LODE Report French V2.0

P R É PA R É P O U R :

L'ASSOCIATION LODE

DES ÎLES CAÏMANS

10 AOÛT // 2018

RAPPORT DE DILIGENCE RAISONNABLE ET ESTIMATION DE LA VALEUR

V2.0

Rapport de diligence raisonnable et estimation de la valeur Association LODE 10 aoรปt 2018

Evans & Evans, Inc.

SOMMAIRE

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1.0 - INTRODUCTION & MISSION

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2.0 - INTRODUCTION À LA CHAÎNE DE BLOCS ET LES CRYPTO-MONNAIES

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3.0 - ASSOCIATION LODE

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4.0 - MARCHÉ DE LA BLOCKCHAIN

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5.0 - MÉTHODOLOGIES D'ÉVALUATION

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6.0 - LODE COIN (APPROCHES DU PRIX DU TOKEN)

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7.0 - ÉVALUATION DE LA LODE COIN

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8.0 - CONCLUSION

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9.0 - APPENDICES & ANNEXES -

Appendice 1 - Conditions générales Appendice 2 - Hypothèses du rapport Appendice 3 - Portée du rapport Appendice 4 - Qualifications

- Annexe 1.0 - Documents de l'association - Annexe 2.0 - Graphiques des crypto-monnaies - Annexe 3.0 - Valeur spéculative et utilitaire

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LODE... est un écosystème qui utilise la technologie blockchain pour synchroniser les propriétés de l'argent métal de grade investissement pour créer une nouvelle forme de crypto-monnaie fondée sur des actifs, sans frontières et échangeable.

1.0

INTRODUCTION ET MISSION 1.1 Mission Evans & Evans, Inc. (« Evans & Evans ») a été retenu par l'Association LODE (« LODE » ou « l'Association ») des Îles Caïmans pour préparer un rapport de diligence raisonnable et estimer la valeur (le « Rapport »). Nous comprenons que le projet LODE est un projet en cours de développement visant à créer une communauté collective et organisée pour les partisans de l'argent métal (la « communauté LODE »). La communauté LODE est en phase de lancement de son modèle d'entreprise, qui est un écosystème utilisant la technologie blockchain pour synchroniser les propriétés de l'argent métal de grade investissement pour créer une nouvelle forme de crypto-monnaie fondée sur des actifs, sans frontières et échangeable. LODE a requis Evans & Evans pour préparer le rapport visant à fournir à certains membres de la communauté LODE (les ambassadeurs de la communauté) une estimation du prix potentiel ou de la valeur marchande de la LODE Coin (token) au 1er août 2018 (la « date de fixation du prix »). Ce rapport est une mise à jour du rapport de diligence raisonnable et estimation de la valeur, établi par Evans & Evans et daté du 2 février 2018 (le « rapport initial »).

Evans & Evans s’appuie sur les informations, les docu-

ments matériels et les déclarations que les ambassadeurs de la communauté et les prestataires de services associés lui ont fournis. Les auteurs du rapport leur demandent donc de confirmer par écrit à Evans & Evans qu'ils ont examiné le rapport en détail et, qu'à leur connaissance, les informations et déclarations qu'il contient sont précises, correctes et exhaustives et qu’aucune omission matérielle d’informations susceptibles d’affecter les conclusions du rapport n'existe.

Evans & Evans, son personnel et associés, n'assumeront aucune responsabilité, ni légale ni financière, pour les pertes subies par la communauté LODE, les ambassadeurs de la communauté et / ou les prestataires de service et / ou toute autre partie en raison de la diffusion, publication, reproduction ou utilisation du Rapport ou de tout extrait de celui-ci, ainsi que de toute utilisation contraire aux dispositions de la présente section du Rapport. Evans & Evans se réserve le droit d'examiner tous les calculs inclus ou visés au rapport et, s'il le juge nécessaire, de les reconsidérer en fonction de toute information existante à la date d'examen qui lui serait communiquée après la date du rapport.

Sauf mention contraire, tous les montants sont exprimés en dollars américains.

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2.0

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INTRODUCTION À LA CHAÎNE DE BLOCS & CRYPTO-MONNAIES (Gauche) Voici un exemple de registre centralisé

(Ci-dessous) Registre décentralisé

2.1 Présentation de la technologie

de la Blockchain 2.1.1 Qu'est-ce qu'une chaîne de blocs ?

La mondialisation du commerce a été l'un des principaux moteurs de la croissance au cours du siècle dernier et la blockchain voit le jour pour devenir une technologie en mesure d'accélérer son rythme. La technologie de la blockchain a le potentiel d’éliminer la plupart des tensions qui subsistent sur le marché, les ralentisseurs qui freinent le rythme des affaires dans divers domaines.

La technologie de la blockchain peut faciliter efficacement l'enregistrement des transactions et le suivi des actifs dans un réseau où la confiance entre les parties peut ne pas régner en maître absolu.n Un actif peut être tangible, une maison, une voiture, du liquide, de l'or, de l'argent, des produits de base, un terrain, ou immatériel, comme une propriété intellectuelle telle que des brevets, des marques de commerce, des droits d'auteur, des droits numériques ou une image de marque. Tout chose de valeur peut être pratiquement suivie par un réseau blockchain, tout en réduisant les risques, en générant de l'efficacité, en éliminant les doublons et en réduisant les coûts des transactions.

Les applications peuvent être superposées sur la blockchain, qui sert de fondation ou de plate-forme. De telles applications autorisent des fonctionnalités supplémentaires comme des clés publiques ou privées, ou des mécanismes auto-exécutables (p. ex. les contrats intelligents), mais ceci ne représente pas la principale fonction de la blockchain. La technologie de la blockchain est un enregistrement distribué et immuable (écriture et lecture uniques) d'événements ou d'enregistrements numériques (appelés blocs) qui est partagé pair-à-pair entre diverses parties (systèmes de bases de données en réseau). Chaque bloc de la chaîne contient un « hash »

(une empreinte numérique ou identifiant unique), des paquets horodatés de transactions récentes valides et le « hash » du bloc précédent.

Une fonction de hachage est un mode de fonction mathématique qui transforme les données en une empreinte digitale appelée hachage. C’est comme une formule ou un algorithme qui prend les données d’entrée (toute donnée, qu’il s’agisse de l’encyclopédie Britannica ou du nombre « 1 ») et les transforme en une sortie de longueur fixe, qui représente l'empreinte digitale des données.

Il existe de nombreux types de fonctions de hachage et un robuste et classique est dénommée SHA-256 (ce qui signifie Secure Hash Algorithm

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- 256 bit [[algorithme de hachage sécurisé - 256 bits]).

Deux propriétés pertinentes d'une bonne fonction de hachage sont les suivantes : il est difficile de recalculer les données originales à partir du hachage ; et, (2) si les données d'entrée changent d'un iota, le hachage change de manière imprévisible.

Le « hash » du bloc précédent relie les blocs entre eux et empêche la modification ou l'insertion d'un bloc entre deux blocs existants. Ainsi, chaque bloc suivant renforce la vérification du bloc précédent et donc de la chaîne de blocs en entier. La méthode rend la chaîne de blocs inviolable, en se basant sur l'attribut clé d'immutabilité.

Le caractère d'immutabilité est utilisé pour désigner quelque chose qui ne peut jamais être modifié ou changé. Dans une blockchain, il s’agit du journal global des transactions, créé par consensus entre les participants de la chaîne. Le principe élémentaire est qu'une fois qu'une transaction blockchain a reçu un niveau de validation suffisant, elle ne peut jamais être remplacée ou annulée. Cela distingue les chaînes de blocs des fichiers ou des bases de données classiques, dans lesquels les informations peuvent être modifiées et supprimées à volonté.

Les événements d'une blockchain ne peuvent être mis à jour que par une majorité d'utilisateurs et les données ne peuvent être effacées. Les banques de données ne sont détenues par personne, sont contrôlées par les utilisateurs et ne sont pas régies par un tiers de confiance ou une institution centrale régulatrice. La confiance est encodée dans le protocole et maintenue par la communauté d'utilisateurs. Les atouts fondamentaux d'un système de blockchain reposent sur son intégrité et son partage en réseau.

Deux types de chaînes de blocs existent : avec et sans autorisation. Dans une blockchain avec autorisation, chaque participant possède une identité unique, permettant l'application de politiques de limitation de participation et d'accès aux détails de la transaction. Les blockchains avec autorisation contrôlent la participation au réseau, les utilisateurs sont limités et la cohérence des données ajoutées à la chaîne de blocs accrue. Dans une blockchain sans autorisation, n'importe qui peut rejoindre le réseau et participer au processus de vérification des blocs pour créer un consensus et créer des contrats intelligents (si des contrats intelligents sont intégrés à la blockchain). Les blockchains sans autorisation

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permettent à chaque utilisateur de créer une adresse personnelle et de commencer à interagir avec le réseau en soumettant des transactions et, partant, en ajoutant des entrées au grand livre. En outre, toutes les parties ont le choix d'exécuter un nœud dans le système ou d'utiliser les protocoles de minage afin de faciliter la vérification des transactions.

Avec la chaîne de blocs, chaque fois qu'une transaction se produit, les participants partagent un registre mis à jour via une réplication pair-à-pair. Chaque participant (node ou nœud) du réseau agit à la fois comme éditeur et comme abonné et chaque nœud peut recevoir ou envoyer des transactions à d'autres nœuds. Finalement, les données sont synchronisées sur le réseau lors de leur transfert. Toutes les informations sont publiques et transparentes : chaque utilisateur possède une copie horodatée de la preuve des données.

La fonction principale d'un grand livre distribué est de s'assurer que tout le réseau est d'accord avec le contenu du grand livre ; c'est la tâche du mécanisme de consensus. Le but d'un mécanisme de consensus est de vérifier que les informations ajoutées au grand livre sont valides, c’est-à-dire que le réseau est parvenu à un consensus. Cela garantit que le prochain bloc ajouté représente les transactions les plus récentes sur le réseau, évitant ainsi que les doubles dépenses et autres données non valides ne soient ajoutées à la blockchain.

Chaque réseau blockchain peut fixer les conditions selon lesquelles une transaction ou un échange d'actifs peut avoir lieu. Les participants ne peuvent pas modifier un événement ou une transaction (c.-à-d. un bloc) dès leur ajout à la chaîne. Si une transaction erronée est réalisée, un nouveau bloc est ajouté à la chaîne pour l'annuler afin que les deux transactions soient visibles.

Si un participant au réseau était en mesure de modifier un bloc, son registre ne correspondrait pas à ceux des autres participants et, dès lors, la fraude serait évidente et rejetée par d'autres nœuds.

Deux principaux systèmes de validation existent par lesquels les mineurs peuvent prouver l'existence d'une nouvelle monnaie : celui par la preuve de travail (« PoW ») et celui par la preuve de participation (« PoS »).

Dans le système PoW, les valideurs valident les transactions en exécutant un algorithme qui résout un casse-tête cryptographique, connu sous le nom de minage.

Le système PoW est, notamment pour les crypto-mon-

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naies, le système le plus utilisé. Le système PoW consiste en la validation du travail accompli et la preuve qu'il est correct. Bitcoin et de nombreuses coins alternatives utilisent un mécanisme de consensus PoW pour s’assurer de l’authenticité de la chaîne. Dans les blockchains utilisant un mécanisme de consensus PoW, le réseau met au défi chaque machine qui stocke une copie du grand livre de résoudre un puzzle complexe basé sur sa propre version du grand livre. Des ordinateurs avec des copies identiques du grand livre « font équipe » pour résoudre le casse-tête qui leur a été donné. La première équipe à résoudre le casse-tête gagne et toutes les autres machines mettent à jour leurs livres pour correspondre à ceux de l'équipe gagnante. L'idée est que la majorité gagne car elle dispose de la plus grande puissance de calcul pour résoudre son casse-tête en premier. La preuve de travail est utile sur une blockchain publique, telle que celle utilisée pour Bitcoin, mais elle nécessite une puissance d'énergie et de calcul considérables, ce qui en fait un moyen coûteux de parvenir à un consensus.

être divisée en) 100 millions de « satoshi ». Des transactions aussi réduites que 5 430 satoshis (équivalent à 1/18 416 BTC) sont possibles sur le réseau Bitcoin.

Lorsque des transactions sont réalisées, un message de transaction est envoyé sur le réseau Bitcoin, où il est reçu par les mineurs Bitcoin qui (avec des ordinateurs puissants exécutant un logiciel dédié de minage Bitcoin automatique) les vérifient, les regroupent avec d'autres dans un bloc de transaction et travaillent pour résoudre le puzzle cryptographique probant qui lie le nouveau bloc à la chaîne de blocs.

Dans un système PoS, les valideurs valident les transactions en misant (« déposant ») des crypto-monnaies, aucune nouvelle coin n’est créée (généralement) et les valideurs sont récompensés par des commissions de transaction. Avec un mécanisme de consensus PoS, pour valider les transactions, les valideurs doivent détenir un certain pourcentage de la valeur totale du réseau.

Le système PoS peut offrir une protection accrue contre les attaques malveillantes sur le réseau en réduisant les incitations aux attaques et en rendant très coûteuse leur exécution. Ethereum s’oriente également vers le système PoS avec son nouveau protocole « Casper ».

Ethereum dépasse les capacités de transfert de devises pair-à-pair de Bitcoin par d'autres fonctionnalités telles que l'informatique décentralisée globale et l'infrastructure de contrats intelligents. Alors que Bitcoin était à l'origine conçu pour être un système de liquidités numériques sécurisé, l'objectif d'Ethereum a été de créer une blockchain entièrement programmable.

2.1.2 Le réseau Bitcoin Créée en 2009 par la publication d'un papier blanc, Bitcoin est la plus ancienne crypto-monnaie et le premier exemple de chaîne de blocs. Bitcoin est une monnaie numérique décentralisée permettant des transferts instantanés à quiconque, où que ce soit dans le monde.La gestion des transactions en Bitcoins se fait via une plate-forme cryptographique à code source ouvert, connue sous le nom de Bitcoin Network, un réseau d'utilisateurs finaux en ligne hébergeant le registre des transactions publiques et le code source qui constitue la base des protocoles cryptographiques et algorithmiques régissant le réseau Bitcoin.

L'unité monétaire « Bitcoin », communément appelée « » (alternativement, parfois XBT, ou le symbole inclus dans Unicode 10.0 en 2017), est équivalente à (et peut

2.1.3 Ethereum La crypto-monnaie Ether, abréviée « ETH » et sa plate-forme correspondante Ethereum sont de plus en plus privilégiées car elles présentent des améliorations technologiques significatives par rapport au Bitcoin, notamment la possibilité de construire des applications et de coder des contrats intelligents directement sur la blockchain.

D'abord proposé par son inventeur, Vitalik Buterin en 2013, Ethereum est une plateforme de blockchain qui gère des contrats intelligents et des applications décentralisées (« dApps »), utilisant sa crypto-monnaie intégrée Ether. Pour Ethereum, le principal langage de programmation est Solidity, un langage de haut niveau orienté contrat qui facilite la programmation des contrats intelligents et des applications exécutées sur la machine virtuelle Ethereum. Les développeurs peuvent également rédiger des programmes pour la plate-forme Ethereum qui s'intègrent en tant que composants de la chaîne de blocs d'applications Web plus complexes.

2.2 Les contrats intelligents Pour les réseaux commerciaux, les contrats intelligents sont une fonction importée pouvant être intégrée dans la chaîne de blocs. Un contrat intelligent est une convention ou un ensemble de règles qui régissent une transaction commerciale ; il est stocké sur la blockchain et est exécuté automatiquement dans le cadre d'une transaction. Les contrats intelligents peuvent comporter de nombreuses clauses contractuelles pouvant être

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partiellement ou entièrement auto-exécutées ou auto-exécutoires ou les deux. Leur but vise à fournir une sécurité supérieure par rapport au droit conventionnel des contrats, tout en réduisant les coûts et les délais associés aux contrats traditionnels.

2.3 Les crypto-monnaies Les crypto-monnaies, les monnaies virtuelles, les monnaies électroniques, les monnaies numériques, les tokens numériques et les tokens de la blockchain sont devenus de plus en plus populaires depuis que Bitcoin a été introduit en 2009 par un inconnu ou un groupe utilisant le pseudo Satoshi Nakamoto.

La coin est un type de crypto-monnaie qui fonctionne indépendamment de toute autre plate-forme. En d'autres termes, une coin dispose de sa propre plateforme qui s'appelle blockchain.

La crypto-monnaie est une sorte d'argent qui existe sous forme d'informations numériques cryptées. Opérant indépendamment de toute banque, une crypto-monnaie utilise des mathématiques sophistiquées pour réguler la création et le transfert de fonds entre entités.

Le produit numérique est un actif immatériel, difficile à obtenir, qui est transféré électroniquement et qui représente une certaine valeur. Monnaie numérique est un autre terme pour désigner un produit numérique.

Le token est le code numérique définissant chaque fraction, qui peut être détenu, acheté et vendu. Les tokens exigent une autre plate-forme, telle que Ethereum ou Omni, pour exister et opérer. Les token permettent non seulement de définir un protocole, mais également de financer les dépenses de fonctionnement nécessaires à son hébergement en tant que service.

Les attributs des crypto-monnaies qui sont le moteur de leur popularité croissante sont la sécurité, l'anonymat et leur nature décentralisée. Contrairement à la monnaie fiduciaire1, les crypto-monnaies ne sont pas contrôlées ou réglementées par une autorité unique, leur flux est entièrement fixé par la demande du marché. La contrefaction des crypto-monnaies est également impossible étant donné le code système compliqué qui crypte chaque transfert, garantissant un anonymat et une sécurité

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absolus à chaque utilisateur. À la différence des monnaies traditionnelles émises par les banques centrales, les crypto-monnaies ne sont pas régies par une autorité monétaire centrale. Les crypto-monnaies les plus répandues ne sont pas imprimées comme des dollars ou des euros, mais sont « minées » par des personnes et de plus en plus par des entreprises, faisant fonctionner des ordinateurs partout dans le monde, en utilisant un logiciel qui résout des casse-têtes mathématiques. Au 4 juin 2018, Coinmarketcap comptait 792 coins, dont 250 non minables. Bitcoin et Ether sont tous deux minés, mais avec son nouveau protocole Casper, Ethereum envisage de passer à un modèle non minable. Une fois minées, les crypto-monnaies peuvent être négociées, vendues ou utilisées pour acheter des biens et des services. Un réseau pair-à-pair d'ordinateurs surveille et approuve toutes les transactions impliquant des crypto-monnaies.

Comme relevé ci-dessus, les crypto-monnaies ne peuvent être contrefaites car elles utilisent des protocoles cryptographiques ou des systèmes de code extrêmement complexes qui cryptent les transferts de données sensibles pour sécuriser leurs unités d'échange. Les développeurs de crypto-monnaies établissent ces protocoles sur des principes mathématiques et d'ingénierie informatique sophistiqués qui les rendent virtuellement impossibles à décrypter. Ces protocoles masquent également les identités des utilisateurs, rendant les transactions et les flux financiers très difficiles à attribuer à des personnes ou à des groupes particuliers.

En l'absence d'autorité gouvernementale ou monétaire centrale pour définir une politique visant à corriger, à la hausse ou à la baisse, la valeur de la monnaie, le « prix » ou la valeur des crypto-monnaies sont déterminés par la demande et des protocoles très complexes intégrés dans leurs codes. La plupart des crypto-monnaies, mais pas toutes, sont caractérisées par une quantité finie. Leurs codes sources contiennent des instructions précisant le nombre exact d'unités qui peuvent à jamais exister. Avec le temps, il devient de plus en plus difficile pour les mineurs de produire des unités de cryptomonnaie, jusqu'à ce que la limite supérieure soit atteinte et que la nouvelle monnaie cesse complètement d'être minée. Pour les crypto-monnaies dont la quantité est

(1) La monnaie fiduciaire est une devise qu'un gouvernement a déclarée comme ayant cours légal, mais elle n'est pas adossée à un élément physique. La valeur de la monnaie fiduciaire découle de la relation entre l'offre et la demande plutôt que de la valeur de la matière dont elle est faite.

(2) Au fil du temps, l'inflation réduit la valeur de la monnaie, mais la déflation l'augmente. Cela permet d'acheter davantage de biens et de services qu'auparavant avec la même quantité de monnaie.

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finie, cet attribut les rend intrinsèquement déflationnistes2 et s'apparente davantage à l'or et à d'autres métaux précieux (dont les disponibilités sont limitées) plutôt qu'aux monnaies fiduciaires que les banques centrales peuvent « théoriquement » produire en quantité illimitée.

Les activités des mineurs sont essentielles à la plupart des crypto-monnaies. Les mineurs utilisent une énorme puissance de calcul et d'électricité (en augmentation en 2018) pour miner de nouvelles coins et enregistrer des transactions. Les commissions de transaction peuvent être payés au moyen de crypto-monnaie pour inciter les mineurs à travailler sur une transaction particulière, ce qui augmente les chances de rapidité du traitement d'une transaction et récompense le(s) mineur(s) pour son (leur) rôle dans le bon fonctionnement du système.

Pour les crypto-monnaies utilisant une quantité limitée de ressources, les mineurs reçoivent au fil du temps moins de nouvelles unités sous forme de « récompenses par bloc » par nouvelle chaîne de blocs. Tôt ou tard, les mineurs ne recevront que des commissions de transaction pour leur travail.

Les crypto-monnaies sont transférées d'un détenteur à un autre en ajoutant une transaction à la blockchain et les chaînes de blocs sont protégées contre le piratage par le travail des valideurs qui valident les transactions.

Les valideurs reçoivent des crypto-monnaies sous forme de récompense / paiement chaque fois qu’ils valident une transaction (c.-à-d. que les crypto-monnaies incitent économiquement les personnes à devenir des valideurs). Les valideurs peuvent également recevoir des commissions de transaction payées par l'expéditeur.

Au 1er août 2018, plus de 1 750 crypto-monnaies étaient échangées, contre 800 en juillet 20173, avec une capitalisation boursière totale de 263,5 milliards de dollars, en baisse par rapport au pic de 813,9 milliards de dollars au 7 janvier 2018. En règle générale, seules les crypto-monnaies les plus populaires (celles dont la capitalisation boursière est la plus élevée, en dollars), ont des échanges en ligne dédiés qui permettent l'échange direct contre des monnaies fiduciaires. Les cryptomonnaies qui n'en disposent pas sont généralement échangées contre d'autres plus couramment utilisées, avant leur conversion en monnaie fiduciaire. Le manque de liquidité de certaines crypto-monnaies inhibe la demande et donc leur valeur.

(3) Coinmarketcap.com

2.4 Plates-formes d'échanges Les plates-formes d'échanges de crypto-monnaies jouent un rôle important dans la création de marchés liquides pour les crypto-monnaies prisées et la fixation de leur valeur par rapport aux monnaies fiduciaires.

Cependant, les prix peuvent être extrêmement volatils avec des valorisations affichant des hausses et des baisses à deux et trois chiffres sur des périodes relativement courtes. Étant donné que la plupart des crypto-monnaies ne sont pas amplement acceptées dans le monde pour les transactions entre entreprises (B2B) ou vis-à-vis des consommateurs (B2C), un besoin existe pour des platesformes de correspondance où l'offre et la demande des négociants s'équilibrent lorsque des conditions préétablies sont remplies. Comme indiqué ci-dessus, davantage de crypto-monnaies prisées se négocient sur des plates-formes d'échanges secondaires, semblables au Forex pour les monnaies fiduciaires. Les platesformes d'échanges de crypto-monnaies permettent aux détenteurs d'échanger leurs avoirs en crypto-monnaies contre les principales monnaies fiduciaires, telles que le dollar américain et l'euro, et d'autres crypto-monnaies (y compris des monnaies moins prisées). Pour leurs services, les plates-formes d'échanges facturent des commissions de transaction.

Toutefois, l’innovation se poursuit sur le marché et l'ampleur de l’opportunité continue d’attirer de nouveaux utilisateurs et marchands. Coinpayments.net est un exemple de plate-forme permettant d'accepter plus de 865 « alt coins ». Coinpayments.net est une passerelle de paiement propriétaire destinée aux marchands souhaitant accepter les crypto-monnaies et convertir les tokens en plusieurs monnaies fiduciaires et autres crypto-monnaies.

Tout comme les crypto-monnaies, le nombre de platesformes d'échanges continue de croître. Les utilisateurs font appel aux plates-formes pour la liquidité et le meilleur prix, ce qui exige un nombre important d'utilisateurs et un carnet d'ordres dynamique. En conséquence, la plupart des personnes concentrent leur attention sur quelques plates-formes centrales d'échanges. Coinbase, fondée en 2012, est considéré par beaucoup comme la meilleure plate-forme pour les crypto-monnaies comme Bitcoin, Ethereum et Litecoin. Coinbase déclare qu'elle compte plus de 10 millions d'utilisateurs et qu'elle a négocié plus

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de 50 milliards de dollars en crypto-monnaies.

Les plates-formes augmentant en taille, elles sont plus exposées au piratage et plusieurs piratages d'importance ont entraîné des pertes significatives. Le piratage le plus célèbre est généralement considéré comme celui du mois de décembre 2011 lorsque Mt. Geox, la plus importante plate-forme Bitcoin à l'époque, a enregistré des pertes estimées à 350 millions de dollars en Bitcoins.

Malgré l'augmentation de la cybersécurité, les piratages se sont poursuivis en 2017 et, comme les cryptomonnaies continuent d'augmenter en popularité et en prix, l'on s'attend à une augmentation des tentatives de piratages visant des plates-formes connues. En 2017, la plate-forme Youbit de Séoul a fait faillite après que des cyber-voleurs l'aient piratée pour la seconde fois dans l'année, volant près d'un cinquième des avoirs de ses clients. Plus tôt en 2017, les pirates ont volé plus de 70 millions de dollars de Bitcoins de la plate-forme Nicehash et, en 2016, la plate-forme Bitfinex de Hong Kong a été brièvement fermée après avoir été volée de plus de 60 millions de dollars en Bitcoins.

2.5 Les portefeuilles Les unités d'une crypto-monnaie (coins et tokens) sont en réalité stockées dans le livre de chaînes de blocs associé à cette crypto-monnaie particulière. Les « portefeuilles » sont des moyens de stocker en toute sécurité - et permettre leur récupération - d'informations uniques (les clés privées et publiques, définies ci-dessous) qui confirment le titulaire en tant que propriétaire de ses crypto-monnaies et / ou tokens. Un portefeuille courant de crypto-monnaies est un logiciel (fonctionnant sur son propre ordinateur) qui stocke les clés privées et publiques et interagit avec différentes chaînes de blocs pour permettre aux utilisateurs d'envoyer et de recevoir des devises numériques et de surveiller leur solde. De nombreuses personnes choisissent également d’utiliser des « portefeuilles en ligne », tels que ceux fournis par les plates-formes d'échange comme Coinbase. Les utilisateurs de portefeuilles en ligne doivent faire preuve de prudence et s’assurer que le prestataire est digne de confiance et stable, car il détient la (les) clé(s) privée(s) de leur portefeuille en ligne. Les fonds de cryptomonnaies détenus dans un portefeuille en ligne fourni par une entreprise peu scrupuleuse, incompétente ou insolvable pourraient être potentiellement volés, perdus ou inaccessibles immédiatement à l'utilisateur.

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Les portefeuilles sont de divers types et l'on s'attend à ce qu'en 2018 la concurrence parmi les prestataires s'amplifie considérablement pour gagner la confiance des utilisateurs.

Lorsque des crypto-monnaies sont transférées d'une personne à une autre, c'est essentiellement un transfert de propriété d'une adresse de portefeuille à une autre qui est approuvé. Pour accéder aux coins d'un portefeuille, la clé privée stockée dans le portefeuille doit correspondre à l'adresse publique à laquelle la monnaie est affectée. Si les clés publique et privée correspondent, le solde du portefeuille numérique augmentera et celui de l'expéditeur diminuera d'autant. Il n’y a pas d’échange réel de crypto-monnaies en tant que tel ; la transaction est simplement signifiée par l'enregistrement de la transaction sur la blockchain et le changement de solde des portefeuilles respectifs.

Le moyen le plus sûr de stocker des crypto-monnaies est de le faire dans un environnement hors ligne, ce qu'on appelle un portefeuille « hors ligne » ou un « stockage à froid ». Les portefeuilles hors ligne, ou portefeuilles hardware, sont un dispositif électronique inviolable conçu pour stocker des clés privées de coins dans un environnement hors ligne. Les deux types de portefeuilles hors ligne les plus répandus sont les portefeuilles de matériel électronique et les portefeuilles papier (essentiellement du papier imprimé avec les clés publique et privée, souvent au format code QR pouvant être scanné par la caméra d’un téléphone). Les clés privées et les signatures électroniques nécessaires pour dépenser les coins sont générées via ces portefeuilles.

Aucun vol de crypto-monnaies n'a été rapporté de ces portefeuilles hors ligne, toutefois l'appareil peut être perdu ou volé.

Les portefeuilles mobiles sont des applications qui peuvent être installées sur les téléphones portables et plusieurs applications existent pour les dispositifs iOS, Android, Windows et Blackberry. Les données relatives aux portefeuilles mobiles sont généralement stockées dans le cloud.

Les portefeuilles sur ordinateur de bureau sont des portefeuilles qui peuvent être installés sur différents postes de travail et, selon les besoins de l'utilisateur, ils sont compatibles avec Windows, Mac et Linux.

Les portefeuilles sur ordinateur de bureau ne sont accessibles qu'à partir du seul ordinateur sur lequel ils sont téléchargés et offrent dès lors l'un des plus hauts niveaux de sécurité. Ils sont cependant vulnérables aux piratages et virus, pouvant entraîner une perte de fonds.

Les portefeuilles en ligne fonctionnent sur le cloud et

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sont accessibles à partir de n'importe quel ordinateur situé n'importe où. Alors que l'accès aux portefeuilles en ligne est facile, les clés privées sont stockées en ligne et contrôlées par un tiers, ce qui les rend plus vulnérables aux attaques de piratage et au vol.

2.6 L'accès aux crypto-monnaies Compte tenu de leur existence relativement précoce, l’achat de crypto-monnaie est source de confusion et de défi pour de nombreuses personnes. Les crypto-monnaies ne sont pas des actions ou ne constituent pas un « investissement » traditionnel. Comme indiqué ci-dessus, les crypto-monnaies sont des coins numériques ou des tokens stockés dans des portefeuilles. Certaines crypto-monnaies exigent des portefeuilles propriétaires, ce qui signifie qu'un utilisateur peut avoir besoin de plusieurs portefeuilles. La vérification du compte nécessite un nom, un numéro de téléphone et une adresse. En fonction de leur lieu, une pièce d'identité officielle, valide, avec photo et une preuve de résidence peuvent être demandées aux utilisateurs pour retirer de l'argent de la plate-forme d'échanges.

Tout le processus d'enregistrement peut prendre plusieurs jours, voire plusieurs semaines, selon le pays d'origine et la méthode de paiement.

Pour pouvoir « acheter » une crypto-monnaie, la plupart des utilisateurs doivent ouvrir un compte auprès d'une plate-forme et fournir un moyen de paiement : cartes de crédit ou de débit, comptes bancaires américains, voire virements de fonds. La plupart des plates-formes d'échange exigent un processus de vérification, car dès que l'échange a eu lieu, la transaction ne peut pas être annulée. Au-delà de Bitcoin, Ethereum et Litecoin, de nombreuses autres crypto-monnaies ne peuvent être achetées qu'en utilisant des Bitcoins, rendant le processus d'acquisition des coins / tokens encore plus difficile pour les nouveaux utilisateurs.

Tel qu'indiqué ci-dessus, CoinBase est l'une des plates-formes les plus prisées et peut être utilisée pour acquérir les crypto-monnaies. Les crypto-monnaies moins utilisées sont plus difficiles à acquérir. Kraken, Coinsquare, Binance, Bitfinex et Quadriga sont des exemples d’autres plates-formes d'échange permettant aux utilisateurs d’acquérir un plus large éventail de crypto-monnaies.

2.7 Systèmes de paiement traditionnels Le système de paiement global en place repose sur les distributeurs automatiques de billets et les terminaux connectés au système bancaire et au réseau de paiement VISA / Mastercard. La nature omniprésente du système de paiement dans les pays développés a permis une adoption massive.

Alors que le nombre « d'ATM crypto » a augmenté dans le monde entier, l'infrastructure du réseau de paiement pour les cryptomonnaies n'est pas aussi étendue que celle du système financier traditionnel.

2.8 Les risques des crypto-monnaies Tout en offrant de nombreux avantages, les crypto-monnaies présentent également des risques et des soucis inhérents, dont certains se trouvent décrits ci-dessous.

1. Les crypto-monnaies moins réputées peuvent être non-liquides, car elles ne peuvent être échangées directement pour des monnaies fiduciaires. De nombreuses crypto-monnaies moins utilisées ne peuvent être échangées que par le biais de transferts privés, pair-à-pair, ce qui signifie qu'elles sont difficiles à évaluer par rapport à d'autres devises, tant cryptographiques que fiduciaires.

2. L'anonymat rend les crypto-monnaies populaires, mais augmente également leur risque. Les cryptomonnaies étant fréquemment utilisées pour faciliter les transactions sur les marchés gris et noirs, de nombreux pays s'en méfient ou y sont purement et simplement hostiles.

3. En 2017, une augmentation significative des offres initiales de souscription (« ICO ») s'est produite, moyen non réglementé pour lever des fonds pour un nouveau projet de crypto-monnaie. Une ICO est utilisée par les startups pour contourner le processus rigoureux et réglementé de levée de capitaux imposé par les fonds de capital-risque, les banques ou les autorités de réglementation des valeurs mobilières. Dans une campagne d'ICO, un pourcentage de la crypto-monnaie est vendu aux premiers investisseurs en échange de monnaie officielle ou d'autres crypto-monnaies. L'absence de réglementation peut entacher les ICO de fraude et l'investissement sous-jacent peut être vicié.

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4. L'un des plus grands risques des crypto-monnaies est leur absence de valeur intrinsèque. Les crypto-monnaies sont essentiellement des actifs financiers dont la valeur monétaire est entièrement issue de la perception qu'en ont les personnes, par la puissance informatique, la résolution d’équations mathématiques complexes, l’énergie hydroélectrique, le strict respect des règles d’émission / de rareté, la gouvernance. À l'inverse, les monnaies fiduciaires disposent des réserves des banques centrales et, en définitive, il n'y a pas de limite à l'impression de monnaie fiduciaire en dehors du contrôle des gouvernements. Le manque perçu de valeur intrinsèque, la spéculation des investisseurs et les restrictions réglementaires des gouvernements ont contribué à la volatilité des crypto-monnaies.

5. La vitesse de traitement de la plupart des réseaux de crypto-monnaies est inférieure à celle des réseaux de paiement établis. Selon une étude de l'Université Cornell, la structure Bitcoin ne peut effectuer que sept transactions par seconde. À titre de comparaison, le réseau de cartes de crédit VISA peut gérer 65 000 transactions par seconde.

6. La volatilité est l'une des préoccupations les plus importantes avec les crypto-monnaies. En 2017, le prix du Bitcoin a augmenté de plus de 1 000 % et celui d'Ethereum de plus de 2 000 %. En 2018, les prix de deux cryptos ont considérablement baissé. Les prix peuvent poursuivre leur ascension ou encore chuter de manière significative.

Contrairement aux indices de matières premières ou d’actions, les crypto-monnaies n’ont pas de fonction économique, elles ne sont que des supports d’échange de valeur, des réserves de valeur et des unités de compte. Contrairement aux cours des produits de base utilisés par l’industrie ou par les monnaies fiduciaires, il n’existe souvent aucune raison apparente ou fondamentale à l’évolution des prix des crypto-monnaies.

7. La valeur dynamique est une préoccupation liée au point ci-dessus. La dynamique du prix est habituellement associée à l'augmentation de valeur des actions et autres actifs dont le niveau, fixé par le public investisseur, tient compte de l'anticipation de l'augmentation future de valeur. Les prix de marché des crypto-monnaies sont principalement fixés par les données issues des diverses plates-formes d'échanges, de divers marchés de gré à gré et de plates-formes dérivées. La dynamique du prix peut résulter et continuer à résulter de la spéculation

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quant à l'appréciation future de la valeur des cryptomonnaies, gonflant leurs valeurs et les rendant plus volatiles.

8. L'augmentation des crypto-monnaies, tant en termes de popularité que de taille de marché, ont fait réagir les gouvernements du monde entier de façon différente, certains les jugeant illégales, d'autres autorisant leur utilisation et leur échange. À l'avenir, il est possible que des gouvernements prennent des dispositions réglementaires interdisant ou restreignant sévèrement le droit d'acquérir, de posséder, de détenir, de vendre, d'utiliser ou d'échanger des crypto-monnaies ou de les échanger contre des monnaies fiduciaires.

9. Les prix des crypto-monnaies dépendent, directement ou indirectement, des prix fixés sur les plates-formes et autres lieux de négociation, qui sont récents et, pour la plupart d'entre-eux, largement non réglementés par rapport aux bourses réglementées pour les titres, produits dérivés et autres devises.

10. Actuellement, les crypto-monnaies sont assez peu utilisées (mais en augmentation) pour les transactions commerciales et au détail, comparativement à leur emploi relativement important par les spéculateurs, ce qui contribue à la volatilité des prix.

11. Jusqu'à présent, l'indice de succès des projets cryptographiques est faible, ce qui rend très difficile l'anticipation future des flux de trésorerie et de bénéfices car, pour nombre de projets, l'hypothèse de viabilité peut ne pas être valable.

12. La valeur d'une crypto-monnaie est généralement basée sur le risque, la volatilité et la rareté, engendrant un comportement similaire à celui des actions. Dès lors, de nombreuses personnes détiennent des cryptos car elles savent que la valeur va bientôt augmenter : la majorité de ceux qui achètent des crypto-monnaies sont des négociants et des investisseurs.

13. L'un des défis de la valorisation de la plupart des crypto-monnaies relève du fait que les détenteurs n'investissent pas dans ces actifs, car ils ne sont pas adossés ou surveillés par quoi que ce soit en particulier. Par contre, lorsqu'une personne achète des actions d'une entreprise, elle en obtient la propriété partielle, quelle que soit la taille de sa participation. Pour permettre de fixer la valeur appropriée d'une crypto-monnaie, les investisseurs ne peuvent s'appuyer sur aucun bilan, rapport annuel ou déclaration auprès de l'Autorité des marchés financiers.

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3.0

L'ASSOCIATION LODE 3.1 Aperçu du projet LODE Note au lecteur : Evans & Evans a établi ci-dessous un bref aperçu de l'Association, de la LODE Coin (token) et de l'AGX Coin, selon les données fournies par l'association. Le lecteur est invité à se référer aux documents de l'Association pour des descriptions plus détaillées relatives à l'Interfix et au fonctionnement du système LODE Silver. Evans & Evans a examiné ces informations, y compris mais sans s'y limiter, le modèle financier.

Des documents supplémentaires sont disponibles à l'annexe 1.0 - Documents de l'Association.

Le LODE Cryptographic Silver Monetary System (CSMS) est une idée, un résumé de ce que certains membres de la communauté LODE ont conçu et adapté pour répondre, dans la société globalisée, aux besoins des partisans d'une monnaie saine qui considèrent que l'argent métal peut servir de réserve de valeur accessible, contrôlable, sûre et, lorsque « exprimée » sur la blockchain Ethereum, peut devenir un moyen d'échange prépondérant, rendant au système économique une unité de compte fongible, privée, résiliente et autonome.

La communauté Lode estime qu'il est possible de structurer deux actifs sous forme de tokens sur un protocole de chaîne de blocs sécurisé à déterminer, avec des normes de spécification techniques qui permettent à chacun de maintenir une relation particulière avec le lingot d'argent alloué. Le premier actif, dénommé LODE Coin (token) (« LC »), représentera une participation dans le CSMS et donnera droit à un rendement croissant et durable dénommé AGXPay.

Le second actif, dénommé AGX Coin (« AGXC »), sera utile aux négociants et spéculateurs recherchant un bien privé et sûr pour le commerce et la spéculation et inclura un droit de revendication (échange) en argent métal alloué.

Tout le modèle est basé sur l'ancrage d'argent métal alloué et en coffre à deux actifs cryptographiques, chacun garantissant l'autre.

LODE Coin (Token) – Comment cela fonctionne Les participants contribuent en argent métal « investissement » (ou équivalent or) au(x) coffre(s) LODE INTERFIX. L'argent sera titré, certifié pur à 99,99 %, puis mis en sécurité et assuré par INTERFIX sous la surveillance du spécialiste de mise en coffre de la communauté LODE. Un certificat de contributeur est émis par le biais d'un contrat intelligent correspondant au poids exact en gramme de chaque contribution, déclenchant l'émission d'une LODE Coin (token) numérique.

Les phases 1 et 2 étant clôturées, au taux de 1,85 gramme d'argent pour 1 LC, la phase 3 a posé le taux à 3,70 grammes d'argent pour 1 LC. Les émissions ultérieures de LODE Coins (tokens) se feront selon une règle de rareté, diminuant ainsi le taux de change par gramme d'argent métal contribué. Les conditions d'utilisation peuvent être consultées en ligne à l'adresse www.lode.one.

Les LODE Coins (token) seront livrées au portefeuille privé du contributeur, en laissant un reçu vérifiable et immuable sur un protocole unique de blockchain à double actif, qui sera communément appelé LODE CHAIN par la communauté LODE. Chaque gramme d'argent sécurisé au(x) coffre(s) LODE permettra au « MOTEUR INTERFIX » de créer

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et d'émettre 1 AGX Coin, qui sera offerte aux spéculateurs, aux marchands, aux vendeurs de lingots et aux utilisateurs au prix de vente au détail en grammes d’argent, qui sera déterminé via l’interface de programmation d’applications d’Oracle AGX price.

L'argent métal marginal croissant, des primes AGXPay supplémentaires seront payés aux porteurs de LODE Coin (token) sous la forme d'AGX Coins.

Les apports réalisés à partir de cette vente initiale seront engagés à l'achat d'argent métal supplémentaire pour sécuriser et émettre une seconde tranche d'AGX Coins, avec marge, garantissant ainsi que l'argent métal alloué dépasse le nombre de nouvelles AGX Coins en circulation.

Le moteur INTERFIX est l'élément de liaison qui synchronise la LODE Coin (token), le coffre et les opérations en AGX Coins. L'INTERFIX fonctionnera de manière synchronisée, cohérente, rigoureuse et transparente, similaire aux mouvements d'une horloge.

Chaque cycle de vente de la LODE Coin (token) et de l'AGX Coin est appelé « cycle » de l'horloge INTERFIX. Le moteur INTERFIX ne tournera qu'aussi longtemps que les métaux sont négociés à l'entrée / sortie du(des) coffre(s). À chaque cycle de l'INTERFIX, le poids alloué de métal augmentera au-delà du nombre de LODE Coins (tokens) en circulation. Ce métal marginal sera utilisé pour les opérations de l'INTERFIX et pour les rétributions régulières, comme AGXPay, aux titulaires de LODE Coin (token).

Les achats de métal et les « cycles » de vente correspondants d'AGX Coin peuvent se poursuivre aussi longtemps que l'argent métal reste disponible à l'achat, quelle qu'en soit sa valeur.

AGX Coin – Comment cela fonctionne Chaque nouveau cycle s'ajoute à l'argent métal « marginal », offrant un rendement croissant et important aux détenteurs de LODE Coins (token) sous forme d'AGX Coins. Les primes sont émises par le moteur INTERFIX AGXPay. Il est important que l'argent métal apporté par les participants soit utilisé pour l'émission d'AGX Coins.

En échange de leur apport en argent métal, les contributeurs recevront des LODE Coins (tokens). À chaque cycle de cette machine à orpailler (à ciel ouvert), une quantité toujours croissante d'AGX Coins est rendue aux détenteurs de LODE Coins sous forme de primes AGXPay. Les AGX Coins peuvent être échangées contre d'autres crypto-monnaies, transférées sur des cartes de débit Visa compatibles AGX et dépensées comme de l'argent liquide auprès des marchands participants ou échangées contre des produits d'investissement chez les négociants en métaux précieux participants.

Il convient également de noter que les négociants participant au système LODE paieront une commission réduite par transaction. Les échanges de LODE Coins (token) supporteront une commission d'échange de 1,0 % et ceux en AGX Coins une commission de transaction de 0,5 %. Ces commissions seront utilisées pour acheter de l'argent métal supplémentaire en coffre, ce qui permettra ensuite l'émission de plus d'AGX Coins.

Moteur INTERFIX

3.2 Pourquoi de l'argent métal ?

Pendant des milliers d'années, les êtres humains ont échangé des marchandises précieuses en tant que formes de valeur pour faciliter l'échange de biens. Alors que tout matériau présentant une rareté, étant attractif et pouvant être divisé en petites quantités fonctionne comme une unité d’échange, l’or et l’argent ont été utilisés presque universellement.

Au cours des millénaires, un certain nombre de matières ont servi de « monnaie » fonctionnant essentiellement comme réserve de valeur et moyen d’échange. Cependant, deux seulement, et parfois un troisième (le cuivre), l'or et l'argent ont résisté à l'épreuve du temps, car ils conservent les attributs qu'Aristote avait classés au 4ème siècle avant notre ère comme essentiels pour définir une monnaie saine. Elle doit être : (1) durable, essentiellement indestructible ; (2) fractionnable capable d'être convertie en pièces plus petites ou plus grandes sans perdre sa valeur ; (3) cohérente : chaque pièce d'une certaine taille et d'une certaine pureté est identique (« fongible ») ; (4) pratique : valeur considérable dans un « petit volume » ; et intrinsèquement de valeur : quelque chose que beaucoup de gens veulent ou peuvent utiliser.

Un sixième attribut est que « l'argent sain » doit avoir une certaine rareté, contrairement à la monnaie fiduciaire (non adossée) qui peut être créée en quantités

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pratiquement illimitées, ce qu'elle a historiquement toujours été.

L'argent métal a l'avantage d'être rare (bien que moins rare que l'or) et peut être facilement formé en pièces de monnaie, en barres et en bijoux. Bien que l'argent métal joue toujours son rôle pour le problème de la dévaluation (inhérent à pratiquement toutes les monnaies fiduciaires), il ne constitue pas un moyen de change alternatif aussi pratique que par le passé. L’argent métal a un avantage important aujourd’hui : les gouvernements ne peuvent rien faire pour contrôler son prix car ils ne disposent plus de stocks importants. L'argent conserve sa valeur intrinsèque et sa relative rareté. L'argent est reconnu partout comme ayant de la valeur, même s'il n'est pas facilement accepté comme moyen d'échange direct.

Les investisseurs considèrent l'argent comme une « assurance » contre le stress ou l'effondrement socio-politico-économique. Il est peu probable que l'argent métal perde complètement sa valeur. En outre, le détenteur d'argent métal dispose de la seule revendication de valeur, il n'y a pas de responsabilité compensatoire. L'argent métal offre une protection contre l'inflation, la fraude et l'effondrement économique.

Pour l'industrie, l'argent est inestimable : piles, puces LED, revêtements de verre et de miroir, médecine, purification de l'eau, réacteurs nucléaires, énergie solaire, puces RFID, semi-conducteurs et écrans tactiles ne sont que quelques-uns parmi ses plus de 10 000 usages industriels, toujours en croissance. La demande d'argent métal devrait continuer d'augmenter, en ligne avec la croissance de l'industrie.

Les trois principales utilisations d'argent métal se font dans l'industrie, le secteur des produits de luxe (bijoux et argenterie) et les investissements (barres, pièces de monnaie et fonds négociés en bourse (« FNB »)).

La demande au niveau des FNB peut être un facteur important dans l'équilibre de l'offre et de la demande d'argent métal car lorsque les rachats des FNB dépassent l'achat, ils deviennent un élément d'offre et non plus de demande. En 2017, la demande totale d'argent métal est estimée à 33 090 tonnes et, compte tenu de la demande et de la couverture des FNB, elle (4) ScotiaMocatta- Precious Metals 2018 Forecast Silver December 2017

est en baisse de 5,2 % par rapport à 20164.

Selon les données de Scotia Mocatta, la demande d'investissement en argent métal en 2016 était de 20 210 tonnes pour les FNB et les pièces, de 6 432 tonnes pour les lingots et médailles, pour un marché total de 26 642 tonnes ou 939 769 908 onces d'argent.

En 2018, le prix de l'argent a été très volatil, avec des pics à la hausse observés en janvier, avril et juin. Début juillet, le point bas se situait à 15,77 $ / once.

En appliquant un prix de marché de 15,70 à 17,50 $ l'once d'argent, le marché potentiel total pour la LODE Coin (token) est de l'ordre de 14,9 à 16,6 milliards de dollars.

La demande d'argent métal devrait continuer d'augmenter, en ligne avec la croissance de l'industrie.

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3.3 Avantages des LODE

Coins et des AGX Coins Evans & Evans a relevé plusieurs avantages aux LODE Coins (token) et aux AGX Coins, résumés ci-dessous.

1. Le CSMS n'est pas simplement un mécanisme de création de crypto-monnaies, il s'agit d'un mécanisme numérique par lequel les particuliers peuvent acheter de l'argent métal de qualité investissement de façon simple, sûre et peu coûteuse, avec une protection complète en matière de notoriété du client et de lutte contre le blanchiment d'argent.

2. Les AGX Coins devraient présenter une volatilité inférieure à celle des crypto-monnaies non adossées à des actifs car le risque baissier est limité à la valeur sous-jacente de l'argent métal en coffre pour lequel les AGX Coins peuvent être échangées. À l'exception des LODE Coins (tokens), les AGX Coins sont adossées à de l'argent et peuvent donc s'apprécier grâce à une utilisation accrue.

Globalement, le CSMS est conçu de telle sorte que 94 % de l'argent métal dans le CSMS travaille à créer et à stocker plus d'argent. L'augmentation de la quantité d'argent métal en coffre augmentera les récompenses disponibles pour les détenteurs de LODE Coin (token).

3. Les LODE Coins (tokens) devraient offrir des liquidités plus élevées que les comptes d'épargne et à revenu fixe, qui ne permettent généralement pas de gains rapides, et que les fonds spéculatifs, qui sont souvent prohibitifs pour la plupart des consommateurs. Les détenteurs d'AGX Coin pourront immédiatement échanger leurs tokens contre de l'argent métal dès qu'ils le voudront, en récupérant leur contribution initiale (moins les frais de transaction) plus toute plus-value gagnée. Les détenteurs de LODE Coins (token) pourront également les échanger contre d'autres crypto-monnaies.

4. L'argent métal est une marchandise reconnue, qui se négocie dans le monde entier sur des marchés réglementés. Adossées à l'argent, les AGX et LODE Coins (tokens) sont adossées à un actif qui dispose de références claires pour réguler sa valeur. Le risque devrait donc être réduit et les régulateurs devraient considérer les Coins comme étant davantage une réserve de valeur. De plus en plus de Coins adossées à des actifs ont été introduites sur le marché pour faire face à ces risques de valeur intrinsèque.

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5. Bitcoin, Ether, et Litecoins sont des actifs non physiques, qui n'ont aucune obligation contractuelle et ne représentent aucun engagement d'aucune entité ou personne. Inversement, les AGX et LODE Coins (tokens) entretiennent une relation unique avec l'argent en coffre.

6. Au 1er août 2018, 17,22 millions de grammes d'argent ont été mis en coffre en huit lieux. L'argent mis en coffre a contribué au CSMS par des membres de 84 pays. Le premier cycle de l'INTERFIX est terminé. Plus de 2 900 membres ont rejoint la communauté LODE et environ 18,31 millions de grammes supplémentaires ont été engagés et se trouvaient en attente à la date du 1er août 2018.

7. Le CSMS sert de lien entre la blockchain et le marché international de l'argent métal et, à ce titre, peut devenir une importante plate-forme décentralisée pour le trading. Sans la blockchain, la complexité du CSMS ne pourrait être gérée de manière efficace et inaltérable.

8. Les LODE et AGX Coins peuvent être négociées avec la rapidité et la sécurité offerte par la chaîne de blocs Ethereum, tout en ayant la stabilité supplémentaire liée aux métaux précieux.

9. La valeur de l'AGX Coin dépasse la limite mathématique et la rareté de création de valeur ; sa valeur provient de la quantité spécifique d'argent métal à laquelle chaque Coin est adossée.

10. Au minimum, le prix de la LODE Coin (token) sera toujours égal à la valeur de l'argent métal qui la sous-tend dans le coffre. Si l'AGX Coin devient populaire, ce qui créera davantage de récompenses pour les détenteurs de LODE Coin (token), le prix de la LODE Coin (token) pourra potentiellement augmenter en valeur, plus que la valeur de l'argent. Inversement, si le CSMS ne fonctionne pas comme prévu par les ambassadeurs de la communauté et que les AGX Coins ne gagnent pas de terrain sur le marché, la valeur de la LODE Coin (token) pourra pâtir de la réduction du nombre d'AGX Coins émises sous forme de récompenses.

11. Les AGX et les LODE Coins (tokens) constituent une alternative du marché au minage. Étant donné que les AGX Coins sont créées par le CSMS, elles offrent la flexibilité et l'utilité des crypto-monnaies sans les inconvénients de devoir exploiter des ordinateurs et de gaspiller de l'énergie. Les AGX Coins peuvent également servir à réduire certaines inefficacités qui limitent actuellement l'utilisation de

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l'argent métal en tant que « monnaie » sur le plus large marché des marchands.

12. En termes de sécurité financière, les AGX Coins sont ajustées pour tenir compte de l'inflation et de la déflation et présentent des prix stables par rapport au prix du marché de l'argent métal. Par conséquent, les détenteurs d'AGX Coins peuvent créer des rendements en spéculant sur les futures hausses et baisses du prix de l'argent métal.

13. Les LODE Coins, si le CSMS fonctionne comme prévu par les ambassadeurs de la communauté, représentent une source de récompenses régulières et constantes via l’émission d'AGX Coins.

Les LODE Coins (tokens) permettent aux particuliers de tirer profit de leur argent et de participer au marché des crypto-monnaies.

14. Il n'y a aucune intervention humaine dans l'INTERFIX, dès son lancement, car il continuera à fonctionner selon les règles prédéfinies. Aucun actionnaire ou membre de la direction n'est en mesure de modifier les paramètres du the dès qu'il sera activé. Les ambassadeurs de la communauté ne sont pas en mesure de modifier les indicateurs dès que le CSMS est « activé ».

15. Les détenteurs de LODE Coins (token) sont les membres du CSMS, il n'y a pas d'ICO ni aucune action d'INTERFIX n'est vendue. Par conséquent, les détenteurs de LODE Coins (token) détiennent une portion de la technologie sous-jacente au CSMS. Par contre, la plupart des crypto-monnaies n'offrent aucun droit de propriété sur la technologie sous-jacente, ce que la plupart des analystes considèrent comme étant le creuset où réside réellement la valeur.

16. Le protocole HTTP ayant défini l'Internet, chaque blockchain est un ensemble de protocoles qui

définit une série de commandes que le token associé devrait implémenter. Les tokens ERC20, par exemple, ne sont pas une technologie, un logiciel ou un code, mais bien une spécification technique. L’association compte utiliser un protocole de blockchain et de tokens similaire à la nouvelle spécification technique ERC20 dans le CSMS. L'ERC777 et l'ERC721 répondent à certaines préoccupations relatives à la norme ERC20, notamment en ce qui concerne le transfert de tokens aux contrats, ce qui peut entraîner, avec l'ERC20, la perte de tokens. L'ERC777 incorpore les fonctions les plus importantes de l'ERC20, mais il est considéré en mesure d'augmenter la fonctionnalité du token relative aux transferts, fournit plus de fonctionnalités en matière de divisibilité d'un token et intègre les composants d'Ethereum dans les valeurs de token, améliorant ainsi la vitesse, la facilité d'utilisation et l'expérience de l'utilisateur.

17. L’association stocke toutes les contributions d’argent métal versées au CSMS dans les coffres du monde entier, sous la forme selon laquelle la contribution a eu lieu. Le stockage de l'argent métal en coffres est important, car des préoccupations se sont fait jour par le passé quant aux institutions financières prétendant détenir de l'or ou de l'argent et qui les avaient en fait convertis en papier ou en obligation électronique. La mise en coffre de l'argent physique est importante car il doit être disponible à tout participant, à tout négociant officiel en métaux précieux qui souhaite échanger ses AGX Coins contre de l'argent métal.

Adossées à l'argent, les AGX et LODE Coins (tokens) sont adossées à un actif qui dispose de références claires pour réguler sa valeur.

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Le moteur Interfix assure le lien entre vous, LODE et AGX. Le MOTEUR INTERFIX est l'élément de liaison qui synchronise les LODE Coins, le coffre et les opérations en AGX Coins. L'INTERFIX fonctionnera de manière synchronisée, cohérente, rigoureuse et transparente, similaire aux mouvements d'une horloge. Chaque cycle de vente de la LODE Coin et de l'AGX Coin est appelé « cycle » de L'HORLOGE INTERFIX. Le moteur INTERFIX ne tournera qu'aussi longtemps que les métaux sont négociés à l'entrée / sortie du(des) coffre(s). À chaque cycle de l'INTERFIX, le poids alloué de métal augmentera au-delà du nombre de LODE Coins en circulation.

Ce métal marginal sera utilisé pour les opérations de l'INTERFIX et pour les rétributions régulières, comme AGXPAY, aux titulaires de LODE Coins.

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4.0

MARCHÉ DE LA BLOCKCHAIN 4.1 Les crypto-monnaies En août 2018, selon le site Internet coinmarketcap.com, il y avait au total 1 801 crypto-monnaies actives dans le monde, chacune vantant ses propres avantages.

Au 10 août 2018, Bitcoin et Ether dominent le marché des crypto-monnaies avec des capitalisations boursières respectives de 110,5 et 36,3 milliards de dollars. Au 10 août 2018, les cinq principales autres crypto-monnaies en termes de capitalisation boursière sont Ripple (13,1 milliards de dollars), Bitcoin Cash (10,3 milliards de dollars) et EOS (5,0 milliards de dollars).

Bitcoin est souvent considéré comme la « monnaie de réserve » du monde des crypto-monnaies, car ses augmentations et réductions de prix ont souvent un effet domino sur les autres crypto-monnaies.

C'est en 2009 que les crypto-monnaies ont fait leur première apparition avec le lancement du Bitcoin comme première crypto-monnaie décentralisée au monde. Le taux de change initial (enregistré le 5 octobre 2009) était de 1 BTC = 0,000764 $. En raison de son avantage de premier entrant, Bitcoin est resté la crypto-monnaie numéro un en termes de capitalisation boursière.

Cependant, les utilisateurs de crypto-monnaies ont constaté les inconvénients actuels de BTC, notamment des frais de transaction élevés et un règlement tardif et se sont donc tourné vers les nombreuses solutions alternatives disponibles. En 2017, le prix du Bitcoin a été extrêmement volatil, ayant atteint plus de 20 000 dollars par BTC en décembre 2017, avant de retomber à moins de 14 000 dollars à mi-janvier 2018. Au 26 juillet 2018, le prix du BTC était tombé à 8 006 dollars, correspondant aux niveaux de prix de l'automne 2017 avant la période de pointe de décembre 2017.

Actuellement classée comme la monnaie avec la deuxième capitalisation boursière la plus élevée, Ethereum compte 100,9 millions d'ETH en circulation.

Ethereum a gagné en popularité au cours des dernières années en raison de ses capacités au niveau des contrats intelligents et de sa flexibilité pour la création de nouvelles applications. Les utilisateurs de crypto-monnaies ne se concentrent plus seulement sur les capacités de transfert pair-à-pair de BTC, mais recherchent d'autres fonctionnalités, telles que l'informatique décentralisée ou l'infrastructure de contrats intelligents. La hausse des prix du BTC au dernier trimestre de 2017 a également eu un impact positif sur l'Ether, qui a vu sa valeur dépasser les 1 200 dollars.

Comme indiqué ci-dessus, une augmentation des crypto-monnaies adossées à des actifs s'est produite. Outre les crypto-monnaies adossées à des actifs, des « monnaies stables » sont apparues. Les coins stables sont des cryptomonnaies dont les valeurs sont maintenues stables en les rattachant à un autre actif.

Evans & Evans a relevé ci-dessous certaines crypto-monnaies adossées à des actifs et des coins stables.

DigixDAO

est

l'organisation

autonome

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décentralisée Digix, un groupe décentralisé de participants prenant des décisions quant à la manière de développer l'écosystème mondial Digix.

Les participants ont acheté des tokens DGD lors du financement participatif de la chaîne de blocs Ethereum. Les détenteurs de token DGD tandis que l'offre d'OGC est maintenue constante, ce qui signifie que la quantité d'or associée à chaque token augmentera avec le temps. Le nombre de coins émis est de 12 400 786. Les OneGram Gold Tokens sont basés sur une blockchain PoS. prennent des décisions relatives aux propositions soumises à DigixDAO. En récompense du vote et de la prise de décision liée à la croissance de Digix, les porteurs de DGD reçoivent des récompenses liées à DGX, un token représentant 1 gramme d'or à 99,99 % du LBMA5, qui est conservé en coffre à Singapour. Les détenteurs de tokens DGX peuvent échanger leur or par courrier ou le récupérer personnellement à Singapour s’ils le souhaitent. DGX est l’un des deux tokens associés à Digix Global, l’autre, DGD, étant actuellement l’un des meilleurs tokens Ethereum et servant de vote pour le système de gouvernance DigixDAO qui alloue des fonds à d’autres projets de blockchain. Au 10 août 2018, la capitalisation boursière de DGX s'élevait à environ 2,1 millions de dollars et son prix était de 0,1128 ETH (40,82 dollars) et, basé sur les quelque 46 kg d'or mis en coffre, DGX se négociait en phase avec la valeur de l'or en coffre. À l'inverse, à la même date, les tokens DGD avaient une capitalisation boursière de 130,4 millions de dollars.

Les tokens OneGram Gold ont été développés par OneGram. OneGram est une startup basée à Dubaï qui est unique en son genre pour être la toute première crypto-monnaie conforme à la charia (loi islamique).

(5) London Bullion Market Association

Les adeptes de confession musulmane qui observent la loi de la Charia ne peuvent investir que dans des biens réels et physiques et il leur est interdit de procéder à des investissements spéculatifs. Une différence essentielle entre Digix et One-Gram réside dans le fait que les tokens OGC sont conçus pour prendre de la valeur (en termes d'or), tandis que la valeur du token DGX reste constante. Comme DGX, chaque token OGC est adossé à un gramme d’or physique lors du lancement de la crypto-monnaie. Cependant, 70 % des frais de transaction accumulés par One Gram seront réinvestis dans de l’or tandis que l'offre d'OGC est maintenue constante, ce qui signifie que la quantité d'or associée à chaque jeton augmentera avec le temps. Le nombre de pièces émises est de 12 400 786. Les jetons OneGram Gold sont basés sur une blockchain PoS. Zabercoin est un token adossé à des actifs associant la technologie de la blockchain à des investissements réels, comme l'immobilier, et dans des sociétés situées sur les marchés émergents. Chaque Zabercoin est adossée à un intérêt dans l'immobilier. L'ICO de Zabercoin a été clôturée le 16 janvier 2018 et l'objectif était de lever 50 millions de dollars en équivalent ETH. Zabercoin n'a fourni aucune mise à jour depuis la clôture de son ICO. Fondée par l'homme d'affaires russe Valentin Preoberjenskiy, la plate-forme LAToken (abréviation de « Liquid Asset Token » [token d'actifs liquides]) tokénise pratiquement tout, de l'immobilier, aux prêts bancaires, aux œuvres d'art ou même aux antiquités.

LAToken est une plate-forme blockchain permettant de créer et de négocier des tokens d'actifs. Elle permet aux détenteurs de cryptos de diversifier leur portefeuille en accédant à des tokens liés au prix d'actifs réels.

LAToken permet aux propriétaires d'actifs de débloquer la valeur des actifs en créant et en vendant leurs tokens d'actifs. La plateforme LAT est déjà opérationnelle : des tokens d'actifs peuvent y être créés, mis en vente et négociés. Des tokens liés aux prix d'actions (p. ex.

Apple, Amazon, Tesla), aux matières premières (pétrole, or, argent) et aux fonds immobiliers FNB y sont déjà négociés. Le LAToken se négocie sur plusieurs bourses et au 10 août 2018, le prix était de 0,078573 dollar selon Coinmarketcap.com, avec une capitalisation boursière de 6,4 millions de dollars. En juillet 2018, il y avait 81 037 294 LATokens en circulation pour une offre totale de 400 millions et pour un maximum de 1 billion de dollars.

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TrueUSD est une coin stable ERC-20 adossée au dollar américain avec un groupe d’actifs sous-jacents entièrement collatéralisé qui est mis en garde auprès des banques partenaires. TrueUSD est le premier actif token de TrustToken.TrustToken signale qu'il envisage d'introduire d'autres tokens adossés à des actifs, tels que TrueEuro, TrueBond, etc. TrustToken est une plate-forme pour créer des tokens adossés à des actifs que vous pouvez facilement acheter et vendre dans le monde entier. Par exemple, des tokens oror ou dollars-dollars. TrueUSD est actuellement coté sur Binance, Bittrex, Upbit et plusieurs autres platesformes d'échanges.

TARCO International Gmbh, de Zoug en Suisse, lance actuellement AgAu, qui émettra deux coins stables, AgAu Gold et AgAu Silver. Les tokens AgAu représentent la propriété directe d'un gramme d'or à 99,99 % pour AgAu.GLD et d'un gramme d'argent à 99,99 % pour AgAu.SLV. Tous les métaux précieux seront conservés sous forme de barres LBMA Good Delivery dans des coffres privés sécurisés en Suisse et au Liechtenstein. Les deux tokens sont indexés sur le prix de leurs métaux précieux respectifs. AgAu vise l'émission d'un équivalent de 500 millions de francs suisses d'AgAu.GLD et d'AgAu.SLV sur le « marché primaire » par le biais d'une ICO, après que les tokens AgAu seront disponibles aux échanges entre des portefeuilles cryptés via des plates-formes d'échanges et des applications décentralisées. Comme tout autre token ERC-20, les propriétaires pourront les stocker dans des portefeuilles Ethereum. AgA vise à offrir une possibilité de rachat à tout moment aux détenteurs de tokens AgAu situés en divers lieux sécurisés et selon divers mécanismes. AgAu explore actuellement différents partenariats pour offrir davantage d'options aux détenteurs de tokens AgAu. Le projet Ethereum.link est une plate-forme en pleine croissance connectant les marchés traditionnels et les sociétés disposant de technologie de pointe avec une crypto-monnaie de nouvelle génération, des contrats intelligents et le large éventail d'outils qu'offre la plate-forme Ethereum.link L'objectif du projet vise à augmenter exponentiellement l'intégration d'Ethereum auprès des petites et moyennes entreprises. Ethereum. link allie la stabilité et la réputation que l'argent métal a eues au travers des siècles à la sécurité, rapidité et rentabilité d'une crypto-monnaie.

evans & evans

Silvertoken prévoit de lancer une plate-forme d'échange en septembre 2018. Silvertoken est une monnaie digitale entièrement adossée à des lingots d'argent sécurisés. Tous les tokens peuvent être échangés contre les lingots d'argent qu'ils représentent. L'envoi d'un token entraîne des frais de transaction de 1 % payés en tokens (l'envoi de moins de 3 Silvertokens est gratuit). Les commissions servent à couvrir les coûts de stockage et à acheter davantage de lingots d'argent pour couvrir les tokens déjà en circulation. Le rapport du nombre de tokens et d'onces d'argent est dénommé le ration Silvertoken. Au départ, le ratio est de 1:1, mais plus il y a de transactions et plus d'argent est ajouté pour supporter les tokens déjà en circulation.

Le Silvertoken fonctionne sur le réseau Ethereum et est conforme à la norme ERC20.

L'AfriCoin Open Source Society a lancé la crypto AfriCoin Silver (« AAGC »). AfriCoin International est une organisation mondiale qui émet des devises numériques et des tokens de valeur basés sur la chaîne de blocs Waves. AfriCoin International utilise un protocole technologique pour gérer les paiements entre des utilisateurs du monde entier. AfriCoin déclare avoir émis 100 millions de Coins, chacun vendu avec une pièce d'argent physique d'une once. Les utilisateurs stockent les pièces d'argent et / ou dépensent la crypto-monnaie AAGC et chaque pièce d'argent, via un numéro de série intégré, est enregistrée au nom de chaque détenteur de Coin. À l'achat de chaque pièce d'argent, via son détenteur, une quantité égale d'AAGC est émise dans le monde. AfriCoin a organisé une prévente qui s'est terminée le 29 décembre 2017 et envisage de créer une ICO, mais aucune date n'a été annoncée.

Le 1er décembre 2017, Sunstock, Inc. (« Sunstock », symbole boursier SSOK), a annoncé qu'elle avait acheté 6 388 onces d'argent, portant ainsi son stock total à plus de 60 000 onces d'argent. Sunstock a par ailleurs annoncé être en pourparlers avec des membres du conseil d'administration de diverses institutions quant au potentiel d'une nouvelle crypto-monnaie adossée à de l'argent métal. À la date du rapport, il semble que Sunstock ait abandonné son projet de crypto-monnaie et se concentre sur le marché immobilier.

4.2 La demande en crypto-monnaies Les banques centrales de par le monde, notamment la Chine, le Japon et la Suède, développent leurs propres

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Rapport de diligence raisonnable et estimation de la valeur // Association LODE

Les banques centrales de par le monde, notamment la Chine, le Japon et la Suède, développent leurs propres cryptomonnaies. crypto-monnaies. La banque centrale de Chine a annoncé en janvier 2017 qu'elle avait mené avec succès un cycle d'essai de transactions en devises numériques entre banques. En septembre 2017, le Japon, la Suède et l'Estonie ont tous annoncé des projets de monnaie numérique similaires : J-coin pour le Japon, E-krona pour la Suède et Estcoin pour l'Estonie. Le Royaume-Uni, l'Uruguay et le Kazakhstan ont tous annoncé leur intention de créer des monnaies fiduciaires numériques. L'investissement en crypto-monnaies fiduciaires est motivé par le passage à une société sans argent liquide. Dans des pays comme la Suède et la Chine, l'argent liquide cède la place à des systèmes de paiement mobiles plus pratiques. En 2016 en Suède, seulement 15 % des paiements au détail ont été effectués en espèces, une baisse significative par rapport au niveau de 40 % en 2010.

Malgré l'intérêt croissant des gouvernements pour les crypto-monnaies, l'on ne s'attend pas à ce que la demande de crypto-monnaies sans contrôle de la part de toute personne ou institution change. « Avec des crypto-monnaies « gouvernementales », vous avez une institution qui les contrôle, ils peuvent en changer les règles selon leur bon vouloir ; ils peuvent empêcher

certaines transactions s'ils n'ont pas confiance dans la partie impliquée. Ce n'est pas que ce soit mauvais, mais il ne s'agit pas de crypto-monnaie. C'est juste une monnaie qui ne s'exécute que sur un ordinateur. »6 Les crypto-monnaies existent car les personnes sont à la recherche d'espèces numériques décentralisées, pair-à-pair, non gérées par un intermédiaire central et qui échappent au contrôle d'un gouvernement. Que les gouvernements commencent à introduire leurs propres monnaies numériques fiduciaires ou non, la demande devrait se poursuivre pour les crypto-monnaies non fiduciaires, régies uniquement par les forces du marché et non par l'intervention du gouvernement.

Selon CoinMarketCap, au 10 août 2018, la capitalisation boursière totale de toutes les crypto-monnaies se montait à environ 225,3 milliards de dollars. Les prévisions indiquent que le marché devrait atteindre 2 billions de dollars en 2018. D’ici 2025, la capitalisation boursière totale pourrait dépasser 5 000 milliards de dollars, car le taux de pénétration des portefeuilles de cryptos devrait dépasser 5 % de la population mondiale et les crypto-monnaies adossées à des actifs donnent lieu à des tokens d’actifs négociables.7.

Selon les calculs de Chainalysis Inc., qui suit les données des crypto-monnaies, les consommateurs ont utilisé des services marchands en bitcoins pour une moyenne mensuelle de 190,2 millions de dollars en 2017, contre seulement 9,8 millions de dollars par mois en 2013.

Les sociétés de technologie financière et les acteurs des services financiers en fonction étudient de plus en plus comment stimuler l'accès de leurs clients aux crypto-monnaies, car la plupart des investisseurs institutionnels n'ont pas encore participé à la classe d'actifs. La plupart des analystes estiment que d'importants fonds des institutionnels et des particuliers fortunés sont sur le point d'entrer sur le marché par l'intermédiaire de nouveaux fonds spéculatifs.

La demande en matière de crypto-monnaies est déterminée par la pénétration du marché. Certaines estimations indiquent qu'il y a trois millions d'utilisateurs de crypto-monnaies, soit 0,14 % des 2,1 milliards de personnes dans le monde âgés de 14 à 65 ans et ayant

(6) Jacob Eliosoff, gestionnaire de fonds chez Trevi Digital Assets Fund (7) https://medium.com/@xchangeraterobot.io/the-significant-growth-of-the-cryptocurrency-and-a-look-ahead-1b5e10cac6a9 - Consulté le 20 juillet 2018

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accès à l'Internet. Si la pénétration du marché ne devait augmenter ne fût-ce qu'à hauteur de 5 % d'ici cinq ans, cela signifierait 105 millions d'utilisateurs. Une étude menée en 2017 par le Cambridge Centre for Alternative Finance a conclu que le nombre d'utilisateurs actifs de crypto-monnaies dans le monde s'élevait à 3 millions. Cela comprend les personnes qui utilisent une ou plusieurs crypto-monnaies actuellement disponibles sur le marché.

Comme indiqué précédemment, la mondialisation est l'une des forces motrices des crypto-monnaies. Les transactions interbancaires peuvent potentiellement durer des jours pour la compensation et le règlement final, en particulier en dehors des heures de travail. La durée des transactions par la chaîne de blocs peut se réduire à quelques minutes et être traitées 24 h par jour, 7 jours sur 7.

Du fait que les crypto-monnaies / monnaies numériques sont complètement numériques, elles peuvent être utilisées selon un mode que les monnaies ordinaires ne peuvent pas suivre ; elles sont essentiellement utilisées comme l'équivalent numérique de l'argent liquide. Contrairement aux cartes de crédit ou de débit émises par les banques, les consommateurs n'ont pas besoin d'un compte ou d'une bonne réputation de solvabilité pour utiliser les devises numériques. En outre, les devises numériques sont de plus en plus acceptées dans le monde entier par les détaillants et les institutions.

Actuellement aucune cryptomonnaie adossée à des actifs et disposant d'un historique d'exploitation de long terme n'existe.

evans & evans

L'une des applications potentielles des cryptomonnaies est de procéder à des opérations bancaires de façon « non bancarisée ». Selon les données publiées par Oliver Wyman pour la Banque asiatique de développement, le système bancaire actuel fournit des services financiers à 62 % des habitants du monde et seulement 27 % des 600 millions d’Asie du Sud-Est ont accès à un compte bancaire. La forte pénétration de la téléphonie mobile dans les pays en développement, conjuguée à un taux élevé de particuliers non bancarisés, représente une forte opportunité pour le marché des crypto-monnaies, car les particuliers pourraient devenir leur propre banque.

Le secteur mondial des paiements est en croissance et atteint 1 560 milliards de dollars. Le marché est dominé par les méthodes de virement bancaire et, dans une moindre mesure, par les paiements alternatifs pair-àpair comme PayPal®, les transactions de portefeuilles mobiles comme Hyperwallet et les plateformes spécialisées telles qu'ApplePay® et AmazonPay®.

Les systèmes de paiement actuels comportent plusieurs niveaux de frais intégrés, ne les effectuent pas immédiatement dans le cas des paiements internationaux et ne sont pas accessibles à de nombreuses personnes et entreprises qui n'ont pas de compte bancaire.

Une opportunité immédiate de fournir une alternative indispensable aux systèmes de paiement existants se présente. Les nouveaux systèmes démocratiseront les paiements mondiaux, apporteront une efficacité accrue, réduiront le risque de contrepartie, Actuellement aucune crypto-monnaie adossée à des actifs et disposant d'un historique d'exploitation de long terme n'existe. réduiront les délais d'exécution et diminueront ou élimineront les frais liés aux paiements.

La croissance dans les marchés émergents représente un facteur supplémentaire pour le marché des crypto-monnaies. Dans les pays en voie de développement d'Asie, d'Amérique du Sud et d'Afrique, une grande partie de la population ne traite pas avec les banques pour ses activités quotidiennes ; le marché numérique ou des crypto-monnaies ne présente donc pas les mêmes barrières à l'entrée que les banques internationales et les transferts d'argent conventionnels.

8 Les sources variaient quant au montant total collecté par les ICO en 2017.

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Rapport de diligence raisonnable et estimation de la valeur // Association LODE

4.3 Les offres initiales

de souscription (« ICO ») Des services tels que www.icoalert.com suivent maintenant les centaines d'ICO en cours et clôturées.

Août 2017 a vu les premières ICO licornes, lorsque tant OmiseGO que Qtum ont passé la barre d'une capitalisation boursière de 1 milliard de dollars. En 2018, les licornes Telegram et EOS ont respectivement mobilisé 1,7 milliard et 4,1 milliards de dollars sur leurs ICO. Selon les données de CoinSchedule, les ICO ont collecté environ 17,8 milliards de dollars pour la période du 1er janvier 2018 au 10 août 2018, passant de 3,7 milliards de dollars à un total de 5,6 milliards de dollars en 20178.

PriceWaterhouseCoopers LLP (« PWC ») Suisse a publié un rapport indiquant qu'en 2017, il existait un total de 552 ICO, représentant un volume d'un peu plus de 7,0 milliards de dollars. Le rapport note en outre que la taille moyenne d'une ICO a presque

doublée, passant de 12,8 millions de dollars en 2017 à plus de 25,5 millions de dollars en 2018.

Selon le rapport ICO de PWC, les États-Unis, Singapour et la Suisse sont désormais les trois hubs les plus importants du monde pour les ICO, principalement en raison des progrès de la réglementation. La Suisse bénéficie en particulier de la « Crypto Valley » de Zoug, axée sur les start-ups de blockchain et de fintech. Selon PWC, de plus petits pays et villes telles que Hong Kong, Gibraltar, Malte ou le Liechtenstein ont connu un certain succès, ayant copié les modèles « crypto-amicaux » de Singapour et de Suisse.

Environ le tiers des ICO annoncées ont réussi à obtenir un financement.

4.4 Les rendements

des crypto-monnaies Evans & Evans a mené l'analyse de diverses crypto-monnaies des plus reconnues afin de fournir au

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lecteur du rapport une compréhension des types de rendements pouvant être atteints en y investissant.

Evans & Evans a examiné les données sur trois ans (lorsque disponibles) des crypto-monnaies suivantes : Bitcoin, Ether, Litecoin, Dash, Cardano, EOS et Digix.

Bitcoin est la plus ancienne crypto-monnaie, ayant été lancée le 18 juillet 2010 au prix de 0,09 dollar le Coin. À la date de fixation du prix, un BTC se négociait à 7 624,91 dollars. Comme le montre le tableau ci-dessous, le BTC a considérablement augmenté au cours de ses 24 premiers mois de transactions et a connu une augmentation à quatre chiffres en 2017.

L'Ether a été lancé le 7 août 2015 et a également augmenté de manière significative en valeur au cours de ses 24 premiers mois de transactions. Le prix initial de 3 $ par Ether est passé à plus de 1 300 dollars au début 2018. L'Ether n'a pas vu les mêmes augmentations que le Bitcoin en 2017, mais ses baisses n'étaient pas aussi importantes. À la date de fixation du prix, l'ETH se négociait à 420,75 dollars.

Dash est une autre crypto-monnaie bien connue qui a été lancée en 2015 et dont le prix, depuis est passé de 10 à 218,98 dollars à la date de fixation du prix. Dash a vu ses prix augmenter de manière similaire à ceux de l'Ether en 2017 et au début de 2018, pour atteindre plus de 900 dollars.

Litecoin a été lancé à la fin 2016 et depuis lors, a vu son prix multiplié par plus de 60. Litecoin a également connu une augmentation significative au cours de ses 12 premiers mois de transactions, de plus de 1 200 %. Le Litecoin se négociait à 77,86 dollars à la date de fixation du prix, en baisse par rapport au sommet de plus de 200 dollars enregistré en février 2018.

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Cardano est un nouveau venu dans le monde des crypto-monnaies, mais à la date de fixation du prix, il figurait parmi les dix premiers en termes de capitalisation boursière, en chute de son classement parmi les cinq premiers début 2018. À la date de fixation du prix, le prix de vente initial de Cardano était de l'ordre de 0,12 dollars, mais il a été multiplié par plus de 6,5 pour s'établir à 0,75 dollars début 2018, avant de se replier à 0,14 dollars.

EOS a été lancé le 27 juillet 2017 au prix initial de 1,95 dollars. Les prix sont montés à plus de 12 dollars en décembre 2017, mais se situaient aux alentours de 7,26 dollars à la date de fixation du prix.

DGX est un token adossé à l'or, lancé le 15 mai 2018 au prix de 44,37 dollars, à un moment où le prix de l’or se situait à environ 45,68 dollars par gramme. À la date de fixation du prix, DGX se négociait à 41,03 dollars, l'or se négociant lui à 42,83 dollars le gramme. DGD a été lancé le 10 août 2017 à 77,04 dollars et, à la date de fixation du prix, était négocié à 83,54 dollars.

Comme le montre le tableau suivant, au cours de leurs 12 premiers mois d'activité, les crypto-monnaies sélectionnées ont connu une augmentation à trois chiffres et parfois même à quatre chiffres. Il est important de remarquer que les monnaies suivantes ne sont pas directement comparables à la LODE Coin ou à l'AGX Coin (token) car elles ne sont pas adossées à des actifs.

Actuellement aucune crypto-monnaie adossée à des actifs et disposant d'un historique d'exploitation de long terme n'existe.

Le lecteur est invité à consulter l'annexe 2.0 - Graphiques des crypto-monnaies.

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Rapport de diligence raisonnable et estimation de la valeur // Association LODE

5.0

MÉTHODOLOGIES D'ÉVALUATION 5.1 Synthèse Pour évaluer un actif et / ou une entreprise, il n'y a pas de formule mathématique unique ou spécifique.

L'approche particulière et les facteurs à prendre en compte varieront dans chaque cas. Lorsqu'existent des justificatifs d'opérations sur le marché libre impliquant des actions ou des actifs d'une entreprise, ces transactions peuvent souvent servir de base pour établir la valeur de la société. En l'absence d'opérations sur le marché libre, les trois approches de base généralement acceptées pour évaluer une entreprise sont les suivantes : (a) L'approche revenus / flux de trésorerie ; (b) L'approche du marché ; et (c) L'approche fondée sur les coûts ou les actifs.

Un résumé de ces méthodes d'évaluation généralement acceptées est fourni ci-dessous.

L'approche revenus / flux de trésorerie est un mode général pour fixer une valeur indicative d'une entreprise (ou de ses actifs sous-jacents), en utilisant une ou plusieurs méthodes par lesquelles une valeur est déterminée en capitalisant ou en réduisant les bénéfices futurs anticipés. Cette approche envisage la poursuite des opérations, comme si l'entreprise était en activité.

L'évaluation par l'approche du marché est un mode général pour fixer une valeur indicative d'une entreprise ou d'une participation en utilisant une ou plusieurs méthodes qui comparent l'entité concernée à des entreprises similaires, des intérêts commerciaux et des titres (participations) vendus. Des exemples de méthodes appliquées dans le cadre de cette approche comprennent, le cas échéant : (a) la « Méthode d'orientation des sociétés anonymes », (b) la « Méthode

des fusions et acquisitions » ; et (c) les analyses des transactions antérieures relatives aux participations de l'entité concernée.

L'approche fondée sur les coûts se base sur le principe économique de la substitution. Ce principe économique de base stipule qu'un acheteur avisé et prudent ne paiera pas plus pour un actif que le coût pour obtenir une opportunité d'utilité égale (c'est-àdire acheter ou établir un actif similaire). D'un point de vue économique, un acheteur considérera les coûts qu'il évitera et s'en servira comme base de valeur.

L'approche fondée sur les coûts inclut généralement une définition complète et exhaustive du coût de reconstitution d'un actif. Généralement, la définition du coût comprend les coûts directs de matériau, de maind'œuvre et de frais généraux, les coûts administratifs indirects et toutes les formes d'obsolescence applicables à l'actif.

L'approche fondée sur les actifs est adoptée lorsque : (a) la liquidation est envisagée car l'entreprise n'est pas viable en tant que tel ; (b) la nature de l'entreprise est telle que la valeur des actifs constitue le déterminant majeur de la valeur de l'entreprise (p. ex. terrain vacant, portefeuille de biens immobiliers, titres négociables ou société holding, etc.) ; ou (c) aucun bénéfice / flux de trésorerie ne peut être capitalisé. Si l'examen de tous les faits pertinents conclut que l'approche fondée sur les actifs s'applique, la méthode à employer sera soit un scénario de continuité (« Méthode de l'actif net ajusté ») soit un scénario de liquidation (forcée ou ordonnée) en fonction des faits.

Enfin, une combinaison des approches ci-dessus peut être nécessaire pour considérer les différents éléments souvent rencontrés dans des entreprises spécialisées et / ou liées à diverses formes de propriété intellectuelle.

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La LODE Coin est similaire Ă une participation dans une entreprise en ce sens que sa valeur dĂŠcoule de : 1. dividendes ; 2. rachats ; et 3. hausse du prix.

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6.0

LODE COIN (TOKEN) APPROCHES DU PRIX

6.1 Éléments influençant

l'évaluation de la LODE

Coin (Token) Attribuer une valeur à la LODE Coin (token) est difficile car il s'agit, pour part, d'une devise, d'un bien échangeable, d'un token de récompense et d'une technologie. La valeur potentielle d'une LODE Coin (token) dépend d'un certain nombre de facteurs, notamment : 1. Le nombre de cycles du CSMS. Au fur et à mesure de l'augmentation du nombre de cycles, le volume d'argent et le nombre d'AGX Coins augmente, créant plus d'opportunités pour les commissions d'INTERFIX et la génération de commissions de transaction pouvant être utilisées pour acheter plus d'argent métal. En plus des commissions de transaction et d'échange, 94 % des entrées provenant de la vente d'AGX Coins sont destinés à l'achat d'argent physique supplémentaire. L'achat d'argent physique supplémentaire crée davantage d'AGX Coins. Il n'y a actuellement aucune prévision pour fixer le nombre de cycles. À la date de fixation du prix, la communauté a mis en coffre 17,22 millions de grammes de lingots d’argent pur. Le premier cycle du système monétaire d'argent cryptographique AGX Coin aura lieu peu de temps après l'achèvement de la construction de la masse monétaire en argent métal. Il est prévu que le début des cycles se tienne au plus tard en janvier 2019 ou dès la mise encoffre de 1 000 000 000 de grammes d'argent pur.

2. La durée de chaque cycle. À chaque cycle du CSMS, la valeur des LODE Coins augmente. En conséquence, plus l'intervalle de temps entre les

cycles est court, plus l'accroissement de valeur des LODE (tokens) est rapide. Le premier cycle devrait s'achever moins de six mois après le lancement officiel des tokens AGX Coin.

3. L'acceptation par le marché des AGX Coins.

Comme pour tout nouveau produit / service, l'acceptation par le marché sera fixée dans le temps.

Au fur et à mesure de l'entrée sur le marché d'un nombre accru d'AGX Coins et que l'Association est en mesure d'augmenter le nombre d'échanges négociés en AGX Coins, la valeur intrinsèque des LODE Coins (tokens) augmente du fait de leur nombre fixe représentant un volume croissant d'argent métal créé par le CSMS. La quantité d'argent métal alloué à la création de la masse monétaire à ce jour apporte un certain soutien à l'acceptation proposée par le marché des AGX Coins.

4. Valeur utilitaire. Un élément clé du prix de toute crypto-monnaie est son utilité. Si vous ne pouvez l'utiliser pour quelque chose, que ce soit un investissement ou pour réaliser des paiements, alors sa valeur perçue ne serait que faible, voire nulle.

Les actifs sous-jacents contribuent également à la valeur utilitaire, car il est possible de racheter le token pour une certaine valeur. Dès lors, étant donné que les AGX Coins peuvent être utilisées pour davantage de transactions B2B et B2C, leur caractère utile augmente. Une augmentation du caractère utile des AGX Coins accroît à la fois leur valeur et celle des LODE Coins (tokens).

5. Liquidité des LODE Coins. Les détenteurs de LODE Coins (tokens) peuvent rentabiliser leur actif en négociant sur le marché des LODE Coins

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(tokens) contre des devises fiduciaires ou d'autres crypto-monnaies pouvant être evans & evans2018 converties en devises fiduciaires. Les échanges se font via des passerelles de paiement. Les LODE Coins (tokens) ne peuvent pas être échangées pour leur contribution initiale d'argent métal (moins les commissions de transaction). En tant que tel, si les LODE Coins (tokens) augmentent de valeur, gagnent des récompenses importantes et précieuses et sont peu négociées, leur prix peut être majoré.

6. Récompenses. Les récompenses gagnées par les détenteurs de LODE Coins (tokens) sont payées sous forme d'AGX Coins via le système AGXPay. À leur tour, les AGX Coins peuvent être échangées contre de l'argent métal.

7. Nombre limité de LODE Coins (tokens). Initialement, les LODE Coins (tokens) seront émises en trois phases, le taux de change augmentant à chaque phase. Les phases initiales livreront de l'argent physique aux coffres d'INTERFIX (terminées à la date du prix). Le coffre étant approvisionné, les LODE Coins (tokens) seront émises sur la base d'un ratio pré-déterminé de 1:7. Pour chaque sept AGX Coins créées, 1 LODE Coin (token) sera créée. Une offre limitée est ainsi créée et les personnes sont donc susceptibles de payer plus pour obtenir les coins.

8. Perception du public. Les crypto-monnaies les plus connues ont tendance à avoir une plus grande valeur. Étant donné le nombre de nouvelles crypto-monnaies émises chaque jour, la capacité d'une nouvelle crypto-monnaie à se différencier des autres peut engendrer une augmentation de valeur.

9. Rareté des crypto-monnaies. Alors qu'individuellement la plupart des crypto-monnaies se sont montées sur un principe de rareté, il n'y a aucune rareté en ce qui concerne le nombre total de crypto-monnaies pouvant exister. Cette absence de rareté globale est attestée par les plus de 900 crypto-monnaies ayant vu le jour entre juillet 2017 et juillet 2018.

10. Part de marché. L'appréciation de la valeur des LODE Coins (token) dépend de la capacité des AGX Coins à augmenter leur part de marché. Sur le long terme, les crypto-monnaies continueront

evans & evans

de s'apprécier si elles parviennent à décoller comme mode de dépense et seule une poignée d'entre-elles continueront de représenter la majeure part du marché, plutôt que de voir l'ensemble des crypto-monnaies devenir extrêmement étendu.

6.2 Méthode d'évaluation du prix sélectionnée Actuellement, plusieurs méthodes d'évaluation des crypto-monnaies existent pour informer les investisseurs quant à la sous ou à la surévaluation de chaque crypto-monnaie sur le marché. Les analystes du secteur ont utilisé des indicateurs macro-financiers et des modèles de coût de production pour évaluer les crypto-monnaies existantes, mais aucun modèle économique ou financier n'est apparu comme un indicateur fiable de la valeur d'une crypto-monnaie dans l'économie. En outre, aucun modèle développé à ce jour n'a été fiable pour prévoir leur valeur sur le marché.

Enfin, compte tenu du stade relativement précoce des crypto-monnaies, aucun modèle d'évaluation n'est accepté par les acteurs du marché.

La plupart des acheteurs et des vendeurs de cryptomonnaies spéculent, ce qui signifie qu’ils consultent des graphiques de prix imaginant qu’ils peuvent monter ou descendre avec une analyse technique permettant de prendre des décisions d’investissement et de désinvestissement. Avec les crypto-monnaies, le défi consiste à trouver les principes fondamentaux appropriés à utiliser pour évaluer la LODE Coin.

La LODE Coin (token) est un token de récompenses dont la valeur dérive de : (1) la participation, c’est-àdire permettant la création de la masse monétaire ; (2) la participation à l'écosystème croissant (échanges et transactions) ; (3) l'appréciation du prix des actifs

Une crypto-monnaie est composée d'une valeur utilitaire (« VU ») et d'une valeur spéculative (« VS »).

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sous-jacents (argent) ; (4) la pénurie / l'offre limitée ; (5) le changement des taux de change ; et (6) la spéculation du marché.

Evans & Evans a choisi la règle empirique de l'approche du marché pour arriver à la valeur potentielle de la LODE Coin. Une crypto-monnaie est composée d'une valeur utilitaire Une crypto-monnaie est composée d'une valeur utilitaire (« VU ») et d'une valeur spéculative (« VS »). >Rapport de diligence raisonnable et estimation de la valeur // Association LODE// 31 (« VU ») et d'une valeur spéculative (« VS »). La valeur utilitaire peut être considérée comme la valeur intrinsèque ou sous-jacente que la monnaie aurait si tout le battage médiatique était supprimé. Pour la majorité des crypto-monnaies, la VU est très faible. La VU peut être impactée en fonction de son acceptation comme réserve de valeur et du coût du minage. Dans le cas de la Lode Coin (token), il n'y a pas de coût de minage et la VU ne serait initialement liée qu'à la valeur de l'argent métal échangé contre une LODE Coin. À terme, la valeur utilitaire des LODE Coins devrait augmenter compte tenu des dividendes prévus et des LODE Coins (token) supplémentaires créées pouvant être vendues ou annulées par le biais des commissions de transaction et d'échange. Les LODE Coins (tokens) nouvellement créées peuvent être vendues sur le marché ou réservées par la communauté pour une vente future. La VS d'une crypto-monnaie est beaucoup plus difficile à déterminer car elle représente ce que les investisseurs pensent être la future valeur utilitaire et qui ne correspond pas à la capitalisation boursière actuelle.

6.3 Méthodes envisagées,

mais non retenues

Le lecteur doit savoir qu'Evans & Evans a également tenté d'utiliser une série d'autres approches traditionnelles d'évaluation. À cet égard, Evans & Evans a examiné et considéré les approches suivantes, mais n'a pu utiliser aucune d'entre-elles pour les raisons décrites ci-dessous : (1) L'approche des revenus – Méthode des flux de trésorerie actualisés. Le CSMS n'est jamais en contact avec une monnaie fiduciaire et, dès lors, comme marchandise et part du CSMS, la LODE Coin (token) ne génère aucun flux de trésorerie. Ainsi, une méthode fondée sur l'actualisation des flux de trésorerie potentiels futurs à un taux de rendement ajusté en fonction du risque n'a pu être utilisée.

(2) L'approche fondée sur les actifs. Cette approche

est généralement utilisée lorsque : (i) la nature de l'activité est telle que la valeur des actifs représente la plus grande part du patrimoine de l'entreprise (p. ex. les sociétés de portefeuille immobilier) et (ii) il n'y a aucun bénéfice ou flux de trésorerie à capitaliser. Dans le cas de la LODE Coin (token), il n'y a aucun bénéfice ou flux de trésorerie à capitaliser.

En outre, étant donné que la LODE Coin (token) n'a pas encore été lancée, il n'y a pas non plus de valeur d'actif à lui attribuer. Une approche fondée sur les actifs n'a pas été jugée appropriée.

(3) L'approche fondée sur les coûts. L'approche fondée sur les coûts est généralement appropriée dans certaines circonstances, lorsqu'un actif est encore en développement, lorsqu'il n'y a pas d'historique de génération de flux de trésorerie et lorsque les flux de trésorerie futurs sont tellement incertains qu'ils sont spéculatifs. L'une des faiblesses de l'approche fondée sur les coûts est que le coût de l'opportunité peut n'avoir que peu de rapport avec les avantages économiques qu'un acheteur pourrait espérer tirer d'une telle opportunité lors de l'exploitation commerciale de l'actif. Dans le cas des crypto-monnaies, l'approche fondée sur les coûts tient compte des coûts de minage des nouvelles Coins ou du coût de production. Dans le cas des LODE Coins (tokens), de nouvelles pièces sont émises lorsque de l'argent métal est apporté, et non en résolvant un problème mathématique complexe, de sorte que l'approche fondée sur les coûts n'a pas été jugée appropriée.

(4) L'approche du marché - Méthode de la valeur du réseau par rapport aux transactions (« NVT »). Le ratio NVT mesure la valeur en dollars de l'activité de transaction des actifs cryptos par rapport à la valeur du réseau. Il s'agit d'un moyen simple de comparer comment le marché détermine une unité de transaction sur la chaîne de blocs parmi différents réseaux. D'une manière générale, un niveau « faible » de la valeur du réseau par rapport aux transactions désigne un actif qui est évalué à moindre coût par unité de transaction sur la chaîne de blocs. La valeur du réseau comprend la valeur marchande totale de tous les tokens en circulation. L'élément de transaction est une estimation de la valeur de la transaction sur la chaîne de blocs tirée des explorateurs de blocs et des blockchains. La LODE Coin (token) n'ayant pas encore été lancée, la méthode NTV n'est pas appropriée.

// 31

32 //

AGX Coins Neuf exemples d'utilisation !

1. Personnes Peuvent protéger leurs économies et leur pouvoir d'achat en détenant des AGX Coins dans leur portefeuille privé, sécuriser chaque AGX Coin à un poids vérifiable d'un (1) gramme d'argent alloué, étant certaines que les AGX Coins peuvent être échangées à tout moment, de pratiquement n'importe où, pour de l'argent et de l'or physique auprès des négociants affiliés LODE. 2. Négociants Propriétaires de petites entreprises, fabricants, professionnels et détaillants peuvent rencontrer de nouveaux clients en offrant des produits et des services au sein du LODE Marketplace et en acceptant les AGX Coins des autres membres à la recherche de valeur. Les AGX Coins peuvent permettre à un commerçant de protéger son pouvoir d'achat contre l'érosion de la monnaie fiduciaire, récupérer des pertes sur des stocks dormants ou supporter plus facilement les dépenses professionnelles offertes par d'autres marchands les recherchant dynamiquement.

3. Traders en cryptos Les gestionnaires de fonds de monnaies cryptographiques et d'actifs sur la blockchain peuvent se positionner en AGX Coin afin de stabiliser et de diversifier leurs portefeuilles, d'isoler leurs bénéfices ou de se couvrir contre la volatilité.

4. Utilisateurs industriels Les utilisateurs industriels d'argent peuvent vouloir acheter, échanger ou gagner des AGX Coins afin de mieux sécuriser leurs opérations de couverture, leurs approvisionnements d'argent pour de futures applications industrielles ou encore spéculer sur les prix futurs de l'argent.

5. Négociants en lingots Les négociants en métaux précieux peuvent s'aligner sur LODE et découvrir de nouveaux clients en permettant à leurs officines et à leurs sites Web d'accepter des AGX Coins contre des produits physiques d'investissement. Les négociants peuvent détenir leurs soldes en AGX Coins et les utiliser pour de futurs achats tout venants (rachats) ou se positionner à l'achat au prix de gros de lingots d'argent auprès de la réserve LODE.

evans & evans

6. Orpailleurs Les compagnies extractrices d'argent, publiques et privées, peuvent livrer de l'argent dans le système LODE et échanger leurs AGX Coins sur le LODE Marketplace afin d'augmenter leur pouvoir d'achat auprès de négociants amis en AGX Coins ou les utiliser pour rétribuer leurs employés et / ou vendeurs.

7. Investisseurs en argent métal Les investisseurs en fonds cotés en bourse d'argent métal (FNB) peuvent s'apercevoir que les positions en AGX Coins offrent une sécurité et une flexibilité meilleures que les fonds rattachés au cours de l'argent qui exigent d'être administrés par diverses contreparties. Les AGX Coins sur la blockchain ne sont contrôlées que par leurs détenteurs avec des clés de cryptage et peuvent être liquidées à tout moment, où qu'ils soient, pour de l'or et de l'argent physiques, via les négociants et revendeurs affiliés Lode*. Les AGX Coins peuvent aussi être déposées auprès d'opérateurs en crypto-monnaies et converties en d'autres actifs tels que Bitcoin, positions de fiducie, ou échangées contre du liquide auprès d'un négociant ami en AGX Coins.

8. Investisseurs en lingots Les propriétaires et investisseurs en lingots d'argent peuvent échanger leurs pièces et lingots contre des AGX Coins et tirer profit de leur pouvoir d'achat auprès de commerçants et détaillants amis recherchant un règlement sain en argent métal. En outre, les AGX Coins peuvent être déposées auprès d'un opérateur de change en crypto-monnaies et converties en d'autres actifs numériques comme des Bitcoins et permettre aux « thésauriseurs » d'argent métal de se positionner de façon transparente dans l'espace d'investissement cryptographique.

9. Opérateurs de plates-formes B2B Les opérateurs peuvent effectuer des échanges réciproques d’AGX Coin en proposant les stocks de leurs membres (script, factures à payer, etc.) sur le marché LODE et en offrant à leurs membres locaux de nouvelles opportunités et de nouveaux clients !

En cas de succès, ils peuvent échanger leurs soldes d'AGX Coins pour de l'argent et de l'or physiques et se permettre, ou à d'autres membres, de faire des profits avec de l'argent sain !

2018

>

Rapport de diligence raisonnable et estimation de la valeur // Association LODE

INTERFIX ENGINE

IN TE RF IX

IN RF IX

IN TE RF IX

ING UT RIB S NT BER O C EM M LODE

TE

1 ER

LIV DE Y/ R BU ILVE S TOKEN

// 33

REALM

AG X

COI N

R EAL M

VAULT MASTER SYSTEM GE

AN

CH

EX

MERCHANTS

EN OK E T ET D LO ALL W

D

AR X AG ISA C V

USERS

4

2

EXCHANGE

3

TO CY YP EN CR URR C TM A

LODE TOKEN SMART CONTACT

N OI X C ET AG ALL W

N OI X C ET AG ALL W

AGX COIN SMART CONTRACT

AGX VISA CARD

AGX REWARDS SYSTEM

6

REDEEM SILVER

5

CRYPTOCURRENCY ATM

TRANSACTION FEES

REG AT L ISTER ODE .ON E

LODE TOKEN ASSET #1 STAKEHOLDERS Physical Silver In

IN

Bullion Dealer Alliance

Vaulted & Secure Silver Bullion On Deposit

INTERFIX VAULT OPERATIONS TE

RF

IX

VA U

MASTE

LT

R S Y

ST

AGX COIN ASSET #2 USER / MERCHANT SIDE Physical Silver Out

EM

100 Ounces Minimum

1

5

3

Repeat

AGX COIN MAY BE REDEEMED FOR PHYSICAL AG

IN TE RF IX

IN TE RF IX

IN TE

4

RF IX

AGX Pay Coin

Rémunération marginale AG AGX Pay

X

DIGITAL AGX COIN REALM

REWAR

DS

INTERFIX

AGX Pay System

Commission d'échange des utilisateurs de tokens Lode - 0,5 %

N OI X C ET AG ALL W

SPEND AGX

AG

DIGITAL LODE TOKEN REALM

2

GX &A DE ET LO ALL W

-5.25 / -10.5% PA

YOUT

Modèle de ratio 01.26.18

MARKETPLACE

Commission d'échange des utilisateurs de tokens Lode - 1,0 %

34 //

evans & evans

2018

>

Rapport de diligence raisonnable et estimation de la valeur // Association LODE

// 35

7.0

ÉVALUATION DE LA LA LODE COIN

7.1 Valeur spéculative

et utilitaire La méthode de la règle empirique repose sur l'hypothèse que la capitalisation boursière potentielle de la LODE Coin (token) est égale à sa valeur utilitaire future (VU) plus sa valeur spéculative (VS).

La VU de la LODE Coin est la valeur de l'argent métal sous-jacent au modèle.

En fixant la valeur utilitaire future, Evans & Evans a utilisé une fourchette du niveau actuel des prix de l'argent métal, généralement considéré comme allant de 15,70 à 17,50 $ l'once. La quantité d'argent présumée exister dans le CSMS est le montant après le quatrième cycle de 5 112 857 928 grammes (180 3500 951 onces),

qui était supposé représenter une période de 12 à 18 mois. Le résultat final est une VU comprise entre 2,8 et 3,3 milliards de dollars.

La VS représente ce que les investisseurs pensent être la future VU de la LODE coin (token). En obtenant la VS de la LODE Coin (token), Evans & Evans a examiné les données relatives à 68 ICO qui ont eu lieu en 2017 et 2018 et a calculé le prix d'augmentation à la date du jour par rapport à la date de l'ICO. Ensuite, Evans & Evans s'est concentré sur les transactions intervenues au cours du second semestre de 2017 et des trois premiers mois de 2018 (les rendements ayant diminué au second semestre et les rendements à court terme ne représentant pas nécessairement la valeur future) et ces ICO avec un prix d'offre initial inférieur à 2,00 dollars par token. Le résultat final a produit une hausse médiane de 7 % et une hausse moyenne de 383 %. Evans & Evans a choisi un facteur de hausse de 300 % pour refléter les propriétés uniques de la LODE Coin (token). Ce facteur de hausse a été appliqué à la plage de la valeur initiale de la LODE Coin (token) pour produire la VS. Le résultat final des calculs a produit un prix potentiel estimé à deux ans de la LODE Coin (token), basé sur trois cycles, de l'ordre de 11,05 à 12,32 dollars Si le cycle CSMS se poursuit, le prix potentiel devrait s’apprécier. Pour les calculs détaillés, le lecteur est invité à consulter l'Annexe 3.0 - Le résultat final est une VU de l'ordre de 2,8 3,3 milliards de dollars.

Le résultat final est une VU comprise entre 2,8 et 3,3 milliards de dollars.

36 //

evans & evans

8.0

CONCLUSIONS Evans & Evans, Inc. est d'avis que, compte tenu de la portée de son engagement et de sa lettre de mission, la valeur marchande de la LODE Coin (token) au cours des 24 premiers mois est de l'ordre de 11,05 à 12,32 dollars. Le coût initial d'une LODE Coin (token), basé sur le prix au comptant actuel de l'argent métal, majoré de la prime de concessionnaire, est compris entre 1,95 et 2,02 dollars. Par conséquent, l'augmentation potentielle de la valeur de la LODE Coin (token) au cours de ses 24 premiers mois est de l'ordre de 467 à 532 %.

Comme indiqué à la section 4.4 du rapport ainsi qu'à la section 2.0, les prix des crypto-monnaies peuvent augmenter considérablement au cours de leurs 12 à 24 premiers mois de transactions. Compte tenu de la nature du CSMS, l'augmentation de la VU de la LODE Coin (token) n'est pas linéaire, mais exponentielle, car tout ajout d'argent métal engendre davantage de transactions et les dividendes sont versés aux détenteurs de LODE Coins (token) sous forme d'AGX Coins. Dès lors, si les transactions en AGX Coins devenaient liquides, la LODE Coin (token) pourrait potentiellement augmenter de prix à hauteur de 1 000 %, comme cela s'est vu dans le marché. À long terme, alors que le CSMS continue de fonctionner et que plus d'argent métal est mis en coffre, les rendements potentiels pour les détenteurs de LODE Coins (token) pourraient augmenter de façon exponen-

tielle. Selon le modèle d'exploitation de l'Association et la hausse des crypto-monnaies existantes non adossées à des actifs, des augmentations de valeur d'un facteur 60 à 100 sont réalisables sur le marché.

La présente conclusion quant à la valeur marchande et à l'ensemble du rapport dépend de la portée des travaux menés ainsi que des hypothèses formulées et de toutes les autres sections du rapport.

Nous vous prions d'agréer l'expression de nos sentiments distingués.

EVANS & EVANS, INC.

2018

9.0 Appendice 1 - Conditions générales Appendice 2 – Hypothèses du rapport Appendice 3 – Portée du rapport Appendice 4 - Qualifications Annexe 1.0 – Documents de l'association Annexe 2.0 – Graphiques des crypto-monnaies Annexe 3.0 – Valeur spéculative et utilitaire

// 37

10 AOÛT // 2018

Rapport de diligence raisonnable et estimation de la valeur // Association LODE

APPENDICES & ANNEXES

>

38 //

evans & evans

ANNEXE 1 – CONDITIONS GÉNÉRALES Limites et conditions du rapport •

Le présent rapport est destiné aux fins énoncées à la section 1.0 et est notamment basé sur l'étendue des travaux et des hypothèses posées en ce qui concerne les résultats pouvant être raisonnablement espérés à la date du rapport.

•

Les auteurs du rapport invitent le lecteur à examiner attentivement les hypothèses du rapport afin de comprendre les hypothèses critiques sur lesquelles le rapport est basé. Il ne constitue pas la base d'une évaluation et ne doit pas être reproduit ou utilisé autrement qu'aux fins prévues sans autorisation écrite préalable à chaque cas particulier.

•

Evans & Evans se réserve le droit de réviser toutes les données et calculs inclus ou mentionnés au présent rapport et, s'il le juge nécessaire, de réviser son avis à la lumière de toute information qui lui serait communiquée au cours de la rédaction ou après la date du présent rapport. Les auteurs du rapport déclinent toute responsabilité pour les pertes occasionnées par l'Association, ses participants et toutes autres parties liées, y compris les investisseurs potentiels, suite à la diffusion, la publication, la reproduction ou l'utilisation du présent rapport ou son utilisation contraire aux dispositions du présent paragraphe.

•

Le rapport est destiné à des fins internes et peut être soumis à des investisseurs existants et potentiels de l'Association.

•

Le rapport ne peut être soumis à aucune bourse de valeurs ou autorité des marchés financiers.

•

Le rapport ne peut être soumis à aucune autorité réglementaire ou fiscale ou invoqué dans toute procédure judiciaire.

•

Toute utilisation au-delà de ce qui est défini ci-dessus est faite sans le consentement d'Evans & Evans et les lecteurs sont informés d'une telle utilisation restreinte, tel qu'indiquée ci-dessus.

•

Evans & Evans se fie à la lettre de déclaration émise par la direction de l'Association par laquelle elle confirme certaines déclarations et garanties faites aux auteurs du rapport, notamment une déclaration générale selon laquelle la direction ou les dirigeants ne disposent d'aucune information ou n'ont connaissance de faits ou d'éléments importants non expressément mentionnés au présent rapport et qui, selon eux, pourraient raisonnablement affecter les évaluations exposées aux présentes.

•

Evans & Evans n'exprime aucune recommandation en matière d'investissement(s), ni explicite ni implicite, quant à l'adéquation des LODE Coins ou des AGX Coins telles que décrites aux présentes sous la forme de tokens de récompense ou utilitaires.

•

Evans & Evans n'a pas vérifié l'existence d'éventuelles affaires juridiques et / ou autres à l'encontre des dirigeants, administrateurs et actionnaires de l'Association et ne peut donc rassurer le lecteur ou commenter l'existence d'éventuels déséquilibres hors bilan, réclamations, engagements substantiels ou litiges en cours ou potentiels contre l'Association et / ou l'un des administrateurs ou responsable de l'Association.

•

Evans & Evans ne s'est appuyé que sur les informations, documents et déclarations fournis par l'Association.

•

Le rapport, et plus particulièrement les évaluations incluses et opinions exprimées, est considéré comme un examen indépendant de la LODE Coin

2018

>

Rapport de diligence raisonnable et estimation de la valeur // Association LODE

au 15 juillet 2018, en concordance avec la date du rapport. Les auteurs du rapport n'expriment aucune déclaration conclusion ou évaluation, explicite ou implicite, relative à la LODE Coin ou à des événements ultérieurs à la date de fixation du prix.

•

Les informations et les évaluations contenues au rapport ne concernent que les conditions prévalant au moment de sa rédaction, en juillet 2018.

•

Evans & Evans n'a pas appliqué de procédure d'audit sur les dépenses historiques ou les états financiers et les auteurs du rapport n'ont pas examiné les comptes financiers de l'Association.

•

De même, le rapport ne constitue en aucun cas un avis fiscal ou à caractère d'équité.

•

La responsabilité totale d'Evans & Evans ainsi que de ses commettants, partenaires, employés ou associés sera limitée, pour toute erreur, omission ou négligence, qu'elles soient contractuelles ou délictuelles ou en violation au devoir fiduciaire ou autre, découlant de tout service professionnel réalisé ou non par Evans & Evans, ses commettants, partenaires, directeurs, actionnaires ou employés, aux honoraires facturés et payés pour le rapport.

Aucune procédure, contractuelle ou délictuelle, ne pourra être intentée contre l'une ou l'autre des parties susmentionnées au-delà d'un délai de deux ans après la date du rapport.

// 39

40 //

evans & evans

2018

ANNEXE 2 – HYPOTHÈSES DU RAPPORT Hypothèses du rapport En s'engageant à l'examen de la LODE Coin et en préparant ce rapport, Evans & Evans a formulé certaines hypothèses critiques : (a) L'Association dispose d'un titre de propriété satisfaisant pour l'ensemble de ses actifs corporels et incorporels et aucun privilège ou charge ne les grève ; aucun actif n'a été donné en gage, sauf mention contraire au rapport.

(e) Les prévisions financières remises par la direction de LODE représentent sa meilleure estimation quant à la performance économique future du CSMS à la date de fixation du prix. (f) L'Association, toutes ses parties liées et ses dirigeants ne présentaient pas de passifs éventuels, d'arrangements

contractuels

inhabituels

ou

d'engagements importants, autres que ceux du cours normal des affaires, ni de litiges en cours ou imminents, ni de jugements rendus contre eux autres que ceux informés par la direction et inclus

(b) Le CSMS fonctionne tel qu'indiqué par la direction dans ses prévisions financières.

au rapport et qui pourraient affecter l'évaluation ou

(c) Les déclarations de la direction quant au montant d'argent métal engagé au CSMS sont exactes.

Les hypothèses susmentionnées correspondent aux

(d) L'Association complète avec succès la souscription initiale des LODE Coins et AGX Coins en fonction des hypothèses posées dans son modèle financier. Ceci constitue une hypothèse critique du rapport.

ses commentaires.

hypothèses critiques sur lesquelles les conclusions du rapport ont été fondées. Evans & Evans se réserve le droit de réviser toutes les données et calculs inclus ou mentionnés au présent rapport et, s'il le juge nécessaire, de réviser son avis à la lumière de toute information qui lui serait communiquée au cours de la rédaction ou après la date du présent rapport.

>

Rapport de diligence raisonnable et estimation de la valeur // Association LODE

// 41

ANNEXE 3 – PORTÉE DU RAPPORT Portée du rapport

•

tion de la valeur des crypto-monnaies provenant de diverses sources.

Les auteurs du rapport sont parvenus aux évaluations contenues aux présentes en se basant sur ce qui suit :

•

•

•

Examen des informations relatives aux marchés

Deloitte Consulting LLP ; IBM ; Huffington Post ; Statista ; Wired Magazine ; CB Insights ; www.ethereum.org ; CNBC ; Business Insider ;

préparées par la direction de l'Association décri-

BI Intelligence ; Bloomberg ; OakTree Capital

vant la structure prévue du CSMS, du moteur

Management

INTERFIX et les hypothèses relatives à l'émission

Alternative Finance ; News BTC ; Ethereum.Link ;

des LODE et des AGX Coins.

Bitcoin Hub ; ZeroHedge ; 24gold.com et Fortune

Examen d'un diagramme décrivant les prestataiCSMS. Examen de la présentation de l’association aux investisseurs datée de décembre 2017 et de la version 5.5 du document de travail.

L.P.

;

Cambridge

Center

for

Magazine.

Examen du diagramme de Gantt de l’association

res de services impliqués dans le lancement du

•

M.

Examen des prévisions financières actualisées

décrivant les étapes critiques à lancer.

•

d'Andreas

de sources telles que : The Economist ; Forbes ;

les plans futurs.

•

présentation

de la blockchain et des crypto-monnaies à partir

Multiples interviews avec la direction de LODE pour comprendre le développement à ce jour et

•

d'une

La Blockchain ».

de la tarification préparé pour LODE par Evans &

•

Examen

Antonopoulous intitulée « L'avenir de l'argent -

Examen du rapport de diligence et d'estimation Evans et daté du 2 février 2018.

Examen des informations relatives à la modélisa-

•

Examen des données financières et boursières des sociétés suivantes disposant d'offres de services ou de produits liés à la chaîne de blocs ou ayant l'intention de développer des solutions basées sur la Blockchain : 360 Blockchain Inc. ; Hut 8 Mining Corp. ; Global Blockchain Technologies Corp. ; Hive Blockchain Technologies Ltd. ; HashChain Technology Inc. ; Atlas Cloud Enterprises Inc., DMG Blockchain Solutions Inc. et Blockchain

•

Examen du site Web www.lode.one.

Power Trust.

42 //

evans & evans

APPENDICE 4 – QUALIFICATIONS Qualifications La préparation du rapport, le travail sur le terrain et les investigations préalables ont été réalisés par Jennifer Lucas, puis examinées par Michael A. Evans.

M. Michael A. Evans, MBA, CFA, CBV, ASA, mandataire, a fondé Evans & Evans, Inc. en 1989. Au cours des 31 dernières années, il a été largement impliqué dans les domaines des services financiers et du conseil en gestion à Nanaimo, où il a été vice-président de deux sociétés, The Genesis Group (1986-1989) et Western Venture Development Corporation (1989-1990). Il a participé au cours de cette période à la préparation de plus de 2 500 rapports techniques et d'évaluation, plans d'affaires, évaluations économiques et études de faisabilité destinées à diverses bourses et autorités des marchés financiers du Canada, ainsi qu'à des intérêts privés. Auparavant, il a passé trois ans dans le secteur informatique dans l'Ouest canadien chez Wang Canada Limited (1983-1986) où il a travaillé dans les domaines du marketing et des ventes.

M. Michael A. Evans est porteur des diplômes et titres suivants : licence en administration des affaires de l'Université Simon Fraser, Colombie-Britannique (1981) ; maîtrise en administration des affaires de l'Université de Portland, Oregon (1983) où il a obtenu son diplôme avec mention ; analyste financier agréé (CFA), expert en évaluation d'entreprise (CBV) et évaluateur principal agréé. M. Evans est membre du CFA Institute, de l'Institut canadien des experts en évaluation d'entreprises (« CICBV ») et de l'American Society of Appraisers (« ASA »).

Mme Jennifer Lucas, MBA, CBV, ASA, associée, a rejoint Evans & Evans en 1997. Mme Lucas possède plusieurs années d'expérience en tant qu'analyste dans le secteur public et privé en Colombie-Britannique et en Saskatchewan. Elle a travaillé pour le Bureau du commissaire aux institutions financières de la Colombie-Britannique au titre d'analyste financier. Mme Lucas a également acquis de l'expérience dans les secteurs de la sécurité des personnes et des télécommunications.

Depuis qu'elle a rejoint Evans & Evans, Mme Lucas a participé à la rédaction et à la révision de plus de 1 500 rapports d'évaluation et de diligence raisonnable pour des transactions publiques et privées.

Mme Lucas détient les diplômes suivants : une licence en commerce de l'Université de la Saskatchewan (1993), une maîtrise en administration des affaires de l'Université de la Colombie-Britannique (1995). Mme Lucas porte les titres d'expert en évaluation d'entreprise et évaluateur principal agréé. Elle est membre du CICBV et de l'ASA.

Certification Les honoraires fixés pour le rapport n'ont pas été subordonnés aux opinions présentées. Les auteurs du rapport n'ont aucun intérêt actuel ou éventuel dans LODE ou le CSMS, ni dans aucune entité faisant l'objet du présent rapport et nous n'avons aucun intérêt personnel à l'égard des parties concernées. Nous confirmons être indépendants par rapport à LODE.

2018

>

Rapport de diligence raisonnable et estimation de la valeur // Association LODE

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ANNEXE 1.0 – DOCUMENTS DE L'ASSOCIATION

C

R

Y IT

R

SECU

RITY LAYER

-

SE

CU

RI

TY

LA

Y

E

R -

Merchant Networks

S

-

S

E

U

L

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-

U

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C

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E

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Y LAYER

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IX

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RIT

Sales

F

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-

Administration & Finance

SECURITY LA YE

LODE COMMUNITY

YER

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Funding Partners

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Technology IN

Media & Communications

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IT

RI

Community Development

L

IT

A

R

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U

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SE C

-

S

-

Financial & Legal

Y

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R

-

SE

CU

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ER

-

SECUR

T

L

A

Y

Y

Vaulting

ITY

L

AY E

R

-

S

E

C

U

R

I

44 //

evans & evans

2018

ANNEXE 2.0 - GRAPHIQUES DES CRYPTO-MONNAIES Augmentation du prix des crypto-monnaies

100,00%

80,3%

86,3%

150,00%

178,7%

200,00%

0,0%

0,0%

0,0%

18,7%

50,0%

-100,00% BITCOIN

ETHER

Variation en valeur sur 12 mois glissants

DASH

LITECOIN

CARDARO

Variation en valeur sur 6 mois glissants

EOS

DGD

Variation en valeur sur 3 mois glissants

-69,2%

-61,7%

-83,4%

-28,9% -60,7%

-66,6%

-47,6%

-45,3%

-54,3%

-64,5%

-59,4%

-50,0%

-37,5%

-16,4%

-16,9%

0,0%

>

Rapport de diligence raisonnable et estimation de la valeur // Association LODE

// 45

ANNEXE 3.0 – VALEUR SPÉCULATIVE ET UTILITAIRE Valeur potentielle de la LODE Coin CAPITALISATION BOURSIÈRE =

VALEUR UTILITAIRE + VALEUR SPÉCULATIVE

HYPOTHÈSES CLÉ Prix bas de l'argent

15,70 $

Prix haut de l'argent

17,50 $

Onces d'argent au début du LSS

39 983 668

Onces d'argent après trois cycles

180 350 951

LODE Coins en circulation - Temps 0

181 550 431

LODE Coins en circulation - Cycle 3

900 360 304

Prix d'offre initial (Par Coin)

1,65 - 1,84 $

Prime de valeur spéculative

380 % - 380 %

Nombre de LODE Coins (3 cycles)

900 360 304

CALCUL DU PRIX DES LODE COINS Valeur utilitaire - Basse

2 831 509 923 $

Valeur utilitaire - Haute

3 156 141 634 $

Valeur spéculative - Basse

7,91 $

Valeur spéculative - Haute

8,81 $

Valeur utilitaire - Basse

3,1449 $

Valeur utilitaire - Haute

3,5054 $

Valeur potentielle des LODE Coins - basse

11,05 $

Valeur potentielle des LODE Coins - haute

12,32 $

46 //

evans & evans

2018

ICO de 2017 & 2018 Nom

Essentia Go Network Atonomi Quarkchain Card Stack DCC Pchain Hero Node Mainframe DAO Stack Libra Credit Endor Fusion Arcblock Nucleus.Vision Elastos Pundi Zeepin Crypterium Sirin Labs Bloom Request Network AirSwap Unikoin Gold ChainLink Kyber Network Power Ledger Tierion 0x Neblio Storj distrctOx Coindash OmiseGO Civic

Date

Prix de l'ICO

Prix actuel

Évolution

29-Jun-18 25-Jun-18 6-Jun-18 3-Jun-18 1-Jun-18 29-May-18 28-May-18 17-May-18 30-Apr-18 8-May-18 5-May-18 14-Mar-18 11-Feb-18 4-Feb-18 28-Jan-18 23-Jan-18 21-Jan-18 18-Jan-18 6-Jan-18 11-Dec-17 29-Nov-17 12-Oct-17 9-Oct-17 22-Sep-17 18-Sep-17 16-Sep-17 7-Sep-17 26-Aug-17 14-Aug-17 5-Aug-17 17-Jul-17 17-Jul-17 16-Jul-17 14-Jul-17 5-Jul-17

0,036 $ 1,000 $ 0,050 $ 0,010 $ 0,015 $ 0,015 $ 0,035 $ 0,026 $ 0,050 $ 0,750 $ 0,066 $ 0,150 $ 2,037 $ 0,538 $ 0,010 $ 8,920 $ 0,001 $ 0,120 $ 0,738 $ 0,689 $ 0,552 $ 0,049 $ 0,240 $ 0,249 $ 0,091 $ 0,440 $ 0,340 $ 0,072 $ 0,048 $ 0,207 $ 0,009 $ 0,017 $ 0,031 $ 0,244 $ 0,100 $

0,017 $ 0,512 $ 0,024 $ 0,081 $ 0,005 $ 0,024 $ 0,051 $ 0,008 $ 0,015 $ 0,139 $ 0,013 $ 0,052 $ 2,364 $ 0,420 $ 0,012 $ 16,860 $ 0,003 $ 0,051 $ 0,609 $ 0,159 $ 0,261 $ 0,067 $ 0,148 $ 0,100 $ 0,276 $ 0,913 $ 0,318 $ 0,039 $ 1,156 $ 3,681 $ 0,501 $ 0,037 $ 0,024 $ 7,030 $ 0,178 $

-52.8 % -48.8 % -52.0 % 710.0 % -66.7 % 60.0 % 45.7 % -69.2 % -70.0 % -81.5 % -80.3 % -65.3 % 16.1 % -21.9 % 20.0 % 89.0 % 200.0 % -57.5 % -17.5 % -76.9 % -52.7 % 36.7 % -38.3 % -59.8 % 203.3 % 107.5 % -6.5 % -45.8 % 2308.3 % 1678.3 % 5470.6 % 117.6 % -22.6 % 2781.1 % 78.0 %

>

Rapport de diligence raisonnable et estimation de la valeur // Association LODE

// 47

ICO de 2017 & 2018 - SUITE Nom

Santiment Wagerr SunContract TrueFlip Nimiq EOS adToken Populus TenX FunFair Status Bancor Cofound.it Basic Attention Token Patientory Mysterium Aragon Tokencard Quantum Gnosis Blockchain Capital Humaniq iEx.ec Matchpool Lunyr TaaS QTUM WeTrust Metal Edgeless Etheroll Melonport Aeternity Phase 1

Date

Prix de l'ICO

Prix actuel

Évolution

3-Jul-17 30-Jun-17 27-Jun-17 27-Jun-17 27-Jun-17 25-Jun-17 25-Jun-17 23-Jun-17 23-Jun-17 21-Jun-17 19-Jun-17 11-Jun-17 6-Jun-17 30-May-17 30-May-17 29-May-17 16-May-17 1-May-17 30-Apr-17 23-Apr-17 9-Apr-17 5-Apr-17 4-Apr-17 1-Apr-17 28-Mar-17 26-Mar-17 11-Mar-17 1-Mar-17 28-Feb-17 27-Feb-17 12-Feb-17 14-Feb-17 2-Feb-17

0,271 $ 0,065 $ 0,021 $ 1,038 $ 1,027 $ 0,925 $ 0,009 $ 0,278 $ 0,794 $ 0,007 $ 0,036 $ 3,864 $ 0,120 $ 0,035 $ 0,104 $ 0,928 $ 0,917 $ 0,537 $ 0,077 $ 25,510 $ 1,000 $ 0,039 $ 0,178 $ 0,095 $ 1,612 $ 1,000 $ 0,292 $ 0,063 $ 0,180 $ 0,039 $ 0,069 $ 5,800 $ 0,088 $

1,004 $ 0,126 $ 0,076 $ 0,681 $ 0,003 $ 8,417 $ 0,032 $ 5,613 $ 0,898 $ 0,026 $ 0,070 $ 2,278 $ 0,040 $ 0,324 $ 0,070 $ 0,180 $ 1,778 $ 0,781 $ 0,622 $ 51,059 $ 1,815 $ 0,074 $ 0,628 $ 0,135 $ 7,069 $ 1,973 $ 7,881 $ 0,042 $ 1,321 $ 0,352 $ 1,098 $ 19,384 $ 1,981 $

270.5 % 93.8 % 261.9 % -34.4 % -99.7 % 809.9 % 255.6 % 1919.1 % 13.1 % 271.4 % 94.4 % -41.0 % -66.7 % 825.7 % -32.7 % -80.6 % 93.9 % 45.4 % 707.8 % 100.2 % 81.5 % 89.7 % 252.8 % 42.1 % 338.5 % 97.3 % 2599.0 % -33.3 % 633.9 % 802.6 % 1491.3 % 234.2 % 2151.1 %

Moyenne (toutes transactions) Médiane (toutes transactions)

398.9% 69.0%

Moyenne (Prix ICO < 2,00 $) Médiane (Prix ICO < 2,00 $)

431% 94%

RAPPORT DE DILIGENCE RAISONNABLE ET ESTIMATION DE LA VALEUR 10 AOÃ&#x203A;T // 2018

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