// GESPONSORDE BIJDRAGE
Impactbeleggen met aantrekkelijke yield, maar zonder extra risico. Het is mogelijk. DOOR RENS RAMAEKERS EN JAN-WILLEM WELLEN, SENIOR PORTFOLIOMANAGERS FIXED INCOME, AEGON ASSET MANAGEMENT
Met de almaar dalende rentes van de afgelopen jaren wordt het voor institutionele beleggers steeds lastiger om zowel de rendementsdoelstellingen als de duurzaamheids doelstellingen te realiseren. Toch is het mogelijk om te beleggen met impact, met een aantrekkelijke yield en zonder extra risico. Op dit moment beleggen Nederlandse
mogelijk om beleggingen aan te gaan
worden van een toonaangevende
pensioenfondsen en verzekeraars
met een directe impact, waarbij het
Deense fabrikant, geeft de Deense
gemiddeld meer dan 25% van hun
risico laag is (conform overheids
overheid, via haar exportkrediet
vermogen in staatsobligaties, terwijl
schuldpapier) en het rendement
instelling, een garantie op deze lening
meer dan 50% van de Europese staats
positief, namelijk impactbeleggingen
om zo haar fabrikant te ondersteunen.
obligaties een negatief rendement
met staatsgaranties.
De garantie is een 100% garantie die onvoorwaardelijk en onherroepelijk is.
heeft. Vanuit dat perspectief zijn staatsobligaties niet aantrekkelijk.
Impactbeleggen
De opslag die wij hiervoor krijgen is
Bovendien dragen ze niet direct bij
Overheden geven staatsgaranties af
120 basispunten boven Deense
aan de veeleisende doelstellingen op
op leningen voor specifieke sectoren
staatsobligaties.
het vlak van impact en duurzaamheid.
en projecten die een positieve impact
Om deze doelstellingen te verwezen
hebben op de samenleving. Denk hierbij
Voorbeeld 2:
lijken, focussen institutionele beleggers
aan windmolenparken, zorgfaciliteiten
Exporteren van medische apparatuur
steeds meer op ‘Green bonds’ of
of sociale woningbouw.
naar ontwikkelingslanden Bij het opzetten van een ziekenhuis in
‘Sustainable bonds’ van overheden en Aegon Asset Management belegt voor
een ontwikkelingsland wordt gebruik
obligaties is helaas vaak lager dan het
eigen balans en externe klanten in
gemaakt van medische apparatuur die
rendement op gewone obligaties. Een
dergelijke staatsgegarandeerde
gefabriceerd wordt door een
groene staatsobligatie draagt dus niet
leningen. Hierbij richten we ons op
Nederlands bedrijf. Om deze export te
positief bij aan het rendement van de
vier thema’s: sociale zekerheid,
stimuleren, geeft de Nederlandse
portefeuille. Maar het is wel degelijk
gezondheid, toekomstbestendige
overheid, via haar exportkrediet
infrastructuur en ontwikkelingshulp.
instelling, een 100% garantie af op de
Deze thema’s linken we aan acht
lening. Het rendement ligt 150 basis
verschillende SDGs. Door bijvoorbeeld
punten boven Nederlandse staats
leningen te verstrekken aan sociale
obligaties.
Foto’s: Archief Aegon Asset Management
bedrijven. Het rendement op deze
woningbouwcoöperaties, groene energieprojecten en ziekenhuis financieringen, investeren wij in deze thema’s. En altijd met een volledige overheidsgarantie. We beschrijven twee voorbeelden. Voorbeeld 1: Windenergie in Europa Om de transitie naar groene energie te ondersteunen, financieren we een windmolenpark in Noord-Europa. RENS RAMAEKERS
66
FINANCIAL INVESTIGATOR
NUMMER 4 / 2020
Aangezien de turbines gekocht
Waar green bonds vaak gelijk staan aan een lager rendement dan staatsobligaties, geven staatsgegaran deerde leningen juist een flink aanvullend rendement.
