Hablemos Agronegocios: 23 setiembre 2022
Mercado local
Las lluvias en esta semana favorecieron los trabajosdesiembra.En lascuatrolocalidadesalas que el Observatorio monitorea con relación a las precipitaciones ha llovido en promedio entre el viernes pasado y la fecha 58 mm. Más específicamente en Minga Guazu ha llovido 39,8 mm, en Salto del Guaira 78,2 mm, en Capitán Meza 51,5 mm y en Caazapa 61,7 mm.
Las precipitaciones de la semana dieron un respaldo a las labores de siembra acelerando su
avance. Mientras esta se desarrolla, el principal punto de atención se centra en el factor climático. Se da como un hecho de que las lluvias durante octubre estarán por debajo del promedio en la región productora de soja. En su boletín de la fecha INBIO señala “En el mes de octubre, se estiman acumulados de precipitaciones por debajo de la media normal del mes en gran parte del territorio nacional, en tanto hacia algunas zonas del Alto Chaco se esperan precipitaciones con valores normales e incluso levemente por sobre la normal mensual en este periodo”
Figura 1: Precipitación diaria, acumulada y promedio histórico en Minga Guazú (mm)
Fuente: con datos de la DMH
La cotización del dólar rompió la barrera de los 7.000 G y cerró la semana en 7.009 G/USD cerca de medio por ciento por encima del valor conque finalizó el viernes anterior. El billete norteamericano no supera esta marca desde fines de febrero. El comportamiento local se relaciona con el fortalecimiento del dólar a nivel internacional y con la suba de latasa de interés de parte de la Reserva Federal en esta semana.
En la presente semana, el Comité de Política Monetaria del Banco Central del Paraguay (CPM/BCP) decidió por unanimidad, aumentar la tasa de interés depolítica monetaria en 25 puntos básicos, ubicándola en 8,50% anual. En el lapsode
los últimos doce meses, el BCP ha incrementado su tasa 725 puntos básicos desde 0,75% en julio 2021.
El BCP igualmente presentó en esta semana el informe de Cuentas Nacionales Trimestrales correspondiente al segundo trimestre 2022. El informe indica que “El PIB trimestral registró una caída interanual de 3,4% en el segundo trimestre de 2022 y, con este resultado, acumuló una retracción de 2,2% al cierre del primer semestre de 2022”. Este resultado se debe a “….los desempeños negativos registrados en la agricultura, la construcción y la manufactura. No obstante,losresultadospositivosdelageneración
de energía eléctrica y la ganadería atenuaron la caída de la actividad económica” señala el informe.SegúndatosdelMinisteriodeAgricultura y Ganadería (MAG), la agricultura ha registrado una retracción interanual de 35,0%, acumulando al primer semestre del año una contracción de
34,1%. El resultado interanual del trimestre se debiófundamentalmentealosmenoresnivelesde producción de la soja, el arroz, la caña de azúcar, la mandioca y otros tubérculos, que fueron en parte atenuados por los resultados positivos de maíz, girasol, sésamo, algodón en rama y canola.
Figura 2: Variación interanual del PIB y del sector agricultura
Fuente: con datos del BCP Mercado regional
Importante avance de la cosecha de trigo en Paraná. En la fecha el Departamento de Economía Rural (DERAL) del Estado informó de una coberturadel28%,unadiferenciaintersemanalde 11 puntosporcentuales.Elcultivoseencuentraen buenas condiciones sin cambios respecto a la semana pasada con tan solo 3% en malas condiciones. El 43% de la superficie sembrada transita el estado de madurez, 5pp mayor a la semana pasada. Según DERAL, se cosechará en esta zafra 3,88 Mt en una superficie de 1,17 Mha. De concretarse, esta será la mayor producción de los últimos dos años. En el 2020/2021 se trillaron 3,21 Mt y en la cosecha anterior 3,19 Mt. La cosecha de maíz de segunda ya está prácticamente finalizada. Se ha informado de un avance del 99%.
La mayor oferta debido a la cosecha limita la suba del precio en finca para el maíz y el trigo. A nivel de finca, el trigo tuvo una cotización promedio
semanal de 91,68 R$/bolsa de 60 kg frente a los 91,96 R$ de la semana pasada. La cotización tuvo un rango desde 88,60 R$ (Guarapuava) hasta 99 R$ (Curitiba). La cotización del maíz igualmente cedió terreno al pasar de 75,54 R$/bolsa de 60 kg en la semana pasada a 74,94 R$. El precio promedio mínimo se registró en Umuarama con 72,89 R$ y el máximo en Curitiba con 88,60 R$.
Se inició en Argentina lasiembra de maíz. La Bolsa de Cereales (BC) estima que se sembraran 7,5 MHa, 200.000 hectáreas por debajo de lo sembrado en la campaña anterior cuando se cosecharon 52.0 Mt. La Bolsa de Rosario proyecta 8,2 MHa. A la fecha la BC informa una cobertura del 3%.
En lo referente al cultivo de trigo, las lluvias mejoraron la condición hídrica del cultivo especialmente en el sur. La situación es diametralmente opuesta en el norte del país. Al respectoelinformesemanalseñala”… el 42,4 % de los cuadros en pie reporta una condición de cultivo
Regular/Mala, principalmente concentrada sobre el norte y en sectores del centro del área agrícola como el Centro Norte de Córdoba y ambos Núcleos, donde se estiman mermas de hasta el
60% sobre el rendimiento potencial”.Respectoala producción la BCR redujo su estimación a 16,5 Mt desde las 17,7 Mt estimadas un mes atrás.
Figura 3: Cotización diaria a nivel mayorista en Paraná (R$/bolsa de 60 kg)
Fuente: con datos de DERAL Mercado internacional
En la Bolsa de Chicago, el futuro de soja con vencimiento en mayo 2023, de referencia para el Paraguay, cerró la semana con una pérdida de 1,37% respecto al viernes pasado. Por su lado, el
primer contrato, noviembre 2022, referente para el mercado de EEUU, finalizó 1,38% en rojo. El maíz con vencimiento en diciembre cerró la semana prácticamente sin cambios en 266 USD/t, mientras que el trigo para entrega en el mismo mes perdió 7,61 USD al cerrar en 324 USD/t.
Figura 4: Precio de ajuste del contrato de futuros de soja mayo 2023
Día Fecha
USD/t G/kg
Centavos/bushel USD/bolsa
Viernes 16-sep.-22 535 3.737 1.457 32,13
Lunes 19-sep.-22 541 3.777 1.471 32,44
Martes 20-sep.-22 546 3.822 1.487 32,79
Miercoles 21-sep.-22 540 3.784 1.471 32,43
Jueves 22-sep.-22 540 3.796 1.471 32,43 Viernes 23-sep.-22 528 3.703 1.438 31,70
Fuente: CBOT/CME
El mercado en general y el de commodities en forma especificase enfrenta a una situación compleja que repercute directamente en la cotización y su comportamiento. Entre las más importantes se citan:
a) Los datos económicos que se dan a conocer cada semana no hacen más que avivar la incertidumbre económica mundial y profundizan los temores de una
recesiónglobal.Lanoticiadelasemanafue lasubadesutasareferencialdepartedela FED.
b) El aumento de la tasa de interés de los principales bancos centrales liderados por elEEUUcomomecanismoparacombatirla inflación. Esto se traslada a una apreciación o suba del dólar frente a las demás monedas reflejadas en el comportamiento del índice dólar que llegó
a un valor no visto en cerca de 22 años. Un dólar caro resta competitividad a los productos de EEUU y empuja la cotización a la baja.
c) La caída del petróleo limita la suba de los granos, y más específicamente de la soja y el maíz por el lado de los biocombustibles. Una reducción del precio del maíz frecuentemente arrastra o se contagia al mercado del trigo.
d) En el caso específico del trigo, el aumento esperado en la cosecha de Rusia que podría llegar a la histórica marca de 100 Mt, no hace más que incrementar la competencia al cereal de EEUU. El IGC en su último informe ajustó al alza la producción mundial de trigo en gran parte debido a Rusia, que pasó de 778 Mt a 782 Mt. Igualmente la situación en el Mar Negro donde la salida de producto apuntala a la baja el precio, que encuentra cierta resistencia ante las expresiones de los actores del conflicto bélico.
e) En el caso específico de la soja, la mayor oferta de soja desde Argentina luego de la implementación del esquema “dólar soja”, desplaza del mercado al producto de EEUU. La Bolsa de Cereales de Buenos Aires informó que al 21 de setiembre los productores ya comercializaron 11,72 Mt. El 22 de setiembre, el precio exportación en el Golfo estaba 26 USD/t más caro que en Rosario, pero 4 USD más bajo que en Paranagua.
El petróleo tuvo una semana negativa. El WTI de referencia en EEUU se desplomó desde 85,11 USD/barril con que cerró el viernes 16 pasado a 79,28 USD/barril este viernes. El barril Brent, de referencia en Europa, tuvo similar comportamiento. Temores a que los demás bancos centrales aumenten sus respectivos tipos de interés y la fortaleza del dólar, que ha
alcanzadosumáximonivelenmásdedosdécadas, secombinanparadeprimirelpreciodeloronegro.
El índice dólar, que compara a la divisa frente a una canasta de otras seis importantes monedas, avanzó el viernes hasta 112,825 desde 109,506 con que finalizó el viernes pasado. Esta cotización es la mayor en más de 20 años.
El Consejo Mundial de Granos (IGC) en su informe mensualredujo su proyección sobrelaproducción de soja, incrementó la de trigo y los cereales secundariosymantuvoprácticamentesincambios las de arroz. Más específicamente, el informe indica:
Soja: La previsión para la producción mundial de sojaen2022/23 sehareducidoligeramentedesde el mes pasado, aunque se sigue estimando en una cifra récord de 387 m. de t.; el aumento de las proyecciones para Sudamérica y para la región del Mar Negro se ve superado por el recorte de la estimación oficial para la cosecha en Estados Unidos.
Arroz: Las proyecciones para la oferta y demanda de arroz apenas se han modificado desde el mes pasado, y se espera que el comercio alcance un nuevo máximo histórico. Al recortarse las estimaciones para los productores asiáticos, y sobre todo para la India, la previsión para la producción mundialen 2022/23 sehareducido en 6 m. de t.
Cereales: La previsión para la producción mundial de cereales totales (trigo y cereales secundarios) en 2022/23 se ha incrementado en 8 m. de t. desde el mes pasado para situarse en 2.256 m. de t., dado que el aumento de las proyecciones para el trigo y la cebada (principalmente en Rusia, Canadá y Australia) compensa con holgura el recorte de la estimación para la cosecha de maíz en Estados Unidos.
Anexo I: Precio de ajuste o cierre de diversos productos
Días Fechas Soja Trigo Maíz Indice dólar WTI G/USD
Viernes 16-sep.-22 531 334 267 109,76 85,11 6.980
Lunes 19-sep.-22 537 325 267 109,74 85,73 6.987
Martes 20-sep.-22 542 339 272 110,21 84,45 6.995
Miercoles 21-sep.-22 537 348 270 110,64 82,94 7.003
Jueves 22-sep.-22 535 350 271 111,35 83,49 7.025
Viernes 23-sep.-22 524 346 266 113,02 78,74 7.009
Fuente: Macrotrends, Investing, BCP
Anexo II: Resumen de las tasas de interés actuales de algunos bancos centrales
Nombre de la tasa de interés
American interest rate FED United States 3.250 % 2.500 % 09/21/2022
Australian interest rate RBA Australia 2.350 % 1.850 % 9/6/2022
Banco Central interest rate Chile 10.750 % 9.750 % 9/6/2022
Bank of Korea interest rate South Korea 2.500 % 2.250 % 08/25/2022
Brazilian interest rate BACEN Brazil 13.750 % 13.250 % 8/4/2022
British interest rate BoE Great Britain 2.250 % 1.750 % 09/22/2022
Canadian interest rate BOC Canada 3.250 % 2.500 % 9/7/2022
Chinese interest rate PBC China 3.650 % 3.700 % 08/22/2022
Czech interest rate CNB Czech Republic 7.000 % 5.750 % 06/22/2022
Danish interest rate Nationalbanken Denmark 0.800 % 0.050 % 9/9/2022
European interest rate ECB Europe 1.250 % 0.500 % 9/8/2022
Fuente: Global rates
Anexo III: Producto interno bruto trimestral por sectores económicos (Incluye binacionales) (**). Variación interanual constante (%)
Año Agricultura
Ganadería forestal, pesca y minería Manufactura Electricidad yagua Construcción Servicios
Valor agregado bruto a precios básicos
Impuestos a los productos
2019(*)
PIB a preciosde comprador
I -14,4 -5,2 -2,4 -12,2 -0,9 1,5 -3,0 -3,0 -3,0
II 12,7 6,0 5,6 12,3 9,5 1,3 3,6 5,6 3,7
III 5,4 3,6 0,3 -4,9 8,9 3,3 2,5 -1,3 2,2
IV 17,9 9,9 3,4 15,5 12,1 3,5 3,5 0,8 3,1
2020(*) I 17,4 10,5 0,2 2,3 10,4 2,1 4,2 0,9 4,0
II 14,0 2,0 6,6 9,0 3,6 10,7 6,3 20,9 7,4
III 1,5 3,2 1,1 0,6 11,2 3,4 1,2 2,2 1,3
IV -2,2 5,0 2,3 -3,5 15,5 -0,4 1,1 1,3 1,1
2021(*) I 10,9 9,9 5,1 6,0 13,7 1,4 1,0 0,5 0,9
II -4,2 18,7 16,6 -10,5 34,8 15,3 13,1 28,8 14,1
III 26,7 4,8 5,0 16,5 5,8 7,0 2,4 5,4 2,6
IV -40,0 -7,3 1,8 -2,5 2,2 4,9 -0,3 7,0 0,2
2022(*) I 33,3 8,0 4,4 11,3 10,5 4,0 1,3 1,9 1,1
II 35,0 2,1 3,4 8,9 6,9 0,1 3,7 0,0 3,4
Fuente: Estudios Económicos - Departamento de Estadísticas del Sector Real.
( * ) Cifras preliminares.
(**) Conforme a las recomendaciones técnicas del Manual de Cuentas Nacionales Trimestrales (2017) se realizaron ajustes en los patrones estacionales de las series.