Deuda

Radiografía

Durante el cuatrienio 2013-2016, Puerto Rico reconoció que no podía pagar la deuda pública debido a que los recursos del gobierno no eran suficientes para pagar la misma y a la vez seguir proveyendo servicios a la ciudadanía.

Este reconocimiento fue el resultado de muchos años donde Puerto Rico emitió deuda por encima de sus capacidades de repago. Parte de la deuda emitida se utilizó para realizar proyectos de mejoras capitales e infraestructura que redundaron en beneficios económicos y sociales para el País, pero una cantidad considerable de la deuda fue utilizada para cubrir déficits presupuestarios. Este desface entre los ingresos y gastos debió haber sido atendido de otra manera, como por ejemplo, reducir los gastos hasta equipararlos a los ingresos anuales que recibía el Estado.

El nivel de deuda de Puerto Rico sobrepasó los $70 mil millones, que unido a otros factores negativos tales como, muchos años sin crecimiento económico, presupuestos deficitarios y sistemas de retiro insolventes, ocasionaron la difícil situación del impago. Otros factores como el aumento en el desempleo, la emigración y la disminución en la población contribuyeron a que la situación empeorara. Podemos establecer la eliminación de la Sección 936 del Código de Rentas Internas federal como el comienzo de la crisis económica de la Isla. La terminación de los beneficios contributivos de la 936 ocasionaron el éxodo de las compañías acogidas a estos incentivos, lo cual causó un colapso en la industria de la manufactura en Puerto Rico.

En diciembre de 2012, debido a todas estas razones, la agencia acreditadora Moody’s le dio una degradación al crédito de Puerto Rico, la primera de muchas, hasta que gran parte de la deuda de Puerto Rico, incluyendo la deuda con garantía constitucional, fue catalogada como chatarra en el 2014. A continuación se presenta la clasificación crediticia de Puerto Rico del 2000-2016.

En la próxima gráfica se puede observar cómo la deuda pública aumentó de $43.5 mil millones en el 2006 hasta alcanzar $71.1 mil millones el 2015. Esto representa un

aumento de $27.6 mil millones o un 63%.

Por otro lado, la economía de la Isla iba en la dirección opuesta.

Es necesario destacar que el resultado levemente positivo del 2012 se debe en gran medida a la cantidad recibida de fondos del American Recovery and Reinvestment Act (“ARRA”) de unos $6.8 mil millones.

A continuación, presentamos información sobre los déficits operacionales del Fondo General en los que el Gobierno incurrió, según los estados financieros auditados del Gobierno.

RESULTADOS FINANCIEROS DEL FONDO GENERAL ENTRE AÑOS FISCALES 2000-01 A 2016-17 (BASE PRESUPUESTARIA - INCLUYE PAGO AL SERVICIO A LA DEUDA FONDOS PROVENIENTES DE COFINA UTILIZADOS PARA CUBRIR DÉFICITS OPERACIONALES

Como se puede observar, en la mayoría de los casos el resultado final fue un déficit. Inclusive en los años 2008-09 al 2010-11 se refleja un sobrante, pero el mismo es producto del financiamiento para cubrir el déficit operacional. De igual forma, los sobrantes generados en los años fiscales 2015-16 y el 2016-17 ocurrieron porque Puerto Rico dejó de pagar su deuda.

La Ley 91-2006 crea la Corporación del Fondo de Interés Apremiante de Puerto Rico (COFINA). Durante los años fiscales del 2008-2009 al 2012-2013 se emitieron $9.1 mil millones de deuda de COFINA para cubrir gastos operaciones anuales. Como se puede observar en la siguiente tabla:

Si esta cantidad de deuda se elimina del año fiscal correspondiente, el resultado hubiera sido un déficit operacional.

Otra de las causas que nos hicieron llegar hasta la situación de bancarrota que enfrenta el País es que los libros del extinto BGF reflejaban una cartera de préstamos otorgados a entidades del Gobierno de cerca de $10 mil millones. Algunos de estos préstamos también fueron utilizados para cubrir déficits operacionales, entre ellos los de la Autoridad de Carreteras.

Es necesario que el Gobierno, junto a la Junta de Control Fiscal, concluyan las negociaciones para la reestructuración de la deuda, lo cual fomentará la salud fiscal de Puerto Rico.

Objetivo

1. Reducir la cantidad de la deuda a niveles aceptables que el Gobierno pueda pagar y al mismo tiempo permitan asignar los recursos para ofrecer los servicios esenciales a la ciudadanía 2. Terminar con 4 presupuestos balanceados, según requeridos por PROMESA. Lograr este objetivo dependerá, en gran medida, de las negociaciones con los acreedores y de la cantidad que finalmente se asigne anualmente para el servicio de la deuda.

Dicha cantidad tiene que ser una que podamos

3. cumplir y evitar tener que pasar por situaciones similares en el futuro. Lograr acceso a los mercados de capital a precios razonables

Estos objetivos incluyen las condiciones que requiere PROMESA para salir de la quiebra y para que la Junta de Control Fiscal termine sus funciones. Han pasado 4 años desde la aprobación de PROMESA y lo logrado no es suficiente. El Gobierno ha entablado múltiples demandas contra la Junta, las cuales han drenado aún más las arcas del Gobierno. En este proceso se han invertido cientos de millones de dólares en asesores y abogados, y la proyección de la Junta es que se gastará sobre $1,000 millones de dólares en la reestructuración de la deuda. Estos fondos ciertamente pudieran ser utilizados para cubrir las necesidades básicas de nuestra población, sobre todo en los momentos difíciles que estamos viviendo. Si bien es cierto que no estamos de acuerdo con la imposición de una Junta Fiscal, también es cierto que tenemos que movernos con celeridad para lograr nuestros objetivos y echar a un lado peleas estériles que solo drenan los recursos del estado.

Estrategias

1. Estableceremos una comunicación efectiva con la Junta de Control Fiscal y retomaremos, con celeridad, las negociaciones de la deuda pública, entre ellas, la deuda del Gobierno Central, la de la Autoridad de Energía Eléctrica y la de las otras entidades que radicaron quiebra bajo el Titulo 3 de

PROMESA o que negocian reestructuraciones bajo el Titulo 6 de PROMESA. 2. Trabajaremos en colaboración con la Junta de Control Fiscal para promover el desarrollo económico y social de Puerto Rico y de igual forma alcanzar los requisitos que establece PROMESA para salir de la quiebra y así lograr que la Junta culmine sus funciones. 3. Revisaremos el más reciente Plan Fiscal aprobado por la Junta para evaluar la razonabilidad de los parámetros utilizados, sobre todo luego de los eventos que han empeorado la situación de

Puerto Rico, entre ellos, los huracanes, terremotos, inundaciones y ciertamente la pandemia de COVID 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 19. Es importante que el Plan Fiscal sea uno realista, para que no pase en Puerto Rico lo que ocurrió en algunos países, entre ellos Grecia, donde se reestructuró la deuda, pero ésta quedó aún a niveles muy altos que el Gobierno no pudo sobrellevar, y hubo que regresar a la mesa de negociación en una segunda ocasión para reestructurarla de nuevo. El Plan Fiscal aprobado denota crecimiento económico en parte promovido por los fondos federales de recuperación. Y como se ha demostrado, el manejo de los fondos federales por la presente administración ha sido pésimo, pues no se pudo lograr su utilización ágil impidiendo el crecimiento esperado basado en el uso de los mismos. El manejo eficiente de estos fondos federales es clave para poder sacar a Puerto

Indicadores Clave de Desempeño

Rico hacia adelante durante los próximos 4 años. Cantidad de deuda luego de la reestructuración, comparada con la deuda de otros estados de Estados Unidos con el tamaño y características similares a Puerto Rico Porciento del servicio de la deuda, luego de reestructurada, en relación a los ingresos Porciento del servicio de la deuda, luego de reestructurada, en relación al presupuesto de gastos Varianza de ingresos y gastos actuales vs. el presupuesto Porciento de deuda pública en vigor comparada con el PNB (llegó a exceder el 100% en 2013) Tasa de interés disponible para que Puerto Rico pueda emitir deuda en el mercado Cobertura del Servicio de la Deuda (Debt Service Coverage) Recuperar el Investment Grade Rating

Estableceremos una comunicación efectiva con la Junta de Control Fiscal y retomaremos, con celeridad, las negociaciones de la deuda pública.