Extra.Ordinary

Quando viaggi puoi essere più di un semplice passeggero.

Gli investimenti nelle infrastrutture essenziali e necessarie per soddisfare la crescente domanda globale di viaggi possono fornire un’opportunità di rendimento nei periodi di inflazione. Un’opportunità d’investimento straordinaria dall’ordinario che ci serve per vivere ogni giorno.

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I NOSTRI INVESTIMENTI DANNO FORMA AL DOMANI, OGGI

di Silvia Ragusa

Costante Monitoraggio Del Campo Di Gioco

Un’efficace gestione dei rischi di mercato e di liquidità nell’attuale contesto di mercato presuppone innanzitutto un’accurata misurazione di tali rischi sulla base di indicatori di natura quantitativa. La disponibilità di affidabili metriche di rischio è però solo il primo passo. È anche necessario delineare preventivamente il “campo di gioco” all’interno del quale si esplicitano le scelte gestionali attraverso la definizione, per ogni portafoglio, di un sistema di limiti di rischio che sono sottoposti ad un costante monitoraggio da parte del risk management. Relativamente al rischio mercato, Amundi implementa sia modelli di tipo non parametrico (Historical Simulation), su cui si basano i principali limiti di rischio assoluto, che modelli alternativi di tipo parametrico, con differenti configurazioni campionarie che presentano prestazioni differenti e complementari, dal punto di vista inferenziale, in termini di reattività e di precisione statistica delle stime. Relativamente al rischio di liquidità, invece, abbiamo sviluppato una metodologia proprietaria che permette di implementare Liquidity Stress Tests su attività e passività dei fondi gestiti e di calcolare diverse metriche inerenti al profilo di liquidità dei portafogli (come ad esempio il tempo necessario per liquidare una determinata frazione del portafoglio e il correlato costo di liquidazione in funzione della quantità negoziata). Al fine di assicurare la liquidità e la diversificazione dei portafogli, in modo robusto rispetto a potenziali variazioni di regime dei mercati, in Amundi, il sistema di limiti di rischio prevede non solo limiti basati sulle metriche aggregate a livello di portafoglio (come ad esempio il VaR o la percentuale del portafoglio che può essere liquidata in un determinato orizzonte temporale) ma anche limiti che incidono sulla struttura dei portafogli, relativamente ai differenti fattori di rischio e alle caratteristiche degli strumenti finanziari.

DANIELE MOSSI

HEAD OF RISK MANAGEMENT, AMUNDI SGR