Caracas, 8 de julio de 2013
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descifrado.com
Entre Cadivi y el paralelo Las señales acumuladas se tradujeron en un Sistema Complementario de Divisas sin cartas de crédito y abierto a personas naturales. Muchas esperanzas están puestas en que su puesta en práctica llegue a buen puerto. Presentamos las cartas de navegación del nuevo esquema con ayuda de expertos. Freddy Campos / Pedro Pablo Carreño Cont. en la pág. 2
2 DESCIFRADO >> Viene de la pág. 1 o que comenzó con declaraciones aisladas, sin firmeza o seguridad por parte de los voceros autorizados, se convirtió poco a poco, "in crecendo", en el preámbulo al lanzamiento de un Sicad recargado, un Sitme "tuneado" o un híbrido para atender la demanda urgente de divisas, según el cristal con que se mire. En los escenarios previsibles hay para elegir: Desde la emisión de deuda a las altísimas tasas que caracterizan el portafolio de títulos venezolanos para alimentar el sistema hasta la ausencia de liquidez y consiguiente inviabilidad de un nuevo esquema cambiario. Lo cierto es que a partir de la publicación del convenio 22 y su reglamento correspondiente, cobraron prioridad los distintos modelos económicos y las estimaciones sobre los montos que se alcanzará a liquidar por esta vía, así como las tasas aplicables.
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De menor a mayor Un tipo de cambio bolívar/dólar de 14,7 es el que cabría esperar de la reactivación del Sicad este mes y durante lo que resta de 2013, de acuerdo con el promedio de las estimaciones ofrecidas por un grupo de economistas y operadores encuestados en las últimas horas por Descifrado. Los pronósticos que pueden calificarse como más optimistas apuntan a un tipo de cambio a partir de 11,5 bolívares por dólar. De los doce especialistas consultados, esta cifra fue mencionada únicamente por el economista Pedro Palma, quien pronostica este nú-
De aquella a estas subastas l pasado 27 de marzo, con empresarios que debían más de nueve millardos de dólares en facturas pendientes, se produjo la primera y única subasta de $200 millones en la primera versión del Sicad. Los pocos beneficiados de dicha subasta (en que la mayoría no pudo liquidar nunca los dólares adjudicados) fueron clientes de vieja data de instituciones públicas, de acuerdo con fuentes del sector financiero. En aquella oportunidad, quienes ofertaron 11 bolívares por dólar, recibieron aprobaciones parciales de los montos solicitados para que sean liquidados a sus proveedores en el exterior previa extensión de cartas de crédito bancarias. Aquellas empresas que ofertaron montos superiores al precio de "corte" o referencial de 11 bolívares por dólar obtuvieron aprobaciones totales de sus órdenes, indicó a Descifrado en aquel entonces una fuente de Tesorería en uno de los principales bancos del sistema. La mayoría de las ofertas se ubicó sobre los 14 Bs. No tardó en reunirse una representación del sector bancario con representantes del Banco Central para solicitar la eliminación de las cartas de crédito, entre otras modificaciones que mantenían trabado el mecanismo. Casi cinco meses después, se prepara el relanzamiento del sistema, bajo otra óptica.
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mero, o uno "ligeramente superior", apenas por encima del precio de corte de 11 bolívares que arrojó la primera subasta realizada en el mes de marzo. Entretanto, el precio más alto mencionado durante el sondeo fue de 18 bolívares por dólar. Palma señaló que el Gobierno debería permitir que Pdvsa venda parte de sus dólares en el Sicad, pues al prohibírselo "la coloca contra la pared en materia financiera, mientras el Ejecutivo recibe divisas de la petrolera y del Banco Central (a través del Fonden) sin devolver nada a cambio, y ahora recibirá utilidades cambiarias a través de un fondo especial". El tema de fondo parece estar relacionado con los incentivos, debido a que si la empresa dirigida por Rafael Ramírez puede cambiar las divisas por una cantidad mayor de bolívares, no tendrá razón para venderlos a 6,3. Asimismo, el economista Maxim Ross indicó que el tipo de cambio "tenderá a ser superior a 14 bolívares por dólar, que fue el precio promedio de la fracasada primera subasta del Sicad". Afirmó que el Gobierno tiene "poca voluntad de reducir realmente las presiones cambiarias". A su juicio, el equilibrio entre la oferta y la demanda de divisas sólo se alcanzará si el Ejecutivo aporta suficientes divisas al Sicad. Por su parte la profesora Sary Levy opina que el tipo de cambio Sicad para las personas naturales se ubicará al doble del dólar oficial de 6,3, es decir, rondará los 12 bolívares, mientras el tipo de cambio para las empresas estará entre 10 y 12 bolívares, afirmó la economista y docente de la UCV. "El tipo de
¿Qué tasa de cambio promedio (Bs/$) cabe esperar del nuevo Sicad en lo que resta del año?
Pedro Palma, economista y académico
Sary Levy, economista UCV
11,50
12,00
Henkel García, Visión de Inversión
13,50
Maxim Ross, economista UCV
Angel García Banchs, Econométrica
14,00
14,00
Francisco Ghersi, Knossos Asset Management
14,00
Jesús Casique, economista y asesor financiero
Ecoanalítica
14,00
14,00
Luis Oliveros, economista y columnista
16,00
Luis Vicente León, presidente de Datanálisis
17,50
Miguel Octavio, BBO Servicios Financieros
18,00
Alexander Guerrero, economista y consultor
18,00
>> Viene de la pág. 2 cambio va a depender de las condiciones que ponga el Gobierno, así como el monto en divisas que ponga a disposición", manifestó. Explicó que Venezuela no cuenta con suficientes reservas en divisas, por lo que el Ejecutivo utilizará las que tiene el Fondo de Desarrollo Nacional (Fonden), "que son insuficientes y que llevarán a aumentar el endeudamiento para aumentar los recursos a disposición". En Ecoanalítica estiman que el Sicad subaste 3.800 millones de dólares, a un tipo de cambio promedio de 14 bolívares por dólar, por lo que el nuevo fondo podría manejar unos 29.260 millones de dólares, que serían manejados discrecionalmente por el Ejecutivo. Dado el nivel de desabastecimiento de bienes de consumo masivo en la nación, considera que "el gobierno se centrará en planificar subastas orientadas a sectores como alimentos, medicinas, cuidado personal, químico y automotriz". Consideran como una buena señal la inclusión de personas naturales a las subastas, que quedaron sin un mecanismo legal alterno a Cadivi, cuando se eliminó el Sitme a principios de este año. "En cuanto a este tema también se resalta que aquellas personas inscritas en el Registro de usuarios del Sistema de Transacciones con Títulos en Moneda extranjera (Rusitme), se entenderán inscritas de pleno derecho en Rusicad, mientras que serán excluidas aquellas personas sancionadas o que no hayan tenido actividad en el ejercicio fiscal 2012, para las personas jurídicas estas deberán actualizar su inscripción y suministrar información requerida". Para el presidente de Datanálisis, Luis Vicente León, el precio, aún sin hacer un cálculo detallado, será superior al antes mencionado. "Aunque no hemos hecho una proyección sofisticada aún", dijo de manera exclusiva, "asumo que estará entre 15 y 20 bolívares”. En opinión de León, esta alternativa tomada por el gabinete económico constituye una nueva devaluación sin resolver
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Las señales del Gobierno Dichos y actos del Ejecutivo apuntan a la reapertura del mercado ntre abril y mayo el ministro de Finanzas Nelson Merentes se reunió con el sector privado para escuchar sus necesidades y señaló que la oferta de divisas se ampliaría a través de un renovado Sicad. A mediados de mayo, afirmó que el Sicad sería reactivado a fines de ese mes, lo que no ocurrió y empezó a crear un ambiente de "confianza cero". El director del Banco Central de Venezuela, Armando León, señaló el 19 de junio que en el segundo semestre se reactivaría un Sicad renovado, listo recibir órdenes por parte de pymes y personas naturales. Asimismo empiezan a sonar posibles reformas a la Ley de Ilícitos Cambiarios y de la del Mercado de Valores, pero fueron descartadas por voceros hacia final del mes. La modificación de estos instrumentos está en manos del gabinete económico, que puede proponerlos en forma directa a la Comisión de Finanzas del parlamento. El pasado 3 de julio fue publicado en la Gaceta Oficial el nuevo convenio cambiario N° 22, que señala que las personas naturales y jurídicas podrán participar en las subastas especiales. Este lunes 8 fueron eliminados los topes a las solicitudes de divisas que realicen las personas naturales. Asimismo, el BCV autorizó a los bancos a tramitar las operaciones de compra y venta de divisas o títulos valores a través del Sicad.
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los problemas de fondo. El economista Jesús Casique considera que el tipo de cambio oscilará entre 12 y 14 bolívares, con tendencia a un promedio alrededor de esta última cifra, mencionada por la mayoría. Finalmente, entre los pronósticos más sombríos, mención aparte merece el de Alexander Guerrero: "¿Por qué el Gobierno va a vender un dólar en Cadivi a 6,3 si en una subasta podría venderlo a 18 bolívares?", reflexiona. "Con esos incentivos Cadivi tiene los días contados. "Así el dólar-Sicad sustituiría a Cadivi con lo cual el mercado seguiría como hoy, sin dólares el precio o arbitraje estaría en las adyacencias del actual paralelo". Indicó igualmente que el problema cambiario en Venezuela se genera en el flujo de caja de Pdvsa ("el 99% de las reservas internacionales en el BCV tienen un solo proveedor: Pdvsa), ello quiere decir que es ese flujo de caja el que parametriza el precio del dólar en los mercados alternos". "Sabiendo que la restricción es la escasez de divisas, porque el control de
cambio solo opera con petrodólares, el precio en cualquier otro esquema alternativo bajo control, como estarán las subastas del Sicad, seria determinado por el Banco Central de Venezuela (BCV), en la administración de la subasta", remata Guerrero.
Balance final Hace apenas seis meses las puertas para la flexibilización del mercado cambiario se encontraban cerradas del todo. Debido a la escasez, el desabastecimiento y la presión del dólar paralelo, se genera una intención de apertura que parece a punto de ofrecer sus primeros resultados. Las voces más radicales no se han manifestado abiertamente hasta el momento, y queda por establecer si los temores que persisten sobre la disponibilidad real de recursos y la capacidad de convocatoria serán capaces de frenar o limitar esta iniciativa. Mientras tanto todos los involucrados se aferran a este ensayo como a un salvavidas, esperando mientras pasa la tormenta.
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El extraño viaje de Diosdado
Como antesala a una visita oficial de Nicolás Maduro, y por segunda vez este año, el presidente de la Asamblea Nacional y dirigente del PSUV, Diosdado Cabello, se encuentra en China. La razón oficial de la visita es el fortalecimiento de las relaciones entre partidos de gobierno. Sin embargo, cabe considerar que en el marco de las intensas relaciones de negocios entre China y Venezuela, el contacto y diálogo permanente son de alto interés para la potencia asiática. El dirigente oficialista, representando a la Revolución Bolivariana, cumple a la vez funciones diplomáticas, de negocios, de representación política y negociación estratégica, todo en un solo viaje. Maduro y el vicepresidente Arreaza visitarán Beijing más adelante.
La corrupción en el Fondo Chino n
En paralelo con la visita del jefe del Poder Legislativo, el presidente Maduro informó sobre la detención de cinco funcionarios por un desfalco de 84 millones de dólares al Fondo Chino, a través del Bandes. Sin ofrecer nombres ni detalles adicionales, el mandatario adelantó que habrá nuevas "sorpresas" y se está llevando a cabo una serie de allanamientos en la ciudad capital. En su mensaje desde el gobierno de calle en el estado Amazonas, llamó a la población y en especial a la Fuerza Armada a combatir la corrupción donde se encuentre, debido a que, a su juicio, no hay corrupto que sea verdaderamente socialista ni revolucionario. n
Samán admite, pero no cede "Si se levantaran los controles de precios
Director Ejecutivo: Rubén Darío Díaz Directora: Cindy Medina Editor: Freddy Campos Jefe de redacción: Pedro Pablo Carreño Asistente de prensa: Gabriel Vargas
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en las divisas de Cadivi ha servido para cancelar deudas pendientes, pero no para conseguir nuevos envíos de productos desde el exterior. Mientras ocurre esto, se prevé la existencia de problemas en la implantación de lotes de terminales de televisión digital importados de Argentina, por diferencias técnicas que invalidarían su utilización en el país, revelaron fuentes a Descifrado. n
se elevarían los costos a tal punto de salir del acceso a la gente. Los productos aparecerían en todos los anaqueles, pero desaparecerían de las dispensas de los hogares venezolanos", declaró el presidente de Indepabis, Eduardo Samán, en entrevista en el programa "José Vicente Hoy" transmitido por Televen. A pesar de la afirmación anterior, en aparente contradicción, el funcionario afirma que en realidad se trata de un chantaje en el que se juega con las emociones de la población, para hacer creer que los controles producen desabastecimiento. "Eso forma parte de un juego bien planificado y que fue ensayado en otros países y que ahora nos lo están aplicando", aseveró. n
Detalles técnicos
El costo del asilo
La oferta del presidente Nicolás Maduro de otorgarle el asilo diplomático al ex espía estadounidense Edward Snowden puede traer consecuencias comerciales en caso de concretarse, de acuerdo con un reporte en video presentado por Bloomberg. Se toma en cuenta que Raúl Castro apoyó la idea de que Venezuela asile a Snowden y se sopesa la posibilidad de que en el largo trayecto aéreo de Moscú hacia Caracas, el avión pueda hacer una parada en Cuba. El corresponsal de la agencia Bloomberg ante la Casa Blanca, Hans Nichols, afirmó además al respecto que las presuntas restricciones al avión del presidente boliviano Evo Morales en sobrevuelo por Europa indican que el caso Snowden es una prioridad "bastante alta" para Estados Unidos.
A la escasez de bienes de uso común se vienen sumando insumos para la industria de alimentos y bebidas. Reportes sobre escasez de aluminios para la fabricación de latas son tomados como explicación de la escasez de algunas refrescos y cervezas enlatadas en diversas presentaciones, cuyas existencias han venido mermando en semanas recientes. De igual forma, productos sintéticos empleados en la producción de envases plásticos presentan el mismo inconveniente, lo que probablemente no pueda solucionarse del todo en el corto plazo. Los empresarios afirman que la agilización
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