& 2 19( 1& , Ð 1
&219(1&,Ð1 VREUH OD SURWHFFLyQ \ SURPRFLyQ GH OD
'L YHUVL G D G G H O D V ( [ S UHVL R QH V & X O WX UDO H V
&2 1 9(1 &, Ð 1
VREUH OD SURWHFFLyQ \ SURPRFLyQ GH OD
'L YHUVL G D G G H O D V ( [ S UHVL R Q HV & X O WX UD O HV
3DUtV GH RFWXEUH GH
/D &RQIHUHQFLD *HQHUDO GH OD 2UJDQL]DFLyQ GH ODV 1DFLRQHV 8QLGDV SDUD OD (GXFDFLyQ OD &LHQFLD \ OD &XOWXUD HQ VX UHXQLyQ FHOHEUDGD HQ 3DUtV GHO DO GH RFWXEUH GH $ILUPDQGR TXH OD GLYHUVLGDG FXOWXUDO HV XQD FDUDFWHUtVWLFD HVHQFLDO GH OD KXPDQLGDG &RQVFLHQWH GH TXH OD GLYHUVLGDG FXOWXUDO FRQVWLWX\H XQ SDWULPRQLR FRP~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yQ GH ORV GHUHFKRV KXPDQRV \ OLEHUWDGHV IXQGDPHQWDOHV SURFODPDGRV HQ OD 'HFODUDFLyQ 8QLYHUVDO GH 'HUHFKRV +XPDQRV \ RWURV LQVWUXPHQWRV XQLYHUVDOPHQWH UHFRQRFLGRV 'HVWDFDQGR OD QHFHVLGDG GH LQFRUSRUDU OD FXOWXUD FRPR HOHPHQWR HVWUDWpJLFR D ODV SROtWLFDV GH GHVDUUROOR QDFLRQDOHV H LQWHUQDFLRQDOHV DVt FRPR D OD FRRSHUDFLyQ LQWHUQDFLRQDO SDUD HO GHVDUUROOR WHQLHQGR HQ FXHQWD DVLPLVPR OD 'HFODUDFLyQ GHO 0LOHQLR GH ODV 1DFLRQHV 8QLGDV FRQ VX HVSHFLDO KLQFDSLp HQ OD HUUDGLFDFLyQ GH OD SREUH]D &RQVLGHUDQGR TXH OD FXOWXUD DGTXLHUH IRUPDV GLYHUVDV D WUDYpV GHO WLHPSR \ HO HVSDFLR \ TXH HVWD GLYHUVLGDG VH PDQLILHVWD HQ OD RULJLQDOLGDG \ OD SOXUDOLGDG GH ODV LGHQWLGDGHV \ HQ ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV GH ORV SXHEORV \ VRFLHGDGHV TXH IRUPDQ OD KXPDQLGDG 5HFRQRFLHQGR OD LPSRUWDQFLD GH ORV FRQRFLPLHQWRV WUDGLFLRQDOHV FRPR IXHQWH GH ULTXH]D LQPDWHULDO \ PDWHULDO HQ SDUWLFXODU ORV VLVWHPDV GH FRQRFLPLHQWR GH ORV SXHEORV DXWyFWRQRV \ VX FRQWULEXFLyQ SRVLWLYD DO GHVDUUROOR VRVWHQLEOH DVt FRPR OD QHFHVLGDG GH JDUDQWL]DU VX SURWHFFLyQ \ SURPRFLyQ GH PDQHUD DGHFXDGD 5HFRQRFLHQGR OD QHFHVLGDG GH DGRSWDU PHGLGDV SDUD SURWHJHU OD GLYHUVLGDG GH ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV \ VXV FRQWHQLGRV HVSHFLDOPHQWH HQ VLWXDFLRQHV HQ ODV TXH ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV SXHGHQ FRUUHU SHOLJUR GH H[WLQFLyQ R GH JUDYH PHQRVFDER
'HVWDFDQGR OD LPSRUWDQFLD GH OD FXOWXUD SDUD OD FRKHVLyQ VRFLDO HQ JHQHUDO \ HQ SDUWLFXODU ODV SRVLELOLGDGHV TXH HQFLHUUD SDUD OD PHMRUD GH OD FRQGLFLyQ GH OD PXMHU \ VX SDSHO HQ OD VRFLHGDG &RQVFLHQWH GH TXH OD GLYHUVLGDG FXOWXUDO VH IRUWDOHFH PHGLDQWH OD OLEUH FLUFXODFLyQ GH ODV LGHDV \ VH QXWUH GH ORV LQWHUFDPELRV \ ODV LQWHUDFFLRQHV FRQVWDQWHV HQWUH ODV FXOWXUDV 5HLWHUDQGR TXH OD OLEHUWDG GH SHQVDPLHQWR H[SUHVLyQ H LQIRUPDFLyQ DVt FRPR OD GLYHUVLGDG GH ORV PHGLRV GH FRPXQLFDFLyQ VRFLDO SRVLELOLWDQ HO IORUHFLPLHQWR GH ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV HQ ODV VRFLHGDGHV 5HFRQRFLHQGR TXH OD GLYHUVLGDG GH H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV FRPSUHQGLGDV ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV WUDGLFLRQDOHV HV XQ IDFWRU LPSRUWDQWH TXH SHUPLWH D ORV SXHEORV \ ODV SHUVRQDV H[SUHVDU \ FRPSDUWLU FRQ RWURV VXV LGHDV \ YDORUHV 5HFRUGDQGR TXH OD GLYHUVLGDG OLQJ tVWLFD HV XQ HOHPHQWR IXQGDPHQWDO GH OD GLYHUVLGDG FXOWXUDO \ UHDILUPDQGR HO SDSHO IXQGDPHQWDO TXH GHVHPSHxD OD HGXFDFLyQ HQ OD SURWHFFLyQ \ SURPRFLyQ GH ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV 7HQLHQGR HQ FXHQWD OD LPSRUWDQFLD GH OD YLWDOLGDG GH ODV FXOWXUDV SDUD WRGRV HVSHFLDOPHQWH HQ HO FDVR GH ODV SHUVRQDV SHUWHQHFLHQWHV D PLQRUtDV \ GH ORV SXHEORV DXWyFWRQRV WDO \ FRPR VH PDQLILHVWD HQ VX OLEHUWDG GH FUHDU GLIXQGLU \ GLVWULEXLU VXV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV WUDGLFLRQDOHV DVt FRPR VX GHUHFKR D WHQHU DFFHVR D HOODV D ILQ GH DSURYHFKDUODV SDUD VX SURSLR GHVDUUROOR 6XEUD\DQGR OD IXQFLyQ HVHQFLDO GH OD LQWHUDFFLyQ \ OD FUHDWLYLGDG FXOWXUDOHV TXH QXWUHQ \ UHQXHYDQ ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV \ IRUWDOHFHQ OD IXQFLyQ GHVHPSHxDGD SRU TXLHQHV SDUWLFLSDQ HQ HO GHVDUUROOR GH OD FXOWXUD SDUD HO SURJUHVR GH OD VRFLHGDG HQ JHQHUDO 5HFRQRFLHQGR OD LPSRUWDQFLD GH ORV GHUHFKRV GH SURSLHGDG LQWHOHFWXDO SDUD VRVWHQHU D TXLHQHV SDUWLFLSDQ HQ OD FUHDWLYLGDG FXOWXUDO 3HUVXDGLGD GH TXH ODV DFWLYLGDGHV ORV ELHQHV \ ORV VHUYLFLRV FXOWXUDOHV VRQ GH tQGROH D OD YH] HFRQyPLFD \ FXOWXUDO SRUTXH VRQ SRUWDGRUHV GH LGHQWLGDGHV YDORUHV \ VLJQLILFDGRV \ SRU FRQVLJXLHQWH QR GHEHQ WUDWDUVH FRPR VL VyOR WXYLHVHQ XQ YDORU FRPHUFLDO 2EVHUYDQGR TXH ORV SURFHVRV GH PXQGLDOL]DFLyQ IDFLOLWDGRV SRU OD HYROXFLyQ UiSLGD GH ODV WHFQRORJtDV GH OD LQIRUPDFLyQ \ OD FRPXQLFDFLyQ SHVH D TXH FUHDQ FRQGLFLRQHV LQpGLWDV SDUD TXH VH LQWHQVLILTXH OD LQWHUDFFLyQ HQWUH ODV FXOWXUDV FRQVWLWX\HQ WDPELpQ XQ GHVDItR SDUD OD GLYHUVLGDG FXOWXUDO HVSHFLDOPHQWH HQ OR TXH UHVSHFWD D ORV ULHVJRV GH GHVHTXLOLEULRV HQWUH SDtVHV ULFRV \ SDtVHV SREUHV &RQVFLHQWH GH TXH OD 81(6&2 WLHQH DVLJQDGR HO FRPHWLGR HVSHFtILFR GH JDUDQWL]DU HO UHVSHWR GH OD GLYHUVLGDG GH FXOWXUDV \ UHFRPHQGDU ORV DFXHUGRV LQWHUQDFLRQDOHV TXH HVWLPH FRQYHQLHQWHV SDUD IDFLOLWDU OD OLEUH FLUFXODFLyQ GH ODV LGHDV SRU PHGLR GH OD SDODEUD \ GH OD LPDJHQ 7HQLHQGR HQ FXHQWD ODV GLVSRVLFLRQHV GH ORV LQVWUXPHQWRV LQWHUQDFLRQDOHV DSUREDGRV SRU OD 81(6&2 VREUH OD GLYHUVLGDG FXOWXUDO \ HO HMHUFLFLR GH ORV GHUHFKRV FXOWXUDOHV HQ SDUWLFXODU OD 'HFODUDFLyQ 8QLYHUVDO VREUH OD 'LYHUVLGDG &XOWXUDO GH $SUXHED HO GH RFWXEUH GH OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ
, 2EMHWLYRV \ SULQFLSLRV UHFWRUHV $UWtFXOR ¥ 2%-(7,926 /RV REMHWLYRV GH OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ VRQ D SURWHJHU \ SURPRYHU OD GLYHUVLGDG GH ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV E FUHDU ODV FRQGLFLRQHV SDUD TXH ODV FXOWXUDV SXHGDQ SURVSHUDU \ PDQWHQHU LQWHUDFFLRQHV OLEUHPHQWH GH IRUPD PXWXDPHQWH SURYHFKRVD F IRPHQWDU HO GLiORJR HQWUH FXOWXUDV D ILQ GH JDUDQWL]DU LQWHUFDPELRV FXOWXUDOHV PiV DPSOLRV \ HTXLOLEUDGRV HQ HO PXQGR HQ SUR GHO UHVSHWR LQWHUFXOWXUDO \ XQD FXOWXUD GH SD] G IRPHQWDU OD LQWHUFXOWXUDOLGDG FRQ HO ILQ GH GHVDUUROODU OD LQWHUDFFLyQ FXOWXUDO FRQ HO HVStULWX GH FRQVWUXLU SXHQWHV HQWUH ORV SXHEORV H SURPRYHU HO UHVSHWR GH OD GLYHUVLGDG GH ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV \ KDFHU FREUDU FRQFLHQFLD GH VX YDORU HQ HO SODQR ORFDO QDFLRQDO H LQWHUQDFLRQDO I UHDILUPDU OD LPSRUWDQFLD GHO YtQFXOR H[LVWHQWH HQWUH OD FXOWXUD \ HO GHVDUUROOR SDUD WRGRV ORV SDtVHV HQ HVSHFLDO ORV SDtVHV HQ GHVDUUROOR \ DSR\DU ODV DFWLYLGDGHV UHDOL]DGDV HQ HO SODQR QDFLRQDO H LQWHUQDFLRQDO SDUD TXH VH UHFRQR]FD HO DXWpQWLFR YDORU GH HVH YtQFXOR J UHFRQRFHU OD tQGROH HVSHFtILFD GH ODV DFWLYLGDGHV \ ORV ELHQHV \ VHUYLFLRV FXOWXUDOHV HQ VX FDOLGDG GH SRUWDGRUHV GH LGHQWLGDG YDORUHV \ VLJQLILFDGR K UHLWHUDU ORV GHUHFKRV VREHUDQRV GH ORV (VWDGRV D FRQVHUYDU DGRSWDU \ DSOLFDU ODV SROtWLFDV \ PHGLGDV TXH HVWLPHQ QHFHVDULDV SDUD SURWHJHU \ SURPRYHU OD GLYHUVLGDG GH ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV HQ VXV UHVSHFWLYRV WHUULWRULRV L IRUWDOHFHU OD FRRSHUDFLyQ \ VROLGDULGDG LQWHUQDFLRQDOHV HQ XQ HVStULWX GH FRODERUDFLyQ D ILQ GH UHIRU]DU HQ SDUWLFXODU ODV FDSDFLGDGHV GH ORV SDtVHV HQ GHVDUUROOR FRQ REMHWR GH SURWHJHU \ SURPRYHU OD GLYHUVLGDG GH ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV $UWtFXOR ¥ 35,1&,3,26 5(&725(6 3ULQFLSLR GH UHVSHWR GH ORV GHUHFKRV KXPDQRV \ ODV OLEHUWDGHV IXQGDPHQWDOHV 6yOR VH SRGUi SURWHJHU \ SURPRYHU OD GLYHUVLGDG FXOWXUDO VL VH JDUDQWL]DQ ORV GHUHFKRV KXPDQRV \ ODV OLEHUWDGHV IXQGDPHQWDOHV FRPR OD OLEHUWDG GH H[SUHVLyQ LQIRUPDFLyQ \ FRPXQLFDFLyQ DVt FRPR OD SRVLELOLGDG GH TXH ODV SHUVRQDV HVFRMDQ VXV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV 1DGLH SRGUi LQYRFDU ODV GLVSRVLFLRQHV GH OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ SDUD DWHQWDU FRQWUD ORV GHUHFKRV KXPDQRV \ ODV OLEHUWDGHV IXQGDPHQWDOHV SURFODPDGRV HQ OD 'HFODUDFLyQ 8QLYHUVDO GH 'HUHFKRV +XPDQRV \ JDUDQWL]DGRV SRU HO GHUHFKR LQWHUQDFLRQDO R SDUD OLPLWDU VX iPELWR GH DSOLFDFLyQ 3ULQFLSLR GH VREHUDQtD 'H FRQIRUPLGDG FRQ OD &DUWD GH ODV 1DFLRQHV 8QLGDV \ ORV SULQFLSLRV GHO GHUHFKR LQWHUQDFLRQDO ORV (VWDGRV WLHQHQ HO GHUHFKR VREHUDQR GH DGRSWDU PHGLGDV \ SROtWLFDV SDUD SURWHJHU \ SURPRYHU OD GLYHUVLGDG GH ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV HQ VXV UHVSHFWLYRV WHUULWRULRV 3ULQFLSLR GH LJXDO GLJQLGDG \ UHVSHWR GH WRGDV ODV FXOWXUDV /D SURWHFFLyQ \ OD SURPRFLyQ GH OD GLYHUVLGDG GH ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV SUHVXSRQHQ HO UHFRQRFLPLHQWR GH OD LJXDO GLJQLGDG GH WRGDV ODV FXOWXUDV \ HO UHVSHWR GH HOODV FRPSUHQGLGDV ODV FXOWXUDV GH ODV SHUVRQDV SHUWHQHFLHQWHV D PLQRUtDV \ ODV GH ORV SXHEORV DXWyFWRQRV
3ULQFLSLR GH VROLGDULGDG \ FRRSHUDFLyQ LQWHUQDFLRQDOHV /D FRRSHUDFLyQ \ OD VROLGDULGDG LQWHUQDFLRQDOHV GHEHUiQ HVWDU HQFDPLQDGDV D SHUPLWLU D WRGRV ORV SDtVHV HQ HVSHFLDO ORV SDtVHV HQ GHVDUUROOR FUHDU \ UHIRU]DU VXV PHGLRV GH H[SUHVLyQ FXOWXUDO FRPSUHQGLGDV VXV LQGXVWULDV FXOWXUDOHV QDFLHQWHV R HVWDEOHFLGDV HQ HO SODQR ORFDO QDFLRQDO H LQWHUQDFLRQDO 3ULQFLSLR GH FRPSOHPHQWDULHGDG GH ORV DVSHFWRV HFRQyPLFRV \ FXOWXUDOHV GHO GHVDUUROOR +DELGD FXHQWD GH TXH OD FXOWXUD HV XQR GH ORV SULQFLSDOHV PRWRUHV GHO GHVDUUROOR ORV DVSHFWRV FXOWXUDOHV GH pVWH VRQ WDQ LPSRUWDQWHV FRPR VXV DVSHFWRV HFRQyPLFRV UHVSHFWR GH ORV FXDOHV ORV LQGLYLGXRV \ ORV SXHEORV WLHQHQ HO GHUHFKR IXQGDPHQWDO GH SDUWLFLSDFLyQ \ GLVIUXWH 3ULQFLSLR GH GHVDUUROOR VRVWHQLEOH /D GLYHUVLGDG FXOWXUDO HV XQD JUDQ ULTXH]D SDUD ODV SHUVRQDV \ ODV VRFLHGDGHV /D SURWHFFLyQ OD SURPRFLyQ \ HO PDQWHQLPLHQWR GH OD GLYHUVLGDG FXOWXUDO VRQ XQD FRQGLFLyQ HVHQFLDO SDUD XQ GHVDUUROOR VRVWHQLEOH HQ EHQHILFLR GH ODV JHQHUDFLRQHV DFWXDOHV \ IXWXUDV 3ULQFLSLR GH DFFHVR HTXLWDWLYR (O DFFHVR HTXLWDWLYR D XQD JDPD ULFD \ GLYHUVLILFDGD GH H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV SURFHGHQWHV GH WRGDV ODV SDUWHV GHO PXQGR \ HO DFFHVR GH ODV FXOWXUDV D ORV PHGLRV GH H[SUHVLyQ \ GLIXVLyQ VRQ HOHPHQWRV LPSRUWDQWHV SDUD YDORUL]DU OD GLYHUVLGDG FXOWXUDO \ SURSLFLDU HO HQWHQGLPLHQWR PXWXR 3ULQFLSLR GH DSHUWXUD \ HTXLOLEULR &XDQGR ORV (VWDGRV DGRSWHQ PHGLGDV SDUD UHVSDOGDU OD GLYHUVLGDG GH ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV SURFXUDUiQ SURPRYHU GH PDQHUD DGHFXDGD XQD DSHUWXUD D ODV GHPiV FXOWXUDV GHO PXQGR \ YHODUiQ SRU TXH HVDV PHGLGDV VH RULHQWHQ D DOFDQ]DU ORV REMHWLYRV SHUVHJXLGRV SRU OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ
,, ร PELWR GH DSOLFDFLyQ $UWtFXOR ยฅ ร 0%,72 '( $3/,&$&,ร 1 (VWD &RQYHQFLyQ VH DSOLFDUi D ODV SROtWLFDV \ PHGLGDV TXH DGRSWHQ ODV 3DUWHV HQ UHODFLyQ FRQ OD SURWHFFLyQ \ SURPRFLyQ GH OD GLYHUVLGDG GH ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV
,,, 'HILQLFLRQHV $UWtFXOR ยฅ '(),1,&,21(6 $ HIHFWRV GH OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ 'LYHUVLGDG FXOWXUDO /D ยงGLYHUVLGDG FXOWXUDOยจ VH UHILHUH D OD PXOWLSOLFLGDG GH IRUPDV HQ TXH VH H[SUHVDQ ODV FXOWXUDV GH ORV JUXSRV \ VRFLHGDGHV (VWDV H[SUHVLRQHV VH WUDQVPLWHQ GHQWUR \ HQWUH ORV JUXSRV \ ODV VRFLHGDGHV /D GLYHUVLGDG FXOWXUDO VH PDQLILHVWD QR VyOR HQ ODV GLYHUVDV IRUPDV HQ TXH VH H[SUHVD HQULTXHFH \ WUDQVPLWH HO SDWULPRQLR FXOWXUDO GH OD KXPDQLGDG PHGLDQWH OD YDULHGDG GH H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV VLQR WDPELpQ D WUDYpV GH GLVWLQWRV PRGRV GH FUHDFLyQ DUWtVWLFD SURGXFFLyQ GLIXVLyQ GLVWULEXFLyQ \ GLVIUXWH GH ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV FXDOHVTXLHUD TXH VHDQ ORV PHGLRV \ WHFQRORJtDV XWLOL]DGRV &RQWHQLGR FXOWXUDO (O ยงFRQWHQLGR FXOWXUDOยจ VH UHILHUH DO VHQWLGR VLPEyOLFR OD GLPHQVLyQ DUWtVWLFD \ ORV YDORUHV FXOWXUDOHV TXH HPDQDQ GH ODV LGHQWLGDGHV FXOWXUDOHV R ODV H[SUHVDQ
([SUHVLRQHV FXOWXUDOHV /DV ยงH[SUHVLRQHV FXOWXUDOHVยจ VRQ ODV H[SUHVLRQHV UHVXOWDQWHV GH OD FUHDWLYLGDG GH SHUVRQDV JUXSRV \ VRFLHGDGHV TXH SRVHHQ XQ FRQWHQLGR FXOWXUDO $FWLYLGDGHV ELHQHV \ VHUYLFLRV FXOWXUDOHV /DV ยงDFWLYLGDGHV ELHQHV \ VHUYLFLRV FXOWXUDOHVยจ VH UHILHUHQ D ODV DFWLYLGDGHV ORV ELHQHV \ ORV VHUYLFLRV TXH FRQVLGHUDGRV GHVGH HO SXQWR GH YLVWD GH VX FDOLGDG XWLOL]DFLyQ R ILQDOLGDG HVSHFtILFDV HQFDUQDQ R WUDQVPLWHQ H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV LQGHSHQGLHQWHPHQWH GHO YDORU FRPHUFLDO TXH SXHGDQ WHQHU /DV DFWLYLGDGHV FXOWXUDOHV SXHGHQ FRQVWLWXLU XQD ILQDOLGDG GH SRU Vt R FRQWULEXLU D OD SURGXFFLyQ GH ELHQHV \ VHUYLFLRV FXOWXUDOHV ,QGXVWULDV FXOWXUDOHV /DV ยงLQGXVWULDV FXOWXUDOHVยจ VH UHILHUHQ D WRGDV DTXHOODV LQGXVWULDV TXH SURGXFHQ \ GLVWULEX\HQ ELHQHV R VHUYLFLRV FXOWXUDOHV WDO FRPR VH GHILQHQ HQ HO SiUUDIR VXSUD 3ROtWLFDV \ PHGLGDV FXOWXUDOHV /DV ยงSROtWLFDV \ PHGLGDV FXOWXUDOHVยจ VH UHILHUHQ D ODV SROtWLFDV \ PHGLGDV UHODWLYDV D OD FXOWXUD \D VHDQ pVWDV ORFDOHV QDFLRQDOHV UHJLRQDOHV R LQWHUQDFLRQDOHV TXH HVWiQ FHQWUDGDV HQ OD FXOWXUD FRPR WDO R FX\D ILQDOLGDG HV HMHUFHU XQ HIHFWR GLUHFWR HQ ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV GH ODV SHUVRQDV JUXSRV R VRFLHGDGHV HQ SDUWLFXODU OD FUHDFLyQ SURGXFFLyQ GLIXVLyQ \ GLVWULEXFLyQ GH ODV DFWLYLGDGHV \ ORV ELHQHV \ VHUYLFLRV FXOWXUDOHV \ HO DFFHVR D HOORV 3URWHFFLyQ /D ยงSURWHFFLyQยจ VLJQLILFD OD DGRSFLyQ GH PHGLGDV HQFDPLQDGDV D OD SUHVHUYDFLyQ VDOYDJXDUGLD \ HQULTXHFLPLHQWR GH OD GLYHUVLGDG GH ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV ยง3URWHJHUยจ VLJQLILFD DGRSWDU WDOHV PHGLGDV ,QWHUFXOWXUDOLGDG /D ยงLQWHUFXOWXUDOLGDGยจ VH UHILHUH D OD SUHVHQFLD H LQWHUDFFLyQ HTXLWDWLYD GH GLYHUVDV FXOWXUDV \ OD SRVLELOLGDG GH JHQHUDU H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV FRPSDUWLGDV DGTXLULGDV SRU PHGLR GHO GLiORJR \ GH XQD DFWLWXG GH UHVSHWR PXWXR
,9 'HUHFKRV \ REOLJDFLRQHV GH ODV SDUWHV $UWtFXOR ยฅ 1250$ *(1(5$/ 5(/$7,9$ $ /26 '(5(&+26 < 2%/,*$&,21(6 /DV 3DUWHV GH FRQIRUPLGDG FRQ OD &DUWD GH ODV 1DFLRQHV 8QLGDV ORV SULQFLSLRV GHO GHUHFKR LQWHUQDFLRQDO \ ORV LQVWUXPHQWRV GH GHUHFKRV KXPDQRV XQLYHUVDOPHQWH UHFRQRFLGRV UHDILUPDQ VX GHUHFKR VREHUDQR D IRUPXODU \ DSOLFDU VXV SROtWLFDV FXOWXUDOHV \ D DGRSWDU PHGLGDV SDUD SURWHJHU \ SURPRYHU OD GLYHUVLGDG GH ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV DVt FRPR D UHIRU]DU OD FRRSHUDFLyQ LQWHUQDFLRQDO SDUD ORJUDU ORV REMHWLYRV GH OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ &XDQGR XQD 3DUWH DSOLTXH SROtWLFDV \ DGRSWH PHGLGDV SDUD SURWHJHU \ SURPRYHU OD GLYHUVLGDG GH ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV HQ VX WHUULWRULR WDOHV SROtWLFDV \ PHGLGDV GHEHUiQ VHU FRKHUHQWHV FRQ ODV GLVSRVLFLRQHV GH OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ $UWtFXOR ยฅ '(5(&+26 '( /$6 3$57(6 (1 (/ 3/$12 1$&,21$/ (Q HO PDUFR GH VXV SROtWLFDV \ PHGLGDV FXOWXUDOHV WDO FRPR VH GHILQHQ HQ HO SiUUDIR GHO $UWtFXOR \ WHQLHQGR HQ FXHQWD VXV FLUFXQVWDQFLDV \ QHFHVLGDGHV SDUWLFXODUHV ODV 3DUWHV SRGUiQ DGRSWDU PHGLGDV SDUD SURWHJHU \ SURPRYHU OD GLYHUVLGDG GH ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV HQ VXV UHVSHFWLYRV WHUULWRULRV
(VDV PHGLGDV SXHGHQ FRQVLVWLU HQ D PHGLGDV UHJODPHQWDULDV HQFDPLQDGDV D OD SURWHFFLyQ \ SURPRFLyQ GH OD GLYHUVLGDG GH ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV E PHGLGDV TXH EULQGHQ RSRUWXQLGDGHV GH PRGR DSURSLDGR D ODV DFWLYLGDGHV \ ORV ELHQHV \ VHUYLFLRV FXOWXUDOHV QDFLRQDOHV HQWUH WRGDV ODV DFWLYLGDGHV ELHQHV \ VHUYLFLRV FXOWXUDOHV GLVSRQLEOHV GHQWUR GHO WHUULWRULR QDFLRQDO SDUD VX FUHDFLyQ SURGXFFLyQ GLVWULEXFLyQ GLIXVLyQ \ GLVIUXWH FRPSUHQGLGDV GLVSRVLFLRQHV UHODWLYDV D OD OHQJXD XWLOL]DGD SDUD WDOHV DFWLYLGDGHV ELHQHV \ VHUYLFLRV F PHGLGDV HQFDPLQDGDV D SURSRUFLRQDU D ODV LQGXVWULDV FXOWXUDOHV LQGHSHQGLHQWHV QDFLRQDOHV \ ODV DFWLYLGDGHV GHO VHFWRU QR HVWUXFWXUDGR XQ DFFHVR HIHFWLYR D ORV PHGLRV GH SURGXFFLyQ GLIXVLyQ \ GLVWULEXFLyQ GH ELHQHV \ VHUYLFLRV FXOWXUDOHV G PHGLGDV GHVWLQDGDV D FRQFHGHU DVLVWHQFLD ILQDQFLHUD S~EOLFD H PHGLGDV HQFDPLQDGDV D DOHQWDU D RUJDQL]DFLRQHV VLQ ILQHV GH OXFUR DVt FRPR D HQWLGDGHV S~EOLFDV \ SULYDGDV DUWLVWDV \ RWURV SURIHVLRQDOHV GH OD FXOWXUD D LPSXOVDU \ SURPRYHU HO OLEUH LQWHUFDPELR \ FLUFXODFLyQ GH LGHDV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV \ DFWLYLGDGHV ELHQHV \ VHUYLFLRV FXOWXUDOHV \ D HVWLPXODU HQ VXV DFWLYLGDGHV HO HVStULWX FUHDWLYR \ HO HVStULWX GH HPSUHVD I PHGLGDV GHVWLQDGDV D FUHDU \ DSR\DU GH PDQHUD DGHFXDGD ODV LQVWLWXFLRQHV GH VHUYLFLR S~EOLFR SHUWLQHQWHV J PHGLGDV HQFDPLQDGDV D UHVSDOGDU \ DSR\DU D ORV DUWLVWDV \ GHPiV SHUVRQDV TXH SDUWLFLSDQ HQ OD FUHDFLyQ GH H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV K PHGLGDV GHVWLQDGDV D SURPRYHU OD GLYHUVLGDG GH ORV PHGLRV GH FRPXQLFDFLyQ VRFLDO FRPSUHQGLGD OD SURPRFLyQ GHO VHUYLFLR S~EOLFR GH UDGLRGLIXVLyQ $UWtFXOR ¥ 0(','$6 3$5$ 352029(5 /$6 (;35(6,21(6 &8/785$/(6 /DV 3DUWHV SURFXUDUiQ FUHDU HQ VX WHUULWRULR XQ HQWRUQR TXH LQFLWH D ODV SHUVRQDV \ D ORV JUXSRV D D FUHDU SURGXFLU GLIXQGLU \ GLVWULEXLU VXV SURSLDV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV \ WHQHU DFFHVR D HOODV SUHVWDQGR OD GHELGD DWHQFLyQ D ODV FLUFXQVWDQFLDV \ QHFHVLGDGHV HVSHFLDOHV GH ODV PXMHUHV \ GH GLVWLQWRV JUXSRV VRFLDOHV FRPSUHQGLGDV ODV SHUVRQDV SHUWHQHFLHQWHV D PLQRUtDV \ ORV SXHEORV DXWyFWRQRV E WHQHU DFFHVR D ODV GLYHUVDV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV SURFHGHQWHV GH VX WHUULWRULR \ GH ORV GHPiV SDtVHV GHO PXQGR /DV 3DUWHV SURFXUDUiQ WDPELpQ TXH VH UHFRQR]FD OD LPSRUWDQWH FRQWULEXFLyQ GH ORV DUWLVWDV GH WRGDV ODV SHUVRQDV TXH SDUWLFLSDQ HQ HO SURFHVR FUHDWLYR GH ODV FRPXQLGDGHV FXOWXUDOHV \ GH ODV RUJDQL]DFLRQHV TXH ORV DSR\DQ HQ VX WUDEDMR DVt FRPR HO SDSHO IXQGDPHQWDO TXH GHVHPSHxDQ TXH HV DOLPHQWDU OD GLYHUVLGDG GH ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV $UWtFXOR ¥ 0(','$6 3$5$ 3527(*(5 /$6 (;35(6,21(6 &8/785$/(6 6LQ SHUMXLFLR GH OR GLVSXHVWR HQ ORV $UWtFXORV \ XQD 3DUWH SRGUi GHWHUPLQDU VL KD\ VLWXDFLRQHV HVSHFLDOHV HQ TXH ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV HQ VX WHUULWRULR FRUUHQ ULHVJR GH H[WLQFLyQ R VRQ REMHWR GH XQD JUDYH DPHQD]D R UHTXLHUHQ DOJ~Q WLSR GH PHGLGD XUJHQWH GH VDOYDJXDUGLD /DV 3DUWHV SRGUiQ DGRSWDU FXDQWDV PHGLGDV FRQVLGHUHQ QHFHVDULDV SDUD SURWHJHU \ SUHVHUYDU ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV HQ ODV VLWXDFLRQHV D ODV TXH VH KDFH UHIHUHQFLD HQ HO SiUUDIR GH FRQIRUPLGDG FRQ ODV GLVSRVLFLRQHV GH OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ
/DV 3DUWHV LQIRUPDUiQ DO &RPLWp ,QWHUJXEHUQDPHQWDO PHQFLRQDGR HQ HO $UWtFXOR GH WRGDV ODV PHGLGDV DGRSWDGDV SDUD HQIUHQWDUVH FRQ OD VLWXDFLyQ \ HO &RPLWp SRGUi IRUPXODU ODV UHFRPHQGDFLRQHV TXH FRQYHQJD $UWtFXOR ¥ ,17(5&$0%,2 '( ,1)250$&,Ð1 < 75$163$5(1&,$ /DV 3DUWHV D SURSRUFLRQDUiQ FDGD FXDWUR DxRV HQ LQIRUPHV D OD 81(6&2 LQIRUPDFLyQ DSURSLDGD DFHUFD GH ODV PHGLGDV TXH KD\DQ DGRSWDGR SDUD SURWHJHU \ SURPRYHU OD GLYHUVLGDG GH ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV HQ VXV UHVSHFWLYRV WHUULWRULRV \ HQ HO SODQR LQWHUQDFLRQDO E GHVLJQDUiQ XQ SXQWR GH FRQWDFWR HQFDUJDGR GHO LQWHUFDPELR GH LQIRUPDFLyQ UHODWLYD D OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ F FRPXQLFDUiQ H LQWHUFDPELDUiQ LQIRUPDFLyQ VREUH OD SURWHFFLyQ \ SURPRFLyQ GH OD GLYHUVLGDG GH ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV $UWtFXOR ¥ ('8&$&,Ð1 < 6(16,%,/,=$&,Ð1 '(/ 3Ô%/,&2 /DV 3DUWHV GHEHUiQ D SURSLFLDU \ SURPRYHU HO HQWHQGLPLHQWR GH OD LPSRUWDQFLD TXH UHYLVWHQ OD SURWHFFLyQ \ IRPHQWR GH OD GLYHUVLGDG GH ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV PHGLDQWH HQWUH RWURV PHGLRV SURJUDPDV GH HGXFDFLyQ \ PD\RU VHQVLELOL]DFLyQ GHO S~EOLFR E FRRSHUDU FRQ RWUDV 3DUWHV \ RUJDQL]DFLRQHV LQWHUQDFLRQDOHV \ UHJLRQDOHV SDUD DOFDQ]DU ORV REMHWLYRV GHO SUHVHQWH DUWtFXOR F HVIRU]DUVH SRU DOHQWDU OD FUHDWLYLGDG \ IRUWDOHFHU ODV FDSDFLGDGHV GH SURGXFFLyQ PHGLDQWH HO HVWDEOHFLPLHQWR GH SURJUDPDV GH HGXFDFLyQ IRUPDFLyQ H LQWHUFDPELRV HQ HO iPELWR GH ODV LQGXVWULDV FXOWXUDOHV (VWDV PHGLGDV GHEHUiQ DSOLFDUVH GH PDQHUD TXH QR WHQJDQ UHSHUFXVLRQHV QHJDWLYDV HQ ODV IRUPDV WUDGLFLRQDOHV GH SURGXFFLyQ $UWtFXOR ¥ 3$57,&,3$&,Ð1 '( /$ 62&,('$' &,9,/ /DV 3DUWHV UHFRQRFHQ HO SDSHO IXQGDPHQWDO TXH GHVHPSHxD OD VRFLHGDG FLYLO HQ OD SURWHFFLyQ \ SURPRFLyQ GH OD GLYHUVLGDG GH ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV /DV 3DUWHV IRPHQWDUiQ OD SDUWLFLSDFLyQ DFWLYD GH OD VRFLHGDG FLYLO HQ VXV HVIXHU]RV SRU DOFDQ]DU ORV REMHWLYRV GH OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ $UWtFXOR ¥ 35202&,Ð1 '( /$ &223(5$&,Ð1 ,17(51$&,21$/ /DV 3DUWHV SURFXUDUiQ IRUWDOHFHU VX FRRSHUDFLyQ ELODWHUDO UHJLRQDO H LQWHUQDFLRQDO SDUD FUHDU FRQGLFLRQHV TXH IDFLOLWHQ OD SURPRFLyQ GH OD GLYHUVLGDG GH ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV WHQLHQGR HVSHFLDOPHQWH HQ FXHQWD ODV VLWXDFLRQHV FRQWHPSODGDV HQ ORV $UWtFXORV \ HQ SDUWLFXODU FRQ PLUDV D D IDFLOLWDU HO GLiORJR HQWUH ODV 3DUWHV VREUH OD SROtWLFD FXOWXUDO E UHIRU]DU ODV FDSDFLGDGHV HVWUDWpJLFDV \ GH JHVWLyQ GHO VHFWRU S~EOLFR HQ ODV LQVWLWXFLRQHV FXOWXUDOHV S~EOLFDV PHGLDQWH ORV LQWHUFDPELRV SURIHVLRQDOHV \ FXOWXUDOHV LQWHUQDFLRQDOHV \ HO DSURYHFKDPLHQWR FRPSDUWLGR GH ODV PHMRUHV SUiFWLFDV F UHIRU]DU ODV DVRFLDFLRQHV FRQ OD VRFLHGDG FLYLO ODV RUJDQL]DFLRQHV QR JXEHUQDPHQWDOHV \ HO VHFWRU
SULYDGR \ HQWUH WRGDV HVWDV HQWLGDGHV SDUD IRPHQWDU \ SURPRYHU OD GLYHUVLGDG GH ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV G SURPRYHU HO XVR GH QXHYDV WHFQRORJtDV \ DOHQWDU OD FRODERUDFLyQ SDUD H[WHQGHU HO LQWHUFDPELR GH LQIRUPDFLyQ \ HO HQWHQGLPLHQWR FXOWXUDO \ IRPHQWDU OD GLYHUVLGDG GH ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV H IRPHQWDU OD ILUPD GH DFXHUGRV GH FRSURGXFFLyQ \ FRGLVWULEXFLyQ $UWtFXOR ¥ ,17(*5$&,Ð1 '( /$ &8/785$ (1 (/ '(6$552//2 6267(1,%/( /DV 3DUWHV VH HVIRU]DUiQ SRU LQWHJUDU OD FXOWXUD HQ VXV SROtWLFDV GH GHVDUUROOR D WRGRV ORV QLYHOHV D ILQ GH FUHDU FRQGLFLRQHV SURSLFLDV SDUD HO GHVDUUROOR VRVWHQLEOH \ HQ HVWH PDUFR IRPHQWDU ORV DVSHFWRV YLQFXODGRV D OD SURWHFFLyQ \ SURPRFLyQ GH OD GLYHUVLGDG GH ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV $UWtFXOR ¥ &223(5$&,Ð1 3$5$ (/ '(6$552//2 /DV 3DUWHV VH HVIRU]DUiQ SRU DSR\DU OD FRRSHUDFLyQ SDUD HO GHVDUUROOR VRVWHQLEOH \ OD UHGXFFLyQ GH OD SREUH]D HVSHFLDOPHQWH SRU OR TXH UHVSHFWD D ODV QHFHVLGDGHV HVSHFtILFDV GH ORV SDtVHV HQ GHVDUUROOR D ILQ GH SURSLFLDU HO VXUJLPLHQWR GH XQ VHFWRU FXOWXUDO GLQiPLFR SRU ORV VLJXLHQWHV PHGLRV HQWUH RWURV D HO IRUWDOHFLPLHQWR GH ODV LQGXVWULDV FXOWXUDOHV HQ ORV SDtVHV HQ GHVDUUROOR , FUHDQGR \ UHIRU]DQGR ODV FDSDFLGDGHV GH ORV SDtVHV HQ GHVDUUROOR HQ PDWHULD GH SURGXFFLyQ \ GLIXVLyQ FXOWXUDOHV ,, IDFLOLWDQGR XQ DPSOLR DFFHVR GH VXV DFWLYLGDGHV ELHQHV \ VHUYLFLRV FXOWXUDOHV DO PHUFDGR PXQGLDO \ D ODV UHGHV GH GLVWULEXFLyQ LQWHUQDFLRQDOHV ,,, SURSLFLDQGR HO VXUJLPLHQWR GH PHUFDGRV ORFDOHV \ UHJLRQDOHV YLDEOHV ,9 DGRSWDQGR FXDQGR VHD SRVLEOH PHGLGDV DGHFXDGDV HQ ORV SDtVHV GHVDUUROODGRV SDUD IDFLOLWDU HO DFFHVR D VX WHUULWRULR GH ODV DFWLYLGDGHV ORV ELHQHV \ ORV VHUYLFLRV FXOWXUDOHV SURFHGHQWHV GH SDtVHV HQ GHVDUUROOR 9 SUHVWDQGR DSR\R DO WUDEDMR FUHDWLYR \ IDFLOLWDQGR HQ OD PHGLGD GH OR SRVLEOH OD PRYLOLGDG GH ORV DUWLVWDV GHO PXQGR HQ GHVDUUROOR 9, DOHQWDQGR XQD FRODERUDFLyQ DGHFXDGD HQWUH SDtVHV GHVDUUROODGRV \ HQ GHVDUUROOR HQ SDUWLFXODU HQ ORV iPELWRV GH OD P~VLFD \ HO FLQH E OD FUHDFLyQ GH FDSDFLGDGHV PHGLDQWH HO LQWHUFDPELR GH LQIRUPDFLyQ H[SHULHQFLDV \ FRPSHWHQFLDV DVt FRPR PHGLDQWH OD IRUPDFLyQ GH UHFXUVRV KXPDQRV HQ ORV SDtVHV HQ GHVDUUROOR WDQWR HQ HO VHFWRU S~EOLFR FRPR HQ HO SULYDGR HVSHFLDOPHQWH HQ PDWHULD GH FDSDFLGDGHV HVWUDWpJLFDV \ GH JHVWLyQ GH HODERUDFLyQ \ DSOLFDFLyQ GH SROtWLFDV GH SURPRFLyQ GH OD GLVWULEXFLyQ GH ELHQHV \ VHUYLFLRV FXOWXUDOHV GH IRPHQWR GH SHTXHxDV \ PHGLDQDV HPSUHVDV \ PLFURHPSUHVDV GH XWLOL]DFLyQ GH WHFQRORJtD \ GH GHVDUUROOR \ WUDQVIHUHQFLD GH FRPSHWHQFLDV F OD WUDQVIHUHQFLD GH WpFQLFDV \ FRQRFLPLHQWRV SUiFWLFRV PHGLDQWH OD LQWURGXFFLyQ GH LQFHQWLYRV DSURSLDGRV HVSHFLDOPHQWH HQ HO FDPSR GH ODV LQGXVWULDV \ HPSUHVDV FXOWXUDOHV G HO DSR\R ILQDQFLHUR PHGLDQWH , OD FUHDFLyQ GH XQ )RQGR ,QWHUQDFLRQDO SDUD OD 'LYHUVLGDG &XOWXUDO GH FRQIRUPLGDG FRQ OR SUHYLVWR HQ HO $UWtFXOR
,, HO VXPLQLVWUR GH DVLVWHQFLD RILFLDO DO GHVDUUROOR VHJ~Q SURFHGD FRPSUHQGLGR HO GH D\XGD WpFQLFD D ILQ GH HVWLPXODU \ DSR\DU OD FUHDWLYLGDG ,,, RWUDV PRGDOLGDGHV GH DVLVWHQFLD ILQDQFLHUD WDOHV FRPR SUpVWDPRV FRQ WLSRV GH LQWHUpV EDMRV VXEYHQFLRQHV \ RWURV PHFDQLVPRV GH ILQDQFLDFLyQ $UWtFXOR ยฅ 02'$/,'$'(6 '( &2/$%25$&,ร 1 /DV 3DUWHV DOHQWDUiQ OD FUHDFLyQ GH DVRFLDFLRQHV HQWUH HO VHFWRU S~EOLFR HO SULYDGR \ RUJDQLVPRV VLQ ILQHV OXFUDWLYRV DVt FRPR GHQWUR GH FDGD XQR GH HOORV D ILQ GH FRRSHUDU FRQ ORV SDtVHV HQ GHVDUUROOR HQ HO IRUWDOHFLPLHQWR GH VXV FDSDFLGDGHV FRQ YLVWDV D SURWHJHU \ SURPRYHU OD GLYHUVLGDG GH ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV (VWDV DVRFLDFLRQHV LQQRYDGRUDV KDUiQ KLQFDSLp HQ IXQFLyQ GH ODV QHFHVLGDGHV SUiFWLFDV GH ORV SDtVHV HQ GHVDUUROOR HQ HO IRPHQWR GH LQIUDHVWUXFWXUDV UHFXUVRV KXPDQRV \ SROtWLFDV DVt FRPR HQ HO LQWHUFDPELR GH DFWLYLGDGHV ELHQHV \ VHUYLFLRV FXOWXUDOHV $UWtFXOR ยฅ 75$72 35()(5(17( $ /26 3$ร 6(6 (1 '(6$552//2 /RV SDtVHV GHVDUUROODGRV IDFLOLWDUiQ ORV LQWHUFDPELRV FXOWXUDOHV FRQ ORV SDtVHV HQ GHVDUUROOR RWRUJDQGR SRU FRQGXFWR GH ORV PDUFRV LQVWLWXFLRQDOHV \ MXUtGLFRV DGHFXDGRV XQ WUDWR SUHIHUHQWH D ORV DUWLVWDV \ RWURV SURIHVLRQDOHV GH OD FXOWXUD GH ORV SDtVHV HQ GHVDUUROOR DVt FRPR D ORV ELHQHV \ VHUYLFLRV FXOWXUDOHV SURFHGHQWHV GH HOORV $UWtFXOR ยฅ &223(5$&,ร 1 ,17(51$&,21$/ (1 6,78$&,21(6 '( *5$9( 3(/,*52 3$5$
/$6 (;35(6,21(6 &8/785$/(6
/DV 3DUWHV FRRSHUDUiQ SDUD SUHVWDUVH DVLVWHQFLD PXWXD RWRUJDQGR XQD HVSHFLDO DWHQFLyQ D ORV SDtVHV HQ GHVDUUROOR HQ ODV VLWXDFLRQHV FRQWHPSODGDV HQ HO $UWtFXOR $UWtFXOR ยฅ )21'2 ,17(51$&,21$/ 3$5$ /$ ',9(56,'$' &8/785$/ 4XHGD HVWDEOHFLGR XQ )RQGR ,QWHUQDFLRQDO SDUD OD 'LYHUVLGDG &XOWXUDO GHQRPLQDGR HQ DGHODQWH ยงHO )RQGRยจ (O )RQGR HVWDUi FRQVWLWXLGR SRU IRQGRV ILGXFLDULRV GH FRQIRUPLGDG FRQ HO 5HJODPHQWR )LQDQFLHUR GH OD 81(6&2 /RV UHFXUVRV GHO )RQGR HVWDUiQ FRQVWLWXLGRV SRU D ODV FRQWULEXFLRQHV YROXQWDULDV GH ODV 3DUWHV E ORV UHFXUVRV ILQDQFLHURV TXH OD &RQIHUHQFLD *HQHUDO GH OD 81(6&2 DVLJQH D WDO ILQ F ODV FRQWULEXFLRQHV GRQDFLRQHV R OHJDGRV TXH SXHGDQ KDFHU RWURV (VWDGRV RUJDQLVPRV \ SURJUDPDV GHO VLVWHPD GH ODV 1DFLRQHV 8QLGDV RUJDQL]DFLRQHV UHJLRQDOHV R LQWHUQDFLRQDOHV HQWLGDGHV S~EOLFDV R SULYDGDV \ SDUWLFXODUHV G WRGR LQWHUpV GHYHQJDGR SRU ORV UHFXUVRV GHO )RQGR H HO SURGXFWR GH ODV FROHFWDV \ OD UHFDXGDFLyQ GH HYHQWRV RUJDQL]DGRV HQ EHQHILFLR GHO )RQGR I WRGRV ORV GHPiV UHFXUVRV DXWRUL]DGRV SRU HO 5HJODPHQWR GHO )RQGR /D XWLOL]DFLyQ GH ORV UHFXUVRV GHO )RQGR SRU SDUWH GHO &RPLWp ,QWHUJXEHUQDPHQWDO VH GHFLGLUi HQ IXQFLyQ GH ODV RULHQWDFLRQHV TXH LPSDUWD OD &RQIHUHQFLD GH ODV 3DUWHV PHQFLRQDGD HQ HO $UWtFXOR
(O &RPLWp ,QWHUJXEHUQDPHQWDO SRGUi DFHSWDU FRQWULEXFLRQHV X RWUR WLSR GH D\XGDV FRQ ILQDOLGDG JHQHUDO R HVSHFtILFD TXH HVWpQ YLQFXODGDV D SUR\HFWRV FRQFUHWRV VLHPSUH \ FXDQGR pVWRV FXHQWHQ FRQ VX DSUREDFLyQ /DV FRQWULEXFLRQHV DO )RQGR QR SRGUiQ HVWDU VXSHGLWDGDV D FRQGLFLRQHV SROtWLFDV HFRQyPLFDV QL GH RWUR WLSR TXH VHDQ LQFRPSDWLEOHV FRQ ORV REMHWLYRV SHUVHJXLGRV SRU OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ /DV 3DUWHV DSRUWDUiQ FRQWULEXFLRQHV YROXQWDULDV SHULyGLFDV SDUD OD DSOLFDFLyQ GH OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ $UWtFXOR ¥ ,17(5&$0%,2 $1É/,6,6 < ',)86,Ð1 '( ,1)250$&,Ð1 /DV 3DUWHV DFXHUGDQ LQWHUFDPELDU LQIRUPDFLyQ \ FRPSDUWLU FRQRFLPLHQWRV HVSHFLDOL]DGRV VREUH DFRSLR GH LQIRUPDFLyQ \ HVWDGtVWLFDV UHODWLYDV D OD GLYHUVLGDG GH ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV DVt FRPR VREUH ODV PHMRUHV SUiFWLFDV SDUD VX SURWHFFLyQ \ SURPRFLyQ /D 81(6&2 IDFLOLWDUi JUDFLDV D OD XWLOL]DFLyQ GH ORV PHFDQLVPRV H[LVWHQWHV HQ OD 6HFUHWDUtD HO DFRSLR DQiOLVLV \ GLIXVLyQ GH WRGDV ODV LQIRUPDFLRQHV HVWDGtVWLFDV \ PHMRUHV SUiFWLFDV SHUWLQHQWHV $GHPiV OD 81(6&2 FUHDUi \ PDQWHQGUi DFWXDOL]DGR XQ EDQFR GH GDWRV VREUH ORV GLVWLQWRV VHFWRUHV \ RUJDQLVPRV JXEHUQDPHQWDOHV SULYDGRV \ QR OXFUDWLYRV TXH DFW~DQ HQ HO iPELWR GH ODV H[SUHVLRQHV FXOWXUDOHV 3DUD IDFLOLWDU HO DFRSLR GH LQIRUPDFLyQ OD 81(6&2 SUHVWDUi XQD DWHQFLyQ HVSHFLDO D OD FUHDFLyQ GH FDSDFLGDGHV \ FRPSHWHQFLDV HVSHFLDOL]DGDV HQ ODV 3DUWHV TXH IRUPXOHQ XQD VROLFLWXG GH D\XGD D HVWH UHVSHFWR (O DFRSLR GH LQIRUPDFLyQ DO TXH VH UHILHUH HO SUHVHQWH DUWtFXOR FRPSOHPHQWDUi OD LQIRUPDFLyQ D OD TXH VH KDFH UHIHUHQFLD HQ HO $UWtFXOR
9 5HODFLRQHV FRQ RWURV LQVWUXPHQWRV $UWtFXOR ¥ 5(/$&,21(6 &21 27526 ,167580(1726 327(1&,$&,Ð1 0878$ &203/(0(17$5,('$' < 12 68%25',1$&,Ð1
/DV 3DUWHV UHFRQRFHQ TXH GHEHQ FXPSOLU GH EXHQD IH FRQ ODV REOLJDFLRQHV TXH OHV LQFXPEHQ HQ YLUWXG GH OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ \ GH ORV GHPiV WUDWDGRV HQ ORV TXH VRQ 3DUWH (Q FRQVHFXHQFLD VLQ VXERUGLQDU HVWD &RQYHQFLyQ D ORV GHPiV WUDWDGRV D IRPHQWDUiQ OD SRWHQFLDFLyQ PXWXD HQWUH OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ \ ORV GHPiV WUDWDGRV HQ ORV TXH VRQ 3DUWH E FXDQGR LQWHUSUHWHQ \ DSOLTXHQ ORV GHPiV WUDWDGRV HQ ORV TXH VRQ 3DUWH R FRQWUDLJDQ RWUDV REOLJDFLRQHV LQWHUQDFLRQDOHV WHQGUiQ HQ FXHQWD ODV GLVSRVLFLRQHV SHUWLQHQWHV GH OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ 1LQJXQD GLVSRVLFLyQ GH OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ SRGUi LQWHUSUHWDUVH FRPR XQD PRGLILFDFLyQ GH ORV GHUHFKRV \ REOLJDFLRQHV GH ODV 3DUWHV TXH HPDQHQ GH RWURV WUDWDGRV LQWHUQDFLRQDOHV HQ ORV TXH VHDQ SDUWH $UWtFXOR ¥ &2168/7$6 < &225',1$&,Ð1 ,17(51$&,21$/(6 /DV 3DUWHV VH FRPSURPHWHQ D SURPRYHU ORV REMHWLYRV \ SULQFLSLRV GH OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ HQ RWURV IRURV LQWHUQDFLRQDOHV $ WDO HIHFWR ODV 3DUWHV VH FRQVXOWDUiQ FXDQGR SURFHGD WHQLHQGR SUHVHQWHV HVRV REMHWLYRV \ SULQFLSLRV
9, ร UJDQRV GH OD &RQYHQFLyQ $UWtFXOR ยฅ &21)(5(1&,$ '( /$6 3$57(6 6H HVWDEOHFHUi XQD &RQIHUHQFLD GH ODV 3DUWHV /D &RQIHUHQFLD GH ODV 3DUWHV VHUi HO yUJDQR SOHQDULR \ VXSUHPR GH OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ /D &RQIHUHQFLD GH ODV 3DUWHV FHOHEUDUi XQD UHXQLyQ RUGLQDULD FDGD GRV DxRV HQ FRQFRPLWDQFLD VLHPSUH \ FXDQGR VHD SRVLEOH FRQ OD &RQIHUHQFLD *HQHUDO GH OD 81(6&2 3RGUi UHXQLUVH FRQ FDUiFWHU H[WUDRUGLQDULR FXDQGR DVt OR GHFLGD R FXDQGR HO &RPLWp ,QWHUJXEHUQDPHQWDO UHFLED XQD SHWLFLyQ HQ WDO VHQWLGR GH XQ WHUFLR GH ODV 3DUWHV SRU OR PHQRV /D &RQIHUHQFLD GH ODV 3DUWHV DSUREDUi VX SURSLR UHJODPHQWR &RUUHVSRQGHUiQ D OD &RQIHUHQFLD GH ODV 3DUWHV HQWUH RWUDV ODV VLJXLHQWHV IXQFLRQHV D HOHJLU D ORV PLHPEURV GHO &RPLWp ,QWHUJXEHUQDPHQWDO E UHFLELU \ H[DPLQDU ORV LQIRUPHV GH ODV 3DUWHV HQ OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ WUDQVPLWLGRV SRU HO &RPLWp ,QWHUJXEHUQDPHQWDO F DSUREDU ODV RULHQWDFLRQHV SUiFWLFDV TXH HO &RPLWp ,QWHUJXEHUQDPHQWDO KD\D SUHSDUDGR D SHWLFLyQ GH OD &RQIHUHQFLD G DGRSWDU FXDOTXLHU RWUD PHGLGD TXH FRQVLGHUH QHFHVDULD SDUD HO ORJUR GH ORV REMHWLYRV GH OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ $UWtFXOR ยฅ &20,7e ,17(5*8%(51$0(17$/ 6H HVWDEOHFHUi HQ OD 81(6&2 XQ &RPLWp ,QWHUJXEHUQDPHQWDO SDUD OD 3URWHFFLyQ \ OD 3URPRFLyQ GH OD 'LYHUVLGDG GH ODV ([SUHVLRQHV &XOWXUDOHV GHQRPLQDGR HQ OR VXFHVLYR ยงHO &RPLWp ,QWHUJXEHUQDPHQWDOยจ TXH FRPSUHQGHUi UHSUHVHQWDQWHV GH (VWDGRV 3DUWH HQ OD &RQYHQFLyQ HOHJLGRV SRU OD &RQIHUHQFLD GH ODV 3DUWHV SDUD GHVHPSHxDU XQ PDQGDWR GH FXDWUR DxRV WUDV OD HQWUDGD HQ YLJRU GH OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ GH FRQIRUPLGDG FRQ HO $UWtFXOR (O &RPLWp ,QWHUJXEHUQDPHQWDO FHOHEUDUi XQD UHXQLyQ DQXDO (O &RPLWp ,QWHUJXEHUQDPHQWDO IXQFLRQDUi EDMR OD DXWRULGDG GH OD &RQIHUHQFLD GH ODV 3DUWHV FXPSOLHQGR VXV RULHQWDFLRQHV \ ULQGLpQGROH FXHQWDV GH VXV DFWLYLGDGHV (O Q~PHUR GH PLHPEURV GHO &RPLWp ,QWHUJXEHUQDPHQWDO SDVDUi D FXDQGR HO Q~PHUR GH 3DUWHV HQ OD &RQYHQFLyQ DVFLHQGD D /D HOHFFLyQ GH ORV PLHPEURV GHO &RPLWp ,QWHUJXEHUQDPHQWDO GHEHUi EDVDUVH HQ ORV SULQFLSLRV GH OD UHSUHVHQWDFLyQ JHRJUiILFD HTXLWDWLYD \ OD URWDFLyQ 6LQ SHUMXLFLR GH ODV GHPiV DWULEXFLRQHV TXH VH OH FRQILHUHQ HQ OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ ODV IXQFLRQHV GHO &RPLWp ,QWHUJXEHUQDPHQWDO VHUiQ ODV VLJXLHQWHV D SURPRYHU ORV REMHWLYRV GH OD &RQYHQFLyQ \ IRPHQWDU \ VXSHUYLVDU VX DSOLFDFLyQ E SUHSDUDU \ VRPHWHU D OD DSUREDFLyQ GH OD &RQIHUHQFLD GH ODV 3DUWHV RULHQWDFLRQHV SUiFWLFDV FXDQGR pVWD OR VROLFLWH SDUD HO FXPSOLPLHQWR \ DSOLFDFLyQ GH ODV GLVSRVLFLRQHV GH OD &RQYHQFLyQ
F WUDQVPLWLU D OD &RQIHUHQFLD GH ODV 3DUWHV LQIRUPHV GH ODV 3DUWHV MXQWR FRQ VXV REVHUYDFLRQHV \ XQ UHVXPHQ GHO FRQWHQLGR G IRUPXODU ODV UHFRPHQGDFLRQHV DSURSLDGDV HQ ORV FDVRV TXH ODV 3DUWHV HQ OD &RQYHQFLyQ VRPHWDQ D VX DWHQFLyQ GH FRQIRUPLGDG FRQ ODV GLVSRVLFLRQHV SHUWLQHQWHV GH OD &RQYHQFLyQ \ HQ SDUWLFXODU VX $UWtFXOR H HVWDEOHFHU SURFHGLPLHQWRV \ RWURV PHFDQLVPRV GH FRQVXOWD SDUD SURPRYHU ORV REMHWLYRV \ SULQFLSLRV GH OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ HQ RWURV IRURV LQWHUQDFLRQDOHV I UHDOL]DU FXDOTXLHU RWUD WDUHD TXH OH SXHGD SHGLU OD &RQIHUHQFLD GH ODV 3DUWHV (O &RPLWp ,QWHUJXEHUQDPHQWDO GH FRQIRUPLGDG FRQ VX 5HJODPHQWR SRGUi LQYLWDU HQ WRGR PRPHQWR D HQWLGDGHV S~EOLFDV R SULYDGDV \ D SDUWLFXODUHV D SDUWLFLSDU HQ VXV UHXQLRQHV SDUD FRQVXOWDUORV VREUH FXHVWLRQHV HVSHFtILFDV (O &RPLWp ,QWHUJXEHUQDPHQWDO HODERUDUi VX SURSLR 5HJODPHQWR \ OR VRPHWHUi D OD DSUREDFLyQ GH OD &RQIHUHQFLD GH ODV 3DUWHV $UWtFXOR ¥ 6(&5(7$5Ì$ '( /$ 81(6&2 /RV yUJDQRV GH OD &RQYHQFLyQ HVWDUiQ VHFXQGDGRV SRU OD 6HFUHWDUtD GH OD 81(6&2 /D 6HFUHWDUtD SUHSDUDUi ORV GRFXPHQWRV GH OD &RQIHUHQFLD GH ODV 3DUWHV \ GHO &RPLWp ,QWHUJXEHUQDPHQWDO DVt FRPR ORV SUR\HFWRV GH ORV yUGHQHV GHO GtD GH VXV UHXQLRQHV \ FRDG\XYDUi D OD DSOLFDFLyQ GH VXV GHFLVLRQHV H LQIRUPDUi VREUH GLFKD DSOLFDFLyQ
9,, 'LVSRVLFLRQHV ILQDOHV $UWtFXOR ¥ 62/8&,Ð1 '( &217529(56,$6 (Q FDVR GH FRQWURYHUVLD DFHUFD GH OD LQWHUSUHWDFLyQ R DSOLFDFLyQ GH OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ ODV 3DUWHV SURFXUDUiQ UHVROYHUOD PHGLDQWH QHJRFLDFLRQHV 6L ODV 3DUWHV LQWHUHVDGDV QR OOHJDUDQ D XQ DFXHUGR PHGLDQWH QHJRFLDFLRQHV SRGUiQ UHFXUULU FRQMXQWDPHQWH D ORV EXHQRV RILFLRV R OD PHGLDFLyQ GH XQD WHUFHUD SDUWH &XDQGR QR VH KD\D UHFXUULGR D ORV EXHQRV RILFLRV R OD PHGLDFLyQ R QR VH KD\D ORJUDGR XQD VROXFLyQ PHGLDQWH QHJRFLDFLRQHV EXHQRV RILFLRV R PHGLDFLyQ XQD 3DUWH SRGUi UHFXUULU D OD FRQFLOLDFLyQ GH FRQIRUPLGDG FRQ HO SURFHGLPLHQWR TXH ILJXUD HQ HO $QH[R GH OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ /DV 3DUWHV H[DPLQDUiQ GH EXHQD IH OD SURSXHVWD TXH IRUPXOH OD &RPLVLyQ GH &RQFLOLDFLyQ SDUD VROXFLRQDU OD FRQWURYHUVLD (Q HO PRPHQWR GH OD UDWLILFDFLyQ DFHSWDFLyQ DSUREDFLyQ R DGKHVLyQ FDGD 3DUWH SRGUi GHFODUDU TXH QR UHFRQRFH HO SURFHGLPLHQWR GH FRQFLOLDFLyQ SUHYLVWR VXSUD 7RGD 3DUWH TXH KD\D HIHFWXDGR HVD GHFODUDFLyQ SRGUi UHWLUDUOD HQ FXDOTXLHU PRPHQWR PHGLDQWH XQD QRWLILFDFLyQ GLULJLGD DO 'LUHFWRU *HQHUDO GH OD 81(6&2 $UWtFXOR ¥ 5$7,),&$&,Ð1 $&(37$&,Ð1 $352%$&,Ð1 2 $'+(6,Ð1 325 3$57( '( /26
(67$'26 0,(0%526
/D SUHVHQWH &RQYHQFLyQ HVWDUi VXMHWD D OD UDWLILFDFLyQ DFHSWDFLyQ DSUREDFLyQ R DGKHVLyQ GH ORV (VWDGRV 0LHPEURV GH OD 81(6&2 GH FRQIRUPLGDG FRQ VXV UHVSHFWLYRV SURFHGLPLHQWRV FRQVWLWXFLRQDOHV
/RV LQVWUXPHQWRV GH UDWLILFDFLyQ DFHSWDFLyQ DSUREDFLyQ R DGKHVLyQ VH GHSRVLWDUiQ DQWH HO 'LUHFWRU *HQHUDO GH OD 81(6&2 $UWtFXOR ยฅ $'+(6,ร 1 /D SUHVHQWH &RQYHQFLyQ TXHGDUi DELHUWD D OD DGKHVLyQ GH WRGR (VWDGR TXH QR VHD PLHPEUR GH OD 81(6&2 SHUR TXH SHUWHQH]FD D ODV 1DFLRQHV 8QLGDV R D XQR GH VXV RUJDQLVPRV HVSHFLDOL]DGRV \ TXH KD\D VLGR LQYLWDGR SRU OD &RQIHUHQFLD *HQHUDO GH OD 2UJDQL]DFLyQ D DGKHULUVH D OD &RQYHQFLyQ /D SUHVHQWH &RQYHQFLyQ TXHGDUi DELHUWD DVLPLVPR D OD DGKHVLyQ GH ORV WHUULWRULRV TXH JRFHQ GH SOHQD DXWRQRPtD LQWHUQD UHFRQRFLGD FRPR WDO SRU ODV 1DFLRQHV 8QLGDV SHUR TXH QR KD\DQ DOFDQ]DGR OD SOHQD LQGHSHQGHQFLD GH FRQIRUPLGDG FRQ OD 5HVROXFLyQ ;9 GH OD $VDPEOHD *HQHUDO \ TXH WHQJDQ FRPSHWHQFLD VREUH ODV PDWHULDV UHJLGDV SRU HVWD &RQYHQFLyQ LQFOXLGD OD GH VXVFULELU WUDWDGRV HQ UHODFLyQ FRQ HOODV 6H DSOLFDUiQ ODV VLJXLHQWHV GLVSRVLFLRQHV D ODV RUJDQL]DFLRQHV GH LQWHJUDFLyQ HFRQyPLFD UHJLRQDO D OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ TXHGDUi DELHUWD DVLPLVPR D OD DGKHVLyQ GH WRGD RUJDQL]DFLyQ GH LQWHJUDFLyQ HFRQyPLFD UHJLRQDO HVWDQGR pVWD D UHVHUYD GH OR GLVSXHVWR HQ ORV DSDUWDGRV VLJXLHQWHV YLQFXODGD SRU ODV GLVSRVLFLRQHV GH OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ GH LJXDO PDQHUD TXH ORV (VWDGRV 3DUWH E GH VHU XQR R YDULRV (VWDGRV 0LHPEURV GH XQD RUJDQL]DFLyQ GH HVH WLSR 3DUWHV HQ OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ HVD RUJDQL]DFLyQ \ HVH R HVRV (VWDGRV 0LHPEURV GHFLGLUiQ FXiOHV VRQ VXV UHVSRQVDELOLGDGHV UHVSHFWLYDV HQ OR UHIHUHQWH DO FXPSOLPLHQWR GH VXV REOLJDFLRQHV HQ HO PDUFR GH OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ (VH UHSDUWR GH UHVSRQVDELOLGDGHV VXUWLUi HIHFWR XQD YH] ILQDOL]DGR HO SURFHGLPLHQWR GH QRWLILFDFLyQ SUHYLVWR HQ HO DSDUWDGR F LQIUD /D RUJDQL]DFLyQ \ VXV (VWDGRV 0LHPEURV QR HVWDUiQ IDFXOWDGRV SDUD HMHUFHU FRQFRPLWDQWHPHQWH ORV GHUHFKRV TXH HPDQDQ GH OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ $GHPiV SDUD HMHUFHU HO GHUHFKR GH YRWR HQ VXV iPELWRV GH FRPSHWHQFLD OD RUJDQL]DFLyQ GH LQWHJUDFLyQ HFRQyPLFD UHJLRQDO GLVSRQGUi GH XQ Q~PHUR GH YRWRV LJXDO DO GH VXV (VWDGRV 0LHPEURV TXH VHDQ 3DUWH HQ OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ /D RUJDQL]DFLyQ QR HMHUFHUi HO GHUHFKR GH YRWR VL VXV (VWDGRV 0LHPEURV OR HMHUFHQ \ YLFHYHUVD F OD RUJDQL]DFLyQ GH LQWHJUDFLyQ HFRQyPLFD UHJLRQDO \ HO R ORV (VWDGRV 0LHPEURV GH OD PLVPD TXH KD\DQ DFRUGDGR HO UHSDUWR GH UHVSRQVDELOLGDGHV SUHYLVWR HQ HO DSDUWDGR E VXSUD LQIRUPDUiQ GH pVWH D ODV 3DUWHV GH OD VLJXLHQWH PDQHUD , HQ VX LQVWUXPHQWR GH DGKHVLyQ GLFKD RUJDQL]DFLyQ GHFODUDUi FRQ SUHFLVLyQ FXiO HV HO UHSDUWR GH UHVSRQVDELOLGDGHV FRQ UHVSHFWR D ODV PDWHULDV UHJLGDV SRU OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ ,, GH KDEHU XQD PRGLILFDFLyQ XOWHULRU GH ODV UHVSRQVDELOLGDGHV UHVSHFWLYDV OD RUJDQL]DFLyQ GH LQWHJUDFLyQ HFRQyPLFD UHJLRQDO LQIRUPDUi DO GHSRVLWDULR GH WRGD SURSXHVWD GH PRGLILFDFLyQ GH HVDV UHVSRQVDELOLGDGHV \ pVWH LQIRUPDUi D VX YH] GH HOOR D ODV 3DUWHV G VH SUHVXPH TXH ORV (VWDGRV 0LHPEURV GH XQD RUJDQL]DFLyQ GH LQWHJUDFLyQ HFRQyPLFD UHJLRQDO TXH KD\DQ OOHJDGR D VHU 3DUWHV HQ OD &RQYHQFLyQ VLJXHQ VLHQGR FRPSHWHQWHV HQ WRGRV ORV iPELWRV TXH QR KD\DQ VLGR REMHWR GH XQD WUDQVIHUHQFLD GH FRPSHWHQFLD D OD RUJDQL]DFLyQ H[SUHVDPHQWH GHFODUDGD R VHxDODGD DO GHSRVLWDULR H VH HQWLHQGH SRU ยงRUJDQL]DFLyQ GH LQWHJUDFLyQ HFRQyPLFD UHJLRQDOยจ WRGD RUJDQL]DFLyQ FRQVWLWXLGD SRU (VWDGRV VREHUDQRV PLHPEURV GH ODV 1DFLRQHV 8QLGDV R GH XQR GH VXV RUJDQLVPRV HVSHFLDOL]DGRV D OD TXH HVRV (VWDGRV KDQ WUDQVIHULGR VXV FRPSHWHQFLDV HQ iPELWRV UHJLGRV SRU HVWD &RQYHQFLyQ \ TXH KD VLGR GHELGDPHQWH DXWRUL]DGD GH FRQIRUPLGDG FRQ VXV SURFHGLPLHQWRV LQWHUQRV D VHU 3DUWH HQ OD &RQYHQFLyQ (O LQVWUXPHQWR GH DGKHVLyQ VH GHSRVLWDUi DQWH HO 'LUHFWRU *HQHUDO GH OD 81(6&2
$UWtFXOR ¥ 38172 '( &217$&72 &XDQGR OOHJXH D VHU 3DUWH HQ OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ FDGD 3DUWH GHVLJQDUi HO SXQWR GH FRQWDFWR PHQFLRQDGR HQ HO $UWtFXOR $UWtFXOR ¥ (175$'$ (1 9,*25 /D SUHVHQWH &RQYHQFLyQ HQWUDUi HQ YLJRU WUHV PHVHV GHVSXpV GH OD IHFKD GH GHSyVLWR GHO WULJpVLPR LQVWUXPHQWR GH UDWLILFDFLyQ DFHSWDFLyQ DSUREDFLyQ R DGKHVLyQ SHUR VyOR SDUD ORV (VWDGRV R ODV RUJDQL]DFLRQHV GH LQWHJUDFLyQ HFRQyPLFD UHJLRQDO TXH KD\DQ GHSRVLWDGR VXV UHVSHFWLYRV LQVWUXPHQWRV GH UDWLILFDFLyQ DFHSWDFLyQ DSUREDFLyQ R DGKHVLyQ HQ HVD IHFKD R DQWHULRUPHQWH 3DUD ODV GHPiV 3DUWHV HQWUDUi HQ YLJRU WUHV PHVHV GHVSXpV GH HIHFWXDGR HO GHSyVLWR GH VX LQVWUXPHQWR GH UDWLILFDFLyQ DFHSWDFLyQ DSUREDFLyQ R DGKHVLyQ $ HIHFWRV GHO SUHVHQWH DUWtFXOR QR VH FRQVLGHUDUi TXH ORV LQVWUXPHQWRV GH FXDOTXLHU WLSR GHSRVLWDGRV SRU XQD RUJDQL]DFLyQ GH LQWHJUDFLyQ HFRQyPLFD UHJLRQDO YLHQHQ D DxDGLUVH D ORV LQVWUXPHQWRV \D GHSRVLWDGRV SRU VXV (VWDGRV 0LHPEURV $UWtFXOR ¥ 5(*Ì0(1(6 &2167,78&,21$/(6 )('(5$/(6 2 12 81,7$5,26 5HFRQRFLHQGR TXH ORV DFXHUGRV LQWHUQDFLRQDOHV YLQFXODQ DVLPLVPR D ODV 3DUWHV LQGHSHQGLHQWHPHQWH GH VXV VLVWHPDV FRQVWLWXFLRQDOHV VH DSOLFDUiQ ODV VLJXLHQWHV GLVSRVLFLRQHV D ODV 3DUWHV TXH WHQJDQ XQ UpJLPHQ FRQVWLWXFLRQDO IHGHUDO R QR XQLWDULR D SRU OR TXH UHVSHFWD D ODV GLVSRVLFLRQHV GH OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ FX\D DSOLFDFLyQ LQFXPED DO SRGHU OHJLVODWLYR IHGHUDO R FHQWUDO ODV REOLJDFLRQHV GHO JRELHUQR IHGHUDO R FHQWUDO VHUiQ LGpQWLFDV D ODV GH ODV 3DUWHV TXH QR VRQ (VWDGRV IHGHUDOHV E SRU OR TXH UHVSHFWD D ODV GLVSRVLFLRQHV GH OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ FX\D DSOLFDFLyQ VHD GH OD FRPSHWHQFLD GH FDGD XQD GH ODV XQLGDGHV FRQVWLWX\HQWHV \D VHDQ (VWDGRV FRQGDGRV SURYLQFLDV R FDQWRQHV TXH HQ YLUWXG GHO UpJLPHQ FRQVWLWXFLRQDO GH OD IHGHUDFLyQ QR HVWpQ IDFXOWDGRV SDUD WRPDU PHGLGDV OHJLVODWLYDV HO JRELHUQR IHGHUDO FRPXQLFDUi FRQ VX GLFWDPHQ IDYRUDEOH HVDV GLVSRVLFLRQHV VL IXHUH QHFHVDULR D ODV DXWRULGDGHV FRPSHWHQWHV GH OD XQLGDGHV FRQVWLWX\HQWHV \D VHDQ (VWDGRV FRQGDGRV SURYLQFLDV R FDQWRQHV SDUD TXH ODV DSUXHEHQ $UWtFXOR ¥ '(181&,$ 7RGD 3DUWH HQ OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ SRGUi GHQXQFLDUOD /D GHQXQFLD VH QRWLILFDUi SRU PHGLR GH XQ LQVWUXPHQWR HVFULWR TXH VH GHSRVLWDUi DQWH HO 'LUHFWRU *HQHUDO GH OD 81(6&2 /D GHQXQFLD VXUWLUi HIHFWR PHVHV GHVSXpV GH OD UHFHSFLyQ GHO LQVWUXPHQWR GH GHQXQFLD 1R PRGLILFDUi HQ PRGR DOJXQR ODV REOLJDFLRQHV ILQDQFLHUDV TXH KD\D GH DVXPLU OD 3DUWH GHQXQFLDQWH KDVWD OD IHFKD HQ TXH VX UHWLUDGD GH OD &RQYHQFLyQ VHD HIHFWLYD $UWtFXOR ¥ )81&,21(6 '(/ '(326,7$5,2 (O 'LUHFWRU *HQHUDO GH OD 81(6&2 HQ VX FDOLGDG GH GHSRVLWDULR GH OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ LQIRUPDUi D ORV (VWDGRV 0LHPEURV GH OD 2UJDQL]DFLyQ ORV (VWDGRV TXH QR VRQ PLHPEURV ODV RUJDQL]DFLRQHV GH LQWHJUDFLyQ HFRQyPLFD UHJLRQDO PHQFLRQDGDV HQ HO $UWtFXOR \ ODV 1DFLRQHV 8QLGDV GHO GHSyVLWR GH WRGRV ORV LQVWUXPHQWRV GH UDWLILFDFLyQ DFHSWDFLyQ DSUREDFLyQ R DGKHVLyQ FRQWHPSODGRV HQ ORV $UWtFXORV \ \ GH ODV GHQXQFLDV SUHYLVWDV HQ HO $UWtFXOR
$UWtFXOR ¥ (10,(1'$6 7RGD 3DUWH HQ OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ SRGUi SURSRQHU HQPLHQGDV D OD PLVPD PHGLDQWH FRPXQLFDFLyQ GLULJLGD SRU HVFULWR DO 'LUHFWRU *HQHUDO eVWH WUDQVPLWLUi OD FRPXQLFDFLyQ D WRGDV ODV GHPiV 3DUWHV 6L HQ ORV VHLV PHVHV VLJXLHQWHV D OD IHFKD GH HQYtR GH OD FRPXQLFDFLyQ OD PLWDG SRU OR PHQRV GH ODV 3DUWHV UHVSRQGH IDYRUDEOHPHQWH D HVD SHWLFLyQ HO 'LUHFWRU *HQHUDO VRPHWHUi OD SURSXHVWD DO H[DPHQ \ HYHQWXDO DSUREDFLyQ GH OD VLJXLHQWH UHXQLyQ GH OD &RQIHUHQFLD GH ODV 3DUWHV /DV HQPLHQGDV VHUiQ DSUREDGDV SRU XQD PD\RUtD GH GRV WHUFLRV GH ODV 3DUWHV SUHVHQWHV \ YRWDQWHV 8QD YH] DSUREDGDV ODV HQPLHQGDV D OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ GHEHUiQ VHU REMHWR GH UDWLILFDFLyQ DFHSWDFLyQ DSUREDFLyQ R DGKHVLyQ SRU ODV 3DUWHV 3DUD ODV 3DUWHV TXH KD\DQ UDWLILFDGR DFHSWDGR R DSUREDGR HQPLHQGDV D OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ R VH KD\DQ DGKHULGR D HOODV ODV HQPLHQGDV HQWUDUiQ HQ YLJRU WUHV PHVHV GHVSXpV GH TXH GRV WHUFLRV GH ODV 3DUWHV KD\DQ GHSRVLWDGR ORV LQVWUXPHQWRV PHQFLRQDGRV HQ HO SiUUDIR GHO SUHVHQWH DUWtFXOR $ SDUWLU GH HVH PRPHQWR OD FRUUHVSRQGLHQWH HQPLHQGD HQWUDUi HQ YLJRU SDUD FDGD 3DUWH TXH OD UDWLILTXH DFHSWH DSUXHEH R VH DGKLHUD D HOOD WUHV PHVHV GHVSXpV GH OD IHFKD HQ TXH OD 3DUWH KD\D GHSRVLWDGR VX LQVWUXPHQWR GH UDWLILFDFLyQ DFHSWDFLyQ DSUREDFLyQ R DGKHVLyQ (O SURFHGLPLHQWR SUHYLVWR HQ ORV SiUUDIRV \ QR VH DSOLFDUi D ODV HQPLHQGDV DO $UWtFXOR UHODWLYR DO Q~PHUR GH PLHPEURV GHO &RPLWp ,QWHUJXEHUQDPHQWDO (VWDV HQPLHQGDV HQWUDUiQ HQ YLJRU HQ HO PRPHQWR PLVPR GH VX DSUREDFLyQ /RV (VWDGRV X RUJDQL]DFLRQHV GH LQWHJUDFLyQ HFRQyPLFD UHJLRQDOHV PHQFLRQDGDV HQ HO $UWtFXOR TXH SDVHQ D VHU 3DUWHV HQ HVWD &RQYHQFLyQ GHVSXpV GH OD HQWUDGD HQ YLJRU GH HQPLHQGDV GH FRQIRUPLGDG FRQ HO SiUUDIR GHO SUHVHQWH DUWtFXOR \ TXH QR PDQLILHVWHQ XQD LQWHQFLyQ HQ VHQWLGR FRQWUDULR VHUiQ FRQVLGHUDGRV D 3DUWHV HQ OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ DVt HQPHQGDGD \ E 3DUWHV HQ OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ QR HQPHQGDGD FRQ UHVSHFWR D WRGD 3DUWH TXH QR HVWp REOLJDGD SRU ODV HQPLHQGDV HQ FXHVWLyQ $UWtFXOR ¥ 7(;726 $87e17,&26 /D SUHVHQWH &RQYHQFLyQ HVWi UHGDFWDGD HQ iUDEH FKLQR HVSDxRO IUDQFpV LQJOpV \ UXVR VLHQGR ORV VHLV WH[WRV LJXDOPHQWH DXWpQWLFRV $UWtFXOR ¥ 5(*,6752 'H FRQIRUPLGDG FRQ OR GLVSXHVWR HQ HO $UWtFXOR GH OD &DUWD GH ODV 1DFLRQHV 8QLGDV OD SUHVHQWH &RQYHQFLyQ VH UHJLVWUDUi HQ OD 6HFUHWDUtD GH ODV 1DFLRQHV 8QLGDV D SHWLFLyQ GHO 'LUHFWRU *HQHUDO GH OD 81(6&2
$1(;2 3URFHGLPLHQWR GH FRQFLOLDFLyQ
$UWtFXOR ¥ &20,6,Ð1 '( &21&,/,$&,Ð1 6H FUHDUi XQD &RPLVLyQ GH &RQFLOLDFLyQ D VROLFLWXG GH XQD GH ODV 3DUWHV HQ OD FRQWURYHUVLD $ PHQRV TXH ODV 3DUWHV DFXHUGHQ RWUD FRVD HVD &RPLVLyQ HVWDUi LQWHJUDGD SRU FLQFR PLHPEURV GRV QRPEUDGRV SRU FDGD 3DUWH LQWHUHVDGD \ XQ 3UHVLGHQWH HOHJLGR FRQMXQWDPHQWH SRU HVRV PLHPEURV $UWtFXOR ¥ 0,(0%526 '( /$ &20,6,Ð1 (Q ODV FRQWURYHUVLDV HQWUH PiV GH GRV 3DUWHV DTXHOODV TXH FRPSDUWDQ XQ PLVPR LQWHUpV QRPEUDUiQ GH FRP~Q DFXHUGR D VXV UHVSHFWLYRV PLHPEURV HQ OD &RPLVLyQ &XDQGR GRV R PiV 3DUWHV WHQJDQ LQWHUHVHV GLVWLQWRV R KD\D GHVDFXHUGR HQ FXDQWR D ODV 3DUWHV TXH WHQJDQ HO PLVPR LQWHUpV QRPEUDUiQ D VXV PLHPEURV SRU VHSDUDGR $UWtFXOR ¥ 120%5$0,(1726 6L HQ XQ SOD]R GH GRV PHVHV GHVSXpV GH KDEHUVH SUHVHQWDGR XQD VROLFLWXG GH FUHDFLyQ GH XQD &RPLVLyQ GH &RQFLOLDFLyQ ODV 3DUWHV QR KXELHUDQ QRPEUDGR D WRGRV ORV PLHPEURV GH OD &RPLVLyQ HO 'LUHFWRU *HQHUDO GH OD 81(6&2 D LQVWDQFLD GH OD 3DUWH TXH KD\D SUHVHQWDGR OD VROLFLWXG SURFHGHUi D ORV QRPEUDPLHQWRV QHFHVDULRV HQ XQ QXHYR SOD]R GH GRV PHVHV $UWtFXOR ¥ 35(6,'(17( '( /$ &20,6,Ð1 6L HO 3UHVLGHQWH GH OD &RPLVLyQ GH &RQFLOLDFLyQ QR KXELHUD VLGR GHVLJQDGR SRU pVWD GHQWUR GH ORV GRV PHVHV VLJXLHQWHV DO QRPEUDPLHQWR GHO ~OWLPR PLHPEUR GH OD &RPLVLyQ HO 'LUHFWRU *HQHUDO GH OD 81(6&2 D LQVWDQFLD GH XQD GH ODV 3DUWHV SURFHGHUi D VX GHVLJQDFLyQ HQ XQ QXHYR SOD]R GH GRV PHVHV $UWtFXOR ¥ )$//26 /D &RPLVLyQ GH &RQFLOLDFLyQ HPLWLUi VXV IDOORV SRU PD\RUtD GH VXV PLHPEURV $ PHQRV TXH ODV 3DUWHV HQ OD FRQWURYHUVLD GHFLGDQ RWUD FRVD GHWHUPLQDUi VX SURSLR SURFHGLPLHQWR /D &RPLVLyQ IRUPXODUi XQD SURSXHVWD GH VROXFLyQ GH OD FRQWURYHUVLD TXH ODV 3DUWHV H[DPLQDUiQ GH EXHQD IH $UWtFXOR ¥ '(6$&8(5'26
&XDOTXLHU GHVDFXHUGR HQ FXDQWR D OD FRPSHWHQFLD GH OD &RPLVLyQ GH &RQFLOLDFLyQ VHUi ]DQMDGR SRU OD SURSLD &RPLVLyQ
Â&#x2039; 81(6&2 Â¥ 'LVHxR 0+ '(6,*1 0DUR +DDV
3$5$ 0»6 ,1)250$&,Ã&#x201A;1
81(6&2 'LYLVLyQ GH ODV ([SUHVLRQHV &XOWXUDOHV \ ODV ,QGXVWULDV &UHDWLYDV &/7 &(,
6HFFLyQ GH OD 'LYHUVLGDG GH ODV ([SUHVLRQHV &XOWXUDOHV &/7 &(, '&(
UXH 0LROOLV ¥ 3DUtV &HGH[ 7HO )D[ ZZZ XQHVFR RUJ FXOWXUH HV GLYHUVLW\ FRQYHQWLRQ
CLT-2005/CONVENTION DIVERSITE-CULT REV.2