BREVIS Reporte de Economía y Negocios en América Latina
Año II, Núm. 6 | 13 de febrero, 2017
Mtra. Haydeé Moreyra Coordinadora Académica del programa Executive MBA EGADE Business School del Tecnológico de Monterrey hmoreyra@itesm.mx
LA AGENDA LATINOAMERICANA ANTE EL PROTECCIONISMO EN EL MUNDO
E
n la pasada edición del Foro Económico Mundial, contrastó el pronunciamiento del presidente chino Xi Jinping a favor de la globalización con la visión proteccionista de Anthony Scaramucci, consejero del presidente de EUA. Los papeles parecen haberse invertido: abanderan el proteccionismo aquellas naciones que en el pasado encarnaron el capitalismo en su máxima expresión. Y China, que hasta no hace mucho era un país cerrado al mundo, toma el liderazgo en el discurso proglobalización. Como síntoma de los tiempos, el desempeño del comercio internacional en 2016 ha sido, por primera vez en 15 años, inferior al aumento del PIB mundial. Y para este año se esperan cifras poco alentadoras: la Cepal estima un crecimiento mundial de apenas 2.7% para 2017; en tanto que las economías emergentes crecerán a tasas de 4%, los países desarrollados tendrán un crecimiento de 1.7%. La gran paradoja de la globalización es que mientras la desigualdad a nivel mundial ha caído, la inequidad en países desarrollados ha aumentado. Estos problemas estructurales no son causa directa de la globalización sino del fracaso de las políticas públicas. Los beneficios del intercambio comercial se ven limitados por un desarrollo económico y de competitividad muy heterogéneo. A la luz de este entorno, se intensifican los retos para América Latina. El rezago en su crecimiento económico se ha profundizado en los últimos años hasta alcanzar una contracción de 0.6% del PIB en 2016. El mercado laboral también se ha deteriorado tanto en términos cuantitativos como cualitativos.
Una masiva deportación de migrantes plantearía un desafío brutal para la región. Así, atender la informalidad significaría no solo ofrecer mejores condiciones laborales y salariales, sino una mejoría en productividad, recaudación e inversión. La debilidad de las finanzas públicas es igualmente preocupante. Si bien existen diferencias entre los países que exportan commodities y los que no, la región acumula altos niveles de déficit público, con una deuda que representa hasta 30% del PIB de la región. Aunque los gobiernos han hecho ajustes en el gasto, se deben encontrar nuevas y sostenibles fuentes de ingreso para dar continuidad a la (necesaria) inversión pública que suele ser ancla de la IED. ¿Cuál es el diagnóstico en el costo de vida? En términos generales, salvo Argentina y Venezuela, la inflación en América Latina se ha mantenido en un rango manejable. La Cepal pronostica una inflación cercana a 5.6% para este año, pese a la depreciación de más de 15% de las monedas locales. El problema es el aumento progresivo de la inflación y el limitado alcance de la política monetaria. Se deben ¿Cómo seguir atrayendo capitales bajo encontrar nuevas un escenario de proteccionismo? Si la tasa de interés es la mejor apuesta, los y sostenibles gobiernos deberán anticipar medidas fuentes de que contrarresten el efecto en la demanda agregada. ingreso para dar
continuidad a la (necesaria) inversión pública”
Su posición en balanza comercial tampoco es la mejor: baja participación en bienes de capital y en alta tecnología, riesgosa especialización en commodities, falta de integración en cadenas de valor intrarregional, etcétera. Si el TPP ya no es de interés para EUA, la región debe encontrar mecanismos de integración regional alternativos y evaluar cuál será su oferta de valor hacia el mundo. China será un elemento clave en ese sentido. Otros desafíos que ya enfrenta la región son la apremiante necesidad de inversión en infraestructura, el papel de las ciudades que crecen sin ser sostenibles, y los retos demográficos. ❚
1 BREVIS
BREVIS Evolución macroeconómica en América Latina A pesar del difícil panorama que se avecina para la economía mundial, se espera que 2017 sea un mejor año para América Latina en su conjunto. En 2016, la región experimentó recesión por segundo año consecutivo, al profundizar la caída vivida en 2015 (-1.4 % y -0.6 %, respectivamente). Según estimaciones del Banco Mundial (BM), se espera que la región crezca este año 1.2 %. A pesar de la caída esperada para Venezuela (-4.3 %) y Ecuador (-2.9 %), otros países esperan un crecimiento por encima de la tasa mundial (2.7 %), como son Panamá (5.4 %), Perú (4.2 %) y Costa Rica (3.9 %), entre otros. En México preocupa el golpe de la inflación por la reducción de los subsidios a las gasolinas, además del efecto de la depreciación del peso en los insumos importados. La tasa anualizada de inflación en enero fue de 4.72 %, la mayor registrada en más de cuatro años, acumulando siete meses consecutivos de aumento. Además, el nivel de deuda del sector público alcanzó en 2016 47.9 %, como
porcentaje del PIB, comparado con 29.1 % en 2007. A este entorno se suma la expectativa de una menor inversión y un menor flujo comercial en la región ante las embestidas de D. Trump. Para México será primordial mantener los indicadores macroeconómicos sólidos, por lo que Banxico decidió por cuarta vez consecutiva aumentar la tasa de referencia de 5.75 % a 6.25 %. La expectativa de crecimiento para México durante este año, según el BM, será de tan sólo 1.8 %.
El potencial de un TPP liderado por China
gobierno es dinamizar el mercado laboral con un margen de maniobra de la política fiscal restringido; la tasa de desempleo continuó al alza durante el mes de diciembre hasta ubicarse en 12 %.
Ante la salida de Estados Unidos del TPP (Acuerdo Transpacífico de Cooperación Económica), surge la pregunta sobre la posible incorporación de China en su lugar. ¿Qué representaría este reemplazo para América Latina y el mundo? Un indicador del potencial de esta alianza (incluyendo China) es el crecimiento económico del conjunto de los 12 países integrantes, que en los últimos 10 años ha sido de 5.9 % en promedio. Pero el gran atractivo lo constituye un mercado de consumidores que abarcaría a uno de cada cuatro habitantes del mundo. Además, representaría 28 % del PIB mundial, que equivale a 20 824 millones de dólares.
Perú sigue con fuerte crecimiento y con fundamentales sólidos. El BM estima que la tasa de crecimiento económico será de 4.2 %, la segunda más fuerte de la región y superior al 4.0 % esperado para 2016. En tanto, la inflación anualizada en enero se encuentra dentro del rango objetivo, en 3.1 %, mientras que el déficit de gobierno se mantuvo durante 2016 dentro del rango aceptable, en 2.7 % del PIB.
La recuperación en Brasil será sin duda un aliciente en la región. Se espera que retome el crecimiento después de dos años de recesión, para terminar el año con un ligero crecimiento de 0.5 %. La inflación anualizada ha logrado colocarse dentro del nivel objetivo nuevamente, al registrar 5.37 % durante el primer mes del año. Sin embargo, el nivel de deuda del sector público en 2016 alcanzó 69.5 %, con respecto al PIB, mientras que el déficit gubernamental se ubicó en 8.9 % del PIB, aún muy elevado, pero menor al de 2015 (10.2 %). El reto del
La inclusión de EUA o de China representa un porcentaje similar del total del comercio mundial, alrededor de 21 % (según cifras de 2015). Sin embargo, puede ser una oportunidad para explorar y profundizar en las relaciones comerciales con otros países de la región, teniendo como puerta de entrada a los miembros del TPP. ❚
TPP + EUA vs TPP + China: principales indicadores
Mundo
TPP EUA TPP China
Este acuerdo supondría para los países latinomericanos una gran oportunidad de acceso al mercado asiático. China es el segundo socio comercial de América Latina, tanto en importaciones como en exportaciones, tras EUA; y en la última década ha más que doblado la participación total como receptor de mercancías de la región: mientras que en 2005 recibía 3.4 % del total de exportaciones de la región, la cifra en 2015 fue de 8.8 %.
En 2017, se espera que la actividad económica en Argentina crezca 2.3 %, por encima del promedio regional, tras haber caído 2.3 % durante 2016, según cifras del BM. El Banco Central de la República espera que la inflación termine el año en 20.8 %, y decidió durante su última reunión mantener la tasa de referencia de política monetaria en 24.75 %. ❚
PIB, Tasa de crecimiento Promedio anual (2006-2015) PIB Tasa de crecimiento (2015)
5.9
2.6
2.3
4.5
2.6
20 823.5
27 852.4
PIB en millones de dólares (2015)
74 152.5
816.9
1 866.7
Participación de la población mundial
11.11
25.4
100
Participación del PIB de cada Bloque en el mundo
37.6
28.1
100
Población en millones de habitantes (2015)
Para China, el acuerdo facilitaría el acceso a los insumos que el crecimiento de su mercado doméstico demanda. Durante 2015, 17.7 % del total de importaciones de la región procedieron del gigante asiático, en tanto que en 2005, la participación era tan solo de 7.2 %. Esto demuestra el salto que se dio en 10 años aun sin un acuerdo de la naturaleza del TPP.
1.6
7 346.6
1
Ponderado por participación del PIB
Fuente: Estimación propia con datos de WDI, World Bank.
China como segundo (o primer) socio comercial
El reto de mantener la inflación a raya A pesar de lo difícil del panorama internacional, los países latinoamericanos siguen trabajando por mantenerse dentro del rango establecido como objetivo inflacionario. El seguimiento de política monetaria, logró reducir la inflación en Brasil, Chile y Colombia, desde 2016 han iniciado la relajación en la tasa de referencia. En cambio, en México, ante la expectativa de una mayor inflación, Banxico continúa con el aumento en la tasa de referencia de política monetaria ubicándose actualmente en 6.25%, se espera que la inflación termine el año por encima del rango objetivo. ❚
Inflación dic 15- dic 16
México
3.36 %
Brasil
6.29 %
Chile 2.7 %
Colombia
5.75 %
% 1
2
3
4
5
2 Fuente: Bloomberg y Bancos Centrales.
BREVIS
China sigue siendo el segundo socio comercial de América Latina. Su participación ha aumentado sustancialmente en la última década y se espera que el crecimiento de la demanda interna siga atrayendo exportaciones de productos de la región.
Rango objetivo
6
Sin duda, para Chile, Brasil y Perú, China continuará siendo su principal socio comercial, mientras que para México, la posible entrada de China al TPP representaría una oportunidad de diversificación para reducir la dependencia comercial del vecino del norte. ❚
Exportaciones Ranking
MDD
Chile
1
Perú
|
Importaciones
%
Ranking
MDD
%
16 671
26.31
1
14 800
23.48
1
7 333
22.06
1
8 667
22.74
México
3
10 546
1.28
2
69 988
17.71
Brasil
1
35 608
18.63
1
30 719
17.92
Argentina
2
5 174
9.12
2
11 743
19.65
Colombia
2
5 755
10.5
2
10 032
18.57
AL y el Caribe
2
74 791
8.83
2
165 792
17.87
3
Fuente: WITS, Banco Mundial. Cifras correspondientes a 2015.
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