Anuarul Financiar 2009 by Mediafax

An u a r u l 2009

agendadel uc r uaf i nan] i [ t i l orr om창ni

EDITORIAL

Anul pelerinelor

n urm` cu mai bine de o sut` de ani, marele scriitor american Mark Twain spunea c` bancherul este un tip care \]i \mprumut` umbrela pe timp cu soare, dar o vrea \napoi cånd \ncepe s` plou`. Pån` la finele anilor ’90, \n Romånia umbrelele erau \mprumutate doar statului [i, cu greu, firmelor. Apoi, vremea s-a \nseninat \n toat` ]ara, la fel [i salariile, iar infla]ia [i dobånda s-au risipit odat` cu norii. Eliberate, nevoile popula]iei au pus \n mi[care cererea [i oferta \n firava noastr` economie de pia]`, care \ntre timp a devenit [i func]ional`. Celor care cereau, bancherii au \nceput s` le dea umbrele pentru nevoi personale, imobiliare sau auto. Unii le primeau cu garan]ii, al]ii doar cu buletinul sau adeverin]a de salariu. Banii bancherilor au dinamizat imediat pia]a bunurilor de consum, auto, a materialelor de construc]ii sau imobiliar`, iar produc`torii, mai ales cei strìni, au prins curaj [i s-au pus pe investi]ii [i pe la noi. Seara, la jurnal, romånii priveau la plasme, \n fa]a unei beri reci luate din noul frigider, cum pre]urile terenurilor [i apartamentelor cresc, f`r` s` mi[te un deget, [i cum drumurile alea proaste s-au transformat \n parc`ri. Pe acest fundal macroeconomic idilic, activele [i soldul creditelor b`ncilor, subscrierile asigur`torilor [i contractele firmelor de leasing au \nflorit, cota]iile urcau cu fiecare [edin]` bursier` [i avoca]ii [i consultan]ii nu mai pridideau cu tranzac]iile. Pe scurt, economia duduia. Dar, pentru c` \ntotdeauna exist` un „dar” cånd \n Romånia \ncepe s` se trìasc` mai bine, norii [i-au f`cut sim]it` prezen]a deasupra umbrelelor din toat` ]ara. Via America, apari]ia primilor stropi \n Romånia a coincis cu venirea toamnei, un anotimp de obicei mai ploios, cu toate c` mul]i sus]ineau c` vom r`måne \n plin sezon estival. Acum, \n Romånia, ploaia a devenit toren]ial`, iar b`ncile nu mai dau umbrele. De fapt, pre]urile le-au f`cut prohibitive. Aproape toat` lumea st` \n cas` [i se uit` pe geam cum plou`, excep]ie f`cånd cei care au stråns material pentru croirea unei pelerine. Doar ei se \ncumet` s` stea \n ploaie. Meteorologii spun c` aversele vor continua [i se arat` pesimi[ti \n privin]a revenirii soarelui pe strada salaria]ilor [i a firmelor. |n cazul statului, pelerina a venit de la croitorii strìni. |n concluzie, 2009 va fi un an al pelerinelor \n sectorul financiar-bancar, a[a cum spun reprezentan]ii institu]iilor de credit, asigur`torilor [i societ`]ilor de leasing \n a [asea edi]ie a Anuarului Financiar. Probabil c` \n 2010, dar mai sigur \n 2011, soarele va deschide din nou umbrelele bancherilor peste economia na]ional`, iar norii [i ploaia vor fi doar o amintire dat` repede uit`rii. n

EDITORIAL

Adrian Dumitrache

SUMAR

Interviu

Mugur Is`rescu, Guvernatorul BNR

B`nci

Cronologie 2008 Interviu: Steve van Groningen, pre[edintele Raiffeisen Bank Analiz`: Sectorul bancar romånesc la extreme Interviu: Dominic Bruynseels, pre[edintele B`ncii Comerciale Romåne Informa]ii b`nci

Asigur`ri

Cronologie 2008 Analiz`: Stagnare \n criz` Analiz`: Pensiile private obligatorii, active de peste 300 de milioane de euro \n 12 luni Informa]ii asigur`tori Informa]ii brokeri de asigur`ri Informa]ii fonduri de pensii

Leasing Interviu: Kurt Leitner, CEO Porsche Finance Group Romånia Cronologie 2008 Interviu: Dan D`n`il`, directorul general al NBG Leasing Analiz`: Prima sc`dere din istorie \n 2008 Analiz`: Stagnare la leasingul auto Analiz`: Echipamentele [i imobiliarele de la cre[teri succesive la declin Analiz`: Criza \mpinge finan]atorii spre segmente de ni[` Analiz`: Recuperarea bunurilor finan]ate d` b`t`i de cap Informa]ii companii leasing

Pia]a de capital Analiz`: Bursa local` a \nv`]at s` spun` crah Analiz`: Criza a spulberat fondurile de ac]iuni [i a dat speran]e fondurilor de obliga]iuni Informa]ii fonduri mutuale Informa]ii societ`]i de investi]ii financiare

Consultan]` Analiz`: Avoca]ii r`mån optimi[ti, \n ciuda crizei Interviu: Mona Mu[at, Co-Managing Partner Mu[at & Asocia]ii Analiz`: Insolven]a - o oportunitate pentru firmele de consultan]`? Analiz`: Fondurile cu capital de risc devin mai precaute Informa]ii companii de consultan]` juridic` Informa]ii case de insolven]` Informa]ii companii de consultan]` financiar` [i audit Informa]ii fonduri de investi]ii

Index companii 6

SUMAR

14 34 36 52 54

64 72 82 86 93 95

97 98 100 106 108 110 112 114 116 122

129 130 137 142 144

145 146 154 158 161 164 168 170 173

175

CASETA REDAC}IONAL~: REDACTOR-{EF: Adrian DUMITRACHE REDACTORI: Alexandra CHELU Cristina CUNCEA Raluca GHINEA Ioana MOLDOVAN Roxana PRICOP Ovidiu TEMPEA PUBLISHER Teodora IUGA ART DIRECTOR & DTP: Felix IONESCU GRAPHIC DESIGNER COPERT~ R`zvan IORDACHE CUSTOMER SUPPORT: Nicoleta BUGA TRAFFIC MANAGER: Sorin CIURARU BRAND MANAGER: Doru PU{CA{U CORECTUR~: Diana }U}UIANU CONFERENCE AND PRINT DEVELOPMENT MANAGER: Raluca VOIVOZEANU VÅNZ~RI: Adriana {INDRILARU Mircea NEAGU Octavian PETRESCU Ramona P|RVULESCU Roxana {TEF~NESCU Simona SIMION Victor BUIUCA Tel.: 031.82.56.424 Fax: 031.82.56.416 vinzari@mediafax.ro DIRECTOR VÅNZ~RI: {tefan PARASCHIV DIRECTOR FINANCIAR: Dana COZAC DIRECTOR BUSINESS: C`lin BUZEA DIRECTOR GENERAL MEDIAFAX: CRISTIAN DIMITRIU TIPAR {I PREPRESS: RH PRINTING

INTERVIU

A trecut sistemul bancar din pozi]ia de locomotiv` \n frånarul economiei? B`ncile risc` s` ajung` „frånarul” economiei dac` nu rezolv` problema dobånzilor mari practicate la depozite, dar vor fi [i primele institu]ii financiare cu [anse de revenire, apreciaz` guvernatorul B`ncii Na]ionale a Romåniei, Mugur Is`rescu, care estimeaz` c` sfår[itul anului va marca reclasific`ri \n ponderile de pia]`. Ovidiu Tempea

INTERVIU

Vede]i c` anul trecut ar fi fost vårful avåntului pentru b`ncile comerciale? Cum a]i fi procedat \n calitate de bancher comercial? Eu cred c` a[ fi fost mai prudent \n a ap`sa pe accelera]ie. Partea de \ntrebare, dac` a]i fi fost bancher comercial are, categoric, o not` de subiectivitate, pentru c` \mi este mai greu s` judec prin prisma lor. Dar a[ fi fost mai prudent [i a[ fi avut \n vedere dou` lucruri, pe care sunt sigur c` [i bancherii comerciali or s` le aib`: \n primul rånd c` acesta e ciclul economiei de pia]`, are [i sui[uri [i coborå[uri, deci a[ fi fost poate mai bine preg`tit pentru inevitabila coboråre; \n al doilea rånd, a[ fi introdus suficiente rezerve, stocuri, pentru expansiunea rapid` atåt a creditelor cåt [i a altor produse bancare. |n acest fel, [i frånarea n-ar fi fost atåt de brutal`. Ca o precau]ie, spun c` unele b`nci comerciale, unii bancheri au dat dovad` de suficient` pruden]`.

Sistemul financiar a trecut din locomotiva economiei \n ultimul vagon, \n fråna trenului? Nu este la categoria från`. Chiar från` n-a ajuns, \n sensul de ultimul vagon. |n sens de moderare, de sl`bire considerabil` a cre[terii, da. Mai v`d \ns` o suprareac]ie pe partea de resurse, care risc` s` \mping` sistemul bancar \n postura de „frånar” \n perioada urm`toare dac` b`ncile nu vor c`uta un exit. Cu alte cuvinte, nu a ajuns „frånar”, dar exist` un risc. Cauza principal` nu a fost c` n-au frånat la timp, de frånat au frånat, au avut reac]ii puternice, dar au accelerat prea mult \nainte. Au intrat \ntro curs` \n care port-drapelul a fost cota de pia]` [i nu pruden]a. Pare destul de inexplicabil, atåt timp cåt creditarea nu se reia [i se men]ine o dobånd` atåt de \nalt` pe partea de resurse... La fel p`rea [i pentru mine pån` cånd mi-am dat seama c` multe

(b`nci comerciale) chiar au crezut c` ne vom pr`bu[i, c` vom avea ie[iri extraordinare de capital, [i mai ales c` vom asista la o depreciere masiv` a cursului. Nivelul de dobånd` de pasiv nu se coreleaz` cu nimic altceva decåt cu aceste temeri. |n mod curios, le m`re[te pierderea: dobånd` la credite exagerat`, ree[alon`ri la dobånd` \nalt`, ceea ce le m`re[te neperforman]a. |ntr-un fel, dar cu alte mijloace, a fost tot o b`t`lie pentru cot` de pia]`, dar pentru atragerea de depozite. S-a intrat \ntr-o escalad`, cu note destul de riscante, a vån`torii de clien]i. Ceea ce \ns` cred c` bancherii au \nceput s` \n]eleag` este urm`torul lucru: c` num`rul de clien]i nu poate s` creasc` peste noapte, a[a cum nu poate s` creasc` peste noapte nici bazinul de economisire intern, al reziden]ilor. Iar dac` economisirea cre[te foarte mult scade foarte mult consumul, [i prin urmare scad [i oportunit`]ile de creditare. |n consecin]`, asemenea dobånzi

ANUARUL FINANCIAR 2009

INTERVIU nu fac decåt s` atrag` economisiri din exterior, sub form` de capitaluri pe termen scurt, [i acest lucru este exact ceea ce nu ne trebuie. Nici nou` la nivel macroeconomic, nici lor la nivel de banc` comercial`. Tot nu avem un r`spuns la \ntrebarea de ce sunt necesari atå]ia bani, de ce persist` acele dobånzi... Bancherii au v`zut c` ni[te oameni de afaceri au luat banii din banc` [i s-au dus cu ei \n str`in`tate sau i-au pus \n casete de valori. Avånd o anumit` dependen]` de aceste fonduri au avut o reac]ie tipic` de panic`; aceasta s-a suprapus cu faptul c` b`ncile-mam` [i-au ajustat expunerile \n regiune \n contextul crizei financiare interna]ionale (i-au sunat b`ncile mam` [i le-au zis c` nu le mai dau bani). Astfel, au \nceput treptat s` ridice dobånzile. Dac` reu[esc, f`r` s`-[i creeze probleme, [i f`r` s` pice \n sentimentul cel`lalt, s` nu strice pia]a, adic` s` nu mai dea dobånzi deloc atractive, \nseamn` c` vor dovedi mai mult` \n]elepciune de data aceasta. Cånd spun c` au o anumit` captivitate m` refer la faptul ca s-au b`tut atåt de greu ca s`-[i cå[tige un client, [i nu dintre aceia care ar trebui fideliza]i pe alte c`i, \ncåt nu le este u[or s` coboare semnificativ dobånzile. Nu crede]i c` [i politica BNR de a nu permite o depreciere mai mare a leului a contribuit la acest lucru? |ntr-adev`r, \n momente de tensiune [i de panic`, te po]i a[tepta [i la efecte perverse. Poate s` existe [i aceast` interpretare c`, dac` afirma]iile noastre de genul c` o depreciere excesiv` a leului nu este politica BNR [i nu de acest lucru are nevoie economia romåneasc`, ar

INTERVIU

fi putut sugera c` suntem gata s` p`str`m o dobånda de politica monetar` \nalt`. Eu cred c`, succesiv, prin m`surile pe care le-am luat, am dovedit c` nu aceasta este judecata: am redus dobånda, am redus rezerva minim` obligatorie, mai \ntåi la lei, pe urm` la valut`... Care au fost costurile \n aceast` perioad`, a pierdut BNR prin opera]iunile din ultimele luni? BNR nu numai c` [i-a acoperit toat` pierderea acumulat` \n ultimii ani, dar \n aprilie, dup` 9 ani, e prima dat` cånd am pl`tit impozit pe profit la bugetul de stat. Profit facem de cå]iva ani, \ns` cu profitul \nregistrat acopeream pierderile din perioada cånd BNR a trebuit sa fac` steriliz`rile mari. |ncepånd din toamna anului trecut (trimestrul IV) [i continuånd \n trimestrul I din acest an, profiturile au fost foarte mari. Noi ne a[teptam ca pe la sfår[itul anului 2008 s` trecem pe profit impozabil. Legea nu ne permite s` pl`tim impozit pe profit pån` nu acoperim pierderile din anii anteriori. Cu cåteva trimestre \nainte au fost acoperite pierderile, ceea ce a mai r`mas din pierderile de anii trecu]i, [i \n aprilie 2009 am pl`tit pentru prima dat` din 2001 impozit pe profit. |n trimestrul IV 2008 [i trimestrul I 2009 profitul e chiar semnificativ. Pe pie]ele financiare din Romånia vede]i c` b`ncile vor fi primele \n revenire? Categoric da. Am un comentariu, cu men]iunea c` unele b`nci comerciale [i-au revenit deja bine. Prognoza mea e c` \n domeniul bancar sfår[itul anului va marca reclasific`ri \n ponderile de pia]`. De ce a fost nevoie de \n]elegerile de la Viena [i de la Bruxelles?

Am observat c` imediat se dezvolt` o idee de restric]ie. Nu aceasta este esen]a, \n]elegerea de la Viena, reconfirmat` la Bruxelles s-a f`cut pe baz` de parteneriat, de stimulente. Sunt diferen]ieri mari de la banc` la banc`. Vreau s` v` spun c` la Bruxelles chiar s-a negociat 12 ore astfel \ncåt, \n afar` de restric]iile implicite, cele prev`zute \n normele pruden]iale, s` fie chiar parteneriat. Pe baza acestui parteneriat consemnat de \ntålnirile de la Viena [i de la Bruxellles, m` a[tept la concretiz`ri; dincolo de parteneriatul general, s` apar` forme concrete de parteneriat. Aceasta ar putea s` \nsemne [i titluri de stat \n lei [i \n valut` pe termene mai \ndelungate. B`ncile comerciale care au cump`rat titluri de stat au constatat o \mbun`t`]ire a indicatorilor de lichiditate [i solvabilitate; \n consecin]`, ce trebuie \n]eles este [i faptul c` pentru ca solvabilitatea s` se duc` peste 10% pe baza testelor de stres nu trebuie neap`rat sau numai capitalizare. Dac` vede]i [i capitalizarea nu \n termeni statici, ci \n termeni dinamici, atunci pån` [i indicatorii aceia cu 10%, cu diverse variante, pentru c` nu e o cifr` b`tut` \n cuie, \nseamn` foarte multe calcule, negocieri, aprecieri de situa]ii. E chiar ceva foarte laborios, ca b`ncile s` conving` c` sunt parte a unei redres`ri, care e de dorit chiar de c`tre bancheri [i nu numai de autorit`]ile romåne, [i c` aceast` redresare se va face concomitent cu efectuarea corec]iilor care au introdus vulnerabilit`]i [i la nivel macro [i la nivel micro \n portofoliile lor [i \n bilan]urile clien]ilor lor. E un proces complicat. Dac` are loc o \mbun`t`]ire \n protofoliul b`ncilor, tot acolo se duce. E vorba de frac]ii din portofoliul cu o anumit` cot`. Titlurile de stat au cot` 100%.

Scrisorile bilaterale nu au niciun fel de sanc]iune? P`i cum s` nu aib`? Dac` pun o semn`tur` jos... Este vorba de voluntariat, dar \n momentul \n care un bancher semneaz` un angajament... Ar fi ca [i cum un bancher angajeaz` o plat` [i n-o face. Nu e sanc]iune, ci descalificare. E adev`rat c` e voluntar, nu e o restric]ie, dar este angajament. B`ncile comerciale au solicitat la råndul lor cåteva aspecte: de exemplu care sunt titlurile, formele de creditare \n care pot plasa banii, domeniile. O s` vede]i c` o s` \nceap` s` apar` treptat aranjamente \n acest triunghi Guvern - b`nci comerciale - Banca Na]ional`. Titlurile \n valut` ar putea s` fie pe o perioad` mai \ndelungat`, ar putea s` fie un prim pas. Tot acest gentlemen’s agreement e gåndit pe baz` de parteneriate. Desigur, cu excep]ia normelor pruden]iale. Prima m`sur` a fost sc`derea RMO la

pasivele cu scaden]e reziduale de peste doi ani. A fost un stimulent [i or s` mai fie [i altele. Acestea sunt enun]ate ca principii, nu ca fapte. Factualizarea acelor principii din \n]elegerile cu b`ncile se va face prin m`suri de politic` economic`, prin aranjamente triunghiulare, de tipul unor emisiuni de titluri \n valut`. Acum cå]iva ani vorbea]i de un num`r prea mare de b`nci \n Romånia. Vom asista la concentra]ii pe pia]a bancar`? Da, cred \n continuare \n acest lucru, \ns` e un fenomen de pia]`, nu sunt adeptul ideii de a-l precipita, de a-l for]a [i nici de a-l conduce. |l v`d \n continuare ca un fenomen de pia]`. Cred c` vor urma mai multe transform`ri, dat` fiind situa]ia actual`. Cum va evolua dobånda de politic` monetar`? Mai sunt patru [edin]e pån` la sfår[itul acestui an…

O traiectorie a dobånzii f`r` mi[c`ri bru[te e de preferat uneia cu mi[c`ri brutale. Cel pu]in datele de pån` acum ne arat` c` traiectoria infla]iei este evident descendent`. Personal cred c` o traiectorie a ratei dobånzii \n concordan]` cu traiectoria ratei infla]iei, deci f`r` mi[c`ri brutale, este preferabil` oric`rei alte variante... Nu v`d de ce-ar trebui mi[c`ri brutale, pentru c` n-avem incertitudini majore legate de traiectoria cre[terii pre]urilor. Probabil, la produsele alimentare dinamica pre]urilor va depinde [i de secet`. Sus]in \n continuare c` o ]ar` ca Romånia nu-[i permite rate reale (ale dobånzii) de peste 3%. Rata real` inclus` \n modelul nostru macroeconomic este chiar mai jos de atåt. |n cazul unei secete puternice impactul asupra infla]iei ar putea fi contrabalansat de faptul c` \nregistr`m o contrac]ie puternic` a cererii interne. n

ANUARUL FINANCIAR 2009

B~NCI IANUARIE

colaborare cu scopul sus]inerii dezvolt`rii mediului de afaceri [i al absorb]iei fondurilor europene;

Erste Bank a \nceput preg`tirile pentru vånzarea b`ncii Anglo-Romåne, una dintre cele mai mari subsidiare ale grupului BCR, care opereaz` la Londra, Frankfurt [i Bucure[ti;

National Bank of Greece a anun]at c` Banca Romåneasc` [i toate subsidiarele grupului financiar elen de pe pia]a romåneasc` vor trece \n urm`toarele luni printr-un proces de rebranding;

Consiliul de Administra]ie al BNR a decis, \n prima [edin]` de politic` monetar` a anului, majorarea dobånzii de politic` monetar` de la 7,5% la 8%;

Eximbank a anun]at c` va refinan]a \n 2008 Banca Comercial` Carpatica cu pån` la opt milioane de lei pentru creditele acordate companiilor care investesc \n domenii prioritare pentru economie, \n urma unei conven]ii \ncheiate \ntre cele dou` institu]ii;

Daniel D`ianu, membru \n Consiliul de Supraveghere al BCR, a demisionat pentru a nu crea controverse, dup` ce a fost ales europarlamentar din partea Partidului Na]ional Liberal;

Ac]ionarii B`ncii Comerciale Carpatica au decis revocarea administratorului Giuseppe Vinella din Consiliul de Administra]ie al b`ncii, iar num`rul de administratori s-a redus la nou`;

Agen]ia de rating Moody’s a reafirmat calificativele acordate BRD-Groupe Société Générale, considerånd c` pierderile \nregistrate de banca mam` - Société Générale Fran]a - dintr-o fraud` de 4,9 miliarde de euro nu vor avea un impact asupra activit`]ii subsidiarei;

Pre[edintele Romanian International Bank, Ion Ni]u, s-a retras din func]ie \n urma expir`rii mandatului, iar conducerea interimar` a b`ncii a fost preluat` de prim-vicepre[edintele executiv, Florin D`nescu;

BCR, CEC [i Banca Transilvania au \ncheiat contracte cu BERD pentru acordarea a 35 de milioane de euro, care vor fi utilizate de cele trei institu]ii de credit pentru finan]area firmelor cu proiecte de \mbun`t`]ire a eficien]ei energetice;

Ministerul Economiei [i Finan]elor [i Asocia]ia Romån` a B`ncilor au \ncheiat un protocol de

Ac]ionarii BCR au decis ca pre[edintele Asocia]iei Oamenilor de Afaceri din Romånia, Florin

CRONOLOGIE 2008

B~NCI Pogonaru, s` devin` membru \n Consiliul de Supraveghere al institu]iei, \n locul lui Daniel D`ianu. FEBRUARIE Fitch Ratings a revizuit perspectiva calificativelor acordate BCR, BRD-Groupe Société Générale, Bancpost [i UniCredit }iriac, de la „stabil“ la „negativ“, dup` ce a redus perspectiva ratingului de ]ar`, [i a confirmat ratingurile celor patru b`nci; Banca Comercial` Carpatica [i-a majorat capitalul capitalul social de la 162,68 milioane de lei la 178,81 milioane de lei, dup` ce ac]ionarii au subscris ac]iuni \n valoare de 16,12 milioane de lei; BNR a majorat, pentru a treia oar` consecutiv, dobånda de politic` monetar` cu un punct procentual, de la 8% la 9% pe an, [i a decis adoptarea unor m`suri pruden]iale suplimentare, inclusiv majorarea coeficien]ilor de provizionare pentru creditele \n valut` destinate debitorilor expu[i riscului valutar [i extinderea aplicabilit`]ii acestor prevederi la nivelul institu]iilor financiare nebancare, respectiv a companiilor \nscrise \n Registrul Special constituit la BNR; Volksbank International, ac]ionarul majoritar al Volksbank Romånia, a majorat capitalul b`ncii cu 36 de milioane de lei, de la 341 de milioane de lei la 377,1 milioane de lei; Ac]iunile Erste Bank, ac]ionarul majoritar al BCR, au fost listate pe 14 februarie la Categoria „Interna]ional`“ a BVB; International Finance Corporation, membr` a grupului B`ncii Mondiale, a intrat \n ac]ionariatul ATE Bank Romånia, cu o participa]ie de 15%, dup` ce a subscris integral o majorare de capital de 20,47 milioane de lei (echivalentul a 5,5 milioane de euro). |n urma acestei opera]iuni, capitalul b`ncii a urcat la 136,47 milioane de lei (37,1 milioane de euro); Economi[tii-[efi ai BCR, BRD [i Raiffeisen Bank, respectiv Lucian Anghel, Florian Libocor [i Ionu] Dumitru, precum [i directorul de investi]ii al Interamerican Pensii, Radu Cr`ciun, au \nfiin]at Asocia]ia Anali[tilor Financiar Bancari din Romånia, organiza]ie profesional` non-profit, care are ca scop sus]inerea intereselor profesionale ale membrilor s`i; Doha Bank, cea mai mare banc` privat` din Qatar, a deschis pe 15 februarie un birou de reprezentare la Bucure[ti;

CRONOLOGIE 2008

Casa de Economii [i Consemna]iuni, cea mai veche banc` de pe pia]a local`, aflat` \n proprietatea statului romån, a anun]at c` va \ncepe \n prim`var` un amplu proces de rebranding, care se va prelungi pån` \n 2010 [i va include adoptarea unei noi identit`]i vizuale, reamenajarea agen]iilor, dar [i restructurarea portofoliului de produse; Millennium Bank Romånia [i-a majorat capitalul social cu 92,25 milioane de lei (peste 25 de milioane de euro), de la 135,5 milioane de lei la 227,75 milioane de lei (aproape 64 de milioane de euro). MARTIE Banca Transilvania a anun]at c` vrea s`-[i majoreze capitalul social cu 448,616 milioane de lei, de la 611,07 milioane de lei \n prezent, fondurile provenind \n principal din rezerve, dar [i din prime de emisiune [i aport \n numerar din partea ac]ionarilor; Consiliul de Administra]ie al B`ncii Na]ionale a Romåniei a decis majorarea ratei dobånzii de politic` monetar`, pentru a patra oar` consecutiv, cu 0,5 puncte procentuale, de la 9% la 9,5% pe an;

B~NCI Credit Europe Bank Romånia va prelua pachetul de 99,9% din ac]iunile Credit Europe Ipotecar IFN, o divizie a grupului turc specializat` \n acordarea de finan]`ri pentru investi]ii imobiliare; Executivul a modificat prin dou` ordonan]e de urgen]` Legea 59/1934 asupra cecului [i Legea 58/1934 asupra cambiei [i biletului de ordin, prin complet`ri care permit procesarea automat` a cecurilor, pe lång` cea manual`, existent` anterior, precum [i posibilitatea proces`rii cambiei [i biletului la ordin prin mijloace electronice. APRILIE Toate b`ncile comerciale au \nceput s` aplice provizioanele majorate la credite \n valut` acordate clien]ilor f`r` venituri \n moneda de \mprumut, dar 18 institu]ii financiare nebancare nu au trimis spre avizare la BNR noile norme. Noile provizioane se aplic` doar institu]iilor financiare nebancare \nscrise \n Registrul Special deschis la Banca Na]ional`, unde figureaz` 46 de societ`]i; Banca francez` Sygma a deschis o sucursal` la Bucure[ti, devenind astfel a 14-a institu]ie de credit care utilizeaz` pa[aportul financiar european pentru a activa pe pia]a local`; |ncepånd din 2008 sumele utilizate pentru economisire \n sistem colectiv \n domeniul locativ au putut fi deduse din veniturile impozabile \n limita a 300 de lei anual, potrivit modific`rii Codului Fiscal; Banca Transilvania a contractat o linie de credit \n valoare de 20 de milioane de euro de la fondul german DEG, sum` care va fi utilizat` pentru finan]area IMM-urilor; Italienii de la Banca Italo-Romena au operat o majorare de capital cu 18 milioane de euro, incluzånd [i o cre[tere a capitalului de dotare a sucursalei locale de la 56 la 100 de milioane de lei (aproape 28 de milioane de euro); BCR a anun]at c` pre[edintele executiv al institu]iei, Manfred Wimmer, va fi \nlocuit, de la 1 iulie, de Dominic Bruynseels, pån` de curånd director pentru pie]e emergente \n cadrul Barclays, dar c` Wimmer va face parte, de la 1 septembrie, din Comitetul Executiv al Erste Bank, ocupånd func]iile de director responsabil pentru performan]a grupului [i cea de director financiar; Banca Comercial` Carpatica \[i va majora capitalul

CRONOLOGIE 2008

social cu 12,68 milioane de lei, la 175,3 milioane de lei, prin emiterea de ac]iuni; Ministerul Economiei [i Finan]elor a anun]at c` plasarea [i adjudecarea emisiunilor de obliga]iuni [i certificate de trezorerie va fi realizat` direct la nivelul ministerului, iar BNR va asigura prin sistemul s`u doar decontarea [i depozitarea titlurilor. Ministerul va finaliza implementarea unui sistem electronic de licita]ie pentru pia]a primar` a titlurilor de stat, astfel \ncåt plasarea [i adjudecarea emisiunilor s` se realizeze la nivelul ministerului; Erste Bank a lansat, \n dou` tran[e, o emisiune de obliga]iuni \n lei, cu scaden]a la doi ani, care a \nsumat 150 de milioane de lei. MAI ABN Amro Bank a ajuns la o re]ea de 25 de sucursale, \n contextul \n care banca se afl` \ntr-un proces de extindere a prezen]ei teritoriale; Grupul bancar italian UniCredit a anun]at c` inten]ioneaz` s` centralizeze opera]iunile de backoffice \n toate statele unde este prezent, opera]iune care are \n vedere, \ntr-o prim` faz`, mutarea a 7.000 de posturi, inclusiv din Romånia; Casa de Economii [i Consemna]iuni [i-a schimbat denumirea \n CEC Bank, cu ocazia lans`rii unei noi imagini, pentru a c`rei amenajare [i schimbare banca va investi circa 45 de milioane de lei. Pån` la sfår[itul anului 2010, toate unit`]ile b`ncii, respectiv 564 \n ora[e [i 840 de unit`]i \n mediul rural, vor fi reamenajate integral; Conducerea CEC Bank a decis majorarea capitalului social cu 69,5 milioane de lei, din profitul aferent anului trecut r`mas dup` repartizare, la 719,2 milioane de lei; BNR a majorat pentru a cincea oar` consecutiv, dobånda de politic` monetar`, cu 0,25 puncte procentuale, la 9,75%; Erste Bank, ac]ionarul majoritar al BCR, [i-a schimbat numele oficial din „Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG“ \n „Erste Bank Group AG“, \n urma reorganiz`rii grupului ca holding; Sucursala din Romånia a grupului elen Emporiki, preluat de Credit Agricole din Fran]a, \[i va majora capitalul cu o sum` estimat`, pentru 2008, la 33 de milioane de euro, de la nivelul actual de 76,82 milioane de lei;

B~NCI BCR a semnat cu banca germana KFW Frankfurt am Main un acord de finan]are \n valoare de 20 de milioane de euro pentru IMM, inclusiv pentru cele nou \nfiin]ate; BERD a acordat BRD-Société Générale un credit de zece milioane de euro pentru finan]area companiilor industriale private din Romånia care deruleaz` proiecte de eficien]` energetic`;

UniCredit }iriac Bank a finalizat ac]iunile administrative din cadrul proiectului de preluare a activit`]ii sucursalei din Bucure[ti a Banca di Roma, proces generat de fuziunea, la nivel european, a ac]ionarilor celor dou` b`nci;

BCR [i BERD au \ncheiat un acord de finan]are \n valoare de 20 de milioane de euro, pentru creditarea IMM-urilor;

EximBank acord` b`ncii C.R. Firenze o refinan]are de 9,4 milioane de lei pentru creditele pe care le va acorda companiilor ce investesc \n domenii prioritare pentru economie;

Grupul italian Intesa Sanpaolo a adus 100 de milioane de euro la capital filialei locale, pentru a sus]ine strategia de dezvoltare organic` pån` \n 2010. Astfel, capitalul propriu al institu]iei a crescut de peste trei ori, de la 166 de milioane de lei la 543 de milioane de lei.

Asocia]ia Romån` a Brokerilor de Credite \[i va \ncepe oficial activitatea la 1 iulie, avånd ca scop reglementarea sectorului de brokeraj de credite, stabilirea unui cod de etic` pentru acest segment [i intermedierea dialogului cu autorit`]ile [i alte organiza]ii;

IUNIE Ac]ionarii B`ncii Comerciale Carpatica au aprobat o nou` majorare de capital, cu zece milioane de lei, prin aport \n numerar, capitalul institu]iei de credit urmånd s` urce, \n cazul subscrierii integrale [i dup` \nregistrarea unei opera]iuni anterioare, la peste 200 de milioane de lei; Conducerea executiv` a Piraeus Bank Romånia va fi preluat` de C`t`lin Pårvu, dup` ce fostul director general, Stavros Lekkakos, a fost numit Deputy Managing Director \n cadrul grupului elen; MKB Romexterra Bank [i-a majorat capitalul social cu 39,99 de milioane de lei, la 174,39 milioane de lei, prin emiterea a 14,28 milioane de ac]iuni; Romånia a atras 750 de milioane de euro printr-o emisiune de euroobliga]iuni, pe termen de zece ani. Aranjorii \mprumutului sunt b`ncile Credit Suisse, EFG Eurobank [i UBS; Consiliul de Administra]ie al Asocia]iei Romåne a B`ncilor a hot`råt amånarea cu o lun` a termenului aplic`rii deciziei privind prelucrarea automat` a instrumentelor de debit - cecuri, cambii [i bilete la

ordin, respectiv pån` la 10 octombrie 2008, \n loc de 12 septembrie 2008;

CRONOLOGIE 2008

BERD va acorda \mprumuturi totalizånd 55 de milioane de euro pentru BCR, BRD-Groupe Société Générale [i ProCredit, \n cadrul unor proiecte care vizeaz` sus]inerea activit`]ii de creditare a IMMurilor; Autoritatea Na]ional` pentru Protec]ia Consumatorului a solicitat Asocia]iei Romåne a B`ncilor modificarea contractelor de credite, astfel \ncåt b`ncile s` asigure dobånzi [i comisioane fixe pe toat` durata \mprumutului; BCR, controlat` de grupul austriac Erste, a \nfiin]at \n luna aprilie o banc` specializat` \n economisire [i creditare pentru locuin]e, BCR Banca pentru Locuin]e, cu un capital social de 45 de milioane de lei. Un pachet reprezentånd 20% din ac]iunile b`ncii este de]inut de Bausparkasse der Osterreichischen Sparkassen Aktiengesellschaft, banca de locuin]e a grupului Erste, restul de 80% fiind controlat de BCR; BNR a majorat pentru a [asea oar` consecutiv, dobånda de politic` monetar`, cu 0,25 puncte procentuale, la 10%; BRD-Groupe Société Générale a ob]inut o finan]are de la Banca European` de Investi]ii \n valoare de 30

B~NCI de milioane de euro, pentru credite destinate proiectelor de investi]ii derulate de IMM. IULIE Dominic Bruynseels, fost director pentru pie]e emergente \n cadrul Barclays, a preluat oficial la data de 1 iulie, func]ia de pre[edinte executiv al BCR, \nlocuindu-l pe Manfred Wimmer; Re]eaua teritorial` a B`ncii Transilvania a ajuns la 500 de unit`]i, dup` inaugurarea unei noi agen]ii \n Oradea; BCR Banca pentru Locuin]e a fost \nmatriculat` \n registrul institu]iilor de credit de la BNR [i poate \ncepe activitatea din luna iulie; Ac]ionarii B`ncii Transilvania au subscris, pån` la 30 iunie, titluri cu o valoare total` de 100,61 milioane de lei. Ac]ionarii BT au hot`råt, \n luna aprilie, majorarea capitalului social cu 448,6 milioane de lei, de la 611,07 milioane de lei la 1,059 miliarde de lei, prin \ncorporarea par]ial` a rezervelor constituite din profitul net din 2007, din primele de emisiune ale major`rilor de capital anterioare [i prin aport \n numerar; Raiffeisen Bank, Raiffeisen Bausparkasse [i Bausparkasse Schwabisch Hall vor prelua integral HVB Banca pentru Locuin]e, tranzac]ie ce urmeaz` s` fie aprobat` de Consiliul Concuren]ei [i BNR; BNR a publicat un nou proiect de regulament privind limitarea riscului de credit la \mprumuturile destinate persoanelor fizice; Banca Romåneasc`, membr` a grupului National Bank of Greece, [i-a majorat capitalul social cu 172,15 milioane de lei, la 565,36 milioane de lei, prin emiterea de ac]iuni; Piraeus Bank anun]` c` va prelua, pentru suma de 32 de milioane de euro, 51% din ac]iunile Capital Partners, firm` de]inut` de patru fo[ti bancheri [i una dintre cele mai mari din Romånia specializat` \n intermedierea de finan]`ri, fuziuni [i achizi]ii [i consultan]` pentru tranzac]ii imobiliare;

CRONOLOGIE 2008

Pre[edintele Bank Leumi Romånia, Zalman Segal, [i-a anun]at retragerea din activitatea profesional`, func]ia fiind preluat` provizoriu de pre[edintele comitetului executiv al Consiliului de Administra]ie al b`ncii, Daniel Tssidon; EximBank va utiliza cea mai mare parte a profitului aferent anului trecut, \n sum` de 48,59 milioane de lei, pentru majorarea capitalului social cu 42 de milioane de lei, restul fiind destinat acoperirii unor pierderi contabile [i acord`rii de dividende; BNR a majorat dobånda de politic` monetar` pentru a [aptea oar` consecutiv, cu 0,25 puncte procentuale, la 10,25% pe an; Libra Bank [i-a m`rit capitalul social cu 26,8 milioane de lei, pån` la 132,3 milioane de lei, pentru a sus]ine planurile de dezvoltare. AUGUST Bancpost a fost selectat` pentru depozitarea fondurilor UE destinate agriculturii, dezvolt`rii rurale [i pescuitului, \n urma celei de-a treia proceduri de acest fel organizate de Ministerul Agriculturii, dup` ce precedentele dou` au fost anulate \n urma contesta]iilor; BCR, BRD-SocGen, Banca Transilvania [i CEC au \ncasat cåte 87,5 milioane de euro \n urma finaliz`rii tranzac]iei de vånzare a asigur`torului Asiban c`tre grupul francez Groupama; Fitch Ratings a confirmat ratingurile BCR, iar perspectiva pentru calificativul acordate pentru datoriile pe termen lung \n valut` [i moned` na]ional`, de „A minus”, este „negativ`”; Noul regulament privind limitarea riscului de credit la \mprumuturile acordate popula]iei, aprobat pe 19 august de BNR, a fost publicat \n Monitorul Oficial, iar institu]iile de credit vor fi obligate s` transmit` noile norme la avizare; Directorul Diviziei IMM din Raiffeisen Bank, Alexandru Ciobanu, a fost numit \n func]ia de pre[edinte executiv al Raiffeisen Banca pentru

B~NCI Locuin]e, \n locul lui Ionu] Costea, care a va prelua din luna septembrie conducerea Emporiki Bank Romånia; Directorul financiar al Erste Group Bank, Manfred Wimmer, fost pre[edinte executiv al BCR, a fost desemnat vicepre[edinte al Consiliului de Supraveghere al BCR, dup` ce AGA l-a ales membru al structurii de conducere, \n urma demisiei lui Peter Kisbenedek. Totodat`, BCR a decis alegerea pre[edintelui SIF Transilvania, Mihai Fercal`, [i vicepre[edintelui SIF Oltenia, Tudor Ciurezu, \n Consiliul de Supraveghere; Florin D`nescu a preluat oficial func]ia de pre[edinte al Romanian International Bank, dup` ce noua conducere a primit aprobarea din partea B`ncii Na]ionale. SEPTEMBRIE Re]eaua teritorial` a B`ncii Romåne[ti a ajuns la 130 de unit`]i, obiectivul pentru acest an fiind de 150 de sucursale; Re]eaua teritorial` a UniCredit }iriac Bank a dep`[it 200 de unit`]i, banca vizånd extinderea la peste 240 de sucursale [i agen]ii pån` la finele acestui an; Agen]ia Fitch Ratings a confirmat calificativul acordat Bancpost, subsidiara romåneasc` a b`ncii elene EFG Eurobank, pentru datoriile pe termen lung la „A minus”, cu perspectiv` negativ`; Citibank Romånia a anun]at c` va internaliza opera]iunile de retail, derulate pån` acum sub brandul CitiFinancial, iar noua divizie persoane fizice va fi condus` de Kumar Ramachandran;

OCTOMBRIE Drago[ Cabat a fost reconfirmat, la 12 septembrie, pentru \nc` un an, \n func]ia de pre[edinte al CFA (Chartered Financial Analyst) Romånia; Guvernul a aprobat o Hot`råre prin care institu]iile financiare din Romånia vor fi sanc]ionate cu amenzi cuprinse \ntre 5.000 [i 10.000 de lei pentru neaplicarea unor comisioane egale pentru pl`]ile transfrontaliere \n euro efectuate \n interiorul UE [i pentru transferurile na]ionale \n euro, \n valoare de pån` la 50.000 de euro; UniCredit a anun]at c` va \nghe]a \n 2009 proiectele de extindere a re]elelor teritoriale din Europa Central` [i de Est, \n contextul m`surilor de reducere a costurilor; Fitch a men]inut calificativele acordate BRD Groupe Société Générale [i UniCredit }iriac Bank, cu perspectiv` negativ`; Autoritatea Na]ional` pentru Protec]ia Consumatorilor a ini]iat un proiect de ordonan]` de urgen]` care reglementeaz` rela]ia dintre clien]i [i b`nci, stabilind ca b`ncile s` nu poat` introduce sau m`ri comisioanele pe durata derul`rii unui contract, iar dobånda s` fie calculat` transparent; Standard & Poor’s a revizuit \n sc`dere perspectiva ratingurilor Banca Comercial` Romån` [i a ac]ionarului majoritar al b`ncii, Erste Bank, de la „stabil“ la „negativ“, din cauza intensific`rii riscului de extindere a presiunilor macroeconomice din Europa Central` [i de Est [i Austria asupra celor dou` b`nci, [i a confirmat calificativele acordate celor dou` institu]ii;

Re]eaua teritorial` a BCR a ajuns la 600 de sucursale [i unit`]i;

Banca Mondial` a lansat o emisiune de euroobliga]iuni, \n valoare de 150 de milioane de lei, care a fost subscris` integral, \n condi]iile \n care emitentul are rating AAA;

Alpha Bank a implementat tehnologia cip pe noul s`u card de credit premium, emis sub sigla Visa Gold. Grecii devin astfel al patrulea juc`tor de pe pia]` care ofer` tehnologia cip, dup` ProCredit, ING [i Garanti.

Plafonul de garantare a depozitelor constituite de popula]ie la b`nci a fost majorat de la 20.000 de euro la 50.000 de euro, dup` ce mini[trii finan]elor din Uniunea European` au ajuns la o \n]elegere similar` la nivelul blocului comunitar, pentru a

CRONOLOGIE 2008

B~NCI sus]ine \ncrederea \n economisire \n contextul crizei financiare interna]ionale;

nuånd s` fie negativ`, ca urmare a sc`derii calificativelor acordate Romåniei;

Credit Europe Bank finalizeaz` procesul de majorare a capitalului social cu 375 de milioane de lei (echivalentul a 98 de milioane de euro la cursul actual), la 675 de milioane de lei (circa 177 de milioane de euro);

BNR a decis men]inerea ratei de politic` monetar` la 10,25% [i reducerea ratei rezervelor minime obligatorii pentru pasivele \n lei de la 20% la 18%, \ncepånd cu perioada 24 noiembrie – 23 decembrie;

Petrom a contractat, de la cinci b`nci, respectiv Unicredit Bank Austria, Credit Agricole Luxemburg, Erste Group Bank, Raiffeisen Zentralbank Österreich [i Société Générale Bank & Trust, un credit \n valoare de 375 de milioane de euro, pe o perioad` de trei ani. Finan]area reprezint` cea mai mare linie de credit pe termen mediu acordat` pån` \n prezent unei companii din Romånia; B`ncile vor furniza date, \n cadrul unui proiect finan]at de Banca Mondial`, pentru \ntocmirea unei baze de date privind calitatea ipotecilor [i a comportamentului portofoliului de credite ipotecare \n anumite condi]ii, respectiv gradul de neperforman]` al acestora; ProCredit Bank [i un consor]iu de b`nci condus de BERD au semnat un contract de credit sindicalizat de 37 de milioane de euro, cu o maturitate de patru ani, fondurile urmånd s` fie utilizate pentru finan]area IMM-urilor [i produc`torilor agricoli; Standard & Poor’s a redus ratingul pe termen lung al BCR de la „BBB -“ la „BB +“, perspectiva conti-

CRONOLOGIE 2008

Consiliul de Supraveghere al BCR l-a numit pe Wolfgang Schoiswohl, fost vicepre[edinte la HVB }iriac, \n pozi]ia de vicepre[edinte executiv [i membru al comitetului executiv, \n locul lui Jean Andronie; Consiliul de Administra]ie al Bank Leumi Romania a aprobat numirea lui Zvi Itzkovitz \n func]ia de pre[edinte, pozi]ie ocupat` pån` \n luna iulie de Zalman Segal; Consiliul Concuren]ei s-a autosesizat [i a \nceput o investiga]ie pe pia]a serviciilor bancare [i interbancare avånd ca obiect o posibil` \n]elegere \ntre anumite institu]ii de credit. NOIEMBRIE ING Bank Amsterdam - Sucursala Bucure[ti a desemnat cinci noi reprezentan]i legali care vor ac]iona \n calitate de directori generali adjunc]i, pentru a r`spunde dimensiunii afacerii din Romånia [i a face fa]` cerin]elor crescute de reglementare [i supraveghere. Banca va avea [apte reprezentan]i legali;

B~NCI BNR a lansat un proiect de reglementare potrivit c`ruia sucursalele b`ncilor str`ine care opereaz` \n Romånia vor raporta lunar c`tre banca central` date privind opera]iunile derulate cu clientela, pozi]iile bilan]iere [i contul de profit; Ac]ionarii de la Banca Romåneasc` au decis c` institu]ia \[i va majora capitalul social cu 185 de milioane de lei, de la 565,36 milioane de lei la circa 750 de milioane de lei, prin aport \n numerar; Fitch a redus ratingurile BCR, BRD-Groupe Société Générale, Bancpost, UniCredit }iriac Bank [i Banca Romåneasc` [i le-a confirmat pe cele ale B`ncii Transilvania, \n urma deciziei de a revizui \n sc`dere calificativele acordate Romåniei;

comisioanele aferente \mprumutului sau alte costuri decåt cu acordul expres al clientului, potrivit unei ordonan]e de urgen]` a Guvernului, intrat` \n vigoare la \nceputul anului 2009. DECEMBRIE Comisia European` a aprobat achizi]ia HVB Banca pentru Locuin]e de c`tre Raiffeisen Bausparkasse, Bausparkasse Schwäbisch Hall [i Raiffeisen Bank Romånia; CEC Bank [i Alpha Bank Romånia vor \mprumuta Complexul Energetic Craiova cu 121 de milioane de lei (31,36 milioane de euro), credit garantat de stat prin EximBank, pentru investi]ii de mediu;

Bank of Cyprus, care [i-a \nceput opera]iunile locale anul trecut, a f`cut primul pas [i pe pia]a cardurilor, devenind astfel al 29-lea emitent din sistem;

MKB Romexterra a anun]at c` \[i va majora capitalul social cu 46 de milioane de lei, \n prima jum`tate a anului 2009, la 220,4 milioane de lei;

Guvernul a decis majorarea capitalului social al CEC cu 900 de milioane de lei, pentru sus]inerea IMM-urilor [i a agricultorilor;

Standard&Poor’s a \nr`ut`]it perspectiva MKB Romexterra Bank de la „stabil“ la „negativ“ [i a confirmat ratingurile acordate;

Dobånda variabil` la credite va fi indexat` doar \n func]ie de indicatori transparen]i ai pie]elor financiare, iar b`ncile nu vor mai putea s` modifice

BERD acord` B`ncii Transilvania un credit de 100 de milioane de euro, pentru sprijinirea IMM; Piraeus Bank Romånia [i-a \ncheiat procesul de extindere prev`zut pentru anul 2008, prin deschiderea a cinci sucursale noi, ajungånd astfel la o re]ea de 180 de unit`]i; Pre[edintele executiv al Bancpost, Manuela Pl`pcianu, a fost numit senior adviser pentru Europa de Sud-Est la ac]ionarul majoritar al institu]iei de credit, grupul Eurobank, [i va fi \nlocuit de pre[edintele Consiliului de Administra]ie al Bancpost, Mihai Bogza; Bancpost a anun]at c` va cere ac]ionarilor s` majoreze capitalul b`ncii cu 214 milioane de lei, de la 448,25 milioane de lei la 622,25 milioane de lei; Bank Leumi Romånia a ajuns la 40 de unit`]i bancare, prin deschiderea unei noi agen]ii, la Ia[i; Alpha Bank Romania \ncheie anul cu o re]ea teritorial` format` din 200 de unit`]i, \ndeplinind astfel obiectivele fixate pentru 2008, [i se va concentra \n 2009 pe consolidarea acesteia; Guvernul a decis majorarea primei de stat acordate clien]ilor b`ncilor pentru locuin]e de la 15% la 25% din suma economisit` anual, [i a limitei maxime a primei de la 150 de euro la 250 de euro. n

CRONOLOGIE 2008

ADVERTORIAL

C`t`lin Manta, Director de Vånz`ri [i Marketing

Chevrolet Romånia Europa se desf`[oar` ca [i pån` acum, f`r` nicio schimbare \n raport cu clien]ii, dealerii, sau furnizorii. |n plus, modelele Chevrolet sunt construite \n zona AsiaPacific, care, ca [i Europa, nu are nicio leg`tur` direct` cu divizia din Statele Unite. Chevrolet este a treia marc` la nivel global iar una din 16 ma[ini våndute la nivel mondial este un Chevrolet. Lucrul acesta spune multe despre importan]a [i viabilitatea acestui brand. Cum prive[te Chevrolet viitorul?

Chevrolet este un brand cu o istorie destul de lung`. Cu ce a contribuit la evolu]ia automobilului? Exist` o lung` list` a inova]iilor aduse de Chevrolet, [i a[ putea aminti aici: Farurile electrice standardizate, Primul demaror electric, Radio auto ca op]iune – 1924, Caroseria Station Wagon, Cutia automat` Powerglide – 1950, Motoare durabile 6 cilindri – 1929 [i \n 8 cilindri – 1954, Suspensie fa]` independent` – 1934, Un precursor al airbag-ului, Sistemul de injec]ie – 1957 [i enumerarea ar putea continua. Am vorbit de trecut, ce pute]i spune despre prezent? Care sunt implica]iile declar`rii falimentului General Motors? |n primul rånd trebuie explicat c` nu este vorba de ceea ce se

\n]elege prin faliment \n Europa. General Motors a aplicat pentru „Chapter 11“, o procedur` de reorganizare ce \i permite constituirea unei noi companii [i, foarte important, companie ce are suportul statelor american [i canadian. Mai trebuie explicat [i faptul c` General Motors nu este singura companie care a avut probleme \n contextul economic actual; dar fiind un gigant al industriei auto, timp de 77 ani lider mondial, [i jucånd un rol major \n industria american`, a fost [i este \n centrul aten]iei, mai mult decåt oricare alt` companie. Va afecta reorganizarea GM activitatea m`rcii Chevrolet \n Romånia? GM Europe [i implicit GM Romånia nu sunt afectate de schimb`rile prin care trece compania pe continentul nord-american. Ca dovad`, activitatea \n

Este clar c` industria auto se \ndreapt` c`tre o nou` direc]ie, mai ecologic`, iar Chevrolet este preg`tit pentru viitor: dispunem de tehnologia Voltec, am creat motoare mici [i economice, o gam` nou` de produse; din noua gam`, Chevrolet Cruze este deja lansat cu echip`ri standard f`r` concuren]` [i la un pre] imbatabil de doar 13.200 Euro. La anul lans`m minimodelul Spark. Angajamentul nostru merge [i mai departe, GM implicånduse \n produc]ia acumulatorilor litiu pentru sistemul de acumulatori al modelului Volt. Ceea ce pu]in` lume [tie este c` modelul Chevrolet Volt, care utilizeaz` aceast` tehnologie Voltec, este mai mult decåt un simplu hibrid. El poate fi utilizat folosind exclusiv motorul electric, ceea ce un hibrid clasic nu poate face. Ca s` concluzionez, Chevrolet este preg`tit pentru viitor cu o varietate de produse [i tehnologii, unele din ele f`r` concuren]`. n

ANUARUL FINANCIAR 2009

ADVERTORIAL

Adres`: Str. Negru Vod` nr.3, corp A3, etaj 2, 030774 Bucure[ti Telefon: 0314.232.804, 0314.232.805; Fax: 0314.232.800 Website: www.fgdb.ro; E-mail: office@fgdb.ro

Creat pentru protec]ia depozitelor persoanelor fizice [i juridice la institu]iile de credit

ondul de garantare a depozitelor \n sistemul bancar (Fondul) reprezint` singura schem` de garantare a depozitelor oficial recunoscut` \n Romånia, fiind \nfiin]at \n urm` cu 13 ani, \n baza Ordonan]ei Guvernului nr. 39/1996, care a fost completat` [i modificat` ulterior. Prin misiunea [i rolul s`u, Fondul reprezint` una dintre institu]iile principale care contribuie la asigurarea stabilit`]ii sistemului financiar-bancar din Romånia prin men]inerea \ncrederii publicului \n acesta. Scopul fundamental al Fondului \l reprezint` garantarea depozitelor* persoanelor fizice, persoanelor juridice [i entit`]ilor f`r` personalitate juridic` la institu]iile de credit participante la schema de garantare [i efectuarea pl`]ilor de compensa]ii, potrivit condi]iilor [i limitelor stabilite de lege, \n cazul \n care depozitele la o institu]ie de credit participant` devin indisponibile. Fondul garanteaz` depozitele de]inute de reziden]i [i nereziden]i, constituite atåt \n moneda na]ional`, cåt [i \n valute convertibile (euro, dolar, lir` sterlin`, franc elve]ian etc.), care sunt cotate de Banca Na]ional` a Romåniei. Existen]a mecanismului de garantare a depozitelor la institu]iile de credit este de natur` s` limiteze riscul sistemic pe care l-ar putea genera \ncetarea activit`]ii unei institu]ii de credit, iar evolu]iile pe plan interna]ional din ultimul an au demonstrat acest rol important al schemelor de garantare a depozitelor.

Pe fondul turbulen]elor manifestate pe pie]ele financiare externe \n ultimul an, s-a \nregistrat o accentuare a preocup`rii existente pe plan interna]ional, \n particular \n cadrul Uniunii Europene, cu privire la managementul crizelor financiare, ceea ce a condus la acordarea unei aten]ii deosebite institu]iilor responsabile cu asigurarea stabilit`]ii financiare, una dintre principalele componente vizate fiind schema de garantare a depozitelor. Avånd \n vedere angajamentul din 7 octombrie 2008 al Consiliului Uniunii Europene de a lua toate m`surile necesare pentru protejarea deponen]ilor persoane fizice, precum [i pozi]ia comun` a statelor membre potrivit c`reia restaurarea \ncrederii \n sectorul financiar [i a bunei func]ion`ri a acestuia reprezint` o prioritate, s-a procedat la amendarea directivei comunitare \n materie de garantarea depozitelor. Astfel, \n data de 11 martie 2009, Parlamentul European [i Consiliul Uniunii Europene au adoptat Directiva 2009/14/CE de modificare a Directivei 94/19/CE privind schemele de garantare a depozitelor \n ceea ce prive[te plafonul de garantare [i termenul de plat` a compensa]iilor. Referitor la plafonul de garantare, acesta a cunoscut o cre[tere semnificativ` \n ultimii ani, ajungånd la echivalentul \n lei al sumei de 50.000 euro pe deponent garantat persoan` fizic` [i pe institu]ie de credit. Majorarea plafonului de garantare la 50.000 euro pentru deponen]ii garanta]i persoane fizice de la 20.000 euro, cåt a fost \ncepånd cu 1 ianurie 2007, a avut loc \n baza Ordonan]ei de urgen]` a Guvernului nr. 129 din 14 octombrie

2008, act normativ adoptat de autorit`]ile romåne ca reac]ie imediat` fa]` de cele convenite la nivelul Uniunii Europene \n prima jum`tate a lunii octombrie 2008. |n cazul deponen]ilor garanta]i persoane juridice, plafonul de garantare a fost men]inut la echivalentul \n lei al sumei de 20.000 euro, urmånd ca [i acesta s` fie majorat la nivelul de 50.000 euro, \n vederea alinierii la noile prevederi ale directivei comunitare privind schemele de garantare a depozitelor, termenul de implementare \n legisla]ia na]ional` fiind 30 iunie 2009. |n cazul ipotetic al indisponibiliz`rii depozitelor la o institu]ie de credit participant` la Fond, plata compensa]iilor c`tre deponen]ii garanta]i se face prin b`nci desemnate \n acest scop. |n conformitate cu noile prevederi ale directivei \n materie de garantarea depozitelor, termenul de plat` a compensa]iilor urmeaz` s` fie redus de la 3 luni, cåt este prev`zut actualmente \n legisla]ie, la 20 de zile lucr`toare de la data indisponibiliz`rii depozitelor. |n ciuda turbulen]elor de pe pie]ele financiare interna]ionale, datorit` unui sistem bancar solid [i a m`surilor pruden]iale [i administrative ale B`ncii Na]ionale a Romåniei, \n ultimii ani \n ]ara noastr` nu s-au \nregistrat probleme cu nicio institu]ie de credit din sistem, prin urmare nu a fost necesar` interven]ia Fondului prin plata de compensa]ii \n favoarea deponen]ilor garanta]i la niciuna dintre institu]iile de credit participante la schema de garantare a depozitelor.

* În accep]iunea legii de func]ionare a Fondului, depozitul reprezint` „orice sold creditor, inclusiv dobânda datorat`, aflate într-un cont bancar de orice tip, inclusiv cont comun, ..., precum [i orice datorie a institu]iei de credit eviden]iat` printr-un certificat emis de aceasta, ...”. 30

ADVERTORIAL

De la \nfiin]area sa [i pån` la sfår[itul anului 2008, Fondul a efectuat, \n condi]iile prev`zute de lege, pl`]i de compensa]ii \n sum` total` de peste 512,2 milioane lei, pentru desp`gubirea a 327.465 deponen]i ai unui num`r de 7 b`nci care au intrat \n faliment \n perioada 1999-2006. Termenul maxim pån` la care deponen]ii garanta]i ai Nova Bank, ultima banc` intrat` \n faliment \n anul 2006, pot solicita plata de compensa]ii este 10 ianuarie 2010, pentru celelalte b`nci, declarate \n faliment \n perioada 1999-2003, expirånd deja acest termen. Participarea la schema de garantare a depozitelor din Romånia este obligatorie pentru toate institu]iile de credit autorizate de c`tre Banca Na]ional` a Romåniei s` primeasc` depozite de la public. |ncepånd cu data ader`rii Romåniei la Uniunea European`, sucursalele b`ncilor str`ine cu sediul \n celelalte state membre ale Uniunii Europene nu mai au obligativitatea particip`rii la Fond, depozitele la acestea fiind garantate de schemele de garantare a depozitelor din ]`rile de origine. La sfår[itul primului trimestru al anului 2009, \n schema de garantare a depozitelor din Romånia erau incluse 32 de institu]ii de credit, persoane juridice romåne, din care 29 de b`nci, 2 b`nci de economisire [i creditare \n domeniul locativ [i o organiza]ie cooperatist` de credit – Banca Central` Cooperatist` CREDITCOOP (casa central` [i cooperativele de credit afiliate). |n vederea \ndeplinirii misiunii sale, Fondul trebuie s` dispun` de resurse financiare adecvate care sunt asigurate, \n principal, din contribu]iile institu]iilor de credit participante la schema de garantare a depozitelor, sumele \ncasate din recuperarea crean]elor de la institu]iile de credit \n faliment [i veniturile din investirea resurselor financiare disponibile. Pe lång` acestea, Fondul mai are posibilitatea, potrivit legii, de a contracta \mprumuturi [i de a beneficia [i de alte resurse. |ncepånd cu anul 2006, Fondul are o politic` de finan]are de tip mixt, \n cadrul c`reia contribu]iile institu]iilor de credit participante sunt completate de linii de credit stand-by anuale acordate de acestea Fondului. Suma total` a liniilor de credit stand-by contractate de c`tre Fond \n anul 2009, de la institu]ii de credit participante la schema de garantare a depozitelor, se ridic` la 300 milioane euro, \n echivalent lei. Tragerile din aceste linii de credit pot fi efectuate numai \n

cazul necesit`]ii complet`rii resurselor financiare proprii ale Fondului destinate pl`]ii compensa]iilor \n situa]ia indisponibiliz`rii depozitelor la o institu]ie de credit participant`. |n anul 2009, contribu]ia institu]iilor de credit participante la Fond a fost de 0,2% din valoarea depozitelor garantate aflate \n eviden]ele acestora la 31 decembrie 2008. Resursele Fondului (atåt cele proprii, cåt [i cele provenind din liniile de credit stand-by) trebuie dimensionate astfel \ncåt s` asigure un nivel adecvat al gradului de acoperire a expunerii Fondului, calculat ca raport \ntre volumul celor dou` categorii de resurse ale Fondului [i suma total` a depozitelor garantate. Resursele proprii ale Fondului destinate garant`rii depozitelor au avut o evolu]ie ascendent`, ajungånd la 904 milioane lei la 31 decembrie 2008. Resursele proprii ale Fondului pot fi investite \n titluri de stat, titluri garantate de stat [i titluri de valoare emise de Banca Na]ional` a Romåniei, precum [i \n depozite la termen, certificate de depozit [i alte instrumente financiare ale institu]iilor de credit din Romånia. |n plus, \ncepånd cu data ader`rii ]`rii noastre la Uniunea European`, a devenit posibil` [i efectuarea de plasamente \n titluri de stat emise de statele membre ale Uniunii Europene, titluri emise de b`ncile centrale ale acestora, precum [i \n titluri emise de Trezoreria Statelor Unite ale Americii. Investirea resurselor financiare ale Fondului se realizeaz` \n conformitate cu strategia anual` de expunere pe fiecare instrument financiar [i emitent, aprobat`, conform legii, de Consiliul de administra]ie al B`ncii Na]ionale a Romåniei.

Principalele obiective ale strategiei sunt minimizarea riscurilor [i lichiditatea plasamentelor, acestora ad`ugåndu-li-se, ca obiectiv complementar, randamentul plasamentelor. Investirea \n condi]ii de maxim` siguran]` a resurselor Fondului destinate garant`rii depozitelor, precum [i posibilitatea acces`rii liniilor de credit stand-by acordate de institu]iile de credit participante, creeaz` toate premisele unei interven]ii prompte [i eficiente a Fondului pentru desp`gubirea, potrivit legii, a tuturor deponen]ilor garanta]i \n cazul indisponibiliz`rii depozitelor la o institu]ie de credit participant` la Fond. La sfår[itul anului 2008, num`rul deponen]ilor garanta]i la institu]iile de credit participante la Fond se ridica la circa 18,2 milioane persoane, din care aproximativ 17,3 milioane persoane fizice, restul reprezentånd num`rul deponen]ilor garanta]i persoane juridice. Trebuie men]ionat c`, dac` ini]ial Fondul a garantat numai depozitele persoanelor fizice, de la 1 iulie 2004 au fost incluse \n sfera de garantare [i depozitele persoanelor juridice. La sfår[itul anului 2008, num`rul deponen]ilor garanta]i persoane fizice reprezenta 99,98% din num`rul total al deponen]ilor persoane fizice, situa]ie explicabil` prin faptul c`, prin efectul legii, aproape to]i deponen]ii garanta]i persoane fizice intr` \n sfera de garantare. |n schimb, num`rul deponen]ilor garanta]i persoane juridice reprezenta 92,4% din num`rul total al deponen]ilor persoane juridice, ca urmare a existen]ei mai multor excluderi de la garantare \n categoria persoanelor juridice fa]` de cea a persoanelor fizice.

Evolu]ia disponibilit`]ilor Fondului destinate garant`rii depozitelor (mil. lei)

ANUARUL FINANCIAR 2009

ADVERTORIAL Din num`rul total al deponen]ilor garanta]i persoane fizice la finele anului 2008, o pondere covår[itoare de 99,8% aveau depozite a c`ror valoare era mai mic` sau egal` cu plafonul de garantare, \n timp ce \n cazul deponen]ilor garanta]i persoane juridice aceast` pondere era de 94,8%. Volumul total al depozitelor garantate de Fond la data de 31 decembrie 2008 era de peste 113,8 miliarde lei, \nregistrånd o cre[tere cu 14,4% fa]` de aceea[i perioad` a anului anterior. |n raport cu volumul total al depozitelor la institu]iile de credit participante la Fond, \n sum` de 256,3 miliarde lei, cele garantate ocupau o pondere de 44,4% la sfår[itul anului 2008. Din valoarea total` a depozitelor garantate de Fond la finele anului 2008, 79,8 miliarde lei apar]ineau persoanelor fizice (circa 70% din valoarea total` a depozitelor garantate), restul de 34,0 miliarde lei revenind deponen]ilor garanta]i persoane juridice. La 31 decembrie 2008 valoarea medie a depozitului garantat al unei persoane fizice era de circa 4,6 mii lei, \n timp ce, pentru categoria deponen]ilor persoane juridice, valoarea medie a unui depozit garantat se ridica la 38,5 mii lei. Pe parcursul celor 13 ani de la \nfiin]are, activitatea Fondului s-a amplificat [i perfec]ionat, acestuia fiindu-i conferite prin lege [i alte atribu]ii pe lång` cea ini]ial`. Astfel, din anul 2002, Fondul desf`[oar` activitatea de lichidator judiciar la Banca Romån` de Scont [i Banca Turco-Romån`, b`nci \n faliment. De asemenea, pentru o scurt` perioad` de timp, Fondul a desf`[urat activitatea de lichidator administrativ la Nova Bank \n a doua parte a anului 2006, pån` la intrarea \n faliment a acestei b`nci.

Evolu]ia num`rului deponen]ilor garanta]i

Pe plan interna]ional, Fondul este membru al celor dou` asocia]ii profesionale din domeniul garant`rii depozitelor, respectiv Forumul European al Asigur`torilor de Depozite (European Forum of Deposit Insurers - EFDI) [i Asocia]ia Interna]ional` a Asigur`torilor de Depozite (International Association of Deposit Insurers - IADI). |n urma ader`rii Romåniei la Uniunea European`, Fondul a devenit \n anul 2007 membru al Comitetului EFDI pentru Uniunea European`, \n cadrul c`ruia activeaz` \n prezent cinci grupuri de lucru care au fost create de comun acord cu Comisia European` pentru dezvoltarea, \n colaborare cu Centrul Comun de Cercet`ri al Comisiei Europene, a unor proiecte pe diferite teme legate de anumite aspecte eviden]iate \n urma procesului de reexaminare a directivei comunitare cu privire la schemele de garantare a depozitelor. Fondul este reprezentat \n cadrul grupului care studiaz` proiectul privind dezvoltarea unor abord`ri comune \n leg`tur` cu includerea elementelor de risc \n stabilirea con-

Evolu]ia depozitelor garantate la institu]iile de credit participante la Fond (mil. lei)

ADVERTORIAL

tribu]iilor institu]iilor de credit la schemele de garantare a depozitelor, iar de la sfår[itul anului 2008, [i \n grupul de lucru de cercetare \n cadrul EFDI, nou \nfiin]at. Un aspect deosebit de important \n perioada actual` \l reprezint` cre[terea gradului de informare a publicului despre garantarea depozitelor, care st` la baza construirii [i men]inerii \ncrederii acestuia \n sistemul financiar al unei ]`ri. |n acest scop, Fondul [i-a asumat responsabilitatea asigur`rii unui climat de \ncredere [i transparen]`, precum [i a \ntreprinderii de ac]iuni \n vederea ridic`rii gradului de con[tientizare a deponen]ilor cu privire la problematica garant`rii depozitelor. Fondul promoveaz` o politic` activ` de informare a publicului [i a speciali[tilor cu privire la principalele aspecte ale activit`]ii sale atåt prin intermediul presei scrise [i audiovizuale, cåt [i al website-ului [i publica]iilor proprii - Raportul anual [i Buletinul semestrial. |n cadrul Buletinului semestrial al Fondului se prezint` evolu]ia depozitelor la institu]iile de credit din Romånia, a factorilor de influen]` [i tendin]elor procesului de economisire, dar [i aspecte legate de politica monetar`, pia]a financiar` [i evolu]iile monetare. Avånd \n vedere necesitatea ca publicul s` aib` la dispozi]ie date cåt mai actuale despre temele men]ionate, se are \n vedere ca \ncepånd din anul 2009 buletinul Fondului s` aib` o frecven]` trimestrial` \n locul apari]iei bianuale de pån` acum. Fondul va urm`ri s` aib` \n continuare un rol important \n consolidarea [i men]inerea stabilit`]ii sistemului financiarbancar din Romånia prin atingerea unei eficacit`]i maxime \n protejarea deponen]ilor institu]iilor de credit [i prin adoptarea, la nivelul s`u, a tuturor m`surilor \n acest scop. n

ADVERTORIAL

Interviu cu Ionu] Costea, Pre[edinte & CEO EximBank economic`. Este o reac]ie normal` pån` la urm`. |ns` cu to]ii [tim c` dezvoltarea sau bun`starea, cum vre]i s` o numi]i, nu vine f`r` s` \ntreprindem ceva. Din activitatea de finan]are din primul trimestru al acestui an o propor]ie de 45% s-a \ndreptat spre proiecte investi]ionale ale agen]ilor economici, restul fiind pentru finan]area activit`]ii curente a IMM-urilor. Sper`m ca pån` la sfår[itul anului, datorit` facilit`]ilor pe care le-am introdus, dar [i a unui context economic favorabil, finan]area proiectelor de investi]ii s` o dep`[easc` pe cea a activit`]ii curente. EximBank este una din institu]iile cheie pentru sprijinirea \ntreprinz`torilor romåni, cu rol accentuat \n aceast` perioad`. Ce modalit`]i de stimulare [i \ncurajare a oamenilor de afaceri a]i lansat sau preg`ti]i s` lansa]i pe pia]`? Este adev`rat c` rolul EximBank este accentuat \n condi]iile actuale. Ne str`duim s` g`sim cele mai bune solu]ii astfel \ncåt prin pachetele de finan]are, garantare [i asigur`ri pe care le oferim s` contribuim activ la dezvoltarea profitabilit`]ii IMMurilor, iar aportul acestora la PIB s` se men]in` pe un trend ascendent. Acesta este [i motivul pentru care, \n compara]ie cu al]i actori de pe pia]`, EximBank a men]inut dobånzile sub nivelul practicat pe pia]`. Mai mult decåt atåt am

redus cu pån` la 50% sau chiar am anulat unele comisioane. Tot \n ideea reducerii cheltuielilor pe care o societate le are, EximBank promoveaz` creditele cu dobånd` mai mic` cu 5 puncte procentuale fa]` de cele practicate pe pia]`. Aceste produse se \ncadreaz` la ajutorul de minimis reglementat de UE [i suntem singura banc` din ]ara noastr` care poate s` le ofere. |n oferta noastr` se reg`se[te un alt produs avantajos – creditul de investi]ii flexibil pentru IMM cu garan]ii reduse pån` la 50%. Cåt de mult \[i doresc oamenii de afaceri romåni s` mai investeasc` [i cåt se reg`se[te \n num`rul de credite acordate? Cu siguran]`, \n toate domeniile factorii de decizie au a[teptat o perioad` s` vad` care sunt m`surile care se iau [i cum va evolua situa]ia

Care sunt domeniile pe care EximBank le sus]ine cu preponderen]`? Banca de Export-Import a Romåniei EximBank - S.A. este o institu]ie specializat`, prin care se deruleaz` activit`]i de sus]inere a mediului de afaceri romånesc [i a tranzac]iilor interna]ionale prin instrumente financiar-bancare [i de asigur`ri specifice. EximBank ofer` finan]`ri, cofinan]`ri, refinan]`ri, asigur`ri, reasigur`ri, garan]ii, destinate s` contribuie la dezvoltarea unor domenii considerate prioritare pentru economia romåneasc`. Printre acestea se num`r`: infrastructura, utilit`]ile de interes public, dezvoltarea regional`, activitatea de cercetaredezvoltare, protec]ia mediului \nconjur`tor, ocuparea [i formarea personalului, sus]inerea [i dezvoltarea \ntreprinderilor mici [i mijlocii, precum [i sus]inerea tranzac]iilor interna]ionale. n

ANUARUL FINANCIAR 2009

B~NCI

Raiffeisen mizeaz` pe eficien]` \n 2009 Raiffeisen Bank Rom책nia va profita de criz` pentru a-[i consolida pozi]ia pe pia]`, prin eficientizarea opera]iunilor, fiind mai important` pozi]ia pe termen lung dec책t profitul din 2009, dup` rezultatele record din 2008, spune pre[edintele Raiffeisen Bank, Steven van Groningen. Alexandra Chelu

INTERVIU

Care au fost \n 2008 principalele direc]ii de dezvoltare pentru Raiffeisen Bank pe pia]a romåneasc` [i care au fost rezultatele ob]inute la finele anului? Raiffeisen Bank a \nregistrat \n 2008 un profit net de 165 de milioane de euro, cu 75,6% mai mult fa]` de cå[tigul realizat \n anul precedent, de 94 de milioane de euro. Rezultatele sunt calculate potrivit standardelor interna]ionale de contabilitate, IFRS, auditate [i neconsolidate. |n acela[i timp, valoarea activelor totale ale b`ncii a ajuns la 4,65 miliarde de euro, \n contextul

\n func]ie de active, [i nu mai avem nevoie s` cre[tem atåt de rapid. Banca deservea la sfår[itul anului trecut peste dou` milioane de clien]i de retail, dintre care peste 100.000 de \ntreprinderi mici [i mijlocii, [i peste 4.400 de corpora]ii mari [i medii. Care sunt planurile Raiffeisen Bank pentru 2009 [i care sunt principalele m`suri strategice pe care dori]i s` le implementa]i \n contextul crizei actuale? Obiectivul principal al Raiffeisen Bank pentru 2009 r`måne consolidarea pozi]iei pe pia]`. Economia ne pune anul acesta \n fa]a mai multor incertitudini, dar exist` lucruri

„Dup` o perioad` de cre[tere [i extindere rapid`, este timpul s` te ui]i la organiza]ie [i s` realizezi un proces de eficientizare a proceselor, opera]iunilor etc., iar noi vom profita de aceast` perioad` ca s` reconfigur`m anumite zone din banc`.” Steven van Groningen, pre[edinte Raiffeisen Bank

\n care depozitele clien]ilor au \nsumat peste 3,65 miliarde de euro. Soldul creditelor acordate clien]ilor au dep`[it 2,67 miliarde de euro, \n cre[tere cu 14% fa]` de valoarea de la finele anului 2007. Banca a reu[it s` ob]in` rezultate record \n 2008, datorit` faptului c` avem o baz` solid` de clien]i, c` am devenit mai eficien]i \n ceea ce facem [i, astfel, am reu[it s` cre[tem semnificativ profitabilitatea. |n paralel, ne-am propus s` cre[tem calitatea serviciilor oferite [i s` construim rela]ii pe termen lung cu clien]ii no[tri. |n ceea ce prive[te re]eaua teritorial`, Raiffeisen Bank a continuat [i \n 2008 s` se dezvolte, iar num`rul de unit`]i a ajuns la finele anului la 553. Consider c`, dup` extinderea rapid` a re]elei noastre de unit`]i \n ultimii ani, aceasta reflect` \n prezent pozi]ia pe care o avem pe pia]a bancar`, respectiv cota de pia]` \n func]ie de num`rul de agen]ii este comparabil` cu cota

foarte clare \n privin]a a ceea ce avem de f`cut la nivelul b`ncii. Astfel, este necesar un management eficient al costurilor, respectiv o gestionare bun` a cheltuielilor. Pe de alt` parte, este necesar` [i o bun` gestionare a lichidit`]ilor, iar dobånzile trebuie s` \nceap` s` scad` gradual, \n timp ce activitatea de creditare trebuie continuat`, dar cu pruden]` [i cu o politic` de risc adaptat` realit`]ilor economice. Un alt obiectiv fixat pentru 2009 este atragerea de depozite. Ce direc]ii sunt prioritare pentru Raiffeisen Bank pentru 2009? |n 2009, pentru sistemul bancar romånesc conteaz` mai mult evolu]ia pe termen lung decåt profitul, mai mult direc]ia decåt viteza. A[a cum am spus \nainte, re]eaua noastr` de agen]ii este acum adecvat` [i nu ne mai propunem o extindere semnificativ` a acesteia, dar vom continua s` deschidem agen]ii

acolo unde este nevoie [i de la \nceputul anului am inaugurat deja cåteva. Din punct de vedere strategic, ne-am propus de la \nceput un parteneriat pe termen lung cu clien]ii no[tri. |n acest an dificil din punct de vedere economic, \ncerc`m \mpreun` cu clien]ii s` g`sim solu]iile financiare cele mai potrivite. |n acest sens, ne ajut` [i faptul c` suntem o banc` universal` [i avem \n portofoliu o gam` complet` de produse [i servicii. Dac` anul trecut creditarea a avut ritmul de cre[tere cel mai mare, \n 2009 pachetele de produse financiare complete \[i vor ar`ta adev`rata valoare pentru clien]i. F`r` \ndoial` c` vom continua s` acord`m credite, dar ]inånd seama de realitatea economic` de ast`zi. Vrem s` credit`m, dar numai dac` este [i \n interesul clientului, pe care nu \l vom sf`tui s` se \ndatoreze excesiv sau inutil. Vom continua s` ne comport`m ca ni[te bancheri responsabili, a[a cum am f`cut [i \n perioada de „exuberan]`” a credit`rii. Cum anticipa]i c` va evolua activitatea Raiffeisen Bank \n contextul crizei economice actuale? Nu am nici un dubiu c` anul acesta vom fi pe profit, de[i m` a[tept ca rezultatul ob]inut s` fie sub cel din 2008. |n prezent trebuie s` privim pe termen lung, iar dac` ne-am uita exclusiv la profitul pentru anul acesta, atunci n-am face ceea ce este bine pentru banc`. Nu po]i s` te ui]i acum doar la rezultatele pe termen scurt, iar managementul costurilor reprezint` o prioritate pentru banc` [i suntem aten]i la cheltuieli, renegociem contractele de chirii pentru unit`]i. Apoi, dup` o perioad` de cre[tere [i extindere rapid`, este timpul s` te ui]i la organiza]ie [i s` realizezi un proces de eficientizare a proceselor, opera]iunilor etc., iar noi vom profita de aceast` perioad` ca s` reconfigur`m anumite zone din banc`. n

ANUARUL FINANCIAR 2009

B~NCI

Sectorul bancar romånesc la extreme Anul 2008 a fost unul de cotitur` pentru b`ncile romåne[ti, for]ate s`-[i schimbe fundamental comportamentul [i s` renun]e la obiectivul de majorare a cotei de pia]`, pentru a se concentra pe managementul costurilor, atragerea de resurse [i asigurarea stabilit`]ii financiare, \n condi]iile manifest`rii efectelor crizei interna]ionale. Alexandra Chelu

ANALIZ~

conomi[tii din \ntreaga lume, cu foarte pu]ine excep]ii, nu au reu[it s` prevad` una dintre cele mai grave crize economice mondiale, \ntrucåt nu au realizat m`rimea riscurilor pe care [i le asumase sectorul financiar american. Nici \n Romånia situa]ia nu a fost altfel, iar la jum`tatea anului 2008, la un an dup` izbucnirea turbulen]elor financiare \n SUA, \nc` mai existau voci care afirmau c` pia]a intern` nu va fi afectat` \n mod semnificativ de criza mondial`. Realitatea s-a dovedit a fi cu totul alta, [i chiar dac` Romånia a \nregistrat \n 2008 ritmuri ridicate de cre[tere economic`, la niveluri record \n trimestrele doi [i trei, sfår[itul de an a adus [i primele semne ale efectelor crizei interna]ionale pe plan local, cu o restrångere puternic` a ritmului \n care avansa activitatea economic`. Guvernatorul B`ncii Na]ionale a Romåniei, Mugur Is`rescu, a identificat cinci canale prin care efectele crizei interna]ionale s-au resim]it \n Romånia, \n mod indirect, respectiv prin canalul comercial, cel financiar, al \ncrederii, al cursului de schimb [i al efectelor de avu]ie [i bilan]. Sectorul bancar a fluctuat \ntre extreme \n 2008, \ntre exces [i deficit de lichiditate, \ntre acordarea masiv` de credite [i promo]ii agresive de atragere de depozite, de la planuri de expansiune sus]inut` a re]elei teritoriale la temperarea [i stoparea extinderii, sau chiar \nchiderea unor sucursale. B`ncile s-au bucurat \n ultimii ani [i \n prima parte din 2008 de un exces de lichiditate [i fonduri, astfel c` s-au concentrat \n mare

B~NCI

m`sur` pe un singur obiectiv major: cå[tigarea cotei de pia]`, \n special prin campanii agresive pentru acordarea de credite. Situa]ia s-a schimbat dup` jum`tatea anului 2008, \ntrucåt b`ncile-mam` au \nceput s` se confrunte cu problemele generate de criza financiar` interna]ional` [i au redus treptat finan]`rile pentru subsidiare. |n plus, situa]ia de pe pia]a monetar` local` a devenit tensionat` \ncepånd din luna august, \n contextul extinderii problemelor din SUA la nivelul economiei mondiale. Creditul [i finan]`rile au devenit mai greu accesibile [i la costuri mai ridicate, mai multe b`nci fiind nevoite s` apeleze la facilitatea de \mprumut a b`ncii centrale [i la orientarea strategiei spre atragerea de depozite de pe plan local. Astfel, Banca Na]ional` a Romåniei a trecut de pe pozi]ia de debitor net al sistemului bancar la cea de creditor net, injectånd masiv lichidit`]i

ANALIZ~

\n pia]`. Totalul creditelor acordate de BNR prin facilitatea permanent` \n 2008 a fost de 88,99 miliarde de lei, sum` de opt ori mai mare decåt \mprumuturile contractate \n 2007. Numai \n ultimul trimestru al anului, b`ncile au \mprumutat de la banca central` suma de 87,24 miliarde de lei. |n ceea ce prive[te re]eaua de sucursale bancare, se poate observa c` b`ncile au continuat s`-[i extind` re]elele [i pe finalul anului 2008, \n principal \n contextul \n care contractele erau deja \ncheiate, iar investi]iile – realizate \n mare m`sur`, dar au redus din num`rul de angaja]i. BNR a consolidat politica monetar` Criza financiar` nu a fost singurul eveniment ce a influen]at \n mod semnificativ evolu]ia sectorului bancar romånesc, Banca Na]ional` a Romåniei fiind unul

dintre juc`torii puternici din aceast` pia]` [i \n anul 2008. Dac` \n vara lui 2007, banca central` a permis relaxarea normelor de creditare (care a \nsemnat cre[terea gradului de \ndatorare de la 30%-35% pån` la un maxim de 70% din venituri) pentru b`ncile care raportau [i informa]ii pozitive la Biroul de Credit, un an mai tårziu institu]ia a emis un nou regulament privind limitarea riscului de credit la \mprumuturile destinate persoanelor fizice. M`surile au fost adoptate \n contextul \n care guvernatorul BNR atr`gea aten]ia \nc` din luna iunie c` viteza de dezvoltare a creditului de consum este excesiv de ridicat` [i devine riscant` atåt pentru b`nci, cåt [i pentru macroeconomie, \ntrucåt institu]iile de credit sunt interesate s` ob]in` profit [i subestimeaz` uneori riscurile. Potrivit regulamentului, anun]at de Banca Na]ional` la

\nceputul lunii iunie [i publicat \n Monitorul Oficial \n a doua parte a lunii august, b`ncile calculeaz` gradul de \ndatorare la creditele acordate popula]iei pe baza unor venituri cu cel mult 20% peste cele declarate la Fisc, \n anul anterior, [i nu doar \n func]ie de adeverin]a de salariu sau alte documente, precum \nainte de elaborarea noilor prevederi. Prin excep]ie, regulamentul permite s` fie luate \n calcul venituri ce dep`[esc nivelul stabilit dac` se ob]in documente justificative privind caracterul de continuitate al acestora. |n acela[i timp, banca central` a calculat niveluri maxime admise pentru gradul total de \ndatorare \n mod diferen]iat pe categorii de clientel`, pe destina]ia creditului, respectiv de consum sau ipotecar, pe tipul \mprumutului \n func]ie de moneda de exprimare sau de indexare, de tipul de dobånd`, respectiv fix`

sau variabil` [i comportamentul clientului \n leg`tur` cu onorarea serviciului datoriei determinat de calitatea garan]iei. BNR a mai decis ca la determinarea gradului de \ndatorare s` fie luate \n considerare riscul valutar, riscul de rat` a dobånzii, precum [i posibilitatea de majorare a costului creditului provenind din comisioane [i alte cheltuieli din administrare prev`zute \n contract. Regulamentul impus de Banca Na]ional` a f`cut ca avantajul ca sum` a creditelor \n franci elve]ieni s` dispar`, iar b`ncile au renun]at succesiv s` mai acorde astfel de finan]`ri. De la momentul public`rii \n Monitorul Oficial, b`ncile care aplicau norme interne de creditare au avut la dispozi]ie maxim 45 de zile de la publicarea noului regulament de creditare a persoanelor fizice pentru a le modifica. Regulamentul a fost supus unor dezbateri [i critici ample din partea

oamenilor din mediul bancar, care au sus]inut c` impune condi]ii aproape uniforme \n pia]`, l`sånd pu]in loc pentru diferen]iere \n func]ie de abordarea fiec`rei b`nci, iar variantele de norme pentru care \[i dau avizul sunt foarte conservatoare. De asemenea, mai mul]i bancheri au afirmat \n toamna anului 2008 c` noul regulament al b`ncii centrale este de vin` pentru \ncetinirea semnificativ` a ritmului de cre[tere al credit`rii sectorului privat. Evident, oficialii B`ncii Na]ionale au negat aceste acuza]ii, spunånd c` limitarea credit`rii a fost cauzat` de incertitudinile din pia]`, pe plan intern [i interna]ional. Pe \ntreg parcursul anului 2008 Banca Na]ional` a Romåniei a manifestat o politic` pruden]ial`, astfel \ncåt \nc` de la \nceputul anului a adoptat un nou regulament privind clasificarea creditelor [i constituirea

ANUARUL FINANCIAR 2009

B~NCI provizioanelor specifice de risc de credit. Astfel, se realiza majorarea coeficien]ilor de provizionare pentru \mprumuturile \n valut` destinate debitorilor expu[i riscului valutar, respectiv b`ncile calculau nivelul provizioanelor prin deducerea din expunere a valorii garan]iilor reale acceptate, dac` restan]ele la plat` nu dep`[eau 90 de zile [i nu s-au ini]iat proceduri judiciare. BNR a decis, \n luna februarie, s` majoreze cu dou` puncte procentuale provizioanele pentru creditele \n valut` acordate clien]ilor expu[i la riscul valutar, \ncadrate \n categoria „standard”, [i cu trei puncte pentru \mprumuturile din categoriile „\n observa]ie”, „substandard” [i „\ndoielnice”. B`ncile au \nceput s` aplice din luna aprilie provizioanele majorate la credite \n valut` acordate clien]ilor f`r` venituri \n moneda de \mprumut, iar m`sura a avut ca efect majorarea costurilor, mai ales a creditelor \n valut` acordate f`r` ipotec` sau alte garan]ii reale. Banca Na]ional` a Romåniei s-a f`cut sim]it` pe pia]a bancar` [i prin deciziile privind rata dobånzii de politic` monetar`, care a fost majorat` de [ase ori consecutiv \n 2008 pån` \n luna iulie, cumulånd \n total 2,75 puncte procentuale. Astfel, Consiliul de Administra]ie al B`ncii Na]ionale a decis \nc` din prima [edin]` de politic` monetar` din 2008 s` majoreze dobånda de la 7,5% la 8%, ar`tånd c` exist` o dinamic` \nalt` a cererii interne, iar consumul se men]ine la un nivel nesustenabil, \n

condi]iile intensific`rii ritmului de cre[tere a creditului. Banca central` a continuat s` majoreze dobånda de politic` monetar` pe parcursul [edin]elor Consiliului de Administra]ie pån` \n luna iulie, principalul determinant al acestor decizii find persistarea presiunilor infla]ioniste. |n luna iunie, banca central` ar`ta c` va monitoriza cu vigilen]` evolu]iile indicatorilor macroeconomici, fiind gata s` utilizeze \ntregul set de instrumente de care dispune pentru a contracara presiunile infla]ioniste [i a asigura reluarea procesului de dezinfla]ie \ntr-un ritm compatibil cu atingerea \n mod sustenabil a ]intelor

Evolu]ia ratei dobånzii de politic` monetar` \n 2008 Perioada 1 noiembrie 2007 - 7 ianuarie 2008 8 ianuarie - 4 februarie 2008 4 februarie - 26 martie 2008 27 martie - 6 mai 2008 7 mai - 26 iunie 2008 27 iunie - 31 iulie 2008 1 august 2008 - 4 februarie 2009

ANALIZ~

Rata dobånzii de politic` monetar` 7,5% 8% 9% 9,5% 9,75% 10% 10,25% Sursa: BNR

de infla]ie anun]ate pe termen mediu. |n luna iulie, Consiliul de Administra]ie al b`ncii centrale ar`ta c` perspectivele infla]iei relev` o tendin]` de decelerare a ratei anuale \ncepånd cu luna august, \n condi]iile manifest`rii efectului de baz` [i men]inerii condi]iilor monetare restrictive, dar atr`gea aten]ia c` riscurile macroeconomice, cu prec`dere cele legate de politica veniturilor [i majorarea cheltuielilor bugetare \n perioada electoral`, s-au amplificat [i pot fi accentuate de incertitudinile crescute ce afecteaz` mediul economic interna]ional. Previziunile BNR privind tendin]a de decelerare a infla]iei s-au adeverit, astfel \ncåt vårful de infla]ie din 2008 a fost atins \n iulie, cånd cre[terea pre]urilor de consum pe pia]a local` s-a accelerat cu o rat` anual` de 9,04%, cel mai \nalt nivel din ultimii trei ani. Ulterior, pre]urile au coboråt

\n august cu 0,09%, aceasta fiind a doua lun` cu dezinfla]ie \nregistrat` dup` 1989, astfel c` infla]ia anual` a ajuns la 8,02%. Infla]ia a continuat s` scad` pån` la finele anului, astfel c` rata lunar` s-a plasat \n decembrie la 0,23%, iar cea anual` la 6,3%. Totu[i, ]inta de infla]ie stabilit` de Banca Na]ional` a Romåniei a fost de 3,8% (plus/minus un punct) pentru 2008, ceea ce \nseamn` c` rata anual` a dep`[it cu 1,5 puncte pragul superior al intervalului. |n acest context, de la 1 august [i pån` la finele anului 2008, Consiliul de Administra]ie al B`ncii Na]ionale a decis men]inerea dobånzii de politic` monetar` la 10,25%, dar \n luna octombrie a redus rata rezervelor minime obligatorii la lei de la 20% la 18% din valoarea depozitelor atrase de b`nci, \ncepånd cu perioada de aplicare 24 noiembrie-23 decembrie 2008.

Prin reducerea ratei minime obligatorii cu dou` puncte procentuale, b`ncile au putut dispune de lichidit`]i de aproximativ dou` miliarde de lei, \n condi]iile \n care totalul depozitelor de la firme [i popula]ie (inclusiv conturi curente [i depozite la vedere) se apropia de 100 de miliarde de lei. Banca Na]ional` a anun]at c` reducerea rezervelor minime obligatorii la lei vizeaz` \mbun`t`]irea gestiunii lichidit`]ii de pe pia]a monetar` interbancar`, inclusiv \n condi]iile amplific`rii turbulen]elor de pe pia]a financiar` interna]ional`, \n scopul asigur`rii unei finan]`ri sustenabile a economiei. Cre[terile succesive ale ratei dobånzii de politic` monetar` [i m`surile pruden]iale adoptate de-a lungul timpului de c`tre BNR au asigurat condi]iile pentru o moderare ordonat` a dinamicii creditului neguvernamental, dar rata anual` a infla]iei s-a men]inut peste limita

superioar` a intervalului de varia]ie din jurul ]intei pentru anul 2008, la fel ca [i \n 2007. Noi reglement`ri [i pentru pia]a monetar` Banca Na]ional` a Romåniei a introdus noi reglement`ri mai dure [i pentru pia]a monetar`, dup` ce incertitudinile [i ne\ncrederea din luna octombrie au condus practic la blocarea acesteia prin majorarea dobånzilor chiar [i peste 50% pe an. Pia]a interbancar` romåneasc` a trecut de la exces de lichiditate la criz` de lichiditate \n luna octombrie. Astfel, dac` \n primele [apte luni banca central` atr`gea aproape zilnic lichidit`]i de pe pia]`, iar b`ncile apelau la facilitatea de realizare de depozite \ntr-o m`sur` mult mai mare decåt la cea de creditare, Lombard, situa]ia s-a schimbat \n

ANUARUL FINANCIAR 2009

B~NCI mod semnificativ din august, \n contextul r`spåndirii problemelor din SUA la nivelul economiei mondiale. B`ncile au fost nevoite \n august s` apeleze \n mod semnificativ la facilitatea de creditare a BNR, \mprumutånd 1,05 miliarde de lei. Situa]ia de pe pia]a monetar` din luna septembrie a reprezentat doar calmul de dinaintea furtunii, \ntrucåt tensiunile s-au amplificat semnificativ \n octombrie, iar b`ncile au ajuns s` nu mai acorde \mprumuturi institu]iilor concurente. Practic, pia]a interbancar` a fost aproape blocat`, iar dobånzile au urcat peste 50% pe an, comparativ cu un nivel mediu de 7,79% \nregistrat \n luna ianuarie. Prin urmare, b`ncile din Romånia au fost for]ate s` se orienteze spre facilitatea de creditare pus` la dispozi]ie de BNR, \mprumutånd o sum` record de 48,99 miliarde de lei. |n noiembrie, tensiunile de pe pia]a monetar` s-au mai calmat, dar s-au men]inut la niveluri ridicate, astfel c` institu]iile de credit au \mprumutat \nc` 27,68 miliarde de lei de la BNR, realizånd \n schimb [i depozite de 6,33 miliarde de lei, aproape triplu comparativ cu valoarea din octombrie. {i \n decembrie b`ncile au \mprumutat de la BNR mai pu]ini bani, respectiv 10,56 miliarde de lei, [i au realizat mai multe depozite, a

c`ror valoare s-a ridicat la [apte miliarde de lei. Anul 2008 a adus o temperare a cre[terii creditului neguvernamental la 33,7%, de la 60,4% \n 2007, iar soldul \mprumuturilor s-a plasat \n decembrie la 198 de miliarde de lei. Creditele \n valut` au continuat s` creasc` mai repede decåt cele \n moned` na]ional`, dar avansul acestui segment s-a redus

fonduri. Tendin]a de cre[tere puternic` a credit`rii s-a men]inut \n prima parte din 2008. Avansul creditului neguvernamental, raportat la luna similar` din 2007, s-a men]inut peste 60% \n lunile ianuarie-iunie, comparativ cu cre[teri de peste 35% \nregistrate pe segmentul depozitelor. Totu[i, \n a doua parte a anului, cre[terile \nre-

Num`rul unit`]ilor bancare din Romånia a dep`[it 6.500 \n 2008.

aproape la jum`tate, de la 84% \n 2007 la 42,2% anul trecut. Creditarea \n lei [i-a temperat \ntr-o m`sur` mai mic` ritmul de cre[tere, de la 39,2% \n 2007 la 23,6% \n 2008. Printre explica]iile pentru aceste evolu]ii se num`r` introducerea unor noi m`suri pruden]iale de c`tre banca central`, dar [i manifestarea efectelor crizei interna]ionale asupra pie]ei romåne[ti, \n special prin scumpirea resurselor \n valut`. B`ncile din Romånia au mizat pe creditare pån` \n pragul manifest`rii crizei interna]ionale pe pia]a local`, de[i banca central` a \ndemnat la pruden]` \n privin]a avansului \mprumuturilor, pentru ca ulterior s` \[i schimbe strategia, aproape blocånd finan]`rile [i orientåndu-se spre atragerea de resurse, din cauza deficitului de

gistrate atåt de creditare, cåt [i de depozite au \nceput s` \ncetineasc`, pe fondul crizei interna]ionale, care a condus la majorarea costurilor finan]`rii [i la probleme pentru grupurilemam`. Pe segmentul de creditare, avansul s-a redus pån` la 50,5% \n septembrie, la 44,8% \n octombrie [i la 38,3% \n noiembrie. Concomitent, ritmul de cre[tere al depozitelor reziden]ilor clien]i neguvernamentali a coboråt de la 33,9% \n 2007 la 17,3% anul trecut, \n contextul diminu`rii avansului pe segmentul de lei de la 34,3% la 17,3%. Depozitele \n valut` au crescut \n 2008 cu 27,1%, ritm doar u[or inferior ratei de 32,9% raportat` pentru 2007. Avansul pe zona depozitelor s-a diminuat la

Creditare [i depozite Luna Ianuarie Februarie Martie Aprilie Mai Iunie Iulie August Septembrie Octombrie Noiembrie Decembrie Varia]ie 2008/2007 Varia]ie 2007/2006

Evolu]ia creditului neguvernamental Credit total (mld. lei) Lei (mld. lei) Valut` (mld. lei) 154,25 69,33 84,9 158,34 71,42 86,91 164,6 74,1 90,5 166,73 76,59 92,14 171,83 78,39 93,44 178,18 80,04 98,13 178,69 81,98 96,7 183,62 83,49 100,13 194,17 85,31 108,85 193,06 65,85 107,21 195,13 85,5 109,63 198 83,67 114,41 +33,7% +23,6% +42,2% +60,4% +39,2% +84%

Evolu]ia depozitelor reziden]ilor clien]i neguvernamentali Depozite totale (mld. lei) Lei (mld. lei) Valut` (mld. lei) 129,08 85,62 43,46 130,99 86,56 44,43 133,55 89,1 44,45 137,34 88,46 48,87 137,3 90,05 47,26 140,72 92,74 47,98 140,36 92,35 48,02 141,33 93,51 47,815 145,38 95,4 49,98 140,65 91,54 49,11 142,08 92,62 49,46 151,45 98,81 52,63 +17,3% +12,7% +27,1% +33,9% +34,3% +32,9% Sursa: BNR

ANALIZ~

B~NCI

aproximativ 30% \n august [i septembrie, pentru ca ulterior s` coboare la 25,2% \n octombrie [i la 19,8% \n noiembrie. |n luna octombrie, reducerea lichidit`]ii din sistemul bancar, dar [i a \ncrederii \n b`nci [i perspectivele economiei au determinat o prim` sc`dere lunar` a creditului neguvernamental. Pe de alt` parte, [i depozitele au sc`zut \n octombrie, \n contextul temerilor provocate de criza extern`, dar [i a faptului c` unii agen]i economici au apelat la depozite pentru a compensa reducerea accesului la credite. Astfel, la nivel european s-a hot`råt \n octombrie majorarea plafonului de garantare a depozitelor de la 20.000 de euro la 50.000 de euro, iar \ncepånd din 15 octombrie aceast` decizie se aplic` [i \n cazul plasamentelor realizate de persoanele fizice din Romånia. |n ceea ce prive[te persoanele juridice, plafonul de garantare va fi majorat \ncepånd cu al doilea semestru din 2009. Guvernatorul BNR, Mugur Is`rescu, observa \nc` din luna aprilie c` b`ncile [i-au modificat

ANALIZ~

comportamentul fa]` de anii preceden]i [i au crescut dobånzile la depozite mai repede decåt la credite, dup` deciziile de majorare ale ratei de politic` monetar`, men]ionånd c` acest comportament reprezint` [i un efect al diminu`rii resurselor ieftine [i u[or accesibile din str`in`tate. Astfel, rata medie a dobånzii pentru creditele noi acordate popula]iei a crescut de la 12,49% \n ianuarie la 14,15% \n octombrie [i 17,45% \n noiembrie, pentru ca \n decembrie ritmul de cre[tere s` se tempereze, iar rata s` ajung` la 17,64%. O evolu]ie similar` a fost raportat` [i pentru dobånzile la \mprumuturile noi destinate companiilor, care au urcat de la 11,97% la \nceputul anului la 20,49% \n noiembrie, pentru ca \n decembrie s` coboare u[or, la 19,51%. Pe de alt` parte, rata medie a dobånzilor la depozite a crescut mai rapid, de la aproximativ 7,78% \n ianuarie la 15,27% pentru popula]ie [i 16,01% pentru firme. |n ultimele patru luni ale anului 2008 s-a putut observa un ritm alert de majorare a dobånzilor la depozite, atåt la lei cåt [i la euro, \n \ncer-

carea de a compensa pierderea finan]`rilor externe prin atragerea de resurse de pe pia]a local`. B`ncile au uitat de evolu]iile din anii trecu]i, cånd dobånzile la depozite ajungeau s` fie [i real negative, [i au majorat dobånzile chiar dac` rata infla]iei s-a redus treptat. Evolu]ia dobånzilor la creditele [i depozitele noi din ultimele luni ale anului trecut a fost \nregistrat` pe fondul men]inerii la un nivel ridicat a randamentelor interbancare [i al sporirii necesit`]ilor de resurse interne ale b`ncilor, dar [i al accentu`rii pruden]ei b`ncilor \n contextul incertitudinilor crescute legate de efectele crizei financiare interna]ionale asupra economiei romåne[ti. Riscurile credit`rii masive Evolu]ia accelerat` a \mprumuturilor \n valut` fa]` de avansul celor \n lei atrage o majorare a riscurilor pentru popula]ie [i companii, din cauza fluctua]iilor

ADVERTORIAL

B~NCI cursului de schimb. |n 2008, rata de schimb a variat cu 15,1%, \ntre nivelul minim de 3,4719 lei/euro, atins la data de 6 august, [i maximul ultimilor patru ani [i dou` luni de 3,9964 lei/euro, \nregistrat pe 29 decembrie. Pe de alt` parte, directorul Direc]iei de Supraveghere din cadrul B`ncii Na]ionale a Romåniei, Nicolae Cintez`, ar`ta \nc` din luna septembrie, \nainte ca efectele crizei interna]ionale s` fie resim]ite asupra costurilor creditelor, faptul c` restan]ele popula]iei au crescut \ngrijor`tor. Astfel, dac` \n primele opt luni ale anului cursul a fost relativ stabil, situa]ia de pe pia]a din Romånia s-a schimbat \n luna septembrie, dup` ce pie]ele financiare interna]ionale au fost zdruncinate \n trei zile de cel mai mare faliment din istoria SUA, cel al b`ncii de investi]ii Lehman Brothers, de salvarea AIG de c`tre Rezerva Federal` american`, [i de preluarea Merrill Lynch de c`tre Bank of America. Toate aceste probleme s-au reflectat imediat [i \n Romånia, prin sc`deri ale bursei [i prin deprecierea leului fa]` de euro, \n contextul cre[terii aversit`]ii fa]` de risc a investitorilor interna]ionali. Ulterior, tendin]a leului a fost de depreciere continu`, iar pe 6 octombrie cursul a dep`[it pragul de 3,9 lei/euro, pentru prima dat` dup` 3 ianuarie 2005. Dealerii au declarat de mai multe ori c` BNR a intervenit pe pia]` pentru sus]inerea leului, dar banca central` a anun]at \n mod oficial o singur` dat` o astfel de m`sur`, respectiv la data de 10 octombrie cånd a våndut circa 40 de milioane de euro cu scopul de a „testa func]ionarea pie]ei“. Astfel, ratele lunare pentru creditele contractate au crescut semnificativ, \n contextul deprecierii leului, major`rii ratelor dobånzilor [i al incertitudinii legate de evolu]ia economiei. Prin urmare, datele B`ncii Na]ionale au ar`tat c` soldul

ANALIZ~

restan]elor la credite a crescut anul trecut de 2,6 ori, la 2,86 miliarde de lei, fa]` de 1,09 miliarde de lei \n 2007. Restan]ele la creditele \n valut` au avut un ritm mai accelerat de cre[tere la nivelul \ntregului an, cu un total de trei ori peste nivelul din 2007, fa]` de o majorare de 2,46 ori la lei. Soldul restan]elor la \mprumuturile \n lei a avansat de la 762 de milioane de lei \n decembrie 2007 la 1,87 miliarde de lei la finele anului trecut, iar ponderea restan]elor \n totalul creditelor \n lei a urcat de la 1,12% \n 2007 la 2,23% la finele anului trecut. Pe de alt` parte, restan]ele la \mprumuturile \n valut` au totalizat la sfår[itul anului trecut 993 de milioane de lei, triplu fa]` de soldul din decembrie 2007, de 330 de milioane de lei. Astfel, ponderea restan]elor \n totalul creditelor \n valut` a avansat de la 0,4% \n 2007 la 0,86% la finele anului trecut. Se poate observa c` preferin]a agen]ilor economici [i a popula]iei

pentru creditele \n valut` sau \n moned` na]ional` s-a schimbat u[or \n 2008. La sfår[itul anului 2007, cele mai multe credite \n lei, respectiv 49,5% erau acordate popula]iei, \n timp ce 48,07% erau contractate de firme. Pån` la finele anului trecut, ponderile \mprumuturilor acordate companiilor [i gospod`riilor aproape s-au egalat, plasåndu-se la 48,9% [i respectiv 48,8%. |n ceea ce prive[te creditele \n valut`, dac` \n decembrie 2007 peste jum`tate din sold erau acordate companiilor, situa]ia s-a inversat la sfår[itul anului trecut \n favoarea gospod`riilor. Profituri [i active la niveluri record B`ncile din Romånia au ob]inut anul trecut un profit record de 4,68 miliarde de lei (1,27 miliarde de euro), \n

cre[tere cu 84,8% fa]` de 2007, \n pofida manifest`rii efectelor crizei financiare interna]ionale \n a doua jum`tate a anului. Totu[i, se poate observa o \ncetinire a rentabilit`]ii activelor [i capitalului spre finele anului 2008. Astfel, rentabilitatea activelor (profit net/total active la valoarea medie) din sistemul bancar a crescut de la 1,51% \n martie 2008, la 1,77% \n luna septembrie, coborånd apoi la 1,66% la sfår[itul anului. O evolu]ie asem`n`toare a fost \nregistrat` [i de rentabilitatea capitalului din sistemul bancar (profit net/capital propriu), care a urcat de la 16,45% \n martie, la 19,41% \n septembrie, dar s-a redus la 18,11% la finele anului trecut. Reducerea rentabilit`]ii sectorului bancar \n ultimul trimestru din 2008 a avut loc \n principal pe fondul \ncetinirii bru[te a credit`rii [i major`rii provizioanelor \n ultimele luni,

Primele dou` pozi]ii din sistem, \n func]ie de cota de pia]` dup` active, au continuat s` fie ocupate \n 2008 de Banca Comercial` Romån` [i BRD-Groupe Société Générale, \ns` pe locul trei, ocupat \n anii preceden]i de Raiffeisen Bank Romånia, s-a plasat Volksbank Romånia.

\n paralel cu deteriorarea portofoliilor de credite. Ponderea total` a crean]elor restante [i \ndoielnice \n total active aproape s-a dublat \n 2008, ajungånd la 0,31%, fa]` de 0,17% la finele anului 2007, \n timp ce valoarea net` a creditelor restante [i \ndoielnice din portofoliul de credite a crescut la 0,35% \n 2008, de la 0,22% \n 2007. Totu[i, rata solvabilit`]ii pe sistemul bancar se men]inea la finele anului trecut la 12,34%, nivel superior limitei minime solicitate de Banca Na]ional` a Romåniei, de 8%. Pe de alt` parte, activele sistemului bancar, incluzånd sucursalele b`ncilor str`ine, au urcat cu

25,1% anul trecut, de la 251,4 miliarde de lei \n 2007 la 314,6 miliarde de lei. |n ceea ce prive[te principalele b`nci romåne[ti, anul trecut primele dou` pozi]ii din sistem, \n func]ie de cota de pia]` dup` active, au continuat s` fie ocupate de Banca Comercial` Romån` [i BRD-Groupe Société Générale, \ns` pe locul trei, ocupat \n anii preceden]i de Raiffeisen Bank Romånia, s-a plasat Volksbank Romånia. Volksbank Romånia a urcat astfel opt pozi]ii fa]` de clasamentul din 2007, \n contextul \n care activele au ajuns la 5,3 miliarde de euro, fiind aferente unei cote

ANUARUL FINANCIAR 2009

B~NCI de pia]` de 6,79%, potrivit calculelor b`ncii. Avånd \n vedere c` b`ncile au raportat \n 2008 rezultatele dup` standarde diferite de contabilitate, un top exact al b`ncilor \n func]ie de cota de pia]` este greu de realizat. Astfel, activele B`ncii Comerciale Romåne [i BRDGroupe Société Générale se plasau la finele anului trecut la 64,5 miliarde de lei (16 miliarde de euro), potrivit IFRS \n primul caz, [i, respectiv la 49,23 miliarde de lei (circa 12,3 miliarde de

majoritar autohton, respectiv CEC Bank, Banca Transilvania, EximBank, Banca Comercial` Carpatica, Libra Bank [i Creditcoop. B`ncile [i-au continuat strategia de extindere a re]elelor \n 2008, astfel \ncåt num`rul unit`]ilor bancare a dep`[it 6.500. |n acela[i timp, num`rul salaria]ilor din industria bancar` a crescut de la 65.665 de persoane \n decembrie 2007 la un maxim de circa 71.900 \n noiembrie, pentru ca \n decembrie aproximativ 300 de salaria]i s` p`r`seasc` sistemul bancar. Reducerea nu-

B`ncile din Romånia au ob]inut \n 2008 un profit record de 4,68 miliarde de lei (1,27 miliarde de euro), \n cre[tere cu 84,8% fa]` de 2007, \n pofida manifest`rii efectelor crizei financiare \n a doua jum`tate a anului. euro), potrivit reglement`rilor Ministerului Finan]elor Publice, \n cazul b`ncii cu ac]ionari francezi. Pe locul patru \n topul b`ncilor s-a clasat Raiffeisen Bank Romånia, care a \nregistrat active de 4,65 miliarde de euro, calculate tot conform standardelor IFRS. Locul cinci \n topul b`ncilor romåne[ti la finele anului 2008 este disputat de UniCredit }iriac Bank, cu active totale de 17, 5 miliarde de lei (circa 4,4 miliarde de euro) potrivit IFRS, [i Banca Transilvania, cu active de 17 miliarde de lei (circa 4,25 miliarde de euro), potrivit standardelor romåne[ti. La finele anului trecut, pe pia]a romåneasc` activau 43 de institu]ii de credit, cu una mai mult decåt la finele anului 2007, \ntrucåt Depfa Bank [i-a \nceput activitatea \n decembrie 2008, de[i primise autorizarea BNR spre finalul anului 2007. Din totalul institu]iilor de pe pia]a romåneasc`, doar 10 b`nci erau sucursale ale b`ncilor str`ine, num`r neschimbat fa]` de decembrie 2007, iar numai [ase institu]ii de credit au capital

ANALIZ~

m`rului angaja]ilor b`ncilor a avut loc \n contextul \n care salaria]ii erau specializa]i \n vånzarea de credite, iar \n ultimul trimestru din 2008 a avut loc o schimbare major` \n strategia b`ncilor, care [i-au orientat strategia spre atragerea de depozite, managementul costurilor [i stabilitate. Noi reglement`ri privind protec]ia consumatorilor Clien]ii b`ncilor au \naintat anul trecut peste 4.000 de reclama]ii la Autoritatea Na]ional` pentru Protec]ia Consumatorilor, \ntrucåt erau nemul]umi]i de cre[terile nejustificate ale dobånzilor [i comisioanelor prev`zute \n contracte, de introducerea unor comisioane noi, de \nc`lcarea clauzelor contractuale de c`tre b`nci [i la tranzac]ii bancare solicitate [i neoperate de reprezentan]ii institu]iilor financiare. Astfel, pe lång` faptul c` ANPC a cercetat reclama]iile primite [i a sanc]ionat b`ncile cu amenzi \n valoare de 880.600 de lei, Autoritatea a realizat un proiect de act normativ. Astfel, la finele anului trecut a intrat \n vigoare o ordonan]` de urgen]`

pentru protec]ia consumatorului \n rela]ia cu b`ncile, elaborat` de ANPC, care stabile[te c` b`ncile vor putea utiliza dobånzi variabile pe parcursul contractului cu clientul, dar modific`rile ratei trebuie s` fie realizate \n func]ie de indici de referin]` ai pie]ei, independent de voin]a b`ncii. |n contracte trebuie prezentat` [i formula prin care se modific` ace[ti indici de referin]` [i calculul dobånzii. De asemenea, b`ncile nu pot schimba comisioanele stabilite prin contract [i/sau s` introduc` noi comisioane pe parcursul derul`rii contractului, f`r` acordul consumatorului. |n plus, institu]iile de credit nu pot modifica clauzele contractuale referitoare la costuri, f`r` acceptul expres al clientului. |n consecin]`, clien]ii sunt mai bine informa]i \n faza precontractual`, iar la cererea oric`rei persoane banca este obligat` s` ofere contractul tip pentru acel produs de credit [i o simulare de costuri pentru \mprumutul respectiv, pentru ca fiecare client c` aib` posibilitatea de a le analiza. 2009 - anul de \ncercare Dac` 2008 poate fi caracterizat ca fiind anul extremelor \n sectorul bancar romånesc, atunci 2009 se profileaz` ca fiind anul incertitudinii [i al manifest`rii crizei economice \n Romånia. Bancherii au \ncercat s` \[i revizuiasc` strategiile de pia]`, dar majoritatea s-au lovit de evolu]ii neprev`zute ale economiei [i, de aceea, au adoptat o pozi]ie prudent`, de a[teptare, \ntrucåt nu sau mai confruntat cu situa]ii asem`n`toare pån` \n prezent. Acest lucru s-a reflectat mai ales \n evolu]ia creditului neguvernamental, unde suma creditelor acordate de b`nci a fost mai mic` decåt valoarea ramburs`rilor \mprumuturilor, ceea ce a determinat practic o sc`dere a soldului

creditelor. Activele b`ncilor au continuat s` creasc` \n primele trei luni ale anului. Astfel, valoarea activelor b`ncilor comerciale a urcat \n primul trimestru cu 5,73%, la 332,4 miliarde de lei \n martie, \n timp ce rata solvabilit`]ii s-a redus u[or, la 12,03%, dar se men]ine peste pragul minim impus de banca central`. Totu[i, ratele anualizate ale rentabilit`]ii capitalurilor [i activelor au devenit negative, la -2,88%, respectiv -0,25%, \n condi]iile unei pierderi financiare la nivelul sistemului, \n premier` pentru un trimestru. Pozi]ia prudent` adoptat` de b`nci \n acordarea de credite, dar [i dobånzile mari pl`tite pentru atragerea de depozite, \mpreun` cu cre[terea provizioanelor, a cauzat \nregistrarea unei pierderi a sistemului bancar romånesc, de circa 50 de milioane de euro. Pe de alt` parte, b`ncile au preferat \n primele luni ale anului investi]iile sigure, cum ar fi plasamentele \n titluri de stat, pe care le puteau utiliza [i \n opera]iuni de refinan]are de Banca Na]ional`, \n loc s` acorde credite, a c`ror rat` de neplat` a crescut semnificativ. Astfel, la finele lunii martie, raportul dintre creditele restante [i \ndoielnice [i total portofoliu de credite la valoare net` aproape s-a dublat fa]` de decembrie, de la 0,35% la 0,66%, \n contextul continu`rii deprecierii monedei na]ionale, cre[terii ratelor dobånzilor [i major`rii [omajului. |n ceea ce prive[te o eventual` reluare a credit`rii, exist` deja institu]ii care au redus dobånzile practicate la atragerea de fonduri, ceea ce \nseamn` c` [i costul aferent acord`rii de credite din aceste resurse ar trebui s` se reduc` sub nivelul actual. B`ncile str`ine au beneficiat \n ultimii ani de situa]ia favorabil` din economia romåneasc` [i

ANUARUL FINANCIAR 2009

B~NCI au adus fonduri [i capital pentru sus]inerea dezvolt`rii unit`]ilor locale \n lupta pentru majorarea cotei de pia]`. Totu[i, \n contextul \n care grupurile-mam` s-au confruntat cu probleme privind asigurarea lichidit`]ii pe pia]a financiar` interna]ional`, au ap`rut temeri potrivit c`rora b`ncile \[i vor diminua sprijinul acordat unit`]ilor lor locale. Pentru a asigura c` o astfel de evolu]ie nu va avea loc, reprezentan]i ai Fondului Monetar Interna]ional, Comisiei Europene, B`ncii Mondiale [i B`ncii Europene pentru Reconstruc]ie [i Dezvoltare s-au \ntålnit, \n martie, la Viena, cu principalele b`nci str`ine de pe pia]a romåneasc`, respectiv Erste Group, Volksbank, Raiffeisen International, Société Générale, UniCredit, EFG Eurobank, National Bank of Greece, Alpha Bank [i Piraeus Bank, din partea c`rora au ob]inut acorduri scrise c` nu vor retrage capital [i c` garanteaz` participarea cu capital suplimentar pentru sus]inerea subsidiarelor locale. Tipul acesta de acord a reprezentat un pionierat, iar ulterior au existat [i alte state care au semnat acorduri similare cu grupurile-mam` ale b`ncilor de pe

ANALIZ~

pie]ele respective. Semnarea acestui acord a avut loc \n contextul \n care autorit`]ile romåne au convenit la finele lunii martie asupra contract`rii unui pachet de finan]are extern` \n valoare total` de aproape 20 de miliarde de euro de la FMI, Uniunea

Dezvoltare, ai Comisiei Europene [i ai b`ncilor centrale din ]`rile unde \[i au sediul b`ncilemam` la Bruxelles, unde s-a decis ca b`ncile mam` s` semneze \n maxim 30 de zile, perioad` \n care \n]elegerile vor primi aprobarea

La finele lunii martie 2009, raportul dintre creditele restante [i \ndoielnice [i total portofoliu de credite la valoare net` aproape s-a dublat fa]` de decembrie, de la 0,35% la 0,66%. European`, Banca Mondial` [i Banca European` pentru Reconstruc]ie [i Dezvoltare. Pentru acordarea fondurilor, FMI a impus mai multe condi]ii, printre care realizarea unor teste de stres pentru determinarea necesarului de capital suplimentar pentru b`ncile comerciale, astfel \ncåt s` se asigure c` rata de solvabilitate a fiec`rei institu]ii va fi men]inut` peste 10%, limitarea sc`derii rezervelor interna]ionale ale B`ncii Na]ionale [i sporirea puterilor b`ncii centrale \n ceea ce prive[te procedurile de lichidare [i insolven]` a b`ncilor. Ulterior, \n luna mai, reprezentan]ii celor nou` b`nci prezente la Viena s-au \ntålnit cu reprezentan]ii FMI, ai B`ncii Mondiale, ai B`ncii Europene pentru Reconstruc]ie [i

formal` a fiec`rui board, scrisori de angajament individuale cu Banca Na]ional` a Romåniei privind men]inerea liniilor de finan]are la nivelul din martie. Printre obliga]iile asupra c`rora s-a convenit la Bruxelles se mai num`r` [i continuarea sprijinirii b`ncilor din Romånia, inclusiv pentru men]inerea unui nivel al ratei de solvabilitate peste 10%. |n continuare, incertitudinea caracterizeaz` sistemul bancar romånesc, chiar dac` nivelul acesteia s-a redus sim]itor fa]` de \nceputul anului 2009. Astfel, incertitudinile legate de evolu]ia economiei la nivel global, lipsa unor previziuni plauzibile, aversiunea fa]` de risc [i tendin]a c`tre pruden]` fac dificil` misiunea economi[tilor, bancherilor [i anali[tilor de a r`spunde la principala \ntrebare care preocup` Romånia \n acest moment: cånd se va relua creditarea? |n timp ce mult` lume, inclusiv pre[edintele Romåniei preseaz` b`ncile s` reduc` dobånzile [i s` faciliteze accesul la credite, unii bancheri sunt de p`rere c` politica „pa[ilor m`run]i” este cea de care are nevoie economia \n acest moment. Exist`, de asemenea, realitatea c` b`ncile, prin natura lor, nu pot tr`i f`r` activitatea de creditare. Astfel, mai devreme sau mai tårziu, creditarea va trebui s` se reia [i s` asigure un flux de resurse mai mare, \ns` timpul va demonstra care dintre estim`rile actuale se vor adeveri. n

ADVERTORIAL

B~NCI

Dominic Bruynseels:

„Trebuie s` \nv`]`m din lec]ia crizei pentru a fi siguri c` r`månem \n joc” Retailul va r`måne cheia dezvolt`rii sistemului bancar, iar b`ncile trebuie s` depun` eforturi pentru a p`stra \ncrederea clien]ilor, comunicarea devenind crucial` pentru o dezvoltare durabil` [i de succes, spune pre[edintele BCR, Dominic Bruynseels. Ovidiu Tempea

INTERVIU

La un an de la instalarea \n pozi]ia de Pre[edinte executiv al BCR, la 1 iulie 2008, cum vede]i c` a evoluat pia]a romåneasc`, dincolo de turbulen]ele financiare? Perspectivele pe termen lung ale economiei romåne[ti r`mån str`lucite – de aceea am [i venit aici, pentru a ajuta la materializarea \n cåt mai mare m`sur` a acestui poten]ial – este captivant. Pia]a bancar` din Romånia \nainteaz` cu pa[i foarte repezi. Exist` multe oportunit`]i de dezvoltare, deoarece Romånia este \nc` sub nivelul de bancarizare al celorlalte ]`ri din Uniunea European`. A[adar, [i noi trebuie s` ne mi[c`m foarte repede. Clien]ii \n[i[i devin tot mai preten]io[i atåt \n ceea ce prive[te calitatea serviciilor bancare, cåt [i oferta b`ncilor. B`ncile din Romånia [i-au extins re]elele de unit`]i, iar BCR \nc` investe[te \n acest domeniu – oamenii au nevoie de o banc` aproape de ei. Unitatea bancar` r`måne principalul canal de distribu]ie, dar trebuie s` ne dezvolt`m foarte repede [i partea de tranzac]ii f`r` numerar, sporind astfel calitatea serviciilor [i eficien]a – iar r`spunsul clien]ilor no[tri a fost foarte \ncurajator dup` ce am lansat, vara trecut`, serviciul 24 Banking BCR. Pute]i vedea \mbun`t`]iri pe fiecare segment bancar, de la depozite [i credite pån` la internet banking. {i acestea vor continua. Acord`m o importan]` deosebit` \mbun`t`]irii servirii clien]ilor al`turi de \mbun`t`]irea managementului riscului [i a eficien]ei. Cred c` este timpul potrivit pentru a ne concentra pe simplitate, accesibilitate, confort [i transparen]`. O comunicare

larg`, atåt cu clien]ii, cåt [i cu angaja]ii a devenit crucial` pentru o dezvoltare durabil` [i de succes. A[adar, este o perioad` cu multe provoc`ri [i schimb`ri – [i trebuie s` \nv`]`m lec]ia dat` de criza interna]ional` pentru a fi siguri c` r`månem \n joc. Ce oportunit`]i de dezvoltare a afacerilor anticipa]i pe termen mediu, dup` revenirea economiilor din criz`? Pentru b`ncile comerciale din Romånia exist` oportunit`]i pe fiecare segment al economiei, atåt pe segmentul persoanelor fizice, cåt [i pe cel al companiilor. Retailul bancar va r`måne cheia dezvolt`rii – de[i este necesar s` muncim mult ca s` p`str`m \ncrederea oamenilor \n aceast` perioad` dificil`. Iar BCR \ncearc` \n permanen]` s`-[i ajute clien]ii s`-[i \mplineasc` nevoile. |i sf`tuim cum s` \[i gestioneze mai bine bugetele familiale, cum s` economiseasc`, cum s`-[i finan]eze achizi]iile. Sus]inerea oamenilor \n economisire este foarte important` pentru banc`, cum este [i acordarea creditelor. Pe partea corporate, ne orient`m c`tre trei segmente principale: IMM-urile, absorb]ia fondurilor europene – unde furniz`m co-finan]are – [i infrastructur`. Pentru IMM-uri am \ncheiat cåteva acorduri dedicate finan]`rii lor cu BERD [i BEI, deci suntem bine preg`ti]i s`-i sus]inem. {i BCR EU Office face o treab` foarte bun` \n ajutarea IMM-urilor s` acceseze fonduri din EU, la fel [i \n furnizarea de co-finan]`ri. Agricultura este, de asemenea, un domeniu foarte important, iar BCR este deja sus]in`torul tradi]ional al acestuia. Dac` vorbim despre dezvoltarea economiei Romåniei, cred c` sectoarele cheie ar trebui s` fie infrastructura [i energia, agricultura, comer]ul [i serviciile. {i BCR este un partener adev`rat al Romåniei – am \ncheiat acorduri de cooperare cu Ministerele Economiei [i Transporturilor \n domeniile infrastructurii [i energiei. Sus]inem [i administra]iile locale \n proiectele pe care le implementeaz`, \n principal pe partea de infrastructur` – BCR are aproximativ 70% din pia]a creditului pentru municipalit`]i. Care ar trebui s` fie sectorul cu cele mai mari [anse de cre[tere – retail

sau corporate – [i unde se a[teapt` profituri mai ridicate? Atåt segmentul retail, cåt [i cel corporate prezint` oportunit`]i foarte bune de cre[tere. |n aceast` perioad` partea de corporate este principala surs` de dezvoltare a afacerilor. {i foarte probabil \[i va men]ine ritmul de cre[tere \n urm`toarea jum`tate de an, chiar cu o u[oar` intensificare. Creditarea pe segmentul retail \nregistreaz` o dinamic` redus` fa]` de anul trecut, generat` de declinul veniturilor disponibile – \ns` odat` cu revenirea \ncrederii [i reluarea cre[terii salariale [i creditarea va reveni pe cre[tere. Deja putem vedea o sporire a cererii de credite \n trimestrul II comparativ cu primele trei luni ale acestui an – [i este loc suficient pentru a continua cre[terea. Totu[i, ritmul de cre[tere a credit`rii va fi cu mult mai mic fa]` de 2008, din cauza contextului economic actual – veniturile mai sc`zute ale popula]iei [i percep]ia negativ` genereaz` o evident` re]inere la cump`rarea de bunuri. Dar economia romåneasc` \[i va reveni mai devreme sau mai tårziu – probabil mai rapid decåt vestul Europei, iar creditarea \[i va relua cre[terea mai accentuat` ca [i economisirea, sper eu. Diminuarea riscurilor va determina desigur [i sc`derea nivelului dobånzilor, ceea ce va \ncuraja creditarea. |n acela[i timp, segmentul cardurilor de credit prezint` un mare poten]ial de cre[tere – \n prezent, Romånia este, \n acest domeniu, mult \n urma celorlalte ]`ri din UE. Pentru noi, este foarte important s` ajut`m oamenii s` dep`[easc` dificult`]ile economice actuale, iar restructurarea creditelor este unul dintre mijloacele cheie [i suntem foarte mul]umi]i s` g`sim, \mpreun` cu clien]ii, solu]iile potrivite. Pe segmentul corporate, una dintre cele mai mari oportunit`]i de dezvoltare a afacerilor sunt fondurile UE. BCR dispune de expertiza necesar` atåt pentru \ndrumarea profesionist` a clien]ilor, cåt [i pentru cofinan]area proiectelor lor. Suntem foarte bucuro[i s` vedem succesul clien]ilor no[tri – [i tot mai multe IMM-uri solicit` sprijin la BCR EU Office. |n ce m`sur` dezvoltarea culturii bancare va fi esen]ial` pentru \nt`rirea rela]iilor cu clien]ii? B`ncile puternice precum BCR se str`duiesc s` construiasc` o rela]ie dura-

bil` pe termen lung cu clien]ii lor. Aceasta implic` \ncredere reciproc`, respect [i satisfac]ie de ambele p`r]i, cunoa[terea [i \n]elegerea celuilalt. A[adar, un nivel mai ridicat al culturii bancare este un sprijin puternic pentru o rela]ie client-banc` tot mai bun`. {i avem \nc` multe de f`cut pentru a \mbun`t`]i aceast` rela]ie. De exemplu, educa]ia financiar` este un element cheie al strategiei BCR privind rela]ia cu comunitatea. Dezvolt`m cu succes cåteva proiecte de anvergur` \n acest domeniu, menite s` amplifice nivelul cuno[in]elor financiare, mai ales \n råndul tinerilor, dar nu numai. Educa]ia este un domeniu \n care marii juc`tori din economie trebuie s` se implice activ, creånd astfel valoare pentru ac]ionari, clien]i [i parteneri, ca [i pentru \ntreaga comunitate. Se poate vorbi de o concentrare \n sistemul bancar pe termen scurt, cånd tot mai multe b`nci \[i \ncep activitatea \n Romånia? |n prezent, asist`m \n Romånia la multe fuziuni [i achizi]ii \n asigur`ri, fonduri de pensii, companii de brokeraj etc. |n ceea ce prive[te sistemul bancar din Romånia nu se \ntrev`d fuziuni [i achizi]ii \n viitorul apropiat, \ntrucåt pia]a bancar` are perspective atractive, iar b`ncile au avut o activitate profitabil` [i doresc s` \[i p`streze independen]a. Cred c` ar trebui s` vedem [i fuziuni [i achizi]ii ale unor b`nci, dar numai pe termen mediu. Care este cea mai bun` alegere pentru finan]area investi]iilor de c`tre companiile romåne[ti – creditul bancar sau finan]area pe pia]a de capital? Cea mai bun` op]iune este, desigur, ca oamenii [i companiile s` vin` la BCR s` discute cu speciali[tii no[tri. Companiile romåne[ti \[i finan]eaz` \n prezent investi]iile cu credite [i, \n cazul IMMurilor, aceast` situa]ie se va perpetua mul]i ani. |n ceea ce prive[te marile companii, acestea ar putea s` beneficieze de sume mai mari pe pia]a de capital, dar trebuie \nc` s` mai a[tepte cå]iva ani buni, din cauza turbulen]elor de pe pia]`. Iar BCR acord` credite – finan]`m orice afacere bun`, viabil` pe termen mai lung. n

ANUARUL FINANCIAR 2009

Nr. crt.

B~NCI Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

ALPHA BANK ROMÂNIA Calea DorobanĠilor nr. 237B, sect. 1, cod 010566, Bucureúti 021-209.21.00 021-231.65.70 1 info@alphabank.ro www.alphabank.ro Indicator / an (lei) 2007 (conform IFRS) 2008 (conform IFRS) ATE BANK ROMÂNIA Calea GriviĠei nr. 24, sect. 1, Bucureúti 021-303.07.01, 021-303.07.02 021-303.07.32 atebank@atebank.ro 2 www.atebank.ro Indicator / an (lei) 2007 (conform RAS) 2008 (conform RAS) BANCA COMERCIALĂ CARPATICA Str. Autogării nr. 1, cod 550135, Sibiu, jud. Sibiu 0269-223.985 0269-233.371 centrala@carpatica.ro, 3 relatii@carpatica.ro www.carpatica.ro Indicator / an (lei) 2007 (conform IFRS) 2008 (conform IFRS) BANCA COMERCIALĂ INTESA SANPAOLO ROMÂNIA Bd. RevoluĠiei nr. 88, cod 310025, Arad, jud. Arad Str. Tipografilor nr. 11-15, S Park, corp B3-B4, et. 5, sect. 1, cod 013715, Bucureúti 4 0257-308.200, 021-405.36.02 0257-285.998, 021-405.36.06 headoffice@intesasanpaolo.ro www.intesasanpaolobank.ro Indicator / an (lei) 2007 (conform IFRS) 2008 (conform IFRS)

BANCA COMERCIALĂ ROMÂNĂ Bd. Regina Elisabeta nr. 5, sect. 3, Bucureúti 021-312.61.85, 021-314.91.90 021-311.18.19, 021-310.02.46 5 contact.center@bcr.ro www.bcr.ro

Indicator / an (lei) 2007 (conform IFRS) 2008 (conform IFRS)

Capital social (lei) Nr. unităĠi teritoriale

Structură acĠionariat

Conducere executivă

Consiliu de administraĠie

593.618.274 200

Alpha Bank AE

Sergiu Oprescu - Preúedinte Executiv

N/A

Rezultat net (profit sau pierdere)

Total active

Sold credit neguvernamental

Total depozite

108.000.000 134.000.000

12.829.000.000 17.459.000.000

N/A N/A

136.470.588,20 32

ATE Bank Grecia - 74,13%, International Sergiu Ioan Manea - Director General Epameinondas Papanikolaou Finance Corporation - 15%, UCECOM Dimitrios Miliakos - Preúedinte 7,36%, alte persoane juridice - 1,35%, Director General Adjunct persoane fizice - 2,15% Alina Pascu - Director General Adjunct

Rezultat net (profit sau pierdere) 4.972.807 3.377.260

Total active

Sold credit neguvernamental

Total depozite

636.945.789 993.508.047

362.188.279 599.714.251

224.948.177 196.873.598

201.254.650,50 220

ParticipaĠie română - 67,51%, participaĠie străină - 32,49%

N/A

Nicolaie HoanĠă - Preúedinte

Rezultat net (profit sau pierdere) 8.420.627 801.922

Total active

Sold credit neguvernamental

Total depozite

2.288.735.440 2.287.695.364

1.321.580.781 1.378.068.933

1.079.754.466 1.160.328.022

251.111.110 94

Intesa Sanpaolo S.p.A. - 99,24518% (100% Intesa Sanpaolo Group), Simest S.p.A. - 0,75482%

Nicola Calabro - CEO Riccardo Parasporo - CBO

Giovanni Ravasio - Preúedinte

Rezultat net (profit sau pierdere)

Total active

Sold credit neguvernamental

Total depozite

16.523.736 15.451.340

1.794.692.621 2.793.791.885

1.124.495.742 1.831.624.164

644.060.069 631.098.880

792.468.750 (2008) 650

Rezultat net (profit sau pierdere) 1.208.436.330 1.992.340.700

Comitetul Executiv: Dominic Bruynseels - Preúedinte Erste Group Bank - 69,3063%, SIF Executiv Oltenia - 6,1175%, SIF Transilvania - 6%, Oana Petrescu - Vicepreúedinte SIF Banat - Criúana - 6%, SIF Moldova Executiv 6%, SIF Muntenia - 6%, Actinvest Martin Škopek - Vicepreúedinte 0,002%, Cozamin - 0,0013%, Carina Import Export - 0,0006%, Yoyo Impex Executiv 0,0003%, Milord Impex - 0,0002%, Helmuth Karl Hintringer Certinvest - 0,0001%, persoane fizice Vicepreúedinte Executiv 0,5716% Wolfgang Schoiswohl - Vicepreúedinte Executiv Total active

Sold credit neguvernamental

Total depozite

58.736.480.000 62.974.170.000

N/A N/A

27.984.261.690 30.534.002.240

* - InformaĠiile transmise în euro de bănci au fost transformate în lei la un curs mediu 2007 de 3,3373 úi un curs mediu 2008 de 3,6827 stabilit de BNR

B~NCI

Consiliul de Supraveghere: Andreas Treichl - Preúedinte Manfred Wimmer Vicepreúedinte Herbert Juranek - Membru Bernhard Spalt - Membru Florin Pogonaru - Membru Mihai Fercală - Membru Tudor Ciurezu - Membru

Nr. crt.

Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

Capital social (lei) Nr. unităĠi teritoriale

Structură acĠionariat

Conducere executivă

Consiliu de administraĠie

800.759.862 11

AVAS - 95,374%, SIF Banat Criúana 0,311%, SIF Moldova - 0,311%, SIF Transilvania - 0,311%, SIF Muntenia 0,423%, SIF Oltenia - 3,270%

LuminiĠa Manolache, Paul Ichim VicepreúedinĠi

Mircea IonuĠ Costea Preúedinte

Rezultat net (profit sau pierdere)

Total active

Sold credit neguvernamental

Total depozite

2007 (conform Ordinului Guvernatorului BNR)

51.084.306

2.669.559.408

174.505.649

10.980.418

2008 (conform Ordinului Guvernatorului BNR)

79.468.988

2.916.297.418

413.421.550

19.425.841

2007 *: 108.462.250 2008 *: 174.928.250 20

Veneto Banca Holding Scpa - 76%, alĠi acĠionari italieni - 24%

Antonio Bianchin - Director General Banca Italo Romena Gheorghe Muntean - Director Sucursala Bucureúti Banca Italo Romena

Franco Antiga - Preúedinte

Rezultat net (profit sau pierdere)

Total active

Sold credit neguvernamental

Total depozite

34.707.920 75.127.080

27.59.279.640 4.213.745.340

2.256.348.530 3.432.644.670

991.511.830 963.026.050

Banca NaĠională a Greciei - 89,070%, Banca Europeană pentru ReconstrucĠie úi Dezvoltare - 10,209%, alĠii - 0,748%

Andreas Maragkoudakis - Director General Crina Cosma - Director General Adjunct Traian Halalai - Director Financiar Coordonator

Ioannis Pechlivanidis Preúedinte

Rezultat net (profit sau pierdere)

Total active

Sold credit neguvernamental

Total depozite

41.000.000 55.000.000

6.800.000.000 9.203.000.000

4.614.000.000 5.877.000.000

2.301.000.000 3.160.000.000

1.059.696.183 > 500

Banca Europeană pentru ReconstrucĠie úi Dezvoltare - 14,9782%, alĠi acĠionari 85,0218%

Robert Rekkers - Director General IonuĠ Pătrăhău - Director General Adjunct

Horea Ciorcilă - Preúedinte

Rezultat net (profit sau pierdere)

Total active

Sold credit neguvernamental

Total depozite

339.971.436 396.853.115

13.876.008.336 17.014.302.779

8.561.897.542 11.008.509.004

10.586.000.288 12.348.114.044

662.255.870,80 (2009) 294

EFG Eurobank Ergasias - 84,728373%, SIF Banat-Criúana - 3,48867%, SIF Moldova 3,47732%, SIF Transilvania - 3,48867%, SIF Oltenia - 3,48867%, alĠii - 1,32794%

Michael Ionidea - Vicepreúedinte Executiv Kyriakos Kydis - Vicepreúedinte Executiv

Mihai Bogza - Preúedinte CA

Rezultat net (profit sau pierdere)

Total active

Sold credit neguvernamental

Total depozite

BANCA DE EXPORT-IMPORT A ROMÂNIEI EXIMBANK Splaiul IndependenĠei nr. 15, sect. 5, Bucureúti 021-405.33.33, 021-319.29.29 021-405.33.88 6 office@eximbank.ro www.eximbank.ro Indicator / an (lei)

BANCA ITALO ROMENA Spa Italia Treviso - Sucursala Bucureúti Bd. Dimitrie Cantemir nr. 1, bl. B2, sc. 2, sect. 4, Bucureúti 021-317.13.11, 021-317.13.14 021-311.96.29 7 office@italo-romena.ro www.italo-romena.ro

Indicator / an (lei) * 2007 (conform IFRS) 2008 (conform IFRS) BANCA ROMÂNEASCĂ - Membră a Grupului National Bank of Greece Bd. Unirii nr. 35, sect. 3, Bucureúti 021-305.93.00 021-305.91.91 8 office@brom.ro www.banca-romaneasca.ro Indicator / an (lei) 2007 (conform IFRS) 2008 (conform IFRS) BANCA TRANSILVANIA ** Str. George BariĠiu nr. 8, cod 400027, Cluj-Napoca, jud. Cluj 0264-407.150 0264-407.179 9 bancatransilvania@bancatransilvania.ro www.bancatransilvania.ro

Indicator / an (lei) 2007 (conform RAS) 2008 (conform RAS)

BANCPOST Calea Vitan nr. 6-6A, sect. 3, Bucureúti 021-308.05.11 021-320.85.20 sugestiiclienti@bancpost.ro 10 www.bancpost.ro

Indicator / an (lei)

748.648.220 120

2007 (conform IFRS) 117.256.380 13.420.149.462 8.234.649.283 2008 (conform IFRS) 129.103.825 15.310.594.100 8.653.077.835 * - InformaĠiile transmise în euro de bănci au fost transformate în lei la un curs mediu 2007 de 3,3373 úi un curs mediu 2008 de 3,6827 stabilit de BNR

5.300.442.730 9.959.291.399

**- Sursa informaĠiilor financiare este Bursa de Valori Bucureúti

ANUARUL FINANCIAR 2009

Nr. crt.

B~NCI Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

BANK LEUMI ROMÂNIA Bd. Aviatorilor nr. 45, sect. 1, Bucureúti 021-206.70.75, 021-206.70.77 021-206.70.50 office@leumi.ro 11 www.leumi.ro

Indicator / an (lei) 2007 (conform IFRS) 2008 (conform IFRS) BANK OF CYPRUS - Sucursala România Calea DorobanĠilor nr. 187B, sect. 1, Bucureúti 021-409.91.00 021-409.91.06 12 info@ro.bankofcyprus.com www.bankofcyprus.ro Indicator / an (lei) * 2007 (conform IFRS) 2008 (conform IFRS) BCR BANCA PENTRU LOCUINğE Calea Victoriei nr. 15, clădirea Bucharest Financial Plaza, et. 5, sect. 3, Bucureúti 021-312.00.05 021-312.00.06 13 info@bcrlocuinte.ro www.bcrlocuinte.ro Indicator / an (lei) 2007 (conform Ordinului BNR nr. 5/2005) 2008 (conform Ordinului BNR nr. 5/2005) BRD - GROUPE SOCIÉTÉ GÉNÉRALE Bd. Ion Mihalache nr. 1-7, turn BRD, sect. 1, cod 011171, Bucureúti 021-301.61.00 021-301.66.36 14 communication@brd.ro www.brd.ro

Indicator / an (lei) 2007 (conform IFRS) 2008 (conform IFRS) CEC BANK **** Calea Victoriei nr. 13, sect. 3, cod 030022, Bucureúti 021-311.11.19 021-312.54.25 15 office@cec.ro www.cec.ro Indicator / an (mii lei)

Capital social (lei) Nr. unităĠi teritoriale

Structură acĠionariat

Conducere executivă

Consiliu de administraĠie

Bank Leumi Ie-Israel - 99,9%

LaurenĠiu Gabriel Mitrache Preúedinte Executiv Manfred Rauchwerger - Senior Vicepreúedinte Executiv Ion Popovici - Vicepreúedinte Executiv Arie Stern - Vicepreúedinte Executiv Dan Negrău - Vicepreúedinte Executiv Iuliu Mureúan - Vicepreúedinte Executiv

Zvi Istskovitch - Preúedinte

Rezultat net (profit sau pierdere)

Total active

Sold credit neguvernamental

Total depozite

1.320.000 7.465.000

1.081.121.000 1.342.912.000

601.795.000 905.425.000

733.542.000 736.620.000

N/A 10 sucursale, 3 agenĠii

Bank of Cyprus PLC Nicosia - 100%

George Christoforou - Director General Mircea Sacuiu - Director General Adjunct

N/A

Rezultat net (profit sau pierdere)

Total active

Sold credit neguvernamental

Total depozite

8.543.488 11.048.100

1.072.341.236 2.301.356.057

995.950.439 2.120.719.622

71.651.831 317.301.432

70.000.000 6

Banca Comercială Română - 80%, Bausparkasse der Österreichischen Sparkassen Aktiengesellschaft - 20%

247.942.492,5 38

Rezultat net (profit sau pierdere) N/A -11.676.430

Petre Tulin - Preúedinte al Comitetului Executiv Martin Škopek - Vicepreúedinte Karmen Gudrun Schuster Retail Banca Comercială Vicepreúedinte al Comitetului Executiv Română Erwin Bernhard - Vicepreúedinte al Comitetului Executiv

Total active

Sold credit neguvernamental

Total depozite

N/A 63.746.354

N/A N/A

N/A 19.270.271

696.901.518 930

Société Générale - 58,34%, SIF Oltenia 5,51%, SIF Muntenia - 5,26%, SIF Transilvania - 5,01%, SIF Moldova - 5,00%, SIF Banat Criúana - 4,64%, BERD - 4,99%, alĠi acĠionari - 11,01%

Patrick Gelin - Director General Petre Bunescu, Sorin Mihai Popa, Hervé Barbazange, Claudiu Cercel Directori Generali AdjuncĠi

Patrick Gelin - Preúedinte

Rezultat net (profit sau pierdere)

Total active

Sold credit neguvernamental ***

Total depozite

1.022.000.000 1.573.000.000 **

39.983.000.000 50.920.000.000

34.263.000.000 27.047.000.000

27.871.000.000 28.955.000.000

719.200.000 1.418

AcĠionar unic statul român, reprezentat prin Ministerul Economiei úi FinanĠelor

Cristian Tudorancea, Gheorghe Carabasan, Mihaela Lucica Popa VicepreúedinĠi

Radu GraĠian GheĠea Preúedinte

Rezultat net (profit sau pierdere)

Total active

Sold credit neguvernamental

75.000.000 10.900.000.000 5.200.000.000 2007 (conform RAS) 2008 (conform RAS) 366.000.000 13.600.000.000 8.100.000.000 * - InformaĠiile transmise în euro de bănci au fost transformate în lei la un curs mediu 2007 de 3,3373 úi un curs mediu 2008 de 3,6827 stabilit de BNR ** - Include profitul net aferent vânzării Asiban *** - Include úi creanĠele din leasing **** - Date preliminare, anunĠate anterior de reprezentanĠii băncii

B~NCI

Total depozite 8.800.000.000 11.300.000.000

Nr. crt.

B~NCI Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

CETELEM IFN Str. Clucerului nr. 78-80, sect. 1, Bucureúti 021-312.02.20 int. 444/419 021-312.02.19 16 office@cetelem.ro www.cetelem.ro Indicator / an (lei) 2007 (conform IAS) auditat 2008 (conform IAS) neauditat CITIBANK EUROPE PLC, DUBLIN Sucursala România Bd. Iancu de Hunedoara nr. 8, sect. 1, cod 011742, Bucureúti 021-203.55.50 021-203.55.65 17 cristina.constantinescu@citi.com www.citibank.ro

73.225.900 3.290

Structură acĠionariat

Conducere executivă

Credisson Holding LTD. - 31,533788%, Emanuela Randjak - Executive Director Cetelem - 68,465802%, Jean-Marie Bellafiore - 0,000137%, Bruno Salmon Daniel Boaje - Managing Director 0,000137%, Alena Ludrovska - 0,000137%

Consiliu de administraĠie

N/A

Rezultat net (profit sau pierdere)

Total active

Sold credit neguvernamental

Total depozite

11.809.000 12.530.000

900.675.000 1.272.000.000

847.306.000 1.144.775.000

70.485.000 17

Citibank Overseas Investment Corporation 99,60%, Foremost Investment Corporation - Răzvan Badalicescu, Corina MoĠoc, 0,10%, Nostro Investment Corporation - Cristela Georgescu, Adela Rădulescu, 0,10%, Centaur Investment Corporation Florin Petrescu - Directori Generali 0,10%, Yonder Investment Corporation AdjuncĠi 0,10%

Shahmir Khaliq - Preúedinte / Director General

Rezultat net (profit sau pierdere)

Total active

Sold credit neguvernamental

Total depozite

85.156.283 85.602.783

4.145.107.145 4.222.403.110

1.719.959.292 1.886.948.193

2.970.071.832 2.557.170.074

675.000.001,35 118

Credit Europe Bank N.V. - 94,05%, alĠii 5,95%

Murat Sabaz - Primvicepreúedinte Mirela Bordea - Vicepreúedinte Omer Tetik - Vicepreúedinte Sedat Topcu - Vicepreúedinte Paul Prodan - Vicepreúedinte

Mirela Bordea - Preúedinte

Rezultat net (profit sau pierdere)

Total active

Sold credit neguvernamental

Total depozite

2.390.000 64.733.000

5.834.666.000 8.345.301.000

4.330.727.000 6.792.003.000

2.203.592.000 2.380.850.000

220.000.000 euro N/A

Dexia Credit Local - 100%

Pierre Verot

Stephane Vermeire - Preúedinte Consiliu de Supraveghere

Indicator / an (euro)

Rezultat net (profit sau pierdere)

Total active

Sold credit neguvernamental

Total depozite

2007 (conform IFRS) 2008 (conform IFRS)

14.400.000 N/A

8.080.200.000 N/A

2.266.150.000 N/A

N/A N/A

196.089.737,27 36

Emporiki Bank Grecia - 98,48%, alĠii 1,52%

Gerasimos Tsiaparas - Director General

N/A

Rezultat net (profit sau pierdere)

Total active

Sold credit neguvernamental

Total depozite

N/A N/A

434.200.000 729.414.233

N/A N/A

234.613.645 205.020.033

_ _

Niculae Vulpescu - Director

Adrian Cosmescu - Preúedinte

Rezultat net (profit sau pierdere)

Total active

Sold credit neguvernamental

Total depozite

51.897.608 68.323.326

809.822.692 975.139.766

Indicator / an (lei) 2007 (conform RAS) 2008 (conform RAS) CREDIT EUROPE BANK Bd. Timiúoara nr. 26Z, sect. 6, cod 061331, Bucureúti 021-406.40.00 021-317.20.66 18 office@crediteurope.ro www.crediteurope.ro Indicator / an (lei) 2007 (conform IFRS) 2008 (conform IFRS) DEXIA KOMMUNALKREDIT BANK AG Tuerkenstrasse nr. 9, cod 1090, Viena, Austria 00431-316.31.101 00431-316.31.105 19 www.dexia-kom.com, www.dexia.com

EMPORIKI BANK - ROMÂNIA Str. Berzei nr. 19, sect. 1, Bucureúti 021-310.59.55, 021-310.39.57 021-310.39.91 bank@emporiki.ro 20 www.emporiki.ro Indicator / an (lei) 2007 (conform IFRS) 2008 (conform IFRS) FONDUL DE GARANTARE A DEPOZITELOR ÎN SISTEMUL BANCAR Str. Negru Vodă nr. 3, corp A3, et. 2, sect. 3, cod 030774, Bucureúti 031-423.28.04 21 031-423.28.00 office@fgdb.ro www.fgdb.ro Indicator / an (lei) 2007 (conform Ordinului BNR nr. 5/2005) 2008 (conform Ordinului BNR nr. 5/2005)

Capital social (lei) Nr. unităĠi teritoriale

B~NCI

Nr. crt.

Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

GARANTIBANK INTERNATIONAL N.V. - Sucursala România Str. Banu Andronache nr. 40-44, Floreasca II Business Center, et. 1, sect. 1, Bucureúti 021-208.92.60 22 021-208.92.86 info@garantibank.ro www.garantibank.ro

Indicator / an (lei) 2007 2008 ING BANK Amsterdam N.V. Sucursala Bucureúti * Bd. Kiseleff nr. 11-13, sect. 1, cod 011342, Bucureúti 021-222.16.00 021-222.14.01 23 office@ingbank.ro www.ing.ro

Indicator / an (lei) 2007 (conform IFRS) 2008 (conform IFRS) LIBRA BANK Str. Dr. Grigore Mora nr. 11, sect. 1, Bucureúti 021-208.80.00 021-230.65.65 24 info@librabank.ro www.librabank.ro

Indicator / an (lei) 2007 (conform RAS) 2008 (conform RAS) MARFIN BANK ROMÂNIA Str. Emanoil Porumbaru nr. 90-92, sect. 1, Bucureúti 021-206.42.00 021-206.42.82 25 office@marfinbank.ro www.marfinbank.ro Indicator / an (lei) 2007 (conform RAS) 2008 (conform RAS)

MILLENNIUM BANK Str. Dr. Iacob Felix nr. 87, sect. 1, Bucureúti 021-308.13.00, 021-529.73.00 021-529.55.16 26 www.millenniumbank.ro

Indicator / an (lei) 2007 (conform IFRS) 2008 (conform IFRS)

Capital social (lei) Nr. unităĠi teritoriale

Structură acĠionariat

Conducere executivă

Consiliu de administraĠie

N/A 49

Sucursală a GarantiBank International N.V. Olanda

Burak Yildiran - Director General Adjunct OperaĠiuni Beatrice GhiĠă - Director General Adjunct Control Financiar úi Raportare

Murat Atay - Director General

Rezultat net (profit sau pierdere)

Total active

Sold credit neguvernamental

Total depozite

N/A N/A

_ 215

ING Group N.V. Amsterdam - 100%

Miúu NegriĠoiu - Director General

Miúu NegriĠoiu - Preúedinte al Comitetului de ğară, CEO Wholesale Banking Albert Roggemans Vicepreúedinte al Comitetului de ğară, CEO Retail Banking Cornelia Coman Vicepreúedinte al Comitetului de ğară, CEO Life Insurance

Rezultat brut (profit sau pierdere)

Total active

Sold credit neguvernamental

Total depozite

72.900.000 106.000.000

8.100.000.000 11.090.000.000

4.670.000.000 7.450.000.000

N/A 7.980.000.000

136.345.295,60 24

Romarta - 37,33%, Broadhurst Investments Limited - 22,62%, Metex Big - 12,2%, Valm ProprietăĠi - 8,9%, Electroaparataj - 8,13%, Bil InvestiĠii - 6,64%, Vel Pitar - 2,8%, ùapte Spice - 1,17%

Cristina Mahika-Voiconi Vicepreúedinte Eugen Goga - Vicepreúedinte

Emilian Bituleanu - Preúedinte

Rezultat net (profit sau pierdere)

Total active

Sold credit neguvernamental

Total depozite

3.109.793 (637.837)

629.932.802 693.915.506

358.596.446 433.039.808

531.809.454 582.415.852

128.696.790 27

Marfin Egnatia Bank - 98,98%, alĠii - 1%

Stylianos Sofianos - CEO Dimitris Zoumproulis - Deputy CEO Theodor Cornel Stănescu - Deputy CEO

Christos Stylianides Preúedinte

Rezultat net (profit sau pierdere)

Total active

Sold credit neguvernamental

Total depozite

19.876.793 15.553.809

1.552.801.953 2.345.257.653

1.108.919.272 1.551.215.544

446.760.916 583.670.488

370.460.000 73 (mai 2009)

BCP Internacional II, Sociedade Unipessoal, Jose Toscano - Director General SGPS, Lda. - 99,996& din capitalul social total, Banco Comercial Portugues - 0,004% Dan Sandu - Director General Adjunct din capitalul social total

N/A

Rezultat net (profit sau pierdere)

Total active

Sold credit neguvernamental

Total depozite

-70.000.000 -121.000.000

296.000.000 1.230.000.000

N/A N/A

N/A 424.000.000

* - Date din declaraĠiile anterioare ale reprezentanĠilor băncilor

ANUARUL FINANCIAR 2009

Nr. crt.

B~NCI Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

MKB ROMEXTERRA BANK * Str. Armand Călinescu nr. 2-4, Millennium Business Center, Bucureúti 021-317.82.26, 0800-410.310 021-317.82.10 27 info@romexterra.ro www.romexterra.ro Indicator / an (lei) 2007 (conform IFRS) 2008 (conform IFRS) OTP BANK ROMÂNIA Str. Buzeúti nr. 66-68, sect. 1, Bucureúti 021-307.57.00 021-307.57.33 office@otpbank.ro 28 www.otpbank.ro Indicator / an (lei) 2007 (conform RAS) 2008 (conform RAS) PIRAEUS BANK ROMÂNIA Bd. Carol I nr. 34-36, International Business Center, sect. 2, Bucureúti 021-303.69.69, 021-303.69.00 021-317.31.16 29 office@piraeusbank.ro www.piraeusbank.ro Indicator / an (lei) 2007 (conform RAS) 2008 (conform RAS) PORSCHE BANK ROMÂNIA ùos. Pipera-Tunari nr. 2, Voluntari, jud. Ilfov 021-208.26.38 021-208.26.36 30 office@porschebank.ro www.porschebank.ro Indicator / an (lei) 2007 (conform RAS) 2008 (conform RAS) PROCREDIT BANK Str. Buzeúti nr. 62-64, et. 1, 2 úi 4, sect. 1, cod 011017, Bucureúti 021-201.60.00 021-305.56.63 31 headoffice@procreditbank.ro www.procreditbank.ro Indicator / an (lei) 2007 (conform IFRS) 2008 (conform IFRS) RAIFFEISEN BANCA PENTRU LOCUINğE Bd. Dimitrie Pompeiu nr. 6A, tronson 2, et. 1bis, spaĠiu 20A, sect. 2, Bucureúti 021-233.30.00 021-232.23.16 32 info@railoc.ro www.rbl.ro, www.railoc.ro Indicator / an (lei) 2007 (conform IFRS) 2008 (conform IFRS)

Capital social (lei) Nr. unităĠi teritoriale

B~NCI

Conducere executivă

Consiliu de administraĠie

Adrian Radu - Preúedinte Executiv Sándor Patyi - Membru CA / Adrian Preda - Vicepreúedinte Executiv Vicepreúedinte Executiv / Magdalena Manea - Vicepreúedinte Membru al Consiliului Director Executiv

239.967.000 80

MKB Bank Zrt. - 82,4730%

Rezultat net (profit sau pierdere)

Total active

Sold credit neguvernamental

Total depozite

15.172.000 (-)45.774

1.967.148.000 2.732.331.000

1.209.945.000 1.748.082.000

1.180.579.000 1.212.822.000

100% unguresc

Janos Komorowicz - Director General Adjunct (Divizia finanĠe úi planificare), Vicepreúedinte al Directoratului György Bodó - Director General Adjunct (Divizia IT úi logistică), Membru al Directoratului

László Diósi - Preúedinte / Director General

Rezultat net (profit sau pierdere)

Total active

Sold credit neguvernamental

Total depozite

-31.929.449 873.651

3.619.323.305 3.450.207.427

2.348.773.665 2.447.705.977

1.000.630.513 2.048.915.055

432.909.120 105

865.796.270 > 180

Cătălin Pârvu - Director General Executiv Michail Lachanas - Director General Adjunct Piraeus Bank, Grecia - 99,99%, Romanian Stavros Lekkakos - Preúedinte Individuals - 0,01% Nikolaos Cheinoporos - Director General Adjunct Emanuel Odobescu - Director General Adjunct

Rezultat net (profit sau pierdere)

Total active

Sold credit neguvernamental

Total depozite

59.460,25 167.417,82

8.639.032,95 9.536.389,71

N/A N/A

52.748.850 1

Austriac - 100%

IonuĠ Purice - Preúedinte Dragoú Cioacă - Vicepreúedinte

N/A

Rezultat net (profit sau pierdere)

Total active

Sold credit neguvernamental

Total depozite

N/A N/A

124.591.612 135.612.371

25.576.579 38.843.384

105.624.510 43

KfW - 8,78%, IFC - 8,02%, EBRD - 16,53%, ProCredit Holding - 42,34%, Commerzbank 21,03%, IPC - 3,30%

Asmus Rotne - Director General Adjunct / Membru Comitet Executiv Dana Enache - Director Divizie / Membru Comitet Executiv Marius Sindile - Director Divizie / Membru Comitet Executiv

Gian Marco Felice - Preúedinte Comitet Executiv / Director General

Rezultat net (profit sau pierdere) 3.418.859 N/A

Total active

Sold credit neguvernamental

Total depozite

1.016.036.637 N/A

771.987.117 N/A

580.346.870 N/A

Raiffeisen Bank România - 33,324%, Bausparkasse Schwabish Hall Germania 33,324%, Raiffeisen Bausparkasse Austria 33,35%

Alexandru Ciobanu - Preúedinte

Alexandru Ciobanu - Preúedinte Directorat

Rezultat net (profit sau pierdere)

Total active

Sold credit neguvernamental

Total depozite

-14.663.147 -2.558.670

274.774.687 269.272.157

33.751.497 46.665.689

232.476.870 234.426.413

96.000.000 1

* - Date din declaraĠiile anterioare ale reprezentanĠilor băncilor

Structură acĠionariat

Nr. crt.

B~NCI Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

RAIFFEISEN BANK ROMÂNIA PiaĠa Charles de Gaulle nr. 15, sect. 1, cod 011857, Bucureúti 021-306.30.02 021-230.07.00 33 centrala@rzb.ro www.raiffeisen.ro

Indicator / an (lei) 2007 (conform IFRS, bancă exclusiv) 2008 (conform IFRS, bancă exclusiv)

RBS BANK România * PiaĠa Montreal nr. 10, WTCB-E, et. 2, sect. 1, cod 011469, Bucureúti 021-202.08.00 client.service.ro@rbs.com 34 www.rbsbank.ro

Indicator / an (lei) 2007 2008 ROMANIAN INTERNATIONAL BANK Bd. Unirii nr. 67, bl. G2A, sect. 3, Bucureúti 021-318.95.12, 0372-712.919 021-318.95.17 35 office@roib.ro www.roib.ro Indicator / an (lei) 2007 (conform RAS) 2008 (conform RAS)

UNICREDIT ğIRIAC BANK Str. GheĠarilor nr. 23-25, sect. 1, cod 014106, Bucureúti 021-200.20.00 021-200.20.02 36 office@unicredit.ro www.unicredittiriac.ro

Indicator / an (lei) 2007 (conform RAS) 2008 (conform RAS) VOLKSBANK ROMÂNIA ùos. Mihai Bravu nr. 171, sect. 2, Bucureúti 021-209.44.00 021-209.65.88 37 marketing@volksbank.ro www.volksbank.ro Indicator / an (lei) 2007 (conform RAS) 2008 (conform RAS)

Capital social (lei) Nr. unităĠi teritoriale

1.196.259.000 553

Rezultat net (profit sau pierdere) 341.560.000 609.993.000

B~NCI

Conducere executivă

Steven van Groningen - Preúedinte & CEO Marinel Burduja - Primvicepreúedinte, Corporate Banking Raiffeisen International Bank Holding AG - James D. Stewart Jr. - Vicepreúedinte 99,49%, peste 17.500 de acĠionari Trezorerie úi PieĠe de Capital persoane fizice úi juridice - 0,51% Răzvan Munteanu - Vicepreúedinte Retail Banking Carl Rossey - Vicepreúedinte OperaĠiuni/IT Vladimir Kalinov - Vicepreúedinte Risc

Consiliu de administraĠie

Herbert Stepic - Preúedinte Consiliul de Supraveghere

Total active

Sold credit neguvernamental

Total depozite

15.883.494.000 18.744.279.000

7.712.189.000 9.797.804.000

12.949.580.000 14.708.766.000

ABN Amro N.V. - 99,9%

Peter M. Weiss - CEO Roxana Moldovan - Vicepreúedinte

Haris Hanif Country - Head of Retail Daphne van Hoorn - Head of Corporate Banking Robert Hadley - Head of Services Jhon Bell - Head of Retail Product & Distribution Martin Bakelaar - Head of Global Markets Valentin Florin GălăĠanu - Head of Transaction Banking Lucica Pitulice - Head of Finance Elena Bădeanu - Head of HR

Total active

Sold credit neguvernamental

Total depozite

N/A N/A

Daniel Kendrick Roberts - 89,27% (persoană fizică), alte persoane fizice 10,73%

Florin Dănescu - Preúedinte Executiv Cătălin Ion Zoican - Vicepreúedinte Executiv Mioara Popescu - Vicepreúedinte Executiv

Florin Dănescu - Preúedinte

Rezultat net (profit sau pierdere)

Total active

Sold credit neguvernamental

Total depozite

3.245.929 N/A

500.039.113 N/A

N/A N/A

419.478.524 N/A

379.075.291,20 245

Bank Austria Creditanstalt Leasing GmbH 0,0132897%, UniCredit Bank Austria 50,5588435%, Redrum International Investments B.V. - 24,8310361%, Vesanio Trading Limited 20,2286933%, Bank Austria - CEE BeteiligungsgmbH - 0,0132897%, Unicredit Leasing România - 0,0000049%, Arno Grundstücksverwaltungs Gesellschaft m.b.H 0,0132897%, Beteiligungsverwaltungsgesellschaft der Bank Austria Creditanstalt Leasing GmbH 0,0132897%, persoane fizice române 4,011880635%, alte persoane juridice române 0,179584377%, persoane fizice străine 0,118790649%, alte persoane juridice străine 0,018007504%

Cătălin Răsvan Radu - Preúedinte Executiv Melih Mengu, Zoltan Major, Stanislav Goranov Georgiev, Darko Fijan, Daniela Rohan, Daniela Bodirca VicepreúedinĠi Executivi

Corneliu-Dan Pascariu Preúedinte Consiliul de Supraveghere

Total active

Sold credit neguvernamental

Total depozite

12.868.742.706 17.373.717.936

7.920.506.331 11.896.801.359

6.529.187.264 8.552.641.885

Volksbank International AG, EM.RO Popolare S.p.A., Banca Popolare di Vicenza

Herwig Burstaller, Valentin Vancea, Roxana Bolocan - VicepreúedinĠi Alin Merer - Director Marketing Mara Stănică - Director Financiar Marius Mardale - Director Resurse Umane

Gerald Schreiner - Preúedinte

Total active

Sold credit neguvernamental

Total depozite

12.677.800.862 21.359.032.288

7.932.702.571 13.165.531.127

1.931.669.640 2.277.378.888

349.000 31 de locaĠii, dintre care 3 dedicate Royal Preferred Banking

Rezultat net (profit sau pierdere) N/A N/A

52.495.150,30 34

Rezultat net (profit sau pierdere) 208.434.779 213.605.738

377.100.000 180

Rezultat net (profit sau pierdere) 96.452.904 100.850.540

* - Date din declaraĠiile anterioare ale reprezentanĠilor băncilor

Structură acĠionariat

ASIGUR~RI IANUARIE

ING Asigur`ri de Via]` a consemnat un profit brut de un milion de

Astra anun]` c` va pl`ti zece milioane de dolari pentru aeronava Tarom avariat` la 30 decembrie 2007;

euro, cu 90% mai pu]in decåt cå[tigul din 2006, \n timp ce subscrierile au atins 149 de milioane de euro, \n cre[tere cu 3% fa]` de anul precedent;

Vienna Insurance Group [i-a majorat participa]ia la 98,46% \n cadrul Asirom, de la 66,53%;

Omniasig Life anun]` c` urm`re[te majorarea vånz`rilor cu peste 60% \n 2008, la 80 de milioane de lei;

Unita [i-a majorat capitalul social cu 30,48 milioane de lei, la 144,76

Subscrierile Allianz-}iriac au atins 371 de milioane de euro \n

milioane de lei, \n urma unei hot`råri a ac]ionarilor asigur`torului din decembrie 2007;

2007;

la 127,5 milioane de lei;

AIG Life Romånia a våndut \n 2007 circa 4.000 de poli]e unit-linked, dup` lansarea acestora \n aprilie, iar pentru 2008 are un obiectiv de vånz`ri de 6.000 de poli]e;

Groupama a schimbat, \n decembrie 2007, componen]a Consiliului

Garanta a subscris prime de 89,25 de milioane de lei \n 2007, \n

de Administra]ie al BT Asigur`ri, dup` ce Constantin Jeican, Horia Ciorcil`, Robert Rekkers, Sanda Nicoar`, Aurel Cre] [i Claudiu Silaghi au demisionat;

sc`dere cu 2,4% fa]` de 2006;

BT Asigur`ri [i-a majorat capitalul social cu 60 de milioane de lei,

Constantin Jeican a \ncasat, la sfår[itul anului 2007, suma de 1,67 de milioane de lei ca urmare a finaliz`rii tranzac]iei prin care Banca Transilvania a våndut 90% din ac]iunile BT Asigur`ri c`tre Groupama pentru 90 de milioane de euro;

Ac]ionarii Asirom au hot`råt majorarea capitalului social cu 92,96 de milioane de lei, la 157,85 de milioane de lei, schimbarea denumirii societ`]ii \n Asirom Vienna Insurance Group [i introducerea sistemului dualist de administrare a societ`]ii prin Consiliul de Supraveghere [i Directorat, precum [i vånzarea unor active ale societ`]ii \n valoare de circa 16 milioane de euro;

Banca Transilvania a \nregistrat \n 2007 un profit net de 340,48

Subscrierile Unita au crescut cu 86% \n 2007, la 138 de milioane de

milioane de lei, la acest rezultat contribuind [i vånzarea participa]iei de 90% de]inut` la BT Asigur`ri pentru 90 de milioane de euro;

euro (460 de milioane de lei);

Astra va asigura [i \n 2008 aeronavele Romavia, valoarea primei

Subscrierile BT Asigur`ri au crescut cu 29% \n 2007, la 77 de milioane de euro, potrivit datelor grupului francez Groupama;

ridicåndu-se la 687.365 dolari;

Zlatka Cular a fost numit` la conducerea Omniasig Life, \nlocuindu-l pe F`nel Plopeanu;

MARTIE Subscrierile Aviva Asigur`ri de Via]` au crescut cu 30% \n 2007, la 83 de milioane de lei;

Omniasig Life [i-a majorat capitalul social cu 12 milioane de lei la sfår[itul anului 2007, pån` la 36,4 milioane de lei.

FEBRUARIE Pia]a asigur`rilor ar putea ajunge la 2,7 miliarde de euro \n 2007, principalii juc`tori din pia]` estimånd cre[teri de 20-27% pentru segmentul asigur`rilor generale [i de 25-30% pentru cel de via]`;

F`nel Plopeanu, fost director general al Omniasig, l-a \nlocuit pe Anghel Burghil` la [efia Fata Asigur`ri Agricole; Delta Addendum \[i va majora capitalul social cu 4,4 milioane de lei, la 20,4 milioane de lei;

Subscrierile BCR Asigur`ri de Via]` au atins 85 de milioane de lei \n 2007, \n urcare cu 69% fa]` de 2006;

Pierderile Ardaf au sc`zut cu 70,5% \n 2007, la 36 de milioane de lei, \n timp ce primele au coboråt cu 13,5%, la aproximativ 170 de milioane de lei;

milioane de lei \n 2007, potrivit CSA;

Directorul general al Ardaf, Daniel Tudor, a estimat c` veniturile

Pia]a asigur`rilor generale [i de via]` a crescut cu 25,2% \n 2007,

companiei se vor dubla \n 2008, iar pierderile se vor apropia de zero;

la 7,17 miliarde de lei;

OTP a \ncheiat un acord pentru vånzarea diviziei de asigur`ri

La finele lui 2007, ponderea asigur`rilor \n PIB a ajuns la 1,84%,

Garancia c`tre grupul francez Groupama, care va prelua totodat` [i o participa]ie de 8% la banca ungar`;

comparativ cu 1,67% cu un an \n urm`, potrivit CSA;

Subscrierile Grawe au avansat cu 57,1% \n 2007, la 101,4 milioane de lei, \n timp ce profitul net a urcat cu 90,2%, la 7,92 milioane de lei;

Subscrierile din asigur`ri de via]` unit-linked au dep`[it 488 de

CRONOLOGIE 2008

Asigur`rile generale au crescut cu 24,84% \n 2007, la 5,73 miliarde de lei, iar asigur`rile de via]` au cumulat 1,44 miliarde de lei, cu 26,46% mai mult fa]` de 2006, conform CSA;

ASIGUR~RI Desp`gubirile pl`tite de asigur`tori \n 2007 s-au ridicat la 3,35 miliarde de lei, din care 3,17 miliarde de lei pentru asigur`rile generale;

Pia]a asigur`rilor generale [i de via]` va cre[te cu 25-26% \n 2008, la circa nou` miliarde de lei, potrivit CSA;

Carpatica Asig \[i va majora capitalul social cu 8,8 milioane de lei, la 20,8 milioane de lei. APRILIE Asitrans a deschis [apte unit`]i \n franciz` de la \nceputul anului [i

Industria asigur`rilor va cre[te \n medie cu 13-15% anual pån` \n

vrea s` ajung` la 50 pån` \n decembrie 2008;

2017, urmånd s` ajung` la 7,5 miliarde de euro;

ING Asigur`ri de Via]` a fost autorizat` de CSSPP s` activeze pe Aproximativ 20 de asigur`tori [i-au majorat capitalul social cu circa

Pilonul III;

153 de milioane de euro \n 2007, potrivit CSA;

Subscrierile Astra au crescut cu 23,4% \n 2007, la 374,05 milioane

Allianz-}iriac anun]` c` \[i va majora capitalul social cu 2,4 milioane de lei, la 66,6 milioane de lei;

de lei;

Grupul francez Groupama a cå[tigat licita]ia pentru preluarea Subscrierile RCA [i CASCO au crescut cu 33,4% \n 2007, la 4,13 miliarde lei, potrivit CSA;

Subscrierile ING Asigur`ri de Via]` au avansat cu 15% \n 2007, la 501,1 milioane de lei, iar profitul profitul brut a atins 31,1 milioane de lei, \n sc`dere comparativ cu nivelul de 41,8 milioane de lei consemnat \n 2006; Previziunile companiei pentru 2008 indic` un avans al subscrierilor cu 22%, la 611,4 milioane de lei, iar profitul brut este estimat s` ating` aproximativ 50 de milioane de lei;

Asiban, oferta depus` ridicåndu-se la 350 de milioane de euro, banii urmånd s` fie \ncasa]i, \n mod egal, de BCR, BRD, CEC [i BT. Aceast` sum` se adaug` celor 100 de milioane de euro pl`tite de Groupamas \n 2007 pentru preluarea BT Asigur`ri;

Ac]ionarii BT Asigur`ri l-au numit pe Denis Rousset, fost director executiv al unei firme din grupul francez Groupama, \n func]ia de director general al asigur`torului romån, \nlocuindu-l pe Constantin Jeican, de]in`torul func]iei pån` la finele lunii februarie;

Subscrierile Interamerican au crescut cu 30,6% \n 2007, la 69,45

Groupama nu este interesat s` achizi]ioneze Unita sau orice alt` societate

milioane de lei;

de asigur`ri local`, bugetul de extindere a opera]iunilor \n Romånia, care s-a ridicat la circa 500 de milioane de euro, fiind deja atins;

Asitrans estimeaz` venituri din prime de 50 de milioane de euro pentru anul 2008 [i atingerea unei cote de pia]` de 2,3%; Generali a lansat o poli]` de asigurare de via]` cu component` investi]ional` (unit-linked), compania urmånd s` plaseze 25% din sumele atrase de la clien]i \n titluri cotate la Bursa de Valori Bucure[ti;

Subscrierile Omniasig au crescut cu 65% \n 2007, la 884 de milioane de lei, \n timp ce valoarea daunelor pl`tite a avansat cu 20%, la 367,6 milioane de lei. Compania a ob]inut \n 2007 un profit brut de 40 de milioane de lei, dublu comparativ cu rezultatul din anul precedent; Astra a trecut pe pierderi \n anul 2007, care au totalizat 69,9 milioane

Erste a våndut BCR Asigur`ri de Via]` [i BCR Asigur`ri c`tre Vienna Insurance Group \n cadrul unei tranzac]ii mai ample, care a inclus renun]area la mai multe companii de asigur`ri din Europa Central` [i de Est, valoarea total` a opera]iunii fiind de 1,44 miliarde de euro;

Vienna Insurance Group inten]ioneaz` s` vånd` Unita pentru a nu

de lei, rezultatul negativ fiind efectul introducerii unei noi metodologii de calcul actuarial al rezervelor, la standardele Uniunii Europene, cre[terii daunalit`]ii auto [i extinderii re]elei teritoriale de vånz`ri;

Astra [i-a propus cre[terea veniturilor din prime cu 30% \n 2008, la 486 de milioane de lei;

avea probleme cu autorit`]ile din domeniul concuren]ei;

Ac]ionarii Asirom au subscris \n prima etap` a opera]iunii de Fostul director general al Fata Asigur`ri, Anghel Burghil`, a fost numit director al diviziei de asigur`ri agricole al Asitrans;

majoare a capitalului titluri \n valoare de 62,28 milioane de lei, reprezentånd 67% din totalul ac]iunilor oferite spre subscriere;

Generali preconizeaz` c` subscrierile sale vor cre[te cu 19% \n 2008,

Ardaf \[i va reduce capitalul cu peste 116 milioane de lei, la 72 de

la 455 de milioane de lei, dup` ce \n 2007 au \nregistrat un avans de 27,9%, la 382,1 milioane de lei, iar profitul net a atins 3,49 milioane de lei, comparativ cu pierderi de 30,99 milioane de lei \n 2006;

milioane de lei, ca urmare a diminu`rii activului net al asigur`torului sub 50% din capitalul social;

Societ`]ile de brokeraj \n asigur`ri au intermediat \n 2007 prime de 640 de milioane de euro, \n urcare cu 83% fa]` de 2006, potrivit datelor Uniunii Na]ionale a Societ`]ilor de Intermediere [i Consultan]` \n Asigur`ri din Romånia (UNSICAR);

CRONOLOGIE 2008

Subscrierile Agras au sc`zut cu 39% \n 2007, la 13,18 milioane de lei, \n timp ce profitul brut a urcat de 11 ori, la 289.841 lei; Sånziana Maioreanu, fost director general adjunct al Interamerican Pensii, va prelua pozi]ia de director general la Signal Iduna Asigur`ri de Via]`;

ASIGUR~RI Omniasig a lansat o asigurare de locuin]` \n parteneriat cu re]eaua de hipermarketuri Carrefour.

MAI

Ardaf a subscris 150 de milioane de lei \n primele trei luni, \n cre[tere cu 213%; Pia]a asigur`rilor generale [i de via]` a crescut cu 16,8% la trei luni, la 2,38 miliarde de lei, conform CSA;

Signal Iduna Asigur`ri de Via]` a primit autoriza]ia de func]ionare Pia]a romåneasc` a asigur`rilor generale va cre[te anual, \n

Rezultatul net al industriei asigur`rilor pentru 2007 a fost negativ [i s-a situat la 253 de milioane de lei, fiind al doilea an cånd pierderile dep`[esc profiturile, potrivit datelor CSA;

perioada 2008-1012, cu 18%, \n timp ce segmentul poli]elor de via]` va \nregistra un ritm anual de dezvoltare de 21%, potrivit researchandmarkets.com, care citeaz` datele Business Monitor International (BMI);

ING Asigur`ri de Via]` a lansat trei noi programe de investi]ii \n lei cu expunere mai mare pe ac]iuni, produsele permi]ånd efectuarea de plasamente [i pe pie]ele interna]ionale;

de la CSA;

Ardaf [i-a redus pierderile cu 51,9% \n 2007, la 58,8 milioane de lei, \n timp ce veniturile din prime au sc`zut 18,7%, la 159,86 milioane de lei;

Obiectivul Asirom \n 2008 este atingerea unui profit brut de [apte

Valentin Tuca, directorul general al Clal Asigur`ri, a primit aprobarea CSA pentru a exercita aceast` func]ie;

Asirom a lansat un program de rebranding \n valoare de circa un

Afacerile Asiban au stagnat \n primul trimestru, subscrierile ajungånd la 135,2 milioane de lei, pe fondul sc`derii veniturilor din poli]e RCA;

milioane de euro, dup` ce \n urm` cu un an a raportat pierderi de 31,78 milioane de lei;

milion de euro, care urm`re[te re\mprosp`tarea imaginii companiei [i intrarea sub umbrela grupului Vienna Insurance Group;

AIG Life Romånia [i-a majorat capitalul social cu 18,04 milioane de lei, la 78,52 milioane de lei;

Asitrans \[i va majora capitalul social cu 12,1 milioane de lei, la 36,3

Subscrierile Omniasig au urcat cu 68,5% \n primul trimestru, la

milioane de lei;

332 de milioane de lei;

Allianz-}iriac a lansat o poli]` de via]` care va plasa o parte din prim`

Subscrierile Generali au avansat cu 8,5% la trei luni, la 108,2 mili-

\n ac]iuni cotate pe pie]ele de capital din zona euro, prin raportarea la indicele DJ Euro Stoxx 50;

oane de lei;

Subscrierile BCR Asigur`ri de Via]` au urcat cu 64% la trei luni, la 25 de milioane de lei;

Afacerile AIG Life Romånia au crescut cu 34% la trei luni, la 18,4 milioane de euro;

Subscrierile Aviva Asigur`ri de Via]` au avansat cu 36% \n primul trimestru, la 23 de milioane de lei;

Asigur`rile generale au crescut cu 13% la Allianz-}iriac \n primul trimestru, la 342 de milioane de lei, \n timp ce pe segmentul poli]elor de via]` valoarea primelor a sc`zut cu circa 10%, la 25,4 milioane de lei;

Generali va aplica, \n intervalul 2008-2012, o strategie de dezvoltare care are ca obiectiv ob]inerea unei cre[teri profitabile a veniturilor din subscrieri. IUNIE Subscrierile Astra au avansat cu 15% \n primul trimestru, la 137,67 milioane de lei, iar profitul brut a atins 1,051 milioane de lei, comparativ cu pierderi de 11,36 milioane de lei \n martie 2007; Asigur`torii care \ncheie poli]e RCA vor r`spunde din momentul eliber`rii documentului de asigurare, nu \nainte de data intr`rii \n vigoare a poli]ei, \nscris` pe document, potrivit CSA;

Astra a våndut companiei Omega SPV SRL cl`direa City Business Subscrierile ING Asigur`ri de Via]` au crescut cu 9% la trei luni, la 37 de milioane de euro, \n timp ce profitul brut a sc`zut cu 50%, la un milion de euro;

Bram Boon, directorul general al ING Asigur`ri de Via]`, va prelua, de la 1 octombrie, func]ia de director al ING Asigur`ri Grecia, dup` patru ani petrecu]i \n Romånia;

Asirom a \ncheiat 2007 cu pierderi de 31,778 milioane de lei, comparativ cu un profit net de 14,044 milioane de lei \n 2006;

CRONOLOGIE 2008

Center, unde este situat sediul central al companiei, pentru 30 de milioane de euro, urmånd ca asigur`torul s` devin` chiria[;

Fondul de Protec]ie a Victimelor Str`zii a pl`tit desp`gubiri de 506.550 lei \n intervalul ianuarie 2007-mai 2008; CSA a dispus deschiderea procedurii de redresare financiar` la Euroasig [i Certasig, cei doi asigur`tori fiind insolvabili. Certasig consider` c` decizia CSA privind deschiderea procedurii de redresare financiar` este „pu]in pripit`“, deoarece societatea nu are probleme de solvabilitate;

Asirom [i-a majorat capital social cu 92,96 milioane de lei, la 157,85

Ardaf a subscris 218 milioane de lei \n primul semestru, \n cre[tere

milioane de lei;

de 2,7 ori;

Generali PPF Holding va prelua, \n baza unui acord \ncheiat cu fondul ceh de investi]ii PPF Investments, controlul companiilor de asigur`ri Ardaf [i Roumanie Assurance International (RAI), tranzac]ie estimat` la 80 de milioane de euro;

Grupul francez Groupama a finalizat achizi]ia Asiban, dup` primirea tuturor autoriz`rilor necesare, tranzac]ia ridicåndu-se la 350 mil. euro;

Vienna Insurance Group a semnat cu Uniqa contractul pentru vånzarea a 100% din capitalul social al Unita, \ntr-o tranzac]ie estimat` \ntre 200 [i 250 de milioane de euro; Pia]a asigur`rilor unit-linked a ajuns la 129 de milioane de lei \n primul trimestru, potrivit datelor CSA;

Fata Asigur`ri a subscris 25,58 milioane de lei \n primul semestru, \n cre[tere cu 115%, [i-a ob]inut un profit net de 315.000 de lei; Allianz-}iriac a ob]inut venituri din prime subscrise de 191 de milioane de euro \n primele [ase luni;

ING Asigur`ri de Via]` a ob]inut \n primul semestru un profit brut de trei milioane de euro, \n sc`dere cu 25%, iar valoarea primelor a urcat cu 4%, la 74 de milioane de euro;

Circa 14.000 de angaja]i ai Po[tei Romåne au ales ING Asigur`ri pentru aderarea la un fond de pensii private facultative;

Grawe a \nregistrat subscrieri de de 68,2 milioane de lei \n primul semestru, \n cre[tere cu 30%;

Omniasig [i Ministerul Administra]iei [i Internelor semneaz` contractul de asigurare a flotei de elicoptere pentru 14,7 milioane de lei;

Ac]iunile Ardaf au revenit la tranzac]ionare, dup` trei luni de absen]`

Interamerican \[i va majora capitalul social cu 34,5 milioane de lei, la peste 100 de milioane de lei.

Omniasig a deschis al 11-lea centru de daune auto, \n Deva;

pentru reducerea capitalului la 72 de milioane de lei;

Pia]a asigur`rilor a crescut cu 22,3% \n primele [ase luni, la 4,42 IULIE

miliarde de lei;

Veniturile Euroins (fosta Asitrans) au crescut cu 28% \n primul

Pe segmentul asigur`rilor generale, subscrierile au crescut \n primul semestru cu 21,72%, la 3,572 miliarde lei, reprezentånd 80,8% din totalul subscrierilor la nivelul pie]ei;

semestru, la 68 de milioane de lei;

BT Asigur`ri anun]` c` a \ncheiat 2007 cu pierderi de 107,45 milioane de lei, mai mari de 15 ori decåt \n 2006;

Groupama a majorat capitalul BT Asigur`ri cu 80 de milioane de lei, la 207,5 milioane de lei;

Asigur`rile de via]` au generat prime de 849,92 milioane de lei, adic` 19,2% din totalul subscrierilor la [ase luni;

aferente profitului din 2007;

Ponderea daunelor aferente poli]elor RCA [i CASCO \n totalul indemniza]iilor pl`tite \n primul semestru pentru asigur`rile generale a avansat cu 10,5 puncte procentuale, la 89,6%, totalizånd 1,69 miliarde de lei, potrivit CSA;

Cinci asigur`tori au estimat c` vor pl`ti daune de peste zece milioane de euro \n urma inunda]iilor din Moldova [i Maramure[;

Subscrierile Asirom au crescut cu 19,2% \n primul semestru, la 401,89 milioane de lei, [i pierderile au ajuns la 27,24 milioane de lei;

Membrii Consiliului CSA au depozite bancare, \n ]ar` [i \n str`in`tate, \nsumånd echivalentul a circa un milion de euro, potrivit declara]iilor de avere;

Subcrierile BCR Asigur`ri au sc`zut cu 24,1% la [ase luni, la 262 de milioane de lei, iar profitul a dep`[it [apte de milioane de lei;

ING Asigur`ri de Via]` va acorda dividende de 27 de milioane de lei,

luni, la 1,5 milioane de lei;

Astra a subscris cu 34% mai mult \n primul semestru, la 253,59 milioane de lei, [i a raportat un profit de 2,82 milioane de lei, comparativ cu pierderi de 12,93 milioane de lei \n iunie 2007;

Ac]ionarii KD Life au hot`råt majorarea capitalului cu 3,7 milioane

Subscrierile Omniasig au crescut cu 63% la [ase luni, la 614,6 mili-

de lei, la 27,65 milioane de lei.

oane de lei, iar profitul brut a ajuns la 19,71 milioane de lei;

AUGUST

Euroasig a intrat \n administrare special` [i va fi condus` de un fost [ef al CSA, Nicolae Cri[an;

Subscrierile Euroins din poli]e agricole au crescut cu 50% la [ase

Generali a subscris 212,2 milioane de lei la [ase luni, \n cre[tere cu 12%, [i a ob]inut un profit de 15,9 milioane de lei;

Asigur`torii vor pl`ti daune de 15,73 milioane de lei \n urma inunda]iilor, potrivit datelor CSA;

ANUARUL FINANCIAR 2009

ASIGUR~RI Cornelia Coman va fi directorul general al ING Asigur`ri de Via]`, de la 1 octombrie;

Ac]ionarii Interamerican l-au numit pe Shaun Russell \n func]ia de director comercial al asigur`torului, post r`mas vacant dup` plecarea Sånzianei Maioreanu la Signal Iduna Asigur`ri de Via]`; AIG Life Romånia a subscris prime de 140 de milioane de lei la [ase luni, \n urcare cu 51%, \n timp ce profitul brut s-a dublat, la 24 de milioane de lei;

Allianz-}iriac anticipeaz` c` va \ncheia anul 2008 cu venituri din prime subscrise de 440 de milioane de euro, \n cre[tere cu aproximativ 20% fa]` de 2007. OCTOMBRIE Astra a lansat o poli]` de asigurare voluntar` de s`n`tate, Astramedica, valabil` pe teritoriul Romåniei, dar cu posibilitatea extinderii \n str`in`tate; Fata Asigur`ri \[i va majora capitalul social cu 7,45 milioane de lei,

Subscrierile Euroins din poli]e agricole vor dep`[i 3,6 milioane de lei \n 2008, dup` ce subscrierile la [ase luni pe acest segment au \nsumat 1,5 milioane de lei;

la 29,81 milioane de lei, scopul opera]iunii fiind extinderea teritorial` [i l`rgirea gamei de produse;

Ardaf \[i va majora capitalul social cu pån` la 47 de milioane de lei, Subscrierile BT Asigur`ri au crescut cu 16,9% la [ase luni, la 44

la 119 milioane de lei;

milioane de euro, iar pierderile au atins 5,7 milioane de euro.

SEPTEMBRIE Pierderile Ardaf au sc`zut de trei ori \n primele [ase luni, la 12,4 milioane de lei;

Asigur`rile de credite au sc`zut cu 57% \n primul semestru, la circa 108 milioane de lei, potrivit CSA; Subscrierile din asigur`ri de accidente s-au triplat la [ase luni, la 9,3 milioane de lei, \n timp ce desp`gubirile pl`tite pentru aceste poli]e au crescut de aproape 14 ori, la 1,25 milioane de lei, potrivit CSA; Subscrierile AIG Romånia au sc`zut cu 3% la [ase luni, la 73,3 mil-

Certasig \[i majora capitalul social cu 22,4 milioane de lei, la 51,4 milioane de lei; Sabile Limited a transferat participa]ia de]inut` la Ardaf, de 72,7%, altei firme pe care o controleaz`, Iberian Structured Investments, pentru a majora, prin aport \n natur`, capitalul acesteia; Uniqa va finan]a preluarea Unita de la VIG printr-o majorare de capital cu aproape 10%, la 131,673 milioane de euro; Asigur`rile RCA pentru persoane fizice au dep`[it 649,4 milioane de lei \n 2007, potrivit raportului CSA.

NOIEMBRIE

ioane de lei, \n timp ce profitul net a urcat de 4,7 ori, la 3,3 milioane de lei;

Marie Kovarova a preluat conducerea Generali Asigur`ri, \nlocuin-

Majoritatea fondurilor ata[ate asigur`rilor unit-linked au consem-

Unita \[i va schimba denumirea \n Uniqa Romånia, dup` preluarea

nat sc`deri de pån` la 45% de la \nceputul anului, cele mai mari sc`deri fiind la cele cu expunere mare pe ac]iuni, a c`ror valoare a \nregistrat reduceri importante din cauza crizei financiare;

integral` de c`tre grupul austriac Uniqa, [i \[i va relansa activitatea pe segmentul poli]elor de via]` prin intermediul unei firme distincte;

du-l pe Tudor Moldovan;

Uniqa a decis s` r`mån` cu o participa]ie de 27% la Astra, dup` ce Rezultatul net al industriei asigur`rilor \n primul semestru indic` pierderi de 15,66 milioane de lei, \n sc`dere cu 81,3%, a anun]at CSA;

negocierile pentru preluarea integral` a asigur`torului nu au avut rezultatul dorit ca urmare a pre]ului solicitat, [i s` \[i retrag` numele din logo-ul Astra-Uniqa;

BCR [i Vienna Insurance Group au semnat acordul privind vånzarea BCR Asigur`ri [i BCR Asigur`ri de Via]`, suma total` a tranzac]iei ridicåndu-se la circa 244 de milioane de euro;

Subscrierile Allianz-}iriac au urcat cu 13% la nou` luni, la 1,04

Grupurile financiare Credit Europe (Turcia), Ergo (Germania) [i Sogecap (Fran]a) au depus la CSA documenta]iile \n vederea ob]inerii autoriza]iei de constituire a societ`]ilor care vor activa pe pia]a romåneasc` a asigur`rilor de via]`;

Un num`r de 18 societ`]i de asigurare [i-au majorat capitalul social \n prima jum`tate a anului, aportul adus de ac]ionari dep`[ind 352 de milioane de lei, sum` care reprezint` 63,5% din valoarea acelora[i opera]iuni efectuate \n cursul anului 2007, care a dep`[it 554 de milioane de lei;

CRONOLOGIE 2008

miliarde lei, iar profitul net a atins 22 de milioane de lei, \n cre[tere cu 14%;

Nova Trade, ac]ionarul majoritar al Astra, sus]ine c` Uniqa a \nc`lcat, prin preluarea Unita, obliga]iile asumate \ntr-un parteneriat cu firma controlat` de Dan Adamescu, motiv pentru care va lua m`surile legale ce se impun; Reprezentan]ii Uniqa sus]in c` grupul austriac nu era obligat s` anun]e Nova Trade, ac]ionarul majoritar al Astra, preluarea asigur`torului romån Unita, dup` ce Nova Trade a acuzat Uniqa de \nc`lcarea unui parteneriat;

Subscrierile AIG Life au crescut cu 49% la nou` luni, la 220 de milioane de lei, iar profitul brut s-a dublat, la circa 43 de milioane de lei;

Omniasig [i-a revizuit cu 10-20 de puncte procentuale ritmul de cre[tere al veniturilor \n 2009, care se va situa la 30-40%, pe fondul efectelor crizei financiare asupra pie]ei locale, conform declara]iilor directorului general al societ`]ii, Constantin Toma;

Grawe Romånia a revizuit \n sc`dere cu 10 puncte procentuale estim`rile privind veniturile pentru 2008, la 20%;

Subscrierile Asirom au avansat cu 20,7% la nou` luni, la 573,8

Subscrierile BCR Asigur`ri de Via]` au crescut la nou` luni cu 95%, la 118 de milioane de lei, iar profitul brut a ajuns la 6,8 milioane de lei, \n urcare cu 83%;

milioane de lei;

Subscrierile Ardaf au urcat cu 153% la nou` luni, la 285,7 miliIndustria asigur`rilor va avea nevoie de peste 200 de milioane de euro \n 2009 pentru acoperirea pierderilor din 2008, potrivit directorului general al Allianz-}iriac Asigur`ri, Cristian Constantinescu;

Subscrierile ING Asigur`ri de Via]` au crescut cu 14% la nou` luni, la 414 milioane de lei;

Subscrierile RCA [i CASCO au crescut cu 33% la nou` luni, la 4,05 miliarde de lei, potrivit CSA;

oane de lei, \n timp ce pierderile au atins 50,7 milioane de lei, \n cre[tere cu 41,4%;

Ritmul de cre[tere a desp`gubirilor la poli]ele RCA se situeaz` peste cel al subscrierilor pe acest segment de pia]`, evolu]ie ce arat` c` tarifele practicate nu acoper` obliga]iile asumate de asigur`tori fa]` de clien]i, conform CSA;

Vånz`rile de asigur`ri de via]` au sc`zut cu 50% \n ultimele luni din cauza crizei financiare, trendul urmånd s` se men]in` \n continuare, conform estim`rilor Allianz-}iriac;

Grupul francez Groupama va \ncheia fuziunea Asiban, BT Asigur`ri [i OTP Garancia \n decembrie 2009;

CSA a hot`råt declan[area procedurii de faliment la Euroasig pentru c` situa]ia financiar` a asigur`torului nu a fost redresat`.

Subscrierile Astra au crescut \n primele nou` luni cu 79%, la 500,39 milioane de lei;

DECEMBRIE

Astra a \nregistrat un profit de 1,31 milioane de lei la nou` luni,

Desp`gubirile pl`tite de asigur`tori pentru poli]ele CASCO [i

comparativ cu pierderi de 13,61 milioane de lei \n septembrie 2007;

RCA au crescut cu 45% la nou` luni, la 2,59 miliarde lei;

Asigur`rile de credite au sc`zut cu aproape 53% la nou` luni, la Subscrierile Omniasig au urcat cu 49% \n primele nou` luni, la 918,78 milioane de lei, \n timp ce profitul brut a avansat cu 53,7%, la 28,34 milioane de lei;

circa 160 de milioane de lei;

Subscrierile BCR Asigur`ri au sc`zut cu 19% \n euro la nou` luni, la 109,1 milioane de euro;

Generali a subscris prime de 318,9 milioane de lei la nou` luni, \n cre[tere cu 13,5%;

Allianz-}iriac a \nregistrat \n noiembrie o \ncetinire semnifica-

Ritmul de cre[tere a pie]ei asigur`rilor din Romånia se va situa

tiv` pe segmentul Casco pentru persoane fizice, din cauza sc`derii drastice a vånz`rilor de autovehicule noi;

\ntre 12-15% \n 2009, \n sc`dere cu 10-13 puncte procentuale fa]` de avansul industriei prognozat pentru 2008, a declarat pre[edintele CSA, Angela Toncescu;

Pia]a asigur`rilor a crescut cu 25,6% \n primele nou` luni, la 6,67 miliarde de lei, potrivit CSA;

Allianz-}iriac [i-a revizuit la sub 10% ritmul de cre[tere pe segmentul asigur`rilor generale \n 2009, \n condi]iile \n care pån` acum cre[terile companiei au fost de dou` cifre; Astra a estimat pentru 2009 o cre[tere de 10-15% a subscrierilor, mult sub avansul de aproape 80% \nregistrat \n 2008;

Asigur`rile generale au generat prime de 5,36 miliarde de lei la nou` luni, reprezentånd 80,3% din veniturile industriei, potrivit CSA;

Asigur`rile de via]` au reprezentat 19,7% din total pia]`, veniturile \nsumånd 1,315 miliarde de lei la nou` luni, \n cre[tere cu 26,8%, conform autorit`]ii de reglementare;

BCR Asigur`ri [i-a revizuit bugetul pentru 2009, stabilit la mijlocul acestui an, \njum`t`]ind cre[terea prev`zut` ini]ial, la 10-15%, din cauza efectelor pe care le va avea criza financiar` \n pia]a asigur`rilor;

Fostul director general al Asiban, Ileana Horvath, a fost numit pre[edinte al directoratului la Unita;

Asigur`torii au pl`tit desp`gubiri de 3,03 de miliarde lei, adic` circa 45% din primele subscrise \n primele nou` luni;

Brokerii au intermediat prime de 2,05 miliarde de lei la nou` luni, respectiv 31% din valoarea primelor subscrise. n

ANUARUL FINANCIAR 2009

ASIGUR~RI

Stagnare \n criz` Majoritatea asigur`torilor [i-au revizuit de mai multe ori bugetele pentru 2009, pe m`sur` ce criza financiar` [i-a intrat \n drepturi, iar ritmurile de cre[tere stabilite ini]ial la mijlocul anului 2008 s-au \njum`t`]it. Adrian Dumitrache

n ultimii 15 ani, pia]a asigur`rilor a obi[nuit reprezentan]ii publica]iilor cu profil economic [i ai companiilor cu ritmuri de cre[tere de dou` cifre, care s-au situat \ntre 50-80% pån` la finele anilor ’90, coborånd sub 40% dup` anul 2000. Anul trecut, criza financiar` nu s-a v`zut \n rezultatele activit`]ii de subscriere, cifrele la nou` luni, care confirm` sau infirm` calculele de la \nceputul anului, \ncadrån-

ANALIZ~

du-se \n estim`rile Comisia de Supraveghere a Asigur`rilor (CSA) [i ale reprezentan]ilor firmelor. Totu[i, pe m`sur` ce criza financiar` \[i intra \n drepturi, mai mul]i asigur`tori au anun]at c` bugetele pentru 2009 au fost revizuite de cåteva ori, ritmurile de cre[tere stabilite ini]ial la mijlocul anului 2008 fiind \njum`t`]ite. Dup` ce au fost anun]ate cifrele pe primul

trimestru privind cre[terea economic` [i previziunile indicatorilor macroeconomici pån` la finele anului, care au ar`tat intrarea \n recesiune a economiei na]ionale, unii reprezentan]i ai companiilor au anticipat sc`derea primelor subscrise, evolu]ie sus]inut` de c`derea vånz`rilor auto, reducerea credit`rii [i diminuarea \ncrederii popula]iei. Al]ii, mai optimi[ti, au spus c` unele segmente de business, cum ar fi asigur`rile de propriet`]i, au poten]ial de cre[tere [i, printr-un efort mai sus]inut \n aceast` direc]ie, ar putea fi create premisele ob]inerii unui volum al subscrierilor similar celui din 2008 sau ale unei cre[teri de cåteva procente, de pån` la 10%, conform estim`rilor CSA sau Euroins. „Cifra final` privind subscrierile din 2009 va depinde foarte mult de evolu]ia cursului mediu euro/leu. Cred c` pia]a are resursele necesare pentru

atingerea unui volum al subscrierilor de cel pu]in 2,5 miliarde de euro, adic` un plus de cåteva procente fa]` de 2008, care poate ajunge la circa 10%, \n condi]iile \n care m` a[tept, \n a doua jum`tate a anului, la o \ndreptare a indicatorilor macroeconomici, cu impact [i asupra activit`]ii de subscriere”, a afirmat Radu Must`]ea, directorul general al Astra Asigur`ri, companie care a raportat o majorare a veniturilor de 45% \n primele trei luni, la 199,1 milioane de lei. Marius Onofrei, directorul de comunicare al Allianz-}iriac Asigur`ri, societate ale c`rei subscrieri au sc`zut cu 4,5% \n primul trimestru, la 351,3 milioane de lei, este de p`rere c` pia]a asigur`rilor se va contracta \n 2009, \n principal ca urmare a reducerii volumului de „new business” pe dou` dintre principalele clase de asigur`ri, respectiv CASCO [i poli]e de bunuri [i pro-

priet`]i apar]inånd persoanelor juridice. „Avansarea unei rate a contrac]iei este, \ns`, riscant`, \n condi]iile \n care, practic, nu exist` informa]ii privind strategiile adoptate de asigur`tori \n contextul economic actual. Este clar, \ns`, c` vom asista la o reducere a cererii de poli]e CASCO, mai ales cånd discut`m despre segmentul persoanelor juridice, ca urmare a stop`rii dezvolt`rii parcurilor auto, ceea ce \nseamn` mult mai pu]in new business”, a spus Onofrei. |n plus, spune reprezentantul Allianz-}iriac, \n func]ie de amplitudinea cu care se va manifesta pe parcursul anului fenomenul de denun]are a contractelor de leasing, asigur`torii vor consemna o reducere a subscrierilor aferente contractelor mai vechi de un an \ncheiate cu societ`]ile de leasing, ca urmare a anul`rii poli]elor de asigurare multianuale \ncheiate pentru autovehiculele returnate.

„Nu \n ultimul rånd, vom asista la contrac]ia segmentului de asigur`ri de flote, \n condi]iile \n care gradul de utilizare a vehiculelor de c`tre firmele transportatoare sau de distribu]ie este \n sc`dere, pentru vehiculele aflate \n conservare proprietarii renun]ånd la contractarea/re\nnoirea poli]elor de asigurare”, a afirmat Onofrei. Pre[edintele CFA Romånia, Drago[ Cabat, este pesimist \n privin]a evolu]iei pie]ei asigur`rilor pån` la finele anului, anticipånd un regres al subscrierilor fa]` de 2008. „Industria asigur`rilor este un sector secundar [i, \n condi]iile \n care cel primar este \n c`dere, nu v`d cum primele subscrise ar putea s` creasc` \n acest an. Dac` vom asista la o revenire a economiei americane \n urm`toarele luni, efectele se vor vedea \n Romånia \n 2010. Acesta este decalajul de timp. |ntre Statele

ANUARUL FINANCIAR 2009

ASIGUR~RI Unite [i Uniunea European` decalajul este de 3-4 luni, iar \ntre spa]iul european [i Romånia de 4-6 luni”, a spus Cabat. Potrivit datelor CSA, pia]a asigur`rilor a avansat cu doar 1,46% \n primul trimestru al acestui an, la 2,42 miliarde de lei, \n condi]iile \n care, \n primele trei luni ale anului 2008, raportat la perioada similar` din 2007, avansul subscrierilor a fost de 16,8%. Din analiza cifrelor trimestriale din ultimii cinci ani, se observ` c` ponderea primului trimestru \n rezultatul final al industriei s-a \nscris pe un trend descresc`tor, de la 29% \n 2004 la 27% \n 2008, pentru acest an fiind estimat` la 26%. Veniturile pe segmentul poli]elor de via]` au sc`zut cu 5,91%, la 392,31 milioane de lei, [i au ajuns la o pondere de 16,2%, de la 20,3% \n decembrie 2008, iar pe asigur`rile generale au avansat cu 3,02%, la 2,03 miliarde de lei. Structura pe clase de asigur`ri generale nu a \nregistrat modific`ri semnificative \n primul trimestru, peste 75% din primele subscrise pe acest segment de pia]` fiind generat de poli]ele CASCO [i RCA, potrivit datelor autorit`]ii de reglementare. Astfel, asigur`torii au raportat pentru asigur`rile CASCO un volum de prime subscrise de 802,51 milioane de lei, \n cre[tere cu 0,71% fa]` de primul trimestru al anului precedent, iar pentru poli]ele RCA venituri de 731,21 milioane de lei, cu 6,26% fa]` de martie 2008. Varianta optimist`: asigur`rile de via]`, plus 5% \n 2009 |n ciuda declinului consemnat \n primul trimestru, reprezentan]ii companiilor de profil sunt optimi[ti [i anticipeaz` o

ANALIZ~

revenire pe trend cresc`tor a subscrierilor din asigur`ri de via]`, urmånd ca veniturile pe acest segment de pia]` s` avanseze cu 5% pån` la finele anului. Pe fondul instabilit`]ii pie]elor de capital, cu impact asupra cota]iilor ac]iunilor, asigur`torii anticipeaz` c` cele mai våndute produse de asigurare de via]` \n 2009 vor fi poli]ele cu component` investi]ional` garantat`, acestea fiind mai pu]in afectate de lipsa de \ncredere a clien]ilor, \n defavoarea celor de tip unit-linked, la care riscul investi]ional este preluat de asigurat. „Chiar dac` sc`derea subscrierilor pe segmentul pie]ei asigur`rilor de via]` era previzibil` \nc` de la finalul anului 2008, ceea ce s-a [i \ntåmplat \n primul trimestru al acestui an, estim`m o revenire \n al doilea trimestru”, a declarat Shah Rouf, directorul general al Aviva Romånia, societatea ale c`rei subscrieri s-au contractat cu 17% \n primele trei luni. F`r` a avansa o cifr` privind evolu]ia pie]ei pån` la finele anului, Rouf sus]ine c` necesitatea unei asigur`ri \mpotriva riscurilor exist` [i a existat [i \n trecut [i, poate mai mult ca oricånd, trebuie reevaluat` de fiecare \n parte \n aceast` perioad` instabil` a contextului economic actual. {eful AIG Life Romånia, Theodor Alexandrescu, spune c` o poten]ial` radiografie a industriei asigur`rilor de via]` din 2009, \mp`r]it` pe segmente de produse, ar semnala stagnare, cre[tere, sc`dere, protec]ie, garan]ii [i orientare c`tre produsele de s`n`tate. „Ne a[tept`m ca pia]a de asigur`ri de via]` s` stagneze \n 2009, \n special datorit` sc`derii asigur`rilor cu component` investi]ional` (unit-linked), care la sfår[itul lui 2008 reprezentau un procent de 29% din pia]a de profil. |n mod evident, randamentele investi]ionale negative ale acestor poli]e au \nceput s` determine reorientarea clien]ilor c`tre alte tipuri de asigur`ri, \ndeosebi c`tre

asigur`rile de via]` cu beneficii garantate”, a afirmat Alexandrescu. El crede c` tendin]a ascendent` a asigur`rilor cu beneficii garantate va fi urmat` [i de asigur`rile de s`n`tate, care \n 2008 au dep`[it nou` milioane de euro. „Oamenii sunt interesa]i s` aib` mijloacele financiare disponibile pentru a-[i asigura s`n`tatea individual` [i a familiei, chiar dac` este posibil ca \n urm`toarea perioad` s` le scad` veniturile lunare. Ei prefer` s` aloce lunar o sum` egal` pe care [i-o pot permite pentru viitoarele servicii de s`n`tate de care vor beneficia, decåt s` aib` \n anumite momente cheltuieli ridicate pentru refacerea st`rii de s`n`tate ini]iale”, a ar`tat [eful AIG Life. Directorul general al Grawe Romånia, Peter Kasyk, companie care s-a plasat pe locul opt \n 2008 \n topul asigur`torilor de via]`, se a[teapt` la o cre[tere de pån` \n 5% a subscrierilor pån` la finele acestui an. „Preconizam la \nceputul anului o cre[tere de maxim 10% \n 2009, dar o criz` ce beneficiaz` de o mediatizare nest`vilit` afecteaz` puternic vånz`rile, oamenii devenind foarte reticen]i \n fa]a unor noi achizi]ii. Necesitatea achizi]iei unei asigur`ri de via]` este aceea[i, indiferent de situa]ia economic` general`, dar exist` o tendin]` evident` de conservare a nivelului de cheltuieli actual. Din acest motiv, acum estim`m o cre[tere de sub 5%”, a spus Kasyk. Potrivit estim`rilor ING Asigur`ri de Via]`, pia]a de profil va avansa cu cel mult 5% \n acest an, \ntr-un ritm de aproape cinci ori mai redus decåt \n 2008, la aceast` evolu]ie contribuind cre[terea num`rului de [omeri [i reducerea veniturilor la nivelul familiei. „De[i a sc`zut \n primele trei luni ale acestui an, cred c` pia]a asigur`rilor de via]` \[i va reveni

pån` la finele anului, \ncheind 2009 cu o evolu]ie pozitiv`, de maximum 5%. Cei mai importan]i factori ar fi amånarea de c`tre unele persoane a deciziei de achizi]ionare a unei poli]e de via]` din cauza incertitudinii viitorului financiar, dar [i sc`derea volumului credit`rii, acesta din urm` afectånd \n mod special sectorul bancassurance“, a spus [eful ING Asigur`ri de Via]`, Cornelia Coman. Pierderi [i \n 2008 pentru asigur`tori La fel ca [i \n 2006 [i 2007, [i anul trecut rezultatul agregat al companiilor din industria asigur`rilor a fost negativ, pierderile din activitatea de subscriere (contul tehnic) fiind mai mari ca profiturile cu peste 100 de milioane de euro. Cifra a fost avansat` la \nceputul acestui an de directorul

general al Allianz-}iriac, Cristian Constantinescu, pe care o condi]iona de utilizarea „corect`” de c`tre asigur`tori a metodologiei de calcul a rezervelor de daun`, \n conformitate cu Ordinul 7/2008 al (CSA). Anterior, porti]ele din legisla]ie permiteau asigur`torilor s` \[i „coafeze” rezultatele tehnice prin subevaluarea rezervelor, aspect pe care [eful Allianz-}iriac l-a eviden]iat \n repetate rånduri. |n 2007, contul tehnic al asigur`torilor a consemnat pierderi de 258,22 milioane de lei (70,12 milioane de euro), de la un minus de 62,97 milioane de lei \n urm` cu un an. Estimarea reprezentantului Allianz-}iriac s-a confirmat \n luna iunie, cånd CSA a anun]at c` rezultatul net al industriei asigur`rilor \n 2008 a fost unul negativ [i s-a situat la 575,8 milioane de lei (156,3 milioane de euro), \n cre[tere cu aproape 130% \n lei fa]` de 2007.

„|n ceea ce prive[te rezultatele tehnice la nivelul agregat al societ`]ilor de asigurare, din analiza comparativ` a datelor pentru 2008 cu cele din 2007 rezult` c` pentru activitatea de subscriere din asigur`ri generale s-a \nregistrat o pierdere tehnic` net` de 666,45 milioane lei, iar pentru activitatea de asigur`ri de via]` s-a consemnat un profit tehnic net de 92,70 milioane lei“, potrivit CSA. Din datele f`cute publice de asigur`tori, cea mai mare pierdere din 2008 a fost raportat` de Ardaf - 184,97 milioane de lei, \n cre[tere cu 214,6% fa]` de 2007, urmat` de Uniqa Romånia (fosta Unita) – 100 de milioane de lei [i Asirom - 67,65 milioane de lei, dublu fa]` de 2007, \n condi]iile \n care asigur`torul \[i propusese un profit brut de [apte milioane de euro pentru anul trecut. |n raportul anual al Ardaf, conducerea companiei explic`

ANUARUL FINANCIAR 2009

ASIGUR~RI triplarea pierderilor \n 2008 prin modificarea metodologiei de calcul a rezervei de daune neavizate. Prin Ordinul CSA 7/2008, valoarea rezervei de daune neavizate a atins 54,6 milioane de lei, impactul asupra cheltuielilor Ardaf fiind de 50,1 milioane de lei. |n cazul Asirom, raportul anual nu precizeaz` motivele care au condus la dublarea pierderilor \n 2008, dar, comparånd cu datele din 2007, se observ` c` rezerva de daune aferente asigur`rilor generale s-a dublat, la 205,4 milioane de lei, iar rezerva de prime aferente asigur`rilor generale a crescut cu aproape 30%, la 289,4 milioane de lei. O imagine mai clar` privind rezultatele tehnice [i financiare ale asigur`torilor \n 2008 va fi posibil` dup` publicarea raportului anual al CSA. Pentru 2009, estim`rile Allianz}iriac Asigur`ri arat` c`, \ntr-un scenariu optimist, pierderile tehnice (rezultat tehnic al activit`]ii pe segmentul asigur`rilor generale) exprimate \n euro ar putea s` se mai tempereze, pe de o parte ca urmare a deprecierii cursului leu/euro, iar pe de alt` parte pe fondul unei necesare revizuiri a tarifelor pentru clasele auto. „Din p`cate, industria asigur`rilor va continua s` posteze pierderi la nivel agregat [i \n 2009”, a afirmat Marius Onofrei, directorul de comunicare al Allianz-}iriac Asigur`ri. El a spus c` \n ceea ce prive[te rezultatul exerci]iului financiar

continuat [i \n anul 2008 traseul ascendent consemnat \n anii anteriori, avansul veniturilor fa]` de 2007 fiind de 23,7%, cu 1,5 puncte procentuale mai redus comparativ cu 2007/2006, conform datelor preliminare anun]ate de CSA. La \nceputul anului 2008, pre[edintele CSA, Angela Toncescu, a estimat c` sporul industriei asigur`rilor va fi de 2526%, subscrierile urmånd s` ajung` la circa nou` miliarde de lei. |n intervalul 2003-2008, ritmul de cre[tere al industriei asigur`rilor s-a \njum`t`]it, coborånd de la 39,7%, \n 2003, \n condi]iile \n care reprezentan]ii asigur`torilor au afirmat, de nenum`rate ori, c` pia]a romåneasc` are un poten]ial de dezvoltare ridicat, mai ales pe segmentul asigur`rilor de via]` [i s`n`tate. Exprimat` \n moneda european`, pia]a de profil a totalizat 2,41 miliarde de euro \n 2008, valoare calculat` la cursul mediu de 3,6827 lei/euro, anun]at de Banca Na]ional` a Romåniei (BNR). Ponderea asigur`rilor \n Produsul Intern Brut (PIB) s-a situat la 1,76% la finele anului precedent, pu]in peste nivelul din 2007, dar \n continuare sub estimarea pre[edintelui CSA din 2007, care se a[tepta ca pia]a de profil s` ating` 2% din PIB pån` la finele acelui an. La nivelul Uniunii Europene, ponderea medie a industriei asigu-

aferent anului 2008, la nivelul agregat al pie]ei este posibil s` fie consemnat` o stopare a tendin]ei de amplificare a pierderilor, sus]inut` de impactul rezultatelor pozitive \nregistrate din activitatea de asigur`ri de via]` [i efectele conjuncturale ale rezultatelor investi]ionale [i extraordinare pozitive \nregistrate \n 2008. Pierderile consemnate de companiile de asigur`ri din activitatea de subscriere i-a obligat pe asigur`tori s` aduc` noi aporturi la capitalul social, care au totalizat 998 de milioane de lei \n 2008, iar \n primele luni ale acestui an suma s-au ridicat la circa 300 de milioane de lei, conform datelor CSA. {i pre[edintele CSA, Angela Toncescu, se a[teapt` ca pierderile companiilor de asigur`ri s` scad` \n 2009, deoarece acestea nu mai urm`resc cre[terea cotei de pia]`, ci profitul. „Cred c` ar trebui s` remarc`m c` societ`]ile de asigurare nu mai alearg` dup` cota de pia]`, ceea ce este un lucru bun. |n al doilea rånd, grupurile mari care au intrat pe pia]a local` [i-au consolidat deja societ`]ile [i nu vor mai investi mul]i bani anul acesta, plus rezervele pe care [i le-au constituit asigur`torii m` fac s` cred c` pierderea tehnic` de anul acesta va fi mai redus`”, spune Toncescu. Pia]` de 2,4 miliarde de euro anul trecut Cu prime subscrise de 8,87 miliarde de lei, pia]a asigur`rilor [i-a

Tranzac]ii \ncheiate pe pia]a asigur`rilor \n 2008 Societate Asiban BCR Asigur`ri BCR Life Unita Agras Ardaf RAI OTP Garancia Total

Prime subscrise \n 2008 (milioane de lei) 606,8 543,5 160,2 497,5 0 352,9 19,2 90,6 2.272

Suma tranzac]iei (milioane de euro) 350

Vånz`tor

Cump`r`tor

BCR, BRD, CEC, Banca Transilvania

244

Erste

190 (*

Vienna Insurance Group

Groupama Vienna Insurance Group Uniqa

80 (*

PPF Investments

Generali PPF

5-10 (* 869

OTP -

Groupama -

Sursa: Comisia de Supraveghere a Asigur`rilor (CSA), companiile Not`: (* - estimare

ANALIZ~

Evolu]ia pie]ei asigur`rilor \ntre anii 2005-2008 Indicator Prime subscrise din asigur`ri generale (AG) [i de via]` (AV) – miliarde de lei Cre[tere anual` nominal` - % Prime subscrise din asigur`ri generale (AG) – miliarde de lei Cre[tere anual` nominal` - % Prime subscrise din asigur`ri de via]` (AV) – miliarde de lei Cre[tere anual` nominal` - % Produsul Intern Brut (PIB) – miliarde de lei, pre]uri curente Pondere prime subscrise \n PIB – % Densitatea asigur`rilor (prime subscrise) – lei/locuitor Rata medie anual` a infla]iei - %

2005 4,417 27,1 3,379 23,8 1,038 39,1 288,955 1,53 204,3 9,1

2006 5,729 29,7 4,591 35,9 1,138 9,7 344,651 1,66 265,4 6,56

2007 7,17 25,2 5,73 24,8 1,45 26,5 412,762 1,74 332,9 4,84

2008 8,87 (** 23,7 7,07 (** 23,5 1,8 (** 24,1 503,959 1,76 412,6 7,85

Sursa: Comisia de Supraveghere a Asigur`rilor (CSA), Institutul Na]ional de Statistic` (INS) (**– date preliminare

r`rilor \n PIB se situeaz` la 8%. Institutul Na]ional de Statistic` (INS) a estimat PIB-ul Romåniei pentru anul 2008 la 503,959 miliarde de lei (pre]uri curente), \n cre[tere cu 7,1% fa]` de anul precedent, \n termeni reali. Poli]ele auto - aproape 1,5 miliarde de euro Pentru pia]a asigur`rilor, industria auto a fost principalul factor de cre[tere a subscrierilor \n ultimii zece ani [i pe fondul avansului vånz`rilor de autovehicule, care \n intervalul 20012008 au totalizat 1,76 milioane de unit`]i, [i-a consolidat pozi]ia \n totalul subscrierilor din ultimii ani. |n ciuda declinului vånz`rilor de autovehicule din 2008, care au coboråt cu 11,6%, la 324.080 de unit`]i, ponderea poli]elor auto (CASCO – clasa III, RCA – clasa X) a urcat cu peste trei puncte procentuale, la 60,9% \n totalul veniturilor din asigur`ri generale [i de via]`, subscrierile \nsumånd 5,4 miliarde de lei (1,47 miliarde de euro). Evolu]ia se explic`, \n principal, prin majorarea tarifelor practicate de asigur`tori la poli]ele CASCO [i RCA. Din dorin]a de a-[i spori cota de pia]`, numeroase companii de profil au practicat \n anii preceden]i tarife la limita profitabilit`]ii sau chiar mai jos, cu impact asupra rezul-

tatelor financiare, care au fost negative pentru majoritatea juc`torilor cu portofolii semnificative pe clasele III [i X din grupa asigur`rilor generale. Odat` cu intrarea investitorilor str`ini \n structura ac]ionariatului, asigur`torii romåni au \nceput s` modifice politica de tarife la poli]ele auto, obiectivul declarat fiind ob]inerea de profit din activitatea de subscriere \n dauna reducerii cotei de pia]`. Cu toate acestea, rezultatul agregat al companiilor de profil (diferen]a dintre suma profiturilor [i cea a pierderilor) a fost negativ \n intervalul 2006-2008, industria a \ncheiat pe minus, dar cu siguran]` c` \n urm`torii ani rezultatele schimb`rii strategiei se vor vedea \n bilan]ul asigur`torilor, dar [i \n cota]iile de prim` la RCA [i CASCO. Conform datelor CSA, contractele CASCO au generat venituri de 3,57 miliarde de lei, sporul fa]` de 2007 fiind de 36,4%. Pe segmentul poli]elor RCA, subscrierile au urcat cu 22,2%, la 1,83 miliarde de lei. Anul trecut, poli]ele de incendiu [i calamit`]i naturale (clasa VIII) au avansat cu 31,5%, subscrierile cumulånd 852,67 milioane de lei, ponderea acestei clase de asigur`ri majoråndu-se de la 11,3% la 12,1%. Rezultatul reflect` cre[terea interesului persoanelor fizice [i companiilor pentru protejarea propriet`]ilor [i bunurilor, \n condi]iile \n care mai multe jude]e ale Romåniei s-au confruntat cu

inunda]ii \n ultimii ani, iar probabilitatea unui cutremur cu o magnitudine de peste 7 grade pe scara Richter este foarte ridicat`. Totu[i, doar 10% din cele opt milioane de unit`]i locative sunt asigurate la nivel na]ional, spre deosebire de Austria – 80% sau Cehia [i Ungaria – 60%. Reducerea credit`rii [i reticen]a asigur`torilor de a mai prelua riscul de nerambursare a \mprumuturilor din cauza major`rii ratei de neplat` a ratelor pe segmentul de clien]i persoane fizice a condus la diminuarea subscrierilor pe clasa XIV (asigur`ri de credite) cu 51,79% \n 2008, la 190,65 milioane de lei, evolu]ie care a coboråt ponderea acestui tip de poli]e de la 6,9% la 2,7%. |n concluzie, aproape trei sferturi din subscrierile totale ale industriei de profil \n 2008 s-au bazat pe patru categorii de poli]e, care \mpreun` au adus \n 2008 venituri de 6,44 miliarde de lei. Allianz-}iriac r`måne cel mai mare asigur`tor Subsidiara local` a grupului german Allianz a r`mas \n 2008 pe primul loc \n clasamentul asigur`torilor, cu venituri din prime de 1,38 miliarde de lei, dar cu o cot` de pia]` \n sc`dere cu 1,6 puncte procentuale, la 15,6%, fiind urmat` de companiile controlate de grupul austriac Vienna

ANUARUL FINANCIAR 2009

ASIGUR~RI Insurance Group (VIG), Omniasig - 1,21 miliarde de lei [i cot` de 13,6% [i Asirom – 748,37 milioane de lei [i cot` de 8,43%. Aceea[i ierarhie a fost consemnat` [i \n 2007, dar Omniasig [i-a sporit cota cu aproape 1,3 puncte procentuale, apropiindu-se la doar dou` puncte procentuale de Allianz}iriac, comparativ cu 12,4 puncte procentuale la finele anului 2004, \n timp ce Asirom a coboråt cu 0,4 puncte procentuale fa]` de 2007. Allianz-}iriac s-a instalat la [efia clasamentului \n anul 2002, cånd a dep`[it Asirom \n privin]a veniturilor din subscrieri. Din analiza datelor preliminare ale CSA, se remarc` saltul de cinci pozi]ii, pe patru, al companiei Astra [i revenirea Ardaf \n primii zece asigur`tori, dup` ce primele subscrise au urcat cu 120,7% \n 2008, \nlocuind-o pe BT Asigur`ri. Raportat la rata infla]iei, care \n 2008 s-a situat la 7,85%, BCR Asigur`ri [i Uniqa (fosta Unita)

sunt singurele companii din top 10 care au consemnat cre[tere real` negativ`. |n cazul BCR Asigur`ri, situa]ia se explic` prin reorientarea afacerilor societ`]ii dup` ce grupul Erste a våndut opera]iunile de asigur`ri din Europa Central` [i de Est c`tre Vienna Insurance Group. Ponderea BCR, cea mai mare banc` romåneasc` dup` nivelul activelor, \n afacerile BCR Asigur`ri a sc`zut de la 80% la 30-40% \n 2008. Pe de alt` parte, doar trei asigur`tori – Omniasig, Astra [i Ardaf – [i-au majorat cota de pia]` \n 2008, celelalte companii fiind \n regres fa]` de 2007. Primii zece asigur`tori controleaz` peste 79% din pia]a de profil, procentaj consemnat [i \n anii anteriori. Omniasig - mai aproape de lider Cu o pondere de circa 80% \n totalul subscrierilor, asigur`rile generale au adus societ`]ilor venituri din prime de 7,07 miliarde de

lei, avansul fa]` de anul 2007 fiind de 23,5%. Ritmul de cre[tere consemnat de asigur`rile generale a fost inferior celui din 2007/2006, cånd acest segment de pia]` a urcat cu 24,8%, potrivit datelor autorit`]ii de reglementare. |n anul 2008, Allianz-}iriac a \ncheiat contracte de asigur`ri generale \n sum` de 1.278,8 milioane de lei, rezultat care i-a adus o cot` de 18,08%, comparativ cu 19,86% \n urm` cu un an. Pe locul doi sta]ioneaz` Omniasig, cu subscrieri \n sum` de 1.206,7 milioane de lei, \n timp ce Asirom revine pe locul trei, cu venituri din prime de 657,1 milioane de lei, devansånd BCR Asigur`ri. Pe acest segment de pia]`, diferen]a dintre Allianz-}iriac [i Omniasig s-a diminuat \n 2008 la un punct procentual, de la 4,4 puncte procentuale \n urm` cu an [i aproape 11 puncte procentuale \n 2006. De altfel, la finele lunii martie 2009, potrivit datelor anun]ate de

Top 10 pe segmentul asigur`rilor generale [i de via]` \n 2008 Pozi]ie Pozi]ie 2008 2007 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Societate

PBS AG+AV 2008 - lei -

1 Allianz-}iriac 1.384.372.566 2 Omniasig 1.206.666.996 3 Asirom 748.368.785 9 Astra 654.723.248 5 Asiban 606.802.001 6 ING Asigur`ri de Via]` 604.410.695 4 BCR Asigur`ri 543.472.856 7 Uniqa (fosta Unita) 497.543.237 8 Generali 416.988.316 12 Ardaf 352.879.004

Cot` de pia]` -%-

PBS AG+AV 2007 - lei -

Cot` de pia]` -%-

15,60 13,60 8,43 7,38 6,84 6,81 6,13 5,61 4,70 3,98

1.234.429.060 883.919.762 628.361.353 374.182.933 556.160.387 501.101.720 559.976.340 474.166.761 382.129.323 159.863.254

17,20 12,32 8,76 5,21 7,75 6,98 7,80 6,61 5,33 2,23

Varia]ia subscrierilor 2008/2007 -%12,1 36,5 19,1 75,0 9,1 20,6 -2,9 4,9 9,1 120,7

Varia]ia cotei de pia]` 2008/2007 - puncte procentuale -1,6 1,3 -0,3 2,2 -0,9 -0,2 -1,7 -1,0 -0,6 1,8

Sursa: Comisia de Supraveghere a Asigur`rilor (2008 – date preliminare) Not`: PBS AG+AV – prime brute subscrise (PBS) din asigur`ri generale (AG) [i de via]` (AV)

Top 10 pe segmentul asigur`rilor generale \n 2008 Pozi]ie Pozi]ie 2008 2007 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Societate

PBS AG 2008 - lei -

1 Allianz-}iriac 1.278.794.845 2 Omniasig 1.206.666.996 4 Asirom 657.111.263 7 Astra 647.511.990 3 BCR Asigur`ri 543.472.856 6 Asiban 498.550.408 5 Uniqa (fosta Unita) 497.543.237 10 Ardaf 351.814.211 8 Generali 331.558.181 9 BT Asigur`ri 303.171.466

Cot` de pia]` -%18,08 17,06 9,29 9,15 7,68 7,05 7,03 4,97 4,69 4,29

PBS AG 2007 - lei 1.137.608.897 883.919.762 535.277.640 367.207.389 559.976.340 444.463.173 474.166.761 157.340.477 321.325.325 265.775.821

Cot` de pia]` Varia]ia subscrierilor -%2008/2007 -% 19,86 12,4 15,43 36,5 9,35 22,8 6,41 76,3 9,78 -2,9 7,76 12,2 8,3 4,9 2,75 123,6 5,61 3,2 4,64 14,1

Varia]ia cotei de pia]` 2008/2007 - puncte procentuale -1,8 1,6 -0,1 2,7 -2,1 -0,7 -1,3 2,2 -0,9 -0,4

Sursa: Comisia de Supraveghere a Asigur`rilor (2008 – date preliminare) Not`: PBS AG – prime brute subscrise (PBS) din asigur`ri generale (AG)

ANALIZ~

ASIGUR~RI Evolu]ia desp`gubirilor pl`tite de asigur`tori \n 2006-2008 Anul 2008 2007 2006

Indemniza]ii brute pl`tite - miliarde lei 4,391 3,279 2,623

Cre[tere anual` nominal` \n lei -%33,9 25,0 49,1

Cre[terea anual` nominal` \n lei a veniturilor din PBS AG+AV -%23,7 25,2 29,7

Indemniza]ii brute pl`tite - miliarde euro 1,192 0,983 0,744

Cre[tere anual` nominal` \n euro -%21,3 32,1 53,4

Sursa: Comisia de Supraveghere a Asigur`rilor (CSA) Not`: PBS AG+AV – prime brute subscrise (PBS) din asigur`ri generale (AG) [i de via]` (AV)

asigur`tori, Omniasig a devansat Allianz-}iriac pe segmentul asigur`rilor generale, subscriind 331,6 milioane de lei, fa]` de 323,5 milioane de lei \n cazul filialei locale a grupului german Allianz. ING pierde cot` de pia]` Cu un avans de 24,1% \n 2008, subscrierile din prime pe segmentul asigur`rilor de via]` au atins 1,79 miliarde de lei, ponderea \n totalul veniturilor industriei ajungånd la 20,3%. Potrivit datelor CSA, ING Asigur`ri de Via]` r`måne cea mai mare companie de profil, subscriind prime de 604,4 milioane de lei \n 2008, cota de pia]` reducåndu-se cu un punct procentual, la 33,6%. La nivelul anului 2004, ING avea o cot` de 40,6%. Filiala grupului olandez este urmat` \n clasament de AIG Life – 286,04 milioane de lei [i BCR Asigur`ri de Via]` (BCR Life) – 160,2 milioane de lei. Ultima companie [i-a dublat veniturile anul trecut, evolu]ie

care a urcat-o pe locul trei, dup` ce \n 2007 s-a pozi]ionat pe [apte. |n ciuda dificult`]ilor grupului AIG [i a imaginii negative, AIG Life Romånia s-a men]inut pe cre[tere [i \n 2008, cu un avans al primelor de 30,2% [i un plus de 0,7 puncte procentuale \n privin]a cotei de pia]`, la 15,9%. |n plus, AIG Life a fost unul dintre cei mai profitabili asigur`tori de profil \n 2008, dup` ce rezultatul brut s-a dublat, la 62 de milioane de lei. Desp`gubirile au crescut peste ritmul subscrierilor, la 1,2 miliarde de euro Indemniza]iile (desp`gubirile) pl`tite de asigur`tori \n 2008 pentru asigur`rile generale [i de via]` au cumulat 4,391 miliarde de lei (1,192 miliarde euro, valoare calculat` la cursul mediu de 3,6827 lei/euro), avansul \n lei fa]` de anul precedent fiind de 33,9%, dep`[indu-l pe cel al subscrierilor, care s-a situat anul trecut la 23,7%. Comparativ cu intervalul 2007/2006, dinamica desp`gubiri-

lor a urcat cu 8,9 puncte procentuale. Cu excep]ia anului 2007, ritmul de cre[tere a daunelor a fost superior celui consemnat \n cazul primelor subscrise pe ambele categorii de asigur`ri \n perioada 2002-2008. Situa]ia se explic` prin cre[terea parcului auto na]ional [i, implicit, a traficului rutier, care, coroborat cu infrastructura de drumuri total dep`[it`, a condus la sporirea num`rului de accidente. |n plus, scumpirea lucr`rilor de repara]ii de la an la an din cauza cre[terii costurilor cu piesele auto [i cu manopera [i schimb`rii structurii parcului de autovehicule s-a v`zut \n dinamica desp`gubirilor pl`tite de asigur`tori clien]ilor \n ultimi ani. Potrivit datelor statistice ale autorit`]ii de reglementare, asigur`rile generale au o pondere de 95,4% \n totalul desp`gubirilor, respectiv 4,187 miliarde de lei, \n urcare cu 35,5% fa]` de 2007, \n timp ce indemniza]iile pl`tite pentru poli]ele de via]` au sporit cu 8,6%, la 203,91 mili-

Top 10 pe segmentul asigur`rilor de via]` \n 2008 Pozi]ie Pozi]ie 2008 2007 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Societate

1 ING Asigur`ri de Via]` 2 AIG Life 7 BCR Asigurari de Via]` 3 Asiban 6 Aviva 4 Allianz-}iriac 5 Asirom 8 Grawe 9 Generali 10 Omniasig Asigur`ri de Via]`

PBS AV 2008 - lei -

Cot` de pia]` -%-

PBS AV 2007 - lei -

Cot` de pia]` -%-

604.410.695 286.042.681 160.145.035 108.251.593 107.959.806 105.577.722 91.257.522 86.302.093 85.430.135 50.736.464

33,6 15,9 8,9 6,0 6,0 5,9 5,1 4,8 4,8 2,8

501.101.720 219.721.825 82.767.788 111.697.213 83.227.624 96.820.164 93.083.713 75.202.811 60.803.998 45.397.598

34,6 15,2 5,7 7,7 5,7 6,7 6,4 5,2 4,2 3,1

Varia]ia subscrierilor 2008/2007 -%20,6 30,2 93,5 -3,1 29,7 9,0 -2,0 14,8 40,5 11,8

Varia]ia cotei de pia]` 2008/2007 - puncte procentuale -1,0 0,7 3,2 -1,7 0,3 -0,8 -1,4 -0,4 0,6 -0,3

Sursa: Comisia de Supraveghere a Asigur`rilor (2008 – date preliminare) Not`: PBS AV – prime brute subscrise (PBS) din asigur`ri de via]` (AV)

ANALIZ~

Evolu]ia desp`gubirilor pe segmentul poli]elor auto \n 2006-2008 Anul

2008 2007 2006

Total desp`gubiri Desp`gubiri asigur`ri generale clasa III - miliarde de lei - - miliarde de lei 4,187 3,279 2,482

2,494 1,689 1,357

Pondere clasa III \n total desp`gubiri asigur`ri generale -%59,6 54,6 54,7

Desp`gubiri clasa X - miliarde lei 1,235 0,838 0,663

Pondere clasa X \n total desp`gubiri asigur`ri generale -%29,5 27,1 26,7

Total Pondere clasele III [i X desp`gubiri auto \n total desp`gubiri (clasele III [i X) asigur`ri generale -%3,729 89,1 2,527 81,7 2,020 81,4

Sursa: Comisia de Supraveghere a Asigur`rilor (CSA)

oane de lei, ajungånd la 4,6% \n total daune. Comparativ cu anul 2007, ponderea desp`gubirilor pe segmentul asigur`rilor generale a crescut cu 1,1 puncte procentuale, de la 94,3%. |n schimb, pe fondul \ncetinirii ritmului de cre[tere a indemniza]iilor pl`tite pe segmentul asigur`rilor de via]`, de la 33,3% la 8,6%, ponderea \n total desp`gubiri a sc`zut 5,7% la 4,6%. La fel ca [i \n anii preceden]i [i respectånd structura consemnat` pe partea de subscrieri, segmentul asigur`rilor auto (clasele III – CASCO [i X - RCA) a r`mas [i \n 2008 principala surs` generatoare de daune [i, implicit, desp`gubiri pl`tite asigura]ilor de companiile de profil, avånd o pondere de 89,1% (81,7% \n 2007) \n totalul indemniza]iilor pl`tite pentru asigur`ri generale, adic` 3,73 miliarde de lei (1,01 miliarde de euro). Raportat la totalul desp`gubirilor pl`tite \n 2008, poli]ele auto au avut o pondere de 84,9%, comparativ cu 78,2% \n urm` cu un an. Din datele preliminare ale CSA se observ` c` atåt desp`gubirile pe CASCO cåt [i cele pe RCA [i-au majorat ponderea \n total indemniza]ii pl`tite \n 2008. |n cazul asigur`rilor CASCO, avansul a fost mai puternic, de 5,3 puncte procentuale, la 59,6%, \n timp ce poli]ele RCA au crescut cu 2,4 puncte procentuale, la 29,5% \n total desp`gubiri pentru asigur`ri generale. Reculul subscrierilor pe clasa asigur`rilor de credite a fost

\nso]it de reducerea desp`gubirilor pl`tite clien]ilor cu 54,6%, la 145,49 milioane de lei, situa]ie care a condus [i la diminuarea ponderii de la 10,4% la 3,5% \n total indemniza]ii pl`tite pe segmentul asigur`rilor generale. Investitorii str`ini, al doilea val pe asigur`rile de via]` Cu toate c` poten]ialul de dezvoltare este ridicat, aspect eviden]iat de nenum`ratele declara]ii ale reprezentan]ilor CSA [i ai companiilor de profil, subscrierile pe segmentul asigur`rilor de via]` nu au dep`[it 25% din veniturile totale ale industriei dup` anul 1990. |n 2008, cei peste 20 de asigur`tori autoriza]i pe acest segment de pia]` au subscris prime de 1,798 miliarde de lei, \n cre[tere cu 24,1% fa]` de anul precedent. Raportat la num`rul de locuitori, prima medie pentru plata primelor a fost de 83,6 lei/persoan` \n 2008, sum` care reprezint` pu]in peste 5% din cå[tigul salarial mediu net anun]at de Institutul Na]ional de Statistic` pentru luna aprilie 2009 – 1.408 lei. ING Asigur`ri de Via]` a calculat c` deficitul de protec]ie al popula]iei Romåniei a ajuns la 388,5 miliarde de lei (circa 97,1 miliarde de euro), fiind \n cre[tere fa]` de anul 2006, cånd se situa la 43 de miliarde de euro. Cifra a fost dat` publicit`]ii la \nceptul anului 2009. Prin deficit de protec]ie se \n]elege diferen]a dintre resursele financiare necesare [i cele disponibile la un moment dat pentru a

men]ine standardul de via]` al unei familii \n cazul decesului persoanei cu venitul cel mai mare. Primul val de juc`tori str`ini de talie mare care au \nceput s` opereze pe pia]a local` a asigur`rilor de via]` i-a inclus pe ING Asigur`ri de Via]` (1997, Olanda), AIG Life (1998, Statele Unite) [i Aviva (1999, Marea Britanie), urma]i dup` anul 2000 de Grawe (2001, Austria). |n acest an, nu mai pu]in de cinci grupuri financiare str`ine se preg`tesc s` \nceap` opera]iunile de subscriere pe pia]a local` a asigur`rilor de via]` - Credit Europe (Turcia), Ergo (Germania), Uniqa (Austria), Sogecap (Fran]a) [i Aegon (Olanda), ceea ce va conduce la intensificarea concuren]ei [i, probabil, a ritmului de cre[tere a veniturilor din prime, printr-un efort mai consistent \n direc]ia con[tientiz`rii avantajelor \ncheierii unor astfel de poli]e \n råndul popula]iei. „Intensificarea concuren]ei pe pia]a asigur`rilor de via]` credem c` va duce la devoltarea pie]ei, la cre[terea gradului de penetrare, dar [i a calit`]ii serviciilor [i produselor puse la dispozi]ie de societ`]ile de profil. |n plus, prin prezen]a marilor grupuri interna]ionale pe pia]`, publicul va beneficia de eforturi crescute de educare [i informare [i standarde ridicate \n ceea ce prive[te consultan]a oferit` la achizi]ionarea unui produs [i serviciile post-vånzare”, a spus [eful ING Asigur`ri de Via]`, Cornelia Coman. n

ANUARUL FINANCIAR 2009

PENSII PRIVATE

Pensiile private obligatorii, active de peste 300 milioane de euro \n 12 luni La un an de la virarea primei contribu]ii c`tre fondurile de pensii private obligatorii, \n mai 2008, activele nete pe Pilonul II au dep`[it 300 de milioane de euro, care se reg`sesc \n conturile personale ale celor peste 4,3 milioane de salaria]i, dintr-un total de 4,75 milioane de salaria]i \nscri[i \n Registrul participan]ilor. Adrian Dumitrache

n contextul manifest`rii crizei financiare, administratorii celor 14 fonduri au optat pentru o politic` investi]ional` pruden]ial`, plasånd peste 80% din sumele transferate de la bugetul asigur`rilor sociale \n titluri de stat [i obliga]iuni corporative. Pe aceast` structur` conservatoare a plasamentelor, administratorii au reu[it s` ob]in` o cre[tere medie de 12,8% \n

perioada 20 mai 2008 - 30 aprilie 2009, care a dep`[it rata infla]iei, performan]a investi]ional` a fondurilor fiind calculat` ca randament mediu ponderat al activelor nete, conform datelor Asocia]iei pentru Pensiile Administrate Privat din Romånia (APAPR). Rezultatele bune ale fondurilor de pensii au fost sus]inute de dobånzile foarte mari ob]inute de la b`nci, care \ncepånd cu ultimul trimestru al anului 2008, au „dat” [i

30% pe an pentru depozite la s`pt`mån` sau la dou` s`pt`måni pentru a-[i acoperi nevoile de lichiditate [i pentru finan]area creditelor. Spre exemplu, \n octombrie 2008, problemele de lichiditate ale unor b`nci [i specula]iile au \mpins dobånzile din pia]a interbancar` la peste 50% pe an. |n acest context, fondurile, care au dispus [i dispun \n continuare de lichidit`]i, au devenit atractive pentru b`nci [i au negociat rate ale dobånzilor foarte atractive pentru depozite. „Datorit` pruden]ei [i conjuncturilor economice [i financiare, Romånia este singura ]ar` din Europa [i una dintre pu]inele din lume \n care fondurile de pensii de Pilon II sunt pe plus \n ultimul an“, spune pre[edintele APAPR, Crinu And`nu]. Cel mai mare fond de pe Pilonul II este administrat de ING Fond de Pensii, care a acumulat active nete de 123,8 mili-

Situa]ia fondurilor de pensii private obligatorii (Pilonul II) la 30.04.2009 Pozi]ie

Administrator/fond

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 Total

ING/ING Allianz-}iriac/Viitorul t`u Generali/Aripi AIG/AIG Aviva/Pensia Viva Eureko/Eureko BCR/BCR Aegon/Vital BRD/BRD Omniasig/Omniforte Bancpost/Bancpost OTP/OTP Prima Pensie/Prima Pensie KD Fond de Pensii/KD

Active nete (milioane lei) 518,1 313,2 106,0 96,1 89,2 64,3 42,1 36,0 32,5 15,3 7,0 5,4 3,5 1,9 1.330,7

Active nete (milioane euro) 123,8 74,9 25,3 23,0 21,3 15,4 10,1 8,6 7,8 3,7 1,7 1,3 0,8 0,5 318,1

Cota de pia]` (%) 38,9 23,5 8,0 7,2 6,7 4,8 3,2 2,7 2,4 1,2 0,5 0,4 0,3 0,1 100

Unitatea de fond (lei) 11,6371 11,1618 11,0525 11,3095 10,7953 10,9933 11,1061 11,1593 10,5278 10,8575 10,2543 10,4438 9,9678 10,6227 11,2837

Sursa: APAPR Not`: Sumele exprimate \n moneda european` au fost calculate la un curs de 4,1835 lei/euro, valabil la 30 aprilie 2009

ANALIZ~

oane de euro la finele lunii aprilie, reprezentånd aproape 40% din totalul activelor pie]ei de profil. Pe locul secund se plaseaz` fondul gestionat de Allianz}iriac Pensii – 74,9 milioane de euro, urmat de Generali Fond de Pensii – 25,3 milioane de euro. Primele trei fonduri de]in 70% din activele nete ale pie]ei fondurilor de pensii private obligatorii. |n privin]a obiectivelor pentru 2009, administratorii au devenit mai conservatori \n contextul economic actual, mi[c`rile din pia]a muncii ([omaj, salariu mediu) [i suspendarea cre[terii contribu]iilor la Pilonul II ajustånd previziunile legate de num`rul de participan]i, de conturi goale [i de active gestionate. La sfår[itul anului 2009, administratorii de pe Pilonul II anticipeaz` c` vor gestiona active de 2,2 miliarde de lei, comparativ cu estimarea ini]ial`, de 2,7 miliarde de lei. |n decembrie 2008, fondurile de pensii private obligatorii aveau active nete de 831,9 milioane de lei. Pierderile administratorilor – peste 200 de milioane euro \n 2008 Dac` fondurile de pensii de pe Pilonul II au ie[it pe plus \n 2008, \n cazul administratorilor, prin modificarea modalit`]ii de \nregistrare a cheltuielilor legate de comisioanele pl`tite agen]ilor de marketing, pierderile au crescut de peste cinci

ori, la circa 859 de milioane de lei, comparativ cu 164,8 milioane de lei \n 2007. La \nceputul anului 2009, Ministerul Finan]elor Publice a decis ca \nregistrarea acestor costuri s` aib` loc, \n totalitate, \n anul \n care se \ncepe colectarea contribu]iilor de la clien]i, sub forma cheltuielilor curente, m`sura lovind puternic rezultatele financiare ale administratorilor. Anterior, aceste cheltuieli puteau fi amortizate pe termen lung. APAPR a apreciat c`, \n cazul \n care modalitatea de \nregistrare contabil` a acestor cheltuieli nu s-ar fi modificat, pierderile administratorilor \n 2008 s-ar fi situat la acela[i nivel consemnat \n 2007. „Aceste pierderi contabile nu afecteaz` soliditatea financiar` [i opera]ional` a companiilor de administrare, care mai au, chiar [i dup` investi]iile masive din 2007 [i 2008, capitaluri totale de 400-500 de milioane de lei pentru a sus]ine activitatea pe viitor“, a afirmat secretarul general al APAPR, Mihai Bobocea. Potrivit datelor APAPR, administratorii de pensii private obligatorii (Pilonul II) [i facultative (Pilonul III) au investit circa 1,6 miliarde de lei (450 de milioane de euro) \n intervalul 2007-2008. „Pentru a respecta Legea 31/1990, unii administratori vor recurge la reduceri ale capitalului social cu volumul pierderilor contabile realizate. Vorbim de pierderi ale administratorilor, nu ale fondurilor. Activele administratorilor [i cele ale fondurilor sunt complet separate [i diferite“, a spus reprezentantul APAPR.

Pe Pilonul II activeaz`, \n prezent, 14 administratori, al c`ror capital social cumulat se ridic` la 1,157 miliarde de lei, conform informa]iilor Comisiei de Supraveghere a Sistemului de Pensii Private (CSSPP). Allianz-}iriac Pensii Private este administratorul de pe Pilonul II cu cel mai mare capital social - 350 de milioane de lei, urmat de ING Fond de Pensii - 232 de milioane de lei [i Eureko Pensii (anterior Interamerican Pensii) - 119,98 milioane de lei. APAPR a estimat c` recuperarea investi]iilor administratorilor (breakeven) se va face \n 15 ani, respectiv \n anul 2021, cånd companiile de administrare vor ob]ine profit din aceast` activitate. „Este rezultatul unui scenariu median realizat de Asocia]ie. |n Polonia, administratorii de pensii private obligatorii [i-au recuperat investi]iile dup` zece ani“, a mai spus Bobocea. 2009, anul fuziunilor pe Pilonul II Potrivit legisla]iei, un fond de pensii de pe Pilonul II trebuie s` aib` cel pu]in 50.000 de participan]i dup` primii trei ani de la data constituirii pentru a nu-[i pierde autoriza]ia de func]ionare. Pragul de 50.000 de participan]i reflect` [i nivelul peste care un administrator \[i poate recupera investi]iile \ntr-un interval de timp rezonabil [i acceptat de ac]ionari, dar \n

Cheltuieli privind presta]iile externe [i rezultatul financiar al administratorilor de pe Pilonul II la 31.12.2008 Companie Allianz-}iriac Pensii ING Fond de Pensii Generali Pensii Eureko Pensii Aviva Pensii Aegon Pensii AIG Pensii BCR Pensii Omniasig Pensii Prima Pensie BRD Pensii OTP Pensii Bancpost Pensii KD Pensii Total

Cheltuieli privind presta]iile externe (milioane de lei) 383,71 165,13 95,49 65,64 42,31 33,07 28,86 19,03 10,82 10,65 5,18 1,99 1,75 2,15 865,78

Rezultat (milioane de lei) -381,50 -159,25 -92,44 -69,42 -41,92 -34,82 -29,16 -19,02 -12,69 -11,82 -4,29 -1,40 -1,32 1,37 -859,04

Num`r de clien]i (decembrie 2008) 1.032.708 1.368.533 371.842 246.641 284.253 119.950 256.900 129.097 60.034 15.828 96.453 19.235 23.242 6.705 4.031.421

Sursa: Comisia de Supraveghere a Sistemului de Pensii Private (CSSPP), rapoarte anuale Nota: Cheltuielile privind presta]iile externe includ comisioanele pl`tite agen]ilor de marketing

ANUARUL FINANCIAR 2009

PENSII PRIVATE pia]` sunt voci care spun c` acest indicator trebuie s` dep`[easc` 100.000 de clien]i sau s` se apropie de 200.000. |n luna mai 2008, cånd s-a virat prima contribu]ie pe Pilonul II, patru din cele 14 fonduri de pe Pilonul II aveau mai pu]in de 50.000 de clien]i, ceea ce le f`cea susceptibile pentru prelu`ri – respectiv Bancpost, OTP, Prima Pensie [i KD. Totu[i, prima tranzac]ie anun]at` pe Pilonul II, \n septembrie 2008, nu a vizat preluarea unui fond de pensii cu mai pu]in de 50.000 de participan]i. Ini]ial, grupul BCR a anun]at c` va achizi]iona, prin BCR Leasing, ac]iunile de]inute de TBIH Financial Services Group (Olanda) 90% [i Omniasig VIG - 10% la Omniasig Pensii, administratorul fondului Omniforte, al zecelea \n ierarhia de profil dup` valoarea activelor. La finele lunii septembrie 2008, conform datelor CSSPP, Omniforte avea 56.197 de participan]i, iar \n aprilie 2009 a ajuns la 62.604, \n timp ce portofoliul fondului BCR num`ra 117.477 de clien]i, respectiv 155.926 de aderen]i dup` [apte luni. Ulterior, \n noiembrie 2008, CSSPP a respins preluarea Omniasig Pensii de c`tre BCR Leasing, apreciind c` acesta nu poate garanta o gestiune prudent` [i s`n`toas` a fondului de pensii. |n final, Comisia a decis, \n martie 2009, fuziunea prealabil` \ntre BCR Fond de Pensii [i Omniasig Pensii (fond absorbit), proces care va avea loc \n baza Normei nr. 14/2008 privind protec]ia participan]ilor \n cazul fuziunii fondurilor de pe Pilonul II, act normativ emis \n aplicarea Legii nr. 411/2004 privind fondurile de pensii administrate privat. Suma transferului nu a fost dat` publicit`]ii, dar surse din pia]a de profil au situat-o \ntre 10 [i 15 milioane de euro. |n decembrie 2008, Eureko Pensii a anun]at c` a depus la CSSPP documenta]ia necesar` ob]inerii autoriza]iei de fuziune cu Bancpost Pensii (fond absorbit). La finele anului trecut, fondul administrat de Eureko Pensii avea 259.371 clien]i, iar cel gestionat de Bancpost Pensii 23.946 de participan]i. Dou` luni mai tårziu, CSSPP a autorizat fuziunea dintre cele dou` fonduri, care la 30 aprilie 2009 aveau \mpreun` 324.544 de clien]i. Nici \n acest caz cele dou` p`r]i nu au dat publicit`]ii valoarea tranzac]iei,

ANALIZ~

care a fost estimat` \ntre 1,8 [i circa cinci milioane de euro, \n condi]iile \n care pre]ul unui client de pe Pilonul II variaz` \ntre 80 [i 220 de euro, \n func]ie de „calitatea” acestuia (locul de munc`, m`rimea contribu]iei [.a.). Surse din pia]a pensiilor private spun c`, pån` la finele acestui an, ac]ionarii KD Pensii, OTP Pensii [i Prima Pensie vor vinde fondurile administrate, cele mai vehiculate nume \n privin]a cump`r`torilor fiind Eureko Pensii (pentru primul) [i BCR Pensii (\n cazul ultimelor dou`) sau grupul olandez Aegon (pentru al doilea), care [i-a consolidat pozi]ia de ac]ionar \n Aegon Pensii la 100%, printr-o tranzac]ie de 30,9 milioane de lei pentru o participa]ie de 50% \n aprilie 2009. Cumulat, cele trei fonduri de pensii au pu]in peste 53.000 de clien]i, din care KD – 8.406. Cu un capital social de 50 de milioane de lei, BCR Pensii vrea s` devin` un juc`tor important pe Pilonul II, \n condi]iile \n care, \nainte de \nceperea campaniei de aderare, \n septembrie 2007, obiectivul declarat al managementului a fost atingerea unui cote de pia]` de circa 30%, de zece ori mai pu]in decåt \n prezent. |n aprilie 2009, ac]ionarii BCR Asigur`ri de Via]`, companie care a intrat sub controlul grupului austriac Vienna Insurance Group, au aprobat oferta de preluare a fondului de pensii facultative BCR Prudent de c`tre BCR Pensii. Prin aceast` mi[care, BCR Pensii, [i implicit grupul austriac Erste, \[i conserv` prezen]a pe pia]a pensiilor facultative, BCR Prudent fiind al doilea fond din cele zece prezente pe pia]a pensiilor facultative (Pilonul III), cu active de 29,2 milioane de lei [i 40.582 de participan]i, la finele lunii aprilie 2009, potrivit datelor APAPR. Pe Pilonul III, activele nete au ajuns la 121,8 milioane de lei, iar num`rul participan]ilor la 164.759. De[i la startul sistemului de pensii private de la sfår[itul lui 2007 pe aceasta pia]` s-au aliniat 18 fonduri, acum num`rul lor s-a redus la 14, dup` ce Zepter, Marfin, MKB Romexterra [i AG2R [i-au \ncetat opera]iunile \nainte de virarea primei contribu]ii, \n mai 2008. |n urma celor dou` fuziuni deja anun]ate, plus cele trei care se prefigureaz`, num`rul fondurilor de pe Pilonul II se va reduce la 9. Unii administratori spun c` procesul de concentrare a pie]ei va continua, num`rul fondurilor urmånd s` scad` pån` la 5-6 \n

urm`torii doi-trei ani, cånd num`rul participan]ilor cu contribu]ii pl`tite \n conturile personale se va situa \ntre 4,5 [i cinci milioane. Plafonarea contribu]iei minus 80 de milioane de euro pentru participan]i La nici doi ani de la lansarea Pilonului II [i \n contextul crizei financiare, care anticipa reducerea \ncas`rilor la bugetul de stat, Executivul a decis plafonarea contribu]iei la fondurile de pensii private obligatorii la 2% \n 2009, fa]` de 2,5% cåt era prev`zut prin Legea nr. 411/2004. Practic, \n bugetul de stat pentru acest an nu a fost prev`zut` suma necesar` supliment`rii contribu]iei la Pilonul II cu 0,5 puncte procentuale, de la 2% la 2,5%. Decizia, care pentru Executiv a \nsemnat o economie de peste 330 de milioane de lei, a fost criticat` de cinci diploma]i (Olanda, Germania, Italia, Marea Britanie [i SUA) [i de reprezentan]ii administratorilor, ace[tia din urm` v`zåndu-[i astfel afectate planurile de afaceri, mai ales \n privin]a termenului de recuperare a investi]iilor. |n conturile fondurilor de pensii de pe Pilonul II vor intra \n acest an cu 80 de milioane de euro mai pu]ini bani decåt era estimat. „M`sura amaneteaz` viitorul actualei genera]ii de salaria]i, sacrificånd interesele a peste patru milioane de romåni pe altarul unor interese politice de moment, \ncercånd s` acopere grave erori \n administrarea banului public f`cute pån` ast`zi de c`tre clasa politic`“, a afirmat [eful APAPR, Crinu And`nu]. APAPR a estimat c` plafonarea contribu]iei la Pilonul II \nseamn` o reducere de circa 2.000 de lei a sumei virate \n contul fiec`rui participant (\n condi]iile unei perioade medii de cotizare [i pe un calcul bazat pe salariul mediu brut pe economie). |n septembrie 2007, pre[edintele B`sescu afirma c`, dincolo de sprijinul statului, este esen]ial ca \n viitor s` fie majorat` contribu]ia pentru fondurile private de pensii, cota actual` de 2% fiind una dintre cele mai reduse din

Europa, apreciind c` avansul anual de 0,5% „\ncurajeaz`, dar nu este suficient“. Federa]ia European` a Fondurilor de Pensii (FEFP) a calculat c` virarea unei contribu]ii la fondul de pensie cu 0,5 puncte procentuale mai redus` \ntr-un interval de 40 de ani ar avea ca efect diminuarea sumei acumulate \n contul viitorului pensionar cu 15%. „De[i tentant` pentru a rezolva deficite bugetare de moment, aceast` propunere \i va s`r`ci pe romåni. Cercet`rile au demonstrat c` diferen]e aparent minore \n nivelul contribu]iilor duc de fapt la diferen]e uria[e \n termeni de capital acumulat pån` la vårsta pension`rii”, potrivit FEEP. Calculele arat` c` o contribu]ie suplimentar` de 1%, \ntr-o perioad` de cotizare de 40 de ani, conduce la o pensie privat` cu 30% mai mare. Chiar dac` statul a economisit peste 330 de milioane de lei prin \nghe]area contribu]iilor la Pilonul II, m`sura nu a acoperit nici m`car un sfert din deficitul bugetului public de pensii \n primul trimestru din 2009, care a ajuns la 1,5 miliarde de lei, \n condi]iile \n care veniturile au sc`zut cu 1,5%, comparativ cu o majorare a cheltuielilor cu 22%. |n urm` cu un an, bugetul public de pensii consemna o balan]` excedentar` de peste 300 de milioane de lei. Dac` Executivul va pune \n practic` majorarea punctului de pensie \n toamna acestui an, iar dinamica \ncas`rilor se va men]ine pe acela[i trend consemnat \n primele trei luni, deficitul bugetului public de pensii ar putea ajunge undeva \n jurul valorii de 1,5 miliarde de euro pån`

tuielilor lunare sau reducerii salariilor, vor solicita rezilierea sau suspendarea contractelor. Temerile [efului APAPR s-au adeverit [i, analizånd datele CSSPP, se observ` c` dinamica avansului num`rului de participan]i la Pilonul III a sc`zut de patru ori \n perioada ianuarie-aprilie 2009 comparativ cu intervalul similar din 2008, de la 39,4% la 9,5%. Dac` se men]ine rata de cre[tere lunar` consemnat` \n primele patru luni, care n-a dep`[it 3%, cu un minim de 1,6% \n aprilie, num`rul celor \nscri[i pe Pilonul III nu va dep`[i pragul de 200.000 pån` la finele anului 2009, \n condi]iile \n care plafonul de deductibilitate a ajuns la 400 euro/an, de la 200 euro/an \n 2008. Pe segmentul pensiilor facultative activeaz` 10 administratori, care au autorizat 14 fonduri de profil. Pre[edintele CSSPP, Mircea Oancea, se a[teapt` ca num`rul fondurilor pe Pilonul III s` ajung` la cel mult 15 pån` \n decembrie 2009. Prezent pe Pilonul II, BRD Fond de Pensii va intra [i pe segmentul pensiilor facultative cu dou` fonduri – BRD Medio (BRD mediu) [i BRD Primo (risc sc`zut), prospectele acestora fiind deja autorizate. |n acest sens, societatea a operat o majorare de capital social de 10,84 milioane de lei, la 29,98 milioane de lei, din care 7,47 milioane de lei pentru Pilonul III. {i Eureko Pensii \[i va consolida prezen]a pe Pilonul III, fiind \n curs de autorizare a fondului Eureko Activ (risc ridicat), care se adaug` celui autorizat deja la finele anului 2008, respectiv Eureko Confort (risc mediu). n

la finele anului 2009. Comparånd cele dou` sume, se poate trage concluzia c` solu]ia aleas` de Guvern, care a vrut s` atenueze dificult`]ile sistemului public de pensii, este un paliativ [i nu justific` pierderile viitorilor pensionari [i diminuarea \ncrederii \ntr-un sistem aflat \n primii ani de func]ionare. Pilonul III, evolu]ie... facultativ` |n prima parte a anului 2008, administratorii prezen]i pe Pilonul III anticipau c` aproximativ 200.000 de clien]i se vor \nscrie \n sistem, iar \n 2009 num`rul aderen]ilor va ajunge la 400.000 de participan]i. Primele semne ale crizei financiare au condus la ajustarea gradual` a obiectivelor stabilite atåt pentru 2008 cåt [i 2009, cifrele avansate de reprezentan]ii CSSPP [i ai administratorilor intrånd pe un trend descendent de la lun` la lun`. La aproape doi ani de la startul Pilonului III, \n mai 2007, fondurile de pensii facultative au ajuns la 150.745 de participan]i [i active nete de 84,3 milioane de lei, conform datelor CSSPP pentru 31 decembrie 2008. La \nceputul anului 2009, administratorii au estimat c` fondurile facultative \[i vor dubla num`rul de participan]i pån` \n decembrie, la 300.000. Pre[edintele APAPR, Crinu And`nu], spunea, \n ianuarie 2009, c` va fi un an dificil pentru administratori, mai ales c` unii angajatori au \nceput s` renun]e sau vor renun]a s` mai pl`teasc` contribu]ia la Pilonul III \n contul salariatului, acela[i comportament urmånd s`-l aib` [i angaja]ii, care, din cauza cre[terii [omajului [i a chel-

Situa]ia fondurilor de pensii facultative (Pilonul III) la 30.04.2009 Loc 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 TOTAL

Fond (administrator) ING Optim (ING Asigur`ri de Via]`) BCR Prudent (BCR Asigur`ri de Via]`) AZT Moderato (Allianz-}iriac Pensii) ING Clasic (ING Asigur`ri de Via]`) AZT Vivace (Allianz-}iriac Pensii) Pensia Mea (Aviva Asigur`ri de Via]`) Raiffeisen Acumulare (Raiffeisen Asset Management) Eureko Confort (Eureko Pensii) OTP Strateg (OTP Garancia) Moderat (Asirom Concordia) Stabil (Generali Pensii) Pensia Max (Aviva Asigur`ri de Via]`)

Participan]i 43.638 40.582 25.493 21.730 17.104 9.198 6.084 329 324 242 35 NA 164.759

Cota de pia]` (%) 26,5 24,6 15,5 13,2 10,4 5,6 3,7 0,2 0,2 0,1 0,0 NA 100%

Active nete (milioane de lei) 30,4 29,2 18,9 18,7 10,4 7,9 6,0 0,0 0,2 0,1 0,0 NA 121,8

Cota de pia]` (%) 25,0 23,9 15,5 15,3 8,5 6,5 4,9 0,0 0,1 0,1 0,0 NA 100

Unitatea de fond (lei) 11,8628 10,9417 10,4554 11,5535 10,0620 10,4855 10,7240 7,3784 8,4573 11,2700 10,0175 NA 11,0707 Sursa: APAPR

ANUARUL FINANCIAR 2009

Nr. crt.

ASIGUR~RI Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

ABC ASIGURĂRI REASIGURĂRI Str. ùcoala Floreasca nr. 24, sect. 1, Bucureúti 021-230.51.51, 021-230.51.81 021-230.59.99 1 abc.asigreasig@abcasigurari.ro www.abcasigurari.ro Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere) AEGON ASIGURĂRI DE VIAğĂ Calea DorobanĠilor nr. 98-100, Cluj-Napoca, jud. Cluj 0264-224.200 0264-224.209 2 contact@aegon.ro www.aegon.ro Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere) AIG LIFE ASIGURĂRI ROMÂNIA Bd. Lascăr Catargiu nr. 47-53, Europe House, sect. 1, Bucureúti 021-208.41.00 021-208.41.01 3 h.o@aiglife.ro www.aiglife.ro Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere) ALLIANZ-ğIRIAC ASIGURĂRI Str. Căderea Bastiliei nr. 80-84, sect. 1, cod 010616, Bucureúti 021-208.22.79, 021-208.22.81 021-208.22.11 4 relatii.publice@allianztiriac.ro www.allianztiriac.ro Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere) ASIBAN ASIGURARE-REASIGURARE Str. Mihai Eminescu nr. 45, sect. 1, Bucureúti 021-305.81.22 021-310.99.67 5 elena.merisanu@asiban.ro www.asiban.ro Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere) ASIGURARE REASIGURARE ARDAF Bd. Primăverii nr. 29, sect. 1, cod 011972, Bucureúti 021-317.12.20 021-317.60.76 6 office@ardaf.ro www.ardaf.ro Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere)

ASIGUR~TORI

Capital social (lei) Nr. puncte de lucru

Structură acĠionariat

Conducere

13.139.600 54

HidroconstrucĠia - 53,53%, Iridex Group Import Export - 17,60%, Apasco - 4,63%, Iridex Grup ConstrucĠii - 2,20%, Stizo - 0,26%, Frigotehnica 0,25%, Cominco - 0,38%, Imsat Râmnicu Vâlcea 0,91%, Emivas - 0,17%, Apa Proiect - 0,16%, Persoane fizice - 18,24%

Mircea Hristofor - Preúedinte CA Victoria Dumitru - Director General Alexandru Ionescu - Director General Adjunct

2008 - Date finale Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 11.665.001 (+)58.302

39.180.400 _

Aegon Woningen Nova B.V. - 99%, Aegon Tsjuchie Holding B.V. - 1%

2008 - Date finale Asigurări de viaĠă (AV) Asigurări generale (AG) N/A N/A

78.515.911 20 sedii

235.000.000 156

109.000.327,20 > 200

Szabolcs Erik Nagy - Preúedinte CA ùtefan Dicu - Director General Laurent Thuillier - Director General Adjunct

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) N/A N/A N/A

Iberian Structured Investment I BV - 81,99948%, persoane fizice sau juridice române úi străine 18,00052%

2008 - Date finale Asigurări de viaĠă (AV) Asigurări generale (AG) 355.112.917 1.064.793 (-)184.972.159

Klaus Junker - Preúedinte CA Cristian Constantinescu - Director General Ileana Cucoú - Director Executiv Vânzări úi Marketing Joerg Biebel - Director Executiv Financiar

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) N/A N/A N/A

Groupama International - 99,99995745%, Groupama Investissements S.A.S. - 0,00004255%

2008 - Date finale Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 202.292.389 108.288.750 N/A

Theodor Alexandrescu - Director General Ciprian Lăduncă - Director Financiar Mihai Popescu - Director Marketing Radu Brăgărea - Director OperaĠiuni

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) N/A N/A

Allianz New Europe Holding GmbH - 52,1645%, Vesanio Trading LTD. - 44,4775%, AlĠi acĠionari (< 5% fiecare) - 3,3580%

2008 - Date finale Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 1.278.805.000 105.578.000 (+)22.979.000

Gabor Tibor Kepecs - Director General Aegon Europa Centrală úi de Est / Membru CA Aegon NV Silvia Sîrb - Director General Alin Tudor Băiescu - Director General Adjunct / Director Marketing úi Dezvoltare Produse

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) N/A N/A

American Life Insurance Company (ALICO) 99,99%, AlĠi acĠionari - 0,01%

2008 - Date finale Asigurări de viaĠă (AV) Asigurări generale (AG) 286.000.000 (+)53.000.000

66.639.000 (la 31.12.2008) 187 (la 31.12.2008)

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 14.583.700 (+)338.688

Stanislav Uma - Preúedinte Adina Băcioiu - Director Executiv Adjunct

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) N/A N/A N/A

Nr. crt.

Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

Capital social (lei) Nr. puncte de lucru

ASIGURARE REASIGURARE ASIMED Str. Gheorghe Lazăr nr. 8A, sect. 1, Bucureúti 021-311.87.39, 0724-337.698 021-311.87.39 7 asimed@gmail.com www.asig-asimed.ro Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere) ASIGURARE-REASIGURARE ASTRA Str. Nerva Traian nr. 3, bl. M101, et. 10, sect. 3, Bucureúti 021-318.80.80 021-318.80.74, 021-318.80.75 8 office@astrasig.ro www.astrasig.ro Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere) ASIGURAREA ROMÂNEASCĂ - ASIROM VIENNA INSURANCE GROUP * Bd. Carol I nr. 31-33, sect. 2, cod 020912, Bucureúti 021-317.81.34, 021-317.81.36, 021-317.81.37, 021-317.81.39 9 021-317.81.31, 021-317.81.32 www.asirom.com.ro Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere) ATE INSURANCE ROMÂNIA Calea GriviĠei nr. 24, sect. 1, Bucureúti 021-310.68.11, 0751-066.907 021-310.68.15 office@ateinsurance.ro, 10 elena.lupu@ateinsurance.ro www.ateinsurance.ro Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere) AVIVA ASIGURĂRI DE VIAğĂ Str. Buzeúti nr. 62-64, et. 5-6, sect. 1, Bucureúti 021-203.83.00 021-203.83.01 11 office@aviva.ro www.aviva.ro Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere) BCR ASIGURĂRI Str. Grigore Mora nr. 23, sect. 1, Bucureúti 021-405.74.20, 0372-187.420 021-311.44.90 office@bcrasig.ro 12 www.bcrasig.ro Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere)

11.301.000 1

Structură acĠionariat

LaurenĠiu Huică - 81,84%, Radu George Cazacincu LaurenĠiu Huică - Preúedinte CA 0,57%, Alexandru-Cătălin Huică - 0,46%, Hepites SA Carmen Marin - Director Compartiment Subscriere - 3,55%, Olfarm SA - 2,41%, Imeco SA - 1,35%, Contracte Asigurare Meduman SA - 1,85%, Farmacom SA - 0,09%, Nicolae Viúoiu - Director Compartiment Heliofarm SA - 0,85%, Farmaceutica Galenus SA Reasigurare 3,62%, Arena Group SA - 3,41%

2008 - Date finale Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 1.017.320 (-)470.885

192.712.533,86 238

165.620.690 21

73.694.270 172

N/A

2008 - Date finale Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 556.601.195,93 (-)5.705.000

Anastasios Papanikolaou - Preúedinte CA Dan Mihail Stoicescu - Director General Elena Lupu - Director General Adjunct

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 2.180.000 160.000 1.241.494

Comercial Union International Holding - 99,99%

2008 - Date finale Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 107.959.000 N/A

Boris Schneider - Preúedinte Directorat / Director General

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) N/A N/A N/A

Agrotiki Insurance Grecia - 97,47%, ATE Leasing A.E. - 0,53%

2008 - Date finale Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 922.333 68.399 1.639.823

Radu MustăĠea - Preúedinte Directorat Dacian Vinereanu - Vicepreúedinte Directorat

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 773.600.000 N/A

Wiener Stadtische Versicherung AG (Austria) 98,46%

2008 - Date finale Asigurări de viaĠă (AV) Asigurări generale (AG) 611.067.755 93.005.474 (-)67.655.207

24.265.858 33 (sucursale ATE Bank)

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 1.120.000 N/A

Nova Trade - 72,68%, Uniqa Int Beteilingungs Verwaltungs - 27,02%

2008 - Date finale Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 642.647.143 7.279.908 (+)3.488.366

157.853.432,30 N/A

Conducere

Shah Rouf - CEO Aviva Grup România Phil Jones - CEO Aviva Pensii Eugen Voicu - CEO Aviva Investors România

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) N/A N/A N/A

Mihail Tecău - CEO Adina Edelmaier - CFO

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 610.000.000 (-)5.430.000

* - Date anunĠate anterior de reprezentanĠii companiei

ANUARUL FINANCIAR 2009

Nr. crt.

ASIGUR~RI Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

BCR ASIGURĂRI DE VIAğĂ Str. Rabat nr. 21, sect. 1, Bucureúti 021-206.90.40 021-230.63.49 office@bcrasigviata.ro 13 www.bcrasigviata.ro, www.pensiibcr.ro Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere) BT ASIGURĂRI TRANSILVANIA Str. George BariĠiu nr. 1, cod 400027, Cluj-Napoca, jud. Cluj 0264-402.908 0264-434.190 14 office@bta.ro www.bta.ro Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere) CARDIF ASIGURĂRI Bd. Dacia nr. 153-155, et. 2, sect. 2, cod 020057, Bucureúti 031-226.11.11 031-226.11.00 15 ro-office@cardif.com www.cardif.ro Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere) CARPATICA ASIG Str. Autogării nr. 1, Sibiu, jud. Sibiu 0269-222.877, 0269-205.202 0269-211.040 office@carpaticaasig.ro 16 www.carpaticaasig.ro Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere) CERTASIG-SOCIETATE DE ASIGURARE ùI REASIGURARE * Str. Intrarea Av. Loc. Marcel Andreescu nr. 35-37, et. 1, ap. 3, sect. 1, Bucureúti 021-311.91.04, 0742-378.000 021-311.50.56 17 office@certasig.ro www.certasig.ro Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere) CLAL ROMÂNIA ASIGURĂRIREASIGURĂRI Bd. Dimitrie Cantemir nr. 1, Sitraco Center, bl. B2, et. 7, tronson 3, sect. 4, Bucureúti 021-200.00.00 021-200.00.99 18 office@clalromania.ro www.clalromania.ro Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere) * - Date anunĠate anterior de reprezentanĠii companiei

ASIGUR~TORI

Capital social (lei) Nr. puncte de lucru

Structură acĠionariat

Conducere

21.932.800 51

Wiener Stadtische Versicherung AG Vienna Insurance Group - 88,47%, Banca Comercială Română - 5,41%, Persoane fizice - 6,12%

Florina Vizinteanu - Preúedinte Directorat Mihai Belicciu, Cristian Botez - Membri Directorat

2008 - Date finale Asigurări de viaĠă (AV) Asigurări generale (AG) 160.150.000 8.000.000

299.500.000 262

61.938.000 1

Nigel Williams - Preúedinte CA Radu Frîncu - Director General

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) N/A N/A N/A

CIE Holdings BV - 99,92%, Persoane fizice - 0,08%

2008 - Date finale Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 8.798.394 (-)19.288.385

Ilie Carabulea - Preúedinte CA Mariana Flucus - Director General

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 132.032.321 72.500

Royalton Capital Investors II - 92,31%, AlĠi acĠionari 7,69%

2008 - Date finale Asigurări de viaĠă (AV) Asigurări generale (AG) N/A N/A N/A

Gerard Christian Binet - Preúedinte CA Carmen Bahrim - CEO

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) N/A N/A

Atlassib - 83,46%, Transcar - 6,97%, Banca Comercială Carpatica - 8,96%, Albu Aurel - 0,53%, Tănase Corneliu - 0,08%

2008 - Date finale Asigurări de viaĠă (AV) Asigurări generale (AG) 88.303.842 (-)2.717.471

62.398.654 N/A

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 392.000.000 12.000.000 N/A

BNP Paribas Assurance, Cardif Assuranec Vie, Cardif-Assurances Risques Divers

2008 - Date finale Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 21.460.507 (-)376.455

20.800.000 86

Jean-Francois Lemoux - Preúedinte CA Denis Guy Robert Rousset - Director General

Groupama (FranĠa) - 100%

2008 - Date finale Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 303.171.465 7.518.403 N/A

13.770.000 1

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) N/A N/A

Sammuel Bassat - Preúedinte CA Daniela Vasile - Director General Adjunct / CFO

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 8.000.000 N/A

Nr. crt.

Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

COFACE AUSTRIA KREDITVERSICHERUNG AG - Sucursala România Calea Floreasca nr. 39, et. 2, sect. 1, cod 014453, Bucureúti 021-231.60.20 19 021-231.60.22 office@coface.ro www.coface.ro Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere) CREDIT EUROPE ASIGURĂRIREASIGURĂRI Splaiul Unirii nr. 12, bl. B6, tronson 3, parter, Bucureúti 021-408.04.00 021-408.04.49 20 office@ceasigurari.ro www.ceasigurari.ro Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere) DELTA ADDENDUM ASIGURĂRI GENERALE Str. Rondă nr. 8bis, sect. 2, Bucureúti 021-253.07.27, 021-253.07.29 021-253.07.23 21 office@deltaaddendum.ro www.deltaaddendum.ro Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere) DELTA ASIGURĂRI Splaiul Unirii nr. 6, bl. B3A, et. 1, sect. 4, Bucureúti 021-310.66.97, 021-310.66.99 021-310.66.97 22 delta@deltaasigurari.ro www.deltaasigurari.ro Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere) EFG EUROLIFE ASIGURĂRI DE VIAğĂ Calea Vitan nr. 6-6A, tronson B, et. I, cam. C, sect. 5, Bucureúti 031-423.00.80 031-418.40.84 23 asigurari@eurolife.gr www.efgeurolife.ro Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere) EFG EUROLIFE ASIGURĂRI GENERALE Calea Vitan nr. 6-6A, tronson B, et. I, cam. B, sect. 5, Bucureúti 031-423.00.80 031-418.40.84 24 asigurari@eurolife.gr www.efgeurolife.ro Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere)

Capital social (lei) Nr. puncte de lucru

Structură acĠionariat

Conducere

N/A 1

Coface Austria Kreditversicherung AG. Vienna 100%

Cristian Ionescu - Director General

2008 - Date finale Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) -

13.168.310 119

Credit Europe Group N.V. (Olanda) - 99,914%, Persoane fizice - 0,086%

2008 - Date finale Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 32.378.142 659.699

19.656.682 37

14.371.000 _

14.136.000 _

Alexandros Sarrigeorgiou - Preúedinte CA Laura-Anita NiĠulescu - Director General Roxana Braniúte - Director General Adjunct

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) N/A N/A

EFG Eurolife General Insurance - 85%, EFG Eurobank Ergasias - 9,9%, EFG Eurolife Life Insurance - 5%, Eurobank EFG Cards - 0,05%, EFG Business Services - 0,05%

2008 - Date finale Asigurări de viaĠă (AV) Asigurări generale (AG) 5.698.197 (-)894.055

Gheorghe Supeală - Preúedinte CA Maria Paúa - Director General Roberta Dragomir - Director General Adjunct

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 3.500.000 (-)1.600.000

EFG Eurolife Life Insurance - 85%, EFG Eurobank Ergasias - 9,9%, EFG Eurolife General Insurance 5%, Eurobank EFG Cards - 0,05%, EFG Business Services - 0,05%

2008 - Date finale Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 11.574.020 1.657.000

Maria Paúa - Preúedinte CA Nicolae Ovidiu Voinea - Director General Robert Grigore - Director General Adjunct

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) N/A N/A

PSV Company - 65%, MKB Romexterra Bank - 35%

2008 - Date finale Asigurări de viaĠă (AV) Asigurări generale (AG) 3.163.000 (-)3.982.000

Recai Dalaú - Preúedinte CA Mesut Yetiúkul - Director General Radu Manoliu - Director General Adjunct Aurel FrăĠilă - Director Subscriere Costin Istrate - Director Economic Recep Cetintemel - Director Managementul Riscului

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 42.000.000 1.000.000

Delta Asigurări - 96,77371%, 89 acĠionari persoane fizice úi juridice - 3,22629%

2008 - Date finale Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 19.328.291 (-)2.871.786

20.027.680 3

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) -

Alexandros Sarrigeorgiou - Preúedinte CA Magdalena Mocanu - Director General Simona Petrache - Director General Adjunct

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) N/A N/A

ANUARUL FINANCIAR 2009

Nr. crt.

ASIGUR~RI Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

EULER HERMES KREDITVERSICHERUNGS - AG HAMBURG Sucursala Bucureúti Str. Petru Maior nr. 6, sect. 1, cod 011264, Bucureúti 021-302.03.00 25 021-302.03.02 info.ro@eulerhermes.com www.eulerhermes.com Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere) EULER HERMES SERVICII FINANCIARE Str. Petru Maior nr. 6, sect. 1, cod 011264, Bucureúti 021-302.03.00 021-302.03.02 26 info.ro@eulerhermes.com www.eulerhermes.com Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere) EUREKO ASIGURĂRI ùos. Cotroceni nr. 20, sect. 6, cod 060114, Bucureúti 021-202.67.00 021-202.67.72 27 asigurari@eureko.ro www.eureko.ro Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere) EUROINS ASIGURARE REASIGURARE Str. Dimitrie Pompeiu nr. 10A, clădirea Conect 3, et. 2, sect. 2, Bucureúti 021-317.07.11 021-317.07.14 28 secretariat@euroins.ro www.euroins.ro Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere) FATA ASIGURĂRI Str. Av. Marcel Andreescu nr. 30, sect. 1, Bucureúti 021-231.18.85, 021-231.18.88 021-230.00.41 29 office@fata-asigurari.ro www.fata-asigurari.ro Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere) GARANTA ASIGURĂRI Bd. Ion Mihalache nr. 19-21, sect. 1, cod 011171, Bucureúti 021-307.99.81, 021-307.99.75 021-307.99.70 30 info@garanta.ro www.garanta.ro Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere)

ASIGUR~TORI

Capital social (lei) Nr. puncte de lucru

Structură acĠionariat

Conducere

54.080.000 (euro) N/A

Euler Hermes Kreditversicherungs - AG Hamburg (Germania)

Cristina Rusuleanu - Director General

2008 - Date finale Asigurări de viaĠă (AV) Asigurări generale (AG) -

2.962.449 N/A

Euler Hermes Kreditversicherungs - AG Hamburg 79,925%, OeKB Suedosteuropa Holding GmbH 20,075%

2008 - Date finale Asigurări de viaĠă (AV) Asigurări generale (AG) -

100.112.327 50

30.000.000 N/A

28.144.875 10

Vittorio Rispoli - Preúedinte CA Bogdan Pîrvu - Director General Adjunct Riccardo Montanari - Consilier Delegat

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 50.108.766 (-)10.298.981

The Ethniki, Hellenic General Insurance Company 94,96285%, Jean Valvis - 4,01547%, RadiocomunicaĠii - 0,42690%, Romtelecom 0,34571%, CN Poúta Română - 0,24694%, DoukasPavlos Palaiologos - 0,00071%, Konstantinos Argyropoulos - 0,00071%, Ioannis Vasilatos 0,00071%

2008 - Date finale Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 95.432.872 15.980.834 7.948.400

Kiril Boshov - Preúedinte CA Andrei Gluvacov - Managing Director

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 220.000.000 N/A

Fata Assicurazioni Danni SpA - 99,9999(7)%, Fata Vita SpA - 0,0000(3)%

2008 - Date finale Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 57.532.708 (-)14.482.939

Eduardo Manuel Carmona E Silva Consiglieri Pedroso - Preúedinte CA Frans van der Ent - Director Executiv Carmen Radu - Director OperaĠional

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 19.167.218 49.734.606 (-)15.422.627

Euroins PLC - 84,876%, alĠi acĠionari - 15,124%

2008 - Date finale Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 152.767.429,23 16.129.481

Cristina Rusuleanu - Director General

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) -

Eureko B.V. - 99,99868%, SCM Piteúti - 0,00132%

2008 - Date finale Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 37.616.306 42.823.213 (-)26.082.829

49.000.000 84

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) -

Doukas Paleologos - Preúedinte CA Gerasimon Gazis - Director General Marian Bacheú - Director General Adjunct

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) N/A N/A N/A

Nr. crt.

Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

Capital social (lei) Nr. puncte de lucru

GENERALI ASIGURĂRI Str. Gheorghe Polizu nr. 58-60, sect. 1, Bucureúti 021-312.36.35 021-312.37.20 31 info@generali.ro www.generali.ro Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere) GERMAN ROMANIAN ASSURANCE Str. Emil Gârleanu nr. 11, bl. A8, sc. 2, ap. 49, sect. 3, Bucureúti 021-321.74.28 021-320.20.16 32 office@gerroma.ro www.gerroma.ro Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere) GRAWE ROMÂNIA ASIGURARE Str. Vulturilor nr. 98A, sect. 3, cod 030857, Bucureúti 021-312.60.03, 021-326.00.10 021-312.50.44 33 office@grawe.ro www.grawe.ro Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere) ING ASIGURĂRI DE VIAğĂ Str. Costache Negri nr. 1-5, Opera Center, et. 1, sect. 5, Bucureúti 021-402.85.80 021-402.85.81 34 asigurari@ing.ro www.ingasigurari.ro Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere) OMNIASIG ASIGURĂRI DE VIAğĂ Str. Pechea nr. 14, sect. 1, Bucureúti 021-408.91.00 021-408.91.01 office@omniasiglife.ro 35 www.omniasiglife.ro Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere) OMNIASIG VIENNA INSURANCE GROUP Bd. Aviatorilor nr. 28, sect. 1, Bucureúti 021-231.50.40, 021-231.50.42 021-231.50.28 secretary@omniasig.ro 36 www.omniasig.ro

Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere)

120.000.000 92

Structură acĠionariat

Conducere

Generali Holding Vienna - 83,785865%, Astra 16,027021%, Centrocoop - 0,054422%, UnităĠi ale cooperaĠiei de consum - 0,130112%, UnităĠi asociate în sistem creditcoop - 0,002580%

Marie Kovarova - Preúedinte / Director General Emil Bolduú - Preúedinte Consiliul de Supraveghere Adrian Marin - Director Asigurări Generale Ovidiu Racoveanu - Director Asigurări de ViaĠă Dragoú Călin - Director Comercial Pavel Paidar - Director Financiar

2008 - Date finale Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 332.100.000 85.400.000 900.000

8.000.000 10

206.476.120 275

Constantin Toma - Preúedintele Consiliului de Supraveghere Zlatka Cular - Preúedinte & CEO Luiza Unghianu - Vicepreúedinte & Director General Adjunct Camelia Scafeú - Membru Directorat

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 2.000.000 50.000.000 3.000.000

Wiener Städtische - 98,86%, Persoane juridice române - 0,25%, Persoane fizice române - 0,89%

2008 - Date finale Asigurări de viaĠă (AV) Asigurări generale (AG) 1.180.000.000 142.230.000

Aureli Coman - Director General

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) N/A N/A

Omniasig - 50,00%, TBIH Financial Services Group NV - 49,96%

2008 - Date finale Asigurări de viaĠă (AV) Asigurări generale (AG) 6.135.220 44.630.150 -10.668.551

Othmar Ederer - Preúedinte CA Peter Kasyk - Director General Monica Spătaru - Director General Adjunct Paul Swoboda - Director Financiar

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) N/A N/A

ING Continental Europe B.V. - 99,999992%, ING Verzekeringen Intertrust IV BV - 0,000002%, ING Verzekeringen Intertrust III BV - 0,000002%, ING Verzekeringen Intertrust II BV - 0,000002%, Nationale-Nederlanden Intertrust BV - 0,000002%

2008 - Date finale Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 668.238.000 34.062.000

36.450.000 51

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) N/A N/A

Grazer Wechselseitige Versicherung AG - 99,98%, GW Beteiligungswerbs-und-verwaltungs GmbH 0,02%

2008 - Date finale Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 86.400.750 N/A

63.042.794 68

Ion IoniĠă - Administrator Unic

Persoane fizice - 100%

2008 - Date finale Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 1.560.031 148.198

28.487.275 42

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 397.300.000 112.900.000 N/A

Constantin Toma - Preúedinte Directorat Constantin Marica - Vicepreúedinte Directorat CFO Liviu Stoicescu - Membru Directorat

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) N/A N/A

ANUARUL FINANCIAR 2009

Nr. crt.

ASIGUR~RI Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

Capital social (lei) Nr. puncte de lucru

OTP GARANCIA ASIGURĂRI Bd. Republicii, bl. S9B, sc. B, Piteúti, jud. Argeú 0248-223.960 0248-223.895 37 contact@otpasigurari.ro www.otpasigurari.ro

84.841.700 58

Structură acĠionariat

Conducere

Groupama (FranĠa) - 100%

Charles Marie Philippe de Tinguy de la Giroulière Preúedinte Călin Rareú Matei - Director General Adjunct (în curs de autorizare ca Director General) Pascal Guille - Director General Adjunct (în curs de autorizare)

2008 - Date finale Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 85.645.000 4.943.000 N/A

Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere) PORSCHE VERSICHERUNGS AG SALZBURG - Sucursala România ùos. Pipera-Tunari nr. 2, Voluntari, jud. Ilfov 021-208.26.38 021-208.26.36 office@porschebank.ro 38 www.porscheasigurari.ro

N/A 1

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) N/A N/A N/A

Virgil Chirică - Director Sucursală

Austriac - 100%

2008 - Date finale (oct. - dec.) Indicator financiar - lei

Asigurări generale (AG) 100% - Auto Casco 382.082

Prime brute subscrise - intermedieri Rezultat net (profit sau pierdere)

12.495.290 15

11.000.000

Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere) SOCIETATEA DE ASIGURAREREASIGURARE CITY INSURANCE Str. Lisabona nr. 8, sect. 1, Bucureúti 021-231.00.54, 021-231.00.90 021-231.04.42 40 office@cityinsurance.ro www.cityinsurance.ro

13.776.559 N/A

Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere) SIGNAL IDUNA ASIGURĂRI DE VIAğĂ Str. Vulturilor nr. 18-18A, sect. 3, Bucureúti 031-730.71.00, 021-322.00.71 021-322.00.73 office@signal-iduna.ro 41 www.signal-iduna.ro

320.268.200 44 de sucursale úi 124 de agenĠii

Indicator financiar - lei Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere)

Uniqa Group (Austria) - 100%

2008 - Date finale Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 497.543.237 N/A

* - Date anunĠate anterior de reprezentanĠii companiei

ASIGUR~TORI / BROKERI DE ASIGUR~RI

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 30.000.000 N/A

Signal Iduna Holding AG - 99,95%, Signal Krankenversicherung a.G - 0,05%

2008 - Date finale Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 39.188,07 N/A

Prime brute subscrise Rezultat net (profit sau pierdere)

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 14.225.000 814.548

Dacia SPA - 95,81%, Alte persoane fizice úi juridice Nicolae Muúat - Preúedinte CA / Director General 4,19%

21.959.000 1 sediu + 5 agenĠii

Indicator financiar - lei

Uma Stanislav - Preúedinte CA Iuliana Hampu - Director General

Generali PPF Holding - 100%

2008 - Date finale Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 12.792.796 N/A

Indicator financiar - lei

Asigurări de viaĠă (AV) N/A

2008 - Date finale Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) 17.816.013 (-)10.133.260

Indicator financiar - lei

Asigurări generale (AG) 100% - Auto Casco

N/A

ROUMANIE ASSURANCE INTERNATIONAL Str. ğepeú Vodă nr. 51, sect. 2, Bucureúti 021-322.88.14 021-322.31.11 39 office@rai-ria.ro www.rai-ria.ro

UNIQA ASIGURĂRI * Bd. Dacia nr. 30, sect.1, Bucureúti 021-212.08.82 021-212.08.43 secretary@uniqa.ro 42 www.uniqa.ro

2009 - Date estimative

Asigurări de viaĠă (AV)

Sînziana Maioreanu - President of the Management Board Leslie J. Breer - Vicepreúedinte

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) N/A N/A Ileana Horvath - Preúedinte Directorat Alfred Vlcek - Vicepreúedinte Directorat Attila Nagy - Membru Directorat

2009 - Date estimative Asigurări generale (AG) Asigurări de viaĠă (AV) N/A N/A

Nr. crt.

Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

Tipuri de asigurări intermediate

Asigurători cu care colaborează

Conducere executivă

ACTIV ASIGURĂRI BROKER DE ASIGURARE REASIGURARE Str. Horúova nr. 26, sect. 3, Bucureúti 1 031-410.04.01 031-410.04.02 office@activasigurari.ro www.activasigurari.ro

Auto: Casco, RCA, carte verde, C.M.R., Cărăuú intern; proprietăĠi; răspundere civilă legală, profesională, a chiriaúului faĠă de proprietar, pentru mediu; persoane; maritime, aviaĠie úi transport: cargo, asigurări de: mijloace de transport aerian, răspundere civilă pentru mijloace de transport aerian, mijloace de transport maritim, lacustru úi fluvial; agricole; credite úi garanĠii

Clal România, Carpatica Asig, AIG România, Allianz ğiriac Asigurări, Ardaf, Asiban, Asirom Vienna Insurance Group, Asito Kapital, Euroins România, Astra, Aviva Asigurări de ViaĠă, BCR Asigurări, BT Asigurări Transilvania, Credit Europe AsigurăriReasigurări, Generali Asigurări, Interamerican România Insurance Company, Omniasig, Roumanie Assurance International, Uniqa, Eureko Asigurări

Florin Sava - General Manager

AON ROMÂNIA BROKER DE ASIGURARE REASIGURARE Str. Henri Coandă nr. 15, sect. 1, cod 010667, Bucureúti 2 021-212.58.16, 021-212.58.17 021-315.57.58 karina_rosu@aon.nl www.aon.com

Toate clasele de asigurări generale úi asigurări de viaĠă, marketing al prospectelor schemelor Asigurători locali úi internaĠionali care respectă criteriile de pensii facultative, analiză úi suport în de bonitate ale Aon rezolvarea daunelor, managementul portofoliilor de asigurări, consultanĠă de management de risc

Karina Roúu - ACII, CIB - CEO

ASIGEST BROKER DE ASIGURARE REASIGURARE Str. Louis Blanc nr. 1, sect. 1, Bucureúti 3 021-230.41.54, 021-230.40.85 021-230.41.79 office@asigest.ro www.asigest.ro

Life, non-life: obligatorii - Răspundere Civilă Auto, Răspundere Civilă Profesională; Generali, Allianz ğiriac, AIG, Asiban, BT Asigurări, facultative - asigurări pentru incendiu úi alte calamităĠi, pentru transport mărfuri, CASCO, BCR Asigurări, Omniasig, Uniqa, Astra, Asirom, Ardaf, Euroins răspunderi civile generale, asigurări construcĠii montaj, echipamente electronice, accidente de persoane, credite, bonduri

Adriana Grecu, Cristian Tănase - Directori Executivi

EPM ROMÂNIA BROKER DE ASIGURARE Bd. George Coúbuc nr. 69, sect. 5, Bucureúti 021-301.99.99 4 021-336.36.66 epm@epm.ro www.epm.ro

Asigurări de viaĠă, non-viaĠă úi sănătate

Grawe, Generali, Astra, Eureko

Freiderch Geist - Director

Toate clasele de asigurări

Allianz ğiriac, Generali, Omniasig, AIG, Asiban, Asirom etc.

Laurent Charlier - Director General

INK CONSULTANğĂ - BROKER DE ASIGURARE Str. Olari nr. 7A, et. 2-3, sect. 2, Bucureúti 021-212.06.40, 021-212.06.42 6 021-212.22.96, 021-212.30.66 client@inkbroker.ro www.inkbroker.ro

Asigurări generale úi asigurări de viaĠă

Allianz ğiriac, Ardaf, Asiban, Asirom, Asito Kapital, Aviva, BCR, Eureko, Euroins, Fata, Generali, Omniasig, Uniqa

Sebastian Matiúan - Director General Adrian Lambrulescu - Director Financiar ùtefan Florea - Director Vânzări

KUNDEN BROKER DE ASIGURARE Str. Republicii nr. 109, et. 4, Cluj-Napoca, jud. Cluj 0264-507.700 7 0264-507.702 office@kundenbroker.ro www.kundenbroker.ro

Asigurări de viaĠă, pensii private, asigurări de sănătate

N/A

Neumaier Bernhard - Director General

LACOLI BROKER DE ASIGURARE Bd. Republicilor nr. 36, bl. 3, parter, Piteúti, jud. Argeú 8 0248-633.484 0248-633.484 lacolibroker@yahoo.com

RCA, CASCO, locuinĠe, bunuri, medicale etc.

Asirom, Omniasig, Allianz, Ardaf, Uniqa, Astra, Euroins, Generali, BCR Asigurări, Carpatica etc.

LaurenĠiu Nicuúor Vlădescu - Director General

MARSH BROKER ASIGURARE REASIGURARE Calea Floreasca nr. 169A, Floreasca Business Park, corp A, et. 3, sect. 1, cod 014459, Bucureúti 9 021-232.18.74 021-232.21.02 office@marsh.ro www.marsh.ro

Toate clasele de asigurări

Asigurători intenaĠionali úi locali

Cristian Fugaciu - General Manager

MAXYGO BROKER DE ASIGURARE Str. Zidari nr. 16, bl. 13D, ap. 3, Ploieúti, jud. Prahova 10 0244-567.055, 0720-990.503, 0720-990.509 0244-567.964 office@mgb.ro www.mgb.ro

Toate clasele de asigurări

BCR Asigurări, AIG Life, Allianz ğiriac Asigurări, Ardaf, Asirom, Generali, Garanta, Asiban, Carpatica Asig, Uniqa

Alexandru Apostol - Director General

GRAS SAVOYE ROMÂNIA BROKER DE ASIGURARE-REASIGURARE Str. Armindenului nr. 2, sect. 1, Bucureúti 5 021-231.91.69 021-231.91.70 gsr@grassavoye.ro www.grassavoye.ro

MILLENIUM INSURANCE BROKER Splaiul Unirii nr. 74, et. 2-3, sect. 4, Bucureúti 021-330.37.96, 021-330.37.99 11 021-330.37.85 office@myinsurance.ro www.myinsurance.ro

Casco, RCA, asigurări viaĠă, asigurări sănătate, Allianz ğiriac, Ardaf, Asiban, Asito, Asirom, Astra, BCR, travel, răspunderi civile, asigurări clădiri úi BT, Carpatica, Clal, Certasig, Euroins, Eureko, bunuri Generali, Fata, Omniasig, OTP, Uniqa

Camelia Isache - Director General Cristina Uzun - Director Executiv

ANUARUL FINANCIAR 2009

Nr. crt.

ASIGUR~RI Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

Tipuri de asigurări intermediate

Asigurători cu care colaborează

Conducere executivă

OTTO BROKER DE ASIGURARE Bd. Unirii nr. 69, bl. G2B, tronson 1, sect. 3, Bucureúti 12 021-312.98.10 021-314.50.75 office@ottobroker.ro www.ottobroker.ro

Asigurarea locuinĠelor, Casco, RCA, EEI, CAR, Cargo, CMR, asigurare clădiri / conĠinut PJ, pierdere profit ca urmare a întreruperii activităĠii, avarii accidentale la instalaĠii, utilaje úi echipamente, asigurări de răspundere civilă, asigurări medicale de călătorie, asigurări de sănătate, asigurări de viaĠă

Allianz, Ardaf, Asito Kapital, Asiban, Asirom, BCR, BT Asigurări, Carpatica, Euroins, Eureko, Generali, Omniasig, Rai, Signal Iduna, BCR Asigurări, Uniqa

Victor Sraer - Administrator

OVB ALLFINANZ ROMÂNIA Str. Franz Liszt nr. 30, Cluj-Napoca, jud. Cluj 13 0264-588.550 0264-588.552 ovb@ovb.ro www.ovb.ro

ViaĠă úi non-viaĠă

Generali, Eureko, Allianz ğiriac, Omniasig etc.

Wanda Nahlik - Director General

Toate clasele de asigurări

Omniasig, Allianz, Asirom, Astra, Uniqa, Generali, Aviva, BT Asigurări, Asiban, Euroins, BCR Asigurări

Cristian Bălănică - General Manager

Asigurări auto RCA úi Casco

Porsche Versicherungs AG Sucursala România, Generali Asigurări, Astra, Omniasig úi Allianz Asigurări

Peter Turigati - Administrator Executiv Alina Valcereanu - Administrator Executiv

RAIFFEISEN BROKER DE ASIGURARE REASIGURARE Calea 13 Septembrie nr. 90, et. 9, cam. 9.01, 16 et. 5, cam. 5.08, sect. 5, Bucureúti 021-403.33.66 021-403.33.60 office.rbar@rzb.ro

Toate clasele de asigurări

AIG România, Allianz-ğiriac Asigurări, Ardaf, Asiban, Asirom, Asito Kapital, Euroins, Astra, BCR Asigurări, BT Asigurări Transilvania, BUPA InternaĠional, Generali Asigurări, Omniasig, Roumanie Assurance InternaĠional, QBE Insurance (Europe) Limited Marea Britanie Sucursala România, Uniqa Asigurări

Iulia Osman - Director Executiv

RCI BROKER DE ASIGURARE Str. Aviatorilor nr. 41, sect. 1, Bucureúti 021-201.20.00 17 021-201.20.99 rcileasing.romania@rcibanque.com www.nissan.ro, www.renault.ro, www.dacia.ro

Casco, RCA, asigurări de viaĠă (deces, incapacitate totală / temporară de muncă / úomaj)

Allianz, Omniasig, Astra, AIG Life

Renaud D'Orgeval - Director General Aurelia Leoveanu - Director Financiar

SAFE INVEST ROMÂNIA BROKER DE ASIGURARE Bd. George Coúbuc nr. 69, sect. 5, Bucureúti 18 021-336.36.99 021-336.36.66 office@safe-invest.ro www.safe-invest.ro

Asigurări de viaĠă, non-viaĠă úi sănătate

Grawe, Astra, Eureko

Andreea Cătălina Nicolescu - Director

SAFETY BROKER DE ASIGURARE Bd. Ghencea nr. 126-132, sect. 6, Bucureúti 021-745.62.69, 021-745.62.71 19 021-413.09.47 office@safetyasigurari.ro www.safetyasigurari.ro

Toate tipurile

Allianz-ğiriac, Asirom, Asiban, Astra, Asito Kapital, Ardaf, BCR Asigurări, Credit Europe Asigurări, Delta Addendum, Generali, Euroins, Uniqa

Lavinia NiĠă - Director Executiv

Toate clasele, inclusiv produse speciale de pe pieĠele internaĠionale

Allianz, Asiban, Astra, AIG, Ardaf, Euroins, QBE, Omniasig, Uniqa

Gheorghe Grad - Director General

N/A

Marius Guruianu - Director Executiv

Casco, RCA, poliĠe de bunuri - persoane fizice úi juridice, poliĠe cargo, Casco maritim, CMR, asigurări de viaĠă, asigurări de răspundere civilă

Allianz, Generali, Uniqa, Astra, Omniasig, Asiban, Asirom, BT Asigurări

Laura Chesa - Administrator

PIRAEUS INSURANCE REINSURANCE BROKER Bd. Carol I nr. 34-36, Bucureúti 14 021-305.03.23 021-305.03.15 asigurari@piraeusbank.ro www.piraeusbank.ro PORSCHE BROKER DE ASIGURARE ùos. Pipera-Tunari nr. 2, Voluntari, jud. Ilfov 15 021-208.26.38 021-208.26.36 office@porschebank.ro www.porschebank.ro

SRBA BROKER DE ASIGURARE REASIGURARE Intrarea Andrei Bârseanu nr. 2, sect. 3, Bucureúti 20 021-313.83.93 021-315.49.49 office@romasigurari.ro www.romasigurari.ro, www.masigur.ro UNICREDIT INSURANCE BROKER Str. Nicolae Caramfil nr. 25, sect. 1, Bucureúti 21 021-200.77.77 021-200.77.78 office@unicreditbroker.ro VBL BROKER DE ASIGURARE ùos. Bucureúti-Ploieúti nr. 17-21, Fabian Business Center, et. 2, sect. 1, Bucureúti 22 021-204.44.44 021-204.44.24 asigurari@vbleasing.ro www.vbleasing.ro

BROKERI DE ASIGUR~RI / FONDURI DE PENSII

Nr. crt.

Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

Numele úi tipul fondurilor administrate

Total participanĠi la 31.12.2008

Cotă de piaĠă la 31.12.2008, după activul net

Conducere executivă

AIG FOND DE PENSII Bd. Lascăr Catargiu nr. 47-53, sect. 1, cod 010665, Bucureúti 1 021-208.44.44 021-208.44.45 office@aigpensii.ro www.aigpensii.ro

AIG - Fond de pensii administrat privat

256.900

7,3%

Mihai Coca-Cozma - Preúedinte CA / Director General

ALLIANZ-ğIRIAC PENSII PRIVATE SOCIETATE DE ADMINISTRARE A FONDURILOR DE PENSII PRIVATE * Str. Ion Slătineanu nr. 6, et. 3-4, ap. 4, sect. 1, 2 Bucureúti 021-207.21.00 021-207.21.70 www.allianztiriac.ro

AZT Viitorul Tău - Fond de pensii administrat privat

1.032.708

23,5%

Crinel-Valer AndănuĠ - Director General

ALLIANZ-ğIRIAC PENSII PRIVATE SOCIETATE DE ADMINISTRARE A FONDURILOR DE PENSII PRIVATE * Str. Ion Slătineanu nr. 6, et. 3-4, ap. 4, sect. 1, 3 Bucureúti 021-207.21.00 021-207.21.70 www.allianztiriac.ro

AZT Moderato - Fond de pensii facultative AZT Vivace - Fond de pensii facultative

41.591

24,7% (cumulat pe cele două fonduri)

Crinel-Valer AndănuĠ - Director General

Concordia Moderat - Fond de pensii facultative

220

0,1%

Elena Stoicescu - Director General Florin Barcaru - Director Economic

Crinu AndănuĠ - Preúedinte Mihai Bobocea - Secretar General

AVIVA ASIGURĂRI DE VIAğĂ * Str. Buzeúti nr. 62-64, et. 5-6, sect. 1, Bucureúti 6 021-203.83.00 021-203.83.01 www.aviva.ro

Pensia Mea - Fond de pensii facultative

8.605

6,8%

Shah J. Rouf - Director General

AVIVA SOCIETATE DE ADMINISTRARE A UNUI FOND DE PENSII PRIVAT * Bd. Dimitrie Pompeiu nr. 9-9A, clădirea 20, et. 2, 7 secĠiunea B, sect. 2, Bucureúti 021-203.84.00 021-203.84.02 www.aviva.ro

Pensia Viva - Fond de pensii administrat privat

284.253

6,7%

Philip Edward Jones - Director General

BANCPOST FOND DE PENSII * Calea Vitan nr. 6-6A, tronson B, et. 1, camera A, sect. 3, Bucureúti 8 031-423.00.65 031-418.40.84 www.bancpostpensii.ro

Bancpost - Fond de pensii administrat privat

23.242

0,5%

Vyron Sofos - Director General

BCR - Fond de pensii administrat privat

129.097

3,1%

Mihaela-Simona DiĠescu - Director General

BCR Prudent - Fond de pensii facultative

35.312

26,6%

Florina Vizinteanu - Preúedinte Directorat Mihai Belicci, Cristian Botez Membri Directorat

BRD - Fond de pensii administrat privat

96.453

2,5%

Damien Marechal - Director General

ASIROM-CONCORDIA S.A.F.P.F. Bd. NaĠiunile Unite nr. 1, bl. 108A, unitatea A1, sect. 5, Bucureúti 4 021-319.80.90, 021-311.30.45 021-319.80.90 office@asirom-concordia.ro ASOCIAğIA PENTRU PENSIILE ADMINISTRATE PRIVAT DIN ROMÂNIA Str. Ion Slătineanu nr. 6, et. 3-4, sect. 1, cod 010602, Bucureúti 5 021-207.21.00 021-207.21.70 mihai.bobocea@apapr.ro www.apapr.ro

BCR ADMINISTRARE FOND DE PENSII * Str. Biharia nr. 26, sect. 1, Bucureúti 9 021-232.40.36 021-232.40.35 www.pensiibcr.ro BCR ASIGURĂRI DE VIAğĂ Str. Rabat nr. 21, sect. 1, Bucureúti 021-206.90.40 10 021-230.63.49 office@bcrasigvita.ro www.bcrasigviata.ro, www.pensiibcr.ro BRD SOCIETATE DE ADMINISTRARE A FONDURILOR DE PENSII PRIVATE * 11 Bd. Unirii nr. 64, bl. K4, sc. 5, parter, Bucureúti 021-408.29.00, 021-408.29.20 www.brdfondpensii.ro

* - Date de la Comisia de Supraveghere a Sistemului de Pensii Private

ANUARUL FINANCIAR 2009

Nr. crt.

ASIGUR~RI Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

Numele úi tipul fondurilor administrate

Total participanĠi la 31.12.2008

Cotă de piaĠă la 31.12.2008, după activul net

Conducere executivă

Vital - Fond de pensii administrat privat

119.950

2,8%

Marius RaĠiu - Director General

Eureko - Fond de pensii administrat privat Eureko Confort - Fond de pensii facultative

Eureko - 246.641 Eureko Confort - 0

4,9%

Besim Jawad - Director General Radu Crăciun - Director InvestiĠii

Aripi - Fond de pensii administrat privat

371.842

8,0%

Ioan Vreme - Preúedinte Anne-Marie Mancaú - Director Financiar Radu Petrescu - Director Juridic

ING ASIGURĂRI DE VIAğĂ Str. Costache Negri nr. 1-5, Opera Center, et. 1, sect. 5, Bucureúti 15 021-402.85.80 021-402.85.81 pensii@ing.ro www.ingpensii.ro

ING Clasic - Fond de pensii facultative ING Optim - Fond de pensii facultative

Clasic - 20.469 Optim - 38.217

37,7% (cumulat pe cele două fonduri)

Aurelia Coman - Director General

ING FOND DE PENSII Str. Costache Negri nr. 1-5, Opera Center, et. 2, sect. 5, Bucureúti 16 021-402.85.90 021-402.85.81 pensii@ing.ro www.ingpensii.ro

ING - Fond de pensii administrat privat

1.368.553

38,7%

Emilia Bunea - Director General

KD FOND DE PENSII Str. Gheorghe Manu nr. 5, et. 4, sect. 2, Bucureúti 17 021-650.55.07 021-650.55.04 office@kd-pensii.ro www.kd-group.ro

KD - Fond de pensii administrat privat

6.705

0,1%

Roxana Lupaúcu - Director General

Omniforte - Fond de pensii administrat privat

60.034

1,2%

Cristina NiĠescu - Director General Gabriela Maria - Director General Adjunct

19.235

0,4%

Călin-Rareú Matei - Director General

BT AEGON FOND DE PENSII Calea DorobanĠilor nr. 100, Cluj-Napoca, jud. Cluj 12 0264-302.200 0264-302.290 office@btaegon.ro www.btaegon.ro EUREKO SOCIETATE DE ADMINISTRARE A FONDURILOR DE PENSII PRIVATE Str. Constantin Noica nr. 120, sect. 6, Bucureúti 13 021-317.20.86 021-317.20.98 pensii@eureko.ro www.eureko.ro GENERALI SOCIETATE DE ADMINISTRARE A FONDURILOR DE PENSII PRIVATE

Str. Gheorghe Polizu nr. 58-60, sect. 1,

14 cod 011062, Bucureúti

021-313.51.50 021-313.51.70 pensii@generali.ro http://pensii.generali.ro

OMNIASIG PENSII - SOCIETATE DE ADMINISTRARE A UNUI FOND DE PENSII ADMINISTRAT PRIVAT

ùos. Pantelimon nr. 291, bl. 9, parter, sect. 2, cod 021616,

18 Bucureúti

021-306.55.33 021-313.44.00 office@omniasigpensii.ro, contact@omniasigpensii.ro www.omniasigpensii.ro

OTP FOND DE PENSII * Str. Aviator Petre CreĠu nr. 50, sect. 1, Bucureúti OTP - Fond de pensii administrat 19 021-407.28.00 privat 021-407.28.08 www.otppensii.ro OTP GARANCIA ASIGURĂRI * Bd. Republicii, bl. S9B, sc. B, Piteúti, jud. Argeú ReprezentanĠa Bucureúti - Str. Constantin 20 Bălăcescu nr. 14, sect. 1, Bucureúti 021-318.92.92 021-318.94.72 www.otpasigurari.ro

OTP Strateg

323

0,2%

Hewson Robert - Director General

PRIMA PENSIE FOND DE PENSII * Str. Gen. Praporgescu nr. 1-5, nivel subpantă, sect. 2, Bucureúti 21 031-620.17.50 031-620.17.51 www.primapensie.ro

Prima Pensie - Fond de pensii administrat privat

15.828

0,3%

Damjan Mencej - Director General

Raiffeisen Acumulare - Fond de pensii facultative

6.008

3,9%

Mihail Cătălin Ion - Director General

SAI RAIFFEISEN ASSET MANAGEMENT * PiaĠa Charles de Gaulle nr. 15, sect. 1, Bucureúti 22 021-306.17.11 021-312.05.33 www.raiffeisenfonduri.ro

* - Date de la Comisia de Supraveghere a Sistemului de Pensii Private

FONDURI DE PENSII

LEASING

Leasingul opera]ional [i sale&lease-back-ul, preferate acum celui financiar |n plin` criz` financiar`, Porsche Finance Group, divizia de finan]`ri a grupului Porsche in Romånia, a fost ferit` de problemele privind atragerea de finan]`ri, avånd surse proprii suficiente. Kurt Leitner, CEO Porsche Finance Group, apreciaz`, \ntr-un interviu, c`, \n contextul economic actual, cine are neap`rat nevoie de o ma[in` va lua \n considerare mai degrab` un leasing opera]ional sau creditul auto, datorit` programului Remat, decåt un leasing financiar, \ns` consider` c` pia]a auto \[i va reveni la un moment dat, \ntrucåt decizia de achizi]ie este doar amånat`, nu anulat`. Raluca Ghinea

INTERVIU

Cum a fost afectat` Porsche Leasing de criza financiar` [i de sc`derea vånz`rilor auto?

Ce probleme a]i \ntåmpinat \n privin]a reposesiilor de ma[ini de c`tre clien]ii ajun[i \n incapacitate de plat`?

Efectele crizei financiare asupra industriei auto sunt foarte bine cunoscute. Vånz`rile pe pia]a local` au \nceput s` scad` de anul trecut. Este evident c` pe o pia]` care a \nregistrat sc`deri de 60% \n numai cåteva luni, toate volumele se afl` pe o pant` descendent`. Lipsa lichidit`]ilor s-a facut sim]it` [i la nivelul institu]iilor financiare, care au \ncetat s` mai ofere credite. Din fericire, nu am \ntåmpinat astfel de probleme, deoarece avem propriile surse de finan]are [i nu depindem de al]i finan]atori. Ca o dovad` a stabilit`]ii noastre, \n acest an am ajuns la o rat` de penetrare \n vånz`rile importatorului Porsche Romånia de 45%. Acest lucru \nseamn` c`, practic, aproape fiecare al doilea VW, Audi, Seat, Skoda, Porsche sau Bentley a fost finan]at de Porsche Finance Group.

Recuperarea ma[inii este ultima dintre op]iunile noastre. Noi analiz`m individual fiecare caz de incapacitate de plat` [i ne sprijinim clien]ii oferind solu]ii fiec`ruia \n func]ie de specificul s`u. Suntem flexibili, dar \n acela[i timp limita]i de afacerile de care suntem responsabili.

Ce m`suri a]i adoptat pentru a stopa efectele negative ale acestei situa]ii? Datorit` specificului activit`]ii noastre nu suntem for]a]i s` ne schimb`m dramatic planul de afaceri. Am avut \ntotdeauna surse proprii, astfel \ncåt nu am avut de-a face cu dobånzi [i penalit`]i. Nu suntem expu[i unui risc foarte ridicat, deoarece am avut \ntotdeauna criterii clare pentru stabilirea solvabilit`]ii clien]ilor no[tri. Aceste m`suri ne protejeaz` atåt pe noi ca institu]ie financiar`, cåt [i pe client. Dincolo de acestea, Porsche Finance Group acord` aten]ie tuturor costurilor [i le reduce acolo unde este posibil pentru a atinge obiectivele stabilite pentru 2009.

Cånd crede]i c` se va sim]i o redresare a afacerilor? Se va mai ajunge la nivelurile de cre[tere din anii anteriori? O criz` financiar` are efecte asupra mentalit`]ilor. Investi]iile mari sunt amånate, lichidit`]ile devin foarte importante, deci toat` lumea se va gåndi mai atent dac` este momentul s` fac` achizi]ii. |n Romånia, clien]ii au sim]ul propriet`]ii foarte bine dezvoltat, de aceea leasingul financiar a avut succes de-a lungul anilor. Cred c`, acum, cine are cu adev`rat nevoie de o ma[in` va lua \n calcul alte op]iuni financiare, cum ar fi leasingul opera]ional sau sale & lease back, ceea ce \nseamn` c` \napoiaz` ma[ina finan]atorului, apoi \nchiriaz` aceea[i ma[in`. Clien]ii mai pot lua \n calcul creditul auto, mai ales datorit` programului REMAT. Mobilitatea este \ns` o necesitate pentru to]i, dar mai ales pentru lumea afacerilor. Decizia de achizi]ie a unei ma[ini este amånat`, dar nu anulat`, de aceea pia]a ma[inilor \[i va reveni. Cum se prezint` situa]ia dup` primele patru luni ale acestui an? La sfår[itul anului trecut criza nu prea a avut impact asupra Romåniei, deoarece se credea c` Europa de Est va fi mai ferit` decåt Statele Unite ale Americii sau alte economii din Vest. La \nceputul

lui 2009, \ns`, n-a mai fost niciun secret c`, de fapt, criza va avea impact asupra \ntregii lumi. Astfel, pe o pia]` care a \nregistrat sc`deri de 60% \n numai cåteva luni, am reu[it s` finan]`m ma[ini \n valoare de 49 de milioane de euro \n primul trimestru al acestui an, comparativ cu 80,5 milioane de euro \n aceea[i perioad` a anului trecut. Structura portofoliului Porsche Finance Group Romånia este mai mult sau mai pu]in aceea[i: \n 2008, portofoliul a fost constituit \n propor]ie de 92% din autoturisme, restul de 8% revenind vehiculelor comerciale mici, \n vreme ce \n 2007 autoturismele au reprezentat 93% din portofoliu. Deoarece Porsche Finance Group finan]eaz` exclusiv ma[inile [i vehiculele comerciale mici ale partenerilor no[tri, structura portofoliului va fi asem`n`toare. Cum vede]i leasingul opera]ional versus cel financiar, ce [anse are s` ia amploare \n actualele condi]ii de pia]`? Leasingul opera]ional este un produs pentru timpurile acestea, deoarece clientul poate folosi ma[ina chiar dac` nu are resurse s` acopere \ntregul cost al bunului pe care dore[te s` \l foloseasc`. Mai mult, clien]ii nu mai doresc s`-[i asume riscul pentru valoarea rezidual`. Leasingul opera]ional este, mai ales \mpreun` cu un contract de mentenan]`, un cost transparent convenabil [i u[or de calculat \n timp, f`r` surprize la sfår[itul perioadei contractuale, cauzate de valorea rezidual`. |n anii trecu]i, leasingul opera]ional era un produs folosit mai ales de companiile cu flote mari, dar acum, chiar [i companii cu afaceri mai mici, care au nevoie de doar trei sau patru ma[ini, iau \n considerare acest serviciu pe care \l oferim. n

ANUARUL FINANCIAR 2009

LEASING IANUARIE

MARTIE

Carmen Retegan, directorul general al companiei de

Grupul farmaceutic olandez A&D Pharma a decis s` \nchid` societatea financiar` nebancar` Lauren Finance, prima de acest gen din sectorul farma romånesc;

credite ipotecare Domenia Credit, a demisionat de la conducerea firmei;

Compania de factoring Direct Factor IFN a contractat o linie de credit de pån` la 1,5 milioane de euro de la Banca Romåneasc`;

Cristina Munteanu a fost numit` directorul de comunicare al }iriac Holdings.

FEBRUARIE

Compania Na]ional` Po[ta Romån` a anun]at c` va achizi]iona 727 autovehicule \n leasing, valoarea estimativ` a contractului ridicåndu-se la 91,4 milioane de lei; Agricover Credit IFN, divizia de finan]are a grupului Agricover, [i-a lansat activitatea, devenind primul furnizor de solu]ii complete pentru agricultur` de pe pia]a romåneasc`; KBC Consumer Finance Romånia, subsidiar` a grupului

Firma de credite de consum Profi Credit IFN, subsidiar` a grupului financiar ceh Profireal, [i-a lansat oficial opera]iunile pe pia]a romåneasc` la \nceputul lunii;

Finicredito-Instituicao Financeira de Credito Portugalia Sucursala Romånia, subsidiar` a companiei portugheze Finicredito, [i-a lansat opera]iunile pe pia]a romåneasc`, acordånd finan]`ri \n leasing [i credite de consum;

GE Money Romånia [i-a extins echipa de management prin numirea a trei noi directori, pentru departamentele de credite de consum, management de proiect [i planificare [i analiz` financiar`; Volvo Financial Services International Romånia IFN [i-a majorat capitalul social cu 14 milioane de lei,

Compania de leasing opera]ional ALD Automotive a ajuns la un parc de 3.000 de autovehicule gestionate, inten]ionånd s` creasc` num`rul acestora la 4.000 de unit`]i pån` la sfår[itul anului. APRILIE IFN-urile \nscrise \n Registrul Special deschis la BNR, cu 46 de societ`]i, aplic` noile provizioane la creditele \n valut`, respectiv de 7% din valoare pentru creditele standard, 8% pentru cele \n observa]ie, 23% la \mprumuturile substandard [i 53% la cele \ndoielnice;

la 14,75 milioane de lei, prin aport \n numerar al ac]ionarului majoritar, VFS International AB;

BERD \mprumut` BT Leasing Transilvania cu cinci milioane de euro pentru finan]area IMM-urilor;

Ager Leasing, Immoconsult, Porsche Leasing, Romstal Leasing, Impuls-Leasing, Egnatia Leasing [i Finicredito Institu]ie Financiar` de Credit au

GE Money Romånia l-a numit pe Cristian Drago[ \n func]ia de director general al companiei de credite ipotecare Domenia Credit;

aderat la Asocia]ia de Leasing [i Servicii Financiare Nebancare (ALB);

VB Leasing a numit doi directori generali responsabili cu

}iriac Leasing a \mprumutat 15 milioane de euro de la Banca Romåneasc`, pentru desf`[urarea activit`]ii curente;

Grup Bianca Leasing IFN din Bra[ov, controlat` de SIF Transilvania, [i-a majorat capitalul social cu 3,51 milioane de lei, la 8,19 milioane de lei; HP Europe Finance [i Romtelecom au cå[tigat o licita]ie pentru furnizarea de echipamente IT \n leasing opera]ional, \n valoare de 8,6 milioane de euro, Companiei Na]ionale Po[ta Romån`.

100

Belgian KBC, a \nceput opera]iunile de acordare de credite de consum, \n urma unei investi]ii ini]iale de 12 milioane de euro;

CRONOLOGIE 2008

linii de activitate distincte, respectiv Corina Iordache, fostul director general al Porsche Leasing, [i Liviu {erban, care a ocupat func]ia de director de vånz`ri la Avia Motors, dealer Skoda;

Effie Valsamaki a devenit director general al firmei de leasing opera]ional DiRent Romånia. MAI Inspectoratul General al Poli]iei Romåne a anun]at c` vrea s` cumpere, \n leasing financiar, 135 de autospeciale de poli]ie, valoarea contractului fiind de 9,42 milioane de lei;

Asocia]ia de Leasing [i Servicii Financiare Nebancare [i-a schimbat denumirea \n Asocia]ia Societ`]ilor Financiare din Romånia – ALB Romånia;

}iriac Leasing a majorat, de la 5 la 20 de milioane de euro, o linie de credit de la Piraeus Bank Romånia;

Directorul general al BT Finop Leasing, Cristian Gala, a fost ales pre[edinte al Asocia]iei Societ`]ilor de Leasing din Romånia (ASLR) \n locul Ioanei Necula, pre[edintele International Leasing; Compania de credite de consum Cetelem a lansat un serviciu care permite clien]ilor s` transfere bani de pe cardul de credit \ntr-un alt cont personal;

BNR vrea ca institu]iile financiare nebancare s` raporteze date despre clien]i Centralei Riscurilor Bancare;

ipotecare, fiind condus` de Carmen Retegan, fostul director general al Domenia Credit;

VB Leasing aprob` automat aplica]iile de finan]are ale persoanelor juridice [i ale persoanelor fizice autorizate, dac` sunt \ndeplinite cumulativ condi]ii privind avansul, perioada de finan]are [i valoarea rezidual`; Volvo Financial Services International Romånia IFN \[i majoreaz` capitalul social cu 15 milioane de euro, la 19,2 milioane de euro, prin aport al VFS International AB; GE Money Romånia a numit trei membri noi \n echipa managerial`, Sorin {erban fiind desemnat manager de risc, Javier Lopez - director financiar, iar Barbaros Citmaci director de trezorerie;

GE Money Romånia a acordat, \n primele cinci luni,

Credit Europe Leasing [i-a majorat capitalul social cu 36,6 milioane de lei la 75 de milioane de lei, prin aportul \n numerar al ac]ionarului majoritar, Credit Europe Bank NV;

finan]`ri \n leasing, credite de consum [i ipotecare \n valoare de peste 150 milioane de euro, \n cre[tere cu 57%.

Romstal Leasing a \ncheiat \n primul semestru 3.050 de

IUNIE

contracte, \n valoare total` de 130,5 milioane de euro, \n cre[tere cu 53% fa]` de aceea[i perioad` din 2007;

Valoarea bunurilor finan]ate de BCR Leasing a avansat Verida Credit IFN intr` pe pia]a romåneasc` de credite

cu 65% \n primul semestru, la 291 de milioane de euro;

ANUARUL FINANCIAR 2009

101

LEASING

Foto: Mediafax Foto / Overhead Fotosystem

Valoarea contractelor Porsche Leasing a crescut cu 8,6% \n primele [ase luni, la 221 de milioane de euro; BRD Sogelease a \ncheiat \n primul semestru peste 2.000 de contracte, cu o valoare a bunurilor finan]ate de 135,8 milioane de euro, \n cre[tere cu 13%; BT Leasing a finan]at \n primul semestru bunuri de 37,17 milioane de euro, \n cre[tere cu o treime fa]` de perioada similar` a anului precedent;

Provident Financial Romånia a furnizat \n primul semestru \mprumuturi de 10,4 milioane de lire sterline (circa 13 milioane de euro), triplu comparativ cu primele [ase luni din 2007; Avansul leasingului imobiliar a sc`zut \n primul semestru la 23%, de la 178% \n perioada similar` din 2007.

IULIE

Pia]a na]ional` de leasing a \nregistrat \n primul semestru o cre[tere de 35,57%, la 2,94 miliarde euro, \n func]ie de valoarea bunurilor finan]ate;

Raiffeisen Leasing a finan]at bunuri de 130 de milioane de euro \n primul semestru, \n sc`dere cu 4,4%; IFN-urile aveau, la sfår[itul lunii, credite acordate \n valoare de 33,9 miliarde de lei, \n cre[tere de la 23,3 miliarde de lei la finele lui 2008, reprezentånd 16% din totalul \mprumuturilor furnizate de institu]iile de creditare;

Continental Hotels vinde hotelul Ibis din Constan]a \ntr-

Compania francez` BNP Paribas Lease Group, specializat` \n leasingul de echipamente [i solu]ii de \nchiriere, [i-a lansat, la \nceputul lunii, opera]iunile pe pia]a romåneasc`; Ac]ionarul majoritar al International Leasing, Ioana Necula, care este [i pre[edintele CA, a våndut 10,78% din ac]iunile firmei c`tre Klado Motors din Ia[i, \n urma tranzac]iei r`månånd cu 85% din capital. AUGUST

o tranzac]ie de tip sale&lease-back;

Firma de consultan]` financiar-bancar` DBSol Consulting a \ncheiat un parteneriat cu International Leasing pentru a intermedia finan]`ri \n leasing;

102

CRONOLOGIE 2008

BRD Sogelease a achizi]ionat un pachet de 20% din capitalul BRD Sogelease Asset Rental, companie de leasing opera]ional [i \nchiriere de echipamente [i vehicule grele;

Meridian Leasing suplimenteaz` o linie de credit de la Alpha Bank cu cinci milioane de euro;

Fostul director al ALD Automotive din Austria, Martin Koessler, a preluat conducerea subsidiarei din Romånia, \nlocuindu-l pe Philippe Valigny;

GE Money a majorat de la 40% la 70% gradul de \ndatorare la contractele de leasing \ncheiate de persoanele fizice;

BT Leasing a lansat un serviciu de finan]are de tip sale&lease-back pentru bunuri mobiliare [i imobiliare, destinat IMM-urilor; Guvernul a adoptat Legea IFN-urilor, prin care acestea pot desf`[ura concomitent mai multe tipuri de activit`]i de creditare [i pot emite carduri pentru mai multe categorii de credite, nu doar de consum, cum era permis anterior. SEPTEMBRIE BCR Leasing a lansat un serviciu de finan]`ri imobiliare \n sistem leasing financiar pentru IMM-uri, \n valoare de minim 100.000 de euro, pentru construc]ii finalizate;

}iriac Leasing a contractat un credit \n valoare de 50 de milioane de euro de la Erste Bank Austria pentru finan]area activit`]ii, Banca Comercial` Romån` avånd rol de garant; EFG Leasing a finan]at \n primele nou` luni bunuri \n valoare de peste 149 de milioane de euro, \n cre[tere cu 47% fa]` de aceea[i perioad` a anului trecut; Valoarea bunurilor finan]ate de Romstal Leasing a avansat cu 50% \n primele 9 luni, la 163 milioane de euro; BRD Sogelease a finan]at \n primele trei trimestre bunuri \n valoare de 197,4 milioane de euro, \n cre[tere cu circa 20% fa]` de perioada similar` din 2007; Pia]a romåneasc` de leasing a ajuns, dup` primele nou` luni, la o valoare a bunurilor finan]ate de 4,29 miliarde de euro, \n cre[tere cu 29,74%;

Daimler Financial Services, divizia de servicii financiare a grupului auto german Daimler, a intrat pe pia]a romåneasc` prin Mercedes-Benz Financial Services Romånia, care \[i desf`[oar` opera]iunile prin intermediul a trei firme, de leasing financiar, leasing opera]ional [i brokeraj de asigur`ri;

Ponderea IFN-urilor \n sistemul bancar a crescut, \n primele nou` luni, cu 6 puncte procentuale, la 13% din total active, iar finan]`rile acordate de companiile de leasing s-au majorat cu 178%;

ANUARUL FINANCIAR 2009

103

LEASING Valoarea finan]`rilor Porsche Finance Group a avansat cu 2,2% la nou` luni, la 269,3 milioane de euro.

OCTOMBRIE IGPR achizi]ioneaz` 2.923 de autospeciale \n leasing financiar, cu o valoare a contractelor de 426,42 milioane de lei, 27 de contracte fiind atribuite companiei Ager Leasing [i unul firmei }iriac Leasing; Scania Credit IFN a devenit membru al ALB Romånia; SIF Transilvania [i-a majorat participa]ia la Transilvania Leasing IFN la 63%, pentru 1,4 milioane de lei; ALB Romånia a semnat un protocol cu IGPR pentru schimbul de informa]ii privind prevenirea fraudei.

NOIEMBRIE Compania olandez` de leasing opera]ional LeasePlan Corporation a majorat capitalul social al subsidiarei din

ALD Automotive [i-a crescut cu 85% parcul administrat

Romånia cu 11,7 milioane de lei, la 12,36 milioane de lei;

\n leasing, la 4.828 de vehicule;

Porsche Mobility a cå[tigat licita]ia organizat` de Po[ta Romån` pentru furnizarea \n leasing a 727 de autovehicule, valoarea estimat` a contractului fiind 108,8 milioane de lei;

Valoarea contractelor Sixt New Kopel \n Romånia s-a

Pre[edintele ALB Romånia, Jean-Claude Boloux, a fost ales membru al Consiliului Director al Leaseurope, federa]ia european` a asocia]iilor companiilor de leasing;

dublat \n 2008, la 80 de milioane de euro;

BRD Sogelease a finan]at bunuri \n valoare de 237,27 milioane de euro, \n cre[tere cu 4,52% fa]` de 2007; Valoarea bunurilor finan]ate de VB Leasing a sc`zut cu 22% \n 2008, la 160 de milioane de euro;

Compania de credite de consum Ralfi IFN, care opereaz` sub brandul Estima Finance, [i-a majorat capitalul social cu 21,93 milioane de lei, la 40,43 milioane de lei, prin aportul ac]ionarului Dogus GE.

Medicredit Leasing a finan]at bunuri \n valoare 17,6 milioane de euro, \n cre[tere cu 70% fa]` de anul 2007;

MKB Romexterra Leasing a \nregistrat \n 2008 o sc`dere DECEMBRIE

a valorii bunurilor finan]ate cu 24,35%, la 59 de milioane de euro;

Pia]a romåneasc` de leasing a consemnat \n 2008 primul declin din istoria industrie, de 2,6% fa]` de 2007, la aproape 4,82 miliarde de euro;

Raiffeisen Leasing IFN a finan]at \n 2008 3.000 de con-

Credit Europe Bank Romånia a devenit ac]ionarul

Mercedes-Benz Leasing IFN [i Mercedes-Benz Service Leasing, subsidiarele locale de finan]are ale grupului auto

majoritar al Credit Europe Leasing, preluånd peste 99% din titluri de la Credit Europe Bank Olanda;

german Daimler, au ob]inut un credit de 15 milioane de euro de la ING Bank sucursala Bucure[ti;

Unicredit Leasing Corporation IFN a semnat un acord de \mprumut cu BEI, prin care atrage o finan]are de 50 de milioane de euro, pentru credite acordate IMM-urilor, firmelor medii [i institu]iilor publice;

UniCredit Leasing a finan]at \n 2008 bunuri \n valoare de peste 555 de milioane de euro, \n cre[tere cu 11%;

Ponderea leasing-ului \n achizi]ia ma[inilor autohtone

Bunurile finan]ate de BCR Leasing \n acest an au cumulat 462 de milioane de euro, \n cre[tere cu circa 16% fa]` de 2007. n

noi a urcat cu 3 puncte \n 2008, la 15%;

104

tracte, cu o valoare a bunurilor de 191 de milioane de euro, \n sc`dere de la 261 de milioane de euro \n 2007;

CRONOLOGIE 2008

LEASING

NBG Leasing:

Pia]a de leasing ar putea sc`dea cu 45% \n acest an Pia]a rom책neasc` de leasing ar putea \nregistra \n acest an o sc`dere de circa 45% fa]` de 2008, c책nd a consemnat primul declin din istoria industriei, ca urmare a reducerii semnificative a v책nz`rilor realizate de companiile de profil, pe fondul crizei economice [i financiare. Directorul general al NBG Leasing, Dan D`n`il`, apreciaz`, \ntr-un interviu, c` pierderile la nivelul pie]ei de profil, de peste 3% din portofoliu, sunt \nc` suportabile dac` nu va exista [i un al doilea val al crizei, care ar urca pierderile la 6-7%. Raluca Ghinea

106

INTERVIU

Cum aprecia]i situa]ia pie]ei de leasing de la \nceputul anului pån` la acest moment? Situa]ia pie]ei de leasing este foarte dificil` \n momentul de fa]`, ca urmare a unui complex de evenimente, respectiv cre[terea marjelor, criza lichidit`]ii, cre[terea problemelor la firmele de profil, sc`derea vånz`rilor acestora pe fondul lipsei \ncrederii investitorilor [i ca urmare a cre[terii riscurilor. Toate aceste lucruri au condus la o sc`dere major` a pie]ei de leasing. Probabil c` este \ntr-un fel benefic, pentru viitor, \ntrucåt toate firmele de leasing vor fi for]ate s` se maturizeze. Nu este o criz` major`, pentru c` o criz` major` \nseamn` pierderi de 10-15%, iar noi \nc` nu avem a[a ceva. La nivelul industriei de leasing, pierderile erau \nainte de aproximativ 1% din portofoliu, iar acum au crescut undeva la peste 3%, iar dac` va urma un al doilea val al crizei s-ar putea s` vedem un 6-7%, ceea ce nu este suportabil, dar nu cred c` se va ajunge acolo. Ce solu]ii vede]i pentru a stopa declinul industriei de profil \n 2009? Eu cred c` singura solu]ie a ie[irii din criz` este interven]ia statului pe mai multe c`i. Sunt necesare \nlesniri la plata datoriilor c`tre stat, \nlesniri din punct de vedere legislativ, respectiv s` nu ne \ngr`deasc` [i s` avantajeze creditorul, nu s`-l dezavantajeze, cum este ultima m`sur`, decizia Cur]ii Constitu]ionale de a introduce obligativitatea ob]inerii acordului unui judec`tor pentru a \ncepe executarea silit` a clien]ilor r`u-platnici. Noi [tim mai bine la nivelul nostru ce trebuie executat [i cåt de repede, dar dac` pui numai piedici, chiar dac` se cheam` birocratice, vor cre[te riscurile [i pre]urile, deci ie[irea din criz` se va realiza mai tårziu.

{i nu \n ultimul rånd, una dintre m`suri ar fi fluxul de numerar care trebuie s` aib` loc c`tre agen]ii economici, indiferent dac` sunt fonduri structurale, investi]ii publice sau credite private. Ce sc`dere preconiza]i c` va \nregistra pia]a de leasing fa]` de anul trecut? Cred c` sc`derea nu va fi mai mare de 45% fa]` de anul trecut. E foarte mult, \ns` firmele mici de leasing nu vor mai vinde absolut nimic, pentru c` nu au de unde s` atrag` sursele financiare necesare, iar companiile mari \[i restrång vånz`rile ca urmare a noilor proceduri [i a riscurilor asumate, concomitent cu restrångerea cheltuielilor [i investi]iilor la nivelul agen]ilor economici. Sunt firme mari de leasing care vindeau 20-30 de milioane de euro pe lun` [i \n ultima perioad` au våndut 1,5-2 milioane de euro pe lun`. Dac` \nainte puteam s` finan]`m un realestate de zece milioane de euro \ntr-o lun`, ast`zi nu-l finan]`m, ne gåndim de zece ori, pentru c` nu [tim pre]ul. Firmele de leasing s-au restructurat din punct de vedere al abord`rii fa]` de pia]`, sunt foarte multe companii mari care [i-au stopat activitatea de vånzare timp de cåteva luni, ceea ce se va vedea \n rezultate la sfår[itul anului. C`tre ce segmente de finan]are ar trebui s` se orienteze companiile de leasing \n contextul economic actual? Domeniul care va fi afectat cel mai pu]in \n aceast` perioad` \n estul Europei este cel al produselor alimentare [i al bunurilor de mic` valoare. Activit`]ile de distribu]ie [i de vånzare a acestor produse cred c` nu vor suferi, \n medie, chiar deloc. Constat`m la nivelul retailerilor mari chiar cre[teri de vånzare, structura acestora fiind \n schimb diferit`, adic` vånd mai multe produse ieftine decåt \nainte. La aceste firme nu conteaz` c` le finan]ezi

flota de ma[ini cu care distribuie produsele, parcurile logistice sau depozitele. Probabil c` lucrurile vor sta bine atåt timp cåt aceste companii au o situa]ie financiar` s`n`toas`, care s` le permit` continuarea activit`]ii f`r` pierderi. Major sunt afectate firmele mici, iar dup` p`rerea mea 30% din IMM-uri vor disp`rea anul acesta. |n ceea ce prive[te companiile de leasing, dac` ne referim la cele 284 de firme care au fost cu cereri ini]iale de \nscriere \n Registrul General [i Special al BNR, probabil c` 200 vor disp`rea. La nivelul firmelor mari de leasing, cred c` cele independente vor disp`rea total \n aproximativ trei ani, cu una sau dou` excep]ii, restul vor fi toate fie preluate, fie \[i vor vinde portofoliul, fie vor fuziona. Cum vede]i afacerile NBG Leasing per ansamblul anului 2009? Dac` anul trecut am finan]at bunuri \n valoare de 185 de milioane de euro, \n sc`dere de la 240 de milioane de euro \n 2007, anul acesta probabil c` vom finan]a pu]in peste 100 de milioane de euro, avånd \n vedere c` \n primul trimestru am realizat 30 de milioane de euro, iar o parte din tranzac]ii au fost cu aprob`ri de anul trecut. Acum, majoritatea finan]`rilor sunt de valori mici, ceea ce ar putea s` ne duc` la o sc`dere mai mare, s` fim chiar sub pragul de 100 de milioane de euro. Evident c` \n momentul de fa]` nu mai punem accent pe vånz`ri sau pe cot` de pia]`, ci pe calitatea portofoliului [i a clien]ilor. Pe de alt` parte, \ncerc`m s` intr`m pe noi segmente de bunuri, respectiv avioane [i ambarca]iuni, care s` reprezinte pån` la 10-15% din portofoliu, dar [i pe segmente noi de clien]i, adic` s` ne concentr`m activitatea pe distribuitorii [i vånz`torii de bunuri de larg consum, unde credem noi c` nu vor fi probleme majore. n

ANUARUL FINANCIAR 2009

107

LEASING

Prima sc`dere din istorie \n 2008 Dup` mul]i ani de cre[tere, chiar cu dubl`ri ale valorilor de la un an la altul sau cu un avans de dou` cifre, pia]a local` de leasing a \nregistrat \n 2008 primul declin, influen]at puternic de introducerea, \n var`, a taxei de poluare pentru autovehicule [i de apari]ia crizei economice [i financiare, \n ultimul trimestru. Raluca Ghinea

stfel, pia]a romåneasc` de leasing a consemnat anul trecut o sc`dere de 2,6% fa]` de 2007, la 4,817 miliarde de euro, \n func]ie de valoarea bunurilor finan]ate. Cu numai un an \n urm`, industria de profil realiza un avans de peste 50% comparativ cu 2006, la aproape 4,95 miliarde de euro, cu mult peste predic]iile Asocia]iei Societ`]ilor Financiare - ALB Romånia, care estimase o cre[tere de 32%, la 4,3 miliarde de euro. Dac` \n prima parte a anului trecut juc`torii din pia]` previzionau o majorare a valorii bunurilor finan]ate la nivelul \ntregii industrii de circa 25%, ceea ce ar fi dus la o pia]` de [ase miliarde de euro, spre finele lui 2008, cånd deja efectele negative ale introducerii taxei de poluare [i declan[`rii crizei financiare se resim]eau serios, procentul de cre[tere a[teptat era mult mai mic, de 11%, aferent unei pie]e de circa 5,5 miliarde de euro. |n final, nu numai c` nu a existat nicio cre[tere, ci am asistat la prima sc`dere de la apari]ia leasingului pe pia]a romåneasc`. Totu[i, sc`derea n-a fost semnificativ`, dar asta numai pentru c` prima jum`tate a anului a fost foarte bun` pentru firmele de profil, situa]ie care s-ar fi men]inut \ntr-o oarecare m`sur` pån` la finele lui Valoarea total` a pie]ei de leasing (milioane de euro) 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

422,2 962 899,8 1.400 1.815 2.015 3.267 4.948 4.817 Sursa: ASLR [i ALB

108

ANALIZ~

LEASING Structura pie]ei de leasing \n func]ie de activele finan]ate (ALB+ASLR) - pondere [i valoare (mil. euro) Auto Echipamente Imobile

2006 75% 2.354 20% 625 5% 147

2008 dac` nu s-ar fi resim]it pe plan local, \ncepånd cu luna octombrie, efectele negative ale problemelor din Statele Unite ale Americii. Chiar pre[edintele ALB, JeanClaude Boloux, care conduce [i compania BRD Sogelease, a afirmat, la \nceputul lunii martie a acestui an, c` evolu]ia pie]ei de leasing a fost chiar bun` pån` \n septembrie 2008 [i, dac` ar fi continuat a[a, industria de profil ar fi atins estimarea anun]at` ini]ial, de [ase miliarde de euro, \ns` criza economic` a avut un impact negativ asupra cifrelor din ultimul trimestru. Industria a \nregistrat un avans pån` la sfår[itul lunii iunie 2008, dup` care [i-a redus valoarea trimestrial, \nregistrånd cea mai mare sc`dere \n ultimele trei luni. Dac` \n al doilea trimestru, pia]a a consemnat o majorare cu 7% fa]` de perioada ianuarie-martie, la 1,52 miliarde de euro, \n trimestrul al treilea s-a resim]it o sc`dere de 12%, la aproape 1,37 miliarde de euro. |n intervalul octombrie-decembrie 2008, declinul leasingului a fost major, respectiv 60%, ajungånd la o valoare a bunurilor finan]ate de 537,4 milioane de euro. „|n trimestrul trei s-a v`zut puternic impactul taxei de poluare, care a dus la reducerea finan]`rilor pentru vehicule, iar \n trimestrul patru s-a suprapus [i impactul crizei financiare”, a explicat secretarul general al ALB, Adriana Ahciarliu, cu ocazia prezent`rii rezultatelor pe industrie. Leasingul de autovehicule a totalizat 71% din valoarea bunurilor finan]ate la nivel na]ional, \n timp ce finan]`rile pentru achizi]ia de echipamente au avut o pondere de 22%, iar leasingul imobiliar a cumulat 7%. Dac` \n primul trimestru al anului 2008, ponderea segmentului auto era de 71% \n totalul pie]ei, \n

110

ANALIZ~

2007 70% 3.273 21% 974 9% 406

2008 71% 3.383 22% 1.082 7% 351,8

ultimele trei luni s-a pr`bu[it la 52%, diferen]a fiind compensat` de finan]`rile pentru echipamente, care [i-au dublat cota \n portofoliu, de la 21% la 42%. Totodat`, leasingul imobiliar [i-a p`strat o pondere aproape constant` pe parcursul lui 2008, de circa 6%, cu un vårf \n trimestrul al treilea, cånd a atras 9% din totalul finan]`rilor. Companiile de leasing afiliate b`ncilor au concentrat anul trecut 63% din pia]a de profil, cu finan]`ri de circa 3,03 miliarde de euro, urmate de firmele captive, care apar]in unor dealeri sau importatori auto, cu 19% (915,35 milioane de euro), [i companiile independente, cu o cot` de 18% (867,18 milioane de euro). Dac` ponderea firmelor afiliate b`ncilor a r`mas aproape la fel ca \n 2007, cånd a fost de 65%, pe segmentul independentelor [i captivelor s-au produs schimb`ri semnificative. Astfel, \n 2007 firmele independente aveau o cot` de 29% din pia]`, iar cele captive de 6%, ceea ce \nseamn` c` ultima categorie a cå[tigat anul trecut teren \n fa]a societ`]ilor independente. |n 2008, cele mai mari societ`]i de profil controlate de b`nci au fost UniCredit Leasing, BCR Leasing, BRD Sogelease, Raiffeisen Leasing sau Piraeus Leasing. Din categoria cap-

tivelor, Porsche Leasing, Afin Leasing [i }iriac Leasing s-au num`rat printre primele zece companii din pia]`. Din top 10 au ie[it anul trecut Volksbank Leasing, Credit Europe Leasing [i Motoractive Leasing, ca urmare a sc`derii substan]iale a afacerilor. Primele trei companii (UniCredit Leasing, BCR Leasing [i Porsche Leasing) au r`mas pe pozi]ii, \n schimb Raiffeisen Leasing a coboråt de pe locul 4 pe 8, Impuls-Leasing a intrat \n top direct pe pozi]ia a [aptea, iar Romstal Leasing pe cea de-a noua. Marele “new-entry” \n clasament a fost anul trecut Afin Leasing, finan]atorul camioanelor Iveco, care a ocupat locul al patrulea, dup` ce [i-a dublat afacerile. BRD Sogelease [i }iriac Leasing [i-au p`strat pozi]iile, respectiv 5 [i 6, iar Piraeus a coboråt o treapt`, de pe locul 9 pe 10. Din totalul pie]ei de leasing, companiile au achizi]ionat anul trecut 89% din bunurile finan]ate \n acest sistem, \n timp ce persoanele fizice au optat pentru leasing \n propor]ie de 10%, iar sectorul public a atras 1% din finan]`ri. Societ`]ile membre ALB au cumulat \n 2008 o cot` de 95% din \ntreaga industrie de leasing, cu o valoare a bunurilor finan]ate de 4,57 miliarde de euro. Asocia]ia Societ`]ilor de Leasing din Romånia (ASLR), cealalt` organiza]ie de profil, a avut o pondere de 3%, respectiv o valoare a bunurilor finan]ate de 144,5 milioane de euro. Restul de 2% din pia]` a revenit companiilor neafiliate niciunei asocia]ii. n

Topul companiilor de leasing \n 2008 Pozi]ia 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10.

Compania UniCredit Leasing BCR Leasing Porsche Leasing Afin Leasing BRD Sogelease }iriac Leasing Impuls-Leasing Raiffeisen Leasing Romstal Leasing Piraeus Leasing

Volum bunuri finan]ate (milioane de euro)* 555 462 308 299 237 218 205 191 189 176

Cot` de pia]`** 11,5% 9,6% 6,4% 6,2% 4,9% 4,5% 4,2% 4% 3,9% 3,6%

* date furnizate de companii ** cota de pia]` este calculat` \n func]ie de valoarea bunurilor finan]ate de fiecare companie \n raport cu pia]a romåneasc` de leasing \n 2008 (4,817 miliarde de euro)

LEASING

Stagnare la leasingul auto Dac` \n anul 2007 pia]a de leasing auto a avansat cu 37%, la 3,36 miliarde de euro, iar cu un an \n urm` cre[terea a fost chiar mai mare, de 48%, anul trecut acest segment a r`mas aproape la aceea[i valoare, urcånd cu doar un punct procentual, la 3,38 miliarde de euro, reprezentånd 71% din industria na]ional` de leasing. Raluca Ghinea

vansul atåt de mic a fost cauzat de diminuarea semnificativ` a vånz`rilor auto noi din Romånia, pe fondul introducerii taxei de poluare [i al crizei financiare, \n a doua parte a anului. „Finan]`rile pentru vehicule au \ncetinit din cauza sc`derii mari a vånz`rilor de ma[ini noi. Mai este [i problema taxei de poluare, care s-a schimbat de patru-cinci ori pån` \n martie 2009”, a afirmat pre[edintele Asocia]iei Societ`]ilor Financiare - ALB Romånia, JeanClaude Boloux. Pia]a total` de vehicule noi din Romånia, incluzånd autoturisme, vehicule comerciale [i autobuze, a coboråt anul trecut cu 11,7%, de la 366.819 unit`]i \n 2007 la 324.080 vehicule, iar la nivelul lunii decembrie regresul a fost de 54,5%, la 33.215 unit`]i. Pe segmentul de leasing auto, autoturismele au de]inut o cot` de 55%, urmate de vehicule comerciale grele, cu 27%, vehicule comerciale u[oare - 15% [i alte tipuri de vehicule, cu 3%. „De[i \n anul 2008, importul autoturismelor rulate a dep`[it semnificativ volumul achizi]iilor de vehicule noi, leasingul [i-a p`strat orientarea de a finan]a vehicule noi \n propor]ie de 95%, \n detrimentul celor second-hand,

112

ANALIZ~

care au cumulat 5%”, potrivit datelor ALB. Clien]ii corporate au achizi]ionat majoritatea ma[inilor comercializate \n leasing, respectiv 86%, persoanelor fizice revenindu-le 13% din total, \n timp ce sectorul public a atras doar 1% din finan]`rile auto. Firmele de leasing subsidiare b`ncilor au finan]at pu]in peste jum`tate din totalul valorii pe segmentul auto, companiile captive [i-au adjudecat 26% din portofoliu, iar cele independente au cumulat 20%. Peste o treime din contractele de leasing auto au fost \ncheiate pe o perioad` de 4-5 ani, apoi fiind preferate scaden]ele de 3-4 ani, care de]in 32% din contracte, cele mai pu]ine situa]ii fiind \nregistrate pentru intervale de un an sau 1-2 ani, ambele categorii cu o pondere de cåte 4%. Autoturismele noi importate \[i men]in ponderea Ponderea leasingului \n achizi]ia de ma[ini noi de import a r`mas anul trecut constant`, la 34% din totalul vånz`rilor de pe pia]a romåneasc`, \n timp ce cota autoturismelor autohtone cump`rate prin acest tip de finan]are a crescut cu trei puncte procentuale, la 15%,

restul revenind achizi]iilor cu plata pe loc sau prin credit. Astfel, din totalul de 189.050 de autoturisme din import comercializate \n 2008 la nivel na]ional, 63.461 de ma[ini (34%) au fost comercializate \n leasing, iar 125.589 (66%) au fost pl`tite cu cash sau \n urma ob]inerii unui credit, potrivit datelor Asocia]iei Produc`torilor [i Importatorilor de Automobile (APIA) din Romånia. |n ceea ce prive[te ma[inile autohtone, aproape \n exclusivitate marca Dacia, 15% (12.214 unit`]i) au fost achizi]ionate prin leasing, \n timp ce restul de 85% (69.731 automobile) au fost cump`rate prin celelalte dou` modalit`]i de plat`. |n 2007, au fost cump`rate \n sistem leasing 12% din totalul celor 110.902 automobile autohtone våndute pe plan local. Ponderea leasing-ului a r`mas aceea[i (39%) [i \n cazul vehiculelor comerciale u[oare de import livrate \n Romånia, astfel c` din totalul celor 29.140 unit`]i våndute anul trecut, 11.467 vehicule au fost cump`rate prin acest tip de finan]are. Pentru vehiculele comerciale u[oare autohtone, leasing-ul a pierdut din cota de pia]`, ajungånd la 26%, de la 34% la finele anului 2007. Achizi]iile \n leasing au cumulat 2.492 vehicule comerciale u[oare, din totalul celor 9.468 unit`]i livrate pe pia]`. Leasing-ul de]ine cea mai mare pondere, de 55%, pe segmentul vehiculelor comerciale grele [i al autobuzelor din import, la fel ca \n 2007. Astfel, 7.950 unit`]i din totalul celor 14.365 vehicule våndute anul trecut au fost achizi]ionate \n leasing, iar restul cu cash sau prin credit. n

V책nz`ri autovehicule (unit`]i) [i ponderile modalit`]ilor de plat` Autoturisme import 2007 leasing cash/rate total 69.771 (34%) 134.948 (66%) 204.719 Trim. I 2008 leasing cash/rate total 16.296 (35%) 29.802 (65%) 46.098

leasing 63.461 (34%) leasing 6.222 (28%)

2008 cash/rate 125.589 (66%) Trim. I 2009 cash/rate 15.682 (72%)

total 189.050 total 21.908

2008/2007 leasing cash/rate total -9,04% -6,93% -7,65% Trim. I 2009/2008 leasing cash/rate total -61,81% -47,37% -52,47%

Autoturisme autohtone 2007 leasing cash/rate total 13.772 (12%) 97.130 (88%) 110.902 Trim. I 2008 leasing cash/rate total 4.282 (20%) 17.043 (80%) 21.325

leasing 12.214 (15%) leasing 1.615 (21%)

2008 cash/rate 69.731 (85%) Trim. I 2009 cash/rate 6.155 (79%)

total 81.945 total 7.770

2008/2007 leasing cash/rate total -11,31% -28,2% -26,11% Trim. I 2009/2008 leasing cash/rate total -62,28% -63,88% -63,56%

Autovehicule sub 3,5 tone + minibuze din import 2007 leasing cash/rate 10.978 (39%) 17.270 (61%) Trim. I 2008 leasing cash/rate 2.452 (30%) 5.663 (70%)

total 28.248

leasing 11.467 (39%)

total 8.115

leasing 980 (44%)

2008 cash/rate 17.673 (61%) Trim. I 2009 cash/rate 1.225 (56%)

total 29.140 total 2.205

2008/2007 leasing cash/rate total +4,45% +2,33% +3,15% Trim I 2009/2008 leasing cash/rate total -60% -78,36% -72,82% Sursa: APIA

ANUARUL FINANCIAR 2009

113

LEASING

Echipamentele [i imobiliarele de la cre[teri succesive la declin Leasingul imobiliar [i-a triplat \n ultimii ani valoarea, chiar dac` a r`mas la un nivel destul de mic comparativ cu leasingul auto [i cel de echipamente, \ns` apari]ia crizei a afectat puternic acest sector, care a \nregistrat \n 2008 o sc`dere de 24%, \n timp ce finan]`rile pentru echipamente au consemnat o diminuare de 4% \n valoare total`. Raluca Ghinea

114

ANALIZ~

inan]`rile \n leasing destinate segmentului real estate au \ncheiat anul cu 351,83 milioane de euro, \n cobor책re de la 461,38 milioane de euro \n 2007. Aceast` industrie a fost afectat` semnificativ de criza interna]ional`, \ncep책nd din iulie 2008, la care s-au ad`ugat factori locali precum gradul ridicat de fiscalitate, taxarea notarial` sau neacceptarea unei amortiz`ri

accelerate pe perioada contractului de leasing. „|n sectorul imobiliar a fost cea mai mare sc`dere pentru c` \n orice criz` acesta este primul afectat, dar va fi [i primul care \[i va reveni la finalul crizei. Atunci trebuie s` fim preg`ti]i s` ne relu`m serios activitatea pe acest segment”, apreciaz` pre[edintele Asocia]iei Societ`]ilor Financiare – ALB Romånia, Jean-Claude Boloux. Jum`tate din finan]`rile \n leasing acordate anul trecut pe pia]a imobiliar` au revenit, \n propor]ii egale, cl`dirilor de birouri [i celor industriale, tranzac]ionate \n sistem sale&lease-back. Leasingul de terenuri a reprezentat 19%, cel destinat sectorului reziden]ial – 18%, sectorului de retail – 10%, iar finan]area hotelurilor a cumulat 3%. La råndul lor, achizi]iile de echipamente \n leasing ajunseser`

Evolu]ia pie]ei de leasing din Romånia

50% din totalul echipamentelor finan]ate. Nu avem cifre foarte exacte, \ns` estim`m c` valoarea fraudelor s-a ridicat la 10-20 de milioane de euro”, a afirmat Boloux. Valoarea avansat` revine contractelor de leasing care au intrat \n

Frecven]a fraudelor \n pia]a de leasing este mai mare \n cazul bunurilor cu valori mai mici, cuprinse \ntre 5.000 [i 18.000 de euro, decåt pentru bunuri cu valori de peste 40.000 de euro. \n 2007 la aproape 1,13 miliarde de euro, cu 68% peste nivelul realizat \n anul anterior, dublu la råndul s`u comparativ cu 2005. Pentru prima dat`, pia]a leasingului de echipamente [i-a redus anul trecut valoarea cu 4%, la 1,08 miliarde de euro, \n principal din cauza inciden]ei mari a fraudelor \nregistrate de firmele de profil din partea clien]ilor. „Activitatea companiilor de leasing a fost afectat` anul trecut [i de cazurile de fraud`, \n special pe segmentul echipamentelor de construc]ii, care a avut o pondere de

procedur` judiciar`, \n urma c`reia s-a dovedit c` au fost cazuri de fraud`. Pentru 2009 este greu de preconizat la cåt se va ridica valoarea fraudelor \n industria de leasing, \ns` situa]iile de acest gen ar putea fi mai pu]ine \ntrucåt finan]`rile pentru sectorul de construc]ii sunt foarte reduse ca num`r, avånd \n vedere c` industria de profil se afl` \n stagnare. „Pentru c` nu finan]`m prea multe echipamente de construc]ii \n 2009, deoarece industria merge prost, sper`m c` vom evita o mare parte din cazurile de fraud`”, spunea

Boloux \n luna martie, care a ad`ugat c` lucrurile ar fi mai simple dac` firmele de leasing ar avea acces la datele Centralei Riscurilor Bancare (CRB) din cadrul b`ncii centrale. |n practic`, s-a constatat c` frecven]a fraudelor \n pia]a de leasing este mai mare \n cazul bunurilor cu valori mai mici, cuprinse \ntre 5.000 [i 18.000 de euro, decåt pentru bunuri cu valori de peste 40.000 de euro. Anul trecut, pe lång` echipamentele [i utilajele de construc]ii, care au de]inut jum`tate din finan]`rile totale pe acest segment, pia]a a fost foarte segmentat`, cu ponderi destul de mici care au revenit mai multor sectoare. Astfel, finan]`rile pentru echipamente IT & software au atras 6%, pentru industria metalurgic` [i agricultur` cåte 5%, industria chimic` – 4%, industria alimentar`, tipografic`, echipamente medicale [i motostivuitoare – 3% fiecare, industria de prelucrare a lemnului – 2%, restul de 16% revenind altor tipuri de echipamente. n

ANUARUL FINANCIAR 2009

115

LEASING

Criza \mpinge finan]atorii spre segmente de ni[` Industria de leasing a fost una dintre cele mai puternic lovite de criza economic` [i financiar`, \nregistrånd sc`deri semnificative \n ultimele luni, dup` ce vånz`rile de autovehicule noi s-au diminuat cu 60%, pia]a imobiliar` este \n continuare blocat`, iar construc]iile se deruleaz` la parametri minimi. Pe fondul acestor „turbulen]e”, finan]atorii se \ndreapt` c`tre segmente de ni[` pentru a salva afacerile. Raluca Ghinea

`derea pie]ei imobiliare [i a celei auto, principalele motoare de cre[tere pentru companiile de leasing pån` nu demult, au afectat serios afacerile acestora, care [i-au redus dramatic activitatea de vånz`ri noi. Aceast` evolu]ie a determinat o contrac]ie a pie]ei de profil de circa 70% \n primul trimestru al anului 2009, la aproximativ 400 de milioane de euro, potrivit estim`rilor provizorii avansate de secretarul general al Asocia]iei Societ`]ilor Financiare – ALB Romånia, Adriana Ahciarliu. |n primele trei luni ale anului trecut, finan]`rile \n leasing au totalizat 1,42 miliarde de euro, din care sectorul auto a de]inut 72%. Astfel, cifrele realizate \n perioada ianuarie-martie constituie deja un semn relevant c` volumul finan]`rilor va fi foarte redus pe ansamblul \ntregu-

116

ANALIZ~

lui an, cu mult sub nivelul de aproape 4,82 miliarde de euro din 2008. Reprezentan]ii firmelor de leasing sunt de p`rere c` vor fi necesari cå]iva ani pentru a recupera acest decalaj [i a reveni la valorile pie]ei din 2007-2008. Cåt despre cre[terile \n procente ale industriei de leasing, ace[tia spun c` nu vom mai vedea salturi de 50%-60% de la un an la altul. La \nceputul lunii martie, ALB estima pentru 2009 o sc`dere a valorii bunurilor finan]ate \n leasing la nivel na]ional de 2030%, care ar duce la o pia]` de 3,37-3,85 miliarde de euro. „De[i acest an va fi unul afectat de situa]ia economic` actual` [i vom \nregistra o sc`dere de 20-30% a pie]ei de leasing, voi r`måne optimist. Avem sectoare care pot beneficia de aceast` situa]ie, respectiv sectorul de real estate comercial, pentru care putem propune solu]ii de sale&leaseback, astfel \ncåt activitatea de leasing

poate aduce finan]area necesar` pentru produse“, afirma la acel moment pre[edintele ALB, Jean-Claude Boloux. Din martie pån` \n prezent, estim`rile [efilor companiilor de leasing au devenit tot mai pesimiste pentru acest an, ajungånd s` preconizeze o contrac]ie a pie]ei de profil cuprins` \ntre 40% [i 50%, avånd \n vedere c` situa]ia continu` s` se deterioreze, \n special pe fondul diminu`rii vånz`rilor auto [i \n perioada urm`toare. Dac` lu`m \n calcul o sc`dere de 50%, valoarea total` a bunurilor finan]ate ar fi de circa 2,4 miliarde de euro, pu]in peste nivelul din anul 2005. „Firmele de leasing s-au restructurat din punct de vedere al abord`rii fa]` de pia]`, sunt foarte multe companii mari care [i-au stopat activitatea de vånzare timp de cåteva luni, ceea ce se va vedea \n rezultate la sfår[itul anului”, precizeaz` directorul general al NBG Leasing, Dan D`n`il`. Pe de alt` parte, el consider` c` situa]ia actual` va fi benefic` pentru viitor, \ntrucåt toate firmele de leasing vor fi for]ate s` se maturizeze. De altfel, este de a[teptat ca multe companii de profil s` dispar` de pe pia]` pån` la sfår[itul anului, \n special cele mici, care nu vor face fa]` din punct de vedere financiar. |n ceea ce prive[te societ`]ile independente mari, acestea ar putea, cu cåteva excep]ii, s` \nchid` afacerile, s`-[i vånd` portofoliile sau s` fuzioneze \ntre ele, \n urm`torii trei ani.

Chiar [i companiile mari de leasing recunosc c` industria nu poate fi redresat` decåt prin m`suri adoptate de stat, care vizeaz` economia \n ansamblu, respectiv deblocarea sectorului de construc]ii, prin \nceperea unor proiecte de infrastructur`, stimularea IMMurilor din sectorul productiv, agricultur` sau comer], o fiscalitate \mbun`t`]it`, \nlesniri la plata datoriilor c`tre stat [i efectuarea la timp de c`tre acesta a ramburs`rilor de TVA c`tre firme. Totu[i, un semn bun pentru revigorarea pie]ei de leasing a ap`rut la 1 mai, odat` cu operarea unor modific`ri la Codul Fiscal. Astfel, companiile care cump`r` ma[ini cu plata pe loc nu mai pot deduce taxa pe valoare ad`ugat`, de aceast` facilitate beneficiind doar \n cazul achizi]iei prin leasing financiar sau opera]ional, unde s-a p`strat deductibilitatea TVA aplicat` ratelor aferente contractului. Reprezentan]ii firmelor de leasing sunt de p`rere c` aceast` m`sur` va aduce un avantaj leasingului fa]` de achizi]iile cu banii jos, ceea ce ar putea contribui la o u[oar` revenire a industriei. |n aceste condi]ii dificile de pia]`, companiile de leasing trebuie s` g`seasc` solu]ii pentru a ie[i din impas. Una dintre acestea ar fi orientarea c`tre segmente de ni[`, care au fost foarte pu]in exploatate pån` \n prezent, precum pia]a echipamentelor medicale sau sectorul agro-alimentar. |ntrucåt astfel de domenii nu aduc venituri foarte mari, iar leasingul auto a fost \ntotdeauna motorul pie]ei de profil, generånd cele mai mari cå[tiguri, firmele nu au pus accent pe dezvoltarea acestor ni[e, care au \ns` un poten]ial semnificativ. Pia]a de echipamente medicale se va ridica \n acest an la 120 de milioane de euro, potrivit estim`rilor firmei britanice Espicom, \n cre[tere cu 7% fa]` de 2008. Vånz`rile de echipamente au avansat anual cu 1-2%, nivel mult sub

cel al pie]ei de servicii medicale, al c`rei ritm anual de majorare este \n medie de 25-30%, fapt care demonstreaz` poten]ialul de cre[tere a vånz`rilor \n urm`torii ani, deci [i a finan]`rilor \n leasing pe acest segment. Potrivit datelor Medicredit Leasing, liderul pe pia]a finan]`rilor de echipamente medicale \n sistem leasing, din totalul investi]iilor private. Segmentul leasingului de echipamente medicale va atrage 30 de milioane de euro, sub nivelul de 32,46 milioane de euro \nregistrat anul trecut,

cre[tere, indiferent dac` este criz` sau nu, el reprezint` o necesitate neacoperit` \n momentul de fa]`”, spune D`n`il`. Totodat`, firma vizeaz` [i segmente noi de clien]i, cu concentrarea activit`]ii pe distribuitorii [i vånz`torii din industria bunurilor de larg consum, unde estimeaz` c` nu vor fi probleme majore. Pe de alt` parte, mai multe companii de leasing au dezvoltat un segment intern de rent-a-car, \n urma num`rului mare de reposesii auto \nregistrat. Un mod de eficientizare este

|n contextul economic actual, leasingul opera]ional cå[tig` teren \n fa]a celui financiar, \ntrucåt se adapteaz` mai bine necesit`]ilor „de criz`”. cånd a avut o pondere de 3% din sectorul finan]`rilor totale de echipamente. |n 2008, raportul \ntre leasing [i credit bancar a fost de 50%-50%, \n acest an urmånd s` creasc` ponderea leasingului. „Este mai cert` o sc`dere a credit`rii bancare decåt a leasingului specializat pentru achizi]iile de echipamente medicale \n sectorul privat. Sc`derea din creditarea bancar` va fi recuperat` de leasingul medical“, apreciaz` directorul general al Medicredit Leasing, Mugur Stancu. Stancu precizeaz` c` lipsa investi]iilor din domeniul public [i cererea ridicat` de servicii medicale vor conduce la cre[terea pie]ei \n viitor. Pe acest segment de finan]are mai activeaz` BRD Sogelease, BCR Leasing sau UniCredit Leasing Corporation. De altfel, BRD Sogelease a anun]at recent c` \n acest an mizeaz` cu preponderen]` pe finan]`rile destinate sectoarelor agricol, medical [i IT&C, adaptåndu[i produsele \n func]ie de nevoile clien]ilor. La råndul s`u, NBG Leasing profit` de aceast` perioad` pentru a dezvolta noi linii de business [i produse, extinzåndu-[i deja activitatea cu finan]`ri pentru ambarca]iuni [i avioane. „Segmentul ambarca]iunilor [i avioanelor private va fi unul \n

nevånzarea ma[inilor recuperate pentru o perioad` de timp [i \ncercarea introducerii lor \ntr-un domeniu productiv, respectiv s` aduc` firmelor ni[te venituri pån` \n momentul cånd vor putea fi våndute \n condi]ii de pierdere minim` sau chiar de profit. |n ultimele luni, finan]atorii au constatat un avans al cererilor pe segmentul sale&lease-back, clientul ob]inånd astfel lichidit`]ile necesare. Juc`torii din pia]` estimeaz` c` num`rul firmelor care vor opta pentru acest sistem va cre[te \n continuare, pe fondul nevoii de numerar. |n contextul economic actual, cånd companiile \[i bugeteaz` cheltuielile cåt mai riguros, leasingul opera]ional cå[tig` teren \n fa]a celui financiar, \ntrucåt se adapteaz` mai bine necesit`]ilor „de criz`”, avånd printre avantaje faptul c` rata de leasing poate fi dedus` integral de clien]i. Pentru 2009 se previzioneaz` c` pia]a leasingului opera]ional va ajunge la 25.000-26.000 de autovehicule, peste nivelul de 20.000 de ma[ini \nregistrat anul trecut, \ns` \[i va reduce avansul, la aproximativ 30%, de la peste 50% \n 2008 fa]` de 2007. n

ANUARUL FINANCIAR 2009

117

LEASING

Recuperarea bunurilor finan]ate d` b`t`i de cap Cea mai mare problem` cu care se confrunt` toate companiile de leasing, \ncepånd cu lunile octombrie-noiembrie ale anului trecut, o reprezint` cre[terea num`rului de clien]i care nu-[i mai pot pl`ti ratele [i, implicit, trebuie s` returneze bunurile achizi]ionate finan]atorului, fie c` este vorba de ma[ini sau de echipamente. Raluca Ghinea

118

ANALIZ~

e la cåteva zeci de vehicule recuperate pe lun` la cåteva sute, \n func]ie de companie, num`rul total al reposesiilor la nivelul pie]ei a ajuns la circa 10.000 de unit`]i din ultimul trimestru al anului 2008 pån` \n prezent, potrivit unor estim`ri, un „record” pe care nimeni nu l-ar fi prev`zut \n urm` cu un an-doi. Secretarul general al Asocia]iei Societ`]ilor Financiare - ALB Romånia, Adriana Ahciarliu, a afirmat recent c`, la finele lunii martie, contractele \nregistrate la categoria pierderi au ajuns s` reprezinte 15% sau chiar mai mult din totalul contractelor de leasing active la nivelul industriei. Fenomenul a luat amploare \n ultimele dou`-trei luni [i ar mai putea continua pån` spre \nceputul celui de-al patrulea trimestru al anului. Numeroasele cazuri de incapacitate de plat` a clien]ilor, care determin` \n consecin]` returnarea bunurilor c`tre firmele de leasing, apar, \n mare parte, [i din cauza statului, care \ntårzie prea mult cu rambursarea taxei pe valoare ad`ugat` c`tre agen]ii economici. Valoarea ramburs`rilor \ntårziate de TVA c`tre companii a crescut cu 10,2% \n luna mai, la 1,937 miliarde de lei, de la 1,757 miliarde de lei \n aprilie, iar suma total`

\ntårziat` la plat` cu peste [ase luni se ridic` la circa 300 de milioane de lei, potrivit datelor ANAF. Totu[i, companiile de leasing \ncearc` s` g`seasc` solu]ii de restructurare \mpreun` cu clientul, \n func]ie de situa]ia acestuia, propunåndu-i rescaden]`ri ale ratelor, prelungirea intervalului contractual sau o perioad` de gra]ie de cåteva luni pån` se restabile[te din punct de vedere financiar, reposedarea bunului fiind ultima solu]ie, cånd nu mai exist` nicio alt` op]iune. Reprezentan]ii ALB atrag aten]ia c`, pe lång` clien]ii care sunt constrån[i de situa]ia financiar` s` returneze ma[inile, exist` [i o categorie care nu prezint` motive serioase pentru acest demers, ci vor s` dea \napoi autovehiculele, cu gåndul de a-[i achizi]iona altele noi. „Reposesia nu e o solu]ie de re\nnoire a parcului auto al unui client. Acesta [i-a exprimat prin contract op]iunea de a cump`ra ma[ina la final. Scopul societ`]ilor de leasing nu este acela de a-[i transfera activitatea din una financiar` \n una de organizare a pie]ei auto second-hand“, a explicat Ahciarliu. |n astfel de cazuri, clientul trebuie s` ]in` cont c` va pierde atåt

de acestea pentru a-[i recupera pierderile suportate. Cheltuielile finan]atorilor cu activele reposedate sunt semnificative, incluzånd cre[teri ale provizioanelor odat` cu \ncadrarea bunurilor respective la categoria pierderi, costuri privind depozitarea ma[inilor [i echipamentelor, la care se adaug` pierderile \nregistrate prin sc`derea valorii de pia]` a acestora [i durata mare de revånzare. Pe fondul cre[terii de la o lun` la alta a num`rului return`rilor de

„La finele lunii martie, contractele \nregistrate la categoria pierderi au ajuns s` reprezinte 15% sau chiar mai mult din totalul contractelor de leasing active la nivelul industriei“. Adriana Ahciarliu, secretarul general al Asocia]iei Societ`]ilor Financiare - ALB Romånia avansul achitat la \nceputul contractului, cåt [i ratele pl`tite pån` la momentul return`rii ma[inii. Mai mult decåt atåt, firma de leasing \l va obliga, \n baza contractului sau chiar prin decizie a instan]ei judec`tore[ti, s` achite ratele r`mase pån` la valoarea de pia]` a ma[inii, plus alte taxe, comisioane [i asigur`ri. Circa 80-90% din clien]ii care au \napoiat bunurile companiilor de leasing sunt chema]i \n instan]`

ma[ini s-a produs o aglomerare pe pia]a de second-hand, care nu este reglementat`, \n lipsa unei legisla]ii specifice. „Ar trebui s` fie reglementat` partea de taxe fiscale pentru acest segment, dar [i activitatea dealerilor care administreaz` pia]a secondhand“, apreciaz` pre[edintele ALB, Jean-Claude Boloux. Juc`torii din pia]` spun c`, \n prezent, exist` [i un blocaj pe segmentul ma[inilor rulate, \n sensul c`

nu le pot vinde decåt cu un discount foarte mare pentru c` pe de o parte cump`r`torii nu au bani, iar pe de alt` parte exist` reduceri semnificative de pre] la ma[inile noi comercializate. |n ceea ce prive[te segmentul utilajelor de construc]ii [i al camioanelor de peste 3,5 tone, problema cea mai mare este c` nu exist` nicio pia]` lichid` la nivel global pentru a valorifica aceste bunuri. „Toat` pia]a mondial` a colapsat pe aceste echipamente de construc]ii, ceea ce \nseamn` c` toate firmele financiare care au expuneri pe astfel de active [i vor ajunge la repozi]ionare va trebui s`-[i asume un cost suplimentar de a[teptare”, spune directorul general al NBG Leasing, Dan D`n`il`, firm` unde valoarea utilajelor repozi]ionate se ridic` la circa dou` milioane de euro. Una dintre solu]iile salvatoare ar fi ca statul s` \nceap` s` realizeze investi]ii \n infrastructur` pentru a fi folosite aceste utilaje. Altfel, firmele de leasing vor fi nevoite s` a[tepte demararea investi]iilor fie \n mediul privat, fie \n cel public, iar pån` la momentul respectiv vor avea de suportat costuri suplimentare, care vor conduce la pierderi semnificative. n

ANUARUL FINANCIAR 2009

119

LEASING

Modific`ri fiscale cu impact asupra leasingului auto din Romånia |n contextul actual al crizei economice mondiale, industria de leasing din Romånia, al`turi de pia]a auto, au fost printre primele industrii care au resim]it la scar` larg` efectele negative. Printre modific`rile aduse recent legisla]iei fiscale din Romånia se num`r` [i o serie de m`suri cu impact indirect asupra pie]ei auto [i a industriei de leasing auto din Romånia. Alina Zarzu, Senior Manager TaxHouse

rdonan]a de Urgen]` a Guvernului nr. 34/2009 a introdus limit`ri exprese ale dreptului de deducere a TVA la achizi]ionarea de vehicule rutiere motorizate destinate exclusiv transportului rutier de persoane, precum [i la achizi]ia de combustibili pentru astfel de vehicule. A[adar, \ncepånd cu data de 1 mai 2009 [i aparent pån` la 31 decembrie 2010, pl`titorilor de TVA din Romånia nu le mai este permis s` deduc` TVA aferent` achizi]iilor de autovehicule [i nici TVA aferent` achizi]iei de combustibil necesar func]ion`rii acestor autovehicule, cu excep]ia vehiculelor grele, de peste 3,5 tone sau care au mai mult de 9 scaune de pasager, inclusiv al [oferului. Anumite categorii de vehicule sunt de asemenea excluse din sfera de aplicare a acestei limit`ri exprese a dreptului de deducere a TVA, printre excep]ii reg`sindu-se [i vehiculele utilizate pentru servicii de transport de pasageri, precum taximetria, cele utilizate de agen]ii de vånz`ri sau de agen]ii de recrutare a for]ei de munc`, dar [i cele destinate revånz`rii, \nchirierii c`tre ter]e persoane sau transmiterii folosin]ei \n cadrul unui contract de leasing, financiar sau opera]ional. Cum afecteaz` aceste limit`ri leasingul auto? Societ`]ile de leasing nu vor fi afectate \n mod direct de aceste noi m`suri, ele p`strånd \n continuare dreptul de a-[i deduce TVA la

120

ADVERTORIAL

achizi]iile de vehicule destinate propriilor opera]iuni de leasing. Totu[i, limit`rile dreptului de deducere a TVA afecteaz` \n mod indirect industria romåneasc` de leasing auto, \ntrucåt au efect direct asupra utilizatorilor din cadrul contractelor de leasing. Pe de o parte, aceste limit`ri vor pune o presiune suplimentar` pe cererea de autoturisme de pe pia]a auto, respectiv vor cre[te atåt costurile de achizi]ie a unei largi categorii de autovehicule, anume cele care nu se \ncadreaz` \n excep]iile de mai sus, cåt [i a combustibililor necesari func]ion`rii lor ulterioare. Spre exemplu, la nivelul companiilor care activeaz` \n domeniul serviciilor bancare, consultan]ei financiare [i de management sau al serviciilor de turism, costurile de achizi]ie a unor noi autovehicule pentru angaja]ii proprii, care vor fi utilizate \n scopul desf`[ur`rii activit`]ii economice (spre exemplu, deplasarea la \ntålniri de afaceri), precum [i cele cu func]ionarea ma[inilor existente \n parcul acestor firme vor cre[te prin ad`ugarea taxei pe valoarea ad`ugat` devenit` nedeductibil`. Pe de alt` parte, \ns`, aceast` nou` limitare a dreptului de deducere privind TVA plaseaz` industria de leasing \ntr-o pozi]ie mai avantajoas` pe pia]a auto fa]` de vånz`rile directe, \ntrucåt achizi]ia unui autoturism \n baza unui contract de leasing financiar permite \n continuare deducerea TVA aferent` ratelor de leasing. Aceasta deoarece opera]iunile de leasing cu o durat` mai mare de 12 luni sunt \n continuare v`zute ca prest`ri de servicii, indiferent dac` este vorba de leasing financiar sau opera]ional, utilizatorii fiind considera]i beneficiari ai unui serviciu [i nu cump`r`tori ai unor autovehicule. A[adar, \n cazul achizi]iilor auto prin leasing, singurul cost adi]ional la nivelul utilizatorilor va fi, eventual, TVA aferent` valorii reziduale achitate pentru transferul de proprietate asupra autoturismelor la expirarea contractelor de leasing, \n timp ce la achizi]ionarea direct` a unei ma[ini noi \ntreaga sum` de TVA aferent` pre]ului de achizi]ie va reprezenta un

cost adi]ional pentru cump`r`tor. Mai mult decåt atåt, conform prevederilor incluse \n O.U.G. nr. 34/2009, se pare c` aceste restric]ii ale dreptului de deducere vor fi ridicate de la 1 ianuarie 2011, \n consecin]` este posibil ca la expirarea contractelor de leasing \ncheiate de acum \nainte s` nu mai fie necesar` suportarea unui cost adi]ional pentru TVA aferent` valorii reziduale, avånd \n vedere c` perioada de leasing cel mai des practicat` \n prezent este de trei ani. Efectele negative ale limit`rii dreptului de deducere se vor resim]i \ns` la nivelul utilizatorilor care au contracte de leasing \n desf`[urare [i care se apropie de data de expirare, \ntrucåt ace[tia vor suporta un cost mai mare cu achizi]ia autovehiculelor la valoarea rezidual`. Suplimentar, costul combustibililor necesari func]ion`rii autoturismelor, cu excep]ia categoriilor excluse \n mod expres din sfera de aplicabilitate a limit`rii dreptului de deducere, va cre[te \n toate situa]iile cu 19%, cåt reprezint` TVA. |n concluzie, limitarea dreptului de deducere a TVA la achizi]ionarea de autovehicule [i combustibil, preconizat` a fi aplicabil` pån` la 31 decembrie 2010, va pune o presiune suplimentar` asupra cererii de ma[ini pe pia]a romåneasc`, \ns` \n acela[i timp va aduce un poten]ial de cre[tere a ponderii achizi]iilor prin leasing \n totalul vånz`rilor auto din Romånia. Limitarea deducerii cheltuielilor de combustibil la calculul impozitului pe profit Aceea[i categorie de autovehicule vizat` de limitarea dreptului de deducere din perspectiva TVA este vizat` [i de limitarea deductibilit`]ii la calculul impozitului pe profit, de asemenea preconizat` a fi aplicabil` pån` la 31 decembrie 2010, de aceast` dat` \ns` fiind vorba doar de restric]ionarea deducerii cheltuielilor cu combustibilul necesar func]ion`rii acestor autovehicule. Limitarea deductibilit`]ii la calculul impozitului pe profit va duce practic la

cre[terea cheltuielilor de alimentare cu combustibil a autovehiculelor utilizate de companii cu \nc` 16%, reprezentånd impozit pe profit suplimentar, punånd astfel o nou` presiune asupra cererii de pe pia]a auto. Taxa de poluare pentru autovehicule Taxa de prima \nmatriculare prev`zut` ini]ial de Codul Fiscal, al c`rei mod de calcul a fost comb`tut de Comisia European`, fiind considerat` o restric]ie a liberei circula]ii a bunurilor \n cadrul UE, a fost \nlocuit` de la 1 iulie 2008 de taxa de poluare pentru autovehicule, prev`zut` de O.U.G. nr. 50/2008. De[i aceast` tax` se datoreaz` \n continuare cu ocazia primei \nmatricul`ri a unui autovehicul \n Romånia, precum [i cu ocazia repunerii \n circula]ie a unui autovehicul, modul de calcul al acestei taxe este diferit fa]` de cel prev`zut ini]ial de Codul Fiscal, [i a fost deja modificat de mai multe ori de la intrarea \n vigoare a Ordonan]ei pån` \n prezent, respectiv de dou` ori \n decembrie 2008 (prin O.U.G. nr. 208/2008 [i O.U.G. nr. 218/2008) [i \nc` o dat` \n februarie 2009. Totodat`, procedura de restituire a sumelor achitate \n trecut de contribuabili \n contul vechii taxe de prim` \nmatriculare, peste nivelul taxei de poluare care s-ar fi datorat \n contextul aplic`rii modului de calcul prev`zut de noua legisla]ie, a fost aprobat` prin Ordin comun al Ministerelor Mediului [i al Finan]elor Publice nr. 133/360/2009 [i a intrat \n vigoare la 5 martie 2009. A[adar, firmele de leasing care au sume de recuperat din diferen]e \ntre taxa de prima \nmatriculare pl`tit` \n trecut [i taxa de poluare pot \ntreprinde ac]iuni de revendicare. n alina.zarzu@TaxHouse.ro www.taxhouse.ro; www.taxand.com

ANUARUL FINANCIAR 2009

121

LEASING Nr. crt.

Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web AFIN LEASING IFN * Str. Tipografilor nr. 11-15, et. 5, clădirile A1 úi LA, sect. 1, Bucureúti 021-318.28.62 021-318.28.21 office@afin.ro 1 www.afinleasing.com

Capital social (lei) Nr. puncte de lucru

Obiectul contractului de leasing/ Pondere în total finanĠare %

Structură acĠionariat

Conducere executivă

77.163.680 N/A

N/A

Afin Leasing AG - 99,8%

Fabio Razzetto - Director General Cătălin Giuvelea - Director Adjunct

Indicator financiar - euro Valoare bunuri finanĠate Valoarea finanĠată Valoarea contractelor Rezultatul net (profit sau pierdere) ALPHA LEASING ROMÂNIA IFN Calea Buzeúti nr. 14-18, et. 1-2, sect. 1, cod 011014, Bucureúti 021-264.90.00 021-314.90.24 marketing@alphaleasing.ro 2 www.alphaleasing.ro

Valoare bunuri finanĠate Valoarea finanĠată Valoarea contractelor Rezultatul net (profit sau pierdere) BCR LEASING IFN PiaĠa Alba Iulia nr. 8, bl. I 7, sect. 3, Bucureúti 021-323.73.10 021-323.73.84 office@bcr-leasing.ro 5 www.bcr-leasing.ro Indicator financiar - euro Valoare bunuri finanĠate Valoarea finanĠată Valoarea contractelor Rezultatul net (profit sau pierdere) BNP PARIBAS LEASE GROUP Str. Traian nr. 103-103A, et. 4, sect. 2, Bucureúti 031-425.49.51, 031-425.49.53 031-425.49.62 camelia.graiter@bplg.ro 6 www.bnpparibas-leasegroup.com Indicator financiar - euro

N/A N/A N/A N/A

N/A

3.313.600 1

Alpha Bank A.E. - 62,9412%, Alpha Bank România - 15%, Alpha Leasing A.E. - 16,3606%, Alpha Finance România 5,6912%, Alpha Advisory România - 0,0070%

2009 - date estimative

N/A N/A N/A N/A

N/A

2009 - date estimative

N/A N/A N/A N/A

Închiriere auto - 100%

Autohellas A.T.E.E - Asociat Unic

Autoturisme, inclusiv Flote - 32% Banca Comercială Română Vehicule comerciale, inclusiv Flote 89,030%, Financiara S.A. 41% 10,000%, persoane fizice Echipamente / utilaje - 20% 0,970% Imobiliar - 7 %

N/A

COMPANII DE LEASING

Claudiu Emanuil Stănescu - Preúedinte Directorat / Director General Costin Ciotec - Director General Adjunct 2009 - date estimative N/A N/A N/A N/A

BNP Paribas Lease Group 99,94%, Antin Participants 5 S.A.S. - 0,06%

2008 - date finale

N/A Valoare bunuri finanĠate N/A Valoarea finanĠată N/A Valoarea contractelor N/A Rezultatul net (profit sau pierdere) * - Date anunĠate anterior de reprezentanĠii companiei ** - InformaĠiile transmise în lei de companiile de leasing au fost transformate în euro la un curs mediu stabilit de BNR la 3,6827 lei pentru 2008

122

Theofilos Romaios - Director General

2009 - date estimative N/A N/A N/A N/A

2008 - date finale ** 500.988,40 N/A N/A 11.029.950,85

12.395.729 1

Adem Zeki Kirli - Administrator

2008 - date finale

2008 - date finale N/A N/A N/A N/A

15.000.000 28

Aris Gogos - Director General Camelia Mihalache - Director General Adjunct

2008 - date finale

125.000 1

Indicator financiar - euro Valoare bunuri finanĠate Valoarea finanĠată Valoarea contractelor Rezultatul net (profit sau pierdere) AUTOTECHNICA FLEET SERVICES - HERTZ LEASE Bd. Theodor Pallady nr. 47, intrarea A, et. 1, sect. 3, Bucureúti 021-407.82.00 021-407.82.29 4 office@hertzlease.ro www.hertzlease.ro Indicator financiar - euro

2009 - date estimative

298.930.000 280.690.000 N/A N/A

4.695.000 2

Indicator financiar - euro Valoare bunuri finanĠate Valoarea finanĠată Valoarea contractelor Rezultatul net (profit sau pierdere) APP FINANCE INNERCITY® Bd. Iancu de Hunedoara nr. 2, bl. H6, sc. 1, et. 3, ap. 11, sect. 1, Bucureúti 021-610.34.90, 021-610.34.92 021-211.95.05 office@innercity.ro 3 www.innercity.ro

2008 - date finale

Bertrand Gousset - Preúedinte CA Philippe Chabert - Director General

2009 - date estimative N/A N/A N/A N/A

Nr. crt.

Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web BRD SOGELEASE IFN Bd. Ion Mihalache nr. 1-7, et. 12, sect. 1, Bucureúti 021-301.41.88, 021-301.48.48 021-301.41.04, 021-301.41.05 brd.sogelease@brd.ro 7 www.brd.ro/sogelease

Capital social (lei) Nr. puncte de lucru

9.000.000 17

Indicator financiar - euro Valoare bunuri finanĠate Valoarea finanĠată Valoarea contractelor Rezultatul net (profit sau pierdere) BT LEASING TRANSILVANIA IFN Str. BariĠiu nr. 1, et. 1, Cluj-Napoca, jud. Cluj 0264-438.816 0264-444.150 office@btleasing.ro 8 www.btleasing.ro Indicator financiar - euro

36.266.993 33

Valoare bunuri finanĠate Valoarea finanĠată Valoarea contractelor Rezultatul net (profit sau pierdere) CREDIT EUROPE LEASING IFN Bd. Timiúoara nr. 26Z, Anchor Plazza, corp A, et. 7, sect. 6, Bucureúti 021-308.55.00 021-308.55.55 office@crediteuropeleasing.ro 9 www.crediteuropeleasing.ro

75.052.462 4

Indicator financiar - euro Valoare bunuri finanĠate Valoarea finanĠată Valoarea contractelor Rezultatul net (profit sau pierdere) DEL FIN LEASING IFN Str. Matei Voievod nr. 40, sect. 2, Bucureúti 021-252.40.80 021-252.40.85 office@delfinleasing.ro 10 www.delfinleasing.ro

1.400.000 N/A

Indicator financiar - euro Valoare bunuri finanĠate Valoarea finanĠată Valoarea contractelor Rezultatul net (profit sau pierdere) DEUTSCHE LEASING ROMÂNIA Str. Gara Herăstrău nr. 2-4, et. 6, sect. 2, cod 020334, Bucureúti 021-301.15.00 021-301.15.18, 21-301.15.19 info@dlro.ro 11 www.deutsche-leasing.com Indicator financiar - euro

3.300.000 1

Obiectul contractului de leasing/ Pondere în total finanĠare %

Structură acĠionariat

Autovehicule comerciale - 40% Autoturisme - 15% Echipamente de construcĠii - 17%, BRD Groupe Société Générale Echipamente industriale, medicale 99,98% úi agricole - 20% Echipamente IT - 7% Sectorul Imobiliar - 1%

Conducere executivă

Jean-Claude Boloux - Director General Daniela Davidescu - Director Comercial

2008 - date finale *

2009 - date estimative

237.274.313,68 215.588.824,77 N/A N/A

N/A N/A N/A N/A

Autoturisme - 34,4% Vehicule comerciale - 28,9% Echipamente - 35% Imobile - 1,7%

BT Investment - 80%, Banca Transilvania - 20%

Robert Rekkers - Preúedinte CA Titus Nicoară - Director General

2008 - date finale *

2009 - date estimative *

56.438.585,54 45.735.923,37 66.365.362,64 773.565,59

35.576.470,58 28.461.176,47 38.117.647,05 176.470,58

Echipamente - 38,74% Vehicule - 38,83% Imobiliar - 22,43%

Kerem Sekizyarali - Preúedinte Beril Topcu - Vicepreúedinte / Marketing Ali Riza Koska - Vicepreúedinte / Credit & Risc Credit Europe Bank (România) Camelia Gogan - Vicepreúedinte Adjunct / 99,99% OperaĠiuni Baris Dogan - Vicepreúedinte Adjunct / Contabilitate & Financiar

2008 - date finale

2009 - date estimative

N/A N/A N/A N/A

Autovehicule - 80% Echipamente - 20%

Christian Garabet Delia Mestecăneanu

Christian Garabet - Preúedinte CA LaurenĠiu Mozaú - Director Executiv

2008 - date finale

2009 - date estimative

N/A N/A N/A N/A

N/A

2008 - date finale

Deutsche Leasing Group

Georg Hansjürgens, Cedric Chilian Administratori

2009 - date estimative

N/A N/A Valoare bunuri finanĠate N/A N/A Valoarea finanĠată N/A N/A Valoarea contractelor N/A N/A Rezultatul net (profit sau pierdere) DEUTSCHE LEASING ROMÂNIA OPERAğIONAL Str. Gara Herăstrău nr. 2-4, et. 6, sect. 2, Georg Hansjürgens, Cedric Chilian 750.000 cod 020334, Bucureúti N/A Deutsche Leasing Group 1 Administratori 021-301.15.00 021-301.15.18, 21-301.15.19 12 info@dlro.ro www.deutsche-leasing.com 2008 - date finale 2009 - date estimative Indicator financiar - euro N/A N/A Valoare bunuri finanĠate N/A N/A Valoarea finanĠată N/A N/A Valoarea contractelor N/A N/A Rezultatul net (profit sau pierdere) * - InformaĠiile transmise în lei de companiile de leasing au fost transformate în euro la un curs mediu stabilit de BNR la 3,6827 lei pentru 2008 úi un curs mediu estimat de Comisia NaĠională de Prognoză la 4,25 lei pentru 2009

ANUARUL FINANCIAR 2009

123

Nr. crt.

LEASING Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

EFG LEASING Calea Vitan nr. 6-6A, et. 2, sect. 3, Bucureúti 021-308.61.21 021-323.06.13 clientvoice@efgleasing.ro 13 www.efgleasing.ro

Capital social (lei) Nr. puncte de lucru

45.550.520 6

1.493.023,80 1

2.000.000 1

725.500 N/A

Indicator financiar - euro Valoare bunuri finanĠate Valoarea finanĠată Valoarea contractelor Rezultatul net (profit sau pierdere) IMOLEASING IFN Str. Horea nr. 3, cam. 113, Cluj-Napoca, jud. Cluj 0264-595.675, 0264-433.908 0264-595.676 office@imogrup.ro 17 www.imogrup.ro

1.475.760 5

Indicator financiar - euro Valoare bunuri finanĠate Valoarea finanĠată Valoarea contractelor Rezultatul net (profit sau pierdere) IMPULS-LEASING ROMÂNIA Str. Luigi Galvani nr. 61-63, sect. 2, Bucureúti 021-200.71.00 021-200.71.11 office@impuls-leasing.ro 18 www.impuls-leasing.ro

Echipamente - 90%

680.000 1 sediu, 8 filiale

Leasing imobiliar - 60% Leasing mobiliar - 40%

Conducere executivă

EFG Eurobank Ergasias 99,92%, EFG Eurobank Sorin Manolescu - Director General Ergasias Leasing - 0,02%, EFG Eurobank Asset Management - Bogdan Ivanov - Director General Adjunct 0,02%, EFG Telesis Finance Gina Constantin - Director Marketing 0,02%, Teodoros Karakasis 0,02% 2009 - date estimative N/A N/A N/A N/A Gemisa Investments LTD 62,77%, Ivan Daniel - 20%, Roúca Dragoú Ilie Chirilă 16,23%, Bogdan LaurenĠiu Vergil - 1%

Daniel Ivan - Director Executiv

2009 - date estimative N/A N/A N/A N/A

4 persoane fizice - 100%

2008 - date finale * 2.830.943,60 2.362.398,51 3.629.320,33 56.705,40

Indicator financiar - euro Valoare bunuri finanĠate Valoarea finanĠată Valoarea contractelor Rezultatul net (profit sau pierdere) IMMORENT ROMÂNIA IFN Str. Tudor Arghezi nr. 8, et. 7, sect. 2, Bucureúti 021-387.61.00 021-387.61.01 office@immorent.ro 16 www.immorent.ro

Autovehicule - 100%

Structură acĠionariat

2008 - date finale N/A N/A N/A N/A

Indicator financiar - euro Valoare bunuri finanĠate Valoarea finanĠată Valoarea contractelor Rezultatul net (profit sau pierdere) HELCO LEASING IFN Bd. Decebal nr. 23, Craiova, jud. Dolj 0251-410.400, 0251-410.409 0251-418.655 office@helcoleasing.ro 15 www.helcoleasing.ro

N/A

2008 - date finale * 152.524.792,99 133.455.082,99 179.388.594,99 712.644,25

Indicator financiar - euro Valoare bunuri finanĠate Valoarea finanĠată Valoarea contractelor Rezultatul net (profit sau pierdere) FLEET MANAGEMENT SERVICES Calea Rahovei nr. 266-268, Electromagnetica Business Center, sect. 5, Bucureúti 021-404.14.13 021-404.14.14 office@fms.ro 14 www.fms.ro

Obiectul contractului de leasing/ Pondere în total finanĠare %

Petre Radu Hurezeanu - Preúedinte CA Adrian Nicolaescu - Director Executiv

2009 - date estimative * 2.588.235,29 2.117.647,05 3.294.117,64 49.411,76 Immorent International Holding GmbH - 96%, Realia Immobilien Verwertungs Gesellschaft m.b.H. - 1%, IBF Industriebeteiligungsgesellschaf t m.b.H. - 1%, Subholding Immorent GmbH - 1%, Immorent Osterreich GMB - 1%

Bogdan Cernescu - Preúedinte CA / Director General Vasile Cristescu - Director Mihaela ùerbănoiu - Director

2008 - date finale *

2009 - date estimative

58.893.273,68 47.874.991,98 63.921.587,15 6.609.498,73

N/A N/A N/A N/A

Imobile - 10% Utilaje úi aparatură - 60% Autoturisme - 30%

Imofinance - 89,7683%, Imocredit IFN - 5,1058%, Imoinvest - 5,1058%, persoane fizice - 0,02%

Iosif Pop - Preúedinte CA Cristina Cecalecean - Director General

2008 - date finale *

2009 - date estimative *

950.389,65 190.077,93 1.629.239,41 22.396,33

1.176.470,58 294.117,64 1.764.705,88 161.882,35

Autoturisme - 65% Impuls-Leasing International AG Michael Unterguggenberger - Preúedinte Vehicule comerciale uúoare - 9% CA / Director General Adjunct - 90%, Răzvan Diaconescu Vehicule comerciale grele - 12% 5%, Michael Unterguggenberger Răzvan Diaconescu - Vicepreúedinte CA / Echipamente de construcĠii - 12% - 5% Director General Echipamente industriale - 2%

2008 - date finale 2009 - date estimative Indicator financiar - euro 206.500.000 200.000.000 Valoare bunuri finanĠate 161.350.000 150.000.000 Valoarea finanĠată 240.000.000 240.000.000 Valoarea contractelor N/A N/A Rezultatul net (profit sau pierdere) * - InformaĠiile transmise în lei de companiile de leasing au fost transformate în euro la un curs mediu stabilit de BNR la 3,6827 lei pentru 2008 úi un curs mediu estimat de Comisia NaĠională de Prognoză la 4,25 lei pentru 2009

124

COMPANII DE LEASING

Nr. crt.

Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

ING LEASE ROMÂNIA ùos. Kiseleff nr. 11-13, sect. 1, Bucureúti 021-308.95.44 021-308.97.21 office@inglease.ro 19 www.inglease.ro

Capital social (lei) Nr. puncte de lucru

Obiectul contractului de leasing/ Pondere în total finanĠare %

Structură acĠionariat

Conducere executivă

64.712.300 1

Echipamente - 65% Maúini - 10% Imobiliar - 25%

ING Lease Holding NV 99,99%, ING Lease Interfinance BV - 0,01%

Bas Hoekstra - Director General Alina Ursache - Director Risc Cătălin Tihon - Director Vânzări

Indicator financiar - euro Valoare bunuri finanĠate Valoarea finanĠată Valoarea contractelor Rezultatul net (profit sau pierdere)

INTESA SANPAOLO LEASING ROMÂNIA IFN Bd. Unirii nr. 76, bl. J3a, sect. 3, cod 030837, Bucureúti 021-305.00.40 021-311.18.45, 021-311.18.46

N/A 1

Valoare bunuri finanĠate Valoarea finanĠată Valoarea contractelor Rezultatul net (profit sau pierdere)

53.474.400 1

Indicator financiar - euro Valoare bunuri finanĠate Valoarea finanĠată Valoarea contractelor Rezultatul net (profit sau pierdere) LEASEPLAN ROMÂNIA ùos. Pipera Tunari nr. 4C, clădirea Construdava, et. 5, Voluntari, jud. Ilfov 021-407.21.01 021-407.21.49 office@leaseplan.ro 22 www.leaseplan.ro Indicator financiar - euro Valoare bunuri finanĠate Valoarea finanĠată Valoarea contractelor Rezultatul net (profit sau pierdere) * MEDICREDIT LEASING IFN Str. Copilului nr. 16, sect. 1, Bucureúti 021-222.65.08, 0742-226.559 021-222.65.04 office@medicredit.ro, clienti@medicredit.ro 23 www.medicredit.ro Indicator financiar - euro Valoare bunuri finanĠate Valoarea finanĠată Valoarea contractelor Rezultatul net (profit sau pierdere) MERCEDES-BENZ LEASING IFN Str. Biharia nr. 26, sect. 1, Bucureúti 021-306.07.00 021-306.07.07 info-mbfsro@daimler.com 24 www.mercedes-benz-financial-services.ro

2009 - date estimative *

114.148.858,17 102.709.696,68 N/A

N/A N/A N/A N/A

2.229.614,14

Indicator financiar - euro

ITALO ROMENA LEASING Bd. Dimitrie Cantemir nr. 1, bl. B2, sc. 3, et. 1, sect. 4, Bucureúti 021-316.20.93, 021-316.20.94 021-316.20.95 office.leasing@italo-romena.ro 21 www.italoromenaleasing.ro

2008 - date finale *

12.360.000 1

Autoturisme - 98%

N/A

2008 - date finale

2009 - date estimative

3.500.000 N/A N/A N/A

10.000.000 N/A N/A N/A

N/A

Veneto Banca Holding SPA 96%, Stoica Emil Dan - 4%

36.690.000 1

Antiga Franco - Preúedinte CA Carmelo Larosa - Director General

2008 - date finale *

2009 - date estimative *

7.157.971,59 5.777.873,84 7.768.748,74 7.186.187,85

49.411.764,70 48.469.872,64 53.375.000 523.764,70

Full Operational Leasing - 66% Administrare flotă - 29% alĠii - 5% (net operational leasing 1,5%, carduri combustibil - 3,5%

LeasePlan Corporation N.V. 100%

2008 - date finale 11.000.000 N/A 6.600.000 -3.741.921,68

7.691.000 _

Tibor Galambos - Preúedinte CA Riccardo Parasporo - Vicepreúedinte Mihaela Petrican - Director General

Echipamente medicale - 100%

Bogdan Apahidean - Director General Martin Brix - Director Financiar

2009 - date estimative 21.000.000 N/A 13.000.000 -324.594,82 Banca Transilvania - 57,39%, Mugurel Stancu - 32,5%, Dragoú Stănescu - 2,54%, Alexandru Lucian Codrea 2,02%, Alin Pătraúcu - 2,02%, Gabriel Corneliu Albu - 1,51%, Dan Captaru - 1,26%, Dan Niculaie Faranga - 0,76%

Dragoú Stănescu - Preúedinte CA Mugurel Stancu - Director General Gabriel Corneliu Albu - Director Financiar Dan Captaru - Director OperaĠiuni Alin Pătraúcu - Director Comercial

2008 - date finale

2009 - date estimative

17.648.719 17.309.079 22.368.355 N/A

20.000.000 N/A N/A N/A

49,25%

Daimler AG - 99,995%, Daimler Vermoegen - 0,005%

Andreas Lehr - Preúedinte CA / Director Executiv

2008 - date finale 2009 - date estimative Indicator financiar - euro 38.475.655,94 45.000.000 Valoare bunuri finanĠate 34.861.663,54 40.773.180,37 Valoarea finanĠată 42.660.996,72 49.950.000 Valoarea contractelor -2.394.026 -4.560.000 Rezultatul net (profit sau pierdere) * - InformaĠiile transmise în lei de companiile de leasing au fost transformate în euro la un curs mediu stabilit de BNR la 3,6827 lei pentru 2008 úi un curs mediu estimat de Comisia NaĠională de Prognoză la 4,25 lei pentru 2009

ANUARUL FINANCIAR 2009

125

Nr. crt.

LEASING Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

MOTORACTIVE IFN Str. Fabrica de Glucoză nr. 5, sect. 2, Bucureúti 021.387.80.00 021.387.80.01 contact.gemoneyro@ge.com 25 www.gemoney.ro

Capital social (lei) Nr. puncte de lucru

Obiectul contractului de leasing/ Pondere în total finanĠare %

Structură acĠionariat

Conducere executivă

69.886.000 18

Leasing financiar

GE Capital International Holding Corporation - 0,000014%, Dogus GE BV - 99,999986%

Ronald James Malak - Preúedinte CA Felicia Relenschi - Director General

Indicator financiar - euro Valoare bunuri finanĠate Valoarea finanĠată Valoarea contractelor Rezultatul net (profit sau pierdere) NBG LEASING IFN Str. Bilciureúti nr. 20-22, et. 4, sect. 1, Bucureúti 021-409.10.00, 021-409.10.03 021-404.39.99 office@nbgleasing.ro 26 www.nbgleasing.ro Valoare bunuri finanĠate Valoarea finanĠată Valoarea contractelor Rezultatul net (profit sau pierdere)

11.500.000 1

Indicator financiar - euro Valoare bunuri finanĠate Valoarea finanĠată Valoarea contractelor Rezultatul net (profit sau pierdere) RAIFFEISEN LEASING IFN Calea 13 Septembrie nr. 90, Grand Offices Marriott, et. 9, sect. 5, Bucureúti 021-403.33.05 021-403.32.98, 021-403.32.99 office@raiffeisen-leasing.ro 29 www.raiffeisen-leasing.ro

14.935.400 16

Indicator financiar - euro Valoare bunuri finanĠate Valoarea finanĠată Valoarea contractelor Rezultatul net (profit sau pierdere) RCI LEASING ROMÂNIA IFN Bd. Aviatorilor nr. 41, sect. 1, Bucureúti 021-201.20.00 021-201.20.99 rcileasing.romania@rcibanque.com 30 www.nissan.ro, www.renault.ro, www.dacia.ro Indicator financiar - euro

N/A N/A N/A N/A

N/A

N/A 137

Theodor Marinov Valentinov - Preúedinte National Bank of Greece CA 99,9972%, Constantin Jean Dănăilă - Director General Banca Românească - 0,0028% Octavian Andrei Coiciu Trifan - Director

2008 - date finale

2009 - date estimative

183.000.000 155.550.000 203.191.970 4.508.000

150.000.000 127.500.000 165.000.000 6.500.000

25.614.500 1

Indicator financiar - euro Valoare bunuri finanĠate Valoarea finanĠată Valoarea contractelor Rezultatul net (profit sau pierdere) PORSCHE LEASING ROMÂNIA IFN ùos. Pipera-Tunari nr. 2, Voluntari, jud. Ilfov 021-208.26.38 021-208.26.36 office@porschebank.ro 28 www.porscheleasing.ro

2009 - date estimative

161.000.000 130.000.000 N/A N/A

1.500.000 8

Indicator financiar - euro

PIRAEUS LEASING ROMÂNIA IFN Calea Moúilor nr. 51, sect. 3, Bucureúti 021-405.16.00 021-405.16.33, 021-405.16.37 raduana.gheorghe@piraeusbank.ro 27 www.piraeus-leasing.ro

2008 - date finale

N/A

Piraeus Bank România 0,19520194%, Piraeus Bank 99,80468094%, Stavros Lekkakos - 0,00003904%, Cătălin Pârvu - 0,00003904%, Michail Lachanas 0,00003904%

Stavros Lekkakos - Preúedinte CA Alexandru Toader - Director General Diana Viúan - Director General Adjunct

2008 - date finale

2009 - date estimative

N/A N/A N/A N/A

Auto - 100%

Austriac - 100%

Kurt Leitner - Director General Gabriela Andrei - Director Adjunct

2008 - date finale *

2009 - date estimative *

324.373.150,13 237.108.643,11 N/A N/A

210.789.882,35 155.984.470,58 N/A N/A

Auto - 75% Echipamente - 22% Imobiliar - 3%

Raiffeisen-Leasing International Mihaela Mateescu - Director General GmbH, Austria - 50%, Raiffeisen Robert Pintelie - Director General Adjunct Bank România - 50%

2008 - date finale *

2009 - date estimative

206.370.326,11 180.574.035,35 N/A N/A

N/A N/A N/A N/A

Autovehicule - 99% Echipamente - 1%

2008 - date finale

Renault - 100%

Renaud D'Orgeval - Preúedinte CA Aurelia Leoveanu - Director Financiar Florin Chiriac - Director Comercial Claudia Potcoavă - Director Leasing 2009 - date estimative

171.141.000 100.000.000 Valoare bunuri finanĠate 134.535.000 75.000.000 Valoarea finanĠată N/A N/A Valoarea contractelor N/A N/A Rezultatul net (profit sau pierdere) * - InformaĠiile transmise în lei de companiile de leasing au fost transformate în euro la un curs mediu stabilit de BNR la 3,6827 lei pentru 2008 úi un curs mediu estimat de Comisia NaĠională de Prognoză la 4,25 lei pentru 2009

126

COMPANII DE LEASING

Nr. crt.

Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web ROMSTAL LEASING IFN Str. Matei Basarab nr. 20, sect. 3, Bucureúti 021-323.53.25, 021-323.53.27 021-323.53.25, 021-323.53.27 client@romstal-leasing.ro 31 www.romstal-leasing.ro

Capital social (lei) Nr. puncte de lucru

Obiectul contractului de leasing/ Pondere în total finanĠare %

Structură acĠionariat

Conducere executivă

73.685.000 39

Autoturisme - 36,5% Vehicule comerciale - 43,5% Echipamente - 15% Imobile - 4% Motociclete - 1%

KBC Lease - 99,34%

Demostene Chivulescu - Director General Executiv

Indicator financiar - euro

Valoare bunuri finanĠate Valoarea finanĠată Valoarea contractelor Rezultatul net (profit sau pierdere) SIXT NEW KOPEL ROMÂNIA Calea Bucureútilor nr. 201-203, Otopeni, jud. Ilfov 021-350.48.60, 021-350.48.63 021-350.48.64 office@sixt.ro 32 www.sixt.ro Valoare bunuri finanĠate Valoarea finanĠată Valoarea contractelor Rezultatul net (profit sau pierdere)

36.462.400 15

4.000.000 N/A

44.232.602,70 1

Indicator financiar - euro Valoare bunuri finanĠate Valoarea finanĠată Valoarea contractelor Rezultatul net (profit sau pierdere) ğIRIAC LEASING IFN ** Bd. ExpoziĠiei nr. 2, sect. 1, Bucureúti 021-206.26.00 021-301.05.00 office@tiriacleasing.ro 36 www.tiriacleasing.ro Indicator financiar - euro

N/A

10.000.000 12

Dudy Perry - Preúedinte CA

2008 - date finale

2009 - date estimative

N/A N/A N/A N/A

Auto - 67% Echipamente - 31% Imobiliar - 2%

TBIF Financial Services B.V. 99,99%

Utilaje úi autoturisme

Autovehicule - 96,6% Utilaje úi echipamente - 2,15% Terenuri - 0,75% Diverse - 0,5%

Florentina Mircea - Preúedinte CA

2009 - date estimative N/A N/A N/A N/A

Hiottu Vlad-Ioan - 41%, Andrei Daniela-Cristina - 40%, Hiottu Alexandra-Ioana - 19%

2008 - date finale N/A N/A N/A N/A

Indicator financiar - euro Valoare bunuri finanĠate Valoarea finanĠată Valoarea contractelor Rezultatul net (profit sau pierdere) TRANSILVANIA LEASING IFN Calea Bucureúti nr. 20, cod 500365, Braúov, jud. Braúov 0268-315.172, 0268-315.173 0268-319.455 office@transilvanialeasing.ro 35 www.transilvanialeasing.ro

N/A N/A N/A N/A

2008 - date finale N/A N/A N/A N/A

Indicator financiar - euro Valoare bunuri finanĠate Valoarea finanĠată Valoarea contractelor Rezultatul net (profit sau pierdere) TOP LEASING IFN Bd. Unirii nr. 57, bl. E4, sc. 5, ap. 118, sect. 3, Bucureúti 021-323.55.30 021-326.40.68 a.andrei@topleasing.ro 34 www.topleasing.ro

2009 - date estimative

189.000.000 153.500.000 N/A N/A

698.600 12

Indicator financiar - euro

TBI LEASING IFN Str. PuĠul lui Zamfir nr. 8-12, sect. 1, Bucureúti 0215-298.600 021-404.38.45 office@tbileasing.ro 33 www.tbileasing.ro, www.tbif.ro

2008 - date finale

Aurel Andrei - Preúedinte CA Cristina Daniela Andrei - Director

2009 - date estimative N/A N/A N/A N/A SIF Transilvania - 62,96%, SIF Muntenia - 24,28%, SIF Oltenia 4,03%, SIF Banat Criúana 0,71%, persoane juridice - 5,6%, persoane fizice - 2,42%

Marioara Mema - Preúedinte CA Ioan Manea - Director General

2008 - date finale *

2009 - date estimative *

10.209.711,89 8.019.934,01 12.295.908,43 796.736,90

9.323.738,35 7.323.984 11.228.899,76 727.598,11

N/A

2008 - date finale

Molesey Holdings Ltd. - 99,62%

Mircea Dihel - Director General Cristian Chelu - Director General Adjunct

2009 - date estimative

218.000.000 N/A Valoare bunuri finanĠate N/A N/A Valoarea finanĠată N/A N/A Valoarea contractelor N/A N/A Rezultatul net (profit sau pierdere) * - InformaĠiile transmise în lei de companiile de leasing au fost transformate în euro la un curs mediu stabilit de BNR la 3,6827 lei pentru 2008 úi un curs mediu estimat de Comisia NaĠională de Prognoză la 4,25 lei pentru 2009 ** - Date anunĠate anterior de reprezentanĠii companiei

ANUARUL FINANCIAR 2009

127

PIA}A DE CAPITAL

Bursa local` a \nv`]at s` spun` crah Sub influen]a efectelor crizei financiare interna]ionale, pia]a de capital romåneasc` a trebuit s` \nve]e, \n 2008, ce \nseamn` un crah, primul de la reluarea opera]iunilor bursiere, \n 1995. Prima parte a lui 2009 a adus o revenire, \ns` perspectivele r`mån incerte. Ioana Moldovan

nfluen]ele negative au \nceput s` se resimt` \n Romånia \ncepånd cu ultimele luni din 2007, cånd investitorii str`ini, alarma]i de c`derea pie]elor externe, s-au v`zut obliga]i s` \[i lichideze portofoliile de pe pia]a local`. Ordinele de vånzare pe Bursa de Valori Bucure[ti (BVB) au condus la sc`derea cota]iilor [i au instalat un

132

ANALIZ~

u[or sentiment de panic` printre investitorii romåni, care au recurs [i ei la \nstr`inarea titlurilor. Sentimentul negativ s-a amplificat \n 2008, iar pre]urile au \nregistrat sc`deri drastice. Astfel, indicele reprezentativ al Bursei, BET, care include cota]iile celor mai lichide zece companii listate, a coboråt cu 70,47%. Declinul celor cinci societ`]i de

investi]ii financiare (SIF) a fost [i mai accentuat, iar ac]iunile au sc`zut \n medie cu 84% fa]` de valorile de la finele anului 2007, anulånd tot cå[tigul \nregistrat \n ultimii patru ani. |n acela[i timp, indicele compozit al BVB, BET-C, se situa, la finele anului trecut, cu 70,38% mai jos fa]` de nivelul de la sfår[itul lui 2007. |n consecin]`, capitalizarea BVB s-a diminuat cu 58,8 miliarde de lei (17,7 miliarde de euro). Dac` \n ultima zi de tranzac]ionare din 2007, BVB avea o capitalizare de 85,96 miliarde de lei (24,6 miliarde de euro), la finele anului trecut valoarea de pia]` a companiilor listate sc`zuse cu 68,4%, la 27,1 miliarde de lei (6,9 miliarde de euro). „Multe companii au avut rezultate foarte bune \n 2008, \ns` aceasta nu a \mpiedicat pre]ul ac]iunilor lor s` scad` accelerat. Declinul pre]urilor nu a fost influen]at de fac-

tori care ]in de emiten]i sau rezultatele lor, ci de percep]ia general` negativ` a investitorilor \n ceea ce prive[te investi]iile”, a declarat R`zvan Pa[ol, pre[edintele firmei de brokeraj Intercapital Invest. Dup` [ase ani \n care investitorii strìni fuseser` cump`r`tori ne]i la BVB, \n 2008, ace[tia au retras 148,2 milioane de lei de pe burs`. Ac]iunile våndute de strìni au fost preluate, \ns`, de investitorii locali, care au adus 184 de milioane de lei \n pia]`, compensånd retragerile nereziden]ilor, dup` ce \n 2007 romånii au scos 749,3 milioane de lei de la Burs`. Strìnii au pus presiune la vånzare chiar din prima lun` a anului 2008, cånd au retras din pia]` 209,5 milioane de lei, ducånd pre]urile, \n medie, cu aproape 18% mai jos. Ulterior, vånz`rile au continuat, \ns` \ntr-un ritm mai lent, [i \n ultimele dou` luni ale anului nereziden]ii au fost cump`r`tori ne]i, \ns` au plasat fonduri reduse \n ac]iunile companiilor de la BVB. Dac` \n noiembrie 2008 strìnii au adus 5,9 milioane de lei, o lun` mai tårziu sumele plasate \n pia]a de capital de la Bucure[ti au avansat u[or, la [apte milioane de lei. Valoarea vånz`rilor efectuate de strìni \n 2008, care s-a ridicat la 2,14 miliarde de lei, a fost de peste dou` ori mai mic` \n raport cu anul 2007, cånd nereziden]ii au cedat titluri \n valoare de 4,78 miliarde de lei. Strìnii au cump`rat \n 2008 ac]iuni de 1,99 miliarde de lei, de peste dou` ori mai pu]in comparativ cu anul 2007, cånd achizi]iile au cumulat 5,53 miliarde de lei. Juc`torii locali au cump`rat, anul trecut, ac]iuni de 4,85 miliarde de lei, dup` ce \n 2007 achizi]ionaser` titluri \n valoare de 8,26 miliarde de lei. |n acela[i timp, romånii au våndut ac]iuni de 4,67 miliarde de lei, de circa dou` ori mai pu]in fa]` de anul 2007, cånd au renun]at la titluri \n valoare de 9,01 miliarde de lei. „Criza a avut ca efect reducerea continu` a num`rului de clien]i, precum [i o sc`dere drastic` a num`rului [i a valorii tranzac]iilor.

„Multe companii au avut rezultate foarte bune \n 2008, \ns` aceasta nu a \mpiedicat pre]ul ac]iunilor lor s` scad` accelerat.” R`zvan Pa[ol, pre[edintele firmei de brokeraj Intercapital Invest

|n plus, apeten]a la risc a investitorilor s-a redus semnificativ, [i, corelat cu evolu]ia cursului de schimb [i cre[terea dobånzilor pe pia]a monetar`, ace[tia [i-au redus semnificativ portofoliile de ac]iuni”, a afirmat Adrian Barbu, broker la BRD Securities. Pe parcursul anului trecut, cota]iile au sc`zut \n mod continuu [i nicio ac]iune nu a \ncheiat la un pre] mai mare fa]` de 2007. Punctul culminant al crizei a fost \n octombrie 2008, cånd volatilitatea foarte ridicat` a cota]iilor a marcat bursa local`, investitorii reac]ionånd virulent la sc`derile pie]elor externe. Vånz`rile agresive au determinat conducerea BVB s` opreasc` temporar tranzac]ionarea \n trei [edin]e diferite, \ntrucåt cota]iile celor mai lichide zece ac]iuni au sc`zut cu circa 12%. Cele mai mari pierderi din pia]` au fost \nregistrate de ac]iunile SSIF Broker [i ale dezvoltatorului imobiliar Impact, care au coboråt cu 96,58%, respectiv cu 93,72%. Declinul titlurilor SSIF Broker a fost amplificat [i de dou` major`ri de capital, dintre care una s-a realizat prin \ncorporarea profitului din 2007. Dac` la finalul anului trecut ac]iunile SSIF Broker valorau 2,69 lei/titlu, \n ultima [edin]` din 2008 au fost cotate la 0,092 lei, \n timp ce pre]ul titlurilor Impact a coboråt de la 0,5 lei la 0,0314 lei. Nici titlurile companiilor din sectorul petrolier nu au fost ocolite de trendul pie]ei, astfel c` pre]ul ac]iunilor Rompetrol Rafinare a sc`zut cu 83,18%, de la 0,11 lei la 0,0185 lei, iar Petrom a pierdut 63,58% din valoarea de anul trecut, \nchizånd la 0,181 lei, fa]` de 0,497 lei \n 2007. {i ac]iunile institu]iilor de credit au fost puternic afectate de turbulen]ele financiare, titlurile BRD pierzånd 70,53% din pre], de la 28 lei la 8,25 lei, \n timp ce ac]iunile B`ncii Transilvania au sc`zut de la nivelul de 0,9 lei, de la \nceputul anului, la 0,262 lei pe unitate.

|n ultimele luni ale anului 2008, coborårea ratingului Romåniei sub pragul investment grade a sporit reticen]a investitorilor str`ini pentru plasamente locale, situa]ie care a condus, implicit, la diminuarea lichidit`]ii zilnice a BVB. Depozitarul Central a decontat \n 2008 tranzac]ii totale de nou` miliarde de lei, \n sc`dere cu 40% fa]` de nivelul de 15 miliarde de lei din 2007, iar num`rul tranzac]iilor s-a redus u[or, de la 1,8 milioane la 1,71 milioane lei. Pe parcursul anului trecut, Depozitarul a gestionat un volum de peste 158 de miliarde de instrumente financiare, avånd \n eviden]` 9,5 milioane de de]in`tori. La finele lunii iulie 2008, institu]ia a interconectat sistemul administrat, RoClear, cu cel gestionat de Banca Na]ional` a Romåniei, SaFIR, pentru tranzac]ionarea titlurilor de stat la BVB. Interconectarea celor dou` sisteme a fost optimizat` la sfår[itul lui 2008 cu ajutorul conexiunii STP (Straight Through Processing), care a vizat, \n principal, cre[terea eficien]ei [i siguran]ei opera]iunilor de decontare. Cånd statul a vrut, pia]a nu a r`spuns Toate institu]iile pie]ei de capital au \ncercat s` diminueze efectele negative ale crizei asupra BVB, recurgånd la reducerea sau renun]area la anumite comisioane. Comisia Na]ional` a Valorilor Mobiliare (CNVM) a suspendat comisioanele percepute pentru tranzac]iile bursiere \n ultimele trei luni ale anului 2008 [i a eliminat taxele percepute la ofertele publice pentru listare (IPO), \ns` aceste decizii nu au avut efectul scontat. {i conducerile BVB [i Depozitarului Central au luat m`suri simi-

ANUARUL FINANCIAR 2009

133

PIA}A DE CAPITAL lare. Mai mult, Guvernul a decis, \n octombrie 2008, ca profiturile realizate din investi]iile bursiere s` nu fie impozitate \n 2009, investitorii avånd posibilitatea s` reporteze \n 2010 pierderile rezultate \n 2009, cu scopul reducerii valorii impozitului pe profit. Tot pentru stimularea pie]ei de capital, conducerea BVB a prelungit, \n iunie 2008, programul de tranzac]ionare cu dou` ore, pån` la 16:30. De[i investitorii au avut mai mult timp la dispozi]ie pentru a tranzac]iona pe Burs`, valoarea tranzac]iilor a fost din ce \n ce mai redus` fa]` de anii preceden]i. De la \nceputul anului, atåt pe pia]a reglementat`, cåt [i pe pia]a Rasdaq, investitorii au tranzac]ionat ac]iuni \n valoare de 8,5 miliarde de

Bursa de la Bucure[ti a lansat, la 1 iulie 2008, doi noi indici bursieri, BETXT (BET Extended Index) [i BET-NG (BET Energy & Related Utility Index). Primul include cele mai lichide 25 de companii listate la BVB, inclusiv SIF-urile, \n timp ce al doilea indice are \n componen]` companiile listate \n segmentul de pia]` reglementat`, al c`ror domeniu de activitate principal este asociat cu sectorul de energie [i utilit`]ile aferente acestuia. Dup` ce \n 2007 a lansat primele instrumente financiare derivate, contractele futures cu activ suport pe indicii BET [i BET-FI, Bursa a continuat \n 2008 s` contribuie la dezvoltarea acestui segment de pia]`. Astfel, la 14 aprilie 2008, BVB a introdus la tranzac]ionare contractele futures avånd ca activ suport ac]iuni [i

Dup` [ase ani \n care investitorii str`ini fuseser` cump`r`tori ne]i la BVB, \n 2008, ace[tia au retras 148,2 milioane de lei de pe burs`. lei (2,3 miliarde de euro). Lichiditatea cumulat` a celor dou` pie]e este de peste dou` ori mai redus` comparativ cu rulajul anului 2007, de 18 miliarde de lei (5,4 miliarde de euro). Pentru a spori atractivitatea pie]ei de capital, Ministerul Finan]elor a decis s` aduc` titlurile de stat la cota bursei. Evenimentul a avut loc \n august 2008, cånd au fost listate la BVB un num`r de 26 emisiuni de obliga]iuni, \n valoare total` de opt miliarde de lei. Listarea titlurilor de stat a avut ca obiectiv l`rgirea gamei de instrumente financiare, care s` le permit` investitorilor diversificarea portofoliilor. |n vederea \ncuraj`rii pie]ei destinate titlurilor de stat, BVB [i CNVM nu au perceput comisioane pentru tranzac]ionarea acestora. Totu[i, \n ciuda faptului c` au fost listate obliga]iuni de stat, pe segmentul de pia]` destinat titlurilor de credit cu venit fix valoarea tranzac]iilor a sc`zut de trei ori, \n 2008, la 231,9 milioane de lei (62,3 milioane de euro), fa]` de anul precedent.

134

ANALIZ~

cursurile de schimb leu/euro [i leu/dolar. Primele contracte futures pe ac]iuni aveau la baz` titlurile Erste Bank, Petrom, Transgaz, Banca Transilvania [i ale celor cinci SIF-uri. |n 2008, contractele futures au f`cut obiectul unor transferuri cu o valoare cumulat` de 19,3 milioane de lei. Intr`ri noi, interes redus De[i climatul economic nu era favorabil, mai multe companii [i-au anun]at, \nc` din 2007, inten]ia de a se lista la BVB. Prima opera]iune de acest fel a avut loc \n ianuarie 2008, cånd compania na]ional` de transport al gazelor naturale Transgaz Media[ a fost adus` la cota Bursei, \n urma derul`rii celei mai mari oferte publice ini]iale din istoria BVB. |n cadrul IPO-ului derulat de Transgaz \n perioada 26 noiembrie – 7 decembrie 2007, un pachet de 10% din capitalul companiei a fost oferit pe pia]`, iar titlurile au fost suprasubscrise de aproape 28 de ori. Investitorii

au subscris 6,3 miliarde de lei (1,79 miliarde de euro) pentru pachetul de ac]iuni a c`rui valoare de ofert` a fost de 225,9 milioane de lei (64,2 milioane de euro). Urm`toarea listare a avut loc la jum`tatea lunii februarie [i a adus primul emitent de calibru interna]ional la BVB, respectiv Erste Bank, ac]ionarul majoritar al B`ncii Comerciale Romåne (BCR). Prezent` pe bursele din Viena [i Praga, banca austriac` a venit [i la BVB pentru a facilita tranzac]ionarea ac]iunilor primite de salaria]ii BCR care au optat pentru preschimbarea ac]iunilor de]inute la BCR \n titluri ale b`ncii austriece. Odat` cu listarea Erste Bank la Bucure[ti au fost necesare o serie de modific`ri tehnice \n codul Bursei [i al Depozitarului Central pentru a permite tranzac]ionarea ac]iunilor. Printre modific`ri se num`r` reglementarea institu]iei marketmaker-ului (formator de pia]`), care s` asigure contrapartida pentru to]i investitorii care vånd sau cump`r` titluri Erste, [i realizarea de tranzac]ii f`r` prevalidare, adic` f`r` s` fie obligatorie existen]a \n contul investitorului a respectivelor ac]iuni \n momentul tranzac]iei. |n 2008, cinci companii au derulat oferte publice ini]iale \n scopul list`rii la BVB, una dintre ele e[uånd. Cea mai important` ofert` public` ini]ial`, \n func]ie de valoare fondurilor atrase, a fost a produc`torului de materiale de construc]ii Teraplast Bistri]a, care a stråns aproape 13 milioane de euro. La burs` s-au mai listat fondul \nchis STK Emergent, Casa de Bucovina – Club de munte din Gura Humorului [i Contor Grup Arad, \n timp ce oferta poduc`torului de materiale de construc]ii Pomponio Alba-Iulia a e[uat. Ofertele publice derulate \n 2008 au atras pu]ini investitori, \n raport cu cele derulate \n anii preceden]i, iar evolu]ia ac]iunilor nou listate \n primele zile de tranzac]ionare la BVB a fost deza-

m`gitoare, acestea aducånd pierderi investitorilor care au subscris \n oferte. Al]i emiten]i au ajuns \n 2008 la cota BVB prin transfer de pe pia]a Rasdaq, printre ace[tia num`råndu-se firma de foraj petrolier [i construc]ii Dafora Media[, produc`torul de [eminee Ves Sighi[oara, produc`torul de pl`ci [i profile din plastic Romcarbon Buz`u [i Transilvania Construc]ii Cluj-Napoca. |n primele luni ale anului 2009, transferurile de pe Rasdaq la BVB au continuat, Boromir Prod Buz`u, Farmaceutica Remedia Deva [i COMCM Contan]a ajungånd la cota Bursei. Derivatele de la Sibiu – evolu]ie pozitiv` Dac` Bursa de Valori Bucure[ti a fost puternic afectat` de criza financiar`, pia]a de derivate de la Sibiu a consemnat, potrivit directorului general al Bursei din Sibiu, Teodor Ancu]a, unul din cei mai buni ani de la \nfiin]are, marcånd atåt cre[terea volumului de tranzac]ionare, cåt [i demararea unor proiecte menite s` optimizeze mediul de tranzac]ionare pe pia]` [i s` consolideze pozi]ia societ`]ii pe pia]a de capital autohton` [i interna]ional`.

„Criza a determinat ie[irea din pia]` a unor juc`tori, dar, prin ac]iunile de marketing, am reu[it s` atragem noi clien]i [i sper`m ca pån` la finalul anului 2009 s` recuper`m ceea ce am pierdut \n primul trimestru sub aspectul lichidit`]ii.” Teodor Ancu]a, directorul general al Bursei din Sibiu

„Criza financiar` \nregistrat` la nivel global \n 2008 a f`cut ca toate pie]ele bursiere ale lumii s` \nregistreze sc`deri semnificative. Deprecierea constant` a cota]iilor spot a determinat un num`r tot mai mare de investitori s` caute alternative de investi]ie pentru gestionarea cåt mai eficient` a portofoliilor de ac]iuni sau a celor valutare, \ndreptåndu-se c`tre pia]a derivatelor de la Sibiu. Introducerea market-maker-ilor a dinamizat pia]a derivatelor valutare, care a devenit foarte lichid` prin contractul euro/leu, iar campania de promovare Sibex Derivatives Tour, prin care am organizat la nivel na]ional cursuri gratuite de ini]iere \n tranzac]ionarea derivatelor, ne-a adus peste 700 de conturi noi”, a afirmat purt`torul de cuvånt al Sibex, Decebal Tod`ri]`. Volumul mediu zilnic tranzac]ionat \n 2008 s-a ridicat la 14.221 contracte/sesiune, iar valoarea medie la circa 30 de milioane de lei/[edin]`. Cele mai lichide au fost derivatele cu activ suport pe ac]iunile SIF Oltenia [i SIF

|n primele cinci luni din 2009, Bursa de Valori Bucure[ti a mai recuperat din pierderile \nregistrate anul trecut, iar indicele general al pie]ei BET-C a \nregistrat o cre[tere de 4,2%, de la nivelul de la finele lunii decembrie 2008. |n 2008, rezultatele cumulate din pie]ele futures [i options ale Sibex au indicat un volum de transfer de 3,6 milioane de contracte, \n cre[tere cu 3,66% fa]` de nivelul din 2007. Valoarea aferent` tranzac]iilor realizate \n pia]a Sibex s-a ridicat la 7,55 miliarde de lei, sub cea din 2007. Sc`derea se datoreaz` trendului descendent urmat de cota]iile ac]iunilor pe tot parcursul anului trecut.

Moldova, ponderea acestora \n rulajul futures total din 2008 fiind de 50,4% [i, respectiv, de 45,48%. Totu[i, [i Bursa din Sibiu a fost influen]at` negativ de criz`, confruntåndu-se, \n ultimele dou` luni ale lui 2008 [i primele dou` luni din 2009 cu reducerea volumelor . „Criza a determinat ie[irea din pia]` a unor juc`tori, dar, prin ac]iunile de marketing, am reu[it s` atragem noi clien]i [i sper`m ca pån` la finalul anului 2009 s` recuper`m ceea ce am pier-

dut \n primul trimestru sub aspectul lichidit`]ii”, a mai spus Ancu]a. Sibex vrea s` implementeze un nou sistem de tranzac]ionare, denumit Global Vision, furnizat de compania Trayport LTD din Marea Britanie. Platforma este utilizat` de nume de referin]` pe plan mondial cum ar fi OneChicago, New Zeeland Stock Exchange, Nord Pool, Merrill Lynch, JP Morgan sau DeutscheBank. Global Vision va permite efectuarea tranzac]iilor cu derivate, ac]iuni, titluri de stat, dar [i cu certificate de emisii de gaze cu efect de ser`. „Obiectivul major pentru 2009 este implementarea noului sistem de tranzac]ionare [i finalizarea demersurilor privind autorizarea [i func]ionarea unei pie]e spot la Sibiu [i a Depozitarului SIBEX, astfel \ncåt \n acest an s` fie tranzac]ionate ac]iunile primilor emiten]i de valori mobiliare, sper`m \ncepånd din semestrul doi. De asemenea, Sibex va implementa un sistem alternativ de tranzac]ionare pentru ac]iuni [i unul pentru certificatele de dioxid de carbon”, a ad`ugat Ancu]a. Totodat`, Sibex vizeaz` introducerea la tranzac]ionare a noi produse derivate, cum ar fi cele pe energie, petrol [i indici dar [i contractele financiare pe diferen]`. Revenire \n 2009 |n primele cinci luni din 2009, Bursa de Valori Bucure[ti a mai recuperat din pierderile \nregistrate anul trecut, iar indicele general al pie]ei BET-C a \nregistrat o cre[tere de 4,2%, de la nivelul de 1.977 de puncte de la finele lunii decembrie 2008, la 2.060 puncte. Cele mai mari avansuri au fost consemnate de companiile din sec-

ANUARUL FINANCIAR 2009

135

PIA}A DE CAPITAL torul energetic [i utilit`]ile aferente, astfel c` indicele BET-NG, a \nregistrat, de la \nceputul anului pån` \n luna mai, un avans de 40,2%, de la 348 puncte, la 488 puncte. Indicele BET-FI, care urm`re[te evolu]ia ac]iunilor societ`]ilor de investi]ii financiare, a crescut cu peste 28%, de la 12.549 puncte la finele anului 2008, la 16.109 puncte. Cele mai lichide zece companii listate, \nglobate \n indicele BET, au consemnat, \n intervalul ianuariemai, un avans mediu de 15,16%, de la 2.901 puncte, la 3.341 puncte, iar indicele extins BET-XT, a avut o

redus` a pie]ei. Brokerii sus]in c` bursa se afl` pe un trend de cre[tere, iar sentimentul de pe pia]` s-a \mbun`t`]it, sub influen]a pie]elor externe. Ace[tia sunt de p`rere c`, pentru dezvoltarea pie]ei de capital din Romånia, autorit`]ile ar trebui s` urm`reasc`, \n primul rånd, dezvoltarea industriei fondurilor mutuale, \ntrucåt bursa are nevoie de investitori pe termen lung. Totodat`, speciali[tii consider` c` eliminarea pragului de de]inere la SIF-uri [i aducerea unor emiten]i atractivi la cota Bursei ar atrage mai mul]i investitori. n

cre[tere similar`, de 15,5%, de la 277 puncte \n ultima [edin]` din 2008, la 320 puncte la sfår[itul lunii mai. Pia]a Rasdaq a consemnat o cre[tere nesemnificativ`, de numai 2%, iar indicele Rasdaq-C a urcat de la 2.071 puncte la 2.113 puncte. Dup` ce \n primele dou` luni ale anului bursa a continuat s` \nregistreze pierderi, \n martie a crescut cu 24,6%, urmånd linia ascendent` a marilor pie]e externe, [i a \nregistrat astfel cea mai bun` evolu]ie lunar` din anteriorii patru ani [i dou` luni. Cu toate acestea, mediul bursier a r`mas incert, iar investitorii sunt precau]i, fapt reflectat \n lichiditatea

Bursa de Valori Bucure[ti Ac]iuni An 2005 2006 2007 2008 2009

Nr. [edin]e de tranzac]ionare 247 248 250 250 107

Nr. tranzac]ii 1.159.060 1.444.398 1.544.891 1.341.297 621.757

Nr. ac]iuni Valoare Valoare Capitalizare Nr. Nr. tranzac]ionate (RON) medie zilnic` (RON) societ`]i noi societ`]i (volum) (RON) emitente emitente 16.934.865.957 7.809.734.451,60 31.618.358,10 56.065.586.984,76 64 5 13.677.505.261 9.894.294.096,72 39.896.347,16 73.341.789.545,86 58 2 14.234.962.355 13.802.680.643,77 55.210.722,58 85.962.389.148,60 59 3 12.847.992.164 6.950.399.787,38 27.801.599,15 45.701.492.618,85 68 10 6.713.539.224 1.833.904.089,99 17.139.290,56 57.742.153.172,93 70 3 Sursa: Bursa de Valori Bucure[ti

Bursa de Valori Bucure[ti Indici bursieri An BET (RON) BET (Var. %) BET-C (RON) BET-C (Var. %) BET-FI (RON) BET-FI (Var. %) ROTX (RON) ROTX (Var. %) 2005 6.586,13 50,90 3.910,88 38,22 47.588,76 175,24 14.238,55 66,70 2006 8.050,18 22,23 5.025,08 28,49 63.011,74 32,41 17.642,77 23,91 2007 9.825,38 22,05 6.665,47 32,64 78.669,68 24,85 21.705,00 23,02 2008 2.901,10 -70,47 1.977,10 -70,34 12.549,53 -84,05 6.590,32 -69,64 2009 3.507,76 20,91 2.171,46 9,83 17.010,61 35,55 6.950,27 5,46 Sursa: Bursa de Valori Bucure[ti

Rasdaq Ac]iuni An 2005 2006 2007 2008 2009

Nr. [edinte de tranzac]ionare 247 246 250 250 107

Nr. tranzac]ii 144.346 143.620 668.867 372.118 73.965

Nr. ac]iuni tranzac]ionate (volum) 1.752.975.093 1.149.821.483 4.311.518.744 1.991.117.731 547.171.229

Valoare Valoare (RON) medie zilnic` (RON) 1.076.220.508,56 4.357.168,05 847.882.886,01 3.446.678,40 4.254.076.349,32 17.016.305,40 1.562.001.446,78 6.248.005,79 295.614.433,47 2.762.751,71

Capitalizare Nr. Nr. (RON) societ`]i noi societ`]i emitente emitente 8.207.065.428,68 3.683 10 10.707.437.795,89 2.420 3 24.410.022.239,33 2.019 3 12.099.865.128,89 1.753 3 12.468.614.897,62 1.661 2 Sursa: Bursa de Valori Bucure[ti

Rasdaq Indici bursieri An RASDAQ-C (RON) 2005 1.758,96 2006 2.355,79 2007 4.628,55 2008 2.071,17 2009 2.042,10

RASDAQ-C (Var. %) -1,14 33,93 96,48 -55,25 -1,40

RAQ-I (RON) RAQ-I (Var. %) 1.549,34 -20,96 2.690,76 73,67 4.496,91 67,12 2.239,02 -50,21 1.995,00 -10,90

RAQ-II (RON) 4.125,33 4.088,80 8.201,16 4.884,36 3.529,61

RAQ-II (Var. %) 64,36 -0,89 100,58 -40,44 -27,74

Sursa: Bursa de Valori Bucure[ti

136

ANALIZ~

FONDURI MUTUALE

Criza a spulberat fondurile de ac]iuni [i a dat speran]e fondurilor de obliga]iuni Anul 2008 a fost cel mai dificil din istoria fondurilor de investi]ii, impactul crizei financiare asupra volumului de active [i de intr`ri, asupra comportamentului investitorilor fiind comparat cu cel al falimentelor FNI [i SAFI de la finalul anilor ’90. Roxana Pricop

ndustria a suferit atunci una dintre cele mai puternice lovituri, fiindu-i necesari cå]iva ani pentru a recå[tiga \ncrederea [i banii investitorilor. Dup` ani de cre[tere accelerat`, cånd activele \nregistrau avansuri [i de 100%, anul 2008 a marcat prima sc`dere. Activele nete ale fondurilor de investi]ii au \nregistrat o sc`dere de 10,3%, la 1,02 miliarde de lei \n decembrie 2008. |n 2005 [i 2006, activele fondurilor de investi]ii au raportat un avans de peste 100% al activelor nete, \n condi]iile \n care \n 2007 rata de cre[tere a activelor nete a \nregistrat o temperare pån` la 30%. Raportat pe categorii, fondurile deschise de investi]ii au \ncheiat anul 2008 cu active nete de 940 milioane de lei, \n sc`dere cu doar 1,4% fa]` de 2007, iar fondurile \nchise de investi]ii au ajuns s` de]in` la finalul anului trecut active mai mici cu 56%, de 80 de milioane de lei. De[i cea mai mare parte a administratorilor de fonduri estimau la \nceputul anului chiar o dublare a activelor pentru 2008, mizånd pe experien]a din anii anteriori, activele fon-

durilor mutuale au \ncheiat primul an pe minus dup` mai bine de opt ani de cre[teri sus]inute. De la un avans de 86% al activelor nete \n 2006, fondurile deschise de investi]ii au raportat \n 2007 o rat` de cre[tere de peste 50%. |n 2008, salvarea fondurilor deschise de investi]ii a venit de la fondurile monetare [i cele de obliga]iuni, categorii pu]in reprezentate \ntr-o pia]` controlat` de produse cu risc ridicat [i expunere pe ac]iuni. Criza financiar` a schimbat radical \nf`]i[area fondurilor mutuale \n 2008, determinånd o contrac]ie puternic` a fondurilor diversificate [i de ac]iuni, care a fost compensat` \ns` de cre[terea fondurilor monetare [i de obliga]iuni. Per ansamblul industriei, fondurile mutuale au \nregistrat intr`ri nete de peste 287 milioane de lei \n 2008, doar fondurile monetare [i cele de obliga]iuni reu[ind s` atrag` 312,8 milioane de lei de la investitori, \n timp ce din fondurile de ac]iuni au ie[it bani (aproape un milion de lei). Niciunul dintre administratori nu a prev`zut agresivitatea [i amplitudinea crizei financiare din 2008, care a „topit“ activele fondurilor de ac]iuni [i a alungat investitorii din aceste fonduri.

|n 2008, fondurile de ac]iuni au pierdut 5.124 de clien]i, ajungånd la 12.482 de investitori la sfår[itul lunii decembrie, [i active nete \n valoare de 286 milioane de lei, de 3,5 ori mai mici decåt la finalul anului 2007. Astfel, fondurile de ac]iuni s-au pr`bu[it de la o cot` de pia]` de 42%, \n decembrie 2007, la 12% un an mai tårziu, trase \n jos atåt de sc`derile bursiere, cåt [i din cauza retragerilor f`cute de investitori. Indicii Bursei de la Bucure[ti au \ncheiat anul 2008 cu sc`deri cuprinse \ntre 70% [i 85% - cele mai mari din istoria de 14 ani a pie]ei de capital romåne[ti. Al`turi de fondurile de ac]iuni, au pierdut teren [i fondurile de plasamente diversificate, care au \ncheiat anul 2008 cu active nete de 202 milioane de lei, \n sc`dere cu 41,2% fa]` de 2007. Fondurile monetare [i de obliga]iuni au reu[it s` amortizeze o parte din pierderile \nregistrate de fondurile de ac]iuni [i cele diversificate [i retragerile f`cute de investitorii din aceste tipuri de fonduri. Acestea au beneficiat de dobånzile ridicate practicate de b`nci, mai ales \n a doua parte a anului, cånd criza de lichidit`]i a determinat o competi]ie puternic` din partea b`ncilor pentru atragerea de bani din pia]`. Cu o cre[tere a activelor de aproape 200%, la 595 de milioane de lei, [i cu 12.431 de clien]i atra[i, anul 2008 a fost cel mai bun an din istoria fondurilor monetare [i de obliga]iuni. Cele cinci fonduri monetare de pe pia]a local` au \ncheiat anul 2008 cu active nete de 349 de milioane de lei, ajungånd astfel s` de]in` o cot` de 37,2% din pia]a fondurilor mutuale.

ANUARUL FINANCIAR 2009

137

FONDURI MUTUALE Principalul motor de cre[tere al fondurilor monetare a fost BCR Monetar, administrat de Erste Asset Management, care doar \n luna decembrie 2008 a atras intr`ri nete record de 30,3 milioane de lei [i 2.208 clien]i noi. |n 2008, pentru prima oar` \n istoria de peste zece ani a industriei, cel mai performant fond mutual a fost un fond de obliga]iuni, Orizont, administrat de Aviva Investors (fosta Certinvest), cu un randament anual de aproape 14%. Podiumul celor mai performante fonduri mutuale a fost dominat \n 2008 de fondurile de obliga]iuni. Astfel, pe locul secund s-a situat BCR Obliga]iuni, cu un randament anual de 12,5%, Stabilo cu un avans anual de 8,9%, fiind al treilea performer din industrie. La polul opus, fondurile de ac]iuni au pierdut pån` la 80% din valoarea unit`]ii, pierdere anual` record nemai\ntålnit` \n istoria fondurilor de ac]iuni. De[i anul 2008 a r`mas marcat cu ro[u \n istoria fondurilor de investi]ii, criza financiar` nu a descurajat lans`rile de societ`]i de administrare [i fonduri. Anul 2008 a adus 12 noi fonduri mutuale pe pia]`, nivel record \n istoria industriei, num`rul total al fondurilor mutuale ajungånd astfel la 52. Mare parte din lans`rile de fonduri mutuale au coincis cu intrarea pe pia]` a unor noi societ`]i de administrare a investi]iilor, precum OTP Asset Management [i Zepter Asset Management \n prima parte a anului 2008, Carpatica Asset Management [i Prime Asset Management lansate \n vara anului trecut, iar Explore Asset Management \n toamna anului precedent. Profitånd de pe urma sc`derilor \nregistrate de pia]a ac]iunilor [i de apatia la risc a investitorilor, administratori precum BT Asset Management [i Raiffeisen Asset Management [i-au completat portofoliul de produse cu fonduri cu profil de risc conservator, respectiv BT Obliga]iuni [i Raiffeisen Monetar. {i pia]a fondurilor \nchise a \nregistrat noi-veni]i \n 2008. Astfel, OTP Asset Management a lansat un fond cu capital garantat - OTP Garansis, BT Asset

138

ANALIZ~

Management a ad`ugat portofoliului al doilea fond \nchis de ac]iuni, BT Invest 1, Aviva Investors a intrat cu dou` fonduri de ac]iuni - Everest [i Leader, iar Raiffeisen AM a venit cu un fond axat pe pia]a monetar`, Raiffeisen Strategii Valutare. La finalul lunii decembrie 2008, num`rul fondurilor \nchise de investi]ii a ajuns la 11. BCR a fost locomotiva fondurilor mutuale \n 2008 La finalul anului 2008, un num`r de 19 administratori \[i disputau activele de 940 milioane de lei ale fondurilor mutuale. Pentru cea mai mare parte dintre ace[tia, anul trecut a fost unul al supravie]uirii. Pentru cei care aveau \n portofoliu fonduri de obliga]iuni [i monetare [i apar]ineau unui grup bancar, 2008 a fost \ns` anul cel mai bun de la intrarea \n pia]`. Mai exact, Erste Asset Management a fost administratorul cå[tig`tor al anului trecut, raportånd cele mai consistente intr`ri nete [i cea mai mare cre[tere a num`rului de investitori. Performan]a \nregistrat` de Erste AM a tras \n sus \ntreaga pia]`. |n doar 12 luni, administratorul a consemnat o dublare a activelor, de la 156,3 milioane de lei [i cot` de pia]` de 16,4% \n 2007, la 381,7 milioane de lei [i o cot` de pia]` de 40,6% la finalul lui 2008. Cele trei fonduri de obliga]iuni [i monetare administrate de Erste AM au atras un num`r record de peste 10.000 de investitori \n 2008. Planurile administratorului sunt \ns` mult mai ambi]ioase. Al]i mari administratori de fonduri, precum BRD Asset Management [i EFG Mutual Funds Management, au ales s` delege gestionarea activelor diviziilor mai experimentate din Centrul Europei \ncepånd din 2008. BRD Asset Management, membr` a grupului financiar BRD-Société Générale, a delegat activitatea de administrare c`tre societatea Investicni Kapitalova Spolecnost din Cehia. Societatea SIRA a decis s` mizeze totul pe dou` fonduri de ac]iuni, transformånd fondul diversificat Fcex \ntr-unul de ac]iuni cu expunere pe blue-chip-uri, Omnistrust. De asemenea, Erste AM a decis s` fuzioneze cele dou` fonduri de obliga]iuni

din portofoliu, respectiv BCR Clasic [i BCR Obliga]iuni. De partea opus` a baricadei, a administratorilor care nu fac parte dintr-un grup financiar-bancar, anul 2008 a \nsemnat o sc`dere dramatic` a activelor atåt din cauza sc`derilor bursiere, cåt [i a retragerilor f`cute de investitorii speria]i de criz`. Cum cea mai mare parte a administratorilor independen]i au \n portofoliu numai fonduri de ac]iuni, supravie]uirea \n 2008 nu a fost deloc u[oar`. Asalta]i de telefoane de la investitorii speria]i de pr`bu[irea Bursei din iulie [i octombrie 2008, lunile fierbin]i ale crizei, administratorii independen]i au comparat impactul actualei crize cu cel al falimentului FNI. „Cele mai dificile momente prin care am trecut \n ultimul deceniu sunt scandalurile financiare ale Fondului Mutual al Oamenilor de Afaceri (FMOA), FNI, FNA, [i actuala criz` financiar`”, a spus Ilie Cenan, pre[edintele societ`]ii Globinvest. To]i administratorii de fonduri au supravie]uit crizei \n 2008 [i niciun fond de investi]ii nu a fost \nchis. R`nile adånci l`sate de criz` \n 2008 se vor vindeca cu greu \n 2009 [i anii urm`torii, putånd \ns` provoca dispari]ia unor administratori ale c`ror active au fost topite de corec]ii, sau fuzionarea altora. Defensiva a fost cea mai bun` strategie anticriz` Reac]iile administratorilor la criz` s-au concretizat mai ales \n strategii de ordin tehnic (triplarea comisioanelor de retragere, suspendarea retragerilor din fond dac` tranzac]iile pe Burs` sunt suspendate), [i mai pu]in \n strategii investi]ionale (refugiul \n instrumente cu venit fix), din cauza lichidit`]ii sc`zute a pie]ei de obliga]iuni [i titluri de stat. Concret, strategia investi]ional` anticriz` a administratorilor a fost refugiul \n depozite bancare, remunerate de altfel cu dobånzi de pån` la 20% pentru perioade scurte de timp. Strategie f`cut` cu riscul \nc`lc`rii limi-

tei de expunere. Mai exact, fonduri de ac]iuni precum KD Maximus, Intercapital [i Fondul pentru Oportunit`]i Na]ionale au plasat \n depozite bancare pån` la 40% din active, procente similare cu investi]iile \n depozite ale fondurilor de obliga]iuni. Teoretic, fondurile de ac]iuni investesc minim 66% din active \n ac]iuni, \ncadråndu-se \n categoria plasamentelor cu risc ridicat. Practic, la sfår[itul lunii decembrie 2008, opt din cele 20 de fonduri de ac]iuni aveau expuneri pe Burs` mult sub pragul de 66% din active, potrivit statisticilor Asocia]iei Administratorilor de Fonduri (AAF). „Decizia de a investi \n depozite bancare o parte din activele fondului de ac]iuni a fost luat` pentru a proteja investitorii de sc`deri”, a spus Jan Pricop, directorul general adjunct al societ`]ii de administrare KD Investments. Criza a atins punctul de fierbere \n luna iulie 2008 [i a dat \n foc trei luni mai tårziu, odat` cu falimentul b`ncii americane de investi]ii Lehman Brothers. Al`turi de sc`derile zilnice de peste 15% pe indici, fondurile de ac]iuni au trebuit s` fac` fa]` [i speculatorilor. Dac` cea mai grea s`pt`mån` pentru Bursa de la Bucure[ti a fost 6-10 octombrie, cånd principalii indici bursieri au \nregistrat deprecieri de aproape 40%, pentru fondurile de ac]iuni s`pt`måna urm`toare a fost extrem de dificil`. Valoarea unit`]ii unui fond se calcula cu informa]ii vechi de pån` la trei zile fa]` de pia]a de ac]iuni, investitorii putånd anticipa cu pån` la trei zile cursul unit`]ii de fond. Astfel, administratorii fondurilor de ac]iuni au urcat comisioanele de retragere la valori record de pån` la 15% pentru a se ap`ra de speculatori. Comisioanele de r`scump`rare se constituie ca resurse ale fondului, avånd rolul de a proteja investitorii r`ma[i \n fond de fluctua]iile negative generate de retrageri. Modul de calcul al unit`]ii de fond a fost remediat \n prim`vara anului 2009, printr-o dispunere de m`suri prin care Comisia Na]ional` a Valorilor Mobiliare

(CNVM) a decis ca unitatea de fond s` se calculeze „la pre] necunoscut” (investitorul afla pre]ul unit`]ii de fond a doua zi dup` ce a virat banii \n contul fondului). Drept m`sur` de precau]ie, Raiffeisen AM a inclus \n prospectele de emisiune ale fondurilor care investesc pe burs` posibilitatea de a suspenda temporar emisiunea [i r`scump`rarea de unit`]i de fond \n situa]ii excep]ionale cum ar fi suspendarea temporar` a tranzac]iilor pe o pia]` reglementat`.

restructurarea primului fond de investi]ii din Romånia, listarea STK Emergent la Bursa de Valori Bucure[ti pe 22 septembrie 2008 a avut drept scop cre[terea valorii fondului [i accesul la capital. Criza a \mpiedicat \ns` punerea \n practic` a celor dou` obiective. Sentimentul negativ al investitorilor fa]` de sectorul financiar [i supraevaluarea pre]ului din Oferta Public` Ini]ial` (IPO) a f`cut ca ac]iunile fondului STK Emergent, administrat de societatea

„Dac` \nceputul acestui an (2009 – n.r.) a fost sub semnul fondurilor monetare, din a doua jum`tate interesul investitorilor se va \ndrepta spre fondurile de obliga]iuni, motiva]i [i de reducerea dobånzilor la depozite.” Drago[ Neac[u, pre[edinte Erste Asset Management

Cånd tranzac]iile pe pia]a de capital au fost suspendate pe 8, 9 [i 10 octombrie, [i mai apoi pe 27 octombrie, niciunul dintre fondurilor romåne[ti de investi]ii nu a avut opera]iunile suspendate. Spre deosebire de fondurile str`ine de investi]ii cu plasamente pe pia]a local`, precum cele administrate de compania suedez` East Capital [i compania olandez` Middle Europe Investments, care [i-au suspendat opera]iunile de subscriere [i r`scump`rare \n acele zile. Pentru anul 2009, administratorii de fonduri \[i construiesc strategiile de supravie]uire pe timp de criz` fie prin reducerea salariilor angaja]ilor, pentru cei care [i-au v`zut veniturile amenin]ate de sc`derea de pån` la 70% a activelor \n 2008, fie prin apelul la provizioane, pentru cei care au acumulat rezerve pe parcursul anilor trecu]i. Capitalul garantat [i valutele - singurele succese ale fondurilor \nchise Anul 2008 a adus pentru fondurile \nchise de investi]ii prima listare la Burs`, a STK Emergent, dup` aproape opt ani de la cea dintåi listare a unui fond \nchis pe pia]a RASDAQ. Dac` listarea Fondului Oamenilor de Afaceri (FOA) \n anul 2000 a fost solu]ia g`sit` de arbitrul pie]ei de capital pentru

STK Financial, s` piard` 64% \n prima zi de tranzac]ionare. Pe 22 septembrie 2008 au intrat la tranzac]ionare 609.753 de unit`]i STK la valoarea nominal` de 200 de lei. STK Emergent a derulat, \n perioada cuprins` \ntre 19 februarie [i 10 martie, un IPO \n valoare de aproximativ 50 de milioane de lei (13,8 milioane de euro) \n vederea list`rii. Fondul a scos atunci la vånzare 177.877 de titluri, la pre]ul de 281 de lei. |ncrez`tori \n apetitul redus pentru risc al investitorilor, administratorii au intrat \n pia]` cu fonduri \nchise menite s` protejeze investi]iile [i s` aduc` randamentele peste nivelul dobånzilor bancare. OTP Garansis, administrat de OTP Asset Management, este primul fond \nchis cu capital garantat din pia]a local`. |n vara anului trecut, fondul a atras 4,7 milioane de lei de la 300 de investitori. Durata de via]` a fondului este de trei ani, nemaifiind posibile r`scump`r`ri sau subscrieri \n fond pån` la finalul acesteia. |n primul an de func]ionare a fondului, administratorul garanteaz` un randament de 12%, pentru ca \n al doilea [i al treilea an s` fie asigurat` plata unei cote variabile de pån` la 15%. Criza financiar` a adus \n 2009 prima dispari]ie a unui fond \nchis DePfa Money Market - [i a unui admi-

ANUARUL FINANCIAR 2009

139

FONDURI MUTUALE nistrator. Intrat pe pia]a local` pentru a specula dobånzile mari [i aprecierea leului, DePfa Money Market a fost lichidat \n luna aprilie de c`tre ac]ionari dup` mai bine de [ase ani de existen]`. La sfår[itul lunii martie 2009, fondul avea un singur investitor persoan` juridic` (DePfa Bank) [i active de 125.000 lei, \n condi]iile \n care \n 2004 era cel mai mare fond de investi]ii din Romånia, cu active de 254 de milioane de lei. Fondul \nchis a fost \nfiin]at la sfår[itul anului 2002 de banca irlandez` DePfa [i a fost administrat prin societatea local` DePfa Asset Management, care urmeaz` s` intre \n procedur` de lichidare. Frica de risc a \nghe]at pia]a fondurilor de investi]ii strìne Pia]a fondurilor de investi]ii strìne, administrate extern [i distribuite \n Romånia prin intermediul unit`]ilor bancare, a accelerat anul trecut, tot mai mul]i administratori strìni anun]åndu-[i inten]ia de a distribui fonduri strìne investitorilor romåni. Fondurile de investi]ii interna]ionale sunt administrate de diviziile luxemburgheze de asset management sau de cele din ]ara de origine a marilor grupuri financiare, precum Alpha, EFG, Erste, ING sau OTP. |n ultimul an de zile, CNVM a \nregistrat 73 de fonduri de investi]ii interna]ionale \n vederea \nceperii distribu]iei pe pia]a local`, din care doar 20 sunt distribuite pe pia]a local` \ncepånd din 2009. Num`rul fondurilor de investi]ii interna]ionale \nregistrate este mai mare decåt num`rul fondurilor mutuale active pe pia]a local`. |nregistrate la CNVM la sfår[itul anului trecut, cele 23 de fonduri de investi]ii interna]ionale administrate de EFG Fund Management cu sediul \n Luxemburg urmau a fi distribuite la \nceputul 2008, \ns` momentul \nceperii distribu]iei a fost amånat pentru anul 2009.

140

ANALIZ~

Tot pentru 2009 a fost programat` \nceperea distribu]iei a [ase fonduri administrate de divizia austriac` a grupului Erste. De asemenea, \n 2009 este a[teptat s` fie distribuit un fond administrat de OTP Fund Management din Ungaria. Criza financiar` al`turi de aversiunea investitorilor la risc sunt principalele argumente care ]in „on hold” distribu]ia acestor pachete de fonduri. Mai mult, fondurile de investi]ii interna]ionale se adreseaz` investitorilor sofistica]i, care sunt dispu[i s` \[i asume riscul investi]iilor pe pie]e externe [i pe cel al plasamentelor \n alte monede decåt cea na]ional`. Fapt confirmat [i de fondurile de investi]ii care au \nceput distribu]ia pe pia]a local` \n 2007, [i au \nregistrat plasamente „sub]iri” din partea investitorilor romåni \n 2008. Cele 13 fonduri distribuite de Raiffeisen Capital Management, divizia de administrare a investi]iilor din cadrul grupului austriac Raiffeisen, au atras 77.000 de euro de la investitorii romåni \n 2008, mult sub estim`rile in]iale ale administratorilor. Fondurile monetare [i de obliga]iuni vor fi cå[tig`toare \n 2009 Industria fondurilor mutuale va cunoa[te anul acesta dou` tendin]e de dezvoltare situate la extreme diferite, respectiv consolidare [i cre[tere pentru fondurile de obliga]iuni [i monetare, supravie]uire pentru fondurile de ac]iuni. Cifrele pentru primele patru luni ale anului confirm` aceast` ipotez`: intr`ri nete totale record de 292 de milioane de lei [i 16.184 de investitori noi pentru fondurile monetare, \n timp ce fondurile de ac]iuni au reu[it s` atrag` 7,6 milioane de lei [i au pierdut 297 de investitori. „Fondurile care investesc \n instrumente cu venit fix se vor vinde anul acesta cel mai bine, pentru c` dup` o perioad` de sc`dere, a[a cum a fost anul trecut, dureaz` destul de mult pån` cånd investitorii \[i recap`t` apetitul pentru risc [i investesc \n fondurile de ac]iuni. Mai ales c` mare parte din fon-

durile de ac]iuni nu se mai pot l`uda cu un istoric de performan]e, ci doar cu unul de pierderi”, a spus R`zvan Rusu, director de investi]ii la Aviva Investors. Fondurile monetare au fost performerele acestui \nceput de an, ajutånd industria s` bat` record dup` record: la sfår[itul lunii martie, activele fondurilor mutuale au dep`[it pentru prima dat` \n istorie pragul de un miliard de lei, pentru ca, peste o lun`, un nou record s` fie dep`[it: 1,3 miliarde de lei [i 107.000 de investitori. Dobånzile ridicate la depozitele bancare - principalul plasament al fondurilor monetare, for]a de distribu]ie bine dezvoltat`, al`turi de apatia la risc a investitorilor au f`cut ca fondurile monetare s` se vånd` „ca påinea cald`” \n primele patru luni ale anului. „Ascensiunea fondurilor monetare se explic` prin \mbun`t`]irea for]ei de vånz`ri la nivelul b`ncilor. Cred c` fondurile monetare vor fi cele mai u[or vandabile anul acesta [i pentru c` sunt produse cu profil de risc conservator [i num`rul clien]ilor care sunt dispu[i s` le acceseze este tot mai mare”, a spus Daniel Stifter, directorul general al EFG Mutual Funds Management. Raliul de prim`var` al Bursei nu a reu[it s` aduc` \n fondurile de ac]iuni decåt 3,8 milioane de lei \n aprilie, \ns` administratorii sunt de p`rere c` va mai dura pån` cånd vor intra bani \n fonduri de ac]iuni. „Dac` \nceputul acestui an a fost sub semnul fondurilor monetare, din a doua jum`tate interesul investitorilor se va \ndrepta spre fondurile de obliga]iuni, motiva]i [i de reducerea dobånzilor la depozite”, a spus Neac[u de la Erste AM. Extremele „cre[tere versus supravie]uire” se vor men]ine [i la nivelul administratorilor de fonduri. Industria fondurilor mutuale va fi [i \n 2009 dominat` de administratorii „bancari”, care controleaz` peste 80% din activele nete, \n timp ce \n råndul administratorilor care nu sunt afilia]i unui grup bancar exist` [ansele s` apar` riscul unor falimente. n

Nr. crt.

PIA}A DE CAPITAL Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

Numele fondurilor administrate úi tipul acestora

Aviva Investors Orizont

AVIVA INVESTORS ROMÂNIA Bd. Dimitrie Pompeiu nr. 9-9A, clădirea 20, et. 2, sect. 2, Bucureúti 1 021-203.14.00 021-203.14.14 office.ro@avivainvestors.com www.avivainvestors.ro

Aviva Investors Orizont - Fond de obligaĠiuni Aviva Investors Tezaur - Fond de instrumente cu venit fix Aviva Investors Intercapital - Fond de acĠiuni Aviva Investors Capital Plus - Fond diversificat

BRD ASSET MANAGEMENT Str. Clucerului-Udricani nr. 1-3, bl. 106A, sect. 3, Bucureúti 2 021-327.22.28, 021-328.22.31 021-327.14.10 office@brdam.ro www.brdam.ro

Simfonia 1 - Fond de investiĠii monetar Concerto - Fond de investiĠii diversificat cu plasamente în obligaĠiuni Diverso Europa Regional - Fond de investiĠii diversificat AcĠiuni Europa Regional - Fond de investiĠii cu plasamente în acĠiuni

BT ASSET MANAGEMENT 21 Decembrie 1989 nr. 104, Cluj-Napoca, jud. Cluj 3 0264-301.036 0264-301.035 btam@btam.ro www.btam.ro CARPATICA ASSET MANAGEMENT Str. Autogării nr. 1, cod 550135, Sibiu, jud. Sibiu 4 0369-430.532 0369-430.533 office@sai-carpatica.ro www.sai-carpatica.ro EFG EUROBANK MUTUAL FUNDS MANAGEMENT ROMÂNIA Calea Vitan nr. 6-6A, corp B, et. 1, camera D, sect. 3, Bucureúti 5 021-308.62.43 021-320.25.85 office@eurobankfunds.ro www.eurobankfunds.ro

Randamentul pe 2008 Active nete 2008 (lei)

Aviva Investors Tezaur Aviva Investors Intercapital Aviva Investors Capital Plus

Simfonia 1

Concerto

BT Clasic BT Index BT Maxim

Carpatica Stock

Carpatica Global

Bancpost Active Balanced

Eugen Voicu - Director General Ionela Hidan - Director General Adjunct

7.835.088 (-)22,27% 6.063.237 (+)11,4% Dan Nicu - Director General

(-)13,6%

(+)14,24% 6.671.190 (-)14,84% 23.648.000 (-)61,4%

Radu Hanga - Director General

9.789.000 (-)73,7% 21.122.000 N/A

N/A

Florentina Alexandrina NeamĠu - Director General Constantin Florin Keran - Director General Adjunct

(-)48,89% 26.749.657,76

Bancpost Active Balanced - Fond diversificat Bancpost Plus - Fond monetar Bancpost Plus

Daniel Stifter - Director General

(+)5,87% 44.152.146,08

BCR Monetar - Fond deschis de investiĠii monetar BCR ObligaĠiuni, BCR Clasic - Fonduri deschise de investiĠii de obligaĠiuni úi intrumente cu venit fix BCR Dinamic, BCR Europa Conservator, BCR Europa Mixt, BCR Europa Avansat Fonduri deschise de investiĠii diversificate BCR Expert - Fond deschis de investiĠii de acĠiuni

BCR Clasic BCR Dinamic BCR Expert BCR Europa Conservator

BCR Europa Avansat Napoca Napoca - Fond de acĠiuni Transilvania - Fond diversificat Fondul Privat Comercial - Fond închis Globinvest Fondul de AcĠiuni Privat Transilvania (FAPT) - Fond închis de acĠiuni Euroglobinvest - Fond închis de acĠiuni

Transilvania Fondul Privat Comercial Globinvest Fondul de AcĠiuni Privat Transilvania (FAPT) Euroglobinvest

* - Date anunĠate anterior de reprezentanĠii companiei

FONDURI MUTUALE

(-)57,1%

16.506.616

BCR Europa Mixt

142

(+)9,63% 1.533.507

3.979.596

Carpatica Stock - Fond de acĠiuni Carpatica Global - Fond diversificat

BCR ObligaĠiuni

GLOBINVEST * Str. UniversităĠii nr. 3, et. 2, ap. 23, cod 400091, Cluj-Napoca, jud. Cluj 7 0264-595.925 0264-431.501 www.globinvest.ro

6.851.741

13.296.000

BCR Monetar

ERSTE ASSET MANAGEMENT Str. Uruguay nr. 14, sect. 1, Bucureúti 0372-269.999 6 0372-870.995 office@erste-am.ro www.erste-am.ro

(+)13,96%

127.452.000

BT ObligaĠiuni BT ObligaĠiuni, BT Clasic, BT Index, BT Maxim - Fonduri deschise de investiĠii BT Invest, BT Invest 1 - Fonduri închise de investiĠii

Conducere executivă

(+)11,4% 127.452.000 (+)12,5% 165.782.000 (+)8% 31.228.000 (-)35,60% 29.656.000 (-)67,70% 6.885.000 (+)7,1%

Dragoú Valentin Neacúu - Preúedinte Directorat / Director General Executiv Nicolae Albu - Membru Directorat / Director Executiv InvestiĠii Valentina Berevoianu - Membru Directorat / Director Executiv Financiar & OperaĠiuni

7.475.000 (+)2,2% 7.092.000 (-)10,5% 6.218.000 (-)78,76% 5.350.000 (-)55,37% 15.875.000 (+)11,3% 22.554.000 (-)76,6% 3.815.000 (-) 31,3% 3.856.000

Ilie Cenan - Preúedinte CA BiĠă Ilie Cenan - Director General Walter Blaj - Director General Adjunct Daniel Mange - Director OperaĠiuni

Nr. crt.

Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

INVESTICA ASSET MANAGEMENT Bd. Iancu de Hunedoara nr. 9, bl.I1, et. 2, ap. 50, sect. 1, Bucureúti 8 031-425.59.30 021-230.22.19 office@investica.ro www.investica.ro KD INVESTMENTS ROMÂNIA * Str. Gheorghe Manu nr. 5, et. 4, sect. 1, cod 010442, Bucureúti 9 021-650.04.44 021-650.04.42 info@kd-group.ro http://www.kd-group.ro

OTP ASSET MANAGEMENT ROMÂNIA Bd. Dacia nr. 83, sect. 2, Bucureúti 10 031-308.55.50 031-308.55.55 office@otpfonduri.ro www.otpfonduri.ro

PIONEER ASSET MANAGEMENT Bd. Dacia nr. 56, corp B, sect. 2, Bucureúti 11 021-210.00.16 021-210.50.17 office@pioneerinvestments.ro www.pioneerinvestments.ro PRIME ASSET MANAGEMENT Str. Caloian JudeĠul nr. 22, cam. 5, sect. 3, cod 031114, Bucureúti 12 021-322.77.21, 021-321.40.88 021-322.77.21 office.sai@primet.ro www.primefunds.ro

RAIFFEISEN ASSET MANAGEMENT PiaĠa Charles de Gaulle nr. 15, et. 4, sect. 1, Bucureúti 13 021-306.17.11 021-312.05.33 office@raiffeisenfonduri.ro www.raiffeisenfonduri.ro

SAFI INVEST Str. Siriului nr. 74-76, sect. 1, Bucureúti 0372-131.870 14 021-233.26.90 pr@foa.ro www.foa.ro

Numele fondurilor administrate úi tipul acestora

Investica Altius - Fond deschis de investiĠii Infinity - Fond închis de investiĠii

Randamentul pe 2008 Active nete 2008 (lei)

Investica Altius

Conducere executivă

(-)52,7%

Leonard Mirel Viúan - Director General Claudia RacoviĠan - Director General Adjunct

977.714,07 KD Maximus KD Maximus - Fond deschis de investiĠii KD Optimus - Fond diversificat KD MultiFond - Fond deschis de investiĠii

KD Optimus KD MultiFond

OTP ComodisRO (lansat 07.04.2008) - Fond monetar OTP BalansisRO (lansat 07.04.2008) - Fond diversificat OTP AvantisRO (lansat 07.04.2008) - Fond de acĠiuni OTP GarantisRO (lansat 01.08.2008) - Fond închis de investiĠii cu capital garantat

OTP Comodis RO

OTP BalansisRO

OTP AvantisRO OTP GarantisRO

Stabilo Stabilo - Fond deschis de investiĠii Integro - Fond deschis de investiĠii

(-)55,1% 23.554.000 (-)35,3% 1.168.000 (-)45,71% 515.037 N/A 28.983.000 N/A 7.426.000 N/A

Cătălin Jianu - Preúedinte Directorat Dan Iancu - Director General

5.615.000 N/A 5.143.000 (+)8,9% 22.586.315,15

Integro

George Alberts - Director General

Florin Dolea - Director Executiv Mirela Stanca - Director OperaĠiuni

(-)36,22% 8.336.980,61

Prime Speed Capital Prime Speed Capital - Fond deschis de investiĠii Prime Capital - Fond deschis de investiĠii

(-)2,75% 1.427.503,39

Prime Capital

Cosmin Brendea - Preúedinte Florentina Uleia - Director General

N/A 292.360,95

Raiffeisen Monetar - Fond monetar Raiffeisen Confort - Fond ce îúi propune limitarea scăderii, după 2 ani de la data de referinĠă, a valorii unităĠii de fond sub valoarea iniĠială úi sub nivelul de 90% din valoarea iniĠială pe parcursul fiecărei perioade investiĠionale de 2 ani Raiffeisen Benefit - Fond diversificat Raiffeisen Prosper - Fond de acĠiuni Raiffeisen România AcĠiuni - Fond de acĠiuni

Fondul Oamenilor de Afaceri - Fond închis de investiĠii, categoria AOPC specializat în investiĠii în acĠiuni

SIRA Str. Finlanda nr. 25, sect. 1, Bucureúti 021-230.00.78, 021-230.00.79 15 021-230.45.50 office@sai-sira.ro www.sai-sira.ro

Raiffeisen Monetar Raiffeisen Confort Raiffeisen Benefit Raiffeisen Prosper Raiffeisen România AcĠiuni

N/A 28.469.000 (-)2,07% 5.991.000 (-)34,83% 17.623.000

Mihail Cătălin Ion - Preúedinte / Director General

(-)59,3% 24.567.000 (-)79,06% 3.220.740,39 N/A Neli Neacúu - Conducător Unitate

Fondul Oamenilor de Afaceri

18.714.000 Omninvest

(-)75,5% 1.863.000

Omninvest - Fond de acĠiuni Omnitrust - Fond de acĠiuni Omnitrust

Marius Olteanu - Director General

(-)71% 1.663.000

* - Date anunĠate anterior de reprezentanĠii companiei

ANUARUL FINANCIAR 2009

143

Nr. crt.

PIA}A DE CAPITAL Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

STAR ASSET MANAGEMENT Calea Floreasca nr. 91-111, bl. F1, sc. 5, et. 1, ap. 41, sect. 1, Bucureúti 16 021-316.17.66 021-316.17.78 office@sai-star.ro www.sai-star.ro SWISS CAPITAL ASSET MANAGEMENT Str. Tipografilor nr. 11-15, S-Park, clădirea A2, et. 3, sect. 1, Bucureúti 17 021-408.42.20 021-408.42.22 office@sai-swisscapital.ro www.activedinamic.ro TARGET ASSET MANAGEMENT Str. Constantin Brâncuúi nr. 133, mansardă, cod 400458, Cluj-Napoca, jud. Cluj 18 0264-406.080 0264-590.775 saitarget@targetasset.ro www.targetasset.ro VANGUARD MANAGEMENT Bd. Unirii nr. 19, bl. 4B, parter, sect. 5, Bucureúti 021-336.93.25, 021-336.93.26 19 021-336.92.33 office@tradeville.eu, vam@vanguard.ro www.tradeville.eu ZEPTER Str. Brânduúelor nr. 2-4, et. 8, cam. 33, sect. 3, Bucureúti 20 021-528.04.12 021-528.04.13 sai@zepter-invest.ro www.zepter-invest.ro

Numele fondurilor administrate úi tipul acestora

Star Next - Fond deschis Star Focus - Fond deschis, fond închis, conturi individuale

Star Next

Conducere executivă

(-)56% 4.075.413,47

Star Focus

Dorin Dănescu - Director General

(-)36,3% 3.469.000

Active Dinamic - Fond deschis de investiĠii

Active Dinamic

(-)74,13%

Valeria Avram - Director General Ionela Vaitis - Director Adjunct

5.959.624,77 Fortuna Gold Fortuna Gold - Fond deschis de investiĠii Fortuna Clasic - Fond deschis de investiĠii

(+)5,7% 374.000

Fortuna Clasic

(-)30,6%

Radu HoraĠiu Taică - Preúedinte ùerban Alexandru Naúcu - Vicepreúedinte Liana Mureúan - Membru

6.521.000 OperaĠiuni NaĠionale OperaĠiuni NaĠionale - Fond diversificat Vanguard Protector - Fond monetar

(-)55,63% 1.554.369.4

Vanguard Protector

Maria Magdalena Sirghe

(+)8,23% 2.332.083.63

Zepter AcĠiuni Zepter AcĠiuni - Fond de acĠiuni Zepter ObligaĠiuni - Fond de obligaĠiuni Zepter Mixt - Fond diversificat

Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

Zepter ObligaĠiuni Zepter Mixt

N/A 7.884.000 N/A 3.415.000

Corneliu Stanciu - Director General Septimiu Cosma - Director Adjunct

N/A 4.740.000

Profit net în 2008

Conducere executivă

1.093.753.390 1.011.305.421 1,8426 339

87.945.692

Ioan Cuzman - Director General Carmen Dumitrescu - Director General AdjunctDezvoltare Gabriela Grigore - Director General Adjunct OperaĠiuni

SOCIETATEA DE INVESTIğII FINANCIARE MOLDOVA * Str. Pictor Aman nr. 94C, C.P. 600164, Bacău, jud. Bacău 0234-576.740, 0744-775.773, 0372-732.805 2 0234-570.062 sifm@sifm.ro www.sifm.ro

977.153.648 957.926.460 1,8454 243

79.522.918

Costel Ceocea - Preúedinte / Director General Alexandru Matei - Vicepreúedinte / Director General Adjunct Claudiu Liviu Doros - Director Comitet de DirecĠie

SOCIETATEA DE INVESTIğII FINANCIARE MUNTENIA * Splaiul Unirii nr. 16, sect. 4, cod 040035, Bucureúti 021-387.32.10, 021-387.32.08 3 021-387.32.65, 021-387.32.09 relatii@sifmuntenia.ro, sai@munteniainvest.ro www.sifmuntenia.ro

1.493.050.317 1.389.185.680 1,7213 237

91.564.558

Petre Pavel Szel - Preúedintele CA al Muntenia Invest George Marian Dinu - Preúedintele Consiliului ReprezentanĠilor AcĠionarilor Sorin Marian Coclitu - Vicepreúedintele Consiliului ReprezentanĠilor AcĠionarilor

SOCIETATEA DE INVESTIğII FINANCIARE OLTENIA * Str. Tufănele nr. 1, cod 200767, Craiova, jud. Dolj 0251-419.398 4 0251-419.340 public@sifolt.ro www.sifolt.ro

1.187.249.302 1.128.264.809 1,9447 178

86.838.584

Dinel Staicu - Director General Tudor Ciurezu - Director General Adjunct Florian Teodor Buzatu - Director Elena Sichigea - Director Departament Economic

94.700.564

Mihai Fercală - Preúedinte / Director General Floriean Firu - Director General Adjunct Traian Cautus - Director Strategii-AnalizeManagementul Riscului Lucian Ionescu - Director Management de Portofoliu Dan Simionescu - Director PiaĠa de Capital-RelaĠii cu Investitorii-Marketing

Nr. crt.

Total activ Activ net 31.12.2008 Valoare unitară Număr societăĠi în portofoliu

SOCIETATEA DE INVESTIğII FINANCIARE BANATCRIùANA * Calea Victoriei nr. 35A, cod 310158, Arad, jud. Arad 1 0257-234.473 0257-250.165 sifbc@banat-crisana.com www.banat-crisana.com

SOCIETATEA DE INVESTIğII FINANCIARE TRANSILVANIA * Str. Nicolae Iorga nr. 2, cod 500057, Braúov, jud. Braúov 5 0268-413.752, 0268-415.529 0268-473.215, 0268-473.216 marketing@siftransilvania.ro www.siftransilvania.ro

1.382.506.543 1.335.101.564 1,2225 276

* - Sursa informaĠiilor financiare este AsociaĠia Administratorilor de Fonduri din România

144

Randamentul pe 2008 Active nete 2008 (lei)

FONDURI MUTUALE / SIF-URI

CONSULTAN}~

Avoca]ii r`mån optimi[ti, \n ciuda crizei Marile case de avocatur` au continuat \n 2008 turul de for]` \nceput \n urm` cu cå]iva ani, cot la cot cu economia [i, uneori, chiar \n ritmuri mai alerte de cre[tere. Ovidiu Tempea

ei mai mul]i dintre juc`torii importan]i de pe aceast` pia]` au raportat anul trecut cifre de afaceri mai mari cu 50% [i chiar 100%, de[i anticipau dup` evolu]ia din 2007 o temperare a ritmului de cre[tere, considerånd c` pia]a a ajuns la o anumit` maturitate. Pia]a avocaturii de afaceri din 2008 este estimat` la cel mult 250 de milioane de euro, din care

146

ANALIZ~

aproximativ 200 de milioane de euro sunt \ncas`ri care revin caselor de avocatur` de talie medie [i mare. Tranzac]iile importante de anul trecut au avut avut ata[ate aproape permanent servicii de consultan]` legal` de la casele de avocatur` de referin]`, care au „alergat” \n prima parte a anului dup` atragerea de personal calificat pentru completarea echipelor, volumul de solicit`ri punåndu-i, uneori, \n

situa]ia de a refuza anumite dealuri. |n multe asemenea tranzac]ii avoca]ii au concurat cu societ`]ile de consultan]` financiar`, cei mai activi pe aceste segmente r`månånd companiile din BIG 4 (Deloitte, Ernst&Young, KPMG [i PricewaterhouseCoopers). Declan[area crizei pe pia]a intern`, \n octombrie 2008, a \n`sprit concuren]a, firmele de avocatur` [i cele de consultan]` financiar` [i audit \ntrep`trunzåndu-[i tot mai mult aria de activitate. Record de \ncas`ri \n 2008 Anul 2008 a marcat [i o modificare a clasamentului la vårf \n

CONSULTAN}~ ceea ce prive[te \ncas`rile din servicii de consultan]` juridic` \n afaceri. Astfel, }uca Zbårcea & Asocia]ii reu[e[te, la numai patru ani de la \nfiin]are, s` se plaseze \n fruntea clasamentului, cu venituri de 18,5 milioane euro, detronånd liderul de mai mul]i ani, Nestor & Nestor Diculescu Kingston Petersen – NNDKP, [i compania de pe pozi]ia a doua, Mu[at & Asocia]ii, care se men]ine pe locul secund, cu venituri de peste 15 milioane de euro. C`derea NNDKP poate fi explicat` [i prin faptul c` la jum`tatea anului o bun` parte din echip` a plecat din companie pentru a \nfiin]a o nou` cas` de avocatur`, Peli Filip. |n ciuda acestui eveniment, casa de avocatur` condus` de Ion Nestor \nchide anul trecut cu venituri de aproape 15 milioane de euro, fa]` de 12,5 milioane de euro \n 2007. Tabloul primilor zece avoca]i este completat pe pozi]ia a patra de compania Cameron McKenna, urmat` de Bo[tin` [i Asocia]ii, Stoica & Asocia]ii, Popovici Ni]u & Asocia]ii, Badea Clifford Chance, Salans [i Schoenherr [i Asocia]ii. Gabriel Zbårcea, Managing Partner }uca Zbårcea & Asocia]ii, apreciaz` c` volumul \ncas`rilor la nivelul serviciilor juridice pentru afaceri s-a plasat \ntre 200 de milioane de euro [i 250 de milioane de euro. El atrage aten]ia c` \n lipsa unor baze de date, estim`rile au o marj` de varia]ie semnificativ`, fiind vorba de o pia]` unde activeaz` numero[i avoca]i. O estimare similar` are [i Gabriel Biri[, managing partner fondator la Biri[ Goran, care aminte[te c` primii 20 de juc`tori au \nsumat venituri de aproape 200 de milioane de euro. Potrivit lui Biri[ exist` firme mici, specializate, [i nu pu]ine, care au consiliat dealuri importante \n 2008, astfel c` o cifr` de 250 de milioane de euro poate fi pertinent`.

148

ANALIZ~

„Pia]a \n acest moment este una ciudat`, \n care parc` cererea [i oferta sunt pe dou` bulevarde paralele. Se va ajunge \ns` destul de curånd la o intersectare a celor dou`.” Gabriel Biri[, Managing Partner fondator la Biri[ Goran

„|ntr-un an marcat, pe plan interna]ional, de fr`månt`ri [i convulsii, falimente, disponibiliz`ri [i bailout-uri, 2008 a \nsemnat, pentru pia]a avocaturii din Romånia, unul din cei mai buni ani de dup` revolu]ie. |n orice caz, pentru }uca Zbårcea & Asocia]ii a fost cel mai bun an. Am continuat cre[terea \n acela[i ritm, ajungånd \n 2008 lideri de pia]` dup` cifra de afaceri”, spune Gabriel Zbårcea. El adaug` c`, [i din punct de vedere al proiectelor, anul trecut a fost unul „extraordinar”, firma pe care o conduce oferind consultan]` juridic` \n unele dintre cele mai mari tranzac]ii de pe pia]a de M&A, energie [i banking, amintind clien]i importan]i, precum Voestalpine, CEZ, OMV/Petrom, Erste/BCR, Carrefour Romania.

„|n 2008 pia]a avoca]ial` a cunoscut o cre[tere f`r` precedent, iar rezultatele financiare confirm` categoric suprema]ia celor trei firme romåne[ti care domin` pia]a sub aspectul onorariilor \ncasate, al tranzac]iilor consiliate [i al expertizei avoca]iale. Avem o pia]` avoca]ial` puternic`, matur` [i sofisticat`, iar avoca]ii romåni au dovedit c` au experien]` [i abilit`]i profesionale la nivelul exigen]elor celor mai preten]io[i clien]i din SUA, UK sau UE. Cred c` 2008 este anul \n care firmele str`ine de avoca]i prezente \n Romånia au pierdut, definitiv \n opinia mea, lupta pentru domina]ia acestei pie]e”, consider` Mona Mu[at, Co-managing Partner la Mu[at & Asocia]ii.

ADVERTORIAL

CONSULTAN}~ Performan]ele pie]ei sunt unanim acceptate de juc`torii mari, rezultatele de anul trecut dep`[ind estim`rile avoca]iilor, care anticipau pentru 2008 o cre[tere de numai 20 -30%. „2008 a fost un an foarte bun, ne-am consolidat pozi]ia \n topul firmelor de avocatur`, ceea ce nu este deloc u[or, pia]a fiind foarte

ra]iunilor de asigurare ale Erste Bank), dar [i \n sectorul imobiliar (achizi]ia Iris Shopping Center de c`tre DEGI, achizi]ia a 16.300 de metri p`tra]i \n Satul Francez de c`tre Raptis Kavouras etc.)”, afirm` Grabriel Zbårcea. El recunoa[te c` real estate-ul este printre cele mai afectate domenii din anul 2009, mai ales

2008 a fost un an foarte interesant, cu ie[iri de pe pia]`, precum Allen & Overy, Linklaters, White & Case, DLA Piper, dar [i cu apari]ii de noi juc`tori – Kinstellar, Peli Filip [i al]ii.

competitiv`. Ne-am stabilizat [i ca num`r, avem acum o echip` de 30 de avoca]i. |n ceea ce prive[te veniturile, am reu[it o cre[tere de aproape 50% fa]` de 2007”, a afirmat la råndul s`u Gabriel Biri[. De[i a continuat s` fie motorul de cre[tere al economiei, cel pu]in pån` \n luna septembrie, sectorul de real estate pare s` nu fi fost determinant \n afacerile caselor de avocatur`, cele mai multe dintre companiile de top sus]inånd c` \ncas`rile din aceste activit`]i au reprezentat \n jur de un sfert sau o treime din total venituri. „Sectorul energetic a fost, pentru noi, domeniul vedet` \n 2008. Am asistat cu succes la \ncheierea uneia dintre cele mai importante tranzac]ii din Europa, [i anume achizi]ia de c`tre CEZ a celui mai mare parc eolian pe uscat la Fåntånele, precum [i \ncheierea parteneriatului dintre clientul nostru, CEZ, [i Termoelectrica pentru construc]ia unei centrale de 400 MW pe gaze la Gala]i. De asemenea, am asistat CEZ la semnarea parteneriatului cu statul romån \n vederea construc]iei Unit`]ilor 3 [i 4 ale Centralei Nucleare Cernavod`, investi]iile necesare cifråndu-se la 4 miliarde de euro. |n plus, numeroase tranzac]ii au avut loc pe segmentul financiar-bancar (vånzarea Asiban, vånzarea ope-

150

ANALIZ~

prin prisma lipsei de lichidit`]i [i a \n`spririi condi]iilor de creditare. Astfel, finan]`rile, care erau motorul acestui domeniu, se dovedesc a fi [i cea mai mare piedic` \n evolu]ia segmentului de imobiliare de pe pia]`. „Pentru }uca Zbårcea & Asocia]ii, acest lucru nu \nseamn` neap`rat o amenin]are a pozi]iei pe pia]`, afectate vor fi acele case de avocatur` care depindeau mai mult de acest domeniu [i pentru care amånarea unor proiecte imobiliare \nseamn` o reducere drastic` a veniturilor pe anul 2009. |n ceea ce ne prive[te, real estate-ul a reprezentat aproximativ 20-22% din cifra de afaceri de anul trecut”, a continuat Zbårcea. El mai noteaz` c` 2008 a fost un an foarte interesant, cu ie[iri de pe pia]`, precum Allen & Overy, Linklaters, White & Case, DLA Piper, dar [i cu apari]ii de noi juc`tori – Kinstellar, Peli Filip [i al]ii. Compania ISI DealWatch a publicat recent un clasament pentru Romånia al intermediarilor de fuziuni [i achizi]ii \n 2008 \n func]ie de num`rul acestora, \n care Delloite conduce topul de consultan]` financiar`, cu nou` tranzac]ii de 770 de milioane dolari, \n timp ce }uca Zbårcea & Asocia]ii se plaseaz` pe primul loc \n ierarhia consultan]ei juridice, cu 20 de tranzac]ii \n valoare total` de 3,83 miliarde dolari.

Celelalte companii de consultan]` financiar` [i audit din BIG 4 se reg`sesc \n clasament cu opt tranzac]ii de 221 de milioane de dolari – pentru PricewaterhouseCoopers, [ase tranzac]ii de 330 de milioane de dolari – pentru Ernst & Young [i trei tranzac]ii de 300 de milioane de dolari – \n cazul KPMG. Pe partea de avocatur`, Popovici Ni]u & Asocia]ii ocup` pozi]ia secund` cu 16 dealuri de 494 de milioane de dolari, urmat` de Allen & Overy – 12 tranzac]ii de 1,8 miliarde de dolari, NNDKP – 11 opera]iuni de 797 de milioane de dolari, Mu[at & Asocia]ii – 11 tranzac]ii de 197 de milioane de dolari, Schoenherr – 10 dealuri de 2,88 miliarde de dolari, David &Baias – 8 contracte de 514 milioane de dolari, Salans – 6 opera]iuni de 821 de milioane de dolari, CMS Cameron McKenna – 6 tranzac]ii de 683 de milioane de dolari. Goran Biri[ figureaz` cu cinci tranzac]ii de 612 milioane de dolari. Stagnare sau sc`dere de 10-20% \n 2009? „Nu vorbim doar de blocajele financiare [i conflicte de tipul furnizor – beneficiar, ci, deopotriv`, de diferen]e majore \ntre costuri [i investi]ii deja angajate, pe de o parte, [i venituri [i, respectiv, rate de \ntoarcere a investi]iilor, pe de alt` parte. Or, \n majoritatea cazurilor, astfel de conflicte vor g`si de fapt rezolvare \n zona corporativ` [i numai izolat, acolo unde nu sunt sinergii \n cooperare, \n zona litigioas`. Desigur c` abordarea litigioas` r`måne o op]iune, \ns` v`d mai degrab` utilizarea acesteia ca [i mijloc de presiune. Sunt convins c` \n aceste industrii, \n acest context economic, solu]ia salv`rii unor afaceri va fi fuziunea entit`]ilor integrate \n fluxul economic fracturat, orizontal sau

vertical, dup` caz”, \[i \ncepe analiza pentru anul 2009 Florian Ni]u, managing partner Popovici Ni]u & Asocia]ii. Efectele crizei sunt resim]ite \n aproape toate sectoarele de activitate, iar avoca]ii sunt con[tien]i c` domeniile „vedete” din anii trecu]i vor avea un recul puternic, care va trebui compensat prin angrenarea \n alte proiecte. „Nimeni nu poate s` emit` o estimare realist` asupra evolu]iei pie]ei dincolo de orizontul urm`toarelor cinci-[ase luni. Cred \ns` c` marile case de avocatur` vor fi mai pu]in afectate decåt firmele de m`rime medie sau cele de ni[` [i \[i pot conserva, cel mai probabil, nivelul veniturilor, \n func]ie de abilit`]ile fiec`ruia de a face fa]` acestei crize”, spune Mona Mu[at. Ea adaug` c` Mu[at & Asocia]ii se bazeaz` pe cåteva avantaje solide care-i va permite, \n perioada urm`toare, s` treac` peste greut`]ile induse de criz`,

precum o echip` numeroas` [i stabil` de avoca]i (o mare parte dintre ace[tia avånd o experien]` comun` \n cadrul firmei cuprins` \ntre 7 [i 15 ani, ceea ce confer` un \nalt grad de coeziune la nivelul echipei) [i un portofoliu impresionant de clien]i, cu care exist` o rela]ie stråns`, „chiar privilegiat`”, dezvoltat` pe parcursul a 10-15 ani de colaborare. „Or, \n contextul economic actual, portofoliul de clien]i devine un activ foarte important pentru traversarea cu real succes a acestei perioade de recesiune. La fel [i expertiza echipei de avoca]i”, arat` partenerul de la Mu[at. Gabriel Biri[ spune c`, dup` cre[terile sus]inute din ultimii ani, atåt cantitativ cåt [i calitativ, 2009 va fi anul provoc`rilor, \n condi]iile unor sc`deri a pie]ei de fuziuni [i achizi]ii [i real estate. „Cele mai lovite domenii sunt cele men]ionate anterior. Pia]a \n acest moment este una ciudat`, \n care parc` cererea [i oferta sunt pe dou` bulevarde paralele. Se va ajunge \ns` destul de curånd la o

intersectare a celor dou`, situa]ia actual` nu convine nim`nui. Revigorarea burselor este primul semn \n acest sens”, a ad`ugat Biri[. Partenerul }uca Zbårcea & Asocia]ii sus]ine c` pe pia]a de fuziuni [i achizi]ii se constat` aceea[i sc`dere a tranzac]iilor ca [i \n cazul real estate-ului, proiectele mari care \nc` mai sunt pe pia]` fiind demarate \n anii anteriori. Astfel, cel mai probabil, valoarea pie]ei de M&A va sc`dea cu minim 20-30%. „|n ceea ce ne prive[te, de la \nceputul anului [i pån` \n prezent am fost implica]i \n achizi]ia Frigotehnica, tranzac]ie cifrat` la 25 de milioane de euro, ac]ionånd de partea Balkan Accession Fund, vånzarea business-ului de \nghe]at`, inclusiv a m`rcii romåne[ti de \nghe]at` «Napoca» c`tre Unilever SouthCentral Europe, ac]ionånd de partea vånz`torului – Friesland Foods, precum [i mai multe tranzac]ii imobiliare, printre care

ANUARUL FINANCIAR 2009

151

CONSULTAN}~ achizi]ia unui teren \n suprafa]` de 60.000 de metri p`tra]i \n Ia[i, pentru o sum` de peste 20 de milioane de euro (reprezentånd cea mai important` tranzac]ie pe pia]a imobiliar` din Moldova, pån` \n prezent)”, a precizat Zbårcea pentru a \nt`ri ideea c` exist` \nc` poten]ial pe pia]a fuziunilor [i achizi]iilor. El a adùgat c`, \n decembrie 2008 – ianuarie 2009, avoca]ii }uca Zbårcea & Asocia]ii au mai fost implica]i \n tranzac]ia „forward purchase” cifrat` la 40 de milioane de euro privind achizi]ia de c`tre Carrefour Property a unui proiect comercial \n Bacù de la Sogeprom, compania de dezvoltare imobiliar` a b`ncii franceze Société Générale. La råndul sù, Florian Ni]u se a[teapt` ca fuziunile, gruparea de active, transferul de \ntreprindere, asocierile, s` devin` activit`]i curente, definitorii pentru domeniul fuziuni [i achizi]ii \n contextul fluxurilor reduse de capital. „De altfel, se contureaz` specii noi de tranzac]ii, preluarea ostil` «facilitat`» de presiunea litigioas`/amenin]area falimentului [i, respectiv, fuziunea debitor-creditor. Dar, \ntr-un spirit de tip «back to basics», astfel de fuziuni nu reprezint` decåt o formul` relativ mai sofisticat` a schimbului (de active, de drepturi, de titluri). Simplificånd, dar deopotriv` firesc, lipsa de lichidit`]i ne oblig` s` reconsider`m schimbul ca formul` de tranzac]ionare”, a explicat Ni]u. El sus]ine c` sunt industrii \n care se observ` \n continuare activitate, \n ciuda unei viteze mai reduse de circula]ie a fondurilor. Astfel, Ni]u spune c` exist` „fresh capital” \n arii cu poten]ial organic de cre[tere ridicat (energie, IT/software), dar [i \n industrii de baz` (agri-business [i food, spre exemplu), zone \n care vor avea loc, foarte curånd, tranzac]ii notabile.

152

ANALIZ~

Mona Mu[at relev` c` pia]` avoca]ial` a resim]it o sc`dere a interesului investitorilor pentru achizi]ii sau ini]iative noi pe real estate, pie]e de capital [i proiecte de finan]are. „Vorbind de imobiliare (domeniu vedet` \n anii trecu]i), cred c` suntem noroco[i c` impactul crizei se produce acum [i nu mai tårziu cu doi ani, s` spunem. Sigur c` \n pia]a imobiliar` lucrurile erau exagerate, dar \nc` nu erau nebune[ti, cum ar fi putut s` fie. S` nu uit`m c` \n vara lui 2007 pentru foarte mul]i «mai era loc de cre[tere» \n pia]a imobiliar`”, afirm` Florian Ni]u. El aminte[te c` toat` lumea vorbe[te de o reducere drastic` de activitate \n real estate, dar \n principiu, investment-ul este cel major afectat. |n opinia partenerului de la Popovici Ni]u & Asocia]ii, exist` \nc` proiecte, de restructur`ri, optimiz`ri de portofolii, refinan]`ri, nu foarte vizibile \ns`. „Renegocierea contractelor, restructurarea datoriei, restructur`rile sau \nchiderea proiectelor nu sunt chestiuni pe care s` vrei s` le mediatizezi”, explic` Ni]u. El sus]ine c` exist` o presiune important` asupra comisioanelor [i tarifelor practicate de avoca]i, iar \n unele situa]ii ace[tia sunt obliga]i s` aplice discounturi semnificative, \ntrucåt [i clien]ii aduc argumente solide \n acest sens. Oficial, \ns`, pu]ine firme afi[eaz` comisioane \n sc`dere comparativ cu finele anului trecut, eventualele reduceri fiind operate de la caz la caz [i numai \n cazul unor discu]ii avansate. „|n ciuda tendin]elor de pe pia]` de reducere a onorariilor percepute clien]ilor, noi nu am f`cut din sc`derea fee-urilor o politic` general` de criz`. Ceea ce facem noi \n acest sens este s` le adapt`m, s` le facem mai prietenoase [i, \n func]ie de context, s` aplic`m discounturi, bonusuri sau alte stimulente de acest gen”, afirm` Gabi Zbårcea. La råndul s`u, Gabriel Biri[ sus]ine c` a men]inut acelea[i tarife

orare, de[i recunoa[te c` exist` presiune \n acest sens. „Nu au sc`zut ratele orare, dar presiune exist`. Trebuie \ns` s` avem mai mult` flexibilitate \n negocierea structurii onorariilor”, a ar`tat Biri[. Presiunea va fi mai mare, cel mai mai probabil, pe firmele de dimensiuni reduse, care nu pot compensa o sc`dere important` a tarifelor prin alte afaceri, neavånd personal suficient. „Referitor la pia]a avoca]ial` \n general, cred c` va \nregistra, \n ansamblul s`u, o sc`dere moderat`, de 10-20%. |n vreme ce juc`torii de top precum Mu[at & Asocia]ii, Nestor sau }uca vor r`måne probabil la un nivel al veniturilor apropiat de cel \nregistrat \n 2008, celelalte firme vor cunoa[te sc`deri mai semnificative [i nu este exclus ca unele dintre ele s` caute alian]e sau chiar fuziuni pentru a putea face fa]` crizei, mai ales dac` recesiunea va continua [i \n 2010”, conchide Mona Mu[at. Consultan]ii financiari ]in ritmul cu avoca]ii [i se „bat” pe aceia[i clien]i Pia]a de consultan]` financiar` se estimeaz` c` a crescut anul trecut \ntr-un ritm accelerat, chiar dac` nu a atins viteza \nregistrat` \n domeniul avocaturii de afaceri. Dintre cele patru mari companii doar Deloitte [i KPMG au anun]at rezultatele de anul trecut, care relev` o extindere a afacerilor cu o medie de 30%, \n care auditul pierde teren \n favoarea serviciilor de consultan]` \n fuziuni [i achizi]ii [i taxe. Astfel, Deloitte Romania a \nregistrat o cifr` de afaceri de 36,26 milioane de euro, la sfår[itul anului calendaristic 2008, raportånd astfel o cre[tere de aproape 32% fa]` de anul anterior, cånd a \ncheiat cu o

Intermediari de fuziuni [i achizi]ii \n 2008 – clasament \n func]ie de num`rul tranzac]iilor Consultan]` financiar` – BIG 4 Intermediar Delloite PricewaterhouseCoopers Ernst& Young KPMG

Num`r dealuri 9 8 6 3

Valoare intermediat` 770 mil. dolari 221 mil. dolari 330 mil. dolari 300 mil. dolari Sursa: ISI DealWatch

Intermediari de fuziuni [i achizi]ii \n 2008 – clasament \n func]ie de num`rul tranzac]iilor Case de avocatur` Intermediar }uca Zbårcea & Asocia]ii Popovici Ni]u & Asocia]ii Allen & Overy NNDKP Mu[at & Asocia]ii Schoenherr David & Baias Salans CMS Cameron McKenna Goran Biri[

Num`r dealuri 20 16 12 11 11 10 8 6 6 5

Valoare intermediat` 3,83 mld. dolari 494 mil. dolari 1,8 mld. dolari 797 mil. dolari 197 mil. dolari 2,88 mld. dolari 514 mil. dolari 821 mil. dolari 683 mil. dolari 612 mil. dolari Sursa: ISI DealWatch

cifr` de afaceri de 27,5 milioane de euro. Contribu]ia la veniturile anuale din 2008 a fost \n propor]ie de 40% servicii de audit [i 60% servicii specializate de consultan]`. |n 2007, compania raporta mai mult de jum`tate din venituri din opera]iunile de audit. KPMG a raportat \n anul fiscal care s-a \ncheiat la 30 septembrie o cifr` de afaceri de 32,6 milioane de euro, cu 27% mai mult decåt \n perioada de similar` anterioar`. Oficialii companiei estimau pentru divizia de audit venituri de 5,2 milioane de euro \n anul calendaristic 2008, \n cre[tere cu 23%, ritm inferior rezultatelor totale. Acceptånd c` performan]ele sunt aproximativ similare [i \n celelalte dou` companii din BIG 4, Ernst&Young [i PricewaterhouseCoopers, pia]a de consultan]` financiar` la nivelul primilor patru juc`tori este estimat` \n 2008 la un nivel de cel mult 180 de milioane de euro, fa]` de 130 de milioane de euro \n 2007. Cum cre[terea de anul trecut s-a bazat mai pu]in pe audit, ser-

viciu cu o anumit` constan]`, relativ independent fa]` de evolu]ia economic`, perspectivele pentru 2009 nu sunt dintre cele mai bune. Pre[edintele Deloitte Romånia, George Mucibabici, spune c` pia]a de consultan]` a \nceput s` resimt` declinul economic global \n a doua jum`tate a anului trecut, primul segment care a asistat la o c`dere abrupt` fiind, cum era [i de a[teptat, cel al fuziunilor [i achizi]iilor. Multe tranzac]ii \n curs de derulare au fost blocate sau anulate, pia]a intrånd \ntr-o perioad` de expectativ`. |n acela[i timp, reprezentantul Deloitte sus]ine c` serviciile cu caracter periodic, care presupun existen]a unor clien]i pe o perioad` mai lung` de timp, cum sunt serviciile fiscale sau auditul, au resim]it pu]in sau chiar deloc impactul crizei. „Este vorba de linii de servicii care func]ioneaz` bine atåt \n vremuri de cre[tere economic`, cåt [i pe timp de criz`, \ntrucåt companiile au permanent nevoie de ele. |ns`, \n contextul \n care companiile \[i reduc costurile, inclusiv pe cele aferente serviciilor de con-

sultan]`, firmele de profil resimt presiunea \n sensul reducerii tarifelor. Chiar [i \n acest context, nu putem anticipa o sc`dere semnificativ` a valorii pie]ei, pentru c` poten]ial de cre[tere exist` \n continuare, pe diverse paliere”, a ad`ugat Mucibabici. El a explicat c` majoritatea oamenilor de afaceri din Romånia nu s-au mai confruntat cu o criz` economic` de asemenea propor]ii pån` acum [i, prin urmare, au nevoie de servicii de specialitate pentru a-[i eficientiza opera]iunile. „Anticip`m cre[teri pe segmentul consultan]ei de afaceri, mai ales \n proiecte mici. Acest domeniu include tehnici de management al capitalului uman, precum [i servicii de strategii [i opera]iuni pentru valorificarea \ntregului poten]ial al unei organiza]ii”, mai spune pre[edintele Deloitte. El crede c` pia]a fuziunilor [i achizi]iilor s-ar putea relansa spre finalul anului 2009, \n contextul \n care companiile se v`d for]ate s` renun]e la opera]iunile de interes secundar (non-core). Deblocarea va depinde \ns` de corectarea decalajului existent \n acest moment \ntre a[tept`rile de pre] ale cump`r`torului, pe de o parte, [i ale vånz`torului, pe de alt` parte. „|n ceea ce ne prive[te, accentul principal cade acum pe proiecte de asisten]` \n sectorul public, \n condi]iile \n care Romånia se afl` \n plin proces de integrare european`, iar institu]iile statului au nevoie tot mai mult de consultan]` profesional`. Compania Deloitte este deja implicat` \ntr-o serie de ini]iative tip Parteneriat Public Privat, lansate de administra]ii publice la nivel na]ional. Consultan]a \n vederea acces`rii fondurilor europene reprezint` un alt centru de interes”, conchide Mucibabici. n

ANUARUL FINANCIAR 2009

153

CONSULTAN}~

Insolven]e, fiscalitate [i rela]ia creditor-debitor \n vremuri de criz` „|ncepånd cu ree[alonarea creditelor [i pån` la crearea unui plan de restructurare, pot fi g`site numeroase solu]ii juridice care s` aduc` avantaje atåt pentru creditor, cåt [i pentru debitor, \n loc «s` se arunce» societatea \n faliment”, consider` Mona Mu[at, Co-Managing Partner Mu[at & Asocia]ii. Ovidiu Tempea

154

INTERVIU

Cum se vede blocajul financiar din perspectiva unui avocat? Ce solu]ii poate g`si sistemul bancar pentru a evita execut`rile silite? Este un fapt binecunoscut \n pia]` c` unele b`nci au \nceput de ceva timp s` tatoneze diver[i consultan]i (legali, financiari, sau de cost-management) pentru realizarea unor scenarii referitoare la implica]iile execut`rii unor portofolii de credite neperformante: cele f`r` garan]ii solide, sau c`rora le-a sc`zut mult valoarea de pia]`, ori care au suferit o deteriorare considerabil` a credibilit`]ii debitorului \n condi]iile actuale. Op]iunile b`ncilor variaz` \ntre urm`rirea [i executarea garan]iilor care mai permit un grad acceptabil de recuperare a sumei [i ini]ierea unor discu]ii cu cump`r`torii interesa]i de astfel de pachete de credite. De[i \n Romånia nu am asistat decåt rar la implementarea unor astfel de solu]ii, sunt fonduri (investitori de credite [i fonduri de private equity) dispuse s` \nceap` negocieri pentru prelu`ri de portofolii [i eu cred c` spre sfår[itul anului vom vedea mai multe tranzac]ii de acest gen. A[adar, cu referire la \ntrebarea dvs., nu este nevoie s` se ajung` neap`rat la execut`ri silite. |ncepånd cu ree[alonarea creditelor [i pån` la crearea unui plan complex de restructurare al societ`]ii aflate \n dificultate, pot fi g`site numeroase solu]ii juridice care s` aduc` avantaje atåt pentru

creditor, cåt [i pentru debitor, \n loc „s` arunce” societatea \n faliment. Din aceste considerente, la Mu[at & Asocia]ii am creat \nc` de acum trei ani un departament de insolven]` \ncadrat cu avoca]i experimenta]i tocmai pentru a r`spunde acestei nevoi de asisten]` juridic` \ntr-o situa]ie \n care aportul avocatului poate fi mult mai constructiv pentru ambele p`r]i, decåt cel al lichidatorului, care cel mai adesea este de profesie inginer, economist sau contabil. |n anii 2006-2007, cånd b`ncile se \ntreceau \n cre[terea cu orice pre] a portofoliilor de credite, iar boom-ul imobiliar p`rea etern, am anticipat c` vom ajunge pån` la urm` \n situa]ia \n care b`ncile creditoare \[i vor da seama c` nu [i-au asigurat temeinic pozi]ia de creditor. Nu ne a[teptam la o criz` generalizat` sau la o recesiune atåt de abrupt` precum cea de acum, \ns` am anticipat c` va veni timpul cånd Romånia va cunoa[te [i reversul medaliei, adic` insolven]a la vårf [i latura conflictual` a rela]iei creditor-debitor. Care poate fi a[adar aportul unei firme de insolven]` la deblocarea situa]iei generate de firmele ajunse \n incapacitate de plat`? A[ vrea s` subliniez mai \ntåi c` departamentul nostru de insolven]` este un proiect pe termen lung, inovator, care [i-a propus s` dep`[easc` aria de activitate a unei case de insolven]e tipice. Pån` acum, acestea implicau mai pu]in avoca]i [i mai ales economi[ti [i contabili, preocupa]i cel mai adesea s` lichideze activele debitorilor, f`r` a insista asupra unor scenarii care ar putea, \n unele cazuri, salva societatea concomitent cu satisfacerea intereselor creditorului. Conteaz` foarte mult, \n aceste situa]ii, experien]a juridic` [i spiritul inovator al avoca]ilor de afaceri care pot identifica solu]ii de restructurare a datoriilor [i ie[ire

din incapacitate de plat`, care nu sunt la \ndemåna oric`rui practician \n insolven]`. Este vorba mai degrab` de abilit`]i similare celor necesare solu]ion`rii unei achizi]ii aflate \n impas, sau unei privatiz`ri problematice, domenii \n care Mu[at & Asocia]ii de]ine o expertiz` avoca]ial` de neegalat, acumulat` \n ultimii 1520 de ani, \n sute de proiecte juridice de mare anvergur`. De fapt, asta facem noi la Mu[at & Asocia]ii pe linie de insolven]`, ne valorific`m experien]a pe care am dobåndit-o ca avoca]i, mai degrab` prin consultan]` \n afaceri, decåt prin execut`ri silite. Perseveren]a noastr` a dat roade, iar actualul context economic ne g`se[te \ntr-o pozi]ie privilegiat`. Suntem deja recunoscu]i drept practicieni experimenta]i \n insolven]` de c`tre clien]i [i mediul de afaceri, precum [i de c`tre publica]iile interna]ionale de specialitate. Odat` cu falimentele, crede]i c` vom avea [i primele cazuri importante de criminalitate economic` \n Romånia? Criminalitatea economico-financiar` include o mare diversitate de fraude, pornind de la manageri care au condus prost societatea [i au dus-o \n faliment prin diverse manopere financiare ilicite, sau manageri care [i-au \nc`lcat atribu]iile, pån` la fapte de corup]ie [i alte ac]iuni similare, cu implica]ii economice deosebit de grave. Colapsul unor mari companii americane din ultimele 12 luni este \ntr-o oarecare m`sur` [i rezultatul unor ac]iuni manageriale frauduloase, iar cazul Madoff este cel mai notoriu \n aceast` privin]`. Cazuri de criminalitate economico-financiar` au fost [i \n Romånia, iar \n acest sens a[ aminti dosarele Bancorex, Credit Bank, Dacia Felix, FNI etc., \ns` \n ultimii ani ]ara noastr` nu a mai cunoscut falimente r`sun`toare care s` atrag` r`spunderea managerilor pentru proast` administrare sau pentru fraud`. Asta [i pentru faptul c`, \n ace[ti ani, am fost martorii unei

perioade de acumulare [i avånt economic, \ns` nu este exclus ca falimentele care vor urma (inevitabile \n condi]iile recesiunii actuale) s` produc` victime [i la nivelul managementului. Fiscalitatea este o alt` arie extrem de solicitat` \n ultima perioad`. Ce expertiz` de]ine]i \n acest domeniu? |ntr-adev`r, expertiza avoca]ial` \n domeniul fiscalit`]ii este \n ultima perioad` la mare pre]. O vreme, aceast` activitate a fost acaparat` de firmele de audit (Big Four), \ns` \n ultimul timp tot mai mul]i clien]i apeleaz` la avoca]i, fiscalitatea fiind \n primul rånd o problem` de natur` juridic` [i abia apoi una economic`. De fapt, dezvoltarea expertizei de drept fiscal la Mu[at & Asocia]ii a \nceput ca o necesitate impus` de clien]i. |nc` de acum 7-8 ani, marile corpora]ii pe care \i avem drept clien]i \n alte domenii de practic` avoca]ial` au \nceput s` ne solicite sprijinul [i pe probleme de structurare financiar` [i optimizarea fiscal`, astfel c` dezvoltarea unui departament de “taxation” a venit \n mod firesc, pe fondul cre[terii businessului clien]ilor [i a economiei. Implicarea avoca]ilor este solicitat` \ncepånd cu faza de strategie, cånd trebuie luate decizii legate de alegerea unei anume variante pentru \nfiin]area/structurarea companiei de proiect [i a proiectului \n sine, cu considerarea costurilor fiscale adiacente, inclusiv din perspectiva unui exit din societate/proiect, peste cå]iva ani [i continu` cu probleme opera]ionale precum derularea contractelor de project management, vånz`ri sau moderniz`ri de active [i/ sau propriet`]i imobiliare, finan]`ri \ntre societ`]i din grup, efectuarea inspec]iilor fiscale etc. |n toate aceste aspecte, abordarea unitar` a problemelor juridice [i a celor fiscale are un aport hot`råtor \n asigurarea unui rezultat coerent \n implementarea strategiei de business a clientelei. n

ANUARUL FINANCIAR 2009

155

ADVERTORIAL

8 Ani de Web Hosting 100% Cu o experien]` de peste 8 ani \n domeniul g`zduirii web [i al \nregistr`rii numelor de domenii, Radu Tofan, fondator ROMARG, este unul din promotorii mediului online romånesc, cu o contribu]ie activ` la construc]ia [i dezvoltarea Internetului \n Romånia. 2001 este anul \n care ROMARG [i-a \nceput concret activitatea ca registrar, iar nu dup` mult timp [i cea de furnizor de servicii de g`zduire web, de atunci nu a f`cut altceva decåt s` se dezvolte [i s` creasc` \ntr-un ritm relativ accelerat.

eea ce a asigurat succesul [i popularitatea ROMARG \n råndul celor care doresc s` \[i creeze o simpl` prezen]` online sau un business online reprezentat \n mod cert capitalul tehnologic [i cel uman. „S-a investit foarte mult \n echipamentele folosite, iar acest lucru a fost f`cut \n mod constant \nc` de la \nceputul existen]ei ROMARG. Industria \n care activ`m este foarte competitiv`, iar calitatea serviciilor oferite este esen]ial`. Ne-am confruntat de-a lungul timpului cu situa]ii \n care nu au mers toate \ntotdeauna perfect, de aici [i investi]iile noastre \n resursele folosite [i aici includ de asemenea [i resursa uman`”, completeaz` Radu Tofan pentru Mediafax. {i totu[i, ce face atåt de deosebit ROMARG? Pentru c` Romånia este o pia]` \n cre[tere \n ceea ce prive[te g`zduirea web [i a domeniilor \nregistrate, compania s-a concentrat asupra portofoliului de ofert`, astfel \ncåt diferitele proiecte online ce se doresc realizate [i diferitele tipuri de clien]i s` g`seasc` cea mai bun` solu]ie. „Avem clien]i pentru care cåteva servere dedicate satisfac cel mai bine complexitatea business-ului lor [i avem clien]i pentru care un

pachet de g`zduire gratuit este mai mult decåt suficient, numitorul comun pe care fiecare dintre ei trebuie s` \l simt` este satisfac]ia unui serviciu calitativ [i a unei experien]e deosebite; pe acest lucru ne concentr`m \ntreaga activitate. Feedback-ul clien]ilor este barometrul nostru de m`sur` [i nu am fi reu[it s` atingem performan]ele actuale [i notorietatea de care ne bucur`m \n Romånia f`r` acesta”, mai adaug` directorul general ROMARG. Acredita]i EURid [i ROTLD (Romania Top Level Domain) [i partener autorizat Tucows, ROMARG asigur` la acest moment serviciile de \nregistrare pentru domeniile .com, .net, .org, .info, .biz, .eu, .ro astfel \ncåt s` fie facilitat` cåt mai bine \nregistrarea numelor de domenii dorite, \ntr-un mod cåt mai sugestiv [i pe pia]a din Romånia. |n activitatea sa ca registrar, popularitatea i-a fost determinat` de procedurile folosite care asigur` un timp de livrare foarte scurt. Mai precis, domeniile .ro sunt activate \n doar cåteva minute de la lansarea comenzii din cadrul site-ului oficial www.romarg.ro, iar cele interna]ionale \n cåteva minute de la confirmarea pl`]ii. Compania a pus mereu accent pe calitatea partenerilor de afaceri, astfel c`, din 2004, serverele ROMARG se

g`sesc \n Data Centerul GTS Telecom, lider regional pe pia]a de telecomunica]ii din centrul [i estul Europei. Colaborarea cu GTS Telecom a avut o influen]` direct propor]ional` \n ceea ce prive[te calitatea serviciilor oferite [i a cunoscut \n timp o permanent` consolidare, orientarea spre excelen]` a celor dou` companii contribuind la buna desf`[urare a activit`]ilor \ntreprinse. Punctele tari ale unei afaceri \n domeniul web hosting-ului sunt disponibilitatea garantat` a seviciilor, respectiv a serviciului de asisten]` clien]i; „stabilitatea, profesionalismul [i \ncrederea pentru un furnizor de web hosting sunt vitale pentru a r`måne \n aceast` industrie, cu atåt mai mult pe pia]a din Romånia, unde avem de-a face cu o mare categorie de clien]i aviza]i”, mai completeaz` Radu Tofan. ROMARG garanteaz` pentru clien]ii s`i un uptime de 99,9%, iar \n ceea ce prive[te calitatea [i serviciile profesionale oferite am fost \ncånta]i s` mai afl`m c` furnizorul na]ional de web hosting [i servicii de \nregistrare domenii este \n curs de certificare ISO 9001 (Quality Management System) [i 27001 (Information Security Management System). n

ANUARUL FINANCIAR 2009

157

CONSULTAN}~

Insolven]a - o oportunitate pentru firmele de consultan]`? Odat` cu declan[area crizei interna]ionale, cuvinte ca insolven]`, faliment, lichidare [i reorganizare au reintrat \n vocabularul curent, dar au c`p`tat [i un sens pozitiv pentru multe firme care vedeau pån` acum doar \n]elesul peiorativ al termenilor. Ovidiu Tempea

158

ANALIZ~

omånia are o legisla]ie \n continu` perfec]ionare pe parte de insolven]`, chiar \n prezent aflåndu-se \n Parlament dou` proiecte de lege pentru modificarea [i completarea legisla]iei, dar, \n tot acest timp, numeroase firme au trecut deja prin experien]a uneori „dureroas`“ a ie[irii din pia]`. Procesul de insolven]` este legat indisolubil de o ter]` parte care asigur` o echidistan]` \n organizarea falimentului, a lichid`rilor sau reorganiz`rilor, \n primul rånd \n ceea ce prive[te valorificarea activelor, iar aceasta este asigurat` de practicenii \n insolven]`. Arin St`nescu, pre[edintele Uniunii Na]ionale a Practicienilor \n Insolven]` din Romånia (UNPIR), asocia]ie profesional` care cuprinde toate companiile [i exper]ii autoriza]i s` practice pe aceast` pia]`, spune c` anul trecut au existat la instan]e 30.000 de procese de insolven]`, din care 14.500 au reprezentat dosare noi. Majoritatea solicit`rilor de anul trecut s-au concentrat pe faliment sau lichidare, [i doar 450 de cazuri au privit reorganizarea. Potrivit unui studiu realizat de Coface, firmele din comer] – atåt cu am`nuntul, cåt [i cu ridicata – [i din construc]ii totalizau 56% din totalul agen]ilor economici afla]i \n insolven]` la finele anului trecut, iar perspectivele acestor sectoare sunt nefavorabile \n 2009. Ponderea primelor trei sectoare men]ionate \n topul realizat \n func]ie de cele mai multe companii \n insolven]` a crescut de la 49% \n 2007 la 56% anul trecut.

Din analiza Coface, realizat` pe baza datelor furnizate de Registrul Comer]ului, rezult` c` la sfår[itul anului 2008 un num`r total de 14.483 de firme se aflau \n diverse stadii ale procedurii de insolven]`. Studiul Coface relev` c` sectorul construc]iilor a fost primul afectat de criz`, ca urmare a bloc`rii pie]ei imobiliare, a deciziei sistemului bancar de a sista finan]area [i acordarea de credite direct sau indirect legate de acest domeniu, \ntårzierii pl`]ilor datorate de bugetul de stat din ultimele luni ale anului 2008, precum [i deciziilor anun]ate de mul]i investitori de a-[i amåna sau \ntrerupe investi]iile imobiliare. |ncepånd cu a doua jum`tate a anului 2008, Coface noteaz` c` s-a putut observa o \nr`ut`]ire a comportamentului de plat` al companiilor din construc]ii, combinat` cu o dificultate de accesare a finan]`rilor. Problemele de lichiditate ale companiilor din construc]ii au fost agravate de dificult`]ile pe lan]ul de furnizare, \n condi]iile \n care multe companii au fost puse \n incapacitate de plat` din cauza crean]elor ne\ncasate de la clien]i, \n unele cazuri printre ace[tia num`råndu-se [i statul.

Pia]a companiilor de insolven]` se plaseaz`, potrivit lui Arin St`nescu, la o cifr` de afaceri total` de sub 30 de milioane de euro, \n condi]iile unor valorific`ri, la nivelul anului trecut de 450 – 500 de milioane de euro. „La un comision mediu de 5%, pia]a nu poate dep`[i 30 de milioane de euro. Exist`, \ntr-adev`r, un grad \nalt de concentrare la nivelul pie]ei, astfel c` primele 20 de companii \n func]ie de cifra de afaceri realizeaz`, cumulate, probabil \n jur de 80% din totalul veniturilor”, a ad`ugat pre[edintele UNPIR. El a explicat c`, spre deosebire de pia]a avocaturii sau a consul-

az` de expertiza necesar`, ar`tånd c` va fi o cerere \n cre[tere pentru servicii juridice ata[ate procedurilor de insolven]`. Practicienii \n insolven]` acord` de regul` consultan]` firmelor aflate \n dificultate \nc` \nainte de declan[area procedurilor, studiile de fezabilitate realizate de ace[tia fiind esen]iale pentru decizia final` privind \ncadrarea pe care o va urma procesul. Arin St`nescu apreciaz` c` \n ciuda crizei economice, care va duce la o explozie a cazurilor de insolven]`, veniturile companiilor de reorganizare, lichidare [i faliment nu vor cre[te comparativ cu

La sfår[itul anului 2008, un num`r total de 14.483 firme se aflau \n diverse stadii ale procedurii de insolven]`, conform unei analize realizate de Coface pe baza datelor furnizate de Registrul Comer]ului. tan]ei de afaceri, concentrarea din domeniul insolven]ei nu \nseamn` o focusare regional` pe Bucure[ti. „Primele patru mari companii din punct de vedere al \ncas`rilor pe anul trecut provin din provincie”, a explicat St`nescu. El spune c` exist` \nc` poten]ial de intrare a unor firme noi, \n condi]iile \n care acestea benefici-

anul trecut, \ntrucåt pia]a este blocat`, iar majoritatea \ncas`rilor sunt condi]ionate de valorific`ri. „Cåt a fost boom-ul imobiliar a fost chiar mai bine. A fost mult de lucru [i anul trecut, iar anali[tii au dreptate cånd spun c` va fi [i mai mult de lucru, dar asta nu \nseamn` c` vor fi venituri

ANUARUL FINANCIAR 2009

159

CONSULTAN}~ mai mari. Pia]a e blocat`. |n acest moment nu po]i valorifica nimic”, a spus St`nescu. Reprezentantul UNPIR recunoa[te \ns` c` \nmul]irea dosarelor de insolven]` s-ar putea traduce \n venituri mult mai ridicate \n 2010, mai ales dac` economiile [i investi]iile str`ine \[i vor reveni pån` atunci. „E adev`rat c` pare o pia]` din ce \n ce mai interesant`, pentru c` acum apar \n faliment sau reorganizare [i companii mari, unde este vorba de active importante, cu alt` putere de negociere”, a ad`ugat Arin St`nescu. El sus]ine c` estimarea pe care a f`cut-o ini]ial privind 20.000 de dosare noi de insolven]` \n 2009 a fost prea optimist`, \n condi]iile \n care doar \n primele cinci luni au fost \nregistrate pe rol 10.000 de cazuri. „Cred c` estimarea actualizat` ar fi undeva la 25.000 de cazuri de insolven]`. Din septembrie, dup` vacan]a judec`toreasc`, va fi un val de cereri. Vom vedea solicit`ri de faliment [i reorganizare mai ales \n retail [i construc]ii, imobiliare, unde expir` ree[alon`rile de credite

|n ultima vreme, case de avocatur` de top, cum sunt }uca Zbårcea & Asocia]ii, Mu[at & Asocia]ii sau Bo[tin` & Asocia]ii, dar [i firme de consultan]` finan-

„Din septembrie, dup` vacan]a judec`toreasc`, va fi un val de cereri. Vom vedea solicit`ri de faliment [i reorganizare mai ales \n retail [i construc]ii, imobiliare, unde expir` ree[alon`rile de credite f`cute \n urm` cu un an.” Arin St`nescu, pre[edintele Uniunii Na]ionale a Practicienilor \n Insolven]` din Romånia

f`cute \n urm` cu un an”, a explicat St`nescu. El a reiterat c` pia]a este deschis` pentru orice nou` companie, referindu-se \n special la casele de avocatur` care [i-au anun]at inten]ia de a p`trunde \n acest domeniu, atr`gånd \ns` aten]ia c` este o pia]` relativ restråns` [i foarte specializat`.

160

ANALIZ~

ciar`, precum PricewaterhouseCoopers au afirmat c` sunt interesate s` ofere servicii de consultan]` \n cazuri de insolven]`. Mai mult, firmele enumerate au deschis companii specializate \n domeniu, care au fost \nscrise \n UNPIR. „Am remarcat o tendin]` din ce \n ce mai vizibil` de reorientare a activit`]ii avoca]iale c`tre ariile de practic` specifice vremurilor de de-

clin economic precum: litigii [i arbitraje comerciale, proceduri de insolven]`, restructur`ri corporative, fiscalitate sau dreptul muncii”, spune Mona Mu[at, co-managing partner la Mu[at & Asocia]ii. {i Gabriel Zbårcea, manager partner la }uca Zbårcea [i Asocia]ii enumer` serviciile de lichidare [i restructurare printre domeniile cu poten]ial din 2009, al`turi de litigii, dreptul muncii [i restructur`rile corporative. „De altfel, noi am constituit o societate distinct` – TZA Insolven]` S.P.R.L., recunoscut` de c`tre Uniunea Na]ional` a Practicienilor \n Insolven]` – care ofer` servicii specifice \n domeniu”, arat` Zbårcea. Aceea[i procedur` a fost urmat` [i de casele de avocatur` Biri[ Goran [i Bo[tin` [i Asocia]ii, care au deschis societ`]i specializate \nscrise \n tabloul practicienilor \n insolven]` chiar \n 2009. n

FONDURI DE INVESTI}II

Fondurile cu capital de risc devin mai precaute Pia]a de private equity nu a fost ocolit` de dificult`]ile sistemului financiar ap`rute \n a doua parte a anului 2008, principalele probleme fiind legate \n special de sc`derea pre]urilor [i a multiplilor, dar [i de imposibilitatea de a previziona evolu]ia afacerilor. Cristina Cuncea

n aceste condi]ii, precau]ia fondurilor de investi]ii, care a avut ca efect reducerea num`rului de tranzac]ii \ncepånd din a doua parte a anului trecut, continu` s` fie caracteristica pie]ei [i \n acest an. „Lucrurile s-au \nr`ut`]it”, spune Cristian Nacu, partener \n cadrul companiei de administrare a fondurilor de investi]ii Enterprise Investors, pentru a descrie, pe scurt, evolu]ia pie]ei de private equity din acest an. Situa]ia este pus` pe seama lipsei perspectivelor de cre[tere a afacerilor, ceea ce a dus la reducerea pre]urilor. „Efectul asupra pre]urilor a fost puternic. O tranzac]ie care \n 2008 s-ar fi \ncheiat la 70-100 de milioane de euro, acum se poate finaliza la 20-30 de milioane de euro”, a afirmat Nacu. |nr`ut`]irea condi]iilor de pe pia]` i-a obligat pe administratorii de fonduri s` fie din ce \n ce mai precau]i, mai ales din cauza a[tept`rilor negative \n privin]a evolu]iilor din acest an. „Toat` lumea a[teapt` s` vad` rezultatele la [ase luni. Nu face nimeni nimic decåt poate din septembrie. Primele semne ale crizei au ap`rut \n septembrie 2008 [i investitorii a[teapt` s` vad` ce se \ntåmpl` dup` un an. |n func]ie de aceste rezultate, se vor vedea [i mi[c`ri pe pia]a de private equity. Cred c` rezultatele vor fi mai bune decåt s-a previzionat”, a declarat Radu Bugic`, directorul pentru Romånia al companiei SigmaBleyzer. Pia]a de fuziuni [i achizi]ii a \ncetinit semnificativ \n partea a

ANUARUL FINANCIAR 2009

161

FONDURI DE INVESTI}II doua a anului 2008, iar \n 2009 num`rul tranzac]iilor a coboråt foarte mult, dar totu[i activitatea nu este complet \nghe]at`, ci doar analizat` foarte atent, crede reprezentantul Advent International.

Anca Ionescu, director de ]ar` al GED Capital Development. Mihai Sfin]escu, partener la compania de investi]ii 3TS Capital, este de p`rere c` num`rul tranzac]iilor va fi mai mare \n acest an, doar c` valoarea acestora va sc`dea.

„Ne a[tept`m la o trecere dinspre marile tranzac]ii, deoarece este greu de imaginat c` o companie ar putea fi tentat` s` vånd` acum, spre tranzac]iile mici [i mijlocii.” Anca Ionescu, director de ]ar` al GED Capital Development

„Companiile care sunt viabile \n esen]` vor lua \n calcul vånzarea unei participa]ii la capital nu neap`rat majoritare - pur [i simplu pentru a-[i asigura continuitatea opera]ional`. De asemenea, multe companii vor lua \n considerare beneficiile asocierii cu un partener experimentat, care nu ofer` doar finan]are, ci [i acces la contacte de afaceri, know-how opera]ional [i expertiz` sectorial`”, a ar`tat Sebastian Tcaciuc, director \n cadrul Advent International Romånia, companie care a \ncheiat \n 2008 una dintre cele mai mari tranzac]ii de pe pia]`. Advent a cump`rat produc`torul farmaceutic romån LaborMed Pharma, \ntr-o tranzac]ie de peste 100 de milioane de euro. Avånd \n vedere situa]ia de pe pia]` reprezentan]ii fondurilor de investi]ii estimeaz` o sc`dere a num`rului de tranzac]ii [i a valorii acestora. „Probabil c` num`rul tranzac]iilor va sc`dea semnificativ \n acest an fa]` de 2008. Ne a[tept`m la o trecere dinspre marile tranzac]ii, deoarece este greu de imaginat c` o companie ar putea fi tentat` s` vånd` acum, spre tranzac]iile mici [i mijlocii, luånd \n calcul problemele pe care le-ar avea de \nfruntat companiile mici. Romånia este mai potrivit` pentru juc`tori medii [i de talie mai mic`”, a declarat

162

ANALIZ~

„Din cauz` c` posibilit`]ile de \mprumuturi bancare pentru a finan]a o achizi]ie nu mai exist`, valoarea tranzac]iilor va fi mai mic` pentru c` fondurile de investi]ii trebuie s` utilizeze doar bani proprii”, a spus Sfin]escu. |n opinia sa, spre sfår[itul anului 2009 se vor \ncheia cele mai multe tranzac]ii. „Pån` acum nu s-au \ncheiat tranzac]ii din cauza lipsei de repere clare de valoare [i pentru cump`r`tori, [i pentru vånz`tori. S-au schimbat ratele de cre[tere a costului capitalului [i, de asemenea, lipse[te vizibilitatea asupra indicatorilor macroeconomici”, a precizat Sfin]escu. Consolidarea firmelor din portofoliu, solu]ie \n criz` Enterprise Investors are disponibili 300 de milioane de euro din ultimul fond de private equity lansat - PEF VI [i 90 milioane de euro dintr-un fond de venture capital, care vizeaz` investi]ii de 1-5 milioane euro pentru o tranzac]ie. „{ansele de a \ncheia o tranzac]ie sunt foarte mici. Vrem \n continuare s` cump`r`m companii viabile, la care s` cre[tem valoarea de trei ori. Suntem \n discu]ii, analiz`m o mul]ime de firme, iar acum sunt mai multe proiecte decåt \ntr-o perioad` obi[nuit`. Vom \ncheia probabil o tranzac]ie \n acest an, dar nu m-ar mira s` nu o facem”, a apreciat reprezentantul

Enterprise Investors, care administreaz` fondurile Polish Equity Fund. Compania de]ine produc`torul de materiale de construc]ii Macon Deva [i grupul de firme Simcor. „Vom face o serie de fuziuni [i apoi cåteva splituri astfel \ncåt s` avem pe fiecare linie o companie – BCA, prefabricate [i var, cu puncte de lucru la Deva, Oradea. Am investit 17 milioane de euro \n retehnologizare la Macon [i tot atåt prevede planul de investi]ii [i pentru Simcor”, explic` Nacu strategia pentru firmele de]inute \n Romånia. |n opinia sa, diferen]a dintre a[tept`rile investitorilor [i oferta antreprenorilor nu s-a redus \nc`, ceea ce face dificil` \ncheierea de tranzac]ii. „Dureaz` pån` cånd antreprenorii se obi[nuiesc cu ideea sau accept` pre]urile actuale. Sunt situa]ii cånd valoarea companiei a devenit negativ`. |n al doilea rånd, s-au stricat multe companii, nu mai sunt atåt de atractive. Acestea au mizat doar pe cre[tere, au investit \n cre[terea capacit`]ii de produc]ie, \n extindere pe datorie. Este dezastruos”, a mai precizat Nacu. Mihai Sfin]escu spune c` \n aceast` perioad` achizi]iile sunt f`cute mai ales prin intermediul firmelor din portofoliu. „Vrem s` mai facem achizi]ii prin intermediul Centrului Medical Unirea \n sectorul serviciilor medicale [i prin Romprest, \n m`sura \n care g`sim parteneri potrivi]i”, a men]ionat Sfin]escu, care explic` aceast` abordare prin faptul c`, la un „exit”, multiplii la care se vinde o afacere cresc o dat` cu dimenisiunea firmei. 3TS administreaz` fonduri de circa 130 de milioane de euro, din care 100 de milioane de euro pentru investi]ii. Compania mai are disponibili pentru investi]ii circa 30 de milioane de euro, din care cea mai mare parte ar putea fi alocat` pie]ei romåne[ti.

„Suntem \n negocieri avansate pentru achizi]ia a dou` companii din Romånia, valoarea total` a tranzac]iilor fiind de circa 20 de milioane de euro”, a precizat Sfin]escu. Advent International a constituit \n 2008 cel de-al patrulea fond de investi]ii dedicat Europei Centrale [i de Est, capitalizat la un miliard de euro, din care a realizat deja o investi]ie \n Romånia, \n fabrica de medicamente generice a LaborMed Pharma. „Aproximativ o treime din fondul anterior de 330 de milioane de euro a fost investit` \n Romånia, ceea ce poate fi considerat ca indica]ie pentru ]inta noului fond. Pån` la sfår[itul anului 2009 este de a[teptat s` realiz`m o achizi]ie semnificativ` pe pia]a local`, direct din fonduri administrate de Advent sau indirect prin intermediul uneia din companiile din portofoliul nostru”, a explicat reprezentantul Advent. Compania vizeaz` \n continuare investi]ii \n firme care au nevoie de capital \n valoare de 3050 de milioane euro, pentru a-[i \mbun`t`]i competitivitatea sau pentru modernizare [i cre[terea eficien]ei. {i GED pl`nuie[te continuarea investi]iilor \n Romånia \n acest an, dup` o prim` tranzac]ie, [i singura \ncheiat` \n primele [ase luni pe pia]a romåneasc`. „Valoarea investi]iilor GED pån` la sfår[itul anului 2009, f`r` Diamedix, va fi \n jurul sumei de 20 pån` la 30 de milioane de euro, la nivelul Europei de Est. Acest lucru depinde [i de evolu]ia pie]elor \n contextul actual. |n mod tradi]ional, fondurile de private equity au fost mai mult ca niciodat` preg`tite s` investeasc` \n vremuri de criz`, deoarece evalu`rile activelor \n care dorim s` investim tind s` fie mai rezonabile, iar atunci cånd compania \n care se investe[te este våndut` \n 4-5 ani, ciclul economic revine la normal [i se poate ob]ine un

cå[tig de capital bun”, a spus Ionescu. GED a preluat furnizorul de echipamente medicale Diamedix Impex din Romånia \n schimbul a 15 milioane euro. Compania SigmaBleyzer mai are disponibili pentru investi]ii circa 100 de milioane de euro, inclusiv pentru 2010, bani care vizeaz` proiecte din domeniul produc]iei de lapte, ap` [i sucuri, industria alimentar`, agri-business. „Ca atractivitate, \n Romånia a sc`zut retailul pentru c` pia]a s-a structurat, sunt foarte mul]i juc`tori puternici [i este greu pentru un fond de private equity s` fac`

200 de milioane de euro, \n sc`dere cu 30% fa]` de aceea[i perioad` din 2007, cånd au fost \nregistrate tranzac]ii totalizånd 270 de milioane de euro. Conform acelora[i date, 32% din investi]iile private equity derulate \n Romånia \n prima jum`tate a anului 2008 au fost direc]ionate c`tre companii care activeaz` \n biotehnologie, urmate cu 16% de companiile din industria de bunuri de larg consum [i de c`tre cele care opereaz` \n segmentul de real estate [i materiale de construc]ii, fiecare cu cåte 14%.

La nivelul anului 2008, investi]iile fondurilor private [i cu capital de risc au totalizat 260 de milioane de euro, reprezentånd o contrac]ie de aproape 50% fa]` de cele 475 milioane de euro din 2007.

investi]ii. Posibile investi]ii ar putea fi realizate \n lan]uri regionale, dar nu cred c` vor fi tranzac]ii pe pia]a de retail \n acest an”, a spus reprezentantul SigmaBleyzer. Industria alimentar`, serviciile medicale [i materialele de construc]ii cu expunere pe infrastructur` sunt, \n opinia sa, domenii atractive pentru investi]ii \n perioada urm`toare. Doar o tranzac]ie de la \nceputul lui 2009 |n primele [ase luni ale anului 2009, valoarea tranzac]iilor realizate de fondurile de private equity \n Romånia s-a ridicat la doar 15 milioane de euro, ceea ce reprezint` o sc`dere de peste 13 ori fa]` de aceea[i perioad` a anului 2008. Singura tranzac]ie de pe pia]` a fost realizat` de GED, respectiv achizi]ia firmei Diamedix. Potrivit datelor Asocia]iei de Investi]ii Private [i Capital de Risc din Sud-Estul Europei (SEEPEA), \n prima jum`tate a anului trecut fondurile de private equity au investit \n Romånia mai pu]in de

La nivelul \ntregului an 2008, investi]iile fondurilor private [i cu capital de risc au totalizat 260 de milioane de euro, reprezentånd o contrac]ie de aproape 50% fa]` de cele 475 de milioane de euro din 2007. Printre cele mai importante tranzac]ii \ncheiate \n 2008 se num`r` achizi]ia LaborMed de c`tre Advent International pentru circa 100 de milioane de euro, preluarea de c`tre Oresa Ventures a trei fabrici ale grupului Somaco cu 32,5 milioane de euro prin intermediul firmei Sonriso Investments, precum [i transferul a [apte firme din grupul Simcor Oradea, pentru 53 de milioane de euro, de c`tre Enterprise Investors. De asemenea, fondul american de investi]ii Sigma Bleyzer a preluat compania Primulact din Harghita, care controleaz` [i Lactate Harghita, iar Balkan Accession Fund, coordonat de Horia Manda, a finalizat achizi]ia Frigotehnica, unul dintre cele mai importante firme de pe pia]a de echipamente frigorifice, \n urma unei tranzac]ii de 25 de milioane de euro. n

ANUARUL FINANCIAR 2009

163

Nr. crt.

CONSULTAN}~

Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web BADEA CLIFFORD CHANCE Calea DorobanĠilor nr. 18, sect. 1, Bucureúti 021-211.41.65 021-211.41.68 bucharest.office@badea.cliffordchance.com www.cliffordchance.com BIRIù GORAN Str. Emanoil Porumbaru nr. 77, sect. 1, Bucureúti 021-260.07.10 021-260.07.20 office@birisgoran.ro www.birisgoran.ro BOùTINĂ ùI ASOCIAğII Str. Silvestru nr. 12, sect. 2, Bucureúti 021-211.48.00, 021-319.44.66 021-211.47.23, 021-319.48.03 office@bostinalawyers.eu www.bostinalawyers.eu bpv GRIGORESCU Str. Dionisie Lupu nr. 33, sect. 2, cod 020021, Bucureúti 021-264.16.50 021-264.16.60 office@bpv-grigorescu.com www.bpv-grigorescu.com BULBOACĂ ùI ASOCIAğII Str. Armand Călinescu nr. 2-4, clădirea Millennium Business Center, et. 9, sect. 2, Bucureúti 021-408.89.00 021-408.89.11 office@bulboaca.com www.bulboaca.com BUùTEA-DEHEZA ùI ASOCIAğII Bd. Dacia nr. 29, ap. 1, sect. 1, Bucureúti 021-212.21.21, 021-212.25.25 021-212.21.31 office@busteasiasociatii.ro www.scabustea.ro CECILIA POPA ùI ASOCIAğII Str. Constantin Daniel nr. 20, sect. 1, Bucureúti 021-316.10.50 021-316.10.51 office@lawoffice.com.ro www.ccpa.ro

Număr de parteneri Număr de avocaĠi

4 50

ClienĠi în 2008

Goldman Sachs, JPMorgan, Morgan Drept bancar úi financiar, pieĠe de capital, Stanley, Credit Suisse, European Bank for achiziĠii úi fuziuni / corporate, real estate, Reconstruction and Development, Banca concurenĠă, energie, telecomunicaĠii, dreptul Comercială Română, RBS, Société muncii, litigii Générale, Citibank, ING Bank, Warburg Pincus, Carlyle, CB Richard Ellis, IGD

Conducere executivă

Daniel Badea - Office Managing Partner

Adama, Cefin Real Estate, Colbert Europa, Eurisko-CB Richard Ellis, FourWinds Capital ConsultanĠă fiscală, tranzacĠii imobiliare, 5 Management, First Title Insurance plc, Holcim dreptul societar, fuziuni úi achiziĠii, achiziĠii România, Immorent / Sparkassen Immobilien, IPC 30 (inclusiv publice, dreptul concurenĠei, finanĠări, litigii úi Investments, JTI România, Portico Investments, partenerii) insolvenĠă Publicis Group, Procter & Gamble, Proiect

D&B DAVID ùI BAIAS Str. Costache Negri nr. 1-5, Opera Center, sect. 5, cod 050552, Bucureúti 8 021-202.87.70 021-202.87.71 office.mail@david-baias.ro DLA PIPER PiaĠa Montreal nr. 10, World Trade Center, intrarea F, et. 1, sect. 1, cod 011469, Bucureúti 9 021-202.30.10 021-202.31.12 delia.sandu@dlapiper.com www.dlapiper.com/romania DUğESCU ùI ASOCIAğII Str. Popa Rusu nr. 9, ap. 2, parter, sect. 2, Bucureúti 10 031-104.80.46 031-104.80.45 office@dutescu.com www.dutescu.com E. PLATIS, C. BAZILESCU - CABINETE DE AVOCAT ASOCIATE Str. Iacob Felix nr. 63-69, clădirea Premium Plaza, sect. 1, cod 011033, Bucureúti 11 021-402.41.00 021-310.69.87 office@ro.ey.com www.ey.com

164

Arii de practică

CONSULTAN}~ JURIDIC~

Gabriel Biriú - Managing Partner

Bucureúti, Sema Parc, Siemens

9 130

Real estate, corporate, M&A, achiziĠii publice úi dezvoltare, privatizare, litigii úi executări silite, Max Boegl, Astaldi, Fondul Proprietatea, piaĠă de capital, bancar-financiar, fiscal, Energy Holding, MTCTI, Unicredit-ğiriac, transporturi, IT&C, energie, petrol úi gaze, utilităĠi CFR Marfă, Rafo, Oltchim, Avas úi mediu, infrastructură, proprietate intelectuală úi mass-media, asigurări

5 29

Dreptul concurenĠei, drept bancar úi financiar, drept societar úi comercial, litigii úi arbitraj, dreptul muncii úi pensii, energie, mediu, legislaĠie comunitară, fuziuni úi achiziĠii, achiziĠii publice úi concesiuni, drept imobiliar úi al construcĠiilor, drept fiscal

5 24

Deutsche Bank AG London, Erste Bank der Adrian-Cătălin Bulboacă - Managing Oesterreichischen Sparkassen AG, Raiffeisen Partner ConcurenĠă úi reglementare, dreptul Zentralbank Österreich AG (inclusiv Corina G Ionescu - Partner România), Commerzbank, Schroder societăĠilor, finanĠe, proprietate intelectuală úi Valentin Berea - Partner Investment Management Limited, British IT, litigii, imobiliar Cosmin Stăvaru - Partner American Tobacco, Hygiene Products GmbH, Iulia Toth - Partner Kraft International, Tymbark, Ascom Grup

Bombardier, CS Cargo, E.ON, Inditex / Zara, Immorent, Nokia, Omnicom, Siemens, Techem, Universal Music, Wienerberger

Doru Cătălin Boútină - Avocat Coordonator

Călin Grigorescu - Avocat Coordonator

2 10

Drept comercial, drept financiar fiscal, litigii de muncă, contencios administrativ, dreptul familiei úi succesoral, dreptul concurenĠei, arbitraj úi mediere, proprietăĠi imobiliare, dreptul penal

N/A

Elena Buútea - Senior Partner

2 14

Drept societar úi comercial, litigii úi arbitraj, imobiliare

N/A

Cecilia Popa - Avocat Coordonator

4 45

Restructurarea afacerii, dreptul muncii, litigii, achiziĠii úi fuziuni, tranzacĠii imobiliare, drept bancar, finanĠări úi pieĠe de capital, dreptul concurenĠei, practici comerciale úi ajutor de stat, proprietate intelectuală, domeniile: farmaceutic, telecomunicaĠii úi energie

SocietăĠi româneúti úi multinaĠionale

Sorin David - Partener Coordonator

1 17

Drept corporativ úi M&A, dreptul concurenĠei, Petrom, Morgan Stanley, Johnson & finanĠări úi proiecte, real estate, litigii, dreptul Johnson, Baumit Beteiligungen GmbH, muncii, achiziĠii publice; expertiza sectorială Top Diagnostics, AstaZeneca, Unicredit include: piaĠa farmaceutică úi a serviciilor Bank Austria, The Royal Bank of Scotland, medicale, energia, comunicaĠiile úi tehnologia Omega Pharma, Palfinger informaĠiei

Marian Dinu - Country Managing Partner

2 6

PiaĠă de capital, drept comercial, drept societar úi corporativ, proprietate intelectuală, drept civil

N/A

Cristian DuĠescu - Avocat Coordonator

1 18

Fuziuni úi achiziĠii, drept comercial, dreptul concurenĠei, finanĠe / bănci, dreptul muncii, litigii etc.

N/A

Eirinikos Platis - Partener

Nr. crt.

Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

MAZARS - SCA DUNCEA, ùTEFĂNESCU & ASOCIAğII Str. Economu Cezărescu nr. 31B, sect. 6, Bucureúti 12 031-229.26.00, 0372-730.088 031-229.26.01 contact@mazars.ro www.mazars.ro

Număr de parteneri Număr de avocaĠi

Arii de practică

ClienĠi în 2008

Conducere executivă

2 10

Drept societar úi comercial, fuziuni úi achiziĠii, drept imobiliar úi construcĠii, drept bancar, drept fiscal, dreptul muncii, dreptul concurenĠei, dreptul proprietăĠii intelectuale, telecomunicaĠii úi IT, achiziĠii publice úi concesiuni / reglementări UE, litigii úi arbitraje

N/A

Adrian Vasile - Senior Manager, Head of Audit Services Gabriel Sincu - Senior Manager, Head of Tax & Compliance Services

Financiar-bancar, piaĠă de capital, proiecte imobiliare, comercial, drept societar, litigii, proprietate intelectuală, dreptul muncii

Banca Românească, ProCredit Bank România, Garanta Asigurări, Alumil România (úi alte societăĠi din acelaúi grup), Prista Oil, Schindler România, Kreditanstalt für Wiederaufbau, Aktor Societate Tehnică Anonimă, Yves Rocher FranĠa, GPV România

Cătălin Mărgărit - Avocat Coordonator Octavian Tomuú - Avocat Coordonator

MĂRGĂRIT, FLOROV ùI ASOCIAğII Str. Dr. Petre Herescu nr. 12, sect. 5, cod 050587, Bucureúti 13 021-410.39.92, 021-411.01.07 021-410.35.70 office@mfplawyers.ro www.mfplawyers.ro

5 9

MIRCEA ùI ASOCIAğII Str. Elev ùtefănescu nr. 10, bl. 465, sc. 1, ap. 42, sect. 2, Bucureúti 021-210.16.98, 021-210.16.99 14 021-211.80.72 office@mircea-partners.ro, office@mircea-asociatii.ro www.mircea-asociatii.ro

2 7

SocietăĠi din domeniul energetic, Dreptul energiei, mediului, fiscal, muncii, ambalaje, reciclare, bancar, farmaceutic, societar, achiziĠii publice, recuperare creanĠe auto, fabricarea berii, divertisment etc.

12 90

European Investment Bank, BERD, RBS Fuziuni & achiziĠii, privatizări, drept bancar úi Bank, Fortis Bank, Eli Lilly, GlaxoSmithKline, Gheorghe Muúat - Senior Partner financiar, energie & resurse naturale, ING Real Estate, General Electric, General Ion Dragne - Deputy Senior Partner concurenĠă, drept societar, telecomunicaĠii & Motors, Intel Corp, Oracle, AON, AT&T, KBC Mona Muúat - Co-Managing Partner IT, dreptul muncii, fiscalitate, pieĠe de capital, Bank, Raiffeisen Bank, OTP Bank, Thyssen drept imobiliar, dreptul mediului, litigii & Cătălin Băiculescu - Co-Managing Krupp, Generali, Immoeast Corporate arbitraje comerciale, proprietate intelectuală, Partner Finance Consulting, Petrom, AFI Europe, drept corporativ úi comercial Electrolux, SBS Broadcasting Corporation,

Raluca ùtefan - Managing Partner

Enel SpA, Orange, PPF Investments,

MUùAT & ASOCIAğII Bd. Aviatorilor nr. 43, sect. 1, cod 011853, Bucureúti 15 021-202.59.00, 031-423.29.00 021-223.39.57, 021-223.04.95 general@musat.ro www.musat.ro, www.doingbusinessinromania.ro

Pepsi

ANUARUL FINANCIAR 2009

165

Nr. crt.

CONSULTAN}~ Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

Număr de parteneri Număr de avocaĠi

NESTOR NESTOR DICULESCU KINGSTON PETERSEN CONSULTANğĂ FISCALĂ ùos. Bucureúti-Ploieúti nr. 1A, Bucharest Business Park, intrarea A, et. 4, sect. 1, 16 Bucureúti 021-201.12.00 021-201.12.10 ion.nestor@nndkp.ro, manuela.nestor@nndkp.ro www.nndkp.ro

ClienĠi în 2008

Conducere executivă

15 90

Drept corporatist, fuziuni úi achiziĠii, drept bancar úi finanĠări, litigii, proprietate Ford Motor Company, Petrom / OMV, intelectuală, taxe úi drept fiscal, tranzacĠii Vodafone, Unilever South Central Europe, imobiliare, dreptul concurenĠei, infrastructură úi Smithfield Foods, Citibank, Lafarge, BNP APP, achiziĠii publice úi contracte comerciale, Paribas, E.ON Group, Gaz de France pieĠe de capital, dreptul muncii úi imigrare, dreptul mediului

PACHIU ùI ASOCIAğII Str. MunĠii Tatra nr. 4-10, et. 5, sect. 1, cod 011022, Bucureúti 17 021-312.10.08 021-312.10.09 office@pachiu.com www.pachiu.com

5 21

Fuziuni úi achiziĠii, investiĠii străine directe, imobiliare úi construcĠii, energie, finanĠări bancare úi de proiecte, garanĠii mobiliare, structuri fiscale úi off-shore, dreptul muncii, litigii, proprietate intelectuală úi legea mediului

Billa România, Tnuva, Peek & Cloppenburg, Immoeast, Sonae Sierra, Bluehouse, Hercesa, Lürssen Shipyards, UniCredit Bank Austria, Emerson Corporation

LaurenĠiu Pachiu - Managing Partner Ana-Maria Goga - Partener Delia Vasiliu - Partener Alexandru Lefter - Partener Andrei Dumitrache - Partener

PELI FILIP Calea Floreasca nr. 169A, clădirea B, et. 5, sect. 1, cod 014459, Bucureúti 18 021-527.20.00 021-527.20.01 office@pelifilip.com www.pelifilip.com

5 21

Imobiliare, fuziuni úi achiziĠii, financiar úi piaĠă de capital, energie & proiecte, concurenĠă, dreptul muncii

GTC, ğiriac Group, Vinci Concessions, AIG Lincoln, Continental Wind Partners

Carmen Manuela Peli - Partener Cristina Ioana Filip - Partener Francisc Eduard Peli - Partener Alexandru Bîrsan - Partener Ioan Dumitraúcu - Partener

POPOVICI NIğU & ASOCIAğII Calea DorobanĠi nr. 239, et. 6, sect. 1, cod 010567, Bucureúti 19 021-317.79.19 021-317.85.00, 021-317.75.05 office@pnpartners.ro www.pnpartners.ro

7 52

Drept societar / comercial (incluzând subdiviziunile dreptul muncii úi dreptul concurenĠei); dezvoltare imobiliară & proiecte / ArcelorMittal, Auchan, Cargill, Deutsche PPP; fuziuni & achiziĠii / privatizare; drept Leasing, EDF, Hewlett Packard, Immoeast, bancar, finanĠe & pieĠe de capital; IT & Orange, Philip Morris, Xella telecomunicaĠii; energie úi resurse naturale; asigurări; proprietate intelectuală & copyright; domeniul reglementar úi litigii & arbitraj

Ernest Popovici - Senior Partner Florian NiĠu - Managing Partner

REFF & ASSOCIATES SCA - Societate de avocatură afiliată Deloitte România ùos. Nicolae Titulescu nr. 4-8, Aripa de Est, et. 3, sect. 1, cod 011141, Bucureúti 20 021-222.16.61 021-319.51.02 areff@deloittece.com www.deloitte.com/ro/legal

2 25

Fuziuni úi achiziĠii, drept societar, comercial úi ATE Bank, Bank of Cyprus, Caja Madrid, al concurenĠei, drept bancar úi piaĠa de capital, European Drinks, FHB Mortgage Bank, drept imobiliar, dreptul muncii, insolvenĠă, First Property, Fildas Trading, New Europe energie, sector public, litigii comerciale úi Property Investment, Romtrans, fiscale Westdeutsche ImmobilienBank

Alexandru Reff - Partener

7 32

Comercial, civil, internaĠional, corporate, arbitraje úi litigii, M & A, banking, piaĠă de capital, proprietate intelectuală, real estate, concurenĠă & antitrust, energie, CMT (comunicaĠii, media, tehnologie), reglementări

RTPR ALLEN & OVERY Bd. Dacia nr. 60, sect. 2, cod 020061, Bucureúti 21 031-405.77.77 031-405.77.78 office@rtprallenovery.com www.allenovery.com/rtpr

Alpha Bank, Citibank, Copper Beech, EBRD, EnBW, ING Bank, KBC Bank, National Bank of Greece / Banca Românească, RBS Bank, UPC, UBS

Ion Nestor - Partener Coordonator Manuela Nestor - Partener Coordonator Ana Diculescu-Sova - Partener Senior

Costin Tărăcilă - Managing Partner Dragoú Radu, Victor Pădurari, Alexandru ReĠevoescu, Mihai Rîstici - RTPR Allen & Overy Partners Jane Townsend, Hugh Owen - Allen & Overy Partners

SALANS MOORE ùI ASOCIAğII Str. Gen. Budiúteanu nr. 28-C, sect. 1, Bucureúti 22 021-312.49.50 021-312.49.51 bucharest@salans.com www.salans.com

3 40

Dreptul societăĠilor comerciale, restructurare úi Anchor Grup, Antalis, Bouygues, insolvenĠă, finanĠe-bănci (inclusiv Continental Wind Partners, Delphi restructurarea împrumuturilor), litigii úi arbitraje, Corporation, EBRD, Flamingo Intenational, Anda G. Todor - Managing Partner concurenĠă, piaĠa muncii (inclusiv concedieri GdF Suez, Glaxo-SmithKline, Heitman Christopher D. Berlew - Managing colective), fuziuni úi achiziĠii, tranzacĠii International, Hilton, Marriott, Raiffeisen Partner imobiliare, construcĠii, dezvoltare úi Bank, Renault, Sanofi-Aventis, Unicredit infrastructură, proprietate intelectuală, pieĠe de ğiriac Bank capital, private equity úi e-business

SCHNECKER VAN WYK & PEARSON Bd. Ion Ionescu de la Brad nr. 4, sect. 1, cod 013813, Bucureúti 23 021-233.43.31 021-233.43.30 office@globalfininvest.com www.globalfininvest.com

2 5

Drept corporatist, fuziuni úi achiziĠii, privatizare, Hornbach Imobiliare, Hornbach Centrală, contracte comerciale, imobiliare, drept fiscal, Scott-Willson, Hunton-Williams, Consiliul Iulia Schnecker - Managing Director dreptul muncii, litigii, drept internaĠional Local Suceava, Deco Center, Avicola comparativ Crevedia

4 53

Atel Group, Banca Comercială Română, Europolis, Energias de Portugal, Heineken Financiar-bancar, fuziuni úi achiziĠii, real estate NV, OMV-Group / Petrom, Raiffeisen / imobiliar, litigii, energie, infrastructură, piaĠa Zentralbank Oesterreich AG, Sparkkassen Sebastian Gutiu - Managing Partner de capital, comunicaĠii, proprietate intelectuală, Immobilien AG, SN Nuclearelectrica, Uniqa dreptul muncii etc. Group Austria, Vienna Insurance Group, Verbund, Porr AG

SCHOENHERR ùI ASOCIAğII Bd. Dacia nr. 30, sect. 1, Bucureúti 021-319.67.90 24 021-316.67.91 office@schoenherr.ro www.schoenherr.eu

166

Arii de practică

CONSULTAN}~ JURIDIC~

Nr. crt.

Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

STOICA & ASOCIAğII Str. Dr. N. Staicovici nr. 2, et. 2, sect. 5, cod 050558, Bucureúti 25 021-402.09.30 021-402.09.31 sca@stoica-asociatii.ro www.stoica-asociatii.ro ùERBAN, MAREù & ASOCIAğII Str. Dr. M. Obedenaru nr. 17, ap. 1, sect. 5, Bucureúti Bd. Poligrafiei nr. 1, Crowne Plaza Hotel, 26 sect. 1, Bucureúti 031-805.92.89, 031-805.90.91 031-805.92.92 office@serbanmares.ro www.serbanmares.ro ğUCA ZBÂRCEA & ASOCIAğII Bd. Nicolae Titulescu nr. 4-8, America House, West Wing, et. 8, sect. 1, cod 011141, Bucureúti 27 021-204.88.90 021-204.88.99 office@tuca.ro www.tuca.ro VILĂU & MITEL Calea GriviĠei nr. 143, sect. 1, cod 010741, Bucureúti 28 021-314.31.55, 021-314.31.57 021-314.31.60 office@vilaumitel.ro www.vilaumitel.ro

Număr de parteneri Număr de avocaĠi

10 37

6 24

Arii de practică

ClienĠi în 2008

SocietăĠi comerciale úi drept comercial; drept bancar, Affichage Holding, ALRO, financiar úi pieĠe de capital; drept imobiliar; BRD - Groupe Société Générale, reprezentare în litigii; investiĠii stăine úi privatizări; Centrul InternaĠional CDG, Daimler finanĠări de proiect; proprietate intelectuală úi drepturi AG, FLP Bucharest Real Estate, de autor; dreptul concurenĠei; drept fiscal úi financiar; Mediplus Exim, International Finance Corporation (IFC), Romtelecom, dreptul muncii; IT, telecomunicaĠii úi media; energie úi Whirlpool resurse naturale; dreptul maritim úi al transportului

Litigii civile, comerciale, penale úi arbitraj intern úi internaĠional; consultanĠă în materia societăĠilor comerciale, proprietate industrială, dreptul muncii, piaĠă de capital, concurenĠă, privatizări, achiziĠii, leasing intern úi internaĠional, tranzacĠii financiare etc.

Conducere executivă

Valeriu Stoica - Avocat Asociat Coordonator

Rewe România, Hilton International (Ana Hotels), Deutsche Lufthansa AG, EL AL Airlines Israel LTD, Holcim George ùerban - Managing Partner / România, KRKA Tovarna Zdravil dd, Avocat Sika România, Strauss România, Edrasis C. Psalidas, Ebay Inc. etc.

16 70

Fuziuni, achiziĠii úi privatizări; litigii úi arbitraje; parteneriat OMV Group / Petrom, Erste Group / Banca Comercială Română, public-privat, concesiuni úi achiziĠii publice; dreptul muncii; ArcelorMittal, Carrefour România, drept societar úi comercial; insolvenĠă úi lichidare; drept CEZ România, Voestalpine AG bancar úi financiar; pieĠe de capital; drept imobiliar; dreptul Florentin ğuca - Managing Partner concurenĠei; comunicaĠii electronice úi IT; energie úi Austria, Deutsche Gesellschaft für Gabriel Zbârcea - Managing Partner resurse naturale; dreptul mediului; sănătate; asigurări úi Immobilienfonds mbH (DEGI), pensii private; proprietate intelectuală; media úi Colgate-Palmolive România, Ericsson publicitate; redactare de acte normative; drept maritim úi Telecommunications România, transporturi; aviaĠie úi drept aerian Siemens România

6 30

Drept bancar úi financiar, pieĠe de capital, dreptul concurenĠei, drept societar úi comercial, litigii úi arbitraje, dreptul muncii, proprietate intelectuală, IT úi comunicaĠii, fuziuni úi achiziĠii, servicii publice, PPP úi PFI, drept imobiliar úi construcĠii, dreptul mediului, aviaĠie, energie úi resurse naturale

N/A

Dragoú M. Vilău - Managing Partner Sorin Mitel - Managing Partner

ANUARUL FINANCIAR 2009

167

Nr. crt.

CONSULTAN}~ Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

VOICU & FILIPESCU Str. ùtirbei Vodă nr. 26-28, Union Intenational Center II, et. 5, sect. 1, Bucureúti 29 021-314.02.00 021-314.02.90 office@vf.ro www.vf.ro

Număr de parteneri Număr de avocaĠi

Arii de practică

ClienĠi în 2008

Conducere executivă

N/A N/A

Servicii juridice pe probleme de drept societar, fuziuni úi achiziĠii, energie, concurenĠă, achiziĠii publice úi PPP, dreptul muncii, pensii, insolvenĠă, financiar-bancar, proprietăĠi imobiliare, litigii úi arbitraje, piaĠa de capital, asigurări, proprietate intelectuală, drept fiscal, privatizări

Accenture, A & D Pharma, AIG, BCR Erste, Coca-Cola, General Electric, Honda, Kronospan, PPF Investments, Raiffeisen

Daniel Voicu, Mugur Filipescu Managing Partners

AsistenĠă în domeniul societăĠilor comerciale, ClienĠi din domenii de activitate diverse, redactarea, negocierea úi modificarea contractelor precum: industria petrolului, servicii de comerciale, precum úi interpretarea anumitor prevederi Marcel Vulpoi - Administrator consultanĠă IT, telefonie mobilă, industria legale în funcĠie de situaĠii specifice impuse; servicii de de construcĠii, comerĠul cu bijuterii, Georgiana Toader - Financial Manager asistenĠă úi reprezentare juridică în domeniul investiĠiilor sectorul cinematografic úi sectorul imobiliare, recuperări creanĠe, precum úi regimul juridic imobiliar al cetăĠenilor străini în România

1 3

WHITE & CASE, SHOLLENBARGER Str. Nicolae Filipescu nr. 45, sect. 2, Bucureúti 031-224.84.00 31 031-224.84.01 bucharest.reception@whitecase.com www.whitecase.com

3 16

Financiar-bancar, fuziuni úi achiziĠii, drept societar (corporate advice) úi piaĠa de capital, energie úi infrastructură, drept imobiliar

3i Investments, Auchan, China Development Bank, Credit Suisse, Erste Bank, Mayland, Northgate Plaza, Realia, Swan Property, Toyota Materials Handling Europe

K. Todd Shollenbarger - Managing Partner

WOLF THEISS ùI ASOCIAğII Str. Gheorghe Polizu nr. 58-60, et. 13, sect. 1, cod 011062, Bucureúti 32 021-308.81.00 021-308.81.25 bucuresti@wolftheiss.com www.wolftheiss.com

3 29

Corporate / M&A, banking & finance, real estate, infrastructure / PPP, privatizations, employment, litigation / arbitrations, insolvency & restructuring, competition & antitrust, intellectual property, tax

Bank Austria, Raiffeisen Bank, DEGI Beteiligungs, GmbH, Raiffeisen Evolution Project Development GmbH, Investkredit Bank AG, Deutsche Bahn AG, Immoeast AG, Erste Bank, Vereinsbank Victoria Bauspar AG, Autodesk

Bryan W. Jardine - Managing Partner

ZAMFIRESCU RACOğI PREDOIU LAW PARTNERSHIP Str. Jean-Louis Calderon nr. 38, sect. 2, Bucureúti 33 021-311.05.17, 021-311.05.18 021-311.05.19 office@zrp.ro www.zrp.ro

6 33

Fuziuni úi achiziĠii, piaĠa de capital, asistenĠă úi guvernanĠă corporatistă, bănci úi finanĠări, finanĠări úi infrastructură, energie úi resurse naturale, concurenĠă, drepturi reale, litigii, arbitraj úi soluĠionarea disputelor

Bancpost, BRD - Groupe Société Générale, CRH Nederlanden, Danone, Johnson & Johnson, Monsanto, Petrom, Saint Gobain, Unicredit ğiriac Bank, Vimetco

Ioana RacoĠi - Managing Partner

Nr. crt.

VULPOI & TOADER MANAGEMENT Str. Henri Coandă nr. 27, sect. 1, Bucureúti 021-650.00.71 30 021-650.00.79 office@vtm.ro, marcel.vulpoi@vtm.ro www.vtm.ro

Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

A & A CONSULTANTS IPURL Bd. Carol I nr. 12, et. 1, sect. 3, Bucureúti 1 021-317.53.47 021-317.53.47 insolventa@avanastasescu.ro www.aaconsultants.ro

Servicii

ClienĠi în 2008

Persoană de contact

Conducere executivă

Administrare, reorganizare úi lichidare judiciară, lichidare voluntară, consultanĠă privind procedura de insolvenĠă

Wagon Leasing, Microtop Service, Mobi Press, House Amanet, Motel Project, Flora Broker de Asigurare

Maria Matei - Contabil

Marieta Anăstăsescu - Practician în insolvenĠă

Aga Com, Montego Conimpex, C&V Mob 2002, Alterac Group, Fix Computers România, Cristian Gold, Casa Lux, Gavriel BT, Noi Advertising, New Vision Media

N/A

Maria Andreea Mazilu - Asociat Coordonator

Geanina Oancea - Senior Manager Mirona Anghel - Assistant Manager

Niculae Bălan - Partener Coordonator

Raluca Năstase

Gabriel Biriú - Practician în insolvenĠă

ADMINISTRARE REORGANIZARE Evaluarea gradului de insolvabilitate, LICHIDARE IPURL Str. Izvor nr. 78, et. II, cam. 11, sect. 5, consultanĠă în materie de insolvenĠă (formulare acĠiuni), administrare / Bucureúti 2 reorganizare judiciară în cadrul 0744-370.343 dosarelor de insolvenĠă aflate pe rolul 031-815.03.88 instanĠelor de judecată office@administrarelichidare.ro www.administrarelichidare.ro BDO CONTI INSOLVENCY Str. Nerva Traian nr. 3, clădirea City Business Center, bl. M101, et. 6, sect. 3, Bucureúti 3 021-319.94.74, 021-319.94.76 021-319.94.77 insolvency@bdo.ro www.bdo.ro BIRIù GORAN SCA Str. Emanoil Porumbaru nr. 77, sect. 1, Bucureúti 4 021-260.07.10 021-260.07.20 office@birisgoran.ro www.birisgoran.ro

168

Banca Renaúterea Creditului Românesc - Credit Bank, RulmenĠi Lichidare voluntară, reorganizare, Slatina, Rotras International Holding, lichidare judiciară, consultanĠă acordată Industrial Wash Braúov, Rynart clienĠilor în cazul cărora nu este Transport, RA Medical Industries, îndeplinit mandatul de lichidator sau Dumarex Import-Export, MBS administrator judiciar etc. Solutions, Pronouveau InstalaĠii (fosta Procema InstalaĠii), Filrom

Lichidare judiciară úi administrativă úi reorganizări judiciare

N/A

CONSULTAN}~ JURIDIC~ / CASE DE INSOLVEN}~

Nr. crt.

Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

ClienĠi în 2008

Persoană de contact

Conducere executivă

Lichidări judiciare úi voluntare, GENERAL GROUP EXPERT reorganizări judiciare ale societăĠilor ùos. Mihai Bravu nr. 107-119, bl. E1, aflate în dificultate financiară, pe baza sc. 4, et. 2, ap. 107, sect. 2, Bucureúti 5 unui plan de reorganizare a activităĠii, 021-250.58.98, 0730-098.654 managementul situaĠiilor de criză, 021-250.58.98 evaluări societăĠi comerciale úi active, generalgroupexpert@gmail.com valorificări creanĠe úi active

Foresta Nehoiu, Fetrans, LG Metal Industry, Ciprom, Ciprom Filiala Ploieúti, Ges, Băneasa, Disim Conpro, InternaĠional Production Systems

Alina Alexandru - Asistent Manager

Ion Popescu - Asociat Coordonator

GEOCON CONSULT IPURL Str. Dezrobirii nr. 42, bl.O8A, sc. C, et. 5, ap. 143, sect. 6, Bucureúti 6 021-337.30.54 021-337.30.54 constantinos@xnet.ro, skodaelegance@yahoo.com

Deschiderea procedurii de reorganizare, lichidare judiciară, lichidare voluntară; consultanĠă în reorganizare, financiar contabilă, consultanĠă fiscală

Spectrl Glass, NTS Trading, Madra International, Gaztub, Ferma Roua, Everest Trading, Agrimex, Comardeleana

N/A

Constantin Enăchescu Administrator

Activitatea participanĠilor în insolvenĠă

AVAS, Scipomar, Tetumix International, Korendon, H & A

Paul Marianciuc - Practician în insolvenĠă

Dumitru Porojan - Asociat Coordonator

Administrare judiciară, lichidare judiciară, mediere în domeniul insolvenĠei, consiliere în domeniul insolvenĠei

N/A

Elena Buútea - Asociat Coordonator

LOGICONTA IPURL Str. Sold. Stelian Mihale nr. 15, bl. PM92, ap. 12, sect. 3, Bucureúti 9 021-252.53.23, 0722-225.785 021-252.53.23 logiconta@clicknet.ro

Practician în insolvenĠă (lichidări judiciare, reorganizări activităĠi firme, evaluări patrimoniale, lichidare asociaĠii úi fundaĠii (ONG), falimente etc.)

Barbis Construct, Sistems, Club Sportiv Impaca, Transpeed InternaĠional etc.

Florina Dinu - Operator IT

Nicolae Grigorescu Administrator

MUùAT & ASOCIAğII Casă de InsolvenĠă Bd. Aviatorilor nr. 43, sect. 1, cod 011853, Bucureúti 10 021-202.59.00, 031-423.29.00 021-223.39.57, 021-223.04.95 general@musat.ro www.musat.ro, www.doingbusinessinromania.ro

Servicii în cadrul procedurilor de insolvenĠă: examinarea situaĠiei economice Thyssen Krupp, RAAPPS, Tchibo Kft, a debitorului, întocmirea planului de GlaxoSmithKline, Alpha Leasing, Biat reorganizare, promovarea de acĠiuni / Constructions International, obiecĠiuni, verificarea / încasarea Caterpillar, IHC Group, Haighton creanĠelor, inventarierea úi lichidarea Trading, North Eastern Plaza, Trust bunurilor debitorului, expertize privind activităĠi în cadrul procedurii de insolvenĠă Corporation, TSR Czech Republic, Raiffeisen Bank, East Bridge Group precum úi în procedura de dizolvare úi lichidare voluntară

Miruna Suciu - Asociat Iuliana Craiciu - Asociat

Mona Muúat - Asociat Fondator

Agresiv 2000, Safco, Adriane Com Impex, Mit Mon Construct, Magma Proiect, Elit Real Estates AgenĠi, Cottex Hidrofil, Gino Rossi Production, Omnya Calcita

N/A

Nistor Ioan Mandache - Practician în insolvenĠă

SocietăĠi româneúti úi multinaĠionale

Oana Dumitru - Consultant Marketing & Communication & Business Development

Emilian Radu - Partener PricewaterhouseCoopers România

Compania de ConstrucĠii Unicon & Partner, Urban Communication, Eurodrive Tour, Media Services & Information

N/A

ùtefania Zanfir - Practician Coordonator

ClienĠi ai ğuca Zbârcea & AsociaĠii: Glencore Energy UK Ltd., Tenaris, Banca Comercială Română / Erste Bank, OTP Bank, Mivan, Union InvestiĠii, Corporate Recovery Management, Chevron România, Logstor A/S

Robert Roúu - Practician în insolvenĠă / Asociat în TZA InsolvenĠă S.P.R.L. / Avocat Asociat în ğuca Zbârcea & AsociaĠii

Robert Roúu - Practician în insolvenĠă / Asociat Ciprian Dragomir - Practician în insolvenĠă / Asociat Ioana Hrisafi-Josan - Practician în insolvenĠă / Asociat

IRECSON EXPERT Str. Franceză nr. 68, et. 4, sect. 3, Bucureúti 7 021-313.20.92, 021-315.62.63 021-313.20.92 office@irecson.ro ISD INSOLVENCY Bd. Dacia nr. 29, ap. 1, sect. 1, Bucureúti 8 021-212.21.21, 021-212.25.25 021-212.21.31 isd.insolvency@yahoo.com www.insolventa.com

Servicii

NI&NI CONSULT Str. Grigore Alexandrescu nr. 83, sect. 1, Bucureúti 11 Lichidări / dizolvări / fuziuni 021-212.17.36, 0722-600.368 021-212.17.36 finexpert_conta@yahoo.com PRICEWATERHOUSECOOPERS ROMÂNIA Str. Costache Negri nr. 1-5, Opera Servicii profesionale în domeniul Center, sect. 5, cod 050552, auditului financiar, consultanĠei fiscale 12 Bucureúti úi juridice, tranzacĠiilor, managementul 021-202.86.40 crizei úi optimizarea afacerilor 021-202.86.50 office.inbox@ro.pwc.com www.pwc.com/ro STEFY IPURL ùos. Mihai Bravu nr. 290, bl. 4, sc. A, et. 9, ap. 33, sect. 3, Bucureúti Reorganizări úi lichidări judiciare / 13 021-269.27.52, 021-323.69.94, voluntare societăĠi comerciale 0722-291.991 021-369.27.60, 021-323.69.94 zanfirstefania@yahoo.it CompetenĠe specifice administratorului judiciar / lichidatorului (deschiderea TZA INSOLVENğĂ S.P.R.L. Bd. Nicolae Titulescu nr. 4-8, America procedurilor de insolvenĠă, asigurarea managementului de criză, evaluarea House, West Wing, et. 8, sect. 1, situaĠiei economice úi juridice a debitorului, cod 011141, Bucureúti realizarea planului de reorganizare, alte 14 021-204.88.90 activităĠi în afara instanĠei), gestionarea 021-204.88.99 procedurilor de lichidare voluntară / office@tuca.ro amiabilă, proceduri de prevenire a www.tuca.ro insolvenĠei, supraveghere financiară úi administrare specială

ANUARUL FINANCIAR 2009

169

Nr. crt.

CONSULTAN}~ Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

Servicii

ClienĠi în 2008

Conducere executivă

ACCENTURE CENTRAL EUROPE B.V. Amsterdam, Olanda - Sucursala Bucureúti Str. Preciziei nr. 24, Westgate Park, 1 clădirea H1, et. 1, Bucureúti 0372-286.000 0372-286.001 romania@accenture.com www.accenture.ro

ConsultanĠă în management, soluĠii tehnologice úi outsourcing etc.

N/A

Maurizio Barini - Country Managing Director Andreea Niculae - Manager Financial Services Lead

ALTRIA CAPITAL Str. Intrarea Bitolia nr. 47, ap. 1, Bucureúti 021-230.33.31, 021-710.33.69 2 021-231.43.01 office@altriacapital.ro www.altriacapital.ro

ConsultanĠă în investiĠii; consultanĠă în fuziuni úi achiziĠii; finanĠări complexe: mobilizarea de capital de pe pieĠele naĠionale sau internaĠionale, de la fonduri de investiĠii, investitori privaĠi sau bănci comerciale; asistenĠă în oferte publice; tranzacĠii alternative: asistenĠă în divizări sau vânzări de active; soluĠii financiare specializate pentru investiĠii úi / sau proiecte imobiliare; proiecte speciale: consultanĠă strategică, evaluări, restructurare financiară etc.

N/A

Marian Tescaru - Managing Partner

BDO ROMÂNIA Str. Nerva Traian nr. 3, City Business Center, sect. 3, Bucureúti 3 021-319.94.76 021-319.94.77 office@bdo.ro www.bdo.ro

Audit financiar, asistenĠă financiară, consultanĠă fiscală, audit intern úi servicii conexe, servicii contabile, insolvenĠă úi restructurare, consultanĠă în managementul riscului, servicii UE úi suport instituĠional, servicii úi consultanĠă de resurse umane, training

N/A

Silviu Manolescu - Managing Partner

BIRIù GORAN TAX CONSULTING Str. Emanoil Porumbaru nr. 77, sect. 1, Bucureúti 4 021-260.07.10 021-260.07.20 tax@birisgoran.ro www.birisgoran.ro

Asistarea clienĠilor în planificarea úi structurarea tranzacĠiilor multi-jurisdicĠionale, cross border, la fel ca úi rezolvarea controverselor legate de taxe; experienĠă în probleme ce includ tratate de evitare a dublei impuneri, preĠuri de transfer, investiĠiile în interiorul úi în afara graniĠelor úi transferul de proprietate, taxa pe valoarea adăugată, impozit pe profit sau câútiguri de capital, aspecte legate de stabilirea sediilor permanente

N/A

Gabriel Biriú - Partener Ruxandra Jianu - Partener

BOùTINĂ ACCOUNTING & FISCAL CONSULTING Aleea Alexandru nr. 20A, sect. 1, Bucureúti 5 021-319.44.66, 021-319.44.88 021-319.48.03 office@bostinatax.eu www.bostinatax.eu

Servicii în domeniul consultanĠei fiscale (pregătirea de opinii cu privire la problemele fiscale legate de activitatea societăĠii; reprezentare úi asistenĠă în relaĠia cu autorităĠile; informare periodică cu privire la modificări ale actelor normative aplicabile activităĠii desfăúurate; consultanĠă de specialitate cu privire la impozitele directe úi indirecte datorate către bugetul statului; consultanĠă generală cu privire la problemele curente generate din desfăúurarea normală a activităĠii societăĠii); servicii în domeniul contabilităĠii

N/A

Bogdan Popa - Director

COFACE ROMÂNIA CREDIT MANAGEMENT SERVICES Calea Floreasca nr. 39, et. 2, sect. 1, cod 014453, Bucureúti 6 021-231.60.20 021-231.60.22 office@coface.ro www.coface.ro

Raportare de credit, monitorizare parteneri de afaceri, date de marketing, colectare creanĠe comerciale de la persoanele fizice úi juridice, urmărire încasare facturi

N/A

Cristian Ionescu - Director General

CONSULTING R GROUP Str. Farului nr. 10, ConstanĠa, jud. ConstanĠa 7 0241-606.622 0241-691.362 office@consultingr.ro www.consultingr.ro

Servicii de: audit úi raportare financiară, contabilitate úi consultanĠă, consultanĠă în domeniul impozitelor úi taxelor, consultanĠă financiară úi de afaceri

N/A

LuminiĠa Ristea - Administrator

20 de parteneriate cu instituĠii financiare din România; peste 14.000 clienĠi persoane fizice consiliaĠi în 15 luni de activitate

Felix Nacea - Preúedinte Florinela Mareú - Director General

CREDIT TEAM Str. Vespasian nr. 9, sect. 1, cod 010921, Bucureúti ConsultanĠă úi intermediere produse de creditare úi 021-317.80.05 8 leasing, destinate persoanelor fizice úi juridice; servicii 021-317.80.06 gratuite pentru clienĠi; Credit Team este úi francizor office@creditteam.ro, marketing@creditteam.ro www.creditteam.ro

170

CONSULTAN}~ FINANCIAR~ {I AUDIT

Nr. crt.

Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

Servicii

ClienĠi în 2008

Conducere executivă

DELOITTE AUDIT ùos. Nicolae Titulescu nr. 4-8, Aripa de Est, et. 3, sect. 1, cod 011141, Bucureúti 9 021-222.16.61 021-222.16.60 romania@deloittece.com www.deloitte.ro

Servicii de audit în sistem românesc úi internaĠional, transpunerea situaĠiilor financiare, verificarea sistemelor de contabilitate úi a mijloacelor de control intern, precum úi servicii de consultanĠă pe probleme de contabilitate úi analiza diagnosticului financiar

N/A

George Toma Mucibabici Preúedinte Deloitte România Maksim Caslli - Office Managing Partner România & Balkan Region

DELOITTE CONSULTANğĂ ùos. Nicolae Titulescu nr. 4-8, Aripa de Est, et. 3, sect. 1, cod 011141, Bucureúti 10 021-222.16.61 021-222.16.60 romania@deloittece.com www.deloitte.ro

Servicii în domenii precum: capital uman (proiectarea organigramei, funcĠii úi responsabilităĠi etc.), consultanĠă pentru strategii financiare, consultanĠă în tehnologia informaĠiilor (integrarea bazelor de date, asistarea managementului schimbului de date)

N/A

George Toma Mucibabici Preúedinte Deloitte România Maksim Caslli - Office Managing Partner România & Balkan Region

DELOITTE TAX ùos. Nicolae Titulescu nr. 4-8, Aripa de Est, et. 3, sect. 1, cod 011141, Bucureúti 11 021-222.16.61 021-222.16.60 romania@deloittece.com www.deloitte.ro

Fiscalitatea persoanelor juridice, impozitarea indirectă, servicii intenaĠionale de transfer, preĠ de transfer, integrarea în UE, alertă fiscală

N/A

George Toma Mucibabici Preúedinte Deloitte RomâniaMaksim Caslli - Office Managing Partner România & Balkan Region

Audit financiar, asistenĠă în afaceri, asistenĠă fiscală úi asistenĠă în tranzacĠii

Banca Comercială Română (Erste Group), Romtelecom, CEZ, BRD-Groupe Société Générale, TMK, Distrigaz Sud, Mechel, International Railway Systems

Camelia Horlaci - Country Managing Partner

ERNST & YOUNG Str. Iacob Felix nr. 63-69, clădirea Premium Plaza, sect. 1, cod 011033, Bucureúti 12 021-402.40.00 021-310.71.93 office@ro.ey.com www.ey.com

ANUARUL FINANCIAR 2009

171

Nr. crt.

CONSULTAN}~ Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

Servicii

ClienĠi în 2008

Conducere executivă

ActivităĠi de audit financiar statutar pentru situaĠii financiare individuale úi consolidări, activităĠi de revizuire limitată de compilare a situaĠiilor financiare, impozite privind afacerile clienĠilor-directe, indirecte; analiza impozitelor prin reĠinere la bursă, asistenĠă în îndeplinirea obligaĠiilor fiscale etc.

Antalis, Novensys Corporation, Enel România Membru din Riso Scotti Group, Esilicon România, Marks & Spencer Marinopoulos România, Otter Distribution, Policolor România, Uti Group, Rewe România, Riso Scotti România

Florentina ùuúnea - Director General

ICAP ROMÂNIA BUSINESS INFORMATION SERVICES AND CONSULTANTS ùos. Bucureúti-Nord nr. 10, Global City Business Park, clădirea O21, et. 4, 14 Voluntari, jud. Ilfov 021-206.24.60 021-206.26.79 icap@icap.ro www.icap.ro

InformaĠii despre companii, servicii de control al riscului în tranzacĠiile comerciale, consultanĠă în management, executive search, colectare debite

Arval, Sodexo, BNP Leasing Group, Air Liquide, Alstom ECS

Karim Kheirat - Country Manager

IQUEST CONSULTING Bd. Mihail Kogălniceanu nr. 49, sc. B, et. IV, ap. 66, Bucureúti 15 021-313.47.97, 031-405.66.20 031-815.53.00 ciprian.moga@iquestint.com www.iquest-consulting.com

Dezvoltare strategică: cercetare de piaĠă, procese strategice, restructurare, managementul schimbării; Resurse umane: sondaje de satisfacĠie a angajaĠilor, procese strategice de HR, training úi coaching, recrutare; Marketing úi Comercial: strategii de distribuĠie, redesign úi optimizare, politici de stabilire a preĠului, dezvoltarea forĠei de vânzare

Cora, Profi, Rompetrol Downstream, Proges, Jolly Contor, AsociaĠia Marilor ReĠele Comerciale, ProData Consult, Energobit, Actaris Itron, Cap Gemini

Ciprian Alpiu Moga - Managing Partner

KPMG ROMÂNIA ùos. Bucureúti-Ploieúti nr. 69-71, DN 1, sect. 1, cod 013685, Bucureúti 16 0741-800.800 0741-800.700 kpmgro@kpmg.ro www.kpmg.ro

Servicii de audit, asistenĠă fiscală úi consultanĠă în afaceri, inclusiv servicii de restructurare úi accesare de fonduri, pentru organizaĠii din diverse domenii, atât din sectorul privat, cât úi cel public

Companii multinaĠionale úi româneúti

ùerban Toader - Senior Partner KPMG România

MAZARS ROMÂNIA Str. Economu Cezărescu nr. 31B, sect. 6, Bucureúti 17 031-229.26.00, 0372-730.088 031-229.26.01 contact@mazars.ro www.mazars.ro

ConsultanĠă fiscală: impozite úi taxe, preĠuri de transfer, litigii autorităĠi fiscale, restructurări, conformitate fiscală, fuziuni úi achiziĠii, due diligence, lichidări etc.; servicii contabilitate úi payroll; audit: assurance, tranzacĠii, consultanĠă financiară etc.

N/A

Jean-Pierre Vigroux - Managing Partner Adrian Vasile - Senior Manager, Head of Audit Services Gabriel Sincu - Senior Manager, Head of Tax & Compliance Services

NESTOR NESTOR DICULESCU KINGSTON PETERSEN CONSULTANğĂ FISCALĂ ùos. Bucureúti-Ploieúti nr. 1A, Bucharest Business Park, intrarea A, et. 4, sect. 1, Bucureúti 18 021-201.12.00 021-201.12.10 ion.nestor@nndkp.ro, ana-maria.miron@nndkp.ro, marius.ionescu@nndkp.ro www.nndkp.ro

Servicii de consultanĠă cu caracter general úi servicii specifice adaptate unor probleme fiscale variate, precum impozitul pe profit, impozitele indirecte (taxă pe valoarea adăugată úi accize), impozitarea persoanelor fizice, impozitul cu reĠinere la sursă, impozite úi taxe locale, contribuĠiile la fondurile de asigurări sociale, impozitul pe câútigurile de capital

N/A

Ion Nestor - Partener Coordonator Ana-Maria Miron - Partener Alina Timofti - Partener Marius Ionescu - Partener

PRICEWATERHOUSECOOPERS ROMÂNIA Str. Costache Negri nr. 1-5, Opera Center, sect. 5, cod 050552, Bucureúti 19 021-202.85.00 021-202.86.00 office.inbox@ro.pwc.com www.pwc.com/ro

Servicii profesionale în domeniul auditului financiar, consultanĠei fiscale úi juridice, tranzacĠiilor, managementul crizei úi optimizarea afacerilor

SocietăĠi româneúti úi multinaĠionale

Vasile Iuga - Country Managing Partner PricewaterhouseCoopers România / Manager Partner PricewaterhouseCoopers SouthEast Europe

PROJECT MANAGEMENT SOLUTION Bd. Tomis nr. 227, bl. TS13A, sc. A, ap. 17, ConstanĠa, jud. ConstanĠa 20 0241-619.561 0241-616.808 costin.sorici@pms.ro www.pms.ro

ConsultanĠă în management în cinci domenii: strategia úi dezvoltarea firmelor úi organizaĠiilor, sisteme administrative úi financiare, marketing úi servicii de piaĠă, relaĠii publice, conducerea proiectelor, studii economice úi de mediu ambiant; analize diagnostic de management general, analize preliminare adoptării deciziei de investiĠii, analize due-dilligence, servicii specifice de consultanĠă în management financiar, documentaĠii de finanĠare úi managementul proiectelor

Hagi Sport România, Hotel InternaĠional Sinaia, Litoral Construct ConstanĠa, Imvest ConstanĠa, 3E Services România, Tolil Company, Infoson Bucureúti, Uúi Ferestre Năvodari, Crinsuin Pecineaga, Euroconstruct ConstanĠa

Costin Octavian ùorici - Managing Partner

SCA MIRCEA ùI ASOCIAğII Str. Elev ùtefănescu nr. 10, bl. 465, sc. 1, ap. 42, sect. 2, Bucureúti 021-210.16.98, 021-210.16.99 21 021-211.80.72 office@mircea-partners.ro www.mircea-asociatii.ro, www.mircea-partners.ro

Servicii în domeniul consultanĠei fiscale: compensări de ClienĠi importanĠi din domeniul energiei, taxe úi impozite, impozite pe profit, accize, licenĠe construcĠiilor, ambalajelor, reciclării, industriei pentru diverse activităĠi reglementate, abordarea unor auto, farmaceutice, fabricarea berii, problematici diverse generate de legislaĠ ia fiscală în divertisment, bancar, publicitate etc. continuă dinamică

Raluca ùtefan - Managing Partner

FINCONTA PKF Str. Albeúti nr. 8, sect. 2, Bucureúti 021-317.31.90 13 021-317.31.96 office@finconta.ro www.finconta.ro

172

CONSULTAN}~ FINANCIAR~ {I AUDIT / FONDURI DE INVESTI}II

Nr. crt.

Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

ClienĠi în 2008

Conducere executivă

SCHNECKER VAN WYK & PEARSON PRO ACCOUNTING & TAX Bd. Ion Ionescu de la Brad nr. 4, sect. 1, cod 013813, Bucureúti 22 021-233.43.31 021-233.43.30 office@globalfininvest.com www.globalfininvest.com

ConsultanĠă fiscală (TVA, impozit profit/venit, impozite directe/indirecte, import-export, tranzacĠii internaĠionale etc.); consultanĠă contabilă (tranzacĠii complexe, deductibilitate, situaĠii financiare etc); consultanĠă resurse umane

Hornbach Imobiliare, Hornbach Centrala, A & C InternaĠional, Lekkerland România, Edilbalk, Primavera Group, Elmec România, Supermob InternaĠional, Cerasus Avium

Iulia Schnecker - Managing Director

SOCIETATEA DE EXPERTIZĂ CONTABILĂ DADI 94 CONT Bd. Primăverii nr. 39, et. 1, ap. 2, sect. 1, Bucureúti 23 021-224.10.33 021-223.18.97 office@dadi.ro www.dadi.ro

ConsultanĠă fiscală, audit fiscal, întocmire declaraĠii fiscale, contabilitate financiară, planificare taxe, salarizare, sistem integrat de gestiune a informaĠiei (SIGI), recuperare creanĠe

N/A

Dragoú Olaru - Administrator

TAXHOUSE Str. Frumoasă nr. 22, sect. 1, Bucureúti 021-316.04.93, 021-316.04.71 24 021-312.15.29 office@taxhouse.ro www.taxhouse.ro

Cabinet independent de consultanĠă specializat pe Mari companii multinaĠionale úi româneúti din varii servicii fiscale: consultanĠă fiscală internă úi internaĠională privind impozite directe úi indirecte, domenii de activitate precum industria financiară úi restructurări, fuziuni úi achiziĠii, preĠuri de transfer, de leasing, bunuri de larg consum, industrie grea, revizii úi investigaĠii fiscale, rambursări, administrare imobiliare, farmaceutice, comerĠ, transporturi etc. fiscală, asistenĠă în inspecĠii úi litigii fiscale

Angela Roúca - Managing Partner

VULPOI & TOADER MANAGEMENT Str. Henri Coandă nr. 27, sect. 1, Bucureúti 25 021-650.00.71 021-650.00.79 office@vtm.ro, marcel.vulpoi@vtm.ro www.vtm.ro

ConsultanĠă, consultanĠă financiară (evaluări, fuziuni úi achiziĠii, tranzacĠii), procesare documente úi ClienĠi din domenii de activitate diverse, precum: contabilitate, instruirea personalului, servicii de industria petrolului, servicii de consultanĠă IT, administrare úi management, cursurile de IAS-uri, telefonie mobilă, industria de construcĠii, comerĠul raportarea, traducerea úi implementarea conform cu bijuterii, sectorul cinematografic úi sectorul IAS, îndrumarea în alegerea programului adecvat imobiliar financiar úi de contabilitate, audit

Marcel Vulpoi - Administrator Georgiana Toader - Financial Manager

Nr. crt.

Servicii

Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

Numele fondurilor active administrate

Capital strâns (euro) Capital investit (euro)

TranzacĠii încheiate în 2008 (numele companiei, dimensiunea pachetului de acĠiuni, valoarea tranzacĠiei)

Persoană de contact

Mihai SfinĠescu - Partener

3TS CAPITAL PARTNERS Str. Clucerului nr. 55, et. 1, ap. 2, sect. 1, Bucureúti 1 031-100.02.59 031-100.02.60 msfintescu@3tscapitalpartners.com www.3tscapitalpartners.com

3TS Fund II, 3TS Cisco Fund

200.000.000 150.000.000

Romprest Service (România) - follow-on, current shareholding - 43,7% IMALL (Czech Rep) - current shareholding 69,7% BKS (Czech Rep) - current shareholding - 9,3%

ADVENT INTERNATIONAL ROMÂNIA Str. Mareúal Josef Pilsudski nr. 7, sect. 1, cod 010486, Bucureúti 021-211.16.02 2 021-211.16.02 stcaciuc@adventinternational.ro www.adventinternational.com, www.adventinternational.ro

Advent Central & Eastern Europe IV

1.000.000.000 N/A

Labormed Pharma - 100% - 120.000.000 euro Bengos Comimpex - 100% - 18.900.000 euro SCAN - 100% - 4.000.000 euro

Sebastian Tcaciuc - Director

ARX EQUITY PARTNERS Str. Dr. G. Romniceanu nr. 3A, sect. 5, cod 050574, Bucureúti 3 021-410.01.23 021-401.52.84 bucharest@arxequity.com www.arxequity.com

DBG Eastern Europe II, ARX CEE III

197.000.000 80.000.000

Lanex / Singing Rock (CZ) - preluare pachet majoritar Donit Tesnit (SLO) - vânzare acĠiuni Unitplast (SLO) - add-on

Meda Micúunescu - Investment Manager

AXXESS CAPITAL * Bd. Aviatorilor nr. 33, sect. 1, cod 011853, Bucureúti 4 021-207.71.00 021-222.85.03 raef@raef.ro, baf@bafonline.eu www.enterprisecapital.ro

Balkan Accession Fund Romanian-American Enterprise Fund

110.000.000 (BAF) + 55.000.000 dolari (RAEF) 220.000.000 (BAF+RAEF în Europa de Sud Est)

BAF a achiziĠionat integral Frigotehnica Bucureúti, prin intermediul vehicului de investiĠii Frigoholding - 25.000.000 euro RAEF a preluat 70% din firma Eco Energ Lemn

Horia Manda - Managing Partner

* - Date din declaraĠiile anterioare ale reprezentanĠilor companiei

ANUARUL FINANCIAR 2009

173

Nr. crt.

CONSULTAN}~ Companie Adresă Telefon Fax E-mail Web

Numele fondurilor active administrate

TranzacĠii încheiate în 2008 (numele companiei, dimensiunea pachetului de acĠiuni, valoarea tranzacĠiei)

Persoană de contact

Cristian Nacu - Partner

ENTERPRISE INVESTORS Str. ùtirbei Vodă nr. 36, Bucureúti 021-314.66.85 5 021-314.81.93 info@ei.com.ro www.ei.com.ro

Polish Enterprise Fund VI (PEF VI) Enterprise Venture Fund I (EVF I)

1.700.000.000 1.200.000.000

În iulie 2008, Enterprise Investors a participat cu 26.000.000 de euro la majorarea capitalului social al Macon Deva pentru a finanĠa achiziĠionarea unui pachet majoritar în Simcor Grup, în cadrul unei tranzacĠii de 53.000.000 de euro

GED CAPITAL DEVELOPMENT S.A. SGECR MADRID Sucursala Bucureúti Str. Frumoasă nr. 42A, sect. 1, cod 010987, Bucureúti 6 021-305.01.00 021-318.14.83 info@ged.ro www.gedprivateequity.com

Ged Iberian Fund, Ged Eastern Fund, Ged Real Estate Investments

150.000.000 N/A

Fonomat, Happy Tour, Rosegur, RREP

Anca Ionescu - Country Manager

Gemisa Investments

11.000.000 N/A

Cher Patissier

Dragoú Roúca - CEO

GLOBAL FINANCE Str. Tipografilor nr. 11-15, S-Park, bl. 3, et. 3, sect. 1, Bucureúti 8 021-310.11.00, 021-202.34.00 021-310.11.05, 021-202.34.29 filie@globalfinance.ro www.globalfinance.gr

South Eastern Europe Fund, Global Emerging Property Fund, Global Bulgaria & România Growth Fund

< 500.000.000 N/A

La Fourmi, Axygen (2007)

Theodore Kiakidis - Partner

KERTEN CAPITAL INVESTMENTS Str. Sold. Octavian Moraru nr. 1, sect. 1, Bucureúti 9 021-231.30.16 021-231.01.54 romania@kerten.com www.kerten.com

Kerten

50.000.000 N/A

N/A

Aurelian Trifă - Director de InvestiĠii

Accession Mezzanine Capital I (AMC I) Accession Mezzanine Capital II (AMC II)

AMC I 115.000.000 AMC II 261.000.000 AMC I 115.000.000 AMC II N/A

Carpatina - 7.000.000 euro Imcorp

Ruxandra Pană - Director InvestiĠii

NEF CAPITAL MANAGEMENT Str. Banul Antonache nr. 13, sect. 1, cod 011663, Bucureúti 11 021-231.94.81, 021-231.94.82 021-231.94.83 office@aigcp.ro www.aiginvestments.com

NEF II, Gem Fund

523.000.000 euro + 256.000.000 dolari ~ 200.000.000

Doina Popescu - Managing Director

ORESA VENTURES ROMÂNIA Str. Bucureúti-Ploieúti nr. 42-44, et. 1, sect. 1, Bucureúti 12 021-361.05.62 021-361.05.65 inforo@oresaventures.com www.oresaventures.com

Oresa Ventures

N/A 100.000.000

Somaco Grup Prefabricate - 100% - N/A

Cornel Marian - Managing Director

SIGMABLEYZER GROUP LLC România Representative Office Str. Dr. Drăghiescu nr. 12Bis, sect. 5, cod 050579, Bucureúti 13 021-410.10.00 021-410.22.22 office@sigmableyzer.ro www.sigmableyzer.com

SigmaBleyzer South East Europe Fund IV

250.000.000 N/A

Lactate Harghita / Primulact

Radu Bugică - Director ReprezentanĠă România

GEMISA INVESTMENTS * Calea Rahovei nr. 266 - 268, sect. 5, cod 050912, Bucureúti 7 021-404.14.00 021-404.14.01 office@gemisa-inv.ro www.gemisa.ro

MEZZANINE MANAGEMENT GmbH ReprezentanĠa România ** Str. Roma nr. 56, sect. 1, Bucureúti 10 021-230.32.19 021-230.32.26 pana@mezzmanagement.ro www.mezzmanagement.ro

* - Date din declaraĠiile anterioare ale reprezentanĠilor companiei ** - Fond de mezzanine

174

Capital strâns (euro) Capital investit (euro)

FONDURI DE INVESTI}II

INDEX 3TS Capital Partners

173

Banca Romåneasc` - Membr` a Grupului

A & A Consultants IPURL

168

National Bank of Greece

ABC Asigur`ri Reasigur`ri

Banca Transilvania

Accenture Central Europe B.V. Amsterdam, Olanda - Sucursala Bucure[ti

Credit Team

170

D&B David [i Baias

164

DEL FIN Leasing IFN

123

Bancpost

Deloitte Audit

171

Bancpost Fond de Pensii

Deloitte Consultan]`

171

Activ Asigur`ri

Bank Leumi Romånia

Deloitte Tax

171

Broker de Asigurare Reasigurare

Bank of Cyprus

Delta Addendum Asigur`ri Generale

25, 170 93

BCR

Administrare Reorganizare Lichidare IPURL

168

BCR Administrare Fond de Pensii

Advent International Romania

173

BCR Asigur`ri

Aegon Asigur`ri de Via]`

BCR Asigur`ri de Via]`

Afi Europe Management

BCR Banca pentru Locuin]e

1, 52, 53, 54

Delta Asigur`ri Deutsche Leasing Romånia

Deutsche Leasing Romånia Opera]ional

88, 95 56

BDO Conti Insolvency

168

E. Platis, C. Bazilescu -

BDO Romånia

170

Cabinete de Avocat Asociate

Alexandrion

Biri[ Goran

Allianz-}iriac Asigur`ri

Biri[ Goran Tax Consulting

AIG Life Asigur`ri Romånia

Allianz-}iriac Pensii Private Societate

170

Bursa Monetar Financiar` [i de M`rfuri Sibiu 130, 131

de Administrare a Fondurilor de Pensii Private

Alpha Bank Romånia

Alpha Leasing Romånia IFN

122

Altria Capital

170

AON Romånia Broker de Asigurare Reasigurare 73, 93 APP Finance Innercity®

122

ARX Equity Partners

173

Asiban Asigurare-Reasigurare

Asigest Broker de Asigurare - Reasigurare

Asigurare Reasigurare Ardaf

Asigurare Reasigurare Asimed

Asigurarea Romåneasc` Asirom Vienna Insurance Group

Asigurare-Reasigurare Astra

Asirom-Concordia S.A.F.P.F.

Asocia]ia pentru Pensiile Administrate Privat din Romånia

ATE Bank Romånia

ATE Insurance Romånia

Autotechnica Fleet Services - Hertz Lease 122 Aviva Asigur`ri de Via]`

164, 168

BNP Paribas Lease Group

Administrare a Investi]iilor

142

164

EFG Eurobank Mutual Funds Management Romånia

142

EFG Eurolife Asigur`ri de Via]`

EFG Eurolife Asigur`ri Generale

EFG Leasing

Bo[tin` Accounting & Fiscal Consulting

171

Emporiki Bank - Romånia

Bo[tin` [i Asocia]ii

164

Enterprise Investors

bpv Grigorescu

164

EPM Romånia Broker de Asigurare

BRD Asset Management

142

Pensii Private

Euler Hermes Servicii Financiare

BRD Sogelease IFN

109, 123

58 174

171 142 67, 90

Eureko Asigur`ri

BT Aegon Fond de Pensii

Eureko Societate de Administrare a Fondurilor

BT Asigur`ri Transilvania

de Pensii Private

96 90

BT Asset Management

142

Euroins Asigurare Reasigurare

BT Leasing Transilvania IFN

123

Eximtur

Bulboac` [i Asocia]ii

164

Fata Asigur`ri

Bu[tea-Deheza [i Asocia]ii

164

5 90

Finconta PKF

172

Capital & Alliance Insurance Broker

Fleet Management Services

124

Cardif Asigur`ri

FNGCIMM

Fondul de Garantare a Depozitelor \n Sistemul

Carpatica Asig Carpatica Asset Management CEC Bank Cecilia Popa [i Asocia]ii

142 56 164

Certasig Societate de Asigurare [i Reasigurare

Bancar

51 30, 31, 32, 58

Garanta Asigur`ri Sucursala Romåniei

GED Capital Development S.A. SGECR Madrid

Cetelem IFN

Sucursala Bucure[ti

174

Chevrolet

Gemisa Investments

174

General Group Expert

169

Pensii Privat

Sucursala Romånia

Generali Asigur`ri

Axxess Capital

173

Clal Romånia Asigur`ri-Reasigur`ri

Generali Societate de Administrare a

Badea Clifford Chance

164

Coface Austria Kreditversicherung AG -

Banca Comercial` Intesa Sanpaolo Romånia

Sucursala Romånia

15, 54 33, 55 Banca Italo Romena Spa Italia Treviso Sucursala Bucure[ti

Fondurilor de Pensii Private 89

Coface Romånia Credit Management Services

Banca de Export-Import a Romåniei Eximbank

Citibank Europe PLC, Dublin -

Garantibank International N.V. -

Aviva Societate de Administrare a unui Fond de

Banca Comercial` Carpatica

93 39, 113

Ernst & Young Erste Asset Management

124

Erebus Tehnics International

BRD Societate de Administrare a Fondurilor de

65, 87, 95

Aviva Investors Romånia Societate de

164 164, 165

122

BRD - Groupe Société Générale

123 20, 58

DLA Piper Du]escu [i Asocia]ii

122

123

Dexia Kommunalkredit Bank AG

122

AIG Fond de Pensii

BCR Leasing IFN

Afin Leasing IFN

170 Consulting R Group

170

Geocon Consult IPURL German Romanian Assurance

91 96 169 91

Global Finance

174

Globoinvest

142

Credit Europe Asigur`ri-Reasigur`ri

Gras Savoye Romånia Broker de Asigurare-

Credit Europe Bank

Reasigurare

Grawe Romånia Asigurare

Credit Europe Leasing IFN

123

ANUARUL FINANCIAR 2009

175

INDEX Helco Leasing IFN

124

143

Sigmableyzer Group LLC -

Icap Romånia Business Information Services

OTP Bank Romånia

Romånia Representative Office

174

and Consultants

OTP Fond de Pensii

Signal Iduna Asigur`ri de Via]`

172

Immorent Romånia IFN

111, 124

Imoleasing IFN

124

Impuls-Leasing Romånia

114, 124

OTP Garancia Asigur`ri

92, 96

Otto Broker de Asigurare

OVB Allfinanz Romånia

ING Asigur`ri de Via]`

Pachiu [i Asocia]ii

166

ING Asigur`ri de Via]`

Peli Filip

166

ING Bank Amsterdam N.V. 59

Broker

ING Fond de Pensii

Petrom

ING Lease Romånia

125

INK Consultan]` - Broker de Asigurare

Intesa Sanpaolo Leasing Romånia IFN

Pioneer Asset Management

143 60

125

Piraeus Insurance Reinsurance Broker

Investica Asset Management

143

Piraeus Leasing Romånia IFN

126

Iquest Consulting

172

Popovici Ni]u & Asocia]ii

166

Irecson Expert

Porsche Bank Romånia

ISD Insolvency

169

Porsche Broker de Asigurare

Italo Romena Leasing

125

Porsche Leasing Romånia IFN

47, 60 94

98, 99, 101, 103, 126

KD Investments Romånia

143

Porsche Versicherungs AG Salzburg -

Kerten Capital Investments

174

Sucursala Romånia

KPMG Romånia

172

PricewaterhouseCoopers Romånia

Kunden Broker de Asigurare

Prima Pensie Fond de Pensii

Lacoli Broker de Asigurare

Prime Asset Management

Leaseplan Romånia

125

Libra Bank

Logiconta IPURL

169

127

Societatea de Asigurare-Reasigurare City Insurance

75, 92 169, 172 96 143 60

Project Management Solution

92 171, 173

Societatea de Investi]ii Financiare BanatCri[ana

144

Societatea de Investi]ii Financiare Moldova 144 Societatea de Investi]ii Financiare Muntenia 144 Societatea de Investi]ii Financiare Oltenia 144 Societatea de Investi]ii Financiare Transilvania 144

Procredit Bank

149, 172

SRBA Broker de Asigurare Reasigurare

Star Asset Management

144

Stefy IPURL

169

Stoica & Asocia]ii

167

Stop

Swiss Capital Asset Management

144

{erban, Mare[ & Asocia]ii

167

Target Asset Management

144

Taxhouse

173

Raiffeisen Broker de Asigurare-Reasigurare 94

TBI Leasing IFN

127

TOP Leasing IFN

127

PSG Insurance Broker

Marfin Bank Romånia

Raiffeisen Asset Management

Marsh Broker de Asigurare Reasigurare

Raiffeisen Banca pentru Locuin]e

Maxygo Broker de Asigurare

Raiffeisen Bank Romånia

Mazars - SCA Duncea, {tef`nescu & Asocia]ii

143

Sixt New Kopel Romånia

Piraeus Bank Romånia

KD Fond de Pensii

Sira

Societatea de Expertiz` Contabil` Dadi 94 Cont

Penta-Interna]ional Insurance Reinsurance

Sucursala Bucure[ti

94 143 60 23, 34, 35, 62

165

Raiffeisen Leasing IFN

Mazars Romånia

172

RBS Bank Romånia

Totalsoft

M`rg`rit, Florov [i Asocia]ii

165

RCI Broker de Asigurare

Transilvania Leasing IFN

127

Medicredit Leasing IFN

125

RCI Leasing Romånia IFN

126

TZA Insolven]` S.P.R.L.

169

Mercedes-Benz Leasing IFN

125

REFF & Associates SCA - Societate

126

}iriac Leasing IFN

127

}uca Zbårcea & Asocia]ii

167

de avocatur` afiliat` Deloitte Romånia

Mezzanine Management GmbH Reprezentan]a Romånia

174

Millenium Insurance Broker

Millennium Bank

21, 59

Mircea [i Asocia]ii

165, 172

MKB Romexterra Bank

37, 60

Motoractive IFN

126

Mu[at & Asocia]ii

147, 154, 155, 165, 169

NBG Leasing IFN

105, 106, 107, 126

NEF Capital Management

174

Romarg

127 17, 45

Roumanie Assurance International

RTPR Allen & Overy

166

Unicredit }iriac Bank

94 19, 62

Uniqa Asigur`ri

Vanguard Management

144

VBL Broker de Asigurare

Vil`u & Mitel

167

Vision Media Plus

Voicu & Filipescu

168

Salans Moore [i Asocia]ii

143 96 166, 167

Omniasig Pensii - Societate de Administrare a

Schnecker Van Wyk & Pearson

166

unui Fond de Pensii Administrat Privat

Schnecker Van Wyk & Pearson Pro Accounting

Omniasig Vienna Insurance Group

& Tax

173

Schoenherr [i Asocia]ii

166

INDEX

Unicredit Insurance Broker

Safety Broker de Asigurare

174

Safe Invest Romånia Broker de Asigurare

SAS Institute GMBH Romania

Oresa Ventures Romånia

156, 157

Ro[ia Montan`

SAI Raiffeisen Asset Management

169

Romstal Leasing IFN

Consultan]` Fiscal` Omniasig Asigur`ri de Via]`

Romanian International Bank

Safi Invest

166, 172

166

Reinert

Nestor Nestor Diculescu Kingston Petersen NI&NI Consult

176

OTP Asset Management Romånia

Volksbank Romånia Vulpoi & Toader Management

62 168, 173

White & Case, Shollenbarger

168

Wolf Theiss [i Asocia]ii

168

Zamfirescu Raco]i Predoiu Law Partnership 168 Zepter

144

F i n a n c i a r

2 0 0 9