¦ ³¤¸ nµ¤µ ªnµ ¨³ ª¦ ³¤µ ªnµ ¡°¤ ª¦ oª¥ Á¡¦µ³ oµ¤¸ µn Á nµ ´ È ®¤µ¥ ªµ¤ªnµ Î µÅ¦Á ºÊ° o ¸ÉÅ o ¸Ê ¡°®´ ° Á ¸Ê¥ nµ¥Â¨oª ®¨ o Á¦µÅ¤n¤¸ Î µÅ¦Á®¨º°Á¨¥ ¦´ µ¨ ÈÁ¨¥¡¨°¥° Å jª¥ Á¡¦µ³Å¤n¤¸ Î µÅ¦Á®¨º°¤µ nµ¥£µ¬¸ ¸ÉÁ¦µ¥´ Ťn ´ Á · o ¸É ³ o° nµ¥ º Á¨¥ ³ ¦´ ¥·É oµÁ¦µ o° nµ¥ º Á · o oª¥Â¨oª¨³ o° nµ WLPH LQWHUHVW HDUQHG ª¦ ³¤¸ nµ¤µ ªnµ Á¥°³ Ç Á¨¥ ¸Á ¸¥ª ´ ´ Ê µ ¸Á¦µ ¹ Ä o ª´ ª´ °¸ ´ª® ¹ É ¹ É ³ Î µ ¹ ¹ ¦ ¸ ¸É o° nµ¥Á · o º oª¥ ´ª ´Ê È º° 7LPH %XUGHQ &RYHUHG 7LPH %XUGHQ &RYHUHG ´ª ¸ Ê ³ª´ ªnµ Î µÅ¦Á º°Ê o n° ° Á ¸¥Ê ¨³£µ¬¸ ° Á¦µ¤¸¤µ ¡° ¸ É ³ nµ¥ º Á · o ¨³ ° Á ¸Ê¥Å o®¦º°Å¤n ¹É ª´ Å oà ¥ 7LPH %XUGHQ &RYHUHG
εŦ n° ° Á ¸Ê¥Â¨³£µ¬¸ Á · o ¸ oÉ ° nµ¥ º ° Á ¸Ê¥ nµ¥ °´ ¦µ£µ¬¸
Á n Á ¸¥ª ´ WLPHV LQWHUHVW HDUQHG nµ ° WLPH EXUGHQ FRYHUHG ¸ Ê ª¦ ³¤¸ nµ¤µ ªnµ ¨³¥· É ¤µ ªnµ Á nµÅ®¦n¥·É ¸ Á¡¦µ³Â ªnµ ¦·¬´ ¤¸ Î µÅ¦Á®¨º°Á¢g° ¸É ³ nµ¥ º Á · o ¡¦o°¤ ° Á ¸Ê¥Å o 'HEW WR 7RWDO $VVHW ´ª ¸Ê ĮoÁ®È ªnµ nª ° ® ¸Ê· · Á } ¦o°¥¨³Á nµÅ®¦n ° · ¦´¡¥r¦ª¤ ´Ê ¸Ê µ¤®¨´ µ µ¦ ´ ¸ · ¦´¡¥r ® ¸Ê· » ´ ´Ê ¦·¬´ ¸É¤¸nª ° ® ¸Ê· ¤µ Á¤ºÉ°Á ¸¥ ´ · ¦´¡¥r¦ª¤ È ³ ¤¸ ªµ¤Á¸É¥ ¤µ ªnµ ¦·¬´ ¸É¤¸® ¸Ê· o°¥ ´Ê ¸ÊÁ ºÉ° µ oµ ¦·¬´ Á p Á oµ® ¸Ê ³¤¸· ·ÍÄ · ¦´¡¥r ° ¦·¬´ n° ¼o º° ®»o 'HEW WR 7RWDO $VVHWV
® ¸Ê· ¦ª¤ · ¦´¡¥r¦ª¤
µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · Á ºÊ° o
)XQGDPHQWDO RI )LQDQFLDO 6WDWHPHQW $QDO\VLV
'HEW WR (TXLW\ ¸É ÈÁ } µ¦ª´ nª ° ® ¸Ê· °¸  ® ¹É à ¥ µ¦ª´ Á ¸¥ ´ nª ° ¼o º°®»o ®¦º°nª ¨ » GHEW WR HTXLW\  ĮoÁ®È ªnµ ® ¸Ê· ° ¦·¬´ ¤¸°¥¼nÁ nµÄ Á¤ºÉ°Á ¸¥ ´ nª ° » nµ GHEW WR HTXLW\ ¸É¼ ¤µ Ç Â ªnµ ¦·¬´ ¸Ê¤¸® ¸Ê· ¤µ Á¤ºÉ°Á ¸¥ ´ » ¹ °µ ³¤¸ ªµ¤Á¸É¥ n° oµ ¤µ Î µ®¦´ µ ´ µ¦Á · ¸ÄÉ ®o ¥o¼ ¤º µ ®n ³ Î µ® Ūoªµn ³Å¤nÄ®o ¥o¼ ¤º  n ¦·¬ ´ ¸¤É ¸ GHEW WR HTXLW\ ¤µ ªnµ  nÄ ¦ ¸ ° ¦·¬´ ³Á ¸¥ Ä ¨µ ®¨´ ¦´¡¥r ´Ê nª ¤µ ³¤¸ nµ GHEW WR HTXLW\ ŤnÁ · ®¦º°°µ ³Á · Ä nª ¦³¥³Áª¨µ´ Ê Ç 'HEW WR (TXLW\
® ¸Ê· ¦ª¤ nª ° ¼ ºo °®»o
)LQDQFLDO /HYHUDJH ¸É ÈÁ } °¸ ª· ¸® ¹É Ä µ¦ª´ ªnµ¤¸® ¸Ê· °¥¼n¤µ o°¥Á¡¸¥ Ä Â nÁ } µ¦Á ¸¥  µ °o°¤ ¨nµª º° )LQDQFLDO /HYHUDJH =
· ¦´¡¥r¦ª¤ nª ° ¼ ºo °®»o
® ¸Ê· ¦ª¤ + nª ° ¼ ºo °®»o nª ° ¼ ºo °®»o = 'HEW WR (TXLW\ + =
´ªª´ ªµ¤µ¤µ¦ Ä µ¦ ¦·®µ¦® ¸Ê· ¸Ê Á } ´ªÁ¨ ¦nµª Ç ¸É ³Â Ä®oÁ®È ªnµ ¦·¬´ ³µ¤µ¦ ´ µ¦ ´ ® ¸Ê· ° Á° Å o ¸¤µ o°¥Á¡¸¥ Ä °¥nµ Ŧ È ¸ µ¦ ¸É ¦·¬´ ¤¸® ¸Ê· ¤µ ´Ê Ťn Î µÁ } o° Á } ·É Á¨ª¦oµ¥Á¤°Å ¦µ Ä È µ¤ ¸É ¦·¬´ µ¤µ¦ ¸É ³ Î µ¦³Á · ¼o¨³ ° Á ¸Ê¥Å o à ¥Å¤n¤¸ ªµ¤Á ¦¸¥ ¤µ ¨³¤¸£µ¡ ¨n° Á¡¸¥ ¡° ¸É ³¤¸ Á · ´ nµ¥Ä o°¥Ä ¦·¬´ Å o à ¥Å¤n g Á º° ¹É Á¦µ ³Å o¡¼ ¹ Á¦ºÉ° ¸Êà ¥¨³Á°¸¥ Ä ®´ª o° n°Å
µ¦ª´ ªµ¤µ¤µ¦ Ä µ¦ ¦·®µ¦£µ¡ ¨n° nª Î µ ´ Ä µ¦ Î µÁ · µ ° ¦·¬´ È º° £µ¡ ¨n° ¦·¬´ ¸É¤¸£µ¡ ¨n° ¸ ³µ¤µ¦ Î µÁ°µ£µ¡ ¨n° ¸É¤¸°¥¼n¤µ ´ nµ¥Ä o°¥Å oÄ ¥µ¤ ´ ´ nª ¸ÉÄ oª´ £µ¡ ¨n° È º° nª ° · ¦´¡¥r®¤» Áª¸¥ ¸ÉÁ®¨º°°¥¼n ®¨´ µ ®´ oª¥® ¸Ê· ®¤» Áª¸¥ ¨oª °¥nµ ¸ÉÅ oÁ¦¸¥ Ä®o ¦µ Ūo ´Ê  n ° ¦ Ç Â¨oª ³ ¦´ ªnµ · ¦´¡¥r®¤» Áª¸¥ È º° · ¦´¡¥r ¸Éµ¤µ¦ Á ¨¸É¥ £µ¡Á } Á · Å oÄ ¦³¥³Áª¨µ e Ä Î µ ° Á ¸¥ª ´ ® ¸Ê· ®¤» Áª¸¥ È º° ® ¸Ê· ¸ÉÁ¦µ ³ o° Î µ¦³£µ¥Ä ¦³¥³Áª¨µ e nª ° · ¦´¡¥r®¤» Áª¸¥ ®´ oª¥® ¸Ê· ®¤» Áª¸¥ È º° £µ¡ ¨n° nª Á · ¸ÉÁ¦µµ¤µ¦ Î µ°° ¤µÁ ¨¸É¥ Á } Á · Å oà ¥ nµ¥Á¤ºÉ° ¹ ¦µª Î µÁ }
µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · Á ºÊ° o
)XQGDPHQWDO RI )LQDQFLDO 6WDWHPHQW $QDO\VLV
´ª°¥nµ nµ¥ Ç ÈÁ n ¨¼ ® ¸ Ê µ¦ oµ µ ¦³Á£ µ¤µ¦ Á°µÅ Î µ )DFWRULQJ Á¡º°É Á ¨¸¥É Á } Á · ¤µÄ o °n à ¥Á¸¥ nµ ° Á ¸¥Ê Á } nª ¨ ®¦º° oµ Î µ oµ µ¥¤¸¨ ¼ oµ nµ¥Á È ¨nª ® oµ Á¦µ ȵ¤µ¦ Á°µÁ È Å µ¥¨ Å o Á } o ´ªÁ¨ ¸ÄÉ oª ´ £µ¡ ¨n° ´ ´ªÉ Å ¤¸°¥¼ n ´ªÁ¨ º° &XUUHQW 5DWLR Á } µ¦ª´ nµ· ¦´¡¥r®¤» Áª¸¥ · Á } ¸ÁÉ nµ ° ® ¸Ê · ®¤» Áª¸¥ ¨nµª º° &XUUHQW 5DWLR
· ¦´¡¥r®¤» Áª¸¥ ® ¸Ê· ®¤» Áª¸¥
nµ FXUUHQW UDWLR ¸¤É µ ªnµ  ªnµ ¦·¬ ´ ¤¸ · ¦´¡¥r®¤» Áª¸¥ Á®¨º°¤µ ªnµ® ¸Ê · ®¤» Áª¸¥ ¹ É È®¤µ¥ ªµ¤ªnµ oµ Î µÁ } ¦·¬´ ȵ¤µ¦  ¨ £µ¡· ¦´¡¥r®¤» Áª¸¥ nª ¸ÉÁ · Å ªnµ® ¸Ê· ®¤» Áª¸¥ ´Ê ¤µÁ } Á · ¤µ ´ nµ¥Ä o°¥Å oÄ ¥µ¤ ´ ´ 4XLFN 5DWLR ®¦º° $FLG 7HVW 5DWLR Á ºÉ° µ nª ° · oµ ¨´ Á } nª ° · ¦´¡¥r®¤» Áª¸¥ ¸É¤¸ £µ¡ ¨n° o°¥ ªnµ· ¦´¡¥r®¤» Áª¸¥ °ºÉ Ç ´ ´Ê Ä µ¦ª´ £µ¡ ¨n° µ ¹ ·¥¤®´ Á°µnª ° · oµ ¨´ °° µ · ¦´¡¥r®¤» Áª¸¥ n° 4XLFN 5DWLR
· ¦´¡¥r®¤» Áª¸¥ · oµ ¨´ ® ¸Ê· ®¤» Áª¸¥
Á ºÉ° µ TXLFN UDWLR ª´ £µ¡ ¨n° Ä Â n¤»¤ ¸É n° oµ Á o¤ ª ´ ´Ê TXLFN UDWLR ¹ ¤´ ³¤¸ nµ o°¥ ªnµ FXUUHQW UDWLR Á ºÉ° µ TXLFN UDWLR Ťn ´ Á°µnª ° · oµ ¨´ Á oµÅ Ä · ¦´¡¥r ¸É¤¸£µ¡ ¨n° oª¥ ¦·¬´ ¸É¤¸ TXLFN UDWLR ¼ ³Â ªnµ¤¸£µ¡ ¨n° ¼
µ¦ª´ ªµ¤µ¤µ¦ Ä µ¦ Î µ Î µÅ¦ ·É ¸ÉÎ µ ´ ¸É» ·É ® ¹É Ä µ¦ Î µ »¦ · È º° Î µÅ¦ ´ ´Ê ®´ªÄ ° µ¦ª´ ªµ¤µ¤µ¦ Ä µ¦ Î µÁ · »¦ · È º° µ¦ª´ ªµ¤µ¤µ¦ Ä µ¦ Î µ Î µÅ¦ °¥nµ Ŧ È µ¤ ´ ¸ÉÅ oÁ¦¸¥ Ä®o ¦µ Ūo ´Ê  n ° o ¨oªªnµ Î µÅ¦ ´ Á · ¸É¤¸°¥¼n Ä ¨·Ê ´ ´Ê °µ ³Â nµ ´ ¹É Á¦µ ³¡¼ ¹ Á¦ºÉ° ¸ÊÄ ¦µ¥¨³Á°¸¥ °¸ ¸® ¹É Ä ° ¸Ê ³ °° · µ¥ ¹ µ¦ª´ ªµ¤ µ¤µ¦ Ä µ¦ Î µ Î µÅ¦ ° ¦·¬ ´ n° 3URILW 0DUJLQ Á } µ¦ª´ ªnµ Î µÅ¦ · Á } ¦o°¥¨³Á nµÅ¦ ° ¥° µ¥
µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · Á ºÊ° o
)XQGDPHQWDO RI )LQDQFLDO 6WDWHPHQW $QDO\VLV 3URILW 0DUJLQ
εŦ» · ¥° µ¥
SURILW PDUJLQ ¸É¼  ªnµ ¦·¬´ µ¤µ¦ Î µ Î µÅ¦ n°® nª¥Å o¤µ °¥nµ Ŧ È ¸ ´Ê ¸Ê È ¹Ê ´ · ° »¦ · oª¥ »¦ · ¸É¤¸ µ¦¨ » Ä µ¦¡´ µ ¨· £´ r¼ È ³¤¸ SURILW PDUJLQ ¸É¼ Á ºÉ° µ Á } · oµ ¸É¤¸ ªµ¤Â nµ Å µ °ºÉ Ä µ ¦ ´ oµ¤ »¦ · ¦³Á£ ¸É°µ«´¥ ªµ¤Á¦ÈªÄ µ¦®¤» Áª¸¥ · oµ Á n » Á °¦r¤µ¦rÁ È ³¤¸ SURILW PDUJLQ Î µÉ  n È µ¤µ¦ Î µ Î µÅ¦Å o¤µ Á º°É µ ¦·¤µ µ¦ µ¥Â¨³ µ¦®¤» Áª¸¥ ° · oµ¤¸¤µ 5HWXUQ RQ $VVHW Á } µ¦ª´ ªnµ· ¦´¡¥r µ µ¤µ¦ n°Ä®oÁ · Î µÅ¦Å o ¸É µ UHWXUQ RQ DVVHW ¥·É ¼ È Â ªnµ ¦·¬ ´ µ¤µ¦ Ä o · ¦´¡¥rÄ µ¦ Î µ Î µÅ¦Å o°¥nµ ¤¸ ¦³· ·£µ¡ 5HWXUQ RQ $VVHWV
εŦ» · · ¦´¡¥r¦ª¤
o°Á¸¥ ° µ¦Ä o UHWXUQ RQ DVVHW 52$ È º° nµ 52$ ´Ê ¹Ê °¥¼n ´ ´ nª ° ® ¸Ê· ¨nµª º° oµ· ¦´¡¥rªn Ä® n ° Á¦µÁ · ¹ Ê µ µ¦ ¼¥o ¤º Á¦µ È °o nµ¥ ° Á ¸¥Ê ¤µ ¹ É Î µÄ®o µÎ Ŧ» ·¨ ¨ ¨³ Î µÄ®o 52$ ¨ ¨ oª¥ oµ¤¸ ¦·¬´ ¦·¬´ ¸É¤¸ ªµ¤µ¤µ¦ Ä µ¦ Î µÁ · µ Á nµ Ç ´ ¨³¤¸ » °¥nµ Á®¤º° ´ ®¤ ¥ Áªo ´ nª ° ® ¸Ê · Á¦µ ³ Î µ ª nµ 52$ Å oŤnÁ nµ ´ Á¦µµ¤µ¦ Â¥ 52$ °° Å oÁ } ° nª ´ ¸Ê 5HWXUQ RQ $VVHWV
εŦ» · · ¦´¡¥r¦ª¤ εŦ» · ¥° µ¥ = × ¥° µ¥ · ¦´¡¥r¦ª¤ = 3URILW 0DUJLQ × $VVHW 7XUQRYHU
´ ´Ê 52$ ³¤µ ®¦º° o°¥ ¹Ê °¥¼n ´ ° nª nª ¦ È º° SURILW PDUJLQ ¨nµª º° ¦·¬´ ¸É¤¸°´ ¦µ µ¦ Î µ Î µÅ¦¼ È ³µ¤µ¦ Ä®o ¨ ° Â Ä · ¦´¡¥r¼ ¨³nª ¸É° È º° DVVHW WXUQRYHU ¹É ®¤µ¥ ªµ¤ªnµ oµ µ¤µ¦ ¦oµ ¥° µ¥Å o¤µ Ç µ · ¦´¡¥r » µ » µ r È ³ Î µÄ®o°´ ¦µ ¨ ° Â Ä · ¦´¡¥r¼ Å jª¥ Ä ´ª°¥nµ ° » Á °¦r¤µ¦rÁ È ¸ÉÅ o ¨nµªÅ jµ o ´Ê ³Á®È ªnµ »¦ · ¦³Á£ ¸Ê¤¸ SURILW PDUJLQ ÎÉ µ È ¦·  nµ¤µ¦ ¸É ³¦oµ ¥° µ¥Å o¤µ Á¡¦µ³ ° Á oµÁ¦Èª°° Á¦Èª ´ ´Ê 52$ ° »¦ · ¸Ê È°µ ³¼ Å o¤oªnµ ³¤¸ SURILW PDUJLQ ÎÉ µ 5HWXUQ RQ (TXLW\ 52( Á } µ¦ª´ ªnµ Ä Á · ¨ » ° ¼o º°®»o Î µ ª µ µ¤µ¦ Î µ Î µÅ¦Ä®o n ¦·¬´ Å oÁ nµÄ
µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · Á ºÊ° o
)XQGDPHQWDO RI )LQDQFLDO 6WDWHPHQW $QDO\VLV
5HWXUQ RQ (TXLW\
εŦ» · nª ° ¼ ºo °®»o
52( nµ µ 52$ ¦ ¸É 52( Á } µ¦ª´ Î µÅ¦Á ¸¥ ´ Á · ¨ » ° ¼o º°®»o  ¸É ³Á ¦¸¥ Á ¸¥ ´ · ¦´¡¥r ¹É ¦³ ° oª¥® ¸Ê· ¨³nª ° ¼o º°®»o °¥nµ Ŧ È ¸ 52( Ȥ¸ o°Á¸¥Á n Á ¸¥ª ´ 52$ Ä Â n ¸Éªnµ nµ 52( ¹Ê °¥¼n ´ à ¦ ¦oµ ° ® ¸Ê·  n ªµ¤ ´¤¡´ r¤´ ³Á } Å Ä µ ¦ ´ oµ¤ ¨nµª º° oµ ¦·¬´ ¤¸´ nª ° ® ¸Ê· ¤µ 52( ³¤¸ nµ¼ ¹Ê ´Ê ¸Ê Á ºÉ° µ µ¦Ä o® ¸Ê· ¤µ Î µÄ®o¨ » o°¥ ¨³Á¤ºÉ°¨ » o°¥ Î µÅ¦ n°® ¹É ® nª¥ ° Á · ¨ » Ȥµ ¹É ´Ê ¸Ê ³Á } ¦· È n° Á¤º°É ° Á ¸¥Ê nµ¥¤¸ nµ o°¥ ªnµ°´ ¦µ ¨ °  µ µ¦¨ » Á¡º°É Ä®oÁ®È £µ¡¡ r ´ Á ¹ Ê Á¦µµ¤µ¦  n 52( °° Å oÁ } nª ´ ¸Ê εŦ» · nª ° ¼ ºo °®»o
5HWXUQ RQ (TXLW\ =
εŦ» · · ¦´¡¥r × · ¦´¡¥r nª ° ¼ ºo °®»o
= 52$ × )LQDQFLDO /HYHUDJH ¸ ¸Ê Î µÅ o Ä ° ¸ÉÁ¦µ¡¼ ¹ µ¦ ¦·®µ¦® ¸Ê· ³ ¦´ ªnµ )LQDQFLDO /HYHUDJH 'HEW WR (TXLW\ ´ ´Ê oµ ¦·¬ ´ ¤¸ªn ° ® ¸Ê · n° ¼ o °º ®» o ¤µ È ³¤¸ 52( ¼ ¹ Ê Å jª¥ ªµ¤ ¸ É 52( ¨³ 52$ ¤¸ ªµ¤ ¼ ¡´ ´ à ¦ ¦oµ ° ® ¸Ê · ¨³ » Î µÄ®o ´ ª·Á ¦µ³®r µ ®´ ¤µÄ o ´ªª´ ´ª°ºÉ ¹É ³ Î µÄ®oª´ ªµ¤µ¤µ¦ Ä µ¦ Î µ Î µÅ¦ ° à ¦ µ¦Ã ¥Å¤n ¼ · ´ à ¦ ¦oµ ° ® ¸Ê· ¨³ » Å o ¹É È º° °¸ ° ´ª n°Å ¸Ê®¨³ ¦´ %DVLF (DUQLQJ 3RZHU Á } ´ªª´ ªµ¤µ¤µ¦ Ä µ¦ Î µ Î µÅ¦ ´ª® ¹É ¸ÉŤn ¼ · ´ à ¦ ¦oµ ° ® ¸Ê· ª· ¸ µ¦ ¸ É µn ¥ Ç ¨nµª º° Á¦µ ³ Î µ ª µ Î µÅ¦Á º°Ê o n° ®´ ° Á ¸¥Ê ¨³£µ¬¸ ´ ¸Ê %DVLF (DUQLQJ 3RZHU
εŦÁ ºÊ° o n° ° Á ¸Ê¥Â¨³£µ¬¸ · ¦´¡¥r¦ª¤
Á ºÉ° µ Á¦µÄ o Î µÅ¦Á ºÊ° o ² ´ ´Ê { ®µ ¸Éªnµ ° Á ¸Ê¥ nµ¥ Î µÄ®o 52$ ¨ ¨ Á¤ºÉ°Á¦µ¤¸® ¸Ê¤µ ®¤ Å ´ ´Ê ¦·¬´ ¦·¬´ ¸É¤¸· ¦´¡¥r¨³ µ¦ ¦·®µ¦Á®¤º° ´ » ¦³ µ¦  n¤¸Ã ¦ ¦oµ ° ® ¸Ê· ¨³ » nµ ´ ³¤¸ nµ EDVLF HDUQLQJ SRZHU Á nµ ´
µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · Á ºÊ° o
)XQGDPHQWDO RI )LQDQFLDO 6WDWHPHQW $QDO\VLV
5HWXUQ RQ ,QYHVWHG &DSLWDO 52,& ¸É ÈÁ } ´ªª´ °¸ ´ª® ¹É ¸ÉŤn ¼ · ´ à ¦ ¦oµ ° ® ¸Ê· ¨³ » Á ºÉ° µ Á } ´ª ¸Éª´ ªnµ ¨ °  ° ¦·¬´ ³Á } Á nµÅ¦ oµ®µ ªnµ ¦·¬´ Î µÁ · · µ¦Ã ¥Ä oÁ · » ´Ê ®¤ ¨nµª º° Ťn¤¸Á · ¼o ¸É ³ o° nµ¥ ° Á ¸Ê¥Á¨¥ 5HWXUQ RQ ,QYHVWHG &DSLWDO 52,&
εŦ n° ° Á ¸Ê¥Â¨³£µ¬¸ × ( °´ ¦µ£µ¬¸) · ¦´¡¥r¦ª¤
Á n Á ¸¥ª ´ EDVLF HDUQLQJ SRZHU nµ UHWXUQ RQ LQYHVWHG FDSLWDO Î µ®¦´ ¦·¬´ ¦·¬´ ¸ÉÁ®¤º° ´ » °¥nµ ¥ Áªo Ä Á¦ºÉ° ° à ¦ ¦oµ ® ¸Ê· ¨³ » ³¤¸ nµÁ nµ ´ °¥nµ Ŧ È ¸ UHWXUQ RQ LQYHVWHG FDSLWDO  nµ µ EDVLF HDUQLQJ SRZHU Ä Â n ¸Éªnµ¤´ Á } ´ªÁ¨ ®¨´ µ ®´ £µ¬¸Â¨oª ¹É Î µÄ®oÄ ¨oÁ ¸¥ ´ ªµ¤Á } ¦· ¤µ ¥·É ¹Ê
µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á ¦· Á · à ° ¦·¬ ´ °¸  ª® ¹É ° µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · È º° µ¦ ¼Â ªÃ o¤ ° ¦·¬´ à ¥°µ«´¥ µ¦Á · Ä ° ¸ ° ¦·¬´ Ä nª ®¨µ¥ Ç e ¸É nµ ¤µ Á n µ¦ ¼ªnµ¥° µ¥Ã ¹Ê e¨³ ¸ÉÁ °¦rÁ r Ä ¦° ®¨µ¥ Ç e ¸É nµ ¤µ ¨³ µ¦Á · à ° ¥° µ¥ ´Ê ¤¸ ªµ¤¤´É ¤µ o°¥Á¡¸¥ Ä µ ¦·¬´ °µ ³Á ¨ºÉ° Å®ªÁ } ª´ ´ ¦ µ ¦·¬´ °µ ³¤¸ µ¦Á ¦· Á · à ¸É n° oµ ¸É ´ªÁ¨ ¸ÉÅ o ¸Ê¡° ³ Î µÁ°µ¤µ¡¥µ ¦ r¥° µ¥ ®¦º° Î µÅ¦ ° ¦·¬´ ¸É µ ªnµ ³Á } Ä ° µ Å o °¥nµ Ŧ È ¸ µ¦ ¼Â ªÃ o¤ ¸Ê ³ o° ¼ ¦³ ° ´ ´ªÁ¨ ¡ºÊ µ ° ¦·¬´ oª¥ ´ª°¥nµ Á n ¦·¬´ °µ ³¤¸ ¥° µ¥ ¸ÉÁ¡·É¤ ¹Ê e¨³ Ä nª e ¸É nµ ¤µ Á¦µ°µ ³ · ªnµ e ¸Ê È ³Ã Å o°¸  nÄ ªµ¤Á } ¦· ¨oª ¦µ ªnµ Á ·¤ ¸Á ¸¥ª Á¤ºÉ° e ¸É¨oª ¨µ ° ¦·¬´ Ťn ¸Á¨¥ Î µÄ®o µ¦Ä o Î µ¨´ µ¦ ¨· o°¥¤µ  n n°¤µ ¨µ ¸ ¹Ê ¦·¬´ µ¤µ¦ µ¥Å o¤µ ¹Ê ¹ ¨· ¤µ ¹Ê ¹ Á¤ºÉ° e ¸É¨oª Î µ¨´ µ¦ ¨· Á º° ³Á Ȥ ¸É°¥¼n¨oª ´ ´Ê e ¸Ê°µ ³ ¨· Á¡·¤É Å o° ¸ Ťn¤µ ´ ° Á¸¥ µ ªnµ ³Á¡·¤É Î µ¨´ µ¦ ¨·
o° ª¦¦³ª´ Á ¸¥É ª ´ µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · Î µÅ¦ ´ Á · Ťn Î µÁ } o° Á } ·É Á ¸¥ª ´ ´ ¸ÉÅ o ¨nµªÅªo n° ® oµ ¸Ê¨oªªnµ Î µÅ¦ Á } ´ªÁ¨ µ ´ ¸ ¹É Ťn Î µÁ } o° ¦ ´ Á · ¸É¤¸°¥¼nÄ ¨·Ê ´ ° Á¦µÁ¤°Å ¦· °¥¼nªnµ » Î µ »¦ · Á¡ºÉ° Î µÅ¦  n » °¥nµ È ¨´ ¤µ ¸É Á · oµ¤¸ Î µÅ¦Â nŤn¤¸Á · Î µÅ¦ ´Ê ÈÁ }  n ´ªÁ¨ ¹É Ťn¤¸ ªµ¤®¤µ¥°³Å¦Á nµÄ ´ ´ªÁ¨ Î µÅ¦ ¸ÉÁ¦µÁ®È Ä µ¦Á · ´Ê ªµ¤ ¦· ¨oªÁ } ·É ¸É ¦»  n ´ Å oÄ µ ´ ¸ °¥ ´ª°¥nµ Á nµ°´ ® ¹É ¸ÉÁ®È Å o ´ È º° nµÁºÉ°¤¦µ µ ª· ¸ µ¦ ´ nµÁºÉ°¤¦µ µ¤¸°¥¼n®¨µ¥ª· ¸ Á n · Á nµ ´ » e ®¦º° °µ ³ ´ e¦ Ç ¤µ ªnµ e®¨´ Ç ¹ É ÈÁ } ª· ¸ µ¦ µ ´ ¸ ¨³ µ¦Á¨º° ´ nµÁº°É ¤¦µ µ ¸ É µn ´ È °n Ä®o
µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · Á ºÊ° o
)XQGDPHQWDO RI )LQDQFLDO 6WDWHPHQW $QDO\VLV
Á · Î µÅ¦ ¸É nµ ´ Å o  nÄ ªµ¤Á } ¦· ¨oª ¦³ÂÁ · ° ¦·¬´ ŤnÅ oÁ ¨¸É¥  ¨ Å µ¤ Î µÅ¦ ¸ÉÁ ¨¸É¥ Å jª¥ Á ºÉ° µ nµÁºÉ°¤¦µ µÁ } ´ªÁ¨ µ ´ ¸Á nµ ´Ê ŤnÅ o¤¸ µ¦ nµ¥ ¦· Ä Î µ ° Á ¸¥ª ´ µ¦Á ¨¸É¥  ¨ Ä · ¦´¡¥r®¤» Áª¸¥ Ȥ¸ ¨ ¦³ n° ¦³ÂÁ · Å o Á n µ¦¤¸¨¼ ® ¸Ê µ¦ oµÁ¡·É¤¤µ ¹Ê °¥nµ · · ³¤¸ ¨ n° µ ³ µ µ¦Á · ° ¦·¬´ Á ºÉ° µ µ¥ ° Å o nÁ È Á · ŤnÅ o Ä µ ´ ¸ ¨oª Î µÅ¦°µ ³ ¸  nÄ Â n ° Á · ¸°É ¥¼Än ¨· Ê ´ ¨´ ¦n°¥®¦°¨ » ¸ ª· ¸ µ¦ ¸ É ³ ¼ µ ³ µ µ¦Á · ° ¦·¬ ´ ³ o° Î µÁ°µ µ¦Á ¨¸¥É  ¨ Ä · ¦´¡¥rÁ oµ¤µ¡· µ¦ µ oª¥ Á¡º°É ¼ªµn Á · Ä ¨·Ê ´ ° ¦·¬´ ¦· Ç Â¨oª¤¸°¥¼n¤µ o°¥Á nµÄ Ã¥ µ¥ µ µ¦ ´ ¸ ÈÁ } °¸ » ® ¹ É ¸ É ª¦ ³¡· µ¦ µ µ¦Á ¨¸¥É  ¨ Ã¥ µ¥ µ µ¦ ´ ¸Á¡¸¥ Á¨È o°¥ ȵ¤µ¦ Á ¨¸É¥  ¨ ´ªÁ¨ Î µÅ¦Ä®o ¼ ¸ ¹Ê ®¦º°Á¨ª¨ Å o ´ª°¥nµ Á n µ µ¦ ®¦º° ¦·¬´ Á · » ³¤¸nª ® ¹É Ä »¨ ¸ÉÁ¦¸¥ ªnµ Î µ¦° Á ºÉ°® ¸Ê¼ ¹É Á } µ¦Î µ¦° Á · Ūo Î µ ª ® ¹É Á ºÉ°ÅªoÄ ¦ ¸ ¸É¨¼ ® ¸ÊŤnµ¤µ¦ Î µ¦³ º ® ¸Ê Å o ´ªÁ¨ ¸ÅÊ o µ µ¦ ¦³¤µ µ¦ µ ¦³ µ¦ r ° ¦·¬ ´ Ä e ɸ ¨ µ¦ Î µÁ · µ Ťn n°¥ ¸ ´ µ ´ µ¦Á · µ ®n °µ ³¨ Á · Î µ¦° Á ºÉ°® ¸Ê¼ ¨ ¹É ³¤¸ ¨ Î µÄ®o¤¸ Î µÅ¦¤µ ¹Ê ´Ê Ç ¸É ªµ¤ ¦· ¨oª ¨ µ¦ Î µ Î µÅ¦ ¦· Ç °µ ³ Ťn n°¥ ¸ ´ µ¦ µ¥· ¦´¡¥r µ nª °° Å È n°Ä®oÁ · Î µÅ¦Á¡·É¤ ¹Ê Å oÁ n Á ¸¥ª ´ Á n ¦·¬´ ® ¹É °µ ³ µ¥ ¸É · ° Á° ¸É ºÊ°ÅªoÁ¤ºÉ°®¨µ¥ e n° ¹É Î µÄ®oÁ · Î µÅ¦Á oµ¤µ¥´ ¦·¬´  n Î µÅ¦ ´ ¨nµªÅ¤nÅ o³ o° Ä®oÁ®È ¹ ¨ µ¦ Î µÁ · µ ¸É o ¦· ° ¦·¬´  nÁ } Á¡¸¥ µ¦ ¼ ®ª¥ ¦´Ê Á ¸¥ª ´ ´Ê Ä µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · ª¦ ³ o° ´ Á°µ¦µ¥Å o¡·Á«¬Á®¨nµ ¸°Ê ° Å ªµ¤Â nµ ¦³®ªnµ ¦µ¥ µ¦ ª´ · Ê ª ´ ¦µ¥ µ¦ ¸ÁÉ · ¹ Ê ¦· ¨° e ¦µ¥ µ¦Ä »¨Á } ¦µ¥ µ¦ ª´ ·Ê ª ¹É Á } Á¡¸¥ ª´ Ç Á ¸¥ªÄ ¦° e ´ ´Ê ´ªÁ¨ ¸ÉÁ¦µÁ®È µ ¦´Ê °µ ³Å¤nÅ o³ o° Ä®oÁ®È ¹ £µ¡ ¸É o ¦· ° ¦·¬´ Å o nª ¦µ¥ µ¦Ä Î µÅ¦ µ » Á } ¦µ¥ µ¦³¤ ¨° e ´ ´Ê Ä µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · Á¦µ ³ o° ´ Á »ªnµ¦µ¥ µ¦Ä »¨ ¹É Á } ¦µ¥ µ¦ ª´ ·Ê ª ´Ê ³ o° Ä®oÁ®È £µ¡ ° ¦·¬´ Å o¤µ o°¥Á¡¸¥ Ä ´ª°¥nµ Á n oµ ¦·¬´ Á¡·É Á¡·É¤ » n° d ª ´ ¸Å oŤn µ ´ªÁ¨ Ä nª ° ¼o º°®»o ¨³· ¦´¡¥r ¸É ³¼ ¤µ ¹É Î µÄ®o µ¦ª´ ¨ ¦³ ° µ¦ ¸ÉÁ ¸É¥ª ´ nª ° ¼o º°®»o ®¦º°· ¦´¡¥r Á n 52( ¤¸ o° · ¡¨µ Å o Á ºÉ° µ nª ° » ¨³· ¦´¡¥r ¸ÉÁ¡·É Á¡·É¤Å¤n µ n° d ª ´ ¸ ¸Ê ¥´ Ťnµ¤µ¦ n°Ä®oÁ · ¦µ¥Å oÄ e ´Ê Á¡¦µ³Á¡·É Á È Á · ¤µ  n¥´ Ťn ´ Å oÁ°µÅ ¨ » °³Å¦ ´ ´Ê ´ ª·Á ¦µ³®r µ ¹ ·¥¤Ä o ´ªÁ¨ Á ¨¸É¥¦³®ªnµ ª ´ ¸Â ´ªÁ¨ ª´ ·Ê ª ¹É È nª¥¨ { ®µ ´ ¨nµªÅ oÄ ¦³ ´ ® ¹É °¥nµ Ŧ È µ¤ µ¦Ä o nµÁ ¨¸É¥¦³®ªnµ ª ¸Ê¤¸ nµÁ nµ ´ ªnµ Á¦µ¤¤» ·ªnµ µ¦Á ¨¸É¥  ¨ Á · ¹Ê Á¤ºÉ° ° ¨µ e Á¡¦µ³ ´ªÁ¨ °  n¨³ ª ´ ¸¤¸ nµ nª ÎÊ µ® ´ Á nµ ´ oµ ³Ä®o ¼ o° ¦· Ç Â¨oª Á¦µ°µ ³ o° nª ÎÊ µ® ´ oª¥Áª¨µ ¸É¤¸ µ¦Á ¨¸É¥  ¨ Á · ¹Ê ¦· Á n oµÁ¡·É¤ » Á¤ºÉ° Á º° n° d ª ´ ¸ nª ° ¼o º°®»o ¸É Î µ¤µÄ o
µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · Á ºÊ° o
)XQGDPHQWDO RI )LQDQFLDO 6WDWHPHQW $QDO\VLV
ª¦ ³Á } nµÁ ¨¸É¥ ° nª ° ¼o º°®»o  nª ÎÊ µ® ´ ° e ¸ÊÁ nµ ´ ¹É ³ Î µÄ®o nµ ¼ o° Ä ¨oÁ ¸¥ ªµ¤ Á } ¦· ¤µ ¹Ê · ¦´¡¥r Åɸ ¤nµ¤µ¦ · Á } ´ªÁ · Å o ¦µ¥ µ¦ µ °¥nµ Ťnµ¤µ¦ · Á } ´ªÁ · ¨³¨ Ä ´ ¸Å o Á n ºÉ°Á¸¥ ° ¦·¬´ ®¦º° Á ¦ºÉ° ®¤µ¥ µ¦ oµ ¹É Á } ¸É¦¼o ´ ´ ¤µ µ ·É Á®¨nµ ¸Ê ³Å¤n °¥¼nÄ µ¦Á ·  n¤¸¤¼¨ nµ ¹É ¤o ³ª´ oª¥Á · Å o¥µ  n Ȥ¸ ªµ¤®¤µ¥Ä µ¦ ¦³Á¤· nµ ° ¦·¬´ Á ¦º°É ¤º° µ µ¦Á · ¤´¥Ä®¤n ª·ª´ µ µ¦ ° Á ¦ºÉ° ¤º° µ µ¦Á · ¤´¥Ä®¤n Î µÄ®o µ¦ª·Á ¦µ³®r µ¦Á · Î µÅ o ¼ o° ¤µ ¹Ê Á ºÉ° µ Á ¦ºÉ° ¤º° µ µ¦Á · ¤´¥Ä®¤n µ · º°Á } ¦µ¥ µ¦ ° ´ ¸ 2II %DODQFH 6KHHW ,WHPV Á n ¦µ¥ µ¦ 6ZDS Á · ®¦º° µ¦ ° °´ ¦µ ° Á ¸Ê¥¨nª ® oµ )RUZDUG 5DWH $JUHHPHQW ¹É Ä Â n · ´ · ¤¸¡´ ³ ¼ ¡´ ´ °¥¼n  nŤnÅ o¨ ŪoÄ ¦µ¥ µ¦ µ ´ ¸Ã ¥ ¦ Á ºÉ° µ ŤnÅ o¤¸ µ¦ ¼o¥º¤Á · ¹Ê ¦· Á ¦ºÉ° ¤º° µ µ¦Á · ¤´¥Ä®¤n µ · ¤o ³°¥¼nÄ ´ ¸  n È°µ ³Á ¨¸É¥  ¨ µ ¦µ¥ µ¦® ¹É Á } °¸ ¦µ¥ µ¦® ¹É Å o Á ¦ºÉ° ¤º° ¦³Á£ ¸ÊÅ o n Á ¦ºÉ° ¤º° µ µ¦Á ·  ¨¼ ¤ K\EULG ¹É µ · ¹É µ¤µ¦ Á ¨¸É¥ £µ¡ µ ® ¸ÊÁ } » Á n ®»o ¼o ¨ £µ¡ ®¦º° µ · µ¤µ¦ Á ¨¸É¥ µ » Á } ® ¸Ê Á n 5HGHHPDEOH 3UHIHUUHG 6KDUHV Á } o µ¦Á · ŤnÅ o nµ ¸ÂÉ o ¦· ° · ¦´¡¥r  nÁ } µ¦Â nµÄ µ ´ ¸ ¹É °µ ³Â nµ Å µ ¤¼¨ nµ ¸É o ¦· Å o ´ª°¥nµ ¸ÉÁ®È Å o ´ ÈÁ n ¸É · ¹É °µ ³¤¸¦µ µ¼ ¹Ê ®¨´ µ ¸É ºÊ°¤µÁ¤ºÉ°®¨µ¥ e ¸É¨oª ®¦º° Á ¦ºÉ° ´ ¦ ¸ÉÁ¡·É ºÊ°¤µ e ¸É¨oª  nÁ à 襸Į¤n Ç Î µÄ®oÁ ¦ºÉ° ´ ¦ ´ ¨nµª¨oµ¤´¥ ¨³ ¦»n Î µÄ®o¤¼¨ nµ¨ ¨ µ ¸É Á®È °¥¼nÄ ´ ¸ ªµ¤´¤¡´ rÄ ¦¼ Áo ¦ ° ´ªÁ¨ °´ ¦µnª µ µ¦Á · o°¤¤» ·°´ ® ¹É Ä µ¦ª·Á ¦µ³®r°´ ¦µnª È º° Á¦µ¤¤» ·ªnµ ªµ¤´¤¡´ r nµ Ç °¥¼nÄ ¦¼ Áo ¦ ´ª°¥nµ Á n 7RWDO $VVHW 7XUQRYHU Á¦µ¤¤» ·ªnµ¥° µ¥ ³Á¡·É¤ ¹ Ê Á } ´ nª ´ · ¦´¡¥r¦ª¤  n ªµ¤Á } ¦· ¨oª Á¤º°É Á¦µ ¥µ¥ µ¦ Î µÁ · µ ¹ » Ç ® ¹ É ¦³· ·£µ¡ È ³¨ ¨ ®¦º° oµ ¦·¬´ ¥´ Á¨È °¥¼n ¨³¥´ °¥¼nÄ nª ¸É µ¦ ¥µ¥ µ È ¨´ ³¤¸ ¦³· ·£µ¡¤µ ¹Ê ¥° µ¥°µ ³Á¡·É¤ ¹Ê Ä ´ nª ¸ÉÁ¦Èª ªnµ· ¦´¡¥r ¸ÉÁ¡·É¤ ¹Ê ÈÅ o ´ ´Ê µ¦ ¸ÉÁ¦µ¤¤» ·Ä®o ªµ¤´¤¡´ rÁ } Áo ¦ Ä µ¦ª·Á ¦µ³®r°´ ¦µnª È°µ ³ Î µÄ®oÁ · ªµ¤ ¨µ Á ¨ºÉ° Å o ´ Á ®¤µ¥Á® » ¦³ ° µ¦Á · µ¦Á · ° ¦·¬´ ¸É ³Á ¸¥ Ä ¨µ ®¨´ ¦´¡¥r ³Å o¦´ µ¦ ¦ª µ µ ¼o° ´ ¸ ·É ® ¹É ¸É ª¦ ³ ¼ È º° ®¤µ¥Á® » ° ¼o ¦ª ° ´ ¸Â¨³®¤µ¥Á® » ¦³ ° µ¦Á · ¹É ³ nª¥° · µ¥ Ã¥ µ¥ µ µ¦Á · ° ¦·¬´ ¨³ nª¥Ä®oÁ¦µÁ oµÄ ° ¦·¬´ Å o¤µ ¹Ê
$%1 $052