Analisi cluster aziende produttrici di ingredienti per gelato

Analisi cluster aziende produttrici di ingredienti per gelato Trieste, 22 settembre 2016

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ANALISI CLUSTER INGREDIENTI PER GELATO - 2016

Il presente studio, nato dalla collaborazione tra modeFinance e Sistema Gelato, analizza l’evoluzione della performance economica e finanziaria delle principali società che in via prevalente producono e commercializzano ingredienti per gelato, utilizzando i principali indicatori economici e finanziari nel quadriennio 2012 e il 2015. modeFinance è una Agenzia di Rating ufficiale specializzata nella valutazione del rischio di credito delle aziende; grazie alla metodologia proprietaria di valutazione del rischio, modeFinance offre diversi prodotti per la gestione del rischio di credito.

Sistema Gelato opera in ambito internazionale a supporto delle principali realtà imprenditoriali legate al mondo della gelateria. Da più di 10 anni ricerca e struttura soluzioni di consulenza in ambito finanziario, giuridico e commerciale.

DISCLAIMER La presente analisi è stata condotta da modeFinance, agenzia di rating del credito, riconosciuta dall’Autorità Europea degli Strumenti Finanziari e dei Mercati (ESMA). modeFinance è inoltre specializzata nella valutazione economico-finanziaria e la gestione del rischio di credito delle società di capitale.

Oltre ai rating emessi in conformità al regolamento europeo sulle Agenzie (Reg. CE 1060/2009 e successivi), modeFinance esprime diverse valutazioni sul merito creditizio delle società di capitale.

I rating cui si fa riferimento nella presente analisi, non costituiscono valutazioni del merito di credito emesse in conformità al regolamento europeo, sono bensì dei credit scoring elaborati secondo la metodologia proprietaria MORE (per maggiori informazioni consultare: http://www.modefinance.com/ home/MOREphilosophy).

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ANALISI CLUSTER INGREDIENTI PER GELATO - 2016

Il presente studio si propone di analizzare lo stato di solidità economica e finanziaria, nonché l’evoluzione nel quadriennio 2012-2015, di uno specifico cluster di imprese italiane attive nel settore della produzione di ingredienti per gelato.

A tale scopo si sono individuati alcuni indicatori che si è ritenuto fossero maggiormente idonei ad un’analisi di solidità economica e finanziaria. Gli indici considerati sono:

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ANALISI CLUSTER INGREDIENTI PER GELATO - 2016

L’analisi condotta prevede il calcolo, per ciascuno degli anni considerati, dei valori mediani dei principali indicatori economico – finanziari, nonché la suddivisione delle aziende in classi di valori per ciascuno di questi.

• Il calcolo dei valori mediani consente di cogliere in maniera inequivocabile, sia la performance assoluta del settore con riferimento a ciascun indicatore, sia il trend specifico nel corso degli anni.

• La suddivisione in classi di valori consente di cogliere come si distribuiscano le società in termini relativi.

In ultima analisi è stato calcolato il rating, secondo la metodologia MORE di modeFinance. Indicatore, quest’ultimo, che riassume il livello di solidità medio, caratteristico delle imprese operanti nel settore.

Le imprese considerate, indicate da Sistema Gelato, sono riportate nelle tabelle sottostanti: ALBERT S.R.L. LINEA GEL ITALIANA S.R.L. ANSELLI S.R.L. MARCAGEL S.R.L. ARTE GELATO S.R.L. MILK & FRUIT S.R.L. AZIENDA AGRIMONTANA S.P.A. MONTEBIANCO S.P.A. BABBI GROUP S.P.A. NUOVA TRADIZIONE S.R.L. BAIOCCO S.R.L. NUTMAN GROUP S.R.L. COMPRITAL S.P.A. OPTIMA S.R.L. CRESCO S.P.A. PRE GEL S.P.A. FABBRI 1905 S.P.A. PRODOTTI RUBICONE S.R.L. FUGAR PRODUZIONE S.P.A. PRODUTTORE ARTIGIANO S.R.L. GELDUE S.R.L. STRAMONDO S.R.L. GRANULATI ITALIA S.P.A. TECNOBLEND S.R.L. LEAGEL ITALIA S.R.L. TORRONALBA S.R.L. L’IDEAGEL S.R.L. VENCHI S.P.A.

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L’EVOLUZIONE DEL FATTURATO Valori mediani: 2012 2013 2014 2015 k€ 5.229 5.524 5.667 5.827

k€

7.000 6.000 5.000 4.000 3.000 2.000

Fa/urato mediano

2012

2013

2014

2015

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L’EVOLUZIONE DEL FATTURATO Andamento valore aggregato: 2012 2013 2014 2015 k€ 373.736 502.053 515.100 549.444 Fa.urato aggregato campione 600.000 500.000

k€

400.000 300.000 200.000 100.000 0

2012

2013

2014

2015

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DISTRIBUZIONE IN CLASSI DIMENSIONALI DI FATTURATO 2012 2013 2014 2015 Micro 5,00 5,00 5,00 7,00 Piccola 11,00 11,00 11,00 10,00 Media 10,00 11,00 11,00 9,00 Grande 2,00 3,00 3,00 4,00

Distribuzione Fa:urato 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

2012 Micro

2013 Piccola

2014 Media

2015

Grande

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DISTRIBUZIONE PROFIT/LOSS 2012 2013 2014 2015 Aziende in perdita 18% 13% 10% 7% Aziende in utile 82% 87% 90% 93%

Distribuzione ProďŹ t/Loss 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

2012

2013

Aziende in u>le

2014

2015

Aziende in perdita

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IL ROE (Return on Equity) Andamento dei valori mediani: 2012 2013 2014 2015 13,65% 9,97% 9,18% 6,95%

ROE mediano

16% 12% 8% 4% 0%

2012

2013

2014

2015

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IL ROE (Return on Equity) Distribuzione in classi di redditività 2012 2013 2014 2015 <-10% 4% 3% 7% 4% -10%-0 14% 10% 3% 4% 0%-10% 39% 40% 40% 29% >10% 43% 47% 50% 64%

Distribuzione Fa:urato 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

2012 Micro

2013 Piccola

2014 Media

2015

Grande

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IL ROCE (Return on Capital Employed) Andamento dei valori mediani: 2012 2013 2014 2015 14,49% 11,77% 14,11% 16,83%

ROCE mediano

20% 15% 10% 5% 0%

2012

2013

2014

2015

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IL ROCE (Return on Capital Employed) Distribuzione ROCE 2012 2013 2014 2015 <-10% 4% 7% 3% 4% -10%< <0% 0% 3% 3% 0% 0%< <10% 39% 33% 33% 36% >10% 57% 57% 60% 61%

Distribuzione ROCE 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

2012 <-10%

2013 -10%-0%

2014 0%-10%

2015 >10%

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IL LEVERAGE (passività totali / patrimonio netto) Andamento dei valori mediani: 2012 1,40

2013 1,19

2014 1,17

2015 1,11

Leverage mediano

4,00 3,00 2,00 1,00 0,00

2012

2013

2014

2015

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IL LEVERAGE (passività totali / patrimonio netto) Distribuzione Leverage 2012 2013 2014 2015 <0 0% 3% 0% 4% 0-2 71% 73% 70% 71% 2-5 14% 13% 13% 18% >5 14% 10% 17% 7%

Distribuzione Leverage 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

2012

2013 <0

>5

2014 2-5

0-2

2015

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IL LEVERAGE FINANZIARIO (debiti finanziari / patrimonio netto) Andamento dei valori mediani: 2012 0,64

2013 0,59

2014 0,51

2015 0,39

Leverage ďŹ nanziario mediano

2,00 1,50 1,00 0,50 0,00

2012

2013

2014

2015

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IL CURRENT RATIO (attività correnti / passività correnti) Andamento dei valori mediani: 2012 1,69

3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00

2013 1,82

2014 1,81

2015 1,77

Current ra0o mediano

2012

2013

2014

2015

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IL CURRENT RATIO (attività correnti / passività correnti) Distribuzione Current 2012 2013 2014 2015 0-0,5 4% 3% 3% 0% 0,5-1 7% 10% 3% 11% 1-2 54% 47% 53% 43% >2 36% 40% 40% 46%

Distribuzione Current 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

2012

2013 0-0,5

0,5-1

2014 1-2

>2

2015

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IL QUICK RATIO ((attività correnti - scorte) / passività correnti) Andamento dei valori mediani: 2012 1,16

2013 1,23

2014 1,21

2015 1,30

Quick ra0o mediano

2,00 1,50 1,00 0,50 0,00

2012

2013

2014

2015

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IL QUICK RATIO ((attività correnti - scorte) / passività correnti) Distribuzione Quick 2012 2013 2014 2015 0-0,2 0% 0% 0% 0% 0,2-0,6 11% 7% 3% 4% 0,6-1,6 61% 57% 60% 64% >1,6 29% 37% 37% 32%

Distribuzione Quick 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

2012

2013 0-0,2

0,2-0,6

2014 0,6-1,6

2015

>1,6

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MARGINI E COSTI Incidenza delle diverse voci di costo e dellâ&#x20AC;&#x2122;EBITDA sul fatturato

100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2012

2013 MOL

Servizi

2014 Materiali

2015

Personale

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IL RATING MORE (Multi Objective Rating Evaluation) Il rating, calcolato secondo la metodologia proprietaria MORE, prende in considerazione tutte le principali voci di bilancio e i relativi indici dell’azienda, oltre che le caratteristiche del settore e del paese in cui questa opera, per esprimere, in maniera sintetica ma esaustiva, lo “stato di salute” globale di un’azienda.

Tale Rating è espresso e strutturato secondo quanto riassunto nella tabella sottostante:

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IL RATING MORE (Multi Objective Rating Evaluation) Rating medio 2012 2013 2014 2015 6,8 6,9 6,9 6,9

Ra.ng medio

A8,0

BBB 7,0 BB 6,0 B 5,0

2012

2013

2014

2015

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IL RATING MORE (Multi Objective Rating Evaluation) Distribuzione in classi di rating

30% 25% 20%

% aziende

2012 2013 2014 2015 D 0% 0% 0% 0% C 0% 3% 3% 4% CC 4% 0% 0% 0% CCC 0% 0% 3% 0% B 18% 20% 13% 11% BB 21% 17% 13% 29% BBB 21% 23% 33% 21% A 18% 17% 13% 14% AA 14% 17% 17% 18% AAA 4% 3% 3% 4%

Distribuzione in classi di ra2ng

15% 10% 5%

D

C

CC

CCC

B

BB

BBB

A

AA

AAA

0%

2015

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IL RATING MORE (Multi Objective Rating Evaluation) Macro classi di rating 2012 2013 2014 2015 Sane 36% 37% 33% 36% Equilibrate 43% 40% 47% 50% Vulnerabili 18% 20% 17% 11% Rischiose 4% 3% 3% 4%

Macro classi di ra+ng Sane Vulnerabili Equilibrate Rischiose

100%

AAA, AA, A B, CCC BBB, BB CC, C, D

90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 2012

2013 Rischiose

2014 Vulnerabili

Equilibrate

2015

0%

Sane

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