REVISTA SOLO ACCIONES
Aﾃ前 I. NUMERO III
CONTENIDOS Página 3. Editorial Páginas 4 y 5. Lo mejor del mes Páginas 6 a 11. Psicología del Inversor Pánico y euforia, pisos y techos. Trader S.A. Un plan de negocios. Parte I Páginas 12 a 19. Visión de Mercado Molinos Ledesma Siderar Página 20. Exterior La difícil decisión de la Fed Páginas 21 a 23. Conociendo empresas Ledesma Páginas 24 a 26. Indicadores técnicos. Movimiento Direccional Páginas 27 y 28. Noticias de Impacto Páginas 29 y 30. Sistemas de Trading El Parabolic Sar como stop de operaciones Páginas 31 a 33. El fantástico mundo del lanzador Páginas 34 y 35. El Panel General
EDITORIAL Una nueva satisfacción al publicar el tercer número de esta Revista y agradecimiento para todos aquellos que de una u otra forma me alientan en el camino elegido, y agradecimiento también a todos aquellos que ayudan en la difusión de este trabajo en las redes sociales. El compromiso asumido es el de acercar a los distintos inversores de la bolsa análisis diversos, en un leguaje claro y entendible, tanto para los que recién empiezan a dar sus primeros pasos como para aquellos que tienen amplia experiencia en nuestro mercado. Mercados muchas veces difíciles, al igual que nuestra Bolsa de Comercio. Pero que los distintos operadores la hacemos más difícil todavía. Miedos, indecisión, ambición, pánico, euforia, y un sin número de aspectos de la psicología, que nos paralizan en muchas ocasiones y no nos permiten operar de manera adecuada. Y convencido que los errores están en uno mismo. Fácil el echar la culpa de nuestras equivocaciones al mercado o a cualquier tercero, o creer que el equivocado es ese mercado con sus precios en dirección opuesta a nuestra expectativas, o la culpa de un gobierno determinado por tomar ciertas medidas que afectan a las cotizaciones. Pero la única realidad es que los equivocados somos nosotros mismos. Nosotros somos los que operamos y los que tomamos la decisión más difícil, que es la de comprar o vender. Un mundo en constante evolución y cotizaciones en constante evolución, nos exigen ser cada día más profesionales. Una bolsa con sus reglas no escritas, que no perdona la incursión en ella de manera superficial. Solamente consiguen el premio tan deseado del triunfo, aquellos que ingresan en este fantástico mundo con una actitud de constante aprendizaje, con claridad de métodos y sobre todo de objetivos. Y para no quedarnos afuera de este mundo fascinante, en el que más de uno quisiera estar, es que debemos comprometernos de manera sincera a ser verdaderos profesionales del mercado. No es tarea sencilla ni tarea imposible. Es solamente el tomar la decisión acertada de prepararnos de la mejor manera, para obtener la mayor rentabilidad posible. Y no fracasar en el intento.
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LO MEJOR DEL MES Noviembre arranco con un mercado optimista por la buena elección de Macri en las generales del 25 de octubre y la proximidad del ballotage. Acciones que finalizaron octubre con buen recorrido al alza, y otras que adquirieron tendencia alcista en el comienzo de noviembre, siendo muchas de ellas del Panel General. Un mercado que se desarrolló durante la primera quincena de noviembre al alza y el día previo al ballotage con una suba cercana al 3% de Índice Merval, pero sin euforia. Con cierta confianza en que el resultado podría atraer nuevos inversores y que mejores precios estaban por venir. Y finalmente gano el Ballotage el candidato esperado por el mercado. Optimismo hacía prever que el lunes 23 la bolsa volaba. Distintos pronósticos sobre grandes porcentajes de suba quedaron en el imaginario colectivo. Una baja profunda de muchas acciones alimentadas por distintos tipos de versiones. Y una vez más, muy seguro que los mercados son irracionales. O como siempre digo, irracionales lo que operamos en ellos. Lo que pintaba para una fiesta con cotillón amarillo se transformó para muchos, en pánico teñido de rojo. Indecisión del mercado hasta el 30 de noviembre, salvo algunos casos de acciones que siguieron al alza, como ser Siderar , Molinos, y otras del Panel General. Muchas noticias sobre futuras medidas del gobierno respecto del dólar y la evolución futura de las tarifas, hizo que los operadores se manejaran con cierta cautela respecto del futuro inmediato. Y esa cautela se vio reflejada en un menor volumen y en descenso de los precios. Falta esperar la asunción del nuevo gobierno y esperar la batería de medidas anunciadas. Y fundamentalmente ver como impactan en el mercado. Sin son bien recibidas, la bolsa tendrá un futuro promisorio, y si no gustan al mercado, seguramente tendremos una baja prolongada en los precios. Y serán ganadores aquellos que sepan adelantarse a la evolución de las cotizaciones. Lo mejor del Panel Líder: Medalla de Oro: Aluar, 26.05% de suba. Medalla de Plata: Siderar, 19,12 % de suba Medalla de Bronce: Tenaris, 7.5% de suba Lo peor del Panel Líder: Ypf, 7.9% de baja.
Ranking de Volumen
GFG Apbr Ypf Pampa Bma Come Erar Fran Ts Aluar
922381587 643227509 598227324 511124041 404348633 387664500 335698006 278392014 270295408 232497584
Ranking por cantidad de operaciones
Apbr GFG Pampa Come Erar Aluar Ypf Bma Ts Fran
16409 14618 14282 12583 11017 9925 9588 7475 6045 5128
PSICOLOGIA DEL INVERSOR PANICO Y EUFORIA, PISOS Y TECHOS. Siempre es bueno estar en contacto con operadores o analistas del mercado o incluso leer sobre que piensan los demás actores de nuestra bolsa. Y sobre todo, medir la euforia o depresión, sobre momentos puntuales del mercado. Una larga lista podría confeccionar sobre esas situaciones de depresión o pánico que han sido pisos del mercado y a la inversa, situaciones de euforia, que han sido techos importantes en nuestra bolsa. Recuerdo que allá por el año 92, cuando el Merval se encaminaba rumbo a los 900 dólares, una euforia desmedida hacía pensar que íbamos a valores mayores a mil puntos. Y el Merval llego a los 907, y desde allí detuvo su racha alcista, para encaminarse los precios a una fuerte baja, tardando más de 20 años en superar ese máximo en dólares. O anterior a eso, en agosto del 91, cuando Acindar subió desde casi 5 pesos a 114 en solo un mes. Muchos operadores esperaban que la acción siguiera subiendo, luego de un rally del 2000%. Y obviamente, esos 114 fueron techo definitivo, arrastrando a mucha gente a perder mucho dinero con la euforia existente. Luego de la caída del Dr De La Rua, acciones de nuestra bolsa valían apenas centavos. Y eran muy pocos los que se animaban a comprar. Un contexto complicado, con malas noticias, hacía que la gente mirara a la bolsa como un mal negocio. Y sucedió todo lo contrario. Las acciones de valer 10 centavos, pasaron a valer fortunas. Y sin ir muy lejos, cuando Comercial del Plata cotizaba en marzo de este año cerca de los $ 3.75, muchos pronosticaban valores de 10, 25 y hasta 50 pesos. Y la acción fue para el otro lado. Y Siderar cuando se encontraba en septiembre de este año en la zona de $ 5.50, muchos operadores hablaban pestes de ella, olvidándose de las virtudes que antes le veían. Y poco tiempo después, este activo subió más del 70%. Cosas del mercado. O mejor dicho, cosas de los operadores. Extremos en los que caemos muchas veces sin darnos cuenta. O no nos queremos dar cuenta. Nos dejamos llevar por comentarios pesimistas y optimistas. Hay que ser medido y no caer en ninguno de los dos extremos. Análisis propios y métodos propios de inversión, son la mejor fórmula para no quedar atrapados en euforia o depresión, y poder aprovechar los pisos y techos de nuestro mercado.
TRADER SA. UN PLAN DE NEGOCIOS. PARTE I
A través de sucesivas entregas iré describiendo pautas para la creación de un plan de negocios para el éxito en esta profesión. Usted sabe que el ser trader o inversor de cualquier mercado no es tarea sencilla, pero no es tampoco una tarea imposible. Año tras año se incorporan miles y miles de nuevos operadores en todo el mundo y otros tantos se retiran, por el simple hecho de no haber tenido éxito. Cualquier individuo puede incorporarse a esos mercados. Con algo de capital y algunos conocimientos, puede dar el puntapié inicial. No es imposible y tampoco está negado a nadie. Peor existen varias maneras de incorporarse al mercado. De manera profesional o de manera no profesional. Es una decisión que toma cada uno. Y cada uno puede presuponer el resultado final. La experiencia me demuestra que aquellos que son ganadores en el mercado, lo son porque actúan en el de manera muy responsable. Saben lo que buscan y la manera de encontrarlo. Tienen un plan claro y actúan en consecuencia. Tienen objetivos y estrategias, para cumplir su cometido. Es gente muy medida, que sabe escuchar a los demás, y que siguen a rajatabla sus principios para operar. Nunca se desvían de ellos. Esa claridad o convencimiento de lo que buscan, es lo que los lleva al éxito. Y saber lo que buscamos del mercado es una decisión de cada uno. Es solamente pensar cuales son nuestros objetivos y establecer metas claras para alcanzarlos. Deben de ser metas perfectamente estudiadas y medios lógicos, para llegar al cometido. Creo no equivocarme en decir que más del 90% de los operadores no tienen esos objetivos pre establecidos. Y como decía más arriba, el no tener objetivos, puede llevar al fracaso. Puedo asegurarle que en mis casi 30 años de mercado, he visto de todo. Grandes ganadores y grandes perdedores. Y lo que es peor, a muchos de esos grandes ganadores, pasar al grupo de los que han perdido. Y puedo asegurarle que he visto a gente perder millones. Es por eso quiero compartir con usted cuales creo que son las premisas básicas a tener en cuenta y poder armar un plan de negocios que lo lleve al éxito en los mercados.
TRADER SOCIEDAD ANONIMA
El primer concepto que usted tiene que tener en claro, es que al operar en el mercado usted tiene una empresa. Una empresa que no tiene empleados, ni locales a la calle. Una empresa distinta en sus características con una empresa común. Pero empresa al fin, donde usted es el dueño de la misma y tiene que hacer que ella funcione y que sea rentable. Y a medida que pasan los años, que sea más rentable todavía. Usted se incorpora al mercado al igual que las mayorías de las empresas lo hacen en su rubro. Estas tienen un producto para vender y ganan dinero en base a ello. En su empresa los productos son los distintos activos del mercado y usted intermedia con ellos. Su ganancia proviene del spread o diferencia de esa intermediación. Usted compra y vende, o vende y compra acciones, bonos u otro producto que le ofrece el mercado. Y tiene que conseguir que esa intermediación le deje dinero Y usted sabe que toda empresa tiene objetivos. Una empresa nueva que se incorpora al mercado no puede pretender ser líder en su rubro en el primer año. Pero si puede tener como objetivo de ese plan el lograrlo después de varios años. Y esos planes las empresas los arman de manera consciente, teniendo en cuenta muchísimas variables. Pero sabe que a medida que cumplen el objetivo propuesto, están más cerca del éxito. Y usted igual. Tiene que tener un Plan de Negocios que lo oriente de forma clara en su proceder en el mercado. Y que con ese plan usted logre el objetivo, que es el de ganar dinero. Y ese Plan tiene que ser amplio y abarcar la mayor cantidad de tiempo posible. No solamente realizarlo para el próximo año, sino poder tener una mirada más amplia y poder determinar hacia donde se dirige su empresa en el próximo quinquenio. Y muy convencido que con un Plan realista usted se sentirá más cómodo actuando en el mercado. Tendrá una diferencia con los demás actores del mismo, porque usted sí sabe a dónde quiere llegar. Seguramente que no se trata de competir con nadie ni contra nadie, solamente lograr el éxito.
ALGUNOS TIPS BASICOS
NO PIERDA EL TIEMPO
Seguramente usted es de esas personas que sigue la rueda durante todo el día. Se pasa 6 horas frente al monitor mirando los precios. Pero si usted lo hace, tiene que operar, hacer trading. Si usted no lo hace, está perdiendo el tiempo. No tiene sentido pasar tanto tiempo en el ordenador, si no opera. Dedique ese tiempo a otras cosas. Estudiar, caminar, analizar sistemas de trading, etc. Pero por favor, no pierda el tiempo. Su tiempo es muy valioso. Y el mercado premia a aquellos que aplican su tiempo de manera productiva. Si usted analiza las variaciones diarias de las opciones, vera que es una fuente inagotable de recursos para ganar dinero en el día. Con solo operar no significa que vaya a ganar. Pero si tiene la posibilidad. Y si encuentra un buen sistema de trading, seguro que lo va a lograr. Pero aproveche el tiempo. Si sigue los precios en tiempo real, opere. Anímese a empezar si no lo hace a diario. Y si ya lo hace, busque un método de trading realmente rentable. Eso lo ayudara a lograr sus objetivos. Y cumplirá con esas reglas no escritas del mercado.
Busque información pero de calidad
Cualquier persona tiene la posibilidad de encontrar información infinita en la Web, o en cualquier otro medio. Pero la web tiene la virtud de bombardearnos con información muy variada. Información para todos los gustos y distinta, sobre un mismo tema. Podemos leer páginas y páginas referidas a los mercados, sean nacionales o internacionales. Y podemos encontrar mucha información en foros específicos. Pero no sirve cualquier información. Confunde. Solo es útil aquella información de calidad. Y cuando me refiero a información de calidad, me refiero a esa información que a usted le sirva para ganar en el mercado. Y de cada uno dependerá clasificarla y determinar con cual información nos manejaremos.
Existen canales de información que no informan de manera correcta o manipulan la misma. Innumerables casos podríamos poner como ejemplo. Tal vez usted recuerde cuando debido al fallo de Griessa respecto de los holdhouts, algunos medios informaban que existían “conversaciones avanzada, en las que faltaba terminar de consensuar la letra chica para el arreglo con los fondos buitres”. Se acuerda? Y era información de diarios de primera línea. O cuando con el mismo tema decían “en este momento en un hotel céntrico están reunidos con los representantes de los fondos buitres, y se le pagara una parte en efectivo y el resto con bonos al 2024”. Se acuerda también de esta noticia? Noticias no verdaderas lo pueden llevar a cometer graves equivocaciones. Es por eso que insisto en que clasifique usted la información y lea solamente aquella que le sirve. De nada vale llenarse de información sin sentido, ya que le traerá confusión en la operatoria. A diario charlo con gente que leen de todo. Y ese exceso de datos los confunde. No caiga usted en ese error. Depende de cada uno el clasificar la información útil. No existe un manual al respecto.
BALANCE DIARIO
Usted sabe que las empresas llevan balances. En ellos se vuelcan toda la información de la empresa. Ventas, costos, gastos en personal, impuestos, etc,etc. Usted necesita llevar su balance. Y en forma diaria. En el volcara toda la información sobre sus operaciones. En forma desglosada. Compra, comisiones, venta, comisiones, saldo. Es algo que lo tiene que hacer sí o sí. Le dará resultado. Y lo tiene que hacer por más que sus operaciones sean malas. Muchos dejan de llevar ese balance cuando cometen esas malas operaciones. De suma importancia es llevar estos datos. Con el tiempo lo llevaran a optimizar sus operaciones. Si yo le pregunto a usted cuanto lleva gastado este año en comisiones, usted lo sabe? Y cuanto gasto el año pasado? Seguramente no. Y si le pregunto de todas sus operaciones de este 2015, usted sabe que cantidad le dieron ganancias y cuantas perdidas? O cual fue la operación que más ganancia le dio este año? O el año pasado? Seguramente la respuesta también es no. Es por ello que es importante llevar un balance, para luego analizar los datos.
Si usted es una persona que opera a diario, y le genera a su agente un ingreso importante en comisiones, bien puede sentarse con ellos a pedir que se las disminuyan. Pero la única manera que lo puede hacer, es mostrando los números. Y ellos verán que usted tiene muy en claro lo que solicita. Y todo ahorro que consiga es en su beneficio.
INVIERTA EN CAPACITACION E INFORMACION
Muchas veces los operadores de bolsa somos reacios a invertir en un libro, un curso, o todo aquello que nos pueda ayudar en adquirir más conocimientos. O de invertir en aquello que nos puede ayudar a tomar mejores decisiones. Y fíjese usted que hablo de inversión. No de gasto. Y creo que aquí radica el problema. La gente considera a la capacitación como un gasto Y realmente es una inversión. No tenga miedo a invertir en todo aquello que lo pueda ayudar a usted a ganar más dinero. Si usted invierte 500 pesos en un libro y ese libro lo ayuda a ganar supongamos 20 mil pesos, su inversión ha sido excelente. Y soy un convencido que si un operador no puede o no quiere gastar x cantidad de pesos por mes para adquirir más conocimientos, no puede operar en bolsa. Es mi franca opinión. Doscientos o trescientos pesos en un libro, usted sabe que lo puede recuperar fácilmente. Por eso me cuesta comprender como hay gente que se niega a invertir en ser mejores. Muchos se creen vivos porque creen que ahorran dinero. Yo pienso todo lo contrario. Todas las empresas invierten en capacitación de su personal. Y saben que esa inversión los llevara a tener empleados que harán mejor su tarea. Y su empresa unipersonal necesita que usted se capacite para llevar adelante la empresa de la mejor manera posible. Un viejo operador de la bolsa me contaba hace muy poco lo que invertía en cenas con gente de negocios para poder invertir de la mejor manera posible. Y me decía que para él era un placer esas inversiones, ya que sabía que le harían ganar muy buen dinero. Y me decía también que en Internet hay mucha información gratis, pero que esa información gratis estaba al alcance de todos. Y justamente lo que el buscaba era información privilegiada. Y para llegar a ella, tenía que invertir. Maneras de pensar, o de ser. Pero muy convencido que no tenemos que tener miedo a invertir, y no tenemos que pensar que estamos gastando dinero. Continuará….
VISION DE MERCADO
Resulta difícil hablar de activos que han tenido un fuerte recorrido al alza. Y más de acciones que han subido casi un 200% en pocos días. Pero muchas veces esas acciones que demuestran fortaleza en suba, son las que más siguen subiendo. Cierre al 30/11/2015: $ 91.35 Estado de situación: Como vemos en el siguiente grafico mensual Molinos se vino desarrollando desde el 2008 en un canal alcista, que lo rompió al alza en el mes de noviembre, continuando los precios con el rally que había comenzado a fines de octubre. En la zona de 30 pesos, una serie de Dojis nos advertían de la probable finalización o agotamiento de una tendencia a la baja, empezada en el mes de septiembre del 2014.
Una ruptura al alza de un triángulo de poco más de 50 semanas de duración fue la pauta tomada por algunos analistas como la segura salida alcista del papel. Y acompañada por una fuerte acumulación.
Desde la suba del día 20 de octubre hasta los 80 pesos, parece haber configurado una bandera que rompió al alza con objetivo en la zona de los 120 pesos.
En el máximo del día 30 de noviembre en 94.40, hizo tope con una vieja línea tendencial en escala mensual. Superada esa barrera sería difícil predecir valores en que los precios pudiesen hacer tope. Hay activos que han chocado contra esa línea de tendencia durante noviembre y han tenido correcciones grandes.
Si tomamos el primer impulso de suba desde mayo del 2012 a septiembre del 2014 y proyectamos extensiones de Fibonacci, las siguientes zonas se nos presentan como probable objetivos de precios: $ 87 ya cumplidos $ 101 $ 124, en coincidencia con el objetivo de la bandera Soportes: La zona de 79.50/80.00 se presenta como zona de soporte mรกs cercana, siendo los 70 pesos zona de soporte mรกs importante. Creo que esos $ 70 es stop de operaciones. Una baja por debajo de esos valores nos puede llevar a una fuerte baja.
Indicadores técnicos: Sin divergencias en sus escalas mensual, semanal o diaria. De largo plazo avalan suba continua. Como operarla: Realmente difícil decisión para aquellos que están fuera de la acción y no han participado del proceso de suba. Por un lado tenemos indicadores técnicos al alza y figuras técnicas que avalan suba. La zona de resistencia planteada anteriormente en escala mensual, es un escollo a vencer. Creo que toda corrección a la zona de $ 80 puede ser una buena oportunidad de compra en caso de producirse, teniendo muy en claro que es necesario colocar un stop en la zona de 70 pesos.
Cierre al 30/11/2015: $ 12.20 Estado de situación: En el siguiente grafico en escala mensual podemos observar como los precios se ha movido dentro de una perfecto canal al alza desde el año 2008. Los precios tuvieron salida alcista de este canal durante el mes de noviembre. También podemos decir que los precios se han movido dentro de un rango imperfecto de precios durante años, entre la zona de los $ 5 y los $ 10.
Como objetivos al alza por ruptura del canal o quiebre de rangos de precios, podemos ubicar los objetivos en la zona de los 16 pesos. Una importante acumulación se fue desarrollando durante estos años y con otras formaciones de figuras técnicas que hacían prever que una suba explosiva estaría en curso en algún momento. Desde el blog http://cuadernillosdebolsa.blogspot.com.ar en más de una oportunidad insistimos con este activo.
Una bandera con ruptura al alza el día 30 de noviembre nos da una pauta técnica de que los precios pueden seguir su rally ascendente. En este caso podríamos hablar de un objetivo cercano a los $ 18.
Líneas de tendencia mensuales como probable resistencia se ubican en la zona de 16 pesos.
Indicadores Técnicos: Indicadores en escalas más largas de tiempo me hacen ser optimista sobre una suba sostenida de la acción en el mediano plazo.
Como operarla: Creo que es una acción que tiene mucho recorrido de suba, tanto en el corto como en el plazo de 6 meses. La zona de 10.40/10.50 pesos se presenta como zona de soporte muy firme, a la que considero como stop para mis operaciones. Si bien es una acción que ha tenido buen recorrido de suba, creo que puede ser aprovechado su potencial por aquellos que no han incursionado en el papel.
Cierre al 30/11/2015: $ 9.4
Estado de situación: Desde el mínimo de $ 4.80 del 24 de septiembre, los precios han subido prácticamente un 100% dentro de un perfecto canal alcista. La zona de $ 9.60/9.75 ha funcionado como tope para los precios, coincidiendo con línea de tendencia de octubre del 2014/marzo del 2015.
Resistencia del canal alcista en $ 10.30 y próxima resistencia tendencial en la zona de 11 pesos. La zona en la que se están moviendo los precios entre $ 8.50/$9.70, se presenta por el momento como de consolidación. Figura alcista de bandera, presenta la posibilidad de una nueva salida alcista si los precios rompen $ 9.75, a sabiendas de las resistencias antes descriptas. La zona de $ 8.50 parece ser un piso por el momento importante y stop para posiciones. La baja desde marzo de este año de la zona de $ 8.25 hasta los 4.80, no fue convalidada por indicadores de acumulación.
Indicadores Técnicos: Existen ciertas divergencias en indicadores tanto de corto plazo como de largo plazo. Como operarla: Creo que cualquier retroceso a la zona de $ 8.50 puede ser utilizado para comprar el activo. Por el momento ese número me resulta cómodo como stop de operaciones. Por las divergencias antes mencionadas en indicadores puede que se produzca cierta corrección, pero no siendo necesaria para su continuidad al alza. En caso de ruptura de la zona de $ 9,75 en base cierre, me hacen ser optimista en principio sobre el desarrollo futuro, a sabiendas que el techo del canal puede actuar como resistencia. Extensiones de Fibonacci marcan la zona de $ 10.50 como zona de cumplimiento del ciclo al alza y como segunda zona la de los 14 pesos (más probable).
LA DIFICIL DECISION DE LA FED
Muchos analistas tienen centradas sus miradas en diciembre, a la espera de una decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos, sobre el alza de los tipos de interés. La experiencia indica que esto podría llevar nerviosismo a los mercados, y que la recuperación del país del norte será más lenta, pagando más los trabajadores sobre futuras compras de casa y autos, préstamos personales y préstamos de tarjeta de crédito, todo en pos de la esperanza que la inflación no se dispare. Desde el 2008 que la Reserva Federal mantiene las tasas en un rango de entre cero y un cuarto de punto con el fin de reactivar una economía que se encontraba en una profunda recesión. En conjunto con otras medidas como las compras de bonos bajando las tasas de más largo plazo, se produjo la esperada reactivación económica y los índices de la bolsa de ese país explotaron al alza. Los fuertes datos de empleo llevan a pensar que el día 16 de diciembre es el día tan temido. Una desocupación del 5% da nota de lo que muchos analistas consideran el pleno empleo. En caso de no producirse en diciembre esa suba, las miradas estarán puestas hacia fines de enero o mediados de marzo. Pero para evitar un impacto fuerte en los mercados, es que tanto la Sra Ayellen como funcionarios de la Fed, vienen advirtiendo sobre la inminente suba de los tipos de interés. Ya en el año 2013, el entonces presidente Ben Bernanke preparo el terreno avisando que ante la recuperación de la economía de su país, se podía reducir los estímulos monetarios. Esto trajo un fuerte impacto negativo inicial en los distintos mercados. La titular del FMI expreso en más de una oportunidad que un aumento de tasas afectaría fuertemente a los mercados y que “lo sufrido en el 2013 podría no ser un hecho aislado”. Existen muchos ejemplos en los que un aumento de los tipos de interés por parte de la Fed impacto en las bolsas. Aumento del costo del dinero que se traduce en menor crecimiento y ganancias de las empresas, lleva a que muchos inversionistas se desprendan de sus acciones. Y a su vez tiene un fuerte impacto en los países emergentes por el encarecimiento del costo de la deuda. Y toda baja en la bolsa de Estados Unidos, como mercado rector, es copiado por el resto de las bolsas del mundo. Veremos si este probable aumento tiene impacto en caso de concretarse o las frecuentes advertencias de la titular de la Reserva Federal han sido suficientes para que los distintos actores tomen sus precauciones con mucha anticipación.
CONOCIENDO EMPRESAS
Empresa agroindustrial argentina, líder en los mercados del azúcar, alcohol, bioetanol, papel, cuadernos, frutas y jugos concentrados. Y menor participación en los mercados de la carne, cereales, jarabes y almidones de maíz. Empresa con presencia en distintas provincias de nuestro país: Jujuy: Complejo agroindustrial Ledesma. Posee allí plantaciones de cítricos y de caña de azúcar, empaque de azúcar y jugos concentrados. Fábrica de azúcar, bioetanol, alcohol, celulosa y papel. San Luis: Posee en conjunto con Cargill, planta de molienda húmeda de maíz, producción de fructuosa, glucosa y almidones, con generación propia de electricidad. También posee en dicha provincia la Planta para la producción de cuadernos, repuestos escolares y papelería comercial. Salta: Posee participación en la exploración y explotación de petróleo y gas en el yacimiento Aguaragüe. Tucumán: En conjunto conTabacal poseen Planta de fraccionamiento de azúcar. Buenos Aires y Entre Ríos: Establecimientos agropecuarios, con importantes producción en carnes y cereales.
Producción Produce aproximadamente 400 mil toneladas anuales de azúcar, que representa el 20% del total de lo producido en el país. De la caña producida se extrae el azúcar y maleza. Esta última se utiliza para la producción del alcohol. La fibra de la caña se utiliza para la producción de celulosa y papel.
Es el primer productor del país de papel obra para impresión y escritura. Elabora 130.000 toneladas anuales de papel, que representa un 40 % del total producido en el país. En el año 2010 ingreso al Programa Nacional de Biocombustible, produciendo bioetanol de caña de azúcar. Su participación en el mercado fue creciendo año tras año. Inicialmente producía 49 millones de litros por año, pasando en la actualidad a producir algo más de 64 millones. Su producción de naranjas, limones y pomelos va en constante aumento. En el 2014 la producción de naranjas creció un 6,5%, la de limones un 27% con respecto al 2013. En el 2014 produjo un total de 78674 toneladas de naranja, 14162 toneladas de pomelo y 11330 toneladas de limones.
ULTIMO BALANCE En el trimestre cerrado al 31 de agosto del 2015, Ledesma presento una ganancia de casi treinta millones de pesos, contra poco más de 35 millones de igual trimestre del año pasado. Así queda el resumen presentado por la empresa:
Ingresos de actividades ordinarias Costo de Ventas Ganancia Bruta Gastos de Comercialización Gastos de administración Otros ingresos (gastos) operativos, netos Ganancia operativa Otros ingresos (costos) financieros, netos Participaciones en los resultado de asociadas Ganancia antes del impuesto a ganancias Impuesto a las ganancias Ganancias netas y resultado del periodo
31/08/2015 1552881 -965580 587301 -353988 -204573 69375 98115 -66897 -2770
31/08/2014 1320966 -709133 611833 -288972 -136782 2902 188981 -120559 2571
28448 1134 29582
70933 -35407 35586
LEDESMA Y SU COMUNIDAD Es para destacar el alto compromiso de la empresa con el bienestar y el desarrollo de sus trabajadores y la comunidad.
Entre sus obras más importantes, ha creado el Programa Acceso a la Casa Propia, donde otorga la posibilidad a sus empleados de acceder a su techo propio con el esfuerzo de su trabajo. Todas las casas cuentan con 250 metros cuadrados de terreno y 65 metros cuadrados cubiertos. Son viviendas antisísmicas con un aprovechamiento integral y eficiente de todos los materiales. Entre otras iniciativas de la empresa, se puede nombrar a “El Festival del Papel”, “Entrega de Premios a Pintores Jujeños”, “Emprender Jujuy 2015, herramientas para impulsar tus ideas”.
INDICADORES TECNICOS
MOVIMIENTO DIRECCIONAL
Este indicador esta compuesto por el ADX, el (+DI) y el (-DI). El Indice Promedio Direccional (ADX), Minus Direccional Indicadores (-DI) y Plus Indicador Direccional (+DI), son un grupo de indicadores que marcan el movimiento de un activo. El ADX mide la fuerza de la tendencia sin importar cuál es ella, y los DI complementan al ADX definiendo cual es la dirección de esa tendencia. Veamos un gráfico para entenderlo mejor.
El ADX es la línea roja, el +DI la línea azul, y el -DI la line verde. Sobre la derecha vemos la escala que mide el valor de cada línea. El ADX se toma en cuenta para saber si un activo está o no en tendencia. Su creador, Welles Wilder, decía que valores mayores a 25 nos marcan tendencia y menores a 20 que el activo no está en tendencia. Pero muchos analistas toman el valor de 20 como referencia para determinar la presencia o ausencia de esa tendencia.
Son valores que cada analista determina en base a análisis propios. También cada analista determina el plazo a utilizar en este indicador. Generalmente se utiliza el plazo de 14 ruedas. Al usar este indicador para determinar la tendencia o no de un activo, nos da la pauta de que indicadores complementarios debemos de usar. En mercados tendenciales debemos de usar indicadores para seguir esa tendencia, como pueden ser las medias móviles. En mercados en que no existe tendencia se utilizan indicadores de sobrecompra/sobreventa, como el Rsi o el Stocastico, para determinar niveles de entrada o salida del mercado. Una vez que el Adx según el valor en que se encuentre nos indique la presencia o no de tendencia, usamos los DI, para saber si ella es al alza o a la baja. La señal es alcista cuando +DI cruza hacia arriba a –DI. A la inversa, cuando –DI cruza hacia arriba a +DI, la señal es bajista. Wilder decía que en los cruces alcistas, el mínimo del día es stop para las operaciones. Y en los cruces bajistas, el máximo del día es el stop correspondiente. Veamos un par de gráficos con esas señales. El siguiente es un gráfico del Adr de Galicia. Cruce al alza de +DI el día 13 de octubre. Ese día el ADR cerró en 20.29 dólares. Los precios 11 días después subieron a la zona de 28 dólares. El mínimo de ese día que Wilder propone como stop, no fue quebrado.
El siguiente grafico es un gráfico del Adr de Francés. El –DI cruza al alza al +DI el día 2 de octubre del 2014. Los precios se encontraban en 11.62 dólares. Nueve días después el Adr tocaba un mínimo de 8.99 dólares. El máximo que Wilder propone como stop no fue nunca superado.
Una de las formas en que este indicador da muy buenos resultados, es cuando se produce el corte de los DI, sea al alza o a la baja, y el ADX se coloca por encima de alguno de ellos. Es en ese momento cuando muchas veces la tendencia tiene más fuerza. Es cuando el ADX se encuentra en valores más altos. El anterior gráfico de Banco Francés es un ejemplo de ello. El próximo grafico es de PBR. Los precios se dispararon de la zona de 4.80 dólares a 5.80 en tan solo 23 rued
as.
NOTICIAS DE IMPACTO
Resumen de noticias tal vez pasadas por alto por los distintos operadores, pero con posibilidad cierta de impactar en un futuro cercano, en acciones, comodities o monedas. LA OPEP INVIERTE El secretario de la Organización de Países Exportadores de Petróleo, dijo que a pesar de las incertidumbres, los miembros del bloque están listos para hacer las inversiones necesarias para responder a las futuras necesidades energéticas del mundo. Prevén que la demanda de petróleo de Asia, crecería a casi 46 millones de barriles por día para el 2040, un aumento de casi 16 millones respecto del 2015. EL EMPLEO EN ESTADOS UNIDOS AL ALZA El dato de las nóminas agrícolas ha roto las expectativas de todos los analistas registrando el tercer mejor datos de todo el 2015. La tasa de desempleo se ubica en el 5%. Los ingresos medio por hora no consigue repuntar, por lo que señalan que no existe presión de demanda sobre el empleo y puede existir todavía recaídas sobre el desempleo. DRAGHI DICE QUE INDICIOS DE QUE LA INFLACION SE RECUPERARA SE DEBILITAN Los indicios de que la inflación subyacente se recuperara de forma sostenible se han debilitado, dijo el presidente del Banco Central Europeo Las declaraciones apuntan a un barómetro clave de la salud económica que se usa para determinar qué acciones adicionales, si es que hay alguna, tomará el BCE para aliviar la política monetaria AUMENTO DE LA RECAUDACION EN CHINA Los ingresos fiscales de China ascendieron 1,44 billones de yuanes (227.000 millones de dólares), en octubre, un 8.7% más que en el mismo mes de 2014. EL Ministerio de Finanzas reconoció que habrá grandes presiones en los dos últimos meses del año para poder mantener el ritmo de ingresos, debido a la desaceleración y la reducción estructural de impuestos y tasas.
BRASIL: APRUEBA AMNISTIA PARA ACTIVOS NO DECLARADOS EN EL EXTRANJERO La Cámara de Diputados de Brasil aprobó una amnistía para los activos no declarados en el extranjero. Por medio de esta amnistía el gobierno de Dilma Rousseff espera recaudar algo más de 2700 millones de dólares. LA ECONOMIA ALEMANA EN DESACELERACION En crecimiento económico de Alemania se desacelero en el tercer trimestre de 2015 ya que el comercio exterior peso en la mayor economía de Europa. El producto interior bruto de Alemania creció un 0.3 por ciento en el trimestre julio y septiembre, después de una expansión confirmada del .4 por ciento en los 3 meses anteriores. JAPON MANTIENE SU POLITICA MONETARIA PESE A VOLVER A LA RECESION El Banco de Japón mantiene el actual ritmo de estímulo monetario, aferrándose a la esperanza de que la recuperación económica está cerca pese a la debilidad en el gasto de capital doméstico y las desafiantes condiciones globales de negocios. EXPORTACIONES DE JAPON EN CAIDA Las exportaciones de Japón cayeron por primera vez en más de un año, generando temores de que la tercera economía más grande del mundo podría enfrentar problemas para recuperarse de una recesión debido a que una débil demanda internacional ha ensombrecido la perspectiva para el comercio exterior. EL DESEMPLEO EN BRASIL ES DEL 8.9% En el tercer trimestre de este año el desempleo en Brasil trepo al 8.9%, lo que supone que 9 millones de personas están sin trabajo. El anterior trimestre la cifra se ubicaba en el 8.3%. EMBAJADOR ALERTA QUE NUEVO GOBIERNO ARGENTINO DEJARA DE COMPRAR GAS A BOLIVIA El embajador argentino en La Paz alerto que el nuevo gobierno argentino dejara de comprar gas a Bolivia, en busca de mercados más baratos. LEVE BAJA DEL DESEMPLEO EN CHINA En el trimestre agosto-octubre, el desempleo en el país asiático tuvo una pequeña disminución del 0.1%, disminuyendo el mismo porcentaje respecto del mismo trimestre del año pasado.
SITEMAS DE TRADING
EL PARABOLIC SAR COMO STOP DE OPERACIONES Miles son los sistemas de trading diseminados por todo el mundo, basados en distintas herramientas del análisis técnico. Medias móviles, macd, son pilares de muchos de esos métodos. Pero muchos de esos sistemas tienen algo en común. El utilizar al Parabolic Sar como indicación de salida del mercado.
El Parabolic Sar en sí, es un indicador para el seguimiento de tendencias. Se muestra como una serie de puntos que se colocan por encima o por debajo de los precios en un gráfico. Es muy sencillo de visualizar. Debemos tomar posición de “compra” cuando el indicador esta debajo del precio y de “venta” cuando el mismo está por encima. El Parabolic Sar nos señala que debemos tomar una posición inversa al que traían los precios, cuando los mismos cruzan la línea del indicador. Es un oscilador muy mecánico, que elimina toda emociòn humana y ayuda al trader a ser muy disciplinado.
Gráfico de un activo con el Parabolic Sar
La fiabilidad del indicador hace que los traders lo utilicen como stops de sus operaciones. Y al igual que otros indicadores, permite a ellos el ajustar la rapidez del mismo según sus necesidades. Es un indicador que puede utilizarse en todas las escalas temporales, incluso por aquellos que quieren realizar operaciones de largo plazo. Los inversionistas que lo usan en escalas largas, saben de la rentabilidad que otorga este indicador. Obviar sus indicaciones puede ser letal. Estudiado en el Adr de G F Galicia, por ejemplo, las señales tanto de compra como de venta tienen una fiabilidad del ciento por ciento en cuanto a que siempre vemos máximos o mínimos posteriores, después de la señal. Y máximos o mínimos importantes. En escala diaria estudiada en el mismo adr, su fiabilidad se reduce al 88% aproximadamente. Pero igualmente son excelentes sus señales. Utilizado en gráficos de 3 horas en el mismo Adr, la fiabilidad se reduce levemente por debajo de 75%.
EL MUNDO DEL LANZADOR Uno de los instrumentos con los que contamos en la bolsa los operadores, es el de vender opciones, bien sea venta en cubierto, en descubierto, o por el armado de estrategias. Para aquellos que recién se inician en la operatoria, la venta cubierta es cuando el inversor posee acciones y vende opciones de una base determinada, cobrando una prima al día siguiente de producirse la venta. El resto lo cobra al final del ejercicio, que siempre es el tercer viernes de cada mes. La venta en descubierto, es cuando cualquier operador previendo que una acción determinada no va a subir, vende opciones a un plazo determinado dejando solamente una garantía que es la que exige el Mercado de Valores. En caso de que los precios al final del ejercicio se encuentren por debajo del valor de la base que vendió, el vendedor en descubierto se queda con la ganancia de la prima. En caso de que suba, pierde la diferencia. Son muchos los operadores utilizan esta venta en descubierto para hacer buen dinero. Convencidos de que una acción no es al alza, venden opciones de distintas bases según su visión y monitorean el mercado para poder embolsar lo percibido por medio de la venta. Ahora bien, es cierto que siempre ganan los lanzadores? Es un buen negocio el comprar acciones y vender opciones? Para obtener la respuesta es necesario estudiar el pasado y ver qué es lo que ha sucedido. Veamos algunas acciones y los precios de sus opciones en los últimos 5 ejercicios. Apbr. En la siguiente tabla podemos observar lo que cada vendedor hubiese ganado por cada lote vendido en descubierto, si vendía la base más alta el día de comienzo del ejercicio. Todas operaciones exitosas. FECHA 19-12 20-02 17-04 19-06 21-08
BASE 102.4 58.4 74.4 74.4 58.4
PRIMA 0.3 0.4 1.2 0.79 0.49
El lanzador en descubierto hubiese ganado todo lo cobrado en concepto de prima.
Veamos el caso de Comercial del Plata en el mismo periodo.
FECHA 19-12 20-02 17-04 19-06 21-08
BASE 2.2 2.7 4.5 4.5 4.5
PRIMA 0.034 0.08 0.14 0.03 0.05
En este caso hubiese tenido el vendedor en descubierto 4 operaciones con ganancias y una con perdida, en caso de que no hubiese cerrado su posición. La operación iniciada el 20 de febrero que muestra la tabla, le hubiese reportado una pérdida de 74 centavos, ya que la acción al cierre del vencimiento de las opciones se encontraba en 3.52. En todas las demás operaciones, se alzaba con la ganancia.
Así queda la tabla de operaciones de G F Galicia. FECHA 19-12 20-02 17-04 19-06 21-08
BASE 25 30 37 37 37
PRIMA 0.22 0.44 0.31 0.11 0.15
Al igual que en Apbr, el lanzador se hubiese quedado con toda la ganancia ya que al vencimiento, los precios cerraron por debajo de las bases lanzadas. Y los lanzadores cubiertos? Es un buen negocio? Analizando también desde el comienzo del vencimiento en diciembre del 2014 hasta octubre de este año, estas son las tasas que hubiesen obtenido aquellos que empleaban esta metodología. Para arribar a estas conclusiones se calcula una comisión del 1% para la compra/venta de acciones y del 1.2% para la venta de opciones. Se toma el valor de G F Galicia el día de comienzo del ejercicio y el supuesto de que el lanzador hubiese vendido mitad de la tenencia en la base baja inmediata al precio y mitad en la base alta más inmediata a la cotización.
Estas son las tasas que hubiese obtenido. Se obtenĂa una tasa del 10.12% para el bimestre diciembre/febrero, del 11.13% para el bimestre febrero/abril, una ganancia del 4.9% para el cuatrimestre abril/agosto (se calcula el cuatrimestre ya que el bimestre abril/junio arrojaba perdida y el bimestre junio/agosto ganancia) y una tasa del 8.4% para el bimestre agosto/octubre.
EL PANEL GENERAL Aproximadamente desde el 20 de octubre en el blog http://cuadernillosdebolsa.blogspot.com.ar, los distintos analistas empezaron a dar su visión al alza de este panel. En el anterior número de esta Revista, decía que era un panel para prestar atención ya que buenos negocios se podían realizar. Noviembre ha sido un buen mes para las distintas acciones que cotizan en el General. Buenos porcentajes de suba se han producido, y existen perspectivas alcistas en el mediano plazo, para muchas de esas acciones. Y es un panel que viene incrementado día a día el volumen operado. Veamos los volúmenes manejado en las principales acciones, durante el mes pasado.
Ranking de Volumen
EDN TRAN TECO CECO MOLI SAMI CRES SEMI CAPU BHIP PESA MIRG TGS LEDE METRG TGN CTIO AGRO PATA CELU BRIO INDU
208293857 128393774 91603615 86294738 80765487 79176627 59793009 52118909 46431213 43159791 42407714 38549960 38306356 30616444 26308229 24045466 22918405 22831477 19783854 13481932 12267033 9570798
Ranking por Cantidad de Operaciones
TRAN EDN SEMI CAPU MOLI CECO TECO CRES SAMI BHIP AGRO LEDE PATA TGN MIRG METRG PESA CTIO TGS INDU CELU BRIO
6833 6715 5149 4497 4359 4246 3158 3102 2932 2610 2558 1983 1917 1866 1797 1619 1611 1358 1345 1281 1063 974
Y en la siguiente tabla los mejores porcentajes de suba: SEMI DYCA AGRO METR GBAN MOLI MORI CAPU FIPL
119.44% 101.79% 85.32% 79.54% 69.56% 67.15% 58.92% 48.40% 47.54%