Opportunità nel credito asiatico Asset Management

IN UN MOMENTO DI FORTI RISCHI E INCERTEZZE NEI PRINCIPALI MERCATI SVILUPPATI, L’IPOTESI DI INVESTIMENTO NEL CREDITO ASIATICO È PARTICOLARMENTE ALLETTANTE PER LA DURATION RELATIVAMENTE BREVE E L’OFFERTA DI TITOLI INVESTMENT GRADE DI ALTA QUALITÀ.

Dopo un anno difficile per i mercati finanziari, il 2023 dovrebbe essere maggiormente favorevole per le obbligazioni, grazie ad un contenimento delle pressioni inflazionistiche. Permangono, tuttavia, alcune sfide a livello globale, tra cui il rallentamento della crescita e la recessione. In questo contesto, l’Asia è meglio posizionata: si prevede che la Cina e le economie asiatiche in generale registreranno una crescita del PIL più elevata e un’inflazione inferiore rispetto all’Occidente. L’allentamento della politica zero Covid della Cina, con conseguente riapertura delle frontiere, e le misure di sostegno per il settore immobiliare del Paese, che si trova in una parte diversa del ciclo economico rispetto alle altre economie sviluppate, supportano la scelta del credito asiatico, caratterizzato da duration relativamente basse e rendimenti interessanti. Sebbene sia necessario continuare a monitorare i rischi, il miglioramento del contesto macroeconomico in Asia, i dati tecnici favorevoli del credito asiatico e il solido mercato investment grade forniscano uno scenario più

IMPORTANTI RIGUARDANTI L’ARTICOLO positivo per l’asset classe quest’anno.

Cosa Aspettarsi Sul Mercato Asiatico Del Credito

Gli emittenti nel mercato asiatico di bond USD investment grade sono di qualità relativamente elevata con un universo di investimento composto da società di grandi dimensioni e alto merito creditizio, da istituzioni quasi sovrane di Paesi come Corea del Sud, Hong Kong e Singapore, da campioni statali e nazionali del sud-est asiatico, e da imprese e banche statali della Cina continentale, che in molti casi hanno un forte sostegno implicito da parte del governo. La composizione strutturale dell’universo di investimento e la qualità delle società investment grade asiatiche supportano un rischio inferiore di declassamento a high yield.

Lo scorso anno, il credito investment grade di Asia e Cina ha mostrato una relativa resilienza nonostante la volatilità dei mercati obbligazionari globali, solidità cui ha contribuito la forte domanda da parte degli investitori cinesi onshore. Inoltre, il 2023 porta con sé ulteriori venti favorevoli al credi-

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I dati di rendimento esposti nel documento si riferiscono al passato e le performance passate non dovrebbero essere viste come un’indicazione dei rendimenti futuri. I rendimenti futuri dipendono, tra altre cose, dalle condizioni di mercato, dalla competenza del gestore, dal livello di rischio della strategia, dalle commissioni di gestione e dalle eventuali commissioni di ingresso/uscita. L’ammontare investito può cambiare al rialzo e/o al ribasso a seconda dalle variazioni dei prezzi degli attivi e delle divise sottostanti. Salvo indicazione contraria, l’inflazione non è stata considerata. Vi preghiamo di notare che, nel caso fosse diversa la divisa di riferimento dalla divisa dello Stato Membro nel quale risiede l’investitore, le variazioni nei tassi di cambio tra le divise possono impattare significativamente la performance presentate. Gli investimenti effettuati in divise diverse dalla divisa nazionale possono aumentare o diminuire di valore, per l’unico motivo delle variazioni nei tassi di cambio applicabili. Ogni previsione, stima o obiettivo sono puramente indicativi e non sono garantiti in alcun modo. HSBC Asset Management non si assume alcuna responsabilità per il mancato adempimento di tali previsioni, stime o obiettivi. I commenti e le analisi contenuti nel presente documento riflettono l’opinione di HSBC Asset Management sui mercati, in base alle informazioni disponibili al momento della creazione del documento. Non costituiscono alcun tipo di impegno da parte di HSBC Asset Management. Di conseguenza, HSBC Asset Management non potrà essere ritenuta responsabile per qualsiasi decisione di investimento o disinvestimento presa sulla base dei

IL MERCATO DEL CREDITO ASIATICO SCAMBIA CON RENDIMENTI RELATIVAMENTE PIÙ ALTI E DURATION INFERIORI

Mercati obbligazionari corporate investment grade in USD to cinese, tra cui l’allentamento della politica zero Covid e le politiche di sostegno del governo. Mentre la volatilità dei tassi rimane un rischio, legato soprattutto all’incertezza sul tasso terminale della Fed, il ritmo più lento degli aumenti e la maggiore visibilità del ciclo dei tassi nel corso dell’anno sono di supporto per le obbligazioni investment grade asiatiche e per il mercato del credito in generale.

Fonte: JP Morgan, BAML. Dati al 21 marzo 2023.

Valutazioni A Confronto

Su base relativa, le obbligazioni asiatiche investment grade in USD offrono yield maggiori con una duration inferiore. Il comparto high yield, con livelli di spread a oltre 750 punti base, offre un significativo sovrarendimento in termni di yield rispetto agli omologhi statunitensi. commenti e/o delle analisi contenute nel presente documento.

Anche se il panorama di quest’anno continuerà senza dubbio a porre importanti sfide, il nostro team obbligazionario asiatico vanta decenni di esperienza maturata in un’ampia varietà di condizioni di mercato. Nell’attuale contesto continuiamo a sottolineare l’importanza di una forte selezione del credito. Il nostro processo di investimento chiaro e disciplinato, nonché la nostra capacità di produrre fonti diversificate di alfa, ci consentono di mirare a massimizzare il rendimento in ogni fase del ciclo di mercato.

Tutti i dati provengono da HSBC Asset Management, se non diversamente specificato. Tutte le informazioni di terzi sono state ottenute da fonti che riteniamo attendibili, ma che non abbiamo verificato in modo indipendente. Laddove siano detenuti investimenti in paesi che utilizzano altre valute, i relativi tassi di cambio potrebbero influenzare il valore di tali investimenti sia in positivo che in negativo. L’investimento obbligazionario è soggetto al rischio di fluttuazione dei tassi d’interesse. Pertanto, quando i tassi d’interesse salgono, titoli di debito scendono di valore. Gli investimenti nei mercati emergenti sono per loro natura più rischiosi e volatili di quelli nei mercati sviluppati. Caratteristiche e ponderazioni sono solo a scopo illustrativo, non sono garantite e sono soggette a variazioni nel corso del tempo, e senza preavviso, tenendo conto di eventuali cambiamenti nei mercati.

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