152 mm
15 mm
152 mm
fre de rik st rang e
115 mm
fr e de r ik st rang e
115 mm
a lt h va d d u s ka l vi d e
226 mm
Vil du være økonomisk uafhængig eller bare have lidt ekstra til ferierne? Denne bog guider dig uden tunge finansielle formler igennem fem trin, der gør dig i stand til at investere, så pengene arbejder for dig og dit mål:
fre de rik st rang e arbejder som investor, coach, rådgiver og bestyrelsesmedlem. Han har en baggrund i finanssektoren – som management konsulent, rådgiver for CEO’s og Director for ESG. Han var en af hovedarkitekterne bag PFA Klima Plus, som er et af de førende bæredygtige pensionsprodukter på markedet. Han har en MBA fra IMD i Schweiz, en CEMS Master of International Management og en Cand. Merc. i International Business fra CBS.
1. 2. 3. 4. 5.
Mobilisering – basale økonomiske mekanismer Fremtidsscenarier – din drøm Dit udgangspunkt – din aktuelle økonomi Valg af retning – kobling af drøm og økonomi Implementer din plan – lad pengene arbejde
o m p e n g e og i n ve st e r i n g
Den behandler de vigtigste spørgsmål om penge, investeringer, pension, lån, fast ejendom og økonomi. Og den giver konkrete råd og anbefalinger fra 20 af de skarpeste finanshjerner i Danmark. Bogen henvender sig til alle i den arbejdsdygtige alder med pension, fast ejendom eller lidt ekstra penge at investere.
AkademiskForlag.dk
9
788750
Med tips fra
i f e m e n kl e t r i n
danske finansielle superstjerner
– og tips og gode råd fra en række andre finansielle eksperter.
059141
Akademisk Forlag
VEJEN TIL ØKONOMISK FRIHED
Vejen til økonomisk frihed.indd 1
8/25/21 11:04 PM
Vejen til økonomisk frihed.indd 2
8/25/21 11:04 PM
FREDERIK STRANGE
VEJEN TIL ØKONOMISK FRIHED Alt hvad du skal vide om penge og investering i 5 enkle trin
AKADEMISK FORLAG
Vejen til økonomisk frihed.indd 3
8/25/21 11:04 PM
VEJEN TIL ØKONOMISK FRIHED Frederik Strange © 2021 Akademisk Forlag, København – et forlag under Lindhardt og Ringhof Forlag A/S, et selskab i Egmont Denne bog er beskyttet i henhold til gældende dansk lov om ophavsret. Kopiering må kun ske i overensstemmelse med loven. Det betyder for eksempel, at kopiering til undervisningsbrug kun må ske efter aftale med Copydan Tekst og Node, se: www.tekstognode.dk/undervisning. Forlagsredaktion: Lene Kamuk Sproglig bearbejdning: Jesper Trampe Bogen er sat med: Lucida og Trade Gothic Omslag: Rasmus Funder Sats: Lumina Datamatics Tryk: ScandinavianBook Hvor intet andet er angivet, tilhører rettigheder til illustrationerne bogens forfatter. 1. udgave, 1. oplag, 2021 ISBN: 978-87-500-5914-1
akademisk.dk
Akademisk Forlag støtter børn og unge Akademisk Forlag er en del af Egmont, der som Danmarks største mediekoncern har bragt historier til live i mere end 100 år. Egmont er en dansk fond, som hvert år uddeler næsten 100 millioner kroner til børn og unge, der har det svært.
Vejen til økonomisk frihed.indd 4
8/25/21 11:04 PM
INDHOLD Introduktion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 Få mere ud af dine penge . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Formuen skal holde i mange år . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Hold dig fra amatørernes staldtips – lyt til de professionelle . Hvad er penge, og hvordan påvirker de os? . . . . . . . . . . . . Lad os få styr på aktiver og passiver én gang for alle. . . . . . . Interview med Jesper Rangvid, professor på Copenhagen Business School . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Hvorfor bliver de rige rigere – og hvad kan du lære af dem? . . Mursten er godt, men du må ikke have alle dine penge i dem . Interview med Christian Clausen, tidligere CEO i Nordea . . .
. . . . .
. . . . .
. .7 . .8 . 11 . 14 . 16
. . . .
. . . .
. 18 . 20 . 23 . 26
1. Fem enkle trin til velstand og økonomisk frihed . . . . . 29 Lad os komme i gang med at tjene penge . . . . . . . . . Lad andre knokle for dine penge . . . . . . . . . . . . . . . Interview med Hasse Jørgensen, CEO i Sampension. . . Trin 1: Mobilisering . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Trin 2: Fremtidsscenarier . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Trin 3: Dit udgangspunkt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Trin 4: Valg af retning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Interview med Allan Polack, Group CEO i PFA Pension Trin 5: Implementer din plan . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . .
. . . . . . . . .
. . . . . . . . .
. . . . . . . . .
. . . . . . . . .
. . . . . . . . .
. 29 . 31 . 32 . 35 . 37 . 42 . 46 . 57 . 59
2. Sandt eller falsk – myter og fakta om penge og investering . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65 Gør penge dig lykkelig? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ESG i finanssektoren – varm luft? . . . . . . . . . . . . . . . . . Interview med Peter U. Hermann, partner i Goldman Sachs Skal man investere i ESG? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Det er økonomien, dumpap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Aktiv forvaltning, stockpicking og fonde . . . . . . . . . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
. 66 . 68 . 72 . 74 . 75 103
Indhold
Vejen til økonomisk frihed.indd 5
5 8/25/21 11:04 PM
Timing is everything . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 110 Realkredit og bankprodukter – Jeg er din bankmand og er her for at hjælpe … . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 112 Big risks – Big rewards . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 116 The Black Swan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 119 Min pension? Den tager det offentlige sig vel af ! . . . . . . . . . . . 121 Interview med Torben Möger, CEO i PensionDanmark . . . . . . . 124 Interview med Gitte Aggerholm, CFO i pensionsselskabet Velliv. . . 130 Opsummering. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 135
3. Tre typer af indkomst . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 137 De tre skattekister, du kan putte pengene i Aktiv-allokering . . . . . . . . . . . . . . . . . Automatiser og invester løbende . . . . . . . Omkostninger . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Skattesystemer . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . .
. . . . .
. . . . .
. . . . .
. . . . .
. . . . .
. . . . .
. . . . .
. . . . .
. . . . .
. . . . .
. . . . .
. . . . .
. . . . .
140 142 151 153 154
4. Den gyldne portefølje for din livslange kapitalindkomst . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 157 Inspiration fra de bedste . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 158 Mange muligheder med ETF’er . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 161 Livrenter . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 164
5. Mennesker og teknologi. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 167 Menneskeheden i positiv udvikling . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 167 En håndfuld megatrends at holde øje med. . . . . . . . . . . . . . . 172 Interview med Mette Fløe Nielsen, Angel Investor og bestyrelsesmedlem . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 176
Efterskrift . . . . . . . . Juridiske forbehold . . Anerkendelser og tak . Noter . . . . . . . . . . .
6
. . . .
. . . .
. . . .
. . . .
. . . .
. . . .
. . . .
. . . .
. . . .
. . . .
. . . .
. . . .
. . . .
. . . .
. . . .
. . . .
. . . .
. . . .
. . . .
. . . .
. . . .
. . . .
. 178 . 183 . 184 . 186
Vejen til økonomisk frihed
Vejen til økonomisk frihed.indd 6
8/25/21 11:04 PM
INTRODUKTION Vores nye forfatning er nu oprettet og har et udtryk, der lover stor varighed; men i denne verden kan intet siges at være helt sikkert, undtagen at vi skal dø og betale skat. (Benjamin Franklin, brev til Jean-Baptiste Le Roy i 1789) Penge. Skejser. Knaster. Stakater. Ussel mammon. Moneter. Gysser. Sikke et løjerligt koncept. Slår du op i en lærebog, står der om penge: ”De er et betalingsmiddel, en måleenhed og en måde at opbevare værdi på.” Penge er magtfulde og kan skabe alt fra frygt til tryghed. Det er ofte et tabu at tale om dem direkte ved middagsbordene, og penge hører til i kassen ’åbnes med forsigtighed’, hvor også politik, religion, sex, intriger og andre gode sager flyder rundt. Emnet penge er personligt og råt. Direkte, værdiladet og sprængfarligt. Vi kan sammenligne os via penge, hvilket ofte medfører stærke følelser som glæde, misundelse eller grådighed. For nogle af os er penge noget, vi arbejder med professionelt, og simpelthen et værktøj til at opnå et mål. For andre er penge en umættelig sult, der kan være altødelæggende, hvis moral, etik og medmenneskelighed bliver tilsidesat.
FÅ MERE UD AF DINE PENGE Denne bog er til dig, der ikke arbejder med penge til daglig. Til dig, der skal tage helt almindelige beslutninger om investering, pension eller lån. Til almindelige mennesker med almindelige formuer. Denne bog er din mulighed for at komme ud af hamsterhjulet og tage ansvar for dit eget liv.
Introduktion
Vejen til økonomisk frihed.indd 7
7 8/25/21 11:04 PM
Jeg vil påstå dette: Hvis du følger de simple fem trin og principper i de efterfølgende kapitler, har du en reel chance for at vinde friheden og opnå økonomisk uafhængighed, noget der i dag er meget få forundt. Desuden kan du som gennemsnitlig dansker stå med 1 million kr. mere, når du skal på pension, ved løbende at reducere dine handelsomkostninger og vælge den rigtige risikoprofil tidligt. Jeg tror, det er rimeligt at påstå, at penge forstærker folks personlighed og præferencer. Hvis du i forvejen er en gavmild person, vil penge gøre dig endnu mere gavmild – ligesom penge også kan forvolde skade i hænderne på en person med ondt til hensigt. Penge kan opbygge et land eller starte en væbnet konflikt om olie. Penge er altså en god tjener, men en forfærdelig mester. Hvis ikke du lærer at mestre penge, vil de mestre dig og styre dit liv på et eller andet niveau. Det smukke ved frihandel og det at investere penge er, at vi alle kan blive vindere. Det er ikke automatisk et nulsumsspil, hvor du tager penge fra naboen, hvis du bliver rigere. Det er et globalt spil, hvor du kan vinde, hvis du spiller spillet rigtigt, og særligt i opgangstider kan alle i princippet få del i væksten og blive ”rigere”. Jeg tror på, at hvis virksomheder og nationer handler mere med hinanden, er det til alles bedste, og at det fremmer både fred og økonomisk fremgang.
FORMUEN SKAL HOLDE I MANGE ÅR Vores levealder kommer med stor sandsynlighed til at udvikle sig ikke-lineært. Først fik vi bugt med børnedødeligheden, så fik vi reduceret dødeligheden af mange kræft- og hjertekarsygdomme, og snart kan vi genmanipulere og dyrke nye organer.
8
Vejen til økonomisk frihed
Vejen til økonomisk frihed.indd 8
8/25/21 11:04 PM
PITSTOP Forestil dig, at penge ikke betød noget mere. At du havde nok. Hvordan ville du have det, hvis du en dag vågnede op og ikke længere behøvede at køre hen på jobbet eller bekymre dig om regninger, realkreditlån og pension? At du nu alene kunne fokusere på det, du havde lyst til, og måske give noget tilbage til andre mennesker? Dette er muligt med økonomisk frihed og opnåeligt for alle med almindelige indtægter. Fortsæt endelig med at arbejde, men begynd allerede i dag at bygge et stærkt fundament til din økonomiske frihed. Måske endda finansiel uafhængighed, hvor dine penge tjener flere penge, end du bruger. Men alt det kommer vi tilbage til.
Gennemsnitsalderen stiger og stiger. I dag vil en nyfødt have større chance for at blive 100 år end for ikke at blive det. 100 år! Alligevel vælger mange at købe en større bil eller andet forbrug i stedet for at sikre sig selv finansielt. ”Jamen, det tager samfundet sig jo af, ikke? Jeg betaler jo min skat …” Det kan godt være, du betaler din skat, men der kommer så eksplosivt mange ældre på grund af det demografiske skift og længere levealder, at økonomien simpelthen ikke hænger sammen. Da social security blev indført i starten af sidste århundrede i USA, var der 16 til at betale til 1 på overførselsindkomst i form af pension. I Europa var der i sidste generation 4-6 i arbejde til at betale for hver en på pension, og om få år vil tallet være nede på 2 i arbejde til at betale for 1 på pension. Hvis vi regner med at blive 100 år gamle, kan vi ganske enkelt ikke tillade os at gå på pension som 65-årige, medmindre
Introduktion
Vejen til økonomisk frihed.indd 9
9 8/25/21 11:04 PM
vi har sparet en hel masse op selv. Samfundet kan ikke finansiere det. Denne sandhed er der ikke mange politikere, der taler højt om, for det vinder i sagens natur ingen valg. Okay, tænker du nok, men hvad skal du så konkret gøre lige nu og her? Renten er under nul, coronaviruspandemien skabte ragnarok på finansmarkederne i 2020, der er handelskrig mellem USA og Kina, Brexit spøger stadig, og det finansielle system virker som et grænseløst valg af enorm kompleksitet … og nu er inflationen måske på vej tilbage. Er du forvirret over finanssektoren, er det ikke så mærkeligt, men hæng på. Der er i den internationale finanssektor mange tusinde mutual funds, exchange traded funds (ETF’er), specifikke aktier, obligationer, investeringsforeninger, §53a og så videre. Der er gebyr-gribbe og grådige banker, dyre mæglere og kommercielle forsikringsselskaber med alt for lav combined ratio1. Du løber ind i spørgsmål om din risikoappetit, din ESG (environmental, social, governance) præference, din tro på aktivt ejerskab, din holdning til omkostninger, til ejendomscyklus, til inflation, til om dollaren skal op eller ned, til om renten skal stige og hvornår, samt om bruttonationalproduktet kommer til at vokse mere eller mindre. Rækken af spørgsmål er næsten endeløs, og du skal jo også passe dit almindelige job, din familie og fodboldholdet, skakklubben, eller hvad du nu bruger din fritid på. Hvor skal du vende dig hen for at finde vejen ud af labyrinten af negativ indlånsrente og komplekse og ofte risikofyldte valg? Det får du svaret på senere i denne bog.
10
Vejen til økonomisk frihed
Vejen til økonomisk frihed.indd 10
8/25/21 11:04 PM
HOLD DIG FRA AMATØRERNES STALDTIPS – LYT TIL DE PROFESSIONELLE En af udfordringerne ved penge og investeringer er, at næsten alle er selvudråbte eksperter. Din fætter investerer måske i cryptovaluta som Bitcoin, din kusine satser på valutakursudsving, og din bror er overbevist om, at Novo Nordisk aktien skal ’helt op i skyerne’, mens din tante har syet alle pengene ind i madrassen, og din moster har købt rent guld. Velmenende råd er der nok af derude, men det er de færreste, du bliver rig af. Følg i stedet dem, der over lang tid har bevist deres evne til at træffe gode finansielle beslutninger gennem kriser, bear markeder og bull runs2. Lyt til dem, der sidder med beslutninger om millioner og milliarder til daglig. Du kommer her i bogen til at møde en håndfuld finansielle superstjerner, der hver på deres felt er unikke og kunne kvalificere sig til OL i Money Management. De er ikke bare heldige. De gør noget systematisk anderledes. Lad være med at forbande mørket. Tænd i stedet et lys. (Ukendt) Selvom jeg har arbejdet en årrække indenfor finansverdenen, bilder jeg mig langtfra ind, at jeg har knækket koden til den optimale investeringsstrategi. For at finde svar har jeg derfor interviewet omkring 20 finansielle superstjerner i form af nuværende og tidligere bankdirektører i Danmark og Nordens største bank, en bestyrelsesformand i en af verdens største kapitalforvaltere, CEO’s i pensionsbranchen, der samlet forvalter over 2.000 milliarder kr., CEO’s og CFO’s i regionalbanker, førende professorer indenfor finansiering på CBS, kapitalfondsdirektører, Angel-investorer (private velhavende personer, der investerer i start ups), iværksættere og topråd-
Introduktion
Vejen til økonomisk frihed.indd 11
11 8/25/21 11:04 PM
givere for den finansielle sektor. Kort sagt, det tætteste vi kommer på landsholdet indenfor penge og investering. Undervejs i bogen vil du støde på uddrag af interviews med nogle af disse højt begavede og erfarne mennesker. Du kan for eksempel læse, hvad professor Jesper Rangvid tænker om de lave renter, hvordan CEO Allan Polack tænker om risiko og gæld, hvordan Mette Fløe Nielsen tænker i forhold til bæredygtighed, hvad CEO Torben Möger ser som den største socialpolitiske reform siden 2. Verdenskrig, hvordan CFO’en i et af Danmarks største pensionsselskaber, Gitte Aggerhold, anbefaler frie midler i pension (§53a), se CEO Hasse Jørgensens langsigtede porteføljeanbefaling, få del i Christian Clausens seks finansielle principper, høre hvad Peter Hermann fra Goldman Sachs tænker i forhold til energy transition og mange flere spændende indsigter, der ikke har været offentligt tilgængelige før. Ingen af os ved selvfølgelig med sikkerhed, hvilken vej økonomien bevæger sig, men disse finansielle superstjerner har på hver deres måde manøvreret sikkert gennem op- og nedture. Deres erfaringer og input kan forhåbentligt inspirere dig til konkrete handlinger og beslutninger, som passer til netop dig, din økonomi, dit liv og din drøm.
PITSTOP Her er de syv vigtigste principper om penge og investering, som går igen på tværs af de finansielle superstjerners erfaringer og anbefalinger: 1. Risiko, risiko & risiko: Kend din egen risikoprofil i detaljer og brug 9/10 af tiden på din downside og kun 1/10 af tiden på din upside.
12
Vejen til økonomisk frihed
Vejen til økonomisk frihed.indd 12
8/25/21 11:04 PM
2. De tre kasser: Du bør fordele dine penge i tre kasser. Den første er pensionen. Den anden er sikkerhedsfonden (inklusive din faste ejendom), som du ikke kan tåle at tabe. Den tredje er højrisikofonden, som du er villig til at risikere en stor del af. Sikkerhedsfonden og højrisikofonden er ligesom koldt og varmt vand – jo mere risikovillig du er, jo mere varmt vand blander du i bruseren. 3. Det lange lys: Invester altid med en langsigtet horisont (min. 10 år) via en veldiversificeret portefølje, som sikrer et godt, langsigtet afkast. Lad dig ikke skræmme af markederne. Aktier har for eksempel lavet 6-7 procent i afkast om året de sidste 100 år på trods af to verdenskrige og utallige kriser. 4. Køb mange realaktiver: Realaktiver er for eksempel globale aktier og ejendomme, der bliver mere værd over tid og kaster rigtige pengestrømme af sig. 5. Invester løbende: Glem alt om at kunne ’time’ markederne og forudsige aktiekursen i morgen eller om en måned. Automatiser dine indbetalinger og investeringer, så de sker løbende. 6. Skat: Medtænk de to investeringsmuligheder, der er skattesubsidierede i Danmark, nemlig din pensionsopsparing og den ejendom, du bor i. Brug disse to instrumenter til at minimere skattebetaling. 7. Diversifikation: Hav altid en veldiversificeret portefølje på tværs sektorer, geografi og aktivklasser, for eksempel ved at anvende indeksinvesteringer (ETF), så du spreder din risiko og holder omkostninger nede. Du kan også købe balancerede produkter.
Introduktion
Vejen til økonomisk frihed.indd 13
13 8/25/21 11:04 PM
152 mm
15 mm
152 mm
fre de rik st rang e
115 mm
fr e de r ik st rang e
115 mm
a lt h va d d u s ka l vi d e
226 mm
Vil du være økonomisk uafhængig eller bare have lidt ekstra til ferierne? Denne bog guider dig uden tunge finansielle formler igennem fem trin, der gør dig i stand til at investere, så pengene arbejder for dig og dit mål:
fre de rik st rang e arbejder som investor, coach, rådgiver og bestyrelsesmedlem. Han har en baggrund i finanssektoren – som management konsulent, rådgiver for CEO’s og Director for ESG. Han var en af hovedarkitekterne bag PFA Klima Plus, som er et af de førende bæredygtige pensionsprodukter på markedet. Han har en MBA fra IMD i Schweiz, en CEMS Master of International Management og en Cand. Merc. i International Business fra CBS.
1. 2. 3. 4. 5.
Mobilisering – basale økonomiske mekanismer Fremtidsscenarier – din drøm Dit udgangspunkt – din aktuelle økonomi Valg af retning – kobling af drøm og økonomi Implementer din plan – lad pengene arbejde
o m p e n g e og i n ve st e r i n g
Den behandler de vigtigste spørgsmål om penge, investeringer, pension, lån, fast ejendom og økonomi. Og den giver konkrete råd og anbefalinger fra 20 af de skarpeste finanshjerner i Danmark. Bogen henvender sig til alle i den arbejdsdygtige alder med pension, fast ejendom eller lidt ekstra penge at investere.
AkademiskForlag.dk
9
788750
Med tips fra
i f e m e n kl e t r i n
danske finansielle superstjerner
– og tips og gode råd fra en række andre finansielle eksperter.
059141
Akademisk Forlag