Resultados financieros Tercer trimestre 2018
Oro producido en El Bagre, Antioquia
Equipo Ejecutivo
AndrĂŠs Restrepo Presidente
MarĂa Victoria Calle Vicepresidenta Corporativa Administrativa y Financiera
Eduardo Flores Vicepresidente Desarrollo Corporativo y Estrategia
2
Hechos Relevantes
•
Producción de 50.635 onzas
•
23 mil onzas Colombia y 27 mil onzas Nicaragua
•
Utilidad neta $19.707 millones de pesos
•
Normalizar producción aluvial
•
Adquisición transformativa
•
Seguir en proceso para listar en TSX
3
Principales cifras consolidadas 3T18
IIIT 2017
IIIT 2018
% Variaciรณn
Precio Oro Venta
US$/oz
1.229
1.169
-4,9%
Tasa de Cambio Venta
COP/US$
2.976
2.959
-0,6%
Producciรณn Oro
oz AuEq
49.146
50.635
3,0%
Cash Cost
US$/oz
873
824
-5,6%
Ingresos
MMCOP
186
186
-0,1%
EBITDA
MMCOP
54,9
59,1
7,6%
Margen EBITDA (%)
%
28,9%
32,8%
13,5%
Utilidad Neta
MMCOP
17,9
19,8
10,2%
Margen Neto (%)
%
9,4%
11,0%
16,3%
4
Producciรณn Consolidada 3T18 Onzas producidas (AuEq oz) 50.635
49.146
3,0% 25.237
23.908
23.446
IIIT 2017
IIIT 2018
23.446
3.247
4.107
20.661
19.339
IIIT 2017
IIIT 2018 Aluvial
Nicaragua
Producciรณn Consolidada
Colombia 46%
Subterrรกnea
Producciรณn Nicaragua (AuEq oz) 25.237
Nicaragua 54%
-1,9%
27.189
23.908
Colombia
Producciรณn Colombia (AuEq oz)
7,7%
27.190
18.726
21.013
6.511
6.176
IIIT 2017 Prod. Propia
IIIT 2018 Min. Artesanal
5
Cash Cost Cash Cost Consolidado (USD) 885
814 710
755
IT
IIT 2017
873 824
IIIT 2018
Cash Cost Colombia (USD) 732
838
809 636
549 618 480
Ene
Feb
644
674
666 534
Mar
559
Abr
701
Cash Cost Nicaragua (USD)
681
736
729
755
IIIT 2017
Jun IIIT 2018
812 985
525
May
1.044
760
Jul
Ago
Sep
Ene
Feb
1.185 1.015 961
896
856
901
906
952
Mar
Abr
May
Jun
IIIT 2017
876 807
Jul
1.204 1.029 1.050 879
Ago
Sep
IIIT 2018
6
Entorno: Precio de Oro y TRM
1.400
3.200
1.350
3.100
1.300
3.000
1.250
2.900
1.200
2.800
1.150
2.700
1.100
2.600
1.050
2.500 Ene
Jun
Mar
ORO
TRM
ORO (USD/OZ)
Comportamiento Diario Oro y TRM Enero-Septiembre
Sep
TRM
7
Ejecución de Planes 2018
Certificación de reservas y recursos a NI 43-101
Reorganización societaria Compra de activo nuevo Mantener producción de oro del rango 180.000-200.000 oz Normalizar la producción aluvial poza cerrado Avanzar estudio de pre factibilidad Porvenir
8
Resultados Tercer Trimestre 2018 Mรกrgenes Rentabilidad IIIT 2017 IIIT 2018 Margen Operativo 20,0% 23,4% Margen EBITDA 28,9% 32,7% Margen Neto 9,4% 11,0%
-0,1%
IIIT 2018
Margen Operativo Margen EBITDA Margen Neto
IIIT 2018 27,9% 38,1% 22,0%
4,4%
Estado de Resultados Nicaragua (MMUSD) -3,4%
INGRESOS
COSTOS Y GASTOS - UTILIDAD OPERATIVA con D&A-
IIIT 2017
IIIT 2018
EBITDA
UTILIDAD NETA
INGRESOS OPERACIONALES
Margen Operativo Margen EBITDA Margen Neto
6.251
61,4%
3.872
27.384
28.336
33.635
32.208
19.005
15.437
32.942
-12,5%
37.640
24.141
29.442
62.419
-18,0%
63.093
86.560
92.535
23,1%
Mรกrgenes Rentabilidad IIIT 2017 IIIT 2018
COSTOS Y GASTOS -con UTILIDAD OPERATIVA D&A-
IIIT 2017
12,0%
18,6%
18,2% 4,4%
24,3% 6,3%
39,3% 49,7%
EBITDA
2.135
Mรกrgenes Rentabilidad IIIT 2017 31,8% 40,7% 16,7%
UTILIDAD NETA
1.426
-1,1%
EBITDA
8.163
-6,5%
54.919
UTILIDAD OPERATIVA IIIT 2017
Estado de Resultados Colombia (MMCOP)
42.157
37.978
COSTOS Y GASTOS -con D&A-
10,2%
5.861
INGRESOS
144.015
148.350
186.172
186.328
11,0%
59.071
7,6%
17.935
-2,9%
19.766
Estado de Resultados Consolidados (MMCOP)
UTILIDAD NETA
IIIT 2018
9
Acumulado Nueve Meses 2018 Estado de Resultados (MMCOP)
INGRESOS
COSTOS Y GASTOS -con D&A-
IIIT 2018
Margen Operativo
27,4%
24,0%
Margen EBITDA Margen Neto
35,6% 14,5%
32,8% 10,4%
-10,8%
UTILIDAD OPERATIVA IIIT 2017
59.356
UTILIDAD NETA
IIIT 2018
Cash Cost (USD)
154.251
776
-2,6%
IIIT 2017
85.140
EBITDA
Onzas Producidas (AuEq) 158.423
-30,3%
186.945
136.991
-15,1%
161.384
433.060
427.194
570.051
588.578
1,4%
IIIT 2017
209.512
-3,1%
Mรกrgenes Rentabilidad
IIIT 2018
IIT 2017
8,6%
843
IIT 2018
10
Haciendo el Negocio Indicado
•
Revisión de +3.000 proyectos
•
Activos con potencial de crecimiento y creación de valor
•
Establecer camino para crecer a largo plazo
•
Mejorar perfil de riesgo país
•
No sobrepasar capacidad financiera ni pagar de más
•
Proteger flujo de caja actual
11
Adquisición Transformativa ▪ Diversificación de portafolio
Portafolio de activos
▪ Flujo de caja operativo inmediato Bonanza
▪ Perfil de crecimiento aumentado
Nicaragua
▪ Proyectos para asegurar el futuro a largo plazo
▪ Oportunidad de generar valor adicional
Antioquia Colombia
▪ Potencial de valorización re-rate
2018E Producción (koz AuEq)
308
+55%
2P Reservas y Recursos M&I Adicionales (1) (Moz Au) Mineros
+56%
La Pepa 6.6
Gualcamayo 1.4
2.8
+142% 198
(Gualcamayo Only) 0.9
2.3
Chile La Pepa Argentina
Mineros
Pro Forma
Mineros 2P Reserves
Pro Forma 2P Reserves
1.6
1.6
Mineros Additional M&I Resources
Pro Forma Additional M&I Resources
Gualcamayo
12
Portafolio Aumentado de Mineros Mineros Perfil de Producción (2018E)
Diversificación de Portafolio con nueva mina principal
Pro Forma Perfil de Producción (2018E)
Antioquia (Colombia) 51%
198 koz AuEq
31%
36%
+55%
308 koz AuEq
49%
Antioquia (Colombia)
Bonanza (Nicaragua) Gualcamayo (Argentina)
Bonanza (Nicaragua)
1
33%
Mineros Reservas
Perfil de crecimiento aumentado
0.9 Moz Au
Pro Forma Reservas
+56%
Mineros Recursos M+I Adicionales(1)
26%
36%
36% 1.4 Moz Au
64%
Pro Forma Recursos M+I Adicionales(1)
1.6 Moz Au
+142% 64%
3.9 Moz Au 59%
15%
100%
Mineros (Colombia) (1)
Gualcamayo (Argentina)
Mineros (Colombia)
Mineros (Nicaragua)
Gualcamayo (Argentina)
Según pronóstico de producción 2018 de Yamana Gold
13
Adquisición Transformativa: Gualcamayo Ubicación Gualcamayo
•
Una mina establecida, con historial de operaciones
•
Producción de 100.000oz Au en 2018
•
491.000 onzas en reservas y 2,28Moz Au en recursos Medidos e Indicados
•
Objetivos de mineral óxido de oro cerca la mina que se espera permitan
Los Helados (NGEx) Vicuna (NGEx)
crecimiento futuro y extender la vida útil •
Josemaria (NGEx)
Proyecto Carbonatos Profundos (DCP) para realizar operaciones
Mogote (Golden Arrow) El Morro (Goldcorp / Teck Resources) Pascua-Lama (Barrick) El Indio (Barrick)
subterráneas a gran escala y de alto tonelaje •
20.000 hectáreas para explorar
•
Potencial identificado para producir beneficios adicionales
Filo del Sol (Filo Mining)
Valadero (Barrick) Tambo (Barrick)
Gualcamayo
Producción Histórica y Perfil de Costos
San Juan
NAV de Gualcamayo consensos de analistas Minería Tajo Abierto
Copper Projects
Minería Subterraneo
Net Asset Value (US$M)
Los Azules (McEwen) $160
$147
$120
$98
$80
Street Consensus Average: $59M $34
$40
$15 $0
$0 Discount Rate
Canaccord 5%
Scotiabank n.a.
TD 5%
BMO 5%
NBF 5%
2009A
2010A
$772
$942
$796
$814
$796 100 km
180
181
164
154
2014A
2015A
2016A
2017A
San Juan
$536 $441
159
147
120
2011A
2012A
2013A
Production (koz Au) FUENTE: Documentos de empresas, modelo Gualcamayo
Cities Road
Casposo (Troy) $506 Altar (Sibanye) El Pachon $301 (Glencore) Los Pelambres (Antofagasta) 135 143
Gold Mines
Cash Cost ($/oz Au)
14
Plan Minero Gualcamayo Se puede separar la producción en cinco etapas ajustadas a la perspectiva de Mineros, según los riesgos y oportunidades de geología, minería y procesamiento Etapa Producción
Descripción
1
Etapa 1 Reservas 2P
Producción (koz)
Explotar reservas de óxidos actuales por tres años (Reserva 2P) Costos operacionales relativamente altos en bases de unidad
200
2
Etapa 2 Reprocesar pila Sur 3
Etapa 3 Reprocesar pila Norte 4
Etapa 4 Objetivos cerca a la mina 5
Etapa 5 DCP
Lavar y reprocesar pila Sur 2019-2021
60+
Lavar y reprocesar pila Norte 2022-2025 Objetivos de exploración cerca a la mina (óxidos + sulfuros) Debida diligencia que ha justificado incluir onzas adicionales cerca la mina en el plan minero
60+
Desarrollo DCP de largo plazo empezando en 2027 La mayoría del valor de Gualcamayo está en el DCP
500+
2,300+
Etapas de producción de Gualcamayo
Stage 1
2019 2020 Oxides
Stage 2
Reprocess South heaps
Stage 3 Stage 4 Stage 5
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
CASO BASE Reprocess North heaps Near mine DCP
15
Resumen La Pepa Ubicación La Pepa
Antofagasta
• Proyecto de exploración en el Cinturón de Oro Maricunga, Región III de Chile, 120km al este de Copiapo.
Antofagasta El Penon (Yamana)
• Dos tipos de yacimientos:
Guanaco (Austral Gold)
Nueva Esperanza (Kingsgate)
Salares Norte (Gold Fields)
La Coipa (Kinross)
Pórfido con bajo tenor y gran tonelaje, diseminado. Mantos con alto tenor y yacimientos epitermales tipo vetas de alta sulfidación.
Fenix (Cerro Maricunga) (Rio2)
La Pepa Maricunga (Kinross)
Gold Mines
Caspiche (Barrick/Goldcorp) Atacama
• El yacimiento La Pepa tipo pórfido (cavancha) tiene recursos inferidos de bajo tenor que pueden ser aptos para una operación a cielo abierto a gran escala.
Lobo-Marte (Kinross)
Volcan (Hochschild)
Copper Projects Cities
Cerro Casale (Barrick/Goldcorp)
La Serena
La Pepa recursos (diciembre 31, 2017)(1)
• Perforaciones históricas: 31,000m en el pórfido cavancha 56,000m en toda la propiedad Pozos en Vizcacha arrojaron valores entre 50 y 100g/t Au
Gualcam ayo
Mt
g/t Au
koz Au
2P Reserves
--
--
--
149.4
0.57
2,760
37.9
0.51
620
187.3
0.56
3,380
Resources M&I Inferred Reserves & Resources
(1)
Mineral resource price and cut-off grade: $780 Au, 0.30 g/t Au cut-off; Mineral resources reported as of December 31, 2017. All Mineral Reserves and Mineral Resources have been calculated in accordance with the standards of the Canadian Institute of Mining, Metallurgy and Petroleum and NI 43-101. Mineral Resources which are not Mineral Reserves do not have demonstrated economic viability.
16
Términos Gualcamayo •
Pago US$30 millones en la fecha de cierre
•
Mas pagos contingentes:
⁃
Regalía NSR (Retorno Neto de Fundición) 2% hasta un tope de US$50 millones
⁃
Se pagará desde una producción acumulada superior a las 396.000 onzas
⁃
Pago US$30 millones cuando se declare producción comercial del proyecto DCP
⁃
Regalía NSR 1,5% de los ingresos Proyecto DCP
La Pepa •
Opción de compra hasta del 100% con las inversiones:
⁃
US$5 millones durante 24 meses siguientes a la firma, para adquirir un 20%
⁃
US$15 millones durante 24 meses siguientes invertidos en hacer Estudio Económico Preliminar para adquirir un adicional 31% (acumulada 51%) y pago US$5 millones a Yamana
⁃
Derecho de compra el 49% restante 17
Perspectivas Cierre del Año
•
Precio de oro seguirá con alta volatilidad pero con tendencia hacia arriba
•
Producción de oro del rango 180.000-200.000 oz
•
Márgenes solidos aunque menores que en 2017
•
Normalizar la producción aluvial
•
Cierre de la transacción con Yamana Gold y proceso de integración de activos nuevos a partir de 1T19
•
Completar el proceso de alistamiento para el ingreso a TSX
18
Paul Harris Director de Relaciรณn con el Inversionista paul.harris@mineros.com.co +57 321 720 1537