VALOR VALOR ACTUAL ACTUAL Y Y TASA TASA INTERNA INTERNA DE DE RETORNO RETORNO -TIR-TIR-
Flujo de Caja El Flujo de Caja sintetiza los movimientos de efectivo que tendrán lugar durante la vida del proyecto, tanto en la etapa de ejecución como en la etapa de operación. El flujo de caja se construye para toda la vida del proyecto, periodo denominado también “horizonte de evaluación”.
Valor Actual Neto VAN Es el valor actual de los beneficios netos que genera el proyecto. La tasa con la que se descuenta los flujos representa el costo de oportunidad del capital (COK). El VAN mide, en moneda de hoy, cuanto mas rico será el inversionista si realiza el proyecto en vez de colocar su dinero en la actividad que le brinda como rentabilidad la Tasa de Descuento. COK Es el costo de oportunidad que para el inversionista tiene el capital que piensa invertir en el proyecto: “rentabilidad efectiva de la mejor alternativa especulativa de igual riesgo”.
Valor Actual Neto n
FCN t VAN = ∑ t − I0 t =0 (1+i ) FCN: Flujo de Caja Neto - Beneficios netos del período ( t).
i:
Tasa de descuento (tasa de interés o costo de oportunidad del capital (COK)).
I0 :
Inversión en el período cero.
n :
Vida útil del proyecto.
••SiSitenemos tenemosun unproyecto proyectoque querequiere requiereuna unainversión inversiónXXyynos nosgenerará generaráflujos flujosde decaja caja positivos positivosYYaalololargo largode deZZaños, años,habrá habráun unpunto puntoen enelelque querecuperemos recuperemoslalainversión inversiónX.X. Pero Pero claro, claro, sisi en en lugar lugar de de invertir invertir elel dinero dinero XX en en un un proyecto proyecto empresarial empresarial lolo hubiéramos hubiéramos invertido invertido en en un un producto producto financiero, financiero, también también tendríamos tendríamos un un retorno retorno de de dicha dicha inversión. inversión. Por Por lolo tanto tanto aa los los flujos flujos de de caja caja hay hay que que recortarles recortarles una una tasa tasa de de interés interés que que podríamos podríamos haber haber obtenido, obtenido, es es decir, decir, actualizar actualizar los los ingresos ingresos futuros futuros aa lala fecha fechaactual. Si actual. Si aa este este valor valor le le descontamos descontamos la la inversión inversión inicial, inicial, tenemos tenemos el el Valor Valor Actual Actual Neto Neto del del proyecto proyecto. .
•Si por ejemplo hacemos una estimación de los ingresos de nuestra empresa durante cinco años, para que el proyecto sea rentable el VAN tendrá que ser superior a cero, lo que significará que recuperaremos la inversión inicial y tendremos más capital que si lo hubiéramos puesto a renta fija.
Tasa Tasa Interna Interna de de Retorno Retorno -- TIR TIR
•La tasa interna de retorno (TIR) es una tasa de rendimiento utilizada en el presupuesto de capital para medir y comparar la rentabilidad de las inversiones. También se conoce como la tasa de flujo de efectivo descontado de retorno. En el contexto de ahorro y préstamos a la TIR también se le conoce como la tasa de interés efectiva. El término interno se refiere al hecho de que su cálculo no incorpora factores externos (por ejemplo, la tasa de interés o la inflación).
Tasa Interna de Retorno - TIR 1. Mide la rentabilidad promedio anual que genera el capital que permanece invertido en el proyecto. 2. Se define como la tasa de descuento que hace cero el VAN de un proyecto. 3. El proyecto serรก rentable si la TIR es mayor que el COK: el rendimiento obtenido es mayor a la rentabilidad de la mejor alternativa especulativa de igual riesgo. 4. La TIR no toma en cuenta el dinero que se retira del negocio cada periodo por concepto de utilidades, sino solamente el que se mantiene invertido en el proyecto.
Tasa Interna de Retorno - TIR Calculo de la TIR Matemáticamente la TIR se expresa de la siguiente manera:
n
FCRt VAN = ∑ − I0 = 0 t t = 0 (1 + TIR )
Tasa Interna de Retorno - TIR Criterio de decisi贸n de la TIR Un proyecto es rentable cuando la TIR es mayor al costo de oportunidad del capital.
FIN