Cpce octubre 2013 color by CPCE S.Fe Cámara II

PROFESIONALES EN CIENCIAS ECONÓMICAS

CONTENIDO

PROFESIONALES EN CIENCIAS ECONÓMICAS Año XXV - N° 310 -Octubre de 2013

AUTORIDADES

ACTUALIZACIÓN Y CAPACITACIÓN

EDITORIAL INFORMACIÓN GENERAL 6

RESOLUCIONES DEL CONSEJO SUPERIOR Y DE CÁMARA SEGUNDA

COMPROBANTES DE SERVICIOS (CDS) ON LINE. PARTICIPE DE IMPORTANTES SORTEOS

CASA DEL GRADUADO. HORARIOS DE ATENCIÓN

CALENDARIO DE CAPACITACIÓN

SISTEMA FEDERAL DE ACTUALIZACIÓN PROFESIONAL - SFAP

INSTITUTOS Y COMISIONES

PUBLICACIONES TÉCNICAS 14

FINANZAS PERSONALES Dra. LE Verónica Mussio

26 8

COLEGIO DE GRADUADOS EN CIENCIAS ECONÓMICAS DE ROSARIO. CUOTA SOCIAL

RÉGIMEN DE AFILIACIÓN AL D.S.S. PARA MATRICULADOS DE 41 A 55 AÑOS DE EDAD - RESOLUCIÓN DE CÁMARA SEGUNDA NRO. 1/2013

¿DE QUÉ HABLAMOS CUANDO HABLAMOS DE RESPONSABILIDAD SOCIAL? Dra. CP María Cecilia Diez

ABORDAR UN CONFLICTO CONFRONTANDO... AGREGA OTRO CONFLICTO Comisión de Mediación, Negociación y Arbitraje

CAJA DE SEGURIDAD SOCIAL

MANTENGAMOS LA FAMILIA UNIDA Dra. CP y LA Alicia Ana Espósito Dr. CP Federico Kraiselburd

CONSULTA ON LINE DE RECIBOS DE BENEFICIOS PREVISIONALES

APORTES VOLUNTARIOS A LA CAJA DE SEGURIDAD SOCIAL

ESPACIO CEDIDO

REUNIONES

CICLO DE CONFERENCIAS

Directores Ana María Fiol Fabián Curto Comisión de la Revista Ana María Fiol María Cristina Masia Alfredo J. Brunotti Impresión y fotocromía TECNIGRÁFICA Av. Pte. J. D. Perón 3747 Tel.Fax 4325648

Arte Estudio Rolando Cel: 154 683676 Telefax 0341 - 4333738 E-mail: info@estudiorolando.com.ar

Producción publicitaria Arq. Marta Fernández Alvarez Tel.Fax: 0341 - 4409909 Cel: 156 923406 martafernandezalvarez@publicidadgrupomas.com.ar

www.publicidadgrupomas.com.ar

CENTRO DE JUBILADOS Y PENSIONADOS DE PROFESIONALES EN CIENCIAS ECONÓMICAS DE LA PCIA. DE SANTA FE - CÁMARA II - LEY 11.085

Esta revista se distribuye entre los matriculados al C.P.C.E. y los asociados al C.G.C.E. de Rosario y otras instituciones vinculadas al quehacer de los Profesionales en Ciencias Económicas.

El contenido de los artículos y comentarios expuestos por las comisiones o firmados por sus autores, no necesariamente reflejan la opinión de las Instituciones responsables de este boletín.

Su contenido puede ser reproducido en forma parcial o total citando la fuente. En caso de utilización, deberá enviar dos ejemplares de la publicación respectiva a: Maipú 1344 - 2000 Rosario Tel. 4494949 - 4494950 E-mail: consejo@cpcesfe2.org.ar

La entidad no es responsable por el contenido de las informaciones y opiniones que viertan en esta revista quienes son identificados como autores de las mismas; en todos los casos deberán ser cotejadas y confrontadas por los Señores Profesionales con los autores y/o las fuentes originales.

CPCE / Octubre de 2013

PROFESIONALES EN CIENCIAS ECONÓMICAS

AUTORIDADES COLEGIO DE GRADUADOS EN CIENCIAS ECONÓMICAS DE ROSARIO

CONSEJO PROFESIONAL DE CIENCIAS ECONÓMICAS DE LA PROVINCIA DE SANTA FE (CÁMARA SEGUNDA) Presidenta Vicepresidente Secretaria Tesorero

Dra. CP Ana M. Fiol Dr. CP Julio C. Guevara Dra. CP Lidia Giovannoni Dr. CP Luis P. Fragalo

Vocales Titulares

Dr. CP Jorge Paniagua Dr. CP Roberto C. Rollandi Dr. CP Gabriel L. Costa Dr. CP Carlos M. V. Vitta Dr. CP Alfredo F. Suaya Dr. CP Osvaldo Pringles Dr. CP Roberto R. Figueredo

Vocales Suplentes

Dra. CP María del C. Molinero Dr. CP Daniel C. Lorenzatti Dr. CP Juan C. Desmedt Dr. CP Leandro E. Maltaneri Dra. CP Georgina N. Chiaramonte Dr. CP Ricardo R. Doctorovich

Comisión Revisora de Cuentas Titulares Suplente

Presidente Vicepresidente 1° Vicepresidente 2° Secretaria General Pro-secretaria Tesorero Pro-tesorero Secretaria de Actas Secretaria de Relaciones y Difusión Vocales Titulares

Dr. CP Fabián Curto Dr. CP Marcelo Gianatti Dr. CP Roberto Prado Dra. CP Silvana Pozzi Dra. CP Analía Selva Dr. CP Oscar Cipolatti Dra. CP María Cristina Masía Dra. CP Raquel Dominguez Dra. CP Patricia Pérez Pla Dra. CP Diana Suardi Dr. CP Agustín Calore Dr. CP Sergio Dino Dr. CP Víctor A. Lioni Dr. CP Orlando Spizzo Dra. CP Andrea Brunotti Dra. CP Ana Delrio Dra. CP Cecilia Díaz Dr. CP Alejandro Feuli Dr. CP Juan Pablo Jusama Dr. CP Carlos Boglioli

Vocales Suplentes

Dr. CP Jorge L. Fittipaldi Dr. CP Alfredo J. Brunotti

Síndico Titular Síndico Suplente

Dr. CP Víctor A. Lioni

Comisión de Ética y Disciplina Profesional Presidente Vocales Titulares Vocales Suplentes

Comisión de Vigilancia Profesional Presidente Vocales Titulares Vocales Suplentes

Tribunal de Disciplina y Ética Profesional Miembros Titulares Dr. CP Carlos A. Ferretti Dr. CP Miguel A. Carmona Carrasco Dra. CP María Claudia Gamallo Dr. CP Norberto E. Calani Dra. CP Graciela Elías Dra.CP María Cristina D’Ottavio

Miembros Suplentes

Dr. CP Osvaldo Pringles Dra. CP Rosa Campione Dra. CP Teresa Stafforte Dra. CP Analía Selva Dra. CP Georgina Chiaramonte Dr. CP Silvio Ferrucci

CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE LA CAJA DE SEGURIDAD SOCIAL PARA LOS PROFESIONALES EN CIENCIAS ECONÓMICAS DE LA PROVINCIA DE SANTA FE (CÁMARA SEGUNDA)

DIRECTORIO DEL DEPARTAMENTO DE SERVICIOS SOCIALES DEL C.P.C.E. DE LA PROVINCIA DE SANTA FE (CÁMARA SEGUNDA) Presidente Secretario Tesorero Vocales

Vocal Suplente Sanatorio Americano Directores Titulares

Dr. CP Oscar Daniel Vezzani Dr. CP José María Vitta Dr. CE Walter Alfredo R. Perino Dr. CE Luis José Ramón Bozzoni Dr. CP Miguel Carmona Carrasco Dr. CP Edmundo Virgolini Dr. CP Guillermo Farruggia Dr. CP Ambrosio Hugo Malochwiej

Presidente Secretaria Tesorero Vocales Titulares

Dr. CP Roberto C. Rollandi Dr. CP Alejandro Fortini (en uso de licencia) Dr. CE Luis J.R. Bozzoni Dr. CP Guillermo A. Grgicevic Dr. CP Jorge A. Moretti Dr. CP Edgardo R. Machain Dr. CP Juan C. Bonfigli Dr. CP Sergio Dino Dra. CP Silvia Zeballos (a cargo de la Secretaría) Dr. CP Pedro Farabulini Dr. CP Jorge L. Fittipaldi Dr. CP Enrique M. Lingua

Vocales Suplentes

Comisión Fiscalizadora Miembros Titulares Miembros Suplentes

Dr. CP Pedro Farabulini Dr. CP Roberto Rollandi

Dr. CP Jorge Paniagua Dra. CP Alejandra Fernández Dr. CP Alfredo Suaya Dr. CP Gabriel Costa Dra.CP Silvia Zeballos Dr. CP Ricardo Ziadi Dr. CP Daniel Lorenzatti Dra.CP Graciela Grillo Dra. CP Maria del C. Molinero Dra.CP Susana Kantor Dr. CP Juan C. Desmedt Dr. CP Francisco Abella Dra. CP Claudia Haumüller Dr. CP Osvaldo Depiante Dr. CP José L. Calligaris Dr. CE Héctor Gómez Casas Dr. CP Guillermo Luchtenberg Dr. CP Eduardo Joffre

FUNCIONARIOS Gerente General Dr. CP Marcelo Marchetti Secretaria Técnica Dra. CP Silvia Puccini Tesorera Dra. CP Nanci Falena Secretario Administrativo Dr. CP Alberto Mangas

CPCE / Octubre de 2013

Secretario de Servicios Sociales Dr. CP Esteban Cué Jefe de Sistemas Sr. Gabriel Pérez Secretaria Técnica CGCE Dra. CP María Florencia Giacomino Secretario Técnico CSS Dr. CP Miguel Carnino

DELEGADOS DEL INTERIOR

Delegación Casilda Dr. CP Gabriel L. Costa Dr. CP Néstor H. Cecotti Dr. CP Rafael J. Prlender Dr. CP Silvio N. Ferrucci

Delegación San Lorenzo Dr. CP Daniel E. Dabove Dr. CP Diego R. Depiante Dr. CP Guillermo Arroyo Dra. CP Silvia M. Zeballos

Delegación Venado Tuerto Dr. CP Adrián M. Regis Dr. CP Carlos A. Garavagno Dr. CP Luis G. Carletta Dr. CP Walter E. Cifre Dr. CP Roberto R. Figueredo

Delegación Cda. de Gómez Dr. CP Miguel A. Zambiasi Dr. CP Orlando A. Antonelli Dr. CP Osvaldo L. Depiante Dra.CP Silvana Rosa Grandis Dra. CP Mónica L. Astutti Dr. CP Pedro D. Farabulini

Delegación V. Constitución Dr. CP Darío Rodríguez Dr. CP Guillermo A. Lascialandare Dr. CP Carlos A. Colle Dra. CP Rita V. Fratini Dr. CP Pablo Marinozzi

Subdelegación Firmat Dr. CP Jorge P. Sahores Dr. CP Eduardo Arditti Dr. CP Mario I. Aramburu Subdelegación Rufino Dr. CP Edgardo D. Vuillermet Dra. CP Roxana E. Zorza

COLEGIO DE GRADUADOS EN CIENCIAS ECONÓMICAS DEL SUR DE SANTA FE

CENTRO DE CONTADORES PÚBLICOS DE VILLA CONSTITUCIÓN

COMISIÓN DIRECTIVA

Presidente Vicepresidente Secretario Tesorero Vocales Titulares Vocal Suplente

Dr. CP Walter Enrique Cifre Dr. CP Luis Gustavo Carletta Dr. CP Miguel Angel Vidaurreta Dr. CP Adrián Regis Dra.CP Sandra Gardeñes Dra.CP Jacqueline Schaupp Dr. CP Oscar Stabile

COMISIÓN REVISORA DE CUENTAS Titulares

Dr. CP Carlos Garavagno Dr. CP Roberto Spadoni Dr. CP Juan Manuel Bouvier

TRIBUNAL DE DISCIPLINA Presidente Vocales Titulares Vocales Suplentes

Dr. CP Roberto Figueredo Dr. CP Luis Marcos Viskovik Dr. CP Néstor Lazzaretti Dr. CP Sergio Del Río Dr. CP Ricardo Agüero

Presidente Vicepresidente

Dr. CP Dario Rodriguez Dr. CP Guillermo Lascialandare

Secretario Prosecretario

Dr. CP Esteban Gonzalez Dr. CP Gualterio Capdevila

Tesorero Protesorero

Dr. CP Juan Pablo Marinozzi Dr. CP Andrés Smirsich

Vocal Titular 1º Vocal Titular 2º Vocal Sup. 1º Vocal Sup. 2º

Dr. CP Carlos Colle Dr. CP Carlos A. Mariani Dr. CP Edgardo Pelanda Dr. CP Roberto Tizi

Síndico Titular Síndico Suplente

Dr. CP Ruben Caruso Dr. CP Mario Serra

ASOCIACIÓN DE GRADUADOS EN CIENCIAS ECONÓMICAS DE CAÑADA DE GÓMEZ Y SU ZONA

COLEGIO DE GRADUADOS EN CIENCIAS ECONÓMICAS DE CASILDA

COMISIÓN DIRECTIVA

Presidente Vicepresidente 1º Vicepresidente 2º Secretario Prosecretario Tesorero Pro-tesorero Vocales Titulares

Vocales Suplentes Revisores de Cuenta

Dra. CP Silvana Grandis Dr. CP Raúl Daloisio Dr. CP Miguel Zambiasi Dr. CP Mario Moro Dr. CP Rodrigo Bresó Dra. CP Mónica Astutti Dra. CP Sofía Dignani Dra. CP Natalia Ferraro Dr. CP Fernando Gianantonio Dra. CP Natalia Ottaviani Dra. CP Silvana Frincuelli Dra. CP Silvina Vítola Dr. CP Daniel Del Píccolo Dr. CP Lisandro Fontana Dr. Osvaldo Depiante Dr. CP Jorge Berta Dr. CP Claudio Cuffia

Presidente Vicepresidente Secretaria Prosecretaria Tesorero Protesorero Vocales Titulares

Dr. CP Pedro Farabulini Dr. CP Orlando Antonelli Dr. CP José Angel Pistelli Dr. CP Daniel Cairo

Suplentes

Vocales Suplentes Síndico Titular Síndico Suplente TRIBUNAL DE DISCIPLINA Titulares

COMISIÓN DE ÉTICA Titulares Suplentes

Dr. CP Fernando Tosticarelli Dr. CP Hugo Cattena Dra. CP Silvana Coletta Dra. CP Liliana Piriz Dr. CP Claudio Zorzenón Dr. CP Diego Zucco Dra. CP Yanina Marelli Dr. CP Luciano Prlender Dr. CP Daniel Giugge Dr. CP Nicolás Pagliero Dra. CP Evangelina Giorda Dra. CP Lorena Nicola Dr. CP Germán Amuchástegui Dr. CP Sebastián Trobbiani

Dr. CP Gabriel Costa Dr. CP Silvio Ferrucci Dr. CP Néstor Cecotti Dr. CP Luis Tamborini Dr. CP Leandro Marani Dr. CP Héctor Fiori

CPCE / Octubre de 2013

PROFESIONALES EN CIENCIAS ECONÓMICAS

EDITORIAL EL VOTO..., UN PILAR DE LA DEMOCRACIA El futuro de un país depende no sólo de quienes lo gobiernan, sino también de los ciudadanos que eligen a sus representantes. El voto es una expresión política de la voluntad individual y permite la participación del ciudadano en la designación de los representantes del pueblo y de manera indirecta implica la aprobación o rechazo de una gestión de gobierno. En una democracia representativa como la nuestra, la vigencia y permanencia del sistema electoral es una pieza fundamental a tal punto que ha sido consagrado como un derecho y un deber constitucional erigiéndose de esta manera en uno de los pilares del sistema democrático. Es la representatividad que democráticamente le conferimos a las personas que consideramos capaces para llevar adelante acciones políticas que permitan conducir a la Nación, las Provincias y los Municipios por mejores rumbos de crecimiento y progreso. En democracia, el voto se concibe de manera universal, libre, igual, directo y secreto. Universal, porque el conjunto de la ciudadanía tiene ese derecho, sin que puedan producirse exclusiones por cualquier condición o circunstancia de carácter discriminatorio. Libre, porque el proceso electoral es abierto, avalado por un sistema constitucional de derechos y libertades donde el pluralismo político permite que los partidos puedan competir entre sí con una periodicidad en las elecciones. Igual, porque no hay diferencias cuantitativas en el número de votos disponibles para cada elector; una persona, un voto. Directo, porque

CPCE / Octubre de 2013

cada ciudadano lo emite sin intermediarios y el derecho a votar no es transferible. Secreto, para garantizar la independencia, la libre decisión del votante y la privacidad de la misma. Este deber cívico debe asumirse con gran responsabilidad, informándonos íntegramente de todas las propuestas, proyectos y candidatos que se postulen. Participar, aportar y respetar ideas, cumplir y hacer cumplir las normas de convivencia, buscar el diálogo, permitir el disenso y lograr el consenso, es la cultura democrática que debemos lograr. Somos diferentes, pero formamos una sola Argentina. Respetar que los otros piensan distinto, es crecer en la diversidad de conceptos, permitiendo engrandecernos como Nación. La historia juega un papel muy importante, ella marca la forma y estilo de vida que hoy tenemos. El presente no es más que el corolario de decisiones y acciones pasadas. No se puede vivir en la permanente crispación y enfrentamiento; democracia significa hacer, participar, opinar, dejar hacer y acordar. Las Instituciones Profesionales instan a proteger la democracia argentina defendiendo el diálogo, el consenso y respetando la voluntad del pueblo. De cada uno depende cumplir con responsabilidad el deber cívico de votar para continuar escribiendo la historia y construir un futuro mejor para nuestros hijos.

Dra. Ana María Fiol

Dr. Fabián Curto

Contadora Pública Presidenta C.P.C.E.

Contador Público Presidente C.G.C.E.

PROFESIONALES EN CIENCIAS ECONÓMICAS

INFORMACIÓN GENERAL

RESOLUCIONES DEL CONSEJO SUPERIOR Y DE CÁMARA SEGUNDA El Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Santa Fe informa que los matriculados podrán acceder a las resoluciones dictadas por el Consejo Superior y por la Cámara Segunda a través del sitio oficial www.cpcesfe2.org.ar.

COMPROBANTES DE SERVICIOS (CDS) ON LINE PARTICIPE DE IMPORTANTES SORTEOS - Cambie por un sistema más ágil - Consulte sus CDS On Line - Deje de recibir sus Comprobantes en papel

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Participar es muy sencillo. Sólo tiene que seguir estos pasos: 1. 2. 3. 4.

Acceda a COMPROBANTES DE SERVICIOS (CDS) ON LINE Ingrese Usuario y clave Verifique su dirección de e-mail registrada Haga click en "Deseo dejar de recibir mis CDS en papel"

Bases, condiciones y adhesión: www.cpcesfe2.org.ar

CASA DEL GRADUADO Horarios de atención: Para informes y reservas, de 15 a 19 hrs; y para visitas, de 12 a 20 hrs. Laprida 1531 440-3209 casadelgraduado@cpcesfe2.org.ar

CPCE / Octubre de 2013

PROFESIONALES EN CIENCIAS ECONÓMICAS

INFORMACIÓN GENERAL

COLEGIO DE GRADUADOS EN CIENCIAS ECONÓMICAS DE ROSARIO CUOTA SOCIAL Estimados socios: Ante el incremento producido en el nivel del costo de vida, los salarios y los gastos de funcionamiento, nos vemos en la necesidad de ajustar la cuota de nuestros socios activos plenos en $6, con lo cual la misma será de $49 a partir del mes de octubre, cuyo vencimiento operará en noviembre del corriente año.

Asimismo, les recordamos que las cuotas sociales vencidas se actualizan al valor vigente al momento de su cancelación, con lo cual, les solicitamos tomar los recaudos necesarios a fin de evitar futuros inconvenientes. Desde ya agradecemos su comprensión con la decisión adoptada, así como vuestro compromiso y participación para el sostén y crecimiento de la Institución.

RÉGIMEN DE AFILIACIÓN AL D.S.S. PARA MATRICULADOS DE 41 A 55 AÑOS DE EDAD RESOLUCIÓN DE CÁMARA SEGUNDA Nº 1/2013 Se ha puesto en vigencia un régimen especial de afiliación al Departamento de Servicios Sociales para profesionales y/o sus cónyuges que se encuentren comprendidos en el rango de edad de 41 a 55 años inclusive. Mediante la Resolución de Cámara Segunda Nº 1/2013 se establecen los requisitos, condiciones y plazo para

CPCE / Octubre de 2013

afiliarse a los planes Integral, Familiar o Básico. Invitamos a los interesados a informarse sobre los planes, cobertura y condiciones de ingreso en nuestro Sector de Afiliaciones de lunes a viernes de 12:00 a 19:00 hs., teléfonos 4494949/50 (Internos 131 y 142) o por email a afiliaciones@cpcesfe2.org.ar.

CAJA DE SEGURIDAD SOCIAL PARA PROFESIONALES EN CIENCIAS ECONÓMICAS DE LA PROVINCIA DE SANTA FE - CÁMARA SEGUNDA Ese haber básico se completa con un haber diferencial, que depende de las aportaciones que realice cada afiliado. Todos los afiliados que se encuentren efectuando aportes de acuerdo con lo dispuesto por el inc. a) Art. 26 de la Ley 11.085, están en condiciones de efectuar aportes voluntarios, por el monto y con la periodicidad que cada uno desee. Solo debe respetarse el mínimo de 10 módulos por imposición lo que hoy equivale a $ 425.-

Consultas on line de recibos de beneficios previsionales 1. Ingrese en “Servicios” y luego en “Consultas on line” con su usuario y contraseña habituales. 2. Si es un usuario nuevo, seleccione el link “Regístrese si es un usuario nuevo”. 3. Ingrese su número de documento. Si es una prestación por pensión, debe ingresar el documento del profesional fallecido. 4. Verifique los datos mostrados en pantalla y si todo es correcto, elija un nombre de usuario; si no comuníquese con CPCE. 5. Si todo estaba correcto, cumplimentado el paso 4, recibirá un email en su casilla de correo electrónico registrada en el CPCE (*), con un link que al seleccionarlo lo derivará a una pantalla del sitio web del CPCE para activar su cuenta de usuario. 6. En esta nueva pantalla, se le mostrará el usuario que eligió y se le permitirá registrar una contraseña. 7. Luego de completado el paso 6, ya puede dar curso a la consulta on line de su recibo de prestación previsional. 8. Ingrese en “Estado de cuenta” y luego en “Caja de Seguridad Social”. (*) Ud. puede verificar o actualizar su dirección de email informada al CPCE, vía correo electrónico a: actualizaciondatos@cpcesfe2.org.ar

Aportes voluntarios a la Caja de Seguridad Social Dentro del sistema mixto de nuestra Caja, los haberes de reparto se financian principalmente con aportes mensuales obligatorios.

CPCE / Octubre de 2013

Al momento de obtener un beneficio previsional de la Caja, con el saldo acumulado en la Cuenta individualizada de aportes voluntarios (Aportes Voluntarios más rendimientos de la colocación) se determina un monto para integrar el Haber Diferencial. Otra modalidad de cobro En oportunidad de obtener un beneficio, como alternativa a la obtención de un Haber diferencial, el afiliado puede optar por otra modalidad de cobro del saldo de la Cuenta individual de aportes voluntarios, ésto es, cobrarlo en forma total o parcial. Ejemplo de aportes voluntarios: Profesional en Ciencias Económicas, casado y cuya esposa es tres años menor, por cada $ 100 mensuales que aporta hasta los 65 años a la tasa del 4% anual. EDAD DEL PROFESIONAL CUANDO RENTA INICIA LOS APORTES VOLUNTARIOS

RENTA VITALICIA

30 35 40 45 50 55 60

491 374 278 199 134 81 37

Para el cálculo del haber diferencial del ejemplo se contempló el derecho a pensión del cónyuge supérstite con un haber de 75% del titular. Los invitamos a consultar en nuestra página web (www.cpcesfe2.org.ar) o bien a acercarse a la sede de nuestra Institución para obtener un asesoramiento ajustado a su situación personal y a las condiciones de su preferencia.

CAJA DE SEGURIDAD SOCIAL PARA PROFESIONALES EN CIENCIAS ECONÓMICAS DE LA PROVINCIA DE SANTA FE - CÁMARA SEGUNDA

Reuniones Sr. Profesional: Desde hace casi dos años el CPCE Cámara II convoca mensualmente a profesionales a reuniones con las autoridades de la Institución con el objeto de intercambiar opiniones sobre el funcionamiento de las diferentes áreas.

Ciclo de conferencias Dentro del ciclo de conferencias dirigido a matriculados y público en general, el pasado miércoles 14 de agosto, la Caja de Seguridad Social organizó una disertación sobre cuestiones económicas, auspiciada por Jorge Oneto Sociedad de Bolsa S.A. En la misma el Dr. y Lic. José Luis Maia expuso sobre “Situación Económica en un año electoral. Perspectivas".

En las mismas se recibieron muchas consultas vinculadas con temas previsionales. Debido a que esta temática es compleja y cada caso es singular, le solicitamos que se acerque a las oficinas de la Caja de Seguridad Social, ubicadas en el Piso 11 del edificio del CPCE y consulte su situación particular. Cordialmente Dr. Jorge Paniagua Presidente Caja de Seguridad Social Ciencias Económicas

El Dr. y Lic. José Luis Maia con las autoridades de la Caja de Seguridad Social (Dra. Alejandra Fernández – Secretaria- y Dr. Daniel Lorenzatti – Vocal)

CPCE / Abril de 2013

PROFESIONALES EN CIENCIAS ECONÓMICAS

ACTUALIZACIÓN Y CAPACITACIÓN A efectos de lograr una comunicación más rápida y efectiva, todas las actividades de Actualización y Capacitación están publicadas en la página web: www.cpcesfe2.org.ar

CALENDARIO DE CAPACITACIÓN

Contiene toda la información actualizada relativa a Cursos, Talleres, Charlas Presenciales y On Line y Eventos. Mayor información:

Colegio de Graduados en Ciencias Económicas de Rosario Maipú 1344 1º Piso – Horario: 12 a 20 hs. Tel. 0341 – 4494949/50 (Int. 226/227) cursosyeventos@cpcesfe2.org.ar

SISTEMA FEDERAL DE ACTUALIZACIÓN PROFESIONAL - SFAP ¿Cuál es el Objetivo?

Acrecentar en los profesionales matriculados una base de conocimientos en los campos que abarca la actividad de los profesionales en ciencias económicas, además de conocimientos intelectuales, interpersonales, de comunicación y valores éticos. Se establece un objetivo de 120 créditos por períodos móviles de tres años calendario.

En cada año se deberá cumplir un mínimo de 20 créditos. Cumpliendo 40 créditos por año se otorgará un certificado anual. El sistema de trienio móvil es individual para cada matriculado y por año calendario.

Mayor información: www.facpce.org.ar

CPCE / Octubre de 2013

PROFESIONALES EN CIENCIAS ECONÓMICAS

ACTUALIZACIÓN Y CAPACITACIÓN INSTITUTOS Y COMISIONES

En www.cpcesfe2.org.ar encontrará: sus objetivos y cómo participar de ellos CARGO

COMISIONES E INSTITUTOS

NOMBRE

HORARIOS DE REUNIÓN Y CONSULTAS

Presidenta

COMISIÓN DE ACTUACIÓN JUDICIAL

Dra. CP Silvia A. Pavia

1° y 3° Martes

Vicepresidenta

actuacion_judicial@cpcesfe2.org.ar

Dra. CP Verónica V. Carbone

19:30 Hs.

Presidenta

COMISIÓN DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD PÚBLICA

Dra. CP Isabel del Carmen Álvarez 2º y 4º Viernes

Vicepresidenta

adm_y_cont_publica@cpcesfe2.org.ar

Dra. CP. María Carolina Silva

19:00 Hs.

Presidente

COMISIÓN DE AUDITORÍA

Dr. CP Sergio Ruiz

1° y 3° Lunes

Vicepresidente

auditoria@cpcesfe2.org.ar

Dr. CP Marcelo Gimenez

19:30 Hs.

Coordinadora

COMISIÓN DE COMERCIO EXTERIOR Y MERCOSUR

Dra.CP Silvina Gorgas

1° y 3° Jueves 19:30 Hs

comercio_exterior_mercosur@cpcesfe2.org.ar

2º y 4º Miércoles

Presidenta

COMISIÓN DE COOPERATIVAS, MUTUALES Y ASOCIACIONES CIVILES Dra. CP Stella Maris Scarafiocca

Vicepresidente

coop_mut_y_asoc_civ@cpcesfe2.org.ar

Dr. CP Ambrosio H. Malochwiej

19:30 hs.

Presidenta

COMISIÓN DE CONTABILIDAD SOCIAL Y AMBIENTAL

Dra. CE Mabel Mileti

1º Miércoles

Vicepresidenta

social_y_ambiental@cpcesfe2.org.ar

Dra. CP Ana María Berri

19:30 hs

Presidente

COMISIÓN DE COSTOS Y GESTIÓN

Dr. CP José L. Pruzzo

2° y 4° Miércoles 19:30 Hs.

costos_y_gestion@cpcesfe2.org.ar Presidenta

COMISIÓN DE EDUCACIÓN

Dra. CP Liliana P. Díaz

1° y 3° Jueves

Vicepresidenta

educacion@cpcesfe2.org.ar

Dra. CP Marcela A. Cavallo

19:15 Hs.

Presidenta

COMISIÓN DE EMPRESA AGROPECUARIA

Dra. CP Analía L. Selva

2° y 4° Viernes

Vicepresidenta

emp_agropecuarias@cpcesfe2.org.ar

Dra. CP Ana A. Delrío

19:00 Hs.

Coordinadora

COMISIÓN DE ESTADÍSTICA

Dra.Est. Jorgelina Gibertini

2° y 4° Lunes 20 Hs.

estadistica@cpcesfe2.org.ar Presidente

COMISIÓN DE FINANZAS

Dr. CP Diego T. Ponzio

1° y 3° Martes

Vicepresidente

finanzas@cpcesfe2.org.ar

Dr. CP Alex A. Padován

19:30 Hs.

Presidente

COMISIÓN DE JÓVENES GRADUADOS

Dr. CP Gonzalo Arias

Miércoles

Vicepresidenta

jovenes_graduados@cpcesfe2.org.ar

Dra. CP Cecilia N. Díaz

19:30 Hs.

Presidenta

COMISIÓN LABORAL PREVISIONAL

Dra. CP María Natalia Cabrini

1° y 3° Miércoles

Vicepresidenta

laboral_previsional@cpcesfe2.org.ar

Dra. CP Valeria Salazar

19:30 Hs.

Presidenta

COMISIÓN DE MEDIACIÓN NEGOCIACIÓN Y ARBITRAJE

Dra. CP Liliana F. De Lorenzi

2º y 4º Martes

Vicepresidenta

med_neg_y_arbitraje@cpcesfe2.org.ar

Dra. CP. Viviana Pérez

19:00 Hs

Presidente

COMISIÓN PYME

Dr. CP Federico Kraiselburd

1° y 3° Lunes

Vicepresidenta

pyme@cpcesfe2.org.ar

Dra. LA Lucila de la Fuente Niel

19:00 Hs.

Presidenta

COMISIÓN DE SALUD

Dra. CP. Susana Porcel de Peralta

3º Martes

Vicepresidente

salud@cpcesfe2.org.ar

Dr. CP Silvio Stechina

19.30 hs.

Presidenta

COMISIÓN DE SOCIEDADES

Dra. CP Patricia B. Pérez Pla

1° y 3° Martes 19:00 Hs. Consultas: Lunes: 19 a 20 hs.

sociedades@cpcesfe2.org.ar Presidenta

INSTITUTO DE ADMINISTRACIÓN

Dra. CP Silvina M. A. Rocatti

2° y 4° Martes

Vicepresidente

administracion@cpcesfe2.org.ar

Dr. CP Leonardo Fabbri

18:00 Hs.

Presidente

INSTITUTO DE ECONOMÍA

Dr. LE Maximiliano Bertoni

2° y 4° Martes

Vicepresidente

economia@cpcesfe2.org.ar

Dr. CE Emilio A. Sánchez García

19:30 Hs.

Presidenta

INSTITUTO DE MATERIA TRIBUTARIA

Dra. CP Gabriela Farizano

Jueves 19:30 Hs.

Vicepresidente

materia_tributaria@cpcesfe2.org.ar

Dr. CP Victor Lioni

Consultas: 18:30 a 19:30 Hs.

Presidenta

INSTITUTO DE TEORÍA Y TÉCNICA CONTABLE

Dra. CP Diana Suardi

2° y 4° Martes - 19:30 Hs.

Vicepresidenta

teo_y_tca_contable@cpcesfe2.org.ar

Dra. CP Nélida B. Pozzi

Consultas: 19:00 a 19:30 Hs.

Coordinadora

GRUPO DE TRABAJO DE AUDITORÍA INTERNA

Dra.CP Andrea Sfrégola

4º Miércoles

Y GOBIERNO CORPORATIVO

Consultas: 18:30 Hs.

Mayor información: Secretaría de Institutos y Comisiones - Maipú 1344 9º Piso - De 13 a 21 hs. Tel. 0341 - 4494949/50 (Int. 228/230) - institutosycomisiones@cpcesfe2.org.ar lalala

CPCE / Octubre de 2013

PROFESIONALES EN CIENCIAS ECONÓMICAS

PUBLICACIONES TÉCNICAS

FINANZAS PERSONALES QUÉ PODEMOS APRENDER DE LAS MALAS EXPERIENCIAS Y CÓMO PLANIFICAR, AHORRAR E INVERTIR EN EL ACTUAL CONTEXTO DE LA REPÚBLICA ARGENTINA

DRA. LE VERÓNICA MUSSIO

La clase media debería capacitarse en finanzas personales, y realizar inversiones desde temprana edad, debería ser una materia en los colegios, eso aumentaría la riqueza del país. Erróneamente algunos creen que lo mejor es ganar más sin darse cuenta que lo que terminan haciendo es pagar más impuestos, y siendo relativamente más pobres, si ganasen menos pero invirtiesen sus ahorros en inversiones que no paguen tantos impuestos serían mas ricos. Detrás de cada fortuna hay una historia… Propio de la autora del presente articulo Verónica Mussio

INTRODUCCIÓN No son pocas las películas de las cuales podemos aprender algo acerca del mundo de las finanzas o personas con problemas financieros y salieron de ellos. Podemos nombrar, En Busca de la Felicidad: basada en la historia real de Chris Gardner (interpretado por Will Smith), trata sobre un hombre de clase baja que es abandonado por su mujer y se queda a cargo de su hijo pequeño, totalmente en bancarrota; Baby Boom, película de 1987 donde Diane Keaton interpreta a una ama de casa emprendedora que ante una difícil situación financiera ve en la comida para bebés una fórmula para salir adelante; similar a Campeón, la historia del caballo llamado Secretariat, también un ama de casa a punto de perderlo todo. Pero una interesante película acerca de esa temática de ahorros, inversiones es Confessions of a Shopaholic donde Rebecca Bloomwood (Isla Fisher) es una joven periodista de Nueva York adicta patológica a las compras y a los gastos (shopaholic). La protagonista no consigue llegar a fin de mes, pierde su trabajo en una revista de jardinería y hogar, pero buscando el trabajo de sus sueños en una revista de modas, consigue trabajo escribiendo sobre finanzas personales basándose en su propia experiencia personal, en los artículos da consejos sobre cómo ahorrar, invertir, etc. utilizando ejemplos de su propia mala administración financiera. Todo se complica cuando se descubre que tiene deudas monetarias y es despedida de nuevo, en ese momento le ofrecen trabajar en su revista de modas que tanto soñó.

CPCE / Octubre de 2013

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Y algo más cercanos a nosotros, El concursante, Martín Circo Martín (Leonardo Sbaraglia) es un profesor de Historia de la Economía que gana un concurso de preguntas y respuestas sobre Economía. Pasa de la noche a la mañana a ser millonario gracias al premio que gana valorado en 3 millones de euros, entre ellos está un coche de lujo, una avioneta, un chalet. El problema llega en el mantenimiento de los mismos, cumpliéndose la premisa de cuanto más posees, más gastos generas. Ahora, traigamos a la realidad actual, las enseñanzas de esa película y extrapolarlo al caso argentino actual. ¿Cómo podemos planificar financieramente, ahorrar e invertir en un escenario inflacionario? Según las proyecciones de algunos especialistas, el crecimiento no sería mayor al 3,5% en 2013. Todas las variables de la economía argentina indican que la moneda estadounidense no va a hacer más que subir en los próximos meses, y según los analistas la devaluación del peso será mayor que el 2012, dólar oficial podría llegar a ARS 6 y la inflación anual al 25%. En este contexto, nadie quiere desprenderse de los dólares, y consecuentemente el dólar paralelo (o dólar blue) es una nueva palabra incorporada entre argentinos. De acuerdo a los pronósticos de algunos especialistas la brecha se acrecienta, pudiendo llegar hasta los ARS 8,85, casi ARS 9 por dólar.

Aversión al riesgo según edad y elección del portfolio: Hasta 40-45 años: poca aversión al riesgo y por tanto, se recomendaría invertir en fondos de pensiones de renta variable pura y renta variable mixta. Entre 45-55 años: se recomendaría fondos de renta variable mixta con perfil conservador y renta fija mixta. Entre 55-60 años: renta fija mixta conservadores y renta fija. A partir de los 60 años: fondos de renta fija a corto plazo y fondos monetarios. Estas categorías son genéricas, y a la hora de invertir en un portfolio hay que estudiar cada caso concreto, no solo la edad y su aversión al riesgo, sino también otras variables. I.1.-¿Cómo armar un portafolio para jóvenes? En primer lugar, los dividendos y su respectivo crecimiento es una técnica para gente mayor, porque no demanda mucha actividad y permite ganar dinero. Sólo por el hecho de ser accionista al individuo se le acredita, trimestralmente o anualmente según la empresa, un pago correspondiente a la distribución de utilidades entre los capitalistas de la firma. La mayoría de los jóvenes, que pretenden mantener su frescura en el rubro de las inversiones, intentarán buscar activos con más riesgo o que tengan potencial de apreciación en el largo plazo. Quizás preferirán invertir en alguna empresa naciente a través de su IPO (Oferta Pública Inicial).

En el presente artículo se tratará de dar diferentes opciones al ahorrista con un capital de entre 10.000 a 150.000 pesos. Se brindarán conceptos básicos de finanzas personales, diferentes instrumentos donde se pueda invertir, y algunas perspectivas para el 2013, de manera que el lector pueda tener un panorama completo de la situación.

Benjamin Graham, el gurú del value investing, escribió en un libro llamado El Inversor Inteligente, las dos reglas de oro para armar un porfolio de acciones que paguen dividendos. En primer lugar, dice que cada empresa que uno posea debe ser de gran capitalización y con mucho flujo de caja interior. Sumado a esto, dice que debe tener un prontuario de pago de dividendos continuo (1).

¿Cuál sería, hoy, la mejor inversión posible para un argentino promedio? ¿Dónde y en qué tipo de instrumentos financieros podría colocar sus ahorros? ¿A qué plazo y en qué moneda? ¿Qué debería privilegiar: rentabilidad o seguridad? ¿Influirá la política? ¿Hay riesgo de devaluación?

Otra alternativa de invertir a través de dividendos es comprando ETFs que inviertan en empresas que distribuyen beneficios a sus accionistas. Un ejemplo es el ETF DVY, que contiene empresas con un alto rendimiento en sus dividendos, y el ETF VIG, compuesto por firmas que han aumentado sus dividendos durante los últimos diez años y que tienen buena liquidez (2).

I.- ¿QUÉ TIPO DE INVERSIONES ELEGIR SEGÚN EL CICLO DE LA VIDA QUE LA PERSONA SE ENCUENTRA? La planificación financiera debe ir en concordancia con las etapas de la vida. La misma debe revisarse y modificarse según el transcurso de nuestra vida. No se puede planificar una vez y para toda la vida. En cualquier etapa en la que se encuentre planificando su futuro es necesario el uso adecuado de herramientas financieras como calculadoras de ahorro, de hipoteca, de jubilación, de impuesto. La correcta utilización de plantillas para determinar sus presupuestos de ingresos y gastos, así como su patrimonio.

Los jóvenes pueden abrir una cuenta en un broker online, transferir sus primeros $1000 pesos o dólares y comenzar a invertir a largo plazo. Está comprobado que invertir en acciones brinda una rentabilidad anual del 12% promedio. Más allá de las crisis, si invertimos en un promedio de acciones de una economía desarrollada, obtendremos ese rendimiento (por ejemplo invirtiendo en un índice). Y si invertimos todos los años U$D 3000 (dólares) durante 25 años, al término del período se podrá obtener una buena suma de dinero. Casi medio millón de dólares, una buena base como para el retiro. Y si logramos incrementar la rentabilidad al 16% anual, ese patrimonio se acercará a los U$D 800.000 (3). CPCE / Octubre de 2013

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I.2.-Estrategias para personas en su etapa pasiva En esto coincide Weisz cuando dice que “es importante considerar que las necesidades de la etapa activa se modifican en la etapa de retiro: pueden incrementarse los gastos en salud, como también las actividades recreativas y de entretenimiento para ocupar el tiempo libre; el acceso a la financiación pueden convertirse factores críticos, mientras que los gastos en indumentaria y en educación de hijos que han dejado el nido, por ejemplo, disminuyen”. En este sentido, afirma, es importante reflexionar respecto a que la posibilidad de sostener en el futuro el nivel de vida de hoy “dependen de las inversiones actuales que podamos realizar. Un nivel de vida adecuado requiere no sólo conocer las alternativas posibles sino principalmente qué factores son determinantes”.

II.-CONCEPTOS BÁSICOS ANTES DE INVERTIR Generalmente, cuando una persona comienza a dar sus primeros pasos en el mundo de las inversiones, busca invertir en activos de renta fija, que permiten una estabilidad mayor que los de renta variable (4). Podríamos colocar a las inversiones en bolsa, o sea invertir en acciones, como un instrumento para aquellos que tengan olfato, estén dispuestos a perder y ganar y estudiar, dado que para invertir en este tipo de instrumentos es necesario el uso de herramientas de análisis más complejas como el análisis técnico y fundamental (5). Aquí se presentan algunos conceptos claves para invertir: II.1.-Inversiones defensivas Invertir defensivamente significa comprar activos que puedan sortear con coyunturas de tensión financiera. II.2.-Beta: el espejo de la volatilidad Lo primero que el inversor debe delimitar es: el grado de aversión al riesgo. En ese sentido, el beta: se trata de un parámetro que mide la sensibilidad de un activo o fondo respecto a los movimientos del mercado o de un índice. La interpretación de los valores ofrecidos es la siguiente: • Beta = 1: si la beta del fondo es igual a uno, su valor liquidativo se moverá igual que el índice de referencia. • Beta > 1: si la beta del fondo es mayor que uno, eso implica que el fondo de inversión es más volátil que el índice de referencia y, por tanto, su riesgo es mayor en relación a los movimientos del mercado. • Beta < 1: si la beta del fondo es menor que uno, el fondo de inversión será menos volátil que el índice de referencia; es decir, su riesgo será menor.

más volátiles e implican una mayor posibilidad de obtener un mayor rendimiento, aunque también entrañan un mayor riesgo y podríamos registrar mayores pérdidas. II.3.-Correlación: analizar la interdependencia entre dos activos El coeficiente de correlación sirve para medir la correlación entre 2 variables. La correlación es la medida de asociación entre variables. Este valor, que se mueve en un rango entre 1 y -1, muestra el grado de relación que hay entre la fluctuación de un activo y otro. Los valores cercanos a cero indican que no hay asociación entre las variables. Valores cercanos a uno indican una asociación fuerte, mientras que los valores cercanos a menos uno indican una asociación fuerte pero inversa. II.4.-Cobertura: una manera de invertir asegurando el capital Esta estrategia se refiere a la variedad de posibles acciones que hay para protegerse de una baja del mercado. Un método común es comprar opciones para apostar en contra o a favor de una acción o de un determinado índice.

III.-PLANIFICACIÓN FINANCIERA PERSONAL EN TIEMPO DE CRISIS La inflación es muy importante ya que puede llevarnos a perder dinero, aunque no estemos invirtiendo en ningún activo. Mantener dinero en efectivo durante largos períodos de tiempo, puede reducir el valor de sus ahorros. Con un plazo fijo usted puede ser capaz de ganar entre 11 y 14% de intereses, pero si la tasa actual de inflación es del 25%, la inflación está provocando una pérdida anual de 15%. Consecuente, surge la necesidad de buscar instrumentos más sofisticados pero que permitan ante todo cubrirse de la pérdida de valor como así también generar rentabilidad, es así como se podría recomendar: bonos, los fondos comunes de inversión, el real estate, oro entre otros. Otra alternativa que varios inversores jóvenes deberían considerar es la cuestión de ganar a través del famoso interés compuesto. Es decir, reinvertir los intereses de los activos de la cartera a la misma tasa para potenciar aún más la ganancia. Esta técnica requiere desembolsar tanto las ganancias generadas por apreciación del capital y por el pago de dividendos, siempre a la tasa de mercado de ese momento para ese activo en particular (6). Analicemos brevemente cada uno de ellos: III.1.-Cheques de pago diferido

Como la beta es un dato relativo, también podemos interpretarla en forma de porcentaje. Por ejemplo, una beta de 1,10 significa que el fondo es un 10% (1,10-1,00) más volátil que el índice. Y si tenemos una beta de 0,5 esto indica que el fondo es un 50% (0,5-1,00) menos volátil que el índice.

Los cheques de pago diferido se operan en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (7), y las tasas que pagan dependerán del libre juego de la oferta y demanda, siendo un 16% en pesos algo posible y a muy bajo riesgo.

En función de lo anterior, podemos deducir que los fondos con betas más altas son

Los cheques de pago diferidos avalados presentan la opción más segura, ya que se encuentran respaldados por sociedades de garantía recíproca (SGR) que garantizan

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el cumplimiento del pago.

agazapado un rally del oro, que podría hacer explotar a las acciones mineras.

III.2.-Fondos comunes de Inversión (8)

En ese sentido, le acercamos un camino intermedio entre las empresas mineras propiamente dichas y la onza física de oro: firmas de regalías de oro (10).

Dentro de Los Fondos Comunes de Inversión (FCI) se encuentran aquellos que invierten en Fideicomisos de Consumo y pueden otorgar rendimientos del 22% con un riesgo muy bajo. Dado que los fideicomisos suelen tener atomizada su cartera deudora, los FCI diversifican la inversión entre varios de ellos, de esa manera reducen el riesgo de default. Dentro de los FCI están aquellos que invierten en bonos y renta mixta (acciones y bonos) con lo cual presentan una mayor volatilidad en sus cuotaspartes que los que invierten en consumo, pero con rendimientos mayores, permitiendo una cartera diversificada. Actualmente, esos fondos de riesgo tienen un rendimiento de casi un 19% anual (9). Los fondos comunes de inversión pueden tener un menú infinito de combinaciones. Uno de renta fija puede incluir desde bonos soberanos hasta bonos corporativos o acciones preferidas que pagan un interés anual. También hay fondos de Equity o renta variable, como también hay algunos FCI que articulan tanto bonos como acciones. No podemos olvidar los fondos de índices, que compran acciones para replicar el comportamiento de un determinado índice (S&P 500 en Estados Unidos o Merval en Argentina). Con AR$ 1000 uno puede ingresar a un FCI, pero no tendrá las mismas ganancias que aquel que entró con un millón de pesos. En pocas palabras, la cuotaparte del ahorrista se pondera en función del capital aportado al fondo. III.3.-Oro Mi tío Pedro, siempre me decía hay que invertir en oro, su argumento era que el precio del oro crecería en el futuro dada su escasez, y según invertir en dólares era arriesgado, de esto hace 30 años, veamos ahora si mi tío estaba en lo correcto. Históricamente el oro, es considerado como un activo de resguardo del patrimonio, como así también en contextos inflacionarios. El mercado suele centrarse en cuatro alternativas para apostar a este metal: onza física, empresas mineras y ETFs, además de la posibilidad de acceder a través de futuros a una apuesta en el precio del oro. Los fundamentos de la onza no necesitan explicación, y menos los de los ETFs y los de los futuros, ya que su performance surge del rendimiento de la barra de oro. Respecto a las empresas mineras, uno presupone que si el precio de la onza sube, estas firmas tendrán más ganancias y por ende atraerán más accionistas, haciendo crecer el precio de sus papeles. No obstante, esta correlación hace tiempo que ha quedado desfasada, principalmente por los altos costos operativos que implica la explotación del oro. De todas formas sigue siendo un negocio con potencial: los ratios precio/ganancias de las firmas están en rangos bajos y el mercado espera

El oro ha sido un lugar de refugio dentro del mercado en estos tiempos, donde se vio una economía estadounidense inundada de dólares a través de tres paquetes de estímulo monetario y una coyuntura global llena de dificultades. Hablamos de la crisis de la Eurozona, los conflictos en Medio Oriente y el tropiezo fiscal de Estados Unidos. Es que la primera economía del mundo tuvo que emitir para tapar los baches generados por el desempleo, por la ralentización de su PBI y por el crash financiero de 2008. En este contexto, el oro y los activos relacionados a él han tenido apreciaciones de capital de tres dígitos. Un ejemplo es el ETF GLD (replica el comportamiento del metal), que sólo en ocho años había alcanzado una capitalización de 74 mil millones de dólares, impulsado principalmente por una suba agresiva de 300% en el precio del oro. Roland Head, columnista de The Motley Fool, argumenta que en algún momento fue utópico presagiar una onza de 1.000 dólares y hoy los analistas estiman que podría tocar los 2.000 dólares. Head menciona que esta premisa la sostienen varios analistas, pero que recién podría verse en 2013. Entre los factores que podrían llevar la onza a este precio récord incluye tres variables: el QE3, el propio juego de oferta y demanda del metal amarillo y el sentimiento más fuerte del ser humano, el miedo. Lo más importante a la hora de comprar oro físico es asegurarse su pureza (999 es la máxima) y, en caso de ser un lingote, que tenga un cuño reconocido internacionalmente. También es muy importante pedir la factura ya que, además de ser obligatorio legalmente, es la única forma de saber de dónde viene el metal. Además, es recomendable que los lingotes lleven un certificado de la empresa fabricante donde se indique el peso, la marca, la ley, el número de identificación y la fecha de fabricación. Estas recomendaciones aplican a la compra de Oro, cualquiera sea su peso, ya que vender cantidades pequeñas no exime al vendedor de entregar los comprobantes descriptos (11), (12). A diferencia de los lingotes, la inversión de oro en monedas por pequeñas cantidades sí representa mayor variedad, siendo las más conocidas en nuestro país: 1) Argentino de oro: es la única moneda nacional de oro que se emitió en el país. Su primera emisión fue en el año 1881. El cuño original del orfebre italiano Údine, fue encargado durante el gobierno del General Roca. Tiene un peso de 8 gramos. 2) Águila de oro de 10: emitida y garantizada por el gobierno de los Estados Unidos y aceptada mundialmente en los mayores mercados de inversión. Tiene un peso aproximado de 16 gramos. 3) Krugerrand: emitida por Sudáfrica, está entre las más difundidas a nivel munCPCE / Octubre de 2013

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dial. Contiene una onza exacta de oro puro, sellos de autenticidad difícilmente falsificables y un inigualable color rojizo que la convierte en una de las monedas más demandadas. Fue acuñada por primera vez en el año 1967. Lleva en una de sus caras la imagen de la Gazella, animal símbolo del país. Tiene un peso aproximado de 34 gramos, de los cuales 31 son oro puro. 4) Sol Peruano de 100: emitida en 1950, lleva en una de sus caras el escudo nacional de Perú. Su peso aproximado es de 46 gramos (13). Ahora la pregunta del millón es: ¿cuál será el valor del dólar en los próximos meses?. Según el análisis técnico de Societe Generale SA, el oro se encontrará de valores de $1,630 y llegará hasta los $1,800 antes de que comience a declinar a partir de mitad de año. El Consejo Mundial del Oro de demanda (GDT) es el recurso líder en la industria para los datos y la opinión sobre la demanda de oro en todo el mundo.

Grafico Nº 1. Análisis técnico del oro 2013

A pesar de que encontramos la cotización de estos instrumentos en la grilla de Títulos Públicos, en el fondo se trata de un derivado, lo que levanta algunas dudas a la hora de invertir. Ahora este atractivo por dicho instrumento híbrido, ya que no es ni un bono ni una acción sino que tiene características de ambos, está en duda. Ciertamente porque el instrumento promete una suculenta renta a cobrar el 15 de diciembre de 2013 si la economía crece este año por encima del 3,26% (14). III.4.1.-Qué son Las unidades vinculadas al PBI, warrants o “cupones”, funcionan más como una opción, ya que se paga un precio esperando que se cumplan ciertas condiciones en el futuro para que el activo rinda. No son un instrumento de renta fija (bono) ni de renta variable (acción). No obstante, el crecimiento acumulado y la mayor certeza respecto de los próximos dos pagos lo asemejan más a un bono, y no es extraño ver que se establezcan métodos de valuación similares a los de este tipo de instrumentos, considerando flujos de pago futuros y tasas de descuento y calculando su Tasa Interna de Retorno. De todos modos, no debemos olvidar que estos cálculos generan estimaciones modificables conforme al cambio en las condiciones de la economía (15). Las distintas denominaciones, en pesos, euros o dólares, bajo legislación nacional o extranjera, fueron entregadas a los tenedores de deuda en default que aceptaron participar del canje de deuda de febrero de 2005, y vencen el 15 de diciembre de 2035. Los cupones cotizaron por primera vez el 25 de noviembre de 2005 en forma separada, ya que hasta entonces su valor estaba incluido en el precio del bono principal (Discount, Par, Cuasi Par).

Fuente: Munknee (2012) Gold Price Expected to Peak in June 2013 ? Here?s Why. September 26. http://www.gold-speculator.com/munknee/82124-gold-priceexpected-peak-june-2013-here-s-why.html III.4.-Cupón PBI

Este instrumento, en lugar de pagar una tasa de interés, recibe un pago anual el cual vendrá determinado por un aumento de cotización, para recibir ese pago se deben dar determinadas condiciones relacionadas al crecimiento de la economía, cada mes es esperado el IMEI, que elabora el INDEC. INDEC señaló que el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), un proxy del crecimiento del PBI: 1. Que cada año el PBI real exceda al PBI base establecido por el Gobierno cuando el cupón fue emitido.

En la mayoría de los medios especializados en finanzas, como así también diarios económicos o secciones económicas, presentan al Cupón atado al PBI, como una de las inversiones más interesantes.

2. Que para el año de referencia el crecimiento anual del PBI real exceda al ritmo de crecimiento indicado para ese año por el caso base.

Para aquellos inversores que son optimistas acerca del futuro de la economía argentina, a pesar del empeoramiento del contexto externo y de los desequilibrios evidentes del modelo económico doméstico, los cupones atados al PBI parecen ser la mejor opción de inversión.

3. Que los pagos totales no excedan el capital establecido en las condiciones de emisión de la unidad. Éstos no deberán superar los 48 centavos por unidad de la moneda en que está nominado. Una vez alcanzado este techo (48 pesos o dólares por cupón, sea el caso) el instrumento vence (16).

Inicialmente el desconocimiento sobre el derivado y su forma de valuación llevaron a subvalorar su precio, pero luego los inversores le tomaron confianza. En el periodo 2009-2010 superaron las ganancias de los títulos públicos en pesos y dólares e incluso la performance del Merval. En 2010, su cotización aumentó 220% en moneda local y casi 150% para los dolarizados.

Evolucionará de acuerdo a la siguiente fórmula (17):

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Pago = Max PBI − PBI IP · I g > b + . . 5% ; 0 (formula 1) donde PBI es el producto real, IP es el índice de precios o deflactor del PBI, I es la

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función indicador que toma un valor de 1 en caso de que se cumpla la desigualdad y 0 en caso contrario, gt la tasa de crecimiento real efectiva del año t, y bt la tasa de crecimiento del PBI base en el año t. Vale mencionar que los pagos de cada año se calculan en base al PBI nominal en pesos del año anterior.

(3)

Ibidem

(4)

Los instrumentos de inversión de renta fija son emisiones de deuda que realizan los estados y las empresas dirigidos a un amplio mercado. Generalmente son emitidos por los gobiernos y entes corporativos de gran capacidad financiera en cantidades definidas que conllevan una fecha de expiración.

Si los pagos se hicieran en dólares, como sucederá con todos los cupones atados al PBI correspondientes a los títulos nuevos en dólares adjudicados en canje, el tipo de cambio real (y nominal) será relevante. En este caso, la función de pagos será la siguiente: donde TCN es el tipo de cambio nominal. Naturalmente, una depreciación del Peso contra el Dólar afecta negativamente a los pagos en dólares, y lo contrario sucede con una apreciación nominal de la moneda local. También se debe destacar que la conversión a dólares se realiza en base al tipo de cambio nominal del año corriente (fecha de pago), como resulta evidente en la fórmula (18).

La renta fija funciona exactamente igual que un préstamo bancario, pero tiene algunas particularidades: • Los prestamistas son una gran cantidad de inversores, que se denominan obligacionistas. • La deuda se representa mediante títulos valores negociables en el mercado de valores, por lo que el inversor puede acudir al mercado y vender su participación para recuperar su inversión rápidamente. • Renta fija • La renta fija se da en las inversiones en donde se conoce de antemano (o al menos en un nivel de predicción aceptable) cuáles serán los flujos de renta que generarán (los cuales no necesariamente tienen que ser constantes o regulares). • Ejemplo de inversiones de renta fija son los activos financieros o títulos valores tales como los bonos, las obligaciones, las letras, y los pagarés; los bienes raíces en alquiler, y los sistemas de ahorros tales como los depósitos a plazo y las cuentas de ahorro. • Por lo general, las inversiones de renta fija generan una menor rentabilidad que las inversiones de renta variable, pero presentan un menor riesgo. Generalmente, estas inversiones se realizan a largo plazo. • Renta variable • Por otro lado, la renta variable se da en las inversiones en donde no se conoce de antemano cuáles serán los flujos de renta que generarán (los cuales incluso pueden llegar a ser negativos), pues éstos dependen de diversos factores tales como el despeño de una empresa, el comportamiento del mercado, la evolución de la economía, etc. • Ejemplo de inversiones de renta variable son las acciones, las participaciones en fondos de inversión, y los bonos y obligaciones convertibles. • Por lo general, las inversiones de renta variable generan una mayor rentabilidad que las inversiones de renta fija, pero presentan un mayor riesgo. Generalmente, estas inversiones se realizan a corto o mediano plazo.

Cumplidas estas condiciones, se pagaría un cupón que consistiría del 5% del Exceso del PBI efectivo por encima del PBI del caso Base de ese año, expresado en términos nominales. En términos de fórmulas, Pago Cupón PBI = 5% * (PBI Real Efectivo t – PBI Real Caso Base t) * Deflactor de precios del PBI / TC (19) (formula 2)

III.5.-DÓLAR FUTURO Un contrato de futuros de monedas es aquel en el que se pacta un cambio de divisas futuro por un importe prefijado y sobre el que se establece una garantía en concepto de depósito que está sujeta a liquidaciones diarias en relación al movimiento de los cambios. Muchos inversionista han comprado bonos provinciales en dólares, dado que lo que ya sucedió con Formosa, que decidió no honrar sus bonos en dólares, pesificándolos, una opción para cubrirse es con la compra de dólar futuro en el Rofex, las ganancias están alrededor del 30% anual en pesos. Aparte del dólar futuro, en las sociedades de Bolsa, por ejemplo, empezaron a recomendar en los últimos meses hacerle frente a estas nuevas medidas regulatorias especialmente con dos opciones: la compra de bonos gubernamentales (que comparten los fundamentos macro de la divisa de un país determinado y pagan al vencimiento en la moneda en la que están emitidos); y la inversión en ETFs, índices que replican la evolución de una moneda o una canasta de monedas con diferentes ponderaciones (20).

NOTAS (1)

Cómo armar un portfolio para inversores jóvenes. Inversor Global http://www.igdigital.com/2012/10/como-armar-un-portafolio-parainversores-jovenes/

(2)

Ibidem

(5)

Los fundamentales se basan en que el valor de una acción es el flujo descontado de los beneficios futuros de la empresa. Ni más, ni menos. Lo que intentan es determinar cuáles serán esos beneficios futuros, y para ello tratan de conocer las visicitudes de la empresa: noticias que les afecten, posibles movimientos societarios, estrategias, competidores, nuevos productos… toda la información microeconómica tiene impacto en dichos flujos futuros. Y también la macroeconómica: cómo evoluciona el entorno general de la empresa, el entorno regulatorio, el entorno político… Se trata, en definitiva, de acumular cuanta más información mejor, y de convertir esa CPCE / Octubre de 2013

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información en cuentas de resultados previsionales que se puedan descontar para hallar el valor actualizado de la acción. En este bando se agrupan los expertos en macroeconomía, en estrategia, en economía de empresa, los financieros…

dencia del mercado a más largo plazo, puede utilizar el EMA de 26 semanas y el histograma MACD semanal en el mismo gráfico semanal. Una vez que se obtiene la tendencia a largo plazo, se puede usar la tabla diaria habitual y en este caso buscar cambios sólo para la tendencia semanal de largo plazo. El uso de un EMA de 13 días y un histograma MACD 1226-9, sirve para esperar por la señal apropiada de su zona de confort.

Los técnicos se basan, por el contrario, en que el valor de la acción en el futuro tiene una elevada relación con la trayectoria anterior. Así, hablan de tendencias alcistas o bajistas (y las marcan con líneas sobre los gráficos de cotización), de líneas de soporte (cotizaciones donde se cree que la acción dejará de bajar y tendrá un “rebote”), líneas de resistencia (cotizaciones en las que el valor de la acción se atascará y que le costará “romper”), de ondas de Elliot… aquí, el perfil es mucho más técnico ya que se buscan personas que sean capaces de crear complejos modelos matemáticos: físicos, estadísticos, expertos en econometría.

Cuando la tendencia semanal sube, debe esperar a que el EMA de 13 días y el histograma MACD suban también. Es en ese momento en el que se emite una fuerte señal de compra y ahí es cuando debe entrar en una posición larga y mantenerse allí hasta que la señal de compra desaparezca. Por el contrario, cuando la tendencia semanal baja, es necesario esperar a que las tablas diarias muestren un descenso del EMA de 13 días y el histograma MACD. Esta será una fuerte señal para ir corto, pero debe estar alerta para cubrir esa posición en el mismo momento en el que la señal de compra desaparezca.

Técnicas para entrar al momento del trading El sistema de “impulso” fue diseñado por el Dr. Alexander Elder para identificar los momentos apropiados para entrar a hacer trading. Este sistema usa un indicador para medir la inercia del mercado y otro para medir el momentum o impulso del mercado.

Técnicas para salir La razón más importante a considerar en cuanto al éxito que puede tener el momento del trading en una variedad de mercados es que lo que se busca es un impulso a corto plazo. Todos los mercados muestran una tendencia cada semana y las mejores acciones para negociar son aquéllas que regularmente presentan tendencias intradiarias fuertes. Siempre tenga esto en mente, además de recordar que debe bajarse del tren del impulso del trading justo antes de que llegue a la estación.

Para identificar el primero de éstos, se puede utilizar la media móvil exponencial (EMA, Exponential Moving Average), que ayuda a encontrar las tendencias alcistas y bajistas. Cuando aumenta el EMA, la inercia favorece a los alcistas, y por el contrario, cuando cae el EMA, la inercia va hacia el lado contrario. Para medir el momento del mercado, el operador de Bolsa usa el histograma de la media móvil de convergencia y divergencia (MACD, Moving Average Convergence Divergence). El MACD es un oscilador que muestra una pendiente que refleja los cambios de poder entre las tendencias alcistas y bajistas. Cuando la inclinación del histograma MACD se eleva, los alcistas se vuelven más fuertes. Cuando la pendiente deja de ser tan inclinada, los bajistas son los que ganan fuerza.

Como se mencionó antes, una vez que haya identificado y entrado en un impulso de trading (cuando el EMA y el histograma MACD diario están en aumento), debe dejar su posición en el mismo momento en el que cualquiera de estos indicadores empiece a bajar. El histograma MACD diario es el primero en mostrar cambios, cuando el impulso de trading alcista empieza a debilitarse. Sin embargo, este no siempre es el caso. También puede suceder que el cambio no sea una señal de venta verdadera, sino el resultado de quitar una señal de compra que, para el sistema del cual estamos hablando, es suficiente razón para que venda.

El sistema emite una señal de entrada cuando los indicadores de la inercia y del momento del mercado se mueven en la misma dirección; mientras que la señal de salida se emite cuando salen disparados hacia lados contrarios. Es decir, si la señal EMA y el punto del histograma MACD van en la misma dirección la inercia y el impulso están trabajando juntos hacia claras tendencias alcistas o bajistas. Cuando ambos suben, los alcistas tienen el control de la tendencia, además de que se acelera. Cuando tanto el EMA como el histograma MACD caen, los bajistas tienen el control.

Cuando la tendencia semanal baja y tanto el EMA como el histograma MACD se van para abajo mientras se está en una posición corta, debe cubrir esto en cuanto uno de los indicadores deje de emitir señales de venta, que es cuando el momento bajista ha pasado la parte más rápida de su descenso. El instante exacto para vender debe ser antes de que la tendencia llegue al final más profundo. En contraste con un punto de entrada cuidadosamente seleccionado, los puntos de salida requieren acciones rápidas en el preciso instante en que su tendencia identificada parece estar llegando a su fin.

Perfeccionar el momento de entrar Estos principios se usan para identificar los puntos de entrada en un estilo preciso de trading. Pero también hay que tener en cuenta el periodo en el que se está más cómodo. Si su zona de confort se encuentra en las tablas diarias, debe analizar el gráfico semanal para determinar el optimismo o pesimismo del mercado en ese espacio de tiempo. Para determinar la ten20

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(6)

El interés compuesto representa la acumulación de intereses devengados por un capital inicial (CI) o principal a una tasa de interés (r) durante (n)

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periodos de imposición de modo que los intereses que se obtienen al final de cada período de inversión no se retiran sino que se reinvierten o añaden al capital inicial, es decir, se capitalizan. Para un período de tiempo determinado, el capital final (CF) se calcula con base a la fórmula

tivo de ahorro o inversión que se adecue al suyo propio. Como verá más adelante, a través de Fondos Comunes de Inversión, Ud. podrá invertir en Acciones del mercado argentino o de otras regiones, invertir en Títulos de Deuda Pública o Privada, ahorrar en una cartera compuesta por Depósitos a Plazo y Cuentas a la Vista en Entidades Financieras y muchas otras posibilidades más.

CF1 = C1(1+r) Ahora, capitalizando el valor obtenido en un segundo período

De esta forma Ud. administrará eficientemente su dinero a través de la actuación de profesionales dedicados exclusivamente a la búsqueda de las mejores opciones y podrá:

CF2 = CF1(1+r) = C1(1+r)(1+r) = C1(1+r)2 Repitiendo esto para un tercer período CF3 = CF2(1+r) = C1(1+r)2 . (1+r) = C1(1+r)3 y generalizando a n períodos, se obtiene la fórmula de interés compuesto:

• • • • • • •

Educar a sus hijos en un buen colegio. Ayudarlos económicamente hasta su graduación. Agrandar su casa. Formar un ahorro a sus nietos. Viajar en familia. Complementar su jubilación. Disponer de un ahorro para cubrir eventualidades.

CF = C1(1+r)n http://www.fondosargentina.org.ar/scripts/cfn_Aprenda.html donde: CF es el capital final en el n-ésimo período C1 es el capital inicial r es la tasa de interés expresad en tanto por uno (v.g., 4% = 0,04) n es el número de períodos (7)

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http://www.merval.sba.com.ar/Vistas/Cotizaciones/ChequesPagoDiferido.aspx, http://www.cnv.gob.ar/EducacionBursatil/versionpdf/ChequePagoDiferido.pdf, http://www.bcba.sba.com.ar/financiarse/pago_dif.php Un Fondo Común de Inversión se constituye cuando un grupo de personas con similares objetivos de inversión aporta su dinero para que un profesional lo administre, invirtiendo en una cartera diversificada de activos. En los países desarrollados, los Fondos son un instrumento de inversión muy usado, en continuo crecimiento. Actualmente, en Estados Unidos por ejemplo, representan uno de los sectores financieros más importantes en volumen de activos, seguidos por los bancos comerciales y las compañías de seguros. En la Argentina, los Fondos nacieron en 1961, regulados por la Ley 15885, que fue reemplazada por la Ley 24083 vigente en la actualidad. Operar a través de Fondos Comunes de Inversión le permite a Ud. lograr objetivos de ahorro o inversión de corto, mediano o largo plazo, aun cuando no disponga del tiempo necesario para administrar Ud. mismo su dinero. Esto es posible gracias a la gran diversidad de Fondos que ofrecen los administradores, entre los cuales seguramente hallará uno que persiga un obje-

Técnicamente y en el sentido estricto de la definición un Fondo Común de Inversión (FCI) es una institución de inversión colectiva que consiste en reunir fondos de distintos inversores, naturales o jurídicos, para invertirlos en diferentes instrumentos financieros, responsabilidad que se delega a una sociedad administradora que puede ser un banco o institución financiera. Los FCI están organizados bajo la estructura de una sociedad gerente encargada de la gestión y administración de los activos, y una sociedad depositaria, que es donde quedan depositados los activos del fondo. Existe dos tipos de FCI: los cerrados y los abiertos. Los FCI cerrados son aquellos a los que, como su nombre lo indica, no puede acceder cualquier inversor sino que la cantidad de los mismos es limitada y sólo habrá un nuevo inversor cuando otro desee salir del fondo. En contraste, los fondos comunes de inversión abiertos reciben permanentemente a nuevos inversores a través de la emisión de cuotaspartes, las cuales representan la porción del fondo que posee el inversor. El valor de las cuotaspartes varía día a día en función de la evolución de los precios de mercado de los activos financieros que componen el fondo. Una de las principales ventajas de los fondos comunes de inversión es que permiten abordar con todas las letras el concepto y noción de diversificación. En concreto, los fondos comunes de inversión pueden invertir en activos financieros (bonos y acciones), en monedas, en commodities y hasta en propiedades o bienes raíces. La otra gran ventaja que tienen los FCI para los inversores minoristas es que CPCE / Octubre de 2013

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permiten llevar a cabo una inversión con un monto de dinero relativamente bajo: en muchos casos, el monto mínimo de inversión es de sólo AR$ 1.000, donde los costos que cobran los administradores de los fondos por la gestión son directamente deducidos del valor de la cuotaparte. Al mismo tiempo, algunos fondos más sofisticados cobran un “success fee”, el cobro de una comisión adicional en caso de que el rendimiento del FCI supere un determinado nivel previamente acordado con el inversor.

su administrador para operar. Recuerde que los FCI pasivos replican el índice y no tratan de evitar años malos: los fondos tradicionales tienen una política de inversión pasiva. Esto implica que si tiene la obligación de focalizarse en acciones norteamericanas y éstas tienen malas perspectivas de rendimiento, el administrador no podrá dejar de colocar el dinero en ellas. Para solucionar este problema tiene dos herramientas: invierta a largo plazo y diversifique sus tenencias en diferentes alternativas que se posicionen en distintos segmentos del mercado.

En la Argentina los bancos son los principales oferentes de estas alternativas de inversión. La oferta de posicionamiento es variada, ya que van desde acciones y bonos locales hasta acciones extranjeras y bonos corporativos de compañías extranjeras.

Los fondos de administración activa son una buena idea para delegar toda la administración.

Si bien invertir en FCI es una estrategia de inversión pasiva, ya que se le delega la administración a un portfolio manager, es fundamental estar capacitado para determinar con precisión las características del FCI que vamos a elegir de acuerdo al ciclo económico.

Analice el riesgo del fondo y compárelo con las otras alternativas antes de comprar un FCI, examine cuán riesgosas son las inversiones que realiza. Considere a los REITS, un tipo de fondo de inversión de inmobiliarias: los fondos no sólo invierten en acciones también lo hacen en real estate. Estos fondos se negocian en el exterior pero son una muy buena alternativa para inversores que quieran apostar al mercado inmobiliario estadounidense. Existen muchos tipos de REITS: comerciales, residenciales y de muchas categorías más. Elija los más diversificados como herramienta para disminuir el riesgo.

Aspectos a mirar antes de decidir dónde invertir. Los fondos de bonos pagan impuestos en Estados Unidos: fondos comunes de inversión (FCI) de bonos que están radicados en Estados Unidos ya que tienen retenciones del impuesto a las ganancias. En cambio, si uno invierte en deuda particular, estos no pagan la erogación.

Evite los fondos cerrados con un precio de su acción mayor al valor teórico: la mayoría de los fondos de inversión son abiertos. Esto quiere decir que los inversores pueden entrar y salir cuando quieran. Pero hay algunos cerrados, esto quiere decir que el precio de la cuotaparte puede estar por arriba que el valor teórico de la cartera del fondo. Esto puede pasar por la oferta y la demanda, entonces, uno estaría comprándolo a un valor más alto que el teórico. Evítelos ya que los rendimientos positivos pueden ser evaporados por esta diferencia que tarde o temprano tiene que desaparecer.

Controle los costos del FCI antes de invertir: Es totalmente pública la información acerca de los costos de estos instrumentos. Los fondos extranjeros pueden incluir gastos de entrada y de salida, además de los de administración anual, mientras que los locales generalmente tienen sólo gastos de gestión. Lea el reglamento de gestión del fondo y tenga en claro cómo invierte: los Fondos Comunes de Inversión invierten sus activos en función de su política de inversión que no es ni más ni menos que las instrucciones que tiene

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Cámara Argentina de Fondos de Inversión. https://www.fondosargenti-

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na.org.ar/scripts/cfn_cafcihome.html (10) Una manera poco conocida de invertir en oro. Inversor Global. 29-11-2012. http://www.igdigital.com/2012/11/una-manera-poco-conocida-parainvertir-en-oro/ (11) Antes de efectuar la compra se recomienda comprobar la reputación del vendedor en base a las calificaciones recibidas y las operaciones concretadas en el pasado, además de exigir siempre las certificaciones correspondientes sobre el origen y calidad de lo que se está comprando. El vendedor debe facilitar los comprobantes antes de realizar la operación para seguridad del comprador. Pero también es útil saber que en sitios de compra y venta online, existe una interesante oferta de oro en monedas y lingotes (venta por gramo) desde los $350. Construir y explotar minas es una actividad costosa y las empresas mineras son reticentes a pedir préstamos a los bancos por las severas restricciones que éstos imponen a la hora de facilitar créditos. A partir de ésto es que accede a empresas de regalías de oro, que serían una suerte de inversores institucionales. Y estas firmas tienen dos maneras de participar en el negocio. La primera opción es que estas compañías le faciliten el dinero a cambio de un porcentaje de las ventas generada por el oro producido. Es decir, financian un proyecto de explotación a cambio de un 5% de los ingresos totales por el trabajo en una determinada mina. A 1.700 dólares la onza, si la producción es de 50 mil onzas, el 5% de ésto le dejará al capitalista del proyecto un equivalente a 4,25 millones de dólares.

Si bien es un producto nuevo para ser operado en el ROFEX, en la Bolsa de Buenos Aires ya se contaba con un derivado financiero que permitía aplicar las distintas estrategias como son las opciones financieras de compra (call) o de venta (put). Si un inversor no tiene una posición en el activo y espera que suba su precio en el tiempo, entonces podrá comprar un call para sacar provecho de la situación si efectivamente se materializa. En caso contrario, si espera que el cupón atado al PBI baje de precio, comprará un put. Para aquellos inversores que tienen una tenencia de cupones atados al PBI y quieren proteger la misma de la incertidumbre pueden comprar una opción de venta (put) lo que le asegurará un precio mínimo de venta pase lo que pase con el mercado. (16) Pagano, Marcela (2011) Para inversores: ¿cómo calcular el rendimiento de los cupones PBI?. 10 mayo. http://www.ieco.clarin.com/mercados/inversores-invertir-cupones-PBI_0_478152431.html; y Okseniuk, Javier (2005) Argentina: Valuación del Cupón Atado al PBI mediante un análisis probabilístico. Mayo. AAEP http://www.aaep.org.ar/anales/works/works2005/okseniuk.pdf. (17) Okseniuk, Javier (2005) Argentina: Valuación del Cupón Atado al PBI mediante un análisis probabilístico. Mayo. AAEP http://www.aaep.org.ar/anales/works/works2005/okseniuk.pdf. (18) Ibdem (19) Ibidem

(12) http://www.trustablegold.com/gold-2013/ y http://www.trustablegold.com/gold-price-forecast/; y http://www.trustablegold.com/how-to-invest-in-gold/

(20) Federico Tessore. Comprar billetes verdes no es suficiente para asegurar ganancias (2011). Inversor Global. 22 de diciembre. http://www.igdigital.com/2011/12/comprar-billetes-verdes-no-es-suficiente-para-asegurar-ganancias/

(13) Una manera poco conocida de invertir en oro. Op Cit.

BIBLIOGRAFÍA

(14) http://www.aaep.org.ar/anales/works/works2005/okseniuk.pdf pag 3

Federico Tessore. Comprar billetes verdes no es suficiente para asegurar ganancias (2011). Inversor Global. 22 de diciembre. http://www.igdigital.com/2011/12/comprar-billetes-verdes-no-es-suficientepara-asegurar-ganancias/ Cuatro conceptos clave para mejorar el rendimiento de su cartera (2012). Inversor Global. 10 de octubre. http://www.igdigital.com/2012/10/cuatro-conceptosclave-para-mejorar-el-rendimiento-de-su-cartera/ Cuatro errores que podrían dañar su dinero (2012). Inversor Global. 7 de agosto. http://www.igdigital.com/2012/08/cuatro-errores-que-podrian-danar-su-dinero/ Cuatro maneras fáciles de hacer un sólido plan de inversión (2012). Inversor Global. 10 de agosto. http://www.igdigital.com/2012/08/cuatro-maneras-faciles-dehacer-un-solido-plan-de-inversion/

(15) http://www.igdigital.com/2012/07/nuevos-instrumentos-para-operarcupones-atados-al-pbi/ Ante estas expectativas un tanto golpeadas, el ROFEX lanzó un instrumento que permite proteger la posición en cupones atados al PBI que tiene un inversor, como país apostar a la baja o al alza del mismo en función de los datos de crecimiento que se vayan conociendo en los meses siguientes. Se trata de los contratos a futuro del cupón atado al PBI, un instrumento adicional que permite armar una estrategia de inversión en torno al activo según las expectativas que se tengan sobre la evolución futura del mismo.

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Cupón PBI: Lo que hay que saber para elegir (2011). Inversor Global. 21 de noviembre. http://www.igdigital.com/2011/11/cupon-pbi-lo-que-hay-que-saber-paraelegir/ Chalabe, Juan Manuel (2012). Cómo ahorrar en un contexto con inflación y sin dólares. 30 julio. http://www.nicolaslitvinoff.net/2012/07/como-ahorrar-en-uncontexto-inflacionario-y-sin-dolares/ Diez principios que ningún inversor puede olvidar jamás (2011). Inversor Global. 29 de diciembre. http://www.igdigital.com/2011/12/diez-principios-que-ninguninversor-puede-olvidar-jamas/ Diviértete aprendiendo sobre finanzas (2011). Soy Entrepreneur. 21-06. http://www.soyentrepreneur.com/diviertete-aprendiendo-sobre-finanzas.html Eduardo Cardenal (2012). Cómo protegerse de la inflación. 23 setiembre. http://www.ieco.clarin.com/economia/protegerse-inflacion_0_779322301.html Elaboración de un presupuesto. Impacto de la inflación en las decisiones de compra. http://finanzaspracticas.com.mx/323747-Impacto-de-la-inflacion-en-lasdecisiones-de-compra.note.aspx El cupón del PBI sigue siendo una inversión atractiva (2011). Inversor Global. 7 de octubre. http://www.igdigital.com/2011/10/%E2%80%9Cel-cupon-del-pbisigue-siendo-una-inversion-atractiva%E2%80%9D/ El dilema de los cupones atados al PBI y el cisne negro (2012). Inversor Global. 22 de setiembre. http://www.igdigital.com/2012/09/el-dilema-de-los-cupones-atados-al-pbi-y-el-cisne-negro/ Gorodisch, Mariano (2012) El boom ‘dollar-linked’: Comprar bonos atados al dólar y vender a futuro rinde hasta 27% en pesos. 22 de octubre. http://www.cronista.com/contenidos/2012/10/10/noticia_0076.html Las claves para entender los Cupones Atados al PBI (2011). Inversor Global. 22 de noviembre. http://www.igdigital.com/2011/11/las-claves-para-entender-loscupones-atados-al-pbi/ Los 15 defectos del mal inversor (2012). Inversor Global. 22 de octubre. http://www.igdigital.com/2012/10/los-15-defectos-del-mal-inversor/ Lucini, Noelia (2006). Unidades Vinculadas al PBI. Valuación. Perspectivas y Riesgos. CMA Research Department. http://www.bnamericas.com/cgi-bin/getresearch?report=1119.pdf&documento=56995&idioma=E&login= Modelo esquizofrénico: qué nos depara el 2013 (2012). Inversor Global. 22 de octu-

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bre. http://www.igdigital.com/2012/10/modelo-esquizofrenico-que-nos-depara-el-2013/ Monedas en tiempos de cepo (2012). Inversor Global. 19 de octubre. http://www.igdigital.com/2012/10/monedas-en-tiempos-de-cepo/ Nuevos instrumentos para operar cupones atados al PBI (2012). Inversor Global. 26 de julio. http://www.igdigital.com/2012/07/nuevos-instrumentos-para-operarcupones-atados-al-pbi/ Ocho puntos para entender los Fondos Comunes de Inversión (2011). Inversor Global. 21 de november.http://www.igdigital.com/2011/11/ocho-puntos-paraentender-los-fondos-comunes-de-inversion/. Okseniuk, Javier (2005). Argentina: Valuación del Cupón Atado al PBI mediante un análisis probabilístico. Mayo. AAEP http://www.aaep.org.ar/anales/works/works2005/okseniuk.pdf. Pagano, Marcela (2011). Para inversores: ¿cómo calcular el rendimiento de los cupones PBI?. 10 mayo. http://www.ieco.clarin.com/mercados/inversores-invertir-cupones-PBI_0_478152431.html Qué variables mirar en 2012 para apostar al Cupón PBI (2011). Inversor Global. 23 de noviembre. http://www.igdigital.com/2011/11/que-variables-mirar-en-2012para-apostar-al-cupon-pbi/ Seis datos clave para asegurarse un retiro tranquilo (2012). Inversor Global. 12 de julio. http://www.igdigital.com/2012/07/seis-datos-clave-para-asegurarse-unretiro-tranquilo/ Tips para invertir exitosamente en empresas privadas (2012). Inversor Global | 18 de octubre. http://www.igdigital.com/2012/10/tips-para-invertir-exitosamenteen-empresas-privadas/ Tres cosas que deben hacerse antes de los 30 (2012). Inversor Global. 2 de agosto. http://www.igdigital.com/2012/08/tres-cosas-que-deben-hacerse-antes-de-los30/ Videos educativos Confessions of a Shopaholic (2009) - Free Films org. http://ffilms.org/?p=1156 La inflación y las finanzas personales. La nueva economía. http://lanuevaeconomia.com/la-inflacion-y-las-finanzas-personales-video-de-educacionfinanciera.html

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¿DE QUÉ HABLAMOS CUANDO HABLAMOS DE RESPONSABILIDAD SOCIAL?

DRA. CP MARÍA CECILIA DIEZ Integrante de la Comisión de Contabilidad Social y Ambiental

UNA APROXIMACIÓN A LA RESPONSABILIDAD SOCIAL Primero debemos preguntarnos ¿qué es la Responsabilidad? Para responder esta pregunta mejor acudir al diccionario. La Real Academia Española nos dice: "Habilidad del ser humano para medir y reconocer consecuencias de un episodio", dando vuelta la palabra en cuestión: Habilidad para responder; y luego nos da esta otra definición: "Valor que está en la conciencia de la persona que le permite reflexionar, orientar y valorar las consecuencias de su actos". Integrando entonces podríamos decir que la Responsabilidad Social es la habilidad (y también necesidad) que tenemos de responder por nuestros actos, se trate de personas, organizaciones, empresas. Llevado al ámbito de las organizaciones y más precisamente a la esfera empresarial podríamos argumentar que la Responsabilidad Social Empresarial (RSE) es el fenómeno voluntario que busca conciliar el crecimiento y la competitividad, integrando al mismo tiempo el compromiso con el desarrollo social y la mejora del medio ambiente. A continuación quisiéramos compartir dos definiciones de Responsabilidad Social Empresaria: “La RSE es el conjunto de Acciones que toman en consideración las empresas para que sus actividades tengan repercusiones positivas sobre la sociedad y que afirman los principios y valores por los que se rigen, tanto en sus propios métodos y procesos internos como en su relación con los demás actores. La RSE es una iniciativa de carácter voluntario”. OIT (Organización Internacional del Trabajo). “La RSE se concibe como el marco estratégico de aquellas empresas que definen sus políticas, programas y acciones empresariales respetando a los valores éticos, las personas, la comunidades y el medio ambiente y logrando ello un equilibrio entre el desarrollo sostenible y la necesidad de generar valor para los accionistas, es decir, ser rentables y ser sustentables”. IRSER (Instituto de Responsabilidad Social Empresaria Rosario). En 35 años el cambio de mentalidad en la sociedad es notable. Advertir que los beneficios que obtienen las empresas impactan sobre la sociedad, los trabajadores y el medio ambiente, ha provocado el nacimiento de una nueva conciencia: la Responsabilidad Social empresaria (RSE), cuya premisa es contribuir al desarrollo sus-

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tentable, mejorando calidad de vida tanto de los empleados y de sus familias como de la sociedad en su conjunto.

el mundo, movilizada por una sociedad cada vez más inquieta, exigente, consciente, que conlleva a innovaciones en la forma de percibir a la empresa.

¿CUÁLES SON LAS DEMANDAS ACTUALES DE LA SOCIEDAD?

El rol del consumidor responsable es determinante; hoy para mantener confianza en una marca no basta con hacer buenos productos, los consumidores confían en empresas que son ciudadanos responsables, así también las empresas y productos amigables con el medio ambiente son preferidos por los consumidores y venden más. Además los ciudadanos esperan buenas prácticas empresariales, que signifiquen compromiso con valores, que las empresas se involucren en temas conflictivos de la sociedad como la lucha contra la pobreza, educación, medio ambiente e incluso el comportamiento con su propio personal.

Históricamente el objetivo de las empresas ha sido la obtención de beneficios para sus dueños. Así se le daba en 1970 el Nobel de Economía a Milton Friedman que proclamaba que “La única responsabilidad de la empresa es de maximizar la rentabilidad de sus accionistas”1; sin embargo como consecuencia de las transformaciones socio-culturales aquel concepto estrecho ha ido cambiando, y por supuesto evolucionando. Hoy en día, cuatro de cada cinco empresarios alrededor del mundo piensa que la empresa tiene una responsabilidad social adicional a la de producir ganancias2. Las fuerzas sociales piden a las empresas que vayan mas allá, que se transformen en empresas socialmente responsables, reconociendo que sus acciones y decisiones tienen impactos en la sociedad, los trabajadores y el medio ambiente. Hoy las demandas de la ciudadanía a las empresas son: • Políticas de personal que respeten los derechos de los integrantes de la empresa y favorezcan su desarrollo: condiciones dignas de trabajo, remuneración justa, posibilidad de avance, capacitación. • Transparencia y buen gobierno corporativo: información pública y continua. Órganos de dirección idóneos, controlables, control de altos ejecutivos. • Juego limpio con el consumidor: productos de buena calidad a precios razonables, saludables. • Políticas activas de protección del medio ambiente: uso responsable de los recursos, prácticas amigables con el medio ambiente, etc. • Integración a grandes temas que hacen al bienestar común: expectativa de alianza con la ciudadanía para que colabore fuertemente en temas claves como deserción escolar, calidad escolar, reducción de muerte infantil, inclusión social. • No practicar un doble código de ética: exige coherencia entre el discurso de RSE y la practica. Actualmente la RSE es una exigencia ética de la sociedad, pero al mismo tiempo es el modo en que la empresa pueda reciclarse para este Siglo XXI, para esta nueva era. La era de la cultura del reporte, de rendir cuentas no solo a sus dueños (como planteaba Friedman) sino a todos los stakeholders (empleados, consumidores, proveedores, opinión pública, sociedad civil).

¿POR QUÉ UNA EMPRESA DEBERÍA SER SOCIALMENTE RESPONSABLE? La idea de Responsabilidad Social Empresaria (RSE) avanza a pasos agigantados en

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Por todo esto, aquella empresa que sea socialmente responsable, podrá diferenciarse. Será una empresa competitiva y sustentable en el tiempo, ya que alineará objetivos sociales y económicos, se convertirá en una empresa gerencialmente eficiente. Aquellas empresas que no se transformen o reciclen adecuando sus procedimientos y estrategias, aquellas que no asuman un compromiso en términos financieros y de políticas empresariales con las problemáticas de la sociedad se pondrán en riesgo a ellas mismas. Creo que una empresa socialmente responsable es positivo (bueno) para las empresas, para la sociedad y para el futuro de los países, todos ganan, ya que la RSE corresponde a un camino estratégico que busca generar mayor valor para las empresas promoviendo relaciones beneficiosas a largo plazo con la sociedad. Algunas ventajas de que una empresa sea socialmente responsable son las siguientes: • Razones Éticas: retornar parte de lo recibido por la sociedad a ella. • Penetrar nuevos mercados: transformando la RS en herramienta de gestión. • Mantener mercados ya conquistados. • Diferenciarse de la competencia. • Reclutar mejores talentos: los trabajadores prefieren hacerlo en empresas con alta RSE.

BIBLIOGRAFÍA - Bernardo Kliksberg (2011): “Escándalos Éticos”, Repensando el Rol de la empresa. - Francois Vallaeys (2013): “La Responsabilidad Social de las Organizaciones”. - Isabel Blanco, Alessandra Minnicelli, Susy Bello Knoll (2012): “Legislación de la Información Contable y de Gestión en materia Social en la Argentina”, Programa de Investigación, Segundo Informe. - Susana Hernandez, Nelida Radice, Diego Ampuero de Godos, Ivana Martinez, Flavio Pino (2012): “Estado de Valor agregado en el marco de Proyecto de RT 23 sobre Balance Social”. - OIT: Organización Internacional del Trabajo, disponible en www.oit.org.ar.

The New York Times, 13/09/1970, “The Social Responsibility of Business is to increase its Profits”. McKinsey. “The McKinsey Global Survey of Business Executives: Business and Society”. Enero 2007. CPCE / Octubre de 2013

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ABORDAR UN CONFLICTO CONFRONTANDO... AGREGA OTRO CONFLICTO

COMISIÓN DE MEDIACIÓN, NEGOCIACIÓN Y ARBITRAJE

Así lo entendemos los que conformamos la Comisión por cuanto priorizamos el dialogo pacífico como medio adecuado para la construcción de soluciones a los problemas. Nuestro objetivo principal es que los métodos de gestión de conflictos sean conocidos y reconocidos por los profesionales de Ciencias Económicas, empresarios y toda la comunidad en general. Ofrecemos un espacio de comunicación y de trabajo, de formación, capacitación permanente y de inclusión para todos los profesionales de Ciencias Económicas que estén convencidos de desarrollar habilidades para el abordaje integral de los conflictos, a través de la mediación, la negociación, el arbitraje, la facilitación, y de todo otro método complementario que conlleve a la solución no confrontativa de las controversias interpersonales. Consideramos y recomendamos conocer y emplear herramientas, para resolver los conflictos en las organizaciones en las que nos desempeñamos profesionalmente. Para ello, es necesario tomar verdadera conciencia de la importancia de estos métodos de gestión de conflictos, para luego difundirlos en el ambiente en que los colegas se desenvuelven, haciendo especial hincapié en sus bondades. El profesional en Ciencias Económicas conoce las dificultades que afrontan permanentemente las empresas y el medio en que éstas despliegan sus actividades, por eso, creemos, que es la persona idónea para plantearle al empresario que un problema no resuelto, en tiempo y forma trae aparejado un alto costo de oportunidad, que se puede traducir en una deficiencia de conducción y traducirse en una pérdida dineraria, o institucional, afectando no solo el giro comercial o de los servicios, sino incidiendo, además, directamente en sus relaciones interpersonales, sean familiares, como con proveedores y/o empleados. Es muy poco probable que un conflicto no tenga un contenido de tipo patrimonial o económico, directo o indirecto. Esta comisión está avocada al desarrollo de la necesidad y posterior implementación y utilización de los medios de gestión de conflictos en el vasto campo de la actuación del profesional en Ciencias Económicas. Como por ejemplo, en las transacciones comerciales, financieras e inmobiliarias. Dada la diversidad de los conflictos, enunciativamente citamos los siguientes:

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con clientes y proveedores. los laborales. con entidades financieras. con el fisco Nacional, Provincial y Municipal. con entidades intermedias (sindicatos, obras sociales, compañías de seguro, etc.). • intra e inter organizacionales. • de la empresa con la comunidad. • con otros colegas.

• institucionales. • ... En definitiva somos un grupo de profesionales especialmente capacitados, que creemos firmemente en la práctica de todos estos métodos, puros o combinados, dado que ellos mejoran las relaciones humanas, facilitan el diálogo, incorporan conductas participativas y colaborativas; optimizando así los recursos y maximizando el beneficio económico. Por este camino, es que nos permitimos llegar a todos Uds., tratando de hacerles conocer lo valiosamente importante que significa imbuirse en la materia referida.

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MANTENGAMOS LA FAMILIA UNIDA

DRA. CP Y LA ALICIA ANA ESPÓSITO DR. CP FEDERICO KRAISELBURD Integrantes de la Comisión PYME

Mantengamos la familia unida… es el slogan de una publicidad de un banco que otorga préstamos a personas, dando a entender que si se realiza este acto entre miembros de una familia, seguramente, tarde o temprano, habrá algún conflicto entre las partes. …Y posiblemente así suceda…! La biología evolutiva sostiene que las FAMILIAS son maravillosas unidades de creatividad y construcción. La mayor parte de los logros sociales descansan sobre la familia como raíz. Sin embargo, éstas sufren ciertos conflictos internos: 1. Conflictos entre padres e hijos: se trata de un conflicto por el control. Así, los padres instintivamente controlan a sus hijos, y éstos se resisten y se alejan para afirmar su derecho a la libre determinación. 2. Conflictos entre hermanos: éstos suelen competir por el espacio de la propia familia, los recursos, la atención. Este conflicto se presenta principalmente entre los hermanos mayores y los menores, ya que el mayor representa la ortodoxia, lo que los padres necesitan; y el menor tiene interés por revelarse de ese orden que lo mantiene en segundo lugar. 3. Conflictos en el matrimonio: cuando la pareja, dentro del matrimonio, tiene intereses opuestos, suelen dirigirse por caminos diferentes, culminando generalmente en divorcio. 4. Conflictos con la familia política y con aquellos que sin ser familiares, intervienen en una familia: si tienen intereses diferentes y más bien, opuestos, generan nuevos conflictos dentro de la familia.

CONFLICTOS VS. CRISIS ??? Estos conflictos que se generan en el seno de la familia, generalmente traspasan los límites de ésta y se trasladan a la empresa familiar, en donde confluyen el objetivo de rentabilidad de toda empresa con el logro de la armonía familiar.

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Conseguir ambos objetivos es la mayor dificultad que acarrea este tipo de empresas. Son dos objetivos que pueden parecer encontrados: si priorizo uno puedo estar atentando contra el otro pero cuando se consiguen a la vez, se sinergizan: a mayor rentabilidad en la empresa mayor armonía en la familia y a mayor armonía en la familia mayor rentabilidad en la empresa. Parecería que en este tipo de empresas “conflictos y crisis” son un denominador común, pero sabemos que unos y otros son inherentes a la vida y no tiene sentido evitarlos. Sí debemos saber adelantarnos y enfrentarlos. Estos conflictos son los que nos provocan incomodidad y es esta incomodidad la promotora del cambio, pues “nadie cambia si está cómodo”. El medio cambia y nos genera sensación de que las cosas no son como esperamos (crisis); las empresas crecen y evolucionan, por ello resulta necesario cambiar la estructura, el personal, incorporar gente nueva, generar otros procesos, es un estado de cambio constante. La confusión entre la empresa y la familia puede generar distintos problemas, causando situaciones indeseables en este tipo de empresas. Así por ejemplo, se genera un juego de roles y estructuras organizacionales confusas dentro de la empresa: exceso de miembros de familia en la organización; remuneraciones inadecuadas a los miembros de la familia; comportamientos cruzados basados en un clima organizacional poco propicio para el desarrollo de la actividad o en una comunicación deficiente; luchas de poder por el control de la compañía, entre tantos otros.

… ALGUNAS POSIBLES SOLUCIONES … Por ello, el modo en que se relacionan los miembros de la familia dentro de la empresa es de vital importancia en lo que se refiere a la continuidad de ésta y la armonía familiar. Consecuentemente, las familias propietarias de empresas deberían dedicar espacios específicos para examinarlas y mejorarlas; más aún teniendo en cuenta la infinidad de antecedentes que demuestran la alta repercusión de estas relaciones, tanto en la salud de la familia como en el éxito de la empresa. Son pocas las empresas familiares que tienden a prevenir los conflictos en momentos pacíficos. Generalmente buscan la solución al problema cuando éste ya está instalado. Por ello, es que somos los asesores de empresas quienes debemos incentivar a la realización de acuerdos que garanticen su organización, relación y perdurabilidad. A tal efecto, resulta altamente recomendable que la familia empresaria

defina un método para prevenir y resolver los conflictos internos que se plantean en cada una de ellas, generando un buen nivel de armonía y consenso, para luego dar forma a soportes como el protocolo familiar o el plan estratégico empresarial. No existe una única fórmula aplicable a la resolución de los conflictos. Cada uno es particular, aun cuando parezcan similares, por lo que cada situación requiere de un tratamiento y gestión específica. Lo importantes es enfrentar los conflictos. De lo contrario corremos el riesgo de, por evitar lo inevitable, negamos u ocultamos algo que en algún momento saldrá a la luz y entonces lo hará como un problema mayor. Y es la inclusión de un profesional externo quien ayuda a la familia empresaria a sacar a la luz estos problemas y los comportamientos de resistencia y aunque la situación persista y esté latente, lo indicado es trabajar en determinar qué acciones son requeridas para encontrar un equilibrio, lo suficientemente elástico que construya un clima propicio y productivo para la empresa familiar. Las intervenciones de este profesional especializado ayudan al entrenamiento de la familia empresaria para obtener diferentes logros: • Capacitación y aprendizaje por parte de los miembros de la familia empresaria para actuar cuando se encuentren con dificultades en el gerenciamiento de la empresa familiar, con el fortalecimiento de un compromiso recíproco de continuidad en la actividad. • Transformar errores en acción efectiva (lograr lo planificado), para tener una organización eficiente y poder delinear sus propias políticas de acción. Para que puedan hacer algo en conjunto es necesario que descubran y reconozcan los errores con una flexibilidad que les permita incorporar acciones no previstas que amplíen la libertad de pensamiento y percepción. • Estructurar un consejo de familia. • Establecer las modalidades de gestión y administración de conflictos entre familiares que trabajan en la empresa. • Instalar un sistema comunicacional eficiente adaptado a la cultura de la familia empresaria. • Redactar un protocolo familiar. • De acuerdo con la complejidad societaria, crear los órganos de gobierno necesarios para una eficiente gestión empresarial. CPCE / Octubre de 2013

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• Planificar la sucesión o transferencia del liderazgo.

CONCLUSIONES

Herramientas:

Todos los que integran o tienen contacto con una empresa familiar generalmente perciben un gran número de conflictos.

- Es de vital importancia la inserción de cláusulas estatutarias que permitan la prevención y la solución del conflicto, aplicando los métodos de negociación, mediación y arbitraje. - Es también recomendable la inserción de aquellas referidas al retiro y el ingreso de socios en un todo de acuerdo con la planificación, la continuidad y la sucesión no solo de la empresa familiar sino de las relaciones familiares. - Y es recomendable que el asesor acompañe a la familia empresaria a fin de procurar la realización de actos no perfectos pero perfectibles en el tiempo ya que su labor deberá contribuir al mantenimiento del consenso entre todos los miembros de la familia y los administradores de la empresa pero ajenos a la familia para que el protocolo familiar se revitalice y se afiance en el tiempo frente al ingreso de los nuevos miembros y frente a los desafíos económicos coyunturales que afecten al negocio familiar. Cuando un socio comienza a preguntarse si es la hora de irse, es momento de que inicie la planificación de su salida para que quien lo suceda asuma progresivamente sus responsabilidades y pueda sentirse apto para hacerlo, siendo lo más favorable para la empresa que ambos puedan trabajar juntos en ese proceso y resultando así el retiro del socio menos intempestivo y doloroso.

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Falta de comunicación, forma de toma de decisiones, conflictos entre generaciones, flujos de dinero, desorganización, falta de objetivos claros, desinterés, intereses encontrados entre accionistas y podíamos seguir con una interminable lista. Lo que hay que entender es que todos estos conflictos son síntomas, es la forma que tiene cada familia o cada empresa de exteriorizar el no haber anticipado lo obvio, el no haber atacado las posibles fuentes de esos conflictos. La actitud de la familia debe ser la de afrontar estos procesos con espíritu abierto y generosidad: estar presentes e involucrarse en el diálogo, establecer buenos mecanismos de comunicación constantes, no sentirse vencedores ni vencidos, para lograr consenso…y mantener así … A LA FAMILIA UNIDA!!!!

BIBLIOGRAFÍA Kemelmajer, Pamela. “Teoría del Conflicto”. Antognolli, Santiago. “Las fuentes de conflicto en la empresa familiar”. Kopita, Bibiana. “Entrenar a la familia empresaria. Procesos y técnica para analizar, evitar y resolver sus disputas”. Masri, Victoria y Calderón, Lisandra A. “La salida del socio familiar: causales y consecuencias. Fresneda, María Soledad. “Conflictos en la empresa familiar”.

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CENTRO DE JUBILADOS Y PENSIONADOS DE PROFESIONALES EN CIENCIAS ECONÓMICAS DE LA PCIA. DE SANTA FE - CÁMARA II - LEY 11.085 Laprida 1531. Rosario. Teléfono: 4264383. E-mail: centrodejubiladosce-c2@hotmail.com

Novedades: En virtud de la resolución general nro. 18/2012 del Consejo Superior, el cual generó hasta el presente un adicional al haber básico de $200 mensuales –como bien fue informado en el boletín anterior-, este Centro de Jubilados está a la espera de la definitiva. Es sabido que la recaudación más importante se debe a las certificaciones y demás actividades profesionales, las que se efectivizan en los meses de Abril, Mayo y Junio, razón por la cual se aguarda el resultado de esos nuevos ingresos. Este Centro está a la espera de los ingresos generados por el período mayo a julio del cte., informe que deberá suministrar la Caja de SS. Cámara II.

estamos abocados a incorporar la posibilidad de dar clases de yoga y gimnasia para la 3ra edad (ya contamos con 15 pasivos que han solicitado anotarse), taller de la memoria, controlados por personal especializado, y descuentos en determinados negocios o locales de venta. Ya informaremos al respecto. A las señoras afiliadas a este Centro les recordamos que se pueden inscribir a las tertulias de buraco que los días martes de 16 a 20 horas se desarrollan en nuestra sede.

Administración y atención de los afiliados: Recordamos a todos nuestro afiliados que atendemos en nuestro local social de calle Laprida 1531 de esta ciudad de Rosario los días martes y jueves de 16 a 20 horas, y que nuestro teléfono es 426-4383, nuestro mail es: centrodejubiladosce-c2@hotmail.com, y en caso de urgencia y consulta: celular 0341-156 628772.

Actividades: En cuanto a las actividades que desarrolla el Centro, a las ya existentes

¿Sabías que...?

25 BENEFICIOS DEL ALOE VERA Aloe Vera planta es considerada como un milagro para la salud debido a las numerosas ventajas. Aquí está una lista de 25 beneficios para la salud y los usos que se le puede dar: Numerosos beneficios de Aloe Vera han hecho que la planta sea popular en todo el mundo. Desde hace muchos años Aloe Vera planta está siendo utilizado para el tratamiento de diferentes tipos de enfermedades. 34

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Comunicamos que ya hemos recibido aportes de libros por parte de colegas activos y pasivos, por lo cual están ya a disposición de los Sres. afiliados en nuestro local de calle Laprida 1523, los días martes y jueves de 16 a 20 horas, los esperamos. Entre los títulos que disponemos podemos mencionar: Las pirámides de Napoleón; La Corona de hierba; Trece Runas; La Tapadera; Cruces del Maldad; Pesadilla de aire Acondicionado; Conjura de Madrid; Las Puertas de Infierno; El Miedo; La Crisis del Capitalismo Global; Al filo de la realidad; Asesinato en el Cementerio; entre otros.

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Aloe Vera es una planta no-toxina, planta suculenta que almacena agua en sus hojas carnosas y su suculencia permite a esta planta jugosa sobrevivir en áreas de baja precipitación natural. Aloe Vera planta se cultiva ampliamente como planta ornamental, sin embargo es igualmente popular como planta medicinal debido a varios beneficios. Beneficios para el cuidado de la piel: * Aloe Vera planta revive la piel quemada causada por la quemadura. * Piel lisa y brillante se puede lograr con la ayuda de la planta de Aloe Vera. * Aloe Vera plantas también son útiles para curar las ampollas, picaduras de insectos y reacciones alérgicas, el eccema, quemaduras, inflamaciones, heridas, psoriasis. * Pruebe esta Aloe Vera, si tiene la piel seca. Usted puede obtener una piel normal, suave y brillante con el extracto de aceite de Aloe Vera planta. * Las propiedades curativas de la Aloe Vera planta hacen que sea tan beneficioso para el cuidado de la piel. Ayuda a restaurar la belleza natural de la piel, lo que es uno de los beneficios más importantes de Aloe Vera. * Aloe Vera planta es un humectante para la piel excepcional. Se suministra oxígeno a las células que fortalecen los tejidos de la piel y ayuda a mantener la piel sana. * Aloe Vera es una planta vivaz ingrediente en un número de diferentes productos de cuidado de la piel que facilita para tratar una amplia variedad de problemas de la piel. Beneficios para el acné Aloe Vera planta tiene propiedades anti-inflamatorias que ayudan en el tratamiento del acné y las espinillas. El acné es un estado de la piel en la que las glándulas sebáceas y los folículos pilosos son más activos. * Se debe utilizar Aloe Vera productos de cuidado de la piel constantemente para tratar el acné. Aloe Vera se utiliza principalmente para avanzar en la apariencia de la piel y puede tratar eficazmente el acné. * Aloe Vera planta ayuda a curar el acné, la curación de las cicatrices y enrojecimiento asociado con el acné. * El jugo de Aloe Vera se puede aplicar directamente a la piel a través de geles, cremas y lociones para curar el acné.

Beneficios del jugo: * Beber jugo de Aloe Vera planta en forma regular repone su cuerpo de forma natural con aminoácidos esenciales presentes en la planta. * Aloe Vera planta, incluye doce sustancias naturales que reducen la inflamación sin efectos secundarios. * Aloe Vera planta tiene vitaminas, incluyendo: Vitaminas A, B1, B2, B6, B12, C y E, ácido fólico y niacina. Tomar una dosis diaria de Aloe Vera mejora el sistema de defensa del cuerpo en contra de cualquier tipo de estrés oxidativo. * Se encuentran en el jugo de Aloe Vera diferentes minerales como: el cobre, hierro, sodio, calcio, zinc, potasio, cromo, magnesio, manganeso. Uno puede tener una dosis diaria de minerales con sólo beber jugo de Aloe Vera planta. * El jugo de Aloe Vera planta cuando se toma con regularidad favorece la digestión de forma natural de manera de limpiar el sistema digestivo. Éste es un gran beneficio para aquellos que sufren de estreñimiento. * Aloe Vera nos beneficia con una sensación de bienestar, impartiendo energía y ayuda a construir un peso corporal saludable. * Aloe Vera planta con sus potenciadores inmunes apoya el sistema inmunológico. * Los usos orales de jugo de Aloe Vera planta son numerosos. Ayuda a aliviar el ardor de estómago, la artritis, la disminución de los niveles de azúcar en la sangre. * Aloe Vera jugo ayuda a fortalecer las encías y promueve dientes fuertes y sanos. * El jugo de Aloe Vera es un tónico maravilloso para el sistema reproductor femenino. Aloe Vera beneficia a una mujer por rejuvenecer su útero. * El gel de Aloe Vera planta es útil para la salud del cabello. El pelo sano es uno de los beneficios más importantes de Aloe Vera. Gel de Aloe Vera se puede utilizar para tratar la caspa, así como los piojos. Hay varios champús de Aloe Vera disponibles en el mercado. * El jugo de Aloe Vera planta también es útil para los trastornos respiratorios. * Aloe Vera planta se ha encontrado favorable en el tratamiento de la diabetes ya que disminuye los niveles de glucosa en la sangre. * Aloe Vera planta contiene propiedades laxantes, es eficaz en el alivio de los problemas del aparato digestivo, como dolores de estómago y acidez estomacal. Aloe Vera planta se considera que es una planta de milagro debido a sus curativos beneficios para la salud. Hoy los científicos están aún buscando también en el Aloe Vera la capacidad de curar el cáncer y el SIDA. Fuente: http://saludmax.blogspot.com.ar/

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SOLICITUD PARA ASOCIARSE Rosario, ........... de ........................................ de 2013 El que subscribe ....................................................................................., Matrícula Nº................................, beneficiario/a de una Pensión/Jubilación, con domicilio en calle ............................................................................ de la localidad de ..........................................................., Código Postal ....................., Teléfono ............................................................, solicita ser admitido en calidad de Socio de ese Centro con sujeción y arreglo a las normas estatutarias pertinentes. Solicita también que la cuota mensual 1,5 % del haber le sea descontado de su haber previsional. CONFORMIDAD RETENCIÓN CUOTA SOCIAL Rosario, ........... de ........................................ de 2013 En mi carácter de socio del Centro de Jubilados y Pensionados de Profesionales en Ciencias Económicas de la Prov. de Sta. Fe, Cámara II, Ley 11.085, autorizo a esa Caja a retener del pago mensual de mi haber jubilatorio la suma equivalente al 1,5 % del haber en concepto de cuota social para acreditar en la cuenta de dicho Centro. .......................................................................... Firma y aclaración