@observatoriorural Hoja informativa sobre soja. 4 noviembre 2022 Mercado global El precio del primer contrato de soja, con vencimiento en noviembre cerró la semana con ganancias de 23,42 USD/t (+4,49%). Por su lado el contrato mayo 2023 cerró con ganancias de 21,95 USD/t igual a 4,22% (Ver). Gráfico 1: Variación diaria y acumulada del contrato de soja mayo 2023 (centavos de dólar/bushel)
Fuente: Con datos de CBOT/CME
La semana arrancó con la noticia del retiro de Rusia del Acuerdo. Tal como es de suponer, los precios se dispararon, que en el caso de la soja llegó a sumar hasta 19 USD/t tanto en el contrato noviembre como en el de mayo 2023. En este marco el informe de cosecha pasó desapercibido. En promedio se han cosechado 88% del área disponible, diez puntos por encima de la media histórica. En los principales Estados productores la trilla supera la media reciente. Rusia volvió al Acuerdo el miércoles reduciendo las subas en ese día. En las tres primeras jornadas, la actitud rusa elevó los precios de ajuste de noviembre 2022 en 52 USD/t y el de mayo 2023 en 53 USD/t. Una combinación de toma de ganancias y un magro reporte de ventas para exportación llevaron a los contratos de soja al cierre negativo, el jueves. El informe del USDA refirió a que las ventas de soja destinadas a exportación estuvieron por debajo del límite inferior de la expectativa del mercado y cerca de 20% por debajo de la cantidad de semana pasada. En el último día de operaciones la cotización volvió a la senda positiva, apuntalado por la incertidumbre en el conflicto del Mar Negro y la impredecibilidad de las acciones rusas. Además, las subas en el aceite traccionada por el incremento del petróleo, las recientes lluvias y las pronosticadas que se esperan
mejoren la navegabilidad del Mississippi y al acceso al Golfo contribuyeron para la tónica alcista del viernes. El mercado igualmente está atento al desarrollo de la siembra en Sudamérica, especialmente en Brasil. CONAB reportó el lunes con datos hasta el 29 de octubre un avance 47,6% del área apta, contra el 34,1% de la semana pasada y 53,5% un año atrás. Resalta el atraso interanual en el sur: Paraná (-14,0%), Sta. Catarina (-13,4%) y Rio Grande do Sul (-3,0%). Respecto al comportamiento del Real, esta fue una semana de apreciación de la moneda, con la cual un dólar redujo su poder de compra favoreciendo las exportaciones de EEUU, que deberían reflejarse en el informe del próximo jueves. El maíz luego de haber cerrado el martes a 275 USD/t, fue cediendo en los siguientes días hasta finalizar el viernes con una leve ganancia de 20 centavos por tonelada (Ver). La cotización del maíz en la Bolsa de Chicago llegó al precio indicado luego que Rusia abandonara el Acuerdo que facilita la exportación de granos desde tres puertos de Ucrania. La cotización fue cediendo desde el miércoles debido a que Rusia revió su posición y volvió al Acuerdo, decisión que dará continuidad a las exportaciones del cereal. A más de esto, se sumó a las noticias negativas para el maíz de Chicago, el anuncio de la aduana de China que habilitó 136 instalaciones de Brasil para exportar maíz a China. Entre ellas se encuentran las instalaciones propiedad de ADM, Bunge, Cargill, Louis Dreyfus y COFCO International. Si bien en el 2014 las partes ya habían firmado un Protocolo al respecto, tenía escasa implementación debido a los complejos requisitos de inspección de parte de la Autoridad china. Luego de la invasión a Ucrania por Rusia, Pekín volvió a retomar el tema que llevó a que los dos países a acordar un protocolo revisado. Las inspecciones de embarques, así como las ventas para exportación cumplieron con las expectativas de los operadores y prácticamente pasaron desapercibidas, ya que el foco pasó de la situación en el Mar Negro a la acción china respecto al aprovisionamiento del cereal desde Brasil. Con esto busca suplir la merma desde Ucrania que era el principal proveedor juntamente con EEUU. El ingreso de Brasil al mercado chino supone una fuerte
Preparado por Víctor Enciso Área de Economía Rural Facultad de Ciencias Agrarias-Universidad Nacional de Asunción
@observatoriorural competencia para el cereal norteamericano. Otro factor que juega contra la cotización es la bajante del Río Mississippi retrasando el acceso a las facilidades exportadoras del Golfo que podría acarrear atrasos y hasta incumplimiento de los compromisos de exportación. El trigo cerro la semana con una ganancia de 6,80 UD/t (+2,23%) en el comparativo intersemanal (Ver). Al igual que con el maíz, las contrapuestas decisiones rusas marcaron la cotización del trigo en la primera mitad de la semana y con menor peso ponderado en el resto de las sesiones al afirmar que su vuelta no significaba a que esté comprometida a extender el acuerdo más allá de la fecha de vencimiento el 19/11/2022. En EEUU continua la sequía afectando al trigo de invierno. El lunes el USDA informó el lunes que tan solo 28% del área sembrada estaba en condiciones buena/excelente frente al 45% del año pasado. Además, el 74% del suelo
cubierto con trigo experimenta condiciones de sequía, frente al 43% del año pasado. La situación en Argentina, cuyo balance de oferta y demanda debería ajustarse drásticamente, comentada más abajo igualmente empuja los precios al alza. Un nuevo factor alcista es Australia. Las inundaciones y las lluvias excesivas en regiones clave del área triguera de Australia han provocado grandes daños a lo que se esperaba que fuera una cosecha récord de alta calidad hace solo unas semanas, lo que exacerba aún más las preocupaciones sobre el suministro mundial de alimentos. Al igual que Argentina, el USDA ajustaría el balance de oferta y demanda de Australia en noviembre. En octubre, el USDA había previsto una cosecha de 17,5 Mt y exportación de 12 Mt para Argentina, mientras que para Australia las estimaciones fueron 33 Mt y 25 Mt respectivamente.
Tabla 1: Precio de ajuste del contrato de soja Mayo 2023 Día Viernes Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes
Fecha 28-oct.-22 31-oct.-22 01-nov.-22 02-nov.-22 03-nov.-22 04-nov.-22
USD/t 520 527 537 540 533 542
G/kg 3,782 3,833 3,903 3,918 3,866 3,915
Centavos/bushel 1,416 1,435 1,461 1,469 1,451 1,476
USD/bolsa 31.23 31.64 32.22 32.39 32.00 32.55
Fuente: CBOT/CME Tasa de cambio BCP
Los Fondos especulativos que operan en Chicago consolidan sus posiciones en los futuros y opciones de soja. Al martes estaban con 94.158 contratos netos, que apuestan por la suba, frente a los 62.772 de la semana previa y 46.682 de tres semanas atrás. En maíz por su laso siguen apostando por la suba. Luego de una reducción en la semana del 18 de octubre volvieron a incrementar su posición neta y en la actual semana sumaron más contratos hasta 321.241. Gráfico 2: Posición de los Fondos especulativos al 1 de noviembre 2022
Fuente: Con datos de CFTC
El precio del petróleo WTI subió este viernes a 92,61 USD/barril cerrando así la semana al alza. Al cierre de las operaciones en la Bolsa Mercantil de Nueva York (NYMEX), los contratos de futuros del WTI para entrega en diciembre ganaron 4,71 USD/barril dólares con respecto al cierre del viernes anterior. Esta ganancia equivale a 5,36% en términos relativos (Ver). El Índice dólar, que sigue a la moneda norteamericana frente a una cesta de otras seis divisas, cotizó al cierre de operaciones en el ICE de Nueva York a 110,77 por debajo de los 112,80 a que cerró el jueves. Comparativamente con el viernes pasado ganó 0,15%, manteniéndose prácticamente sin cambios. El par Euro/USD finalizó la semana a 0,9660 frente a los 0,9963 del viernes. El par Yen/USD finalizó a 146,59 recuperándose de los 147.55 del viernes previo. La Libra esterlina se cotizo al final de las operaciones del viernes a 1.1375 por dólar, cuando que el viernes fue 1.1610. Finalmente, el real brasilero se apreció en la semana partiendo de 5.2949 R$/USD del viernes pasado hasta 5.0557 R$ con que cerró en la fecha.
Preparado por Víctor Enciso Área de Economía Rural Facultad de Ciencias Agrarias-Universidad Nacional de Asunción
@observatoriorural Tabla 2: Precio de ajuste diario de commodities seleccionados Días Fechas Soja (USD/t) Trigo (USD/t)Maíz (USD/t) Indice dólar Viernes 28-oct.-22 510 305 268 110.61 Lunes 31-oct.-22 517 324 272 111.42 Martes 01-nov.-22 528 332 275 111.36 Miércoles 02-nov.-22 529 311 271 111.23 Jueves 03-nov.-22 524 309 267 112.80 Viernes 04-nov.-22 533 311 268 110.77
WTI (USD/barril) 87.90 86.53 88.37 90.00 88.17 92.61
G/USD 7,268 7,271 7,271 7,259 7,250 7,220
Fuente: Macrotrends (granos), BCP (G/USD) Investing
Mercado regional En el Estado de Paraná mejoro la condición del trigo, cortando semanas de reducción en la condición buena, aunque persisten las entregas de granos de baja calidad. Esta situación sumada a la debacle triguera en Argentina ya es comentada por analistas que miran a los mercados extra regionales para el abastecimiento. En esta zafra se estima que Paraná producirá el 41% del total de trigo brasilero y Rio Grande do Sul el 45%. En su último informe CONAB estimó una importación de 6,3Mt, mayormente desde Argentina y una menor desde Paraguay. Al 31 de octubre el 64% del trigo sembrado en el Estado de Paraná estaba en buenas condiciones. La cosecha avanzo desde 63% llegando al 72%, con el 69% del cultivo en etapa de madurez. La semana pasada DERAL realizo un leve ajuste a la superficie sembrada que ahora se proyecta en 1.19 MHa. La soja sembrada con 95% en buenas condiciones ya cubre el 67% de las 5,7 Mha proyectada, que producirían 21,4 Mt. Por su lado el maíz de primera zafra alcanzo el 91% del área estimada que es 400.000 ha que darían una producción de 3,9 Mt. El precio medio del maíz en fincas de Paraná marcó su tercer mes de subas. La cotización fue de 76.06 R$/bolsa frente a 75,56 R$ del mes pasado. La cotización en octubre 2021 fue 82,85 R$/bolsa. La media semanal pagada en fincas del Estado fue de 76,66 R$/bolsa, levemente inferior al de la semana pasada que fue 77,27 R$/bolsa. El precio del trigo por su lado subió levemente luego de la fuerte caída del mes pasado. El promedio fue de 94,07 R$/bolsa frente a los 93,31 R$/bolsa de setiembre y 108,12 R$/bolsa de agosto, ambos de este año. La cotización en octubre 2021 fue 87,34 R$/bolsa. Este aumento se debe a que en la última semana de octubre los precios superaron los 100 R$/bolsa ante la escasa oferta de trigo de calidad. La media de la semana en finca fue de 101,72
R$/bolsa superando en 3,14% al de la semana previa que fue de 98,62 R$/bolsa. Gráfico 3: Avance de las tareas agrícolas en Paraná al 31 de octubre 2022 (%)
Fuente: DERAL Sigue empeorando la situación del trigo en Argentina. La Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BC) redujo su proyección de cosecha y lo ubica ahora en 14,0 Mt frente a 15,2 Mt de la última proyección. La nueva estimación está 26,3 % por debajo a la producción media nacional de las últimas cinco campañas. En el lanzamiento de la campaña la expectativa fue de 20,5 Mt. La causal de este nuevo ajuste negativo ha sido heladas tardías en sur del área agrícola, donde se concentra el 31,3 % de las 6,1 MHa de trigo. En tanto la siembra de maíz registró un tímido avance de 1,1 puntos porcentuales para ubicarse en 22,95 de las 7,3 MHa proyectadas para la campaña agrícola 2022/23. El 62 % de lo implantado presenta una condición de cultivo entre normal y buena. En condición hídrica Óptima/Adecuada se encuentra en el 61% de las parcelas, pero es de destacar que la condición de cultivo Regular/Mala se incrementó en 2,8 p.p. alcanzando al 38,1 % de lo sembrado. Mercado local El Boletín Estadístico y Financiero de Empresas Bancarias emitido por del BCP señala que en setiembre 2022, el saldo de la cartera de crédito en los bancos de
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@observatoriorural plaza, en moneda local, tuvo un leve aumento mensual del 1%, pero7% respecto a setiembre 2021. En los créditos otorgados en dólares, el aumento mensual fue del 2%, pero 24% anual. En valores absolutos los saldos fueron 65.375 mil millones de guaraníes y 7.859.517.459 dólares. En lo que corresponde a la cartera agrícola, esta se redujo 1% en guaraníes respecto a agosto, equivalente a una disminución de 7% comparativamente con setiembre 2021. Los créditos en dólares interrumpieron los dos meses de caídas y volvieron a crecer (11%) hasta alcanzar un saldo similar al de junio 2022. El crédito agrícola representa el 3% de la cartera total en guaraníes y el 26% de las otorgadas en moneda extranjera.
Lar (5 %), ADM (5 %), Cooperativa Pindó (4 %), Unexpa (4 %) y otros (35 %)”.
Las exportaciones de los principales cereales (trigo, maíz y arroz) llegaron a 948.184 toneladas en setiembre de este año, de los cuales 91% fue maíz, generando 272.000.000 USD en el cual el maíz participo con el 86%. En el acumulado del presente año las ventas externas de los tres cereales han totalizado 3.498.351 t generando, compuesto por trigo (263.009 t), maíz (2.615.587 t) y arroz (619.755 t). En concepto de ingreso de divisas el conjunto ha sumado al noveno mes del presente año 925.242.132 USD. Brasil y Chile son los principales mercados.
Fuente: SICEX/BCP y CAPECO
Imagen 1: Mercados de exportación de cereales paraguayos de enero a setiembre 2022
Gráfico 4: Exportaciones anuales de trigo en toneladas y USD según año comercial (Miles de toneladas)
El informe de inflación octubre 2022 elaborado por el BCP indica que “la inflación del mes de octubre del año 2022, medida por el Índice de Precios al Consumidor (IPC), fue del 0,4%, inferior a la tasa del 1,6% observada en el mismo mes del año anterior. Con este resultado, la inflación acumulada en el año asciende al 7,5%, por encima del 6,3% verificado en el mismo periodo del año 2021. La inflación interanual, por su parte, fue del 8,1%, inferior a la variación del 9,3% registrada en el mes anterior, pero mayor a la tasa del 7,6% apuntada en el mes de octubre del año pasado. Gráfico 5: Inflación general y de alimentos anual (%)
Fuente: BCP En setiembre se cierra el año agrícola del trigo. CAPECO informó que “de octubre 2021 a setiembre 2022 Paraguay exportó 330.235 toneladas de trigo, es decir, 31.888 toneladas menos, ya que en la zafra 2020 fueron enviadas 362.123 toneladas”. En su informe además señaló que “En total, 35 empresas fueron responsables de las exportaciones del grano zafra 2021. Entre ellas, Nativa lideró el ranking con el 20 % del total enviado. Le siguen Cooperativa Colonias Unidas (10 %), Molinos D’ Italia (9 %), Agrofértil (8 %),
Fuente: Con datos de BCP La Dirección de Meteorología e Hidrología (DMH) publicó en la semana su Boletín de Perspectivas Climáticas Noviembre-Diciembre-Enero, del cual se rescata el pronóstico de precipitación que dice “Se prevén acumulados de lluvia inferiores a la normal en gran parte del país, para el trimestre considerado”. Del mapa se puede inferir que las lluvias estarían 50% por debajo de la media en Capitán Meza, Encarnación, San Juan Bautista y Caazapá.
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@observatoriorural Imagen 2: Pronóstico de precipitación noviembreenero (mm)
Fuente: DMH El Boletín Técnico Agroclimático de INBIO (04noviembre-2022) señala respecto a la disponibilidad de agua en el suelo para el cultivo de soja ” Las condiciones de disponibilidad de agua en el suelo, al día 02 de noviembre del 2022, para los departamentos analizados, presentan estados que se encuentran entre “Déficit Leve (25-50%) y Excesos Hídricos”. En la etapa de crecimiento del cultivo, la mayoría de los suelos se encuentran saturados de humedad en relación a las necesidades hídricas del cultivo, estas condiciones estarían asociadas al importante registro de lluvia de los últimos días”. (Ver mapas) En la misma publicación indica “En el mes de diciembre, se esperan que los acumulados de lluvias estén en niveles por debajo de la media normal mensual (tonos amarillo a rojo), en gran parte del territorio nacional. En tanto en el sector norte de la Región Oriental como en el Alto Chaco se esperan rangos normales a superiores a la normal (tonos verde claro, azul y violeta)”. (Ver mapas)
En las localidades monitoreadas por el Observatorio Rural las precipitaciones acumuladas en octubre en relación a la media histórica del mes fueron como sigue: Minga Guazú 87%, Capitán Meza 154%, Salto del Guaira +107% y Caazapá 96%. (Ver Tablero) El guaraní se apreció levemente al cierre de operaciones del vienes respecto al de una semana atrás. Llegó a cotizar a 7.271 G/USD en los primeros días para luego ir mejorando su posición frente al dólar finalizando la semana en 7.220 G/USD (Ver). En la última semana de octubre el BCP realizo operaciones de ventas en el sector financiero por un total de 39,07 Mill USD. Las ventas netas de divisas por parte del BCP al sector financiero en el presente año acumulan USD 761,20 millones hasta el 28 de octubre. BASA Capital en su comentario semanal sobre el mercado cambiario indica “Es importante la expectativa de nuevos incrementos en las tasas por parte de la Reserva Federal de los EEUU que sumado al déficit comercial del año, está originando una presión mayor sobre el tipo de cambio. Seguimos viendo al real y al guaraní como las monedas más fortalecidas, especialmente al compararlas con el peso chileno, peso argentino y la canasta de monedas fuertes versus el dólar. Continúa la tendencia al alza para el par dólarguaraní. Ubicamos soportes en 7.150 y 7.100; mientras que las resistencias o techos situamos en 7.250 y 7.300“. Gráfico 6: Evolución de la tasa de cambio G/USD
Imagen 3: Pronóstico de Precipitación Acumulada Mensual para Diciembre 2022
Fuente: BCP
Fuente: INBIO Preparado por Víctor Enciso Área de Economía Rural Facultad de Ciencias Agrarias-Universidad Nacional de Asunción
@observatoriorural Anexo I: Cotización de ajuste de commodities agrícolas Fecha 03-oct.-22 04-oct.-22 05-oct.-22 06-oct.-22 07-oct.-22 10-oct.-22 11-oct.-22 12-oct.-22 13-oct.-22 14-oct.-22 17-oct.-22 18-oct.-22 19-oct.-22 20-oct.-22 21-oct.-22 24-oct.-22 25-oct.-22 26-oct.-22 27-oct.-22 28-oct.-22 31-oct.-22
USD/t 514 518 513 511 513 516 516 521 522 518 517 513 514 520 521 513 518 518 518 520 527
G/kg 3,647 3,666 3,632 3,628 3,656 3,667 3,679 3,724 3,740 3,700 3,708 3,699 3,715 3,764 3,772 3,711 3,752 3,762 3,774 3,782 3,833
Soja Mayo 2023 Centavos/bushel 1,411 1,398 1,390 1,397 1,404 1,405 1,419 1,422 1,409 1,407 1,398 1,400 1,415 1,419 1,397 1,409 1,409 1,410 1,416 1,435 1,461
USD/bolsa 31.10 30.82 30.64 30.81 30.95 30.99 31.29 31.35 31.07 31.03 30.82 30.87 31.19 31.29 30.79 31.07 31.07 31.08 31.23 31.64 32.22
Soja 505 508 504 500 502 505 505 513 512 509 509 504 504 511 512 504 508 508 509 510 517
Primer contrato (USD/t) Trigo Maíz 335 268 332 269 331 269 323 266 323 269 345 275 331 273 324 273 328 275 316 272 316 269 312 268 309 267 312 269 313 269 308 268 307 270 309 270 308 269 305 268 324 272
Preparado por Víctor Enciso Área de Economía Rural Facultad de Ciencias Agrarias-Universidad Nacional de Asunción