DIGESTO ECONÔMICO, número 57, agosto 1949 by Diário do Comércio

DIGESTO

ECONOMICO SOB os AUSPÍCIOS Dl ASSOCIAÇÃO COMERCIAL DE SÃO PAOLO E 01 FEDERAÇÃO DO COMERCIO DO ESTADO DE SÃO PAULO

S V M il R I O Pà&.

A política do crédito — Horáclo Lafer Govêrno e produção — Israel Pinheiro

g 22

A estrutura agrícola do pais e suas necessidades — Daniel de Carvalho

Turismo na Europa — Richard Lewinsohn

Salário o participação no lucro das emprêsas — Roland Corbisier O Brasil e o fundo monetário internacional — Roberto Pinto de Sousa Os produtos brasileiros no mercado internacional — Dorival Teixeira Vieira . Mercado interno para a indústria nacional — Moacyr Paixão Joaquim Nabuco, advogado do Brasil — Afonso Arlnos de Melo Franco Rui Barbosa e a abolição dos escravos — Homero Pires

54 63 76 gg gg gg

O caraça — Antônio Gontijo de Carvalho

jjg

Os dois partidos da produção — Bezerra de Freitas Comto e a economia dirigida — Ivan Lins O Tratado de Mothuen — Nelson Werneck Sodré

jjg jjj J24 J2g jgg j37

O velho Nabuco — Otávio Tarqulnlo de Sousa Aludo Européia — Pimentel Gomes O fantasma do desemprégo — Cândido Mota Filho

I N.O 57 — AGOSTO DE 1949 — ANO V

O DIGESTO ECONÔMICO esta à venda DO PRO^

nos principais pontos de jornais no Brasil, ao preçu de CrS 5,00. Os nossos agentes da relação abaixo estão aptos a suprir qualquer encomenda, bem como a receber pedidos de assinaturas, ao preço de CrS 50.00 anuais.

Agente Geral para o Brasil FERNANDO CHINAGLIA

Avenida Presidente Vargas, 502, 19.o andar Rio de Janeiro 5í'JiS«

Alagoas: Manuel Espíndola, Praça Pe dro n. 49, Maceió.

Ariaaonau: Agência Freitas, Rua Joa quim Sarmento, 29, Manaus.

Rahia' Alfredo J. de Souza & Cia.,

R.'Saldanha da Gama, 6, Salvador.

Ceará: J- Alaor de Albuquerque & Cia.

Praça do Ferreira, 621, Fortaleza.

Paraná: J. Ghiagnone, Rua 15 de No vembro, 423, Curitiba. Pornambuco: Fernando Chinaglia, Rua do Imperador, 221, 3.o andar. Recife.

K/ Piauí: Cláudio M. Tote, Teresina.

Rio de Janeiro: Fernando Chinaglia, Av

Presidente

Vargas, 602. 19.o

ASSIM SE CONCRETIZA

Espírilo Santo: Viuva CopolUo & Fi lhos, Rua Jerônimo Monteiro, 361, Vitória.

Goiânia.

Maranhão:

Rio Grande do Norte: Lul.s Romão Avenida Tavares Lira, 48. Natal.

Goiás: João Manarino. Rua Setenta A,

Rio Grande do Sul: Sòmente para Por

to Alegre: Octavio Sagebin, Rua

Livraria Universal, Rua

João Lisboa, 114, São Luiz. Mato Grosso: Carvalho,

Cia., Pça. da Republica, 20, Cuiabá. Minas Gerais: Joaquim Mo^s Velloso, Avenida dos Andradas, 330. Belo

Horizonte.

Pará: Albano H. Martins & Cia^ Tra

vessa Campos Sales, 85/89, Belem.

Paraíba: Loja das Revistas, Rua Ba rão do Triunfo, 810-A, João Pessoa.

ASSIM SE IDEALIZA...

andar.

7 de Setembro, 789, Porto Alegre. Para locais fora de Porto Alegre.

Fernando Chinaglia, R. de Janeiro Santa Catarina: Pedro Xavier & Cia., nua Felipe Schmidt. 8, Florianóp.

y^S GIGANTES de cimento armado

por todo o território

que são motivos de orgulho para todo paulista, que servem de índice do

assim, fazendo de um ideal uma es tupenda realidade, vai a gente bra

nacional. E

nosso progresso e mesmo da nossa

sileira plasmando, com os seus arra

civilização, resultam do trabalho ár duo do engenheiro que, sôbre uma

nha-céus, as grandes cidades da nova América.

prancheta, faz a planta e calcula os seus mínimos detalhes- A Construtora

duto Santa Efigênia, 281. S. Paulo.

CONSTRUTORA E COMERCIAL

e Comercial Dácio A. de Moraes S.A.

Sergipe: Liviaria Ro.'<ina Ltda., Rua

há muito que vem colaborando para o desenvolvimento maior de nossa terra, contando-se na sua folha de serviços, o levantamento de edifícios

Dacio n. DE MORDES S. 0.

São Paulo: A Intelectual. Ltda., Via

João Pessoa. 137. Aracaju.

Território do Acre: Diógenos de Oli veira. Rio Branco.

Engenharia - Arquitetura . Construções

Rua Libero Badaró. 156 • 17.» • Telefone 2-653S Sio Paulo

Panam -VB.003

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A Máquina que tem "MEMÓRIA

A SEMENTEIRA DE

NASCIMENTO & COSTA. LTDA. Imporiadores e distribuidores, de se mentes de ortaliças e flores dos

£HÜ^ SEMENTES

melhores cultivadores.

Os cálculos indivi

MARCA REGISTRADA

duais, obtidos no

VENDAS POR ATACADO E VAREJO

moslrador de bai

xo, são acumula

Remessas pelo reembolso postal. LARGO GENERAL OSORIO. 25 — TELEFONE: 4-5271

End. Telegr.: "SEMENTEIRA"

dos na "memória"

SÃO PAULO

(mostrador de ci ma). - Os totais aparecem

auto-

màticamente.

Com seu teclado elétrico de

IRMÃOS

DW rouga*

ação direta, soma, subtrai,

ABOUCHAR

multiplica ou divide instan

Pe$a uma demonstrarão prática

taneamente.

na execução de seu serviço.

LTDA. Praça JuUo Mesquita. «4-96-102

CIA. BURROUGHS DO BRASIL. INC.

FONE: 4-0124

Escritório Central: Rió de Janeiro • Rua da Aliindega,81-A-1,o

São Paulo

Filial em São Paulo : Lcrgo Paissondú. 51 - sobreloja

Pneus e Câmaras de Ar de todas as marcas. —

Agentes em : Roclle, Salvador-, feio Horizonte, Santos, Bauru, Pôrto Alegre, Pelotas, Florianópolis e Curitiba.

Rodas para Autos e Ca minhões. — Recautchu-

íagem, Vulcanisação e

ONDE HÁ NEGÓCIOS HÁ

Consertos:

Especialistas em

Pneus para: T HATORES — A V I ô E S —

ETC.

MÁQUINAS

Burroughs^

MÁQU.NAS DE SOMAR, CALCUL'\R, DE CONTABILID D-l E DE ESTATÍSTICA * CAIXAS REGISTRADORAS ★ SERVIÇO DE MANUTENÇÃO * ACESSÓRIOS

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lerrus Roxas de Alta Qualidade Vendas a prestações em pequenos e grandes lotes pela

Banco Central de Credite S/A Endereço Telegrafico "BANCREDIT"

CIA. DE TERRAS NORTE DO PARANÁ

CAPJTAl. KEALIZ/VDÜ

CrS 25.000.CXX),00

Inscrição iV." 12 no Registro Geral de Imóveis da Comarca de Londrina, na forma do Decrcto-Lei N.® S079, de J5 - 9- 103S

MATRIZ — São Paulo

Vantajosa produçã o de: CAFS, CEREAIS, FUMO, ALGODÃO, CANA DE AÇÚCAR, MANDIOCA, TRIGO, etc.

Rua Benjamin Constant, 187

Estrada de ferro — ótimas estradas de rodagem EsplSndldo serviço rodoviário

Caixa Postal 236-B — Telefone 2-3185 Agência Principal e Centro de Administração Londrina FILIAIS

Séde em S3o Paulo, Rua S. Bento, 329 - 8.® andar - Caisca Postal 2771 . NENHUM AGENTE DE VENDA ESTA AUTORIZADO

Campinas — São João da Boa Vista — Aguaí — Grama <—

A RECEBER DINHEIRO BM NOME DA COMPANHIA.

Vargem Grande do Sul — Santo André — Agencias Urba-

ras:-— Osasco — Tatuapé — Pari — Èscritório em Pedreira Correspondoentes no País e no Estrangeiro

Todas as operações bancárias, inclusive Câmbio Serviço rápido e eficiente DIRETORIA:

Alfredo Egydio de Souza Aranha — Diretor-Presidente Aloysio Ramalho Foz — Diretor-Superintendente Ângelo Clerle — Diretor-Gcrente José Osório de Oliveira Azevedo — Diretor

lEudoro J_ibanio Villela — Diretor

Francisco Finamore — Gerente

CONSELHO

Matriz'*

CONSULTIVO: . ''í* ■. .

Abilio Brenha da Fontoura

Arthur Antunes Maciel Camilo Ansarah

Eloy de Miranda Chaves

Luiz de Campos Ribeiro

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r r

E DAS MELHORES

PROCEDÊNCIAS

'í r

Mantemos sempre variadíssimo sortimento

Ha cousos que os tempos mudam! Mas, o preferência pelas Ias do

de tapetes de JüTA, ALGODÃO, BOUCLE,

AVELÜDADOS e ORI-

EMTAIS LEGÍTIMOS. Fazemos forrações de salas com tapetes e

nâq/iT^oír^^ CEM AN *■

Linóleum

0 SUO'

'TOeçaria*SGIU

l Se^ar Experiência,

JUNOAOA fM 1905^

Sqo Paulo— Rua Santa Ifigênia,51 Telef. 4-4170 e 4-4179

Qçrante e recomepdcT^ lõs ' Q^ípQ (í^foduros SAMSi

Santos — Rua Amador Bueno, 114 Tel. 2-6555

Uma visita a nossa casa ú

- ^ soiiiprn pro

[; tiuSio Beato, 244-SâoPaoto

veitosa

Panam

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Pvblisedo lob ot autpiciet do

tSSDCIACliO COMERCIAI DE SlOPDUlO

FEDERAÇÃO d'd CDMERCIO DO ESIAOD DE SAD PAULO

★

g Mimoo 00$ KCBÚCIOS KUK riNOPtMl MEIISIL

Horacio Lafkr

.s CLASSLis que estão cons

truindo a riqueza mate

O Dige.sto K4;oMómieo

rial

publicará no próximo número:

Diretor:

Antonlo Gontijo de Carvalho

formações econômicas e financei

ras. é publicado mensalmente pela Editôra Comercial Ltda.

aquecidas pelo patriotis mo que é a chama <]ue sempre crepita

ECONOMIA — Vicente Ráo.

nos seus eoraçfn s, versarem sôbre a com

plexidade dos problemas nacionais. E' a míFbihzaçãe daqueles cpie sentem os fenômenos na sua própria carne e san

SERVIÇO DO Í3RASIL — Apolonio

gue, é a experiência a serviço do cst\i-

agricultuiía, indústria e co mércio - UMA

O Digesto Econômico, órgão de In

UNIDADE

Que re.sposlu àcpieles que no mterèsse

Américo Jacxtbina Lacombc.

devidamente citadas, nem pelos conceitos emitidos em artigos assi

Na transcrição de artigos pede-se citar o nome do D i g e•i o

Fruto da inteligência huma

de egoísmo, conspirações em busca de

inteligência na luta de interesses, no

poderio oi^ressof, reedição de idos pen-

campo agitado da concorrência inter

dore.s feudais exclusivistas qtie coloca

nacional.

As.sim, parece útil que volvamos os

As classes produtoras, nestas

DAS EMPRÊSAS - Djiicir Meucxes.

conferências como a de Araxá, no seu

problema, libcrtando-nos de teorias que

'CRIMINAÇÃO

DAS

RENDAS

debate público dè todos os problemas, demonstram o seu mais alto objetivo de ■V

—

ASSINATURAS:

'REGIMENS HISTÓRICOS DO TRA

generalizar as oportunidades, a fim de que, estimulada a iniciativa privada, di vulgados os requisitos indispensáveis ao seu

desenvolvimento,

maior número

possí^'el de cidadãos prospere e, com êles, o Brasil.

Honrado com o convite para uma

BALHO — Amóbio Graça.

conferência, falarei sôbre alguns aspec tos da política do crédito, que é o gran de projjulsor de aceleração do progresso e o principal auxiliar daqueles que em preendem. A técnica do crédito repre sentou para o mundo uma fonte de pros peridade que a coloca, assim como a

Cr$ 5,00 Cr$ 8,00

♦

Redação e Administração:

coletivo.

vilegiada!

Paulo Barbosa de Campo.s Filli*.

YUduio Boa Vista. 67 • 7.0 andar Tal. 3-7499 — Caixa Postal. 240-B São Paulo

aplaudida.

DE MONETÁRIA E O CAPITAL

cações congêneres nacionais e es trangeiras.

Número do mês: Atrasado:

de numerosos e brilhantes pareccres, no Parlamento. O trabalho que ma publi camos ó a sua notável conferência pro ferida em Araxá, c enhí5i«s/iaifrteníe

olhos para o passado, desbastando con fusões, a fim de que vejamos claro o

AUTONOMIA MUNICIPAL E 'DIS-

Digesto Econômico Ano (simples) CrÇ 50.00 (registrado) CrS 58.00

tre paulista c emérito /iíi(jucí.ví« c autor

na, o crédito foi também uma arma da

tavam todos dos jardins da bonança pri

£conóznlco.

AceJta-se intercâmbio com publi

Economia e Finanças, atual relator da receita na Comissão de Finanças, o ilus

privado vêem sempre manobras ocultas

vam poucos em tôn^es de marfim e afas

RELAÇÕES ENTRE A INSTABILIDA

nados.

Antigo mctnhro do Conselho TéctUco de

do e é o estudo a serWçt) do Brasil. Sulc.s.

O CAFÉ DURANTE A HEC;ÊNCrA — A direção não se responsabiliza pelos dados cujas fontes estejam

brasileira reúnem-se

nusta Güiiferèneia pa ra, olhos fitos no futuro,

A INTEítVENÇÃO Dü I£STArX> NA Diretor superintendente: Marilm Aííonso Xavier da Silveira

política do crédito

técnica da mecânica ou da ciência, co

mo fator decisivo do enriquecimento \

são conio' o espesso matagal que exa

ta a descoberta de riquezas no subsolo. A História é grande mestra, e as suas

lições, adaptadas às circunstancias ho-

diemas, podem alertar e sugerir os caminho.s mais próprios. Assim, veja mos preliminarmente o que o passado nos ensina com referência aos Bancos de Emissão.

Adam Smith nos mostra, na sua cé

lebre obra, como dois tipos de banco de emissão se criaram, um com função mo netária e outro com função de crédito.

O primeiro surgiu em Amsterdam, em 1609.

Para esta cidade afluíam moedas

grosseiras e pesadas de outras localida

des.

A dificuldade de conservação, dè

avaliação, o desgaste, deram lugar à

Pvblisedo lob ot autpiciet do

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DAS

RENDAS

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desenvolvimento,

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Paulo Barbosa de Campo.s Filli*.

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Adam Smith nos mostra, na sua cé

lebre obra, como dois tipos de banco de emissão se criaram, um com função mo netária e outro com função de crédito.

O primeiro surgiu em Amsterdam, em 1609.

Para esta cidade afluíam moedas

grosseiras e pesadas de outras localida

des.

A dificuldade de conservação, dè

avaliação, o desgaste, deram lugar à

OV^IW

Dicesto EroNí^Mica

criação do Banco de Emissão de Ams-

ampliar as suas opcraç-õi-s. «•spalliar «>

terdam, cujo único objetivo era guardar

crédito cm um derrame du bilhetes.

as moedas, emitíndo um bilhete de fá

Assim, Rist, que estudou essa época,

cil manuseio, que representava o valor do

mostra que o aumento enorme do meio circulante na Inglaterra foi cle\ ido, om maior escala, à extensão do credito para estimular a produção e comércio ingle ses do que mesmo aos adiantamentos de dinheiro a um Govêrno assolado por

pêso metálico em custódia. O comércio, porém, se desenvolvia, è

os escoceses, observando que a moeda era recebida após certos negócios feitos, desenvolveram um outro tipo de Ban co de Emissão — aquele que emitia bi

uma década de guerra. Assim, o regime

Dxc;kst() Econômico 11

tcrc.sse (|nc outro.s também sc desonvol-

vc.s.scm tratam dc, sob o pretôxto de teo

rias bem apresentadas, disciplinar e re gularizar a expansão do crédito. Aca ba-se com a imilliplicidade dos bancos do omissão na primeira tentativa de cir cunscrever as emissões.

mento de progresso do país. e a do en caixe do ouro, como padrão monetário. Mas é llist quem acentua que o papel do Banco de França foi dar elasticidade ao crédito, distribuindo-o fartamente com o

objetivo de desenvolver a França. O aciimulo de ouro e prata foi uma decor

Logo depois surge a teoria do "currcncy principie", pela qual o bilhete de I)anco é equiparado à moeda, o am

cupação dominante. O Banco de França nunca admitiu restrições ao regime de

rência da riqueti do país e não preo

lhetes, como crédito para o comércio, a fim de que a moeda viesse posterior

bancário inglês, nesse período, se carac

bos sujeitos ao controle e a uma limita

plena liberdade de emissões.

teriza como um instrumento criado, fora

ção em função da garantia metálica.

mente.

de correntes doutrinárias, com o oi)jcti\-ü

O problema alemão foi mais agudo. Sem grandes capitais, mas com um gran de desenvolvimento industrial e agríco

O primeiro banco que disciplinou e reuniu as duas funções foi o Banco da Inglaterra, Com o seu extraordinário

de promover a expansão da ricpieza in terna e garantir os recursos para a defesa

senso dos bons princípios, viram os in-

O exemplo inglês não poderia deixar de produzir uma influência decisiva nos outros países que precisavam desenvol

glêses que um Banco de Emissão deveria

ter as duas funções, sendo que a emis são de bilhetes deveria ser restringida e controlada pela garantia metálica. Mas, nos ingleses, a política da rea lidade sempre preponderou sôbre a teo ria. As guerras napoleônicas surgiram e uma luta de sobrevivência, entre 1804

e 1818, ameaçou o país.

Donde tirar os recursos para enfren tar Napoleâo?

O Banco da Inglaterra passou a ser o fornecedor de recursos ao Govêrno e,

nacícmal.

ver o seu comércio.

sidade da cobertura de 1/8 da circula

Evidente que esse regime impediria a

do, em 1800, com o monopólio sôbre Paris. Depois de 1830 a França instala bancos departamentais. Apesar do uma técnica mais deficiente que a inglesa, os

sões na Alemanha, na Bélgica, na Suíça. Um siírto enorme levanta os países eu

tígio internacional do vencedor, teve um surto espetacular. O comércio inglês alargou-se, a produção crescia, os negó

ta cm poder de alguns países favorecem essa teoria, que subordina a criação do

volvimento econômico nos vários depar tamentos do país, c, entre 1840 e 1850,

Na França, o Banco de França é cria

nio do Corso.

Com essa vitória, a expansão das ati vidades internas, impulsionada pelo pres

crédito eram enormes. Assim, embora já as idéias inglesas prevalecessem e o

bancos de emissão promovem o desen

Suíça, a Suécia, em breve o imitarani.

os bilhetes bancários aumentam, alar

verno.

quantidade razoável dc ouro, começase a sustentar que nenhuma emissão seja feita sem que haja ouro para garantila. A.S novas descobcrtas.de ouro e pra credito à reserva de curo que o Banco possua. Mas, a própria Inglaterra, quan do a crise de 1906 e 1907 se manifestou, verifica que precisa dar maior elastici dade ao crédito e revoga as idéias de Peel. .O gcnio inglês cria o aceite ban cário para financiar o comércio, mas mantém o padrão ouro, pelo qual con

A França, a Alemanha, a Bélgica, a

por uma política de criação de meios de pagamento, o Banco da Inglaterra ajudou a vitória admirável sôbre o gê Como? Emitindo sôbre títulos do Go

E' quase a teoria (juantitativa da moe da. Como os países ricos já possuíssem

gando o crédito para todas as ativida des.

O mesmo acontece com as emis

ropeus.

A agricultura e a indústria se desen volvem e passam a dominar o mundo; todos os outros países são dependentes e caudatários das oito ou nove nações eu ropéias. As facilidades de emissão e

cios mais variados nasciam. Onde, po

crédito tinham promovido os seus bene

rém, os recursos para essa expansão, já que o capital era insuficiente? No vamente vemos o Banco da Inglaterra

fícios.

Uma nova fase vai-se iniciar na

concepção dos bancos de emissão. Os grandes paises já desenvolvidos e sem in-

trola o valor internacional das moedas.

expansão industrial e agrícola de outros povOs, que eram compradores ou depen dentes do mercado de Londres e da Europa.

Na França, desde 1848, o Banco de

la após 1870, as suas necessidade,-; de

próprio Reichbank sustentasse a neces ção em ouro. em 1881 a cobertura ouro

eni de 18%! Êsses países souberam ti

rar do crédito tòdas as facilidades para sua expansão, e a técnica da elasticida

de do crédito superou as teorias quando se tomou necessário forçar o progresso econômico.

Eis como, após abusos do crédito que permitiram a alguns países obter a

hegemonia e conseguir estoques de ouro apreciáveis, o sistema do padrão ouro começou a ser defendido. A reação de alguns paíse.s, como a Áustria, a Hun gria e a Holanda, abrandou êsse sis

tema para o do Gold Exchange Standard A luta, entretanto, prosseguia entre os

França obtém o monopólio das emissões

países que, tendo obtido a hegemonia

e espalha uma série de sucursais pelo

do comercio nwndial, sustenta\'am a prevalência da função monetária dos

território francês. Dêsse ano em diante, todas as providencias para dar ao cré dito ampla elasticidade são tomadas.

Acumulam-se grandes quantidades de ouro, já que a balança comercial é continuamente favorável.

O Banco de

França faz duas políticas simultâneas: a da expansão de crédito, como instru

Bancos de Emissão e aqueles que ne

cessitados de expansão, davam aos Ban cos uma função maior de criadores de credito em benefício da produção A luta norte-americana é instnitiva. Pais novo, nao dispunha nem de capi tal nem de crédito. Kirkland mostra

OV^IW

Dicesto EroNí^Mica

criação do Banco de Emissão de Ams-

ampliar as suas opcraç-õi-s. «•spalliar «>

terdam, cujo único objetivo era guardar

crédito cm um derrame du bilhetes.

as moedas, emitíndo um bilhete de fá

Assim, Rist, que estudou essa época,

cil manuseio, que representava o valor do

pêso metálico em custódia. O comércio, porém, se desenvolvia, è

os escoceses, observando que a moeda era recebida após certos negócios feitos, desenvolveram um outro tipo de Ban co de Emissão — aquele que emitia bi

uma década de guerra. Assim, o regime

Dxc;kst() Econômico 11

tcrc.sse (|nc outro.s também sc desonvol-

vc.s.scm tratam dc, sob o pretôxto de teo

rias bem apresentadas, disciplinar e re gularizar a expansão do crédito. Aca ba-se com a imilliplicidade dos bancos do omissão na primeira tentativa de cir cunscrever as emissões.

objetivo de desenvolver a França. O aciimulo de ouro e prata foi uma decor

Logo depois surge a teoria do "currcncy principie", pela qual o bilhete de I)anco é equiparado à moeda, o am

cupação dominante. O Banco de França nunca admitiu restrições ao regime de

rência da riqueti do país e não preo

lhetes, como crédito para o comércio, a fim de que a moeda viesse posterior

bancário inglês, nesse período, se carac

bos sujeitos ao controle e a uma limita

plena liberdade de emissões.

teriza como um instrumento criado, fora

ção em função da garantia metálica.

mente.

de correntes doutrinárias, com o oi)jcti\-ü

O problema alemão foi mais agudo. Sem grandes capitais, mas com um gran de desenvolvimento industrial e agríco

O primeiro banco que disciplinou e reuniu as duas funções foi o Banco da Inglaterra, Com o seu extraordinário

de promover a expansão da ricpieza in terna e garantir os recursos para a defesa

senso dos bons princípios, viram os in-

O exemplo inglês não poderia deixar de produzir uma influência decisiva nos outros países que precisavam desenvol

glêses que um Banco de Emissão deveria

e 1818, ameaçou o país.

Donde tirar os recursos para enfren tar Napoleâo?

O Banco da Inglaterra passou a ser o fornecedor de recursos ao Govêrno e,

nacícmal.

ver o seu comércio.

sidade da cobertura de 1/8 da circula

Evidente que esse regime impediria a

do, em 1800, com o monopólio sôbre Paris. Depois de 1830 a França instala bancos departamentais. Apesar do uma técnica mais deficiente que a inglesa, os

sões na Alemanha, na Bélgica, na Suíça. Um siírto enorme levanta os países eu

tígio internacional do vencedor, teve um surto espetacular. O comércio inglês alargou-se, a produção crescia, os negó

ta cm poder de alguns países favorecem essa teoria, que subordina a criação do

volvimento econômico nos vários depar tamentos do país, c, entre 1840 e 1850,

Na França, o Banco de França é cria

nio do Corso.

Com essa vitória, a expansão das ati vidades internas, impulsionada pelo pres

crédito eram enormes. Assim, embora já as idéias inglesas prevalecessem e o

bancos de emissão promovem o desen

Suíça, a Suécia, em breve o imitarani.

os bilhetes bancários aumentam, alar

verno.

A França, a Alemanha, a Bélgica, a

por uma política de criação de meios de pagamento, o Banco da Inglaterra ajudou a vitória admirável sôbre o gê Como? Emitindo sôbre títulos do Go

E' quase a teoria (juantitativa da moe da. Como os países ricos já possuíssem

gando o crédito para todas as ativida des.

O mesmo acontece com as emis

ropeus.

A agricultura e a indústria se desen volvem e passam a dominar o mundo; todos os outros países são dependentes e caudatários das oito ou nove nações eu ropéias. As facilidades de emissão e

cios mais variados nasciam. Onde, po

crédito tinham promovido os seus bene

rém, os recursos para essa expansão, já que o capital era insuficiente? No vamente vemos o Banco da Inglaterra

fícios.

Uma nova fase vai-se iniciar na

concepção dos bancos de emissão. Os grandes paises já desenvolvidos e sem in-

trola o valor internacional das moedas.

expansão industrial e agrícola de outros povOs, que eram compradores ou depen dentes do mercado de Londres e da Europa.

Na França, desde 1848, o Banco de

la após 1870, as suas necessidade,-; de

próprio Reichbank sustentasse a neces ção em ouro. em 1881 a cobertura ouro

eni de 18%! Êsses países souberam ti

rar do crédito tòdas as facilidades para sua expansão, e a técnica da elasticida

de do crédito superou as teorias quando se tomou necessário forçar o progresso econômico.

Eis como, após abusos do crédito que permitiram a alguns países obter a

hegemonia e conseguir estoques de ouro apreciáveis, o sistema do padrão ouro começou a ser defendido. A reação de alguns paíse.s, como a Áustria, a Hun gria e a Holanda, abrandou êsse sis

tema para o do Gold Exchange Standard A luta, entretanto, prosseguia entre os

França obtém o monopólio das emissões

países que, tendo obtido a hegemonia

e espalha uma série de sucursais pelo

do comercio nwndial, sustenta\'am a prevalência da função monetária dos

território francês. Dêsse ano em diante, todas as providencias para dar ao cré dito ampla elasticidade são tomadas.

Acumulam-se grandes quantidades de ouro, já que a balança comercial é continuamente favorável.

O Banco de

França faz duas políticas simultâneas: a da expansão de crédito, como instru

Bancos de Emissão e aqueles que ne

Dir.E.STf» Econômico

DriíBBTf) Econômico

mo os agricultores americanos viviam esmagados pelas taxas altas, pela ausên cia de crédito, pela dificuldade de finan ciamentos.

Surge então, em 1913, o Banco Fe deral de Reservas. O sistema inglês de permitir emissões sôbre ouro ou títu los do Govêmo era restritivo.

Assim,

crédito para o desenvolvimento «ft-o-

dc <It'lcnninados po\ os. .Àqueles que hoje

nómico e para a defesa riacion»il. A. terceira é que cada país, no início cia

defendem eerlos princípios com eveni-

tência de bens in mtüra que possam ser transformados cm valores econômi

nização que melhores recursos propicias

plo.s de outro.s países, scja-lhcs pergun tado .SI?, (jnaiido a situação destes era idêntica à nossa tli- Iiojc. êsscs princípios

se às suas peculiaridades. A ínglatcrra

também eram lá existentes. É comum ou-

emitiu, sem lastro, a princípio; depois

vir-sc que stmi grancli-s capitais nâ(t pode li.iver boa organi/ução bancária, quando

sua evolução, sempre procurou a orga

sobre títulos do Govêmo; depois sôbre

elásticos na proporção do desenvolvi

depósitos e, finalmente, rica e forte, quis o padrão ouro. Os Estados Unidos romperam a muralha inglesa c emitiram

do capital. O crédito é uma categoria

mento do comércio do país. Com uma elasticidade notável, o P^ís pôde de

sobre títulos comerciais, c êstcs tive

intelectual dc fenômenos sociais.

ram usos genéricos dc financiamentos

nientc a concepção espiritualista explica

senvolver-se até que as duas ultimas longos. Hoje, donos do ouro, através

ct)ino a inteligência humana p()de criar

guerras mundiais trouxessem para os

de Bretton Woods defendem concep ções monetárias mais rígidas. A França

unia série dc instrumentos decoiTcntc.s de

tomaram os americanos como base de emissões o ouro e os títulos comerciais,

cofres americanos quase todo o ouro do mundo.

Nãu desejamos, hoje, fa zer o estudo da evolução

dos bancos de emissão após a última grande guerra. Um fenômeno especifico

surgiu para os países eu ropeus-e foi a preocupação monetíiria devido ao ex

cesso de gastos dos gover nos. Não sabemos, ainda,

forma mais perfeita, que é a democra cia.

pansão de credito, e só a

A primeira é a do empirismo. O cré dito sempre .se adaptou às situações de

A ciência, que transforma os re

cursos naturais a .serviço das necessida

disciplinou quando uma ri

des do homem, c outra.

O crédito é,

queza acumulada por sal

tipicamente, uma criação da inteligên

dos dc dezenas de unos no comércio internacional a

cia decorrente de imperativos socioló

gicos. Como desenvolver as riquezas se, diante da impossibilidade do sistema de pagamento em espécies, somente quem

transformou em país de senvolvido e rico de

a Holanda assim também o fizeram, dentro dc orien

devem ser esquecidas.

O Govêmo c uma delas, na sua

riais como focos de

quais as modificações que

A esperança do passado é rica em li ções. Em rápidas pinceladas, procura mos relembrar os pródromos dos sis temas bancários, para que pudéssemos todos tirar algumas conclusões que não

xa.

o.s departamentos tqrrlto-

os europeus introduzirão no sistema bancário, a fim de

social cada vez. mais intensa e comple

buição dc crédito, usando

tações variáveis e apropria

das. A quarta conclusão é que todos os

países que foram vanguardeiros na or ganização bancária só utilizaram teorias restritivas quando já tinham alcançado

um graii, intenso de supremacia sôbre os outros, A última conclusão é, pois,

que em matéria de crédito e moeda prin

cos.

A teoria econômica c função da rea lidade. Dentro dela e para ela devem ser construícla.s as teorias econômicas

o as instituições qne a lei deve criar pa ra disciplinarem o fenômeno econômico.

A Econotnia aplicada é o ponto de p;irtida, o fundamento da Economia pura.

Sò-

coabilação dos homens em uma vida

foi líbcralíssima na distri

servas. A Suíça, a Bélgica,

se reerguerem.

a verilade é a oposta. Esta é tanto mais ncce-ssária quanto menor é a abundância

uma organi/nição bancária, c sim a exis

possuísse moeda — isto é, fruto de ri queza já adquirida — pudesse fazer alguma coisa? Assim surgiu a in.stituiçâo do crédito

para suprir a ausência da moeda e para

* lií

Se esta é a lição da política de cré

dito do passado. ^•ejaInos agora qual é a função da moeda e do crédito, hoje. É dc se acentuar que desde que à moeda foi in\entada. nunca nwis — e em parte alguma, desapareceu. Sím bolo popular da riqueza, subsiste mo.smo

na Rúsisa. Nesta, aboliu-se a proprieda de privada, mas a moeda ficou, e nenhu

ma teoria, por mais revolucionária que seja, prevê ou advoga a sua abolição. Mera representação de valor, tanto cre.sceu que se tomou o centro de toda a

Economia. Os homens vêem a materialização da fortuna na moeda: com ela

tudo se compra. Dela depende o bemestar, a saúde, a manutenção da família

e, por isso, se implantou a ilusão dp que a moeda é a soberana das atiridades econômicas, portanto, o assunto central

criar riquezas. Nesse sentido deve ser compreendido o que Schumpeter afir ma quando diz que o crédito é uma

espécies, e desde logo, insuficiente, ela

criação de moeda do ex-nVxilo, isto é,

se desdobrou através do crédito e hoje

como Anseau definiu, faz algo do nada. Diremos mesmo que o crédito é uma

se distingue a moeda fiduciária da es criturai; uma, é o papel moeda; a ou

fato e nunca às teorias.

cípios econômicos são sobretudo prin cípios políticos, isto é, devem adaptar-se

A segunda é que os povos mais inte ligentes abandonaram as preocupações

ao ciclo de evolução de cada país, às suas possibilidades, a um senso de rea

monetárias, isto é, o banco, para de fender a moeda, para transformar os

lidade e nunca a teorias exclusivistas

que, muitas vezes, encobrem interesses

da.

bancos de emissão epi fornecedores de

internacionais em divergência com os

pitais que é o requisito principal de

da Economia.

■ Surgida para eritar as trocas em

técnica criada pela inteligência humana

tra, o "crédito". Ambas formam o con

para, dentro de certas bases e com fun

junto dos meios de pagamento de que

damento em valores potenciais, possi

um país dispõe. A repercussão dos fenômenos monetários é tão grande que êles se constituíram em barômetros que

bilitar a transformação dêstes em ri

quezas, substituindo a ausência da moe Assim, não é a existência de ca

prevêem prosperidades e crises, revolu ções e guerras, abundância e miséria.

Dir.E.STf» Econômico

DriíBBTf) Econômico

mo os agricultores americanos viviam esmagados pelas taxas altas, pela ausên cia de crédito, pela dificuldade de finan ciamentos.

Surge então, em 1913, o Banco Fe deral de Reservas. O sistema inglês de permitir emissões sôbre ouro ou títu los do Govêmo era restritivo.

Assim,

crédito para o desenvolvimento «ft-o-

dc <It'lcnninados po\ os. .Àqueles que hoje

nómico e para a defesa riacion»il. A. terceira é que cada país, no início cia

defendem eerlos princípios com eveni-

tência de bens in mtüra que possam ser transformados cm valores econômi

nização que melhores recursos propicias

plo.s de outro.s países, scja-lhcs pergun tado .SI?, (jnaiido a situação destes era idêntica à nossa tli- Iiojc. êsscs princípios

se às suas peculiaridades. A ínglatcrra

também eram lá existentes. É comum ou-

emitiu, sem lastro, a princípio; depois

vir-sc que stmi grancli-s capitais nâ(t pode li.iver boa organi/ução bancária, quando

sua evolução, sempre procurou a orga

sobre títulos do Govêmo; depois sôbre

elásticos na proporção do desenvolvi

depósitos e, finalmente, rica e forte, quis o padrão ouro. Os Estados Unidos romperam a muralha inglesa c emitiram

do capital. O crédito é uma categoria

mento do comércio do país. Com uma elasticidade notável, o P^ís pôde de

sobre títulos comerciais, c êstcs tive

intelectual dc fenômenos sociais.

ram usos genéricos dc financiamentos

nientc a concepção espiritualista explica

senvolver-se até que as duas ultimas longos. Hoje, donos do ouro, através

ct)ino a inteligência humana p()de criar

guerras mundiais trouxessem para os

de Bretton Woods defendem concep ções monetárias mais rígidas. A França

unia série dc instrumentos decoiTcntc.s de

tomaram os americanos como base de emissões o ouro e os títulos comerciais,

cofres americanos quase todo o ouro do mundo.

Nãu desejamos, hoje, fa zer o estudo da evolução

dos bancos de emissão após a última grande guerra. Um fenômeno especifico

surgiu para os países eu ropeus-e foi a preocupação monetíiria devido ao ex

cesso de gastos dos gover nos. Não sabemos, ainda,

forma mais perfeita, que é a democra cia.

pansão de credito, e só a

A primeira é a do empirismo. O cré dito sempre .se adaptou às situações de

A ciência, que transforma os re

cursos naturais a .serviço das necessida

disciplinou quando uma ri

des do homem, c outra.

O crédito é,

queza acumulada por sal

tipicamente, uma criação da inteligên

dos dc dezenas de unos no comércio internacional a

cia decorrente de imperativos socioló

gicos. Como desenvolver as riquezas se, diante da impossibilidade do sistema de pagamento em espécies, somente quem

transformou em país de senvolvido e rico de

a Holanda assim também o fizeram, dentro dc orien

devem ser esquecidas.

O Govêmo c uma delas, na sua

riais como focos de

quais as modificações que

A esperança do passado é rica em li ções. Em rápidas pinceladas, procura mos relembrar os pródromos dos sis temas bancários, para que pudéssemos todos tirar algumas conclusões que não

xa.

o.s departamentos tqrrlto-

os europeus introduzirão no sistema bancário, a fim de

social cada vez. mais intensa e comple

buição dc crédito, usando

tações variáveis e apropria

das. A quarta conclusão é que todos os

países que foram vanguardeiros na or ganização bancária só utilizaram teorias restritivas quando já tinham alcançado

um graii, intenso de supremacia sôbre os outros, A última conclusão é, pois,

que em matéria de crédito e moeda prin

cos.

A teoria econômica c função da rea lidade. Dentro dela e para ela devem ser construícla.s as teorias econômicas

o as instituições qne a lei deve criar pa ra disciplinarem o fenômeno econômico.

A Econotnia aplicada é o ponto de p;irtida, o fundamento da Economia pura.

Sò-

coabilação dos homens em uma vida

foi líbcralíssima na distri

servas. A Suíça, a Bélgica,

se reerguerem.

a verilade é a oposta. Esta é tanto mais ncce-ssária quanto menor é a abundância

uma organi/nição bancária, c sim a exis

possuísse moeda — isto é, fruto de ri queza já adquirida — pudesse fazer alguma coisa? Assim surgiu a in.stituiçâo do crédito

para suprir a ausência da moeda e para

* lií

Se esta é a lição da política de cré

na Rúsisa. Nesta, aboliu-se a proprieda de privada, mas a moeda ficou, e nenhu

ma teoria, por mais revolucionária que seja, prevê ou advoga a sua abolição. Mera representação de valor, tanto cre.sceu que se tomou o centro de toda a

Economia. Os homens vêem a materialização da fortuna na moeda: com ela

tudo se compra. Dela depende o bemestar, a saúde, a manutenção da família

e, por isso, se implantou a ilusão dp que a moeda é a soberana das atiridades econômicas, portanto, o assunto central

criar riquezas. Nesse sentido deve ser compreendido o que Schumpeter afir ma quando diz que o crédito é uma

espécies, e desde logo, insuficiente, ela

criação de moeda do ex-nVxilo, isto é,

se desdobrou através do crédito e hoje

como Anseau definiu, faz algo do nada. Diremos mesmo que o crédito é uma

se distingue a moeda fiduciária da es criturai; uma, é o papel moeda; a ou

fato e nunca às teorias.

cípios econômicos são sobretudo prin cípios políticos, isto é, devem adaptar-se

A segunda é que os povos mais inte ligentes abandonaram as preocupações

ao ciclo de evolução de cada país, às suas possibilidades, a um senso de rea

monetárias, isto é, o banco, para de fender a moeda, para transformar os

lidade e nunca a teorias exclusivistas

que, muitas vezes, encobrem interesses

da.

bancos de emissão epi fornecedores de

internacionais em divergência com os

pitais que é o requisito principal de

da Economia.

■ Surgida para eritar as trocas em

técnica criada pela inteligência humana

tra, o "crédito". Ambas formam o con

para, dentro de certas bases e com fun

junto dos meios de pagamento de que

damento em valores potenciais, possi

um país dispõe. A repercussão dos fenômenos monetários é tão grande que êles se constituíram em barômetros que

bilitar a transformação dêstes em ri

quezas, substituindo a ausência da moe Assim, não é a existência de ca

prevêem prosperidades e crises, revolu ções e guerras, abundância e miséria.

II JÍIB.1JI 11IM Dic.ksto Econômico

DiCUSTO líCONÓ.MICO

Assim, é natural que os estudos niais e mais convergissem para a moeda e que teorias as mais divergentes procurassem

expücá-la e caracterizá-la. Na economia liberal há a verificarse verdadeiro paradoxo. Quanto me

nos importante é O papel que a teoria

reoonliece na moeda, tanto mais avulta

a sua importância na realidade. Assim, Stuart Mil! afirmava que "nao ha c-oi-

sa menos importante que a moeda . A e.scola fisiocráüca via na moeda um mero instrumento de troca, sem eis

próprias, um simples veu que encobre

a realidade econômica, como dizia J. B. teóricos dássico-liberais não se detinham no estudo da moeda, que era

simples representação, que em nada mo dificava o valor das coisas, sem con

teúdo nem finalidade própria.

Mas, justamente porque a moeda nao

«a reconhecida como um objetivo e

constiluia simples instrumento de paga mento, na realidade, ela passou, na pra-

ticji, a ser a tirana cia vida social. Como acentua o noláve professor

Hugon, "as necessidades do homem,

eram satisfeitas conforme o gmu de sol-

vabilidade e não segundo o grau de^intensidade das necessidades humanas . Nenhuma consideração de ordem psi

cológica, humana e social, estava ligada à moeda. Nada se fazia sem a moeda

e quem a possuísse era o dono e senhor absoluto.

A reação que se operou no mundo nos levou à subordinação dos fenôme nos econômicos às concepções sociais.

Embora grandes fôs.sem os abusos ou a

mais o tirano, — <> Sbylok — povtpu; u produção c o seu dcscnvohimcnto não se condicionam ao volume da moeda, nia.s a outros princípios, como \eromos em seguida. A moeda transforma-se eni simples meio para alcançar um fim. E (pial é è.sse fim? A crescente satisfa

hipertrofia do dirigi.snío, firnimi-.si* a convicç-ão de que as atividades econô micas individuais .se devem siiliorclinur

às necessidades coletivas, e daí o pocier do Estado na orientação e discipliiiac,-ãt) dos fenômenos econômicos privados.

Neáta economia cbamada diri^Ula, ou que rcstringirenios cbaniando-a de crco-

ção das necessidades Immanas.

ncrniífl social do progresso individual e

coletivo, a moeda paswju a ocupar, na tc-oria, o lugar centra'.

Ela con.sti-

cionar o volume de moeda e crédito in

tema centra!, na prática a moeda perde a sua importância por uma nova conceituação. O aspecto social prevalece .sôbre o indivíduo e a economia, de li beral, se transforma em social.

Assim, a moeda pa.ssa a ser uma .ser

vimento da riqueza de um país e, através dela, o pleno emprégo, a satisfa ção das necessidades mínimas do ho mem, a melhoria do "standard" de vida da coletividade. A moeda passa a ser um instrumento para a obtenção desse

objetivo.

a coletividade que orienta a política mo

derna.

Uma nova era se entreabre.

A pro

dução não depende da moeda, mas esta

daquela. O detentor do dinheiro rião é

Zí\s ao sou destino ou preeipitá-!as em

mento a mãos liábois devo ser confiado.

Para coinpreondermos o que acima fi cou e.xposto, basta comparar o problema nos E.stados Unidos e no Brasil.

A in

flação que se desenha na grande Repú blica norte-americana tem como causas

principais o que Jolmson chamou de "excesso de cmpréstinio.s inflacionistas

dispensável para que as nece.ssidades do

do Gin crno para financiar a guerra" e a

homem possam ser atendidas. Es.sa re

"overextcnsion of comumcis credit", isto

gra cn%'olvc, entretanto, uma concepção

é, excesso de consumo promovido por

]imitati\'a.

e.xcesso de crédito aos consumidores, além

A tendência de expansão da moeda conduz- pelo abuso, a um desequilíbrio que se manifesta pela queda do seu

de empréstimos para especulação.

valor aquisíli\'o.

vidora da Economia, já que, como diz Noyelí, a produtividade domina a ren

locomotivas, que podem levar as riqueum ubisníu. Por is.so, o ionoineno mo

àquela. Ao Poder Público impõe-se propor

curioso: se na, teoria moderna a moeda é

esse sistema são como os condutores de

netário é nm problema técnico que sò-

assim, a não depender da moeda c do crédito, 'ruas estos dc\-em adaptar-se

Mas, novamente, surge uma panidoxo

gão do execução, sem o qual a moeda c o crédito não atingem ao seu objeti\o social. Os liomcns que dirigem

dução e do .seu desoovolvimcnto, ate

A jn-odução do que 6 necessário passa,

da o tema central de seus estudos.

capaz, de aplicá-la e de técnicos há beis para manobrá-lo. O sistema bancário representa o ór

principio <lc que "a cpiaiitidade da moe da d('\c estar na razão direta <la pro necessidades humanas".

pecíficas; as o.scuias psico-sociológieas nela enquadram as teorias do valor e dos preço.ç; e os escritores fazem da moe

tabilidade. O que importa é o desenvol

Daí o

que St: atinja a satisfação plena das

tuí. como Kcynes observou, o instrumen to principal do dirigisino. A moeda passa a ter leis próprias, funções es

As leis da moeda não lhe .são espe No "laissez-aller" tomava-se. assim, cíficas, mas dependem do critério po a (lomii,adora da vida soc.al, O cap.ta- lítico-social, que é diferente, pois não lisla era o rei; a sociedade a produção é o "lucro" mas sim o "benefício" para e todos os domínios da atividade humaíia - seus escravos-.

Assim, o %olumc de

moeda devo ser aquele que representa o ponto de equilíbrio enti-e a produção

Assim, a mensagem presidencial, de

acordo com as conclusões cio próprio Congresso, aconselha que "o crédito bancário é indispen.sá\'cl para manter uma produção cle\'ada e o pleno emprégo,

existente e a que precisa ser desenvolvi

mas que os bancos precisam ter a maior

da para a satisfação das necessidades dos indivíduos, com o nível de percep ções • monetárias desses indivíduos no

cautela em só financiar o que puder au xiliar a produção, evitando .empréstimos para fins especulativos e créditos para

meio e na época em que \'iveiu. O desequilíbrio chama-se inflação on

o aumento excessivo do consumo". E a

deflação, que são moléstias do organismo

chamava a atenção dos bancos para os

econômico.

perigos dos empréstínws visando fins improduü\'os ou especulativos. No Brasil, o problema é outro e muito

O equilíbrio que precisa ser garanti do não depende de normas rígidas ou de i^rincípios prefixados, mas sim de uma constante vigilância e oportunismo na aplicação das providencias. Assim, a política monetária é um problema sobretudo de organização e

Associação dos Banqueiros Americanos

diferente. A inflação, entie nós, decorreu

de um aiunento de meios de pagamento, sem o aumento correspondente da pro dução mínima indispensável. . Foi, por exemplo, aplicada, em parte, não no demanipulação, isto é, de um mecanismo. senvolvimeijto da pecuária mas na "és-

II JÍIB.1JI 11IM Dic.ksto Econômico

DiCUSTO líCONÓ.MICO

Assim, é natural que os estudos niais e mais convergissem para a moeda e que teorias as mais divergentes procurassem

expücá-la e caracterizá-la. Na economia liberal há a verificarse verdadeiro paradoxo. Quanto me

nos importante é O papel que a teoria

reoonliece na moeda, tanto mais avulta

a sua importância na realidade. Assim, Stuart Mil! afirmava que "nao ha c-oi-

sa menos importante que a moeda . A e.scola fisiocráüca via na moeda um mero instrumento de troca, sem eis

próprias, um simples veu que encobre

a realidade econômica, como dizia J. B. teóricos dássico-liberais não se detinham no estudo da moeda, que era

simples representação, que em nada mo dificava o valor das coisas, sem con

teúdo nem finalidade própria.

Mas, justamente porque a moeda nao

«a reconhecida como um objetivo e

constiluia simples instrumento de paga mento, na realidade, ela passou, na pra-

ticji, a ser a tirana cia vida social. Como acentua o noláve professor

Hugon, "as necessidades do homem,

eram satisfeitas conforme o gmu de sol-

vabilidade e não segundo o grau de^intensidade das necessidades humanas . Nenhuma consideração de ordem psi

cológica, humana e social, estava ligada à moeda. Nada se fazia sem a moeda

e quem a possuísse era o dono e senhor absoluto.

A reação que se operou no mundo nos levou à subordinação dos fenôme nos econômicos às concepções sociais.

Embora grandes fôs.sem os abusos ou a

hipertrofia do dirigi.snío, firnimi-.si* a convicç-ão de que as atividades econô micas individuais .se devem siiliorclinur

às necessidades coletivas, e daí o pocier do Estado na orientação e discipliiiac,-ãt) dos fenômenos econômicos privados.

Neáta economia cbamada diri^Ula, ou que rcstringirenios cbaniando-a de crco-

ção das necessidades Immanas.

ncrniífl social do progresso individual e

coletivo, a moeda paswju a ocupar, na tc-oria, o lugar centra'.

Ela con.sti-

cionar o volume de moeda e crédito in

tema centra!, na prática a moeda perde a sua importância por uma nova conceituação. O aspecto social prevalece .sôbre o indivíduo e a economia, de li beral, se transforma em social.

Assim, a moeda pa.ssa a ser uma .ser

objetivo.

a coletividade que orienta a política mo

derna.

Uma nova era se entreabre.

A pro

dução não depende da moeda, mas esta

daquela. O detentor do dinheiro rião é

Zí\s ao sou destino ou preeipitá-!as em

mento a mãos liábois devo ser confiado.

Para coinpreondermos o que acima fi cou e.xposto, basta comparar o problema nos E.stados Unidos e no Brasil.

A in

flação que se desenha na grande Repú blica norte-americana tem como causas

principais o que Jolmson chamou de "excesso de cmpréstinio.s inflacionistas

dispensável para que as nece.ssidades do

do Gin crno para financiar a guerra" e a

homem possam ser atendidas. Es.sa re

"overextcnsion of comumcis credit", isto

gra cn%'olvc, entretanto, uma concepção

é, excesso de consumo promovido por

]imitati\'a.

e.xcesso de crédito aos consumidores, além

A tendência de expansão da moeda conduz- pelo abuso, a um desequilíbrio que se manifesta pela queda do seu

de empréstimos para especulação.

valor aquisíli\'o.

vidora da Economia, já que, como diz Noyelí, a produtividade domina a ren

locomotivas, que podem levar as riqueum ubisníu. Por is.so, o ionoineno mo

àquela. Ao Poder Público impõe-se propor

curioso: se na, teoria moderna a moeda é

esse sistema são como os condutores de

netário é nm problema técnico que sò-

assim, a não depender da moeda c do crédito, 'ruas estos dc\-em adaptar-se

Mas, novamente, surge uma panidoxo

gão do execução, sem o qual a moeda c o crédito não atingem ao seu objeti\o social. Os liomcns que dirigem

dução e do .seu desoovolvimcnto, ate

A jn-odução do que 6 necessário passa,

da o tema central de seus estudos.

capaz, de aplicá-la e de técnicos há beis para manobrá-lo. O sistema bancário representa o ór

principio <lc que "a cpiaiitidade da moe da d('\c estar na razão direta <la pro necessidades humanas".

pecíficas; as o.scuias psico-sociológieas nela enquadram as teorias do valor e dos preço.ç; e os escritores fazem da moe

tabilidade. O que importa é o desenvol

Daí o

que St: atinja a satisfação plena das

tuí. como Kcynes observou, o instrumen to principal do dirigisino. A moeda passa a ter leis próprias, funções es

Assim, o %olumc de

moeda devo ser aquele que representa o ponto de equilíbrio enti-e a produção

Assim, a mensagem presidencial, de

acordo com as conclusões cio próprio Congresso, aconselha que "o crédito bancário é indispen.sá\'cl para manter uma produção cle\'ada e o pleno emprégo,

existente e a que precisa ser desenvolvi

mas que os bancos precisam ter a maior

da para a satisfação das necessidades dos indivíduos, com o nível de percep ções • monetárias desses indivíduos no

cautela em só financiar o que puder au xiliar a produção, evitando .empréstimos para fins especulativos e créditos para

meio e na época em que \'iveiu. O desequilíbrio chama-se inflação on

o aumento excessivo do consumo". E a

deflação, que são moléstias do organismo

chamava a atenção dos bancos para os

econômico.

perigos dos empréstínws visando fins improduü\'os ou especulativos. No Brasil, o problema é outro e muito

Associação dos Banqueiros Americanos

diferente. A inflação, entie nós, decorreu

Dicesto

pctulação do zebii"; no pagamento de déficits; e em maior parte na compra . necessária de ouro e divisas, sem que,

moeda, e seremos colônia; ou a utiliza

remos para a nossa emancipação eco

ta uma assistência eficiente.

moeda o crédito.

do litoral.

Ora, o meio de concentrar é produzir, pois a produção se opera atra\'és dos

Fixadas estas noções,

vejamn.s agora o panorama «Honótnico

Tcmn.s ainda \-árit)s fatores negatixos

do financiamento, elevar a produção

;ls

Hí

que o consumo mínimo reclama, garan

\ido ao excesso de crédito para o con

sumo; no Brasil, inflação pela falta de produção e capacidade aquisitiva do mínimo necessário para manter o padrão & de vida a que o seu povo tem direito.

^ Êsse exemplo ilustra a tese de que a

política monetária deve variar de país a país, e em cada fase do desenvolvi mento econômico. Ê um problema, porr

tanto, de organização e de homens há

O fyanoranui econániico hra.^iiíeiro c o crédito

Vimos 0.S ensinamentos que a bisttS-

a combater, como a imprevidência. a falta de mentalidade econômica do meio, o dese.sllmtiIo aos que realizam, e a do.sanibição, que é o entorpecente do pro gresso. Mauá é o e.xemplo da capacida de do brasileiro. A sua queda, o testemunb.o da falta de compreensão do

ciona e estudamos as funções que devem

ambiente. Po.ssuímos elementos impre-

núcleos que a possibilitam. Assim, um do.s maiores benefícios da indústria na

cional foi a concentração de massas hu manas, o que permitiu uma obra assis-

Icncial que tem elevado a instrução e a saúde de centenas de milliares de se

res a níveis bem mais altos do que os de antes da industrialização. O proble

caber à moeda e ao crédito. Vislumbre

\'isí%'cis de progresso, mus só um es-

mos agora como essas funções se de

fôrço tenaz, um trabalho rude e o es

ma é mais difícil na zona rural, mas des de que grupos de popuiaçãi) .sc formem

vem comportar no panorama econômico

pírito de sacrifício do todos os brasi

a solução será facilitada.

brasileiro.

leiros, poderão aproveitá-los. Sem tra balho e sacrifício nada se cria, princi

cular: por um lado, consumimos pouco

palmente nos trópicos. A vida fácil não é flor que se aclimate em jardins

porque não há produção e, portanto, o homem não tem elementos para se tra

Como todo povo jovem, oscilamos en tre extremos. Nas escolas educaram-nos

no "ufanismo", que nos deixou a im

social, do qual não há comO fugir. A moeda não é mais onipotente; não é

terra, as ár\'ores dando frutos sem culti

moeda e crédito assumiu hoje carater

^ '-i? I

ria do.s Bancos de Emi.sstão nos propor

pressão de que o Brasil ora a terra das riquezas e das facilidades, tudo do melhor, ao alcance das mãos e sem es forço. O ouro abundante, à flor da

beis para solvê-lo. O que, porem, não padece dúvidas, é que a concepção da

zação brasileira tem sido autofúgica — se, por mnii liberdade de caricatura, se pode uti'iz;ir ê.sse termo — pois tem des-

da ausência de um sistema racional de

bra.sileiro, e-xaminando-o .sob o aspecto

\]da humana exige e tem direito a go zar. Nos Estados Unidos, inflação de-

devido a um aspecto específico de nos.so território. A extensão territorial, eovn

Iriiídí) o que criou, no coração da .sua

transporte, a fim de aumentar a ca pacidade produtiva da nação.

tindo ao nosso povo a possibilidade de atingir um nível de existência, que a

uhcçam os seus cnos o se lenha fé no

tjue é p()ssi\cl ainda realizar. A civili

terra, para se localizar nas comodidades

devido à guerra, pudéssemos importar

O prob'ema brasileiro é, pois, através

.17

uma püp\ilaçâo espalhada c ravcfeita, dificulta a obra de instrução e liigiene e tratamento dos homens perdido.< na distância. Só a concentração pos.sibiIi-

nômica, dentro dos cecnrsos naturais

que possuímo.s.

bens de produção e equipamentos de

Dí(:i-;sT<) 1 u)Ní')m iro

Econômico

Defrontamos um círculo vicioso se

onde o sol caustica e a chuva muitas

tar e se instruir, nem recursos para con

vôzes desaparece por meses e meses,

sumir o de que normalmente precisa pa

onde há sempre uma ameaça de praga a irromper e o matagal impenetrável encobre riquezas desconhecidas. Di.sciplinamento, que significa provi

ra manter-se saudável; e de outro, não

há produção barata e melhor porque consumimos pouco. Desse círculo vicioso, entretanto, só

mais a dominadora dos homens e da produção; não é o instrumento restriti

vo, vida tranqüila e farta. Entretanto, a realidade, quando o homem a enfrenta, se mostra diferente., O trópico e suas

são; técnica e ciência, que conduzem às realizações eficientes; e estímulo aos

.sairemos produzindo mais, pois que a

vo do pr."'gre.sso. Preservados os abu sos, e dentro das necessárias cautelas,

moléstias, as distancias com montanhas e rios a transpor, vegetação espontânea,

que trabalham — constituem as diretri zes para um clima propício ao progres

quezas, provoca o aumento do consumo.

ameaçando as plantações, variações de climas sem regularidade, uma natureza

so. Mas, também, os instrumentos para o trabalho dentro desse clima preci sam ser criados. A grandeza econômi ca de um país depende de sua produção. Produção é a base da civilização, por que se traduz em escolas pára ensinar, em hosi?ítaís para tratar, em possibili

a função precípua da moeda e do cre dito está no desenvolvimento dos recur

sos naturais que existem em um país, visando a melhoria do padrão de vida da população. Continua uma expres

são do valor, um meio de intercâmbio, mas antes de tudo e, sobretudo, um instrumento a serviço de uma finalida de social.

Essas noções devem ser bem fixadas, principalmente em países novos como o Brasil,

Ou nos escravizaremos à

hostil, tudo desafia a perseverança e o esforço do homem. E, então — ante essa

realidade brutal — vamos para o outra extremo. Descremos do que é nosso, esmorecemos na luta e vemos o País

sempre à beira do abismo. O senso exato do equilíbrio na críti ca impõe que se realce a obra formi dável que já foi feita, embora se reco-

produção, além de elevar o nível dc ri Entre parênteses, devemos -.Acentuar a necessidade de ser criado uln Ministé

rio da Economia, que estimule e am

pare as classes produtoras. Temos, aqui, o vezo de produzir o que o vizinlio pro duz. Assim, os parcos capitais existen tes se encaminliam, muitas vêzes, para a produção de merçadorias já em exces

dades de assistência crescente, e na ele

so, enquanto a produção de outras de

vação do "standard" de vida do po

que temos falta permanece esquecida.

vo. No Brasil, particularmente, a sua função é de preponderante relevância,

versificação das atividades produto-

O planejamento de uma necessária di

Dicesto

pctulação do zebii"; no pagamento de déficits; e em maior parte na compra . necessária de ouro e divisas, sem que,

moeda, e seremos colônia; ou a utiliza

remos para a nossa emancipação eco

ta uma assistência eficiente.

moeda o crédito.

do litoral.

Ora, o meio de concentrar é produzir, pois a produção se opera atra\'és dos

Fixadas estas noções,

vejamn.s agora o panorama «Honótnico

Tcmn.s ainda \-árit)s fatores negatixos

do financiamento, elevar a produção

;ls

Hí

que o consumo mínimo reclama, garan

\ido ao excesso de crédito para o con

sumo; no Brasil, inflação pela falta de produção e capacidade aquisitiva do mínimo necessário para manter o padrão & de vida a que o seu povo tem direito.

^ Êsse exemplo ilustra a tese de que a

política monetária deve variar de país a país, e em cada fase do desenvolvi mento econômico. Ê um problema, porr

tanto, de organização e de homens há

O fyanoranui econániico hra.^iiíeiro c o crédito

Vimos 0.S ensinamentos que a bisttS-

ciona e estudamos as funções que devem

ambiente. Po.ssuímos elementos impre-

núcleos que a possibilitam. Assim, um do.s maiores benefícios da indústria na

cional foi a concentração de massas hu manas, o que permitiu uma obra assis-

Icncial que tem elevado a instrução e a saúde de centenas de milliares de se

res a níveis bem mais altos do que os de antes da industrialização. O proble

caber à moeda e ao crédito. Vislumbre

\'isí%'cis de progresso, mus só um es-

mos agora como essas funções se de

fôrço tenaz, um trabalho rude e o es

ma é mais difícil na zona rural, mas des de que grupos de popuiaçãi) .sc formem

vem comportar no panorama econômico

pírito de sacrifício do todos os brasi

a solução será facilitada.

brasileiro.

leiros, poderão aproveitá-los. Sem tra balho e sacrifício nada se cria, princi

cular: por um lado, consumimos pouco

palmente nos trópicos. A vida fácil não é flor que se aclimate em jardins

porque não há produção e, portanto, o homem não tem elementos para se tra

Como todo povo jovem, oscilamos en tre extremos. Nas escolas educaram-nos

no "ufanismo", que nos deixou a im

social, do qual não há comO fugir. A moeda não é mais onipotente; não é

terra, as ár\'ores dando frutos sem culti

moeda e crédito assumiu hoje carater

^ '-i? I

ria do.s Bancos de Emi.sstão nos propor

pressão de que o Brasil ora a terra das riquezas e das facilidades, tudo do melhor, ao alcance das mãos e sem es forço. O ouro abundante, à flor da

beis para solvê-lo. O que, porem, não padece dúvidas, é que a concepção da

zação brasileira tem sido autofúgica — se, por mnii liberdade de caricatura, se pode uti'iz;ir ê.sse termo — pois tem des-

da ausência de um sistema racional de

bra.sileiro, e-xaminando-o .sob o aspecto

\]da humana exige e tem direito a go zar. Nos Estados Unidos, inflação de-

devido a um aspecto específico de nos.so território. A extensão territorial, eovn

Iriiídí) o que criou, no coração da .sua

transporte, a fim de aumentar a ca pacidade produtiva da nação.

tindo ao nosso povo a possibilidade de atingir um nível de existência, que a

uhcçam os seus cnos o se lenha fé no

tjue é p()ssi\cl ainda realizar. A civili

terra, para se localizar nas comodidades

devido à guerra, pudéssemos importar

O prob'ema brasileiro é, pois, através

.17

uma püp\ilaçâo espalhada c ravcfeita, dificulta a obra de instrução e liigiene e tratamento dos homens perdido.< na distância. Só a concentração pos.sibiIi-

nômica, dentro dos cecnrsos naturais

que possuímo.s.

bens de produção e equipamentos de

Dí(:i-;sT<) 1 u)Ní')m iro

Econômico

Defrontamos um círculo vicioso se

onde o sol caustica e a chuva muitas

tar e se instruir, nem recursos para con

vôzes desaparece por meses e meses,

sumir o de que normalmente precisa pa

onde há sempre uma ameaça de praga a irromper e o matagal impenetrável encobre riquezas desconhecidas. Di.sciplinamento, que significa provi

ra manter-se saudável; e de outro, não

há produção barata e melhor porque consumimos pouco. Desse círculo vicioso, entretanto, só

mais a dominadora dos homens e da produção; não é o instrumento restriti

vo, vida tranqüila e farta. Entretanto, a realidade, quando o homem a enfrenta, se mostra diferente., O trópico e suas

são; técnica e ciência, que conduzem às realizações eficientes; e estímulo aos

.sairemos produzindo mais, pois que a

vo do pr."'gre.sso. Preservados os abu sos, e dentro das necessárias cautelas,

moléstias, as distancias com montanhas e rios a transpor, vegetação espontânea,

que trabalham — constituem as diretri zes para um clima propício ao progres

quezas, provoca o aumento do consumo.

ameaçando as plantações, variações de climas sem regularidade, uma natureza

a função precípua da moeda e do cre dito está no desenvolvimento dos recur

sos naturais que existem em um país, visando a melhoria do padrão de vida da população. Continua uma expres

são do valor, um meio de intercâmbio, mas antes de tudo e, sobretudo, um instrumento a serviço de uma finalida de social.

Essas noções devem ser bem fixadas, principalmente em países novos como o Brasil,

Ou nos escravizaremos à

hostil, tudo desafia a perseverança e o esforço do homem. E, então — ante essa

realidade brutal — vamos para o outra extremo. Descremos do que é nosso, esmorecemos na luta e vemos o País

sempre à beira do abismo. O senso exato do equilíbrio na críti ca impõe que se realce a obra formi dável que já foi feita, embora se reco-

produção, além de elevar o nível dc ri Entre parênteses, devemos -.Acentuar a necessidade de ser criado uln Ministé

rio da Economia, que estimule e am

dades de assistência crescente, e na ele

so, enquanto a produção de outras de

vação do "standard" de vida do po

que temos falta permanece esquecida.

vo. No Brasil, particularmente, a sua função é de preponderante relevância,

versificação das atividades produto-

O planejamento de uma necessária di

.« .'-TTT'

Dir.Ksio lílcoNíi.Ntií'»

Dioksto Econômico

ras L- impiírativü cm püise.s coiim o nosso.

Em grande número de países a cnaVáo de empreendimentos está sujeita a critérios seletivos. Mesmo nos Esta dos Unidos, através do funcionamento de um sistema de prioridades, ésses em preendimentos, no fundo, sáo muitas ve

zes dirigidos. A liberdade que conduz ao desbarato dos poucos elementos de produção que possuímos não é requisito essencial do regime democrático. Fe o contrário, o bom planej"amento e a pro

gramação das atividades privadas e os recursos de um país fortalecem e asse

guram a sobrevivência do regime de mocrático.

Os cinco elementos principais que

possibilitam a produção são: a mão-deB obra, a terra, a técnica, o capital c^o crédito. Vejamos o que a produção brasileira tem obtido do crédito, ou

melhor, que organização de crédito te

yual foi a sjua vercladciia finalicJatIr v qual a causa do sen fracasso.-* IC Ama ro Cavalcanti quem o diz: "O Banco do

Brasil

tornon

uma simples caixa suplementar cio Tesouro, ao qual emprestava cjuanlo dinheiro recebia e quase todo papel que fabricava." Até 1835, favorecida pelo tratado dc

1810 e em pagamento do apoio cjiie de ra a D. João VI, a Inglaterra dominou o mercado brasileiro.

A produção nacio

nal estava desamparada, principalmcnto de qualquer modalidade de crédito. Dc

1840 até 1889, a influência inglesa foi também decisiva através de várío.s em

préstimos que concedeu ao Brasil; qnase todos para cobrir déficits orçamentário.*;. Após a vitória da guerra contra o Pa raguai, há certa tendência ein aumentar os negócios e expandir o crédito — mas

mos tido para ampará-la e estimulá-la.

quase exclusivamente paru especulação.

Entre nós, sempre conhecemos ou a falta de crédito, ou o seu abuso. Ja mais o uso normal. Crédito vem de

vimento da produção. Apenas a grande

"credere" — ter confiança.

Assim, é

preciso que quem concede crédito tenha confianç-a naquele que o .solicita, e que,

também, quem precisa de crédito tenha a confiança de que, dentro de condições normais, o o])terá na quantidade e na

hora em que necessitar. Sem confiança de um lado, e segurança de obtê-lo de outro - o crédito não existe, porque c

instável, esporádico e, mesmo, negativo, como fator de produção. Oia, qual é a história do crédito através dos ban cos de emissão no Brasil? No período colonial, o Brasil trabalhou como forne cedor de ouro a Portugal, com a sua

expansão econômica interna travada e até proibida. O primeiro banco emissor foi um fracasso.

O crédito não se destinava ao desenvol

lavoura, na sua forma de monocultura,

é amparada, e isso mesmo as latifundiá

rias — grandes fazendas — em poucas mãos poderosas. Mesmo assim, a espe culação no tempo do ensilbamento e os facilidades de crédito provocam grande surto industrial.

Dc 1889 a 1895, o capital das in

dústrias passa de 401 mil contos para 615 mi1; e o número de indústrias, de

636 para 1.088.

A ausência de orga

nização bancária iria agravar a grande crise criada pela abolição da escravatu ra e pelas especulações ou abusos de cré dito.

São conhecidas as várias tentati\'as,

nestes últimos 50 anos, de sanear as £»■

nanças e estabilizar a moeda.

O au

mento do meio circulante foi feito, so-

bretudo, para cobrir déficits orçamen tários. Para a produção apenas fica va o que o Tesouro não exigia para suas

de preços e salários aconseUui, c que de

neces.sidades.

e do crédito.

instabilidade era a caractevislica

do crédito.

E' uma constante na curva

do crédito no Brasil o seguinte quadro: os recursos desviados para cobrir déficits

orçamentários.

Nos períodos do abuso do crédito, sua utilização para objetivos dc especulação. Criada a crise, as tran

ve fixar o limite do meio circulante, isto e, o limite dc expansão da moeda Portanto, uinu organização bancária perfeita é aquela que funciona com a elasticidade necessária para assegiuar o financiamento das tiansações legitimas, tendo em vista sempre o equilíbrio das condições econômicas.

A peça do mecanismo bancário capaz

sações legítimas dc comércio sujeitas a todas as rcstriçõe.s para corrigir, à custa da produção, o.s males da inflação. Daí a falta de confiança do produtor, • que nunca sabe sc as exigências legí

de dar elasticidade ao crédito é o re desconto. E porque déie não tivemos

o resultado que era lícito esperar? Porque, de\'ido à ausência de um sis

tema banciírio, os bancos se negavam,

timas de sua atividade encontrarão fi

cm sua grande maioria, a sobcUá-lo ao

nanciamento no momento preciso. Nesse regime permanecemos. Como José M.

Banco do Brasil, que consideravam, co

Whitaker observou com toda proprieda de, temos bancos mas não temos orga nização bancária. Deve-se entender por

Sòmente um Banco Cenüal, que tenha como uma de suas funções específicas

organização bancária o mecanismo fi nanceiro que mobilize os capitais existen

bam operações que concorram com os ou tros banco.s, poderá reabilitar o redescon

tes e crie crédito suficientemente elásli-

to entre nós, dando ao crédito a elasti

tico, sujeito às garantias técnicas, no

mo realmente é, um banco concorrente.

conceder redesconto, e ao qual se proí

cidade que está exigindo. E' o princípio

sentido de promover a manutenção das atividades produtoras e o aproveitamen

que Kock acentua com estas palavras: "nenhuma transação sólida e genuina

to crescente dos bens in-tuitura, de modo

mente comercial deve reshingir-se ou

a aumentar as riquezas nacionais e ele var o standard de vida do povo. Ne nhuma organização de crédito poderá existir se não satisfizer a ties requisitos bá.sicos: elasticidade, especialização e di

fusão. Vimos que, no passado, a ex pansão econômica dos países que hoje se

consideram

como

econòmicamente

bem desenvolvidos só foi possível quan do o crédito se tornou elástico.

Assim,-

os Estados Unidos construíram a sua

formidável máquina produtora. Não é o montante do meio circulante que devo limitar a atividade das forças produtoras. O total de transações legítimas, dentro das restrições que a política monetária

abandonar-se somente porque os ban cos não possuem fundos".

E o que vemos entre nos?

Os bancos privados, quando o encaixe

diminui, recusam desconto óu empré.s-

timo sob caução de duplicatas, as mais garantidas, provenientes de transações as mais legítimas. Não recorrendo ao redesconto, flutuante e inseguro, os ban--

cos prh-ados, antes de ampararem a pro

dução - e é explicável - tratara de se

amparar garantindo a própria tranquili-" dada, com um nível de encaixe elevado. Assim, temos presenciado até títulos de wanants de mercadorias já negociadas permanecerem sem financiamento.

.« .'-TTT'

Dir.Ksio lílcoNíi.Ntií'»

Dioksto Econômico

ras L- impiírativü cm püise.s coiim o nosso.

zes dirigidos. A liberdade que conduz ao desbarato dos poucos elementos de produção que possuímos não é requisito essencial do regime democrático. Fe o contrário, o bom planej"amento e a pro

gramação das atividades privadas e os recursos de um país fortalecem e asse

guram a sobrevivência do regime de mocrático.

Os cinco elementos principais que

possibilitam a produção são: a mão-deB obra, a terra, a técnica, o capital c^o crédito. Vejamos o que a produção brasileira tem obtido do crédito, ou

melhor, que organização de crédito te

yual foi a sjua vercladciia finalicJatIr v qual a causa do sen fracasso.-* IC Ama ro Cavalcanti quem o diz: "O Banco do

Brasil

tornon

uma simples caixa suplementar cio Tesouro, ao qual emprestava cjuanlo dinheiro recebia e quase todo papel que fabricava." Até 1835, favorecida pelo tratado dc

1810 e em pagamento do apoio cjiie de ra a D. João VI, a Inglaterra dominou o mercado brasileiro.

A produção nacio

nal estava desamparada, principalmcnto de qualquer modalidade de crédito. Dc

1840 até 1889, a influência inglesa foi também decisiva através de várío.s em

mos tido para ampará-la e estimulá-la.

quase exclusivamente paru especulação.

Entre nós, sempre conhecemos ou a falta de crédito, ou o seu abuso. Ja mais o uso normal. Crédito vem de

vimento da produção. Apenas a grande

"credere" — ter confiança.

Assim, é

preciso que quem concede crédito tenha confianç-a naquele que o .solicita, e que,

também, quem precisa de crédito tenha a confiança de que, dentro de condições normais, o o])terá na quantidade e na

hora em que necessitar. Sem confiança de um lado, e segurança de obtê-lo de outro - o crédito não existe, porque c

expansão econômica interna travada e até proibida. O primeiro banco emissor foi um fracasso.

O crédito não se destinava ao desenvol

lavoura, na sua forma de monocultura,

é amparada, e isso mesmo as latifundiá

rias — grandes fazendas — em poucas mãos poderosas. Mesmo assim, a espe culação no tempo do ensilbamento e os facilidades de crédito provocam grande surto industrial.

Dc 1889 a 1895, o capital das in

dústrias passa de 401 mil contos para 615 mi1; e o número de indústrias, de

636 para 1.088.

A ausência de orga

nização bancária iria agravar a grande crise criada pela abolição da escravatu ra e pelas especulações ou abusos de cré dito.

São conhecidas as várias tentati\'as,

nestes últimos 50 anos, de sanear as £»■

nanças e estabilizar a moeda.

O au

mento do meio circulante foi feito, so-

bretudo, para cobrir déficits orçamen tários. Para a produção apenas fica va o que o Tesouro não exigia para suas

de preços e salários aconseUui, c que de

neces.sidades.

e do crédito.

instabilidade era a caractevislica

do crédito.

E' uma constante na curva

do crédito no Brasil o seguinte quadro: os recursos desviados para cobrir déficits

orçamentários.

Nos períodos do abuso do crédito, sua utilização para objetivos dc especulação. Criada a crise, as tran

A peça do mecanismo bancário capaz

de dar elasticidade ao crédito é o re desconto. E porque déie não tivemos

o resultado que era lícito esperar? Porque, de\'ido à ausência de um sis

tema banciírio, os bancos se negavam,

timas de sua atividade encontrarão fi

cm sua grande maioria, a sobcUá-lo ao

nanciamento no momento preciso. Nesse regime permanecemos. Como José M.

Banco do Brasil, que consideravam, co

Whitaker observou com toda proprieda de, temos bancos mas não temos orga nização bancária. Deve-se entender por

Sòmente um Banco Cenüal, que tenha como uma de suas funções específicas

organização bancária o mecanismo fi nanceiro que mobilize os capitais existen

bam operações que concorram com os ou tros banco.s, poderá reabilitar o redescon

tes e crie crédito suficientemente elásli-

to entre nós, dando ao crédito a elasti

tico, sujeito às garantias técnicas, no

mo realmente é, um banco concorrente.

conceder redesconto, e ao qual se proí

cidade que está exigindo. E' o princípio

sentido de promover a manutenção das atividades produtoras e o aproveitamen

que Kock acentua com estas palavras: "nenhuma transação sólida e genuina

to crescente dos bens in-tuitura, de modo

mente comercial deve reshingir-se ou

fusão. Vimos que, no passado, a ex pansão econômica dos países que hoje se

consideram

como

econòmicamente

bem desenvolvidos só foi possível quan do o crédito se tornou elástico.

Assim,-

os Estados Unidos construíram a sua

abandonar-se somente porque os ban cos não possuem fundos".

E o que vemos entre nos?

Os bancos privados, quando o encaixe

diminui, recusam desconto óu empré.s-

timo sob caução de duplicatas, as mais garantidas, provenientes de transações as mais legítimas. Não recorrendo ao redesconto, flutuante e inseguro, os ban--

cos prh-ados, antes de ampararem a pro

dução - e é explicável - tratara de se

amparar garantindo a própria tranquili-" dada, com um nível de encaixe elevado. Assim, temos presenciado até títulos de wanants de mercadorias já negociadas permanecerem sem financiamento.

y; .-J" ."WiMJijlil iiM ji ,. ' ,IJip DícKsro F.conómico

DtCE-STo Econômico

'Mesmo o produto acabado e de co locação assegurada, nem esse, muitas ve zes, tem encontrado financiamento.

crédito sem elasticidade não é crédito. E outorga de favores ocasionais. Mas, '-sse

estado de coisas contraria o próprio fun damento moderno da instituição de cre

dito. O crédito é um dos aspectos da função pública e social, pois a sua fi nalidade, como xnmos, é promover o

desenvolvimento da iriqudza nacional, para elevar o standard de vida da po pulação.

Falta-nos, assim, o primeiro requisito do crédito, que é a elasticidade. E sòmente um Banco Central poderá con cedê-la.

O segundo requisito é a especialização.

Cada uma das várias modalidades de

crédito exige organização técnica apro priada, aparelliamento adequado e, mes mo, localização, completamente diferen tes uma das outras. Mostramos que para o crédito rural o técnico deve ser, so

bretudo, o agrônomo, enquanto para o crédito comercial o contabilista é o

está na produção agrícola que garante a subsistência da população, assegura o volume das exportações c* iiiantcin a possibilidade de exi.slència tias massas nirais. O fator principal tia agricultura é o pequeno produtor, que não conhece

as cidades e nem as procura. Eiupianto o crédito não o atingir, localiziintlo-sc nas regiões onde a produção agrícola se processa, não teremos, na \crtladc,

credito rural. O papel tio Banco Rural está principalmente na difusão cio cre dito agrícola pelo interior do País, ani-' parando de preferência ao pequeno pro dutor.

Não temos, pois, nem elasticidade, nem especialização, nem difusão do crédito. Logo, o que possuímos? Uma rêde bancária, sem sistema nem

organização, trabalhando ao acaso. Au sência completa de certas modalidades

de crédito que todos os países conhecem; falta de técnica na manipuhição desse

grande instrumento de progresso; de.svio continuado de recursos para necessida des governamentais; abandono da pro

técnico indicado. As operações são di ferentes para cada uma das atividades produtoras, ou sejam a lavoura, a pecuá

dução; deficiência e instabilidade

ria, a indústria e o comércio.

legitimas.

Aqui no Brasil há o bazar de crédi

E por que até hoje não se fez a orga

to, o que vale dizer, traba'ba-se cm

nização do crédito entre nós?

confusão, sem aparelhamento adequa do, nem técnica ajustada. Ou marcha mos para a especialização bancária, ou jamais teremos uma organização de cre dito capaz de acelerar o ritmo neces sário ao nosso progresso econômico. E

dez ante o desconhecido, talvez.

esta a lição dos tratadislas e da expe

riência de todos os outros povos da terra.

O terceiro requisito é a difusão. O crédito no Brasil ainda se concentra

nas cidades e pouco chega ao hinterland. Ora, a base principal da vida brasileira

desconto dos mais garantidos papéis re presentativo.? de transações comerciais

A timi O re

ceio da escassez de capital para qual

quer tentativa, quando na realidade é justamente essa escassez que está exigin do a organização da técnica supleti\'a, noções errôneas sôbre a verdadeira fun ção da moeda c crédito, e, sobretudo, a

falta de compreensão do problema. Eis porque a organização do crédito do Brasil é dos problemas mais impera tivos da nossa vida econômica cional.

Focalizando o assunto, a Conferência

que ora se reúne, bafejada pela confian

ça de todos os brasileiros, poderá consti tuir uma força que destrua a inércia e o conformismo — que desencoraja novas soluções — e seja um estímulo a todos

aqueles que desejam ver o Brasil en

quadrado entre os países que sabem ma nipular o credito, em beneficio da

produção e do povo desta grande terra.