Steigum, Straume - Innføring i moderne makroøkonomi

Page 1

Innføring i moderne makroøkonomi

Innføring i moderne makroøkonomi er en kort og konsis introduksjonsbok til fagfeltet makroøkonomi. Boken er primært skrevet for studenter ved universiteter og høyskoler, men kan også være nyttig for økonomer som ønsker å få en oversikt over nyere temaer som nå står sentralt i fagfeltet makroøkonomi. Boken har samme struktur som læreboken Moderne makroøkonomi (Gyldendal, 2018), men legger vekt på å forklare de sammenhenger og modeller som utgjør den analytiske kjernen til læreboken. Ved siden av grunnleggende emner som nasjonalregnskap, økonomisk vekst og utvikling, arbeidsmarked, penger og kreditt, konjunkturbevegelser, inflasjon, og pengeog finanspolitikk, gir boken også en innføring i videregående emner som humankapital, pengepolitikk basert på inflasjonsstyring, aktivabobler, kredittsykluser, finanskriser, «hollandsk syke», livsløpssparing, permanentinntekt og oljefond, samfunnsøkonomiske kostnader forbundet med skatter og avgifter, og makroøkonomiske virkninger av offentlig gjeld, statlig utenlandsformue og offentlige pensjonssystemer. Med boken følger digitale vedlegg i form av oppgaver, løsningsforslag og introduksjonsvideoer som er publisert på Gyldendal.no/makro. Erling Steigum er professor emeritus ved Handelshøyskolen BI og er forfatter av læreboken Moderne makroøkonomi. Hans-Martin Straume er førsteamanuensis ved Handelshøyskolen BI og har lang undervisningserfaring i makroøkonomi og andre samfunnsøkonomiske emner.

INNFØRING I MODERNE MAKROØKONOMI

Erling Steigum og Hans-Martin Straume

ERLING STEIGUM OG HANS-MARTIN STRAUME

9 788205 556027

INNFØRING I

MODERNE MAKROØKONOMI ERLING STEIGUM OG HANS-MARTIN STRAUME


innføring i moderne makroøkonomi

Innforing i moderne makrookonomi.indd 1

15.11.2021 12:14:10


Innforing i moderne makrookonomi.indd 2

15.11.2021 12:14:10


erling steigum og hans-martin straume

innføring i moderne makroøkonomi

Innforing i moderne makrookonomi.indd 3

15.11.2021 12:14:10


© Gyldendal Norsk Forlag AS 2022 1. utgave, 1. opplag 2022 ISBN 978-82-05-55602-7 Omslagsdesign: Elly Prestegård Layout: Laboremus Sats: have a book Brødtekst: Minion Pro 10,5/15 pkt Papir: My Sol Matt 90 g Trykk: Opolgraf, Polen 2021 Alle henvendelser om boken kan rettes til Gyldendal Akademisk Postboks 6730 St. Olavs plass 0130 Oslo www.gyldendal.no/akademisk akademisk@gyldendal.no Det må ikke kopieres fra denne boken i strid med åndsverkloven eller avtaler om kopiering inngått med KOPINOR, interesseorgan for rettighetshavere til åndsverk. Kopiering i strid med lov eller avtale kan medføre erstatningsansvar og inndragning og kan straffes med bøter eller fengsel. Alle Gyldendals bøker er produsert i miljøsertifiserte trykkerier. Se www.gyldendal.no/miljo

Innforing i moderne makrookonomi.indd 4

15.11.2021 12:14:10


Forord

Vi har fått mange henvendelser – både fra studenter og bokhandlere – om behovet for en kort innføring i, og oversikt over fagfeltet makroøkonomi. I dag brukes Moderne makroøkonomi (Gyldendal 2018) av mange studenter i introduksjonskurs i makroøkonomi. Denne korte innføringsboken dekker de fleste sentrale emner i Moderne makroøkonomi, men for å komme raskere til kjernen av pensum, har vi kuttet drastisk ned på empiriske og historiske illustrasjoner som viser teorienes og modellenes relevans for økonomisk politikk. Når vi har klart å få omfanget av denne boken ned til under 400 sider, skyldes det at vi gir en kortfattet og rett-på-sak fremstilling av de mest sentrale modellene som kjennetegner fagfeltet. Denne boken er best egnet til å repetere sentralt stoff fra Moderne makroøkonomi, men vi presiserer at denne innføringsboken ikke fullt ut er en erstatning for hovedboken. Mye beskrivende stoff om norsk og internasjonal økonomi og politikk er utelatt, empirisk stoff som også vil være svært viktig for studenter som skal avlegge eksamen i makroøkonomi. Boken har en nettside som inneholder mange øvelsesoppgaver med svarforslag fra alle kapitlene. Vår erfaring er at det er noen studenter som tror at man kan erstatte lesning av pensum med å pugge oppgavesvar, men vi understreker at det finnes ikke noen snarvei til gode karakterer uten å beherske fagfeltets mange nøkkelbegreper, modeller og sammenhenger. På nettsiden har vi også lagt ut en rekke vedlegg som i detalj forklarer utledninger av viktige sammenhenger i flere av kapitlene. Vi vil takke Knut André Karlstad, Kristin Alsvik Rieck og Kyrre Olavsrud fra Gyldendal for all hjelp og støtte under ferdiggjøringen av denne boken. Bærum/Bergen, 20. desember 2021 Erling Steigum Hans-Martin Straume

Innforing i moderne makrookonomi.indd 5

15.11.2021 12:14:10


Innforing i moderne makrookonomi.indd 6

15.11.2021 12:14:10


Innhold

kapittel 1  Hva er makroøkonomi?

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

19

Innledning  �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   1.1 Makroøkonomi omfatter hele økonomien  ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   1.1.1 Bruttonasjonalproduktet  �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   1.1.2  Makroøkonomi i praksis  �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   1.1.3  Mikroøkonomi og makroøkonomi  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   1.2 Viktige makroøkonomiske fenomener  �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   1.2.1  Langsiktig økonomisk vekst og utvikling  �������������������������������������������������������������������������������������������������������   1.2.2  Konjunkturbevegelser og økonomiske kriser  ���������������������������������������������������������������������������������������   1.2.3  Prisstigning (inflasjon)  �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   1.2.4 Utenriksøkonomi  �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   1.3 Makroøkonomisk politikk  �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   1.3.1 Finanspolitikk  �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   1.3.2 Pengepolitikk  ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   1.3.3  Annen økonomisk politikk med makroøkonomiske virkninger  ���������������������������   1.3.4  De tre hovedmålene for økonomisk politikk  �����������������������������������������������������������������������������������������   1.4 Makroøkonomiske modeller  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   1.4.1  Modeller som analyseverktøy  �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   1.4.2 Sektorer  ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   1.4.3  Ulike formål krever forskjellige modeller  �����������������������������������������������������������������������������������������������������   1.5 Sak og vurdering  �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   1.5.1  Deskriptive og normative utsagn og analyser  �������������������������������������������������������������������������������������   1.5.2  Usikkerhet og mangel på kontrollerte eksperimenter  ���������������������������������������������������������   1.5.3  Hva trengs for å bli en god økonom?  �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

19 19 19 20 20 20 21 21 21 22 22 22 23 23 23 24 24 25 25 26 26 27 27

kapittel 2  Nasjonalregnskap og måling av inflasjon og arbeidsledighet  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

29

Innledning  �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.1 Grunnlaget for nasjonalregnskapet  ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.1.1  Produksjon og transaksjoner  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.1.2  Strømnings- og beholdningsstørrelser  �������������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.1.3  Det samfunnsøkonomiske kretsløpet  �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������

29 29 29 30 31

Innforing i moderne makrookonomi.indd 7

15.11.2021 12:14:10


8 innhold 2.1.4  Nasjonalregnskapet i praksis  �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.1.5  Offentlig forvaltning  �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.2 Bruttonasjonalproduktet (BNP)  ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.2.1  BNP fordelt på næringer  �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.2.2  Anvendelser av BNP  ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.2.3  Nettonasjonalproduktet (NNP)  �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.3 Nominelle størrelser og volumtall  �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.3.1  Måling av økonomisk vekst og utvikling  �������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.4 Konsumprisindeksen (KPI)  ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.4.1  Beregning av KPI  ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.4.2  Måling av inflasjon i konsumprisene  ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.4.3  Reell kroneverdi krymper over tid  �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.5 Sysselsetting, arbeidsledighet, lønn og produktivitet  ���������������������������������������������������������������������������������   2.5.1  Sysselsetting og utførte timeverk  �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.5.2  Nominell lønn og reallønn  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.5.3 Arbeidsproduktivitet  �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.5.4 Sysselsettingsraten  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.5.5  Arbeidsledighet og arbeidsstyrke  �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.6 Nasjoners inntekt og sparing  �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.6.1  Bruttonasjonalinntekt (BNI)  �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.6.2  Disponibel inntekt (R)  ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.6.3  Nasjoners sparing (S)  �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.6.4  Driftsbalansen overfor utlandet (CA)  ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.6.5  Sparing gjennom kapitaleksport  ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.6.6  Misforståelser om overskudd og underskudd på driftsbalansen  �����������������������   2.6.7  Bytteforholdet og disponibel realinntekt  �����������������������������������������������������������������������������������������������������   2.7 Nasjonalformue  ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.7.1  Gjeld og fordringer mellom innenlandske sektorer  �������������������������������������������������������������������   2.7.2  Norges nasjonalformue  ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.8 Overskudd og underskudd i offentlig forvaltning  ���������������������������������������������������������������������������������������������   2.8.1  Store statlige underskudd i de fleste OECD-land  ��������������������������������������������������������������������������   2.8.2  Statsbudsjett og nasjonalbudsjett  �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.8.3  Ideen bak Statens pensjonsfond utland  �����������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.9 Internasjonale sammenligninger av BNP  ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.9.1 Kjøpekraftspariteter  ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.9.2  Økonomiske stormakter  �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.9.3  Sammenligninger av BNP per innbygger  �������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.10 Kritikk av BNP  ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.10.1  BNP er et produksjonsmål  �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.10.2  Måling av levekår og livskvalitet  �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   2.11 Data og teori  �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

31 32 33 33 33 35 35 36 37 37 37 37 38 38 38 38 39 39 40 40 40 41 41 41 42 43 44 44 45 45 45 46 46 47 47 47 48 48 48 49 50

kapittel 3  Nasjoners velstand

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

51

Innledning  �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   3.1 Folkemengde og økonomi i historisk perspektiv  �������������������������������������������������������������������������������������������������

51 51

Innforing i moderne makrookonomi.indd 8

15.11.2021 12:14:10


innhold 9 3.1.1  Dagens ulikheter i nasjoners velstand  ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������   3.1.2  Opplysningstiden og den industrielle revolusjonen  �����������������������������������������������������������������   3.1.3  Kina og Vesten  ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   3.1.4  Verdens folkemengde og BNP per innbygger  �������������������������������������������������������������������������������������   3.1.5 Fruktbarhet  ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   3.1.6  Forventet levetid  ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   3.1.7 Malthus-teorien  �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   3.1.8  Malthus-teoriens møte med data  �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   3.2 Økonomisk vekst ut av fattigdom  ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   3.2.1  Den store flukten  �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   3.2.2  OECD-landene har vist vei  �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   3.2.3  Den skandinaviske suksessen  ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   3.2.4 Utviklingskatastrofer  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   3.2.5 Vekstmirakler  �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   3.2.6  Utviklingshjelp som virker mot sin hensikt  �����������������������������������������������������������������������������������������������   3.3 Næringsstruktur, urbanisering og forurensning  ���������������������������������������������������������������������������������������������������   3.3.1  Endringer i næringsstrukturen under økonomisk vekst  �����������������������������������������������������   3.3.2  Økonomisk utvikling og naturmiljøet  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������   3.3.3  Allmenningens tragedie  ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   3.4 Dypere årsaker til nasjoners velstand  ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   3.4.1  Politiske og økonomiske institusjoner  ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������   3.4.2  Verdiskaping og verdiovertakelse  �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   3.4.3  Privatøkonomisk og samfunnsøkonomisk lønnsomhet  �����������������������������������������������������   3.4.4  Institusjoner eller geografi?  �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   3.4.5  Oligarkiets jernlov  ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   3.4.6  Historiske eksperimenter  ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

51 52 53 53 54 55 56 58 59 59 60 61 61 61 62 63 63 64 66 66 66 68 69 70 72 72

kapittel 4  Produktivitet, økonomisk vekst og ulikhet

75

��������������������������

Innledning  �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   4.1 Arbeidsproduktivitet  �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   4.1.1  Produktivitetsvekst i norsk økonomi  �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   4.1.2  Arbeidsproduktivitet og BNP per innbygger  �����������������������������������������������������������������������������������������   4.1.3  Avtakende vekst i arbeidsproduktivitet i OECD-landene  �����������������������������������������������   4.1.4 Kapitalintensitet  �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   4.1.5  Sammenhengen mellom kapitalintensitet og arbeidsproduktivitet  �������������   4.2 Produktivitet og produktfunksjonen  �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   4.2.1  Den aggregerte produktfunksjonen  ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   4.2.2  Egenskaper til produktfunksjonen  ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   4.2.3  Den funksjonelle inntektsfordelingen  ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������   4.2.4  Marginalprodukter og faktorpriser  �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   4.3 Vekstregnskap  ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   4.3.1 Vekstligningen  �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   4.3.2  Hva forklarer vekst i total faktorproduktivitet?  �������������������������������������������������������������������������������   4.3.3  Vekstregnskap for norsk fastlandsøkonomi  �������������������������������������������������������������������������������������������   4.3.4  Vekstregnskap for store OECD-land  ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   4.3.5  Vekstregnskap når BNP og realkapital vokser i takt  �����������������������������������������������������������������

Innforing i moderne makrookonomi.indd 9

75 75 76 76 76 77 78 78 78 80 82 82 82 82 84 86 86 86

15.11.2021 12:14:10


10 innhold 4.4 Humankapital  �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   4.4.1  Humankapital og realkapital  �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   4.4.2  Historisk tilbakeblikk  �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   4.4.3  Humankapitalens virkninger på arbeidsproduktivitet  �����������������������������������������������������������   4.4.4  Vekstregnskap med humankapital  ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   4.5 Ulikhet og økonomisk vekst  �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   4.5.1  Den ene prosenten av husholdningene med høyest inntekt  �������������������������������������   4.5.2  Økt konsentrasjon av formue i mange land  ���������������������������������������������������������������������������������������������   4.5.3 Gini-indeksen  �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   4.5.4  Måling av ulikhet under økonomisk utvikling  �������������������������������������������������������������������������������������

87 88 89 89 90 91 91 91 91 93

kapittel 5  Kapitalakkumulasjon og økonomisk vekst

94

�������������������������������

Innledning  �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   94 5.1 Solow-modellen for økonomisk vekst  �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   94 5.1.1  Viktige forutsetninger  ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   95 5.1.2  Grunnleggende sammenhenger for alle tre modellvarianter  �����������������������������������   95 5.1.3 Investeringskurven  �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   97 5.2 Variant 1: konstant mengde arbeidskraft over tid  ���������������������������������������������������������������������������������������������   97 5.2.1 Solow-diagrammet  �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   98 5.2.2  Formlene bak Solow-diagrammet når arbeidskraften er konstant over tid  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   100 5.3 Variant 2: eksponentiell vekst i arbeidskraften  ����������������������������������������������������������������������������������������������������   101 5.3.1  Bærekraftslinjen avhenger av n  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   102 5.3.2  Balansert økonomisk vekst  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   103 5.3.3  Formlene bak Solow-diagrammet når n > 0  ������������������������������������������������������������������������������������������   103 5.3.4  Avtakende vekstrater under kapitalakkumulasjon  ������������������������������������������������������������������   104 5.3.5  Demografisk dividende  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   104 5.4 Variant 3: eksponentiell vekst i total faktorproduktivitet (A)  ����������������������������������������������������   105 5.4.1  Effektiv arbeidskraft  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   105 5.4.2  Investeringskurve og bærekraftslinje med TFP-vekst  ����������������������������������������������������������   106 5.4.3  Balansert økonomisk vekst med TFP-vekst  ������������������������������������������������������������������������������������������   108 5.4.4  Et talleksempel  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   109 5.4.5  Virkninger av et varig fall i TFP-veksten (gA)  ����������������������������������������������������������������������������������������   110 5.5 Den gylne regel for økonomisk vekst  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   110 5.5.1  Eventyret om kongeriket Solovia  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   110 5.5.2  Den gylne regel i Solows vekstmodell  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������   111 5.5.3  Dynamisk ineffisiens  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   113 5.6 Nyere teorier og modeller for økonomisk vekst  ������������������������������������������������������������������������������������������������   113

kapittel 6  Arbeidsmarkedet

�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Innledning  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   6.1 Arbeidsmarkedsinstitusjoner  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   6.1.1 Innledning  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   6.1.2  Hovedavtalen og trepartssamarbeidet  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������

Innforing i moderne makrookonomi.indd 10

115 115 115 115 116

15.11.2021 12:14:10


innhold 11 6.1.3 Tariffavtaler  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   6.1.4  Frontfagssystemet for lønnsoppgjør  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   6.1.5  Andre lovreguleringer  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   6.1.6  Internasjonalt perspektiv på arbeidsmarkedsinstitusjoner  ����������������������������������������   6.2 Folkemengde og tilgang på arbeidskraft  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   6.2.1  Arbeidsdyktig folkemengde og sysselsettingsraten  ����������������������������������������������������������������   6.2.2  Unge som ikke kommer inn på arbeidsmarkedet  ����������������������������������������������������������������������   6.2.3 Arbeidsstyrken  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   6.3 Arbeidsledighet  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   6.3.1  Strukturell og syklisk arbeidsledighet  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������   6.3.2  Hva vet vi om arbeidsledighet?  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   6.3.3  Arbeidsledighet i USA og Vest-Europa  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������   6.3.4  Arbeidsledighet i Norden  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   6.3.5  Alder og utdanning  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   6.4 Hvorfor strukturell arbeidsledighet?  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   6.4.1 Friksjonsledighet  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   6.4.2 Effektivitetslønn  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   6.4.3 Minstelønn  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   6.5 Phillips-kurver  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   6.5.1 Innledning  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   6.5.2  Phillips-kurvens kontroversielle historie  �����������������������������������������������������������������������������������������������������   6.6 Inntektskampmodellen  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   6.6.1 Innledning  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   6.6.2 Prissetting  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   6.6.3 Lønnskurven  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   6.6.4 Likevekt  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   6.6.5  Forhold som påvirker strukturell arbeidsledighet  ����������������������������������������������������������������������   6.6.6  Hva sier inntektskampmodellen om Phillips-kurven?  ��������������������������������������������������������   6.7 Modeller og virkelighet  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   6.7.1  Insidermakt og lønnsdannelse  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   6.7.2  Grad av koordinering av lønns- og inntektsoppgjør  ��������������������������������������������������������������   6.7.3  Enkle makroøkonomiske modeller har klare begrensninger  ����������������������������������   6.8 Hvordan få flere i arbeid?  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   6.8.1  Institusjonelle reformer og arbeidsmarkedspolitikk  �������������������������������������������������������������   6.8.2  Velferdsstatens dilemma  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

116 117 117 117 118 118 119 119 119 120 120 121 122 122 122 122 123 124 127 127 127 129 129 129 131 132 134 137 139 139 140 141 141 142 142

kapittel 7  Penger og kreditt

144

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Innledning  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.1 Det finansielle systemet  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.1.1 Innledning  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.1.2 Penger  �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.1.3  Kopling av långivere og låntakere  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.1.4  Spredning av økonomisk risiko  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.1.5  Transaksjonskostnader og informasjonsproblemer  ����������������������������������������������������������������   7.1.6  Moralsk hasard og ugunstig utvalg  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Innforing i moderne makrookonomi.indd 11

144 144 144 145 146 146 148 148

15.11.2021 12:14:10


12 innhold 7.2 Finanskapital  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.3 Finansielle foretak  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.3.1 Banker  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.3.2 Sentralbanker  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.3.3  Andre finansielle foretak  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.3.4 Kredittindikatorer  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.4 Renter  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.4.1  Internasjonale strømmer av finanskapital  ������������������������������������������������������������������������������������������������   7.4.2  Korte og lange renter  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.4.3 Rentekurver  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.4.4  Nominelle renter og realrenter  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.4.5 Fisher-sammenhengen  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.5 Valutakurser  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.5.1  Valutakurser og kostnadsmessig konkurranseevne  ����������������������������������������������������������������   7.5.2  Innbyrdes avhengighet mellom valutakurser  �������������������������������������������������������������������������������������   7.5.3  Effektive valutakursindekser  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.5.4 Realvalutakurser  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.5.5 Balassa-Samuelson-effekten  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.6 Kjøpekraftsparitet og renteparitet  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.6.1  Absolutt kjøpekraftsparitet  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.6.2  Inflasjonsforskjeller og valutakursendringer  ����������������������������������������������������������������������������������������   7.6.3  Relativ kjøpekraftsparitet  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.6.4  Renteparitet under faste valutakurser  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.6.5  Dekket renteparitet  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.6.6  Udekket renteparitet  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.6.7  Utjevnes realrentene internasjonalt?  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.7 Inflasjonens samfunnsøkonomiske kostnader  �������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.7.1  Seignorage og inflasjon  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.7.2 Hyperinflasjon  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.7.3 Deflasjon  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.7.4  Stabil inflasjonstakt  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.7.5  Fordeler og ulemper med litt inflasjon fremfor null inflasjon  ������������������������������   7.8 Nominell forankring av økonomien  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.8.1 Valutakursmål  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.8.2  Spekulasjonsangrepene i Europa i 1992  ������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.8.3  Inflasjonsmål for pengepolitikken  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.8.4  Forskjellen på inflasjonsmål og prisnivåmål  ������������������������������������������������������������������������������������������   7.9 Den europeiske pengeunionen (EMU)  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.9.1  Tolv valutaer erstattet med euro  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   7.9.2  EMU som middel til å oppnå prisstabilitet  ��������������������������������������������������������������������������������������������   7.9.3  Problemet med mangel på nasjonal pengepolitikk  ������������������������������������������������������������������

Innforing i moderne makrookonomi.indd 12

150 150 150 151 152 152 153 153 153 154 154 155 156 156 157 157 158 158 159 159 160 160 161 162 163 165 166 166 166 166 167 167 168 168 169 170 170 171 172 172 172

15.11.2021 12:14:10


innhold 13

kapittel 8  Konjunkturer og stabiliseringspolitikk

���������������������������������������

Innledning  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   8.1 Hva er konjunkturbevegelser?  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   8.1.1  Konjunkturfaser og vendepunkter  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   8.1.2 Måleproblemer  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   8.1.3 Resesjoner  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   8.2 Fakta om konjunkturbevegelser  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   8.2.1  Konjunkturbevegelsene er ikke regelmessige  ������������������������������������������������������������������������������������   8.2.2  Samvariasjon mellom produksjonsgap og andre størrelser  ��������������������������������������   8.3 Konjunkturteorier  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   8.3.1  Keynesiansk og klassisk konjunkturteori  ����������������������������������������������������������������������������������������������������   8.3.2  Et forklaringsskjema  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   8.3.3  Betydningen av aggregert etterspørsel  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������   8.4 Grunnmodellen  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   8.4.1  Oversikt over grunnmodellen  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   8.4.2  Privat konsum og sparing  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   8.4.3 Investeringsfunksjonen  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   8.4.4  Grafisk analyse av grunnmodellen  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   8.4.5  Etterspørselsmultiplikatoren i grunnmodellen  ������������������������������������������������������������������������������   8.4.6  Utenfor likevekt: ufrivillige lagerinvesteringer  ��������������������������������������������������������������������������������   8.5 Flere resultater fra grunnmodellen  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   8.5.1  Grunnmodellen på ligningsform  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   8.5.2  Ønsket sparing og investering: en ny økonomisk tolkning  ����������������������������������������   8.5.3 Spareparadokset  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   8.5.4  Balanserte budsjettendringer  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   8.5.5  Underskudd i offentlig sektor og offentlig gjeld  ��������������������������������������������������������������������������   8.6 Automatisk stabilisering med konstante skatte- og overføringssatser  ���������������������   8.6.1 Nettoskattfunksjonen  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   8.6.2  Aggregert etterspørsel med nettoskattfunksjon  ������������������������������������������������������������������������   8.6.3  Etterspørselsmultiplikatoren med automatisk stabilisering  ������������������������������������   8.6.4  Medsyklisk offentlig inntektsoverskudd  ������������������������������������������������������������������������������������������������������   8.7 Konjunkturer i en åpen økonomi  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   8.7.1 Importfunksjonen  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   8.7.2  Eksportetterspørsel og den aggregerte etterspørselsfunksjonen  ����������������   8.7.3  Grafisk analyse av modellen for åpen økonomi  ����������������������������������������������������������������������������   8.7.4  Modellen for en åpen økonomi på ligningsform  ������������������������������������������������������������������������   8.7.5  Vedvarende stagnasjon  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   8.8 Konjunkturer i en økonomi med naturressurssektor  ��������������������������������������������������������������������������������   8.8.1  En modell for en økonomi med petroleumsutvinning  ������������������������������������������������������   8.8.2  Konjunkturbevegelser i norsk økonomi etter 1984  ����������������������������������������������������������������   8.9 Konjunkturindikatorer og -barometre  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   8.9.1  Barometre fra Statistisk sentralbyrå  �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   8.9.2  Målinger av forbrukertillit  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   8.9.3  Fersk informasjon fra innkjøpssjefer (PMI)  ������������������������������������������������������������������������������������������   8.10 Teori og praksis  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Innforing i moderne makrookonomi.indd 13

174 174 174 176 177 178 178 178 179 179 180 180 181 182 182 183 185 185 186 187 187 187 189 189 190 191 191 191 192 193 193 194 194 194 195 196 197 198 199 201 202 202 204 204 205

15.11.2021 12:14:10


14 innhold

kapittel 9  Pengepolitikk, aktivabobler og kredittsykluser

�����

Innledning  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   9.1 Pengepolitikk og realøkonomi  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   9.1.1 Pengenøytralitet  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   9.1.2  Kan økt vekst i basispengemengden øke velstanden på lang sikt?  ��������������   9.2 IS-MP-analyse av pengepolitikkens virkninger  ������������������������������������������������������������������������������������������������������   9.2.1 IS-sammenhengen  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   9.2.2  Den nøytrale renten  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   9.2.3  Etterspørselssjokk og finanspolitikk  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   9.2.4  Blanding av penge- og finanspolitikk  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������   9.2.5  Likviditetsfelle og rentegulv  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   9.2.6  Kvantitative lettelser  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   9.3 Pengepolitikk og inflasjon  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   9.3.1  Produksjonsgap og den nøytrale renten  ����������������������������������������������������������������������������������������������������   9.3.2  Phillips-kurver: sammenhenger mellom inflasjon, forventet inflasjon og produksjonsgap  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������   9.3.3  Taylors regel for pengepolitikk  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   9.4 Rente og privat sektors etterspørsel  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   9.4.1  Rente og brukerkostnaden ved å eie realkapital  ��������������������������������������������������������������������������   9.4.2  Bedrifters etterspørsel etter realkapital  ������������������������������������������������������������������������������������������������������   9.4.3  Rente, kredittrasjonering og privat konsum  ����������������������������������������������������������������������������������������   9.4.4  Husholdningers etterspørsel etter boliger og varige konsumgoder  ��������   9.4.5 Investeringsakseleratoren  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   9.4.6  Intern kontantstrøm og foretaks realinvesteringer  ����������������������������������������������������������������   9.4.7  Usikkerhet og utsettelser av investeringsprosjekter  ��������������������������������������������������������������   9.4.8  Egenkapital og tilgang på lån til investeringsprosjekter  ��������������������������������������������������   9.4.9  Den finansielle akseleratoren  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   9.5 Aktivabobler og kredittsykluser  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   9.5.1 Aktivabobler  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   9.5.2  Hva er en kredittsyklus?  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   9.6 Når aktivabobler og kredittsykluser skaper økonomiske kriser  ����������������������������������������������   9.6.1  Den store depresjonen  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   9.6.2  Nordiske kredittsykluser: 1985–97  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   9.6.3  Finanskrisen og den store resesjonen etter 2007  ����������������������������������������������������������������������   9.6.4  Kan det skje igjen?  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   9.6.5  Kredittkanalen til pengepolitikken  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

206 206 206 206 206 207 207 209 210 211 213 214 215 215 216 220 221 221 222 224 225 226 227 228 228 229 230 230 231 232 232 234 236 239 239

kapittel 10  Fleksibel valutakurs, konkurranseevne og pengepolitikk  �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

241

Innledning  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   10.1 Pengepolitikkens kanaler til realøkonomien  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������   10.2 Rentesetting og valutakurs  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   10.2.1  Valutakurs og udekket renteparitet  �������������������������������������������������������������������������������������������������������������   10.2.2  Pengepolitikk og internasjonal konkurranseevne  ����������������������������������������������������������������

241 241 242 242 243

Innforing i moderne makrookonomi.indd 14

22.11.2021 12:29:18


innhold 15 10.3 IS-MP-analyse med valutakurskanal  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   10.3.1 Nettoeksportfunksjonen  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   10.3.2  Samlet etterspørsel og IS-kurven  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   10.3.3 IS-MP-diagrammet  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   10.3.4  Rentegulvet i en åpen økonomi  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   10.3.5  Valutakurs og forventninger om endringer i pengepolitikken  ��������������������   10.3.6  Fast og fleksibel valutakurs: en modellsammenligning  ����������������������������������������������   10.3.7  Produksjonsgapet og den nøytrale renten i en åpen økonomi  ��������������������   10.4 Inflasjon i en åpen økonomi  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   10.5 Fast eller fleksibel valutakurs?  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   10.5.1 Innledning  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   10.5.2  Asymmetriske sjokk og fordelen med valutakursfleksibilitet  ������������������������   10.5.3  Devalueringsforventninger, troverdighet og spekulasjonsangrep  ��������   10.5.4  Spekulasjonsangrepene i Norden i 1992  ��������������������������������������������������������������������������������������������   10.5.5 Pengeunioner  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   10.6 Krisene i Mexico, Øst-Asia og Argentina, 1994–2002  ������������������������������������������������������������������������   10.6.1  Globalisering og makroøkonomisk ustabilitet  ��������������������������������������������������������������������������   10.6.2 Asia-krisen  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   10.6.3  IMF forverret Asia-krisen  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   10.6.4  Argentinas katastrofe  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   10.7 Teori og praksis  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   10.7.1  Usikkerhet om fremtidige valutakurser  ������������������������������������������������������������������������������������������������   10.7.2 Valutakursmysterier  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   10.7.3  Valutakurser og utenrikshandel  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

244 245 245 247 248 249 250 250 251 252 252 253 254 255 257 258 259 259 261 262 263 263 264 265

kapittel 11  Inflasjon og pengepolitikk

267

�������������������������������������������������������������������������������������������

Innledning  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   11.1 En dynamisk inflasjonsmodell  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   11.1.1  Tidsutvikling til forventet og faktisk inflasjon  ��������������������������������������������������������������������������   11.1.2  Modellens løsning  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   11.1.3 Inflasjonsspiraler  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   11.1.4 Deflasjonsspiraler  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   11.1.5  Inflasjon og arbeidsledighet  ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   11.1.6 Stagflasjon  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   11.1.7  Hysterese og endringer i strukturledigheten  ������������������������������������������������������������������������������   11.1.8  Er den langsiktige Phillips-kurven loddrett nær null?  ��������������������������������������������������   11.2 Inflasjonsmål for pengepolitikken  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   11.2.1 Innledning  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   11.2.2  Delegering av politisk makt til sentralbanken  ����������������������������������������������������������������������������   11.2.3  Ansvar, åpenhet og kommunikasjon  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������   11.2.4  Fleksibel inflasjonsstyring  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   11.3 Modellanalyse av fleksibel inflasjonsstyring i en lukket økonomi  ������������������������������������   11.3.1  Sentralbankens tapsfunksjon  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   11.3.2  En modell for en lukket økonomi  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   11.3.3  Formell analyse: lukket økonomi  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Innforing i moderne makrookonomi.indd 15

267 267 267 269 269 270 271 272 273 274 275 275 275 276 276 278 279 280 282

22.11.2021 12:29:18


16 innhold 11.4 Modellanalyse av fleksibel inflasjonsstyring i en åpen økonomi  ����������������������������������������   11.4.1  En modell for en åpen økonomi  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   11.4.2  Formell analyse: åpen økonomi  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   11.4.3  Modellens begrensninger  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   11.4.4  Inflasjonsprognoser og tidshorisont for måloppfyllelse  ������������������������������������������   11.5 Erfaringer med inflasjonsstyring  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   11.5.1  Inflasjons- og produksjonsgap  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   11.5.2  Inflasjonsstyring i Norge  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   11.5.3  Inflasjonsstyring eller euro?  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

284 284 289 291 292 293 293 296 297

kapittel 12  Sparing, nasjonalformue og finanspolitikk

���������������������

299

Innledning  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   12.1 Offentlig sektors økonomiske rolle  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   12.1.1  Veksten i offentlig sektor på 1900-tallet  ��������������������������������������������������������������������������������������������   12.1.2  Offentlig sektor og ulikheter i inntektsfordelingen  ��������������������������������������������������������   12.2 Livsløpssparing og finanspolitikk  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   12.2.1 Innledning  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   12.2.2  En mikroøkonomisk modell for livsløpssparing  ����������������������������������������������������������������������   12.2.3  Virkninger av økte skattefinansierte pensjoner fra staten  ����������������������������������   12.2.4  En mikroøkonomisk modell for konsumutjevning  ������������������������������������������������������������   12.2.5 Permanentinntektshypotesen  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   12.3 Rente, tidspreferanse og sparing  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   12.3.1  En mikroøkonomisk to-periodemodell  ��������������������������������������������������������������������������������������������������   12.3.2  Konsum- og sparefunksjoner i tilfellet med to perioder  ����������������������������������������   12.3.3  Rente og sparing  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   12.3.4  Mange perioder  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   12.4 Usikkerhet og sparing  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   12.4.1 Risikoaversjon  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   12.4.2 Buffersparing  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   12.4.3  Atferdsøkonomi og sparing  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   12.5 Nasjonalformue, petroleumssektor og permanentinntekt  ����������������������������������������������������������   12.5.1 Permanentinntekt  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   12.5.2  En dynamisk modell for en liten, åpen økonomi  ������������������������������������������������������������������   12.5.3  Oljeformue og oljefond  �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   12.5.4  En liten åpen økonomi med petroleumssektor  ����������������������������������������������������������������������   12.5.5  Befolkningsvekst og permanentinntekt per innbygger  ��������������������������������������������   12.5.6  Usikkerhet om fremtiden  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   12.5.7  Hva med Statens pensjonsfond utland?  ������������������������������������������������������������������������������������������������

299 299 300 300 301 301 302 304 305 306 307 307 310 311 312 313 313 315 318 319 319 320 324 324 329 330 331

kapittel 13  Oljeformue, næringsstruktur og finanspolitikk

332

�������

Innledning  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   13.1 Bruk av oljeinntekter i en to-sektormodell der realkapitalen ligger fast  ��������������   13.1.1 Innledning  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   13.1.2  Oversikt over modellen  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   13.1.3  Tilbudssiden og produksjonsmulighetskurven  ������������������������������������������������������������������������

Innforing i moderne makrookonomi.indd 16

332 332 332 333 334

22.11.2021 12:29:18


innhold 17 13.1.4  Etterspørselssiden, konsummulighetskurven og utenriksregnskapet  ��   13.1.5  Bruk av oljeinntekter: generell likevektsanalyse  ��������������������������������������������������������������������   13.1.6  Valutakurs, priser og lønninger  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   13.2 Erfaringer fra Nederland, Venezuela og Norge  ������������������������������������������������������������������������������������������������   13.2.1  Hollandsk syke  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   13.2.2 Venezuela  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   13.2.3  Oljen og norsk økonomi  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   13.3 Internasjonal kapitalmobilitet, nasjonalformue og næringsstruktur  ��������������������������   13.3.1 Innledning  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   13.3.2  Oversikt over modellen med full kapitalmobilitet  ������������������������������������������������������������   13.3.3 Tilbudssiden  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   13.3.4  Produksjons- og konsummuligheter  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������   13.3.5  Generell likevekt  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   13.3.6  Langsiktige virkninger av oljeformue  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������

336 338 340 341 341 342 343 345 345 346 346 350 352 353

kapittel 14  Skattepolitikk, offentlig gjeld og pensjonssystemer  �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

355

Innledning  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   14.1 Samfunnsøkonomiske virkninger av skatte- og avgiftsregler  ��������������������������������������������������   14.1.1  Hvorfor har vi skatter og avgifter?  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������   14.1.2  Skatter, trygder og arbeidstilbud  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   14.1.3  Skatt på lønnsinntekter  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   14.1.4  Andre virkninger av finanspolitikk på arbeidstilbudet  ������������������������������������������������   14.2 Skattekiler og samfunnsøkonomiske effektivitetstap  ����������������������������������������������������������������������������   14.2.1  Skattekiler i arbeidsmarkedet  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   14.2.2  Konsum, fritid og husholdsgoder  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   14.2.3  Samfunnsøkonomiske effektivitetstap  ��������������������������������������������������������������������������������������������������   14.2.4  Skatt på kapitalinntekter og formue  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������   14.2.5  Stabile skattesatser over tid  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   14.3 Offentlig gjeld  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   14.3.1  Erfaringer fra OECD-land  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   14.3.2  Offentlig sektors budsjettskranke med to perioder  ��������������������������������������������������������   14.3.3  «Evigvarende» offentlig gjeld  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   14.3.4  Økonomisk vekst og stabilisering av offentlig gjeld i forhold til BNP  ��   14.4 Realøkonomiske virkninger av offentlig gjeld  ������������������������������������������������������������������������������������������������������   14.4.1 Innledning  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   14.4.2  Ricardiansk ekvivalens  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   14.4.3  Debatten om ricardiansk ekvivalens  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������   14.4.4 Kredittrasjonering  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   14.4.5  Mekaniske regler for sparing  ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   14.4.6 Arvemotiver  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   14.4.7  Inntektsskatt, usikkerhet og buffersparing  ������������������������������������������������������������������������������������   14.5 Befolkningsaldring og pensjonssystemer  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   14.5.1  Gjennomsnittsalderen øker  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   14.5.2  Hva er problemet med befolkningsaldring?  ����������������������������������������������������������������������������������

Innforing i moderne makrookonomi.indd 17

355 355 355 356 356 357 358 358 360 361 366 368 369 369 369 371 372 374 374 374 377 378 379 379 380 380 380 380

22.11.2021 12:29:18


18 innhold 14.5.3  Befolkningsaldring og finanspolitikk  ����������������������������������������������������������������������������������������������������������   14.5.4 Pensjonssystemer  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������   14.5.5 Pensjonsreformer  ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

381 384 386

Litteratur  �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������  Stikkord  �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

388

Innforing i moderne makrookonomi.indd 18

389

22.11.2021 12:29:18


Turn static files into dynamic content formats.

Create a flipbook
Issuu converts static files into: digital portfolios, online yearbooks, online catalogs, digital photo albums and more. Sign up and create your flipbook.