70 WETENSCHAP & PRAKTIJK
Nieuwe regels voor fondsbeheerders in AIFMD 2.0? De werking van de in 2013 ingevoerde AIFMD wordt momenteel geëvalueerd. Wijzigingen in deze wet zullen impact hebben op de bedrijfsvoering van fondsbeheerders. Door Iris Dingemans
De Europese Commissie concludeert in haar evaluatierapport van 10 juni 2020 dat de AIFMD de afgelopen jaren een belangrijke rol heeft gespeeld bij de totstandkoming van een interne markt voor alternatieve beleggingsinstellingen (abi’s). Zowel de totale netto activa van abi’s als de grensoverschrijdende distributie van abi’s zijn sinds de inwerkingtreding substantieel gestegen. Daarnaast stelt de Commissie vast dat de aangeboden producten en diensten transparanter zijn geworden. Verder is de bescherming van beleggers verbeterd door het verplicht stellen van een onafhankeNUMMER 3 | 2021
een aantal thema’s te onderscheiden, die ik hieronder toelicht.
lijke bewaarder, door de invoering van waarderingsregels en door regels omtrent informatieverstrekking. Het algemene beeld is dan ook dat de AIFMD naar behoren functioneert. Wel signaleert de Commissie dat de doeltreffendheid van de AIFMD wordt aangetast door: (1) nationale goldplating (strengere inkleuring van de regels), (2) verschillende interpretaties in de Europese landen en (3) het beperkte toepassingsgebied. De publieke consultatie, die in januari 2021 afliep, bood de gelegenheid aan marktdeelnemers en andere belanghebbenden om hun visie te geven op de realisatie van een efficiëntere interne markt voor abi’s1. Een groot deel van de respondenten op de publieke consultatie gaf aan tevreden te zijn met de werking en gaf aan wijzigingen op het niveau van de richtlijn tot een minimum te willen beperken. In de evaluatie tot dusver is
Iris Dingemans Partner bij Simmons & Simmons
Welke diensten mogen worden verleend? In de AIFMD zijn de diensten die beheerders mogen verlenen in beginsel beperkt tot de beheerdiensten (portefeuillebeheer en risicobeheer) en bepaalde nevendiensten. In de praktijk leiden verschillende interpretaties van deze diensten door toezichthouders ertoe dat de toegestane diensten per land kunnen verschillen. Dit speelt vooral bij de beoordeling of uitbestede taken onder de AIFMDuitbestedingsregels vallen. Respondenten zouden graag een algemene eenduidige uitleg zien. Naast deze beheerdiensten geeft de AIFMD aan lidstaten de mogelijkheid om beheerders toe te staan bepaalde beleggingsdiensten als bedoeld in de MiFID-richtlijn te verrichten. Vanuit de Nederlandse sector is voorgesteld om de lijst met toegestane beleggingsdiensten uit te breiden
FOTO: ARCHIEF SIMMONS & SIMMONS ILLUSTRATIE: SHUTTERSTOCK
Sinds 2013 moet een groot deel van de fondsbeheerders voldoen aan de vereisten van de Richtlijn inzake beheerders van alternatieve beleggingsinstellingen (AIFMD). Op dit moment vindt de evaluatie van deze richtlijn plaats en naar verwachting wordt in het derde kwartaal van dit jaar een voorstel tot wijziging gepubliceerd.
